Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

      
 
 
   
  
 
   
    
      

RGYAN UNIHRLW 3/5

ÅRSRAPPORT 2005

 

 

dr

TE meen .

 

v—

ERHVERVS- OG SELSKABSSTYRELSEN

03 MAJ ZUUb

MKE

ger sr

 

 
 

EF ER
EGEKILDE—

UDEN BRUS

 

”
å

AN!

RR

BJEREE
UFRG

æ i Wz Æg 7 i por
3 Je sd, BEKKER
SS eN mm ed

i

 

Royal Unibrew A/S er Skandinaviens næststørste
bryggerikoncern. Koncernen har hovedsæde i Faxe,
Danmark, og består af fre danske, iv liiauiske, iv polske
og et lettisk bryggeri samt en lettisk læskedrikproducent.
De danske bryggerier er Albani Bryggerierne, Ceres
Bryggerierne, Faxe Bryggeri og Maribo Bryghus.
Bryggerierne i Litauen er Tauras og Kalnapilis, i
Letland ejes bryggeriet Lacplesa og læskedrikprodu-
centen Cido og i Polen ejes bryggerierne Brok og
Strzelec. I Norge ejer Royal Unibrew 25% af Hansa
Borg Bryggerierne, som også producerer nogle af
koncernens produkter på licens. Royal Unibrews
produkter produceres ligeledes på licens i Caribien

og Afrika. I alt beskæftiger Royal Unibrew ca. 2.200
medarbejdere på verdensplan og eksporterer til

ca. 65 lande over hele verden.

Læs mere på www.royalunibrew.com

 

cÅlbani mx (IK

PÅRTIXAS GRUPA

 

Br are
ERAVERVS- OG SELSKABSSTYRELSEN

03 MAJ 2ZUU6

MAI CE

 

Ledelse og revision

 

 

Hovedpunkter 2005

 

Nøgletal

 

Forord

 

Aktionærforhold

 

Corporate Governance

Go dlendt po . Miljø
Gener +IÉor ss CP UNGES Ledelsesberetning

- . Ledelsespåtegnin HINE
åd. 24. up EL 2006 påtegning

 

 

 

Revisionspåtegning

 

Resultatopgørelse

 

Aktiver

( i Passiver

Egenkapitalopgørelse

 

 

 

LAS 5 Sa aged

Pengestrømsopgørelse

BD N mine Indholdsfortegnelse for noter

Noter

 

 

Selskabsoversigt

  

 

Bestyrelses- og direktionsmedlemmers ledelseshverv

 

Meddelelser til Københavns Fondsbørs i 2005

 

Omslag: Royal Unibrews nye kildevand Egekilde.
Lanceret i Danmark, januar 2006

 

 

BESTYRELSESMEDLEMMER

s

a
Steen Weirsøe, adm. direktør (formand), SYG =S 2 lande TUD i

,

VÆ Frutrvar kaj

   
 

Tommy Pedersen, adm. direktør (Gå

Henrik Brandt, adm. direktør

[ Brda
Ulrik Bulow, adm. direktør and:

Erik Christensen, materielchef (medarbejdervalgt)— Dyd G sæ SJERØ

Jesper Frid, specialarbejder (medarbej DD) DD) Pak BEES Te »
é

Erik Højsholt, bostvrelsesformand SIR i

 
  

Søren Lorentzon. sperialarbøejder (udarke mile 7 rn bi ale An

ed Z , j ar

. gg dg VA dl i i dt

Michan! Christian € Isen, specialarbejdur imedarigejdervalgt JER, LE Bl AE El CÆ i
. då ,… T

 

SX

Homming Van, adm. direktør

 

 

rE… 4
I
DIREKTION”
Poul Møller, adm. direkiør Sl
Conmie Astrup-Larsen. mrematiouel dferltgr FRE
Povl Friis, tekuisk direktør 6 øl Fa ng
FR ør ” z ad
Leif Rasmussen, saløs- og marketingdirektør | gø km RG 739) E
are Ø i j mn ZTE, CEO
|. Å , or PVG SIDØ se
Ulrik Sørensen, økonomidirektør K j C
i . j i j 4
Hk UT
EG z al i
y MI WA y KV i. |, VA

REVISION

Pri cewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionsinteressentskab

Ernst & Young
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

 

 

 

 

HOVEDPUNKTER 2005

Nettoomsætning stiger med 11% og udgør herefter 3.191 mio. kr.
(heraf organisk vækst 4%)

 

Resultat før skat udgør 297 mio. kr., hvilket er det bedste i koncernens historie
(+9% i forhold til 2004)

 

Koncernresultat efter skat udgør 224 mio. kr. (+15% i forhold til 2004)

 

Økonomiske hovedtal i forhold til MACH II planen:
Afkast på investeret kapital (ROIC): 11,2% (Mål: 10%)
Overskudsgrad: 9,6% '

EBIT margin: 9,8% (Mål: 10%)

Frit cash flow før akkvisitioner: 7,9% (Mål: 7%)

 

 

Udbytte foreslås øget med 1 kr. til 10 kr. pr. aktie (udlodningsprocent 29%)

 

Gennemført aktietilbagekøbsprogram overførte knapt 100 mio. kr. til aktionærerne

 

Forventninger til resultat før skat for 2006 udgør 310-350 mio. kr.

 

Nøgletal for Royal Unibrew A/S (koncernen)

 

 

 

   
 
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

IFRS praksis Regnskabspraksis 2004

2005 2004 2003 2002 2001
AFSÆTNING (mio. hl) 58 | SEE EGE
HOVEDTAL (mio. kr.)
Resultat
Nettoomsætning 3.191,0 |;
Resultat af primær drift ; 307,6 !k
Resultat før finansielie poster ' 312,6 lk
Finansielle poster, netto ; -15,5 |
Resultat før skat |. 297,1
Koncernresultat 224,2
Royal Unibrew A/S' andel af resultat ; 224,6
Balance
Samlede aktiver | 3.217,8
Egenkapital i 1.,171,4 ii NE
Netto rentebærende gæld ' 1.007,3 ||
Frit cash flow ' 252,2 ||
Pr. aktie
Royal Unibrew A/S' ande! og udvandet andel af :
resultat pr. aktie (DKK) | 35,9,
Cash flow og udvandet cash flow pr. aktie (DKK) ' 61,2 ;
Udbytte pr. aktie (DKK) ml 10,0 |
Kurs ultimo pr. aktie (DKK) ' 532,0 ||
Ansatte
Gnsnt. antal medarbejdere ' 2.202
Nøgletal (mio. kr.)
EBITDA ; 499,2
EBITA ' ' ' 313,9
EBIT ' 312,6
Nøgletal (i %)
Afkast på investeret kapital (ROIC) | 11,2 bt OK am OTe : ns
Overskudsgrad i 96 & VISE Q Så ke
EBIT margin | 98; OVA SEA Ge le
Frit cash flow i procent af nettoomsætning | 7,9 | 41 [le 49 GES
Nettorentebærende gæld/EBITDA (antal gange) i 2,0! le urd 9 WTA:
Egenkapitalandel 36,4 SNO Sl BT 300
Gearing | 86,0 GSK SR SER 27:
Aktivernes omsætningshastighed (antal gange) ' 1,0 kl Al (Al 140
Afkastningsgrad ' 12,1 | Ban (OR 107 GA
Egenkapitalforrentning efter skat ' 19,8 | ERA GTO) Se ELERS N2, IGN

 

Ved beregning af nøgletal er Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning (2005) fulgt.

Nøgletalsdefinitioner

 

Netto rentebærende gæld

Gældsforpligtelser til realkreditinstitutter og kreditinstitutter med fradrag af likvide
beholdninger samt rentebærende værdipapirér og tilgodehavender

 

Frit cash flow

Pengestrøm fra driftsaktivitet reduceret med nettoinvesteringer i materielle
langfristede aktiver og tillagt udbytte fra associerede selskaber

 

Udbytte pr. aktie (DKK)
Resultat pr. aktie (DKK)
Cash flow pr. aktie (DKK)

Udvandet resultat henholdsvis
cash flow pr. aktie (DKK)

Foreslået udbytte pr. aktie
Royal Unibrew A/S" andel af årets resultat / antal cirkulerende aktier
Pengestrøm fra driftsaktivitet / antal cirkulerende aktier

Royal Unibrew A/S” andel af resultat henholdsvis pengestrømme fra driftsaktivitet /
gennemsnitligt antal udestående aktier inkl. aktieoptioner ”in-the-money”

 

 

 

EBITDA Resultat før finansielle poster, skat og afskrivninger

EBITA Resultat før finansielle poster, skat og afskrivninger på immaterielle langfristede
aktiver

EBIT

 

el

Afkast af investeret kapital efte
inklusive goodwill (ROIC)

r skat

mnanmarmaermitiie invan tarnt
L

Danm mm le ere mee de mm mm rå FO af
Mi i fo dl UENS KHI LIG IIVESLET TU

primær drift reduceret med skat he
kapital, (egenkapital + Minoritetsinteresser + hensættelser + netto rentebærende gæld
- finansielle langfristede aktiver)

 

Overskudsgrad
EBIT margin

Frit cash flow i procent af
nettoomsætning

Resultat af primær drift i % af nettoomsætning
EBIT i % af nettoomsætning
Frit cash flow i % af nettoomsætning

 

Nettorentebærende gæld/EBITDA

Nettorentebærende gæld ultimo i forhold til EBITDA

 

Egenkapitalandel

Gearing

Aktivernes omsætningshastighed
Afkastningsgrad

Egenkapital ultimo i % af samlede aktiver
Netto rentebærende gæld ultimo i % af egenkapitalen ultimo
Nettoomsætning / aktiver i alt ultimo

Resultat af primær drift i % af gennemsnitlige operative aktiver.
Operative aktiver omfatter aktiver i alt fratrukket likvider, andre rentebærende
aktiver samt kapitalandele i associerede virksomheder

 

Egenkapitalforrentning efter skat

Koncernresultat efter skat i % af gennemsnitlig egenkapital

 

 

 

STRATEGIEN ER RIGTIG

Det forløbne år har været både udfordrende og givende
for Royal Unibrew. Vi er kommet ud af 2005 med et re-
sultat, som viser, at vores strategi er rigtig. Vores resultat
før skat for 2005 blev på 297 mio. kr., hvilket er en stig-
ning på 9,4% i forhold til resultatet i 2004. Samtidig er
det selskabets bedste resultat nogensinde.

Vores mål for 2005 var, at vi som minimum skulle
realisere et resultat før skat på 290 mio. kr. Det mål har
vi opfyldt. Derfor kan jeg med glæde fortælle, at besty-
relsen på den kommende generalforsamling vil frem-
stille et forslag om at øge udbyttet pr. aktie med 1 kr., så
det samlede udbytte bliver 10 kr. pr. aktie.

VI HAR LEVET OP TIL MACH Ii-PLANEN

Den i 2004 stærkt intensiverede priskonkurrence i Nord-
europa stabiliseredes i nogen grad i Danmark og Norge i
de første kvartaler af 2005, men i Danmark intensivere-
des den igen i årets sidste kvartal. Det tyske marked var
året igennem påvirket af et betydeligt prispres på grund
af uafklarede forhold omkring pant på engangsembal-
lager, Samtidig blev vores resultat før finansielle poster
og skat (EBIT) i 2005 påvirket negativt med ca. 25 mio.
kr. som følge af vores virksomhedsovertagelser i hhv.
Letland og Polen. På trods af dette har vi alligevel
opnået et godt resultat, der primært skyldes, at vi har
formået at holde fokus på de mål, vi har sat i vores

strategiske plan, MACH I. Samtidigt har vi sikret de
fremtidige udviklingsperspektiver for Royal Unibrew,
idet vi har fået nye områder for øget indtjening i 2006
og fremover.

De økonomiske målepunkter, som vi satte os i MACH
II-planen, er i al væsentlighed nået. Selskabets ROIC og
EBIT margin skulle begge udgøre mindst 10%, og det fri
cash flow skulle mindst udgøre 7%. Disse mål har vi
overgået for så vidt angår ROIC og frit cash flow, som er
på hhv. 11,2% og 7,9%. EBIT marginen ligger på 9,8%,
som er lige under det ønskede mål, hvilket skyldes de
virksomhedsopkøb, vi har foretaget i Polen og Letland.
Korrigeres nøgletallene herfor, vil overskudgraden ligge
pænt over målet i strategiplanen.

I løbet af 2005 er implementeringen af vores strate-
giplan fortsat, og vi har opnået væsentlige fremskridt:
Royal Unibrews omsætning steg i perioden med 11%
dels som følge af organisk vækst og dels som følge af de
gennemførte akkvisitioner. Herved styrer vi fortsat mod
en omsætning på ca. DKK 4,5 milliarder i 2007.

Aktiviteterne i Baltikum udviklede sig som planlagt,
og resultatfremgangen i området forventes at fortsætte.
Hele vores organisation blev udviklet bl.a. gennem
rekruttering på væsentlige områder for at styrke vores
kernekompetencer og opnå driftsmæssige synergier.
Samtidig har de fortsatte investeringer i koncernens

hovedområder givet tilfredsstillende resultater. Vores
Business Excellence initiativer har i perioden givet de
forventede besparelser på ca. 15 mio. kr., og arbejdet
med vores nye selskabsidentitet fortsættes internt og
eksternt i koncernen.

VÆKST PÅ HOVEDMARKEDERNE

De tidligere års nedgang i afsætningen af øl på det
danske marked fortsatte i 2005 med et fald på ca. 3%

Alligevel steg Royal Unibrews afsætning af mærkevareøl
med ca. 1%, og vi vandt igen i 2005 markedsandele i
dette segment. Det var især Royal-produkterne med en
markedsandel på nu 8% og Heineken-mærket, som
bidrog til en positiv udvikling. Også på læskedrikmarke-

dat vandt boncornen markedscande
aet vanat Koncernen markedsandele til trods for, at
ey (nl BANDT

markedet vurderes til al være faldet med 2-
Fremgangen skyldtes primært Pepsi Cola og Faxe Kondi
i light segmentet. Samlet set var udviklingen på det
danske marked tilfredsstillende.

I det øvrige af Norden var der ligeledes en tilfredsstil-
lende udvikling, som primært blev drevet frem af Norge.
På det italienske marked steg det samlede ølforbrug

med ca. 1,7%. Royal Unibrews omsætning steg 5%,
hvilket skyldes en tilfredsstillende udvikling i afsætning-
en af vores hovedprodukt Ceres Strong Ale samt Ceres
Top og Ceres Old 9.

Trods de uafklarede pantforhold øgede Royal Uni-
brew sin afsætning i Tyskland med 7% bl.a. på grund af,
at grænsehandlen mellem Danmark og Tyskland
udviklede sig tilfredsstillende.

Generelt klarer vi os godt i de baltiske lande, hvor
forløbet har været tilfredsstillende, idet de realiserede
en betydelig stigning i resultatet før skat sammenlignet
med 2004. Det samlede ølmarked i Litauen steg i
perioden, og i 1. kvartal 2005 gennemførte Kalnapilio-
Tauro Grupé prisstigninger, hvorefter koncernens
markedsandel udgjorde omkring 23%. Dette resultat er
både tilfredsstillende og i tråd med de lagte planer. I
Letland har vores læskedrikvirksomhed, Cido, vist gode
resultater, ligesom bryggeriet Lacplesa Alus vandt
markedsandele gennem året, indtil tekniske problemer i
efteråret påvirkede leverancerne. Disse problemer er nu
løst, og der er i perioden endvidere skabt gode synergief-
fekter i samarbejdet mellem Cido og Lacplesa Alus.

Erhvervelsen af de polske bryggerier Brok og Strzelec
i april 2005 var et vigtigt led i koncernens strategiplan,
der har ført til, at vores aktiviteter er steget væsentligt på
dette marked. Integrationen af de to virksomheder er
realiseret som planlagt og vil blive yderligere funderet i
løbet af 2006.

I Caribien, Afrika og England, hvor vores maltdrikke
primært afsættes, har udviklingen været god — isæri
Caribien og Afrika, hvor vi så en stigning i afsætningen
på 13% i Caribien og en fordobling i Afrika. I England er

salget af maltdrikke vores væsentligste aktivitet, og det
vurderes, at vores markedsandel er ca. 85% af markedet
for maltdrikke.

FOKUS PÅ FREMTIDEN

Vi forventer, at der i 2006 vil ske en stigning i afsætning-
en primært på de danske, lettiske, italienske, polske

og tyske markeder samt på markederne for maltdrikke.
Vores nettoomsætning ventes at stige med 7% (eksklu-
sive nye akkvisitioner) heraf skyldes 4% det øgede
aktivitetsniveau i Polen. Virksomhederne i Polen og
Letland forventes ligeledes at bidrage til en forøgelse af
Royal Unibrews EBIT margin og ROIC i 2006, ligesom
vores Business Excellence initiativer anslås at få en

positiv cffekt på nettoresultatet på ca. 20 mio. kr. På
dm norne forventer ui st vrag rædeii lrar Fan olicat +
UCIL U BEt UlU IOLVULLEL vi, åt vores resuitat lør SKat i

Poul Møller
Adm. direktør

MACH if

MACH II, 2005 — 2007: VÆRDISKABELSE GENNEM
LØNSOM INTERNATIONAL VÆKST

1. Under hensyn til overordnede finansielle mål at
sikre en omsætningsvækst fra ca. 3 mia. kr, i 2004 til
mindst 4,5 mia. kr. i 2007 gennem organisk vækst på
3% på selskabets fokusområder samt gennem akkvisi-
tioner, alliancer og partnerskaber inden for vækstom-
råderne: Nordeuropa, Italien samt markederne for
maltdrikke. Akkvisitionerne skal senest 3 år efter
overtagelsen udvise tocifret ROIC og EBIT margin.

2. Videreudvikling af aktiviteterne i Baltikum skal sikre
tocifret ROIC og EBIT margin for området senest i 2007.

3. Udvikle selskabets kernekompetencer til at drive
stærke regionale eller nationale mærker. Samtidigt
udnyttes selskabets synergimuligheder før indkøb,
produktion, salg/distribution og ledelse.

4. Øget investering i mærkerne Royal Beer, Kalnapilis,
Cido, Ceres (Italien), Vitamalt og Faxe (Internationalt)
gennem marketing samt produktinnovation og -udvikling.

5. Business Excellence initiativerne skal sikre fortsat
effektivisering. Aktiviteter, der gennemføres i 2005,
ventes at give en helårseffekt på 20 mio. kr. i besparelser
i 2006.

6. Etablering af ny international virksomhedsidentitet
gennem navneændring til Royal Unibrew A/S og
introduktion af nyt slogan: ”All your favourites”, der
signalerer koncernens brede vifte af kvalitetsprodukter.

AKTIONÆRFORHOLD

AKTIER Der er ca. 13.000 navnenoterede aktionærer, hvoraf
Selskabets aktiekapital udgjorde pr. 31. december 2005 ca. 800 er nuværende og tidligere medarbejdere i
63.700.000 kr. fordelt på aktier å 10 kr. eller multipla selskabet. De navnenoterede aktionærer repræsenterede
heraf. Aktierne udstedes til ihændehaveren, men kan pr. 31. december 2005 en samlet kapital på 51.058 t.kr,
noteres på navn i selskabets aktiebog. Aktiebogsfører svarende til 80,15% af aktiekapitalen.

er Nordea Bank Danmark A/S, Issuer Services HH, Royal Unibrews aktier blev i årets løb handlet til en
Postboks 850, 0900 København C. højeste kurs på 558,71 kr. og en laveste kurs på 382,07 kr.

Hvert aktiebeløb på 10 kr. giver én stemme. Stemme-
berettiget er enhver aktionær, som er noteret i selskabets HANDELSKODER
aktiebog. Ingen aktionærer kan dog på egne vegne eller Københavns Fondsbørs - DK0010242999

som fuldmægtig udøve stemmeret for et aktiekøb på Reuters - RBREW.CO
mere end 10% af selskabets til enhver tid værende Bloomberg - RBREW DC
aktiekapital.

Aktierelaterede
Pr. aktie - DKK

Royal Unibrew A/S' andel og udvandet andel af
resultat pr. aktie

   

Cash flow udvandet cash flow pr. aktie
Kurs ultimo pr. aktie
Ud r. aktie

sag SA RIND

 

AKTIONÆRSAMMENSÆTNING
Følgende aktionærer har, ifølge aktieselskabslovens $28a,

pr. 2. maris 2006 anmeldt en aktiepost, der overstiger 5% -

Royal Unibrews aktionærkreds er i øvrigt sammensat

nm Falsen
som tølger:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

af aktiekapitalen:

Aktionærkreds Kapitalandel %
Aktionær Kapitalandel % Udenlandske investorer 40,81
FL Group 16,35. Danske institutionelle investorer 29,13
Suduriandsbraut 12 Individuelle danske investorer 13,57
108 Reykjavik Medarbejderaktionærer 1,09
Island Ikke-navnenoterede 10,71
Julius Bår Investment Management LLC 9,07. Royal Unibrew — beholdning af egne aktier 4,69
330 Madison Avenue, Floor 12A I alt 100,00
New York 10017
USA FINANSKALENDER 2006
ATP 6,86 Forventet udsendelse af regnskabsmeddelelser:
Kongens Vænge 8 27. april 2006: Delårsrapport 1. kvartal 2006
3400 Hillerød 29. august 2006: Halvårsrapport 2006
Fåmandsforeningen LD 16. november 2006: Delårsrapport 3. kvartal 2006
c/o Fondsmæglerselskab af 2004 A/S 6,37

 

Vendersgade 28

 

1363 Købehavn K

 

 

AKTIEPERFORMANCE

Royal Unibrews aktier sammenlignet med KFX-indekset
og Peer-gruppen bestående af Heineken, Carlsberg,
Scottish & Newcastle, SABMiller og Inbev. '

ml Royal Unibrew A/S
al Royal Unibrew Peers
KFX (DK)

 

 

Index 100

300

225 LSE
150 JT Y

 

 

 

 

3 D Kv ak ok 0 06 ø Sr, oe

75 NR RR ma FN — arr RET
IN pumemnreei, reerr
0 — ” T
w mo. A yL 2 1 2 2 ie å ø ø
oner coav! BY R av 9 sed" Syd åd vø mo ø ad coav vå wv Sa sov do co o FRU ve Sa øv

w s en

ø 5
oe gav 90 » stn car Sav see” al

GENERALFORSAMLING OG AKTIONÆRMØDER:

27. april 2006: Ordinær generalforsamling i Odense

 

02. maj 2006: Aktionærmøde i Faxe

 

03. maj 2006: Aktionærmøde i Århus

 

INVESTOR RELATIONS AKTIVITETER

For direkte eller indirekte at sikre likviditet i Royal
Unibrews aktier tilstræbes det til stadighed at være
i nær kontakt med aktiemarkedet ved at holde et
informationsniveau, der tilfredsstiller behovet hos
investorer og analytikere.

Royal Unibrew indgår fortsat i MidCap+ og er
blandt de virksomheder i segmentet, som deltager mere
aktivt med nyhedsstof og Investor Relations-information
på Fondsbørsens website Plus Portal.

Der afholdes årligt 1 generalforsamling og 2 aktionær-
møder. Herudover blev der i 2005 i forbindelse med
beslutningen om virksomhedens navneændring
til Royal Unibrew afholdt en ekstraordinær generalfor-
samling 4. maj 2005 i Faxe.

Royal Unibrew afholder både analytiker- og
investormøder i ind- og udland i forbindelse med
offentliggørelse af halvårs- og årsrapporten. Royal
Unibrew deltog endvidere i bl.a. ABN Amro's Small Cap
Seminar 7. januar, Enskilda Securities Nordic Seminar
20. januar, CSFB Danish Companies Seminar
i London 2. februar, Handelsbanken Food Seminar i
Helsinki 18. marts, CSFB Global Beverage Conference

i New York 23. marts, København Fondsbørs” konfe-
rence i London vedr. ”Investments Ideas in Denmark”
1. december samt Danske Equities SmallCap/MidCap
Seminar 5. december.

I februar 2005 afholdt Royal Unibrew desuden et
presse- og analytikermøde, hvor virksomhedens ny
strategiplan, MACH II, blev introduceret.

Royal Unibrew har i 2005 udsendt tre webcasts i
forbindelse med offentliggørelsen af hhv. årsrapport
2004 og halvårsrapport 2005 samt ved København
Fondsbørs” konference i London ”Investment Ideas in
Denmark”. De udsendte webcasts er lagt på Royal
Unibrews hjemmeside, www.royalunibrew.com,
umiddelbart efter optagelserne.

Bryg Magasinet, som er Royal Unibrews aktionær-
magasin, udkommer som hovedregel 4 gange årligt og
sendes til alle navnenoterede aktionærer og andre
interessenter.

Royal Unibrews eksterne og interne kommunikation
skal være åben og rettidig. Koncernens åbenhed er
udelukkende begrænset af Fondsbørsens oplysnings-
regler og konkurrencemæssige hensyn.

Royal Unibrews kommunikationspolitik skal bl.a.
fremme analytikeres og investorers mulighed for en reel
vurdering og værdiansættelse af selskabet samt imøde-
komme informationsbehovet hos øvrige interessenter
(se side 14).

DISPONERING AF ÅRETS RESULTAT
Bestyrelsen indstiller, at udbyttet forøges med 1,00 kr.

 

OMSÆTNING AF AKTIER

t. aktier
4500

 

3750

 

3000

2250

1500

750

 

2001 2002 2003 2004 2005

RESULTAT OG UDBYTTE PR. AKTIE

dkk
40

 

 

32

24

 

16

 

     

 

0 ! !
2001 2002 2003 2004 2005

(IFRS)
Hi Resuitat pr. aktie

[] Udbytte pr. aktie

til 10,00 kr. pr. aktie å 10 kr., svarende til en udlodnings-
procent på ca. 29. Den foreslåede udlodning udgør i alt
63,7 mio. kr. Den resterende del af årets resultat —

152,5 mio. kr. — foreslår bestyrelsen overført til næste år.

I 2005 iværksatte Royal Unibrew et aktietilbagekøbs-
program på ca. 100 mio. kr., og ved udløbet af dette
program i januar 2006 var i alt opkøbt 190.000 stk.
aktier (ca. 3% af aktiekapitalen). På den kommende
generalforsamling i selskabet den 27. april 2006, agter
bestyrelsen at foreslå aktiekapitalen i selskabet nedsat
med et tilsvarende nominelt beløb. Bestyrelsen vil
under hensyntagen til MACH IlI-strategien og selskabets
kapitalstruktur overveje yderligere aktietilbagekøb i
2006.

Det er bestyrelsens hensigt fortsat at foreslå udlod-
ning til aktionærerne af et årligt udbytte i niveauet
25-40% af årets resultat efter skat. Udbyttet vil dog
stedse blive foreslået under hensyntagen til selskabets
strategiske planer og likviditetsmæssige stilling.

ANALYTIKERE

 

Følgende institutioner følger løbende udviklingen i

Royal Unibrew:

Analysehus

Analytiker

 

ABG Sundal Collier

Peter Kondrup

 

Carnegie

Julie Quist

 

Crédit Suisse

Swetha Ramachandran

 

Danske Equities

Søren Samsøe

 

Enskilda Securities

Niels Granholm-Leth

 

HSH Gudme

Michael K. Rasmussen

 

Sydhank

Lars Villadsen

 

CORPORATE GOVERNANCE

Bestyrelsen i Royal Unibrew foretager løbende vurdering-
er af selskabets regler, politikker og praksis i relation til
det såkaldte Nørby-udvalgs anbefalinger vedrørende
Corporate Governance, og det er bestyrelsens opfattelse,
at Royal Unibrew i al væsentlighed følger udvalgets
anbefalinger.

FORHOLDET TIL AKTIONÆRERNE

Royal Unibrew udvikler og vedligeholder til stadighed sin
hjemmeside for aktionærforhold, således at aktionærer
og andre interessenter til enhver tid har adgang til
ajourført information og let kan komme i kontakt med
selskabets aktionærsekretariat.

Selskabets vedtægter fastlægger, at generalforsamlingen
skal indkaldes med mindst 1 uges og højest 4 ugers
varsel, men det er bestyrelsens hensigt så vidt muligt at"
indkalde selskabets generalforsamlinger med mindst
3 ugers varsel. Det tilstræbes, at indkaldelse og dagsorden
udformes således, at aktionærer får et fyldestgørende
billede af de anliggender, der skal behandles på general-
forsamlingen. Fuldmagter begrænses til en bestemt
generalforsamling og udformes således, at ikke tilstede-
værende aktionærer kan vælge at give specifikke
fuldmagter til de enkelte punkter på dagsordenen.

Royal Unibrews vedtægter indeholder en stemmebe-
grænsning, hvorefter en enkelt aktionær eller en gruppe
af aktionærer, der samarbejder, ikke kan stemme for mere
end 10% af det samlede antal stemmer. Bestyrelsen
anser ikke denne bestemmelse som et værn mod, at en
eventuel seriøs investor kan overtage kontrollen med
selskabet, såfremt dette er i aktionærernes interesse,
men det antages, at bestemmelsen i givet fald kan
forhindre overtagelsen af den reelle kontrol på grundlag
af en minoritet og i denne situation i stedet vil befordre
et samlet bud på en kontrollerende post i selskabet.

Bestyrelsen vil bestræbe sig på at varetage alle
aktionærernes interesser og vil ikke på egen hånd søge
at imødegå et seriøst overtagelsesforsøg, som kan være i
aktionærernes interesse, gennem at træffe dispositioner,
som afholder aktionærerne fra at tage stilling til et evt.
overtagelsesforsøg.

INTERESSENTER

Royal Unibrews væsentligste interessenter (stakeholders)
er — udover aktionærerne — medarbejderne, forbrugerne,
kunderne, leverandørerne og samfundet både lokalt og
generelt. Forholdet til interessenterne prioriteres højt af

Royal Unibrew, og betydelige ressourcer anvendes til at
vedligeholde og videreudvikle disse relationer.

De overordnede visioner, mål og strategier er beskrevet
yderligere på side 20 i denne årsrapport.

ÅBENHED

Royal Unibrew er af den overbevisning, at åbenhed og
gennemsigtighed er afgørende for aktionærernes og de
øvrige interessenters vurdering af selskabet og dets
fremtid.

Royal Unibrew ønsker derfor en fortsat udvikling af
relationerne til aktionærerne og interessenterne gennem
en udbygning af kommunikationen med disse grupper.
Selskabets meddelelser til Fondsbørsen udfærdiges
på dansk og engelsk og offentliggøres på selskabets

… hjemmeside. Der afholdes møder i ind- og udland, dels

i forbindelse med koncernens halv- og helårsrapporter,
dels efter behov med selskabets investorer, finansanaly-
tikere og repræsentanter for pressen. Præsentationerne
anvendt på møderne offentliggøres på Royal Unibrews
hjemmeside simultant med præsentationen. I 2005 har
selskabet desuden afholdt 3 webcåsts.

Koncernen har siden 1. januar 2000 offentliggjort
kvartalsrapporter. International Financial Reporting
Standards (IFRS) er fuldt-implementeret siden 1. januar
2005. Effekten af implementeringen af IFRS pr. 1. januar
2005 er nærmere beskrevet i note 1. '

Royal Unibrews danske bryggerier offentliggør årligt
miljøredegørelser og grønne regnskaber, hvor der
redegøres for påvirkningerne af det eksterne miljø og
udviklingen i arbejdsmiljøet.

KOMMUNIKATIONSPOLITIK

Royal Unibrews eksterne og interne kommunikation
skal være åben og rettidig. Koncernens åbenhed er ude-
lukkende begrænset af Fondsbørsens oplysningsregler
og konkurrencemæssige hensyn.

Eksternt ønsker vi at fremme analytikeres og investorers
mulighed for en reel vurdering og værdiansættelse af
selskabet samt imødekomme informationsbehovet hos
øvrige interessenter. Samtidigt skal de eksterne kommu-
nikationsaktiviteter sikre og udbygge virksomhedens
position og omdømme som en international virksomhed
med betydelige regionale kompetencer, en stærk produkt-
portefølje og et attraktivt vækst- og investeringspotentiale.

Den interne kommunikation skal styrke en fælles
international virksomhedsidentitet på tværs af nationale,

kulturelle og organisatoriske forskelle. Medarbejderne
skal derfor sikres indsigt og forståelse for Royal Unibrews
strategi, vision/mission, værdier og ønskede omdømme.

BESTYRELSENS OPGAVER OG ANSVAR
Bestyrelsen varetager den overordnede strategiske ledelse,
den finansielle og ledelsesmæssige kontrol af selskabet
samt foretager løbende vurdering af direktionens
rbejde.

Bestyrelsen udfører sit arbejde i henhold til selskabets
forretningsorden for bestyrelse og direktion. Forretnings-
ordenen gennemgås og ajourføres regelmæssigt af den

samlede bestyrelse.

BESTYRELSENS SAMMENSÆTNING

Ved sammensætning af bestyrelsen lægges der vægt på,
at medlemmerne besidder de kompetencer, der er nød-
vendige for opgavens løsning. Kandidater til bestyrelsen
indstilles til generalforsamlingens valg med bestyrelsens
skriftlige begrundelse, baseret på de af bestyrelsen
udstukne kriterier. De omfatter bl.a. viden om generel
ledelse og kendskab til internationale forhold og
forretningsdrift, salg og markedsføring af mærkevarer,
finansiering og til produktions- og logistikforhold.

Bestyrelsen består for nærværende af 6 generalfor-
samlingsvalgte og 4 medarbejdervalgte medlemmer.

De medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmer tilbydes
ved tiltrædelsen i bestyrelsen en relevant uddannelse
om bestyrelsesarbejde.

Bestyrelsen mødes årligt til 4 ordinære bestyrelses-
møder, hvoraf ét er et 2-dages seminar primært rettet
mod selskabets strategiske situation og fremtid. Herud-
over mødes bestyrelsen efter behov. I 2005 afholdt
bestyrelsen 7 møder, Der anvendes ikke stående
bestyrelsesudvalg i Royal Unibrew, men kun ad hoc
udvalg.

For Royal Unibrews bestyrelsesmedlemmer gælder
en aldersgrænse på 65 år. Et bestyrelsesmedlem, der
ændrer hovederhverv i valgperioden, er i princippet
indstillet på al stille sit mandat til rådighed, hvis den
øvrige bestyrelse vurderer, at dette er ønskeligt.

Der foretages regelmæssigt evaluering af bestyrelsens
arbejde. Direktionen og samarbejdet mellem bestyrelse
og direktion evalueres én gang årligt.

AFLØNNING AF BESTYRELSE OG DIREKTION
Bestyrelsens medlemmer honoreres med et fast årligt
beløb for det løbende bestyrelsesarbejde. I forbindelse

med særligt omfattende ad hoc arbejde i udvalg kan
bestyrelsen på basis af arbejdets omfang fastsætte et
særligt honorar. Det tilstræbes, at honoreringen af
bestyrelsen svarer til niveauet i sammenlignelige
selskaber.

Bestyrelsen er ikke omfattet af incitamentsprogrammer
som aktieoptionsprogrammer, bonusaflønning, el.lign.

For 2005 er der som fast honorar til bestyrelsen

udgiftsført 1,8 mio. kr. Der er herudover ikke udbetalt
særlige honorarer. Honoraet for ordinære bestyrelses-

medlemmer udgør på årsbasis 150 t.kr. Formand og
næstformand oppebærer et honorar på 2,5 hhv. 1,5 gange
det ordinære honorar.

For direktionen og udvalgte ledende medarbejdere er
etableret aktieoptionsprogrammer omfattende regn-
skabsårene 2005 og 2006. For Royal Unibrews leder-
gruppe (inkl. direktionen) og salgsorganisationerne samt
udvalgte medarbejdere er yderligere etableret et bonus-
aflønningssystem.

RISIKOSTYRING

Bestyrelsen vurderer løbende de forskellige risici, som
en internationalt opererende virksomhed, som Royal
Unibrew, står overfor.

De væsentligste risici kan sammenfattes i følgende
hovedområder:

+ Finansielle risici (valuta, renter, likviditet)

 

+ Skades- og ansvarsrisici

 

+ Kredit risici (finansielle institutioner og
kommercielle tilgodehavender)

+ Markedsrisici (indtjeningstordeling)

 

 

 

+ Miljømæssige risici

De finansielle, kredit- og markedsmæssige risici
vurderes i forbindelse med firmaets strategi og budget-
teringsprocedurer. Skades- og ansvarsrisici (forsikrings-
afdækning) gennemgås årligt i henhold til bestyrelsens
forretningsorden, mens de miliømæssige risici behandles
i forbindelse med selskabets miljørapporter. Bestyrelsen
følger yderligere de særlige risici, som kan opstå i
forbindelse med selskabets involvering i fremstilling og
salg af alkohoihoidige drikke.

Specifikt for de finansielle risici henvises til note 3
på side 53 i årsrapporten og for de miljømæssige risici
til side 16.

 

MILJØ

Miljøarbejdet er højt prioriteret i Royal Unibrew A/S,
hvor miljøstyring er et af de vigtigste værktøjer i arbejdet
med kontinuerlige forbedringer inden for ressourceud-
nyttelse, reduktion af direkte og indirekte miljøpåvirk-
ninger samt som værktøj, hvis akutte miljøproblemer
måtte opstå. Der er i dag på de tre største danske
bryggerier Ceres, Faxe og Albani indført miljøstyring

i henhold til internationale miljøstandarder (ISO 14001
og EMAS).

2005 BLEV ET GODT MILJØÅR FOR ROYAL UNIBREW
Netop det systematiske miljøarbejde, som genereres
igennem miljøstyring, har været med til, at der i 2005
blev opnået tilfredsstillende resultater inden for miljø-
området. Alle nøgletal er forbedrede på nær nøgletallet

 

for varmeforbrug, som er status quo. Disse resultater er
udover god styring opnået ved effektiviseringer, inve-
steringer i renere teknologi og i el-, varme- og vandbe-
sparende tiltag. For affaldsområdet ved minimering af
spild og for de indirekte miljøpåvirkninger ved øget
miljøbevidsthed og miljøbevidste indkøb.

På Maribo Bryghus er registrering af alle væsentlige
miljømæssige forbrug igennem en årrække blevet fore-
taget. Disse er sammen med miljøhandlingsplaner
væsentlige faktorer i det systematiske arbejde med at
optimere energiforbruget samt reducere udledningen
til omgivelserne. Disse opnåede resultater fremgår af
bryggeriets grønne regnskab 2005.

I Litauen, på Royal Unibrews to bryggerier Tauras og
Kalnapilis, fokuseres der udover at minimere bryggeriets

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Royal Unibrew A/S
Administration

 

Tre af Royal Unibrews danske bryggerier er miljøcertificerede efter ISO 14001:2004. Det gælder Faxe og Ceres, som blev
certificerede i 1999 samt Albani i 2003. Disse tre bryggerier er tillige alle EMAS registrerede. EMAS er EU's forordning
EF nr. 761/2001 om organisationers frivillige deltagelse i en fællesskabsordning for miljøledelse og -revision. Bryggeri-

erne offentliggør hvert år en miljøredegørelse.

ressourceforbrug også på medarbejdernes sikkerhed.
Daglige målinger og overvågninger er væsentlige værk-
tøjer i arbejdet for at reducere ressourceforbruget og
bryggeriernes udledninger.

Ligeledes i Letland, på bryggeriet Lacplesa Alus og
læskedrikproducenten Cido, er der blevet arbejdet på at
reducere udledninger og ressourceforbrug. Affaldssor-
tering sker i dag ved sortering i flere fraktioner med
henblik på genanvendelse. Der er også blevet udpeget
miljøansvarlige for sikrelse af overholdelse af national
miljølovgivning.

På de 2 nyerhvervede bryggerier i Polen, Brok og
Strzelec er der i 2005 blevet arbejdet på at minimere
mængden af spildevand, der måles på både kvalitet og
mængder. Alle miljømål er blevet nået — her er hand-

lingsplaner og opfølgning vigtige værktøjer. Der arbejdes
fortsat på at minimere mængderne af spildevand og
emissioner.

Overordnet kan miljøpåvirkningerne fra Royal Uni-
brews hovedaktiviteter inddeles i direkte og indirekte
miljøpåvirkninger:

DIREKTE MILJØPÅVIRKNINGER

De direkte miljøpåvirkninger er karakteriseret ved
væsentlige forbrug af:

e Energi og vand

 

e Emballage (glas, plast, aluminium, pap og papir)
eo Vegetabilske råvarer (malt/byg)
& Lud (NaQH) (rengøring af procesanlæg)

 

 

 

 

 

 

Alle Royal Unibrews bryggerier udleder spildevand,
som indeholder organisk stof, der uden problemer om-
sættes og renses i kommunale rensningsanlæg.

Der foregår en meget effektiv kildesortering af af-
faldet fra bryggerierne. Over 90% af dette bliver i dag
genanvendt eller solgt som biprodukt. Til genanvend-
else er det primært fraktioner af glas, aluminium, jern,
pap/papir og plastic. Biprodukterne er især mask og
gærfløde.

Da bryggerierne er placeret i byområder, er støj en
væsentlig miljøfaktor. Internt er især forebyggelse af
uheld og ulykker og arbejdet med arbejdspladsvurde-
ringer højt prioriterede fokusområder.

INDIREKTE MILJØPÅVIRKNINGER

Her er det især følgende påvirkninger, som prioriteres
højt:

+ Valg af emballagematerialer

 

+ Vægt af engangsmaterialer

 

+ Anvendelse af engangsmaterialer til eksport

 

+ Miljøbelastninger ifm. distribution

 

lgennem en åben dialog med Royal Unibrews leveran-
dører arbejdes der til stadighed med nedbringelse af
miljøpåvirkningerne fra ovennævnte punkter.

MILJØMÅL GÆLDENDE FOR PERIODEN 2005-2007

Det blev i 2004 besluttet, at bryggerierne i ovennævnte
" periode skal fokusere på miljøforbedringer inden for

områderne:

e Reduktion af energi

+ Reduktion af spildevand

+ Reduktion af COD

+ Reduktion af ulykker

 

 

 

 

YDERLIGERE INFORMATION OG MATERIALE
OMKRING ROYAL UNIBREWS MILJØFORHOLD

Der henvises her til Royal Unibrews miljøredegørelse
2005, som offentliggøres i april 2006 samt til Grønt
Regnskab 2005 for Maribo Bryghus. Der gives herigen-
nem mere detaljerede miljøoplysninger om arbejdet
med såvel det eksterne som det interne miljø hos Royal
Unibrew A/S. Miljøredegørelsen samt det grønne regn-
skab kan rekvireres ved henvendelse til Royal Unibrew
A/S eller kan downloades på vores hjemmeside
(www.royalunibrew.com).

 

ENERGIFORBRUG 2001-2005
(4 produktionsenheder)

. VANDFORBRUG OG UDLEDTE
SPILDEVANDSMÆNGDER
2001-2005 (4 produktionsenheder)

MILJØNØGLETAL PR. HL.
2004-2005 (4 produktionsenheder)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

GJ pr. mio. må BE 2005 |] 2004
500.000 1,8 120
450.000 1,6
100
400.000 1,4
350.000
1,2 80
300.000 .
1,0 .
250.000 60
0,8
200.000
150.000 0,6 10
100.000 0,4
20
50.000 0,2
0 0
2001 2002 2003 2004 2005 2001 2002 2003 1.2004 2005
SY SNS
E Varme am Vand . JE GØR
CE HH Spildevand KØNS

 

LEDELSESBERETNING

GENERELT
Royal Unibrews hovedaktiviteter er at markedsføre, sæl-
ge, distribuere og producere kvalitetsdrikke med fokus
på mærkevarer primært inden for øl, malt- og læske-
drikke. Koncernens produkter afsættes på ca. 65 marke-
der med særlig fokus på Nordeuropa (Norden, Baltikum,
Nordtyskland og Polen), Italien, Canada og de internatio-
nale markeder for maitdrikke (Caribien, Afrika og Eng-
land). I Royal Unibrew indgår bryggerierne Albani, Ceres,
Faxe og Maribo i Danmark, Kalnapilis og Vilniaus Tauras
i Litauen samt læskedrikproducenten SIA ”Cido Partikas
Grupa” i Letland. Det lettiske bryggeri Lacplesa Alus A/S
indgår i Royal Unibrew fra 1. februar 2005, mens de pol-
ske bryggerier Brok og Strzelec via datterselskabet Royal
Unibrew Polska Sp. z 0.0. indgår fra 26. april 2005.

Det er Royal Unibrews vision med stigende lønsom-

 

hed at udvikle koncernen som værende blandt de største
udbydere af drikkevarer i Nordeuropa og udenfor denne
region at udvikle rentable eksportmarkeder.

Erhvervelsen af bryggerierne Brok og Strzelec, der er
et led i selskabets nye strategiske platform MACH II,
sikrer Royal Unibrew 4 regionale ølmærker og 2 bryg-
gerier i Polen samt en aktiepost på 48% i ”Perla Browary
Lubelskie S.A.”, der har en stærk base i Lublin-området.

12005 og 2006 (indtil 20. januar 2006) har Royal
Unibrew A/S opkøbt i alt 239.000 stk. egne aktier, heraf
190.000 stk. i forbindelse med det i 2005 lancerede
aktietilbagekøbsprogram. Samlet udgør selskabets
beholdning af egne aktier herefter 298.645 stk. (svarende
til ca. 4,7% af selskabets samlede kapital), hvoraf ca.
103.000 stk. ventes anvendt til afdækning af selskabets
aktieoptionsordning.

 

 

 

 

WMACH Iii

MACH Il

Med temaet ”værdiskabelse gennem lønsom, interna-
tional vækst” lancerede Royal Unibrew i februar 2005
selskabets nye strategiplan for perioden 2005-2007 —
MACH II (jf. fondsbørsmeddelelse BG02/2005 af 24.
februar 2005). Koncernens overordnede finansielle mål
for perioden 2005-2007 forbliver uændrede i forhold til
tidligere:

 

« Etablering af ny international virksomhedsidentitet
gennem navneændring til Royal Unibrew A/S og
introduktion af nyt slogan: ”All your favourites”, der
signalerer koncernens brede vifte af kvalitetsprodukter.

 

 

 

+ Afkast på investeret kapital (ROIC) > 10%
« EBIT margin 2 10%
e Frit cash flow (før akkvisitioner) > 7%

af nettoomsætning

 

Mens der yderligere målsættes en vækst i nettoomsæt-
ningen over de 3 år i MACH II perioden på 50% til ca.
4,5 mia. kr. ved udgangen af perioden.

MACH II rummer følgende hovedelementer:

& Under hensyn til overordnede finansielle mål at
sikre en omsætningsvækst fra ca. 3 mia. kr. i 2004 til
mindst 4,5 mia. kr. i 2007 gennem organisk vækst på
3% på selskabets fokusområder samt gennem akkvi-
sitioner, alliancer og partnerskaber inden for vækst-
områderne: Nordeuropa, Italien samt markederne
for maltdrikke. Akkvisitionerne skal senest 3 år efter
overtagelsen udvise tocifret ROIC og EBIT margin.

 

. Videreudvikling af aktiviteterne i Baltikum skal sikre
tocifret ROIC og EBIT margin for området senest i
2007.

 

+ Udvikle selskabets kernekompetencer til at drive
stærke regionale eller nationale mærker. Samtidigt
udnyttes selskabets synergimuligheder for indkøb,
produktion, salg/distribution og ledelse.

 

+ Øget investering i mærkerne Royal Beer, Kalnapilis,

Cido, Ceres (Italien), Vitamalt og Faxe (Internationalt)

gennem marketing, produktinnovation og -udvikling.

 

+ Business Excellence initiativerne skal sikre fortsat
effektivisering. Aktiviteter, der gennemførtes i 2005,
ventes at give en helårseffekt på 20 mio. kr. i bespa-
relser i 2006.

MACH il STATUS

I løbet af 2005 er arbejdet med implementering af Royal
Unibrews strategiplan MACH II fortsat, og væsentlige
fremskridt er blevet opnået:

+ Omsætningen steg i perioden med 11% dels som
følge af organisk vækst (4 procentpoint) og dels som
følge af de gennemførte akkvisitioner (7 procent-
point).

 

& Aktiviteterne i Baltikum udviklede sig som planlagt,
og resultatfremgangen i området forventes at fortsætte.

 

+ Organisationen blev udviklet bl.a. gennem rekrutte-
ring på væsentlige områder med henblik på at styrke
kernekompetencer og opnå driftsmæssige synergier.

 

+ Investeringerne i koncernens hovedområder fortsatte
med tilfredsstillende resultater. Således har Royal
Beer i Danmark en stadigt stigende markedsandel
(p.t. ca. 8%) og er på vej mod den målsatte markeds-
andel på 10-15%, og Royal Export er markedsleder
i stærkølsegmentet. Ligeledes øgede Ceres-produk-
terne markedsandelen.

 

« De igangsatte Business Excellence initiativer gav i
2005 de forventede besparelser på ca. 15 mio. kr.,
ligesom den i august 2004 gennemførte personaletil-
pasning havde den forventede effekt i perioden.

 

« Arbejdet med den nye selskabsidentitet kulminerede
med navneændringen pr. 4. maj 2005, og projektet
forventes at fortsætte eksternt og internt i koncernen.

 

 

REGNSKABSPRAKSIS

Denne årsrapport er den første, som aflægges efter
IFRS. Der henvises til årsrapportens note 1 på side 42
herom.

RESULTAT 2005

Royal Unibrew koncernen opnåede i 2005 et resultat før
skat på 297,1 mio. kr., hvilket er i overensstemmelse med
de i halvårsrapporten for 2005 anførte forventninger
for 2005 (jf. fondsbørsmeddelelse RU24/2005 af 24.
august 2005).

Det i 2005 opnåede resultat blev påvirket af de i 1.
halvår gennemførte overtagelser af bryggeriet Lacplesa
Aius WSi i Letland og de polske bryggerier Brok og
. Samlet skønnes det, at EBIT (resultat før
finansielle poster og skat) i 2005 blev påvirket negativt
med samlet ca. 25 mio. kr, som følge af disse virksom-

hedsovertagelser.

Efter den vejrmæssige meget dårlige sommer i 2004
blev sommeren 2005 vejrmæssigt gennemsnitlig. Den i
2004 stærkt intensiverede priskonkurrence i Nordeuropa
stabiliseredes i nogen grad i Danmark og Norge i årets
første kvartaler, mons Tyskland fortsat plægedes al ei
betydeligt prispres. I årets sidste kvartal konstateredes
igen et øget prispres i Danmark, Det tyske marked blev
fortsat påvirket af uafklarede forhold vedrørende pant
på engangsemballager, hvilket betød, at salget af øl på
dåse i 2005 fortsat lå på et lavt niveau.

Set i forhold til de i strategiplanen MACH II opstillede
hovedmålsætninger opnåedes i 2005 følgende resultater:

 

 

 

 

 

Realiseret
2005 %

Afkast på investeret kapital
(ROIC) 11,2
EBIT margin (:3l
Frit cash flow i % af
nettoomsætning 7,9
Samlet vækst i nettoomsætning
over 3 år (p.a.) 11,2

 

 

 

AFKAST PÅ INVESTERET OVERSKUDSGRAD
KAPITAL (ROIC) EBIT MARGIN

% %

15 11,0

 

FRIT CASH FLOW I % AF
NETTOOMSÆTNINGEN
%

 

8,8

6,6

4,4

2,2

 

 

HAN I

 

2001 2002 2003 2004 2005
(lIFRS)

2001 2002

ml Overskudsgrad
få) EBIT margin

 

E-
INNAN I

2003

11,0

8,8

6,6

4,4

 

2,2

 

  

0,0

 

2004 2005 2001 2002 2003 2004 2005

(IFRS)

(AS
Ds

Koncernen har således i 2005 været i stand til at
overgå de opstillede MACH II mål for så vidt angår ROIC
og frit cash flow, mens EBIT margin lå svagt under det
målsatte niveau. Korrigeres de opnåede nøgletal for
effekten af de i 2005 gennemførte akkvisitioner, vil også
EBIT margin ligge pænt over målet i MACH II planen.

Koncernens samlede afsætning udgjorde i 2005 i alt
5,8 mio. hl øl, malt- og læskedrikke, hvilket er en stig-
ning på 21,3% i forhold til 2004. Heraf skyldtes ca. 11
procentpoint de i 2004 og 2005 tilkøbte virksomheder i
Letland, mens de i 2005 erhvervede polske aktiviteter
betød en stigning på ca. 6 procentpoint. Den organiske
volumenvækst udgjorde således ca. 4 procentpoint.

Afsætningen af øl og maltdrikke udgjorde 4,0 mio.
hl., hvilket er en stigning på ca. 16% i forhold til 2005,
mens afsætningen af læskedrikke (inkl. mineralvand
og juice mv.) steg med 35% til i alt 1,8 mio. hl. Netto-
omsætningen, der i 2005 udgjorde 3,2 mia. kr., steg
med godt 11% i forhold til 2004. Af denne stigning
skyldtes ca. 5 procentpoint de tilkøbte lettiske selskaber,
mens erhvervelsen af Brok-Strzelec i Polen betød en
øgelse af nettoomsætningen med ca. 2 procentpoint
(indgår i 8 måneder i 2005-regnskabet). Den organiske
vækst i 2005 i Royal Unibrew koncernen udgjorde
således 4%, primært drevet af omsætningsvækst i
Tyskland, Italien, Danmark samt visse markeder for
maltdrikke.

Årets bruttoresultat, der udgjorde 1,6 mia. kr., steg
med 7% i forhold til 2004. Bruttoavancen udgjorde
50,4% og var dermed 1,8 procentpoint lavere end i
2004. Bruttoavancen blev i 2005 negativt påvirket af

overtagelsen af Lacplesa Alus A/S og Brok-Strzelec
aktiviteterne (skønsmæssigt med en negativ effekt på
0,6 procentpoint) og af en forskydning i produktsam-
mensætningen i grænsehandelen mellem Danmark og
Tyskland mod prisbilligere produkter. Endvidere var
bruttoavancen i 2004 positivt påvirket af nettoeffekten
af den i 1. kvartal 2004 gennemførte ændring af pant-
priserne i Danmark (jf. fondsbørsmeddelelse BG15/2004
af 27. april 2004). Såvel bruttoresultatet som brutto-
avanceprocenten blev i 2005 positivt påvirket af de i
2004 gennemførte procesoptimeringsaktiviteter.

-Det primære driftsresultat udgjorde i 2005 308 mio.
kr., hvilket svarer til samme niveau som i 2004. Udvik-
lingen i det primære driftsresultat blev — udover effekten
af årets bruttoresultat — påvirket af en stigning i salgs-
og distributionsomkostninger på 8% i forhold til 2004
primært som følge af øgede salgs- og marketingomkost-
ninger (+8%), stigende fragtomkostninger (+19%) samt
stigende løn- og gageomkostninger (+16%). Koncernens
administrationsomkostninger steg med 8%, hvilket var
mindre end stigningen i såvel nettoomsætning som
bruttoavance. Desuden faldt posten ”andre driftsind-
tægter” med ca. 13 mio. kr. som følge af bortfaldet i
2005 af visse tilskud og udlodninger bl.a. fra kollegiale
organisationer.

Resultat før afskrivninger og finansielle poster
(EBITDA) udgjorde 499,2 mio. kr. mod 489,2 mio. kr. i
2004.

Særlige poster vedrørte tilbageførelse i 2005 af ned-
skrivninger og hensættelser foretaget i 2003 i forbindelse
med lukningen af bryggeriet i Randers.

 

 

RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT

RESULTAT FØR SKAT OG

 

 

 

 

(IFRS)

ml Resultat af primær drift

Bj EBIT

 

 

 

 

EBITDA EBIT KONCERNRESULTAT
mio. dkk mio. dkk mio. dkk

500 350 300

400 280 240

300 210 180

200 140 120

100 70 60

0 () 0 -

2001 2002 2003 2004 2005 2001 2002 2003 2004 2005 2001 2002 2003" 2004 2005

(IFRS) (IFRS)

HE Resultat før skat
ai Koncernresultat

Resultat før skat af kapitalandele i associerede virk- Netto steg koncernens renteudgifter med ca. 3 mio.
somheder steg betydeligt i forhold til 2004 og udgjorde — kr. som følge af de i 2005 gennemførte virksomheds-

26 mio. kr. mod 3 mio, kr. i 2004, Denne stigning overtagelser.

skyldtes væsentligst dels en forbedring af resultatet Resultatet før skat for Royal Unibrew koncernen for

i Hansa Borg Bryggerierne ASA og dels erhvervelsen 2005 udgjorde herefter 257 mio, kr. mod 271 miu. kr. i
i 1. halvår 2005 af 48% af aktierne i Perla Browary 2004, hvilket svarer til en stigning på 9,4%.

Lubelskie S.A. Koncernens resultat (efter skat) steg med 29 mio. kr.

til 224 mio. kr. svarende til en stigning på 15%.

UDVIKLINGEN I AF- OG OMSÆTNINGEN FRA 2004 TIL 2005 VAR FØLGENDE:

 

 

 

 

    
   

  

 

 

Vesteuropa
(inkl. diverse Royal Unibrew
Udvikling 2004-2005 omsætning) Østeuropa Resten af verden ialt
ækst i ait Vækst i ait Vækst ialt
351% 7: 79 21,3% + 5.784
0;7%]l 11,2% 3.191

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

UDVIKLINGEN I DE ENKELTE MARKEDSSEGMENTER
Udviklingen i koncernens aktiviteter fordelt på de
enkelte markedssegmenter var i 2005 følgende:

Resten af
verden

    

Vesteuropa

AT un

Østeuropa Ufordelt Koncernen
Da 3.191
313 -
9,8
3.218
2.046

 
  
  

Afsætnin

       
   

    
 
   
 
 
   

(mio. hl)
Nettoomsætning (mio. kr.)
Resultat før finansielle
EBIT margin (%)
Aktiver (mio. kr.)
Forpli

     

       

er (EBIT) (mio. kr.)

   
  

   
   
    

 

elser (mio. kr.)

  
 

 

 

 

AFSÆTNING |. ' NETTOOMSÆTNING
mio. hl mio. dkk
6,0 3500

4,8 2800

3,6 2100
2,4

1400

1,2 700

  

 

 

2001 2002 2003 2004 2005 2001 2002 2003 2004 2005

 

VESTEUROPA

 

 

 

 

 

Vesteuropa 2005 2004 Ændring i %
Afsætning (mio. hl) 3,6. 3,5 " 4
Nettoomsætning (mio. kr.) 2.371 ; 2.280 4
EBIT (mio. kr.) 337" 331 2.
EBIT margin (%) 14,2" 14,5 -2

 

Royal Unibrew udbyggede i 2005 sine markedsandele
på de væsentligste vesteuropæiske markeder:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Vesteuropa Realiseret i 2005 Vækst i forhold til 2004
Netto- Netto-

omsætning Afsætning omsætning Afsætning

(mio. kr.) (1000 hl) i% i %

Danmark 1.159 1,766 : 2. -2

Italien 683 501 5. 4

Tyskland 352 982 5 : 12

England 66 69 9 5
Tax Free 52. 125. 25 , 48 :
Frankrig 23. 35" Vil 2 |
Øvrige markeder 36 108 " -5 19 ;

Vesteuropa i alt 2.371 3.586 4 4

 

I Danmark vurderes den totale ølafsætning at have
fortsat de seneste års nedgang med et fald i 2005 på ca.
3%. I året steg Royal Unibrews afsætning af mærkevareøl
i Danmark med ca. 1%, og koncernen vandt således også
i 2005 markedsandel i dette segment.

Royal-produkterne udbyggede forsat positionen og
markedsandelen i 2005, ligesom Heineken-mærket ud-
viste en tilfredsstillende udvikling.

Maribo-produkterne udviste tilbagegang væsentligst
som følge af en kædekontrakt, der ikke blev fornyet.

I årets 4. kvartal intensiveredes priskonkurrencen
på mærkevareøl atter, idet kampagnepriser faldt til nye
niveauer,

Læskedrikmarkedet i Danmark vurderes at være
faldet med 2-3% i 2005, mens Royal Unibrews mærke-
varer opnåede en mindre fremgang i markedsandel for
året som helhed efter at have tabt andele i årets to før-
ste kvartaler. Fremgangen skyldtes primært Pepsi Cola
og i 2. halvdel af året Faxe Kondi, og for begge mærkers
vedkommende blev det drevet af light-varianter, som
har oplevet en høj tocifret vækst. I 2005 udgjorde Royal
Unibrews samlede salg af læskedrikke i Danmark 0,8
mio, hl, hvilket er et fald på 1,2%.

Det vurderes fortsat, at den illegale import og distri-
bution af læskedrikke i Danmark påførte branchen (og
staten) betydelige tab.

Det vurderes, at det samlede ølforbrug i Italien steg
ca. 1,7% i 2005, mens koncernens af- og omsætning
steg med 4% hhv. 5%, og det lykkedes således at øge
markedsandelen gennem året. Hovedproduktet Ceres
Strong Ale udviklede sig afsætningsmæssigt tilfreds-
stillende. Desuden var afsætningsfremgangen drevet af
såvel Ceres Top med en vækst på godt 20% som Ceres
Old 9, der blev lanceret i løbet af 2005.

Det tyske marked var i det forgangne år fortsat
præget af de uafklarede forhold omkring pant, som
betød vanskelige vilkår for drikkevarer i engangsem-
ballager. På trods heraf steg koncernens afsætning med
7% i løbet af året. Grænsehandlen mellem Danmark og
Tyskland udviklede sig tilfredsstillende, dog med en
forskydning af afsætningen mod produkter i lavere
prissegmenter.

I England fortsatte i 2005 den positive udvikling i
salget af maltdrikke, der udgør den væsentligste aktivi-
tet på dette marked, idet koncernen vurderer at have en
markedsandel på ca. 85% af markedet for maltdrikke i
England.

Tax Free markedet udviste fortsat vækst, men blev
ligesom grænsehandlen mellem Danmark og Tyskland
præget af en forskydning af afsætningen mod billigere
produktkategorier.

De øvrige markeder i Vesteuropa udviste generelt
en tilfredsstillende udvikling.

ØSTEUROPA

 

 

 

 

 

Østeuropa 2005 2004 Ændring i %
Afsætning (mio. mn 1,9 1,1; 73.
Nitten evntrim es mio le ET? - DEO 21
Nettoomsætning (mio. kr) 577 . 259 … 81.
EBIT (mio. kr -15 2 -800
EBIT margin (%) -2,7 0,6 -550

 

73% og 61% i 2005 primært drevet af de foretagne virk
somhedskøb: Cido medio 2004, Lacplesa Alus primo
2005 og Brok-Strzelec i foråret 2005. Tilgangen af Cido-
produkterne (læskedrikke, mineralvand, juice mv.)
påvirkede afsætningen stærkere end omsætningen som

»yerhvervelserne i 2005 (Lac
e i 2005 (Lac

Alus og Bro
og andre RENEE som i alt vurderes at

-Strzelec) og de hertil hørende integrations-

udgøre ca. 25 mio. kr., udgjorde resultatet før finan-
sielle poster (EBIT) i Østeuropa 10 mio. kr. mod 2 mio.
kr. i 2004.

 

 

 

 

 

 

følge af produkternes lavere salgsværdi i forhold til øl- I de baltiske lande realiseredes i 2005 en betydelig
produkterne. stigning i resultatet før skat i forhold til 2004, og ud-
viklingen anses for tilfredsstillende.
Østeuropa Realiseret i 2005 Vækst i forhold til 2004
Netto- Netto-
omsætning Afsætning omsætning Afsætning
(mio. kr.) (1000 hl) i% i%
Litauen 209 623 -1 -1
Letiand 270 938 122 137
Polen 88 322 382 491
Øvrige områder 10 24 14 10
Østeuropa i alt 577 1.907 61 73

 

Det samlede ølmarked i Litauen vurderedes at være
steget med 3-4% i 2005 drevet primært af billigmærker
og private labels. Der blev gennemført prisstigninger
ved udgangen af 1. kvartal 2005, og afsætningen for
Kalnapilio-Tauro Grupé faldt med knap 1%. Koncer-
nens markedsandel faldt svagt i året og udgjorde godt
23%. Resultatet i Litauen udviklede sig forsat tilfreds-
stillende og i overensstemmelse med de lagte planer.

I Letland udviklede afsætningen af Cido-produk-
terne, der primært omfatter juice, mineralvand, samt
karboniserede og ikke-karboniserede læskedrikke, sig
tilfredsstillende, og markedspositionerne blev udbygget
eller forsvaret såvel i Letland som på eksportmarkederne
i Litauen og Estland med en tilfredsstillende udvikling
i indtjeningen til følge.

Lacplesa Alus A/S vandt gennem året markedsandele
indtil tekniske problemer i efteråret medførte leverance-
problemer, der nu er løst.

Integrationen mellem Cido og Lacplesa Alus blev
realiseret som planlagt.

Aktivitetsniveauet øgedes betydeligt i Polen i 2005
som følge af overtagelsen af Brok og Strzelec bryggeri-

erne ultimo april 2005. Integrationen af disse aktivite-
ter med Royal Unibrews tidligere polske organisation
er i løbet af 2005 blevet gennemført som planlagt, men
resultatet i Polen var negativt bl.a. som følge af integra-
tionen, tilpasningen og udviklingen af de tilkøbte

Brok-Strzelec aktiviteter.

 

RESTEN AF VERDEN

 

 

 

 

 

Resten af verden 2005 2004 Ændring i %
Afsætning (mio. hi) 0,3 0,2 25
Nettoomsætning (mio. kr.) 243 230 6
EBIT (mio. kr.) 23 19 24
EBIT margin (%) 9,5 8,0 19

 

Afsætningen til segmentet resten af verden omfatter
primært maltdrikke.

Udviklingen var i 2005 præget af en tilfredsstillende
afsætningvækst såvel på hovedmarkedet i Caribien
som på det andet store marked for maltdrikke, Afrika.

Nettoomsætningen steg mindre end afsætningen,

selskab i Caribien, Impec Holding SAS, i 2005 lukkede
et datterselskab i Fransk Guyana, hvilket betød reduce-
ret omsætning hidrørende fra produkter, der distribu-
eredes for selskaber uden for Royal Unibrew koncernen
og derfor ikke påvirkede de afsatte, egenproducerede
mængder. Resultatudviklingen i segmentet var tilfreds-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

hvilket primært skyldtes, at koncernens distributions- stillende.
Resten af verden Realiseret i 2005 Vækst i forhold til 2004
Netto- Netto-

omsætning Afsætning omsætning Afsætning

(mio. kr.) (1000 hl) i% i%

Caribien 166 ' 144: 1 13
USA/Canada 32 Æ 2
Afrika LO UR4 = 118
. Mellemøsten 27 ol "Hug,
Øvrige områder DE "48
Resten af verden i alt 243 6 25

 

 

I Caribien udviklede afsætningen af maltdrikke sig til-
fredsstillende i 2005 med en afsætningsstigning på
13%. Den ovenfor omtalte afvikling af egen distribu-
tion i Fransk Guyana betød et fald i omsætningen af
fremmede produkter på ca. 20 mio. kr. Den underlig-
gende organiske vækst i nettoomsætningen i Caribien
udgjorde således 12% i 2005.

I USA og Canada fortsattes i 2005 en stabil positiv
udvikling.

Afsætningen i Afrika blev i 2005 mere end fordob-
let, primært drevet af licensproduktion af Vitamalt-
mærket bl.a. i Ghana. Desuden viste eksporten af Vita-
malt en tilfredsstillende udvikling.

Udviklingen i Mellemøsten var i 2005 meget til-
fredsstillende på trods af, at dette ikke er et af Royal
Unibrews fokusområder.

 

MÆRKE- OG PRODUKTUDVIKLING
De seneste års dynamiske udvikling inden for mærke-
og produktudvikling blev i 2005 yderligere forstærket
på alle Royal Unibrews hovedmarkeder.

I strategipla
gennem intensiveret mærke- og produktudvikling.
For det første gennem større markedsinvestering i Royal
Unibrews strategiske mærker, som allerede i MACH II's
første år er øget med ca. 10%, mens der for de resterende
2 år forventes en yderligere forøgning af markedsinve-
steringen på ca. 25%. For det andet gennem et stigende
antal innovationer, som styres gennem et såkaldt
Brand Board, hvori ledelsen er repræsenteret.

Af væsentlige nyudviklinger i 2005 kan nævnes:

teri

n

am KA AGTT TT CV mn te so 6
101 IVLSMULI IL LUKUSETES HELUD Hd VÆKSL

T]

.
ET

i

2004 succesfuldt at have lanceret Royal-mærket
i Danmarks største segment, Pilsner og Classic, intro-
duceredes Royal Red op til sommeren 2005. Royal Red
er en frisk og mild øl med et strejf af solmodne danske
bær og frugter. Farven er flot rød, og ønsket om at skabe
en ny sommertradition blev så godt modtaget, at Royal
Red er forblevet i sortimentet hele året.

I 2006 følges op med endnu et nyt produkt i Royal-
serien: Royal Weiss, en ny og spændende hvedeøl, som
lanceres i det tidlige forår.

I Litauen har Royal Unibrews strategiske mærke
Kalnapilis efter flere års intenst arbejde med nye pro-
dukter, ny kampagne og nyt design, cementeret sin
position som en stærk nummer 2 og med potentiale til
at vokse yderligere. I 2005 lanceredes en mørk øltype,
Kalnapilis Black, og flere produktnyheder er planlagt
til lancering de kommende år, I Litauen blev første
skridt til en position på læskedrikmarkedet taget ved
lancering af UpSide, en læskedrik med smag og posi-
tionering som Faxe Kondi i Danmark.

På de internationale markeder for maltdrikke styrkede
Vitamalt sin position som førende premium mærke ved
at lancere et højprofileret produkt, Vitamalt Plus. Vita-
malts gode egenskaber er i Plus-varianten yderligere
styrket med et højere indhold af vitamin, ginseng og
aloe vera.

Ceres-mærkets i forvejen førende position i det
italienske stærk- og specialølsmarked styrkedes ved
lancering af produktet Ceres Old 9. En kraftig og vel-
smagende øl, som har opnået en bred distribution
samt anerkendelse hos de italienske ølkendere.

I det stærkt stigende light-marked for læskedrikke
blev Faxe Kondi Light introduceret i foråret 2005. Det
nve produkt blev straks markedsleder inden for sit
smagssegment, og det stærkt stigende salg har været
en væsentlig baggrund for Royal Unibrews stigende
markedsandel på det danske light-marked.

Mod slutningen af 2005 blev flere års udviklingsar-
bejde inden for naturligt kilde- og mineralvand afsluttet,
idet Royal Unibrews nye kildevand, Egekilde, stod klar

til lancering 1. januar 2006. Egekilde har sit udspring
dybt nede under gamle egetræer, og kildens vand eri
løbet af århundreder blevet nænsomt renset og filtreret
gennem områdets kalkholdige undergrund.

Som noget heli nyi for kildevand findes Egekiide
både med og uden brus samt med citrus smag.

VIDEN
Medarbejderne er et væsentligt aktiv for Royal Unibrews
udvikling, hvorfor alle selskaber i koncernen har fokus
på at udvikle eksisterende medarbejdere samt tiltrække
nye talenter.

I forbindelse med MACH II-strategiplanen og de heri
indeholdte vækstmål er koncernens organisation i

styrket på væsen

vikling forudses at fortsætte i 2006.
Royal Unibrews medarbejdere har en afgørende

' Hil ga cy må ran
2005 blevet lige områder,

viden om de mange markeder og kundekategorier, som
koncernen betjener, herunder om de forsyningsmæssige
og distributionsmæssige forhold inden for produkt-
kategorierne. En viden som sikrer den konkurrence-
mæssige position samt udgør fundamentet for realise-
ring af koncernens strategier og mål.

I takt med koncernens internationale udvikling i
Baltikum, Afrika, USA og Caribien er der i perioden
blevet udstationeret medarbejdere i regionerne. Herved
sikres en forankring af viden på markederne samt
optimering af samarbejdet på tværs af koncernen.

INFORMATIONSTEKNOLOGI

SAP R/3 benyttes som ERP-platform i Danmark, Eng-
land, Italien og Frankrig. Resterende selskaber i kon-
cernen benytter lokale IT-løsninger, som successivt for-
ventes erstattet med SAP R/3. SAP R/3 platformen har
vist sig stabil, og virksomheden har fået opbygget de
rette kompetencer til at vedligeholde og fortsat udbygge
platformen som grundlag for forretningsbehovene.

Der har i 2005 primært været fokus på Business
Excellence-arbejdet gennem understøttelse af forret-
ningsprocesserne — bl.a. ved i brugtagning af nye SAP
R/3 funktioner og moduler. Der er ligeledes sket en
standardisering og opgradering af infrastrukturen og
pc-arbejdspladserne, Koncernens web-løsninger, som
benyttes til at understøtte salgs- og marketingaktiviteter,
har været i fokus og er gennem året blevet anvendt som
en vigtig parameter i salgs- og marketingarbejdet.

I 2006 forventes koncernens standardplatform
implementeret i datterselskaberne i Polen og Litauen,
mens Letland forudses implementeret i 2007.

AKTIEOPTIONER

Royal Unibrews løbende aktieoptionsordning, der dæk-
ker regnskabsårene 2005 og 2006, omfatter direktionen
og ca. 20 ledende medarbejdere. På basis af denne ord-
ning vil deltagerne samlet årligt kunne tildeles optioner
svarende til maksimalt 31.801 stk. aktier baseret på en

Samlet udestår følgende aktieoptioner:

aktiekurs på 532. Antal aktier er korrigeret i forhold til
det oplyste i fondsbørsmeddelelse RU22/2005 af 20.
juni 2005. Halvdelen af optionerne tildeles uden resul-
tatmæssige betingelser, mens den anden halvdel tilde-
les helt eller delvist afhængigt af realiseringen af ROIC
(afkast på investeret kapital) og resultatvækst.

 

Udestående i alt

Heraf direktionen

 

 

 

 

 

 

 

Tildelt (stk.) (stk.) Udnyttelseskurs Udnyttelsesperiode
Marts 2001 500 (. . 219 … 3/2004 — 3/2006
Juni 2002 14564 14.564. 240-315 6/2005 —5/2009
Vedr. 2003 14.984 | 7.492 4: 401" 3/2006 =-4/2008
Vedr. 2004 19.754 | 55230 0 0 478 3/2007 -:4/2009
Vedr. 2005 31:801 . 19:803 £).532 4/2009 — 4/2011
Vedr. 2006 31:801 | 19:803 "1532 4/2010 — 4/2012
I alt |. ' 103:404 66.892 ” '

 

x) Optionerne vil blive kursfastsat på basis af den gennemsnitlige børskurs over 10 børsdage efter offentliggørelsen af selskabets
årsrapport. Værdien af udestående aktieoptioner er beregnet på basis af aktiekursen den 31. december 2005.

Selskabets forpligtelser i forbindelse med options-
ordningerne forventes dækket af beholdningen af egne
aktier.

Markedsværdien af de udestående optioner er be-
regnet til at udgøre 13,7 mio. kr. (i henhold til Black-
Scholes formel).

I henhold til gældende regnskabspraksis er i årsrap-
porten for 2005 omkostningsført 3,3 mio. kr. udgørende
markedsværdien (Black-Scholes) af den maksimalt
mulige tildeling for regnskabsåret 2005.

BALANCE OG PENGESTRØMSANALYSE

Royal Unibrews balance udgjorde ultimo 2005 3.218 mio.
kr., hvilket er en stigning på 662 mio. kr. i forhold til
udgangen af 2004 svarende til 26%. Stigningen skyldes
primært erhvervelsen af Lacplesa Alus A/S samt Brok-
Strzelec aktiviteterne og 48% af aktierne i Perla
Browary Lubelskie S.A. Disse investeringer udgør ca.
2/3 af den omtalte stigning på 26% i forhold til udgangen
af 2004, mens den resterende stigning hidrører fra det
øgede aktivitetsniveau.

 

 

CASH FLOW

mio. dkk %
450 25
360 20
270 15
180 10
90 5

 

 

2001 2002 2003 2004 2005

HH Cash flow fra driftsaktivitet
Hå Frit cash flow

EGENKAPITALFORRENTNING

2001 2002 2003 2004 2005

EGENKAPITALANDEL
%
50

40

 

30

 

20

 

10

 

   

2001 2002 2003 2004 2005
(IFRS) (IFRS)

Koncernens egenkapital, der ultimo 2005 udgjorde
1.171 mio. kr., var væsentligst påvirket af årets resultat
på 224 mio. kr., betaling af udbytte på 57 mio. kr. og
nettonedskrivning vedrørende køb og salg af egne ak-
tier med 105 mic. kr. Scliditetsgraden udgjorde herefter
36,4% mod 43,0% ved udgangen af 2004.

Som et led i strategiplanen MACH Ill blev selskabets
gældsætning øget i løbet af 2005 for herigennem at re-
ducere koncernens kapitalomkostninger og øge værdi-
skabelsen. Gældsætningen anvendtes dels til de gen-
nemførte virksomhedskøb og dels til gennemførelse af
aktieopkøbsprogram for 96 mio. kr. Ved udgangen af
2005 udgjorde nettorentebærende gæld 1.007 mio. kr.
(2,0 x EBITDA) mod 694 mio. kr. (1,4 x EBITDA) ved
udgangen af 2004,

Det fri cash flow før investeringer i virksomheds-
overtagelser udgjorde i 2005 252 mio. kr. svarende til
7,9% af nettoomsætningen. Der gennemførtes i 2005
nettoinvesteringer i faste aktiver på i alt 143 mio. kr.

FREMTIDIG KAPITALSTRUKTUR SAMT
AKTIETILBAGEKØBS- OG UDBYTTEPOLITIK
I løbet af de kommende år er det hensigten at tilpasse
Royal Unibrews kapitalstruktur med henblik på fortsat
at optimere selskabets gennemsnitlige kapitalomkost-
ninger (WACC) for at øge afkastet til koncernens aktio-
nærer gennem udnyttelse af yderligere gældsfinansiering.
Det er således målet, at koncernens rentebærende
gæld i forhold til resultatet af primær drift før afskriv-
ninger, nedskrivninger af koncerngoodwill og evt. sær-
lige poster (EBITDA) skal øges til ca. tre gange inden

udgangen af 2007 (mod 1,4 gange i årsrapporten for
2004), dvs. inden udgangen af perioden for selskabets
nuværende MACH Il-strategi.

Det vurderes, at dette mål ikke udgør en hindring
for åt realisere koncernens vækstmåij i henhoid til
MACH Il-strategien. Tilpasningen af kapitalstrukturen
forventes realiseret gennem akkvisitioner i tråd med
MACH If strategien og — i det omfang der efterlades
kapacitet hertil — gennem tilbagekøb af egne aktier.

12005 iværksatte Royal Unibrew et aktietilbage-
købsprogram på ca. 100 mio. kr., og ved udløbet af dette
program i januar 2006 var i alt opkøbt 190.000 stk.
aktier (ca. 3% af aktiekapitalen). På den kommende
generalforsamling i selskabet den 27. april 2006 agter
bestyrelsen at foreslå aktiekapitalen i selskabet nedsat
med et tilsvarende nominelt beløb. Bestyrelsen vil under
hensyntagen til MACH Il-strategien og selskabets kapi-
talstruktur overveje yderligere aktietilbagekøb i 2006.

Det er bestyrelsens hensigt fortsat at foreslå udlod-
ning til aktionærerne af et årligt udbytte i niveauet 25-
40% af årets resultat efter skat. Udbyttet vil dog stedse
blive foreslået under hensyntagen til selskabets strate-
giske planer og likviditetsmæssige stilling.

På den kommende generalforsamling vil bestyrelsen
stille forslag om et forøget udbytte på 10 kr./aktie, sva-
rende til en udlodningsprocent på ca. 29%.

Udviklingen i 2005 medførte, at selskabets nettoren-
tebærende gæld steg fra primo 2005 at udgøre 1,4 gange
af resultat af primær drift før afskrivninger og særlige
poster (EBITDA) til ultimo året at udgøre ca. 2 gange
EBITDA.

 

NETTORENTEBÆRENDE
GÆLD/EBITDA

antal gange
3,0

 

2,4

 

1,8

1,2

 

0,6

 

2001 2002 2003 2004 2005
(IFRS)

GEARING

%
150

 

120

 

90

 

60

30

 

2001 2002 2003 2004 2005
(IFRS)

 

 

FREMTIDEN

Royal Unibrew forventer for 2006 — uden hensyntagen
til eventuelle kommende akkvisitioner — en stigende
afsætning, primært drevet af vækst i Danmark, Letland,
Italien, Tyskland og markederne for maltdrikke samt
effekten af overtagelsen af Brok-Strzelec aktiviteterne i
Polen i april 2005. Samlet forventes koncernens netto-
omsætning i 2006 at stige med ca. 7%, hvoraf ca. 4 pro-
centpoint skyldes den omtalte overtagelse af Brok-
Strzelec aktiviteterne, mens den organiske vækst
forventes at udgøre 3%. Fremgangen understøttes af
en fortsat øget markedsføringsindsats på koncernens
hovedmarkeder.

Det forudses, at de i 2005 erhvervede virksomheder
i Polen og Letland, som i 2005 har påvirket koncernens
indtjening og hovednøgletal negativt, i 2006 vil opnå
en væsentlig forbedring af resultaterne og dermed bi-
drage til en forøgelse af koncernens overskudsgrad og
afkast på den investerede kapital (ROIC). Desuden for-
ventes resultatet i 2006 påvirket positivt af de i 2005
gennemførte Business Excellence projekter, som i 2006
anslås at ville have en positiv nettoresultateffekt på ca.
20 mio. kr.

Den yderligere intensiverede konkurrence i Danmark
i efteråret 2005 på såvel producent- som detaillistniveau
og heraf følgende prispres kan — hvis fortsat — få en
negativ effekt på Royal Unibrews bruttoavance for dette
markedssegment i det kommende år.

Med udgangen af 2005 mistede Royal Unibrew i
Danmark retten til at sælge og distribuere et velindar-
bejdet produkt inden for mineralvandssegmentet.

I stedet blev fra begyndelsen af 2006 introduceret
premiummærket Egekilde, der dækker hele kilde- og
mineralvandssegmentet. Produktet, der i hele værdi-
kæden er kontrolleret af Royal Unibrew, forventes på
sigt at styrke koncernens indtjening, men skiftet til det
nye mærke vil det kommende år betyde en reduktion i
indtjeningen på godt 10 mio. kr.

De finansielle nettoomkostninger forventes i 2006 at
ville stige primært som følge af de i 2005 gennemførte

akkvisitioner samt de foretagne opkøb af egne aktier.
Resultat før skat af kapitalandele i associerede selskaber
forudses i 2006 at ligge på samme niveau som i 2005.

På basis heraf forventes resultatet før skat i 2006 at
ville ligge i intervallet 310-350 mio. kr.

Den i 2005 realiserede organiske vækst har betydet,
at der — især i Letland — er opstået behov for at udvide
kapaciteten både for øl, juice og læskedrikke. Afhængigt
af det tidsmæssige forløb for visse af investeringspro-
jekterne ventes de samlede investeringer i materielle
aktiver at ligge omkring 250 mio. kr. Investeringerne i

” øget kapacitet (samlet ca. 70 mio. kr.) ventes at ville

betyde, at koncernens fri cash flow i 2006 vil udgøre ca.
5% af den forventede nettoomsætning mod målsat 7%
i henhold til MACH Il-målene.

Skattesatsen forventes for koncernen i 2006 at udgøre
ca. 28%.

Sammenfattende kan forventningerne til koncernens
hovednøgletal for 2006 udtrykkes således:

 

 

 

 

Forventet 2006 MACH il mål
ROIC > 10% BES 1050)
EBIT margin > 10% k mOSÅ
Frit cash flow
(før akkvisitioner) ' = 5% f
Vækst i ' 7%
nettoomsætning (uden

akkvisitioner)

 

UDSAGN OM FREMTIDEN

De udsagn om fremtiden, der er indeholdt i årsrapporten
for 2005 afspejler ledelsens forventninger til fremtidige
begivenheder og økonomiske resultater samt til kon-
junkturerne på de væsentligste markeder og udviklin-
gen på de internationale penge-, valuta- og rentemarke-
der. Udsagn vedrørende fremtiden vil ifølge sagens
natur altid være forbundet med usikkerhed, og kan på-
virkes — udover af de globale økonomiske forhold — af
f.eks. markedsdirigerede prisnedsættelser, markedets
accept af nye produkter og emballageformer, uforudsete
ophør af samarbejdsforhold, ændring af lovgivnings-

mæssige forhold (afgifter, miljø, emballager). De realise-
rede resultater vil derfor kunne afvige fra de anførte for-
ventninger.

Royal Unibrew er part i et begrænset antal retssager.

Det forventes ikke, at disse retssager vil have væsentlig

indflydelse på Royal Unibrew's finansielle stilling.

BESTYRELSENS BESLUTNINGER OG FORSLAG Tit
GENERALFORSAMLINGEN

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at ud-
byttet fra Royal Unibrew A/S øges med 1 kr. til 10 kr. pr.
aktie å 10 kr., svarende til en udlodningsprocent på ca.
29%. Den foreslåede udlodning udgør i alt 63,7 mio. kr.
Den resterende del af årets resultat — 152,5 mio. kr. —
foreslår bestyrelsen overført til næste år,

Som tidligere meddelt vil bestyrelsen indstille til
generalforsamlingen, at Royal Unibrews aktiekapital
nedsættes med et nominelt beløb, som mindst modsvarer
den nominelt tilbagekøbte aktiekapital under det
gennemførte aktietilbagekøbsprogram (jf. fonds-
børsmeddelelse RU25/2005 af 16. september 2005).
Bestyrelsen indstiller derfor til generalforsamlingen, at
Royal Unibrews aktiekapital nedsættes med nominelt

1.900.000 kr. til i alt 61.800.000 kr.

Endelig vil bestyrelsen foreslå en række ændringer
til selskabets vedtægter, herunder ophævelse af quo-
rumkravet ved generalforsamlingsbeslutninger, ændring
af bestyrelsens valgperiode, så alle bestyrelsesmedlem-
mer er på valg hvert år samt en række mindre — primæri
redaktionelle — ændringer og forlængelse af eksisterende
bemyndigelse til udstedelse af nye aktier.

Bestyrelsen agter ligeledes at forslå, at generalfor-
samlingen bemyndiger bestyrelsen til:

1) indtil 26. april 2007 at kunne udvide selskabets
kapital med maksimalt nom. 6.000.000 kr. (600.000 stk.
aktier),

2) herudover at kunne udvide selskabets kapital med
indtil nom. 1.000.000 kr. (100.000 stk. aktier) til en
minimumskur S på 300 kr./aktie i form af medarbejder-
aktier.

Endelig er det bestyrelsens hensigt at foreslå, at
generalforsamlingen bemyndiger bestyrelsen til at
erhverve indtil 10% af egne aktier, jf. Aktieselskabs-
lovens $48, i tiden indtil den næste ordinære general-
forsamling — jf. afsnittet ”udbytte og aktietilbagekøbs-
politik”.

GENERALFORSAMLING
Royal Unibrews generalforsamling afholdes 27. april
2006 kl. 17.00 i Odense.

 

LEDELSESPÅATEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og
godkendt årsrapporten for 2005 for Royal Unibrew A/S.

Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med Inter-
national Financial Reporting Standards som godkendt
af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrap-
porter for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte
regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrap-

Faxe, den 2. marts 2006

DIREKTION

porten giver et retvisende billede af koncernens og
moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling
pr. 31. december 2005 samt af resultatet af koncernens
og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for
regnskabsåret 2005.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens god-
kendelse.

BESTYRELSE

 

 

Poul Møller, Administrerende direktør

Steen Weirsøe, Formand

 

Connie Astrup-Larsen, International direktør

Tommy Pedersen, Næstformand

 

Povl Friis, Teknisk direktør

Henrik Brandt

 

Leif Rasmussen, Salgs- og marketingdirektør

Ulrik Biilow

 

Ulrik Sørensen, Økonomidirektør

Erik Christensen

 

Jesper Frid

 

Erik Højsholt

 

Søren Lorentzen

 

Michael Chr. Olsen

 

Hemming Van

 

 

 

 

 
  

aber ts w RE DST =
der alægges efter”

= 2 sed sed se me]

    

> 7 OT Fe uk

72.6 Vi.har revidaret :oT Royar Uni

 
 

   

   

EU og yderligere danske oplysnings-
krav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vort ansvar er på grundlag af vor revision at
udtrykke en konklusion om årsrapporten.

Vi har udført vor revision i overensstemmelse med internationale og danske revisionsstandarder.
Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad.
af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. Revisionen omfatter
stikprøvevis undersøgelse af information, der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplys-
ninger. Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til den af ledelsen anvendte regnskabspraksis
og til de væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet, samt vurdering af den samlede præsentation af
årsrapporten. Det er vor opfattelse, at den udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vor
konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

KONKLUSION

Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets
aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2005 samt af resultatet af koncernens og
moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 2005 i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysnings-

gen LENE Ear, Ta rare bd

man ne Krav ti årsrappurierdor børsnoterede selskaber me
I
8

 

Faxe, den 2. marts 2006

 

 

PricewaterhouseCoopers Ernst & Young
Statsautoriseret Revisionsinteressentskab Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
|
|
i
ene rv rcrer. JensRødee  …. Torbenlensen TJ eif Shermør Larcen Eskild Ni Jakobsen rmæmmæen ni

 

statsautoriserede revisorer sStatsautoriserede revisorer . mm

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ALITY ØBER
|, OEAES & FAE

 

 

 

Resultatopgørelse for året 2005 (t.DKK)

Moderselskahet

 

   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2004 2005 Note 2005
= 28930401 2.692.387 Omsætning 3.780.844
-327.160 Øl- og mineralvandsafgifter -589.885
2.265.227 Nettoomsætning 3.190.959
HL ,078%429M  -1.166.998 7,8 Produktionsomkostninger -1.581.411
ER 146:268 1.198.229 Bruttoresultat 1.609.548 ;
HR //.91908 -7710.008 : 7,8 Salgs- og distributionsomkostninger -1.136.413
-143.560 | 7,8  Administrationsomkostninger -171.697
ferm HEE Andre driftsindtægter —— 6.148"
NERE 20'STS | 284.813; Resultat af primær drift 307.587
5.022 ; 9 Særlige poster 5.022
289.835 | Resultat før finansielle poster 312.609
; 15 Resultat før skat af kapitalandele i associerede virksomheder 25.800
20.000 , Udbytte fra datter- og associerede virksomheder
10.303 : 10 Finansielle indtægter 9.048
-49.562 : 11 Finansielle omkostninger -50.357
270.576 |; Resultat før skat 297.100
-54,396 | 12 Skat af årets resultat -72.942.
216.180 : Koncernresultat 224.158
Koncernresultatet fordeles således:
; Moderselskabets aktionærers andel af resultatet 224.590 i
i Minoritetsaktionærers andel af resultatet "432:
216.180 | Koncernresultat . 224.158
Moderselskabets aktionærers andel af resultat
pr. aktie (DKK) 35,9
Moderselskabets aktionærers andel af udvandet
resultat pr. aktie (DKK) 35,9

 

 

Koncernen

 

 

 

 

 

 

Aktiver pr. 31. december 2005 (t.DKK)

 

 

 

 

 
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  

 

 

 
 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2004 2005 Note  LANGFRISTEDE AKTIVER 2005 2004
: 80.645 Goodwill 290.094.
2.990 Varemærker 177.512 874684
9.345 | Distributionsrettigheder 10:587 , NNF s3a
92.980 13,14  Immaterielle langfristede aktiver 478.193 '
MESSE: 500.354. Grunde og bygninger 722.669 HEGN
"222.971 Produktionsanlæg og maskiner 418.325 ;
201.398 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar ;
411318 Sy 21.742 Materielle anlægsaktiver under udførelse
946.465 - 13,25. Materielle langfristede aktiver
Kapitalandele i dattervirksomheder
15 Kapitalandele i associerede virksomheder |
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 231588]
Værdipapirer
Andre tilgodehavender
13,26 Finansielle langfristede aktiver

 

 

Langfristede aktiver

 

 

 

KORTFRISTEDE AKTIVER

 

Råvarer og hjælpematerialer

 

Varer under fremstilling

 

Fremstillede færdigvarer og handelsvarer

 

 

 

Varebeholdninger

279.397

 

 

 

Tilgodehavender fra salg

 

Tilgodehavender hos dattervirksomheder

9 4064

 

Tilgodehavender hos associerede virksomheder

 

Andre tilgodehavender

 

Periodeafgrænsningsposter

 

 

Tilgodehavender

 

 

 

Likvide beholdninger

286.995

 

 

YASA . 205.937
HEN 28.988

 

Langfristede aktiver bestemt for salg

28.988 NNNNERKON

 

 

5240690 785.519

Kortfristede aktiver

1.063.183 [0-0

 

2.994.869

Aktiver

3.217.813 255591)

Passiver pr. 31. december 2005 (t.DKK)

Moderselskabet

Koncernen

 

 

 

   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2004 2005 Note EGENKAPITAL 2005 2004
[63%,00 63.700 16 Selskabskapital 63.700 hele os NOE
Reserve for valutaku rsregulering -7.159 meer
8.571 | Reserve for sikringstransaktioner 2.571 ERE 0 457

1.034.198 : Overført overskud 1.031.557 ; 972.0094

53300. 63.700 Foreslået udbytte 63.700 572330)

WA143438 1.170.169 ” Egenkapital for moderselskabs aktionærer 1.160.369 , HET 086% 17
0! Minoritetsinteresser 10.993 BEER KSrE

1.170.189 | Egenkapital

149:718 | 17 Udskudt skat 150.883 HNG OM

541.934. 19 Realkreditinstitutter 559.171 : 311.97455]

465:237'| 19 — Kreditinstitutter 587.353 FS
1.156.889: Langfristede forpligtelser 1.297.407

92:014 | 18 Indløsningsforpligtelse, returemballage 96.332 i 9740118]

52.753 | 19  Realkreditinstitutter 53.738 3541935]

1 19 Kreditinstitutter 119.477, 1031957

; Leverandørgæld 278.839, 2301675

 

Gæld til dattervirksomheder
Selskabsskat

  

0 jo
0; (0)

 

Offentlige ydelser

 

73.762 SA

 

 

 

 

 

 

Anden gæld

  
 

126.896. 03257

 

 

57319967 667:811.:

 

Kortfristede forpligtelser

728.044 ENGENE

 

 

(23301988. 1.824.700

Forpligtelser

2.046.451 BERO

 

 

Passiver

 

3.217.813 1015557

 

 

 

 

 

 

 

Egenkapitalopgørelse (t.DKK)

Koncernen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Reserve for Foreslået
Reserve for sikrings- udbytte for
valutakurs- trans- Overført regnskabs- Minoritets-
Aktiekapital regulering aktioner resultat året andel l alt
65.635 880.976 49.226 ol; 995.837 |
-1.722 -13.254 11.138 || -3.838 |
65.635 -1.722 867.722 49.226 11.138 || 991.999 '
: ;
-12.755 90 |! — -12.845 |
6.341 | 6.341 |
1.722 | 1.722 |
91 ! 91 |
0 -12.755 8.154 0 0 -90 |: -4.691
136.808 57.330 736 |. 194.874 |
0 -12,755 8.154 136.808 57.330 646 | 190.183 |
-47.576 ” ; -471.576 |
1.650 -1.650 ; 0:
-55,580 -55.580 ;
7.431 7.431 ;
10,938 10.938 :
1.100 1.100 |
-1.935 1.935 . 0,
-1.935 0 0 -32.526 -49,226 o|: -83.687 |
-1.935 -12.755 8.154 104.282 8.104 646 |: 106.496 |
62.700 -12.755 6.432 972.004 57.330 11.784 || 1.098.495 |
|
5.596 -359 |' 5.237 |
-309 -309 |
' |
-6.341 , -6.341 ;
8.789 | 8.789 ;
0 5.596 2.132 Q 0 -359 || 7.376 |
160.890 63.700 2432 || 224.158 |
0 5.596 2.139 160.890 63.700 791)! 231.534 |
-56.654 | -56.654 |
676 -676 | 0 |
-107.097 | -107.097 |
1.784 1.784 |
3.300 ! 3.300 |
0 0 0 -101.337 -57.330 0! -158.667 |
0 5.596 2.139 59.553 6.370 -791 72.867 |
63.700 -1.159 8.571 1.031.557 63.700 10.993 || 1.171.362 |

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Egenkapitalopgørelse (t.DKK)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet
Reserve for Foreslået
sikrings- udbytte for
trans- Overført regnskabs-
Aktiekapital aktioner resultat året Ialt
Egenkapital 31. december 2003 . 65,635 SN - 880.976-|[" "49.226 995.837
Regulering primo, regnskabspraksisændring -1.722 55.638 : 53.916
Reguleret egenkapital 31. december 2003 65.635 -1.722 936.614 49.226 | 1.049.753
Værdi- og valutakursregulering, tilknyttede ' '
udenlandske virksomheder -1.196 1.196
Værdiregulering af sikringsinstrumenter ultimo 6.341
Værdiregulering af Sskringsinstrumenter prime 1 aa JJi ud: 1,722
Skat af egenkapitalbevægelser åg SE ks. -” 94
Nettogevinster indregnet direkte på egenkapitalen -1.196 (| 6.958
Årets resultat 112.784 57.330 170.114
Totalindkomst i alt 0 8.154 111.588 57.330 177.072
Betalt udbytte til aktionærer -47.576 -47.576
Udbytte af egne aktier 1.650 -1.650 ()
Køb af egne aktier -55.580 -55.580
Salg af egne aktier 7.431 7.431
Akkvisition vederlagt med egne aktier 10.938 10.938
Aktiebaseret vederlæggelse 1.100 1.100
Kapitalnedsættelse -1.935 1.935 ' 0
Aktionærer i alt -1.935 0 -32.526 -49.226 | -83.687
Egenkapitalbevægelser i 2004 i alt -1.935 8.154 79.062 8.104 93.385
Egenkapital 31. december 2004 63.700 6.432 1.015.676 57.330 1.143.138
Værdi- og valutakursregulering, tilknyttede
udenlandske virksomheder -32,.621 -32.621
Værdiregulering af sikringsinstrumenter ultimo -309 -309
Tilbageførsel af værdiregulering af | . . .
sikringsinstrumenter primo mr, -6.341 -6.341
Værdiregulering af sikringsinstrumenter primo
Skat af egenkapitalbevægelser 8.789 8.789
Nettogevinster indregnet direkte på egenkapitalen 0 2.139 -32.621 0 |: -30.482
Årets resultat 152.480 63.700 216.180
Totalindkomst i alt 0 2.139 119.859 63.700 | 185.698
Betalt udbytte til aktionærer -56.654 -56.654
Udbytte af egne aktier 676 -676 0
Køb af egne aktier -107.097 -107.097
Salg af egne aktier 1.784 1.784
Aktiebaseret vederlæggelse 3.300 3.300
Aktionærer i alt 0 0 -101.337 -57.330 -158.667
Egenkapitalbevægelser i 2005 i alt 0 2.139 18.522 6.370 27.031
Egenkapital 31. december 2005 63.700 8.571 1.034.198 63.700 1.170.169

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

æ lm

MOR TE

SET

 

 

 

Pengestrømsopgørelse (t.DKK)

 

 

 

 

  

 

 

 

 

  

 

  
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  

 

 

   

  

 

  

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2004 2005 Note 2005 2004
216.180 Koncernresultat 224.158 BEKO
215.198 20 Reguleringer for ikke likvide driftposter m.v. 277.433 3037 ETT
431.378 501. RENEE
Ændring i arbejdskapital:
-17.569 +/- ændring i tilgodehavender -41. FEE
-10.117 +/- ændring i varebeholdninger - 678.
49.027 +/- ændring i kreditorer og anden gæld 7734.
452.719 Pengestrømme fra drift før finansielle poster Fm 320
3.810 Renteindbetalinger og lignende RE
-39.049 Renteudbetalinger og lignende -47.686 , i
417.480 Pengestrømme fra ordinær drift 453.679 (477,810/7,4]
— -49.048 Betalt selskabsskat El
368.432 Pengestrømme fra driftsaktivitet 382.397 4081995)
HE : 30.000 Udbytte fra datter- og associerede virksomheder 8.414 —

   

 

-100.191

Salg af værdipapirer
Salg af materielle langfristede aktiver
Køb af materielle langfristede aktiver

 

 

252.204. 2320828

 

 

 

SO ry

 

 

"320:068 Frit cash flow

-221.120 20 Køb af dattervirksomheder

-149,919 Køb af finansielle langfristede aktiver
+419:403 Pengestrømme fra investeringsaktivitet

SI ZAYAA 6]

 

 

   

1,784 |.

   

Provenu optagelse af langfristede gældsforpligtelser
Afdrag på langfristede gældsforpligtelser
Ændring i kortfristede kreditinstitutter

Betalt udbytte

Køb af egne aktier

Salg af egne aktier

 

 

 

 

   

 

 

252.414. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
201.443 Ændring af likvider
4.494 Likvid beholdning primo
0 Kursregulering
205.937 Likvid beholdning ultimo

786.995 EEG TCOE

 

NOTER TIL ÅRSRAPPORT 2005

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note Side
Beskrivende noter
1 Anvendt regnskabspraksis 42
2 Afstemning af resultat og egenkapital opgjort efter henholdsvis hidtidig og 54
ændret regnskabspraksis
3 Finansiel risikostyring 53
4 Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger 56
5 Segmentoplysninger 57
6 Koncernens kvartalsvise resultatudvikling 61
Noter der henvises til i resultatopgørelse, balance og pengestrømsopgørelse
7 Personaleomkostninger 62
8 Omkostninger fordelt på arter 64
9 Særlige poster 65
10 Finansielle indtægter 65
11 Finansielle omkostninger 65
12 Skat af årets resultat 66
13 Langfristede aktiver 67
14 Immaterielle langfristede aktiver 69
15 Kapitalinteresser i associerede virksomheder 71
16 Selskabskapital 72
17 Udskudt skat 73
18 Indløsningsforpligtelse, returemballage 74
19 Rentebærende gældsforpligtelser 74
20 Pengestrømsopgørelsen 75
Øvrige noter
21 Honorar til revisorer 76
22 Eventualforpligtelser og andre kontraktslige forpligtelser 76
23 Nærtstående parler 77
24 Virksomhedskøb 78
25 Materielle langfristede aktiver 79

 

26 Finansielle langfristede aktiver 81

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

vasre

Beskrivende noter

 

Note 1 Anvendt regnskabspraksis

GENERELT

Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med Inter-
national Financial Reporting Standards som godkendt
af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrap-
porter for børsnoterede selskaber, jf. Københavns
Fondsbørs” fastlagte oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede selskaber og IFRS-bekendtgørelsen ud-
stedt i henhold til årsregnskabsloven.

Årsrapporten opfylder tillige International Financial
Reporting Standards udstedt af IASB.

Denne årsrapport er den første, som aflægges efter
IFRS. Alle standarder og fortolkningsbidrag, der er
trådt i kraft pr. 31. december 2005, er anvendt. Endvidere
er ændringer til IAS 39 om finansielle instrumenter
(fair value option) med ikrafttræden pr. 1. januar 2006
implementeret førtidigt. Ved overgangen til IFRS er
bestemmelserne i IFRS 1 om førstegangsanvendelse af
IFRS anvendt som beskrevet nedenfor.

IFRS 7 om finansielle instrumenter og ændringer til
IAS 1 om kapitalforhold, som har ikrafttrædelsesdato
efter 31. december 2005, er ikke anvendt. Anvendelse
af disse standarder vil ikke have betydning for indreg-
ning og måling men alene medføre afgivelse af yderligere
oplysninger i noterne.

Årsrapporten aflægges i DKK.

Dele af de noteoplysninger, der kræves i henhold til

IFRS, er indeholdt i ledelsesberetningen.

ÆNDRINGER I ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Den anvendte regnskabspraksis er ændret til at være i
overensstemmelse med kravene i de internationalt
gældende regnskabsstandarder, IFRS. Overgangsdatoen
er 1. januar 2004, og alle sammenligningstal for 2004
er tilpasset.

Overgangen til IFRS har indflydelse på følgende
områder:

+ Goodwill, varemærker og andre immaterielle
langfristede aktiver med ubestemmelig levetid
afskrives ikke længere fra 1. januar 2004. Til gengæld
testes den i årsrapporten målte værdi årligt for at
sikre, at aktiverne har en værdi, der mindst svarer til
den regnskabsmæssige værdi. Immaterielle lang-
fristede aktiver, der vurderes at have en bestemmelig
levetid, afskrives fortsat lineært over den forventede
økonomiske levetid.

. IFRS 3 vedrørende virksomhedssammenslutninger er
anvendt fra 1. januar 2004.

. Hensættelser til pensionsforpligtelser opgøres i
overensstemmelse med IAS 19. Alle aktuarmæssige
gevinster og tab indregnes på egenkapitalen pr. 1.
januar 2004 i overensstemmelse med IFRS 1.
Hensættelser til pensionsforpligtelser i overensstem-
melse med IAS 19 er alene relevant i associerede
virksomheder.

 

Beskrivende noter

Note 1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

+ Omkostninger til aktieoptionsprogrammer omkost-
ningsføres i overensstemmelse med IFRS 2 i resultat-
opgørelsen i takt med, at Optionerne optjenes,
Værdien af egenkapitalbaserede ordninger modposteres
på egenkapitalen. Værdien af optionerne opgøres på
basis af Black-Scholes modellen med udgangspunkt
i udnyttelseskursen. IFRS 2 anvendes fra 1. januar
2004.

" Langfristede aktiver bestem for salg klassificeres i
FRS 5 fra 1. januar 2005 som
kortfristede aktiver og måles på klassifikationstids-
punktet til laveste værdi af den regnskabsmæssige
værdi og dagsværdien med fradrag af salgsomkost-
ninger. Efterfølgende måles aktiverne til dagsværdien

med fradrag af salgsomkostninger, dog således at en
efterfølgende urealiseret gevinst ikke kan overstige
det akkumulerede tab ved værdiforringelse.

+ IFRS' krav til regnskabsmæssig behandling af
finansielle instrumenter i IAS 39 og IAS 32 er
implementeret fra 1. januar 2005.

+ Bestemmelserne i IFRS 1 om nulstilling af akkumule-
rede valutakursreguleringer ført på egenkapitalen
vedrørende kapitalandele i dattervirksomheder og
associerede virksomheder pr. 1. januar 2004 er
anvendt.

& Moderselskabets kapitalandele i dattervirksomheder
og associerede virksomheder måles til kostpris.
Hidtil er kapitalandele i moderselskabet målt efter
den indre værdis metode. Modtagne udbytter fra
dattervirksomheder og associerede virksomheder
indregnes fra og med 2004 i moderselskabets
resultatopgørelse under finansielle indtægter,

+ I koncernregnskabet indgår minoritetsinteressernes
forholdsmæssige andel af dattervirksomhedernes
resultat og egenkapital som en integreret del af årets
resultat og egenkapital. Hidtil er minoritetsinteres-
sernes forholdsmæssige andel af resultat fratrukket
før moderselskabets andel i koncernens resultat,
mens minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel
af egenkapital er bræsenteret som en særskilt post
uden for egenkapitalen.

+ Der reguleres for skat vedrørende de ovennævnte
områder.

- - ” rn be= =
overensstemmelse med

Der er sket reklassificeringer i resultatopgørelse og
balance i det omfang klassificering i overensstemmelse
med IFRS afviger fra årsregnskabslovens og andre
danske krav til regnskabsaflæggelse.

Effekten af praksisændringerne på årets resultat for
2004 og 2005 samt på egenkapitalen pr. 1. januar 2004,

31. december 2004 og 2005 fremgår af note 2.

INDREGNING OG MÅLING
Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at
fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde koncernen,
og aktivets værdi kan måles pålideligt,

Fr

Forpligtelser indregnes i ncen, når de er sand-

F-
T

£.
Fe
£>

synlige og kan måles pålideligt. Ved første indregning
måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende
måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver
enkelt regnskabspost nedenfor.

Ved indregning og måling tages hensyn til gevinster,
tab og risici, der fremkommer, inden årsrapporten
aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksi-
sterede på balancedagen.

Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med,
at de indtjenes, herunder indregnes værdireguleringer
af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til
dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere ind-
regnes omkostninger, der er afholdt for at opnå årets
indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og
hensatte forpligtelser samt tilbageførsler heraf som
følge af ændrede regnskabsmæssige skøn i resultatop-
gørelsen.

KONCERNREGNSKABET
Koncernregnskabet omfatter Royal Unibrew A/S (mo-
derselskabet) og de virksomheder, hvori moderselskabet
har kontrol (dattervirksomheder).

Virksomheder, hvori koncernen ejer mellem 20 og
50 procent af stemmerettighederne og har betydelig
men ikke bestemmende indflydelse, betragtes som
associerede.

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af års-
regnskaber for alle koncernselskaber opgjort efter
koncernens regnskabspraksis ved sammenlægning af
regnskabsposter af ensartet karakter, Der foretages
eliminering af koncerninterne indtægter og omkost-
ninger, urealiserede koncerninterne avancer og tab,
mellemværender og udligning af interne aktiebesiddelser.
Sammenligningstal korrigeres ikke for tiyerhvervede,
solgte eller afviklede virksomheder.

 

 

 

Beskrivende noter

Note 1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

VIRKSOMHEDSSAMMENSLUTNINGER

Ved køb af nye virksomheder anvendes overtagelses-

metoden, hvorefter nytilkøbte virksomheders identifi-
cerede aktiver og forpligtelser måles til dagsværdi på

erhvervelsestidspunktet.

For virksomhedssammenslutninger foretaget den
1. januar 2004 eller senere indregnes positive forskels-
beløb mellem kostpris og dagsværdi af overtagne iden-
tificerede aktiver og forpligtelser som goodwill under
immaterielle langfristede aktiver. Ved overtagelsen hen-
føres goodwill til de pengestrømsfrembringende enheder,
der efterfølgende danner grundlag for værdiforringelses-
test. Goodwill og dagsværdireguleringer i forbindelse
med overtagelse af en udenlandsk enhed med en anden
funktionel valuta end koncernens præsentationsvaluta
behandles som aktiver og forpligtelser tilhørende den
udenlandske enhed og omregnes til den udenlandske
enheds funktionelle valuta med transaktionsdagens
valutakurs.

For virksomhedssammenslutninger foretaget før den
1. januar 2004 er den regnskabsmæssige klassifikation
i overensstemmelse med IFRS 1 fastholdt efter den
hidtidige regnskabspraksis. Goodwill indregnes på
grundlag af den kostpris, der var indregnet i henhold
til den hidtidige regnskabspraksis (årsregnskabsloven
og danske regnskabsvejledninger) med fradrag af af- og
nedskrivninger frem til 31. december 2003.

Såfremt dagsværdien af overtagne aktiver og for-
pligtelser efterfølgende viser sig at afvige fra de opgjor-
te værdier på erhvervelsestidspunktet, reguleres good-
will herfor indtil 12 måneder efter overtagelsen.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse af dattervirk-
somheder og associerede virksomheder opgøres som
forskellen mellem salgssummen og den regnskabs-
mæssige værdi af nettoaktiver på salgstidspunktet
(inklusiv regnskabsmæssig værdi af goodwill) med
fradrag af forventede omkostninger og reguleret for
valutakursreguleringer, der tidligere er indregnet i
egenkapitalen.

Afhændede virksomheder indregnes i den konsoli-
derede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet.
Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede,
solgte eller afviklede virksomheder.

MINORITETSINTERESSER

Minoritetsinteresser indregnes første gang på grundlag
af dagsværdien af de overtagne aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser i den tilkøbte virksomhed på
overtagelsestidspunktet.

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomheder-
nes regnskabsposter fuldt ud. Minoritetsinteressernes
forholdsmæssige andel af dattervirksomhedernes
resultat vises som en særskilt post under resultatdispo-
neringen. I balancen indregnes minoritetsinteresserne
som en del af egenkapitalen, men vises som en særskilt
post separat fra moderselskabsaktionærernes andel af
egenkapitalen.

OMREGNING AF FREMMED VALUTA

For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen
fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle
valuta er den valuta, som benyttes i det primære øko-
nomiske miljø, hvori den enkelte rapporterende
virksomhed opererer. Transaktioner i andre valutaer
end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed
valuta.

Transaktioner i anden valuta end den funktionelle
valuta omregnes ved første indregning til transaktions-
dageris kurs. Tilgodehavender, gældsforpligtelser og
andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er
afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens
valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem
transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen
henholdsvis balancedagens kurs, indregnes i resultat-
opgørelsen som finansielle poster. Materielle og im-
materielle aktiver, varebeholdninger og andre ikke-
monetære aktiver, der er købt i fremmed valuta og
måles med udgangspunkt i historiske kostpriser, om-
regnes til transaktionsdagens kurs.

Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder,
der har en anden funktionel valuta end danske kroner
(DKK), omregnes resultatopgørelserne til gennemsnitlige
valutakurser for året. Balanceposterne omregnes til
balancedagens valutakurser.

Valutakursdifferencer, opstået ved omregning af
udenlandske virksomheders balanceposter ved årets
begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved
omregning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser
til balancedagens valutakurser, indregnes direkte på
egenkapitalen. Tilsvarende indregnes valutakursdif-

Beskrivende noter

Note 1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

ferencer, der er opstået som følge af ændringer, der er
foretaget direkte i de udenlandske enheders egenkapital,
ligeledes direkte på egenkapitalen.

Ved indregning i koncernregnskabet af associerede
virksomheder med en anden funktionel valuta end
moderselskabets præsentationsvaluta omregnes andelen
af årets resultat efter gennemsnitskurs, og andelen af
egenkapitalen inkl. goodwill omregnes efter balance-
ens valntakurser. Kursdifferencer, opstået ved om-
regning af andelen af udenlandske associerede virk-
somheders egenkapital ved årets begyndelse til
balancedagens valutakurser samt ved omregning af
andelen af årets resultat fra gennemsnitskurser til
balancedagens valutakurser, indregnes direkte i
egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakurs-
reguleringer.

AFLEDTE FINANSIELLE INSTRUMENTER

Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang
i balancen til kostpris og måles efterfølgende til
dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte
finansielle instrumenter indgår i andre tilgodehaven-
der henholdsvis anden gæld.

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instru-
menter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne
for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en
indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen
sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv
eller den sikrede forpligtelse.

Ændringer i dagsværdi af de afledte finansielle
instrumenter, der er klassificeret som og opfylder be-
tingelserne for sikring af fremtidige pengestrømme,
indregnes direkte på egenkapitalen. Indtægter og om-
kostninger vedrørende sådanne sikringstransaktioner
overføres fra egenkapitalen ved realisation af det
sikrede og indregnes i samme regnskabspost som det
sikrede.

For afledte finansielle instrumenter, som ikke op-
fylder betingelserne for behandling som sikringsin-
strumenter, indregnes ændringer i dagsværdien løbende
i resultatopgørelsen under finansielle poster.

LEASING

Leasingkontrakter, hvor selskabet har alle væsentlige
risici og fordele forbundet med ejendomsretten, finansiel
leasing, indregnes i balancen til det laveste af dagsvær-

dien af aktivet og nutidsværdien af leasingydelserne,
beregnet ved anvendelse af leasingaftalens interne
rentefod eller en tilnærmet værdi heraf som diskonte-
ringsfaktor. Finansielt leasede aktiver af- og nedskrives
efter samme praksis som fastlagt for selskabets øvrige
materielle langfristede aktiver.

Den kapitaliserede restleasingforpligtelse indregnes
i balancen som en gældsforpligtelse, og leasingydeilsens
rentedel omkoslningsføres løbende i resultatopgørelsen.

Alle øvrige leasingkontrakter betragtes som opera-
tione] leasing. Ydelser i forbindelse med operationel
leasing indregnes lineært i resultatopgørelsen over
leasingperioden,

OFFENTLIGE TILSKUD

Offentlige tilskud omfatter tilskud til projekter og in-
vesteringer med videre. Tilskud til projekter indtægts-
føres systematisk i resultatopgørelsen, så de modsvarer
de omkostninger, de kompenserer. Tilskud til investe-
ringer modregnes i kostprisen på de aktiver, der ydes
tilskud til.

AKTIEBASERET AFLØNNING
Direktionen og medlemmer af ledergruppen i koncernen
er omfattet af en aktieoptionsordning.

Værdien af serviceydelser modtaget som modydelse
for tildelte optioner måles til dagsværdien af optionerne.
For egenkapitalafregnede aktieoptioner måles
dagsværdien på tildelingstidspunktet og indregnes i
resultatopgørelsen under personaleomkostninger over
perioden, hvor den endelige ret til optionerne opnås.
Modposten hertil indregnes direkte i egenkapitalen.

I forbindelse med første indregning af aktieoptionerne
skønnes over antallet af optioner, der forventes erhvervet
ret til. Efterfølgende justeres for ændringer i skønnet
over antallet af retserhvervede optioner, således at den
samlede indregning er baseret på det faktiske antal
retserhvervede optioner.

Dagsværdien af de tildelte optioner estimeres ved
anvendelse af Black-Scholes modellen. Ved beregningen
tages der hensyn til de betingelser og vilkår, der knytter
sig til de tildelte aktieoptioner.

NEDSKRIVNING
Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle og mate-
rielle langfristede aktiver vurderes årligt for at afgøre,

 

 

 

Beskrivende noter

Note 1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

om der er indtruffet værdiforringelser udover den
normale afskrivning. Hvis dette er tilfældet, foretages
nedskrivning til den højeste værdi af nettosalgsprisen
og kapitalværdien. Goodwill og andre aktiver, der ikke
genererer selvstændige pengestrømme, og hvor en selv-
stændig kapitalværdi derfor ikke kan opgøres, vurderes
for nedskrivningsbehov sammen med den gruppe af
aktiver (pengestrømsgenererende enheder), hvortil de
kan henføres.

Den regnskabsmæssige værdi af finansielle aktiver,
der måles til kostpris eller amortiseret kostpris, ned-
skrives, hvis nutidsværdien som følge af ændrede
forventede nettoindbetalinger er lavere end den regn-
skabsmæssige værdi.

AKTIVER BESTEMT FOR SALG

Aktiver bestemt for salg omfatter langfristede materielle
aktiver, som besiddes bestemt for salg. Aktiver klassifi-
ceres som "bestemt for salg”, når deres regnskabsmæs-
sige værdi primært vil blive genindvundet gennem
salg inden tor 12 måneder i henhold til en formel plan.

Aktiver, der er bestemt for salg, måles på klassifika-
tionstidspunktet til laveste værdi af den regnskabs-
mæssige værdi og dagsværdien med fradrag af salgs-
omkostninger. Efterfølgende måles aktiverne til
dagsværdien med fradrag af salgsomkostninger, dog
således at en efterfølgende urealiseret gevinst ikke kan
overstige det akkumulerede tab ved værdiforringelse.
Der afskrives ikke på aktiver fra det tidspunkt, hvor
de klassificeres som "bestemt for salg”.

Tab ved værdiforringelse, som opstår ved den første
klassifikation som "bestemt for salg” og efterfølgende
tab, eller tilbageførsel af tab indregnes j resultatopgø-
relsen under de poster, de vedrører. Gevinster og tab
oplyses i noterne. Aktiver bestemt for salg udskilles i
en særskilt linje i balancen.

RESULTATOPGØRELSEN

OMSÆTNING
Nettoomsætningen ved salg af varer indregnes i resultat-
opgørelsen, såfremt levering har fundet sted inden årets
udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt
og forventes modtaget.

Nettoomsætningen måles eksklusiv moms og rabatter
samt øl- og mineralvandsafgifter. Alle former for af-
givne rabatter indregnes i nettoomsætningen.

PRODUKTIONSOMKOSTNINGER
Produktionsomkostninger omfatter direkte og indirekte
omkostninger afholdt til fremstilling af de færdigvarer,
som svarer til årets omsætning, herunder omkostninger
til køb af råvarer og hjælpematerialer, løn og gager. leje
og leasing samt af- og nedskrivninger på produktions-
anlæg.

Under produktionsomkostninger indregnes tillige
udviklingsomkostninger, der ikke opfylder kriterierne
for aktivering.

SALGS- OG DISTRIBUTIONSOMKOSTNINGER
Salgs- og distributionsomkostninger omfatter omkost-
ninger til distribution og salgskampagner vedrørende
varer solgt i årets løb, herunder omkostninger til salgs-
personale, markedsføring og afskrivninger samt tab på
salgstilgodehavender.

ADMINISTRATIONSOMKOSTNINGER
Administrationsomkostninger omfatter omkostninger
til ledelse og administration af koncernen, herunder
omkostninger til det administrative personale, ledelsen,
kontorhold, forsikringer samt afskrivninger.

ANDRE DRIFTSINDTÆGTER OG -OMKOSTNINGER
Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder
regnskabsposter af sekundær karaktér i forhold til
virksomhedens aktiviteter, herunder udlejning af
materielle langfristede aktiver mv.

SÆRLIGE POSTER

Særlige poster omfatter væsentlige indtægter og om-
kostninger af engangskarakter. Disse poster præsenteres
særskilt af hensyn til sammenligneligheden i resultat-
opgørelsen.

RESULTAT AF KAPITALANDELE I ASSOCIEREDE
VIRKSOMHEDER I KONCERNREGNSKABET

I koncernens resultatopgørelse indregnes den forholds-
mæssige andel af de associerede virksomheders resultat
med fradrag af nedskrivning af goodwill og efter elimi-
nering af forholdsmæssig andel af urealiserede interne
avancer og tab.

Beskrivende noter

Note 1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

UDBYTTE AF KAPITALANDELE | DATTERVIRK-
SOMHEDER OG ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER

I MODERSELSKABETS ÅRSREGNSKAB

Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder og as-
socierede virksomheder indtægtsføres i moderselskabets
resultatopgørelse i det regnskabsår, hvor udbyttet
deklareres. I det omfang udloddet udbytte overstiger
den akkumulerede indtjening efter overtagelsestids-
et, indtægisføres udbyttet dog ikke i resultat-
opgørelsen, men indregnes som nedskrivning på
kapitalandelens kostpris.

FINANSIELLE POSTER

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder
renter, kursgevinster og -tab vedrørende værdipapirer,
mellemværender og transaktioner i fremmed valuta,
amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser,
dagsværdireguleringer af afledte finansielle instrumen-
ter, der ikke kvalificerer til regnskabsmæssige sikrings-
instrumenter, samt tillæg og godtgørelser under acon-
toskatteordningen m.v.

SKAT

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og forskyd-
ning i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med
den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte
på egenkapitalen med den del, der kan henføres til for-
hold, der indregnes direkte på egenkapitalen,

Moderselskabet er sambeskattet med de danske
datterselskaber,

Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem
de sambeskattede danske selskaber i forhold til disses
skattepligtige indkomster (fuld fordeling med refusion
vedrørende skattemæssige underskud).

BALANCEN

IMMATERIELLE LANGFRISTEDE AKTIVER

GOODWILL
Goodwill indregnes ved første indregning i balancen
til kostpris som heskrevet under "Virksoinhedssam-
menslutninger”, Efterfølgende måles goodwill til kost-
pris med fradrag af akkumulerede nedskrivninger.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres
til koncernens pengestrømsfrembringende enheder på
overtagelsestidspunktet. Fastlæggelsen af penge-

strømsfrembringende enheder følger den ledelsesmæs-
sige struktur og interne økonomistyring.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes
minimum én gang årligt for værdiforringelse sammen
med de øvrige langfristede aktiver i den pengestrøms-
frembringende enhed, hvortil goodwill er allokeret, og
nedskrives til genindvindingsværdi over resultatopgø-
relsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi er højere.

i.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill pr. 1. januar
2004 (overgangsdatoen til IFRS) blev testet for værdi-
forringelse.

Ved afhændelse af virksomheder erhvervet før 1.
januar 2002, hvor goodwill efter den tidligere regn-
skabspraksis blev straksafskrevet direkte over egenka-
pitalen, og hvor der i henhold til undtagelsesbestem-
melsen i IFRS 1 ikke er sket genaktivering, indgår den
straksafskrevne værdi af goodwill til regnskabsmæssig
værdi (0 kr.) ved opgørelsen af fortjeneste eller tab ved
afhændelse af virksomheden.

VAREMÆRKER OG DISTRIBUTIONSRETTIGHEDER
Varemærker og distributionsrettigheder indregnes ved
første indregning i balancen til kostpris. Efterfølgende
måling foretages til kostpris med fradrag af akkumule-
rede af- og nedskrivninger. Varemærker og distributions-
rettigheder amortiseres lineært over den forventede
brugstid, 10 år. Varemærker med udefinerbar brugstid
amortiseres dog ikke, men testes årligt for værdifor-
ringelse.

MATERIELLE LANGFRISTEDE AKTIVER

Grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner

samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til
kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskriv-
ninger,

Afskrivninger foretages lineært over aktivernes brugs-

tid, der udgør:

+ Bygninger, 50 år

+ Installationer, 25 år

+ Produktionsanlæg og maskiner samt andre anlæg,
driftsmateriel og inventar, 5-8 år

+ EDB software, 3 år

+ Ombygning af lejede lokaler, lejeperioden,
max. 10 år

+ Plastkasser, 10 år

+ Flasker, 6 år

+ Fustager, 10 år

 

 

Beskrivende noter

Note 1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle
langfristede aktiver opgøres som forskellen mellem
salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den
regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste
eller tab indregnes i resultatopgørelsen under hen-
holdsvis produktions-, salgs- og distributions- eller
administrationsomkostninger.

FINANSIELLE LANGFRISTEDE AKTIVER

KAPITALANDELE I ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER
| KONCERNREGNSKABET

Kapitalandele i associerede virksomheder måles i balan-
cen til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes
indre værdi opgjort efter koncernens regnskabspraksis
med fradrag eller tillæg af forholdsmæssig andel af
urealiserede interne avancer og tab og med tillæg af
regnskabsmæssig værdi af goodwill.

Associerede virksomheder med negativ regnskabs-
mæssig indre værdi måles til 0 kr. Såfremt koncernen
har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den
associerede virksomheds underbalance, indregnes
denne under forpligtelser.

KAPITALANDELE I DATTERVIRKSOMHEDER
OG ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER
| MODERSELSKABETS ÅRSREGNSKAB
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder måles til kostpris. Hvor kostprisen over-
stiger genindvindingsværdien, nedskrives til denne
lavere værdi. '

Kostprisen nedskrives i det omfang, udloddet ud-
bytte overstiger den akkumulerede indtjening efter
overtagelsestidspunktet.

VÆRDIPAPIRER

Andre kapitalandele, der ikke indgår i koncernens
handelsbeholdning (disponible for salg), indregnes under
langfristede aktiver til kostpris på handelsdatoen og
måles efterfølgende til dagsværdi svarende til børskurs
for børsnoterede værdipapirer og til en skønnet
dagsværdi opgjort på grundlag af markedsdata samt
anerkendte værdiansættelsesmetoder for unoterede
værdipapirer. Urealiserede værdireguleringer indregnes
direkte på egenkapitalen bortset fra nedskrivninger
som følge af værdiforringelse og tilbageførsel heraf,
som indregnes i resultatopgørelsen under finansielle

poster. Ved realisation overføres den akkumulerede
værdiregulering indregnet i egenkapitalen til finan-
sielle poster i resultatopgørelsen.

ANDRE TILGODEHAVENDER

Andre tilgodehavender under finansielle langfristede
aktiver, der beholdes til udløb, indregnes ved erhver-
velsen til kostpris og måles efterfølgende til amortiseret
kostpris eller en vurderet lavere værdi på statustids-
punktet. .

KORTFRISTEDE AKTIVER

VAREBEHOLDNINGER
Varebeholdninger måles til kostpris opgjort efter FIFO-
princippet eller nettorealisationsværdi for de enkelte
varegrupper, hvis denne værdi er lavere. Nettorealisa-
tionsværdien for varebeholdninger opgøres som sum-
men af de fremtidige salgsindtægter, som varebehold-
ningerne på balancedagen forventes at indbringe som
led i normal drift og fastsat under hensyntagen til om-
sættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris
med fradrag for de til salget beregnede omkostninger.
Kostpris for råvarer, hjælpematerialer samt handels-
og omkostningsvarer omfatter fakturapris med tillæg
af de direkte medgåede omkostninger ved anskaffelsen.
Kostpris for varer under fremstilling og fremstillede
færdigvarer omfatter anskaffelsesprisen for materialer
og direkte løn med tillæg af indirekte produktionsom-
kostninger. Indirekte produktionsomkostninger inde-
holder indirekte materialer og løn samt vedligeholdelse
og af- og nedskrivning på de i produktionsprocessen
benyttede maskiner, fabriksbygninger og udstyr samt
omkostninger til fabriksadministration og ledelse.

TILGODEHAVENDER

Tilgodehavender måles ved erhvervelsen til kostpris og
efterfølgende til amortiseret kostpris eller en vurderet
lavere værdi på statustidspunktet. Denne lavere værdi
opgøres på grundlag af en individuel vurdering af de
enkelte tilgodehavender.

PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER
Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver
omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterføl-
gende regnskabsår.

Beskrivende noter

Note 1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

EGENKAPITAL

FORESLÅET UDBYTTE

Udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet
for vedtagelse på generalforsamlingen. Udbytte, som
ledelsen foreslår udbetalt for regnskabsåret, præsenteres
som en særskilt post under egenkapitalen.

Egne aktier, erhvervet af moderselskabet eller datter-
virksomheder, indregnes til kostprisen direkte på egen-
kapitalen under overført resultat. Sælges egne aktier
efterfølgende, indregnes et eventuelt vederlag tilsvarende
direkte på egenkapitalen. Udbytte for egne aktier ind-
regnes direkte på egenkapitalen under overført resultat.

RESERVE FOR VALUTAKURSREGULERING

Reserve vedrørende valutakursregulering i koncern-
regnskabet omfatter kursdifferencer, opstået ved om-
regning af regnskaber for udenlandske virksomheder
fra deres funktionelle valutaer til koncernens præsen-
tationsvaluta (DKK).

Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen
ide udenlandske virksomheder indregnes valutakurs-
reguleringerne i resultatopgørelsen.

Reserve for valutakursregulering er nulstillet
1. januar 2004 i overensstemmelse med IFRS 1.

RESERVE FOR SIKRINGSTRANSAKTIONER
Reserve for sikringstransaktioner omfatter ændringer i
dagsværdi af de afledte finansielle instrumenter, der er
klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring
af fremtidige pengestrømme.

Sikringstransaktionen indregnes i resultatopgørelsen
sammen med det sikrede,

FORPLIGTELSER

UDSKUDT SKAT

Der indregnes udskudt skat af alle midlertidige forskelle
mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier
bortset fra midlertidige forskelle, som opstår på an-
skaffelsestidspunktet for aktiver og forpligtelser, og
som hverken påvirker resultat eller den skattepligtige
indkomst samt midlertidige forskelle på goodwill. I det
tilfælde, hvor den skattemæssige værdi kan opgøres

efter alternative beskatningsregler, måles udskudt skat
på grundlag af den planlagte anvendelse af aktivet
henholdsvis afvikling af forpligtelsen.

Udskudte skatteaktiver indregnes med den værdi,
som de forventes at blive udnyttet med, enten ved
udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved mod-
regning i udskudte skatteforpligtelser.

Udskudt skat måles på grundlag af de skattoregler

med den lovgivning

og skattesatser, sam der r ed den lovgivnin ,

esatser, som, de d
gældende på balancedagen, forventes at være gældende
på tidspunktet for aktualisering heraf.

I balancen foretages modregning mellem udskudte
skatteaktiver og -forpligtelser inden for samme juridiske

skatteenhed og jurisdiktion.

INDLØSNINGSFORPLIGTELSE, RETUREMBALLAGE
Cirkulerende og hjemmeværende plastkasser, flasker
og fustager er indregnet under materielle langfristede
aktiver, og forpligtelsen til at tilbagebetale pantprisen
ved hjemtagning af den cirkulerende emballage indreg-
nes som en hensat forpligtelse.
Indløsningsforpligtelsen for cirkulerende emballage
beregnes på grundlag af estimeret total mængde af em-
ballage med fradrag af hjemmeværende emballage.

SELSKABSSKAT

Aktuelle skatteforpligtelser indregnes i balancen som
beregnet skat af årets forventede skattepligtige ind-
komst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige
indkomster samt betalte acontoskatter.

GÆLDSFORPLIGTELSER
Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter ind-
regnes ved låneoptagelse til det modtagne provenu
efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I
efterfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser
til amortiseret kostpris, svarende til den kapitaliserede
værdi ved anvendelse af den effektive rente, så forskellen
mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i
resultatopgørelsen under finansielle poster over låne-
perioden.

Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leve-

m

randører, tilknyttede og associerede virksomheder
samt offentlige ydelser og anden gæld, måles til amor-
tiseret kostpris, hvilket i al væsentlighed svarer til den
nominelle gæld.

 

Beskrivende noter

Note 1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

PENGESTRØMSOPGØRELSEN

Pengestrømsopgørelsen for koncernen er opstillet som
indirekte præsentation med udgangspunkt i årets re-
sultat. Pengestrømsopgørelsen viser årets pengestrøm-
me, årets forskydning i likvide beholdninger samt
koncernens likvide beholdninger ved årets begyndelse
og slutning.

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som årets
resultat korrigeret for ikke likvide driftsposter,
ændringer i arbejdskapital, betalinger vedrørende
finansielle poster samt betalte selskabsskatter.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter
køb og salg af materielle og finansielle langfristede
aktiver samt udbetalt udbytte fra associerede virksom-
heder. Kostpriser måles inkl. købsomkostninger og
salgssummer med fradrag af handelsomkostninger.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter
ændringer i størrelse eller sammensætning af koncer-
nens aktiekapital, betaling af udbytte samt låntagning
og afdrag på rentebærende gæld.

I likvide beholdninger indgår værdipapirer med en
løbetid på under 3 måneder, som uden hindring kan
omsættes til likvider, og hvorpå der kun er ubetydelig
risiko for værdiændringer.

SEGMENTOPLYSNINGER

Koncernens forretningssegment er salg af øl, malt- og
læskedrikke. Der gives oplysninger om forretningsseg-

mentet på geografiske markeder. Segmentoplysninger
er baseret på koncernens afkast og risici samt ud fra
den interne økonomiske styring.

For de poster, der indgår i årets resultat, herunder
resultatandele af associerede virksomheder og finan-
sielle indtægter og omkostninger, foretages en fordeling
i det omfang posterne direkte eller indirekte kan hen-
føres til markederne.

Poster, som fordeles både ved direkte og indirekte
opgørelse omfatter ”produktionsomkostninger” og
”administrationsomkostninger”, som fordeles ved indi-
rekte opgørelse ud fra fordelingsnøgler fastlagt ud fra
markedets træk på nøgleressourcer. Administrations-
omkostninger afholdt i moderselskabets koncernfunk-
tioner fordeles delvist.

Anlægsaktiver omfatter de anlægsaktiver, som
direkte eller indirekte anvendes i forbindelse med
aktiviteten på markederne.

Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, som er
afledt af aktiviteten på markedet, herunder hensatte
forpligtelser, leverandørgæld, offentlige ydelser samt
anden gæld.

HOVED- OG NØGLETAL

Koncernens hoved- og nøgletal er beregnet i overens-

stemmelse med Den Danske Finansanalytikerforening
”Anbefalinger og nøgletal 2005”.

Forklaring af hoved- og nøgletal fremgår i tilknyt-
ning til hoved- og nøgletal for koncernen.

 

Beskrivende noter (t.DKK)

Note2 Afstemning af resultat og egenkapital opgjort efter henholdsvis hidtidig og ændret regnskabspraksis

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERNEN

AFSTEMNING AF RESULTAT FOR PERIODEN 1. JANUAR - 31. DECEMBER 2005 2004
Resultat af primær drift efter hidtidig regnskabspraksis 287.573 i "88! 9!
Omkostninger til aktiebaseret vederiæggeise af medarbejdere -3.300
Afskrivninger på immaterielle langfristede aktiver 23.314 ' 4.207

 

Resultat af primær drift efter ændret regnskabspraksis

 

307.587 "RE0/ EN

 

 

Koncernresultat efter hidtidig regnskabspraksis
Ændringer i primær drift

198.963 BOT A

 

Ændring i resultat af kapitalinteresser i associerede virksomheder

 

 

 

Skat af ændringer i regnskabspraksis

 

Koncernresultat efter ændret regnskabspraksis

 

. 1.2: sit Er za
924: 573
224.158 . 1.94 874

 

AFSTEMNING AF EGENKAPITAL PR. 31. DECEMBER

 

Egenkapital hidtidig regnskabspraksis

1.130.266 HEST

 

Ændring i åbningsbalance 1. januar:
Minoritetsinteresser

 

Åbningsbalance 1. januar 2004 (ændring vedrører kapitalandele i associerede virksomheder)
Omkostninger til aktiebaseret vederlæggelse til medarbejdere i 2004

-14.976 i

  

2240978

 

Afskrivninger på goodwill i 2004
Afskrivninger på varemærker i 2004
Ændring af resultat af kapitalandele i associerede virksomheder i 2004

 

 

Skat af reguleringer til resultat i 2004

 

Egenkapitalposteringer vedrørende kapitalinteresser i associerede virksomheder i 2004

 

Egenkapitalposteringer vedrørende aktiebaseret vederlæggelse i 2004

 

391.92

 

Ændringer i koncernresultat, jf. afstemning af resultat for perioden 1, januar - 31. december
Egenkapitalposteringer vedrørende kapitalinteresser i associerede virksomheder
Aktiebaseret vederlæggelse af medarbejdere

25.195 | 800
0! ALSTT

3.300 | 1.000

 

Egenkapital efter ændret regnskabspraksis

Der henvises til "Ændringer i anvendt regnskabspraksis” i note 1
for en beskrivelse af de foretagne ændringer i regnskabspraksis.

1.171.362 HR 0987495

 

 

 

 

Beskrivende noter (t.DKK)

Note2 Afstemning af resultat og egenkapital opgjort efter henholdsvis hidtidig og ændret regnsk

MODERSELSKABET

abspraksis (fortsat)

 

AFSTEMNING AF RESULTAT FOR PERIODEN 1. JANUAR - 31. DECEMBER
Resultat af primær drift efter hidtidig regnskabspraksis

Omkostninger til aktiebaseret vederlæggelse af medarbejdere
Afskrivninger på immaterielle anlægsaktiver

Resultat af primær drift efter ændret regnskabspraksis

 
 
 
 

2005 2004
283.273 EPS GAS
-3.300
4.840
284.813

 

Årets resultat efter hidtidig regnskabspraksis

Ændringer i primær drift

Ændring i resultat af kapitalinteresser i datter- og associerede virksomheder
Modtagne udbytter fra datter- og associerede virksomheder

Skat af ændringer i regnskabspraksis

Årets resultat efter ændret regnskabspraksis

   
  

217.126
1.540
-45.694
20.000 |
23.208
216.180

 

AFSTEMNING AF EGENKAPITAL PR. 31. DECEMBER
Egenkapital hidtidig regnskabspraksis
Ændring i åbningsbalance 1. januar:

  

1.060.570

 

Åbningsbalance 1. januar 2004
(ændring vedrører kapitalandele i datter- og associerede virksomheder)

 

Omkostninger til aktiebaseret vederlæggelse til medarbejdere i 2004
Afskrivninger på goodwill i 2004

Ændring i resultat af kapitalinteresser i datter- og associerede virksomheder
Modtagne udbytter fra datter- og associerede virksomheder

Skat af reguleringer til resultat i 2004

Egenkapitalposteringer vedrørende kapitalinteresser i 2004
Egenkapitalposteringer vedrørende aktiebaseret vederlæggelse i 2004

 

 

 

Ændringer i resultat, jf. afstemning af resultat for perioden 1. januar - 31. december
Egenkapitalposteringer vedrørende kapitalinteresser i associerede virksomheder
Aktiebaseret vederlæggelse af medarbejdere

-946
38.217
3.300

 

 

 

Egenkapital efter ændret regnskabspraksis

Der henvises til "Ændringer i anvendt regnskabspraksis” i note 1
for en beskrivelse af de foretagne ændringer i regnskabspraksis.

  

1.170.169 JR

Beskrivende noter

Note 3 Finansiel risikostyring

VALUTARISIKO

Royal Unibrew er via sin eksport og sine indkøb af rå-
08 tappematerialer udsat for valuiarisici, idet ca. 64% af
omsætningen faktureres i fremmed valuta, væsentligst
EUR, GBP, USD samt CAD mens ca. 17% af indkøbene
(primært emballage) foretages i SEK. I overensstemmelse
med koncernens politik på området foretages der af-
dækning af aktiver og passiver i alle væsentlige valutaer,
samt af de forventede pengestrømme i fremmed valuta
i op til 18 måneder.

Endvidere udgør værdien af selskabets aktiebesid-
delser i udenlandske datter- og associerede selskaber
en valutarisiko. For selskaber med væsentlige nettoak-
tiver afdækkes denne translationsrisiko via matchende
lån i den pågældende valutaart.

RENTERISIKO

Koncernens renterisiko udgøres i al væsentlighed af
rentebærende gæld, idet koncernen pt. ikke har
væsentlige rentebærende aktiver med længere løbetid.

Det er koncernens politik at finansiering af investe-
ringer primært sker gennem optagelse af lån med fast
rente.

Opgjort som volatiliteten i koncernens rentebetalinger
pr. år som følge af renteændringer udgør renterisikoen
Ca. +/- 4 mio. kr, ved en renteændring på 1 procent-
point.

Udover at påvirke virksomhedens udgifter til kapital-
fremskaffelse påvirker renteændringer afkastkravet til
aktivmassen, hvorfor renteeksponering — gennem
ændring af værdiansættelse af aktiver og passiver —

vil have virkning på selskabets kapitalværdi. Royal
Unibrew foretager regelmæssigt analyser af sammen-
hængen mellem aktivernes bindingsperiode og finan-
sieringsstrukturen for at reducere renteeksponeringen.

KREDITRISICI
Koncernens kreditrisici hidrører væsentligst fra kunde-
tilgodehavender samt fra modpartsrisici.

Risici vedrørende kreditgivning til kunder uden for
Danmark søges begrænset gennem udbredt anvendelse
af forsikringsdækning. I tilfælde af at forsikringsdæk-
ning ikke etableres eller en sådan overskrides, fastlægger
Royal Unibrew procedurer for godkendelse af sådanne
risici, Der er ingen betydelige kreditrisici på enkelt-
kunder. Modpartsrisici styrkes ved udelukkende at indgå
finansielle kontrakter og placere indskud hos banker,
der har en tilfredsstillende langfristet vurdering (rating)
fra de internationale kreditvurderingsbureauer.

ANDRE RISICI

Royal Unibrew er som producent af alkoholholdige
produkter følsom over for ændringer i den offentlige
alkoholpolitik — herunder afgiftspolitik på koncernens
respektive markeder. Således vil en ændring af den
danske afgiftspolitik i forhold til nabolandene kunne
lede til en ændring af mønstrene i grænsehandlen.

Det gælder primært Tyskland, Norge og Sverige.

Lovgivningsmæssige ændringer med hensyn til
tilladte emballageformer og returtagning af emballage
kan ligeledes føre til betydelige ændringer i forbrugs-
mønstrene. I Tyskland (inkl. grænsehandlen) afsættes
en stør del af koncernens produkter i dåseemballage,
mens afsætningen i Italien hovedsageligt sker i ikke
returnable glasflasker.

Royal Unibrew har gennem en længere årrække haft
en betydelig omsætning på det italienske marked. I 2005
udgjorte dette marked således 21% af koncernens totale
omsætning. Væsentlige ændringer i forbrugsmønstre
eller konkurrencesituationen i Italien vil derfor kunne
påvirke Royal Unibrew.

Selskabets risici på skadesforsikringsområder
(bygninger, løsøre og driftstab) er dækket dels gennem
forsikringer, dels gennem selvrisici. De samlede risici
vurderes årligt af bestyrelsen, ligesom eksterne specia-
lister regelmæssigt gennemgår bryggerierne for de
relevante risici.

 

 

 

 

Beskrivende noter (t.DKK)

Note 3 Finansiel risikostyring (fortsat)
Valuta- og renterisici samt anvendelse af afledte finansielle instrumenter

Indgåede finansielle instrumenter, der sikrer forventede transaktioner og som kvalificerer til
regnskabsmæssig sikring i henhold til IAS 39:

Koncernen og moderselskabet

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2005 2004
Udskudt Udskudt
Kontrakt- Markeds- gevinst (+) / Kontrakt- Markeds- gevinst (+) /
Periode beløb værdi tab (-) beløb værdi tab (-)
Terminskontrakter:
CAD 16.730 ;; 17.582 ;: -852
EURO 1.007. 167 1.007.198 -31
GBP 59.930 i 59.359 . 571.
LTL 0; i 0.
PLN 2.873 2.886 -13
SEK -221.359 : … -219.020 -2.339.
USD 26.120 26.772 -652 mes ;

  

 

Indgåede finansielle instrumenter, der sikrer forventede transaktioner, men som ikke kvalificerer til
regnskabsmæssig sikring i henhold til IAS 39:

Koncernen og moderselskabet

 

 

 

 

2005 2004
Resultat Resultatført
Kontrakt- Markeds- gevinst (+) / Kontrakt- Markeds- gevinst (+) /
Periode beløb værdi tab (-) beløb værdi tab (-)
Terminskontrakter: rr
3.839 ,: 4.369 -530

 

19.707 19.737 -30

KK RR. RER]
el | 8.

 

   

 

Beskrivende noter (t.DKK)

Note3 Finansiel risikostyring (fortsat)

 

Valuta- g

Sikring af finansielle aktiver og forpligtelser:

 

S5 renterisici samt anvendeise af afledte finansielle instrumenter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet 2005 2004
Tilgodehaven- Afdækket ved Tilgodehaven- Afdækket ved
der og gælds- termins- der og gælds- termins-
forpligtelser kontrakter / forpligtelser kontrakter /
netto lån  Nettoposition netto lån  Nettoposition
Terminskontrakter:
CAD 3.919 3.919 :
EURO 177.597 177.597
GBP "10.179."  7.6277,
LTL 5.365
LVL 161
NOK 29.424 25.460
PLN 40.838 . 38.801
SEK -23.065 "" -23.065
USD 20.376 20.376
Øvrige 63
I alt 264.409 250.709 13.700 184.978 188.137 -3.159
Sikring af finansielle aktiver og forpligtelser:
Koncernen 2005 2004
Tilgodehaven-  Afdækket ved Tilgodehaven-  Afdækket ved
der og gælds- termins- der og gælds- termins-
forpligtelser kontrakter / forpligtelser kontrakter /
netto lån  Nettoposition netto lån  Nettoposition
Terminskontrakter:
CAD 3.919 : 3.919: 0: 3.808 3,808. 0
CHF 8.318 0 8.318 6.920 0 6.920
EURO 177.512 177.597 85 151.696 151.488 208
GBP 11.889 | 8.854. 3.035. 9.872 9.869 3
LTL 62.956 57.591 , 5.365 29.738 29.309 429
LVL -64.918 0 -64.918 -31.260 0 -31.260
NOK 29.424 25.460 3.964 27.008 24.588 2.420
PLN -56.540 38.801 -95.341 8.085 14.788 -6.703
SEK -19.734 ' -23.065 3.331 -40.684 -32.588 -8.096
USD 20.390 ". 20.376 14 14.842 15.719 877
Øvrige 63 0: -63 -40 0 -40.
I alt 173.153 309.533 -136.380 179.985 216.981 -36.996
Sikring af nettoinvesteringer i udenlandske datter- og associerede virksomheder:
2005 2004
Netto- Netto-
investering investering
pr. 1/1i/2005 Hedging %-sikret pr. 1/1/2004 Hedging %-sikret
EURO 64.033 50.358 78,64% 59.795 42.769 71,53%
GBP 14.098 10.168 72,12% -2.445 . n 0,00%
LTL 221.117 221.117 100,00% 208.184 205.076 98,51% |
LVL 48.972 46.818 95,60% . 27.280 ": 26.641 97,66%
NOK 7.581 7.521 99,21% 15.267 15.267 100,00%
PLN 303.668 303.668 100,00% | -5,963 0 0,00%
SEK 3.287 0 0,00% | 5.035: "0 0,00%
USD -708 0 0,00% 891 Q 0,00%
CHF 32.339 0 0,00% 30.957 0 0,00%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Beskrivende noter (t.DKK)

Note 3 Finansiel risikostyring (fortsat)

Revurd./forfaldstidspunkt

 

Realkredit- og kreditinstitutter
Kreditinstitutter, kortfristet
f alt

Renterisiko

Effektiv

Heraf fast
forrentet

   

  

De effektive rentesatser er opgjort på baggrund af det aktuelle renteniveau pr. 31. december 2005.
Revurdering- og indfrielsestidspunkter er anvendt afhængig af, hvilket tidspunkt der falder først.

Note 4 Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af
visse aktiver og forpligtelser kræves skøn over, hvor-
ledes fremtidige begivenheder påvirker værdien af
disse aktiver og forpligtelser på balancedagen. Skøn,
der er væsentlige for regnskabsaflæggelsen, foretages
blandt andet ved nedskrivningstest af immaterielle
og finansielle langfristede aktiver, opgørelsen af af-
og nedskrivninger på materielle langfristede aktiver,
hensættelse til tab på tilgodehavender, beregning af
indløsningsforpligtelse vedrørende returemballage
samt vurdering af eventualforpligtelser.

De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, som
ledelsen vurderer er forsvarlige, men som i sagens natur
er usikre og uforudsigelige.

Vedrørende de i forbindelse med nedskrivningstest
anvendte skøn og vurderinger henvises til beskrivelsen
i note 14 samt i note 1 om anvendt regnskabspraksis,

hvori også er beskrevet de skønnede brugstider, som er
anvendt ved beregningen af afskrivninger på materielle
langfristede aktiver samt kalkulationsprincippet, som er
anvendt ved beregning af indløsningsforpligtelse ved-
rørende returemballage.

Hensættelse til tab på tilgodehavender foretages på
basis af en individuel vurdering af tabsrisikoen på til-
godehavenderne, herunder tilgodehavendernes for-
faldsprofiler og skyldnernes aktuelle kreditværdighed.
De samlede hensættelser til tab på tilgodehavender
andrager pr. 31/12 2005 16 mio. DKK (31/12 2004: 23 mio.
DKK). Reduktionen i hensættelsen er sket på baggrund
af en endelig afvikling af en væsentlig del af de pr.
31/12 2004 risikobehæftede tilgodehavender.

Dagsværdien af langfristede aktiver bestemt for salg
er skønnet på baggrund af forventet salgsprovenue og
-termin baseret på betinget salgsaftale.

Beskrivende noter (mio. DKK)

 

Note 5 Segmentoplysninger
vv

Koncernens resuitat, aktiver og torpligtelser fordeler sig således på geografiske segmenter:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Resten af

Vesteuropa Østeuropa verden Ikke fordelt I alt
2005
Nettoomsælning — 2.371,1 576,5 243,4 3.191,0
Resultat af primær drift 337,0 -15,4 22,9 -36,9 307,6
Særlige poster 5,0 5,0
Finansielle poster netto -40,3 -41,3
Andel af resultat i associerede selskaber 25,8
Resultat før skat 297,1
Skat -72,9
Koncernresultat 224,2
Afskrivninger 186,5
Aktiver 2.088,4 543,8 110,0 261,2 3.003,4
Associerede selskaber 62,3 118,8 33,3 214,4
Aktiver i alt 2.150,7 662,6 143,3 261,2 3.217,8
Køb af materielle langfristede aktiver | 107,6 || 60,7 || 0,3 || ] 168,6
Forpligtelser | 648,6 || 194,6 || 25,8 || 1.177,5 | 2.046,5
Afsætning, (mio. hl) | 3,6 || 1,9 || 0,3 || | 5,8 .
2004
Nettoomsætning 2.279,9 358,9 230,2 2.869,0
Resultat af primær drift 330,9 2,2 18,5 " -44,5 307,1
Finansielle poster netto . -3,1 5,7 -29,6 -38,4
Andel af resultat i associerede selskaber -3,7 ' 6,4 ” 2,7
Resultat før skat 327,2 "0,5 19,2 -74,1 271,4
Skat "95,7 0,2 -3,0 22,0 -76,5
Koncernresultat 231,5 -0,7 16,2 52,1 194,9
Afskrivninger 136,1 37,7 9,4 8,1 191,3
Aktiver 1.803,7 327,0 55,5 293,3 2.479,5
Associerede selskaber 50,9 25,5 i 76,4
Aktiver i alt 1.854, 327,0 81,0 "293,3 | 2.555,9
Køb af materielle langfristede aktiver | 190,6 [7 12,0 ]] 1,1 || | 203,7
Forpligtelser | . 637,1. || 73] 20]. TÆT 1.457,4
Afsætning, (mio. hl) | 3,5 || væl, ro | 4,8

 

 

 

 

 

 

Beskrivende noter (mio. DKK)

Note 5  Segmentoplysninger (fortsat)

Moderselskabets resultat, aktiver og forpligtelser fordeler sig således på geografiske segmenter:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Resten af

Vesteuropa Østeuropa verden ikke fordelt I alt
2005
Nettoomsætning 2.165,2 23,7 154,1 22,21. 2.365,2
Resultat af primær drift 317,0 -12,8 18,7 -38,1 |: 284,8
Særlige poster 5,0 5,0
Finansielle poster netto 9,1 -28,3 |. -19,2
Resultat før skat 326,1 -12,8 18,7 -61,4 |; 270,6
Skat -69,9 3,5 -5,0 17,0 | -54,4
Årets resultat 256,2 -9,3 13,7 -44,4 216,2 :
Afskrivninger 124,4 3,0 9,1 231 138,8 .
Aktiver 1.699,9 719,8 129,6 261,2 2.810,5
Associerede selskaber 82,5 101,9 184,4 .
Aktiver i alt 1.782,4 821,7 129,6 261,2 2.994,9
Køb af materielle langfristede aktiver 100,2 | I i | 100,2
Forpligtelser 647,3 || | || 1.177,4 | 1.824,7
Afsætning, (mio. hl) 3,4 || ll 0,3 || ] 37
2004
Nettoomsætning 2.053,2 23,7 129,6 18,5 2.225,0
Resultat af primær drift 292,5 -22,7 15,5 -44,8 |, 240,5
Finansielle poster netto 25,5 1,7 -34,9 -7,1
Resultat før skat 318,0 -21,0 15,5 79,71 232,8
Skat -88,7 7,0 5,0 24,0 -62,7 -
Årets resultat 229,3 -14,0 10,5 55,7 170,1
Afskrivninger 126,8 3,8 7,8 8,1 146,5
Aktiver 2.440,7 2.440,7 |
Associerede selskaber 34,4 ; 34,4
Aktiver i alt 2.475,1 0,0 0,0 0,0 | 2.475,1 ;
Køb af materielle langfristede aktiver 181,6 ll | ll L 181,6 ,
Forpligtelser 606,0 || | ll 726,0 |. 1.332,0 :
Afsætning, (mio. hl) 3,2 || 0,1 || 0,2 || | 3,5

 

Beskrivende noter

Note 5 Segmentoplysninger (fortsat)
Koncernens kvartalsvise segmentopiysninger om afsætning og nettoomsætning (ikke revideret)

 

 

 

 

 

 

 

 

2005
1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. Hele året
Afsætning (t.hi)
Vesteuropa SEERE SA 7; j
Østeuropa 98 BERNER få BESES > 0 i i H 1.907,2
Resten af verden me 20 i NER i i

 

I alt SIDERE i ' 1682 : i 5.783,6

 

 

Nettomsætning (mio. DKK)
Vesteuropa

Østeuropa

 

Resten af verden
lalt

 

 

 

 

Nettomsætning (andele i %)

 

 

 

 

 

 

 

Vesteuropa 74

Østeuropa 18

Resten af verden 8

I alt 100
2004

1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. Hele året

 

Afsætning (t.hl)

 

 

 

 

 

 
 

 

Vesteuropa 3.434,5
Østeuropa 1.102,1
Resten af verden 233,1 :
I aft 4.769,7

 

 

 

Nettomsætning (mio. DKK)
Vesteuropa 2OI0g I 637768 Bi : i 2.279,9
Østeuropa SEERE BIER I i

Resten af verden

! alt

 

 

 

 

Nettomsætning (andele i %)

 

 

 

Vesteuropa 79
Østeuropa 13
Resten af verden 8
I alt 100

 

 

 

Beskrivende noter (mio. DKK)

Note5  Segmentoplysninger (fortsat)
Segmentoplysninger 2001 - 2005
Koncernens aktivitet fordeler sig således på geografiske segmenter:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Resten af

Vesteuropa Østeuropa verden ikke fordelt Koncernen
2005 (IFRS regnskabspraksis)
Nettoomsætning 2.371,1 576,5 243,4 3.191,0
Resultat af primær drift 337,0 -15,4 22,9 -36,9 307,6
Aktiver 2.150,7 662,6 143,3 261,2 3.217,8
Forpligtelser 648,6 194,6 25,8 1,177,5 2.046,5
Afsætning (mio. hl) 3,6 || 1,9 || 0,3 || | 5,8
2004 (IFRS regnskabspraksis)
Nettoomsætning 2.279,9 358,9 230,2 2.869,0
Resultat af primær drift 330,9 2,2 18,5 -44,5 307,1
Aktiver 1.854,6 327,0 81,0 293,3 2.555,9
Forpligtelser 637,1 73,9 22,0 724,4 1.457,4
Afsætning (mio. hl) 35 1|| 1,1 || 0,2 || 4,8
2003 (Regnskabspraksis 2004)
Nettoomsætning 2.237,8 236,9 158,4 2.633,1
Resultat af primær drift 309,4 -19,2 7,9 -15,2 282,9
Langfristede aktiver 1.129,9 221,0 76,6 254,7 1.682,2
Forpligtelser 643,2 40,2 30,8 726,9 1.441,1
Afsætning (mio. hl) 3,2 || 0,7 || 0,2 || | 4,1
2002 (Regnskabspraksis 2004)
Nettoomsætning 2.341,3 || 308,3 128,0 | 2.771,6
Resultat af primær drift 291;4 -14,1 13,1 -38,0 252,4
Langfristede aktiver 1.252,3 320,4 46,0 151,2 1.769,9
Forpligtelser 605,0 50,7 0,4 908,8 1.564,9
Afsætning (mio. hl) | 3,5 | 0,8 || 0,2 || | 4,5
2001 (Regnskabspraksis 2004)
Nettoomsætning 2.391,2 206,8 126,1 2.724,1
Resultat af primær drift 247,0 -7,6 1,6 -44,8 196,2
Langfristede aktiver 1.341,3 338,8 44,8 106,3 1.831,2
Forpligtelser 677,5 19,9 0,5 1.107,1 1.805,0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Afsætning (mio. hl) 3,7 || 0,5 || 0,2 || 4,4

 

 

Beskrivende noter (mio. DKK)

Note 6 Koncernens kvartalsvise resultatudvikling (ikke revideret)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2005

1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. Hele året
Omsætning 735,6 1.054,1 1.079,4 911,7 3.780,8
Nettoomsætning 626,4 888,4 907,9 768,3 3.191,0
Resultat af primær drift -5,7 69,1 133,5 110,7 307,6
Særlige poster 5,0 5,0
Finansielle poster -11,5 1,9 2,2 8,1 -15,5
Resultat før skat -17,2 71,0 135,7 107,6 297,1
Koncernresultat -12,1 61,9 98,7 75,7 224,2
Royal Unibrew's andel af resultat :12,1 62,3 97,6 768 | 224,6
Aktiver rr 668] fr 35 3370 ——32178 3.217,8
Egenkapital 1.077,7 1.078,2 1.153,6 1.171,4 1.171,4
EBIT 5,7 69,1 133,5 115,7 312,6
EBITDA 39,6 118,1 183,7 157,8 499,2
EBIT margin -0,9% 7,8% 14,7% 15,1% 9,8%
Resultat pr. aktie (DKK) -1,9 9,9 15,9 12,0 35,9
Egenkapitalandel 40,4% 34,2% 36,4% 36,4% 36,4%

2004

1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. Hele året
Omsætning 657,3 905,4 999,0 852,6 3.414,3
Nettoomsætning 552,2 754,0 839,3 723,5 2.869,0
Resultat af primær drift 3,7 70,6 141,8 91,0 307,1
Finansielle poster -16,2 -8,5 -3,8 -7,1 -35,6
Resultat før skat -12,5 62,1 138,0 83,9 271,5
Koncernresultat -7,3 44,0 97,7 60,5 194,9
Royal Unibrew's andel af resultat -6,4 45,1 95,5 59,9 194,1
Aktiver 2.505,3 2.518,6 2.637,8 2.555,9 2.555,9
Egenkapital 937,4 951,1 1.046,1 1.098,5 1.098,5
EBIT 3,7 70,6 141,8 91,0 307,1
EBITDA 41,8 128,1 187,9 131,4 489,2
EBIT margin 0,7% 9,4% 16,9% 12,6% 10,7%
Resultat pr. aktie (DKK) 1,0 7,1 15,2 9,3 30,6
Egenkapitalandel 37,4% 37,8% 39,7% 43,0% 43,0%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

Note7  Personaleomkostninger

Personaleomkostninger indgår i produktions-,

og kan specificeres på følgende måde:

Moderselskabet
2004 2005

  

salgs- og distributions- samt administrationsomkostninger

Koncernen

 

 

 

305.389 ; Lønninger

23.345 Bidrag til pensionsordninger
1.250  Aktiebaserede lønninger
11.781 . Vederlag til direktion

 

2.050 " Aktiebaseret vederlag til direktion
1.800 Vederlag til bestyrelse
928 : Andre omkostninger til social sikring
15.819 , Andre personaleomkostninger
362.362 . Ialt

    

 

  

BREST DE 904 " Gns. antal beskæftigede medarbejdere

Vederlaget til ordinære bestyrelsesmedlemmer udgør på årsbasis 150 t.DKK. Formand og næstformand oppebærer et honorar
på 2,5 hhv. 1,5 gange det ordinære honorar.

 

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance

Note 7  Personaleomkostninger (fortsat)

Ud fra et motivationsformål er etableret nedennævnte aktieoptionsordninger for direktion og øvrige medlemmer af
ledergruppen i koncernen. Hver option giver ret til at erhverve 1 aktie å 10. DKK.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ledergrp.
Direktion i øvrigt lalit  Udnyttelses- Udnvyttelses-
antal antal antal kurs periode

Tildelt i 2002 4.167 ol 4.167 : 240 6/2005-5/2007
Tildelt i 2002 3.774 0! 3.774" 265 6/2005-5/2007
Tildelt i 2002 3.448 Ol: 3.448 ; 290 6/2006-5/2008
Tildelt i 2002 3.175 Oli 3.175 ! 315 " 6/2007-5/2009
Udestående ved. tidligere år «18.150 ||. 22,188 1 110.338 | ” 7 ' 7
Udestående 31. december 2002 92-1884! — 124.502 |
Tildelt vedr. 2003 14,

 

 

Udnyttet i 2003
Udløbet i 2003
Udestående 31. december 2003

 

 

 

  

 

 

 

 

 

 

Tildelt vedr. 2004 12.368 377 =3/2007-4/2009
Udnyttet i 2004 -2.265 -5.050 -7.315 221

Udnyttet i 2004 -2.285 -24.425 |: -26.710 219

Udestående 31. december 2004 33.258 16.273 |: 49.531 .

Reg. af tildeling 2004, endelig kurs -1.402 -1.212 |: -2.614 I 478 : =
Tildelt vedr. 2005 19.803 11.998 |" 31.801 : 532 =%4/2009-3/2011

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Tildelt vedr. 2006 19.803 11.998 || 31.801 | 532 +x4/2010-3/2012

Udnyttet i 2005 -4.570 -2,545 |! -7.115 | 219

Udestående 31. december 2005 66.892 36.512 || 103.404.

Fordelt på:

Tildelt i 2001 0 500 |j 500 | 219 4/2004-3/2006

Tildelt i 2002 14.564 0 14.564 | 240-315

Tildelt vedr. 2003 7.492 7.492 14.984 | 401

Tildelt vedr. 2004 5.230 4.524 || 9.754 | 478 =

Tildelt vedr. 2005 krum … 19.803 || —. 11.998 |; 31.801 | "532 ' H=

Tildelt vedr. 2006 19.803 11.998 |: 31.801 ; 532 xx
66.892 36.512 |: — 103.404 |

Markedsværdi 31. december 2004 3,7 mio. 1,7 mio. |, 5,4 mio.

Markedsværdi 31. december 2005 9,5 mio. 4,2 mio. || 13,7 mio.

 

Med udgangspunkt i en aktiekurs pr. 31. december 2005 for Royal Unibrews aktier på 532 er markedsværdien af optionerne
beregnet ved anvendelse af Black-Scholes modellen. Ved beregningen er forudsat en volatilitet på 20%, en risikofri rente på
2,9-3,3% (2004: 2,2-3,1%) og et årligt udbytte pr. aktie på 2%. Udnyttelseskursen på aktieoptioner tildelt vedr. 2005 og 2006 er
forudsat at blive 532.

£ Udnyttelseskursen for de vedrørende 2004 tildelte aktieoptioner fastsættes som den gennemsnitlige børskurs for selskabets
aktier på de første 10 børsdage efter offentliggørelsen af årsrapporten for 2004, (17/3-4/4 2005). Kursen er således ændret fra
377 til 478.

”f£Udnyttelseskursen for de vedrørende 2005 og 2006 tildelte aktieoptioner fastsættes som den gennemsnitlige børskurs
for selskabets aktier på de første 10 børsdage efter offentliggørelsen af årsrapporten for henholdsvis 2005 og 2006. I prisfast-
sættelsen af optionsprogrammerne for 2005 og 2006 er antaget fuld udnyttelse. Forudsætningerne for årets tildelinger er
omtalt i beretningen.

 

 

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

Note 8 Omkostninger fordelt på arter
Moderselskabet Koncernen
2004 2005 2005 2004
De samlede:
1.166.998  Produktionsomkostninger 1.581.411

  
 
  

 

 
  

 

 

770.008 . Salgs- og distributionsomkosninger 1.136.413 330
143.560 Administrationsomkostninger . 171.697 RSS NNE
2.080.566 Ialt 2.889.521 92580195

 

 

Fordeler sig efter art således:

 

  
  
  
  
  
  
  
 
 
 

 

 

 

 

 

 

 

 

785.380  Råvare- og hjælpemateriale forbrug ; 1,119.226 | i
362.362 - Løn, gager og andre personaleomkostninger : 510.303, 1605 0R
118.097  Drift- og vedligeholdelsesomkostninger ; 172.366 ;
340.597 - Distributionsomkostninger og fragt —— 399.491 ål
265.627 . Salgs- og marketingomkostninger : 402.732,
-20 ' Tab på debitorer 4.658 ,
66.529  Kontorholdsomkostninger m.m. 90.505 | 501924R
Afskrivninger samt avance ved salg af materielle langfristede NE E
141.994 - aktiver : 190.240 . (88100
2.080.566 I alt 2.889.521 45301967

 

 

 

De samlede af- og nedskrivninger samt avance ved salg af materielle langfristede aktiver indgår
i resultatopgørelsen på følgende måde:

 

 

 

   

 

 

 

Moderseliskabet Koncernen
2004 2005 2005 2004
y 126.229 " Produktionsomkostninger ' 155.961
12.559  Salgs- og distributionsomkostninger ' 30.979.
3.206 : Administrationsomkostninger ; 3.300.
-4.022 Særlige poster : 4.022.

 

137.972. | alt 186.218 [RSS 00

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

Note9 Særlige poster
Wioderseiskabet
2004 2005

5.022  Værdiregutlering af langfristede aktiver bestemt for salg

Koncernen
2005 2004

 

BEER 5.022 | alt

Aktiverne bestemt for salg er grunde og bygninger relateret til den nedla
solgt i 2006. Aktiverne er stillet til sikkerhed for prioritetsgæld på 11,4 mi

Note 10. Finansielle indtægter

5.022 SR am

gte bryggerivirksomhed i Randers, som forventes

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2004 2005 2005 2004
"1.708 Bank 1.525 RilgE
2.646 " Associerede virksomheder 2.646
5.018 ; Dattervirksomheder 0
507 . Realiseret kursgevinst værdipapirer 3.967
426 . Diverse finansielle intægter 910
10.303 - lalt 9.048

 

 

 

 

Note 11. Finansielle omkostninger

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2004 2005 2005 2004
25.463  Banklån 25.574 BEBE mn
21.177 . Realkreditinstitutter 22.238
1.194 - Dattervirksomheder 0
1.728 | Diverse finansielle omkostninger 2.545
49.562 " I alt 50.357

 

 

 

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

Note 12 Skat af årets resultat

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2004 2005 2005 2004
i 57.315 Skat af årets skattepligtige resultat 67.932
-11.108 " Regulering af udskudt skat -13.881
; Selskabsskat i associerede virksomheder 10.102 :
45.607 | alt 64.153 Nl

 

 

 

 

som fordeler sig således:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

54.396 Skat af resultat 72.942 |
-8.789 Skat af egenkapitalposteringer -8.789 ;
45.607 Skati alt 64.153 .

28,0 . Gældende dansk skatteprocent 28,0"

-4,1 Påvirkning af nedsættelse af dansk skatteprocent i 2005 3,7 |

-3,8 Påvirkning af skatteprocent fra permanente afvigelser -2,0

. Afvigelse i udenlandske skattesatser 2,3 REN
20,1 |. Effektiv skatteprocent 24,6

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

Note 13  Langfristede aktiver

 

Koncernan

 

Immaterielle
langfristede

 

 

Kostpris 1/1 2004

 

Kursreguleringer
Reklassifikation
Tilgang ved akkvisition

 

Tilgang i årets løb
Afgang i årets løb
Kostpris 31/12 2004

 

Af-, op- og nedskrivninger 1/1 2004
Kursreguleringer
Reklassifikation

 

 

Udbytte
Årets afskrivninger

 

Af- og nedskr. på afh. og udg. aktiver

 

Af-, op- og nedskrivninger 31/12 2004

 

Regnskabsmæssig værdi 31/12 2004

 

Kostpris 1/1 2005
Kursreguleringer
Reklassifikation
Tilgang ved akkvisition
Tilgang i årets løb
Afgang i årets løb
Kostpris 31/12 2005

 

Af-, op- og nedskrivninger 1/1 2005
Kursreguleringer

Reklassifikation

Udbytte

Årets afskrivninger

Af- og nedskr. på afh. og udg. aktiver
Af-, op- og nedskrivninger 31/12 2005

 

 

Regnskabsmæssig værdi 31/12 2005

Materielle

Finansielle

langfristede langfristede Langfristede

aktiver

  

aktiver

 

aktiver i alt

   

am mm

-174.318
262.130
-2.032.706

   

2.154.630

 

Note 14

Note 25

Note 26

 

 

 

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

Note 13  Langfristede aktiver (fortsat)
Moderselskabet

Immaterielle Materielle Finansielle
langfristede langfristede langfristede Langfristede

   

 

Kostpris 1/1 2004
Kursreguleringer
Reklassifikation
Tilgang i årets løb
Afgang i årets løb
Kostpris 31/12 2004

      
 
 
  

aktiver aktiver aktiver aktiver i alt
550 ISO 3.489.490 ;

SÆL 496
2.897

344.091 .
-73.021
3.763.953

 

   

 

Af-, op- og nedskrivninger 1/1 2004
Reklassifikation

Årets afskrivninger

Af- og nedskr. på afh. og udg. aktiver
Af-, op- og nedskrivninger 31/12 2004

 
 
 
 
 
 

-1.717.543
-91
-150.189 ;
54.927
-1.812.896

 

Regnskabsmæssig værdi 31/12 2004

 
   

1.951.057 ;

 

Kostpris 1/1 2005
Kursreguleringer
Reklassifikation
Tilgang i årets løb
Afgang i årets løb
Kostpris 31/12 2005

3.763.953

596.837
-374.688 :
3.936.536

 

 

 

Af-, op- og nedskrivninger 1/1 2005
Reklassifikation

Udbytte

Årets afskrivninger

Af- og nedskr. på afh. og udg. aktiver
Af-, op- og nedskrivninger 31/12 2005

 
 
 
 
 
 
  

-1.812.896

6.959 :
-13.870
-142.784
235.405

-1.727.186

 

Regnskabsmæssig værdi 31/12 2005

    

2.209.350

 

Grunde og bygninger bestemt for salg er reklassificeret til kortfristede aktiver.

Note 14 Note 25 Note 26

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

Note 14 Immaterielle langfristede aktiver

Koncernen

 

Imma-
Distri- terielle
butions- langfristede

     

ei E i aktiver i ait

 

Kostpris 1/1 2004

257.133

 

Kursreguleringer

  

 

Reklassifikation

 

 

Tilgang i årets løb

 

122.466

 

Afgang i årets løb

 

 

Kostpris 31/12 2004

376.947 ;

 

 

 

Af- og nedskrivninger 1/1 2004

 

Kursreguleringer

 

Årets afskrivninger

 

Af- og nedskrivninger 31/12 2004

 

 

Regnskabsmæssig værdi 31/12 2004

 

 

Kostpris 1/1 2005

 

Kursreguleringer

 

Tilgang ved akkvisition

 

Tilgang i årets løb

 

Afgang i årets løb

 

Kostpris 31/12 2005

 

480.409

 

 

Af- og nedskrivninger 1/1 2005

 

Årets afskrivninger

 

Af- og nedskrivninger 31/12 2005

 

 

 

Regnskabsmæssig værdi 31/12 2005

 

478.193 ,

 

 

 

ad

 

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

Note 14  Immaterielle langfristede aktiver (fortsat)
Moderselskabet

Distri- immaterielle
butions- langfristede
Goodwill Varemærker rettigheder aktiver i alt

 

Kostpris 1/1 2004
Tilgang i årets løb
Kostpris 31/12 2004

 

 

 

Af- og nedskrivninger 1/1 2004
Årets afskrivninger
Af- og nedskrivninger 31/12 2004

 

 

 

 

Regnskabsmæssig værdi 31/12 2004

 

 

Kostpris 1/1 2005
Kursreguleringer
Tilgang i årets løb
Kostpris 31/12 2005

 

 

 

Af- og nedskrivninger 1/1 2005
Årets afskrivninger
Af- og nedskrivninger 31/12 2005

 

 

 

Regnskabsmæssig værdi 31/12 2005

 

 

Nedskrivningstest af goodwill og varemærker

Der er pr. 31. december 2005 gennemført en nedskrivningstest af den regnskabsmæssige værdi af goodwill og varemærker.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill og varemærker pr. 31. december 2005 er relateret til de pengestrømsgenererende
enheder. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill og varemærker er fordelt på segmenter således:

 

 

    

 

 

 

 

 

   
   

 

Resten af

Vesteuropa Østeuropa verden ialt
2004
Goodwill 276.492 .
Varemærker
2005
Goodwill 290.094 |,
Varemærker 177.512

 

Genindvindingsværdien er baseret på kapitalværdien, som er beregnet ved anvendelse af beregnede nettopengestrømme på
basis af budgetter og prognoser for årene 2006-2008 godkendt af ledelsen samt estimerede markedsbestemte diskonterings-
faktorer og vækstrater. De væsentligste forudsætninger for beregning af genindvindingsværdien er fordelt på segmenter som
vist herunder.

 

      

 

 

 

Resten af
Vesteuropa Østeuropa verden
FREE == N —v
Bruttoavance I 30360 | i i

Vækstrate i Aa ENES 2 [2% 25%

Diskonteringsfaktor snda  D/ å.

De ledelsesgodkendte prognostiserede bruttoavancer er baseret på tidligere resultater og forventninger til
markedsudviklingen. De benyttede gennemsnitlige vækstrater er i overensstemmelse med ledelsens forventninger
under hensyntagen til de branchehemæssige forhold på de enkelte markeder. De benyttede diskonteringsfaktorer
er før skat og reflekterer aktuelle specifikke risici i det enkelte marked.

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

 

Note 15  Kapitalandele i associerede virksomheder
RA

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderseiskabet Koncernen
2005 2005
34.449 . Saldo 1/1 76.446
" Kursreguleringer 15,215
- Rekiassifikation -451
149.919 Tilgang i året 113.460 BENE SSE
: Andel af årets resuitat før skat 25.800 NEN
" Skat af årets resultat -7 647 RENEE

 

” Udbytte

 

 

184.368 Saldo 31/12

 

 

 

 

Opgjort på pro rata basis fordeler moderselskabet og koncernens andele af aktiver,
forpligtelser, omsætning og resultatgrundlag sig således på segmenter:

 

 

 

2005

For-
Aktiver pligtelser
Moderselskabets kapitalandele
Vesteuropa
Østeuropa

Moderselskabet i alt

 

 

 

 

Omsætning

1.0.919 64

Resultat-
grundlag

 

 

Øvrige koncerns kapitalandele
Resten af verden
Koncernen i alt

 

 

 

 

 

2004

 

For-

Aktiver pligtelser

Omsætning

Resultat-
grundlag

 

Moderselskabets kapitalandele
Vesteuropa
Moderselskabet i alt

 

 

 

 

 

 

Øvrige koncerns kapitalandele
Vesteuropa

Resten af verden

Koncernen i alt

 

 

 

 

 

4.413
3.813
-1.587

 

 

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

Note 16  Selskabskapital
Selskabskapitalen på 63.700.000 DKK er fordelt på aktier å 10 DKK.
Selskabskapitalen har udviklet sig således:

2005
Saldo 1/1 63.700
Kapitaludvidelse, medarbejderaktier

 

Kapitaludvidelse, fusion
Kapitalnedsættelse
Saldo 31/12 63.700

 

 

Beholdning af egne aktier:

 

 

 

 

  

 

 

Moderselskabet
2005 2004
Saldo 1/1 Fr SEEREN ST
Tilgang 107.096 BØ
Afgang 1783 I
Overført til egenkapitalen, netto | -105.313 If
Saldo 31/12

 

Koncernen har ingen yderligere beholdninger af egne aktier.

 

 

 

 

 

 

Antal stk.
Beholdning 1/1 2004
Køb SEE 5000
Salg
Annulleret ved kapitalnedsættelse 1931509]
Beholdning 31/12 2004 Sk fb...

 

 

Kapitalnedsættelsen er vedtaget på generalforsamlinger i 2004
og registreret i Erhvervs- og Selskabsstyrelsen den 2. marts 2005.

 

Beholdning 1/1 2005
Køb

Salg

Beholdning 31/12 2005
Det gennemsnitlige antal egne aktier har andraget ca. 120.000 stk.

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

Note 17 Udskudt skat

 

Wioderseiskabet

 

 

 

 

 

 

Koncernen
2004 2005 2005 2004
——— 2 165.296  Udskudt skat 1/1 164.764. HR 598373]
' -3.870 Udskudt skat ovf. til datterselskab z
o 11.020 " Regulering af dansk skatteprocent -1 1.020 RENS

 

 

 

 
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  

 

 

 

-688 Årets udskudte skat -2.861

149.718  Udskudt skat 31/12 150.883 NEGER

19.713 Heraf indenfor 1 år

Udskudt skat vedrører:

” 7536; immaterielle langfristede aktiver -536
135.429 : Materielle langfristede aktiver 143.387

-3.720 ; Finansielle langfristede aktiver -3.720 SER i

20.006. Kortfristede aktiver 19.815 å i

71.461 ; Kortfristede forpligtelser -1.885

,, Uudnyttede skattemæssige underskud -6.178 ; 0

149.718 ; | alt 150.883

 

 

To koncernselskaber har pr. 31. december 2005
DKK (2004: 3 mio.). Det skattemæssige aktiv sv

forventes udnyttet.

Vedrørende en udenlandsk dattervirksomhed ek
beregning af udskudt skat, idet genbeskatnings

uudnyttede skattemæssige underskud med en skatteværdi på ca. 4,5 mio.
arende hertil er ikke aktiveret, idet underskuddene ikke med sikkerhed

sisterer en genbeskatningssaldo, som ikke er indregnet i grundlaget for
saldoen på ca. 85 mio. DKK ikke forventes at udløse nogen skattebetaling.

 

 

 

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

Note 18 Indløsningsforpligtelse, returemballage:

 

Moderselskabet

Koncernen

 

2004 2005
BERIT 92.928

i -914 :

BEG
92.014 ;

      

  
   
   

  

REE RE
8392/9288

Årets regulering af indløsningsforpligtelsen er udtryk f
den cirkulerende beholdning af returemballage. Herud

Saldo 1/1
Årets regulering
Saldo 31/12

Note 19  Rentebærende gældsforpligtelser

FROSNE
or årets nettosalg af returemballage med fradrag af et estimeret svind i
over er forpligtelsen i 2004 reduceret som følge af ændring i pantpriser.

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
Gæld til Gæld til
realkredit- Kredit- realkredit- Kredit-
institutter institutter Total institutter institutter Total
31/12 2004
Forfaldstidspunkt

 

133.327 ' Inden 1 år
362.219 . 1-5 år
230.477 , Efter 5 år
726.023  lalt

34.935
134.799 , amme] &w2209:
244.656 i År Dog
414.390 "f

 

734.504  Kursværdi

419.073 BR

 

31/12 2005
Forfaldstidspunkt
170.198 : Inden 1 år

53.738 Sl

 

682.775 1-5 år
324.396 . Efter 5 år
1.177.369 Ialt

222.025
337.146 |
612.909 ME

    

 

 

 

 

1.103.049 ! Kursværdi

623.954 HER

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

Note 20 Pengestrømsopgørelsen
Reguieringer for ikke likvide driftposter m.v.

 

 

 

 

    
    

 

 

 

 

 

 

 

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2004 2005 2005 2004
710.303 Finansielle indtægter -… -9.048 mg
49.562 " Finansielle omkostninger 50.357 jk
;… 142.738. Afskrivninger 192.349 19455]
: 54.396 Skat af årets resultat 72.942 HEN
-20.000 Resultat af kapitalandele i datter- og associerede virksomheder REE
-3.942 . Nettoavance ved salg af materielle langfristede aktiver 5.716 EM 2194 -
3.300-' Aktiebaserede lønninger og vederlag 3.300 ' NER COR
-553. a Reguleringer i øvrigt 7951 | meer
ESERESGISSSE — 215408" 1 alt 277.433
Køb af dattervirksomheder
Moderseiskabet Koncernen
2004 2005 2005 2004
Aktiver
-221.120 Langfristede aktiver -241.442
. Kortfristede aktiver -23.556
Passiver
" Hensatte forpligtelser 0 i

   
 

 

 

 

 

 

Langfristede gældsforpligtelser 1.541
Kortfristede gældsforpligtelser 38.172
: Minoritetsinteresser 0.
Koncerngoodwili -25.409
-221.120 . Salgs- / anskaffelsessum 250.694 'B j

 

Heraf likvider 609
7 i

0 Vederlagt i aktier
Del af anskaffelsessum betalt i 2004 10.367 '
221.120 Kontant salgs- / anskaffelsessum . "239.718 El

 

 

 

 

 

Øvrige noter

Note 21 Honorar til revisorer (t.DKK)

Moderselskabet
2004 2005

Honorar for revision af årsrapporten:

Koncernen
2005 2004

 

 

 

 

 

 

 

 

 

930  PricewaterhouseCoopers
968 Ernst & Young
1.898 lalt
Honorar for anden assistance end revision:
318  PricewaterhouseCoopers
207 Ernst & Young
525 lalt

 

 

Note 22  Eventualforpligtelser og andre kontraktslige forpligtelser (mio. DKK)

Moderselskabet
2004 2005

Kautionsforpligtelser

Koncernen
2005 2004

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

0,2 Kaution for dattervirksomheder
13,6 " Anden kaution 13,6
13,8 lalt 13,6
Leje- og leasingkontrakter
Samlede fremtidige ydelser:
10,1 Inden for 1 år
14,7 Mellem 1 og 5 år
24,8  Leasingforpligtelser (operationel leasing) i alt 354 HEE SDR

 

 

 

48,1
6,3
75,7

 

21,3.

Inden for 1 år

Mellem 1 og 5 år
Udover 5 år
Huslejeforpligtelser i alt

 

 

 

FEREE 844

Resultatet af aktuelle retssager forventes ikke at f

finansielle stilling.

Bankgarantier

95,6 1,074]

å væsentlig indflydelse på moderselskabets eller koncernens

NYC "O1M p'p6r AyYy "OU G'9TG "£007)
HyG "or p'b ly ed pjæbsjapsold 10) PayJONYIS [1 391] 1S 48 44
"om uggg ged pæn Bissæwsqeysuba ua [1 1oburubAq 60 apunJg

"Nya "o1w 8'gge Ayy "Ol G'97G 7E007) MXd "OW v'46t
ed ipjæanjuejuoy Ue8 |1]) JesipJæn 4yq "OW! Z'pgG ed pæn bissæw
-sqeysubas U9 [1] auwopuala aysuep 18 Bulsapanasig a]sauas uap p2A

VÆ)

"DNC "ou G'E Lp nqy "OL 87609 :£002)
YN "OW 9'G6E ed pjæbsjaysold 10) P24194415 [1 301] 1S 19 4XG
"o1w g'gog ed ipsæn bissæwsqeysubaJ u8 11] sabulubAq bo apung

"Nya "OW G'ggt 7£007) NYC "O1W 9744 ed IpJænJueJuoy
uø (1) Jesipsæn oQuauwopuale 18 Bulsapsnasie ajsauas Uap pen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

0L9L0OEL  |[288'6£ JT szE'vse [[Ezzz99 | v002 Z1/LE ipsæn bissæwisqeysubog  L92'GE0'L | L98'EL [[ovrvez || £46'E9z | [[1ioges |
797 9LT || o "| zes'e8s 60£'19£ +00 ZL/LE Joburuauyspau 60 -jy  886'LL8'L 0 SZ0'£OS LOL'LIG " || 9ST'LEE
; ; 159 . 1øysod aJpue 8314/11) HØøNSAQ ; fg
PIL L9- | 649'2S- v60'8- Jonne "fpn Bo 'yje ed Jyspau 60 sy  L26'bS- LOv'9v- 9EGT-  ; || 186'S-
B8BLS'06L ! E6L'49 674 zabujualysje Say . TLE'6PL 826'1S Lbv'i13 1 || £66'7L
8BLUT ' 6LET- £LE8'v uoneyyissejyey 0 LE8'v- | Les'r
9£7- ; LE Trl- Buuoanbasssny , Ø
9460007 ||| 0 "| £0s'0Ls LEE'0SE +00 L/L JeBuiuanyspau Bo -Jy ; EvS'LLCL | 0 LYE'66t 96£'858 | || 90%'6LE
TEG' ELVE T8E'6E 0Z6'LE8 780'420'L 17002 ZL/LE SIdISOY ' Gb LYST || LG8'EL LY LEL | || v89 LEE L97'+98
0 if esu- LYS'G 18. Jajsod aJpue 83/1] HØJJBAQ ! 0 t £e8'e- 6995 - siloer 1 (1218
LZE'E8- . VOL 29 LES'TL- qøj seje I Buebjw ; 269'69- ; GsE"9gs- "|| ov6'E- : L6Z'6-
vLLEOT — || £68'42 EST'8L 818'8L qøj Sole I BueBjll ; 9€9'L8L | L66'6 998, "|| S774L ; Bys 8,
9ZS'Lv væ 8967 LY6'LZ UOIysIAnye pan Bue Big ! i SE
EZO'LL- EZO'LL- UONEeYIISSE|49Y ! ? |
LBE- PL- ux LUL- buuejnbassiny ; ; ! i
LLv'E8Z'E 0g9TT vE6'728 a 6SL'866 +00Z L/L SNdISOY !' GOT'SELT 1489, L9E LOL "| || 696'99L'L . || 861758
ue | asjesØøjpn JBJUBAUI Aouiysew 1obulubAq He | esjeJøjpn åejugau! aoulyseuw søburubAq
Jøpun 6o (ouajew 60 6æjue 6o apunvg sapun 60 jouøjew 60 6æjue bo apung
Gæjue Jen  -SHup -SUOIINPOlG bBæjue Je;  -SsHup -SUONyYNPOJCd

”Dæjue ”"Bæjue

sJpuy aJpuy

UDUIBDUOY Jaqeysjassapo!|AJ

 

2Alye spøjsujbuej 91[9149] eN

sc 930N

DYICT'3) 1230u abung

UNG OU fy ip "AU 'OlU L'GeS
1002) NYq "o1uW G'LO9 ed pjæbsjajojd 10; paysByyIS [1] Jets 18 4ya
ou 7'ggt ed ipsæn Bissæwsqeysubal ua ]1] JabuiubAq Bo apunsg

NANG OIL p'46t "AUY "OU Z'4GG 7002) MX "OW L'pg9y
ed ipjænjuejuoy u8 [1] JesipJæn 4yq "ol z'ggy ed ipjæn bissæw
-sqeysubal ua 1] auwopuafe aysuep 18 Bulsapsnasae a]sauas Uuap pan

NNIT "or 9'G6E AUY "OW 880 1002)
NSG "o1W g'egs ed pjæbsjansonud 10; pP2441844IS [1 01 JS 10 4yq
"OIL p'0Lt ed ipsæn bissæwsqeysubal u2 [1] JabuiubAq 6o apunsg

"ODYG "01 9'7/t 117002) MXq "ol 8'Oty ed ipjænjuejuoy
ue |) Jesipsæn auamuwopuafe 18 Busepynasie ajsauas Uuap pan

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

96E'0ZyL ;|oovse  [[zoorz  |[szæsiv [| 69922, | 5002 21/18 ipzæn Bissæwusqeysuboy "Sø o9ve | 2eLTe || 865107 || 16222 |[fsE00s |

Ez0'0s07t |0 LZ8'08S GL6'GGL'L L8Z'E9E 6002 ZL/LE Jobujuanyspau Bo sy | LET LLCL (| 0 SGt'6tte YLL'9E6 800'GTE

OEL'Z9Z- | TEE'EZL- 96'82L- L8'6- Jane ”pn 60 'yje ed uxyspau 60 sy | GOPSEZ- | LEL'LLL- 920'vLL- 789'6-

0£0'L6L 0gL'g9 086'60L 0£86'SL sobBuluauysje SJuy . EL9'LPL | 987'Es GL49' LL 759'0L

088'9- i vLU'S 0£8'v- v9L'L- UONENIISSElY EY — 696'9- ! LY6'v T8G'b- BLE'Z-

LOL'L E67 O£CE'L 8£ Buuejnbossany | 0 |

T97'97L'T 769'E8G L9E'84V'L 60£'v9E S002 L/L Jabuluanyspau bo 4Y  886L8L | G20'£OS LOL'LL6 YGT'LEE

GLY'OZV'E | OOP'GE 628'bLL OPT'YLS'L || 096'S80'L 5002 ZL/LE Ssiudysoy | ZOLLGIT || Zor'rz £G8"0G9 GYL'6SL'L || 298's78

0 | +L8'6L- 0£0'8 LZ6'97 ET6'bt Jajsod aJpue 8J44//N HØjJBAQ : 0 | 88v'LL- G89'L 9E7'9 LLS'E

GGb'Z8Z- LEL'9EL- BYE TEL- 99E'EL- qøj sløje | Buebjw , 6//'797- OLB'EZL- 168'GLL- SLO'EL-

719'89L 089'GL T9E'SG 619'97 L68'0L qøj SjøJe I Buebl " L6L'00L ETE'6L LEG'Gv GUL LT TL9'L
"0v8'89L — .| 621 G0£'8 BLE'LLL 879'8tr uolusianye pen BuebjiL |

t+88'9E- L6T LLE- 0L8'9E- UONENHISSEJ OH , 666'9E- | 696'9£-

vLE'B8L €8 9EZ'L ESvTL 709" BuiojnBassny |

ZEG'EETE | 188'6E 026'LE8 8tG'67S'L 80'Z20'L S00Z L/L SUdISOY  6bZ'L4B8T || LS8'EL LPV' LTL vB89'LtT'L L9T'v98

ye | esjøsøjpn JejuaAuUl Joulysew s8BulubAq Hel asjesøjpn åBJUBAU! soulysew sabulubAq

Japun 6o jauojewuw 60 6æjue 6o apunsg Jøpun 6o foltøjeu 60 bæjue 6o apung
Sæjue "JE AJ -SHip -SUOI)INPOlG bæjue EA ”SYILIpP -”SUOIPINpPOld
”æjue ”Dæjue
aJpuy Bpuy
UDUIBJUOY jeqeysjassap op]

 

(38s103) soanye apojsujbuej ajjel4ejey — Gz 210Nn

ODiIq'Y 1930u abung

 

7 dd

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

i "ll 198'89 | HMpOOB je IpJæn Ipjoqepur eq l ]
1v0'9G7 | BEC EL vE8'e 09t'Se.. ||| 60 riz I 0 500 ZL/LE pæn bissæwisqeysubey — 06691 | V6E'LL 8497 09f'Gz B9E'v8,L || S00'9tE |
£EG'6L 6ES- 99- 0 : - ||) sg1'0g 0 $002 ZL/LE seBuiuauyspau 50 -d9 72041 [9 LGL- 0! 0. 0£8'EL-
LE0'8L || ZL St” ESL'8L Jobuiunyspeu Bo -do say gp- 9t-

vlv'8- bfLø'8- BNAGPN  0Z8'EL- | | | OL8'EL-
19 L9 Buuajnbassiny 9 ' |

4986 fzr LZ- 0. si 8ec'oL 0 $002 L/L seBuiuaiiyspau 60 -d0 | LL - 0 LLL- 0; I |
805'982 [| LL8'EL 0067 UTÆTA Lever |l 0 002 ZL/LE SIdISOY  ZE6'E8LT | W6ELL SE8"e 09%'se || 898'r8L | 648656
760'9- — |:-70'9- S9- ' | Buebyv  60612L- | &06ter If 9 i

: 665922L ,|:681'6 3 t Jfl09'ELL BuebiL 95966, | 19721 6L6'6tL || OZL'LZT

| G8E'LL- || E6"9L- flise UOHENIISSEjY EY — GE6'9L- GE6'9L- i i

: $E0'9L ||] 18 LÆTET BuuajnBassiny ” 6671 Lv'E 718 ;
LSE'LZL  |;069'47 6967 885"? 80L'99 0 9002 L/L SUd2SOY 128478 | 88L ve Lv8'z 88547 ||.6vt ve SGL'8EL

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  

 

 

 

907'LEL
GG8'6

+68
BYS'T-
C69'LT

 

 

 

 

 

Je IpJæA Ipjoyspur UoH
1002 ZL/LE Ipæn

uoamnbarssny

1007 L/1L s8Buiualsyspou O

 

 

 

 

OLL've8

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

LGE'LZL | ; 885% ] 0 002 ZL/LE SudIsoy 12878 | 88Lpz Lv8'z 88S'rz Gbt'vE SGL'8BEL
:09L'b- | v67E- 9018- ; Buebyv  62r'E- LC8'L- L- ' . LOS'L-
IZELL | €48'tL 096 Buell  ZLZLST | Eget vEL'9EL
LETCL- || LDS- L48'T i UOHERIISSED EY  L687 | sg 2v8'e
897L — IØ) 96 Bunajnbessiny g6p ' 96t ll
69L'80L "| tE9' 91 0 760'vz. 0 002 L/L SudIsOY "079879 | ZLG LL lo |Z60rz || 65rvE || 225209
we | Japuaaey  folded Japay Japay 4apoay He | åepuaney  Jojided Aapay 10p3y Aapoay
-9p06)n "pæn ”UIOSNJA — -UJOSYJIA "UUOSWIIA -2p06)n "pæn "WOSYJIA — -UOSWAIA "UIOSYMA
aJpuy 'sse | "ssg Jopep aspuy 'sse | 'sse -saHep
J0pUuasey 1 ajapue I Bjopue AapU2ney I ojapue I ajopue
-apobpjiy -Jeudey "Jendey -apobipg -eudey -Jeyudey
USUSB9UOY Jegqeysjessapoy
39A1)4e apajsuybuej aJfolsueulj 97 310N

(1a"1) 1830u abung

 

 

 

 

 

ROYAL UNIBREW A/S

Datterselskaber

 

Datterselskaber

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Drinktech Holding AG, Schweiz
Aktiekapital CHF 11.000.000

 

| 35%

 

Banjul Breweries Ltd., Gambia
Aktiekapital GMD 22.000.000

 

 

 

 

 

 

Supermalt Ltd., England
Aktiekapital GBP 9.700.000

RE:

 

 

 

 

 

 

 

 

Albani Sverige AB, Sverige
Aktiekapital SEK 305.000

 

 

SIA "Cido Partikas Grupa”, Letland
Aktiekapital LVL 500.000

 

 

 

100%
|

SIA Cido Logistika, Letland
Aktiekapital LVL 2.000

 

 

 

 

 

[| Danish Interbrew Ltd. A/S, Faxe
Aktiekapital DKK 3.000.000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ceres SPÅ, Italien 100% 100%
Aktiekapital EUR 206.000
Faxe Getrånke-Vertrieb GmbH, Tyskland 100%
Aktiekapital EUR 1.662.000
Maribo Bryghus A/S, Danmark | 100% 100%
Aktiekapital DKK 1.806.000 |
Aktieselskabet Cerekem International Ltd., | 100% 100%
Danmark
Aktiekapital DKK 1.000.000 |
Centre Nordique d'Alimentation EURL, Frankrig 100% 100%
Aktiekapital EUR 200.000
Kalnapilio - Tauro Grupé AB, Litauen 99,4% 100%
Aktiekapital LTL 62.682.000 |
Peva Poland Sp. z 0.0., Polen 100% 51%
Aktiekapital PLN 500.000
Royal Unibrew Polska Sp. z 0.0., Polen 100%
Aktiekapital PLN 105.500.000
Brewery Group Denmark AB, Sverige 100%
Aktiekapital SEK 990.000 32%
The Danish Brewery Group, Inc., USA 100%
Aktiekapital USD 100.000 32%
A/S Lacplesa Alus, Letland | 99,6%
Aktiekapital LVL 3.473.346 | 25%
48%

Impec Holding SAS, Guadeloupe
Aktiekapital EUR 5.294.000

 

 

| 100%

 

 

Impec Guyana SA, Fransk Guyana
Aktiekapital EUR 15.245

 

Associerede virksomheder

 

 

 

Tivoli Friheden A/S, Danmark
Aktiekapital DKK 1.428.000

Nuuk Imeq A/S, Grønland
Aktiekapital DKK 38.000.000

 

 

 

 

Hansa Borg Skandinavisk Holding A/S, Danmark
Aktiekapital DKK 53.577.400

 

 

 

 

Perla Browary Lubelskie S.A., Poland
Aktiekapital PLN 1.380.000

 

 

 

SELSKABSOVERSIGT 31.12.05

 

35%

 

 

Solomon Breweries Ltd., Solomon Øerne
Aktiekapital SBD 21.600.000

 

 

 

Vitamalt (West Africa) Ltd., England
Aktiekapital GBP 10.000

 

 

 

27,01%

 

 

 

SIA Piebalgas Alus, Letland
Aktiekapital LVL 222.975

 

 

20%

 

 

 

St. Vincent Breweries Ltd., St. Vincent
Aktiekapital XCD 18.009.000

 

 

 

100%

 

 

 

Import-Export Compagnie SA, Guadeloupe
Aktiekapital EUR 304,898

 

 

 

 

Hansa Borg Holding ASA, Norge
Aktiekapital NOK 54.600.000

100%

100%

 

 

 

Impec Martinique SA, Martinique
Aktiekapital EUR 8.000

 

 

 

 

 

 

 

Hansa Borg Bryggerierne ASA, Norge
Aktiekapital NOK 29.065.000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

LEDELSESPROFILER OG -HVERV

Nedenstående gives CV-oplysninger om
bestyrelses- og direktionsmedlemmer.
Endvidere oplyses jf. årsregnskabslovens 8107
om de ledelseshverv, som de beklæder i andre
danske aktieselskaber:

BESTYRELSESMEDLEMMER

Steen Weirsøe, adm. direktør (BF)

Alder: 57 år. I Royal Unibrews bestyrelse siden 1998,
formand siden 2004. Cand.merc. i 1973. Adm. direktør
i F, Junckers Industrier A/S 1982-94. Koncerndirektør
i Danisco A/S 1994-99. Siden 1999 adm. direktør,
koncernchef i DT Group a/s.

DT Group a/s (Koncernchef)

DT Officers A/S (BF)

DT Holding 1 A/S med tilhørende

12 datterselskaber (BM samt i 2 som direktør)

 

Forkortelser:

AD: adm. direktør

BF: bestyrelsesformand

BNF: bestyrelsesnæstformand
BM: bestyrelsesmedlem

 

 

 

Tommy Pedersen, adm. direktør (BNF)

Alder: 56 år. I Royal Unibrews bestyrelse siden 1998,
næstformand siden 2004. HD i regnskabsvæsen i 1976,
HD i organisation og strategisk planlægning i 1981.
Ansat i hhv. Sparekassen Fyn, Bikuben og Bikuben
GiroBank A/S, senest som bankdirektør, 1966-96.
Siden 1997 adm. direktør i Chr. Augustinus Fabrikker
Aktieselskab og Augustinus Fonden.

Chr. Augustinus Fabrikker Aktieselskab og Augustinus
Fonden med 2 tilhørende datterselskaber (AD)
FMS Holding AF 2004 A/S (BF)

gen me

Fondsmæglerselskabet af 2004 A/S (BF)
Rungsted Sundpark A/S (BF)

Skodsborg Sundpark A/S (BF)

Brock og Michelsen A/S med tilhørende selskat
Ejendomsselskabet Jeudan A/S (BM)

Ole Flensted Holding A/S med tilhørende
selskaber (BM)

Peter Bodum A/S (BM)

Pharmacosmos Holding A/S med tilhørende
selskaber (BM)

Refshaleøens Ejendomsselskab A/S med tilhørende
selskaber (BM)

Skandinavisk Holding A/S (BM)

Skandinavisk Tobak sa omp

&
wa
CJ
É
z

Tivoli A/S (BM)

Henrik Brandt, adm. direktør (BM)

Alder: 50 år. I Royal Unibrews bestyrelse siden 1998.
Cand.merc, MBA Stanford University, California. F.L.
Schmidt Gruppen 1979-83. Skandinavisk Holding A/S
1985-87. Adm. direktør i Kevi A/S 1987-88. Skandina-
visk Holding A/S 1988-89. Adm. direktør i Fritz
Hansens Eft. A/S 1989-92. Adm. direktør i Munch
Møbler A/S 1989-92. Direktør i Skandinavisk
Tobakskompagni A/S 1992-99. Direktør i House of
Prince A/S 1992-99. Adm. direktør, koncernchef i
Sophus Berendsen A/S 1999-2002. Siden 2003 adm.
direktør i Unomedical a/s.

Papyro-Tex A/S (BF)
A/S Kenneth Winther Værktøjsfabrik (BF)

Ulrik Bulow, adm. direktør (BM)
Alder: 52 år. I Royal Unibrews bestyrelse siden 2000.
Cand.merc. Reg. Eksportchef i Ferrosan A/S 1979-83.

Marketingchef i Buch + Deichmann A/S 1983-84. Adm.

direktør i Matas A/S 1984-91. Adm. direktør i Egmont
Books 1991-98. Adm. direktør i Sonofon Holding A/S
1998-2003. Fra 1. januar 2004 adm. direktør i Visit-
Denmark.

AS/3 Company (BF)

Bavarian Nordic A/S (BM)

Egmont Fonden (BM)

Egmont International Holding A/S (BM)
InterMail A/S (BM)

Konvolut Danmark A/S (BM)

WIC Grafisk A/S (BM)

Erik Christensen, materielchef (medarbejdervalgt BM)
Alder: 51 år. I Royal Unibrews bestyrelse siden 2002.
Automekaniker i 1975. Teknonom i 1987. Automekaniker
405 Pedersen & Nielsen A/S Volvo Lastvogne i Randers
i perioden 1975-1980 og værkfører samme sted i perio-
den 1980-1988. Materielchef i Royal Unibrew siden

1988.

Jesper Damgaard Frid, bryggeriarbejder
(medarbejdervalgt BM)

Alder: 46 år. I Royal Unibrews bestyrelse siden 2005.
Uddannet Motorcykelmekaniker. Ansat i Royal
Unibrew på Ceres siden 1991, tillidsrepræsentant siden

1993 og fællestillidsrepræsentant fra 1995

Erik Højsholt, bestyrelsesformand (BM)

Alder: 57 år. I Royal Unibrews bestyrelse siden 2004.
HD (U) fra Handelshøjskolen i Århus 1975. Ansættelser
i Danisco A/S 1965-82, Mercuri International A/S
1982-83, Aarhus Oliefabrik A/S 1983-87, Danmark
Protein A/S 1987-91, New Zealand Dairy Board GmbH
1991-95, Arla Foods amba 1995-2000. Siden 2000 adm.
direktør, koncernchef og nu bestyrelsesformand i
AarhusKarlshamn AB (tidligere Aarhus Oliefabrik A/S
og Aarhus United A/S).

AarhusKarlshamn AB med tilhørende
datterselskaber (BF)
Handelshøjskolen i Århus (BF)

Rode & Rode A/S (BF)

Søren Lorentzen, specialarbejder
(medarbejdervalgt BM)

Alder: 41 år. I Royal Unibrews bestyrelse siden 2004.
Specialarbejder. Bryggeriarbejder i bryghuset på Faxe
siden 1993. Fællestillidsmand i Faxe siden 2003.

Michael Christian Olsen, specialarbejder
(medarbejdervalgt BM)

Alder 47. I Royal Unibrews bestyrelse siden 2003.
Sømand. Specialarbejder. Bryggeriarbejder i tapperiet
i Faxe siden 1985.

Hemming Van, adm. direktør (BM)

Alder: 50 år. I Royal Unibrews bestyrelse siden 2004.
Cand.merc. fra Handelshøjskolen i København 1981.
Ansat i Mærsk Air 1/S 1981-82, direktør i Daloon
Production (UK) Ltd 1982. Siden 1989 adm. direktør
og hovedaktionær i Daloon A/S.

Daloon A/S (AD og BM)
Easyfood A/S (BF)
Easy Production A/S (BF)

 

DIREKTION

Poul Møller, adm. direktør

Alder: 52 år. Cand.oecon. i 1979. MBA 1983. Salgsdi-
rektør i Consumer Products Group SONY Germany
GmbH 1990-93, Adm. direktør i Consumer Products
Group SONY Germany GmbH 1993-94, Country
Manager/Adm. direktør i Thomson Consumer Products
GmbH 1995-96, European Vice President DAP Philips
GmbH, Holland og Adm. direktør Philips GmbH, Tysk-
land 1996-2002. Adm. direktør i Royal Unibrew siden
juni 2002.

Orion Europe A/S (BF)

Royal Copenhagen A/S (BF)

Hansa Borg Skandinavisk Holding A/S (BNF)
Dansk Retursystem Holding A/S (BM)

Nuuq Imeq A/S (BM)

Connie Astrup-Larsen, international direktør

Alder: 46 år. HD (A) i 1986. Marketing coordinator
LEGO A/S 1985-87, International produktchef TULIP
International 1987-89, Marketingchef i FERTIN A/S
1995-97, Senior Vice President International Marketing/
R&D DANDY A/S 1997-98, Senior Vice President, Inter-
national Sales and Marketing DANDY A/S 1998-2000,
Executive Vice President DANDY A/S 2000-02, Adm.
direktør DANDY A/S 2002-03, International direktør i
Royal Unibrew siden september 2003.

Povl Friis, teknisk direktør

Alder: 49 år. Mejeriingeniør i 1980. Mejerichef i MD
Foods, Trifolium Mejeri 1985-86. Centerchef i MD
Foods, Storkøbenhavn 1986-87. Centerchef i MD Foods,
Sjælland 1987-92. Mejerichef i MD Foods, Brabrand
Mejeri 1992-96. Teknisk direktør i Royal Unibrew
siden 1996.

Tholstrup Cheese Holding A/S (BM)
Tivoli Friheden A/S (BM)

Leif Rasmussen, salgs- og marketingdirektør

Alder: 51 år. HD (U) i International afsætning i 1982.
Projektleder hos Reklamebureauet Ted Bates 1982-84.
Produktgruppechef Faxe Bryggeri A/S 1984-87, Marke-
tingchef i Royal Unibrew A/S 1987-90. Marketingdi-
rektør i Royal Unibrew A/S 1990-97. Salgs- og marke-
tingdirektør i Royal Unibrew siden 1997.

Dansk Retursystem Holding A/S (BNF)
Dansk Retursystem A/S (BM)
Hansa Borg Skandinavisk Holding A/S (BM)

Uirik Sørensen, økonomidirektør

Alder: 55 år. Cand.merc. i 1975. Økonomichef/Adm.
direktør i DAN (B&W) Shipbuilding Services 1981-85.
Økonomidirektør for Chr. Islef & Co. A/S 1985-87.
Økonomidirektør i Danbyg Totalentreprise A/S 1987-93.
Økonomidirektør i Royal Unibrew siden 1993.

Hansa Borg Skandinavisk Holding A/S (AD)

Mr

VIEDIDELELSER TiL KØBENHAVNS FONDSBØRS A/S
1.1 - 31.12.2005

27. januar 2 005 01/2005

Bryggerigruppens overtagelse af aktiemajoriteten i det ledende lettiske bryggeri
Lacplesa Alus A/S er nu gennemført

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

24. feb. 200 5 02/2005 Bryggerigruppen sætter nye vækstmål

02. marts 2005  03/2005 Kapitalnedsættelse og annullation af egne aktier

17. marts 2005 04/2005  Årsregnskabsmeddelelse 2004

21. marts 2005  05/2005 Oversigt over daglige transaktioner med Bryggerigruppens aktier

22. marts 2005  06/2005 == Oversigt over daglige transaktioner med Bryggerigruppens aktier

29. marts 20005. 07/2005 Oversigt over daglige transaktioner med Bryggerigruppens aktier

30. marts 2005  08/2005 Oversigt over daglige transaktioner med Bryggerigruppens aktier

30. marts 2005  09/2005 Indkaldelse til Bryggerigruppens ordinære generalforsamling

31. marts 2005 10/2005 Bryggerigruppen har indgået aftale om salg af den tidligere bryggerigrund i Randers

31. marts 2005  11/2005 Oversigt over daglige transaktioner med Bryggerigruppens aktier

04, april 2005  12/2005 Bryggerigruppen erhverver en betydende regional polsk bryggerivirksomhed

05. april 2005  13/2005 Indberetning i medfør af Værdipapirhandelsloven 828a

07. april 2005  14/2005 Indberetning i medfør af Værdipapirhandelsloven $28a

08. april 2005  15/2005 Indberetning i medfør af Værdipapirhandelsloven $28a

18. april 2005  16/2005 Delårsrapport for 1. kvartal 2005

18. april 2005  17/2005 Ordinær generalforsamling — Protokol

20. april 2005  18/2005 == Indkaldelse ekstraordinær generalforsamling

27. april 2005  19/2005 Bryggerigruppens overtagelse af aktiver og aktiviteter fra Browary Polskie
Brok-Strzelec er nu gennemført

04. maj 2005 20/2005 Ekstraordinær generalforsamling — Protokol

13. maj 2005 21/2005 Indberetning i medfør af Værdipapirhandelslovens $28a

20. juni 2005 22/2005 Etablering af incitamentsprogram

02. aug. 20 05 23/2005 Nyt medarbejdervalgt bestyrelsesmedlem (suppleant indtræder)

24. aug. 20 05 24/2005 Halvårsrapport 2005

16. sept. 2005  25/2005 Aktietilbagekøb under ”Safe Harbour”

28. sept. 2005  26/2005 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

66. okt. 2005 27/2005 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

14. okt. 2005 28/2005 Royal Unibrew A/S øger aktiepost i grønlandsk produktionsvirksomhed

18. okt. 20 05 29/2005 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

27. okt. 20 05 30/2005 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

07. nov. 2005 31/2005 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

15. nov. 2005 32/2005 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

17. nov. 2005 33/2005 Delårsrapport 1.-3. kvartal 2005

22. nov. 2005 34/2005 Indberetning i medfør af Værdipapirhandelslovens $28a

25. nov. 2005 35/2005 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

01. dec. 2005 36/2005 Indberetning i medfør af Værdipapirhandelslovens $28a

02. dec. 2005 37/200G5 Indberetning i medfør af Værdipapirhandelslovens 528a

06. dec. 2005 38/2005 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S Sl

06. dec. 2005 39/2005 Indberetning i medfør af Værdipapirhandelslovens $28a

15. dec. 2005 40/2005 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

15. dec. 2005 41/2005 Indberetning i medfør af Værdipapirhandelslovens $28a

23. dec. 2005 42/2005  Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

 

ibrew A/S
e Allé 1
640 Faxe
CVR 41 95 67 12

www royalunibrew,com