Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Usselkende

Fremlagt på ordinær VÉ, /
generalforsamling den /$ $- eg

dirigent

Pass

 

 

 

 

 

 

Direktion

 

 

 

Claus Bræstrup

Lars Bang

 

 

|

Ole Chrintz

Claus Bræstrup
Født 18. januar 1945
Koncernchef & adm. direktør

Ledelseshverv
Hormos
Københavns Universitet

Lars Bang

Født 31. juli 1962
Supply Operations,
Engineering & IT

Ledelseshverv
Fertin Pharma A/S
DentoFit A/S

   

i
i
å
5
i

Hans Henrik Munch-jensen

  

 

Stig Løkke Pedersen

Ole Chrintz

Født 2. december 1958
Operations Europe and
Strategic Marketing

Hans Henrik Munch-Jensen
Født 15. april 1960
Corporate Finance

Stig Løkke Pedersen
Født 17. juli 1961
Operations ROW &
Corporate Affairs

Ledelseshverv
Nuevolution A/S (formand)
Tytex A/S (formand)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Bestyrelse

 

 

Lars Bruhn

 

 

Mats Pettersson

Flemming Lindeløv

Formand

Født 20, august 1948

Direktør, Royal Scandinavia A/S
Valgt på generalforsamlingen 1998

Ledelseshverv

Royal Copenhagen A/S

Royal Scandinavia Retail A/S
(formand)

Orrefors Kosta Boda AB
(formand)

Royal Copenhagen Japan Ltd.
(næstformand)

Jes Østergaard

 
 

Thorleif Krarup

Næstformand

Født 28. august 1952

Valgt på generalforsamlingen 2004

Ledelseshverv

TDC A/S (formand)

Chr. Hansen Holding A/S
(næstformand)

LFI A/S (næstformand)
Group 4 Securicor Plc.
Bang & Olufsen A/S
Lundbeckfonden
Scion-DTU a/s

Lars Bruhn

Født 17. november 1949
Koncernchef, BRUHN koncernen
Valgt på generalforsamlingen 1995

Ledelseshverv

IVS A/S (formand)

DIEU A/S (formand)

BRUHN NewTech A/S (formand)
EDB Gruppen A/S

Ascio Technologies Inc.

Jan Gottliebsen

 

Birgit Bundgaard Rosenmeier

Peter Kirstein

Født 28. januar 1956

Adm. direktør, Radiometer A/S
Valgt på generalforsamlingen 2001

Ledelseshverv
Foss A/S
Radiometer Medical

Mats Pettersson

Født 7. november 1945

Adm). direktør, Biovitrum AB

Valgt på generalforsamlingen 2003

Ledelseshverv
Biacore International AB

Jes Østergaard

Født 5. marts 1948

Adm, direktør,

DakoCytomation A/S

Valgt på generalforsamlingen 2003

Ledelseshverv
Lundbeckfonden
LFI A/S

 

     

Torben Skarsfeldt

Jan Gottliebsen
Født 27. januar 1956
Teamleder
Medarbejdervalgt 1986

Birgit Bundgaard Rosenmeier
Født 12. august 1952
Afdelingsleder

Medarbejdervalgt 1993

Torben Skarsfeldt
Født 19. maj 1950
Project Director
Medarbejdervalgt 1990

 

 

 

 

 

 

 

 

 

The specialist in
psychiatry and

byret TØ eR als Ul gel le) sÅY

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Imaginative

 

 
 
 
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Dare to be different

 

 

 

 

 

LEDELSENS BERETNING

OS
08
10
11
13
15
18
23
24
26
29

En klar vision

Årets resultater

Corporate Governance

Vigtige begivenheder i 2004
Finansielle forventninger og mål
Global specialist med fokuseret strategi
Godkendte lægemidler

Lundbecks lægemidler

Innovation og udvikling
Kernekompetencer i hele værdikæden
Fremadrettet indsats for miljøet

 

 

REGNSKAB

 

 

38

50
59
60
62
65
66
67
69

Den finansielle udvikling for koncernen
Regnskabsberetning

Anvendt regnskabspraksis
Resultatopgørelse

Balance

Egenkapitalopgørelse
Pengestrømsopgørelse
Ledelsespåtegning

Revisionspåtegning

Noter

98 Aktionærinformation
103 Vækst på CNS-markedet

114 Lundbeck i verden

 

En klar vision
Fem ambitiøse mål
En fokuseret strategi

Efter en stor omstillingsproces der startede i 2003 og delvis rækker ind i 2005, står Lundbeck nu rustet til en ny og

fremgangsrig epoke med nye produkter, en bred udviklingsportefølje og en stærk organisation. Fem nye målsætninger

viser vejen mod at blive én af verdens førende specialistvirksomheder inden for behandling af sygdomme i central-

nervesystemet (CNS).

Lundbeck har de seneste år været gennem en markant omstillings-
proces.

I 2002 kom mere end 80% af selskabets omsætning fra lægemidlet
citalopram (Cipramile, Celexae, Seroprame, Ciprame) til behandling
af depression. Allerede i 2005 forventer vi, at ca. 70% af den samlede
omsætning vil komme fra nye lægemidler — alle godkendt af myn-
dighederne inden for de seneste tre år:

Cipralex& til behandling af depression og angsttilstande
Ebixa? til behandling af Alzheimers sygdom
Azilecte til behandling af Parkinsons sygdom

Få farmaceutiske virksomheder har tidligere gennemført et så markant
produktskift på så kort tid. Den markante ændring i sammensætningen
af selskabets omsætning er sket næsten uden påvirkning af indtjening

og i en vanskelig valutarisk periode, hvor specielt den svækkede ameri-

kanske dollar har haft stor negativ indvirkning,

Lundbeck har samtidig fastholdt et for industrien særdeles højt inve-
Steringsniveau i forskning og udvikling, og vi har gennem hele perio-

den fortsat investeringerne i udbygningen af selskabets globale salgs-

organisation.

Nu kan vi koncentrere os om fremtiden.

LEDELSENS BERETNING

Lundbecks vision og strategiske fem-års horisont

Det er Lundbecks vision at være én af verdens førende specialist-
virksomheder inden for behandling af sygdomme i centralnerve-
systemet.

Denne ambitiøse vision indebærer, at vi skal fortsætte med at ud-
bygge vores faglige og kommercielle position inden for psykiatri og
neurologi. Og det betyder også, at vi skal reagere på nye krav fra om-
verdenen samt konstant optimere alle dele af værdikæden i organi-
sationen for at fastholde og udbygge vores globale konkurrenceevne.

Med udgangspunkt heri har ledelsen udarbejdet en strategisk plan for
de kommende fem år — baseret på fem overordnede temaer:

- Fokus på CNS og innovation

- Maksimering af lægemiddelporteføljens værdi

- indgåelse af partnerskaber

- Moderne og stærk organisation

- Finansiel vækst med fokus på indtjening

Lundbeck er klar til at nå nye mål.

Fokus på CNS og innovation

Det er ledelsens klare opfattelse, at Lundbecks fokuserede niche-
strategi har været — og vil fortsat være — central for selskabets
succes.

Strategien gør det muligt for ledelsen og medarbejderne at sætte
internationale standarder inden for det område, hvor Lundbeck
igennem de seneste 50 år har opbygget stor erfaring; lægemidler
til behandling af sygdomme i centralnervesystemet. Et område der
både er det største af alle segmenter inden for den farmaceutiske
industri — og med de største udækkede behandlingsbehov.

Ledelsen af Lundbeck er overbevist om, at innovation er nøgleordet
til succes inden for udviklingen af lægemidler. Og vi føler os derfor

forpligtede til fortsat at investere mere i forskning og udvikling end
industrigennemsnittet. Gennem de seneste mange år har Lundbeck

geninvesteret ca. 20% af omsætningen i forskning og udvikling.
Et niveau der forventes fastholdt i de kommende år.

Innovation udgør grundlaget for Lundbecks fremtid.

Maksimering af lægemiddelporteføljens værdi

Kernen i Lundbecks forretningsmodel er at udnytte værdien af vores
lægemiddelportefølje fuldt ud over hele dens livscyklus. Det gøres,
efter vores opfattelse, bedst gennem egen dedikeret og global mar-
kedsføringsorganisation.

Lundbeck er i dag tilstede i 61 lande, men mangler direkte tilstede-
værelse gennem egne datterselskaber i to væsentlige lande — USA og
Japan. Disse to lande udgør målt på markedsværdi tilsammen ca. to
tredjedele af verdens samlede marked for lægemidler til behandling
af sygdomme i centralnervesystemet, og direkte tilstedeværelse på
disse markeder er af stor betydning for, at Lundbeck kan realisere sin
vision om at være en ledende specialistvirksomhed inden for CNS.

Global tilstedeværelse sikrer, at værdien af udviklingsporteføljen kan
udnyttes fuldt ud, at Lundbeck er en attraktiv partner i forbindelse
med indlicensering af nye projekter og produkter samt at ekspone-
ringen mod det europæiske marked gradvist reduceres.

Lundbeck ønsker at gå ind i Japan og USA ved hjælp af egenudvik-
lede lægemidler samt at dele den kommercielle og videnskabelige
risiko med etablerede partnere. En model, der giver Lundbeck et
højere afkast end ved traditionel udlicensering uden at risikoen øges
betydeligt.

Lundbeck skal bevæge sig fra international til global.

Indgåelse af partnerskaber

Vi vil fortsætte med aktivt at søge partnerskaber, da partnerskaber
giver Lundbeck mulighed for at kompensere for virksomhedens
begrænsede størrelse og begrænsede finansielle ressourcer. Samtidig

giver partnerskaber Lundbeck adgang til kompetencer, know-how og
ressourcer, som er nødvendige for at sikre succes i forskning og kom-
mercialisering af lægemidler.

Partnerskaber inden for forskning og udvikling giver Lundbeck mulig-
hed for at have en forsknings- og udviklingsportefølje på niveau med
langt større selskaber i industrien. Deling af udviklingsomkostninger
og risiko med partnere gør det muligt at øge antallet af forsknings-
projekter og dermed sandsynligheden for succes.

Succes på fremtidens farmaceutiske markeder skabes i netværk
— og det har vi tradition for og erfaring med at indgå i.

Moderne og stærk organisation

Evnen til at nå vores vision og mål er afhængig af udviklingen i den
samlede farmaceutisk industri, hvorfor Lundbeck aktivt søger at
respondere på udfordringer i omverdenen. Mere end noget andet af-
hænger Lundbecks langsigtede succes dog af evnen til at fastholde
og tiltrække industriens bedste medarbejdere. Succes kommer af
dygtighed — og dygtighed kommer af kompetente og motiverede
medarbejdere. Det er medarbejderne, der gør visionen

til virkelighed.

Lundbeck stræber mod at være førstevalg som arbejdsplads for
dygtige, ambitiøse og veluddannede medarbejdere. For at nå dette
mål skal vi sikre en moderne og stærk organisation og en global
HR-organisation, der understøtter medarbejdernes fortsatte udvikling.

Lundbeck skal tiltrække de bedste medarbejdere, hvor de bedste
betingelser for at drive vores virksomhed findes.

Finansiel vækst og fokus på indtjening

Lundbeck vil være en virksomhed i finansiel vækst. Det er en grund-
forudsætning for organisationens og medarbejdernes fortsatte udvik-
ling.

Den finansielle vækst vil komme fra en kombination af øget omsæt-
ning fra selskabets eksisterende produktportefølje samt fortsat om-
kostningsbevidsthed. Det er ambitionen, at den finansielle udvikling
skal være bedre end for andre europæiske farmaceutiske selskaber.

Vi ønsker at give et godt afkast til vores ejere, der påtager sig den
finansielle risiko for selskabets udvikling.

Det er vores overbevisning, at vi bedst sikrer vores ejeres, medarbej-
deres og samfundets langsigtede interesser ved at udvikle nye og
bedre lægemidler, der kan forbedre livskvaliteten for mennesker, der
lider af psykiatriske og neurologiske sygdomme, Sygdomme som i
dag forårsager alvorlige tab for mennesker med store samfundsmæs-
sige konsekvenser til følge. Der er stadigvæk et stort udækket behov
inden for behandling af alvorlige sygdomme som depression, skizo-
freni, Alzheimers sygdom og Parkinsons sygdom. Det er inden for
dette felt, at vi har dedikeret vores indsats, For mine kolleger og jeg
er det en stor glæde, når det lykkedes at kunne tilbyde et nyt læge-
middel til gavn for mennesker. Det er succeskriteriet for vores virk-
somhed, og det der gør vores arbejde umagen værd.

 

Claus Bræstrup
Koncernchef

LEDELSENS BERETNING

 

Årets
resultater

Hovedtal for koncernen 2000-2004

2000

DKK mio.

Nettoomsætning . 5.623
Forsknings- og udviklingsomkostninger 1.416
Resultat af primær drift 1,004
Finansielle poster, netto 386
Årets resultat 985
Samlede aktiver 6.783
Egenkapital 3.757
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet 170
Materielle anlægsinvesteringer, brutto 714
2000

%

Overskudsgrad 17,9
Afkastningsgrad 43,0
Egenkapitalforrentning 29,5
Egenkapitalandel 55,4
2000

DKK

Resultat pr. aktie (EPS) 4,27
Resultat pr. aktie, udvandet (DEPS)? 4,27
Foreslået udbytte pr. aktie? 0,85
Cashflow pr. aktie? 5,00
Indre værdi pr. aktie? 16,29
2000

Gennemsnitligt antal ansatte 3.002

1) Vejledende omregning til gældende EUR-kurs pr. 31. december 2004 (kurs 743,81)
2) Beregning er baseret på en aktiestørrelse på nom. DKK 5 pr. aktie

2001
DKK mio.

7.656
1.541
1.826
79
1,311
7.966
4.742
(341)

975

2001

23,9
47,8
30,9
59,5

2001
DKK

5,69
5,69
1,14
7,39
20,55

2001
3.560

2002
DKK mio.

9.488
1.573
2.361

(286)
1.269
9.269
5.821
107
784

2002
%

24,9
48,1
24,1
62,8

2002
DKK

5,49
5,49
1,14
5,59
25,16

2002
4.534

2003
DKK mio.

9.941
1.933
2.132

(76)
1.377

11.055

6.914
421
962

2003
%

21,4
36,9
21,6
62,5

2003
DKK

5,95
5,95
1,77
8,21
29,87

2003
5.223

2004
DKK mio.

9.733
1.774
2.575
16
1.724
11.488
7.876
2.434
305

2004
%

26,5
37,1
23,3
68,6

2004
DKK

7,50
7,46
2,21
11,58
34,11

2004
5.155

2004
EUR mio."

1.309
238
346

232
1.544
1.059

327

41

2004
%

26,5
37,1
23,3
68,6

2004
EUR!

1,01
1,00
0,30
1,56
4,59

I 2004 opnåede Lundbeck det bedste finansielle resultat
i selskabets historie.

Da Lundbeck aflagde årsrapporten for 2003, opstillede ledelsen finan-
sielle forventninger til 2004. Her forventede vi, at omsætningen ville
blive lavere end i 2003 og et resultat af primær drift på ca. DKK 2,5
mia. Forventningen til resultatet af primær drift blev gentaget ved
aflæggelsen af de kvartalsvise delrapporter i løbet af året, mens for-
ventningerne til årets frie cash flow blev opjusteret. Den 9. november
2004 opjusterede ledelsen forventningen til det frie cash flow, til
mere end DKK 2,0 mia.

Det er med tilfredshed, at ledelsen kan offentliggøre et finansielt
resultat, der fuldt ud lever op til de forventninger, som selskabet har
kommunikeret.

Årets realiserede omsætning i 2004 blev på DKK 9.733 mio. Det svarer
til en stigning på 9% opgjort i lokale valutaer i forhold til 2003. Op-
gjort i danske kroner faldt omsætningen med 2% i forhold til 2003.

I 2004 indgik Lundbeck og Merck & Co., Inc. et partnerskab om ud-
vikling og kommercialisering af stoffet gaboxadol i USA, I første kvar-
tal 2004 indgik partnerne en aftale om det amerikanske marked, der
hører til blandt de største aftaler indgået i den farmaceutiske indu-
stri. Aftalen sikrer, at Lundbeck har en kompetent partner til at ud-
vikle og markedsføre gaboxadol i USA. I forbindelse med aftalen mod-
tog Lundbeck en betaling på USD 70 mio. svarende til DKK 421 mio.
fra Merck i første kvartal 2004. Derudover betaler Merck størstedelen
af de resterende udviklingsomkostninger. Lundbeck og Merck & Co., Inc.
indgik i 2004 ligeledes en aftale om udvikling af gaboxadol til det ja-
panske marked.

Selskabets fordeling af omsætningen på produkter ændrede sig
positivt i 2004. I løbet af året oversteg omsætningen af Cipralex0/
Lexapro& omsætningen af selskabets ældre antidepressiva og ud-
gjorde for hele året 52% af selskabets omsætning af antidepressiva.
! årets sidste kvartal udgjorde Cipralex?/Lexapro?& 61% af selskabets
omsætning af antidepressiva.

 

I Lundbecks portefølje af nye innovative lægemidler indgår endvidere
Ebixae? til behandling af Alzheimers sygdom, og korrigeret for beta-
lingen fra Merck udgjorde de nye lægemidler 52% af koncernens
samlede omsætning i 2004 i forhold til 28% i 2003. Denne udvikling
markerer samtidig begyndelsen til enden på den periode, selskabet
har været igennem siden introduktionen af Cipralexe/Lexaproe i
2002. I løbet af kun to år har Lundbeck formået at konvertere største-
delen af omsætningen fra ældre lægemidler over til nye lægemidler.

1 2004 har ledelsen fastholdt sit fokus på effektiviseringer. Det har
bl.a. medført, at antallet af medarbejdere faldt i forhold til 2003.
Ved udgangen af 2004 beskæftigede Lundbeck 4.993 fuldtidsansatte
medarbejdere.

Lundbeck ønsker fortsat et højt investeringsniveau inden for forsk-
ning og udvikling. I 2004 udgjorde omkostningerne til forskning og
udvikling 19% af omsætningen (korrigeret for betaling fra Merck), og
Lundbeck er dermed en af de virksomheder i Danmark, der investerer
flest penge i forskning og udvikling.

Resultat af primær drift udgjorde DKK 2.575 mio. svarende til en stig-
ning på 21% i forhold til 2003. Korrigeret for betalinger fra Merck ud-
gjorde resultat af primær drift DKK 2,154 mio. svarende til en stig-
ning på 1% i forhold til 2003. Årets realiserede frie cash flow blev på
DKK 2.434 mio. svarende til en stigning på 478% i forhold til 2003.

Resultat efter skat og minoritetsinteresser steg med 25% til DKK
1,724 mio. Resultat pr. aktie (EPS) steg med 26% til. DKK 7,50 fra
DKK 5,95 i 2003.

Selskabets overskudsgrad var i 2004 på 26% i forhold til 21% i 2003.
Korrigeret for betalingen fra Merck var overskudsgraden i 2004 på 23%.

En uddybende gennemgang af årets finansielle resultat findes på
side 40-49. Lundbecks finansielle forventninger til 2005 og mål på
mellemlang sigt beskrives på siderne 13-14.

LEDELSENS BERETNING

 

 

 

10

Corporate

Governance

Lundbecks bestyrelse har i en årrække arbejdet systematisk med kri-
terier for god selskabsledelse. | de senere år har dette arbejde taget
udgangspunkt i det kodeks med anbefalinger fra Nørby-udvalget,
som Københavns Fondsbørs forventer, at de noterede selskaber for-
holder sig til. En detaljeret gennemgang af bestyrelsens stillingtagen
til disse anbefalinger er tilgængelig på selskabets hjemmeside

(www lundbeck.com/aboutus/Management /Corporate Governance).

| 2004 nedsatte Lundbecks bestyrelse både en kompensationskomite
og en revisionskomite samt gennemførte en selvevaluering af besty-
relsesarbejdet.

Kompensationskomiteen

Formålet med kompensationskomiteen er at give den samlede
bestyrelse det bedst mulige grundlag for at træffe beslutning om
direktionens samlede kompensation.

Komiteen har til opgave dels at sikre, at direktionens samlede
aflønning til stadighed er konkurrencedygtig, også i et regionalt
perspektiv, dels at direktionens aflønning står i et rimeligt forhold
til de opnåede resultater.

Kompensationskomiteen består af følgende medlemmer: Flemming
Lindeløv, Mats Pettersson og Jes Østergaard.

For 2005 har Lundbecks bestyrelse på baggrund af kompensations-
komiteens arbejde vedtaget et fælles bonusprogram for selskabets
direktion, der baserer sig på selskabets resultater i forhold til de fast-
lagte finansielle og strategiske mål.

Medlemmerne modtager honorar for arbejdet i komiteen.

Revisionskomiteen

Den nedsatte revisionskomite består af Peter Kurstein (formand),
Flemming Lindeløv og Thorleif Krarup. Revisionskomiteen afholdt
tre møder i 2004.

Det er komiteens opgave at:

- gennemgå selskabets finansielle rapporteringsprocedurer, herunder
procedurer for gennemgang af del- og helårsrapporter,

- evaluere virksomhedens regnskabsrapportering og anden finansiel
information, der offentliggøres af selskabet, herunder oplysninger
om nærtstående parter,

- forestå interne kontroller i relation til finansiel rapportering for at
sikre konsistens og gennemsigtighed, og

- vurdere revisorernes rapportering og kommunikere
med revisorerne.

Medlemmerne modtager honorar for arbejdet i komiteen.

Selvevaluering af bestyrelsesarbejdet

Selskabets bestyrelse har i 2004 foretaget en selvevaluering med
henblik på at gennemgå styrker og svagheder ved bestyrelsesarbej-
det. Lundbecks bestyrelsesformand har afholdt møder med hvert
enkelt bestyrelsesmedlem, og indsatsområder for at styrke bestyrel-
sesarbejdet er drøftet i bestyrelsen. Derudover er der foretaget

en evaluering af samspillet mellem direktion og bestyrelse samt en
separat evaluering af ledelsesarbejdet, som er blevet præsenteret
for selskabets direktion.

Selvevaluering vil være en tilbagevendende aktivitet i Lundbecks
bestyrelse.

Vigtige

begivenheder i 2004

CipralexØ lanceret i Spanien og godkendt i Canada

Ved udgangen af 2004 var Cipralexe tilgængeligt i mere end 60
lande verden over og blandt de mest solgte antidepressiva på ver-
densplan. I april 2004 lancerede Lundbeck CipralexØ i Spanien, der
er blandt de fem store europæiske markeder, og i december måned
godkendte de canadiske myndigheder Cipralexe til behandling af
depression. Canada er det største marked uden for Europa, hvor
Lundbeck selv markedsfører Cipralexe,

Cipralexe til behandling af generaliseret angst

Lundbeck indsendte i december 2004 en ansøgning til de europæiske
sundhedsmyndigheder om godkendelse af CipralexO til behandling af
generaliseret angst (GAD). Ansøgningen er baseret på data fra syv kli-
niske undersøgelser med flere end 1.600 patienter fra både Europa og
Nordamerika, som alle viser konsistente og positive kliniske resultater
i Cipralex' favør til gavn for patienter, der lider af generaliseret angst.

I oktober fremlagde Lundbeck data på ECNP (European College of
Neuropsychopharmacology)-konferencen i Stockholm, der viser, at
CipralexP er effektiv og har en god bivirkningsprofil sammenlignet
med placebo og er signifikant mere effektiv end Paxile (paroxetin) til
behandling af generaliseret angst. Andelen af patienter, som opnåede
remission ved undersøgelsens afslutning, var endvidere signifikant
højere blandt gruppen, der blev behandlet med Cipralexe (10 mg)
end for både placebo og Paxile.

Generisk citalopram godkendt i USA

Ved udgangen af 2004 var der lanceret generiske versioner af citalo-
pram på stort set alle markeder verden over. På en stor del af disse
markeder har der været konkurrence fra generiske kopier igennem
længere tid, og Lundbeck har på disse markeder allerede tabt store
markedsandele af citalopram.

I oktober offentliggjorde Lundbeck, at generiske versioner af citalo-
pram var blevet godkendt til markedsføring på det amerikanske mar-
ked. Lundbeck og Lundbecks partner i USA, Forest Laboratories, Inc.,
har siden 2003 nedbragt lagrene af citalopram, samtidig med at
Lundbecks omsætning af citalopram i USA er faldet i 2004. Således

er Lundbecks følsomhed over for introduktionen af generisk citalo-
pram i USA blevet reduceret væsentligt i 2004.

Ebixaé til behandling af

mild til moderat Alzheimers sygdom

Lundbeck indsendte i oktober en ansøgning til de europæiske sund-
hedsmyndigheder om udvidelse af indikationen for Ebixae til be-
handling af mild til moderat Alzheimers sygdom. Ansøgningen er
baseret på to kliniske undersøgelser, som Lundbeck offentliggjorde
resultaterne af i januar 2004. Resultaterne understøtter Ebixas effekt,
sikkerhed og bivirkningsprofil som monoterapi i behandlingen af
patienter med mild til moderat Alzheimers sygdom. De to fase III-
undersøgelser blev foretaget i USA og Europa og omfattede i alt
873 patienter.

Ebixaeé godkendt i Canada

I december godkendte de canadiske sundhedsmyndigheder Ebixae
til behandling af moderat til svær Alzheimers sygdom. Ebixa& er
Siden introduktionen i 2002 blevet markedsført i mere end 30 lande
verden over, og med lanceringen i Canada er Ebixae tilgængeligt

på 94% af de markeder (målt på markedsværdi), som Lundbeck har
rettigheder til.

Azilecte til behandling af Parkinsons sygdom

I november kunne Lundbeck sammen med Teva Pharmaceutical
Industries Ltd. offentliggøre, at Udvalget for Humanmedicinske
Lægemidler (CHMP) under det europæiske lægemiddelagentur
(EMEA) havde anbefalet, at Azilect& bliver godkendt til behandling
af Parkinsons sygdom. Det gælder både som indledende mMonoterapi
og som supplerende behandling i moderat til fremskreden Parkinsons
sygdom.

Gaboxadol i USA og Japan

I februar 2004 indgik Lundbeck et samarbejde med Merck & Co., Inc.
om udvikling og kommercialisering i USA af gaboxadol til behandling
af søvnforstyrrelser. Ifølge aftalen modtager Lundbeck en initialbeta-
ling på USD 70 mio. og op mod USD 200 mio. i yderligere milepæle-
betalinger. Merck og Lundbeck vil i fællesskab færdiggøre det kliniske

LEDELSENS BERETNING

 

12

udviklingsprogram, og Merck vil finansiere størstedelen af de tilbage-
værende udviklingsaktiviteter. Selskaberne forventer at indsende en
registreringsansøgning til de amerikanske sundhedsmyndigheder
mellem udgangen af 2006 og midten af 2007. Selskaberne vil sam-
men markedsføre gaboxadol i USA, og Lundbeck vil modtage en
andel af gaboxadol-omsætningen i USA.

I juni måned offentliggjorde Lundbeck og Merck & Co,, Inc., at afta-
len om eksklusiv udvikling og kommercialisering af gaboxadol var
udvidet til også at omfatte Japan. | henhold til den udvidede aftale
vil Merck og Lundbeck i fællesskab gennemføre det kliniske udvik-
lingsprogram, der kræves for at indsende en registreringsansøgning i
Japan, og Merck vil finansiere størstedelen af udviklingsaktiviteterne.
Selskaberne vil sammen markedsføre gaboxadol i Japan, og Lundbeck
vil modtage en andel af gaboxadol-omsætningen.

Udvidet samarbejde om bifeprunox

| april kunne Lundbecks partner Solvay Pharmaceuticals. B.V. meddele,
at de havde indgået et partnerskab med Wyeth Pharmaceuticals om
udvikling og markedsføring af bifepronox i USA, Mexico, Japan og
Canada.

Lundbeck indlicensierede rettighederne til bifeprunox uden for USA,
Mexico, Japan og Canada i november 2000 og har siden sammen
med Solvay stået for udviklingen af det antipsykotiske stof til be-
handling af både de positive og negative symptomer ved skizofreni.
Aftalen betyder, at udviklingen af bifeprunox i høj grad vil blive for-
stærket af de ressourcer, der føres sammen ved samarbejdet.

| afsnittet om aktionærinformation på siderne 98-101 findes en liste
over samtlige fondsbørsmeddelelser fra H. Lundbeck A/S i 2004.

Vigtige begivenheder efter

regnskabsperiodens afslutning

Den 22. februar 2005 offentliggjorde Lundbeck og Teva Pharmaceutical
Industries Ltd. (Teva), at Europakommissionen har givet den endelige
EU markedsføringstilladelse af Azilecte til behandling af Parkinsons
sygdom, både som indledende monoterapi for patienter med Parkin-
sons sygdom i det tidlige stadie samt som en supplerende behand-
ling i moderat til fremskreden Parkinsons sygdom.

Finansielle

 

forventninger og mål

Resultat af primær drift forventes i 2005 at blive på ca.
DKK 2,2 mia., hvilket er på niveau med 2004 - på trods
af negativ udvikling i den amerikanske dollar. I 2006 og
2007 er det målet, at resultat af primær drift skal stige
med mere end 12% pr. år samt at overskudsgraden når
25% i 2007.

Det skal indledningsvis præciseres, at finansielle forudsigelser er for-
bundet med risici, Specielt kan Lundbecks finansielle resultat for
2005 blive negativt påvirket af tidspunktet for lancering af Cipralexe
i Frankrig samt udviklingen i salg og markedsvækst på det amerikan-
ske marked.

Af væsentlige yderligere forhold, der behæfter de finansielle mål

med usikkerhed, kan nævnes:

- Prisudviklingen på lægemidler,

- Markedsvækst.

- Udviklingen på de internationale valutamarkeder.

- Udfald af verserende eller kommende retssager.

- Eventuelle alliancer, aftaler om indlicensering, indkøb af
teknologi mv.

Finansielle forventninger og mål

2003 20042

DKK mio. DKK mio. 2005 forventning 2006 mål 2007 mål
Resultat af primær drift 2.132 2,154" Ca. DKK 2,2 mia +12% vækst +12% vækst
Overskudsgrad 21,4% 23,1% På niveau med 2004 25% margin
Investeringer 1.479 244. Ca. DKK 550 mio,
Omkostning
Produktion 1,759 1,724 På niveau med 2003
Distribution og administration 3.815" 3.648 På niveau med 2003
Forskning og udvikling 1.933 1.774 Ca. 20% af omsætning

1) Ekskl. hensættelse på DKK 287 mio.
2) Ekskl. betaling for gaboxadol

Finansielle forventninger til 2005

I 2005 vil koncernens finansielle udvikling i særlig grad blive drevet
af den positive udvikling i Lundbecks europæiske forretning. Denne
vækst vil kompensere for det forventede fald i indtægterne fra
Lundbecks amerikanske partner Forest Laboratories, Inc. — en udvik-
ling, der skyldes generisk konkurrence på Celexae i USA og den lave
amerikanske dollarkurs.

Alle sammenligninger mellem 2004 og 2005 er korrigeret for initial-
betalingen på DKK 421 mio., som Lundbeck modtog i første kvartal
2004 fra Merck & Co., Inc. i forbindelse med aftalen om udvikling og
kommercialisering af gaboxadol i USA.

Resultat af primær drift forventes i 2005 at blive på ca. DKK 2,2 mia,
Niveauet for resultat af primær drift forventes fastholdt på trods af
negativ udvikling i den amerikanske dollar — fra en gennemsnitlig af-
dækningskurs på DKK 6,68 i 2004 til en gennemsnitlig afdæknings-
kurs på DKK 5,97 i 2005 svarende til et fald på 11%.

Lundbecks omkostninger forventes i 2005 at holde sig på niveau,
nominelt, med selskabets omkostninger i regnskabsåret 2003, hvor
selskabets overskudsgrad var på 21%. Overskudsgraden steg i 2004
til 23%, hvilket også forventes at blive niveauet for 2005. Denne

 

13

LEDELSENS BERETNING

14

stabilisering af selskabets profitabilitet afspejler et vendepunkt efter
flere års intens generisk konkurrence på specielt de europæiske mar-
keder og udstikker samtidig kursen mod den overskudsgrad på 25%,
som selskabet finder er et tilfredsstillende mål på mellemlang sigt.

Efter flere år med store investeringer til udbygning af forsknings-
faciliteter og produktionsapparat signalerede 2004 et markant skift

i investeringsniveau og dermed også i niveauet for generering af frie
pengestrømme. For 2005 forventes fortsat en stærk pengestrøms-
generering på trods af et højere investeringsniveau i 2005 på forven-
tet ca. DKK 550 mio. mod DKK 244 mio. i 2004

Finansielle mål for 2006 og 2007

For 2006 og 2007 har Lundbeck to finansielle mål. Begge finansielle
mål er over det forventede niveau for den finansielle udvikling for
europæiske medicinalselskaber, der typisk investerer mindre i forsk-
ning og udvikling end de 20% Lundbeck fortsat investerer i forskning
og udvikling.

Målene for Lundbeck er fastsat under faste valutakursforudsætninger,
hvilket vil sige en US dollarkurs på DKK 5,70.

Vækst i resultat af primær drift på mere end 12%

Målet for vækst i resultat af primær drift er en stigning på mere end
12% i hvert af årene 2006 og 2007. Målet forventes opnået gennem
øget omsætning fra selskabets produktportefølje og fortsat omkost-
ningsbevidsthed.

Overskudsgrad på 25% i 2007

Det er Lundbecks mål at opnå en overskudsgrad på 25%, hvilket
selskabet finder tilfredsstillende på mellemlang sigt. I 2006 forventer
selskabet at forbedre sin overskudsgrad over niveauet for transitions-
årene 2004-2005.

 

Global specialist med
fokuseret strategi

Efter en omstillingsproces står Lundbeck rustet til en

ny og fremgangsrig epoke med en optimeret og stærk
salgsorganisation. På hjemmemarkedet i Europa vil flere
nye lægemidler øge udnyttelsesgraden af den etablerede
salgsinfrastruktur. I store dele af resten af verden vil
effekten fra de senere års investeringer blive mærkbar.
Lundbeck vil fortsætte arbejdet mod det væsentlige
strategiske mål — at etablere egne salgsorganisationer
på de vigtige markeder i USA og Japan.

Kernen i Lundbecks forretningsmodel er at udnytte værdien af
lægemiddelporteføljen over hele dens livscyklus. Det gør vi, efter
vores opfattelse, bedst ved selv at drive vores egen dedikerede,
globale salgsorganisation.

Lundbecks fokuserede niche-strategi er central for selskabets kom-
mercielle succes. Strategien sætter ledelsen og samtlige medarbej-
dere i stand til at fokusere på udvikling og kommercialisering af
lægemidler til behandling af sygdomme i centralnervesystemet.

! forhold til vores salgsorganisation betyder det, at vores lægemid-
delkonsulenter har grundigt kendskab til de enkelte sygdomsområder.
Derfor kan vore lægemiddelkonsulenter formidle viden om vores
produkter og deres anvendelsesmuligheder på et højt fagligt niveau
til specialister og praktiserende læger, der behandler CNS-sygdomme.

Europa — Lundbecks hjemmemarked

Lundbeck har de seneste år optimeret alle dele af værdikæden i or-
ganisationen for at fastholde og udbygge konkurrenceevnen. For den
europæiske salgsorganisation har det betydet færre administrative
lag samt en mere målrettet kontakt til specialister og praktiserende
læger. Det europæiske marked udgør 26% af verdensmarkedet for
CNS-produkter.

Lundbecks omsætning i Europa

2004 2003
Europa DKK mio. DKK mio.
Cipralex? 1.404 579
Ebixae 675 276
Ældre produkter" 2.511 3.841
Samlet omsætning, Europa 4.590 4.696

1) Indeholder indtægter fra salg af citalopram

Lundbecks produktrettigheder i Europa

CipralexP (lanceret)
Ebixa? (lanceret)
Azilecte (godkendt)
Serdolecte& (PMS)
Bifeprunox (fase IM

Gaboxadol (fase 111)

Vækst i
lokale

Vækst valutaer

143 %

145 %

-35 %

-2 %

144%

145 %

-34 %

-2 %

LEDELSENS BERETNING

 

 

16

1 2004 var Cipralexe til behandling af depression og angststilstande
samt Ebixae til behandling af Alzheimers sygdom lanceret på langt
de fleste europæiske markeder. | 2005 lancerer Lundbeck Azilecte
til behandling af Parkinsons sygdom samt forventer at lancere
Cipralex& til behandling af generaliseret angst (GAD).

Lanceringen af en række nye lægemidler gennem Lundbecks euro-
pæiske salgsorganisation vil i de kommende år markant øge udnyt-
telsesgraden af den salgsorganisation, der — specielt i de større
europæiske lande — er blevet opbygget siden 1999.

Det europæiske markedet for lægemidler, hvor Lundbeck enten
har produkter på markedet eller lægemidler under udvikling,
er på ca. USD 9,5 mia.

USD mia.

6 EH U Alzheimermidler
4,2 H Antidepressiva
(+5%)) O Antipsykotika

4 om Ål Parkinsonmidler

28 '
(+20%))) Ø søvnmidler
” To 0,9
(+36%)”) (411%))) (+1%))

. UUMDE

32% 21% 23% 41% 27%

% af verden

Kilde: IMS World Review, 2004
1) vækst 2002/2003 i%

USA og Japan

Lundbeck er i dag tilstede i 61 relevante lande, men mangler direkte
tilstedeværelse gennem egne salgsselskaber i to væsentlige lande —
USA og Japan. Disse to lande udgør tilsammen ca. to tredjedele af
verdens samlede marked for lægemidler til behandling af sygdomme
i centralnervesystemet målt på værdi, og en direkte tilstedeværelse
på disse markeder har afgørende betydning for, om Lundbeck kan re-
alisere visionen om at være en førende specialistvirksomhed inden
for CNS.

Det amerikanske marked udgør 59% af verdensmarkedet for CNS-
produkter.

I USA sælges escitalopram under varemærket LexaproP af Lundbecks
mangeårige partner Forest Laboratories, Inc. Det amerikanske mar-
ked for antidepressiva havde i 2004 en betydelig lavere vækst end i
foregående år.

Lundbeck ønsker at gå ind i Japan og USA ved hjælp af egenudvik-
lede lægemidler samt at dele den kommercielle risiko med etable-
rede partnere på disse markeder. En model, der giver Lundbeck et
højere afkast end ved traditionel udlicensering, uden at risikoen øges
betydeligt. Et vigtigt skridt i opfyldelsen af denne strategi var indgå-
elsen af aftalen med Merck & Co., Inc. om gaboxadol i foråret 2004.

Lundbeck undersøger løbende om produkt- eller infrastrukturakkvi-
sitioner kan være med til at understøtte markedsadgangen til disse
vigtige markeder.

Resten af verden

Lundbeck har igennem de senere år fortsat sine investeringer ved at
udbygge selskabets internationale salgsorganisation, specielt i Latin-
amerika samt i Asien. I mange lande er det sket gennem partnerskaber.

Markederne uden for Europa og USA udgør 15% af verdensmarkedet
for CNS-produkter.

Lundbecks indtægter fra USA

Vækst i

2004 2003 lokale

USA DKK mio. DKK mio. Vækst valutaer
Indtægter fra Lexaproe 2.420 1.928 26% 63%
Ældre produkter? 981 1,725. -43%  -23%
Samlet omsætning, USA 3.401 3.652 7% 22%

1) Indeholder indtægter fra salg af citalopram

Lundbecks produktrettigheder i USA

Lexaproe (lanceret) Sælges via Forest

Serdolecte (PMS)

Gaboxadole (fase Il) Lundbeck deler rettighederne med Merck & Co., Inc.

Det amerikanske marked for lægemidler, hvor Lundbeck enten
har produkter på markedet eller lægemidler under udvikling,
er på ca. USD 23,7 mia.

USD mia,
Er OD Antidepressiva
EB Antipsykotika
E Søvnmidler
10 7,8
(+22%)1)
5
1,7
(+20%)))
0

68% 64% 53%

% af verden

Kilde: IMS World Review, 2004
1) Vækst 2002/2003 i %

Lundbecks omsætning i resten af verden

Vækst i
2004 2003 lokale

Resten af verden DKK mio. DKK mio. Vækst valutaer

Cipralexe 257 66 287% 310%
Ebixae 47 10. 380% 419%
Ældre produkter" 807 1253  -36%  -33%
Samlet omsætning, resten af verden 1.111 1.329 -16%  -13%

1) Indeholder indtægter fra salg af citalopram

Lundbecks produktrettigheder i resten af verden

Cipralexe (lanceret)

Ebixae (lanceret) Rettigheder uden for USA og Japan

Azilecte (NDA) Rettigheder i Australien og Sydafrika

Serdolect& (PMS)

Bifeprunox (fase 111) Rettigheder uden for USA, Canada, Japan og Mexico

Gaboxadol (fase Il) Lundbeck deler rettighederne med Merck & Co. Inc. i Japan

Markedet for lægemidler, hvor Lundbeck enten har produkter
på markedet eller lægemidler under udvikling, er på ca.
USD 5,5 mia.

USD mia.
3 23 ” 0 Alzheimermidler
(41799) DO Antidepressiva
E Antipsykotika
£ THIS OD Parkinsonmidler
(+14%))) E Søvnmidler
- 0,7
(+35%)))

. 4 — Gr) (4+6%)))

i ||

18% 11% 13% 28% 20%

% af verden

oo

Kilde: IMS World Review, 2004
1) Vækst 2002/2003 i %

17

LEDELSENS BERETNING

 

 

 

 

Godkendte
lægemidler

Siden introduktionen af de første lægemidler til behand-
ling af skizofreni og andre psykoser i 1950erne og de
første lægemidler til behandling af depression i
1960'erne har Lundbeck været blandt de førende inden
for udviklingen af lægemidler til behandling af depres-
sion og psykoser. Selskabets strategiske fokus er i dag
udelukkende rettet mod udvikling og markedsføring af
lægemidler til behandling af sygdomme inden for cen-
tralnervesystemet (CNS). Overordnet udgøres CNS af
to områder, psykiatri og neurologi, og med godkendel-
sen og markedsføringen af nye innovative lægemidler
til behandling af henholdsvis Alzheimers og Parkinsons
sygdom er Lundbeck ved at etablere sig inden for det

neurologiske område.

CipralexP (depression), Ebixa? (Alzheimers sygdom) og Azilect?
(Parkinsons sygdom) er alle tre nye og innovative lægemidler, der
tilbyder patienter signifikante fordele i behandlingen af deres
sygdom. Mens Cipralexe tilhører den nyeste generation af anti-

Omsætning af CipralexP/Lexapro?

2004 2003 Vækst i
DKK mio. DKK mio. Vækst lokale valutaer

Europa
Cipralex0 1.404 579 143% 144%
USA

Lexaproe 2.420 1.928 26% 63%

Resten af verden

Cipralexe/Lexaproe 257 66 287% 310%

depressiva og understreger Lundbecks ekspertise og fokusering på
sygdomsområdet, er Ebixae og Azilect? Lundbecks nye produkt-
lanceringer inden for henholdsvis Alzheimers og Parkinsons sygdom.
Med disse lanceringer markedsfører Lundbeck lægemidler inden for
fire terapeutiske områder: Alzheimers sygdom, depression, Parkinsons
sygdom og skizofreni.

Cipralexe/Lexapro? til behandling af depression og angst
CipralexP/Lexapro? tilhører den seneste generation af antidepressiva,
der tilbyder patienter en række fordele i forhold til konkurrerende
lægemidler til behandling af depression og angst. CipralexO/Lexapro?
er udviklet af Lundbeck og er i dag tilgængeligt i mere end 60 lande
verden over og på mere end 90% af verdensmarkedet målt på værdi.
Cipralexe/Lexapro? er blandt de mest anvendte antidepressiva på
verdensplan.

Siden introduktionen af CipralexÉ i de første europæiske land: i for-
året 2002, er lægemidlet løbende markedsført i de fleste europæiske
lande, Målt på værdi har Cipralex? i december 2004 en markedsandel
på 6,3% af det samlede marked for antidepressiva i Europa. Markeds-
andelen i USA er på 15%, mens den i resten af verden er 3,6% (Kilde:
IMS Dataview, december 2004). På grund af den noget længere intro-
duktionsperiode i Europa forventer Lundbeck, at CipralexØ i Europa

USA, escitalopram markedsandel, NGA, værdi

( USA

2002 2003 2004

fremover vil stå for den største del af væksten i koncernens samlede
salg af CipralexØ/Lexaproe,

CipralexØ/Lexapros profil

Depression kan ramme alle, men der er sociale og biologiske faktorer,
som gør nogle mere disponerede end andre, Depression er delvist
arveligt betinget, men kan også opstå af sig selv uden ydre påvirknin-
ger og rammer ca. 2% af alle mænd og godt 3% af alle kvinder på
ethvert givent tidspunkt. En depressionstilstand er kendetegnet ved
kernesymptomer som nedtrykthed, nedsat lyst eller interesse, nedsat
energi eller øget træthed. Endvidere vil sygdommen være ledsaget af
andre symptomer såsom selvbebrejdelse, skyldfølelse, søvnforstyrrelse
og nedsat selvtillid. Størstedelen af patienter, der lider af depression,
lider samtidig af angst.

I! behandlingen af depression er der fem væsentlige parametre at
tage hensyn til:

==

. Indsættende virkning — hvor hurtigt observeres den kliniske effekt

af et lægemiddel.

2. Effekt — hvor mange patienter responderer på behandling, og hvor
mange patienter når et stadium, hvor der ikke længere kan observe-
res symptomer på depression.

3. Bivirkninger.

4. Interaktion med andre lægemidler.

5. Varighed af behandlingseffekt.

Forud for lanceringen af Cipralexe var Lundbecks tidligere antide-
pressivum Cipramileé/Celexa& kendt for sin gode bivirkningsprofil og
lave interaktion med andre typer af lægemidler. Konkurrerende læge-
midler som f.eks. Effexor& fra Wyeth, blev markedsført på sin hurtigt
indsættende virkning og effekt.

CipralexO/Lexapro% har i en række kliniske undersøgelser vist en hur-
tigt indsættende virkning (1-2 uger), høj effekt og god tolerabilitet.
| en direkte sammenligning med Effexoré har Cipralexe demonstre-
ret en indsættende virkning og effekt, der er mindst lige så god, mens

Europa, escitalopram markedsandel, N6A, værdi

i Europa

2002 2003 2004

 

19

bivirkningsprofilen er signifikant bedre for Cipralex/Lexapro?.

Da CipralexP/Lexaproe generelt tilbyder en bivirkningsprofil og inter-
aktion med andre lægemidler, der er mindst lige så god som for
Cipramile/Celexae, tilbyder Cipralexd/Lexapro?e klare fordele i for-
hold til konkurrerende lægemidler inden for bla. disse fem parametre.

Da der er stor sammenhæng mellem depression og angst, er det en
fordel i behandlingen, hvis et lægemiddel kan behandle begge lidelser.
! dag er Cipralex& i Europa godkendt til behandling af depression,
panikangst og socialfobi, mens Lexaproe i USA er godkendt til de-
pression og generaliseret angst.

Siden 2002, er resultaterne af kliniske undersøgelser med Cipralexe
til behandling af generaliseret angst blevet præsenteret på en række
videnskabelige konferencer. Disse undersøgelser viser, at CipralexO
signifikant reducerer angstsymptomerne målt på den mest anvendte
skala, Hamilton Anxiety skala (HAMA) i forhold til placebo, og klinisk
effekt er observeret allerede efter en uges behandling. Publicerede
resultater af langtidsundersøgelser (24 uger) viser, at CipralexY af-
hjælper angstsymptomerne hos patienter igennem hele perioden, og
cirka 85% af de patienter, der gennemførte undersøgelsen, oplevede
ingen eller milde symptomer på angst. Endvidere oplever patienter
behandlet med Cipralex& også forbedret livskvalitet.

Paxile/Seroxate (paroxetin) er i dag et af de mest anvendte læge-
midler og et af de stoffer, der er godkendt til behandling af flest
typer af angstlidelser, | sammenlignende kliniske undersøgelser inden
for angst har Cipralexe vist bedre effekt end paroxetin ved forskellige
doseringer. I alle undersøgelser har Cipralex? været veltolereret.

Optimering af CipralexØ/Lexapros potentiale

Ud over at være effektivt og veltolereret i behandlingen af depres-
sion, viser kliniske undersøgelser og praktiske erfaringer, at Cipralex0/
Lexapro? er effektivt i behandlingen af angst med en god bivirk-
ningsprofil.

Resten af verden, escitalopram markedsandel, N6A, værdi

%

d Resten af verden

 

2002

2003

2004

LEDELSENS BERETNING

 

20

1 2004 indsendte Lundbeck ansøgning til de europæiske sundheds-
myndigheder (EMEA) om godkendelse af CipralexP til behandling af
generaliseret angst. Det forventes, at ansøgningen vil blive godkendt
i 2005, og Cipralexe vil herefter være godkendt i Europa til behand-
ling af de tre mest udbredte angstlidelser: generaliseret angst, social-
fobi og panikangst.

Det er en del af Lundbecks strategi fortsat at undersøge
Cipralexe/Lexapros profil i behandlingen af andre angstlidelser og
med baggrund i kliniske undersøgelser fortsat at udvide indikations-
området for lægemidlet. Det sker til fordel for de mange patienter,
der lider af både depression og angst, og de 60 millioner mennesker

Europa, Ebixa? og øvrige memantin markedsandele, N7D

%
20 ye EH HD Ebixae

E Øvrige memantin
15 0 Samlet memantin
10
5

 

2002 2003 2004

Resten af verden, Ebixa? og øvrige memantin markedsandele, N7D

%
8 7 EEN OD Ebixae

E Øvrige memantin
6 f Samlet memantin
4 —
2

 

2002 2003 2004

Omsætning af Ebixa?

2004 2003 Vækst i
DKK mio. DKK mio. Vækst lokal valuta

Europa
Ebixae 675 276. 145% 145%

Resten af verden
Ebixav 47 10 380% 419%

på de syv store farmaceutiske markeder (Frankrig, Italien, Japan,
Spanien, Storbritannien, Tyskland og USA), der primært lider af angst.

Ebixa? til behandling af Alzheimers sygdom

Ebixae er det første og eneste lægemiddel i verden til behandling af
moderat til sene stadier af Alzheimers sygdom. Lundbeck har indli-
censeret Ebixa? fra det tyske selskab Merz Pharma & Co., GmbH og
har erhvervet eksklusive rettigheder til en række europæiske markeder
samt til Canada, Australien, Sydafrika og Asien. Under en co-markeds-
føringsaftale med Merz har Lundbeck erhvervet semi-eksklusive ret-
tigheder til de resterende markeder i verden, ekskl. USA og Japan.

Ebixae blev introduceret i Europa i 2002, og er i dag tilgængeligt på
cirka 94% af de markeder (målt på markedsværdi), som Lundbeck har
rettigheder til. | Europa har Ebixae i december 2004 opnået en mar-
kedsandel på 11,9% af det samlede marked for Alzheimermidler målt
på værdi. I nogle europæiske lande markedsfører Merz det samme
lægemiddel under et andet varemærke — Axura? — og samlet set har
begge præparater opnået en markedsandel i Europa på 18,1%. Ebixad
er Lundbecks første lægemiddel til behandling af Alzheimers sygdom.

Ebixas profil

Alzheimers sygdom er en sygdom, der rammer midaldrende og ældre
mennesker. Den begynder oftest med glemsomhed, personligheds-
ændringer og forvirring. Herefter forsvinder evnen til at udføre dag-
lige aktiviteter, ligesom der opstår orienteringsbesvær, vrangforestil-
linger og sprogproblemer. Evnen til bl.a. at kommunikere, spise og
drikke forsvinder gradvist, og på et tidspunkt svigter genkendelsen

af ens nærmeste. Forløbet ender med døden, ofte 5-10 år efter syg-
dommen er konstateret.

De lægemidler, der i dag findes på markedet til behandling af Alzhei-
mers sygdom, anvendes alle til symptomatisk behandling af sygdom-
men. Overordnet findes der to grupper af Alzheimermidler. Den ene
gruppe består af acetylkolinesterasehæmmerne, og den anden gruppe
består udelukkende af memantin (Ebixae). Ebixae har en anderledes
virkningsmekanisme end acetylkolinesterasehæmmerne, idet Ebixae
hæmmer den sygelige aktivering af NMDA-receptorerne og samtidig
bevarer den normale aktivering af disse receptorer, der er nødvendig
for en normat funktion. Mens acetylkolinesterasehæmmerne alle er
godkendt til behandling af de milde stadier af Alzheimers sygdom, er
Ebixae det eneste lægemiddel, der er godkendt til behandling af de
sene stadier af sygdommen.

Resultater fra kliniske undersøgelser viser, at Ebixa? er virksomt i
behandlingen af Alzheimers sygdom såvel i de tidlige som i de sene
stadier af sygdommen og med en overbevisende bivirkningsprofil.
Antallet af rapporterede bivirkninger i kliniske undersøgelser er på
niveau med placebo, og dermed er Ebixa? meget veltolereret. De
øvrige lægemidler til behandling af Alzheimers sygdom tilbyder ikke
samme positive bivirkningsprofil. Bivirkninger ved brugen af acetyl-
kolinesterasehæmmerne er typisk mave/tarm-relateret.

Andre kliniske undersøgelser fremlagt af Lundbeck viser, at der er
samfundsøkonomiske besparelser forbundet med at benytte Ebixae til
behandling af patienter med Alzheimers sygdom. Sammenlignet med
placebo viser behandling med Ebixae en reduktion på ca. 50 timer om
måneden i den tid, som er krævet for at yde omsorg og pleje af en pa-
tient. Endvidere kom færre patienter, som var i den Eruppe, der blev
behandlet med Ebixav, på plejehjem på grund af deres sygdom.

Optimering af Ebixas potentiale

Markedet for behandling af Alzheimers sygdom adskiller sig fra
eksempelvis depressionsområdet ved receptudskrivelsen og ved
størrelsen af de enkelte markeder.

I modsætning til mange nordeuropæiske lande, benyttes Alzheimer-
midler i stor udstrækning i Sydeuropa. Det betyder, at lande som
Frankrig, Spanien og Grækenland er blandt de største i Europa målt
på værdi. Ebixa? er i dag tilgængeligt i alle disse lande.

Ebixae er et vigtigt lægemiddel for Lundbeck, da det er selskabets
første lægemiddel inden for behandling af Alzheimers sygdom.
Langt de fleste recepter på lægemidler til behandling af Alzheimers
sygdom udskrives af specialister — typisk neurologer.

I oktober 2004 ansøgte Lundbeck om godkendelse af Ebixae til
behandling af mild til moderat Alzheimers sygdom. Ansøgningen

er baseret på to kliniske undersøgelser, der understøtter Ebixas
effekt, sikkerhed og bivirkningsprofil som monoterapi i behandlingen
af patienter med mild til moderat Alzheimers sygdom. De to fase
Ill-undersøgelser blev foretaget i henholdsvis USA og Europa og
omfattede i alt 873 patienter med mild til moderat Alzheimers
sygdom. Godkendelse af indikationen forventes i 2005.

Åzilecte til behandling af Parkinsons sygdom

Azilect& er udviklet i samarbejde med det israelske selskab Teva
Pharmaceutical Industries Ltd., og Lundbeck har erhvervet eksklusive
rettigheder til at markedsføre lægemidlet såvel i en række europæiske
lande som i andre lande uden for Europa. Desuden vil Lundbeck i
samarbejde med Teva markedsføre Azilecte i enkelte andre europæiske
lande.

EU-kommissionen har i februar 2005 godkendt Azilect&, og en
gradvis introduktion af Azilecte vil finde sted i løbet af 2005.
Åzilect& er et strategisk vigtigt lægemiddel for Lundbeck. Ligesom
Ebixae er der tale om et lægemiddel, der hovedsageligt udskrives af
neurologer. På europæisk plan er det samtidig Lundbecks første læge-
middel til behandling af Parkinsons sygdom. Det styrker Lundbecks
position inden for Parkinsonområdet og giver samtidig et godt funda-
ment for en fremtidig lancering af CEP 1347, der er under udvikling
til behandling af Parkinsons sygdom.

Introduktionen af Azilecte underbygger selskabets diversifikations-
Strategi inden for CNS. Denne strategi medfører, at Lundbeck er min-

21

dre afhængig af et enkelt produkt inden for et enkelt sygdoms-
område, Med lanceringen af Azilecte har Lundbeck i løbet af de
sidste to år markedsført tre nye lægemidler inden for tre forskellige
CNS-terapeutiske områder.

Azilects profil

Parkinsons sygdom er en kronisk fremadskridende neurologisk syg-
dom, som skyldes mangel på signalstoffet dopamin. De primære
symptomer på Parkinsons sygdom er rysten af hænder, arme, ben

og hoved, en stivhed i musklerne, der gør kroppen ubevægelig og
ansigtet udtryksløst, samt langsomme bevægelser og en forringet
balance eller koordination. Patienter kan også have svært ved at gå,
tale eller udføre simple opgaver. I de helt sene stadier af sygdommen
er patienten meget handikappet og ofte henvist til kørestol eller
sengeliggende.

Alle Parkinsonpræparater på markedet i dag anvendes til symptoma-
tisk behandling. Det mest anvendte lægemiddel i behandlingen er
levodopa, der blev markedsført første gang for mere end 40 år siden,
Behandling med levodopa medfører en række uønskede bivirkninger,
og derfor indeholder et typisk behandlingsmønster andre typer af

LEDELSENS BERETNING

lægemidler, der enten benyttes forud for levodopa eller senere i
behandlingsforløbet sammen med levodopa.

Azilect& er en selektiv MAO-B-hæmmer, der nedsætter nedbrydnin-
gen af dopamin i hjernen. Ud over at være et af de få nye lægemidler
der er introduceret i de senere år til behandling af Parkinsons sygdom,
tilbyder Azilect? patienterne en række fordele i behandlingen.

Azilect? er godkendt som monoterapi-behandling i de tidlige stadier
af Parkinsons sygdom og til kombinationsbehandling med levodopa
ved de mere fremskredne tilfælde, I tidlige stadier af sygdommen har
Azilecte i kliniske undersøgelser vist signifikant effekt som mono-
terapibehandling og har reduceret symptomer forbundet med Par-
kinsons sygdom signifikant. I fremskredne stadier af sygdommen

har kliniske undersøgelser understreget Azilects signifikante effekt i
kombinationsbehandling med levodopa. Den såkaldte "OFF”-periode
hos patienterne er reduceret signifikant, og tiden i ”ON”-perioden

er forlænget. Samtidig er Symptomerne forbundet med Parkinsons
sygdom reduceret. ”OFF”-perioden betyder, at patienten er bevægel-
seshæmmet.

ÅAzilecte tilbyder patienter med Parkinsons sygdom en favorabel
bivirkningsprofil og har i kliniske undersøgelser haft rapporterede
bivirkninger på niveau med placebo.

I modsætning til andre lægemidler til behandling af Parkinsons syg-
dom er doseringen af Azilecte meget enkel med en enkelt tablet én
gang om dagen og uden titrering i begyndelsen af behandlingen.
Dette skal sammenlignes med et typisk behandlingsmønster, hvor
patienten skal behandles helt op til 5-10 gange om dagen.

 

22

 

Ældre lægemidler

Ud over de tre nye lægemidler, som Lundbeck har markedsført de
seneste to år, indeholder selskabets portefølje af markedsførte læge-
midler en række ældre lægemidler til behandling af depression og
psykoser/skizofreni. Mange af disse produkter blev lanceret i 50erne,
60erne og 70erne, og til trods for deres alder udgør de fortsat et vig-
tigt supplement i behandlingen.

I behandlingen af psykiatriske lidelser er der stadig en del patienter,
der ikke responderer på behandling med specifikke lægemidler, og en
del af disse patienter kan med succes benytte de ældre generationer
af lægemidler. især i behandlingen af skizofreni og andre psykoser er
det et velkendt fænomen, at behandlere benytter forskellige læge-
midler i behandtingsmønstret for at kunne tilpasse behandlingen så
optimalt som muligt. Det er derfor ikke unormalt at benytte mange
lægemidler, enten ved at skifte mellem forskellige eller bruge dem i
kombination.

Markedsføring og optimering

Da de ældre produkter i dag er afløst af en ny generation af læge-
midler med en række fordele, og da ældre lægemidler kan være ud-
sat for generisk konkurrence, er det ikke de ældre lægemidler, som
selskabet forventer på nogen måde vil drive selskabets vækst.

De ældre lægemidler opfylder imidlertid udækkede behov for en
gruppe patienter, og de er derfor vigtige i behandlingen. Det betyder,
at Lundbeck i dag har en forholdsvis stor omsætning af disse læge-
midler. På grund af generisk konkurrence, især for citalopram, er det
dog en omsætning, som Lundbeck forventer vil falde i løbet af de
næste par år og nå et niveau på ca. DKK 2,0 mia. Derefter forventes
omsætningen af ældre lægemidler fortsat at falde, men langsom-
mere.

Omsætning af ældre lægemidler

2004 2003 Væksti
DKK mio. DKK mio. Vækst lokale valutaer

Europa
Ældre lægemidler! 2.511 3841 -35% -34%
USA

Ældre lægemidler” 981 1,725  -43% -23%

Resten af verden
Ældre lægemidler” 807 1.253  -36% -33%

1) Inkl. citalopram

Lundbecks lægemidler

Lancerede lægemidler

Virknings-
Staf mekanisme
Escitalopram ASRI
Citalopram SSRI
Memantin NMDA-antagonist
Flupentixol Typisk antipsykotikum
+melitracen + TCA
Nortriptylin TCA
Amitriptylin TCA

Zuclopenthixol Typisk antipsykotikum

Zucdlopenthixol- Depot antipsykotikum

decanoat

Zuclopenthixol- Typisk antipsykotikum

acetat
Flupentixol Typisk antipsykotikum
Cis(Z)- Depot antipsykotikum

flupentixoldecanoat

Chlorprothixen Typisk antipsykotikum

Lægemidler i klinisk udvikling

Virknings-
Stof mekanisme
Rasagilin MAO-B-hæmmer
Escitalopram ASRI
Memantin NMDA-antagonist
Sertindol D,-5HT,
Bifeprunox Dopamin/Serotonin
Gaboxadol Selektiv extra-synaptic
GABA-agonist
CEP1347 Kinasehæmmer
Lu AA21004 Multiple targets
Lu 31-130 Monoaminerg

Indikationsområde

Depression, panikangst, socialangst
Depression, panikangst, OCD

Moderat svær til svær Alzheimers sygdom

Lettere depression

Depression
Depression

Skizofreni og andre psykoser samt angst,

rastløshed og søvnløshed

Vedligeholdelsesbehandling

af kroniske psykoser

Akutte psykoser, forværring

af psykotiske tilstande

Skizofreni, andre psykoser

og lettere depression

Vedligeholdelsesbehandling

af kroniske psykoser

Skizofreni og andre psykoser samt angst
og rastløshed, abstinenssymptomer

hos stofmisbrugere

Indikationsområde

Parkinsons sygdom

Generaliseret angst

Mild til moderat Alzheimers sygdom
Skizofreni

Skizofreni

Søvnforstyrrelser

Parkinsons sygdom
Depression

Psykose

 

Varemærke

CipralexØ, Lexaproe, Sipralexa?e, Sipralexe
Cipramil?, Seropram&, Ciprame, Celexae
Ebixae

Deanxite

Noritren&, Nortrilen&, Sensavale
Saroten&, Sarotex?, Redomexe

Cisordinole, Clopixole

Cisordinol Depote, Clopixol Depote,
Ciatyl-Z Depot&

Cisordinol-Acutarde, Clopixol-Acutarde,
Clopixol-Acuphasee, Ciatyl-Z-Acuphasee

Fluanxole, Fluanxol Mite&, Depixole
Fluanxot Depot?&, Depixole

Truxale, Truxalettene

Udviklingstrin
Fase I Fase II Fase Ill

Godkendt
Registreringsansøgning indsendt
Registreringsansøgning indsendt

Postmarketing-studie

Ansøgning om

 

 

 

 

Første Godkendt,

registrering antal lande

 

2001 72
1989 83
2002 44
1971 30
1963 27
1961 35
1982 74
1976 75
1986 70
1965 66
1970 83
1959 27

Forventet
registrering — lancering
2003 2005
2004 2005
2004 2005
2005
2006 2007
2007 2007+
2007+
2007+
2007+

23

LEDELSENS BERETNING

 

 

24

Innovation
og udviklin

Lundbecks succes på lang sigt er afhængig af en succes-
fuld udvikling og markedsføring af lægemiddelkandidater
fra udviklingsporteføljen. inden for den farmaceutiske
industri er Lundbeck blandt de selskaber, der anvender
den største del af sin omsætning på forskning og udvik-
ling. Lundbeck er et af de danske selskaber, der anvender
flest ressourcer til forskning i forhold til omsætningen.

Målrettet udvikling

Lundbeck er fokuseret på at udvikle og markedsføre innovative læge-
midter til behandling af sygdomme inden for centralnervesystemet.
Lundbecks målrettede indsats afspejles dels i de senere års markeds-
føring af nye innovative lægemidler, dels i porteføljen af lægemiddel-
kandidater under udvikling.

I dag er selskabets udviklingsportefølje præget af senfase-projekter,
hvor lægemiddelkandidaterne gennemgår de sidste faser af udvik-
lingen, før ansøgning om registrering og markedsføring kan finde sted.
Lundbeck har tre lovende udviklingsprojekter i de sene udviklingsfaser.
Det drejer sig om gaboxadol (fase III) til behandling søvnforstyrrelser,
bifeprunox (fase Iil) til behandling af skizofreni og CEP1347 (fase 11/11)
til behandling af Parkinsons sygdom.

Gaboxadol

Gaboxadol er en selektiv extra-synaptic GABA-agonist, der i kliniske
undersøgelser har vist en forbedring af søvnmønstret og vil tilbyde
patienter en række fordele i behandlingen af søvnforstyrrelser.
Gaboxadol er i ktinisk fase ill, og det forventes at registreringsan-
søgning indsendes i perioden ultimo 2006 til medio 2007.

| løbet af de næste få år vil der blive lanceret en ny generation af
søvnmidler, der ikke kun er fokuseret på at hjælpe mennesker med
indsovningsproblemer.

Gaboxadols virkningsmekanisme adskiller sig ikke bare fra de søvnmid-
ler, der er på markedet i dag. Også i forhold til andre nye søvnmidler,
der måtte blive lanceret inden for de næste få år, vil gaboxadol diffe-
rentiere sig, da det som det eneste påvirker GABA-receptoren direkte
og på et unikt bindingssted. Det betyder bl.a. et forventet forbedret
søvnmønster, hvor den dybe søvn forbedres uden at påvirke REM-
søvnen og at der ingen eller få bivirkningerer er ved opvågning.
Gaboxadol skaber ikke afhængighed, som er en alvorlig bivirkning såvel
ved de nuværende søvnmidler som ved de fleste af de nye søvnmidler,
der måtte blive lanceret inden for de næste få år.

Bifeprunox

Bifeprunox er en potent partiel dopamin D,-receptor-agonist og sero-
tonin 5-HT,A-agonist, der tilhører den seneste generation af antipsy-
kotika. Bifeprunox gennemgår kliniske fase Ill-undersøgelser, og det
forventes, at en ansøgning om godkendelse vil blive indsendt i 2006.
Lundbeck har erhvervet rettighederne fra det belgiske firma Solvay
Pharmaceuticats B.V. til at markedsføre bifeprunox i lande uden for
USA, Japan, Canada og Mexico. Den kliniske udvikling foregår i et
samarbejde mellem Lundbeck, Solvay og Wyeth Pharmaceuticals.

Resultater fra det kliniske fase III-program er endnu ikke blevet offent-
liggjort, men kliniske resultater om bifeprunox" bivirkningsprofil blev
fremlagt af Wyeth i juni 2004. Disse resultater viser, at bifeprunox har
en god bivirkningsprofil, og at behandlingen med stoffet ikke med-
fører en række af de bivirkninger, der er velkendte hos andre atypiske
antipsykotika — herunder vægtproblemer og kardiovaskulære bivirk-
ninger. Resultater fra det kliniske fase III-program vil blive offentlig-
gjort i 2005.

CEP 1347

CEP 1347 er en potent hæmmer af MLK-kinaser og gennemgår i
øjeblikket en omfattende fase II/ill-undersøgelse. CEP 1347 udvikles
i samarbejde med det amerikanske firma Cephalon, Inc. Lundbeck
har erhvervet eksklusive rettigheder til at markedsføre CEP 1347 i
Europa, Sydamerika, Australien og Sydafrika samt andre lande. Hvis
resultaterne af den igangværende undersøgelse er positive, er CEP
1347 potentielt det første lægemiddel i verden, som kan hindre eller

standse progressionen af Parkinsons sygdom. Den igangværende kli-
niske undersøgelse vil blive afsluttet i 2006.

Andre udviklingsprojekter

I selskabets udviklingsportefølje indgår endvidere to ansøgninger om
indikationsudvidelse for henholdsvis Ebixae til behandling af mild til
moderat Alzheimers sygdom og CipralexØ til behandling af generali-
Seret angst. Lundbeck forventer en godkendelse af begge indikationer
i 2005, Endelig indgår to tidlige udviklingsprojekter inden for depres-
sion og psykose og en større klinisk postmarketing-undersøgelse af
Serdolecte? til behandling af skizofreni, hvor Lundbeck forventer en
afklaring af stoffets fremtid i løbet af 2005.

Innovation og diversifikation

Det er selskabets strategi, at en del af den fremtidige værditilvækst vil
blive skabt gennem en diversifikation inden for forskellige CNS-syg-
domme. Samlet set understøttes denne Strategi af selskabets udvik-
lingsportefølje, hvor der i øjeblikket arbejdes med projekter inden for
seks forskellige terapeutiske områder.

Kompleksiteten i forskning og udvikling af lægemidler til behandling
af CNS-relaterede sygdomme er høj. Lundbeck indgår i både sit forsk-
nings- og udviklingsarbejde i en lang række af samarbejder og part-
nerskaber med videnskabelige institutioner, universiteter og såvel
Større som mindre farmaceutiske selskaber. Disse partnerskaber
sikrer adgang til kompetencer og viden, som er vigtig for forskning
og udvikling af specifikke projekter,

Lundbecks samarbejde med Merck & Co0., Inc. om udvikling og
markedsføring af gaboxadol i USA og Japan er et eksempel på et
succesfuldt samarbejde. Ud over at aftalen opfylder finansielle og
strategiske målsætninger for Lundbeck, medfører Samarbejdet også
en betydelig udveksling af kompetencer og viden mellem de to sel-
skabers forsknings- og udviklingsenheder.

Udviklingsporteføljen diversificerer Lundbeck inden for forskellige
CNS-kategorier og understreger vores position som et selskab, der
udvikler nye og innovative lægemidler. Det er Specielt vigtigt i en
periode, hvor den farmaceutiske industri er præget af stigende krav
til innovationshøjden af nye lægemidler.

Det er Lundbecks strategi at fastholde et højt investeringsniveau i
forskning og udvikling med fortsat fokus på innovation, Innovationen
i Lundbecks udviklingsportefølje medfører betydelige fordele for
patienter, der lider af CNS-relaterede lidelser, og gør selskabet til en
attraktiv samarbejdspartner inden for dette område. Innovationen
baner endvidere vejen for, at Lundbeck kan fortsætte sin succes og
nå selskabets langsigtede mål.

Siden slutningen af 1990erne har Lundbeck i stigende grad fokuseret på
den tidlige forskning, og med akkvisitionen af Synaptic Pharmaceuticals
(nu Lundbeck Research USA) i marts 2003 er vejen nu banet for, at

Lundbecks udviklingsportefølje i fremtiden i stigende omfang vil
være domineret af projekter fra egen forskning. En udviklingsporte-
følje med flere projekter fra egen forskning giver mulighed for at ud-
licensere og indgå partnerskaber om udvikling og markedsføring af
bestemte projekter. Det er en del af selskabets forretningsmodel at
indgå sådanne partnerskaber.

CNS-markedet i 2003

3% 3%

Antidepressiva
25% Antipsykotika
Anti-Parkinson
Anti-Alzheimer
Søvnmidler
Anti-migræne
Anæstesi
Smertestillende
Antiepilepsi
Beroligende
Andre

  

23%

SSR;

C/ INSEE

4% 4% 3%
Lundbecks lægemiddelkandidater i ktinisk udvikling dækker behandling af
sygdomme, der udgør mere end 50% af det samlede verdensmarked for CNS-

relaterede lidelser.

Kilde: IMS World Review, 2004

25

LEDELSENS BERETNING

26

 

 

 

 

 

 

Kernekompetencer
i hele værdikæden

Lundbeck er den eneste fuldt integrerede medicinalvirk-
somhed i verden, der udelukkende fokuserer på syg-
domme i centralnervesystemet. Med mange års erfaring
som specialist inden for udvikling af lægemidler til
behandling af psykiatriske og neurologiske sygdomme
råder vi over kernekompetencer i hele værdikæden fra
ide og udvikling til produktion, salg og markedsføring.

Ved udgangen af 2004 havde Lundbeck 4.993 fuldtidsansatte med-
arbejdere. Medarbejderstaben er de seneste fem år steget med 1.813
medarbejdere. For at styrke Lundbecks konkurrenceevne har vi i løbet
af 2004 tilpasset og restruktureret organisationen. Ved udgangen af
2004 var der 324 færre fuldtidsbeskæftigede medarbejdere end året
før. Faldet i antal fuldtidsansatte er et resultat af ledelsens fokus på
effektivisering af især produktionen samt tilpasning af medarbejder-
staben i koncernens øvrige områder.

Det er ledelsens opfattelse, at Lundbeck i dag har de rette kompe-
tencer og står godt rustet til at nå ambitiøse mål.

Effektivitet og kernekompetencer

Lundbeck arbejder med både forskning og udvikling af nye, innova-
tive lægemidler. | marts 2003 udvidede Lundbeck forskningskapa-

citeten med det amerikanske selskab Synaptic Pharmaceuticals.

I januar 2005 fuldendte selskabet integrationsprocessen i Lundbeck
med navneskiftet til Lundbeck Research USA.

Lundbeck har adgang til alle de teknologier, som kræves for at drive
en optimal forskningsproces, der fører til opdagelse og identifikation
af potentielle nye lægemidler. Vores kompetencer er sammen med
vores forskningsteknologier state-of-the-art og fastholder vores
position som førende inden for forskning og udvikling af CNS-læge-
midler.

Omkostningerne til Lundbecks forskning udgør ca. 30% af de sam-
lede udgifter til forskning og udvikling.

Vi har i 2004 øget fokus på virksomhedens kernekompetencer inden
for produktion af lægemidler. På en række områder — f.eks. anven-
delse af SMB-teknologi (simulated moving bed) — er Lundbeck i
besiddelse af specialistkompetencer. For at kunne styrke disse om-
råder, og på samme tid fastholde en konkurrencedygtig og effektiv
produktion af lægemidler, har vi samtidig udliciteret produktions-
opgaver på områder, hvor samarbejdspartnere er bedre til at løse
opgaven enid Lundbeck selv målt på effektivitet, kvalitet og pris.

I vores europæiske salgs- og markedsføringsorganisation er indsatsen
yderligere koncentreret om CNS-specialister samt praktiserende
læger med fokus på sygdomme i centralnervesystemet. Hermed sik-
res det, at vores lægemiddelkonsulenter besøger de læger, som har
speciale i og interesse for psykiatriske og neurologiske sygdomme.

I Lundbecks salgsorganisation uden før Europa har fokus været rettet
mod ekspansion i Asien og Latinamerika. Det er vores mål at blive
en global virksomhed, som er til stede på alle relevante markeder.

En attraktiv og moderne virksomhed

Det er Lundbecks ønske at være en moderne organisation af inter-
national standard. Vores succes afhænger af dygtige og motiverede
medarbejdere, og vi arbejder aktivt for at være en attraktiv virksom-
hed for medarbejdere overalt i verden, hvor vi opererer.

1 2004 modtog Lundbecks danske afdelinger 5.655 ansøgninger om
ansætttelse — heraf 1.418 uopfordrede ansøgninger. Lundbeck slog
125 stillinger op i Danmark i løbet af 2004.

Lundbeck er en international virksomhed med mange job- og karriere-
muligheder. Lundbecks ledelsesfilosofi bygger på respekt for den
enkelte. I Lundbeck ønsker vi, at enhver medarbejder har adgang til
udviklingsmuligheder, såvel professionelt som personligt. Medarbej-
derne skal kunne opfylde deres faglige ambitioner i et givende miljø.
Vi lægger vægt på at tilbyde vores medarbejdere en konkurrence-

 

dygtig løn. Vores lønsystem består næsten udelukkende af individu- Antal medarbejdere globalt, ultimo
elle lønpakker. Derudover tilbyder vi en række personalegoder, der

bl.a. er rettet imod helbred, forsikring, fritidsaktiviteter og sociale

arrangementer. 6.000

5.000
Vi lægger i øvrigt stor vægt på, at medarbejderne får andel i de vær- 4.000 — —
dier, som de selv er med til at skabe. Derfor er medarbejderne blevet '
tilbudt medarbejderaktier. En meget stor del af Lundbecks medarbej- 3.000 | TT —

EH Antal medarbejdere
globalt

dere er i dag aktionærer i selskabet. Det er med til at styrke det fæl- 2.000
les projekt. 1.000

0
Uddannelse på alle niveauer 2000 2001 2002 2003 2004

Lundbecks succes bygger på forskning, udvikling, produktion og mar-

kedsføring af innovative lægemidler. Det kræver medarbejdere, som

er i konstant udvikling. Derfor afsætter vi mange ressourcer til at Medarbejdere fordelt på funktioner globalt i 2004
udvikle medarbejdere på alle niveauer i organisationen.

Både ledere og medarbejdere har i 2004 deltaget i uddannelses- og

16,3% i Salg og marketing
træningsprogrammer. Kurserne varetages af Lundbecks egne uddan- OD Produktion
nelseskonsulenter eller i samarbejde med eksterne undervisere. . OD Forskning og udvikling

I Administration

Projektledelse og projektarbejde bliver til stadighed mere udbredt 43,8%
og af stigende betydning for vores evne til at løse komplekse pro-

blemstillinger på tværs af funktionsområder. I 2004 har over 100 af

Lundbecks medarbejdere deltaget i kurser i projektledelse og projekt- 20,7%

arbejde.

I Lundbecks produktion har 120 ledere og medarbejdere deltaget 19,2%

i uddannelse og træning i brugen af det it-baserede virksomheds-

system SAP, der siden 2003 har været implementeret i organisa-

tionen, Træningen har givet Organisationen et kompetenceløft og Medarbejdernes geografiske fordeling i 2004
medvirket til at optimere udnyttelsen af SAP.

1,6% 1,0%
9% 15%) JE '

Vi har haft positive erfaringer med at anvende action learning som 6, Danmark
en vigtig læreproces for virksomhedens medarbejdere. Medarbejdere 3,9% NI OD Øvrige Europa
med forskellig baggrund sættes sammen for at løse en aktuel pro- 56% 38,7% i namerke
blemstilling, og resultaterne af arbejdet har vist sig både at være CS …, E Asien
yderst positive for Lundbeck og kompetenceudviklende for de en- ER Australien
kelte medarbejdere, I Afrika

E Mellemøsten

I 2004 har Lundbecks forsknings- og udviklingsorganisation gennem-
ført to action learning-projekter. I det første projekt afdækkede med-
arbejderne en problemstilling, der omhandlede beslutningsprocesser
og overlevering af viden i den fase, hvor lægemiddelkandidater flyt-

 

tes fra Forskningsorganisationen til Udviklingsorganisationen. | det
andet projekt arbejdede medarbejderne med de organisatoriske
implikationer af Lundbecks partnerstrategi.

Kompetenceløft gennem partnerskaber
Lundbeck indgår aktivt i partnerskaber og samarbejder med univer-
siteter, bioteknologiske virksomheder og andre farmaceutiske selskaber.

LEDELSENS BERETNING

 

28

Medarbejdernes aldersfordeling globalt i 2004

    
 

45% 4,3%
18-25
14,3% OD 26-34
. ( 35-45
H 46-55
= Hk 55+

37,9%

 

 

Medarbejdernes anciennitetsfordeling globalt i 2004

4,9%

6,0% 0-1
SU 25,4% ( 2-5
. Ol 6-10
. . Ø 11-16

16,6% BD 16
+

47,1%

Ud over partnerskabernes forretningsmæssige potentiale
indeholder de også en mulighed for, at Lundbeck kan styrke sine
kompetencer.

I 2004 indgik Lundbeck et samarbejde med Merck & Co., Inc. om
udvikling og markedsføring af søvnmidlet gaboxadol i USA og Japan.
Lundbeck forventer, at samarbejdet med Merck vil medvirke til at
løfte Lundbecks kompetencer inden for udvikling og markedsføring
af lægemidler til det amerikanske og japanske marked, og derved
gøre Lundbeck i stand til på et senere tidspunkt selv at udvikle og
markedsføre lægemidler på disse markeder.

Fremadrettet

Indsats for

Lundbeck har i en årrække arbejdet systematisk med

at forbedre sine miljø- og arbejdsmiljøforhold. Vi har
anvendt mange ressourcer på at rense luft og spildevand
fra produktion og forskning samt på at skabe et sikkert
arbejdsmiljø for vores medarbejdere. I 2004 fornyede
ledelsen Lundbecks miljø- og arbejdsmiljøpolitik og
godkendte en strategi for virksomhedens miljø- og
arbejdsmiljøindsats.

Lundbecks væsentligste påvirkninger af miljøet kommer fra den
kemiske produktion. Lundbeck har fabrikker til kemisk produktion i
Lumsås (Danmark), Seal Sands (England) og Padova (Italien). Fabrik-
kerne i Lumsås og Padova er multipurpose-anlæg. Det betyder, at de
kan anvendes til produktion af forskellige aktivstoffer. Anlægget i
Seal Sands er konstrueret til større og mere ensartet produktion.

Lundbecks farmaceutiske produktion i Valby fremstiller færdige
lægemidler. Denne aktivitet påvirker miljøet mindre end den kemiske
produktion. | 2004 anvendte den farmaceutiske produktion eksempel-
vis kun omkring 10 ton opløsningsmidler sammenlignet med godt
3.900 ton i den kemiske produktion.

Miljøpåvirkningerne fra forsknings- og udviklingsaktiviteterne i Valby
er større end påvirkningen fra den farmaceutiske produktion, men i
forhold til den kemiske produktion er den beskeden. Vi har fokus på
at udvikle processer, som belaster mennesker og miljø mindst muligt.

I Lundbeck har vi fokus på at forebygge arbejdsmiljøproblemer frem
for at løse dem efterfølgende. Vi tilrettelægger og designer arbejds-
processer, så vores ansatte ikke kommer i direkte kontakt med ska-
delige eller potentielt skadelige stoffer f.eks. ved at benytte lukkede
Systemer, begrænse forbruget og substituere uønskede stoffer.

miljøet

Markante miljøforbedringer

| 2004 fortsatte de senere års markante fald i forbruget af opløsnings-
midler, udledning til luften og mængden af kemikalieaffald, mens
Luridbecks energi- og vandforbrug var på niveau med tidligere år.

De markante fald skyldes en lavere produktion af aktivstoffer samt
optimerede produktionsprocesser.

1 2004 var den kemiske produktion af mellemprodukter og aktivstof-
fer målt i ton godt 40% lavere end i 2003. Der er dermed anvendt
mindre mængder opløsningsmidler, og udledningen til luft samt
mængden af kemikalieaffald er faldet tilsvarende.

Optimerede produktionsprocesser har ligeledes i de senere år med-
virket til en betydelig reduktion i råvareforbrug og miljøpåvirkninger.
1 2003 udviklede Lundbeck en metode til at omdanne et biprodukt
fra produktionen af CipralexO til et nyt mellemprodukt, som kan
genbruges til at fremstille CipralexO og Cipramilé. Metoden har i
2004 øget produktiviteten betragteligt og samtidig reduceret forbru-
get af opløsningsmidler og andre råvarer.

Forbruget af organiske opløsningsmidler er således faldet med 41%

i 2004, mens forbruget af øvrige råvarer er reduceret med over 32%
fra 2003 til 2004. Lundbecks farmaceutiske produktion af lægemidler
steg i 2004 med 17%, men bidrager kun marginalt til Lundbecks
samlede forbrug af råvarer.

Det samlede energi- og vandforbrug har de seneste tre år været
nogenlunde konstant. Produktionsanlæggene har et basisforbrug

af energi til ventilation og vand til køling. Derfor afspejles ændringer
i produktionsvolumen ikke umiddelbart i ændringer i energi- eller
vandforbruget. I Valby er energiforbruget steget, i forbindelse med
at vi har taget nye forskningsfaciliteter i brug.

29

LEDELSENS BERETNING

 

 

 

 

30

Forbrug af organiske opløsningsmidler

Tan x 100
100 mr TT — [] Padova
(| Seai Sands
80 7 TT == EH Lumsås
Valb:
60 - — N BE Valby
40 - -—
20 — H-
0 -- — ad
2000 2001 2002 2003 2004
Kemikalieaffald
Ton x 100
350 me — EH OD Padova
300 —-- —— — D Seal Sands
250 — od on BH Lumsås
Valby
200 - — II
150 —H. |
100 - HH
so HR —
0 - - —

2000 2001 2002 2003 2004

Luftemission af organiske opløsningsmidler

Ton

160 1" —— 7 0 Padova
140 — i D Seal Sands
120 — me — EH Lumsås
100 - . Valby

80 — — nn

60 -— — ——

4 — eu <

Energiforbrug

GWh

140 0 Padova

120 - - ØD Seal Sands
E Lumsås

g

100 — 4 -
Valby

80 —

2000 2001 2002 2003 2004

Vandforbrug

må x 100

3.500 —

3.000 -

2.500 44" - mn
2.000 -

1.500 mm

Padova
Seal Sands
Lumsås
Valby

mm æ0O 0

1.000 —
500 —

0 — - …
2000 2001 2002 2003 2004

Bedste teknologi

Vi anvender den bedste tilgængelige teknologi. Dermed skaber vi
både sikre arbejdspladser og begrænser påvirkningen af omgivelserne
mest muligt. I 2004 tog fabrikken i Padova, Italien, et nyt anlæg i
brug, som renser ventilationsluften for organiske opløsningsmidler.

Vi forventer at kunne se effekten af anlægget i 2005.

Certificerede ledelsessystemer

Lundbecks tre kemiske produktionssteder har indført miljøledelses-
systemer, som er certificeret efter 18014001. Arbejdsmiljøarbejdet
er ligeledes sat i system. | 2004 blev arbejdsmiljøledelsessystemet i
Lumsås og Seal Sands certificeret efter den internationale standard
for arbejdsmiljøledelse, OHSAS 18001. Den farmaceutiske produk-
tion i Valby arbejder også med miljø- og arbejdsmiljøledelse. Over-
ordnet har det skabt øget fokus på miljø- og arbejdsmitjøarbejdet
blandt medarbejdere og ledelse. Samtidig kan omverdenen se, at

vi lever op til vores ansvar for miljøet og arbejdsmiljøet.

Inddragelse af medarbejdere

Lundbeck lægger vægt på at inddrage sine medarbejdere i miljø- og
arbejdsmiljøarbejdet. | 2004 fortsatte vi med at udvikle medarbej-
dernes kompetencer ved at afholde kurser, temamøder og seminarer.

Emnerne omfattede bl.a, Lundbecks miljø- og arbejdsmiljøpolitik,
introduktion til de væsentligste miljø- og arbejdsmiljøforhold, fore-
byggelse, rapportering og opfølgning på arbejdsulykker og miljø-
uheld, oplysninger om pligter og ansvar for miljø- og arbejdsmiljø-
arbejdet samt kurser i førstehjælp.

Det er vores erfaring, at mellemledere spiller en central rolle i at få
miljø- og arbejdsmiljøarbejdet til at fungere. | 2004 havde vi succes
med at udvikle en kursusrække til denne målgruppe, og indtil videre
har i alt 59 mellemledere gennemført et sådant kursus. Indsatsen for
at øge medarbejdernes bevidsthed og kompetencer fortsætter i 2005.

Forebyggelse af ulykker

Ét sikkert arbejdsmiljø kræver konstant fokus på nedbringelse af risici
og forebyggelse af ulykker. Lundbecks holdning er, at enhver ulykke
er én ulykke for meget. Antallet af ulykker i Lundbeck har de seneste
år været på niveau med gennemsnittet i industrien.

| 2004 steg antallet af rapporterede ulykker med fravær til 32. Største-
delen af arbejdsulykkerne med fravær har været af mindre alvorlig
karakter, og det er vores vurdering, at en del af stigningen skyldes

en øget indsats for at rapportere ulykker. Der tegner sig ikke noget
mønster for, hvordan vores medarbejdere typisk kom til skade i 2004.
Dog ser det ud til, at fald er årsag til en del af ulykkerne.

På baggrund af en undersøgelse af samtlige miljøuheld, arbejds-
ulykker og tilløb hertil opstillede Lundbeck i 2004 et mål om at
forebygge ulykker og miljøuheld. For at efterleve målet har vi bl.a.
nøje gennemgået vores hændelsesrapporter og sikret, at de forebyg-
gende tiltag, der blev sat i værk, var effektive.

Vi har også indført et fælles, elektronisk rapporteringssystem, som er
tilgængeligt på Lundbecks intranet. Systemet letter arbejdet med at
beskrive, analysere og forebygge miljø- og arbejdsmiljøhændelser.
Via en række brugerdefinerede rapporter kan brugeren få overblik
over hændelserne. Hermed ønsker vi at sikre, at vi kommer frem til
de egentlige årsager, og at vi får gennemført de nødvendige forebyg-
gende tiltag.

Ulykkesstatistik

Koncern

2003 2004

Arbejdsulykker med fravær 19 32
Ulykkesfrekvens? 4,53 8,83

Tilløb til arbejdsulykker 41 78

1) Ulykkesfrekvens: Antallet af ulykker med fravær pr. 1.000.000 arbejdstimer

 

31

Miljø- og
arbejdsmiljøpolitik

- Lundbeck ønsker at være blandt de førende
virksomheder på miljø- og arbejdsmiljøområdet.
- Lundbecks mål er at skabe et sikkert og
sundt arbejdsmiljø for koncernens ansatte.
- Lundbecks aktiviteter gennemføres således,
at belastningen på miljøet minimeres.

Det betyder, at

- vi sikrer kontinuerlige forbedringer af miljø- og arbejdsmiljø-
præstationen gennem mål og internt fastlagte normer,

- vi implementerer eksterne standarder for miljø- og
arbejdsmiljøledelse, hvor det kan fremme målopfyldelsen,

- vi integrerer miljø- og arbejdsmiljøovervejelser i den
daglige forretning,

LEDELSENS BERETNING

- ledelse og medarbejdere spiller en aktiv rolle og tager ansvar
for at forbedre virksomhedens miljø- og arbejdsmiljøforhold,

- vi har en åben dialog med interessenter, og vi rapporterer
systematisk vores miljø- og arbejdsmiljøpræstation,

- vi vil overholde gældende miljø- og arbejdsmiljølovgivning.

Vedtaget af Lundbecks ledelse november 2004

Der er ligeledes udviklet en ensartet fremgangsmåde for sikkerheds-
runderinger i Lundbeck, Målet er at forebygge ulykker og øge det ge-
nerelle sikkerhedsniveau og sikre, at arbejdet gennemføres systema-
tisk, Fremgangsmåden implementeres i begyndelsen af 2005.

Arbejdet med at skabe et sikkert og sundt arbejdsmiljø for koncer-
nens ansatte fortsætter i 2005, hvor vi har sat os det mål at registrere
mindst fem tilløb til ulykker pr. registreret ulykke med fravær samt at
reducere ulykkesfrekvensen, dvs. mindske antallet af arbejdsulykker
med fravær pr. million arbejdstimer sammenlignet med 2004.

Baggrunden for denne ekstra indsats er, at erfaringen viser, at der
forud hver arbejdsulykke har været et antal tilløb til ulykken. Jo flere
tilløb, vi registrerer, desto bedre mulighed har vi for at undgå egent-
lige ulykker.

Fokus på muse- og tastearbejde

Lundbeck havde i 2004 et mål om at undersøge potentielle
belastninger ved muse- og tastearbejde. En undersøgelse af muse-
og tastearbejde blev gennemført, da vi indførte et nyt computer-
system. Undersøgelsen blev planlagt på baggrund af tidligere an-

 

32

meldte museskader og udført ved en spørgeskemaundersøgelse og
interviews af medarbejdere.

Undersøgelsen viste, at det nye computersystem introducerede
nogle uhensigtsmæssige arbejdsgange. Anbefalinger fra undersøgel-
sen og input fra andre brugere anvendes til at optimere systemet i
2005. Vi vil fremover fokusere på at forebygge og reducere belastnin-
ger ved tilrettelæggelsen af muse- og tastearbejde.

Strategi for miljø og arbejdsmiljø

1 2004 godkendte Lundbecks direktion en opdateret udgave af virk-
somhedens miljø- og arbejdsmiljøpolitik. På baggrund af denne poli-
tik er der udarbejdet en strategi, der beskriver ti indsatsområder og
mål, som vil fungere som rammen for Lundbecks miljø- og arbejds-
miljøarbejde i perioden 2005-2010:

- Ledelsessystemer og audit

- Data, nøgletal og mål

- Miljø og arbejdsmiljø i forsknings- og udviklingsprojekter
- Produktivitet, ressourceforbrug og affald

- Energioptimeringer og CO, -strategi

- Evaluering af leverandører

Lovgivning og krav

- Sundhedsfremme

- Kommunikation og uddannelse
Strategi og organisation

Indsatsområderne er beskrevet nedenfor sammen med målene for
2005.

Ledelsessystemer og audit

Vores erfaringer i den kemiske produktion er, at systemer til miljø-
og arbejdsmiljøledelse er effektive redskaber til at overvåge og for-
bedre virksomhedens præstationer. Lundbeck har derfor besluttet
at indføre et certificeret ledelsessystem for miljø (15014001) og
arbejdsmiljø (OHSAS 18001) for koncernen, hvor det fremmer
opfyldelsen af vores mål. For at sikre et højt niveau i arbejdet og
øge erfaringsudvekslingen på tværs af virksomheden vil vi som en
del af ledelsessystemet udarbejde fælles retningslinier for miljø- og
arbejdsmiljøaudits samt uddanne et hold af interne auditører.

| 2005 er målet at beskrive systemet og planlægge implemente-
ringen, herunder at kortlægge grænsefladerne til de eksisterende
ledelsessystemer inden for miljø, arbejdsmiljø, kvalitet og personale.

Data, nøgletal og mål

Lundbeck ønsker at arbejde systematisk og proaktivt med sine miljø-
og arbejdsmiljøforhold og løbende forbedre indsatsen. Derfor vil vi i
2005 forbedre de nuværende værktøjer til at opsamte og formidle
nøgletal for væsentlige miljø- og arbejdsmiljøforhold. Derudover vil
vi indføre en fremgangsmåde til at fastsætte og følge op på mål for
forbedringer.

I de kommende år vil vi etablere en metodik til at sammenligne vores
præstation med andre medicinalvirksomheder.

Miljø og arbejdsmiljø i forsknings- og udviklingsprojekter
Lundbeck lever af at udvikle, fremstille og markedsføre nye lægemid-
ler. Hensynet til miljø og arbejdsmiljø skal inddrages allerede ved ud-
viklingen af nye produkter og processer. Det gør vi ved at anvende de
mindst generende stoffer og ved at prioritere processer med mindst
risiko for mennesker og miljø.

Lundbeck vil forbedre procedurerne for en systematisk vurdering af
forsknings- og udviklingsprojekters betydning for miljø og arbejds-
miljø. Endvidere har Lundbeck besluttet at gennemføre en miljørisiko-
vurdering af de aktive stoffer i nye lægemidler. Det arbejde begynder
i 2005.

Produktivitet, ressourceforbrug og affald

Forbedringer af miljøforhold er ofte forbundet med bedre udnyttelse
af ressourcer, reduktion af spild og dermed produktionsforbedringer.
At opnå produktionsforbedringer er centralt for Lundbeck og vil i re-
lation til dette indsatsområde blive anvendt som grundlag for at ud-
vikle en affaldsstrategi med fokus på reduktion af ressourceforbrug
og øget genanvendelse.

For at kunne lave ansvarlige miljø- og arbejdsmiljøinvesteringer vil vi
opgøre omkostninger og udbytte ud fra internationale retningslinier.
Resultaterne herfra vil desuden blive anvendt ved udviklingen af nye
miljø- og arbejdsmiljøindikatorer.

Energioptimeringer og CO, -strategi

Lundbeck vil gennemføre en målrettet indsats for at optimere ener-
gianvendelsen i eksisterende og nye anlæg. Vi vil bl.a. etablere energi-
ledelse og retningslinier for energirigtig projektering. I 2005 skal der
udarbejdes en handlingsplan for energioptimering i Valby, Lumsås,
Seal Sands og Padova. Lundbeck vil agere ansvarligt i forhold til ud-
ledningen af drivhusgasser, som primært er CO, fra vores energifor-
brug og transport af råvarer, produkter og medarbejdere. For at opti-
mere disse forhold vil vi analysere virksomhedens transportiogistik
og udarbejde en transportstrategi.

Disse initiativer er centrale elementer i Lundbecks fremtidige CO,-
strategi.

Evaluering af leverandører

Lundbeck indgår løbende aftaler med leverandører og andre samar-
bejdspartnere og ønsker naturligvis, at de agerer ansvarligt. Vi vil øge
fokus på vores samarbejdspartneres væsentlige miljø- og arbejds-
miljøforhold ved en systematisk evaluering og auditering af udvalgte
samarbejdspartnere. I 2005 vil vi analysere nuværende praksis og
udvikle en evalueringsstrategi.

 

 

Lovgivning og krav

Miljø- og arbejdsmiljølovgivningen udvikler sig løbende, og der er

en tendens til øget international harmonisering. Vi vil optimere

vores fremgangsmåder for overvågning og implementering af gæl-
dende lovgivning og krav, herunder Responsible Care-programmet.
Lundbeck vil tage initiativ til og deltage i netværk med andre virksom-
heder og offentlige myndigheder for at oparbejde og udveksle erfaring
med ny lovgivning. På den måde vil vi sikre, at ny lovgivning bliver
implementeret så succesfuldt som muligt.

Sundhedsfremme

Lundbeck ønsker at fremme sundhed på arbejdspladsen. Undersøgel-
ser viser, at cirka 10% af alle Sygehusindlæggelser kan undgås ved

et godt arbejdsmiljø. Et dårligt arbejdsmiljø øger desuden risikoen
for sygefravær, og for at medarbejdere bliver udstødt fra arbejdsmar-
kedet.

Lundbeck ønsker at være en attraktiv arbejdsplads, som kan tiltrække
og fastholde kvalificerede medarbejdere. | samarbejde med eksterne
partnere vil vi opbygge viden om sundhedsfremme, evaluere
Lundbecks indsats og iværksætte en målrettet handlingsplan for
sundhedsfremme og det rummelige arbejdsmarked. Indsatsen vil
blive evalueret via medarbejderundersøgelser.

Kommunikation og uddannelse

Vores medarbejderes viden og bevidsthed om miljø og arbejdsmiljø
er afgørende for virksomhedens præstationer på området. Lundbeck
vil uddanne og bevidstgøre medarbejdere om relevante miljø- og
arbejdsmiljøforhold. I 2005 lancerer vi en kommunikationsstrategi for
miljø og arbejdsmiljø, som bl.a. medfører en række forbedringer af
den interne kommunikation, Den eksterne kommunikation om virk-
somhedens miljø- og arbejdsmiljøforhold foregår via virksomhedens
årlige rapportering, vores hjemmeside samt gennem dialog med
interessenter,

Der ydes allerede en stor indsats for at forbedre de ansattes bevidst-
hed om Lundbecks miljø- og arbejdsmiljøforhold. I 2005 er målet, at
alle nye medarbejdere bliver introduceret til miljø- og arbejdsmiljø-
arbejdet i Lundbeck.

 

Strategi og organisation

Lundbeck vil årligt evaluere og tilpasse virksomhedens strategi og
organisering af miljø- og arbejdsmiljøindsatsen. Det foregår i dialog
med virksomhedens interessenter, f.eks. ansatte, myndigheder,
naboer, investorer og interesseorganisationer. Målet er at sikre en
prioriteret og koordineret indsats på både kort og lang sigt.

Til hvert af de ti indsatsområder hører en række konkrete aktiviteter,

som skal udføres af relevante medarbejdere og ledere i Lundbeck.
På vores hjemmeside www.lundbeck.com vil vi løbende opdatere
information om arbejdet med at implementere strategien.

33

 

 

LEDELSENS BERETNING

 

 

 

 

 

 

BVNSNDIU

 

Den finansielle udvikling for koncernen 1995-2004

Resultatopgørelse i DKK mio.
Nettoomsætning

Resuttat før forsknings- og
udviklingsomkostninger

Forsknings- og udviklingsomkostninger
Resultat af primær drift

Finansielle poster, netto

Resultat før skat

Årets resultat før minoritetsinteresser
Årets resultat

Aktiver i DKK mio.

Anlægsaktiver

Varebeholdninger

Tilgodehavender

Likvide beholdninger og værdipapirer

Aktiver i alt

Passiver i DKK mio.
Egenkapital
Minoritetsinteresser
Hensættelser
Langfristet gæld
Kortfristet gæld

Passiver i alt

Pengestrømsopgørelse i DKK mio.
Pengestrømme fra driftsaktivitet
Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra drifts- og
investeringsaktivitet

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Rentebærende nettolikviditet ultimo

Nøgletal

Overskudsgrad (%)
Afkastningsgrad (%)
Egenkapitalforrentning (%)

Forsknings- og udviklingsomkostninger
i % af omsætning

Egenkapitalandel (%)
Arbejdende kapital (DKK mio.)

1995
1.849

471
257
223

30
253
166
156

1995
783
265
430
554

2.032

1995
1.038

143
405
442

2.032

1995
103
(277)

(174)
257
89

1995
12,1
24,0
16,2

13,9
51,1
1.507

1996
2.324

670
334
337

5
342
237
236

1996
930
371
496
655

2.452

1996
1.252

203
40
952

2.452

1996
276
(216)

60
38
115

1996
14,5
24,1
20,6

14,4
51,1
1.798

1997
2.639

767
433
417
(3)
414
281
278

1997
1.028
348
580
800

2.756

1997
1.530

239
92
891

2.756

1997
407
(182)

225
(80)
332

1997
15,8
26,3
20,0

16,4
55,5
2.003

1998
3.200

957
619
353

68
421
298
292

1998
1.171
356
643
817

2.987

1998
1.787

257
29
911

2.987

1998
681
(267)

414
(401)
714

1998
11,0
24,9
17,6

19,4
59,8
1.894

1999
3.991

1.484
824
664
239
902
655
655

1999
1.677
427
894
1.641

4.639

1999
2.911

331
24
1.369

4.639

1999
836
(461)

375
243
1.412

1999
16,6
42,2
28,1

20,7
62,8
2.943

2000
5.623

2.444
1.416
1.004
386
1.390
996
985

2000
2.853

488
1.479
1.963

6.783

2000
3.757
25
501
63
2.437

6.783

2000
1.153
(983)

170
(120)
1.427

2000
17,9
43,0
29,5

25,2
55,4
3.859

2001
7.656

3.379
1.541
1.826

79
1.905
1,323
1.311

2001
4.635

683
1.617
1.031

7.966

2001
4.742

141
51
3.027

7.966

2001
1.704
(2.045)

(341)
(1 19)
875

2001
23,9
47,8
30,9

20,1
59,5
4.903

2002
9.488

3.903
1.573
2.361
(286)
2.074
1.269
1.269

2002
5.051
1.052
2.305

861

9.269

2002
5.821

269
43
3.136

9.269

2002
1.293
(1.186)

107
(270)
622

2002
24,9
48,1
24,1

16,6
62,8
6.073

2003
9.941

4.080
1.933
2.132
(76)
2.053
1.374
1.377

2003
5.957
1.334
2.430
1.334

11.055

2003
6.914

344
380
3.409

11.055

2003
1.900
(1.479)

421
55
788

2003
21,4
36,9
21,6

19,4
62,5
7.468

2004
9.733

4.361
1.774
2.575

16
2,542
1.704
1,724

2004
5.534
1.282
1.770
2.902

11.488

2004
7.876

494
403
2.717

11.488

2004
2.678
(244)

2.434
(863)
2.391

2004
26,5
37,1
23,3

18,2
68,6
8.386

 

39
Nøgletal — fortsat 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
Formuens omsætningshastighed (%) 91,0 94,8 95,7 107,1 86,0 82,9 96,1 102,4 89,9 84,7
Materielle anlægsinvesteringer,
brutto (DKK mio.) 267 206 165 257 335 714 975 784 962 305
Immaterielle anlægsinvesteringer,
brutto (DKK mio.) 17 18 23 15 40 238 908 270 913 8
Finansielle anlægsinvesteringer,
brutto (DKK mio.) 22 3 7 6 96 109 140 139 42 20
Gennemsnitligt antal ansatte 1.545 1.829 2.003 2.286 2.653 3.002 3.560 4.534 5.223 5.155
Aktiedata 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
Gennemsnitligt antal aktier (mio. stk.)" 220,0 220,0 220,0 220,0 227,2 2332 2332 2335 2337 233.7
Resultat pr. aktie (EPS) (DKK)'? 0,70 1,07 1,26 1,32 2,90 4,27 5,69 5,49 5,95 1,50
Resultat pr. aktie, udvandet (DEPS) (DKK)? 0,70 1,07 1,26 1,32 2,90 4,27 5,69 5,49 5,95 7,46
Foreslået udbytte pr. aktie (DKK) 0,10 - 0,16 0,20 0,56 0,85 1,14 1,14 1,77 2,21
Cashflow pr. aktie (DKK) 0,47 1,25 1,84 3,08 3,70 5,00 7,39 5,59 8,21 11,58
Indre værdi pr. aktie (DKK)? 4,70 5,67 6,93 809 12,64 1629 20,55 25,16 29,87 34,11
Markedsværdi (DKK mio.) - - - - 17.251. 45.551 49.105. 43.534. 723.098 28.517
Price/Earnings (DKK - - - 7 2552. 45,74 37,05 33,91 16,61 16,36
Price/Cashflow (DKK) - - - 7 20,00 3906 2852 33,29 12,04 10,53
Kurs/Indre værdi (DKK)? - - - - 5,86 11,99 10,25 7,40 3,31 3,58
Definitioner
Rentebærende nettolikviditet Likvide beholdninger og værdipapirer — rentebærende gæld
Overskudsgrad? (Resultat af primær drift / nettoomsætning) x 100
Afkastningsgrad? ((Resultat af primær drift + finansielle indtægter) / gennemsnitlig arbejdende kapital) x 100
Egenkapitalforrentning? (Resultat efter skat og minoritetsandele / gennemsnitlig egenkapital ekskl. minoritetsinteresser) x 100
Egenkapitalandel? (Egenkapital ekskl. minoritetsinteresser ultimo / passiver ultimo) x 100
Arbejdende kapital? Passiver i alt — ikke-rentebærende passiver

Formuens omsætningshastighed
Resultat pr. aktie (EPS)?
Resultat pr. aktie, udvandet (DEPS)?

Udbytte pr. aktie
Cashflow pr. aktie?
Indre værdi pr. aktie

Markedsværdi
Price/Earnings?
Price/Cashflowz
Kurs/Indre værdi?

(Nettoomsætning / aktiver ultimo) x 100
Resultat efter skat og Minoritetsandele / gennemsnitligt antal aktier ekskl. egne aktier

Resultat efter skat og Minoritetsandele /
gennemsnitligt antal aktier ekskl. egne aktier, inkl. tegningsoptioner

(Udbytteprocent x aktiens pålydende værdi) / 100
Cashflow fra driftsaktivitet / gennernsnitligt antal aktier ekskl. egne aktier, inkl. tegningsoptioner

Egenkapital ekskl. minoritetsinteresser ultimo /
antal aktier ultimo året ekskl. egne aktier, inkl. tegningsoptioner

Samlet antal aktier ultimo året x den officielle slutkurs på Københavns Fondsbørs ultimo året
Den officielle slutkurs på Københavns Fondsbørs ultimo året / resultat pr. aktie, udvandet
Den officielle slutkurs på Københavns Fondsbørs ultimo året / cashflow pr. aktie

Den officielle slutkurs på Københavns Fondsbørs / egenkapital pr. aktie ultimo året

1) Beregning er baseret på en aktiestørrelse på nom. DKK 5 pr. aktie
2) Sammenligningstal er korrigeret for gennemsnitlig beholdning af egne aktier
3) Definitioner ifølge Dansk Finansanalytikerforenings "Anbefalinger & Nøgletal 2005"

 

REGNSKAB

 

 

Regnskabsberetning

Årsrapporten for H. Lundbeck A/S er udarbejdet i overensstemmelse
med internationale regnskabsstandarder (IFRS) og yderligere danske
oplysningskrav for børsnoterede selskaber, jf. de af Københavns
Fondsbørs stillede krav til regnskabsaflæggelsen for børsnoterede
virksomheder og IFRS-bekendtgørelsen. IFRS er implementeret, såle-
des at årsrapporten tillige overholder bestemmelserne i regnskabs-
standarder godkendt af Den Europæiske Union.

Ved regnskabsaflæggelsen følges de IFRS-standarder og -fortolknin-
ger, som er gældende for regnskabsåret 2004.

Årsrapporten er aflagt efter samme regnskabspraksis som sidste år.

Omsætning

Lundbecks omsætning opgjort i lokale valutaer steg 9% i forhold til
2003. Opgjort i danske kroner faldt omsætningen 2% til DKK 9.733
mio.

Salget af CipralexP udgjorde i 2004 DKK 1.661 mio. mod DKK 645

mio. i 2003 svarende til en stigning på 157%. Den positive udvikling
skyldes især succesfulde lanceringer på en række store og mellem-

Geografisk fordeling af omsætningen i 2004

(| Europa
O USA
D Resten af verden

39%

 

store europæiske markeder samt i Australien og Latinamerika. Ved
udgangen af 2004 var Cipralexe markedsført på 68 markeder.

Lundbecks indtægter fra salg af Lexaproe i USA udgjorde DKK 2.420
mio. i 2004 mod DKK 1.928 mio. i 2003 svarende til en stigning på
26%. Forest Laboratories, Inc. opnåede i 2004 et salg af Lexaproe

på USD 1.558 mio. mod USD 879 mio, i 2003.

Indtægter fra Forest

   

DKK mio. %
4.000 40 [ Indtægter fra LexaproP
OD Indtægter fra Celexa&
3.000 30 O Indtægter fra Forest i %
af omsætning
2.000 20
100 mp 10
o åd lå o

2000 2001 2002 2003 2004

Geografisk fordeling af omsætningen i 2003

15% E Europa
OD USA
O Resten af verden
48%
37%

Lundbecks indtægter fra salg af Celexae i USA udgjorde i 2004
DKK 981 mio. svarende til et fald på 43% i forhold til sidste år.
Den faldende indtægt skyldes omlægningen til Lexaproe, afløseren
for Celexae, samt lancering af generisk citalopram i USA i oktober
2004. Forest opnåede i 2004 et salg af Celexae på USD 892 mio.
mod USD 1.185 mio. i 2003.

Der henvises til afsnittet vedrørende regnskabsmæssig behandling
af indtægter fra Forest på side 44.

Lundbecks salg af Ebixae udgjorde DKK 722 mio. i 2004 mod DKK
286 mio. i 2003 svarende til en stigning på 153%. Tilfredsstillende
lancering på alle markeder, især i Frankrig, har bidraget til væksten i
2004.Ved udgangen af 2004 var Ebixa? lanceret på 38 markeder.

Salget af antipsykotika og øvrige antidepressiva inklusive citalopram
uden for USA udgjorde i 2004 DKK 3.318 mio. mod DKK 5.095 mio.
i 2003, hvilket svarer til et fald på 35%. Salget af citalopram uden
for USA har været påvirket af stigende konkurrence fra generiske
produkter på stort set alle markeder, især i Europa og Canada.

Lundbecks øvrige omsætning udgjorde DKK 631 mio. i 2004 mod
DKK 264 mio, i 2003. Lundbeck og Merck & Co., Inc. indgik i 2004
aftale om udvikling og kommercialisering af stoffet gaboxadol i USA.
Stoffet, til behandling af søvnforstyrrelser, er i øjeblikket I fase III.
Lundbeck modtog i februar 2004 en non-refundable downpayment
fra Merck på DKK 421 mio. vedrørende USA som betaling for de alle-
rede opnåede forskningsresultater ved aftalens indgåelse. Betalingen
er i 2004 medtaget under øvrig omsætning. Lundbeck indgik i 2004
ligeledes en aftale om udvikling af gaboxadol til det Japanske mar-
ked.

Lundbecks politik vedrørende valutasikring betyder, at valutakurstab
og -gevinster på sikringstransaktioner henføres direkte til den trans-
aktion, der er sikret. Sikring af selskabets valutaindtægter medfører,

Omsætning fordelt på produktgrupper i 2004

6%
Q Mature products
D Ebixae
i CipratexO/Lexaproe

OD Øvrig omsætning

 
 
 

45%

42%

 

[å

 

41

at disse reelt indregnes i regnskabet til terminskurserne. Dette havde
i 2004 en resultateffekt på netto DKK 234 mio. mod netto DKK 340
mio. i 2003, i forhold til at indtægterne var indregnet til periodens
aktuelle kurser. Af den totale påvirkning hidrører DKK 237 mio. mod
DKK 352 mio. i 2003 fra sikring af USD, som er henført til indtæg-
terne fra salget af Celexae og Lexaproe.

Ved udgangen af 2004 var der indgået valutaterminskontrakter til
dækning af valutapengestrømme i 2005, primært i USD, der mod-
Svarer en værdi af ca. DKK 3,9 mia., hvoraf DKK 3,6 mia. behandles
som hedgingkontrakter og DKK 0,3 mia. som tradingkontrakter.
Den gennemsnitlige terminssikringskurs for USD udgjorde 597,65
ved udgangen af 2004. Udskudt resultatføring af valutagevinster,
netto, udgjorde DKK 241 mio, pr. 31. december 2004 mod DKK 200
mio. pr. 31. december 2003.

Såfremt valutakurserne på tidspunktet for realiseringen af den sikrede
pengestrøm for disse kurskontrakter er på samme niveau som ved
udgangen af 2004, vil de fremtidige indtægter blive positivt påvirket
med de nævnte DKK 241 mio.

Orbkostninger

Lundbecks samlede omkostninger eksklusive finansielle poster og
skat udgjorde i 2004 DKK 7.158 mio. svarende til et fald på 8% i
forhold til 2003. Faldet skyldes primært lavere omkostninger til
distribution samt forskning og udvikling.

Produktionsomkostningerne faldt i 2004 med 2% til.DKK 1.724 mio.
Det lavere omkostningsniveau skyldes effektivisering af egne produk-
tionsprocesser samt et fald i indkøb hos eksterne produktionssam-
arbejdspartnere. Produktionsomkostningerne var i 2004 påvirket af
destruktioner og afskrivning af ældre udfaset produktionsudstyr på

i alt DKK 100 mio.

Omsætning fordelt på produktgrupper i 2003

 

3%
Q Mature products

0 Ebixae
EH CipralexP/Lexapro?
0 Øvrig omsætning

 

REGNSKAB

 

42

Distributionsomkostningerne faldt i 2004 med 8% til DKK 2.290
mio. Faldet kan primært henføres til effekten af de gennemførte
restruktureringer og effektiviseringer af salgsorganisationen.

Administrationsomkostningerne faldt med 16% til DKK 1.357 mio.
Faldet skyldes, at der i administrationsomkostningerne i 2003 indgik
en væsentlig del af en hensættelse på i alt DKK 287 mio. til blandt
andet restruktureringer og forsvar af selskabets intellektuelle rettig-
heder. Korrigeret herfor var omkostningerne i 2004 på niveau med
2003. Omkostningerne har i 2004 været gunstigt påvirket af de gen-
nemførte effektiviseringer i de administrative funktioner såvel i
salgsdatterselskaber som hovedkontoret i Valby, mens omkostninger
til udbygning af salgsorganisationen, primært i Latinamerika og
Asien, har været højere end året før.

| 2004 er der forbrugt i alt DKK 67 mio. af hensættelsen til fratrædel-
ser, nedlukning af regionale salgs- og administrationskontorer samt
tab og omkostninger i forbindelse med selskabets forsvar af sine in-
tellektuelle rettigheder. Der er i 2004 indgået flere forlig omkring for-
svar af selskabets intellektuelle rettigheder. Visse forlig resulterede i,
at Lundbeck modtog betaling fra modparten. Der er i 2004 i admini-
strationsomkostninger indtægtsført en ikke-forbrugt andet af hen-
sættelsen på DKK 26 mio. Pr. 31. december 2004 udgjorde den tilba-
geværende del af hensættelsen DKK 129 mio.

Forsknings- og udviklingsaktiviteterne har i 2004 primært været foku-
seret på gennemførelse af fase III-studier vedrørende bifeprunox til
behandling af skizofreni og gaboxadol mod søvnforstyrrelser samt
fase Il-studier vedrørende CEP 1347 til behandling af Parkinsons syg-
dom. Endvidere har der været afholdt betydelige omkostninger til
Lundbecks fortsatte arbejde med videreudvikling af CipralexP primært
til behandling af forskellige former for angst. Det er aftalt, at Merck fi-
nansierer størstedelen af de tilbageværende aktiviteter omkring fær-
digudvikling af gaboxadol. Forsknings- og udviklingsomkostningerne
var i 2004. DKK 1.774 mio. mod DKK 1.933 mio. i 2003 svarende til et
fald på 8% og udgjorde i 2004 18% af omsætningen mod 19% i
2003. Korrigeret for indtægten på DKK 421 mio, fra Merck udgjorde
forsknings- og udviklingsomkostningerne 19% af omsætningen i 2004.

Afskrivninger, der er inkluderet i de enkelte omkostningsgrupper,
udgjorde DKK 618 mio. i 2004 mod DKK 565 mio. i 2003. Stigningen
kan primært henføres til afskrivning af ældre udfaset produktions-
udstyr og påbegyndte afskrivninger af de nye forskningsfaciliteter,
der blev taget i brug primo 2004, samt helårseffekten af investerin-
gen i Synaptic Pharmaceutical Corporation (fra 2005: Lundbeck
Research USA, Inc.) i 2003.

Resultat af ordinær drift i associeret selskab

Lundbecks andel af resultatet i CF Pharma Gydgyszergyårtå Kft.,
Ungarn, udgjorde i 2004 et tab på DKK 48 mio, I resultatandelen er
inkluderet en nedskrivning af investeringen i selskabet på DKK 45
mio. Nedskrivningen er foretaget på baggrund af en impairmenttest,

der viste, at nytteværdien af investeringen er faldet, som følge af at
selskabets produkter ikke i samme omfang som tidligere indgår i
Lundbecks forsyningskæde.

Finansielle poster
Koncernen havde i 2004 en finansiel nettogevinst på DKK 16 mio.
mod en nettoudgift på DKK 76 mio. i 2003.

Nettorenteindtægter og kursreguleringer af obligationsbehotldningen
udgjorde DKK 40 mio. Urealiserede nettokurstab vedrørende andre
kapitalandele eksklusive valutakursreguleringer udgjorde DKK 9 mio.
mod DKK 18 mio. i 2003. Lundbecks andre kapitalandele bestod pr.
31. december 2004 væsentligst af en kapitalandel i Burrill Biotech-
nology Capital Fund K/S med en skønnet dagsværdi på DKK 87 mio.
Årets værdiregulering af Burrill-andelene udgjorde en udgift på DKK
10 mio. inklusive valutakursregulering.

Efter det valgte afdækningsprincip indregnes indtægter og omkost-
ninger fra trading, det vil sige instrumenter, der ikke opfylder betin-
gelserne for hedging, under finansielle poster til markedsværdi.

Nettovalutaudgiften, der vedrører finansielle poster, udgjorde DKK
15 mio. mod DKK 6 mio. i 2003.

Skat
Årets skat udgjorde DKK 839 mio. mod DKK 679 mio. i 2003. Den
effektive skatteprocent udgjorde 33,0% i forhold til 33,1% i 2003.

Årets aktuelle skat inklusive regulering vedrørende tidligere år ud-
gjorde DKK 649 mio. svarende til en effektiv skatteprocent på 26%
mod 43% i 2003. Årets aktuelle skat var i 2004 er påvirket af faldet
iforudbetalingen fra Forest. Skat af egenkapitalposteringer udgjorde
DKK 28 mio.

Årets resultat

Lundbeck opnåede i 2004 et resultat af primær drift på DKK 2.575
mio. svarende til en stigning på 21% i forhold til 2003. Korrigeret for
indbetalingen fra Merck på DKK 421 mio. steg resultat af primær
drift 1% i forhold til 2003.

Resultat før skat steg med 24% til DKK 2.542 mio., og resultat efter
skat og Minoritetsinteresser steg med 25% til DKK 1.724 mio. Korri-
geret for indbetalingen fra Merck steg årets resultat efter skat og
minoritetsinteresser med 4% i forhold til 2003.

Årets resultat pr. aktie steg med 25% til DKK 7,46 pr. aktie fra DKK
5,95 i 2003. Resultat pr. aktie er korrigeret for beholdning af egne
aktier samt tegningsoptioner (warrants).

Investeringer
Bruttoinvesteringer udgjorde DKK 333 mio. i 2004 mod DKK 1.887
mio. i 2003. Det høje investeringsniveau i 2003 skyldtes købet af det

amerikanske forskningsselskab Synaptic Pharmaceutical Corporation
samt færdiggørelsen af nye forskningsfaciliteter i Valby.

Materielle og immaterielle anlægsinvesteringer, brutto, er faldet fra
DKK 1.079 mio. i 2003 til. DKK 313 mio. i 2004.

Investeringerne inden for produktionsområdet udgjorde DKK 125
mio, i 2004 mod DKK 591 mio. i 2003. De gennemførte investeringer
I 2004 har primært været til forbedringer af produktionsfaciliteterne
i Valby og i Padova, Italien.

Inden for forskningsområdet udgjorde investeringerne i 2004 DKK
118 mio. mod DKK 326 mio. i 2003. Der har i 2004 været afholdt
investeringer til udvidelse af forskningsfaciliteterne i Valby samt i

datterselskaberne LifeCycle Pharma og Synaptic.

Investeringer i andre kapitalandele og andre tilgodehavender, brutto,
udgjorde i 2004 DKK 20 mio. mod DKK 42 mio, i 2003. I 2004 er
der investeret yderligere i Burrill Biotechnology Capital Fund K/S

og Nordic Biotech K/S samt i Privathospitalet Hamlet af 1994 A/S.
Investeringerne er primært foretaget for at deltage i venture-
kapitalinvesteringer samt for at investere j samarbejdspartnere.

| nettoinvesteringerne i 2004 fragår salg af anlægsaktiver med DKK
78 mio. mod DKK 399 mio. i 2003, hvor salgssummen for salget af
selskabets aktier i Cephalon, inc. udgjorde DKK 277 mio.

Kapitalandele

I Lundbecks balance indgår der under andre kapitalandele strategiske
investeringer i amerikanske ventureselskaber samt danske og uden-
landske samarbejdspartnere, Kapitalandelene er målt til børskurs
eller skønnet dagsværdi, jf. omtalen under Anvendt regnskabspraksis,
side 50,

Børsværdi eller skønnet dagsværdi af Lundbecks andre kapitalandele

udgjorde pr. 31. december 2004 DKK 124 mio, Heraf udgjorde inve-

steringen i Burrill Biotechnology Capital Fund K/S.DKK 87 mio. Pr. 31.
december 2003 udgjorde børsværdien eller den skønnede dagsværdi
af øvrige kapitalandele DKK 132 mio.

Pengestrømme

Lundbecks pengestrømme fra driftsaktiviteter udgjorde DKK 2.678
mio. i 2004 mod. DKK 1.900 mio. i 2003. Stigningen i likviditetsbidra-
get fra driften skyldes væsentligst et højere resultat af primær drift
Samt en positiv udvikling i driftskapitalen, hvor især faldende tilgode-
havender og stigende gæld har forbedret pengestrømmene i forhold
til 2003. Faldet i forudbetalingen fra Forest har dog som følge af
lavere bulkleverancer af Celexae reduceret årets pengestrømme,

Lundbecks pengestrømme fra investeringsaktiviteter faldt fra DKK
71.479 mio, i 2003 til. DKK -244 mio. i 2004. Investeringerne var i
2003 påvirket af købet af Synaptic Pharmaceutical Corporation.

 

Anlægsinvesteringer

DKK mio. %
2.500 25 (| Materielle anlægsaktiver
20 i immaterielle anlægsaktiver
2.00 E Finansielle anlægsaktiver
i f
1.500 15 d Investeringernes andel a

nettoomsætningen i %

1.000 | 10
500 || 5
0 i i mire

2000 2001 2002 2003 2004

Pengestrømme
DKK mio.
3.000 D Pengestrømme
2090 fra driftsaktivitet
i Pengestrømme
1.000 fra investeringsaktivitet
[| |] & Pengestrømme fra drifts-
0 I og investeringsaktivitet
-1.000 [
-2.000
-3.000

2000 2001 2002 2003 2004

Investeringer i materielle og immaterielle anlægsaktiver udgjorde
netto DKK -240 mio, i 2004 mod DKK -986 mio. i 2003.

Det fri cashflow udviklede sig positivt og udgjorde DKK 2.434 mio.
i 2004 mod DKK 421 mio. i 2003.

Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter udgjorde netto DKK -863
mio. efter udbetalt udbytte vedrørende 2003 på DKK -409 mio, og
efter tilbagekøb af egne aktier for DKK -400 mio. I forbindelse med
offentliggørelsen af resultatet for 2003 igangsatte Lundbeck i marts
2004 et aktietilbagekøbsprogram for maksimalt DKK 400 mio. Pro-
grammet er afsluttet, og Lundbeck har i alt købt 3.086.670 stk. egne
aktier til en gennemsnitskurs på DKK 129,60 pr. aktie,

Lundbecks rentebærende nettolikviditet (selskabets beholdning af
likvider og værdipapirer med fradrag af rentebærende gæld) ud-
gjorde ved udgangen af 2004 DKK 2.391 mio. mod DKK 788 mio.
ved udgangen af 2003. Foruden den rentebærende nettolikviditet
har Lundbeck uudnyttede kreditfaciliteter på DKK 2,7 mia.,, hvilket
er på niveau med 2003.

43

REGNSKAB

 

 

 

 

 

 

44

Lundbecks totale likviditetsberedskab pr. 31. december 2004 fremgår
af oversigten nedenfor.

Likviditetsberedskab
2004 2003
DKK mio. DKK mio.
Likvide beholdninger 542 524
Værdipapirer 2.361 810
Rentebærende gæld (512) (546)
Rentebærende nettolikviditet 2.391 788
Uudnyttede kreditfaciliteter 2.695 2,694
Likviditetsberedskab 31. december 5,086 3.482

Uudnyttede kreditfaciliteter består af trækningsretter på koncernens
pengeinstitutter (kassekreditter) samt garanterede lånetilsagn.

Egenkapital
Egenkapitalen steg til DKK 7.876 mio. ved udgangen af 2004
svarende til 68,6% af de samlede aktiver mod 62,5% i 2003.

Udviklingen i egenkapitalen fremgår af nedenstående oversigt.
Udvikling i egenkapitalen

2004 2003
DKK mio. DKK mio.

Egenkapital 1. januar 6.914 5,821
Udloddet udbytte (409) (264)
Tilgang, udskudt kursgevinst på hedgingkontrakter 226 383

Afgang, realiseret kursgevinst vedrørende sikrede

transaktioner overført til omsætningen og balancen (185) (394)

Kursregulering, associerede virksomheder 6 (11)
Tilbagekøb samt provenu ved salg af egne aktier (400) 5
Udbetalinger vedrørende aktiebaserede ordninger (28) (8)
Skat af årets egenkapitalposteringer 28 5
Periodens resultat 1,724 1.377
Egenkapital 31. december 7.876 6.914

Udskudt resultatføring af valutagevinster/-tab

ført på egenkapitalen
2004 2003

DKK mio. DKK mio.
1. januar 200 211
Tilgang, udskudt kursgevinst på hedgingkontrakter 226 383
Afgang, realiseret kursgevinst vedrørende sikrede
transaktioner overført til omsætningen og balancen (185) (394)
31. december 241 200

Bestyrelsen foreslår, at der udbetales et udbytte på 30% af årets
resultat svarende til DKK 2,21 pr. aktie eller i alt DKK 517 mio. Egen-
kapitalen eksklusive det foreslåede udbytte udgør herefter DKK 7.359
mio.

Egenkapitalforrentningen udgjorde 23,3% i 2004 mod 21,6% i 2003.

Regnskabsmæssig behandling af indtægter fra Forest
Indtægter fra salg af citalopram og escitalopram til Forest faldt i
2004 til. DKK 3.401 mio. fra DKK 3.653 mio. i 2003. Indtægterne fra
Forest udgjorde i 2004 35% af Lundbecks samlede omsætning mod
36% sidste år.

| 2004 har selskabet modtaget betalinger fra Forest svarende til et
cashfiow på DKK 2.781 mio. mod DKK 3.850 mio. i 2003.

Faktureringsprisen aftales mellem Forest og Lundbeck ved indgangen
til hvert kalenderår. Prisen kalkuleres på grundlag af forventninger til
det kommende års udvikling i de elementer, der indgår i royaltybe-
regningen. Disse elementer er: Forests nettosalgspriser, mængder an-
vendt i solgte varer, mængder anvendt i vareprøver, mængder som
går til spilde under forarbejdning samt fordelingen af færdigvarer på
forskellige doser.

Indtægter fra salg af citalopram og escitalopram til Forest indtægts-
føres på følgende måde:

- Ved salg af både citalopram og escitalopram faktureres den aftalte
pris, men kun minimumsprisen indtægtsføres på leveringstids-
punktet.

… Forskellen mellem den fakturerede pris og minimumsprisen på
Forests varebeholdninger optages som forudbetaling i balancen.

… Efter hvert kvartal opgøres den endelige afregningspris. Forskellen
mellem den indtægtsførte minimumspris og den endeligt bereg-
nede afregningspris indtægtsføres, og samtidig reduceres forud-
betalingen.

1 2004 har Lundbeck og Forest indgået en tillægsaftale, der tager
højde for, at patentbeskyttelsen på escitalopram i USA udløber i
2012. Forud for lancering af generisk escitalopram forventes lagerbe-
holdningen hos Forest nedbragt til et lavt niveau,

Aftalen har til hensigt at sikre Forest den fornødne fleksibilitet i for-
bindelse med introduktionen af en egen generisk escitalopram ved
udløbet af patentperioden eller ved et eventuelt tidligere gennem-
brud af patentbeskyttelsen. | forbindelse med en forestående lance-
ring af generisk escitalopram giver aftalen Forest mulighed for at
konvertere Lexapro? til generisk escitalopram. | forbindelse med en
konvertering af lagerført Lexapro? bliver minimumsprisen reguleret

med en eventuel tilbagebetaling til Forest af en del af den indtægts-
førte minimumsbetaling.

Forskellen mellem den fakturerede pris og minimumsprisen på Forests
varebeholdninger udgjorde ved udgangen af 2004.DKK 1.040 mio.

mod DKK 1.748 mio. ved udgangen af 2003. Forudbetalingen er faldet
markant som følge af et betydeligt lavere lager af Celexae hos Forest.

Lundbeck følger udviklingen i Forests lagre og nettosalgspris nøje og
vurderer løbende risikoen for, at prisreguleringsklausulen og hermed
tilbagebetaling af forudbetalingen bliver aktuel.

Incitamentsordninger

| 1999 introducerede Lundbeck en aktieoptionsordning for selskabets
direktion og en række nøglemedarbejdere, en medarbejderaktieord-
ning for medarbejderne i de danske selskaber og en aktiekursbaseret
ordning for medarbejderne i de udenlandske selskaber.

1 2002 blev der implementeret en ny og bredere aktieoptionsordning,
et medarbejderaktieprogram i danske virksomheder samt en aktiekurs-
baseret ordning for medarbejdere i udenlandske dattervirksomheder.

Selskabet fik i 2003 bemyndigelse til at tildele 2.700.000 tegnings-
optioner (warrants) til selskabets direktion og nøglemedarbejdere og
300.000 Stock Appreciation Rights (SARS) til nøglemedarbejdere i kon-
cernens amerikanske selskaber. I 2004 tildeltes 2.554.092 tegnings-
optioner (warrants) til selskabets direktion og en række nøglemedar-
bejdere i selskabet og dets ikke-amerikanske datterselskaber. Hertil
kommer, at nøglemedarbejderne i koncernens amerikanske datter-
selskaber i 2004 blev tildelt 145.150 Stock Appreciation Rights, hvor
vilkår og tildeling svarede til betingelserne i tegningsoptions-
programmet.

Bestyrelsen er ikke omfattet af de ovenfor nævnte incitamentsordninger.

Tabellen på side 46 specificerer incitamentsordningerne fordelt på
personkredse.

Aktieoptionsordning for selskabets direktion

og nøglemedarbejdere (1999-ordningen)

Efter eksekvering af 632.800 optioner i 2004, svarende til 81% af det
eksekverbare antal, udestod der 152.600 optioner, der ved ordningens
udløb pr. 30. september 2004 blev annulleret.

Aktiekursbaseret ordning for medarbejdere

i udenlandske selskaber (1999-ordningen)

Lundbecks medarbejdere i udenlandske dattervirksomheder blev i
1999 tilbudt en aktiekursbaseret ordning, der afspejlede den danske
medarbejderaktieordning. Som følge af betingelserne vedrørende
ordningen svarede værdien af ordningen eksklusive tilknyttede so-
ciale udgifter til 345.775 aktier pr. 31. december 2004.

 

45

Aktieoptionsordning for selskabets direktion

og nøglemedarbejdere (2002-ordningen)

Der udestod 2.360.439 optioner pr. 2. september 2004, hvor ordnin-
gen udløb. Der er ikke eksekveret optioner i 2004, og samtlige
udestående optioner er blevet annulleret ved ordningens udløb

den 2. september 2004.

Aktiekursbaseret ordning for medarbejdere

i udenlandske selskaber (2002-ordningen)

Lundbecks medarbejdere i de udenlandske dattervirksomheder blev
i 2002 tilbudt en aktiekursbaseret ordning efter samme principper
som for udbuddet af medarbejderaktier i 2002. Som følge af betin-
gelserne vedrørende ordningen svarede værdien af ordningen eksklu-
sive tilknyttede sociale udgifter til 292,160 aktier pr. 31. december
2004.

Tegningsoptionsordning for selskabets direktion

og nøglemedarbejdere (2004-ordningen)

Der udestod 2.521.170 tegningsoptioner pr. 31. december 2004
på denne ordning. Der er ikke eksekveret tegningsoptioner i 2004,
Udnyttelsesperioden for tegningsoptionsordningen udløber 1. sep-
ternber 2007,

Aktiekursbaseret ordning for medarbejdere

i amerikanske selskaber (2004-ordningen)

Lundbecks medarbejdere i amerikanske dattervirksomheder blev i
2004 tilbudt en aktiekursbaseret ordning (Stock Appreciation Rights),
hvor vilkår og tildeling svarede til betingelserne i tegningsoptionspro-
grammet. Som følge af betingelserne vedrørende ordningen svarede
værdien af ordningen eksklusive tilknyttede sociale udgifter til
145,150 aktier pr. 31, december 2004, Der er ikke eksekveret Stock
Appreciation Rights i 2004.

Markedsværdi af tegningsoptionsordning (2004-ordningen)
Markedsværdien af de tildelte tegningsoptioner er opgjort ud fra
Black & Scholes-formlen og er baseret på en volatilitet for Lundbeck-
aktien på 27,5%, en udbyttesats på 1,45% samt en risikofri rente på
2,44%. Ud fra disse forudsætninger er markedsværdien af 2004-ord-
ningen opgjort til DKK 22,98 pr. tegningsoption baseret på aktiekur-
sen for H. Lundbeck A/S pr. 31. december 2004.

Regnskabsmæssig behandling af incitamentsordningerne
(1999-, 2002- og 2004-ordningerne)

Forpligtelsen vedrørende incitamentsordningerne udgjorde pr. 31.
december 2004 DKK 97 mio. mod. DKK 58 mio. pr. 31. december
2003 efter indre værdis metode, Denne forpligtelse vil udløse et
skattefradrag på udbetalingstidspunktet svarende til.DKK 23 mio.
mod DKK 15 mio. i 2003. Forpligtelsen medtages ikke i balancen pr.
31. december 2004.

 

REGNSKAB

46

Ledende

Øvrige

Direktion medarbejdere medarbejdere

Forpligtelse, 1999-ordningerne

Aktieoptioner til direktion og en række nøglemedarbejdere

Forpligtelse 31. december 2003 243.688
Udnyttede optioner 2004 (234.800)
Annullerede optioner 2004 (8.888)

Forpligtelse 31. december 2004 -

Forpligtelse vedrørende medarbejdere i udenlandske dattervirksomheder

Forpligtelse 31. december 2003
Afgang og flytning 2004

Børsværdi 31. december 2004
Favørkurs

Tillæg for afledte sociale omkostninger

Forpligtelse 31. december 2004

Forpligtelse 31. december 2004 (1999-ordningerne)
Forpligtelse, 2002-ordningerne

Aktieoptioner til direktion og en række nøglemedarbejdere

Forpligtelse 31. december 2003 103.000
Annullerede optioner 2004 (103.000)

Forpligtelse 31. december 2004 -

Forpligtelse vedrørende medarbejdere i udenlandske dattervirksomheder

Forpligtelse 31. december 2003
Afgang og flytning 2004

Børsværdi 31. december 2004
Favørkurs

Tillæg for afledte sociale omkostninger

Forpligtelse 31. december 2004

Forpligtelse 31. december 2004 (2002-ordningerne) -

406.608
(305.500)
(101.108)

25.906
(9.100)

16.800

16.800

16.800

244.800
(244.800)

22.280
(4.420)

17.860

17.860

17.860

135.104
(92.500)
(42.604)

396.675
(67.700)

328.975

328.975

328.975

2.012.639
(2.012.639)

321.980
(47.680)

274.300

274.300

274.300

Ikke-tildelte
optioner

79.636

(79.636)

139.561
(139.561)

Optioner
i att

865.036
(632.800)
(232.236)

422.575
(76.800)

345.775

345,775

345.775

2.500.000
(2.500.000)

344.260
(52.100)

292.160

292.160

292.160

Kurs DKK

102,73

122,00
(13,13)
21,40

130,27

(147,43)

21,89

122,00
(81,00)
9,24

50,24

Forpligtelse
DKK mio.

7,0

43,4

42,2
(4,5)
7,4

45,1

45,1

75

35,6
(23,7)
2,7

14,6

 

Ledende Øvrige  Ikke-tildelte Optioner Forpligtelse

Direktion medarbejdere medarbejdere optioner ialt Kurs DKK DKK mio.
Forpligtelse, 2004-ordningerne
Tegningsoptioner til direktion og en række nøglemedarbejdere
Tildelte optioner 2004 160.000 353.900 2.040.192 2.554.092
Annullerede optioner 2004 - (25.000) (7.922) (32.922)
Børsværdi 31. december 2004 160.000 328.900 2.032.270 2.521.170 122,00 307,6
Udnyttelseskurs 31. december 2004 (108,11) (272,6)
Forpligtelse 31. december 2004 160.000 328.900 2.032.270 2.521.170 13,89 35,0
Forpligtelse vedrørende medarbejdere i amerikanske
dattervirksomheder (SARSs)
Tildelte SARS 2004 18.400 126.750 145.150
Børsværdi 31. december 2004 18.400 126.750 145,150 122,00 17,7
Favørkurs (108,11) (15,7)
Tillæg for afledte sociale omkostninger 1,38 0,2
Forpligtelse 31. december 2004 18.400 126.750 145.150 15,27 2,2
Forpligtelse 31. december 2004 (2004-ordningerne) 160,000 347.300 2.159.020 2.666.320 37,2
Forpligtelse i alt vedrørende tegningsoptionsordninger
og udenlandske ordninger 31. december 2004 160.000 381.960 2.762.295 3.304.255 96,9
Medarbejdere Obligationsporteføljen og pengemarkedsindskud

Det gennemsnitlige antal fuldtidsbeskæftigede medarbejdere ud-
gjorde 5.155 i 2004 mod 5.223 medarbejdere i 2003. Ved udgangen
af 2004 var antallet af fuldtidsbeskæftigede medarbejdere 4.993
mod 5.317 medarbejdere ved udgangen af 2003. Faldet i antal
medarbejdere afspejler ledelsens fokusering på effektivisering samt
tilpasning af medarbejderstaben i hele koncernen.

Aktionærer

LFI A/S, Vestagervej 17, 2900 Hellerup, som er 100% ejet af Lund-
beckfonden, har som den eneste aktionær i Lundbeck offentliggjort,
at de ejer mere end 5% af aktiekapitalen, LFI A/S' ejerandel udgjorde
72,42% ved udgangen af 2004.

Styring af finansielle risici

Andelen af cashflowet i USD og andre ikke-europæiske valutaer er
fortsat høj. Der forventes en stigende andel, hvilket vil medføre, at
koncernens resultat og balance i Stadigt højere grad påvirkes af en
række finansielle risici.

Lundbecks finansielle styring har som mål at minimere disse risici,
herunder specielt valuta- og renterisici.

Fondsstyringen i Lundbeck skal sikre, at koncernens likvide midler
forrentes bedst muligt under hensyntagen til den valgte forsigtige
risikoprofil.

For at minimere kreditrisici investerer Lundbeck udelukkende i likvide
danske stats- og realkreditobligationer. Endvidere har Lundbeck kun
pengemarkedsindskud i banker, som er godkendt i henhold til selska-
bets interne kreditvurderingspolitik for pengeinstitutter.

Selskabet havde i 2004 i gennemsnit placeret DKK 1.370 mio. i
danske obligationer i forhold til 2003, hvor beløbet udgjorde

DKK 313 mio. Den korrigerede varighed på beholdningen udgjorde
1,7 år pr. 31. december 2004. I gennemsnit var der i 2004 placeret
DKK 246 mio, på pengemarkedsindskud. Det tilsvarende tal for 2003
var DKK 165 mio.

Afkastet på obligationsbeholdningen og af pengemarkedsindskud-
dene var i 2004 DKK 46 mio, svarende til en forrentning på 2,9% p.a.
Lundbecks sammenligningsgrundlag (benchmark) i 2004 var en obli-
gationsportefølje med en varighed på to år. Afkastet på benchmark-
porteføljen var 4,2% p.a. i 2004. Forskellen skyldes, at beholdningen
for en stor del har bestået af realkreditobligationer, der er blevet på-
virket negativt af konverteringsusikkerhed fra nye realkreditproduk-
ter. I det valgte benchmark indgår der ikke realkreditobligationer,

REGNSKAB

 

 

Koncernens renterisiko på obligationsporteføljen kunne pr. 31. decem-
ber 2004 opgøres til ca. DKK 39 mio. ved en rentestigning på 1 pro-
centpoint. Renterisikoen er forøget fra ca. DKK 22 mio. ultimo 2003,
hvilket skyldes en væsentlig forøgelse af ultimoporteføljen fra 2003
til 2004,

Selskabets likvide midler og obligationer pr. 31. december 2004 ud-
gjorde DKK 2.902 mio. i forhold til DKK 1.334 mio. ved udgangen af
2003.

Låneporteføljen

Lundbeck har en række lånefaciliteter og lånetilsagn, som løbende
vurderes, og som sammenlagt med den likvide beholdning og obliga-
tionsporteføljen udgør Lundbecks kortsigtede finansielle beredskab.

Koncernens låntagning har været faldende i 2004. Den samlede
låntagning udgjorde ved udgangen af 2004 DKK 512 mio. mod
DKK 546 mio. ved udgangen af 2003.

Lundbeck havde i 2004 fortsat garanterede lånetilsagn bestående af
en uopsigelig 364-dages kreditfacilitet på DKK 1.000 mio. tillige med
et eksisterende realkreditlånetilsagn på DKK 600 mio., bestående af
DKK 125 mio. som 10-årige stående lån med 20-årig refinansiering
og DKK 475 mio. som 20-årige annuitetslån, samt et fra kreditgivers
side uopsigeligt blankotilsagn på DKK 750 mio. gældende for en
6-årig periode. Lånetilsagnene fornys løbende efter behov.

Valutarisici

Valutastyringen foretages centralt i moderselskabet. Selskabet søger
som minimum at sikre koncernens forventede pengestrømme for
den til enhver tid kommende 12-måneders periode.

Styringen foretages med fokus på risikominimering og følger den
bestyrelsesgodkendte valutapolitik. Sikringen består dels af en fast
minimumsafdækning, dels af en variabel del. Den faste del afdækkes
ved terminskontrakter, der klassificeres som hedging og opfylder de
regnskabsmæssige betingelser for sikring (hedging) af fremtidige penge-

Valutaindgang realiseret i 2004

(==

EUR

0 Øvrige europæiske
valutaer

ØD USD og andre
ikke-europæiske valutaer

 

55%

17%

 

strømme. Ændringer i dagsværdi på disse kontrakter indregnes løbende
på egenkapitalen og overføres fra egenkapitalen ved realisering af den
sikrede pengestrøm og indregnes i samme regnskabspost som denne.

Den variable del, der afdækkes dels ved terminskontrakter, dels ved
optionskontrakter, anvendes til kortsigtede afdækninger af den reste-
rende valutaeksponering. Disse kontrakter (trading) klassificeres ikke
som sikringskontrakter, og ændringer i dagsværdi føres løbende som
finansielle poster.

Selskabets USD-indtægter stammer primært fra faktureringer til
Forest. I henhold til koncernens regnskabspraksis indtægtsføres
minimumsprisen på faktureringstidspunktet, og den overskydende
del optages i balancen som forudbetaling. Forudbetalingen samt
eventuel restafregning indtægtsføres efterfølgende i takt med
Forests videresalg.

Indtægter og omkostninger på sikringskontrakter vedrørende den del af
de sikrede pengestrømme, der omfatter minimumspris og restafregning,
indregnes i omsætningen, når disse realiseres og indtægtsføres. indtægter
og omkostninger på sikringskontrakter vedrørende den del af de sikrede
pengestrømme, der omfatter forudbetaling, optages i balancen sammen
med forudbetalingen og indregnes efterfølgende i resultatopgørelsen, når

Valutakursindeks
Indeks 1988 = 100

120
115 —… IX

110
105
100
95
90
85

 

88 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04

Valutaindgang realiseret i 2003

EH EUR
Øvrige europæiske
valutaer

O USD og andre
ikke-europæiske valutaer

[== |

60%

 

forudbetalingen indtægtsføres. Pr. 31. december 2004 udgjorde dette be-
løb en kursgevinst på DKK 38 mio, der er ført sammen med forudbeta-
lingen. Ved udgangen af 2003 var kursgevinsten DKK 86 mio.

Den løbende afdækning af nettovalutastrømmene bevirker, at en fald-
ende valutakurs ikke rammer selskabet på kort sigt. Selskabet vil om-
vendt ikke kunne drage fuld nytte af en stigende valutakurs på kort sigt.

Ved udgangen af 2004 var hovedparten af koncernens budgetterede
nettovalutastrømme for 2005 afdækket ved hjælp af trading- og
hedgingforretninger. Pr. 31. december 2004 var der ingen afdækning
i form af optionsforretninger,

Valutasammensætningen af H. Lundbeck A/S' og danske dattervirk-
somheders omsætning ændrer sig fortsat. Af diagrammet på side 48
fremgår det, at selskabernes fakturerede omsætning i USD og andre
ikke-europæiske valutaer udgjorde 55% i 2004. | 2003 var den til-
svarende andel 60%. Eksponeringen i USD er fortsat høj, men andelen
målt i DKK påvirkes af den faldende USD-kurs.

Lundbecks valutakursindeks, jf. side 48, som er udtryk for Lundbecks
konkurrenceevne på lang sigt, er i 2004 faldet med 4,8%. Dette fald
skyldes primært USD. Valutakursindekset beregnes som det reci-
prokke kronekursindeks vægtet med dattervirksomheders og sam-
handelspartneres forventede andele af omsætningen. Indekset reba-
lanceres årligt, således at ændringer i den valutamæssige fordeling af
omsætningen afspejles.

IFRS-ændringer i 2005

Implementeringen af en række ændringer i de internationale regn-
skabsstandarder (IFRS) påvirker ikke regnskabet for 2004, men vil fra
og med 2005 påvirke koncernens resultat og egenkapital på følgende
områder.

Goodwillafskrivninger

Med implementeringen af IFRS 3 "Virksomhedssammenslutninger”
ophører muligheden for at afskrive erhvervet goodwill og immateri-
elle anlægsaktiver med ubestemmelig levetid. Lundbeck har ingen
immaterielle anlægsaktiver med ubestemmelig levetid ud over
erhvervet goodwill i forbindelse med køb af virksomheder, Goodwill
indregnes fra og med 2005 i balancen med en konstant værdi på
DKK 883 mio. svarende til anskaffelsessummen med fradrag af akku-
mulerede afskrivninger pr. 31. december 2004. idet implementerin-
gen af IFRS 3 sker med fremadrettet virkning, vil der i regnskabet for
2005 ikke ske korrektion af sammenligningstal. | 2004 udgjorde re-
sultatpåvirkningen af goodwillafskrivninger DKK 56 mio.

Som en konsekvens af at afskrivning af goodwill ophører, skal den i balan-
cen indregnede goodwill fra og med 2005 mindst én gang om året testes
for værditab (impairmenttest). Viser impairmenttests, at den i balancen
indregnede værdi af goodwill overstiger den beregnede nytteværdi, skal
der ske nedskrivning. Nedskrivninger skal indregnes i resultatopgørelsen.

 

Lundbeck har i 2004 og tidligere gennemført årlige impairmenttests af
goodwill.

Aktiekursbaserede ordninger

Implementeringen af IFRS 2 "Aktiebaseret vederlæggelse” betyder,

at visse af Lundbecks aktiekursbaserede ordninger fra og med 2005
skal markedsværdireguleres. Værdireguleringen skal føres i resultatop-
gørelsen og som forpligtelse i balancen. Beregningen af forpligtelsen
baseres på Black & Scholes-formlen, De ordninger, der bliver omfattet
af de nye regler i IFRS 2, er de aktiekursbaserede ordninger for medar-
bejdere i udenlandske selskaber (1999- og 2002-ordningerne) samt
2004 SAR-programmet (Stock Appreciation Rights) for medarbejdere i
koncernens amerikanske dattervirksomheder.

Tegningsoptionsordningen (2004-ordningen) er ikke omfattet af de
nye IFRS-regler, da tegningsoptionerne er optjent før 1. januar 2005.
Da implementeringen af IFRS 2 pr. 1. januar 2005 sker med tilbagevir-
kende kraft, vil sammenligningstal i årsregnskabet for 2005 blive korri-
geret tilbage til 7. november 2002, der er skæringsdato for, hvilke ord-
ninger der omfattes af standarden.

Nedenstående oversigt viser effekten af IFRS 2 på nettoresultat og
egenkapital for 2002-2004, når standarden træder i kraft 1. januar 2005.

Korrektion af sammenligningstal som følge af implementering
af IFRS 2 pr. 1.1.2005

2002 2003 2004
DKK mio. DKK mio. DKK mio.

Resultateffekt

Årets resultat (hidtidig praksis) 1.269 1.377 1.724
Effekt af IFRS 2 (16) 15 (21)
Skatteeffekt af IFRS 2 6 (5) 6
Årets resultat (efter IFRS 2) 1.259 1,387 1.709
EPS, udvandet (hidtidig praksis) 5,49 5,95 7,46
EPS, udvandet (IFRS 2) 5,45 5,99 7,39
Egenkapitaleffekt

Egenkapital (hidtidig praksis) 5.821 6.914 7.876
Effekt af IFRS 2 efter skat (31) (21) (36)
Egenkapital (efter IFRS 2) 5,790 6.893 7.840
Pengestrømsopgørelse

| overensstemmelse med IFRS-standarderne ændres definitionen på vær-
dipapirer med en løbetid på over 3 måneder fra at være en likvid behold-
ning til at være et finansielt anlægsaktiv. Såfremt ændringen var gennem-
ført i 2004, ville den rentebærende nettolikviditet have udgjort DKK 117

mio.

49

 

al

REGNSKAB

50

Anvendt

regnskabspraksis

Årsrapporten for H. Lundbeck A/S er udarbejdet i overensstemmelse
med internationale regnskabsstandarder (IFRS) og yderligere danske
oplysningskrav for børsnoterede selskaber, jf. de af Københavns Fonds-
børs stillede krav til regnskabsaflæggelse for børsnoterede virksom-
heder og IFRS-bekendtgørelsen. IFRS er implementeret således, at
årsrapporten tillige overholder bestemmelserne i regnskabsstandar-
der godkendt af Den Europæiske Union.

Ved regnskabsaflæggelsen følges de IFRS-standarder og -fortolknin-
ger, som er gældende for regnskabsåret 2004.

Visse af de i IFRS krævede oplysninger er det fundet mere læsevenligt
at medtage i regnskabsberetningen, der betragtes som en integreret
del af årsrapporten.

Årsrapporten er aflagt efter samme regnskabspraksis som sidste år.

Generelt om indregning og måling

Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige
økonomiske fordele vil tilflyde koncernen, og aktivets værdi kan
måles pålideligt.

Forpligtelser indregnes i balancen, når de er sandsynlige og kan måles
pålideligt.

Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efter-
følgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt
regnskabspost nedenfor.

Visse finansielle aktiver og forpligtelser måles til amortiseret kostpris,
hvorved der indregnes en konstant effektiv rente over løbetiden.
Amortiseret kostpris opgøres som oprindelig kostpris med fradrag af
eventuelle afdrag samt tillæg/fradrag af den akkumulerede amortise-
ring af forskellen mellem kostpris og nominelt beløb.

Ved indregning og måling tages hensyn til gevinster, tab og risici, der
fremkommer, inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter
forhold, der eksisterede på balancedagen.

Indtægter indregnes i resultatopgørelsen, i takt med at de indtjenes;
herunder indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forplig-
telser, der måles til dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere
indregnes omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening,
herunder afskrivninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt
tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb,
der tidligere har været indregnet i resultatopgørelsen.

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter modervirksomheden H. Lundbeck A/S
og de dattervirksomheder, som kontrolleres af modervirksomheden.
Kontrol opnås, ved at modervirksomheden enten direkte eller indi-
rekte ejer mere end 50% af stemmerettighederne eller på anden
måde kan udøve eller rent faktisk udøver bestemmende indflydelse.

Virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20% og 50% af
stemmerettighederne og udøver betydelig, men ikke bestemmende
indflydelse, betragtes som associerede virksomheder.

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for moder-
virksomheden og dattervirksomheder, der alle aflægges I overens-
stemmelse med koncernens regnskabspraksis.

Udarbejdelsen af koncernregnskabet sker ved sammenlægning af
regnskabsposter af ensartet karakter. Ved konsolideringen foretages
eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, koncern-
interne aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt
realiserede og urealiserede fortjenester og tab ved transaktioner
mellem de konsoliderede virksomheder. Der tages hensyn til skat-
teeffekten af disse elimineringer.

I koncernregnskabet er den bogførte værdi af modervirksomhedens
kapitalandele i dattervirksomheder udlignet med modervirksomhe-
dens forholdsmæssige andel af dagsværdien af aktiver og forpligtel-
ser på anskaffelsestidspunktet.

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregn-
skabet fra anskaffelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder

indregnes frem til afhændelses- eller afviklingstidspunktet. Sammen-
ligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede eller solgte/afviklede
virksomheder.

Ved køb af nye virksomheder anvendes overtagelsesmetoden, ifølge
hvilken de nytilkøbte virksomheders identificerede aktiver og forplig-
telser måles til dagsværdi på erhvervelsestidspunktet. Der hensættes
til dækning af omkostninger til besluttede og offentliggjorte om-
struktureringer i den erhvervede virksomhed i forbindelse med købet.
Der tages hensyn til skatteeffekten af de foretagne omvurderinger.

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem anskaffelsesværdi og dags-
værdi af overtagne identificerede aktiver og forpligtelser, inklusive
hensatte forpligtelser til omstrukturering, indregnes under immate-
rielle anlægsaktiver og afskrives Systematisk over resultatopgørelsen
efter en individuel vurdering af den økonomiske levetid, dog maksi-
malt 20 år. Negative forsketsbeløb (negativ goodwill), der modsvarer
en forventet ugunstig udvikling i de pågældende virksomheder, ind-
regnes i balancen under periodeafgrænsningsposter og indregnes i
resultatopgørelsen, i takt med at den ugunstige udvikling realiseres.
Negativ goodwill, der ikke relaterer sig til forventet ugunstig udvik-
ling, indregnes i balancen med et beløb Svarende til dagsværdien af
ikke-Monetære aktiver, der efterfølgende indregnes i resultatopgørel-
sen over de ikke-monetære aktivers gennemsnitlige levetid. Over-
stiger negativ goodwill dagsværdien af ikke-monetære aktiver, ind-
regnes det resterende beløb straks i resultatopgørelsen,

Goodwill og negativ goodwill fra erhvervede virksomheder reguleres
indtil udgangen af året efter anskaffelsen, såfremt der efter erhverv-
elsen fremkommer Yderligere oplysninger om dagsværdien på over-

tagelsestidspunktet af de overtagne aktiver og forpligtelser. Dog sker
der ikke regulering af goodwill til et beløb, der overstiger forventede

fremtidige indtægter fra den overtagne virksomhed.

Goodwill og reguleringer til dagsværdi i forbindelse med Overtagelse
af selvstændige udenlandske enheder (dattervirksomheder eller
associerede virksomheder) behandles som aktiver og forpligtelser

i den købte virksomhed og omregnes til balancedagens kurs.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirksom-
heder og associerede virksomheder opgøres som forskellen mellem
salgssummen eller afviklingssummen og den regnskabsmæssige
værdi af nettoaktiver på salgstidspunktet samt forventede omkost-
ninger til salg eller afvikling.

Minoritetsinteresser

! koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabs-
poster 100 pct. Minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af
dattervirksomhedernes resultat og egenkapital reguleres årligt og
opføres som særskilte poster under resultatopgørelse og balance.

Omregning af fremmed valuta

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til
standardkurser, som tilnærmelsesvis er udtryk for transaktionsdagens
valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktions-
dagens og betalingsdagens kurs, indregnes i resultatopgørelsen som
finansielle poster,

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta
omregnes til balancedagens valutakurs, Forskellen mellem balance-
dagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gæld-
ens opståen eller indregning i seneste årsrapport indregnes i resultat-
opgørelsen under finansielle poster.

Ikke-monetære aktiver anskaffet i fremmed valuta, herunder good-
will, omregnes til valutakursen på anskaffelsestidspunktet.

Såfremt udenlandske dattervirksomheder betragtes som en integreret
del af modervirksomhedens aktiviteter, behandles transaktionerne i
dattervirksomhederne, som om de var udført i modervirksomheden.
Ved indregning af udenlandske dattervirksomheder omregnes mone-
tære poster til balancedagens valutakurs. Ikke-monetære poster om-
regnes til valutakursen på anskaffelsestidspunktet eller på tidspunktet
for efterfølgende op- eller nedskrivning af aktivet. Resultatopgørelsens
poster omregnes til årets gennemsnitlige valutakurser, som tilnær-
melsesvis er udtryk for transaktionsdagens valutakurs, idet poster af-
ledt af ikke-monetære poster dog omregnes til historiske valutakurser
for den ikke-monetære post. Regnskaber for udenlandske datter-
virksomheder uden væsentlige ikke-monetære poster omregnes i
henhold til en tilpasset temporalmetode.

Kursdifferencer ved omregning af såvel balancen som resultat-
opgørelsen i udenlandske dattervirksomheder indregnes i koncernens
resultatopgørelse som finansielle poster.

Ved indregning af udenlandske associerede virksomheder omregnes
aktiver og passiver til balancedagens valutakurs, mens resultatopgø-
relsen omregnes til årets gennemsnitlige valutakurser.

Kursdifferencer ved omregning af udenlandske associerede virksom-
heder indregnes i modervirksomheden og koncernen direkte på
egenkapitalen.

Afledte finansielle instrumenter
Valutaterminskontrakter og andre afledte finansielle instrumenter
indregnes første gang i balancen til kostpris og måles efterfølgende
til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier indgår i andre til-
godehavender, henholdsvis anden gæld.

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er
klassificeret som hedging og opfylder betingelserne for sikring af
fremtidige pengestrømme, indregnes direkte på egenkapitalen
(hedge-accounting). Indtægter og omkostninger vedrørende sådanne

51

REGNSKAB

 

 

 

 

52

 

 

 

 

sikringstransaktioner overføres fra egenkapitalen ved realisation af det
sikrede og indregnes i samme regnskabspost som det sikrede.

Ændringer i dagsværdi af finansielle instrumenter, der er klassificeret
som hedging og opfylder betingelserne for sikring af dagsværdien af
et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resul-
tatopgørelsen sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv
eller den sikrede forpligtelse (hedge-accounting).

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne
for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i
dagsværdi løbende i resultatopgørelsen.

Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, som
anvendes til sikring af nettoinvesteringer i selvstændige udenlandske
datter- eller associerede virksomheder, indregnes direkte på egen-
kapitalen.

Segmentoplysninger

Koncernen er udelukkende beskæftiget inden for forretningssegmentet
"Lægemidler til behandling af sygdomme inden for CNS-området”.
Omsætning, segmentaktiver samt tilgang til materielle og immate-
rielle segmentaktiver oplyses inden for de sekundære geografiske
segmenter. Segmentoplysningerne følger koncernens regnskabsprak-
sis, risici og interne økonomistyring.

Segmentaktiver omfatter de aktiver, som anvendes i segmentets
drift, og som enten kan henføres direkte til segmentet, eller som kan
henføres til segmentet på et rimeligt grundlag.

Resultatopgørelsen

Nettoomsætning

Nettoomsætningen omfatter årets fakturerede salg med fradrag af
returvarer og omsætningsbestemte afgifter, der hovedsageligt oM-
fatter merværdiafgifter og udenlandske medicinskatter.

Omsætning med prisreguleringsklausul indregnes i omsætningen
med minimumsprisen på leveringstidspunktet. Den overskydende del
af faktureringsprisen indregnes i balancen som forudbetaling og ind-
regnes i omsætningen, når prisen er endeligt fastlagt. Prisen fastlæg-
ges endeligt, i takt med at produktet videresælges af kunden.

Nettoomsætningen omfatter endvidere licensindtægter og royalties

fra udlicenserede produkter samt non-refundable downpayments og

milestonebetalinger vedrørende forskningssamarbejder, når betaling-
erne vedrører de opnåede forskningsresultater og de enkelte betalinger
er aftalt individuelt.

Produktionsomkostninger

Produktionsomkostninger omfatter kostprisen for solgte varer. I kost-
prisen indgår anskaffelsesprisen for råvarer, hjælpematerialer og
handelsvarer, direkte løn samt indirekte produktionsomkostninger,
herunder omkostninger til drift af samt afskrivning på produktions-
anlæg. ! produktionsomkostninger indgår endvidere omkostninger til
kvalitetscertificering af solgte produkter samt eventuel nedskrivning
til nettorealisationsværdi af ukurante og langsomt omsættelige varer.

Distributionsomkostninger

I distributionsomkostninger indregnes omkostninger, der er afholdt
til distribution af koncernens produkter solgt i årets løb samt til årets
gennemførte salgskampagner mv. Herunder indregnes direkte distri-
butions- og markedsføringsomkostninger, gager MV. til salgs- og
marketingfunktionerne samt afskrivninger og andre indirekte om-
kostninger.

Administrationsomkostninger

| administrationsomkostninger indregnes omkostninger, der er af-
holdt i året til ledelse og administration af koncernen, herunder
omkostninger til de administrative funktioner, ledelsen, kontorlokaler
og kontoromkostninger samt afskrivninger og andre indirekte om-
kostninger.

Forsknings- og udviklingsomkostninger

I forsknings- og udviklingsomkostninger indregnes omkostninger, der
er afholdt i året til koncernens forsknings- og udviklingsfunktioner,
herunder gager og lønninger, afskrivninger og andre indirekte om-
kostninger samt omkostninger vedrørende forsknings- og udviklings-
samarbejder på indlicenserede produkter.

Forskningsomkostninger indregnes altid i resultatopgørelsen, i takt
med at omkostningerne afholdes.

Udviklingsomkostninger aktiveres, hvis betingelserne for at aktivere
disse omkostninger i balancen vurderes at være opfyldt, herunder
hvis det vurderes, at der er tilstrækkelig sikkerhed for, at den frem-
tidige indtjening kan dække udviklingsomkostningerne. Endvidere
forudsætter aktivering i balancen efter koncernens opfattelse nor-
malt, at udviklingen af produktet er tilendebragt, og at alle de nød-
vendige offentlige registrerings- og markedsføringsgodkendelser er
modtaget. | modsat fald indregnes udviklingsomkostninger i resultat-
opgørelsen i takt med omkostningernes afholdelse.

Offentlige lån og tilskud

Statslige udviklingslån med eftergivelsesklausul indregnes i resultat-
opgørelsen i takt med afholdelsen af de til projektet relaterede
forsknings- og udviklingsomkostninger, hvis disse omkostninger
indregnes i resultatopgørelsen.

! tilfælde af tilbagebetaling indregnes tilbagebetalingerne inklusive
renter i resultatopgørelsen i takt med indregningen af de hertil rela-
terede indtægter.

Hvis de relaterede udviklingsomkostninger indregnes i balancen,
indregnes udviklingslånet i balancen og indtægtsføres i takt med
afskrivning af udviklingsomkostningerne,

Andre driftsindtægter og -udgifter

Andre driftsindtægter og -udgifter omfatter regnskabsposter af se-
kundær karakter i forhold til koncernens aktiviteter, herunder avance
og tab ved salg af rettigheder eller øvrige immaterielle anlægsaktiver.

Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder

og associerede virksomheder

I modervirksomhedens resultatopgørelse indregnes den forholds-
mæssige andel af de enkelte dattervirksomheders resultat før skat
efter fuld eliminering af koncerninterne gevinster og tab og med fra-
drag eller tillæg af afskrivning på koncerngoodwill henholdsvis nega-
tiv koncerngoodwill. Andel i dattervirksomhedernes skat og ekstra-
ordinære poster indregnes under skat af ordinært resultat, henholds-
vis ekstraordinært resultat efter skat.

I både modervirksomhedens og koncernens resultatopgørelse ind-
regnes den forholdsmæssige andel af associerede virksomheders
resultat efter eliminering af den forholdsmæssige andel af interne
gevinster og tab og med fradrag eller tillæg af afskrivning på koncern-
goodwill, henholdsvis negativ koncerngoodwill.

Finansielle poster

Finansielle poster omfatter renteindtægter og -udgifter, der indreg-
nes i resultatopgørelsen med de beløb, som vedrører regnskabsåret.
Endvidere indregnes værdireguleringer af finansielle anlægsaktiver
samt realiserede og urealiserede &gevinster og tab vedrørende værdi-
papirer, poster i fremmed valuta samt terminskontrakter og andre
afledte finansielle instrumenter, der ikke anvendes til sikring efter
hedge-accounting-princippet, i finansielle poster.

Omkostninger ved lånoptagelse indregnes i resultatopgørelsen på
tidspunktet for lånets optagelse.

Ekstraordinære poster

Ekstraordinære poster omfatter væsentlige indtægter eller udgifter,
der hidrører fra begivenheder eller transaktioner, som klart afviger fra
koncernens ordinære drift, er uden for virksomhedens kontrol og ikke
forventes at være af tilbagevendende karakter.

 

Skat
Modervirksomheden er sambeskattet med de danske og visse uden-
landske dattervirksomheder. Den aktuelle danske selskabsskat af
sambeskatningsindkomsten indregnes i modervirksomhedens resui-
tatopgørelse efter den modificerede moderselskabsmetode. De sam-
beskattede danske virksomheder indgår i den danske acontoskatte-
ordning.

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt
skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres
til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan
henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. Den andel af den
resultatførte skat, der knytter sig til årets ekstraordinære resultat,
henføres hertil, mens den resterende del henføres til årets ordinære
resultat.

Balancen

Immaterielle anlægsaktiver

Goodwill

Goodwill afskrives lineært over den vurderede brugstid, der fastlæg-
ges på baggrund af ledelsens erfaringer inden for de enkelte for-
retningsområder. Afskrivningsperioden kan udgøre op til 20 år for
strategisk erhvervede virksomheder med en stærk markedsposition
og langsigtet indtjeningsprofil, hvor den lange afskrivningsperiode
vurderes at afspejle koncernens nytte af de pågældende ressourcer.

Udviklingsprojekter
Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare, hvor
den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer og et poten-
tielt fremtidigt marked eller udviklingsmulighed i virksomheden kan
påvises, og hvor det er hensigten at fremstille, markedsføre eller an-
vende projektet, indregnes som immaterielle anlægsaktiver, såfremt
kostprisen kan opgøres pålideligt, og der er tilstrækkelig sikkerhed for,
at den fremtidige indtjening kan dække produktions-, salgs- og ad-
ministrationsomkostninger samt udviklingsomkostningerne, Øvrige
udviklingsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen, efterhånden
som omkostningerne afholdes.

Efter færdiggørelse af udviklingsarbejdet afskrives udviklingsomkost-
ninger lineært over den forventede brugstid, dog maksimalt over

20 år. For udviklingsprojekter, der er beskyttet af immaterielle rettig-
heder, udgør den maksimale afskrivningsperiode restløbetiden for de
pågældende rettigheder, dog maksimalt 20 år.

Andre immaterielle anlægsaktiver
Erhvervede immaterielle rettigheder i form af produktrettigheder,
patenter, licenser og software måles til kostpris med fradrag af akku-

53

REGNSKAB

 

 

 

 

 

54

mulerede afskrivninger. | kostprisen for software indgår omkostninger
til projekteringsarbejde, herunder direkte løn og en andel af indirekte
omkostninger. Produktrettigheder afskrives lineært over de underlig-
gende produkters økonomiske levetid, patenter afskrives over den
resterende patentperiode, og licenser afskrives over aftaleperioden,
dog maksimalt over 20 år.

Fortjeneste og tab ved afhændelse af udviklingsprojekter, patenter
og licenser måles som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af
salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstids-
punktet.

Materielle anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumule-
rede af- og nedskrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte
tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til
brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen direkte og in-
direkte omkostninger til materialer, komponenter, underleverandører
og løn.

Der foretages ikke aktivering af renter i bygge- og opstillingsperioden
for materielle anlægsaktiver.

Materielle anlægsaktiver afskrives lineært over aktivernes forventede
brugstid. Der anvendes følgende forventede brugstider:

Bygninger 30 år
Installationer 10 år
Tekniske anlæg og maskiner 3-10 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-10 år

Indretning af lejede lokaler maks. 10 år
Anskaffelser under DKK 50.000 pr. enhed indregnes i resultatopgø-
relsen i anskaffelsesåret.

Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis pro-
duktionsomkostninger, distributionsomkostninger, administrations-
omkostninger samt forsknings- og udviklingsomkostninger.

Omkostninger til vedligeholdelse af materielle anlægsaktiver indreg-
nes i resultatopgørelsen på afholdelsestidspunktet, enten direkte i re-
sultatopgørelsen eller som en del af indirekte produktionsomkostnin-
ger. Afholdte omkostninger, der væsentligt forøger det pågældende
aktivs genindvindingsværdi, tillægges aktivets kostpris som en for-
bedring og afskrives over forbedringens forventede brugstid.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af materielle an-
lægsaktiver opgøres som forskellen mellem bogført værdi og salgs-
pris reduceret med nedtagelses- og salgsomkostninger. Fortjeneste

og tab indregnes i resultatopgørelsen under samme poster som de
tilhørende afskrivninger.

Nedskrivning

Den bogførte værdi af såvel immaterielle som materielle anlægs-
aktiver vurderes i forbindelse med udarbejdelsen af årsregnskabet,
hvis der er forhold, der indikerer, at bogført værdi af aktivet muligvis
overstiger forventede fremtidige indtægter fra aktivet. Såfremt det
herefter vurderes, at fremtidige forventede nettoindtægter fra akti-
vet er lavere end den bogførte værdi, nedskrives den bogførte værdi
til den højeste værdi af nettorealisationsværdien og kapitalværdien.
Nedskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under samme poster
som de tilhørende afskrivninger.

Goodwill nedskrives over resultatopgørelsen i de tilfælde, hvor den
bogførte værdi overstiger de forventede fremtidige nettoindtægter
fra den virksomhed, som goodwillen knytter sig til.

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder
måles efter den indre værdis metode, hvilket indebærer, at kapital-
andelene måles i balancen til den forholdsmæssige andel af virksom-
hedernes indre værdi opgjort efter modervirksomhedens regnskabs-
praksis med tillæg eller fradrag af uafskrevet positiv, henholdsvis
negativ koncerngoodwill og med fradrag eller tillæg af urealiserede
koncerninterne gevinster og tab.

Dattervirksomheder og associerede virksomheder med negativ regn-
skabsmæssig indre værdi måles tiL.DKK 0, og et eventuelt tilgode-
havende i disse virksomheder nedskrives med modervirksomhedens
andel af den negative indre værdi, i det omfang tilgodehavendet
vurderes uerholdeligt. Såfremt den regnskabsmæssige negative indre
værdi overstiger tilgodehavendet, indregnes det resterende beløb
under hensatte forpligtelser, i det omfang modervirksomheden har
en retslig eller faktisk forpligtelse til at dække virksomhedens nega-
tive balance.

Nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder og associe-
rede virksomheder henlægges under egenkapitalen til reserve for
nettoopskrivning efter den indre værdis metode, i det omfang den
regnskabsmæssige værdi overstiger anskaffelsesværdien.

ved køb af dattervirksomheder anvendes overtagelsesmetoden, jf.
beskrivelse ovenfor under koncernregnskabet.

Øvrige finansielle anlægsaktiver

Andre kapitalandele optages ud fra valørdatoen og måles til balance-
dagens børskurs eller skønnet dagsværdi. Såvel realiserede som urea-
liserede kursgevinster og kurstab indregnes i resultatopgørelsen un-
der finansielle poster.

Andre tilgodehavender med en fast udløbsdato måles til amortiseret
kostpris med fradrag af nedskrivning som følge af væsentlig værdi-
forringelse, Andre tilgodehavender uden en fast udløbsdato måles til
kostpris.

Varebeholdninger

Råvarer, emballage og handelsvarer måles til sidst kendte anskaffelses-
pris på balancedagen, hvilket tilnærmelsesvis svarer til kostpris
opgjort efter FIFO-metoden. Kostprisen for råvarer, emballage og
handelsvarer omfatter anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelses-
omkostninger.

Varer under fremstilling samt egenproducerede færdigvarer måles til
kostpris, som omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer, direkte
løn samt indirekte produktionsomkostninger. Indirekte produktions-
omkostninger indeholder materialer og løn samt vedligeholdelse af
og afskrivninger på de i produktionsprocessen benyttede maskiner,
fabriksbygninger og udstyr samt omkostninger til fabriksadministration
og ledelse.

Der foretages nedskrivning til nettorealisationsværdi, såfremt denne er
lavere end kostprisen. Nettorealisationsværdien for varebeholdninger
opgøres som salgssum med fradrag af færdiggørelsesomkostninger
og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget, og fastsættes
under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet
salgspris,

Tilgodehavender

Kortfristede tilgodehavender, der er opstået som led i koncernens
normale aktiviteter, måles til nominel værdi med fradrag af nedskriv-
ning til imødegåelse af tabsrisici opgjort på grundlag af en individuel
vurdering.

Andre værdipapirer

Andre værdipapirer indregnet under omsætningsaktiver optages ud
fra valørdatoen og måles til balancedagens børskurs. Såvel realise-
rede som urealiserede kursgevinster og kurstab indregnes i resultat-
opgørelsen under finansielle poster.

Egenkapital

Udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for
vedtagelse på den ordinære generalforsamling (deklareringstids-
punktet). Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som en
særskilt post under egenkapitalen,

Egne kapitalandele

Anskaffelses- og afståelsessummer Samt udbytte for egne kapitalan-
dele indregnes direkte på overført resultat under egenkapitalen. Ge-
vinster og tab ved salg indregnes således ikke i resultatopgørelsen.

 

55

Øvrige egenkapitalinstrumenter

Anskaffelses- og afståelsessummer for øvrige egenkapitalinstrumenter,
herunder optionspræmie i forbindelse med optionsforretninger på køb
af egne kapitalandele, indregnes direkte på overført resultat under
egenkapitalen.

Forpligtelser vedrørende aktieoptioner samt andre
medarbejderordninger

Forpligtelser i henhold til aktieoptionsordninger og andre aktiekurs-
baserede ordninger indregnes ikke i balancen. Udbetalinger ved-
rørende disse ordninger indregnes på egenkapitalen.

Pensionsforpligtelser
Koncernen har indgået pensionsaftaler og lignende aftaler med
hovedparten af koncernens ansatte.

Periodevise indbetalinger til bidragsbaserede pensionsordninger ind-
regnes i resultatopgørelsen på forfaldstidspunktet, og eventuelle
skyldige bidrag indregnes i balancen under anden gæld.

Nutidsværdien af koncernens forpligtelser til fremtidige pensionsbe-
talinger i henhold til ydelsesbaserede pensionsordninger måles
aktuarmæssigt med højst tre års interval på basis af den pensions-
berettigede ansættelsesperiode op til tidspunktet for den aktuar-
mæssige vurdering, Aktuarmæssige gevinster og tab indregnes
løbende i resultatopgørelsen, når de opgøres.

Nutidsværdien af ordninger, der ikke er finansieret, indregnes i
balancen under hensatte forpligtelser.

Nutidsværdien af forpligtelsen i henhold til ydelsesbaserede ordninger,
der er finansieret i uafhængige pensionsfonde, måles med fradrag af
dagsværdien af de til ordningen knyttede aktiver, og en eventuel
nettoforpligtelse indregnes i balancen under hensatte forpligtelser.
Ét eventuelt nettoaktiv indregnes i balancen som et finansielt an-
lægsaktiv.

REGNSKAB

Årets ændringer i de hensatte beløb vedrørende ydelsesbaserede
pensionsordninger indregnes i resultatopgørelsen.

Selskabsskat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i
balancen opgjort som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst
reguleret for betalte acontoskatter,

 

Udskudt skat indregnes og måles efter den balanceorienterede
gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige
og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser. Der indregnes
dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende kapitalan-
dele i dattervirksomheder, ikke-skattemæssigt afskrivningsberettiget
goodwill samt andre poster, hvor midlertidige forskelle, bortset fra

56

virksomhedsovertagelser, er opstået på anskaffelsestidspunktet uden
at have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst. I de tilfælde,
hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter alternative be-
skatningsregter; eksempelvis vedrørende egne aktier og kapitalandele,
måles udskudt skat på grundlag af den planlagte anvendelse af aktivet
henholdsvis afvikling af forpligtelsen.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af underskud, der
vurderes at kunne fremføres til modregning i fremtidig skattepligtig
indkomst, indregnes med de værdier, hvortil de forventes at blive an-
vendt, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening, eller ved
modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske
skatteenhed og jurisdiktion.

Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende elimineringer af
urealiserede koncerninterne avancer og tab. Udskudt skat måles på
grundlag af de skatteregler og skattesatser i de respektive lande, der
med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte
skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som
følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.

Udskudt skat indregnes endvidere vedrørende genbeskatning af
underskud i sambeskattede udenlandske dattervirksomheder, i det
omfang det vurderes at blive aktuelt ved afhændelse af aktiverne
eller på grund af udtræden af den danske sambeskatning.

Skat af egenkapitalposter vedrørende udskudte indtægter og oM-
kostninger på finansielle instrumenter, egne aktier og købsoptioner
vedrørende egne aktier samt udbetalinger vedrørende aktieoptions-
ordninger og andre aktiekursbaserede ordninger indregnes på egen-
kapitalen.

Der oplyses ikke om udskudt skat af investeringer i dattervirksom-
heder, da intentionen er at eje aktierne i mere end tre år, hvorfor der
ikke forventes at fremkomme skat ved en eventuel afhændelse.

Andre hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af en tid-
ligere begivenhed har en retslig eller faktisk forpligtelse, og det er
sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen vil medføre et forbrug af
selskabets økonomiske ressourcer.

Branchemæssige returforpligtelser indregnes i balancen under andre
hensatte forpligtelser, når de vurderes væsentlige for årsregnskabet.

Ved erhvervelse af virksomheder indgår hensættelser til omstruktu-
reringer i den overtagne virksomhed i opgørelsen af anskaffelsessum-
men, og dermed i goodwill eller koncerngoodwill, i det omfang de er
besluttet og offentliggjort senest på overtagelsestidspunktet.

Gæld

Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter indregnes ved lån-
optagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte trans-
aktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles de finansielle
forpligtelser til amortiseret kostpris svarende til den kapitaliserede
værdi ved anvendelse af den effektive rente, således at forskellen
mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatop-
gørelsen over låneperioden.

Gæld, som indgår i det kortsigtede finansielle beredskab, måles
i efterfølgende perioder ligeledes til amortiseret kostpris.

Øvrige gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leverandører, til-
knyttede og associerede virksomheder samt anden gæld, måles
til amortiseret kostpris.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen for koncernen præsenteres efter den indi-
rekte metode og viser sammensætningen af koncernens penge-
strømme opdelt på henholdsvis drifts-, investerings- og finansierings-
aktiviteter samt koncernens likvider ved årets begyndelse og
slutning.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat
under pengestrømme fra investeringsaktivitet. I pengestrømsopgø-
relsen indregnes pengestrømme vedrørende købte virksomheder fra
anskaffelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte virk-
somheder indregnes frem til salgstidspunktet.

Pengestrømme fra driftsaktiviteter opgøres som koncernens resultat
før finansielle poster reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændring
i driftskapital, betalte finansielle og ekstraordinære poster samt be-
talte selskabsskatter.

Pengestrømme fra investeringsaktiviteter omfatter betalinger i for-
bindelse med køb og salg af anlægsaktiver, herunder kapitalandele i
virksomheder.

Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter omfatter betalinger til og
fra aktionærer og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af
lån og afdrag på prioritetsgæld og anden langfristet gæld.

Likvider omfatter likvide beholdninger med fradrag af kortfristet bank-
gæld, som forfalder på anfordring. Til likvider henregnes endvidere
værdipapirer opført som omsætningsaktiver i balancen. Værdipapi-
rerne består i al væsentlighed af danske børsnoterede obligationer.
Uanset at der på disse obligationer hviler en risiko for kursændringer,
medregnes disse til likvider, idet de på grund af det danske børsmar-
keds særlige likvide karakter reelt har funktion som likvide behold-
ninger.

Pengestrømme i fremmed valuta, herunder pengestrømme i uden-
landske dattervirksomheder, omregnes til årets gennemsnitlige
valutakurser, idet disse tilnærmelsesvis er udtryk for betalingsdagens
kurs. Likvider ved årets slutning omregnes til balancedagens kurs, og
effekten af valutakursreguleringer på likvider vises som en særskilt
post i pengestrømsopgørelsen.

Nøgletal

Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finans-
analytikerforenings "Anbefalinger og Nøgletal 2005”.

For definitioner på hoved- og nøgletal henvises til ”Den finansielle
udvikling for koncernen 1995-2004”, side 38-39.

 

57

REGNSKAB

 

Resultatopgørelse for perioden 1. januar - 31. december 2004

Moderselskab
2003
DKK mio.

7.230,3
1,592,9

5.637,4
806,0
944,8

3.886,6
1.740,9

2.145,7
11,3
20,0

2.137,0
89,2

(3,9)
(166,5)

2.055,8
678,6

1.377,2

1.377,2

45,2
413,7
918,3

1.377,2

Moderselskab

2004
DKK mio.

7,155,6
1,647,0

5.508,6
802,8
649,8

4.056,0
1,761,2

2.294,8
28,1
32,6

2.290,3
333,0
(48,2)
(12,8)

2.562,3
838,7

1.723,6

1.723,6

33,2
516,6
1.173,8

1.723,6

Nettoomsætning
Produktionsomkostninger

Bruttoresultat
Distributionsomkostninger
Administrationsomkostninger

Resultat før forsknings- og udviklingsomkostninger
Forsknings- og udviklingsomkostninger

Resultat før andre driftsposter
Andre driftsindtægter
Andre driftsudgifter

Resultat af primær drift

Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder før skat
Indtægter af kapitalandele i associerede virksomheder
Finansielle poster, netto

Resultat før skat
Skat af årets resultat

Årets resultat før minoritetsinteresser
Minoritetsinteressernes resultatandele

Årets resultat

Der foreslås fordelt således

Overførsel til "Reserve for nettoopskrivning
efter den indre værdis metode”

Foreslået udbytte for året
Overførsel til frie reserver

Resultat pr. aktie (EPS) (DKK)
Resultat pr. aktie, udvandet (DEPS) (DKK)
Foreslået udbytte pr. aktie (DKK)

Noter

1,23
2,3

2,3
2-4

2,3

13

24
24
12

 

 

Koncern Koncern
2004 2003
DKK mio. DKK mio.
9.732,9 9.941,0
1.7243 ; 1.759,2
8.008,6 8.181,8
22902 2.485,5
1.357,3 ' 1,616,8
4.361,1 4.079,5
1.773,9 1.932,7
2.587,2 2.146,8
62,8 28,4
75,2 43,1
2.574,8 2.132,1
(48,2) (3,9)
15,8 (75,5)
2.542,4 2.052,7
838,7 678,6
1.703,7 1.374,1
19,9 3,1
1.723,6 1.377,2
516,6 413,7
1.207,0 963,5
1.7236, 1.377,2
7,50 5,95
7,46 j 5,95

2,21 1,77

 

59

REGNSKAB

 

 

 

 

 

 

 

60

Balance pr. 31. december 2004 — aktiver

Moderselskab =— Moderselskab

2003 2004
DKK mio. DKK mio.
4,2 0,6
6265 578,3
202,1 168,4
193,7 144,5
202 —…
1.046,7 891,8
1.346,3 1.903,7
276,2 2601
393,8 367,8 .

709,4 130,9

2.725,7 2.6625 ,

24266  2.596,5 :

99,2 57,0

1.113,5 754,5

129,5 121,5
26,6 27,3

3.795,4 3.556,8

7.5678  7.111,1

580,2 503,4
494,1 495,3 :
159,6 1563

1.233,9 1.155,0 :

706,6 274,0
2890 ——— 246,8
333 340.
430,6 372,5
56,5 70,5

1.516,0 997,8

795,5 | 2.340,7

132,4 228,4

3.677,8 4.721,9

11.245,6 11.833,0

Goodwill

Patentrettigheder
Produktrettigheder

Andre rettigheder
it-projekter

it-projekter under udførelse

Immaterielle anlægsaktiver

Grunde og bygninger

Produktionsanlæg og maskiner

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar
Forudbetalinger og anlæg under opførelse

Materielle anlægsaktiver

Kapitalandele i dattervirksomheder
Kapitalandele i associerede virksomheder
Tilgodehavender i dattervirksomheder
Andre kapitalandele

Andre tilgodehavender

Værdi af udskudte skatteaktiver

Finansielle anlægsaktiver
Anlægsaktiver i alt

Råvarer og hjælpematerialer
Varer under fremstilling
Fremstillede færdigvarer og handelsvarer

Varebeholdninger

Tilgodehavender fra salg
Tilgodehavender i dattervirksomheder
Tilgodehavende selskabsskat

Andre tilgodehavender
Periodeafgrænsningsposter

Tilgodehavender
Værdipapirer

Likvide beholdninger
Omsætningsaktiver i alt

Aktiver i alt

Noter

10
10
10
15

11

28

28

Koncern
2004
DKK mio.

883,2
428,4
183,6

26,2

1472,

2,7
1.671,3

2.082,7
742,6
485,6
156,4

3.467,3

57,0

124,0
40,4
174,2
395,6
5.534,2

304,8
749,8
227,0

1.281,6

1.163,1

54,9
436,5
115,1

1.769,6
2,360,5
541,8

5.953,5

11.487,7

Koncern
2003
DKK mio.

937,0
464,0
229,6
45,5
193,7
20,2

1.890,0

1,541,4
844,5
519,0
715,8

3.620,7

99,2

132,1
51,5
163,1

445,9

5.956,6

403,0
732,3
199,2

1.334,5

1.708,9

78,5
519,4
123,5

2.430,3

810,3

523,6

5.098,7

11.055,3

Balance pr. 31. december 2004 — passiver

Moderselskab
2003
DKK mio.

1.168,7
405,0
4.927,0
413,7

6.914,4

1,4
199,7

201,1

365,1
387,4

752,5

56,5
2,1
435,1
934,0
111,2
83,5
1.747,8
7,4

3.377,6

4.130,1

11.245,6

Moderselskab
2004
DKK mio.

1.168,7
438,2
5.752,7
516,6

7.876,2

171,7
128,8

300,5

3736
970,8
L2

1.345,6

2,1
510,0
484,9
122,3
145,8

1.039,8

58

2.310,7

3.656,3

11.833,0

Selskabskapital

Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode
Overført resultat efter fradrag af foreslået udbytte
Foreslået udbytte for regnskabsåret

Egenkapital
Minoritetsinteresser

Hensættelse til pensioner og lignende forpligtelser
Hensættelse til udskudt skat
Andre hensættelser

Hensættelser

Prioritetsgæld
Gæld til dattervirksomheder
Anden langfristet gæld

Langfristet gæld

Bankgæld

Prioritetsgæld

Leverandørgæld

Gæld til dattervirksomheder

Selskabsskat

Merværdiafgift, skatter og feriepengeforpligtelser
Anden gæld

Forudbetalinger fra Forest
Periodeafgrænsningsposter

Kortfristet gæld
Gæld i alt

Passiver i alt

Egne aktier

Kontraktlige forpligtelser
Eventualforpligtelser
Finansielle instrumenter
Nærtstående parter
Segmentoplysninger

Noter

13

14
15
16

17

18
19
20
21
22
23

 

Koncern
2004
DKK mio.

1.168,7

6.190,9
516,6

7.876,2
(1,4)

151,0
213,8
128,8

493,6

383,5

19,2
402,7

101,2
7,6
679,2
52,4
252,7
577,9
1.039,8
5,8

2.716,6
3.119,3

11.487,7

Koncern
2003
DKK mio,

1.168,7
5.332,0
413,7

6.914,4

7,4

103,0
19,3
222,0

344,3
380,4

380,4

155,8
9,8
671,3
90,3
281,2
445,2
1,747,8
7,4

3.408,8

3.789,2

11.055,3

 

REGNSKAB

 

62

Egenkapitalopgørelse pr. 31. december 2004 — koncern

2003

Egenkapital 1.1.2003

Udloddet udbytte 8.4.2003, brutto

Udloddet udbytte 8.4.2003, egne aktier

Opløsning af overkursfond

Tilgang, udskudte kursgevinster/-tab på hedgingkontrakter

Afgang, realiserede kursgevinster/-tab vedrørende sikrede
transaktioner overført til resultatopgørelsen og balancen

Kursregulering, associerede virksomheder

Udbetalinger vedrørende options- og aktiekursbaserede ordninger
Salg af egne aktier vedrørende optionsordninger

Skat af egenkapitalposteringer

Overført af årets resultat efter fradrag af foreslået udbytte
Foreslået udbytte for regnskabsåret, brutto

Egenkapital 31.12.2003

2004

Egenkapital 1.1.2004

Udioddet udbytte 30.3.2004, brutto

Udloddet udbytte 30.3.2004, egne aktier

Tilgang, udskudte kursgevinster/-tab på hedgingkontrakter

Afgang, realiserede kursgevinster/-tab vedrørende sikrede
transaktioner overført til resultatopgørelsen og balancen

Kursregulering, associerede virksomheder

Udbetalinger vedrørende options- og aktiekursbaserede ordninger
Tilbagekøb samt provenu ved salg af egne aktier

Skat af egenkapitalposteringer

Overført af årets resultat efter fradrag af foreslået udbytte
Foreslået udbytte for regnskabsåret, brutto

Foreslået udbytte for regnskabsåret, egne aktier

Egenkapital 31.12.2004

Selskabs-
kapital
DKK mio.

1.168,7

1.168,7

Selskabs-
kapital
DKK mio.

1.168,7

1.168,7

Overkurs ved
emission
DKK mio.

48,7

(48,7)

Overkurs ved
emission
DKK mio.

Overført
resultat
DKK mio.

4.603,6
(266,5)
2,7
48,7
383,2

(394,0)
(11,1)
(8,7)
5,2
5,4
967,5
413,7
(4,0)

5.745,7

Overført
resultat
DKK mio.

5.745,7
(413,7)
4,6
226,4

(185,4)
6,0
(28,3)
(399,7)
28,3
1.218,9
516,6
(11,9)

6.707,5

I alt
DKK mio.

5.821,0
(266,5)
2,7

383,2

(394,0)
(11,1)
(8.7)
5,2
5,4
967,5
413,7
(4.0)

6.914,4

alt
DKK mio.

6.914,4
(413,7)
46
226,4

(185,4)
6,0
(28,3)
(399,7)
28,3
1.218,9
516,6
(11,9)

7.876,2

 

Egenkapitalopgørelse pr. 31. december 2004 — moderselskab

2003

Egenkapital 1.1.2003

Udloddet udbytte 8.4.2003, brutto

Udloddet udbytte 8.4.2003, egne aktier

Opløsning af overkursfond

Tilgang, udskudte kursgevinster/-tab på hedgingkontrakter

Afgang, realiserede kursgevinster/-tab vedrørende sikrede
transaktioner overført til resultatopgørelsen og balancen

Kursregulering, associerede virksomheder

Egenkapitalposteringer i dattervirksomheder

Udbetalinger vedrørende options- og aktiekursbaserede ordninger
Salg af egne aktier vedrørende optionsordninger

Skat af egenkapitalposteringer

Overført af årets resultat efter fradrag af foreslået udbytte
Foreslået udbytte for regnskabsåret, brutto

Foreslået udbytte for regnskabsåret, egne aktier

Egenkapital 31.12.2003

2004

Egenkapital 1.1.2004

Udloddet udbytte 30.3.2004, brutto

Udloddet udbytte 30.3.2004, egne aktier

Tilgang, udskudte kursgevinster/-tab på hedgingkontrakter
Afgang, realiserede kursgevinster/-tab vedrørende sikrede
transaktioner overført til resultatopgørelsen og balancen
Kursregulering, associerede virksomheder
Egenkapitalposteringer i dattervirksomheder

Udbetalinger vedrørende options- og aktiekursbaserede ordninger
Tilbagekøb samt provenu ved salg af egne aktier

Skat af egenkapitalposteringer

Overført af årets resultat efter fradrag af foreslået udbytte
Foreslået udbytte for regnskabsåret, brutto

Foreslået udbytte for regnskabsåret, egne aktier

Egenkapital 31.12.2004

Selskabs-
kapital
DKK mio.

1.168,7

1.168,7

Selskabs-
kapital
DKK mio.

1.168,7

1.168,7

Overkurs ved
emission
DKK mio.

48,7

(48,7)

Overkurs ved
emission
DKK mio.

Reserve for
nettoopskrivning
efter den indre
værdis metode
DKK mio.

359,8

405,0

Reserve for
nettoopskrivning
efter den indre
værdis metode
DKK mio.

405,0

Overført
resultat
DKK mio.

4.243,8
(266,5)
2,7
48,7
383,2

(394,0)
(11,1)
0,5
(7,4)
5,2
3,6
922,3
413,7
(4.0)

5.340,7

Overført
resultat
DKK mio.

5,340,7
(413,7)
4,6
226,4

(185,4)
6,0
(2,7)
(23,9)
(399,7)
26,6
1.185,7
516,6
(11,9)

6.269,3

I alt
DKK mio.

5.821,0
(266,5)
2,7

383,2

(394,0)
(11,1)
0,5
(7,4)
5,2
3,6
967,5
413,7
(4,0)

6,914,4

l alt
DKK mio.

6.914,4

(413,7)
4,6
226,4

(185,4)
6,0
(2,7)
(23,9)
(399,7)
26,6
1.218,9
516,6
(11,9)

7.876,2

63

 

REGNSKAB

 

Pengestrømsopgørelse for perioden 1. januar - 31. december 2004

Moderselskab
2003
DKK mio.

2.137,0
531,3
595,5

3.263,8

220,5
(229,1)

3.255,2

(736,5)
(30,9)

2.487,8

(367,6)
116,4
125,9

(766,9)

(1.578,0)

87,6
(23,1)

306,3

(2.099,4)
388,4

347,6
(33,2)
5,2
(7,4)
(263,8)

48,4

436,8

491,1

436,8

927,9

927,9
(811,1)

116,8

Moderselskab

2004
DKK mio.

2.290,3
354,0
(397,1)

2.247,2

179,0
(99,1)

2.327,1

(510,8)
7,1

1.823,4

(55,6)
58,5
916,2
(226,1)
19,3
(19,7)
4,7

697,3
2.520,7

11,8
(58,6)
(399,7)
(23,9)
(409,1)

(879,5)

1.641,2

927,9

1.641,2

2.569,1

2.569,1
(1.347,7)

1.221,4

Noter

Resultat af primær drift
Reguleringer 25
Ændring i driftskapital 26

Pengestrømme fra drift før finansielle poster

Finansielle indbetalinger
Finansielle udbetalinger

Pengestrømme fra ordinær drift

Betalt selskabsskat for året
Betalt selskabsskat vedrørende tidligere år

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Kapitalindskud i dattervirksomheder

Udbytte fra dattervirksomheder 8
Ændring i gæld til/tilgodehavender i dattervirksomheder

Køb af virksomheder 27
Investeringer i materielle og immaterielle anlægsaktiver

Salg af materielle og immaterielle anlægsaktiver

Kapitalindskud fra minoritetsinteresser

Investeringer i finansielle anlægsaktiver

Salg af finansielle anlægsaktiver

Pengestrømme fra investeringsaktivitet
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet

Provenu ved låntagning

Afdrag på lån

Tilbagekøb samt provenu ved salg af egne aktier

Udbetalinger vedrørende options- og aktiekursbaserede ordninger
Betalt udbytte i regnskabsåret

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Ændring i likvider

Likvider 1.1.
Årets urealiserede kursreguleringer
Årets ændring

Likvider 31.12. 28

Den rentebærende nettolikviditet kan opgøres således
Likvide beholdninger og værdipapirer
Rentebærende gæld

Rentebærende nettolikviditet 31.12,

Koncern
2004
DKK mio,

2.574,8
572,5
136,6

3.283,9

142,0
(96,4)

3.329,5

(641,0)
(10,7)

2.677,8

(313,2)
73,2
11,1

(19,7)
4,7

(243,9)
2.433,9

38,7
(65,0)
(399,7)
(28,3)
(409,1)

(863,4)
1.570,5
1.333,9

(2,1)
1.570,5
2.902,3
2.902,3

(511,5)

2.390,8

Koncern
2003
DKK mio.

2.132,1
784,2
(89,8)

2.826,5

200,6
(183,4)

2.843,7

(858,2)
(85,9)

1.899,6

(766,9)
(1.078,7)
92,5
10,1
(41,8)
306,3

(1.478,5)
421,1

445,3
(123,0)
5,2
(8,7)
(263,8)

55,0
476,1
861,4

(3,6)

476,1

1.333,9

1,333,9
(546,0)

787,9

 

 

 

REGNSKAB

 

Ledelsespåtegning

Vi har dags dato aflagt årsrapporten for 2004 for H. Lundbeck A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med internationale regnskabsstandarder (IFRS) og yderligere danske oplysningskrav til regnskabs-
aflæggelsen for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende
billede af koncernens og moderselskabets aktiver og passiver, finansielle stilling og pengestrømme samt resultat.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

København, den 9. marts 2005

Direktion

«

Claus Bræstrup
Koncernchef, adm. direktør

Hans Henrik Munch
Koncerndirektør, økonomidirektør

  

Bestyrelse

 
   

mming Lindeløv
Formand

Jan Gottliebsen
Medarbejdervalgt

Lars Bang
Koncerndirektør

Stig Løkke Pedersen
Koncerndirektør

 

hal Piikrorer

Mats Pettersson

Birgit”Bundgaard MRG

Medarbejdervalgt

  

Ole Chrintz
Koncerndirektør

LÅ

Lars Byuhn

Jes Østergaar!

Torben efeu

Medarbejdervalgt

 

Revisionspåtegning

Til aktionærerne i H. Lundbeck A/S

Vi har revideret årsrapporten for H. Lundbeck A/S for regnskabsåret 2004, side 5-93, der aflægges i overensstemmelse med internationale
regnskabsstandarder (IFRS) og yderligere danske oplysningskrav til regnskabsaflæggelsen for børsnoterede selskaber. Revisionen har ikke
omfattet den supplerende beretning på side 94-115.

Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vores ansvar er på grundlag af vores revision at udtrykke en konklusion om årsrapporten.

Den udførte revision

Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og udfører
revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. Revisionen omfatter
stikprøvevis undersøgelse af information, der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger. Revisionen omfatter endvidere
stillingtagen til den af ledelsen anvendte regnskabspraksis og til de væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet, samt en vurdering af den
samlede præsentation af årsrapporten. Det er vores opfattelse, at den udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vores konklusion,

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling
pr. 31. december 2004 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 2004 i over-
ensstemmelse med internationale regnskabsstandarder (IFRS) og yderligere danske oplysningskrav til regnskabsaflæggelsen for børsnoterede
selskaber.

København, den 9. marts 2005

Deloitte Grant Thornton

Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Carsten Vaarby Lone Møller Olsen Svend nsen Ole Fabricius
Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor

67

NH

B

REGNSKA

 

L

Noter

1. Nettoomsætning

Moderselskab — Moderselskab
2003 2004
DKK mio. DKK mio.
223,1 274,9 Danmark
2.766,9 2.535,9 Øvrige Europa
3.695,0 3.825,5 USA
545,3 519,3 Øvrige verden
7.230,3 7.155,6 I alt
Heraf udgør
96,8 487,2 Downpayments og tilskud til fælles forskning m.m.
925,6 859,9 Royalty

2. Personaleudgifter

Lønninger og gager m.m.

Moderselskab — Moderselskab
2003 2004
DKK mio. DKK mio.
947,4 871,4 Personalelønninger og gager
84,3 84,9 Bidrag til pensionsordninger
18,9 17,6 Andre udgifter til social sikring
1.050,6 973,9 ! alt
Årets personaleudgifter fordeler sig således
408,7 361,0 Produktionsomkostninger
14,1 15,3 Distributionsomkostninger
246,3 236,2 Administrationsomkostninger
381,5 361,4 Forsknings- og udviklingsomkostninger
1.050,6 973,9 ! alt

Bestyrelse og direktion
Det samlede vederlag til moderselskabets bestyrelse for regnskabsåret 2004 udgjorde DKK 3,1 mio. (
til revisionskomiteen og DKK 0,1 mio. til kompensationskomiteen. Det samlede vederlag til koncernc

 

Koncern Koncern
2004 2003
DKK mio. DKK mio,
136,9 136,4
4.531,0 4.677,6
3.825,6 3.695,0
1.239,4 1.432,0
9.732,9 9.941,0
488,4 102,1
861,9 929,0
Koncern Koncern
2004 2003
DKK mio. DKK mio.
2.028,4 2.039,9
175,0 115,8
280,0 273,4
2.483,4 2.429,1
437,1 504,1
838,3 792,1
636,1 572,5
571,9 560,4
2.429,1

2.483,4

DKK 3,0 mio. i 2003), heraf DKK 0,3 mio.
hefen, inkl. bonus, for regnskabsåret 2004

udgjorde DKK 4,7 mio. (DKK 4,2 mio. i 2003). Det samlede vederlag til den øvrige direktion, inkl. bonus, for regnskabsåret 2004 udgjorde DKK

15,0 mio. (DKK 10,0 mio, i 2003). Direktionen blev i løbet af 2003 udvidet fra to til fem personer.

69

REGNSKAB

 

70

Noter

2. Personaleudgifter — fortsat

Medarbejderforhold

Moderselskab — Moderselskab Koncern Koncern
2003 2004 2004 2003
DKK mio. DKK mio. DKK mio. DKK mio.
2.129 1.985 Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede personer i regnskabsåret 5.155 5,223

Antal fuldtidsbeskæftigede personer pr. 31.12.
2.065 1.905 | Danmark 1.962 2.108
- - I udlandet 3.031 3.209
2.065 1.905 I alt 4.993 5.317

Incitamentsordninger

Aktieoptionsordning for selskabets direktion og nøglemedarbejdere (1999-ordningen)

Selskabet etablerede i 1999 en aktieoptionsordning for direktionen og en række nøglemedarbejdere i ind- og udland, 45 medarbejdere i alt, som
fik tildelt 1.881.332 stk. aktieoptioner. Heraf fik den daværende direktion tildelt 440.000 stk. aktieoptioner. Aktieoptionerne blev optjent med
en tredjedel om året over en 3-årig periode og kunne udnyttes successivt i perioden august 2000 til september 2004. Udnyttelsesprisen ud-
gjorde DKK 43,75 (emissionskursen pr. 17. juni 1999) +10% p.a.

| alt 632.800 stk. aktieoptioner er udnyttet til en gennemnsnitlig udnyttelseskurs på DKK 69,85 i perioden 1. marts 2004 - 30. september 2004.
Der udestod herefter 152.600 stk. optioner, der ved ordningens udløb pr. 1. oktober 2004 blev annulleret.

Aktieoptionsordning for selskabets direktion og nøglemedarbejdere (2002-ordningen)

Selskabet etablerede i 2002 en aktieoptionsordning for direktionen og en række nøglemedarbejdere i ind- og udland. 947 medarbejdere blev til-
delt i alt 2.389.339 stk. aktieoptioner, hvoraf den daværende direktion fik tildelt 71.000 stk. Optionerne var optjent fuldt ud fra ordningens start
og kunne udnyttes i perioden 1. september 2003 - 1. september 2004. Udnyttelsesprisen udgjorde DKK 207,00 + 10% p.a.

Der er i 2004 ikke udnyttet aktieoptioner under denne ordning. Samtlige udestående aktieoptioner på i alt 2.360.439 stk. er ved ordningens ud-
løb pr. 2. september 2004 blevet annulleret.

Tegningsoptionsordning (warrants) for selskabets direktion og nøglemedarbejdere (2004-ordningen)

Selskabet etablerede i 2004 en tegningsoptionsordning for direktionen og en række nøglemedarbejdere i ind- og udland. Ca. 1.100 medarbejdere
blev tildelt i alt 2.554.092 stk. tegningsoptioner, hvoraf direktionen fik tildelt 160.000 stk. Tegningsoptionerne var optjent fuldt ud fra ordnin-
gens start og kan udnyttes i perioden 9. december 2004 - 30. august 2007. Udnyttelsesprisen udgør DKK 108,11 i hele udnyttelsesperioden.

Der er i 2004 ikke udnyttet aktieoptioner under denne ordning.

 

2. Personaleudgifter — fortsat

Aktie- og tegningsoptioner til direktion og nøglemedarbejdere

Ledende Øvrige Udnyttelses- — Markedsværdi
Direktion — medarbejdere medarbejdere lalt — pris pr. option pr. option"
Stk. Stk. Stk. Stk. DKK DKK
1999-ordningen
Tildeling 1.1.2004 243.688 406.608 135.104 785.400 90,73 15,35
Udnyttede optioner (234.800) (305.500) (92.500) (632.800)
Annullerede optioner (8.888) (101.108) (42.604) — (152.600)
Tildeling 31.12.2004 - - - -
2002-ordningen
Tildeling 1.1.2004 103.000 244.800 2.012.639 2.360.439 246,25 0,06
Annullerede optioner (103.000) (244.800) (2.012.639) (2.360.439)
Tildeling 31.12.2004 - - - -
2004-ordningen
Tildeling 2004 160.000 353.900 2.040.192 2.554.092
Afgang og flytning - (25.000) (7.922) (32.922)
Tildeling 31.12.2004 160.000 328.900 2.032.270 2.521.170 108,11 22,98
Samlet tildeling 31.12.2004 160.000 328.900 2.032.270. 2.521.170

1) Beregnet markedsværdi pr. option er baseret på Black & Scholes-formlen for værdiansættelse af optioner. Beregningen pr. 31.12.2004 er baseret på en volatilitet på 27,5%,
en udbyttesats på 1,45% samt en risikofri rente på 2,44%.

Aktie- og tegningsoptioner er ikke udbyttegivende og bærer ingen stemmerettigheder.

Aktiekursbaseret ordning for udenlandske medarbejdere (1999-ordningen)

Medarbejdere i udenlandske dattervirksomheder fik i 1999 en aktiekursbaseret ordning, hvorefter medarbejdere, der er ansat i koncernens
udenlandske dattervirksomheder i hele perioden 1. september 1999 - 3. januar 2005, får udbetalt et kontant beløb. Beløbets størrelse baseres
på, hvor meget kursen på Lundbeck-aktien pr. 3. januar 2005 overstiger DKK 13,13 pr. aktie (svarende til favørkursen for den danske medar-
bejderaktieordning). Den aktiekursbaserede ordning for medarbejdere i udenlandske dattervirksomheder kan ikke konverteres til aktier, idet
værdien af ordningen udbetales som et kontant beløb.

Årets regulering af beregningsgrundlaget for den aktiekursbaserede ordning for medarbejdere i udenlandske dattervirksomheder udgjorde
76.800 stk. aktier og skyldes fratrædelser.

Aktiekursbaseret ordning for udenlandske medarbejdere (2002-ordningen)

Medarbejdere i udenlandske dattervirksomheder fik i 2002 en aktiekursbaseret ordning, hvorefter medarbejdere, der er ansat i koncernens
udenlandske dattervirksomheder i hele perioden 1. juni 2002 - 2. januar 2006, får udbetalt et kontant beløb svarende til 50% af ordningens
værdi. De resterende 50% af ordningens værdi udbetales, såfremt medarbejderne har været ansat i koncernen i hele perioden 1. juni 2002 -
2. januar 2008. Beløbets størrelse baseres på, hvor meget kursen på Lundbeck-aktien pr. 2, januar 2006 henholdsvis 2, januar 2008 overstiger
DKK 81,00 pr. aktie (svarende til favørkursen for den danske medarbejderaktieordning). Den aktiekursbaserede ordning for medarbejdere i
udenlandske dattervirksomheder kan ikke konverteres til aktier, idet værdien af ordningen udbetales som et kontant beløb.

71

REGNSKAB

 

MEE

 

72

Noter

2. Personaleudgifter — fortsat

Årets regulering af beregningsgrundlaget for den aktiekursbaserede ordning for medarbejdere i udenlandske dattervirksomheder udgjorde
52.100 stk. aktier og skyldes fratrædelser.

Stock Appreciation Rights til medarbejdere i amerikanske dattervirksomheder (2004-ordningen)

Medarbejdere i amerikanske dattervirksomheder fik i 2004 en aktiekursbaseret ordning, hvorefter nøglemedarbejdere i koncernens amerikanske
dattervirksomheder fik tildelt Stock Appreciation Rights (SARS), hvor vilkår og tildeling svarer til betingelserne i tegningsoptionsprogrammet til-
delt i 2004 til selskabets direktion og en række nøglemedarbejdere i selskabet og dets ikke-amerikanske dattervirksomheder. De tildelte SARS kan
udnyttes i perioden 9. december 2004 — 30. august 2007. Beløbets størrelse baseres på, hvor meget kursen på Lundbeck-aktien på udnyttelses-
tidspunktet overstiger DKK 108,11 pr. aktie (svarende til udnyttelseskursen på tegningsoptionsordningen). Den aktiekursbaserede ordning for med-
arbejdere i koncernens amerikanske dattervirksomheder kan ikke konverteres til aktier, idet værdien af ordningen udbetales som et kontant beløb.

Aktiekursbaserede ordninger for udenlandske medarbejdere

Ledende Øvrige
medarbejdere == medarbejdere lalt
Stk. Stk. Stk.
1999-ordningen
Tildeling 1.1.2004 25.900 396.675 422.575
Afgang og flytning (9.100) (67.700) — (76.800)
Tildeling 31.12.2004 16.800 328.975 345.775
2002-ordningen
Tildeling 1.1.2004 22.280 321.980 344.260
Afgang og flytning (4.420) (47.680) — (52.100)
Tildeling 31.12.2004 17.860 274.300 292.160
2004-ordningen
Tildeling 2004 18.400 126.750 145.150
Tildeling 31.12.2004 18.400 126.750 145.150
Samlet tildeling 31.12.2004 53.060 730.025 783.085

Forpligtelsen (indre værdi) vedrørende ordningerne er i 2004 forøget med. DKK 39,0 mio til DKK 96,9 mio. Udbetaling vedrørende options- og
aktiekursbaserede ordninger udgjorde i 2004 DKK 28,3 mio., som er ført på egenkapitalen. Herudover er der udnyttet optioner ved køb af aktier
for i alt DKK 0,8 mio.

 

3. Afskrivninger

Moderselskab Moderselskab Koncern Koncern
2003 2004 2004 2003
DKK mio. DKK mio. DKK mio. DKK mio.

Årets afskrivninger fordeler sig således

156,6 233,8 Produktionsomkostninger 354,3 251,0
- - Distributionsomkostninger 8,0 14,6
91,9 44,2 Administrationsomkostninger 93,2 176,8
83,1 146,9 Forsknings- og udviklingsomkostninger 162,2 122,7
331,6 424,9 l alt 617,7 565,1

4. Honorar til revisorer

Moderselskab Moderselskab Køoncern Koncern

2003 2004 2004 2003

DKK mio, DKK mio, DKK mio. DKK mio.

Deloitte

1,5 1,7 Revision 6,5 4,3

6,2 3,6 Andre ydelser end revision 7,6 9,9

7,7 5,3 l alt 14,1 14,2
Grant Thornton

0,3 0,7 Revision 0,7 0,3

0,4 0,5 Andre ydelser end revision 0,5 0,4

0,7 1,2 I alt 1,2 0,7

Enkelte mindre udenlandske dattervirksomheder er ikke revideret af moderselskabets revisorer, en af disses udenlandske Ssamarbejdspartnere eller
af en internationalt anerkendt revisjonsvirksomhed,

 

73

REGNSKAB

74

Noter

5. Finansielle poster, netto

Moderselskab
2003
DKK mio.

32,2
33,2
16,1

0,8

11,2
9,7
144,5
1,1

248,8
20,2

10,8
276,9

8,9
88,6
9,9

415,3

(166,5)

Moderselskab
2004
DKK mio.

75,6
25,4
126,4
0,3

17,5
1,2
82,1

328,5

10,9
24,4
185,5

37,0
10,6
72,9

341,3

(12,8)

Renter, likvide beholdninger og værdipapirer mv.

Renter, dattervirksomheder
Valutakursgevinster

Modtaget udbytte

Realiserede og urealiserede kursgevinster:
- Obligationer

- Kapitalandele

- Afledte finansielle instrumenter, trading
- Prioritetsgæld

Finansielle indtægter i alt

Renter, bank- og prioritetsgæld mv.
Renter, dattervirksomheder
Valutakurstab

Reatiserede og urealiserede kurstab:

- Obligationer

- Kapitalandele

- Afledte finansielle instrumenter, trading

Finansielle udgifter i alt

Finansielle poster, netto

Koncern
2004
DKK mio.

82,7

182,0
0,3

17,5
1,2
82,1

365,8

23,0

206,5

37,0
10,6
72,9

350,0

15,8

Koncern
2003
DKK mio.

41,1
157,7
0,8

11,2
9,7
144,5
1,1
366,1
35,4

298,8

8,9
88,6
9,9

6. Skat af årets resultat

Moderselskab — Moderselskab

2003 2004
DKK mio. DKK mio.
712,1 541,0 Aktuel skat
19,0 (33,9) Regulering vedrørende tidligere år, aktuel skat
(15,1) 0,7 Regulering vedrørende tidligere år, udskudt skat
Afholdte selskabsskatter mellem sambeskattede
(8,0) (4,2) dattervirksomheder og moderselskab
44,9 138,9 Skat i dattervirksomheder
(77,9) 169,6 Årets ændring i udskudt skat
Ændring i udskudt skat som følge af ændring af
- - selskabsskattesatser
675,0 812,1 Årets skat i alt
Årets skat fordeles på
(3,6) (26,6) Skat af egenkapitalposteringer
678,6 838,7 Skat af årets resultat
675,0 812,1 Årets skat i alt

Forklaring af koncernens effektive skattesats i forhold til den danske skattesats

2004

DKK mio.
Resultat før skat 2,542,4
Beregnet skat heraf, 30% 762,7
Skatteeffekt af
Forskelle i udenlandske dattervirksomheders skattesatser i forhold til den danske på 30% 40,3
Ikke-fradragsberettigede omkostninger/ikke-skattepligtige indtægter samt andre
permanente differencer 81,7
Ændring af udskudt skat som følge af ændring af selskabsskattesatser 13,1
Regulering af skat vedrørende tidligere år mv., samlet driftseffekt (94,1)
Årets effektive skat før markedsværdiregulering af øvrige kapitalandele 803,7
Ikke-fradragsberettigede tab/ikke-skattepligtige gevinster af aktier og kapitalandele 35,0

Årets effektive skat 838,7

2004

30,0%

1,6%

3,2%
0,5%
-3,7%

31,6%
1,4%

 

 

 

Koncern Koncern
2004 2003
DKK mio, DKK mio.
695,2 850,4
(46,1) 32,4
(48,0) (11,1)
196,2 (200,5)
13,1 2,0
810,4 673,2
(28,3) (5,4)
838,7 678,6
810,4 673,2
2003 2003
DKK mio. %
2.052,7
615,8 30,0%
(7,3) -0,3%
15,1 0,7%
2,0 0,1%
22,7 1,1%
648,3 31,6%
30,3 1,5%
678,6 33,1%

Effekten er ikke vist separat for moderselskabet, idet moderselskabets og koncernens skatteomkostninger er identiske.

 

Skat af egenkapitalposteringer omfatter skatteeffekten af udskudte kursgevinster på hedgingkontrakter og udbetalinger vedrørende options- og

aktiekursbaserede ordninger.

75

REGNSKAB

 

 

 

 

 

 

 

76

Noter

7. Ammaterielle og materielle anlægsaktiver

Koncern

Anskaffelsesværdier 1.1.2004
Valutakursomregning
Reklassifikation

Årets tilgang
Årets afgang

Anskaffelsesværdier 31.12.2004

Afskrivninger 1.1.2004
Valutakursomregning
Rektassifikation

Årets afskrivninger

Afskrivninger på afhændede aktiver

Afskrivninger 31.12.2004

Bogført værdi 31.12.2004

Moderselskab

Anskaffelsesværdier 1.1.2004
Reklassifikation
Årets tilgang
Årets afgang
Anskaffelsesværdier 31.12.2004
Afskrivninger 1.1.2004
Reklassifikation

Årets afskrivninger

Afskrivninger på afhændede aktiver

Afskrivninger 31.12.2004

Bogført værdi 31.12.2004

1) It-projekter omfatter primært den del af SAP-im

Goodwill
DKK mio.

1.075,9
3,8

(42,5)
1.037,2

138,9
(2,3)

59,9
(42,5)

154,0

883,2

Goodwiil
DKK mio.

18,4

18,4

14,2

3,6

17,8

0,6

Patent-
rettigheder
DKK mio.

486,8

0,1

486,9

22,8
35,7

58,5

428,4

Patent-
rettigheder
DKK mio.

626,5

48,2

578,3

Produkt-
rettigheder
DKK mio.
378,0
(0,1)

48

382,7

148,4

50,7

199,1

183,6

Produkt-
rettigheder
DKK mio.

316,0

4,7

320,7
113,9

38,4

152,3

168,4

Andre
rettigheder
DKK mio.

143,3
(0,9)
0,7
2,9
(0,5)

145,5
97,8
(0,8)
0,2
22,6
(0,5)
119,3

26,2

Andre
rettigheder
DKK mio.

2) it-projekter under udførelse omfatter primært SAP-delprojekter. Beløbet inkluderer aktiverede interne udgifter.

It-projekter
it-projekter! under udførelse?

DKK mio. DKK mio.
237,1 20,2
(17,5) 02
18,4 2,5

- (20,2)
238,0 2,7
43,4 -
47,4 .
90,8 -
147,2 2,7

It-projekter
it-projekter! under udførelse?
DKK mio. DKK mio.

237,1 20,2
(20,2) -
17,4 -

- (20,2)

234,3 -

43,4 -

46,4 -

89,8 -

144,5 -

plementeringen, der er taget i brug. Beløbet inkluderer aktiverede interne udgifter.

Immaterielie
anlægsaktiver
ialt

DKK mio.

2.341,3

2,8
(16,6)

28,7
(63,2)

2.293,0

451,3
(3,1)
0,2

216,3

(43,0)

621,7

1.671,3

Immaterielle
anlægsaktiver
ialt

DKK mio.

1.218,2

(20,2)
22,1

(20,2)

1.199,9

171,5

136,6

308,1

891,8

7. Immaterielle og materielle anlægsaktiver — fortsat

 

 

 

 

Koncern
Produktions- Andre anlæg, Forudbetalinger Materielle
Grunde og anlægog  driftsmateriel og anlæg under — anlægsaktiver
bygninger maskiner og inventar? opførelse i alt I alt
DKK mio. DKK mio, DKK mio. DKK mio. DKK mio. DKK mio.
Anskaffelsesværdier 1.1.2004 2,052,1 1.432,6 1.005,4 715,8 5.205,9 7.547,2
Valutakursomregning (0,2) (2,8) (15) (3,0) (7,5) (4,7)
Reklassifikation (79,1) (26,9) (57,8) 180,4 16,6 -
Årets tilgang 746,6 95,3 199,6 84,6 1,126,1 1.154,8
Årets afgang (59,4) (38,4) (101,7) (821,4) (1.020,9)  (1.084,1)
Anskaffelsesværdier 31.12.2004 2.660,0 1.459,8 1.044,0 156,4 5.320,2 7.613,2
Afskrivninger 1.1.2004 510,7 588,1 486,4 - 1.585,2 2.036,5
Valutakursomregning (0,5) (5,7) (1,0) - (7,2) (10,3)
Reklassifikation (14,4) (0,3) 14,5 - (0,2) -
Årets afskrivninger 115,4 158,7 137,7 - 411,8 628,1
Afskrivninger på afhændede aktiver (33,9) (23,6) (79,2) - (136,7) (179,7)
Afskrivninger 31.12.2004 577,3 717,2 558,4 - 1.852,9 2.474,6
Bogført værdi 31.12,2004 2.082,7 742,6 485,6 156,4 3.467,3 5.138,6
Moderselskab
Produktions- — Andre anlæg, Forudbetalinger Materielle
Grunde og anlægog  driftsmateriel og anlæg under — anlægsaktiver
bygninger maskiner og inventar? opførelse ialt talt
DKK mio. DKK mio. DKK mio. DKK mio, DKK mio, DKK mio.
Anskaffelsesværdier 1.1.2004 1.828,9 575,2 763,6 709,4 3.877,1 5.095,3
Reklassifikation (71,6) (0,1) (64,5) 156,4 20,2 -
Årets tilgang 743,1 54,3 161,7 62,9 1,022,0 1.044,1
Årets afgang (59,4) (37,9) (72,4) (797,8) (967,5) (987,7)
Anskaffelsesværdier 31.12.2004 2.441,0 591,5 788,4 130,9 3.951,8 5.151,7
Afskrivninger 1.1.2004 482,6 299,0 369,8 - 1.151,4 1.322,9
Reklassifikation (14,3) - 14,3 - - -
Årets afskrivninger 102,9 55,5 100,2 - 258,6 395,2
Afskrivninger på afhændede aktiver (33,9) (23,1) (63,7) - (120,7) (120,7)
Afskrivninger 31.12.2004 537,3 331,4 420,6 - 1.289,3 1.597,4
Bogført værdi 31.12.2004 130,9 2.662,5 3.554,3

1.903,7

3) Inklusive indretning af lejede lokaler

260,1 367,8

 

Ejendomsværdi pr. 1.1.2004 eller senere for danske ejendomme udgjorde DKK 860,6 mio, til kontantværdi (DKK 879,6 mio. i 2003). Den bogførte
værdi af de danske ejendomme udgjorde pr. 31.12.2004 DKK 1.903,7 mio. (DKK 1.346,3 mio. i 2003). Den bogførte værdi af pantsatte anlægs-
aktiver i moderselskabet og koncernen udgjorde DKK 1.713,4 mio. (DKK 1.067,8 mio. i 2003).

77

REGNSKAB

 

 

 

 

 

 

78

Noter

8. Kapitalandele i dattervirksomheder

Bogført værdi 1.1.2004

Kapitaltilførsel

Modtaget udbytte fra dattervirksomheder
Overskud i dattervirksomheder
Underskud i dattervirksomheder
Valutakursomregning

Reguleringer

Bogført værdi 31.12.2004

 

Modregnet i kortfristede tilgodehavender i dattervirksomheder
Modregnet i langfristede tilgodehavender i dattervirksomheder

I alt

I den bogførte værdi af kapitalandele i dattervirksomheder indgår goodwill med DKK 882,6 mio.

DKK 56,3 mio.

Lundbeck Argentina S.A., Argentina
Lundbeck Australia Pty Ltd., Australien
Lundbeck S.A., Belgien

Lundbeck Americas Ltda., Brasilien
Lundbeck Brasil Ltda., Brasilien

Lundbeck Canada inc., Canada

Lundbeck Chile Farmacedtica Ltda., Chile
LifeCycle Pharma A/S, Danmark

Lundbeck Export A/S, Danmark

Lundbeck Insurance A/S, Danmark
Lundbeck Pharma A/S, Danmark

Lundbeck Group Limited, England og herunder
- Lundbeck Limited, England

- Lundbeck Pharmaceuticals Limited, England
Lundbeck Eesti A/S, Estland

OY H. Lundbeck AB, Finland

Lundbeck SA, Frankrig

Lundbeck Hellas S.A., Grækenland
Lundbeck B.V., Holland

Lundbeck (Hong Kong) Limited, Hong Kong
Lundbeck India Private Limited, Indien
Lundbeck (Ireland) Limited, Irland
Lundbeck Israel Ltd, Israel

l alt
DKK mio.

2.418,4
55,6
(58,5)
275,7
(81,6)
(68,1)
6,4

2.547,9

15,6
33,0

2.596,5

Anskaffelses-
værdi
DKK mio.

2.666,8
55,6

2.722,4

Akk.
opskrivninger
DKK mio.

405,0
(58,5)
111,1
(10,8)
(5,1)
(3,5)

438,2

Akk.
nedskrivninger
DKK mio.

(653,4)

164,6

(70,8)

(63,0)
9,9

(612,7)

Årets afskrivning på denne goodwill udgjorde

Ejerandel

100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%

60%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%

8. Kapitalandele i dattervirksomheder — fortsat

Lundbeck Italia S.p.A., Italien
Lundbeck Pharmaceuticals, Italy S.p.A. Italien og herunder
- Archid S.a., Luxemborg

Lundbeck Japan Kabushiki Kaisha, Japan

Lundbeck Korea Co., Ltd., Korea

Lundbeck Pharma d.o0.0., Kroatien

SIA Lundbeck Latvia, Letland

UAB Lundbeck Lietuva, Lithauen

Lundbeck México, SA de CV, Mexico

Lundbeck New Zealand Limited, New Zealand

H. Lundbeck AS, Norge og herunder

- CNS Pharma AS, Norge

Lundbeck Pakistan (Private) Limited, Pakistan
Lundbeck Poland Sp.z.0.0., Polen

Lundbeck Portugal - Produtos Farmacéuticos Lda., Portugal
Lundbeck RUS LLC, Rusland

Lundbeck (Schweiz) AG, Schweiz

Lundbeck Pharmaceutical GmbH, Schweiz
Lundbeck Slovensko s.r.0., Slovakiet

Lundbeck Pharma d.0.0., Slovenien

Axofarma Lab, S.A., Spanien

Farmaglia S.A., Spanien

Lundbeck Espanå S.A., Spanien

H. Lundbeck AB, Sverige og herunder

- CNS Pharma AB, Sverige

Lundbeck South Africa (Pty) Limited, Sydafrika
Lundbeck CZ s.r.0., Tjekkiet

Lundbeck Ilac Ticaret Limited Sirketi, Tyrkiet
Lundbeck GmbH, Tyskland

Lundbeck Hungåria Kft., Ungarn

Lundbeck, Inc., USA

Synaptic Pharmaceutical Corporation, USA (fra 2005: Lundbeck Research USA, Inc.)
Lundbeck Arzneimittel Ges.m.b.H., Østrig

Ejerandel

100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%

79

REGNSKAB

 

 

80

Noter

9. Kapitalandele i associerede virksomheder

Lalt

DKK mio.

Bogført værdi 1.1.2004 99,2
Underskud i associerede virksomheder (3,7)
Nedskrivning af investering (44,5)
Valutakursomregning 6,0
Bogført værdi 31.12.2004 57,0

I nedskrivning af kapitalandelen i CF Pharma Gydgyszergyårté Kft., Ungarn på DKK 44,5 mio. indgår nedskrivning af good

således at goodwill udgjorde DKK 0 pr. 31.12.2004.

CF Pharma Gydgyszergyårté Kft., Ungarn

10. Andre kapitalandele og andre tilgodehavender

Anskaffelses-
værdi
DKK mio.

109,8

109,8

Moderselskab — Moderselskab — Moderselskab Koncern
Tilgodehavender
i datter- Andre Andre Andre
virksomheder — kapitalandele tilgodehavender kapitalandele
DKK mio, DKK mio. DKK mio. DKK mio.
1.113,5 129,5 26,6 Bogført værdi 1.1.2004 132,1
- 19,7 1,1 Årets tilgang 19,7
(332,9) (4,7) (0,4) Årets afgang (4,7)
- (9,5) - Årets værdiregulering (9,5)
Regulering af modregning af negative kapitalandele
(26,1) - - i dattervirksomheder -
- (13,5) - Valutakursomregning (13,6)
754,5 121,5 27,3 124,0

Bogført værdi 31.12.2004

Akk. op-/
nedskrivninger
DKK mio.

(10,6)
(3,7)
(44,5)
6,0

(52,8)

will med DKK 26,1 mio.,

Ejerandel

47%

Koncern

Andre
tilgodehavender
DKK mio.

51,5
3,5
(14,4)

(0,2)

40,4

 

11, Varebeholdninger

Moderselskab — Moderselskab Koncern Koncern
2003 2004 2004 2003

DKK mio, DKK mio. DKK mio, DKK mio.
277,1 283,9 Indirekte produktionsomkostninger 470,9 516,8

12. Selskabskapital

Selskabskapitalen udgør pr. 31.12.2004 DKK 1,168,7 mio., som fordeler sig på 233.741.985 aktier a nominelt. DKK 5.

2004 2003 2002 2001 2000

DKK mio. DKK mio. DKK mio. DKK mio. DKK mio.

Selskabskapital 1.1. 1.168,7 1,168,7 1.165,5 1.165,5 1.165,5
Medarbejderaktieemission - - 3,2 - -
Selskabskapital 31.12. 1,168,7 1.168,7 1.168,7 1.165,5 1.165,5

Bestyrelsen foreslår udlodning af udbytte for 2004 på DKK 2,21 pr. aktie svarende til DKK 516,6 mio. inklusive udbytte på egne aktier.

13. Minoritetsinteresser

2004 2003

DKK mio. DKK mio.

Minoritetsinteresser 1,1. 7,4 0,4
Tilgang 11,1 10,1
Andel af årets resultat (19,9) (3,1)
Minoritetsinteresser 31.12. (1,4) 7,4

81

 

REGNSKAB

82

Noter

14. Hensættelse til pensioner og lignende forpligtelser

Moderselskab — Moderselskab Koncern Koncern

2003 2004 2004 2003

DKK mio. DKK mio. DKK mio. DKK mio.
- - Nutidsværdi af afdækkede pensionsforpligtelser 145,8 117,6
- - Dagsværdi af tilknyttede aktiver (103,6) (99,0)
- - Afdækkede pensionsforpligtelser, netto 42,2 18,6
- - Nutidsværdi af uafdækkede pensionsforpligtelser 82,0 63,3
- - Hensættelse til pensioner 31.12. 124,2 81,9
- - Øvrige pensionslignende forpligtelser 26,8 21,1
- - Hensættelse til pensioner og lignende forpligtelser 31.12. 151,0 103,0

Størstedelen af koncernens medarbejdere er dækket af pensionsordninger, der er betalt af koncernens selskaber. Ordningernes art varierer
i henhold til lovkrav, skatteregler og økonomiske forhold i de lande, hvor medarbejderne er ansat. Nedenfor følger en opsummering af de

væsentligste ordninger:

Bidragsbaserede ordninger
I de bidragsbaserede pensionsordninger er arbejdsgiver forpligtet til at indbetale et bestemt bidrag (f.eks. et fast beløb eller en fast procentdel
af lønnen). I en bidragsbaseret ordning vil det sædvanligvis være de ansatte, der bærer risikoen med hensyn til den fremtidige udvikling i rente,

inflation mv.

De væsentligste bidragsbaserede pensionsordninger omfatter ansatte i Finland, Sverige, England, Australien, Belgien, Irland og Schweiz samt
funktionærer og timelønnede i Danmark. Årets omkostning vedrørende de bidragsbaserede ordninger består af indbetalinger til ordningerne,
i alt DKK 122,6 mio. i 2004 (DKK 110,8 mio. i 2003).

Moderselskab — Moderselskab Koncern Koncern
2003 2004 2004 2003
DKK mio. DKK mio. DKK mio. DKK mio.

84,3 84,9 Udgifter for indeværende regnskabsår 122,6 110,8

Ydelsesbaserede ordninger
I ydelsesbaserede pensionsordninger er arbejdsgiver forpligtet til at betale en bestemt ydelse (f.eks. en alderspension som et fast beløb eller en
fast procent af slutlønnen). I en ydelsesbaseret ordning er det sædvanligvis virksomheden, der bærer risikoen med hensyn til den fremtidige ud-

vikling i rente, inflation mv.

For ydelsesbaserede ordninger foretages en aktuarmæssig beregning af kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som virksomheden skal udbetale
i henhold til ordningen. Kapitalværdien beregnes på grundlag af forudsætninger om bl.a. opgørelsesrente, stigning i lønninger og pensioner, inve-

steringsafkast, medarbejderfratrædelse, dødelighed og invaliditet. Kapitalværdien beregnes alene for de ydelser, som de ansatte har optjent ret til
gennem deres hidtidige ansættelse i virksomheden. Aktuarmæssige gevinster og tab indregnes løbende i resultatopgørelsen, når de opgøres.

De væsentligste af koncernens ydelsesbaserede pensionsordninger omfatter ansatte i England og Tyskland.

83

14. Hensættelse til pensioner og lignende forpligtelser — fortsat

Den ydelsesbaserede ordning i England er afdækket i en uafhængig pensionsfond. Den pr. 31.12.2004 aktuarmæssigt opgjorte forpligtelse er
optaget i koncernens balance med et beløb på DKK 42,2 mio. (DKK 18,6 mio i 2003). Forpligtelsen fremkommer som nutidsværdien af de frem-
tidige ydelser på DKK 145,8 mio. (DKK 117,6 mio, i 2003) med fradrag af markedsværdien af pensionsfondens aktiver på DKK 103,6 mio. (DKK
99,0 mio, I 2003). Den aktuarmæssige opgørelse er baseret på en opgørelsesrente på 5,3% p.a., en lønstigning på 4,4% p.a., en pensionsstigning
på 2,9% p.a., mens der ses bort fra aldersafhængig medarbejderfratrædelse, I koncernens resultatopgørelse for 2004 indgår ordningen med en
udgift på DKK 32,8 mio. (en indtægt på DKK 5,0 mio. i 2003).

Den ydelsesbaserede ordning i Tyskland er ikke afdækket. Den pr. 31.12.2004 aktuarmæssigt opgjorte forpligtelse i henhold til ordningen er op-
taget i koncernens balance med et beløb på DKK 72,6 mio. (DKK 60,1 mio. i 2003). Den aktuarmæssige opgørelse er baseret på en opgørelses-
rente på 5,25% p.a., en lønstigning på 2,5% p.a., en pensionsstigning på 1,5% hvert tredje år og en aldersafhængig medarbejderfratrædelse på 0-
10% p.a. I koncernens resultatopgørelse for 2004 indgår ordningen med en udgift på DKK 13,8 mio. (DKK 7,2 mio. i 2003).

Koncernen har herudover ydelsesbaserede pensionsordninger i Frankrig, Norge og Pakistan, der ligeledes er uafdækkede. Forpligtelsen i henhold
til disse ordninger er optaget i koncernens balance pr. 31.12.2004 med et beløb på DKK 9,4 mio. (DKK 3,2 mio. i 2003). I koncernens resultat-
opgørelse for 2004 indgår ordningerne med en udgift på DKK 5,8 mio. (DKK 2,8 mio. i 2003).

Moderselskab Moderselskab Koncern Koncern
2003 2004 2004 2003
DKK mio. DKK mio. DKK mio. DKK mio.

Forskydning i hensættelse vedrørende ydelsesbaserede ordninger

 

 

- - Hensættelse 1.1. 81,9 84,1
- - Kursregulering (1,2) (2,2)
- - Udgiftsført (indregnet ændring i resultatopgørelsen) 52,4 5,0
- - Indbetaling (8,9) (5,0)
- - Hensættelse til pensioner 31.12. 124,2 81,9 ma
me
Specifikation af indregnet ændring i resultatopgørelsen 3
- - Pensionsomkostninger for året 12,1 8,6 =
- - Renteudgifter på forpligtelserne 10,4 11,1
- - Forventet afkast på tilknyttede aktiver (6,1) (6,1)
- - Aktuarmæssige gevinster/tab 36,0 (8,6)
- - Indregnede omkostninger i alt 52,4 5,0
- - Realiseret afkast på tilknyttede aktiver 2,0 3,3
. EN
Fratrædelsesgodtgørelsesordninger Lr

Koncernen har hensat DKK 26,8 mio, (DKK 21,1 mio, i 2003) til dækning af fratrædelsesgodtgørelser i Tyskland, Østrig, Frankrig, Italien og
Tyrkiet. Udbetaling af fratrædelsesgodtgørelserne er betinget af, at nærmere definerede betingelser er opfyldt. Årets omkostning vedrørende ord-
ningerne udgjorde i alt DKK 5,7 mio. (DKK 3,3 mio, i 2003).

Øvrige ordninger

Ud over ovennævnte ordninger er der i koncernens selskaber visse lovmæssige eller aftalemæssige ordninger om ydelser til medarbejderne
af social, pensions- eller forsikringslignende karakter. De årlige bidrag hertil er udgiftsført som en del af koncernens samlede personaleom-
kostninger. Årets omkostninger udgjorde i alt DKK 280,0 mio. (DKK 273,4 mio. i 2003).

84

Noter

15. Hensættelse til udskudt skat
Koncern

Midlertidige afvigelser mellem regnskabs- og skattemæssige værdier

immaterielle anlægsaktiver

Materielle anlægsaktiver

Varebeholdninger

Forudbetalinger

Andet

Skattemæssige henlæggelser i dattervirksomheder
Fremførbare skattemæssige underskud

Midlertidige afvigelser i alt

Hensættelser til udskudt skat/(udskudt skatteaktiv)

2004
Udskudte
skatteaktiver
DKK mio.
Immaterielle anlægsaktiver (46,8)
Materielle anlægsaktiver (12,0)
Varebeholdninger (80,1)
Forudbetalinger (311,9)
Andet (185,1)
Udskudt skat vedrørende skattemæssige
henlæggelser i dattervirksomheder (5,4)
Skatteværdi af fremførbare underskud (72,9)
(Skatteaktiver)/skattepassiver (714,2)
Modregning inden for juridiske skatteenheder og
jurisdiktioner 540,0
Netto (skatteaktiver)/skattepassiver i alt (174,2)

Regulering af
Saldo udskudt skat
1.1.2004 primo
DKK mio. DKK mio.
763,6 (47,9)
962,7 58,6
(58,6) 28,7
(1.747,8) -
(173,4) 264,2
72,1 5,2
(178,8) (426,7)

(360,2) (117,9)

(143,8) (48,0)
2004 2004
Udskudte

skattepassiver Netto
DKK mio. DKK mio.
227,9 181,1
315,4 303,4
87,4 7,3

- (311,9)

102,7 (82,4)
20,4 15,0

- (72,9)

753,8 39,6
(540,0) -
213,8 39,6

Valutakurs-
omregning
DKK mio.

(2,7)

(0,9)
66

14,2
0,6
37,4

55,2

22,1

2003
Udskudte
skatteaktiver
DKK mio.

(60,2)
(16,7)
(106,8)
(524,3)
(92,9)

(68,1)
(869,0)
705,9

(163,1)

Årets
bevægelse
DKK mio.

(124,8)
(13,4)
46,8
708,0
(321,2)
(26,7)
340,0

608,7

209,3

2003
Udskudte
skattepassiver
DKK mio.

278,5
305,7
83,6

37,2

20,2

725,2
(705,9)

19,3

Saldo
31.12.2004
DKK mio.

588,2
1.007,0
23,5
(1.039,8)
(216,2)
51,2
(228,1)

185,8

39,6

2003

Netto
DKK mio.

218,3
289,0
(23,2)

(524,3)
(55,7)

20,2
(68,1)

(143,8)

(143,8)

Skatteværdien af ikke-aktiverede fremførselsberettigede skattemæssige underskud i koncernen, som ikke forventes udnyttet inden for fem år,

udgør. DKK 70,0 mio. (DKK 103,0 mio. i 2003).

15. Hensættelse til udskudt skat — fortsat

Moderselskab

Midlertidige afvigelser mellem regnskabs- og skattemæssige værdier

Immaterielle anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver
Varebeholdninger
Forudbetalinger

Andet

Midlertidige afvigelser i alt

Hensættelser til udskudt skat/(udskudt skatteaktiv)

Immaterielle anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver
Varebeholdninger
Forudbetalinger

Andet

(Skatteaktiver)/skattepassiver
Modregning inden for juridiske skatteenheder og

jurisdiktioner

Netto (skatteaktiver)/skattepassiver i alt

Ovenstående tal viser udskudte skatteaktiver henholdsvis udskudte skattepassiver brutto ved en selskabsskatteprocent på 30%

 

Saldo
1.1.2004
DKK mio.
819,6
787,1
277,1
(1.747,8)
(131,5)
4,5
1,4
2004 2004
Udskudte
skattepassiver Netto
DKK mio, DKK mio,
221,3 221,3
237,1 237,1
85,2 85,2
- (311,9)
- (60,0)
543,6 171,7
(371,9) -
171,7 171,7

Regulering af
udskudt skat
Primo

DKK mio,

(0,3)
(2,7)

5,3
2,3

0,7

2003
Udskudte
skatteaktiver
DKK mio.

(524,3)
(49,5)

(573,8)

573,8

Årets
bevægelse
DKK mio.

(81,7)
5,9
6,8

708,0

(73,4)

565,6
169,6
2003
Udskudte

skattepassiver
DKK mio.

245,9
236,1
83,1

10,1
575,2
(573,8)

1,4

Saldo
31.12.2004
DKK mio.

737,6
790,3
283,9
(1.039,8)
(199,6)

572,4

171,7

2003

Netto
DKK mio.

245,9

236,1
83,1

(524,3)
(39,4)

1,4

1,4

(30% i 2003).

 

85

REGNSKAB

ed

Noter

16. Andre hensættelser

Moderselskab — Moderselskab Koncern Koncern
2003 2004 2004 2003
DKK mio. DKK mio. DKK mio. DKK mio.
- 199,7 Hensættelse 1.1. 222,0 -

199,7 - Hensættelse udgiftsført i året - 222,0

- (47,7) Hensættelse forbrugt i året (66,9) -

- (23,2) Tilbageført ikke-forbrugt hensættelse (26,3) -

199,7 128,8 Andre hensættelser 31.12. 128,8 222,0

Hensættelsen har i årets løb dækket omkostninger i forbindelse med restrukturering og nedlukning af selskabets regionale salgs- og administra-
tionskontorer samt omkostninger vedrørende forsvar af selskabets intellektuelle rettigheder.

Der oplyses ikke mere specifikt OM hensættelsen, da dette efter selskabets opfattelse vil kunne påvirke udfaldet af verserende retssager.

17. Langfristet gæld

Moderselskab — Moderselskab Koncern Koncern
2003 2004 2004 2003
DKK mio. DKK mio. DKK mio. DKK mio.
354,8 365,1 Langfristet gæld forfalden efter 5 år 370,5 354,8
Amortiseret kostpris og dagsværdi afviger ikke fra hinanden.
18. Egne aktier
Moderselskab og koncern
Antal aktier Pålydende Andelaf — Anskaffelses-
a nom. DKK 5 værdi  selskabskapital værdi
stk. DKK mio. % DKK mio.
Beholdning 1.1.2004 2.284.957 11,4 0,98% 147,4
Årets tilgang 3.095.266 15,5 1,32% 400,5
Årets afgang til anskaffelseskurs (10.560) (0,71) 0,00% (0,5)
Beholdning 31.12.2004 5.369.663 26,8 2,30% 547,4

Årets tilgang af aktier består hovedsageligt af aktier, som er anskaffet i henhold til den afgivne bemyndigelse fra generalforsamlingen den
30. marts 2004 til køb af egne aktier op til 10% af aktiekapitalen. Aktierne er købt på det åbne marked, og tilbagekøbsprogrammet er gennem-
ført under hensyntagen til markedsforholdene, gældende lovgivning og bestemmelser om aktietilbagekøb.

Kursværdien på hele beholdningen af egne aktier pr. 31.12.2004 udgjorde DKK 655,1 mio. (DKK 225,8 mio. i 2003). Udskudt skat på aktier med
en ejertid på under tre år udgjorde DKK 20,8 mio. Beløbet er ikke hensat.

Salgsværdien for årets afgang af aktier udgjorde DKK 0,8 mio.

19. Kontraktlige forpligtelser

Leje- og leasingforpligtelser
Lundbeck har påtaget sig forpligtelser for DKK 658,6 mio. (DKK 700,3 mio. i 2003) i form af lejemål samt leasing af driftsmaterial, primært biler.
De fremtidige leje- og leasingbetalinger fordeler sig som følger:

2004 2004 2004 2003 2003 2003

Grunde og Grunde og
bygninger — Driftsmateriel I alt bygninger — Driftsmateriel I alt
DKK mio. DKK mio. DKK mio. DKK mio. DKK mio. DKK mio.
Under 1 år 105,2 49,3 154,5 116,7 52,9 169,6
Mellem 1 og 5 år 301,1 41,1 342,2 275,4 35,4 310,8
Over 5 år 161,6 0,3 161,9 219,4 0,5 219,9
I alt 567,9 90,7 658,6 611,5 88,8 700,3

Udgiftsførte leje- og leasingydelser udgjorde DKK 181,6 mio. i 2004 (DKK 177,1 mio. i 2003).

Andre købsforpligtelser
Moderselskabet har påtaget sig købsforpligtelser vedrørende materielle anlægsaktiver for DKK 53,2 mio. (DKK 44,3 mio, i 2003).

Forskningssamarbejder
Koncernen er part i flerårige forskningssamarbejder, der indeholder forskningsmæssige og kontraktlige minimumsforpligtelser i størrelsesordenen
DKK 75 mio, Forpligtelsernes samlede Størrelse kan blive væsentligt forøget i takt med Samarbejdernes positive udvikling.

Øvrige kontraktlige forpligtelser
Moderselskabet har forpligtelser til kapitalindskud på. DKK 50,0 mio. (DKK 71,9 mio. i 2003) og har indgået diverse serviceaftaler for et beløb på
DKK 46,9 mio. (DKK 42,2 mio. i 2003).

20, Eventualforpligtelser

Incitamentsordninger

Koncernen har en forpligtelse vedrørende tegningsoptioner tildelt direktionen og en række nøglemedarbejdere samt aktiekursbaserede ordninger
til medarbejdere i udenlandske dattervirksomheder på i alt DKK 96,9 mio. pr. 31.12.2004 (DKK 57,9 mio. i 2003). Hertil knytter der sig et skatte-
aktiv på DKK 22,9 mio., som ikke er aktiveret. Forpligtelsen er afdækket ved selskabets beholdning af egne aktier, jf. note 18.

Valutarisici på forudbetaling fra Forest

Hensigtserklæringer og bankgarantier

Moderselskabet har udstedt hensigtserklæringer over for dattervirksomheder for et beløb på DKK 110,8 mio. (DKK 106,0 mio. i 2003). Herud-
over har moderselskabet udstedt generelle hensigtserklæringer over for dattervirksomheder. Endvidere har moderselskabets bankforbindelser
udstedt bankgarantier over for tredjepart på DKK 37,8 mio. (DKK 73,4 mio. i 2003).

87

REGNSKAB

 

 

 

 

88

Noter

20. Eventualforpligtelser — fortsat

Verserende retssager

Koncernen er involveret i retssager, herunder mod generiske konkurr
sager ikke vil have en væsentlig indflydelse på konc!

ernens økonomis

enter såvel
ke stilling, udover hvad der er hensat i regnskabet. U

sagernes udfald medfører usikkerhed i hensættelsens endelige størrelse.

Branchemæssige forpligtelser
Der påhviler koncernen normale branchemæssige retur

Sambeskatning

Moderselskabet hæfter solidarisk med de øvrige sambeskattede selskabe

21. Finansielle instrumenter

Valutarisici

Hedgingdel

AUD
CAD
CHF
EUR
GBP
HUF
NOK
SEK
USD
ZAR

Terminskontrakter

Kursreguleringen mellem de indgåede valutaterminsforretningers kontraktværdi og marked

(DKK 252,0 mio i 2003).

Sikringsværdi

Markedsværdi

iht. ”hedge  (valutatermins-

accounting”
DKK mio.

51,9
169,9
122,4
119,1
227,0

4,0
35,8
48,9

2.807,8
30,6

3.617,4

Der var pr. 31.12.2004 ingen valutaoptioner under hedgingdelen.

forretninger)

DKK mio.

50,7
167,3
121,1
119,0
232,5

4,5
36,1
49,5

2.562,3
33,2

3.376,2

Nettoudestående valutaterminsforretninger og -optioner pr. 31.12.2004 for koncernen:

Kurstab/-gevinst
indregnet på
egenkapitalen

DKK mio.

1,2
2,6

(2,6)

241,2

Kurstab/-gevinst
indregnet i
resultat-
opgørelsen/
balancen

DKK mio.

(0,2)
1,1

(0,2)
(0,2)
2,3

(18)
2,8
(1,7)

189,3
(6,0)

185,4

forpligtelser. Ledelsen forventer ikke væsentlige tab herpå.

r for den samlede selskabsskat under sambeskatningen.

Gennemsnitlige
sikringskurser
på eksisterende
valutatermins-
forretninger
DKK

429,85
458,44
492,39
744,72
1.061,23
2,99
92,27
80,42
597,39
77,94

Li Europa som i USA. Det er ledelsens opfattelse, at disse rets-
sikkerheden om

Udtøbsperiode

jan - dec 2005
jan - dec 2005
jan - dec 2005
jan - dec 2005
jan - dec 2005
jan - dec 2005
jan - dec 2005
jan - dec 2005
jan - dec 2005
jan - dec 2005

sværdien udgjorde pr. 31.12.2004 DKK 239,5 mio.

Noter

21. Finansielle instrumenter — fortsat

Tradingdel
Gennemsnitlige
Kurstab/-gevinst sikringskurser
Markedsværdi indregnet i på eksisterende
(valutatermins- resultat- — valutatermins-
forretninger) opgørelsen forretninger Udløbsperiode
DKK mio, DKK mio. DKK
AUD - (0,1) -
CAD - (0,6) -
EUR . 0,1 .
HUF 3,8 (1,5) 2,54 jan 2005
NOK 9,0 (0,2) 98,58 Jan - feb 2005
SEK 28,9 (0,1) 83,85 jan - aug 2005
USD 218,4 12,5 600,65 Jan 2005
ZAR 8,1 (0,9) 90,63 jan 2005
Terminskontrakter 268,2 9,2

Kursreguleringen mellem de indgåede valutaterminsforretningers kontraktværdi og markedsværdien udgjorde pr. 31.12.2004 DKK 22,1 mio.
(DKK 114,6 mio, i 2003).

Der var pr. 31.12.2004 ingen valutaoptioner under tradingdelen.
Kreditrisici

som de nævnte balanceposter er opført med, er identiske med den maksimale kreditrisiko. Koncernen har ingen væsentlig koncentration af
kreditrisici, men har spredt disse over en lang række kreditværdige samhandelspartnere,

Værdipapirbeholdningen består udelukkende af danske stats- og realkreditobligationer.

Kreditrisikoen for likvide beholdninger og afledte finansielle instrumenter (valutaterminsforretninger og -optioner) begrænses, ved at der kun
handles med banker, der har en høj kreditværdighed.

Lundbecks produkter afsættes hovedsagelig til lægemiddeldistributører og hospitaler. Historisk set har der kun været konstateret minimale tab,
hvilket også gør sig gældende for 2004.

89

REGNSKAB

 

 

 

 

 

Noter

21. Finansielle instrumenter — fortsat

Renterisici
Renterisici er opgjort ud fra forfaldstidspunkter. Såfremt revurdering eller rentetilpasning sker før forfald, er renterisikoen opgjort ud fra dette
tidspunkt.

 

2004 Mellem Effektive
Under 1 år 1 og 5 år Over 5 år talt rentesatser
DKK mio. DKK mio. DKK mio. DKK mio. %
Aktiver
Tilgodehavender" 1.961,7 22,5 - 1.984,2 0
Værdipapirer 839,5 1.328,66 192,4 2.360,5 2-6
Associerede virksomheder - - 57,0 57,0 0
Andre kapitalandele - 124,0 - 124,0 0
Likvide beholdninger 541,8 - - 541,8 0-4
Finansielle aktiver i alt 3.343,0 1.475,1 249,4 5.067,5
Passiver
Prioritetsgæld 7,6 18,4 365,1 391,1 4-6
Anden gæld 2.607,8 13,8 5,4 2.627,0 0
Bankgæld 101,2 - - 101,2 2-4
Finansielle passiver i alt 2.716,6 32,2 370,5 3.119,3
2003 Mellem Effektive
Under 1 år 10g5 år Over 5 år lalt rentesatser
DKK mio. DKK mio. DKK mio. DKK mio. %
Aktiver
Tilgodehavender? 2.644,9 - - 2.644,9 0
Værdipapirer 52,1 758,2 - 810,3 0-7
Associerede virksomheder - - 99,2 99,2 0
Andre kapitalandele - 132,1 - 132,1 0
Likvide beholdninger 523,6 - - 523,6 0-4
Finansielle aktiver i alt 3.220,6 890,3 99,2 4.210,1
Passiver
Prioritetsgæld 98 25,6 354,8 390,2 4-6
Anden gæld 3.243,2 - - 3.243,2 0
Bankgæld 155,8 - - 155,8 2-4
Finansielle passiver i alt 3,408,8 25,6 354,8 3.789,2

1) Inklusive andre tilgodehavender og værdi af skatteaktiver under finansielle anlægsaktiver

22. Nærtstående parter

Lundbeck definerer nærtstående parter som

- Selskabets hovedaktionær, LF! A/S, Vestagervej 17, 2900 Hellerup, som er 100% ejet af Lundbeckfonden, samt Lundbeckfonden
- Selskaber, hvori hovedaktionæren har bestemmende indflydelse samt disses dattervirksomheder, in casu Chr. Hansen Gruppen
- Selskabets direktion og bestyrelse

- Selskaber, hvori selskabets direktion og bestyrelse har en betydelig indflydelse

! 2004 har der været følgende transaktioner mellem de definerede nærtstående parter og Lundbeck
- Direktionen har modtaget vederlag og fået tildelt tegningsoptioner samt udnyttet aktieoptioner, jf. note 2

- Bestyrelsen har modtaget vederlag, jf. note 2

Herudover har der kun været få transaktioner af uvæsentlig betydning med de nærtstående parter.

23. Segmentoplysninger

Primære segmenter

Koncernens beskæftiger sig udelukkende inden for forretningssegmentet ”Lægemidler til behandling af sygdomme inden for CNS-området”.

Sekundære segmenter
Koncernens nettoomsætning er opdelt i følgende sekundære geografiske segmenter:

Nettoomsætning

2004

DKK mio.

Danmark 136,9
Øvrige Europa 4.531,0
USA 3.825,6
Øvrige verden 1.239,4

I alt 9.732,9

Koncernens aktiver og tilgange til immaterielle og materielle anlægsaktiver er opdelt i følgende sekundære geografiske segmenter:

Årets tilgang,

 

 

Aktiver? Aktiver! — anlægsaktiver

2004 2003 2004

DKK mio. DKK mio, DKK mio.

Danmark 8.302,1 7.463,4 244,9
Øvrige Europa 2.511,6 2.799,5 40,4
USA 160,7 215,1 20,8
Øvrige verden 339,1 414,2 7,1

 

I alt 11.313,5 10.892,2 313,2

1) Eksklusive udskudte skatteaktiver

Nettoomsætning
2003
DKK mio.

 

136,4
4.677,6
3.695,0
1.432,0

9.941,0

 

Årets tilgang,
anlægsaktiver
2003

DKK mio.

958,2
109,3
796,4

11,2

eee

91

REGNSKAB

 

 

 

 

92

Noter

24. Resultat pr. aktie

Årets resultat (DKK mio.)

Gennemsnitligt antal udestående aktier (1.000 aktier)
Gennemsnitligt antal egne aktier (1.000 aktier)

Gennemsnitligt antal al aktier eksklusive egne aktier (1.000 a
Gennemsnitligt antal tegningsoptio

Gennemsnitligt antal aktier, udv

Resultat pr. aktie (EPS) ) (DKK)

andet (1.000 aktier)

Resultat pr. aktie, udvandet (DEPS) (DKK)

 

25. Reguleringer

Moderselskab — Moderselskab

2003 2004
DKK mio. DKK mio.
3316 — 4249

199,7 (709)
531,3 — 354,0

26. Ændring i driftskapital

Moderselskab == Moderselskab
2003 2004
DKK mio. DKK mio.

(298,7) 78,9
(131,3) 504,0
1.025,5 (980; 0)

595,5 (397,1)

Afskrivninger
Ændring i pensionsforpligtelse
Ændring i andre hensættelser

Reguleringer

Ændring i varebeholdninger
Ændring i tilgodehavender
Ændring i kortfristet gæld

Ændring i driftskapital

ktier)
ner r (warrants) (1.000 optioner)

2004
1.723,66

233.742
(3.827)

229.915
1.261

231.176

7,50
7,46

Koncern
2004
DKK mio.

617,7
48,0
(93,2)

572,5

Koncern
2004
DKK mio.

50,1
640,9
(554,4)

136,6

2003
1.377,2

233.742
(2.325)

231.417

231.417

5,95
5,95

Koncern
2003
DKK mio.

565,1
(2,9)
222,0

784,2

Koncern
2003
DKK mio.

(291 4)
(86,5)
288,1

(89,8)

! 27. Køb af virksomheder

Moderselskab — Moderselskab Koncern Koncern
2003 2004 2004 2003

DKK mio. DKK mio. DKK mio. DKK mio.

486,8 - Immaterielle anlægsaktiver - 486,8

30,1 - Materielle anlægsaktiver - 30,1

348 - Skatteaktiv - 34,8

5,3 - Øvrige tilgodehavender - 5,3

108,1 - Likvide beholdninger - 108,1
(69,6) - Ikke-rentebærende gæld - (69,6)

595,5 - Nettoaktiver - 595,5

279,5 - Goodwill ved køb af virksomhed - 279,5
(108,1) - Regulering, likvide beholdninger - (108,1)

766,9 - Kontant anskaffelsessum - 766,9

i
$
28. Likvider

Moderselskab Moderselskab Koncern Koncern
2003 2004 2004 2003

DKK mio. DKK mio. DKK mio. DKK mio.

52,0 86,5 Værdipapirer med løbetid under 3 mdr. 86,7 52,1

743,5 2.254,2 Værdipapirer med løbetid over 3 mdr. 2.273,8 758,2

795,5 2.340,7 Værdipapirer medtaget som likvider? 2.360,5 810,3

132,4 228,4 Likvide beholdninger 541,8 523,6

1.333,9

927,9 2.569,1 Likvider 31.12. 2.902,3

1) Værdipapirbeholdningen medtaget som likvider består udelukkende af danske stats- og realkreditobligationer

REGNSKAB

 

 

 

 

 

 

Supplerende beretning
" Vi skaber værdi

for aktionærerne

 

 

 

98

Aktionærinformation

Børsåret 2004

Lundbecks aktie er noteret på Københavns Fondsbørs. Aktien steg
med 23,5% fra kurs 98,82 ultimo 2003 til kurs 122,00 ultimo 2004.
I samme periode steg det toneangivende KFX-indeks med 17,3%, og
Fondsbørsens indeks for aktier inden for sundhedsindustrien, CSE35,
steg med 29,1%.

Lundbeck-aktien udviklede sig positivt igennem 2004, og aktien
blev handlet til den højeste kurs den 17. juni 2004, hvor den
sluttede i kurs 140,97. Årets laveste kurs var 97,25, noteret den
6. januar 2004.

Omsætning

Den samlede omsætning af Lundbeck-aktier på Københavns Fonds-
børs i 2004 beløb sig til i alt DKK 15,4 mia. ved en stykomsætning på
i alt 132,3 mio. Ultimo 2004 var markedsværdien af H. Lundbeck A/S
DKK 28,5 mia. Det svarer til en forøgelse på 5,4 mia. i forhold til
ultimo 2003 og gør Lundbeck til det femte største selskab på Køben-
havns Fondsbørs målt på markedsværdi.

Den 30. december 2004 var Lundbeck-aktiens vægtning 4,3% i
KFX-indekset, mens den på samme tidspunkt året før var 4,1%.

Udbytte

For regnskabsåret 2004 foreslår selskabets bestyrelse, at der
udbetales et udbytte på 30% af årets nettoresultat, svarende til
DKK 2,21 pr. aktie.

Værdipapircentralen udbetaler automatisk årets udbytte senest
fem dage efter, Lundbeck har afholdt generalforsamling.

Generalforsamling
Lundbecks ordinære generalforsamling afholdes den 14. april 2005
kl. 16.00 i Radisson SAS Falconer Center:

Radisson SAS Falconer Center, Falkoner Allé 9, 2000 Frederiksberg.

Forud for generalforsamlingen afholdes kl. 15.00 aktionærmøde på
samme adresse.

Aktiekapital

Stykstørrelsen pr. aktie er nominelt DKK 5. Antallet af aktier udgør
233.741.985. Det svarer til en nominel aktiekapital på

DKK 1.168.709,925.

Selskabets aktier omfatter kun én aktieklasse uden særlige rettig-
heder. Aktierne er omsætningspapirer uden indskrænkninger i om-
sætteligheden. Selskabets aktier er navnenoterede i

aktiebogen.

Lundbeck har i 2004 igangsat to aktietilbagekøbsprogrammer på
henholdsvis DKK 400 mio. og op til DKK 500 mio, Førstnævnte blev
afsluttet 23. juli 2004, og det andet vil blive gennemført inden

1. april 2005.

Aktionærgruppens sammensætning

Ved udgangen af 2004 var der 25.956 navnenoterede aktionærer i
selskabets aktiebog. Denne gruppe af aktionærer besad over 99%
af aktiekapitalen.

| løbet af året har institutionelle investorer i USA, Storbritannien og
Danmark stået for den største andel af handten. Som de to største
grupper besad danske og nordamerikanske institutionelle investorer
en ejerandel på ca. to tredjedele af aktierne i frit omløb, dvs. identifi-
cerede aktier, der hverken tilhører LFi A/S eller H. Lundbeck A/S.

| forhold til året før er dette en vækst på 7,7%, hvoraf andelen af
nordamerikanske investorer voksede med 5,1%.

L andre geografiske områder har især institutionelle investorer fra
Australien, Storbritannien og Italien øget deres andel af Lundbeck-
aktier, mens investorer fra Schweiz ved udgangen af 2004 besad en
mindre del af aktiekapitalen end året før.

Ved udgangen af 2004 blev antallet af private investorer, der besad
Lundbeck-aktier, opgjort til ca. 24.000. Det svarer til en andel af den
samlede aktiekapital på omkring 5% og er et fald på omkring 12%

i forhold til 2003.

LFI A/S er den største aktionær i H. Lundbeck A/S, og er 100%
ejet af Lundbeckfonden. LF A/S er den eneste aktionær, der har
oplyst at eje mere end 5% af aktiekapitalen, Ultimo 2004 ejede
LFI A/S 169.286.730 aktier. Det svarer til 72,42% af aktierne i
H. Lundbeck A/S.

Lundbecks bestyrelse og koncerndirektions samlede beholdning af
Lundbeck-aktier udgjorde 76,014 styk ved udgangen af 2004.

Internet

På Lundbecks hjemmeside www.lundbeck.com/investor kan man finde
børsmeddelelser, baggrundsmateriale, finansielle præsentationer, års-
og delrapporter tilbage fra børsintroduktionen i 1999, Desuden er det
muligt at se og høre optagelser fra generalforsamlinger samt at høre
direkte kvartalsvise telekonferencer, hvor Lundbecks ledelse kommen-
terer den forretningsmæssige udvikling.

Udbytte 1999-2004

1999 2000 2001 2002 2003 2004

Udbytte — total (DKK mio.) 131 199 266 267 414 517
Udbytte pr. aktie (DKK)" 0,56 0,85 1,14 1,14 1,77 2,21
| % af årets resultat 20% 20% 20% 21% 30% 30%

1) Baseret på en aktiestørrelse på DKK 5.
Aktiekursudvikling og -omsætning i 2004

Indeks
140

120
100
80

60

dec.03  jan.04  feb.04 — mar.04 apr.04  maj.04 — jun.04 jul. 04 — aug.04

Aktienøgletal

Nøgletal, pr. aktie, DKK

Resultat (EPS)

Resultat, udvandet (DEPS)
Pengestrømme

Indre værdi

Udbytte

Udbytte i % af nettoresultat

Kursrelaterede data, DKK

Børskurs, ultimo
Højeste børskurs
Laveste børskurs

Gennemsnitskurs

H. Lundbeck A/S, vækst
KFX, vækst
CSE35, vækst

Price/Earnings
Price/Cashflow

Kurs/iIndre værdi

Markedsværdi ultimo, DKK mia.

Årsomsætning, mio. aktier

 

Stk. 1.000
4.000

NNU

sep.04  okt.04  nov.04

3.000
2.000

1.000

0
dec.04

2003

5,95
5,95
8,21
29,87
1,77
30,00

2003

98,82
195,11
94,92
129,18

-46,9%
22,5%
0,4%

16,61
12,04
3,31
23,1
92,1

i Lundbeck, indekseret

kursudvikling

O KFX, indekseret
kursudvikling

[| CSE35, indekseret
kursudvikling

Aktieomsætning,
Lundbeck

2004

7,50
7,46
11,58
34,11
221
30,00

2004

122,00
140,97
97,25
116,4

23,5%
17,3%
29,1%

16,36
10.53
3.58
28,5
132,3

99

 

100

Børsmeddelelser fra H. Lundbeck A/S i 2004

Nr.

145
144
143
142
141
140
139
138
137
136
135
134
133
132
131
130
129
128
127
126
125
124
123
122
121
120

Aktionærgruppens sammensætning

 

Dato

27. december
20. december
10. december
30. november
18. november
9, november
28. oktober
21. oktober
11. oktober
20. september
17. august

1. juli

28. juni

28. maj

10. maj

28. april

28. april

20. april

1, april

30. marts

29. marts

12. marts

10. marts

10, februar
29. januar

7. januar

Emne

Cipralexe godkendt i Canada

Lundbeck indsender ansøgning om godkendelse af CipralexP til behandling af generaliseret angst

Ebixae godkendt i Canada til behandling af Alzheimers sygdom

Opgørelse over insideres aktiebesiddelser i H. Lundbeck A/S

Anbefaling om godkendelse af Azilect? (rasagilin) i EU

Deirapport for perioden 1, januar-30. september

Generisk citalopram godkendt i USA

Lundbeck indsender ansøgning om godkendelse af Ebixae til behandling af mild til moderat Alzheimers sygdom
Cipralexe er bedre end Paxile og adskiller sig signifikant fra placebo i behandlingen af generaliseret angst
Opgørelse over insideres aktiebesiddelser i H. Lundbeck A/S

Delrapport for perioden 1. januar-30. juni

Lundbecks beholdning af egne aktier

Lundbeck og Merck udvider aftalen om udvikling og kommercialisering af gaboxadol til at omfatte Japan
Opgørelse over insideres aktiebesiddelser i H. Lundbeck A/S

Delrapport for perioden 1. januar-31. marts

Nyt forsøg fremhæver Ebixas positive effekt på hjerneaktiviteten hos patienter med mild til moderat Alzheimers sygdom
CipralexP introduceret i Spanien

Tidlig behandling med rasagilin kan muligvis forsinke progressionen af Parkinsons sygdom

Solvay Pharmaceuticals og Wyeth i samarbejde om udvikling og markedsføring af bifeprunox i USA

H. Lundbeck A/S afholdt den 30. marts 2004 ordinær generalforsamling i Bella Center

Opgørelse over insideres aktiebesiddelser i H. Lundbeck A/S

Indkaldelse til generalforsamling

Årsregnskabsmeddelelse for perioden 1. jan-31. dec 2003

Lundbeck og Merck & Co., Inc. indgår samarbejde om udvikling og kommercialisering af stoffet gaboxadol til behandling af søvnforstyrrelser i USA
Finanskalender 2004

Nye data vedr. Ebixa& til behandling af mild til moderat Alzheimers sygdom

Aktionærgruppens sammensætning i forhold til aktier i frit omløb
(identificerede aktier, der ikke tilhører LFI A/S eller H. Lundbeck A/S)

m, LEI A/S D Institutionelle investorer,
(] H. Lundbeck A/S danske
UD Institutionelle investorer, B Institutionelle investorer,
danske !

. & Institutionelle investorer, 37% Private investorer

Å internationale

i E Private investorer

|

72%

 

Kilde: H. Lundbeck A/S Global Shareholder Identification, December 2004, Ilios Kilde: H. Lundbeck A/S Global Shareholder Identification, December 2004, ilios

 

 

 

 

Analytikerdækning

Mægler

ABG Sundal Collier

Alfred Berg / ABN Amro
Alm. Brand Bank
Arbejdernes Landsbank
Carnegie Bank

CSFB

Dansk Aktie Analyse
Danske Equities

Deutsche Bank

Dresdner Kleinwort Wasserstein
Enskilda Securities
Goldman Sachs

Handelsbanken
HSH Gudme
ING

Jyske Bank
Morgan Stanley

Nordea Securities
Oppenheim

SG Cowen
Standard & Poors
Sydbank

Analytiker

Alexander Lindstråm

Peter Østling
Tero Weckroth

Michael D. Jørgensen

Stig Andersen
Annette Lykke
Andrew Sinclair
Peter Falk-Sørensen
Martin Parkhøi
Brian White

Jan H. Willard

Shawn Manning

Henrik D, Simonsen

Laura Balan
Vikram Sahu
Michael Novod
Annette Rye Larsen
Max Herrmann
Peter B. Andersen
Paul Mann
Andrew Baum
Rolf Sass Sørensen
Peter A. Dillmann
Kevin Scotcher
Morten Larsen

Brian Kirk

Kontakt til Investor Relations

 

Finanskalender 2005

Hjemmeside Dato
www.abgsc.com 9. marts

14, april
www,abnamro.com 10. maj
www.almbrand.dk 17. august
www.al-bank.dk 9. november

www.carnegie.dk
www.csfb.com
www.danskaktieanalyse.dk
www.danskeequities.com

www.db.com

www.drkwresearch.com
www.enskilda.com

www.gs.com

www.handelsbanken.com
www.hshgudme.dk
www.ng.com

www, jyskebank.com

www.morganstanley.com

www.nordeasecurities.com
www.oppenheim.com
www.sgcowen.com
www.standardandpoors.com

www.sydbank.dk

Begivenhed

Årsregnskabsmeddelelse for Perioden 1. jan.-31. dec. 2004
Generalforsamling

Regnskabsmeddelelse for 1. kvartal 2005 (januar-marts)
Regnskabsmeddelelse for 2. kvartal 2005 (aprit-juni)
Regnskabsmeddelelse for 3. kvartal 2005 (juli-september)

 

 

Steen Juul jensen
Vice President

Tel. +45 36 43 30 06
Fax +45 36 43 82 62
sjjeælundbeck.com

 

Jacob Tolstrup

Investor Relations Manager
Tel. +45 36 43 30 79

Fax +45 36 43 82 62
Jtlælundbeck.com

 

 

Mads Bjerregaard Pedersen
Investor Relations Officer
Tel. +45 36 43 4104

Fax +45 36 43 82 62
mbpæélundbeck.com

101

 

Alzheimers sygdom
Depression

BE Te NT ek rer es del ae
Psykose
Søvnlidelser

 

 

 

 

103

Vækst på
CNS-markedet

Markedet for lægemidler til behandling af sygdomme M ad rke d SSTØ Fre s e

i centralnervesystemet (CNS) var i 2003 det største
marked inden for alle terapiområder, med en samlet U S D [7 I 2 o (| o d
værdi på USD 77,2 mia. I | | ) | | a r e F

DD

! den vestlige verden har der været en stigende efterspørgsel efter Væ kst | MM a rke q eT

behandlingsmuligheder inden for CNS-relaterede sygdomme, der

hæmmer det enkelte menneskes udfoldelse som velfungerende . O 9
individ. I dag tegner det amerikanske og europæiske marked mm ] 3 %) | 2? 00 3
sig for i alt 84% af det samlede marked for medicinalprodukter

inden for CNS.

Lundbecks udviklingsportefølje dækker terapeutiske områder, der ud-
gør mere end 50% af markedet for CNS-produkter. Det svarer til et
marked på over USD 38,6 mia. med en vækst på omkring 14% j
2003.

CNS-marked, værdi, USD mia., helåret 2003 CNS-marked, geografisk opdeling, værdi, helåret 2003

2,5 2,3

ø

    
 

0 USA
E Europa
& Resten af verden

 

Antidepressiva 16%
19,5 Antipsykotika ,
Parkinsonmidler
Alzheimermidler
Søvnmidler
Migrænemidler
Anæstesi
Smertestillende 26%
Antiepileptika
Beroligende
Andre

  

58%
17,4

SJSæÆRERÆEÆRODO

N

29 3323

Kilde: IMS World Review, 2004 Kilde: IMS World Review, 2004

 

104

Alzheimers sygdom

Markedsstørrelse
USD 2,3 milliarder

Vækst i markedet
+30% i 2003

Markedet for lægemidler til behandling af Alzheimers sygdom havde
i 2003 en værditilvækst på 38% opgjort i USD og 30% opgjort i
lokale valutaer. Det estimeres, at ca. 1% af befolkningen i Europa og
USA lider af Alzheimers sygdom. Målt på værdi er det amerikanske
marked omtrent 56% større end det europæiske.

| 2003 bestod den overvejende del af markedet af acetylkolinesterase-
hæmmere (AChEI), hvoraf det mest solgte produkt, Aricepte (done-
pezil), omsatte for over USD 1,4 mia. på verdensplan. Memantin var i
tredje kvartal af 2004 det næstmest solgte produkt målt på værdi på
verdensplan. Det er en fremgang på to pladser i forhold til udgangen
af 2003.

Største lægemidler inden for N7D-terapiområdet, helåret 2003

Marketing- — Salg 2003 Vækst
Lægemiddel Aktivt stof organisation (USD mio.) i%
Aricepte donepezil Pfizer/Eisai 1453 28
Exelon? rivastig Min Novartis 394 34
Reminyle galantamin Johnson & Johnson 298 78
Ebixa0/Axura? memantin Lundbeck/Merz 87 269

Kilde: IMS world review, 2004

N7D

N7D-markedsstørrelse opgjort i værdi og volumen

N7D-marked, værdi 2003 2003 MAT 3. kvt. 2004"

Europa USD mia. Vækst i % USD mia. Vækst i %
ACHEN 0,7 so 0,8 37
Memantin 0,1 280 0,1 132
Total værdi 0,7 61 1,0 46
USA USD mia. Vækst i % USD mia. Vækst i%
ACHE! 1,1 24 1,3 20
Memantin 0,0 - 0,2 -
Total værdi 1,1 25 1,4 35
N7D-marked, volumen 2003 2003 MAT 3. kvt. 2004"

Europa DDD mio2 Vækst i % DDD mio.2 Vækst i%
AChEI 196 29 230 25
Memantin 25 202 41 99
Total volumen 220 38 271 32
USA DDD mio.” Vækst i % DDD mio.2 Vækst i%
AChEl 214 19 246 20
Memantin 1 - 34 -
Total volumen 216 20 280 37

1) MAT: Moving Annual Total / Løbende 12 måneder total
2) Defined Daily Dose / Dagsbehandling defineret af WHO
Kilde: IMS Dataview 3. kvt. 2004 og Lundbeck Market Research

NYD, geografisk opdeling, værdi, helåret 2003

OD USA
ER Europa
O Resten af verden

18%

50%

32%

Kilde: IMS World Review, 2004

Kategorisering af lægemidler inden for N7D-terapiområdet,
MAT 3. kvt. 2004

N7D-værdi, fordelt på kategorier

100% E ACHE!

0% HD Memantin
80%

89% 85%
60%
40%

20%
U 11% 15%
USA Europa

Kilde: IMS Dataview 3, kvt. 2004

 

105

N7D-volumen, fordelt på kategorier

100% EB AChe!

OD Memantin
80%

88% 85%
60%
40%

20%
0 U 12% |] 15%

USA Europa

Kilde: IMS Dataview 3. kvt. 2004 og Lundbeck Market Research

N7D-markedsandel, verdensmarked

60% 0 4. kvt. 2003
å 3. kvt. 2004

45%

30%

” mod (

donepezil  galantamin — memantin rivastigmin

Kilde: IMS Dataview 3. kvt. 2004

 

106

Depression (N6A

Markedsstørrelse
USD 19,5 milliarder

Vækst i markedet
+10% i 2003

| 2003 var markedet for antidepressiver på USD 19,5 mia. i omsæt-
ning, hvilket svarer til en vækst i forhold til året før på 15% opgjort i
USD og 10% opgjort i lokale valutaer. Markedet for antidepressiver
er det største af de terapeutiske områder inden for CNS.

På markedet fandtes i 2003 seks produkter med en årlig omsætning
på over USD 1 mia. Lundbeck og partneren Forest stod for to,
Cipramile/Celexa& der tilhører SSRI-gruppen og Cipralex?/Lexapro?&
som er en ASRI, WHO estimerer, at ca. 121 mio. mennesker på ver-
densplan lider af en behandlingskrævende depression. Det estimeres,
at 5,8% af mænd og 9,5% af kvinder i et givent år vil lide af en de-
pression. (WHO-rapport fra 2001).

| 2003 tegnede det amerikanske marked sig for 68% af værdien af det
samlede marked. | USA sælges 77% af alle dagsbehandlinger og 82%
af omsætningen i USD inden for kategorien SSRI, SNRI eller SRI.

I forhold til det amerikanske marked udgør det europæiske marked
omtrent 70% målt på antallet af dagsbehandlinger. Målt på omsæt-
ning udgør det europæiske marked under en tredjedel. Det skyldes
primært et lavere prisniveau i Europa.

I 2003 steg den samlede markedsværdi med 15% i forhold til året
før, målt i USD. Væksten i Europa var på 23%, og i USA var der en
stigning på 10%. Tilsvarende er markedet målt i volumen steget med
9% i Europa og 10% i USA.

Det amerikanske marked for antidepressiva havde i 2004 en betyde-
lig lavere vækst end i foregående år.

N6A-markedsstørrelse opgjort i værdi og volumen

N6A-marked, værdi
Europa

SSRI/SNRI/SRI
Andre

Total værdi

USA

SSRI/SNRI/SRI
Andre

Total værdi

N6A-marked, volumen
Europa

SSRI/SNRI/SRI
Andre

Total volumen

USA

SSRI/SNRI/SRI
Andre

Total volumen

1) MAT: Moving Annual Total / Løbende 12 måneder total
2) Defined Daily Dose / Dagsbehandling defineret af WHO

2003
USD mia.

3,6
0,6

42

USD mia.

11,0
2,1

13,2

2003
DDD mio.

4.583
2.002

6.585

DDD mio.

6.692
2.015

8.707

2003
Vækst i %

24
17

23

Vækst i %

9
20

10

2003
Vækst i %

13
0

9

Vækst i %

12
3

10

MAT 3. kvt. 2004"
USD mia. Vækst i %

40 17
0,7 10
46 16

USD mia. Vækst i %

11,0 1
2,3 14
13,3 3

MAT 3. kvt. 2004”
DDD mio. Vækst i %

4.998 12
1.993 Q
6.992 9

DDD mio Vækst i%

6.952 7
2.074 4
9.026 6

Kilde: IMS Dataview 3. kvt. 2004 og Lundbeck Market Research

 

107

Største lægemidler inden for N6A-terapiområdet, helåret 2003 Kategorisering af lægemidler inden for N6A-terapiområdet,

MAT 3. kvt. 2004
Marketing- — Salg 2003 Vækst

Lægemiddel Aktivt stof organisation (USD mio.) i%
Zolofté sertralin Pfizer 3.389 11 N6A-værdi, fordelt på kategorier
Paxile/Seroxate paroxetin GlaxoSmithKline 3.195 -9
Effexore venlafaxin Wyeth 3.023 32
Cipramil&/Celexa& citalopram Lundbeck/Forest 1.973 -13 100% I SSRI/SNRI/SRI
Wellbutriné bupropion GlaxoSmithKline 1.850 24 80% D Øvrige
CipralexO/Lexaproe escitalopram Lundbeck/Forest 1.042 890 60% 82% 86%
Remerone mirtazapin Akzo Nobel 648 -17
Prozace fluoxetin Eli Lilly 631 -21 40%

20%
Kilde: IMS World Review, 2004 o 18% 14%

USA Europa

Kilde: IMS Dataview 3. kvt. 2004
N6A, geografisk opdeling, værdi, helåret 2003

N6A-volumen, fordelt på kategorier

 

dl USA
I Europa
DJ Resten af verden
100% ED SSRI/SNRI/SRI
8 I Øvrige
21% 0%
60% 77% 71%
40%
68% 20%
0 i 23% 29%
USA Europa

Kilde: IMS World Review, 2004 Kilde: IMS Dataview 3. kvt. 2004 og Lundbeck Market Research

 

108

Parkinsons sygdom

Markedsstørrelse
USD 2,2 millarder

Vækst i markedet
+9% i 2003

1 2003 udgjorde værdien af markedet for lægemidler til behandling
af Parkinsons sygdom USD 2,2 mia. med en vækst på 19% opgjort

i USD og 9% opgjort i lokale valutaer. Det estimeres, at fire mio.
mennesker på verdensplan lider af Parkinsons sygdom, der primært
rammer den ældre del af befolkningen (Decision Resources, Cognos
Study 4468). Europa er det største geografiske segment med 41% af
verdensmarkedet målt på værdi.

Markedet har haft en volumenvækst i Europa og USA på henholdsvis
3% og -1% målt på løbende 12 måneder fra 3. kvartal 2004 i forhold
til året før. I samme periode er omsætningen på det europæiske og
amerikanske marked steget med henholdsvis 24% og 12% målt på
værdi. Det skyldes primært en vækst i dopaminagonister og COMT
(katekolamintransferasehæmmere, såsom entacapon). Disse produk-
ter bærer en betydelig højere pris end levodopa-behandling, der har
været solgt som generisk kopi af original levodopa i de sidste tre år-
tier.

N4AÅ

N4A-markedsstørrelse opgjort i værdi og volumen

N4A-marked, værdi 2003 2003 MAT 3. kvt. 2004"
Europa USD mia. Vækst i% USD mia. Vækst i %
Dopaminagonister 0,4 38 0,5 27
Levodopa-derivater 0,2 19 0,3 20
MAO! 0,0 12 0,0 3
Andre? 0,1 28 0,2 29
Total værdi 0,8 29 1,0 24
USA USD mia. Vækst i % USD mia. Vækst i %
Dopaminagonister 0,3 15 0,3 7
Levodopa-derivater 0,2 0 0,2 7
MAO! 0,0 -32 0,0 -29
Andre? 0,1 29 0,1 40
Totat værdi 0,7 10 0,7 12
N4A-marked, volumen 2003 2003 MAT 3. kvt. 2004"
Europa DDD mio. Vækst i% DDD mio? Vækst i %
Dopaminagonister 102 8 113 13
Levodopa-derivater 230 -13 235 4
MAO! 115 6 109 -7
Andre? 122 1 123 2
Total volumen 569 -5 580 3
USA DDD mio.” Vækst i% DDD mio. Vækst i%
Dopaminagonister 45 15 48 10
Levodopa-derivater 94 3 92 -2
MAO! 20 -17 18 -15
Andre? 66 3 60 -4

Total volumen 225 3 218 -1

1) MAT: Moving Annual Total / Løbende 12 måneder total

2) Defined Daily Dose / Dagsbehandling defineret af WHO

3) COMT, antikolinergika, NMDA mfl.

Kilde: IMS Dataview 3. kvt. 2004 og Lundbeck Market Research

N4A, geografisk opdeling, værdi, helåret 2003

d USA
i Europa
28% ( Resten af verden
31%

41%

Kilde: IMS World Review, 2004

 

Kategorisering af lægemidler inden for N4A-terapiområdet,
MAT 3. kvt. 2004

N4A-værdi, fordelt på kategorier

100% 19% i 18% ll Andre
1% 3% i MAO!

80% OD Levodopa-derivater
60% 34% | 26% Dopaminagonister

6
40%
20%

0 46% 53%

USA Europa

Kilde: IMS Dataview 3. kvt. 2004

N4A-volumern, fordelt på kategorier

100% E Andre
. 28% 21% E MAO!
80% Ø Levodopa-derivater
60% 8% 19% Dopaminagonister
o
40% 42% 41%
.
20%
0 22% 19%
USA Europa

Kilde: IMS Dataview 3. kvt. 2004 og Lundbeck Market Research

109

 

 

110

Psykose (N5A

Markedsstørrelse
USD 12,2 milliarder

Vækst i markedet
+20% i 2003

1 2003 udgjorde markedet for lægemidler til behandling af psykose
16% af det totale CNS-marked og var således den tredjestørste
kategori af lægemidler. USA udgjorde 64% af markedet for antipsy-
kotika. 1 2003 voksede markedet med 26% opgjort i USD og med
20% opgjort i lokale valutaer.

Målt i volumen består 81% af det amerikanske marked af atypiske
antipsykotika, og med en højere pris end konventionelle anti-psyko-
tika udgør de atypiske antipsykotika 98% af værdien af markedet. |
Europa er der til sammenligning en overrepræsentation af de ældre,
konventionelle antipsykotika, som ikke længere nyder patentbeskyt-
telse, og som sælges til en markant lavere pris end de atypiske, pa-
tentbeskyttede midler.

| Europa bevæger forholdet mellem atypiske og konventionelle anti-
psykotika sig i retning af niveauet for USA. Målt i volumen voksede
det europæiske marked for atypiske antipsykotika med 17% målt
på løbende 12 måneder fra 3. kvartal 2004. | samme periode faldt
markedet for konventionelle antipsykotika med 8%.

N5A-markedsstørrelse opgjort i værdi og volumen

N5A-marked, værdi
Europa

Atypiske

Konventionelle

Total værdi

USA

Atypiske

Konventionelle

Total værdi

N5A-marked, volumen
Europa

Atypiske

Konventionelle

Total volumen

USA

Atypiske

Konventionelle

Total volumen

1) MAT: Moving Annual Total / Løbende 12 måneder total
2) Defined Daily Dose / Dagsbehandling defineret af WHO

2003
USD mia,

2,3
0,4

2,7

USD mia.

7,7
0,2

7,8

2003
DDD mio

605
1.143

1.748

DDD mio.

841
213

1.054

2003
Vækst i %

44
11

38

Vækst i %

22
3

22

2003
Vækst i %

26
1

8

Vækst i %

28
7

23

MAT 3. kvt. 2004"
USD mia. Vækst i %

2,8 31
0,4 6
3,2 27

USD mia, Vækst i%

8,4 14
0,1 -8
8,5 13

MAT 3. kvt. 2004!
DDD mio.2 Vækst i%

668 17
1.072 -8
1,740 0

DDD mio. Vækst i %

890 9
205 -5
1.095 6

Kilde: IMS Dataview 3. kvt. 2004 og Lundbeck Market Research

Største lægemidler inden for N5A-terapiområdet, helåret 2003

Lægemiddel

Zyprexa?
Risperdale
Seroquel?
Abilify?
Zeldoxe

Leponex?

Marketing- — Salg 2003

Aktivt stof organisation (USD mio.)
olanzapin Eli Lilly 4.850
risperidon — Johnson & Johnson 3.015
quetiapin AstraZeneca 1.844
aripiprazol Bristol-Myers Squibb 472
ziprasidon Pfizer 394
clozapin Novartis 327

Kilde: IMS World Review, 2004

NSA, geografisk opdeling, værdi, helåret 2003

23%

OD USA
E Europa
D Resten af verden

64%

Kilde: IMS World Review, 2004

Vækst
i%
13

15

39
>999
53

-6

111

Kategorisering af lægemidler inden for N5A-terapiområdet,
MAT 3. kvt. 2004

NSA-værdi, fordelt på kategorier

100% ål Atypiske
d Konventionelle
80%
98% 87%
60%
40%
20%
USA

2% | 13%

Europa

Kilde: IMS Dataview 3. kvt. 2004
NS5A-volumen, fordelt på kategorier

100% EB Atypiske

[| Konventionelle
80%

81% 38%
60%
40%
20%
19% 62%
USA Europa

Kilde: IMS Dataview 3. kvt. 2004 og Lundbeck Market Research

 

112

Søvnlidelser (N5B)

Markedsstørrelse
USD 3,3 milliarder

Vækst i markedet
+12% i 2003

| 2003 voksede markedet med 19% opgjort i USD og med 12%
opgjort i lokale valutaer. Målt i værdi udgør det amerikanske marked
52% af markedet for lægemidler til behandling af søvnlidelser.

86% af omsætningen i værdi udgøres hovedsagligt af lægemidlet
Ambiene (zolpidem). Markedet for lægemidler på det terapeutiske
område steg med 20% i værdi målt på løbende 12 måneder fra

3. kvartal 2004 i forhold til året tidligere.

I Europa udgør de nyere såkaldte z-lægemidler (zolpidem, zopiclon og
zaleplon) fortsat en mindre del af markedet. En række lægemidler,

der anvendes på det europæiske marked til behandling inden for det
terapeutiske område, sælges som generisk kopi af det originale læge-
middel og til en markant lavere pris end de patenterede z-lægemidler.

Væksten i det europæiske marked udgjorde 11% målt på løbende
12 måneder fra 3. kvartal 2004 i forhold til året tidligere.

N5B-markedsstørrelse opgjort i værdi

N5B-marked, værdi

Europa

Zolpidem
Zopiclon
Zaleplon
Andre

Total værdi

USA

Zolpidem
Zopiclon
Zaleplon
Andre

Total værdi

1) MAT: Moving Annual Total / Løbende 12 måneder total

2003
USD mia.

0,2
0,1
0,0
0,5

0,8

USD mia.

1,5

0,1

0,1

1,7

2003
Vækst i %

24
19

7
17

19

Vækst i %

23

6
7

20

MAT 3. kvt. 2004"
USD mia. Vækst i %

0,2
0,1
0,0
0,5

0,8

USD mia.

1,7

0,1

0,1

2,0

Kilde: IMS Dataview 3. kvt. 2004 og Lundbeck Market Research

12

Vækst i %

23

20

113

Største lægemidler inden for N5B-terapiområdet, helåret 2003 Kategorisering af lægemidler inden for N5SB-terapiområdet,

MAT 3. kvt. 2004
Marketing- — Salg 2003 Vækst

Lægemiddet Aktivt stof organisation (USD mio.) i%
NSB-værdi, fordelt på kategorier
Ambiend zolpidem SanofiAventis 1.792 21
Lendormin? brotizolam Bøoehringer Ingelheim 113 -1
ø
Sonata zaleplon Wyeth 113 5 100% 6% 63% H Andre
Halcion? triazolam Pfizer 92 -2 , 6% E Zalepion
80% OD Zopicion
Kilde: IMS World Review, 2004 60% Zolpidem
og
40% | <1%
Q
. . , 2 20% 14%
NSB, geografisk opdeling, værdi, helåret 2003
0 88% 22%
USA Europa
21% D USA Kilde: IMS Dataview 3. kvt, 2004
& Europa
D Resten af verden
52%
27%

Kilde: IMS World Review, 2004

 

114

 

Lundbeck
I verden

Moderselskab
Danmark
H. Lundbeck A/S

Syntesefabrikker
Danmark

H. Lundbeck A/S

England

Lundbeck Pharmaceuticals Ltd.
Italien

Lundbeck Pharmaceuticals, Italia S.p.A.

Forskningsenheder
USA
Lundbeck Research USA, Inc.

Datterselskaber

Afrika
Sydafrika
Lundbeck South Africa (Pty) Limited

Nord-, Mellem- og Sydamerika

Argentina

Lundbeck Argentina $.A.

Brasilien

Lundbeck Brasil Ltda.

Canada

Lundbeck Canada Inc.

Chile

Lundbeck Chile Farmacettica Ltda.
Mexico

Lundbeck México SA de CV

 

 

 

USA
Lundbeck, inc.

Asien

Hongkong

Lundbeck (Hong Kong) Limited
Indien

Lundbeck India Private Limited
Israel

Lundbeck Israel Ltd.

Japan

Lundbeck Japan Kabushiki Kaisha
Korea

Lundbeck Korea Co., Ltd.

Pakistan

Lundbeck Pakistan (Private) Limited
Tyrkiet

Lundbeck llac Ticaret Limited Sirketi

Europa

Belgien

Lundbeck S.A.
Danmark

Lundbeck Pharma A/S
England

Lundbeck Limited
Estland

Lundbeck Eesti A/S
Finland

OY H. Lundbeck AB
Frankrig

Lundbeck SA
Grækenland
Lundbeck Hellas S.A.
Holland

Lundbeck B.V.

Irland

 

 

Lundbeck (Ireland) Limited
Italien

Lundbeck Italia S.p.A.
Kroatien

Lundbeck Pharma d,0.0.
Letland

SIA Lundbeck Latvia
Litauen

UAB Lundbeck Lietuva
Norge

H. Lundbeck AS

Polen

Lundbeck Poland Sp.z.0.0.
Portugal

Lundbeck Portugal — Produtos
Farmacéuticos Lda
Rusland

Lundbeck RUS LLC

 

Schweiz

Lundbeck (Schweiz) AG
Slovakiet

Lundbeck Slovensko 5.1.0.
Slovenien

Lundbeck Pharma d.0.0.
Spanien

Lundbeck Espana S.A.
Sverige

H. Lundbeck AB
Tjekkiet

Lundbeck CZ 5.5.0.
Tyskland

Lundbeck GmbH
Ungarn

Lundbeck Hungåria KFT
Østrig

Lundbeck Arzneimittel Ges.m.b.H.

115

 

 

 

Oceanien Fonde & Institutter
Australien Lundbeck International Neuroscience
Lundbeck Australia Pty Ltd Foundation

Lundbeck Institute

 

Repræsentationskontorer
Bulgarien

Egypten

Filippinerne

De Forenede Arabiske Emirater
Island

Kina

Malaysia

Rumænien

Saudi-Arabien

Singapore

Thailand

Ukraine