Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
Re
Føuvenvs- OG
27 DEL, 400
rsrapport
SeLSKABSSTYRELSEN
PAK
Endklendt bå Seldkeheds
Btdnore genoralforsamling
Aa. derem hor des 4 |
Hovedpunkter
+ Ambu har i 2006/07 gennemført en række aktiviteter, der skal optimere
produktudviklingen og styrke salgsindsatsen — med det mål at øge væk-
sten i omsætningen, som i regnskabsåret ikke har været tilfredsstillende.
+ Væksten i Europa har været tilfredsstillende, mens der har været fald i
omsætningen i USA, blandt andet grundet beslutningen om at stoppe
for salg med ekstraordinære rabatter.
+ Ambu vil effektivisere sin porteføljestyring, udviklingsmodel og flere
interne processer.
. Omsætningen blev i 2006/07 på 715,0 mio. kr., hvilket stort set er uæn-
dret i forhold til det foregående regnskabsår. Ved uændrede valutakurser
i forhold til 2005/06 ville omsætningen i 2006/07 have udgjort ca. 730
mio. kr. Opgjort i lokale valutaer har den organiske vækst udgjort 2%.
+ Omsætningen inden for forretningsområderne Respiratory Care og
Neurology er steget på alle væsentlige europæiske markeder, hvorimod
omsætningen inden for Respiratory Care i USA er faldet som følge af
beslutningen om ikke at gennemføre salg med ekstraordinære rabatter
i slutningen af regnskabsåret.
+ Andelen af produkter lanceret efter oktober 2003 udgjorde i 2006/07
25% af omsætningen.
' " Omsætning og EBIT-margin. :
' JN MIO.KR"
UR. (0%6 UUq1A
dn
SEER orn
OG SELSKASSETY
97 DEL, 2007
PAH
RYLSEN
ERHVERVS"
EBIT før fradrag af andre driftsudgifter (options- og medarbejderaktie-
program) udgjorde 74,2 mio. kr. mod 84,1 mio. kr. i 2005/06.
Årets resultat udgjorde 42,8 mio. kr. mod 48,4 mio. kr. året før.
Omsætning og EBIT er i overensstemmelse med selskabets seneste ud-
melding for 2006/07 (29. august 2007), men væsentligt lavere end for-
ventet ved regnskabsårets start.
Det frie cash flow udgjorde 33,4 mio. kr. mod 60,8 mio. kr. året før. Æn-
dringen kan primært tilskrives investeringer og det lavere nettoresultat.
Bestyrelsen indstiller, at der for regnskabsåret 2006/07 udbetales et
udbytte på 1,50 kr. pr. aktie, svarende til 42% af årets overskud.
1 2007/08 forventes den samlede omsætning at stige i niveauet 8%
målt i lokal valuta svarende til ca. 750 mio. kr. Denne forventning er
baseret på en gennemsnitlig kurs på USD på 500.
EBIT-marginen forventes i 2007/08 at ligge på 11,5-12%. Resultatet
før skat forventes at ligge på 10,5-11% af omsætningen svarende til
i niveauet 80 mio, kr.
Det frie cash flow forventes i 2007/08 at ligge i niveauet 45 mio. kr.
med et investeringsniveau på ca. 7% af omsætningen.
IN Resultat af primær drift (EBIT): u in i 5) Årets resultat efter s ku.
Mio. kr
4. Ambu årsrapport 2006 | 2007
Til aktionærerne
Ambu udvikler diagnostiske og livreddende produkter til hospitaler og red-
ningstjenester, og vi har fokus på engangsprodukter. Vi nyder godt af, at
der er en stigende efterspørgsel efter den type produkter, som vi tilbyder.
Vores produkter er innovative og differentierede i forhold til konkurrerende
produkter, hvilket sikrer, at Ambu ikke alene er tvunget til at konkurrere
på prisen.
Vi kan samtidig konstatere, at vi både i og uden for Danmark har succes
med at tiltrække og fastholde medarbejdere med de kompetencer, som er
altafgørende for, at vi fortsat kan tilbyde innovative og differentierede pro-
dukter.
Kombinationen af innovative produkter, attraktive markedsforhold og evnen
til at tiltrække de rette kompetencer giver som udgangspunkt gode mulig-
heder for at realisere vækst, og Ambu har på mange fronter skabt en god
platform for videre fremgang. Over de seneste år har vi forbedret udviklings-
processerne, lanceret mange nye produkter, effektiviseret produktionen
betragteligt, ikke mindst via etableringen i Kina og Malaysia, og endelig har
vi styrket salgsprocesserne.
Den samlede vækst i de seneste to år har ikke været så høj, som vi forven-
tede i henhold til Strategi 2008, men Ambu har flere steder været I stand til
at øge omsætningen med mere end markedsvæksten.
| Europa har Ambu i det forløbne år under ét opnået en vækst på godt 8%,
og på flere vigtige markeder har væksten i omsætningen været endnu høje-
re. Denne udvikling er vi tilfredse med, men vi vurderer, at vækstpotentialet
for Ambu er større, I USA har der i det forløbne år været særlige udfordrin-
ger, da Ambu i august 2007 erfarede, at den forventede omsætning ikke
kunne realiseres uden at give ekstraordinære rabatter. Det blev besluttet at
stoppe for salg med disse rabatter, og omsætningen i USA er derfor faldet
med 10% efter en stigning på 11% sidste år.
"Kombinationen af innovative produkter, attraktive markedsforhold
"og evnen til at tiltrække de rette kompetencer giver som udgangs-
punkt gode muligheder for at realisere en solid vækst, og Ambu
har på mange fronter skabt en god platform for videre fremgang”
Man kan med rette spørge, hvorfor det ikke er lykkedes Ambu at opnå en
højere vækst. Det spørgsmål har vi naturligvis stillet, og undersøgt situatio-
nen meget omhyggeligt. Vi har konkluderet, at porteføljestyringen, produkt-
udviklingsmodellen og de interne processer skal optimeres.
Ambu skal rykke endnu tættere på sine markeder, herunder brugerne og
opinionsdannerne inden for de enkelte forretningsområder. Det er på denne
måde, at vi kan sikre os en større konkurrencemæssig fordel. Vi skal også
styrke vores evne til at foretage den rigtige prioritering af nye ideer og pro-
jekter — og her vil der blive lagt stor vægt på at skabe en mere optimal pro-
duktportefølje i forhold til de vigtigste kundegrupper.
Kurt Erling Birk
Adm. direktør
6 Ambu årsrapport 2006 | 2007
Hoved- og nøgletal
Mio. kr. 2002/03 ” 2003/04 ” 2004/05 2006/07
Hovedtal
Omsætning 567 608 654 715
Primær drift før ordinære afskrivninger og amortisering (EBITDA) 90 95 106 111
Resultat af primær drift (EBIT) 52 52 68 69
Finansielle poster, netto (18) (6) (8) (15)
Resultat før skat (PBT) 34 46 61 54
ERE rr mr 1 ur mr 3.
Samlede aktiver, ultimo 556 591 670 681
Egenkapital, ultimo 294 320 358 418
REE rr Em ME ne 19.
Investeringer i anlægsaktiver og akkvisitioner 55 73 55 56
Af- og nedskrivninger, anlægsaktiver 38 42 37 41
Pengestrømme fra driftsaktiviteter 63 55 40 90
ER ae se enn 3.
Antal medarbejdere usenet TE ME 8 us 26
Nøgletal
EBITDA-margin, % ” 15,9 15,5 16,2 15,5
EBIT-margin, % ? 9,2 8,6 10,4 9,7
Afkastningsgrad, % I 94 8,8 10,2 10,2
Egenkapitalens forrentning, % ” 9,0 10,8 13,4 10,6
Egenkapitalandel, % % 53 54 53 61
Resultat pr. 10 kr. aktie & 2,26 2,86 3,87 3,62
Indre værdi pr. aktie ? 26 27 30 35
Aktiekurs ultimo 30 54 106 87
CAPEX, % & 9,8 12,0 8,4 7,8
ROIC, % 2 7,1 7,6 9,2 9,1
” Sammenligningstallene for disse år er ikke omarbejdet til IFRS.
” EBITDA-margin: Resultat af primær drift før ordinære afskrivninger og goodwillafskrivninger i % af omsætning
? EBIT-margin: Resultat af primær drift i % af omsætning
Afkastningsgrad: Resultat af primær drift i % af samlede aktiver
” Egenkapitalens forrentning: Ordinært resultat efter skat i forhold til gennemsnitlig egenkapital
” Egenkapitalandel: Egenkapitalens andel af samlede passiver, ultimo
9 Resultat pr. 10 kr. aktie: Resultat efter skat i forhold til gennemsnitligt antal aktier
” Aktiernes indre værdi: Samlet egenkapital i forhold til antal aktier, ultimo
CAPEX: Investeringer i anlægsaktiver og akkvisitioner i forhold til omsætningen
2 ROIC: EBIT fratrukket skat i forhold til aktiver fratrukket ikke rentebærende gæld
De anførte nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforeningens "Anbefalinger & Nøgletal 20057.
Vedrørende aktierelaterede nøgletal henvises til side 26.
un. duke
Ambus's forretningsområder
: NEUROLOGY
i . . Engangselektroder til dags
"nosticering. af sygdomme '
nerver. og HUSKE :
den kr et engangs BUDT,
Ledelsens beretning
Ambus's samlede omsætning er ikke vokset til det ønskede niveau. Der er I efteråret
2007 gennemført en vurdering af barriererne for øget vækst. På basis af denne vur-
dering sker der nu en optimering af porteføljestyringen, udviklingsmodellen og de in-
terne processer.
Opfølgning på Strategi 2008
Strategi 2008, som er en ambitiøs vækststrategi, danner den overordnede
ramme for Ambu's udvikling. Ambu har løbende realiseret en række af må-
lene indeholdt i Strategi 2008 og har efterlevet de overordnede principper
indeholdt i strategien. Det har blandt andet medført en løbende lancering
af nye produkter og nye versioner af eksisterende produkter, en væsentlig
effektivisering af produktionen samt en ændret prioritering på salgsom-
rådet. Resultatet har været en fortløbende vækst i omsætningen, men i
de seneste to regnskabsår har den samlede vækst ikke nået det ønskede
niveau. I det seneste år er det primært faldet i omsætningen på det ame-
rikanske marked, der har været skuffende.
Der er i løbet af 2006/07 gennemført en række aktiviteter, der skal øge
væksten i omsætningen — herunder en optimering af produktudviklingen
og en styrkelse af salgsområdet. Disse aktiviteter har fortsat ikke medført
den ønskede vækst i den samlede omsætning. Derfor er der i september
2007 gennemført en analyse, der har identificeret barriererne for at opnå
en højere vækst.
På baggrund af analysens resultater sker der følgende:
+ Porteføljestyringen optimeres, således at Ambu til enhver tid er i stand
til at tilbyde den produktportefølje, som forventes af kunderne.
+ Produktudviklingsmodellen optimeres, således at udviklingshastigheden
forøges væsentligt. I forbindelse hermed er det besluttet, at udviklings-
aktiviteterne fremover ikke kun finder sted i Danmark, men også i det
nye udviklingscenter i Kina.
. De interne processer optimeres, således at både servicen til kunderne
forbedres væsentligt, og processerne generelt gøres mere lean.
Opdatering af økonomiske mål
Som en konsekvens af den udeblevne vækst i omsætningen er de økonomi-
ske mål for 2007/08 reduceret i forhold til de tidligere angivne niveauer. Der
forventes i 2007/08 en omsætning i niveauet 750 mio, kr. (ved en USD-kurs
på 500), en EBIT-margin på 11,5-12%, et frit cash flow i niveauet 45 mio.
kr. samt et afkast på den investerede kapital inkl. goodwill (ROIC) i niveauet
ca. 12%.
Samtidig er det uændret et mål, at 25% af omsætningen i 2007/08 skal
komme fra produkter lanceret inden for de seneste fem år.
Ambu har i 2006/07 vurderet flere akkvisitionsmuligheder, men enten har
sælgerne været uvillige til at sælge, eller også har prisen været for høj.
Ambu søger fortsat at gennemføre en eller flere akkvisitioner, men det er
afgørende, at prisen for de nye aktiviteter er økonomisk forsvarlig. Kriterier-
ne for at foretage akkvisitioner er fortsat, at disse kan indgå som et led i
en konsolideringsproces inden for det bestående produktsortiment, eller at
akkvisitionerne medfører åbenbare synergieffekter mellem de eksisterende
og de tilkøbte produkter. Ligeledes er det afgørende, at der herved skabes
værdi for Ambu's aktionærer. ”
Den globale markedsudvikling
Den globale efterspørgsel efter medicotekniske produkter er stigende, og
denne udvikling forventes at fortsætte i de kommende år. Markedsvæksten
er primært betinget af en øget ældrebefolkning, introduktion af nye tekno-
logier, øgede diagnosticerings- og behandlingsmuligheder samt opbygning
af sundhedssystemer i blandt andet Østeuropa og Asien.
Der sker en fortsat teknologisk udvikling inden for Ambu's forretningsområ-
der, og behovene for behandling dækkes til stadighed af bedre og mere ef-
fektive produkter. Interessen for nyudviklede produkter og services tilknyttet
disse produkter øges i takt med det fortsatte fokus på ressourcetildelingen
til hospitalssektoren og optimeringsbestræbelserne på de enkelte hospitaler.
De virksomheder, der er i stand til at tilbyde en kombination af produkter af
høj kvalitet, vejledning og træning, har gode muligheder for at skabe kunde-
loyalitet og på denne måde få del i markedsvæksten.
Den øgede fokusering på omkostningerne inden for sundhedssektoren
har medført en generel effektivisering og optimering af indkøb af sygehus-
artikler. En centraliseret og professionel indkøbsfunktion på hospitalerne
bestemmer en stigende andel af indkøbene, hvilket medfører, at der er flere
interessenter end brugerne, der skal kunne håndteres for at sikre et effektivt
salg. Der er ligeledes en tendens i retning af, at produktporteføljen skal
have en vis minimumsstørrelse for at få adgang til indkøbsafdelingerne, og
der sker en løbende reduktion i antallet af leverandører. Hermed får bred-
den i produktsortimentet øget betydning.
10. Ambu årsrapport 2006 | 2007
Ledelsens beretning
En stadig stigende del af indkøbene i en række lande finder sted via offent-
lige udbud eller via indkøbssammenslutninger. Dette er en global tendens,
og det er vigtigt at adressere indkøbssammenslutningerne direkte og indgå
aftaler med disse, hvis man skal opnå en betydende markedsandel inden for
det enkelte produktområde.
Ambu har over de seneste år udviklet sine færdigheder til at håndtere æn-
dringerne på indkøbssiden og har gode erfaringer med at positionere sig
over for den stadig stærkere og mere indflydelsesrige gruppe af indkøbere.
Konkurrencesituationen inden for Ambu's forretningsområder er kompleks.
Således varierer konkurrencebilledet væsentligt inden for såvel de forskel-
lige produktkategorier som på de enkelte markeder. Ambu har typisk ikke
en stor men få store og flere små konkurrenter inden for de enkelte forret-
ningsområder, og Ambu's produktportefølje er sammensat på en sådan
måde, at det ikke er muligt at foretage en direkte sammenligning med
enkelte konkurrenter. Generelt er der to typer af konkurrenter inden for
alle forretningsområder: De store internationale bredt baserede "one-stop-
shopping”"-selskaber og specialiserede selskaber — geografisk eller på
produktniveau.
Markeder i vækst
Inden for alle Ambu's forretningsområder opleves der vækst
i efterspørgslen. Markedsvæksten er skønsmæssigt 5%,
men inden for flere produktsegmenter er markedsvæksten
aller als real tere SE SL eTe TS aa SATSET ENO Tara en
duceres nye værdiskabende produkter.
Stigningen i efterspørgslen er blandt andet drevet af en
oget anvendelse af engangsartikler, ønsket om at øge kvali-
ULste alto sl eF Tale [IT a Te Taars TET STØRST Are afte KRESS TOT Clasen:
Inden for alle produktsegmenter er der typisk en eller to dominerende spil-
lere. Ambu's strategi er derfor at søge at sikre, at virksomhedens produkter
differentierer sig fra konkurrenternes.
Markedsstrukturen bidrager til et dynamisk miljø, hvor de enkelte virksom-
heder til stadighed anspores til at udvikle konkurrencemæssige fordele ved
at øge aktiviteten inden for udvikling og salg samt ved at effektivisere drif-
ten. Ambu oplever en høj grad af loyalitet blandt kunder, som virksomheden
har serviceret gennern en årrække, og arbejder målrettet via sin salgsorga-
nisation på at opnå nærhed til kunden for bedst muligt at kunne identifice-
re og dække kundebehovene.
Prisen på de enkelte produkter er altid en vigtig faktor, og priserne forven-
tes også I den kommende periode at være under pres som følge af øget
konkurrence, konsolidering blandt kunderne, øget professionalisering i ind-
køb, flere tenders m.v. Derfor spiller styring af omkostninger, udnyttelse af
stordriftsfordele og differentiering af produkterne en stadig stigende rolle,
Seere sirene e ere KTAS TS eger eN ESTER SST TE
tidig er der generelt større fokus på forebyggelse og rettidig
diagnosticering.
Også opbygningen af sundhedssektoren i en række lande i
blandt andet Asien og Østeuropa forventes i årene fremover
at bidrage til stigende efterspørgsel inden for Ambu's for-
retningsområder.
Produktudvikling og nye produkter
Målet for Ambu's produktudvikling er at udvikle produkter, som gør Ambu i
stand til at opnå en attraktiv markedsposition og en profitabel vækst inden
for de væsentligste forretningsområder. Derfor er det af afgørende betyd-
ning at være i stand til løbende og i højt tempo at udvikle og lancere inno-
vative produkter.
Ifølge Strategi 2008 er det målet, at 25% af den samlede omsætning i
2007/08 skal komme fra produkter, der er lanceret efter oktober 2003.
Dette strategiske mål blev nået i 2006/07.
Der er i de seneste år sket en væsentlig styrkelse af udviklingsprocesserne i
Ambu, og der er blevet lanceret en række nye produkter inden for de strate-
giske forretningsområder. Innovationsprocesserne og hermed evnen til at
øge antallet af ideer, at vælge de rigtige ideer og udvikle dem effektivt skal
dog forbedres. I 2007/08 vil der ske en yderligere optimering af udviklings-
modellen.
| det forløbne år er der blandt andet etableret en search-funktion, og der er
sket en styrkelse af product management-funktionen.
11
Search-funktionens opgave er at opsøge og evaluere nye produktmulighe-
der inden for kendte forretningsområder, som skaber merværdi for kunden,
og som har et attraktivt markedspotentiale.
Product management-funktionen varetager blandt andet opgaver inden for
porteføljeplanlægning, prisfastsættelse, opfølgning i forbindelse med nye
projekter og udvikling af salgskoncepter og services.
Som led i optimeringen af udviklingsprocesserne har Ambu i 2006/07 des-
uden påbegyndt opbygningen af udviklingsfaciliteter i Kina. Afdelingen
i Kina tager sig blandt andet af udvikling af varianter af eksisterende pro-
dukter. Dette medfører større fleksibilitet, lavere omkostninger samt hurtige-
re gennemførelse af udviklingsaktiviteter. Produktudviklingsafdelingen på
den kinesiske fabrik har igangsat en forbedring af flere af de eksisterende
produkter inden for Respiratory Care og Training.
Udviklingsressourcerne har i 2006/07 været koncentreret omkring udvik-
lingen af nye produkter og forbedring af eksisterende produkter inden for
Respiratory Care og Neurology.
12. Ambu årsrapport 2006 [2007
Ledelsens beretning
Ambu har i regnskabsåret 2006/07 lanceret følgende produkter:
+ En fleksibel larynx-maske, AuraFlex
+ En lige larynx-maske, AuraStraight
+ Engangs ansigtsmasker til operationsstuer, UltraSeal
+ Forbedrede nåleelektroder til måling af EMG
+ To EKG-elektroder til lavprismarkedet
Auraflex er en fleksibel larynx-maske, der er specielt beregnet til operatio-
ner i og omkring øre, næse og hals. De nuværende engangsprodukter til
disse brugssituationer indfrier ikke lægernes behov. Den lige larynx-maske,
der primært anvendes i forbindelse med standardoperationer, supplerer det
allerede bestående sortiment af larynx-masker. Begge produkter er blevet
positivt modtaget og øger antallet af brugssituationer, hvor Ambu kan tilby-
de en larynx-maske. Øre-, næse- og halsoperationer udgør ca. 10% af mar-
kedet for larynx-masker.
UltraSeal er en serie af ansigtsmasker specielt designet til brug på Operati-
onsstuer, Maskerne er kendetegnet ved deres anatomiske facon, der gør det
enkelt at opnå den nødvendige tæthed til patientens ansigt, Lanceringen af
UltraSeal er et led i Strategien om at udvide produktprogrammet rettet mod
anæstesilæger,
Produktprogrammet af nåle til EMG-måling på neurofysiologiske afdelinger
er blevet forbedret, således at den nødvendige kraft til at penetrere huden
er betydeligt reduceret. Derved opnås en mindre smerte for patienterne,
Lanceringen af de to EKG-elektroder til lavprismarkedet er med til at fulden-
de sortimentet, så Ambu har et samlet konkurrencedygtigt sortiment inden
for såvel højpris- som lavprismarkedet,
Lancering af produkter 2006/07:
« RESPIRATORY CARE
En fleksibel larynx-maske, AuraFlex
". RESPIRATORY- CARE
En lige larynx-maske, AuraStraight
Ambu forventer i det kommende år at lancere en række nye produkter, der
kompletterer de nuværende produktporteføljer,
Produktion
Det er et væsentligt element i Ambu's Strategi løbende at optimere produk-
tionen af selskabets produkter. Dette er en forudsætning for at kunne sikre
konkurrencedygtige produktionspriser. Som et led i optimeringen er der over
de seneste år sket en betydelig udbygning af produktionskapaciteten og
kompetencerne i Kina og Malaysia. I 2006/07 blev 62% af Ambu's produk-
tion produceret på fabrikkerne i Kina og Malaysia. Målet i Strategi 2008
om, at ca. 70% af den samlede produktion skal produceres på Ambu's to
fabrikker i Kina og Malaysia, forventes nået som planlagt. Tempoet for flyt-
ningen af produktion har været højere end forventet, og dette afspejler
Ambu's kompetencer inden for etablering af produktion uden for Danmark.
Der arbejdes på at opnå en løbende effektivisering af produktionen i Kina
og Malaysia. Der er som led heri i 2006/07 påbegyndt implementering af
lean-principper, og ligeledes er der et øget omfang af lokal Sourcing, Pro-
duktionen i Kina har blandt andet grundet disse aktiviteter i 2006/07 ud-
viklet sig mere positivt end forventet grundet et lavere niveau for materiale-
forbrug og lønomkostninger.
Samtidig med flytningen af produktion til Kina og Malaysia er der sket en
høj grad af effektivisering af den tilbageværende produktion i Danmark.
Produktionsenheden i Ølstykke gennemførte i første halvdel af regnskabs-
året et større automatiseringsprojekt for at opnå en reduktion af lønom-
kostningerne for den danske produktion af elektroder. Rationaliseringspro-
cessen medførte, at der i en periode ikke blev opbygget særligt store lagre,
hvorfor der i anden halvdel af regnskabsåret var behov for at fokusere på
+ RESPIRATORY CARE
Engangs.ansigtsmasker til
operationsstuer, UltraSeal
Innovation — vejen til vækst
Evnen til at udvikle innovative produkter er afgørende for
vores muligheder for at opnå fortsat vækst og udnytte de
attraktive markedsforhold inden for Ambu's UstltretenE
Else DT are gEs Igor S Te FRE TS TRE DENNE EEG SETE
effektivt fostrer ideer, afprøver dem og udvikler dem til nye
produkter. Dynamik, hurtighed og risikovurdering er vigtige
elementer.
Vi har ide seneste år haft stadig større fokus på at organi-
sere virksomheden og sætte Mo eter Tor SSS TS SESN EEN
på en sådan måde, at der løbende kan lanceres ANSLT ER
at sikre en tilstrækkelig høj produktion og leveringssikkerhed. De planlagte
besparelser ventes fuldt realiseret i løbet af 2007/08.
Der er i 2006/2007 sket en betydelig kompetenceopbygning og professiona-
lisering af indkøbene i Ambu. De nye principper er anvendt på flere råvare-
kategorier med positive resultater til følge. De nye principper vil i det kom-
mende år blive fuldt implementeret for alle typer indkøb.
tive produkter. Der er blandt andet etableret en search-
Leer SNE ETT opgave at opsøge og evaluere nye
gold ere ltr arSe Se
Ideerne til nye produkter opstår på flere måder — via den
tætte kontakt med læger og øvrige SLETTER STREET e
(ele. arkSs iel les AF Igor STe KT ora relsen og via løbende op-
følgning på patentudløb på relevante produkter. Bredden
og kvaliteten i "fødekanalen” Use Skrot f att ere gere
Ambu bruger mange ressourcer på at afdække kundebehov
SSU IST STS STØT ate TR Te are Frat are disciplin.
" CARDIOLOGY
To EKG-elektroder til lavprismarkedet
+ NEUROLOGY
Forbedrede nåleprodukter til måling af EMG
13
BE 44. Ambu årsrapport 2006 | 2007
Udviklingen inden for forretningsområderne
Der er markedsvækst inden for alle de forretningsområder, hvor Ambu ope-
rerer, Ambu har en markedsandel inden for enkelte produktsegmenter i
Europa og USA på op til 30%, og markedsvæksten er skønsmæssigt 5%,
men inden for flere produktsegmenter er markedsvæksten noget højere.
Væksten inden for Ambu's forretningsområder drives blandt andet af et
øget forbrug af engangsprodukter frem for flergangsprodukter og øget
fokus på tidlig diagnosticering. Inden for flere af Ambu's produktområder
vurderes der fremover at kunne skabes en højere vækst end markedsvæk-
sten — dette vil typisk være betinget af, at Ambu er i stand til at afdække
kundebehov og udvikle innovative produkter, der dækker disse behov. Et
eksempel på et sådan produkt er Ambu's larynx-maske.
Den primære kundegruppe for Ambu's produkter er hospitaler, og den se-
kundære er den præhospitale sektor. Der er i løbet af 2006/07 skabt større
fokus på vigtige kunder, og der er i højere grad end tidligere sket en seg-
mentering af kunderne. Målet er at øge antallet af solgte produkttyper til
den enkelte kunde samt at sikre en bedre sammenhæng mellem de enkelte
hospitalers størrelse og Ambu's salg til disse.
Forretningsområdet Training har i 2006/07 leveret det største bidrag til
væksten, men også forretningsområdet Neurology har bidraget til væksten.
Væksten i omsætningen inden for Cardiology har været beskeden, hvori-
mod der har været en vækst i det solgte antal enheder på ca. 5%. Årsagen
til den negative vækst inden for forretningsområdet Respiratory Care er ale-
ne beslutningen om ikke at effektuere salg med store rabatter i USA i sidste
del af regnskabsåret.
Respiratory Care
Produkterne inden for Respiratory Care omfatter primært poser og masker
til kunstig ventilering af patienter. Målgruppen for disse produkter er pri-
mært hospitaler og sekundært ambulancetjenester.
Ambu er en væsentlig aktør inden for Respiratory Care og har en bred pro-
duktportefølje samt en gunstig markedsposition, især inden for engangs-
poser til kunstig ventilering og larynx-masker. Ambu vurderer, at der er gode
muligheder for at opnå en væsentlig vækst i de kommende år, især på hos-
pitalsområdet. Forretningsområdet består dog af en række forskellige pro-
duktgrupper med forskellig profil med hensyn til modenhed, vækstmulighe-
der, teknologi osv. Den højeste vækst forventes inden for manuelle engangs-
poser til kunstig ventilering (SPUR li), larynx-masker og ansigtsmasker.
1 2006/07 har væksten været højest inden for larynx-masker og ansigts-
masker.
Omsætningen af Ambu's larynx-maske, der blev introduceret i foråret 2004,
har vist en fortsat stigning i det forløbne regnskabsår. Konkurrencen er dog
skærpet i takt med, at der kommer nye udbydere på markedet.
Larynx-maske-produkterne, der er blevet lanceret inden for de sidste par år,
er blevet godt modtaget af markedet og har bidraget til væksten i 2006/07.
AurafFlex, der blev lanceret i 2006/07, har vist en god markedspenetration
og styrker Ambu's position på området. Senest har Ambu lanceret en lige
larynx-maske, der er blevet godt modtaget i markedet grundet produktets
funktionelle design.
I de seneste år har Ambu søgt at Styrke sin position på anæstesiområdet, og
satsningen på dette område er blevet yderligere intensiveret i det forløbne
år. Væksten inden for Respiratory Care skal i de kommende år øges ved at
dække nye produktlinier, som opfattes som værdiskabende for anæstesilæ-
gerne. Dette skal give mulighed for at sælge flere produkter til eksisterende
kunder og etablere nye kundeforhold og dermed sikre en effektiv udnyttelse
af ressourcerne i salgsorganisationen.
Cardiology
Produkterne inden for Cardiology omfatter engangselektroder til måling af
hjerterytme, EKG. Målgruppen for disse produkter er primært hospitaler og
sekundært ambulancetjenester og privatpraktiserende klinikker.
Der har i 2006/07 pågået en række aktiviteter for at øge væksten og for-
bedre konkurrencesituationen inden for Cardiology. Produktionen af elek-
troder på fabrikken i Ølstykke er blevet effektiviseret, og der er tildelt mere
sælgertid til Cardiology.
Neurolo 8
"Training TS ' 61,4 53;1
Immobilization og
REE 8 GA
I alt 715,0 715,9
15
Omsætningen inden for Cardiology steg i det forløbne år med 2% i lokal
valuta. Væksten er stadig ikke på det ønskede niveau, men dog højere end
i det foregående år. Spanien og Italien oplever en vækst i omsætningen på
5-10%, hvilket er højere end markedsvæksten, mens omsætningen på øvrige
markeder følger den underliggende vækst på markedet.
Ambu vil fortsat satse på at opnå vækst inden for Cardiology gennem en
fortsat fokuseret indsats over for indkøberne samt fastholdelse af selska-
bets stærke kunderelationer inden for området.
Neurology
Produkterne inden for Neurology omfatter engangselektroder til måling af
elektriske signaler i andre muskler end hjertemusklen og til måling af hjer-
neaktivitet. Målingerne bruges til diagnosticering af sygdomme i bevæge-
apparatet som f.eks, sclerose og til diagnosticering af søvnforstyrrelser. Pro-
duktsortimentet indeholder både overfladeelektroder og nåleelektroder.
Målgruppen for disse produkter er hospitalernes neurologiske afdelinger og
søvnlaboratorier.
Neurology-markedet er delt i markedet for overfladeelektroder og markedet
for nåleelektroder. Markedet for overfladeelektroder er et udpræget niche-
marked, mens nålemarkedet er mere konkurrencepræget, men med store
prisforskelle på de forskellige markeder.
NEUOIg,
BA: Training 9%
15,6 16,4
BE Immobilization 6%
(3,4) 1,9
ag mener nngd BT
16 Ambu årsrapport 2006 | 2007
Ledelsens beretning
Effektiv screening af nye produktideer
Ambu koncentrerer sine ressourcer om at udvikle nye pro-
NI eee RES STS: Seele
allerede etablerede forretningsområder — især områderne
RSS ES OSSE Neurology. Vi vurderer, at
der er et attraktivt vækstpotentiale inden for FISK
EEN re esse ESS: [score he
arareiteruTolen
FESTEN SEES SES ENES af en standardpro-
cedure, | første omgang filtreres alle ideer i eldre te RT Re
vidt de passer ind i den valgte strategi. Gør de det, sker der
Neurology er et væsentligt område for Ambu's fremtidige vækst. Markedet
er attraktivt, både hvad angår størrelse og potentiale, og på en række mar-
keder udføres der i stigende grad neurofysiologiske undersøgelser.
Ambu opnåede i 2006/07 en vækst på 5% i lokal valuta inden for Neurolo-
gy. Det vurderes, at Ambu har vundet markedsandele i det seneste år grun-
det sin position som specialist inden for engangselektroder. Denne position
skal yderligere udbygges via videreudvikling af relationerne til neurofysiolo-
gerne, som har væsentlig indflydelse på køb af egne produkter og via styr-
kelse af produktporteføljen.
Ambu lancerede i 2006/07 en serie nye nåle, der er blevet godt modtaget
af kunderne.
Ambu forventer en fortsat høj vækst inden for Neurology i den kommende
periode — både på basis af de hidtidige bestræbelser på at styrke Ambu's
markedsposition og på basis af en styrkelse af produktporteføljen samt lan-
cering af nye produkter.
herefter en uddybende analyse, som blandt andet omfatter
en overordnet markedsanalyse, en patentvurdering og en
intern analyse af kompetenceforhold i KS Eros ET essens
Består ideerne også denne test, påbegyndes den egentlige
udviklingsproces. Hidtil har Ambu stort set SNE
udviklingen af nye produkter, men MOSER SESEESE
See hensigtsmæssigt, at ud-
TESS SEERE: samarbejde med
andre virksomheder. Målet er at øge tempoet for udviklin-
CELLS LS Seele hermed væksten i omsætningen.
Training
Training omfatter manikiner til grundlæggende og udvidet førstehjælps-
træning. Målgrupperne for disse produkter er hospitaler, ambulancetjenester,
hjælpeorganisationer og forsvaret.
Det er lykkedes at styrke Ambu's markedsposition på nøglemarkeder såsom
Frankrig og Tyskland gennem en fokuseret kommerciel indsats. Selskabet
har således i 2006/07 vundet markedsandele på disse modne markeder.
Immobilization og øvrige produkter
Immobilization omfatter blandt andet kraver til understøttelse af hals og
hoved, hvis der er sket skader, eller der er risiko herfor. Målgruppen for disse
produkter er helt overvejende ambulancetjenester. Øvrige produkter er han-
delsvarer.
Produktsortimentet afsættes væsentligst på det amerikanske marked, hvor
Ambu via dets gode kunderelationer med succes fastholder en meget høj
markedsandel.
Udviklingen på de enkelte markeder
Ambu's hovedmarkeder er fortsat Europa og USA, hvor salget Varetages af
både egne datterselskaber og distributører. På de øvrige markeder er Ambu
alene repræsenteret via distributører, og disse vil i de kommende år fortsat
spille en væsentlig rolle. Ambu vil fremover indgå i et tættere samarbejde
med distributørerne for at fremme salget af Ambu's produkter. Distributører-
ne vil blandt andet indgå som et væsentligt led i positioneringen af Ambu
på de fremtidige vækstmarkeder i Asien og Østeuropa.
Forbruget af den type produkter, som Ambu tilbyder — primært engangs-
produkter af høj kvalitet — er stadig på et lavt niveau på en række af de nye
vækstmarkeder. Der pågår dog en løbende udvikling på disse markeder, og
Ambu forøger gradvist salgsindsatsen på de nye markeder — herunder Asien
og Østeuropa — gennem udvidelse af Samarbejdet med allerede etablerede
kontakter. Ambu's tilstedeværelse i Kina vurderes i de kommende år at kun-
ne danne et godt udgangspunkt for opbygningen af Ambu's position på de
asiatiske markeder.
Der pågår en løbende effektivisering af salgsindsatsen i såvel USA som
Europa gennem et målrettet program. Der arbejdes på at udbygge relatio-
nerne til Ambu's nøglekunder på disse markeder, således at Ambu fremover
står stærkere på et marked præget af fortsat konsolidering på kundesiden.
De væsentligste kundegrupper er anæstesilæger, personalet på de kardiolo-
giske afdelinger samt neurofysiologer. Desuden har Ambu med SUCCES øget
sit fokus på indkøberne og indkøbssammenslutningerne. I en række lande,
17
herunder især i USA, Tyskland og Frankrig, Spanien og Sverige har indkøbs-
Sammenslutningerne opnået en stadig stærkere position. I de seneste år
har Ambu derfor udvidet sine kompetencer vedrørende forberedelse og for-
handling af store offentlige og private udbud, og det er lykkedes at etablere
Samarbejde med flere betydende indkøbssammenslutninger, Ambu har i det
forløbne år vundet flere kontrakter med indkøbssammenslutningerne
(GPO'er).
Europa
Ambu opnåede i 2006/07 en vækst i omsætningen i Europa på 8,4% målt
i lokal valuta. Den højeste vækst er opnået i Spanien, Italien og Tyskland.
De største markeder i Europa er Tyskland, Frankrig og England.
I Tyskland steg omsætningen i 2006/07 med 5,4%, Omsætningen er steget
mest inden for Respiratory Care og Training. Stigningen i omsætningen kan
især tilskrives, at markedsandelene for larynx-masker er fastholdt og udbyg-
get, ligesom markedsandelene er fastholdt og udbygget inden for Training
gennem repositionering af produkter samt ved fokuserede kommercielle
aktiviteter på området.
I Frankrig steg omsætningen i 2006/07 med 1,4% målt i lokal valuta. Der
har været to-cifrede vækstrater inden for Respiratory Care, Neurology og
Training, hvorimod der har været negativ vækst inden for Cardiology grun-
det tab af en større tender.
Væksti Vækst i lokal
Mio. kr. 2006/07 2005/06 DKK % valuta %
ME Europa 65%
Europa 467,4 430,8 8,5 8,4 E Usa 26%
USA 182,5 219,4 (16,8) (9,9) Resten af verden — 9%
MEE SERENE RS 07).
fg rer gg 7159 in 33
18 Ambu årsrapport 2006 | 2007
Ledelsens beretning
| England steg omsætningen i 7006/07 med 2,2% målt i lokal valuta. Der
har været to-cifrede vækstrater inden for Respiratory Care, Neurology og
Traning, hvorimod der har været negativ vækst inden for Cardiology. Årsa-
gen til den negative vækst inden for Cardiology er tabet af en større kon-
trakt og øget konkurrence. Der er I 2006/07 sket en fokusering af salgsakti-
viteterne i England med det formål at øge væksten i omsætningen. Opde-
lingen af salgsstyrken efter forretningsområder begynder at medføre
positive resultater i form af en fremgang i omsætningen inden for Respira-
tory Care og Neurology.
I Spanien steg omsætningen med 23,9% og i Italien med 9,2% målt i lokal
valuta. I Italien har der været to-cifrede vækstrater inden for Respiratory
Care og Neurology.
Den danske salgsorganisation varetager markedsføring og salg i Norden og
på de europæiske markeder, hvor Ambu ikke har egne salgsselskaber — det-
te sker enten via distributører eller direkte. | Danmark, Finland og Sverige,
hvor salget primært sker direkte fra Danmark, steg omsætningen i 2006/07
med 2,3% målt i lokal valuta.
Omsætningen via distributørerne i Europa steg med 16,0% målt i lokal valuta.
USA
I USA, der er det største enkeltmarked for Ambu, faldt omsætningen målt i
lokal valuta i 2006/07 med 9,9%, mens omsætningen målt i danske kroner
faldt med 16,8%. Udviklingen i omsætningen er ikke mindst en konsekvens
af Ambu's beslutning i august 2007 om at stoppe for salg med ekstraordi-
nære rabatter. Forud for denne beslutning blev det konstateret, at Ambu
ikke kunne nå årets mål vedrørende omsætningen i USA, med mindre der
blev givet store rabatter til visse af de største kunder ultimo regnskabsåret.
Ambu ønsker ikke at yde sådanne rabatter.
Ambu's beslutning har betydet, at omsætningen med de omfattede kunder
ikke er blevet så stor som forventet. Det forventes dog, at kunderne kom-
mer tilbage og køber produkter hos Ambu til normale priser i det nye regn-
skabsår, da der er tale om faste samarbejdspartnere, hvor Ambu's produkter
er godt forankret hos slutbrugerne. Det forventes således, at der primært
bliver tale om en periodeforskydning i omsætningen.
Omsætningen inden for de øvrige kundesegmenter i USA har udviklet sig
positivt, mens omsætningen via distributører i USA samlet set er steget
mindre end forventet.
Omsætningen inden for Respiratory Care faldt med 22,1%, mens omsætnin-
gen inden for Neurology og Training steg med henholdsvis 3,2% og 26,5%.
inden for de øvrige forretningsområder er der sket et fald i omsætningen.
Udviklingen på det amerikanske marked i det seneste regnskabsår viser, at
Ambu som en række andre aktører i øjeblikket har en udfordring på dette
marked. Den manglende vækst kan blandt andet tilskrives, at konkurrence-
situationen er skærpet inden for SPUR-produkterne (engangsposer til kun-
stig ventilering), ligesom markedsvæksten for larynx-masker er aftagende.
ingen af disse forhold er overraskende. Det er ledelsens vurdering, at Ambu
har et godt fundament i USA og har gode muligheder for at styrke sin posi-
tion på det amerikanske marked i de kommende år. Ambu har opbygget en
solid salgsorganisation bestående af ca. 40 sælgere, som består af salgsle-
delsen og sælgere, som forestår direkte salg, og telesælgere. Én væsentlig
betingelse for at opnå en højere vækst er evnen til fortløbende at introdu-
cere nye innovative produkter, idet mulighederne for at skabe vækst i virk-
somheder i Ambu's størrelse er tæt knyttet sammen med evnen til at intro-
ducere nye værdiskabende produkter.
Salgsstyrken i USA målrettes nu primært mod kunder med et betydeligt
potentiale for på denne måde at sikre øget vækst med de nuværende salgs-
ressourcer. Telesalgsstyrken målrettes mod geografiske områder og hospita-
ler med et mindre salgspotentiale, således at der også sikres en effektiv
markedspenetration i disse segmenter.
Der har i de seneste par år været fokus på at indgå kontrakter med de ame-
rikanske indkøbssammenslutninger — GPO'er — idet det vurderes, at udbyg-
ningen af denne afsætningskanal er afgørende for at opnå en betydelig
vækst på det amerikanske marked. Det er lykkedes Ambu at indgå en række
store kontrakter med nogle af de største indkøbssammenslutninger, og I
2006/07 er der indgået en ny kontrakt med Magnet omfattende produkter
inden for både Respiratory Care, Cardiology og Neurology, ligesom der er
sket en udvidelse af bestående kontrakter med Novation og Premier.
Øvrige markeder
På disse markeder sker salget af Ambu's produkter alene via distributører.
1 2006/07 faldt omsætningen med 0,7% målt i lokal valuta.
Det er lykkedes Ambu at få larynx-masken registreret på det japanske mar-
ked, som er det næststørste marked i verden for medicotekniske produkter.
Desuden er det lykkedes at øge omsætningen på markederne i Mellem-
østen, der i øjeblikket er kendetegnet ved høj vækst.
Sager vedrørende larynx-masken
Ambu har siden efteråret 2005 været involveret i en sag om påstået patent-
krænkelse.
| efteråret 2005 blev Ambu således stævnet af selskabet LMA (børsnoteret
på Singapore Stock Exchange og registreret på de Hollandske Antiller) ved
en tysk domstol med påstand om, at Ambu med sin larynx-maske har kræn-
ket et tysk patent vedrørende forstærkningen af spidsen på larynx-masken.
Patentet anvendes ikke på LMA's egne produkter,
Der blev i august 2006 afsagt dom i sagen, og ifølge dommen krænker
Ambu med sin larynx-maske LMA's patent på det tyske marked. Ambu har
anket dommen, og det forventes, at der vil komme en afgørelse på anken
omkring sommeren 2008. LMA har anlagt tilsvarende patentkrænkelses-
sager i Holland og Frankrig. Ambu bestrider i alle tre sager, at selskabets
produkter krænker LMA's patent og anfægter gyldigheden af dette.
Det produkt, som sagen er baseret på, sælges ikke længere i Europa, idet
Ambhu for ca. et år siden introducerede et nyt og forbedret produkt.
Senest har LMA i oktober 2007 stævnet Ambu i USA med påstand om, at
Ambu's larynx-masker krænker to amerikanske patenter, US 5,303,697 og
US 7,156,100. Det er Ambu's målsætning at respektere andres gyldige intel-
lektuelle rettigheder, og Ambu mener, at LMA's påstande er helt uden beretti-
gelse. Ambu's advokater analyserer den amerikanske stævning, og når ana-
lysen er afsluttet, vil Ambu tage stilling til det videre forløb i den amerikan-
ske sag.
Retssagerne har ikke medført tab af kunder for Ambu, sagerne har dog i
perioden medført betydelige omkostninger til patent- og advokatbistand.
Identificering af kundebehov
Ambu arbejder målrettet på at forbedre sin evne til at iden-
tificere kundebehov. De fleste virksomheder har i dag en
velfungerende model for selve Lol deler Telkere NE Tara aT ate retn
af produkter, og der, hvor en virksomhed kan Joe ea
Se TE eres Tore FN TNT Te tidligere og bedre at kunne
afkode kundernes behov for UC uke er eee elg ere feteret]
eksisterende produkter. Det lyder LCR Saras Si
ikke,
19
På nuværende tidspunkt vurderes det, at sandsynligheden for at vinde
patentsagerne er gode, hvorfor der ikke er hensat hertil.
Forretningssystemer
Ambu påbegyndte i 2005/06 implementeringen af et nyt ERP-system. Syste-
met blev implementeret i de danske enheder i 2005/06, og i 2006/07 er det
blevet implementeret i den kinesiske produktionsenhed. Implementeringen
og den efterfølgende drift er forløbet særdeles tilfredsstillende, Implemente-
ring af ERP-systemet på produktionsenheden i Malaysia er påbegyndt og
forventes afsluttet inden udgangen af 2. kvartal 2007/08. Herefter imple-
menteres ERP-systemet i salgsselskaberne, således at systemet forventes
fuldt implementeret i regnskabsåret 2008/09.
Incitamentsprogrammer .
Det er en del af Ambu's Strategi at etablere incitamentsprogrammer med
det formål at fremme værdiskabelsen i virksomheden og sikre sammen-
faldende interesser hos ledelse, medarbejdere og selskabets aktionærer.
Ambu's incitamentsordninger omfatter:
e Aktieoptionsprogram for ledende medarbejdere
e Bonusprogram for direktion og ledende medarbejdere
. Medarbejderaktier
Det gælder derfor om at afkode kundebehovet — LE Terese
det ved at anvende ESS GILES or or rer Tel et Te farer en
sale Serre Ør ere (ele ine: fe rsH eUT ore rear SEe Tees dagligdag. Der
findes i dag en række teknikker til at afdække kundebehov,
og det er nogle af disse teknikker, som Ambu nu systema-
tisk uddanner udviklings- og marketingmedarbejdere i at
EluSarersR
20 Ambu årsrapport 2006 | 2007
Ledelsens beretning
Aktieoptionsprogram
Ambu's bestyrelse besluttede i juni 2007 at etablere et aktieoptionspro-
gram for ledende medarbejdere i Ambu og dets datterselskaber. Aktieopti-
onsprogrammet omfatter 23 medarbejdere i Ambu koncernen. Bestyrelsen
og direktionen deltager ikke i programmet, Tildeling af aktieoptionerne sker
ad fire gange — første gang var ved etableringen af programmet I juni 2007
(til kurs 104), og herefter efter udgangen af regnskabsårene 2006/07,
2007/08 og 2008/2009 med et årligt tillæg til kursen på 8%. Det maksima-
le antal aktieoptioner, der kan udstedes over hele perioden, er anslået til ca.
500.000 svarende til ca. 4% af Ambu's aktiekapital. Den samlede markeds-
værdi af aktieoptionstildelingerne udgør i alt ca. 13 mio. kr. beregnet efter
Black-Scholes modellen. Det samlede aktieoptionsprogram vil blive periodi-
seret og omkostningsført over den 7-årige optjeningsperiode. Der er ingen
særlige optjeningsbetingelser tilknyttet aktieoptionsprogrammet, udover
fortsat ansættelse og ejerskab af et antal Ambu B-aktier. Den regnskabs-
mæssige påvirkning i regnskabsåret 2006/07 er ca. 0,3 mio. kr. Yderligere
oplysninger om aktieoptionsprogrammet fremgår af note 3.
Bonusprogram
Ambu etablerer for et år ad gangen et bonusprogram for direktion og le-
dende medarbejdere. Tildelingen af den årlige kontante bonus til koncern-
ledelsen sker på baggrund af opfyldelsen af de fastlagte økonomiske mål
for den samlede virksomhed, mens tildelingen af bonus til øvrige ledende
medarbejdere er baseret på opfyldelse af både overordnede økonomiske
mål og personlige og forretningsområde-specifikke mål for de enkelte del-
tagere i programmet. Størrelsen af bonus er afhængig af graden af opfyldel-
sen af de fastlagte mål.
Medarbejderaktieprogram
I maj 2007 afsluttede Ambu tegningen af medarbejderaktier, og der blev
tegnet i alt 89.916 B-aktier, svarende til 0,8% af aktiekapitalen. Ca. 30%
af koncernens medarbejdere ejer i dag aktier i Amhu, og ca. 60% af koncer-
nens danske medarbejdere ejer aktier. De kinesiske medarbejdere deltager
ikke i medarbejderaktieprogrammet grundet den lokale kinesiske lovgivning
på dette område.
Den regnskabsmæssige engangseffekt af ordningen er i 2006/07 en om-
kostning på 4,7 mio. kr.
Bestyrelsesbeslutninger og forslag til generalforsamlingen
Resultatdisponering og udbytte .
Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der for regnskabsåret
7006/07 udbetales et udbytte på 1,50 kr. pr. aktie svarende til 42% af årets
overskud.
Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at årets koncernoverskud på
42,8 mio. kr. disponeres således:
Udbytte på 1,50 kr. pr. aktie 17,8
Overført til egenkapital ss umssssenenennernnnerenrennenrenrenneer 25,0
Bal scecccccereerereenerererernererernerenrrrrrrreerrarerererrrrrnneen 42,8
Øvrige forslag
Der vil blive stillet forslag om bemyndigelse til bestyrelsen til på Ambu's
vegne at erhverve egne aktier op til 10% af aktiekapitalen.
Efterfølgende begivenheder
Der har ikke været nogen væsentlige begivenheder efter regnskabsårets
afslutning.
Forventninger til fremtiden
væksten inden for den medicotekniske branche forventes at fortsætte i
de kommende år, og der forventes vækst inden for de områder, hvor Ambu
opererer.
| 2007/08 vil Ambu have fokus på optimering af produktporteføljen, forbed-
ring af produktudviklingsmodellen, som skal sikre en hurtigere produktud-
vikling, samt på at opnå en væsentlig forbedring af serviceniveauet i forhold
til kunderne.
Ambu vurderes at være i en god position til at øge sine markedsandele, og
en fortsat optimering af indsatsen inden for salgsområdet skal sikre, at po-
tentialet udnyttes effektivt. Fokus er primært rettet mod større centrale kun-
der og udbygningen af relationerne til denne kundegruppe. Målet er at øge
antallet af solgte produkttyper til den enkelte kunde samt at sikre en bedre
sammenhæng mellem de enkelte hospitalers størrelse og Ambu's salg til
disse.
Aktiviteterne på salgs- og udviklingsområdet suppleres af en række andre
initiativer — blandt andet styrkelse af Ambu's supply chain og implemente-
ring af IT-systemer, der skal støtte aktiviteterne.
1 2007/08 vil der ske en yderligere effektivisering af produktionen, ligesom
optimeringsprojektet inden for indkøb forventes at have fuld effekt.
På baggrund af de igangsatte og planlagte aktiviteter forventes den sam-
lede omsætning i regnskabsåret 2007/08 at stige i niveauet 8% målt i lokal
valuta og 5% målt i danske kroner svarende til ca. 750 mio. kr.
På baggrund af den forventede stigning i omsætningen, fortsatte effektivi-
seringer af produktionen og fokus på omkostningerne forventes EBIT-margi-
nen at stige til 11,5-12% i 2007/08 fra 9,7% i 2006/07. Resultatet før skat
forventes at ligge på 10,5-11% af omsætningen svarende til i niveauet 80
mio. kr. Der arbejdes med at udjævne indtjeningsudsvingene kvartalerne
imellem, men uanset dette forventes den højeste omsætning og indtjening
som i tidligere år i 2. halvår.
Forventningerne til omsætning og indtjening er baseret på en gennemsnit-
lig kurs på USD på 500. En ændring i kursen på USD på 50 vil medføre en
ændring i omsætningen på ca. 20 mio. kr. og en ændring i EBIT på ca. 3
mio. kr. | 2006/07 var den gennemsnitlige kurs på USD 560 over for.DKK.
Investeringerne forventes i 2007/08 at ligge på niveau med 2006/07, hvor
de udgjorde 56 mio, kr. Investeringerne vil hovedsageligt omfatte udvikling
af nye produkter, køb af procesudstyr samt fortsat implementering af ERP-
systemet.
Ambu vil i 2007/08 fortsat fokusere på cash flowet under hensyntagen til
virksomhedens strategiske udvikling. I 2007/08 forventes et frit cash flow
i niveauet 45 mio, kr. med forventede investeringer svarende til ca, 7% af
omsætningen.
Afkastet på den investerede kapital (ROIC) forventes i 2007/08 at ligge på
ca. 12%.
21
Udtalelser om fremtidige forhold
Ovenstående udsagn om fremtidige forhold, herunder især fremtidig om-
Sætning og driftsresultat, er usikre og forbundet med risici, Mange faktorer
vil være uden for Ambu's kontrol og kan medføre, at den faktiske udvikling
afviger væsentligt fra de forventninger, som indeholdes i rapporten. Sådan-
ne faktorer omfatter blandt andet ændringer på sundhedsområdet, foran-
dringer i verdensøkonomien og ændringer i valutakurser,
Se endvidere afsnittet om risikoforhold på side 32,
Hg
23
| Viden og kompetencer
Ambu er en nichevirksomhed, der konkurrerer på et globalt marked. Derfor er
det nødvendigt at udvikle og fastholde unikke kompetencer for at sikre, at den
langsigtede konkurrenceevne kan fastholdes.
For løbende at kunne realisere sine ambitiøse strategiske mål har Ambu
valgt at fokusere på kompetenceudviklingen inden for udvalgte områder.
Viden om kundebehov og markedsforhold
Anvendelsen af Ambu's produkter sker ofte i kritiske situationer. Det er der-
for vigtigt, at Ambu kan udvikle produkter, der opfylder brugernes behov i
de enkelte situationer. Samtidig skal Ambu have en meget præcis viden om
anvendelsen af produkterne og ligeledes være i stand til at træne brugerne
i anvendelsen af produkterne,
Ambu har en meget tæt kontakt til og dialog med brugerne af produkterne,
og selskabet tillægger det stor betydning at udvikle sine relationer til læger
og sygeplejersker samt andre behandlere. Ambu betragter evnen til at indgå
i denne dialog med slutbrugerne som en væsentlig konkurrenceparameter,
idet dialogen er væsentlig i forbindelse med forbedringen af produkterne og
for udviklingsprocessen i forbindelse med nye produkter.
Ambu Academy spiller en vigtig rolle i forbindelse med oplæring af medar-
bejdere og kunder i brugen af Ambu's produkter. På Ambu Academy skabes
der endvidere en meget vigtig dialog mellem Ambu og selskabets kunder,
ligesom det giver Ambu mulighed for at være det førende videncenter inden
for de enkelte forretningsområder.
Viden om produktudvikling
Evnen til at udvikle innovative produkter har afgørende betydning for
Ambu, og evnen til innovation hænger nøje sammen med evnen til at af-
læse kundernes behov og omsætte disse behov i nye løsninger og produkter.
Målet er at udvikle differentierede produkter, som tilfører Ambu's kunder
øget værdi samt styrker Ambu's position som leverandør af kvalitetsproduk-
ter. Nærheden til Ambu's marked og kunder er og skal fortsat være en inte-
greret del af selskabets produktudvikling og markedsføring.
Innovationsprocessen videreudvikles og styrkes løbende, og der er fokus på
at optimere hele processen fra idégenerering til effektiv lancering. Målet er
at sikre det kortest mulige forløb fra idé til markedsføring af nye produkter
— og sikre, at nye produkter har et tilstrækkeligt attraktivt potentiale.
I takt med at Ambu har øget indsatsen inden for produktudvikling, er invol-
veringen af kunder og brugere i nøgleprojekter blevet intensiveret. Dette er
primært sket ved at tilknytte læger, sygeplejersker og redningspersonale i
produktudviklingsfasen samt ved at oprette specifikke brugergrupper i for-
bindelse med større produktudviklingsprojekter.
Derudover er der sket en stigning i antallet af kliniske afprøvninger, hvor
Ambu's eksisterende produkter vurderes i forhold til konkurrerende produk-
ter. Resultaterne bliver løbende anvendt i markedsføringen og som input til
nye produktudviklingsprojekter.
Viden om teknologi og processer
Inden for de seneste år er der sket store ændringer af Ambu's produktion
og produktionsprocesser. Ambu råder over højteknologiske produktionsfaci-
liteter i både Danmark, Kina og Malaysia, og har opnået stor ekspertise i og
erfaring med produktion i Asien.
Der sker en løbende teknologisk udvikling inden for Ambu's produktom-
råder både hvad angår design, materialer og produktionsprocesser. Ambu
anser sin viden inden for disse områder som en afgørende konkurrence-
parameter.
Udvikling og fastholdelse af medarbejdere
For at kunne fastholde og videreudvikle Ambu's konkurrenceevne på ver-
densmarkedet er det vitalt, at Ambu arbejder målrettet og struktureret med
udviklingen af medarbejdernes kompetencer og viden samt sikrer en deling
af den opnåede viden og kompetencer på tværs af Organisation.
| de seneste år har det været en særlig opgave at opbygge kompetencerne
på produktionsenhederne i Kina og Malaysia. Ambu har etableret attraktive
arbejdsforhold for medarbejderne på de udenlandske fabrikker og har iværk-
Sat særlige uddannelsesprogrammer. Denne politik betyder, at det har været
muligt at tiltrække kvalificerede medarbejdere, at fastholde dem og opnå en
høj effektivitet — både inden for produktion og senest inden for mere specia-
liserede områder som udvikling.
24. Ambu årsrapport 2006 | 2007
Der eksisterer gode muligheder for faglig og personlig udvikling for med-
arbejderne i alle lande i form af uddannelse, udfordrende arbejdsopgaver,
øget ansvar og projektarbejde. Al uddannelse og kompetenceudvikling fast-
lægges i forhold til virksomhedens nuværende og fremtidige behov.
Der er etableret incitamentsprogrammer med henblik på at fastholde med-
arbejdere og øge deres motivation for at bidrage til værdiskabelsen i virk-
somheden. For en nærmere beskrivelse af disse programmer henvises til
side 19.
For ledergruppen er der etableret individuelle ledelsesudviklingsprogrammer
og individuel coaching. Udviklingsprogrammerne sammensættes med ud-
gangspunkt i en analyse af den enkelte leders personlige profil og udvik-
lingsbehov, og programmerne sammensættes, så de målrettet styrker den
enkelte leders kompetencer inden for de områder, der er nødvendige for at
kunne realisere de opstillede strategiske mål.
| det forløbne år har der været en lidt højere medarbejderomsætning end
i de forrige år grundet de generelt attraktive jobmuligheder og en dermed
følgende større jobmobilitet. Ambu er dog fortsat i stand til både at tiltræk-
ke og fastholde gode kompetencer. Det skyldes blandt andet, at Amhu over
en årrække har opbygget et ry i markedet for at være en spændende og at-
traktiv arbejdsplads, hvor der er en tæt dialog med den enkelte medarbejder
vedrørende udviklings- og karrieremuligheder.
Aktionærforhold
Aktieinformation
Aktiekapitalen i Ambu bestod ved udgangen af regnskabsåret af i alt
11.876.298 aktier a 10 kr., svarende til en nominel aktiekapital på
118.762.980 kr. Aktiekapitalen er fordelt på 1.716.000 A-aktier og
10.160.298 B-aktier.
Bestyrelsen besluttede i marts 2007 at udnytte sin bemyndigelse til at for-
høje aktiekapitalen ved udstedelse af medarbejderaktier. Efter nærmere
fastsatte vilkår kunne medarbejderne i perioden 16.-20. april 2007 tegne
aktier til 55 kr. pr. aktie. I forbindelse med emissionen blev der tegnet
89.916 B-aktier.
Ambu's B-aktier er noteret på OMX Nordic Exchange Copenhagen under
fondskoden DK0010303619 og kortnavn AMBU B. Ambu indgår i Small-
Cap+ indekset.
Ved regnskabsårets start var kursen på Ambu-aktien 96, mens den ved
regnskabsårets udgang lå på 87 — et fald på 9%. Til Sammenligning steg
Nordic Health Care indekset, og SmallCap+ indekset på OMX Nordic
Exchange Copenhagen i samme periode med henholdsvis 7% og 11%.
Kursændringen i løbet af regnskabsåret har medført, at Ambu's markeds-
værdi (både A- og B-aktier indregnet til kursen på B-aktierne) ved udgan-
gen af september 2007 udgjorde 1.033 mio. kr mod 1.131 mio. kr. året før.
Der blev i regnskabsåret omsat i alt 3.223.744 B-aktier svarende til 32%
af det samlede antal B-aktier ved årets udgang (2005/06: 38%).
Ambu-aktien dækkes af:
+ ABG Sundal Collier
e Enskilda Securities
+ Gudme Raaschou
25
Ejerforhold
Ambu havde medio oktober 2007 Ca. 2.300 navnenoterede aktionærer,
som tilsammen ejede 87% af den samlede aktiekapital.
Ambu opfordrer aktionærerne til at lade deres aktier notere på navn, såle-
des at der sikres den bedst mulige kommunikation mellem aktionæren og
selskabet. Navnenotering sker ved, at aktionæren henvender sig i sit penge-
institut.
Følgende aktionærer har over for Ambu oplyst at besidde 5% eller derover
af aktiekapitalen eller stemmerettighederne:
Aktionærer
Andel af Andel af
aktiekapital stemmer
rn am Rum
Tove Hesse, Holte 7,5 22,1
Inga Kovstrup, Fredericia 9,2 22,8
Dorrit Ragle, Lyngby 9,0 22,8
N.P. Louis Hansen Aps, Nivå 14,9 6,5
RE 6,0 2,6
Medlemmer af Ambu's bestyrelse og direktion ejede pr. 30. september 2007
i alt 1,6% af aktiekapitalen.
Ambu ejede pr. 30. september 2007 47.320 egne aktier svarende til 0,4%
af aktiekapitalen.
Udbytte
Ambu's udbyttepolitik indebærer, at der som udgangspunkt foreslås
niveauet 30-40% af selskabets resultat udbetalt som udbytte.
Bestyrelsen har på baggrund af årets resultatudvikling og forventningerne
til det kommende år besluttet at indstille til generalforsamlingen, at der ud-
betales et udbytte på 1,50 kr. pr. aktie, svarende til 42% af årets resultat.
Udbytte for regnskabsåret 2006/2007 udbetales automatisk via Værdipapir-
centralen umiddelbart efter generalforsamlingen.
Incitamentsprogrammer
Det er en del af Ambu's strategi at etablere incitamentsordninger, der under-
Støtter værdiskabelsen for selskabets aktionærer.
Ambu's incitamentsordninger omfatter p.t.:
+ Aktieoptionsprogram for ledende medarbejdere
+ Bonusprogram for direktion og ledende medarbejdere
e Medarbejderaktier
26 Ambu årsrapport 2006 | 2007
For en nærmere beskrivelse af incitamentsordningerne, se "Ledelsens beret-
ning” og note 3.
Investor Relations
Ambu tilstræber at opretholde et højt og ensartet informationsniveau over
for sine aktionærer og øvrige interessenter. Selskabet ønsker at sikre en aktiv
dialog med aktionærer, aktieanalytikere, pressen og offentligheden som hel-
hed. Kommunikationen med interessenterne finder sted via den løbende
offentliggørelse af meddelelser, investorpræsentationer samt individuelle
møder. Målet er at sikre en fair aktiepris, der afspejler Ambu's underliggende
værdier.
Hjemmesiden www.ambu.com er interessenternes primære informationskil-
de, og den opdateres løbende med ny og relevant information om Ambu's
resultater, aktiviteter og strategi. Aktionærer, analytikere, investorer, børs-
mæglerselskaber samt andre interesserede, der har spørgsmål vedrørende
Ambu, bedes henvende sig til:
Ambu A/S
Baltorpbakken 13
2750 Ballerup
Kontaktperson: Økonomi- og finansdirektør Anders Arvai
Telefon: 72 25 20 00
E-mail: aaQambu.com
Generalforsamling
Selskabets ordinære generalforsamling afholdes den 19. december 2007 kl.
14,30 på Den Sorte Diamant, Søren Kierkegaards Plads 1, 1016 København K.
Meddelelser til OMX Nordic Exchange Copenhagen i 2006/07
27. oktober 2006 Finanskalender
30. november 2006 Årsrapport 2005/06
20. december 2006 Ordinær generalforsamling i Ambu A/S
10. januar 7007 LMA hæver fogedforbudssag mod Ambu Holland
18. januar 7007 LMA anlægger patentkrænkelsessag I Holland
mod Ambu
7 februar — 2007 Rapport for 1. kvartal 2006/07
15. marts 2007 Medarbejderaktieprogram
11. maj 2007 Rapport for 2. kvartal 2006/07
1. juni 2007 Ambu A/S aktiekapital og stemmerettigheder
4, juni 2007 … Medarbejderaktieemission afsluttet
29. juni 7007 Incitamentsprogram til ledende medarbejdere
i Ambu
9, juli 2007 Finanskalender
20. august — 2007 Stop for rabatteret salg og justering af
forventningerne til 2006/07
29. august — 2007 Rapport for 3. kvartal 2006/07
Finanskalender 2007/08
19. december 2007 Generalforsamling
78. december 2007 Udbetaling af udbytte
29. januar — 2008 Rapport for 1. kvartal 2007/08
8. maj 2008 Rapport for 2. kvartal 2007/08
27. august — 2008 Rapport for 3. kvartal 2007/08
76. november 2008 Årsrapport 2007/08
Aktierelaterede nøgletal . .
us 20021037 2003508 200 2
Rap Å6 i lle grine Pak BUN "Rg busrnk i 53; rdr 3 veden BERN 50) .
Cash flow pr. 10 kr. aktie 2 5,47 465 3,39 8,37 71,54
Indre værdi:pr. aktie ? 26 27 30 33 35
Aktiekurs, ultimo 30 54 106 96 87
Børskurs / indre værdi 1,2 2,0 3,5 2,9 2,5
Udbytte pr. aktie a 0,70 1,00 1,00 1,50 1,50
Pay-out ratio, % ? 31 35 26 37 42
Price earningskvote (PE) ? 13 19 27 23 24
” Sammenligningstallene for disse år er ikke korrigeret i forhold til IFRS
1 Resultat pr. 10 kr. aktie: Resultat efter skat i forhold til gennemsnitligt antal aktier
2 Cash flow pr. 10 kr. aktie: Pengestrøm fra ordinære driftsaktiviteter i forhold til antal aktier, ultimo
3 Aktiernes indre værdi: Samlede egenkapital i forhold til antal aktier, ultimo
1 Udbytte pr. aktie: Udbytte i forhold til antal aktier, ultimo
5) Pay-out ratio: Deklareret udbytte i procent af årets overskud
6 Price eamingskvote: Børskurs / indtjening pr. aktie
De anførte nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske
Finansanalytikerforenings ”Anbefalinger & Nøgletal 2005”.
27
Corporate governance
Ambus ledelse lægger vægt på, at der udøves
god selskabsledelse og hermed, at
selskabets overordnede ledelsesforhold er tilrettelagt hensigtsmæssigt. De overord-
nede principper for ledelsen af Ambu skal sikre
sine forpligtelser over for aktionærer, kunder,
OMX Nordic Exchange Copenhagen har fastlagt anbefalinger vedrørende
god selskabsledelse, og Ambu følger generelt disse med undtagelsen af
længden af valgperioden for generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlem-
mer, hvilket der gøres rede for nedenfor.
Samspil med aktionærer og andre interessenter
Ambu's ledelse ønsker og arbejder aktivt for at opretholde en god og åben
kommunikation og dialog med aktionærer og øvrige interessenter. Selska-
bet mener, at en høj grad af åbenhed i formidlingen af oplysninger om sel-
skabets udvikling understøtter selskabets arbejde og en fair værdiansættel-
se af selskabets aktier.
Dialogen med og informationen til aktionærer og interessenter finder sted
via udsendelse af kvartalsrapporter og øvrige meddelelser fra selskabet, via
telefonkonferencer i forbindelse med offentliggørelse af regnskabsmedde-
lelser og via møder med investorer, analytikere og pressen. Kvartalsrappor-
ter og andre meddelelser er tilgængelige på Ambu's hjemmeside umiddel-
bart efter offentliggørelsen. Hjemmesiden indeholder desuden materiale,
som anvendes i forbindelse med investorpræsentationer og telefonkonfe-
rencer. Hjemmesiden er på engelsk, men meddelelser og årsrapporter er
også tilgængelige på dansk.
Aktionærerne ejer selskabet og udøver deres ret til at træffe beslutninger
vedrørende Ambu på generalforsamlingerne, hvor blandt andet godkendelse
af årsrapport, ændringer af vedtægterne samt valg af bestyrelsesmedlem-
mer og revisorer finder sted. Indkaldelse til generalforsamling offentliggøres
og udsendes til de navnenoterede aktionærer mindst 14 dage forud for af-
holdelsen. Alle aktionærer har ret til at deltage i og stemme på generalfor-
Samlingen, jf. vedtægterne. Aktionærer har Samtidig mulighed for at afgive
fuldmagt til bestyrelsen eller andre til hvert punkt på dagsordenen. General-
forsamlingen giver aktionærerne mulighed for at stille spørgsmål til besty-
relse og direktion, ligesom aktionærerne inden for en angiven frist kan stille
forslag, der ønskes behandlet på generalforsamlingen.
Bestyrelsen vurderer løbende, hvorvidt den valgte kapital- og aktiestruktur
er i overensstemmelse med selskabets og aktionærernes interesser. Det er
bestyrelsens opfattelse, at den nuværende kapitalstruktur er af en sådan
karakter, at Ambu kan gennemføre sine strategier på et kapitalmæssigt for-
svarligt grundlag.
medarb
interessenter, og at den langsigtede værdiskabelse un
, at selskabet bedst muligt lever op til
ejdere, myndigheder samt øvrige
derstøttes.
Aktieklasser og stemmerettigheder
Ambu's aktiekapital er opdelt i A-aktier og B-aktier. A-aktierne, der alle ejes
af efterkommere af selskabets grundlægger, har ti stemmer pr. aktie a 10 kr.,
mens B-aktierne har én stemme for hver aktie a 10 kr
A-aktierne er ikke omsætningspapirer og derfor ikke noteret på OMX Nor-
dic Exchange Copenhagen, Ifølge Ambu's vedtægter kan overdragelse af
mere end 5% af den samlede A-aktiekapital kun ske til en kurs højere end
den på OMX Nordic Exchange Copenhagen noterede kurs på selskabets
B-aktier på overdragelsestidspunktet, såfremt erhververen tilbyder samtlige
selskabets A- og B-aktionærer at købe disses aktier til samme kurs. Ambu's
A-aktionærer har informeret selskabet om, at der er indgået en aktionær-
overenskomst 26. maj 1987. Indholdet i aktionæroverenskomsten er beskre-
vet IAmbu's børsprospekt fra 1992,
Bestyrelsen har drøftet ejerstrukturen med selskabets A-aktionærer. Både
A-aktionærerne og bestyrelsen har indtil videre fundet, at den nuværende
ejerstruktur har været og fortsat er hensigtsmæssig for alle selskabets inte-
ressegrupper, da den medvirker til at skabe en god ramme for implemente-
ringen af selskabets strategier og dermed tilgodeser alle aktionærer.
Ledelsesstruktur
Ambu har en todelt ledelsesstruktur, der består af bestyrelsen og direktionen.
De to organer er uafhængige af hinanden, og der er ikke sammenfald i per-
sonkredsen i de to.
Bestyrelsens arbejde
Bestyrelsen varetager på aktionærernes vegne den overordnede ledelse af
Ambu og fastlægger selskabets mål og strategier samt godkender de over-
ordnede budgetter og handlingsplaner. Desuden fører bestyrelsen i bred for-
Stand tilsyn med selskabet og fører kontrol med, at dette ledes på forsvarlig
vis og i overensstemmelse med lovgivning og vedtægter. De generelle ret-
ningslinier for bestyrelsens arbejde er fastlagt i en forretningsorden, som
mindst én gang årligt gennemgås og tilpasses Ambu's behov. Den seneste
tilpasning er sket i 2006/07. Forretningsordenen indeholder blandt andet
procedurer for direktionens rapportering, bestyrelsens arbejdsform samt en
beskrivelse af bestyrelsesformandens opgaver og ansvarsområder.
28 Ambu årsrapport 2006 | 2007
Bestyrelsen modtager en løbende orientering om virksomhedens forhold.
Orienteringen sker systematisk såvel ved møder som ved skriftlig og mundt-
lig løbende rapportering. Bestyrelsen modtager en fast månedlig rapporte-
ring, der blandt andet indeholder oplysninger om den økonomiske udvikling
samt de væsentligste aktiviteter og dispositioner.
Der har i 2006/07 været afholdt otte bestyrelsesmøder, og indholdet på
møderne følger en fast plan. Kun i forbindelse med et af møderne har et
bestyrelsesmedlem været nødsaget til at melde forfald. Koncernledelsen
deltager i bestyrelsesmøderne, hvilket sikrer, at bestyrelsen er velinformeret
om selskabets drift.
Der er i 2006/07 etableret en revisions-komité bestående af to medlemmer
af bestyrelsen, Jørgen Hartzberg (formand) og Torben Ladegaard. Udover
disse to medlemmer deltager bestyrelsesformanden, direktionen samt den
generalforsamlingsvalgte revisor i møderne i komiteen. Det er komiteens
formål at støtte bestyrelsens arbejde med at sikre kvalitet og integritet i sel-
skabets regnskabsaflæggelse, revision og finansielle rapportering. Samtidig
skal komiteen føre tilsyn med regnskabs- og rapporteringsprocesser, revisio-
nen af selskabets finansielle rapportering og den eksterne revisors arbejds-
indsats og uafhængighed.
Bestyrelsens sammensætning
Ifølge Ambu's vedtægter skal bestyrelsen bestå af fire til otte generalfor-
samlingsvalgte medlemmer. Hertil kommer medlemmer, der vælges i hen-
hold til den danske lovgivnings regler om repræsentation af medarbejdere
i bestyrelsen. Bestyrelsen består for øjeblikket af ni medlemmer, hvoraf seks
medlemmer er generalforsamlingsvalgte og tre valgt af medarbejderne. De
generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer vælges af generalforsam-
lingen for to år ad gangen med mulighed for genvalg, og aldersgrænsen for
nywalg er 65 år og 70 år for genvalg. Dette er ikke i overensstemmelse med
anbefalingerne fra OMX Nordic Exchange Copenhagen, hvor det anbefales,
at alle medlemmer af bestyrelsen er på valg hvert år. Den toårige valg-
periode er fastsat med henblik på at sikre kontinuitet i bestyrelsens arbejde.
Medarbejderrepræsentanternes valgperiode er fastsat I overensstemmelse
med Aktieselskabslovens regler og er på fire år.
Bestyrelsen vælger en formand og en næstformand. Oplysninger om de
enkelte bestyrelsesmedlemmer findes på side 31 i nærværende årsrapport.
! forbindelse med indstilling af nye bestyrelsesmedlemmer sker der en nøje
vurdering af, hvilken viden og professionel erfaring der er behov for med
henblik på at sikre tilstedeværelse af de nødvendige kompetencer i bestyrel-
sen. Ved indstilling til valg på generalforsamlingen udsender bestyrelsen
forinden en beskrivelse af de enkelte kandidaters baggrund, relevante kom-
petencer samt eventuelle ledelseshverv, ligesom bestyrelsen begrunder ind-
stillingen i forhold til de fastlagte kriterier for rekrutteringen.
De generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer vurderes som værende
uafhængige. Bestyrelsens formand er partner i advokatfirmaet Bech-Bruun,
der i visse tilfælde yder juridisk rådgivning til Ambu. Ambu modtager også
juridisk rådgivning fra anden side, og det forretningsmæssige forhold mel-
lem Bech-Bruun og Ambu er ikke af væsentlig betydning for nogle af parter-
ne (honorarer i 2006/07 var 0,6 mio. kr.). Næstformand for bestyrelsen,
Bjørn Ragle, er ægtefælle til Dorrit Ragle, der besidder 9,0% af aktierne og
22,8% af stemmerettighederne i Ambu.
Direktionen
Direktionen udpeges af bestyrelsen, der fastlægger direktionens ansættelses-
vilkår.
Direktionen er ansvarlig for den daglige drift af Ambu, herunder Ambu's
aktivitets- og driftsmæssige udvikling og resultater samt interne anliggender.
Bestyrelsens delegering af ansvar til direktionen er fastlagt i bestyrelsens
forretningsorden og I Aktieselskabslovens regler.
Udover Ambu's direktion, som består af én person, har virksomheden en
koncernledelse, der er ansvarlig for områderne salg, marketing, udvikling,
produktion, forretningsudvikling, finans og administration. Ledergruppens
medlemmer har alle titel af direktør.
Vederlag til bestyrelse og direktion
Ambu søger at sikre, at vederlaget til bestyrelse og direktion er på et kon-
kurrencedygtigt og rimeligt niveau, og at det er tilstrækkeligt til at sikre, at
Ambu kan tiltrække og fastholde kompetente personer.
Hvert medlem af bestyrelsen modtager et fast årligt vederlag, og det samle-
de årlige vederlag til bestyrelsen godkendes af generalforsamlingen i forbin-
delse med godkendelse af årsrapporten. regnskabsåret 2006/07 udgjorde
vederlaget til bestyrelsen 2.250.000 kr., heraf 500.000 kr. til formanden.
Der er ikke etableret incitamentsprogrammer eller andre bonusordninger for
bestyrelsen.
Aflønningen af direktionen, p.t. bestående af den administrerende direktør,
fastlægges af bestyrelsen. Aflønningen er fastsat, så den afspejler markeds-
niveauet og de opnåede resultater. | 2006/07 bestod aflønningen af direkti-
onen af en grundløn inklusive sædvanlige goder som bil og telefon samt en
bonusordning. Direktionens samlede vederlag udgjorde i 2006/07 4,4 mio.
kr. Direktionens ansættelsesforhold, herunder aflønning og fratrædelsesvil-
kår, vurderes at være i overensstemmelse med sædvanlig standard for stil-
linger af denne karakter og medfører ikke særlige forpligtelser for selskabet.
Evaluering af bestyrelse og direktion
Bestyrelsen gennemfører med jævne mellemrum en selvevalueringsproces
med henblik på at forbedre bestyrelsens arbejde og resultater og samarbej-
det med direktionen. Den seneste evaluering fandt sted i foråret 2007. Eva-
lueringsprocessen forestås af formanden for bestyrelsen. Spørgeskemaer
danner udgangspunkt for evalueringen af det enkelte bestyrelsesmedlem og
direktionen.
Risikostyring
Det er bestyrelsens opgave at kontrollere, at der sker en effektiv risikosty-
ring, herunder at væsentlige risici identificeres, at der opbygges systemer til
risikostyring, samt at der fastlægges risikopolitik og risikorammer. Politikker-
ne for den operationelle og finansielle risikostyring vedtages af bestyrelsen,
og rapportering vedrørende væsentlige risici indgår i den løbende rapporte-
ring til bestyrelsen,
Koncernledelsen er ansvarlig for den løbende risikostyring, herunder kort-
lægning og vurdering af de enkelte risici, som er involveret i Ambu's forret-
ningsaktiviteter.
For en nærmere beskrivelse af Ambu's risikoforhold henvises til side 32
i årsrapporten.
Som led i styringen af virksomhedens risici er der etableret interne kontrol-
systemer, som bestyrelsen mindst én gang årligt vurderer med henblik på at
sikre, at disse er hensigtsmæssige og tilstrækkelige samt i overensstemmelse
med god praksis på området.
29
Revision
Ambu's eksterne revisor vælges af generalforsamlingen for et år ad gangen.
Forud for indstilling til valg på generalforsamlingen foretager bestyrelsen en
. kritisk vurdering af revisors uafhængighed og kompetence m.v.
Rammerne for revisors arbejde — herunder honorering, revisionsrelaterede
arbejdsopgaver samt ikke-revisionsrelaterede arbejdsopgaver — er beskrevet
i en aftale,
Bestyrelsens medlemmer modtager den eksterne revisors revisionsprotokol-
lat vedrørende revisors gennemgang af årsrapporten. Bestyrelsen gennem-
går årsrapporten og revisionsprotokollatet på et møde med den eksterne
revisor, og revisors observationer og væsentlige forhold fremkommet i for-
bindelse med revisionen diskuteres, Herudover gennemgås de væsentlige
regnskabsprincipper og revisionens vurderinger.
Ikke alle datterselskabernes regnskaber revideres af moderselskabets revi-
sor eller disses internationale forbindelser. Koncernrapporteringen og revi-
sionen heraf foretages efter retningslinier defineret af moderselskabet og
moderselskabets revisor.
30 Ambu årsrapport 2006 | 2007
Bestyrelse, direktion og
koncernledelse
Bestyrelse
N.E. Nielsen (Formand) Bjørn Ragle (Næstformand) Jørgen Hartzberg
Anne-Marie Jensen Torben Ladegaard Hanne-Merete Lassen
Anders Williamsson John Stær Kirsten Søndersted-Olsen
Direktion og koncernledelse
Anders Arvai Lars Rønn Henrik Wendler
Kurt Erling Birk
Bestyrelse
N.E. Nielsen, født 1948
Advokat
Formand for bestyrelsen
Indtrådt i bestyrelsen i 1999, genvalgt i 2006
Formand for bestyrelsen for:
Amagerbanken Aktieselskab
Advokatselskabet Bech Bruun International A/S
Charles Christensen A/S
Cimber Air Holding A/S
Danica-Elektronik A/S
Dampskibsselskabet Torm A/S
Gammelrand Skærvefabrik A/S
GPV Industri A/S
Mezzanin Kapital A/S
InterMail A/S
Pele Holding A/S
P. O. Ejendomme A/S
Satair A/S
SCF Technologies A/S
Bestyrelsesmedlem j:
Weibel Scientific A/S
alle med tilhørende selskaber
Særlige kompetencer:
Generel ledelse bl.a. som formand for børsnoterede
selskaber med international forretning samt selskabs-
retlige forhold.
Bjørn Ragle, født 1945
Næstformand for bestyrelsen
Indtrådt i bestyrelsen i 1987, genvalgt i 2005
Formand for bestyrelsen for:
K.B. Holding af 1.8.1988 A/S
Bestyrelsesmedlem i:
Snøgg Industries A/S, Norge
Særlige kompetencer:
Salg og forretningsudvikling og HR.
Jørgen Hartzberg, født 1950
Afdelingschef VKR Holding A/S
Indtrådt i bestyrelsen i 1999, genvalgt i 2006
Bestyrelsesmedlem i:
WindowMaster A/S
Særlige kompetencer:
Generel ledelse med fokus på forretningsudvikling og
køb og salg af virksomheder.
Anne-Marie Jensen, født 1955
Operations Assistant
Indtrådt i bestyrelsen i 2002
Medarbejdervalgt.
Torben Ladegaard, født 1953
Koncerndirektør i FOSS A/S
Indtrådt i bestyrelsen i 1999, genvalgt i 2006
Bestyrelsesmedlem i:
Diverse selskaber i FOSS-koncernen
Særlige kompetencer:
Generel ledelse i internationale og højteknologiske virk-
somheder med særlig fokus på forretnings- og produkt-
udvikling samt Businees-to-Business marketing og salg.
Hanne-Merete Lassen, født 1962
Business Consultant
Indtrådt i bestyrelsen i 2006
Medarbejdervalgt
John Stær, født 1951
Adm. direktør i Satair A/S
Indtrådt i bestyrelsen i 1998, genvalgt i 2005
Bestyrelsesmedlem j:
K.B. Holding af 1.8.1988 A/S
Diverse selskaber i Satair-koncernen
Særlige kompetencer:
Generel ledelse, herunder ledelse af internationale
aktiviteter, køb og salg af virksomheder samt økono-
mistyring.
Kirsten Søndersted-Olsen, født 1965
Corporate Promotions Manager
Indtrådt i bestyrelsen i 2006
Medarbejdervalgt.
Anders Williamsson, født 1954
Managing Director
Indtrådt i bestyrelsen i 2006
Bestyrelsesformand i:
Aerocrine AB
Jolife AB
Teamwork Bemanning AB
Provinsbanken i Helsingborg
Fade Hook & Draw AB
Bestyrelsesmedlem i:
Glycorex Transplantation AB
Foss AB
ProstaLund AB
Cross Technology Solutions AB
Særlige kompetencer:
Generel ledelse og flere års erfaring med internatio-
nale virksomheder inden for Life-Science, specielt på
det amerikanske marked.
Anne-Marie Jensen
Torben Ladegaard
Hanne-Merete Lassen
Kirsten Søndersted-Olsen
John Stær
Anders Williamsson
Direktion
Kurt Erling Birk
65.000
31
Direktion
Kurt Erling Birk, født 1948
Administrerende direktør
Ansat i Ambu i 1999
Bestyrelsesmedlem i:
GPV Industri A/S
Zacco A/S
Formand for bestyrelsen for:
Datterselskaber i Ambu-koncernen.
Koncernledelse
Kurt Erling Birk
Administrerende direktør
Anders Arvai
Executive Vice President
Finance, IT and Business Systems.
Lars Rønn
Executive Vice President
Sales and marketing.
Henrik Wendler
Executive Vice President
R&D, Process Development, Production
and Logistics.
100620 0
9096 0 258
700 0 0
1.580 0 460
2.299 0 445
700 0 0
un mm 0
13.190 0 2,590
32. Ambu årsrapport 2006 | 2007
Risikoforhold
Ambu's forretning indebærer en række kommercielle og finansielle risici,
som kan have negativ effekt på virksomhedens fremtidige vækst, aktiviteter,
økonomiske stilling og resultat. Ambu arbejder løbende med at identificere
disse risici og søger i videst muligt omfang at imødegå og begrænse de risi-
ci, som selskabet via egne handlinger kan påvirke. Nedenfor beskrives en
række af selskabets risikofaktorer. Beskrivelsen er ikke nødvendigvis udtøm-
mende, og der er ikke tale om en prioriteret rækkefølge.
Kommercielle risici
Konkurrence- og markedsforhold
Hospitalers og redningstjenesters indkøb af medicotekniske produkter sker
i stigende omfang via indkøbssammenslutninger og via offentlige udbud.
Samtidig er der en generel tendens i retning af øgede krav til effektiviteten
inden for sundhedssektoren. Disse strukturelle ændringer medfører prispres
på alle medicotekniske produkter. Samtidig ser Ambu, at markedet ofte til-
føres prisbillige kopiprodukter.
Ambu's mulighed for at leve op til de fastsatte økonomiske mål er blandt
andet afhængig af virksomhedens evne til at positionere sine produkter
på en sådan måde, at den afgørende salgsparameter ikke alene er prisen.
For at minimere risici har Ambu overflyttet produktion til Kina og Malaysia
samt optimeret de automatiske processer i Danmark. Dette medfører
reducerede produktionsomkostninger og øger Ambu's muligheder for heri-
gennem at imødegå fremtidig priskonkurrence.
Produktudvikling
Ambu's mulighed for at opnå målet om en dominerende position inden for
de udvalgte forretningsområder og på de udvalgte markeder er afhængig
af selskabets evne til i tilstrækkelig højt tempo at udvikle produkter, der er
unikke og af en høj kvalitet, og samtidig opnå differentierede priser. Ambu
arbejder målrettet med at forbedre eksisterende produkter og udvikle nye
produkter. Der afholdes således løbende betydelige beløb til produktudvik-
ling og markedsføring af nye produkter, hvilket vil være af begrænset værdi,
hvis produkterne ikke opnår markedsmæssig SUCCES.
Evne til at tiltrække og fastholde medarbejdere
For fortløbende at kunne udvikle innovative produkter og sikre tilfredsstil-
lende økonomiske resultater er det nødvendigt at kunne tiltrække og udvik-
le de rette medarbejdere. I øjeblikket har Ambu ikke problemer med at til-
trække medarbejdere til vigtige funktioner. Med henblik på fortsat at kunne
tiltrække og fastholde medarbejdere med de rette kompetencer fokuserer
Ambu på udviklingen af den enkelte medarbejder, på løbende karriereudvik-
ling og på at give medarbejderne en betydelig grad af ansvar.
Varemærker, branding og patenter
Selskabets logo og navn skaber sammenhæng mellem virksomheden og
dens produkter og gør virksomheden let genkendelig for kunder og interes-
senter, Ambu-navnet anvendes som en del af alle produktnavne, og den
aktive branding af produkterne skal medvirke til at sikre, at der ikke sker
plagiering af selskabets produkter. Der er udarbejdet en brandingstrategi og
en brandingmanual til sikring af en ensartet branding i alle koncernselskaber.
Det er selskabets politik at patentbeskytte de produkter, der har en høj
markedsmæssig værdi, og som er centrale for Ambu's fortsatte vækst. Inden
for den medicotekniske branche er der ofte divergerende opfattelser af,
om der i en given situation foreligger patentbeskyttelse, hvorfor eventuelle
patentretssager vil kunne medføre væsentlige omkostninger for at beskytte
Ambu's ret eller forsvare Ambu mod påståede patentkrænkelser.
Produktion og kvalitet
Der er risiko for driftsforstyrrelser eller driftsafbrydelser på Ambu's produk-
tionsenheder, hvilket vil kunne påvirke virksomhedens leveringsevne, En
række tiltag — herunder brandsikring og opbygning af lagre af en vis mini-
mumsstørrelse — er med til at begrænse denne risiko.
Ambu's produktion er placeret i Danmark, Kina og Malaysia. | forbindelse
med placeringen af selskabets produktionsenheder er der foretaget en risi-
kovurdering, som blandt andet omfatter vurdering af risikoen for naturkata-
strofer, politiske forhold, muligheden for at tiltrække medarbejdere med de
nødvendige kvalifikationer samt valutakursrisiko.
| takt med væksten i omsætningen sker der en løbende vurdering af pro-
duktionskapaciteten, og der gennemføres løbende udbygning af produk-
tionsenhederne, så den nødvendige kapacitet er til rådighed.
Ambu's produkter anvendes oftest i kritiske situationer, og kvaliteten af sel-
skabets produkter er afgørende for at opnå fremtidig forretningsmæssig
succes. Med henblik på at varetage brugerbehov og minimere patienternes
risici foretages der i forbindelse med produktudvikling og produktion risiko-
vurderinger, kliniske afprøvninger og procesvalidering. Ambu lever op til
FDA- og CE-kravene, hvorfor virksomheden løbende forholder sig til disse
standarder.
Forsikringsforhold
Selskabets forsikringspolitik fastlægger de overordnede rammer for omfang
og styring af selskabets forsikringsmæssige risici. Forsikringspolitikken giver
retningslinier for koncernens sikrings- og forsikringsforhold på baggrund af
en Risk Management-model, hvor faserne risikoafgrænsning, risikoanalyse,
risikovurdering, risikobegrænsning, risikofinansiering og risikoopfølgning
gennemløbes.
Forsikringsforholdene og de forsikringsmæssige risici vurderes årligt i sam-
arbejde med internationale forsikringsrådgivere.
Ud over lovpligtige forsikringer er der tegnet forsikringer mod produktan-
Svar og driftstab. Ejendomme, driftsmateriel og varelager er på allrisk basis
forsikret til genanskaffelsesværdi,
Finansielle risici;
Valutarisici
Ca. 90% af Ambu's omsætning faktureres i fremmed valuta, men samtidig
sker en stor andel af materialeindkøbet i de tilsvarende valutaer. Ambu's
væsentligste faktureringsvalutaer er euro, US-dollar og engelske pund, En
række netto-aktiver opgøres endvidere i disse valutaer.
Med henblik på at fastholde konkurrencedygtige produktionspriser samt
eliminere den langsigtede valutarisiko er der flyttet produktion til lande,
hvor omkostningerne afholdes i valutaer, der har sammenhæng med valuta-
er, som Ambu i forvejen har valutaindtægter i, ligesom en del af den lang-
fristede finansiering finder sted i valutaer, hvor Ambu har valutaindtægter.
Større udsving i de væsentligste valutaer vil trods dette have indflydelse på
såvel den finansielle stilling som konkurrenceevnen.
For at afdække den kortsigtede valutarisiko på de løbende betalingsstrøm-
me har Ambu fastlagt en valutapolitik, ifølge hvilken der sker en afdækning
af åbentstående positioner samt den forventede nettobetalingsstrøm i de
kommende ca. seks måneder. Ved udgangen af regnskabsåret havde Ambu
Miljø
Ambu søger i udøvelsen af sin virksomhed at vurdere og begrænse de mil-
jømæssige påvirkninger og både direkte og indirekte at bidrage til et bære-
dygtigt miljø. Ambu har indarbejdet miljøhensyn i den samlede livscyklus for
produkterne omfattende udvikling, produktion, distribution, brugen af sel-
skabets produkter samt bortskaffelse af affaldsprodukter. I forbindelse med
produktionen tilstræbes det at reducere belastningen af miljøet ved at mini-
mere brugen af materialer og elektricitet samt ved at minimere emissionen
fra virksomhedens processer.
Ambu's direkte påvirkning af miljøet er beskeden. De væsentligste miljøpå-
virkninger i relation til Ambu's produktion forekommer i forbindelse med
forbrug af energi, råvarer og heraf afledte materialespild. Der anvendes PVC
i visse af Ambu's produkter. Ambu leverer sine affaldsprodukter til godkend-
te affaldsbehandlere,
33
indgået terminsforretninger til en værdi af 6,6 mio. kr. svarende til ca. tre
måneders betalingsstrømme.
Ambu foretager udelukkende afdækning af kommercielle risici og indgår
ikke afledte finansielle transaktioner med henblik på handel eller med
spekulativt formål.
Renterisici
Ambu's rentebærende nettogæld, opgjort som gæld til kreditinstitutter og
bankgæld fratrukket likvide midler, er i årets løb reduceret fra 156,2 mio, kr.
til 135,6 mio. kr. Med udgangspunkt i nettogælden pr. 30. september 2007,
som delvist er fastforrentet og delvist variabelt forrentet, vil en stigning i det
generelle renteniveau på 1 procentpoint medføre en stigning i koncernens
årlige renteomkostninger før skat på ca. 0,7 mio. kr.
Debitorrisici
Ambu's salg sker dels via remburs eller forudbetaling fra distributører og
dels i åben regning til kunder over det meste af verden. Der er indgået
debitorforsikring på de lande, hvor det anses for nødvendigt.
Salg via salgsselskaberne sker normalt i åben regning. Udviklingen i salgs-
selskabernes debitorer overvåges nøje,
Til imødegåelse af tab på debitorer hensættes derefter en individuel vur-
dering af debitorerne. Der er ikke i indeværende regnskabsår sket nogen
væsentlig ændring af hensættelsen til tab på debitorer.
! forbindelse med opvarmning og nedkøling af selskabets bygninger, for-
brug af elektricitet samt vand lægges der vægt på at vælge miljømæssigt
fornuftige løsninger.
De danske produktionsenheder er underlagt den danske miljølovgivning,
og produktionsenhederne i Kina og Malaysia følger i princippet de sam-
Mme retningslinier som de danske produktionsenheder,
Ambu er ikke involveret i miljøsager. Ambu er ikke omfattet af reglerne
om miljøgodkendelse og lov om aflæggelse af "grønne regnskaber”.
Pr
o
So
n
w
oa
S
n
te
o
2
ao
mo
Eg
nm
æn
ag
5
2
E
<
+
mm
35
Regnskabsberetning
Årsrapporten for Ambu AJS for 2006/07 aflægges i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som godkendt af EU samt yder-
ligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede virksomheder,
jf. OMX Nordic Exchange Copenhagens oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede selskaber og IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til års-
regnskabsloven.
Resultatopgørelse
Nettoomsætning
Koncernens nettoomsætning blev i 2006/07 på 715,0 mio. kr., hvilket stort
Set er uændret i forhold til omsætningen på 715,9 mio. kr. i 2005/06. Opgjort
til uændrede valutakurser i forhold til 2005/06 steg omsætningen med 2%.
Ændringerne i valutakurserne har påvirket omsætningen negativt med 14,8
mio. kr.
Når der korrigeres for udviklingen i valutakurserne, har væksten været hø-
jest på det europæiske marked, hvor omsætningen steg med 8,4%. Omsæt-
ningen i USA faldt med 9,9%. Den negative vækst i USA skyldes beslutnin-
gen i august 2007 om ikke at gennemføre salg med store rabatter i slutnin-
gen af regnskabsåret,
Korrigeret for ændringen i valutakurser faldt omsætningen inden for Respi-
ratory Care 1,2%, mens den steg inden for Cardiology og Neurology med
henholdsvis 1,6% og 5,2%. Omsætningen inden for Training steg 16%,
mens omsætningen inden for Immobilization og øvrige produkter steg
1,8%. Faldet i omsætningen inden for Respiratory Care kan udelukkende
tilskrives beslutningen om ikke at foretage rabatteret salg i USA i 4. kvartal
2007,
EBITDA- og EBIT-margin
%
20 ———————— EBITDA
EH cor
1 mm mm
10 —— —
5 —
0
02/03 — 03/04 04/05
05/06 06/07
Omsætningen i 2006/07 er fordelt med 38% på Respiratory Care, 37% på
Cardiology, 10% på Neurology, 9% på Training og 6% på Immobilization
og øvrige produkter. Salgsselskabernes omsætning indregnes i lighed med
tidligere år på basis af de gennemsnitlige valutakurser for året,
Eksportens andel af den samlede omsætning udgjorde 98%. Omsætningen
gennem salgsselskaberne udgjorde 81%, mens de resterende 19% skete
via distributører. Europa, som udgør det største marked, repræsenterer 65%
af den samlede omsætning, USA 26% og øvrige markeder 9%.
Bruttoresultat
Bruttoresultatet steg med 1,8% fra 367,4 mio. kr. til 374,1 mio. kr. målt til ak-
tuelle valutakurser. Hermed er bruttoresultatgraden øget fra 51,3% til 52,3%,
Reguleret for valutakursændringer i forhold til 2005/06 er bruttoresultatet
steget med 3,7%. De indirekte produktionsomkostningers andel af omsæt-
ningen har været uændret i 2006/07 i forhold til året før, hvorimod dæknings-
graden er øget med ca. 1,0 procentpoint, blandt andet som følge af fokus på
optimering af produktmiks og gennemførelse af selektive prisstigninger.
Omkostninger
Koncernens omkostninger til salg, udvikling, ledelse og administration var
16,7 mio. kr. højere end i 2005/06, svarende til en stigning på 6,0%, Om-
kostningerne til ledelse og administration udgjorde 121,1 mio. kr. mod
108,7 mio. kr. året før, en stigning på 12,4 mio. kr., svarende til 11,4%. Kor-
rigeret for valutakurser steg omkostningerne til ledelse og administration
14,0 mio. kr., svarende til 12,9%,
Den væsentligste årsag til stigningen i omkostningerne er en forøgelse af
omkostningerne inden for salg og marketing samt inden for ledelse og ad-
ministration. Omkostningerne til salg og marketing er steget 4,6 mio, kr.,
hvoraf 3,6 mio, kr. kan tilskrives etableringen af det hollandske dattersel-
Investeringer og afskrivninger
Mio, kr.
80 mr
Investeringer
ml Afskrivninger
60 —————
0
02/03 03/04 04/05 05/06 — 06/07
36 Ambu årsrapport 2006 | 2007
skab. De primære årsager til stigningen inden for ledelse og administration
er, at der er anvendt i niveauet 4,5 mio. kr. til advokatomkostninger i forbin-
delse med retssager mod LMA, samt at det nye datterselskab i Holland har
realiseret 2,2 mio. kr. i omkostninger. Reguleret herfor er omkostningerne
til ledelse og administration steget 5,7 mio. kr., svarende til 5,2%. Af den
tilbageværende stigning kan 2,2 mio. kr. tilskrives stigende omkostninger
til ledelse og administration i de to asiatiske produktionsselskaber, som har
stigende aktivitet.
Opgjort til samme valutakurser som sidste år udgjorde de samlede omkost-
ninger i 2006/07 før fradrag af andre driftsudgifter 305,3 mio. kr. mod
283,2 mio. kr. året før, en stigning på 22,1 mio. kr.
Andre driftsudgifter
| 2006/07 er der andre driftsudgifter på 4,9 mio. kr., hvilket omfatter en-
gangseffekten af den gennemførte medarbejderaktieordning (4,7 mio. kr.)
samt effekten af optionsordningen (0,2 mio. kr.) etableret i 2006/07.
EBITDA og EBIT
EBITDA-marginen, som er resultatet af primær drift før afskrivninger på
anlægsaktiver i forhold til omsætningen, var 15,5% i 2006/07 mod 17,7%
i 2005/06.
EBIT-marginen, som er resultatet af primær drift i forhold til omsætningen,
blev på 9,7% i 2006/07, hvilket er 1,8 procentpoint lavere end året før.
Engangseffekten af den gennemførte medarbejderaktieordning har reduce-
ret både EBITDA- og EBIT-marginen med 0,7 procentpoint.
EBIT (før fradrag af andre driftsudgifter) faldt til 74,2 mio. kr. i 2006/07 fra
84,1 mio, kr. i 2005/06, et fald på 9,9 mio. kr. Faldet skyldes nettoeffekten
af en stigning i bruttoresultatet på 6,8 mio. kr., som modsvares af en stig-
ning i kapacitetsomkostningerne på 16,7 mio. kr.
Finansielle omkostninger
Koncernens netto finansielle omkostninger udgjorde i 2006/07 14,8 mio. kr.
mod 12,4 mio. kr. året før. Hele stigningen på 2,4 mio. kr. kan tilskrives en
stigning I valutakursreguleringerne.
Resultat før skat
Resultatet før skat udgjorde i 2006/07 54,4 mio. kr. mod 70,3 mio. kr. i
2005/06, et fald på 22,6%.
Skat
Skat af årets resultat udgjorde 11,7 mio. kr. eller 21,4% af resultatet før
skat sammenholdt med 21,9 mio. kr. eller 31,1% af resultatet før skat i
2005/06. Årsagen til den faldende skatteprocent i 2006/07 er effekten af
reduktionen af den danske selskabsskatteprocent til 25%, faldet i udskudt
skat som følge af den ændrede selskabsskatteprocent i Danmark samt et
lavere skattemæssigt overskud i nogle af de datterselskaber, hvor selskabs-
skatteprocenten er højere end selskabsskatteprocenten i Danmark.
Årets resultat
Årets nettoresultat udgjorde 42,8 mio. kr. mod 48,4 mio. kr. året før, et fald
på 11,5%.
Balancen
Ved udgangen af regnskabsåret udgjorde balancesummen 680,8 mio. kr.,
hvilket er en stigning på 3,1 mio. kr. i forhold til udgangen af det foregåen-
de regnskabsår. De væsentligste ændringer er en stigning i de immaterielle
anlægsaktiver på 7,0 mio. kr., en stigning i materielle anlægsaktiver på 4,4
mio. kr., en stigning i varelageret på 3,8 mio. kr. og et fald i tilgodehavender
fra salg på 14,1 mio. kr.
Anlægsaktiver
Årets immaterielle anlægsinvesteringer, som omfatter investering i udvik-
lingsprojekter samt tilkøb af rettigheder og goodwill, udgjorde 18,9 mio. kr.
Der er færdiggjort udviklingsprojekter for 4,9 mio. kr. i 2006/07.
Af- og nedskrivninger på immaterielle anlægsaktiver udgjorde 11,9 mio. kr.
mod 9,1 mio. kr. året før.
Årets materielle anlægsinvesteringer udgjorde 38,0 mio. kr., hvoraf de 23,8
mio. kr. er afholdt i moderselskabet, væsentligst til udvidelse af produktions-
kapaciteten, produktionsudstyr til nyudviklede produkter, produktions- og
kontorinventar samt til implementering af nyt ERP-system i produktions-
enheden i Kina. De resterende 14,2 mio. kr. er afholdt i de udenlandske
virksomheder, væsentligst i de to produktionsenheder i Kina og Malaysia
til anskaffelse af produktionsudstyr.
Afskrivningerne på materielle anlægsaktiver udgjorde 29,5 mio. kr. mod
33,2 mio. kr. året før.
Varebeholdninger
Varebeholdningerne blev øget fra 124,4 mio. kr. til 128,3 mio. kr. Opgjort til
uændrede valutakurser er varebeholdningerne øget med 11,0 mio. kr. Årsa-
gen til stigningen er primært større lagerbinding i det amerikanske datter-
selskab, blandt andet som følge af den lavere end forventede omsætning i
slutningen af regnskabsåret.
Tilgodehavender fra salg
Koncernens tilgodehavender fra salg udgjorde ultimo regnskabsåret 165,8
mio. kr., hvilket er et fald på 14,1 mio. kr. i forhold til ultimo 2005/06. Regu-
leret for valutakurseffekter er tilgodehavender fra salg faldet med 9,8 mio. kr.
Faldet i tilgodehavender fra salg skyldes væsentligst, at omsætningen i
september 2007 ikke har været så høj som i 2005/06 som følge af beslut-
ningen om ikke at sælge med høje rabatter i slutningen af året. Derudover
er der arbejdet med at reducere pengebindingen i debitorer,
Likviditet
Koncernens likvider udgjorde 10,6 mio. kr. ved udgangen af regnskabsåret,
hvilket er en reduktion på 4,5 mio. kr. i forhold til det foregående år. Hertil
kommer uudnyttede trækningsmuligheder på bankkreditter, som ultimo
regnskabsåret udgjorde 87 mio. kr.
Egenkapital
Egenkapitalen er i 2006/07 forøget med årets opnåede resultat og værdi-
regulering på ikke afviklede finansielle instrumenter, Egenkapitalen er tillagt
valutakursreguleringer vedrørende kapitalinteresser i datterselskaber samt
reguleret for udbetalt udbytte for 2005/06. Salg af medarbejderaktier har
øget egenkapitalen med 4,9 mio. kr.
Langfristede gældsforpligtelser
De samlede langfristede forpligtelser udgjorde ved udgangen af regnskabs-
året 85,4 mio, kr., hvoraf 20,3 mio, kr. forfalder i det kommende regnskabs-
år, og 11,4 mio, kr. er udskudt skat. Der er ikke optaget ny langfristet finan-
Siering i regnskabsåret 2006/07.
Kortfristede gældsforpligtelser
De samlede gældsforpligtelser med fradrag af langfristede forpligtelser ud-
gjorde ultimo 2006/07 177,2 mio. kr., hvilket er en stigning på 6,4 mio, kr.
Stigningen skyldes øget træk på bankkreditter samt en forøgelse af anden
gæld.
Kapitalstruktur
Mio. kr.
800
HE Kortiristet gæld
E Langfristet gæld
N Hensættelser
Egenkapital
OD morr
02/03 03/04 04/05 05106 — 06/07
37
Andre forpligtelser
Ambu A/S har indgået en 15-årig operationel leasing-aftale om leasing af
koncernens hovedkontor og de tilhørende produktionslokaler i Ballerup
med en restløbetid på 10 år.
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømme fra driftsaktiviteter udgjorde 89,5 mio. kr. i 2006/07 mod
98,7 mio. kr. året før, Ændringen kan henføres til et lavere resultat samt
øget skattebetaling, hvorimod ændringerne i driftskapitalen har påvirket
pengestrømmene positivt. Der har været en øget pengebinding i varebe-
holdninger, mens ændringerne i tilgodehavender og leverandørgæld har
påvirket likviditeten positivt.
1 2006/07 blev der netto investeret 56,0 mio. kr. i immaterielle og materielle
aktiver mod 37,9 mio. kr. året før. I 2006/07 udgør købet af Equip Medikey
BV, nu Ambu BV, og forhandlerrettigheder hos en tidligere distributør på det
hollandske marked 6,0 mio. kr.
Det frie cash flow blev i 2006/07 33,4 mio. kr. mod 60,8 mio. kr. i 2005/06.
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter udgjorde minus 37,8 mio. kr. Der
er afdraget på langfristet gæld med 30,0 mio. kr. og betalt udbytte på 17,6
mio. kr,
Således udgjorde den samlede likvide ændring minus 4,5 mio, kr. og de
likvide beholdninger pr. 30. september 2007 er 10,6 mio, kr.
Rentebærende nettogæld
Mio. kr.
0
02/03 — 03/04 0405 05/06 06/07
38 Ambu årsrapport 2006 | 2007
Påtegninger
Ledelsespåtegning
Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. oktober 2006 - 30. september 2007 for Ambu A/S.
Årsrapporten er aflagt I overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til års-
rapporter for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig og vurderer, at koncernens interne kontroller, der er relevante
for at udarbejde og aflægge årsrapporten, er tilstrækkelige, således at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver og
passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2007 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret
1. oktober 2006 - 30. september 2007.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
Ballerug den 28. november 2007
Bl — Vedmdkeaj
Be
tæ irsten Søndersted-Olsen fÅders Williamsson
Adm. direktør
om dr ble
Anne-Marie Jensen
39
Revisionspåtegning afgivet af selskabets uafhængige revisor
Til aktionærerne i Ambu A/S
Vi har revideret årsrapporten for Ambu A/S for regnskabsåret 1. oktober 2006 - 30. September 2007 omfattende beretninger, ledelsespåtegning, anvendt regn-
skabspraksis, resultatopgørelse, balance, pengestrømsopgørelse, egenkapitalopgørelse og noter for såvel koncernen som moderselskabet. Årsrapporten aflægges
efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.
Ledelsens ansvar for årsrapporten
Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Dette ansvar omfatter udformning, imple-
mentering og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede uden væsentlig
fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af
regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne.
Revisors ansvar og den udførte revision
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på grundlag af vores revision, Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale
og danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj
grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og
oplysninger, der er anført i årsrapporten. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation
i årsrapporten, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved denne risikovurdering overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for
virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende
efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter end-
videre stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en
vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten.
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
Konklusion
København, den 28. november 2007
PricewaterhouseCoopers
Statsautoris
ret Revisionsakti
LNS LÅ
&llan Vestergaard Andersen
Statsautoriseret revisor
40. Ambu årsrapport 2006 | 2007
Noteoversigt
Note 1 Anvendt regnskabspraksis
Note Ses rel sst alele
Aars SEES SR SISSE aflønning og afskrivninger
Note lejere generalforsamlingsvalgte Lav osSe
Kors
Note Finansudgifter
Note Skat af årets resultat
Note EEN FE SNE SS Glud
Note 9 Immaterielle aktiver
Note 10 Materielle aktiver
Note 11. Aktiekapital og egne aktier
Note 12. Varebeholdninger
Note 13. Tilgodehavender
NE Er SENSE Se
Note 15 Selskabsskat
REE CS TEL EEN KER KER KER ERE RENEE REESE 62
Note 17. Pantsætninger
NES ETS SEES
Note 19 Nærtstående parter
Note 20. Finansielle instrumenter
Note 21. Andre driftsudgifter
Note 22. Eventualforpligtelser
ESS ELLIS. SS
Note 24
Note 25
Note 26
Resultatopgørelse 1.
oktober - 30. september
41
Koncern Moderselskab
ER mm] Mee oe oe ed 2005/06
Nettoomsætning 2 715.024 715.861 551.502 504.827
SENE RENNER 840903 Ba) 7549 (347.373)
Bruttoresultat 374.119 367.351 176.008 157.454
Salgsomkostninger 3 (151,982) (147,394) (35,855) (36,569)
Udviklingsomkostninger 3 (26.862) (27.168) (26.862) (27.168)
Ledelse og administration 3,4 (121.099) (108.654) (66.646) (57.607)
ES SEENDE CE RENNES 851) (1455)
Primær drift (EBIT) 69.245 82.666 43.131 34.655
Finansindtægter 5 1,181 282 12.19 887
ERE mm SBS SES RENNER ) 30) (12.183).
Resultat før skat (PBT) 54.429 70.306 42.233 23.359
TR nm mm mm JÆRNNNNENNEN (GURRE SESNNEN (6.795) (6.130)
ÅRETS RESULTAT renerne ennen sn nere reen 42.777 48.415 35 438 17 229
Overskudsdisponering
Foreslået udbytte for året
Resultat pr. aktie i kr.
Resultat pr. aktie (EPS)
42. Ambu årsrapport 2006 12007
Balance 30. september
Aktiver Koncern Moderselskab
BOOK scenerne rr EET Note se BO 30.030 30.09.07 30:09:06.
Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver 9
Færdiggjorte udviklingsprojekter 33.500 40.310 33.500 40.310
Rettigheder 2.859 0 0 0
Goodwill 124.013 121.134 121.134 121.134
13,865 5,766
Materielle aktiver 10
Grunde og bygninger 11.571 71.988 36.219 39.490
Produktionsanlæg og maskiner 75.175 66.940 43.300 44,512
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 20.757 21.682 14,365 15.455
Andre langfristede aktiver
Aktier i datterselskaber 8 - - 67.730 61.886
Tilgodehavende i datterselskaber - - 5,022 5,022
Kapitalandele i fælles ledet virksomhed - - 0 4.561
14 . 2.634 0 0
Kortfristede aktiver
Varebeholdninger
Varebeholdninger 12 128.265 124.435 46.621 47.331
Tilgodehavender 13
Tilgodehavende fra salg 165.795 179.863 40.973 44.115
Tilgodehavende hos datterselskaber - - 151.913 136.810
Andre tilgodehavender 11.414 10.154 4.577 1.934
4. Ambu årsrapport 2006 | 2007
Pengestrømsopgørelse 1. oktober - 30. september
Koncern Moderselskab
MOE re 20007 0 7 2005/06
Årets resultat 42.777 48.415 35.438 17.229
Reguleringer Å 72.648 71,939 41.056 48.765
Ændring i driftskapital B 8.529 (7.515) 19330 15.919
PENGeSErØTA TE fra drift før finansielle poster fruer skarn nen e renen nn renere rkerner gg figgg mm SE BDg mrs rue
Renteindbetalinger og lignende 1.181 282 1.036 887
Renteudbetalinger og lignende (15.996) … (12.642) (13.094) … (12.183)
Pengestrømme fra ordinær dk fe nnen nn nn been nere, fogjgg foeagg PRES rager
Betalt selskabsskat . NE (19.652) (7.755) (5.471) NE (1.124)
Pengestrømme fra drik kva UT rrrrerrrrrrrenrernnsnnnennnenrnnnne Boggg n sggg3 ag rar
Køb af anlægsaktiver 23 (56.900) (40.990) (37.496) (28.485)
Salg af anlægsaktiver 858
RE 33.445
Afdrag på langfristet gæld (29,752)
Optagelse af gæld til kreditinstitutter 23 0
Forskydning i kortfristet bankgæld 4.613
Likvidation fælles ejet virksomhed - -
Medarbejderaktier 4.945 0 3.416 0
Udbytte datterselskaber - - 11.160 0
Betalt udbytte (17,609) (11,739)
Likvider primo 15.066 9,760 0
Kursregulering af likvider (145) (56
Note A: Reguleringer
Afskrivninger 41.250 42.219 29.840 29.884
Regulering, medarbejderaktier og optionsordning 4.931 0 3.515 0
Nedskrivning i fælles ledet virksomhed 0 1.469 0 1.455
Likvidation fælles ejet virksomhed - - 8 0
Renter og lignende, netto 14.815 12.360 898 11.296
Skat af årets resultat 11.652
Note B: Ændring i driftskapital
Ændring i varebeholdninger (9.352) 6.606 710 8.488
Ændring i tilgodehavender 3,692 (13.276) 499 21.623
Forskydning i mellemværender med koncernselskaber - - . (2.631)
(11.561)
43
Balance 30. september
Passiver Koncern Moderselskab
MOOD KE scenerne NOE ene 300907 30.09.06 300907 30E
Egenkapital .
Aktiekapital 118.763 117.864 118.763 117.864
Overkurs ved emission 4.046 0 4.046 0
Reserve for sikringstransaktioner 1.853 (37) 1.853 (37)
Reserve for valutakursregulering (9.275) 548 - -
Foreslået udbytte 17.814 17.680 17.814 17.680
Overført resultat 284.978 255.013 186.020 163.394
31068 328496 29890
Forpligtelser
Langfristede forpligtelser
Kreditinstitutter 16 53.695 73.703 52.343 72.048
Hensættelse til udskudt skat 14 11.445 12.207 17,713 17.659
Kortfristede forpligtelser .
Kortfristet andel af langfristet gæld 16 20.252 29.994 20.252 29.994
Bankgæld . 72.225 67.613 56.604 55.984
Leverandører af varer og tjenesteydelser 34.608 33.654 21.240 24.576
Gæld til datterselskaber - - 63.427 46.155
Gæld til fælles ledet virksomhed - - 0 3.908
Selskabsskat 15 8.699 9,604 3.896 1.994
Anden gæld 61.669 59.892 29.573 26.019
Pantsætninger ' 17
Operationel leasing 18
Nærtstående parter 19
| Finansielle instrumenter 20
| Andre driftsudgifter 21
Eventualforpligtelser 22
Finansiering af anlægskøb 23
Ledelsens skøn 24
Efterfølgende begivenheder 25
Ny regnskabsregufering 26
Egenkapitalopgørelse
45
Koncern
Reserve for Reserve for
Overkurs ved sikrings- valutakurs- Overført Foreslået
TOR nuueuunrinrnmrrrrrre Aktiekapital — emission transaktioner | regulering resultat udbytte 0. ak.
Egenkapital 1. oktober 2005 re Tune (221) 4840. 224231 11786. 357500
Periodens dagsværdiregulering 1,644 1.644
Valutakursregulering, udenlandske datterselskaber (4.292) (4.292)
Skat af sikringstransaktioner (460) (460)
Nettoindkomst
Udloddet udbytte
Udbytte, egne aktier
Foreslået udbytte
Egenkapital 30. september 2006 00000 rd ET
Værdiregulering, periodens dagsværdiregulering 51
Overført til resultatopgørelsen i perioden 2.472
Valutakursregulering, udenlandske datterselskaber
Skat af sikringstransaktioner (633)
47 47
255.013 17.680 391.068
Medarbejderaktier 899 4.046
Aktieoptioner
Udloddet udbytte
Udbytte, egne aktier
Foreslået udbytte
4.676 9,621
255 255
(17.680) (17,680)
71 71
(17.814) 17.814 -
8575) une Bagg eg ae
46. Ambu årsrapport 2006 | 2007
Egenkapitalopgørelse
Moderselskab
Reserve for
Overkurs ved sikrings- Overført Foreslået
Ok sneen ennen nerne renerne Aktiekapital emission transaktioner resultat udbytte VELSEREN
Egenkapital 1. oktober 2005 sun 64 SER (1.221) 163.798 71788. RT
Periodens dagsværdiregulering 1.644 1.644
Skat af sikringstransaktioner (460) (460)
Udloddet udbytte (11.786) (11.786)
Udbytte, egne aktier 47 47
Foreslået udbytte NE mm MAT 880) 17,680 .
Hasse reen 28880”
Periodens dagsværdiregulering . 51 51
Overført til resultatopgørelsen i perioden 2.472 2.472
Skat af siktingstransaktio er sneen (833) (633)
EBBE gs
Årets resultat beses eseerrer vvs ses ses ERE EET RTE ET SS RE ERE ERE ENERET EKK KS ERE ERE re sener 35.438 sker renees rer kr rr erne 35 438
Toe nn reg saae re
Medarbejderaktier
Aktieoptioner
Udloddet udbytte
Udbytte, egne aktier
Foreslået udbytte
Egenkapital 30. september 2007
Noter
Note 1. Anvendt regnskabspraksis
Ambu A/S er et aktieselskab hjemmehørende i Danmark. Årsrapporten for perioden
1. oktober 2006 - 30. September 2007 omfatter både koncernregnskab for Ambu A/S
og dets datterselskaber (koncernen) samt Separat årsregnskab for moderselskabet,
Årsrapporten for Ambu A/S for 2006/07 aflægges ; overensstemmelse med Interna-
tional Financial Reporting Standards Som godkendt af EU Og yderligere danske op-
lysningskrav til årsrapporter for børsnoterede virksomheder, Jf. OMX Den Nordiske
Grundlag for udarbejdelse
Årsrapporten Præsenteres i DKK afrundet til nærmeste 1.000 DKK.
Årsrapporten er udarbejdet efter det historiske kostprincip, bortset fra afledte finan-
sielle instrumenter, der måles til dagsværdi.
Langfristede aktiver og afhændelsesgrupper bestemt for salg måles til den laveste
værdi af regnskabsmæssig værdi før den ændrede klassifikation eller dagsværdi
fratrukket salgsomkostninger,
Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet nedenfor, er anvendt konsistent i
regnskabsåret og for Sammenligningstallene.
Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis
Koncernregnskabet
hester, i det omfang der ikke er sket værdiforringelse,
47
ligt. Der indregnes udskudt skat af de foretagne Omvurderinger,
Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor Ambu faktisk opnår kontrol over den
overtagne virksomhed.
For virksomhedssammenslutninger foretaget den 1. oktober 2004 eller Senere indreg-
Nes positive forskelsbeløb (goodwill) meflem kostprisen for virksomheden og dags-
værdien af de overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser Og eventualforpligtelser
SOM goodwill under immaterielle aktiver, Goodwill afskrives ikke, men testes årligt
regnes i resultatopgørelsen på Overtagelsestidspunktet,
Mmenslutninger før 1. Januar 2004 er ikke omarbejdet i forbindelse med åbningsbalan-
Cen pr. 1. oktober 2004. Goodwill pr. 1. Januar 2004 er således indregnet på grund-
lag af den kostpris, der var indregnet i henhold til den hidtidige regnskabspraksis
(årsregnskabsloven og danske regnskabsvejledninger) med fradrag af af- og nedskriv-
ninger frem til 39, September 2004. Goodwill afskrives ikke efter 1. oktober 2004.
48 Ambu årsrapport 2006 12007
Noter
Omregning af fremmed valuta
For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fastsættes en funktionel
valuta. Den funktionelle valuta er den valuta, som benyttes i det primære økonomiske
miljø, hvori den enkelte rapporterende virksomhed opererer.
Transaktioner i fremmed valuta omregnes til DKK med transaktionsdagens kurs.
Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til den
funktionelle valuta til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens
kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen eller kur-
sen i den seneste årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster.
Ved indregning af udenlandske virksomheder omregnes tesultatopgørelserne til
transaktionsdagens kurs, og balanceposterne omregnes til balancedagens valuta-
kurser. Kursforskelle, opstået ved omregning af disse virksomheders egenkapital ved
årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af resultat-
opgørelser fra transaktionsdagens kurs til balancedagens valutakurser, indregnes
direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursreguleringer.
Kursregulering af mellemværender, der anses for en del af den samlede nettoinveste-
ring I udenlandske virksomheder, indregnes i koncernregnskabet direkte i egenkapi-
talen under en særskilt reserve for valutakursreguleringer og i moderselskabets års-
regnskab i resultatopgørelsen under finansielle poster.
Afledte finansielle instrumenter indregnes fra handelsdagen og måles i balancen til
dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter ind-
går i andre tilgodehavender henholdsvis anden gæld. Dagsværdier for afledte finan-
sielle instrumenter opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata samt anerkendte
værdiansættelsesmetoder.
Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som
og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en ind-
regnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med ændringer I værdien
af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse for så vidt angår den del, der er sik-
ret.
Ændringer i den del af dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassi-
ficeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige betalingsstrømme, og
som effektivt sikrer ændringer i værdien af det sikrede, indregnes i egenkapitalen
under en særskilt reserve for sikringstransaktioner, indtil den sikrede transaktion
realiseres. På dette tidspunkt overføres gevinst eller tab vedrørende sådanne sikrings-
transaktioner fra egenkapitalen og indregnes | samme regnskabspost som det sik-
rede. Ved sikring af provenu fra fremtidige lånoptagelser overføres gevinst eller tab
vedrørende sikringstransaktioner dog fra egenkapitalen over lånets løbetid.
For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling
som sikringsinstrument, indregnes ændringer i dagsværdi løbende i resultatopgørel-
sen.
Resultatopgørelsen
Omsætningen ved salg af varer indregnes I resultatopgørelsen, såfremt levering Og
risikoovergang til køber har fundet sted inden årets udgang, 09 såfremt indtægten
kan opgøres pålideligt og forventes modtaget.
Omsætningen måles til dagsværdien af det aftalte vederlag ekskl. moms og afgifter
opkrævet på vegne af tredjepart. Alle former for afgivne rabatter indregnes i netto-
omsætningen.
Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes for at opnå årets
nettoomsætnind. | produktionsomkostninger indgår direkte og indirekte omkostnin-
ger til råvarer og hjælpematerialer, løn og gager, leje og leasing samt af- og nedskriv-
ninger på produktionsanlæg.
Salgsomkostninger
| salgsomkostningerne indregnes omkostninger til salgspersonale, reklame- og udstil-
lingsomkostninger samt af- og nedskrivninger.
Udviklingsomkostninger
| udviklingsomkostninger indregnes gager 09 omkostninger, der direkte og indirekte
kan henføres til forskning, til produktforbedringer og til udvikling af nye produkter,
der ikke opfylder kriterierne for aktivering, herudover indregnes af- og nedskrivning
på aktiverede udviklingsomkostninger.
Administrationsomkostninger
| administrationsomkostninger indregnes omkostninger, der er afholdt i året til ledelse
og administration, herunder omkostninger til det administrative personale, kontor
lokaler og kontoromkostninger samt af- og nedskrivninger.
Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder regnskabsposter af sekun-
dær karakter i forhold til virksomhedernes aktiviteter.
Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, kursgevinster og -tab
samt nedskrivninger vedrørende gæld og transaktioner I fremmed valuta, amortise-
ring af finansielle aktiver og forpligtelser, herunder finansielle leasingforpligtelser,
samt tillæg og godtgørelser under acontoskatteordningen M.V. Udbytte fra kapital-
andele i dattervirksomheder og fælles ledede virksomheder indtægtsføres i moder-
selskabets resultatopgørelse i det regnskabsår, hvor udbyttet deklareres.
Skat af årets resultat
Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændring i udskudt skat, indregnes i
resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i egen”
kapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte i egenkapitalen.
Skat afsættes på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der er gældende i de
respektive lande.
Balancen
immaterielle aktiver
Goodwill indregnes ved første indregning balancen til kostpris som beskrevet un-
der "Virksomhedssammenslutninger ”. Efterfølgende måles goodwill til kostpris med
fradrag af akkumulerede nedskrivninger. Der foretages ikke amortisering af goodwill.
Goodwill henføres på anskaffelsestidspunktet til den eller de pengestrømsgenere-
rende enheder, som forventes at opnå fordele af virksomhedssammenslutningen, dog
ikke til et lavere niveau end det laveste af segmentniveau og det niveau, hvor good-
will overvåges i den interne økonomistyring. På den baggrund er goodwill allokeret til
geografiske segmenter.
Materielle aktiver
Grunde og bygninger, investeringsejendomme, tekniske anlæg og maskiner Samt an-
dre anlæg, driftsmateriej og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede
af- og nedskrivninger.
faktor eller en tilnærmet værdi for denne.
brugstid, der udgør:
Bygninger 25 år
Bygningsinstallationer 10 år
Tekniske anlæg og maskiner 2-10 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-5 år
Grunde afskrives ikke,
49
Kostprisen reduceres med modtaget udbytte, der overstiger den akkumulerede ind-
tjening efter Overtagelsestidspunktet.
Værdiforringelse af langfristede aktiver
Goodwill testes årligt for værdiforringelse, første gang inden udgangen af Overtagel-
Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede aktiver Vurderes årligt for at af-
gøre, om der er indikation af værdiforringelse, Når en sådan indikation er til stede,
beregnes aktivets genindvindingsværdi, Genindvindingsværdien er den højeste af
aktivets dagsværdi med fradrag af forventede afhændelsesomkostninger eller kapital-
værdi. Kapitalværdien beregnes som nutidsværdien af forventede fremtidige penge-
strømme fra aktivet eller den pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet er en
del af,
haft efter afskrivninger, såfremt aktivet ikke havde været nedskrevet,
50 Ambu årsrapport 2006 12007
Noter
Varebeholdninger måles til kostpris opgjort efter FIEO-metoden eller nettorealisa-
tionsværdien, såfremt denne er lavere.
Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelsespris
med tillæg af hjemtagelsesomkostninger.
Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter kostpris
for råvarer, hjælpematerialer, direkte løn og indirekte produktionsomkostninger. Net-
torealisationsværdien opgøres som salgssum med fradrag af færdiggørelsesomkost-
ninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget.
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris med fradrag af individuelle ned-
skrivninger. Tilgodehavender fra salg vurderes for værdiforringelse, når der foreligger
objektiv indikation herfor i form af forsinkede indbetalinger, debitors påviselige finan-
sielle problemer eller lignende.
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under aktiver, omfatter betalte omkostnin-
ger vedrørende efterfølgende regnskabsår og måles til kostpris.
Egenkapital
Udbytte
Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på den
ordinære generatforsamling (deklareringstidspunktet). Udbytte, som forventes udbe-
talt for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen.
Acontoudbytte indregnes som en forpligtelse på beslutningstidspunktet.
Egne aktier
Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne aktier indregnes direkte
i overført resultat i egenkapitalen. Provenu ved salg af egne aktier henholdsvis ud-
stedelse af aktier I Ambu A/S i forbindelse med udnyttelse af aktieoptioner eller med-
arbejderaktier føres direkte på egenkapitalen.
Reserve for valutakursregulering
Reserve vedrørende valutakursregulering i koncernregnskabet omfatter kursdifferen-
cer, opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske virksomheder til DKK.
Reserve for valutakursregulering er nulstillet 1. oktober 2004 i overensstemmelse
med IFRS 1.
Medarbejderydelser
Pensionsforpligtelser og lignende langfristede forpligtelser
Koncernen har indgået bidragsbaserede pensionsaftaler med en række af koncernens
ansatte.
Forpligtelser vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger, hvor koncernen løbende
indbetaler faste pensionsbidrag til uafnængige pensionsselskaber, indregnes i resultat-
opgørelsen | den periode, de optjenes, og skyldige indbetalinger indregnes i balancen
under anden gæld.
Koncernen har ingen ydelsesbaserede pensionsforpligtelser eller lignende forpligtel-
ser.
Medarbejderaktier
Når Ambu-koncernens medarbejdere gives mulighed for at tegne aktier til en kurs,
som er lavere end markedskursen, indregnes favørelementet som en omkostning
under personaleomkostninger. Modposten hertil indregnes direkte under egenkapi-
talen. Favørelementet opgøres på tegningstidspunktet som forskellen mellem dags-
værdien og tegningskursen for de tegnede aktier.
Aktiebaseret aflønning
Ledende medarbejdere i koncernen er omfattet af en aktieoptionsordning, Som eren
egenkapitalordning.
Dagsværdien af de ydelser, som medarbejderne leverer som modydelse for tildeling
af aktieoptioner, opgøres ud fra værdien af de tildelte optioner. Beregningen af dags-
værdien af de tildelte aktieoptioner sker på basis af Black-Scholes modellen. Ved
beregningen tages der hensyn til de betingelser og vilkår, der knytter sig til de tildelte
aktieoptioner.
Dagsværdi af aktiebaseret aflønning på tildelingstidspunktet indregnes som en oM-
kostning over den periode, hvor medarbejderne optjener retten til aktieoptionerne.
ved indregning af dagsværdien tages der højde for det antal medarbejdere, der for-
ventes at opnå endelig ret til optionerne, og ved hver periodeafslutning reguleres der
for dette skøn, således at der kun sker indregning af det antal optioner, der er opnået
endelig ret til.
værdien af egenkapitalafregnede ordninger modposteres på egenkapitalen.
Betalbar skat og udskudt skat
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som
beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere års skat-
tepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter.
Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige
forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser.
Der indregnes ikke udskudt skat af midlertidige forskelle, der opstår ved første ind-
regning af goodwill. Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførsels-
berettigede skattemæssige underskud, indregnes under andre langfristede aktiver
med den værdi, hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved udligning i skat af
fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for
samme juridiske skatteenhed.
Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende foretagne elimineringer af urea-
liserede koncerninterne avancer og tab.
Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser i de respektive
lande, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat
forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer |
skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.
Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af en begivenhed ind-
truffet før eller på balancedagen har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sand-
synligt, at der må afgives økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen.
Garantiforpligtelser indregnes i takt med salg af varer og tjenesteydelser baseret på
niveauet for afholdte garantiomkostninger i tidligere regnskabsår.
Finansielle forpligtelser
Gæld til kreditinstitutter M.v, indregnes ved lånoptagelse til det modtagne provenu
efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles de
finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris ved anvendelse af ”den effektive ren-
tes metode”, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indreg-
! finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede restleasingforpligtelse på
finansielle leasingkontrakter, målt til amortiseret kostpris,
Øvrige forpligtelser måles til amortiseret kostpris,
Leasing
Den regnskabsmæssige behandling af finansielt leasede aktiver og den tilhørende
forpligtelse er beskrevet i afsnittene om Materielle aktiver henholdsvis Finansielle
forpligtelser.
Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler indregnes lineært j resultat-
opgørelsen over leasingperioden.
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under forpligtelser. omfatter modtagne
betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år, målt til kostpris,
med fradrag af Salgsomkostninger, Der afskrives Og amortiseres ikke på aktiver fra
det tidspunkt, hvor de klassificeres som "bestemt for salg”,
Tab ved værdiforringelse, som Opstår ved den første klassifikation som "bestemt for
salg", og gevinster eller tab ved efterfølgende måling til laveste Værdi af den regn-
skabsmæssige værdi eller dagsværdi med fradrag af Salgsomkostninger indregnes j
Aktiver og dertil knyttede forpligtelser udskilles i særskilte linjer i balancen, og hoved-
posterne specificeres j noterne,
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme fordelt på drifts-, investerings- og finan-
sieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets begyn-
delse og slutning.
51
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte metode som resultat
før skat reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændring i driftskapital, modtagne
og betalte renter, modtagne udbytter samt betalt selskabsskat.
omregnes med gennemsnitlige valutakurser, med mindre disse afviger væsentligt
fra transaktionsdagens kurser,
Segmentoplysninger
Der gives oplysninger på forretningssegmenter, der er koncernens primære segmente-
ringsformat, Og geografiske markeder — det sekundære format. Segmenterne følger
koncernens risici Samt den ledelsesmæssige og interne økonomistyring. Segmentop-
lysningerne er udarbejdet i overensstemmelse med koncernens anvendte regnskabs-
Praksis.
Styres på totalniveau.
Nøgletal
Resultat pr. aktie (EPS) og udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) opgøres j Overensstem-
melse med JAS 33,
Øvrige nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytiker-
forenings "Anbefalinger & Nøgletal 2005".
52 Ambu årsrapport 2006 12007
Noter
Koncern
Fr renere ET merne
Note 2. Segmentoplysninger
Geografisk — sekundært segment
Europa 467.364 430.792
USA 182.494 219.414
Øvrige MERE ener 6516 65655 user
re REE merne
Koncern 2006/07 Koncern 2005/06
Segment- Materielle Segment- Materielle
BODER er sker sne Investeringer ss aktiver nen investeringer,
Europa 428.433 25.312 435.160 17.592
USA 79.472 28 92.130 179
ge MENE er 172867 860 se 150.445 15.838
mr DT É SPV ERREE ER md 60
Transaktioner mellem segmenter gennemføres på markedsvilkår.
Koncern
Note 3. Personaleudgifter, aktiebaseret aflønning og afskrivninger
Under funktionsomkostninger er medtaget personaleudgifter med følgende beløb:
Produktionsomkostninger 95.673 101.015 72.891 81.073
Salgsomkostninger 98.691 87.153 25.69 18.403
14.197 15,585 13.252 14,550
Udviklingsomkostninger
Ledelse og administration
Personaleudgifter specificeres således:
vederlag, direktion 4.000
Pensionsbidrag, direktion 240 280 240 280
Medarbejderaktier … 135 … 0 135 ' ' 6
Ea em me … mr gg mmm i ER age
onninger 57 gager direktion seere 54 TEE, beeeeeeeerrnreer 538158 eeceeererrrnrnrrt 155663 secure 577 ;
Pensionsbidrag 10.944 9,765 8.749 8.079
Udgifter til social sikring 15.927 16.648 2.401 2.332
Medarbejderaktier 4,541 0 3.125 0
Aktieoptioner 255 0 255 0
Vederlag, bestyrelse 2.250 . 975
REE em ener ASER mm ignss4
1.216 331
Gennemsnitligt antal beskæftigede
ar kun bidragsbaserede pensionsordninger, hvor Ambu er forpligtet til at indbetale et bestemt bidrag. ! forbindelse med de bidragsbaserede ordninger bærer
Ambu-koncernen h
dige udvikling i rente, inflation, dødelighed og invaliditet.
koncernen ikke risikoen med hensyn til den fremti
53
Udnyttelses- Antal Rest- Markeds-
Ledende kurs pr, optioner, der løbetid værdi
le ——EEEE Tecarbeldere — optionikr | i ER
Udestående pr. 1. oktober 2006 0 0 0 0 0
Tilgang i året, stk 123.688 104 0 5 2.027
Udnyttede optioner i 2006/07 0 0 0 0 0
Fratrådte medarbejdere ; 2006/07 0 0 0 0 0
Ud åg SK or 30 Splembe 73 07 rn 753 gg gg rr gore gun ST
Udbytte pr. aktie, kr. 1,50
Volatilitet, 32%
Gennemsnitlig risikofri rente, 4,2%
Børskurs 87
Medarbejderaktieordning 2007
I 2006/07 er der gennemført en medarbejderaktieordning, hvor koncernens Medarbejdere valgte at købe i alt 89.916 B-aktier tij En samlet pris på t.kr. 4.945, Dagsværdien af
Afskrivninger og nedskrivninger
Under funktionsomkostninger er medtaget afskrivninger (og nedskrivninger) af immaterielle Og materielle anlægsaktiver med følgende beløb:
Koncern Moderselskab
EESTI mm mm 2 Br 2000? 200506.
Produktionsomkostninger 22.752 25,889 12.099 17.633
Salgsomkostninger 412 835 162 107
Udviklingsomkostninger (immaterielle) 11.886 9,050
Udviklingsomkostninger (materielle)
Ledelse og administration
54 Ambu årsrapport 2006 | 2007
Noter
Koncern Moderselskab
1.000 kr. 2006/07
Note 4. Honorar til generatforsamlingsvalgte revisorer
Samlet honorar, Pricewaterhouse Coopers 1.881 1.019
Samlet honorar, KPMG og Grant Thornton - 1.632
ENE ERE eee DE 599 nn 642 enrnr mer
EDER EET TAB DN US ORNER
Heraf andre ydelser end revision, Pricewaterhouse Coopers 769 669
Heraf andre ydelser end revision, KPMG og Grant Thornton - 494 -
Heraf andre ydelser end SN, andre seere TTT 389 urnen 291 een m uemrree
Note 5. Finansindtægter
Udbytte fra datterselskaber - 11.160
Renteindtægter af lån til datterselskaber - 703
ERE mm he annen BB see 33 se
rer um DE ert
Note 6. Finansudgifter
Renteudgifter af lån fra datterselskaber - 141
Renteudgifter 11,060 9,206 9,417
Eben see TS BET se Hessen
BEER ne ER sn Rn
Note 7. Skat af årets resultat
Aktuel skat 12.960 17.829 6.009 4.399
Regulering tidligere år 1.637 (819) 732 (935)
Udskudt skat (1.054) 4.881 1.946 2.666
Nedsættelse af dansk selskabssket fra 28% 25% er 189) uninne dur reg 0.
rr eres red ser SSR HB eee ET 6.130.
Skat af årets resultat kan forklares således:
Beregnet 75%/28% skat af årets resultat før skat 13.608 19,686 10.558 6.541
Regulering tidligere år 1.637 (819) 731 (935)
Regulering af beregnet skat i udenlandske tilknyttede virksomheder
i forhold til 25%/128% (1.771) 2.500 0 0
Nedsættelse af dansk selskabsskat (1.892) 0 (1.892)
Skatteeffekt af:
ikke-fradragsberettigede omkostninger i øvrigt 69 524 188 524
0 (2.790) 0
Note 8. Finansielle aktiver i moderselskabet
Anskaffelsessum, primo
Afgang
Aktier
datterselskaber
Værdiregulering, primo
Årets opskrivning
Årets nedskrivning
55
Fælles ledet
virksomhed
Ambu S.A.R.L
Ambu ltd.
Ambu (Deutschland) GmbH
Ambu S,r.l
Ambu S.L
Ambu Sdn. Bhd.
Ambu (China) Ltd.
Ambu Japan KK
Ambu of 2003 Sdn, Bhd.
Ambu har herudover en filial i Sverige og en filjal Finland.
USA
Frankrig
England
Tyskland
Italien
Spanien
Malaysia
Kina
Japan
USD 250.000
EUR 170.245
GBP 1.000
EUR 51,129
EUR 68.200
EUR 67,313
MYR 2.400.000
RMB 6.623.760
JPY 20.000.000
MYR 1.300.000
56 Ambu årsrapport 2006 | 2007
Noter
2006/07
1.000 kr.
Færdiggjorte Udviklings-
udviklings- projekter under
een eee Ren Rettigheder. Goodwill døre
Anskaffelsessum, primo 60.395 0 121.134 8.054
Tilgang i året 0 3.026 2.879 13.029
Afgang i året 0 0 0 (2.288)
EEN DT 40 Oue BB)
RE gm i RR mr se he
Af- og nedskrivninger, primo 20.085 0 0 2.288
Kursregulering 0 0 0 0
Afgang i året Q 0 0 (2.288)
Årets nedskrivninger 0 0 0 0
Årets afskrivninger |. |. SM 740 167 0 0
Rod Gå Kavn igen. il Enns 37825 occur BT gm]
REE TE succeer "Or 134013 eee ; 5865 sueeneer
REE mr er Re marker
ERR EET sm
Anskaffelsessum, primo 60.395 0 121.134 8.054 189.583
Tilgang i året 0 0 0 13.029 13.029
Afgang i året 0 0 0 (2.288) (2.288)
Overført i året . . 4,930 0 0 (4.930) 0
rr mm ise as OR,
Af- og nedskrivninger, primo 20.085 0 0 2.288 22.373
Afgang i året 0 0 0 (2.288) (2.288)
Årets nedskrivninger 0 0 0 0 0
Årets afskrivninger ' 11.740 0 0 0 11.740
MEE ne me ene ERE mr su SEE 383s ”
Me emner un um veer mm um 33500 vue mm 7 Tr 131134 mr 13865 buer ; 68.499”
Snes over ERE se SSR sn en 2
Ledelsen har pr. 30. september 2007 gennemført en værdiforringelsestest af den regnskabsmæssige værdi af goodwill. Der er på baggrund heraf ikke fundet grundlag for at
nedskrive på goodwill. Ved nedskrivningstesten sammenholdes den pengestrømsfrembringende enheds tilbagediskonterede cash flow med de regnskabsmæssige værdier, Cash
flows baseres på budgettet for 7007108, en skønnet vækst for 2008/09 samt en forventet vækst I terminalperioden på min. 4%. Ved tilbagediskontering er anvendt den vejede
kapitalomkostning svarende til 8% efter skat.
Der er foretaget værdiforringelsestest på alle udviklingsprojekter, Værdiforringelsestesten har i 2005/06 givet anledning til nedskrivning på igangværende udviklingsprojekter på
t.kr. 222. Nedskrivningen skyldes, at disse igangværende udviklingsprojekter blev lukket ned i årets løb. Der er ikke foretaget nedskrivning på igangværende udviklingsprojekter i
2006/07.
57
2005/06
Note 9, Immaterielle aktiver (fortsat)
Færdiggjorte Udviklings-
udviklings- projekter under
En mn nn mmm HR udføre ELO
Anskaffelsessum, primo 39.764 0 121.134 12,529 173.427
Tilgang i året 0 0 0 16.156 16.156
Afgang i året 0 0 0 0 0
Overført i året … … 20.631 0 0 (20.631) 0
REE mn ne 60395 mn oa"
Af- og nedskrivninger, primo 11.257 0 0
Kursregulering 0 0 0
Tilbageførsel ved salg 0 0 0
Årets nedskrivninger 0 0 0
Af- og nedskrivninger, ultimo 0
Bogført værdi, ultimo rer
Anskaffelsessum, primo 39.764 0 121.134 12.529 173.427
Tilgang i året 0 0 0 16.156 16,156
Afgang i året 0 0 0 0 0
Overført i året KEN 20.631 . 0 0 (20,631) 0
REE BE rn nn mn 60395 E oå ggggg
Af- og nedskrivninger, primo 11,257 0 0 2.066 13.323
Tilbageførsel ved salg 0 0 (4 0 0
Årets nedskrivninger 0 0 0 222 222
Årets afskrivninger rn mmm BR o o 8828
Af- og nedskrivninger, ultimo 20.085 0
Bogført værdi, ultimo re 40.3
58 Ambu årsrapport 2006 12007
Noter
1.000 kr.
anskaffelsessum, primo
Kursregulering
Tilgang i året
Afgang i året
Tilgang ved opkøb
Af- og nedskrivninger, primo
Kursregulering
Tilbageførsel ved salg
Tilbageførsel af nedskrivning
anskaffelsessum, primo
Tilgang i året
Afgang i året
Af- og nedskrivninger, primo
Tilbageførsel ved salg
Bogført værdi, ultimo
Heraf finansielt leasede aktiver
Der er ingen kontraktlige forpligtelser til køl
b af langfristede materielle aktiver.
Grunde/
127.860
(1.864)
445
Produktions-
anlæg og
asken
205.868
(2.141)
12.308
(21.722)
2006/07
Andre anlæg,
driftsmateriel
Forudbet. 0g
anlæg under
138.928
(856)
(21.812)
396.937
(4.801)
37.330
(23.943)
135
219.357
(1.619)
(23.358)
(748)
Note 10. Materielle aktiver (fortsat)
2005/06
59
Produktions- Andre anlæg, Forudbet. og
Grunde/ anlæg og driftsmateriel anlæg under
En nm mm sun ae og inventar re SDN
Anskaffelsessum, primo 109,230 187.624 41,611 32.125 370.590
Kursregulering (984) (794) (318) (13) (2.109)
Tilgang i året 4.093 10,389 5.247 13.880 33.609
Afgang i året 0 (222) (4.931) 0 (5.153)
Overført I året . 15.521 8.871 10.630 (35.022) 0
REE Bl re ae gyde
Af- og nedskrivninger, primo 117.890 27.013 0 188.795
Kursregulering (250) (210) 0 (562)
Tilbageførsel ved salg (33) (2.012) 0 (2.045)
Årets afskrivninger |. 21.321 5766 0 33.169
7 nedsky; lg ulig renen RR 13895 gum 3gggg rer sm 3 19353 …
RE rd ultimo renerne RET GE 9aj un 3 egg
i: mad en Trenen ERE TT es goer og rn gm Fee
nn mm enn MEE sir mn
en mm mm
Anskaffelsessum, primo 79,150 159.098 26.510 16.204 280.962
Tilgang i året 0 0 0 12.328 12.328
Afgang i året 0 (10) (1.180) 0 (1.190)
Overført i året ' 119 8.871 10.630
eft mn 73268 Hørs
Af- og nedskrivninger, primo 36.444 109,177
Tilbageførsel ved salg 0 (7)
Årets afskrivninger 3.335 14.277
ir og ! nedek i ning i ins er rnnnnnnnn 383779 nu 1233 BT
Bogart Værdi lim renen nn 39.439 een FSK enn
Hera FENGER noge kig KEE TE gr FODOEDEN
er NER een eee
60 Ambu årsrapport 2006 12007
Noter
Note 11. Aktiekapital og egne aktier
Aktiekapitalen består 30. september 2007 af:
A-aktier, 10 stemmer Pr. aktie, 1.716.000 stk. aktier a 10 kr.
B-aktier, 1 stemme pr. aktie, 10.160.298 stk. aktier a 10 kr.
Nominel værdi (tkr.)
Egne aktier — B-aktier Antal stk.
2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
æn SE TE
Afgang 0 0 0 0
rr i mg
no cccceeeeeererrrerrrrrrrrrrrrrr EET ; ag 320 | ussel DDT
Der har ikke været bevægelser i antal udestående A-aktier i regnskabsperioden.
Årets resultat
Gennemsnitligt antal udestående A- og B-aktier
Resultat pr. aktie (EPS) a 10 kr. i kr.
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) a 10 kr. i kr.
Koncern
DØDE ere 30 see 30.09.06
Note 12. Varebeholdninger
Råvarer og hjælpematerialer 40.302 39.946
Varer i produktion 2.413 2.823
EB em me aEREER haner en
ER nn 128265 MAS
Årets: vareforbrug 228.857 237.557
Nedskrivning af lager
Nedskrivning pr. 1. oktober 6.638 4,470
Kursregulering (320) (88)
Tilgange 330 2.521
ENE Q85) user (065)
EF ckrivnlng pr. 30. Sept ser TTT 3795 6.638
Afgang på nedskrivning af lageret skyldes, at ukurante varer er skrottet.
% af selskabskapital
2006/07 2005106
SOREN Fe
0,0% 0,0%
une nn gg
Koncern
11.828.978 11.739.062
3,62
3,62
Moderselskab
4,12
4,12
300907
14,738 20.566
296 319
31.587 26.446
un mu.
RG HL.
1.314 1,579
0 0
0 0
(122) (265)
us erne 26.
|
Note 13. Tilgodehavender
Tilgodehavender fra salg
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder
Nedskrivning indeholdt i ovenstående tilgodehavender
Årets nedskrivning på tilgodehavender
Kreditrisici
Note 14, Hensættelse til udskudt skat
Udskudt skat 1. oktober
Kursregulering
Årets udskudte skat
Udskudt skat vedrører:
Immaterielle aktiver
Materielle aktiver
Omsætningsaktiver
Gældsforpligtelser
30.09.07
165.795
eter einen 1 3.954
181.749
4.926
1.269
9,573
305
(1.054)
(1.892)
7.631
2.341
(1.230)
Koncern
61
Moderselskab
NE Be 300007 300906
179.863 40.973 44.115
151.913 136.810
NEN
un 1908104
3.961
0
179.863 40.973 44,115
NR mr ETT 1934
NR RE gag
4.524 17.659 14.993
116 0 0
4.881 1.946 2.666
0 (1.892) 0
NNNE nn 0
NE nn Ens
7.821 12.719 13.506
2.291 2.397 2.238
434
62 Ambu årsrapport 2006 12007
Noter
Koncern Moderselskab
1.000 kr. 30.09.07
Note 15. Selskabsskat
Skyldig selskabsskat 1. oktober 8.811 (703) 1.994
Kursregulering (294) (147) 0
Betalt i året (19.652) (7.156) (5.471)
Regulering vedr. tidligere år (872) 731
Skat af sikringstransaktioner på egenkapitalen
Er klassificeret i balancen således:
Eorudbetalt selskabsskat (4.540) (793) 0
Skyldig selskabsskat 8.699 9,604 3.896
Note 16. Kreditinstitutter
Bl ener udløb … Fastvariabel Bente seeren
DKK 2014 Fast 1,1% 2.223 2.565 2.223
DKK 2014 Fast 7,1% 1,539 1.776 1.539
DKK 2014 Fast 7,1% 2.737 3.158 2.737
DKK 2014 Variabel 4,8% 15.277 17,494 15,277
DKK 2015 Fast 6,7% 889 1.001 889
DKK 2015 Variabel 5,1% 18.335 20.000 18.335
DKK 2018 Variabel 5,5% 9,076 9.678 9,076
EUR 2008 Variabel 4,9% 10.000 30.000 10.000
EUR 2009 Fast 6,6% 5,524 7.533 5,524
EUR Finansiel leasing Fast 4,3% 1,351 1.655 0 0
DKK Finansiel leasing FU se Ad 6.992 3838 6.992 8.838
Coditinstitutter 63 A Saptember er Er nes ; 394 TT ; 3. 697 mr 7158 mr 10204 5
tifek Vie Er BDR snes 53 rr Ea ae
ælde da GV il pr, SN Saptember emmer TTT 74.147 104.413 72.796 102.758
Gældens dagsværdi er opgjort som gældens kursværdi.
Af den samlede gæld forfalder t.kr. 20.252 inden for 1 år, og t.kr. 19.053 efter 5 år.
Forpligtelser vedrørende finansielt leasede aktiver indgår
således i gæld til kreditinstitutter:
0-1 år 1.944 2.711 1.628 2.408
1-5 år 6.399 7.182 5.364 6.430
>5 år 0 0 0 Q
63
Note 16, Kreditinstitutter (fortsat)
Min, Regnskabs- Min. Regnskabs-
Enansiel leasing 30. september Eee FR Leasingydelser | Rente | mæssig værdi
<lår 2.204 260 1.944 1.835 207 1.628
1-5 år 6.807 408
Revurderings-/forfaldstidpunkt
Effektiv
2006/07 . Nee 0-7 år 1-5 år >5 år Total rente, %
i; ig ; le . Presen naar 5024 benene neuer ; 7 353 nen 733; eneer 5; SEE ns ere By
Kreditinstitutter, Variabel forrentet 52.688 0 0 52,688 5,0
Renteswaps (hovedstol), variabel forrentet del (43.612) 0
Renteswaps (hovedstol), fast forrentet del
Koncern Moderselskab
. 2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
op É. ni i and i ding ER
Ydelser 0 - 1 år 13.136 11.207 6.354 5.469
Ydelser 1 - 5 år 44,710 40.524 23.619 19.381
Ydelser > 5 år 66.995 78.914 52.010 59.304
Operationei Iasing 7 ai: RE rr ; 3484; ene 130.645 "gg sag bre FØLES
Operationel feasing udgifisført i results o3gardgg en u ran brneneneenen 12300 43; se 2 ST
64 Ambu årsrapport 2006 12007
Noter
Note 19. Nærtstående parter
Ambu's nærtstående parter omfatter dattervirksomheder, selskabets bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer.
Nærtstående parter omfatter endvidere virksomheder, hvori førnævnte personkreds har væsentlige interesser.
Ambu A/S har haft følgende væsentlige transaktioner med nærtstående parter.
Moderselskab
FE eee 2006/07 2003/06 |
Salg til datterselskaber 386.624 338.863
Køb fra datterselskaber 148.652 110.036
Der har ikke i årets løb, bortset fra koncerninterne transaktioner, der er elimineret i koncernregnskabet samt ledelsesvederlag, været gennemført transaktioner med bestyrelse,
direktion, ledende medarbejdere, væsentlige aktionærer eller andre nærtstående parter.
Udeståender og tilgodehavender i balancen med nærtstående parter fremgår af moderselskabets balancer og er opstået som følge af almindelig samhandel — køb og salg af
produkter. Transaktionerne foregår på samme vilkår som for koncernens øvrige kunder og leverandører.
Moderselskabet har ydet langfristet lån, som dækker bygningsinvesteringer i Kina og Malaysia. Lånene forrentes på markedsniveau. Herudover har moderselskabet afgivet en
støtteerklæring til datterselskabet i Malaysia.
Der er på vegne af datterselskaberne stillet kaution over for pengeinstitutter.
Koncern Moderselskab
i ioner ag kokader på vegne 4 na klber eee (3385 51 7gg 11006 (5680
Note 20. Finansielle instrumenter
For at afdække den kortsigtede valutarisiko på de løbende betalingsstrømme har Ambu fastlagt en valutapolitik, ifølge hvilken der kan ske en afdækning af åbentstående
positioner samt de forventede nettobetalingsstrømme i de kommende ca. seks måneder.
Der henvises til afsnittet ” Risikoforhold” side 32.
Sikring af indregnede aktiver og forpligtelser
Sikring af indregnede transaktioner omfatter væsentligst tilgodehavender og gældsforpligtelser i fremmed valuta.
2006/07
Betaling/ Tilgode- Gælds- Netto-
Valuta udløb havender forpligtelser Afdækket position
UD om egret i emmer BT 01803 urette (68339) LEINSTER REE
EUR omregnet til t.kr. <l1år 65.280 (4.001) 0 61.279
GBP omregnet til t.kr. <1år 0 (2.644) 0 (2.644)
65
Note 20. Finansielle instrumenter (fortsat)
2005/06
Betaling/ Tilgode- Gælds- Netto-
Valuta forpligtelser Afdækket position
ig ” lene Fre SEER dg K 57) eee P 6 ig ; mu Pl 533 Fe
EUR omregnet til t.kr, (2.789) (7.462) 47.930
GBP mm nm ER MD (560) (1.747) 0
eN es gjg
Der påhviler herudover ikke moderselskabets balance Væsentlige valutarisici Valutarisikoen på nett: I udenlandske datterselskaber afdækkes ikke
Sikring af forventede fremtidige transaktioner
Til sikring af fremtidige Nettobetalingsstrømme i fremmed valuta, som væsentligst omfatter Varesalg og Varekøb, svarende til 3 måneder fra balancedagen, er indgået følgende
kontrakter,
Bruttoværdi Kontraktmæssig værdi Dagsværdi
Valutaterminskontrakter Betaling/udløb 2006/07 2005/06 2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
LE dte ra mn Me SS DE mn meg
Dagsværdi af finansielle instrumenter
Valutaterminskontrakter
USD omregnet til t.kr, 0 (34)
EUR omregnet til t.kr. 0 (6)
GBP omregnet til t.kr. 172 (8)
Rente- og valutaswaps
DKK/DKK, variabel til fast rente 761 326
EUR/EUR, variabel til fast rente 1.579 (865)
DKK/EUR, varibel rente i.DKK til fast rente i re 8 (127)
re 33 goer å få .
Note 21. Andre driftsudgifter
Andre driftsudgifter dækker i 2006/07 engangseffekten af den gennemførte medarbejderaktieordning Samt effekten af den indførte Ooptionsordning, For yderligere omtale heraf
henvises til note 3 Samt "Ledelsens beretning” side 19, 1 2005/06 Omfatter posten nedskrivning af ejendommmen Sdr. Ringvej 49 til nettosalgsværdi, Ejendommen er solgt i
2005/06, og ejendomsselskabet blev likvideret i 2006/07,
66 Ambu årsrapport 2006 12007
Noter
Koncern Moderselskab
1.000 kr. 2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
Note 23. Finansering af anlægskøb
Køb af materielle aktiver jf. note 10 37.966 33.609 23.822
Køb af immaterielle aktiver jf. note 9 18.934 16.156 13.029
heraf finansielt leasede aktiver seere TTT 0 8.775 0
Batait udrørende Lab 4 kog ialie iver mm 569 so 103 FE 5% SEE
Ben ng plage u i Nande i G= IK di ale ener] TTT TTT mm SET
ME EET E errrE Due 9.037 0
Provenu ve a optagel FØR ag ii ig ig Gai idforpiigteiser een TTT gu gum TT
Note 24. Ledelsens skøn
Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver Og forpligtelser kræver skøn over, hvorledes fremtidige begivenheder påvirker værdien af disse aktiver og for-
pligtelser på balancedagen. Skøn, der er væsentlige for regnskabsaflæggelsen, foretages bl.a. ved opgørelsen af nedskrivninger, levetider og restværdier på langfristede aktiver.
De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen vurderer er forsvarlige, men som i sagens natur er forbundet med usikkerhed. Forudsætningerne kan være ufuld-
stændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Endvidere er virksomheden underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de
faktiske resultater afviger fra disse skøn.
Ambu anser følgende skøn og dertil hørende forudsætninger for væsentlige for årsrapporten:
+ Goodwill
+ Udviklingsprojekter
+ Retssager
Goodwill og udviklingsprojekter står beskrevet i note 9. Retssager står beskrevet i "Ledelsens beretning” 5. 18.
Note 25. Efterfølgende begivenheder
Der har ikke været væsentlige begivenheder efter regnskabsårets udløb.
Note 26. Ny regnskabsregulering
Med virkning fra regnskabsåret 2006/07 har Ambu implementeret alle relevante nye og opdaterede regnskabsstandarder, som er udstedt af IASB gældende pr. 1. oktober 2006.
implementeringen af disse nye og opdaterede standarder har ikke haft væsentlig beløbsmæssig effekt på opgørelsen af Ambu's resultat, aktiver og forpligtelser samt egen”
kapital i forbindelse med regnskabsaflæggelsen for de præsenterede perioder.
Der foreligger en række standarder og fortolkninger, som Ambu skal implementere i regnskabsåret 2007/08. Det er dog ikke alle, der er godkendt af EU endnu. De ikke-ikraft-
trådte standarder og fortolkninger omfatter følgende; IAS 1 revised, IERS 4 revised, IFRS 7, ERIC 10, FRIC 11. (alle EU-godkendte standarder/fortolkninger) samt IAS 1 revised,
IAS 23 revised, IAS 34 revised, IFRS 1 revised, lFRS 8, IFRIC 12-14 (alle ikke-EU-godkendte standarder/fortolkningen).
Anvendelse af disse standarder og fortolkninger forventes ikke at få væsentlig beløbsmæssig effekt på opgørelsen af Ambu's resultat, aktiver og forpligtelser samt egenkapital i
forbindelse med regnskabsaflæggelsen for 2007/08.