Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

Til aktionærerne

Ambu har i de seneste år haft succes med at følge en
klar kurs og styre mod veldefinerede mål. Strategi
2005 har været fundamentet for virksomhedens ud-
vikling i perioden fra 2002 til 2005, og ved udgan-
gen af strategiperioden kan vi konstatere, at vi har
nået hovedparten af de mål, som vi satte os.

Vi har styrket udviklingsindsatsen og udviklet en
række nye innovative produkter, som er blevet godt
modtaget på markedet. Via en intensiveret salgsind-
sats og en forbedring af salgskompetencerne har vi
styrket vores position i Europa og USA. Samtidig har
vi opbygget en betydelig produktionskapacitet og en
række kompetencer på fabrikkerne i Kina og Malay-
sia, hvilket har medført en væsentlig effektivisering
af produktionen og en forbedring af Ambu's konkur-
renceevne. Resultatet har været en stigende omsæt-
ning og en væsentlig forbedring af indtjeningen.

Alt i alt har vi fået et godt udgangspunkt for den
videre udvikling af virksomheden, og vi har fået be-
kræftet, at Ambu's forretningsmodel er bæredygtig.

| maj 2005 fremlagde Ambu sin nye strategi, Strategi
2008, som er en ambitiøs videreudvikling af Strategi
2005. Strategi 2008 skal medvirke til at sikre, at
Ambu bliver en ledende aktør inden for de tre største
forretningsområder Respiratory Care, Cardiology og
Neurology. Samtidig er det målet at opnå en betyde-
lig vækst i omsætning og indtjening.

Midlet til at nå målene i Strategi 2008 er en løbende
trimning og videreudvikling af virksomheden — her-
under en fortsat effektivisering af forretnings- og
produktionsprocesser og en fortsat forøgelse af pro-
duktionen i Asien. Samtidig vil vi fortsat søge at ud-
vikle nye innovative produkter, der adskiller sig fra
andre produkter på markedet.

 

| Ambu er vi begunstiget af markedsvækst inden for
alle vores fem forretningsområder, og vi forventer, at
væksten vil vare ved. Væksten kan blandt andet ti!-
skrives øget velstand, en øget ældrebefolkning og
udvikling af nye teknologier, der gør det muligt at
foretage stadig flere undersøgelser, stille mere præ-
cise diagnoser og behandle flere sygdomme. Sam-
tidig er der en generel stigning i anvendelsen af
engangsartikler, som udgør en stadig større del af
vores produktsortiment.

Europa og USA er Ambu's fokusmarkeder, og vi tror,
at der er gode muligheder for vækst på disse marke-
der i de kommende år — især i USA. | løbet af det se-
neste år har vi øget salgsressourcerne på det ameri-
kanske marked ganske væsentligt, og denne satsning
forventes at medføre en betydelig vækst på det ame-
rikanske marked fremover. Vi vil dog også løbende
vurdere markedspotentiale og muligheder på nye
markeder.

Ud over at opnå organisk vækst har vi som mål i pe-
rioden frem til 2008 at supplere med vækst via tilkøb
af virksomheder, Kriterierne for at foretage akkvisitio-
ner er fortsat, at de kan indgå som et led i en konso-
lideringsproces inden for det bestående produktsorti-
ment, eller hvis akkvisitionerne medfører åbenbare
synergieffekter mellem de eksisterende og de tilkøbte
produkter. Samtidig er det afgørende, at der hermed
skabes værdi for Ambu's aktionærer.

På baggrund af den kurs, der nu er sat i Strategi
2008, vil vi i de kommende år arbejde for at posi-
tionere Ambu som en stærk og velfungerende inter-
national virksomhed.

Kurt Erling Birk
Adm. direktør

AMBU 2004 Xi

 

Hovedpunkter

 

Omsætning og EBITA-margin « Ambu har i 2004/05 fokuseret på udvikling og markedsføring af nye produk-
ter samt på fortsat effektivisering af produktionen.
Mio. kr. %
800 16 + Omsætningen blev i 2004/05 på 653,9 mic. kr., svarende til en stigning på
700 14 7,5% i forhold til det foregående regnskabsår. Vec uændrede valutakurser i
600 … m : 12 forhold til 2003/04 ville omsætningen i 2004/05 have udgjort ca. 663 mio. kr.
300 fl pH ii "g Opgjort i lokale valutaer har cen organiske vækst udgjort 9,0%.
0 2 REE ENGER FE SE NE RE HESE Fo TE EAR ABE Re,
200 FH i 4 . Omsætningen inden for de tre vigtigste forretningsområder Respiratory Care,
100 H u 2 Cardiology og Neurology er steget på alle væsentlige markeder.
0 " 0

voor om — odo3 — 034 —— oalos … EBITA udgjorde 68,0 mio. kr. med 63,3 mio. kr. i 2003/04, hvilket er en stig-

f1 Omsætning EBITA-margin ning på 7,4%. Reguleres der for andre driftsindtægter/-udgifter, er stigningen
15,2%,

EBITA e Årets resultat før skat udgjorde 53,0 mio. kr. mod 45,7 mio. kr. i det fore-
gående år, svarende til en stigning på 16,0%.
Mio. kr.

80 . Omsætning og resultat er t avarensstemmelse med selskabets seneste

70 udmelding.

50 FM om

ix ma Hj | . Cash flow fra driften udgjorde 40,1 m:o. kr. mod 54,8 mio. kr. året før. Faldet
30 H | i , kan primært tilskrives, at det fordedrede resultat er blevet modsvaret af en
20 - E i i øget pengebinding — væsertligst i øgede varebeholdninger og tilgodehaven-
10 . il i ri der fra salg.

oo" oe os — oa — 0405 + Bestyrelsen indstiller, at der for regnskabsåret 2004/05 udbetales et udbytte
på 1 kr. pr. aktie, svarende til 31% af årets overskud. Dette er i overensstem-
melse med selskabets udbyttegolitik,

Årets resultat « | 2005/06 forventes den samlece omsætning at stige til niveauet 720 mio. kr.
svarende til en vækst på ca. 10%. Derne forventning er baseret på en gen-
Mid. kr. nemsnitlig kurs pa US-dollars på 600.

40
35 |, ' e ?aå baggrund af den forventede stigning i omsætningen, et forbedret produkt-
30 . | miks, fortsatte produktionseffektiviseringer og en væsentligt udvidet salgsor-
ss i É ganisation forventes EBITA i 2005/06 at ligge på niveauet 90 mio. kr. Resulta-
15 É: i f tet før skat forventes at ligge på nivea Jet 80 mio, kr.
10 DO RE omk ou

5 ii H Hj i e Cash flow fra driftsaktiviteter forventes forøget til ca. 80 mio. kr., og det frie

0 : [E g

” ” cash flow forventes i 2005/36 forøget til ca. 25 mio. kr.
00101 01/02 02103 0304 (LIDE:

« | juni 2005 fremlagde Amdu sin nye strategi, Strategi 2008. Målene indeholdt
heri er stadig gældende.

 

 

Hoved- og nøgletal

Mio. kr. 2000/01 2001/02 2002/03 2003/04 2004/05

Hovedtal Omsætning 406 575 567 608 654
Primær drift før ordinære afskrivninger og
goodwillafskrivninger (EBITDA) 37 72 90 95 105
Primær drift før goodwillafskrivninger (EBITA) 20 43 61 63 68
Resultat af primær drift (EBIT) 16 36 52 52 61
Finansielle poster, netto 0 (8) (18) (6) (8)
Resultat før skat (PBT) 16 27 34 46 53
Årets resultat 12 15 26 33 38
Samlede aktiver, ultimo 544 563 556 591 658
Egenkapital, ultimo 276 284 294 320 349
Aktiekapital 58 58 58 59 118
Investeringer | anlægsaktiver og akkvisitioner 173 44 55 73 58
Af- og nedskrivninger, anlægsaktiver 21 36 38 42 45
Pengestrømme fra driftsaktiviteter 20 26 63 55 40
Frit cash flow (148) (16) 26 (14) (15)
Antal medarbejdere, gns. 722 810 875 1.024 1.280

Nøgletal  EBITDA-margin, % ” 9,2 12,4 15,9 15,5 16,1
EBITA-margin, % 5,0 7,5 10,7 10,4 10,4
Overskudsgrad, % I 3,9 6,2 9,2 8,6 9,3
Afkastningsgrad, % % 2,9 6,3 9,4 8,8 9,2
Egenkapitalens forrentning, % & 5,1 5,4 9,0 10,8 11,3
Egenkapitalandel, % & 51 50 53 54 53
Resultat pr. 10 kr. aktie 77 1,16 1,30 2,26 2,86 3,20
Indre værdi pr. aktie 27 24 25 26 27 30
Aktiekurs ultimo ” 21 18 30 54 106
CAPEX, % 42,5 7,6 9,8 12,0 8,9
ROIC, % '9 3,1 6,4 8,9 9,2 9,2

”) Sammenligningstallene er korrigeret for fondsaktieemissionen foretaget i 2. kvartal 2004/05

1) EBITDA-margin: Resultat af primær drift far ordinære afskrivninger og goodwillafskrivninger i % af nettoomsætning
2) EBITA-margin: Resultat af primær drift før goodwillafskrivninger i % af nettoomsætning

3) Overskudsgrad: Resultat af primær drift i % af nettoomsætning

4) Afkastningsgrad: Resultat af primær drift i % af samlede aktiver

5) Egenkapitalens forrentning: Ordinært resultat efter skat i forhold til gennemsnitlig egenkapital
6) Egenkapitalandel: Egenkapitalens andel af samlede passiver, ultimo

7) Resultat pr. 10 kr. aktie: Resultat efter skat i forhold til gennemsnitligt antal aktier

8) Aktiernes indre værdi: Samlede egenkapital i forhold til antal aktier, ultimo

9) CAPEX: Investeringer i anlægsaktiver og akkvisitioner i forhold til omsætningen
10) ROIC: EBITA fratrukket skat i forhold til aktiver fratrukket ikke rentebærende gæld

De anførte nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings "Anbefalinger & Nøgletal 2005”.

Vedrørende aktierelaterede nøgletal henvises til side 21

AMBU 2004/2005

 

  
  

Ambu har i det forløbne år haft fokus på fortsat ud-
vikling og markedsføring af nye produkter samt på
fortsat effektivisering af produktionen. Målet er at
positionere Ambu som en international leder på ud-
valgte markeder.

Der er i 2004/05 lanceret en række nye innovative
produkter, og der er sket en intensivering af salgs-
indsatsen og en forøgelse af salgsressourcerne for at
fremme salget af de produkter, som er blevet lanceret
i løbet af de sidste par år. Denne indsats har medført
en stigende omsætning inden for Ambu's tre vigtig-
ste forretningsområder Respiratory Care, Cardiology
og Neurology.

For at øge konkurrencekraften har Ambu over de se-
neste år valgt at producere en stadig stigende del af
selskabets produkter på fabrikkerne i Kina og Malay-
sia, og opførelsen af en ny fabrik i Malaysia blev på-
begyndt i starten af 2005. Samtidig er der sket en
løbende effektivisering af den resterende produktion
i Danmark.

Strategi 2005 har dannet rammen for Ambu's udvik-
ling i de seneste tre regnskabsår, og ved afslutningen
af strategiperioden kan det konkluderes, at langt ho-
vedparten af de mål, som er indeholdt i strategien, er
blevet realiseret, | maj 2005 annoncerede Ambu sin
nye strategi, Strategi 2008, som er en ambitiøs vide-
reudvikling af Strategi 2005. Strategien bygger på de
samme grundlæggende elementer som Strategi 2005.

Den økonomiske udvikling
i 2004/05

| 2004/05 blev omsætningen på 653,9 mio. kr., sva-
rende til en stigning på 7,5% i forhold til det foregå-
ende regnskabsår. Ved uændrede valutakurser i for-
hold til 2003/04 ville omsætningen i 2004/05 have
udgjort ca. 663 mio. kr. Opgjort i lokale valutaer har
den organiske vækst udgjort 9,0%. Udviklingen i
omsætningen dækker over en fremgang i omsætnin-
gen inden for alle forretningsområder undtagen Trai-
ning. Omsætningen inden for Respiratory Care er ste-

AMBU 20042005

 

get med 16,1%, inden for Cardiololgy med 5,6% og
inder: for Neurology med 33,5%. Inden for Training
e” omsætningen faldet med 20,9%, hvilket skyldes,
at Amhbu ikke i 2004/05 har opnået samme antal
store engangsordrer som i det foregående år. Om-
sætningen inden for Immobilization er steget med
13,6%. De angivne vækstprocenter er baseret på
omsætningen opgjort i lokale valutaer.

Målt I lokal valuta steg omsætningen | USA, som er
Ambu's største erkeltmarked, med 20,2%, mens om-
sætningen i Europa steg med 6,6%.

Den samlede omsætning har stort set udviklet sig
som forventet i henhold til Strategi 2005, når der ses
bort fra effekten af faldet i US-dollaren.

EBITA udgjorde 68,0 mio. kr. mod 63,3 mio. kr. i
2003/04, hvilket er en stigning på 7,4%. Korrigeres
der for andre drif:sindtægter/-udgifter, som i 2003/04
omfattede engangsindtægter ved frasalg af produkt-
områder på 2,2 mio. kr. og i 2004/05 en ekstraordi-
nær udgift på nedskrivning på en fabriksejendom '
Danmark pa 2,5 mio. kr., blev stigningen på 15,2%
Valutakursudviklingen har påvirket EBITA negativt med
ca. 1,2 mio. kr.

Årets resultat før skat udgjorde 53,0 mio. kr. mod
45,7 mio. kr. i det foregående år, en stigning på
16,0%. Korrigeres der for andre driftsindtægter/ud-
aifter, er stigningen på 27,4%.

Årets resultat udgjorde 37,7 mio. kr. mod 33,3 mio.
kr." det foregående regnskabsår, en stigning på
3,2%.

Pengestrømme fra driftsaktiviteter udgjorde 40,1

mio. kr. mod 54,8 mio. kr. året før. Faldet kan primært
tilskrives, at det forbedrede resultat er blevet mod-
svaret af en øget pengebinding — væsentligst i øgede
varebeholdninger og tilgodehavender fra salg. Den
øgede pengebinding i varebeholdninger skyldes la-
geropbygn.ng i det amerikanske datterselskab. Det
frie cash flow udgjorde i 2004/05 uændret minus
14,5 mio, kr.

 

 

Strategi 2008

 

I maj 2005 annoncerede Ambu Strategi 2008, som
er en ambitiøs videreudvikling af Strategi 2005.
Strategien bygger på de samme grundlæggende
elementer som Strategi 2005.

Målet er at skabe basis for yderligere vækst og en
forbedring af indtjeningen via fortsat fokusering og
differentiering. Fokusering indebærer, at der vil ske
en nøje prioritering af ressourcerne, og at de vil blive
brugt på udvalgte forretningsområder, lande og kun-
degrupper. Differentiering indebærer, at Ambu via
løbende udvikling af innovative produkter, tættere
relationer til kunderne og yderligere specialisering
skal kunne konkurrere på andre parametre end pri-
sen på produkterne.

Strategi 2008 skal medvirke til at sikre, at Ambu op-
når en position som ledende aktør inden for de tre
væsentligste forretningsområder Respiratory Care,
Cardiology og Neurology.

Ambu vil i den kommende strategiperiode aktivt søge
at foretage minimum én større akkvisition. Kriterierne
for at foretage akkvisitioner er fortsat, at disse kan
indgå som et led i en konsolideringsproces inden for
det bestående produktsortiment, eller hvis akkvisitio-
nerne medfører åbenbare synergieffekter mellem de
eksisterende og de tilkøbte produkter. Ligeledes er
det afgørende, at der herved skabes værdi for Ambu's
aktionærer.

Gennem en kombination af akkvisitioner og fortsat
fokusering er det målet at vokse mere end de marke-
der, hvor Ambu opererer.

 

Vækst vurderes at være en nødvendig forudsætning

for at

e kunne opnå stordriftsfordele,

+ tiltrække og fastholde de bedste medarbejdere
og udvikle virksomheden til en international virk-
somhed,

+ sikre den økonomiske styrke til at udvikle virk-
somheden og dens produkter,

« matche globale konkurrenter,

. forbedre forhandlingspositionen i forhold til sta-
dig større og mere professionelle kunder og

. opbygge og fastholde en markedsposition, der
kvalificerer Ambu til at deltage i tenders og større
kontrakter med indkøbssammenslutninger.

| Strategi 2008 er der fastsat følgende økonomiske

mål, som ønskes nået ved udgangen af regnskabs-

året 2007/08:

« En omsætning på niveauet 1 mia. kr. (ekskl. akkvi-
sitioner) — svarende til en organisk vækst på ca.
12% p.a. (baseret på en USD-kurs på 600)

+ En EBITA-margin på ca. 16%

+ Et frit cash flow på ca. 60 mio. kr.

+ Et afkast på den investerede kapital inkl. goodwill
(ROIC) på mere end 12%

Samtidig er det et mål, at 25% af omsætningen i
2007/08 skal komme fra produkter lanceret inden for
de seneste fem år.

Ambu har vurderet de enkelte elementer i strategien
efter regnskabsårets afslutning set i lyset af udviklin-
gen i 2004/05. Med den nuværende og forventede
pipeline af nye produkter og med det etablerede
salgsapparat forventes målene fortsat at være reali-
stiske og opnåelige.

AMBU 2004|2005

ner

sår

8

Opfølgning på strategi 2005

Strategi 2005 har været fundamentet for Ambu's ud-
vikling i de seneste år, og siden introduktion af stra-
tegien i 2002 har Ambu nået en række vigtige mål:

+ Der er sket en væsentlig ændring af hele udvik-
lingsprocessen, og der er udviklet en række nye
innovative produkter.

+ Salgsselskaberne er blevet styrket, og Ambu har
fokuseret sin salgsindsats i Europa og USA.

. Der er sket en løbende ændring og optimering af
produktionen — herunder er der sket en opbyg-
ning af oroduktionskompetence- og kapacitet i
Kina og Malaysia.

. Omsætningen har været stigende, og der er sket
en forbedring af de økonomiske resultater.

Hvad angår de økonomiske mål indeholdt i Strategi
2005, har Ambu nået målet om en omsætning på
700-800 mio. kr., når omsætningen i 2004/05 (653,9
mio. kr.) opgøres til USD-kursen 840, som Strategi
2005 var baseret på. Opgjort til denne kurs ville om-
sætningen have udgjort ca. 740 mio. kr. EBITA-margi-
nen blev i 2004/05 på 10,4% og lå hermed under
målet på 13-15%. Dette kan primært tilskrives årets
beslutning om at forøge antallet af sælgere i USA
med 10 for på denne måde at øge væksten og styrke
Ambu's position i denne region. Cash flow fra driften
blev på 40,1 mio. kr. og har ikke nået det ønskede
mål på 60-70 mio. kr., hvilket skyldes øget penge-
binding i varelagre og i tilgodehavender fra salg.

På baggrund af udviklingen og de opnåede resultater
i den periode, som Strategi 2005 har dækket, kan det
konstateres, at den valgte strategiske retning, de væ-
sentligste prioriteter samt den eksisterende forret-
ningsmodel har vist sig bæredygtig.

AMBU 2004.| 2005

 

Den globale markedsudvikling

Den globale efterspørgsel efter medicotekniske pro-
dukter er stigende, og denne udvikling forventes at
fortsætte i de kommende år. Markedsvæksten er pri-
mært betinget af en øget ældrebefolkning, introduk-
tion af nye teknologier samt øgede diagnosticerings-
og behandlingsmuligheder.

Inden for alle Ambu's fem forretningsområder ople-
ves der ligeledes vækst i efterspørgslen. Stigningen
er blandt andet drevet af en øget anvendelse af en-
gangsartikler som følge af ønsket om at reducere risi-
køen for infektioner fra patient til patient samt gene-
relt større fokus på forebyggelse og rettidig diagno-
sticering. Disse tendenser forventes også at være
gældende i den kommende periode.

| en række lande er der pres på sundhedsudgifterne,
og generelt er der en øget fokusering på omkostnin-
gerne inden for sundhedssektoren. Men samtidig
med presset på sundhedsudgifterne opleves det dog
også, at suridhedssektoren i stigende omfang foku-
serer på forebyggelse og rettidig diagnose for på
denne måde at forkorte eller undgå behandlingsfa-
sen. Endvidere stilles der øgede krav til produkternes
kvalitet og sikkerned. Disse tendenser forbedrer af-
sætningsmulighederne for en række af Ambu's pro-
dukter.

Ambu er ikke som visse andre medicotekniske virk-
somheder underlagt sundhedsmyndighedernes refu-
sionsordninger, hvorfor Ambu ikke vil være udsat for
prispres som følge af dette forhold.

Den øgede fokusering på omkostningerne inden for
sundhedssektoren har medført en generel effektivise-
ring og optimering af indkøb af sygehusartikler, og
en stadig stigende del af indkøbene i en række lande
finder sted via offentlige udbud eller via indkøbssam-
menslutninger. Dette er en global tendens, og det er
vigtigt at adressere indkøbssammenslutningerne di-
rekte og indgå aftaler med disse, hvis man skal opnå
en betydende markedsandel inden for det enkelte
produktområde.

 

 

Konkurrencesituationen inden for Ambu's forret-
ningsområder er kompleks. Således varierer konkur-
rencebilledet væsentligt inden for såvel de forskellige
produktkategorier som på de enkelte markeder.
Amhu har typisk ikke en stor men få store og flere
små konkurrenter inden for de enkelte områder, og
Ambu's produktportefølje er sammensat på en sådan
måde, at det ikke er muligt at foretage en sammen-
ligning med enkelte konkurrenter. Generelt er der to
typer af konkurrenter inden for alle forretningsområ-
der: De store internationale bredt baserede ”one-
stop-shopping"-selskaber og specialiserede selskaber
— geografisk eller på produktniveau.

Inden for alle produktsegmenter er der typisk en eller
to dominerende spillere, mens de øvrige positioner
ikke nødvendigvis er optaget. Strategien for de domi-
nerende spillere er oftest at søge at sikre, at deres
produkter differentierer sig fra konkurrenternes.

Prisen på de enkelte produkter er altid en vigtig fak-
tor, og priserne forventes også i den kommende peri-
ode at være under pres som følge af øget konkur-
rence, konsolidering blandt kunderne, øget professio-
nalisering i indkøb, flere tenders m.v. Derfor spiller
styring af omkostninger, udnyttelse af stordriftsfor-
dele og differentiering af produkterne en stadig sti-
gende rolle.

Produktudvikling og
nye produkter

Målet for Ambu's produktudvikling er at udvikle produk-
ter, som gør Ambu i stand til at opnå en dominerende
markedsposition inden for de væsentligste forretnings-
områder. Derfor er det af afgørende betydning at være
i stand til løbende og i højt tempo at udvikle innovative
produkter. Der er i de seneste år sket en væsentlig æn-
dring af udviklingsprocessen, og samtidig er der sket en
forøgelse af ressourceindsatsen. Resultatet af disse æn-
dringer har været lancering af flere nye produkter inden
for de sidste par år. Ambu vil i de kommende år fortsat
anvende betydelige ressourcer inden for produktudvik-
ling og samtidig videreudvikle de enkelte processer.

 

Ifølge Strategi 2005 var målet, at 20% af den sam-
lede omsætning i 2004/05 skulle komme fra produk-
ter, der er udviklet i perioden 2000 til 2005. I
2004/05 udgjorde ca. 17% af omsætningen produk-
ter udviklet efter 2000, | 4. kvartal 2004/05 udgjor-
de omsætningen af nye produkter 20%.

Udviklingsressourcerne har I 2004/05 været koncen-
treret omkring udviklingen af nye produkter inden for
Respiratory Care, og resultatet har været lancering af
en række nye produkter samt påbegyndelse af flere
nye projekter.

Ambu har i regnskabsåret 2004/05 lanceret følgende
produkter:

+ Én ny linie af engangs-ventilationsposer

. En ny generation af flergangs-ventilationsposer

+ Fire nye størrelser af larynx-masker

. En neurologisk jordelektrode

+ En Airway Management Trainer til træning i
intubation

I juli 2005 har Ambu påbegyndt lanceringen af en
helt ny linie af engangsposer til kunstig ventilering. I
USA anvendes der udelukkende engangsposer, men
der sker også en stigende penetration af engangs-
poser i flere af de store europæiske lande. Det nye
sortiment er udviklet i tæt samarbejde med læger og
sygeplejersker på amerikanske hospitaler, og der er
især lagt vægt på at øge brugervenligheden yderli-
gere. Dernæst er der sket en betydelig rationalisering
af produktprogrammet, og dette kombineret med
flytning af produktionen til fabrikken i Kina sikrer en
nedbringelse af produktionsomkostningerne inden
for dette produktområde.

I september 2005 blev der lanceret en ny generation
af flergangs-ventilationsposer i voksenstørrelse og
børnestørrelse. De væsentligste ændringer i forhold
til de eksisterende produkter omfatter design og for-
bedret funktionalitet, og den nye produktlinie afløser
den eksisterende linie af flergangsposer. Produktio-
nen af flergangsposerne er i forbindelse med lance-
ringen af den nye generation flyttet fra eksterne dan-

AMBU 2004|12005

 

ske leverandører til fabrikken i Kina, hvilket har ned-
bragt produktionsomkostningerne.

Inden for larynx-masker anvendes der traditionelt syv
størrelser til at dække spektret fra babyer til de stør-
ste voksne. Ambu lancerede i januar 2005 de fire
mindste størrelser for at dække behovet for masker
til babyer og børn, og den eksisterende produktfami-
lie er nu komplet med hensyn til størrelser, hvilket er
en fordel for brugerne, der anvender Ambu's produk-
ter. Det estimeres, at brugen af disse størrelser udgør
ca. 10% af det samlede forbrug af larynx-masker. De
små størrelser er blevet positivt modtaget, og den
forstærkede spids på masken gør, at masken er let at
indføre, og den specielle bøjede form, der kenderteg-
ner Ambu's maske, får masken til at ligge mere stabilt
i mundhulen end de kendte lige masker.

Den nye neurologiske jordelektrode blev lanceret i
september 2005 og anvendes ved alle neurologiske
målinger, blandt andet EMG-målinger — EMG: Electro
Myo Graphy. Jordelektroden bruges til at forbinde
patienten til jordforbindelsen i apparatet, der an-
vendes til undersøgelsen og til at forhindre støj fra
omgivelserne i at ødelægge signalerne. Ambu's en-
gangs-jordelektrode byder på en væsentlig forbedret
funktionalitet i forhold til de eksisterende flergangs-
elektroder, Der forventes en relativ hurtig penetration
for produktet, da mange af de eksisterende kunder
formentligt vil være interesseret i også at købe denne
elektrode fra Ambu.

Ambu lancerede i februar 2005 en ny Airway Ma-
nagement Trainer til træning af intubation. Det nye
produkt er specielt velegnet til at træne placeringen
af larynx-masker i patienter. Produktet understøtter
Ambu's eget sortiment af larynx-masker, og med den
stigende penetration af larynx-masker, ses der en til-
svarende stigning i behovet for at træne læger i bru-
gen af denne produkttype.

I det kommende år planlægger Ambu at lancere en
række nye produkter, der kompletterer de nuværende
produktporteføljer inden for især Respiratory Care,
Cardiology og Neurology.

AUS 20042005.

Produktion

Det er et væsentligt element i Ambu's strategi hele
tiden at optimere produktionen af selskabets produk-
ter. Dette er en forudsætning for et kunne sikre kon-
kurrencedygtige produktionspriser. Som et led i opti-
meringen er der over de seneste år sket en betydelig
udbygning af produktionskapacitet og -kompetencer
i Kina og Malaysia. Der er løbende overført produk-
tion til de to lande, og samtidig er produktionen i
Danmark effektiviseret.

| midten af 2004 skete der en revision af Ambu's pro-
duktionsstrategi. Hovedelementerne heri er etable-
ring af tre ligeværdige produktionsenheder i Kina
(Xiamen), Malaysia (Penang) og Danmark og en for-
øgelse af produktionen i Asien i perioden frem til
2007/08, således at ca. 70% af den samlede omsæt-
ning på dette tidspunkt produceres i Asien. Strate-
gien indebærer således en fortsat overflytning af pro-
duktion til produktionsenhederne i Kina og Malaysia
samt en rationalisering af den tilbageværende dan-
ske produktion. Som det eneste større produktions-
område bibeholdes den automatiske produktion af
EKG-elektroder i Danmark, da ca. 80% af disse pro-
dukter afsættes på det europæiske marked. Produkti-
onen af nye produkter påbegyndes om muligt direkte
på den produktionsenhed, hvor produktet efterføl-
gende skal fremstilles.

Ambu har i det forløbne år fortsat overførslen af pro-
duktion til Kina og Malaysia, og samtidig påbegyn-
des produktionen af størsteparten af de nye produk-
ter på en af de to fabrikker. Blandt andet er produkti-
onen af SPUR-produkterne, som er engangsposer til
kunstig ventilering, blevet overflyttet til fabrikken i
Kina, og den nye linie af flergangsmasker produceres
også her. Produktionen af en række nåleprodukter er
overflyttet til Malaysia, og den resterende de! af pro-
duktionen af nåleelektroder vil blive overflyttet til fa-
brikken i Malaysia I løbet af 2005/06.

| 2004/05 blev ca. 45% af Ambu's produkter produ-
ceret på fabrikkerne i Kina og Malaysia.

Parallelt med forøgelsen af produktionen i Kina og
Malaysia er der i 2004/05 sket en betydelig effektivi-

 

 

sering på fabrikken I Ølstykke. Dette er først og frem-
mest sket ved at fokusere på at opnå endnu mere
stabile processer og ved en yderligere automatisering
af produktionen.

For at kunne imødekomme den stigende efterspørg-
sel efter de nye produkter har der været behov for en
udvidelse af produktionskapaciteten i Kina og Malay-
sia. Fabrikken i Kina blev udvidet i 2004, og i slutnin-
gen af 2004 blev det besluttet at opføre en ny fabrik
i Malaysia til erstatning for den eksisterende, Opfø-
relsen af den nye fabrik blev påbegyndt i starten af
2005 og bliver tilendebragt ultimo 2005.

Indførelsen af et nyt ERP-system over de kommende

år vil medvirke til yderligere at integrere og effektivi-

sere produktionen og den samlede værdikæde. ERP-

systemet forventes implementeret i Danmark i foråret
2006, og derefter implementeres det i Asien.

Udviklingen inden for
forretningsområderne

Ambu har opdelt sine aktiviteter på fem forretnings-
områder — Respiratory Care, Cardiology, Neurology,
Training og Immobilization.

! forbindelse med udarbejdelsen af Strategi 2008 er
der sket en analyse af den nuværende produktporte-
følje og mulighederne for at opnå en forbedret profi-
tabilitet inden for de fem forretningsområder, På ba-
sis af denne analyse er forretningsområderne opdelt i
to grupper:

+ Fokusområder: Respiratory Care, Cardiology,
Neurology. Inden for disse områder forventes den
højeste vækst, og en væsentlig del af ressour-
cerne vil blive anvendt her. Der vil løbende blive
lanceret nye produkter.

+ Maintainområder: Training og Immobilisation. Her
vil der blive anvendt de fornødne ressourcer for
at fastholde og eventuelt styrke den nuværende
markedsposition, og der vil løbende ske tilpasnin-
ger af produkterne.

 

Inden for fokusområderne vil Ambu fortsætte med at
øge sortimentet af engangsprodukter. Disse udgør
p.t. ca. 75% af omsætningen, men forventes at stige
til ca. 85% i den kommende strategiperiode frem til
2008.

Respiratory Care

Respiratory Care omfatter primært poser og masker
til kunstig ventilering af patienter. Målgruppen for
disse produkter er primært hospitaler og sekundært
ambulancetjenester.

Ambu er en væsentlig aktør inden for Respiratory
Care og har en bred produktportefølje samt en qun-
stig markedsposition. Ambu vurderer, at der er gode
muligheder for at opnå en væsentlig vækst i de kom-
mende år. Forretningsområdet består dog af en
række forskellige produktgrupper med forskellig pro-
fil med hensyn til modenhed, vækstmuligheder, tek-
nologi osv, Den højeste vækst forventes inden for
manuelle engangsposer til kunstig ventilering (SPUR
11), larynx-masker og ansigtsmasker.

Omsætningen inden for Respiratory Care udgjorde

i 2004/05 228,4 mio. kr, svarende til 34,9% af den
Samlede omsætning. Omsætningen steg i det for-
løbne regnskabsår med 16,1% målt i lokale valutaer
og 13,9% målt i danske kroner. Omsætningsstignin-
gen afspejler primært en stigende omsætning af en-
gangsposer og engangsmasker — herunder larynx-
masker og manuelle sugepumper.

Omsætning fordelt på forretningsområder

Cardiology 40% Respiratory Care 35%

Neurology 9% i

Training 7%

  

Immobilization 9%

 

AMBU 2004|[2005 11

 

Larynx-masken

Omsætningen af Ambu's larynx-maske, der blev in-
troduceret i foråret 2004, har vist en markant stig-
ning i løbet af regnskabsåret, og som forventet har
Ambu opnået en god position på markedet for la-
rynx-masker som følge af produktets unikke karakter
— herunder dets brugervenlighed.

Henover sommeren 2005 opstod der imidlertid en
ganske usædvanlig markedssituation for Ambu's la-
rynx-maske. Ambu konstaterede, at den oprindelige
markedsleder inden for larynx-masker på udvalgte
markeder valgte en i branchen hidtil uset aggressiv
markedsføring direkte rettet mod Ambu's laryns-
masker, der anvendes til at sikre åndedrættet hos
patienter i fuld narkose. Således blev det påstået, at
Ambu's produkter kan være risikable at bruge. Disse
påstande er urigtige. Efter anvendelse af flere hun-
dredetusinder af Ambu's larynx-masker er der endnu
ikke rapporteret et tilfælde af skade ved brug af ma-
sken.

Ambu besluttede i august 2005 at forfølge sagen
juridisk i Tyskland, Der blev i oktober 2005 afsagt
dom i sagen, og Ambu har fået medhold i, at der in-
tet grundlag er for påstandene om, at der kan være
større risiko forbundet med at benytte Ambu's ma-
ske i forhold til den oprindelige udbyders produkt.
Samtidig er der nedlagt forbud om distribution af
materiale indeholdende de urigtige påstande. Sagen
er ikke anket af modparten.

Ambu har gjort en effektiv indsats for at tilbagevise
de urigtige oplysninger over for læger i både Europa
og USA og har blandt andet udarbejdet et markeds-
føringsmateriale, der tilbageviser de urigtige på-
stande om Ambu's produkter. Ambu har løbende vur-
deret den opståede markedssituation og er fortsat af
den opfattelse, at Ambu larynx-maskens egenskaber,
den overordentlig positive modtagelse af produktet
og forventningerne til markedsvæksten betyder, at

markedet for larynx-masken er attraktivt og holdbart.

Ambu har derfor fortsat en forventning om at kunne
styrke sin position væsentligt på dette marked.

AMBU 2004|2005

i

 

Den oprindelige udbyder har ved en tysk domstol
stævnet Ambu med påstand om patentkrænkelse.
Det er Ambu's vurdering, at der ikke er hold i denne
påstand.

Cardiology

Cardiology omfatter engangselektroder til måling af
hjerterytme — EKG — og til behandling af hjertestop
— defibrillering. Målgruppen for disse produkter er
primært hospitaler og sekundært ambulancetjenester
og privatpraktiserende klinikker.

Cardioiogy er i dag Ambu's største forretningsom-
råde, og der forudses udfordringer inden for dette
område i de kommende år i form af blandt andet
øget konkurrence og prispres. Produktstrategien er
derfor ændret til en tostrenget strategi, hvor det nu-
værende ”premium”-sortiment suppleres med et sor-
timent af basisprodukter. På basis af disse ændringer
forventes der en væsentlig vækst inden for forret-
ningsområdet.

Omsætningen inden for Cardiology udgjorde i
2004/05 259,9 mio. kr. svarende til 39,7% af den
samlede omsætning. Afsætningen er steget med
11,9%, omsætningen med 5,6% målt i lokale
valutaer og 4,8% målt i danske kroner. Det er især
omsætningen af elektroder til måling af hvile-EKG,
der viser vækst.

Neurology

Neurology omfatter engangselektroder til måling af
elektriske signaler i andre muskler end hjertemusklen
og til måling af hjerneaktivitet. Målingerne bruges

til diagnosticering af sygdomme i bevægeapparatet
som f.eks. sclerose og til diagnosticering af søvnfor-
styrrelser. Produktsortimentet indeholder både over-
fladeelektroder og nåleelektroder. Målgruppen for
disse produkter er hospitalernes neurologiske afde-
linger og søvnlaboratorier.

Neurologymarkedet er delt i markedet for overflade-
elektroder og markedet for nåleelektroder. Markedet
for overfladeelektroder er et udpræget nichemarked
med høje marginaler, mens nålemarkedet er mere
konkurrencepræget men med store prisforskelle på
de forskellige markeder.

 

 

Neurology er et væsentligt område for den fremtidige
vækst. Markedet er attraktivt både hvad angår stør-
relse og potentiale. | den kommende periode forven-
tes en høj vækst på basis af de hidtidige bestræbelser
på at styrke Ambu's markedsposition. Samtidig for-
ventes en høj vækst på markeder, hvor der i stigende
grad udføres neurofysiologiske undersøgelser (f.eks.
Tyskland og USA) at støtte omsætningen.

Omsætningen inden for Neurology udgjorde 55,6
mio. kr. i 2004/05 svarende til 8,5% af den samlede
omsætning. Omsætningen er steget med 33,5% målt
i lokale valutaer og med 31,4% målt i danske kroner.
Udviklingen i omsætningen har levet op til forvent-
ningerne, hvilket blandt andet kan tilskrives, at kvali-
tetsproblemerne i sidste regnskabsår er løst, og at til-
liden til produkterne er genoprettet.

Training

Training omfatter manikiner til grundlæggende og
udvidet førstehjælpstræning. Målgrupperne for disse
produkter er hospitaler, ambulancetjenester, hjælpe-
organisationer og forsvaret.

Omsætningen inden for Training udgjorde 48,9 mio,
kr, I 2004/05 svarende til 7,5% af den samlede om-
sætning. Omsætningen er faldet med 20,9% målt i
lokale valutaer og med 21,3% målt i danske kroner.
Årsagen til den faldende omsætning er væsentligst,
at der i regnskabsåret ikke har været store enkeltor-
drer, mens der i sidste regnskabsår var tale om en
stor enkeltordre til Røde Kors.

Immobilization

Immobilization omfatter blandt andet kraver til un-
derstøttelse af hals og hoved, hvis der er sket skader,
eller der er risiko herfor. Målgruppen for disse pro-
dukter er helt overvejende ambulancetjenester.

Omsætningen inden for Immobilization udgjorde
61,1 mio. kr. i 2004/05 svarende til 9,4% af den
samlede omsætning. Omsætningen er steget med
13,6% målt i lokale valutaer og med 10,8% målt i
danske kroner. Produktsortimentet afsættes næsten
udelukkende på det amerikanske marked, hvor Ambu
har en meget høj markedsandel.

 

Udviklingen på de
enkelte markeder

Europa og USA er Ambu's fokusmarkeder, og det er
ledelsens vurdering, at der er gode muligheder for
vækst på disse markeder. Langt det største mar-
kedspotentiale er i USA, og der bliver derfor anvendt
betydelige ressourcer på at opnå vækst på dette
marked. Investeringerne på de eksisterende europæ-
iske markeder er mindre end i USA, men de væsent-
ligste og betydende tiltag er øget salg af de nye
produkter til eksisterende kunder, forbedring af kom-
petencerne inden for salg og forhandling samt for-
øgelse af produktkendskabet.

Ambu vil i strategiperioden frem til 2008 forøge
salgsindsatsen i Asien gennem udvidelse af samar-
bejdet med allerede etablerede kontakter og via
udnyttelse af den allerede skete etablering i disse
væsentlige markedsområder. Samtidig vil markeds-
potentialet i Kina blive genstand for en nærmere
analyse, og det er Ambu's vurdering, at det kinesiske
marked på sigt vil kunne blive interessant.

Det seneste år har været præget af en række aktivi-
teter, der skal sikre udbygningen af Ambu's position
på fokusmarkederne. Således er der sket en forøgelse
af salgsressourcerne i USA, ligesom marketingaktivi-
teterne er øget på de vigtigste markeder. Det har på
alle vigtige markeder haft en høj prioritet at opbygge
og udvide relationerne til hospitalernes anæstesiaf-
delinger med henblik på at styrke salget af produk-
terne inden for Respiratory Care.

I en række lande, herunder især i USA, Tyskland og
Frankrig, Spanien og Sverige har indkøbssammen-
slutningerne opnået en stadig stærkere position. I
takt med indkøbssammenslutningernes stadig mere
betydende rolle i forbindelse med sundhedssektorens
indkøb er det af stor betydning, at Ambu er i stand til
effektivt at bearbejde og opnå adgang til disse sam-
menslutninger. I de seneste år har Ambu derfor udvi-
det sine kompetencer vedrørende forberedelse og
forhandling af store offentlige og private udbud, og
det er lykkedes at etablere samarbejde med flere be-

AMBU 2004)12005

ne:

 

tydende indkøbssammenslutninger. Væksten i om-
sætninger i 2004/05 kan blandt andet henføres til
en øget omsætning via denne kanal.

Europa

Ambu har i 2004/05 fortsat udbygningen af sin posi-
tion i Europa, og der har været tale om vækst i om-
sætningen på alle markeder. Væksten dækker over
fremgang i salget af produkter inden for alle forret-
ningsområder med undtagelse af forretningsområdet
Training.

De største markeder i Europa er Tyskland, Frankrig og
England.

| Tyskland, som er Ambu's største marked i Europa,
steg omsætningen i 2004/05 med 8,9%. Markeds-
forholdene er forbedret hen over året, og i 4. kvartal
2004/05 steg omsætningen med 11%. Sidste års
stagnation pa det tyske marked er hermed vendt til
vækst. Det er især introduktionen af larynx-masken,
der har bidraget til den positive udvikling i omsæt-
ningen. Samtidig er der foretaget nogle organisatori-
ske ændringer på salgssiden, og disse har sikret
større effektivitet i salgsprocesserne.

Omsætning, geografisk fordelt

 

Resten af verden 9%

) Europa 62%

 

 

i

HENTE DER PETER

1

| Franikrig faldt omsætningen i 2004/05 med 4,6%.
Den faldende omsætning skyldes udelukkende et fald
i omsætningen inden for Training, der sidste år var
påvirket af større enkeltordrer. Inden for de øvrige
forretningsområder er der opnået tocifrede vækst-
rater,

| England steg omsætningen med 7,8% målt i lokal
valuta. Den positive omsætningsudvikling målt i en-
gelske pund skyldes primært et stigende salg af pro-
duxterne inden for Respiratory Care og Neurology.

| Spanien steg omsætningen med 24,5% og i Italien
med 13,5% målt I lokal valuta. Stigningen i omsæt-
ningen 1 de to lande skyldes en stigende omsætning
inden for de tre fokusområder Respiratory Care,
Cardiology og Neurology.

Den danske salgsorganisation varetager markedsfø-
ring og salg på de europæiske markeder, hvor Ambu
ikke har egne datterselskaber — dette sker enten via
distributører eller direkte.

I Norden, hvor salget primært sker direkte fra Dan-
mark, steg omsætningen i 2004/05 med 17,5% i lo-
kal valuta. Væksten i omsætningen kan primært til-
skrives et øget salg af produkter inden for Cardiology
ag Respiratory Care.

Omsætningen via distributørerne i Europa har været
på niveau mad sidste år med en stigning på 0,6% i
lokal valuta.

USA

I USA, der er det største enkeltmarked for Ambu,
steg omsætningen målt i lokal valuta I 2004/05 med
20,2%, mens omsætningen målt i danske kroner
steg med 15,1%. Stigningen i omsætningen kan pri-
mært tilskrives en gunstig udvikling I omsætningen
inden for fokusområderne Respiratory Care, Cardio-
logy og Neurology, hvor stigningen har været på
henholdsvis 25,9%, 27,7% og 38,6%. Stigningen
kan især henføres til en øget omsætning via afta-
lerne med indkøbssammenslutningerne og en gene-
rel forøgelse af salgs- og marketingindsatsen efter
tilførslen af flere ressourcer.

 

 

 

Der har i de seneste par år været fokus på at indgå
kontrakter med de amerikanske indkøbssammenslut-
ninger — GPO'er — idet det vurderes, at udbygningen
af denne afsætningskanal er afgørende for at opnå
en betydelig vækst på det amerikanske marked. Det
er lykkedes at indgå aftaler med flere af de store ind-
købssammenslutninger, og i 2004/05 er der indgået
syv nye kontrakter inden for Respiratory Care og Car-
diology. Fire af kontrakterne er indgået med nye kun-
der, mens de resterende tre kontrakter omfatter udvi-
delse af eksisterende aftaler med yderligere produk-
ter. Seks af de nye kontrakter omfatter også salg af
larynx-masker til en række amerikanske hospitaler.

Der er i regnskabsåret endvidere blevet arbejdet på
at optimere omsætningen fra de enkelte aftaler, og
der arbejdes løbende aktivt på at indgå nye aftaler.

Øvrige markeder

På de markeder, hvor Ambu ikke har egne salgssel-
skaber, sker salget af Ambu's produkter alene via di-
stributører. I 2004/05 faldt omsætningen via distribu-
tørerne med 4,9% i lokal valuta, hvilket primært kan
tilskrives, at Ambu's distributører ikke har vundet en-
keltordrer af tilsvarende størrelse, som den der i sid-
ste regnskabsår blev leveret til Indien.

Forretningssystemer

For at opnå øget indsigt samt en effektiv opfølgning
på og styring af de enkelte forretningsprocesser er
Ambu ved at indføre et fælles ERP-system i hele virk-
somheden. Implementeringen i de danske enheder er
forløbet tilfredsstillende og forventes afsluttet i for-
året 2006. ERP-systemet implementeres herefter i de
udenlandske produktionsselskaber samt i salgssel-
skaberne.

For yderligere at forbedre styringen af Ambu er der i
2004/05 implementeret en nyt management infor-
mation system, hvis formål er at måle virksomheden
efter definerede Key Performance Indicators. Indika-
torerne opgøres for hvert funktionsområde og omfat-
ter blandt andet mål for produktivitet, vækst, salg af
nye produkter og økonomiske indikatorer. Manage-

 

ment information systemet er et vigtigt værktøj I for-
bindelse med blandt andet salgsopfølgning, budget-
opfølgning og opfølgning på evnen til at nå de stra-
tegiske mål.

Ledelsesforhold

Efter en meget stor ledelsesopgave med at gennem-
føre sammenlægningen af det tidligere Medicotest
og Ambu og fastlægge rammerne for virksomhedens
videre udvikling har Ambu gennemført en ændring i
ledelsesgruppen.

Paul Berendt Petersen, Executive Vice President, der
havde ansvar for indkøb, logistik, IT og forretnings-
udvikling, fratrådte sin stilling i Ambu i slutningen af
oktober 2005.

Chresten B. Christensen, der er bosat i Spanien, er
blevet udnævnt til ny General Manager i Spanien efter
len årrække at have haft ansvar for Ambu's salg.

Lars Rønn er blevet ansat som Executive Vice Presi-
dent med det overordnede ansvar for Ambu's salg.
Siden 2002 har Lars Rønn været administrerende
direktør for MediCult, som er en ledende leverandør
af udstyr til test af cellekulturer til fertilitetsklinikker.
Forud for sin ansættelse i MediCult beklædte Lars
Rønn en række ledende poster i Maersk Medical.
Lars Rønn tiltrådte sin stilling I Ambu i november
2005.

Bestyrelsesbeslutninger og
forslag til generalforsamlingen

Resultatdisponering og udbytte

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der
for regnskabsåret 2004/05 udbetales et udbytte på
1 kr. pr. aktie svarende til 31% af årets overskud.

AMBU 2004|2005 15

 

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at årets
overskud på 37,7 mio. kr. disponeres således:

Udbytte på 1 kr. pr. aktie 11,8
Overført til egenkapital 25,9
| alt 37,7

Øvrige forslag

Bestyrelsen foreslår, at vedtægterne ændres, således
at selskabets årsrapport fremover revideres af enten
en eller to statsautoriserede revisorer. Denne ændring
er i overensstemmelse med de ændrede krav til de
danske børsnoterede virksomheder.

Herudover vil der blive stillet forslag om bemyndi-
gelse til bestyrelsen til at erhverve egne aktier op til
10% af aktiekapitalen.

Forventninger til fremtiden

Væksten inden for den medicotekniske branche for-
ventes at fortsætte i de kommende år, og der forven-
tes vækst inden for de områder, hvor Ambu opererer.

I overensstemmelse med Strategi 2008 vil Ambu med
øget hastighed i 2005/06 videreføre de aktiviteter,
som i de seneste år har skabt en væsentlig forbed-
ring af virksomhedens markedsposition.

På baggrund af udviklingsindsatsen i de seneste par
år er der sket væsentlige produktintroduktioner, og
der vil også i 2005/06 ske vigtige produktintroduk-
tioner inder for forretningsområderne Respiratory
Care, Cardiology og Neurology. De nye produkter
skal understøtte den planlagte stigning i omsætnin-
gen og er en forudsætning herfor.

Samtidig er Ambu's salgsorganisation i 2004/05 ud-
bygget væsentligt på de mest betydende markeder
med henblik på at styrke salget af de nye produkter.

16 AMBU 2004|2005'

Effektiviseringen af produktionen videreføres i
2005/06, og en stadig større del af Ambu's produk-
tion vil finde sted på produktionsenhederne i Kina og
Malaysia. Sideløbende vil der ske en fortsat effektivi-
sering af produktionen i Danmark. Denne udvikling
vil være med til at sikre og understøtte Ambu's kon-
kurrenceevne.

Ambu vurderer selv at have gode vækstmuligheder
på hospitalsmarkedet som følge af lanceringen af
nye produkter og som følge af indgåelsen af kontrak-
ter med indkøbssammenslutningerne i USA. Den hø-
jeste vækst i 2005/06 forventes inden for Respiratory
Care, Cardiology og Neurology. Netop væksten i om-
sætningen med indkøbsorganisationerne er en forud-
sætning for den fortsat stigende omsætning.

I regnskabsåret 2005/06 forventes den samlede om-
sætning at stige til niveauet 720 mio, kr. svarende til
en vækst på 10%. En forudsætning for at nå dette
mål er en fortsat stigning i omsætningen af rækken
af nye produkter, der er lanceret og fortsat lanceres
over de kommende år. Ambu har i de seneste år kun-
net konstatere den største forøgelse af omsætningen
| 2. halvår, og denne tendens forventes også at være
gældende i 2005/06.

På baggrund af den forventede stigning i omsætnin-
gen og fortsatte produktionseffektiviseringer forven-
tes EBITA-marginen at stige fra10,4% i 2004/05 til
niveauet 12% i 2005/06. EBITA forventes således at
ligge på niveauet 90 mio. kr. Resultatet før skat for-
ventes at ligge på niveauet 80 mio. kr. Som følge af
forventningen til omsætningsudviklingen over året
forventes den højeste indtjening i 2. halvår.

Forventningerne til omsætning og indtjening er base-
ret på en gennemsnitlig kurs på US-dollars på 600.
En ændring i kursen på US-dollars på 50 vil medføre
en ændring i omsætningen på niveauet 20 mio. kr.
og en ændring i EBITA i niveauet 4 mio. kr. | 2004/05
var den gennemsnitlige kurs på US-dollars 586.

 

 

 

Investeringerne forventes i 2005/06 at ligge på ni-
veau med 2004/05, hvor de udgjorde 58 mio. kr. In-
vesteringerne vil hovedsageligt omfatte procesudstyr

til produktionen af nye produkter samt en fortsat im-

plementering af ERP-systemet.

Ambu vil i 2005/06 fokusere på en forbedring af
cash flow under hensyntagen til virksomhedens
strategiske udvikling. I 2005/06 forventes et cash
flow fra driftsaktiviteter på ca. 80 mio, kr. og et frit
cash flow på ca. 25 mio. kr.

 

Afkastet på den investerede kapital (ROIC) forventes
i 2005/06 at ligge på ca. 12%,

Det er en de! af Ambu's strategi at foretage akkvisi-
tioner. Kriterierne for at foretage akkvisitioner er, at
disse kan indgå som et led i en konsolideringsproces
inden for det bestående produktsortiment, eller hvis
akkvisitionerne medfører åbenbare synergieffekter
mellem de eksisterende og de tilkøbte produkter,

 

Udtalelser om fremtidige forhold

Ovenstående udsagn om fremtidige forhold. herunder især fremtidig omsætning og
driftsresultat, er usikre og forbundet med risici, Mange faktorer vil være uden for Am-
bus kontrol og kan medføre, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra de forvent-
ninger, som indeholdes i rapporten. Sådanne faktorer omfa tter blandt andet ændringer
på sundhedsområdet, forandringer i verdensøkonomien og ændringer i valutakurser.

Se endvidere afsnittet om risikoforhold på side 26.

 

AMBU 2004|2005 Ul

 

ør

 

Som en nichevirksomhed på et globalt marked er det
nødvendigt for Ambu at fastholde og udvikle unikke
kompetencer, hvis den langsigtede konkurrenceevne
skal fastholoes. Med henblik på at kunne realisere
de mål, som er indeholdt i Strategi 2008, har Ambu
valgt at sætte fokus på kompetenceudviklingen in-
den for en række områder.

Viden om kundebehov og markedsforhold
Anvendelsen af Ambu's produkter sker ofte I kritiske
situationer. Det er derfor vigtigt, at Ambu har en me-
get præcis viden om brugen af produkterne og kan
udvikle orodukter, der opfylder brugernes behov i de
enkelte s tuationer.

Ambu har en meget tæt kontakt til og dialog med
brugerne af produkterne, og selskabet tillægger det
stor betydning at udvikle sine relationer til læger og
sygeplejersker samt andre behandlere. Ambu betrag-
ter evnen tå at indgå i denne dialog med slutbru-
gerne som en væsentlig konkurrenceparameter, idet
dialoger spiller en væsentlig rolle for forbedringen af
produkterre og for idéskabelsen i forbindelse med
nye produkter.

Ambu Academy spiller en vigtig rolle i forbindelse
med oplæring af medarbejdere og kunder i brugen
af Ambu's produkter. På Ambu Academy skabes der
endvidere en meget vigtig dialog mellem Ambu og
selskabets kunder, ligesom det giver Ambu mulighed
for at være det førende videncenter inden for de en-
kelte forretningsområder.

Samtidig foretager Ambu inhospital træning, hvor
hospitalspersonale bliver trænet i brug af Ambu's
produkter på deres arbejdsplads, og hvor der er
mulighed for menings- og idéudveksling.

AMBU 2004|2005

Viden og kompetencer

Viden om produktudvikling

Evnen til at udvikle innovative produkter har afgø-
rende betydning for Ambu, og evnen til innovation
vurderes at hænge nøje sammen med evnen til at

aflæse kundernes behov og omsætte disse behov i
nye løsninger og produkter, som tilfører kunderne

øget værdi.

Innovationsprocessen er ændret væsentligt over de
seneste par år, og der er fokus på idégenerering og
efterfølgende effektiv lancering. Målet er at sikre det
kortest mulige forløb fra idé til markedsføring af nye
produkter.

| takt med at Ambu har øget indsatsen inden for pro-
duktudvikling, er involveringen af kunder og brugere
i nøgleprojekter blevet intensiveret. Dette er primært
sket ved at tilknytte læger, sygeplejesker og rednings-
personale I produktudviklingsfasen samt ved at op-
rette specifikke brugergrupper i forbindelse med
større produktudviklingsprojekter.

Derudover er der sket en stigning i antallet af kliniske
afprøvninger, hvor Ambu's eksisterende produkter
vurderes i forhold til konkurrerende produkter. Resul-
taterne bliver løbende anvendt i markedsføringen og
som input til nye produktudviklingsprojekter. Målet er
at udvikle differentierede produkter, som tilfører Am-
bu's kunder øget værdi samt styrker Ambu's position
som leverandør af kvalitetsprodukter. Nærheden til
Ambu's marked og kunder er og skal fortsat være en
integreret del af selskabets produktudvikling og mar-
kedsføring.

 

 

Viden om teknologi og processer

Inden for de seneste år er der sket store ændringer,
hvad angår Ambu's produktion og produktionspro-
cesser, Ambu råder i dag over højteknologiske pro-
duktionsfaciliteter i både Danmark, Kina og Malaysia,
og der sker en løbende ajourføring og udvidelse af
virksomhedens viden om de produktionsteknologier,
Som vurderes at udgøre en del af dens kernekompe-
tencer.

Udvikling af medarbejdere

For at kunne fastholde og videreudvikle Ambu's kon-
kurrenceevne på verdensmarkedet er det vitalt, at
Ambu arbejder målrettet og struktureret med udvik-
lingen af medarbejdernes kompetencer og viden
Samt sikrer en deling af den opnåede viden og kom-
petencer på tværs af organisation. Deling af viden er
således en daglig forpligtigelse for alle medarbejdere
| Ambu. Der arbejdes blandt andet i tværfaglige pro-
jektteams for derigennem gensidigt at øge hinandens
viden og for at belyse projekterne fra flere faglige
vinkler.

For at kunne udnytte Ambu's viden og kompetencer
bedst muligt anvendes der en fælles kommunikations-
løsning, som består af et intranetmiljø og en række
videnportaler, Intranetløsningen knytter hovedkontor,
salgsselskaber og produktionsenheder tættere sam-
men, giver alle ansatte adgang til samme informa-
tion og gør det muligt for medarbejderne at kommu-
nikere og samarbejde,

 

Tiltrækning og fastholdelse af de rigtige medarbej-
dere med den rette kompetence og viden er afgø-
rende for Ambu's fortsatte vækst og for at skabe en
international virksomhed. Ambu arbejder derfor lø-
bende med at sikre, at medarbejdernes faglige ud-
fordringer stimulerer både den faglige og deres per-
sonlige udvikling. Ved de årlige samtaler er der fokus
på mål og kompetenceudvikling for den enkelte med-
arbejder,

I løbet af 2004/05 har alle medarbejdere deltaget i
et basis produktinformationskursus, og alle medar-
bejdere er blevet trænet i kvalitetssikring,

Ambu gennemførte i foråret 2005 en medarbejder-
undersøgelse i hele Organisationen, De overordnede
emner i undersøgelsen var jobindhold og udvikling,
trivsel, samarbejde, intern kommunikation, ledelsens
rolle, kundeorientering, innovation Samt mission, vi-
sion og værdier. Via undersøgelsen er Styrker og ind-
Satsområder blevet belyst, og på dette grundlag har
ledelse og medarbejdere udarbejdet handlingsplaner
for de enkelte afdelinger og lande, Undersøgelsen
har afdækket en høj grad af medarbejderloyalitet.
Dette resultat er af stor betydning for organisationen
og vil blive brugt aktivt i arbejdet omkring personale-
udviklingen. Det er hensigten at gennemføre medar-
bejderundersøgelser hvert andet år,

Geografisk fordeling af medarbejdere

 

Asien 59% Danmark 28%

  

Resten af

USA 6% Europa 7%

 

 

A

Aktieinformation

På generalforsamlingen i januar 2005 blev det be-
sluttet at forhøje selskabets aktiekapital fra nominelt
58.931.910 kr. med nominelt 58.931.910 kr. til no-
minelt 1/7.863.820 kr. ved udstedelse af 5.893.191
B-fondsaktier a 10 kr.

Aktiekaptialen i Ambu bestod ved udgangen af regn-
skabsåret af i alt 11.786.382 stk. aktier a 10 kr., sva-
rende til en nominel aktiekapital på 117.863.820 kr.
Aktiekapitalen er fordelt på 1.716.000 A-aktier og
10.070.382 B-aktier.

Amhbu's B-aktier er noteret på Københavns Fondsbørs
under fondskoden DK0010303619 og kortnavn
AMBU B og overgik fra Small Cap+ indekset til at
indgå i MidCap+ indekset fra og med 1. juni 2005.

Ved regnskabsårets start var kursen på Ambu-aktien
54, og ved regnskabsårets udgang var den steget til
106 — en stigning på 96%. Til sammenligning steg
sundhedsindekset (CSE 35), MidCap+ indekset og
SmalICap+ indekset på Københavns Fondsbørs i
samme periode med henholdsvis 13%, 61% og 76%.

Kursstigningen i løbet af regnskabsåret har medført,
at Ambu's markedsværdi (både A- og B-aktier indreg-
net ti. karsen på B-aktierne) ved udgangen af sep-
tember 2005 udgjorde 1.249 mio. kr. mod 636 mio.
kr, året før.

 

 

 

Kursudvikling
Indeks

150

120 NE
90 TT

rens

60
30

eSSSSSSE
"SKG S KA S Y
ER Ambu 8-aktier C5£35 Sundhedspleje

EJ smaliCap+ MidCap+

 

 

ktionærforhold

Der blev i regnskabsåret omsat i alt 4.610.000 stk.
B-aktier svarende til 46% af det samlede antal B-ak-
tier ved arets udgang. Dette er en væsentlig for-
øgelse i forhold til det foregående år.

Ambu-aktien dækkes af ABG Sundal Collier, Enskilda
Securities og HSH Gudme.

Ejerforhold

Ambu havde ultimo oktober 2005 ca. 2.200 navne-
roterede aktionærer, som tilsammen ejede 81% af
den samlede akt'ekapital.

Ambu opfordrer aktionærerne til at lade deres aktier
notere på navn, således at der sikres den bedst MU-
ige kommunikation med dem. Navnenotering sker

ved, at aktionæren henvender sig i sit pengeinstitut.

Følgende aktionærer har overfor Ambu oplyst at be-
sidde 5% eller derover af aktiekapitalen eller stem
merettighederne:

Aktionærer
Andelaf — Andel af
aktiekapital — stemmer
% %
Tove Hesse, Holte 9,2 22,3
Inga Kovstrup, Frederecia 9,3 22,9
Dorrit Ragle, Lyngby 9,1 22,8
N.2. Louis Har.sen Aps, Nivå 10,3 4,5

Medlemmer af Ambu's bestyrelse og direktion ejede
pr. 30. september 2005 i alt 2,0% af aktiekapitalen.

Ambu ejede pr. 30. september 2005 47.320 stk.
egne aktier svarende til 0,4% af aktiekapitalen.

Udbytte

Ambu's udbyttepolitik indebærer, at der som ud-
gangspunkt foreslås 30-40% af selskabets resultat
udbetalt som udbytte.

Bestyrelsen har på baggrund af årets resultatudvik-
ling og forventningerne til det kommende år beslut-
tet at indstille til generalforsamlingen, at der udbeta-
les et udbytte på 1 kr. pr. aktie, svarende til 31% af
årets resultat, hvilket er i overensstemmelse med sel-
skabets udbyttepolitik.

 

 

Udbytte for regnskabsåret 2004/2005 udbetales au-
tomatisk via Værdipapircentralen umiddelbart efter
generalforsamlingen.

Investor Relations

Ambu tilstræber at opretholde et højt og ensartet in-
formationsniveau over for sine aktionærer og øvrige
interessenter. Selskabet ønsker at sikre en aktiv dia-
log med aktionærer, aktieanalytikere, pressen og
offentligheden som helhed. Kommunikationen med
interessenterne finder sted via den løbende offentlig-
gørelse af fondsbørsmeddelelser, investorpræsenta-
tioner samt individuelle møder. Målet er at sikre en
fair aktiepris, der afspejler Ambu's underliggende
værdier.

Hjemmesiden www.ambu.com er interessenternes
primære informationskilde, og den opdateres lø-

Aktierelaterede nøgletal

bende med ny og relevant information om Ambu's

resultater, aktiviteter og Strategi. Aktionærer, analy-
tikere, investorer, børsmæglerselskaber samt andre
interesserede, der har Spørgsmål vedrørende Ambu,
bedes henvende sig til:

Ambu A/S

Baltorpbakken 13

2750 Ballerup

Kontaktperson: Økonomi- og finansdirektør
Anders Arvai

Telefon: 72 25 20 00

E-mail: aa&ambu.com

Generalforsamling

Selskabets ordinære generalforsamling afholdes den
10. januar 2006 kl. 16.30 på Den Sorte Diamant,
Søren Kierkegaards Plads 1, 1221 København K.

 

") Sammenligningstallene er korrigeret for fondsak-

2000/01 2001/02 2002/03 2003/04 2004/05 tieemissionen foretaget i 2. kvartal
1) Resultat pr. 10 kr. aktie: Resultat efter skat ;
Resultat pr. 10 kr. aktie, kr.” 1,16 1,30 2,26 2,86 3,20 forhold til gennemsnitligt antal aktier
. . 2) Cash flow pr. 10 kr. aktie: Pengestrømme fra
Cash flow pr. 10 kr. aktie, kr. 27 1,74 2,26 5,47 4,65 3,39 ordinære driftsaktiviteter i forhold til antal
Indre værdi pr. aktie, kr. 3” 24 25 26 27 30 3 akuier Him di-Samlede egenkapital;
. on ternes indre værdi: Samlede egenkapital i
Aktiekurs ultimo ” 21 18 30 54 106 forhold til antal aktier ultimo
Børskurs / indre værdi 0,9 0,7 1,2 2,0 3,6 4) Udbytte pr. aktie; Udbytte i forhold til antal
. ,”) aktier, ultimo
Udbytte pr. aktie, kr. 4 0,50 0,50 0,70 1.00 1,00 5) Pay-out ratio: Deklareret udbytte i procent af
Pay-out ratio, % I 48 38 31 35 31 årets overskud
Price earnin gskvote (PE) & 18 14 13 19 33 6) ce earningskvote: Børskurs / indtjening
pr. aktie

Fondsbørsmeddelelser 2004/05

1. november 2004 Finanskalender

6. december 2004 Årsrapport 2003/04

6. januar 2005 Forslag om fondsaktieemission
25. januar 2005 Forløb af ordinær generalforsamling
21. februar 2005 Prospektmeddelelse, fondsaktier
22. februar 2005 — Rapport for 1. kvartal 2004/05
10. maj 2005 Rapport for 2. kvartal 2004/05
12. maj 2005
30. august 2005 Rapport for 3. kvartal 2004/05
19. september 2005 Ændringer i salgsledelsen

De anførte nøgletal er beregnet i overensstem-
melse med Den Danske Finansanalytikerforenings
"Anbefalinger & Nøgletal 2005”,

Finanskalender 2005/06

1. december 2005 Årsrapport 2004/05
10. januar 2006 Generalforsamling
16. januar 2006 Udbetaling af udbytte
28, februar 2006 Rapport for 1. kvartal 2005/06
18. maj 2006 Rapport for 2. kvartal 2005/06
31. august 2006 Rapport for 3, kvartal 2005/06

Ambu lancerer ny strategiplan - Strategi 2008

AMBU 2004|2005

VÆ

 

 

 

>

TIT
—
my

 

f3-

aA

Corporate governance

Ambu tilstræber at leve op til en høj standard inden
for corporate governance, og bestyrelsen vurderer lø-
bende, om selskabets overordnede ledelsesforhold er
tilrettelagt hensigtsmæssigt. | overvejelserne tages
der hensyn tl udviklingen i dansk og international
god praks s på området, og Ambu søger løbende at
forbedre egne standarder. Målet er at sikre, at Ambu
ledes på en sådan måde, at virksomheden bedst mu-
ligt lever op til sine forpligtelser over for aktionærer,
kunder, medarbejdere, myndigheder samt øvrige inte-
ressenter, og at den langsigtede værdiskabelse Un-
derstøttes.

| oktober 2005 har Københavns Fondsbørs indført
reviderede "Anbefalinger for god selskabsledelse”.
Ambu vil i det kommende regnskabsår forholde sig
til de nye anbefalinger og vurdere, på hvilke områder
de giver anledning til ændringer af selskabets ar-
bejde. Ænaringerne vil herefter løbende blive imple-
mentere". ifølge de reviderede anbefalinger skal rap-
porteringen fra selskaberne vedrørende corporate
governance baseres på "følg eller forklar" -princippet,
og Ambu's rapportering vil fra regnskabsåret
2005:06 blive baseret på dette princip.

Aktionærer og andre interessenter

Ambu's ledelse ønsker og arbejder aktivt for at opret-
holde e7 god kommunikation og dialog med aktio-
nærer cg øvrige interessenter. Selskabet mener, at en
høj grad af abenhed i formidlingen af oplysninger om
selskabets udvikling understøtter selskabets arbejde
og en fair værdiansættelse af selskabets aktier.

Dialogen med aktionærer og interessenter finder sted
via udsendelse af kvartalsrapporter og øvrige medde-
lelser fra selskabet samt via møder med investorer,
analytikere og pressen. Desuden har alle aktionærer
ret til at deltage og stemme på generalforsamlinger,
der er se!skabets øverste besluttende myndighed,
hvis de senest fem dage før generalforsamlingen har
løst adgangskort. Generalforsamlingen giver aktio-
nærerne officiel mulighed for at stille spørgsmål di-
rekte zil oestyrelse og direktion, ligesom aktionæ-
rerne inden for en angiven frist kan stille forslag, der
ønskes behandlet på den ordinære generalforsamling.

AMBU 2004/2005

Via Ambu's hjemmeside har interessenterne en enkel
adgang til information om selskabet. Kvartalsrappor-
ter og andre meddelelser er tilgængelige på hjemme-
siden umidde bart efter offentliggørelsen via Køben-
havns Fondsbørs. Hjemmesiden indeholder desuden
materiale, som anvendes i forbindelse med investor-
præsentationer. Materialet offentliggøres både på
dansk og engelsk.

Aktieklasser og stemmerettigheder

Ambu's aktiekapital er opdelt i A-aktier og B-aktier.
A-aktierne, der alle ejes af efterkommere af selska-
bets grundlægger, har ti stemmer pr. aktie a 10 kr.,
mens 8-aktierne har en stemme for hver aktie a 10 kr.

A-aktierne er ikke omsætningspapirer og derfor ikke
noteret på Københavns Fondsbørs. Ifølge Ambu's
vedtægter kan overdragelse af mere end 5% af den
samlede A-aktiekapital kun ske til en kurs højere
end den på Københavns Fondsbørs noterede kurs på
selskabets B-aktier på overdragelsestidspunktet, så-
fremt erhververen tilbyder samtlige selskabets ÅA- og
B-aktionærer at købe disses aktier til samme kurs.
Ambu's A-aktionærer har informeret selskabet om,
at der er indgået en aktjonæroverenskomst 26. maj
1987. Indholdet i aktionæroverenskomsten er be-
skrevet i Ambu's børsprospekt fra 1992.

Bestyrelser. har drøftet ejerstrukturen med selskabets
A-aktionærer. Både A-aktionærerne og bestyrelsen
nar indtil videre fundet, at den nuværende ejerstruk-
tur har været og fortsat er hensigtsmæssig for alle
selskabets interessentgrupper, da den medvirker til

at skabe en god ramme for implementeringen af
selskabets ambitiøse strategi og dermed tilgodese”
alle aktiorærer.

Bestyrelsen

Bestyrelsens arbejde er i vidt omfang fastlagt i den
danske lovgivning. Således varetager bestyrelsen den
overordnede ledelse af Ambu og fastlægger mål og
strategier samt følger op på disse. Desuden fører be-
styrelsen i bred forstand tilsyn med virksomheden og
fører kontrol! med, at den ledes på forsvarlig vis og i
overensstemmelse med lovgivning og vedtægter. Be-

 

 

styrelsens arbejde er fastlagt i en forretningsorden,
der også indeholder en beskrivelse af betyrelsesfor-
mandens og næstformandens opgaver, pligter og
ansvar. Forretningsordenen gennemgås og tilpasses
efter behov, og den seneste tilpasning er foretaget i
regnskabsåret 2004/05 som konsekvens af bestyrel-
sens selvevaluering og Strategi 2008.

Bestyrelsen modtager en løbende orientering om
Ambu's forhold — herunder blandt andet en fast
månedlig rapportering.

Bestyrelsen vurderer mindst en gang årligt de interne
kontrolsystemer med henblik på at sikre, at disse er
hensigtsmæssige og tilstrækkelige samt i overens-
stemmelse med god praksis på området.

Ifølge Ambu's vedtægter skal bestyrelsen bestå af fire
til otte generalforsamlingsvalgte medlemmer. Hertil
kommer medlemmer, der vælges i henhold til lovgiv-
ningens regler om repræsentation af medarbejdere

i bestyrelsen. Bestyrelsen består for øjeblikket af ni
medlemmer, hvoraf seks medlemmer er generalfor-
samlingsvalgte og tre valgt af medarbejderne. De ge-
neralforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer vælges
af generalforsamlingen for to år ad gangen med mu-
lighed for genvalg, og aldersgrænsen for nyvalg er
65 år og 70 år for genvalg. Medarbejderrepræsen-
tanternes valgperiode er fastsat i overensstemmelse
med Aktieselskabslovens regler. Bestyrelsen vælger af
sin midte en formand og en næstformand. Oplysnin-
ger om de enkelte bestyrelsesmedlemmer findes på
side 25 i nærværende årsrapport.

Bestyrelsens formand, N.E. Nielsen, er partner i Bech-
Bruun, der er en af flere juridiske rådgivere for Ambu.
Det forretningsmæssige forhold mellem Bech-Bruun
og Ambu er ikke af væsentlig betydning. Næstformand
for bestyrelsen, Bjørn Ragle, er ægtefælle til Dorrit
Ragle, der besidder 9,1% af aktierne og 22,8% af
stemmerettighederne i Ambu.

Der er ikke hidtil fundet behov for at etablere stå-
ende bestyrelsesudvalg.

 

Der afholdes fem ordinære bestyrelsesmøder om
året, og indholdet på møderne følger en fast plan.
Bestyrelsen mødes derudover, når det er nødvendigt.
I regnskabsåret 2004/05 har der udover de ordinære
møder været afholdt to møder, hvoraf det ene var et
Strategiseminar og det andet et møde med præsen-
tation af salgsselskaberne. Et af de ordinære besty-
relsesmøder blev afholdt hos Ambu's amerikanske
datterselskab, hvor strategien for Nordamerika blev
gennemgået og drøftet, ligesom bestyrelsen blev
præsenteret for de særlige nordamerikanske kunde-
og markedsforhold. Kun i forbindelse med et møde
har et bestyrelsesmedlem været nødsaget til at
melde forfald. Koncernledelsen deltager i bestyrelses-
møderne og har taleret, hvilket sikrer, at bestyrelsen
er bredt orienteret om selskabets drift.

Direktionen

Direktionen ansættes af bestyrelsen, der fastsætter
direktionens ansættelsesvilkår. Direktionen er ansvar-
lig for den daglige drift af Ambu, herunder Ambu's
aktivitets- og driftsmæssige udvikling og resultater
samt interne anliggender. Bestyrelsens delegering af
ansvar til direktionen er fastlagt i bestyrelsens forret-
ningsorden og i Aktieselskabslovens regler.

Udover Ambu's direktion, som p.t. består af en per-
son, har virksomheden en ledergruppe, der er ansvar-
lig for områderne salg, marketing, udvikling, produk-
tion, forretningsudvikling, finans og administration.
Ledergruppens medlemmer har alle titel af direktør.

Evaluering af bestyrelse og direktion

| 2003/04 blev der indført en årlig selvevaluerings-
proces med henblik på at forbedre bestyrelsens og
direktionens arbejde og dermed virksomhedens re-
sultater. Evalueringsprocessen forestås af formanden
for bestyrelsen. Evalueringsprocessen har medført
større fokus på forretningsudvikling og risikostyring.
Den næste evaluering vil finde sted i løbet af det
kommende regnskabsår.

Aflønning af bestyrelse og direktion

Hvert medlem af bestyrelsen modtager et fast årligt
vederlag, og det samlede årlige vederlag til bestyrel-
sen godkendes af generalforsamlingen i forbindelse
med godkendelse af årsrapporten.

AMBU 2004/2005

23

 

Forretningsstruktur

| regnskabsåret 2004/05 udgjorde vederlaget til be-
styrelsen 1.075.000 kr., heraf 225.000 kr. til forman-
den. Der er ikke etableret incdtamentsprogrammer
eller andre bonusordninger for bestyrelsen.

Aflønningen af direktionen, p.t. bestående af den
administrerende direktør, fastlægges af bestyrelsen.
Aflønningen er fastsat, så den afspejler markedsni-
veauet og de opnåede resultater. I 2004/05 bestod
aflønningen t] den administrerende direktør af en
grundløn inklusive sædvanlige goder som bil og tele-
fon samt en bonus i forbindelse med opnåelse af på

forhånd fastlagte mål for året. Direktionens ansættel-

sesvilkår vurderes at følge normal standard for en
stilling af cerne aft.

Risikostyring

Det er bestyrelsens opgave at kontrollere, at der sker
en effektiv risikostyring, herunder at væsentlige risid
identificeres, at der opbygges systemer til risikosty-
ring, samt at der fastlægges risikopolitik og risiko-
rammer. Politikkerne for den operationelle og finan-

sielle risikostyring vedtages af bestyrelsen, og rappor-

tering vedrørende væsentlige risici indgår i den

løbende rapportering til bestyrelsen. | den forbindelse
henvises til side 26 i årsrapporten, hvor de væsentlig-
ste r sikofaktorer er beskrevet. Koncernledelsen er
ansvarlig for den løbende risikostyring, herunder
kortlægning og vurdering af de enkelte risici, som

er involveret i Ambu's forretningsaktiviteter.

Revision

| overensstemmelse med de gældende regler for
børsnoterede danske selskaber vælges et eller to
uafhængige revisionsfirmaer. De varetager aktionæ-
rernes og den almindelige offentligheds interesser.

Rammerne for revisorernes arbejde — herunder hono-
rering, revisionsrelaterede arbejdsopgaver samt ikke-
revisionsrelaterede arbejdsopgaver — er beskrevet i
en aftale indgået mellem bestyrelsen og revisorerne.

Revisorerne indberetter væsentlige forhold direkte til
bestyrelsen på bestyrelsesmøder samt i revisionspro-
tokollen. I forbindelse med gennemgangen af årsrap-
porten gennemgås regnskabspraksis på de væsent-
ligste områder, ligesom bestyrelsen og revisorer drøf-
ter revisorernes observationer.

Produktion

Salg

Ambu Tyskland

Ambu Frankrig

Ambu England

FE e

Ambu Ballerup

Amhu Ølstykke

Ambu Malaysia

II

Ambu Spanien

Ambu Japan

 

Amhbu Danmark

24 AMBU 200412005

 

Bestyrelse, direktion og koncernledelse

Bestyrelse

N.E. Nielsen, født 1948
Advokat

Formand for bestyrelsen
Indtrådt i bestyrelsen i 1999
Formand for bestyrelsen for:
Amagerbanken Aktieselskab
Charles Christensen Holding A/S
Cimber Air Holding A/S

Danish Supply Corporation Holding A/S
Dampskibsselskabet Torm A/S
Gammelrand Skærvefabrik A/S
GPV Industri A/S

Mezzanin Kapital A/S
InterMail A/S

Preben Olsen Automobiler A/S
Satair A/S

SCF Technologies A/S
Bestyrelsesmedlem i:
Danica-Elektronik A/S
Kongskilde Industries A/S
Weibel Scientific A/S

alle med tilhørende selskaber

Bjørn Ragle, født 1945

Næstformand for bestyrelsen

Indtrådt i bestyrelsen i 1987

Formand for bestyrelsen for:

K.B. Holding af 1,8.1988 A/S

Formand for Arbejdsmarkedsrådet i Fr. borg Amt

Brian Adamsen, født 1961
Warehouse Team Leader
Indtrådt i bestyrelsen i 2002
Medarbejdervalgt

Jørgen Hartzberg, født 1950
Afdelingschef VKR Holding A/S
Indtrådt i bestyrelsen i 1999
Bestyrelsesmediem i:
WindowMaster A/S

Holger F. Hougaard, født 1974
Accountant

Indtrådt i bestyrelsen i 1998
Medarbejdervalgt

Anne-Marie Jensen, født 1955
Operations Assistant

Indtrådt i bestyrelsen i 2002
Medarbejdervalgt

 

 

Torben Ladegaard, født 1953
Koncerndirektør i FOSS A/S

Indtrådt i bestyrelsen i 1999
Bestyrelsesmedlem i:

Diverse selskaber i FOSS-koncernen

Jan Rasmussen, født 1940
Indtrådt i bestyrelsen i 2001
Bestyrelsesmedlem i:

Express Fulfilment Services A/S

John Stær, født 1951
Adm, direktør i Satair A/S
Indtrådt i bestyrelsen i 1998
Bestyrelsesmedlem i:

K.B. Holding af 1.8.1988 A/S

Direktion

K.E. Birk, født 1948

Administrerende direktør

Ansat i Ambu i 1999

Bestyrelsesmedlem i:

GPV Industri A/S

Zacco A/S

Formand for bestyrelsen for:

Diverse datterselskaber i Ambu-koncernen
Formand for Bevillingsudvalget

i Danmarks Eksportråd/Udenrigsministeriet

Koncernledelse

K.E. Birk
Administrerende direktør

Anders Arvai
Executive Vice President
Finance, IT and Business Systems

Lars Rønn
Executive Vice President
Sales

Henrik Wendler

Executive Vice President

R&D, Commercial Development,
Process Development Production
and Logistics

AMBU 2004[ 2005

Risikoforhold

Ambu's fo'retning indebærer kommercielle og finan-
sielle risici. Selskabet søger i videst muligt omfang at
imødegå og begrænse de risici, som selskabet via
egne handlinger kan påvirke. Nedenfor beskrives en
række af selskabets risikofaktorer. Beskrivelsen er
ikke nødvendigvis udtømmende, og der er ikke tale
om en prigriteret rækkefølge af de risikofaktorer, som
kan have en negativ påvirkning på selskabets frem-
tidige væxst, aktiviteter, økonomiske stilling og resul-
tat.

Kommercielle risici

Produktudvixling

Ambu's mulighed for at opnå målet om en domine-
rende position inden for de udvalgte forretningsom-
råder og på de udvalgte markeder er afhængig af
selskabets evne til at udvikle produkter, der er unikke
og af en høj kvalitet. Ambu arbejder målrettet med at
forbedre eksisterende produkter og udvikle nye pro-
dukter. Der afholdes således løbende betydelige be-
løb til produktudvikling og markedsføring af nye pro-
dukter, hvilket vil være af begrænset værdi, hvis pro-
dukterne ikke opnår markedsmæssig SUCCES.

Varemærker, branding og patenter

Selskabets logo og navn skaber sammenhæng mel-
lem virksomheden og dens produkter og gør virk-
somheden let genkendelig for kunder og interessen-
ter. Amburavnet anvendes som en del af alle pro-
duktnavne, og den aktive branding af produkterne
skal medurke til at sikre, at der ikke sker plagiering
af selskabets produkter. Der er udarbejdet en bran-
dingstrategi og en brandingmanual til sikring af en
ensartet branding i alle koncernselskaber,

Det er selskabets politik at patentbeskytte de pro-
dukter, er har en høj markedsmæssig værdi, og Som
er centrale for Ambu's fortsatte vækst. Inden for den
medicotekniske branche er der ofte divergerende op-
fattelser af, om der i en given situation foreligger pa-
tentbeskyttelse, hvorfor eventuelle patentretssager vil
medføre væsentlige omkostninger for at beskytte
Ambu's ret.

Produktion og kvalitet

Amhbu's produktion er placeret i Danmark, Kina og
Malaysia. I forbindelse med placeringen af selskabets
prod.ktionsenheder er der foretaget en risikovurde-
ring, som blandt andet omfatter vurdering af risikoen
for naturkatastrofer, politiske forhold, muligheden for

at tiltrække medarbejdere med de nødvendige kvali-
fikationer samt valutakursrisiko.

| takt med vækster, i omsætningen sker der en lø-
bende vurdering af produktionskapaciteten, og

de" gennemføres løbende udbygning af produktions-
ennederne, så den nødvendige kapacitet er til rådig-
hed.

Ambu's produkter anvendes oftest i kritiske situatio-
ner, og kvaliteten af selskabets produkter er afgø-
rende for at opnå fremtidig forretningsmæssig SuC-
ces. Med henblik på at varetage brugerbehov og Mi-
nimere patienternes risici foretages der i forbindelse
med produktudvikling og produktion risikovurderin-
ger, kliniske afprøvninger og procesvalidering. Ambu
ver op til FDA- og CE-kravene, hvorfor virksomhe-
den løbende forholder sig til disse standarder.

Konkurrence- og markedsforhold

Hospitalers og redningstjenesters indkøb af medico-
tekniske produkter sker i stigende omfang via ind-
købssammenslutninger og via offentlige udbud. Sam-
tidig er der en genere! tendens i retning af øgede
krav til effektiviteten inden for sundhedssektoren.
Disse strukturelle ændringer medfører prispres på
alle medicotekniske produkter. Samtidig ser Ambu, at
markedet ofte tilføres prisbillige kopiprodukter.

Ambu's mulighed for at leve op til de fastsatte øko-
nomiske mål er afhængig af virksomhedens evne til
at positionere sine produkter på en sådan måde, at
den afgørende salgsparameter ikke alene er prisen.

For at minimere de kommercielle risici har Ambu
overflyttet procuktion til Kina og Malaysia samt opti-
meret de autornatiske processer I Danmark. Dette
medfører reducerede produktionsomkostninger og
øger Ambu's muligheder for at imødegå fremtidig
priskonkurrence.

Forsikringsforhold

Selskabets forsikringspolitik fastlægger de overord-
nede rammer for omfang og styring af selskabets for-
sikringsmæssige risici. Forsikringspolitikken giver ret-
ningslinier for koncernens sikrings- og forsikringsfor-
hold på baggrund af en Risk Management-model,
pvor faserne risikoafgrænsning, risikoanalyse, risiko-
vurdering, risikobegrænsning, risikofinansiering og
risikoopfølgning gennemløbes.

 

Forsikringsforholdene vurderes løbende i samarbejde
med en af de største internationale forsikringsrådgivere,

Ud over lovpligtige forsikringer er der tegnet forsik-
ringer mod produktansvar og driftstab. Ejendomme,
driftsmateriel og varelager er på allrisks basis forsik-
ret til genanskaffelsesværdi.

Finansielle risici

Valutarisici

Ca. 85% af Ambu's omsætning faktureres i fremmed
valuta, men samtidig sker en del af materialeindkø-
bet i de tilsvarende valutaer. Ambu's væsentligste
faktureringsvalutaer er euro, US-dollar og engelske
pund. En række netto-aktiver opgøres endvidere i
disse valutaer.

Med henblik på at fastholde konkurrencedygtige pro-
duktionspriser samt eliminere den langsigtede valu-
tarisiko er der flyttet produktion til lande, hvor om-
kostningerne afholdes i valutaer, der har sammenhæng
med valutaer, som Ambu i forvejen har valutaindtæg-
ter i, ligesom en del af den langfristede finansiering
finder sted i valutaer, hvor Ambu har valutaindtægter.

Større udsving i de væsentligste valutaer vil trods
dette have indflydelse på såvel den finansielle stilling
som konkurrenceevnen.

For at afdække den kortsigtede valutarisiko på de lø-
bende betalingsstrømme har Ambu fastlagt en valu-
tapolitik, ifølge hvilken der sker en afdækning af
åbentstående positioner samt den forventede netto-
betalingsstrøm i de kommende ca. seks måneder. Ved
udgangen af regnskabsåret havde Ambu indgået ter-
mins- og optionsforretninger til en værdi af 69 mio.
kr. til sikring af fremtidige betalingsstrømme.

Ambu indgår alene kommercielt begrundede valuta-
sikringsforretninger og aldrig valutaforretninger af
spekulativ karakter.

Renterisici

Ambu's rentebærende nettogæld, opgjort som gæld
til kreditinstitutter og bankgæld fratrukket likvide
midler, er i årets løb forøget fra 170,7 mio. kr. til
196,9 mio. kr. Med udgangspunkt i nettogælden pr.
30. september 2005, som delvist er fastforrentet og
delvist variabelt forrentet, vil en stigning i det gene-
relle renteniveau på 1% medføre en stigning i kon-

 

cernens årlige renteomkostninger før skat på ca. 1,4
mio. kr.

Debitorrisici

Ambu's salg sker dels via remburs eller forudbetaling
fra distributører og dels i åben regning til kunder
over det meste af verden. Der er indgået debitorfor-
sikring på de lande, hvor det anses for nødvendigt.

Salg via salgsselskaberne sker normalt i åben reg-
ning. Udviklingen i salgsselskabernes debitorer over-
våges nøje.

Til imødegåelse af tab på debitorer hensættes der ef-
ter en individuel vurdering af debitorerne. Der er ikke
i indeværende regnskabsår sket nogen væsentlig æn-
dring af hensættelsen til tab på debitorer,

Miljø

Ambu søger i udøvelsen af sin virksomhed at vurdere og begrænse de miljømæssige på-
virkninger og både direkte og indirekte at bidrage til et bæredygtigt miljø. Ambu har
indarbejdet miljøhensyn i den samlede livscyklus for produkterne omfattende udvikling,
produktion, distribution, brugen af selskabets produkter samt bortskaffelse af affalds-
produkter. I forbindelse med produktionen tilstræbes det at reducere belastningen af
miljøet ved at minimere brugen af materialer og elektricitet samt ved at minimere emis-
sionen fra virksomhedens processer.

Ambu's direkte påvirkning af miljøet er beskeden. De væsentligste miljøpåvirkninger i
relation til Ambu's produktion forekommer i forbindelse med forbrug af energi, råvarer
og heraf afledte materialespild. Der anvendes PVC i visse af Ambu's produkter. Ambu
leverer sine affaldsprodukter til godkendte affaldsbehandlere,

I forbindelse med opvarmning og nedkøling af selskabets bygninger, forbrug af elektri-
citet samt vand lægges der vægt på at vælge miljømæssigt fornuftige løsninger.

De danske produktionsenheder er underlagt den danske miljølovgivning, og produkti-
onsenhederne i Kina og Malaysia følger de samme retningslinier som de danske produk-
tionsenheder.

Ambu er ikke involveret i miljøsager. Ambu er ikke omfattet af reglerne om miljøgodken-
delse og lov om aflæggelse af "grønne regnskaber”.

SURE ÆT 27

 

Regnskabsberetning

Årsrapporten for 2004/2005 er i lighed med sidste år
aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven,
danske regnskabsvejledninger samt de krav, Køben-
havns Fondsbors i øvrigt stiller til regnskabsaflæg-
gelse for oørsnoterede selskaber.

Overgang til IFRS

Ambu ove”går til anvendelse af de internationale
regnskabsstandarder IFRS som grundlag for den
finansieile rapportering fra og med regnskabsåret
2005/06. Den anvendte regnskabspraksis har igen-
nem de senere år kun på få områder afveget fra den
regnskabspraxsis, der anvendes efter overgangen til
IERS.

Ved aflæggelse af kvartalsrapporter og årsrapport for
2005/06 vil sammenligningstallene for 2004/05 blive
tilpasset cen nye regnskabspraksis.

Baseret på de gældende IFRS-standarder forventes
ændringerne | anvendt regnskabspraksis at være føl-
gende:

+ For gcodwill og immaterielle aktiver med ikke
begrænset brugstid foretages ikke længere syste-
matisk afskrivning. I stedet foretages en årlig
nedskrivrningstest, Det betyder, at goodwill ikke
afskrives fra 1. oktober 2004. Afskrivninger ud-
gjorde i 2004/05 7,4 mio.kr., der tilbageføres ved
overgancen til IFRS. Som følge heraf vil resultat,
balance og egenkapital blive forøget.

. Pensionsforpligtelser, som ikke er forsikringsmæs-
sigt afdækket, vil blive indregnet med den kapita-
liserede forpligtelse i balancen. En aktuarmæssig
opgørelse af forpligtelsen er under udarbejdelse,
og det forventes ikke, at denne vil have væsentlig
indflydelse på resultat, balance og egenkapital.

+ Koncernens anvendelse af finansielle instrumen-
ter ti! valautaafdækning vil fra 1. oktober 2005
blive indregnet i overensstemmelse med reglerne
for sikring af fremtidige pengestrømme i |AS 39.
Finansielle instrumenter til valautaafdækning for-
ventes at kunne indregnes efter hedging-bestem-
melserne i overensstemmelse med tidligere år.

. Dattervirksomheder og associerede virksomheder
vil i mederselskabets årsregnskab blive målt til
kostpris. Hidtil er kapitalandele indregnet efter
den indre værdis metode. I balancerne pr. 1. okto-

AMBU 2004|2005

ger 2004 og 1. oktober 2005 tilbageføres værdi-
"equleringer fra kostpris til indre værdi, svarende
til henholdsvis 34,2 mio. kr. og 56,6 mio. kr. | re-
sultatet for 2004/05 tilbageføres andel af årets
resultat efter skat for dattervirksomheder og as-
socierede virksomheder. I forbindelse med over-
gangen til IFRS testes den nye regnskabsmæssige
værdi af kapitalandelene for værdiforringelse.

e Modtagne udbytter fra dattervirksomheder og as-
socierede virksomheder indregnes fremover i mo-
derselskabets resultatopgørelse under finansielle
indtægter. Resultatet i 2004/05 vil blive reguleret
med modtagne udbytter i 2004/05.

Noterne i årsrapporten vil blive udvidet i overens-
stemmelse med kravene i |FRS,

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømme fra driftsaktiviteter udgjorde 40, 1
mio. kr. i 2004/05 mod 54,8 mio. kr. året før. Faldet
<an primært tilskrives, at det forbedrede resultat er
blevet modsvaret af en øget pengebinding — væsent-
ligst i øgede varebeholdninger og tilgodehavender
fra salg. Den øgede pengebinding i varebeholdninge”
skyldes lageropbygning i det amerikanske dattersel-
skab.

Pengestrømme fra investeringsaktiviteter omfatter
køb af materielle og immaterielle anlægsaktiver og
udgjorde i 2004/05 netto minus 54,7 mio. kr. mod
minus 69,2 mio. kr. året før. Købet af materielle an-
lægsaktiver, herunder køb af produktionsudstyr og
bygninger i Malaysia, er faldet til 42,8 mio. kr. i
2904/05 fra 52,7 mio. kr. i 2003/04. Der er i 2004/05
vesteret 2 7 mio, kr. I nyt ERP-system.

Det frie cash flow udgjorde i 2004/05 uændret minus
14,5 mio. kr.

Den samlede ændring i likvider udgjorde 2,0 mio. kr.,
hvilket kan henføres til det frie cash flow på minus
14,5 mio. kr., forøgelse af den kortfristede gæld med
54,1 mio. kr. reduceret med nedbringelse af den
langfristede gæld med 25,8 mio, kr. og udbetaling af
udbytte på 11,7 mio, kr.

 

Resultatopgørelse

Nettoomsætning
Koncernens nettoomsætning steg i 2004/05 med
7,5% til 653,9 mio, kr. fra 608,1 mio. kr. Opgjort til

uændrede valutakurser i forhold til 2003/04 steg om-

sætningen med 9,0%.

Ændringerne I valutakurserne har påvirket omsætnin-

gen negativt med 9,1 mio. kr.

Når der korrigeres for udviklingen i valutakurserne,
har væksten været højest på det amerikanske mar-
ked, hvor omsætningen steg med 20,2%, Væksten i
Europa var 6,6%.

Korrigeret for ændringen i valutakurser steg omsæt-
ningen inden for Respiratory Care, Cardiology og

Neurology med henholdsvis 16,1%, 5,6% og 33,5%.

Omsætningen inden for Training faldt med 20,9%,
mens omsætningen inden for Immobilization og øv-
rige produkter steg med 13,6%. Årsagen til den fal-
dende omsætning inden for Training er væsentligst,
at der i regnskabsåret ikke har været store enkeltor-
drer, mens der i sidste regnskabsår var tale om en
star enkeltordre til Røde Kors.

Omsætningen i 2004/05 er fordelt med 34,9% på
Respiratory Care, 39,7% på Cardiology, 8,5% på

Neurology, 7,5% på Training og 9,4% på Immobiliza-

tion og øvrige produkter. Salgsselskabernes omsæt-
ning indregnes i lighed med tidligere år på basis af
de gennemsnitlige valutakurser for året.

Eksportens andel af den samlede omsætning ud-
gjorde 98%. Salget gennem salgsselskaberne ud-
gjorde 79%, mens de resterende 21% skete via
distributører, Europa, som udgør det største marked
repræsenterer 62% af den samlede omsætning, USA
29% og øvrige markeder 9%.

Bruttoresultat

Bruttoresultatet steg med 11,7% fra 305,2 mio. kr. til
340,9 mio. kr. målt til aktuelle valutakurser. Hermed
er bruttoresultatgraden steget fra 50,2% til 52,1%.
Reguleret for valutakursændringer i forhold til
2003/04 er bruttoresultatet steget med 13,4%. De
indirekte produktionsomkostningers andel af omsæt-
ningen har været uændret i 2004/05 i forhold til året

 

 

før, hvorimod dækningsgraden er forbedret med 1,8
procentpoint, Den højere dækningsgrad kan tilskrives
øget salg af produkter, der har en gunstig markeds-
position og højere dækningsgrader. Samtidig er pro-
duktionseffektiviteten forøget, og en større andel af
Ambu's produkter produceres i Asien, hvilket ligele-
des har forøget den samlede dækningsgrad.

Omkostninger

Koncernens omkostninger til salg, udvikling, ledelse
og administration var 26,4 mio. kr. højere end i
2003/04, svarende til en stigning på 10,8%. Om-
kostningerne til salg og marketing samt ledelse og
administration udgjorde 249,4 mio, kr. mød 226,7
mio. kr. året før, en stigning på 22,7 mio. kr. Heraf
udgjorde 1,5 mio. kr. udgifter til advokater i forbin-
delse med fogedforbudssagen.

Den væsentligste årsag til stigningen i omkostnin-
gerne er tildelingen af øgede salgsressourcer i salgs-
selskaberne og i særdeleshed i det amerikanske dat-
terselskab. Herudover er omkostningerne øget inden
for produktudvikling. Omkostningerne til produktud-
vikling udgjorde 3,2% af omsætningen mod 2,9%
året før. Ydermere har det øgede investeringsniveau

i udviklingsprojekter øget afskrivningerne, ligesom
nedlukningen af et udviklingsprojekt har forøget om-
kostningerne med 2,1 mio, kr.

Andre driftsindtægter/-udgifter indeholder i 2004/05
en udgift på 2,5 mio. kr. til nedskrivning på en fabriks-
ejendom i Danmark. I 2003/04 var der tale om en
indtægt på 2,2 mio. kr. på salg af produktområder.

Opgjort til samme valutakurser som sidste år ud-
gjorde de samlede omkostninger i 2004/05 før fra-
drag af andre indtægter/udgifter 274,4 mio. kr. mod
244,1 mio, kr. året før, en stigning på 30,3 mio. kr.
Af stigningen kan 18,5 mio. kr. henføres til forøgede
ressourcer i salgsselskaberne, 6,1 mio. kr. til forøgede
omkostninger i de udenlandske produktionsselskaber
og 5,7 mio. kr. til forøgede omkostninger i modersel-
skabet.

EBITDA og EBITA

EBITDA-marginen, som er resultatet af primær drift
før afskrivninger på anlægsaktiver og goodwill i for-
hold til omsætningen, var 16,1% i 2004/05 mod
15,5% i 2003/04,

AMBU 2004|2005

29

 

EBITA-marginen, som er resultatet af primær drift før
afskrivnnnger på goodwill i forhold til omsætningen,
blev pa 10,4% i 2004/05, hvilket er uændret i for-
hold til aret før.

EBITA steg t! 68,0 mio. kr. i 2004/05 fra 63,3 mio. kr.
sidste år, en stigning på 4,7 mio. kr. eller 7,4%. Korri-
geres der for ændringer i valutakurser med 1,2 mio.
kr. og for ærdringen i andre driftsindtægter/-udgifter
på 4,7 mio. kr., ville EBITA være steget til 71,7 mio.
kr. fra 61,1 m 0. kr., en stigning på 10,6 mio. kr. eller
17,3%.

Finansielle omkostninger

Koncernens netto finansielle omkostninger udgjorde i
2004/05 7,5 mio. kr. mod 6,6 mio. kr. året før. Stig-
ninger: kar: primært henføres til lavere valutakursre-
gulerirger, som i 2004/05 udgjorde en indtægt på
0,2 mio, kr. mod en indtægt på 4,4 mio. kr. i
7003/04. Nar der ses port fra valutakursreguleringer,
har der været et fald | de finansielle poster I forhold
til are: før oa 3,2 mio. kr.

Resultat før skat

Resultatet før skat udgjorde i 2004/05 53,0 mio. kr.
mod 45,7 mio. kr. i 2003/04, en stigning på 16,0%.
Korriger2s der for andre driftsindtægter/-udgifter, er
stigningen på 27,4%.

EBITDA- og EBITA-margin

       

00101 01102 62/0: 03104 04/05

MH EBITDA "EBITA

 

[I
i

AMBU 2004/2005

kem

Skat

Skat af arets resultat udgjorde 15,3 mio, kr. eller
28,8% af resultatet før skat sammenholdt med 12,4
mio. kr. eller 27,1% af resultatet før skat året før.
Grunden til, at skatteprocenten ligger lidt over 28, er
primært effekten af ikke fradragsberettigede afskriv-
nirger på goodwill, fratrukket effekten af indtjening i
larde med en skatteprocent lavere end 28. Regule-
ring af skatteprocenten fra 30 til 28 er indregnet i
årets udskudte skat og udgør 0,2 mio. kr.

Årets resultat
Årets nettoresultat udgjorde 37,7 mio. kr. mod 33,3
rr 0. kr. året før.

Datterselskaber

Resultatet i datterselskaber før skat udgjorde 27,3
mio. Kr. mod 35,8 mio. kr. året før. Ændringer i valu-
tekurserne har påvirket ovenstående resultat før skat
fra datterselskaber negativt med ca. 4,8 mio. kr. Alle
salgsselskaber har opnået positive resultater.

Balancen

Ved udgangen af regnskabsåret udgjorde balance-
summen 658,0 mio. kr., hvilket er en stigning på
66,9 mio, kr. i forhold til udgangen af det foregående
regnskabsår. De væsentligste ændringer er en stig-
ning ; de materielle anlægsaktiver på 12,8 mio. kr.,
en stigning i varelageret på 31,3 mio, kr. og en stig-
ning i tilgodehavender fra salg på 25,7 mio. kr.

Anlægsaktiver

Arets immateriesle anlægsinvesteringer, som er inve-
stering i udviklingsprojekter, udgjorde 15,5 mio. kr.
Der er færdiggjort og tilkøbt udviklingsprojekter for
18,7 mio. «r. 1 2004/05.

Af- og nedskrivningerne på immaterielle anlægsakti-
ver inkl. goodwill udgjorde 14,6 mio. kr. mod 14,0
mio. kr. året før.

Årets materielle anlægsinvesteringer udgjorde 42,8
mio. kr., hvoraf de 13,6 mio, kr. er afholdt i modersel!-
skabet, væsentligst til udvidelse af produktionskapa-
citeten, produktionsudstyr til nyudviklede produkter
samt produktions- og kontorinventar. | de 13,6 mio.
kr, indgår ligeledes 2,7 mio. kr. til investering I nyt
ERP-system. De resterende 29,2 mio. kr. er afholdt i

 

de udenlandske virksomheder, væsentligst i de asia-
tiske produktionsselskaber til anskaffelse af produkti-
onsareal og produktionsudstyr.

Afskrivningerne på materielle anlægsaktiver udgjorde
29,2 mio. kr. mod 28,1 mio, kr. året før.

Varebeholdninger

Varebeholdningerne er steget fra 103,2 mio. kr. til
134,5 mio, kr. Opgjort til uændrede valutakurser er
varebeholdningerne steget med 28,0 mio. kr. Årsa-
gen til stigningen er primært øget lagerbinding i det
amerikanske datterselskab. Stigningen i koncernens
lagre skyldes øget lagerbeholdning af varer produce-
ret I Malaysia forud for flytningen af produktionsfaci-
liteterne i Malaysia, at larynx-masken som nyt fokus-
produkt har medført lageropbygning samtidigt med,

at der er opbygget større lager af ventilationsposer
for at sikre en kontrolleret overgang til den nye ver-
sion. Det ekstraordinært høje lager forventes reduce-
ret med i niveauet 20 mio, kr. i løbet af de 1. halvår
2005/06,

Tilgodehavender fra salg

Koncernens tilgodehavender fra salg udgjorde ultimo
regnskabsåret 157,5 mio. kr., hvilket er en stigning
på 25,7 mio. kr. i forhold til ultimo 2003/04. Regule-
ret for valutakurseffekten er tilgodehavender fra salg
steget med 24,0 mio, kr. Væksten i tilgodehavender
fra salg er højere end den organiske omsætnings-
vækst, hvilket væsentligst skyldes en høj omsætning i
de sidste måneder af regnskabsåret. Koncernomsæt-
ningen i september 2004/05 udgør således i niveauet
50% af de samlede tilgodehavender fra salg.

Investeringer og afskrivninger (ekskl. goodwill)

 

Mio. kr.

70
60
50
40
30
20
10

   

00|01 01/02 02/03

ER investeringer

Afskrivninger

   

03104 04105

 

Kapitalstruktur

 

Mio. kr.
700

600
500

400 - '
300
200 - '
100 '

0 BH

00|01 01102 02/03

Egenkapital
HR Hensættelser

| |

03104 04/05

HE Langfristet gæld
Kortfristet gæld

 

 

AMBU 2004|2005

 

Likviditet

Koncernens likvider udgjorde 9,8 mio. kr. ved udgan-
gen af regnskabsåret, hvilket er en stigning på 2,0
mio. kr. i forhold til det foregående år. Hertil kommer
uudnyttede trækningsmuligheder på bankkreditter,
som ultimo regnskabsåret udgjorde 51,7 mio. kr.

Egenkapital

Egenkapitalen er I 2004/05 alene forøget med årets
opnåede resultat og værdiregulering på ikke afvik-
lede termins- og optionsforretninger. Egenkapitalen
er tillagt valutakursreguleringer vedrørende kapitalin-
teresser i salgsselskaber samt tillagt det udbetalte
udbytte for 2003/04.

Langfristede gældsforpligtelser

Den samlede langfristede gæld udgjorde ved udgan-
gen af regnskabsåret 99,5 mio. kr., hvoraf 26,2 mio.
kr. forfalder i det kommende regnskabsår. Der er ikke
optaget langfristet finansiering i regnskabsåret
2004/05.

Kortfristede gældsforpligtelser

De samlede gældsforpligtelser med fradrag af den
langfristede gæld udgjorde ultimo 2004/05 202,5
mio. kr., hvilket er en stigning på 57,5 mio. kr. Stig-
ningen skyldes væsentligst forøget træk på bank-

kreditter.

Andre forpligtelser

Ambu A/S har indgået en 15-årig operationel lea-
singaftale om leasing af koncernens hovedkontor og
de tilhørende produktionslokaler i Ballerup med en
restløbetid på 11 år.

Øvrige forhold

Virksomhedsovertagelser

Koncernen har anvendt overgangsbestemmelserne i
regnskabsvejledning nr. 18 om virksomhedsoverta-
gelser for erkvervelser før 1. oktober 2000. Såfremt
vejledningens bestemmelser havde været anvendt på
tidligere virksomhedserhvervelser, skønnes det, at re-
sultatet i koricernen for 2004/05 ville være reduceret
med 1,4 mio. kr., og at aktivsummen og egenkapita-
len ville være 7,0 mio. kr. højere pr. 30. september
2005.

Rentebærende nettogæld

 

Mio. kr.
250

200
150
100

50

0 — . - MM
00/01 01102 02/03 03104 04105

 

AMBU 2004|2005

 

Påtegninger

Ledelsespåtegning
Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. oktober 2004 - 30. september 2005 for Ambu A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven, danske regnskabsvejledninger samt de krav, Københavns Fondsbørs i øvrigt
stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et
retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver og passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2005 samt af resultatet af koncernens og
selskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. oktober 2004 - 30. september 2005.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Ballewup, den 1. december 2005

   

Bestyrels

 

KE, Bi AG; BjøfmRagle
Adm. direktør Formand

bælle Tork Jan Rasmussen

lur (ll É Jårmer
Pr: nne-Måffe bd Brian Adamsen
givet

  
         

Revisionspåtegning af af selskabets uafhængige revisorer

Til aktionærerne i Ambu A/S

Vi har revideret årsrapporten for Ambu A/S for regnskabsåret 1. oktober 2004 - 30. september 2005. Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten.
Vort ansvar er på grundlag af vor revision at udtrykke en konklusion om årsrapporten.

Den udførte revision

Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og udfører revisionen
med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. Revisionen omfatter stikprøvevis under-
søgelse af information, der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger. Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til den af ledel-
sen anvendte regnskabspraksis og til de væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet, samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten.
Det er vor opfattelse, at den udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september
2005 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. oktober 2004 - 30, september
2005 i overensstemmelse med årsregnskabsloven og danske regnskabsvejledninger og de krav, som Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regn-
skabsaflæggelse for børsnoterede selskaber.

København, den 1. december 2005

Grant Thornton
Stats iserepRevisionsaktieselskab

   

 

AMBU 2004/2005

 
 

 

Anvendt regnskabspraksis

Årsrapporten for 2004/05 er udarbejdet i overens-
stemmelse med årsregnskabsloven, danske regn-
skabsvejledninger samt de krav, som Københavns
Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelsen for
børsnoterede selskaber. Årsrapporten er udarbejdet
efter Årsregnskabslovens regler for klasse D selskaber.

Regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år.

Selskabet vil overgå til de internationale regnskabs-
standarder IAS/IFRS som grundlag for den finansielle
rapportering fra og med regnskabsåret 2005/06.
Konsekvenserne af overgangen til IFRS er beskrevet i
regnskabsberetningen.

Generel: om indregning og måling

Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt,
at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde koncer-
nen, og aktivets værdi kan måles pålideligt.

Forpligtelser indregnes i balancen, når de er sandsyn-
lige og kan måles pålideligt.

Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser
til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtel-
ser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost ne-
denfor.

Visse finansielle aktiver og forpligtelser måles til
amortiseret kostpris, hvorved der indregnes en kon-
stant effektiv rente over løbetiden. Amortiseret kost-
pris opgøres som oprindelig kostpris med fradrag af
eventuelle afdrag samt tillæg/fradrag af den akku-
mulerede amortisering af forskellen mellem kostpris
og nominelt beløb.

Ved indregningen og måling tages hensyn til gevin-
ster, tab og risici, der fremkommer, inden årsrappor-
ten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der
eksisterede på balancedagen.

Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med,
at de indtjenes, herunder indregnes værdiregulerin-
ger af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til
dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere ind-
regnes omkostninger, der er afholdt for at opnå årets
indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og
hensatte forpligtelser samt tilbageførsler som følge

NEED ÆULE

af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der
tidligere har været indregnet i resultatopgørelsen.

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet aflægges på grundlag af årsregn-
skaber for moderselskabet og datterselskaberne,
hvori Ambu A/S direkte eller indirekte besidder mere
end 50% af stemmerettighederne eller på anden
måde har bestemmende indflydelse. Virksomheder,
hvori koncernen besidder mellem 20% og 50% af
stemmerettighederne og udøver betydelig, men ikke
bestemmende indflydelse, betragtes som associerede
virksomheder, Associerede virksomheder pro rata
konsolideres i koncernregnskabet. Konsolidering
foretages ved sammenlægning af regnskabsposter af
ensartet karakter. Der foretages eliminering af intern
omsætning, omkostninger, udbytter og mellemvæ-
render, Ikke realiserede avancer på varelagre indkøbt
hos koncernselskaber tilbageføres.

Moderselskabets bogførte værdi af aktier i dattersel-
skaber udlignes med disses egenkapital.

De regnskaber, der anvendes til brug for konsolide-
ringen, aflægges i overensstemmelse med koncer-
nens regnskabspraksis. Resultatopgørelsen for de
udenlandske selskaber er omregnet til danske kroner
efter gennemsnitskursen for året, mens balancen er
omregnet efter noterede valutakurser pr. 30. septem-
ber 2005.

ikke alle datterselskabernes regnskaber revideres af
moderselskabets revisorer eller disses internationale
forbindelser. Koncernrapporteringen og revisionen
heraf foretages efter retningslinier defineret af mo-
derselskabet og moderselskabets revisorer.

Nyerhvervede virksomheder medtages i koncernregn-
skabet fra erhvervelsestidspunktet. Sammenlignings-
tal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afvik-
lede virksomheder.

Koncerngoodwill opgøres som forskellen mellem an-
skaffelsessummen og den nyerhvervede virksomheds
indre værdi på erhvervelsestidspunktet opgjort ud fra
dagsværdi af overtagne aktiver og forpligtelser og ef-
ter koncernens regnskabspraksis. | opgørelsen af

koncerngoodwill indgår hensættelser til udgifter, som

 

det på erhvervelsestidspunktet er besluttet og med-
delt at afholde i de tilkøbte selskaber.

Koncerngoodwill anskaffet før 1. oktober 2000 er
nedskrevet fuldt ud over egenkapitalen i erhvervel-
sesåret.

Omregning af fremmed valuta

Transaktioner I fremmed valuta omregnes ved første

indregning til transaktionsdagens kurs. Valutakursdif-
ferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs

og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatop-
gørelsen som en finansiel post.

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i
fremmed valuta omregnes til balancedagens valuta-
kurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kur-
sen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gæl-
dens opståen eller indregning i seneste årsregnskab
indregnes i resultatopgørelsen under finansielle ind-
tægter og omkostninger. Ved indregning af uden-
landske dattervirksomheder og associerede virksom-
heder, der er selvstændige enheder, omregnes resul-
tatopgørelserne til en gennemsnitlig valutakurs for
måneden, og balanceposterne omregnes til balance-
dagens valutakurser. Kursdifferencer, opstået ved om-
regning af udenlandske dattervirksomheders egenka-
pital ved årets begyndelse til balancedagens valuta-
kurser samt ved omregning af resultatopgørelser fra
gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser,
indregnes direkte i egenkapitalen.

Kursregulering af mellemværender med selvstændige
udenlandske dattervirksomheder, der anses for en del
af den samlede investering i dattervirksomheden,
indregnes direkte i egenkapitalen.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes første
gang i balancen til kostpris og måles efterfølgende til
dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af af-
ledte finansielle instrumenter indgår i andre tilgode-
havender henholdsvis anden gæld.

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instru-
menter, der er klassificeret som og opfylder kriteri-
erne for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv
eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatop-
gørelsen sammen med ændringer I værdien af det
sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse,

 

 

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instru-
menter, der er klassificeret som og opfylder betingel-
serne for sikring af fremtidige aktiver eller forpligtel-
ser, indregnes i tilgodehavender eller gæld samt i
egenkapitalen. Indtægter og omkostninger vedrø-
rende sådanne sikringstransaktioner overføres fra
egenkapitalen ved realisation af det sikrede og ind-
regnes i samme regnskabspost som det sikrede.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen viser koncernens penge-
strømme for året fordelt på driftsaktivitet, investe-
ringsaktivitet og finansieringsaktivitet for året, årets
forskydning i likvider samt koncernens likvider ved
årets begyndelse og slutning.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder
vises separat under pengestrømme fra investerings-

aktivitet. I pengestrømsopgørelsen indregnes penge-
strømme vedrørende købte virksomheder fra anskaf-
felsestidspunktet,

Pengestrømme fra driftsaktivitet præsenteres indi-
rekte og opgøres som årets resultat reguleret for ikke
kontante driftsposter, ændring i driftskapitalen, be-
talte finansielle poster samt betalte selskabsskatter.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter be-

taling i forbindelse med køb og salg af virksomheder
og aktiviteter samt køb og salg af immaterielle, ma-

terielle og finansielle anlægsaktiver,

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter be-
talinger til og fra aktionærer, optagelse og afdrag på
langfristet gæld samt ændring i kortfristet gæld.

Likvider omfatter likvide beholdninger med tillæg af
beholdning af børsnoterede værdipapirer.

Resultatopgørelsen

Resultatopgørelsen opstilles funktionsopdelt i beret-
ningsform. Til de enkelte omkostningsfunktioner pro-
duktion, salg, udvikling samt ledelse og administra-
tion, er henført de til funktionen anvendte omkost-
ninger i form af materialer og omkostninger, løn og
gager, andel af fællesomkostninger og afskrivninger.

UR RUEDÆ DÆEE

 

Indtægter og omkostninger
Nettoomsætningen omfatter varesalg med fradrag af
salgsprovisioner og kasserabatter. Indtægter ved va-
resalg medtages, såfremt levering og fakturering har
fundet sted inden årets udgang. Nettoomsætning i
fremmed valuta i moderselskabet indregnes til trans-
aktionsdagens kurs.

De løbende patentomkostninger og de udviklingsom-
kostninger, der ikke opfylder kriterierne for aktivering,
udgiftsføres i resultatopgørelsen.

Der foretages periodisering af omkostninger og ren-
ter. Valutakursgevinster og -tab på bankmellemvæ-
render og tilgodehavender, såvel realiserede som
urealiserede, indgår i finansindtægter og -udgifter.

Afskrivninger

Immaterielie og materielle anlægsaktiver afskrives li-
neært over aktivernes forventede brugstid. Afskriv-
ningsgrundlaget er kostprisen omfattende anskaffel-
sessum med tillæg af omkostninger ved købet og
med fradrag af eventuel scrapværdi. Brugstiderne for
anlægsaktiver i ind- og udland er:

Goodwi'! 10-20 år
Udviklingsomkostninger 5 år
Rettigheder 1-8 år
Bygninger 10-25 år
Tekniske anlæg og maskiner 2-10 år
Driftsmateriel og inventar 3-5 år

Skat

Selskabsskat udgiftsføres med den skat, som pålig-

nes årets forventede skattepligtige indkomst og for-
skydning i den udskudte skat, der er opført i balan-

cen. Selskabet er sambeskattet med nogle af datter-
selskaberne. Skat afsættes med 28%.

Balancen

Balancen opstilles i kontoform og er værdiansat
som følger.

Immaterielle anlægsaktiver

Goodwill

Goodwill afskrives liniært over den vurderede økono-
miske levetid, der fastlægges på baggrund af ledel-
sens erfaringer inden for de enkelte forretningsområder.

SE UN 2004|2005

Afskrivningsperioden udgør maksimalt 20 år og er
længst for strategisk erhvervede virksomheder med en
stærk markedsposition og langsigtet indtjeningsprofil.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill vurderes

løbende og nedskrives til genindvindingsværdi over
resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige
værdi overstiger de forventede fremtidige nettoind-

tægter fra den virksomhed eller aktivitet, som good-
will er knyttet til.

Udviklingsprojekter

Udviklingsomkostninger omfatter omkostninger, ga-
ger og afskrivninger, der direkte og indirekte kan
henføres til selskabets udviklingsaktiviteter.

Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identi-
ficerbare, og hvor den tekniske udnyttelsesgrad, til-
strækkelige ressourcer og et potentielt fremtidigt
marked eller udviklingsmulighed i virksomheden kan
påvises, og hvor det er hensigten at fremstille, mar-
kedsføre eller anvende projektet, indregnes som im-
materielle anlægsaktiver, såfremt kostprisen kan op-
gøres pålideligt, og der er tilstrækkelig sikkerhed for,
at den fremtidige indtjening kan dække produktions-,
salgs- og administrative omkostninger samt selve ud-
viklingsomkostningerne. Øvrige udviklingsomkostnin-
ger indregnes som omkostninger i resultatopgørel-
sen, efterhånden som omkostningerne afholdes.

Aktiverede udviklingsomkostninger måles til kostpris
med fradrag af akkumulerede afskrivninger eller gen-
indvindingsværdi, såfremt denne er lavere.

Efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet afskrives
udviklingsomkostninger lineært over den vurderede
økonomiske brugstid. Afskrivningsperioden udgør
sædvanligvis fem år.

Rettigheder

Rettigheder i form af forhandlerrettigheder og licen-
ser m.v. måles til kostpris med fradrag af akkumule-
rede afskrivninger. Rettigheder afskrives lineært over
aftaleperioden, dog maksimalt otte år.

Immaterielle anlægsaktiver nedskrives til gen-
indvindingsværdien, såfremt denne er lavere end den
regnskabsmæssige værdi. Der foretages årligt ned-
skrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdsvis grup-
per af aktiver.

 

Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med
fradrag af af- og nedskrivninger. Egenfremstillede an-
lægsaktiver indregnes til direkte medgåede omkost-
ninger med tillæg af indirekte fremstillingsomkost-
ninger og uden rentetillæg.

Aktier i datterselskaber og kapitalandele i
associerede virksomheder indregnes efter
equity-metoden, hvorved aktiebesiddelser værdian-
sættes til moderselskabets andel af disse selskabers
indre værdi med tillæg af goodwill og med fradrag

af interne avancer. Andel i datterselskabernes resultat
med fradrag af goodwill afskrivninger optages i mo-
derselskabets resultatopgørelse for samme år.

Varebeholdninger

Råvarer måles til kostpris eller lavere nettorealisati-
onsværdi. Varer under fremstilling samt færdigvarer
optages til medgået materialeforbrug og lønomkost-
ninger med tillæg af indirekte produktionsomkostnin-
ger. IPO-tillæg opgøres som andel i medgåede om-
kostninger ved fremstillingsprocessen ud over direkte
materialeforbrug og direkte produktionsløn.

Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris
med fradrag af individuelle nedskrivninger.

Værdipapirer måles til dagsværdi på balance-
dagen.

Egenkapital

Udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på
tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen
(deklareringstidspunktet). Udbytte, som forventes ud-
betalt for året, vises som en særskilt post under
egenkapitalen.

Egne kapitalandele

Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for
egne aktier indregnes direkte på overført resultat un-
der egenkapitalen. Gevinster og tab ved salg indreg-
nes således ikke i resultatopgørelsen.

Selskabsskat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel
skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets
skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere
års skattepligtige indkomster samt for betalte aconto-
skatter.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede
gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem
regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver
og forpligtelser.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af
fremførselsberettiget skattemæssige underskud, ind-
regnes med den værdi, hvortil de forventes at blive
anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig ind-
tjening eller ved modregning i udskudte skattefor-
pligtelser inden for samme juridiske skatteenhed.

Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende
foretagne elimineringer af urealiserede koncernin-
terne avancer og tab.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler
og skattesatser i de respektive lande, der med balan-
cedagens lovgivning vil være gældende, når den ud-
skudte skat forventes udløst som aktuel skat. Æn-
dring i udskudt skat som følge af ændringer i skatte-
satser indregnes i resultatopgørelsen.

Andre hensatte forpligtelser omfatter forven-
tede omkostninger til omstruktureringer m.v.

Ved erhvervelse af virksomheder indgår hensættelser
til omstruktureringer i den overtagne virksomhed i
det omfang, de er besluttet og offentliggjort senest
på overtagelsestidspunktet, i opgørelsen af anskaf-
felsessummen og dermed i goodwill.

Finansielle gældsforpligtelser

Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter ind-
regnes ved låneoptagelse til det modtagne provenu
efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger.

| efterfølgende perioder indregnes de finansielle for-
pligtelser til amortiseret kostpris, svarende til den
kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive
rente, således at forskellen mellem provenuet og den
nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over
låneperioden.

Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leve-
randører, tilknyttede og associerede virksomheder
samt anden gæld, måles til amortiseret kostpris.

AEPS

 

Pengestrømsopgørelse

Koncern
1.000 kr. Note 2004/05 2003/04
Årets resultat 37.692 33.288
Reguleringer Å 67.745 59,030
Ændring i driftskapital 8 (44.680) (17.420)
Pengestrømme fra drift før finansielle poster 60.758 74.898
Renteindbetalinger og lignende 1.073 4.401
Renteudbetalinger og lignende (8.700) (10.971)
Pengestrømme fra ordinær drift 53.131 68.328
Betalt selskabsskat (13.005) (13.562)
Pengestrømme fra driftsaktivitet 40.126 54.766
Køb af anlægsaktiver (58.329) (66.526)
Akkvisitioner og salg af produktområder C 0 (6.655)
Salg af anlægsaktiver 3.661 3.946
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (54.668) (69.235)
Frit cash flow (14.542) — (14.469)
Forskydning i langfristet gæld, netto (25.838) (4.722)
Forskydning i kortfristet bankgæld 54,132 11.043
Salg af medarbejderaktier 0 4.579
Salg af egne aktier 0 402
Betalt udbytte (11.740) (8.036)
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 16.554 3.266
Ændring i likvider 2.012 (11.203)
Likvider primo 7.748 18.950
Likvider ultimo 9.760 7.147
Note A: Reguleringer
Afskrivninger 34.979 31.145
Goodwillafskrivninger 7.362 11.061
Nedskrivning i associeret selskab 2.500
Salg af produktområder og goodwill 0 (2.153)
Renter og lignende, netto 7.627 6.570
Skat af årets resultat 15.277 12.407

67.745 59.030

Note B: Ændring i driftskapital

Ændring i varebeholdninger (28.897) (836)
Ændring i tilgodehavender (21.011) (21.727)
Ændring i leverandørgæld m.v. 5.228 5,143

(44.680) (17.420)

Note C: Akkvisitioner og salg af produktområder
Goodwill og salg af produktområder 0 (6.655)
0 (6.655)

38 AMBU 2004|2005

 

Resultatopgørelse

1. oktober - 30, september

1.000 kr.

Nettoomsætning
Produktionsomkostninger
Bruttoresultat

Salgsomkostninger
Udviklingsomkostninger

Ledelse og administration

Andre driftsindtægter/-udgifter

Primær drift før goodwillafskrivninger (EBITA)
Goodwillafskrivninger

Primær drift (EBIT)

Resultat i datterselskaber (før skat)
Resultat i associerede virksomheder
Finansindtægter

Finansudgifter

Resultat før skat (PBT)

Skat

ÅRETS RESULTAT

Overskudsdisponering
Udbytte til aktionærerne, 1 kr. pr. aktie

Overført til egenkapital

Note

 

Koncern
2004/05 2003/04

653.908 608.103
(312.971) (302.875)
340.937 305.228
(143.941) (133.297)
(21.066) (17.349)
(105.473) (93.409)
(2,500) 2.153
67.957 63.326
(7.362) (11.061)

60.595 52.265

1.073 4.401
(8.700) (10.971)
52.969 45.695
(15.277) (12.407)

37.692 33.288

AMBU 2004|2005

kj

Moderselskab
2004/05 2003/04
494.380 443.360

(336.186) (316.540)
158.194 126.820
(37.680) (39,538)
(20.957) (16.322)
(56.224) (48.895)
0 2,153
43.333 24.218

(7.362) (7.207)

35.971 17.011
27.289 35.774
(3.061) (499)

606 4.721

(7.836) (11.312)
52.969 45.695
(15.277) (12.407)
37.692 33.288

11.786 11.786
25.906 21.502

37.692 33.288

 

 

Balance

30. september

Aktiver

1.000 kr.

Anlægsaktiver

Immaterielle anlægsaktiver
Færdiggjorte udviklingsprojekter
Rettigheder

Goodwill

Udviklingsprojekter under udførelse

Materielle anlægsaktiver

Grunde og bygninger
Produktionsanlæg og maskiner

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar
Forudbet. og anlæg under opførelse

Finansielle anlægsaktiver

Aktier i datterselskaber

Tilgodehavende i datterselskaber
Kapitalandele i associerede virksomheder

Anlægsaktiver i alt

Omsætningsaktiver
Varebeholdninger
Varebeholdninger

Tilgodehavender

Tilgodehavende fra salg

Tilgodehavende hos datterselskaber
Tilgodehavende hos associerede virksomheder
Andre aktiver og tilgodehavender

Forudbetalt selskabsskat

Udskudt skatteaktiv

Deposita og forudbetalinger

Likvide beholdninger
Likvide midler
Omsætningsaktiver i alt

AKTIVER | ALT

    
  

Note

11

13
12

RUE EDEN

Koncern
30.09.05 30.09.04
28.507 14.690
0 220
113.451 121.134
10.463 16.034
152.421 152.078
62.917 65.820
69.734 70.937
13,436 12.874
32,125 16.137
178.212 165.768
330.633 317.846
134.510 103,168
157,512 131.779
16.303 23611
278 0
2.321 3,146
6.749 3,810
183.104 162.346
9,760 7.748
327.374 273.262
658.007 591.108

Moderselskab
30.09.05 30.09.04
28.507 14.690
0 0
113.451 121.134
10.463 16.034
152.421 151.858
42.706 45.198
49.922 57.013
7.057 6.120
16.204 15.024
115.889 123.355
118.525 100.583
5.308 5.022
6.016 9.077
129.849 114.682
398.158 389.895
55.819 38.691
37.077 36.519
156.222 84.811
2.211 1.435
1,399 1,812
331 0
0 0
1,243 1.463
198.483 126.040
0 0
254.302 164.731
652.460 554.626

 

Balance

30. september

Passiver

1.000 kr.

Egenkapital

Aktiekapital

Overkurs ved emission

Nettoopskrivning efter indre værdis metode
Foreslået udbytte

Overført resultat

Egenkapital i alt

Hensatte forpligtelser
Hensættelse til udskudt skat

Hensatte forpligtelser i alt

Gældsforpligtelser

Langfristede gældsforpligtelser
Kreditinstitutter

Kortfristede gældsforpligtelser
Kortfristet andel af langfristet gæld
Bankgæld

Leverandører af varer og tjenesteydelser
Gæld til datterselskaber

Selskabsskat

Anden gæld

Gældsforpligtelser i alt
PASSIVER I ALT
Pantsætninger
Eventualforpligtelser

Nærtstående parter
Valuta

Note

13

15
16
17

 

Koncern

30.09.05 30.09.04
117.864 58.932
Q 108.841
11,786 11.786
219.492 140.580
349.142 320.139
6.845 1.126
6.845 1.126
73.314 99,582
26.177 25.270
107.199 53.541
29.471 26.109

0 2.980

65.859 62.361
302.020 269.843
658.007 591.108

AMBU 2004| 2005

LS

Moderselskab

30.09.05

117.864
0
56.639
11.786
162.853

349.142

6.845

6.845

73.314

25.702
87.293
23.991
47.819

0
38.354

296.473

652.460

30.09.04

58.932
108.841
34.211
11.786
106.369

320.139

1.126

1,126

98.987

24.220
46.483
20.945
2.913
341
39.472

233.361

554.626

 

 

Egenkapitalopgørelse

Koncern

1.000 kr.

Egenkapital 1. oktober 2003

Kapitaludvidelse
Udloddet udbytte
Udbytte, egne aktier
Salg af egne aktier
Årets resultat
Værdiregulering,
Ej afvikl. term. forr. ultimo
Valutakursregulering,
Udenlandske datterselskaber
Foreslået udbytte

Egenkapital 30. september 2004

Kapitaludvidelse
Overført
Udloddet udbytte
Udbytte, egne aktier
Årets resultat
Værdiregulering,
Ej afvikl. term.forr. primo
Ej afvikl. term. forr. ultimo
Valutakursregulering,
Udenlandske datterselskaber
Foreslået udbytte

Egenkapital 30. september 2005

42 AMBU 2004|2005

Aktie-
kapital

57.636

1.296

58.932

58.932

117.864

Overkurs
ved
emissic""

105.558

3.283

108.841

(58.932)
(49,200)

Overført
resultat

122.854

33

402

33.288
(54)

94

(4.251)
(11.785)

140.580

49,909

47
37.692

(94)
(1.696)

4.840
(11.786)

219.492

Foreslået

udbytte

8.069

(8.069)

11.786

11.786

(11.786)

11.786

11.786

l alt

294.117

4.579
(8.069)

33

402

33.288
(54)

94

(4.251)

320.139

(11.786)
47
37.692

(94)
(1.696)

4.840

349.142

 

Egenkapitalopgørelse

Moderselskab

1,000 kr.

Egenkapital 1. oktober 2003

Kapitaludvidelse
Udloddet udbytte
Udbytte, egne aktier
Salg af egne aktier
Årets resultat
Værdiregulering,
Ej afvikl. term.forr. primo
Ej afvikl. term. forr. ultimo
Valutakursregulering,
Udenlandske datterselskaber
Foreslået udbytte

Egenkapital 30. september 2004

Kapitaludvidelse
Overført
Udloddet udbytte
Udbytte, egne aktier
Årets resultat
Værdiregulering,
Ej afvikl. term. forr. primo
Ej afvikl. term. forr. ultimo
Valutakursregulering,
Udenlandske datterselskaber
Foreslået udbytte

Egenkapital 30. september 2005

 

Aktie-
kapital

57.636

1.296

58.932

58.932

117.864

Netto-

opskrivning

Overkurs efter indre
ved værdis
emission metode

105.558 12.525

3.283

25.937

(4.251)

108.841 34.211
(58.932)
(49.909)

17.588

4,840

- 56.639

Overført
resultat

110.329

33
402
7,351

(11.786)

106.369

49.909

47
20.104

(94)
(1.696)

(11.786)

162.853

SUEDE RE

se;

Foreslået
udbytte

8.069

(8.069)

11,786

11.786

(11.786)

11.786

11.786

I alt
294.117
4.579
(8.069)
33

402
33.288

(54)
94

(4.251)

320.139

(11.786)
47
37.692

(94)
(1.696)

4.840

349.142

 

Noter

Koncern Moderselskab
1.000 kr. 2004/05 2003/04 2004/05 2003/04
Note 1. Nettoomsætning
Salg i Danmark 15.776 14.290 15.776 14.290
Salg i udlandet 638.133 593.813 478.604 429.070
Nettoomsætning i alt 653.903 608.103 494.380 443.360
Omsætning fordelt på forretningsområder
Respiratory Care 228.361 201.230
Cardiology 259.889 247.892
Neurology 55,608 42.292
Training 48.917 62.166
Immobilization 37.461 37.282
Other 23.673 17.241
Nettoomsætning i alt 653.908 608.103
Omsætning geografisk fordelt
Nord Amerika 191.737 166.552
Europa 402.809 378.268
Øvrige markeder 59.363 63.283
Nettoomsætning i alt 653.908 608.103

Segmentoplysninger

Selskabet leverer medicotekniske produkter til hele verdensmarkedet og har ikke fundet det relevant at opdele i segmenter. Årsagen hertil er, at der ikke er
strukturelle og organisatoriske forhold, der taler for en opdeling, idet afsætningskanaler, kundetyper, salgsorganisationer og produktstrukturer er sammen-
faldende på de væsentlige markeder. Heruover er produktionsprocesserne og den interne styring og rapportering sammenfaldende, hvilket betyder, at alt
andet end omsætningen styres på totalniveau. I lighed med tidligere år gives der oplysninger på hovedproduktgrupper og på geografiske områder.

Note 2. Personaleudgifter og afskrivninger

Under funktionsomkostninger er medtaget
personaleudgifter med følgende beløb:

Produktionsomkostninger 108.409 81.166 92.576 70.512
Salgsomkostninger 86.261 77.744 19.690 19.476
Udviklingsomkostninger 12.436 13.542 11.522 12.692
Ledelse og administration 56.257 45.926 32.525 25.825
Personaleudgifter i alt 263.363 218.378 156.313 128.505
Personaleudgifter specificeres således:

Lønninger og gager 232.391 191.322 140.184 115.135
Vederlag til direktion 3.337 3.318 3.337 3.318
Vederlag til bestyrelse 1.075 1.075 1.075 1.075
Pension 10.028 8.718 8.647 7.185
Udgifter til social sikring 16.531 13.945 3.070 1.792
Personaleudgifter i alt 263.363 218.378 156.313 128.505
Gennemsnitligt antal beskæftigede 1.280 1.024 358 380

Under funktionsomkostninger er medtaget afskrivninger og nedskrivninger
af immaterielle og materielle anlægsaktiver med følgende beløb:

Produktionsomkostninger 22.319 21.495 16.751 17.874
Salgsomkostninger 863 950 77 178
Udviklingsomkostninger 8.130 3.615 8.130 3,615
Ledelse og administration 3.668 5.085 1.630 3.121
Afskrivninger og nedskrivninger i alt 34.979 31.145 26.587 24.788

44. AMBU 2004|2005'

 

Noter

1.000 kr.

Note 3. Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer

Samlet honorar, KPMG

Samlet honorar, Grant Thornton
Samlet honorar, andre

Samlet honorar i alt

Heraf andre ydelser end revision, KØMG
Heraf andre ydelser end revision, andre

Note 4. Finansindtægter

Renteindtægter
Valutakursgevinst, netto

Note 5. Finansudgifter

Renteudgifter
Valutakurstab, netto

Note 6. Skat

Aktuel skat

Regulering tidligere år
Udskudt skat

Skat i tilknyttede virksomheder

der specificeres således:

Skat af årets resultat

Skat af egenkapitalbevægelser
Årets skat i alt

Skat af årets resultat kan forklares således:

Beregnet 28% skat af årets resultat før skat
Regulering tidligere år

Regulering af beregnet skat i udenlandske tilknyttede
virksomheder i forhold til 28%

Skatteeffekt af:

Ikke-fradragsberettiget afskrivning på goodwill
Ikke-fradragsberettigede omkostninger i øvrigt

 

Koncern
2004/05 2003/04
1.272 1.347
97 90
798 426
2.167 1.863
267 276
461 261
835 0
238 4.401
1.073 4.401
8.398 10.971
302 0
8.700 10.971
12.601 13.719
(979) (3.238)
3.655 1,926
0 0
15.277 12.407
15.277 12.407
0 0
15.277 12.407
14,831 13.709
(979) (3.238)
(1.007) (1.446)
1.923 3.318
509 64
15.277 12.407

AED DENE

as)

Moderselskab

2004/05

713

201

368
238
606

7.836

7.836

3.894
(1.242)
3.667
8.958
15.277

5.277
15.277
14.831
(979)
(1.007)
1.923

509
15.277

2003/04

540
90

630

140

4.721
4.721

11.312

11.312

3.960
(3.048)
1.867
9.628
12.407

12.407
12.407
13.709
(3.238)
(1.446)
3.318

64
12.407

 

 

Noter

1.000 kr.

Note 7. Finansielle anlægsaktiver

Anskaffelsessum primo

Afgang

Anskaffelsessum ultimo
Værdiregulering primo

Årets opskrivning

Kursregulering

Tilbageført nedskrivning
Værdiregulering ultimo

Bogført værdi pr. 30. september

Aktier i datterselskaber

Datterselskaber 100% ejet

Ambu inc.

Ambu 5.A.R.L

Ambu ltd.

Ambu (Deutschland) GmbH
Ambu S.rå

Ambu S.L

Ambu Sdn. Bhd,

Ambu (China) Ltd.

Ambu Japan KK

Ambu of 2003 Sdn. Bhd.

Associeret virksomhed, 50% ejet
Ejendomsselskabet Sdr. Ringvej 49

Intern avance på lagre | datterselskaber
Bogført værdi pr. 30. september

SEE NUR! 2004|200.5

Hjemsted

USA
Frankrig
England
Tyskland

Italien
Spanien
Malaysia
Kina
Japan
Malaysia

Danmark

Etab.

1983
1989
1991
1992
1992
1993
1995
1998
2000
2003

2001

Aktiekapital
Nominel

USD 250.000
EUR 170 245
GBP 1.000

EUR 51.129
EUR 68.200
EUR 67.313
MYR 2.40C.000
RMB 6.623.760
Jpy 20.000.000
MYR 1.300.000

DKK 18.009.000

Aktie-
datter-
selskaber

66.372
(4.486)
61.886
34.211
11.528
4.656
6.244
56.639
118.525

Egenkapital
30.09.05

48.623
14,817
9.479
16.616
3.095
3.845
12.332
34.567
1.107
3.144

(29.100)
118.525

Associeret
virksomhed

10.345

0

10.345
(1.268)
(3.061)

0

0
(4.329)
6.016

Egenkapital-
andel
30.09.05

6.016

6.016

 

Noter

1.000 kr.

Note 8.
Immaterielle anlægsaktiviter

Koncern
Anskaffelsessum primo
Kursregulering

Tilgang i året

Afgang i året

Overført i året
Anskaffelsessum ultimo
Afskrivninger primo
Kursregulering
Nedskrivninger
Tilbageførsel ved salg
Årets afskrivninger
Afskrivninger ultimo
Bogført værdi ultimo
Afskrives over

Moderselskab

Anskaffelsessum primo
Tilgang i året

Afgang i året

Overført i året
Anskaffelsessum ultimo
Afskrivninger primo
Nedskrivninger

Årets afskrivninger
Afskrivninger ultimo
Bogført værdi ultimo
Afskrives over

Færdiggjorte
udviklings-
projekter

21.091
171

18.502
39.764
6.401

4.856
11.257
28.507

5 år

21.091
171

18.502
39.764
6.401

4.856
11.257
28.507

s

5 år

Rettigheder

SD9DISO0oIOS0G0S00G0 0

oOo
[5]
S

 

Goodwill

152.149
222

0

(6.862)

0
145.509
31.015
222

0
(6.862)
7.683
32.058
113.451
10-20 år

145,509
Q

Q

Q
145.509
24.375

0

7.683
32.058
113.451
10-20 år

Udviklings-
projekter under
udførelse

16.034
0
15.314
(317)
(18.502)
12.529

16.034
15.314
(317)
(18.502)
12.529

2,066

2.066
10.463

AMBU 2004[2005 47

l alt

190.453
251
15.485
(8.387)

0
197.802
38.375
250
2.066
(7.849)
12.539
45.381
152.421

182.634
15.485
(317)

0
197.802
30.776
2.066
12.539
45.381
152.421

 

 

Noter

Produktions- Andre anlæg, Forudbet. og
Grunde/ anlæg driftsmaterie! anlæg

1.000 kr. Bygninger og maskiner og inventar under opførelse I alt
Note 9. Materielle anlægsaktiviter
Koncern
Anskaffelsessum primo 102.617 171.514 36.591 16.137 326.859
Kursregulering 1.070 1.007 368 64 2.510
Tilgang i året 332 6.510 2.857 33.145 42.844
Afgang i året 0 (3.619) (3.657) 0 (7.286)
Overført i året 1.144 12.212 3.356 (17.221) 0
Anskaffelsessum ultimo 105.162 187.624 40.015 32.125 364.927
Afskrivninger primo 36.797 100.577 232.77 0 161.091
Kursregulering 118 270 232 0 619
Tilbageførse! ved salg 0 (1.479) (2.684) 0 (4.163)
Årets afskrivninger 5,331 18.523 5 215 0 29.168
Afskrivninger ultimo 42.246 117.890 26.580 0 186.715
Bogført værdi ultimo 62.917 69.734 13.436 32.125 178.212
Afskrives over 10-25 år 2-10 år 3-5 år - -
Møderselskab
Anskaffelsessum primo 78.274 152.361 22 346 15.024 268.205
Tilgang i året 0 0 6 13.598 13.598
Afgang i året 0 (1.025) (1.411) 0 (2.436)
Overført i året 875 7.163 3,780 (12.418) 0
Anskaffelsessum ultimo 79.150 159.098 24.914 16.204 279.366
Afskrivninger primo 33.076 95.348 "6 426 0 144.850
Tilbageførsel ved salg 0 (518) (1.19% 0 (1.717)
Årets afskrivninger 3.368 14.347 2.630 0 20.345
Afskrivninger ultimo 36.444 109.177 17.857 0 163.478
Bogført værdi ultimo 42.106 49.922 1.057 16.204 115.889
Afskrives over 10-25 år 2-10 år 3-5 ar - -

Ejendomsværdien ifølge den officielle ejendomsvurdering pr. 1. januar 2004 for ejendommen Rugmarken 10, Ølstykke, udgør 43.900 t.kr.
Ejendommen er bogført til 42.706 t.kr.

i

48 AMBU 2004'|2005

 

Noter

Note 10. Aktiekapital og egne aktier

Aktiekapitalen består 30. september 2005 af:
A-aktier, 1.716.000 a 10 kr.

B-aktier, 10.070.382 2 10 kr.

Selskabet har i året udstedt fondsaktier i forholdet 1:1

1.000 kr,

Egne aktier

1. oktober

Tilgang

Afgang

Egne aktier 30. september som alene udgør B-aktier

1,000 kr.

Note 11. Varebeholdninger

Råvarer og hjælpematerialer
Varer i produktion
Færdigvarer

1.000 kr.

Note 12, Hensættelse til udskudt skat

Udskudt skat 1. oktober
Kursregulering

Årets udskudte skat

Ændring til tidligere år
Udskudt skat 30. september

Udskudt skat vedrører:

Immaterielle anlægsaktiver

Materielle anlægsaktiver

Omsætningsaktiver

Hensatte forpligtelser

Gældsforpligtelser

Fremførselsberettigede skattemæssige underskud

Udskudt skat fordeles således :
Udskudt skatteaktiv
Udskudt skat

Antal stk,
2004/05 2003/04
23.660 28.660
23.660
0 (5.000)
47.320 23.660

Nominel værdi (t.kr.)

2004/05 2003/04
237 287
0 (50)
237 237
Koncern
30.09.05 30.09.04
37.848 36.711
7.054 5.587
89,608 60.870
134.510 103.168
Koncern
30.09.05 30.09.04
(2.022) (417)
(73) 132
3.655 2.004
2,964 (3.741)
4.524 (2.022)
10.900 3.774
2.694 1.699
(8.159) (5.636)
0 (3)
(326) (139)
(585) (1.717)
4.524 (2.022)
(2.321) (3.146)
6,845 1,126

AMBU 2004|2005

49

% af selskabskapital

2004/05 2003/04
0,40% 0,50%
0,00% (0,08%)
0,40% 0,40%

Moderselskab

30.09.05 30.09.04

16.536 21.762

5.247 3.967
34.036 12.962
55.819 38.691

Moderselskab

30.09.05 30.09.04
1.126 1.964

0 0

3.667 1.867
2.052 (2.705)
6.845 1.126
10.900 3.774
2.554 1.570
(6.609) (4.218)
0 0

0 0

0 0
6.845 1.126
0 0
6.845 1.126

 

 

Noter

Koncern Moderselskab
1.000 kr. 30.09.05 30.09.04 30.09.05 30.09.04
Note 13. Selskabsskat
Skyldig selskabsskat 1. oktober 2.980 2.457 341 2.192
Kursregulering 225 (201) 0 0
Betalt () / modtaget i året (13.005) (13.562) (1.271) (5.468)
Regulering vedr. tidligere år (3.029; 567 (3.295) (343)
Skat af årets resultat 12.601 13.719 3.894 3.960
(228) 2.980 (331) 341
Koncern Moderselskab
Lån Udløb Fast/variabel Rente 2004/05 2003/04 2004/05 2003/04
Note 14. Kreditinstitutter
DKK 2014 Fast 7,1% 2.908 3.249 2.908 3.249
DKK 2014 Fast 7,1% 2.013 2.250 2.013 2.250
DKK 2014 Fast 7,1% 3.579 4.C00 3,579 4.000
DKK 2014 Variabel 2,9% 19.527 20.000 19,527 20.000
DKK 2015 Fast 6,7% 1,112 1.223 1.112 1.223
DKK 2018 Variabel 3,2% 10.306 10.935 10.306 10.935
EUR 2008 Fast 4,8% 50.090 70.000 50.000 70.000
EUR 2009 Fast 6,6% 2,571 11.550 9,571 11.550
EUR 2010 Fast 4,7% 475 1.157 0 0
EUR - Fast 0,0% ( 488 0 0
Kreditinstitutter i alt 30. september 99.491 124.852 99.016 123.207
vægtet gennemsnitlig effektiv rente 4,6%

Af den samlede gæld forfalder t.kr. 26.177 indenfor 1 år, og t.kr. 20.206 efter 5 år.
Der er en kortfristet bankgæld på t. kr. 107.199, som er variabelt forrentet.

Note 15. Pantsætninger

Til sikkerhed for langfristet gæld samt afdrag herpå er stillet ejerpantebreve nom. t.kr. 25.383 med pant  ejengomme med en bogført værdi
på t.kr. 42.706 i Danmark.

 

Noter

Koncern Moderselskab
1.000 kr. 2004/05 2003/04 2004/05 2003/04
Note 16. Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser
Eventualforpligtelser (operationel leasing)
Forfaldne ydelser 0 - 1 år 9.805 10.976 4.570 6.100
Forfaldne ydelser 1 - 5 år 39,145 34.754 17.281 22.559
Forfaldne ydelser > 5 år 48.492 54.016 23.902 37.814
97.442 99.746 45.753 66.473
Sikkerhedsstillelser
Kautioner og sikkerheder 26.365 28.263 19.935 26.674
26.365 28.263 19.935 26.674
Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser i alt 123.807 128.009 65.688 93.147

Operationelle leasingaftaler er indgået med en uopsigelig leasingperiode fra begge parters side på op til 15 år, Leasingaftalerne giver som hovedregel
mulighed for minimum at forlænge aftalerne et år ad gangen, og leasingydelserne er som hovedregel faste i hele løbetiden. Leasingforpligtelsen er opgjort
på baggrund af de forfaldne ydelser i aftalernes løbetid.

Ambu i Tyskland er blevet stævnet for overtrædelse af et patent vedrørende Ambu's larynx-maske. Sagen forventes ikke at have nogen væsentlig effekt

på selskabets finansielle stilling.

Note 17. Nærtstående parter

Ambu's nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter dattervirksomheder og associerede virksomheder, som omtalt i note 7, samt selskabets
bestyrelse og direktion og ledende medarbejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere virksomheder,

hvori førnævnte personkreds har væsentlige interesser,

Der har ikke i årets løb, bortset fra koncerninterne transaktioner, der er elimineret i koncernregnskabet samt ledelsesvederlag, været gennemført
transaktioner med bestyrelse, direktion, ledende medarbejdere, væsentlige aktionærer eller andre nærtstående parter.

AMBU 2004|2005 |

 

 

Noter

Note 18. Valutatermins- og optionskontrakter

Som led i sikring af indregnede og ikke indregnede transaktioner anvender Ambu valutaterminskontrakter og valutaoptioner.

Indregnede valutaterminskontrakter
Sikring af indregnede transaktioner omfatter væsentligst tilgodehavender og gældsforpligtelser.

Valuta Betaling/ Tilgode- Gældsfor-
udløb havender plictelser

USD omregnet til t.kr. <lår 92.219 26.896
GBP omregnet til t.kr. <lår 5,847 494
98.066 37.390

Der påhviler herefter ikke moderselskabets balance væsentlige valutarisici udover valutarisici på investeringer i datterselskaber.

Forventede fremtidige transaktioner

Til sikring af fremtidige nettobetalingsstrømme, som væsentligst omfatter varesalg og varekøb, er indgået følgende kontrakter.

Kontraktmæssig værdi

Valuta Periode 2004/05 2003/04

Valutaterminskontrakter 0- 9 måneder 8.308 17.991

Valutaoptioner 0- 9 måneder 0 19.431
8.308 37.422

Note 19. Andre driftsindtægter/-udgifter

Andre driftsindtægter/-udgifter dækker i 2004/05 over nedskrivning af fabriksbygningen i associeret virksomhed.

SEN 2004|2005
i

Netto-

Afdækket position
55.323 0
5.353 0
60.676 0

Indregnet i egenkapital

2004/05 2003/04
(1.696) (234)
0 328
(1.696) 94

 

 

Ambu's forretningsområder

 

Respiratory Care

 

 

 

Produkter: Poser og masker til kunstig ventilering
Målgruppe: Hospitaler og ambulancetjenester
Cardiology
Produkter: Engangselektroder til måling af hjerterytmen
Målgruppe: Hospitaler, klinikker og ambulance-tjenester
Neurology
Produkter: Engangselektroder til diagnosticering af

sygdomme i nerver og muskler
Målgruppe: Neurologiske afdelinger og søvnlaboratorier
Training
Produkter: Manikiner til grundlæggende og udvidet førstehjælp
Målgruppe: Hospitaler, ambulancetjenester, hjælpeorganisationer

og forsvaret

 

Immobilization
Produkter: Kraver til understøttelse af hals og hoved ved skader
Målgruppe: Ambulancetjenester

 

 

AMBU 2004/|[2005 53

 

 

54 AMBU 2004|2005
' i
i |