Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

Årsrapport 2004

Hoved- og nøgletal for koncerne

Hoved- og nøgletal for koncernen
Evy

25 APR
n

 

 

 

 

 

Gennemsnitligt antal medarbejdere 3.307

UL EDT 2000 2001 2002 2003 2004
Resultatopgørelse '
Nettoomsætning 4.428 4.794 5.272 4.362 4.015
Resultat af primær drift 58 -—9 — 224 41 68
Finansielle poster og resultat

i associerede virksomheder 231 246 178 59 27
Resultat før skat og salg af aktiviteter 289 237 - 47 100 95
Avance ved salg af aktiviteter 0 0 0 442 0
Koncernens andel af årets resultat 193 173 -— 62 507 74
Balance

Anlægsaktiver 1.446 1,624 1.693 675 559
Omsætningsaktiver 1.903 2.149 1.683 2.108 1.542 ,
Aktiver i alt 3.349 3.773 3.376 2.783 2.101
Moderselskabets egenkapital .… 1.930 1.985 1.557 907 926 ;
Egenkapital inkl. minoritetsinteresser 1.932 1.988 1.561 917 934
Hensatte forpligtelser 63 91 238 67 37
Gældsforpligtelser 1.354 1.694 1.577 1.799 1.130
Passiver i alt 3.349 3.773 3.376 2.783 "2.101
Rentebærende aktiver 678 716 364 1.034 468
Rentebærende gæld 172 385 453 319 ;… 223
Investeret kapital 1.426 1.657 1,650 202 | 689
Pengestrømme

Pengestrømme fra driftsaktivitet — 44 48 10 89 9:
Pengestrømme fra investeringsaktivitet +) 5 — 147 — 65 1.411 ! 15 |
Pengestrømme til finansieringsaktivitet — — 47 — 40 — 308 -— 685 7503 ,
Pengestrømme i alt — 86 — 139 — 363 815 -—479 !
7) Heraf i materielle anlægsaktiver (brutto) — 111 — 232 — 173 — 64 -— 119 i
Nøgletal ; !
Udbetalt udbytte, mio. DKK 50 50 299 603 ' 26 ;
Tilbagekøb af egne aktier, mio. DKK - - 66 546 ; 30 '
I alt udloddet til aktionærer, mio. DKK 50 50 365 1,149 ' 56 ;
Egenkapitalforrentning, pct. 10,3 8,9 — 3,5 38,4 i 8,1 ;
Egenkapitalandel, pct. 57,7 52,7 46,2 33,0 | 44,5 |
Foreslået udbytte pr. aktie, DKK 6 36 75 6 i 50
"Øvrige informationer | ON mo agå ; |
Ordrebeholdning, ultimo ” . - 2.4. 2.814 4.238 2.899 2.619 2.946 :

3.450 3.394 3.019 ; 2.701 |

 

» For'aktidnætrelaterede; nøgletal henvises til side.9, "

1

 

|

2 | Koncernbeskrivelse | Årsrapport 2004

Koncernbeskrivelse

Højgaard Holding a/s Koncernoversigt 31. december 2004
ejer pr. 31. december 2004 følgende selskaber:

MT Højgaard a/s (ejerandel 54 %)
er Danmarks største entreprenørkoncern, som Højgaard Holding a/s
beskæftiger ca. 5.000 medarbejdere. MT Højgaard
a/s har en betydelig markedsandel i Danmark samt
aktiviteter i en række andre lande. Selskabet er
skabt i 2001 ved sammenlægning af entrepre- .
nørvirksomhederne Højgaard & Schultz a/s og 54% MT Højgaard a/s

med datter- og associerede virksomheder

Monberg & Thorsen A/S. Entreprenør- og ingeniørvirksomhed

Entreprenøraktiviteterne er opdelt | forretnings-
områderne: Anlæg, Bolig/Erhverv, Regioner og Re- 100% Højgaard Industri a/s
novering, hvortil kommer dattervirksomheder med [— Betonsveller

selvstændige profiler. Kompetencerne ligger in-
den for anlæg/infrastruktur, byggeri og renove-
ring. 100% Højgaard Oil a/s

Kulbrinteudvinding og efterforskning
Højgaard industri a/s

har en managementkontrakt om produktion af
betonsveller til Banedanmark på Banedanmarks 100% Højgaard NewCo a/s
fabriksanlæg i Fredericia.

 

Entreprenørvirksomhed

Højgaard Oil a/s

deltager i efterforskning og udvinding af kulbrinte- Ejerandel angivet i %.
forekomster gennem en ejerandel på 12,5 % i En komplet oversigt er vist på side 39,
Denerco Oil A/S. Denerco Oil A/S deltager i en ræk-

ke producerende oliefelter samt olie- og gasfund.

Ved udgangen af 2004 deltog Denerco Oil A/S i
10 licenser i den danske, tyske og hollandske del
af Nordsøen.

Højgaard NewCo a/s

blev etableret i 2001 til varetagelsen af afslutnin-
gen af Højgaard & Schultz a/s' byggeprojekter i
Tyskland.

Årsrapport 2004

Beretning

Resumé

 

+ Koncernens omsætning blev 4,0 mia. DKK - et fald på 8 % i forhold til sidste år.

+ MT Højgaard a/s realiserede et resultat før skat på 71 mio. DKK mod 48 mio. DKK
sidste år. Resultatet er på niveau med forventningerne.

+ Koncernens resultat før skat på 95 mio. DKK overstiger forventningerne om et resul-
tat i niveauet 70 mio. DKK. Hovedårsagen er tilbageførsel af tidligere års hensættel-

ser på 18 mio. DKK.

" Koncernens resultat efter skat og Minoritetsinteresser blev samlet på 74 mio. DKK
mod 507 mio. DKK sidste år, hvor der blev afhændet aktiviteter med en avance på

442 mio. DKK.

+ For 2005 forventes et resultat før skat i niveauet 80 mio. DKK.

+ Der stilles forslag om et udbytte på 50 DKK pr. aktie svarende til 217 mio. DKK.

Status for strategiplan

! foråret 2002 offentliggjorde bestyrelsen for Høj-
gaard Holding a/s en ny strategi for selskabet.
Målet er at søge selskabets aktiviteter udenfor MT
Højgaard a/s afhændet, når dette kan ske på vil-
kår, der afspejler de reelle værdier. Provenuet ved
salg af aktiviteter skal udloddes til aktionærerne i
form af udbytte eller tilbagekøb af aktier dog så-
ledes, at der opretholdes et passende kapital-
beredskab.

Siden offentliggørelsen af den nye strategi er der
Sket frasalg af ejerandelen på 22,3 % af den por-
tugisiske Secil-koncern, 50 % ejerandelen i Be-
tonelement a/s samt Højgaard Ejendomme a/s. De
nævnte frasalg har i alt tilført likvider på 1,4 mia.
DKK.

I samme periode er via udbytte og aktietilbage-
køb i alt udloddet 1,6 mia. DKK til selskabets ak-
tionærer.

Selskabets aktiver er herefter 12,5 % i Denerco
Oil A/S og 54 % af MT Højgaard a/s samt en likvid
kapital på ca. 325 Mio. DKK.

Som tidligere meddelt er mulighederne for at af-
hænde aktierne i Denerco Oil A/S undersøgt, men

det har indtil nu ikke kunnet ske på tilfredsstil-
lende vilkår.

Hvad angår MT Højgaard a/s vil moderselskaberne
overveje en børsnotering, når mulighederne her-
for skønnes gunstige. Der er enighed om, at en
børsnotering blandt andet forudsætter nogle år
med en dokumenteret stabil og lønsom udvikling.

Overskydende likviditet vil fortsat blive udloddet i
form af udbytte eller tilbagekøb af aktier. Til ge-
neralforsamlingen den 20. april 2005 stilles for-
slag om udbetaling af 50 DKK pr. aktie svarende
til 217 mio. DKK, eksklusive egne aktier. Det Ii-
kvide kapitalberedskab vil herefter udgøre godt
100 mio. DKK.

På den ekstraordinære generalforsamling den 27.
november 2003 fik bestyrelsen bemyndigelse til
at erhverve egne aktier op til 10 % af aktiekapita-
len. Indtil dato er der indenfor denne bemyndi-
gelse erhvervet 177.206 stk. aktier å 20.DKK sva-
rende til 3,9 % af aktiekapitalen (1,0 % af stem-
merne). Til generalforsamlingen den 20. april 2005
stilles forslag om, at aktierne annulleres.

Beretning

3

 

4 | Beretning

OQ

Omsætning

O
Ordrebeholdning

Højgaard Holding koncernen 2004

Resultat i forhold til forventninger

| årsregnskabsmeddelelsen for 2003 forventedes
et resultat før skat i niveauet 70 mio. DKK, hvilket
er fastholdt i de efterfølgende delårsrapporter.

Årets resultat før skat blev på 95 mio. DKK. For-
skellen kan især henføres til indtægtsførsel af hen-
sættelser på i alt 18 mio. DKK.

Omsætning

Omsætningen blev på 4,0 mia. DKK mod 4,4 Mia.
DKK i 2003. Stort set hele omsætningen realise-
res i MT Højgaard a/s. | forhold til sidste år er
omsætningen reduceret med 8 %.

Mio. DKK
6.000

5.000
4.000 7
3.000 7

 

 

2.000 1 —
1.000 + —
0 >

 

 

2000 2001 2002 2003 2004

Resultater

MT Højgaard a/s har realiseret et resultat før skat
på 71 mio. DKK mod 48 mio. DKK sidste år. Re-
sultatet er præget af en fortsat tilfredsstillende
udvikling i entreprenørforretningen, mens datter-
virksomhederne samlet set har haft en svagere
udvikling end forventet. Buxton projektet påvir-
ker negativt som følge af omkostninger i forbin-
delse med aflevering af projektet og indgået af-
tale med de engelske samarbejdspartnere vedrø-
rende de rejste krav.

Højgaard Industri a/s har realiseret et resultat
fra produktionen af betonsveller, som er bedre end
året før.

Højgaard Oil a/s har realiseret et resultat før skat
på 18 mio. DKK mod 16 mio. DKK året før.

Højgaard Newco a/s har afsluttet garantisager,
hvilket har resulteret i, at en tidligere hensættelse
på 3 mio. DKK har kunnet indtægtsføres.

I
!

Å
I

Moderselskabet Højgaard Holding a/s' resultat
(ekskl. datter- og associerede virksomheder) ind-
går i koncernresultatet før skat med 10 mio. DKK
mod 31 mio. DKK sidste år. De finansielle indtæg-
ter er faldet som følge af faldende renteindtæg-
ter efter udlodning til aktionærerne i form af ud-
bytte og aktietilbagekøb.

En hensættelse fra tidligere år på 15 mio. DKK til
imødegåelse af tab på kapitalinteresser er ind-
tægtsført.

Den samlede skatteudgift for Højgaard Holding
koncernen udgør 20 mio. DKK mod 31 mio. DKK
i 2003.

Koncernens samlede resultat efter skat og Mino-
ritetsinteresser blev 74 mio. DKK mod 507 mio.
DKK sidste år. I 2003 indgik 442 mio. DKK fra
avance ved salg af aktiviteter og 12 mio. DKK i
resultatandele af frasolgte aktiviteter.

Mio. DKK
600

500
400
300
200
100

 

— 100
2000 2001

2002 2003 2004

Balance og egenkapitaludvikling

Højgaard Holding koncernens balance er faldet til
7.101 mio. DKK ultimo 2004 fra 2.783 mio. DKK
ultimo 2003 — et fald på 682 mio. DKK, især som
følge af afregning af det strukturerede aktie-
tilbagekøb i marts 2004.

Egenkapitalen udgør pr. 31. december 2004 926
mio. DKK mod 907 mio. DKK året før.

Aktiens indre værdi pr. 31. december 2004 kan
beregnes til 214 DKK pr. aktie å 20 DKK.

Pengestrømsopgørelse
Pengestrømme fra driftsaktivitet udgør 9 mio. DKK
mod 89 mio. DKK i 2003. Udviklingen skyldes især

Årsrapport 2004

Mm
Resultat før skat

Q
Avance ved salg
af aktiviteter

==

Årets resultat

Årsrapport 2004

EH
Aktiver

O
Egenkapital

—

Egenkapitalandel

afløb af tidligere hensatte forpligtelser i MT Høj-
gaard a/s.

Investeringsaktivitet har bidraget med 15 mio.
DKK. 1 2003 bidrog investeringsaktiviteterne med
1.411 mio. DKK, som følge af Højgaard Holdings
salg af aktiviteter.

Pengestrømme til finansiering på 503 mio. DKK
kan væsentligst henføres til udbetaling af udbytte,
opkøb af egne aktier og afregning af det struktu-
rerede aktietilbagekøb.

Samlet er koncernens likvider faldet med 479 mio.
DKK til 396 mio. DKK.

Videnressourcer og miljø
Moderselskabet er et rent holdingselskab med 3
ansatte.

For nærmere omtale af MT Højgaard koncernens
videnressourcer og miljøforhold henvises til MT
Højgaard a/s' årsrapport 2004.

Risikoforhold

Renterisiko

Moderselskabets netto rentebærende aktiver ud-
gør pr. 31. december 2004 321 mio. DKK. Æn-
dringer i renteniveauet vil således påvirke indtje-
ningen.

Moderselskabets beholdning af obligationer har
en gennemsnitlig varighed på op til 3,5 år.

Valutaforhold

Moderselskabet har ikke valutapositioner uden for
Euro-samarbejdet. I MT Højgaard a/s søges valuta-
risici minimeret. | de tilfælde, hvor der opstår væ-
sentlige valutapositioner for valutaer uden for

 

  

Mio. DKK Procent
4.000 70
3.500 60
3.000 50
2.500 40
2.000
1.500 30
1.000 20

500 10
0 0

 

2000 2001 2002 2003 2004

Euro-samarbejdet, sikres disse normalt med valuta-
terminsforretninger.

Denerco Oil A/S" indtægter afregnes i USD. I et
vist omfang søges fremtidige indtægter sikret.

Langsigtede investeringer i virksomheder i udlan-
det kurssikres normalt ikke, men vurderes ved
særlige valutarisicl.

Finansielt kapitalberedskab
Som det fremgår ovenfor under renterisiko, har
moderselskabet et højt kapitalberedskab.

Særlige risikoforhold

Markedet for entreprenørvirksomhed er kendeteg-
net ved et stort antal aktører og en betydelig kon-
kurrence. Uforudsete vanskeligheder ved bygge-
og anlægsprojektet og ufuldstændig vurdering af
arbejdets omfang og kompleksitet kan forårsage
tab. Der henvises til omtalen af risikoforhold i MT
Højgaard a/s' årsrapport.

Denerco Oil A/S' indtægter er afhængige af ud-
viklingen i verdensmarkedsprisen på råolie.

Corporate Governance

Nørby-udvalgets rapport fra december 2001 var
et væsentligt bidrag til debatten om god selskabs-
ledelse. Bestyrelsen for Højgaard Holding a/s har
inddraget anbefalingerne i overvejelserne om le-
delsen af selskabet og om selskabets forhold til
dets aktionærer og øvrige interessenter.

To aktieklasser

Nørby-udvalget har anbefalet, at selskabsbe-
styrelser vurderer hensigtsmæssigheden af even-
tuelle vedtægtsbestemmelser om blandt andet
stemmeretsdifferentiering og i årsrapporten rede-

Procent

40
30
20

 

2000

2001 2002 2003 2004

Beretning

El
Egenkapital-
forrentning

5

6

Beretning

gør for, om ophævelse heraf er ønskelig og Mu-
lig.

Højgaard Holding a/s' aktiekapital er opdelt i A-
aktier og B-aktier. Stemmeforholdet mellem de to
aktieklasser er 10:1.

Knud Højgaards Fond ejer 60 % af aktiekapitalen
og kontrollerer 77 % af samtlige stemmer i Høj-
gaard Holding a/s. Fonden skal efter sin fundats
have en bestemmende indflydelse over selskabet.
I forbindelse med fusion, spaltning, kapitaltilfør-
sel eller andre strukturændringer kan fonden af-
give den bestemmende indflydelse over Højgaard
Holding a/s. Fonden skal dog bevare en væsentlig
indflydelse i selskabet.

Det er bestyrelsens opfattelse, at opdelingen af
Højgaard Holding a/s" aktiekapital i to aktieklasser
med forskellige stemmerettigheder er egnet til at
sikre, at bestemmelserne i fundatsen for Knud
Højgaards Fond efterleves, uden at selskabets
muligheder for udvikling af den grund begræn-
ses. Højgaard Holding a/s har derfor ikke planer
om at søge stemmeretsdifferentieringen ophævet.

Information

Højgaard Holding a/s udsender kvartalsrapporter
og der udsendes mindst to årlige webcasts. Der
afholdes møder med analytikere og investorer, og
der kommunikeres via selskabets hjemmeside.

Bestyrelse og direktion

Ifølge selskabets vedtægter vælger generalforsam-
lingen 3 til 7 medlemmer. Bestyrelsen består for
øjeblikket af 7 medlemmer, hvoraf 4 medlemmer
er generalforsamlingsvalgte. De generalforsam-
lingsvalgte bestyrelsesmedlemmer vælges for ét
år ad gangen med mulighed for genvalg.

Oplysninger om de enkelte bestyrelsesmedlemmer
findes på side 40 i nærværende årsrapport.

Bestyrelsen vælger af sin midte en formand og en
næstformand. Bestyrelsen ansætter en direktion,
der for øjeblikket har ét medlem. Bestyrelsens
delegering af ansvar til direktionen og direktio-
nens løbende rapportering til bestyrelsen er fast-
lagt i bestyrelsens forretningsorden.

4.000
3.500
3.000 +
2.500 4
2.000 4
1.500 +
1.000 4

500 -

 

 

 

 

 

2002

2000 2001 2003 2004

Bestyrelse og direktion aflønnes med et fast ve-
derlag, og der er ikke etableret incitamentspro-
grammer.

Begivenheder efter årets udgang

Ud over begivenheder og udviklinger, der er
omtalt i denne årsrapport, er ledelsen ikke be-
kendt med andre forhold, der er indtruffet ef-
ter den 31. december 2004, og som vil have
en væsentlig indflydelse på Højgaard Holding
koncernens finansielle stilling eller fremtids-
forventninger.

Omlægning til regnskabsaflæg-
gelse efter IFRS i 2005

Højgaard Holding koncernen vil fra og med
2005 aflægge regnskab i henhold til Interna-
tional Financial Reporting Standards (IFRS). De
anførte forventninger til 2005 er udarbejdet på
grundlag af den nye regnskabspraksis.

Konsekvenserne og effekten af overgangen til
IERS er omtalt på side 36, hvortil der henvises.
Den væsentligste resultatmæssige effekt er, at
amortisering af aktivet goodwill med ca. 5 mio.
DKK ophører.

Forventninger til 2005

MT Højgaard a/s forventer en omsætning ini-
veauet 8 mia. DKK og et resultat før skat i ni-
veauet 100 mio. DKK. Svarende til ejerandelen
indgår 54 % heraf i Højgaard Holdings resul-
tat. Højgaard Oil a/s forventer et resultat på
niveau med 2004, medens Højgaard Holdings
finansielle indtægt falder som følge af udbeta-
ling af udbytte og tilbagekøb af aktier.

Samlet forventer Højgaard Holding a/s en om-
sætning på ca. 4,4 mia. DKK og et resultat før
skat i niveauet 80 mio. DKK. Resultatet af en
eventuel afhændelse af aktierne i Denerco Oil
A/S indgår ikke.

|
|

Årsrapport 2004

Medarbejdere

Årsrapport 2004 | Datter- og associerede virksomheder | 7

Datter- og associerede virksomheder

MT Højgaard a/s

Ejerandel 54%. Nedenstående tal er 100%.

Direktion
Kristian May (adm.)
Jens Bak-Nyhus
Allan H. Christensen
Peter Kofoed

John K. Lassen

MT Højgaard har opnået et koncernresultat før
skat på 71 mio. DKK, hvilket er i overensstemmelse
med forventningerne ved årets begyndelse, senest
bekræftet i delårsrapporten for 3. kvartal 2004.

Der har også i 2004 været en tilfredsstillende ud-
vikling i entreprenørforretningen, mens datter-
virksomhederne samlet set har haft en svagere
udvikling end forventet.

Buxton projektet har et negativt resultat som følge
af de omkostninger, der er afholdt i forbindelse
med aflevering af projektet, og af at der er indgået
en aftale med de engelske samarbejdspartnere.
Vilkårene omkring opførelsen og færdiggørelsen
af projektet har som tidligere oplyst været van-
skelige, og der er i den forbindelse rejst krav mod
MT Højgaard som følge af ekstraarbejder, forsin-
kelser og forstyrrelser i produktionen. Kravene i
forhold til de engelske samarbejdspartnere er nu
afklaret, idet MT Højgaard har indgået en aftale
med de berørte parter herom. Den væsentligste
usikkerhed om opgørelse af projektets samlede
omkostninger er hermed elimineret.

De af MT Højgaard rejste krav om ekstrabetalinger
og tidsfristforlængelse er fortsat uafklarede, og der
er i overensstemmelse med selskabets praksis ikke
indregnet indtægter i regnskabet som følge heraf.

Højgaard Industri a/s
Ejerandel 100%

Direktion
Berit Lovring

Højgaard Industri a/s har en managementkontrakt
om produktion af betonsveller til Banedanmark
på Banedanmarks fabriksanlæg i Fredericia. Her-
udover ejede selskabet frem til 30. juni 2003, sam-
men med NCC Danmark A/S, det associerede sel-
skab Betonelement a/s.

Lr DT e 2004 2003 z
Nettomsætning 7.366 7.982
Resultat før skat 71 48
Årets resultat 69 27
Aktiver i alt 3.035 3.394
Egenkapital 895 828
Ordrebeholdning 5.398 4.797
Medarbejdere 4.950 5.535

Omsætningen er på 7,4 mia. DKK mod 8,0 mia.
DKK i 2003. Nedgangen er en konsekvens af til-
pasning af aktivitetsniveauet til markedsvilkårene.

Resultatet efter skat og Minoritetsinteresser er på
69 mio. DKK mod 27 mio. DKK året før. Årets skat
er nul, som følge af positiv regulering af skatte-
værdien af udskudte skatteaktiver.

Egenkapitalen udgør ved udgangen af året 895
mio. DKK, svarende til en egenkapitalandel på
30 %.

Ordresituationen har udviklet sig positivt i 2004.
Ordrebeholdningen ultimo 2004 på 5,4 mia. DKK,
svarer til ca. otte måneders produktion.

Med udgangspunkt i den styrkede ordresituation
og forventningerne til markedsmulighederne for-
udses produktionsomsætningen at stige med 9 %
til godt 8 mia. DKK i 2005. Der er forventning om
et øget aktivitetsniveau i såvel MT Højgaard som i
dattervirksomheder. Samtidig forventes en frem-
gang i indtjeningen, således at der forudses et
resultat før skat i niveauet 100 mio. DKK, hvoraf
Højgaard Holding a/s' andel udgør 54 %.

For en nærmere omtale af MT Højgaard a/s henvi-
ses til MT Højgaard a/s' årsrapport 2004.

TED Te 4 2004 2003
Resultat før skat” 10 13
Årets resultat” 8 8
Aktiver i alt 39 68
Egenkapital 28 59

" 12003 eksklusive avance ved salg af aktivitet

Omsætning og resultat fra produktionen af beton-
sveller var i 2004 højere end året før. 1 2003 ind-
gik resultatandel af Betonelement a/s frem til sal-
get.

 

Datter- og associerede virksomheder

Højgaard Oil a/s
Ejerandel 100%

Direktion
Berit Lovring

Højgaard Oil a/s har, gennem interessentskabet
Danish Petroleum Enterprise, en ejerandel på
12,5 % af Denerco Oil A/S.

Resultatet før skat i Denerco Oil A/S for 2004 blev
på 215 mio. DKK mod 173 mio. DKK i 2003, hvil-
ket er på niveau med det forventede. Årets resul-
tat blev påvirket af en højere oliepris end forven-
tet, mens USD-kursen påvirkede resultatet nega-
tivt. Herudover har nedskrivning af reserver i Ce-
cilie feltet medført højere afskrivninger. Denerco
Oils egenkapital udgør 785 mio. DKK pr. 31. de-
cember 2004.

| 2004 producerede Denerco Oil A/S i gennemsnit
16.400 tønder olieækvivalenter pr. dag mod
10.370 tønder i 2003. Dette skyldes blandet an-
det, at felterne Nini og Cecilie var i produktion
hele året. Salgsprisen for olie blev realiseret med
33 USD pr. tønde mod 29 USD i 2003.

Denerco Oil har i 2004 haft følgende felter med
olie- og gasproduktion:
Syd Arne, ejerandel 6,6 %
Siri med Stine Segment 1 & 2, ejerandel 20 %
Nini med Nini Vest og Nini Øst, ejerandel 30 %
Cecilie med Connie, ejerandel 61 %
Lulita, ejerandel 28,2 %.

Herudover deltager Denerco Oil i Amalie-gasfeltet
med en ejerandel på 29,9 %, hvor der tidligst i
2008 forventes produktion. Denerco Oil har fort-
sat en 50 % andel i operatørskabet for en tysk
offshore efterforskningslicens og en 50 % andel
af to efterforskningslicenser på den hollandske
sokkel samt operatørskabet herfor. Ved årets ud-
gang havde Denerco Oil herudover rettigheder I

 

Resultat før skat 18 16

Årets resultat 10 10
Aktiver i alt 118 130
Egenkapital 55 42

syv licenser i den danske del af Centralgraven med
tilgrænsende områder.

Denerco Oil tilstræber gennemsnitlig over en fem-
årig periode at erstatte producerede reserver med
100 % eller mere. Ved årets udgang udgjorde
Denerco Oils tilbageværende beviste og sandsyn-
lige reserver 23,5 mio. tønder olieækvivalent. Det
bør bemærkes, at reserveestimater for olie- og gas-
felter generelt er behæftet med usikkerhed.

Denerco Oil havde investeringer til produktions-
anlæg på ca. 400 mio. DKK i 2004, primært til
fortsat udbygning af Nini og Cecilie felterne, men
også i Siri og Syd Arne er der gennemført betyde-
lige investeringer. I 2005 forventes et investerings-
niveau på 100-150 mio. DKK.

Denerco Oil forventer for 2005 en noget lavere
olieproduktion i forhold til 2004 som følge af en
naturlig aftagende produktion fra felterne i Siri-
strøget. Markedsprisen for olie og USD-kursen for-
udsættes at blive på niveau med gennemsnittet
for 2004. På dette grundlag forventes resultatet
før skat i 2005 at blive på niveau med 2004.

| resultatet for Højgaard Oil a/s indgår resultat-
andel fra Denerco Oil A/S, nedskrivning af betalt
merværdi ved køb af aktieposten og finans-
omkostninger. Højgaard Oil a/s' resultat på 10 mio.
DKK er på niveau med sidste år. For 2005 forven-
tes et resultat på niveau med 2004.

Den regnskabsmæssige værdi af ejerandelen på
12,5 % af Denerco Oil A/S er ultimo 2004 118
mio. DKK.

Årsrapport 2004

Årsrapport 2004

Aktionærforhold

Generelt om Højgaard Holding-aktien
Højgaard Holding a/s er noteret på Københavns
Fondsbørs under SmallCap+ indekset. Aktiekapi-
talen er fordelt på 3.118.687 stk. A-aktier og
1.392.964 stk. B-aktier. Aktierne er udbudt i en
stykstørrelse å 20 DKK, og stemmeforholdet mel-
lem A- og B-aktierne er 10:1.

For at opnå stemmeret på selskabets generalfor-
samling skal aktien være noteret på navn i selska-
bets aktiebog inden indkaldelsen til den årlige
generalforsamling. Aktionærer, der ønsker at
opnå stemmeret, vil kunne notere deres aktier på
navn ved henvendelse til deres bankforbindelse.

Ejerforhold
Følgende aktionær har pr. 18. marts 2005 anmeldt
besiddelse af mindst 5 % af selskabets aktiekapi-
tal:
Knud Højgaards Fond, Klampenborgvej 221,
2800 Kgs. Lyngby (60,1 % af aktiekapitalen /
77,1 % af stemmerne)

Højgaard Holding a/s ejer 17.311 stk. egne A-
aktier og 159.895 stk. egne B-aktier, svarende til
3,9 % af aktiekapitalen (1,0 % af stemmerne).
Bestyrelsen har frem til 27. maj 2005 bemyndi-
gelse til at lade selskabet erhverve egne aktier på
indtil 10 % af aktiekapitalen.

Bestyrelsen og direktionen samt disses nærtstå-
ende ejer 581 stk. B-aktier og andre ledende
medarbejdere samt disses nærtstående ejer 1.415
stk. A-aktier og 4.481 stk. B-aktier.

Aktionærforhold

Aktiekapitalens fordeling
på aktionærgrupper

Institutionelle 9%

Egne aktier 4%

Øvrige 18% Knud Højgaards

Fond 60%

ikke noteret 9%

Af aktiebogen fremgik der pr. samme dato 1.454
stk. navnenoterede aktionærer, som ejer 91% af
aktiekapitalen.

Knud Højgaards Fond

yder økonomisk støtte til fremme af erhvervs-
mæssige, kulturelle, videnskabelige, sociale samt
kunstneriske formål og bidrager herunder til
uddannelse og dygtiggørelse af unge i Dan-
mark.

Knud Højgaards Fond har efter sin fundats til-
lige til formål at bevare en bestemmende ind-
flydelse over Højgaard Holding a/s og derved
søge at opretholde kontinuiteten i selskabet
og dets datterselskaber. | forbindelse med fu-
sion, spaltning, kapitaltilførsel eller andre struk-
turændringer kan fonden afgive den bestem-
mende indflydelse over Højgaard Holding a/s.
Fonden skal dog bevare en væsentlig indfly-
delse i selskabet.

Aktionærrelaterede nøgletal

Fe DKK

Udbetalt udbytte, mio. DKK
Tilbagekøb af egne aktier, mio. DKK
talt udloddet til aktionærer, mio. DKK
Foreslået udbytte pr. aktie, DKK
Gennemsnitlig antal aktier, mio. stk.
Ultimo antal aktier, mio. stk.
Resultat efter skat pr. aktie, DKK
Indre værdi pr. aktie, DKK

Børskurs ultimo, A-aktier

Børskurs ultimo, B-aktier

Kurs/indre værdi

Price Earningskvote

På ult 2001 2002 2003 PÅ:
50 50 299 603 26

- - 66 546 . 30

50 50 365 1,149 56

6 36 75 6 50
8,3 8,3 8,2 7,4 4,4
8,3 8,3 8,0 4,5 4,3
23,1 20,8 -7,5 68,5 17,0
232 239 194 201 214
145 166 200 148 201
145 164 197 144 201
0,6 0,7 1,0 0,7 0,9
6,3 7,9 - 2,1 11,9

9

 

10

Aktionærforhold

 

Årsregnskabsmeddelelse for
Denerco Oil A/S

+ Aktietilbagekøbstilbud gennemføres

19. februar 2004
3. marts 2004

+ Årsregnskabsmeddelelse 2003 19. marts 2004

+ Bestyrelse i MT Højgaard a/s 20. april 2004
+ Generalforsamling 22. april 2004
+ Delårsrapport 1. kvartal 2004 19. maj 2004

+ Delårsrapport for Denerco Oil A/S
+ Delårsrapport 1. halvår 2004

+ MT Højgaards kranvirksomhed BMS
sammenlægges med Kran Ringen

+ Delårsrapport 3. kvartal 2004

20. august 2004
27. august 2004

1. november 2004
22. november 2004

Følgende meddelelser er planlagt udsendt:
20. april 2005
18. maj 2005
29. august 2005
22. november 2005

+ Generalforsamling

+ Delårsrapport 1. kvartal 2005
+ Delårsrapport 1. halvår 2005
+ Delårsrapport 3. kvartal 2005

Aktionærinformation

Højgaard Holding a/s ønsker at kunne informere
sine investorer om virksomheden. Højgaard Hol-
ding opfordrer derfor aktionærerne til at lade
deres aktier notere på navn I selskabets aktiebog.
Årsregnskabsmeddelelser, års- og delårsrapporter
samt indkaldelse til generalforsamlinger tilsendes
alle navnenoterede aktionærer med posten.

For yderligere information om Højgaard Holding
koncernen henvises der til selskabets hjemmeside:
www.hojgaard.dk

Kurs
350
300

200

100

 

På selskabets hjemmeside vil føndsbørsmed-
delelser være tilgængelige umiddelbart efter un-
derretning til Københavns Fondsbørs. Det er mu-
ligt at få fondsbørsmeddelelserne fremsendt di-
rekte via selskabets e-mail service. Tilmelding hertil
kan ske på hjemmesiden.

Generalforsamling

Årets ordinære generalforsamling finder sted ons-
dag den 20. april 2005 kl. 15 i Birkemosesalen,
Borups Allé 177, København.

Bestyrelsen foreslår, at der udbetales et udbytte
på 50 DKK pr. aktie svarende til 217 mio. DKK,
eksklusive egne aktier. | 2004 blev udbetalt 6 DKK
pr. aktie svarende til 26 mio. DKK. Forslaget er
begrundet i, at Højgaard Holding a/s" likvide ka-
pital udgør ca. 325 mio. DKK, og at en likvid ka-
pital på godt 100 mio. DKK anses for tilstrække-
lig.

Bestyrelsen foreslår endvidere, at selskabets be-
holdning af egne aktier annulleres, og at besty-
relsen bemyndiges til at lade selskabet erhverve
egne aktier på indtil 10 % af aktiekapitalen.

Niels Jacobsen genopstiller ikke til bestyrelsen.
Bestyrelsen foreslår genvalg af Gerhard Albrecht-
sen, Bent Pedersen og Bent Nyløkke Jørgensen
samt nyvalg af Morten Iversen, tidligere partner i
PricewaterhouseCoopers.

B-aktie
(korrigeret for
ekstraordinært
udbytte)

KAX-indeks
(indekseret)

 

2000 2001 2002 2003

2004 2005

"| Årsrapport 2004

 

"Årsrapport 2004

É

[/-

Ledelsens påtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet
og godkendt årsrapporten for 2004 for Højgaard
Holding a/s.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med
årsregnskabsloven, danske regnskabsvejledninger
samt de krav Københavns Fondsbørs i øvrigt stil-
ler til regnskabsaflæggelse for børsnoterede sel-
skaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for

Kgs. Lyngby, den 18. marts 2005

Direktion
1 - L
Per Møller

Adm. direktør

Bestyrelse

ag,
Gerhard NEN

Formand

amme
ent Pedersen

Næstformand

Ove Bossow

ALA

Niels Jacbbsen

Gin 2 D2>sG-

Gunde Heissel Doolewert

Bent Nyløkke Jør

 

hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et
retvisende billede af koncernens og selskabets
aktiver, passiver, finansielle stilling samt af resul-
tatet af koncernens og selskabets aktiviteter og
koncernens pengestrømme.

Årsrapporten med tilhørende forslag til resultat-
disponering indstilles til generalforsamlingens
godkendelse.

 

nsen

 

12

Påtegning

Revisionspåtegning

Til aktionærerne i Højgaard Holding a/s

Vi har revideret årsrapporten for Højgaard Holding
a/s for regnskabsåret 1. januar - 31. december
2004, der aflægges efter årsregnskabsloven, dan-
ske regnskabsvejledninger og de krav, som Kø-
benhavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabs-
aflæggelse for børsnoterede selskaber.

Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten.
Vort ansvar er på grundlag af vor revision at ud-
trykke en konklusion om årsrapporten.

Den udførte revision

Vi har udført vor revision i overensstemmelse med
danske revisionsstandarder. Disse standarder kræ-
ver, at vi tilretterægger og udfører revisionen med
henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at
årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinfor-
mation. Revisionen omfatter stikprøvevis under-
søgelse af information, der understøtter de i års-

København, den 18. marts 2005

KPMG C.Jespersen

Statsautoriseret Revisionsinteressentskab

TTT
noe blir

Bjarne Fabienke
Statsaut. revisor

 
  
 
  
 

Niels Erik Borgbo
Statsaut. revisor

SX]

rapporten anførte beløb og oplysninger. Revisio-
nen omfatter endvidere stillingtagen til den af le-
delsen anvendte regnskabspraksis og til de væ-
sentlige skøn, som ledelsen har udøvet, samt en
vurdering af den samlede præsentation af års-
rapporten. Det er vor opfattelse, at den udførte
revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vor
konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et ret-
visende billede af koncernens og selskabets akti-
ver, passiver og finansielle stilling pr. 31. decem-
ber 2004 samt af resultatet af koncernens og sel-
skabets aktiviteter og koncernens pengestrømme
for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2004
i overensstemmelse med årsregnskabsloven, dan-
ske regnskabsvejledninger og de krav, som Kø-
benhavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabs-
aflæggelse for børsnoterede selskaber.

PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionsinteressentskab

    
 

John van der Weerd
Statsaut. revisor

Årsrapport 2004

OSS

Årsrapport 2004

Anvendt regnskabspraksis

Anvendt regnskabspraksis

Generelt

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregn-
skabslovens bestemmelser (klasse D), ikrafttrådte dan-
ske regnskabsvejledninger samt de krav Københavns
Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for børs-
noterede selskaber.

Regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år.

Konsolidering

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Højgaard
Holding a/s og de dattervirksomheder, hvori koncernen
direkte eller indirekte besidder mere end 50 % af
stemmerettighederne eller på anden måde har bestem-
rnende indflydelse.

Andre virksomheder, hvori koncernen besidder mellem
20 % og 50 % af stemmerettighederne og udøver be-
tydelig, men ikke bestemmende indflydelse på virksom-
hedens ledelse, betragtes som associerede virksomhe-
der. Disse virksomheder medtages ikke i konsoliderin-
gen. Dog foretages pro rata konsolidering i koncern-
regnskabet af virksomheder, som ledes i fællesskab med
en eller flere andre virksomheder — herunder MT Høj-
gaard a/s.

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af moder-
selskabets og de enkelte dattervirksomheders revide-
rede årsregnskab, der alle i væsentlig grad er aflagt i
overensstemmelse med Højgaard Holding koncernens
regnskabspraksis.

Ved konsolideringen foretages sammenlægning af ens-
artede regnskabsposter og eliminering af koncerninterne
indtægter og udgifter, interne mellemværender og aktie-
besiddelser. Endvidere elimineres urealiseret fortjene-
ste/tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virk-
somheder,

Tilkøbte eller nystiftede virksomheder medtages i kon-
cernregnskabet fra overtagelsestidspunktet/stiftelses-
dagen. Ved tilkøb af virksomheder anvendes som ho-
vedregel overtagelsesmetoden, hvorefter de nytil-
købte virksomheders identificerbare aktiver og forplig-
telser indregnes til dagsværdi på overtagelsestids-
punktet. Der hensættes til forpligtelser vedrørende
omstruktureringer i den tilkøbte virksomhed, såfremt
disse omstruktureringer er vedtaget og offentliggjort i
forbindelse med overtagelsen. Der tages hensyn til
skatteeffekten af de foretagne omvurderinger. Hvis an-
skaffelsesværdien overstiger dagsværdien af de over-
tagne aktiver og forpligtelser, inklusive hensættelser til
omstrukturering, aktiveres det resterende positive
forskelsbeløb som koncerngoodwill og afskrives syste-
matisk over resultatopgørelsen efter en individuel vur-
dering af aktivets økonomiske levetid, dog maksimalt
10 år. Et negativt forskelsbeløb (badwill), der modsva-
rer en forventet ugunstig udvikling i de pågældende

virksomheder, indregnes i balancen under periode-
afgrænsningsposter og indtægtsføres i resultatopgø-
relsen i takt med, at den ugunstige udvikling realiseres.

Afhændede virksomheder medtages i koncernregnska-
bet indtil afhændelsestidspunktet. Fortjeneste/tab ved
afhændelse eller afvikling af dattervirksomheder og as-
socierede virksomheder opgøres som forskellen mellem
salgssummen eller afviklingssummen og den regnskabs-
mæssige værdi af nettoaktiver på salgstidspunktet in-
klusive ikke afskrevet goodwill samt forventede om-
kostninger til salg eller afvikling.

Sammenligningstal korrigeres ikke for virksomheder til-
gået ved køb eller for afhændede virksomheder.

Konsortier

Et konsortium er en virksomhed, som ledes sammen
med et eller flere andre selskaber, hvor ingen af de del-
tagende parter har en bestemmende indflydelse.

| koncernens og moderselskabets årsregnskab indreg-
nes konsortier ved pro rata konsolidering, hvorefter den
forholdsmæssige andel af konsortiernes resultatopgø-
relsesposter og balanceposter medtages i de tilsvarende
poster i koncernens og moderselskabets årsregnskab.

I konsortier hæfter deltagerne som regel pro rata for
arbejds- og betalingsgarantier og solidarisk for konsor-
tiets gæld og forpligtelser. Hæftelserne oplyses i en note.

Minoritetsinteresser

Minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af datter-
virksomhedernes resultat og egenkapital opføres i sær-
skilte poster i resultatopgørelse og balance i koncern-
regnskabet.

Valutaomregning

Transaktioner i fremmed valuta omregnes til danske
kroner med anvendelse af transaktionsdagens kurs el-
ler til terminssikret kurs.

Tilgodehavender og gæld i fremmed valuta omregnes
til danske kroner med anvendelse af balancedagens
kurser, bortset fra kurssikrede beløb, der omregnes til
sikret kurs.

Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktions-
eller balancedagens kurs og kursen på betalingsdagen,
indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Ved indregning af udenlandske dattervirksomheder og
associerede virksomheder, der er selvstændige enheder,
omregnes resultatopgørelserne til danske kroner til gen-
nemsnitlige valutakurser, der ikke afviger væsentligt fra
transaktionsdagens kurser, mens balanceposterne om-
regnes til balancedagens valutakurser. Kursdifferencer,
opstået ved omregning af udenlandske dattervirksom-

 

14

Anvendt regnskabspraksis

heders egenkapital mv. ved årets begyndelse til balance-
dagens valutakurser samt ved omregning af resultatop-
gørelser fra gennemsnitskurser til balancedagens valuta-
kurser, indregnes direkte på egenkapitalen.

Ved indregning af udenlandske dattervirksomheder, der
er integrerede enheder, omregnes resultatopgørelsens
poster til transaktionsdagens kurs, idet resultatposter
afledt af ikke-monetære poster dog omregnes til histo-
risk kurs. Balanceposterne omregnes til balancedagens
kurs, bortset fra ikke-monetære poster, som omregnes
til kursen på anskaffelsestidspunktet eller på tidspunk-
tet for efterfølgende værdiregulering.

Ved tilkøb af og afhændelse af en udenlandsk enhed
omregnes aktiver og passiver til valutakursen på over-
tagelsesdagen henholdsvis afhændelsesdagen.

Afledte finansielle instrumenter

Højgaard Holding koncernen anvender finansielle instru-
menter til styring af finansielle risici, der opstår i forbin-
delse med den primære drift.

Valutaterminsforretninger, der er indgået til dækning
af risiko på tilgodehavender og gæld i fremmed valuta,
indregnes på transaktionstidspunktet til kostpris og ef-
terfølgende til dagsværdi på balancedagen. Kurs-
reguleringer af det sikrede aktiv eller den sikrede for-
pligtelse indregnes i resultatopgørelsen sammen med
det sikrede.

Kursreguleringer af valutaterminsforretninger, der er
indgået til sikring af fremtidige indtægter og udgifter,
indregnes direkte på egenkapitalen. Ved realisation af
det sikrede tilbageføres kursreguleringen på egenkapi-
talen og indregnes i stedet i resultatopgørelsen sam-
men med det sikrede.

Resultatopgørelsen

Nettoomsætning

Koncernens nettoomsætning omfatter salgsværdien af
afsluttede og igangværende entreprisearbejder, samt
leverede varer og optjent husleje.

Igangværende arbejder for fremmed regning indregnes
inettoomsætningen i takt med produktionens udførelse,
hvorved nettoomsætningen svarer til salgsværdien af
årets udførte arbejder (produktionsmetoden).

Produktionsomkostninger
Produktionsomkostninger omfatter såvel direkte som
indirekte omkostninger, der afholdes for at opnå årets
nettoomsætning, samt hensættelse af beløb til imøde-
gåelse af forventet tab på igangværende arbejder og
garantiforpligtelser på entrepriser.

 

1
i

Produktionsomkostninger består blandt andet af mate-
rialer, forbrugsvarer, løn- og gageomkostninger, under-
entreprenøromkostninger samt afskrivninger mv.

Salgsomkostninger

Salgsomkostninger omfatter tilbuds- og markedsførings-
omkostninger, herunder direkte lønninger til salgs- og
marketingfunktionerne.

Administrationsomkostninger
Administrationsomkostninger omfatter omkostninger til
det administrative personale, ledelse, kontorlokaler,
kontoromkostninger samt afskrivninger mv.

Resultat i dattervirksomheder og

associerede virksomheder

I moderselskabets resultatopgørelse indregnes den for-
holdsmæssige andel af de enkelte dattervirksomheders
resultat før skat efter fuld eliminering af intern fortje-
neste/tab og fradrag af afskrivning på goodwill. Andel
af dattervirksomhedernes skat indregnes under skat af
årets resultat.

I både moderselskabets og koncernens resultatopgørel-
ser indregnes den forholdsmæssige andel af de asso-
cierede virksomheders resultat før skat efter elimine-
ring af forholdsmæssig andel i intern fortjeneste/tab og
fradrag af afskrivning på goodwill. Andel i de associe-
rede virksomheders skat indregnes under skat af årets
resultat.

Fælles ledede virksomheder indgår i koncernregnskabet
ved pro rata konsolidering, jf. afsnit om konsolidering.

Finansielle poster

Finansielle poster omfatter renter, udbytte og realise-
rede samt urealiserede kursgevinster og -tab vedrørende
værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta
samt finansielle omkostninger ved leasing og tillæg/godt-
gørelser vedrørende selskabsskat.

Skat af årets resultat

Skat af årets resultat består af årets aktuelle skat og
forskydning i udskudt skat. Den andel af årets aktuelle
skat og forskydning i udskudt skat, der kan henføres til
posteringer på egenkapitalen indregnes direkte på egen-
kapitalen.

Den aktuelle skat omfatter såvel danske som udenland-
ske indkomstskatter samt regulering af skat vedrørende
tidligere år,

Ved forskydning i udskudt skat som følge af ændringer
i skattesatser indregnes virkningen i resultatopgørelsen,
medmindre der er tale om poster, der tidligere er ført
over egenkapitalen.

Årsrapport 2004

! Årsrapport 2004

Moderselskabet Højgaard Holding a/s er sambeskattet
med alle de helejede danske og udenlandske dattersel-
skaber. Der foretages fuld fordeling af årets aktuelle
danske skatter mellem danske sambeskattede selska-
ber i forhold til deres skattepligtige indkomster. De sam-
beskattede selskaber indgår i aconto skatteordningen.

Balancen

Immaterielle anlægsaktiver

Immaterielle anlægsaktiver indregnes til kostpris med
fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.

Goodwill afskrives lineært over den vurderede økono-
miske levetid, og er længst for virksomhedsovertagelser
med en langsigtet indtjeningsprofil, dog maksimalt 10
år.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill vurderes lø-
bende og nedskrives til genindvindingsværdi over
resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige
værdi overstiger de forventede fremtidige nettoindtæg-
ter fra den virksomhed eller aktivitet, som goodwill er
knyttet til.

Materielle anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver indregnes til kostpris med fra-
drag af akkumulerede af- og nedskrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostnin-
ger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt,
hvor aktivet er klar til brug. For egne fremstillede akti-
ver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostnin-
ger til materialer, komponenter, underleverandører og
lønforbrug.

Renter og øvrige omkostninger til lån til finansiering af
fremstilling af materielle anlægsaktiver, der vedrører
fremstillingsperioden indgår ikke i kostprisen, men ind-
regnes i resultatopgørelsen.

Materielle anlægsaktiver afskrives lineært over den for-
ventede brugstid til den forventede restværdi. Der fore-
tages en individuel fastsættelse af større aktivers brugs-
tid, mens brugstiden for øvrige aktiver fastsættes for
grupper af ensartede aktiver. De forventede brugstider
er:

Bygninger 10-50 år
Produktionsanlæg og maskiner 3-10 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar — 3-10 år
Indretning af lejede lokaler 3-10 år

Der afskrives ikke på grunde. Aktiver, der har en levetid
på tre år eller derunder eller en lav anskaffelsessum samt
mindre forbedringsudgifter, udgiftsføres fuldt ud i an-
Skaffelsesåret under produktions- eller administrations-
omkostninger.

 

Anvendt regnskabspraksis

Materielle anlægsaktiver nedskrives til genindvindings-
værdien, såfremt denne er lavere end den regnskabs-
mæssige værdi.

Fortjeneste/tab ved afhændelse af materielle anlægs-
aktiver indregnes i resultatopgørelsen under produkti-
ons- eller administrationsomkostninger, og opgøres som
forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsom-
kostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgs-
tidspunktet.

Finansielt leasede aktiver indregnes til dagsværdi eller
til nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser, hvis
denne er lavere, Ved beregning af nutidsværdien an-
vendes leasingaftalens interne rentefod som diskonte-
ringsfaktor eller en tilnærmet værdi for denne. Finan-
sielt leasede aktiver indgår i balancen og afskrives som
koncernens øvrige anlægsaktiver.

Ved operationel leasing indregnes leasingydelserne i
resultatopgørelsen over kontraktens løbetid.

Finansielle anlægsaktiver

I moderselskabets balance indregnes kapitalandele i
dattervirksomheder efter den indre værdis metode
(equitymetoden). Dette indebærer, at kapitalandelene
indregnes til den forholdsmæssigt ejede andel af virk-
somhedernes indre værdi, opgjort efter koncernens
regnskabspraksis, med fradrag eller tillæg af urealiseret
koncernintern fortjeneste/tab, og med tillæg af good-
will eller fradrag af badwill.

I både moderselskabets og koncernens balance indreg-
nes kapitalandele i associerede virksomheder til den
forholdsmæssigt ejede andel af virksomhedernes indre
værdi, opgjort efter koncernens regnskabspraksis med
fradrag eller tillæg af urealiseret koncernintern fortje-
neste/tab, og med tillæg af goodwill eller fradrag af
badwill,

Merværdi i forbindelse med investeringer i olie- og gas-
udvinding amortiseres efter unit-of-production metoden
dog over maksimalt 10 år.

Nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder
og associerede virksomheder overføres til egenkapital-
ens reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis
metode i det omfang, den regnskabsmæssige værdi
overstiger anskaffelsesværdien.

Dattervirksomheder og associerede virksomheder med
negativ regnskabsmæssig indre værdi indregnes til nul,
og et eventuelt tilgodehavende hos disse virksomheder
nedskrives med andelen af den negative indre værdi.
Såfremt den regnskabsmæssige negative indre værdi
overstiger tilgodehavender, indregnes det resterende
beløb under hensatte forpligtelser.

15

 

16

Anvendt regnskabspraksis

Tilgodehavender, der omfatter udlån af anlægskarakter
samt andre langfristede tilgodehavender, indregnes til
amortiseret kostpris.

Andre værdipapirer og kapitalandele indregnes til dags-
værdi.

Varebeholdninger

Varebeholdninger indregnes til kostpris efter FIFO-me-
toden. Hvis nettorealisationsværdien er lavere end kost-
prisen, nedskrives til denne lavere værdi.

Kostpris for råvarer og hjælpematerialer omfatter
anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelsesomkost-
ninger.

Ejendomme og ubebyggede grunde, som ikke anses at
være til vedvarende eje eller brug, opføres som faste
ejendomme under varebeholdning og indregnes til kost-
pris eller nettorealisationsværdi, hvor denne er lavere.

Tilgodehavender

Tilgodehavender indregnes i balancen til amortiseret
kostpris. Der nedskrives til imødegåelse af forventede
tab.

Igangværende arbejder

igangværende arbejder for fremmed regning indregnes
til salgsværdien af det udførte arbejde. Salgsværdien
opgøres på baggrund af færdiggørelsesgraden på
balancedagen og de samlede forventede indtægter på
det enkelte igangværende arbejde. Når salgsværdien
ikke kan opgøres pålideligt, indregnes salgsværdien til
de medgåede omkostninger eller nettorealisations-
værdien, hvis denne er lavere.

Hvis det er sandsynligt, at de totale omkostninger vil
overstige de totale indtægter på et igangværende ar-
bejde, hensættes der til imødegåelse af det samlede
forvéntede tab på entreprisen. Der hensættes endvidere
til dækning af garantiforpligtelser på entrepriser ud fra
et erfaringsmæssigt grundlag. Hensættelserne indreg-
nes under andre hensatte forpligtelser.

Finansieringsomkostninger vedrørende entrepriser med-
regnes ikke i værdien af igangværende arbejder. Om-
kostninger i forbindelse med salgs- og tilbudsarbejde til
opnåelse af kontrakter udgiftsføres i resultatopgørelsen
under salgsomkostninger i det regnskabsår, hvori de
afholdes.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter under omsætningsaktiver
omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterføl-
gende regnskabsår.

Værdipapirer
Værdipapirer indregnes til dagsværdi.

Egenkapital

Udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tids-
punktet for vedtagelse på generalforsamlingen. Udbytte,
som forventes udbetalt for året, vises som en særskilt
post under egenkapitalen.

Egne kapitalandele
Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for
egne kapitalandele indregnes direkte på egenkapitalen.

Selskabsskat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel
skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets
skattepligtige indkomst, reguleret for betalte aconto
skatter mv.

Udskudte skatteforpligtelser og udskudte skatteaktiver
indregnes i balancen efter den balanceorienterede
gældsmetode og omfatter samtlige midlertidige forskelle
mellem regnskabs- og skattemæssige værdier af akti-
ver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat
af midlertidige forskelle vedrørende ikke-skattemæssigt
afskrivningsberettiget goodwill og kontorejendomme
samt andre poster, hvor midlertidige forskelle — bortset
fra virksomhedsovertagelser — er opstået på anskaffelses-
tidspunktet uden at have effekt på resultat eller skatte-
pligtig indkomst. Ved opgørelsen tages udgangspunkt i
den planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvik-
lingen af forpligtelsen og de hertil svarende skatteregler.

Der hensættes endvidere udskudt skat til dækning af
genbeskatning af skattemæssige underskud i sambe-
skattede udenlandske dattervirksomheder, hvis afhæn-
delse af kapitalandelene eller udtræden af den danske
sambeskatning vurderes at blive aktuel.

Udskudte skatteforpligtelser indregnes på grundlag af
de skatteregler og skattesatser, der ifølge lovgivningen
er gældende i de respektive lande, når den udskudte
skat forventes udløst som aktuel skat.

Udskudte skatteaktiver, herunder fremførselsberettigede
skattemæssige underskud indregnes med den værdi,
hvortil de forventes at kunne realiseres enten ved mod-
regning i udskudte skatteforpligtelser eller ved udlig-
ning i skat af fremtidig indtjening inden før samme juri-
diske skatteenhed, dvs. i de pågældende selskaber eller
i sambeskattede selskaber, og samme land (jurisdiktion).
Skatteaktiver opføres særskilt i balancen under omsæt-
ningsaktiver.

Andre hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som
følge af en tidligere begivenhed har en retlig eller fak-
tisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at indfrielse af
forpligtelsen vil medføre et forbrug af selskabets øko-
nomiske ressourcer, når der kan foretages en pålidelig
beløbsmæssig opgørelse af forpligtelsen.

Årsrapport 2004

- Årsrapport 2004 ,

Andre hensatte forpligtelser omfatter hensættelser til
tab på igangværende arbejder og garantiforpligtelser.
Hensættelser til tab på igangværende arbejder og
garantiforpligtelser er beskrevet i afsnittet om igang-
værende arbejder.

Finansielle gældsforpligtelser

Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter indreg-
ries ved låneoptagelse til det modtagne provenu efter
fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. De finan-
sielle gældsforpligtelser indregnes i de efterfølgende
perioder til amortiseret kostpris, svarende til den kapi-
taliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente,
således at forskellen mellem provenuet og den nomi-
nelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over låne-
perioden.

Den kapitaliserede restleasingforpligtelse på finansielle
leasingkontrakter indregnes under finansielle forpligtel-
ser.

Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leve-
randører, dattervirksomheder og associerede virksom-
heder samt anden gæld, indregnes i balancen til amor-
tiseret kostpris.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under forpligtel-
ser, omfatter modtagne betalinger vedrørende indtæg-
ter i de efterfølgende regnskabsår.

Pengestrømsopgørelse

Koncernens pengestrømsopgørelse opstilles efter den
indirekte metode med udgangspunkt i resultat af pri-
mær drift.

Pengestrømsopgørelsen viser koncernens pengestrøm-
me opdelt på drifts-, investerings- og finansieringsakti-
vitet for året, samt hvorledes disse pengestrømme har
påvirket koncernens likviditet.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vi-
ses separat under pengestrømme fra investerings-
aktivitet. I pengestrømsopgørelsen indregnes penge-
strømme vedrørende købte virksomheder fra købs-
tidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte virk-
somheder indregnes frem til salgstidspunktet.

Anvendt regnskabspraksis

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som resultat
af primær drift reguleret for ikke-kontante driftsposter,
ændringer i driftskapitalen samt finansielle poster og
betalte selskabsskatter.

Driftskapital omfatter omsætningsaktiver eksklusive
poster, der indgår i likvide midler. Endvidere indgår kort-
fristet gæld eksklusive gæld til kreditinstitutter mv.

Pengestrømme til investeringsaktivitet
Pengestrømme til investeringsaktivitet omfatter beta-
linger i forbindelse med køb og salg af immaterielle og
materielle anlægsaktiver samt finansielle anlægsaktiver
reguleret for ændringer i tilgodehavender og gæld ved-
rørende nævnte poster.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter beta-
linger til og fra aktionærer samt optagelse af og afdrag
på langfristet gæld.

Likviditet
Likviditet omfatter likvide beholdninger og værdipapirer
med ubetydelig kursrisici fratrukket kortfristet gæld til
kreditinstitutter mv.

Segmentoplysninger

Der gives oplysninger på aktivitets- og geografiske om-
råder som henholdsvis primært og sekundært segment.
Segmentoplysningerne følger koncernens regnskabs-
praksis og interne økonomistyring.

Segmentaktiver, omfatter de anlægs- og omsætnings-
aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift.

Segmentforpligtelser omfatter de hensatte forpligtelser
og gældsforpligtelser, der er afledt af segmentets drift.

Nøgletal!

Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den
Danske Finansanalytikerforenings vejledning i nøgle-
talsberegning.

17

18

Koncernpengestrømsopgørelse

Koncernpengestrømsopgørelse

 
    

FEDTET ERE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Drift

Resultat af primær drift 68,4 41,1
Driftsposter uden likviditetsvirkning 1 57,0 48,5
Pengestrømme fra primær drift før ændring i driftskapital 125,4 89,6
Ændringer i driftskapital:

Råvarer og hjælpematerialer - 0,5 0,6
Faste ejendomme, varebeholdninger 14,7 — 145
Tilgodehavender 10,2 139,5
Igangværende arbejder for fremmed regning - 11,1 143,0
Modtagne forudbetalinger fra kunder -— 18,7 — 8,8
Anden gæld - 110,3 — 274,4
Pengestrømme fra primær drift 9,7 75,0
Modtagne renter mv. 26,0 45,2
Betalte renter mv. -— 17,2 — 15,1
Pengestrømme fra ordinær drift 18,5 105,1
Betalte selskabsskatter - 9,2 — 16,3
Pengestrømme fra driftsaktivitet 9,3 88,8
Investeringer

Køb og salg af virksomheder og aktiviteter 2 50,3 1.447,3
Finansielle anlægsaktiver 27,6 0,3
Materielle anlægsaktiver - 62,7 — 36,5
Pengestrømme fra investeringsaktivitet 15,2 1.411,1
Finansiering

Minoritetsinteresser - 2,7 6,1
Langfristede gældsforpligtelser 4,8 8,4
Struktureret aktietilbagekøb - 450,0 0,0
Køb af egne aktier -— 29,5 . — 96,1
Betalt udbytte til aktionærerne - 26,0 — 603,3
Pengestrømme til finansieringsaktivitet - 503,4 — 684,9
Årets pengestrømme, netto — 478,9 815,0
Likviditet 01-01 879,1 66,8
Kursreguleringer — 4,2 -2,7
Likviditet 31-12 3 396,0 879,1

 

Årsrapport 2004

" Årsrapport 2004

Resultatopgørelse

Resultatopgørelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2003 2004 Mio. DKK (NC (3 2004 2003
0,0. 0,0 :  Nettoomsætning 4.015,4  4.361,6
0,0: 0,0 ;  Produktionsomkostninger 4-5 3.759,6 - 4.095,8
0,0 0,0 — Bruttoresultat 2558 265,8
00” 0,0 :  Salgsomkostninger 5 51,9 ; 60,8
92 i 6,0 ;  Administrationsomkostninger 4-6 135,5 : 163,9
-92 ' -6,0 ; Resultat af primær drift 68,4 41,1
50,1 46,6 . Andel af resultat før skat i dattervirksomheder 7 - -
22,2 37,3 — Andel af resultat før skat i associerede virksomheder 8 22,3 25,4
45,1 21,2 : Finansielle indtægter 9 25,2 52,3
4,4 5,6 Finansielle omkostninger 10 21,3 18,8
103,8 93,5 Resultat før salg af aktiviteter 94,6 100,0
434,3 0,0 Avance ved salg af aktiviteter 0,0 441,7
538,1 93,5 . Resultat før skat 94,6 541,7
31,1. 19,5 Skat af årets resultat 11 19,5 31,1
507,0 ; 74,0 : Årets resultat 75,1 510,6
| - Minoritetsaktionærernes andel af årets resultat 20 -1,1 — 3,6
507,0 ; 74,0 : Koncernens andel af årets resultat 12 74,0 507,0
|
' "Forslag til udbytte
27,1 225,6 : Overført overskud 225,6 . 27,1
27,1 : 225,6 i Foreslået udbytte 250% (30%) 225,6 27,1
| |
; Egenkapitalopgørelse
£ Udviklingen i egenkapitalen kan specificeres således:
1.557,1 | 907,0 "Egenkapital 01-01 907,0 " 1.557,1
— 635,0 | -27,1 " Udbetalt udbytte i 27,1  — 635,0
31,7 1,1 Udbytte egne aktier 1,1 31,7
-96,1  — 29,5 Køb af egne aktier -— 29,5 — 96,1
— 454,9 0,0  Struktureret aktietilbagekøb 0,0 — 454,9
507,0 74,0 "Årets resultat 74,0 : 507,0
- 2,8 0,9 :… Valutakursreguleringer mv. 0,9 -2,8
907,0 926,4 ; 926,4 : 907,0

Egenkapital 31-12

 

19

20

Balance

Aktiver

Anlægsaktiver

Immaterielle anlægsaktiver

i

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

0,0 0,0 —  Goodwill 19,9 25,4
0,0 0,0 Immaterielle anlægsaktiver i alt 13 19,9 25,4
Materielle anlægsaktiver
0,0 0,0 Grunde og bygninger 174,9 210,7
0,0 0,0 Produktionsanlæg og maskiner 152,2 211,2
0,9 0,5 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 21,8 22,9
0,0 0,0 Materielle anlægsaktiver, der er leaset 64,3 65,6
0,9 0,5 Materielle anjægsaktiver i alt 13 413,2 510,4
Finansielle anlægsaktiver
107,9 90,4 Kapitalandele i dattervirksomheder 7 - -
80,0 55,0 Tilgodehavender hos dattervirksomheder 14 - -
447,3 483,0 Kapitalandele i associerede virksomheder 8 121,9 134,7
0,1 0,0 Andre værdipapirer og kapitalandele 15 0,4 0,4
3,9 3,1 Andre tilgodehavender 2,9 3,9
639,2 631,5 Finansielle anlægsaktiver i alt 125,2 139,0
640,1 632,0 Anlægsaktiver i alt 558,3 674,8
Omsætningsaktiver
58" 1,5 Udskudte skatteaktiver 21 85,7 61,4
Varebeholdninger
0,0 0,0 Råvarer og hjælpematerialer 18,1 17,2
00 0,0 Faste ejendomme 16 211,3 212,1
0,0 0,0 Varebeholdninger i alt 229,4 229,3
Tilgodehavender
0,0 0,0 Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 691,9 699,1
8,0 8,7 Tilgodehavender hos dattervirksomheder - -
2,7 0,0 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 1,0 0,0
8,8 5,1 Andre tilgodehavender 31,3 65,6
0,0 0,0 Selskabsskat 8,0 1,2
0,0 0,0 Periodeafgrænsningsposter 26,6 18,0
19,5 13,8 Tilgodehavender i alt 17 758,8 783,9
369,2 291,2 Værdipapirer 18 353,2 439,5
418,1 29,8 Likvide beholdninger 3 115,2 594,5
812,6 336,3 Omsætningsaktiver i alt 1.542,3 2.108,6
1.452,7 968,3 Aktiver i alt 2.100,6 2.783,4

 

Årsrapport 2004

' Årsrapport 2004

 
 

Passiver

BPI

 

 

Moderselskab

2004

KUL GS

 

 
 

Pi

 

Koncern
2003

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

' Egenkapital
90,2 90,2  Selskabskapital 90,2 90,2
95,6 113,8 : Andre reserver 66,5 51,4
694,1 496,8 ; Overført overskud 544,1 738,3
27,1 " 2256 Foreslået udbytte 225,6 27,1
907,0 : 926,4 Egenkapital i alt 19 926,4 907,0
- - Minoritetsinteresser 20 8,1 10,2
i ' :…… Hensatte forpligtelser
0,0. 0.0 Udskudte skatteforpligtelser 21 13,1 1,6
15,0 0,0 .. Andre hensatte forpligtelser 22 23,7 65,5
15,0 0,0 .  Hensatte forpligtelser i alt 36,8 67,1
Gældsforpligtelser
Langfristede gældsforpligtelser
00. 0,0;  Realkreditinstitutter 69,9 80,8
0,5" 0,4 Kreditinstitutter mv. :— 58,6 65,3
0,5 0,4 Langfristede gældsforpligtelser i alt 23 128,5 146,1
,…— Kortfristede gældsforpligtelser
0,0 0,0; Igangværende arbejder for fremmed regning 24 175,5 178,8
Andre kortfristede gældsforpligtelser
0,0 0,0 Kortfristet del af langfristede gældsforpligtelser 21,7 18,9
0,0 0,0 Kreditinstitutter mv. 72,4 154,9
0,0 0,0 Modtagne forudbetalinger fra kunder 10,8 29,5
0,0 0,0 : Leverandører af varer og tjenesteydelser 386,1 434,0
66,4 35,3 ;: Gæld til dattervirksomheder - -
0,0 0,0 Gæld til associerede virksomheder 1,8 0,2
1,4 1,3 Selskabsskat 4,7 2,2
450,0 0,0 | Aktietilbagekøb, afregnet marts 2004 25 0,0 450,0
12,4 4,9 Andre gældsforpligtelser 307,9 356,1
0,0 0,0 Periodeafgrænsningsposter 19,9 28,4
530,2 41,5, Andre kortfristede gældsforpligtelser i alt " 825,3 1.474,2
530,2 41,5, Kortfristede gældsforpligtelser i alt "1.000,8 1.653,0
530,7: 41,9:  Gældsforpligtelser i alt 1.129,3  1.799,1
1.452,7 968,3 : Passiver i alt 2.100,6 2.783,4

 

Sikkerhedsstitlelser 26
Leasingforpligtelser 27
Eventualforpligtelser 28
Nærtstående parter 29
Finansielle instrumenter 30

Segmentsoplysninger 31

Balance

21

22

Noter

Noter

EB" Moderselskab

Hever

2004

Note 1: Driftsposter uden likviditetsvirkning

Årsrapport 2004

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Af- og nedskrivninger 83,7 94,2
Hensættelser — 24,1 — 37,2
Øvrige reguleringer -— 2,6 -— 8,5
Driftsposter uden likviditetsvirkning i alt 57,0 48,5
Note 2: Køb og salg af virksomheder og aktiviteter
| MT Højgaard er kranvirksomheden BMS med virkning fra
1. oktober 2004 blevet sammenlagt med Kran Ringen. BMS er
det fortsættende selskab, som ejes 50% af MT Højgaard.
Sammenlægningen har påvirket Højgaard Holding koncernens
pengestrømme i året med netto 50,3 mio. DKK.
Note 3: Likviditet 31-12
Likviditeten pr. 31-12 kan specificeres således:
Frie likvide beholdninger 82,3 492,6
Andel af likvide beholdninger i konsortier 32,9 101,9
Likvide beholdninger i alt 115,2 594,5
Værdipapirer, der er omsætningsaktiver 353,2 439,5
Kortfristet gæld til kreditinstitutter mv. - 72,4 — 154,9
Likviditet 31-12 396,0 879,1
Andel af likvide beholdninger i konsortier er alene til rådighed
for disse.
Note 4: Af- og nedskrivninger
0,0 0,0.  Immaterielle anlægsaktiver 5,0 5,3
0,3 0,3" Materielle anlægsaktiver 78,7 88,9
0,3 0,3 Af- og nedskrivninger i alt 83,7 94,2
Af- og nedskrivninger indgår i resultatopgørelsen således:
0,0 0,0 Produktionsomkostninger 76,4 86,7
0,3 0,3 Administrationsomkostninger 7,3 7,5
0,3 0,3 Af- og nedskrivninger i alt 83,7 94,2
Note 5: Personaleudgifter
Det samlede beløb til lønninger mv. kan specificeres således:
4,5 3,7 Lønninger og gager mv. 1.003,4. 1.097,5
0,2 0,2 Pensioner 64,0 56,2
0,0 0,0 Andre udgifter til social sikring 30,8 33,7
4,7 3,9 I alt 1.098,2  1.187,4
4 4. Gennemsnitligt antal medarbejdere 2.701 3.019
Heraf udgør det samlede vederlag til moderselskabets ledelse:
1,1 1,1: Bestyrelse 1,1 1,1
1,2 - 1,1 Direktion 1,5 1,5
2,3 2,2 lalt 2,6 2,6

 

: Årsrapport 2004

Moderselskab

2003

2004

0,2

UDG

Note 6: Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer

Revisionshonorar for det forløbne regnskabsår udgør:

Koncern

2004

2,5:

 

På]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

0,2 KPMG 3,9
0,1 ; 0,1: PricewaterhouseCoopers 0,1 0,1
03; 0,3: 1alt 26. 4,0
; ! Honorar for andre ydelser end revision udgør: |
[ v ;
0,5 ; 0,1: KPMG ; 2,4: 2,7
| ! |
l i i
| ,… Note 7: Kapitalandele i dattervirksomheder j
220,7 | 120,2|  Kostpris 01-01 |
-— 100,5 ; 0,0, Årets afgang |
120,2 | 120,2!  Kostpris 31-12 i
3,8 | -12,3!  Reguleringer 01-01 |
-— 2,8 | 2,4;  Valutakursregulering ; '
50,1 31,6; Årets resultat før skat |
- 15,3 i -— 12,2 i Skat af årets resultat |
75,0 | -39,3;  Udloddet udbytte ;
43,1 ; 0,0: Årets afgang '
—12,3 | —29,8!  Reguleringer 31-12 '
107,9 ' 90,4 Regnskabsmæssig værdi 31-12 '
i ,
; | Specifikation af andel af resultat før skat i datter- ! ;
' i virksomheder ' ;
182 | 10,3| Højgaard Industri a/s ; ;
16,2 ! 18,2 Højgaard Oil a/s ;
0,3 ; 3,1 Højgaard NewCo a/s ! !
15,4 5 0,0! Højgaard Ejendomme a/s (solgt i 2003) | :
50,1 | 31,6 |
| Indtægtsførsel af tidligere hensættelse til imødegåelse af |
0,0 | 15,0: tab på kapitalinteresser ! ;
50,1! 46,6) lalt |

 

 

 

EUR) Ejerandel  Selskabskapital

Specifikation af kapitalandele i dattervirksomheder
Moderselskab

Regnskabs-

Egenkapital mæssig værdi

 

Højgaard Industri a/s Lyngby 100% 2,0 27,6 27,6
Højgaard Oil a/s Lyngby 100% 5,0 54,8 54,8
Højgaard NewCo a/s Lyngby 100% 1,0 8,0 8,0
Kapitalandele i dattervirksomheder 90,4 90,4

 

Noter

23

24 | Noter

 

Note 8: Kapitalandele i associerede virksomheder

 

 

 

 

 

 

480,0 624,0 Kostpris 01-01 102,1 150,7
162,0 0,0 Årets tilgang 0,0 0,3
- 18,0 0,0 Årets afgang -—282  — 48,9
624,0 624,0 Kostpris 31-12 73,9 102,1
463,5 -— 176,7 Reguleringer 01-01 32,6 695,2
-0,1 - 1,5 Valutakursreguleringer mv. 1,8 -— 2,9
22,2 37,3 Årets resultat før skat 22,3 25,4
-7,7 -0,1 Skat af årets resultat — 8,9 -85
- 654,6 0,0 Årets afgang 0,2 - 676,6
— 176,7 — 141,0 Reguleringer 31-12 48,0 32,6
447,3 483,0 ... Regnskabsmæssig værdi 31-12 121,9 134,7

Specifikation af andel af resultat før skat i

associerede virksomheder

22,2 37,3 MT Højgaard a/s - -
- - DPE 1/S 22,6 20,9
- - Betonelement a/s (solgt i 2003) - 4,7
- - Øvrige - 0,3 - 0,2
22,2 37,3 I alt 22,3 25,4

 

 

Specifikation af kapitalandele i associerede virksomheder

 

 

 

Moderselskab

MT Højgaard a/s Søborg 54% 220,0 894,5 483,0
Kapitalandele i associerede virksomheder 894,5 483,0
Koncern

DPE W/S København 50% - 235,0 117,5
Øvrige - - 8,1 4,4
Kapitalandele i associerede virksomheder 243,1 121,9

 

Årsrapport 2004

. Årsrapport 2004

  

2003

 

 

  
 

Moderselskab

PD

 

ELG

Note 9: Finansielle indtægter

 

2004

Koncern

 

2003

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

44,0 20,6:  Renteindtægter 1 244 48,8
0,9 . 0,6: Kursgevinster på værdipapirer ! 0,7 1,4
0,0 0,0.  Valutakursgevinster j 0,1 1,9
0,2 ; 0,0 Udbytter af andre kapitalandele j 0,0! 0,2

45,1. 21,2: Finansielle indtægter i alt | 25,2, 52,3
9,0 5,2! Heri er indeholdt renteindtægter fra dattervirksomheder ' 0,0. 0,0

! ' Note 10: Finansielle omkostninger ' '

0,6" 1,3" Renteudgifter 14,2, 13,0

3,8 ; 4,3 ; Kurstab på værdipapirer 55i 3,9

0,0 ; 0,0 i Valutakurstab ; 1,6, 1,9

4,4 i 5,6 ! Finansielle omkostninger i alt i 21,3: 18,8

0,6 ; 1,2: Heri er indeholdt renteudgifter til dattervirksomheder 0,0 0,0

0 Note 11: Skat af årets resultat ;

8,7 2,9; Aktuel skat 13,3. 24,3
-0,6 4,3 | Forskydning i udskudt skat ; 27 -—1,7
153, 12,2 Andel af skat i dattervirksomheder : == -

rÆÆR 0,1: Andel af skat i associerede virksomheder | 8,9; 8,5
31,1 19,5! Skat af årets resultat i alt "19,5 : 31,1

; | Skat af årets resultat kan forklares således: j i
162,5 ; 28,4: Skat af årets resultat beregnet med dansk skatteprocent | 28,4; 162,5
-48 , -6,3:  Afvigelse i udenlandske virksomheders skatteprocent 2 (6,3 — 4,8
—132,5 ; 0,0; Ikke skattepligtige avancer ved salg af aktiviteter ! 0,0| - 132,5
! | Øvrige ikke skattepligtige indtægter og ikke ; !

2,6 : 2,6!  fradragsberettigede udgifter | i 2,6: 2,6

3,3 ; -5,2!: Andet, herunder regulering vedrørende tidligere år 0-52: 3,3
31,1" 19,5j Skat af årets resultat i alt 0195; 31,1

5,7. 20,6' Effektiv skatteprocent (%) I 20,6! 5,7

| ! |
; i Note 12: Koncernens andel af årets resultat i ;
i i Koncernens andel af årets resultat kan specificeres således: ' '
: ; MT Højgaard a/s D 0 37,2, 14,5
+ Højgaard Industri a/s i 7,6: 8,3
;— Højgaard Oil a/s 10,1 10,4
' Højgaard NewCo a/s | 1,7 ! 0,0
Højgaard Holding a/s i 17,4: 23,4
Højgaard Ejendomme a/s, solgt i 2003 ; -| 8,7
' Avance ved salg af aktiviteter | 0,0; 441,7
: ; Ål
Koncernens andel af årets resultat ; 74,0: 507,0

 

 

26

Noter

 
 
 
 

 
 

 

  

  
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

FLS SSR OIL ERE
Grundeog ånlægog — driftsmateriel anlægsak
ms Goodwilk, … . bygninger. maskiner oginventar.… … dererie:
Note 13: Immaterielle og materielle anlægsaktiver
Moderselskab
Kostpris 01-01 1,6
Årets afgang - 0,3
Kostpris 31-12 1,3
Af- og nedskrivninger 01-01 0,7
Afskrivninger årets salg - 0,2
Årets afskrivninger 0,3
Af- og nedskrivninger 31-12 0,8
Regnskabsmæssig værdi 31-12 0,5
Koncern
Kostpris 01-01 39,0 270,1 582,1 66,7 91,3
Årets køb og forbedringer 3,6 11,9 66,9 8,3 31,6
Årets afgang (kostpriser) -— 6,6 - 48,2 — 185,5 — 14,6 -— 30,3
Kostpris 31-12 36,0 233,8 463,5 60,4 92,6
Af- og nedskrivninger 01-01 13,6 59,4 370,9 43,8 25,7
Årets nedskrivninger 0,1 0,0 0,1 0,0 0,0
Afskrivninger årets salg -2,5 - 7,4 — 112,4 — 12,8 -9,1
Årets afskrivninger 4,9 6,9 52,4 7,6 11,7
Af- og nedskrivninger 31-12 16,1 58,9 311,0 38,6 28,3
Regnskabsmæssig værdi 31-12 19,9 174,9 152,5 21,8 64,3
Den regnskabsmæssige værdi af finansielt leasede
aktiver fordeler sig på hovedgrupper således:
Produktionsanlæg og maskiner 56,3
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 8,0
Regnskabsmæssig værdi 31-12 64,3
For vurderede ejendomme udgør:
Regnskabsmæssig værdi 157,2
Kontantværdi 01-01 149,2
For pantsatte ejendomme udgør:
Regnskabsmæssig værdi 109,7
Lån med aktuel restgæld 60,2

 

Årsrapport 2004

Årsrapport 2004

169,0 '

Note 14: Tilgodehavender hos dattervirksomheder

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

80,0!  Tilgodehavender hos dattervirksomheder 01-01 i
-89,0 : -—25,0: Årets afgang :
80,0 ' 55,0 ; Tilgodehavender hos dattervirksomheder 31-12 ' ;
: r ; ;
i :…… Note 15: Andre værdipapirer og kapitalandele ' ;
0,3" 0,3!  Kostpris 01-01 16; 1,5
0,0 0,0! Årets tilgang ; 0,0 0,1
0,3! 0,3;  Kostpris 31-12 16: 1,6
; | ; i
—0,2 : | -0,2!  Reguleringer 01-01 10-42 —1,2
0,0. -0,1! Øvrige reguleringer ! 0,0: 0,0
0,2" -0,3'  Reguleringer 31-12 00112 12
0,1 0,0!  Regnskabsmæssig værdi 31-12 | 0,4. 0,4
TT
' | Note 16: Faste ejendomme, varebeholdninger |
0,0 ” 0,0;  Kostpris 01-01 | 219,0: 211,7
0,0 |; 0,0; Årets tilgang I 28,2 22,4
0,0 : 0,0! Årets afgang 1 1392. —15,1
0,0: 0,0! Kostpris 31-12 208,0: 219,0
00: 0,0;  Reguleringer 01-01 16970 —14,1
0,0 | 0,0! Årets reguleringer 10,2 7,2
00: 0,0:  Reguleringer 31-12 10033; —6,9
0,0! 0,0i  Regnskabsmæssig værdi 31-12 | 211,31 212,1
: . , :
| Note 17: Tilgodehavender | ;
i | Tilgodehavender, der forfalder til betaling i i
0,0 0,0! mere end 1 år efter balancetidspunktet | 7,0 | 5,3
- ; i :
| |
| Note 18: Værdipapirer | |
; ; Regnskabsmæssig værdi: | !
357,6 : 291,0: Obligationer ; 347,5; 421,3
116! 0,2: Aktier 1001] 11,6
0,0 : 0,0:  Pantebreve | 5,6 | 6,6
369,2 291,2 ; Regnskabsmæssig værdi i alt j 353,2 | 439,5
: j i
! | i
;: Nominel beholdning: i
348,7 ; 279,1! Obligationer | 334,9! 411,0
00; 0,0!  Pantebreve ; 43: 11,1
348,7 | 279,1!  Nominel værdi i alt ;— 339,2| — 422,1
0,0 i 0,0! Obligationer deponeret som sikkerhedsstillelser (kursværdi) | 2,2 9,4

 

Noter

27

28 | Noter

 

Note 19: Egenkapital

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Selskabskapital
106,0 62,4 A-aktier, saldo 01-01 62,4 106,0
— 43,6 0,0 Kapitalnedsættelse efter tilbagekøb 0,0 - 43,6
62,4 62,4 A-aktier, saldo 31-12 62,4 62,4
63,3 27,8 B-aktier, saldo 01-01 27,8 63,3
- 35,5 0,0 Kapitalnedsættelse efter tilbagekøb 0,0 — 35,5
27,8 27,8 B-aktier, saldo 31-12 27,8 27,8
90,2 90,2 Saldo 31-12 90,2 90,2
Reserve for opskrivninger
10,3 . 0,0 Saldo 01-01 0,0 11,3
— 10,3 0,0 Frigivet i året 0,0 — 11,3
0,0 0,0 Saldo 31-12 0,0 0,0
Andre reserver
. Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode
742,5 95,6 Saldo 01-01 51,4 682,6
-— 0,4 -0,6,  Valutakursreguleringer mv. 0,3 — 0,4
-1,1 1,3 Kursregulering sikringsinstrumenter primo 1,3 -1,1
-1,3 0,2 Kursregulering sikringsinstrumenter ultimo 0,2 — 1,3
-— 5,0 — 39,3 Udloddet udbytte fra kapitalinteresser 0,0 0,0
34,8 19,4" Resultat i dattervirksomheder - -
14,5 37,2 Resultat i associerede virksomheder 13,3 16,9
— 688,4 0,0 Frigivet i året 0,0 — 645,3
95,6 113,8. Saldo 31-12 66,5 51,4
Reserve for dagsværdi på investeringsejendomme
0,0 0,0 Saldo 01-01 0,0 34,8
0,0 0,0 Frigivet i året 0,0 - 34,8
0,0 0,0. Saldo 31-12 0,0 0,0
95,6 ' 113,8: Andre reserver 31-12 66,5 51,4

 

nmetemrnnn af

Årsrapport 2004

Årsrapport 2004

i Moderselskab

 

2003

Pi

KØL.
Note 19: Egenkapital (fortsat)

Overført overskud

Koncern

Pyng

2003

 

 

 

 

0,0 694,1 Saldo 01-01 738,3 24,1
0,0 0,0 Valutakursreguleringer — 0,9 0,0
31,7 1,1. Udbytte egne aktier 1,1 31,7
5,0 39,3:  Udloddet udbytte fra kapitalinteresser 0,0 0,0
507,0 74,0: Årets resultat 74,0 507,0
— 34,8 — 19,4 Heraf resultat i dattervirksomheder - -
- 14,5 — 37,2 Heraf resultat i associerede virksomheder — 13,3 -— 16,9
10,3 0,0 Frigivet fra reserve for opskrivninger 0,0 11,3

"— Frigivet fra reserve for nettoopskrivning efter
688,4 0,0: den indre værdis metode 0,0 645,3
0,0 0,0 Frigivet fra reserve for dagsværdi på investeringsejendomme 0,0 34,8
- 96,1 - 29,5 Køb af egne aktier i markedet - 29,5 — 96,1
— 454,9 0,0 Struktureret aktietilbagekøb 0,0 — 454,9
79,1 0,0 Frigivet ved kapitalnedsættelse 0,0 79,1
-27/1. -225,66: Overført til foreslået udbytte — 225,6 - 27,1
694,1 496,8 Saldo 31-12 544,1 738,3

. Foreslået udbytte

635,0 ” 27,1 Saldo 01-01 27,1 635,0
— 635,0 - 27,1 Udbetalt udbytte -27,1. — 635,0
27,1 225,6 Foreslået udbytte 225,6 27,1
27,1 225,6: Saldo 31-12 225,6 27,1
907,0 " 926,4 Egenkapital i alt 31-12 926,4 907,0

 

Højgaard Holdings selskabskapital er fordelt på aktier å 20 DKK.

Selskabets kapital blev på generalforsamlinger i 2003 nedsat
med selskabets beholdning af egne aktier og struktureret aktie-
tilbagekøb.

Der har i øvrigt ikke været ændringer på selskabskapitalen de
seneste 5 år.

De akkumulerede valutakursdifferencer indregnet på egenkapi-
talen vedrørende udenlandske kapitalinteresser udgør pr. 31. de-
cember 2004 7,4 mio. DKK mod 7,9 mio. DKK i 2003. Ved op-
gørelsen af de akkumulerede valutakursdifferencer er anvendt
overgangsbestemmelserne i regnskabsvejledningen om valuta-
omregning, hvorefter alene valutakursdifferencer fra og med
2002 indgår i opgørelsen.

Noter

29

30

Noter

Moderselskab

2003

Pin

Mio. DKK

Note 20: Minoritetsinteresser

SST ERE

pl FANE Res

 

 

 

 

 

 

 

 

- - Minoritetsinteresser 01-01 10,2 4,1
- - Andel af årets resultat 1,1 3,6
- - Øvrige reguleringer — 3,2 2,5
- - Saldo 31-12 8,1 10,2
Note 21: Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser
5,2 5,8 Udskudte skatteaktiver/skatteforpligtelser 01-01 59,8 33,4
0,0 0,0 Regulering af udskudt skat vedrørende tidligere år 0,3 0,0
0,6 -— 4,3 Forskydning via resultatopgørelsen 2,7 1,7
0,0 0,0 Afgang ved salg af virksomhed 9,8 24,7
5,8 1,5 Udskudte skatteaktiver/skatteforpligtelser 31-12 72,6 59,8
Specifikation af udskudt skat fordeler sig brutto på
skatteaktiver og skatteforpligtelser pr. 31. december 2004
5,8 1,5 Udskudte skatteaktiver 85,7 61,4
0,0 0,0 Udskudte skatteforpligtelser — 13,1 -— 1,6
5,8 1,5. Udskudte skatteaktiver/skatteforpligtelser 31-12 72,6 59,8
Specifikation af udskudt skat fordeler sig på udskudte
skatteaktiver og skatteforpligtelser pr. 31. december 2004
0,0 0,0 immaterielle anlægsaktiver 2,2 2,4
0,0 0,0 Materielle anlægsaktiver 38,4 10,2
0,0 0,0 Finansielle anlægsaktiver — 0,2 — 1,6
1,3 1,5 Omsætningsaktiver -— 30,7 — 43,3
4,5 0,0 Hensatte forpligtelser 3,9 12,8
0,0 0,0 Gældsforpligtelser 8,3 75,1
0,0 0,0 Fremførselsberettiget skattemæssigt underskud 50,7 4,2
5,8 1,5 Udskudte skatteaktiver/skatteforpligtelser 31-12 72,6 59,8

 

Den udskudte skat er indregnet på grundlag af de skatteregler
og skattesatser, der ifølge lovgivningen er gældende i de
respektive lande. For danske selskaber er den udskudte skat
beregnet med anvendelse af den gældende danske skattepro-
cent på 30%.

Koncernens skatteaktiver er ud fra en forsigtig vurdering
aktiveret med den del, som forventes at kunne anvendes
ved modregning i forventet fremtidig indtjening.

Årsrapport 2004

Årsrapport 2004 Noter | 31

Moderselskab Koncern
pE] på Ure 2004 påsk]

Note 22: Andre hensatte forpligtelser
; Hensættelse til imødegåelse af tab på kapitalinteresser
15,0 15,0 Hensættelse 01-01 ; 15,0 15,0

 

0,0 - 15,0 : Tilbageført i året "15,0 0,0
15,0 . 0,0 Hensættelse 31-12 0,0 15,0

 

Hensættelse til tab på igangværende arbejder
for fremmed regning

 

 

 

 

0,0 0,0 Hensættelse 01-01 45,5 193,9
0,0 0,0 Hensat i året 15,8 1,8
00 0,0 Anvendt i året - 39,7 — 149,0
0,0 0,0"  Ubenyttede hensættelser for tidligere år tilbageført — 1,5 -— 1,2
0,0 0,0 |  Hensættelse 31-12 20,1 45,5
: :… Øvrige hensættelser '
0,0 0,0 ,  Hensættelse 01-01 5,0 2,1
0,0 0,0" Hensat i året 1,0 4,4
0,0 0,0 : Anvendt i året 2,4 - 0,4
0,0 0,0 Ubenyttede hensættelser for tidligere år tilbageført ' 0,0 -1,1
0,0 0,0 Hensættelse 31-12 3,6 5,0
15,0 0,0 : Andre hensatte forpligtelser i alt ' 23,7 65,5

 

Note 23: Langfristede gældsforpligtelser
Langfristede gældsforpligtelser, som forfalder til betaling mere
0 0 end 5 år fra balancetidspunktet 70,3 79,2

 

; Note 24: Igangværende arbejder for fremmed regning
0,0 0,0 Acontofakturering . 2.141,66 3.020,8

 

0,0. 0,0:  Entreprisekontrakter for fremmed regning (salgsværdi) .— 1.966,1 — 2.842,0
0,0 0,0: Igangværende arbejder for fremmed regning i alt "175,5 178,8

 

Note 25: Aktietilbagekøb, afregnet marts 2004

Den 22. oktober 2003 fremsattes tilbud til aktionærerne
om køb af 37,7% af den samlede aktiekapital til kurs 165
pr. aktie.

Den foreslåede kapitalnedsættelse blev vedtaget på selskabets
ekstraordinære generalforsamling den 27. november 2003.
Efter udløb af proklamaperioden har afregning fundet sted
den 5. marts 2004.

32

Noter

i "yloderselskab
RL SER

ene

Note 26: Sikkerhedsstillelser

For entrepriser og leverancer er stillet sædvanlig sikkerhed i
form af bankgarantier, kautionsforsikringer og obligations-
depoter.

De afgivne garantier vedrører:

|

 

 

 

 

 

 

 

 

0. 0,0 Tilbudsgarantier 71,1 3,4
0,0 0,0: Igangværende arbejder for fremmed regning 503,7 677,4
0,0 0,0 Afsluttede entrepriser og leverancer 705,7 714,6
0,0 0,0 Garantistillelser 1.280,5  1.395,4

Garantistillelser for afsluttede entrepriser og leverancer

vedrører sædvanlige 1 og 5 års garantiarbejder.

For modtagne forudbetalinger mv. opført i balancen som gæld

er stillet tilsvarende sikkerhed.

Note 27: Leasingforpligtelser

Finansiel leasing

Samlede fremtidige minimumsleasingydelser:
0,0 0,0 Forfald inden for et år 18,3 12,0
0,0 0,0 Forfald mellem to og fem år 38,7 43,8
0,0 0,0 Forfald over fem år 10,8 12,0
0,0 0,0 I alt 67,8 67,8

— Regnskabsmæssig værdi (nutidsværdi):

0,0 0,0 Forfald inden for et år 16,1 10,0
0,0 0,0 Forfald mellem to og fem år 35,7 39,9
0,0 0,0 Forfald over fem år 10,3 11,4
0,0 0,0 lalt 62,1 61,3

Operationel leasing

"… Samlede fremtidige minimumsleasingydelser:

0,0 0,0 Forfald inden for et år 28,9 21,7
0,0 0,0 Forfald mellem to og fem år 58,1 54,1
0,0 0,0 Forfald over fem år 73,3 100,8
0,0 : 0,0. lalt 160,3 176,6

 

1 2004 er indregnet leasingydelser på i alt 32,0 mio. DKK vedrø-
rende operationelle kontrakter i resultatopgørelsen.

Koncernens finansielle og operationelle leasingaftaler vedrører
primært biler og driftsmateriel.

Årsrapport 2004

Årsrapport 2004 Noter | 33

Moderselskab Koncern
2003 2004 Mio. DKK Pis Let 2003

Note 28: Eventualforpligtelser

 

0,0. 0,0 '  Eventualforpligtelser mv. 3,0 2,2
Konsortier

0,0 . 0,0 .  Gældsforpligtelser i alt 132,4 161,5

0,0" 0,0 Højgaard Holding koncernens andel af gældsforpligtelserne 63,9 87,2

 

De tilhørende aktiver overstiger gældsforpligtelserne i
konsortier.

Sambeskatning

Højgaard Holding a/s og øvrige danske sambeskattede selska-
ber i koncernen hæfter solidarisk for skat af sambeskatningsind-
komsten.

Verserende retssager

Højgaard Holding koncernen er part i forskellige rets- og voldgifts-
sager, hvis udfald efter ledelsens vurdering ikke forventes at have
negativ betydning for koncernens finansielle stilling.

 

Note 29: Nærtstående parter

Koncernens nærtstående parter med bestemmende indflydelse
omfatter bestyrelses- og direktionsmedlemmer i Højgaard Hol-
ding koncernen samt hovedaktionæren i moderselskabet Høj-
gaard Holding a/s. Moderselskabet er ejet af Knud Højgaards
Fond med 60,1%.

Der har ikke i årets løb været gennemført væsentlige transaktio-
ner med betydende aktionærer, bestyrelse eller direktion, hvori
de pågældende har haft økonomisk interesse ud over transak-
tioner, der følger af ansættelsesforhold.

Transaktioner mellem Højgaard Holding a/s og øvrige koncern-
selskaber sker på markedsmæssige vilkår.

 

Note 30: Finansielle instrumenter
De finansielle instrumenter, der indgår i balancen, vurderes som
udgangspunkt til dagsværdi.

Værdipapirbeholdningen består primært af danske fastforrentede
stats- og realkreditobligationer. Dagsværdien svarer stort set
til den regnskabsmæssige værdi. Varigheden på obligations-
beholdningen pr. 31. december 2004 er på gennemsnitlig

1-2 år (2003: 1-2 år). En renteændring på ét procentpoint vil
give en resultatpåvirkning på ca. 3 mio. DKK (2003: ca. 4 mio.
DKK).

Dagsværdien af den langfristede gæld svarer stort set til den
regnskabsmæssige værdi af restgælden på statusdagen.

Koncernen anvender kortvarige valutaterminskontrakter til
sikring af væsentlige valutapositioner. Markedsværdien af
koncernens åbenstående valutaterminskontrakter er ved udgan-
gen af 2004 på 0 mio. DKK (2003: 50 mio. DKK).
Kursreguleringer foretaget over egenkapitalen udgør for 2004
0 mio. DKK (2003: 0,9 mio. DKK).

 

34

Noter

Note 31: Segmentoplysninger

2004

Resultatopgørelse

BE Co GESE FSR 5 3
Entreprenør

og ingeniør-

 

Fabrikations-

ERE ILSE EGERN LLSS SLUSER IEL UT RENE

Ejendoms-

mv
elimine

KE UL ØRE

|
i

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Nettoomsætning 3.977,5 37,9 0,0 4.015,4
Resultat af primær drift 49,9 7,8 10,7 68,4
Balance

Anlægsaktiver 437,3 117,5 3,5 558,3
Omsætningsaktiver 1.211,4 38,6 292,3 1.542,3
Segmentaktiver i alt 1.648,7 156,1 295,8 2.100,6
Hensatte forpligtelser 36,8 0,0 0,0 36,8
Gældsforpligtelser 1.112,7 73,7 -— 57,1 1.129,3
Segmentforpligtelser i alt 1.149,5 73,7 — 57,1 1.166,1
Minoritetsaktionærernes andel

af egenkapitalen 8,1 0,0 0,0 8,1
Moderselskabets egenkapital 491,1 82,4 352,9 926,4
Øvrige informationer

Ordrebeholdning, ultimo 2.915 31 0 2.946
Gennemsnitligt antal medarbejdere 2.673 24 4 2.701
2003

Resultatopgørelse

Nettoomsætning 4.310,3 30,5 26,0 — 5,2 4.361,6
Resultat af primær drift 26,8 5,9 21,1 — 12,7 41,1
Balance

Anlægsaktiver 540,8 129,2 4,8 674,8
Omsætningsaktiver 1.304,6 68,4 735,6 2.108,6
Segmentaktiver i alt 1.845,4 197,6 740,4 2.783,4
Hensatte forpligtelser 52,1 0,0 15,0 67,1
Gældsforpligtelser 1.329,4 96,1 373,6 1.799,1
Segmentforpligtelser 1 alt 1.381,5 96,1 388,6 1.866,2
Minoritetsaktionærernes andel

af egenkapitalen 10,2 0,0 0,0 10,2
Moderselskabets egenkapital 453,7 101,5 351,8 907,0
Øvrige informationer

Ordrebeholdning, ultimo 2.591 28 0 2.619
Gennemsnitligt antal medarbejdere 2.989 23 7 3.019

 

Årsrapport 2004

Årsrapport 2004 Noter | 35

(ELLE Es Højgaard
Sekundært segment Holding
VTS Danmark Udland Koncern

Note 31: Segmentoplysninger (fortsat)
2004

Resultatopgørelse

 

 

 

Nettoomsætning 3.265,6 749,9 4.015,5
Resultat af primær drift 48,9 19,5 68,4
Balance

Anlægsaktiver 532,3 26,0 558,3
Omsætningsaktiver 1.391,1 151,2 1.542,3
Segmentaktiver i alt 1.923,4 177,2 2.100,6
Hensatte forpligtelser 31,0 5,8 36,8
Gældsforpligtelser 704,0 425,3 1.129,3
Segmentforpligtelser i alt 735,0 431,1 1.166,1

 

Nøgletal (%) .
Omsætningsfordeling 81,3 18,7 100,0

 

2003

Resultatopgørelse .
Nettoomsætning 3.699,4 662,2 4.361,6

 

 

 

Resultat af primær drift 79,5 - 38,4 41,1
Balance

Anlægsaktiver 647,5 27,3 674,8
Omsætningsaktiver . 1.884,3 224,3 2.108,6
Segmentaktiver I alt 2.531,8 251,6 2.783,4
Hensatte forpligtelser 36,3 30.8 67,1
Gældsforpligtelser 1.349,9 449,2 1.799,1
Segmentforpligtelser i alt 1.386,2 480,0 1.866,2

 

Nøgletal (%)
Ornsætningsfordeling 84,8 15,2 100,0

 

36

Overgang til IFRS i 2005

Overgang til IFRS 1 2005

Med virkning fra 1. januar 2005 vil den anvendte
regnskabspraksis blive ændret i overensstemmelse med
kravene i de internationale regnskabsstandarder IFRS
(International Financial Reporting Standards). Ved over-
gangen vil bestemmelserne i IFRS 1 ”Førstegangs-
anvendelse af IFRS”, som indeholder overgangsregler
for selskabers første årsrapport under IFRS, blive anvendt.

Det betyder, at:

.… Der foretages ikke tilpasninger med tilbagevirkende
kraft for virksomhedssammenslutninger, der er fore-
taget før den 1. januar 2004. Dette indebærer, at
de nuværende regnskabsmæssige værdier pr. 31.
december 2003 af overtagne aktiver og forpligtel-
ser, herunder goodwill, vil blive anvendt.

+  Reserven for valutakursdifferencer ved omregning
af udenlandske virksomheder under egenkapitalen,
nulstilles på åbningsbalancedagen den 1. januar
2004. Pr. 31. december 2003 var beløbet 7,9 mio.
DKK.

Med udgangspunkt i de gældende standarder vil over-
gangen til IFRS give følgende ændringer i anvendt
regnskabspraksis for koncernregnskabet:

.…  Valutaomregning

Udenlandske dattervirksomheder vil ikke blive opdelt i
integrerede og selvstændige enheder. Fremover vil alle
udenlandske virksomheder bliver indregnet efter uæn-
dret praksis for selvstændige enheder. Det betyder, at
valutakursreguleringer som opstår ved omregningen af
de udenlandske dattervirksomheder, føres direkte på
egenkapitalen. Endvidere vil goodwill, der opstår ved
overtagelsen af en virksomhed, blive fastlåst i den over-
tagne virksomheds funktionelle valuta.

+ Afledte finansielle instrumenter

Som følge af de stringente krav i IFRS til sikringstrans-
aktioner, opfylder den nuværende anvendelse af valuta-
terminskontrakter og lignende instrumenter ikke i alle
tilfælde alle kriterierne for regnskabsmæssig behand-
ling som sikringstransaktioner. Værdireguleringer af
disse instrumenter vil fremover løbende blive indregnet
i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og fi-
nansielle omkostninger mod hidtidig indregning direkte
i egenkapitalen og efterfølgende i resultatopgørelsen i
samme regnskabspost, som det sikrede. Såfremt der
foretages sikringstransaktioner, som opfylder de regn-
skabsmæssige krav efter IFRS, vil disse fortsat blive be-
handlet efter den nuværende praksis.

.  Goodwill
Goodwill, der opstår ved overtagelsen af en virksom-
hed, vil ikke længere blive amortiseret over resultatop-
gørelsen. Hidtil er goodwill amortiseret over den øko-
nomiske levetid. I 2004 udgør amortisering af goodwill
5 mio. DKK.

(Urevideret)

Overgangen til IFRS vil endvidere medføre følgende
reklassifikationer i regnskabsopstillingen:

« Finansielt leasede aktiver
De finansielt leasede aktiver vil ikke længere blive præ-
senteret som en selvstændig kategori, men vil indgå
under de respektive kategorier af materielle anlægs-
aktiver afhængig af aktivtype.

+ Minoritetsinteresser

Minoritetsinteresser vil blive præsenteret som en del af
resultatdisponeringen og som særskilt post under kon-
cernegenkapitalen, dog separat fra moderselskabsaktio-
nærernes andel af egenkapitalen.

+ Forpligtelser

Hovedposten ”Hensatte forpligtelser” vil udgå, da hen-
satte forpligtelser vil blive klassificeret under henholds-
vis langfristede og kortfristede forpligtelser afhængig
af det forventede forfaldstidspunkt. Udskudte skatte-
forpligtelser vil blive præsenteret under langfristede for-
pligtelser, og udskudte skatteaktiver vil fremover blive
klassificeret under finansielle anlægsaktiver.

…+… Værdipapirer

Værdipapirer, som er klassificeret som omsætnings-
aktiver, vil kun blive medtaget under likvider i penge-
strømsopgørelsen, hvis løbetiden er på mindre end tre
måneder, og de i øvrigt vurderes at være en del af
likviderne. Pengestrømme fra værdipapirer med en lø-
betid på mere end tre måneder vil blive medtaget un-
der pengestrømme fra investeringsaktivitet.

. Igangværende arbejder for fremmed regning
Hensættelser til tabsgivende igangværende arbejder vil
blive indregnet under igangværende arbejder mod hid-
tidig indregning under hensatte forpligtelser. Det en-
kelte igangværende arbejde vil blive indregnet i balan-
cen under tilgodehavender eller kortfristede forpligtel-
ser afhængig af nettoværdien af salgsværdien med fra-
drag af acontofaktureringer og indregnede tab. Hidtil
er foretaget modregning mellem igangværende arbej-
der med positive og negative værdier.

Den akkumulerede effekt af praksisændringerne ville
have følgende effekt for 2004:

+ Resultat af primær drift påvirkes positivt med 5 mio.
DKK.

+ Årets resultat påvirkes positivt med 5 mio. DKK.

+  Balancesum pr. 31. december 2004 forøges med
97 mio. DKK.

.  FEgenkapitalen pr. 31. december 2004 påvirkes po-
sitivt med 4 mio. DKK.

Effekten af overgangen fra dansk regnskabspraksis til
aflæggelse efter IFRS for 2004 for Højgaard Holding kon-
cernen er skitseret i nedenstående oversigter.

Årsrapport 2004

Årsrapport 2004

Effekt af overgang til IFRS

Overgang til IFRS i 2005

 

 

 

 

 

 

 

 

2004
GT LS LES
DE overgang 8 praksis
Koncernresultatopgørelse
Nettoomsætning 4.015,4 - 1,4. 4.014,0
Produktionsomkostninger 3.759,6 -6,9  3.752,7
Bruttoresultat 255,8 5,5 261,3
Salgsomkostninger 51,9 0,0 51,9
Administrationsomkostninger 135,5 0,0 135,5
Resultat af primær drift 68,4 5,5 73,9
Andel af resultat før skat i associerede virksomheder 22,3 0,0 22,3
Finansielle indtægter 25,2 0,0 25,2
Finansielle omkostninger 21,3 0,0 21,3
Resultat før skat 94,6 5,5 100,1
Skat af årets resultat 19,5 0,1 19,6
Årets resultat 75,1 5,4 80,5
Minoritetsaktionærernes andel — 1,1 0,0 - 1,1
Koncernens andel af årets resultat 74,0 5,4 79,4
Koncernens andel af årets resultat før overgang til IFRS 74,0
Valutaomregning 1,3
Afledte finansielle instrumenter — 0,9
Goodwill 5,1
Skatteeffekt af reguleringer -0,1
Reguleringer i alt 5,4
Koncernens andel af årets resultat efter overgang til IFRS 79,4

 

1. januar 2004

31. december 2004

 

 

 

 

 

 

 

Før IFRS- IFRS- Før UL IFRS-
overgang SEGS praksis overgang effekt praksis
Koncernbalance
Aktiver
Immaterielle anlægsaktiver 25,4 0,0 25,4 19,9 4,3 24,2
Materielle anlægsaktiver 510,4 0,0 510,4 413,2 -0,2 413,0
Finansielle anlægsaktiver 139,0 61,4 200,4 125,2 85,7 210,9
Udskudte skatteaktiver 61,4 — 61,4 0,0 85,7 — 85,7 0,0
Varebeholdninger 229,3 0,0 229,3 229,4 0,0 229,4
Tilgodehavender 783,9 89,5 873,4 758,8 93,4 852,2
Værdipapirer og likvide beholdninger 1.034,0 0,0. 1.034,0 468,4 0,0 468,4
Aktiver i alt 2.783,4 89,5 2.872,9 2.100,6 97,5. 2.198,1
Passiver
Egenkapital inkl. minoritetsinteresser 917,2 0,0 917,2 934,5 4,0 938,5
Hensatte forpligtelser 67,1 -— 67,1 0,0 36,8 — 36,8 0,0
Langfristede forpligtelser 146,1 51,4 197,5 128,5 32,3 160,8
Kortfristede forpligtelser 1.653,0 105,2. 1.758,2 1.000,8 98,0 1.098,8
Passiver 2.783,4 89,5 2.872,9 2.100,6 97,5. 2.198,1
Egenkapital før overgang til IFRS 917,2 934,5
Goodwill - 5,1
ivrige - -— 1,0
Skatteeffekt af reguleringer - -0,1
Reguleringer i alt - 4,0
Egenkapital i alt efter overgang til IFRS 917,2 ” 938,5

 

(U revideret)

37

38

Overgang til IFRS i 2005

Effekt af overgang til IFRS

 
  

   
 

Før
MENS FM]

Koncernpengestrømsopgørelse

IFRS-

på:

GEL SØ

   
  

HELSE,

 

 

 

 

 

Pengestrømme fra driftsaktivitet 9,3 0,0 9,3
Pengestrømme fra investeringsaktivitet 15,2 86,3 101,5
Pengestrømme til finanseringsaktivitet — 503,4 0,0 — 503,4
Årets pengestrømme, netto — 478,9 86,3  — 392,6
Likvider 01-01 879,1 — 439,5 439,6
Likvider 31-12 396,0 — 353,2 42,8
Likvider 31-12 før overgang til IFRS 396,0
Værdipapirer — 353,2
Likvider 31-12 efter overgang til IFRS 42,8

 

Før
ERA TA]

 

Nøgletal for koncernen

Resultat efter skat pr. aktie, DKK 17,0
Indre værdi pr. aktie, DKK 214
Egenkapitalforrentning, pct. 8,1
Egenkapitalandel, pct. 44,5

IFRS- i
HELGENER

18,2
215
8,6
42,7

 

 

De … ELSE GE SES

Kvartalsrapportering for koncernen

plUn

3. kvartal.

4. kvartal

 

 

 

Resultat af primær drift før overgang til IFRS — 13,4 . 21,4 13,8 46,6
IFRS effekt 2,1 1,1 1,7 0,6
Resultat af primær drift efter overgang til IFRS - 11,3 22,5 15,5 47,2
Koncernens andel af periodens resultat før overgang til IFRS 4,1 14,1 15,5 40,3
IFRS effekt 2,0 1,1 1,7 0,6
Koncernens andel af periodens resultat efter overgang til IFRS 6,1 15,2 17,2 40,9

 

(Urevideret)

Årsrapport 2004

Årsrapport 2004

SSR ETT pr. 31. december 2004

Højgaard Holding a/s
MT Højgaard a/s

ApS KBIL 38 NR. 2286
A.V, Andersen A/S
BMS A/S
Krangården A/S
TP Kranar AB
B.O.T. Management A/S
Danbond-Danish Structural Bonding Company A/S
Dansk Konstruktions- og Betoninstitut A/S
Ejendomsaktieselskabet Matr. Nr. 33 eø Brøndbyvester
Enemærke & Petersen a/s
Klostergården a/s
Ringsted Entreprenørforretning ApS
Frederiksberg Centerbyg A/S
Langeliniehuset Aarhus ApS
Lindpro a/s
Arssarnerit A/S
LN Entreprise A/S
Marius Hansen Facader A/S
MT (UK) Ltd.
MT-Treschakt AB
MT Atlantic Inc.
MT Højgaard Føroyar P/F
MT Hojgaard (GIB) Ltd.
MT Højgaard Grønland ApS
MT Højgaard fslandi ehf.
MT Højgaard (UK) Ltd.
Precast Cellular Structures Ltd.
Promecon as
Scandi Byg a/s
Sociedade de Empreitadas e Trabalhos Hidråulicos, S.A., (Seth)

Maisdois — Desenvolvimento, Imobiliårio, Uda.

Højgaard industri a/s

Højgaard Oil a/s

Danish Petroleum Enterprise 1/S
Denerco Oil A/S

Højgaard NewCo a/s

Højgaard & Schultz GmbH

DK
DK
DK
DK
DK
DK
SE

DK
DK
DK
DK
DK
DK
DK
DK
DK
DK
DK
DK
DK
GB
SE

US
DK
GB
DK

GB
GB
DK
DK
PT

PT

DK
DK
DK
DK
DK

Ejerandel
%

54,0
50,0
100,0
50,0
100,0
100,0
66,7
100,0
14,3
50,0
100,0
100,0
100,0
66,7
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
50,0
100,0
100,0
75,0
99,5
100,0
100,0
50,0
25,0
100,0
100,0

Datter- og associerede virksomheder

Datter- og associerede virksomheder

Selskabskapital
ul

DKK 90.233
DKK 220.000
DKK 125
DKK 4.984
DKK 25.000
DKK 1.000
SEK 100
DKK 501
DKK 500
DKK 700
DKK 18.000
DKK 5.000
DKK 500
DKK 200
DKK 500
DKK 201
DKK 25.000
DKK 2.000
DKK . 15.216
DKK 1.101
GBP 25
SEK 850
USD 10
DKK 2.700
GBP 2
DKK 200
ISK 10.000
GBP 500
GBP 100
DKK 5.000
DKK 3.000
EUR s 4.000
EUR 100
DKK 2.000
DKK 5.000
DKK 153.000
DKK 1.000
EUR 9.203

39

Bestyrelse og direktion, ledelseshverv

| Årsrapport 2004

Bestyrelse og direktion, ledelseshverv

Bestyrelses- og direktionsmedlemmer beklæder følgende ledelseshverv i andre selskaber

(bortset fra 100% ejede datterselskaber):

Bestyrelse

Gerhard Albrechtsen
Direktør for GA-Consulting
Medlem af bestyrelsen fra 1998
Formand fra 2003
Medlem af bestyrelsen for:
VTP Holding A/S
VTP Invest A/S
Spies Fonden

Bent Pedersen
Adm. direktør for KIRKBI A/S og LEGO Fonden
Mediem af bestyrelsen og næstformand
fra 2003
Medlem af bestyrelsen for:
MT Højgaard a/s
KOMPAN A/S
Eksportkreditfonden
Eksport Kredit Finansiering A/S
K & C Holding A/S
Glud & Marstrand A/S
Axcel Industrilnvestor a.s.
Esko-Graphics A/S
Modulex A/S
SA ViewCom A/S
P/S Bl lt Venture
P/S BI Biomedicinsk Venture lil
Aktieselskabet BI Biomedicinsk Venture Il
P/S BI New Energy Solutions
KIRBI AG, Schweiz
DnB Nor Bank ASA, Norge
DnB Nor ASA, Norge

Niels Jacobsen
Adm. direktør for William Demant Holding A/S
Medlem af bestyrelsen fra 2001
Medlem af bestyrelsen for:
Novo Nordisk A/S
Nielsen & Nielsen Holding A/S
Sennheiser Communications A/S
HIMPP A/S
HIMSA A/S
HIMSA II A/S
William Demant Invest A/S

Bent Nyløkke Jørgensen
Fhv. direktør
Medlem af bestyrelsen fra 2003
Medlem af bestyrelsen for:
BRF-Fonden
BRFholding a/s
Driftsselskabet Klelund Plantage A/S
JP/Politikens Hus A/S
Garantifonden for Skadesforsikrings-
selskaber
Investeringsforeningen DEXIA Invest
Specialforeningen DEXIA Invest

Ove Bossow”

Svagstrømstekniker

Mediem af bestyrelsen fra 2003

Medlem af bestyrelsen for:
Knud Højgaards Fond
Lindpro a/s

Gunde Heissel Doolewert”
Salgsassistent
Medlem af bestyrelsen fra 2003

Kurt Kjersgaard Hansen”
Ingeniør
Medlem af bestyrelsen fra 2001

£ Valgt af medarbejderne

Direktion

Per Christian Møller

Adm. direktør

Medlem af bestyrelsen for:
MT Højgaard a/s
Atrium Partners A/S
RTX Telecom A/S
Superfos Industries A/S
Glunz & Jensen A/S
Det Danske Klasselotteri A/S