Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

 

ii
n "i
si
i BI,
' ' '
! i
; i '
i
i
' i

 

 

 

 

Årsrapport 2006
Højgaard Holding a/s

 

 

 

mehad

 
    
 

 

deres

re,
2 Noer

35, Betyreke op des ion, inde bestseny

 

Selskabets orne generffforsamiing
mandag den 23. ar 2097 kl. 15 i Birkernosesalen,
177, København.

 

 

 

Hoved- og nøgletal for

koncernen

 

 

 

 

 

 

Proforma ”

Mio. DKK 2002 2003 2004 2005 2006
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 5.249 4.339 4.014 4.615 6.019
Resultat af primær drift -233 19 74 80 37
Finansielle poster og resultat i associerede virksomheder 11 38 4 2 -3
Resultat før skat af fortsættende aktiviteter -222 57 78 83 34
Resultat af afhændede aktiviteter 136 467 13 17 0
Årets resultat i alt et» -54 506 80 82 25

Ennv . ie.
Balance HAVS på SELSKABET YRELS EN
Anlægsaktiver ØK 273 om 1.081 736 648 578 666
Omsætningsaktiver s Arn, 2337 2.517 2.137 1.550 1.813 — 2.043
Aktiver i alt 3.598 2.873 2.198 2.391 2.709
Moderselskabets andel af egenkapital JWN ” DATA 1.557 907 930 793 640
Egenkapital inkl. minoritetsinteresser 1.561 917 939 804 652
Gældsforpligtelser 2.037 1.956 1.259 1.587 2.057
Passiver i alt 3.598 2.873 2.198 2.391 2.709
Rentebærende aktiver 364 1.034 468 396 283
Rentebærende passiver 453 319 223 164 163
Investeret kapital 1.650 202 694 572 532
Pengestrømme
Pengestrøm fra driftsaktivitet 10 89 9 198 189
Pengestrøm fra investeringsaktivitet”” 202 1.182 97 92 23
Pengestrøm til finansieringsaktivitet -308 -685 -503 -242 -177
Pengestrømme i alt -96 586 -397 48 35
xx) Heraf i materielle anlægsaktiver (brutto) -173 -64 -119 -124 -156
Nøgleta!
Udbetalt udbytte, mio. DKK 299 603 26 217 173
Tilbagekøb af egne aktier, mio. DKK 66 546 30 - -
I alt udloddet til aktionærer, mio. DKK 365 1.149 56 217 173
Egenkapitalforrentning, pct. -3,1 38,1 8,6 9,6 2,9
Egenkapitalandel, pct. 43,4 31,9 42,7 33,6 24,1
Foreslået udbytte pr. aktie, DKK 75 6 50 40 -
Øvrige informationer
Ordrebeholdning, ultimo 2.899 2.619 2.946 4.537 5.867
Gennemsnitligt antal medarbejdere 3.394 3.019 2.701 2.868 3.204

 

Hoved- og nøgletal for 2004-2006 er udarbejdet i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU.

= For 2002-2003 er tale om proforma hoved- og nøgletal, hvor de hidtidige hoved- og nøgletal baseret på årsregnskabsloven og danske regnskabsvejledninger i

al væsentlighed er tilpasset IFRS praksis. | resultatopgørelsen er foretaget regulering for effekten af ophør af goodwill-afskrivninger, valutaomregning vedrørende

udenlandske datiervirksomheder og afledte finansielle instrumenter, mens der i balancen er reguleret for effekten af omklassifikationerne vedrørende

aktiviteter til salg, udskudt skat og igangværende arbejder for fremmed regning.

For aktionærrelaterede nøgletal henvises til side 6.

BulujaJoq sU3S|apaT

-

huiuzaeq SUgsjapg]

N

Koncernens udvikling

Resumé

e Koncernens omsætning blev 6,0 mia. DKK mod 4,6 mia.
DKK i 2005.

8 MT Højgaard koncernen realiserede et resultat før skat
på 51 mio. DKK mod 125 mio. DKK året før. Resultatet
er utilfredsstillende, men på niveau med den senest
udmeldte forventning.

e Koncernens resultat før skat blev 34 mio. DKK, hvilket er
lidt bedre end den senest udmeldte forventning. I 2005
var resultat før skat af fortsættende aktiviteter på 83
mio. DKK.

e For 2007 forventes et resultat før skat i niveauet 130
mio. DKK.

e Der stilles ikke forslag om udbytte for 2006.

Ved udgangen af 2005 kunne det konstateres, at strategiplanen
fra 2002 var gennemført. Selskabets aktiviteter udenfor MT
Højgaard a/s var afhændet, og med udbyttet for 2005 på 40 DKK
pr. aktie, var provenuet fra salg af aktiviteter udloddet til aktio-
nærerne, | strategiperioden blev i alt udloddet 2,0 mia. DKK via
udbytte og aktietilbagekøb.

Højgaard Holding a/s' væsentligste aktiv er herefter 54 % ejer-
skab af MT Højgaard a/s. Det likvide beredskab udgør ca. 90
mio. DKK. Managementkontrakten i Højgaard Industri a/s med
Banedanmark om produktion af betonsveller på det af Bane-
danmark ejede fabriksanlæg i Fredericia løber frem til primo
2009.

Højgaard Holding koncernens resultat vil i al væsentlighed svare
til 54 % af MT Højgaard koncernens resultat. Til rådighed for
udlodning til aktionærerne vil være det udbytte, der måtte blive
udloddet fra MT Højgaard a/s.

MT Højgaard koncernen har haft en utilfredsstillende resultat-
udvikling i 2006, hvorfor der ikke udloddes udbytte til modersel-
skaberne, og dette er baggrunden for, at der ikke foreslås udbyt-
teudlodning fra Højgaard Holding a/s.

Resultat i forhold til forventninger
Højgaard Holding koncernens resultat før skat blev på 34 mio.
DKK, hvilket er lidt bedre end den senest udmeldte forventning.

| årsregnskabsmeddelelsen for 2005 forventedes et resultat før
skat | niveauet 100 mio. DKK, som ved fondsbørsmeddelelse af
13. november 2006 blev justeret til et resultat før skat i niveauet
30 mio. DKK. Baggrunden for nedjusteringen var resultatudviklin-
gen i MT Højgaard koncernen.

Omsætning

Koncernens omsætning blev på 6,0 mia. DKK mod 4,6 mia. DKK
I 2005 — en stigning på 30 %. Stort set hele omsætningen reali-
seres i MT Højgaard koncernen.

Resultater

MT Højgaard koncernen realiserede et resultat før skat på 51
mio. DKK mod 125 mio. DKK i 2005, Resultatet er utilfredsstil-
lende, men på niveau med den senest udmeldte forventning.

Højgaard Industri a/s" produktion af betonsveller og resultat
blev lavere end året før.

Højgaard NewCo a/s, afsluttede de sidste garantisager, hvilket
resulterede i, at en tidligere hensættelse på 1 mio. DKK kunne
indtægtsføres.

Moderselskabet Højgaard Holding a/s" finansielle indtægter
faldt, dels som følge af udlodning til aktionærerne, dels som

følge af kursfald på obligationsbeholdningen.

Resultat før skat af fortsættende aktiviteter blev 34 mio. DKK
mod 83 mio. DKK i 2005.

I 2005 blev aktieposten på 12,5 % af Denerco Oil A/S solgt med
en avance på 17 mio. DKK.

Årets skatteudgift blev 9 mio. DKK mod 18 mio. DKK året før.

Koncernens samlede resultat efter skat blev 25 mio. DKK mod
82 mio. DKK i 2005.

MIO.DKK
6.000

 

5000 mm oe Jr re er eee BEEN

4.000 : —

 

 

 

 

 

[
|
3.000 | - | — |
2.000 då Li id |

00 I] EN ERE

 

 

 

 

 

0

 

2002 2003 2004 2005 2006

[] Omsætning

4
…, Ordrebeholdning

Balance og egenkapitaludvikling

Højgaard Holding koncernens balance steg til 2.709 mio. DKK
ultimo 2006 fra 2.391 mio. DKK ultimo 2005, hvilket kan hen-
føres til stigende aktivitet i MT Højgaard koncernen.

Egenkapitalen udgjorde pr. 31. december 2006 652 mio. DKK
mod 804 mio. DKK året før. Der er i 2006 udbetalt 173 mio. DKK
i udbytte til aktionærerne.

Aktiens indre værdi pr. 31. december 2006 kan beregnes til 148
DKK pr. aktie å 20 DKK.

Pengestrømsopgørelse
Pengestrømme fra driftsaktivitet blev 189 mio. DKK mod 198
mio. DKK i 2005.

Investeringsaktivitet bidrog med netto 23 mio. DKK mod 92 mio.
DKK i 2005. Nettoinvestering i materielle anlægsaktiver udgjorde
118 mio. DKK og salg af værdipapirer 136 mio. DKK.

Pengestrømme til finansiering på 177 mio. DKK kan væsentligst
henføres til udbetaling af udbytte.

Samlet er koncernens likvider steget med 35 mio. DKK til 126
mio. DKK.

Videnressourcer og miljø

Moderselskabet er et rent holdingselskab med 2 ansatte. For
nærmere omtale af MT Højgaard koncernens videnressourcer og
miljøforhold henvises til MT Højgaard a/s' årsrapport 2006.

Risikofaktorer

Koncernens aktiviteter udføres primært i MT Højgaard koncernen.
Der henvises derfor til omtalen af risikofaktorer i MT Højgaard
a/s' årsrapport 2006.

 

 

Mio.DKK Procent
600 60
500 50
400 40
300 30
200 20
100 10

Q 0
-100 -10

 

2002 2003 2004 2005 2006

[|] Årets resultat

—— Egenkapitalforrentning

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio.DKK Procent
5.000 50
000 ST ”
3.000 |] —— DA 30
2.000 E 20
1.000 — 10

0 0

2002 2003 2004 2005 2006

[] Aktiver

Egenkapital == Fgenkapitalandel

Begivenheder efter årets udgang

Ud over begivenheder og udviklinger, der er omtalt og indregnet
i denne årsrapport, er ledelsen ikke bekendt med andre forhold,
der er indtruffet efter den 31. december 2006, og som vil have
en væsentlig indflydelse på Højgaard Holding koncernens finansi-
elle stilling eller fremtidsforventninger.

Forventninger til 2007

MT Højgaard koncernen forventer en omsætning på ca. 11 mia.
DKK og et resultat før skat i niveauet 225 mio. DKK. Svarende til
ejerandelen indgår 54 % heraf i Højgaard Holdings resultat.

Samlet forventer Højgaard Holding koncernen en omsætning på
ca. 6,0 mia. DKK og et resultat før skat i niveauet 130 mio. DKK.

Koncernens effektive skatteprocent forventes at ligge på niveau
med den danske skattesats.

Regeringen overvejer i 2007 at fremsætte lovforslag om en
ændring af selskabsbeskatningen. En eventuel nedsættelse af
skattesatsen i 2007 vil påvirke skatteværdien af Højgaard Holding
koncernens udskudte netto skatteaktiv.

Årsrapporten indeholder udsagn om fremtiden vedrørende ledelsens forventnin-
ger til omsætning og økonomiske resultater. Forventningerne til den fremtidige
økonomiske udvikling er i sagens natur forbundet med usikkerhed og risici, der
kan medføre, at udviklingen afviger i forhold til det forventede. For en beskri-
velse af risici henvises til afsnittet ”Risikofaktorer” ovenfor.

Buiujalaq SUaSjap37

Ww

Bulujaaq suas|3p37

BA

MT Højgaard koncernen

MT Højgaard koncernen

 

Mio. DKK 2006 2005
Nettoomsætning 11.083 8.463
Resultat før skat 51 125
Årets resultat 37 100
Aktiver i alt 4.833 3.926
Egenkapital 1.048 1.016
Ordrebeholdning 10.752 8.352
Medarbejdere 5.889 5.260

Ejerandel 54 %. Ovenstående tal er 100 %

 

MT Højgaard koncernens resultat før skat er et utilfredsstillende
overskud på 51 mio. DKK mod 125 mio. DKK i 2005. Resultatet
er på niveau med den senest udmeldte forventning.

Omsætningen i 2006 er steget til 11.083 mio. DKK mod 8.463
mio, DKK i 2005. Aktivitetsniveauet er steget i såvel entreprenør-
forretningen som i dattervirksomhederne.

Resultatet skyldes primært en negativ udvikling på nogle få store
bolig- og renoveringsprojekter i det storkøbenhavnske område.
Hovedårsagerne er det historisk høje aktivitetsniveau i branchen
med negative konsekvenser for planlægningsmuligheder og res-
sourceadgang samt besværligere og dyrere kontrahering med
fagentreprenører end forudset.

Dattervirksomhederne udviser fortsat en positiv udvikling med et
resultat af primær drift på 243 mio. DKK i 2006 mod 128 mio.
DKK i 2005. Forbedringen skyldes i et vist omfang engangsfor-
hold.

For så vidt angår Buxton-projektet er der ikke sket nogen
ændring i forhold til det oplyste i årsrapporten for 2005. De krav
om ekstrabetalinger, som MT Højgaard har rejst, er genstand for
en voldgiftssag, og der er i overensstemmelse med selskabets
praksis ikke indregnet indtægter i regnskabet som følge heraf.

Ordrebeholdningen udgør 10.752 mio. DKK ved udgangen af
2006, hvilket svarer til ca. 12 måneders produktion.

og Højgaard Industri a/s

Markedsvilkårene forventes at være stabile i 2007, hvor omsæt-
ningen forventes at udgøre ca. 11 mia. DKK. Udlandsomsætnin-
gen forventes i 2007 at øges til godt 20 % ud af den samlede
omsætning mod 17 % i 2006.

| 2007 forudses et resultat før skat i niveauet 225 mio. DKK,
hvoraf Højgaard Holding a/s' andel udgør 54 %.

For en nærmere omtale af MT Højgaard henvises til MT Højgaards
årsrapport 2006.

Højgaard Industri a/s

 

Mio. DKK 2006 2005
Resultat før skat 10 12
Årets resultat 7 9
Aktiver i alt 15 21
Egenkapital 10 11

Ejerandel 100 %

 

Højgaard Industri a/s har en managementkontrakt om produktion
af betonsveller til Banedanmark på Banedanmarks fabriksanlæg i
Fredericia.

Svellefabrikkens produktion af betonsveller er lavere end året før,
hvilket er årsagen til det lavere resultat.

For 2007 forventes en øget produktion og et lidt højere resultat.

Aktionærforhold

Generelt om Højgaard Holding-aktien

Højgaard Holding a/s er noteret på Københavns Fondsbørs under
Small cap plus indekset. Aktiekapitalen er fordelt på 3.101.376
stk. A-aktier og 1.233.069 stk. B-aktier. Aktierne er udbudt i

en stykstørrelse å 20 DKK, og stemmeforholdet mellem A- og
B-aktierne er 10:1.

For at opnå stemmeret på selskabets generalforsamling skal akti-
en være noteret på navn i selskabets aktiebog inden indkaldelsen
til den årlige generalforsamling. Aktionærer, der ønsker at opnå
stemmeret, vil kunne notere deres aktier på navn ved henvendel-
se til deres bankforbindelse.

Aktiekapitalens fordeling på aktionærgrupper

Ikke noteret 6%

NA .
NA Knud Højgaards Fond 63%

Øvrige 17% /

Andre institutionelle 3% 797

ATP og ATP Invest 7% SJ

Knud Højgaards Medarbejderlegat 4% ”>…

Ejerforhold
Følgende aktionærer har pr. 21. marts 2007 anmeldt besiddelse
af mindst 5 % af selskabets aktiekapital:

Knud Højgaards Fond, Klampenborgvej 221, 2800 Kgs.
Lyngby ejer 62,56 % af aktiekapitalen / 77,90 % af stemmerne.

ATP og ATP Invest, Kongens Vænge 8, 3400 Hillerød ejer
7,47 % af aktiekapitalen / 6,75 % af stemmerne.

Aktiekursudvikling

Kurs
600

Endvidere ejer Knud Højgaards Medarbejderlegat, Klampen-
borgvej 221, 2800 Kgs. Lyngby 4,07 % af aktiekapitalen /
5,27 % af stemmerne.

Højgaard Holding a/s ejer ingen egne aktier. Bestyrelsen har
frem til den 20. oktober 2007 bemyndigelse til at lade selskabet
erhverve egne aktier på indtil 10 % af aktiekapitalen.

Bestyrelsen og direktionen samt disses nærtstående ejer 517 stk.
B-aktier.

Af aktiebogen fremgik der pr. samme dato 1.786 stk. navnenote-
rede aktionærer, som ejer 94,0 % af aktiekapitalen.

Knud Højgaards Fond

yder økonomisk støtte til fremme af erhvervsmæssige,
kulturelle, videnskabelige, sociale samt kunstneriske formål
og bidrager herunder til uddannelse og dygtiggørelse af
unge i Danmark.

Knud Højgaards Fond skal efter sin fundats have en
bestemmende indflydelse over Højgaard Holding a/s og
derved søge at opretholde kontinuiteten i selskabet og dets
datterselskaber. Såfremt opretholdelsen af selskabets eller
dertil knyttede selskabers anseelse eller markedsmæssige
position efter bestyrelsens vurdering nødvendiggør det, kan
fonden i forbindelse med fusion, spaltning, kapitaltilførsel
eller andre strukturændringer afgive den bestemmende
indflydelse. Fonden skal dog bevare en væsentlig indflydel-
se i de nævnte selskaber.

 

550

 

500
450
400
350
300
250 Ex

200 | SA ER
150 ne —

 

I OR B-Aktie

/ EN (korrigeret for
ekstraordinært

” udbytte)

OMXCPI

 

100

(indekseret)

 

 

50

2002 2003 2004

2005 2006 2007

Bululaaq SU3S|3pa]

mm”

BuiulaJaq SUBS|3p3]

oo

Aktionærinformation

Højgaard Holding a/s ønsker at kunne informere sine investorer
om virksomheden. Højgaard Holding opfordrer derfor aktionærer-
ne til at lade deres aktier notere på navn i selskabets aktiebog.
Årsregnskabsmeddelelser, års- og delårsrapporter, kommmentarer
til kvartalsregnskaber samt indkaldelse til generalforsamlinger til-
sendes alle navnenoterede aktionærer med posten.

For yderligere information om Højgaard Holding koncernen henvi-
ses der til selskabets hjemmeside: www.hojgaard.dk

På selskabets hjemmeside vil fondsbørsmeddelelser og webcasts
være tilgængelige umiddelbart efter underretning til Københavns
Fondsbørs. Det er muligt at få meddelelserne fremsendt direkte
via selskabets e-mail service. Tilmelding hertil kan ske på hjemme-

Meddelelser til Københavns Fondsbørs

« Årsregnskabsmeddelelse 2005 16. marts 2006
« Årsrapport 2005 3. april 2006
.+ Ordinær generalforsamling 3. og 20. april 2006
+ Kommentarer til regnskabet for

1. kvartal 2006 31. maj 2006
. Delårsrapport 1. halvår 2006 23. august 2006

+ Resultatforventninger nedjusteres 13. november 2006
… Kommentarer til regnskabet for

3. kvartal 2006 21. november 2006
+ Årsregnskabsmeddelelse 2006 21. marts 2007

Følgende meddelelser er planlagt udsendt:

 

siden. . Ordinær generalforsamling 23. aprii 2007
« Kommentarer til regnskabet for

Generalforsamling 1. kvartal 2007 25. maj 2007
Årets ordinære generalforsamling finder sted mandag den 23. + Delårsrapport 1. halvår 2007 29. august 2007
april 2007 kl. 15 i Birkemosesalen, Borups Allé 177, København. . Kommentarer til regnskabet for

3. kvartal 2007 21. november 2007
Bestyrelsen stiller ikke forslag om, at der udbetales udbytte for
2006. Sidste år blev udbetalt 40 DKK pr. aktie svarende til 173
mio..DKK.
Bestyrelsen foreslår, at bemyndigelsen til at lade selskabet erhver-
ve egne aktier på indtil 10 % af aktiekapitalen forlænges.
Hele bestyrelsen er på valg hvert år. Bestyrelsen foreslår genvalg
af Per Møller, Bent Pedersen og Morten Iversen, mens Bent
Nyløkke ikke genopstiller. Herefter vil Højgaard Holding a/s" besty-
relse ligeledes være medlemmer af MT Højgaard a/s' bestyrelse.
Aktionærrelaterede nøgletal 2002 2003 2004 2005 2006
Udbetalt udbytte, mio. DKK 299 603 26 217 173
Tilbagekøb af egne aktier, mio. DKK 66 546 30 - -
I alt udloddet til aktionærer, mio. DKK 365 1.149 56 217 173
Foreslået udbytte pr. aktie, DKK 75 6 50 40 -
Gennemsnitlig antal aktier, mio. stk. 8,2 7,4 4,4 4,3 4,3
Ultimo antal aktier, mio. stk. 8,0 4,5 4,3 4,3 4,3
Resultat efter skat pr. aktie, DKK -6,8 67,9 18,2 18,2 4,6
Indre værdi pr. aktie, DKK 194 201 215 183 148
Børskurs ultimo, A-aktier 200 148 201 246 228
Børskurs ultimo, B-aktier 197 144 201 239 219
Kurs/indre værdi 1,0 0,7 0,9 1,3 1,5

Price Earningskvote -

2,2 11,0 13,4 48,6

 

Corporate Governance

Højgaard Holdings bestyrelse og direktion søger at sikre, at sel-
skabets ledelsesstruktur og kontrolsystemer er hensigtsmæssige
og fungerer tilfredsstillende.

Højgaard Holdings corporate governance er stort set i overens-
stemmelse med anbefalingerne fra Københavns Fondsbørs, dog
med enkelte undtagelser. Gennemgangen nedenfor følger disse
anbefalinger, herunder ”følg eller forklar”-princippet.

Samspil med aktionærer og øvrige interessenter
Højgaard Holdings ledelse ønsker at sikre en god information og
dialog med selskabets aktionærer og øvrige interessenter.

Fondsbørsmeddelelser, årsberetninger, øvrige regnskabsmeddelel-
ser samt webcasts er tilgængelige på selskabets hjemmeside,
umiddelbart efter underretning til Københavns Fondsbørs. Det er
muligt at få disse nyheder fremsendt elektronisk ved at tilmelde
sig e-mail service på hjemmesiden. Hjemmesiden er på dansk og
engelsk, idet dog enkelte elementer kun foreligger på dansk.

Højgaard Holdings væsentligste aktiv er 54 % ejerskab af MT
Højgaard a/s. For Højgaard Holding koncernen udarbejdes delårs-
rapport for 1. halvår og kommentarer med hovedtal ved udgan-
gen af 1. og 3. kvartal — i alle tilfælde vedlagt delårsrapport for
MT Højgaard.

Der afholdes efter behov møder med analytikere og professionel-
le investorer. Præsentationer fra disse møder er tilgængelige på
hjemmesiden.

Højgaard Holdings aktiekapital er opdelt i A-aktier og B-aktier,
som begge er noteret på Københavns Fondsbørs. Stemmefor-
holdet mellem de to aktieklasser er 10:1.

Knud Højgaards Fond ejer 63 % af aktiekapitalen og kontrollerer
78 % af samtlige stemmer i Højgaard Holding. Fonden skal efter
sin fundats have en bestemmende indflydelse over selskabet.
Såfremt opretholdelsen af selskabets eller dertil knyttede selska-
bers anseelse eller markedsmæssige position efter bestyrelsens
vurdering nødvendiggør det, kan fonden i forbindelse med
fusion, spaltning, kapitaltilførsel eller andre strukturændringer
afgive den bestemmende indflydelse. Fonden skal dog bevare
en væsentlig indflydelse i de nævnte selskaber.

Det er bestyrelsens opfattelse, at opdelingen af Højgaard
Holdings aktiekapital i to aktieklasser med forskellige stemmeret-
tigheder er egnet til at sikre, at bestemmelserne i fundatsen for
Knud Højgaards Fond efterleves, uden at selskabets muligheder
for udvikling af den grund begrænses. Højgaard Holding har der-

for ikke planer om at søge stemmeretsdifferentieringen ophævet.

Selskabets vedtægter indeholder ingen grænser for ejerskab eller
stemmeret.

Generalforsamlingen er selskabets øverste myndighed, og besty-
relsen lægger vægt på, at aktionærerne får en grundig oriente-
ring om de forhold, der skat træffes beslutning om på generalfor-
samlingen. Indkaldelse til generalforsamling offentliggøres og
udsendes til de navnenoterede aktionærer mindst otte dage før
afholdelsen. Alle aktionærer har ret til at deltage i og stemme
eller afgive fuldmagt ved generalforsamlingen, jf. vedtægterne.
Aktionærer vil kunne give fuldmagt til bestyrelsen eller andre for
hvert enkelt punkt på dagsordenen. Generalforsamlingen giver
aktionærerne mulighed for at stille spørgsmål til bestyrelse og
direktion, ligesom aktionærerne inden for en nærmere angivet
tidsfrist kan stille forslag, der ønskes behandlet på generalforsam-
lingen.

Bestyrelsens arbejde

Bestyrelsens arbejde er i vidt omfang fastlagt i lovgivningen.
Bestyrelsen varetager den overordnede ledelse, fastlægger mål

og strategier samt godkender de overordnede budgetter og
handlingsplaner. Desuden fører bestyrelsen tilsyn med selskabet
og fører kontrol med, at dette ledes på forsvarlig vis og i overens-
stemmelse med lovgivning og vedtægter. De generelle retningsli-
nier for bestyrelsens arbejde er fastlagt i en forretningsorden, som
mindst én gang årligt gennemgås med henblik på opdatering.
Forretningsordenen indeholder blandt andet procedurer for direk-
tionens rapportering, bestyrelsens arbejdsform, samt en beskrivel-
se af bestyrelsesformandens og næstformandens opgaver og
ansvarsområder.

Bestyrelsen modtager orientering såvel ved møder som ved skrift-
lig og mundtlig orientering. Der afholdes møder efter en fastlagt
plan, normalt 6 gange årligt. Bestyrelsens formand forbereder og
tilrettelægger bestyrelsens arbejde, i nogle sammenhænge i sam-
arbejde med næstformanden.

Der er ikke fundet behov for at etablere faste bestyrelsesudvalg.

Bestyrelsens sammensætning

Ifølge selskabets vedtægter vælger generalforsamlingen 3 til 7
medlemmer. Bestyrelsen består for øjeblikket af 7 medlemmer,
hvoraf 4 medlemmer er generalforsamlingsvalgte og 3 er medar-
bejderrepræsentanter.

Bestyrelsen vurderer løbende, om der er anledning til at ajourføre
eller styrke medlemmernes kompetence i forhold til opgaverne.

Bulu]aJag suasjapa]

AJ

 

Buiu]aaq SUas|apa]

Ved indstilling til valg af bestyrelsesmedlemmer på generalforsam-
lingen udsender bestyrelsen forinden en beskrivelse af de enkelte
kandidaters baggrund, relevante kompetencer og andre ledelses-
hverv.

De generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer vælges for
ét år ad gangen med mulighed for genvalg. Bestyrelsen vælger
af sin midte en formand og en næstformand.

i henhold til forretningsordenen skal bestyrelsesmedlemmer, der
er fyldt 70 år, fratræde på den ordinære generalforsamling.

Bestyrelsesformanden Per Møller, der tillige er bestyretsesformand
i MT Højgaard, har tidligere været administrerende direktør i
Højgaard Holding. De øvrige generalforsamlingsvalgte bestyrel-

sesmedlemmer vurderes som værende uafhængige.

Bestyrelsens og direktionens samlede beholdning af selskabets
aktier er oplyst på side 5, men selskabet finder det ikke nyttigt at
give oplysninger om de enkelte medlemmers beholdninger.

Oplysninger om de enkelte bestyrelsesmedlemmer findes på
side 36.

Direktionen

Bestyrelsen ansætter direktionen, der har ét medlem. Direktionen
er ansvarlig for den daglige drift af selskabet. Bestyrelsens delege-
ring af ansvar til direktionen er fastlagt i forretningsordenen.

Vederlag til bestyrelse og direktion

Bestyrelse og direktion aflønnes med et fast vederlag, og der er
ikke etableret incitamentsprogrammer. Bestyrelsens vederlag god-
kendes af generalforsamlingen i forbindelse med godkendelse af
årsrapporten. Direktionens vederlag fastlægges af bestyrelsen.
Oplysning om årets vederlag findes i note 6 til årsregnskabet.

Evaluering af bestyrelse og direktion

Der er ingen formaliseret evaluering af bestyrelsens og direktio-
nens arbejde. Bestyrelsen vurderer dog løbende direktionens
arbejde, og bestyrelsesformanden vurderer bestyrelsens arbejde,
arbejdsformen og samarbejdet i bestyrelsen og med direktionen.

Risikostyring

Koncernens aktiviteter udføres primært i MT Højgaard koncernen.
Bestyrelsen i MT Højgaard a/s fastlægger politik og rammer for
denne koncerns risici og sikrer, at der sker en effektiv styring

af disse. MT Højgaards direktion rapporterer løbende til sin
bestyrelse om væsentlige risici. For nærmere beskrivelse af MT

Højgaards risici henvises til omtalen af risikofaktorer i selskabets
årsrapport.

De øvrige risikoforhold i Højgaard Holding koncernen er begræn-
sede og varetages på tilsvarende vis af bestyrelse og direktion i
Højgaard Holding.

Revision

Højgaard Holdings revisor vælges af generalforsamlingen for et
år ad gangen. Forud for indstilling til valg på generalforsamlingen
foretager bestyrelsen en vurdering af revisors uafhængighed og
kompetencer m.v.

Rammerne for revisors arbejde og honorering er beskrevet i en
aftale indgået af direktionen.

Bestyrelsens medlemmer modtager revisors revisionsprotokollat.
Bestyrelsen gennemgår årsrapporten og revisionsprotokollatet
på et møde med revisor, og revisors observationer og væsentlige
forhold fremkommet i forbindelse med revisionen drøftes.
Herudover gennemgås de væsentligste regnskabsprincipper

og regnskabsmæssige skøn.

Ledelsespåtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt
årsrapporten for 2006 for Højgaard Holding a/s.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere

danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således
at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og

Direktion

2,
vådt

Berit Lovring

Adm. direktør

x

2 Å
erMøller Bent Pedersen
Formand Næstformand

GR CA NOD 220 Uk

Gunde Heissel Doolewert Morten Iversen

moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31.
december 2006 samt af resultatet af koncernens og moderselska-
bets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar —
31. december 2006.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Kgs. Lyngby, den 21. marts 2007

ls

elsførgen Bendorff

Purd [il

Bent Nyløkke

fyr Vbreeour

Ove Bossow

Jabulubaleq

10

Jabuiubalegq

—
oOo

Revisionspåtegning

Den uafhængige revisors påtegning

Til aktionærerne i Højgaard Holding a/s

Vi har revideret årsrapporten for Højgaard Holding a/s for regn-
skabsåret 1. januar - 31. december 2006 omfattende ledelsens
beretning, ledelsespåtegning, anvendt regnskabspraksis, penge-
strømsopgørelse, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørel-
se og noter for såvel koncernen som moderselskabet. Årsrappor-
ten aflægges efter International Financial Reporting Standards
som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til års-
rapporter for børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for årsrapporten

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport,
der giver et retvisende billede i overensstemmelse med Interna-
tional Financial Reporting Standards søm godkendt af EU og yder-
ligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede sel-
skaber. Dette ansvar omfatter udformning, implementering og
opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbej-
de og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede uden
væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes
besvigelser eller fejl samt valg og anvendelse af en hensigtsmæs-
sig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som
er rimelige efter omstændighederne.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på
grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i overens-
stemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder
kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører
revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at
årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de
beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten. De valgte
handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen
af risikoen for væsentlig fejlinformation i årsrapporten, uanset om
fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderin-
gen overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for sel-
skabets udarbejdelse og aflæggelse af en årsrapport, der giver et
retvisende billede, med henblik på at udforme revisionshandlin-
ger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med det
formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af selskabets
interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til,
om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om
de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt
en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstræk-
keligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Revisionen
har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede
af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle
stilling pr. 31. december 2006 samt af resultatet af koncernens og
moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1.
januar - 31. december 2006 i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

København, den 21. marts 2007

KPMG C.jespersen

Statsautoriseret Revisionsinteressentskab

Qu: BG Se fMana sdæd

Mona Blønd

statsaut. revisor

Niels Erik Borgbo

statsaut. revisor

Anvendt regnskabspraksis

Generelt

Koncernens og moderselskabets årsrapport er aflagt i overensstemmelse
med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af
EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede
selskaber, jf. Københavns Fondsbørs” oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede selskaber og IFRS bekendtgørelsen udsendt i henhold til års-
regnskabsloven.

Årsrapporten opfylder tillige IFRS udsendt af IASB.
Årsrapporten er aflagt i danske kroner.

Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten for
2005.

Ændringerne til IAS 19 ”Personaleydelser”, AS 21 "Valutaomregning” og
IAS 39 ”Finansielle Instrumenter, Indregning og måling”, der alle er trådt i
kraft fra 1. januar 2006, har ingen påvirkning på regnskabsaflæggelsen i
Højgaard Holding koncernen.

Konsolidering

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Højgaard Holding a/s og de
dattervirksomheder, hvori koncernen direkte eller indirekte besidder mere
end 50 % af stemmerettighederne eller på anden måde har bestemmende
indflydelse.

Andre virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20 % og 50 %

af stemmerettighederne og udøver betydelig, men ikke bestemmende ind-
flydelse, betragtes som associerede virksomheder. Disse virksomheder kon-
solideres ikke. Dog foretages pro rata konsolidering i koncernregnskabet
af virksomheder, som ledes i fællesskab med en eller flere andre virksom-
heder — herunder MT Højgaard a/s.

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af moderselskabets og de
enkelte virksomheders reviderede årsregnskaber opgjort i overensstemmel-
se med Højgaard Holding koncernens regnskabspraksis.

Ved konsolideringen foretages sammenlægning af ensartede regnskabs-
poster og eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktie-
besiddelser, mellemværender og udbytter. Endvidere elimineres urealiseret
fortjeneste/tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder.

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder medtages i koncernregnskabet
fra overtagelsestidspunktetsstiftelsesdagen. Solgte eller afviklede virksom-
heder indregnes i koncernregnskabet frem til afståelsestidspunktet.
Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afviklede
virksomheder.

Fortjeneste/tab ved salg eller afvikling af dattervirksomheder og associere-
de virksomheder opgøres som salgssummen eller afviklingssummen med
fradrag af den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver inklusive goodwill
på salgstidspunktet samt omkostninger til salg eller afvikling.

Præsentation af afhændede aktiviteter og aktiviteter til salg
Afhændede aktiviteter og aktiviteter til salg udgør en enhed, hvis aktivite-
ter og pengestrømme operationelt og regnskabsmæssigt klart kan udskil-

les fra den øvrige virksomhed, og hvor enheden enten er solgt eller er
udskilt bestemt for salg, og salget forventes gennemført inden for ét år i
henhold til formel plan.

Resultatet og værdireguleringer efter skat af afhændede aktiviteter og
aktiviteter til salg præsenteres på en særskilt linje i resultatopgørelsen med
sammenligningstal. Aktiver og dertil knyttede forpligtelser udskilles på
særskilte linjer i balancen.

Virksomhedssammenslutninger

Ved tilkøb af virksomheder, hvor moderselskabet opnår bestemmende ind-
flydelse, anvendes overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identi-
ficerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi
på overtagelsestidspunktet. identificerbare immaterielle anlægsaktiver
indregnes, såfremt de kan udskilles eller udspringer af en kontraktlig ret,
og dagsværdien kan opgøres pålideligt. Der tages hensyn til skatteeffekten
af de foretagne omvurderinger.

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem kostpris og dagsværdi af de
overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes som
goodwill under immaterielle anlægsaktiver. Negative forskelsbeløb (negativ
goodwill) indtægtsføres i resultatopgørelsen på overtagelsestidspunktet.

Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om målingen af over-
tagne identificerbare aktiver, forpligtelser eller eventualforpligtelser, sker
den første indregning på grundlag af foreløbigt opgjorte dagsværdier.
Såfremt det efterfølgende viser sig, at identificerbare aktiver, forpligtelser
og eventualforpligtelser havde en anden dagsværdi på overtagelsestids-
punktet end først antaget, reguleres goodwill indtil 12 måneder efter
overtagelsen.

Minoritetsinteresser

Minoritetsinteresser indregnes første gang på grundlag af dagsværdien af
de overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser i den tilkøbte
virksomhed på overtagelsestidspunktet.

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter
fuldt ud. Minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af årets resultat
fremgår af resultatopgørelsen. | balancen indregnes minoritetsinteresserne
som en del af egenkapitalen, men vises som en særskilt post separat fra
moderselskabsaktionærernes andel af egenkapitalen.

Joint ventures

Et joint venture er en fælles ledet aktivitet (konsortium eller arbejdsfælles-
skab) eller en fælles ledet virksomhed, hvor ingen af de deltagende parter
har bestemmende indflydelse.

Fælles ledede aktiviteter indregnes i koncernens regnskab pro rata i hen-
hold til aftalegrundlaget, hvorved den forholdsmæssige andel af aktiver
og forpligtelser samt indtægter og omkostninger fra de fælles ledede
aktiviteter medtages i de tilsvarende poster i regnskabet.

Fælles ledede virksomheder indregnes ved pro rata konsolidering i kon-
cernregnskabet. I moderselskabet måles investeringer i fælles ledede
virksomheder til kostpris. Der nedskrives til genindvindingsværdi, såfremt
denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.

qeysuboy

—
-

qgeysubay

PEN
N

 

Omregning af fremmed valuta

Den enkelte forretningsenheds funktionelle valuta fastsættes som den
primære valuta på det marked, som forretningsenheden opererer på.
Den overvejende funktionelle valuta for koncernen er danske kroner.

Transaktioner i alle andre valutaer end de enkelte forretningsenheders funk-
tionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta, som omregnes til den
funktionelle valuta med anvendelse af transaktionsdagens kurs. Tilgode-
havender og gæld i fremmed valuta omregnes med anvendelse af balance-
dagens kurser. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsda-
gens eller balancedagens kurs henholdsvis kursen på betalingsdagen, ind-
regnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger.

Ved indregning af udenlandske dattervirksomheder og associerede virksom-
heder omregnes resultatopgørelserne opgjort i de enkelte virksomheders
funktionelle valuta til danske kroner efter de gennemsnitlige valutakurser,
der ikke afviger væsentligt fra transaktionsdagens kurser, mens balancepo-
sterne omregnes efter balancedagens valutakurser. Valutakursdifferencer,
der opstår ved omregning af udenlandske dattervirksomheders egenkapital
ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser og resultatopgørelser
fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser, indregnes direkte på
egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursreguleringer.

Ved køb og salg af en udenlandsk enhed omregnes aktiver og forpligtelser
til valutakursen på overtagelsesdagen henholdsvis afståelsesdagen.

Afledte finansielle instrumenter

Koncernen anvender afledte finansielle instrumenter såsom valutatermins-
kontrakter og lignende instrumenter til afdækning af finansielle risici, der
opstår i forbindelse med den primære drift. Den nuværende anvendelse af
de afledte finansielle instrumenter opfylder ikke betingelserne for regn-
skabsmæssig behandling som sikringsinstrumenter.

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for
behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i dagsværdien
løbende i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og finansielle
omkostninger.

Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til kost-
pris og måles efterfølgende til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier
af afledte finansielle instrumenter indregnes under henholdsvis andre til-
godehavender og anden gæld.

Leasingforhold

Leasingkontrakter vedrørende anlægsaktiver, hvor koncernen har alle
væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten (finansiel lea-
sing) indregnes i balancen som aktiver. Aktiverne måles ved første indreg-
ning til kostpris svarende til dagsværdi eller til nutidsværdien af de fremti-
dige leasingydelser, hvis denne er lavere.

Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod
som diskonteringsfaktor eller en tilnærmet værdi for denne.

Den kapitaliserede restleasingforpligtelse på finansielle leasingkontrakter
indregnes under forpligtelser.

Alle øvrige leasingkontrakter betragtes som operationelle. Når leasingkon-
trakten er af operationel karakter indregnes leasingydelserne i resultatop-

gørelsen over kontraktens løbetid. Oplysninger om den resterende leasing-
forpligtelse anføres i noterne under leasingforpligtelser.

Resultatopgørelsen

Nettoomsætning

Nettoomsætningen omfatter afsluttede og igangværende arbejder for
fremmed regning samt leverede varer og salg af tjenesteydelser.

Igangværende arbejder for fremmed regning indregnes i nettoomsætnin-
gen i takt med produktionens udførelse, hvorved nettoomsætningen sva-
rer til salgsværdien af årets udførte arbejder (produktionsmetoden).

Nettoomsætning vedrørende tjenesteydelser indregnes i resultatopgørelsen
i takt med, at ydelsen leveres til køber, når indtægten kan opgøres pålide-
ligt, og betaling er sandsynlig.

Nettoomsætningen måles eksklusive moms, afgifter og rabatter i forbin-
delse med salget.

Produktionsomkostninger

Produktionsomkostninger omfatter såvel direkte som indirekte omkostnin-
ger, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning samt forventet tab på
igangværende arbejder for fremmed regning.

Produktionsomkostninger består blandt andet af omkostninger til råvarer
og hjælpematerialer, løn og gager samt af- og nedskrivninger mv.

Salgsomkostninger
Salgsomkostninger omfatter tilbuds-, reklame- og markedsføringsomkost-
ninger samt gager mv. til salgs- og marketingfunktioner.

Administrationsomkostninger

Administrationsomkostninger omfatter omkostninger til det administrative
personale og ledelsen, herunder gager, kontoromkostninger og afskrivnin-
ger mv.

Koncernens andel af resultat i associerede virksomheder

I koncernens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af de
associerede virksomheders resultat efter skat og eliminering af forholds-
mæssig andel i intern fortjeneste/tab.

Finansielle indtægter og omkostninger

Finansielle indtægter og omkostninger omfatter renter, udbytte fra andre
kapitalandele og realiserede samt urealiserede kursgevinster og -tab vedrø-
rende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta samt finansielle
omkostninger ved leasing og tillæg/godtgørelser vedrørende selskabsskat.

Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomhe-
der indtægtsføres i moderselskabets resultatopgørelse i det regnskabsår,
hvor det deklareres. I det omfang udloddet udbytte overstiger den akku-
mulerede indtjening efter overtagelsestidspunktet, modregnes udbyttet
dog i kapitalandelens kostpris.

Endvidere medtages realiserede og urealiserede gevinster og tab vedrøren-
de afledte finansielle instrumenter, der ikke kan klassificeres som sikrings-
transaktioner.

Skat

Årets skat, der består af aktuel skat og forskydning i udskudt skat, indreg-
nes i resultatopgørelsen med den del, der henføres til årets resultat, og
direkte i egenkapitalen med den del, der kan henføres til indtægter og
omkostninger, der er indregnet direkte i egenkapitalen.

Den aktuelle skat omfatter såvel danske som udenlandske indkomstskatter
samt regulering af skat vedrørende tidligere år.

Selskabet indgår i en dansk sambeskatning, hvor Højgaard Holding a/s er
administrationsselskab.

Balancen

immaterielle anlægsaktiver

Goodwill måles første gang til kostpris som beskrevet i afsnittet om virk-
somhedssammenslutninger.

Der afskrives ikke på goodwill. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill
vurderes minimum en gang årligt og nedskrives over resultatopgørelsen til
genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige
værdi.

Materielle anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede
af- og nedskrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet
anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. For egen
fremstillede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger
til materialer, komponenter, underleverandører og lønforbrug. Renter og
øvrige omkostninger vedrørende lån til finansiering af fremstilling af aktiver,
der vedrører fremstillingsperioden, indregnes direkte i resultatopgørelsen.

Materielle anlægsaktiver afskrives lineært over den forventede brugstid til
den forventede scrapværdi. Der foretages en individuel fastsættelse af
større aktivers brugstid, mens brugstiden for øvrige aktiver fastsættes for
grupper af ensartede aktiver.

Forventede brugstider:

Bygninger 10-50 år
Produktionsantæg og maskiner 3-10 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar — 3-10 år
Indretning af lejede lokaler 3-10 år

Der afskrives ikke på grunde. Endvidere afskrives ikke, hvis aktivets scrap-
værdi overstiger den regnskabsmæssige værdi. Scrapværdien fastsættes på
anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt.

Fortjeneste/tab ved salg af materielle anlægsaktiver indregnes i resultatop-
gørelsen under produktions- eller administrationsomkostninger og opgøres
som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og
den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet.

Kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregnskabet

I koncernen måles kapitalandele i associerede virksomheder efter den
indre værdis metode. Dette indebærer, at kapitalandele måles til den for-
holdsmæssige andel af virksomhedernes indre værdi, opgjort efter koncer-

nens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiseret koncernintern
fortjeneste/tab.

Associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi
indregnes til nul. Såfremt koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse
til at dække den associerede virksomheds underbalance, modregnes
denne i koncernens tilgodehavender hos virksomheden. Et eventuelt
resterende beløb indregnes under andre hensatte forpligtelser.

Kapitalandele i moderselskabets regnskab

I moderselskabet måles kapitalandele i dattervirksomheder, fælles ledede
virksomheder og associerede virksomheder til kostpris. Der nedskrives til
genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige
værdi.

Kostprisen reduceres i det omfang, udloddet udbytte overstiger den akku-
mulerede indtjening.

Dattervirksomheder og associerede virksomheder med negativ regnskabs-
mæssig værdi indregnes til nul. Såfremt moderselskabet har en retlig eller
faktisk forpligtelse til at dække virksomhedens underbalance, modregnes
denne i moderselskabets tilgodehavender hos virksomheden. Et eventuelt
resterende beløb indregnes under andre hensatte forpligtelser.

Øvrige finansielle anlægsaktiver
Andre langfristede tilgodehavender måles til amortiseret kostpris fratruk-
ket tab ved værdiforringelse.

Værdiforringelse af anlægsaktiver

Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle, materielle og finansielle an-
lægsaktiver vurderes minimum en gang årligt for at afgøre, om der er indi-
kation af værdiforringelse. Hvis dette er tilfældet, vurderes aktivets genind-
vindingsværdi. Genindvindingsværdien af goodwill vurderes dog altid årligt.

Genindvindingsværdien er det højeste af et aktivs dagsværdi med fradrag
af forventede afhændelsesomkostninger eller nytteværdi, som er den tilba-
gediskonterede værdi af de forventede fremtidige pengestrømme fra den
pengestrømsfrembringende enhed.

Et tab ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen, når den regn-
skabsmæssige værdi af et aktiv eller en pengestrømsfrembringende enhed
overstiger aktivets eller den pengestrømsfrembringende enheds genindvin-
dingsværdi.

Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger på andre
aktiver tilbageføres i det omfang, at der er sket ændringer i de forudsæt-
ninger og skøn, der førte til nedskrivningen.

Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden, Hvis nettorealisa-
tionsværdien er lavere end kostprisen, nedskrives til denne lavere værdi.

Kostpris for råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelsespris med til-
læg af hjemtagelsesomkostninger.

Ejendomme og ubebyggede grunde, som ikke anses at være til vedvaren-
de eje eller brug, opføres under ejendomme til videresalg og måles til
kostpris eller nettorealisationsværdi, hvor denne er lavere.

qeysuboy

-=
W

qeysubay

BH

Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris fratrukket tab ved værdi-
forringelse.

Igangværende arbejder for fremmed regning

Igangværende arbejder for fremmed regning måles til salgsværdien af det
udførte arbejde. Salgsværdien måles på baggrund af færdiggørelsesgraden
på balancedagen og de samlede forventede indtægter på det enkelte
igangværende arbejde. Færdiggørelsesgraden fastsættes med udgangs-
punkt i de afholdte omkostninger og samlede forventede omkostninger.

Hvis det er sandsynligt, at de totale omkostninger vil overstige de totale
indtægter på et igangværende arbejde, indregnes det samlede forventede
tab på entreprisen som en omkostning straks.

Når salgsværdien ikke kan opgøres pålideligt, indregnes salgsværdien til de
medgåede omkostninger eller nettorealisationsværdien, hvis denne er lavere.

Det enkelte igangværende arbejde indregnes i balancen under tilgodeha-
vender eller kortfristede forpligtelser afhængig af nettoværdien af salgs-
værdien med fradrag af acontofaktureringer og indregnede tab.

Omkostninger i forbindelse med salgs- og tilbudsarbejde til opnåelse af
kontrakter indregnes som en omkostning i resultatopgørelsen under salgs-
omkostninger i det regnskabsår, hvori de afholdes.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter kan enten indgå som et aktiv eller som et pas-
siv under henholdsvis tilgodehavender og kortfristede forpligtelser. I perio-
deafgrænsningsposter indgår omkostninger eller indtægter, som er afholdt
eller indgået i året vedrørende efterfølgende regnskabsår, bortset fra
poster, som vedrører igangværende arbejder for fremmed regning.

Værdipapirer

Børsnoterede værdipapirer, opført under omsætningsaktiver, måles til
dagsværdi på balancedagen. Ændringer i dagsværdien indregnes løbende
i resultatopgørelsen under finansielle indtægter eller omkostninger.

Egenkapital

Udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedta-
gelse på generalforsamlingen. Udbytte, som forventes udbetalt for året,
vises som en særskilt post under egenkapitalen.

Egne kapitalandele
Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne kapitalandele
indregnes direkte på egenkapitalen.

Reserve for valutakursreguleringer

Reserve for valutakursreguleringer i koncernregnskabet omfatter kursdiffe-
rencer efter den 1. januar 2004, opstået ved omregning af regnskaber for
udenlandske virksomheder fra deres funktionelle valuta til danske kroner.

Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen indregnes valutakurs-
reguleringerne i resultatopgørelsen.

Betalbar skat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i
balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for
betalte acontoskatter mv.

Udskudte skatteforpligtelser og udskudte skatteaktiver måles efter den
balanceorienterede gældsmetode og omfatter samtlige midlertidige for-
skelle mellem regnskabs- og skattemæssige værdier af aktiver og forplig-
telser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrø-
rende ikke-skattemæssigt afskrivningsberettiget goodwill og kontorejen-
domme. Ved opgørelsen tages udgangspunkt i den planlagte anvendelse
af aktivet henholdsvis afviklingen af forpligtelsen og de hertil svarende
skatteregler.

Der hensættes udskudt skat til dækning af genbeskatning af skattemæssi-
ge underskud i koncernens udenlandske dattervirksomheder, hvis afhæn-
delse af kapitalandelene eller udtræden af den internationale sambeskat-
ning i MT Højgaard koncernen vurderes at blive aktuel.

Udskudte skatteaktiver, herunder fremførselsberettigede skattemæssige
underskud, indregnes med den værdi, hvortil de forventes at kunne reali-
seres. Det kan ske enten ved modregning i udskudte skatteforpligtelser
eller ved udligning i skat af fremtidig indtjening i selskabet eller modersel-
skabet og de øvrige sambeskattede virksomheder i samme land. Udskudte
skatteaktiver opføres på en særskilt linie under finansielle anlægsaktiver.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der
ifølge lovgivningen er gældende i de respektive lande, når den udskudte
skat forventes udløst som aktuel skat. Ved forskydning i udskudt skat som
følge af ændringer i skattesatser indregnes virkningen i resultatopgørelsen,
medmindre der er tale om poster, der tidligere er ført over egenkapitalen.

Pensionsforpligtelser

Koncernens pensionsordninger er forsikringsmæssigt afdækket (bidragsba-
serede). Indbetalinger til bidragsbaserede pensionsordninger medtages i
resultatopgørelsen i den periode, de vedrører, og eventuelle skyldige
omkostninger medtages i balancen under anden gæld.

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af en tidligere
begivenhed har en retlig eller faktisk forpligtelse, når det er sandsynligt, at
indfrielse af forpligtelsen vil medføre et træk på virksomhedens økonomi-
ske ressourcer, og når der kan foretages en pålidelig beløbsmæssig opgø-
relse af forpligtelsen.

Finansielle gældsforpligtelser

Gæld til kreditinstitutter mv. indregnes ved låneoptagelse til det modtagne
provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. De finansielle
gældsforpligtelser måles i de efterfølgende perioder til amortiseret kost-
pris, svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive
rente, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi
indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden.

Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leverandører, dattervirk-
somheder og associerede virksomheder samt anden gæld, måles til amor-
tiseret kostpris.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen viser koncernens pengestrømme opdelt på drifts-,
investerings- og finansieringsaktivitet for året, samt hvorledes disse penge-
strømme har påvirket koncernens likvider.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat under
pengestrømme fra investeringsaktivitet. I pengestrømsopgørelsen indreg-
nes pengestrømme vedrørende købte virksomheder fra købstidspunktet,
og pengestrømme vedrørende solgte virksomheder indregnes frem til
salgstidspunktet.

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte metode som
resultat af primær drift reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændringer
i driftskapitalen samt finansielle poster og betalte selskabsskatter.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betalinger i forbindelse
med køb og salg af virksomheder og aktiviteter, immaterielle, materielle
og finansielle anlægsaktiver samt køb og salg af værdipapirer, der ikke
medregnes som likvider.

Pengestrømme til finansieringsaktivitet

Pengestrømme til finansieringsaktivitet omfatter betalinger til og fra
aktionærer inklusive betaling af udbytte samt optagelse af og afdrag på
langfristet gæld.

Likviditet
Likviditet omfatter likvide beholdninger med fradrag af kortfristet gæld til
kreditinstitutter mv.

Segmentoplysninger

Der gives oplysninger på aktivitets- og geografiske områder som henholds-
vis primære og sekundære segmenter. Segmenteringen følger koncernens
ledelsesmæssige og interne økonomistyring. Segmentoplysningerne er
udarbejdet i overensstemmelse med koncernens anvendte regnskabs-
praksis.

Segmentindtægter og -omkostninger omfatter de poster, der direkte kan
henføres til det enkelte segment, og de poster som kan allokeres til det
enkelte segment på et fornuftigt grundiag.

Segmentaktiver omfatter de anlægs- og omsætningsaktiver, som anvendes
direkte i segmentets drift.

Segmentforpligtelser omfatter de forpligtelser, der er afledt af segmentets
drift.

Nøgletal
Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finans-
analytikerforenings vejledning i nøgletalsberegning.

qeysUuboy

—
mn

 

geysubay

==
oo

Pengestrømsopgørelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2005 2006 Note Mio. DKK 2006 2005
Drift
5,7 -5,3 Resultat af primær drift 37,0 80,4
0,3 0,2 1 Driftsposter uden likviditetsvirkning 97,3 91,9
-5,4 -5,1 Pengestrømme fra primær drift før ændring i driftskapital 134,3 172,3
Ændringer i driftskapital:
0,0 0,0 Varebeholdninger 41,3 46,8
0,8 0,9 Tilgodehavender ekskl. igangv. arbejder for fremmed regning -312,3 -219,0
0,0 0,0 Igangværende arbejder for fremmed regning 200,8 -80,6
-0,2 -0,3 Leverandørgæld og andre kortfristede forpligtelser 148,3 286,1
-4,8 -4,5 Pengestrømme fra primær drift 212,4 205,6
16,2 8,6 Finansielle indbetalinger 19,7 24,6
-1,5 -1,5 Finansielle udbetalinger -17,7 -16,9
9,9 2,6 Pengestrømme fra ordinær drift 214,4 213,3
-3,7 4,2 Betalte selskabsskatter -25,2 -15,7
6,2 6,8 Pengestrømme fra driftsaktivitet 189,2 197,6
Investeringer
0,0 0,0 2 Køb af virksomheder og aktiviteter -3,7 -29,4
135,0 0,0 2 Salg af virksomheder og aktiviteter 6,8 135,0
0,0 0,0 Køb af materielle anlægsaktiver -155,3 -114,4
0,0 0,0 Salg af materielle anlægsaktiver 37,0 24,5
25,6 8,9 Udbytte fra dattervirksomheder og associerede virksomheder 2,7 0,0
-17,9 1,7 Tilgodehavender hos dattervirksomheder og associerede virksomheder - -
48,6 152,8 Køb/salg af værdipapirer 135,8 76,8
191,3 163,4 Pengestrømme fra investeringsaktivitet 23,3 92,5
Finansiering
Fremmedfinansiering:
- - Minoritetsinteresser -2,5 -0,8
0,0 -0,1 Afdrag og nedbringelse af langfristet gæld til kreditinstitutter mv. -1,6 -24,6
Aktionærer:
-216,7 -173,4 Udbytte -173,4 -216,7
-216,7 -173,5 Pengestrømme til finansieringsaktivitet -177,5 -242,1
-19,2 -3,3 Årets pengestrømme, netto 35,0 48,0
29,8 10,6 Likviditet 01-01 90,8 42,8
10,6 7,3 3 Likviditet 31-12 125,8 90,8

 

Resultatopgørelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2005 2006 Note Mio. DKK 2006 2005
0,0 0,0 4 Nettoomsætning 6.018,9  4.614,7
0,0 0,0 5-6 Produktionsomkostninger 5.770,4. 4.340,2
0,0 0,0 Bruttoresultat 248,5 274,5
0,0 0,0 Salgsomkostninger 69,6 63,1
5,7 5,3 5-7 Administrationsomkostninger 141,9 131,0
-5,7 -5,3 Resultat af primær drift 37,0 80,4
- - 16 Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder 0,0 -1,6
21,2 16,9 8 Finansielle indtægter 19,7 24,0
4,8 6,7 9 Finansielle omkostninger 22,9 20,2
10,7 4,9 Resultat før skat af fortsættende aktiviteter 33,8 82,6
1,1 -1,3 10 Skat af resultat af fortsættende aktiviteter 9,1 17,8
9,6 6,2 Resultat af fortsættende aktiviteter 24,7 64,8
50,4 0,0 11 Resultat af afhændede aktiviteter 0,0 17,5
60,0 6,2 12 Årets resultat 24,7 82,3
Årets resultat fordeles således
60,0 6,2 Aktionærer i Højgaard Holding a/s 20,1 78,9
- - Minoritetsaktionærer 4,6 3,4
60,0 6,2 l alt 24,7 82,3
Forslag til resultatdisponering
60,0 6,2 Årets resultat
113,4 - Overført af resultat fra tidligere år
-173,4 - Foreslået udbytte
0,0 6,2 Overført til overført resultat
13 Resultat pr. aktie (EPS), DKK 4,6 18,2

 

geysUubay

—
AJ

 

qgeysubay

—
0

 

Aktiver

Moderselskab Koncern
2005 2006 Note Mio. DKK 2006 2005

 

Anlægsaktiver
Immaterielle anlægsaktiver
0,0 0,0 Goodwill 39,7 37,4

 

0,0 0,0 14 Immaterielle anlægsaktiver i alt 39,7 37,4

 

Materielle anlægsaktiver

 

0,0 0,0 Grunde og bygninger 193,0 174,3
0,0 0,0 Produktionsanlæg og maskiner 240,3 226,3
0,2 0,0 Andre anlæg, driftsmaterie! og inventar 42,3 38,7
0,0 0,0 Materielle anlægsaktiver under opførelse 15,0 8,2
0,2 0,0 15 Materielle anlægsaktiver i alt 490,6 447,5

 

Finansielle anlægsaktiver

 

 

31,5 32,3 16 Kapitalandele i dattervirksomheder - -
0,0 0,0 16 Tilgodehavender hos dattervirksomheder - -
624,0 624,0 16 Kapitalandele i fælles ledede og associerede virksomheder 0,4 3,1
0,0 0,0 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 3,0 3,0
2,3 1,4 16 Andre tilgodehavender 1,9 2,6
1,7 1,6 22 Udskudte skatteaktiver 130,7 84,7
659,5 659,3 Finansielle anlægsaktiver i alt 136,0 93,4
659,7 659,3 Anlægsaktiver i alt 666,3 578,3

 

Omsætningsaktiver
Varebeholdninger

 

0,0 0,0 Råvarer og hjælpematerialer 30,1 29,2
0,0 0,0 Ejendomme til videresalg 120,4 163,2
0,0 0,0 17 Varebeholdninger i alt 150,5 192,4

 

Tilgodehavender

 

 

 

 

0,0 0,0 Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 1.185,0 899,4
0,0 0,0 24 Igangværender arbejder for fremmed regning 326,0 254,6
0,0 0,0 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 3,4 3,2
1,1 0,0 Selskabsskat 0,0 0,5
3,5 2,1 Andre tilgodehavender 54,0 34,7
0,0 0,0 Periodeafgrænsningsposter 41,9 32,8
4,6 2,1 18 Tilgodehavender i alt 1.610,3  1.225,2
239,3 81,3 19 Værdipapirer 130,9 273,0
10,6 7,3 Likvide beholdninger 150,9 122,5
254,5 90,7 Omsætningsaktiver i alt 2.042,66 1.813,1

 

914,2 750,0 Aktiver i alt 2.708,9 2.391,4

 

Passiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2005 2006 Note Mio. DKK 2006 2005
Egenkapital
86,7 86,7 20 Aktiekapital 86,7 86,7
- - Reserve for valutakursreguleringer -1,5 -1,4
631,6 637,8 Overført resultat 554,4 534,3
173,4 0,0 Foreslået udbytte 0,0 173,4
891,7 724,5 Moderselskabets andel af egenkapitalen 639,6 793,0
- - Minoritetsinteresser 12,8 10,7
891,7 724,5 Egenkapital i alt 652,4 803,7
Langfristede forpligtelser
0,3 0,2 21 Kreditinstitutter mv. 94,4 113,8
0,0 0,0 22 Udskudte skatteforpligtelser 13,0 12,8
0,0 0,0 23 Andre hensatte forpligtelser 33,6 30,9
0,3 0,2 Langfristede forpligtelser i alt 141,0 157,5
Kortfristede forpligtelser
0,1 0,1 21 Kortfristet del af langfristede gældsforpligtelser 43,7 18,5
0,0 0,0 21 Kreditinstitutter mv. 25,1 31,7
0,0 0,0 24 Igangværende arbejder for fremmed regning 657,1 371,6
0,0 0,0 Modtagne forudbetalinger fra kunder 74,5 55,2
0,0 0,0 Leverandører af varer og tjenesteydelser 693,9 570,1
17,4 19,1 21 Gæld til dattervirksomheder - -
0,0 0,0 Gæld til associerede virksomheder 0,2 2,2
0,0 1,7 Selskabsskat 22,1 7,0
4,7 4,4 Anden gæld 365,3 337,6
0,0 0,0 Periodeafgrænsningsposter 32,1 35,1
0,0 0,0 23 Andre hensatte forpligtelser 1,5 1,2
22,2 25,3 Kortfristede forpligtelser i alt 1.915,55  1.430,2
22,5 25,5 Forpligtelser i alt 2.056,5 1.587,7
914,2 750,0 Passiver i alt 2.708,9 2.391,4
Noter uden henvisning
25 Sikkerhedsstillelser
26 Leasingforpligtelser
27 Eventualforpligtelser
28 Nærtstående parter
29 Joint ventures
30 Finansielle instrumenter
31 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger
32 Ny regnskabsregulering
33 Begivenheder efter årets udgang
34 Segmentoplysninger
35 Dattervirksomheder og fælles ledet virksomhed

geysuboy

-—
10

geysubay

N
oOo

 

Egenkapital

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio. DKK

Aktie- — Reserve for Overført Moder-  Minoritets- Egenkapital

kapital — valutakurs- resultat selskabets aktionærer- ialt

reguleringer andel nes andel

Moderselskab 2005
Egenkapital 01-0 90,2 732,6 1.048,4
Årets resultat 60,0 60,0
Totalindkomst i alt 60,0 60,0
Udloddet udbytte -225,6
Udbytte egne aktier 8,9 8,9
Kapitalnedsættelse -3,5 3,5 0,0
Foreslået udbytte -173,4 0,0
Egenkapitalbevægelser i alt -3,5 -101,0 -156,7
Egenkapital 31-12 86,7 631,6 891,7
Moderselskab 2006
Egenkapital 01-01 86,7 631,6 891,7
Årets resultat 6,2 6,2
Totalindkomst i alt 6,2 6,2
Udloddet udbytte -173,4
Foreslået udbytte 0,0
Egenkapitalbevægelser i alt 0,0 6,2 -167,2
Egenkapital 31-12 86,7 637,8 724,5
Koncern 2005
Egenkapital 01-01 90,2 -1,8 616,4 930,4 8,1 938,5
Årets resultat 78,9 78,9 3,4 82,3
Valutakursreguleringer, udenlandske virksomheder 0,4 0,4 0,4
Totalindkomst i alt 0,4 78,9 79,3 3,4 82,7
Udloddet udbytte -225,6 -0,8 -226,4
Udbytte egne aktier 8,9 8,9 8,9
Kapitalnedsættelse -3,5 3,5 0,0 0,0
Foreslået udbytte -173,4 0,0 0,0
Egenkapitalbevægelser i alt -3,5 0,4 -82,1 -137,4 2,6 -134,8
Egenkapital 31-12 86,7 -1,4 534,3 793,0 10,7 803,7
Koncern 2006
Egenkapital 01-01 86,7 -1,4 534,3 793,0 10,7 803,7
Årets resultat 20,1 20,1 4,6 24,7
Valutakursreguleringer, udenlandske virksomheder -0,1 -0,1 -0,1
Totalindkomst i alt -0,1 20,1 20,0 4,6 24,6
Udloddet udbytte -173,4 -2,5 -175,9
Foreslået udbytte 0,0 0,0
Egenkapitalbevægelser i alt 0,0 -0,1 20,1 -153,4 2,1 -151,3
Egenkapital 31-12 86,7 -1,5 554,4 639,6 12,8 652,4

 

Oversigt over noter

 

Note Side
1 Driftsposter uden likviditetsvirkning 22
2 Køb og salg af virksomheder og aktiviteter 22
3 Likviditet 22
4 Nettoomsætning 22
5 Af- og nedskrivninger 22
6 Personaleomkostninger 23
7 Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor 23
8 Finansielle indtægter 23
9 Finansielle omkostninger 23

10 Skat af resultat 23

11 Resultat af afhændede aktiviteter 24

12 Årets resultat 24

13 Resultat pr. aktie 24

14 Immaterielle anlægsaktiver 24

15 Materielle anlægsaktiver 24

16 Finansielle anlægsaktiver 26

17 Varebeholdninger 27

18 Tilgodehavender 27

19 Værdipapirer 27

20 Aktiekapital 28

21 Rentebærende forpligtelser 28

22 Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser 29

23 Andre hensatte forpligtelser 29

24 Igangværende arbejder for fremmed regning 29

25 Sikkerhedsstillelser 30

26 Leasingforpligtelser 30

27 Eventualforpligtelser 30

28 Nærtstående parter 30

29 Joint ventures 31

30 Finansielle instrumenter 31

31 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger 32

32 Ny regnskabsregulering 32

33 Begivenheder efter årets udgang 32

34 Segmentoplysninger 33

35 Dattervirksomheder og fælles ledet virksomhed 35

qeysubDoy

N
—

qgeysuboy

nN
N

 

Noter

 

 

 

Moderselskab Koncern
2005 2006 Note Mio. DKK 2006 2005
1 Driftsposter uden likviditetsvirkning
0,3 0,2 Af- og nedskrivninger på materielle anlægsaktiver 85,2 79,0
0,0 0,0 Øvrige reguleringer 12,1 12,9
0,3 0,2 Driftsposter uden likviditetsvirkning i alt 97,3 91,9
2 Køb og salg af virksomheder og aktiviteter

Køb af virksomheder og aktiviteter

 

 

Materielle anlægsaktiver 1,5 4,3
Varebeholdninger 0,0 7,7
Tilgodehavender 0,0 4,0
Overtagne identificerbare nettoaktiver 1,5 16,0
Goodwill 2,2 13,4
Kontant anskaffelsessum, netto 3,7 29,4

 

Den regnskabsmæssige værdi af overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser
før overtagelsestidspunktet udgør:

 

Materielle anlægsaktiver 1,5 4,3
Varebeholdninger 0,0 7,7
Tilgodehavender 0,0 4,0
Regnskabsmæssig værdi i alt før overtagelse 1,5 16,0

 

De tilkøbte aktiviteter indgår i koncernens årsresultat for 2006 med 1,1 mio. DKK.

Nettoomsætning og årets resultat for koncernen (urevideret), opgjort som om de tilkøbte aktiviteter
blev overtaget pr. 1. januar 2006, udgør henholdsvis 6.019 mio. DKK og 25 mio. DKK.

 

Salg af virksomheder og aktiviteter

 

 

 

 

0,0 0,0 Materielle anlægsaktiver 7,6 0,0
21,9 0,0 Finansielle anlægsaktiver 0,0 117,5
0,0 0,0 Varebeholdninger 0,7 0,0
62,7 0,0 Tilgodehavender 0,0 0,0
0,0 0,0 Langfristede forpligtelser -1,5 0,0
84,6 0,0 Nettoaktiver 6,8 117,5
50,4 0,0 Regnskabsmæssig fortjeneste 0,0 17,5
135,0 0,0 Kontant salgssum, netto 6,8 135,0
3 Likviditet
Likviditet pr. 31-12 kan specificeres således:

10,6 7,3 Frie likvide beholdinger 51,0 74,4
0,0 0,0 Andel af likvide beholdninger i joint ventures 99,9 48,1
0,0 0,0 Kortfristet gæld til kreditinstitutter mv. -25,1 -31,7

10,6 7,3 Likviditet i alt 125,8 90,8

 

Andel af likvide beholdninger i joint ventures er alene til rådighed for disse.

 

 

 

 

 

4 Nettoomsætning
Nettoomsætningen fordeler sig således:
Salgsværdi af årets produktion på igangværende og afsluttede arbejder for fremmed regning 5.536,9 4.199,1
Udlejningsvirksomhed og tjenesteydelser 482,0 415,6
I alt 6.018,9 4.614,7
5 Af- og nedskrivninger
0,3 0,2 Materielle anlægsaktiver 85,2 79,0
0,3 0,2 Af- og nedskrivninger i alt 85,2 79,0
Af- og nedskrivninger indgår i resultatopgørelsen således:
0,0 0,0 Produktionsomkostninger 77,4 71,0
0,3 0,2 Administrationsomkostninger 7,8 8,0

 

0,3 0,2 Af- og nedskrivninger i alt 85,2 79,0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2005 2006 Note Mio. DKK 2006 2005
6 Personaleomkostninger
Det samlede beløb til lønninger mv. kan specificeres således:
3,1 2,4 Lønninger og gager mv. 1.287,8 1.099,3
0,1 0,1 Pensionsbidrag (bidragsbaserede) 92,2 74,0
0,0 0,0 Andre omkostninger tif social sikring 48,4 39,0
3,2 2,5 I alt 1.428,4 1.212,3
3 2 Gennemsnitligt antal medarbejdere 3.204 2.868
3 2 Antal medarbejdere, ultimo 3.398 3.048
Det samlede vederlag til moderselskabets ledelse udgør:
1,1 1,1 Bestyrelse 1,7 1,3
1,1 0,7 Direktion 0,8 1,5
2,2 1,8 I alt 2,5 2,8
Bestyrelseshonoraret har i 2006 udgjort 300 t. DKK til bestyrelsesformanden, 150 t. DKK
til næstformanden og 125 t. DKK til hver af de øvrige bestyrelsesmedlemmer.
7 Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
Revisionshonorar for det forløbne regnskabsår udgør:
0,2 0,2 KPMG 2,5 24
Honorar for andre ydelser end revision udgør:
0,1 0,1 KPMG 1,6 1,4
8 Finansielle indtægter
13,3 7,2 Renteindtægter 17,9 21,7
0,3 0,0 Kursgevinster på værdipapirer 1,0 0,3
0,0 0,0 Valutakursgevinster 0,8 2,0
7,6 8,9 Udbytte fra dattervirksomheder - -
0,0 0,8 Tilbageført nedskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder - -
21,2 16,9 Finansielle indtægter i alt 19,7 24,0
0,9 0,9 Heri er indeholdt renteindtægter fra dattervirksomheder - -
9 Finansielle omkostninger
0,6 0,5 Renteudgifter 12,5 12,8
4,2 6,2 Kurstab på værdipapirer 6,7 4,9
0,0 0,0 Valutakurstab 3,7 0,8
0,0 0,0 Tab på afledte finansielle instrumenter 0,0 1,7
4,8 6,7 Finansielle omkostninger i alt 22,9 20,2
0,6 0,5 Heri er indeholdt renteudgifter til dattervirksomheder - -
10 Skat af årets resultat
1,3 -1,4 Aktuel skat 53,9 17,2
-0,2 0,1 Forskydning i udskudt skat -44,8 0,6
1,1 -1,3 Skat af resultat af fortsættende aktiviteter 9,1 17,8
Skat af årets resultat kan forklares således:
3,0 1,4 Skat af årets resultat før skat beregnet med dansk skatteprocent 9,4 23,2
0,1 0,0 Nedsættelse af dansk selskabsskat fra 30 % til 28 % 0,0 4,8
0,0 0,0 Afvigelse i udenlandske virksomheders skatteprocent 0,6 -6,3
-2,0 -2,7 Ikke skattepligtige indtægter og ikke fradragsberettigede udgifter 0,5 0,1
0,0 0,0 Andet, herunder regulering vedrørende tidligere år -1,4 -4,0
1,1 -1,3 Skat af resultat af fortsættende aktiviteter 9,1 17,8
10 - Effektiv skatteprocent (%) 27 22
Årets totale skatter udgør:
1,1 -1,3 Skat af resultat af fortsættende aktiviteter 9,1 17,8
0,0 0,0 Skat af resultat af afhændede aktiviteter 0,0 0,0
1,1 -1,3 Årets skat i alt 9,1 17,8

 

geysuboy

N
Ww

Moderselskab Koncern

 

 

 

2005 2006 Note Mio. DKK 2006 2005
11 Resultat af afhændede aktiviteter

0,0 Andel af resultat før skat i associerede virksomheder 0,0

50,4 Avance ved salg 17,5

50,4 Resultat før skat af afhændede aktiviteter 17,5

0,0 Skat af afhændede aktiviteter 0,0

50,4 - Resultat af afhændede aktiviteter - 17,5

 

Ejerandelen på 12,5 % i Denerco Oil A/S er solgt i 2005. Avancen er skattefri.

 

 

 

 

 

12 Årets resultat
Årets resultat kan specificeres således:
MT Højgaard koncernen 19,8 54,0
Højgaard Industri a/s 7,5 8,9
Højgaard NewCo a/s 0,8 0,0
Højgaard Holding a/s -3,4 1,9
Resultat af fortsættende aktiviteter 24,7 4,8
Resultat af afhændede aktiviteter 0,0 17,5
Årets resultat 24,7 82,3
13 Resultat pr. aktie (DKK)
Resultat pr. aktie af fortsættende aktiviteter 4,6 14,2
Resultat pr. aktie af afhændede aktiviteter 0,0 4,0
Resultat pr. aktie 4,6 18,2

 

Resultat pr. aktie (EPS) i 2006 kan beregnes som Højgaard Holdings andel af koncernresultatet
på 20,1 mio. DKK (2005: 61,4 mio. DKK og 17,5 mio. DKK) divideret med 4,3 mio. stk. aktier
(2005: 4,3 mio. stk. aktier). Beregningsresultat af resultat pr. aktie (EPS) er i Højgaard Holding
identisk med udvandet resultat pr. aktie (EPS-D).

 

 

 

 

 

14 Immaterielle anlægsaktiver
Goodwill
Kostpris 01-01 37,4 24,0
Årets tilgang 2,3 13,4
Kostpris 31-12 39,7 37,4
Nedskrivninger 01-01/31-12 0,0 0,0
Regnskabsmæssig værdi 31-12 39,7 37,4
Goodwill

Der er pr. 31. december 2006 gennemført værdiforringelsestest af den regnskabsmæssige værdi

af goodwill, der kan henføres til MT Højgaard koncernen. Ved vurderingen af genindvindingsværdien
er anvendt nytteværdien, der beregnes som nutidsværdien af de fremtidige forventede nettopenge-
strømme fra de pengestrømsfrembringende enheder. Ved testen pr. 31. december 2006 er
nettopengestrømmene opgjort med udgangspunkt i godkendt budget for 2007 samt estimater for
årene 2008-2011. Væksten i terminalperioden er fastsat til 2 % (2005: 2 %). Ved beregningen af
nutidsværdien er anvendt en diskonteringsfaktor før skat på 11-12 % (2005: 11-12%).

Værdiforringelsestesten har ikke givet anledning til nedskrivning af goodwill til genindvindingsværdi.

 

geysuboay

 

N
A

 

15 Materielle anlægsaktiver, Andre anlæg, driftsmateriel og inventar
1,3 1,3 Kostpris 01-01 / 31-12
0,8 1,1 Af- og nedskrivninger 01-01
0,3 0,2 Årets afskrivninger
1,1 1,3 Af- og nedskrivninger 31-12

 

0,2 0,0 Regnskabsmæssig værdi 31-12

 

Mio. DKK

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

15 Materielle anlægsaktiver Grunde Produktions- Andre anlæg, Materielle I alt

og bygninger anlæg og driftsmateriel anlægsaktiver

maskiner og inventar under opførelse

Koncern 2006
Kostpris 01-01 238,4 597,0 86,5 8,2 930,1
Tilgang ved køb af aktiviteter 0,0 0,0 1,5 0,0 1,5
Valutakursreguleringer 0,0 0,1 0,1 0,0 0,2
Årets tilgang 31,1 83,8 23,6 16,8 155,3
Årets afgang -23,9 -37,0 -14,8 -10,0 -85,7
Kostpris 31-12 245,6 643,9 96,9 15,0 1.001,4
Af- og nedskrivninger 01-01 64,1 370,7 47,8 0,0 482,6
Afskrivninger årets afgang -17,1 -31,7 8,3 0,0 -57,1
Årets afskrivninger 5,6 64,6 15,1 0,0 85,3
Af- og nedskrivninger 31-12 52,6 403,6 54,6 0,0 510,8
Regnskabsmæssig værdi 31-12 193,0 240,3 42,3 15,0 490,6
For pantsatte ejendomme udgør:
Regnskabsmæssig værdi 105,2 105,2
Lån med aktuel restgæld 51,4 51,4
For vurderede danske ejendomme udgør:
Regnskabsmæssig værdi 181,0 181,0
Ejendomsvurdering 169,2 169,2
Finansielt leasede anlægsaktiver:
Regnskabsmæssig værdi 56,8 8,4 65,2
Koncern 2005
Kostpris 01-01 233,8 544,6 72,0 0,0 850,4
Tilgang ved køb af aktiviteter 2,1 2,2 0,0 0,0 4,3
Valutakursreguleringer 0,0 0,1 -0,1 0,5 0,5
Årets tilgang 7,7 84,4 20,3 7,8 120,2
Årets afgang 5,2 -34,3 -5,7 -0,1 -45,3
Kostpris 31-12 238,4 597,0 86,5 8,2 930,1
Af- og nedskrivninger 01-01 58,9 336,2 42,1 0,0 437,2
Valutakursreguleringer 0,0 0,1 0,0 0,0 0,1
Årets nedskrivninger 1,1 0,0 0,0 0,0 1,1
Afskrivninger årets afgang -0,8 -25,5 -7,5 0,0 -33,8
Årets afskrivninger 4,9 59,9 13,2 0,0 78,0
Af- og nedskrivninger 31-12 64,1 370,7 47,8 0,0 482,6
Regnskabsmæssig værdi 31-12 174,3 226,3 38,7 8,2 447,5
For pantsatte ejendomme udgør:
Regnskabsmæssig værdi 108,7 108,7
Lån med aktuel restgæld 56,1 56,1
For vurderede danske ejendomme udgør:
Regnskabsmæssig værdi 164,4 164,4
Ejendomsvurdering 166,9 166,9
Finansielt leasede anlægsaktiver:
Regnskabsmæssig værdi 47,6 8,6 56,2

 

geysubay

N
m

qeysuboy

N
oa

Mio. DKK

 

16 Finansielle anlægsaktiver

Kapitalandele i Tilgodehavender

Kapitalandele

Andre tilgode-

 

 

 

 

 

 

 

 

dattervirksomheder hos datter- i fælles ledede havender
virksomheder — og associerede
virksomheder
Moderselskab 2006
Kostpris 01-01 / 31-12 43,1 0,0 624,0 4,2
Reguleringer 01-01 -11,6 - 0,0 -1,9
Øvrige reguleringer 0,8 - 0,0 -0,9
Reguleringer 31-12 -10,8 - 0,0 -2,8
Regnskabsmæssig værdi 31-12 32,3 0,0 624,0 1,4
Moderselskab 2005
Kostpris 01-01 83,0 55,0 624,0 4,2
Årets afgang -39,9 -55,0 0,0 0,0
Kostpris 31-12 43,1 0,0 624,0 4,2
Reguleringer 01-01 -11,6 - 0,0 -1,1
Øvrige reguleringer 0,0 - 0,0 -0,8
Reguleringer 31-12 -11,6 - 0,0 -1,9
Regnskabsmæssig værdi 31-12 31,5 0,0 624,0 2,3

 

En oversigt over koncernvirksomhederne findes på side 35. MT Højgaard a/s er en fælles ledet virksomhed i henhold til en mellem aktionærerne indgået aftale.

 

Koncern 2006

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kostpris 01-01 5,8 5,5
Årets afgang -4,9 0,0
Kostpris 31-12 0,9 5,5
Reguleringer 01-01 -2,7 -2,9
Andel af årets resultat efter skat 0,0 -
Udloddet udbytte -2,7 0,0
Øvrige reguleringer 4,9 -0,7
Reguleringer 31-12 -0,5 -3,6
Regnskabsmæssig værdi 31-12 0,4 1,9
Koncern 2005
Kostpris 01-01 73,9 5,5
Årets tilgang 0,3 0,0
Årets afgang -68,4 0,0
Kostpris 31-12 5,8 5,5
Reguleringer 01-01 48,0 -2,2
Andel af årets resultat efter skat -1,6 -
Årets afgang -49,1 0,0
Øvrige reguleringer 0,0 -0,7
Reguleringer 31-12 -2,7 -2,9
Regnskabsmæssig værdi 31-12 3,1 2,6
Associerede virksomheder, koncern Omsætning Aktiver i alt Forpligtelser Andel af årets Regnskabs-
ialt resultat mæssig værdi
2006
Associerede virksomheder i MT Højgaard a/s 0,0 126,1 124,9 0,0 0,4
2005
Associerede virksomheder i MT Højgaard a/s 14,0 28,1 16,6 -1,6 3,1

 

Der er ingen eventualforpligtelser i de associerede virksomheder.

Der er ingen interne avancer eller tab fra samhandel med associerede virksomheder.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2005 2006 Note Mio. DKK 2006 2005
17 Varebeholdninger
Råvarer og hjælpematerialer
Kostpris 01-01 29,2 18,3
Årets til- og afgang, netto 0,9 10,9
Kostpris 31-12 30,1 29,2
Reguleringer 01-01 0,0 -0,2
Årets tilbageførte nedskrivninger 0,0 0,2
Reguleringer 31-12 0,0 0,0
Regnskabsmæssig værdi 31-12 30,1 29,2
Værdi af beholdning optaget til nettorealisationsværdi 0,2 12,3
Ejendomme til videresalg
Kostpris 01-01 159,0 208,0
Årets tilgang 15,7 15,0
Årets afgang -59,1 -64,0
Kostpris 31-12 115,6 159,0
Reguleringer 01-01 4,2 3,3
Årets tilbageførte nedskrivninger 0,6 0,9
Reguleringer 31-12 4,8 4,2
Regnskabsmæssig værdi 31-12 120,4 163,2
Værdi af ejendomme optaget til nettorealisationsværdi 4,8 7,1
For pantsatte ejendomme udgør:
Regnskabsmæssig værdi 3,1 26,7
Lån med aktuel restgæld 1,1 20,1
Ejendommene til videresalg, der primært består af ubebyggede grunde,
besiddes med henblik på projektudviklingsaktiviteter.
18 Tilgodehavender
Tilgodehavender (huslejedeposita), der forfalder til betaling mere end et år
0,0 0,0 efter balancetidspunktet 3,6 4,5
0,0 0,0 Nedskrivninger indeholdt i tilgodehavender, som er indregnet i resultatopgørelsen 1,1 1,4
Dagsværdien af tilgodehavender anses at svare til den regnskabsmæssige værdi.
19 Værdipapirer
238,9 81,2 Obligationer 130,8 267,5
0,4 0,1 Aktier 0,1 0,4
0,0 0,0 Pantebreve 0,0 5,1
239,3 81,3 Regnskabsmæssig værdi i alt 130,9 273,0
228,1 80,6 Nominel beholdning 130,4 256,7
231,6 80,5 Obligationer med udløb mere end et år fra balancetidspunktet 101,0 233,8
2,6 3,1 Varighed på obligationsbeholdningen (år) 2,7 2,4
3,4 4,4 Effektiv rente på obligationsbeholdningen (%) 4,2 3,4
6,3 2,5 Kursfølsomhed på obligationsbeholdningen ved en renteændring på ét procentpoint 3,5 6,3
Obligationer deponeret som sikkerhedsstillelse (kursværdi) 11,3 2,2

 

Moderselskabet og koncernen måler fortsat obligationsbeholdningen til dagsværdi i
henhold til IAS 39, da beholdningen i overensstemmelse med koncernens finansielle politik
fungerer som likviditetsreserve. Obligationsbeholdningen består af børsnoterede danske
obligationer, der løbende overvåges og rapporteres til dagsværdi.

geysubay

N
AJ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

qeysUboYy

N
co

 

Moderselskab Koncern
2005 2006 Mio. DKK 2006 2005
Aktiekapital
I tusind stk.:
4.334,4 4.334,4 Antal udestående aktier, 01-01 / 31-12 4.334,4 4.334,4
177,2 0,0 Antal egne aktier, 01-01 0,0 177,2
-177,2 0,0 Kapitalnedsættelse 0,0 -177,2
0,0 0,0 Antal egne aktier, 31-12 0,0 0,0
4.334,4 4.334,4 Antal aktier i alt, 31-12 4.334,4 4.334,4
Selskabets aktier er opdelt på 3.101.376 stk. A-aktier og 1.233.069 stk. B-aktier med pålydende
værdi på 20. DKK. Aktiekapitalen udgør pr. 31. december 2006 86,7 mio. DKK.
Selskabets kapital blev på generalforsamlinger i 2003 og 2005 nedsat med selskabets beholdning
af egne aktier og i 2003 med struktureret tilbagekøb.
Rentebærende forpligtelser
De samlede rentebærende forpligtelser fordeler sig på engagementtyper som følger:

0,4 0,3 Kreditinstitutter mv. 99,7 111,0
17,4 19,1 Gæld til dattervirksomheder - -

0,0 0,0 Leasinggæld (finansielt leasede aktiver) 63,5 53,0
17,8 19,4 I alt 163,2 164,0

De samlede rentebærende forpligtelser fordeler sig på følgende valutaer:

17,8 19,4 DKK 154,8 157,3
0,0 0,0 EUR 1,5 0,5
0,0 0,0 Øvrige 6,9 6,2

17,8 19,4 l alt 163,2 164,0

De samlede rentebærende forpligtelser fordeler sig på fast og variabel forrentet
gæld som følger:

0,4 0,3 Fast forrentet gæld 107,7 101,3
17,4 19,1 Variabelt forrentet gæld 55,5 62,7
17,8 19,4 I alt 163,2 164,0

Fordelingen af de samlede rentebærende forpligtelser på effektiv forrentning
kan specificeres som følger:

17,4 19,1 Mindre end 5% 122,5 114,9
0,0 0,0 Mellem 5 og 7% 40,3 48,6
0,4 0,3 Over 7% 0,4 0,5

17,8 19,4 I alt 163,2 164,0
2,9 3,2 Vægtet gennemsnitlig effektiv rente (%) 4,6 4,3
1,1 1,0 Vægtet gennemsnitlig restløbetid (år) 7,8 7,7

De rentebærende forpligtelser er indregnet i balancen som følger:

0,3 0,2 Langfristede forpligtelser 94,4 113,8
17,5 19,2 Kortfristede forpligtelser 68,8 50,2
17,8 19,4 I alt 163,2 164,0

Forfaldsprofilen kan specificeres som følger:

17,5 19,2 Under et år 68,8 50,2
0,0 0,0 Mellem et og to år 8,6 20,9
0,3 0,2 Mellem to og fem år 43,6 25,4
0,0 0,0 Over fem år 42,2 67,5

17,8 19,4 I alt 163,2 164,0

 

En korrektion af de rentebærende forpligtelser til dagsværdi vil ikke i væsentlig grad
påvirke balancesummen på statusdagen.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2005 2006 Note Mio. DKK 2006 2005
22 Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser
1,5 1,7 Udskudt skat (netto) 01-01 71,9 72,5
0,0 0,0 Afgang ved salg af aktiviteter 0,5 0,0
0,2 -0,1 Forskydning via resultatopgørelsen 44,8 -0,6
0,0 0,0 Øvrige reguleringer 0,5 0,0
1,7 1,6 Udskudt skat (netto) 31-12 117,7 71,9
Specifikation af udskudt skat fordeler sig på skatteaktiver og skatteforpligtelser pr. 31. december
1,7 1,6 Udskudte skatteaktiver 130,7 84,7
0,0 0,0 Udskudte skatteforpligtelser -13,0 -12,8
1,7 1,6 Udskudt skat (netto) 31-12 117,7 71,9
Den udskudte skat fordeler sig som følger:
0,0 0,0 immaterielle anlægsaktiver -2,4 0,6
0,1 0,2 Materielle anlægsaktiver 57,3 26,1
1,6 1,4 Omsætningsaktiver 14,9 -18,4
0,0 0,0 Langfristede forpligtelser 6,8 3,3
0,0 0,0 Kortfristede forpligtelser -2,1 4,0
0,0 0,0 Fremførselsberettiget skattemæssigt underskud 43,2 64,4
0,0 0,0 Ikke aktiveret skattemæssigt underskud 0,0 -8,1
1,7 1,6 Udskudt skat (netto) 31-12 117,7 71,9
Den udskudte skat er beregnet med anvendelse af den gældende danske skattesats på 28 %.
De fremførselsberettigede skattemæssige underskud er tidsubegrænsede, og forventes at kunne
anvendes ved modregning i fremtidig indtjening.
23 Andre hensatte forpligtelser
Regnskabsmæssig værdi 01-01 32,1 21,2
Hensat i året 5,2 13,3
Anvendt i året -0,9 -1,5
Ubenyttede hensættelser for tidligere år tilbageført -0,4 -0,9
Øvrige reguleringer -0,9 0,0
I alt 35,1 32,1
Andre hensatte forpligtelser er indregnet i balancen som følger:
Langfristede hensatte forpligtelser 33,6 30,9
Kortfristede hensatte forpligtelser 1,5 1,2
Il alt 35,1 32,1
Forfaldstidspunktet forventes at blive som følger:
Under et år 1,5 1,2
Mellem et og to år 4,2 3,6
Mellem to og fem år 15,2 13,6
Over fem år 14,2 13,7
I alt 35,1 32,1
Andre hensatte forpligtelser vedrører væsentligst hensættelser til 1 og 5 års garantiarbejder
på afsluttede entrepriser.
24 Igangværende arbejder for fremmed regning
Acontofakturering 3.821,0 2.810,8
Entreprisekontrakter til salgsværdi -3.489,9 -2.693,8
igangværende arbejder for fremmed regning (netto) 331,1 117,0
Igangværende arbejder er indregnet i balancen som følger:
Kortfristede forpligtelser 657,1 371,6
Tilgodehavender -326,0 -254,6
Igangværende arbejder for fremmed regning (netto) 331,1 117,0

 

Modtagne forudbetalinger fra kunder opføres særskilt i balancen under
kortfristede forpligtelser.

qeysubay

N
10

Koncern
Note Mio. DKK 2006 2005

 

25 Sikkerhedsstillelser
For entrepriser og leverancer er stillet sædvanlig sikkerhed i form af bankgarantier, kautionsforsikringer og obligationsdepoter.

De afgivne garantier vedrører:

 

Tilbudsgarantier 11,8 6,0
Entrepriser og leverancer under udførelse 927,3 735,3
Afsluttede entrepriser og leverancer 664,3 649,7
Ll alt 1.603,4 1.391,0

 

Garantistillelser for afsluttede entrepriser og leverancer vedrører sædvanlige 1 og 5 års garantiarbejder.
For modtagne forudbetalinger mv. opført i balancen som gæld er stillet tilsvarende sikkerhed.

Der er endvidere stillet grunde, bygninger og ejendomme til sikkerhed for gæld til kreditinstitutter mv. jf. note 15 og 17.

 

26 Leasingforpligtelser

Finansiel leasing
Samlede fremtidige minimumsleasingydelser:

 

 

 

 

Forfald inden for et år 23,1 15,1
Forfald mellem to og fem år 41,9 34,0
Forfald over fem år 8,4 11,5
I alt 73,4 60,6
Regnskabsmæssig værdi (nutidsværdi):

Forfald inden for et år 6,9 13,3
Forfald mellem to og fem år 33,8 30,1
Forfald over fem år 22,8 10,7
I alt 63,5 54,1
Finansieringsomkostninger 10,0 6,5

 

Finansieringsomkostningerne, beregnet som forskellen mellem de samlede fremtidige leasingydelser og regnskabsmæssig
værdi (nutidsværdi) af finansielle leasingkontrakter, indregnes i resultatopgørelsen over leasingperioden.

Operationel leasing
Samlede fremtidige minimumsleasingydelser:

 

 

Forfald inden for et år 30,0 19,8
Forfald mellem to og fem år 81,1 57,5
Forfald over fem år 40,6 69,4
I alt 151,7 146,7
Leasingydelser vedrørende operationelle kontrakter, der er indregnet i resultatopgørelsen 22,9 22,0

 

Koncernens finansielle og operationelle leasingaftaler vedrører MT Højgaard koncernen.

 

27 Eventualforpligtelser
Øvrige eventualforpligtelser vedrører MT Højgaard koncernen 0,0 3,3

 

Verserende retssager
MT Højgaard koncernen er part i forskellige rets- og voldgiftssager, hvis udfald efter ledelsens vurdering ikke forventes
at have negativ betydning for koncernens finansielle stilling.

 

geysuboy

W
oOo

28 Nærtstående parter

Bestemmende indflydeise .
Koncernens nærtstående parter med bestemmende indflydelse omfatter hovedaktionæren i moderselskabet Højgaard Holding a/s.
Knud Højgaards Fond ejer 62,6 % af Højgaard Holding a/s.

Betydelig indflydelse
Nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter virksomhedens bestyrelses- og direktionsmedlemmer.

Endvidere omfatter nærtstående parter dattervirksomheder, fælles ledede virksomheder og associerede virksomheder,
hvor Højgaard Holding a/s har bestemmende eller betydelig indflydelse. En oversigt over koncernvirksomhederne
fremgår af note 35.

Moderselskab

2005

2006

Note

Koncern
Mio. DKK 2006 2005

 

0,5
0,2

0,4
0,2

28

Nærtstående parter, fortsat

Koncerninterne transaktioner
Administrationsydelser til hovedaktionæren 0,4 0,5
Administrationsydelser til dattervirksomheder - -

Der har herudover ikke i årets løb, bortset fra normalt ledelsesvederlag, været gennemført
transaktioner med betydende aktionærer, bestyrelse eller direktion eller andre nærtstående
parter. Ledelsesvederlag fremgår af note 6.

Transaktioner mellem Højgaard Holding a/s og øvrige koncernvirksomheder sker på markedsmæssige vilkår.

Moderselskabets mellemværender med dattervirksomheder og associerede virksomheder pr. 31. december
fremgår af balancen. Mellemværenderne er forrentede og har alle en løbetid på under 1 år.
Moderselskabets renteindtægter og renteudgifter vedrørende mellemværender med dattervirksomheder
fremgår af note 8 og 9.

Moderselskabets udbytte fra dattervirksomheder og associerede virksomheder fremgår af note 8.

 

29

Joint ventures

Højgaard Holding ejer 54 % af MT Højgaard a/s, som er en fælles ledet virksomhed. Derudover
deltager koncernen via MT Højgaard a/s i denne koncerns fælles ledede aktiviteter og fælles ledede
virksomheder. For en omtale heraf henvises til note om joint ventures i MT Højgaards årsrapport.

Fælles ledede aktiviteter indregnes i koncernens regnskab pro rata i henhold til aftalegrundlaget,
hvorved den forholdsmæssige andel af aktiver og forpligtelser samt indtægter og omkostninger fra
de fælles ledede aktiviteter medtages i de tilsvarende poster i regnskabet.

Fælles ledede virksomheder indregnes ved pro rata konsolidering i koncernregnskabet. I moderselskabet
måles investeringer i fælles ledede virksomheder til kostpris, og indregnes som associerede virksomheder.

Fælles ledede virksomheder
Koncernens andel af årets resultat og balanceposter for MT Højgaard a/s er indregnet i regnskabet
med følgende beløb:

Resultatopgørelse

Nettomsætning 5.984,5 4.569,9
Resultat af primær drift 31,6 74,5
Resultat før skat 27,5 67,5
Årets resultat 19,8 54,0

Balance
Anlægsaktiver 663,3 573,8
Omsætningsaktiver 1.946,4 1.546,5

 

Aktiver i alt 2.609,7 2.120,3

Langfristede forpligtelser 140,8 157,2
Kortfristede forpligtelser 1.902,9 1.414,3

 

Forpligtelser i alt 2.043,7 1.571,5
Egenkapitalandel 566,0 548,8

 

30

Finansielle instrumenter
For en generel beskrivelse af finansielle risici, herunder valuta-, rente- og kreditrisici samt koncernens
politik på nævnte områder, henvises til omtalen af "Risikofaktorer" i ledelsens beretning på side 3.

Afledte finansielle instrumenter

Koncernen anvender primært valutaterminskontrakter til afdækning af kontraktuelle og
budgetterede pengestrømme. Ændringer i værdien af afledte finansielle instrumenter indregnes
løbende i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger, da betingelserne for
regnskabsmæssig behandling som sikringsinstrumenter ikke opfyldes.

De åbenstående valutaterminsforretninger pr. 31. december 2006 har en restløbetid på op til
0,1 år og en dagsværdi på (DKK):

GBP 17,7 46,0

 

 

geysuboay

W
aa

Note

 

31 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Skønsmæssig usikkerhed

Ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræves skøn over, hvorledes fremtidige begivenheder påvirker værdien
af disse aktiver og forpligtelser på balancedagen. Skøn, der er væsentlige for regnskabsaflæggelsen, vedrører hovedsageligt måling af salgsværdi af
igangværende arbejder for fremmed regning.

De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen vurderer er forsvarlige, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige.
Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Endvidere er virksomheden
underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater afviger fra disse skøn. Særlige risici for Højgaard Holding koncernen er
omtalt i ledelsens beretning under afsnittet om ”Risikofaktorer” på side 3.

Grundlag for ledelsens vurderinger
Som led i anvendelsen af koncernens regnskabspraksis foretager ledelsen vurderinger, ud over skønsmæssige vurderinger, som kan have væsentlig
indvirkning på de i årsregnskabet indregnede beløb.

Vurderinger, som har væsentlig indvirkning på de i årsregnskabet indregnede beløb, omfatter væsentligst igangværende arbejder for fremmed regning.

Ledelsen har vurderet, at der ikke i forbindelse med regnskabsaflæggelsen for 2006 med sammenligningstal for 2005 er foretaget vurderinger i
forbindelse med den anvendte regnskabspraksis ud over ovennævnte regnskabsmæssige skøn, der har haft væsentlig indvirkning på
regnskabsaflæggeisen.

 

32 Ny regnskabsregulering
IASB og EU har godkendt følgende nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag, der ikke er obligatoriske for Højgaard Holding koncernen ved
udarbejdelsen af årsrapporten for 2006:

Uden indvirkning på regnskabet

IFRIC 7 "Applying Restatement Approach under IAS 29 Financial Reporting in Hyperinflationary Economies"

IFRIC 8 "Scope of IFRS 2"

IFRIC 9 "Reassessment of Embedded Derivaties"

IFRIC 10 "Interim Financial Reporting and Impairment" (endnu ikke godkendt af EU)

IFRIC 11 "Group and Treasury Share Transactions" (endnu ikke godkendt af EU)

IFRIC 12 "Service Concession Arrangements" (endnu ikke godkendt af EU)

Ingen af ovennævnte nye fortolkningsbidrag forventes at få indvirkning på regnskabsaflæggelsen for Højgaard Holding koncernen i 2007 eller senere.
Med indvirkning på regnskabet

IFRS 7 "Finansielle instrumenter". Implementeringen vil ikke få indvirkning på indregning og måling af finansielle instrumenter i Højgaard Holding
koncernen, men alene på oplysningerne i regnskabet.

IFRS 8 "Operating Segment" (endnu ikke godkendt af EU). Implementeringen vil alene få indvirkning på oplysningerne i regnskabet og ikke på
den forretningsmæssige segmentering af Højgaard Holding koncernen. Den nuværende segmentering opfylder således de nye segmenteringskrav
i henhold til IFRS 8.

De nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag forventes implementeret fra den obligatoriske ikrafttrædelsesdato, bortset fra IFRS 8, som
forventes implemeteret i 2007.

 

geysuDoy

Ww
N

33 Begivenheder efter årets udgang
Ud over begivenheder og udviklinger, der er omtalt og indregnet i denne årsrapport, er ledelsen ikke bekendt med andre forhold, der er indtruffet
efter den 31. december 2006, og som vil have en væsentlig indflydelse på Højgaard Holding koncernens finansielle stilling eller fremtidsforventninger.

Note Mio. DKK

 

34 Segmentoplysninger for 2006

 

 

 

 

 

 

 

Primært segment - aktivitetsområder Entreprenør- Fabrikations- Moderselskab/ Højgaard
virksomhed virksomhed elimineringer Holding
koncern
Resultatopgørelse
Omsætning 6.655,9 34,4 0,0 6.690,3
Intern omsætning -671,4 - 0,0 -671,4
Nettoomsætning 5.984,5 34,4 0,0 6.018,9
Bruttoresultat 238,5 8,3 1,7 248,5
Af- og nedskrivninger 84,9 0,0 0,3 85,2
Resultat af primær drift 32,5 8,0 -3,5 37,0
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder 0,0 0,0 0,0 0,0
Resultat før skat 28,6 9,9 -4,7 33,8
Årets resultat 20,6 7,5 -3,4 24,7
Balance
Anlægsaktiver 663,3 0,0 3,0 666,3
Omsætningsaktiver 1.955,5 15,4 71,7 2.042,6
Segmentaktiver i alt 2.618,8 15,4 74,7 2.708,9
Anlægsinvesteringer 156,8 0,0 0,0 156,8
Investeringer i associerede virksomheder 0,2 0,0 0,0 0,2
Langfristede forpligtelser 140,8 0,0 0,2 141,0
Kortfristede forpligtelser 1.903,2 5,9 6,4 1.915,5
Segmentforpligtelser i alt 2.044,0 5,9 6,6 2.056,5
Rentebærende aktiver 200,0 13,4 69,5 282,9
Rentebærende passiver 162,9 0,0 0,3 163,2
Rentebærende nettoindestående (+/-) 37,1 13,4 69,2 119,7
Pengestrømme
Pengestrømme fra drift 171,1 11,3 6,8 189,2
Pengestrømme fra investeringer -129,5 0,0 152,8 23,3
Pengestrømme til finansiering -3,8 -10,8 -162,9 -177,5
Pengestrømme, netto 37,8 0,5 -3,3 35,0
Øvrige informationer
Ordrebeholdning, ultimo 5.806 61 0 5.867
Gennemsnitligt antal medarbejdere 3.180 22 2 3.204
Sekundært segment - geografiske områder Danmark Udland Højgaard
Holding
koncern
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 5.023,9 995,0 6.018,9
Balance
Anlægsaktiver 588,6 77,7 666,3
Omsætningsaktiver 1.820,3 222,3 2.042,6
Segmentaktiver i alt 2.408,9 300,0 2.708,9
Anlægsinvesteringer 123,7 33,1 156,8

geysubay

W
Ww

geysubay

w
K

 

Note Mio. DKK

 

34 Segmentoplysninger for 2005

 

 

 

 

 

 

 

Primært segment - aktivitetsområder Entreprenør- Fabrikations- … Moderselskab/ Fortsættende Afhændede Højgaard
virksomhed virksomhed elimineringer aktiviteter aktiviteter Holding
koncern
Resultatopgørelse
Omsætning 5,004,2 44,8 0,0 5.049,0 0,0 5.049,0
Intern omsætning -434,3 - 0,0 -434,3 0,0 -434,3
Nettoomsætning 4.569,9 44,8 0,0 4.614,7 0,0 4.614,7
Bruttoresultat 262,4 10,4 1,7 274,5 0,0 274,5
Af- og nedskrivninger 78,7 0,0 0,3 79,0 0,0 79,0
Resultat af primær drift 74,3 10,1 -4,0 80,4 0,0 80,4
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder -1,6 0,0 0,0 -1,6 0,0 -1,6
Resultat før skat 67,5 12,0 3,1 82,6 17,5 100,1
Årets resultat 54,0 8,9 1,9 64,8 17,5 82,3
Balance
Anlægsaktiver 574,1 0,0 4,2 578,3 0,0 578,3
Omsætningsaktiver 1.555,7 21,4 236,0 1.813,1 0,0 1.813,1
Segmentaktiver i alt 2.129,8 21,4 240,2 2.391,4 0,0 2.391,4
Anlægsinvesteringer 124,1 0,0 0,0 124,1 0,0 124,1
Investeringer i associerede virksomheder 0,3 0,0 0,0 0,3 0,0 0,3
Langfristede forpligtelser 157,2 0,0 0,3 157,5 0,0 157,5
Kortfristede forpligtelser 1.415,7 10,6 3,9 1.430,2 0,0 1.430,2
Segmentforpligtelser i alt 1.572,9 10,6 4,2 1.587,7 0,0 1.587,7
Rentebærende aktiver 152,1 11,0 232,4 395,5 0,0 395,5
Rentebærende passiver 163,5 0,0 0,5 164,0 0,0 164,0
Rentebærende nettoindestående (+/-) -11,4 11,0 231,9 231,5 0,0 231,5
Pengestrømme
Pengestrømme fra drift 184,0 7,4 6,2 197,6 0,0 197,6
Pengestrømme fra investeringer -91,0 0,0 48,5 -42,5 135,0 92,5
Pengestrømme til finansiering -25,4 -7,7 -209,0 -242,1 0,0 -242,1
Pengestrømme, netto 67,6 -0,3 -154,3 "87,0 135,0 48,0
Øvrige informationer
Ordrebeholdning, ultimo 4.510 27 0 4.537 0 4.537
Gennemsnitligt antal medarbejdere 2.840 25 3 2.868 0 2.868
Sekundært segment - geografiske områder Danmark Udland Fortsættende Afhændede Højgaard
aktiviteter aktiviteter Holding
koncern
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 3,897,0 717,7 4.614,7 0,0 4,614,7
Balance
Anlægsaktiver 522,8 55,5 578,3 0,0 578,3
Omsætningsaktiver 1.637,0 176,1 1.813,1 0,0 1.813,1
Segmentaktiver i alt 2.159,8 231,6 2.391,4 0,0 2.391,4
Anlægsinvesteringer 84,8 39,3 124,1 0,0 124,1

Note

 

35  Dattervirksomheder og fælles ledet virksomhed
Selskaber pr. 31. december 2006
Højgaard Holding a/s

Fælles ledet virksomhed
MT Højgaard a/s
ApS KBIL 38 NR. 2286
BMS A/S
TP Kranar AB
B.O.T. Management A/S
Composite Limited
Precast Cellular Structures Ltd.
Danbond-Danish Structural Bonding Company A/S
Enemærke & Petersen a/s
Ringsted Entreprenørforretning ApS
Frederiksberg Centerbyg A/S
Greenland Contractors I/S
Langeliniehuset Aarhus ApS
Lindpro a/s
Arssarnerit A/S
LN Entreprise A/S
MHF 20061002 a/s
MT (UK) Ltd.
MT-Treschakt AB
MT Atlantic Inc.
MT Højgaard Føroyar P/F
MT Hojgaard (GIB) Ltd.
MT Højgaard Grønland ApS
MT Højgaard fslandi ehf.
OPP Vildbjerg Skole A/S
Promecon as
Scandi Byg a/s
Sociedade de Empreitadas e Trabalhos Hidråulicos, S.A., (Seth)

Dattervirksomheder
Højgaard Industri a/s
Højgaard NewCo a/s
Højgaard & Schultz GMDH i. L.

Hjemsted

Lyngby-Taarbæk

Søborg
Søborg
Rødovre
Sverige
Lyngby
England
England
Søborg
Ringsted
Ringsted
Hellerup
København
Søborg
Glostrup
Grønland
Søborg
Søborg
England
Sverige
USA
Færøerne
Gibraltar
Grønland
Island
Hellerup
Fredericia
Løgstør
Portugal

Lyngby-Taarbæk
Lyngby-Taarbæk
Tyskland

DK

DK
DK
DK
SE

DK
GB
GB
DK
DK
DK
DK
DK
DK
DK
DK
DK
DK
GB
SE

US
DK
GB
DK

DK
DK
DK
PT

DK
DK

Ejerandel %

54,0
50,0
50,0
100,0
66,7
100,0
50,0
100,0
100,0
100,0
66,7
66,7
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
50,0
100,0
100,0
75,0

100,0
100,0
100,0

Selskabskapital i t. DKK

DKK

DKK
DKK
DKK
SEK
DKK
GBP
GBP
DKK
DKK
DKK
DKK
DKK
DKK
DKK
DKK
DKK
DKK
GBP
SEK
USD
DKK
GBP
DKK
ISK
DKK
DKK
DKK
EUR

DKK
DKK
EUR

86.689

220.000
125
25.000
100
501
500
100
500
5.000
200
500
201
25,000
2.000
15.216
1.101
25
850
10
2.700
2

200
10.000
500
5.000
3.000
4.000

2.000
1.000
9.203

geysubay

W
w

geysUuboy

W
oOo

Bestyrelse og direktion, ledelseshverv

Bestyrelses- og direktionsmedlemmer beklæder følgende ledelseshverv i andre selskaber
(bortset fra 100 %-ejede datterselskaber) samt krævende organisationsposter:

Bestyrelse

Per Christian Møller
63 år
Medlem af bestyrelsen og formand fra 2006
Adm. direktør i Højgaard Holding a/s fra 2002 til 2006
Medlem af bestyrelsen for:

MT Højgaard a/s

Atrium Partners A/S

BioMar Holding a/s

Glunz & Jensen A/S

Det Danske Klasselotteri A/S

RTX Telecom A/S

Bent Pedersen

64 år

Medlem af bestyrelsen og næstformand fra 2003

Medlem af bestyrelsen for:
MT Højgaard a/s
Eksport Kredit Fonden
Eksport Kredit Finansiering A/S
Axcel Industrilnvestor a.s.
Axcel Management A/S
Bankinvest's Ventureselskaber
DnB Nor Bank ASA, Norge
DnB Nor ASA, Norge

Morten Iversen
61 år
Medlem af bestyrelsen fra 2005
Medlem af bestyrelsen for:
MT Højgaard a/s

Bent Nyløkke
69 år
Fhv. direktør
Medlem af bestyrelsen fra 2003
Medlem af bestyrelsen for:
BRF-Fonden
BRFholding a/s
JP/Politikens Hus A/S
Garantifonden for Skadesforsikringsselskaber
Investeringsforeningen DEXIA Invest
Specialforeningen DEXIA Invest

Niels Jørgen Bendorff>+

56 år

Koncerncontroller i MT Højgaard a/s

Medlem af bestyrelsen fra 1987 til 2003 og fra 2005

Ove Bossow"
51 år
Svagstrømstekniker i Lindpro a/s
Medlem af bestyrelsen fra 2003
Medlem af bestyrelsen for:

Knud Højgaards Fond

Lindpro a/s

Dansk Elforbund afdeling Østjylland

Gunde Heissel Doolewert>”

58 år

Salgskonsulent i MT Højgaard a/s
Medlem af bestyrelsen fra 2003

= Valgt af medarbejderne

Direktion

Berit Lovring

51 år

Adm. direktør for Højgaard Holding a/s fra 2006
Direktør for Højgaard Ejendomme a/s og
Ejendomsaktieselskabet Knud Højgaards Hus