Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

fy

Til Erhvervs- og Selskabsstyrelsen

     
 

Nærværende årsrapport er fremlagt og godkendt
på selskabets generalforsamling.

den BØ. apn U Cc 2007

 

 

 

 

 

LEDELSESBERETNING 2006

5 ÅRS HOVED- OG NØGLETAL

2

 

 

 

   

Naturmateriale

 

 

 

 

 

 

Vurderet på den samlede livscyklus har

iljøprofil.

iv m

støbepap en attrakt

 

 

 

LEDELSESBERETNING 2006

5 ÅRS HOVED- OG NØGLETAL

3

 

5 års hoved- og nøgletal

 

 

 

 

 

 

2006 2005 2004 2003 2002
Resultatopgørelse i mio. kr.
Nettoomsætning 1.475 1.415 1.387 1.276 1.138
Resultat af primær drift før af- og nedskrivninger (EBITDA) 162 149 60 129 157
Resultat af primær drift (EBIT) 62 53 -125 33 68
Finansielle poster, netto -20 3 -29 -27 -24
Resultat før skat (EBT) 42 56 -153 6 45
Årets resultat for fortsættende aktiviteter 38 38 -129 I 30
Årets resultat for ophørte aktiviteter -115 -10 6 -2 -13
Årets resultat (EAT) -77 28 -123 -i 18
Samlede indregnede indtægter og omkostninger -95 54 -116 -17 -106
Pengestrømme i mio. kr.
Pengestrømme fra driftsaktivitet 39 58 52 70 54
Pengestrømme fra investeringsaktivitet WH -72 -91 -186 -171
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet -70 -28 62 80 -30
Pengestrømme fra fortsættende aktiviteter -20 -42 23 -36 -147
Pengestrømme fra ophørte aktiviteter -3 25 0 10 -17
Pengestrømme i alt -22 -17 23 -26 -164
Balance i mio. kr.
Aktiver i alt 1.438 1.599 1.504 1.593 1.477
Egenkapital 544 646 593 709 73
Rentebærende gæld (netto) ekskl. Sydamerika 333 468 477 455 322
Rentebærende gæld (netto) inkl. Sydamerika 431 492 482 448 333
Nettoarbejdskapital (NWC) 144 123 93 132 [28
Investeret kapital (IC) 979 1.026 911 995 896
Nøgletal i %
Overskudsgrad (EBITDA) 11,0 10,5 4,3 10,1 13,8
Overskudsgrad (EBIT) 4,2 3,8 -9,0 2,6 6.0
Effektiv skatteprocent 8,8 32,5 16,0 80,1 32,3
Afkast af gennemsnitlig investeret kapital (ROIC) 6,2 5,5 -13,1 34 7,3
Gearing ekskl. rentebærende gæld i Sydamerika 61,2 72,5 80,5 64,| 44,0
Gearing inkl. rentebærende gæld i Sydamerika 79,2 76,2 81,3 631 45,6
Egenkapitalforrentning -12,9 4,4 -18,8 -0,I 2,3
Aktierelaterede nøgletal
Antal aktier (ekskl. egne aktier) stk. 3.407.545 3.407.545 3.407.545 3.407.545 3.407.545
Årets resultat pr. aktie (EPS) i kr. -18,3 8,4 -35,9 0,2 6,2
Indre værdi pr. aktie 160 190 [74 208 215
Børskurs pr. aktie, ultimo 227 166 120 130 18
Price/earnings, ultimo -12,4 19,8 -3,3 565,2 19,6
Udbytte pr. aktie - 2,50 - - 2,00
Pay-out ratio - 29,8 - - 32,3
Cash flow pr. aktie i kr. 11,6 17,0 15,2 20,5 15,9
Markedsværdi 774 566 409 443 403
Markedsværdi "free float” 688 512 370 394 359
Børskurs/indre værdi 1,4 0,9 0,7 0,6 0,5
Medarbejdere
Antal ansatte, gennemsnitligt 1.929 1.901 2.091 1,855 1.703

 

 

Som følge af den påtænkte afhændelse af koncernens aktiviteter i Sydamerika er disse behandlet som ophørte aktiviteter i årsrapporten. Sammenligningstal i resultat- og pengestrømsopgø-
relse samt i hoved- og nøgletal er tilrettet i overensstemmelse hermed. Nøgletallene er beregnet efter Finansanalytikerforeningens "Anbefalinger & Nøgletal 2005". Der henvises til definitioner

og begreber under ”Anvendt regnskabspraksis".

INDHOLDSFORTEGNELSE LEDELSESBERETNING 2006

 

Indhold

Ledelsesberetning:

5 års hoved- og nøgletal
Koncernprofil

Koncernens udvikling 2006
Forventninger til 2007
Hartmann-aktien
Risikoforhold

Bæredygtig udvikling
Corporate governance
Bestyrelse og direktion

Påtegninger

Årsregnskab:
Regnskabsberetning
Resultatopgørelse
Pengestrømsopgørelse
Balance aktiver
Balance passiver

Opgørelse af indregnede
indtægter og omkostninger

Segmentoplysninger

Noter

22

24
28
29
30
3l

 

 

 
 
 
  
   

INDHOLDSFORTEGNELSE

LEDELSESBERETNING 2006

 

Søen
PAL.
NET JE.

I
ukt

2
r ressource

fæ.

BE:

e

lle r- Hera

re

træfi

EN

5

S%]

(g9)
em
[gg

orny

re

 

 

KONCERNPROFIL

LEDELSESBERETNING 2006

 

Koncernprofil

Hartmanns eksistensgrundlag er kort udtrykt i ”protecting values”

— at beskytte værdier I bredest mulig forstand.

Global

Koncernomsætning 2006: 1.475 mio. kr.

98% af Hartmanns produktion sælges uden
for Danmark.

12 fabrikker i Europa, Nord- og Sydamerika
samt Asien.

20 salgs- og repræsentationskontorer over
hele verden.

1.929 medarbejdere pr. 3 |. december 2006 i
fortsættende aktiviteter.

Marked

Verdensmarkedet for støbepap er domi-
neret af tre store udbydere, der tilsammen
har halvdelen af den globale omsætning.
Hartmann er den eneste af de tre, der har
støbepap som primært fokus. Resten af ver-
densmarkedet ligger hos en række mindre,
lokale producenter.

Omsætningsfordeling | gergraf

 

mæ;

Bi Ncrus

[O cerig Øg 2%
Øvrige 5%

” Fortsættende aktiviteter

Kunder

Hartmanns kunder inden for æg- og frugt-
emballage er æg- og frugtpakkerier og i visse
regioner detailhandelskæder. Efterspørgslen
samles om relativt få produkttyper, der pro-
duceres i store serier inden for tre primære
varegrupper: discountprodukter, højværdi-
produkter og standardprodukter. En vigtig
forudsætning for afsætningen er Hartmanns
brede palette af højværdiprodukter som
f.eks. imagic.

Hartmanns kunder inden for industriembal-
lage er primært en række globale producen-
ter af forbrugerelektronik. Samarbejdet med
kunderne spænder vidt — fra emballager, der
skal beskytte og fiksere varer effektivt under
transport — til emballager, der også skal præ-
sentere kundens produkter på en attraktiv
måde. En vigtig forudsætning for salget er
evnen til at producere kundespecifikke
produktserier.

Omsætningsfordeling | pande

 

LJ 6 føje 82%
BE seje 14%
Ad inter &

Produkt

Hartmanns forretning hviler på tre grundpiller:

Udvikling, produktion og salg af støbepap-
emballage til æg og frugt

Udvikling, produktion og salg af støbepap-
emballage til forbrugerelektronik som mo-
bittelefoner og husholdningsapparater i den
lettere vægtklasse

Udvikling, produktion og salg af maskiner
og processer til fremstilling af støbepap-
emballage

Omsætningsfordeling | mør

 

[ EUR 54% [ cap 4%
] DKK, SEK NOK 12% Øvrige 12%
] c8e 9%

BE uso 8x

LEDELSESBERETNING 2006

KONCERN PROFIL

 

 

 

 

Finansiel segmentering

Hartmanns forretning er inddelt i tre seg-
menter, som afspejler koncernens produkter
og marked:

Æg- & Frugtemballage Europa

Modent marked med stor efterspørgsel på høj-
værdiprodukter. Fokus på øget lønsomhed gen-
nem effektivisering og optimering af produk-
tionsprocesser og produktsortiment.
Omsætningsandel 2006: 70%

Primært resultat 2006: 78 mio. kr.

Æg- & Frugtemballage Nordamerika
Marked domineret af standardemballager. Fo-
kus på at balancere salgs- og leveringskapacitet.
Omsætningsandel 2006: 10%

Primært resultat 2006: -46 mio, kr:

Industriembaliage

Marked drevet af globale kunder. Fokus på
produktinnovation og øget produktivitet.
Omsætningsandel 2006: 14%

Primært resultat 2006:9 mio. kr.

Nettoomsætning | overskudsgrad, EBIT
Mio. kr. %
1.500
1.000 i 3
500 3
od -9

02 03 04 05 06

D Atoomsætig
IM Oerskuspdt

Ejere

Hartmann er noteret på OMX. Køben-
havns Fondsbørs og er klassificeret som et
SmallCap+ selskab.

Hartmann er inddelt i aktieklasser med for-
skellige rettigheder, herunder stemmerettig-
heder (A-, AA- og B-aktier).

De store aktionærer er:

+ Brødrene Hartmanns Fond: | 2,2%
(stemmeandel: 58,1%)

+ LD Equity I K/S: 20,6%
(stemmeandel: 9,8%)

+ Arbejdsmarkedets Tillægspension: 10,3%
(stemmeandel: 4,9%)

» EDJ-Gruppen: >10,0%
(stemmeandel: >4,8%)

+ Advokat Thor Stadil: >5,0%
(stemmeandel: >2,4%)

+ Egne aktier: 2,9% (stemmeandel: 1,4%)

Naturmateriale

Støbepap er et naturprodukt, der består af
naturlige træfibre — en 100% fornybar res-
source.

Grundmaterialet i støbepap er returpapir,
der indsamles, renses og bearbejdes til en
ensartet, flydende masse. Denne masse
formes, tørres og presses til emballage, der
forsynes med etiket eller tryk.

Vurderet på produktets samlede livscyklus har
støbepap en attraktiv miljøprofil | forhold til
f.eks. plast

Undersøgelser viser, at forbrugere i de fle-
ste vestlige lande foretrækker fiberbaserede
materialer som støbepap frem for plast, og i
stadig flere lande stimulerer lovgivningen til
brug af disse.

Læs mere om Hartmann på www.hartmann.dk

Primært resultat | ROIC

z
s
z
Re

 

0 le ED 0 ES 9

 

02 03 04 05 06

D Primært resultat
E ROC

Medarbejdere : gennemsnit

   

fol
2.500
2.000
TE
1.500
1.000
NH
500 sf L
1
UL IUL

02 03 04 05 06
<] Medrbire

KONCERNENS UDVIKLING LEDELSESBERETNING 2006

 

Koncernens udvikling

2006 blev et år med opbrud. Indtjeningen var negativt påvirket

af produktionsvanskeligheder i Europa og positivt påvirket af

salget af hovedkontoret. Aktiviteterne i Sydamerika blev sat til

salg, og I efteråret tiltrådte en ny direktør.

Tidligere udmeldte mål for 2006

Realiseret i 2006

 

Udvikling af nye højværdiprodukter til det europæiske marked for æg og
sikring af højere markedsandele i Europa.

Hartmann udvidede også i 2006 paletten af højværdiprodukter og står i dag
med et produktudbud, der tilfredsstiller det europæiske højværdimarked.
Salget af højværdiprodukter var medvirkende til, at Hartmann befæstede sin
position som markedsleder.

 

Kvalitetssikring af produktionsprocesserne i Europa med henblik på kortere
leveringstider og mindre spild.

Arbejdet var i 2006 påvirket af forsinkelser af ydre og indre karakter. Et om-
fattende leveringstidsprojekt blev gennemført på tværs af salg og produktion,
og ultimo 2006 oprettedes en ny European Supply Chain organisation til at
varetage bl.a. planlægning, kapacitetsstyring, indkøb, transport og procesud-
vikling i Europa.

 

Forbedring af kapacitetsudnyttelsen i Nordamerika med henblik på at øge
produktivitet og volumen. Endvidere fokus på at genskabe tilliden hos de
nordamerikanske kunder.

I Nordamerika gennemførte Hartmann bl.a. et lean-projekt, som øgede pro-
duktiviteten. Leveringsaftalerne kom ind i løbet af efteråret i den forventede
mængde, men nåede ikke at kompensere for det vigende salg i foråret og
dermed give effekt for hele året

 

Forberedelse af opstart af mindre produktionsenhed for industriemballage
i Kina.

I 2006 etablerede Hartmann i samarbejde med IFU et projektkontor som
startskuddet til en mindre produktionsenhed i Kina. Enheden forventes at
starte med en enkelt produktionslinje i løbet af første halvår 2007. Der er
tale om en begrænset investering på 10 mio. kr., som i første omgang udgør
en meget lille del af Hartmanns samlede forretning.

 

Strukturelle tiltag i Sydamerika.

Efter en vurdering af de mulige strukturelle tiltag i Sydamerika besluttede
ledelsen i 2006 at igangsætte et frasalg af aktiviteterne. Salgsforhandlingerne
pågår.

 

Ændret fokus for kapitalanvendelse.

Hartmann indgik aftale om salg af koncernens ejendom i Lyngby til BRF-
kredit a/s med overtagelse pr. I. september 2006. Salget havde en positiv
EBIT-effekt på 66 mio. kr. og reducerede den nettorentebærende gæld med
ca, | 10 mio. kr. Samtidig med salget indgik Hartmann en lejeaftale med BRF-
kredit. Aftalen medfører, at Hartmann senest den 31. marts 2008 fraflytter
ejendommen for at rykke til nye, lejede kontorlokaler, som indrettes, så de
passer til de fremtidige samarbejdsformer.

 

LEDELSESBERETNING 2006 KONCERNENS UDVIKLING

 

Hartmann havde i 2006 en samlet omsætning på 1.475 mio. kr.
svarende til en vækst på 4%. Årets primære resultat blev 62 mio. kr.
og var dermed på niveau med forventningerne udmeldt i årsrap-
porten for 2005. Korrigeret for en række ikke-driftsrelaterede og
ekstraordinære forhold i løbet af året blev det primære resultat 17
mio. kr. Resultatet er ikke tilfredsstillende.

Udvikling i driftsresultatet

Hartmann indfriede de oprindelige forventninger til det primære re-
sultat for 2006 i kraft af koncernens salg af hovedkontoret i Lyngby,
som havde en positiv EBIT-effekt på 66 mio, kr.

Driften var negativt påvirket af ydre omstændigheder som fugle-
influenza, indre forhold som produktionsvanskeligheder i Europa samt
omkostningerne ved omstrukturering af koncernledelsen.

Ny organisationsstruktur
Den I. oktober tiltrådte Peter Arndrup Poulsen som ny administre-
rende direktør. Han afløste Asger Domino.

Ved indgangen til 2007 fastlagde den nye ledelse de overordnede
rammer for en ny organisationsstruktur for at sikre forretningen her
og nu og tilpasse samarbejdsformerne til de fremtidige krav. | den
forbindelse er den tidligere Group Executive Committee erstattet
af nye ledelsesfora, Målet er en enkel struktur med korte kommuni-
kationslinjer og placering af ansvar så tæt på opgaverne som muligt
Det betyder bl.a., at paraplyorganisationen Corporate Technology &
Processes er blevet nedlagt.

I modsætning til den geografiske segmentopdeling, som blev anvendt
ved kvartalsrapporteringen, er Hartmann som konsekvens af den nye
struktur vendt tilbage til den tidligere segmentopdeling på produkter,
der også var gældende i årsrapporten for 2005:

. Æg- & Frugtemballage Europa
. Æg- & Frugtemballage Nordamerika
. Industriemballage

Finansiel målopfyldelse | 2006

Beslutning om frasalg af aktiviteterne i Sydamerika
Resultatet af en række undersøgelser af de strategiske muligheder for
Hartmanns aktiviteter i Sydamerika samt Hartmanns ønske om at fo-
kusere på og investere i de mest lønsomme dele af kerneforretningen
betød, at aktiviteterne blev sat til salg i 2006.

Aktiviteterne i Sydamerika er derfor indregnet som ophørte aktivite-
ter og påvirker udelukkende koncernens nettoresultat. Det samlede
resultat for de sydamerikanske aktiviteter blev et underskud på 115
mio. kr, der består af et driftsrelateret nettoresultat på -25 mio. kr,
en forsikringserstatning på 35 mio. kr. udbetalt ifm. en brand på den
argentinske fabrik i foråret 2006 samt en nedskrivning af langfristede
aktiver på 125 mio. kr.

Koncernens nettoresultat

Dermed blev koncernens samlede nettoresultat -77 mio. kr. mod
oprindeligt forventet 5-15 mio. kr Korrigeret for engangsposter blev
nettoresultatet -|5 mio. kr.

Æg- & Frugtemballage Europa

Omsætningen i Hartmanns hovedforretning i Europa steg med 5%
til 1.037 mio. kr. Det primære resultat blev 78 mio. kr, og dermed er
EBIT-margin faldet fra |1,3% i 2005 til 7,6% i 2006. Udviklingen er
utilfredsstillende og primært forårsaget af produktionsvanskeligheder
som følge af mange ind- og udfasninger af produkter kombineret
med installation af nyt produktionsudstyr. Faktorer, der medførte øget
kompleksitet, kvalitetsproblemer og lange leveringstider.

Øget andel af markedet for højværdiprodukter

Støbepapemballage udgør ca. 85% af det europæiske ægemballage-
marked, der kan betegnes som et modent marked, hvor udviklingen
primært drives af produktudvikling. Hartmann er den største leveran-
dør på markedet, når det gælder detailemballage til æg. | alt bidrog
omsætningen af ægemballage i Europa i 2006 med ca. 70% af Hart-
manns samlede omsætning.

 

Beløb i mio, kr.

Nettoomsætning

Resultat af primær drift (EBIT)

Engangsposter"++

Resultat af primær drift (EBIT) korrigeret for engangsposter
Finansielle nettoomkostninger

Årets resultat for fortsættende aktiviteter

Realiseret

 

Årets resultat for ophørte aktiviteter

Årets resultat for ophørte aktiviteter korrigeret for engangsposter
Årets resultat (EAT)
Årets resultat korrigeret for engangsposter

Forventet" — Opfyldelse
1.475 1.400-1.450 Ja
62 40-60 Ja
45 - -
[7 40-60 Nej
20 Op til 40 Ja
38 -
-115 O- 10% Nej
-25 .
-77 5-15 Nej
-15 5-15 Nej

 

= Som udmeldt i Årsrapport 2005
"" Som udmeldt i 2. delårsmeddelelse 2006

"=+ Relaterer sig til avance vedr. salg af hovedkontor, 66 mio, kr, samt ikke-driftsrelaterede omkostninger og ekstraordinære forhold på ca. 21 mio. kr.

10

KONCERNENS UDVIKLING LEDELSESBERETNING 2006

 

Europas marked for ægemballage kan overordnet inddeles i tre typer:

+ Ét marked for discountprodukter, som i de senere år har vundet
fremgang

+ Et højværdimarked, hvor emballagen af detailkæderne anvendes til
at markedsføre produkterne. Dette marked er ligeledes vokset i de
senere år

+ Et standardmarked, som i samme periode er blevet trængt af dis-
count- og højværdiprodukterne

Hartmann befæstede i 2006 sin position som markedsleder yder
ligere. En væsentlig årsag var Hartmanns strategi om at fokusere på
udviklingen af nye produkter for at løfte højværdidelen af marke-
det, hvor den største indtjening pr. emballage sker. En naturlig kon-
sekvens af denne strategi har været, at størstedelen af Hartmanns
investeringer i Europa i de senere år er anvendt til udvikling af nye
produkter og ny teknologi afledt af kravene til de nye produkter. I
dag står Hartmann med en bred produktpalette, der tilfredsstiller
højværdimarkedet i Europa.

Utilfredsstillende produktion og leveringsservice

Strategien om at øge produktudbuddet i Europa har siden lance-
ringen af imagic medført en øget kompleksitet i produktionen med
flere og kortere produktserier. Arbejdet med at håndtere komplek-
siteten og øge fleksibiliteten i produktionen blev i 2006 forsinket af
ydre og indre omstændigheder. På de ydre linjer resulterede den
meget varme sommer i, at nogle produktionsanlæg blev så varme,
at medarbejderne blev sendt hjem. Desuden medførte frygten for
fugleinfluenza en nedgang i forbruget af æg i nogle måneder i foråret.
På de indre linjer var året præget af ind- og udfasning af nye og
gamle produkter kombineret med installation af nyt produktions-
udstyr. Dertil kom, at en række vigtige beslutninger i det strategiske
arbejde med at forbedre produktionsplanlægning og kvalitetsstyring
blev udsat på grund af udskiftningerne i koncernledelsen, Resultatet
blev ikke kun øgede produktions- og logistikomkostninger i 2006,
men også en utilfredsstillende leveringsservice til en del af Hart-
manns europæiske kunder.

Omsætning og primært resultat (EBIT) | fordelt på segmenter

Fremadrettet fokus på bundlinjen frem for

flere nye produkter

Forskellige initiativer skal udbedre vanskelighederne i produktio-
nen. Der er bl.a. oprettet en organisation kaldet European Supply
Chain, som skal være bindeled mellem produktion og salg og der-
ved medvirke til en forbedret leveringsevne. Derudover påbegyndte
Hartmann i slutningen af 2006 en udvidelse af produktionen i Ungarn
med henblik på at øge kapaciteten og fleksibiliteten i den europæiske
forretning.

Målet for 2007 er at skabe basis for en mere stabil indtjening.

Æg- & Frugtemballage Nordamerika

Omsætningen i Nordamerika steg fra 2005 til 2006 med 9% til 153
mio. kr. Det primære resultat blev -46 mio. kr. Dermed er resultatet
marginalt forbedret med 6 mio. kr. Væsentlige årsager til det utilfreds-
stillende resultat er et ufordelagtigt valutakursforhold mellem USD/
CAD og CAD/DKK samt forhøjede omkostninger til energi. Den
nordamerikanske forretning er imidlertid i dag bedre rustet til frem-
tiden end for et år siden, idet en række operationelle problemstillin-
ger i den mellemliggende periode er udbedret, og forudsigeligheden
i produktionen er nu langt større.

Genvinding af kundernes tillid

I nogle år har fabrikken i Canada haft vanskeligt ved at levere større
mængder varer af vedvarende høj kvalitet. Situationen har medført
et behov hos kunderne for i praksis at se, at fabrikken har løst sine
produktionsproblemer og leveringsvanskeligheder. I løbet af efteråret
blev der indgået leveringsaftaler om de forventede mængder, men de
nåede ikke at kompensere for det vigende salg i foråret.

Langsigtet potentiale, men fortsat væsentlige risici

Det primære fokus vil i 2007 være at sikre balancen mellem salgs-
mulighederne og leveringskapaciteten i regionen, som i 2006 var
præget af uhensigtsmæssigt store udsving. Leveringsaftalerne, der

 

2006
Beløb i mio. kr. Omsætning Resultat af primær drift
Æg- & Frugtemballage Europa 1.037
Æg- & Frugtemballage Nordamerika 153
Industriemballage 203
Øvrigt 82
Total 1.475

2005

Omsætning Resultat af primær drift

78 984 LL
-46 140 -52
9 184 20
21 107 -26

62 1.415 53

 

LEDELSESBERETNING 2006 KONCERNENS UDVIKLING

 

kom ind i slutningen af 2006, stiller virksomheden i en bedre situa-
tion end tidligere.

Risici 1 Nordamerika må stadig betegnes som væsentlige. Derfor er
det afgørende for investeringen, at resultatet af aktiviteterne i Nord-
amerika fortsat udvikler sig i en positiv retning 1 2007.

Industriemballage

Omsætningen steg 1 2006 med 10% til 203 mio. kr. Det primære
resultat blev 9 mio. kr., og dermed realiserede Industriemballage en
utilfredsstillende resultatnedgang. Årsagen til resultatet kan primært
henføres til produktionsvanskeligheder som følge af et højt antal sær-
ligt komplekse produkter samt indkøring af ny teknologi. Udviklingen
var forventet, idet tendensen var kendt allerede ultimo 2005. Produk-
tionsorganisationen blev i løbet af 2006 styrket, men effekten viste sig
først i slutningen af året.

| alt bidrog Industriemballage i 2006 med ca. 14% af Hartmanns
samlede omsætning.

Miljøprofilen en vigtig faktor

På markedet for industriemballage er Hartmann i skarp konkurrence
med en række andre emballagetyper som f.eks. skumplast. En vigtig
faktor for Hartmann er de unikke, miljørigtige egenskaber ved støbe-
pap, som imødeser den voksende interesse blandt forbrugerne for
miljøvenlige produkter i miljøvenlig emballage.

Et innovationsdrevet marked

Markedet for industriemballage er karakteriseret ved et tæt sam-
arbejde med de industrielle kunder. Det er sædvanligvis de inter-
nationale kunder, der er innovationsdrivende i markedet, hvor de i
nogle brancher skifter produktserier flere gange om året. Kravene til
form og finish skærpes løbende, og en vigtig forudsætning for fortsat
salg i dette marked er derfor tætte partnerskaber og evnen til at
producere kundens specifikke produktserier.

Hartmanns | markeder

 

Lang og krævende start for ny produktionsteknologi

En vigtig opgave var i 2006 indkøringen af ny automatiseret tekno-
logi, der skal give større fleksibilitet i produktionen og et bredere
produktudvalg bl.a. ved at gøre det muligt at gennemføre hurtigere
formskift. Den nye teknologi vil hjælpe Hartmann til at imødekomme
kundernes ønsker til form og finish. Projektet har haft en lang og svær
opstartsfase især på grund af den øgede kompleksitet ved at anvende
den ny teknologi. Ultimo 2006 gik projektet i drift, men er fortsat ikke
profrtabelt.

I 2006 arbejdede ledelsen på at styrke produktionsorganisationen
bl.a, ved at skabe større synergi og udnytte erfaringer på tværs af
produktområderne æg- og industriemballage på de europæiske fa-
brikker. Grundlaget for den nye produktionsorganisation blev skabt
i anden halvdel af året, men udskiftningen 1 koncernledelsen var en
vigtig årsag til, at dele af arbejdet måtte udsættes.

Produktion i Kina fra første halvår 2007

Hartmann indledte i 2006 arbejdet med at etablere en mindre
produktion af industriemballage i Suzhou, Kina. Der er tale om et
pilotprojekt i samarbejde med Industrialiseringsfonden for Udvik-
lingslandene (IFU), som står for 40% af investeringen. Den samlede
investering er begrænset til |0 mio, kr. og udgør i første omgang en
mindre del af Hartmanns samlede forretning.

Fokus på innovation og produktivitet

Hartmann fortsætter arbejdet med produktinnovation i 2007, men
vil derudover sætte fokus på de operationelle forhold. | Europa vil
Hartmann arbejde intensivt med at øge produktiviteten på de nuvæ-
rende produktionsanlæg, og produktion med lav lønsomhed vil blive
udfaset eller omlagt.

 

 

Æg- & Frugtemballage

Europa Nordamerika

Stor efterspørgsel på
højværdiprodukter

Fokus på øget lønsomhed gennem
effektivisering og optimering

 

 

 

 

Æg- & Frugtemballage

Domineret af standardemballager

Fokus på at balancere salgs- og

Industriemballage

Marked drevet af globale kunder

Fokus på produktinnovation og

leveringskapacitet øget produktivitet

 

 

 

 

 

12 FORVENTNINGER TIL 2007 LEDELSESBERETNING 2006

 

 

 

LEDELSESBERETNING 2006 FORVENTNINGER TIL 2007

13

 

Forventninger til 2007

Hartmann forventer, at 2007 bliver et konsolideringsår.

Det primære resultat ventes at ligge på 40-50 mio. kr. og resultat

efter skat på 10-20 mio. kr.

Omsætning

Hartmann forventer en begrænset omsætningsfremgang på ca. 2%
i forhold tit 2006. Det svarer til en omsætning på ca. 1.500 mio. kr.
Fremgangen vil være drevet af kerneforretningsområderne for æg-
og frugtemballage i Europa og Nordamerika. Omsætningen i Industri-
emballage forventes på niveau med 2006. Den forventede fremgang
ventes delvis opvejet af en nedgang i omsætningen i Hartmanns øv-
rige forretningsområder. Koncernomsætningen forventes at fordele
sig relativt jævnt på de 4 kvartaler, dog ligger |. og 4. kvartal erfarings-
mæssigt højere end 2, og 3. kvartal.

Primært resultat (EBIT)

Koncernens primære resultat forventes i 2007 at blive 40-50 mio. kr.
ekskl. eventuelle omkostninger relateret til strukturelle tiltag i koncer-
nen som følge af mulige strategiske beslutninger.

Den forventede resultatforbedring relaterer sig primært til Æg- &
Frugtemballage Europa og Æg- & Frugtemballage Nordamerika.
Trods en forbedret indtjening i løbet af året forventes aktiviteterne i
Nordamerika fortsat at give underskud i 2007. Resultatforbedringen
i kerneforretningen for æg- og frugtemballage ventes i et vist omfang
modvirket af en mindre nedgang i indtjeningen i Industriemballage
samt i koncernens øvrige aktiviteter.

Hartmann har i 2007 sikret USD/CAD valutakursen på samme
niveau som i 2006. Omkostninger til energi forventes i 2007 at være
på niveau med 2006.

Det primære resultat forventes at blive fordelt på omtrent lige store
perioderesultater i årets første 3 kvartaler og et noget højere pe-
rioderesuktat | årets sidste kvartal som følge af sæsonudsving og den
ventede resultatforbedring i løbet af 2007 i Æg- & Frugtemballage
Nordamerika.

Koncernresultat

Koncernen forudser finansielle nettoomkostninger i 2007 på op til
30 mio, kr. Dette er på niveau med 2006 justeret for positive kurs-
reguleringer. Koncernens resultat efter skat ventes herefter at blive et
overskud på 10-20 mio. kr.

Heri indgår ikke eventuelle omkostninger forårsaget af yderligere
strategiske tiltag.

Sydamerika

Hartmanns ønske om at fokusere på og investere i de mest lønsomme
dele af kerneforretningen betød, at aktiviteterne i Sydamerika blev sat
til salg 1 2006. Ved indgangen til 2007 pågår salgsprocessen fortsat.
Processen forventes afsluttet i løbet af første halvår, og forventnin-
gerne til resultatet er derfor baseret på en afhændelse af aktiviteterne
i Sydamerika i denne periode. De tidligere års valutakurstab vedr.
aktiviteterne i Sydamerika på ca. | 75 mio. kr., der er indregnet direkte
i egenkapitalen, vil blive reklassificeret til resultatopgørelsen samtidig
med, at eventuel gevinst eller tab ved salget indregnes. Denne effekt
forventes at påvirke årsregnskabet for 2007 og er ikke inkluderet i
føromtalte resultatmål.

Forudsætninger

Hartmanns forventninger til udviklingen i omsætning og resultat i 2007
tager udgangspunkt i den nuværende sammensætning af koncernens
forretningsaktiviteter. Valutakursniveauet ved indgangen til 2007 samt
stabile energi- og råvarepriser i 2007 er andre forudsætninger. Det
er ligeledes forudsat, at salgspriserne forbliver stabile på niveauet ved
indgangen til 2007. Pris- og kursafvigelser i forhold til disse forudsæt-
ninger kan få væsentlig indflydelse på årets resultat.

Udmelding om yderligere strategiske tiltag

i andet halvår 2007

| 2004 udmeldte koncernen finansielle rammer for 2007, som ikke
længere findes realistiske. Målene forudsatte bl.a. en moderat indtje-
ning i den nordamerikanske division i 2007 og et resultat i Industriem-
ballage på niveau med 2004.

Der er i koncernen igangsat et arbejde med at iværksætte yderligere
strategiske tiltag, som forventes udmeldt i løbet af andet halvår 2007,

Indtil disse initiativer er klar, vil ledelsen arbejde på at styrke indtje-
ningen.

HARTMANN-AKTIEN LEDELSESBERETNING 2006

 

Hartmann-aktien

For at sikre en velbegrundet og faktabaseret værdiansættelse

af Hartmann-aktien sigter Hartmanns IR-politik efter at

formidle fyldestgørende og rettidig information om

koncernens forretningsmæssige og finansielle udvikling.

Aktiestruktur

Hartmanns B-aktier er noteret på OMX Københavns Fondsbørs og
er klassificeret som et SmallCap+ selskab. Pr. 31. december 2006
udgjorde Hartmanns aktiekapital 70,2 mio. kr. bestående af 61,6 mio.
kr. B-aktier som free-float og 8,6 mio. kr. som A- og AA-aktier. Alle
aktier har en stykstørrelse på 20 kr. eller multipla heraf. A- og AA-
aktier repræsenterer 10 stemmer pr. aktie å 20 kr., mens B-aktier
repræsenterer | stemme pr. aktie å 20 kr.

Aktiens gennemsnitlige månedlige omsætning på OMX Københavns
Fondsbørs beløb sig til 37 mio. kr. i 2006 svarende til en stigning på
35% i forhold til 2005, hvorimod antallet af handler faldt med 5% i
forhold til 2005.

I løbet af 2006 er Hartmann-aktien steget med 37% sammenholdt
med niveauet ultimo 2005.Til sammenligning steg C20-indekset med
| 2%, mens SmallCap+-indekset steg med 32% i 2006.

Ejerforhold

Samtlige A- og AA-aktier ejes af Brødrene Hartmanns Fond og er
ikke børsnoteret. Ifølge Fondens fundats kan disse aktier ikke sælges,
så længe Fonden består.

Hartmann B | aktiedata

 

Fondskode DK0010256197

Antal aktier 3.080.895

Egne aktier 100.000

Laveste kurs 2006 140

Højeste kurs 2006 260

Aktiekurs 3. jan. 2006 166

Aktiekurs 31. dec. 2006 227

Børsnotering OMX Københavns Fondsbørs
Reuter-kode HARTb.CO
Bloomberg-kode HARTB DC

 

Hartmann havde 1.919 aktionærer pr. |.marts 2007 (inkl.medarbejder-
aktionærer), hvoraf 1.385 var navnenoterede i selskabets aktiebog.
Fem aktionærer har hver oplyst, at de ejer mere end 5% af aktie-
kapitalen. Der foreligger ikke detaljerede oplysninger om de ikke-
navnenoterede aktionærer. Hartmann opfordrer alle aktionærer til at
navneregistrere deres aktier i aktiebogen, som føres af VP Investor
Services A/S (VP Services A/S).

Bestyrelsen og direktionen ejede ca. 0,2% af selskabets aktiekapital
pr. 31. december 2006, mens selskabets beholdning af egne aktier
udgjorde 2,9% af aktiekapitalen. Det er hensigten, at selskabets egen-
beholdning skal anvendes til dækning af aktiebaserede incitaments-
ordninger, jf. fondsbørsmeddelelse af |. februar 2007.

Udbytte

Det er Hartmanns politik at udbetale et årligt udbytte svarende til ca.
30% af årets resultat efter skat. Bestyrelsen vil på generalforsamlingen
den 23. april 2007 foreslå, at der som følge af årets resultat ikke
udbetales udbytte for 2006.

Kursudvikling | 2006

 

180
160
140 ==
120
100
Januar April Juli Oktober December

REB Hartmann-aktien
BER MidCap+, Fondsbørsen

LT smilCap+, Fondsbørsen
CC OMXC20, Fondsbørsen

 

LEDELSESBERETNING 2006 HARTMANN-AKTIEN 15

 

 

 

 

  

Information på www.hartmann.dk Finanskalender 2007

Hartmanns hjemmeside www.hartmann.dk indeholder historisk og
aktuel information om Hartmanns aktiviteter, fondsbørsmeddelelser, 22. marts Årsregnskabsmeddelelse for 2006
regnskabsresultater, investorpræsentationer og baggrundsinformation.

23. marts Investorpræsentation for året 2006 kl. 8:15 på
For at støtte kommunikationen mellem Hartmann, aktionærerne og Copenhagen Marriott Hotel,
de øvrige aktører på aktiemarkedet tilbyder selskabet bl.a. en digital Kalvebod Brygge 5, 1560 København V
nyhedstjeneste på www.hartmann.dk. På hjemmesiden kan interes-
serede tegne gratis abonnement på årsrapporter samt fondsbørs- 23. april Ordinær generalforsamling kl. 14:00 på Scandic
og pressemeddelelser, som fremsendes pr. e-mail umiddelbart efter Hotel Eremitage, Klampenborgvej, 2800 Kgs. Lyngby
offentliggørelse.

25. maj I. delårsrapport 2007
Hartmann-aktien følges af et antal banker og børsmæglerselskaber. En
opdateret oversigt med navn og kontaktdata findes på hjemmesiden. 22. august 2. delårsrapport 2007
Kontakt til aktionærer og analytikere 23. august Investorpræsentation for I. halvår 2007
Kirsten Laugesen, koncernkommunikationschef, kilØhartmann.dk,
tlf. +45 45 87 50 30 23. november 3. delårsrapport 2007

Investor relations-sekretariat

Ruth Pedersen, executive secretary, rp&hartmann.dk,
tlf. +45 45 87 50 30

Læs mere om Hartmann-aktien på www.hartmann.dk

Store | aktionærer

 

2006 2005

Aktieklasse Ejerandel (%) Stemmeandel (%) Ejerandel (%) Stemmeandel (%)
Brødrene Hartmanns Fond A,AA 12,2 58,1 20,0 61,8
LD Equity I K/S B 20,6 9,8 12,8 6,1
Arbejdsmarkedets Tillægspension (ATP) B 10,3 4,9 10,3 49
Dexia Bank Int Luxembourg S.A. B - - 5,6 2,7
EDJ-Gruppen B >10,0 >48 - -
Advokat Thor Stadil B >50 >2,4 >5,0 >2,4
Egne aktier B 2,9 14 2,9 1,4

talt >61,0 >81,4 >56,6 >79,3

 

RISIKOFORHOLD LEDELSESBERETNING 2006

 

Risikoforhold

Det er et centralt mål for Hartmanns ledelse at sikre, at

koncernens risikoforhold til enhver tid er tilfredsstillende

belyst, og at Hartmann har et beredskab til risikostyring I

form af politikker og procedurer.

Strategiske risici

Generelt

Hartmanns strategiske risici er udtryk for de ændringer, der kan
opstå i de forhold, koncernen driver virksomhed under, herunder
ændrede markedsforhold, ændret lovgivning mm. De strategiske ri-
sici er i sammenligning med øvrige risici mere generelle og påvirker
alle risikokategorier.

Kunder, aktionærer; medarbejdere og samfundet som helhed har ind-
flydelse på Hartmanns udvikling direkte og indirekte.

Styring af strategiske risici

Hartmanns bestyrelse og direktion gennemgår risici i koncernen de-
taljeret en gang om året. Her identificeres og vurderes alle væsentlige
risici, som kan påvirke Hartmanns operationelle og finansielle mål.

Ansvarlighed er en af koncernens værdier. Det udtrykkes bl.a. i stan-
darden for ansvarlig virksomhedsadfærd som beskrevet i FN Glo-
bal Compact, som Hartmann har støttet siden 2003 og i corporate
governance-adfærden, hvor ledelsen løbende forholder sig til anbefa-
lingerne fra OMX Københavns Fondsbørs.

 

Driftsrisici

Indkøbspriser

Returpapir og energi (el og gas) er de væsentligste råstoffer i
Hartmanns produktion. Koncernens omkostninger til returpapir
udgør 5-10% og til energi 10-15% af omsætningen. Fluktuationen i
papir- og energipriser har derfor betydelig indflydelse på koncernens
resultatudvikling,

Styring af indkøbspriser

Resultatfølsomheden i forhold til papirprisudviklingen i Europa er
delvist begrænset via prisudjævningsaftaler. Disse aftaler, der er ind-
gået med koncernens største europæiske papirleverandører, sikrer,
at udviklingen i markedsprisen på returpapir først slår igennem på
Hartmanns indkøbspris med en vis forsinkelse, hvilket forbedrer mu-
lighederne for at tilpasse prissætningen.

Herudover har Hartmann indgået fastprisaftaler med energi-
leverandører for en væsentlig del af koncernens energiforbrug.
Fastprisaftalerne er indgået for at begrænse koncernens ekspone-
ring over for fluktuationerne i energipriserne. Det er ikke lovgiv-
ningsmæssigt muligt at indgå fastprisaftaler med energileverandører
i alle lande.

 

Markedspris

Efterspørgslen på ægemballage i støbepap udvikler sig stabilt. Kon-
kurrencen mellem leverandørerne på markedet er imidlertid
intens, hvilket kan føre til pres på salgspriser og bruttomarginer i kor
tere eller længere tid.

Styring af markedspris

Hartmann søger at nedbringe prisfølsomheden ved at føre et bredt
produktsortiment af integrerede emballageløsninger og prioriterer
udvikling højt.

 

Markedsrisiko

Der vurderes ikke at være de store risici i markedsudviklingen.
Fugleinfluenza forventes ikke p.t. at udgøre en væsentlig risiko.

Styring af markedsrisiko
Hartmann følger løbende udviklingen på markedet og er klar til at
reagere professionelt.

 

LEDELSESBERETNING 2006 RISIKOFORHOLD

 

 

 

Finansielle risici

Udviklingen i Hartmanns resultat og egenkapital er påvirket af en række
finansielle risici, herunder valuta-, rente-, likviditets- og kreditrisici.

Hartmann har centraliseret styringen af finansielle risici | koncer-
nens finansfunktion, der samtidig fungerer som servicecenter for alle
dattervirksomheder. En beskrivelse af koncernens finansielle risici og
styringen heraf er uddybet i note 30 i årsrapporten.

Hartmann anvender afledte finansielle instrumenter, primært valuta-
og rente-swaps samt terminskontrakter til afdækning af en række af
de finansielie risici, der kan henføres til koncernens kommercielle
aktiviteter. Generelt vælges den mindst komplicerede risikoafdæk-
ningsmetode. Koncernen foretager ikke spekulative dispositioner.

Nordamerika

Ud over at være omfattet af de generelle strategiske, finansielle og
driftsmæssige risici udgør investeringen i Nordamerika en særlig og
væsentlig risiko, hvis det ikke lykkes at få skabt grundlag for en tilfreds-
stillende indtjening i forhold til investeringens størrelse. Indtjeningens
størrelse vil i væsentligt omfang være påvirket af kursforholdet mel-
lem USD og CAD og dermed salgspriserne på det amerikanske mar-
ked samt den opnåede kapacitetsudnyttelse.

Det er fortsat ledelsens vurdering, at investeringen i Nordamerika i
fremtiden vil bidrage med et tilstrækkeligt afkast Såfremt dette viser
sig ikke at være tilfældet, skal der foretages delvis nedskrivning af
materielle og andre langfristede aktiver til en værdi, der kan forsvares
i forhold til den investerede kapital.

Miljømæssige relationer og risici

De miljømæssige risici overvåges både lokalt og fra Hartmanns afde-
ling for Bæredygtig udvikling. Hartmanns ledelsesmodel for miljø STEP?
Environment sikrer effektivt og professionelt, at belastninger af det eks-
terne miljø enten forebygges, afhjælpes eller nedbringes til et Minimum.

Væsentlige miljørisici kan forekomme i forbindelse med virksom-
hedsopkøb eller ved etablering af nye produktionsanlæg som følge
af forurening eller forpligtelser fra tidligere aktiviteter: For at afdække
denne risiko gennemfører Hartmann en miljømæssig due diligence.
Undersøgelsen omfatter en kortiægning af nationale bestemmelser,

De finansielle risici og styringen heraf er uddybet i note 30.

som sammenholdes med resultater af de nødvendige fysiske miljøun-
dersøgelser.

Sociale relationer og risici

Sikring af medarbejderes sundhed og sikkerhed på arbejdspladsen,
beskyttelse af menneskelige værdier i det omgivende samfund samt
beskyttelse af de mennesker, der er i kontakt med Hartmann eller
med produkterne, har høj prioritet.

Hartmanns ledelsesmodel STEP?Human sikrer, at sundheden og
sikkerheden på arbejdspladsen lever op til koncernens krav. Ledel-
sesmodellen medfører endvidere, at Hartmann håndterer sit sociale
ansvar på en effektiv måde og optræder som ansvarlig virksomhed i
alle de lande, hvor koncernen opererer.

I lighed med håndteringen af de miljømæssige risici afdækkes væ-
sentlige, socialt relaterede risici i forbindelse med virksomhedsopkøb
gennem en due diligence proces.

Forsikringsforhold

Hartmann har et omfattende forsikringsprogram, der afspejler om-
fanget af koncernens aktiviteter samt geografiske placering. En gang
årligt gennemgås forsikringsprogrammet med koncernens globale
rådgiver, således at der løbende foretages tilpasninger, der understøt-
ter koncernens udvikling og dermed Minimerer en eventuel påvirk-
ning af koncernens resultat.

Hartmanns største enkeltstående risiko er totalskade på en fabrik som
følge af brand, idet reetablering af produktionsfaciliteterne vil være
tidskrævende og dermed indebære risiko for tab af markedsandele.
Koncernen har derfor en omfattende all-risk forsikring for alle fabrik-
ker. Forsikringen omfatter bl.a. brandskade og driftstab.

Hartmann arbejder systematisk med forebyggelse af skader. Alle
produktionsanlæg har døgnovervågning og brandberedskab, ligesom
næsten alle enheder har sprinkleranlæg.

Hartmanns forsikringsprogram dækker erhvervs- og produktansvar,
ejendom og løsøre, driftstab, arbejdsskader samt personskade og
miljøansvar.

BÆREDYGTIG UDVIKLING LEDELSESBERETNING 2006

 

 

mtr

DST ==
RTE enge ml ge:
genere dt ED SEERE RE EET eRJDREN >

. ener

 

Bæredygtig udvikling

En bæredygtig udvikling betyder for Hartmann en udvikling, der

kobler ansvarlighed med de forretningsmæssige fordele ved at

skabe resultater med mindst mulig belastning af menneskelige

og miljømæssige værdier.

Hartmann var en af de første virksomheder i Danmark, der be-
gyndte at arbejde professionelt og systematisk med miljø og social
ansvarlighed. I dag er bæredygtighed en grundlæggende del af Hart-
manns forretning og en vigtig konkurrenceparameter, ikke mindst i
kraft af den naturlige bæredygtighedsprofil i den bionedbrydelige
råvare: returpapir.

Hartmann har gennem årene udviklet sine egne ledelsesmodeller, der
i dag er det naturlige udgangspunkt for arbejdet med bæredygtighed
i organisationen: STEP? Environment og STEP? Human sikrer en trin-
vis implementering af principperne for henholdsvis miljø og social
ansvarlighed i hele Hartmann.

Hartmann har desuden tilsluttet sig FN Global Compact og har
dermed forpligtet sig til at integrere en række principper om men-
neskerettigheder og miljøbeskyttelse i organisationens strategi, virk-
somhedskultur og forretningspraksis.

Bæredygtighed på kinesisk

Hartmanns etablering i Kina har været forbundet med særligt fokus på
bæredygtighed for at sikre miljø og social ansvarlighed. Geografiske og
kulturelle forskelle er ingen undskyldning for ikke at udbrede bæredyg-
tighed i Hartmann. Som noget af det første gennemførte Hartmanns
afdeling for Bæredygtig udvikling en workshop, hvor den nye ledelse
i Kina blev introduceret til vigtigheden af den bæredygtige profil for
Hartmann, og hvor de største udfordringer inden for bæredygtighed I
Kina blev vurderet. Målet er at etablere samme standard for bæredyg-
tighed på fabrikken i Kina som på koncernens øvrige fabrikker.

Ny etisk standard til Hartmann Kroatien

I sommeren 2006 blev Hartmann Kroatien som den første fabrik i
Hartmann og i Kroatien 5A8000-certificeret. Certificeringen er en
international standard om social ansvarlighed, der dokumenterer, at
Hartmann Kroatien lever op til en række krav om grundlæggende
menneskerettigheder, herunder konventionerne inden for børne- og
tvangsarbejde, arbejdsmiljø, organisationsret, arbejdstid og løn. For
Hartmann Kroatien er certificeringen et konkret signal til omverde-
nen om, at fabrikken efterlever de nationale love og internationale
standarder på arbejdsmarkedsområdet, og at virksomheden tager sit
sociale ansvar alvorligt.

Læs mere om bæredygtig udvikling:

www.sa8000.org, www.unglobalcompact.org og www.hartmann.dk

LEDELSESBERETNING 2006 CORPORATE GOVERNANCE

19

 

Corporate governance

Hartmann går ind for, at de internationale corporate governance

regler tilpasses det enkelte lands lovgivning samt det enkelte

selskabs struktur og behov.

Det er Hartmanns holdning, at det stigende fokus på corporate
governance er til gavn for de børsnoterede selskaber. Debatten har
skabt positiv opmærksomhed om de overordnede ledelsesprincipper
— og det er sundt og rigtigt.

Ledelsen i Hartmann forholder sig mindst én gang årligt til OMX
Københavns Fondsbørs' principper for god corporate governance
med udgangspunkt i både lovgivning, anbefalinger og praksis. Hart-
mann følger — eller forklarer afvigelser fra — OMX Københavns
Fondsbørs' anbefalinger for god corporate governance.

Som eksempel på god corporate governance har bestyrelsen se-
nest nedsat en Regnskabs- og Revisionskomité. Komitéen består
af næstformand Walther Vishof Paulsen (komitéformand), besty-
relsesmedlem Peter-Ulrik Plesner samt koncernfinansdirektør i
Brødrene Hartmann A/S Michael Hedegaard Lyng, der efter sin
fratrædelse i april 2007 fortsætter som eksternt medlem. Komitéen
skal støtte ledelsens behandling af regnskabs- og revisionsmæssige
forhold samt overvåge Hartmanns regnskabsmæssige og finansielle
informationer. Se endvidere note 5, side 44.

Desuden er et nyligt etableret incitamentsprogram for Hartmanns ad-
ministrerende direktør udformet efter OMX Københavns Fondsbørs'

Brødrene Hartmanns Fond

anbefaling, således at det fremmer langsigtet adfærd og er gennemsig-
tigt og forståeligt. Læs mere om programmet side 27.

Følg eller forklar

Hartmann følger ikke den generelle anbefaling om én aktieklasse, idet
Hartmann fortsat er inddelt i aktieklasser og har fondseje. Hartmann
anser fondsejerskabet for at være en god ejerform, så længe Fonden
ikke er nogen begrænsning for udviklingen af Hartmann. Ejerformen
giver ledelsen mulighed for at holde fokus på de langsigtede strategier,
men skal naturligvis jævnligt vurderes i forhold til, hvorvidt ejerskabs-
formen medvirker til eller modvirker effektive løsninger.

Opdateringer af Hartmanns corporate governance

 

Valgperiode på et år for bestyrelsesmedlemmer Fra maj 2006

Selvevaluering af bestyrelsens arbejde I løbet af 2008

Åbenhed om vederlag Fra marts 2006

Nedsættelse af Regnskabs- og Revisionskomité i bestyrelsen Fra 2007 (primo)

Etablering af incitamentsprogram efter

OMX Københavns Fondsbørs' anbefalinger Fra 2007 (primo)

 

Prisuddelinger

Hartmanns største aktionær er den
selvejende Brødrene Hartmanns Fond
(Fonden), hvis ejerskab er langsigtet
og har strategisk karakter. Fonden er
en aktiv, krævende — men også støt-
tende aktionær. Fonden bakker op om
ledelsens bestræbelser på at skabe
værdi for aktionærerne og andre inter
essenter ved at fremme virksomhe-
dens vækst og styrke dens lønsomhed.

Ifølge sin fundats kan Fonden ikke
sælge sine aktier, så længe Fonden
består. Fonden er forpligtet til at

have kontrol! over Hartmann via sin
stemmeandel. Ved udgangen af 2006
var Fondens stemmeandel! 58%.

Den |. september 2006 solgte Fon-
den 274.865 stk. B-aktier til LD
Equity I K/S til kurs 188. Som led i
handelen indgik parterne en aktio-
næroverenskonst, hvorefter Fonden
forpligter sig til på Hartmanns gene-
ralforsamling at udøve sin stemme-
ret, således at LD Equity I K/S får
mulighed for at vælge ét medlem til
selskabets bestyrelse.

Fonden uddeler hvert år 300.000 kr.
til en person, der inden for det dan-
ske samfund har præsteret en særde-
les værdifuld indsats, og 150.000 kr. til
en yngre person, der forventes at vil-
le præstere en værdifuld indsats.

I 2006 gik priserne dels: til filmin-
struktør Susanne Bier for hendes
engagerede og vedkommende bi-
drag til dansk film, og dels til den
24-årige cand.scient. Morten Som-
mer, der har vist lovende resultater
af samfundsmæssig værdi inden for

krystallisering af proteiner. En teknik,
der er meget lovende, når det gæl-
der udvikling af biologisk fremstillet
brændstof.

Se i øvrigt Fondens hjemmeside
(www.hartmannfonden.dk), der bl.a.
indeholder information om vedtæg-
ter, regler for tildeling af økonomisk
støtte og Fondens bestyrelse.

20

BESTYRELSE OG DIREKTION

LEDELSESBERETNING 2006

 

Bestyrelse og direktion

Alle generalforsamlingsvalgte medlemmer af bestyrelsen er på

valg hvert år. Oplysningerne på disse sider er opgjort primo

marts 2007, og løbende opdateringer om bestyrelse og direktion

I Hartmann kan findes på www.hartmann.dk.

Direktion

Peter Arndrup Poulsen (1962)

” Antal aktier: 0

" Administrerende direktør (CEO) i Brødrene Hartmann A/S siden
I. oktober 2006. Har gennem de seneste 18 år beklædt en række
lederstillinger inden for bl.a. byggematerialeindustrien, herunder
som adm. dir. i byggematerialevirksomheden A/S L. Hammerich &
Co. og I møbelvirksomheden ScanCom International A/S

" FB: Paludan-Satchwell Aps
»… MB: Noble-Nordmann A/S samt en række af Hartmanns dattersel-

skaber

Michael Hedegaard Lyng (1969)
" Antal aktier: 50
- Siden 200! koncernfinansdirektør (CFO) i Brødrene Hartmann

AJS og siden 2006 medlem af koncerndirektionen. Forinden kon-
cernregnskabschef i NIRO A/S og revisor i Ernst & Young. Tittræder
april 2007 som CFO i NKT Holding A/S

"… NB: Danfiber A/S og DanBørs A/S
"… MB: en række af Hartmanns datterselskaber
»… Medlem af Regnskabs- og Revisionskomitéen i Brødrene Hartmann A/S

Bestyrelse

Bjarne Eriksen” (1953)

- Valgt første gang i 1999 (formand siden 2004)

- Antal aktier: 3.000

-. Siden 2000 adm. direktør i tekstilvirksomheden Julius Koch A/S
og Julius Koch International A/S. Forinden mange års erfaring som
adm. direktør i en række danske, internationale virksomheder

-=… MB: Brødrene Hartmanns Fond

Walther Vishof Paulsen (1949)

- Valgt første gang i 2005 (som næstformand)

- Antal aktier: 0

-. Frem til 2000 koncerndirektør og medlem af direktionen i Carls-
berg A/S. Beskæftiger sig i dag udelukkende med bestyrelsesarbejde
o.lign.

" FB: Hotel Koldingfjord A/S, Royal Scandinavia A/S og Dantherm A/S

= NB: Royal Scandinavia Invest A/S og C.W, Obel A/S

"… MB: Danske Invest Administration A/S,YVPG Holding A/S, Dan-Ejen-
domme A/S, Dan-Ejendomme Holding A/S, Dan-Ejendomsinveste-
ring A/S, Det Obelske Familiefond, Sanistål A/S, Vital Petfood Group
A/S, Arkil A/S og Arkil Holding A/S

=" Formand for Regnskabs- og Revisionskomitéen i Brødrene

Hartmann A/S

FB Formand for bestyrelsen

NB Næstformand for bestyrelsen

MB Medlem af bestyrelsen

 

      
 

    

R

  

[NSSS Tere Era ABD VE,
8BU47 pueedapat PEN

Re uosine, JOUS As je

PR be

Ove Brandt?" (1964)

- Valgt første gang i 2006

Antal aktier: 72

 De-inkingmedarbejder Brødrene Hartmann A/S i Tønder siden 1986

Niels Hermansen (1953)

" Valgt første gang i 2006

" Antal aktier: 0

- Frem til 2005 adm. dir. i emballagevirksomheden Neoplex/Mondi
Packaging Nyborg A/S og forinden i Fritz Hansen A/S. Beskæftiger
sig i dag udelukkende med bestyrelsesarbejde o.lign.

- FB: Fredericia Fumiture A/S, R. Færch Plast A/S, Kihnet Design A/S og
1508.DK Holding A/S

" NB: Dansk Design Center

"… MB: IC Companys A/S og VIKAN A/S

Stephen Horner= (1951)

" Valgt første gang i 1985

" Antal aktier: 1.450

»… Konsulent i mediebranchen og før det praktiserende advokat
" MB: Brødrene Hartmanns Fond

Michael Schrøder Nielsen? (1974)

- Valgt første gang i 2006
- Antal aktier: 72
Elektriker Brødrene Hartmann A/S i Tønder siden 1995

LEDELSESBERETNING 2006 BESTYRELSE OG DIREKTION 21

Tom Nielsen? (1966)

- Valgt første gang i 2006

Antal aktier: 72

- Reparatør Brødrene Hartmann A/S i Tønder siden 1988

Peter-Ulrik Plesner (1946)

- Valgt første gang i 1982

» Antal aktier: 285

- Siden 1973 advokat og fra 1978 partner i Advokatfirmaet Plesner

Svane Grønborg

- FB: EVA Denmark A/S, Johan Mangor A/S, Piet Hein A/S og

Triumph International Textil A/S

-. NB: Brødrene Hartmanns Fond
"… MB: Ida Løfbergs Fond
- Formand for Dansk Forening for Industriel Retsbeskyttelse og

medlem af en række juridiske foreninger i Danmark og udlandet

… Medlem af Regnskabs- og Revisionskomitéen i Brødrene Hartmann A/S

Lars Rasmussen (1959)

- Valgt første gang i 2004

" Antal aktier: 300

- Siden 2001 koncerndirektør i Coloplast A/S. Før da divisionschef

og fabrikschef samme sted

» MB: Bie & Berntsen A/S, Coloplast Danmark A/S og Amoena Dan-

mark A/S

Anses ikke som et uafhængigt medlem af bestyrelsen på grund af sin bestyrelsespost i
Brødrene Hartmanns Fond, jf. OMX Københavns Fondsbørs' anbefalinger for god corpo-
rate governance (side 19)

»+ Medarbejdervalgt bestyrelsesmedlem

 

 

USSUBWJDI SJSIN

FS u>s foeuNN

    

åg '

   
  

USS ØEN Wo,

FRUSDJG Lu]

22

PÅTEGNINGER LEDELSESBERETNING 2006

 

Ledelsespåtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for
2006 for Brødrene Hartmann A/S omfattende ledelsespåtegning, ledelsesberetning,
regnskabsberetning, resultatopgørelse, balance, opgørelse over indregnede indtæg-

ter og omkostninger, pengestrømsopgørelse, segmentoplysninger og noter.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrap-
porter for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hen-

 

Direktion:
Administrerende direktør
s… (Tiltrådt 1. oktobss2Q05) bs
Bestyrelse: Bjarne Eriksen

  

and

Nie Hermansen

rdr
om Nielsen

Den uafhængige revisors påtegning

Til aktionærerne i Brødrene Hartmann A/S

Vi har revideret årsrapporten for Brødrene Hartmann A/S for regnskabsåret
I. januar — 31. december 2006 omfattende ledelsespåtegning, ledelsesberetning,
regnskabsberetning, resultatopgørelse, balance, opgørelse over indregnede indtæg-
ter og omkostninger, pengestrømsopgørelse, segmentoplysninger og noter for såvel
koncernen som moderselskabet. Årsrapporten aflægges efter International Finan-
cial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav

til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for årsrapporten

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et
retvisende billede i overensstemmelse med International Financial Reporting Stan-
dards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter
for børsnoterede selskaber Dette ansvar omfatter udformning, implementering og
opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge en
årsrapport, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset
om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en
hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er
rimelige efter omstændighederne.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på grundlag af vores
revision, Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske revisions-
standarder, Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger
og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrap-
porten ikke indeholder væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysnin-
ger, der er anført i årsrapporten. De valgte handlinger afhænger af revisors vurde-

ring, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i årsrapporten,

 

sigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og
moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2006 samt
af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for
regnskabsåret I. januar - 3|. december 2006.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Kgs. Lypøby. 22. marts 2007

 
 
   

Michael HedegaardÅyng

Kancernfinansdirektør

PRT

Ove Brandt

 

LarS Rasmussen

uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen over-
vejer revisor interne kontroller, der er relevante for virksomhedens udarbejdelse og
aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende billede, med henblik på at ud-
forme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med
det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne
kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte
regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn

er rimelige, samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet
som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens
og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2006
samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme
for regnskabsåret I. januar — 31. december 2006 i overensstemmelse med Inter
national Financia| Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske
oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber:

København, den 22. marts 2007

KPMG Cjespersen

riseret Revisionsinteressentskal
L, . % z-

Søren Christiansen

  

isor Statsaut. revisor

ÅRSREGNSKAB 2006 INDHOLDSFORTEGNELSE

23

 

i Årsregnskab
RE EDR Nat re

"Resultatépgørelse
Pengestrømsopgørelse
Balance aktiver EH
slktres passiver i
Opgørelse af indregnede
indtægter og omkostninger

Segmentoplysninger

å

 

HVASNOJUSHY

24

REGNSKABSBERETNING ÅRSREGNSKAB 2006

 

Regnskabsberetning

Hartmann realiserede I 2006 en nettoomsætning på 1.475 mio.

kr. svarende til en vækst på 4% (60 mio. kr.) i forhold til året før.

Resultatet af den primære drift blev 62 mio, kr. mod 53 mio. kr.

1 2005. Korrigeret for engangsposter blev det primære resultat
| 7 mio. kr. svarende til et fald på 36 mio. kr. I forhold til 2005.

Resultatopgørelse

Vækst i omsætningen

Hartmann realiserede i 2006 en nettoomsætning på 1.475 mio, kr.
svarende til en organisk vækst på 4% (60 mio. kr) i forhold til 2005.
Omsætningen er 25-50 mio, kr. højere end forventet dels i udmel-
dingen i årsrapporten for 2005 (korrigeret for Sydamerika) og dels
i forhold til udmeldingen i delårsrapporten for 3. kvartal 2006 af
23. november 2006 (1.400-1.450 mio. kr:). Væksten skyldes stigende
mængder (3%) og ændringer i produktsammensætningen samt pris-
stigninger (2%). Indeholdt i omsætningsvæksten er desuden en positiv
effekt af ændrede valutakurser på 14 mio. kr. (1%).

Omsætningsvæksten kan henføres til koncernens hovedsegmenter.
Således tegnede Æg- & Frugtemballage Europa sig for 53 Mio, kr.
(15%) af stigningen primært pga. den gunstigere sammensætning af
salget af produkter. Æg- & Frugtemballage Nordamerika tegnede sig
for 13 mio. kr. (+9%) af stigningen primært som følge af de stigende
valutakurser, idet den canadiske dollar var stærk i forhold til danske
kroner gennem store dele af 2006. Industriemballage tegnede sig
for 19 mio. kr. (+ 10%) af omsætningsvæksten.

Nettoomsæting | overskudsgrad, EBIT

Primært resultat | ROIC

Koncernens øvrige forretningsområder realiserede en nedgang i om-
sætningen på 25 mio. kr. (-23%), der primært kan relateres til et for-
ventet lavere eksternt salgsniveau i Hartmann Technology.

Stigende produktionsomkostninger

Hartmanns samlede produktionsomkostninger beløb sig i 2006 til
1.104 mio, kr. svarende til en stigning på 8% (83 mio. kr) i forhold til
2005. Stigningen kan primært relateres til højere energi- og lønomkost-
ninger, hvorimod omkostninger til papir udviklede sig stabilt og var på
niveau med året før.

Fald i bruttoresuitat

Bruttoresultatet udgjorde i alt 371 mio. kr. svarende til et fald på 6%
(23 mio. kr) i forhold til 2005. Bruttomarginen blev på 25% mod 28%
i 2005.

Omkostninger til salg, distribution og administration på
niveau med 2005

Salgs- og distributionsomkostningerne steg samlet set med 4% (||
mio. kr.) til 284 mio. kr. Udviklingen skyldes bl.a. øgede omkostninger

Omkostninger | fordeling

 

 

 

 

 

Mio. kr. % Mio. kr: % %

. RER NEEEENENNEN 100 — mn — mm
500 90 9 TERE ER
60 Or mn 6

Bo mm
. 30 — Mm 3
3
1.000 0 0 60
-30 l -3
40
500 3 "00 f-—— 6
"70 2 20
120 — lå rr -12
0 -9 HS 5 0
02 03 04 05 06 02 03 04 05 06 02 03 04 05 06
D bttoomsætig DB Primært resuftat O Prodktion MM duistration

FH Oersudpd IE ROC

Etnbtion

ÅRSREGNSKAB 2006 REGNSKABSBERETNING

25

 

til logistik primært i Europa som følge af øgede fragtomkostninger,
mens salgsomkostningerne var på niveau med 2005.

Administrationsomkostningerne udgjorde 91 mio. kr. mod 69 mio. kr.
i 2005 svarende til en stigning på 32% (22 mio. kr). Stigningen kan
i al væsentlighed relateres til engangsomkostninger (ca. 20 mio. kr)
primært relateret til ændringerne i koncernledelsen. Korrigeret herfor
var administrationsomkostningerne på niveau med 2005.

Samlet set udgjorde koncernens omkostninger til salg, distribution
og administration således 25% af omsætningen i 2006, hvilket er en
stigning på 33 mio. kr. svarende til 1%-point i forhold til 2005 (24%).

Stigning i andre driftsindtægter pga. salg af koncernens
hovedkontor

Andre driftsindtægter udgjorde 67 mio. kr. mod I mio. kr.i 2005. Den
positive afvigelse skyldes avance ved salg af koncernens hovedkontor
i 2006 (66 mio. kr).

Fald i det primære resultat korrigeret for engangsposter

! 2006 blev resultatet af den primære drift 62 mio. kr. mod 53 mio. kr.i
2005. Korrigeret for engangsposter blev det primære resultat 17 mio.
kr. svarende til et fald på 36 mio. kr. i forhold til 2005. Resultatet er ca.
20-40 mio. kr. under niveauet udmeldt i årsrapporten for 2005. Faldet
kan primært relateres til Æg- & Frugtemballage Europa, der opnåede
et resultat på 78 mio. kr. svarende til et fald på 33 mio. kr., samt til
Industriemballage, der opnåede et resultat på 9 mio. kr. svarende til et
fald på II mio. kr. Æg- & Frugtemballage Nordamerika opnåede en
beskeden fremgang i resultatet på 6 mio. kr. til et underskud på 46 mio.
kr. for 2006.

Resultatet af den primære drift svarer til forventningerne meddelt
i fondsbørsmeddelelse nr. | af |. februar 2007 (ca. 60 mio. kr), som
inkluderede forventningerne til effekten af et svagt resultat for Æg- &
Frugtemballage Europa i 4. kvartal 2006.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Finansielle poster

Finansielle poster netto udgjorde -20 mio. kr. mod 3 mio, kr. i 2005,
hvor posterne var positivt påvirket af en gevinst ved salg af værdipa-
pirer på 23 mio. kr. Korrigeret herfor udgjorde de finansielle poster i
2005 netto -20 mio. kr. De finansielle poster var positivt påvirket af
valutakursgevinster på samlet 4 mio. kr. 1 2006 mod 6 mio. kr. i 2005.

Skat af årets resultat for fortsættende aktiviteter

Skat af årets resultat for fortsættende aktiviteter udgjorde 4 mio.
kr. i 2006 mod 18 mio. kr. i 2005. Den effektive skatteprocent blev
dermed på 8,8% mod 32,5% i 2005. Ændringen i skatteprocenten
vedrører primært ikke-skattepligtig avance ved salg af hovedkontoret
i 2006 og ikke-indregnede skatteaktiver.

Årets resultat for fortsættende aktiviteter blev på 38 mio. kr. i 2006,
samme niveau som sidste år.

Årets resultat for ophørte aktiviteter

Årets resultat for ophørte aktiviteter udgjorde -115 mio. kr. i 2006
mod -10 mio. kr. i 2005. Afvigelsen kan dels henføres til nedskrivnin-
gen af de langfristede aktiver i Sydamerika med |25 mio. kr. og dels
til den positive effekt af forsikringserstatningen på 35 mio. kr. udbetalt
ifm. branden i Argentina i marts måned 2006. Korrigeret for disse
effekter udgjorde det reelle nettoresultat for ophørte aktiviteter -25
mio. kr. for 2006.

Det samlede koncernresultat påvirket af nedskrivning i
Sydamerika

Det samlede koncernresultat blev -77 mio. kr. mod 28 mio. kr. i 2005
og et forventet niveau for 2006 på 5-15 mio. kr. udmeldt i årsrap-
porten for 2005. Minoritetsinteressernes andel heraf var -15 mio, kr:
(-I mio. kr. i 2005). Hartmanns andel blev -63 mio. kr. mod 29 Mio, kr.
i 2005. Resultaterne er i overensstemmelse med forventningerne
meddelt i fondsbørsmeddelelse nr. | af |.februar 2007 (ca. -80 mio. kr),
hvor opdateringerne til årets resultat inkluderede nedskrivningen af
de langfristede aktiver i Sydamerika.

 

 

 

 

 

 

Materielle | afskrivninger Pengestrømme Rentebærende gæld | gearing
Mio. kr. Mio. kr. Mio. kr. %
2O0 meeen 100 500 100

— []
50 400 80
150 Aug
0
NEN 300 60
100 Bar ER 50
200 40
100
S0.t HH [Il
150 100 20
0 200 0 0
02 03 04 05 06 02 03 04 05 06 02 03 04 05 06
BG Matenelle investeringer CD Bfisoktivitet G Rentebærende gæld (netto)
MM Afskrivninger hvestenngsaktivitet (8 Gearing

CD Bfis-og investerningsaktivitet

26

REGNSKABSBERETNING ÅRSREGNSKAB 2006

 

Balance
Ved udgangen af 2006 udgjorde Hartmanns samlede aktiver 1.438
mio. kr. svarende til et fald på 161 mio.kr. i forhold til 2005.

Aktiver

Immaterielle aktiver udgjorde 12 mio. kr. ved udgangen af 2006 i
forhold til 14 mio. kr. i 2005. Aktiverne kan primært relateres til
goodwill.

De materielle aktiver udgjorde 775 mio. kr. i 2006 mod 962 mio. kr.i
2005. Af faldet på 187 mio. kr. kan 54 mio. kr relateres til salg af kon-
cernens hovedkontor i Lyngby, Danmark, mens 108 mio. kr. kan rela-
teres til aktiverne i Sydamerika, der som følge af det påtænkte salg er
indregnet som aktiver bestemt for salg, De resterende 25 mio. kr. kan
relateres til forskellen mellem investeringer i nye anlæg, valutakursre-
guleringer ved omregning af udenlandske enheder og afskrivninger.
Der er i 2006 foretaget samlede investeringer i materielle aktiver for
104 mio. kr. ssmmenholdt med afskrivninger på 106 mio. kr. (2005:
Investeringer på | 17 mio, kr. og afskrivninger på 107 mio. kr).

Andre langfristede aktiver udgjorde 95 mio. kr.i 2006 mod 93 mio. kri
2005 og relaterer sig primært til udskudte skatteaktiver i Canada.

Kortfristede aktiver udgjorde 555 mio. kr. i 2006 i forhold til 530 mio.
kr. i 2005. Af ændringen på 25 mio. kr. kan 13 mio. kr. relateres til en
stigning i likvide beholdninger. Korrigeret for effekten af den ændrede
klassificering af aktiviteterne i Sydamerika er varebeholdninger og til-
godehavender fra salg på niveau med 2005, dette trods væksten i
omsætningen i 2006.

Ovenstående ændringer gav et fald i den investerede kapital, der blev
reduceret med 47 mio. kr. til 979 mio, kr. i 2006 mod 1.026 mio. kr.
i 2005.

Passiver

! 2006 udgjorde egenkapitalen 544 mio. kr, hvoraf 4 mio. kr. kan
henføres til minoritetsinteresser og 540 mio. kr. til aktionærerne
i Brødrene Hartmann A/S. Sammenholdt med 2005 faldt egen-
kapitalen med 102 mio. kr., hvoraf 91 mio. kr. kan henføres til ak-
tionærerne i Brødrene Hartmann A/S. Den finansielle gearing blev
dermed øget fra 0,76 til 0,79 (inkl. rentebærende gæld relateret til
aktiviteterne i Sydamerika).

Udviklingen i egenkapitalen før minoritetsinteresser skyldes (ud over
årets resultat på -77 mio. kr.) valutakursreguleringer (-16 mio. kr),
værdiregulering af sikringsinstrumenter (7 mio. kr), regulering af pen-
sionsforpligtelser mv. (-0,2 mio. kr.) samt skat (-9,4 mio. kr), udbytte til
aktionærer (-8,5 mio. kr), udnyttelse af aktieoptioner (4,3 mio. kr) og
køb af egne aktier (-6,7 Mio. kr.)

De langfristede forpligtelser udgjorde 420 mio, kr, hvilket var et fald på
89 mio. kr. i forhold til 2005. Reduktionen vedrører væsentligst over-
førsel af kreditinstitutgæld til kortfristede forpligtelser (44 mio. kr.) og
indfrielse af realkreditinstitutgæld i forbindelse med salget af koncer-
nens hovedkontor (36 Mio. kr).

De kortfristede forpligtelser udgjorde 473 mio, kr. svarende til en
stigning på 30 mio. kr. i forhold til 2005. Udviklingen skyldes primært
en stigning i kreditinstitutgæld på 33 mio. kr., hvoraf 100 mio. kr er
klassificeret under forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg
(Sydamerika).

Pengestrøm og rentebærende gæld

Pengestrøm fra driften udgjorde i alt 39 mio. kr. mod 58 mio. kr.i 2005
svarende til et fald på 19 mio, kr.

Resultat af primær drift korrigeret for ikke-kontante poster faldt med
5 mio. kr., en stigning i arbejdskapitalen bidrog med 23 mio. kr, mens
betalinger til finansielle poster og skat steg med hver 4 mio. kr. i for-
hold til 2005.

Pengestrømme fra investeringer blev positive med | | mio. kr. i 2006
mod -71| mio. kr. i 2005. Korrigeret for salg af materielle aktiver (pri-
mært koncernens hovedkontor) med |15 mio, kr. i 2006 og salg af
værdipapirer med 33 mio. kr. i 2005 udgør køb af Materielle aktiver
104 mio, kr. i 2006 mod 107 mio. kr.i 2005.

Den frie pengestrøm blev herefter 5! mio. kr. mod -/3 mio. kr. året
før. Efter regulering af større poster af engangskarakter (salg af ejen-
dom, salg af værdipapirer) udgjorde den frie pengestrøm -64 mio. kr.
i 2006 mod -47 mio. kr. i 2005.

Nettorentebærende gæld (inkl. rentebærende gæld i Sydamerika)
udgjorde ultimo 2006 431 mio. kr. svarende til en reduktion på ca.
61 mio. kr. i forhold til året før. Gældsreduktionen kan i store træk
forklares med følgende: den frie pengestrøm reducerer gælden med
ca. 51 mio, kr, udbytte til aktionærerne i Brødrene Hartmann A/S og
effekten af udnyttelse af optionsordninger øger gælden med ca. I |
mio. kr., og pengestrømme fra ophørte aktiviteter øger gælden med 3
mio.kr. Valutakursreguleringer reducerer gælden med 4 mio. kr, mens
øvrige reguleringer øger gælden med i alt 20 mio. kr. Bevægelserne er
nærmere specificeret i pengestrømsopgørelsen side 29.

Opgjort som summen af likvide beholdninger og kommitterede
faciliteter udgjorde det finansielle beredskab ca. 263 mio. kr. pr. 31.
december 2006. Dette er en stigning på 49 mio, kr. i forhold til 31.
december 2005 (214 mio. kr.).

Resultat pr. aktie og udbytte

Resultat pr. aktie, EPS, blev -17,5 kr. i 2006 mod 8,4 kr. i 2005. Besty-
relsen indstiller til generalforsamlingen, at der ikke udbetales udbytte
for 2006 mod en betaling af udbytte for 2005 på 2,50 kr. pr. aktie.
Selskabets udbyttepolitik er uændret, og der sigtes efter en pay-out
ratio på ca. 30%.

ÅRSREGNSKAB 2006 REGNSKABSBERETNING

27

 

 
 
 

  

met Minen m metnsden

Henan EN nen

 

Incitamentsprogram

Det er ledelsens holdning, at økonomiske incitamentsprogrammer
kan medvirke til at motivere en adfærd, som støtter opfyldelsen af
Hartmanns mål. Derfor er der i 2007 etableret et incitamentspro-
gram, som i første omgang omfatter administrerende direktør Peter
Arndrup Poulsen. Programmet består af:

+ Årlig fast aflønning ekskl. benefits
+ Bonus (op til 30% af den årlige faste aflønning)
+" 4-årigt aktieoptionsprogram

Bonus udløses efter følgende kriterier, som år for år fastsættes af
bestyrelsen ifm. budgetbehandlingen:

+ 0-75% udløses, når et EBIT-relateret ”incitamentsresultat” ligger
inden for fastlagte rammer

+ 0-25% udløses ved opnåelse af et målsat niveau for arbejdskapital
(NWC)

Aktieoptioner tildeles hvert år 15 dage efter offentliggørelsen af
Hartmanns årsrapport for det foregående regnskabsår, første gang
i 2007.Ved tildelingen opnås ret til at erhverve et antal aktier sva-
rende til det antal aktier, som kan erhverves for et beløb på op til

halvdelen af den årlige faste aflønning ekskl. benefits. Tildelingen sker
efter følgende kriterier:

+ 50% tildeles uden resuktatmæssige betingelser
+ Op til yderligere 50% tildeles i forhold til opfyldelsesgraden af den
administrerende direktørs bonusmål

Udnyttelseskursen fastsættes til gennemsnitskursen i en periode på
10 dage efter offentliggørelse af Hartmanns årsrapport. Aktieoptio-
nerne kan udnyttes i en periode fra 3 til 5 år. Optioner tildelt i 2007
kan således udnyttes i 2010 til 2012.

Yderligere information om programmet findes i fondsbørsmed-
delelse nr. 2 af I. februar 2007,

Aktieoptionsprogram for ledende medarbejdere
Et optionsprogram er under overvejelse til en række ledende med-
arbejdere i koncernen.

Begivenheder efter balancedagen
Der er ikke indtrådt væsentlige begivenheder efter balancedagen.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

28 RESULTATOPGØRELSE ÅRSREGNSKAB 2006
Resultatopgørelse Beløb i mio. kr.
f. jonuor til 31. december
Koncern Moderselskab
2006 2005 2006 2005
Note
3 Nettoomsætning 1.474,7 1.414,9 749,7 799,1
4,5 Produktionsomkostninger -1.104,1 -1.021,2 -633,5 -640,6
Bruttoresultat 370,6 393,7 116,2 158,5
5 Salgs- og distributionsomkostninger -284,1| -273,0 -105,3 -103,6
5 Administrationsomkostninger 91,0 -68,9 -69,5 -48,0
6 Andre driftsindtægter 66,7 Lo 66,7 1,0
Resultat af primær drift (EBIT) 62,2 52,8 8,1 7,9
Resultat efter skat i associerede virksomheder 0,2 0,2 - -
Avance ved salg af værdipapirer - 22,6 - 19,0
7 Andre finansielle indtægter 6,2 9! 103,5 62,7
7 Andre finansielle omkostninger -26,5 728,7 -150,7 -69,6
Resultat for fortsættende aktiviteter før skat (EBT) 42,1 56,0 -39,1 20,0
8 Skat af årets resultat for fortsættende aktiviteter -3,7 -18,2 -0,4 -2,8
Årets resultat for fortsættende akviteter 38,4 37,8 -39,5 17,2
26 Årets resultat for ophørte aktiviteter -115,4 -10,3 -143,6 37,4
Årets resultat (EAT) -77,0 27,5 -183,1 54,6
Årets resultat fordeles således:
Aktionærer i Brødrene Hartmann A/S -62,5 28,7 -183,1 54,6
Minoritetsinteresser -14,5 -1,2 - -
-77,0 27,5 -183,1 54,6
Resultatet foreslås anvendt således:
Der foreslås ikke udbetaling af udbytte for regnskabsåret 2006 (2,50 kr. i 2005) - 8,5
Overført resultat -183,1 46.1
-183,1 54,6
9 Resultat pr. aktie i kr. (EPS) -18,3 8,4
9 Resultat pr. aktie i kr. udvandet (EPS-D) -18,3 84
9 Resultat pr. aktie i kr. for fortsættende aktiviteter 11,3 IA
9 Resultat pr. aktie i kr. for fortsættende aktiviteter, udvandet 11,3 Id

 

 

 

ÅRSREGNSKAB 2006

PENGESTRØMSOPGØRELSE 29

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Pengestrømsopgørelse Beløb i mio. kr.
1. januar til 31. december
Koncern Moderselskab
2006 2005 2006 2005
Note
Årets resultat for fortsættende aktiviteter 38,4 378 -39,5 17,2
Io Reguleringer 578 92,7 22,6 15,3
I Ændring i driftskapital -6,0 -290 -3,6 -8,0
Pengestrømme fra drift før finansielle poster 90,2 101,5 -20,5 24,5
Modtaget udbytte fra værdipapirer - 0,2 - 0,2
Renteindbetalinger 2,0 - 4,9 6,2
Renteudbetalinger -26,5 -21,0 -29,5 -27,3
Pengestrømme fra ordinær drift 65,7 80,7 -45,1 3,6
Betalt selskabsskat, netto -26,3 -22,7 -0,3 -0,2
Pengestrømme fra driftsaktivitet 39,4 58,0 -45,4 3,4
Salg af værdipapirer - 33,5 - 29,8
Salg af materielle aktiver 114,7 1,9 114,6 4,1
Køb af materielle aktiver -103,7 -106,7 -58,0 -63,8
Modtaget udbytte fra associerede virksomheder 0, 0! 0,1] (SA)
Modtaget udbytte fra dattervirksomheder - - 62,8 56
Kapitalindskud i dattervirksomheder - - -101,7 -
Pengestrømme fra investeringsaktivitet Ii, -71,2 17,8 26,3
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet 50,5 -13,2 -27,6 29,7
Afdrag på langfristede gældsforpligtelser -59,4 -28,3 -53,9 -28,2
Betalt udbytte 8,5 - -8,5 -
Køb af egne aktier -67 - -6,7 -
Udnyttelse af aktieoptioner 4,3 - 4,3 -
Ændring i langfristede tilgodehavender hos dattervirksomheder - - 124,7 -41,5
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet -70,3 -28,3 59,9 "69,7
Pengestrømme fra fortsættende aktiviteter -19,8 -41,5 32,3 -40,0
26 Pengestrømme fra ophørte aktiviteter -2,5 24,9 - 42,3
Pengestrømme i alt -22,3 -16,6 32,3 2,3
Likvide beholdninger og bankgæld |. januar -36,4 -21,2 -51,7 -54,0
Valutakursregulering 4,2 1,4 6,3 -
Likvide beholdninger og bankgæld 3I. december -54,5 -36,4 -13,1 -51,7
Likvide beholdninger og bankgæld 31. december indregnes således:
Likvide beholdninger 69,1 56,3 10, I 13,9
Likvide beholdninger indeholdt i aktiver bestemt for salg 1,9 - - -
Kreditinstitutter indeholdt i forpligtelser vedr. aktiver bestemt for salg -100,2 - - -
Kreditinstitutter (kortfristede forpligtelser) -25,3 -92,7 -23,2 -65,6
Likvide beholdninger og bankgæld i alt -54,5 -36,4 -13,1 -51,7

 

 

 

Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det offentliggjorte regnskabsmateriale.

30

BALANCE AKTIVER ÅRSREGNSKAB 2006

 

Balance aktiver

Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

31. december
Koncern Moderselskab
2006 2005 2006 2005
Note
Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver
Udviklingsprojekter 1,6 2,9 1,6 29
Goodwill 10,7 10,7 10,7 10,7
12 Immaterielle aktiver i alt 12,3 13,6 12,3 13,6
Materielle aktiver
Grunde og bygninger 156,4 241,9 46,5 100,7
Produktionsanlæg og maskiner 5634 640,5 243,5 197,3
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 24,8 25,6 9,6 7,7
Produktionsanlæg under opførelse 30,8 53,9 12,1 46,0
13 Materielle aktiver i alt 775,4 961,9 311,7 351,7
Andre langfristede aktiver
14 Kapitalandele i dattervirksomheder - - 660,3 740,5
15 Tilgodehavender hos dattervirksomheder - - 67,5 132,9
16 Kapitalandele i associerede virksomheder 40 3,9 0,3 0,3
17 Udskudt skat 91,4 89,0 - -
Andre langfristede aktiver i alt 95,4 92,9 728,1! 873,7
Langfristede aktiver i alt 883,1 1.068,4 1.052,1 1.239,0
Kortfristede aktiver
18 Varebeholdninger 114,6 136,3 569 60,5
Tilgodehavender fra salg 258,8 289,4 52,2 56,2
19 Entreprisekontrakter - 0,1 - Q,I
Tilgodehavender hos dattervirksomheder - - 53,9 68,7
Tilgodehavende selskabsskat 5,3 5,l 0,7 0,8
Andre tilgodehavender 29,l 33,5 20,9 13,0
Periodeafgrænsningsposter 17,2 9,5 14,5 7,0
Likvide beholdninger 69,1 56,3 10,1 13,9
26 Aktiver bestemt for salg 60,8 - - -
Kortfristede aktiver i alt 554,9 530,2 209,2 220,2
Aktiver i alt 1.438,0 1.598,6 1.264,3 1.459,2

 

 

 

ÅRSREGNSKAB 2006 BALANCE PASSIVER

 

 

 

 

Balance passiver Beløb i mio. kr.
31. december
Koncern Moderselskab
2006 2005 2006 2005
Note
Egenkapital
20 Aktiekapital 70,2 70,2 70,2 70,2
Reserve for sikringstransaktioner -17,6 -19,2 -5,9 -10,9
Reserve for vatutakursreguleringer -215,7 -197,1 - -
Overført resultat 703,6 768,7 3479 533,4
Foreslået udbytte - 8,5 - 8,5
Aktionærerne i Brødrene Hartmann A/S” andel af egenkapitalen 540,5 631,1 412,2 601,2
Minoritetsinteresser 3,8 15,2 - -
Egenkapital i alt 544,3 646,3 412,2 601,2

 

Langfristede forpligtelser

 

17 Udskudt skat 36,7 37,8 41,0 43,4
2! Pensionsforpligtelser 18,4 16,7 - -
22 Realkreditinstitutter 4,0 40,3 - 35,0
22 Kreditinstitutter 343,7 387,6 340,8 382,6
22 Anden gæld 69 14,7 69 14,7
22,23 Offentlige tilskud 10,6 11,8 74 79

Langfristede forpligtelser i alt 420,3 508,9 396,1 483,6

 

Kortfristede forpligtelser

 

 

22 Kortfristet del af langfristede forpligtelser 29,1 28,0 25,8 19,9
Kreditinstitutter 25,3 92,7 23,2 65,6
19 Entreprisekontrakter - 2,4 - 2,4
Forudbetalinger fra kunder 04 6,5 0,3 0,4
Leverandørgæld 139,7 162,8 85,6 105,4
Gæld til dattervirksomheder - - 1749 105,5
Gæld til associerede virksomheder 4,5 3,4 4,5 34
Selskabsskat 2,3 14,8 - 0,3
24 Hensatte forpligtelser 1,5 Ll 76,5 Ll
25 Anden gæld 111,3 131,7 62,2 70,4
26 Forpligtelser vedr. aktiver bestemt for salg 159,3 - - -
Kortfristede forpligtelser i alt 473,4 443,4 453,0 374,4
Forpligtelser i alt 893,7 952,3 849,1! 858,0

 

Passiver i alt 1.438,0 1,598,6 1,261,3 1,459,2

 

 

 

32

INDTÆGTER OG OMKOSTNINGER

ÅRSREGNSKAB 2006

 

Opgørelse af indregnede indtægter og omkostninger

 

 

 

 

 

 

 

Beløb i mio. kr.
I. januar til 31. december
Koncern Moderselskab
2006 2005 2006 2005
Note
Valutakursregulering, udenlandske dattervirksomheder -29,5 81,6 - -
Valutakursregulering, egenkapitallignende lån til dattervirksomheder 13,9 -28,] - -
Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til resultatopgørelsen (før skat) 8,1 -0,9 0,1 -0,2
Værdiregulering af sikringsinstrumenter -1,0 -15,5 6,8 -0,9
21 Aktuarmæssige tab på ydelsesbaserede pensionsordninger -0,2 -0,6 - -
Tilbageførse! af værdiregulering ved salg af værdipapirer disponible for salg,
overført til resultatopgørelsen - -22,6 - -19,1
Skat af egenkapitalbevægelser -9,4 12,1 -1,9 Ol
Nettoindtægt indregnet direkte i egenkapitalen -18,1 26,0 5,0 -20,I
Årets resultat -71,0 27,5 -183,1 54,6
Samlede indregnede indtægter og omkostninger -95,I 53,5 -178,1 34,5
Fordeles således:
Aktionærer i Brødrene Hartmann A/S -79,7 5L,l -1784 34,5
Minoritetsinteresser -15,4 24 - -
-95,1! 53,5 -178,! 34,5
Effekt af ændring i anvendt regnskabspraksis på overført resultat:
Aktionærer i Brødrene Hartmann A/S -0,2 -0,6 - -
Minoritetsinteresser - - - -
-0,2 -0,6 - -

 

 

 

ÅRSREGNSKAB 2006

SEGMENTOPLYSNINGER

33

 

Segmentoplysninger

É, januar til 31. december

Beløb i mio, kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Æg- & Frugtemballage I alt inkl.
Europa Nordamerika Industriemballage Ikke-allokeret?” I alt Ophørte aktiviteter | ophørte aktiviteter

2006 2005 ! 2006 2005 2006 2005 | 2006 2005 | 2006 2005 2006 2005 | 2006 2005
Ekstern omsætning 1.036,5 984,1 153,8 139,7 203,0 183,8 82,1 107,3 1.4747  1.414,9 1642 251,2 | 1.638,9 1.666,
Intern omsætning 7,0 10,2 - - 23,0 0, -30,0 -10,3 - - - - - -
Nettoomsætning 1.043,5 994,3 153.) 139,7 226,0 183,9 52,1 97,0 1.474,7  1.4149 1642 251,2 | 1.638,9 1.666,1
Primært resultat (EBIT) i alt 78,3 111,4 46,3  -52,4 8,6 19,7 21,6 -25,9 62,2 52,8 28,1 -1,7 90,3 SLÅ
Finansielle indtægter og omkostninger i alt -20,1 3,2 -20,1 32 -22,0 -4,6 -42,! -1,4
Skat af årets resultat -3,7 -178 -3,7 -18,2 3,5 -1,5 -0,2 -19,7
Årets resultat for fortsættende aktiviteter -2,2 240,5 38,4 37,8 9,6 -7,8 48,0 30,0
Nedskrivninger til dagsværdi - - - - -101,6 -2,5 -101,6 -2,5
Nedskrivning af skatteaktiv - - - - -23,4 - -23,4 -
Årets resultat (EAT) -2,2  -40,5 38,4 37,8 -115,4  -10,3 -77,0 27,5
Immaterielle aktiver 12,3 13,6 - - - - - 12,3 13,6 - - 12,3 13,6
Materielle aktiver 429,4 428,5 2294 263,2 119,2 1164 -2,6 46,0 775,4 853,8 - 108,1 7754 9619
Andre langfristede aktiver - - - - - - 95,4 92,9 95,4 92,9 - - 95,4 929
Kortfristede aktiver (ekskl. likvide beholdninger) 2748 278,0 41,8 41,7 60,6 77,3 47,8 28,2 425,0 425,2 58,9 48,7 483,9 473,9
Likvide beholdninger 35,6 30,7 5,6 5,0 9,3 1,3 18,6 16,9 69,| 53,9 1,9 2,4 71,0 56,3
Aktiver | alt 752,1) 750,8 276,8 309,9 189,1 194,7 | 159,2 184,0 |1.377,2  1.439,4 60,8 159,2 |1.438,0  1.598,6
Rentebærende gæld - 19,8 - - 2,6 4,8 402,4 472,1 405,0 496,7 100,1 25,8 505,1 522,5
Ikke-rentebærende gæld 164,8 161,2 19,0 19,9 17,5 20,8 128,1 168,1 329,4 370,0 59,2 59,8 388,6 429,8
Egenkapital og minoritetsinteresser - - - - - - 544,3 646,3 544,3 646,3 - - 544,3 646,3
Passiver I alt 164,8 181,0 19,0 19,9 20,1 25,6 |1.074,8 1.286,5 |1.278,7 1.513,0 159,3 85,6 |1.438,0 1.598,6
Investeringer immaterielle aktiver - - - - - - - - - - - - -
Investeringer materielle aktiver 72,7 67,3 12,1 21,0 16,7 31,2 2,2 -12,8 103,7 106,7 - 10,3 103,7 17,0
Investeringer i alt 72,7 67,3 12,1 21,0 16,7 31,2 2,2  -12,8 103,7 106,7 - 10,3 103,7 117,0
Afskrivninger på udvikling 1,3 1,3 - - - - - - 1,3 1,3 - - 1,3 1,3
Afskrivninger på materielle aktiver 64,9 62,3 18,6 18,6 13,3 11,0 0,6 2,8 97,4 94,7 62 10,4 104,9 105,1
Afskrivninger i alt 66,2 63,6 18,6 18,6 13,3 11,0 0,6 2,8 98,7 96,0 6,2 10,4 106,2 106,4
Pengestrømme fra driftsaktivitet 142,3 168,0 -22,0 -52,5 32,4 14,1 | -113,3 -75,2 39,5 58,0 3,8 11,7 43,2 69,7
Antal medarbejdere, gennemsnitlig 1.283 1.239 205 234 358 342 83 86 1.929 1.901 468 430 | 2.397 2.331

 

 

 

 

 

 

 

+ Æg- & Frugtemballage i Asien indgår under 'ikke-allokeret".

Sekundære segmenter — geografiske segmenter

 

 

 

Eksternt salg Aktiver i alt investeringer

2006 2005 2006 2005 2006 2005
Vesteuropa 1.082,9 970,8 582,9 608,6 57,2 62,6
Central- og Østeuropa 157,8 179,5 278,1! 287,0 21,8 21,7
Nordamerika 160,9 171,3 372,5 414,7 12,1 19,3
Sydamerika og ophørte aktiviteter 164,2 254,4 60,8 1999 - 10,3
Aslen 31,2 35,7 469 48,7 11,2 3,0
Andet 41,9 54,4 96,8 40,6 16,2 0,!
l alt 1.638,9  1.666,1 1.438,0 1.598,6 103,7 117,0

 

 

 

 

De selamdære segmenter er fordelt efter kundernes og aktivernes lokation

 

Vesteuropa

Belgien, Danmark, Finland, Frankrig, Holland, htalien, Norge,

Schweiz, Storbritannien, Sverige, Tyskland og Østrig

Central-
og Østeuropa
Nordamerika Canada, Mexico og USA

Sydamerika Argentina, Brasilien og Chile

Asien Japan, Kina, Malaysia og Sydøstasien

Baltikum, Kroatien, Polen, Rusland, Tjekkiet og Ungarn

 

34

NOTER

ÅRSREGNSKAB 2006

 

 

ÅRSREGNSKAB 2006 NOTER

 

Noter

I Anvendt regnskabspraksis 36
2. Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger 42

Noter til resultatopgørelsen

3. Nettoomsætning 42
4. Vareforbrug 42
5. Personaleomkostninger 43
6. Andre driftsindtægter 45
7. Andre finansielle indtægter og omkostninger 45
8 Skat af årets resultat for fortsættende aktiviteter 46
9 Resultat pr. aktie 47
Noter til pengestrømsopgørelsen
10. Reguleringer til pengestrømsopgørelsen 47

Ii Ændring i driftskapital 47

Noter til balancen

Immaterielle aktiver 48
Materielle aktiver 50
Kapitalandele i dattervirksomheder 52
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 53
Kapitalandele i associerede virksomheder 54
Udskudt skat

 
 
 
 
 
 
 
 
  
 

Varebeholdninger
Entreprisekontrakter
Egenkapital og egne aktier
Pensionsforpligtelser
Kort- og Jangfristede forpligtelser
Offentlige tilskud —.… - " ”
sd "Fensatte forpligtelser ere”
TT =—25' "Anden. gæld

Ba em am

  
 
  
  
 
 
 
  
 
 

   

26 "-Ophørte aktivite eter zOgra tive bå
TZ ozm7" mm 27. Honorar-til revisorer -
-28  Sikkerhedsstillelser og £ eventualforpligtelser

Fonds [Vu Baker Tse —… : 66. ”

 

 
 
  
   
          

307” Finånsietle risici nr 7
31 Afledte fi nansielle: instrumenter med 68”
32" Nærtstående parter. - & : 49:
33 Ny regnskabsrégulering —7 > Dok

Æ ore 7 EN mer
inter Lar aar -— 34 ;Efterfølgende begivenh eder ir 7 4 BF
æn ge i ae

st . | em

ven

 

36

NOTER ÅRSREGNSKAB 2006

 

Noter

I. Anvendt regnskabspraksis

Regnskabsgrundlag

Årsrapporten for 2006 for Brødrene Hartmann A/S er aflagt i overens-
stemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt
af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede
selskaber, jf. OMX Københavns Fondsbørs' oplysningskrav til årsrapporter
for børsnoterede selskaber og IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til
årsregnskabsloven. Årsrapporten opfylder tillige International Financial Re-
porting Standards (IFRS) udstedt af IASB.

Årsrapporten aflægges i DKK.

Ændring af anvendt regnskabspraksis

Pensioner

Koncernen har med virkning fra I, januar 2006 implementeret IAS 19 'Med-
arbejderydelser', Koncernen har valgt at anvende egenkapitalmetoden for
aktuarmæssige gevinster og tab. Aktuarmæssige gevinster og tab blev tidli-
gere resultatført. Sammenligningstal for 2005 er tilpasset den nye praksis.

Den regnskabsmæssige effekt af implementeringen af IAS 19 er, som følger:

 

 

 

2005
Årets — Pensions-  Udskudt Egenkapital
Beløb i mio. kr: resultat forpligtelse skat ialt
Efter hidtidig praksis 26,9 16,7 -5,8 10,9
indregning af aktuarmæssige
gevinster/tab (netto) Lo - i
Skatteeffekt af reguleringer -0,4 - - -
Reguleringer i alt 0,6 - -
Efter ny praksis 27,5 16,7 -5,8 10,9
2006
Årets Pensions-  Udskudt Egenkapital
Beløb i mio. kr: resultat forpligtelse skat ialt
Efter hidtidig praksis -77,2 18,4 -6,4 12,0
indregning af aktuarmæssige
gevinster/tab (netto) 03 - -
Skatteeffekt af reguleringer 0, - - -
Reguleringer i alt 0,2 - - -
Efter ny praksis -77,0 18,4 -6,4 12,0

 

Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis
inkl. kritisk regnskabspraksis

Brødrene Hartmann A/S" ledelse vurderer følgende anvendte regnskabs-
praksis som mest væsentlig for koncernen. Kritisk regnskabspraksis er
fremhævet med fed skrift samt anden baggrundsfarve i det efterfølgende.

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Brødrene Hartmann A/S
samt virksomheder, hvori moderselskabet direkte eller indirekte besidder
flertallet af stemMmerettighederne eller på anden måde har kontrol over virk-
somhederne (dattervirksomheder). Virksomheder, hvori koncernen besid-
der mellem 20% og 50% af stemmerettighederne og udøver betydelig, men
ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associerede virksomheder.
Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for moderselska-
bet og dattervirksomhederne som et sammendrag af regnskabsposter af
ensartet karakter. De regnskaber, der er anvendt til brug for koncernens
årsrapport, er aflagt i overensstemmelse med koncernens regnskabsprak-
sis, Der foretages eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger,
aktiebesiddelser, udbytter og mellemværender samt realiserede og ureali-
serede interne gevinster og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede
virksomheder. Moderselskabets kapitalandele i de konsoliderede datter-
virksomheder udlignes med moderselskabets andel af dattervirksomheder-
nes dagsværdi af identificerede nettoaktiver opgjort på det tidspunkt, hvor
koncernforholdet blev etableret.

Virksomhedssammenslutninger

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet
fra anskaffelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes
i den konsoliderede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Sam-
menligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede virksomheder, Ophørte
aktiviteter præsenteres særskik, jf. nedenfor. Ved køb af virksomheder, hvor
moderselskabet opnår kontrol over de købte virksomheder, anvendes over-
tagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identificerbare aktiver, forplig-
telser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunk-
tet. identificerbare, immaterielle aktiver indregnes, såfremt de kan udskilles
eller udspringer fra en kontraktlig ret, og dagsværdien kan opgøres pålide-
ligt. Der indregnes udskudt skat af de foretagne omvurderinger. Positive for-
skelsbeløb (goodwill) mellem kostprisen for virksomheden og dagsværdien
af de overtagne, identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser
indregnes som goodwill under immaterielle aktiver, Goodwill afskrives ikke,
men testes årligt for værdiforringelse. Første værdiforringelsestest udføres
inden udgangen af overtagelsesåret. Ved overtagelsen henføres goodwill til
de pengestrømsfrembringende enheder, der efterfølgende danner grundlag
for værdiforringelsestest. Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed
om målingen af overtagne, identificerbare aktiver, forpligtelser og even-
tualforpligtelser, sker første indregning på grundlag af foreløbigt opgjorte
dagsværdier. Såfremt det efterfølgende viser sig, at identificerbare aktiver,
forpligtelser og eventualforpligtelser havde en anden dagsværdi på overta-
gelsestidspunktet end først antaget, reguleres goodwill indtil 12 måneder
efter overtagelsen. Effekten af reguleringen indregnes i egenkapitalen, og
sammenligningstal tilpasses. Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvik-
ling af dattervirksomheder og associerede virksomheder opgøres som for-
skellen mellem salgssummen eller afviklingssummen og den regnskabsmæs-
sige værdi af nettoaktiver inkl, goodwill på salgstidspunktet samt forventede
omkostninger til salg eller afvikling.

ÅRSREGNSKAB 2006 NOTER

37

 

Noter

Omregning af fremmed valuta

For hver afde rapporterende virksomheder i koncernen fastsættes en funkti-
onel valuta, Den funktionelle valuta er den valuta, som benyttes i det primære
økonomiske miljø, hvori den enkelte rapporterende virksomhed opererer.
Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner
i fremmed valuta. Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første ind-
regning til den funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs. Gevinster
og tab, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsda-
gen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Tilgodehavender,
gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til den funktio-
nelle valuta til balancedagens kurs. Forskelle mellem balancedagens kurs og
transaktionsdagens kurs eller kursen i den seneste årsrapport indregnes i
resultatopgørelsen som en finansiel post. Ved indregning af udenlandske
dattervirksomheder og associerede virksomheder med en anden funktionel
valuta end danske kroner omregnes resultatopgørelserne til transaktions-
dagens kurs, og balanceposterne inkl. goodwill omregnes til balancedagens
valutakurser. Som transaktionsdagens kurs anvendes gennemsnitskurs for
de enkelte måneder i det omfang, det ikke giver et væsentligt anderle-
des billede. Kursforskelle, opstået ved omregning af disse virksomheders
egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved
omregning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til balancedagens
valutakurser, indregnes i koncernregnskabet direkte i egenkapitalen under
en særskilt reserve. Kursregulering af mellemværender med udenland-
ske dattervirksomheder, der anses for en del af den samlede investering
i dattervirksomheder med en anden funktionel valuta end danske kroner,
indregnes i koncernregnskabet direkte i egenkapitalen under en særskilt
reserve. Tilsvarende indregnes i koncernregnskabet valutakursgevinster og
tab på den del af lån og afledte finansielle instrumenter indgået til kurs-
sikring af udenlandske dattervirksomheder, som effektivt modsvarer valuta-
kursgevinst/-tab på investering i dattervirksomheden, direkte i egenkapita-
len under en særskilt reserve.

Ved hel eller delvis afståelse af udenlandske enheder eller ved tilbagebeta-
ling af mellemværender, der anses for en del af nettoinvesteringen, indreg-
nes den andel af de akkumulerede valutakursreguleringer, der er indregnet
direkte i egenkapitalen, og som kan henføres hertil, i resultatopgørelsen
samtidig med eventuel gevinst eller tab ved afståelsen.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes og måles i balancen til dagsværdi.
Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indgår i
andre tilgodehavender hhv. anden gæld, og modregning af positive og ne-
gative værdier foretages alene, når der er ret til og intention om at afregne
flere kontrakter samlet (ved differenceafregning). Dagsværdier for afledte
finansielle instrumenter opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata. Æn-
dringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret
som og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv
eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med
ændringer i dagsværdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse,
for så vidt angår den del, der er sikret. Ændringer i den del af dagsværdien af
afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betin-
gelserne for sikring af fremtidige betalingsstrømme, og som effektivt sikrer
ændringer i værdien af det sikrede, indregnes i egenkapitalen. Indtægter og
omkostninger vedrørende sådanne sikringstransaktioner overføres fra egen-
kapitalen ved realisation af det sikrede og indregnes i samme regnskabspost
som det sikrede. For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder be-
tingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i
dagsværdi løbende i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Resultatopgørelse

Nettoomsætning

Nettoomsætningen ved salg af handelsvarer og færdigvarer indregnes i
resultatopgørelsen, såfremt levering og risikoovergang til køber har fun-
det sted på balancedagen, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og
forventes modtaget. Nettoomsætning måles til dagsværdien af det aftalte
vederlag ekskl. moms. Afgivne rabatter indregnes i nettoomsætningen.
Igangværende arbejder for fremmed regning ved produktion af formma-
skiner i Hartmann Technology indregnes i nettoomsætningen i takt med,
at produktionen udføres, hvorved nettoomsætningen svarer til salgsvær-
dien af årets udførte arbejder (produktionsmetoden). Nettoomsætningen
indregnes, når de samlede indtægter og omkostninger på entreprisekon-
trakten og færdiggørelsesgraden på balancedagen kan opgøres pålideligt,
og det er sandsynligt, at de økonomiske fordele, herunder betalinger, vil
tilgå koncernen.

Produktionsomkostninger

I produktionsomkostninger indregnes direkte og indirekte omkostninger,
herunder afskrivninger og gager, der er afholdt for at opnå årets nettoom-
sætning. Under produktionsomkostninger indregnes tillige forskningsom-
kostninger samt de udviklingsomkostninger, der ikke opfylder kriterierne
for aktivering.

Endvidere indregnes afskrivning på aktiverede udviklingsomkostninger.

Salgs- og distributions omkostninger
I salgs- og distributions omkostninger indregnes omkostninger til fragt, salgs-
personale, reklame- og udstillingsomkostninger samt afskrivninger.

Administrationsomkostninger
| administrationsomkostninger indregnes omkostninger til det administrative
personale, ledelsen, kontorlokaler, kontoromkostninger samt afskrivninger.

Andre driftsindtægter og -omkostninger
| andre driftsindtægter og -omkostninger indregnes regnskabsposter af sekun-
dær karakter.

Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder i koncern-
regnskabet

I koncernens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af de
associerede virksomheders resultater efter skat og minoritetsinteresser og
efter eliminering af forholdsmæssig andel af intern avance/tab.

Udbytte af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede

virksomheder i moderselskabets årsregnskab

Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomhe-
der indtægtsføres i moderselskabets resultatopgørelse i det regnskabsår, hvor
udbyttet deklareres. | det omfang, udloddet udbytte overstiger den akkumu-
lerede indtjening efter overtagelsestidspunktet, indregnes udbyttet dog som
nedskrivning på kapitalandelens kostpris.

Finansielle poster

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, realiserede og urea-
liserede valutakursreguleringer, kursregulering på værdipapirer, amortisering
af forpligtelser samt tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen.

38

NOTER ÅRSREGNSKAB 2006

 

Noter

Endvidere medtages realiserede og urealiserede gevinster og tab vedr. afledte
finansielle instrumenter, der ikke kan klassificeres som sikringsaftaler.

Skat af årets resultat

Moderselskabet er omfattet af de danske regler om sambeskatning af kon-
cernens danske selskaber. Dattervirksomheder indgår i sambeskatningen
fra det tidspunkt, hvor de indgår i konsolideringen i koncernregnskabet,
og frem til det tidspunkt, hvor de udgår af konsolideringen. Moderselska-
bet er administrationsselskab for sambeskatningen og afregner som følge
heraf alle betalinger af selskabsskat med skattemyndighederne. Den aktuelle
danske selskabsskat fordeles ved afregning af sambeskatningsbidrag mellem
de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster. I
tilknytning hertil modtager selskaber med skattemæssigt underskud sam-
beskatningsbidrag fra selskaber, der har kunnet anvende disse underskud
til nedsættelse af eget skattemæssigt overskud (fuld fordeling). Årets skat,
der består af årets aktuelle selskabsskat, årets sambeskatningsbidrag og æn-
dring i udskudt skat, herunder som følge af ændring i skattesats, indregnes
i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og
direkte i egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte
i egenkapitalen.

Pengestrømsopgørelsen

Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme for året opdelt på drifts-, in-
vesterings- og finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt likvi-
der ved årets begyndelse og slutning. Likviditetsvirkningen af køb og salg
af virksomheder vises separat under pengestrømme fra investeringsaktivi-
tet. | pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende købte
virksomheder fra overtagelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende
solgte virksomheder indregnes frem til salgstidspunktet.

Pengestrømme fra driftsaktivitet
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som årets resultat reguleret for ikke-
kontante resultatposter, ændring i driftskapitalen samt betalt selskabsskat.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet
Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betalinger ved køb og salg
af immaterielle og materielle aktiver, herunder køb af virksomheder.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter optagelse og tilbage-
betaling af lån, ændringer i størrelse eller sammensætning af aktiekapitalen,
herunder køb og salg af egne kapitalandele og omkostninger forbundet her-
med, samt udbyttebetaling til selskabsdeltagere.

Pengestrømme fra ophørte aktiviteter

Pengestrømme fra ophørte aktiviteter opgøres som de samlede penge-
strømme i de ophørte aktiviteter. Således er både pengestrømme fra drifts-,
investerings- samt finansieringsaktivitet medtaget. Pengestrømme fra op-
hørte aktiviteter er opgjort for hele regnskabsåret.

Likvider

Likvider omfatter likvide beholdninger, kortfristet bankgæld og værdipapirer
med en løbetid under 3 måneder, som uden hindring kan omsættes til likvide
beholdninger, og hvorpå der kun er ubetydelige risici for værdiændringer.

Balancen

Goodwill

Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris som beskre-
vet under virksomhedssammenslutninger. Efterfølgende måles goodwill til
kostpris med fradrag af akkumulerede nedskrivninger. Der foretages ikke
amortisering af goodwill. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres
til koncernens pengestrømsfrembringende enheder på overtagelsestids-
punktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder følger den
ledelsesmæssige struktur og interne økonomistyring.

Udviklingsprojekter

Udviklingsprojekter omfatter gager, afskrivninger og andre omkostninger,
der kan henføres til koncernens udviklingsaktiviteter. Udviklingsprojekter,
der er klart definerede og identificerbare, hvor den tekniske udnyttel-
sesgrad, tilstrækkelige ressourcer og et potentielt fremtidigt marked eller
udviklingsmulighed i koncernen kan påvises, og hvor det er hensigten at
fremstille, markedsføre eller anvende projektet, indregnes som immaterielle
aktiver, såfremt kostprisen kan opgøres pålideligt, og der er tilstrækkelig
sikkerhed for, at den fremtidige indtjening eller nettosalgsprisen kan dække
produktions-, salgs-, distributions- og administrationsomkostninger samt
udviklingsomkostningerne. Udviklingsprojekter, der ikke opfylder kriteri-
erne for indregning i balancen, indregnes i resultatopgørelsen, efterhånden
som omkostningerne afholdes.

Aktiverede udviklingsomkostninger måles til kostpris med fradrag af ak-
kumulerede afskrivninger og nedskrivninger. Aktiverede udviklingsomkost-
ninger afskrives efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet lineært over den
vurderede økonomiske brugstid. Afskrivningsperioden udgør 5-10 år.

Materielle aktiver

Materielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og
nedskrivninger. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostnin-
ger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar
til brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen direkte og indi-
rekte omkostninger til lønforbrug, materialer, komponenter og underle-
verandører. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele,
der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden på de enkelte bestanddele
er forskellig. Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af be-
standdele af et materielt aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige værdi
af det pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre
fremtidige økonomiske fordele for koncernen. Den regnskabsmæssige
værdi af de udskiftede bestanddele ophører med indregning i balancen og
overføres til resultatopgørelsen. Alle andre omkostninger til almindelig
reparation og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen ved afholdel-
sen. Materielle aktiver afskrives lineært over aktivernes/komponenternes
forventede brugstid, der udgør:

» Bygninger og bygningsbestanddele 15-25 år
+ Produktionsanlæg og maskiner 5-15 år

+ Driftsmidler og inventar 5-10 år

+ IT-udstyr inkl. basisprogrammer 3-5 år

Grunde afskrives ikke. Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensynta-
gen til aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger.
Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes år-
ligt. Overstiger scrapværdien aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører

ÅRSREGNSKAB 2006 NOTER

39

 

Noter

afskrivning. Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien indreg-
nes virkningen for afskrivninger fremadrettet som en ændring i regnskabs-
mæssigt skøn. Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under hhv.
produktions-, salgs- og distributions- samt administrationsomkostninger.
Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle aktiver opgøres som for-
skellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regn-
skabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes
i resultatopgørelsen under den regnskabspost, hvori afskrivningerne på
aktiverne indregnes.

Leasing (moderselskabet)

Leasingkontrakter vedrørende materielle aktiver, hvor ejendomsretten til
aktiverne henføres til moderselskabet, men hvor alle væsentlige risici og
vedligeholdelsesforpligtelser henføres under dattervirksomheden (finansiel
leasing), indregnes i balancen hos moderselskabet som andre langfristede
aktiver. Kostprisen for finansielle leasingkontrakter opgøres som nutidsvær-
dien af de fremtidige leasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien anven-
des leasingaftalens interne rentefod som diskonteringsfaktor.

Kapitalandete i associerede virksomheder i koncernregnskabet
Kapitalandele i associerede virksomheder måles efter den indre værdis
metode. Kapitalandele i associerede virksomheder måles i balancen til den
forholdsmæssige andel af virksomhedernes indre værdi opgjort efter kon-
cernens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af forholdsmæssig andel af
urealiserede koncerninterne avancer og tab og med tillæg af regnskabsmæs-
sig værdi af goodwill.

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksom-
heder i moderselskabets årsregnskab

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder måles til
kostpris. Hvor kostprisen overstiger genindvindingsværdien, nedskrives til
denne lavere værdi. Kostprisen reduceres med udloddet udbytte, der over-
stiger den akkumulerede indtjening efter overtagelsestidspunktet.

Værdipapirer

Værdipapirer, der består af unoterede udenlandske virksomheder, og som er
disponible for salg, indregnes på handelsdatoen under langfristede aktiver til
kostpris og måles efterfølgende til skønnet dagsværdi opgjort på baggrund
af markedsdata samt anerkendte værdiansættelsesmetoder for unoterede
værdipapirer. Hvor det ikke er muligt at opgøre en pålidelig dagsværdi, måles
værdipapirer til kostpris. Urealiserede værdireguleringer indregnes direkte
på egenkapitalen bortset fra nedskrivninger som følge af værdiforringelse
og tilbageførsel heraf, som indregnes i resultatopgørelsen under finansielle
poster. Ved afhændelse overføres den akkumulerede værdiregulering ind-
regnet i egenkapitalen til finansielle poster i resultatopgørelsen.

Værdiforringelse af langfristede aktiver

Goodwill og immaterielle aktiver med udefinerbar brugstid testes årligt
for værdiforringelse, første gang inden udgangen af overtagelsesåret.
igangværende udviklingsprojekter testes tilsvarende årligt for værdifor-
ringelse.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes minimum én gang år-
ligt for værdiforringelse sammen med de øvrige langfristede aktiver i
den pengestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er allokeret, og
nedskrives til genindvindingsværdi over resultatopgørelsen, såfremt den

regnskabsmæssige værdi er højere, Genindvindingsværdien opgøres som
hovedregel til nutidsværdien af de forventede fremtidige nettopenge-
strømme fra den virksomhed eller aktivitet (pengestrømsfrembringende
enhed), som goodwill er knyttet til. Udskudte skatteaktiver vurderes år-
ligt for værdiforringelse og nedskrives, såfremt det vurderes som sandsyn-
ligt, at det udskudte skatteaktiv ikke kan udlignes i skat af fremtidig indtje-
ning eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme
juridiske skatteenhed og jurisdiktion. Ved vurderingen lægges der vægt på
typen og arten af det indregnede, udskudte skatteaktiv, den forventede
tidshorisont for udligningen af det udskudte skatteaktiv, skatteplanlæg-
ningsmuligheder mv. Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede
aktiver vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation af værdifor-
ringelse, Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets genindvin-
dingsværdi. Genindvindingsværdien er den højeste af et aktivs nettosalgs-
pris eller nutidsværdien af de forventede, fremtidige nettopengestrømme.
Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige værdi
af et aktiv eller dets pengestrømsgenererende enhed overstiger aktivets
eller dets pengestrømsgenererende enheds genindvindingsværdi. Tab ved
værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen. Nedskrivninger på good-
will tilbageføres ikke. Nedskrivninger på andre aktiver tilbageføres i det
omfang, der er sket ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte
til nedskrivninger. Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets
nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den regnskabsmæssige værdi,
aktivet ville have haft efter afskrivninger, såfremt aktivet ikke havde været
nedskrevet.

Varebeholdninger

Varebeholdninger måles til kostpris efter vejede gennemsnitspriser. Er
nettorealisationsværdien lavere end kostprisen, nedskrives til denne la-
vere værdi. Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpematerialer
omfatter købspris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Kostpris for
fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter kostpris
for råvarer, hjælpematerialer og direkte løn med tillæg af indirekte pro-
duktionsomkostninger. Indirekte produktionsomkostninger indeholder
indirekte materialer og løn samt vedligeholdelse af og afskrivning på de
i produktionsprocessen benyttede maskiner, fabriksbygninger og udstyr
samt omkostninger til fabriksadministration og ledelse. Låneomkostnin-
ger indregnes ikke.

Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgssum
med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der afhol-
des for at effektuere salget, og fastsættes under hensyntagen til omsæt-
telighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris.

Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der foretages nedskriv-
ning til imødegåelse af tab.

Entreprisekontrakter

Entreprisekontrakter måles til salgsværdien af det udførte arbejde. Salgs-
værdien måles på baggrund af færdiggørelsesgraden på balancedagen og
de samlede, forventede indtægter på det enkelte, igangværende arbejde.
Færdiggørelsesgraden fastlægges på baggrund af en vurdering af det udførte
arbejde. Igangværende arbejder, hvor salgsværdien af det udførte arbejde
overstiger acontofaktureringer og forventede tab, indregnes under tilgo-
dehavender. Entreprisekontrakter, hvor acontofaktureringer og forventede

40

NOTER ÅRSREGNSKAB 2006

 

Noter

tab overstiger salgsværdien, indregnes under forpligtelser. Forudbetalinger
fra kunder indregnes under forpligtelser. Omkostninger i forbindelse med
salgsarbejde og opnåelse af kontrakter indregnes i resultatopgørelsen i takt
med, at de afholdes.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under aktiver, omfatter betalte om-
kostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår.

Egenkabpital

Udbytte
Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedta-
gelse på generalforsamlingen.

Forslag til udbytte for regnskabsåret vises som en særskilt post under egen-
kapitalen.

Egne kapitalandele

Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne kapitalandele, er-
hvervet af moderselskabet eller dattervirksomhederne, indregnes direkte i
egenkapitalen under overført resultat.

Reserve for valutakursregulering

Reserve vedrørende valutakursregulering i koncernregnskabet omfatter
kursforskelle opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske datter-
virksomheder fra deres funktionelle valuta til koncernens præsentations-
valuta.

Reserve for sikringstransaktioner

Reserve for sikringstransaktioner indeholder den akkumulerede nettoæn-
dring i dagsværdien af sikringstransaktioner, der opfylder kriterierne for sik-
ring af fremtidige betalingsstrømme, og hvor den sikrede transaktion endnu
ikke er realiseret.

incitamentsprogrammer

De i 2006 udnyttede egenkapitalafregnede aktieoptioner, der er tildelt di-
rektion og ledende medarbejdere, er alle tildelt før 7. november 2002. Be-
stemmelserne i IFRS 2 'aktiebaseret vederlæggelse' vedrørende indregning
og måling er i overensstemmelse med overgangsbestemmelserne i IFRS 2
ikke anvendt på disse ordninger. Udnyttelsen af disse ordninger er indregnet
direkte i egenkapitalen.

Pensionsforpligtelser

Forpligtelser vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger, hvor koncer-
nen løbende indbetaler faste pensionsbidrag til uafhængige pensionsselska-
ber, indregnes i resultatopgørelsen i den periode, de optjenes, og skyldige
indbetalinger indregnes i balancen under anden gæld.

For ydelsesbaserede ordninger foretages en årlig aktuarberegning af
kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som skal udbetales i henhold
til ordningen. Kapitalværdien beregnes på grundlag af forudsætnin-
ger om den fremtidige udvikling i bl.a, lønniveau, rente, inflation og dø-
delighed. Kapitalværdien beregnes alene for de ydelser, som de an-
satte har optjent ret til gennem deres hidtidige ansættelse i koncernen.
Den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi med fradrag af dagsværdien af

eventuelle aktiver knyttet til ordningen indregnes i balancen under pensi-
onsforpligtigelser. | resultatopgørelsen indregnes årets pensionsomkostnin-
ger baseret på aktuarmæssige skøn og finansielle forventninger ved årets
begyndelse. Forskelle mellem den forventede udvikling af pensionsaktiver
og -forpligtelser og de realiserede værdier betegnes aktuarmæssige gevin-
ster eller tab og indregnes i henhold til JAS 19 direkte i egenkapitalen. Så-
fremt en pensionsordning netto er et aktiv, indregnes aktivet alene i det
omfang, det modsvarer fremtidige tilbagebetalinger fra ordningen, eller det
vil føre til reducerede, fremtidige indbetalinger til ordningen.

Selskabsskat og udskudt skat

Efter sambeskatningsreglerne overtager moderselskabet som administra-
tionsselskab hæftelsen for danske dattervirksomheders selskabsskatter
over for skattemyndighederne i takt med dattervirksomhedernes betaling
af sambeskatningsbidrag. Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende
aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige
indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt
for betalte acontoskatter. Skyldige og tilgodehavende sambeskatningsbi-
drag indregnes i moderselskabets balance under mellemværender med
tilknyttede virksomheder.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle
midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af
aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlerti-
dige forskelle vedr. skattemæssig, ikke-afskrivningsberettiget goodwill og
kontorejendomme samt andre poster, hvor midlertidige forskelle — bort-
set fra virksomhedsovertagelser — er opstået på anskaffelsestidspunktet
uden at have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst, | de tilfælde,
hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter forskellige beskat-
ningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den af ledelsen planlagte
anvendelse af aktivet hhv. afvikling af forpligtelsen. Udskudte skatteak-
tiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede, skattemæssige
underskud, indregnes under andre langfristede aktiver med den værdi,
hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig
indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for
samme juridiske skatteenhed og jurisdiktion. Der foretages regulering af
udskudt skat vedrørende foretagne elimineringer af urealiserede koncern-
interne avancer og tab. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler
og skattesatser i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning vil
være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat.

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser omfatter hovedsageligt garantiforpligtelser og forplig-
telser i forbindelse med omstrukturering. Hensatte forpligtelser indregnes,
når koncernen som følge af en begivenhed indtruffet før eller på balance-
dagen har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at ind-
frielsen af forpligtelsen vil medføre et forbrug af koncernens økonomiske
ressourcer, Hensatte forpligtelser måles til ledelsens bedste skøn over det
beløb, hvormed forpligtelsen forventes at kunne indfris. Garantiforpligtelser
indregnes i takt med salg af varer og tjenesteydelser baseret på afholdte ga-
rantiomkostninger i tidligere regnskabsår. Omkostninger til omstrukturerin-
ger indregnes som forpligtelser, når en detaljeret, formel plan for omstruk-
tureringen er offentliggjort senest på balancedagen over for de personer,
der berøres af planen.

ÅRSREGNSKAB 2006 NOTER

41

 

Noter

Finansielle forpligtelser

Gæld til realkredit- og kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelsen til det
modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I ef-
terfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret kost-
pris svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive
rente, hvorved forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi (kurs-
tabet) indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden.

Øvrige gældsforpligtelser måles til nettorealisationsværdi.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter indregnet under forpligtelser omfatter mod-
tagne betalinger vedr. indtægter i de efterfølgende år.

Offentlige tilskud

Modtagne offentlige tilskud indregnes i resultatopgørelsen i samme periode,
som de modsvarende omkostninger indregnes. Tilskud vedrørende materi-
elle aktiver indregnes i balancen som forpligtelser. Tilskuddene indregnes i
resultatopgørelsen over aktivernes brugstid.

Aktiver bestemt for salg

Aktiver bestemt for salg omfatter langfristede aktiver og afhændelses-
grupper, som besiddes bestemt for salg. Aktiver klassificeres som "aktiver
bestemt for salg”, når deres regnskabsmæssige værdi primært vil blive gen-
indvundet gennem salg inden for 12 måneder i henhold til en formel plan
frem for gennem fortsat anvendelse. Aktiver eller afhændelsesgrupper,
der er bestemt for salg, måles til den laveste værdi af den regnskabsmæs-
sige værdi eller dagsværdien med fradrag af salgsomkostninger. Der afskri-
ves og amortiseres ikke på aktiver fra det tidspunkt, hvor de klassificeres
som "aktiver bestemt for salg”. Tab ved værdiforringelse, som opstår ved
den første klassifikation som 'aktiver bestemt for salg”, og gevinster eller
tab ved efterfølgende måling til laveste værdi af den regnskabsmæssige
værdi eller dagsværdi med fradrag af salgsomkostninger indregnes i resul-
tatopgørelsen under de poster, de vedrører. Gevinster og tab oplyses i
noterne. Aktiver og dertil knyttede forpligtelser udskilles i særskilte linjer
i balancen, og hovedposterne specificeres i noterne.

Præsentation af ophørte aktiviteter

Ophørte aktiviteter udgør en enhed, hvis aktiviteter og pengestrømme ope-
rationelt og regnskabsmæssigt klart kan udskilles fra den øvrige virksom-
hed, og hvor enheden enten er afhændet eller er udskilt bestemt for salg, og
salget forventes gennemført inden for 12 måneder i henhold til en formel
plan. Resultatet efter skat af ophørte aktiviteter samt værdireguleringer ef-
ter skat af tilhørende aktiver og forpligtelser præsenteres i en særskilt linje
i resultatopgørelsen med sammenligningstal. 1 noterne oplyses omsætning,
omkostninger, værdireguleringer og skat for den ophørte aktivitet. Aktiver
og dertil knyttede forpligtelser for ophørte aktiviteter udskilles i særskilte
linjer i balancen, jf. afsnittet "aktiver bestemt for salg'?, og hovedposterne
specificeres i noterne. Pengestrømme fra drifts-, investerings- og finansie-
ringsaktiviteter for de ophørte aktiviteter oplyses i en note.

Segmentoplysninger

Koncernens hovedaktiviteter og primære segmenter er:
+» Æg- & Frugtemballage Europa

+ Æg- & Frugtemballage Nordamerika

" Industriemballage

Koncernens geografiske områder og sekundære segmenter er:
+» Vesteuropa

+ Central- og Østeuropa

» Nordamerika

+ Sydamerika

+ Asien

Opdelingen i segmenter er i al væsentlighed i overensstemmelse med kon-
cernens ledelsesstruktur og den interne økonomistyring. Segmentindtægter,
-omkostninger og pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet samt
segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan henfø-
res til det enkelte segment, samt de poster, der kan allokeres til det enkelte
segment på et pålideligt grundlag. Ikke-allokerede poster omfatter primært
aktiver og forpligtelser samt indtægter og omkostninger vedrørende kon-
cernens administrative funktioner, investeringsaktivitet, indkomstskatter mv.
Langfristede aktiver i segmentet omfatter de langfristede aktiver, som an-
vendes direkte i segmentets drift, herunder immaterielle aktiver, materielle
aktiver og kapitalandele i associerede virksomheder. Kortfristede aktiver i
segmentet omfatter de kortfristede aktiver, som anvendes direkte i segmen-
tets drift, herunder varebeholdninger, tilgodehavender fra salg, andre tilgo-
dehavender, periodeafgrænsningsposter samt likvide beholdninger. Segment-
forpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt af segmentets drift, herunder
leverandører af varer og tjenesteydelser samt anden gæld.

Nøgletalsdefinitioner

NWC (Nettoarbejdskapital)
Varebeholdninger + tilgodehavender +
øvrige driftsmæssige, kortfristede aktiver -
leverandørgæld - øvrige driftsmæssige,
kortfristede forpligtelser

IC (Investeret kapital)
Nettoarbejdskapital + materielle aktiver +
immaterielle aktiver + udskudt skatteaktiv +
tilgodehavende selskabsskat - udskudt skat -
offentlige tilskud - skyldig selskabsskat

EPS (Årets resultat pr. aktie)
Årets resultat
Gennemsnitligt antal aktier

Ved beregningen af udvandet EPS
reguleres der for udestående aktieoptioner

Forrentning af egenkapital
Årets resuttat x 100
Gennemsnitlig egenkapital i alt

ROIC

(forrentning af investeret kapital)
Resuttat af primær drift (EBIT)
Gennemsnitlig investeret kapital

Indre værdi pr. aktie
Egenkapital i aft (ekskl. minoriteter), ultimo
Antal aktier (ekskl. egne aktier), ultimo

Price/earnings
Børskurs
Resultat pr. aktie (EPS)

Pay-out ratio
Samlet udbytteudbetaling x 100
Årets resultat

Finansie! gearing
Rentebærende gæld (netto) x 100
Egenkapital i alt, ultimo

Cash flow pr. aktie
Pengestrømme fra driftsaktivitet
Gennemsnitligt antal aktier (ekskl. egne aktier)

42

NOTER ÅRSREGNSKAB 2006

 

Noter til resultatopgørelsen Beløb i mio. kr.

2.Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Skønsmæssig usikkerhed

Ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi og ved udarbejdelsen af årsregnskabet har ledelsen foretaget skøn over, hvorledes fremtidige begivenheder påvirker
værdien af visse aktiver og forpligtelser. De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen vurderer, er forsvarlige, men som i sagens natur er usikre og
uforudsigelige.

Tilgodehavender fra salg
Der vurderes specifikt på tilgodehavender fra salg, herunder tidligere dubiøse debitorer, kundens kreditværdighed samt aktuelle økonomiske konjunkturer i de
pågældende lande, hvor koncernen opererer.

Udskudt skat
Ved målingen af udskudte skatteaktiver vurderes det, om de kommende års indtjening baseret på budgetter og driftsplaner vil gøre det muligt at anvende de mid-
lertidige forskelle mellem skatte- og regnskabsmæssige værdier eller skattemæssigt fremførbare underskud.

Langfristede aktiver
Det vurderes, om de langfristede aktivers regnskabsmæssige værdi vil kunne genindvindes. Vurderingen af genindvindingsværdien baseres på udnyttelsen af aktiverne
i deres respektive pengestrømsgenererende enheder, samt hvorvidt aktivet kan benyttes andre steder i koncernen.

Nedskrivning af aktiviteter i Sydamerika

I forbindelse med frasalget af aktiviteterne i Sydamerika er det foreløbige resultat af ledelsens igangværende salgsforhandlinger, at salgsværdien af aktiviteterne vurde-
res at ligge under den indre værdi. Aktiviteterne i Sydamerika er derfor nedskrevet. Nedskrivningen har ingen skatte- samt likviditetseffekt og forringer således kun
koncernens nettoresultat. I forbindelse med effektueringen af salget i løbet af næste regnskabsår bliver valutakurstab vedr. aktiviteterne i Sydamerika reklassificeret
til resultatopgørelsen.

Anvendelse af ny opgørelsesmetode af pensionsforpligtelser

Ledelsen har valgt at bruge egenkapitalmetoden for aktuarmæssige gevinster og tab. Disse indregnes direkte på egenkapitalen mod tidligere i resultatopgørelsen.
Koncernen modtager årligt en aktuarvurdering med anvendte diskonteringsfaktorer samt renteniveau på beregningstidspunktet. Det er ledelsens skøn, at de
anvendte forudsætninger for beregningerne er forsvarlige, men at der kan være en vis usikkerhed. Forekommer der i løbet af det kommende regnskabsår større
udsving i renteniveauet, vil ledelsen vurdere, om det giver anledning til justering af pensionsforpligtelserne.

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2006 2005 2006 2005
3. Nettoomsætning
Salg af varer 1.446,3 1.383,6 681,8 762,0
Salgsværdi af årets produktion på entreprisekontrakter 28,4 31,3 54,8 28,3
Salg af tjenesteydelser til dattervirksomheder - - 131 8,8
Nettoomsætning i alt 1.474,7 1.414,9 749,7 799,1
Fordeling af koncernens omsætning på geografiske markeder fremgår
af koncernens segmentoplysninger.
4.Vareforbrug
Årets vareforbrug 750,7 715,0 422,6 424,9
Årets nedskrivninger af varebeholdninger 1,8 0,4 0,4 0,
Tilbageførte nedskrivninger på varebeholdninger -0,l -0,7 -0,I -0,7
Vareforbrug i alt 752,4 714,7 422,9 424,3

 

ÅRSREGNSKAB 2006

NOTER 43

 

Noter til resultatopgørelsen

Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2006 2005 2006 2005
5. Personaleomkostninger
Personaleomkostninger fordeler sig således:
Lønninger og vederlag 499,9 454,0 262,9 236,7
Pensionsbidrag, ydelsesbaseret 3,1 1,3 - -
Pensionsbidrag, bidragsbaseret 34,8 35,5 13,9 18,9
Andre udgifter til social sikring 25,5 374 1,8 1,4
Personaleomkostninger i alt 563,3 528,2 278,6 257,0
Personaleomkostninger indregnes således i regnskabet:
Produktionsomkostninger 366,3 331,6 210,2 172,6
Distributions- og salgsomkostninger 57,7 95,0 4,8 46,4
Administrationsomkostninger 88,6 59,7 63,6 38,0
Ophørte aktiviteter 50,7 41,9 - -
Personaleomkostninger i alt 563,3 528,2 278,6 257,0
Antal medarbejdere
Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede 2.397 2.331 672 662
Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede, fortsættende aktiviteter 1.929 1,90! 672 662

 

 

 

Pensionsforpligtelse fremgår af note 21, side 61.

Vederlag til koncerndirektion og bestyrelse

Aflønning af koncerndirektionen er baseret på en fast gage, pension, bonus samt ikke-monetære ydelser i form af fri bil og telefon. Bonus tildeles individuelt efter
en konkret målopfyldelse. | 2002 blev der endvidere tildelt optioner til den daværende direktion samt øvrige ledende medarbejdere. Programmet er dog afsluttet

i 2006, da alle udestående optionsaftaler er udnyttet

Såfremt medlemmer af koncerndirektionen opsiges af selskabet, vil der på individuel basis blive forhandlet en fratrædelsesordning.

 

 

2006 2005

Samlet vederlag til koncerndirektionen Fratrædelses-

Løn Bonus Pension … Øvrige goder ordning Total Total
Tidligere direktionsmedlemmer:
Asger Domino (fratrådt 30. september 2006) 2,4 0,1 0,7 0,1 70 10,3 4,0
Per Vinge Frederiksen (fratrådt 31. oktober 2006) 1,7 0,5 0,2 0,! 40 6,5 2,0
Steen Ulrik Madsen (fratrådt 31. marts 2006) 0,4 - - - 0,6 Lo 1,7
Nuværende direktionsmedlemmer:
Peter Arndrup Poulsen (tiltrådt I. oktober 2006) 0,5 - 0,1! - - 0,6 -
Michael Hedegaard Lyng (indtrådt i direktionen |. april 2006) 1,5 0,4 Ol 0,1 - 2 -
Vederlag til koncerndirektionen i alt 6,5 1,0 l,] 0,3 11,6 20,5 7,7

 

 

 

Asger Domino opsagde ultimo maj 2006 sin stilling hos Brødrene Hartmann A/S med fratrædelse ultimo september 2006. I forbindelse hermed er der indgået en

fratrædelsesordning, som sikrer Asger Domino 21 måneders løn svarende til 7,0 mio. kr. i perioden oktober 2006 til og med juni 2008.

Per Vinge Frederiksen blev medio oktober 2006 sagt op hos Brødrene Hartmann A/S og fratrådte ultimo oktober 2006. I forbindelse hermed er der indgået en
fratrædelsesordning, som sikrer Per Vinge Frederiksen 18 måneders løn svarende til 4,0 mio. kr. i perioden november 2006 til april 2008. Såfremt Per Vinge Frede-
riksen inden for denne periode får nyt job, vil der ske en lønmodregning for den pågældende periode.

Steen Ulrik Madsen opsagde ultimo februar 2006 sin stilling hos Brødrene Hartmann A/S med fratrædelse ultimo marts 2006. I forbindelse hermed er der indgået

en fratrædelsesordning på 0,6 mio. kr.

NOTER ÅRSREGNSKAB 2006

 

Noter til resultatopgørelsen Beløb i mio. kr.

5. Personaleomkostninger, fortsat

Vederlaget til bestyrelsen er et fast honorar, der godkendes på selskabets ordinære generalforsamling. Menige medlemmer honoreres med et årligt honorar på
150.000 kr. pr. medlem. Næstformanden modtager 2 gange menigt honorar og bestyrelsesformanden 3 gange menigt honorar. | regnskabsåret 2006 har bestyrel-
sesformanden modtaget et ekstra honorar på 300.000 kr. og næstformanden 200.000 kr. for diverse ekstraordinært udført udvalgsarbejde.

 

 

2006 2005
Samlet vederlag til bestyrelsen
Bestyrelsesformand 0,8 0,5
Næstformand 0,5 0,2
Menige medlemmer [ll ll
Vederlag til bestyrelsen i alt 2,4 1,8

 

 

Regnskabs- og Revisionskomité

Bestyrelsen har ved udgangen af 2006 etableret en Regnskabs- og Revisionskomité, Medlemmerne vælges for | år ad gangen. Regnskabs- og Revisionskomitéen
skal sammensættes af mindst 3 medlemmer, hvoraf mindst 2 medlemmer skal være repræsenteret i selskabets bestyrelse. Regnskabs- og Revisionskomitéen skal
med rapport til bestyrelsen forberede bestyrelsens behandling af regnskabs- og revisionsmæssige forhold samt overvåge selskabets regnskabsmæssige og finansielle
rapporteringssystem for at sikre troværdigheden af regnskabsmæssige og finansielle informationer. Vederlaget til Regnskabs- og Revisionskomitéen er fastsat af
bestyrelsen og udgør for 2007 150.000 kr. til formanden samt 75.000 kr. til hvert af de menige medlemmer.

Incitamentsprogrammer
Brødrene Hartmann A/S tildelte i juli 2002 aktieoptioner til den daværende direktion samt øvrige ledende medarbejdere. Hver option gav optionsejeren ret til

erhvervelse af en eksisterende aktie å nom. 20 kr. i selskabet. Såfremt alle aktieoptionerne blev udnyttet, gav det ret til at erhverve |,06% af aktiekapitalen.

Der blev ikke tildelt optioner til bestyrelsen. Optionsprogrammet var ikke betinget af fortsat ansættelse i Hartmann.Ved ophør af ansættelsesforholdet inden udnyt-
telsestidspunktet blev optionerne reduceret forholdsmæssigt. Optionsprogrammet kunne tidligst udnyttes 2 år og senest 5 år efter tildelingen, Samtlige optioner er
udnyttet i 2006.

Den gennemsnitlige aktiekurs udgjorde 187 kr. pr. aktie på udnyttelsestidspunktet.

Udnyttelsesperiode Antal aktier, stk. Antal aktier, stk,

 

 

Udstedt fra udstedelsesdato 2005 2006
Aktieoptioner
Direktion
Udnyttelseskurs 120 I. juli 2002 2-5 år 25.000 25.000
Heraf udnyttet - 25.000
Udestående 25.000 -
Ledende medarbejdere
Udnyttelseskurs 120 I, juli 2002 2-5 år 7.850 7.850
Heraf udnyttet - 7.850
Udestående 7.850 -
Fratrådte medarbejdere
Udnyttelseskurs 120 I, juli 2002 2-5 år 3.350 3.350
Heraf udnyttet - 3.350
Udestående 3.350 -
ialt udestående 36.200 -

 

Et nyt incitamentsprogram for administrerende direktør Peter A. Poulsen er godkendt af bestyrelsen primo 2007, For yderligere oplysninger henvises til regnskabs-
beretningen på side 27.

ÅRSREGNSKAB 2006

NOTER 45

 

Noter til resultatopgørelsen

Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2006 2005 2006 2005
6. Andre driftsindtægter
Avance ved frasalg af koncernens hovedkontor 65,7 - 65,7 -
Licensindtægter 1,0 1,0 1.0 1,0
Andre driftsindtægter i alt 66,7 1,0 66,7 1,0
7. Andre finansielle indtægter og omkostninger
Andre finansielle indtægter
Udbytte af værdipapirer - 0,2 - 0,2
Udbytte fra dattervirksomheder - - 62,8 56,1
Udbytte fra associerede virksomheder - - 0,1 0,
Renteindtægter dattervirksomheder - - 3,7 6,0
Valutakursgevinst (netto) 4,2 6,3 35,7 -
Øvrige renteindtægter 2,0 2,6 1,2 0,3
Andre finansielle indtægter i alt 6,2 9,1 103,5 62,7
Andre finansielle omkostninger
Renteomkostninger dattervirksomheder - - 3, 2,6
Nedskrivning af tilgodehavender hos dattervirksomheder - - - 2,5
Nedskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder - - 120,0 -
Tab ved lukning af dattervirksomheder - - 1,2 -
Valutakurstab (netto) - - - 39,8
Renteomkostninger langfristede gældsforpligtelser 21,4 21,3 21,4 21,4
Øvrige renteomkostninger 5,1! 74 5,0 3,3
Andre finansielle omkostninger i alt 26,5 28,7 150,7 69,6
Andre finansielle indtægter og omkostninger i alt -20,3 -19,6 -47,2 -6,9

 

46

NOTER ÅRSREGNSKAB 2006

 

Noter til resultatopgørelsen

Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
2006 2005 2006 2005

8. Skat af årets resultat for fortsættende aktiviteter
Årets skat kan opdeles således:
Skat af årets resultat for fortsættende aktiviteter -3,7 -18,2 -0,4 -2,8
Skat af egenkapitalbevægelser -9,4 12,1 -1,9 0]
Skat vedrørende ophørte aktiviteter 3,5 -1,5 4,l -
Skat i alt -9,6 -7,6 1,8 -2,7
Skat af årets resultat for fortsættende aktiviteter fremkommer således:
Aktuel skat -21,l -21,7 -0,5 -1
Ændring i udskudt skat 21,3 4,4 1,2 -4,7
Ændring af selskabsskatteprocent -1,9 2,l - 2,3
Sambeskatningsbidrag - - - 1,0
Regulering af skat vedrørende tidligere år -2,0 -3,0 -1,l -0,3
Skat af årets resultat for fortsættende aktiviteter -3,7 -18,2 -0,4 -2,8
Skat af årets resultat for fortsættende aktiviteter kan forklares således:
Resultat før skat 42,1 56,0 -39,! 20,0
Udbytte fra dattervirksomheder og associerede virksomheder - - -62,9 -56,2
Resultat efter skat i associerede virksomheder -0,2 -0,2 - -

41,9 55,8 -102,0 -36,2
Beregnet 28% skat heraf -11,7 -15,6 -28,6 10,1
Regulering af beregnet skat i udenlandske dattervirksomheder i forhold til 28% 2,5 70 - -
Skatteeffekt af:
Nedsættelse af selskabsskatteprocent -1,9 2,1 - 2,3
Ikke-skattepligtig avance ved salg af værdipapirer - 6,5 - 5,3
Ikke-skattepligtig avance ved salg af hovedkontor 5,8 - 5,8 -
Ikke-fradragsberettiget nedskrivning af tilgodehavender i dattervirksomheder - - - -0,7
Ikke-fradragsberettiget nedskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder - - 23,2 -
Regulering vedrørende sambeskatning - -4,2 -0,2 -19,2
Ikke-indregnede, udskudte skatteaktiver i udenlandske dattervirksomheder 2,6 -9,8 - -
Ikke-skattepligtige indtægter og ikke-fradragsberettigede omkostninger 1,0 -1,2 0,5 -0,3
Skat vedrørende tidligere år -2,0 -3,0 -1,! -0,3

-3,7 -18,2 -0,4 -2,8
Effektiv skatteprocent 9% 33% 0% 8%

 

 

 

ÅRSREGNSKAB 2006

NOTER

47

 

Noter til resultatopgørelsen

Beløb i mio, kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern

2006 2005
9. Resultat pr. aktie
Aktionærer i Brødrene Hartmann A/S” andel af årets resultat -62,5 28,7
Gennemsnitligt antal aktier 3.507.545 3.507.545
Gennemsnitligt antal egne aktier -100.000 -100.000
Gennemsnitligt antal aktier i omløb 3.407.545. 3.407.545
Udestående aktieoptioners gennemsnitlige udvandingseffekt - 6.693
Gennemsnitligt antal aktier, udvandet 3.407.545 3.414.238
Resultat pr. aktie i kr. (EPS) -18,3 8,4
Resultat pr. aktie i kr. udvandet (EPS-D) -18,3 8,4
Aktionærer i Brødrene Hartmann A/S” andel af årets resultat for fortsættende aktiviteter 38,4 37,8
Resultat pr. aktie i kr. for fortsættende aktiviteter (1,3 Ill
Resultat pr. aktie i kr. for fortsættende aktiviteter, udvandet 11,3 I

 

Noter til pengestrømsopgørelsen

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2006 2005 2006 2005
10. Reguleringer til pengestrømsopgørelsen
Af- og nedskrivninger samt gevinst og tab ved salg af langfristede aktiver 100,0 100,7 39,4 34,2
Resultat efter skat i associerede virksomheder -0,2 -0,2 - -
Avance ved salg af hovedkontor -65,7 - -65,7 -
Avance ved salg af værdipapirer - -22,3 - -19,0
Finansielle indtægter -6,2 -6,4 -103,5 -62,7
Finansielle omkostninger 26,5 20,7 150,7 69,6
Skat af årets resultat 3,7 18,2 0,4 2,8
Andre driftsposter, netto -0,7 -4,8 1,0 -1,8
Hensatte forpligtelser 0,4 -13,2 0,3 7,8
Reguleringer i alt 57,8 92,7 22,6 I5,3
11. Ændring i driftskapital
Ændring i varebeholdninger 0,0 -30,1I 3,7 -14,6
Ændring i tilgodehavender -5,0 -33,7 9,5 -14,8
Ændring i leverandørgæld mv. -1,0 34,8 -16,8 21,4
Ændring i driftskapital i alt -6,0 -29,0 -3,6 -8,0

 

 

 

NOTER ÅRSREGNSKAB 2006

 

Noter til balancen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Beløb i mio. kr.
Udviklingsprojekter Goodwill | alt
12. Immaterielle aktiver
Koncern
Anskaffelsessum 1. januar 2005 6,6 10,7 17,3
Anskaffelsessum 3!. december 2005 6,6 10,7 17,3
Af- og nedskrivninger I. januar 2005 2,4 - 2,4
Afskrivninger 1,3 - 1,3
Af- og nedskrivninger 3I. december 2005 3,7 - 3,7
Regnskabsmæssig værdi 3l. december 2005 2,9 10,7 13,6
Anskaffelsessum |. januar 2006 6,6 10,7 17,3
Anskaffelsessum 31. december 2006 6,6 10,7 17,3
Af- og nedskrivninger I. januar 2006 3,7 - 3,7
Afskrivninger 1,3 - 1,3
Af- og nedskrivninger 31. december 2006 5,0 - 5,0
Regnskabsmæssig værdi 3l. december 2006 I,6 10,7 12,3

 

Afskrivninger på udviklingsprojekter indregnes i resultatopgørelsen under produktionsomkostninger,

Der er i 2006 afholdt 8,2 mio. kr. (7,9 mio. kr. i 2005) i udviklingsomkostninger, hvoraf 2,8 mio. kr. (0,0 mio, kr i 2005) er indregnet i balancen, og 5,4 mio. kr. (7,9 mio. kr. i

2005) er indregnet i resultatopgørelsen under produktionsomkostninger.

Goodwill
Goodwill er allokeret til Æg- & Frugtemballage Europa.

Ledelsen vurderer, at forventningerne til de fremtidige nettopengestrømme medfører, at den regnskabsmæssige værdi af goodwill ikke forventes at overstige

genindvindingsværdien.

Vurderingen er baseret på de resultater, som er opnået, samt de forventninger, der er til den fremtidige indtjening.

Genindvindingsværdien er baseret på kapitalværdien, som er fastlagt ved anvendelse af forventede nettopengestrømme på basis af godkendte budgetter og prognoser for
årene 2007-201 | og ved brug af en diskonteringsfaktor 7,5% før skat (8% i 2005), som tager hensyn til de specifikke risici, som kendetegner det europæiske marked,

ÅRSREGNSKAB 2006

NOTER 49

 

Noter til balancen

Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Udviklingsprojekter Goodwill I alt
12, Immaterielle aktiver
Moderselskab
Anskaffelsessum |. januar 2005 6,6 10,7 17,3
Anskaffelsessum 31. december 2005 6,6 10,7 17,3
Af- og nedskrivninger 1. januar 2005 2,4 0,0 2,4
Afskrivninger 1,3 - 1,3
Af- og nedskrivninger 3I. december 2005 3,7 0,0 3,7
Regnskabsmæssig værdi 3l. december 2005 2,9 10,7 13,6
Anskaffelsessum I. januar 2006 6,6 10,7 [7,3
Anskaffelsessum 3l. december 2006 6,6 10,7 17,3
Af- og nedskrivninger I. januar 2006 3,7 0,0 3,7
Afskrivninger 1,3 - 1,3
Af- og nedskrivninger 3I. december 2006 5,0 0,0 5,0
Regnskabsmæssig værdi 3|. december 2006 1,6 10,7 12,3

 

Afskrivninger på udviklingsprojekter indregnes i resultatopgørelsen under produktionsomkostninger.

Der er i 2006 afholdt 8,2 mio. kr. (7,9 mio. kr.i 2005) i udviklingsomkostninger, hvoraf 2,8 mio. kr: (0,0 mio. kr i 2005) er indregnet i balancen, og 5,4 mio kr (7,9 mio. kri

2005) er indregnet i resultatopgørelsen under produktionsomkostninger.

50

NOTER ÅRSREGNSKAB 2006

 

Noter til balancen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Beløb i mio. kr.
Produktions- Andre anlæg, Produktions-
Grunde og anlæg og driftsmateriel anlæg under

bygninger maskiner og inventar opførelse | alt
13. Materielle aktiver
Koncern
Anskaffelsessum I. januar 2005 388,1! [.439,6 145,3 29,1 2.002,|
Valutakursregulering 19,0 96,3 5,6 1,9 122,8
Overførsel - 19,5 - -19,5 -
Tilgang 5,8 58,5 10,3 42,4 117,0
Afgang - -8,8 -5,0 - -13,8
Anskaffelsessum 31. december 2005 412,9 1.605, 156,2 53,9 2.228,1
Af- og nedskrivninger |. januar 2005 156,3 845,7 (21 - 1.123,
Valutakursregulering 3,5 40,6 4 - 48,2
Afskrivninger 11,2 864 9,7 - 107,3
Afgang - -8,l -43 - -12,4
Af- og nedskrivninger 3l. december 2005 171,0 964,6 130,6 - 1.266,2
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2005 241,9 640,5 25,6 53,9 961,9
Anskaffelsessum I. januar 2006 412,9 1.605, 156,2 53,9 2.228,1
Overførsel til aktiver bestemt for salg -37,7 -207,6 -20,9 -0,5 -266,7
Valutakursregulering -5,8 -26,5 -0,6 -0,5 -33,4
Overførsel - 51,0 - -51,0 -
Tilgang 7,4 51,9 15,5 28,9 103,7
Afgang -57,7 -4,8 -6,0 - -68,5
Anskaffelsessum 3l. december 2006 319,1 1.469, 144,2 30,8 1.963,2
Af- og nedskrivninger I. januar 2006 171,0 964,6 130,6 - 1.266,2
Overførsel til aktiver bestemt for salg -15,l -138,1 -13,6 - -166,8
Valutakursregulering -0,4 -4,8 -0,3 - -5,5
Afskrivninger 10,6 87,3 8,2 - 106,1!
Afgang -3,4 -3,3 -5,5 - -12,2
Af- og nedskrivninger Il. december 2006 162,7 905,7 119,4 - 1.187,8
Regnskabsmæssig værdi 3l. december 2006 156,4 563,4 24,8 30,8 775,4

 

 

De offentlige ejendomsvurderinger vedr. ejendomme udgør 96,1 mio. kr. pr. I. januar 2006 (142,1 mio. kr. i 2005). Regnskabsmæssig værdi vedr. danske ejendomme

udgør 46,5 mio. kr. pr. 31. december 2006 (100,7 mio. kr. i 2005).

 

 

 

 

 

Koncern

2006 2005
Afskrivningerne kan specificeres således:
Årets afskrivninger 106,1 107,3
Indtægtsført andel af offentlige tilskud -1,2 -2,2
Afskrivninger i alt 104,9 105,1
Årets afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen i følgende poster:
Produktionsomkostninger 95,5 88,5
Salgs- og distributionsomkostninger 1,4 1,9
Administrationsomkostninger 1,8 2,2
Ophørte aktiviteter 6,2 12,5
Afskrivninger i alt 104,9 105,1

 

ÅRSREGNSKAB 2006

NOTER

 

Noter til balancen

Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Produktions- Andre anlæg, Produktions-
Grunde og anlæg og driftsmateriel anlæg under

bygninger maskiner og inventar opførelse | alt
13. Materielle aktiver
Moderseiskab
Anskaffelsessum I. januar 2005 214,3 681,8 93,8 25,4 1.015,3
Overførsel - 17,0 - -17,0 -
Tilgang 2,9 19,7 3,6 37,6 63,8
Afgang - -7,5 -0,4 - -7,9
Anskaffelsessum Il. december 2005 217,2 711,0 97,0 46,0 1.071,2
Af- og nedskrivninger I. januar 2005 11,9 491,3 86,1 - 689,3
Afskrivninger 4,6 29,3 3,6 - 37,5
Afgang - -6,9 -0,4 - -7,3
Af- og nedskrivninger 31. december 2005 116,5 513,7 89,3 - 719,5
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2005 100,7 197,3 7,7 46,0 351,7
Anskaffelsessum I. januar 2006 217,2 711,0 97,0 46,0 1.071,2
Overførsel - 46,0 - -46,0 -
Tilgang 4,4 36,1 5,4 12,1 58,0
Afgang -56,8 -5,2 -0,2 - -62,2
Anskaffelsessum 3l. december 2006 164,8 787,9 102,2 12,1 1.067,0
Af- og nedskrivninger I. januar 2006 116,5 513,7 89,3 - 719,5
Afskrivninger 4,9 31,0 3,5 - 39,4
Afgang -3,l -0,3 -0,2 - -3,6
Af- og nedskrivninger 3. december 2006 118,3 544,4 92,6 - 755,3
Regnskabsmæssig værdi 3l. december 2006 46,5 243,5 9,6 12,1 311,7
De offentlige ejendomsvurderinger vedr. ejendomme udgør 96,1 mio. kr. pr. 1. januar 2006 (142,1 mio. kr. i 2005).

Moderselskab
2006 2005

Afskrivningerne kan specificeres således:
Årets afskrivninger 39,4 37,5
Indtægtsført andel af offentlige tilskud -0,8 LI
Afskrivninger i alt 38,6 36,4
Årets afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen i følgende poster:
Produktionsomkostninger 36,9 34,4
Salgs- og distributionsomkostninger 0,1 (94
Administrationsomkostninger 1,6 1,9
Afskrivninger i alt 38,6 36,4

 

 

NOTER ÅRSREGNSKAB 2006

 

Noter til balancen

Beløb i mio, kr.

 

 

 

 

 

 

Moderselskab

2006 2005
14. Kapitalandele i dattervirksomheder
Anskaffelsessum I. januar 111,8 1.163,5
Årets tilgang 101,7 -
Årets afgang -1,2 -51,7
Overført til aktiver bestemt for salg -2074 -
Anskaffelsessum Il. december 1.004,9 1.111,8
Nedskrivninger I. januar 371,3 371,3
Årets nedskrivninger 120,0 -
Overført til aktiver bestemt for salg -146,7 -
Nedskrivninger 3l. december 344,6 371,3
Regnskabsmæssig værdi 3l. december 660,3 740,5

 

Navn

Hartmann (UK) Ltd.

Hartmann France S.a.r.l.

Hartmann Verpackung AG

Hartmann Italiana S.r.l. (under afvikling)
Hartmann-Schwedt GmbH

(Dattervirksomhed: Hartmann Verpackung GmbH)
Hartmann-Hungary LLC

Hartmann Pålska Sp. z 0.0.

Brødrene Hartmann Invest ApS

Hartmann China Holding A/S

(Dattervirksomhed: Hartmann Packaging (Suzhou) Co. Ltd.)
Hartmann Malaysia Sdn. Bhd.

Hartmann Papirna AmbalazZa d.0.0o.

Hartmann-Mai Ltd.

Hartmann-Varkaus Oy

H-Novi SAD

Nihon Hartmann K.K. (under afvikling)

Hartmann Canada Inc.

(Dattervirksomhed: Hartmann Dominion Inc.)

(Dattervirksomhed: Hartmann USA Inc.)

Kapitalandele overført til aktiver bestemt for salg

Hartmann Embalagens do Brasil Ltda.

Hjemsted

England
Frankrig
Schweiz
kalien
Tyskland
Tyskland
Ungarn
Polen
Danmark
Danmark
Kina
Malaysia
Kroatien
Israel
Finland
Serbien
Japan
Canada
Canada

USA

Brasilien

Ejerandel  Ejerandel

2006 2005
100% 100%
100% 100%
100% 100%
100% 100%
100% 100%
100% 100%
100% 100%
100% 100%
100% 100%

60% -
100% -
100% 100%
100% 100%
100% 100%
100% 100%
100% 100%
100% 100%
100% 100%
100% 100%
100% "100%

85% 85%

Dattervirksomhed i Brødrene Hartmann Invest ApS, Hartmann-PPM Argentina S.R.L. er i koncernregnskabet overført til aktiver bestemt for salg. Brødrene

Hartmann Invest ApS' ejerandel udgør 85%.

ÅRSREGNSKAB 2006 NOTER

53

 

Noter til balancen Beløb i mio. kr.

Moderselskabets kapitalandel i Hartmann Embalagens do Brasil Ltda. er i 2006 overført til 'aktiver bestemt for salg'.

Nedskrivningen på 120 mio. kr., som er indregnet under andre finansielle omkostninger, vedrører Hartmann Canada Inc. Hartmann Canada Inc. realiserer fortsat
underskud, og moderselskabet har i 2006 foretaget en kapitalforhøjelse på 89 mio. kr. Nutidsværdien af forventede nettopengestrømme fra driften skønnes ikke at
modsvare den regnskabsmæssige værdi af kapitalandelene pr. 31. december 2006, som udgør 465,3 mio. kr. før nedskrivningen, hvorfor kapitalandelene er nedskre-
vet til kapitalværdien 345,3 mio. kr. Kapitalværdien er fastlagt ved anvendelse af en diskonteringsfaktor før skat på 7,5%.

Ledelsen vurderer, at forventningerne til de fremtidige nettopengestrømme medfører, at den regnskabsmæssige værdi af kapitalandele i dattervirksomheder efter
de foretagne nedskrivninger ikke forventes at overstige genindvindingsværdien.

Genindvindingsværdien er baseret på kapitalværdien, som er fastlagt ved anvendelse af forventede nettopengestrømme på basis af godkendte budgetter og
prognoser for årene 2007-20 I og ved brug af en diskonteringsfaktor før skat, som tager hensyn til de specifikke risici, som kendetegner de enkelte markeder, hvori
kapitalandelene besiddes.

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab

2006 2005
15. Tilgodehavender hos dattervirksomheder
Regnskabsmæssig værdi I. januar 132,9 79,1
Valutakursregulering -1,3 Il
Tilgang 6,3 63,1
Afgang 60,4 -79
Nedskrivning af tilgodehavender hos dattervirksomheder -10,0 -2,5
Regnskabsmæssig værdi 3l. december 67,5 132,9
Heraf vedrører 53,3 mio. kr. (61,7 mio.kr. i 2005) finansiel leasing.
Bruttotilgodehavender fra finansiel leasing kan specificeres således:
Forfalder inden | år 10,6 10,7
Forfalder | - 5 år 46,0 56,7
Forfalder efter 5 år - -
Bruttotilgodehavender i alt 56,6 67,4
ikke indtjent, fremtidig finansieringsindtægt -3,3 -5,7
Nettoinvestering i finansiel leasing 53,3 61,7
Nettoinvesteringen i finansiel leasing kan specificeres således:
Forfalder inden I år 8,6 8,3
Forfalder | -5 år 44,7 53,4
Forfalder efter 5 år - -
Nettoinvestering i finansiel leasing 53,3 61,7

 

 

Finansiel leasing omfatter leasingkontrakter vedr. produktionsudstyr fremstillet af Hartmann Technology til brug i en udenlandsk dattervirksomhed.

54

NOTER ÅRSREGNSKAB 2006

 

Noter til balancen

Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2006 2005 2006 2005
16. Kapitalandele i associerede virksomheder
Anskaffelsessum I. januar 0,3 0,3 0,3 0,3
Anskaffelsessum 3. december 0,3 0,3 0,3 0,3
Værdireguleringer |. januar 3,6 3,5 - -
Udbytte -0,1 -0,1 - -
Andel af årets resultat 0,2 0,2 - -
Værdireguleringer II. december 3,7 3,6 - -
Regnskabsmæssig værdi 3I. december 4,0 3,9 0,3 0,3

 

 

 

 

2005 Koncernens andel
Navn Hjemsted  Ejerandel Omsætning  Åretsresultat Aktiver Forpligtelser Egenkapital Årets resultat
DanFiber A/S Søborg 33,4% 6,6 0,8 28,4 16,6 39 0,2
2006 Koncernens andel
Navn Hjemsted  Ejerandel Omsætning  Åretsresultat — Aktiver Forpligtelser Egenkapital! Årets resultat
DanFiber A/S Søborg 33,4% 69 0,5 29,5 17,6 4,0 0,2

Kapitalandele i associerede virksomheder måles i koncernens balance efter den indre værdis metode. I moderselskabets balance måles kapitalandele i associerede

virksomheder til historisk kostpris.

ÅRSREGNSKAB 2006

NOTER 55

 

Noter til balancen

Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2006 2005 2006 2005
17, Udskudt skat
Udskudt skat I. januar -5I,2 -23,5 43,4 40,8
Overført til forpligtelser vedr. aktiver bestemt for salg -3,0 - -4,2 -
Valutakursregulering 7,6 -94 - -
Ændring af selskabsskatteprocent indregnet i årets resultat for fortsættende aktiviteter 1,9 -2,1 - -2,3
Årets udskudte skat indregnet i årets resultat for fortsættende aktiviteter -21,3 -4,4 -1,2 47
Årets udskudte skat indregnet i årets resultat for ophørte aktiviteter - 0,1 - -
Udskudt skat af valutakursregulering indregnet i egenkapitalen 4,3 -7,7 - -
Udskudt skat af sikringsinstrumenter indregnet i egenkapitalen 5,1 -4,4 1,9 -0,I
Udskudt skat af aktuarmæssige gevinster og tab -0,I -0,4
Regulering af udskudt skat vedr. tidligere år 2,0 0,6 Il 0,3
Udskudt skat Ji. december -54,7 -51,2 41,0 43,4
Udskudt skat kan specificeres således:
Immaterielle aktiver 1,2 1,2 1,2 1,2
Materielle aktiver -7,3 1,2 40,1 37,9
Kortfristede aktiver 19 -3,2 2,0 -
Forpligtelser -5,5 -6,l -2,6 -1,7
Øvrige 0,3 -3,0 0,2 -3,5
Fremført skattemæssigt underskud -45,3 -41,3 0,1 9,5
Udskudt skat 3l. december -54,7 -51,2 41,0 43,4
Udskudt skat indregnes i følgende regnskabsposter:
Andre langfristede aktiver -91,4 -89,0 - -
Langfristede forpligtelser 36,7 37,8 41,0 43,4

"54,7 -51,2 41,0 43,4
Udskudte skatteaktiver, ej indregnet
Fortsættende aktiviteter 38,5 53,7 - -
Ophørte aktiviteter 19,5 20,0 - -
Værdi af udskudte skatteaktiver, der ikke indregnes 58,0 73,7 - -

 

 

 

Der indregnes ikke udskudt skat vedr. den andel af koncernens udskudte skatteaktiver, der ikke forventes at kunne realiseres, eller som på anden måde er påvirket

af væsentlige risici for ikke at kunne udnyttes.

Udskudte skatteaktiver vedr. fremførbare, skattemæssige underskud er indregnet i det omfang, underskuddene forventes at kunne realiseres i form af fremtidige

skattemæssige overskud inden for en periode på maksimalt 7 år.

Den regnskabsmæssige værdi af fremførbare, skattemæssige underskud pr. 31. december 2006 for fortsættende aktiviteter vedrører primært Nordamerika.

56

NOTER

ÅRSREGNSKAB 2006

 

Noter til balancen

Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

Fremført
immaterielle Materielle Kortfristede skattemæssigt

aktiver aktiver aktiver Forpligtelser Øvrige underskud mv. Total
17. Udskudt skat, fortsat
Koncern
Udskudt skat I. januar 2005 -2,3 27,3 -0,I -10,3 39 -42,0 -23,5
Valutakursregulering -0,8 0,3 -1,0 -0,3 0,1 -7,7 -9,4
Indregnet i årets resultat, netto 4,3 -26,4 -2,l 4,5 -0,3 13,8 -6,2
Indregnet i egenkapitalen, netto - - - - -6,7 -5,4 -12,!
Udskudt skat 3I. december 2005 1,2 1,2 -3,2 -6,1 -3,0 -41,3 -51,2
Udskudt skat I. januar 2006 1,2 1,2 -3,2 -6,1 -3,0 -41,3 -51,2
Overført til aktiver bestemt for salg - -11,3 37 0,8 0,0 3,8 -3,0
Valutakursregulering - 3,2 0,0 -0,I 0,0 4,3 74
Indregnet i årets resultat, netto 0,0 -0,4 14 -0,Il -0,5 -17,7 -17,3
Indregnet i egenkapitalen, netto - - - - 3,8 5,6 9,4
Udskudt skat 3l. december 2006 1,2 -7,3 1,9 -5,5 0,3 -45,3 -54,7
Moderselskab
Udskudt skat I. januar 2005 19 53,8 1,6 -3,8 3,2 -15,9 40,8
Indregnet i årets resultat, netto -0,7 -15,9 -1,6 2,1 -4,3 231 2,7
Indregnet i egenkapitalen, netto - - - - -24 2,3 -0,1l
Udskudt skat 3. december 2005 1,2 37,9 - -1,7 -3,5 9,5 43,4
Udskudt skat 1. januar 2006 1,2 379 - -1,7 -3,5 9,5 43,4
Overført til aktiver bestemt for salg - - - - - -4,2 -4,2
Indregnet i årets resultat, netto 0,0 2,2 2,0 -0,9 39 -7,3 -0,t
Indregnet i egenkapitalen, netto - - - - -0,2 2,1 1,9
Udskudt skat 3l. december 2006 1,2 40,1 2,0 -2,6 0,2 0,1 41,0

 

 

ÅRSREGNSKAB 2006

NOTER

 

Noter til balancen

Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2006 2005 2006 2005
18. Varebeholdninger
Råvarer og hjælpematerialer 51,6 48,4 27,7 23,3
Varer under fremstilling 12,7 208 4,2 9,0
Fremstillede færdigvarer og handelsvarer 67,6 67,1 25,0 28,2
Varebeholdninger 3l. december 131,9 136,3 56,9 60,5
Overført til aktiver bestemt for salg -17,3 - - -
Varebeholdninger for fortsættende aktiviteter Il. december 114,6 136,3 56,9 60,5
Varebeholdninger optaget til nettorealisationsværdi 2,0 1,6 2,0 L6
Koncernen har stillet varebeholdninger for 5,3 mio. kr. til sikkerhed for gældsposter (7,8 mio. kr.i 2005).
Der er ingen sikkerhedsstillelser i moderselskabet.

Koncern Moderselskab

2006 2005 2006 2005
19. Entreprisekontrakter
Salgsværdi af entreprisekontrakter - 2,6 - 2,6
Acontofaktureringer -0,3 -5,3 -0,3 -5,3
Entreprisekontrakter i alt -0,3 -2,7 -0,3 -2,7
der indregnes således:
Entreprisekontrakter (aktiver) - Ol - 0,1
Entreprisekontrakter (forpligtelser) - -24 - -2,4
Forudbetalinger fra kunder -0,3 -0,4 -0,3 -0,4
Entreprisekontrakter i alt -0,3 -2,7 -0,3 -2,7

 

 

 

NOTER ÅRSREGNSKAB 2006

 

 

Noter til balancen Beløb i mio. kr.

20. Egenkapital og egne aktier

Koncern
Aktionærerne i Brødrene Hartmann A/S

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2005 Reserve for
Reserve for — Reserve for ændring i
sikrings- valutakurs- — dagsværd; af Overført Foreslået Minoritets- | Egenkapital
Aktiekapital transaktioner — reguleringer — værdipapirer resultat udbytte l alt interesser ialt
Egenkapital I. januar 2005 70,2 -7,2 "254,7 22,6 749,1 - 580,0 12,8 592,8
Årets indregnede indtægter og omkostninger - -12,0 57,6 -22,6 19,6 8,5 SL, 2,4 53,5
Egenkapitalbevægelser i alt - -12,0 57,6 -22,6 19,6 8,5 51,1! 2,4 53,5
Egenkapital 31. december 2005 70,2 -19,2 -197,1 - 768,7 8,5 631,1 15,2 646,3
2006 Reserve for
Reserve for — Reserve for ændring i
sikrings- valutakurs- — dagsværdi af Overført Foreslået Minmoritets- | Egenkapital
Aktiekapital transaktioner — reguleringer — værdipapirer resultat udbytte Ialt interesser ialt
Egenkapital I. januar 2006 70,2 -19,2 -197,1 - 768,7 8,5 631,1 15,2 646,3
Årets indregnede indtægter og omkostninger - 1,6 -18,6 -62,7 -79,7 -15,4 -95,l
Køb af egne aktier - - - - -6,7 - -6,7 - -6,7
Udnyttelse af aktieoptioner - - - - 4,3 - 4,3 - 4,3
Betalt udbytte til aktionærer - - - - - -8,5 -8,5 - -8,5
Andel af kapitalforhøjelse 4,0 4,0
Egenkapitalbevægelser i alt - 1,6 -18,6 - -65,1 -8,5 "90,6 -11,4 -102,0
Egenkapital 3I. december 2006 70,2 -17,6 -215,7 - 703,6 - 540,5 3,8 544,3

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ÅRSREGNSKAB 2006 NOTER
Noter til balancen Beløb i mio. kr.
20. Egenkapital og egne aktier — fortsat
Moderselskab
Aktionærerne i Brødrene Hartmann A/S
2005 Reserve for
Reserve for ændring i
sikrings- — dagsværdi af Overført Foreslået | Egenkapital
Aktiekapital transaktioner — værdipapirer resultat udbytte ialt
Egenkapital I. januar 2005 70,2 9,9 19,1 487,3 - 566,7
Årets indregnede indtægter og omkostninger - -1,0 19 46.l 8,5 34,5
Egenkapitalbevægelser i alt - -1,0 -19,1 46,1 8,5 34,5
Egenkapital 3l. december 2005 70,2 -10,9 - 533,4 8,5 601,2
2006 Reserve for
Reserve for ændring i
sikrings- — dagsværdi af Overført Foreslået Egenkapital
Aktiekapital transaktioner — værdipapirer resultat udbytte ialt
Egenkapital I. januar 2006 70,2 -10,9 - 533,4 8,5 601,2
Årets indregnede indtægter og omkostninger - 5,0 - -183,1 - -178,1
Køb af egne aktier - - - -6,7 - -6,7
Udnyttelse af aktieoptioner - - - 4,3 - 4,3
Betalt udbytte til aktionærer - - - - -8,5 -8,5
Egenkapitalbevægelser i alt - 5,0 - -185,5 -8,5 -189,0
Egenkapital 3. december 2006 70,2 -5,9 - 347,9 - 412,2

 

 

 

NOTER ÅRSREGNSKAB 2006

 

Noter til balancen Beløb i mio. kr.

 

 

2006 2005
20. Egenkapital og egne aktier - fortsat
Aktiekapitalen kan specificeres således:
A-aktier | stk.å … 5.000.000 kr. 5,0 5,0
Istk,å — 1.400.000 kr. 1,4 1,4
AA-aktier I stk.å — 2.133.000 kr. 2,2 2,2
B-aktier 3.080.895 stk. å 20 kr. 61,6 61,6
Aktiekapital i alt 70,2 70,2

 

 

Aktiekapitalen har været uændret i perioden 2002-2006.

Egne aktier
Hartmanns beholdning af egne aktier udgør uændret 100.000 stk B-aktier med en nominel værdi på 2 mio. kr., som svarer til 2,85% af den samlede aktiekapital.

Aktiernes værdi pr. 31. december 2006 udgør 22,7 mio. kr. mod 16,6 mio. kr. pr. 31. december 2005. Aktierne er erhvervet for at afdække forpligtelser i
forbindelse med fremtidige optionsprogrammer.

Køb af egne aktier
Brødrene Hartmann A/S kan i henhold til bemyndigelse fra generalforsamlingen erhverve maksimalt 10% af selskabets egne aktier. Bemyndigelsen gælder frem til
oktober 2007. Efter ledelsens udnyttelse af aktieoptioner har selskabet købt aktier svarende til det antal, ledelsen udnyttede, for i alt 6,7 mio. kr.

21. Pensionsforpligtelser

Bidragsbaserede ordninger

Hartmann har pensionsordninger, som omfatter visse grupper af medarbejdere i Danmark og i udlandet. Pensionsordninger er som hovedregel bidragsbaserede
ordninger. Hartmann udgiftsfører løbende (f.eks. et fast beløb eller en fast procent af lønnen) præmieindbetalinger til uafhængige forsikringsselskaber, som er
ansvarlige for pensionsforpligtelserne. | bidragsbaseret ordning har koncernen ikke risikoen med hensyn til den fremtidige udvikling i rente, inflation, dødelighed og
invaliditet. Når pensionsbidrag for bidragsbaserede ordninger er indbetalt, har Hartmann i disse ordninger ingen yderligere pensionsforpligtelser over for ansatte
eller fratrådte medarbejdere.

Ydelsesbaserede ordninger

| ydelsesbaserede ordninger er Hartmann forpligtet til at betale en bestemt ydelse (f.eks. alderspension som et fast beløb af slutlønnen). | de ydelsesbaserede
ordninger er det Hartmann, der bærer risikoen med hensyn til den fremtidige udvikling i rente, inflation, dødelighed mv. Ved en ændring af beregningsforudsætnin-
gerne fremkommer en ændring i den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi.

Ved en ændring i beregningsforudsætningerne for de ydelsesbaserede ordninger, der vedrører nuværende og tidligere ansættelser, indregnes aktuarmæssige
gevinster og tab direkte i egenkapitalen. Dette er en praksisændring i forhold til tidligere år, hvor den ændrede kapitalværdi blev indregnet direkte i resultatop-
gørelsen, jf. endvidere omtale i note | vedr. anvendt regnskabspraksis. Af note I fremgår de regnskabsmæssige reguleringer vedr. praksisændringen. De samlede
pensionsforpligtelser vedrører uafdækkede ordninger i Canada og Tyskland.

Af omstående oversigt fremgår de aktuarmæssige forudsætninger, som er anvendt ved beregningen af pensionsforpligtelseme.

ÅRSREGNSKAB 2006

NOTER

61

 

Noter til balancen

Beløb i mio, kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern

2006 2005
21. Pensionsforpligtelser — fortsat
Diskonteringssats 4,5% 4,3%
Fremtidige lønforhøjelser 2,5% 2,5%
Fremtidige pensionsforhøjelser 1,3% 1,3%
De i balancen indregnede beløb kan specificeres således:
Nutidsværdi af finansierede forpligtelser 68,8 59,0
Aktivernes dagsværdi -50,4 -42,3
Pensionsforpligtelser i alt 18,4 16,7
Bevægelsen i den indregnede forpligtelse kan specificeres således:
Pensionsforpligtelser 1. januar 16,7 174
Valutakursregulering -0,I 0,1
Aktuarmæssige gevinster/tab i året 0,3 1,0
Indregnet i året 3,1! 1,3
Betalt i året -1,6 -3,1
Pensionsforpligtelser Jl. december 18,4 16,7
Pensionsforpligtelsen er indregnet således i resultatopgørelsen:
Pensionsomkostninger vedr. det aktuelle regnskabsår 2,2 0,4
Kalkuleret forventet afkast på aktiver - -
Kalkulerede renteomkostninger på forpligtelser 0,9 0,9
indregnet i alt for ydelsesbaserede ordninger 3,1 1,3
indregnet i alt for bidragsbaserede ordninger 34,8 35,5
Resultatført i alt 37,9 36,8
Omkostningerne er indregnet i følgende regnskabsposter i resultatopgørelsen:
Produktionsomkostninger 19,8 21,4
Salgs- og distributionsomkostninger 4,7 1,2
Administrationsomkostninger 5,6 8,3
Ophørte aktiviteter 7,8 5,9
Resultatført i alt 37,9 36,8
Indregnet på egenkapitalen:
Akkumulerede aktuarmæssige gevinster/(tab) 0,7 1,0
Pensionsaktiver sammensætter sig således:
Europæiske aktier 3,8 3,4
Europæiske obligationer 28,0 24,0
Likvider 18,6 14,9

50,4 42,3
Afkast af pensionsaktiver (%):
Faktisk afkast på ordningernes aktiver 40 4,2
Forventet afkast på ordningernes aktiver -1,8 -1,5
Aktuarmæssige tab på ordningernes aktiver 2,2 2,7

 

 

Pensionerne forfalder i al væsentlighed mere end I år efter balancedagen.

62

NOTER ÅRSREGNSKAB 2006

 

Noter til balancen

Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

Forfalder Forfalder I alt forfalder Forfalder
|-5 år efter 5 år over | år inden | år

22. Kort- og langfristede forpligtelser
Koncern
2005
Realkreditinstitutter, fast forrentet 4,5% 26,6 (3,7 40,3 5,5
Kreditinstitutter, fast forrentet 4,6 - 6,3% + 342,7 44,9 387,6 20,3
Anden gæld (renteswap) 0,5 14,2 14,7 -
Offentlige tilskud 8,6 3,2 11,8 2,2
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2005 378,4 76,0 454,4 28,0
2006
Realkreditinstitutter, fast forrentet 4,5% 4,0 - 4,0 1,3
Kreditinstitutter, fast forrentet 4,6 - 6,3% = 313,9 29,8 343,7 26,3
Anden gæld (renteswap) 69 0,0 6,9 -
Offentlige tilskud 5,1! 5,5 10,6 1,5
Regnskabsmæssig værdi 3l. december 2006 329,9 35,3 365,2 29,1

 

+ Heraf lån på 100,0 mio. kr. med variabel rente, hvor renten er omlagt til fast rente ved renteswap.

I alt forfalder over | år

Forfalder inden | år

 

 

 

 

 

 

Langfristede forpligtelser fordeler sig således på valutaer: 2006 2005 2006 2005
EUR 113,9 131,4 17,9 18,8
DKK 104,9 158,0 11,2 4,9
CAD 146,4 163,1 0,0 0,0
Øvrige 0,0 1,9 0,0 4,3
365,2 454,4 29,1 28,0
Forfalder Forfalder l alt forfalder Forfalder
1-5 år efter 5 år over I år inden | år
Moderselskab
20053
Realkreditinstitutter, fast forrentet 4,5% 21,4 (3,6 35,0 3,8
Kreditinstitutter, fast forrentet 4,6 - 6,3% + 337,7 44,9 382,6 15,0
Anden gæld (renteswap) 0,5 14,2 14,7 -
Offentlige tilskud 5,0 2,9 79 Il
Regnskabsmæssig værdi 3l. december 2005 364,6 75,6 440,2 19,9
2006
Realkreditinstitutter - - - -
Kreditinstitutter, fast forrentet 4,6 - 6,3% % 311,0 29,8 340,8 25,0
Anden gæld (renteswap) 6,9 - 6,9 -
Offentlige tilskud 2,7 4,7 7,4 0,8
Regnskabsmæssig værdi Il. december 2006 320,6 34,5 355,1 25,8

 

= Heraf lån på 100,0 mio. kr. med variabel rente, hvor renten er omlagt til fast rente ved renteswap.

Langfristede forpligtelser fordeler sig således på valutaer:

EUR
DKK
CAD

Falt forfalder over I år

Forfalder inden I år

 

2006 2005 2006 2005
104,3 119,4 15,0 15,0
104,4 157,7 10,8 4,9
146,4 163,1 - 0,0
355,1 440,2 25,8 19,9

 

ÅRSREGNSKAB 2006 NOTER

 

Noter til balancen Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2006 2005 2006 2005
23. Offentlige tilskud
Offentlige tilskud I. januar 35,5 348 19,7 19,7
Valutakursregulering 0,0 0,0 - -
Tilgang - 0,7 - -
Offentlige tilskud 3l. december 35,5 35,5 19,7 19,7
Indregnet i resultatopgørelsen |. januar 21,5 19,3 10,7 9,6
Valutakursregulering 0,0 0,0 - -
Indregnet i resultatopgørelsen i året 1,9 2,2 0,8 Il
indregnet 3l. december 23,4 21,5 11,5 10,7
Regnskabsmæssig værdi 3. december [12,1 14,0 8,2 9,0
Heraf indregnet som kortfristede forpligtelser 1,5 2,2 0,8 LI
Heraf indregnet som langfristede forpligtelser 10,6 11,8 7,4 79

 

 

 

Moderselskabet

Brødrene Hartmann A/S modtager løbende offentlige tilskud til udviklingsrelaterede og energibesparende projekter og modtog i 1995 et større tilskud til opførel-
sen af kraftvarmeværket i Tønder. Der er ingen aktuelle tilbagebetalingsforpligtelser relateret til tilskuddene.

Koncern

Ud over de offentlige tilskud i moderselskabet har Hartmann endvidere modtaget offentlige tilskud vedr. et produktionsselskab i Tyskland.

Der foreligger særlige tilbagebetalingsvilkår, såfremt de tilskudsberettigede aktiver ikke benyttes i overenstemmelse med tilskudsbetingelserne. Der foreligger en
klausul om, at de tilskudsberettigede aktiver skal benyttes i 5 år, fra den tilskudsberettigede investering er taget i brug.

! tilfælde af, at de tilskudsberettigede aktiver ikke benyttes i overensstemmelse med tilskudsvilkårene, udgør tilbagebetalingsforpligtelsen i alt 2,2 mio. kr. (6,1 Mio. kr i
2005). Tilskudsvilkårene forventes opfyldt.

NOTER ÅRSREGNSKAB 2006

 

Noter til Balancen

Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2006 2005 2006 20095
24. Hensatte forpligtelser
Garantiforpligtelser 1. januar Il 1,3 Ll 1,3
Tilgang 1,2 0,8 1,2 0,8
Afgang -0,8 -1,0 -0,8 -1,0
Garantiforpligtelser Il. december 1,5 [,i 1,5 I,
Hensat til omstrukturering 1. januar - 15,2 - 77
Valutakursregulering - 0,0 - -
Afgang - -15,2 - -7,7
Hensat til omstrukturering 3l. december - - - -
Forpligtelser vedr. negativ egenkapital i dattervirksomheder I. januar - - - -
Tilgang - - 75,0 -
Forpligtelser vedr. negativ egenkapital i dattervirksomheder Il. december - - 75,0 -
Hensatte forpligtelser 3l. december 1,5 1,1! 76,5 1,1

 

 

 

Garantier

Garantier er hensat til dækning af kontraktrelaterede garantireklamationer på varer og ydelser, hvor levering fra Hartmann Technology har fundet sted. Forpligtelsen

er opgjort med udgangspunkt i historiske garantiomkostninger.

Forpligtelser vedr. negativ egenkapital i dattervirksomheder

Forpligtelser vedr. negativ egenkapital kan henføres til moderselskabets forpligtelser vedr. de sydamerikanske dattervirksomheder.

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2006 2005 2006 2005
25. Anden gæld
Løn og feriepenge mv. 49,4 48,5 36,2 36,0
Skyldige medarbejderskatter 5,8 5,7 VA 2.0
Moms og andre afgifter 9,3 11,0 - -
Øvrige gældsforpligtelser 59,4 66,5 239 32,4
Anden gæld 3. december 123,9 131,7 62,2 70,4
Overført til aktiver bestemt for salg -12,6 - - -
Anden gæld for fortsættende aktiviteter Il. december 111,3 131,7 62,2 70,4

 

 

 

ÅRSREGNSKAB 2006

NOTER

65

 

Supplerende noter

Beløb i mio, kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2006 2005 2006 2005
26. Ophørte aktiviteter og aktiver bestemt for salg
Nettoomsætning 162,9 251,2 - -
Primært resultat (EBIT) 28,1 -1,7 -2,0 -
Finansielle omkostninger -22,0 -4,6 - -
Skat af årets resultat 3,5 -1,5 4,l -
Resultat efter skat 9,6 -7,8 2,1 -
Nedskrivninger til dagsværdi -101,6 -2,5 -145,7 -
Nedskrivning af skatteaktiv -23,4 - - -
Værdireguleringer efter skat -125,0 -2,5 -145,7 -
Modtaget udbytte - - - 26,1
Avance ved salg af Skjern Papirfabrik A/S - - - 11,3
Årets resultat for ophørte aktiviteter -115,4 -10,3 -143,6 37,4
Pengestrømme fra driftsaktivitet 3,8 (1,7 - -
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -6,3 -10,4 - 42,3
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet - 23,6 - -
Pengestrømme i alt -2,5 24,9 - 42,3
Materielle aktiver - 108,1 - -
Øvrige kortfristede aktiver 58,9 76,7 - -
Likvider 1,9 2,4 - -
Aktiver i alt 60,8 187,2 - -
Kreditinstitutter 100,1 25,8 - -
Udskudt skat - - - -
Øvrige forpligtelser 59,2 41,7 - -
Forpligtelser i alt 159,3 67,5 - -
Resultat pr. aktie i kr. for ophørte aktiviteter -33,9 -3,0 -42,| -
Resultat pr. aktie i kr. for ophørte aktiviteter, udvandet -33,9 -3,0 -42,l -

 

 

 

1 2006 besluttede ledelsen at afhænde koncernens aktiviteter i Sydamerika. Beslutningen blev truffet efter at have vurderet forskellige mulige strukturelle tiltag.

Som følge af beslutningen er aktiviteterne i Sydamerika behandlet som ophørte aktiviteter i delårsrapporterne for 2. og 3. kvartal 2006 samt i nærværende

årsrapport for 2006. Sammenligningstal for 2005 i resultat- og pengestrømsopgørelse samt i hoved- og nøgletal er tilrettet i overensstemmelse hermed.

Sammenligningstal for balancen er alene medtaget af sammenligningshensyn i noten.

Årets resultat for ophørte aktiviteter inkluderer en nedskrivning af langfristede aktiver på 125 mio. kr. foretaget pr. 3 I. december 2006, således at værdien pr. denne

dato svarer til forventet nettorealisationsværdi.

For så vidt angår moderselskabet, er der foretaget nedskrivning på 145,7 mio. kr. pr. 3 I. december 2006. Kapitalandelen indregnes til forventet nettorealisationsværdi.

NOTER ÅRSREGNSKAB 2006

 

Supplerende noter Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
2006 2005 2006 2005
27. Honorar til revisorer
Lovpligtig revision:
KPMG C Jespersen 2,8 2,9 Lo 1,2
Øvrige 0,4 0,3 - -
3,2 3,2 L,0 1,2
Andre ydelser:
KPMG Cjespersen 1,4 3,8 0,2 2,2
Øvrige - 0,1 - -
1,4 3,9 0,2 2,2
Honorar i alt 4,6 7, 1,2 3,4

 

 

 

I lovpligtig revision indgår honorar vedr. ophørte aktiviteter med 0,4 mio. kr. (2005: 0,4 mio. kr).

28. Sikkerhedsstillelser og eventualforpligtelser
Koncernen er part i enkelte retssager. Det er ledelsens opfattelse, at disse sager ikke vil have væsentlig påvirkning på koncernens og moderselskabets finansielle
stilling. Forholdet er uændret i forhold til sidste år.

Moderselskabet har stillet kaution på 103,8 mio. kr. (40,9 mio. kr.i 2005) for dattervirksomheders gæld og garantier på 0,0 mio. kr. (4,3 mio. kr. i 2005) over for
tredjemand.

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2006 2005 2006 2005
29. Operationel leasing
Leje- og leasingforpligtelse (operationel)
Forfalder inden for I år 9%! 9,9 1,8 1,9
Forfalder mellem I - 5 år 11,3 16.0 1,7 2,2
Forfalder efter 5 år - - - -
Leje- og leasingforpligtelser i alt 20,4 25,9 3,5 4,1
Årets leje- og leasingomkostning (operationel) 9,0 7,7 1,9 1,6

 

ÅRSREGNSKAB 2006 NOTER

67

 

Supplerende noter

30. Finansielle risici

Generelt
Udviklingen i Hartmanns resultat og egenkapital er påvirket af en række finansielle risici,
herunder valuta-, rente-, likviditets- og kreditrisici,

Styring af finansielle risici

Hartmann anvender finansielle instrumenter til afdækning af en række af de finansielle risici,
der kan henføres til koncernens kommercielle aktiviteter: Generelt vælges den mindst kom-
plicerede risikoafdækningsmetode. Koncernen foretager ikke spekulative dispositioner.

Hartmann har centraliseret styringen af finansielle risici i koncernens finansfunktion, der
samtidig fungerer som servicecenter for alle dattervirksomheder.

 

Renterisiko

Hartmanns renterisiko relaterer sig i al væsentlighed til den rentebærende gæld til kredit-
institutter: Hartmanns rentedækning udgør ca. 80% (2005: 80%) af den rentebærende
gæld inkl. Sydamerika, og det skønnes, at ændringer i renteniveauet ikke vil få væsentlig
indflydelse på resultat før skat. Koncernens renterisiko anses som beskeden på 1-4 års
sigt. Koncernen har en større refinansiering i 2010-2011, hvorfor renterisikoen løbende vil
stige, såfremt det nuværende renteniveau stiger væsentligt.

Pr. 31. december 2006 udgjorde lån med lang løbetid 74% (2005: 80%) af den rentebæ-
rende gæld inkl. Sydamerika. Gælden indregnes til amortiseretw kostpris. Nutidsværdien
af den rentebærende gæld pr: 31. december 2006 var 7 mio. kr: (2005: 12 mio. kr) højere
end den regnskabsmæssige værdi,

Styring af renterisiko
Det er Hartmanns politik gennem styring af renterisikoen at begrænse de negative virk-
ninger af renteudsving på indtjening og balance.

Hartmann finansierer sig hovedsageligt ved optagelse af langfristede og fastforrentede
lån i en af koncernens hovedvalutaer DKK, EUR eller CAD.

Det vurderes løbende, hvorvidt det er hensigtsmæssigt at afdække den langsigtede
renterisiko.

 

Valutarisiko

Hartmanns valutaeksponering følger dels af, at der ikke er valutarisk balance mellem
koncernens indtægter og udgifter, og dels af at en del af koncernens nettoaktiver er
denomineret i valuta.

Valutaeksponeringen i valutakrydset USD/CAD repræsenterer koncernens største enkelt-
valutarisiko. Eksponeringen er en følge af, at Hartmanns omsætning i Nordamerika er
denomineret i USD, mens omkostningerne er denomineret i CAD, Et fald i USD mod
CAD på 5% vil alt andet lige reducere det primære resuktat med ca. 6 mio. kr.

Det primære driftsresuttat er endvidere eksponeret mod EUR, PLN (polske zloty), HUF
(ungarske florint) og GBP.

De væsentligste valutaer, hvor Hartmann pr. 31. december 2006 havde indgået valutater-
minsforretninger, fremgår af note 31, side 68.

Styring af valutarisiko
Det er Hartmanns politik at begrænse effekten af valutafluktuationer på koncernens
resultat og finansielle stilling,

Forventede betalinger i forbindelse med eksempelvis salg og køb afdækkes med afledte
finansielle instrumenter med en løbetid på op til 12 måneder. Gevinster og tab på afledte
finansielle instrumenter resuttatføres i takt med, at de sikrede transaktioner realiseres.

Valutarisikoen på investeringerne i udenlandske dattervirksomheder afdækkes i det om-
fang, det vurderes at være hensigtsmæssigt. Afdækningen gennemføres primært gennem
optagelse af valutalån. Af investeringen i Canada på i aft 31] mio. kr. var ca. 97% af net-
toeksponeringen pr. 31. december 2006 afdækket med lån i CAD (2005: 332 mio. kr.
svarende til 75%).

 

Likviditetsrisiko

Hartmanns likviditetsreserve består af kontoindestående, fast aftalte trækningsrettigheder
(committede kreditfaciliteter) og tilsagte trækningsrettigheder (uncommittede kreditfacili-
teter) i større pengeinstitutter.

Det er Hartmanns vurdering, at koncernen råder over et tilstrækkeligt og fleksibelt likvidi-
tetsberedskab til løbende finansiering af driften.

Koncernens nettorentebærende gæld pr: 31. december 2006 var i alt 431 mio.kr: mod 492
mio, kr. året før inkl. Sydamerika. Det væsentlige fald i den nettorentebærende gæld skyldes
hovedsageligt provenu ved salg af Hartmanns hovedkontor i Lyngby. Likviditetsreserven
udgjorde 113 mio. kr. mod 154 mio. kr: året før inkl. Sydamerika. Koncernens gearing pr: 31.
december 2006 androg 79% mod 76% ultimo 2005. Koncemens likviditetsrisiko betragtes
som lav.

Styring af likviditetsrisiko

Koncernens kortsigtede likviditet styres primært ved, at forretningsenhedernes |ikvidi-
tet overføres til koncernens finansfunktion, som udligner likviditetstræk i enheder med
likviditetsbehov.

Hartmanns dattervirksomheder finansierer sig primært gennem koncernens finans-
funktion, men lokale forhold kan dog medføre, at finansiering sker gennem en af koncer-
nens udenlandske banker.

 

Kreditrisiko

Hartmanns kreditrisiko opstår i relation til risikoen for tab på tilgodehavender hos sine
debitorer eller kreditinstitut Koncernens tilgodehavender fra salg er fordelt på et stort antal
debitorer, og gennem de seneste 3 år har koncernen haft et gennemsnitligt årligt tab på
2 mio. kr. Koncernen har dog herudover i 2006 tilbageført ca. 4 mio, kr. isoleret set på en
kunde. Det vurderes, at koncernen ikke har nogen væsentlig koncentration af kreditrisiko.

Ved udgangen af 2006 udgjorde koncernens tilgodehavender fra salg netto 260 mio. kr,
heraf var 50% afdækket med en forsikringsordning mod 50 % i 2005. Koncemen havde ved
årets udgang hensat i alt 10 mio, kr. til imødegåelse af tab, hvilket er på niveau med 2005.
Koncernens øvrige kreditrisici, herunder risici på finansielle modparter, anses for yderst
begrænsede.

 

Styring af kreditrisiko

Hartmanns tilgodehavender fra salg kreditforsikres i størst muligt omfang. Tilgodehaven-
der fra kunder med meget høj kreditværdighed forsikres ikke. Endvidere kan der være
tilfælde, hvor lokale forhold ikke muliggør kreditforsikring, hvilket i givet fald så afspejles
i lokal kreditvurdering.

Kreditrisici på finansielle modparter i forbindelse med handel med afledte finansielle
instrumenter og likviditetsplaceringer begrænses til pengeinstitutter, der har en tilfredsstil-
lende kreditvurdering fra et eller flere kreditvurderingsbureauer i henhold til koncernens
finanspolitik

 

68

NOTER

ÅRSREGNSKAB 2006

 

Supplerende noter

31. Afledte finansielle instrumenter

Beløb i mio. kr.

Pr. 31. december 2006 er der åbentstående valutaterminsforretninger med løbetider op til 12 måneder. Der er tre renteswaps med restløbetider mellem 3-6 år.

Dagsværdien af valutaterminsforretninger (netto) udgør 1,3 mio. kr. (-1 1,6 mio. kr.:i 2005), og dagsværdien af renteswaps udgør -6,9 mio. kr. (-14,7 mio. kr.i 2005).

Dagsværdien er i overensstemmelse med den anvendte regnskabspraksis indregnet i tilgodehavender og gæld samt egenkapital pr. 3 |. december 2006 og indregnes

i resultatopgørelsen i takt med, at de sikrede, fremtidige transaktioner realiseres.

Realiseret tab/gevinst
indregnet i resultat-

Urealiseret tab/gevinst
ved regulering til dagsværdi

I valuta pr.

Gennemsnitlig

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2005 opgørelsen i 2005 31. december 2005 31. december 2005 Valuta kurs pr. enhed Forfaldsår

Koncern Moderselskab Koncern Moderselskab
Valutaterminsforretninger
GBP/DKK -0,8 -0,8 0,5 0,5 8,4 GBP 10,86 2006
USD/CAD 1,9 - 1,6 - 4,5 USD 1,23 2006
CAD/EUR - -12,2 -12,2 - 16,0 CAD 1,60 2006
PLN/DKK -1,0 -1,0 -0,7 -0,7 10,8 PLN 1,85 2006
PLN/HUF -0,9 - -0,8 - 12,0 PLN 64,00 2006
Valutaterminsforretninger i alt -0,8 -14,0 -11,6 -0,2
Renteswap Hoyedktol
CAD/CAD - - -0,5 -0,5 8,0 CAD 2009
CAD/CAD - - -3,5 -3,5 22,0 CAD 2012
DKK/DKK - - -10,7 -10,7 100,0 DKK 201I
Renteswap i alt - - -14,7 -14,7

Realiseret tab/gevinst Urealiseret tab/gevinst
indregnet i resultat- ved regutering til dagsværdi I valuta pr. Gennemsnitlig

2006 opgørelsen i 2006 31. december 2006 31. december 2006 Valuta kurs pr. enhed Forfaldsår

Koncern Moderselskab Koøncern … Moderselskab
Valutaterminsforretninger
GBP/DKK -0,5 -0,5 -1,l -1,l 8,4 GBP 10,90 2007
USD/CAD 2,9 - -0,7 - 3,6 USD 1,12 2007
CAD/EUR - 1,6 1,6 - 32,0 CAD LSI 2007
PLN/DKK -0,6 -0,6 0,0 0,0 96 PLN 1,95 2007
PLN7YHUF -1,3 - 1,5 - 1,3 PLN 71,59 2007
Valutaterminsforretninger i alt 0,5 0,5 1,3 -1,1
Renteswap Hovedstol
CAD/CAD - - -0,1 -0,I 8,0 CAD 2009
CAD/CAD - - -1,7 -1,7 22,0 CAD 2012
DKK/DKK - - -5,1l -5/ 100,0 DKK 2011
Renteswap i alt - - -6,9 -6,9

 

 

 

 

ÅRSREGNSKAB 2006 NOTER

69

 

Supplerende noter Beløb i mio. kr.

32. Nærtstående parter

Koncern

Hartmanns nærtstående parter udgøres af bestyrelses- og direktionsmedlemmer i Hartmann samt betydelige aktionærer i moderselskabet Brødrene Hartmann
AJS. Endvidere omfatter de nærtstående parter dattervirksomheder og associerede virksomheder, jf. note 14 og 16, hvor Brødrene Hartmann A/S har bestem-
mende eller betydelig indflydelse. Hartmann har haft følgende væsentlige transaktioner med nærtstående parter:

 

Koncern Modersetskab
2006 2005 2006 2005
Salg af færdigvarer til dattervirksomheder - - 519,0 522,3
Salg af maskiner samt reservedele til dattervirksomheder - - 38,8 679
Køb af råvarer fra associerede virksomheder 25,3 33,3 20,3 21,4
Salg af tjenesteydelser til dattervirksomheder - - 13,1 88

 

 

 

Der har ikke været væsentlige transaktioner med øvrige nærtstående parter. For information vedr. vederlag til direktion og bestyrelse henvises til note 5.

Nærtstående parter med kontrollerende indflydelse:
Brødrene Hartmanns Fond, Klampenborgvej 203, 2800 Kgs. Lyngby ejer 12,2% svarende til en stemmeandel på 58,1% af aktieme i Brødrene Hartmann A/S.
Brødrene Hartmann A/S og Brødrene Hartmanns Fond har indgået en leje- og administrationsaftale, der årligt indbringer koncernen 0,3 mio.kr:

33. Ny regnskabsregulering
IASB har udsendt følgende nye IFRS, der ikke er obligatoriske for Hartmann-koncernen ved udarbejdelse af årsrapporten for 2006. Med mindre andet er anført,
er de tillige godkendt af EU:

+ IFRS 7 Finansielle Instrumenter, der træder i kraft for regnskabsår, der påbegyndes 1. januar 2007 eller senere. Implementering af standarden får ikke indvirkning
på indregning og måling af finansielle instrumenter.

" IRFS 8 Segmenter vedr. oplysninger om segmenter gælder for regnskabsår, der påbegyndes |. januar 2009 eller senere. Standarden får ikke betydning for indreg-
ning og måling i årsrapporten. IFRS 8 er ikke godkendt af EU.

IASB har udsendt en række fortolkningsbidrag (IFRIC 7-9), der tillige er godkendt af EU, og (IFRIC 10-12), der endnu ikke er godkendt af EU, som ikke er obligato-
riske ved udarbejdelsen af årsrapporten for 2006. Ingen af de udsendte IFRIC'er forventes at få indvirkning på Hartmann-koncernens regnskabsaflæggelse.

Hartmann-koncernen forventer at implementere disse IFRS og IFRIC fra den obligatoriske ikrafttrædelsesdato.

34. Efterfølgende begivenheder
Der er ikke indtruffet væsentlige begivenheder efter 31. december 2006.

70

WWW.HARTMANN.DK

ÅRSREGNSKAB 2006

 

Kontaktadresser findes på koncernens hjemmeside

www.hartmann.dk

Produktionssteder

e Produktionssteder
e Ophørende aktiviteter

Brasilien

Canada

Finland

Danmark
Tyskland

Ungarn

Kroatien

Brasilien

Argentina

Koncernen har produktion i II lande og
salgskontorer i 20 lande

ÅRSREGNSKAB 2006 WWW,HARTMANN.DK

 

Israel

Malaysia

Kina

Årsrapporten for 2006 er aflagt efter International Financial Reporting Stan-
dards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrappor-
ter for børsnoterede selskaber.

Udsagnene om fremtiden i denne årsrapport afspejler Brødrene Hartmann A/S'
ledelses nuværende forventninger til fremtidige begivenheder og økonomiske
resultater.

Udsagn om 2007 er i sagens natur forbundet med usikkerhed, og de opnåede
resultater kan derfor afvige fra forventningerne.

Forhold,som kan medføre, at de opnåede resultater afviger fra forventningerne,
er bl.a.— men ikke begrænset til — udviklingen i konjunkturerne og de finansielle
markeder, ændringer i love og regler på Brødrene Hartmann A/S' markeder,
udvikling i efterspørgsel efter produkter, konkurrenceforhold samt energi- og
råvarepriser. Se i øvrigt afsnittet om risikoforhold på side 16 samt note 30
side 67.

Årsrapporten udgives på dansk og engelsk. Såfremt der er forskel på udga-
verne og ved tvivlstilfælde, er den danske gældende.

Alle varemærker såsom handelsnavne og andre fremhævede benævnelser i
denne rapport er varemærkebeskyttet af og tilhører Brødrene Hartmann A/S.

O 2007 Brødrene Hartmann A/S

Brødrene Hartmann A/S
Klampenborgvej 203
DK-2800 Kgs. Lyngby
Danmark

Telefon: +45 45 87 50 30
Telefax: +45 45 87 78 58
E-mail: bh(Ø hartmann.dk
http://www.hartmann.dk

CVR-nr. 63 04 96 I]