Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

 

 

Årsrapport 2005
Højgaard Holding a/s

 

 

 

 

INDHOLD

1 Hoved- og nøgletal for koncernen

2
6 Daterirksomheder og æsoderede

er sedan

1 0 VVWIWRSASAMNMANARREASU

7 Aktionærforhold

9 Leekspåtgning

9 Revisionspåtegning

10 Bestyrdse og drektion,
Overgang til lERS

KR8nNS838 3

Seks generalforsamling
20. april 2006 kl. 15 i Birkemosesalen,
177, Københenn.

 

 

== SENE —=
REGNSKAB TIL ERHVERVS- OG SELSKABS: … od

Nærværende regnskab er fremlagt od godkendt
på salskabsts ordinsre genaralforsarhling

den Zo. dj ; vo C

 

 

 

JAA "
| (pingere) VW

 

 

Hoved- og nøgletal for koncernen

 

 

 

 

 

 

Proforma ”
Mio. DKK 2001 2002 2003 2004 2005
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 4.772 5.249 4.339 4.014 4.615
Resultat af primær drift -13 -233 19 74 80
Finansielle poster og resultat i associerede virksomheder 30 11 38 4 2
Resultat før skat af fortsættende aktiviteter 17 -222 57 78 83
Resultat af afhændede aktiviteter 168 136 467 13 17
Årets resultat i alt 179 -54 506 80 82
Balance
Anlægsaktiver 1.657 1.081 736 648 578
Omsætningsaktiver 2.321 2.517 2.137 1.550 1.813
Aktiver i alt 3.978 3.598 2.873 2.198 2.391
Moderselskabets andel af egenkapital 1.985 1.557 907 930 793
Egenkapital inkl. minoritetsinteresser 1.988 1.561 917 939 804
Gældsforpligtelser 1.990 2.037 1.956 1.259 1.587
Passiver i alt 3.978 3.598 2.873 2.198 2.391
Rentebærende aktiver 716 364 1.034 468 396
Rentebærende passiver 385 453 319 223 164
Investeret kapital 1.657 1,650 202 694 572
Pengestrømme
Pengestrøm fra driftsaktivitet 48 10 89 9 198
Pengestrøm fra investeringsaktivitet” + -179 202 1.182 97 92
Pengestrøm til finansieringsaktivitet -40 -308 -685 -503 -242
Pengestrømme I alt -171 -96 586 -397 48
==) Heraf i materielle anlægsaktiver (brutto) -232 -173 -64 -119 -124
Nøgletal
Udbetalt udbytte, mio. DKK 50 299 603 26 217
Tilbagekøb af egne aktier, mio. DKK - 66 546 30 -
I alt udloddet til aktionærer, mio. DKK 50 365 1.149 56 217
Egenkapitalforrentning, pct. 9,1 -3,1 38,1 8,6 9,6
Egenkapitalandel, pct. 50,0 43,4 31,9 42,7 33,6
Foreslået udbytte pr. aktie, DKK 36 75 6 50 40
Øvrige informationer
Ordrebeholdning, ultimo 4.238 2.899 2.619 2.946 4.537
Gennemsnitiigt antal medarbejdere 3.450 3.394 3.019 2.701 2.868

 

Den anvendte regnskabspraksis er pr. 1. januar 2005 ændret til at være i overensstemmelse med bestemmelserne i International Financial Reporting Standards (IFRS).

Hoved- og nøgletallene for 2004 er ændret tilsvarende. Der henvises i øvrigt til omtale af den regnskabsmæssige effekt af overgangen. til IFRS på side 39.

" For 2001-2003 er tale om proforma hoved- og nøgletal, hvor de hidtidige hoved- og nøgletal baseret på årsregnskabsloven og danske regnskabsvejledninger i

al væsentlighed er tilpasset IFRS praksis. I resultatopgørelsen er foretaget regulering for effekten af ophør af goodwill afskrivninger, valutaomregning vedrørende

udenlandske dattervirksomheder og afledte finansielle instrumenter, mens der i balancen alene er reguleret for effekten af omklåssifikationerne vedrørende"
aktiviteter til salg, udskudt skat og igangværende arbejder for fremmed regning. ” :

For aktionærrelaterede nøgletal henvises til side 7.

Dee

penne arne

RT

UBU43DUOY JOj (e7ajhøu bo -paA10H

MEN

BuiuyaJag

N

 

Resumé

. Koncernens omsætning blev 4,6 mia. DKK — en stigning
på 15% i forhold til sidste år.

. MT Højgaard koncernen realiserede et resultat før skat
på 125 mio. DKK mod 81 mio. DKK sidste år. Resultatet
er lidt bedre end forventet.

+ Ejerandelen i Denerco Oil A/S blev afhændet med en
avance på 17 mio. DKK.

. Koncernens resultat før skat blev 100 mio. DKK, hvilket
er lidt bedre end forventet.

. Det samlede resultat efter skat blev på 82 mio. DKK mod
80 mio. DKK sidste år.

. For 2006 forventes et resultat før skat i niveauet 100
mio. DKK.

+ Der stilles forslag om et udbytte på 40 DKK pr. aktie
svarende til 173 mio. DKK.

 

 

Status for strategiplan

I foråret 2002 offentliggjorde bestyrelsen for Højgaard Holding
a/s en ny strategi for selskabet, der som mål havde at søge sel-
skabets aktiviteter udenfor MT Højgaard a/s afhændet, når dette
kan ske på vilkår, der afspejler de reelle værdier. Provenuet ved
salg af aktiviteter skal udloddes til aktionærerne i form af udbytte

sende kapitalberedskab.

Ved udgangen af 2004 kunne det konstateres, at der siden
offentliggørelsen af strategien var sket frasalg af ejerandelen på
22,3% i den portugisiske Secil-koncern, 50% ejerandelen i
Betonelement a/s samt Højgaard Ejendomme 3/5.

I det forløbne år er aktieposten på 12,5% i Denerco Oil A/S solgt
for 137,5 mio. DKK. Avancen ved salget udgør 17 mio. DKK, som
er skattefri.

Selskabets tilbageværende aktiver består herefter af 54% af MT
Højgaard a/s samt et likvidt beredskab, der efter udlodning af det
foreslåede udbytte på 40 DKK pr. aktie svarende til 173 mio. DKK
vil udgøre ca. 85 mio. DKK. Managementkontrakten i Højgaard
Industri a/s med Banedanmark om produktion af sveller på det af
Banedanmark ejede fabriksanlæg i Fredericia løber frem til primo
2009.

Den værdiskabelse og fokusering, der var målet med strategipla-
nen fra foråret 2002, er herefter gennemført. Ink!. det foreslåede
udbytte på 40 DKK pr. aktie er der under den nye strategi i alt
udloddet 2,0 mia. DKK til selskabets aktionærer via udbytte og
aktietilbagekøb. Til sammenligning var den samlede markedsvær-
di for selskabets aktier forud for strategiens annoncering ca. 1,5
mia. DKK.

Hvad angår MT Højgaard a/s har det været angivet, at modersel-
skaberne ville overveje en børsnotering, når mulighederne herfor
skønnes gunstige.

Den fortsatte udvikling og vækst i MT Højgaard a/s under selska-
bets strategi frem til 2010 - ”Lønsom vækst” - vurderes imidlertid
at kunne ske uden, at der er behov for en børsnotering.
Moderselskaberne har derfor ingen aktuelle planer om en børs-
notering af MT Højgaard a/s.

For Højgaard Holding betyder dette, at selskabets fremtidige
resultat i al væsentlighed vil svare til 54% af MT Højgaards resul-
tat. Til rådighed for udlodning til aktionærerne vil være det
udbytte, der måtte blive udloddet fra MT Højgaard a/s.

Ledelsesændringer

Som konsekvens af den nævnte gennemførelse af selskabets stra-
tegi foreslås ledelsesmæssige justeringer i forbindelse med den
kommende generalforsamling.

Formanden for bestyrelsen, Gerhard Albrechtsen, har passeret
aldersgrænsen på 70 år i selskabets forretningsorden og udtræ-
der derfor af bestyrelsen. | hans sted foreslås indvalgt Per Møller,
der samtidig fratræder som administrerende direktør. Det er hen-
sigten, at Per Møller efter generalforsamlingen vælges til for-
mand. Selskabets økonomichef, Berit Lovring, udnævnes til admi-
nistrerende direktør.

Højgaard Holding koncernen 2005

Resultat i forhold til forventninger
Årets resultat før skat blev på 100 mio. DKK inklusive avancen på
17 mio. DKK fra afhændelse af aktiviteter.

Det realiserede resultat før skat er lidt bedre end de udmeldte
forventninger, som følge af resultatudviklingen i MT Højgaaard.

I årsregnskabsmeddelelsen for 2004 forventedes et resultat før
skat i niveauet 80 mio. DKK, som ved delårsrapporten for 2. kvar-
tal 2005 blev justeret til et resultat før skat på godt 80 mio. DKK.

Omsætning

Omsætningen blev på 4,6 mia. DKK, mod 4,0 mia. DKK i 2004

- en stigning på 15%. Stort set hele omsætningen realiseres i MT
Højgaard koncernen.

Resultater
MT Højgaard koncernen har realiseret et resultat før skat på
125 mio. DKK mod 81 mio. DKK sidste år — en fremgang på 54%.

Mio.DKK
6.000

 

 

sod mm

4.000

 
 

3.000

2.000

1.000

0

   

2001 2002 2003 2004 2005

ml Omsætning N Ordrebeholdning

 

 

Mio.DKK Procent
600 60
500 50
400 40
300 30
200 20
100 10

0 0

-100 -10

 

2001 2002 2003 2004 2005

HH Årets resultat

—— Egenkapitalforrentning

Højgaard Industri a/s har øget produktionen af betonsveller,
hvilket har betydet en resultatfremgang.

Højgaard NewCo a/s, der varetager afviklingen af de tidligere
entreprenøraktiviteter i Tyskland, har realiseret et nulresultat. Der
resterer kun få garantisager, hvortil der er hensat.

Moderselskabet Højgaard Holding a/s" finansielle indtægter er
faldet som følge af udlodning til aktionærerne.

Resultat før skat af fortsættende aktiviteter udgør 83 mio. DKK
mod 78 mio. DKK i 2004, I 2004 blev indtægtsført en tidligere

hensættelse på 15 mio. DKK til imødegåelse af tab på kapitalin-
teresser.

Skatteudgiften udgør 18 mio. DKK mod 11 mio. DKK i 2004.

Som oplyst i fondsbørsmeddelelse af 19. april er aktieposten på
12,5% i Denerco Oil A/S solgt for 137,5 mio. DKK. Avancen ved
salget udgør 17 mio. DKK, som er skattefri,

Koncernens samlede resultat efter skat blev 82 mio. DKK mod 80
mio. DKK i 2004.

Balance og egenkapitaludvikling

Højgaard Holding koncernens balance er steget til 2.391 Mio.
DKK ultimo 2005 fra 2.198 mio. DKK ultimo 2004, hvilket kan
henføres til stigende aktivitet i MT Højgaard.

Egenkapitalen udgør pr. 31. december 2005 804 mio. DKK mod
939 mio. DKK året før. Der er i 2005 udbetalt 217 mio..DKK i
udbytte til aktionærerne.

Aktiens indre værdi pr. 31. december 2005 kan beregnes til 183
DKK pr. aktie å 20 DKK.

og

Buruyou

W

 

 

 

 

BulujaJog

B

 

 

 

 

 

 

Mio.DKK Procent
5.000 50
4.500 4 45
4.000 40
3.500 35
3.000 30
2.500 25
2.000 20
1300 15
1.000 10

500 5

 

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømme fra driftsaktivitet udgør 198 mio. DKK mod 9 mio.
DKK i 2004. Udviklingen skyldes mindre pengebinding i drifts-
kapitalen i MT Højgaard.

Investeringsaktivitet har bidraget med 92 mio. DKK. I 2004 bidrog
investeringsaktiviteterne med 97 mio. DKK.

Pengestrømme til finansiering på 242 mio. DKK kan væsentligst
henføres til udbetaling af udbytte.

Samlet er koncernens likvider steget med 48 mio..DKK til 91
mio. DKK. '

Videnressourcer og miljø

Moderselskabet er et rent holdingselskab med 3 ansatte.

For nærmere omtale af MT Højgaard koncernens videnressourcer
og miljøforhold henvises til MT Højgaard a/s' årsrapport 2005.

Risikoforhold

Koncernens aktiviteter udføres primært i MT Højgaard a/s. Der
henvises derfor til omtalen af risikoforhold i MT Højgaard a/Ss'
årsrapport 2005.

Corporate Governance

Aktieklasser
Højgaard Holding a/5' aktiekapital er opdelt i A-aktier og B-aktier.
Stemmeforholdet mellem de to aktieklasser er 10:1.

Knud Højgaards Fond ejer 63% af aktiekapitalen og kontrollerer
78% af samtlige stemmer i Højgaard Holding a/s. Fonden skal
efter sin fundats have en bestemmende indflydelse over selska-
bet. I forbindelse med fusion, spaltning, kapitaltilførsel eller andre
strukturændringer kan fonden afgive den bestemmende indfly-
delse over Højgaard Holding a/S. Fonden skal dog bevare en
væsentlig indflydelse i selskabet.

Det er bestyrelsens opfattelse, at opdelingen af Højgaard Holding
a/s' aktiekapital i to aktieklasser med forskellige stemmerettighe-
der er egnet til at sikre, at bestemmelserne i fundatsen for Knud
Højgaards Fond efterleves, uden at selskabets muligheder for

udvikling af den grund begrænses. Højgaard Holding a/s har der-
for ikke planer om at søge stemmeretsdifferentieringen ophævet.

Information

Højgaard Holding a/S udsender kvartalsrapporter, og der udsendes
mindst to årlige webcasts. Der afholdes møder med analytikere
og investorer, og der kommunikeres via selskabets hjemmeside.

Bestyrelse og direktion

Ifølge selskabets vedtægter vælger generalforsamlingen 3 til 7
medlemmer. Bestyrelsen består for øjeblikket af 7 medlemmer,
hvoraf 4 medlemmer er generalforsamlingsvalgte. De generalfor-
samlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer vælges for ét år ad gangen
med mulighed for genvalg.

Oplysninger om de enkelte bestyrelsesmediemmer findes på side
10 i nærværende årsrapport. ” '

Bestyrelsen vælger af sin midte en formand og en næstformand.
Bestyrelsen ansætter en direktion, der har ét medlem.
Bestyrelsens delegering af ansvar til direktionen og direktionens
løbende rapportering til bestyrelsen er fastlagt i bestyrelsens for-
retningsorden.

Medarbejdere

Antal

 

4.000
3.500

 

 

3.000
2.500
2.000
1.500

 

1.000

 

500
0

 

 

2001 2002 2003 2004 2005

Bestyrelse og direktion aflønnes med et fast vederlag, og der er
ikke etableret incitamentsprogrammer.

Begivenheder efter årets udgang

Ud over begivenheder og udviklinger, der er omtalt i denne års-
rapport, er ledelsen ikke bekendt med andre forhold, der er ind-
truffet efter den 31. december 2005, og som vil have en væsent-
lig indflydelse på Højgaard Holding koncernens finansielle stilling
eller fremtidsforventninger.

Regnskabsaflæggelse efter IFRS

Højgaard Holding koncernen aflægger fra og med 2005 regnskab
i henhold til International Financial Reporting Standards (IFRS) og
Sammenligningstallene for 2004 er tilpasset.

Konsekvenserne og effekten af overgangen til IFRS er i øvrigt
omtalt på side 39, hvortil der henvises.

Efter IFRS måles kapitalandele i dattervirksomheder og associere-
de virksomheder til kostpris i moderselskabets regnskab, hvor
indre værdis metode tidligere anvendtes. Det betyder, at moder-
selskabets resultatopgørelse ikke længere afspejler årets aktivite-
ter I koncernselskaberne, og der vil ikke længere være overens-
stemmelse mellem koncernens og moderselskabets resuitat og
egenkapital.

Forventninger til 2006

MT Højgaard koncernen forventer en omsætning i niveauet 9,5
mia. DKK og et resultat før skat i niveauet 175 mio. DKK.
Svarende til ejerandelen indgår 54% heraf i Højgaard Holdings
resultat. Der vil ikke være avance ved salg af aktiviteter (17 mio.
DKK i 2005) og de finansielle indtægter vil falde som følge af
udbetaling af udbytte.

Samlet forventer Højgaard Holding koncernen en omsætning på
Ca. 5,2 mia. DKK og et resultat før skat i niveauet 100 mio, DKK.

Årsrapporten indeholder udsagn om fremtiden vedrørende ledelsens forventnin-

ger til omsætning og økonomiske resultater. Forventningerne til den fremtidige
økonomiske udvikling er i Sagens natur forbundet med usikkerhed og risici, der
kan medføre, at udviklingen afviger i forhold til det forventede. For en beskri-
velse af risici henvises til afsnittet ”Risikoforhold” ovenfor.

Buluyalag

mi

 

 

 

Japaywosy1a 3pa3andosse 60 Ja8p3qWos4JiMBHed

oo

Dattervirksomheder og associerede virksomheder

MT Højgaard a/s

 

Det øgede aktivitetsniveau og den fortsatte udvikling af MT
Højgaard koncernen i overensstemmelse med strategien om løn-

 

 

 

 

Mio. DKK 2005 2004 som vækst forventes at forbedre indtjeningen til et resultat før
skat i niveauet 175 mio. DKK, hvoraf Højgaard Holding a/s' andel

Nettoomsætning 8.463 7.363 udgør 54%.

Resultat før skat 125 81

Årets resultat 100 81 For en nærmere omtale af MT Højgaard henvises til MT Højgaards

Aktiver i alt 3.920 3.216 årsrapport 2005.

Egenkapital 1.016 917

Ordrebeholdning 8.352 5.398

Medarbejdere 5.260 4.950 Højgaard Industri a/s

Ejerandel 54%. Ovenstående tal er 100% Mio. DKK 2005 2004

Resultat før skat udviser i 2005 en fremgang på 44 mio. DKK til Resultat før skat 12 10

125 mio. DKK. Dette svarer til en stigning på 54% i forhold til Årets resultat 9 8

2004. Resultatet er lidt bedre end forventet. Fremgangen kan til- Aktiver i alt 21 39

skrives udviklingen i forretningsenhederne i MT Højgaard og i Egenkapital 11 28

dattervirksomhederne.

Omsætningen er i 2005 steget med 1.100 mio. DKK til 8.463
mio. DKK, hvilket svarer til en stigning på 15% i forhold til 2004.
Aktivitetsniveauet er steget i såvel MT Højgaard som i dattervirk-
somheder.

For så vidt angår Buxton projektet er der ikke sket nogen
ændring i forhold til det oplyste i årsrapporten for 2004 bortset
fra, at MT Højgaard har besluttet at indbringe sine krav for vold-
gift. De af MT Højgaard rejste krav om ekstrabetalinger er således
fortsat uafklarede, og der er i overensstemmelse med selskabets
praksis ikke indregnet indtægter i regnskabet som følge heraf.

Årets skatteudgift svarer til en effektiv skattesats på 20% mod
0% i 2004. I skatteposten indgår en positiv regulering af skatte-
værdien af udskudte skatteaktiver.

Resultatet efter skat er på 100 mio. DKK mod 81 mio. DKK året
før.

Ordrebeholdningen er styrket gennem det seneste år og udgør
ved indgangen til 2006 8.352 mio. DKK, hvilket svarer til godt ti
måneders produktion.

Markedsvilkårene forventes at være positive og stabile i 2006,
hvor omsætningen forudses at stige til ca. 9,5 mia. DKK.

Ejerandel 100%

 

Højgaard Industri a/s har en managementkontrakt om produktion
af betonsveller til Banedanmark på Banedanmarks fabriksanlæg
i Fredericia.

Svellefabrikkens produktion er øget, hvilket er årsagen til resultat-
fremgangen.

For 2006 forventes en lavere aktivitet med deraf følgende
lavere resultat.

Aktionærforhold

Generelt om Højgaard Holding-aktien

Højgaard Holding a/s er noteret på Københavns Fondsbørs under
SmallCap+ indekset. Aktiekapitalen er fordelt på 3.101.376 stk.
A-aktier og 1.233.069 stk. B-aktier. Aktierne er udbudt i en styk-
Størrelse å 20 DKK, og stemmeforholdet mellem A- og B-aktierne
er 10:1.

For at opnå stemmeret på selskabets generalforsamling skal akti-
en være noteret på navn i selskabets aktiebog inden indkaldelsen
til den årlige generalforsamling. Aktionærer, der ønsker at opnå
stemmeret, vil kunne notere deres aktier på navn ved henvendel-
Se til deres bankforbindelse.

Aktiekapitalens fordeling på aktionærgrupper

Institutionelle 10%

   
  

Knud Højgaards Fond 63%

Øvrige 20%

Ikke noteret 7%

Ejerforhold
Følgende aktionærer har pr. 16. marts 2006 anmeldt besiddelse
af mindst 5% af selskabets aktiekapital:
Knud Højgaards Fond, Klampenborgvej 221, 2800 Kgs.
Lyngby (62,6% af aktiekapitalen / 77,9% af stemmerne)

Bram Gruppen A/S og nærtstående parter, Værkstedsvej 5,
4720 Præstø (5,2% af aktiekapitalen / 3,8% af stemmerne)

Højgaard Holding a/s har ikke opkøbt egne aktier siden general-
forsamlingen den 20. april 2005, hvor beholdningen af egne akti-
er blev annulleret. Bestyrelsen har frem til den 20. oktober 2006
bemyndigelse til at lade selskabet erhverve egne aktier på indtil
10% af aktiekapitalen.

Bestyrelsen og direktionen samt disses nærtstående ejer 581 stk.
B-aktier.

Af aktiebogen fremgik der pr. samme dato 1.573 stk. navnenote-
rede aktionærer, som ejer 93,4% af aktiekapitalen.

Knud Højgaards Fond

yder økonomisk støtte til fremme af erhvervsmæssige, kul-

turelle, videnskabelige, sociale samt kunstneriske formål og
bidrager herunder til uddannelse og dygtiggørelse af unge i
Danmark.

Knud Højgaards Fond har efter sin fundats tillige til formål
at bevare en bestemmende indflydelse over Højgaard
Holding a/s og derved søge at opretholde kontinuiteten i
selskabet og dets datterselskaber. I forbindelse med fusion,
spaltning, kapitaltilførsel eller andre strukturændringer kan
fonden afgive den bestemmende indflydelse over Højgaard
Holding a/s. Fonden skal dog bevare en væsentlig indflydel-
se i selskabet.

 

Aktionærrelaterede nøgletal 2001 2002 2003 2004 2005
Udbetalt udbytte, mio. DKK 50 299 603 26 217
Tilbagekøb af egne aktier, mio. DKK - 66 546 30 -
I alt udloddet til aktionærer, mio. DKK 50 365 1.149 56 217
Foreslået udbytte pr. aktie, DKK 36 75 6 50 40
Gennemsnitlig antal aktier, mio. stk. 8,3 8,2 7,4 4,4 4,3
Ultimo antal aktier, mio. stk. 8,3 8,0 4,5 4,3 4,3
Resultat efter skat pr. aktie, DKK 21,5 -6,8 67,9 18,2 18,2
Indre værdi pr. aktie, DKK 239 194 201 215 183
Børskurs ultimo, A-aktier 166 200 148 201 246
Børskurs ultimo, B-aktier 164 197 144 201 239
Kurs/indre værdi 0,7 1,0 0,7 0,9 1,3
Price Earningskvote 7,7 - 2,2 11,0 13,4

 

 

 

PJOoyIOsæUuon 4

AJ

 

 

 

pjlousouæuon HV

c0

Aktionærinformation

Højgaard Holding a/s ønsker at kunne informere sine investorer
om virksomheden. Højgaard Holding opfordrer derfor aktionærer-
ne til at lade deres aktier notere på navn i selskabets aktiebog.
Årsregnskabsmeddelelser, års- og delårsrapporter samt indkaldel-
se til generalforsamlinger tilsendes alle navnenoterede aktionærer
med posten.

For yderligere information om Højgaard Holding koncernen hen-
vises der til selskabets hjemmeside: www.hojgaard.dk

På selskabets hjemmeside vil fondsbørsmeddelelser og webcasts
være tilgængelige umiddelbart efter underretning til Københavns
Fondshørs. Det er muligt at få meddelelserne fremsendt direkte
via selskabets e-mail service. Tilmelding hertil kan ske på hjemme-
siden.

Generalforsamling
Årets ordinære generalforsamling finder sted torsdag den 20.
april 2006 kl. 15i Birkemosesalen, Borups Allé 177, København.

Bestyrelsen foreslår, at der udbetales et udbytte på 40 DKK pr.
aktie svarende til 173 mio. DKK. | 2005 blev udbetalt 50 DKK pr.
aktie svarende til 217 mio. DKK.

Bestyrelsen foreslår endvidere, at bestyrelsen bemyndiges til at lade
selskabet erhverve egne aktier på indtil 10% af aktiekapitalen.

Hele bestyrelsen er på valg hvert år. Gerhard Albrechtsen genop-
stiller ikke til bestyrelsen. Bestyrelsen foreslår genvalg af Bent
Pedersen, Morten Iversen og Bent Nyløkke Jørgensen samt nyvalg
af Per Møller.

Aktiekursudvikling

Meddelelser til Københavns Fondsbørs
+ Årsregnskabsmeddelelse for
Denerco Oil A/S
Årsregnskabsmeddelelse 2004

24. februar 2005
18. marts 2005

e Årsrannart 2004 5. april 2005
+ Salg af aktiepost i Denerco Oil A/S 19. april 2005
+ Bestyrelse i MT Højgaard a/s 19. april 2005

+ Ordinær generalforsamling
. MT Højgaard overtager dele af

5. og 20. april 2005

) & B Entreprises aktiviteter 4, maj 2005
+ Delårsrapport 1. kvartal 2005 18. maj 2005
. Nyt medarbejdervaigt

bestyrelsesmedlem 1. juni 2005

. Delårsrapport 1. halvår 2005
+ Delårsrapport 3. kvartal 2005
og finanskalender 2006
Årsregnskabsmeddelelse 2005

29. august 2005

22. november 2005
16. marts 2006

Følgende meddelelser er planlagt udsendt:
+ Ordinær generalforsamling

+ Delårsrapport 1. kvartal 2006
Delårsrapport 1. halvår 2006
Delårsrapport 3. kvartal 2006

20. april 2006

31. maj 2006

23. august 2006
21. november 2006

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kurs
500
450
ZZ —
400 = ” B-Aktie .
(korrigeret for
350 —ZT ekstraordinært
dbytt:
in ST udbytte)
250 JF my
200 ZF hed OMXCPI
150 Ser —— = (indekseret)
100 PT
50
0
2001 2002 2003 2004 2005 2006

Ledelses- og revisionspåtegning

Ledelsespåtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt års-
rapporten for 2005 for Højgaard Holding a/s.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.
Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således
at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og
moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31.
december 2005 samt af resultatet af koncernens og moderselska-
bets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. Januar —
31. december 2005.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
Kgs. Lyngby, den 16. marts 2006

Direktion

   

Adm. direktør

Bestyrelse

 

Næstformand

Niqfs/ Jørgen Bendorff

fre Boreow

Ove Bossow

Ca el. Del. X

Gunde Heissel Doolewert

MULE

orten Iversen

BL [i —

Bent Nyløkke Jørgåogen

Revisionspåtegning

Til aktionærerne i Højgaard Holding a/s

Vi har revideret årsrapporten for Højgaard Holding a/s for regn-
skabsåret 1. januar — 31. december 2005, der aflægges efter
International Financial Reporting Standards som godkendt af EU
og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnote-
rede selskaber.

Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vort ansvar er på
grundlag af vor revision at udtrykke en konklusion om årsrappor-
ten.

Den udførte revision

Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske revi-
sionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og
udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed
for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation.
Revisionen omfatter stikprøvevis undersøgelse af information, der
understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger.
Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til den af ledelsen
anvendte regnskabspraksis og til de væsentlige skøn, som ledel-
sen har udøvet, samt en vurdering af den samlede præsentation
af årsrapporten. Det er vor opfattelse, at den udførte revision
giver et tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af
koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stil-
ling pr. 31. december 2005 samt af resultatet af koncernens og
moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1.
januar — 31. december 2005 i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

København, den 16. marts 2006

KPMG C.Jespersen

Statsautoriseret Revisionsinteressentskab

Niels Erik Borgbo

Statsaut. revisor

Mona Blønd
Statsaut, revisor

buiuba]?dsuoisiaas 60 -S35J3p3]

ro

 

 

nsanusasjapaj (uonyanp 60 asjaJÅ1sag

-
oOo

 

Bestyrelse og direktion, ledelseshverv

Bestyrelses- og direktionsmediemmer beklæder følgende ledelseshverv i andre selskaber

(bortset fra 100%-ejede datterselskaber):

Bestyrelse

Gerhard Albrechtsen
70 år
Direktør for GA-Consulting
Medlem af bestyrelsen fra 1998
Formand fra 2003
Medlem af bestyrelsen for:

VTP Holding A/S

VTP Invest A/S

Spies Fonden

Bent Pedersen
63 år
Adm. direktør for KIRKBI A/S og LEGO Fonden
Medlem af bestyrelsen og næstformand fra 2003
Medlem af bestyrelsen for:

MT Højgaard a/s

Eksport Kredit Fonden

Eksport Kredit Finansiering A/S

K & C Holding A/S

Axcel Industrilnvestor a.5.

Axcel Management A/S

Modulex A/S

Bankinvest's Ventureselskaber

KIRKBI AG, Schweiz

DnB Nor Bank ASA, Norge

DnB Nor ASA, Norge

Morten Iversen
60 år
Medlem af bestyrelsen fra 2005
Medlem af bestyrelsen for:
MT Højgaard a/s

Bent Nyløkke Jørgensen
68 år
Fhv. direktør
Medlem af bestyrelsen fra 2003
Medlem af bestyrelsen for:
BRF-Fonden
BRFholding a/s
JP/Politikens Hus A/S
Garantifonden for Skadesforsikringsselskaber
Investeringsforeningen DEXIA Invest
Specialforeningen DEXIA Invest

Niels Jørgen Bendorff”
55 år

Økonomichef i MT Højgaard a/s

Medlem af bestyrelsen fra 1987 til 2003 og fra 2005

Ove Bossow”"

50 år

Svagstrømstekniker i Lindpro a/s

Medlem af bestyrelsen fra 2003

Medlem af bestyrelsen for:
Knud Højgaards Fond
Lindpro a/s

Gunde Heissel Doolewert”
57 år

Salgsassistent i MT Højgaard a/s
Medlem af bestyrelsen fra 2003

+ Valgt af medarbejderne

Direktion

Per Christian Møller
62 år
Adm. direktør
Medlem af bestyrelsen for:
MT Højgaard a/s
Atrium Partners A/S
BioMar Holding a/s
Glunz & Jensen A/S
Det Danske Klasselotteri A/S
RTX Telecom A/S

Superfos Aerosol GmbH, Tyskland

Anvendt regnskabspraksis

Generelt

Koncernens og moderselskabets årsrapport er aflagt i overensstemmelse
med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af
EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede
selskaber, jf. Københavns Fondsbørs" oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede selskaber og IFRS bekendtgørelsen udsendt i henhold til
årsregnskabsloven.

Årsrapporten opfylder tillige IFRS udsendt af IASB.
Årsrapporten er aflagt i danske kroner.

Ændring af anvendt regnskabspraksis

Den anvendte regnskabspraksis er i 2005 ændret i overensstemmelse med
kravene i IFRS. Ved overgangen er anvendt IFRS 1 om Førstegangsan-
vendelse af IFRS. For en nærmere omtale af ændringerne i regnskabsprak-
sis og regnskabsopstillingen samt effekten ved Overgangen til IFRS henvi-
ses til side 39.

Der er endvidere foretaget en række redaktionelle ændringer og præcise-
ringer i beskrivelsen, som ikke har karakter af ændring i regnskabspraksis.

Sammenligningstallene for 2004 er tilpasset den ændrede regnskabsprak-
sis i overensstemmelse med kravene i IFRS 1.

Konsolidering
Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Højgaard Holding a/s og de
dattervirksomheder, hvori koncernen direkte eller indirekte besidder mere
end 50% af Stemmerettighederne eller på anden måde har bestemmende
indflydelse.

Andre virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20% og 50% af
stemmerettighederne og udøver betydelig, men ikke bestemmende indfly-
delse, betragtes som associerede virksomheder. Disse virksomheder konso-
lideres ikke. Dog foretages pro rata konsolidering i koncernregnskabet af
virksomheder, som ledes i fællesskab med en eller flere andre virksomhe-
der — herunder MT Højgaard a/s. Ved vurdering af om koncernen har
bestemmende eller betydelig indflydelse tages højde for potentielle stem-
merettigheder.

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af moderselskabets og de
enkelte virksomheders reviderede årsregnskaber opgjort i overensstemmel-
se med Højgaard Holding koncernens regnskabspraksis.

Ved konsolideringen foretages Sammenlægning af ensartede regnskabspo-
ster og eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebe-
Siddelser, mellemværender og udbytter. Endvidere elimineres urealiseret
fortjeneste/tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder.

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder medtages i koncernregnskabet
fra overtagelsestidspunktet/stiftelsesdagen. Solgte eller afviklede virksom-
heder indregnes i koncernregnskabet frem til afståelsestidspunktet.

Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afviklede
virksomheder.

Fortjeneste/tab ved salg eller afvikling af dattervirksomheder og associere-
de virksomheder opgøres som salgssummen eller afviklingssummen med
fradrag af den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver inklusive goodwill
på salgstidspunktet samt omkostninger til salg eller afvikling.

Præsentation af afhændede aktiviteter og aktiviteter til salg
Afhændede aktiviteter og aktiviteter til salg udgør en enhed, hvis aktivite-
ter og pengestrømme operationelt og regnskabsmæssigt klart kan udskil-
les fra den øvrige virksomhed, og hvor enheden enten er solgt eller er
udskilt bestemt for salg, og salget forventes gennemført inden for ét år i
henhold til formel plan.

Resultatet og værdireguleringer efter skat af afhændede aktiviteter og
aktiviteter til salg præsenteres på en særskilt linje i resultatopgørelsen med
Sammenligningstal. Aktiver og dertil knyttede forpligtelser udskilles på
særskilte linjer i balancen.

Virksomhedssammenslutninger

Ved tilkøb af virksomheder, hvor moderselskabet opnår bestemmende ind-
flydelse, anvendes overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identi-
ficerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi
på overtagelsestidspunktet. Identificerbare immaterielle anlægsaktiver
indregnes, såfremt de kan udskilles eller udspringer af en kontraktlig ret,
og dagsværdien kan opgøres pålideligt. Der tages hensyn til skatteeffekten
af de foretagne omMvurderinger.

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem kostpris og dagsværdi af de over-
tagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes som goodwill
under immaterielle anlægsaktiver. Negative forskelsbeløb (negativ good-
will) indtægtsføres i resultatopgørelsen på overtagelsestidspunktet.

Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om målingen af over-
tagne identificerbare aktiver, forpligtelser eller eventualforpligtelser, sker
den første indregning på grundlag af foreløbigt opgjorte dagsværdier.
Såfremt det efterfølgende viser Sig, at identificerbare aktiver, forpligtelser
og eventualforpligtelser havde en anden dagsværdi på overtagelsestids-
punktet end først antaget, reguleres goodwill indtil 12 måneder efter
overtagelsen.

Minoritetsinteresser
Minoritetsinteresser indregnes første gang på grundlag af dagsværdien af
de overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser i den tilkøbte
virksomhed på overtagelsestidspunktet.

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter
fuldt ud. Minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af årets resultat
fremgår af resultatopgørelsen. I balancen indregnes minoritetsinteresserne
som en del af egenkapitalen, men vises Som en særskilt post separat fra
moderselskabsaktionærernes andel af egenkapitalen.

sisyesdsqeysuba 1puanuy

—
—

sisyejdsgexsubal JPUBAUW

—
N

 

Joint ventures Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til kost-

Et joint venture er en fælles ledet aktivitet (konsortium eller arbejdsfælles- pris og måles efterfølgende til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier
skab) eller en fælles ledet virksomhed, hvor ingen af de deltagende parter af afledte finansielle instrumenter indregnes under henholdsvis andre til-
har bestemmende indflydelse. godehavender og anden gæld.

Fælles ledede aktiviteter indregnes i koncernens regnskab pro rata i hen- Leasingforhold

hold til aftalegrundlaget, hvorved den forholdsmæssige andel af aktiver og Leasingkontrakter vedrørende anlægsaktiver, hvor koncernen har alle

 

forpiigieiser samt indtægter 29 omkostninger fra de fælles ledede aktivite- væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten (finansiel lea-

 

ter medtages i de tilsvarende poster i regnskabet. sing) indregnes i balancen som aktiver, Aktivere måles ved første indreg-
ning til kostpris svarende til dagsværdi eller til nutidsværdien af de fremti-

Fælles ledede virksomheder indregnes ved pro rata konsolidering i kon- dige leasingydelser, hvis denne er lavere.

cernregnskabet. I moderselskabet måles investeringer i fælles ledede virk-

somheder til kostpris. Der nedskrives til genindvindingsværdi, såfremt Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod

denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. som diskonteringsfaktor eller en tilnærmet værdi for denne.

Omregning af fremmed valuta Den kapitaliserede restieasingforpligtelse på finansielle leasingkontrakter

Den enkelte forretningsenheds funktionelle valuta fastsættes som den pri- indregnes under forpligtelser.

mære valuta på det marked, som forretningsenheden opererer på. Den

overvejende funktionelle valuta for koncernen er danske kroner. Alle øvrige leasingkontrakter betragtes som operationelle. Når leasingkon-
trakten er af operationel karakter indregnes leasingydelserne i resultatop-

Transaktioner i alle andre valutaer end de enkelte forretningsenheders funk- gørelsen over kontraktens løbetid. Oplysninger om den resterende leasing-

tionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta, som omregnes til den forpligtelse anføres i noterne under leasingforpligtelser.

funktionelle valuta med anvendelse af transaktionsdagens kurs. Tilgode-

havender og gæld i fremmed valuta omregnes med anvendelse af balance- Resultatopgørelsen

dagens kurser. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens Nettoomsætning

eller balancedagens kurs henholdsvis kursen på betalingsdagen, indregnes i Nettoomsætningen omfatter afsluttede og igangværende arbejder for

resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger. fremmed regning samt leverede varer og salg af tjenesteydelser.

Ved indregning af udenlandske dattervirksomheder og associerede virk- igangværende arbejder for fremmed regning indregnes i nettoomsætnin-

somheder omregnes resultatopgørelserne opgjort i de enkelte virksomhe- gen i takt med produktionens udførelse, hvorved nettoomsætningen sva-

ders funktionelle valuta til danske kroner efter de gennemsnitlige valuta- rer til salgsværdien af årets udførte arbejder (produktionsmetoøden).

kurser, der ikke afviger væsentligt fra transaktionsdagens kurser, mens

balanceposterne omregnes efter balancedagens valutakurser. Valuta- Nettoomsætning vedrørende tjenesteydelser indregnes i resultatopgørelsen

kursdifferencer, der opstår ved omregning af udenlandske dattervirksom- i takt med, at ydelsen leveres til køber, når indtægten kan opgøres pålide-

heders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser og ligt, og betaling er sandsynlig.

resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser,

indregnes direkte på egenkapitalen under en særskilt reserve for valuta- Nettoomsætningen måles eksklusive moms, afgifter og rabatter i forbin-

kursreguleringer. delse med salget.

Ved køb og salg af en udenlandsk enhed omregnes aktiver og forpligtelser Produktionsomkostninger

til valutakursen på overtagelsesdagen henholdsvis afståelsesdagen. Produktionsomkostninger omfatter såvel direkte som indirekte omkostnin-
ger, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning samt forventet tab på

Afledte finansielle instrumenter igangværende arbejder for fremmed regning.

Koncernen anvender afledte finansielle instrumenter såsom valutatermins-

kontrakter og lignende instrumenter til afdækning af finansielle risici, der Produktionsomkostninger består blandt andet af omkostninger til råvarer

opstår i forbindelse med den primære drift. Den nuværende anvendelse af og hjælpematerialer, løn og gager samt af- og nedskrivninger mv.

de afledte finansielle instrumenter opfylder ikke betingelserne for regn-
skabsmæssig behandling som sikringsinstrumenter. Salgsomkostninger
Salgsomkostninger omfatter tilbuds-, reklame- og markedsføringsomkost-
For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for ninger samt gager mv. til salgs- og marketingfunktioner.
behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i dagsværdien
løbende i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og finansielle
omkostninger.

Administrationsomkostninger
Administrationsomkostninger omfatter omkostninger til det administrative
personale og ledelsen, herunder gager, kontoromkostninger og afskrivnin-
ger mv.

Koncernens andel af resultat i associerede virksomheder

I koncernens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af de
associerede virksomheders resultat efter skat og eliminering af forholds-
mæssig andel i intern fortjeneste/tab.

Finansielle indtægter og omkostninger

Finansielle indtægter og omkostninger omfatter renter, udbytte fra andre
kapitalandele og realiserede samt urealiserede kursgevinster og -tab vedrø-
rende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta samt finansi-
elle omkostninger ved leasing og tillæg/godtgørelser vedrørende selskabs-
skat.

Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomhe-
der indtægtsføres i moderselskabets resultatopgørelse i det regnskabsår,
hvor det deklareres. I det omfang udloddet udbytte overstiger den akku-
mulerede indtjening efter overtagelsestidspunktet, modregnes udbyttet
dog i kapitalandelens kostpris.

Endvidere medtages realiserede og urealiserede gevinster og tab vedrøren-
de afledte finansielle instrumenter, der ikke kan klassificeres som Sikrings-
transaktioner.

Skat

Årets skat, der består af aktuel skat og forskydning i udskudt skat, indreg-
nes i resultatopgørelsen med den del, der henføres til årets resultat, og
direkte i egenkapitalen med den del, der kan henføres til indtægter og
omkostninger, der er indregnet direkte i egenkapitalen.

Den aktuelle skat omfatter såvel danske som udenlandske indkomstskatter
samt regulering af skat vedrørende tidligere år.

Selskabet indgår i en dansk sambeskatning. Der foretages fordeling af
årets aktuelle skatter mellem de Sambeskattede virksomheder. De sambe-
skattede virksomheder indgår i acontoskatteordningen.

Balancen

Immaterielle anlægsaktiver

Goodwill måles første gang til kostpris som beskrevet i afsnittet om virk-
somhedssammenstitninger.

Der afskrives ikke på goodwill. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill
vurderes Minimum en gang årligt og nedskrives over resultatopgørelsen til
genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige
værdi.

Øvrige immaterielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af
akkumulerede af- og nedskrivninger.

Materielle anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede
af- og nedskrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyt-
tet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. For egen
fremstillede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger
til materialer, komponenter, underleverandører og lønforbrug. Renter og
øvrige omkostninger vedrørende lån til finansiering af fremstilling af akti-
ver, der vedrører fremstillingsperioden, indregnes direkte i resultatopgørel-
sen.

Materielle anlægsaktiver afskrives lineært over den forventede brugstid til
den forventede scrapværdi. Der foretages en individuel fastsættelse af
større aktivers brugstid, mens brugstiden for øvrige aktiver fastsættes for
grupper af ensartede aktiver,

Forventede brugstider:

Bygninger 10-50 år
Produktionsanlæg og maskiner 3-10 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-10 år
Indretning af lejede lokaler 3-10 år

Der afskrives ikke på grunde. Endvidere afskrives ikke, hvis aktivets scrap-
værdi overstiger den regnskabsmæssige værdi. Scrapværdien fastsættes på
anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt.

Fortjeneste/tab ved salg af materielle anlægsaktiver indregnes i resultatop-
gørelsen under produktions- eller administrationsomkostninger og opgøres
som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og
den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet,

Kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregnskabet

I koncernen måles kapitalandele i associerede virksomheder efter den
indre værdis metode. Dette indebærer, at kapitalandele måles til den for-
holdsmæssige andel af virksomhedernes indre værdi, opgjort efter koncer-
nens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiseret koncernintern
fortjeneste/tab.

Associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi
indregnes til nul. Såfremt koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse
til at dække den associerede virksomheds underbalance, modregnes
denne i koncernens tilgodehavender hos virksomheden, Et eventuelt ragte.
rende beløb indregnes under hensatte forpligtelser.

Kapitalandele i moderselskabets regnskab

I moderselskabet måles kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder til kostpris. Der nedskrives til genindvindingsværdi, såfremt
denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.

Kostprisen reduceres i det omfang, udloddet udbytte overstiger den akku-
mulerede indtjening.

sisyesdsgeysuba Ipuanuw

Ww

 

 

 

 

sisyedsqge4sUD as IpU2AUV

—
B

 

Dattervirksomheder og associerede virksomheder med negativ regnskabs-
mæssig værdi indregnes til nul. Såfremt moderselskabet har en retlig eller
faktisk forpligtelse til at dække virksomhedens underbalance, modregnes
denne i moderselskabets tilgodehavender hos virksomheden. Et eventuelt
resterende beløb indregnes under hensatte forpligtelser.

Øvrige finansielle anlægsaktiver
Andre iangirisiede tilgodehavender måles til amartiseret kostpris fratruk-

ket tab ved værdiforringelse.
Andre kapitalandele måles til dagsværdi på balancedagen.

Værdiforringelse af anlægsaktiver

Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle, materielle og finansielle
anlægsaktiver vurderes minimum en gang årligt for at afgøre, om der er
indikation af værdiforringelse, Hvis dette er tilfældet, vurderes aktivets
genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien af goodwill vurderes dog
altid årligt.

Genindvindingsværdien er det højeste af et aktivs dagsværdi med fradrag
af forventede afnændelsesomkostninger eller nytteværdi, som er den tilba-
gediskonterede værdi af de forventede fremtidige pengestrømme fra den
pengestrømsfrembringende enhed.

Et tab ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen, når den regn-
skabsmæssige værdi af et aktiv eller en pengestrømsfrembringende enhed
overstiger aktivets eller den pengestrømsfrembringende enheds genindvin-
dingsværdi.

Nedskrivninger på goodwili tilbageføres ikke. Nedskrivninger på andre
aktiver tilbageføres i det omfang, at der er sket ændringer i de forudsæt-
ninger og skøn, der førte til nedskrivningen.

Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden. Hvis nettorealisa-
tionsværdien er lavere end kostprisen, nedskrives til denne lavere værdi.

Kostpris for råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelsespris med til-
læg af hjemtagelsesomkostninger.

Ejendomme og ubebyggede grunde, som ikke anses at være til vedvaren-
de eje eller brug, opføres under ejendomme til videresalg og måles til
kostpris eller nettorealisationsværdi, hvor denne er lavere.

Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris fratrukket tab ved
værdiforringelse.

Igangværende arbejder for fremmed regning

igangværende arbejder for fremmed regning måies til salgsværdien af det
udførte arbejde. Salgsværdien måles på baggrund af færdiggørelsesgraden
på balancedagen og de samlede forventede indtægter på det enkelte

igangværende arbejde. Færdiggørelsesgraden fastsættes med udgangs-
punkt i de afholdte omkostninger og samlede forventede omkostninger.

Hvis det er sandsynligt, at de totale omkostninger vil overstige de totale
indtægter på et igangværende arbejde, indregnes det samlede forventede
tab på entreprisen som en omkostning straks.

Når salgsværdien ikke kan opgøres pålideligt, indregnes salgsværdien til de
medgåede omkostninger eller nettorealisationsværdien, hvis denne er iavere.

Det enkelte igangværende arbejde indregnes i balancen under tilgodeha-
vender eller kortfristede forpligtelser afhængig af nettoværdien af salgs-
værdien med fradrag af acontofaktureringer og indregnede tab.

Omkostninger i forbindelse med salgs- og tilbudsarbejde til opnåelse af
kontrakter indregnes som en omkostning i resuitatopgørelsen under salgs-
omkostninger i det regnskabsår, hvori de afholdes.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter kan enten indgå som et aktiv eller som et pas-
siv under henholdsvis tilgodehavender og kortfristede forpligtelser. I perio-
deafgrænsningsposter indgår omkostninger eller indtægter, som er afholdt
eller indgået i året vedrørende efterfølgende regnskabsår, bortset fra
poster, som vedrører igangværende arbejder for fremmed regning.

Værdipapirer

Børsnoterede værdipapirer, opført under omsætningsaktiver, måles til
dagsværdi på balancedagen. Ændringer i dagsværdien indregnes løbende i
resultatopgørelsen under finansielle indtægter eller omkostninger.

Egenkapital

Udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedta-
gelse på generalforsamlingen. Udbytte, som forventes udbetalt for året,
vises som en særskilt post under egenkapitalen.

Egne kapitalandele
Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne kapitalandele
indregnes direkte på egenkapitalen.

Reserve for valutakursreguleringer

Reserve for valutakursreguleringer i koncernregnskabet omfatter kursdiffe-
rencer efter den 1. januar 2004, opstået ved omregning af regnskaber for
udenlandske virksomheder fra deres funktionelle valuta til danske kroner.

Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen indregnes valutakurs-
reguleringerne i resultatopgørelsen.

Selskabsskat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i
balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for
betalte acontoskatter mv.

Udskudte skatteforpligtelser og udskudte skatteaktiver måles efter den
balanceorienterede gældsmetode og omfatter samtlige midlertidige for-
skelle mellem regnskabs- og skattemæssige værdier af aktiver og forplig-
telser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrø-
rende ikke-skattemæssigt afskrivningsberettiget goodwill og kontorejen-
domme, Dette gælder endvidere andre poster, hvor midlertidige forskelle,
bortset fra virksomhedsovertagelser, er opstået på anskaffelsestidspunktet
uden at have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst, Ved opgørel-
sen tages udgangspunkt i den planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis
afviklingen af forpligtelsen og de hertil svarende skatteregler.

Der hensættes udskudt skat til dækning af genbeskatning af skattemæssi-
ge underskud i koncernens sambeskattede udenlandske dattervirksomhe-
der, hvis afhændelse af kapitalandelene eller udtræden af international
sambeskatning vurderes at blive aktuel.

Udskudte skatteaktiver, herunder fremførselsberettigede skattemæssige
underskud, indregnes med den værdi, hvortil de forventes at kunne reali-
seres, Det kan ske enten ved modregning i udskudte skatteforpligtelser
eller ved udligning i skat af fremtidig indtjening i selskabet eller modersel-
skabet og de øvrige sambeskattede virksomheder i samme land. Udskudte
skatteaktiver opføres på en særskilt linie under finansielle anlægsaktiver.

Udskudt skat måles. på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der
ifølge lovgivningen er gældende i de respektive lande, når den udskudte
skat forventes udløst som aktuel skat. Ved forskydning i udskudt skat som
følge af ændringer i skattesatser indregnes virkningen i resultatopgørelsen,
medmindre der er tale om poster, der tidligere er ført over egenkapitalen.

Pensionsforpligtelser

Koncernens pensionsordninger er forsikringsmæssigt afdækket (bidragsba-
serede). Indbetalinger til bidragsbaserede pensionsordninger medtages i
resultatopgørelsen i den periode, de vedrører, og eventuelle skyldige
omkostninger medtages i balancen under anden gæld.

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af en tidligere
begivenhed har en retlig eller faktisk forpligtelse, når det er sandsynligt, at
indfrielse af forpligtelsen vil medføre et træk på virksomhedens økonomi-
ske ressourcer, og når der kan foretages en pålidelig beløbsmæssig opgø-
relse af forpligtelsen.

Finansielle gældsforpligtelser

Gæld til kreditinstitutter mv. indregnes ved låneoptagelse til det modtagne
provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. De finansielle
gældsforpligtelser måles i de efterfølgende perioder til amortiseret kost-
pris, svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive
rente, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi
indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden.

Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leverandører, dattervirk-
somheder og associerede virksomheder samt anden gæld, måles til amor-
tiseret kostpris.

Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsen viser koncernens pengestrømme opdelt på drifts-,
investerings- og finansieringsaktivitet for året, samt hvorledes disse penge-
strømme har påvirket koncernens likvider.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat under
pengestrømme fra investeringsaktivitet. I pengestrømsopgørelsen indreg-
nes pengestrømme vedrørende købte virksomheder fra købstidspunktet,
og pengestrømme vedrørende solgte virksomheder indregnes frem til
salgstidspunktet.

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte metode som
resultat af primær drift reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændringer
i driftskapitalen samt finansielle poster og betalte selskabsskatter.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betalinger i forbindelse
med køb og salg af virksomheder og aktiviteter, immaterielle, materielle
og finansielle anlægsaktiver samt køb og salg af værdipapirer, der ikke
medregnes som likvider.

Pengestrømme til finansieringsaktivitet

Pengestrømme til finansieringsaktivitet omfatter betalinger til og fra aktio-
nærer inklusive betaling af udbytte samt optagelse af og afdrag på langfri-
stet gæld.

Likviditet
Likviditet omfatter likvide beholdninger med fradrag af kortfristet gæld til
kreditinstitutter mv.

Segmentoplysninger

Der gives oplysninger på aktivitets- og geografiske områder som henholds-
vis primære og sekundære segmenter. Segmenteringen følger koncernens
ledelsesmæssige og interne økonomistyring. Segmentoplysningerne er ud-
arbejdet i overensstemmelse med koncernens anvendte regnskabspraksis.

Segmentindtægter og -omkostninger omfatter de poster, der direkte kan
henføres til det enkelte segment, og de poster som kan allokeres til det
enkelte segment på et fornuftigt grundlag.

Segmentaktiver omfatter de anlægs- og omsætningsaktiver, som anvendes
direkte i segmentets drift.

Segmentforpligtelser omfatter de forpligtelser, der er afledt af segmentets
drift.

Nøgletal
Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske
Finansanalytikerforenings vejledning i nøgletalsberegning.

sisyesdsqe4sUubaJ IpUuaAuy

wm

 

 

 

asjaøbdoswønssbuad

=
øv

 

Pengestrømsopgørelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2004 2005 Note Mio. DKK 2005 2004
Drift
-6,0 -5,7 Resultat af primær drift 80,4 73,9
0,3 0,3 1 Driftsposter uden likviditetsvirkning 91,9 51,5
5,7 -5,4 Pengestrømme fra primær drift før ændring i driftskapital 172,3 125,4
Ændringer i driftskapital:
0,0 0,0 Varebeholdninger 46,8 14,2
3,7 0,8 Tilgodehavender ekskl. igangv. arbejder for fremmed regning -219,0 10,2
0,0 0,0 igangværende arbejder for fremmed regning -80,6 -11,1
-8,6' -0,2 Leverandørgæld og andre kortfristede forpligtelser 286,1 -129,0
-10,6 -4,8 Pengestrømme fra primær drift 205,6 9,7
24,0 16,2 Modtagne renter mv. 24,6 26,0
-1,5 -1,5 Betalte renter Mv. -16,9 -17,2
11,9 9,9 Pengestrømme fra ordinær drift 213,3 18,5
-0,5 -3,7 Betalte selskabsskatter -15,7 -9,2
11,4 6,2 Pengestrømme fra driftsaktivitet 197,6 9,3

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Investeringer

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

0,0 0,0 2 Køb af virksomheder og aktiviteter -29,4 -10,4
0,0 135,0 2 Salg af virksomheder og aktiviteter 135,0 60,7
0,0 0,0 Køb af materielle anlægsaktiver -114,4 -118,5
0,1 0,0 Salg af materielle anlægsaktiver 24,5 55,8
39,3 25,6 Udbytte fra dattervirksomheder og associerede virksomheder - -
-7,4 -17,9 Tilgodehavender hos dattervirksomheder og associerede virksomheder 0,0 27,6
73,9 48,6 Køb/salg af værdipapirer 76,8 82,1
105,9 191,3 Pengestrømme fra investeringsaktivitet 92,5 97,3
Finansiering
Fremmedfinansiering:
- - Minoritetsinteresser -0,8 -2,7
0,0 0,0 Forøgelse af langfristet gæld til kreditinstitutter mv. . 0,0 4,8
-0,1 0,0 Afdrag og nedbringelse af langfristet gæld til kreditinstitutter mv. -24,6 0,0
Aktionærer!

-450,0 0,0 Struktureret aktietilbagekøb 0,0 -450,0
-29,5 0,0 Køb af egne aktier 0,0 -29,5
-26,0 -216,7 Udbytte -216,7 -26,0

-505,6 -216,7 Pengestrømme til finansieringsaktivitet -242,1 -503,4

-388,3 -19,2 Årets pengestrømme, netto 48,0 -396,8
418,1 29,8 Likviditet 01-01 42,8 439,6

 

 

 

29,8 10,6 3 Likviditet 31-12 90,8 42,8

 

 

 

Resultatopgørelse

 

 

 

Moderselskab Koncern
2004 2005 Note Mio. DKK 2005 2004
0,0 0,0 4 Nettoomsætning 4.614,7. 4.014,0
0,0 0,0 5-6 Produktionsomkostninger 4.340,2  3.752,7
0,0 0,0 Bruttoresultat 274,5 261,3
0,0 0,0 Salgsomkostninger 63,1 51,9
6,0 5,7 5-7 Administrationsomkostninger 131,0 135,5
-6,0 -5,7 Resultat af primær drift 80,4 73,9
- - 16 Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder -1,6 -0,2
40,0 21,2 8 Finansielle indtægter 24,0 25,2
5,6 4,8 9 Finansielle omkostninger 20,2 21,3
28,4 10,7 Resultat før skat af fortsættende aktiviteter 82,6 77,6

0,0
21,2

21,2

21,2

21,2
204,4

225,6

50,4 11 Resultat af afhændede aktiviteter

60,0 12 Årets resultat

Årets resultat fordeles således

 

 

 

 

 

 

 

 

17,5
82,3

13,5

7,2 1,1 10 Skat af resultat af fortsættende aktiviteter 17,8 10,6
21,2 9,6 Resultat af fortsættende aktiviteter 64,8 67,0

80,5

 

 

60,0 Aktionærer i Højgaard Holding a/s 78,9 79,4
- Minoritetsaktionærer 3,4 1,1
60,0 I alt 82,3 80,5
Forslag til resultatdisponering
60,0 Årets resultat 78,9 79,4
113,4 Overført af resultat fra tidligere år 94,5 146,2
173,4 Foreslået udbytte 40 DKK pr. aktie (50 DKK pr. aktie) 173,4 225,6
13 Resultat pr. aktie (EPS), DKK 18,2 18,2

 

 

 

 

 

 

 

 

as|aJøbdo]eynsay

-
AJ

 

 

Aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2004 2005 Note Mio. DKK 2005 2004
Anlægsaktiver
Immaterielle anlægsaktiver
0,0 0,0 Goodwill 37,4 24,0
G.0 sa 14 Immaterielle anlægsaktiver i alt 37,4 24,0

 

 

 

 

 

 

 

Materielle anlægsaktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

0,0 0,0 Grunde og bygninger 174,3 174,9
0,0 0,0 Produktionsanlæg og maskiner 226,3 208,4
0,5 0,2 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 38,7 29,9
0,0 0,0 Materielle anlægsaktiver under opførelse 8,2 0,0
0,5 0,2 15 Materielle anlægsaktiver i alt 447,5 413,2

 

 

 

 

 

 

 

 

Finansielle anlægsaktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

71,4 31,5 16 Kapitalandele i dattervirksomheder - -
55,0 0,0 16 Tilgodehavender hos dattervirksomheder ' - -
624,0 624,0 16 Kapitalandele i associerede virksomheder 3,1 121,9
0,0 0,0 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 3,0 0,0
3,1 2,3 16 Andre tilgodehavender 2,6 3,3
1,5 1,7 22 Udskudte skatteaktiver 84,7 85,7
755,0 659,5 Finansielle anlægsaktiver i alt 93,4 210,9
755,5 659,7 Anlægsaktiver i alt 578,3 648,1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Omsætningsaktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Varebeholdninger
0,0 0,0 Råvarer og hjælpematerialer 29,2 18,1
0,0 0,0 Ejendomme til videresalg 163,2 211,3
0,0 0,0 17 Varebeholdninger i alt 192,4 229,4
Tilgodehavender
0,0 0,0 Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 899,4 691,9
0,0 0,0 24 Igangværender arbejder for fremmed regning 254,6 93,4
8,7 0,0 Tilgodehavender hos dattervirksomheder - -
0,0 0,0 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 3,2 1,0
0,0 1,1 Selskabsskat 0,5 8,0
5,1 3,5 Andre tilgodehavender 34,7 31,3
w
> 0,0 0,0 Periodeafgrænsningsposter 32,8 26,6
5
n 13,8 4,6 18 Tilgodehavender i alt 1.225,2 852,2
18 291,2 239,3 19 Værdipapirer 273,0 353,2
29,8 10,6 Likvide beholdninger 122,5 115,2
334,8 254,5 Omsætningsaktiver i alt 1.813,11 1.550,0
7 1.090,3 914,2 Aktiver i alt 2.391,4  2.198,1

 

Passiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2004 2005 Note Mio. DKK 2005 2004
Egenkapital
90,2 86,7 20 Aktiekapital 86,7 90,2
0,0 0,0 Reserve for valutakursreguleringer -1,4 -1,8
732,6 631,6 Overført resultat 534,3 616,4
225,6 173,4 Foreslået udbytte 173,4 225,6
1.048,4 891,7 Moderselskabets andel af egenkapitalen 793,0 930,4
- - Minoritetsinteresser 10,7 8,1
1.048,4 891,7 Egenkapital i alt 803,7 938,5
Langfristede forpligtelser
0,4 0,3 21 Kreditinstitutter mv. 113,8 128,5
0,0 0,0 22 Udskudte skatteforpligtelser 12,8 13,2
0,0 0,0 23 Andre hensatte forpligtelser 30,9 19,1
0,4 0,3 Langfristede forpligtelser i alt 157,5 160,8
Kortfristede forpligtelser
0,0 0,1 21 Kortfristet del af langfristede gældsforpligtelser 18,5 21,7
0,0 0,0 21 Kreditinstitutter mv. 31,7 72,4
0,0 0,0 24 Igangværende arbejder for fremmed regning 371,6 282,6
0,0 0,0 Modtagne forudbetalinger fra kunder 55,2 10,8
0,0 0,0 Leverandører af varer og tjenesteydelser 570,1 386,1
35,3 17,4 21 Gæld til dattervirksomheder - -
0,0 0,0 Gæld til associerede virksomheder 2,2 1,8
1,3 0,0 Selskabsskat 7,0 4,7
4,9 4,7 Anden gæld 337,6 296,7
0,0 0,0 Periodeafgrænsningsposter 35,1 19,9
0,0 0,0 23 Andre hensatte forpligtelser 1,2 2,1
41,5 22,2 Kortfristede forpligtelser i alt 1.430,2  1.098,8
41,9 22,5 Forpligtelser i alt 1.587,7  1.259,6
1.090,3 914,2 Passiver i alt 2.391,4 2.198,1
Noter uden henvisning
25 Sikkerhedsstillelser
26 Leasingforpligtelser
7 Eventualforpligtelser
Z8 Nærtstående parter
29 Joint ventures
30 Finansielle instrumenter
31 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger
32 Ny regnskabsregulering
33 Begivenheder efter årets udgang
34 Segmentoplysninger

3duejeg

-
10

jende4u263

NMN
oOo

 

Egenkapital

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio. DKK
Aktiekapital Reserve for Overført Foreslået Egenkapital
nettoop- resultat udbytte ialt
skrivning
efter den
indre værdis
metode
Moderselskab
2004
Egenkapital 01-01 90,2 95,6 694,1 27,1 907,0
Ændring i anvendt regnskabspraksis -95,6 271,3 175,7
Korrigeret egenkapital 01-01 90,2 0,0 965,4 27,1 1.082,7
Årets resultat 21,2 21,2
Totalindkomst i alt 0,0 21,2 0,0 21,2
Udloddet udbytte -27,1 -27,1
Udbytte egne aktier 1,1 1,1
Køb af egne aktier -29,5 . -29,5
Foreslået udbytte -225,6 225,6 0,0
Egenkapitalbevægelser i alt 0,0 0,0 -232,8 198,5 -34,3
Egenkapital 31-12 90,2 0,0 732,6 225,6 1.048,4
2005
Egenkapital 01-01 90,2 732,6 225,6 1.048,4
Årets resultat 60,0 60,0
Totalindkomst i alt 60,0 60,0
Udloddet udbytte -225,6 - -225,6
Udbytte egne aktier 8,9 8,9
Kapitalnedsættelse -3,5 3,5 0,0
Foreslået udbytte -173,4 173,4 0,0
Egenkapitalbevægelser ialt -3,5 -101,0 -52,2 -156,7
Egenkapital 31-12 86,7 631,6 173,4 891,7

Mio. DKK

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Aktie- Reserve for Reserve for Overført Foreslået Moder-… Minoritets- Egenkapital
kapital nettoop-  valutakurs- resultat udbytte selskabets  aktionærer- ialt
skrivning reguleringer andel nes andel
efter den
indre værdis
metode
Koncern
2004
Egenkapital 01-01 90,2 51,4 0,0 738,3 27,1 907,0 10,2 917,2
Ændring i anvendt regnskabspraksis 51,4 0,0 51,4 0,0 0,0
Korrigeret egenkapital 01-01 90,2 0,0 0,0 789,7 27,1 907,0 10,2 917,2
Årets resultat 79,4 79,4 1,1 80,5
Valutakursreguleringer, udenlandske virksomheder -1,8 -1,8 -0,5 -2,3
Øvrige reguleringer 1,3 1,3 1,3
Totalindkomst i alt ' 0,0 -1,8 80,7 78,9 0,6 79,5
Udloddet udbytte -27,1 -27,1 -2,7 -29,8
Udbytte egne aktier 1,1 1,1 1,1
Køb af egne aktier -29,5 -29,5 -29,5
Foreslået udbytte -225,6 225,6 0,0 0,0
Egenkapitalbevægelser i alt 0,0 0,0 -1,8  -173,3 198,5 23,4 -2,1 21,3
Egenkapital 31-12 90,2 0,0 -1,8 616,4 225,6 930,4 8,1 938,5
2005
Egenkapital 01-01 90,2 -1,8 616,4 225,6 930,4 8,1 938,5
Årets resultat 78,9 78,9 3,4 82,3
Valutakursreguleringer, udenlandske virksomheder 0,4 0,4 0,4
Totalindkomst i alt 0,4 78,9 79,3 3,4 82,7
Udloddet udbytte -225,66  -225,6 70,8  -226,4
Udbytte egne aktier 8,9 8,9 8,9
Kapitalnedsættelse -3,5 3,5 0,0 0,0
Foreslået udbytte -173,4 173,4 0,0 0,0
Egenkapitalbevægelser i alt -3,5 0,4 82,1 -52,2 -137,4 2,6  -134,8
Egenkapital 31-12 86,7 -1,4 534,3 173,4 793,0 10,7 803,7

 

 

jeudeyu363

N
—

 

13]ON

NI
N

 

Oversigt over noter

 

Note Side
1 Driftsposter uden likviditetsvirkning 23
2 Køb og salg af virksomheder og aktiviteter 23
3 Likviditet 23
4 Nettoomsætning 23
5 Af- og nedskrivninger 23
6 Personaleomkostninger 24
7 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer 24
8 Finansielle indtægter 24
9 Finansielle omkostninger 24

10 Skat af resultat 24

11 Resultat af afhændede aktiviteter 25

12 Årets resultat 25

13 Resultat pr. aktie 25

14 Immaterielle anlægsaktiver 25

15 Materielle anlægsaktiver 26

16 Finansielle anlægsaktiver 28

17 Varebeholdninger 29

18 Tilgodehavender 30

19 Værdipapirer 30

20 Aktiekapital 30

21 Rentebærende forpligtelser 31

22 Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser 32

23 Andre hensatte forpligtelser 33

24 Igangværende arbejder for fremmed regning 33

25 Sikkerhedsstillelser 33

26 Leasingforpligtelser 34

27 Eventualforpligtelser 34

28 Nærtstående parter 34

29 Joint ventures 35

30 Finansielle instrumenter 35

31 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger 36

32 Ny regnskabsregulering 36

33 Begivenheder efter årets udgang 36

34 Segmentoplysninger 37

Noter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2004 2005 Note Mio. DKK 2005 2004
1 Driftsposter uden likviditetsvirkning
0,3 0,3 Af- og nedskrivninger på materielle anlægsaktiver 79,0 78,7
0,0 0,0 Øvrige reguleringer 12,9 -27,2
0,3 0,3 Driftsposter uden likviditetsvirkning i alt 91,9 51,5
2 Køb og salg af virksomheder og aktiviteter
Køb af aktiviteter
0,0 Materielle anlægsaktiver 4,3
0,0 Varebeholdninger 7,7
0,0 Tilgodehavender 4,0
0,0 Overtagne identificerbare nettoaktiver 16,0
0,0 Goodwill 13,4
0,0 Kontant anskaffelsessum, netto 29,4
Den regnskabsmæssige værdi af overtagne aktiver, forpligtelser
og eventualforpligtelser før overtagelsestidspunktet udgør:
0,0 Materielle anlægsaktiver 4,3
0,0 Varebeholdninger 7,7
0,0 Tilgodehavender 4,0
0,0 Regnskabsmæssig værdi i alt før overtagelse 16,0
De tilkøbte aktiviteter indgår med et nul resultat i koncernens årsresultat for 2005.
Nettoomsætning og årets resultat for koncernen, opgjort som om de tilkøbte aktiviteter
blev overtaget pr. 1. januar 2005, udgør henholdsvis 4.669 mio. DKK og 82 mio. DKK.
Salg af virksomheder
21,9 Finansielle anlægsaktiver 117,5
62,7 Tilgodehavender . 0,0
84,6 Nettoaktiver 117,5
50,4 Regnskabsmæssig fortjeneste 17,5
135,0 Kontant salgssum, netto 135,0
3 Likviditet
Likviditet pr. 31-12 kan specificeres således:

29,8 10,6 Frie likvide beholdinger 74,4 82,3
0,0 0,0 Andel af likvide beholdninger i joint ventures 48,1 32,9
0,0 0,0 Kortfristet gæld til kreditinstitutter mv. -31,7 -72,4

29,8 10,6 Likviditet i alt 90,8 42,8

Andel af likvide beholdninger i joint ventures er alene til rådighed for disse.
4 Nettoomsætning
Nettoomsætningen fardeler sig således:
Salgsværdi af årets produktion på igangværende og afsluttede arbejder for fremmed regning 4.199,1 3.735,7
Udlejningsvirksomhed og tjenesteydelser 415,6 278,3
! alt 4.614,7 4.014,0
5 Af- og nedskrivninger
0,3 0,3 Materielle anlægsaktiver 79,0 78,7
0,3 0,3 Af- og nedskrivninger i alt 79,0 78,7
Af- og nedskrivninger indgår i resultatopgørelsen således:
0,0 0,0 Produktionsomkostninger 71,0 71,3
0,3 0,3 Administrationsomkostninger 8,0 7,4
0,3 0,3 Af- og nedskrivninger i alt 79,0 78,7

 

4210N

 

 

 

18]ON

N
AH

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2004 2005 Note Mio. DKK 2005 2004
6 Personaleomkostninger
Det samlede beløb til lønninger mv. kan specificeres således:
3,7 3,1 Lønninger og gager mv. 1.099,3 1.003,4
0,2 0,1 Pensionsbidrag (bidragsbaserede) 74,0 64,0
0,0 0,0 Andre omkostninger til social sikring 39,0 30,8
3,9 3,2 I alt 1.212.323 1,098,2
4 3 Gennemsnitligt antal medarbejdere 2.868 2.701
4 3 Antal medarbejdere, ultimo 3.048 2.764
Det samlede vederlag til moderselskabets ledelse udgør:
1,1 1,1 Bestyrelse 1,3 1,2
1,1 1,1 Direktion 1,5 1,5
2,2 2,2 1 alt 2,8 2,7
7 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
Revisionshonorar for det forløbne regnskabsår udgør:
0,2 0,2 KPMG 2,4 2,5
0,1 0,0 PricewaterhouseCoopers 0,0 0,1
0,3 0,2 I alt 2,4 2,6
Honorar for andre ydelser end revision udgør:
0,1 0,1 KPMG 1,4 2,4
8 Finansielle indtægter
20,7 13,3 Renteindtægter 21,7 24,4
0,6 0,3 Kursgevinster på værdipapirer 0,3 0,7
0,0 0,0 Valutakursgevinster 2,0 0,1
2,1 7,6 Udbytte fra dattervirksomheder - -
16,6 0,0 Tilbageført nedskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder - -
40,0 21,2 Finansielle indtægter i alt 24,0 25,2
5,2 0,9 Heri er indeholdt renteindtægter fra dattervirksomheder - -
9 Finansielle omkostninger
1,3 0,6 Renteudgifter 12,8 14,2
4,3 4,2 Kurstab på værdipapirer 4,9 5,5
0,0 0,0 Valutakurstab 0,8 1,6
0,0 0,0 Tab på afledte finansielle instrumenter 1,7 0,0
5,6 4,8 Finansielle omkostninger i alt 20,2 21,3
1,2 0,6 Heri er indeholdt renteudgifter til dattervirksomheder - -
10 Skat af årets resultat
2,9 1,3 Aktuel skat 17,2 13,2
4,3 -0,2 Forskydning i udskudt skat 0,6 -2,6
7,2 1,1 Skat af resultat af fortsættende aktiviteter 17,8 10,6
Skat af årets resultat kan forklares således:
8,5 3,0 Skat af årets resultat før skat beregnet med dansk skatteprocent 23,2 23,3
- 0,1 Nedsættelse af dansk selskabsskat fra 30% til 28% 4,8 -
0,0 0,0 Afvigelse i udenlandske virksomheders skatteprocent -6,3 6,3
-1,2 -2,0 Ikke skattepligtige indtægter og ikke fradragsberettigede udgifter 0,1 0,2
-0,1 0,0 Andet, herunder regulering vedrørende tidligere år -4,0 -6,6
7,2 1,1 Skat af resultat af fortsættende aktiviteter 17,8 10,6
25 10 Effektiv skatteprocent (%) 22 14
Årets totale skatter udgør:
7,2 1,1 Skat af resultat af fortsættende aktiviteter 17,8 10,6
0,0 0,0 Skat af resultat af afhændede aktiviteter 0,0 9,0
7,2 1,1 Årets skat i alt 17,8 19,6

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern

 

2004 2005 Note Mio. DKK 2005 2004
11 Resultat af afhændede aktiviteter
0,0 0,0 Andel af resultat før skat i associerede virksomheder 0,0 22,5

0,0 50,4 Avance ved salg 17,5 0,0
0,0 50,4 Resultat før skat af afhændede aktiviteter 17,5 22,5
0,0 0,0 Skat af afhændede aktiviteter 0,0 9,0
0,0 50,4 Resultat af afhændede aktiviteter 17,5 13,5
Ejerandelen på 12,5% i Denerco Oil A/S er sølgt i 2005. Avancen er skattefri.
12 Årets resultat

Årets resultat kan specificeres således:

MT Højgaard koncernen 54,0 43,7
Højgaard Industri a/s 8,9 7,6
Højgaard NewCo a/s 0,0 1,7

Højgaard Holding a/s 1,9 14,0
Resultat af fortsættende aktiviteter 64,8 67,0
Resultat af afhændede aktiviteter 17,5 13,5
Årets resultat 82,3 80,5

 

 

13 Resultat pr. aktie (DKK)
Resultat pr. aktie af fortsættende aktiviteter 14,2 15,1
Resultat pr. aktie af afhændede aktiviteter 4,0 3,1
Resultat pr. aktie 18,2 18,2

 

Beregningsresultat af resultat pr. aktie (EPS) er i Højgaard Holding identisk med udvandet
resultat pr. aktie (EPS-D).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14 immaterielle anlægsaktiver
Goodwill
Kostpris 01-01 24,0 25,4
Årets tilgang 13,4 3,6
Årets afgang 0,0 -5,0
Kostpris 31-12 37,4 24,0
Nedskrivninger 01-01/31-12 0,0 0,0
Regnskabsmæssig værdi 31-12 37,4 24,0
Goodwill
Ved overgangen til IFRS er undtagelsesbestemmelserne i IFRS 1 om virksomhedssammenslutninger
anvendt. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill pr. 1. januar 2004 er således ikke blevet ændret

 

som følge af overgangen til IFRS.

Der er pr. 31. december 2005 gennemført værdiforringelsestest af den regnskabsmæssige værdi af
goodwill, der kan henføres til MT Højgaard koncernen. Ved vurderingen af genindvindingsværdien
er anvendt nytteværdien, der beregnes som nutidsværdien af de fremtidige forventede nettanenae-

Strørnmne fra virksomheden og/eller de pengestrømsfrembringende enheder. Ved testen pr. 31. z
december 2005 er nettopengestrømmene opgjort med udgangspunkt i godkendt budget for 2006 7
Samt estimater for årene 2007-2010. Væksten i terminalperioden er fastsat til 2%, Ved beregningen 7
af nutidsværdien er anvendt en diskonteringsfaktor før skat på 11-12%. 25

Værdiforringelsestesten har ikke givet anledning til nedskrivning af goodwill til genindvindingsværdi.

 

 

 

 

 

 

1310ON

N
oOo

Mio. DKK

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

15. Materielle anlægsaktiver Grunde Produktions- Andre anlæg, Materielle | alt

og bygninger anlæg og driftsmateriel anlægsaktiver

maskiner og inventar under opførelse

Moderselskab 2005
Kostpris 01-01 1,3
Årets atgang 0,0
Kostpris 31-12 1,3
Af- og nedskrivninger 01-01 0,8
Afskrivninger årets salg 0,0
Årets afskrivninger 0,3
Af- og nedskrivninger 31-12 1,1
Regnskabsmæssig værdi 31-12 0,2
Koncern 2005
Kostpris 01-01 233,8 544,6 72,0 0,0 850,4
Tilgang ved køb af aktiviteter 2,1 2,2 0,0 0,0 4,3
Valutakursreguleringer 0,0 0,1 -0,1 0,5 0,5
Årets tilgang 7,7 84,4 20,3 7,8 120,2
Årets afgang -5,2 -34,3 5,7 -0,1 -45,3
Kostpris 31-12 238,4 597,0 86,5 8,2 930,1
Af- og nedskrivninger 01-01 58,9 336,2 42,1 0,0 437,2
Valutakursreguleringer 0,0 0,1 0,0 0,0 0,1
Årets nedskrivninger 1,1 0,0 0,0 0,0 1,1
Afskrivninger årets salg -0,8 -25,5 -7,5 0,0 -33,8
Årets afskrivninger 4,9 59,9 13,2 0,0 78,0
Af- og nedskrivninger 31-12 64,1 370,7 47,8 0,0 482,6
Regnskabsmæssig værdi 31-12 174,3 226,3 38,7 8,2 447,5
For pantsatte ejendomme udgør:
Regnskabsmæssig værdi 108,7 108,7
Lån med aktuel restgæld 56,1 56,1
For vurderede danske ejendomme udgør:
Regnskabsmæssig værdi 164,4 164,4
Ejendomsvurdering 166,9 166,9
Finansielt leasede anlægsaktiver:
Regnskabsmæssig værdi 47,6 8,6 56,2

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio. DKK

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

15. Materielle anlægsaktiver Grunde Produktions- Andre anlæg, I alt

og bygninger anlæg og driftsmateriel

maskiner og inventar

Moderselskab 2004
Kostpris 01-01 1,6
Årets afgang 0,3
Kostpris 31-12 1,3
Af- og nedskrivninger 01-01 0,7
Afskrivninger årets salg 0,2
Årets afskrivninger 0,3
Af- og nedskrivninger 31-12 0,8
Regnskabsmæssig værdi 31-12 0,5
Koncern 2004
Kostpris 01-01 270,1 667,9 72,3 1.010,3
Årets tilgang 11,9 92,1 14,8 118,8
Årets afgang -48,2 -215,4 -15,1 -278,7
Kostpris 31-12 233,8 544,6 72,0 850,4
Af- og nedskrivninger 01-01 59,4 393,9 46,6 499,9
Årets nedskrivninger 0,0 0,1 0,1 0,2
Afskrivninger årets salg -7,4 -120,8 -13,2 -141,4
Årets afskrivninger 6,9 63,0 8,6 78,5
Af- og nedskrivninger 31-12 58,9 336,2 42,1 437,2
Regnskabsmæssig værdi 31-12 174,9 208,4 29,9 413,2
For pantsatte ejendomme udgør:
Regnskabsmæssig værdi 109,7 109,7
Lån med aktuel restgæld 60,2 60,2
For vurderede danske ejendomme udgør:
Regnskabsmæssig værdi 157,2 157,2
Ejendomsvurdering 149,2 149,2
Finansielt leasede anlægsaktiver:
Regnskabsmæssig værdi 56,3 7,8 64,1

 

 

 

19JON

N
AJ

 

 

 

1310N

N
co

Mio. DKK

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

16 Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i Tilgodehavender Kapitalandele Andre tilgode-
dattervirksomheder hos datter- i associerede havender
virksomheder virksomheder
Moderselskab 2005
Kostpris 01-01 83,0 55,0 624,0 4,2
Årets afgang -39,9 -55,0 0,0 0,0
Kostpris 31-12 43, nn 624,0 4,2
Reguleringer 01-01 -11,6 - 0,0 -1,1
Øvrige reguleringer 0,0 - 0,0 -0,8
Reguleringer 31-12 -11,6 - 0,0 -1,9
Regnskabsmæssig værdi 31-12 31,5 0,0 624,0 2,3
Moderselskab 2004
Kostpris 01-01 120,2 80,0 624,0 4,2
Årets afgang -37,2 -25,0 0,0 0,0
Kostpris 31-12 83,0 55,0 624,0 4,2
Reguleringer 01-01 -28,2 - 0,0 -0,2
Årets tilbageførte nedskrivninger 16,6 - 0,0 0,0
Øvrige reguleringer 0,0 - 0,0 -0,9
Reguleringer 31-12 -11,6 - 0,0 -1,1
Regnskabsmæssig værdi 31-12 71,4 55,0 624,0 3,1
En oversigt over koncernvirksomhederne findes på side 44. Kapitalandele i associerede virksomheder er ejerandelen i MT Højgaard 3/5,
som er en fælles ledet virksomhed.
Der er i 2004 foretaget tilbageførsel af nedskrivning på kapitalandele i dattervirksomheder og kapitalandele i associerede virksomheder
med 16,6 mio. DKK. Der henvises til omtale af den regnskabsmæssige effekt af overgangen til IFRS på side 39.
Koncern 2005
Kostpris 01-01 73,9 5,5
Årets tilgang 0,3 0,0
Årets afgang -68,4 0,0
Kostpris 31-12 5,8 5,5
Reguleringer 01-01 48,0 -2,2
Andel af årets resultat efter skat -1,6 -
Årets afgang -49,1 0,0
Øvrige reguleringer 0,0 -0,7
Reguleringer 31-12 -2,7 -2,9
Regnskabsmæssig værdi 31-12 3,1 2,6
Koncern 2004
Kostpris 01-01 102,1 5,5
Årets afgang -28,2 0,0
Kostpris 31-12 73,9 5,5
Reguleringer 01-01 32,6 -1,2
Valutakursreguleringer 1,8 0,0
Andel af årets resultat efter skat 13,3 -
Øvrige reguleringer 0,3 -1,0
Reguleringer 31-12 48,0 -2,2
Regnskabsmæssig værdi 31-12 121,9 3,3

 

 

 

 

Mio. DKK

 

16. Finansielle anlægsaktiver

 

 

 

 

 

 

Associerede virksomheder Omsætning Årets resultat Aktiver i alt Forpligtelser Andel af årets Regnskabs-
i alt resultat mæssig
værdi
2005
Associerede virksomheder i MT Højgaard a/s 14,0 -8,9 28,1 16,6 -1,6 3,1
Koncern i alt 14,0 -8,9 28,1 16,6 -1,6 3,1
2004
DPE V/S (solgt i 2005), ejerandet 50% 0,0 27,1 235,1 0,0 13,5 117,5
Associerede virksomheder i MT Højgaard a/s 0,0 -0,8 22,1 3,8 -0,2 4,4
Koncern i alt 0,0 26,3 257,2 3,8 13,3 121,9

 

Der er ingen eventualforpligtelser i de associerede virksomheder.

Der er ingen interne avancer eller tab fra samhandel med associerede virksomheder.

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2004 2005 Note Mio. DKK 2005 2004

 

17 Varebeholdninger

Råvarer og hjælpematerialer

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kostpris 01-01 18,3 17,3
Årets til- og afgang, netto 10,9 1,0
Kostpris 31-12 29,2 18,3
Reguleringer 01-01 -0,2 -0,1
Årets nedskrivninger 0,0 -0,1
Årets tilbageførte nedskrivninger 0,2 0,0
Reguleringer 31-12 0,0 -0,2
Regnskabsmæssig værdi 31-12 29,2 18,1
Værdi af beholdning optaget til nettorealisationsværdi 12,3 10,0

 

 

 

Ejendomme til videresalg

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kostpris 01-01 ' 208,0 219,0
Årets tilgang 15,0 28,2
Årets afgang -64,0 -39,2
Kostpris 31-12 159,0 208,0
Reguleringer 01-01 3,3 -6,9
Årets tilbageførte nedskrivninger 0,9 0,9
Øvrige reguleringer . 0,0 9,3 >
o
Reguleringer 31-12 4,2 3,3 ZR
Regnskabsmæssig værdi 31-12 163,2 211,3
29
Værdi af ejendomme optaget til nettorealisationsværdi 7,1 9,0

 

 

 

 

For pantsatte ejendomme udgør:
Regnskabsmæssig værdi 26,7 68,0

 

Lån med aktuel restgæld 20,1 44,2

 

 

 

Ejendommene til videresalg, der primært består af ubebyggede grunde, besiddes med henblik
på projektudviklingsaktiviteter.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2004 2005 Note Mio. DKK 2005 2004
18 Tilgodehavender
0,0 0,0 Tilgodehavender (huslejedeposita), der forfalder til betaling mere end et år efter balancetidspunktet 4,5 7,0
0,0 0,0 Nedskrivninger indeholdt i tilgodehavender, som er indregnet i resultatopgørelsen 1,4 2,7
Dagsværdien af tilgodehavender anses at svare til den regnskabsmæssige værdi.
19 Værdipapirer
291,0 238,9 Obligationer 267,5 347,5
0,2 0,4 Aktier 0,4 0,1
0,0 0,0 Pantebreve 5,1 5,6
291,2 239,3 Regnskabsmæssig værdi i alt 273,0 353,2
212,4 231,6 Obligationer med udløb mere end et år fra balancetidspunktet 233,8 252,4
2,0 2,6 Varighed på obligationsbeholdningen (år) 2,4 1,8
3,6 3,4 Effektiv rente på obligationsbeholdningen (%) 3,4 3,4
Kursfølsomhed på obligationsbeholdningen ved en renteændring
2,8 2,3 på ét procentpoint 2,3. 3,2
20 Aktiekapital (I tusind stk.)
4.511,6 4.334,4 Antal udestående aktier, 01-01 4.334,4 4.511,6
-177,2 0 Årets køb af egne aktier 0 -177,2
4.334,4 4.334,4 Antal udestående aktier, 31-12 4.334,4 4.334,4
0 177,2 Antal egne aktier, 01-01 177,2 0
177,2 0 Årets køb af egne aktier 0 177,2
0 -177,2 Kapitalnedsættelse -177,2 0
177,2 0 Antal egne aktier, 31-12 0 177,2
4.511,6 4.334,4 Antal aktier i alt, 31-12 4.334,4 4.511,6
3,9 0,0 Egne aktier i % af aktiekapital 0,0 39

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

131ON

WWW
oO

 

 

 

 

 

Selskabets aktier er opdelt på 3.101.376 stk. A-aktier og 1.233.069 stk. B-aktier med

pålydende værdi på 20 DKK. Aktiekapitalen udgør pr. 31. december 2005 86,7 mio. DKK.

Selskabets kapital blev på generalforsamlinger i 2003 og 2005 nedsat med selskabets
beholdning af egne aktier og i 2003 med struktureret tilbagekøb.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2004 2005 Note Mio. DKK 2005 2004
21 Rentebærende forpligtelser
De samlede rentebærende forpligtelser fordeler sig på engagementtyper som følger:

0,4 0,4 Kreditinstitutter mv. 111,0 170,1
35,3 17,4 Gæld til dattervirksomheder - -

0,0 0,0 Leasinggæld (finansielt leasede aktiver) 53,0 52,5
35,7 17,8 I alt 164,0 222,6

De samlede rentebærende forpligtelser fordeler sig på følgende valutaer:

35,7 17,8 DKK 157,3 217,6
0,0 0,0 EUR 0,5 5,0
0,0 0,0 Øvrige 6,2 0,0

35,7 17,8 l alt 164,0 222,6

De samlede rentebærende forpligtelser fordeler sig på fast og variabel forrentet gæld som følger:

0,4 0,4 Fast forrentet gæld 101,3 114,9
35,3 17,4 Variabelt forrentet gæld 62,7 107,7
35,7 17,8 I alt 164,0 222,6

Fordelingen af de samlede rentebærende forpligtelser på effektiv forrentning kan specificeres
som følger:

35,3 17,4 Mindre end 5% 114,9 170,0
0,0 0,0 Mellem 5 og 7% 48,6 50,2
0,4 0,4 Over 7% 0,5 2,4

35,7 17,8 I alt 164,0 222,6
2,8 2,9 Vægtet gennemsnitlig effektiv rente (%) 4,3 3,4
1,0 1,1 Vægtet gennemsnitlig restløbetid (år) 7,7 4,8

De rentebærende forpligtelser er indregnet i balancen som følger:

0,4 0,3 Langfristede forpligtelser 113,8 128,5
35,3 17,5 Kortfristede forpligtelser 50,2 94,1
35,7 17,8 I alt 164,0 222,6

Forfaldsprofilen kan specificeres som følger:

35,3 17,5 Under et år 50,2 94,1
0,0 0,0 Mellem et og to år 20,9 2,3
0,4 0,3 Mellem to og fem år 25,4 55,9
0,0 0,0 Over fem år 67,5 70,3

35,7 17,8 Ialt 164,0 222,6

 

 

 

 

 

 

En korrektion af de rentebærende forpligtelser til dagsværdi vil ikke i væsentlig grad påvirke
balancesummen på statusdagen.

1910N

Ww

 

12310N

W
N

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2004 2005 Note Mio. DKK 2005 2004
22 Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser
5,8 1,5 Udskudt skat netto 01-01 72,5 59,8
0,0 0,0 Regulering af udskudt skat vedrørende tidligere år 0,0 0,3
0,0 0,0 Afgang ved salg af virksomhed 0,0 9,8
-4,2 0.2 Forskydning via resultatopgørelsen -0,6 2,6
1,5 1,7 Udskudt skat (netto) 31-12 71,5 72,5
Specifikation af udskudt skat fordeler sig på skatteaktiver og skatteforpligtelser pr. 31. december:
1,5 1,7 Udskudte skatteaktiver 84,7 85,7
0,0 0,0 Udskudte skatteforpligtelser -12,8 -13,2
1,5 1,7 Udskudt skat (netto) 31-12 71,9 72,5
Den udskudte skat fordeler sig som følger:

0,0 0,0 Immaterielle anlægsaktiver 0,6 2,2
0,0 0,1 Materielle anlægsaktiver 26,1 38,4
0,0 0,0 Finansielle anlægsaktiver 0,0 -0,2
1,5 1,6 Omsætningsaktiver -18,4 -30,8
0,0 0,0 Langfristede forpligtelser 3,3 7,2
0,0 0,0 Kortfristede forpligtelser 4,0 5,0
0,0 0,0 Fremførselsberettiget skattemæssigt underskud 64,4 70,1
0,0 0,0 Ikke aktiveret skattemæssigt underskud -8,1 -19,4
1,5 1,7 Udskudt skat (netto) 31-12 71,9 72,5

 

 

 

 

 

 

 

Den udskudte skat er beregnet med anvendelse af den gældende danske skattesats på 28%
(2004: 30%).

De fremførselsberettigede skattemæssige underskud er tidsubegrænsede, og er ud fra en
forsigtig vurdering aktiveret med den del, som forventes at kunne anvendes ved modregning
i fremtidig indtjening.

Koncern

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note Mio. DKK 2005 2004

23 Andre hensatte forpligtelser
Regnskabsmæssig værdi 01-01 21,2 51,1
Hensat i året 13,3 6,2
Anvendt i året -1,5 -34,6
Ubenyttede hensættelser for tidligere år tilbageført -0,9 -1,5
I alt 32,1 21,2
Andre hensatte forpligtelser er indregnet i balancen som følger:
Langfristede hensatte forpligtelser 30,9 19,1
Kortfristede hensatte forpligtelser 1,2 2,1
I alt 32,1 21,2
Forfaldstidspunktet forventes at blive som følger:
Under et år 1,2 2,1
Mellem et og to år - 3,6 6,7
Mellem to og fem år 13,6 9,2
Over fem år 13,7 3,2
I alt 32,1 21,2
Andre hensatte forpligtelser vedrører væsentligst hensættelser til 1 og 5 års garantiarbejder på afsluttede entrepriser,

24 Igangværende arbejder for fremmed regning
Acontofakturering 2.810,8 2.141,6
Entreprisekontrakter til salgsværdi -2.693,8 -1.952,4
Igangværende arbejder for fremmed regning (netto) 117,0 189,2
Igangværende arbejder er indregnet i balancen som følger:
Kortfristede forpligtelser 371,6 282,6
Tilgodehavender -254,6 -93,4
igangværende arbejder for fremmed regning (netto) 117,0 189,2
Modtagne forudbetalinger fra kunder opføres særskilt i balancen under kortfristede forpligtelser,

25 Sikkerhedsstillelser
For entrepriser og leverancer er stillet sædvanlig sikkerhed i form af bankgarantier, kautionsforsikringer og obligationsdepoter.
De afgivne garantier vedrører:
Tilbudsgarantier 6,0 71,1
Entrepriser og leverancer under udførelse 735,3 503,7
Afsluttede entrepriser og leverancer 649,7 705,7
I alt 1.391,0 1.280,5
Garantistillelser for afsluttede entrepriser og leverancer vedrører sædvanlige 1 og 5 års garantiarbejder.
For modtagne forudbetalinger mv. opført i balancen som gæld er stillet tilsvarende sikkerhed.
Obligationer deponeret som sikkerhedsstillelse (kursværdi) 2,2 2,2

 

 

 

 

 

Der er endvidere stillet grunde, bygninger og ejendomme til sikkerhed for gæld til kreditinstitutter mv. jf. note 15 og 17.

39JON

Ww
W

 

 

 

 

131ON

Ww
A

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern
Note Mio. DKK 2005 2004
26 Leasingforpligtelser
Finansiel leasing
Samlede fremtidige minimumsleasingydelser:
Forfald inden for et år 15,1 18,3
Forfald mallsm tn ng fem år 34,0 38,7
Forfald over fem år 11,5 10,8
lalt 60,6 67,8
Regnskabsmæssig værdi (nutidsværdi):
Forfald inden for et år 13,3 16,1
Forfald mellem to og fem år 30,1 35,7
Forfald over fem år 10,7 10,3
I alt 54,1 62,1
Finansieringsomkostninger 6,5 5,7
Finansieringsomkostningerne, der kan beregnes som forskellen mellem de samlede fremtidige leasingydelser og den
regnskabsmæssige værdi (nutidsværdi) af finansielle leasingkontrakter, indregnes i resultatopgørelsen over leasingperioden.
Operationel leasing
Samlede fremtidige minimumsleasingydelser:
Forfald inden for et år 19,8 28,9
Forfald mellem to og fem år 57,5 58,1
Forfald over fem år 69,4 73,3
1 alt 146,7 160,3
Leasingydelser vedrørende operationelle kontrakter, der er indregnet i resultatopgørelsen 22,0 32,0
Koncernens finansielle og operationelie leasingaftaler vedrører MT Højgaard koncernen.
27 Eventualforpligtelser
Øvrige eventualforpligtelser 3,3 2,4
Øvrige eventualforpligtelser vedrører MT Højgaard koncernen.
Verserende retssager
Højgaard Holding koncernen er part i forskellige rets- og voldgiftssager, hvis udfald efter ledelsens vurdering ikke
forventes at have negativ betydning for koncernens finansielle stilling.
28 Nærtstående parter

Koncernens nærtstående parter med bestemmende indflydelse omfatter hovedaktionæren i moderselskabet
Højgaard Holding a/s. Knud Højgaards Fond ejer 62,6% af Højgaard Holding a/s.

Nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter virksomhedens bestyrelses- og direktionsmedlemmer.

Endvidere omfatter nærtstående parter dattervirksomheder og associerede virksomheder, hvor Højgaard Holding a/s
har bestemmende eller betydelig indflydelse. En oversigt over koncernvirksomhederne findes på side 44.

Højgaard Holding a/s yder mod honorering administrationsydelser til koncernvirksomheder og Knud Højgaards Fond.

Der har herudover ikke i årets løb, bortset fra normalt ledelsesvederlag, været gennemført transaktioner med betydende
aktionærer, bestyrelse eller direktion eller andre nærtstående parter. Ledelsesvederlag fremgår af note 6.

Transaktioner mellem Højgaard Holding a/s og øvrige koncernvirksomheder sker på markedsmæssige vilkår.

Moderselskabets mellemværender med dattervirksomheder, associerede virksomheder og fælles ledede virksomheder
pr. 31. december fremgår af balancen. Mellemværenderne er forrentede og har alle en løbetid på under 1 år. Moderselskabets
renteindtægter og renteudgifter vedrørende mellemværender med dattervirksomheder fremgår af note 8 og 9,

Moderselskabets udbytte fra dattervirksomheder og associerede virksomheder fremgår af note 8.

mee

Koncern

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note Mio. DKK 2005 2004
29 Joint ventures
Højgaard Holding ejer 54% af MT Højgaard a/s, som er en fælles ledet virksomhed. Derudover deltager koncernen via
MT Højgaard a/s i denne koncerns fælles ledede aktiviteter og fælles ledede virksomheder. For en omtale heraf henvises
til note om joint ventures i MT Højgaards årsrapport.
Fælles ledede aktiviteter indregnes i koncernens regnskab pro rata i henhold til aftalegrundlaget, hvorved den
forholdsmæssige andel af aktiver og forpligtelser samt indtægter og omkostninger fra de fælles ledede aktiviteter
medtages i de tilsvarende poster i regnskabet.
Fælles ledede virksomheder indregnes ved pro rata konsolidering i koncernregnskabet. I moderselskabet måles investeringer
i fælles ledede virksomheder til kostpris, og indregnes som associerede virksomheder.
Fælles ledede virksomheder
Koncernens andel af årets resultat og balanceposter for MT Højgaard a/s er indregnet i regnskabet med følgende beløb:
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 4.569,9 3.976,1
Resultat af primær drift 74,5 52,6
Resultat før skat 67,5 43,9
Årets resultat 54,0 43,7
Balance
Anlægsaktiver 573,8 525,2
Omsætningsaktiver 1.546,5 1.211,2
Aktiver i alt 2.120,3 1.736,4
Langfristede forpligtelser 157,2 160,3
Kortfristede forpligtelser 1.414,3 1.081,0
Forpligtelser i alt 1.571,5 1.241,3
Egenkapitalandel 548,8 495,1
30 Finansielle instrumenter

For en generel beskrivelse af finansielle risici, herunder valuta-, rente- og kreditrisici samt koncernens politik på nævnte
områder, henvises til omtalen af "Risikoforhold" i beretningen på side 4.

Afledte finansielle instrumenter

Koncernen anvender primært valutaterminskontrakter til afdækning af kontraktuelle og budgetterede pengestrømme,
Ændringer i værdien af afledte finansielle instrumenter indregnes løbende i resultatopgørelsen under finansielle indtægter
og omkostninger, da betingelserne for regnskabsmæssig behandling som sikringsinstrumenter ikke opfyldes.

De åbenstående valutaterminsforretninger pr. 31. december 2005 har en restløbetid på op til 1 år og en dagsværdi på (DKK):
GBP 46,0 0,0

 

1310N

 

 

1310N

w
o

Note

 

31

Regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Skønsmæssig usikkerhed

Ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræves skøn over, hvorledes fremtidige begivenheder påvirker
værdien af disse aktiver og forpligtelser på balancedagen. Skøn, der er væsentlige for regnskabsaflæggelsen, vedrører hovedsageligt

måling af salgsværdi af igangværende arbejder for fremmed regning.

De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen vurderer er forsvaiige, men som I
Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Endvidere er
virksomheden underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater afviger fra disse skøn. Særlige risici for Højgaard Holding
koncernen er omtalt i beretningen under afsnittet om ”Risikoforhold” på side 4.

atiir er usikre og uforudsigelige.

 

Grundlag for ledelsens vurderinger
Som led i anvendelsen af koncernens regnskabspraksis foretager ledelsen vurderinger, ud over skønsmæssige vurderinger, som kan have væsentlig
indvirkning på de i årsregnskabet indregnede beløb.

Vurderinger, som har væsentlig indvirkning på de i årsregnskabet indregnede beløb, omfatter væsentligst igangværende arbejder for
fremmed regning.

Ledelsen har vurderet, at der ikke i forbindelse med regnskabsaflæggelsen for 2005 med sammenligningstal for 2004 er foretaget vurderinger
i forbindelse med den anvendte regnskabspraksis ud over ovennævnte regnskabsmæssige skøn, der har haft væsentlig indvirkning
på regnskabsaflæggelsen.

 

 

 

 

 

 

 

32

Ny regnskabsregulering
IASB og EU har godkendt følgende nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag, der ikke er obligatoriske for Højgaard Holding
ved udarbejdelsen af årsrapporten for 2005:

. |AS 19 "Personaleydelser”

. |AS 39 "Finansielle instrumenter"

+ I|FRS 4 "Forsikringskontrakter”

… I|FRS 6 "Efterforskning efter mineralske ressourcer"

. |FRS 7 "Oplysninger om finansielle instrumenter”

+ |FRIC 4 "Determining whether an Arrangement contains a Lease”

+ |FRIC 5 "Rights to interest arising from Decommissioning, Restoration and Environmental Rehabilitation Funds"
+ |FRIC 6 "Liabilities arising from participating in a Specific Market - Waste Electronic and Electronic Equipment"

Endvidere har IASB udsendt følgende nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag, der endnu ikke er godkendt af EU:

+ |AS 21 "Valutaomregning”
. |FRIC 7 "Applying Restatement Approach”
. |FRIC 8 "Scope af IFRS 2"

Ingen af disse nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag forventes at få indvirkning på regnskabsaflæggelsen
for Højgaard Holding i 2006 eller senere.

 

 

 

 

 

33

Begivenheder efter årets udgang
Ud over begivenheder og udviklinger, der er omtalt i denne årsrapport, er ledelsen ikke bekendt med andre forhold, der er indtruffet efter den
31. december 2005, og som vil have en væsentlig indflydelse på Højgaard Holding koncernens finansielle stilling eller fremtidsforventninger.

Note Mio. DKK

 

34 Segmentoplysninger for 2005

Primært segment - aktivitetsområder Entreprenør-  Fabrikations- Modersel-
virksomhed — virksomhed skab/elimi-
neringer

Resultatopgørelse
Omsætning 5.004,2 44,8 0,0

Intern omsætning -434,3 - 0,0 "434,3 0,0 -434,3
Nettoomsætning 4.569,9 44,8 0,0 4.614,7 0,0 4.614,7

Fortsæt-  Afhændede Højgaard
tende aktiviteter Holding
aktiviteter koncern
5.049,0 0,0 5.049,0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Bruttoresuitat 262,4 10,4 1,7 274,5 0,0 274,5
Af- og nedskrivninger 78,7 0,0 0,3 79,0 0,0 79,0
Resultat af primær drift 74,3 10,1 -4,0 80,4 0,0 80,4
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder -1,6 0,0 0,0 -1,6 0,0 -1,6
Resultat før skat 67,5 12,0 3,1 82,6 17,5 100,1
Årets resultat 54,0 8,9 1,9 64,8 17,5 82,3
Balance
Anlægsaktiver 574,1 0,0 4,2 578,3 0,0 578,3
Omsætningsaktiver 1.555,7 21,4 236,0 1.813,1 0,0 1.813,1
Segmentaktiver i alt 2.129,8 21,4 240,2 2.391,4 0,0 2.391,4
Anlægsinvesteringer 124,1 0,0 0,0 124,1 0,0 124,1
Investeringer i associerede virksomheder 0,3 0,0 0,0 0,3 0,0 0,3
Langfristede forpligtelser 157,2 0,0 0,3 157,5 0,0 157,5
Kortfristede forpligtelser 1.415,7 10,6 3,9 1.430,2 0,0 1.430,2
Segmentforpligtelser i alt 1.572,9 10,6 4,2 " 1,587,7 0,0 1.587,7
Rentebærende aktiver 152,1 11,0 232,4 395,5 0,0 395,5
Rentebærende passiver 163,5 0,0 0,5 164,0 0,0 164,0
Rentebærende nettoindestående (+/) -11,4 11,0 231,9 231,5 0,0 231,5
Pengestrømme
Pengestrømme fra drift 184,0 7,4 6,2 197,6 0,0 197,6
Pengestrømme fra investeringer -91,0 0,0 48,5 -42,5 135,0 92,5
Pengestrømme til finansiering -25,4 -7,7 -209,0 -242,1 0,0 -242,1
Pengestrømme, netto 67,6 -0,3 -154,3 -87,0 135,0 48,0
Øvrige informationer
Ordrebeholdning, ultimo 4.510 27 4.537 4.537
Gennemsnitligt antal medarbejdere 2.840 25 3 2.868 0 2.868
Sekundært segment - geografiske områder Danmark Udland Fortsæt- — Afhændede Højgaard
tende aktiviteter Holding
aktiviteter koncern
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 3.897,0 717,7 4.614,7 0,0 4.614,7
Balance
Anlægsaktiver 522,8 55,5 578,3 0,0 578,3
Omsætningsaktiver 1.637,0 176,1 1.813,1 0,0 1.813,1
Segmentaktiver i alt 2.159,8 231,6 2.391,4 0,0 2.391,4
Anlægsinvesteringer 84,8 39,3 124,1 0,0 124,1

 

19JON

Ww
SJ

 

 

1210N

W
co

Note Mio. DKK

34 Segmentoplysninger for 2004

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Primært segment - aktivitetsområder Entreprenør- — Fabrikations- Modersel- Fortsæt- — Afhændede Højgaard
virksomhed virksomhed skab/elimi- tende aktiviteter Holding
neringer aktiviteter koncern
Resultatopgørelse
Omsætning 4.2 37,9 0,0 4.314,6 0,0 4.314,6
Intern omsætning -300,6 - an -300,6 0,0 -300,6
Nettoomsætning 3.976,1 37,9 0,0 4.014,0 0,0 4.014,0
Bruttoresultat 236,4 8,1 16,8 261,3 0,0 261,3
Af- og nedskrivninger 78,4 0,0 0,3 78,7 0,0 78,7
Resultat af primær drift 55,4 7,8 10,7 73,9 0,0 73,9
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder -0,2 0,0 0,0 -0,2 13,5 13,3
Resultat før skat 47,0 10,3 20,3 77,6 13,5 91,1
Årets resultat 45,3 7,6 14,1 67,0 13,5 80,5
Balance
Anlægsaktiver 525,6 0,0 5,0 530,6 117,5 648,1
Omsætningsaktiver 1.220,6 38,6 290,8 1.550,0 0,0 1.550,0
Segmentaktiver i alt 1.746,2 38,6 295,8 2.080,6 117,5 2.198,1
Anlægsinvesteringer 118,8 0,0 0,0 118,8 0,0 118,8
Investeringer i associerede virksomheder 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Langfristede forpligtelser 160,3 0,0 -54,5 105,8 55,0 160,8
Kortfristede forpligtelser 1.082,6 11,0 -3,5 1.090,1 8,7 1.098,8
Segmentforpligtelser i alt 1.242,9 11,0 -58,0 1.195,9 63,7 1.259,6
Rentebærende aktiver 153,6 29,1 285,7 468,4 0,0 468,4
Rentebærende passiver 222,1 1,0 -64,1 159,0 63,7 222,7
Rentebærende nettoindestående (+/-) -68,5 28,1 349,8 - 309,4 -63,7 245,7
Pengestrømme
Pengestrømme fra drift 0,1 1,8 7,4 9,3 0,0 9,3
Pengestrømme fra investeringer -4,3 0,0 74,0 69,7 27,6 97,3

Pengestrømme til finansiering

-3,7

 

 

 

 

-2,5

-479,2

   
 
 

  

-24,2

-503,4

 

 

 

 

 

 

 

 

Pengestrømme, netto -7,9 -0,7 -391,6 -400,2 3,4 -396,8

Øvrige informationer

Ordrebeholdning, ultimo 2.915 31 0 2.946 0 2.946

Gennemsnitligt antal medarbejdere 2.673 24 4 2.701 0 2.701

Sekundært segment - geografiske områder Danmark Udland Fortsæt: — Afhændede Højgaard

tende aktiviteter Holding

aktiviteter koncern

Resultatopgørelse

Nettoomsætning 3.262,7 751,3 4.014,0 0,0 4.014,0

Balance

Anlægsaktiver 505,3 25,3 530,6 117,5 648,1

Omsætningsaktiver 1.391,7 158,3 1.550,0 0,0 1.550,0

Segmentaktiver i alt 1.897,0 183,6 2.080,6 117,5 2.198,1

Anlægsinvesteringer 114,8 4,0 118,8 0,0 118,8

 

 

 

 

Overgang til IFRS

Med virkning fra 2005 er årsrapporten for Højgaard Holding udarbejdet i
overensstemmelse med kravene i International Financial Reporting Standards
((FRS). Ved overgangen er bestemmelserne i IFRS 1 ”Førstegangsanvendelse
af IFRS” blevet anvendt.

Det betyder, at:

Virksomhedssammenslutninger

Der er ikke foretaget tilpasninger med tilbagevirkende kraft for virksomheds-
Sammenslutninger, der er foretaget før den 1. Januar 2004. Dette indebærer,
at de regnskabsmæssige værdier pr. 31. december 2003 af goodwill er ble-
vet anvendt.

Reserve for valutakursreguleringer

Reserven for valutakursreguleringer ved omregning af udenlandske virksom-
heder under egenkapitalen er blevet nulstillet på åbningsbalancedagen den
1. januar 2004. Pr. 31. december 2003 var beløbet 8 mio. DKK.

Overgangen til IFRS medfører følgende ændringer i anvendt
regnskabspraksis:

Valutaomregning

. Udenlandske dattervirksomheder opdeles ikke længere i integrerede og
selvstændige enheder, men indregnes efter den hidtidige metode for selv-
stændige enheder. Det betyder, at valutakursreguleringer, som opstår ved
omregningen af de udenlandske dattervirksomheder, føres direkte på
egenkapitalen.

Afledte finansielle instrumenter

Som følge af de stringente krav i IFRS til sikringstransaktioner opfylder den
nuværende anvendelse af valutaterminskontrakter og lignende'instrumenter
ikke kriterierne for regnskabsmæssig behandling som sikringstransaktioner,
Værdireguleringer af disse instrumenter indregnes løbende i resultatopgørel-
sen under finansielle indtægter og finansielle omkostninger mod hidtidig
indregning direkte i egenkapitalen og efterfølgende i resultatopgørelsen i
Samme regnskabspost som det sikrede, Såfremt der foretages sikringstrans-
aktioner, som opfylder de regnskabsmæssige krav efter IFRS, behandles disse
fortsat i overensstemmelse hermed.

Goodwill
Goodwill, der opstår ved overtagelsen af en virksomhed, afskrives ikke læng-

ere over resultatopgørelsen. Hidtil er goodwill afskrevet over den økonomiske
levetid.

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede

virksomheder i moderselskabet

Moderselskabets kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksom-
heder måles til kostpris mod hidtidig indregning til indre værdi, Dette inde-
bærer, at værdireguleringerne fra kostpris til indre værdi inklusive regnskabs-
mæssig værdi af goodwill pr. 1. Januar 2004 henholdsvis 31. december
2004 er blevet tilbageført i balancen. Endvidere er andel af årets resultat
efter skat samt afskrivning af goodwill for 2004 blevet tilbageført.
Tilbageførslen påvirker egenkapitalen positivt med 176 mio. DKK.

Deklarerede udbytter fra dattervirksomheder og associerede virksomheder
indregnes fra og med 2004 i moderselskabets resultatopgørelse under
finansielle indtægter, mens nedskrivning af kapitalandele til genindvindings-
værdi indregnes under finansielle omkostninger.

Der er foretaget værdiforringelsestest af den regnskabsmæssige værdi af
kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder i åbnings-
balancen pr. 1. januar 2004. Ved vurderingen af genindvindingsværdien er
anvendt nytteværdien, der beregnes som nutidsværdien af de fremtidige for-
ventede nettopengestrømme fra de enkelte virksomheder, Ved testen pr. 1.
januar 2004 er nettopengestrømmene opgjort med udgangspunkt i god-
kendt budget for 2004 for de enkelte virksomheder samt estimater for årene
2005-2008, Væksten i terminalperioden er fastsat til 2%. Ved beregningen
af nutidsværdien er anvendt en diskonteringsfaktor før skat på 6-9%.
Værdiforringelsestesten har givet anledning til nedskrivninger vedrørende
kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder over egen-
kapitalen med i alt 28 mio. DKK.

Pr. 31. december 2004 er efter vurdering foretaget værdiforringelsestest af
den regnskabsmæssige værdi af kapitalandele i dattervirksomheder og asso-
cierede virksomheder i de tilfælde, hvor der er indikation på værdiforringel-
se, Ved testen pr. 31. december 2004 er nettopengestrømmene opgjort med
udgangspunkt i godkendt budget for 2005 for de enkelte virksomheder
Samt estimater for årene 2006-2009. Væksten i terminalperioden er fastsat
til 2%, Ved beregningen af nutidsværdien er anvendt en diskonteringsfaktor
før skat på 6-8%. Værdiforringelsestesten har givet anledning til tilbage-
førsel af tidligere foretaget nedskrivning vedrørende kapitalandele i datter-
virksomheder og associerede virksomheder over resultatopgørelsen med

17 mio. DKK.

SYdt 3 BuebsanQ

UW
ro

 

 

 

SY4I (14 Due bsaAQ

BD
Oo

 

Overgang til IFRS

Joint ventures

Joint ventures klassificeres i to kategorier: fælles ledede aktiviteter og fælles
ledede virksomheder, hvor klassifikationen i alt væsentlighed beror på om
der er tale om et enkeltprojekt (fælles ledet aktivitet) eller et længerevarende
og mere formaliseret samarbejde (fælles ledet virksomhed).

Fælles ledede aktiviteter indregnes i moderselskabets og koncernens regn-
skab pro rata i hanhald til aftalegrundlaget, hvorved den forholdsmæssige
andel af aktiver og forpligtelser samt indtægter og omkostninger fra de fæl-

les ledede aktiviteter medtages i de tilsvarende poster i regnskabet.

Fælles ledede virksomheder indregnes ved pro rata konsolidering i koncern-
regnskabet. I moderselskabet måles investeringer i fælles ledede virksom-
heder til kostpris. Kapitalandele i fælles ledede virksomheder indregnes i
moderselskabets regnskab under kapitalandele i associerede virksomheder,
og deklarerede udbytter indregnes i resultatopgørelsen under finansielle
indtægter.

Overgangen til IFRS medfører endvidere følgende reklassifikationer i regn-
skabsopstillingen:

Pengestrømsopgørelse

Efter overgangen til IFRS omfatter likviditeten i pengestrømsopgørelsen
ikke længere værdipapirer. Pengestrømme fra værdipapirer medtages under
pengestrømme fra investeringsaktiviteten.

Andel af skat i associerede virksomheder

Andel af skat i associerede virksomheder indregnes ikke længere under
"Skat af årets resultat” i koncernens resultatopgørelse, men indgår i posten
” Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder”.

Finansielt leasede aktiver

De finansielt leasede aktiver præsenteres ikke længere som en selvstændig
kategori, men indgår under de respektive kategorier af materielle anlægs-
aktiver afhængig af aktivtype.

Udskudte skatteaktiver
Udskudte skatteaktiver klassificeres som finansielle anlægsaktiver. Hidtil er
udskudte skatteaktiver blevet klassificeret som omsætningsaktiver.

Minoritetsinteresser

Minoritetsinteressernes andel af årets resultat fremgår i fordelingen af årets
resultat under resultatopgørelsen og som særskilt post under koncernegen-
kapitalen, dog separat fra moderselskabsaktionærernes andel af egenkapita-
len. Hidtil er minoritetsinteressernes andel af årets resultat blevet fratrukket
før moderselskabets andel i koncernens resultat, mens minoritetsinteresser-
nes andel af egenkapital er blevet præsenteret som en særskilt post uden
for egenkapitalen.

Forpligtelser

Hovedposten ”Hensatte forpligtelser” udgår, da hensatte forpligtelser klassi-
ficeres under henholdsvis langfristede og kortfristede forpligtelser afhængig
af det forventede forfaldstidspunkt. Udskudte skatteforpligtelser præsente-
res under langfristede forpligtelser.

igangværende arbejder for fremmed regning

Hensættelser til tabsgivende igangværende arbejder indregnes under igang-
værende arbejder mod hidtidig indregning under hensatte forpligtelser, Det
enkelte igangværende arbejde indregnes i balancen under tilgodehavender
eller kortfristede forpligtelser afhængig af nettoværdien af salgsværdien
med fradrag af acontofaktureringer og eventuelt indregnede tab. Hidtil er
foretaget modregning mellem igangværende arbejder med positive og
negative værdier.

Den akkumuierede effekt af praksisændringerne har følgende effekt for
2004:

Koncernen

… Resultat af primær drift påvirkes positivt med 5 mio. DKK.

. Årets resultat påvirkes positivt med 5 mio. DKK.

.  Balancesum pr. 31. december 2004 forøges med 97 mio. DKK.

.…  Egenkapitalen pr. 31. december 2004 påvirkes positivt med 4 mio. DKK.

Moderselskabet

« Resultat af primær drift er uændret.

+. Årets resultat påvirkes negativt med 53 mio. DKK.

.  Balancesum pr. 31. december 2004 forøges med 122 mio. DKK.

e  Egenkapitalen pr. 31. december 2004 påvirkes positivt med 122
mio. DKK.

Effekten af overgangen fra dansk regnskabspraksis til aflæggelse efter
IFRS for 2004 for Højgaard Holding koncernen og moderselskabet er vist
i følgende oversigter.

Effekt af overgang til IFRS

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernresultatopgørelse 2004

Mio. DKK Før overgang IFRS-effekt IFRS-praksis
Nettoomsætning 4.015,4 -1,4 4.014,0
Produktionsomkostninger -3.759,6 6,9 -3.752,7
Bruttoresultat 255,8 5,5 261,3
Salgsomkostninger 51,9 0,0 51,9
Administrationsomkostninger 135,5 0,0 135,5
Resultat af primær drift 68,4 5,5 73,9
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder -0,2 0,0 -0,2
Finansielle indtægter 25,2 0,0 25,2
Finansielle omkostninger 21,3 0,0 21,3
Resultat før skat af fortsættende aktiviteter 72,1 5,5 77,6
Skat af resultat af fortsættende aktiviteter 10,5 0,1 10,6
Resultat af fortsættende aktiviteter 61,6 5,4 67,0
Resultat af afhændede aktiviteter 13,5 0,0 13,5
Årets resultat 75,1 5,4 80,5
Årets resultat fordeles således

Aktionærer i Højgaard Holding a/s 74,0 5,4 79,4
Minoritetsaktionærer 1,1 0,0 1,1
l alt 75,1 5,4 80,5
Årets resultat før overgang til IFRS 75,1
Valutaomregning 1,3
Afledte finansielle instrumenter -0,9
Goodwill 5,1
Skatteeffekt af reguleringer -0,1
Reguleringer i alt 5,4
Årets resultat efter overgang til IFRS 80,5

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernbalance 1. januar 2004 31. december 2004

Mio. DKK Før overgang IFRS-effekt IFRS-praksis — Før overgang IFRS-effekt IFRS-praksis

Aktiver

Immaterielle anlægsaktiver 25,4 0,0 25,4 19,9 4,1 24,0

Materielle anlægsaktiver 510,4 0,0 510,4 413,2 0,0 413,2

Finansielle anlægsaktiver 139,0 61,4 200,4 125,2 85,7 210,9

Udskudte skatteaktiver 61,4 -61,4 - 85,7 85,7 -

Varebeholdninger 229,3 0,0 229,3 229,4 0,0 229,4

Tilgodehavender 783,9 89,5 873,4 758,8 93,4 852,2

Værdipapirer og likvide beholdninger 1.034,0 0,0 1.034,0 468,4 0,0 468,4 O

Aktiver i alt 2.783,4 89,5 2.872,9 2.100,6 97,5 2.198,1 Z
i g

Passiver ==

Egenkapital inkl. minoritetsinteresser 917,2 0,0 917,2 234,5 4,0 938,5 >

Hensatte forpiigtelser 67,1 67,1 - 36,8 -36,8 - 3

Langfristede forpligtelser 146,1 51,4 197,5 128,5 32,3 160,8 Aa

Kortfristede forpligtelser 1.653,00 105,2 1.758,2 1.000,8 98,0 1.098,8

Passiver 2.783,4 89,5 2.872,9 2.100,6 97,5 2.198,1 4

Egenkapital før overgang til IFRS 917,2 934,5

Goodwill - 5,1

Øvrige - -1,0

Skatteeffekt af reguleringer - -0,1

Reguleringer i alt - 4,0

Egenkapital i alt efter overgang til IFRS 917,2 938,5

 

 

 

 

 

 

SY I GuebJanQ

B
N

 

Effekt af overgang til IFRS

Koncernpengestrømsopgørelse
Mio. DKK

Før overgang

2004
IFRS-effekt IFRS-praksis

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Pengestrømme fra driftsaktivitet 9,3 0,0 9,3
Pengestrømme fra investeringsaktivitet 15,2 82,1 97,3
Pengestrømme til finansieringsaktivitet -503,4 0,0 -503,4
Årets pengestrømme, netto -478,9 82,1 -396,8

879,1 -439,5 439,6
Likviditet 31-12 396,0 -357,4 42,8
Likviditet 31-12 før overgang til IFRS 396,0
Værdipapirer -353,2
Likviditet 31-12 efter overgang til IFRS 42,8

2004

Nøgletal for koncernen Før overgang IFRS-praksis
Resultat pr. aktie, DKK 17,0 18,2
indre værdi pr. aktie, DKK 214 215
Egenkapitalforrentning, pct. 8,1 8,6
Egenkapitalandel, pct. 44,5 42,7

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabe= ts resultatopgørelse 2004

Mio. DKK Før overgang IFRS-effekt IFRS-praksis
Administrationsom I<Z-Ostninger 6,0 0,0 6,0
Resultat af primær - ør drift -6,0 0,0 6,0
Andel af resultat før” skat i dattervirksomheder 46,6 -46,6 .
Andel af resultat ef -&— er skat i associerede virksomheder 37,2 -37,2 -
Finansielle indtægter r 21,2 18,8 40,0
Finansielle omkostrn fæ. nger 5,6 0,0 5,6
Resultat før skat 93,4 -65,0 28,4
Skat af årets result ært 19,4 -12,2 7,2
Årets resultat 74,0 52,8 21,2
Årets resultat før «overgang til IFRS 74,0
Tilbageførsel af an cl el af resultat efter skat i

dattervirksomheder  — og associerede virksomheder -71,5
Udbytte fra datterv æ& " rksomheder og associerede

virksomheder 2,1
Tilbageførsel af ne CÆ skrivning af kapitalandele

i dattervirksomhed e==r og associerede virksomheder 16,6
Reguleringer i alt -52,8
Årets resultat eftær overgang til IFRS 21,2

 

Moderselskabets  Ebalance

1. januar 2004

31. december 2004

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio. DKK … Før overgang IFRS-effekt IFRS-praksis Før overgang IFRS-effekt IFRS-praksis
Aktiver '

Materielle anlægs a ål<tiver 0,9 0,0 0,9 0,5 0.0 0,5
Finansielle anlægs za ”ktiver 639,2 166,5 805,7 631,5 123,5 755,0
Udskudte skatteaK tZ:tiver 5,8 5,8 - 15 15 "
Tilgodehavender G 19,5 0,0 19,5 13,8 0.0 138
Værdipapirer og lilk 7vide beholdninger 787,3 0,0 787,3 321,0 0.0 321,0
Aktiver i alt i 1.452,7 160,7 1.613,4 968,3 122,0 1.090,3
Passiver :

Egenkapital i 907,0 175,7 1.082,7 926,4 122,0 1.048,4
Hensatte forpligte l =er 15,0 -15,0 0,0 0,0 0.0 .
Langfristede forpli <<atelser 0,5 0,0 0,5 0,4 0.0 0.4
Kortfristede forplicg: telser 530,2 0,0 530,2 415 00 ars
Passiver 1.452,7 160,7 1.613,4 968,3 122,0 1.090,3
Egenkapital før «car vergang til IFRS 907,0 926,4
Tilbageførsel af im «cl re værdi primo-reguleringer i dattervirksomheder

og associerede virik= somheder 204,0 204,0
Nedskrivning af Kæ æDitalandele i dattervirksomheder og associerede

virksomheder til gg g== nindvindingsværdi, primo -28,3 283
Tilbageførsel af arm <del! af resultat efter skat i dattervirksomheder

og associerede vir k-Z somheder nn 1715
Udbytte fra datter irksomheder og associerede virksomheder - 21
Tilbageførsel af ner «skrivning af kapitalandele i dattervirksomheder

og associerede vir k= somheder . 166
Øvrige 0,0 -0,9
Reguleringer i alt 175,7 1220
Egenkapital ialt efter overgang til IFRS 1.082,7 1.048,4

 

 

SY 11 Bue banQ

A
Ww

 

 

 

 

 

Højgaard Holding a/s
k= lampenborgvej 221
LD K-2800 Kgs. Lyngby