Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
E Å C Juridisk Afdeling
MDR i A/S Det Østasiatiske Kompagni
. ss, East Asiatic House
Overbringes HON Indiakaj 20
Erhvervs- og Selskabsstyrelsen é 9 Å bp SON 2100 København Ø
i 4 » Weg
Kampmannsgade I i, ge Sen Tel.: 3525 4300
1780 København V Hr Fax: 3525 4313
an e-mail: eacQWeac.dk
Internet:www.eac.dk
CVR.nr.: 26 04 17 16
29.04.2005
CVR NR 26 04 1716
A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI
Vedlagt overbringes årsrapport 2004 for ovennævnte selskab, forsynet med dirigentens påteg-
ning om vedtagelse på selskabets ordinære generalforsamling den 28. ds.
Med venlig hilsen
le Wandel-Petersen
Bilag.
Bestyrels
ed e SE SP
Østasiatiske Kompagni.
Årsrapporten er aflagt i overensstemmels
med årsregn:
regnskabsvej
selskaber.
Vianserden
hensigtsmæ
således efte:
g direktionhar dags' dato
behandlet og godkendt årsrapporten
forregnskabsåret 1. januar.- 31
december 2004 for A/S Det
absloven, danske
edninger:samt de: krav,
Københavns Fondsbørs iøvrigt stil
regnskabsaflæggelse for børsnoterede
DN
åteg
er til
r.vor opfattelse
billede af k
icerhens:og mM
aktiver, passiver, finansielle
resultat:og k
Årsrapporten indstilles tilgeneral-
forsamling
Køb nhavn
oncernens pen
ns god els
den 31. marts
valgte regnskak
ssig, Og årsrapporten giver
aksis fo
etretvisende
+
(5
Kompagni
Direktion I A/S
Kompagni
oderselskabi
stilling samt
gestrømme.
a
005
Jan Erlund,
Formand
Næstformand
Mark A. Wilson
Det
a
Bestyrelse [A/S Det
Torsten Erik Rasmuss
o
Winston Yau-
Knud Mohr.
Tan Yam Pin
Kaare Vagner
Ole P.Wissing
en
Flemming Aaskov Jørge!
Østasiatiske:
Østasiatiske
nser
I aktionærerne i A/S Det Østasiatiske Konklusion
TI
Kompagni (ØK) i Det er vor opfattelse, at apporten
Vihar revideret årsrapporten for ØK giver et retvisende billede af koncernens
:koncernen øg moderselskabet for og moderselskabets aktiver; passiver og
regnskabsåret 1. januar - 31. december finansielle stilling pr. 31, december 2004
2004, der aflægges efter årsregnskabs- samt af resultatet af koncernens åg
løvens bestemmelser, danske regnskabs- moderselskabets aktiviteter.og koncer-
vejledninger samt.de krav Københavns nens pengestrømme for regnskabsåret
Fondsbørs iøvrigt stiller ' 1; januar - 31. december 2004, der
En aflægges efter årsregnskabslovens
Selskabets bestyrelse og direktion har i toestemmelser, danske regnskabs-
ansvaret for årsrapporten. Vort ansvar er ejledninger samt de krav Københavns
på grundlag af vorrevision at udtrykke andsbørs i øvrigt stiller.
enk Sion om årsrapporten.
od i København, den 31. marts 2005
"Den udførterevision. i
: Vi har udført vor revision I overensster
melse med danske og internationale Pricewaterhouse e
revisionsstandarder (ISA). Disse standar- Statsautoriseret
der kræver; at vi tilrettelægger og udfører Revisionsinteressentskab
revisionen med henblik på at opnå høj
. grad af sikkerhed for, at årsrapporten ur) Carsten Gerne
"ikke indeholder:væsentlig fejlinformatio i Søren Skov Larsen
Revisionen omfatter stikprøvevis undersø- Statsautoriseret revisor
gelse af information, der understøtter de | '
årsrapporten anførte beløb og oplysnin KPMG C.Jespersen
ger. Revisionen omfatter endvidere Statsalitoriseret
stillingtagen til den af ledelsen anvendte Revisionsinteressentskab
"regnskabspraksis og til de væsentlige |
"skøn, som ledelsen har udøvet, samt J.P Bærentsen
vurdering af den samlede præsentation Steen Blomquist
af årsrapporten. Det er vor opfattelse, a Statsautoriseret revisorer
den udførte revision giver et tilstrækkeligt
"grundlag for vor konklusion.
"Revisionen har ikke givet anledning
Morbehold. DE
Hovedtal og nøgletal
DKK mio. . : ' 2004 00 2003 2002 200 2000
Resultatopgørelse
Nettoomsætning | fa 4.464 4.116 6.204 7.641 7.768
Indtjening før renter, skatter og
afskrivninger (EBITDA) | . i 558 512 519 728 843
Primært driftsresultat (EBIT, : 410 367 353 567 683
Resultat af finansielle poster DE -10 -31 -15 47: -88
Værdiregulering af finansielle aktiver 7 2 -5 75 -5
Skat Uk i 119 92 133 142 132
Resultat efter skat || 288 246 200 453 458
ØK's andel af årets resultat: 229 225 190 421 414
Balance i
Samlede aktiver ' : 3.834 4.177 4.345 5.092 5.406
Omsætningsformu ER | 669 693 685 1.049 944
Rentebærende nettogæld, ultimo DE -908 988 -897 1 -9
Rentebærende netto: gennemsni BD -948 -943 -448 -Å 164
Investeret kapital ; 1.639 1.705 1.751 2.795 2.377
Minoritetsinteresser : 184 180 146 223 285
Egenkapital i ; 2.402 2.613 2.623 2.691 2,292
Likvide midler i in ' 1.278 1.489 1.383 823 1.080
Årets invester ianlægsaktiver ; 133 256 298 312 308
føgletal
Overskudsgrad (%) 9,2 8,9 5,7 7,4 8,8
Soliditetsgråd (%) i 62,6 62,5 60,4 52,8 42,4
Forrentning af investeret kapital (%6 24,5 21,2 15,5 21,9 29,8
Forrentning af moderselskabets .
egenkapital (%) De 9,1 8,6 7,2 16,9 21,0
EPS (i.DKK) DE : 12,1 11,9 9,6 20,6 20,2
Indre værdi pr. aktie i i 127,0 138,2 132,1 131,8 112,0
Børskurs pr. aktie, ultimo i. 285,8 257,6 162,0 186,8 168,7
Antal:medarbejdere, ultimo 5.797 5.826 5.859 6.534 6.451
Ulttimokurs DKK/ÆUSD i 546,76 595,76. 708,22 840,95. 802,05
Gennemshitskurs DKK/USD i 598,35 658,08 789,11 833,10 807,23
Sammenligningstallene for 2001 og 2000 er just ret, således at de jler justeringerne som følge af
implementeringen af:den nye danske årsregn: Sjov, som selsl følger med virkning fra T:januar 2002:
Definitioner, side 95
Nøgietallene er.b! ihenhol il nisanålytikerforeningens vejle
TD
Se
A/S Det Østasiatiske Kompagni
Årsrapport 2004
Opbygning af varemærker
Skabelse af valgmuligheder
Udvikling af markeder
Mission
ØK vil skabe værdi for alle interessenter,
det være sig aktionærer, kunder,
samarbejdspartnere eller medarbejdere,
ved at investere i og udvikle vore egne
mærker.
Værdier
ØK har i alle aspekter af virksomheden
grundlæggende fokus på kerneværdier,
der vedrører Customers, Performance,
Innovation, People og Integrity.
Strategi
ØK vil:
«| stigende grad fokusere og anvende
ressourcer på at opbygge den
markedsførende Nutrition-forretning.
-+ Skabe organisk vækst i Nutrition-
forretningen, både geografisk og gennem
produktudvidelse.
+ Øge tilstedeværelsen på ernæringsføde-
vareområdet ved at tilføre nye mærker og
produkter.
+ Skabe vækst i virksomheden ved opkøb,
hvor der drages fordel af den konser-
vative kapitalstruktur.
+ Investere i og pleje de markedsførende
forretninger Foods, Industrial Ingredients
og Moving and Relocation Services med
henblik på at maksimere den fremtidige
værdi.
Vision
Via denne strategi vil ØK skabe en solid
platform for overskudsgivende vækst og
opnå målet om at blive blandt de ledende
virksomheder inden for ernærings-
fødevareområdet i Asien.
Begivenheder i årets løb
A/S Det Østasiatiske Kompagni
Årsrapport 2004
Mod: sl lutningen af 2004 b
" Mio.(DKK 10 mio.
TJ Frasalg '
"ØK hari2004 frasolgt en række
| … å En tegiske aktivermede
foret ing orti DK re,
" ØKhar 2004
i tilbage ti akt|
90 mio.
mmer, Mu EF
DKK
ed 11% HL Hi
afkast til aktionærerne, É
' overførsel, som forventes i 2005. EA!
A/S Det Østasiatiske Kompagni
Årsrapport 2004
Forventninger til 2005
Be
E
Nutrition
A/S Det Østasiatiske Kompagni
Årsrapport 2004
Virksomheds- og produktinnovation
EAC Nutrition stammer tilbage fra
1950'erne i Malaysia og 1960'erne i
Thailand. i Kina, Indokina og Mellemøsten
har EAC Nutrition været repræsenteret i
mere end ti år.
Grundpillen i produktsortimentet er
mælkepulver i kategorierne Dumex Infant
Formula and Follow-On (IFFO) og
Growing-Up Milk (GUM). Herudover
omfatter porteføljen UHT-konsummælk,
vællingprodukter, proteintilskud og
specialprodukter til gravide kvinder.
Dumex Infant Formula er rettet mod børn
på op til 6 måneder, og Dumex Follow-On
mælkepulver dækker aldersgruppen fra
6-12 måneder. Produkterne udvikles i tæt
samarbejde mellem EAC Nutrition's
produktudviklingscenter i København og
lokale teams med henblik på at sikre
overholdelse af både internationale og
lokale sundhedsregulativer. På de enkelte
markeder samarbejder ØK's ernærings-
rådgivere med sundhedssektoren om
uddannelse og oplysning til mødre, hvis
børn har behov for et supplement til
modermælken.
GUM produkterne markedsføres under tre
undervaremærker: Dumex 1Plus (1-3 år),
Dumex 3Plus (3-6 år) og Dumex 6Plus (6-
10 år). Disse produkter udbydes i mange
forskellige smagsvarianter og med mange
forskellige næringsstoffer primært i form
af mælkepulver, men også som UHT-
konsummælk i Thailand i kategorien
Ready-to-drink.
"På dette alderstrin er dét at friste
hans smagsløg den bedste måde
at overbevise ham om, at han skal
holde en pause så han husker at få
noget sundt i maven. Han er rigtic
glad for Dumex.”
Agnes Tan
37 år
Mor
ØK erhvervede mod, slutningen af 2003
Weilai (Future), der er ét vællingprodukt
der er rettet mod spædbørn og småbørn,
fra Hangzhou Future Foods Co. Ltd i.Kina:
Kraftige råvareprisstigninger hødvendig-
gjorde prisforhøjelser der satte omsæt-
ningen af produktet og varemærkets
positionering på en prøve i 2004. Ligeledes
blev der foretaget justeringer af distribu-
tionsnettet og produktionsmetoder som
følge af kvalitetsproblemer i 4. kvartal 2004.
indien
Mælkepulverprodukterneé under Dulac
Infant Formula og Dupro Follow-Oni blev.
lanceret i oktober i staterne Vest-Bengal,:
Tamil Nadu og Andhra Pradesh. Dette var.
senere end oprindeligt planlagt som følge
af forsinkelser igodkendelsesproces og
import, men produkterne blev positivt
modtaget.
Proteintilskuddet Protinex Classic; derer
baseret på en jordnøddesammensætning,
er grundpillen i detindiske produkt-
sortiment, som blev erhvervet fra Pfizer.
islutningen af 2002, Der. blev 12004
lanceret et fuldstændigt nyt emballage-
design, hvorved produkternes image blev
væsentligt moderniseret.
Nogle forbrugere foretrækker smagen af
det oprindelige Protinex Classic:produkt;
men for andre er smagen:en barriere. For
at imødekomme dette og give forbrugerne
flere valgmuligheder blev Protinex Vanilla,
et mælkebaseret alternativ, Udviklet:
Parallelt med denne fancering i oktober.
blev der lanceretendnu et produkt:
Protinex Diabetes: Det skønnes, at derer
30 mio. diabetikere i Indien,-og dette giver:
enmulighed for.at opnå en markeds-
førende positionidenne niche ved at
bygge på den tillid, der tillægges
varemærket Protinex.
Væsenilige markeder ;
Dumex og detilknyttede varemæ
repræsentereti'det meste af deta
område, herunder Brunei, Indokina,
Malaysia, Filippinerne, Singapore og
Thailand samt i Kina og Indien. Også en
række markeder i Mellemøsten og
Østafrika samt Rusland er dækket.
Hovedmarkederne er Kina, Thailand og
Malaysia, og EAC Nutrition har på alle tre
markeder bevaret eller udbygget sin
markedsposition som nr. 1 ellernr. 2 i
2004.
Dumex grundblandinger købes hos
leverandører i New Zealand og Australien
og ingredienser og pakkematerialer fås
hos en lang række internationale og lokale
leverandører. Produktionen, som primært
består af blanding og pakning, finder
sted på 3 ØK-ejede ISO-'og HAACP-
certificerede fabrikker i Kina, Malaysia og
Thailand, mens:den tekniske ekspertise
og produktudvikling er samlet j Danmark.
På fabrikken i Shanghai findes et
spraytårn til produktion af mælkepulver
af.lokalt indkøbt konsummælk.
Leverandørerne udvælges og instrueres
nøje med henblik på at'sikre opfyldelse af
ØK's krav.om høj kvalitet.
Hangzhou Future produkterne produceres
ilejede lokaliteter i Hangzhou, Kina.
Alle vællingprodukter og UHT-mælkepro-
dukter under Dumex varemærket samt
proteintilskud under Protinex varernærket
produceres af ordreproåducerede virk-
somheder under:nøje opsyn fra kvalitets-
sikringsafdelingen, derharbasei
Danmark.
Markedsudvikling
I Kina steg nettoomsætningen af Dumex
produkter med lidt over 30% i 2004 på
trods af en relativ langsom start. Væksten
var primært drevet af produkterne Dumex
Gold Step 1 og Step 2.
[AC Nielsens detailsalgsundersøgelse i
2004 lå INC Shanghai på en kombineret
førsteplads inden for børnemælke-
blandinger målt på detailomsætnings-
værdi og -volumen i fire hovedbyer:
Beijing, Chengdu, Guangzhou og Shanghai.
Desuden lå Dumex på førstepladsen på
samlet mængdeomsætning i de samme
fire hovedbyer samt 23 A-byer (primært
provinshovedstæder) i Kina.
Markedsandelene i Kina blev stort set
fastholdt. Da de større internationale
konkurrenter imidlertid øgede deres
markedsføringsomkostninger med 150% i
forhold til 2003, og de lokale konkurrenter
er ifærd med at indhente de multinationale
selskaber hvad angår markedsføring og
produktkvalitet, bliver konkurrencemiljøet
mere udfordrende.
I Thailand nåede virksomhedens samlede
markedsandel op på det højeste niveau
ito år efter produkttilbagekaldelsen i
midten af 2002. Hi-Q Premium IFFO og
Standard GUM produkterne viste
resultater et godt stykke over forventet og
var de primære drivende kræfter bag
stigningen i markedsandel på trods af et
relativt uændret samlet marked. Dumex
gik ind i den hurtigt voksende UHT-
kategori for blot fire år siden, og alligevel
blev Dumex Ready-to-drink det hurtigst
voksende varemærke i kategorien og
opnåede en solid tredjeplads ikke langt
efter de to førende i kategorien.
Dumex Thailand satte ny omsætnings-
rekord i hvert kvartal i 2004, og omsæt-
ningen steg med så meget som 14% målt
i lokale valutaer i forhold til 2003.
Det malaysiske marked var stort set uden
stigning, og alligevel opnåede Dumex
Malaysia pæn encifret vækst. De primære
vækstdrivere var Premium produkterne
inden for både IFFO og GUM kategorierne,
hvor der blev opnået rekordhøje markeds-
andele ved udgangen af 2004. | det mere
veletablerede Standard GUM segment
opnåedes ligeledes rekordhøje markeds-
andele.
I Filippinerne var konkurrencen fortsat
yderst hård, og selv om der blev opnået
pæn tocifret vækst, lå omsætningen under
målet. Væksten for Dumex lå over
markedsvæksten, hvorved markeds-
andelen steg, men det generelt trængte
økonomiske miljø fik Standard og
Premium segmenterne til at bevæge sig
længere væk fra hinanden med hensyn til
prissætning, hvilket havde negativ
indvirkning på ØK's position i den lavere
ende af Premium segmentet.
Dumex Indien øgede pr. 1. december 2004
kontrollen med salget af Protinex til ca.
75% af de indiske områder.
I de nu Dumex-kontrollerede
salgsområder i Indien blev Pfizer's tidligere
resultater overgået, og de aktuelle
resultater ide stater, Pfizer stadig
kontrollerer, blev ligeledes overgået.
Der blev opkøbt en grund i staten Punjab i
Indien til et produktionsanlæg. Fabrikken
forventes at blive sat i drifti 2006.
Begnskabsmæssigt resultat
EAC Nutrition opnåede en nettoomsætning
på.DKK 1.900 mio. i 2004, hvilket udgør en
vækst på 17% målt i lokale valutaer og på
8% målt i DKK i forhold til 2003.
Denne stærke omsætning er resultatet af
rekordhøj omsætning i adskillige forret-
ningsenheder, men væksten er primært
drevet af Kina og Thailand.
Verdenspriserne på mælkepulver steg
væsentligt i løbet af 2004. Mælkepulver-
prisaftalen med hovedleverandøren
begrænsede dog virkningen heraf, og
omkostningsstigningerne blev for
hovedpartens vedkommende opvejet af
prisstigninger, hvorved de samlede
avancer stort set blev beskyttet.
Lanceringerne af Premium GUM produkter
på alle markeder blev understøttet af
omfattende markedsføringskampagner,
hvortil 23% af væksten i markedsførings-
omkostningerne målt i lokale valutaer i
forhold til 2003 kan henføres. Premium
IFFO produkterne blev understøttet af en
række konferencer for praktiserende
læger og andre fagfolk fra sundheds-
sektoren med børneernærings- og
sundhedseksperter som hovedtalere,
Der er ikke kommet nogen afklaring på
Dumex Thailands uoverensstemmelse
med de lokale toldmyndigheder vedrø-
rende toldklassifikationen af produkter
importeret fra 2000 til 2003. Der er
foretaget hensættelse til en eventuel
ændring i toldklassifikationen, men
Dumex Thailand forventer fortsat et
positivt udfald.
Det primære driftsresultat for EAC
Nutrition blev på DKK 175 mio., hvilket
svarer til en overskudsgrad på 9,2%.
Faldet i overskudsgraden i forhold til 2003
er en følge af valutakursregulering, højere
markedsføringsomkostninger på alle
større markeder samt geografisk
ekspansion. Ønsket om at opbygge
forretningen i Filippinerne kræver fortsat
væsentlige investeringer.
Herudover har udvidelsen af aktiviteterne
til flere områder i Indien samt repositio-
neringen af Hangzhou Future i Kina krævet
øgede omkostninger.
Aktiver
Ved udgangen af 2004 beløb de samlede
aktiver sig til DKK 1.316 mio., hvilket er en
stigning på DKK 124 mio. i forhold til 2003.
Stigningen skyldes øgede likvide
beholdninger. Af de samlede aktiver kan
DKK 538 mio. henføres til goodwill,
varemærker og materielle anlægsaktiver.
EAC Nutrition har i regnskabsåret
investeret DKK 50 mio. i materielle aktiver,
herunder erhvervelse af en grund og
påbegyndelse af opførelse af en ny fabrik
indien, fuldførelse af en investering i
vådblandingsanlæg i Shanghai samt
påbegyndelse af en investering i yderligere
blandingsanlæg i Bangkok.
Finansiering og pengestrømme
Pengestrømme fra driften er primært
genereret via årets primære driftsresultat.
Pengestrømmene fra driften beløb sig til
DKK 190 mio. mod DKK 110 mio. i 2003.
Videnressaurcer
Den mest værdifulde videnressource i
EAC Nutrition er varemærket Dumex.
Dette varemærke har sammen med de
øvrige undervaremærker vist sin styrke i
overgangen til de væsentligt højere priser
isegmenterne Premium og Super
Premium. EAC Nutrition har i 2004
lanceret produkter inye segmenter, f.eks.
ernæringstilskud tilvordende mødre, der
ikke traditionelt har været markeder for
Dumex, men forbrugernes respons har
været yderst positiv.
Ifølge AC Nielsens Winning Brands
Brand Equity Index opnåede Dumex i
Kina en position som nr. 1 i alle fire seg-
menter (IFFO, GUM 1-3 år, GUM 3-6 år)
af Infant Milk Formula markedet i Beijing,
Chengdu, Guangzhou og Shanghai.
Vurderingen af brand equity opnås
gennem kvantitative undersøgelser, hvor
mødre angiver deres foretrukne vare-
mærke, et mærke de ville anbefale, og et
mærke som de ville betale ekstra for.
På det indiske marked er Protinex det
førende proteintilskud. Opgraderingen
af produktet med hensyn til sortiment,
emballagedesign og generel markeds-
føring har ifølge undersøgelser mødt
positiv respons hos forbrugerne. Den
nylige lancering af sortimentsudvidel-
serne Protinex Vanilla og Protinex
Diabetes er et naturligt skridt mod
yderligere udvikling af Protinex
varemærkets profil.
Risikoprofil
Økonomisk risiko
EAC Nutrition har eksponering i forhold
til den politiske stabilitet, den makro-
økonomiske udvikling, den økonomiske
politik for udenlandsk ejerskab, import-
afgifter, osv. i alle de lande, hvor produk-
terne sælges. Den lokale ledelse styrer
denne risiko, og der søges indflydelse
gennem deltagelse i lokale branchefore-
ninger samt koordinering med den
regionale ledelse i Singapore.
Økonomisk valutarisiko
Det væsentligste omkostningselement er
mælkepulver. Mælkepulver købes på ver-
densmarkedet i USD, hvorimod Dumex
produkterne sælges i lokale valutaer,
primært i CNY, MYR, THB, PHP og INR,
som alle er tæt forbundet med USD og
nogle direkte fastlåst til USD. Denne sty-
ring af valutarisikoen er beskrevet i afsnit-
tet Finansielle forhold under Valutarisiko
på side 37-38.
Produktrisiko
Som producent af produkter til børn er
det afgørende, at der ikke kan stilles
spørgsmål ved standarderne for produkt-
kvalitet. Alle Dumex fabrikker er derfor
HACCP- og ISO-certificerede. Derudover
gennemføres der regelmæssigt interne
og eksterne Good Manufacturing
Practice gennemgange. Koordineringen
af produktrisikostyringen og mere speci-
fikt mælkepulverindkøb, produktkvalitets-
sikring, teknisk ledelse og dokumentation
er centraliseret i København.
Råvarerisiko
I henhold til prisaftalen med en større
leverandør i New Zealand fastsættes
priserne årligt baseret på gennem-
snitsprisen for de seneste år. Dette har
reduceret prisudsvingene væsentligt og
således styrket EAC Nutrition's mulighed
for at minimere virkningerne af sæsonud-
sving i den primære råvare.
Overholdelse af miljøkrav
Alle Dumex fabrikker er certificerede i
henhold til HACCP- og ISO-standarder.
Forretningsgangene vurderes løbende
med henblik på identificering af potentielt
miljøskadeligt affald samt optimering af
mulighederne for genbrug og Minimering
af ressourcer.
Dumex Malaysia har været miljøcerti-
ficeret under 13014001 siden 2003, og
også INC Shanghai bestod gennem-
gangen i november 2004. Forberedel-
serne til, at Dumex Thailand kan opnå
den samme certificering, er godt under-
vejs. Dumex Malaysia har i 2004 forbed-
ret spildevandssystemet i Nilai, som nu
opfylder Malaysias højeste standard.
Forventninger til 2005
Det skal bemærkes, at sammenlignings-
tallene for 2004 i dette afsnit er justeret,
således at de afspejler overholdelsen af
IFRS som beskrevet på side 58-59.
Der vil i 2005 fortsat være fokus på
udvidelse af EAC Nutrition's forret-
ningsgrundlag produktmæssigt og geo-
grafisk. Kraftig tocifret omsætningsvækst
målt i lokale valutaer på et tilsvarende
niveau som 2004 (+17%) forventes at
fortsætte i 2005. Væksten vil blive under-
støttet af, at Premiumprodukterne vinder
yderligere fodfæste på hovedmarkeder-
ne, og nye markeder sætter skub i
omsætningen. Kina, og i mindre grad
Thailand, vil fortsat være de primære
vækstskabere, mens Dumex Malaysia
fortsat forventes at vokse hurtigere end
markedet. Filippinerne, Indien og
Hangzhou Future i Kina forventes at
opnå høje tocifrede vækstrater.
Den kraftige stigning i mælkepulver-
priserne på verdensmarkedet forventes
til en vis grad at blive afbødet af den
langsigtede købsaftale med hoved-
leverandøren, Fonterra Co-operative
Group Ltd., men EAC Nutrition's omkost-
ningsgrundlag skønnes alligevel at blive
øget med ca. DKK 50 mio. Øget omsæt-
ning af Premiumprodukter med høj avan-
ce samt effektivitetsforbedringer forven-
tes dog at kunne holde bruttoavancerne
på et niveau svarende til 2004.
De faste omkostninger i EAC Nutrition vil
stige i takt med udvidelsen af aktiviteter-
ne, men den primære stigning vil ske
i markedsføringsomkostningerne.
Markedsføringsindsatsen skal imødegå
større konkurrence i Kina, understøtte
fortsat indtrængning i de nye Premium-
segmenter samt beskytte det eksisteren-
de standardproduktsortiment og videre-
føre den geografiske udvidelse
indien og Filippinerne.
Overskudsgraden forventes på et til-
svarende niveau (9,7%) som 2004.
Resultatvæksten som følge af stigning
i nettoomsætningen vil blive udlignet af
stigende mælkepulveromkostninger,
stigende markedsføringsomkostninger
til understøttelse af udvikling af Premium-
produkter og ny markedsekspansion i
Filippinerne og Indien.
A/S Det Østasiatiske Kompagni
Årsrapport 2004
Bd
A/S Det Østasiatiske Kompagni
Årsrapport 2004
Produktporteføljen omfatter bl.a. skinke,
bov, mortadella, bologna, bacon, pølser,
forarbejdede kyllingeprodukter og -
specialiteter. Disse produkter sælges
under forskellige varemærker i forskellige
prisklasser. Plumrose, Oscar Mayer,
Fiesta og Louis Rich er hovedmærkerne.
EAC Foods dominerer markedet på
kundeservice, innovation i distributionen
samt på lancering af nye produkter. Nøje
overvågning af produkterne bidrager til
identificering af muligheder for
produktforbedringer og —innovation.
Der blev lanceret seks nye produkter i
2004, herunder Fiesta ”devilled ham”
(skinkeprodukt) og Fiesta pølser for at
fuldende produktudbuddet i dette
mellemprissegment af markedet. Der blev
lanceret to nye kalkunbrystprodukter
under mærkerne Plumrose og Louis Rich.
Food Service enheden, som henvender
sig til cateringsektoren, blev lanceret i
2004 og overgik målsætningen det første
år ved at betjene mere end 400 nye
klienter. Målgruppen for denne enhed er
restauranter, hotelkæder og fastfood-
kæder.
Forarbejdningsanlæggene er strategisk
placeret i den centrale region i Venezuela,
og produkterne distribueres via selskabets
eget distributionsnet. Der er seks distri-
butionscentre i landet, og EAC Foods har
udviklet et styret distributionssystem med
elitedistributører som handelsallierede.
EAC Foods er det eneste selskab, som
tilbyder levering alle døgnets timer ide
større byer.
L
UJ
rare
å
BR
O
77
O
(oo R=
SES
O
Es
Bun
KO
KS;
mm]
ES
o stoler p
Aktiviteterne understøttes afen
omfattende SAP: IT- platform. Imple=
menteringen af lønmodulerne blev.
fuldført 12004;
| august 2004 blev der afholdten
folkeafstemning om præsidentens
lederskab, oginæsten 60% af vælgerne
gik ind: for, atden siddende præsident
Skulle fortsætte. Folkeafstemningen
mindskede de politiske spændinger, og
øvrige tiltag fra regeringen bidrog tilen
genopretning af økonomien.
y
nflationen faldt til 19,2% fra 27,1% 12003.
Den lavere inflation 12004 skyldtes delvist
priskontro! og en fast valutakurs. Pris-
EAC Foods er den ubestridte markeds-
leder:med 52 års tilstedeværelse i
Venezuela; Reklame- og segmenterings-
Strategier har sammen med aggressive
og sammenhængende trade marketing
initiativer givet fremragende resultater i
2004, som det afspejles i udviklingen i
markedsandele for de forskellige
produktkategorier. Disse gode tesultater
på tværs af en række forskellige
segmenter bekræftede forretningen
itrollen med mortadella og fersk skinke
artsatte året ud, mens priskontrollen på
svinekoteletter:blev ophævet i april.
Oliepriserne.nåede et rekordhøjt niveau og
styrkede de internationale reserver, hvilket
gav regeringen mulighed for at fortsætte
det høje offentlige forbrug. BNP. voksede
med 17,3% 12004, hvormed faldene i BNP
på 7,6% 12003 og 8,9% i 2002 stort set
blev genvundet; Den gennemsnitlige årlige
arbejdsløshedsprocent faldt til 15,2% fra
18,3% i 2003, hvilket havde positiv
indvirkning på forbrugernes købekraft.
S
Den valutakontrol, der blev indførti februar
2003, forblev i kraft gennem hele 2004.
EAC Foods har opereret normalt under
overordnede position':som nr. I på
markedet.
Udviklingen i markedsandele ide af
Plumrose undersøgte kategorier
For fokuskategorierne Plumrose skinker
og ”devilled.hams! (skinkeprodukter) var
derved udgangen af 2004 opnået
valutakontrollen uden større problemer.
Den 9: februar:2004 devaluerede
Venezuelas:centralbanKk VEB med 16;6%;
den officielle VEB/USD kurs blev.
ret fra VEB/USD 1.600 til VEB/USD
væsentlige mængdermæssige stigninger
på henholdsvis 20% og 42% iforhold til
2003. For wienérpølserne under.
varemærket:Oscar Mayer blev deropnået
enstigning på 16%.
Andre kategorier, hvor der blev opnået
væsentlig årlig vækst, omfatter:
Kalkunprodukter steg med 120%
primært som følge af lanceringen af nye
brystkødsprodukter
+ Delikatessepølser steg med 48%
delvist som følge af en Plumrose
franchise på pølsevogne med salg af
hot dogs af høj kvalitet
+ Dåseprodukter steg med 28%
s Pølseri økonomipakninger steg med
27%
Mortadellaprodukter steg med 26%
drevet af et fødevareprogram igangsat
af staten
Bacon i bulkemballage steg med 25%
Kun kyllingeprodukterne viste en negativ
tendens, idet kategorien var påvirket af
stigninger i prisen på kyllinger i 2004.
Den venezuelanske regering finansierede
omfattende initiativer i 2004 såsom
MERCAL/CASA (statsejede eller
franchised butikker) med henblik på at
tilbyde den almindelige befolkning et
billigere fødevareudbud. Strategien var
at opfylde behovene hos et stort
segment af befolkningen i den laveste
indkomstgruppe. EAC Foods indgik en
vigtig salgs- og distributionsaftale med
MERCAL /CASA om levering af
økonomiprodukter, primært mortadella.
Stærke resultater hos forretningens farme
bidrog væsentligt tildet samlede primære
driftsresultat. Produktivitet, kvalitet og
omkostningskontrol var fokusområderne i
2004, når det gælder forarbejdnings-
aktiviteterne. Blandt topprioriteterne var
løbende vurdering af sammensætninger
med henblik på at sikre ensartet høj
produktkvalitet uden at give afkald på
rentabiliteten. Der blev opnået væsentlige
kapacitetsstigninger i produktionslinien
for prisbillige skinkeprodukter, i blan-
dingslinien samt påfyldningslinien for
mortadella gennem forskellige produk-
tivitetsinitiativer. Dette satte EAC Foods
istand til at reagere mere effektivt på
indkommende salgsordrer. Væsentlige
personalebesparelser bidrog til opnåelsen
af rekordhøje produktivitetstal.
EAC Foods' resultater aflægges på et
konsolideret grundlag omfattende de
virksomheder, der driver svinefarmene:
Plumrose Farms C.A.: 55,6% ejerandel og
Procer C.A.: 51% ejerandel.
Nettoomsætningen steg med 50% målt
IVEB i forhold til 2003. Væksten var
21% målti USD og 7% målti DKK.
Resultaterne for 2004 afspejler effekten
af et 17% fald i VEB i forhold til USD og et
9% fald i USD mod DKK i regnskabsåret.
Salgsresultaterne blev primært opnået
ved intensive markedsføringsaktiviteter
gennem hele året samt prisstigninger.
Mængdemæssigt steg den samlede
tonnage af solgte forarbejdede kødpro-
dukter i 2004 med 12% i forhold til 2003.
Overskudsgraden lå på 12,9% af
omsætningen, hvilket er meget højt i
forhold tilsammenlignelige virksomheder
ibranchen. Det primære driftsresultat i
2004 lå over resultatet for 2003, som
inkluderede en engangsfortjeneste på
DKK 68 mio. fra salget af Ecuadasa.
A/S Det Østasiatiske Kompagni
Årsrapport 2004
Hvis der justeres for engangsfortjenesten
ved salget af Ecuadasa, steg EAC Foods
primære driftsresultat for 2004 med 78% i
lokal valuta i forhold til 2003.
De samlede aktiver beløb sig til DKK 767
mio. ved udgangen af 2004. De væsent-
ligste anlægsaktiver er produktionsanlæg
og kapitalandele i svinefarme med en årlig
kapacitet på henholdsvis 72.800 tons og
166.000 svin pr. år.
Der blev i december 2004 erhvervet en
foderfabrik for DKK 10 mio. (USD 1,9
mio.). Foderfabrikken har en kapacitet på
6.000 tons pr. måned i et skift. Dette vil
gøre det muligt for EAC Foods at opfylde
foderbehovene på sine egne farme, som
skønnes at ligge på 5.000 tons pr. måned.
Overskydende kapacitet vil blive solgt til
uafhængige svineopdrættere, som leverer
svin til EAC Foods" slagteri. Idriftsættelsen
af fabrikken er planlagt til 1. april 2005 efter
rengøring, reparationer samt ingeniør- og
elarbejde.
Anlægsinvesteringerne beløb sig til DKK
46 mio. i 2004 primært bestående af
renovering af produktionsapparat og
driftsmidler på fabrikken, fornyelse af
transportflåden, investeringer nødvendige
for at opfylde miljøstandarderne samt
IT-projekter. En væsentlig del af
investeringerne var i IT-projekter, som
ansås for strategiske og afgørende for
bevarelsen af forretningens effektivitet
og konkurrencemæssige forspring.
Balancen omfatter følgende kapitalandele:
+ Plumrose Farms C.A.: 55,6% ejerandel,
hvorigennem EAC Foods ejer 37,55%
af aktiekapitalen i Agropecuarias
Fuerzas Integradas C.A., der driver en
svinefarm i delstaten Guarico.
« Procer C.A.: 51% ejerandel, der driver
en svinefarm i delstaten Lara.
Kapitalandelene i disse dattervirksom-
heder betragtes som strategiske for EAC
Foods, da de udgør en sikker kilde til
kvalitetsråvarer til kontrollerede priser.
Nettobankgælden udgjorde 25% af de
godkendte kreditfaciliteter ved årets
udgang.
EAC Foods succes understøttes af
indgående markedskendskab, produkt-
udviklingsknowhow, en moderne
distributionsinfrastruktur samt strategiske
investeringer i informationsteknologi.
+ Indgående kendskab til forbruger-
adfærd, behov og vaner samt effektiv
markedsføring har gjort det muligt for
EAC Foods at udvikle varemærkerne
Oscar Mayer og Plumrose, således at
de kan bære de relativt høje priser.
+» Produktudviklingsknowhow har gjort
EAC Foods førende på produkt-
innovation.
.
Moderne distributionscentre under-
støttet af døgnlevering i større byer
samt en af landets største flåder af
kølevogne giver EAC Foods et stærkt
kort på distributionsområdet.
+ Solide investeringer i informations-
teknologi, herunder automatisering af
salgsstyrken, er et nøgleelement i
effektiviteten og styringen af EAC
Foods' forretning.
EAC Foods' finansielle risikostyring
koordineres af finansafdelingen inden for
rammerne af retningslinier udsendt af
koncernfinansafdelingen. Risikostyringen
har fokus på at reducere forretningens
eksponering over for finansielle markeds-
og finansieringsrisici og i særdeleshed på
reduktion af volatiliteten i forretningens
pengestrømme ag indtjening som følge
af disse risici.
ØK vil fra og med 2005 opgøre valuta-
risiko og æksponering i henhold til de
internationale regnskabsstandarder
(IFRS), hvilket betyder, at den funktionelle
valuta vil være VEB. EAC Foods har
tidligere haft USD som funktionel
rapporteringsvaluta i overensstemmelse
med regnskabsstandarden FAS 52.
Det er virksomhedens politik i det omfang,
det er muligt, at afdække alle bogførte
transaktions- og omregningsrisici
løbende, efterhånden som de opstår.
Valutaeksponering styres fra et strategisk
perspektiv i forbindelse med virksom-
hedens strategiske planlægning. EAC
Foods overvåger løbende alle
eksponeringer.
Rentemiljøet i Venezuela er præget af høj
volatilitet, EAC Foods styrer denne risiko
ved at fastsætte rentesatser ved brug af
gældsinstrumenter med de længste
løbetider, der er tilgængelige på det lokale
finansielle marked, hvilket varierer mellem
1-6 måneder. Eksponeringen styres
desuden ved sikring af en jævn
rentebindingsperiode med forskudte
løbetider i det omfang, det er muligt.
Svinekød er den væsentligste råvare i
produktionen af EAC Foods' produkter,
og EAC Foods sikrer sig forsyninger til
kontrollerede priser gennem langvarige
relationer med hovedleverandørerne,
opdrætsaktiviteter samt opretholdelse
af tilstrækkelige lager. EAC Foods har til
dette formål sine egne svinefarme, som
anses for at være blandt de vigtigste og
mest moderne opdrætsanlæg i Venezuela
og dækker en væsentlig del af EAC Foods”
egne behov. Farmenes lønsomhed kan
blive påvirket negativt, hvis regeringen
åbner op for import af svinekød.
EAC Foods er finansieret ved en
kombination af egenkapital og lån i VEB.
Al overskydende likviditet, som der ikkeer
behov for iden normale drift, overføres til
ØK A/S regelmæssigt efter nærmere aftale
mellem ØK-koncernen og EAC Foods via
udbytte, royaltybetalinger eller intern
deponering.
EAC Foods foretager løbende investe-
ringer med henblik på overholdelse af
miljøstandarder og -lovgivning. Der er
planlagt opførelse af nye iltningsbassiner
på svinefarmene med henblik på hånd-
tering af organiske affaldsstoffer til senere
anvendelse som flydende gødnings-
middel.
Miljøpåvirkningerne fra slagteri- og
kødforarbejdningsaktiviteterne omfatter
vandforbrug, spildevand og udledning til
spildevand af fosfor, kvælstof, biologisk
iltforbrug (BOD), affald og slam.
Med henblik på at minimere miljø-
påvirkningen lægger EAC Foods vægt
på sikkerhedsprocedurer, styrer
vandforbruget, installerer filtre, tester
tilsætningsstoffer med henblik på at
reducere fosfor, BOD og andre elementer,
og der er planer om en opgradering af
rensningsanlægget.
Det skal bemærkes, at sammenlignings-
tallene for 2004 i dette afsnit er justeret,
således at de afspejler overholdelsen af
IFRS som beskrevet på side 58-59.
EAC Foods forventes at fortsætte
styrkelsen af markedspositionen i 2005,
og der forventes ca. 15% nettoomsæt-
ningsvækst målt i USD samt en overskuds-
grad på omkring 10% under følgende
makroøkonomiske forudsætninger:
+ Oliepriserne (venezuelanske kvalitet) vil
fortsat ligge over USD 30 pr. tønde og
vil således underbygge Venezuelas
udenlandske reserver og økonomiske
vækst.
+ | andets BNP vil vokse med 5%
(17% i 2004).
+ Kursen melfem VEB/USD, som ved
indgangen til 2005 lå på 1.920, vil slutte
året på 2,150, hvilket er en devaluering
på 10,7%. Det eksisterende valuta-
kontrolsystem vil fortsat være i kraft.
A/S Det Østasiatiske Kompagni
Årsrapport 2004
+ Inflationen vil nå op på 21%, primært
trukket op af devalueringen.
» Erhvervskunders lånerente forventes at
ligge på gennemsnitligt 18% pr år.
[overensstemmelse med de tidligere
udtalelser fra ØK forventes et større udbud
af svin til markedet at normalisere
svinepriserne, som nåede et historisk højt
niveau i 2004. Dette vil reducere
vareforbruget og forbedre avancer i EAC
Foods” kødforarbejdningsaktiviteter, men
vil omvendt reducere indtjeningsbidraget
fra de to svinefarme. Da begge farme
tidligere var minoritetsinteresser, vildenne
konvertering af overskud tilde 100%
ejede kødforarbejdningsaktiviteter
reducere overskud, som kan henføres
til minoritetsinteresser.
Itillæg hertil forventes forøget
konkurrence som følge af en øget
forsyning af grise at lægge pres på
indtjeningen.
Få:
i oe
ER
A/S Det Østasiatiske Kompagni
Årsrapport 2004
EAC Industrial Ingredients har ud over
sine distributionsaktiviteter investeringer i
forskellige associerede virksomheder i
Thailand med direkte og indirekte tilknyt-
ning til byggeindustrien.
y a ie VOisav
EAC Industrial Ingredients tilbyder pro-
duktionsindustrien en effektiv og omkost-
ningsbegrænsende vej til markedet inden
for specifikke branche- og produktseg-
menter, hvor forretningen har en veletab-
leret position. Ydelserne udbydes regio-
nalt med dækning i Sydøstasien samt i
udvalgte fokuslande.
Forsyningskædeplanlægning er et stærkt
konkurenceparameter. Der blev i 2004
etableret en central forsyningskanal, og
EAC Industrial Ingredients kan nu samle
sine køb fra væsentlige samarbejdspart-
nere til efterfølgende redistribution på
just-in-time basis til de enkelte markeder.
Hensigten med dette initiativ er at sænke
omkostningerne i forsyningskanalen gen-
nem afgivelse af ordrer af et mere økono-
misk omfang hos leverandørerne, samti-
dig med at kundernes krav i stigende
grad opfyldes på trods af reducerede
lagerbeholdninger.
EAC Industrial Ingredients opnåede en
samlet vækst i nettoomsætningen på
24% målt i lokale valutaer, hvilket ligger
pænt over målet i forhold til det nationale
BNP på hovedmarkederne. Vækstraten
blev forstærket af prisstigninger, og det
er tænkeligt, at kunderne har øget lager-
beholdningerne som sikring mod fremti-
dige omkostningsstigninger.
DE
DE
ng og penge
Betydelige pengestrømme fra driften
blev forøget af udbytter fra associerede
virksomheder samt øvrige afkast af
investeringer.
Videnres
Forretningens levedygtighed på langt
sigt afhænger af evnen til at tilbyde en
effektiv adgang til markedet for industri-
elle ingredienser. Forretningsfilosofi,
handelsmæssige og tekniske færdighe-
der, kundeforhold samt stordriftsfordele
er primære succeskriterier.
Som serviceudbyder er EAC Industrial
Ingredients afhængig af færdigheder
og initiativ hos medarbejderne.
Medarbejderudvikling og -bevarelse er
derfor nøglefaktorer i opfyldelsen af
strategien.
Den primære forretningsaktivitet er at
levere råvarer til en lang række industri-
virksomheder, som servicerer både
nationale markeder og eksportmarke-
der. Selv om en sådan diversifikation
kan afbøde virkningen af politiske og
økonomiske svingninger, er forretnin-
gens vækst stadig afhængig af overord-
net økonomisk fremgang og konkurren-
cedygtighed på eksporten i de lande,
hvor EAC Industrial Ingredients opererer.
Hovedparten af investeringerne i asso-
cierede virksomheder vedrørende pro-
duktion i Thailand har direkte eller indi-
rekte forbindelse til den lokale bygge-
industri.
Som repræsentant eller distributør for
nogle af verdens førende internationale
producenter er EAC Industrial
Ingredients' primære ansvar at styrke
eller bevare sine relationer ved at levere
værdiskabende ydelser som f.eks. geo-
grafisk dækning, stordriftsfordele og
teknisk ekspertise.
Produktporteføljen består af en lang
række materialer fra råvarer til specia-
lingredienser. Sortimentet har generelt
en overvægt af specialprodukter, hvilket
gør lagerværdierne mindre følsomme
over for genanskaffelsespriser.
EAC Industrial Ingredients” aktiviteter
omfattende import, opbevaring, håndte-
ring og levering til kunder kan påvirke
det eksterne miljø direkte.
De miljøforanstaltninger, der tages af
EAC Industrial Ingredients, er baseret
på leverandørernes tekniske beskrivel-
ser af materialesikkerhed. Disse instruk-
tioner giver relevante oplysninger om
miljømæssige og sundhedsmæssige
risici forbundet med de enkelte produk-
ter, og hvordan en hændelse, som
f.eks. udslip eller direkte berøring
med materialerne, skal håndteres.
Distributionscentret i Bangkok er byg-
get til sikker håndtering og opbevaring
af kemikalier.
Varetagelse af aktiviteter til sikring af, at
produkterne ligeledes opbevares og
håndteres korrekt af kunderne, bidrager
til formindskelse af risikoen.
REESE DDS SE ARTE
Det skal bemærkes, at samMmenlignings-
tallene for 2004 i dette afsnit er justeret,
således at de afspejler overholdelsen af
IFRS som beskrevet på side 58-59.
EAC Industrial Ingredients forventer, at
prisfastsættelsen vil blive stabiliseret i
2005 efter stor ustabilitet gennem det
meste af 2004, Ustabiliteten skyldtes
dels oliepriserne og dels en ubalance
mellem udbud og efterspørgsel, som fik
kunderne til at opbygge lagre i sidste
del af 2004, På denne baggrund for-
ventes det, at kunderne vil reducere
deres lagre i første kvartal 2005, og
deraf følger en forventning om en lavere
vækstrate i forretningen. Associerede
virksomheder forventes dog fortsat at
vise positiv udvikling på linie med den
økonomiske vækst i Thailand.
Overordnet set forventes EAC Industrial
Ingredients at opnå en reduceret væk-
strate omkring 5% i lokale valutaer over
den høje vækst der blev opnået i 2004,
delvis som følge af en prisstabilisering
og delvis som følge af en forventet
reduktion af kundelagre. Overskuds-
graden forventes at blive lidt højere end
de 8,5%, der blev opnået i 2004 (ekskl.
resultat fra associerede virksomheder).
I overensstemmelse med IFRS vil resul-
tatet af associerede virksomheder blive
indregnet før skat under finansielle
indtægter. Resultatet af associerede
virksomheder forventes at blive på
niveau med 2004 (DKK 30m)).
A/S Det Østasiatiske Kompagni
Årsrapport 2004
BEER
ram
(!
ro frem
fortj
E
(Se
t bet
(deles ks]
s
j
har
3y
ing handl
[
Ej
I
lei
lytn
Hteas
i
ing
eth
anta F
elle Richmon:
i
KOEN
D
kr;
rd
Se
Lom
e:
=
id
vores I
market
[44 |
Q
SS
A/S Det Østasiatiske Kompagni
Årsrapport 2004
Santa Fe har base i Asien med aktiviteter
i otte lande, nemlig Kina, Hongkong,
Indonesien, Japan, Malaysia, Filippinerne,
Singapore og Thailand. Der leveres
ydelser til kunder andre steder i verden
gennem partnere inden for OMNI, FIDI og
WRN. Santa Fe, der har eksisteret siden
1980, håndterer årligt mere end 17.000
flytninger i hele verden.
Forbedrede økonomiske forhold i det
meste af Asien kombineret med
genoprettelse efter SARS resulterede i
tocifret vækst i flytninger til området, mens
fraflytningerne lå på samme niveau som
i2003.
Produktgruppen værdiskabende
udstationeringsydelser opnåede solid
vækst både målt på nettoomsætning og
dækningsbidrag. Denne vækst blev skabt
af forskellige faktorer. Der opstod ny
omsætning fra oversøiske udbydere af
udstationeringsydelser, som brugte Santa
Fe som lokal serviceleverandør til deres
kunder. Den generelle stigning i flytnin-
gerne til Asien resulterede i en større
kundeportefølje samt øget efterspørgsel
fra eksisterende kunder.
Arkivforvaltningsforretningen opnåede
tocifret vækst målt på omsætning på trods
af tabet af en større kunde i Hongkong ved
udgangen af 2003. Den web-baserede
platform, der blev lanceret ved udgangen
af 2003 med henblik på forbedring af
serviceniveauet, er blevet godt modtaget
på markedet.
Der blev opnået tocifret vækst i den
generelle speditionsvirksomhed målt på
omsætning og lønsomhed som følge af
kraftig vækst i eksporten fra Kina.
re
saved
ne
ES 8
der gør det muligt for medarbejderne at
opleve, hvorledes der arbejdes på andre
Santa Fe lokaliteter. Formålene er at
fremme udveksling af ”best practices”,
uddanne nøglemedarbejdere via
internationale erfaringer og fremme
deltagernes loyalitet på længere sigt.
Som en markedsleder i innovation drager
Santa Fe fortsat fordel af de muligheder,
der gives af den nye teknologi, med
henblik på at yde bedre kundeservice,
reducere omkostninger og styre
ressourcerne mere effektivt. Nyskabel-
serne omfatter interaktiv web-baseret
arkivforvaltning, systemer til styring af
lejemål og omkostninger samt Move
Manager software.
Risikoprotil
Direkte investeringer i Asien fra udlandet
er den drivende kraft i flytteindustrien.
Flytningerne til Kina er steget, i takt med
at økonomien og de direkte udenlandske
investeringer i Kina har vist fortsat vækst.
Denne tendens forventes at fortsætte ide
kommende år i takt med Kinas yderligere
implementering af verdenshandels-
organisationsaftalen.
For de øvrige lande forventes
investeringerne at stige itakt med
forbedringeri den globale og regionale
økonomi og en øget politisk stabilitet i
lande som Indonesien og Filippinerne.
Qverholdelse af miljokrav
Santa Fe's aktiviteter er påvirket af
miljømæssige aspekter. De eksterne
påvirkninger omfatter udslip fra transport
og genbrug i forbindelse med pakke-
aktiviteter. Santa Fe følger de miljø-
mæssige målsætninger i henhold til ISO
14001, herunder reduktion af udslip ved
anvendelse af motorer med et lavt
emissionsniveau, initiativer vedrørende
materialereduktion samt genbrug.
Hensynet til de miljømæssige aspekter af
forretningen har indflydelse på Santa Fe's
omdømme, hvilket bidrager til de
konkurrencemæssige fordele.
Forvenininger til 2005
Det skal bemærkes, at sammenlignings-
tallene for 2004 i dette afsnit er justeret,
således at de afspejler overholdelsen af
JFRS som beskrevet på side 58-59.
Nettoomsætningen målt i lokale valutaer
forventes at stige med ca. 6% i forhold til
2004. Overskudsgraden forventes at blive
på niveau med 2004 (5,8%).
Dette er baseret på en forventning om
fortsatte udenlandske investeringer til Kina
med en fortsat stigning i de internationale
flytteaktiviteter til følge. Det forventes
ligeledes, at omfanget af flytninger til
hovedmarkederne Hongkong, Japan og
Singapore vil fortsætte med at stige i løbet
af året som følge af forbedrede
økonomiske forhold i USA.
For arkivforvaltningsforretningen i
Hongkong forventes større konkurrence
men, ikke nogen væsentlig priserosion.
Væksten i Relocation Services med højere
marginer, som blev opnået i 2004,
forventes at fortsætte i 2005.
A/S Det Østasiatiske Kompagni
Årsrapport 2004
Andre aktiviteter og
frasolgte forretninger
1 Balance, pass .
"Egenkapitalbevægelser
Finansielle forhold
in af bestyrelsen.
] har fokus på afbødning
virkning bå koncer
2. ØK afdækker såe
” ringsmæssig eksponering forbundet me |
A/S Det Østasiatiske Kompagni PEN
Årsrapport 2004 TT 2 8
mm FØR
5 Sv
D lancerelaterede eu
Aktionæroplysninger
hvoraf DKK 11,2 m edrører optioner,
der blev tildelt | 2004 (beregnet under
Cox, Ross & Rubinstein's optionsmade
A/S Det Østasiatiske Kompagni
Årsrapport 2004
285,84
295/247
20.247.327
19.343.498
1.774.489
70
1.417
2.402
5.280
12,1
127,0
4,00
2,20
23,6
257,60
262/132
20.247.327
18.910.194
959.611
70
1.417
2,613
4.969
11,9
138,2
3,75
1,90
21,6
186,8
211/133
21,416.927.
20.416.787
1.449.018
70
1.499
2.691
3.730
20,6
131,8
1,39
9,1
<A
>d
dvd
ke Kompagn
iatis
A/S Det Østas
Årsrapport 2004
E .
Dee
eee
eN
SEES
ESS
De
ss
strerende
dk
storer, :
iceadmini
ail: investorinformationgeac.
nve
Corporate Governance
A/S Det Østasiatiske Kompagni
Årsrapport 2004
rs opgaver og ansv:
E Se af planer
" handle I ØK's
' aktionærernes
styre! sen og den. i
edirektør
yrelsen samt gage
"revurderes.
| del af bestyrelsens aflønning. Oplys-
ul ninger om aktieopti nso idnin ger for
direktør er oplystin
åbet på side 79 DE
Der tilbydes ikke aktteoptioner somen 2 |
koncernledelsen og visse andre ledende
ne tilg
— skabet på side 80-8
| nes aflønning er afhæng
"har etableret detaljerede procedurer for
medarbejdere gives i ote 9 til årsre
"En del af ØK-ledelsens me dar
Tesul
om løbende risikovur
nger Selskabet
krisehåndt
ring med henblik på hånd-
Cernens > driftsrisici De
Socialt, etisk og
miljømæssigt ansvar
" Vore edarbejdere DE
pejle denne 'oldning Fu.
færg, den måde, vi driver
Det er vor faste overbe
"aktiviteter ikke bliver benyttet eller kan
benyttes til at videreføre eller udbygge
| tionen om barnets rettigheder
HU CROG), artikel 32.
A/S Det Østasiatiske Kompagni
Årsrapport 2004
Er
ke Kompagn
iatis
A/S Det Østas
Årsrapport 2004
GEN SEES
Neon
SEE in
Øg
sneen
SEES
Dee
He SS
Be,
SER
italen.
Tin Asiell
i
lle og
ring omfat
tebetalinger fra moderselska-
bet, køb af egne akt
le:
mater!
ier og ændringer
t arbejdskap
im
ringer
le ænd
indtægter fra salg af
er og
Pengestrømmene fra finansi
minima
tede udbyt
hed
Internationale regnskabs-
standarder (IFRS)
s sentligste forskelle mellem Jen
2
A/S Det Østasiatiske Kompagni D
Årsrapport 2004
SY
Sy Aa
mn CO
MM
in foretages et skøn. i
opt oner, der vil blive
Tet til, ØK vil Iharegne i
den a tildeling
fhvervelse (retserhver —
j til dagsværdi É
af optio
2ptionemnes
o%, Ross
IAS 41 dog begrænset.
— Vareforbrug
nn
DKK mito, .
… Nettoomsætnine"
virksomheder
'S Det Østasiatiske Kompagni
. Andel af resultat | i ace erede virksomheder on
… Resultat før skat
"Skat af årets res
virksomheder .
Minor etsinteresser
342 34
407 3 410
107 247» 83
12 212 2
59 59
229 39 268
od ) Ophør af regnska S
| for hyperinflation
Omka ,
's andel af årets resultat -
Omarbejdet IERS Teanskab
Koncernbalance .
materielle anlægsaktive
Passiver I alt
2 Ophør af regnskabsmæssig |
AJS Det Østasiatiske Kompagni
i Ophør af ystematiske 2 afskrivninger
4.17; 30 4.207 3.834 42 3.792
1. januar 2004 31; december 2004 —
2.613 2402
=47
44
Anvendt regnskabspraksis
| estidspunktet. Solgte eller
EF afviklede virksomheder indregnes i i
. konsoliderede resultatopgørelse fre 1
de indflydelse, Detra gt
de virksomheder.
A/S Det Østasiatiske Kompagni
Årsrapport 2004
D
lav 4
el
C
;
|
<<
"ag
behandles & som regnskabsma
oring. På datoen for indgåelse
kontrakt k ssificeres det afle
elle instrument enten som sikrin
: ett investering i i en udenlands
;alg af ha delsva-
ges i resultato
Lopnå En
Fu
eg
kabsmæssige regler, Én 2 D re indie Juktis ni …
:kkumulerede gevinster é C då i "| såsom vedligeholdelse og afskrivninger
mv: stration og ledelse
| nsomkostninger indre
"nes tillige udviklingsomkostnir ger
| "Afskrivning. på goodwill indgår tiligeidet
| omfang, goodwill Vedrører prc duktions- De
. maktiviteter ——… . i
A/S Det Østasiatiske Kompagni
Årsrapport 2004
<b
>0
CDT BD
ON
se
std
A/S Det Østasiatiske Kompagni mee
Årsrapport 2004 SS Nn ul i
> i
" Besultatopgørelse
' De resultat É
Honorar til generalfors amli
1. 31. december
: Aktiver |
Moderselskab |
DKK mio. i 2004
Anlægsaktiver |
25 18 338
) 1 1 398
. Tekniske anlæg od maskiner | 193
| Andre anlæg, driftsmateri | 1 i 82
— 30
60
2 2 763
1.862 1:916
20 10
89
Tilgodehavender mt As
virksomheder
24
dskudt skatteaktiv. É 32 42 59
Andre tilgodehaven der 3
gne aktier UR U 0 0 0
1.914 1.968 175 203
| Anlægsaktiver ialt 1.941 1.988 1.276 1389
| Omsætningsaktiver
Varebeholdninger DD
| Varebeholdninger D: 20. 412 401
| Forudbetalinger for varer ; : 1 62 58
1 474 459
| Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 7, 607 599
| Tilgodehavender hos dattervirks heder. 360 241
" Tilgodehavender hos associer BE
…… virksomheder | 17 4
" Andretilgodehavender 46 45 149 150
== Periodeafgrænsnings; 1 33 46
406 294 806 799
| crdpepier
Akter DE DE ; al ig
| Obligation ipapirer 292 304 292 304
292 345 292
" Likvide beholdninger 451 805 986
| Omsætningsaktiver i alt. 1.149 1.445 2.558
| Aktiverfalt 3.090
-78
15
410
9.2
9 1.093
154 2.105
1163: 3.198
88
548: 91
3.834 "4,1
40. 841
37
878
370
184
2.402
3.834 :4,177
337
-86
45 "-14: <12. 1,556
83
1.639
17,5. 13,8 -32,1 22,6. 29,8
24,5
14 1 1 121
12
133
1: 143
5
148
410
9,2
1.112
467: 1.784
851: 2.896
89
849
3.834
1585. . 861
17
878
370
184
2.402
3.834
538. 1.549
90
1.639
34,0. 30,4
24,5
102 122
11
133
143
5
148
Østasiatiske Kompagn:
0 Incitamentsp' grammer |
; Købsordninger) for direktion
Teams Samt visse evrge led å
e nedarbejder
ktien på tildelingstids-
en le Jende I nedarbejde i
" denne ordning er "belig |
BEER | !
ikke blive tildelt
. der denne i
enskabaf
de medarbejdere ;
ar aktie ptioner
Direktionen
150.500
25.000
-45.000
afkoncern
i ledelsen
97.000
24,000
-32.000
;p
Menegerent
= "Team
i
medarbejdere 5 i
alt
85.000
24.000
23.000
198.700
68.000
-57,500
-3.200
-157.500
531.200
141.000
-3.200
130.500 89.000 86.000 206.000 511.500
10.000 10.000
15.000 6.000 2.000 23.000
25,000 10.000 5,000 8.000 48.000
25.000 10.000 5.000 28.000 68.000
25.000 24.000 24.000 61,000 134.000
15.500 15.000 16.000 41.000 87.500
25.000 24.000 24.000 68.000 141.000
130,500 89.000 86.000 206,000 511.500
Materielle anlæg
i driftsmaterlel HEE
askiner oginventer
" Fonudbetainger É
gført værdi 31.12.2004
398
…193 82 30
60
| 'Finansleringsomkostning
Materielle anlægsaktiver
(Moderselskab
; DKI mio: ;
Anskaffelsessum |:
1.1.2004
Andre: æg
5 driftsmateriel.
DØ Afskrivninger
— Bygninger og inventar | «I udstyr ØR
2 5 15 22
-2 -2
2 5 13 20
1 4 15 20
-2 -2
1 4 13
1 1 a
ardi af fast ejendom i
mark andrager.DKK 1 mio. Ved den offi celle
"| de samme ejendomme ansat ml
Andel afresuilta
Udbpytter
——
Moderselskabetøk
"ØK's udenlandske filial
Danske dattervirksom
" Udenlandske dattervirks
ASsoci
erede virksomhe
i Kapitalinteresser
Tassocierede
ksomheder
… Mo ferselskab
Ånd
ur pØ
É Ki
rd
irerog
"kapitalandele til
% af aktie-
Kapitalen
< Egne aktier
alt 31.12.200
" Moders > kab |
essum. obligationer |
Pere ærdi, aktier
skursværdi, obligationer
er (%)
7:
-2.199
117.277
37:185
25.211.727.
1
21
Risiko
Den hvelede gennemsni i er beregnet på grundlag af renten på bala:
fastrumente med. en løbetid på under seks måneder anses for risikofri j forhold ti
ER er derfor opført til nu ovenstående tabel.
Ve å idgangen af 2004 var koncernens samlede eedksperets DKK 0
2 mio. |
urven samt
enstiger
haf kreditrisiko. Kor er ner nn
begrænser omfanget a af kreditrisik« "hvert enkelt pengeinstitut.
É Moderselskab
[ ed bestemmende ind
nen omtatter tilknyttede virksomheder, gassociered
på Si e96-97, medlemmer af bestyrelsen koncernledelser
Som alle foregår
ktioner, som:
et; samt
aktioner
Bestyrelse, direktion og
koncernledelse
A/S Det Østasiatiske Kompagni
Årsrapport 2004
=
C
Se
>C
VÅ
Set Meer
" Vitasoy |
igKong
ge bestyrelseshver:
VI elsesmedlem: :
f East Asia, Limited
A/S Det Østasiatiske Kompagni
Årsrapport 2004
1998. Født 1942,
— Skygate Holding A/S
. blander Invest A/S.
09
e g
ke Kompagni
iatis
A/S Det Østasi
Årsrapport 2004
SE
Bestyrelse
01 Jan Erlund .
Operations
Management Team