Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
o
ÅRSRAPPORT 2003/04
eN
$
Ey
— an easy choice
ÅRETS RESULTAT
RESUMÉ
Resultatet efter skat steg med 11% til 11,3 mio. kr. mod 10,2 mio. kr. i 2002/03,
hvilket svarer til ledelsens forventninger efter 3. kvartal.
Resultatet af primær drift blev 14,2 mio. kr. mod 14,0 mio. kr. i 2002/03.
Omsætningen blev 185,1 mio. kr. mod 184,2 mio. kr. i 2002/03 svarende til
ledelsens forventninger.
Koncernen realiserede et cash flow fra driften på 14,5 mio. kr.
Forrentning af investeret kapital (ROIC) blev 20,5% mod 19,9% året før.
Gabriel har i 2003/04 afholdt omkostninger på 1,9 mio. kr. over driften til fortsat
udvikling af aktiviteterne i Kina. I 2002/03 var det tilsvarende tal 1,4 mio. kr.
Med udgangspunkt i et yderligere styrket likviditets- og kapitalberedskab indstiller
bestyrelsen, at udbytte for 2003/04 hæves til 15% svarende til 15 kr. pr. aktie mod
henholdsvis 10% og 10 kr. pr. aktie i 2002/03.
Ledelsen forventer en mere stabil efterspørgsel, men tager fortsat forbehold for
usikkerheden i de internationale konjunkturer. Gabriel fastholder sin målrettede
strategi og forventer en stigning i omsætningen på 10% til godt 200 mio. kr. og
en stigning på 10% i resultatet efter skat til godt 12 mio. kr.
DEFINITIONER AF NØGLETAL FOR KONCERNEN
Investeret kapital
Passiver ialt fratrukket ikke rentebærende gæld,
udskudt skat og foreslået udbytte.
Overskudsgrad
Resultat før renter m.v. i procent af netto-
omsætning.
Afkastningsgrad (ROIC)
Resultat af primær drift + finansielle indtægter i
procent af gennemsnitlig investeret kapital.
Resultat pr. aktie (EPS)
Resultat efter skat pr. aktie beregnet af den
samlede aktiekapital (excl. egne aktier).
Egenkapitalens forrentning
Resultat efter skat i procent af den gennemsnitlige
egenkapital fratrukket foreslået udbytte.
Soliditet
Egenkapitalens andel (fratrukket foreslået udbytte)
af den samlede aktivmasse.
Indre værdi ultimo
Egenkapitalen fratrukket foreslået udbytte
i forhold til aktiekapitalen i procent
(excl. egne aktier).
Børskurs ultimo
Aktiernes noteringskurs på Københavns
Fondsbørs.
Børskurs/indre værdi
Børskursen i forhold til indre værdi.
Price Earnings (PE)
Børskursen i forhold til resultat pr. aktie.
Price Cash Flow (PCF)
Børskursen i forhold til cash flow pr. aktie
(excl, egne aktier).
Payout-Ratio
Udbytte i forhold til resultat efter skat.
HOVEDTAL OG NØGLETAL FRA KONCERNEN
Hovedtal
Koncernomsætning
Heraf eksport
Eksportandel
Resultat af primær drift (EBIT)
Finansiering, netto
Resultat før skat
Skat
Resultat efter skat
Cash flow fra driften
Nettoinvesteringer i
materielle anlægsaktiver
Af- og nedskrivninger
Egenkapital
Balancesum
Investeret kapital
Antal medarbejdere
Omsætning pr. medarbejder
Nøgletal
Overskudsgrad
Afkastningsgrad (ROIC)
Resultat pr. aktie (EPS)"
Egenkapitalforrentning
Soliditet
Indre værdi, ultimo”
Børskurs, ultimo
Børskurs/indre værdi”
Price earnings (PE)”
Price Cash Flow (PCF)"
Udbytte pr. 100 kr. aktie”
Payout-ratio
Enhed
mio. kr.
Index
mio. kr.
%
mio, kr.
mio. kr.
mio. kr.
mio. kr.
mio. kr.
mio. kr.
mio. kr.
mio. kr.
mio. kr.
mio. kr.
mio. kr.
antal
tkr.
Index
VÆ
To
kr.
%
%
kr.
kr.
kr.
kr.
kr.
%
2003/04
185,1
100
149,7
81
14,2
1,9
16,1
(4,8)
11,3
14,5
4,7
6,8
85,2
115,4
80,4
95
1.948
130
7,7
20,5
29,6
14,8
68,4
207
320
1,5
10,8
8,4
15
56
2002/03
184,2
100
142,7
78
14,0
0,5
14,5
(43)
10,2
17,5
0,7
7,9
77,7
109,4
76,8
101
1.824
122
7,6
19,9
26,7
14,4
67,2
193
215
1,1
8,1
4,7
10
41
2001/02
192,9
105
142,6
Z4
13,9
1,1
15,0
(4,5)
10,5
27,9
4,2
8,0
71,4
109,7
74,5
118
1.635
109
7,2
20,8
27,5
16,4
61,3
177
230
1,3
8,4
3,1
10
40
2000/01
204,4
111
152,5
75
19,4
(0,4)
19,0
(5,6)
13,4
17,6
10,6
8,1
64,3
108,1
76,6
131
1.560
104
9,5
28,4
35,3
24,2
56,0
159
260
1,6
7,4
5,6
9
28
1999/00
184,4
100
134,2
73
16,2
0,0
16,2
(5,2)
11,0
16,7
6,3
8,0
53,8
105,8
69,7
123
1.499
100
8,8
24,9
29,0
23,0
47,6
133
145
1,1
5,0
3,3
8
30
De anførte indextal er med basisår 1999/00. Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings
vejledning i nøgletalsberegning. | egenkapital til analyseformål er der fratrukket foreslået udbytte. For at opnå sammenlignelighed er
nøgletal reguleret for den gennemførte fondsemission i 2001/02.
” Tallet er beregnet excl. egne aktier.
"For 2003/04 er vist det foreslåede udbytte.
ÅRSRAPPORT 2003/04 — HOVEDTAL OC NØGLETAL FRA KONCERNEN
INDHOLDSFORTEGNELSE
Årets resultat — Resumé ........ssssenueve nens ever veersnenen omsl. indside
Definitioner af nøgletal for koncernen ses. omsl. indside
Hovedtal og nøgletal for koncernen ..........sseeeeeeeekeen seeren nken 1
Selskabsoplysninger .......22sesueeessen sengs ges ege ke enes eeerges 2
Gabriel profil ,.......22sssseeesenese seere enes ener essere enene 3
Regnskabsberetning ..........20s0sneeneveneneess senge en sener ekgese 5
Årsberetning esse ssss ss sene n ks n ses es eger senere ke se es ssrnenss 8
Forventninger til 2003/04 .....sssseneneeeessessene sense nens essereskes 15
Risikovurdering .....200ssseeseee enes ek ens ks en stn eres n ne renes 15
Ledelsespåtegning ........220sseneeeeee ses ennen esserne enn skrenges 18
Revisionspåtegning ......22000sueeueseesse grenene sk sene nn sg rseese 19
Anvendt regnskabspraksis ......00seseesessenene een ee sene srnrneregnne 20
Resultatopgørelse for året 01.10.2003-30.09,2004 .......000eereererseres 25
Balance pr. 30.09.2004 ...s0seeeeuesesesesese sene sneen k rense een 26
Egenkapitalopgørelse ......200seneneeesssge enes enes tn egnede rsgrren 28
Pengestrømsopgørelse for koncernen .........s0ssueseesess re erererkgre 29
Noter til regnskabet ,........sseseeeeeses ener nes ss gegen sengen 30
Supplerende beretning .........20s0eeeeevesees essens nreerrenene 37
Kunder .....sssseeeseseesessss ker seseskes nesker eres sensr sees 38
Medarbejdere ........20sesueeeeeenen enkes eks ese sees nere rsrrerkrre 43
Aktionærer ...2sssesueeeseneeen senere essens greens rnnengges 45
Udbytte .....ssseeseeeesenee ege kg sk ks eks sre rese en gr nse 47
Finanskalender .........20seeeeeeresse seks essens sner sennnnene 47
Generalforsamling ......2220eeuesesese seerne renees ses ennne 48
Samfund ......20seeeseessee rese renses esser senere reen essens 49
Bestyrelsesmedlemmernes eksterne ledelsesposter .........20sreeeeseneneee 52
SELSKABSOPLYSNINGER
Bestyrelse
Advokat Poul H. Lauritsen, formand
Direktør Kaj Taidal, næstformand
Direktør Claus Christensen
Direktør Karen Skott Mathiesen
Koordinator Helle Kjær (medarbejdervalgt)
Fællestillidsmand Erland Christensen
(medarbejdervalgt)
Direktion
Jørgen Kjær jacobsen
Revision
KPMG C. Jespersen, Statsautoriseret
Revisionsinteressentskab
Audicon, Statsautoriseret Revisionsvirksomhed
Bankforbindelse
Sydbank A/S
Datterselskaber
Gabriel A/S, Hjulmagervej 55, 9000 Aalborg
Gabriel (Tianjin) International Trading Co. Ltd.
Kina
Placering og repræsentation
Hovedkontor med salgs-, udviklings- og
finansfunktioner samt produktion (farveri
og efterbehandling) og lager/distribution
er placeret i Aalborg.
Gabriel har egne repræsentanter i
Danmark, Sverige/Finland, Norge,
Tyskland, Holland, Frankrig og England.
I Kina har Gabriel i 2003 oprettet et
repræsentationskontor og i 2004 et
handelsselskab, Gabriel (Tianjin)
International Trading Co. Ltd.
Koncernen har hjemsted i Aalborg
på adressen
Gabriel Holding A/S
CVR nr. 58 86 87 28
Hjulmagervej 55
DK-9000 Aalborg
Tlf.: +45 96 30 31 00
Fax: +45 98 13 25 44
E-post: mailæé gabriel.dk
Website: www.gabriel.dk
ÅRSRAPPORT 2003/04 — SELSKABSOPLYSNINGER
GABRIEL PROFIL
Idégrundiag
Innovation og værdiskabende samarbejde er nøgleord i Gabriels idégrundlag.
Gabriel er en nichevirksomhed, der udvikler, producerer og sælger møbelstoffer
og beslægtede textilprodukter. Det sker til anvendelsesområder, hvor der stilles ufra-
vigelige krav til særlige produktegenskaber, design, logistik samt dokumentereret
kvalitets- og miljøstyring.
Vision
Med møbelstof som kompetenceområde ønsker Gabriel at blive den foretrukne
udviklingspartner for og leverandør til globalt og internationalt markedsledende
producenter af møbler, sæder og polstrede flader.
Økonomiske mål
Gabriel skal til stadighed skabe vækst og lønsomhed i en størrelsesorden, der er
attraktiv for selskabets aktionærer. Gabriels overordnede økonomiske mål er at opnå
et afkast af den investerede kapital (ROIC), der ligger over kapitalomkostningerne.
Ved den gældende kapitalstruktur er kapitalomkostningssatsen fastsat til 15% før
skat.
Under forudsætning af stabile konjunkturer tilstræber koncernen at opnå
-— en gennemsnitlig årlig vækst i omsætning på 15% Z
— en gennemsnitlig årlig vækst i resultatet på 10%
Strategi — Gabriel vokser med de største
Gabriels målgruppe er markedsledende producenter af møbler, sæder og polstrede
flader.
Gabriels vision og mål søges opfyldt gennem koncernens strategi, der gennem-
føres med fokus på 4 kerneprocesser:
Globale key account salgsaktiviteter
Produkt- og sortimentsudvikling
Logistik
Priskonkurrencedygtighed
BRWN 2
Muligheder for akkvisitioner og alliancer vurderes konstant med henblik på at
forbedre koncernens konkurrenceevne og værdiskabelse.
Gabriel anvender Balanced Score Card — modellen til sikring af strategiens
gennemførelse.
Markedssegmenter
Gabriels markedssegmenter består af følgende:
-—… Contract (kontor, konference, hospital og forsorg, hotel, restaurant,
teater og koncert, biograf, uddannelse, lufthavne m.v.)
—… Home (polstermøbler, stole)
—… Transport (tog, fly, skib, bus, bil)
ÅRSRAPPORT 2003/04 — GABRIEL PROFIL
Innovation
Tæt samspil i Gabriels netværk af kunder, brugere, leverandører, rådgivere og kompe-
tente medarbejdere sikrer optimal evaluering af nye idéer og muligheder.
Nye produkter og koncepter skal repræsentere nyskabelser, der bringer merværdi
til kunder og brugere.
Gabriel tilstræber, at mindst 25% af omsætningen stammer fra produkter, der er
lanceret for mindre end 5 år siden. Dette mål søges opfyldt ved udgangen af regn-
skabsåret 2004/05.
Råmateriale
Uld er Gabriels mest anvendte råmateriale. Uldfibrens egenskaber er unikke og
overgås ikke af nogen anden natur- eller syntetfiber til anvendelsesområdet møbel-
stoffer.
Gabriel besidder eller har adgang til den faglige kompetence og de specielle
produktionsanlæg, der kræves for at være førende i nicheområdet.
Medarbejdere
Alle medarbejdere hos Gabriel kender og arbejder for at nå fælles mål.
Gabriel ønsker at tiltrække og fastholde ambitiøse kvalificerede medarbejdere,
der søger og tager imod udfordringer. Den daglige dialog og uddelegering af ansvar
skaber dynamik og effektivitet. Konstante forandringer, krav til hurtig handling og
tilpasning kræver tankemæssig og faglig fleksibilitet hos alle.
Den enkelte medarbejders kvalifikationer og faglige kompetence ajourføres
løbende gennem jobudvikling og relevant uddannelse.
Gabriel har et godt og uformelt arbejdsklima, der bygger på tillid, troværdighed,
gensidig respekt og bevidsthed om fælles ansvar.
Samfund
Gabriel ønsker at bidrage positivt til samfundet, lokalt og globalt. Det betyder, at
vi føler ansvar for miljøet og viser social ansvarlighed overfor svage grupper i sam-
fundet.
Kvalitet og Miljø
Gabriel fremstår som en kvalitets- og miljøbevidst virksomhed synliggjort gennem
certificeringer i henhold til ISO 9001: 2000 og 14001 samt EMAS-ordningen.
Gabriel A/S har licens til miljømærkning med EU-blomsten, som sikrer ansatte
under fremstillingsprocessen, brugerne af møbelstofferne samt det ydre miljø.
Gabriels kvalitets- og miljømålsætning er følgende:
Ydelser fra Gabriel skal nøje svare til kundernes behov og forventninger.
Virksomhedens produktion og distribution skal foregå under hensyntagen til, at der
sker en løbende reduktion af ressourceforbrug samt udledninger, der måtte belaste
det ydre miljø.
Gør tingene rigtigt første gang — er det stående motto for planlægning og
gennemførelse af virksomhedens aktiviteter.
£
øn mø | Qualty system veg alle
prl DS Bøg | and Environmental dr |x
mel had
CERTIFIED | DSÆNIS0 1400 | Sri | AE
ÅRSRAPPORT 2003/04 — GABRIEL PROFIL
REGNSKABSBERETNING
Resultat- steg med 11%
Årets resultat før skat steg med 11% til 16,1 mio. DKK mod 14,5 mio. DKK i
2002/03. Efter skat blev resultatet 11,3 mio. kr. mod 10,2 mio. kr. sidste år.
Resultatet af den primære drift blev 14,2 mio. kr. Finansposterne gav en samlet ind-
tægt på 1,8 mio. kr. mod 0,5 mio. kr. sidste år. Omsætningen steg med knap 1% til
185,1 mio. kr. Resultatet svarer til de forventninger, som selskabet udtrykte efter 3
kvartaler af regnskabsåret.
Driften af Gabriels repræsentationskontør samt nyetablerede handelsselskab i
Kina udvikler sig som planlagt. | 2003/04 blev der over driften afholdt udgifter på
1,9 mio. kr. mod 1,4 mio. kr. i 2002/03.
Gabriel anvender Balanced Score Card modellen, hvilket giver en klar opdeling
i kerne- og støtteprocesser i forhold til Gabriel's idégrundlag. Flere støtteprocesser
drives som selvstændige resultatcentre. Herved øges organisationens beslutnings-
evne og handlekraft med henblik på at optimere afkast på den investerede kapital
i de enkelte områder.
Gabriels overordnede økonomiske mål blev nået, idet afkastningsgraden blev
20,5% mod et mål på 15%. Ligeledes blev målet om en gennemsnitlig årlig stigning
i resultatet før skat på mindst 10% nået. På den baggrund anser bestyrelsen årets
resultat som tilfredsstillende.
Omsætningen — steg med 1%
Omsætningen blev 185,1 mio. kr. mod 184,2 mio. kr. sidste år, hvilket svarer til
ledelsens forventninger. Tendensen var positiv i 4. kvartal, hvor ordreindgangen steg
med 12% og omsætningen med 7% i forhold til året før.
Gabriel holder fokus på gennemførelsen af sin strategi om ”at vokse med de
største”. Gabriel skaber værdier i et nært samarbejde med 200 udvalgte topkunder,
der i 2003/04 købte for 151 miø. kr. svarende til 82% af Gabriels omsætning. Året
før var disse tal henholdsvis 143 mio. kr. og 78%. Antallet af topkunder, der købte
for over 1 mio. kr. steg til 37 mod 33 året før.
Salget i Danmark, der udgjorde 19% af totalomsætningen, faldt fra 41,5 mio. kr.
til 35,4 mio. kr. I årsrapporten for 2002/03, blev det oplyst, at en dansk grossist-
kunde havde omlagt sit indkøb af kontraktmøbelstoffer. I 2003/04 gav dette en
negativ effekt i omsætningen på 5,2 mio. kr.
Eksportomsætningen steg med 5% fra 142,7 mio. kr. til 149,7 mio. kr.
Eksportandelen steg fra 78% til 81% af totalomsætningen.
I Sverige, Norge, Finland, UK, der udgjorde 48% af eksporten, steg salget
gennemsnitligt med16%, medens omsætningen faldt i Tyskland, Holland, Italien,
Frankrig og USA med gennemsnitligt 8%. Omsætningen til øvrige lande udgjorde
4% af eksporten.
Salgsdivisionen Gabriel Contract (andel 76%), der afsætter møbelstoffer til
erhvervsmøbler, omsatte for 141,1 mio. kr. mod 135,6 mio. kr svarende til en stig-
ning på 4% i forhold til året før. Fremgangen skal ses i sammenhæng med et fortsat
svært marked samt afviklingen af ovennævnte grossistkunde.
Salgsdivisionen Gabriel Home (andel 20%), der afsætter møbelstoffer til privat-
møbler, omsatte for 37,7 mio. kr. mød 39,1 mio. kr. i 2002/03.
ÅRSRAPPORT 2003/04 — REGNSKABSBERETNING
RESULTAT AF
PRIMÆR DRIFT (EBIT)
OG AFKASTNINGSGRAD (ROIC)
30
25
99700 00/01 01/02 02/03 03/04
Afkastningsgrad (ROIC) i % mmm
Resultat af primær drift
(EBIT) i mio. kr. ma Ek
OMSÆTNING OG
OVERSKUDSGRAD
Overskudsgrad i % mm
Omsætning i 10 mio.kr HE
Salgsdivisionen Gabriel Transport (andel 4%), der afsætter sædestoffer til of-
fentlige transportmidler fik en omsætning på 6,3 mio. kr. mod 9,5 mio. kr. året før.
Udviklingen i de 3 salgsdivisioner omtales i årsberetningen.
Andre driftsindtægter — øgede indtægter
Koncernen har i regnskabsåret haft andre driftsindtægter på 1.931 tkr. mod 1.547
tkr. sidste år. Stigningen kan hovedsaglig henføres til øgede indtægter fra salg af
anlægsaktiver. Lejeindtægter fra tidligere anvendt produktionsudstyr udgør 973 tkr.
Indtægten vil falde med ca. 600 tkr. i det kommende år som følge af afslutning af
en lejekontrakt.
Vareforbruget — fastholdelse af bruttofortjensten
Trods en fortsat skærpelse af priskonkurrencen inden for markedet for møbelstoffer
har Gabriel fastholdt bruttofortjenesten sammenlignet med sidste år. Som nævnt
i den supplerende beretning i årsrapporten 2002/03 har reduktionen i kostpris-
indekset først fået fuld effekt i 2003/04, hvilket har påvirket vareforbruget positivt.
Materialeomkostninger er løbende blevet reduceret gennem optimering af indkøb
og forbedring af produktionskvaliteten internt og hos eksterne underleverandører.
Personaleomkostninger — fortsat reduktion i antallet af med-
arbejdere
Antallet af ansatte blev i 2003/04 reduceret til 95 mod 101 året før. Faldet er
hovedsageligt sket i forskellige støtteprocesser inden for virksomheden gennem til-
pasninger og outsourcing af de berørte funktioner. Organisationen i Kina bidrager
6 med 4 ansatte mod 2 i 2002/03.
Andre eksterne omkostninger — øgede omkostninger
De eksterne omkostninger er blevet forøget med i alt 2,6 mio. kr. i forhold til
2002/03. De væsentligste årsager til denne udvikling kan henføres til outsourcing
af støtteprocesser samt udflytning af koncernens IT-drift til eksterne driftsoperatø-
rer, Endvidere er der afholdt flere omkostninger til salgsfremmende aktiviteter, som
forventes at få en positiv indvirkning på salgsudviklingen.
EGENKAPITAL OG Afskrivninger — fald i afskrivninger
FORRENTNING
Koncernens samlede afskrivninger faldt med 1 mio. kr. sammenlignet med sidste år.
Udviklingen skal ses på baggrund af de seneste års begrænsede investeringer samt
den fortsatte outsourcing af relevante processer fra virksomheden.
Finansielle poster — større indtægter
Koncernens finansielle poster er en samlet indtægt på 1.844 tkr. mod 514 tkr.
sidste år. Posten er positivt påvirket af en urealiseret kursgevinst på 643 tkr. på
koncernens obligationsbeholdning samt en valutakursgevinst på 284 tkr. Endvidere
har der i 2003/04 ikke været renteudgifter til prioritetslån, da gælden blev indfriet
pr. 30.09.03.
Forrentning af
egenkapital i % =EE
Egenkapital i mio, kr. En Eu
ÅRSRAPPORT 2003/04 -— REGNSKABSBERETNING
Balancen
Koncernens balancesum steg til 115,4 mio. kr. mod 109,4 mio, kr. sidste år.
Varebeholdninger er totalt set øget med 3,7 mio. kr. Færdigvarelageret er øget
med 5 mio. kr. som følge af, at nye produkter er lanceret i regnskabsåret.
Den regnskabsmæssige værdi af materielle anlægsaktiver er faldet fra 27,6 mio. kr.
til 25,5 mio. kr.
Koncernens samlede beholdning af værdipapirer og likvide midler udgør 26,0
mio. kr. pr. 30.09.04 mod 21,3 mio. kr. sidste år.
Pengestrømme — positiv likviditet
Regnskabsåret genererede fortsat et positivt cash flow, som har medført en styr-
kelse af de finansielle midler i virksomheden.
Pengestrømmen fra driften udgjorde 14,5 mio. kr. mod 17,5 mio. kr. sidste år.
Forskellen skyldes hovedsageligt stigningen i varelageret
Årets nettoinvesteringer i udviklingsprojekter og anlægsaktiver udgjorde 5,6 mio. kr.
mod 0,8 mio. kr. sidste år.
Koncernen har i 2003/04 udbetalt et udbytte til aktionærerne på 3,8 mio, kr.
ekskl. egne aktier.
Den samlede rentebærende gæld er i løbet af regnskabsåret blevet nedbragt til
163 tkr.
Af likvide midler er 15,4 mill. kr. placeret i obligationer for at øge det løbende
renteafkast.
Investeringer — stigende investeringer
Tilgangen til koncernens anlægsaktiver udgør i alt 5,6 mio. kr. i 2003/04. De væsent-
ligste investeringer er gennemført inden for tekniske anlæg, i form af 6 jacquard
væve og efterbehandlingsudstyr. Investeringerne er foretaget med henblik på at
forbedre de fremtidige muligheder for at kunne lancere nye produkter. Aktiverede
udviklingsomkostninger udgør 0,9 mio. kr. Nyudviklede produkter vil bidrage posi-
tivt til de kommende års omsætning og indtjening.
Investeringsbehovet i det kommende år forventes at udgøre et mindre beløb end
i 2003/04.
OMKOSTNINGSFORDELING
Skat 3%
Afskrivninger 4%
Eksterne udgifter 15%
Vareforbrug 58%
Personale 20%
ÅRSRAPPORT 2003/04 — REGNSKABSBERETNING
PENGESTRØM OG
PRICE CASH FLOW
30
25
20
99/00 00701 01/02 02/03 03/04
Price Cash Flow (PCF) i kr. mummmmen
Pengestrøm i mio. kr. CL
ÅRSBERETNING
Gabriel Contract — vækst på 4%
- fortsat forbedret markedsposition
Omsætningen i Gabriel Contract udgjorde 76% af totalomsætningen mod 74%
året før. Salget steg med 4% til 141,1 mio. kr. mod 135,6 mio. kr. året før. Dette er
lidt bedre end ledelsens forventninger efter regnskabsårets 3. kvartal. Fremgangen
er sket på trods af en fortsat svag efterspørgsel i segmentet samt afviklingen af den
tidligere nævnte grossistkunde.
I Gabriel Contract rettes kerneprocesserne mod 150 markedsledende producen-
ter af erhvervsmøbler med et anslået samlet potentiale for Gabriel på ca. 745 mio. kr.
Dette svarer til en markedsandel på 19%. Det er ledelsens vurdering, at dette seg-
ment siden 2001 har haft en samlet tilbagegang på 45 — 50% i det potentiale,
som Gabriel målrettet forfølger hos de udvalgte topkunder i dette segment.
De største europæiske industrikunder har i højere grad end tidligere påbegyndt
INYINOISIAIGSDTVS I N3ONITSITAAM
outsourcing af produktion til Østeuropa og Kina. Samtidig fortsætter kunderne med
at reducere antallet af underleverandører. Gabriels strategi, outsourcing samt produkt-
og servicepallette tager udgangspunkt i denne tendens, og udviklingen har også i
2003/04 bekræftet, at strategien gavner Gabriel's markedsposition.
Igen i 2003/04 blev der lanceret nye produkter, som indgår i topkunders egne
møbelsstofkollektioner, der markedsføres sammen med møblerne. Et stabiliseret
8 marked for erhvervsmøbler er forudsætningen for, at disse nye produkter på kort
sigt vil få gunstig indflydelse på Gabriels afsætning.
Gabriel Contract deltog for 11. gang på verdens største og mest internationale
messe for erhvervsmøbler, Orgatec, Kåln, der blev afholdt ultimo oktober 2004.
Gabriels møbelstoffer var rigt præsenteret på de udstillede møbler, ligesom den
hidtidige stærke position blandt hovedleverandørerne til de internationalt markeds-
ledende erhvervsmøbelfabrikanter blev bekræftet. En analyse foretaget under messen
viser, at den overvejende part af kunderne forventer en uændret omsætning i hele
2004 og — for første gang siden 2001 — en mindre stigning i markedet i 2005.
På messen lancerede Gabriel et antal nye møbelstoffer, der fik en flot modtagelse,
ligesom der blev indgået aftaler om nye udviklingsprojekter med såvel bestående
som nye topkunder.
På baggrund af den fortsat udbyggede markedsposition og en stigende andel af
salget til de markedsledende møbelproducenter forventer ledelsen, at Gabriel Con-
tract vil fastholde den stigende tendens i ordreindgang og udlevering. Der budget-
teres således med en stigning i omsætningen på 5 til 10% svarende til en
omsætning i niveauet 150 mio. kr. i 2004/05.
ÅRSRAPPORT 2003/04 — ÅRSBERETNING
ÅRSRAPPORT 2003704 -— ÅRSBERETNING
INHINOISIAIGSOTYS I N3ONIT3tAaM
10
Gabriel Home — nedgang på 4%
- markeds- og produktudvikling
I 2003/04 faldt omsætningen i Gabriel Home med 4% til 37,7 mio. mod 39,1
mio. kr. året før. | årsberetningen for 2002/03 forventede ledelsen en stigning på
ca. 5%.
Den negative udvikling indtraf allerede i 2. kvartal specielt i Holland og Tyskland.
! 3. og 4. kvartal lå salget i Gabriel Home på niveau med de oprindelige forventninger.
Gabriels markedsandel i det internationale privatmøbelsegment er lille, men
Gabriels kerneprocesser er på nuværende tidspunkt rettet mød 40 markedsledende
producenter af privatmøbler. Gabriels potentiale hos disse møbelproducenter er pr.
30.09.04 anslået til ca. 185 mio. kr. svarende til en markedsandel på 20%. Det
målrettede potentiale kan udvides gennem produkt- og sortimentsudvikling samt
gennem en forøgelse af porteføljen af markedsledende topkunder i privatmøbelseg-
mentet.
Nye produkter, der er introduceret i de seneste år, forventes at øge salget frem-
over.
Også i 2004 var Gabriel-møbelstoffer godt præsenteret på 2 af verdens mest
trendsættende privatmøbelmesser i Milano og Køln. Dette har også medvirket til, at
Gabriel fortsat har fået etableret nye samarbejder med kendte europæiske møbel-
producenter.
Ledelsen er indstillet på flere års indtrængningsperiode hos større nøglekunder
og stiller de nødvendige ressourcer til rådighed.
Ledelsen forventer en stigning i Gabriel Home's omsætning på ca. 10% svarende
til et niveau på ca. 40 mio. kr. i 2004/05.
ÅRSRAPPORT 2003/04 - ÅRSBERETNING /
ÅRSRAPPORT 2003/04 — ÅRSBERETNING
11
C
O
<
RA
r—
Z
O
Im
Zz
mn
>
—-
HR]
nm
O
<
mn
o
ZZ
m
=
z
m
12
Gabriel Transport —- nedgang på 33%
- projektorienteret salg til få topkunder
Omsætningen i Gabriel Transport blev 6,3 mio. kr. mod 9,5 mio.kr. året før. Dette
svarer til ledelsens justerede forventninger efter 3. kvartal. I årsberetningen for
2002/03 var forventningerne en omsætningsnedgang på ca. 20%, men yderligere
udskydelser af igangværende projekter har indvirket negativt på omsætningen.
Gabriels markedsandel i det internationale marked for offentlige transportmidler
er lille. Strategien har været og er fortsat at rette Gabriels kerneprocesser mod få
udvalgte topkunder. Pr. 30.09.04 har Gabriel Transport 10 topkunder med et sam-
let skønnet potentiale på 35 mio. kr. Heraf udgør Gabriels markedsandel 18%.
Markedspotentialet skal øges og realiseres gennem langsigtet samarbejde med
udvalgte topkunder. Salgsdivisionen var indtil udgangen af 2002 bemandet med
2 key account managers, men på grund af de svære markedsforhold i såvel transport-
som i erhvervsmøbelsektoren valgte ledelsen at omstrukturere salgsindsatsen i Gabriel
Transport. I dag betjenes transport-topkunder af de respektive lokale Gabriel key
account managers, der bearbejder Gabriels 2 andre segmenter. Da Gabriel har såvel
produkter som udviklingskompetence til at fortsætte sine aktiviteter i transportsek-
toren, vil dette ske.
Ledelsen forventer en omsætning i niveauet 8 mio. kr. svarende til en stigning på
godt 20%. Det er imidlertid en forudsætning, at kendte kundeprojekter vil blive
iværksat som forventet.
ÅRSRAPPORT 2003/04 — ÅRSBERETNING
ÅRSRAPPORT 2003/04 — ÅRSBERETNING
14
Repræsentationskontor og handels-
selskab i Kina — planer og budgetter
blev fulgt
Gabriels repræsentationskontor i Beijing, der blev etableret i begyndelsen af 2003,
blev yderligere indkørt i løbet af regnskabsåret 2003/04. Der arbejdes med etable-
ring af samarbejde med kinesiske underleverandører med henblik på sourcing af
komponenter og færdigvarer. Dette forløber fortsat tilfredsstillende og i henhold til
aktivitetsplaner samt budgetter.
Der blev etableret samarbejde med 4 nye leverandører, der leve-
rede rå- og færdigvarer for ca. 2,5 mio. kr. I den forbindelse blev
Gabriels kernesortiment udvidet med 8 nye produkter, hvoraf 5
allerede har levet op til minimum salgsmålene for nye produkter.
Pr. 30.09.04 er der 12 nye produkter under udvikling. 5 nye leve-
randører er under evaluering. Nye produkter, der sources i Kina, har
fået en god modtagelse hos Gabriels europæiske nøglekunder.
I begyndelsen af regnskabsåret blev yderligere 2 medarbejdere
ansat, således at kontoret i dag beskæftiger 5 personer, der omfatter
en dansk leder, 2 tekstilingeniører, en administrativ medarbejder
samt en key account sales manager.
I regnskabsårets 3. kvartal blev der etableret et handelsselskab i Kina, Gabriel
(Tianjin) International Trading Co., Ltd. Dette er registreret som et 100% ejet dat-
terselskab af Gabriel Holding A/S.
Indtægtsmulighederne for Gabriel (Tianjin) International Trading Co., Ltd. består
af dækningsbidrag ved salg til kunder i Kina og andre lande, indkøbsprovision fra
Gabriel A/S og andre virksomheder samt konsulentydelser.
I forbindelse med de samlede aktiviteter i Kina er der i 2003/04 afholdt om-
kostninger på 1,9 mio. kr. mod 1,4 mio. kr. i 2002/03.
| 2004/05 forventes der at skulle afholdes ca. 2,8 mio. kr. over driften.
Omsætningen i det kinesiske handelsselskab forventes at være begrænset.
Bearbejdningen af nye kinesiske kunder vil generere nyt potentiale, således at der
skabes basis for den planlagte break even situation i regnskabsåret 2005/06.
Overgang til internationale regnskabs-
standarder — IFRS
Danske børsnoterede koncerner skal overgå til internationale regnskabsstandarder
— IAS/IFRS pr. 1 januar 2005. Anvendelsen af IFRS i Gabriel vil finde sted med virk-
ning fra regnskabsåret 2005/06 og vil omfatte både koncern- og moderselskabs-
regnskabet. Virksomheden vil som en naturlig konsekvens af overgangen til IFRS i
årsrapporten 2005/06 anvende samme principper i den løbende delårsrapporte-
ring 1 2005/06.
Overgangen til de internationale regnskabsstandarder vil ske i overensstemmelse
med det regelsæt, som er indeholdt i IFRS 1 — førstegangsanvendelse af International
Financial Reporting Standards, Overgangen til IFRS forventes ikke at give anledning
til væsentlige ændringer i virksomhedens løbende opgørelse af indtjeningen eller
påvirke koncernens egenkapital i væsentlig grad.
ÅRSRAPPORT 2003/04 — ÅRSBERETNING
FORVENTNINGER TIL 2004/05
I årene 2001 til 2003 var der tale om gennemsnitlige årlige nedgange i efterspørg-
slen i erhvervsmøbelsektoren med op til 25% pr. år. I det afsluttede regnskabsår
2003/04 har tendensen været stabil, hvilket bekræftes af de største europæiske
udbydere af erhvervsmøbler. Ledelsen tager imidlertid fortsat forbehold for udviklin-
gen i de internationale konjunkturer, ligesom der forventes en fortsat skærpet pris-
konkurrence.
Gabriel fastholder sin målrettede strategi og forventer en stigning i omsætningen
på godt 10% til 200 mio. kr. og en stigning i resultatet efter skat på ca. 10% til
godt 12 mio. kr.
RISIKOVURDERING
| Gabriels forretning indgår en række kommercielle og finansielle risici, som er væsent-
lige, når koncernens fremtid skal bedømmes. Ledelsen søger i videst mulig omfang
at imødegå og begrænse de risici, som koncernen via egne handlinger kan påvirke.
15
Konkurrencesituation
Hovedparten af Gabriels salg sker i en niche på de europæiske markeder, hvor Gabriel
møder få konkurrenter. I denne niche (erhvervsmøbelmarkedet) er selskabet blandt
de 3 ledende udbydere.
Kunder/markeder/segmenter
Gabriels strategi skal sikre vækst gennem udviklingssamarbejde med og salg til glo-
balt og internationalt markedsledende producenter af møbler, sæder og polstrede
flader. 1 2003/04 udgjorde den største kunde 10%, medens den næststørste ud-
gjorde 5% af totalomsætningen.
OMSÆTNING FORDELT PÅ LANDE
Andre lande 20% Danmark 19%
Frankrig 7%
Sverige 20 %
Tyskland 11%
Holland 11% Norge 12%
ÅRSRAPPORT 2003/04 - RiISIKOVURDERING
16
Risikospredning søges opnået gennem vækst i de 3 salgsdivisioner Gabriel
Contract, Gabriel Home og Gabriel Transport. Førstnævnte er den mest konjunktur-
følsomme og samtidig den største med en andel på 76% af totalomsætningen.
Fra 2001 til medio 2004 var den internationale kontraktmøbelsektor ramt af
nedgang i efterspørgslen. Gabriel Contracts potentiale hos udvalgte topkunder blev
i den pågældende periode reduceret med ca. 40% fra ca. 1.450 mio. kr. pr. 30.09.01
til ca, 850 mio. kr. pr. 30.09.04. Sammenlignet med dette blev salget i Gabriel
Contract reduceret med 12% fra 161 mio. kr. til 141 mio. kr. Der hersker fortsat
usikkerhed på markedet for kontraktmøbler, men en intern analyse foretaget i okto-
ber 2004 viser, at topkunderne forventer et stabiliseret eller let stigende kontrakt-
møbelmarked i 2005.
Produkter
Introduktions- og indtrængningsperioden for nye møbelstoffer til erhvervsmøbler
ligger gennemsnitligt på 2— 4 år. Markedet stiller samtidig krav om innovation og
nye produkter.
Møbelsstoffer til privatmøbler har en hurtigere indtrængningstid, men til gen-
gæld en generelt kortere levetid. Sædestoffer til transportsektoren, der typisk udvik-
les og vælges af en storbruger, kan have en kort indtrængningstid, men til gengæld
er der tale om engangsprojekter med begrænsede efterbestillinger.
Gabriel har i de senere år øget design- og produktudviklingsindsatsen og har af
hensyn til at minimere risiko som mål, at mindst 25% af omsætningen i 2004/05
skal udgøres af produkter, der er lanceret for mindre end 5 år siden. Ved udgangen
af 2003/04 var andelen 19% mod 15% året før.
Valutarisici
Som en internationalt orienteret virksomhed, hvor over 80% af omsætningen sker
til kunder uden for Danmark, har Gabriel et løbende behov for at styre koncernens
valutaeksponering. Salget til kunder i Europa faktureres som hovedregel i kundens
valuta, mens der for øvrige lande fortrinsvis afregnes i Euro. Den væsentligste del
af virksomhedens indkøb afregnes i danske kroner eller Euro. De vigtigste handels-
valutaer ud over Euroen er svenske og norske kroner, som søges afdækket ved ind-
gåelse af valutaterminsforretninger. Omsætningen i US-dollar udgjorde under 0,2%
af årets samlede salg og påvirker således ikke årets resultat eller forventninger
væsentligt.
Renterisici
Koncernen har pr. 30.09.04 stort set ingen rentebærende gæld. En del af de finan-
sielle midler er placeret i korte obligationer for at optimere det løbende renteafkast.
Ændringer i det generelle renteniveau vil isoleret set ikke påvirke forventningerne til
resultatet i det kommende år.
Kreditrisici
Koncernens samlede tilgodehavender fra salg er fordelt på mange kunder, lande og
markeder, som sikrer en god risikospredning. Kreditrisikoen søges begrænset gennem
en effektiv opfølgning samt via kreditforsikring af større udenlandske tilgodehavender
eller alternativ sikkerhedsstillelse. Risikoen for væsentlige tab vurderes på den bag-
grund at være begrænset.
ÅRSRAPPORT 2003/04 — RISIKOVURDERING
Finansielt beredskab
Koncernens finansielle midler pr. 30.09.04 udgør i alt 26 mio. kr. Derudover råder
Gabriel over en beholdning af egne aktier med en aktuel kursværdi på 12,5 mio. kr.
Koncernen har yderligere en uudnyttet kreditramme samt mulighed for at tilvejebringe
finansielle midler ved optagelse af lån med sikkerhed i bygninger og driftsmidler.
Forsikring
Det er Gabriel's politik at forsikre mod risici, der kan få væsentlig indflydelse på
koncernens økonomiske stilling. Der er tegnet forsikring omfattende driftstab og
produktansvar samt en all-risk dækning på koncernens materielle anlægsaktiver og
varelagre.
Miljørisici
Gennem miljøcertificering efter ISO 14001, EMAS-registrering, EU-blomst miljø-
mærkning og kvalitetscertificering efter ISO 9001 sikres, at der ikke opstår væsent-
lige miljørisici i forbindelse med virksomhedens aktiviteter eller produkter. Gabriel's
miljøpolitik sørger for at forebygge uheld og at ingen produkter, som forlader virk-
somheden, indeholder sundhedsskadelige stoffer for brugeren.
Der henvises i øvrigt til den supplerende beretning.
IT-risici
Koncernen har i løbet af regnskabsåret outsourcet den resterende del af IT-platfor-
men, således at driften af alle vitale systemer er placeret uden for virksomheden hos
eksterne operatører. Det har øget den generelle sikkerhed omkring systemerne og
gjort virksomheden mindre sårbar i skadetilfælde og mod computervirus. 17
Leverandør-risici
Gabriel anvender hovedsagelig råvarer, halvfabrikata og handelsvarer, som i særlige
tilfælde af leverancesvigt kan indkøbes hos alternative leverandører.
Beredskab
På Gabriels virksomhed i Aalborg arbejdes der løbende med at forbedre og informere
omkring de fastlagte beredskabsplaner i henhold til kvalitets- og miljøledelsessystemet.
I 2003/04 er der gennemført uddannelsesaktiviteter inden for førstehjælp og brand-
bekæmpelse samt udarbejdet en operationel beredskabsmappe.
ÅRSRAPPORT 2003/04 — RISIKOVURDERING
LEDELSESPÅTEGNING
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for
2003/04 for Gabriel Holding A/S.
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven, danske regn-
skabsvejledninger samt de krav Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabs-
aflæggelse for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hen-
sigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og
moderselskabets aktiver, passiver, finansielle stilling pr. 30. september 2004 samt
af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og koncernens penge-
strømme for regnskabsåret 2003/04.
Den supplerende beretning for koncernen giver et retvisende billede inden for
rammerne af almindeligt anerkendte retningslinier herfor.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
Aalborg, den 18. november 2004
Direktion
Jørgen Kjær Jacobsen
Bestyrelse
Poul H. Lauritsen Kaj Taidal Claus Christensen
Karen Skott Mathiesen Helle'Kjæf Erland Christensen
odkendt po Gemerolførsomnine, L01
ol (9/2 24009 ,
4 BGN
ÅRSRAPPORT 2003/04 — LEDELSESPÅTEGNING
REVISIONSPÅTEGNING
Til aktionærerne i Gabriel Holding A/S
Vi har revideret årsrapporten for Gabriel Holding A/S for regnskabsåret 2003/04,
siderne 1-36.
Revisionen har ikke omfattet den supplerende beretning på siderne 37-52.
Redegørelsen for den udførte revision og vor konklusion dækker derfor ikke den
nævnte beretning.
Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vort ansvar er på grundlag af
vor revision at udtrykke en konklusion om årsrapporten.
Den udførte revision
Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse
standarder kræver, at vi tilrettelægger og udfører revisionen med henblik på at opnå
høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation.
Revisionen omfatter stikprøvevis undersøgelse af information, der understøtter de i
årsrapporten anførte beløb og oplysninger. Revisionen omfatter endvidere stilling-
tagen til den af ledelsen anvendte regnskabspraksis og til de væsentlige skøn, som
ledelsen har udøvet, samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten.
Det er vor opfattelse, at den udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vor
konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
19
Konklusion
Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og
selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2004 samt af
resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og koncernens pengestrøm-
me for regnskabsåret 2003/04 i overensstemmelse med årsregnskabsloven, danske
regnskabsvejledninger og de krav, som Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til
regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber.
Aalborg, den 18. november 2004
KPMG C. Jespersen Audicon
Statsautoriseret Revisionsinteressentskab Statsautoriseret Revisionsvirksomhed
Britta Bang Mikkelsen Hans B. Vistisen
Statsaut. revisor Statsaut. revisor Statsaut. revisor
ÅRSRAPPORT 2003/04 — REVISIONSPÅTEGNING
20
ÅNVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Årsrapporten for Gabriel Holding A/S for 2003/04 er aflagt i overensstemmelse
med årsregnskabslovens bestemmelser for klasse D-virksomheder, danske regn-
skabsvejledninger samt de krav, som Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regn-
skabsaflæggelse for børsnoterede selskaber.
Der er ikke sket ændringer i anvendt regnskabspraksis i forhold til sidste år.
Koncernregnskabet
Koncernregnskabet omfatter modervirksomheden Gabriel Holding A/S samt datter-
virksomhederne Gabriel A/S og Gabriel (Tianjin) International Trading Co. Ltd.
Koncernregnskabet udarbejdes på basis af moder- og dattervirksomhedernes
reviderede årsregnskaber, der begge er aflagt i overensstemmelse med koncernens
regnskabspraksis.
Ved konsolideringen foretages eliminering af koncerninterne indtægter og
omkostninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt realisere-
de og urealiserede fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede
virksomheder.
Omregning af fremmed valuta
Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til transaktionsda-
gens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kur-
sen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post.
Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til
balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tids-
punktet for tilgodehavendets eller gældens opståen eller indregning i seneste års-
regnskab indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostnin-
ger.
Terminskontrakter indgået til sikring af fremtidige transaktioner indtægtsføres
først, når det sikrede realiseres.
ÅRSRAPPORT 2003/04 — ÅNVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Resultatopgørelse
Nettoomsætning
Nettoomsætning ved salg af handelsvarer og færdigvarer indregnes i resultatop-
gørelsen, såfremt levering og risikoovergang til køber har fundet sted inden årets
udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget.
Nettoomsætningen måles ekskl. moms, afgifter og rabatter i forbindelse med salget.
Andre driftsindtægter
Andre driftsindtægter indeholder regnskabsposter af sekundær art i forhold til virk-
somhedens hovedformål, herunder lejeindtægter, offentlige tilskud samt fortjeneste
ved salg af anlægsaktiver.
Offentlige tilskud vedrørende anlægsaktiver indregnes under forpligtelser som
periodeafgrænsningspost og indtægtsføres herefter under andre driftsindtægter i
takt med foretagelse af afskrivning på anlægsaktivet.
Andre eksterne omkostninger
Andre eksterne omkostninger omfatter hovedsageligt omkostninger vedrørende
salgs- og distributions-, vedligeholdelses-, lokale- samt administrationsomkostninger.
Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder
I modervirksomhedens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af
de enkelte dattervirksomheders resultat før skat efter fuld eliminering af intern avan- 21
ce/tab. Andel i dattervirksomhedernes skat og ekstraordinære poster indregnes
under skat af ordinært resultat henholdsvis ekstraordinært resultat efter skat.
Finansielle indtægter og omkostninger
Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, kursgevinster og —tab ved-
rørende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta samt tillæg og godt-
gørelser under acontoskatteordningen m.v.
Skat af årets resultat
Gabriel Holding A/S er sambeskattet med dattervirksomheden Gabriel A/S. Den
aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede danske selskaber i
forhold til disses skattepligtige indkomster (fuld fordeling med refusion vedrørende
skattemæssige underskud). De sambeskattede selskaber indgår i acontoskatteord-
ningen.
Årets skat, der består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, ind-
regnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og
direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte i
egenkapitalen.
ÅRSRAPPORT 2003/04 — ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
22
Balancen
Udviklingsprojekter
Udviklingsomkostninger omfatter omkostninger, gager og afskrivninger, der direkte
og indirekte kan henføres til udviklingsaktiviteter.
Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare, og hvor den tek-
niske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer og et potentielt fremtidigt marked
eller udviklingsmulighed i virksomheden kan påvises, og hvor det er hensigten at
fremstille, markedsføre eller anvende projektet, indregnes som immaterielle anlægs-
aktiver, såfremt kostprisen kan opgøres pålideligt, og der er tilstrækkelig sikkerhed
for, at den fremtidige indtjening kan dække produktions-, salgs- og administrations-
omkostninger samt udviklingsomkostningerne. Øvrige udviklingsomkostninger ind-
regnes i resultatopgørelsen, efterhånden som omkostningerne afholdes.
Aktiverede udviklingsomkostninger måles til kostpris med fradrag af akkumulerede
af- og nedskrivninger eller genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere.
Efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet afskrives udviklingsomkostninger lineært
over den vurderede økonomiske levetid. Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 5 år
og overstiger ikke 20 år.
Udviklingsomkostninger nedskrives til genindvindingsværdien, såfremt denne er
lavere end den regnskabsmæssige værdi. Der foretages årligt nedskrivningstest af
hvert aktiv henholdsvis grupper af aktiver.
Materielle anlægsaktiver
Grunde og bygninger, tekniske anlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel
og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.
Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet
anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug.
For leasingkontrakter opgøres kostprisen til laveste værdi af dagsværdi og nutids-
værdien af de fremtidige leasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes
leasingaftalens interne rentefød som diskonteringsfaktor eller en tilnærmet værdi for
denne.
Der foretages lineære afskrivninger over den forventede brugstid, baseret på føl-
gende vurdering af aktivernes forventede brugstider.
Bygninger 10-25 år
Tekniske anlæg og maskiner 3-8 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar — 3-5 år
Materielle anlægsaktiver nedskrives til genindvindingsværdien, såfremt denne er
lavere end den regnskabsmæssige værdi. Der foretages årligt nedskrivningstest af
hvert enkelt aktiv henholdsvis grupper af aktiver.
Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver opgøres som for-
skellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæs-
sige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen
under andre driftsindtægter eller andre driftsomkostninger.
ÅRSRAPPORT 2003/04 -— ÅNVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Kapitalandele i dattervirksomheder
Kapitalandele i dattervirksomheder måles efter den indre værdis metode.
Kapitalandele i dattervirksomheder måles i balancen til den forholdsmæssige
andel af virksomhedernes indre værdi opgjort efter moderselskabets regnskabsprak-
sis med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer og tab.
Nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder overføres under egenka-
pitalen til reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode, i det omfang
den regnskabsmæssige værdi overstiger anskaffelsesværdien.
Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden. Er nettorealisationsværdien
lavere end kostprisen, nedskrives til denne lavere værdi.
Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffel-
sespris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger.
Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter kost-
pris for råvarer, hjælpematerialer, direkte løn og indirekte produktionsomkostninger.
Indirekte produktionsomkostninger indeholder indirekte materialer og løn samt ved-
ligeholdelse af og afskrivning på de i produktionsprocessen benyttede maskiner,
fabriksbygninger og udstyr samt omkostninger til fabriksadministration og ledelse.
Låneomkostninger indregnes ikke.
Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgssum med fra-
drag af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere
salget, og fastsættes under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i
forventet salgspris.
23
Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der nedskrives til imødegåelse af for-
ventede tab.
Andre værdipapirer
Børsnoterede værdipapirer og kapitalandele måles til dagsværdi på balancedagen.
Udbytte
Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som en særskilt post under egen-
kapitalen.
Egne kapitalandele
Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne kapitalandele indregnes
direkte på overført resultat under egenkapitalen. Gevinster og tab ved salg indreg-
nes således ikke i resultatopgørelsen. Kapitalnedsættelse ved annullering af egne
kapitalandele reducerer selskabskapitalen med et beløb svarende til kapitalandele-
nes nominelle værdi.
Selskabsskat og udskudt skat
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som
beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere års
skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter.
Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige
forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser.
ÅRSRAPPORT 2003404 — ÅNVENDT REGNSKABSPRAKSIS
24
! de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter alternative
beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den planlagte anvendelse af
aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.
Udskudte skatteaktiver indregnes med den værdi, hvortil de forventes at blive
anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i
udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed og jurisdiktion.
Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med
balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst
som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser ind-
regnes I resultatopgørelsen.
Finansielle gældsforpligtelser
Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelse til det
modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgen-
de perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris, svarende til
den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, således at forskellen
mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over låne-
perioden.
I finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede restleasingforpligtel-
se på finansielle leasingkontrakter.
Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leverandører, tilknyttede virksom-
heder samt anden gæld, måles til nominel værdi.
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsen viser koncernens pengestrømme fordelt på drifts-, investe-
rings- og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider samt koncernens
likvider ved årets begyndelse og slutning.
Pengestrøm fra driftsaktivitet
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som koncernens andel af resultatet regule-
ret for ikke-kontante driftsposter, ændring i driftskapital samt betalt selskabsskat.
Pengestrøm til investeringsaktivitet
Pengestrømme til investeringsaktivitet omfatter køb og salg af anlægsaktiver.
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sam-
mensætning af koncernens aktiekapital og omkostninger forbundet hermed samt
optagelse af lån, afdrag på rentebærende gæld samt betaling af udbytte til selskabs-
deltagere.
Likvider
Likvider omfatter likvide beholdninger og børsnoterede obligationer.
| talopstillinger anvendes parentes om negative resultater og fradragsposter.
ÅRSRAPPORT 2003/04 — ÅNVENDT REGNSKABSPRAKSIS
RESULTATOPGØRELSE
FOR ÅRET 01.10.2003 TIL 30.09.2004 (tkr.)
Note
10
Nettoomsætning
Ændring i lagre af færdigvarer,
varer under fremstilling
Andre driftsindtægter
Omkostninger til råvarer, hjælpe-
materialer og handelsvarer
Andre eksterne omkostninger
Personaleomkostninger
Afskrivninger af immaterielle
og materielle anlægsaktiver
Resultat af primær drift (EBIT)
Indtægter før skat af kapital-
andele i dattervirksomheder
Finansielle indtægter
Finansielle omkostninger
Resultat før skat
Skat af årets resultat
Årets resultat
Forslag til resultatdisponering
Foreslået udbytte, 15% (10%)
Koncern
2003/04 2002/03
185.074 184.210
1.076 (1.104)
1.931 1.547
(104.122) (100.702)
(26.393) (23.837)
(36.472) (38.232)
(6.854) (7.855)
14.240 14.027
1.901 1.019
(57) (505)
16.084 14,541
(4.831) (4.382)
11.253 10.159
Henlæggelser til reserve for nettoopskrivninger
efter indre værdis metode
Overført resultat
Moderselskab
2003/04 2002/03
4.294 4.294
54 -
(1.055) (837)
(1.315) (1.195)
(2.450) (2.377)
(472) (115)
15.098 13.934
1.485 1.157
(27) (435)
16.084 14.541
(4.831) (4.382)
11.253 10.159
6.300 4.200
1.064 (274)
3.889 6.233
11.253 10.159
REGNSKAB 2003/04 — RESULTATOPGØRELSE
25
BALANCE PR. 30.09.2004 (tkr.)
AKTIVER
Koncern Moderselskab
Note 2004 2003 2004 2003
Anlægsaktiver
8 Immaterielle anlægsaktiver:
Udviklingsprojekter 1.013 134 -— -
9 Materielle anlægsaktiver:
Grunde og bygninger 12.473 14,367 12.473 14.367
Tekniske anlæg og maskiner 9.702 9.381 -— -
Andre anlæg, driftsmateriel
og inventar 3.310 3.825 -— -—
25.485 27.573 12.473 14.367
Finansielle anlægsaktiver:
10 Kapitalandele i dattervirksomheder - - 49.070 46.738
Andre værdipapirer 21 18 21 18
21 18 49.091 46.756
Anlægsaktiver ialt 26.519 27.725 61.564 61.123
Omsætningsaktiver
Varebeholdninger:
Råvarer og hjælpematerialer 10.491 12.819 - -
Varer under fremstilling 4.561 3.573 - -
Fremstillede færdigvarer
og handelsvarer 20.012 15.045 -— -
35.064 31.437 - -
Tilgodehavender:
Tilgodehavender fra salg 26.468 28.301 - -
Tilgodehavende hos
dattervirksomhed = -— 12.171 20.867
Andre tilgodehavender 1.374 618 370 90
27.842 28.919 12.541 20.957
Andre værdipapirer 15.420 - 15.420 -
Likvide beholdninger 10.566 21.348 1 1
Omsætningsaktiver ialt 88.892 81.704 27.962 20.958
Aktiver ialt 115.411 109.429 89.526 82.081
REGNSKAB 2003/04 — BALANCE
BALANCE PR.30.09.2004 (tkr.)
PASSIVER
Note
Egenkapital
Aktiekapital
12
n
13
14
15
16
Nettoopskrivning
efter indre værdis metode
Overført resultat
Foreslået udbytte
Egenkapital ialt
Hensatte forpligtelser
Udskudt skat
Langfristede gældsforpligtelser
Kreditinstitutter i øvrigt
Langfristede gældsforpligt. ialt
Kortfristede gældsforpligtelser
Afdrag på langfristede
gældsforpligtelser
Leverandører af varer og
tjenesteydelser
Skyldig selskabsskat
Anden gæld
Kortfristede gældsforpligt. ialt
Gældsforpligtelser ialt
Passiver ialt
Egne aktier
Valuta-, kredit- og renterisici
Operationel leasing
Eventualforpligtelser og
sikkerhedsstillelser
Transaktioner med koncern-
selskaber, væsentlige aktionærer,
bestyrelse og direktion
2004
42.000
36.911
6.300
85.211
1.856
163
16.398
1.357
10.426
28.344
28.344
115.401
Koncern
2003
42.000
31.537
4.200
77.737
1.571
163
163
379
15.356
2.693
11.530
29.958
30.121
109.429
Moderselskab
2004 2003
42.000 42.000
13.680 12.588
23.231 18.949
6.300 4.200
85.211 77.737
557 518
1 357 2.693
2.401 1.133
3.758 3.826
3.758 3.826
89.526 82.081
REGNSKAB 2003/04 — BALANCE
27
EGENKAPITALOPGØRELSE (tkr.)
Aktiekapital Nettoopskrivning Overført Foreslået Egenkapital
efter indre værdis resultat udbytte ialt
metode
Egenkapital 01.10.2002 42.000 12.912 12.308 4.200 71.420
Udloddet udbytte - - - (3.807) (3.807)
Udbytte, egne aktier - - 393 (393) 0
Salg af egne aktier - - 15 - 15
Resultat 2002/03 - (274) 6.233 - 5.959
Værdiregulering af
sikringsinstrumenter - (50) - - (50)
Foreslået udbytte == -— - 4.200 4.200
Egenkapital 30.09.2003 42.000 12.588 18.949 4.200 77.737
Udloddet udbytte - - - (3.807) (3.807)
Udbytte af egne aktier - -— 393 (393) 0
Resultat 2003/04 - 1.064 3.889 - 4.953
Værdiregulering af
sikringsinstrumenter - 28 - - 28
Foreslået udbytte - - - 6.300 6.300
Egenkapital 30.09.2004 42.000 13.680 23.231 6.300 85.211
Aktiekapitalen består af 420.000 stk. aktier å 100 kr.
Følgende aktionærer har anmeldt at eje mere end 5% af aktiekapitalen:
- Gabol A/S, Århus ejerandel 34,3%
— Fulma A/S, Århus ejerandel 28,0%
REGNSKAB 2003/04 — EGENKAPITALOPGØRELSE
PENGESTRØMSOPGØRELSE FOR KONCERNEN (tkr.)
1999/00 2000/01 2001/02 2002/03 2003/04 Total
Driftens likviditetsvirkning
Resultat før skat 16.155 19.006 15.036 14,541 16.084 80.822
Regulering for ikke kontante poster:
Afskrivninger 7.979 8.135 7.984 7.855 6.854 38.807
Ændring i varebeholdninger (3.243) (2.322) 6.438 410 (3.627) (2.344)
Ændring i tilgodehavender (8.335) 2.123 71 (352) 1.077 (5.416)
Ændring i leverandørgæld
og anden gæld 8.917 (4.653) 3.432 (1.662) (34) 6.000
Betalt selskabsskat (4.807) (4.667) (5.103) (3.331) (5.882) (23.790)
16.666 17.622 27.858 17.461 14.472 94.079
Investeringernes likviditetsvirkning
Nettoinvesteringer i anlægsaktiver:
Aktivering af udviklingsomkostninger - - -— (134) (908) (1.042)
Grunde og bygninger (2.821) (3.284) (1.455) (35) (507) (8.102)
Tekniske anlæg og maskiner (2.049) (4.705) (1.271) 188 (3.090) (10.927)
Andre anlæg, driftsmateriel
og inventar (727) (3.350) (1.488) (846) (1.140) (7.551) 29
Forudbetaling for tekniske
anlæg under udførelse (749) 749 0 0 0 0
Andre værdipapirer 0 8 0 0 (3) 5
(6.346) (10.582) (4.214) (827) (5.648) (27.617)
Finansieringens likviditetsvirkning
Fremmedfinansiering:
Ændring i gæld til
realkreditinstitutter (971) (1.027) (1.084) (5.508) - (8.590)
Ændring i kreditinstitutter (4.517) (3.381) (7276) (528) (379) (16.081)
Aktionærer:
Køb/salg og udbytte af egne aktier (2.718) 566 407 408 393 (944)
Betalt udbytte (2.940) (3.360) (3.780) (4.200) (4.200) (18.480)
(11.146) (7202) — (11.733) (9.828) (4.186) — (44.095)
Årets ændring på
likvide beholdninger (826) (162) 11.911 6.806 4.638 22.367
Likvide beholdninger, primo 3.619 2.793 2.631 14.542 21.348 3.619
Likvide beholdninger, ultimo 2.793 2.631 14.542 21.348 25.986 25.986
REGNSKAB 2003/04 — PENGESTRØMSOPGØRELSE FOR KONCERNEN
NOTER TIL REGNSKABET (tkr.)
Koncern Moderselskab
Note 2003/04 2002/03 2003/04 2002/03
1 Nettoomsætning
Danmark 35.381 41.462 4.294 4.294
EU 116.643 115.217 - -
Øvrige 33.050 27.531 == -—
185.074 184.210 4.294 4.294
Nettoomsætning kan specificeres
således i de enkelte salgsdivisioner:
Gabriel Contract 141.086 135.566 - ==
Gabriel Home 37.647 39.138 -— -—
Gabriel Transport 6.341 9.506 - -
Øvrige - - 4.294 4.294
185.074 184.210 4.294 4.294
2 Andre driftsindtægter
Offentlige tilskud 588 687 - -
Lejeindtægter 973 846 - -
Fortjeneste ved salg af anlægsaktiver 370 14 54 -—
1.931 1,547 54 -
3 Andre eksterne omkostninger
| andre eksterne omkostninger indgår
honorar til generalforsamlingsvalgte
revisorer med følgende beløb:
Revision KPMG 218 208 41 38
Revision Audicon 25 25 25 25
Andre ydelser end revision, KPMG 180 152 45 45
423 385 m 108
REGNSKAB 2003/04 — NOTER TIL REGNSKABET
Note
Personaleomkostninger
Lønninger og vederlag m.m.
Pension
Andre omkostninger til social sikring
Andre lønrelaterede omkostninger
Aktiveret under udviklingsprojekter
Vederlag til direktion
Vederlag til bestyrelsen
Gennemsnitligt antal medarbejdere
Finansielle indtægter
Kasserabatter
Renteindtægter m.v.
Valutakursgevinst, netto
Renteindtægt fra dattervirksomhed
Kursregulering obligationer
Finansielle omkostninger
Banker
Realkreditinstitutter
Valutakurstab, netto
Koncern
2003/04
(34.777)
(1.692)
(356)
(191)
(37.016)
544
(36.472)
(1.726)
(475)
95
535
439
284
643
1.901
(57)
(57)
2002/03
(36.238)
(1.530)
(357)
(209)
(38.334)
102
(38.232)
(1.591)
(475)
101
366
653
1.019
(66)
(433)
(6)
(505)
Moderselskab
2003/04 2002/03
(1.315) (1.195)
(1315) (1.195)
(1.315) (1.195)
(940) (820)
(375) (375)
271 25
571 1.132
643 -
1.485 1.157
(27) (2)
— (433)
(27) (435)
REGNSKAB 2003/04 — NOTER TIL REGNSKABET
21
22
Note
REGNSKAB 2003/04 — NOTER TIL REGNSKABET
Skat af årets resultat
Aktuel skat af årets
skattepligtige resultat
Regulering af udskudt skat
Skat i dattervirksomhed
Skat af årets resultat
kan forklares således:
Beregnet skat af resultat før skat
30%
Skatteeffekt af:
ikke fradragsberettigede omkostninger
Ikke skattepligtige indtægter
Effektiv skatteprocent
Immaterielle anlægsaktiver
Køostpris 01.10. 2003
Årets tilgang
Årets afgang
Kostpris 30.09.2004
Af- og nedskrivninger 01.10.2003
Årets afgang
Årets afskrivninger:
Af- og nedskrivninger 30.09.2004
Regnskabsmæssig værdi 30.09.2004
Koncern Moderselskab
2003/04 2002/03 2003/04 2002/03
(4.546) (5.291) (258) (464)
(285) 909 (39) 290
- - (4.534) (4.208)
(4.831) (4.382) (4.831) (4.382)
(4.825) (4.362) (4.825) (4.362)
(6) (28) (6) (28)
- 8 -— 8
(4.831) (4.382) (4.831) (4.382)
30,0% 30,1% 30,0% 30,1%
Heraf udviklingsprojekter under udførelse
Udviklingsprojekter
134
908
1.013
389
Note
9 Materielle anlægsaktiver
Tekniske Andre anlæg,
Grunde og anlæg og driftsmateriel
bygninger maskiner og inventar lalt
Kostpris 01.10.2003 40.673 60.781 21.257 122.701
Årets tilgang 507 3.090 1.751 5.348
Årets afgang - - (1.916) (1.916)
Kostpris 30.09.2004 41.180 63.871 21.092 126.143
Af- og nedskrivninger
01.10.2003 26.306 51.400 17.432 95.138
Årets afgang - - (1.305) (1.305)
Årets afskrivninger 2.401 2.769 1.655 6.825
Af- og nedskrivninger
30.09.2004 28.707 54.169 17.782 100.658
Regnskabsmæssig værdi
30.09.2004 12.473 9.702 3.310 25.485
Heraf finansielt leasede aktiver = - 158 158
Afskrives over 10-25 år 5-8 år 3-5 år
Den offentlige vurdering for grunde og bygninger udgjorde 20.300 tkr. ved vurderingen pr. 01.01.2003.
REGNSKAB 2003/04 — NOTER TIL REGNSKABET
34
Note
10 Kapitalandele i dattervirksomhed .
2003/04 2002/03
Kostpris 01.10. 34.150 34.150
Årets tilgang 1.240 -—
Kostpris 30.09. 35.390 34.150
Op- og nedskrivninger 01.10. 12.588 12.912
Årets resultat før skat 15.098 13.934
Skat af årets resultat (4.534) (4.208)
Udbytte modtaget i regnskabsåret (9.500) (10.000)
Værdiregulering af sikringsinstrumenter 28 (50)
Op- og nedskrivninger 30.09. 13.680 12.588
Regnskabsmæssig værdi 30.09. 49.070 46.738
Navn
Hjemsted Ejerandel Selskabs- Egenkapital Resultat Årets
kapital før skat resultat
Gabriel A/S Aalborg 100% 25.500 47.871 15.139 10.592
Gabriel (Tianjin) Kina 100% 1.240 1.199 (41) (28)
49.070 15.098 10.564
T Egne aktier
Antal stk. Nominel Anskaffelses- Kursværdi Andel af
værdi pris aktiekapitalen
Beholdning 01.10.03 39.200 3.920 5.556 8.428 9,3%
Beholdning 30.09.04 39.200 3.920 5.556 12.544 9,3%
REGNSKAB 2003/04 — NOTER TIL REGNSKABET
Note
12 Udskudt skat
2003/04 2002/03
Udskudt skat 01.10. 1.571 2.480
Årets udskudte skat 285 (909)
Udskudt skat 30.09 1.856 1.571
Udskudt skat vedrørende:
Immaterielle anlægsaktiver 304 -
Grunde og bygninger 364 518
Tekniske anlæg og maskiner m.v. 889 1.004
Omsætningsaktiver 299 49
1.856 1.571
13 Valuta-, kredit- og renterisici
Valutarisici
Koncernens valutapositioner pr. 30.09.2004 opgjort i danske kroner.
Valuta Tilgodehavender Leverandørgæld Afdækket ved Nettoposition
fra salg/likvider bankgæld/langfristet terminskontrakter
gæld
DKK 11.693 6.305 -— 5.368
EURO 14.736 9.964 -— 4.772
SEK 3.567 89 3.276 202
NOK 4.468 40 4.470 -42
ØVRIGE 2.590 0 3.214 -624
UDLAND 25.361 10.093 10.960 4.308
Koncernens tilgodehavender fra salg og leverandørgæld forfalder normalt senest 3 måneder efter levering.
Kreditrisici
Alle større udenlandske tilgodehavender pr. 30.09.2004 er kreditforsikret. Risikoen for væsentlige tab på
de samlede tilgodehavender vurderes at være begrænset.
Renterisici
Koncernen forventer på nuværende tidspunkt ikke at få behov for fremmed finansiering i det kommende år.
Et fald/stigning i markedsrenten på et procentpoint vurderes isoleret set ikke at være af væsentlig
betydning for koncernens resultat.
REGNSKAB 2003/04 — NOTER TIL REGNSKABET
Note
14
15
16
Operationel leasing
Koncernen har pr. 30.09.2004 indgået operationelle leasingkontrakter, hvor den samlede forpligtelse
på fremtidige leasingydelser udgør 1.380 tkr.
Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser
Moderselskabet har over for datterselskabets bankforbindelse afgivet en tilbagetrædelseserklæring
på det til enhver tid værende tilgodehavende.
Som et normalt led i koncernens drift er der indgået købsaftaler vedrørende råvareleverancer for
et beløb på 14.000 tkr. til sikring af den fremtidige råvareforsyning.
Koncernen har ikke løbende væsentlige omkostninger til reklamationer og garantiforpligtelser.
Til forebyggelse heraf er der i 1991 etableret kvalitetsstyring i henhold til ISO 9001 og i 1996 miljø-
styring i henhold til ISO 14001.
Koncernen og moderselskabet har ingen kautions- og garantiforpligtelser.
Transaktioner med koncernselskaber, væsentlige aktionærer, bestyrelse og direktion
Moderselskabets nærtstående parter omfatter dattervirksomheder samt bestyrelse og direktion i disse
selskaber. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvor førnævnte personkreds har betydelig
indflydelse. Der er ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse i Gabriel Holding A/S .
Der har ikke i årets løb, bortset fra koncerninterne transaktioner, der er elimineret i koncern-
regnskabet samt ledelsesvederlag, været gennemført transaktioner med bestyrelse, direktion, ledende
medarbejdere, væsentlige aktionærer eller andre nærtstående parter.
REGNSKAB 2003/04 — NOTER TIL REGNSKABET
SUPPLERENDE BERETNING
— SAMARBEJDE OG VÆRDISKABELSE
FOR INTERESSENTER
Formålet med den supplerende beretning er at give vore interessenter, kunder, med-
arbejdere, aktionærer og samfundet et indblik i, hvad Gabriel gør for at sikre den
kortsigtede såvel som langsigtede værdiskabelse. Udgangspunktet er Gabriels idé-
grundlag, som har været det samme i mange år.
» Innovation og værdiskabende samarbejde er nøgleord i Gabriels idegrundlag. Gabriel
er en nichevirksomhed, der udvikler, producerer og sælger møbelstoffer og beslægtede
tekstilprodukter. Det sker til anvendelsesområder, hvor der stilles ufravigelige krav til
produktegenskaber, design, logistik samt dokumenteret kvalitets- og miljøstyring."
Det er andet år, at Gabriel udarbejder en supplerende beretning. Det er vort håb, at
den år for år vil give ny og relevant information og skabe bedre grundlag for den
løbende dialog med vore interessenter og andre, som ønsker at vide mere om Gabriel.
Virksomhedsmøde! — Balanced Score Card
Gabriel anvender Balanced Score Card-modellen, som tager udgangspunkt i de fire
perspektiver; økonomi, kunder, processer samt innovation og læring. Koncernens
vision og mål søges opfyldt gennem Gabriels strategi, der gennemføres med fokus
på fire kerneprocesser: Key Account Management (KAM), logistik, produkt- og
sortimentspolitik samt priskonkurrenceevne. 27
Markedsandel
Potentiale
Kund i i |. Kunde-
Bak LL tilfredshed
Kompetente
" medarbejdere
; Medarbejder Strategi
AG tilfredshed forståelse
Gabriels virksomhedsmodel fordrer en procesorienteret arbejdsform, der løbende er
'ÅBRIEL SKABER VÆRE
i Økonomi: ] investeret
DET; indtjening kapital
Pris-
konkurrence-
evne
Produkt-
og sortiments-
udvikling
Videndeling
idegenerering
”X Øg analyser
Ressource-
optimering
Innovation
og læring
blevet indført i organisationen over flere år. På næste side ses en oversigt over
Gabriels vigtigste ledelses-, kerne- og støtteprocesser. Procesoversigten er tilpasset
de ændringer, der er sket i løbet af 2003/04.
SUPPLERENDE BERETNING 2003/04
GABRIELS PROCESSER LEDELSESPROCESSER
KERNEPROCESSER
; - KAM —'fra potentiale til… <—————> Produkt- og sortimentsudvikling .
Topkunder —. løbende kunderelation …… — fra idé til salgsmodnet produkt —; Topkunder
Logistik — fra kundeordre E Priskonkurrenceevne.— fra besparel- i '
Alle kunder til leveret produkt |: ———>" sespotentiale til laveste kostpriser — leverandører |
STØTTEPROCESSER
Å Å
Samfund <ri
T- systemer" i
: (Gutsourced):
278
KUNDER
KUNDER
»Med møbelstoffer som kompetenceområde ønsker Gabriel at blive den foretrukne
udviklingspartiner for og leverandør til internationalt markedsledende producenter og
storbrugere af møbler, sæder og polstrede flader."
(Fra Gabriel Profil — Vision)
Gabriels strategi gennemføres i fire kerneprocesser, der skaber værdier for kunderne:
-— Globale key account salgsaktiviteter — fra potentiale til løbende kunderelation
— Produkt- og sortimentsudvikling — fra idé til salgsmodnet produkt
- Logistik — fra kundeordre til leveret produkt
— Priskonkurrenceevne — fra besparelsespotentiale til laveste kostpriser
KAM — GLOBALE KEY ACCOUNT SALGSAKTIVITETER
— FRA POTENTIALE TIL LØBENDE KUNDERELATION
Afdækning af kundebehov
Gabriels key account managers, der ikke har direkte kontakt med møbelbrugerne,
afdækker forbrugerønsker gennem 200 udvalgte møbelproducenter (topkunder) og
disses vigtigste omverden i form af møbeldesignere og møbelhandlere. De 200 kun-
der repræsenterer ca. 80% af Gabriels omsætning.
SUPPLERENDE BERETNING 2003/04 — KUNDER
= Omsætning
: Markedsandel Fog : lnvesteret
. Indtj TDi
lg - Potentiale neuenng kapital
STS
tilfredshed
Pris-
Produkt- LCet SISSE
Corset a USE evne
FL L- ;
: MID, ' / Kompetente . ; R -
i i - Videndelin essource:
(Innovation medarbejdere optimering
98 læring i Idegenerering
Fan snnne: : Medarbejder "Strategi-
tilfredshed ” forståelse og analyser
Gabriels histore idegrundtag og dn
Afdækning af kundebehov omfatter forbrugerens og møbeldesignerens ønsker om
design og komfort, møbelsælgerens og -handlerens behov for produkttræning, prøver
og salgsværktøjer samt møbelproducentens krav til polsteregenskaber, logistik, pris
samt kvalitets- og miljøkrav.
Møbelstof er ofte den afgørende komponent for et møbels design, komfort og
funktion. Det kræver erfaring, markedsindblik og nær kontakt med hele værdikæden Z9
for at skabe løsninger, der øger værdien for kunder og brugere.
Gabriel vokser med de største
Gabriel skal kunne levere møbelstoffer til verdens markedsledende producenter af
erhvervsmøbler, privatmøbler samt større transportselskaber inden for offentlig
transport (fly, tog, busser og skibe).
Indtrængningstiden ved etablering af nye topkunder eller nye produkter til be-
stående topkunder varer gerne flere år. Den enkelte topkundes potentielle køb af
møbelstof vurderes løbende for en 5-årig periode sat i forhold til Gabriels produkt-
sortiment, services og øvrige salgsparametre. Det er Gabriels mål at opnå den største
andel af hver af de udvalgte topkunders køb af møbelstoffer.
Aktivitetsniveau for KAM
En vigtig indikator for vurdering af det fremtidige salg er frekvensen af aktiviteter
sammen med topkunderne, og det er afgørende, at der er fokus på de mest værdi-
skabende aktiviteter. Den enkelte key account manager sætter sine mål i forhold til
gennemførelsen af Gabriels overordnede strategi og aktivitetsmål.
Partnerskabsaftaler
Gabriels topkunder omfatter udvalgte og markedsledende møbelproducenter samt
storbrugere. Der holdes tæt personlig kontakt med disse på globalt plan med hen-
blik på etablering og vedligeholdelse af værdiskabende partnerskabsaftaler.
Målet med hver partnerskabsaftale er at opnå et tæt samarbejde, der kan omfatte
leverancer af møbelstoffer, fælles produktudvikling, konceptudvikling, logistikaftaler
og videndeling i et mix, der skaber størst mulig kundetilfredshed og værdiskabelse.
SUPPLERENDE BERETNING 2003/04 — KUNDER
Kundetilfredshed
Key account managers afholder løbende kundetilfredshedsmålinger hos Gabriels
200 udvalgte topkunder. Resultaterne evalueres af ledergruppen. Ved negative afvi-
gelser sker der hurtige tilbagemeldinger, ligesom der iværksættes korrigerende hand-
linger. Se årets resultater i skemaet nedenfor.
KUNDETILFREDSHEDSMÅLINGER
Målingerne refererer til en
skala der går fra 1-5 hvor
I indikerer utilfredshed og
”Vigtighed -Tilredshed … Vigtighed Tilfredshed
5 indikerer stor tilfredshed. i Leveringstider 48 4,4 48 45
Værdien 3 er udtryk for en 2. Leveringsperformance 4,7 44 47 4,5
. 3. Produktudvikling 3,5 4,2 4,1 4,2
neutral holdning. 4. Kvalitet 4,5 4,7 4,9 46
5. Design 4,3 4,4 4,4 4,3
6. Farveskala 4,3 4,7 4,4 47
7... Dækning af prisgrupper 4,2 3,5 3,9 3,8
8. Garanti for supplerende stoffer 4,2 4,3 4,3 4,3
9. Konkurrencedygtig pris 4,6 3,6 4,6 3,9
10. Teknisk service/ support 3,7 4,0 4,0 4,3
NM. International markedssupport 3,2 3,7 3,7 3,9
12. Produktpræsentation 3,7 4,4 4,0 4,3
13. Standard kollektion 4,0 4,0 4,3 3,9
14, Support/uddannelse af salgs- 3,5 4,1 3,9 4,1
personale
40 15. Soliditet (finansiel) 3,7 4,2 4,1 4,5
16. Support per telefon 4,4 4,5 4,5 4,5
17. Informationsmateriale 3,9 4,2 |. 4,1 4,4
18. Samlet tilfredshed 1 an 14,3 ne een
PRODUKT- OG SORTIMENTSUDVIKLING
— FRA IDÉ TIL SALGSMODNET PRODUKT
Design- og produktudvikling tager udgangspunkt i bruger- og kundeafdækkede
behov og sker i samarbejde med mindst én markedsledende møbelproducent i salgs-
divisionerne Gabriel Contract eller Gabriel Home. Udvikling af nye produkter til
Gabriel Transport tager udgangspunkt i konkrete transportprojekter.
NYE PRODUKTERS ANDEL KUNDETILFREDSHED MED
AF OMSÆTNINGEN PRODUKTUDVIKLINGEN
50 ————— 100
40 ————————————— 80
30 ————————— 60
40
20
Real. Real. Real. Mål Utilfreds Mindre Neutral — Tilfreds — Meget
01/02 02/03 03/04 04/05 utilfreds tilfreds
Andel i % 1 RE 2001-2003 i % BEEN
2003/04i% RRM
SUPPLERENDE BERETNING 2003704 — KUNDER
Gabriels procesorienterede produktudvikling er udadvendt og understøttende
for Gabriels key account salgsaktiviteter, ligesom der ved nye udviklingsprojekter
samordnes med priskonkurrence- og logistikprocesserne.
Den procentvise del af omsætningen, der kommer fra stoffer der er udviklet
indenfor de sidste 5 år, er fra regnskabsåret 2002/03 til regnskabsåret 2003/04
steget fra 15% til 19%. Gabriels mål er, at nyudviklede produkter skal udgøre 25%
af totalomsætningen senest i 2004/05.
Et andet centralt målepunkt er antallet af frigivne dessiner. Målet var at der skulle
frigives 16 nye dessiner i 2003/04. Der blev realiseret 13 frigivne dessiner. Et dessin
bliver givet frit, når mindst én topkunde har optaget dessinet i sin standardkollektion,
og når første ordre er afgivet.
LOGISTIK
— FRA KUNDEORDRE TIL LEVERET PRODUKT
Indsatsen i logistikprocessen giver positiv effekt i såvel indtjening som likviditet.
Gabriels præstation på leveringssikkerhed i forhold til den overfor kunden
bekræftede termin og den af kunden ønskede termin har fortsat udviklet sig posi-
tivt. På begge områder ligger leveringssikkerheden på eller over Gabriels interne mål
og vurderes at være i branchens top.
Gabriels gennemsnitlige leveringstid ligger på 1 til 2 uger ved produktion til
ordre. Lagerordrer leveres fra dag til dag.
PRISKONKURRENCEEVNE
— FRA BESPARELSESPOTENTIALE TIL LAVESTE KOSTPRISER
Produktudvikling tilrettelægges og leverandøraftaler udbygges og vedligeholdes
løbende med henblik på en konstant styrkelse af Gabriels pris-
GENNEMSNITLIG
LEVERINGSSIKKERHED
100
80
60
40
20
merne
Real. Real. Real. Mål
01/02 02/03 03/04 04/05
I forhold til kundernes ønsker i % Bel
I forhold til ordrebekræftelsei % DE
41
KUNDETILFREDSHED MED
LEVERINGSEVNEN
konkurrenceevne.
Endvidere arbejdes der konstant med optimering og forbedringer af 100
kvalitet og pris på råmaterialer, halvfabrikata og færdigvarer gennem 80
Gabriels netværk af samarbejdspartnere over hele verden. 60
Gabriels outsourcing af produktion til Litauen, etableringen i Kina og 40
den fortsatte udvikling af den procesorienterede organisation er konkrete
tiltag, der er iværksat for at sikre en konstant forbedret priskonkurrence-
evne. Der fastlægges årlige mål og aktivitetsplaner med henblik på at finde
og realisere potentielle besparelsesmuligheder hos nye og bestående
leverandører.
Udviklingen i Gabriels priskonkurrenceevne måles løbende gennem
udviklingen i et kostprisindeks, der omfatter alle de omkostningsarter, der
indgår i hvert produkt i sortimentet.
Målet for det realiserede kostprisindeks for 2003/04 blev ikke realiseret,
men indeks blev forbedret.
Priskonkurrencen skærpes i takt med topkundernes outsourcing af
møbelproduktion til lavomkostningslande, Det vil fortsat være en stor
udfordring for Gabriel.
” MH NM
0 ål FE ER
Utilfreds Mindre Neutral — Tilfreds — Meget
utilfreds tilfreds
2001-2003 i % ER
2003/0417 EN
KOSTPRISINDEKS
FOR FÆRDIGVARER
100
80
60
40
20
Q
01/02 02/03 03/04
Kostprisindeks : % MR DE
SUPPLERENDE BERETNING 2003/04 - KUNDER
4.2
Fokus på indtjening og kapitalafkast
Driften af dele af koncernen som selvstændige profitcentre er et resultat af Gabriels
konstante fokus på at forbedre afkastet af den investerede kapital. Ligeledes er den
vejen til at blive mindre afhængig af overheads i kerneforretningen uden, at koncen-
trationen på gennemførelsen af den overordnede strategi i kerneprocesserne mistes.
Der er fortsat processer i Gabriel, som kan og vil blive gjort til selvstændige for-
retningsenheder, ligesom muligheden for outsourcing også er et alternativ, der
løbende vurderes. Blandt Gabriels støtteprocesser opereres der i dag med følgende
selvstændige profitcentre:
DyeMaster er arbejdsnavnet for Gabriels farveri- og efterbehandlingsvirksomhed,
der ligger på koncernens adresse i Aalborg. DyeMaster køres som et selvstændigt
profitcenter, der har få kunder ud over Gabriel. Indtægtsgrundlaget er vask, fa rvning
og efterbehandling af møbelstoffer samt konsulentydelser til Gabriel og andre kun-
der. DyeMaster besidder en tidssvarende maskinpark samt en høj kompetence ved-
rørende farvning, efterbehandling, miljø og produkttekniske forhold. Afregningspriser
for farvning og efterbehandling er tilpasset niveauet fra andre tilsvarende tilgænge-
lige udenlandske udbydere. Profitcentret er belastet af forholdsvis høje kapitalom-
kostninger samt vand- og energiafgifter. DyeMaster beskæftiger 25 medarbejdere.
SampleMaster, der udvikler og producerer prøve- og salgsmateriale, havde frem-
gang i salget af ydelser til såvel Gabriel som et stigende antal eksterne kunder.
SampleMaster er en innovativ forretningsenhed, der servicerer sine kunder med
værdiskabende løsninger i form af overskuelige og attraktive salgsværktøjer. Sample-
Master beskæftiger 9 medarbejdere efter at en del af arbejdsprocesserne blev out-
sourcet i 2003/04.
StockMaster, tidligere Gabriels færdigvarelager og distribution, sørger for opbeva-
ring, håndtering, emballering og forsendelse af varer. Indtægtsgrundlaget er hidtil
beregnet på basis af ekspederede varer, ligesom der stilles en fleksibel arbejdsstyrke
til rådighed. De nuværende kunder er Gabriel, SampleMaster og DyeMaster.
StockMaster beskæftiger 9 medarbejdere.
FurnMaster tilbyder underleverancer i form af logistikløsninger, tilskæring, syning og
polstring af møbel- og skærmvægsstoffer til Gabriels kreds af kunder inden for møbel-
industrien. Denne forretningsenhed er et nyt profitcenter, der blev etableret i løbet
af 2003/04. FurnMaster har hidtil ikke selv investeret i teknisk udstyr, men har ind-
gået aftaler med eksterne samarbejdspartnere, der er etablerede med det fornødne
maskineri. Aktivitetsniveauet er stigende, og det forventes, at FurnMaster bliver en
god bidragsyder i Gabriel-koncernen.
Gabriel China, der omfatter Gabriels repræsentationskontor og nyetablerede handels-
selskab Gabriel (Tianjin) International Trading Co., Ltd. er nærmere beskrevet i års-
beretningen.
Gabriel Ejendom, der omfatter administrations- og produktionsejendommen inklusive
udendørsarealer, udlejer til Gabriel og de nævnte forretningsenheder.
SUPPLERENDE BERETNING 2003/04 — KUNDER
MEDARBEJDERE
rÅlle medarbejdere hos Gabriel kender og arbejder for at nå fælles mål. Gabriel skal
være en attraktiv arbejdsplads, der kan tiltrække og fastholde kompetente medarbej-
dere"
MEDARBEJDERE
(Fra Gabriel Profil — Medarbejdere)
KABER VÆRDI — GENNEM-TILFREDSE
PETENTE MEDARBEJDERE 0 0
indtjeni Investeret
ndtjenin i
Jening kapital
"Økonomi Markedsandel
Å
Pris-
Produkt- konkurrence-
og sortiments- evne
udvikling
KESSToTES SER
optimering
medarbejdere
ARE ngl SETS TEA
Medarbejder- MENES SE ” og analyser
lire e eN, forståelse
43
"Gabriels historie, idegrundlag 68 vision "
Medarbejderudvikling
Medarbejderes kompetencer samt personlige og faglige udvikling har afgørende
betydning for virksomhedens fremtidige vækst. Gabriel prioriterer, at alle anvender,
udvikler og deler viden og kompetencer.
Gabriel skal kunne tiltrække og fastholde medarbejdere, som trives i et dynamisk
miljø og ser ansættelsesforholdet som en livslang læreproces.
Alle ansatte bliver informeret om Gabriels overordnede mål og får løbende
detaljeret information vedrørende deres arbejdssituation i forbindelse med medar-
bejdersamtaler og afdelingsmøder. Det sikrer, at alle medarbejdere arbejder efter
klare mål og ansvarsområder, der svarer til den enkeltes kompetencer, udvikling og
personlige kvalifikationer.
Der arbejdes fortsat på at udbygge IT-netværket til at indeholde flere informati-
oner og data, som vil lette udvekslingen og distributionen af information.
Medarbejdertilfredshed
Som beskrevet i den supplerende beretning 2002/03 var det planlagt at gennem-
føre en måling af medarbejdertilfredsheden hos Gabriel. Formålet med undersøgel-
sen var at få en respons på, hvordan medarbejderne oplever hverdagen hos Gabriel
for at kunne prioritere fremtidige indsatsområder. Ligeledes var der et ønske om at
kunne benchmarke Gabriel internt samt op mod tilsvarende virksomheder og andre
brancher.
SUPPLERENDE BERETNING 2003/04 — MEDARBEJDERE
TILFREDSHED OG
MOTIVATION
100
80
60
40
20
0
Gabriel DMI Øvrige
industri
LOYALITET
100
0
Gabriel DM! Øvrige
industri
indeks 8
44
Undersøgelsen er foretaget i foråret 2004 og har omfattet alle ansatte i koncer-
nen. Indsamlingen af besvarelserne og analyse af datagrundlaget er foretaget af
konsulentfirma MarkedsConsult og er baseret på European Employee Indexet (EEI).
Gabriel valgte en ekstern leverandør for at kunne sikre en fuldstændig anonymitet
samt en professionel analyse af datagrundlaget.
Den opnåede svarprocent på undersøgelsen blev 92%, hvilket var meget tilfreds-
stillende.
Gabriels resultater lå overordnet set på et meget flot niveau. Den samlede tilfreds-
hed og motivation lå med indeks 74 både over Dansk Medarbejder Indeks (DMI)
og branchen Øvrige industri, som indeholder tekstil- og beklædningsindustrien.
Tilsvarende er Gabriels medarbejdere med indeks 83 mere loyale end gennemsnittet
for de 2 andre indeks.
På underliggende indsatsområder scorede Gabriel især højt inden for virksomhe-
dens image og opfattelsen af den overordnede ledelse. Derimod lå indeksene for
Gabriel typisk lavere omkring løn og ansættelsesforhold i øvrigt samt medarbejder-
samtaler.
Undersøgelsen har dannet grundlag for en evaluering og muliggjort en bedre
dialog ved gennemførelsen af medarbejdersamtaler i virksomheden. Der vil også
fremover blive foretaget medarbejdertilfredshedsundersøgelser hos Gabriel.
SUPPLERENDE BERETNING 2003/04 — MEDARBEJDERE
ÅKTIONÆRER
»Gabriel skal til stadighed skabe vækst og lønsomhed i en størrelsesorden, der er
attraktiv for selskabets aktionærer. Gabriels overordnede økonomiske mål er at opnå
et afkast af den investerede kapital (ROIC), der ligger over kapitalomkostningerne"
(Fra Gabriel Profil — Økonomiske mål)
i;
f2
k
$
AKTIONÆRER i
Investeret
kapital
[ Kunder ; Kunde-
tilfredshed
og sortiments-
i Processer, ' NV
' i : ” udvikling
ae, Kompetente NT , ;
”niovation medarbejdere Videndeling 4
oglæring.
Pris-
konkurrence-
evne
Produkt-
Ressource-
optimering
Idegenerering
Medarbejder og analyser
tilfredshed
Strategi-
forståelse
DE i En "Gabriels historie, idegrindlag og vision Re iv ; 5 : i 45
Økonomiske mål og resultater
Gabriel opfyldte i 2003/04 sit overordnede økonomiske mål. Målet for kapitalom-
kostningerne ved den gældende kapitalstruktur er fastsat til 15% før skat. I
2003/04 blev der realiseret en ROIC på 20,5% mod 19,9% sidste år. I fastlæggel-
se af afkastkravet er der lagt vægt på, at Gabriel på nuværende tidspunkt udeluk-
kende er finansieret med egenkapital, hvilket stiller højere krav til forrentningen af
den investerede kapital.
Under de seneste års lavkonjunkturer har det ikke været mulig at realisere mål-
sætningen omkring en gennemsnitlig vækst i omsætning med 15% Omsætningen
har i 2003/04 stabiliseret sig og udviser en svag stigning. På trods af en uændret
omsætning er koncernens resultat steget med 11%. Målet omkring en gennemsnitlig
årlig vækst i resultatet på 10% er således opfyldt.
Potentiale
For hver af Gabriels 200 topkunder vurderes løbende den enkeltes potentiale i hen-
seende til, hvad Gabriel — med det til enhver tid bestående sortiment — kunne leve-
re til kunden. I en del tilfælde er det ikke muligt at få kundernes samlede stoffor-
brug oplyst, hvorfor vurderingen bliver foretaget på grundlag af key account mana-
gers information og skøn. Der sker løbende justeringer i potentialets skønnede
omfang.
SUPPLERENDE BERETNING 2003/04 — ÅKTIONÆRER
BØRSKURS OG INDRE VÆRDI
ULTIMO ÅRET
400
300
250
200
150
100
50
99700 00/01 01/02 02/03 03/04
Indre værdi i kr. Benn
Kurs i kr.
Topkundernes samlede potentiale for indeværende regnskabsår er ultimo sep-
tember 2004 vurderet til ca. 950 mio. kr. totalt ide tre segmenter. På samme tids-
punkt sidste år udgjorde det skønnede potentiale 900 mio. kr.
Salgspotentialet er en væsentlig value driver for Gabriel. Det kan øges gennem
produktudvikling og —tilpasning til områder, der ligger uden for Gabriels hidtidige
produktgrupper og ved løbende ”udskiftning” af de 200 udvalgte topkunder.
Ledelsen anser ikke det opgjorte potentiale som tilfredsstillende for den langsig-
tede salgsudvikling, men som tilstrækkelig for den kortsigtede udvikling i salget frem
til 2004/05. Der arbejdes konstant på at løfte det samlede potentiale gennem
målrettede aktiviteter for at sikre den målsatte vækst i omsætningen.
Den investerede kapital
Koncernen har gennem mange år genereret et cash flow, som har resulteret i stigen-
de likvide midler, investeret kapital samt egenkapital. Den nuværende finansielle styr-
ke belaster i stigende grad kravet til ROIC.
Gabriels kapitalberedskab anses for passende på et tidspunkt, hvor der arbejdes
med udvidelse og udvikling af koncernen til en global virksomhed. Videreførelsen af
denne strategi vil kræve økonomiske ressourcer, for at de planlagte tiltag kan gen-
nemføres.
Kursudvikling i 2003/04
Aktiekursen har i perioden bevæget sig mellem 215-320. Ultimo 2003/04 var kursen
320 svarende til en stigning på knap 50% i forhold til primo. Den samlede markeds-
værdien af selskabets aktier udgør 134,4 mio. kr. Ved offentliggørelsen af årsrapporten
den 18. november 2004 udgjorde børskursen 350 svarende til en markedsværdi på
147 mio, kr.
Aktien har gennem år oplevet en stigende efterspørgsel, hvilket har resulteret i
en større omsætning hos Københavns Fondsbørs i 2003/04 sammenlignet med sid-
ste år.
Aktier
Gabriel Holding A/S har én aktieklasse. Aktierne er omsætningspapirer og frit
omsættelige.
Ledelsen ønsker at kunne betjene sine aktionærer med løbende information
omkring virksomheden og opfordrer derfor alle aktionærer til at lade aktier i Gabriel
Holding notere på navn.
Egne aktier
Gabriels beholdning af egne aktier udgjorde ved årets udgang 39.200 stk. svarende
til $,3% af aktiekapitalen. Den samlede kursværdi af egne aktier androg 12,5 mio. kr.
pr. 30.09.04 mod 8,4 mio. kr. sidste år.
SUPPLERENDE BERETNING 2003/04 — ÅKTIONÆRER
Udbytte ÅKTIEUDBYTTE OG
RESULTAT PR. AKTIE
Med udgangspunkt i yderligere styrket likviditets- og kapitalberedskab indstiller
bestyrelsen til generalforsamlingen, at udbyttet for 2003/04 hæves til 15% svaren-
de til 15 kr. pr. aktie å 100 kr. pr. stk. Dette svarer til en payout-ratio på 56% mod z
41% sidste år. Udbyttet vil være til disposition den 22. december 2004. 30
Fondsbørsmeddelelser sendt i regnskabsåret 2003/04 E
01.10.03. Finanskalender for 2003/04 20
20.11.03 Årsregnskabsmeddelelse 2002/03:
Årets resultat bedre end forventet 15
24.11.03 Opgørelse af aktiebesiddelser
04.12.03. Indkaldelse til generalforsamling
08.12.03. Referat fra afholdt generalforsamling 5
19.12.03 Opgørelse af aktiebesiddelser i
26.02.04 Kvartalsmeddelelse 1. kvartal 2003/04: 39/00 00/01 01/02 02/03 03/04
Fremgang i Gabriels indtjening i 1. kvartal
26.03.04 Opgørelse af aktiebesiddelser Resultat pr. aktie i kr. Ren
04.05.04 Meddelelse vedr. personaleændring Udbytte pr. aktie i kr. men MH
18.05.04 Halvårsrapport 1. halvår 2003/04:
Positiv udvikling i Gabriels indtjening i 1, halvår
19.06.04 Opgørelse af aktiebesiddelser
26.08.04 Finanskalender 2004/05
28.08.04 Kvartalsmeddelelse 3. kartal 2003/04:
Fortsat fremgang i Gabriels indtjening
24.09.04 Opgørelse af aktiebesiddelser 4.7
Finanskalender for 2004/05
18.11.04 Årsregnskabsmeddelelse
06.12.04 Trykt årsrapport 2003/04 foreligger
16.12.04 Generalforsamling
22.12.04 Udbetaling af udbytte
28.02.05 1. Kvartalsrapport
19.05.05. Halvårsrapport
25.08.05 3. Kvartalsrapport
22.11.05. Årsregnskabsmeddelelse
15.12.05. Generalforsamling
Selskabsledelse
Ledelsen i koncernen har gennem årene forsøgt at skabe og bevare klarhed i idé-
grundlag, vision, mål og strategi. Det kan løbende konstateres, at strategien og de
planlagte aktiviteter er gennemført, således at der er skabt øget værdi for kunder,
medarbejdere, aktionærer og det omgivende samfund.
Bestyrelsen vurderer løbende selskabets overordnede ledelsesforhold. Der lægges
vægt på, at selskabet følger god international og dansk praksis samt at koncernens
vedtægter og forretningsorden følges. Gabriel lever op til størstedelen af de danske
anbefalinger om corporate governance.
SUPPLERENDE BERETNING 2003/04 — ÅKTIONÆRER
Investor Relations
Gabriel Holding tilstræber at opretholde et tilfredsstillende og ensartet informa-
tionsniveau for investorer og analytikere, således at aktiekursen udvikler sig stabilt
og til enhver tid afspejler den forventede udvikling i selskabet.
Gabriel-aktien følges af:
Independent Research/Consult, Peter Andersen
Sparbank Vest A/S, analysechef Ulrik Jensen
På Gabriel's website www.gabriel.dk findes løbende information og regnskabstal
vedrørende Gabriel-koncernen. Endvidere indeholder Fondsbørsens hjemmeside
www.xcse.dk opdaterede kurser og analyser vedrørende aktieomsætning og kurs-
udvikling. Gabriel Holding tilhører brancheindeks 2520, Forbrugsgoder og
Beklædning og har fondskoden DK00100495658.
Generalforsamling
Generalforsamling afholdes torsdag, den 16. december 2004 kl. 14.00
på selskabets kontor Hjulmagervej 55, Aalborg.
Forespørgsler vedrørende fondsbørsmeddelelser, årsrapporter og forhold vedrørende
Gabriel Holding A/S kan rettes til:
Adm. direktør Jørgen Kjær Jacobsen
Tlf. 96 30 31 00
E-mail: joergen.jacobsenØ gabriel.dk
SUPPLERENDE BERETNING 2003/04 — ÅKTIONÆRER
SAMFUND
»Gabriel ønsker at bidrage positivt til samfundet, lokalt og globalt. Det betyder
at vi føler ansvar for miljøet og viser social ansvarlighed overfor svage grupper i
samfundet.”
(Fra Gabriel Profil — Samfund)
GABRIEL SKABER VÆRDI FOR DET OMGIVENDE SAMFUND
Bidrag til samfundsøkonomien
Gabriel påvirker samfundsøkonomien ved at skabe arbejdspladser og bidrager til
finansieringen af de offentlige udgifter via skatten på arbejdsindkomst, afgifter,
selskabsskat og udbytteskat.
Gabriel samarbejder med bl.a. Aalborg kommune om at tilbyde arbejdsmæssigt
svage grupper muligheder for arbejdsprøvninger mv. i forsøg på integration til
arbejdsmarkedet. Der etableres fleksjobs for ansatte, som får behov for dette.
Endvidere er virksomheden ofte vært for lokale og nationale uddannelsesinstitu-
tioner, der ønsker orientering om bæredygtig tekstilproduktion og andre erhvervs-
relevante emner, der knytter sig til virksomheden.
Miljøledelse og Emas
Datterselskabet Gabriel A/S har siden 1996 været certificeret efter miljøstyrings-
standarden DS/EN ISO 14001 og blev i 1998 registreret efter EU's Eco Manage-
ment and Audit Scheme (EMAS). Gabriels miljøaktiviteter styres med fokus på de 49
områder, der påvirker miljøet i størst omfang.
GABRIELS MILJØHANDLINGSPROGRAM
OG MILJØPÅVIRKNINGER 2003/04
Undersøgelse af muligheder for reduktion af miljøpåvirkninger
under nye ændrede afsætningsforhold
Ændrede afsætningsvilkår har medført behov for produktion i mindre serier og der-
med mindre fyldning af maskiner, hvilket påvirker forbrug af kemikalier energi og
vand negativt. Tendensen med mindre serier er fortsat gennem 2003/04.
Det har dog været muligt at imødegå en negativ udvikling i miljøpåvirkningerne
ved en øget udnyttelse af kapaciteten på de mindste og nyeste farvemaskiner.
Samtidig er der sket kvalitetsoptimering, hvorved antallet af omfarvninger reduceres
yderligere.
I vaskeriet er der investeret i nyere vaskemaskiner, som er mere
. . . HG . SAMLET ENERGIFORBRUG
fleksible og kapacitetsmæssigt passer bedre til mindre seriestørrelser.
Det samlede relative energiforbrug blev 3% mindre end sidste år.
Real. Real. Real. Real. Real. Målt
99/00 00/01. 01/02. 02/03 03/04 04/05
SUPPLERENDE BERETNING 2003/04 — SAMFUND
SPILDEVAND
Real. Real. Real. Real. Real. Mål
99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05
KEMIKALIEFORBRUG
140
120
Real. Real. Real. Real. Real. Mål
99/00 00/01 01/02. 02/03 03/04 04/05
beg x
xx vr
50 El,
i
INDUSTRIAFFALD
(GRAM /M
Real. Real. Real. Real. Real. Mål
99/00 00/01 01/02. 02/03. 03/04 04/05
Spildevand
I samarbejde med Aalborg Kommune er der udarbejdet ny spildevand-
stilladelse baseret på ændret spildevandstilslutning. Tilladelsen, som
giver grundlag for fortsat udvidelse af produktionen i Aalborg, er under
behandling hos Aalborg Kommune og forventes afsluttet i 2004.
Den relative spildevandsmængde blev 2% mindre end sidste år, hvor-
ved målet for reduktion af spildevand blev indfriet.
Skyllevand er fundet egnet til genanvendelse som procesvand til
sorte eller meget mørke farvninger. Den samlede økonomi ved gennem-
førelsen af projektet skal beregnes nærmere, før der kan tages endelig
stilling til gennemførelse af projektet.
Kemikalieforbrug
95% af det samlede kemikalieforbruget opfylder kravene i EU's miljø-
mærke Blomsten. Herved sikres, at stofferne belaster miljøet i mindst
mulig omfang.
De største andele af forbruget omfatter brandimprægneringsmidlet
Flovan (32%) vaskemidler og hjælpestoffer til farveprocesser (39%)
samt syrer (21%).
I året er doseringer af kemikalier optimeret i farve- og vaskeprocesser
med et positivt resultat.
Deltagelse i kampagne før EU's miljømærke Blomsten
Gabriel har deltaget aktivt i EU-kampagnen omkring udbredelse af kend-
skabet til EU's miljømærke. Bl.a. har ledelsen deltaget i offentlige diskus-
sioner omkring miljømærkets betydning.
Gabriels produkter afsættes fordi de er konkurrencedygtige og skaber
værdi for kunder og brugere. Dette understøttes af Gabriels miljøcertifi-
cering og miljømærkning, og samtidig er det let for kunder og brugere at
vælge miljørigtige møbelstoffer.
Andre miljøforhold
Krav til støj og luftafkast fastlagt i Aalborg Kommunes miljøgodkendelse
i henhold til miljøbeskyttelseslovens kapitel 5 er overholdt.
Den relative mængde af industriaffald faldt med 26% i forhold til
sidste år, hvilket skyldes fortsat mindre kassation og spild i produktionen,
samt forbedret kildesortering.
Der foretages miljøopfølgning hos Gabriels nuværende og potentielle
leverandører for at sikre, at Gabriels miljøkrav følges af disse samarbejds-
parter uanset, hvor de producerer i verden.
I samarbejde med TopDanmark og BST er der udarbejdet nye bered-
skabsplaner, som reducerer risikoen for miljøuheld og øger sikkerheden
for alle ansatte. Et stort antal ansatte fra alle afdelinger har deltaget i
førstehjælpskurser og beredskabsøvelser i brandslukning.
Gennem året er der ført en aktiv rygepolitik, og antallet af ansatte,
som ryger på arbejdspladsen, er inden for de sidste to år faldet fra 49%
til 35%. Processen øger sundheden og minimerer risikoen for brand som
følge af rygning.
SUPPLERENDE BERETNING 2003/04 SAMFUND
Miljøhandlingsprogram 2004/05
Miljøhandlingsprogrammet omfatter følgende delprogrammer:
— Undersøgelse og evt. etablering af ny koldtvandsledning til mere effektiv
nedkøling af farveprocesser.
— Undersøgelse og evt. etablering af ny vandforsyning til vaskeri fra varmeveksler.
— Vurdering af økonomi ved genanvendelse af skyllevand fra farveri.
— Procesoptimering af nyt procesudstyr i vaskeri.
— Investering i nye afvejningssystemer til kemikalier.
— Uddannelse og træning af alle ansatte i nye beredskabsplaner
— Reduktion af vandforbrug på største farvemaskine
- Øget genanvendelse af returemballage på kemikalier
— Analyse af energibesparelser ved isolering af ældre lagerbygninger
Miljøredegørelsen for 2003/04, som er under verifikation hos Dansk Standard, kan
ses og hentes fra Gabriels website, www.gabriel.dk efter den 5. december.
Styring af etiske ricisi i leverandørkæden — Code of Conduct
Gabriel har udarbejdet en Code of Conduct før arbejdsvilkår i produktionen for
leverandører under titlen ”Gabriel Working and Social Environment Requirements”.
Denne foreskriver, under hvilke forhold produktionen skal foregå og forbyder blandt
andet børne- og slavearbejde, dårlige sikkerhedsforanstaltninger og andre forhold,
der bedømmes som uacceptable for medarbejderne. Opfyldes forskrifterne ikke, kan
aftaler, ordrer og kontrakter annulleres umiddelbart og uden kompensation til leve-
randøren.
SUPPLERENDE BERETNING 2003/04
51
52
BESTYRELSESMEDLEMMERNES
EKSTERNE LEDELSESPOSTER
Advokat Poul H. Lauritsen,
formand
Bestyrelsesposter:
BKI Kaffe A/S
Dantax A/S
Defco-Food A/S
Gabol A/S
Impital A/S
J. Fangel Ovesen A/S
Mozami A/S
Poul Sørensen Holding A/S
Poul Rasmussen Bilcenter Århus A/S
Poul Rasmussen Holding A/S
Raskier A/S
Seculla Invest A/S
Silva Holding A/S
Stanesø A/S
Stentor A/S
Svend Mathiesen A/S
Tamaco A/S
Tamaco Food A/S
Tamaco International A/S
Tamaco Trading A/S
Aalborg Kaffeimport A/S
2Krogh AS
Direktør Kaj Taidal,
næstformand
Direktørposter:
Amrop Hever A/S
Bestyrelsesposter:
A/S V, Sørensen
Danfysik A/S
KK-Electronic A/S
DESIGN & DTP? 2KROGH - TRYK: EJ GRAPHIC
Direktør Karen Mathiesen
Direktørposter:
Fulma A/S
Gabol A/S
Svend Mathiesen A/S
Bestyrelsesposter:
BKI Kaffe A7S
Fulma A/S
Gabol A/S
Svend Mathiesen A/S
Direktør Claus Christensen
Direktørposter:
B&C Holding, Aalborg, ApS
HCH A/S
HC Invest ApS
HC Projects A/S
Bestyrelsesposter:
ComLog A/S
EnoLogic A/S
Futarque A/S
HCH A/S
HC Projects A/S
Judex A/S
Judex Holding A/S
MicroGames ApS
Mobital ApS
M-Tec A/S
M1 A/S
On-Air A/S
PhaseOne A/S
SenselT A/S
- BOGBIND: CENTRUM
FINANSKALENDER FOR 2004/05
18.11.04
06.12.04
16.12.04
22.12.04
28.02.05
19.05.05
25.08.05
22.11.05
15.12.05
Årsregnskabsmeddelelse
Trykt årsrapport 2003/04 foreligger
Generalforsamling
Udbetaling af udbytte
1. Kvartalsrapport
Halvårsrapport
3. Kvartalsrapport
Årsregnskabsmeddelelse
Generalforsamling
Dessin Murano
Design: Mette Mikkelsen
Murano har ,a little more to it than colour". Som bund i en ensfarvet
overflade ligger et netværk af farver, som giver dybde og rigdom.
Herved opstår en lidt mystisk uaflæselighed, som mange vil genkende
som multicolour-effekten.
78% uld, 19% polyester og 3% polyamid.
Dessin Comfort
Design: Gabriel Design Team
Comfort er specielt udviklet til møbelindustrien og vel nok markedets
bedste mikrofiber. Med en omfattende farveskala på 101 farver er alt
muligt. Fra de sarteste pasteller til en eksplosion af farver.
88% polyester og 12% polyurethan.
Dessin Mira & Rana
Design: Inger Mosholt Nielsen
Det er mikset af farvet uld og rå hamp, der giver den irregulære og
stemningsfyldte overflade, Den diskrete struktur og de bløde, varme
farver skaber mulighed for utallige, harmoniske indretningsløsninger.
65% uld, 31% hamp, 4% polyamid.
Dessin Digital & Pacific
Design: Inger Mosholt Nielsen
Mønstret tager afsæt i leg med pixels, som vi kender dem fra den
digitale verden, hvor bogstaver og tal kommer og går i et levende og
rytmisk forløb. Digital har en slank, bomuldslignende karakter, som
let lader sig kombinere med den ensfarvede Pacific.
100% Trevira CS.
Gabriel Holding A/S - Hjulmagervej 55 - DK-9000 Aalborg
Tlf.: +45 96 30 31 00 - Fax: +45 98 13 25 44
mail& gabriel.dk - www.gabriel.dk