Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

protecting values

$,
er nn nen
ERHVERVS" OG SELSKABSSTYRELSEN

16 APR, 2004

Ekspeditionen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Til Erhvervs- og Selskabsstyrelsen

Nærværende årsrapport er fremlagt og godkendt
på selskabets generalforsamling.

den 15. ahr 2004

(Dirigent)

 

 

A.SHARTMANN

Primært resultat og ROCE

Mio. kr. %

20 20

Omsætning og overskudsgrad

Mio. kr. %

2000.

Årets resultat og udbytte Pengestrømme
Mio. kr. Kr. Mio. kr.
60 ————————— 12 200

 

 

1.500

1.000

500

 

99 00 01 02 03 99 00 01 02 03

Ed Primært resuktat (mio. kr.) EJ Nettoomsætning (mio. kr.)
EH ROCE (%) ER Overskudsgrad, EBIT (%)

 

Hartmann nåede en koncernomsætning på 1:533
mio. kr. i 2003, hvilket er på niveau med forvent-
ningerne og svarer til en vækst på 8% i forhold til
2002.

Koncernens primære. resultat blev 37. mio, kr.
svarende til.en tilbagegang på 28 mio. kr. i forhold
til 2002. Nordamerika har. påvirket det primære
resultat negativt med 50 mio. kr. i 2003. Årets
nettoresultat blev et overskud på I mio. kr.
hvilket er en tilbagegang på 20 mio. kr. i forhold
til året før.

Bestyrelsen indstiller til "generalforsamlingen, at
der ikke udbetales udbytte for 2003.

Koncernens samlede resultat svarer til de forvent-
ninger, som blev offentliggjort i oktober 2003, men
er på grund af resultatet i Nordamerika væsentligt
ringere end forventet ved årets begyndelse.

Hartmanns  forretningsområder "ekskl. Nord-
amerika skabte et primært resultat på 87 mio. kr.
— én resultatfremgaång på 15 mio. kr. i forhold til
2002 — og ér samlet på niveau med forventnin-
gerne ved årets begyndelse.

Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde 100
mio. kr. mod 53 mio. kr.i 2002. Udviklingen betrag-
tes som tilfredsstillende og kan primært relateres
til.en forbedret driftskapital.

 

40

30 ——— 6

20

    

-300

99 00 01 02 03

F3j dg rå
00 0! 02 03

 

MÅ Driftsaktivitet
” Investeringsaktivitet

El Årets resultat (mio. kr.)
BE Udbytte pr. oktie (kr.)
ER Drifts- og investeringsaktivitet

 

e | 2004 forventes det primære resultat ekskl. Nord-

amerika at blive ca. 75 mio. kr. (efter kontant-
rabatter på ca. 8 mio. kr., som i 2003 og
tidligere var indeholdt i finansielle poster). Det
primære resultat i Nordamerika forventes at blive
et underskud på op til 90 mio. kr., således at
koncernens primære resultat vil blive et under-
skud på op til 15 mio. kr. Koncernen forventer et
underskud efter skat på op til 30 mio. kr.
Underskuddet kan indeholdes i koncernens
likviditetsberedskab.

Forventningerne til indtjeningen i 2004 er præget
af, at produktionen i Nordamerika først vil nå et
tilfredsstillende effektivitetsniveau i slutningen af
2004.

Et af de afgørende skridt i strategiplanen fra 2002
var at etablere lokal produktion i Nordamerika, da
vækstmulighederne for Hartmann ikke er tilstræk-
kelige i Europa. Det er lykkedes at få lokal produk-
tion, og selvom opstarten er dyr, er det stadigvæk
den rigtige strategiske beslutning, der er truffet.

Efter 19 år i bestyrelsen ønsker bestyrelses-
formand Mogens Petersen at træde tilbage ved
udløbet af valgperioden, som er i forbindelse med
den kommende generalforsamling den 15. april
2004. Bestyrelsen har til hensigt at udpege direk-
tør Bjarne Eriksen til ny formand. Bjarne Eriksen
har været i Hartmanns bestyrelse i 5 år.

Indholds | fortegnelse

 

 

Hoved- og Til Hartmanns
nøgletal interessenter

 

Den trykte årsrapport
Nærværende årsrapport er udarbejdet på dansk og engelsk.
] cvivistilfælde er den danske udgave gældende.

Alle varemærker såsom handelsnavne og andre fremhævede
benævnelser i denne rapporubrochure er varemærker
beskyttet af og tilhørende Brødrene Hartmann AIS.

G 2004 Brødrene Hartmann A/S

Layout Black Pencil A/S

Fotos Niclas Jessen øg Morten Bjarnhof

Tryk Interprint

Papir Galerie art silk, Omslag 300 g Indhoid 150 g

Trykt på et miljøcertificeret og EMAS-registreret trykkeri
med vegetabilske trykfarver

Koncern-
profilen

Beretning
2003

 

Forvent-
ninger 2004

Kort om
divisionerne

18)

Bæredygtig
udvikling

Risiko-
forhold

Aktionær-
forhold

 

Corporate
Governance

 

Indholds | fortegnelse Q)

 

Bestyrelsen
og ledelsen

Ge)

Sl

56

57

58

39

60

6!

62

63

82

86

 

Årsregnskab

Anvendt regnskøbspraksis
Ledelses- og revisionspåtegning
Resultatopgørelse

Balance - aktiver

Balance - passiver
Pengestrømsopgørelse
Udvikling i egenkapital
Segmentoplysninger

Noter

Kvartalsvis hoved- og nøgletal
Koncernens adresser
Nøgletalsdefinitioner

Årsrapportprisen 2003

Hoved- | og nøgletal G)

 

5 års hoved- og nøgletal

 

 

2003 2002 2001 2000 1999
Resultatopgørelse i mio. kr.
Nettoomsætning . 1.533 1.415 1422 1,357 1453
Primært resultat før afskrivninger (EBITDA) 151 176 216 200 199
Primært resultat før amortisering af goodwill (EBITA) 43 69 99 8 89
Primært resultat (EBIT) 37 65 92 77 53
Finansielle poster (netto) -38 -42 -27 -26 -B
Ordinært resultat før skat (EBT) -I 24 67 57 47
Koncernens andel af årets resultat I 2! 47 37 2!
Pengestrømme i mio. kr.
Pengestrømme fra driftsaktivitet [00 53 123 155 116
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -201 -186 -65 -i4i -278
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 75 -31 82 -73 79
Pengestrømme i alt "26 "164 140 -59 -84
Investeringer i materielle anlægsaktiver 197 155 95 [34 152
Balance i mio. kr.
Aktiver 1,593 1.477 1,561 1.475 1.455
Egenkapital 696 717 823 830 800
Rentebærende gæld 458 348 209 254 208
Arbejdskapital (working capital) i 128 129 106 73 69 -
Investeret kapital (capital employed) 1.162 1.074 1.040 1.078 1.004 g
a
Nøgletal i % a
Overskudsgrad (EBITDA) 9,8 12,4 15,2 14,7 17,3
Overskudsgrad (EBITA) 2,8 4,8 7,0 6,0 7,7
Overskudsgrad (EBIT) 2,4 4,6 6,5 5,7 4,6
Skattepracent 28,6 26,8 29,2 31,9 53,1
Afkast på investeret kapital (ROCE) 3,3 6,2 8,7 7,4 5,6
Gearing 65,8 48,6 25,4 30,7 26,0
Forrentning af egenkapital 0,1 2,7 57 4,6 2,6
Andre oplysninger
Antal ansatte, gennemsnitligt 2.363 2.224 2.093 2.062 2.020
Resultat pr. aktie (EPS) i kr. 0,2 6,2 13,8 10,9 6,3
Cash flow pr. aktie i kr. 29,4 15,6 35,9 45,5 33,9

 

 

 

Nøgtetallene følger vejledningen fra Finansanalytikerforeningen. Definitioner af nøgletallene findes på bagerste flap.
Yderligere aktionærrelaterede nøgletal findes i afsnittet om aktionærforhold på side 39.

Til Hartmanns | interessenter

 

Vi forventer i 2004 god fremgang på de fleste forretningsområder; men samtidig
må vi konstatere, at det også bliver et år, hvor vi — på grund af indkøringsproblemerne
i Nordamerika — samlet set ikke opnår en tilfredsstillende indtjening i koncernen.

Det samlede koncernresultat for 2003 er på niveau med
de forventninger, som blev meldt ud i oktober 2003, men
lavere end forventet ved årets begyndelse. Resultatet efter
skat på I mio. kr. anser vi for klart utilfredsstillende.

Hartmanns nye virksomhed i Nordamerika, som er den
hidtil største virksomhedsetablering i branchen, har i 2003
påvirket koncernens primære resultat negativt med 50
mio. kr. Indkøringen har været langt mere bekostelig end
forventet.

Den øvrige del af koncernen har samlet set vist en frem-
gang i det primære resultat på 15 mio, kr. til 87 mio. kr.
i 2003 og dermed givet de resultater, vi havde forventet
ved regnskabsårets begyndelse. Fremgangen er godt
hjulpet af Hartmann Technology, der havde et ekstra-
ordinært godt år.

Ambitiøs transformation

Hartmann er i disse år inde i en spændende og afgøren-
de udviklingsfase.Vi udarbejdede i 2002 en femårsstrategi-
plan, som vil ændre koncernen til en global, vækstorien-
teret og innovativ virksomhed. Hvor vi tidligere arbejdede
inden for et enkelt forretningsområde, nemlig ægemballa-
ge i Europa, bevæger vi os frem mod flere internationale
forretningsområder fordelt globalt.

Med denne omfattende transformation, vil Hartmann om
nogle få år fremstå som en succesfuld vækstvirksomhed
med langt flere muligheder end for få år siden.
Strategiplanen indeholder en målsætning om et overskud
efter skat på mindst 100 mio. kr. Denne ambition er uænd-
ret, men vil ikke kunne nås allerede i 2006.

Bekostelig opstart i Nordamerika

Et af de afgørende skridt i strategiplanen var at etablere
lokal produktion i Nordamerika, da vækstmulighederne for
Hartmann ikke er tilstrækkelige i Europa.

Det er lykkedes at få lokal produktion, og selvom opstar-
ten er dyr, er vi sikre på, at det var den rigtige strategiske
beslutning.

I begyndelsen af 2004 var fabrikken nået op på 50-60% af
fuld produktionskapacitet. Det anser vi for klart utilfreds-
stillende, eftersom forventningen var 90% på dette tids-
punkt. Indkøringsvanskelighederne har betydet utilstræk-
kelig produktion på det nye anlæg og forøgede omkost-
ninger som følge af en ekstraordinær stor bemanding.

Derfor har vi nu sat betydelige ressourcer ind på at
opnå, at indkøringsperioden bliver så kort som over-
hovedet mulig, men vi må nu regne med, at 2004 er gået,
før vi kan sige, at produktionen på den nye fabrik har
nået det ønskede niveau.

i slutningen af 2004 forventes den nye produktion, efter
en væsentlig styrkelse af den lokale produktionsledelse
kombineret med en solid assistance og træningsindsats fra
kollegerne i Danmark at ligge på ca. 90%.

Udviklingen i resten af koncernen

Problemerne i Nordamerika står i kontrast til udviklingen
de fleste andre steder i koncernen, hvor vi har opnået
resultater, som er vigtige elementer til at nå målene i vores
strategiplan:

e | Æg- & Frugtemballage Europa har vi efter et svært
I. halvår med intensiv priskonkurrence kunnet kon-
statere, at de forbedringstiltag, vi har sat i værk, nu
viser sig i form af forbedrede resultater. Den nye og
banebrydende ægemballage, imagic, vinder fortsat
terræn, og giver Hartmann et forspring på markedet og
et styrket indtjeningspotentiale i forhold til de traditio-
nelle produkter. Hertil kommer en meget positiv udvik-
ling i 2. halvår på fabrikken i Tønder — der er koncernens
største.

e | divisionen for Industriemballage har der været kraftig
vækst i både omsætning og indtjening på henholdsvis
24% og 33% i forhold til året før, som også var et godt
år. Væksten svarer til strategiplanens ambitiøse mål og
kommer ikke alene fra eksisterende kunder, men også
fra en række vigtige nye kunder og markedssegmenter.

e | Sydamerika har den nye regionsledelse gennemført en
lang række forbedringsaktiviteter. Der er gennemført
såvel interne optimeringer som adskillige markedsakti-
viteter. Disse bestræbelser har forbedret det primære
driftsresultat med 10 mio. kr. — fra et underskud på 20
mio, kr. i 2002 til et underskud på 10 mio. i 2003.
Resultaterne har især vist sig fra midten af året, og den
positive udvikling forventes at fortsætte i 2004.

e Det nye forretningsområde for fødevareemballage,
dualback ovenware, oplevede i 2003 en meget positiv
interesse fra markedet. Hartmann har på den baggrund
fået en række nye kunder fra flere forskellige lande i
Europa. | 2004 bliver den helt store udfordring fortsat
at få det tekniske gennembrud i produktionen med en
tilfredsstillende effektivitet til følge. En udfordring, som vi
også har arbejdet intensivt med gennem 2003.

Styrkelse af organisationen

I vores strategiplan skal indtjeningsvæksten de nærmeste
år komme fra flere områder. Den skal komme fra
omsætningsvækst i Æg- & Frugtemballage Europa (især
Central- og Østeuropa samt en større andel af højværdi-
produkter i Vesteuropa), Industriemballage, Æg- &
Frugtemballage Nordamerika og Fødevareemballage.
Indtjeningsvæksten skal imidlertid i høj grad også
komme fra interne forbedringer og effektiviseringer. I
den forbindelse skal det derfor fremhæves, at organisa-
tionen i 2003 og starten af 2004 er blevet styrket
væsentligt på det produktionsmæssige område i både
Europa og Nordamerika.

Til Hartmanns | interessenter

Der arbejdes med flere kvalitets- og procesrelaterede
projekter, som skal føre til større produktion med anven-
delse af færre ressourcer samt en bedre og mere ensartet
produktkvalitet. I det hele taget skal større organisatorisk
effektivitet og bedre udnyttelse af det eksisterende pro-
duktionsapparat gennemsyre alle vores projekter og akti-
viteter i den kommende periode.

2004 vil bære præg af netop disse aktiviteter og ikke
mindst en stor indsats for at få virksomheden i Nord-
amerika kørt ind på det tilstræbte niveau.

På grund af den forlængede indkøring i Nordamerika kan
vi ikke opnå en tilfredsstillende indtjening i koncernen i
2004, men vi forventer at kunne fremvise fortsat fremgang
på flere af vores andre forretningsområder.

Vi vil gerne sige tak til vores kunder, aktionærer og medar-
bejdere for deres værdifulde opbakning og store engagement
i 2003.Vi glæder os til at fortsætte dette samarbejde i 2004.

 

Marts 2004 -
Asger Domino
Administrerende direktør (CEO)

ta

Ce LDIGTREN ST

Koncern | profilen

 

Brødrene Hartmann A/S, der er noteret på Københavns
Fondsbørs, er en af verdens største producenter af støbe-
papemballage. Koncernen omsatte for 1,5 mia. kr. i 2003,
hvoraf 76% stammer fra Europa, mens Nordamerika og
Sydamerika samt øvrige områder hver tegner sig for 8%.

Koncernen koncentrerer sig om tre

forretningsområder:

+ Æg- og frugtemballage er det største og ældste forret-
ningsområde med en omsætningsandel på 74%.

+ Industriemballage til bl.a. mobiltelefoner, forbrugerelek-

tronik og husholdningsapparater, en hastigt voksende

aktivitet, der i 2003 udgjorde 10% af koncernom-

sætningen.

Fødevareemballage, dualpack ovenware, til pakning af

bl.a. færdigretter, er det nyeste forretningsområde. Der

er tale om et ungt forretningsområde, som stadig er

kendetegnet ved at være i opbygnings- og indkørings-
fasen.

Omsætningsfordeling
på produktkategorier

Omsætningsfordeling
på geografi

  

mg Vesteuropa, 66% E Æg- og frugtemballage, 74%

   

52] Central- og Østeuropa, 10% SX] Industriemballage, 10%

[J Nordamerika, 8% [J Skjern Papirfabrik A/S, 8%
UL] Sydamerika, 8%
[] Asien, 2%
HE Ander, 6%

[] Andre aktiviteter, 8%

Det er Hartmanns mål at være den
førende leverandør af støbepapemballage
på globalt plan.

Koncernen ejer desuden Skjern Papirfabrik A/S, der frem-
stiller papir- og kartonprodukter (8% af omsætningen).

| alt beskæftiger koncernen mere end 2,300 medarbejde-
re fordelt på hovedkontoret i København og på 12 pro-
duktionssteder og mere end 20 salgs- og repræsenta-
tionskontorer i hele verden.

Produkterne

Hartmanns emballageprodukter er fremstillet af støbepap.
Det er et miljøvenligt materiale, der er yderst velegnet
som omkostningseffektiv beskyttelse af skrøbelige varer —
f.eks. æg eller avanceret elektronik, Og beklædt med en
tynd plastmembran, f.eks, PET, er støbepap også ideelt til
emballering af fødevarer.

Støbepap er hovedsageligt baseret på naturlige træfibre,
der er en fornybar og derfor en bæredygtig ressource.
Grundmaterialet i støbepap er returpapir, der indsamles,
renses og bearbejdes til en ensartet og flydende masse.
Denne masse opsuges og formes, tørres og presses til
emballage i både enkle og komplicerede former, der ofte
forsynes med en etiket eller et tryk.

Hartmann videreudvikler løbende sin egen teknologiske
platform og råder i dag over noget af verdens mest avan-
cerede og effektive udstyr til fremstilling af støbepapem-
ballage.

Kunder, marked og strategi

Kunderne til Hartmanns produkter er først og fremmest
supermarkeder, ægpakkerier, større industrivirksomheder
og producenter af fødevarer. Hartmann forventer, at mar-
kedet for støbepapemballage vil vokse i de kommende år
bl.a. som følge af den stadigt voksende fokus blandt for-
brugerne på bæredygtige fremstillings- og distributionsfor-
hold.

 

Grundlaget for Hartmanns forretningsudvikling er den
5-årige strategi, som blev lanceret i starten af 2002.
Hartmann, der allerede i dag råder over en betydelig pro-
duktionskapacitet, sigter mod i løbet af de kommende 3 år
at øge koncernomsætningen gennem lønsom, organisk
vækst. Strategien omfatter bl.a. en række forbedringer af
processer og funktioner inden for produktion, logistik
og indkøb. Det er Hartmanns mål at være den førende
leverandør af støbepapemballage på globalt plan.

Mission

Hartmanns mission er kort udtrykt i koncernens mission
statement ”Protecting Values” — at beskytte værdier i bre-
dest mulige fortolkning.

Vision

Vi ønsker at være en virkelig succesfuld virksomhed i
vækst inden for miljørigtig emballage på globalt plan.

Værdierne

Hartmann har valgt 4 værdier, som vi som organisation
og enkeltpersoner vil drive virksomheden efter hver
dag. Værdierne beskriver Hartmanns holdninger, og hvor-
dan vi ønsker at arbejde sammen med vores kunder og

Koncern | profilen

 

samarbejdspartnere og ikke mindst med hinanden som
kollegaer. De afspejler ikke kun den måde, vi arbejder på i
dag, men også hvordan vi gerne vil arbejde fremover.

Værdierne har medarbejderne i centrum og skal være
med til at sikre, at Hartmann er en god og attraktiv
arbejdsplads, hvor vi hele tiden arbejder på at udbygge og
optimere vores kunderelationer.

| 2003 har vi i koncernen lanceret værdierne globalt.
Dette arbejde vil fortsætte i årene fremover, og i 2004 vil
vi indarbejde værdierne i forretningsgange og procedurer.

De 4 værdier er:

+ Vi er ambitiøse og målrettede

+ Vi er engagerede

+ Vi er åbne og samarbejdende

+ Vi har respekt for hinanden og det omgivende samfund

Bæredygtig udvikling
At arbejde for en bæredygtig udvikling er et centralt
element i Hartmanns aktiviteter.

Bæredygtig udvikling er minimering af de samfundsmæs-
sige, dvs. de menneskelige og miljømæssige omkostninger,
som forretningsaktiviteterne måtte have i Hartmanns pro-
duktkæde. For Hartmann er fremme af bæredygtig udvik-

ling et grundlæggende hensyn — i fremstillingsprocesserne,
i produkterne og i dialogen med leverandører og kunder.
Se endvidere afsnit om bæredygtig udvikling på side 30.

 

=$

Ce TA

 

Året i korte træk

Hartmanns forretningsaktivitet i 2003 var præget af en
række store og vidtrækkende initiativer, herunder bl.a.
etableringen af den nye fabrik i Canada, Disse initiativer

udgør en central del af fundamentet for koncernens
vækst- og resultatudvikling i de kommende år. De mange
nye tiltag belastede koncernens resultat i 2003 mere end
forventet.

Koncernens primære resultat i 2003 blev 37 mio. kr. i for-
hold til 65 mio. kr. året før. Resultatnedgangen skal hoved-
sageligt henføres til det nye forretningsområde Æg- &
Frugtemballage Nordamerika, der på grund af indkøringen
af den nye fabrik realiserede et resultatbidrag på -50 mio.
kr. Selvom koncernen ekskl. Nordamerika havde en frem-
gang i det primære resultat på 15 mio, kr. til 87 mio. kr.,
betragter ledelsen årets resultat som klart utilfredsstillende.

Årets primære resultat er på niveau med de senest offent-
liggjorte forventninger, men væsentligt lavere end de
oprindelige forventninger til året. Efter finansielle poster og
skat realiseredes et nettoresultat på I mio. kr., hvilket også
er på linie med de senest offentliggjorte forventninger.

Primært | resultat 2003

 

CSE Se SLET SEES SEE SNE SS

Resten af koncernen

 

4. kvartal 2003

Hartmann realiserede en samlet omsætning i 4. kvartal på
431 mio, kr., hvilket er 15% højere end den tilsvarende
periode i 2002 (374 mio. kr.) og på niveau med de senest
offentliggjorte forventninger. Af denne omsætningsstigning
på 57 mio. kr. kan 12 mio, kr. henføres til den igangsatte
egenproduktion i Æg- & Frugtemballage Nordamerika,
mens 28 mio. kr. kan henføres til et øget eksternt aktivi-

 

tetsniveau i Hartmann Technology. Æg- & Frugtemballage
Sydamerika og Industriemballage bidrager ligeledes posi-
tivt til omsætningsfremgangen med år-til-år vækstrater på
henholdsvis 40% (9 mio. kr.) og 10% (4 mio. kr.). Omsæt-
ningsbidraget fra de øvrige forretningsområder er samlet
steget 4 mio. kr.

Hartmann realiserede i 4. kvartal et primært resultat på
13 mio. kr. svarende til en nedgang på 8 mio. kr.i forhold til
4. kvartal 2002, men på niveau med de senest offentliggjor-
te forventninger. Nedgangen i resultatet skyldes altoverve-
jende Æg- & Frugtemballage Nordamerika, der realiserede
et resultatbidrag i kvartalet på -21 mio. kr. — en forværring
på 16 mio. kr.i forhold til samme periode 2002 (-5 mio. kr.).

Æg- & Frugtemballage Sydamerika realiserede et mindre
underskud på I mio. kr. svarende til en fremgang på 8 mio.
kr.i forhold til 4. kvartal 2002. Hartmann Technology reali-
serede som følge af et højt eksternt aktivitetsniveau et
resultat på I | mio. kr. — en fremgang på 10 mio. kr. i for-
hold til samme periode 2002. Æg- & Frugtemballage
Europa fik et resultat på 24 mio, kr. i 4. kvartal svarende til
et fald på 6 mio. kr. i forhold til sammenligningsperioden.
Resultatbidraget fra koncernens øvrige forretningsområ-
der er samlet faldet med 4 mio. kr.

Koncernens finansielle poster og skat udviklede sig som
forventet, og koncernens nettoresultat for kvartalet blev
3 mio. kr. sammenholdt med 10 mio. kr. i samme periode
2002.

Hoved- og nøgletal samt segmentoversigt og resultatop-
gørelse fordelt på kvartaler for årene 2002 og 2003 findes
på side 82-84.

Omsætningsudvikling 2003

Koncernens omsætning blev i 2003 på 1.533 mio. kr., hvil-
ket svarer til en stigning på ca. 8% i forhold til 2002 (1.415
mio, kr.). Ved årets begyndelse forventede Hartmann en

 

Omsætning og resultatudvikling

fordelt på kvartaler

 

Beløb i mio. kr.
Omsætning
Primært resultat (EBIT)

Periodens resultat

 

 

 

samlet omsætningsvækst på ca. 6% til et niveau omkring
1,500 mio. kr. (inkl. helårseffekten af forretningsaktivite-
terne i Nordamerika).

Årets omsætning er positivt påvirket af helårseffekten af
forretningsaktiviteterne på det canadiske marked og fra
august måned endvidere omsætningsbidraget fra det
amerikanske marked. Sammenlagt bidrog markedet i

Nordamerika med en omsætningsstigning på 70 mio. kr. i
forhold til 2002 til i alt 106 mio. kr.

Omsætningen i Æg- & Frugtemballage Europa blev 894
mio. kr. svarende til en tilbagegang på godt 2% i forhold til
2002 (907 miø. kr:). Divisionens vækstforventninger blev
dermed ikke indfriet, primært som følge af negative valu-
takurspåvirkninger.

 

 

Omsætnings | udvikling Beløb i mio. kr.
Omsætning Valutakurs- Mængde- Pris- Nord- Øvrigt Hartmann Omsætning
2002 ændring ændring ændring amerika Technology 2003
rr BE
-5 +48
1.415 1.533

 

 

 

(or DES 4

 

Beretning | 2003

 

Industriemballage realiserede en omsætning på 158 mio.
kr. svarende til en vækst på 24% i forhold til 2002
(127 mio. kr.), mens omsætningen for Æg- & Frugtembal-
lage Sydamerika som forventet faldt med godt 17% til
124 mio. kr. fra 149 mio, kr. i 2002.

Samlet er koncernens organiske vækst — ekskl. de nord-
” amerikanske aktiviteter og valutakursændringer — opgjort
til ca, 113 mio. kr., der først og fremmest er drevet af en
volumenfremgang.Valutakursreguleringer, der primært kan
henføres til en række østeuropæiske og sydamerikanske
valutaer samt USD, har påvirket omsætningen negativt
med ca. 65 mio. kr.

Resultatudvikling 2003

Koncernens primære resultat faldt med 28 mio, kr. fra
65 mio. kr. i 2002 til 37 mio, kr. i 2003. Resultatet er på
niveau med de senest offentliggjorte forventninger, men
ca. 45 mio. kr. lavere end forventningerne ved årets begyn-
delse. Resultatet svarer til en overskudsgrad (EBIT) for
2003 på 2,4% mod 4,6% året før. Nordamerika har påvir-
ket det primære resultat negativt med 50 mio. kr.

De finansielle poster forbedredes som følge af valutakurs-
reguleringer fra -42 mio. kr. i 2002 til -38 mio. kr. i 2003.
Med en realiseret beskatning på ca. 29% blev årets netto-
resultat herefter | mio, kr. sammenholdt med 21 mio. kr. i
2002. Årets nettoresultat blev dermed på niveau med de
senest offentliggjorte forventninger, men ca. 30 mio, kr.
lavere end forudset ved årets begyndelse.

Væsentlige divisionskommentarer:

e Aktiviteterne i Æg- & Frugtemballage Nordamerika var
i 2003 koncentreret om igangsættelsen af den nyop-
førte fabrik i Canada. Indkøringen af fabrikkens tre

produktionslinier, der indledtes efter planen i somme-
ren 2003, bød på uforudsete vanskeligheder, der har
forsinket etableringen af normal drift. Indkøringsvanske-
lighederne har betydet utilstrækketig produktion på det
nye anlæg og forøgede omkostninger som følge af en
ekstraordinær stor bemanding. Endvidere betød ind-
køringsproblemerne på det nye anlæg, at den gamle
fabrik, der senere skal lukkes, måtte køre fuldt ud. Dette
forhold har ligeledes påvirket resultatet, idet den gamle
fabrik producerer med negativt indtjeningsbidrag.

Af disse årsager har Æg- & Frugtemballage Nordame-
rika i 2003 realiseret et primært resultat på -50 mio, kr.
— en forringelse på 43 mio. kr. i forhold til 2002
(-7 mio. kr.).

e Æg- & Frugtemballage Europa realiserede et primært
resultat på 95 mio. kr., hvilket er 21 mio. kr. lavere end i
2002, hvoraf ca. 6 mio. kr. relaterer sig til en ugunstig
kursudvikling primært for den polske valuta. Indtje-
ningsnedgangen skyldes dog også et prispres i markedet
samt utilfredsstillende drift på fabrikken i Tønder i før-
ste halvår. I andet halvår viste divisionen fremskridt på
en række områder.

e |Industriemballage og Æg- & Frugtemballage Sydamerika
viste markant fremgang i resultatet. Kraftvarmeværket
har ligeledes vist fremgang.

e Hartmann Technology, der havde et usædvanligt godt år
i 2003, realiserede et primært resultat på 18 mio. kr.
mod 2 mio. kr. i 2002.

Udviklingen i de enkelte forretningsområder er yderligere
beskrevet i afsnittet "Kort om divisionerne” fra side 18-29.

Omsætning og primært resultat (EBIT) | fordelt på aktiviteter

 

Mio. kr.

Æg- & Frugtemballage Europa

Æg- & Frugtemballage Nordamerika
Æg- & Frugtemballage Sydamerika
Industriemballage

Skjern Papirfabrik A/S
Kraftvarmeværket

Øvrigt

Total

 

 

 

 

Omsætning og

overskudsgrad
Mio. kr. %
2000. lå

1.500

1.000

3500

99 00 01 02 03

El Nettoomsætning (mio. kr.)
EH Overskudsgrad, EBIT (%)

 

Primært resultat

og ROCE
Mio. kr. %
120 20

96

 

72

48

24

     

 

 

0 ELA E EE
99 00 01 02 03
ES Primært resultat (mio. kr.)
BE ROCE (%)

Beretning | 2003

Koncernens omkostninger

Koncernens omkostninger til distribution, salg og admini-
stration steg fra 354 mio. kr. i 2002 til 379 mio. kr. i 2003
svarende til en stigning på 7%. Målt i forhold til omsæt-
ningen udgør disse omkostninger 25%, hvilket er uæn-
dret i forhold til 2002. Omkostningerne er påvirket af
æg- og frugtemballageaktiviteterne i Nordamerika, der
ikke havde fuld omkostningseffekt i 2002. Korrigeret for
denne effekt er der reelt tale om en mindre omkost-
ningsreduktion, der skyldes generelle besparelser over-
alt i koncernen, men som også er påvirket positivt af
valutakursreguleringer.

Finansielle poster og skat

Koncernens finansielle poster (netto) reduceredes som
forventet fra -42 mio. kr. i 2002 til -38 mio, kr. i 2003.
Denne reduktion skyldes først og fremmest valutakursre-
guleringer, der i 2002 udgjorde -13 mio. kr. mod -4 mio.kr.

 

Beretning | 2003

 

Medarbejdere Omkostningernes
fordeling
%
2.500
… M
2.000 ———HH Ob
1.500 HT AFALLEL
1.000 TH LSE LIL
500 —BL I ILLER
L

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

99 00 01 02 03

EN Antol ansatte (gennemsnit)

99 00 01 02
Produktion (%)

Distribution (%)
ER Administration (%)

 

i 2003 — et fald på 9 mio. kr. Disse valutakursreguleringer
opvejes delvist af stigende nettorenteudgifter, der for 2003
udgjorde 27 mio. kr. mod 22 mio. kr. i 2002. Stigningen kan
relateres til udviklingen i koncernens nettorentebærende
gæld, der i løbet af 2003 er vokset med | 10 mio. kr.— pri-
mært som følge af investeringen i Nordamerika.
Koncernens effektive skattesats er beregnet til 29%, hvil-
ket dels er på niveau med tidligere år og dels med for-
ventningerne.

Medarbejdere

Det gennemsnitlige antal medarbejdere voksede i 2003
med 139 personer til 2.363 personer. Det er først og
fremmest de nordamerikanske aktiviteter, der har bidra-
get med den øgede bemanding. | resten af koncernen er
der tale om et fald på 41 personer.

Finansiel stilling og styring
Koncernens likvide beholdninger voksede i 2003 med
2 mio. kr. til $7 mio. kr. Den rentebærende bruttogæld er

 

Rentebærende gæld
(netto)/Gearing

Materielle anlægsinvesteringer
og afskrivninger

Mio. kr. % Mio, kr.

250

150

100

50

    

|

99 00 01 02 03

99 00 01 02 03

Rentebærende gæld (netto) (mio. kr.) EB Materielle
Må Gearing (%) anlægsinvesteringer (mio. kr.)

ME Afskrivninger (mio. kr.)

øget med | i2 mio. kr. til 525 mio, kr. Koncernens netto-
rentebærende gæld udgjorde 458 mio. kr. pr.31. december
2003. Denne gældsforøgelse kan udelukkende henføres til
etableringen af den nye fabrik i Canada.

Hartmann forøgede i 2. kvartal 2003 sit finansielle bered-
skab gennem optagelse af lån for 102 mio. kr. (22 mio.
CAD). Denne likviditet blev anvendt til at reducere kon-
cernens kortfristede kreditfaciliteter, og låneoptagelsen
havde samtidig til formål delvist at kurssikre nettoinveste-
ringen i Canada.

Hartmanns finansielle beredskab udgør pr. 3. december
2003 ca. 187 mio. kr.

Koncernens nettorentebærende gæld svarer til 66% af
egenkapitalen. Koncernen har således i 2003 forøget den
finansielle gearing i forhold til niveauet på 49% i 2002.
Denne forøgelse skyldes først og fremmest likviditetstræk
i forbindelse med investeringen i Nordamerika.

Investeringer, pengestrømme og afkast

Koncernens samlede investeringer beløb sig i 2003 til 208
mio. kr. inkl. etableringen af den nye fabrik i Canada, der
isoleret set androg ca. 132 mio. kr. De resterende 76 mio.
kr. kan relateres til investeringer i det eksisterende pro-

Beretning | 2003

 

 

duktionsapparat. Af- og nedskrivninger netto blev på 109
mio. kr., hvilket er på niveau med 2002 (110 mio. kr.). Ekskl.
Nordamerika udgjorde af- og nedskrivninger 101 mio. kr.
i 2003.

Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde 100 mio. kr. i
2003 mod 53 mio. kr. året før — en forbedring på 47 mio.
kr. Udviklingen kan primært relateres til en reduktion på
LL mio. kr.af koncernens driftskapital, der i 2002 var påvir-
ket af en forøgelse på 67 mio. kr.— samlet således en posi-
tiv påvirkning på 78 mio. kr. Herudover kan udviklingen
relateres til nedgangen i koncernens nettoresultat.

Reduktionen af driftskapitalen skyldes først og fremmest
en forøgelse af kreditormassen, men inkluderer også en
reduktion af debitormassen i en række forretningsenhe-
der. Udviklingen i koncernens driftskapital er tilfredsstil-
lende og skal ses som resultat af øget ledelsesfokus på
området.

Pengestrømme fra  investeringsaktivitet udgjorde
-201 mio. kr., hvoraf 132 mio. kr. vedrører investeringen i
Nordamerika. Til sammenligning blev pengestrømmene fra
investeringsaktivitet -186 mio. kr. i 2002, dels som følge af
akkvisitionen i Nordamerika på 35 mio. kr., dels som følge
af anlægsinvesteringer på yderligere 74 mio. kr, i
Nordamerika. For koncernen ekskl. Nordamerika udgør
årets pengestrømme fra investeringsaktivitet -69 mio. kr.i
2003 mod -65 mio. kr. i 2002. Den samlede likviditetsæn-
dring fra drifts- og investeringsaktivitet udgjorde -101 mio.
kr. i 2003 mod -133 mio. kr. i 2002. Korrigeret for
Nordamerika-effekter er likviditetsændringen i 2003 posi-
tiv med 103 mio. kr. mod -8 mio. kr. i 2002. Der er således
tale om en forbedring af pengestrømme fra drifts- og
investeringsaktivitet på III mio. kr., hvilket primært kan
relateres til en reduceret driftskapital.

Forrentning af koncernens egenkapital er opgjort til 0,1%
mod 2,7% i 2002. Afkastet af den investerede kapital,
ROCE, blev 3,3% mod 6,2% sidste år. ROCE ligger dermed
stadig væsentligt under det niveau på 12%, som er koncer-
nens målsætning. Den investerede kapital udgjorde 1.162
mio, kr. i forhold til 1.074 mio. kr. ultimo 2002.

t=

i
É

>"

 

 

Beretning | 2003

 

Egenkapitalforrentning

 

 

 

 

 

0 i mm
99 00 01 02 03

 

É Egenkapitalforrentning (%)

Resultat pr. aktie

  

o cm
99 00 01 02 03

Resultat pr. aktie, EPS (kr.)

Udvikling i egenkapital,

resultat pr. aktie og udbytte

Koncernens egenkapital er i årets løb reduceret fra 717
mio. kr. til 696 mio. kr. Nedgangen afspejler årets resultat
på | mio. kr., negative valutakursreguleringer af investe-
ringer i datterselskaber på 26 mio. kr. og udbyttebetalin-
ger vedrørende 2002 på 7 mio. kr. Egenkapitalen er herud-
over påvirket positivt med |0 mio. kr. fra markedsværdien
af koncernens kurssikringsinstrumenter med fradrag af
udskudt skat.

Af valutakursreguleringerne vedrørende investeringer i
datterselskaber på 26 mio. kr. kan ca. 12 mio. kr. relateres
til investeringen i Ungarn og ca. 8 mio, kr. til investeringen
i Malaysia.

Resultat pr. aktie (EPS) blev på 0,2 kr. mod 6,2 kr. i 2002.
Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der ikke
udbetales udbytte for 2003. Hartmann udbetalte et udbyt-
te på 2,00 kr. pr. aktie i 2002. Det er selskabets udbytte-
politik at fastholde en pay-out ratio på ca. 30%. Årets
udbytteindstilling skal derfor udelukkende ses i lyset af det
utilfredsstillende resultat.

 

FEET,

Mm
o
oa
t=
7)
K=
=
sed
v
==
cl
m

 

Forventninger | 2004

 

Forventningerne til indtjeningen i 2004 er bræget af,

at produktionen i Nordamerika først vil nå et tilfredsstillende

Forudsætninger

Forventningerne til 2004 er baseret på den eksisteren-
de sammensætning af forretningsaktiviteter i Hartmann-
koncernen og valutakursniveauerne ved indgangen til
2004. Forventningerne forudsætter endvidere stabile
energi- og råvarepriser, samt at priserne på standard-
emballage i Æg- & Frugtemballage Europa holder sig sta-
bilt på niveauet, der kendetegnede indgangen til 2004.
Afvigelser i den faktiske udvikling i valutakurser, energi,
råvare- og emballagepriser i forhold til disse forudsæt-
ninger kan få væsentlig indflydelse på årets omsætning
og resultat.

Den regnskabsmæssige behandling af kontantrabatter
ændres fra 2004 som følge af en ny fortolkning af den
internationale regnskabsstandard, IAS18. Kontantrabatter
indregnes ikke længere som en finansiel omkostning, men
vil blive modregnet direkte i nettoomsætningen.

Praksisændringen medfører således en ændret klassifice-
ring mellem det primære resultat, der påvirkes negativt, og
finansielle poster, der påvirkes positivt. Det ordinære
resultat påvirkes ikke af ændringen. Ændringen er estime-
ret til 8 mio. kr., og nedenstående sammenligningstal er
korrigeret i overensstemmelse hermed.

Omsætning

Hartmann forventer at øge omsætningen i 2004 til ca.
1,600 mio. kr. svarende til en organisk vækst på ca. 4% inkl.
helårseffekten af aktiviteterne på det amerikanske
marked,

Den organiske vækst forventes først og fremmest at
komme fra et stigende salg af ægemballage i Europa og fra
fortsat vækst i divisionen for Industriemballage. Hartmann
forventer også omsætningsfremgang for de øvrige forret-
ningsområder. Dog ventes en omsætningstilbagegang på
mindst 30 mio, kr. i Hartmann Technology, som i 2003
havde et ekstraordinært stort forretningsomfang.

effektivitetsniveau i slutningen af 2004,

Helårseffekten vedrørende omsætningen på det ameri-
kanske marked forventes at udgøre ca. 60 mio. kr.

Koncernomsætningen forventes i al væsentlighed at for-
dele sig jævnt på de fire kvartaler, idet omsætningen i før-
ste og fjerde kvartal dog erfaringsmæssigt er en smule
højere end i andet og tredje kvartal.

Primært resultat (EBIT)

Ved vurderingen af Hartmanns resultatudvikling i 2004 er
det nødvendigt at sondre mellem aktiviteten i Nord-
amerika og forretningsudviklingen i den øvrige del af kon-
cernen.

Koncernen forventer i 2004 et primært resultat ekskl.
Nordamerika på ca. 75 mio, kr. svarende til indtjenings-
niveauet i 2003.

Dette resultat forudsætter, at normaliseringen af aktivi-
tetsniveauet i Hartmann Technology — der isoleret skøn-
nes at reducere det primære resultat med ca. 15 mio, kr. i
forhold til 2003 — opvejes af en resultatfremgang af mindst
samme størrelse i koncernens øvrige forretningsområder
(bortset fra Nordamerika).

Denne resultatfremgang vil blandt andet være drevet af

e yderligere forbedringer af driftseffektiviteten på
fabrikken i Tønder

e fortsat vækst i salget af de mest lønsomme
ægemballager, Superface og imagic

e fortsat indtjeningsfremgang i Industriemballage

e fortsat resultatforbedring i Sydamerika

Den nordamerikanske division forventes at realisere et
underskud på op til 90 mio. kr. Hartmann forventer, at
fabrikken mod slutningen af året vil realisere en kapaci-
tetsudnyttelse på 90% — en central forudsætning for løn-
som drift. Fabrikken havde ved indgangen til 2004 et pro-
duktionsniveau på 50%-60% af fuld kapacitet og dermed et

niveau, der er stærkt tabsgivende. | tillæg hertil er den
gamle fabrik i Canada også stærkt tabsgivende. | første
kvartal 2004 ventes et negativt primært resultat af de
nordamerikanske aktiviteter på ca. 30 mio. kr.

Kapacitetsudnyttelsen på den nye canadiske fabrik er
afgørende for, hvornår det er muligt at nedlægge den
gamle fabrik i Canada. Indtil da skal produktionen på den
gamle fabrik sikre, at der ikke opstår leveringsproblemer
— et forhold der på længere sigt er afgørende for
Hartmanns succes og muligheder på det nordamerikan-
ske marked. Lukningen af den gamle fabrik i 2. halvår vil
i sig selv medføre en væsentlig resultatforbedring.

Indtil den nye fabrik er fuldt indkørt, og den gamle fabrik
er helt udfaset, vil resultatudviklingen i Nordamerika
påvirke hele koncernens indtjening i afgørende omfang
og dermed også forventningerne til koncernens sam-
lede resultat.

Som følge af ovenstående forventes koncernens samlede
resultat af primær drift i 2004 at blive et underskud på op
til 15 mio. kr.

 

Forventninger | 2004

For første kvartal 2004 forventes et underskud af primær
drift på op til 10 mio. kr. For den resterende del af året vil
resultatet blive forbedret i takt med den ventede løbende
forbedring af produktionen i Nordamerika.

Koncernresultat

Koncernens finansielle nettoomkostninger forventes i
2004 at udgøre 35-40 mio. kr., hvilket er lidt højere end
niveauet for 2003. Det forventes endvidere, at selskabs-
skat i 2004 vil udgøre en indtægt på op til 25 mio. kr. som
følge af indkomstfordelingen mellem koncernens selska-
ber og aktivering af udskudt skat primært relateret til
underskuddet i Nordamerika.

Koncernens resultat efter skat og Minoritetsinteresser
forventes herefter at blive et underskud på op til
30 mio. kr.

   

9

goysudoss

i
Kort i om divisionerne

L

i
(i

 

Æg- & Frugtemballage Europa

Støbepapemballage udgør ca. 85% af det
europæiske ægemballagemarked.

Inden for detailemballage til æg er Hartmann
den største leverandør i Europa.

Med produktionsanlæg strategisk placeret i
hele markedsregionen, et bredt
produktsortiment og nye produkter står
Hartmann stærkt i konkurrencen om
kundernes valg.

Koncernens produktionsskala giver betydelige stordrifts-
fordele med hensyn til både produktionsfleksibilitet og
logistik.

Hartmann står især stærkt i Central- øg Nordeuropa,
hvor både forbrugernes og ægproducenternes interesse
for bæredygtighed er størst. Bæredygtighedstemaet får
også øget opmærksomhed i den sydlige del af Europa, der
dog stadig har stærke traditioner for plastemballage.
Koncernen forventer imidlertid, at også denne del i de
kommende år vil øge interessen for bæredygtig emballage
— og dermed for støbepap.

Hartmann forventer, at den økonomiske udvikling i
Østeuropa — der formentlig vil blive yderligere styrket
efter udvidelsen af EU mod øst — i de kommende år vil
give en stadig større del af husholdningerne økonomisk
mulighed for at foretage deres indkøb i det voksende antal
supermarkeder. Denne udvikling vil medføre en betydelig
vækst i forbruget af emballerede æg og dermed i behovet
for Hartmanns produkter.

2003 2002
Omsætning, mio. kr. 894 907
Andel af koncernomsætning (%) 58 64
Primært resultat, mio. kr, 95 [116
Overskudsgrad (%) I [3

Antal medarbejdere, gns. 1.224 1,201

Ledelse: Koncerndirektør Per V. Frederiksen

Året 2003

Hartmann fastholdt produktionen af æg- og frugtemballa-
ge i Europa i 2003 på omtrent samme niveau som i 2002.
Divisionen realiserede en samlet omsætning på 894 mio.
kr., en nedgang på 13 mio. kr. eller knapt 2% i forhold til
2002 (907 mio. kr.). En betydelig del af denne omsæt-
ningsnedgang skyldes valutakurseffekter. Hartmanns
europæiske æg- og frugtemballagedivision tegnede sig for
58% af den samlede koncernomsætning.

Divisionens primære resultat blev på 95 mio. kr. svarende
til en tilbagegang på 18%. Overskudsgraden af de europæ-
iske æg- og frugtemballageaktiviteter faldt dermed fra 13%
til 11% i 2003. Denne nedgang i lønsomheden skyldes i høj
grad et prispres i markedet i første halvdel af året.
Koncernen vurderer dog, at prisniveauet for standardem-
ballage til æg og frugt stabiliserede sig i andet halvår 2003,
dog på et lavere niveau end i starten af året. Divisionen
påbegyndte en række prisforhøjelser ved årets slutning.

Den nye detailægbakke imagic, der blev lanceret i foråret
2003, er blevet særdeles positivt modtaget af kunderne
og har vundet flere designpriser i løbet af året. Produkt-
lanceringen var imidlertid forbundet med særlige ind-
køringsomkostninger i 2003 i forbindelse med om-
stillingen af produktionen til det teknisk mere krævende
produkt. Produktionen af imagic afvikles nu med en
tilfredsstillende effektivitet, og afsætningen ventes for-
øget betydeligt i 2004.

Fabrikken i Tønder, der står for en meget stor del af divi-
sionens samlede produktion, har specielt i første halvår
haft en utilfredsstillende drift med deraf følgende merom-
kostninger. Fabrikkens daglige ledelse blev derfor styrket i
efteråret 2003, og der er gennemført en række for-
bedringer af produktionseffektiviteten, som allerede fra
slutningen af 2003 har haft positiv effekt.

Kort | om divisionerne

 

Tab af markedsandele på visse markeder i forbindelse med
prisforhøjelser har i årets første halvdel betydet faldende
omsætning. Divisionen har dog i andet halvår genvundet
en stor del af det tabte marked, således at Hartmanns
markedsposition på disse markeder forventes genskabt i
løbet af 2004.

Divisionen har i 2003 gennemført en række initiativer for
at styrke produktions- og salgseffektiviteten, Koncernen
forventer, at disse initiativer vil danne grundlag for varige
forbedringer af lønsomheden af den europæiske forret-
ning — forbedringer, som gradvist vil få effekt i 2004 og
skabe grundlag for, at divisionen igen når en meget attrak-
tiv lønsomhed.

Divisionen vil i 2004 fortsat fokusere på salget af de nye-
ste og mest lønsomme ægemballager, Superface og imagic.
Koncernen forventer især, at imagic-ægbakken vil kunne
skabe et mersalg via sin emotionelle og æstetiske effekt.
imagic hører til i gruppen af produkter, der både bidrager
med højere værdiskabelse hos kunden og højere dæk-
ningsgrad for Hartmann end standardemballagerne.

Det er væsentligt for divisionens indtjening i 2004, at den
igangværende forbedring af driftseffektiviteten på fabrik-
ken i Tønder fortsætter, samt at prisniveauet på standard-

emballager holder sig på det niveau, der var kendeteg-
nende ved indgangen til 2004.

 

9

DTI EEN

Kort | om divisionerne

 

Støbepapprodukter udgør ca. 50% af markedet for

detailægemballage i Nordamerika, der omfatter USA og Canada. Hartmann
etablerede sig i dette marked i 2002 med købet af Cascades” støbepap-
aktiviteter, der nu er basis for den nordamerikanske division.

Akkvisitionen sikrede Hartmann positionen som den næststørste leverandør

af støbebapbaseret ægemballage i regionen.

Æg- & Frugtemballage Nordamerika

I forbindelse med akkvisitionen af Cascades' støbepap-
virksomhed besluttede Hartmann at gennemføre en bety-
delig investering i et helt nyt produktionsanlæg i delstaten
Ontario, Canada. Det nye anlæg skal afløse to ældre anlæg,
hvoraf det ene allerede er nedlagt, mens det andet fort-
sætter driften under Hartmanns ledelse, indtil den nye
fabrik er fuldt indkørt.

Placeringen i Ontario er ideel for Hartmann i relation til
optimal servicering af de mest betydende markeder i både
Canada og USA. Navnlig Midtvesten i USA er et nøgle-
område for Hartmanns nordamerikanske forretningsud-
vikling, fordi ægproduktionen i dette område ventes at
vokse i de kommende år. Området omfatter 4 ud af de 5
største ægproducerende stater i USA.

2003 2002
Omsætning, mio. kr. 106 36
Andel af koncernomsætning (%) 7 3
Primært resultat, mio. kr. -50 -7
Overskudsgrad (%) 47 -19

Antal medarbejdere, gns. 226 46

Ledelse: Direktør Eivind P. Rynning

I det nordamerikanske marked, der stort set kun omfat-
ter standardemballageprodukter, vil Hartmann positionere
sig med fokus på høj produktkvalitet og løbende udvikling
af produktsortimentet.

Året 2003

Divisionens aktiviteter var i 2003 koncentreret om igang-
sættelsen af den nyopførte fabrik i Canada, der vil få en
produktionskapacitet på mere end 400 millioner emballa-
geenheder om året. Anlægget er leveret af Hartmann
Technology.

indkøringen af fabrikkens tre produktionslinier, der ind-
ledtes i sommeren 2003, bød imidlertid på uforudsete
vanskeligheder, der har forsinket etableringen af normal
drift. Driftsvanskelighederne har betydet utilstrækkelig
produktion og ligeledes forøgede omkostninger som følge
af en for stor bemanding. Størstedelen af den manglende
produktion har døg kunnet leveres fra den gamle fabrik i
regionen. Som følge af produktionsvanskelighederne og de
efterfølgende leveringsproblemer i Nordamerika faldt
divisionens markedsandel i løbet af året. En del af de tabte
markedsandele er genvundet ved udgangen af 2003.

Divisionen realiserede i 2003 — det første hele driftsår
efter akkvisitionen — en omsætning på 169 mio, kr., hvoraf
106 mio. kr.er relateret til produkter, som er fremstillet på
Hartmanns egne fabrikker, og som således er den omsæt-

ning, der er indregnet som en del af koncernens samlede
omsætning i 2003. For 2004 vil hele omsætningen på det
nordamerikanske marked blive produceret på egne
fabrikker og således indgå som omsætning i koncernen.

Divisionens resultat blev et underskud på 50 mio. kr. Det
klart utilfredsstillende og skuffende resultat afspejler ind-

køringsproblemerne i forbindelse med produktionsstar-
ten på den nye fabrik i Canada samt en stærkt tabsgiven-
de produktion på den gamle fabrik, der stadig er i drift.
Det er nødvendigt at producere på den gamle fabrik, ind-
til produktionsmængderne på den nye fabrik har nået et
tilstrækkeligt niveau til at kunne servicere markedet.

 

Kort | om divisionerne

 

Hartmann arbejder på at nå et tilfredsstillende produk-
tionsniveau og på at normalisere bemandingen på det nye
canadiske anlæg. Divisionens produktionskapacitet og
omkostningsniveau skal således forbedres markant i det
kommende år. Det har vist sig at være en væsentlig stør-
re opgave end først antaget, og det forventes nu, at der vil
gå det meste af 2004, inden virksomheden er fuldt ind-
kørt. Der er stadigvæk mindre tekniske udeståender, men
hovedaktiviteterne, der skal bringe virksomheden på et til-
fredsstillende niveau, er organisationsudvikling, træning og
erfaringsopbygning høs de mange nye medarbejdere på
fabrikken, der får solid assistance og træningsindsats fra
kollegaerne i Danmark.

Tr

|
>

 

9

Kort | om divisionerne

 

Det sydamerikanske marked udgøres af Brasilien
og Argentina, hvor Hartmann er den førende
leverandør af æg- og frugtemballage. Hartmann
har tre produktionsanlæg samt salgskontorer i

både Argentina og Brasilien.

Æg- & Frugtemballage Sydamerika

De vigtigste produkter for Hartmanns sydamerikanske
division er bakker til 30 stk. æg, detailbakker samt frugt-
bakker til æbler og pærer. Både design- og kvalitetsmæs-
sigt har Hartmann en konkurrencefordel, og koncernen
positionerer sig i det sydamerikanske marked med et
bredt produktprogram.

Året 2003

Det sydamerikanske marked har i de seneste to år været
hårdt ramt af en dyb lavkonjunktur. En betydelig nedgang i
den økonomiske aktivitet og et dramatisk kursfald for
både Brasiliens og Argentinas valuta har udløst faldende
efterspørgsel og prispres i store dele af økonomien — en

udvikling, der også har berørt Hartmanns virksomhed.

 

Aktiviteterne var i 2003 præget af de fortsatte bestræ-
belser på at vende den negative forretningsudvikling i divi-
sionen — en indsats, der i årets løb har haft god effekt. Den
positive udvikling har særligt i andet halvår været synlig, og
specielt har udviklingen i det primære resultat været
meget positiv.

Divisionens nye ledelse, der blev indsat i andet halvår af
2002, har bl.a. implementeret en ny ledelsesmodel, som
indeholder en lang række uddannelses-, effektiviserings-
og kvalitetsforbedringsprogrammer. Specielt har et øget
fokus på kommunikation, efteruddannelse, medarbejderin-
volvering og en række konkrete forbedringer af arbejds-
forholdene bidraget væsentligt til en øget motivation og
arbejdsglæde blandt medarbejderne. Dette har haft en
gunstig effekt både for produktkvaliteten og produk-
tionseffektiviteten samt reduceret leveringstiderne mar-
kant. Og herudover er relationen til lokalsamfundet og
fagbevægelsen ligeledes blevet markant forbedret.

| 2003 har divisionen endvidere investeret i en optimering
af spildevandsbehandlingen og har dermed både nedbragt
mængden af udledt spildevand og øget genbrugsgraden,
hvilket har en positiv påvirkning på driftsresultatet. Dette
forhold kombineret med øvrige miljøinvesteringer har
medført, at samtlige tre produktionsanlæg i regionen nu er
certificeret efter miljøstandard ISO 14001.

2003 2002
Omsætning, mio. kr. 124 149
Andel af koncernomsætning (%) 8 Io
Primært resultat, mio kr. -J0 -20
Overskudsgrad (%) -8 -13

Antal medarbejdere, gns. 436 514

Ledelse: Direktør Fernando Silveira Filho

Divisionen realiserede en omsætning på 124 mio. kr.i 2003
(8% af koncernomsætningen), hvilket som ventet er en
tilbagegang på 17% i forhold til det foregående år.
Størstedelen af dette omsætningsfald kan tilskrives valuta-
kursreguleringer, men også en dårlig frugthøst i Argentina,
og en strategisk beslutning om at forhøje salgspriserne på
Hartmanns produkter i Brasilien har haft betydning for

 

Kort | om divisionerne

 

omsætningstilbagegangen. På trods af omsætningsned-
gangen forbedrede divisionen det primære resultat med
10 mio, kr. til -10 mio. kr. (-20 mio, kr. i 2002).

Konjunkturudviklingen i Brasilien og Argentina er bedret i
løbet af 2003. Det afspejler sig i kundernes forretningsud-
vikling og dermed i efterspørgslen efter emballageproduk-
ter. Ud over den positive markedsudvikling er det også
voksende markedsandele, der skal drive Hartmanns vækst
i Sydamerika. Divisionen vil derfor i 2004 videreføre ind-
satsen for at forbedre produktkvalitet og ikke mindst ser-
viceniveau — både i forhold til eksisterende kunder og nye
kunder,

Med udgangspunkt i den positive udvikling, der har været
i 2. halvår 2003, forventer divisionen, at udviklingen fort-
sætter i 2004, således at der også i 2004 forventes frem-
gang i driftsresultatet.

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen har stor erfaring med funktionel og indbyden-
de formgivning af industriemballage og udvikler stadig
mere teknisk krævende emballageløsninger til store indu-
strivirksomheder over hele verden.

Hartmanns emballageløsninger anvendes f.eks. til mobil-
telefoner og anden forbrugerelektronik, til IT-tilbehør,
tonerpatroner, medicinalprodukter og medicinske appa-
rater, fødevarer på tube og sko.

Hartmann påbegyndte produktionen af støbepapembal-
lage til industrien i midten af 1990'erne. Gennem et
omfattende investerings- og produktudviklingsprogram
råder koncernen i dag over en effektiv produktions-
teknologi, der bl.a. omfatter en fuldautomatisk efterbe-
handlingsproces til forbedring af emballagens kvalitet og
overfladefinish.

 

20063 2002

158 127.

Andel af.koncernomsætning (%) Io 9

- » Primært resultat; mio.kr 28 2
| Overskudsgrad (%) 18 17

Antal medarbejdere, gns: 224 227

 

"Ledelse: Koncerndirektør Steen Ulrik Madsen

 

Markedet for støbepapemballage til industriprodukter er i
kraftig vækst, en vækst der drives af to forhold — for det
første emballagens gode tekniske egenskaber og for det
andet den voksende globale miljøbevidsthed. For
Hartmanns industrielle kunder er valget af støbepapembal-
lage nemlig også et spørgsmål om bæredygtighed. Det er
en klar overbevisning blandt flere og flere industrivirksom-
heder, at forbrugerne foretrækker papirbaseret emballage
frem for plastemballage. Hartmanns industrielle emballage-
koncept er derfor et vigtigt element i disse virksomheders
egen profilering som miljøansvarlige leverandører.

Hartmann har arbejdet målrettet mod at udvikle det
europæiske marked og er her langt den største leveran-
dør af industriel støbepapemballage — mere end dobbelt
så stor som den nærmeste konkurrent. Med afsæt i den
stærke europæiske markedsposition er Hartmann i færd
med at udvikle markederne i Nordamerika samt i Asien,
hvor en produktionslinie blev åbnet i 1997 på fabrikken i
Malaysia. Dermed kan Hartmann imødekomme det behov
for globalt standardiserede emballageløsninger, som
mange af koncernens store kunder har.

Det er netop muligheden for at understøtte kundernes
emballagebehov over hele verden, der sammen med et
konkurrencedygtigt forhold mellem pris og kvalitet og
unikke designkompetencer sikrer Hartmanns enestående
stilling på markedet for industriemballage.

 

 

 

Året 2003

Takket være en stadigt stærkere markedsposition udvikle-
de industriemballageaktiviteterne sig fortsat tilfredsstillen-
de i 2003. Hartmann fik i årets løb flere nye industri-
kunder, samtidig med at eksisterende kunder øgede deres
emballageindkøb. Divisionen for industriemballage sikrede
sig bl.a. mere end en fordobling af ordreindgangen i Kina i
hård konkurrence med lokale lavomkostningsleverandø-
rer — en illustration af Hartmanns konkurrencekraft på
industriemballageområdet.

Samlet realiserede divisionen i 2003 en omsætning på 158
mio, kr. svarende til en fremgang på 24% i forhold til 2002.
De industrielle emballageaktiviteter bidrog med 10% til

Kort | om divisionerne

 

koncernomsætningen. Divisionens primære resultat blev
28 mio. kr., en fremgang på 33% i forhold til året før (21
mio. kr.).

Hartmann vil i de kommende år fokusere på yderligere at
styrke den internationale markedsposition. Stadige effekti-
vitetsforbedringer i produktionen, videreudvikling af
designkompetencerne og udbygning af den internationale
rækkevidde skal drive denne udvikling. På dette grundlag
forventer Hartmann i 2004 at øge omsætningen på de
industrielle emballageaktiviteter og forbedre resultatbi-
draget.

 

Hightech-bæredygtighed

NEC, en af verdens førende elektronikvirksomheder,
har siden 2003 pakket deres 3G mobiltelefoner i hvide
støbepapæsker fra Hartmann.

jack Gordon, Marketing Manager Europe NEC
Mobiles Division, fortæller:

”Vi lægger vægt på at sende et klart signal til vores
kunder om, at NEC tænker på miljøet, også når det
gælder emballage. Samtidig skal emballagen kunne leve

op til vores egne kommercielle krav.

 

 

Indpakningen af vores mobiltelefoner skal være bru-
gervenlig, den skal fungere som display i salgssituatio-
ner, og den skal kunne tåle transport over lange afstan-
de. Emballage i støbepap byder på den ideelle balance
mellem bæredygtighed, udseende, kvalitet og beskyt-
telse,"

NEC Group beskæftiger flere end 140.000 medarbej-
dere og omsatte i 2003 for ca. 40 mia. USD.

 

ti

Ce ITT ENS TE

(6) Kort | om divisionerne

 

 

Kort | om divisionerne

Hartmanns nyeste forretningsaktivitet er produktion af ovnfast fødevareemballage.
dualpack ovenware er udført i støbepap med et tyndt plastlag af PET på emballagens
inderside. Hartmann har udtaget patent på denne produktionsmetode, der er velegnet til
emballering af fødevarer, fordi materialet tåler at blive opvarmet — i både konventionelle
ovne og mikrobølgeovne — fra dybfrosttemperatur til temperaturer bå op til 220"C uden
at ændre form. Desuden bliver materialet i modsætning til konkurrerende

produkter ikke for varmt at håndtere med de bare hænder.

dualpack ovenware har ligesom Hartmanns øvrige produk-
ter gode bæredygtighedsegenskaber, fordi grundmaterialet
- støbepap - er baseret på råvarer af fornybare ressourcer.
dualpack ovenware appellerer til den miljøbevidste forbru-
ger, en vigtig markedsføringsegenskab for de fødevarevirk-
somheder, der anvender emballageproduktet.

Hartmanns fødevareemballage sigter i denne indledende
fase mod pakning af frosne og kølede færdigretter, et
vækstmarked som koncernen vurderer til ca. 750 mio. kr.
om året — alene i Europa. Hartmann er den eneste euro-
pæiske støbepapproducent på dette marked,

Det er koncernens indtryk, at produktets egenskaber er
konkurrencedygtige i forhold til de direkte sammen-
lignelige alternativer i form af plast og presset pap, der
tilsammen har en markedsandel på ca. 85%. dualpack
ovenware kan også i vid udstrækning erstatte aluminium-
baserede emballageprodukter, der har en markedsandel
på ca. 15%, og som har den begrænsning, at de ikke kan
anvendes i en mikrobølgeovn.

Året 2003

Hartmann videreførte i 2003 lanceringen af dualpack oven-
ware i Vesteuropa på grundlag af en forretningsplan, som
divisionen udarbejdede året før. Markedsinteressen er
størst i Storbritannien, Frankrig og i Norden. Divisionen
indgik leveringsaftaler med en række producenter af fær-
digretter i årets løb.

 

Forretningsområdet havde en omsætning på 5 mio. kr. i
2003, hvilket gav et underskud på 16 mio. kr. i forhold til
et underskud på 12 mio. kr. i 2002.

Divisionen vil i 2004 fokusere på at konvertere en
lovende ”pipeline' af interesserede kunder til reelle
ordrer. Udfordringen er nu at balancere udviklingen af
produktionsteknologien med den stadigt stigende mar-
kedsinteresse.

Salgsindsatsen har hidtil været koncentreret om produ-
center af frosne færdigretter, men divisionen planlægger at
intensivere markedsføringen i segmentet for kølede fær-
digretter i løbet af 2004.

Produktionen af dualpack ovenware finder sted på fabrik-
ken i Tønder. Produktionen, som er den første af sin art
i verden, har naturligt budt på en række teknologiske
udfordringer. | 2003 har Hartmann for første gang pro-
duceret kontinuerligt, og dette har givet mulighed for at
justere og optimere produktionsteknologien. Arbejdet
har omfattet en lang række tekniske forbedringer af
hele produktionsprocessen, herunder den specielle
efterbehandling af produktet. Optimeringen af produk-
tionsteknologien vil fortsætte i 2004 og er divisionens
absolut største udfordring for at opnå en tilfredsstillen-
de lønsomhed.

(1

OTTE

es)

 

 

 

Kort | om divisionerne

' Skjern Papirfabrik AJS fejrede sit  25-års jubilæum i Hartmann-koncernen i 2003.
i Fabrikken fremstiller to hovedprodukter, greyliner. til den grafiske industri og
i ”hylsekarton til videre bearbejdning hos producenter af bl.a. husholdningspapir og industri-

hylser. Greyliner er et kartonprodukt, der anvendes i fremstillingen af den type af ringbind.

(arkiveringsmapper), hvor omslaget består af f.eks. farvet plast monteret uden på en

. kerne af bærepap. Lineren pålimes begge sider af den grove bærepap for at skabe:en glat
overfladestruktur, hvorpå plastoverfladen kan monteres.

Skjern Papirfabrik AIS er en væsentlig leverandør På dette specialmarked.

Hylsekarton anvendes til fremstilling af de viklede karton-
rør, som anvendes i papirindustrien som kerne i f.eks.
køkken- og toiletruller, gavepapirruller og bagepapir mv.
Hylsekarton anvendes også til vikling af kraftige paprør i
f.eks. tekstilindustrien. En vigtig udviklingsfaktor i dette
markedssegment er det stigende forbrug af produkter til
husholdningsformål, der ventes at få positiv indflydelse på
efterspørgslen efter hylsekarton.

Skjern Papirfabriks produkter er ligesom Hartmanns øvri-
ge produktportefølje baseret på returpapir. Fabrikken er
leverandør til en forholdsvis fast kundebase. Skjern Papir-
fabrik er en stabil forretning med en høj udnyttelsesgrad
af produktionskapaciteten.

Markedsforholdene for Skjern Papirfabriks produkter er
præget af skarp konkurrence på både pris, kvalitet og

2003 2002
Omsætning, mio. kr. 127 123
Andel af koncernomsætning (%) 8 9
Primært resultat., mio. kr. 9 Io
Overskudsgrad (%) 7 8
Antal medarbejdere, gns. 72 73

Ledelse: Direktør Jens Thøger Hansen

 

fleksibilitet. Fabrikkens kunder fokuserer på pris og pro-
duktivitet, ligesom indkøbsprøcessen i stadigt større
omfang centraliseres.

Rentabiliteten af Skjern Papirfabriks aktiviteter afhænger
derfor af fabrikkens evne til at tilrettelægge en så omkost-
ningseffektiv drift som muligt. Af denne årsag investerer
fabrikken løbende i produktivitets- og kvalitetsforbedren-
de foranstaltninger. Disse initiativer har medvirket til at
cementere Skjern Papirfabriks markedsomdømme som
en fleksibel leverandør af homogene produkter.

Året 2003

Produktionsomfanget voksede i 2003, og omsætningen på
Skjern Papirfabrik steg til 127 mio. kr.— en fremgang på 3%
i forhold til 2002. Skjern Papirfabrik realiserede et primært
resultat på 9 mio. kr., hvilket er lidt lavere end året før (10
mio. kr.) — primært som følge af forbigående råvarepris-
stigninger, der på grund af markedets konkurrenceforhold
ikke kunne føres over på salgspriserne.

Skjern Papirfabrik arbejder løbende med produktivitets-
fremmende projekter, som forventes at kunne øge fabrik-
kens produktionskapacitet med 2-3% om året.

Fe TOYS EJE TE

=

Bæredygtig | udvikling

 

”Bæredygtig udvikling er… - en udvikling, der imødekommer de øjeblikkelige behov uden at
gå på kombromis med de fremtidige generationers mulighed for at sikre deres behov.”

Bæredygtig udvikling er en del af Hartmanns værdier og
således en central del af Hartmanns identitet.

At anvende returpapir til fremstilling af støbepapemballa-
ge er helt grundlæggende et bidrag til at fremme en bære-
dygtig udvikling. Livscyklusvurderinger af støbepapembal-
lage, altså beregninger af det samlede ressource- og ener-
giforbrug til råvareudvinding, produktion, transport og
bortskaffelse, viser, at støbepap af returpapir er en miljø-
venlig og ressourcebesparende emballageform.

Bæredygtig udvikling omfatter minimering af de samfunds-
mæssige, dvs. de menneskelige og miljømæssige om-
kostninger, som forretningsaktiviteterne måtte have i
Hartmanns produktkæde. For Hartmann er fremme af
bæredygtig udvikling et grundlæggende hensyn i fremstil-
lingsprocesserne, i produkterne og i dialogen med leve-
randører og kunder.

(Brundtlandrapporten 1987)

Hensynet til bæredygtighed er en af Hartmanns kerne-
værdier og derfor en vigtig del af den daglige ledelsesop-
gave. Koncernens ledelsessystemer STEPPEnvironment og
STEP?Human fokuserer på miljø og social ansvarlighed
gennem en struktureret, trinvis implementering af en lang
række standarder i koncernens forretningssystemer.
Arbejdet med disse systemer skal sikre en bred forankring
af koncernens værdier. STEP?modellen er tildelt
EU-kommissionens pris for bedste ledelsesmodel for
bæredygtig udvikling i Europa.

Bæredygtighed får stadig større betydning i dialogen med
store såvel som små kunder — hvad enten det drejer sig
om globale industrikoncerner eller supermarkeder.

Kunderne lægger stadig mere vægt på at sikre, at deres
egne værdikæder — fra råvare og produktion til forbruger
— kan stå mål med forventningerne til en bæredygtig
udvikling, Et stigende antal af disse kunder aflægger besøg

 

på Hartmanns produktionsanlæg for med egne øjne at
sikre, at den emballage, de køber, lever op til kravene. For
Hartmann er disse besøg et værdifuldt element i kundedi-
alogen.

Hartmann fik i 2003 omkring 60 henvendelser fra
kunder om bæredygtighed, social ansvarlighed og
miljøforhold. Henvendelserne fokuserede bl.a. på
følgende spørgsmål, som alle kan besvares positivt:

e Opfylder Hartmanns produkter EUs emballagedirektiv
94/62/EF?

e Kan Hartmann dokumentere, at produktionen hverken
direkte eller indirekte involverer børnearbejde og
tvangsarbejde?

eé Kan Hartmann dokumentere, at støpepap er et mere
miljøvenligt alternativ i forhold til f.eks. en tilsvarende

emballage i plast?

Bæredygtig | udvikling

 

e Kan Hartmann dokumentere, at der leves op til FNs
menneskerettighedskonventioner f.eks gennem at
have et SA 8000 ledelsessystem?

e Kan Hartmann dokumentere, at koncernens produk-
ter ikke indeholder nærmere specificerede kemikalier?

e Hvilke kvalitets-, miljø- og arbejdsmiljøcertificeringer
har Hartmanns produkter opnået?

e Hvorledes virker Hartmanns ledelsesmodeller for
bæredygtig udvikling, og hvorledes ser Hartmann frem-
tidens udfordringer på området?

 

ERA DL DAR

ES ET ALSO SEES
vurdere de menneskelige og miljømæssige aspekter af vores forretning.
USSR SØS OKLUSALES tede TULA SUS
sikkerhed, menneskerettigheder, miljøbeskyttelse og forholdet til
lokalsamfundet. Indsatsen omfatter hele produktets LÆS

Målet med indsatsen er at øge den langsigtede værdiskabelse, fremme
miljøbeskyttelsen og øge livskvaliteten hos de mennesker, (HÆL LIGER
VSEL ETS E TED EILER

 

Bæredygtig | udvikling

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

STEP? | Environment
STEP status pr. 31/12 | 0 2002. & 2003
I 2 4 5
| | T T
Brødrene Hartmann, Tønder, Danmark
Skjern Papirfabrik, Danmark
Hartmann-Schwedt, Tyskland
Hartmann-Båbolna, Ungarn
. Hartmann-Mapol, Sorocaba, Brasilien
Hartmann-Mapol, Montes Claros, Brasilien
Hartmann-PPM, Argentina
Hørtmann, Malaysia
Hartmann papirna ambalaza, Kroatien
Hartmann-Yarkaus, Finland
Hartmann-Maoai, Israel
Hartmann, Canada o
% JSO 14001 certificeret i 2003
STEP? | Human
STEP status pr.31//12 | 0 2002 & 2003
l 2 4 5
T T T T
Brødrene Hartmann, Tønder, Danmark
Skjern Papirfabrik, Danmark
Hartmann-Schwedt, Tysklønd
Hartmann-Båbolna, Ungarn
Hartmann-Mapol, Sorocaba, Brasilien
Hartmann-Mapol, Montes Cfaros, Brasilien
Hartmann-PPM, Argentina
Hartmann, Malaysia
Hartmann papirna ambalaza, Kroatien
Hartmann-Varkaus, Finland
Hartmann-Mai, Israel
Hartmann, Canada
STEP? | Aktiviteter"
STEP I STEP 2 STEP 3 STEP 4 STEP 5
I | T T T
NETVÆRK Udnævnelse af Etablering af en Udvikling af Etablering af
MSS&S-ansvarlige MSS&S-organisation MSS&S-organisationen hvscyklusnetværk
Indledende Opbygning af Certificering af Kontinuerlige
SYSTEMATISK LEDELSE MSS&S-gennemgang MSS&S-ledelsessystem MSS&S-edelsessystem MSS&S-forbedringer
Overordnede mål for Impl' ing af proakti 5) isk impli Systematisk implementering
IVE HA! IGER 'P y ig
PROAKTI NDUIN MSS&S proaktive handlinger hondlinger af proaktive handlinger af proaktive handlinger
Due diligence
LIVSCYKLUSBASERET LEDELSE Involvering af leverandører Grundlæggende Implementering af
MSS&S-livscyklusvurdering livscyklusbaseret ledelse
KOMMUNIKATION Intern Offentlig Offentlig Offentlig
MSS&S-redegørelse MSS&S-redegørelse MSS&S-redegørelse MSS&S-redegørelse
UDVIKLING AF MEDARBEJDERE Hvordan gennemføres grund- Hvordan gennemføres Hvordan gennemføres hel Hvordan gennemføres
læggende MSS&S-arbejde systematisk MSS&S-arbejde hedsorienteret MSS&S-arbejde hvscyklusbaseret ledelse

 

 

 

 

 

 

 

MSSE&S: Miljø, Sundhed, Sikkerhed & Social
= Fælles aktiviteter for begge STEP" modeller

kf

ENT

gDYS:

Risiko | forhold

 

Nedenfor beskrives de risikoforhold, der betragtes som væsentligst ved
vurderingen af Harimann-koncernen, og sam dermed indgår som

Styring af risikoforhold

Hartmanns internationale aktiviteter medfører, at koncer-
nen løbende er eksponeret over for bl.a. en række finan-
sielle og kommercielle risici samt en række miljø- og soci-
ale risici og relationer. Det er Hartmanns overordnede
målsætning altid at have fuld klarhed over koncernens risi-
koforhold og ved etablerede politikker og procedurer at
begrænse eksponeringen.

Nedenfor beskrives de risikoforhold, der betragtes som
væsentligst ved vurderingen af Hartmann-koncernen, og som
dermed indgår som væsentlige faktorer i forventningerne til
koncernens udvikling. Beskrivelsen er ikke udtømmende, og
der er ikke tale om en prioritering af de enkelte risici.

Finansielle risici

Den centrale finansfunktion overvåger koncernens likvidi-
tets-, kredit-, valuta- samt renterisici og koordinerer der-
med bl.a. likviditets- og valutastyringen.

Anvendelsen af afledte finansielle instrumenter i koncer-
nen er reguleret af en fastlagt finansiel politik, som har til
formål at styre og kontrollere de finansielle risici. Til brug
for denne styring anvendes afledte finansielle derivater, der
dog udelukkende benyttes til sikring og kontrol af risici.
Indgåelse af sekundære finansielle kontrakter er kun tilladt
i koncernens centrale finansfunktion.Ved valg mellem flere
mulige typer af afledte finansielle instrumenter er enkelt-
hed afgørende.

Likviditets- og finansieringsrisiko

Koncernens finansiering foretages hovedsageligt ved opta-
gelse af langfristede, fastforrentede banklån i en af koncer-
nens hovedvalutaer (DKK, EUR eller CAD). Koncernens
likviditetsreserve består af indeståender samt fast aftalte
trækningsrettigheder i større banker.

Forfaldsstrukturen for de eksisterende kreditfaciliteter pr.
31. december 2003 fremgår af efterfølgende tabel:

væsentlige faktorer i forventningerne til koncernens udvikling.

Forfaldsstruktur | på bank- og prioritetsgæld i mio. kr.

 

Mio. kr.

150
125

 

 

100
75
50

 

 

 

25

0 HEE

04 05 06 07 08 09 10 if 12 13 14 År

 

 

 

 

Koncernens nettorentebærende gæld pr. 31. december
2003 var i alt 458 mio. kr. mod 348 mio. kr. året før.
Likviditetsreserven udgjorde 187 mio. kr. mod 165 mio, kr.
året før. Koncernens gearing pr.31.december 2003 androg
66% mod 49% ultimo 2002, og likviditetsrisikoen betrag-
tes derfor som værende lav.

Koncernens kortsigtede likviditet styres primært via cash
pools, hvor forretningsenheder med overskudslikviditet
kontinuerligt overfører likviditet til den centrale finans-
funktion, der herefter udligner likviditetstræk.

Kreditrisici

Kreditrisikoen på koncernens tilgodehavender fra salg er
fordelt på mange kunder, således at kreditrisici ikke anses
for usædvanlige. Hartmann anvender som fast praksis kre-
ditforsikring af tilgodehavender, og kun kunder med meget
høj kreditværdighed forsikres ikke. Som følge af kunde-
strukturen i Nordamerika, som er kendetegnet ved meget
store kunder, er det besluttet ikke at foretage kreditforsik-
ring på dette marked, men i stedet løbende at vurdere
kreditværdigheden af kunderne.

I enkelte lande er det ikke muligt at forsikre tilgodehaven-
der, hvorved koncernen påtager sig en øget kreditrisiko.
Det gælder navnlig Sydamerika, men også enkelte lande i
Central- og Østeuropa samt i Sydøstasien. | disse lande

foretages en kritisk kreditvurdering af kunderne, inden
salg påbegyndes. ! 2003 har der været øget fokus på debi-
torerne, særligt i Sydamerika, og dette har resulteret i
lavere tab på debitorerne samt kortere gennemsnitlig kre-
dittid.

Pr. 31. december 2003 udgjorde koncernens tilgodehaven-
der fra salg netto 258 mio. kr., hvoraf 41% var afdækket ved
en forsikringsordning (2002: 265 mio. kr., hvoraf 45% var
afdækket). Der er pr. 31. december 2003 foretaget reser-
vation til imødegåelse af tab med i alt 9 mio. kr.
Reservationen kan primært relateres til Sydamerika, hvor
den væsentligste koncentration af kreditrisici forekommer.

Koncernens likvide beholdninger er placeret i pengeinsti-
tutter med høj kreditværdighed.

Valutarisici

Det er koncernens politik at begrænse valutafluktuatio-
nernes påvirkning på koncernens resultat samt finansielle
stilling.

Valutarisk segmentering | af omsætning

 

EUR 50%

DKK 10%

 

[] Sydamerikanske 8%

[|] ep 6%

[| SEK, NOK 5%

[|] can 5%
[] USD 5%

[] Øvrige 12%

 

 

 

 

 

Risiko | forhold

 

Hartmanns valutaeksponering relaterer sig primært til det
operationelle plan og er resultatet af salg og køb af varer
og tjenesteydelser på tværs af landegrænser (transaktions-
risiko). For at mindske risikoen bliver en væsendig del af
koncernens produktion, indkøb af råvarer og øvrige
omkostninger foretaget i tilsvarende valutaer, hvilket fører
til en væsentlig nedbringelse af valutaeksponeringen.

Af Hartmanns omsætning hidrører 90% fra andre valuta-
er end DKK. Omsætningen er fordelt på mange lande
uden for Danmark med hovedvægten lagt på lande til-
knyttet EUR.

Hartmann har størst transaktionsrisiko i EUR, GBP samt
USD, hvor der er de største positive cash flows. EUR-risi-
koen vurderes til at være lav grundet den danske fast-
kurspolitik over for EUR og afdækkes ikke. De forventede
pengestrømme i GBP og USD terminssikres løbende og
er for 2004 gennemsnitligt sikret til henholdsvis kurs
10,66 (31. december 2003: 10,58) og 1,44 (31. december
2003: 1,25), hvor sidstnævnte udtrykker krydsforholdet
USD/CAD, jf. endvidere note 27, side 81.

Valutaterminskontrakter i GBP/DKK udgør pr. 31. decem-
ber 2003 en kontraktværdi på 3 mio. GBP med en mod-
værdi på 34 mio. kr. svarende til de første ca. 6 måneders
koncernomsætning i GBP, Markedsværdien kan opgøres til
LI mio, kr. I januar 2004 blev der indgået kontrakter til en
værdi af 3 mio, GBP, således at hele det forventede GBP
cash flow for 2004 er afdækket.

Fra efteråret 2003, hvor den nye fabrik i Canada har pro-
duceret til markedet i USA, har indtjeningen i USA været
fuldt eksponeret for kursudsving mellem USD og CAD,
hvilket herefter grundet volatiliteten i disse valutaer har
udgjort en væsentlig forøgelse af valutarisikoen for kon-
cernen. Denne risiko vil nu og fremover, som også omtalt
i årsrapporten for 2002, udgøre en af de væsentligste valu-
tarisici for koncernen.

 

Risiko forhold

 

Hartmann har sikret det forventede koncernsalg af USD i
2004 via terminskontrakter. Valutaterminskontrakter i
USD udgør pr. 3 I. december 2003 en kontraktværdi på 18
mio. USD med en modværdi på 26 mio. CAD.
Markedsværdien kan pr. 3 I. december 2003 opgøres til 10
mio, kr.

Der indgås som hovedregel ikke valutaterminskontrakter
med løbetid over 12-15 måneder, og gevinster og tab resul-
tatføres i takt med, at de sikrede transaktioner realiseres.

Omregningsrisici (translationsrisici) opstår i forbindelse
med investeringer i datterselskaber, ved tilgodehavender
og gæld i udenlandsk valuta samt ved konsolidering og
omregning af disse selskabers regnskaber til DKK.

Det er Hartmanns politik at afdække finansielle omreg-
ningsrisici, der har potentiel og direkte negativ virkning på
koncernens pengestrømme. Den regnskabsmæssige og
konsolideringsmæssige eksponering i forbindelse med
omregning af resultater i lokal valuta til DKK afdækkes
ikke. Som hovedregel afdækker Hartmann ikke kapitalan-
dele i datterselskaber, men visse kapitalandele afdækkes
døg selektivt — som det er tilfældet med investeringen i
Canada. Valutakursforskelle vedrørende kapitalandele i
datterselskaber og sikring henregnes til egenkapitalen i
overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis.

Hartmann har optaget et lån på 22 mio. CAD for at
kurssikre investeringen i fabrikken i Canada. Derudover
er der indgået terminskontrakter, der i praksis konver-

 

terer et fastforrentet EUR-lån til CAD, Det er hensig-
ten, at terminskontrakten skal følge nettoinvesteringen i
CAD, således at der opnås en effektiv afdækning.
Pr. 31. december 2003 var der afdækket ca. 56% af net-
toinvesteringen i Canada. Den øvrige del af koncernens
nettoinvesteringer er ikke afdækket.

Valutaterminskontrakter i CAD/EUR udgør pr. 31. decem-
ber 2003 en kontraktværdi på 16 mio. CAD med en mod-
værdi på 10 mio, EUR. Markedsværdien kan opgøres til
3 mio, kr.

Renterisici

Renterisikoen udgøres primært af rentebærende gælds-
poster, idet koncernen pr. 31. december 2003 ikke havde
væsentlige rentebærende aktiver.

Koncernens politik er, at finansiering hovedsageligt sker
ved fastforrentede lån med lang løbetid i enten DKK eller
EUR samt for 2003 ligeledes i CAD.

Der er til sikring af et variabelt forrentet lån indgået en
renteswap på nominelt 100 mio. kr. med en fast rente på
6,25% og en restløbetid på 9 år, hvilket er i overensstem-
melse med afdragsprofilen på det sikrede lån, jf. endvidere
note 23 på side 79.

Ved optagelse af lån på 22 mio, CAD i 2003 blev det vur-
deret, at muligheden for rentesænkninger i CAD var høj,
og det blev derfor besluttet at optage lånet variabelt for-
rentet. I marts 2004 blev det besluttet at omlægge lånet

via en renteswap, således at lånet nu er fastforrentet med
en fast CAD rente på 4,6%.

Ændringer i renteniveauet har derfor ikke væsentlig ind-
flydelse på resultatet, og koncernens renterisici anses der-
for på 1-5 års sigt som beskedne.

Modsat vil nutidsværdien af den rentebærende gæld
ændres væsentligt ved ændringer i renteniveauet, Pr. 31.
december 2003 udgjorde 76% af den rentebærende gæld
lån med lang løbetid, Nutidsværdien pr.3 I. december 2003
var 17 mio. kr. højere end den indregnede værdi.

Forretningsrisici/kommercielle risici

| 2003 har koncernen styret eksponeringen på el og gas
ved at indgå fastpriskontrakter med leverandører i de
lande, hvor det har været muligt. Fastprisaftalerne er også

udarbejdet for 2004. Mulighederne for at overføre pris-
stigningerne på salgspriserne samt hurtigheden heraf
afhænger bl.a. af den gældende konkurrencesituation på
markedet.

Hartmann søger at nedbringe prisfølsomheden på særligt
ægemballage ved at have et bredt og dybt sortiment og
ved strategisk markedsføring, hvor koncernen hjælper
supermarkeder og ægproducenter til at differentiere
deres produkter og dermed øge salget og værdien af mar-
kedet,

Som et nyt tiltag har der gennem længere tid været arbej-
det med forskellige muligheder for prisudjævningsaftaler i
forbindelse med indkøb af papir. Dette har resulteret i, at
en del af det samlede papirindkøb i Europa nu er omfattet
af en sådan ordning, hvilket giver større mulighed for at
tilpasse markedet og priserne, inden den fulde effekt
realiseres.

Miljørelationer og -risici
De miljømæssige risici styres både lokalt og fra
Hartmanns centrale miljøafdeling.

Hartmanns ledelsesmodel for miljø, STEPPEnvironment,
som implementeres på alle produktionssteder i koncer-
nen, sikrer effektivt og professionelt, at skader på det eks-
terne miljø forebygges, nedbringes til et minimum og
afhjælpes.

Livscyklusvurderinger af Hartmanns aktiviteter og pro-
dukter har dokumenteret, at den væsentligste påvirkning
af det eksterne miljø skyldes energiforbruget i produktio-
nen. Reduktion af dette energiforbrug er derfor højt prio-
riteret, og der er endvidere et væsentligt økonomisk
incitament hertil. Den løbende reduktion af energiforbru-
get sker gennem udvikling og implementering af mere
energieffektive teknologier samt gennem forbedret ener-
giledelse.

Væsentlige risici kan forekomme i forbindelse med virk-
somhedsopkøb som følge af forurening eller forpligtelser
fra tidligere aktiviteter. For at afdække denne risiko gen-
nemfører Hartmann en miljømæssig due diligence.
Undersøgelsen omfatter en kortlægning af nationale love
og bestemmelser, som sammenholdes med resultater af
de nødvendige fysiske miljøundersøgelser.

Risiko | forhold

 

Sociale relationer og risici

Sikring af medarbejderes sundhed og sikkerhed på
arbejdspladsen, beskyttelse af menneskelige værdier i det
omgivne samfund samt beskyttelse af de mennesker, der
er i kontakt med Hartmann eller med produkterne, har
meget høj prioritet.

Hartmanns ledelsesmodel STEP?PHuman, som er ved at
blive implementeret på alle produktionssteder i koncer-
nen, sikrer, at sundheden og sikkerheden på arbejds-
pladsen er i orden, samt at Hartmann kan håndtere sit
sociale ansvar på en effektiv måde og optræde som en
god samfundsborger i alle de lande, hvor koncernen
opererer.

I lighed med miljømæssige risici afdækkes væsentlige, soci-
alt relaterede risici i forbindelse med virksomhedsopkøb
gennem en due diligence proces.

Forsikringsforhold

En af de største risici er brand, da reetablering af en fabrik
kan tage lang tid med risiko for tab af forretning og mar-
kedsandele i den mellemliggende periode. De enkelte
fabrikker er dækket af en omfattende all-risks forsikring,
der bl.a. inkluderer brandskade og driftstab.

Hartmann indgik ultimo 2002 et samarbejde med en
international forsikringsmægler. Forsikringsprogrammet
gældende for 2004 blev i efteråret 2003 sendt i licitation
for derved at sikre, at koncernens forsikringsforhold er
optimale. Resultatet blev, at koncernens forsikringspro-
gram på mange områder, herunder præmieberegning, blev
forbedret væsentligt.

Der arbejdes systematisk med forebyggelse af skader.
Alle anlæg har således døgnovervågning og brandbered-
skab, ligesom næsten alle enheder har sprinkleranlæg,

Koncernens forsikringer dækker også ansvar i bred for-
stand, herunder erhvervs- og produktansvar, der er omfat-
tet af koncernens all-risks forsikring, som koordineres
centralt.

(4

ETTER ALTE

 

Hartmann-aktien startede 2003 i kurs 118 og sluttede
året 10% højere i kurs 130. Årets laveste kurs blev 115
(marts måned), mens årets højeste kurs blev 152 (august
måned). Såvel KFX som de aktier, der indgår i Københavns
Fondsbørs? SmaliCap+ indeks, oplevede i 2003 kraftige
stigninger på henholdsvis 22% og 48%.

Investor relations

Det har igennem hele 2003 været en målsætning at kunne
tiltrække et bredt felt af danske investorer. Som led i
denne strategi har Hartmann fortsat i 2003 intensiveret
arbejdet med at skabe målrettet information og dialog for
derved at søge at styrke selskabets profil og aktiens likvi-
ditet.

Hartmann-aktien | vs. indeks

 

Aktionærer, analytikere, børsmæglerselskaber samt andre
interesserede er velkomne til at henvende sig til
Hartmann for at søge information. Alle navnenoterede
aktionærer modtager fondsbørsmeddelelser, herunder
kvartalsmeddelelser. Øvrige oplysninger om bl.a. koncer-
nens struktur, procedurer og finansielle forhold findes på
koncernens hjemmeside www.hartmann.dk.

Derudover afholder Hartmann investorpræsentationer
løbende. Der vil for årsrapporten 2003 blive afholdt
investorpræsentation den 23. marts 2004 - se nærmere
oplysninger i finanskalenderen eller på www.hartmann.
dk/investor, hvor også yderligere oplysninger om
Hartmanns investor relations-politik kan findes.

 

160

 

140

 

120

 

BE Hortmann-aktien

HR MidCap+, Fondsbørsen

 

SmaliCap+, Fondsbørsen

Sl KFX, Fondsbørsen

 

80

 

NE KAX, Fondsbørsen

 

januar April Juli
2003 2003 2003

 

Oktober December
2003 2003

 

 

 

 

2003

Januar
Februar
Marts
April

Maj

Juni

Juli

August
September
Oktober
November
December
Akkumuleret

Antal aktier (ekskl. egne aktier)
Resultat pr. aktie (EPS)
Vækst i resultat pr. aktie
Indre værdi pr. aktie
Børskurs pr. aktie, ultimo
Pricefearning, ultimo
Udbytte pr. aktie

Pay-out ratio

Cash flow pr. aktie
Markedsværdi
Markedsværdi ”free float”
Børskurslindre værdi (K/))

 

Aktieomsætning | nøgletal

 

 

 

 

 

Omsætning Handels-…… Omsætning pr. Antal Omsætning pr. Lav Høj
DKK dage dag - DKK handler handel - DKK
2.508 22 114 84 30 118 134
1.445 20 72 35 Al 115 120
5.969 2i 284 46 130 iis 118
22.627 19 1.491 98 231 116 128
8.178 20 409 mi 7400120 133
6.471 19 341 119 54 134 144
2.987. 23 130 65 46 140 148
11.094 2! 528 179 62 135 152
13.586 22 618 128 106 140 145
7.043 23 306 132 53 137 150
6,696 20 335 102 66 130 139
4.647 19 245 113 4l 127 133
93.250 210 444 997 94 15 152
Aktionærrelaterede | nøgletal
OT 2003 2002 2001 2000 1999
stk. 3.407.545 3.407.545 3.407.545 3.407.545 3.407.545
kr. 0,2 6,2 13,8 10,9 6,3
% -96,8 -55,1 26,6 73,0 67,1
kr. 204 211 242 244 235
kr. 130 118 125 Ill 140
kr. 650,0 19,1 91 10,2 22,2
kr. 0,0 2,00 4,75 3,50 4,25
% 0,0 33,2 34,3 32,1 67,5
kr. 29,4 15,6 35,9 45,5 33,9
mio. kr. 443 403 426 378 477
mio. kr. 394 359 379 336 425
0,64 0,56 0,52 0,45 0,60

 

 

 

STE EST TA

2
GG

(Hf

 

 

Aktionær | forhold

 

Største |! aktionærer

 

 

 

2003 2003 2002 2002
Ejerandel i % Stemmeandel i % Ejerandel i % Stemmeandel i %

A-aktier ' .
Brødrene Hartmanns Fond AA-aktier 20,0 61,8 20,0 61,8

B-aktier

Lønmodtagernes Dyrtidsfond (LD) B-aktier 15,0 7,2 15,0 7,2
Arbejdsmarkedets Tillægspension (ATP) B-aktier 11,4 5,4 11,4 5,4
Specialforeningen BankInvest Danske Small Cap Aktier B-aktier 6,8 3,3 zl 3,4
Advokat Thor Stadil B-aktier >5,0 >2,4 >5,0 2,4
Egne aktier B-aktier 2,9 1,4 2,9 1,4

 

 

 

Hartmann er med i SmaliCap+ indekset

på Københavns Fondsbørs

SmallCap+ indekset blev indført I. april 2003 samtidig
med MidCap+ indekset. Et selskab skal for at indgå i
SmallCap+ eller MidCap+ indekset kvalificere sig efter en
række krav om bl.a. markedsværdi, daglig omsætning og
åbenhed. Hartmann indfrier Københavns Fondsbørs' kva-
lifikationskrav til SmallCap+ indekset.

Hartmann deltager endvidere i Københavns Fondsbørs
nye Pius-Portal (www.plus-portal.dk), der havde premiere
den 16. februar 2004. Det er Hartmanns vurdering, at por-
talen vil være med til at fastholde og yderligere skabe
interesse for SmallCap+ og MidCap+ indeksene.

Udviklingen i ejerforhold

Aktiekapitalen udgør 70.150.900 kr., hvoraf 8.533.000 kr.
er A- og AA-aktier, som ejes af Brødrene Hartmanns Fond.
Ifølge fondens fundats kan A- og AA-aktierne ikke sælges,
så længe fonden består.

Stykstørrelsen på alle aktier er 20 kr. eller multipla heraf.
Hver A- og AA-aktie giver 10 stemmer, mens en B-aktie
giver I stemme.

Den I. marts 2004 havde selskabet 2.484 aktionærer —
inkl. medarbejderaktionærer — hvoraf de 1.551 havde akti-
erne noteret på navn. I forhold til I. marts 2003 er det en
nedgang på 364 aktionærer. 5 aktionærer har oplyst, at de
ejer mere end 5% af aktiekapitalen.

Bestyrelsen og direktionen ejer pr. 31. december 2003
ca. 0,3% af selskabets aktiekapital, mens selskabets
beholdning af egne aktier er 2,9% af aktiekapitalen
(begge forhold uændret i forhold til 2002). Det er hen-
sigten, at denne beholdning skal anvendes til dækning af
indgåede incitamentsordninger, jf. note 2 side 64-65.

I henhold til selskabets interne regler er handelsvinduet
åbent i 4 uger efter offentliggørelse af selskabets årsregn-
skabsmeddelelse eller delårsrapporter. For yderligere
information henvises til www.hartmann.dk/investor.

Udbytte

Det er fortsat selskabets politik, at dets aktionærer hono-
reres dels via løbende kursstigninger og dels med et direk-
te afkast ved udbetaling af et årligt udbytte svarende til ca.
30% af årets resultat efter skat. På baggrund af resultatet
for 2003 indstiller ledelsen til generalforsamlingen, at der
ikke udbetales udbytte for 2003.

Selskabet afholder generalforsamling torsdag den 15. april
2004, kl. 14.00 på Scandic Hotel Eremitage, Klampenborg-
vej, Lyngby Storcenter 62, 2800 Kgs. Lyngby.

Uddrag af fondsbørsmeddelelser i 2003
Hartmann har i 2003 udsendt 17 fondsbørsmeddelelser.
Samtlige meddelelser findes på www.hartmann.dk/investor,
hvoraf de væsentligste er:

 

18. november 2003
29. oktober 2003

19. august 2003
4. juni 2003
20. maj 2003

 

Delårsrapport for 3. kvartal 2003

Indkøringsvanskeligheder i Nordamerika — Nedjustering af resultatforventningerne
= Forventningerne til'årets nettoresultat reduceres derved til 0 kr.

””Delårsrapport for 2, kvartal 2003
Ændrede vedtægter
Delårsrapport for. I. kvartal 2003

 

 

 

Aktionær | forhold

 

 

Analytikerdækning af Hartmann i 2003

Hartmann-aktien følges bl.a. af:

e Alfred Berg Bank v/Kitty Grøn
(+45 3396 1926 — kitty.gronGDalfredberg.dk)

e Carnegie Bank v/Christian Reinholdt
(+45 3288 0200 — creinholdtØcarnegie.dk)

e Danske Equities v/Michael Vest Hybholt
(+45 3344 0444 — michael.hybholt&æjdanskebank.com)

e Gudme Raaschou v/Peter Nyborg Moltke
(+45 3344 9000 — pnmgr.dk)

22. marts 2004

23, marts 2004

15, april 2004

18. maj 2004

26. august 2004
27. august 2004

23. november 2004

Kontakt med aktionærer og analytikere
Asger Domino, administrerende direktør

E-mail: adofØhartmann.dk

Telefon: (+45) 45 87 50 30

Telefax: (+45) 45 87 96 33

Michael Hedegaard Lyng, koncernfinansdirektør
E-mail: mhléhartmann.dk
Telefon: (+45) 45 87 50 30
Telefax: (+45) 45 87 19 68

=

investor relations-sekretariat
Ruth Pedersen, sekretariatschef
E-mail: rø&dhartmann.dk
Telefon: (+45) 45 87 50 30
Telefax: (+45) 45 87 96 33

FVT ENS

 

Der afholdes årligt mindst 5 ordinære bestyrelsesmøder. Møderne afholdes i forbindelse med udsen-
delse af planlagte regnskabsmeddelelser samt i umiddelbar tilknytning til den årlige generalforsamling.

Corporate | Governance

 

For Hartmann omhandler. Corporate Governance også,

hvorledes koncernen i praksis sikrer, at bæredygtighedsprincipperne

Bestyrelsens arbejde i 2003

ifølge forretningsordenen for Hartmanns bestyrelse afhol-
des mindst 5 møder årligt efter en på forhånd fastlagt
mødekalender. I 2003 havde bestyrelsen 7 møder, På disse
møder drøftedes Hartmanns aktuelle forretningsmæssige
og finansielle udvikling såvel som strategien for koncer-
nens langsigtede vækst.

Bestyrelsen foretager endvidere løbende vurderinger af
koncernens interne procedurer og processer med henblik
på eventuel revision. Bestyrelsen gennemfører en gang om
året en ikke-formaliseret selvevalueringsprocedure.
Resultaterne af denne selvevaluering og konsekvenserne
for bestyrelsens arbejde og forretningsorden drøftes i den
samlede bestyrelse.

Corporate Governance

Bestyrelsen følger den offentlige debat om praksis for god
selskabsledelse (Corporate Governance) i Danmark og
tager stilling til, i hvilket omfang denne praksis bør imple-
menteres i Hartmanns ledelsesprocedurer og —systemer.
Bestyrelsen sammenfatter den overordnede ledelse af sel-
skabet, som følger:

Aktionærernes rolle og samspil med selskabsledelsen
Brødrene Hartmanns Fond ejer 20% af den samlede
aktiekapital og disponerer over stemmemajoriteten i sel-
skabet i kraft af aktiekapitalens inddeling i aktieklasserne
A,AA og B. Hartmann finder, at denne struktur er hen-
sigtsmæssig for koncernens langsigtede udvikling.

Skriftlig indkaldelse til generalforsamlingen med fyldestgø-
rende beskrivelse af dagsorden foretages med 3-32 ugers
varsel. Aktionærerne kan benytte den vedlagte
fuldmagtsblanket, der giver mulighed for at tage individuel
stilling til de enkelte punkter på dagsordenen.

Interessenternes rolle og betydning for selskabet
Hartmanns mission, vision og værdigrundlag er offentlig-

for selskabets ledelse og drift implementeres i braksis.

gjort på koncernens hjemmeside og er dermed let til-
gængelig for offentligheden. Hartmann tilstræber at føre en
aktiv dialog med sine interessenter om forretningsrelevan-
te temaer, herunder ikke mindst miljø og socialt ansvar.

Koncernens retningslinier for miljømæssige og sociale for-
hold består af et beskrevet engagement om at fremme en
bæredygtig udvikling, samt 10 underliggende principper.
Engagementet og principperne gælder for hele koncernen
og implementeres gennem Hartmanns ledelsesmodeller
STEPPEnvironment og STEP”Human. Principperne er
baseret på intentionerne i de 8 fundamentale ILO-kon-
ventioner, Verdenserklæringen om Menneskerettigheder
og FN's Global Compact.

Åbenhed og gennemsigtighed

Hartmanns IR-politik og kommunikationsstrategi tilstræber
den størst mulige åbenhed for alle interessenter. Alle fonds-
børsmeddelelser offentliggøres på både dansk og engelsk
samtidigt, og Hartmann afholder desuden regelmæssigt
investormøder for at sikre en effektiv og konstruktiv dialog
med det finansielle marked, Præsentationsmateriale fra
disse møder er til rådighed på koncernens hjemmeside, der
også giver adgang til streamede investorpræsentationer i
forbindelse med hel- og halvårsmeddelelser.

Hartmanns årsrapport aflægges efter dansk lovgivning og
i overensstemmelse med internationale anbefalinger og
guidelines, herunder IFRS-standarder. Hartmanns årsrap-
port giver desuden oplysninger om en række relevante
ikke-finansielle forhold. Supplerende oplysninger om bl.a.
miljøforhold findes på hjemmesiden. Hartmann offentlig-
gør kvartalsrapporter for koncernens forretningsmæssige
og finansielle udvikling.

Bestyrelsens overordnede opgaver og ansvar

Bestyrelsens opgaver og ansvar er forankret i forret-
ningsordenen, der bl.a, indeholder retningslinier for besty-
relsesarbejdet, opgavefordelingen og samarbejdet mellem

bestyrelse og direktion samt formandens arbejdsområde.
Forretningsordenen evalueres og ajourføres årligt.

Bestyrelsens sammensætning

Hartmanns bestyrelse består af seks generalforsamlings-
valgte bestyrelsesmedlemmer og tre medlemmer, der
vælges af medarbejderne. Flertallet af generalforsamlings-
valgte bestyrelsesmediemmer er uafhængige efter Nørby-
udvalgets definition. Medlemmer af koncerndirektionen
indgår ikke i selskabets bestyrelse.

Bestyrelsens sammensætning afgøres ved afstemning på
selskabets ordinære generalforsamling. Bestyrelsen indstil-
ler i fornødent omfang relevante kandidater til bestyrel-
sesvalget, og der redegøres for de udvælgelseskriterier,
der ligger bag udpegningen af kandidaterne.

De generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer væl-
ges for en periode af 3 år, hvorimod de medarbejdervalg-
te bestyrelsesmedlemmer vælges for en periode af 4 år.
Medlemmerne kan genvælges uden begrænsninger, da sel-
skabet skønner, at lang erfaring og dermed en vis konti-
nuitet i bestyrelsens sammensætning kan være til gavn for
bestyrelsesarbejdet.

Nye bestyrelsesmediemmer introduceres til selskabet i
det nødvendige omfang, og supplerende uddannelse tilby-
des i det omfang, der er behov.

Bestyrelsen afholder mindst fem ordinære bestyrelsesmø-
der om året. Mødefrekvensen oplyses i årsrapporten. Besty-
relsen har ikke nedsat stående komitéer, idet dog formand
og næstformand alene håndterer direktionens lønforhold.

Bestyrelsens forretningsorden indeholder retningslinier
for bestyrelsens arbejde, herunder opgavefordeling mel-
lem bestyrelse og direktion, Samarbejdet mellem direk-
tion og bestyrelse vurderes løbende imellem den adm.
direktør og bestyrelsesformanden.

Corporate | Governance

 

 

Aflønning af bestyrelse og direktion

Bestyrelsen har fastlagt principper og retningslinier for et
aktieoptionsprogram for direktion og ledende medarbej-
dere. Der udstedes ikke aktieoptioner til bestyrelsen.
Bestyrelsen har til hensigt at gøre optionsprogrammet
revolverende. Optionsprogrammets vilkår, herunder
udnyttelseskurs og løbetid, fastsættes forud for hver tilde-
ling. Alle væsentlige oplysninger om direktionens samlede
og øvrige ledende medarbejderes samlede optioner gives
i årsrapporten.

Koncerndirektionen er ansat på normale vilkår. Rimelige
fratrædelsesordninger aftales, når det måtte blive aktuelt.

Risikostyring

Bestyrelsen følger løbende selskabets risikostyring og
foretager én gang årligt en samlet evaluering af koncer-
nens risikoeksponering.

Bæredygtighedsprincipper

For Hartmann omhandler Corporate Governance også,
hvorledes koncernen i praksis sikrer, at bæredygtigheds-
principperne implementeres i praksis. Arbejdet har i
2003 omfattet en præcisering af koncernens samfunds-
mæssige engagement og dens medvirken til en bæredygtig
udvikling. Dette engagement er nu udmøntet i ti konkre-
te principper, der i den kommende tid implementeres i
koncernen ved hjælp af Hartmanns ledelsesmodel STEP?,
De ti principper kan ses i det fulde omfang på Hartmanns
hjemmeside www.hartmann.dk.

De ti principper omfatter:

Princip I: Sunde og sikre arbejdsbetingelser
Hartmann tilstræber at sikre sunde og sikre arbejdsbe-
tingelser gennem; udvikling af renere teknologier, proce-
durer og praksis samt gennem kompetenceudvikling og
holdningsbearbejdelse af medarbejderne.

]
É

 

Corporate | Governance

 

Hartmann vil endvidere arbejde for at fremme tilsvarende
forhold for medarbejdere i virksomheder, som indgår i
den værdikæde, som koncernen er en del af.

Princib 2: Trivsel for medarbejdere og deres familie

Hartmann tilstræber at sikre medarbejdernes og deres
families trivsel gennem relevante lokale initiativer, praksis
og procedurer i overensstemmelse med lokale traditio-
ner, vilkår og behov.

Hartmann vil endvidere arbejde for at fremme tilsvarende
forhold for medarbejdere og deres familier i virksomheder,
som indgår i den værdikæde, som koncernen er en del af.

Princip 3: Rimelige lønvilkår

Hartmann tilstræber at sikre rimelige lønvilkår gennem:
en lønpolitik, der er sammenlignelig med anden lokal indus-
tri, og som kan tiltrække og fastholde kvalificerede medar-
bejdere. Hartmann vil endvidere arbejde for at fremme
rimelige lønvilkår for medarbejdere i virksomheder, som
indgår i den værdikæde, som koncernen er en del af.

Princip 4: Gode relationer til lokalsamfundet

Hartmann opfatter sig som del af det omgivende samfund
og tilstræber at sikre sine gode relationer til det lokale sam-
fund ved at deltage aktivt i det lokale samfunds- og forret-
ningsliv og ved at fremstå som et godt eksempel for andre.

Princip 5:Ikke-diskriminering og lige muligheder

Hartmann tilstræber at sikre ikke-diskriminering og lige
muligheder gennem procedurer og praksis, der sikrer, at
diskrimination ikke finder sted i forbindelse med ansæt-
telse eller afskedigelse, karriereudvikling, uddannelse eller
i forbindelse med personalegoder.

Hartmann vil endvidere arbejde for at fremme ikke-dis-
kriminering og lige muligheder for medarbejdere i virk-
somheder, som indgår i den værdikæde, som koncernen er
en del af.

Princip 6: Organisationsfrihed og retten til kollektive
forhandlinger

Hartmann anerkender medarbejdernes ret til at organise-
re sig og til kollektivt at forhandle løn- og arbejdsvilkår.

Hartmann anerkender endvidere organisationsfrihed og
retten til kollektive forhandlinger i virksomheder, som ind-
går i den værdikæde, som koncernen er en del af.

Princip 7: Nej til tvangsarbejde

Hartmann accepterer ikke anvendelse af tvangsarbejde —
hverken inden for koncernen eller blandt virksomheder,
som indgår i den værdikæde, som koncernen er en del af.

Princip 8: Minimering af børnearbejde

Hartmann ønsker ikke at gøre brug af mindreåriges
arbejdskraft. Vi vil gennem procedurer og praksis arbejde
for at sikre, at personer under minimumsalderen ikke
ansættes.

Hartmann vil endvidere arbejde for at fremme, at der ikke
gøres brug af mindreåriges arbejdskraft i virksomheder,
som indgår i den værdikæde, som koncernen er en del af.

Princip 9: Afstår fra bestikkelse og korruption

Hartmann afstår fra at anvende bestikkelse og korruption
gennem åbenhed over for relevante samarbejdspartnere
og ved at gennemføre retningslinier, der præciserer, hvor-
dan korruption og bestikkelse undgås.

Hartmann vil endvidere medvirke til at minimere bestik-
kelse og korruption i virksomheder, som indgår i den vær-
dikæde, som koncernen er en del af.

Princip 10: Proaktiv miljøbeskyttelse

Hartmann vil tilstræbe at beskytte, respektere og sikre
miljøværdier gennem systematisk og proaktiv integration
af miljøhensyn i de daglige forretningsaktiviteter, gennem
udvikling af miljøvenlige produktionsmetoder og produk-
ter,gennem miljøuddannelse af medarbejderne og gennem
påvirkning af interessenterne i den værdikæde, som kon-
cernen er en del af.

Hartmanns ledelsessystemer for bæredygtig udvikling
Hartmanns ledelsesmodeller STEPPEnvironment og
STEP?Human er rammen for koncernens implemente-
ring af bæredygtighed. De to modeller er baseret på en
trinvis indførelse af miljømæssig og social ansvarlighed
på koncernens 12 produktionsanlæg. Koncernen har i
2003 bl.a gennemført ISO 1400!-certificeringer af de
tre fabrikker i Sydamerika. En mere detaljeret gennem-
gang af STEP?-modellerne og arbejdet med bæredygtig-
hedstemaet er gengivet på side 33 og på koncernens
hjemmeside www.hartmann.dk.

 

 

 

 

Hartmann bestyrelsen .

Bestyrelses- 9 og direktionsmedlemmer i i selskabet hår pr.l;

[marts 2004 oplyst; at de-har følgende ledelseshverv i andre”
' danske aktieselskaber: :

De generafforsamingsvalgte bestyrelsesmedierimers

valgperiode er.3 år og? for "Medarbejdervalge |
bestyrelseimedlemmer 4. år.

Bestyrelsesmedlemmerne hr har ialt 8. 3 i 8 aktier:

"sj-Brødrene Hartmann AJS.

"Der: udstedes ikke. optioner eller warrants til
En bestyrelses medlemmerne

| BE Bestyrelsesformand ;
INF: Næstformand '
MB: Medlem af bestyrelsen -

 

Mogens Petersen
Formand

 

Stephen Horner

 

 

 

i "Formand IE
Mogens Petersen; 63 år
"Direktør ”
»Indtrådt i bestyrelsen den 10. fani 1985
Genvalgt:den 2. maj.2001: med udløb april 2004”
"Formand siden den .19, maj. 1998: ii
BF: Caribbean Holding A/S og Apport Systems: A/S
MB: "Nordea Danmark Fonden og Brødrene Hartmanns Fond

Næstformand

John Gath, beår :

Direktør, Strategla Finans A/S ' iD

Indtrådt i bestyrelsen den 18. maj 1999

Genvalgt den 6. maj 2002'med udløb april 2005”:

Næstformand siden den 18; maj 1999 BOR
BF: Brødrene Hartmanns Fond 5.

MB: Ove Arkil A/S, Ove Arkal Holding A/S og Strategia Finans A/S

: Bjarne Eriksen;5 50'år…
E Direktør, Julius Koch A/S

Iridtrådt i bestyrelsen-den 18. maj: 1999”
Genvalgt den 10: april 2003 med Udløb 2 april 2 2006

reen

 

V

 

john Gath Bjarne Eriksen
Næstformand

 

Peter-Ulrik Plesner Preben Schou

 

 

 

2 'Stephen Hornér, 52 år
Juridisk direktør, EMI Music Denmark Åls
"1 lndtrådt i-bestyrelsen. den 10, juni 1985
2Genwalgt den 10. april 2003 med udløb april 2008
; MÉ: Brødrene Hartmanns Fond - '

; bebo Uik Plesner, 57, år :
— "Advokat, Advokatfirmaet Plesner Svane Grønborg
Indtrådt i bestyrelsen den 12. november 1982

Genvalgt den 2. maj 2001 med.udløb april 2004

£. BF.Eva Denmark A/S, Johan Mangor A/S: Piet Hein A/S oe Ttumph i

International Textil A/S

SUMB: Upfront Chromatography A/S, Ida Løtberes Fond og Brødrene w FR

Hartmanns Fond

Preben Schou, 67 år.
: Direktør . |
iv "Indtrådt i bestyrelsen den 19, maj 1998
Genvalgt den: 6. maj 2002 med udløb april 2005
BF: Siemens Aktieselskab
LE MBs Gerda & Victor B. Strands Fond Toms Fabrikkers Fond

 

 

 

FEE Hartmann | bestyrelsen

Harry Nielsen, 55 år
"Produktionsche 5
indtrådt i bestyrelsen den 25, måj | 1994 :
on Genvalgt den 61 maj 2002 med udløb april 2006

: £ Jacob S. Nyborg? år
Projektleder
” Inderådt i bestyrelsen é 6. maj 2002 med udløb april 2006

svend Wind 48 år
1) kaboratorieassistent
5 lhderåde i bestyrelsen. den 18. maj 1990
: Genvalgt den 6: maj 2003 med udløb april 2005

Muner: af medarbejderne an

Harry Nielsen Jacob S. Nyborg Svend Wind
Valgt af medarbejderne Valgt af medarbejderne Valgt af medarbejderne

|

 

 

 

 

åBf: Bestyrelsesformand
ENE. Næstformand - : ; ' ' nen tr I,
MB Medlem af bestyrelsen I ne Asger Domino, 44 år” :
: ”z . BTN barer "Administrerende direktør (CEO)
"Ansat i Hartmann siden februar 1989, Medlem af direktionen 'siden
1996; Tiltrådt som administrerende direktør i maj 2001.
5 BÉ Buhl & Bønsøe A/S
MB: GN Store Nord a/s

"zPer Vinge Frederiksen, 42 år .
Koncerndirektør med ansvar: for Æg- & Frugtemballagé Europa og
Asien samt kråftvarmeværket og Hårtmann Technology
Ansat I Hartmann siden marts 2000; Tiltrådt som koncerndirektør i
maj 2001.
"NE Danfiber A/S

; Steen Ulrik Madsen, 43 år
Koncerndirektør med ansvar for. Industrimballage æ
Fødevareemballage
Ansat i-Hartmann.siden kanvar 1993. Titrådt s som koncerndirektør I
maj 2001.
MB: Spejder. Sport A'S,TK neg AS

 

 

   

Asger Domino Per Vinge Frederiksen Steen Ulrik Madsen

Administrerende direktør (CEO) Koncerndirektør, Koncerndirektør,
Æg- & Frugtemballage Europa Industriemballage og
og Åsien, kraftvarmeværket og Fødevareemballage

Hartmann Technology

 

 

 

”Koncernledelsen har i alt 2,869 stk. aktier i-Brødrene

; Hartmann A/S, Hérudover er der. udstedt aktieoptioner,
der nærmere er omtalt i note 2 side 65. ;

 

 

Michael Hedegaard Lyng
Koncernfinansdirektør (CFO),
Økonomi og IT

 

Hartmann | ledelsen

 

 

Michael Hedegaard Lyng, 34 år: -

ED Koncernfinansdirektør (CFO). med ansvar for Økonomi og IT
LL JAnsat i Hartmann. siden: ”m juli 20 2001.

5 John Hofimann Frederiksen, 44 år
” Direktør med: ansvar for koncernens aktiviteter inden for
"Forskning & Udvikling.
a Ansti Hartmann siden "september. 1994.

i Anna lise Mortensen, Si br

5 Direktør for Bæredygtig Udvikling m med ånsvar for Miljø; HR og
LE Kommunikation
si Ansat i Hartmann. siden hanuar 1992;

John Hoffmann Frederiksen Anna Lise Mortensen
Direktør, Direktør,
Forskning & Udvikling Bæredygtig Udvikling,

HR og Kommunikation

t:

|
É

gDy

 

Årsregnskab | indhold

 

Årsregnskab
indholdsfortegnelse

Anvendt | regnskabspraksis (CD)

 

Pengestrøms- Udvikling i Segment- Noter Kvartalsvis
opgørelse egenkapital oplysninger hoved- og
nøgletal

oe

Anvendt regnskabspraksis

Årsrapporten 2003 for Brødrene Hartmann A/S er aflagt i overens-
stemmelse med IFRS-standarderne (internationale regnskabsstandarder),
danske regnskabsvejledninger, årsregnskabslovens bestemmelser

for klasse D-virksomheder samt de krav, Københavns Fondsbørs i øvrigt
stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber.

goysuges sy

Enkelte af de i IFRS-standarderne foreskrevne oplysninger er fundet mere
hensigtsmæssige at medtage i årsrapportens tekstafsnit, som i denne sammen-
hæng betragtes som en integreret del af koncern- og årsregnskabet.

Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år.

Anvendt | regnskabspraksis

 

Generelt om indregning og måling

Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige, øko-
nomiske fordele vil tilflyde koncernen, og aktivets værdi kan måles påli-
deligt.

Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige,
økonomiske fordele vil fragå koncernen, og forpligtelsens værdi kan
måles pålideligt.

Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser: til kostpris.
Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver
enkelt regnskabspost nedenfor.

Visse finansielle aktiver og forpligtelser måles til amortiseret kostpris,
hvorved der indregnes en konstant effektiv rente over løbetiden,

Ved første indregning måles disse finansielle aktiver og forpligtelser til det
betalte/modtagne beløb med tillæg/fradrag af direkte omkostninger.
ÅAmortiseret kostpris opgøres som oprindelig kostpris med fradrag af
eventuelle afdrag samt tillæg/fradrag af den akkumulerede amortisering
af forskellen mellem kostpris og nominelt beløb.

Ved indregning og måling tages hensyn til gevinster, tab og risici, der
fremkommer, inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter
forhold, der eksisterede på balancedagen.

Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de indtjenes,
herunder indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forplig-
telser, der måles til dagsværdi eller amortiseret kostpris, Alle markeds-
værdier baseres på officielt noterede valuta- og rentesatser mv., hvor
sådanne er tilgængelige. Alternativt anvendes oplyste priser/satser fra
banker.

Endvidere indregnes omkostninger, der er afholdt for at opnå årets ind-
tjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser
samt tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af
beløb, der tidligere har været indregnet i resultatopgørelsen.

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Brødrene Hartmann A/S
samt virksomheder, hvori moderselskabet direkte eller indirekte besid-
der flertallet af stemmerettighederne eller på anden måde har kontrol
over virksomhederne (tilknyttede virksomheder). Virksomheder, hvori
koncernen besidder mellem 20% og 50% af stemmerettighederne og
udøver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse, betragtes som
associerede virksomheder.

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for modersel-
skabet og dattervirksomhederne som et sammendrag af regnskabs-
poster af ensartet karakter. De regnskaber, der er anvendt til brug for
koncernens årsrapport, er aflagt i overensstemmelse med koncernens
regnskabspraksis.

Der foretages eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger,
aktiebesiddelser, udbytter og mellemværender samt realiserede og ure-
aliserede interne gevinster og tab ved transaktioner mellem de konsoli-
derede virksomheder.

Moderselskabets kapitalandele i de konsoliderede tilknyttede virksom-
heder udlignes med moderselskabets andel af de tilknyttede virksomhe-
ders dagsværdi af identificerede nettoaktiver opgjort på det tidspunkt,
hvor koncernforholdet blev etableret.

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregn-
skabet fra anskaffelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder
indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til afståelsestids-
punktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller
afviklede virksomheder.

Ved køb af virksomheder, hvor moderselskabet opnår kontrol over de
købte virksomheder, anvendes overtagelsesmetoden, Goodwill repræ-
senterer det beløb, hvormed kostprisen for den overtagne virksomhed
overstiger dagsværdien af overtagne, identificerede aktiver og forplig-
telser inklusive hensatte forpligtelser til konkrete og besluttede samt
offentliggjorte omstruktureringstiltag i den overtagne virksomhed, Der
tages hensyn til skatteeffekten af de foretagne omvurderinger.

Goodwill indregnes i koncernregnskabet som immaterielle aktiver og i
moderselskabets årsregnskab som en del af kapitalandele i dattervirk-
somheder og associerede virksomheder. Goodwill afskrives lineært i
resultatopgørelsen over den økonomiske levetid, dog maksimalt 20 år.

Goodwill fra overtagne virksomheder reguleres indtil udgangen af året
efter anskaffelsen, såfremt identificerbare aktiver og forpligtelser
efterfølgende viser sig at have en anden dagsværdi end antaget på over-
tagelsestidspunktet. Herefter reguleres goodwill alene som følge af, at
hensættelser til omstrukturering i den overtagne virksomhed ikke
anvendes som forudsat og derfor skal tilbageføres, eller som følge af
ændringer i skøn over betingede købsvederlag. Alle andre reguleringer
indregnes i resultatopgørelsen.

Minoritetsinteresser

Ved opgørelse af koncernresultat og koncernegenkapital anføres den del
af de tilknyttede virksomheders resultat og egenkapital, der kan henfø-
res til minoritetsinteresser, som særskilte poster i resultatopgørelse og
balance.

Omregning af fremmed valuta

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til
transaktionsdagens kurs. Gevinster og tab, der opstår mellem transak-
tionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgø-
relsen som en finansiel post.

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta
omregnes til balancedagens kurs. Forskelle mellem balancedagens kurs
og transaktionsdagens kurs indregnes i resultatopgørelsen som en finan-
siel post.

Kursregulering af mellemværender med udenlandske tilknyttede
virksomheder, der anses for en del af den samlede investering i den til-
knyttede virksomhed, indregnes direkte i egenkapitalen. Tilsvarende ind-
regnes valutakursgevinster og tab på den del af lån og afledte finansielle
instrumenter indgået til kurssikring af udenlandske tilknyttede virksom-
heder, som effektivt modsvarer valutakursgevinst/tab på investering i den
tilknyttede virksomhed, direkte i egenkapitalen.

Ved indregning af udenlandske tilknyttede virksomheder og associerede
virksomheder omregnes resuitatopgørelserne til en gennemsnitlig valu-
takurs for året, og balanceposterne inkl. goodwill indregnet ved anskaf-
felsen af de udenlandske virksomheder omregnes til balance-dagens valu-
takurser, Kursdifferencer, opstået ved omregning af udenlandske tilknyt-
tede virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens
valutakurser, samt ved omregning af resultatopgørelser fra gennemsnits-
kurser til balancedagens valutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen.

Incitamentsprogrammer

Når aktieoptioner udstedes til direktionen og en række ledende medar-
bejdere med en udnyttelseskurs, der mindst svarer til moderselskabets
børskurs på beslutnings- eller tildelingstidspunktet, indregnes det teore-
tiske favørelement ikke i resultatopgørelsen. Udnyttelse af optioner regu-
leres over egenkapitalen.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til kost-
pris og måles efterfølgende til dagsværdi, Positive og negative værdiregu-
leringer af afledte finansielle instrumenter indgår i andre tilgodehavender
henholdsvis anden gæld, og modregning af positive og negative værdire-
guleringer foretages alene, når der er ret til og intention om at afregne
flere kontrakter samlet (ved differenceafregning).

Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klas-
sificeret som og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien af et ind-
regnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen
sammen med ændringer i dagsværdien af det sikrede aktiv eller den sik-
rede forpligtelse, for så vidt angår den del, der er sikret.

Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klas-
sificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige beta-
lingsstrømme, og som effektivt sikrer ændringer i værdien af det sikrede,
indregnes i tilgodehavender eller gæld samt i egenkapitalen. Indtægter og
omkostninger vedrørende sådanne sikringstransaktioner overføres fra
egenkapitalen ved realisation af det sikrede og indregnes i samme regn-
skabspost som det sikrede,

Før afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for
behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i dagsværdi
løbende i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Resultatopgørelsen

Nettoomsætning

Nettoomsætningen ved salg af handelsvarer og færdigvarer indregnes i
resultatopgørelsen, såfremt levering og risikoovergang til køber har fun-
det sted på balancedagen, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og
forventes modtaget. Nettoomsætningen indregnes eksklusiv moms og
med fradrag af rabatter i forbindelse med salget.

Igangværende arbejder for fremmed regning ved produktion af
formmaskiner i Hartmann Technology indregnes i nettoomsætningen i
takt med, at produktionen udføres, hvorved nettoomsætningen svarer til
salgsværdien af årets udførte arbejder (produktionsmetoden).
Nettoomsætningen indregnes, når de samlede indtægter og omkost-
ninger på entreprisekontrakten og færdiggørelsesgraden på balanceda-
gen kan opgøres pålideligt, og det er sandsynligt, at de økonomiske for-
dele, herunder betalinger, vil tilgå koncernen.

Produktionsomkostninger

Produktionsomkostninger omfatter direkte og indirekte omkostninger,
herunder afskrivninger og gager, der er afholdt for at opnå årets netto-
omsætning.

Under produktionsomkostninger indregnes tillige forskningsomkost-
ninger samt de udviklingsomkostninger, der ikke opfylder kriterierne for
aktivering, Endvidere indregnes afskrivning på udviklingsomkostninger,

Distributions- og salgsomkostninger
Distributions- og salgsomkostninger omfatter omkostninger til fragt,
salgspersonale, reklame- og udstillingsomkostninger samt afskrivninger.

Administrationsomkostninger

Administrationsomkostninger omfatter omkostninger til det admini-
strative personale, ledelsen, kontorlokaler, kontoromkostninger samt
afskrivninger.

Andre driftsindtægter og -omkostninger
Andre driftsindtægter og -omkostninger omfatter regnskabsposter af
sekundær karakter.

Resultat af kapitalandele i tilknyttede virksomheder og
associerede virksomheder.

i moderselskabets resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige
andel af de enkelte tilknyttede virksomheders resultat før skat efter fuld
eliminering af intern avance/tab.Andel i dattervirksomhedernes skat ind-
regnes under skat af årets resultat.

I både moderselskabets og koncernens resultatopgørelser indregnes den
forholdsmæssige andel af de associerede virksomheders resultat før skat
efter eliminering af forholdsmæssig andel af intern avance/tab. Andel i de
associerede virksomheders skat indregnes under skat af årets resultat.

Finansielle poster

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, kontantrabat-
ter, realiserede og urealiserede valutakursreguleringer, kursregulering på
værdipapirer, amortisering af forpligtelser samt tillæg og godtgørelse
under acontoskatteordningen. Endvidere medtages realiserede og ureali-
serede gevinster og tab vedrørende afledte finansielle instrumenter, der
ikke kan klassificeres som sikringsaftaler.

Skat af årets resultat

Moderselskabet er sambeskattet med alle danske tilknyttede virksom-
heder og med en række af de udenlandske tilknyttede virksomheder,
Selskabsskat til betaling fordeles forholdsmæssigt mellem de danske sel-
skaber, der har positiv skattepligtig indkomst. De sambeskattede selska-
ber indgår i acontoskatteordningen.

Skat af årets resultat, som består af årets aktuelle skat og forskydning i
udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan hen-
føres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen med den del, der kan
henføres til posteringer direkte på egenkapitalen.

Anvendt | regnskabspraksis

 

Pengestrømsopgørelsen

Pengestrømsopgørelsen viser koncernens pengestrømme for året opdelt
på drifts, investerings» og finansieringsaktivitet, årets forskydning i
likvider samt koncernens likvider ved årets begyndelse og slutning.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat under
pengestrømme fra investeringsaktivitet. | pengestrømsopgørelsen ind-
regnes pengestrømme vedrørende købte virksomheder fra overtagel-
sestidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte virksomheder ind-
regnes frem til salgstidspunktet,

Pengestrøm fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra driftsaktiviteten opgøres som årets resultat reguleret
for ikke-kontante resultatposter, ændring i driftskapitalen samt betalt sel-
skabsskat.

Pengestrøm fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsaktiviteten omfatter pengestrømme ved
køb og salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver, herunder køb af
virksomheder.

Pengestrøm fra finansieringsaktivitet

Pengestrømme fra finansieringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra
optagelse og tilbagebetaling af lån, ændringer i størrelse eller sammen-
sætning af aktiekapitalen, herunder køb og salg af egne kapitalandele
og omkostninger forbundet hermed samt udbyttebetaling til selskabs-
deltagere.

Likvider

Likvider omfatter likvide beholdninger, kortfristet bankgæld og værdipa-
pirer med en løbetid under 3 måneder, som uden hindring kan omsæt-
tes til likvide beholdninger, og hvorpå der kun er ubetydelige risici for
værdiændringer,

Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det offentliggjorte
regnskabsmateriale.

Balancen

Immaterielle anlægsaktiver

Goodwill

Goodwill måles til kostpris med fradrag af foretagne af- og nedskriv-
ninger. Goodwill afskrives lineært over den vurderede økonomiske
brugstid, der udgør maksimalt 20 år.

Udviklingsprojekter

Udviklingsprojekter omfatter gager, afskrivninger og andre omkostnin-
ger, der direkte og indirekte kan henføres til koncernens udviklingsakti-
viteter.

Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare, hvor den
tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer og et potentielt frem-
tidigt marked eller udviklingsmulighed i koncernen kan påvises, og hvor
det er hensigten at fremstille, markedsføre eller anvende projektet, ind-
regnes som immaterielle anlægsaktiver, såfremt kostprisen kan opgøres
pålideligt, og der er tilstrækkelig sikkerhed for, at kapitalværdien af den
fremtidige indtjening kan dække produktions-, salgs-, distributions- og
administrationsomkostninger samt udviklingsomkostningerne.

Udviklingsprojekter, der ikke opfylder kriterierne for indregning i balan-
cen, indregnes i resultatopgørelsen, efterhånden som omkostningerne
afholdes.

Aktiverede udviklingsomkostninger måles til kostpris med fradrag af
akkumulerede afskrivninger.

Aktiverede udviklingsomkostninger afskrives efter færdiggørelsen af
udviklingsarbejdet lineært over den vurderede økonomiske brugstid.
Afskrivningsperioden udgør 5-10 år,

Materielle anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede
af- og nedskrivninger.

Anvendt | regnskabspraksis

 

Kostpris omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyt-
tet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. For egen-
fremstillede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkost-
ninger til lønforbrug, materialer, komponenter og underleverandører.

Afskrivningsgrundlaget, som opgøres som kostpris reduceret med even-
tuel scrapværdi, fordeles lineært over aktivernes forventede brugstid, der

udgør:

+ Bygninger 25 år
+ Produktionsanlæg og maskiner 5-15 år
- Driftsmidler og inventar 5-40 år
… IT-udstyr inkl. basisprogrammer 3-5 år

Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis
produktions-, salgs-, distributions- samt administrationsomkostninger.

Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver opgøres
som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og
den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab
indregnes i resultatopgørelsen under den regnskabspost, hvori afskriv-
ningerne på aktiverne indregnes.

Leasing (moderselskabet)

Leasingkontrakter vedrørende materielle anlægsaktiver, hvor ejendoms-
retten til aktiverne henføres til moderselskabet, men hvor alle væsentli-
ge risici og vedligeholdelsesforpligtelser henføres under dattervirksom-
heden (finansiel leasing), indregnes i balancen hos moderselskabet som
finansielt anlægsaktiv. Kostprisen for finansielle leasingkontrakter opgøres
som nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser. Ved beregning af
nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod som diskonte-
ringsfaktor.

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder og

associerede virksomheder

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder og associerede virksomheder
måles: efter den indre værdis metode og måles i balancen til den for-
høldsmæssige ejerandel af virksomhedernes indre værdi opgjort efter
moderselskabets regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealisere-
de koncerninterne avancer eller tab.

Tilknyttede virksomheder og associerede virksomheder med negativ
regnskabsmæssig indre værdi måles til DKK 0. Såfremt moderselskabet
har en retslig eller faktisk forpligtelse til at dække virksomhedens under-
balance, indregnes en hensat forpligtelse eller gældsforpligtelse hertil.

Nettoopskrivning af kapitalandele i tilknyttede virksomheder og associ-
erede virksomheder overføres under egenkapitalen til reserve for net-
toopskrivning efter den indre værdis metode i det omfang, den regn-
skabsmæssige værdi overstiger kostprisen.

Andre kapitalandele

Andre kapitalandele består af unoterede udenlandske virksomheder, for
hvilke det ikke er muligt at beregne en pålidelig dagsværdi. Som følge
heraf måles disse kapitalandele til kostpris,

Værdiforringelse af aktiver

Den regnskabsmæssige værdi af koncernens immaterielle, materielle og
finansielle anlægsaktiver, bortset fra udskudte skatteaktiver, vurderes
årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse. Når en sådan
indikation er til stede, vurderes aktivets genindvindingsværdi.
Genindvindingsværdien er den højeste af et aktivs nettosalgspris eller
nytteværdi. Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabs-
mæssige værdi af et aktiv eller dets pengestrømsgenererende enhed
overstiger aktivets eller dets pengestrømsgenererende enheds genind-
vindingsværdi. Tab ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen.

Varebeholdninger

Varebeholdninger måles til kostpris efter vejede gennemsnitspriser, Er
nettorealisationsværdien lavere end kostprisen, nedskrives til denne lave-
re værdi.

Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpematerialer omfatter
købspris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger.

Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling
omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer og direkte løn med tillæg

af indirekte produktionsomkostninger, Indirekte produktionsomkost-
ninger indeholder indirekte materialer og løn samt vedligeholdelse af og
afskrivning på de i produktionsprocessen benyttede maskiner, fabriks-
bygninger og udstyr samt omkostninger til fabriksadministration og
ledelse, Låneomkostninger indregnes ikke.

Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgssum
med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der afhol-
des for at effektuere salget, og fastsættes under hensyntagen til omsæt-
telighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris.

Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris fratrukket tab ved værdi-
forringelse. ”

igangværende arbejder for fremmed regning

Igangværende arbejder for fremmed regning måles til salgsværdien af det
udførte arbejde. Salgsværdien måles på baggrund af færdiggørelsesgraden
på balancedagen og de samlede forventede indtægter på det enkelte,
igangværende arbejde. Færdiggørelsesgraden fastlægges på baggrund af
en vurdering af det udførte arbejde.

Det enkelte, igangværende arbejde indregnes i balancen under tilgode-
havender eller gældsforpligtelser afhængig af nettoværdien af salgssum-
men med fradrag af acontofaktureringer og forudbetalinger.

Omkostninger i forbindelse med salgsarbejde og opnåelse af kontrakter
indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de afholdes.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under aktiver, omfatter betalte
omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår.

Egenkapital

Overkurs ved emission

Overkurs ved emission omfatter beløb, der er indbetalt som overkurs i
forbindelse med tegning af aktier, samt beløb, som virksomheden har
modtaget ved salg af ikke-afhentede aktier ved fondsaktieemission med
fradrag af omkostninger ved gennemførte emissioner.

Overkursbeløb kan anvendes til at eliminere underskud, der ikke kan eli-
mineres på anden måde, samt til fondsaktieemission.

Overkursfonden kan endvidere frigøres efter reglerne om kapitalned-
sættelse efter indrykning af proklama.

Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode

Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode omfatter
moderselskabets andel i opsparede overskud (nettooverskud minus
uddelt udbytte) i tilknyttede virksomheder og associerede virksom-
heder, som værdiansættes efter den indre værdis metode med fradrag af
andel af eventuelle underskud i disse virksomheder.

Andre bevægelser i de pågældende virksomheders regnskabsmæssige
indre værdi, der posteres direkte på egenkapitalen, indregnes ligeledes i
reserven.

Nettoopskrivningen kan anvendes til at eliminere underskud i moder-
selskabet samt til fondsaktieemission.

Beløb, der indgår i nettoopskrivningen vedrørende en tilknyttet virk-
somhed eller en associeret virksomhed, vil endvidere frigøres, når den
tilknyttede virksomhed eller den associerede virksomhed opløses eller
afhændes.

Reserve for valutakursreguleringer

Reserve for valutakursreguleringer omfatter kursregulering af kapitalan-
dele i udenlandske tilknyttede virksomheders egenkapital ved årets
begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af resul-
tatopgørelser fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser.

Endvidere omfatter reserve for valutakursreguleringer kursreguleringer
vedrørende egenkapitallignende lån ydet til de tilknyttede virksomheder.
Der afsættes udskudt skat heraf,

Ved afståelse af tilknyttede virksomheder eller ved afdrag på egenkapi-
tallignende lån indregnes kursreguleringen i resultatopgørelsen.

Udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for ved-
tagelse på generalforsamlingen. Forslag til udbytte for regnskabsåret vises
som en særskilt post under egenkapitalen.

Egne kapitalandele

Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne kapitalandele,
erhvervet af moderselskabet eller tilknyttede virksomheder, indregnes
direkte på egenkapitalen under overført resultat. Gevinster og tab ved
afhændelse af egne kapitalandele indregnes således ikke i resultatopgø-
relsen. '

Pensionshensættelser

indbetalinger til bidragsbaserede pensionsordninger medtages i resultat-
opgørelsen i den periode, de vedrører, og eventuelle skyldige indbeta-
linger medtages i balancen under anden gæld,

For ydelsesbaserede ordninger foretages aktuarberegning af kapitalværdi-
en af de fremtidige ydelser, som skal udbetales i henhold til ordningen.
Kapitalværdien beregnes på grundlag af forudsætninger om den fremtidi-
ge udvikling i bl.a. lønniveau, rente, inflation og dødelighed. Kapitalværdien
beregnes alene for de ydelser, som de ansatte har optjent ret til gennem
deres hidtidige ansættelse i koncernen. Den aktuarmæssigt beregnede
kapitalværdi med fradrag af markedsværdien af eventuelle aktiver knyttet
til ordningen medtages i balancen under pensionsforpligtigelser.

Selskabsskat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i
balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for
skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte
acontoskatter.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle
midlertidige forskelle mellem regnskabs- og skattemæssig værdi af
aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlerti-
dige forskelle vedrørende ikke-skattemæssigt afskrivningsberettiget
goodwill samt andre poster, hvor midlertidige forskelle bortset fra virk-
somhedsovertagelser er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have
effekt på resultat eller skattepligtig indkomst.

! de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter alter-
native beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den planlagte
anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettige-
de skattemæssige underskud, måles til den værdi, hvortil aktivet forven-
tes at kunne realiseres enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening
eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juri-
diske skatteenhed og jurisdiktion.

Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende urealiserede, kon-
cerninterne avancer og tab.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser i de
respektive lande, der med balancedagens lovgivning vil være gældende,
når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i
udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultat-

opgørelsen,

Andre hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af en begi-
venhed indtruffet før eller på balancedagen har en retlig eller faktisk for-
pligtelse, og det er sandsynligt, at indfrielsen af forpligtelsen vil medføre,
at økonomiske fordele vil fragå koncernen.

Omkostninger til omstruktureringer indregnes som forpligtelser, når en
detaljeret, formel plan for omstruktureringen er offentliggjort senest på
balancedagen aver for de personer, der er berørte af planen. Ved erhver-
velse af virksomheder indgår hensættelser til omstruktureringer i den
overtagne virksomhed i det omfang, hovedtrækkene til en plan er beslut-
tet og offentliggjort senest på overtagelsestidspunktet, og en detaljeret
plan er offentliggjort senest 3 måneder efter overtagelsestidspunktet.

Anvendt | regnskabspraksis

 

Finansielle gældsforpligtelser

Gæld til realkredit- og kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelsen
til det modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsom-
kostninger. | efterfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser til
amortiseret kostpris svarende til den kapitaliserede værdi ved anven-
delse af den effektive rente, hvorved forskellen mellem provenuet og den
nominelle værdi (kurstabet) indregnes i resultatopgørelsen over låne-
perioden.

Øvrige gældsforpligtelser måles til amortiseret kostpris, der i al væsent-
lighed svarer til nominel værdi,

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under forpligtelser, omfatter mod-
tagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år.

Offentlige tilskud

Modtagne offentlige tilskud indregnes i resultatopgørelsen i samme
periode, som de modsvarende omkostninger indregnes. Tilskud ved-
rørende materielle anlægsaktiver indregnes i balancen som gældsfor-
pligtelser. Tilskuddene indregnes i resultatopgørelsen over aktivernes
brugstid.

Segmentoplysninger

Koncernens hovedaktiviteter og primære segmenter er:
» Æg- & Frugtemballage Europa

» Æg- & Frugtemballage Sydamerika

» Æg- & Frugtemballage Nordamerika

+ Æg- & Frugtemballage Asien
+ Industriemballage
+ Skjern Papirfabrik A/S

Koncernens geografiske områder og sekundære segmenter er:
+ Vesteuropa

+ Østeuropa

+ Nordamerika

+ Sydamerika

+ Asien

Opdelingen i segmenter er i al væsentlighed i overensstemmelse med
koncernens ledelsesstruktur og den interne økonomistyring.

Segmentindtægter, omkostninger og pengestrømme fra drifts- og inve-
steringsaktivitet samt segmentaktiver og -forpligtelser omfatter
de poster, der direkte kan henføres til det enkelte segment, samt de
poster, der kan allokeres til det enkelte segment på et fornuftigt
grundlag. Ikke-aliokerede poster omfatter primært aktiver og forplig-
telser samt indtægter og omkostninger vedrørende koncernens admi-
nistrative funktioner, investeringsaktivitet, indkomstskatter mv.

Anlægsaktiver i segmentet omfatter de anlægsaktiver, som anvendes
direkte i segmentets drift, herunder immaterielle anlægsaktiver, materiel-
le anlægsaktiver og kapitalandele i associerede virksomheder.

Omsætningsaktiver i segmentet omfatter de omsætningsaktiver, som
anvendes direkte i segmentets drift, herunder varebeholdninger, tilgode-
havender fra salg, andre tilgodehavender, periodeafgrænsningsposter
samt likvide beholdninger.

Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt af segmentets
drift, herunder leverandører af varer og tjenesteydelser, samt anden gæld.

Ledelses- og revisions | påtegning

 

      
 

o s
Ledelsespaåtegning
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2003 for Brødrene Hartmann A/S.
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven, danske regnskabsvejledninger, internationale regnskabsstandarder (IFRS) og de krav,
Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig,
således at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver, finansielle stilling samt resultatet af koncernens og

moderselskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme,

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Kgs. Lyngby, den 22. marts 2004

Direktionek EPE 22 ;

Asger Domino Per Vinge Frederiksen Steen Uirik Madsen
istrerendedire Koncerndirektør Koncerndirektør

        

Bestyrelsen
John Gath

 

N; a
, EF ks
i Preben Schou arne Eriksen
N 6 n
Øre ØE cd 2 PØL i ar JON
arry Nielsen Svend Wind Øg Jacob S. fyre 27

Revisionspåtegning

Til aktionærerne I Brødrene Hartmann A/S

Vi har revideret årsrapporten for Brødrene Hartmann A/S for regnskabsåret I. januar — 31. december 2003.

Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vort ansvar er på grundlag af vor revision at udtrykke en konklusion om årsrapporten,

Den udførte revision

Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske og internationale revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og udfører
revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation, Revisionen omfatter stikprøvevis
undersøgelse af information, der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger. Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til den af ledelsen
anvendte regnskabspraksis og til de væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet, samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er vor
opfattelse, at den udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 3 I. december
2003 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret I. januar — II. december 2003 i

overensstemmelse med årsregnskabsloven, danske regnskabsvejledninger, internationale regnskabsstandarder (IFRS) og de krav, Københavns Fondsbørs i
øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber.

København, den 22. marts 2004

isionsaktieselskab

Bjarne Fabienke
Statsaut. revisor

w Ull hm
statsaut. revisor

 

Resultat | opgørelse GP)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Resultatopgørelse beløb i mio. kr.
I. januar - 31. december
Køncern | Moderselskab

Note 2003 2002 2003 2002
i Nettoomsætning 1.532,6 1.415,44 812,1 712,1
2,9,10 Produktionsomkostninger 1.113,7 -995,4 -637,i 551,2
Bruttoresultat 418,9 420,0 175,0 160,9
2,9,10 Distributions- og salgsomkostninger ' -292,8 -278,3 -97,6 -101,0
2,9,10 Administrationsomkostninger 86,6 -75,7 49,1! 45,1
Andre driftsindtægter 3,2 2,5 3,2 2,5
Primært resultat før afskrivning på goodwill (EBITA) 42,7 68,5 31,5 17,3
9 Af- og nedskrivning på goodwill -6,2 -3,2 -1,6 -1,5
Primært resultat (EBIT) 36,5 65,3 29,9 15,8
H Resultat før skat i tilknyttede virksomheder - - 6,8 27,1
Resultat før skat i associerede virksomheder 0,3 0,3 0,3 0,3
Finansielle indtægter af andre kapitalandele (udbytte) 0,7 0,7 0,7 0,7
3 Finansielle indtægter 3,9 89 9,3 8,6
3 Finansielle omkostninger -42,3 -50,9 -31,9 -23,9
Resultat før skat (EBT) -0,9 24,3 15 28,6
4 Skat af årets resultat 0,3 6,5 -0,7 75
Årets resultat -0,6 17,8 0,8 2t,l
Minoritetsinteressers ande! af årets resultat 1,4 3,3 - ”
Koncernens andel af årets resultat 0,8 21,1 0,8 21,1

Overskuddet foreslås anvendt således:
Forslag til udbytte for regnskabsåret - - - 7,0
Overført resultat - - 0,8 14,1
0,8 21,1
5 Resultat pr. aktie i kr. (EPS) 0,2 6,2 - -
5 Resultat pr. aktie i kr., udvandet (EPS) 0,2 6,2 - -

 

 

 

 

Balance | aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Balance aktiver beløb i mio. kr.
31. december
Koncern Moderselskab
Note 2003 2002 2003 2002
Anlægsaktiver
immaterielle anlægsaktiver
Udviklingsprojekter 15,7 134 15,7 13,4
Goodwill ” 726 69,1 12,2 "138
9 immaterielle anlægsaktiver i alt 88,3 82,5 27,9 27,2
Materielle anlægsaktiver
Grunde og bygninger 254,9 244,8 108,2 110,2
Produktionsanlæg og maskiner 652,0 517,8 208,8 195,2
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 32,8 39,2 12,9 19,9
Produktionsanlæg under opførelse 21,0 77,8 10,9 29,8
0 Materielle anlægsaktiver i alt 960,7 879,6 340,8 355,1
Finansielle anlægsaktiver
H Kapitalandele i tilknyttede virksomheder - - 559,8 454,4
12 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder - - 311,2 125,5
13 Kapitalandele i associerede virksomheder 3,8 3,7 3,8 3,7
14 Andre kapitalandele 10,7 10,7 10,7 10,7
20 Udskudt skatteaktiv 32,3 3,9 - -
Finansielle anlægsaktiver i alt 46,8 18,3 885,5 594,3
Anlægsaktiver i alt 1.095,8 980,4 1.254,2 976,6
Omsætningsaktiver
IS Varebeholdninger 114,0 116,4 46,6 94,8
Tiligodehavender
Tilgodehavender fra salg 257,9 264,7 38,5 44,4
16 igangværende arbejder for fremmed regning Li - H,4 -
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder - - 102,5 120,7
Tilgodehavende selskabsskat 4,3 8,3 1,3 3,3
Andre tilgodehavender 40,8 29,7 16,8 16,8
Periodeafgrænsningsposter 12,1 12,0 7,6 8,8
Tilgodehavender i alt 316,2 314,7 168,1 194,0
Likvide beholdninger 67,3 65,4 13,2 20,4
Omsætningsaktiver i alt 497,5 496,5 227,9 309,2
Aktiver i alt 1.,593,3 1.476,9 1.482, 1.285,8

 

 

 

Balance | passiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Balance passiver beløb i mio. kr.
31. december
Koncern Moderselskab
Note 2003 2002 2003 2002

Egenkapital

17 Aktiekapital 70,2 70,2 70,2 70,2
Overkurs ved emission 300,0 300,0 300,0 300,0

7 Overført resultat 325,6 340,1 "325,6 340,1
Forslag til udbytte for regnskabsåret - 7,0 - 7,0
Egenkapital i alt 695,8 717,3 695,8 717,3

18 Minoritetsinteresser 13,4 14,0 - -
Hensatte forpligtelser

19 Pensionsforpligtelser 16,2 16,8 - -

20 Udskudt skat 67,0 59,1 56,3 50,8

2| Andre hensatte forpligtelser 82 96 0,7 0,9
Hensatte forpligtelser i alt 91,4 85,5 57,0 51,7
Gældsforpligtelser
Langfristede gældsforpligtelser
Realkreditinstitutter 30,0 35,8 . 7,6 IL
Kreditinstitutter 367,6 278,0 357,3 265,1
Anden gæld 9,4 92 9,5 9,2

22 Offentlige tilskud 15,6 16,8 10,0 11,2

23 Langfristede gældsforpligtelser i alt 422,6 339,8 384,4 296,6
Kortfristede gældsforpligtelser

23 Kortfristet del af langfristede gældsforpligtelser H7,1 18,7 12,9 13,2
Kreditinstitutter 110,2 81,2 100,1 64,8

16 Modtagne forudbetalinger fra kunder 4,9 - 4,9 -
Leverandører af varer og tjenesteydelser 108,6 114,l 47,2 49,8
Gæld til tilknyttede virksomheder - - H7,1 35,1
Gæld til associerede virksomheder 3,7 4,5 2,7 3,3
Setskabsskat 13,5 2,9 - -
Anden gæld . H12,1 98,9 60,0 54,0
Kortfristede gældsforpligtelser i alt 370,1 320,3 344,9 220,2
Gældsforpligtelser i alt 792,7 660,1 729,3 516,8

 

 

 

Passiver i alt 1.593,3 1.476,9 1.482,1 1.285,8

 

Pengestrøms | opgørelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Pengestrømsopgørelse beløb i mio. kr.
I. januar — 31. december
Koncern

Note 2003 2002
Årets resultat -0,6 17,8
6 Reguleringer 137,6 157,9
7 Ændring i drifeskapital 10,9 -67,4
Pengestrømme fra drift før finansielle poster ' 147,9 108,3
Modtaget udbytte fra andre kapitalandele 0,7 0,7
Renteindbetalinger 3,9 7,2
Renteudbetalinger 46,2 -49,2
Pengestrømme fra ordinær drift 106,3 67,0
Betalt selskabsskat 6,2 -14,3
Pengestrømme fra driftsaktivitet 100,1! 52,7
8 Køb af tilknyttet virksomhed - -34,6
Salg af kapitalandele i associerede virksomheder - 1,7
Salg af materielle anlægsaktiver 11,3 2,|
Køb af materielle anlægsaktiver -207,8 -156,9
Køb af immaterielle anlægsaktiver . -5,1 -5,6
Modtaget offentligt tilskud til anlægsaktiver 0,9 4,9
Modtaget udbytte fra associerede virksomheder 0,1 2,9
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -200,6 -185,5
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet -100,5 -132,8
Afdrag på langfristede gældsforpligtelser -20,4 -17,5
Optagelse af langfristede lån 101,8 -
Minoriteters andel af kapitaludvidelse - 29
Betalt udbytte -6,8 -16,2
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 74,6 -30,8
Pengestrømme i alt -25,9 -163,6
Likvide beholdninger og bankgæld 1. januar -15,8 144,5
Valutakursregulering -1,2 3,3
Likvide beholdninger og bankgæld 3l.december -42,9 -15,8

Likvide beholdninger og bankgæld pr. 31. december indregnes således:
Likvide beholdninger 67,3 65,4
Kreditinstitutter (kortfristede gældsforpligtelser) -110,2 81,2
Likvide beholdninger og bankgæld pr. 3I. december -42,9 -15,8

 

 

 

Udvikling | i egenkapital

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Udvikling i egenkapital beløb i mio. kr.
Aktiekapital Overkurs ved Overført Forslag til Egenkapital
emission resultat udbytte for ialt
regnskabsåret
Koncern
Saldo I. januar 2002 70,2 300,0 436,4 16,7 823,3
Koncernens andel af årets resultat - - 14, 7,0 21,I
Betalt udbytte - - 0,5 -16,7 -16,2
Ændret indregning og klassificering - - 5,6 - 5,6
Valutakursregulering af udenlandske tilknyttede virksomheder mv. - - -109,8 - -109,8
Ændring i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter - - -2,9 - -29
Udskudt skat af bevægelser på egenkapitalen - - 7,4 - 7,4
Saldo 31. december 2002 70,2 300,0 340,1 7,0 717,3
Koncernens andel af årets resultat - - 0,8 - 0,8
Betalt udbytte - - 0,2 -7,0 6,8
Valutakursregulering af udenlandske tilknyttede virksomheder mv. - - -25,8 - -25,8
Skatteværdi af kurstab medarbejderaktier vedr. 1999 - - 1,8 - 1,8
Ændring i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter - - 10,4 - 10,4
Udskudt skat af bevægelser på egenkapitalen - - -1,9 - -1,9
Saldo 31. december 2003 70,2 300,0 325,6 - 695,8
Moderselskab
Saldo 1. januar 2002 70,2 300,0 436,4 16,7 823,3
Årets resultat - - 14,1 7,0 21,1
Betalt udbytte - - 0,5 -16,7 -16,2
Ændret indregning og klassificering - - -5,6 - -5,6
Valutakursregulering af udenlandske tilknyttede virksomheder mv. - - -109,8 - -109,8
Ændring i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter - - -2,9 - -2,9
Udskudt skat af bevægelser på egenkapitalen - - 7,4 - 7,4
Saldo 31. december 2002 70,2 300,0 340,1 7,0 717,3
Årets resultat - - 0,8 0,8
Betalt udbytte - - 0,2 -7,0 -6,8
Valutakursregulering af udenlandske tilknyttede virksomheder mv. - - -25,8 - -25,8
Indregnet i egenkapitalen i tilknyttede virksomheder, netto - - 5,2 - 5,2
Skatteværdi af kurstab medarbejderaktier vedr. 1999 - - 1,8 - 1,8
Ændring i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter - - 0,8 - 0,8
Udskudt skat af bevægelser på egenkapitalen - - 2,5 - 2,5
Saldo 31. december 2003 70,2 300,0 325,6 - 695,8

 

 

 

Overført resultat er yderligere specificeret i note 17, side 74.

Segment | oplysninger

 

Primære segmenter - Forretningssegmenter

beløb i mio. kr.

 

Æg- & Frugtembafllage

Europa
2003 2002 | 2003

Sydamerika

Nordamerika
2002 | 2003 2002

Industri-
Asien emballage
2003 2002 | 2003 2002

Skjern Andre | al:
Papirfabrik aktiviteter alt
2003 2002 | 2003 2002 2003 2002

 

 

Ekstern omsætning 893,8 907,5 | 124,5 148,6 | 105,9 35,8 16,2 14,2 | 157,7 126,7 | 126,7 123,3 | 107,8 59,3 (1.532,6 1.415,4
Intern omsætning 18,7 8,3 ol 2,7 - - - - 32 7,6 ” -4 -220 -18,6 0,0 0,0
Nettoomsætning 912,5 915,8 | 1246 151,3 f 1059 35,8 16,2 14,2 | 160,9 134,3 | 1267 1233 858 40,7 | 1.532,6 1.415,4

 

Primært resultat

95,0 115,8 | -10,3

-19,9 | -50,3  —4,7

-2,9  -8,2 | 28,1 21,3

8,6 957 73 -128 | 75,3 99,0

 

 

 

 

 

 

 

Ikke-allokerede omkostninger -38,8 -33,7
Primært resultat (EBIT) I alt 36,5 65,3
Finansielle indtægter og omkostninger I alt -37,4 4,0
Skat af årets resultat 0,3 6,5
Minoritetsinteressers andel af årets resultat 1,4 3,3
Koncernens andel af årets resultat 0,8 2l,l
immaterielle anlægsaktiver 177 193 - - 60,5 549 - - - - - - 10,1 7,8 88,3 82,0
Materielle anlægsaktiver 430,3 468,9 848 86,5 i 2278 31,4 18,8 22,5 679 767 499 49,1 866 94,9 966,1 830,0

Omsætningsaktiver (eksklusiv fikvider)

240,! 231,8 58,4

57,0 765 36,7

57 62 428 43,0

235 302 39,0 160,5 485,6 565,4

 

 

 

 

 

Likvider 369 357 11,2 35 0,j Ad 0,0 0,1 05 0,4 5,5 13 - - 54,2 45,4
Aktiver 725,0 755,7 f 154,4 147,0 1 364,5 127,4 | 24,5 728,8 | 111,2 120,1 76,9 80,6 | 135,7 263,2 |1.594,2  1.522,8
Ikke-allokerede aktiver og elimineringer 0,5 45,9
Aktiver I alt 1.593,3 1.476,92
Rentebærende gæld i divisionerne 176 184 4,3 148 3,2 - 2,8 78 2,8 2,2 15,3 16,2 - - 46,0 59,4

Ikke-rentebærende gæld i divislonerne

133,6. 130,6 60,7

40,7 i 2742 97,3

42 10,5 63 6,0

20,2 16,2 483 84,2 547,5 385,5

 

 

 

 

 

Passiver 551,2 149,0 65,0 55,5 | 277,4 97,3 7,0 18,3 9,1 8,2 35,5 32,4 48,3 84,2 593,5 444,9
Ikke-allokerede passiver og elimineringer 290,6 300,7
Egenkapital og minoritetsinteresser 709,2 731,3
Passiver | alt 1.593,3  1.476,9
Investeringer immaterielle anlægsaktiver 1,0 56 - - 08 57,0 - ” - - - - 3,3 - 5,1 626
Investeringer materielle anlægsaktiver 449 69,3 6,3 3,8 | 1359 61,3 1,5 Il 5,3 1,2 98 58 7,1 15,9 206,8 158,4

 

 

 

 

 

Investeringer 45,9 749)/ 63 3,8 | 132,7 118,3 L58 0 bl 530 lå 98) 5,81 10,4 35,9 | 211,9 221,0
Ikke-allokerede investeringer 1,0 2.0
Investeringer I alt 212,9 223,0
Afskrivning på goodwill og udvikling 27 15 - . 46 17 - - - - - -f 098 09 8,2 4
Afskrivninger 633 67,4 lød 140 26 0,2 2,2 2,5 98 103 80 85 8,4 56 104,4 108,5

 

Af- og nedskrivninger i alt

66,0 68,9 | 10,1

14,0 7,2 12

22) 251 98 10,3

8,0 8,5 9,3 6,5 132,6 112,6

 

Pengestrøm fra driftsaktivitet

134,1 158,5 6,4

»1B8,7 f -74,0 -16,4

4,8  -4,3 | 375. 11,6

18,0 8,1 | -21,0. -79,7 100,1 52,7

 

 

Antal medarbejdere, gennemsnitilg

 

 

1,224 1.201 436

 

514 226 46

 

 

67 SI 224 227

 

 

 

72 73 fig 112 | 2.363 2.224

 

Sekundære segmenter - Geografiske segmenter

 

 

 

 

 

 

2003 2002 2003 2002 2003 2002 De sekundære segmenter er fordelt efter kundernes ag aktivernes lokation
Eksternt salg Aktiver i alt Investeringer Vesteuropa Belgien, Danmark, Finland, Frankrig, Italien, Holland,
Norge, Schweiz, Storbritannien, Sverige, Tyskland og Østrig
Vesteuropa 1.005,6 989,2 732,8 765,0 55,2 733
Central- og Østeuropa Baltikum, Kroatien, Polen, Tjelddet og Ungarn
Central- og Østeuropa — !58,2 147,5 254,2 324,6 167 25,1
Nordamerika Canada og USA
Nordamerika — 128,5 549 364,0 133,6 132,7 118,3
Sydamerika Argentina, Brasilien og Chile

Sydamerika — 125,2 149,6 154,4 147,0 63 3,8

Asien Japan, Malaysia, Philippinerne og Thailand
Aslen 24,2 30,9 53,3 68,3 1,6 13

Andet Australien, Israel, New Zealand og andet
Andet 50,9 43,3 34,6 38,4 0,4 1,2
1 alt 1,532,6 1.415,4 1.893,3  1.476,9 212,9 223,0

 

 

 

mm do uw nn

24
25
26
27
28

Indholdsfortegnelse | noter

 

Indholdsfortegnelse

(64) Noter til resultatopgørelsen

 

 

Nettoomsætning
Personaleomkostninger

Finansielle indtægter og omkostninger
Skat af årets resultat

"Resultat pr. aktie

(67) Noter til pengestrømsopgørelsen

Reguleringer til pengestrømsopgørelsen
Ændring i drifeskapital
Køb af tilknyttet virksomhed, koncern

8) Noter til balancen

immaterielle anlægsaktiver

Materielle anlægsaktiver

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder
Kapitalandele i associerede virksomheder
Andre kapitalandele

Varebeholdninger

Igangværende arbejder for fremmed regning
Egenkapital

Minoritetsinteresser

Pensioner, koncernen

Udskudt skat

Andre hensatte forpligtelser

Offentlige tilskud

Kort- og langfristede gældsforpligtelser

(80) Noter - uden henvisning

Honorar til generafforsamlingsvalgte revisorer
Sikkerhedsstillelser og everitualforpligtelser
Operationel leasing

Afledte finansielle instrumenter

Nærtstående parter

(82) Kvartalsvis hoved- og nøgletal

Side

66
66
67

67
67
67

69
7!

73
73
- 73
74
74
75
76

78
79

80
80
80
81
81

for noter

Regnskab | noter

 

 

 

 

Noter beløb i mio. kr.
Koncern Moderselskab
2003 2002 2003 2002
i. Nettoomsætning
Salg af varer 1.485,5 1.413,6 6678 665,0
Salgsværdi af årets produktion på igangværende arbejder for fremmed regning A47,l 1,8 144,3 46,1
” 1.532,6 1.415,4 812,1 712,1

 

Moderselskabets omsætning i Danmark udgør 84,6 mio, kr.

(80,3 mio. kr. i 2002).

Fordeling af koncernens omsætning på geografiske markeder fremgår
af koncernens segmentoplysninger, jf. side 62.

2. Personaleomkostninger

Personaleomkostninger fordeler sig således:

 

Lønninger og vederlag 441,9 395,7 227,7 215,9
Pensionsbidrag, ydelsesbaseret 1,5 1,3 - -
Pensionsbidrag, bidragsbaseret 32,2 30,8 16,9 15,1
Andre udgifter til social sikring 37,7 19,9 12 1,2
Personaleomkostninger i alt 513,3 447,7 245,8 232,2

 

Personaleomkostninger indregnes således i regnskabet:

 

 

Produktionsomkostninger 373,3 321,0 188,8 184,2
Distributions- og salgsomkostninger 76,0 64,1 19,3 13,8
Administrationsomkostninger 64,0 62,6 37,7 34,2
Personaleomkostninger i alt 513,3 447,7 245,8 232,2
Antal medarbejdere

Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede 2,363 2.224 678 657

 

 

 

Antallet af medarbejdere for 2002 var fejlagtigt opgjort til 2.194 i årsrapporten for 2002.

Regnskab | noter

 

Noter beløb i mio. kr.

 

2. Personaleomkostninger, fortsat
lønninger øg vederlag samt pensionsbidrag i koncernen og moderselskabet indgår direktionen med 7,2 mio. kr. (6,7 mio. kr. i 2002)
og honorar til bestyrelsen med 1,3 mio. kr. (1,3 mio. kr.i 2002). Endvidere henvises til note 19 for omtale af pensionsforpligtelser.

Egne aktier og incitamentsprogrammer
Hartmanns beholdning af egne aktier udgør uændret 100.000 stk. B-aktier med en nominel værdi på 2 mio. kr., som svarer til 2,85% af
den samlede aktiekapital.

Aktiernes dagsværdi pr. 31. december 2003 er 13,0 mio, kr. mod I [,8 mio. kr. pr. 31. december 2002.

Aktierne er erhvervet for at afdække forpligtelser i forbindelse med optionsprogram indgået i juli 2002. Optionerne er tildelt direktionen
og et antal ledende medarbejdere.

Der er ikke tildelt optioner til bestyrelsen.
Optionsprogrammet er ikke betinget af fortsat ansættelse i Hartmann-koncernen.
Ved ophør af ansættelsesforholdet inden udnyttelsestidspunktet reduceres optionerne forholdsmæssigt,

Optionsprogrammet kan tidligst udnyttes 2 år og senest 5 år efter tildelingen.

Den teoretiske markedsværdi af optionsprogrammerne er pr. 31. december 2003 opgjort efter Black-Scholes formel.
Ved beregningen er forudsat en volatilitet på 5% øg en risikofri rente, som er opgjort til 3,5%.

Den maksimale estimerede værdi er 0,8 mio, kr., såfremt optionerne udnyttes på det senest mulige tidspunkt.

 

 

 

 

 

 

Udstedt Udnytrelsesperiode Antal aktier, stk
fra udstedelsesdato

Aktieoptioner
Direktion
Exercise kurs 120 1/7 2002 2-5 år 25.000
Heraf udnyttet -
Udestående 25.000
Ledende medarbejdere
Excercise kurs 120 1/7 2002 2-5 år 10.700
Heraf udnyttet -
Udestående 10.700
I alt udestående 35.700

 

 

 

Den I, oktober 2003. udløb et optionsprogram på 75.000-:aktier til exercise kurs 214. Ingen optioner blev udnytter.

| Regnskab | noter

 

Noter beløb i mio. kr.

Kancern Moderselskab
2003 2002 2003 2002

 

 

3. Finansielle indtægter og omkostninger
Finansielle indtægter

 

Renteindtægter tilknyttede virksomheder - - 8,2 57
Kontantrabatter ” 0,2 0,2 0,2 0,2
Øvrige renteindtægter 3,7 8,7 0,9 2,7
Finansielle indtægter i alt 3,9 8,9 9,3 8,6

 

Finansielle omkostninger

 

 

Renteudgifter datterselskaber - - 1,3 0,8
Kontantrabatter 78 7,7 - -
Valutakurstab (netto) 4,0 12,7 89 4,7
Renteudgifter langfristet gæld 20,4 19,7 18,3 17,0
Øvrige renteudgifter 10,1 10,8 3,4 14
Finansielle omkostninger i alt 42,3 50,9 31,9 23,9
Finansielle indtægter og omkostninger -38,4 -42,0 -22,6 -15,3

 

4. Skat af årets resultat

 

 

 

Skat af årets resultat 21,3 18! 0,2 0,5
Ændring i udskudt skat -21,2 -11,8 6,6 -10,0
Skat vedrørende tidligere år -0,5 - 1,3 -

-0,4 6,3 B,I -9,5
Skat af resultat af kapitalandele i tilknyttede virksomheder - - -7,5 16,8
Skat af resultat af kapitalandele i associerede virksomheder 0,1! 0,2 0,1 0,2
Skat af årets resultat -0,3 6,5 0,7 7,5

 

Skat af årets resultat kan forklares således:

 

Beregnet 30% skat af årets resultat før skat -0,3 7,3 0,5 8,6
Regulering af beregnet skat i udenlandske tilknyttede virksomheder i forhold til 30% -5,1 -5,3 4,9 13,0
Skatteeffekt af:
ikke-fradragsberettiget afskrivning på goodwill 0,5 0,7 0,5 0,2
Regulering vedrørende sambeskatning - -145 3,1 -14,5
Ikke-indregnede udskudte skatteaktiver i udenlandske tilknyttede virksomheder 2,0 16,0 - -
Øvrige ikke-skattepligtige indtægter og ikke-fradragsberettigede omkostninger 3,1 2,2 0,2 0,2
Skat vedrørende tidligere år -0,5 - 1,3 -
-0,3 6,5 0,7 7,5

 

 

Effektiv skatteprocent 29% 27% 47% 26%

 

 

Regnskab | noter

 

Noter beløb i mio. kr.

Koncern
2003 2002

 

 

5. Resultat pr. aktie

 

 

 

 

 

 

Koncernens andel af årets resultat 0,8 21,1
Gennemsnitligt antal aktier 3.507.545 3.507.545
Gennemsnitligt antal egne aktier ” -100.000 -100.000
Gennemsnitligt antal aktier i omløb 3.407.545 3.407.545
Udestående aktieoptioners gennemsnitlige udvandingseffekt 3.489 984
Gennemsnitligt antal aktier, udvandet 3.411.034 3.408.529
Resultat pr. aktie i kr. jf. IFRS 33, på basis af koncernens andet af årets resultat (EPS) 0,2 6,2
Resultat pr. aktie i kr. udvandet, jf. IFRS 33, på basis af koncernens andel af årets resultat (EPS) 0,2 6,2

6. Reguleringer til pengestrømsopgørelsen

 

 

 

Af- og nedskrivninger samt gevinst og tab ved salg af anlægsaktiver 109,0 110,4
Andel i associerede virksomheders resultat før skat -0,3 -0,3
Finansielle indtægter af andre kapitalandele -0,7 -0,7
Finansielle indtægter -3,9 -8,9
Finansielle omkostninger 42,3 50,9
Skat af årets resultat -0,3 6,5
Andre hensatte forpligtelser -8,5 -
Reguleringer i alt 137,6 157,9
7. Ændring i driftskapital

Ændring af tilgodehavender -1,5 46,7
Ændringer i varebeholdninger 1,4 -21,7
Ændringer i leverandørgæld mv. [1,0 1,0
Ændring i driftskapital i alt 10,9 67,4

 

8. Køb af tilknyttet virksomhed, koncern

 

 

 

 

Materielle anlægsaktiver - 3,6
Udskudt skatteaktiv - 4,l
Varebeholdninger - 2,8
Tilgodehavender - 14,2
Likvide beholdninger - -
Hensatte forpligtelser - -13,3
Gældsforpligtelser - -2l,4
Nettoaktiver i alt - -10,0
Goodwill - 57,0
Anskaffelsessum i alt - 47,0
Skyldig købesum - -12,4

 

 

 

Kontant anskaffelsessum i alt - 34,6

 

Regnskab | noter

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter beløb i mio. kr.

9. Immaterielle anlægsaktiver

Udviklingsprojekter Goodwill I alt
Koncern
Anskaffelsessum 1. januar 2003 148 121,6 136,4
Kursregulering ” - 6 0,6
Regulering af overtagelsesbalance ved køb af tilknyttet virksomhed - 8,3 8,3
Tilgang - 0,8 0,8
Tilgang (egenudvikling) 4,3 - 4,3
Anskaffelsessum 31.december 2003 19,1 131,3 150,4
Af- og nedskrivninger |. januar 2003 L,4 52,5 53,9
Kursregulering - 0,0 0,0
Årets afskrivninger 2,0 6,2 82
Af- og nedskrivninger 31. december 2003 3,4 58,7 62,1
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2003 15,7 72,6 88,3
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2002 ' 13,4 69,1 82,5

Afskrivninger vedrørende udviklingsprojekter indregnes i resultatopgørelsen i regnskabsposten produktionsomkostninger.

Det er ikke muligt at fordele af- og nedskrivninger på goodwill, således at beføbet kan indregnes i resultatopgørelsens øvrige poster.
Af- og nedskrivninger på goodwill er derfor indregnet som en særskilt post i resultatopgørelsen.

Der er i 2003 afholdt 9,0 mio. kr. (1 1,0 mio. kr. i 2002) i udviklingsomkostninger, hvoraf 4,3 mio. kr. (5,6 mio, kr. i 2002) er indregnet i
balancen, og 4,7 mio kr. (5,4 mio, kr. i 2002) er indregnet i resultatopgørelsen under produktionsomkostninger.

 

 

 

 

 

 

 

Afskrivninger vedrørende udviklingsprojekter indregnes i resultatopgørelsen i regnskabsposten produktionsomkostninger.

Det er ikke muligt at fordele af- og nedskrivninger på goodwill, således at beløbet kan indregnes i resultatopgørelsens øvrige poster.
Af- og nedskrivninger på goodwill er derfor indregnet som en særskilt post i resultatopgørelsen.

Der er i 2003 afholdt 7,0 mio, kr. (11,0 mio, kr. i 2002) i udviklingsomkostninger, hvoraf 4,3 mio. kr. (5,6 mio, kr. i 2002)
er indregnet i balancen, og 2,7 mio kr. (5,4 mio. kr.i 2002) er indregnet i resultatopgørelsen under produktionsomkostninger.

Udviklingsprojekter Goodwill ialt
Moderselskab
Anskaffelsessum I. januar 2003 14,8 64,6 79,4
Tilgang (egenudvikling) 4,3 - 4,3
Anskaffelsessum 31. december 2003 19,1 64,6 83,7
Af- og nedskrivninger I. januar 2003 1,4 50,8 52,2
Årets afskrivninger 2,0 1,6 3,6
Af- og nedskrivninger 31. december 2003 3,4 52,4 55,8
Regnskabsmæssig værdi 31.december 2003 15,7 12,2 27,9
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2002 13,4 13,8 27,2

 

 

Regnskab | noter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter beløb i mio. kr.

10, Materielle anlægsaktiver

Grunde og bygninger |  Produktionsanlæg Andre anlæg, | Produktionsanlæg I ale

| og maskiner driftsmateriel og | — under opførelse |
inventar

Koncern
Anskaffelsessum I. januar 2003 400,8 1.287,3 181,2 77,8 1.947,|
Valutakursregulering -3,5 -13,7 -1,8 -0,I -19,1
Regulering af overtagelsesbalance ved køb af tilknyttet virksomhed - -1,3 - - -1,3
Overførsel - 77,1 0,6 -77,7 -
Tilgang 24,7 147,9 14,2 21,0 207,8
Afgang -3,6 -1,9 -21,8 - -27,3
Anskaffelsessum 31. december 2003 418,4 1.495,4 172,4 21,0 2.107,2
Af- og nedskrivninger 1. januar 2003 156,0 769,5 142,0 - 1.067,5
Valutakursregulering -0,7 6,1 -1,4 - -8,2
Afgang - -1,9 -15,3 - -17,2
Årets afskrivninger 8,2 B1,9 14,3 - 104,4
Af- og nedskrivninger pr. 31. december 2003 163,5 843,4 139,6 - 1146,5
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2003 254,9 652,0 32,8 21,0 960,7
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2002 244,8 517,8 39,2 77,8 879,6

De offentlige ejendomsvurderinger vedrørende danske ejendomme udgør 140,2 mio. kr. pr. I. januar 2003.
Regnskabsmæssig værdi vedrørende danske ejendomme udgør 120,4 mio. kr. pr. 31. december 2003.

 

 

 

 

 

 

Moderselskab

Anskaffelsessum 1. januar 2003 215,2 633,5 121,2 29,8 999,7
Overførsel - 29,8 - -29,8 -
Tilgang 0,4 14,3 5,4 10,9 31,0
Afgang - 4! -16,8 - -20,9
Anskaffelsessum 31. december 2003 215,6 673,5 109,8 10,9 1.009,8
Af- og nedskrivninger |. januar 2003 105,0 438,3 101,3 - 644,6
Afgang - 4,0 11,8 - -15,8
Årets afskrivninger 2,4 30,4 74 - 40,2
Af- og nedskrivninger pr. 31. december 2003 107,4 464,7 96,9 " 669,0
Regnskabsmæssig værdi 3l.december 2003 108,2 208,8 12,9 10,9 340,8
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2002 110,2 195,2 19,9 29,8 355,1

De offentlige ejendomsvurderinger vedrørende danske ejendomme udgør 127,1 mio. kr. pr. I. januar 2003.
Regnskabsmæssig værdi vedrørende danske ejendomme udgør 108,2 mio. kr. pr. 31. december 2003.

 

 

Regnskab | noter

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter beløb i mio. kr.
Koncern Moderselskab

2003 2002 2003 2002
10. Materielle anlægsaktiver, fortsat
Afskrivningerne kan specificeres således:
Årets afskrivninger 104,4 108,5 40,2 43,9
Indtægtsført andel af offentlige tilskud 22 -2,0 -1,2 -12
Afskrivninger i alt 102,2 106,5 39,0 42,7
Årets afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen i følgende poster:
Produktionsomkostninger 93,1 97,6 34,9 39,1
Distributions- og salgsomkostninger 3/1 3,4 0,3 0,7
Administrationsomkostninger 6,0 5,5 3,8 29
Afskrivninger i alt 102,2 106,5 39,0 42,7

 

Regnskab | noter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter beløb i mio. kr.
Hjemsted Nominel kapital Ejerandel Regnskabs-
i (i 1000 enheder) mæssig værdi

11. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
Skjern Papirfabrik A/S Danmark 2.000 DKK 100% 43,5
Hartmann Verpackung Ges.mbH Østrig 36 EUR 100% 1,9
Hartmann (UK) Ltd, England 75 GBP 100% 2,2
Hartmann Belgium N.VJS.A. Belgien 62 EUR 100% 1,5
Hartmann France Sar. Frankrig 112 EUR 100% 3,3
Hartmann Verpackung AG Schweiz 100 CHF 100% 2,2
Hartmann Italiana Sur.l. Italien 215 EUR 100% 0,2
Hartmann-Schwedt GmbH Tyskland 3.068 EUR 100% 43,4
(Datterselskab: Hartmann Verpackung GmbH) Tyskland 100%
Hartmann-Båbolna Packaging Kft. Ungarn 786.870 HUF 100% 96,0
Hartmann Polska Sp. z 0.0. Polen 50 PIN 100% 0,1
Hartmann CZ sr.o. . Tjekkiet 1.000 CZK 100% 0,1
Brødrene Hartmann Invest ApS Danmark 2.000. DKK 100% 31,1
(Datterselskab: Hartmann-PPM Argentina S.R.L.) Årgentina 85%
Hartmann-Mapol do Brasil Ltda. Brasilien 30.239 BRL 85% 58,2
Hartmann Holdings (S) Pte. Led. Singapore 25.000 SGD 100% 51,7
Hartmann Malaysia Sdn. Bhd, Malaysia 34.656 MYR 100% 39,5
Hartmann papirna ambalaza d.0.0. Kroatien 53.728 HRK 100% 83,7
Hartmann-Mai Ltd. Israel! 2 ILS 100% 15,3
Hartmann-Varkaus Oy Finland 841 EUR 100% 34,7
UAB Hartmann Vilnius Litauen 10 LTL 100% 0,0
Nihon Hartmann K.K. Japan 35.000 JPY 100% 0,0
Hartmann Canada Inc. Canada 25.650 CAD 100% 84,6
(Datterselskab: Hartmann Dominion Inc.) Canada 100%
(Datterselskab: Hartmann USA Inc.) USA 100%

593,2
Koncerninterne avancer 47,7
Udskudt skat herpå [4,3
Regnskabsmæssig værdi 3l. december 2003 559,8
Specifikation af årets bevægelser:
Anskaffelsessum I. januar 2003 677,5
Kapitalforhøjelser [135,0
Anskaffelsessum 31. december 2003 812,5
Værdiregulering |. januar 2003 -223,1
Overskud før skat 92,3
Underskud før skat -77,|
Ændring i koncerninterne avancer -22,0 -6,8
Skat af årets resultat 0,9
Skat af ændring i koncerninterne avancer 6,6
Udbytte -21,5
Valutakursregulering -14,8
Øvrige værdireguleringer 6,0
Værdiregulering 3!. december 2003 -252,7
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2003 559,8
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2002 454,4

 

 

; 2) Regnskab | noter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter beløb i mio. kr.
Koncern Moderselskab

2003 2002 2003 2002
12.Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder
Regnskabsmæssig værdi I, januar 125,5 124,3
Tilgang 215,6 54,6
Afgang -16,0 -50,8
Valutakursregulering -13,9 -2,6
Regnskabsmæssig værdi 31. december 311,2 125,5
Heraf vedrører 77,! mio. kr. (84,2 mio. kr. i 2002) finansiel leasing.
Bruttotilgodehavendet fra finansiel leasing kan specificeres således:
Forfalder inden I år 10,6 10,6
Forfalder I - 5 år 634 56,7
Forfalder efter 5 år 14,5 31,0
Bruttotilgodehavende i alt 88,5 98,3
ikke indtjent, fremtidig finansieringsindtægt -Il,4 -14,1|
Nettoinvestering i finansiel leasing 77,1 84,2
Nettoinvesteringen i finansiel leasing kan specificeres således:
Forfalder inden I år 7,6 7,3
Forfalder | - 5 år 55,3 46,7
Forfalder efter 5 år 142 30,2
Nettoinvestering i finansiel leasing 77,1 84,2
Finansiel leasing omfatter 4 leasingkontrakter vedrørende produktionsudstyr fremstillet af Hartmann Technology til brug i en udenlandsk
tilknyttet virksomhed.
13. Kapitalandele i associerede virksomheder
DanFiber A/S, Søborg, nom. 334.000 kr., 33,4% ejerandel
Anskaffelsessum I. januar 0,3 0,5 0,3 0,5
Afgang - -0,2 - -0,2
Anskaffelsessum 31. december 0,3 0,3 0,3 0,3
Værdireguleringer |. januar 3,4 7,7 3,4 7,7
Afgang - -1,5 ” -1,5
Udbytte -0,1 -2,9 -0,1l -2,9
Overskud før skat 0,3 0,3 0,3 0,3
Skat af årets resultat 0, -0,2 -0,! -0,2
Værdireguleringer 31. december 3,5 3,4 3,5 3,4
Regnskabsmæssig værdi 3l. december 3,8 3,7 3,8 3,7

 

 

Regnskab | noter G3)

 

Noter beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ejerandel Regnskabsmæssig
værdi
14. Andre kapitalandele
Celulosas Moldeadas Hartmann S.A,,
"CEMOSA", Spanien, nom. 768.532 EUR 18,4% 10,7
Colombiana de Moldeados SA, '
"COMOLSA", Colombia, nom, 4.774.000 COP 1,1% -
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2003 10,7
Regnskabsmæssig værdi 3 I. december 2002 10,7
Koncern Moderselskab
2003 2002 l 2003 2002
15.Varebeholdninger
Råvarer og hjælpematerialer 48,2 39,8 22,9 22,8
Varer under fremstilling 5,4 3,6 2,2 45,1
Fremstillede færdigvarer og handelsvarer 60,4 73,0 21,5 26,9
Varebeholdninger 31. december 114,0 116,4 46,6 94,8
Varebeholdninger optaget til nettorealisationsværdi 14 1,0 1,4 1,0
Koncernen og moderselskabet har ikke stillet varebeholdninger
til sikkerhed for gældsposter.
16. Igangværende arbejder for fremmed regning
igangværende arbejder for fremmed regning 7,3 - 7,6 -
Acontofaktureringer -Il,I - -I1,1 -
-3,8 - -3,5 -
Der indregnes således:
Igangværende arbejder for fremmed regning I,l - 1,4 -
Forudbetalinger -4,9 - 49 -
-3,8 - -3,5 -

 

 

| Regnskab | noter

 

 

 

 

 

Noter beløb i mio. kr.
2003 2002
17. Egenkapital

Aktiekapitalen kan specificeres således:
A-aktier Istk a 5.000.000 kr. 5,0 5,0
I stk. a 1.400.000 kr. 14 1,4
AA-aktier Istk a 2.133.000 kr. 2,2 2,2
B-aktier 3.080.895 stk. a 20 kr. 61,6 61,6
Aktiekapital 31. december 70,2 70,2
Reserve vedr. sikrings- Reserve for valuta- Overført resultat lak

instrumenter | kursregulering |

 

Overført resultat kan specificeres således:

 

 

 

Regnskabsmæssig værdi I. januar 2003 4,l -224,5 568,7 340,1
Tilgang 8,3 ” 2,0 10,3
Afgang -2,3 ” - -2,3
Årets bevægelser - -233 0,8 "22,5
Regnskabsmæssig værdi 3l. december 2003 1,9 "247,8 571,5 325,6
Koncern

2003 2002
18. Minoritetsinteresser
Regnskabsmæssig værdi |. januar 14,0 26,8
Andel af kapitalforhøjelser - 2,9
Andel af årets resultat -1,4 -3,3
Valutakursregulering 0,8 -12,4

 

Minoritetsinteresser 3l. december 13,4 14,0

 

 

 

Regnskab | noter

 

Noter beløb i mio. kr.

 

19. Pensioner, koncernen

Bidragsbaserede ordninger

Hartmann har pensionsordninger, som omfatter visse grupper af medarbejdere i Danmark og i udlandet. Pensionsordninger er som

hovedregel bidragsbaserede ordninger. Hartmann udgiftsfører løbende (f.eks. et fast beløb eller en fast procent af lønnen) præmieindbetalinger
til uafhængige forsikringsselskaber, som er ansvarlige for pensionsforpligtelserne. Når pensionsbidrag for bidragsbaserede ordninger er indbetalt,
har Hartmann ingen yderligere pensionsforpligtelser over for ansatte eller fratrådte medarbejdere.

Ydelsesbaserede ordninger

I ydelsesbaserede ordninger er Hartmann forpligtet til at betale en bestemt ydelse (f.eks. alderspension som et fast beløb af slutlønnen).

I den ydelsesbaserede ordning er det Hartmann, der bærer risikoen med hensyn til den fremtidige udvikling i rente, inflation, dødelighed mv.,

idet der ved en ændring af beregningsforudsætningerne fremkommer en ændring i den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi.

Ved en ændring i ydelser, der vedrører tidligere ansættelser, betegnes den ændrede kapitalværdi som en historisk omkostning. der indregnes straks.

Pensionsforpligtelsen i balancen vedrører primært uafdækkede ordninger i Tyskland og Canada.

Af nedenstående oversigt fremgår de aktuarmæssige forudsætninger, som er anvendt ved beregningen af pensionsforpligtelserne.

 

 

 

 

Koncern

2003 2002
Diskonteringssats 5,3% 5,5%
Fremtidige lønforhøjelser 3,0% 3,0%
Fremtidige pensionsforhøjelser 1,8% 2,0%
De i balancen indregnede beløb kan specificeres således:
Nutidsværdi af finansierede forpligtelser 19,8 19,0
Aktivernes dagsværdi -3,6 -2,2
Hensat forpligtelse 3l. december 16,2 16,8
Bevægelsen i den indregnede forpligtelse kan specificeres således:
Hensat forpligtelse 1. januar 168 15,3
Valutakursregulering 0,0 0,0
Forpligtelser erhvervet ved virksomhedskøb - [,3
indregnet i året 15 1,3
Betalt i året "2,1 -1,1
Hensat forpligtelse 31. december 16,2 16,8

 

Pensionerne forfalder i al væsentlighed mere end I år efter statusdagen.

 

 

 

Regnskab | noter

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter beløb i mio. kr.
"Koncern Moderselskab
2003 2002 2003 2002
20. Udskudt skat
Udskudt skat I. januar 55,2 778 50,8 70,3
Ændring af regnskabspraksis - 9,9 - 6,3
Valutakursregulering ” 0,7 -6,4 - -
Udskudt skat vedrørende tidligere år -1,9 - LA -
Udskudt skat vedrørende valutakursregulering indregnet på egenkapitalen -2,5 7,4 -3,3 -7,4
Udskudt skatteaktiv vedrørende køb af tilknyttet virksomhed - 4,1 - -
Overført fra tilknyttet virksomhed (sambeskatning) - - - -5,6
Udskudt skat vedrørende sikringsinstrumenter indregnet på egenkapitalen 4,4 -2,8 08 -2,8
Ændring af udskudt skat, resultatført -21,2 -1H,8 66 -10,0
Udskudt skat 31. december 34,7 55,2 56,3 50,8
Udskudt skat kan specificeres således:
indregnet som hensat forpligtelse: Immaterielle anlægsaktiver 3,8 2,7 3,8 2,7
Materielle anlægsaktiver 56,7 61,8 514 51,7
Omsætningsaktiver 3,2 2,2 2,1 2,6
Hensatte forpligtelser -3,3 -6,7 -5,1 -5,2
Øvrige 6,6 -0,9 41 -1,0
Udskudt skatteforpligtelser 31. december 67,0 59,1 56,3 50,8
Indregnet som finansielt anlægsaktiv:  Fremført skattemæssigt underskud -28,2 -1,4 - -
Øvrige 4,l -2,5 - -
Udskudt skatteaktiv 3l. december -32,3 -3,9 - -

 

Udskudte skatteaktiver, ej indregnet

 

 

Værdi af skatteaktiver, der ikke indregnes . 35,1 39,5 - -

 

Der indregnes ikke udskudt skat vedrørende den andel af koncernens samlede skattemæssige underskud, der ikke forventes at kunne realiseres,
eller som på anden måde er påvirket af væsentlige risici for ikke at kunne udnyttes:
En væsentlig andel heraf kan relateres til Hartmann Malaysia.

Regnskab | noter GD)

 

Noter beløb i mio. kr.

 

Moderselskab Koncern
Garantier Garantier — Restrukturering mv. Ialt

 

21. Andre hensatte forpligtelser

 

 

Andre hensatte forpligtelser I. januar 2003 0,9 0,9 8,7 6
Regulering af overtagelsesbalance ved køb af tilknyttet virksomhed - - 7,0 7,0
Kursregulering - - 0,1 0,1
Tilgang 0,4 0,4 - 0,4
Afgang -0,6 -0,6 8,3 -8,9
Andre hensatte forpligtelser 31. december 2003 0,7 0,7 7,5 8,2
Garantier

Garantier er hensat til dækning af kontraktrelaterede garantireklamationer på varer og ydelser, hvor levering fra Hartmann Technology
har fundet sted, Årets bevægelse er primært udtryk for ophør af garantiperiode.

Restrukturering mv.
Restruktureringshensættelsen vedrører købet af en tilknyttet virksomhed i 2002 og relaterer sig til oprydning og tømning af lejede lokaler.

Endvidere indgår i restruktureringshensættelsen et beløb til dækning af en tabsgivende købsaftale, som var forventet afsluttet medio 2003.

I løbet af 2003 er forudsætningerne for købsaftalen ajourført således, at der i 2003 er foretaget en yderligere hensættelse på i alt 7,0 mio. kr.
til dækning af den tabsgivende købsaftale, som afsluttes i starten af 2004.

Hensættelsen til den tabsgivende købsaftale er i al væsentlighed anvendt pr. II. december 2003.

 

 

 

Regnskab | noter

 

 

 

 

 

 

 

Noter beløb i mio. kr.
Koncem Moderselskab

2003 2003
22. Offentlige tilskud
Offentlige tilskud |. januar 33,8 19,7
Valutakursregulering 0,1! -
Tilgang . 0,9 . "
Offentlige tilskud 31. december 34,8 19,7
Indregnet i resultatopgørelsen I. januar 14,8 7,3
Valutakursregulering 0,0 -
Indregnet i resultatopgørelsen i året 2,2 12
Indregnet 31. december 17,0 8,5
Regnskabsmæssig værdi 3I. december 17,8 11,2
Heraf indregnet som kortfristede gældsforpligtelser 2,2 1,2
Heraf indregnet som langfristede gældsforpligtelser 15,6 10,0
Regnskabsmæssig værdi 31, december 2002 19,0 | 12,4
Moderselskabet
Brødrene Hartmann A/S modtager løbende offentlige tilskud til udviklingsrelaterede og energibesparende projekter og modtog i 1995 et større
tilskud til opførelsen af kraftvarmeværket i Tønder. Der er ingen aktuelle tilbagebetalingsforpligtelser relateret til tilskuddene.
Koncern
Ud over det offentlige tilskud i moderselskabet har Hartmann-koncernen endvidere modtaget offentlige tilskud vedrørende et produktions-
selskab i Tyskland.
Der foreligger særlige tilbagebetalingsvilkår, såfremt de tilskudsberettigede aktiver ikke benyttes i overenstemmelse med tilskudsbetingelserne.
Der foreligger i al væsentlighed en klausul om, at de tilskudsberettigede aktiver skal benyttes i 3 til 5 år, fra den tilskudsberettigede investering
er taget i brug.
I tilfælde af, at de tilskudsberettigede aktiver ikke benyttes i overesstemmelse med tilskudsvilkårene, foreligger en tilbagebetalingsklausul på i
alt 6,1 mio. kr. (9,0 mio. kr. i 2002). Tilskudsvilkårene forventes opfyldt.

 

 

 

Regnskab | noter

 

 

Noter beløb i mio. kr.
Forfalder Forfalder I alt forfalder Forfalder
I-5år efter 5 år over får inden I år

 

23. Kort- og langfristede gældsforpligtelser

 

 

Koncern

Realkreditinstitutter, fast forrentet 5,2 - 6,9% 16,0 14,0 30,0 58
Kreditinstitutter, fast forrentet 3,4 - 8,9% % 170,6 191,7 362,3 9,
Kreditinstitutter, variabelt forrentet 3,8 L,5 5,3 -
Anden gæld (renteswap) - 9,4 9,4 -
Offentlige tilskud 85 7, 15,6 2,2
Regnskabsmæssig værdi 3l. december 2003 198,9 223,7 422,6 17,1
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2002 96,8 243,0 339,8 i8,7

£ Heraf lån med variabel rente på 100,0 mio. kr., hvilket er sikret med renteswap til fast rente.

 

 

 

 

Langfristede gældsforpligtelser specificeres således på valutaer: EUR 167,5 3,2
DKK 149,8 13,9
CAD 100,0 -
Øvrige 5,3 -
422,6 17,1

Moderselskab
Realkreditinstitutter, fast forrentet 5,2% 7,6 - 7,6 3,5
Kreditinstitutter, fast forrentet 4,2 - 8,9%% 167,9 189,4 357,2 8,2
Anden gæld (renteswap) - 9,5 9,5 -
Offentlige tilskud 3,5 6,6 10,1 1,2
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2003 179,0 205,5 384,4 12,9
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2002 76,1 220,5 296,6 13,2

%x Heraf lån med variabel rente på 100,0 mio. kr., hvilket er sikret med renteswap til fast rente.

Langfristede gældsforpligtelser specificeres således på valutaer: EUR 148,9 -
DKK 135,5 12,9

CAD 100,0 -

Øvrige - -

 

384,4 12,9

 

 

 

 

Regnskab | noter |

Noter beløb i mio. kr.

Koncem Moderselskab
2003 2002 2003 2002

 

 

24. Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer

Lovpligtig revision:

 

 

 

 

KPMG 3,1 2,7 50 0,8

Grant Thornton ' 0,2 0,2 0,1 0,1
3,3 2,9 il 0,9

Andre ydelser:

KPMG 1,7 1,0 1,7 0,8

Grant Thornton 0! 0,1 - -
1,8 I, 17 0,8

Honorar i alt 5,1 4,0 2,8 1,7

 

25. Sikkerhedsstillelser og eventualforpligtelser
Koncernen er part i enkelte retssager, herunder skattesager i Brasilien, Det er ledelsens opfattelse, at disse sager ikke vil have væsentlig
påvirkning på koncernens og moderselskabets finansielle stilling, Forholdet er uændret i forhold til sidste år.

Moderselskabet har afgivet kautionsforpligtelse på 16,5 mio. kr (39,6 mio. kr. i 2002) for tilknyttede virksomheders gæld.

Moderselskabet hæfter solidarisk sammen med øvrige sambeskattede selskaber for skat af sambeskatningsindkomsten,

26. Operationel leasing
Leje- og leasingforpligtelse (operationel)

 

Forfalder inden for I år 6,9 6,3 2,0 1,0
Forfalder mellem | - 5 år 18,9 14,7 1,9 2
Forfalder efter 5 år 1,0 3,7 0,0 -
Leje- og leasingforpligtelser i alt 26,8 24,7 3,9 3,1

 

Årets leje- og leasingomkostning (operationel) 6,3 6,0 1,0 L,0

 

 

 

 

Regnskab | noter

 

Noter beløb i mio. kr.

 

27. Afledte finansielle instrumenter
Pr. 31. december 2003 er der åbentstående valutaterminskontrakter med en løbetid på op til 12 måneder samt en åbentstående
renteswap med en restløbetid på 8 år, jf. endvidere afsnittet om risikoforhold på side 34-37,

Markedsværdien af valutaterminskontrakterne (netto) udgør 13,0 mio. kr. (2,3 mio. kr. i 2002), og markedsværdien af renteswapen
udgør -9,5 mio, kr. (-9,2 mio. kr.i 2002). '

Markedsværdien er i overensstemmelse med den anvendte regnskabspraksis indregnet i tilgodehavender og gæld samt egenkapital
pr. 31. december 2003 og indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de sikrede fremtidige transaktioner realiseres.

Realiseret Realiseret Ureatiseret

 

 

 

gevinst gevinst gevinst ved Termins-
indregnet i indregnet i regulering til kontrakt I Gennem-
resukatop- | egenkapitalen | markedsværdi valuta pr: Modværdi på snitlig kurs Forfalds-
gøreilsen I 2003 12003 31. dec. 2003 31 dec. 2003 Valuta statusdagen pr. enhed perioder
Valutaterminsforretninger
GBP/DKK 6,2 - 0,4 3,2 GBP 33,9 10,66 jan. - juni 2004
USD/CAD 2,7 - 99 18,0 USD 107,2 1,44 feb. - dec. 2004
CAD/DKK - 2,5 - - - - is -
CAD/EUR - - 2,7 16,0 CAD 72,7 1,58 feb. 2004
Valutaterminsforretninger ialt 8,9 2,5 13,0 - - - - -
Renteswap - - 9,5 - - - - sep. 2011

 

28. Nærtstående parter
Hartmann-koncernens nærtstående parter udgøres af bestyrelses- og direktionsmedlemmer i Hartmann-koncernen, betydelige
aktionærer i moderselskabet Brødrene Hartmann A/S samt koncernens associerede virksomhed.

Hartmann-koncernen har haft følgende væsentlige transaktioner med nærtstående parter:
Køb af genbrugspapir mv. af DanFiber A/S (associeret virksomhed) for 48,5 mio. kr. i 2003 (55,7 mio. kr. i 2002).

Der har ikke været væsentlige transaktioner med øvrige nærtstående parter.

For information vedrørende vederlag til direktion og bestyrelse henvises til note 2.

Nærtstående parter med kontrollerende indflydelse:

Brødrene Hartmanns Fond, Klampenborgvej 203, 2800 Kgs. Lyngby ejer 20,0 % svarende til en stemmeandel på 61,8% af aktierne

i Brødrene Hartmann A/S. Brødrene Hartmann A/S og Brødrene Hartmanns Fond har indgået en leje- og administrationsaftale, der årligt
indbringer koncernen 0,3 mio. kr.

 

 

| Kvartalsvis | hoved- og nøgletal

 

beløb i mio. kr.

 

 

Udvikling i hoved- og nøgletal pr. kvartal
2002 2003
Qi Q2 Q3 Q4 i alt Qi Q2 Q3 Q4 i alt

(urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.)
Resultatopgørelse i mio. kr.
Nettoomsætning 374 334 334 374 1.415 378 346 378 431 1.533
Primært resultat før afskrivninger (EBITDA) 59 4 27 49 176 45 22 36 48 IS5I
Primært resultat før amortisering af goodwill (EBITA) 31 [3 I 23 69 19 -i Io 15 43
Af- og nedskrivning på goodwill 0 0 0 -2 -3 -1 - -2 -2 -6
Primært resultat (EBIT) 31 [3 ! 2| 65 18 -2 8 3 37
Finansielle poster mv. -10 -13 9 -9 "42 -10 6 -12 -10 -38
Resultat før skat (EBT) 20 Q 2 [2 24 8 65 4 4 -i
Koncernens andel af årets resultat I5 | -5 10 21 6 & -3 3 i
Pengestrømme i mio. kr.
Pengestrømme fra driftsaktivitet 0 65 -18 6 53 7 33 -5 64 100
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -10 -32 -83 li -186 -55 -78 47 -2l -201
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet -li -15 -3 -| -3] 9 92 -2 6 75
Pengestrømme i alt -20 18 -104 -57 -164 -56 48 -54 36 -26
Balance i mio. kr.
Aktiver i alt 1.577 1,444 1,446 1.477 1.512 1.533 1.618 1.593
Egenkapital 813 750 717 717 72l 713 707 696
Rentebærende gæld, netto 215 192 291 348 393 449 499 458
Arbejdskapital (working capital) 137 91 103 129 155 140 166 128
investeret kapital (capital empioyed) 1.039 944 1,018 1.074 1,123 1.175 1.216 1.162
Nøgletal
Antal aktier (ekskl. egne aktier) stk. 3.407.545 3.407.545 3.407.545 3.407.545 3.407.545 3.407.545 3.407.545  3.407,545 3.407.545 3.407.545
Overskudsgrad EBITDA i % 15,7 12,0 8,0 13,1 62,4 12,0 64 9,5 It 9,8
Overskudsgrad EBITA i % 8,3 3,9 0,3 62 4,8 5,0 -0,3 2,6 3,5 2,8
Overskudsgrad EBIT i % 8,2 3,9 0,2 5,6 4,6 4,7 -0,6 2,1! 3,1 2,4
Skatteprocent 28,6 28,0 27,9 25,6 26,8 26,3 26,3 275 28,0 28,6
Resultat pr. aktie (EPS) kr. 4,4 0,2 -1,3 3,0 6,2 1,8 -1,7 -0,7 0,9 0,2

 

 

 

Kvartalsvis | hoved- og nøgletal

 

beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

Udvikling i resultatopgørelse pr. kvartal (udvalg)
2002 2003
QI Q2 Q3 Q4 i alt QI Q2 Q3 Q4 ialt
(urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.)
Nettoomsætning 374 334 334 374 1.415 378 346 378 431 1,533
Produktionsomkostninger -258 -235 7248 -254 -995 -264 -253 -278 7319-1414
Bruttoresultat 116 99 85 120 420 15 92 100 LE2 419
Distributions- og salgsomkostninger -69 -68 -72 69 -278 -75 -72 -73 -73 -293
Administrationsomkostninger -17 -18 -15 "25 -76 -21 -21 -18 -26 -B7
Af- og nedskrivning på goodwill 0 0 0 -2 -3 -| -I -2 -2 -&
Primært resultat (EBIT) 31 13 ! 21 65 18 2 8 13 37
Finansielle poster, netto -10 -13 9 -9 -42 -10 6 -12 -10 -38
Koncernens andel af årets resultat [5 I æn 10 21 6 6 -3 3 U
Udvikling i balanceposter pr. kvartal (udvalg)
2002 2003

3l.marts — 30.juni  30.sept. — 3l.dec 3l.marts — 30.juni  30.sept. — 3l.dec
(urev.) (urev) (urev.) (rev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.)
Immaterielle anlægsaktiver 23 23 80 83 82 88 86 88
Materielle anlægsaktiver 897 847 852 880 904 964 982 961
Finansielle anlægsaktiver 25 30 39 18 24 29 36 47
Anlægsaktiver i alt 945 900 971 980 1.010 1.082 1.404 1.096
Varebeholdninger Ios 118 119 116 119 i23 125 114
Tilgodehavender fra salg 280 21 239 265 262 239 253 258
Tilgodehavender i akt 331 267 285 315 326 301 328 316
Likvide beholdninger 196 159 70 65 57 28 62 67
Omsætningsaktiver i alt 632 544 475 497 502 451 514 498
Aktiver i alt 1.577 1.444 1.446 1.477 1.512 1.533 1.618 1.593
Egenkapital i ak 813 750 717 717 721 713 707 696
Hensatte forpligtelser i alt HS 109 117 86 81 84 88 91
Langfristede gældsforpligtelser i alt 342 336 347 340 334 437 432 423
Leverandører af varer og tjenesteydelser 52 100 9| 114 97 88 92 109
Kortfristet gældsforpligtelser ialt 283 232 252 320 363 284 378 370
Gældsforpligtelser i alt 625 568 600 660 697 721 809 793
Passiver i alt 1.577 1.444 1.446 1.477 1.512 1.533 1.618 1.593

 

 

" Kvartalsvis | hoved- og nøgletal

 

beløb i mio. kr.

 

Udvikling i omsætning pr. kvartal

 

Segmentopdelt 2002 2003
QI Q2 Q3 Q4 i alt QI Q2 Q3 Q4 i alt
(urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev)
Nettoomsætning
- Æg- & Frugtemballage Europa 246 214 212 236 907 228 213 217 236 894
- Æg- & Frugtemballage Nordamerika - - 14 22 36 23 22 27 34 106
- Æg- & Frugtemballage Sydamerika 53 43 31 22 149 32 32 30 30 124
- Industriemballage 24 29 31 43 127 38 33 39 47 158
- Skjern Papirfabrik A/S 31 3l 32 29 123 35 30 30 32 127
- Kraftvarmeværket 13 io 7 16 46 16 lo 8 15 49
- Øvrigt 7 7 6 6 27 6 6 27 37 75
Total 374 334 334 374 1.415 378 346 378 431 1.533

 

 

Udvikling i primært resultat pr. kvartal

Segmentopdelt 2002 2003
Qi Q2 Q3 Q4 ialt QI Q2 Q3 Q4 i alt
(urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.)

 

Primært resultat

- Æg: & Frugtemballage Europa 43 24 19 30 116 27 2 23 24 95
- Æg- & Frugtemballage Nordamerika - - -2 "5 "7 -5 s -16 -2| -50
- Æg: & Frugtemballage Sydamerika 0 -3 8 9 -20 2 4 2 | -10
- Industriemballage | 4 6 10 2l 8 5 7 9 28
- Skjern Papirfabrik A/S 2 3 I 3 10 4 2 2 2 9
- Kraftvarmeværket dl 2 al 2 -2 2 0 0 3 5
- Øvrigt -14 213 14 -10 -53 -16 17 6 2 -40

Total 31 13 I 21 65 ig -2 8 13 37

 

 

 

 

 

 

 

Hartmann | adresser

 

Hovedkontor:

Brødrene Hartmann A/S
Klampenborgvej 203

DK-2800 Kgs. Lyngby, Danmark
Telefon: +45 45 87 50 30
Telefax: +45 45 87 78 58
E-mail: bhædhartmann.dk
https//www.hartmann.dk

Fabrik under moderselskabet:
Brødrene Hartmann A/S
Hartmannsvej 2

DK-6270 Tønder, Danmark
Telefon: +45 74 72 85 00

Telefax: +45 74 72 85 29

E-mail: bhtonderØdhartmann.dk

Datterselskaber i Europa:

Hartmann-Babélna Packaging Kft.
HU-294| Åcs, Ipar it i, Ungarn
Telefon: +36 34 595 100

Telefax: +36 34 595 101l

E-mail: hbaGDhartmann.dk

Hartmann CZ sr.o.
Gabinova 867

CZ-152 00 Prag 5, Tjekkiet
Telefon: +420 2 581 30 90
Telefax: +420 2 581 19 49
E-mail: ptuØhartmann.dk
http fwww.hartmann-cz.cz

Hartmann France S.a.rl.

Le Bailliage du Roi

3, rue du Bailliage

FR-78000 Versailles, Frankrig
Tetefon: +33 1 3951 21 41
Telefax: +33 I 3021 50 83
E-mail: bbofgØøhartmann.dk
hetp//www.hartmann-francefr

Hartmann Italiana S.rå.

Via Ronchi, 37

1T-35010 Carmignano di Brenta (Pd)
italien

Telefon: +39 049 595 8340

Telefax: +39 049 595 8562

E-mail: italianaØhartmann.dk
http;//www.hartmannitaliana.it

Hartmann papirna ambalaza d.0.0.
Dravska bb

HR-48000 Koprivnica, Kroatien
Telefon: +385 48 658 B00

Telefax: +385 48 658 808

E-mail: hbigdhartmann.dk

Hartmann Polska Sp. z 0.0.

ul. Mala 5

PL-66-400 Gorzéw WIkp,
Polen

Telefon: +48 95 7 28 19 82
Telefax: +48 95 7 28 19 84
E-mail: kkigDhartmann.dk
hetp://www.hartmnann-polska. pl

Hartmann-Schwedt GmbH
Kuhheide 32

DE-16303 SchwedtOder
Tyskland

Telefon: +49 3332 26550
Telefax: +49 3332 265529
E-mail: hscØDhartmann.dk

Hartmann (UK) Led.
Exchange House

Exchange Square

Beccles

Suffolk NR34 9HH, England
Telefon: +44 1502 7i 71 01
Telefax: +44 1502 71 38 31
E-mail: huk&Øhartmann.dk

Hartmann-Varkaus Oy
Satakunnankatu 10

PO Box 265

FIN-78201 Varkaus, Finland
Telefon: +358 2046 1460
Telefax: +358 2046 32 146
E-mail: hvar&Øhartmann.dk

Hartmann Verpackung AG
Buggenrain 5

CH-6043 Adligenswil-Luzern
Schweiz

Telefon: +41 41 370 7038
Telefax: +41 41 370 7028
E-mail: jbsuØhartmann.dk
http;//www.hartmann-suisse.ch

Hartmann Verpackung GmbH
Hauptstrasse 71-79

DE-65760 Eschborn, Tyskland
Telefon: +49 6196 9320

Telefax: +49 6196 932 139

E-mail:
mos(Øhartmannverpackung.de
hetp://www.hartmannverpackung.de

Skjern Papirfabrik A/S

Birkvej 14

DK-6900 Skjern, Danmark
Telefon: +45 97 35 II 55

Tetefaxc: +45 97 35 09 09

E-mail: skjernpaper&ØDhartmann.dk

Datterselskaber i Nordamerika,
Sydamerika, Mellemøsten og
Asien:

Hartmann Canada Inc.

58 Frank Street

FO. Box 1328

Brantford, Ontario N3T 5T$
Canada

Telefon: +! 519 756 8500
Telefax: +! 519 756 8196

E-mail: epr:nahartmann-na.com

Hartmann Dominion Inc.

BY Elgin Street

P.O. Box 1360

Brantford, Ontario NIT 5T6
Canada

Telefon: +1 519 753 8427
Telefax: +1 519 753 8142

E-mail: epr.na(Øhartmann-na,com

Hartmann-Mai Led,

10 Haorzim Street
industrial Zone

P.OB. 13456

IL-42138 Nathanya, Israel
Telefon: +972 9 862 1845
Telefax: +972 9 862 4467
E-mail: kohØØhartmann.dk

Hartmann Malaysia Sdn. Bhd.

PLO 548, jalan Keluli I I

Kawasan Perindustrian Pasir Gudang
81700 Pasir Gudang

Johor, Malaysia

Telefon: +60 7 253 2200

Telefax: +60 7 252 3300

E-mail: jenGØ&hartmann-malaysia.com.my

Hartmann-Mapol do Brasil Ltda.
Estrada das Pitas, 43!

Aparecidinha

CEP 18087-190

Sorocaba, S.P., Brasilien

Telefon: +55 15 238 3200

Telefax: +55 15 228 2733

E-mail: fsfædhartmann-mapol.com.br
http:/fwww.hartmann-mapol.com.br

Hartmann-Mapol Montes Claros Ltda,
Rua H.Andersen, 31]

Bairro Industrial

CEP 39404-005

Montes Claros, M.G.

Brasilien

Telefon: +55 38 3222 7616

Telefax: +55 38 3222 7476

Hartmann-PPM Argentina S.R.L.
Ruta Nac. 151 - Km. 0,5

AR-8324 Cipolletti

Rio Negro, Argentina

Telefon: +54 299 478 1567
Telefax: +54 299 478 2343

E-mail: hs(Øhartmann-ppm.comar

Hartmann-PPM Argentina S.R.L.
Av. Alicia Moreau de justo 1750, I-B
Puerto Madero

AR-1107 Buenos Aires, Argentina
Telefon: +54 II 4314 1032

Telefax: +54 11 4314 1027

E-mail: pwo(Øhartmann-pprn.com.ar

Nihon Hartmann K.K.
August House 3F

3-23-5 Uehara
Shibuya-ku

Tokyo 1151-0064, japan
Tetefon: +81 3 3465 3011
Telefax: +81 3 3465 3380
E-mail: kesØhartmann.dk

Salgskontorer:
Asien

Business Unit Manager

Anders Christiansen

Hartmann Malaysia Sdn. Bhd.

PLO 546, Jalan Kefuli 1)

Kawasan Perindustrian Pasir Gudang
81700 Pasir Gudang, Johor, Malaysia
Telefon: +60 7 253 2200 ext. 106
Telefax: +60 7 252 3300

E-mail: anc&hartmann-malaysia.com.my

Australien & New Zealand

Peter High, Sales Agent

High Marketing Ltd.

P.O. Box 109 582

Auckland 1031,New Zealand
Telefon: +64 (0) 21 999 892
Telefax: +64 (0) 21 650 205
E-mail: peterØsplat.conz

Malaysia

Key Account Manager

Loh Lim Hock

Suite 39.113

No 39, Jalan Kenari 17C

Bandar Puchong Jaya

47100 Puchong

Selangor Darul Ehsan

Telefon: +60 3 8076 7606

Telefax: +60 3 8070 7907

E-mail: ilh(Ødhartmann-malaysia.com.my

Philippinerne

Key Account Manager

Jaime G. Joson

No 8 Evangelista St. Maliksi I, Bacoor
Cavite, Phillippinerne

Telefon: +63 46 417 7612

Telefax: +63 46 417 0132

E-mail: jgj&hartmann-malaysia.com.my

Thailand

Wara Kamchaisatian, Manager

13472 Charoenmuang Road
Rongmuang, Pathumwan

Bangkok 10330

Telefon: +66 1833 1910

E-mail: wrk&hartmann-malaysia.com.my

USÅ

Industriemballage:

Key Account Manager

Scott M. Davis

IO East Trillium Circle

The Woodlands, Texas 77381
Telefon: +1 409 273 3368
Telefax: +! 409 273 3369
E-mail: smd(Øhartmann.dk

Æg- og Frugtemballage:

Key Account Manager
William L. Berndt

1631 Stratton Pond Lane
Schaumburg, Illinois 60194
Telefon: +1 847 466 5444
Telefax: +I 847 466 5854
E-mail: wb/æhartmann.dk

Vice President Sales & Marketing
Jannik Holm

15 Tallwood Ln

P.O. Box 0206

VWVeatogue, Connecticut 06089
Telefon/telefax: +1 860 217 0075
E-mail: jh.na&Dhartmann-na.com

Koncernen har produktion i 10 lande og

salgskontorer i mere end 20 lande.

 

Skjern Papirfabrik A/S

GQ ———————————————————
Brødrene Hartmann-Varkaus Oy
Hartmann A/S
Hartmann-Schwedt GmbH
Hartmann-Båbdina
Hartmann Packaging Kfe.
Canada Inc,

Hartmann-Mai Ltd.

Hartmann papirna
ambalaza d.0.0.

—8

Hartmann
Malaysia Sdn. Bhd,

Hartmann-Mapol

Montes Claros Leda.
Hartmann-Mapol
do Brasil Leda.
Hartmann-PPM
Årgentina S.R.L.
Produktionssteder

Kontaktadresser findes på side 86 og på koncernens hjemmeside

www.hartmann.dk

 

CTSS E TNS le Michael:Hedegaard Lyng tog
RUS LESE TER SELE DTES SITT SER
; København den 30, oktober 2003.

 

Årsrapportprisen 2003

Hartmann modtog dommerkomitéens spe-
cialpris ved uddelingen af Årsrapportprisen
2003. Dommerpanelet karakteriserede
Hartmanns 2002-rapport som en årsrap-
port med flotte beskrivelser af risikofor-
hold, Corporate Gover-nance og forvent-
ninger.

Hartmanns beslutning om at aflægge regn-
skab efter den internationale regnskabsstan-
dard IFRS allerede fra 2002 blev af dom-
merne betegnet som et »dristigt«, men vel-
lykket skridt, for dermed har koncernen fra-
valgt muligheden for at udnytte de milde
overgangsbestemmelser, der trådte i kraft
for regnskabsåret 2003.

 

Fra venstre:

Årsrapportprisen uddeles af Dagbladet Michael Hedegaard Lyng

Koncernfinansdirektør
Børsen. | 2003 havde dommerkomitéen 83
årsrapporter til bedømmelse, hvoraf fire — Ruth Pedersen
heriblandt Hartmanns — blev præmieret. Sekretariatschef
Jeppe Glahn

Corporate Communication
Manager

Arbejdskapital”

Investeret kapital”

Resultat pr, aktie (EPS)

Forrentning af egenkapital

Afkast på den investerede

kapital (drift) (ROCE)"

Overskudsgrad (EBIT)

Indre værdi pr. aktie

Price earnings

Pay-out ratio

Egenkapitalandel

Gearing”

Cash flow pr. aktie

Nøgletalsdefinitioner

Udskudte skatteaktiver + varebeholdninger + tilgodehavender i alt

— ikke-rentebærende kortfristet gæld — hensatte forpligtelser

Arbejdskapital + immaterielle og materielle anlægsaktiver —

offentlige tilskud

Koncernens andel af årets resultat

 

Gennemsnitligt antal aktier

I beregningen af EPS, udvandet reguleres der for udestående aktieoptioner

Koncernens-andel af årets resultat :x 100

 

Gennemsnitlig egenkapital

Primært resultat x 100

Investeret kapital

Primært resultat x 100

Nettoomsætning

Egenkapital i alt, ultimo
Antal aktier (ekskl. egne aktier), ukimo

Børskurs
Resultat pr. aktie (EPS)

Samlet udbytteudbetaling x 100

 

Koncernens andel af årets resultat

Egenkapital i alt, ultimo x 100

Passiver, ultimo

Rentebærende gæld minus likvide beholdninger, ultimo x 100
Egenkapital, ultimo

 

Pengestrømme fra driftsaktivitet

 

Gennemsnitlig antal aktier (ekskl, egne aktier)

Nøgletallene følger vejledningen fra Finansanalytikerforeningen.
x Findes ikke i vejledningen fra Finansanalytikerforeningen,