Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

       

ROYAL UNIBREW A/S

FLOR GNR DU Y: 2006

UNIBREW

FORBEDRE DGR

EGEKILD

CITRUS MED BRUS
>

 

” 3 . gå
ulde 0772 Ctlrteselter

 

 

 

Royal Unibrew A/S er Skandinaviens næststørste
bryggerikoncern og største eksportør af øl.

Koncernen har hovedsæde i Faxe, Danmark, og består
af 11 bryggerier og en læskedrikproducent.

I Danmark ejer koncernen bryggerierne Albani, Ceres,
Faxe og Maribo. I:Litauen ejes bryggeriet Kalnapilis
og i Letland bryggeriet Lacplesa samt læskedrik-
producenten Cidc. I Polen ejes bryggerierne Brok,
Strzelec og Lomza (erhvervelsen er betinget af bl.a.
godkendelse fra de polske konkurrencemyndigheder).
I Caribien ejes to bryggerier på hhv. Antigua og
Dominica. I alt beskæftiger Royal Unibrew ca. 2.400
medarbejdere på verdensplan og eksporterer til ca.

65 lande over hele verden.

Læs mere på www.royalunibrew.com

Ållbani p CERES 4 CD BAYER Åb:

GRUPA

The Beer of Cholce

 

 

INDHOLDSFORTEGNELSE

Årsrapport

 

Hovedpunkter

 

 

Omslag: I 2006 opnåede Egekilde en Nøgletal
25% markedsandel i Danmark inden

 

Beretninger

 

for sit segment.
Forord

 

Aktionærforhold

 

Corporate governance

 

Miljø

 

Ledelsesberetning

 

Påtegninger

 

Ledelsespåtegning

 

Revisionspåtegning

 

Regnskab

 

Resultatopgørelse

 

Aktiver

 

Passiver

 

Egenkapitalopgørelse

 

Pengestrømsopgørelse

 

Indholdsfortegnelse for noter

 

Noter

 

 

Andre oplysninger

 

Selskabsoversigt

 

Bestyrelses- og direktionsmedlemmers ledelseshverv

i -
Maribo Bryghus sån Wadadli Meddelelser til Københavns Fondsbørs i 2006

am HE

 

 

        

nininknttgene,

DANISH PREMIUM QUALITY BEER
BREWED AND BOTTLED BY ALBANI, CERES & FAXE

 
  

 

 

 

 

 

HOVEDPUNKTER 2006

Nettoomsætning stiger med 8% og udgør herefter 3.439 mio. kr.
(heraf organisk vækst 7%)

 

Resultat før skat udgør 320 mio. kr., det højeste i koncernens historie
(+14% i forhold til 2005)

 

Koncernresultat efter skat udgør 230 mio. kr. (+4% i forhold til 2005)

 

Økonomiske hovedtal i forhold til MACH Ii planen:
Afkast på investeret kapital (ROIC): 12,1% (Mål: 10%)
EBIT margin: 9,7% (Mål: 10%)

Frit cash flow før akkvisitioner: 6,0% (Mål: 7%)

 

Udbytte foreslås uændret til 10 kr. pr. aktie (udlodningsprocent 27%)

 

Gennemført aktietilbagekøbsprogram overførte 180 mio. kr. til aktionærerne

 

Forventninger til resultat før skat for 2007 udgør 330-370 mio. kr.

 

 

 

Nøgletal for Royal Unibrew A/S (koncernen)

 

IFRS

IFRS

IFRS

 

2006

  

 

Afsætning (mio. hl)

 

Hovedtal (mio. DKK)

 

2005

2004

2003

2002

 

Resultat

 

Nettoomsætning

 

Resultat af primær drift
Resultat før finansielle poster

 

Finansielle poster, netto

 

Resultat før skat

 

Koncernresultat

 

Royal Unibrew A/S' andel af resultat

 

Balance

 

Samlede aktiver

 

Egenkapital

 

Netto rentebærende gæld

 

Frit cash flow

 

Pr. aktie (DKK)

 

Royal Unibrew A/S" andel af resultat pr. aktie

Royal Unibrew A/S' udvandede andel af
resultat pr. aktie

 

Cash flow pr. aktie

 

Udvandet cash flow pr. aktie

 

Udbytte pr. aktie

 

Kurs ultimo pr. aktie

 

Ansatte

 

Gngsn. antal medarbejdere

 

Nøgletal (mio. DKK)

 

 

 

 

 

 

 

EBITDA

EBITA

EBIT

Nøgletal (i %)

Afkast på investeret kapital (ROIC)
Overskudsgrad

EBIT margin

 

Frit cash flow i procent af nettoomsætning

 

Nettorentebærende gæld/EBITDA

 

Egenkapitalandel
Gearing

 

Aktivernes omsætningshastighed

 

Afkastningsgrad

 

Egenkapitalforrentning efter skat

 

Udlodningsprocent

 

 

 

 

Nøgletalsdefinitioner

 

Nettorentebærende gæld

Gældsforpligtelser til realkreditinstitutter og kreditinstitutter med fradrag af
likvide beholdninger samt rentebærende værdipapirer og tilgodehavender

 

Frit cash flow

Pengestrøm fra driftsaktivitet reduceret med nettoinvesteringer i materielle
langfristede aktiver og tillagt udbytte fra associerede selskaber

 

Udbytte pr. aktie (DKK)

Foreslået udbytte pr. aktie

 

Resultat pr. aktie (DKK)

Royal Unibrew A/S" andel af årets resultat / antal cirkulerende aktier

 

Cash flow pr. aktie (DKK)

Udvandet resultat henholdsvis
cash flow pr. aktie (DKK)

Pengestrøm fra driftsaktivitet / antal cirkulerende aktier

Royal Unibrew A/S' andel af resultat henholdsvis pengestrømme fra driftsaktivitet /
gennemsnitligt antal udestående aktier inkl. aktieoptioner ”in-the-money”

 

 

 

EBITDA Resultat før finansielle poster, skat og afskrivninger

EBITA Resultat før finansielle poster, skat og afskrivninger på immaterielle langfristede
aktiver

EBIT Resultat før finansielle poster og skat

 

Afkast af investeret kapital efter skat
inklusive goodwill (ROIC)

Resultat af primær drift reduceret med skat heraf i % af gennemsnitlig investeret
kapital, (egenkapital + minoritetsinteresser + hensættelser + nettorentebærende gæld
- finansielle langfristede aktiver)

 

Overskudsgrad

Resultat af primær drift i % af nettoomsætning

 

EBIT margin

EBIT i % af nettoomsætning

 

Frit cash flow i procent af
nettoomsætning

Frit cash flow i % af nettoomsætning

 

Nettorentebærende gæld/EBITDA

Netto rentebærende gæld ultimo i forhold til EBITDA

 

Egenkapitalandel

Egenkapital ultimo i % af samlede aktiver

 

Gearing

Netto rentebærende gæld ultimo i % af egenkapitalen ultimo

 

Aktivernes omsætningshastighed

Nettoomsætning / aktiver i alt ultimo

 

Afkastningsgrad

Resultat af primær drift i % af gennemsnitlige operative aktiver.
Operative aktiver omfatter aktiver i alt fratrukket likvider, andre rentebærende
aktiver samt kapitalandele i associerede virksomheder

 

Egenkapitalforrentning efter skat

Koncernresultat efter skat i % af gennemsnitlig egenkapital

 

Udlodningsprocent

Udbytte beregnet for hele selskabskapitalen i % af moderselskabets aktionærers
andel af årets koncernresultat efter skat

 

 

 

 

 

STÆRKESTE PLATFORM
NOGENSINDE

Royal Unibrew har i det forløbne år vokset sig endnu
større og endnu stærkere, og vi har vist, at vi ikke er bange
for at udfordre både os selv, markedet og konkurrenterne.

I 2006 opnåede vi koncernens bedste resultat nogen-
sinde på 320 mio. kr. før skat, hvilket er en stigning på
14% i forhold til 2005. Samtidig styrkede vi vores
fodfæste på nøglemarkederne og kan konstatere, at vi
har haft fremgang stort set overalt, hvor koncernen er
repræsenteret. Alt i alt har vi i dag det bedste strategiske
udgangspunkt nogensinde.

PLANEN BÆRER FRUGT

Vores strategiplan, MACH II, har siden 2005 været
koncernens pejlemærke. De mål og retninger vi satte os,
har båret frugt. I 2006 udgjorde den organiske vækst i
Royal Unibrew 7% og omsætningsstigningen i alt 8%.
Dermed er vi på vej til at nå de 4,5 mia. kr. vi har sat os
som omsætningsmål for 2007.

Samtidig har vore aktiviteter i Baltikum udviklet sig
bedre end planlagt, og resultatfremgangen forventes at
fortsætte, ligesom vi forventer at realisere MACH II-
målsætningerne for regionen. Som en del af strategien
for at realisere målene for Baltikum, har vi besluttet at
optimere produktionsstrukturen i området, og generelt
udvikler vi konstant organisationen gennem løbende
processer, hvor vi realiserer driftsynergier og udnytter
vores kernekompetencer.

På marketingsiden er der i 2006 anvendt betydelige
og flere midler end i 2005 på styrkelse af koncernens
hovedmærker, og udviklingen i mærkestyrke og
markedsandele er generelt tilfredsstillende. 2006 blev et
spændende år, hvor vi med succes lancerede Egekilde
og Royal Weiss i Danmark. I Letland så den nye øl
Lacplesis Dzintara (Amber) dagens lys, og Mangali vand
fik en flot relancering. I Litauen kan de igen nyde den
populære Kalnapilio Dvaro. Vitamalt Light og Ceres Top
udbyggede vore stærke porteføljer i hhv. Caribien og
Italien.

Inden for Business Excellence er den forventede effekt
på 20 mio. kr. blevet realiseret i 2006. Arbejdet med at
igangsætte nye initiativer blev fortsat for at sikre
grundlaget for de besparelser, som skal realiseres i 2007.
Blandt de væsentligste projekter kan jeg nævne ”Pro-
duction Excellence” i Danmark, ”Customer Excellence”
i Italien samt forberedelsen af ”Global Purchasing”, en
fælles indkøbsfunktion for koncernen, som forventes
implementeret i 2007. Endelig er arbejdet med at
fremme vores nye selskabsidentitet efter navneændringen

 

den 4. maj 2005 fortsat med succes både internt og
eksternt i løbet af 2006.
Hvis vi ser på de overordnede finansielle mål, har vi i

2006 været i stand til at overgå MACH II-målene for så
vidt angår ROIC, mens EBIT marginen lå på knapt 10%,
og det fri cash flow lå 1 procentpoint over vores ud-
sendte forventninger, men også 1 procentpoint under
MACH Il-målet på 7% pga. investeringer i kapacitetsfor-
øgelser i primært Letland. Og korrigeres nøgletallene for
de 14,3 mio. kr., vi har brugt på optimeringen af produk-
tionsstrukturen i Baltikum, vil også EBIT marginen ligge
over målet i MACH II.

GOD UDVIKLING PÅ HOVEDMARKEDERNE
I 2006 kunne vi konstatere stigninger på alle markeder,
og især i Nordeuropa nød vi godt af den gode sommer og
det lune efterår. Det giver sig til udtryk i vores samlede
afsætning, der i 2006 steg 10,2% i forhold til 2005.

I Danmark har vi taget rollen som den professionelle

 

udfordrer, Gennem bedre service, innovation og mærke-
vareudvikling skal vi hele tiden udbygge og styrke vores
markedsposition. Således har Royal Beer igen i år
vundet markedsandele. I et stigende læskedrikmarked
har vi i 2006 udbygget vores position yderligere -
primært pga. en succesfuld lancering af Egekilde, der
efter kun 11 måneder på markedet opnåede en flot
markedsandel på 25% i segmentet (kilde: DLF, Danske
Læskedrik Fabrikanter), men også Faxe Kondi og Pepsi
Max har haft succes.

Vender vi blikket mod Baltikum kan vi se, at marke-
det her udvikler sig bedre end planlagt. I Litauen sidder
vi på ca, en fjerdedel af ølmarkedet. Det er vores plan at
styrke vores to komplementære mærker, Kalnapilis og
Tauras, endnu mere, og samtidig udbygge vores ikke
alkoholiske forretning. I Letland, hvor vi i 2006 havde

 

 

en særdeles positiv udvikling af vores Cido-produkter,
er det målsætningen at udvide vores markedsledersta-
tus. Desuden har vi på det højprofilerede Lacplesis-
mærke i 2006 haft en yderst god udvikling i afsætningen
med en vækst på hele 46%.

På det tyske marked er vores fokus fortsat på den
nordlige del, og vi vedbliver at udbygge salget af Faxe-
øl. 1. maj 2006 blev der genetableret en fælles ordning
for returnering af engangsemballage, der betød at vores
afsætning steg med hele 31% i løbet af året, ligesom
grænsehandlen mellem Danmark og Tyskland også
udviklede sig tilfredsstillende.

Planerne for Polen er klare: Vi skal udvikle vores
forretning baseret på en stærk, regional forankring.

I det forløbne år havde vi dog stadig integrationsomkost-
ninger, ligesom aktivitetsniveauet og tilpasning af
omkostningsstrukturen ikke udviklede sig som forventet.
Derfor er der i 2006 udarbejdet en turn-around-plan og
foretaget en styrkelse af ledelsen for de polske aktivite-
ter, som vi regner med vil betyde en væsentlig forbed-
ring af resultatet i 2007.

I Italien lykkedes det igen i 2006 at øge markeds-
andelen. Det skete bl.a. på grund af to overordnede
indsatsområder: For det første har vi igangsat en
yderligere professionalisering af vores indsats over for
kunderne, og for det andet har vi udvidet vores tilstede-
værelse i nye produktsegmenter — fx gennem lancering
af den nye Ceres Weiss, lancering af Red Devil og en
udvidelse af både Ceres Strong Ale- og Ceres TOP-
porteføljen.

På vores internationale markeder for maltdrikke har
udviklingen også været god — især i Caribien og Afrika.
2006 sluttede med købet af Dominica Brewery &
Beverages, Antigua Brewery og Antigua PET Plant, der
er en integreret del af vores strategi for maltdrikke og vil
bidrage til vores overordnede mål i MACH II. Lokalt vil
købet af de tre produktionssteder give os den ledende
position på de respektive markeder og derved styrke
vores samlede position i regionen.

FOKUS PÅ FREMTIDEN

Et af de største usikkerhedsmomenter i 2007 er pris-
stigninger på råvarer efter den fejlslagne høst i 2006, der
betyder, at bl.a. malt og humle vil blive betydeligt
dyrere. Samtidig kan vi også se, at priserne på alumi-
nium til dåser og koncentrater til juice stiger. Vi forven-
ter at være delvis i stand til at kompensere for omkost-
ningsstigningerne via øgede nettosalgspriser.

Vi regner endvidere med, at der i 2007 vil ske en
stigning i omsætningen på 10% primært på de nordiske,
baltiske, italienske og polske markeder samt Caribien,
og vi vil fortsat investere betydeligt i markedsføringen af
vores strategiske mærker.

Vores Business Excellence initiativer anslås at få en
positiv effekt på nettoresultatet på mindst 30 mio. kr.,
der dermed vil ligge betydeligt over den effekt vi
opnåede i 2006.

Overordnet er det vores forventning, at MACH II
planens mål for ROIC, EBIT margin og frit cash flow vil
blive realiseret. Opfyldelsen af omsætningsmålet på ca.
4,5 mia. kr, for perioden 2005-2007 vil afhænge af
igangværende projekter og forhandlinger. Resultat før
skat for 2007, forventer vi, vil ligge i niveauet 330-370
mio. kr.

Koncernens forretninger har i 2006 udviklet sig
yderst positivt i vores fokusområder, Derudover har vi
taget et godt og dybt spadestik i både Polen og Caribien
med nytilkøbte virksomheder. Det har forbedret vores
fundament for yderligere vækst, så vi står i dag stærkere
end nogensinde før.

Poul Møller
Adm. direktør

LL: TOR DAL

 

MACH Il, 2005 - 2007: VÆRDISKABELSE GENNEM
LØNSOM INTERNATIONAL VÆKST

1. Under hensyn til overordnede finansielle mål at
sikre en omsætningsvækst fra ca. 3 mia, kr. i 2004 til
mindst 4,5 mia. kr, i 2007 gennem organisk vækst på
3% på selskabets fokusområder samt gennem akkvisi-
tioner, alliancer og partnerskaber inden for vækstom-
råderne; Nordeuropa, Italien samt markederne for
maltdrikke. Akkvisitionerne skal senest 3 år efter
overtagelsen udvise tocifret ROIC og EBIT margin.

2. Videreudvikling af aktiviteterne i Baltikum skal sikre
tocifret ROIC og EBIT margin for området senest i 2007.

3. Udvikle selskabets kernekompetencer til at drive
stærke regionale eller nationale mærker. Samtidigt
udnyttes selskabets synergimuligheder for indkøb,
produktion, salg/distribution og ledelse.

4. Øget investering i mærkerne Royal Beer, Kalnapilis,
Cido, Ceres (Italien), Vitamalt og Faxe (Internationalt)
gennem marketing og produktinnovation.

5. Business Excellence initiativerne skal sikre fortsat
effektivisering.

6. Etablering af ny international virksomhedsidentitet
gennem navneændring til Royal Unibrew A/S og
introduktion af nyt slogan: ”All your favourites”, der
signalerer koncernens brede vifte af kvalitetsprodukter.

 

 

AKTIONÆRFORHOLD

AKTIER

Selskabets aktiekapital udgjorde pr. 31. december 2006
61.800.000 kr. fordelt på aktier å 10 kr. eller multipla
heraf. Aktierne udstedes til ihændehaveren, men kan
noteres på navn i selskabets aktiebog. Aktiebogsfører er
VP Investor Services A/S (VP Services A/S), Helgeshøj
Allé 61, P.O. Box 20, 2630 Taastrup.

Hvert aktiebeløb på 10 kr. giver én stemme. Stemme-
berettiget er enhver aktionær, som er noteret i selskabets
aktiebog. Ingen aktionær kan dog på egne vegne eller
som fuldmægtig udøve stemmeret for et aktiekøb på
mere end 10% af selskabets til enhver tid værende
aktiekapital.

Aktierelaterede nøgletal
Pr. aktie (DKK)
Royal Unibrew A/S" andel af resultat pr. aktie

2006

Der er ca. 13.000 navnenoterede aktionærer, hvoraf ca.
800 er nuværende og tidligere medarbejdere i selskabet.
De navnenoterede aktionærer repræsenterede pr. 31.
december 2006 en samlet kapital på 43.607.790 kr.
svarende til 70,56% af aktiekapitalen.

Royal Unibrews aktier blev i årets løb handlet til en
højeste kurs på 750 kr. og en laveste kurs på 525 kr.

HANDELSKODER
ISIN-kode - DK0010242999
Reuters - RBREW.CO
Bloomberg - RBREW DC

38,0

 

Royal Unibrew A/S' udvandede andel af
resultat pr. aktie

Cash flow

Udvandet cash flow pr. aktie
Kurs ultimo pr. aktie
Udbytte pr. aktie

 

740,0

 

37,6 i
70,9
70,2:

 

10,0

 

 

 

AKTIONÆRSAMMENSÆTNING

Følgende aktionærer har, ifølge aktieselskabslovens $28a,
pr. 2. marts 2007 anmeldt en aktiepost, der overstiger 5%
af aktiekapitalen:

Royal Unibrews aktionærkreds er i øvrigt sammensat
som følger:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Aktionærkreds Kapitalandel %
Aktionær Kapitalandel % Udenlandske investorer 51,05
FL Group 24,40% … Danske institutionelle investorer 19,92
Sudurlandsbraut 12 Individuelle danske investorer 11,45
108 Reykjavik Medarbejderaktionærer 1,09
Island Ikke-navnenoterede 10,59
Julius Bår Investment Management LLC 9,07% … Royal Unibrew 5,90
330 Madison Avenue, Floor 12A lalt 100,00
New York 10017
USA FINANSKALENDER 2007

Regnskabsmeddelelser:
BK & Trust Co. 5,43%

5. marts 2007; Årsrapport 2006
200 Clarendon Street, i6th Floor

30. april 2007: Delårsrapport for 1. kvartal 2007
Boston MA 02117-9130

28. august 2007: Halvårsrapport 2007
USA

14. november 2007:  Delårsrapport for 3. kvartal 2007
ATP 5,28%

 

 

Kongens Vænge 8

 

3400 Hillerød

 

GENERALFORSAMLING OG AKTIONÆRMØDER:

30, april 2007: Ordinær generalforsamling i Faxe

 

2. maj 2007: Aktionærmøde i Randers

 

3. maj 2007: Aktionærmøde i Odense

 

 

 

AKTIEPERFORMANCE

Royal Unibrews aktier sammenlignet med OMX-indekset
og Peer-gruppen bestående af Carlsberg, Heineken,
Scottish & Newcastle, SABMiller og Inbev.

Index 100
400

EH Royal Unibrew A/s
HH Royal Unibrew Peers
ER OMxC20

 

350

300

250

200

ra

 

100 kro

 

 

 

 

 

INVESTOR RELATIONS AKTIVITETER

For direkte eller indirekte at sikre likviditet i Royal
Unibrews aktier tilstræbes det til stadighed at være
i nær kontakt med aktiemarkedet ved at holde et
informationsniveau, der tilfredsstiller behovet hos
investorer og analytikere.

Royal Unibrew indgår fortsat i MidCap+ segmentet.

Der afholdes årligt én generalforsamling og to
aktionærmøder. Herudover blev der i 2006, i forbindelse
med beslutningen om annullation af egne aktier samt
forhøjelse af aktiekapitalen, afholdt en ekstraordinær
generalforsamling 22. maj 2006 i Faxe.

Royal Unibrew afholder både analytiker- og inve-
stormøder i ind- og udland i forbindelse med offentlig-
gørelse af halvårs- og årsrapporten. Royal Unibrew
deltog endvidere i bl.a. i Enskilda Securities Nordic
Seminar 12. januar, Sydbanks Investormøde
23. januar, Danske Banks Brewing Seminar 30.
november og Danske Equities SmallCap & MidCap
Seminar 7. december. Præsentationerne fra disse
møder blev lagt på Royal Unibrews hjemmeside,
www.royalunibrew.com, samtidig med at analytiker-
og investormøderne afholdtes.

Royal Unibrew har i 2006 udsendt to webcasts i
forbindelse med offentliggørelsen af hhv. årsrapport
2005 og halvårsrapport 2006. De udsendte webcasts
blev lagt på Royal Unibrews hjemmeside,
www.royalunibrew.com, umiddelbart efter optagelserne.

Bryg Magasinet, som er Royal Unibrews aktionærma-

gasin, udkommer som hovedregel 4 gange årligt og
sendes til alle navnenoterede aktionærer og andre
interessenter, I 2006 udkom magasinet dog kun 3 gange.

Royal Unibrews eksterne og interne kommunikation
skal være åben og rettidig. Koncernens åbenhed er ude-
lukkende begrænset af Fondsbørsens oplysningspligter
og konkurrencemæssige hensyn.

Royal Unibrews kommunikationspolitik skal bl.a.
fremme analytikeres og investorers mulighed for en
reel vurdering og værdiansættelse af selskabet samt
imødekomme informationsbehovet hos øvrige interes-
senter (se side 15).

DISPONERING AF ÅRETS RESULTAT

Bestyrelsen indstiller, at udbyttet er uændret 10 kr. pr.
aktie å 10 kr., svarende til en udlodningsprocent på ca.
27. Den foreslåede udlodning udgør i alt 61,8 mio. kr.
Den resterende del af årets resultat — 209,7 mio. kr. —
foreslår bestyrelsen overført til næste år.

I 2006 iværksatte Royal Unibrew et aktietilbage-
købsprogram på ca. 200 mio. kr., og pr. 31. december
2006 var i alt opkøbt 258.198 stk. aktier (ca. 4% af
aktiekapitalen). På den kommende generalforsamling i
selskabet den 30. april 2007, agter bestyrelsen at foreslå
aktiekapitalen i selskabet nedsat tilnærmelsesvist
svarende til det under aktietilbagekøbsprogrammet
tilbagekøbte antal aktier. Bestyrelsen vil under
hensyntagen til MACH Il-strategien og selskabets
kapitalstruktur overveje yderligere aktietilbagekøb i
2007 (jf. side 33).

 

 

OMSÆTNING AF AKTIER

t. aktier
5250

 

4500

3750

3000

2250

1500

750

 

2002 2003 2004 2005 2006

RESULTAT OG UDBYTTE PR. AKTIE

DKK
40

 

32

 

24

 

16

 

0 2002 2003 2004 2005 2006
(IFRS) (IFRS). (IFRS)

HH Resuitat pr. aktie
HH Udbytte pr. aktie

 

 

 

 

Det er bestyrelsens hensigt fortsat at foreslå udlod-
ning til aktionærerne af et årligt udbytte i niveauet 25-
40% af årets resultat efter skat. Udbyttet vil dog stedse
blive foreslået under hensyntagen til selskabets
strategiske planer og likviditetsmæssige stilling.

GENERALFORSAMLING OG AKTIONÆRMØDER
12006 initierede Royal Unibrew elektronisk registre-
ring af aktionærer ved generalforsamling og aktionær-
møder, således at aktionærerne fremover fik mulighed
for at tilmelde sig og give fuldmagt via Royal Unibrews
website.

ANALYTIKERE

 

Følgende institutioner følger løbende udviklingen i

Royal Unibrew:

Analysehus

Analytiker

 

ABG Sundal Collier

Peter Kondrup

 

Crédit Suisse

Swetha Ramachandran

 

Garnegie

Carsten Leth

 

Danske Equities

Søren Samsøe

 

Enskilda Securities

Henrik K. Jeppesen

 

Gudme Raaschou Bank

Michael K. Rasmussen

 

Jyske Bank

Casper Albæk

 

Spar Nord

Stig Nymann

 

Sydbank

Bjørn Schwarz

 

 

 

 

CORPORATE GOVERNANCE

Bestyrelsen i Royal Unibrew foretager løbende vurderin-
ger af selskabets regler, politikker og praksis i relation til
anbefalingerne fra Københavns Fondsbørs vedrørende
Corporate Governance, og det er bestyrelsens opfattelse,
at Royal Unibrew i al væsentlighed følger disse anbefa-
linger, dog med følgende undtagelser:

Bestyrelsesmedlemmers øvrige hverv (anbefaling V, 7):
Det anbefales, at et bestyrelsesmedlem, der samtidigt
indgår i en direktion i et aktivt selskab ikke beklæder
mere end 3 menige bestyrelsesposter eller én formands-
post og én menig bestyrelsespost i selskaber, der ikke er
en del af koncernen, med mindre der foreligger særlige
omstændigheder.

+ Bestyrelsen vurderer i hvert enkelt tilfælde de
enkelte bestyrelsesmedlemmers hverv uden for
koncernen med henblik på til stadighed at sikre,
at det enkelte bestyrelsesmedlem kan afse de for
bestyrelsesarbejdet nødvendige ressourcer.

Bestyrelsens og direktionens vederlag

(anbefaling VI, 2 og 3):

Det anbefales, at årsrapporten indeholder oplysninger
om vederlagspolitik og vederlag til de enkelte medlem-
mer af bestyrelsen og direktionen.

+ Honoraret for medlemmer af bestyrelse er omtalt
nedenfor i afsnittet ”aflønning af bestyrelse og
direktion”. For nærværende findes det ikke væsent-
ligt for interessenternes vurdering at offentliggøre
oplysninger om vederlag til direktionens enkelte
medlemmer. Det samlede vederlag til direktionen
fremgår af note nr. 6 i årsrapporten. Direktionens
vederlag vurderes at være i overensstemmelse med
forholdene i sammenlignelige selskaber.

Tildelingskurs for optioner (anbefaling VI, 4):

Det anbefales, at indløsningskurser for tildelte aktie-
optioner er højere end markedskurser på tildelingstids-
punktet.

+ Royal Unibrew fastsætter indløsningskursen for
tildelte aktieoptioner på basis af den gennemsnitlige
børskurs for selskabets aktier på de første 10 børs-
dage efter offentliggørelse af den relevante årsrapport.

FORHOLDET TIL AKTIONÆRERNE

Royal Unibrew udvikler og vedligeholder til stadighed
sin hjemmeside for aktionærforhold, således at aktionæ-
rer og andre interessenter til enhver tid har adgang til
ajourført information og let kan komme i kontakt med
selskabets aktionærsekretariat.

Selskabets vedtægter fastlægger, at generalforsamlin-
gen skal indkaldes med mindst 1 uges og højest 4 ugers
varsel, men det er bestyrelsens hensigt så vidt muligt at
indkalde selskabets generalforsamlinger med mindst 3
ugers varsel. Det tilstræbes, at indkaldelse og dagsorden
udformes således, at aktionærer får et fyldestgørende
billede af de anliggender, der skal behandles på general-
forsamlingen. Fuldmagter begrænses til en bestemt
generalforsamling og udformes således, at ikke tilstede-
værende aktionærer kan vælge at give specifikke
fuldmagter til de enkelte punkter på dagsordenen.

Royal Unibrews vedtægter indeholder en stemmebe-
grænsning, hvorefter en enkelt aktionær eller en gruppe
af aktionærer, der samarbejder, ikke kan stemme for
mere end 10% af det samlede antal stemmer. Bestyrel-
sen anser ikke denne bestemmelse som et værn mod at
en eventuel seriøs investor kan overtage kontrollen med
selskabet, såfremt dette er i aktionærernes interesse,
men det antages, at bestemmelsen i givet fald kan
forhindre overtagelsen af den reelle kontrol på grundlag
af en minoritet og i denne situation i stedet vil befordre
et samlet bud på en kontrollerende post i selskabet.

Bestyrelsen vil bestræbe sig på at varetage alle
aktionærernes interesser og vil ikke på egen hånd søge
at imødegå et seriøst overtagelsesforsøg, som kan være i
aktionærernes interesse, gennem at træffe dispositioner,
som afholder aktionærerne fra at tage stilling til et
eventuelt overtagelsesforsøg.

INTERESSENTER

Royal Unibrews væsentligste interessenter (stakeholders)
er - udover aktionærerne - medarbejderne, forbrugerne,
kunderne, leverandørerne og samfundet både lokalt og
generelt. Forholdet til interessenterne prioriteres højt af
Royal Unibrew, og betydelige ressourcer anvendes til at
vedligeholde og videreudvikle disse relationer.

De overordnede visioner, mål og strategier er beskrevet
yderligere i ledelsesberetningen.

 

 

ÅBENHED

Royal Unibrew er af den overbevisning, at åbenhed
og gennemsigtighed er afgørende for aktionærernes og
de øvrige interessenters vurdering af selskabet og dets
fremtid.

Royal Unibrew ønsker derfor en fortsat udvikling af
relationerne til aktionærerne og interessenterne gennem
en udbygning af kommunikationen med disse grupper.
Selskabets meddelelser til Fondsbørsen udfærdiges på
dansk og engelsk og offentliggøres på selskabets hjem-
meside. Der afholdes møder i ind- og udland, dels i
forbindelse med koncernens halv- og helårsrapporter,
dels efter behov med selskabets investorer, finans-
analytikere og repræsentanter for pressen. Præsentatio-
nerne, anvendt på møderne offentliggøres på internet
simultant med præsentationen. I 2006 har selskabet
desuden afholdt to webcasts.

Koncernen har siden 1. januar 2000 offentliggjort
kvartalsrapporter. International Financial Reporting
Standards (IFRS) er fuldt implementeret siden
1. januar 2005.

Royal Unibrews danske bryggerier offentliggør årligt

miljøredegørelser og grønne regnskaber, hvor der
redegøres for påvirkningerne af det eksterne miljø og

udviklingen i arbejdsmiljøet. I 2006 er arbejdet med
udfærdigelsen af en politik for koncernens etiske og
sociale ansvar påbegyndt.

KOMMUNIKATIONSPOLITIK

Royal Unibrews eksterne og interne kommunikation
skal være åben og rettidig. Koncernens åbenhed er
udelukkende begrænset af Fondsbørsens oplysnings-
pligter og konkurrencemæssige hensyn.

Eksternt ønsker vi at fremme analytikeres og investo-
rers mulighed for en reel vurdering og værdiansættelse
af selskabet samt imødekomme informationsbehovet
hos øvrige interessenter. Samtidigt skal de eksterne
kommunikationsaktiviteter sikre og udbygge virksom-
hedens position og omdømme som en international
virksomhed med betydelige regionale kompetencer,
en stærk produktportefølje og et attraktivt vækst- og
investeringspotentiale.

Den interne kommunikation skal styrke en fælles
international virksomhedsidentitet på tværs af
nationale, kulturelle og organisatoriske forskelle.
Medarbejderne skal derfor sikres passende indsigt og
forståelse for Royal Unibrews strategi, vision/mission,
værdier og ønskede omdømme.

 

 

ri

 

 

 

 

 

BESTYRELSENS OPGAVER OG ANSVAR
Bestyrelsen varetager den overordnede strategiske
ledelse, den finansielle og ledelsesmæssige kontrol

af selskabet samt foretager løbende vurdering af direk-
tionens arbejde.

Bestyrelsen udfører sit arbejde i henhold til selska-
bets forretningsorden for bestyrelse og direktion.
Forretningsordenen gennemgås og ajourføres regelmæs-
sigt af den samlede bestyrelse.

BESTYRELSENS SAMMENSÆTNING

Ved sammensætning af bestyrelsen lægges der vægt på,
at medlemmerne besidder de kompetencer, der er
nødvendige for opgavens løsning. Kandidater til
bestyrelsen indstilles til generalforsamlingens valg med
bestyrelsens skriftlige begrundelse, baseret på de af
bestyrelsen udstukne kriterier. De omfatter bl.a. viden
om generel ledelse og kendskab til internationale
forhold og forretningsdrift, salg og markedsføring af
mærkevarer, finansiering og til produktions- og logistik-
forhold.

Bestyrelsen består for nærværende af 6 generalfor-
samlingsvalgte og 3 medarbejdervalgte medlemmer.

De medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmer tilbydes
ved tiltrædelsen i bestyrelsen en relevant uddannelse
om bestyrelsesarbejde.

Bestyrelsen mødes årligt til 4 ordinære bestyrelses-
møder, hvoraf ét er et 2-dages seminar primært rettet
mod selskabets strategiske situation og fremtid. Herud-
over mødes bestyrelsen efter behov. I 2006 afholdt besty-
relsen 6 møder. Der anvendes ikke stående bestyrelses-
udvalg i Royal Unibrew, men kun ad hoc udvalg. Der
har i 2006 ikke været nedsat ad hoc udvalg.

For Royal Unibrews bestyrelsesmedlemmer gælder
en aldersgrænse på 65 år. Et bestyrelsesmedlem, der
ændrer hovederhverv i valgperioden, er i princippet
indstillet på at stille sit mandat til rådighed, hvis den
øvrige bestyrelse vurderer, at dette er ønskeligt.

Der foretages regelmæssigt evaluering af bestyrelsens
arbejde. Direktionen og samarbejdet mellem bestyrelse
og direktion evalueres én gang årligt.

AFLØNNING AF BESTYRELSE OG DIREKTION
Bestyrelsens medlemmer honoreres med et fast årligt
beløb for det løbende bestyrelsesarbejde. I forbindelse
med særligt omfattende ad hoc arbejde i udvalg kan
bestyrelsen på basis af arbejdets omfang fastsætte et
særligt honorar. Det tilstræbes, at honoreringen af
bestyrelsen svarer til niveauet i sammenlignelige
selskaber.

Bestyrelsen er ikke omfattet af incitamentsprogrammer
som aktieoptionsprogrammer, bonusaflønning, el.lign.
For 2006 er der som fast honorar til bestyrelsen
udgiftsført 1,7 mio. kr. Der er herudover ikke udbetalt

særlige honorarer. Honoraret for ordinære bestyrelses-
medlemmer udgør på årsbasis 150 t.kr. Formand og
næstformand oppebærer et honorar på 2,5 hhv. 1,5
gange det ordinære honorar.

For direktionen og udvalgte ledende medarbejdere
er etableret aktieoptionsprogrammer omfattende
regnskabsårene 2005 og 2006. For Royal Unibrews
ledergruppe (inkl. direktionen) og salgsorganisationerne
samt udvalgte medarbejdere er yderligere etableret et
bonusaflønningssystem.

RISIKOSTYRING

Bestyrelsen vurderer løbende de forskellige risici, som
en internationalt opererende virksomhed, som Royal
Unibrew, står overfor.

De væsentligste risici kan sammenfattes i følgende
hovedområder:

+ Finansielle risici (valuta, renter, likviditet)

 

+ Skades- og ansvarsrisici

 

+ Kredit risici (finansielle institutioner og
kommercielle tilgodehavender)

 

+ Markedsrisici (indtjeningsfordeling)

 

«+ Miljømæssige risici

 

De finansielle, kredit- og markedsmæssige risici vurde-
res i forbindelse med selskabets strategi og budget-
teringsprocedurer. Skades- og ansvarsrisici (forsikrings-
afdækning) gennemgås årligt i henhold til bestyrelsens
forretningsorden, mens de miljømæssige risici behand-
les i forbindelse med selskabets miljørapporter.
Bestyrelsen følger yderligere de særlige risici, som
kan opstå i forbindelse med selskabets involvering i
fremstilling og salg af alkoholholdige drikke.

Specifikt for de finansielle risici henvises til note 2
på side 54 i årsrapporten og for de miljømæssige risici
til side 17.

 

 

MILJØ

I Royal Unibrew ønsker vi at producere med omtanke,
og nøgleordene for vores miljøarbejde er optimering,
genbrug og reduktion. Vi er en virksomhed i vækst,
og derfor arbejder vi på alle fronter for at reducere
ressourceforbrug, udledninger, affaldsmænger og ar-
bejdsmiljøbelastninger, Det gør vi bl.a. ved at optimere
processerne, og det gavner både miljøet og virksom-
heden. Miljøstyring er et af de vigtigste værktøjer i
arbejdet med kontinuerlige optimeringer af miljøfor-
holdene og reduktion af påvirkningerne. Men også
vores Business Exellence projekter er meget væsentlige
i forhold til optimering af vore processer.

Indsatsen for at skabe en lønsom vækst går således
hånd i hånd med målet om at være en attraktiv og an-
svarlig arbejdsplads på miljø- og arbejdsmiljøområdet.

MILJØÅRET 2006 FOR ROYAL UNIBREW

I 2006 har vi fortsat målrettet vores miljøindsats mod
reduktion af energi- og vandforbrug samt vores spilde-
vandsudledning. Der er gennemført en række større
ændringer og omlægninger i produktionen på de dan-
ske bryggerier. Det har betydet at nogle af bryggerierne
ikke har nået deres miljømål, mens andre har opnået
langt bedre resultater end målene. Generelt har de
danske bryggerier fortsat et højt niveau med hensyn til
udnyttelse af affald og biprodukter. Langt den største
del af affaldet genanvendes. Eksempelvis indsamles
kasserede skuelåg og ølkasser således at det kan gen-
anvendes i plastindustrien — f.eks. til gummimåtter,
bolde mv. En mindre del af affaldet — som f.eks. dag-
renovationen — sendes til affaldsforbrænding, hvorfra
energien kan udnyttes til varme. Biprodukterne er især
mask og gærfløde, der f.eks. kan afsættes til jordforbed-
rende tiltag eller som foder til husdyr.

Det er vigtigt for os, at alle vores bryggerier både i
indland og udland har en høj miljøstandard. Og alle
vores indenlandske og udenlandske bryggerier arbejder
meget seriøst med miljøspørgsmål. Derfor er det også
tilfredsstillende, at vores samlede energi- og vandfor-
brug og spildevandsudledning falder roligt men støt år
for år for hele koncernen.

På Maribo Bryghus er registrering af alle væsentlige
miljømæssige forbrug igennem en årrække blevet fore-
taget. Disse er sammen med miljøhandlingsplaner
væsentlige faktorer i det systematiske arbejde med at
optimere energiforbruget samt reducere udledningen
til omgivelserne. Disse opnåede resultater fremgår af
bryggeriets grønne regnskab 2006. Bryggeriet har i 2006
reduceret emissionerne af kuldioxid (CO2), svovldioxid

(SO2) og kvælstofdioxid(NOx) med mere end 25%.
Det skyldes, at man efter en kedelsammenlægning,
har effektiviseret energifremstillingen væsentligt.

På bryggeriet Kalnapilis i Litauen foretages løbende
kontrol og optimering af ressource-, vand-, el- og gas-
forbrug. Der er installeret målere, som aflæses dagligt,
og forbrugstallene rapporteres månedligt. I 2006 har
der særligt været fokus på uddannelse af medarbejder-
ne inden for både arbejdsmiljø/sikkerhed og generel
træning. Endvidere er der i 2006 igangsat et projekt om
reduktion af støj fra bryggeriet.

I Letland på bryggeriet Lacplesa Alus og læskedrik-
producenten Cido er der blevet arbejdet på at reducere
udledninger og ressourceforbrug. Affaldssortering sker
i dag ved sortering i flere fraktioner med henblik på
genanvendelse, Der er også blevet udpeget miljøan-
svarlige for sikring af overholdelse af national miljølov-
givning.

På de to bryggerier i Polen, Brok og Strzelec er der
igen i 2006 blevet arbejdet på at minimere mængden af
spildevand. Miljøhandlingsplaner og opfølgning er
vigtige værktøjer til at nå miljømålene. Der arbejdes
fortsat på at minimere mængderne af spildevand og
emissioner. I de kommende år vil energiforbruget pr.
produceret enhed blive reduceret som følge af produk-
tionsomlægninger.

I 2006 blev målene for arbejdsmiljø ikke nået på to
af de danske bryggerier. Desværre har der været flere
ulykker end i de foregående år, og det vil der blive
arbejdet på at forbedre i 2007. På de andre danske bryg-
gerier var der til gengæld væsentligt færre ulykker end
i de foregående år, På vores udenlandske bryggerier ar-

bejdes der med træning og uddannelse af medarbejdere
også inden for sikkerhed og sundhed.

Overordnet kan miljøpåvirkningerne fra Royal
Unibrews hovedaktiviteter inddeles i direkte og
indirekte miljøpåvirkninger:

 

 

 

 

Direkte miljøpåvirkninger

De direkte miljøpåvirkninger er karakteriseret ved
væsentligt forbrug af:

+ Energi og vand

 

+ Emballage (glas, plast, aluminium, pap og papir)
. Vegetabilske råvarer (malt/byg)
«+ Lud (NaQH) (rengøring af procesanlæg)

 

 

 

Alle Royal Unibrews bryggerier udleder spildevand,
som indeholder organisk stof, der uden problemer om-
sættes og renses i kommunale rensningsanlæg.

Langt størstedelen af det affald, vi producerer, gen-
anvendes til forskellige formål, således at kun en meget
lille del skal forbrændes, deponeres eller destrueres.

Da bryggerierne er placeret i byområder, er støj en
væsentlig miljøfaktor.

Internt er især forebyggelse af uheld og ulykker og
arbejdet med arbejdspladsvurderinger højt prioriterede
fokusområder.

Indirekte miljøpåvirkninger

Her er det især følgende påvirkninger, som prioriteres
højt:

+ Valg af emballagematerialer

 

+ Vægt af engangsmaterialer

 

+ Anvendelse af engangsmaterialer til eksport
+ Miljøbelastninger ifm. distribution

 

 

Igennem en åben dialog med Royal Unibrews leveran-
dører arbejdes der til stadighed med nedbringelse af
miljøpåvirkningerne fra ovennævnte punkter.

MILJØMÅLSÆTNINGER GÆLDENDE FOR
PERIODEN 2005-2007

Det blev i 2004 besluttet, at bryggerierne i ovennævnte
periode skal fokusere på miljøforbedringer inden for
områderne:

+ Reduktion af energi

 

+ Reduktion af spildevand

 

Reduktion af COD

 

Reduktion af ulykker

 

I løbet af 2007 vil vi fastsætte nye målsætninger for de
kommende år.

YDERLIGERE INFORMATION OG MATERIALE
OMKRING ROYAL UNIBREWS MILJØFORHOLD
Der henvises her til Royal Unibrews miljøredegørelse
2006, som offentliggøres i april 2007 samt til Grønt
Regnskab 2006 for Maribo Bryghus. I disse findes
mere detaljerede miljøoplysninger om arbejdet med
såvel det eksterne som det interne miljø hos Royal
Unibrew A/S. Miljøredegørelsen samt det grønne
regnskab kan rekvireres ved henvendelse til Royal
Unibrew A/S eller kan downloades på vores hjemme-
side (www.royalunibrew.com).

 

 

 

 

 

 

ENERGIFORBRUG VANDFORBRUG SPILDEVAND
MJ/HL HL/HL HL/HL
1200 40 30

35

 

1000
30
800
25

600 20

 

400

200

 

 

0
2002 2003 2004 2005 2006

| | Faxe
EH Ceres

BR Albani
Maribo

0
2002 2003 2004 2005 2006
HE Kainapilis

EH Cido-

 
 
 
 
 
 
  
 

 

0
2002 2003 2004 2005 2006

HH Brok-Strzetec
=Fra 2005 inkl. Laplesa

 

 

LEDELSESBERETNING

GENERELT
Royal Unibrews hovedaktiviteter er at markedsføre,
sælge, distribuere og producere kvalitetsdrikke med
fokus på mærkevarer primært inden for øl, malt- og
læskedrikke. Koncernens produkter afsættes på ca. 65
markeder med særlig fokus på Nordeuropa (Norden,
Baltikum, Nordtyskland og Polen), Italien, Canada og
de internationale markeder for maltdrikke (Caribien,
Afrika og England). I Royal Unibrew indgår bryggeri-
erne Albani, Ceres, Faxe og Maribo i Danmark, Kalna-
pilis i Litauen, Brok og Strzelec i Polen, Lacplesa Alus
samt læskedrikproducenten SIA Cido Grupa i Letland.
Det er Royal Unibrews vision med stigende lønsom-
hed at udvikle koncernen som værende blandt de stør-
ste udbydere af drikkevarer i Nordeuropa og uden for
denne region at udvikle rentable eksportmarkeder.

 

AKKVISITIONER
Som omtalt i fondsbørsmeddelelse RU44/2006 af 13.
december 2006 har Royal Unibrew styrket sin position
i Caribien ved at købe aktiemajoriteterne i bryggerisel-
skaberne Dominica Brewery & Beverages Ltd. og
Antigua Brewery Ltd. samt i Antigua PET Plant Ltd.
Den ledelsesmæssige kontrol med selskaberne er over-
taget i januar 2007, mens aktieoverdragelsen afventer
en formel godkendelse af myndighederne på Dominica
og Antigua. Med købet opnår Royal Unibrew ledende
markedspositioner både på Dominica og Antigua inden
for såvel maltdrikke som øl og læskedrikke. Bryggerierne
realiserede i 2005 en nettoomsætning på ca. 75 mio. kr.
og et resultat før skat på 8 mio. kr.

Som omtalt i fondsbørsmeddelelse RU06/2007 af
15. februar 2007 har Royal Unibrew indgået aftale om

 

erhvervelse af 100% af aktiekapitalen i bryggeriet
”Browar Lomza Sp. Z 0.0.”, der har en betydende
position i det nordøstlige Polen. Erhvervelsen er et led
i koncernens strategiske platform MACH II, hvori Nord-
europa og dermed Polen udgør ét af fokusområderne.
Købet er bl.a. betinget af godkendelse fra de polske
konkurrencemyndigheder, hvilken forventes at fore-
ligge omkring udgangen af april 2007. Bryggeriet om-
satte i 2005 for 175 mio. kr. og opnåede et resultat før
skat på 15 mio. kr., primært hidrørende fra betydende
regionale ølmærker.

RESULTAT 2006

Royal Unibrew koncernen opnåede i 2006 et resultat før
skat på 320,4 mio. kr., hvilket eri overensstemmelse
med de i halvårsrapporten for 2006 anførte forventnin-
ger for 2006 (jf. fondsbørsmeddelelse RU23/2006 af 29.
august 2006).

Det i 2006 opnåede resultat blev påvirket positivt af
den vejrmæssige gode sommer og efterår i Europa, lige-
som indtægter fra Eksportkreditfonden vedrørende tid-
ligere afskrevne fordringer i Nigeria har haft en positiv
indflydelse på årets resultat (jf. fondsbørsmeddelelse
RU23/2006 af 29. august 2006). Modsat har den fortsat
intensive priskonkurrence og et ændret produktmix
påvirket negativt.

Endvidere har aktiviteterne i Polen med integrering
af bryggerierne Brok og Strzelec samt den påbegyndte
optimering af produktionsstrukturen i Baltikum påvir-
ket resultatet negativt. Samlet skønnes det, at EBIT
(resultat før finansielle poster og skat) i 2006 blev på-
virket negativt med ca. 35 mio. kr. mere end forventet
af omtalte polske og baltiske forhold.

Set i forhold til de i strategiplanen MACH II opstil-
lede hovedmålsætninger opnåedes i 2006 følgende
resultater:

Realiseret

2006 % Mål %

 

Afkast på investeret kapital
(ROIC)

EBIT margin

Frit cash flow i % af
nettoomsætning

 

Samlet vækst i nettoomsætning
over 3 år (p.a.)

 

 

 

AFKAST PÅ INVESTERET

KAPITAL (ROIC) EBIT MARGIN

 

FRIT CASH FLOW I % AF
NETTOOMSÆTNINGEN

%

 

 

 

 

% %
15 11,0
12 8,8
9 6,6
6 4,4
3 2,2
0 0,0
2002 2003 2004 2005 2006 2002 2003

(IFRS)(IFRS) (IFRS)

2004
(IFRS) (IFRS). (IFRS)

11,0;

 

8,8

6,6

4,4

2,2

 

     

0,0

2005 2006 2002 2003 2004 2005 2006

 

 

Koncernen har således i 2006 været i stand til at overgå
de opstillede MACH II mål for så vidt angår ROIC, mens
EBIT marginen lå svagt under det målsatte niveau. Frit
cash flow var i 2006 påvirket af store investeringer i

kapacitetsforøgelse og realiseredes med 6% af nettoom-

sætningen, 1 procentpoint bedre end forventningen på
5%, men 1 procentpoint lavere end MACH II-målet.
Korrigeres de opnåede nøgletal for særlige poster på
14,3 mio. kr. vedrørende optimeringen af produktions-
strukturen i Baltikum vil også EBIT marginen ligge
over målet i MACH IL.

UDVIKLINGEN I AF- OG OMSÆTNINGEN FRA 2005 TIL 2006 VAR FØLGENDE:

Vesteuropa
(inkl. diverse

Udvikling 2005-2006 omsætning)

Østeuropa

Royal Unibrew

Resten af verden ialt

 

 

I alt

Vækst

   

 

Afsætning (t. hl)
Nettoomsætning (mio. kr.)

 

 

Koncernens samlede afsætning udgjorde i 2006 i alt
6,4 mio. hl øl, malt og læskedrikke, hvilket er en stig-
ning på 10,2% i forhold til 2005. Heraf skyldtes ca.

1 procentpoint de i 2005 erhvervede polske aktiviteter.
Den organiske volumenvækst udgjorde således ca.
9 procentpoint, som fordeler sig på alle markeder.

Afsætningen af øl og maltdrikke udgjorde 4,3 mio.
hl., hvilket er en stigning på ca. 8% i forhold til 2005,
mens afsætningen af læskedrikke (inkl. mineralvand
og juice, mv.) steg med 15% til i alt 2,1 mio. hl.

Nettoomsætningen, der i 2006 udgjorde 3,4 mia. kr.,
steg med knap 8% i forhold til 2005, og der blev realise-
ret stigninger på alle markeder. Af stigningen skyldtes
ca. 1 procentpoint erhvervelsen af Brok-Strzelec i
Polen. Den organiske vækst i 2006 i Royal Unibrew
koncernen udgjorde således 7%, primært drevet af om-
sætningsvækst i Danmark, Tyskland, Italien, Letland
og Litauen samt visse markeder for maltdrikke.

Årets bruttoresultat, der udgjorde 1,7 mia. kr. steg
med 5% i forhold til 2005. Bruttoavancen udgjorde
49,3% og var dermed 1,1 procentpoint lavere end i
2005. Bruttoavancen blev i 2006 negativt påvirket af
gennemsnitligt lavere nettosalgspriser, blandt andet
som følge af intens priskonkurrence og en forskydning
i produktsammensætningen i grænsehandelen mellem
Danmark og Tyskland mod prisbilligere produkter samt
af en relativt større stigning i afsætningen af læske-
drikke i Østeuropa. Såvel bruttoresultatet som brutto-
avanceprocenten blev i 2006 positivt påvirket af de
gennemførte procesoptimeringsaktiviteter.

Det primære driftsresultat udgjorde i 2006 348 mio.
kr., 15% eller 45 mio. kr. bedre end i 2005. Udviklingen
i det primære driftsresultat blev - ud over effekten af
årets bruttoresultat - påvirket af en stigning i salgs- og
distributionsomkostninger på 4% i forhold til 2005,

 

Vækst

    

I aft

  

Vækst I alt Vækst

l alt
SEE ——

 
 

hvilket var mindre end stigningen i såvel nettoomsæt-
ning som bruttoresultat. Koncernens administrations-

omkostninger steg med 17%, primært som følge af for-
øgede gageomkostninger (+36%) delvis grundet
rekrutteringer for at udvikle kernekompetencer i over-
ensstemmelse med MACH II, men også påvirket af om-
kostninger til fratrædelsesordninger. Posten ”andre
driftsindtægter” steg med ca. 38 mio. kr, vedrørende
de ovenfor omtalte indtægter fra tidligere afskrevne
nigerianske fordringer.

Resultat før afskrivninger og finansielle poster (EBIT-
DA) udgjorde 535,9 mio. kr. mod 493,2 mio. kr. i 2005.

Særlige poster vedrørte omkostninger til optimering
af produktionsstrukturen i Baltikum, herunder
lukning af et bryggeri i Litauen. Omkostningerne er
ca. 11 mio. kr. lavere end meddelt i fondsbørsmedde-
lelse RU20/2006 af 9. august 2006. Ændringen skyldes
primært, at behovet for nedskrivning af aktiver efter-
følgende har vist sig ikke at være så stort som først
antaget.

Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder
steg betydeligt i forhold til 2005 og udgjorde 26 mio. kr.
mod 16 mio. kr. i 2005. Denne stigning skyldtes væsent-
ligst endnu et år med forbedring af resultatet i Hansa
Borg Bryggerierne ASA samt en større ejerandel i Nuuk
Imeq.

Netto var koncernens finansielle omkostninger på
niveau med 2005, idet højere netto renteomkostninger
modsvaredes af valutakursgevinster.

Resultatet før skat for Royal Unibrew koncernen for
2006 udgjorde herefter 320 mio. kr. mod 282 mio. kr. i
2005, hvilket svarer til en stigning på 13,6%.

Koncernens resultat (efter skat) steg med 10 mio. kr.
til 230 mio. kr. svarende til en stigning på 4,4%.

 

 

 

 

 

MACH Il

Med temaet ”værdiskabelse gennem lønsom, interna-
tional vækst” lancerede Royal Unibrew i februar 2005
selskabets ny strategiplan for perioden 2005-2007 —
MACH II (jf. fondsbørsmeddelelse BG02/2005 af 24.
februar 2005). Koncernens overordnede finansielle mål
for perioden 2005-2007 forbliver uændrede i forhold til
tidligere:

 

 

 

+ Afkast på investeret kapital (ROIC) > 10%
e EBIT margin 2 10%
+ Frit cash flow (før akkvisitioner) > 7%

af nettoomsætning

Udvikle selskabets kernekompetencer til at drix7 æ=
stærke regionale eller nationale mærker. Sammti Å 5
udnyttes selskabets synergimuligheder for indie s—=
produktion, salg/distribution og ledelse.

Organisationen udvikles fortsat på væsentlige co
råder og driftsynergier realiseres fortfarende. TIE.
i 2006 igangsat ”Corporate Talent Program ”, sc
skal sikre fokus og udvikling af potentielle frerrz æ
nøglemedarbejdere.

 

 

MACH II rummer følgende hovedelementer:

«+ Under hensyn til overordnede finansielle mål at
sikre en omsætningsvækst fra ca. 3 mia. kr. i 2004 til
mindst 4,5 mia. kr. i 2007 gennem organisk vækst

. på 3% på selskabets fokusområder samt gennem
akkvisitioner, alliancer og partnerskaber inden for
vækstområderne: Nordeuropa, Italien samt marke-
derne for maltdrikke. Akkvisitionerne skal senest
3 år efter overtagelsen udvise tocifret ROIC og EBIT
margin.

Omsætningen steg i 2005 med 11%, hvoraf den orga-
niske vækst udgjorde 4 procentpoint. I 2006 udgjorde
den organiske vækst 7% og omsætningsstigningen i
alt 8%.

I 2007 forventes omsætningen at stige med 3% som
følge af akkvisitionen af to bryggerier i Caribien, ét af
Royal Unibrews væsentlige markeder for maltdrikke
(jf. fondsbørsmeddelelse RU44/2006 af 13. december
2006). Erhvervelsen af det polske bryggeri, ”Browar
Lomza”, (jf. fondsbørsmeddelelse RU06/2007 af

15. februar 2007), som forventes at blive indregnet

i koncernens regnskab fra maj måned, forventes at
medføre en omsætningsstigning i 2007 på ca. 4%
(5% på helårsbasis).

Øget investering i mærkerne Royal Beer, Kaln a >
Cido, Ceres (Italien), Vitamalt og Faxe (Intern aa —
tionalt) gennem marketing, produktinnovatioxa <«—
-udvikling.

Der er i 2006 anvendt betydelige og flere midlær-

i 2005 på styrkelse af koncernens hovedmærkæeæær—
udviklingen i mærkestyrke og markedsandele æræ
generelt tilfredsstillende. Der er i 2006 an[vben TE

af nettoomsætningen på markedsføringsaktivi Ce

 

Business Excellence initiativerne skal sikre Form tt =
effektivisering. Aktiviteter, der gennemføres i == €
ventes at give en helårseffekt på 20 mio. kr. i lor -
sparelser i 2006.

Den forventede effekt på 20 mio. kr. er realiseære——
2006.

Arbejdet med igangsatte og nye initiativer blæx—
med henblik på at sikre grundlaget forde bes cz æ
som i 2007 estimeres at ville andrage mere erz CZ
30 mio. kr. Blandt de væsentligste projekter Kcz æ—
nes ”Production Excellence” i Danmark, ”Cn SL
Excellence” i Italien samt forberedelsen af ”(GZ <<
Purchasing”, en fælles indkøbsfunktion for Kor? <—
som forventes implementeret i 2007.

 

 

+ Videreudvikling af aktiviteterne i Baltikum skal sikre
tocifret ROIC og EBIT margin for området senest i 2007.
Aktiviteterne i Baltikum har udviklet sig bedre end
planlagt, og den i 2005 og 2006 konstaterede resul-
tatfremgang forventes at fortsætte. Som en del af
strategien for at realisere målene for Baltikum, er det
besluttet at optimere produktionsstrukturen i området
(jf. fondsbørsmeddelelse RU20/2006 af 9. august
2006).

Etablering af ny international virksomhedsid æ=—=
gennem navneændring til Royal Unibrew A/S
introduktion af nyt slogan: ”All your favouritæ ==
der signalerer koncernens brede vifte af kvalitæ=
produkter.

Arbejdet med at fremme den ny selskabsidem LÆ "
efter navneændringen den 4. maj 2005 fortsæe
internt og eksternt.

 

 

 

Koncernen har således i 2006 været i stand til at overgå
de opstillede MACH II mål for så vidt angår ROIC, mens
EBIT marginen lå svagt under det målsatte niveau. Frit
cash flow var i 2006 påvirket af store investeringer i

kapacitetsforøgelse og realiseredes med 6% af nettoom-

sætningen, 1 procentpoint bedre end forventningen på
5%, men 1 procentpoint lavere end MACH II-målet.
Korrigeres de opnåede nøgletal for særlige poster på
14,3 mio. kr. vedrørende optimeringen af produktions-
strukturen i Baltikum vil også EBIT marginen ligge
over målet i MACH IL

UDVIKLINGEN I AF- OG OMSÆTNINGEN FRA 2005 TIL 2006 VAR FØLGENDE:

 

Vesteuropa
(inkl. diverse Royal Unibrew
Udvikling 2005-2006 omsætning) Østeuropa Resten af verden i alt
Vækst talt Vækst I alt Vækst I alt

   

 

Afsætning (t. hi)
Nettoomsætning (mio. kr.)

 

Koncernens samlede afsætning udgjorde i 2006 i alt
6,4 mio. hl øl, malt og læskedrikke, hvilket er en stig-
ning på 10,2% i forhold til 2005. Heraf skyldtes ca.

1 procentpoint de i 2005 erhvervede polske aktiviteter.
Den organiske volumenvækst udgjorde således ca.
9 procentpoint, som fordeler sig på alle markeder.

Afsætningen af øl og maltdrikke udgjorde 4,3 mio.
hl., hvilket er en stigning på ca. 8% i forhold til 2005,
mens afsætningen af læskedrikke (inkl. mineralvand
og juice, mv.) steg med 15% til i alt 2,1 mio. hl.

Nettoomsætningen, der i 2006 udgjorde 3,4 mia. kr.,
steg med knap 8% i forhold til 2005, og der blev realise-

.Fét stigninger på alle markeder. Af stigningen skyldtes
ca. 1 procentpoint erhvervelsen af Brok-Strzelec i
Polen. Den organiske vækst i 2006 i Royal Unibrew
koncernen udgjorde således 7%, primært drevet af om-
sætningsvækst i Danmark, Tyskland, Italien, Letland
og Litauen samt visse markeder for maltdrikke.

Årets bruttoresultat, der udgjorde 1,7 mia. kr. steg
med 5% i forhold til 2005. Bruttoavancen udgjorde
49,3% og var dermed 1,1 procentpoint lavere end i
2005. Bruttoavancen blev i 2006 negativt påvirket af
gennemsnitligt lavere nettosalgspriser, blandt andet
som følge af intens priskonkurrence og en forskydning
i produktsammensætningen i grænsehandelen mellem
Danmark og Tyskland mod prisbilligere produkter samt
af en relativt større stigning i afsætningen af læske-
drikke i Østeuropa. Såvel bruttoresultatet som brutto-
avanceprocenten blev i 2006 positivt påvirket af de
gennemførte procesoptimeringsaktiviteter.

Det primære driftsresultat udgjorde i 2006 348 mio.
kr., 15% eller 45 mio. kr. bedre end i 2005. Udviklingen
i det primære driftsresultat blev - ud over effekten af
årets bruttoresultat - påvirket af en stigning i salgs- og
distributionsomkostninger på 4% i forhold til 2005,

   

    

Vækst

 

   

 

  

hvilket var mindre end stigningen i såvel nettoomsæt-
ning som bruttoresultat. Koncernens administrations-
omkostninger steg med 17%, primært som følge af for-
øgede gageomkostninger (+36%) delvis grundet
rekrutteringer for at udvikle kernekompetencer i over-
ensstemmelse med MACH II, men også påvirket af om-
kostninger til fratrædelsesordninger. Posten ”andre
driftsindtægter” steg med ca. 38 mio. kr. vedrørende
de ovenfor omtalte indtægter fra tidligere afskrevne
nigerianske fordringer,

Resultat før afskrivninger og finansielle poster (EBIT-
DA) udgjorde 535,9 mio. kr. mod 493,2 mio. kr. i 2005.

Særlige poster vedrørte omkostninger til optimering
af produktionsstrukturen i Baltikum, herunder
lukning af et bryggeri i Litauen. Omkostningerne er
ca. 11 mio. kr. lavere end meddelt i fondsbørsmedde-
lelse RU20/2006 af 9. august 2006. Ændringen skyldes
primært, at behovet for nedskrivning af aktiver efter-
følgende har vist sig ikke at være så stort som først
antaget.

Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder
steg betydeligt i forhold til 2005 og udgjorde 26 mio. kr.
mod 16 mio. kr. i 2005. Denne stigning skyldtes væsent-
ligst endnu et år med forbedring af resultatet i Hansa
Borg Bryggerierne ASA samt en større ejerandel i Nuuk
Imeq.

Netto var koncernens finansielle omkostninger på
niveau med 2005, idet højere netto renteomkostninger
modsvaredes af valutakursgevinster.

Resultatet før skat for Royal Unibrew koncernen for
2006 udgjorde herefter 320 mio. kr. mod 282 mio. kr. i
2005, hvilket svarer til en stigning på 13,6%.

Koncernens resultat (efter skat) steg med 10 mio. kr.
til 230 mio. kr. svarende til en stigning på 4,4%.

 

 

 

 

 

 

 

MACH Il
Med temaet ”værdiskabelse gennem lønsom, interna-

tional vækst” lancerede Royal Unibrew i februar 2005
selskabets ny strategiplan for perioden 2005-2007 —
MACH II (jf. fondsbørsmeddelelse BG02/2005 af 24.
februar 2005). Koncernens overordnede finansielle mål
for perioden 2005-2007 forbliver uændrede i forhold til
tidligere:

 

 

 

… Afkast på investeret kapital (ROIC) > 10%
+ EBIT margin > 10%
«+ Frit cash flow (før akkvisitioner) > 7%

af nettoomsætning

Udvikle selskabets kernekompetencer til at drive
stærke regionale eller nationale mærker. Samtidigt
udnyttes selskabets synergimuligheder for indkøb,
produktion, salg/distribution og ledelse.
Organisationen udvikles fortsat på væsentlige om-
råder og driftsynergier realiseres fortfarende. Der er

i 2006 igangsat ”Corporate Talent Program”, som
skal sikre fokus og udvikling af potentielle fremtidige
nøglemedarbejdere.

 

 

MACH II rummer følgende hovedelementer:

. Under hensyn til overordnede finansielle mål at
sikre en omsætningsvækst fra ca. 3 mia. kr. i 2004 til
mindst 4,5 mia. kr. i 2007 gennem organisk vækst
på 3% på selskabets fokusområder samt gennem
akkvisitioner, alliancer og partnerskaber inden for
vækstområderne: Nordeuropa, Italien samt marke-
derne for maltdrikke. Akkvisitionerne skal senest
3 år efter overtagelsen udvise tocifret ROIC og EBIT
margin.

Omsætningen steg i 2005 med 11%, hvoraf den orga-
niske vækst udgjorde 4 procentpoint. I 2006 udgjorde
den organiske vækst 7% og omsætningsstigningen i
alt 8%.

I 2007 forventes omsætningen at stige med 3% som
følge af akkvisitionen af to bryggerier i Caribien, ét af
Royal Unibrews væsentlige markeder for maltdrikke
(jf. fondsbørsmeddelelse RU44/2006 af 13. december
2006). Erhvervelsen af det polske bryggeri, ”Browar
Lomza”, (jf. fondsbørsmeddelelse RU06/2007 af

15. februar 2007), som forventes at blive indregnet

i koncernens regnskab fra maj måned, forventes at
medføre en omsætningsstigning i 2007 på ca. 4%
(5% på helårsbasis).

Øget investering i mærkerne Royal Beer, Kalnapilis,
Cido, Ceres (Italien), Vitamalt og Faxe (Interna-
tionalt) gennem marketing, produktinnovation og
-udvikling.

Der er i 2006 anvendt betydelige og flere midler end
i 2005 på styrkelse af koncernens hovedmærker, og
udviklingen i mærkestyrke og markedsandele er
generelt tilfredsstillende. Der er i 2006 anvendt 7%
af nettoomsætningen på markedsføringsaktiviteter.

 

Business Excellence initiativerne skal sikre fortsat
effektivisering. Aktiviteter, der gennemføres i 2005,
ventes at give en helårseffekt på 20 mio. kr. i be-
sparelser i 2006.

Den forventede effekt på 20 mio. kr. er realiseret i
2006.

Arbejdet med igangsatte og nye initiativer blev fortsat
med henblik på at sikre grundlaget for de besparelser,
som i 2007 estimeres at ville andrage mere end

30 mio. kr. Blandt de væsentligste projekter kan næv-
nes ”Production Excellence” i Danmark, ”Customer
Excellence” i Italien samt forberedelsen af ”Global
Purchasing”, en fælles indkøbsfunktion for koncernen,
som forventes implementeret i 2007.

 

 

. Videreudvikling af aktiviteterne i Baltikum skal sikre
tocifret ROIC og EBIT margin for området senest i 2007.
Aktiviteterne i Baltikum har udviklet sig bedre end
planlagt, og den i 2005 og 2006 konstaterede resul-
tatfremgang forventes at fortsætte. Som en del af
strategien for at realisere målene for Baltikum, er det
besluttet at optimere produktionsstrukturen i området
(jf. fondsbørsmeddelelse RU20/2006 af 9. august
2006).

Etablering af ny international virksomhedsidentitet
gennem navneændring til Royal Unibrew A/S og
introduktion af nyt slogan: ”All your favourites”,
der signalerer koncernens brede vifte af kvalitets-
produkter.

Arbejdet med at fremme den ny selskabsidentitet
efter navneændringen den 4. maj 2005 fortsættes
internt og eksternt.

 

 

 

UDVIKLINGEN I DE ENKELTE MARKEDSSEGMENTER
Udviklingen i koncernens aktiviteter fordelt på de enkelte
markedssegmenter var i 2006 følgende:

Resten af
Vesteuropa Østeuropa verden Ufordelt Koncernen

 

Afsætning (mio. hl)

Nettoomsætning (mio. kr.)

Resultat før finansielle poster (EBIT) (mio. kr.)
EBIT margin (%)

Aktiver (mio. kr.)

Forpligtelser (mio. kr.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

    

VESTEUROPA
Vesteuropa 2006 2005 Ændring i %
Afsætning (mio. hl) 39 3,6 7
Nettoomsætning (mio. kr.) 2.505 2.371 6
EBIT (mio. kr.) 378 332 14
EBIT margin (%) 15,1 14,0 8
Royal Unibrews aktiviteter udviklede sig meget til- resultatet før finansielle poster (EBIT) steg med 14%
fredsstillende på de Vesteuropæiske markeder i 2006. til 378 mio. kr. EBIT marginen steg med 1,1 procent-
Af- og omsætning steg med henholdsvis 7% og 6% og point til 15,1% af nettoomsætningen.
RESULTAT FØR SKAT OG
EBITDA EBIT KONCERNRESULTAT
mio. DKK mio. DKK mio. DKK
600 350 360
Q!
500 280 300
400 240
210
300 180
140
200 120
100 70 60
0
2002 2003 2004 2005 2006 0 2002 2003 2004 2005 2006 2002 2003 2004 2005 2006
(IFRS)(IFRS) (IFRS) (IFRS) (IFRS)  (IFRS) (IFRS) ((FRS) (IFRS)

Resultat før skat
Koncernresultat

 

 

VESTEUROPA

 

 

 

 

 

 

 

 

Vesteuropa Realiseret i 2006 Vækst i forhold til 2005
Netto- Netto-
omsætning Afsætning omsætning Afsætning
(mio. kr.) (1.000 hi) i % i %
FERES
Danmark i
Italien
Tyskland
England
Tax Free
Frankrig

 

Øvrige markeder
Vesteuropa i alt

I Danmark vurderes den totale ølafsætning at have
stabiliseret sig på samme niveau som i 2005. Royal
Unibrews afsætning af mærkevareøl i Danmark var i
2006 også på samme niveau som i 2005.

Royal-produkterne udbyggede sine positioner og
markedsandele væsentligt i 2006, ligesom Heineken-
mærket udviste en tilfredsstillende udvikling, og
lanceringen af X-beer (udenlandske specialøl) blev
realiseret som planlagt.

 

 

Koncernens salg af discountøl (Maribo-produkter)
var i 2006 9% mindre end i 2005. Det danske marked
for discountøl vurderes i 2006 at være reduceret med
10%, og koncernen har således opretholdt sin markeds-
andel.

Den i 2005 intensiverede priskonkurrence på mærke-
vareøl er fortsat i 2006 med stadigt lavere kampagne-
priser.

 

 

Afsætningen af Royal Unibrews mærkevarer i læske-
driksegmentet steg 17% i 2006, mens koncernens
afsætning af læskedrikke totalt steg med 7% på det
danske læskedrikmarked, som vurderes at være steget
med 3% i 2006. Royal Unibrews markedsandel er
således steget i dette segment. Fremgangen skyldtes
primært lanceringen af Egekilde, som i sit segment efter
kun 11 måneder på markedet har opnået en markeds-
andel på 25%. Faxe Kondi og Pepsi Cola har også i 2006
realiseret en høj tocifret vækst. I 2006 udgjorde Royal
Unibrews samlede salg af læskedrikke i Danmark 0,9
mio. hl.

Det vurderes, at det samlede ølforbrug i Italien steg
ca, 1,4% i 2006, mens koncernens af- og omsætning steg
med 6% henholdsvis 3%, og det lykkedes således også i
2006 at øge markedsandelen. Hovedproduktet Ceres
Strong Ale udviklede sig afsætningsmæssigt tilfreds-
stillende. Desuden var afsætningsfremgangen drevet af
Ceres Top med en vækst på godt 20%.

På det Tyske marked blev pr. 1. maj 2006 genetable-
ret en fælles ordning for returnering af engangsembal-

lage med en deraf følgende positiv påvirkning af dette
markedssegment for øl, som koncernens produkter pri-
mært retter sig imod. Afsætningen steg 31% i løbet af
året, ligesom grænsehandlen mellem Danmark og Tysk-
land også udviklede sig tilfredsstillende, dog med en
yderligere forskydning af afsætningen mod produkter i
lavere prissegmenter.

I England fortsatte i 2006 den positive udvikling i
salget af maltdrikke, der udgør den væsentligste aktivi-
tet på dette marked. Koncernen vurderes stadig at have
en markedsandel på ca. 85% af markedet for maltdrik-
ke i England.

Tax Free markedet udviste fortsat vækst, men blev
ligesom grænsehandlen mellem Danmark og Tyskland
præget af en forskydning af afsætningen mod billigere
produktkategorier.

De øvrige markeder i Vesteuropa udviste en meget
tilfredsstillende udvikling. Således realiseredes blandt
andet en stigning på 75% i afsætningen til de nordiske
lande, ligesom afsætningen på de europæiske malt-
markeder steg med 10%.

 

 

rebet se TT

AFSÆTNING

mio. hl
7,2

 

6,0

 

4,8

3,6

2,4

1,2

 

2002 2003 2004 2005 2006

NETTOOMSÆTNING

mio. DKK
3500

 

2800

2100

1400

700

 

2002 2003 2004 2005 2006

 

 

 

ØSTEUROPA

 

 

 

 

 

Østeuropa 2006 2005 Ændring i %
Afsætning (mio. hl) "2,2 9 og
Nettoomsætning (mio. kr.) 671 577
EBIT (mio. kr.)  -33 15
EBIT margin (%) -5,0 -2,7

 

 

Afsætningen og omsætningen i regionen steg med hen-
holdsvis 17% og 16% i 2006. Udviklingen i Litauen og
Letland må karakteriseres som meget tilfredsstillende,
mens udviklingen i Polen i forhold til 2005 er lavere
end forventet.

I de baltiske lande realiseredes i 2006 en betydelig
stigning i resultatet før finansielle poster (EBIT) i for-
hold til 2005, og udviklingen anses for tilfredsstillende
og i overensstemmelse med den planlagte udvikling.

På trods af en tilfredsstillende udvikling i Litauen
og Letland er udviklingen i EBIT for regionen som
helhed negativ, og EBIT var i 2006 negativ med 33 mio.
kr. Den negative udvikling relaterer sig til 14 mio. kr.

omkostninger vedrørende optimering af den baltiske
produktionsstruktur samt et betydeligt negativt resultat
i Polen, hvor der også i 2006 er afholdt integrations-
omkostninger vedrørende de i 2005 erhvervede
Brok-Strzelec bryggerier, ligesom udviklingen i aktivi-
tetsniveauet og tilpasning af omkostningsstrukturen er
realiseret langsommere end forventet. Der er i 2006
udarbejdet en turn-around-plan samt foretaget en styr-
kelse af ledelsen for de polske aktiviteter, tiltag som
forventes at resultere i en endnu større udvikling i

af- og omsætning end realiseret i 2006, som vil forbedre
resultatet væsentligt i 2007.

 

 

 

 

 

 

Østeuropa Realiseret i 2006 Vækst i forhold til 2005
Netto- Netto-

omsætning Afsætning omsætning Afsætning

(mio. kr.) (1000 hl) i% i%
Litauen 242 710 16 14
Letland 309 1.117 14 19
Polen 108 ”… 375 23 17
Øvrige områder Øs 27 20 43
Østeuropa i alt 671 2.229 16 T7

 

 

I Litauen er af- og omsætning i 2006 forøget med
henholdsvis 14% og 16%. Idet forbruget af øl i
Litauen vurderedes at være steget med 4% i 2006, er
Kalnapilio-Tauras' markedsandel således steget med

ca. 2% til 25%. Resultatet i Litauen udviklede sig
forsat tilfredsstillende og i overensstemmelse med de
lagte planer.

I Letland udviklede afsætningen af Cido-produk-
terne, der primært omfatter juice, mineralvand, samt
karboniserede og ikke-karboniserede læskedrikke, sig
særdeles tilfredsstilende med en realiseret stigning på
18%, og markedspositionerne blev udbygget eller
forsvaret såvel i Letland som på eksportmarkederne
i Litauen og Estland med en tilfredsstillende udvikling
i indtjeningen til følge.

Lacplesa Alus A/S øgede sin afsætning med 27%
og vandt mere end den i 2005 tabte markedsandel tilbage.

I Polen øgedes afsætningen betydeligt i 2006, men
ikke så meget som forventet. Af- og omsætning steg
med henholdsvis 17% og 23%. Som oplyst ovenfor var
det i 2006 realiserede resultat ikke tilfredsstillende,
hvorfor der er igangsat tiltag, som fokuserer på i 2007 at
realisere et om end stadig negativt så væsentligt bedre
resultat end i 2006.

 

 

RESTEN AF VERDEN

 

 

 

 

 

Resten af verden 2006 2005 Ændring i %
Afsætning (mio. hl) 0,3 — 0,3 8
Nettoomsætning (mio. kr.) 263:  —… 243 8
EBIT (mio. kr.) "32 23 41
EBIT margin (%) 12,2 9,5 28

 

Afsætningen til segmentet resten af verden omfatter
primært maltdrikke.

Udviklingen var i 2006 præget af en tilfredsstillende
afsætningsvækst såvel på hovedmarkedet i Caribien

Resten af verden

som på det andet store marked for maltdrikke, Afrika.

Resultatudviklingen i segmentet var tilfredsstillen-
de, og EBIT margin er tocifret og overstiger således
målet i MACH II.

Realiseret i 2006 Vækst i forhold til 2005

 

 

 

 

 

 

Netto- Netto-

omsætning Afsætning omsætning Afsætning

(mio. kr.) (1000 hl) i% i %

Caribien 177 146 7 1
USA/Canada 36 | 45 10 8
Afrika 35 81 44 64
Mellemøsten 15 43 -26 -22
Resten af verden i alt 263 ' 315 8 8

 

I Caribien udviklede afsætningen af maltdrikke til
eksterne distributører sig tilfredsstillende i 2006 med
en afsætningsstigning på 10% og en endnu større
omsætningsstigning på 16% som følge af en bedre
USD-kurs end i 2005.

I USA og Canada øgedes den positive udvikling i
afsætningen fra 2% i 2005 til 8% i 2006, og resultatet
forbedredes yderligere som følge af den positive udvik-
ling i valutakursen.

Afsætningen i Afrika steg i 2006 med 64%. Såvel
licensproduktionen af Vitamalt-mærket som eksporten
af Vitamalt steg hver især med mere end 50%.

 

 

 

MÆRKE- OG PRODUKTUDVIKLING

I Royal Unibrews strategiplan MACH II fokuseres på
vækst bl.a. gennem intensiveret mærke- og produkt-
udvikling. Den øgede opmærksomhed ses især på en
stigende markedsinvestering i koncernens seks strate-
giske mærker.

Af væsentlige nyudviklinger i 2006 kan nævnes:

I 2006 kom den nye spændende hvedeøl Royal Weiss,
der hurtigt blev den bedst sælgende hvedeøl i detail-
handlen. Royal Red, introduceret i 2005, var først tænkt
som en forfriskende sommerøl, men med sin store
popularitet har den fundet en fast plads i helårs-
sortimentet. Også Royal Beer seriens stamfader Royal
Eksport fortsætter sin fremgang. Næste skridt i udvik-
lingen af Royal-serien er introduktionen af Royal Brown
Ale i marts 2007.

Sideløbende med udviklingen af Royal-serien lyk-
kedes det at fastholde og videreudvikle de stærke posi-
tioner for de regionale ølmærker (Albani, Ceres og Thor).

I Litauen har Royal Unibrews strategiske mærke
Kalnapilis efter flere års intenst arbejde med nye pro-
dukter, ny kampagne og nyt design, cementeret sin
position som en stærk nummer 2 og med potentiale til
at vokse yderligere. I løbet af 2006 vandt mærket yderli-
gere markedsandele og litauerne tog også godt imod
re-introduktionen af varianten Kalnapilis Dvaro, der
år tilbage var en af litauernes foretrukne øl. Royal
Unibrews andet hovedmærke i Litauen, Tauras, fik i
2006 også en flot udvikling og vandt markedsandele.

På det lettiske marked er der høj vækst i kategori-
erne juice og vand, og Cido fastholder og udbygger den
meget stærke position på dette vækstmarked. Royal
Unibrews hovedmærke for øl i Letland, Lacplesis, øge-
de sin markedsandel kraftigt i 2006. Det ny produkt
Lacplesis Dzintara, en mørkgylden pilsnertype, bidrog
i høj grad til dette.

I Polen bød 2006 på en markant salgsfremgang i for-
hold til året før på hovedmærkerne Brok og Strzelec.
Gennem 2006 blev koncepter og designs opgraderet, og
Brok Strong blev lanceret.

På de internationale markeder for maltdrikke styr-
kede Vitamalt sin position som førende premiummær-
ke ved at lancere et højprofileret produkt, Vitamalt
Light, der har bibeholdt Vitamalts gode egenskaber,
men giver forbrugeren mulighed for at vælge et produkt
med færre kalorier.

Ceres-mærkets i forvejen førende position på det
italienske stærk- og specialølmarked styrkedes ved
lancering af en hvedeøl, Ceres Weiss. Hvedeøl er den
hurtigst voksende niche på det italienske ølmarked og
ingen af de andre førende bryggerier i Italien har en
stærk position inden for denne kategori.

Royal Unibrews internationale premiummærke i
ølkategorien, Faxe, som eksporteres til mange lande,
viste i 2006 høje vækstrater. Den flotte nye profilflaske
var en af drivkræfterne.

I læskedrikkategorien i Danmark vandt mærket Faxe
Kondi markedsandel i 2006. Dette skyldes bl.a. den
stærke position, som Faxe Kondi Light efter introduk-
tionen i 2005 har opnået i det voksende lightsegment.
Pepsi Max går stadig frem i lightsegmentet og vinder
fortsat markedsandele sammenlignet med for et år siden.

Efter et grundigt udviklingsarbejde inden for natur-
ligt mineralvand lancerede Royal Unibrew i januar
2006 mærket Egekilde. Lanceringen blev en meget stor
succes, og Royal Unibrew vil fortsat styrke og udvikle i
mærket til dets fulde potentiale. Lanceringen af en
variant med tranebærsmag den 1. marts 2007 forventes
at bidrage til denne udvikling.

VIDEN

Medarbejderne er et væsentligt aktiv for Royal
Unibrews udvikling, hvorfor alle selskaber i koncernen
har fokus på at udvikle eksisterende medarbejdere
samt tiltrække nye talenter.

I forbindelse med MACH Il-strategiplanen og de heri
indeholdte vækstmål er koncernens organisation i 2006
fortsat blevet styrket på væsentlige områder. Denne
udvikling forudses at fortsætte i 2006.

Royal Unibrews medarbejdere har en afgørende
viden om de mange markeder og kundekategorier, som
koncernen betjener, herunder om de forsyningsmæssige
og distributionsmæssige forhold inden for produktkate-
gorierne. En viden, som sikrer den konkurrencemæs-
sige position samt udgør fundamentet for realisering af
koncernens strategier og mål.

 

Itakt med koncernens internationale udvikling i
Polen, Baltikum, Afrika, USA og Caribien er der i pe-
rioden blevet udstationeret medarbejdere i regionerne.
Herved sikres en forankring af viden på markederne,
samt optimering af samarbejdet på tværs af koncernen.

INFORMATIONSTEKNOLOGI
SAP R/3 benyttes som ERP-platform i Danmark, Eng-
land, Italien og Frankrig og er i 2006 yderligere imple-
menteret i Polen og Litauen. Resterende selskaber i
koncernen benytter lokale IT-løsninger, som successivt
forventes erstattet med SAP R/3. SAP R/3 platformen
har vist sig stabil, og virksomheden har fået opbygget
de rette kompetencer til at vedligeholde og fortsat
udbygge platformen som grundlag for forretnings-
behovene.

Der har i 2006 primært været fokus på Process Ex-
cellence-arbejdet gennem understøttelse af forret-
ningsprocesserne, bl.a. ved i brugtagning af nye SAP

 

 

R/3 funktioner og moduler. Der er ligeledes sket en
standardisering og opgradering af infrastrukturen og
pc-arbejdspladserne. Koncernens web-løsninger, som
benyttes til at understøtte salgs- og marketingaktiviteter,

AKTIEOPTIONER

Royal Unibrews løbende aktieoptionsordning, der
dækker regnskabsåret 2006, omfatter direktionen og
ca. 20 ledende medarbejdere. På basis af denne ordning
vil deltagerne samlet årligt kunne tildeles optioner
svarende til maksimalt 22,862 stk. aktier baseret på en
aktiekurs på 740 +). Halvdelen af optionerne tildeles

Samlet udestår følgende aktieoptioner:

har haft fokus, og er gennem året blevet anvendt som en
vigtig parameter i salgs- og marketingarbejdet.

I 2007 forventes koncernens standardplatform im-
plementeret i datterselskaberne i Letland og Caribien.

uden resultatmæssige betingelser, mens den anden
halvdel tildeles helt eller delvist afhængigt af realise-
ringen af ROIC (afkast på investeret kapital) og
resultatvækst.

Selskabets forpligtelser i forbindelse med options-
ordningerne forventes dækket af beholdningen af egne
aktier.

 

Udestående i alt
(stk.)

Tildelt
Juni 2002
Vedr. 2003
Vedr. 2004
Vedr. 2005
Vedr. 2006
I alt

  

Heraf direktionen

(stk.) Udnyttelseskurs

Udnyttelsesperiode

er

   

   

") Optionerne vil blive kursfastsat på basis af den gennemsnitlige børskurs over 10 børsdage efter offentliggørelsen af selskabets
p Pp 8 g 8:

årsrapport. Værdien af udestående aktieoptioner er beregnet på basis af aktiekursen den 31. december 2006.

Markedsværdien af de udestående optioner er
beregnet til at udgøre 23,5 mio. kr. (i henhold til Black-
Scholes formel).

I henhold til gældende regnskabspraksis er i årsrap-
porten for 2006 omkostningsført 3,4 mio. kr, udgørende
markedsværdien (Black-Scholes) af den maksimalt
mulige tildeling for regnskabsåret 2006.

Bestyrelsen agter at vedtage en aktieoptionsordning
omfattende direktion og ca. 20 ledende medarbejdere
også for regnskabsåret 2007, med udgangspunkt i de
principper, som var gældende i den hidtidige ordning.
På basis af denne ordning vil deltagerne samlet for
2007 kunne tildeles optioner svarende til maksimalt
ca. 25.000 aktier baseret på en kurs på 740.

 

 

BALANCE OG PENGESTRØMSANALYSE

Royal Unibrews balance udgjorde ultimo 2006 3.413
mio. kr., hvilket er en stigning på 225 mio. kr. eller
7% i forhold til udgangen af 2005. Stigningen er
mindre end stigningen i aktivitetsniveauet, som
målt på nettoomsætningen steg med 8%. På trods af
den stigende aktivitet er arbejdskapitalen reduceret
med 28%.

Koncernens egenkapital, der ultimo 2006 udgjorde
1.148 mio. kr., var væsentligst påvirket af årets resultat
på 230 mio. kr., betaling af udbytte på 61 mio. kr. og
nettonedskrivning vedrørende køb og salg af egne
aktier med 180 mio. kr. Egenkapitalandelen udgjorde
herefter 33,6% mod 36,1% ved udgangen af 2005.

Det fri cash flow før investeringer i virksomheds-
overtagelser udgjorde i 2006 206 mio. kr. svarende
til 6,0% af nettoomsætningen, hvilket var 46 mio. kr.
lavere end i 2005 og under målet i MACH II, men
bedre end den kommunikerede forventning om et cash
flow på 5%. Det lavere fri cash flow var væsentligt på-
virket af kapacitetsforøgende investeringer i materielle
langfristede aktiver, Investeringerne androg i 2006 243
mio. kr., 100 mio. kr. mere end i 2005 og ca. 40 mio. kr.
mere end det gennemsnitlige behov for investeringer.

Pr. 31. december andrager koncernens likvide

beredskab foruden de likvide beholdninger på 368 mio.

kr., 547 mio. kr. tilsagte uudnyttede kreditfaciliteter,
eller i alt 915 mio. kr. Herudover eksisterer tilsagn om
finansiering af akkvisitioner.

12006 har Royal Unibrew A/S opkøbt i alt 282.419
stk. egne aktier heraf 258.198 stk. i forbindelse med
det i 2006 lancerede aktietilbagekøbsprogram. Samlet
udgør selskabets beholdning af egne aktier 366.343 stk.
(svarende til ca. 5,9% af selskabets samlede kapital),
hvoraf ca. 114.000 stk. ventes anvendt til afdækning af
selskabets aktieoptionsordninger.

 

 

CASH FLOW EGENKAPITALFORRENTNING EGENKAPITALANDEL
mio. DKK % %
450 25 50

 

360 20

270 15
10

180

90

     

 

 

  

i:

2002 2003 2004 2005 2006

HH Cash flow fra driftsaktivitet
PR Frit cash fiow

 

 

 

2002 2003 2004 2005 2006
(IFRS) (IFRS) (IFRS)

 

40

30

20

10

 

 

2002 2003 2004 2005 2006
(IFRS) (IFRS) (IFRS)

 

FREMTIDIG KAPITALSTRUKTUR SAMT
AKTIETILBAGEKØBS- OG UDBYTTEPOLITIK

I løbet af perioden 2005-2007 er det hensigten at tilpasse
Royal Unibrews kapitalstruktur med henblik på fortsat
at optimere selskabets gennemsnitlige kapitalomkost-
ninger (WACC) for at øge afkastet til koncernens aktionæ-
rer gennem udnyttelse af yderligere gældsfinansiering.

Det er således målet, at koncernens rentebærende
gæld i forhold til resultatet af primær drift før afskriv-
ninger, nedskrivninger af koncerngoodwill og evt.
særlige poster (EBITDA) skal øges til ca. tre gange
inden udgangen af 2007 (mod 1,4 gange i årsrapporten
for 2004), dvs. inden udgangen af perioden for selska-
bets nuværende MACH Il-strategi.

Det vurderes, at dette mål ikke udgør en hindring
for at realisere koncernens vækstmål i henhold til
MACH Il-strategien, Tilpasningen af kapitalstrukturen
forventes realiseret gennem akkvisitioner i tråd med
MACH Il-strategien og — i det omfang der efterlades
kapacitet hertil — gennem tilbagekøb af egne aktier.

I 2005 iværksatte Royal Unibrew et aktietilbagekøbs-
program på ca. 100 mio. kr., og ved udløbet af dette
program i januar 2006 var i alt opkøbt 190.000 stk.
aktier (ca. 3% af aktiekapitalen), og i 2006 er selskabets
aktiekapital blevet nedsat med 1,9 mio. kr, (3% af aktie-
kapitalen). Selskabet gennemfører i øjeblikket og frem
til generalforsamlingen den 30. april 2007 et tilbagekøb
af egne aktier til en værdi af indtil 200 mio. kr. (jf.
fondsbørsmeddelelse RU13/2006 af 6. juni 2006).

På den kommende generalforsamling agter bestyrelsen
at foreslå kapitalen i selskabet nedsat svarende til det
under aktietilbagekøbsprogrammet købte antal aktier.

Det er bestyrelsens hensigt fortsat at foreslå udlod-
ning til aktionærerne af et årligt udbytte i niveauet
25-40% af årets resultat efter skat. Udbyttet vil dog
stedse blive foreslået under hensyntagen til selskabets
strategiske planer og likviditetsmæssige stilling.

På den kommende generalforsamling vil bestyrelsen
stille forslag om et udbytte på 10 kr./aktie, svarende til
en udlodningsprocent på ca. 27%.

Udviklingen i 2006 medførte, at selskabets netto-
rentebærende gæld ultimo 2006 udgør 2 gange resultat
af primær drift før afskrivninger og særlige poster
(EBITDA), hvilket er uændret i forhold til ultimo 2005.

FREMTIDEN

For 2007 forventes den samlede afsætning for Royal
Unibrew koncernen at øges med ca. 10% uden hensyn-
tagen til eventuelt kommende akkvisitioner, Væksten i
afsætningen forudses primært at komme fra koncernens
geografiske og vækstmæssige fokusområder, d.v.s. de
nordiske markeder, Polen (inkl. Browar Lomza fra ca.
1. maj 2007), de baltiske lande, Italien samt Caribien
(inklusiv de tilkøbte bryggerier på Antigua og Dominica,
som indgår i Royal Unibrew fra februar 2007). Der
planlægges fortsat en betydelig investering i markeds-
føringen af koncernens strategiske produkter på hoved-
markederne.

 

 

nr Aaris
sirligt dets ride

NETTORENTEBÆRENDE
GÆLD/EBITDA

antal gange

2,4

 

1,2

0,6

 

2002 2003 2004 2005 2006
(IFRS). (IFRS). (IFRS)

GEARING
%
90

 

60

30

 

2002 2003 2004 2005 2006
(IFRS). (IFRS). (IFRS)

 

 

 

 

 

I efteråret 2006 bl.a. i forbindelse med den fejlslagne
høst af byg og humle blev det i stigende grad klart, at
2007 ville blive karakteriseret af betydelige prisstig-
ninger på flere af branchens væsentligste rå- og tappe-
materialer: ud over malt og humle ses væsentlige stig-
ninger på aluminium til dåser samt koncentrater til
juice. Udviklingen i disse betydningsfulde omkost-
ningskomponenter vil i 2007 påvirke branchen globalt,
og et af de største usikkerhedsmomenter i 2007 er, om
branchen vil være i stand til at kompensere omkost-
ningsstigningerne via øgede nettosalgspriser. Netto har
prisudviklingen for rå- og tappematerialer en forventet
negativ virkning på ca. 30 mio. kr. i 2007.

I Nordeuropa er der imidlertid intet, der indikerer,
at den intensive konkurrence og heraf følgende pris-
pres skulle være aftagende.

Det forudses, at de i 2005 opkøbte aktiviteter i Polen
(Brok-Strzelec), som i 2006 har påvirket koncernens
indtjening negativt, i 2007 vil udvise markant forbed-
rede resultater, mens Browar Lomza, der forventes at
indgå i koncernregnskabet fra omkring 1. maj 2007 for-
ventes at have en beskeden positiv effekt på resultatet i
2007. Integrationen af de nye caribiske selskaber —
Antigua Brewery Ltd., Antigua PET Plant og Dominica
Brewery & Beverages Ltd. — forudses at have en mindre,
negativ indflydelse på koncernregnskabet i 2007.

De gennemførte og igangværende Business Excel-
lence initiativer ventes i 2007 at have en positiv resul-
tateffekt på mere end 30 mio. kr. Blandt de betydeligste
projekter, der vil få indflydelse på 2007, er ”Production

Excellence” i Danmark, ”Customer Excellence” i Italien

samt ”Global Purchasing”.

Samlet forventes indtjeningsmarginalen (EBIT) at
ligge på ca. 10% som i 2006.

De finansielle nettoomkostninger forventes i 2007 at
ville stige primært som følge af de gennemførte opkøb
af egne aktier og den fortsatte tilpasning af kapital-
strukturen, der vil finde sted i løbet af året. Resultat
efter skat af kapitalandele i associerede selskaber for-
udses i 2007 at være på samme niveau som i 2006.

På basis af ovenstående forventes et resultat før skat
for 2007 i intervallet 330-370 mio. kr.

Der planlægges i 2007 gennemført investeringer for i
alt ca. 200 mio. kr.

Skattesatsen forventes for koncernen i 2007 uændret
at udgøre ca. 28%.

Overordnet forventes på basis af ovenstående, at
MACH II planens mål for afkast (ROIC), EBIT margin og
frit cash flow vil blive realiseret, mens opfyldelsen af det
akkumulerede vækstmål for perioden 2005-2007 stadigt
afhænger af igangværende projekter og forhandlinger.

I løbet af 2007 vil Royal Unibrews ledergruppe
(Executive Committee) udarbejde den ny strategiske
platform, der fra 2008 skal erstatte MACH II. Denne

ny strategiske platform forventes offentliggjort primo
2008. Det antages for nærværende, at den ny strategi
bl.a. vil kunne indeholde følgende hovedelementer:

+ Afkastet på den investerede kapital (ROIC) skal
fortsat være attraktivt sammenlignet med tilsvarende
virksomheder inden for øl- og læskedriksegmenterne
og skal minimum udgøre 10% p.a.

 

+ Fortsat satsning på lønsom vækst både organisk og
via akkvisitioner, alliancer og partnerskaber skal
sikre en samlet gennemsnitlig vækst i nettoomsæt-
ningen på minimum 15% årligt.

 

+ En fortsat effektivisering af koncernens arbejdspro-
cesser, tilpasning af koncernens kapacitetsgrundlag
og integration af de enkelte forretningsenheder skal
sikre, at Royal Unibrew fastholder et indtjeningsni-
veau (EBIT-margin) på niveau med sammenlignelige
virksomheder (minimum 10%).

 

+ Fortsat fokus på en effektiv udnyttelse af kapacitets-
apparatet samt på pengebindinger skal også fremover
sikre et frit cash flow (før akkvisitioner), der ligger
over gennemsnittet for tilsvarene virksomheder
(minimum 7%).

 

+ At kapitalstrukturen baseres på en rentebærende
gæld, der ca. udgør 3 gange resultatet af primær drift
før afskrivninger, nedskrivning af koncerngoodwill
og evt. særlige poster. Hvis vækstmålsætningen
nødvendiggør en gældsætning herudover, vil dette
blive accepteret i en periode.

 

BESTYRELSENS BESLUTNINGER OG FORSLAG
TIL GENERALFORSAMLINGEN
Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at ud-
byttet fra Royal Unibrew A/S uændret skal udgøre 10
kr, pr. aktie å 10 kr., svarende til en udlodningsprocent
på ca. 27%. Den foreslåede udlodning udgør i alt 61,8
mio. kr. Den resterende del af årets resultat — 209,7 mio.
kr. — foreslår bestyrelsen overført til næste år.
Bestyrelsen agter at indstille til generalforsamlingen,
at Royal Unibrews aktiekapital nedsættes med et nomi-
nelt beløb som tilnærmelsesvist modsvarer den nomi-
nelt tilbagekøbte aktiekapital under det gennemførte
aktietilbagekøbsprogram (jf. fondsbørsmeddelelse
RU13/2006 af 6. juni 2006).

 

Hi.

Bestyrelsen agter ligeledes at foreslå, at generalfor-
samlingen bemyndiger bestyrelsen til indtil 28. april
2008 at kunne udvide selskabets kapital med maksimalt
nom. 6.000.000 kr. (600.000 stk. aktier).

Endelig er det bestyrelsens hensigt at foreslå, at
generalforsamlingen bemyndiger bestyrelsen til at
erhverve indtil 10% af egne aktier, jf. Aktieselskabs-
lovens $48, i tiden indtil den næste ordinære
generalforsamling — jf. afsnittet ”Fremtidig kapital-
struktur samt aktietilbagekøbs- og udbyttepolitik”.

UDSAGN OM FREMTIDEN

De udsagn om fremtiden, der er indeholdt i årsrapporten
for 2006 afspejler ledelsens forventninger til frem-
tidige begivenheder og økonomiske resultater samt til
konjunkturerne på de væsentligste markeder og udvik-
lingen på de internationale penge-, valuta- og rente-

markeder, Udsagn vedrørende fremtiden vil ifølge
sagens natur altid være forbundet med usikkerhed, og
kan påvirkes — udover af de globale økonomiske forhold
— af f.eks. markedsdirigerede prisnedsættelser, marke-
dets accept af nye produkter og emballageformer,
uforudsete ophør af samarbejdsforhold, ændring af lov-
givningsmæssige forhold (afgifter, miljø, emballager).
De realiserede resultater vil derfor kunne afvige fra de
anførte forventninger.

Royal Unibrew er part i et begrænset antal retssager.
Det forventes ikke, at disse retssager vil have væsentlig
indflydelse på Royal Unibrews finansielle stilling.

GENERALFORSAMLING
Royal Unibrews generalforsamling afholdes 30. april
2007 kl. 17.00 i Faxe.

 

 

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og

godkendt årsrapporten for 2006 for Royal Unibrew A/S.

Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med In-
ternational Financial Reporting Standards som god-
kendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til
årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Faxe, den 2. marts 2007

DIREKTION

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigts-
mæssig, således at årsrapporten giver et retvisende
billede af koncernens og moderselskabets aktiver,
passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2006
samt af resultatet af koncernens og moderselskabets
aktiviteter og pengestrømme for regnskabet 2006.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens
godkendelse.

BESTYRELSE

 

 

 

  

 

 

Poul Møller, Adminis

Conni strup-Larsen, International direktør
"er
JOTT Pa |

    

 

 

op Sørensen, Økonomidirektør

Steen Filur. |

ersen, Næstformand

Ulrik Bulow

Eri iste

 

 

sper Frid

og

rik Højsholt ÅL

KS: Cr Ltisbe ve

 

wE/2 [P

Hemming Van

 

 

ET

SEEREN

 

 

DE BE SN

n rhra

 

DE UAFHÆNGIGE REVISORERS PÅTEGNING

TIL AKTIONÆRERNE I ROYAL UNIBREW A/S

Vi har revideret årsrapporten for regnskabsåret 2006, omfattende beretninger, ledelsespåtegning,
resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse, anvendt regnskabspraksis
og øvrige noter for såvel koncernen som moderselskabet. Årsrapporten aflægges efter International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrap-
porter for børsnoterede selskaber.

LEDELSENS ANSVAR FOR ÅRSRAPPORTEN

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede i over-
ensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Dette ansvar omfatter udformning,
implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge en
årsrapport, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformatio-
nen skyldes besvigelser eller fejl samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og
udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne.

REVISORS ANSVAR OG DEN UDFØRTE REVISION
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på grundlag af vores revision. Vi har ud-
ført vores revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at
vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører revisionem”med henblik på at opnå en høj grad
af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. ”
En revision omfatter handlinger for at opnå et revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er
anført i årsrapporten. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af
risikoen for væsentlig fejlinformation i årsrapporten, uanset om fejlen skyldes besvigelser eller fejl.
Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for selskabets udarbej-
delse og aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme revisi-
onshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en
konklusion om effektiviteten af selskabets interne kontrol. En revision omfatter endvidere stilling-

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet for vores konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

KONKLUSION

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets
aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2006 samt af resultatet af koncernens og
moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 2006 i overensstemmelse med Inter-
national Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav
til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Faxe, den 2. marts 2007

i

   

 

cewaterhouseCoopers [
tatsautoriseret Revisionsaktigselskab sionsaktiesøfskåb // /
ØP Ø /V

 

Eskild N. Jakobsen

statsautoriserede revis statshutoriserede revisorer

 

 

 

 

 

Resultatopgørelse for 1. januar - 31. december (t.DKK)

Moderselskabet

 

2005 2006 Note

  

Omsætning

 

Øl- og mineralvandsafgifter

 

 

Nettoomsætning

 

 

Produktionsomkostninger

 

Bruttoresultat

 

 

Salgs- og distributionsomkostninger

 

Administrationsomkostninger

 

Andre driftsindtægter

 

Resultat af primær drift

 

 

Særlige poster

 

Resultat før finansielle poster

 

Resultat efter skat af kapitalandele i
associerede virksomheder

 

Udbytte fra datter- og associerede virksomheder

 

Finansielle indtægter

 

Finansielle omkostninger

 

 

Resultat før skat

 

Skat af årets resultat

 

 

Årets resultat

 

 

Årets resultat fordeles således:

 

Moderselskabets aktionærers andel af årets resultat

 

Minoritetsaktionærers andel af årets resultat

 

Årets resultat

 

Moderselskabets aktionærers andel af
resultat pr. aktie (DKK)

 

Moderselskabets aktionærers andel af
udvandet resultat pr. aktie (DKK)

Koncernen
2006

2005

 

 

 

 

 

 

 

 

Aktiver pr. 31. december (t.DKK)

 

    

 

   

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2005 2006 Note  LANGFRISTEDE AKTIVER 2006 2005
rr 80646 Goodwill ' i
Varemærker
Distributionsrettigheder
13,14. Immaterielle langfristede aktiver

 

 

 

Grunde og bygninger

 

Produktionsanlæg og maskiner

 

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar

 

Materielle anlægsaktiver under udførelse

 

 

13, 25

Materielle langfristede aktiver

 

 

Kapitalandele i dattervirksomheder

 

15

Kapitalandele i associerede virksomheder

 

Tilgodehavender hos associerede virksomheder

 

Værdipapirer

 

Andre tilgodehavender

 

 

13, 26

Finansielle langfristede aktiver

 

 

 

Langfristede aktiver

 

 

KORTFRISTEDE AKTIVER
Råvarer og hjælpematerialer

 

Varer under fremstilling

 

 

Fremstillede færdigvarer og handelsvarer

 

 

Varebeholdninger

 

 

Tilgodehavender fra salg

 

Tilgodehavender hos dattervirksomheder

 

Tilgodehavender hos associerede virksomheder

 

Andre tilgodehavender

 

Periodeafgrænsningsposter

 

 

 

Tilgodehavender

 

 

BENENE . 518.

Likvide beholdninger

 

 

Langfristede aktiver bestemt for salg

 

789.697 948.367

  

7288619 ENN

Kortfristede aktiver

 

0 BENS

3.413.826 BRRNNNNEN

Aktiver

 

 

 

Passiver pr. 31. december (t.DKK)

Moderselskabet
2005

EGENKAPITAL

Selskabskapital

Reserve for valutakursregulering

Reserve for sikringstransaktioner

Overført overskud

Foreslået udbytte

Egenkapital for moderselskabs aktionærer

 

Koncernen
2006

 

Minoritetsinteresser

 

Egenkapital

 

Udskudt skat
Realkreditinstitutter
Kreditinstitutter
Langfristede forpligtelser

 

Indløsningsforpligtelse, returemballage
Realkreditinstitutter
Kreditinstitutter

 

Leverandørgæld
Gæld til dattervirksomheder
Selskabsskat

 

Offentlige ydelser
Anden gæld

 

Kortfristede forpligtelser

 

 

Forpligtelser

 

BENE 316875

Passiver

2005

  

 

 

 

 

 

Egenkapitalopgørelse for 1. januar - 31. december (t.DKK)

 

Koncernen
Reserve for Foreslået
Reserve for sikrings- udbytte for
valuta kurs trans- Overført regnskabs-  Minoritets-
aktioner resultat året andel

   
    

 
 

Aktiekapital regulering

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Egenkapitalopgørelse for 1. januar - 31. december (t.DKK)

Moderselskabet

 

Reserve for Foreslået

sikrings- udbytte for

trans- Overført regnskabs-

Aktiekapital aktioner resultat året

        

 

 

Egenkapital 31. december 2004
Regulering primo, regnskabspraksisændring

 

Reguleret egenkapital 31. december 2004

Værdi- og valutakursregulering, tilknyttede
udenlandske virksomheder

 

Værdiregulering af sikringsinstrumenter ultimo

 

Værdiregulering af sikringsinstrumenter primo

 

Skat af egenkapitalbevægelser

 

Nettogevinster indregnet direkte på egenkapitalen

 

Årets resultat
Totalindkomst i alt

 

Betalt udbytte til aktionærer

 

Udbytte af egne aktier

 

Køb af egne aktier

 

Salg af egne aktier

 

Aktiebaseret vederlæggelse

 

Aktionærer i alt

 

Egenkapitalbevægelser i 2005 i alt

 

Egenkapital 31. december 2005

 

 

Værdi- og valutakursregulering, tilknyttede
udenlandske virksomheder

 

Værdiregulering af sikringsinstrumenter ultimo

 

Tilbageførsel af værdiregulering af
sikringsinstrumenter primo

 

Skat af egenkapitalbevægelser

 

Nettogevinster indregnet direkte på egenkapitalen

 

Årets resultat

 

Totalindkomst i alt

 

Betalt udbytte til aktionærer

 

Udbytte af egne aktier

 

Køb af egne aktier

 

Salg af egne aktier

 

Aktiebaseret vederlæggelse

 

Kapitalnedsættelse

 

Skat af egenkapitalbevægelser

 

Aktionærer i alt
Egenkapitalbevægelser i 2006 i alt

 

  

 

 

 

   

67,800 1.187.511

   

Egenkapital 31. december 2006 67.800 2-0 1.061.274 Fa
Såvel reserve for sikringstransaktioner som overført resultat kan anvendes til udbytte til moderselskabets aktionærer.

I overført resultat er indeholdt overkurs ved emission på 53,9 mio. DKK, der som følge af ændringer i den danske aktiesel-

skabslov ikke længere skal bindes på en særskilt reserve.

 

 

 

m

 

     
  

Pengestrømsopgørelse for 1. januar - 31. december (t.DKK)

Moderselskabet

2005

 

2006

Note

20

Årets resultat
Reguleringer for ikke likvide driftposter m.v.

Koncernen
2006

 

Ændring i arbejdskapital :

 

+/- ændring i tilgodehavender

 

+/- ændring i varebeholdninger
+/- ændring i kreditorer og anden gæld

 

Pengestrømme fra drift før finansielle poster

 

 

Renteindbetalinger og lignende
Renteudbetalinger og lignende
Pengestrømme fra ordinær drift

 

 

Betalt selskabsskat
Pengestrømme fra driftsaktivitet

 

Udbytte fra datter- og associerede virksomheder

 

Salg af værdipapirer
Salg af materielle langfristede aktiver
Køb af materielle langfristede aktiver

 

 

Frit cash flow

2005

 

 

 

Køb af dattervirksomheder
Køb af immaterielle og finansielle langfristede aktiver
Pengestrømme fra investeringsaktivitet

 

Provenu optagelse af langfristede gældsforpligtelser
Afdrag på langfristede gældsforpligtelser
Ændring i kortfristede kreditinstitutter

 

 

Betalt udbytte

Køb af egne aktier

Salg af egne aktier

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet

 

 

 

 

107.562: Ændring af likvider

205.937 Likvid beholdning primo
sø Kursregulering

313.499 Likvid beholdning ultimo

 

 

 

 

 

 

NOTER TIL ÅRSRAPPORT 2006

INDHOLDSFORTEGNELSE

Note Side

 

Beskrivende noter

 

 

 

 

 

1 Anvendt regnskabspraksis 44
2 Finansiel risikostyring 54
3 Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger 58
4 Segmentoplysninger 59
5 Kvartalsvis resultatudvikling 63

 

Noter der henvises til i resultatopgørelse, balance og pengestrømsopgørelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6 Personaleomkostninger 64
7 Omkostninger fordelt på arter 66
8 Andre indtægter og andre tilgodehavender 67
9 Særlige poster og langfristede aktiver bestemt for salg 67
10 Finansielle indtægter 67
11 Finansielle omkostninger 68
12 Skat af årets resultat 68
13 Langfristede aktiver 69
14 Immaterielle langfristede aktiver 71
15 Kapitalinteresser i associerede virksomheder 73
16 Selskabskapital og resultat/cash flow pr. aktie 74
17 Udskudt skat 75
18 Indløsningsforpligtigelse, returemballage 76
19 Rentebærende gældsforpligtelser 76
20 Pengestrømsopgørelsen 77

 

Øvrige noter

 

 

 

 

 

 

 

21 Honorar til revisorer 78
22 Eventualforpligtelser og andre kontraktslige forpligtelser 78
23 Nærtstående parter DB 79
24 Virksomhedsopkøb 80 '
25 Materielle langfristede aktiver 81

 

 

26 Finansielle langfristede aktiver 83

 

Beskrivende noter

GENERELT

Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med Interna-
tional Financial Reporting Standards som godkendt af
EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter
for børsnoterede selskaber, jf. Københavns Fondsbørs”
fastlagte oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede
selskaber og IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til
årsregnskabsloven.

Årsrapporten. opfylder tillige International Financial
Reporting Standards udstedt af IASB.

Der er ikke i 2006 implementeret nye standarder eller
fortolkninger af betydning for årsrapporten. Ved ud-

 

gangen af 2006 er udstedt følgende standarder af rele-
vans for koncernen med en ikrafttræden efter den 31.
december 2006: IFRS 7 Financial instruments:
Disclosures (ikrafttræden 1. januar 2007), IAS 1 Amend-
ment - Capital disclosures (ikrafttræden 1. januar 2007),
og IFRS 8 Operating segments (ikrafttræden 1. januar
2009). Disse standarder er ikke implementeret førtidigt.
== Implementeringen af standarderne vil ikke have
E betydning for indregning og måling, men alene medføre

yderligere noteoplysninger.

Årsrapporten aflægges i DKK.

Dele af de noteoplysninger, der kræves i henhold til
IFRS, er indeholdt i ledelsesberetningen.

Note 1 Anvendt regnskabspraksis

ÆNDRINGER I ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Den anvendte regnskabspraksis er i forhold til den i
2005 anvendte ændret vedrørende klassifikationen af
beholdningen af udskænkningsudstyr og skat af resultat
i associerede selskaber. Hjemmeværende beholdning af
udskænkningsudstyr klasssificeres nu som materielle
aktiver med kort levetid mod tidligere som varebehold-
ning. Dette for bedre at afspejle disse aktivers karakteri-
stika og dermed give en mere relevant information.

Skat af resultat af associerede selskaber indregnes nu i
overensstemmelse med IFRS 28 under finansielle poster
mod tidligere under skat af årets resultat. Alle sammen-
ligningstal for 2005 er tilpasset.

Effekten af praksisændringerne påvirker årets resultat
for 2005 med -3,5 mio. DKK og for 2006 skønnes effekten
at andrage ca. 7 mio. DKK. Egenkapitalen pr. 31. decem-
ber 2004 og 2005 er reduceret med henholdsvis
18,1 mio. DKK og 21,6 mio. DKK, mens egenkapitalen pr.
31. december 2006 skønnes reduceret med ca. 15 mio.
DKK. Resultat og udvandet resultat pr. aktie påvirkes i
2005 og 2006 med henholdsvis -0,6 DKK og 1,2 DKK.

INDREGNING OG MÅLING

Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at
fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde koncernen, og
aktivets værdi kan måles pålideligt.

 

 

Beskrivende noter

Note 1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Forpligtelser indregnes i balancen, når de er sand-
synlige og kan måles pålideligt. Ved første indregning
måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende
måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver
enkelt regnskabspost nedenfor.

Ved indregning og måling tages hensyn til gevinster,
tab og risici, der fremkommer, inden årsrapporten af-
lægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede
på balancedagen.

Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med,
at de indtjenes, herunder indregnes værdireguleringer
af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til
dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere indreg-
nes omkostninger, der er afholdt for at opnå årets ind-
tjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hen-
satte forpligtelser samt tilbageførsler heraf som følge af
ændrede regnskabsmæssige skøn i resultatopgørelsen.

KONCERNREGNSKABET

Koncernregnskabet omfatter Royal Unibrew A/S
(moderselskabet) og de virksomheder, hvori modersel-
skabet har kontrol (dattervirksomheder).

Virksomheder hvori koncernen ejer mellem 20 og 50
procent af stemmerettighederne og har betydelig men
ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associe-
rede.

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af
årsregnskaber for alle koncernselskaber opgjort efter
koncernens regnskabspraksis ved sammenlægning af
regnskabsposter af ensartet karakter. Der foretages
eliminering af koncerninterne indtægter og omkostnin-
ger, urealiserede koncerninterne avancer og - tab,
mellemværende og udligning af interne aktiebesiddelser.
Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede,
solgte eller afviklede virksomheder.

VIRKSOMHEDSSAMMENSLUTNINGER
Ved køb af nye virksomheder anvendes overtagelses-
metoden, hvorefter nytilkøbte virksomheders identifice-
rede aktiver og forpligtelser måles til dagsværdi på
erhvervelsestidspunktet.

For virksomhedssammenslutninger foretaget den
1. januar 2004 eller senere indregnes positive forskels-
beløb mellem kostpris og dagsværdi af overtagne
identificerede aktiver og forpligtelser som goodwill
under immaterielle anlægsaktiver. Ved overtagelsen
henføres goodwill til de pengestrømsfrembringende
enheder, der efterfølgende danner grundlag for værdi-

forringelsestest. Goodwill og dagsværdireguleringer i
forbindelse med overtagelse af en udenlandsk enhed
med en anden funktionel valuta end koncernens præ-
sentationsvaluta behandles som aktiver og forpligtelser
tilhørende den udenlandske enhed og omregnes til
den udenlandske enheds funktionelle valuta med trans-
aktionsdagens valutakurs,

For virksomhedssammenslutninger foretaget før den
1. januar 2004 er den regnskabsmæssige klassifikation
i overensstemmelse med IFRS 1 fastholdt efter den hid-
tidige regnskabspraksis. Goodwill indregnes på grund-
lag af den kostpris, der var indregnet i henhold til den
hidtidige regnskabspraksis (årsregnskabsloven og
danske regnskabsvejledninger) med fradrag af af- og
nedskrivninger frem til 31. december 2003.

Såfremt dagsværdien af overtagne aktiver og forplig-
telser efterfølgende viser sig at afvige fra de opgjorte
værdier på erhvervelsestidspunktet, reguleres goodwill
herfor indtil 12 måneder efter overtagelsen.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse af tilknyttede
virksomheder og associerede virksomheder opgøres
som forskellen mellem salgssummen og den regnskabs-
mæssige værdi af nettoaktiver på salgstidspunktet
(inklusiv regnskabsmæssig værdi af goodwill) med
fradrag af forventede omkostninger og reguleret for

 

valutakursreguleringer, der tidligere er indregnet i
egenkapitalen.

Afhændede virksomheder indregnes i den konsolide-
rede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet.
Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede,
solgte eller afviklede virksomheder.

MINORITETSINTERESSER

Minoritetsinteresser indregnes første gang på grundlag
af dagsværdien af de overtagne aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser i den tilkøbte virksomhed på over-
tagelsestidspunktet.

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomheder-
nes regnskabsposter fuldt ud. Minoritetsinteressernes
forholdsmæssige andel af dattervirksomhedernes
resultat vises som en særskilt post under resultatdispo-
neringen. I balancen indregnes minoritetsinteresserne

 

som en del af egenkapitalen, men vises som en særskilt
post separat fra moderselskabsaktionærernes andel af
egenkapitalen.

 

 

Beskrivende noter

Note 1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

OMREGNING AF FREMMED VALUTA

For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen
fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta
er den valuta, som benyttes i det primære økonomiske
miljø, hvori den enkelte rapporterende virksomhed
opererer. Transaktioner i andre valutaer end den funk-
tionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta.

Transaktioner i anden valuta end den funktionelle
valuta omregnes ved første indregning til transaktions-
dagens kurs. Tilgodehavender, gældsforpligtelser og
andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er
afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens
valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem
transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen
henholdsvis balancedagens kurs, indregnes i resultatop-
gørelsen som finansielle poster. Materielle og immateri-
elle aktiver, varebeholdninger og andre ikke-monetære
aktiver, der er købt i fremmed valuta og måles med ud-
gangspunkt i historiske kostpriser, omregnes til trans-
aktionsdagens kurs.

Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder,
der har en anden funktionel valuta end danske kroner
(DKK), omregnes resultatopgørelserne til gennemsnit-
lige valutakurser for året. Balanceposterne omregnes til
balancedagens valutakurser.

Valutakursdifferencer, opstået ved omregning af
udenlandske virksomheders balanceposter ved årets
begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved
omregning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser
til balancedagens valutakurser, indregnes direkte på
egenkapitalen. Tilsvarende indregnes valutakursdif-
ferencer, der er opstået som følge af ændringer, der er
foretaget direkte i de udenlandske enheders egenkapital,
ligeledes direkte på egenkapitalen.

Ved indregning i koncernregnskabet af associerede
virksomheder med en anden funktionel valuta end
moderselskabets præsentationsvaluta omregnes andelen
af årets resultat efter gennemsnitskurs, og andelen af
egenkapitalen inkl. goodwill omregnes efter balance-
dagens valutakurser. Kursdifferencer, opstået ved om-
regning af andelen af udenlandske associerede virksom-
heders egenkapital ved årets begyndelse til balance-
dagens valutakurser samt ved omregning af andelen af
årets resultat fra gennemsnitskurser til balancedagens
valutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen under
en særskilt reserve for valutakursreguleringer.

An

mg
ornare,

SES
SEE

 

 

 

 

Beskrivende noter

Note 1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

AFLEDTE FINANSIELLE INSTRUMENTER

Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i
balancen til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi.
Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle
instrumenter indgår i andre tilgodehavender henholdsvis
anden gæld.

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instru-
menter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne
for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en
indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen
sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv
eller den sikrede forpligtelse.

Ændringer i dagsværdi af de afledte finansielle in-
strumenter, der er klassificeret som og opfylder betingel-
serne for sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes
direkte på egenkapitalen. Indtægter og omkostninger
vedrørende sådanne sikringstransaktioner overføres fra
egenkapitalen ved realisation af det sikrede og indreg-
nes i samme regnskabspost som det sikrede.

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder
betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter,
indregnes ændringer i dagsværdien løbende i resultat-
opgørelsen under finansielle poster.

LEASING

Leasingkontrakter, hvor selskabet har alle væsentlige
risici og fordele forbundet med ejendomsretten, finansiel
leasing, indregnes i balancen til det laveste af dagsvær-
dien af aktivet og nutidsværdien af leasingydelserne,
beregnet ved anvendelse af leasingaftalens interne
rentefod eller en tilnærmet værdi heraf som diskonte-
ringsfaktor. Finansielt leasede aktiver af- og nedskrives
efter samme praksis som fastlagt for selskabets øvrige
materielle langfristede aktiver.

Den kapitaliserede restleasingforpligtelse indregnes i
balancen som en gældsforpligtelse, og leasingydelsens
rentedel omkostningsføres løbende i resultatopgørelsen.

Alle øvrige leasingkontrakter betragtes som operatio-
nel leasing. Ydelser i forbindelse med operationel
leasing indregnes lineært i resultatopgørelsen over lea-
singperioden.

OFFENTLIGE TILSKUD

Offentlige tilskud omfatter tilskud til projekter og inve-
steringer med videre. Tilskud til projekter indtægtsføres
systematisk i resultatopgørelsen, så de modsvarer de
omkostninger, de kompenserer. Tilskud til investeringer
modregnes i kostprisen på de aktiver, der ydes tilskud til.

AKTIEBASERET AFLØNNING

Direktionen og medlemmer af ledergruppen (Executive
Committee) i koncernen er omfattet af en aktieoptions-
ordning.

Værdien af serviceydelser modtaget som modydelse
for tildelte optioner måles til dagsværdien af optionerne.
For egenkapitalafregnede aktieoptioner måles dagsvær-
dien på tildelingstidspunktet og indregnes i resultatop-
gørelsen under personaleomkostninger over perioden,
hvor den endelige ret til optionerne opnås. Modposten
hertil indregnes direkte i egenkapitalen.

I forbindelse med første indregning af aktieoptionerne
skønnes over antallet af optioner der forventes erhver-
vet ret til. Efterfølgende justeres for ændringer i skønnet
over antallet af retserhvervede optioner, således at den
samlede indregning er baseret på det faktiske antal
retserhvervede optioner.

Dagsværdien af de tildelte optioner estimeres ved
anvendelse af Black-Scholes modellen. Ved beregningen
tages der hensyn til de betingelser og vilkår, der knytter
sig til de tildelte aktieoptioner.

NEDSKRIVNING

Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle og materi-
elle langfristede aktiver vurderes årligt for at afgøre, om
der er indtruffet værdiforringelser udover den normale
afskrivning. Hvis dette er tilfældet, foretages nedskriv-
ning til den højeste værdi af nettosalgsprisen og kapital-
værdien. Goodwill og andre aktiver, der ikke genererer
selvstændige pengestrømme, og hvor en selvstændig
kapitalværdi derfor ikke kan opgøres, vurderes for
nedskrivningsbehov sammen med den gruppe af aktiver
(pengestrømsgenererende enheder), hvortil de kan
henføres.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill og vare-
mærker med udefinerbar brugstid testes minimum én
gang årligt for værdiforringelse sammen med de øvrige
langfristede aktiver i den pengestrømsfrembringende
enhed, hvortil de er allokeret, og nedskrives til genind-
vindingsværdi over resultatopgørelsen, såfremt den
regnskabsmæssige værdi er højere.

Den regnskabsmæssige værdi af finansielle aktiver,
der måles til kostpris eller amortiseret kostpris, ned-
skrives, hvis nutidsværdien, som følge af ændrede for-
ventede nettoindbetalinger, er lavere end den regnskabs-
mæssige værdi.

 

 

Beskrivende noter

Note 1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

 

AKTIVER BESTEMT FOR SALG
Aktiver bestemt for salg omfatter langfristede materielle
aktiver som besiddes bestemt for salg. Aktiver klassifice-
res som "bestemt for salg”, når deres regnskabsmæssige
værdi primært vil blive genindvundet gennem salg
indenfor 12 måneder i henhold til en formel plan.
Aktiver der er bestemt for salg måles på klassifika-
tionstidspunktet til laveste værdi af den regnskabsmæs-
sige værdi og dagsværdien med fradrag af salgsomkost-
ninger. Efterfølgende måles aktiverne ti] dagsværdien
med fradrag af salgsomkostninger, dog således at en
efterfølgende urealiseret gevinst ikke kan overstige det
akkumulerede tab ved værdiforringelse. Der afskrives
ikke på aktiver fra det tidspunkt, hvor de klassificeres
som "bestemt for salg”.

 

Tab ved værdiforringelse, som opstår ved den første
klassifikation som "bestemt for salg”, og efterfølgende tab
eller tilbageførsel af tab indregnes i resultatopgørelsen
under de poster, de vedrører. Gevinster og tab oplyses i
noterne. Aktiver bestemt for salg udskilles i en særskilt
linje i balancen.

 

RESULTATOPGØRELSEN

OMSÆTNING
Nettoomsætningen ved salg af varer indregnes i resultat-
opgørelsen, såfremt levering har fundet sted inden årets
udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og
forventes modtaget.

Nettoomsætningen måles eksklusiv moms og rabatter
samt øl- og mineralvandsafgifter, Alle former for afgivne
rabatter indregnes i nettoomsætningen.

PRODUKTIONSOMKOSTNINGER
Produktionsomkostninger omfatter direkte og indirekte
omkostninger afholdt til fremstilling af de færdigvarer,
som svarer til årets omsætning, herunder omkostninger
til køb af råvarer og hjælpematerialer, løn og gager, leje
og leasing samt af- og nedskrivninger på produktions-
anlæg.

Under produktionsomkostninger indregnes tillige
udviklingsomkostninger, der ikke opfylder kriterierne
for aktivering.

 

 

 

 

Beskrivende noter

Note 1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

SALGS- OG DISTRIBUTIONSOMKOSTNINGER
Salgs- og distributionsomkostninger omfatter omkost-
ninger til distribution og salgskampagner vedrørende
varer solgt i årets løb, herunder omkostninger til
salgspersonale, markedsføring og afskrivninger samt
tab på salgstilgodehavender.

ADMINISTRATIONSOMKOSTNINGER
Administrationsomkostninger omfatter omkostninger
til ledelse og administration af koncernen, herunder
omkostninger til det administrative personale, ledelsen,
kontorhold, forsikringer samt afskrivninger.

ANDRE DRIFTSINDTÆGTER OG -OMKOSTNINGER
Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder
regnskabsposter af sekundær karaktér i forhold til virk-
somhedens aktiviteter, herunder udlejning af materielle
langfristede aktiver mv.

SÆRLIGE POSTER

Særlige poster omfatter væsentlige indtægter og omkost-
ninger af engangskarakter. Disse poster præsenteres
særskilt af hensyn til sammenligneligheden i resultat-
opgørelsen.

RESULTAT AF KAPITALANDELE I ASSOCIEREDE
VIRKSOMHEDER I KONCERNREGNSKABET

I koncernens resultatopgørelse indregnes den forholds-
mæssige andel af de associerede virksomheders resultat
efter skat med fradrag af nedskrivning af goodwill og
efter eliminering af forholdsmæssig andel af urealiserede
interne avancer og tab.

UDBYTTE AF KAPITALANDELE I DATTERVIRK-
SOMHEDER OG ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER

I MODERSELSKABETS ÅRSREGNSKAB

Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder og as-
socierede virksomheder indtægtsføres i moderselskabets
resultatopgørelse i det regnskabsår, hvor udbyttet dekla-
reres. I det omfang udloddet udbytte overstiger den
akkumulerede indtjening efter overtagelsestidspunktet,
indtægtsføres udbyttet dog ikke i resultatopgørelsen,
men indregnes som nedskrivning på kapitalandelens
kostpris.

FINANSIELLE POSTER

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter,
kursgevinster og -tab vedrørende værdipapirer, mellem-
værender og transaktioner i fremmed valuta, amortise-
ring af finansielle aktiver og forpligtelser, dagsværdire-
guleringer af afledte finansielle instrumenter, der ikke
kvalificerer til regnskabsmæssige sikringsinstrumenter,
samt tillæg og godtgørelser under acontoskatteordningen
m.v.

SKAT

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og forskyd-
ning i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med
den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på
egenkapitalen med den del, der kan henføres til forhold,
der indregnes direkte på egenkapitalen.

Moderselskabet er sambeskattet med de danske
datterselskaber.

Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de
sambeskattede danske selskaber i forhold til disses
skattepligtige indkomster (fuld fordeling med refusion
vedrørende skattemæssige underskud).

BALANCEN
IMMATERIELLE LANGFRISTEDE AKTIVER

GOODWILL

Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til
kostpris som beskrevet under "Virksomhedssammen-
slutninger”. Efterfølgende måles goodwill til kostpris
med fradrag af akkumulerede nedskrivninger.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres
til koncernens pengestrømsfrembringende enheder på
overtagelsestidspunktet. Fastlæggelsen af pengestrøms-
frembringende enheder følger den ledelsesmæssige
struktur og interne økonomistyring.

VAREMÆRKER OG DISTRIBUTIONSRETTIGHEDER
Varemærker og distributionsrettigheder indregnes ved
første indregning i balancen til kostpris. Efterfølgende
måling foretages til kostpris med fradrag af akkumulerede
af- og nedskrivninger. Varemærker og distributionsret-
tigheder amortiseres lineært over den forventede brugs-
tid, 10 år. Varemærker med udefinerbar brugstid amor-

 

 

Beskrivende noter

Note 1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

tiseres dog ikke, men testes årligt for værdiforringelse.
Koncernens strategi er opretholdelse af varemærker og
deres værdi.

MATERIELLE LANGFRISTEDE AKTIVER
Grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner
samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til
kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskriv-
ninger. Låneomkostninger i forbindelse med anskaffelse

af materielle langfristede aktiver omkostningsføres, når
de afholdes.

Afskrivninger foretages lineært over aktivernes

brugstid, der udgør:

et Bygninger, 50 år

+ Installationer, 25 år

+ Produktionsanlæg og maskiner samt andre anlæg,
driftsmateriel og inventar, 5-8 år

+ EDB software, 3 år

+ Ombygning af lejede lokaler, lejeperioden, max. 10 år

+ Plastkasser, 10 år

+ Flasker, 6 år

+ Fustager, 10 år

Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle lang-
fristede aktiver opgøres som forskellen mellem salgs-
prisen med fradrag af salgsomkostninger og den regn-
skabsmæssige værdi på salgstidspunktet, Fortjeneste
eller tab indregnes i resultatopgørelsen under henholds-
vis produktions-, salgs- og distributions- eller admini-
strationsomkostninger.

FINANSIELLE LANGFRISTEDE AKTIVER

KAPITALANDELE I ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER I
KONCERNREGNSKABET

Kapitalandele i associerede virksomheder måles i balan-
cen til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes
indre værdi opgjort efter koncernens regnskabspraksis
med fradrag eller tillæg af forholdsmæssig andel af
urealiserede interne avancer og tab og med tillæg af
regnskabsmæssig værdi af goodwill.

Associerede virksomheder med negativ regnskabs-
mæssig indre værdi måles til 0 DKK. Såfremt koncernen
har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den
associerede virksomheds underbalance, indregnes den-
ne under forpligtelser.

KAPITALANDELE I DATTERVIRKSOMHEDER
OG ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER
I MODERSELSKABETS ÅRSREGNSKAB
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder måles til kostpris. Hvor kostprisen over-
stiger genindvindingsværdien, nedskrives til denne
lavere værdi.

Kostprisen nedskrives i det omfang, udloddet udbytte
overstiger den akkumulerede indtjening efter overtag-
elsestidspunktet.

VÆRDIPAPIRER

Andre kapitalandele, der ikke indgår i koncernens han-
delsbeholdning (disponible for salg), indregnes under
langfristede aktiver til kostpris på handelsdatoen og
måles efterfølgende til dagsværdi svarende til børskurs
for børsnoterede værdipapirer og til en skønnet
dagsværdi opgjort på grundlag af markedsdata samt
anerkendte værdiansættelsesmetoder for unoterede
værdipapirer. Urealiserede værdireguleringer indregnes
direkte på egenkapitalen bortset fra nedskrivninger som
følge af værdiforringelse og tilbageførsel heraf, som
indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster.
Ved realisation overføres den akkumulerede værdiregu-
lering indregnet i egenkapitalen til finansielle poster i
resultatopgørelsen.

ANDRE TILGODEHAVENDER

Andre tilgodehavender under finansielle langfristede
aktiver, der beholdes til udløb, indregnes ved erhvervel-
sen til kostpris og måles efterfølgende til amortiseret
kostpris eller en vurderet lavere værdi på statustids-
punktet.

OMSÆTNINGSAKTIVER

VAREBEHOLDNINGER
Varebeholdninger måles til kostpris opgjort efter FIFO-
princippet eller nettorealisationsværdi for de enkelte
varegrupper, hvis denne værdi er lavere. Nettorealisati-
onsværdien for varebeholdninger opgøres som summen
af de fremtidige salgsindtægter, som varebeholdningerne
på balancedagen forventes at indbringe som led i normal
drift og fastsat under hensyntagen til omsættelighed,
ukurans og udvikling i forventet salgspris med fradrag
for de til salget beregnede omkostninger.

Kostpris for råvarer, hjælpematerialer samt handels-
og omkostningsvarer omfatter fakturapris med tillæg af
de direkte medgåede omkostninger ved anskaffelsen.

 

 

 

 

Beskrivende noter

Note 1. Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Kostpris for varer under fremstilling og fremstillede
færdigvarer omfatter anskaffelsesprisen for materialer
og direkte løn med tillæg af indirekte produktionsom-
kostninger. Indirekte produktionsomkostninger inde-
holder indirekte materialer og løn samt vedligeholdelse
og af- og nedskrivning på de i produktionsprocessen
benyttede maskiner, fabriksbygninger og udstyr samt
omkostninger til fabriksadministration og ledelse.

TILGODEHAVENDER

Tilgodehavender måles ved erhvervelsen til kostpris og
efterfølgende til amortiseret kostpris eller en vurderet
lavere værdi på statustidspunktet. Denne lavere værdi
opgøres på grundlag af en individuel vurdering af de
enkelte tilgodehavender.

PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER
Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver om-
fatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende
regnskabsår.

 

 

EGENKAPITAL

FORESLÅET UDBYTTE

Udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet
for vedtagelse på generalforsamlingen. Udbytte, som
ledelsen foreslår udbetalt for regnskabsåret, præsenteres
som en særskilt post under egenkapitalen.

EGNE KAPITALANDELE

Egne aktier, erhvervet af moderselskabet eller tilknyttede
virksomheder, indregnes til kostprisen direkte på egen-
kapitalen under overført resultat. Sælges egne aktier
efterfølgende, indregnes et eventuelt vederlag tilsvarende
direkte på egenkapitalen. Udbytte for egne aktier ind-
regnes direkte på egenkapitalen under overført resultat.

RESERVE FOR VALUTAKURSREGULERING
Reserve vedrørende valutakursregulering i koncern-
regnskabet omfatter kursdifferencer, opstået ved
omregning af regnskaber for udenlandske virksomheder
fra deres funktionelle valutaer til koncernens præsenta-
tionsvaluta (DDK).

Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen
ide udenlandske virksomheder indregnes valutakurs-
reguleringerne i resultatopgørelsen.

Reserve for valutakursregulering er nulstillet
1. januar 2004 i overensstemmelse med IFRS 1.

 

 

 

 

Beskrivende noter

Note 1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

RESERVE FOR SIKRINGSTRANSAKTIONER
Reserve for sikringstransaktioner omfatter ændringer i
dagsværdi af de afledte finansielle instrumenter, der er
klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring
af fremtidige pengestrømme.

Sikringstransaktionen indregnes i resultatopgørelsen
sammen med det sikrede.

UDSKUDT SKAT

Der indregnes udskudt skat af alle midlertidige forskelle
mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier
bortset fra midlertidige forskelle, som opstår på anskaf-
felsestidspunktet for aktiver og forpligtelser og som
hverken påvirker resultat eller den skattepligtige ind-
komst samt midlertidige forskelle på goodwill. I det til-
fælde, hvor den skattemæssige værdi kan opgøres efter
alternative beskatningsregler, måles udskudt skat på
grundlag af den planlagte anvendelse af aktivet hen-
holdsvis afvikling af forpligtelsen.

Udskudte skatteaktiver indregnes med den værdi,
som de forventes at blive udnyttet med, enten ved udlig-
ning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning
i udskudte skatteforpligtelser.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler
og skattesatser, som, der med den lovgivning, der er
gældende på balancedagen, forventes at være gældende
på tidspunktet for aktualisering heraf.

I balancen foretages modregning mellem udskudte
skatteaktiver og -forpligtelser inden for samme juridiske
skatteenhed og jurisdiktion.

INDLØSNINGSFORPLIGTELSE FOR CIRKULERENDE
EMBALLAGE
Cirkulerende og hjemmeværende plastkasser, flasker og
fustager er indregnet under materielle langfristede
aktiver og forpligtelsen til at tilbagebetale pantprisen
ved hjemtagning af den cirkulerende emballage ind-
regnes som en hensat forpligtelse.
Indløsningsforpligtelsen for cirkulerende emballage
beregnes på grundlag af estimeret total mængde af
emballage med fradrag af hjemmeværende emballage.

SELSKABSSKAT

Aktuelle skatteforpligtelser indregnes i balancen som
beregnet skat af årets forventede skattepligtige ind-
komst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige
indkomster samt betalte acontoskatter.

GÆLDSFORPLIGTELSER

Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter indreg-
nes ved låneoptagelse til det modtagne provenu efter
fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterføl-
gende perioder måles de finansielle forpligtelser til
amortiseret kostpris, svarende til den kapitaliserede
værdi ved anvendelse af den effektive rente, så forskellen
mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i
resultatopgørelsen under finansielle poster over låne-
perioden.

Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leve-
randører, tilknyttede og associerede virksomheder samt
offentlige ydelser og anden gæld, måles til amortiseret
kostpris, hvilket i al væsentlighed svarer til den nomi-
nelle gæld.

 

 

 

Beskrivende noter

Note 1 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

PENGESTRØMSOPGØRELSEN

Pengestrømsopgørelsen for koncernen er opstillet som
indirekte præsentation med udgangspunkt i årets resultat.
Pengestrømsopgørelsen viser årets pengestrømme, årets
forskydning i likvide beholdninger samt koncernens
likvide beholdninger ved årets begyndelse og slutning.

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som årets
resultat korrigeret for ikke likvide driftsposter, ændringer
i arbejdskapital, betalinger vedrørende finansielle
poster samt betalte selskabsskatter.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter køb
og salg af materielle og finansielle langfristede aktiver
samt udbetalt udbytte fra associerede virksomheder.
Kostpriser måles inkl. købsomkostninger og salgssum-
mer med fradrag af handelsomkostninger.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter
ændringer i størrelse eller sammensætning af koncernens
aktiekapital, betaling af udbytte samt låntagning og af-
drag på rentebærende gæld.

I likvide beholdninger indgår værdipapirer med en
løbetid på under 3 måneder, som uden hindring kan
omsættes til likvider, og hvorpå der kun er ubetydelig
risiko for værdiændringer.

 

SEGMENTOPLYSNINGER

Koncernens forretningssegment er salg af øl, malt- og
læskedrikke. Der gives oplysninger om forretningsseg-
mentet på geografiske markeder. Segmentoplysninger er
baseret på koncernens afkast og risici samt ud fra den
interne økonomiske styring.

For de poster, der indgår i årets resultat, herunder
resultatandele af associerede virksomheder og finansielle
indtægter og omkostninger, foretages en fordeling i det
omfang posterne direkte eller indirekte kan henføres til
markederne.

Poster, som fordeles både ved direkte og indirekte
opgørelse omfatter ”produktionsomkostninger” og ”ad-
ministrationsomkostninger”, som fordeles ved indirekte
opgørelse ud fra fordelingsnøgler fastlagt ud fra marke-
dets træk på nøgleressourcer, Administrationsomkost-
ninger afholdt i moderselskabets koncernfunktioner
fordeles delvist.

Anlægsaktiver omfatter de anlægsaktiver, som direkte
eller indirekte anvendes i forbindelse med aktiviteten
på markederne.

Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, som er
afledt af aktiviteten på markedet, herunder hensatte
forpligtelser, leverandørgæld, offentlige ydelser samt
anden gæld.

HOVED- OG NØGLETAL

Koncernens hoved- og nøgletal er beregnet i overens-
stemmelse med Den Danske Finansanalytikerforening
”Anbefalinger og nøgletal 2005”,

Forklaring af hoved- og nøgletal fremgår i tilknyt-
ning til hoved- og nøgletal for koncernen.

 

 

 

 

Beskrivende noter

Note 2 Finansiel risikostyring

VALUTARISIKO

Royal Unibrew er via sin eksport og sine indkøb af rå-
og tappematerialer udsat for valutarisici, idet ca. 50%
af omsætningen faktureres i fremmed valuta, væsentligst
EUR (38%), GBP (2%), USD (6%) samt CAD (1%) mens
ca. 15% af indkøbene (primært emballage) foretages i
SEK og 6% i EUR. Koncernens selskaber i Baltikum og
Polen opererer primært i lokale valutaer og er kun
udsat for valutarisici i begrænset omfang. I overens-
stemmelse med koncernens politik på området foretages
der afdækning af aktiver og passiver i alle væsentlige
valutaer, samt af de forventede pengestrømme i frem-
med valuta i op til 18 måneder.

Endvidere udgør værdien af selskabets aktiebesid-
delser i udenlandske datterselskaber en valutarisiko.
For datterselskaber med væsentlige nettoaktiver afdæk-
kes denne translationsrisiko via matchende lån i den
pågældende valutaart.

RENTERISIKO

Koncernens renterisiko udgøres i al væsentlighed af
rentebærende gæld, idet koncernen pt. ikke har
væsentlige rentebærende aktiver med længere løbetid.

Det er koncernens politik at finansiering af investe-
ringer primært sker gennem optagelse af lån med fast
rente.

Opgjort som volatiliteten i koncernens rentebetalinger
pr. år som følge af renteændringer udgør renterisikoen
ca. +/- 6 mio. kr. ved en renteændring på 1 procent-
point.

Udover at påvirke virksomhedens udgifter til kapital-
fremskaffelse påvirker renteændringer afkastkravet til
aktivmassen, hvorfor renteeksponering — gennem æn-
dring af værdiansættelse af aktiver og passiver — vil
have virkning på selskabets kapitalværdi. Royal Uni-
brew foretager regelmæssigt analyser af sammenhængen
mellem aktivernes bindingsperiode og finansierings-
strukturen for at reducere renteeksponeringen.

KREDITRISICI
Koncernens kreditrisici hidrører væsentligst fra kunde-
tilgodehavender samt fra modpartsrisici.

Risici vedrørende kreditgivning til kunder uden for
Danmark søges begrænset gennem udbredt anvendelse
af forsikringsdækning. I tilfælde af at forsikringsdæk-
ning ikke etableres eller en sådan overskrides, fastlæg-
ger Royal Unibrew procedurer for godkendelse af så-
danne risici. Der er ingen betydelige kreditrisici på

enkelt-kunder. Modpartsrisici styrkes ved udelukkende
at indgå finansielle kontrakter og placere indskud hos
banker, der har en tilfredsstillende langfristet vurde-
ring (rating) fra de internationale kreditvurderings-
bureauer.

ANDRE RISICI

Royal Unibrew er som producent af alkoholholdige
produkter følsom over for ændringer i den offentlige
alkoholpolitik — herunder afgiftspolitik på koncernens
respektive markeder. Således vil en ændring af den
danske afgiftspolitik i forhold til nabolandene kunne
lede til en ændring af mønstrene i grænsehandlen.
Det gælder primært Tyskland, Norge og Sverige.

Lovgivningsmæssige ændringer med hensyn til til-
ladte emballageformer og returtagning af emballage
kan ligeledes føre til betydelige ændringer i forbrugs-
mønstrene. I Tyskland (inkl. grænsehandlen) afsættes
en stor del af koncernens produkter i dåseemballage,
mens afsætningen i Italien hovedsageligt sker i ikke
returnable glasflasker.

Royal Unibrew har gennem en længere årrække haft
en betydelig omsætning på det italienske marked. I
2006 udgjorte dette marked således 21% af koncernens
totale omsætning. Væsentlige ændringer i forbrugs-
mønstre eller konkurrencesituationen i Italien vil
derfor kunne påvirke Royal Unibrew.

Selskabets risici på skadesforsikringsområder
(bygninger, løsøre og driftstab) er dækket, dels gennem
forsikringer, dels gennem selvrisici, De samlede risici
vurderes årligt af bestyrelsen ligesom eksterne specia-
lister regelmæssigt gennemgår bryggerierne for de
relevante risici.

 

 

Beskrivende noter

Note2 Finansiel risikostyring (fortsat)
Valuta- og renterisici samt anvendelse af afledte finansielle instrumenter (koncern)

 

 

Indgåede finansielle instrumenter, der sikrer forventede transaktioner og som kvalificerer til
regnskabsmæssig sikring i henhold til IAS 39:

 

Koncern og moder

 

2006 2005
Udskudt Udskudt
Kontrakt- Markeds- gevinst (+) / Kontrakt- Markeds- gevinst (+) /
Periode beløb værdi tab (-) beløb værdi tab (-)

 

Terminskontrakter:
CAD

EURO

GBP

PLN

SEK

USD

 

Indgåede finansielle instrumenter, der sikrer forventede transaktioner, men som ikke kvalificerer til
regnskabsmæssig sikring i henhold til IAS 39

 

Koncern og moder

 

 

2006 2005
Udskudt Udskudt
Kontrakt- Markeds- gevinst (+) / Kontrakt- Markeds- gevinst (+) /
Periode beløb værdi tab (-) beløb værdi tab (-)

 

Terminskontrakter:

    

 

 

 

 

Beskrivende noter

Note2 Finansiel risikostyring (fortsat)
Valuta- og renterisici samt anvendelse af afledte finansielle instrumenter

Sikring af finansielle aktiver og forpligtelser (Moder):

 

          

2006 2005
Tilgodehaven- Afdækket ved Tilgodehaven- Afdækket ved
der og gælds- termins- der og gælds- termins-
forpligtelser kontrakter / forpligtelser kontrakter /
Terminskontrakter: netto lån Nettoposition netto lån Nettoposition

   
 
 
 

 

 

CAD | I
EURO | |
GBP | |
LTL | |
LVL I |
NOK | |
PLN I |
SEK I |
USD | |
Øvrige | I

| |

 

 

Sikring af finansielle aktiver og forpligtelser (Koncern):

 

 

2006 2005
Tilgodehaven- Afdækket ved Tilgodehaven- Afdækket ved
der og gælds- termins- der og gælds- termins-
forpligtelser kontrakter / forpligtelser kontrakter /

Terminskontrakter:
CAD
CHF
EURO
GBP
LTL
LVL
NOK
PLN
SEK
USD
Øvrige

netto

    

lån
5

 

 

Nettoposition netto lån  Nettoposition

 
 
 

 

 

 

 

 

 

Sikring af nettoinvesteringer i udenlandske dattervirksomheder:
2006 2005
Netto- Netto-
investering investering
pr. 1/1/2006 Hedging %-sikret pr. 1/1/2005 Hedging %-sikret

 

 

 

 

   

EURO
GBP
LTL
LVL
NOK
PLN
SEK
USD
CHF

   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Beskrivende noter

Note2 Finansiel risikostyring (fortsat)

 

 

31/12 2006 Renterisiko
Revurd./forfaldstidspunkt Heraf fast Effektiv
<l år > 1 år l alt forrentet rente %

 

Realkredit- og kreditinstitutter
Kreditinstitutter, kortfristet

 

 

 

 

De effektive rentesatser er opgjort på baggrund af det aktuelle renteniveau pr. 31. december 2006.
Revurdering- og indfrielsestidspunkter er anvendt afhængig af, hvilket tidspunkt der falder først.

 

 

31/12 2005 Renterisiko
Revurd./forfaldstidspunkt Heraf fast Effektiv
<1lår > 1 år I! alt forrentet rente %

 

Realkredit- og kreditinstitutter
Kreditinstitutter, kortfristet

 

 

 

 

De effektive rentesatser er opgjort på baggrund af det aktuelle renteniveau pr. 31. december 2005.
Revurdering- og indfrielsestidspunkter er anvendt afhængig af, hvilket tidspunkt der falder først.

ME

 

 

 

Beskrivende noter

Note 3

Ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af
visse aktiver og forpligtelser kræves skøn over, hvor-
ledes fremtidige begivenheder påvirker værdien af
disse aktiver og forpligtelser på balancedagen. Skøn,
der er væsentlige for regnskabsaflæggelsen, foretages
blandt andet ved nedskrivningstest af immaterielle og
finansielle langfristede aktiver, opgørelsen af af- og
nedskrivninger på materielle langfristede aktiver,
hensættelse til tab på tilgodehavender, beregning af
indløsningsforpligtelse vedrørende returemballage
samt vurdering af eventualforpligtelser.

De anvendte skøn er baseret på forudsætninger,
som ledelsen vurderer er forsvarlige, men som i sagens
natur er usikre og uforudsigelige.

Vedrørende de i forbindelse med nedskrivningstest
anvendte skøn og vurderinger henvises til beskrivelsen
i note 14 samt i note 1 om anvendt regnskabspraksis,

Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger

hvori også er beskrevet de skønnede brugstider, som er
anvendt ved beregningen af afskrivninger på materielle
langfristede aktiver samt kalkulationsprincippet, som
er anvendt ved beregning af indløsningsforpligtelse
vedrørende returemballage.

Hensættelse til tab på tilgodehavender foretages på
basis af en individuel vurdering af tabsrisikoen på til-
godehavenderne, herunder tilgodehavendernes for-
faldsprofiler og skyldnernes aktuelle kreditværdighed.
De samlede hensættelser til tab på tilgodehavender
andrager pr. 31/12 2006 19 mio. DKK (31/12 2005:

16 mio. DKK).

Dagsværdien af langfristede aktiver bestemt for salg
er skønnet på baggrund af forventet salgsprovenue og
-termin baseret på betinget salgsaftale.

Ledelsens vurderinger i relation til den anvendte
regnskabspraksis har ikke haft væsentlig indvirkning
på de i årsrapporten indregnede beløb.

 

 

Beskrivende noter

Note 4 Segmentoplysninger
Koncernens resultat, aktiver og forpligtelser fordeler sig således på geografiske segmenter:

Resten af
Vesteuropa Østeuropa verden ikke fordelt I alt

 

2006 (mio DKK)

Nettoomsætning

Resultat af primær drift

Særlige poster

Finansielle poster netto

Andel af resultat i associerede selskaber
Resultat før skat

Skat

Årets resultat

Afskrivninger

 

 

 

Aktiver
Associerede selskaber
Aktiver i alt

 

 

 

Køb af materielle langfristede aktiver
Køb af immaterielle langfristede aktiver
Forpligtelser

 

 

 

Afsætning, (mio. hl)

 

2005 (mio DKK)

Nettoomsætning

Resultat af primær drift

Særlige poster

Finansielle poster netto

Andel af resultat i associerede selskaber
Resultat før skat

Skat

Åres resultat

Afskrivninger

 

 

 

 

Aktiver
Associerede selskaber
Aktiver i alt

 

 

Køb af materielle langfristede aktiver
Køb af immaterielle langfristede aktiver
Forpligtelser

 

Afsætning, (mio. hl)

 

 

 

 

 

Beskrivende noter

Note 4  Segmentoplysninger (fortsat)
Moderselskabets resultat, aktiver og forpligtelser fordeler sig således på geografiske segmenter:

 

 

Resten af
Vesteuropa Østeuropa verden Ikke fordelt I alt

 

2006 (mio DKK)
Nettoomsætning

 

 

Resultat af primær drift
Finansielle poster netto
Resultat før skat

Skat

Åres resultat
Afskrivninger

 

 

 

 

 

Aktiver
Associerede selskaber
Aktiver i alt

 

 

 

 

Køb af materielle langfristede aktiver
Køb af immaterielle langfristede aktiver
Forpligtelser

 

 

 

Afsætning, (mio. hl)

 

2005 (mio DKK)
Nettoomsætning

 

 

Resultat af primær drift
Særlige poster
Finansielle poster netto
Resultat før skat

Skat

Åres resultat
Afskrivninger

 

 

Aktiver
Associerede selskaber
Aktiver i alt

 

 

 

Køb af materielle langfristede aktiver
Køb af immaterielle langfristede aktiver
Forpligtelser

 

 

 

 

 

 

Afsætning, (mio. hl)

 

 

 

Beskrivende noter

Note4 Segmentoplysninger (fortsat)
Koncernens kvartalsvise segmentoplysninger om afsætning og nettoomsætning (ikke revideret)
2006
1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. Hele året

Afsætning (t.hi)
Vesteuropa
Østeuropa
Resten af verden

 

 

 

 

Nettomsætning (mio. DKK)
Vesteuropa

Østeuropa

Resten af verden

 

 

 

 

 

Nettomsætning (andele i %)
Vesteuropa

Østeuropa

Resten af verden

 

 

 

 

 

 

2005
1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. Hele året
Afsætning (t.hl)
Vesteuropa
Østeuropa

 

Resten af verden

 

 

 

Nettomsætning (mio. DKK)
Vesteuropa

Østeuropa

Resten af verden

 

 

 

 

Nettomsætning (andele i %)
Vesteuropa

Østeuropa

Resten af verden

 

 

 

 

 

Beskrivende noter (mio. DKK)

Note 4 Segmentoplysninger
Segmentoplysninger 2002 - 2006
Koncernens aktivitet fordeler sig således på geografiske segmenter:

 

 

Resten af
Vesteuropa Østeuropa verden Ikke fordelt Koncernen

 

2006 (IFRS regnskabspraksis)
Nettoomsætning

Resultat af primær drift
Aktiver

Forpligtelser

 

 

 

 

 

Afsætning (mio. hl)

 

2005 (IFRS regnskabspraksis)
Nettoomsætning

Resultat af primær drift
Aktiver

Forpligtelser

 

 

 

 

 

Afsætning (mio. hl)

 

2004 (IFRS regnskabspraksis)
Nettoomsætning

Resultat af primær drift
Aktiver

Forpligtelser

 

 

Afsætning (mio. hl)

 

2003 (Regnskabspraksis 2004)
Nettoomsætning

Resultat af primær drift
Aniægsaktiver

Forpligtelser

 

Afsætning (mio. hl)

 

 

2002 (Regnskabspraksis 2004)
Nettoomsætning

Resultat af primær drift
Anlægsaktiver

Forpligtelser

 

 

 

 

Afsætning (mio. hl)

 

 

 

Beskrivende noter (mio. DKK)

Note5 Koncernens kvartalsvise resultatudvikling (ikke revideret)
2006
1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. Hele året

 

  
  

Omsætning

Nettoomsætning

Resultat af primær drift

Særlige poster

Finansielle poster

Resultat før skat
Koncernresultat

Royal Unibrews andel af resultat

 

 

 

 

 

 

 

 

Aktiver
Egenkapital

 

 

 

EBIT

EBITDA

EBIT margin

Resultat pr. aktie (DKK)
Egenkapitalandel

 

 

 

 

2005
1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. Hele året

 

 

 

Omsætning

Nettoomsætning

Resultat af primær drift

Særlige poster

Finansielle poster

Resultat før skat
Koncernresultat

Royal Unibrews andel af resultat

 

 

 

 

 

Aktiver
Egenkapital

 

EBIT

EBITDA

EBIT margin

Resultat pr. aktie (DKK)
Egenkapitalandel

 

 

 

 

 

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

Note 6 Personaleomkostninger

Personaleomkostninger indgår i produktions-, salgs- og distributions- samt

og kan specificeres på følgende måde:
Moderselskabet
2005 2006

  

administrationsomkøostninger

Koncernen
2006 2005

  

 

Lønninger

 

Bidrag til pensionsordninger
Aktiebaserede lønninger

 

Vederlag til direktion
Aktiebaseret vederlag til direktion

 

Vederlag til bestyrelse
Andre omkostninger til social sikring
Andre personaleomkostninger

 

 

 

 

 

 
  

Gns. antal beskæftigede medarbejdere

Vederlag til direktionen indeholder for 2006 fratrædelsesgodtgørelse.

 

 

GR

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

Note6 Personaleomkostninger (fortsat)
Ud fra et motivationsformål er etableret nedennævnte aktieoptionsordninger for direktion og øvrige medlemmer af
ledergruppen i koncernen. Hver option giver ret til at erhverve 1 aktie å 10 DKK.
Ledergrp.
Direktion i øvrigt lalt  Udnyttelses- Udnyttelses-
antal antal antal kurs periode

  

 

 

Tildelt i 2002

Tildelt i 2002

Tildelt i 2002

Tildelt i 2002

Udestående ved. tidligere år
Udestående 31. december 2002
Tildelt vedr. 2003

Udnyttet i 2003

Udløbet i 2003

Udestående 31. december 2003
Tildelt vedr. 2004

Udnyttet i 2004

Udnyttet i 2004

Udestående 31. december 2004
Reg. af tildeling 2004, endelig kurs
Tildelt vedr. 2005

Tildelt vedr. 2006

Udnyttet i 2005

Udestående 31. december 2005
Reg. af tildeling 2005, endelig kurs
Reg. af tildeling 2006, kurs 31/12-06
Udnyttet i 2006

Udestående 31. december 2006
fordelt på:

tildelt i 2002

tildelt vedr. 2003

tildelt vedr. 2004

Tildelt vedr. 2005

Tildelt vedr. 2006

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Markedsværdi 31. december 2005
Markedsværdi 31. december 2006

Med udgangspunkt i en aktiekurs pr. 31. december 2006 for Royal Unibrews aktier på 740 er markedsværdien af optionerne
beregnet ved anvendelse af Black-Scholes modellen. Ved beregningen er forudsat en volatilitet på 20%, en risikofri rente på
4,0-4,4% (2005: 2,9-3,3%) og et årligt udbytte pr. aktie på 1,5%. Udnyttelseskursen på aktieoptioner tildelt vedr. 2006 er
forudsat at blive 740.

£ Udnyttelseskursen for de vedrørende 2005 tildelte aktieoptioner er i 2006 fastsat som den gennemsnitlige børskurs for
selskabets aktier på de første 10 børsdage efter offentliggørelsen af årsrapporten for 2005, (3/3-13/3 2006). Kursen er således
ændret fra 532 pr. 31/12-05 til 648.

=Udnyttelseskursen for de vedrørende 2006 tildelte aktieoptioner fastsættes som den gennemsnitlige børskurs for selskabets
aktier på de første 10 børsdage efter offentliggørelsen af årsrapporten for 2006. I prisfastsættelsen af options-programmerne

i for 2006 er antaget fuld udnyttelse. Forudsætningerne for årets tildelinger er omtalt i beretningen.

i

 

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

Note7 Omkostninger fordelt på arter
Moderselskabet Koncernen
2005 2006 2006 2005
De samlede
191. Produktionsomkostninger
: Salgs- og distributionsomkosninger
;… Administrationsomkostninger

 

 

 

fordeler sig efter art således :

: Råvare- og hjælpemateriale forbrug

; Løn, gager og andre personaleomkostninger
Drift- og vedligeholdelsesomkostninger
Distributionsomkostninger og fragt

Salg- og marketingomkostninger

Tab på debitorer

Kontorholdsomkostninger m.m.

Afskrivninger samt avance ved salg af materielle langfristede
aktiver

 

 

 

 

De samlede af- og nedskrivninger samt avance ved salg af materielle langfristede aktiver indgår i
resultatopgørelsen på følgende måde:
Moderselskabet Koncernen
2005 2006 2006 2005
ged. Produktionsomkostninger Fu
:…… Salgs- og distributionsomkostninger
Administrationsomkostninger

   
   

 

 

Særlige poster

 

142.782

 

 

sa RR

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

Note8 Andre indtægter og andre tilgodehavender
Koncernen

I andre indtægter er indregnet en indtægt på tidligere afskrevne fordringer i Nigeria, hvoraf der gennem
Eksportkreditfonden i 2006 er modtaget 18,6 mio. DKK og sikret yderligere indbetaling fra 2007-2014 af
3,2 mio. EUR svarende til 24 mio. DKK med en dagsværdi på 20,1 mio. DKK.

Totalt er der således indregnet 38,7 mio. DKK i ”andre indtægter”, mens der i ”andre tilgodehavender”
er indregnet dagsværdien på 20,1 mio. DKK af de årlige indbetalinger på 3 mio. DKK i perioden indtil 2014.

 

Note9 Særlige poster og langfristede aktiver bestemt for salg
Moderselskabet
2005 2006

    

Værdiregulering af langfristede aktiver bestemt for salg

: Omkostninger og nedskrivning af aktiver relateret til
. omstrukturering af produktion i Baltikum

  

  

Langfristede aktiver bestemt for salg

Aktiverne bestemt for salg er grunde og bygninger relateret til den nedlagte bryggerivirksomhed i Randers.
På købers foranledning er overtagelse udskudt fra 2006 til 2007.

Aktiverne er stillet til sikkerhed for prioritetsgæld på 8,3 mio. DKK.

 

Koncernen
2006

2005

 

 

Note 10 Finansielle indtægter
Moderselskabet
2005 2006

   
  
 
 

Associerede virksomheder
Dattervirksomheder

Realiseret kursgevinst værdipapirer
Valutakursgevinster

' Diverse finansielle indtægter

 

Koncernen

 

2005

 

 

 

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

Note 11 Finansielle omkostninger
Moderselskabet Koncernen
2005 2006 2006 2005

    
   

   

Banklån

Realkreditinstitutter
Dattervirksomheder
Valutakurstab

Diverse finansielle omkostninger

 

 

Note 12 Skat af årets resultat

Moderselskabet Koncernen
2005 i 200 2006 2005

     
  
 
 
   

Skat af årets skattepligtige resultat
Regulering tidligere år

Regulering af udskudt skat

Skat i alt

 

som fordeler sig således:

: Skat af resultat

Skat af egenkapitalposteringer
Skat i alt

 

" Gældende dansk skatteprocent

Påvirkning af nedsættelse af dansk skatteprocent i 2005
Påvirkning af skatteprocent fra permanente afvigelser
Regulering tidligere år

Afvigelse i udenlandske skattesatser

Effektiv skatteprocent

  

 

SE

 

sne
ek

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

Note 13  Langfristede aktiver
Koncernen

Immaterielle Materielle Finansielle
langfristede langfristede langfristede Langfristede
aktiver aktiver aktiver aktiver i alt

 

Kostpris 1/1 2005
Kursreguleringer
Reklassifikation
Tilgang ved akkvisition
Tilgang i årets løb
Afgang i årets løb
Kostpris 31/12 2005

 

 

Af-, op- og nedskrivninger 1/1 2005
Kursreguleringer

Reklassifikation

Udbytte

Årets op- og nedskrivninger

Årets afskrivninger

Af- og nedskr. på afh. og udg. aktiver
Af-, op - og nedskrivninger 31/12 2005

 

 

 

 

Regnskabsmæssig værdi 31/12 2005

 

Kostpris 1/1 2006
Kursreguleringer
Reklassifikation
Tilgang i årets løb
Afgang i årets løb
Kostpris 31/12 2006

 

Af-, op- og nedskrivninger 1/1 2006
Kursreguleringer

Rekliassifikation

Udbytte

Årets op- og nedskrivninger

Årets afskrivninger

Af- og nedskr. på afh. og udg. aktiver
Af-, op- og nedskrivninger 31/12 2006

 

Regnskabsmæssig værdi 31/12 2006

 

 

Note 14 Note 25 Note 26

 

 

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

Note 13  Langfristede aktiver (fortsat)
Moderselskabet

 

 

Kostpris 1/1 2005

 

Kursreguleringer
Rekiassifikation

 

Tilgang i årets løb

 

Afgang i årets løb

 

Kostpris 31/12 2005

 

Af-, op- og nedskrivninger 1/1 2005

 

Reklassifikation

 

Udbytte
Årets op- og nedskrivninger

 

Årets afskrivninger

 

Af- og nedskr. på afh. og udg. aktiver

 

Af-, op - og nedskrivninger 31/12 2005

 

 

Regnskabsmæssig værdi 31/12 2005

 

 

Kostpris 1/1 2006

 

Kursreguleringer

 

Tilgang i årets løb

 

Afgang i årets løb

 

Kostpris 31/12 2006

 

 

Af-, op- og nedskrivninger 1/1 2006
Udbytte

 

Årets op- og nedskrivninger

 

Årets afskrivninger

 

Af- og nedskr. på afh. og udg. aktiver

 

Af-, op- og nedskrivninger 31/12 2006

 

 

Regnskabsmæssig værdi 31/12 2006

 

Immaterielle
langfristede

aktiver

Materielle
langfristede
aktiver

Finansielle
langfristede Langfristede

aktiver

 

 

Note 14

Note 25

Note 26

 

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

Note 14 Immaterielle langfristede aktiver
Koncernen

 

Kostpris 1/1 2005
Tilgang ved akkvisition
Kursreguleringer
Tilgang i årets løb
Afgang i årets løb
Kostpris 31/12 2005

 

 

Af- og nedskrivninger 1/1 2005
Årets afskrivninger
Af- og nedskrivninger 31/12 2005

 

Regnskabsmæssig værdi 31/12 2005

 

 

Kostpris 1/1 2006
Reklassifikation
Kursreguleringer
Tilgang i årets løb
Kostpris 31/12 2006

 

Af- og nedskrivninger 1/1 2006
Reklassifikation

Kursregulering

Årets afskrivninger

Af- og nedskrivninger 31/12 2006

 

Regnskabsmæssig værdi 31/12 2006

Goodwili Varemærker

 

Distri-
butions-
rettigheder

  

Imma-
terielle
langfristede
aktiver i alt

   

 

 

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

Note 14 Immaterielle langfristede aktiver (fortsat)
Moderselskabet
Distribu-
tions-

Goodwill Varemærker rettigheder I alt

     

 

Kostpris 1/1 2005
Kursreguleringer
Tilgang i årets løb
Kostpris 31/12 2005

 

Af- og nedskrivninger 1/1 2005
Årets afskrivninger
Af- og nedskrivninger 31/12 2005

 

 

 

Regnskabsmæssig værdi 31/12 2005

 

Kostpris 1/1 2006
Kursreguleringer
Tilgang i årets løb
Kostpris 31/12 2006

 

Af- og nedskrivninger 1/1 2006
Årets afskrivninger
Af- og nedskrivninger 31/12 2006

 

Regnskabsmæssig værdi 31/12 2006

Nedskrivningstest af goodwill og varemærker
Moderselskab og koncern:

 

Der er pr. 31. december 2006 gennemført en nedskrivningstest af den regnskabsmæssige værdi af goodwill og varemærker
med udefinerbar brugstid. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill og varemærker pr. 31. december 2006 er relateret til de
pengestrømsgenererende enheder. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill og varemærker er fordelt således:

Goodwill Varemærker I alt Andel

 

 

2006

Vesteuropa

Litauen (Østeuropa)
Letland (Østeuropa)
Polen (Østeuropa)
Resten af verden

I alt

 

2005

Vesteuropa

Litauen (Østeuropa)
Letland (Østeuropa)
Polen (Østeuropa)
Resten af verden

1 alt

 

 

 

 

 

 

 

 

 

mee all '

  

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

Note 14  Immaterielle langfristede aktiver (fortsat)

 

Resten af

Vesteuropa Østeuropa verden

 

       

Bruttoavance

Vækstrate 2010-2013
Vækstrate på terminalværdi
Diskonteringsfaktor

De ledelsesgodkendte prognostiserede bruttoavancer er baseret på tidligere resultater og forventninger til markedsudviklingen.
De benyttede gennemsnitlige vækstrater er i overensstemmelse med ledelsens forventninger under hensyntagen til de branche-

mæssige forhold på de enkelte markeder. De benyttede diskonteringsfaktorer er efter skat og reflekterer aktuelle specifikke
risici i det enkelte marked. Der er i sagens natur knyttet usikkerhed og uforudsigelighed til de af ledelsen anvendte forudsætninger.

Note 15  Kapitalandele i associerede virksomheder
Moderselskabet Koncernen
2005 2006

2006 2005

   

i Saldo 1/1

- Kursreguleringer

Reklassifikation

: Tilgang i året

Andel af årets resultat

Andel af årets egenkapital bevægelser
" Udbytte

Saldo 31/12

 

Opgjort på pro rata basis fordeler moderselskabet og koncernens andele af aktiver,
forpligtelser, omsætning og resultatgrundlag sig således på segmenter:

 

 

 

For- Resultat-
2006 Aktiver pligtelser Omsætning grundlag
Moderselskabets kapitalandele
Vesteuropa
Østeuropa

 

Moderselskabet i alt

 

 

 

Øvrige koncerns kapitalandele
Resten af Verden
Koncernen i alt

 

 

 

  
 

 

  

For- Resultat-
2005 Aktiver pligtelser Omsætning grundlag
Moderselskabets kapitalandele
Vesteuropa
Østeuropa 9:

 

   

Moderselskabet i alt 417.835.  . 290.902 432.267 14.425

 

Øvrige koncerns kapitalandele
Resten af Verden
Koncernen i alt

 

 

 

 

 

 

 

VÆR

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

Note 16  Selskabskapital og resultat/cash flow pr. aktie
Selskabskapitalen på 61.800.000 DKK er fordelt på aktier å 10 DKK.
Selskabskapitalen har udviklet sig således:

 

2005 2004 2003 2002

     
   
   

2006
Saldo 1/1 ”
Kapitaludvidelse, medarbejderaktier

 

Kapitaludvidelse, fusion
Kapitalnedsættelse
Saldo 31/12

 

 

Beholdning af egne aktier:
Moderselskabet
2006 2005

 

 

Saldo 1/1

Tilgang

Afgang

Overført til egenkapitalen, netto
Saldo 31/12

Koncernen har ingen yderligere beholdninger af egne aktier.

 

 

Antal stk. Nom. værdi % af kapital

 

Beholdning 1/1 2005
Køb

Salg

Beholdning 31/12 2005
Det gennemsnitlige antal egne aktier har andraget ca. 120.000 stk

 

 

Beholdning 1/1 2006

Køb

Salg

Annulleret ved kapitalnedsættelse
Beholdning 31/12 2006

 

 

 

Grundlag for beregning af resultat og cash flow pr. aktie

Det gennemsnitlige antal egne aktier har andraget ca. 347.000 stk.

Det gennemsnitlige antal cirkulerende aktier har andraget ca. 5.998.000 stk.

Det gennemsnitlige antal cirkulerende aktier inklusive aktieoptioner "in-the-money” har andraget ca. 6.060.000 stk.
Udvandet resultat og cash flow pr. aktie er beregnet på grundlag af moderselskabets aktionærers andel af årets resultat.

 

 

Fell

mm

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

Note 17 Udskudt skat

Moderselskabet Koncernen

2005 2006 2006 2005
AMT Udskudt skat 1/1 42 87B

Udskudt skat ovf. til datterselskab
Regulering af dansk skatteprocent
Årets udskudte skat

Udskudt skat 31/12

  
  

 
   
 
   

 

- Heraf inden for 1 år

   

 

Udskudt skat vedrører:

Immaterielle langfristede aktiver
Materielle langfristede aktiver

£” Finansielle langfristede aktiver

4.129 Kortfristede aktiver

222.174. Kortfristede forpligtelser

Uudnyttede skattemæssige underskud
11

Uudnyttede skattemæssige underskud med en skatteværdi på ca. 19 mio. DKK (2005: 4,5 mio.) forventes ikke med sikkerhed
udnyttet, hvorfor det skattemæssige aktiv svarende hertil ikke er aktiveret.

Vedrørende en udenlandsk dattervirksomhed eksisterer en genbeskatningssaldo, som ikke er indregnet i grundlaget for
beregning af udskudt skat, idet genbeskatningssaldoen på ca. 85 mio. DKK ikke forventes at udløse nogen skattebetaling.

Som en konsekvens af ændringen i regnskabspraksis vedrørende udskænkningsmateriel (jf. note 1) er sammenligningstal 1/1
2005 reduceret med 7 mio. DKK.

 

 

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

Note 18 Indløsningsforpligtelse, returemballage:

Moderselskabet Koncernen
2006 2005

 
  
 
  

2005 2006

£ Saldo 1/1

Årets regulering
Saldo 31/12

Årets regulering af indløsningsforpligtelsen er udtryk for årets nettosalg af returemballage med fradrag af et estimeret svind i
den cirkulerende beholdning af returemballage.

 

Note 19  Rentebærende gældsforpligtelser
Moderselskabet Koncernen
Gæld til Gæld til
realkredit- Kredit- realkredit- Kredit-
institutter institutter Total institutter institutter Total
31/12 2005
Forfaldstidspunkt
Inden 1 år
1-5 år
Efter 5 år
- lalt

 
 
 
 
  

 

 

Kursværdi

 

31/12 2006
Forfaldstidspunkt
Inden 1 år

1-5 år

Efter 5 år

I alt

  

 

Kursværdi

  

 

 

 

Fell

Noter til pengestrømsopgørelse (t.DKK):

Note 20 Pengestrømsopgørelsen
Reguleringer for ikke likvide driftposter
Moderselskabet

2005 2006

 

 

    

Udbytte fra dattervirksomheder

 

Finansielle indtægter
Finansielle omkostninger
Afskrivninger

 

Skat af årets resultat
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder
Nettotab ved salg af materielle langfristede aktiver

 

- Aktiebaserede lønninger og vederlag

 

Reguleringer i øvrigt

 

 

Koncernen
2006

 

 

 

 

 

I alt
Køb af dattervirksomheder
Moderselskabet Koncernen
2005 2006 2006 2005
Aktiver

 

Langfristede aktiver
Kortfristede aktiver

 

Passiver
Hensatte forpligtelser
Langfristede gældsforpligtelser

 

Kortfristede gældsforpligtelser

 

Minoritetsinteresser

 

Koncerngoodwill

 

Salgs- / anskaffelsessum

 

heraf likvider

 

del af anskaffelsessum betalt i 2004

 

 

Kontant salgs- / anskaffelsessum

 

 

 

 

Øvrige noter (t.DKK):

Note 21 Honorar til revisorer
Moderselskabet
2005 2006

 

Honorar for revision af årsrapporten:

- PricewaterhouseCoopers

Ernst & Young

Koncernen
2006 2005

 

 

 

 

Honorar for anden assistance end revision:
PricewaterhouseCoopers
Ernst & Young

Note22  Eventualforpligtelser og andre kontraktslige forpligtelser (mio. DKK)

x852
1.391

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2005 2006 2006 2005
Kautionsforpligtelser
i 02. Kaution for dattervirksomheder ;
9,6. Anden kaution 976
198 . Kautionsforpligtelser i alt 95
Leje- og leasingkontrakter
Samlede fremtidige ydelser:
mn vv10g. Inden for 1 år 19,6:
. 19;0… Mellem 1 og 5 år 32,0
enn 297. Leasingforpligtelser (operationel leasing) i alt " 51,6

 

 

Leasingforpligtelserne vedrører produktionsmaskiner, driftmateriel og IT-udstyr.

 

SÅ 19,2: Inden for 1 år
863:

Mellem 1 og 5 år

5. 24,4
MOT

   

 

 

 

 

148" Udover 5 år : 18
7868” Huslejeforpligtelser i alt j

 

 

 
 

08

finansielle stilling.

 

Bankgarantier

Resultatet af aktuelle retssager forventes ikke at få væsentlig indflydelse på moderselskabets eller koncernens

 

 

 

 

RT

Øvrige noter:

Note 23 Nærtstående parter

Nærtstående parter omfatter bestyrelsen og direktionen samt datter- og associerede virksomheder, jf

side 86.

Samhandel med de associerede virksomheder omfatter salg af koncernens produkter.
Samhandel! med dattervirksomheder, herunder udlån, foregår på markedsvilkår.

. selskabsoversigten,

 

Følgende transaktioner er gennemført med nærtstående parter (t.DKK)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2005 2006 2006 2005
Omsætning .
9.208  Varesalg til associerede virksomheder 9.208
737.750 Varesaig til dattervirksomheder oe
Varekøb
1.184. Varekøb hos dattervirksomheder HH  — |
Finansielle poster
19.752. Udbytter fra associerede virksomheder
54.214. Udbytter fra dattervirksomheder
5.287 Likvidationsprovenue fra datterselskaber
2.525  Renteindtægter associerede virksomheder
2.097: Renteindtægter dattervirksomheder
1.103: Renteudgifter dattervirksomheder
Direktion
17.307  Gager 17.307
2.100  Tildelte aktieoptioner 2.100
Mellemværender 31/12
1.318  Tilgodehavender hos associerede virksomheder "1.318
252.800  Tilgodehavender hos dattervirksomheder i
24.664 Udlån til associerede virksomheder ; 24,664 BENN
40.062 Kapitalindskud i datterselskaber MEE
Garantier og sikkerhedsstillelser
200 Kaution for dattervirksomhed BER

 

 

Transaktioner med dattervirksomheder er elimineret i koncernregnskabet i overensstemmelse

med den anvendte regnskabspraksis.

 

 

 

Øvrige noter:

Note 24 Virksomhedskøb

 

Der er i 2006 ikke foretaget virksomshedskøb.

En fornyet gennemgang af den vurderede dagsværdi på købstidspunktet af de af Royal Unibrew Polska's i 2005 købte materi-
elle aktiver i Brok-Strzelec har givet anledning til at værdien af goodwill er forøget med ca. 31 mio. DKK.

Jf. fondsbørsmeddelelse RU44/2006 af 13. december 2006 har Royal Unibrew styrket sin position i Caribien ved

at købe aktiemajoriteterne i bryggeriselskaberne Dominica Brewery & Beverages Ltd. og Antigua Brewery Ltd. samt i Antigua
PET Plant Ltd. Den ledelsesmæssige kontrol med selskaberne er overtaget i januar 2007, mens aktieoverdragelsen afventer en
formel godkendelse af myndighederne på Dominica og Antigua.

Der foreligger endnu ikke et grundlag for at kunne give informationer om fordelingen af dagsværdien på købstidspunktet.
Den kontante anskaffelsessum andrager 15,3 mio. USD svarende til 88 mio. DKK eksklusiv købsomkostninger.

 

2005

 

Royal Unibrew A/S Royal Unibrew Polska
har den 1/2 2005 købt Sp. z 0.0. har den 26/4 2005
99% af aktierne i . købt anlægsaktiver og
A/S Lacpleasa Alus varelager i Brok-Strzelec
Regnskabs- Regnskabs-
Dagsværdi mæssig mæssig  Dagsværdi
på over- værdi før værdi før på over-
tagelses- over- over- tagelses-

tidspunktet tagelsen tidspunktet

         

 

tagelsen

   

Immaterielle aktiver
Materielle aktiver
Varebeholdninger
Tilgodehavender

Likvide beholdninger
Kreditinstitutter
Leverandørgæld

Anden gæld

Overtagne nettoaktiver
Goodwill
Anskaffelsessum

Heraf likvide beholdninger
Kontant anskaffelsessum

 

 

 

 

 

 

i» Købsomkostninger (rådgiverhonorarer) andrager

 

 

 

 

NYNG "OW p'b ly MAY "OIL L'GZG 4002)
Ny q "orw s'L09 ed pjæbslopsoud 10) P2419944IS [1 391] HS 49 MX
"ow z'9gt ed pæn bissæwsgeysubal ue [1 1eBulubAq 60 epunsg

(yG "orwu p'p6y Ayy "ol Z'ySS 7007) XXG "OU L'v9v
ed pjænjueJuoy ua9 [1] Jesipjæn 4yq "omu z'g9gt ed Ipzæn bissæw
-sqeysuba ua [1 au Wuopuafe aysuep 18 Bujsapinasig ajsauas Uap påA

"yq "ou 9'g6E Myy "ol 8/80 ”y 007)
Ya "or g'ggs ed pjæbsjensolid 10; P8YISYAYIS [13 Jels 18 NIC
"OW p'04p ed pæn bissæwsqeysubo us [1] s8BuluBAq bo apun.g

NG "or 9774 1002) NJ "ou 8'0be ed Ipzænjue)
-UOy U9 11) jesipjæn ausuwopuafø 18 BulJapanassg ajsaues Uusp p2n

 

5002 ZL/LE ipjæn bissæwsqeysuboy

 

 

6002 ZL/LE zebuluanyspau 60 -jy

 

19jsod aJpue 83J/1] HØJ SAQ

 

  

    

He I — esjøzøjpn

Jonnye "bpn 60 "uje ed uyspau 60 -Jy

 

Jobuiuauysje slev

 

UOIMSIAYY4e pan Buebjil

 

TESTES SKET

 

bBuuonbassny

 

00 L/L Jeburuainspau Bo -JY

 

 

 

6002 ZL/LE stadysoy

 

Jajsod aspue 8344/11) HØ OAO

 

qøj sløje I Buebjy

 

gøj sjese 1 BuebByiL

 

UOINsIAyye por buebjn

 

uoneymyssej ey

 

Buuanbossny

 

 

G002 L/L Sud]soy

  

 

 
  
 

ye) esjesøjpn zoupjseu

 

J8JUuoanu! Jounjsew s9bulufAq JBjUu2AUI sobulubÅq
sopun 6o jougjeuw fo Gæjue 6o spung sepun 6o jouejeu 60 6æjue 6o apung
6æjue Jem  -SHup -SUOIPINpPOICd 6æjue Jen  -SHIp -SUOIPINPOlGq

”Gæjue ”Bæjue

aJpuvy apuvy

USUI0JUOY JjoqeysjessapoN

 

sonnye opøjsuybuej ajJela]e ly  Gz9210N

(YNC"3) 29An je [13 4910N

 

 

"ODIG "or s'Log "Aqy "ol g'9gt :9002)

NXa "o1W 8'799 ed pjæbsjoysoid Joj Paysayyis [1 301 ns Je Ya
"ou 9'ggt ed Ipiæn Bissæwsqeysubas Ua fl] 1aBulu6Aq 60 opunvg

NG "OW L'p9p "Ayqy "olWw z'98v 19002) MYG "oO1W 6'ZLG
ed IplæanJue]uoy uo [i] JesipJæn Yyq 'o1W p'goG ed pæn Bissæw

”sqeysubal ua | auWuopuefe aysuep Je Bulsopinasle ajsauas up pan

 

   

 

9002 ZL/LE Ipsæn Bissæwsqeysuboy

NG "or g'E8S "AYY "OW p'0-b 5002)
AXq ”o1Ww Q'GE9 ed pjæbsjasold 10) PoyloyyIs [1 101] s 19 ya
"ou L'0/t ed pæn Bissæwsqeysubeas Ue [1] JoBulubAq Bo opun:g

"ODIa "of 8'0bt 79002) NYC "O1W Z'68t ed Ipjænjuejuoy
ud [1 Jesipsæn auauWwopuafa Ja 6uuapinasae a]sauas Usp poA

REN I dd |, |

 

 

9007 ZL/LE ebujuarnjspou 60 -jy
Jonnye "bpn 6o "yje ed uyspeu Bo Jyw

 

JoBulualysje sjosw

 

UONeN I SSE [Yo
Buuojnbosssny

 

9002 L/L J8Buruausyspau Bo -jy

 

 

9002 ZL/LE sidysoy
1øjsod aJpue 834/[1) HØJJBAQ

 

gøj SjoJe I Suebjy
gøj sjoze I Sueby

 

uoneyIsse joy

 

Buuojnbasssny

 

  

 

9002 L/L stdysoy

 

 
 
 

 

 

osjeJøjpn ÅBJUSAUI Joulysew søbulubAq es|aJøjpn Jejuoaul Joupjsew obuiubAq
Jopun 50 jouejew 50 Gæjue 60 apung Jøpun 60 jouejew 60 Gæjue 6o apunsg
bæjue Jen  -sIup -SUOIIINpPOIg Bæjue Jem  -sjuup -SUOIPINpPOIGq
”Dæjue ”Dæjue
apuy aspuy
USUIBJUOY Jeqeysjessapo |

 

(1es10)) 1oAnye apojsuybuej afjenejely  Gz 910N

OY") 19A1pye [13 4930N

RR

 

 

 

 

 

 

 

002 ZL/LE pæn bissæwisqeysuboy

 

 

 

EES'6L S002 ZL/LE tebuuapnspeu 60 -dQ

 

Jeburuauyspau Bo -do sjesy

 

oHAgpPN.

 

UONeNIISSE|N4OH

 

Buuonbassny

 

G00 L/L J8Burunuyspau Bo -dQ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

GO0OZ ZL/LE SudISOY  ZEG'EBL'L
Buebyv 60612
BuebiL . 969"E6E
uoneyssened 48691
Bunejnbassny 667 |
G00Z L/L siudIsoy — 178'728 i

   

i

 

 

      
 

opoy | zepoy '

 

He | sapueney  soided Jopoy zopoy sopoy He | Jøpuensey  Jsølded 1opoy
-apobn -IPåæA -WIOSMIIA — -WIOSYIA — -UWIOSYAA -2p06)n -IPåæA -WUOSMIIA  -WIOSYIA — -UIOSYA
apuv 'sse | 'sse 2ayjep aspuwy 'sse I ”sse -sajep
sopuaaey 1 ojepue I ajepue apuaaey 1! ajspue 1 ajepue
-apobil — -Ieudey — -jendey -apofpl — seudey — -jeuwdey
USUJEJUOY Jegqeys|jessap OA

 

Jonne apøjsujbuej ojjetsueul4 — 92 910N

ODYIG'Y) 19 e | 4930N

 

 

 

   

 

 

 

wel

  

 

 

"sabeJp3ano auJolye seu "OSJOA BJ [1] 0JUOyY-MOJOSE Ud ed

lepunq 18 aUuJanye 10j uasjudsqøy Jopi VBulujsoywo as0biJapA uapn
JebeJp1an0o ousanye 18]u9110j 60 u96es Led 9441 Jo Masqiup) (eÅoy
egeyssofe W0 Bess]aJ 1818S19A Jap opl 'aulobjæs 23) 186e21p1an0o
SI NUpUB J9 edn1g) OP! VIS ! Jolpje apaubaspur ap je %9L

IIMmpO06 je Ipåæn 3pjoyepur uoH

 

9002 CL/LE pæn bissæusqeysuboy

 

 

 

9002 ZL/LE JeButuauyspau 60 -dg
JeBuiuainspau 60 -do sjeJy
BuebBje ed sabuiuanyspau 60 -dQ
apAqpn.

Bulsajnbeassny

9002 L/L soBuluanyspau 60 -dQ

 

 

 

 

 

 

 

9002 ZL/LE siudysoy
buebjy

Buebylg
Burianbosssny

9007 L/L sud3soy

 

 

 

  

 

   

 

depuenaey  sojlded aapoy 1opoy iopoy He] åapuerey  ejlded Jopoy Jopoay Jopay
-2p06)n -IPiæA "UIOSYIIA  -WIOSYJIA  -UIOSYAA -2p06jny "pæn ”UWIOSYJIA  -WIOSYMIA  -UIOSY4IA
aJpuy "sse | 'sse -Joyep epuy 'SSE I 'ssg -soyep
depueney | ajspue I ajepue 48puaMsey 1 ojepue I Sjepue
"posi — -edey — -jeudey ”apofiil — -jewdey — -jendey
USUJ89UOY Joqeysjassopopj

 

Qes310)) seanye opajsuybuej ajjersueuly — 92 9J0N

ODIG'I) Joampye [1 4930N

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

SELSKABSOVERSIGT 31.12.06

Segment Ejerandel Valuta Selskabskapital

 

 

Vesteuropa

    
 

     

 

 

 

 

 

 

 

 

 

& Aktieselskabet Cerekem International LTD,, Faxe 100,0% DKK 1.000.000
& Albani Sverige AB, Sverige 100,0% SEK 305.000
ea Brewery Group Denmark AB, Sverige 100,0% SEK 990.000
iM. Centre Nordique d'Alimentation EURL, Frankrig 100,0% EUR 200.000
ka. Ceres S.p.A,, Italien 100,0% EUR 206.400
is. Faxe Getrånke-Vertrieb GmbH, Tyskland 100,0% EUR 1.662.000
ty Maribo Bryghus A/S, Maribo 100,0% DKK 1.805.500
IM. Supermalt UK Ltd., England 100,0% GBP 9.700.000

EM. Vitamalt (West Africa) Ltd England 100,0% GBP 10.000

   
  

     

 

i

 

 

 

 

 

 

sta Hansa Borg Skandinavisk Holding A/S, Faxe —— 25,0% DKK 53,577.400
sa Hansa Borg Holding ASA, Norge 100,0% NOK 54.600.000
Sø Hansa Borg Bryggerierne ASA, Norge 100,0% NOK 29.065.000
dy Nuuk Imeq A/S, Godthåb, Grønland 31,9% DKK 38.000.000
& Tivoli Friheden A/S, Århus 32,5% DKK 1.428.000
Østeuropa |

    
    

SØE

 

 

 

 

ey AB Kalinapilio-Tauro Grupe, Litauen 99,4% LTL 62.682.000
Sy SIA ”Cido Grupa”, Letland 100,0% LVL 500.000
sy Royal Unibrew Polska Sp. z 0. 0., Polen 100,0% PLN 105.500.000
RY Lacplesa Alus, Letland 99,8% LVL 6.973.346

 
   

Q Perla Browary Lubelskie S.A. Polen 48,0% PLN 1.380.000

 

Resten af verden

  
   

 

 

 

sa Drinktech Holding AG, Schweiz 100,0% CHF 11.000.000
så Impec Holding SAS, Guadeloupe 51,0% EUR 5.294.000
kM. |mport-Export Compagnie S.A., Goudeloupe 100,0% EUR 304.898
ka. Impec Martinique S.A., Martinique 100,0% EUR 8.000

 

ka. The Danish Brewery Group Inc., USA 100,0% USD 100.000

 
 

  
 

 

 

BE Banjul Breweries Limited, Gambia» 35,0% GMD 22.000.000
Sy Solomon Breweries Limited, Solomon Islands> 35,0% SBD 21.600.000
fys st. Vincent Breweries Ltd., Caribien” ” 20,0% XCD 18.009.000

 

Ejes af Drinktech Holding AG, Schweiz>

 

Aktivitet Sy Produktion, salg og distribution in. Salg og distribution sa, Holdingselskab £& Anden aktivitet

 

 

 

 

Nedenstående gives CV-oplysninger om
bestyrelses- og direktionsmedlemmer.
Endvidere oplyses jf. årsregnskabslovens $ 107
om de ledelseshverv, som de beklæder i andre
danske selskaber:

Steen Weirsøe, Adm. direktør (BF)

Alder: 58 år. I Royal Unibrews bestyrelse siden 1998,
formand siden 2004. Cand.merc. i 1973. Adm. direktør
i F. Junckers Industrier A/S 1982-94. Koncerndirektør i
Danisco A/S 1994-99. Siden 1999 adm. direktør, kon-
cernchef i DT Group a/s. Aktiebesiddelser i Royal Uni-
brew: 520 stk. aktier.

 

DT Group a/s (Koncernchef)

Wolseley Holdings DK (BM)

DT Holding 1 A/S (BM + dir) med tilhørende
datterselskaber

Tommy Pedersen, Adm. direktør (BNF)

Alder: 57 år. I Royal Unibrews bestyrelse siden 1998,
næstformand siden 2004. HD i regnskabsvæsen i 1976,
HD i organisation og strategisk planlægning i 1981.
Ansat i hhv. Sparekassen Fyn, Bikuben og Bikuben
GiroBank A/S, senest som bankdirektør, 1966-96.

Siden 1997 adm. direktør i Chr. Augustinus Fabrikker
Aktieselskab og Augustinus Fonden. Aktiebesiddelser i
Royal Unibrew: 339 stk. aktier.

BESTYRELSESMEDLEMMER

 

LEDELSESPROFILER OG -HVERV

 

Forkortelser:

AD: adm. direktør

BF: bestyrelsesformand

BNF: bestyrelsesnæstformand
BM: bestyrelsesmedlem

 

 

 

Chr. Augustinus Fabrikker Akts. og Augustinus
Fonden (AD)

FMS Holding AF 2004 A/S (BF)
Fondsmæglerselskabet af 2004 A/S (BF)

Rungsted Sundpark A/S (BF)

Skodsborg Sundpark A/S (BF)

Brock og Michelsen A/S med tilhørende selskaber
(BM)

Ejendomsselskabet Jeudan A/S (BM)
Kommuneforsikring A/S (BM)

Ole Flensted Holding A/S med tilhørende
datterselskaber (BM)

Peter Bodum A/S (BM)

Pharmacosmos Holding A/S med tilhørende
datterselskaber (BM)

Refshaleøens Ejendomsselskab A/S med tilhørende
datterselskaber (BM)

Skandinavisk Holding A/S (BM)

Skandinavisk Tobakskompagni A/S (BM)

Tivoli A/S (BM)

 

 

LEDELSESPROFILER OG -HVERV

 

Nedenstående gives CV-oplysni
edenstående gives oplysninger om Forkortelser:

AD: adm. direktør

BF: bestyrelsesformand

BNF: bestyrelsesnæstformand
BM: bestyrelsesmedlem

bestyrelses- og direktionsmedlemmer.
Endvidere oplyses jf. årsregnskabslovens $ 107
om de ledelseshverv, som de beklæder i andre
danske selskaber:

 

 

 

BESTYRELSESMEDLEMMER

Steen Weirsøe, Adm. direktør (BF)

Alder: 58 år. I Royal Unibrews bestyrelse siden 1998, Chr. Augustinus Fabrikker Akts. og Augustinus
formand siden 2004. Cand.merc. i 1973. Adm. direktør — Fonden (AD)

i F, Junckers Industrier A/S 1982-94. Koncerndirektøri  FMS Holding AF 2004 A/S (BF)

Danisco A/S 1994-99, Siden 1999 adm. direktør, kon- Fondsmæglerselskabet af 2004 A/S (BF)

cernchef i DT Group a/s. Aktiebesiddelser i Royal Uni- Rungsted Sundpark A/S (BF)

brew: 520 stk. aktier. Skodsborg Sundpark A/S (BF)
Brock og Michelsen A/S med tilhørende selskaber

DT Group a/s (Koncernchef) (BM)

Wolseley Holdings DK (BM) Ejendomsselskabet Jeudan A/S (BM)

DT Holding 1 A/S (BM + dir) med tilhørende Kommuneforsikring A/S (BM)

datterselskaber Ole Flensted Holding A/S med tilhørende
datterselskaber (BM)

Tommy Pedersen, Adm. direktør (BNF) Peter Bodum A/S (BM)

Alder: 57 år. I Royal Unibrews bestyrelse siden 1998, Pharmacosmos Holding A/S med tilhørende

næstformand siden 2004. HD i regnskabsvæsen i 1976, == datterselskaber (BM)

HD i organisation og strategisk planlægning i 1981. Refshaleøens Ejendomsselskab A/S med tilhørende

Ansat i hhv. Sparekassen Fyn, Bikuben og Bikuben datterselskaber (BM)

GiroBank A/S, senest som bankdirektør, 1966-96. Skandinavisk Holding A/S (BM)

88 Siden 1997 adm. direktør i Chr. Augustinus Fabrikker Skandinavisk Tobakskompagni A/S (BM)

Aktieselskab og Augustinus Fonden. Aktiebesiddelseri Tivoli A/S (BM)
Royal Unibrew: 339 stk. aktier.

 

 

 

 

 

Henrik Brandt, Adm. direktør (BM)

Alder: 51 år. I Royal Unibrews bestyrelse siden 1998.

I Ferd AS” bestyrelse (norsk selskab) siden 2004. Cand.
merc, MBA Stanford University, California. F.L.
Schmidt Gruppen 1979-83. Skandinavisk Holding A/S
1985-87. Adm. direktør i Kevi A/S 1987-88. Skandina-
visk Holding A/S 1988-89. Adm. direktør i Fritz Han-
sens Eft. A/S 1989-92. Adm. direktør i Munch Møbler
A/S 1989-92. Direktør i Skandinavisk Tobakskompagni
A/S 1992-99. Direktør i House of Prince A/S 1992-99.
Adm. direktør, koncernchef i Sophus Berendsen A/S
1999-2002. Siden 2003 adm. direktør i Unomedical a/s.
Aktiebesiddelser i Royal Unibrew: 1.000 stk. aktier.

Papyro-Tex A/S (BF)
Sonion A/S (BF siden 2006)

Ulrik Bilow, Adm. direktør (BM)

Alder: 53 år. I Royal Unibrews bestyrelse siden 2000.
Cand.merc. Reg. Eksportchef i Ferrosan A/S 1979-83.
Marketingchef i Buch + Deichmann A/S 1983-84. Adm.
direktør i Matas A/S 1984-91. Adm. direktør i Egmont
Books 1991-98. Adm. direktør i Sonofon Holding A/S
1998-2003. Adm. direktør i VisitDenmark 2004-2006.
Siden 2006 adm. direktør i Synoptik Group A/S siden
2006. Aktiebesiddelser i Royal Unibrew: 1.000 stk. aktier.

Brilleland A/S (BF)

Dansk Erhverv (BM)

Egmont Fonden (BM)

Egmont International A/S (BM)

Erik Christensen, Materielchef (medarbejdervalgt BM)
Alder: 52 år. I Royal Unibrews bestyrelse siden 2002.
Automekaniker i 1975. Teknonom i 1987. Automekani-
ker hos Pedersen & Nielsen A/S Volvo Lastvogne i
Randers i perioden 1975-1980 og værkfører samme sted
i perioden 1980-1988. Materielchef i Royal Unibrew
siden 1988. Aktiebesiddelser i Royal Unibrew: 140 stk.
aktier.

Jesper Damgaard Frid, Bryggeriarbejder
(medarbejdervalgt BM)

Alder: 47 år. I Royal Unibrews bestyrelse siden 2005.
Uddannet auto- og motorcykelmekaniker. Ansat i Roy-
al Unibrew på Ceres siden 1991, tillidsrepræsentant
siden 1993 og fællestillidsrepræsentant fra 1995. Aktie-
besiddelser i Royal Unibrew: 78 stk. aktier.

Erik Højsholt, Direktør (BM)

Alder: 58 år. I Royal Unibrews bestyrelse siden 2004.
HD (U) fra Handelshøjskolen i Århus 1975. Ansættelser
i Danisco A/S 1965-82, Mercuri International A/S
1982-83, Aarhus Oliefabrik A/S 1983-87, Danmark Pro-
tein A/S 1987-91, New Zealand Dairy Board GmbH
1991-95, Arla Foods amba 1995-99. Koncernchef for
Aarhus Oliefabrik/Aarhus United A/S fra 1999 til 2005.
Arbejdende bestyrelsesformand i AarhusKarlshamn
AB frem til maj 2006. Aktiebesiddelser i Royal Uni-
brew: 830 stk. aktier.

AarhusKarlshamn AB (BF til maj 2006)

R2 Group A/S (tidligere Rode & Rode A/S) (BF)
Fluxome Sciences A/S (BF)

Brdr. Kier A/S (BM)

Hans Schourup A/S (BM)

Handelshøjskolen i Århus (BF til december 2006)
Aarhus Universitet (BM fra januar 2007)

Kirsten Wendelboe Liisberg, Bryggeriarbejder
(medarbejdervalgt BM)

Alder: 50 år. I Royal Unibrews bestyrelse siden 2006.
Ansat i Royal Unibrew på Albani siden 1978,
tillidsrepræsentant siden 1991 og fællestillidsrepræ-
sentant siden 2000. Aktiebesiddelser i Royal Unibrew:
81 stk. aktier.

Hemming Van, Adm. direktør (BM)

Alder: 51 år. I Royal Unibrews bestyrelse siden 2004.
Cand.merc. fra Handelshøjskolen i København 1981.
Ansat i Mærsk Air I/S 1981-82, direktør i Daloon
Production (UK) Ltd 1982. Siden 1989 adm. direktør og
hovedaktionær i Daloon A/S. Aktiebesiddelser i Royal
Unibrew: 274 stk. aktier.

Daloon A/S (AD og BM)
Easyfood A/S (BF)
Easy Production A/S (BF)

De generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer er
på valg hvert år og de medarbejdervalgte bestyrelses-
medlemmer hvert fjerde år, næste gang i 2010.

 

 

DIREKTION

Poul Møller, Adm. direktør

Alder: 53 år, Cand.0oecon. i 1979. MBA1983. Salgsdirek-
tør i Consumer Products Group SONY Germany GmbH
1990-93, Adm. direktør i Consumer Products Group
SONY Germany GmbH 1993-94, Country Manager/
Adm. direktør i Thomson Consumer Products GmbH
1995-96, European. Vice President DAP Philips GmbH,
Holland og Adm. direktør Philips GmbH, Tyskland
1996-2002. Adm. direktør i Royal Unibrew siden juni
2002. Aktiebesiddelser i Royal Unibrew: 4.167 stk.
aktier.

Royal Copenhagen A/S (BF)

Danish Crown AmbA (BM)

Hansa Borg Skandinavisk Holding A/S (BM)
Dansk Retursystem Holding A/S (BM)

Nuuq Imeq A/S (BM)

Connie Astrup-Larsen, International direktør
Alder: 47 år. HD (A) i 1986. Marketing coordinator
LEGO A/S 1985-87, International produktchef TULIP
International 1987-89, Marketingchef i FERTIN A/S
1995-97, Senior Vice President International
Marketing/R&D DANDY A/S 1997-98, Senior Vice
President, International Sales and Marketing DANDY
A/S 1998-2000, Executive Vice President DANDY A/S
2000-02, Adm. direktør DANDY A/S 2002-03, Interna-
tional Direktør i Royal Unibrew siden september 2003.
Aktiebesiddelser i Royal Unibrew: 2.600 stk. aktier.

 

Povl Friis, Teknisk Direktør

Alder: 50 år. Mejeriingeniør i 1980. Mejerichef i MD
Foods, Trifolium Mejeri 1985-86. Centerchef i MD
Foods, Storkøbenhavn 1986-87. Centerchef i MD Foods,
Sjælland 1987-92. Mejerichef i MD Foods, Brabrand
Mejeri 1992-96. Teknisk direktør i Royal Unibrew
siden 1996. Aktiebesiddelser i Royal Unibrew:

1.045 stk. aktier.

Tivoli Friheden A/S (BM)

Ulrik Sørensen, Økonomidirektør

Alder: 56 år. Cand.merc. i 1975. Økonomichef/Adm.
direktør i DAN (B&W) Shipbuilding Services 1981-85.
Økonomidirektør for Chr. Islef & Co. A/S 1985-87.
Økonomidirektør i Danbyg Totalentreprise A/S 1987-
93. Økonomidirektør i Royal Unibrew siden 1993.
Aktiebesiddelser i Royal Unibrew: 1.295 stk. aktier.

Hansa Borg Skandinavisk Holding A/S (AD)

 

MEDDELELSER TIL KØBENHAVNS FONDSBØRS A/S
1.1 - 31.12.2006

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

05. januar 2006 01/2006 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

16. januar 2006 02/2006 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

23. januar 2006 03/2006 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

02. marts 2006 04/2006 Årsregnskabsmeddelelse 2005

10, marts 2006 05/2006 Indberetning i medfør af Værdipapirhandelsloven $28a

28. marts 2006 06/2006 Indberetning i medfør af Værdipapirhandelsloven $28a

03. april 2006 07/2006 Indkaldelse til ordinær generalforsamling i Royal Unibrew A/S
20. april 2006 08/2006 Valg af medarbejderrepræsentanter til bestyrelsen i Royal Unibrew A/S
27. april 2006 09/2006 Delårsrapport 1. kvartal 2006

27. april 2006 10/2006 Ordinær generalforsamling i Royal Unibrew A/S — Protokol

10. maj 2006 11/2006 Indkaldelse til ekstraordinær generalforsamling i Royal Unibrew A/S
22. maj 2006 12/2006 Ekstraordinær generalforsamling i Royal Unibrew A/S — Protokol
06. juni 2006 13/2006 Aktietilbagekøb under ”Safe Harbour”

15, juni 2006 14/2006 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

26. juni 2006 15/2006 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

05, juli 2006 16/2006 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

14. juli 2006 17/2006 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

25. juli 2006 18/2006 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

03. august 2006 19/2006 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

09. august 2006 20/2006 Beslutning om optimering af produktionsstrukturen i de baltiske lande
11. august 2006 21/2006 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

23. august 2006 22/2006 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

29. august 2006 23/2006 Halvårsrapport 2006

30. august 2006 24/2006 Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens $ 28 a

01. september 2006 25/2006 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

04. september 2006 26/2006 Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens $ 28 a

12. september 2006 27/2006 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

12. september 2006 28/2006 Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens $ 28 a

21. september 2006 29/2006 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

02. oktober 2006 30/2006 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

11. oktober 2006 31/2006 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

20. oktober 2006 32/2006 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

26. oktober 2006 33/2006 Kapitalnedsættelse og annullation af egne aktier

31. oktober 2006 34/2006 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

09. november 2006 35/2006 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

16, november 2006 36/2006 Delårsrapport 3. kvartal 2006

20. november 2006 37/2006 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

29, november 2006 38/2006 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

29. november 2006 39/2006 Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens $ 28 a

30, november 2006 40/2006 Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens $ 28 a

05. december 2006 41/2006 Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens $ 28a

 

11. december 2006 42/2006 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

 

11. december 2006 43/2006 Royal Unibrew A/S foretager ændring i direktionen

 

13. december 2006 44/2006 Royal Unibrew A/S styrker positionen i Caribien

 

19. december 2006 45/2006 Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

 

 

 

Roval Unibrew A/S
Faxe Alle 1
DK-4640 Faxe

CVR 4195 67 12

KNNNEESDN ERE ET REE SIRENE! (NR: