Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
quabdiig
"BOGZ SIDLG |g UD
UDBUKLIDSIOJIDISUO ES
De faBDIpnA sSOpDIDS
mo regel
KN
UT
”
aser ms …
ERHVERVE: OG SELSKABISPYAMLSEN
03 APR, 2008
2 dWN
SET ONFERE
SUDAN ESKESEN
EET ENN
En helt ny æra
Høreapparatmarkedet er i øjeblikket inde i en fantastisk spændende
udvikling, hvor nye trådløse muligheder helt fundamentalt ændrer på det
at skulle leve med et høretab.
Når høreapparater på begge brugerens ører nu er i stand til at kommuni-
kere trådløst med hinanden, så er der samtidig mulighed for en markant
forbedring af lydkvaliteten, en mærkbar styrkelse af evnen til at lokalisere
lydkilder samt øget taleforståelse i støjende omgivelser. Med den trådløse
teknologi og såkaldt binaural lydbehandling er det muligt at genskabe
brugerens rumopfattelse. Audiologien tager med andre ord et kvantespring
fremad, hvilket på afgørende vis øger livskvaliteten for den enkelte bruger.
Men den trådløse teknologi formår mere end det. Nemlig at omdanne
høreapparaterne til et sæt hovedtelefoner ved brug af eksempelvis en
trådløs MP3-afspiller eller til et headset, når brugeren taler i mobiltelefon.
Denne verden har hidtil været lukket land for brugere af konventionelle
høreapparater.
For høreapparatproducenterne rummer det trådløse univers naturligvis
et væld af muligheder, men bestemt også en række udfordringer. Med
lanceringen af Oticon Epoq i 2007 indtog vi rollen som frontløber med et
nyskabende produkt, hvis idé og teknologi utvivlsomt vil være inspiration
for nye produkter i årene fremover. De første skridt hen imod skabelsen
af Epoq blev taget for 7-8 år siden, hvor udviklingen af den nye trådløse
arkitektur RISE, der er motoren i Epoq, blev igangsat. Epoq er fortsat det
eneste produkt på markedet, som tilbyder egentlig binaural lydbehandling.
Set i lyset af den aktuelle udvikling på det trådløse område er det vores
klare overbevisning, at det fortsat er helt afgørende at satse på egenudvik-
ling inden for alle centrale fagdiscipliner, hvis vi med succes skal bevare og
udbygge vores rolle som nyskabende virksomhed i en meget konkurrence-
præget industri. Det er ikke uden grund, at det reelt først er nu, at høreap-
paratmarkedet har taget dette afgørende skridt inden for trådløs tekno-
logi. Ekstreme krav til minimering af strømforbrug og høreapparaternes
størrelse kombineret med stadigt skrappere krav om maksimering af
apparaternes audiologiske egenskaber betyder, at det kun er få pro-
ducenter forundt at være med helt i front på det trådløse område.
For flere af de øvrige virksomheder i William Demant Holding-koncernen
har trådløs teknologi imidlertid i mange år været en del af hverdagen.
Trådløse forstærkersystemer til klasseværelser, teleslyngeanlæg, tråd-
løse telefoner og alarmsystemer til hørehæmmede er blot nogle af de
produkter, som vi har udviklet og fortsat markedsfører. For ikke at tale
om FM-systemer til børn og unge med høretab samt muligheden for at
fjernbetjene et høreapparat. | vores headset-forretning er trådløse head-
set baseret på Bluetooth-teknologi med til at styrke vores samlede
kompetencer på området.
I de kommende år vil de trådløse muligheder og udfordringer utvivlsomt
sætte deres stærke præg på udviklingen i høreapparatindustrien og på
konkurrenceforholdet mellem de enkelte producenter. Den omfattende
kompleksitet og nødvendige ressourceindsats vil ganske givet betyde,
at nogle af de mindre producenter vil vælge ikke at udvikle trådløse
teknologier. I vores virksomhed har vi allerede været igennem hele den
første udviklingsfase, og vi har gjort os en række værdifulde erfaringer
med at sælge og markedsføre høreapparater baseret på trådløse egen-
skaber og dermed lagt en betydelig omkostningsbyrde bag os.
Med den trådløse teknologi har høreapparatmarkedet bevæget sig
ind i en helt ny æra, som vi har været med til at skabe grundlaget for.
I William Demant Holding-koncernen er vi stalte over vores førerposition
på området, og vi ser frem til i de kommende år at frembringe apparater
med stadigt flere funktionaliteter, herunder at udbrede de trådløse
muligheder til gavn for såvel høreapparattilpassere som -brugere.
Niels Jacobsen
Adm. direktør
EDER EEN Tera
near LA
ETT
… ”punjues apu3A3Wuo jap 30 Jaøl)w 10; JeAsue Japunsay 'uas]aJøj
-S8U1U]3440) | Ssaunej 30 Jay ]eAy "pay 3 apa Wo A21xy aføy 11) do
aUJapay4WOSy)/A 13A2] 213p(ApUJ "WJoysuojesjue 310 ]aaseqUap/A
NagISY2]J ua Wiauu9s ausaplagqiepaw Joy ølpwuspfaqse apu3]S43A
je 80 apuapnapn Ja awwaJj Je 1a3øs JapayWOSYJIA SUBUIBIUON
RE ”Veynsa 30 Buiujæswo | ]54æA aPUBJeApan
Wwauuas IpJæan sjaqeysjas 33Ø30j je 3qÆæ1]5]1) Sap3JØS ]JA USUIBDUOY
"ISYÆA JaBø agey4s je
| sa Aupn-uey san OSS3 a4SNu0UOyØ 30 13JudJadw04Sa3s]apa]
'UBp;A 245130jojpne 30 34513010U43] SU3UJBJUON JOAY UaydUPeJq
apUadpØJS]1) | Jes Jaja ylanye apUu3Ja]SISs 43 ap Jil ap ByYWIOSY JA BqØY
-do Je paa Jagusspuæsn]yn.gs 3;j340U98 ap 1:932Nap [1 UaU13DUOy
"snyAN IIS PJ JU! 9 feq0]3 uap je Su1u3Aqpn Jes]Joj paa Jwes
"noyaq Såu198n.q 114undssuespn 133e] Jap 'pe13suo1enouu! føy ua
3pjoyjsej Je pan BYS [IA Jag "IS4æA 4siu2 JO Jes]Js04 104 siseq aqPyNS
paAJ3p 30 138UutUSØjSIaNeny apaJ3JUene je JØPUBIIAB]| 3U411)2140j
Sausapun) 3A1q Je pw wios sey Uau13U04-SUIPJOH Juewagq Wet lIM
' "anJuap! 30 uoljesjuegJo ua83 us
Pay4WIOS%114A 33A4 Jey '3jes 30 Zu søjspaysew "Bun Apnyyn pod
xJ Japuny 30 paylew potw 3'5 191)a) tap "Uapædy pl ÆA Je Jap Up |
"u01Jynposd 30 qØNpUI! Xj 'pa] 331 p1] suapæn pæn | uauwes Jæ]
saplaqse u9U13JU04-BUIpJOH JueWag WPH [IM ! Us BP BY WIOSY 11 A
sajeseddeasøy 13 Ua3ulu
-J9440JUJB) "Paw 1 e2q0)8 Ja | Jasalado U3U13dU0)Y "180]0!pne
30 aJemyjos "130]10U43] SØJPRI) YIUBY BLU H IU 41001343] 30241 tu
2323UIgW ON 1ap YaBurusøj 3yS1Z0jouyaføy 30 3A1]eA0uu! 128jæs
30 Jasaanposd V3JytApN Jap JapayqWwoS4AIA 3p343)U2 110 Yeu0ON
-PUJDJU! a4Yæs ud je Je]saq U3U13JU04-8UIPpJOH lueuiaq WeNNM
Midi BAN pe sng” dte mer fig æg sige OD 1 , d ]
Bejpunssap]
Øget markedsandel
Koncernen har i 2007 fortsat de gode takter fra tidligere år og
har således opnået betydelige vækstrater inden for atle tre for-
retningsaktiviteter, Koncernen realiserede en omsætning på i alt
DKK 5.488 mio. svarende til en stigning på knap 8%. Opgjort i
lokal valuta kan vækstfremgangen opgøres til knap 11%, hvilket
afspejler en negativ valutakurspåvirkning på knap 3%. Frem-
gangen ligger.væsentligt over den generelle markedsvækst, og
koncernen har således endnu engang formået at tage markeds-
andele fra konkurrenterne. Koncernens underliggende forretning
har! 2007 været kendetegnet ved høj lønsomhed, og årets resultat
af primær drift (EBIT) er realiseret med DKK 1.268 mio. Korrigeret
for særlige poster, herunder omkostninger i forbindelse med den
amerikanske patentsag, udgør driftsresultatet DKK 1.398 mio.
svarende til en overskudsgrad på over 25%.
Vækst understøttes af stærke produktkoncepter
Tendensen hen imod åbne og kosmetisk attraktive miniapparater
er fortsat i 2007, og Oticon Delta har trods øget konkurrence for-
mået at fastholde positionen som referenceprodukt i høreappa-
ratmarkedets hurtigst voksende segment. Bernafon lancerede i
efteråret produktkonceptet Brite og markerede dermed sin ind-
træden i samme segment. Dette elegante livsstilsprodukt er
blevet vel modtaget og har da også vundet den prestigefyldte
Red Dot Design Award.
Introduktionen af den første, helt igennem trådløse, binaurale
høreapparatløsning Oticon Epoq satte på mange måder dags-
ordenen for koncernen i 2007. Høreapparatet, der er baseret på
den egenudviklede trådløse bredbåndsarkitektur RISE, er det
største teknologiske spring inden for høreapparatindustrien i
mange år og er da også resultatet af koncernens til dato største
udviklingsprojekt.
Testresultater viser en meget høj brugertilfredshed med Epoq
såvel i typiske lyttesituationer som i relation til brugerens evne
tilat lokalisere og adskille lydkilder. Springet i tilfredshed ved
brug af to Epoq-instrumenter med binaural lydbehandling er så
markant, at det svarer til springet ved at gå fra ét til to konven-
tionelle høreapparater. Det gennemgribende nye produktkoncept
samt overgangen til nye mekaniske og teknologiske platforme har
dog givet visse tekniske udfordringer, der i årets løb har affødt en
række justeringer i produktionen. Ændringerne har været om-
kostningskrævende, men er nu fuldt implementeret.
Klar til yderligere vækst i 2008
Koncernen har i de senere år foretaget store investeringer i
fremtiden og kan nu høste frugterne af at råde over industriens
førende teknologi, bedste produktportefølje og et særdeles
effektivt produktionsapparat. Oticon vil i 2008 lancere en række
lovende nye produkter baseret på RISE-arkitekturen, og denne
banebrydende teknologi vil således blive tilgængelig for flere
potentielle brugere i flere forskellige produktsegmenter. Oticon
har dermed skabt et glimrende afsæt for også i 2008 at være på
forkant med teknologien Inden for alle væsentlige segmenter.
Etableringen af koncernens nye produktionsfaciliteter i Polen
er forløbet meget tilfredsstillende, og såvel effektiviteten som
kvaliteten af de producerede produkter lever til fulde op til
forventningerne. Koncernen er dermed rustet til at håndtere
den fremtidige vækst - både i forhold til tilgangen til kvalifi-
ceret arbejdskraft og i forhold til øget produktion.
Koncernen forventer i 2008 en vækst i omsætningen på 7-10%
opgjort i lokale valutaer i et marked, der anslås at ville vokse
3-5 %, hvilket svarer til niveauet for koncernens langsigtede
vækstforventninger til høreapparatmarkedet, I omsætningen,
der ventes at andrage DKK 5.700-5.850 mio. i 2008, er indregnet
en negativ valutakurspåvirkning på ca. 3%. Koncernen forventer
i 2008 et resultat af primær drift (EBIT) på DKK 1.400-1.500 mio.
1 2008 forventer koncernen at erhverve egne aktier for et beløb
på omkring DKK 900 mio.
2007 i overskrifter
Nettoomsætning og overskudsgrad
DKK mlo.
FR Nettoomsætning
-&- Overskudsgrad
Overskudsgrad ] 2007 er eksklusive
amerikansk patentsag
FEET NANSEN AN Mena ne sen tree
i GL'z9 i £0'S9 S0o'Z9
læge arb 69691
64 0 OSE LSz
FEE bz
96
TE SE o
or 0 vr EG
ea L'o1
BST Lot
ITT Ege %t'ge
0 P1T % £'90T EET
es % th % fr" tre
rer Sw oste
EO, %E' 69 % "69
ETTER TTT o6trr
angg 0 LI G'ESE
i 1796 gg L'614
6'Z0z br SE LE
9 S'944 9'St79
TTGRETE FEET C'ohtre
Ober 9 8'106-
RR 6914
60 0'990'T YE
IE 89 9'BE-
goer gzorT LE00T
i Tem gear z'041
” PEC o'TGT'T 6'ERE'T
” — ES TT S'ægE TE
i 0'S4G'E EEEL'E S'gsge
” ge beesr Borre
9002 S00z 1002
S6'69
OLZ'E1
007
£z
SL
o
8'g
8'0r
8'g
% 6'Sz
%8'6€1
4% £'ET
% gt
%9'99
Tab
S'GT9
LEG
"hær
a'7æs
o'STo'T
6'2E9-
E'gt9
E'Lag
2'gz-
S'Geg
0'ZTT
S'2 26
6'46z
EreSs'T
6'929'E
Eooz
"ou Satlye jejue 13 juswuauusg
”OIW XYQ 1884e 3U83 JOJ Ja138/1404 1pjænspayseny
+Xx0 "ange ud ssnyssøg
(3/d) sZulujea lig
«NG "ange "id pæn 33pu|
s)N0 "ailye "ud al Aqpn
»)X)x0 'anye ud auwøJjsa8uad 314
DIG "(Sd4) ange ud s3jonansesyup ej awwøssaBuad
xXX0 "(Sd3) Mye "Id Jennsay
topuejeydeyu233
BuluJuaJoj SUa)eyde4u333
(ugsew-1193) peJ3spny4s134Q
u8Jew-vq 1183
uisJewuo)ng
TW13IDØN
Q3muswouud8) azapfagqsepaw Jeluy
auwølsaBuad 314j
(0442) Ja'ananyesyup es) auWØ3JS38Uag
OVau V9AN4P oa voyew 1 133U0143]S3Au]
"OIW XXa TWIGIAOH 3913AØ
lende4u333
He IJ9ARYV
Oljau v8]sodaduejeq apuasæga]uay
"OIW XY 'AILSOdIDNVIVE
Feynsa) sjay
Jeys Jøj Fennsag
ONau 13150d ajtalsueuid
(1/93) Yp særwnad je jejinsag
"NU JaBUIUALYSJY
vaLg3 —
398utuJso4u os gul] 1apn 30 -SSUIUYSJOJ
Jennsaonn.sg —
Bulujæswoonan
"OIW XX 'AILSOdIVDINSIY
RE REE Er Em er ' '
"TNNG HaUHUOU D 3/)YD Idy
Vat jyD Jo 98420091) 2puagøj Jap |] u260juAsuay
sapun ;2u40632239 ;o]:dD4U2ba 35 jusurauue6 uap 12
6u1u;u2420j su3404dD4u362 fo uas;a4øbdo paus aSjapuiq2 0] ]
VaP2YWOSYIAJD QØ4 10] 184861310% (144))
4343114 40S 60 jsAA tt 50 (09442) -Sif1p 4] amønsabuvad
Jo uswwns wos jaubasaq 18 amwøssabuad afig
"GuruasofsaynAjouDsuDu!j 24Supg uag Di) ,5007 jo)aj bøn
2 126uyD/2Quy, 113 PIO4UdY / 13U63139 109 10; 5øu ajsøfuv ag
XXG — 1212]18Øu 30 |e]paA0H
REN en er
gr > TEE
RESULTATPOSTER, EUR MIO. 2003 2004 2005 2006
Nettoomsætning : "493,5 553,1 … 607,0 682,5 7
Bruttoresuitat ' 338,4 383,7 420,5 479,8
Forsknings- og udviklingsomkostninger- 7 139,6 — 435 . 51,3 . 61,7
EBITDA 000 130,5 0 153,5. 168,0 . ". 192,4
Afskrivninger m.v. 157" 748,8 26,0 ." 21,8
Resultat af primær drift (EBIT) ' 114,8 1347 … 480 1705"
Finansielle poster, netto ' 10713,8 ; 1449: 78,2
Resultat førskat -: 111,0 11431 10 162,3
Årets resultat | 7. 8300" 1061 120,9
BALANCEPOSTER, EUR MIO. !
Rentebærende balanceposter, netto. -186,7.-
Aktiver i alt" "4204"
.Egenkapital… 909,0, -
ØVRIGE HOVEDTAL, EUR MIO.
Investeringer i materielle aktiver, netto -
Pengestrømme fra.driftsaktiviteter (CFFO) -
Frie pengestrømme ”
Antal medarbejdere (gennemsnitligt) .
27,9.
. . 1294
88,7.
NØGLETAL:
”. - ”Bruttomargin
EBITDA-margin
Overskudsgrad (EBIT-margin)
Egenkapitalens forrentning "
Egenkapitalandel .
Resultat pr. aktie (EPS), EUR" .
iPefigestrønime fra driftsakti eter-pr. aktie (CFPS), EUR"
Frie pengestrømme pr. aktie, EUR”
"Udbytte pr. aktie, EUR”
"Indre værdi pr. aktie, EUR” .
"Price earnings (P/E) -
Børskurs pr. aktie, EUR"
. Markedsværdi korrigeret for-egne aktier, EUR mio
GI Gennemsriltilgt antal aktier, m mio.
2007
736,6
533,0
67,8
192,8 '
22,6
Hovedtal og nøgletal — EUR++
170,1
-13,0
157,1
120,1
"241,3
499,7
58,3
22,2
113,9
101,5
5.072
72,4 %
26,2%
23,1%
169,0%
11,7 %
Jpe anførte nøgletal erberegnet Ihenhold ts
7 MAnbefalinger & Nøgletal 2005” fra Den Danske"
: Finansanalytikerforening.
rle i pengestrømme er beregnet som summen of
perigest: ømme fra drifts- (CFFO) og investerings-
2,0 ktiviteter (CFFI) korrigeret for køb ef" virksomheder."
1,9
1,7
o
I forbindelse med opgørelsen af egenkapltalens.
; forrentning € erden gennemsnitlige egenkapitol
etegnet under. hensyntagen til det løbende.
ilbagekøb' af aktie
1,0
32
63,2
3.763,5 fé Kurs på 745,7 for.
60,62 er der anvendt"
Holosdssuny apr 3]SJøjs SUaUJ3JU0OY 1aJajuasæsdal Wwos "FSI
myansespueqpaq asøjpeJ) 'apa]4lapnu3sa suo1N0 ed Jajaseq
18 bod3 "u0ja ja) gqow suaasnsgjejeddegøy siajadwasy3 1Bu0/]
-eylydde-4100]anjg |] S21q04 UeY Ja8We31]S SØJpP.) Ua eja bod3
U03N0 2 JaUJWWOY 113 OH 'SuljpueyqaqpÅ] JaJpaq/soj Jueweu ua pauW
Bulusøneseddeasøy 3]jeJneurgq 'asøjpe)] wauuogj Hay '3SJØJ INPIy
suapJaA 3pawwæyasøy Uap JapAqg]i uros bod] U03110 131%4np
-01d-pua-y81y je U9UONYNPOJJU) je ]JaJaurwop pe.3 føy | JeA ZOOT
esedde-Jig-furw ]a 21ÆæA 1A 8002 1 paylen
Jeseddeasøy 312q0)3 Jap ed Juawns]sut 333jos apJafj J33Ay Je 30 '3]
-JæS)40J JIA JajuawnsJsut-ylg PWS ap Je Ja8jes 1 JS4ÆA 3811jely Uap
Je 13)U3A10] JA "PUB]YSÅJ 30 B114Uue234 WOS JapayJew-yIg 24SIdA) pd
gs30 Sapajes — sajesedde-Jigq Je 138]es 1 )JØj 13N3pAJaq 19 JaAajdo
edoJnj ps80o sey 'neaaiu Høy Ja pd ]332n ey Hoauor pe) edoJn3 I
Bjesjejeddeasøy 3924Wes ]ap Je japue sausajesedde-Jjg WOA|aS
1 211; J0]q ed
Bu1qopJoj ua pUua aJaW 13 Ja4 lay "9%, 0S 1240 do apagu 2002 | 13Jes
-edde-Jasø Seq je ua|apue JoAay 'payJew 34y5ue4 4 JaWe Jap Je JaAasp
Jaæn sæsi ey Buiyrapn auuagq "(I1]) a)ejedde-Jasø ;Jæsi je Zulu
"150499 ed 11934 1apula ausaeseddelu!w "344 ÅJS JayspuluLojn paw
30 JesyJoj (319) Jajeseddejurw-]asø 3eq BANYB1)]E YSNBWISOY "AU
38uew ap je U313pue 13540A pay Jewjeseddeasøy 3)eq0|3 Jap pg
"Ja 10 ]3p2]s | 1ajesedde 0) paw Sulused)1) 104 13juawngye
341æjs ap 9J9s0U8t auuny Jia addæu 1sopay8ipuÅduspaypuns 3o
wossedyyjeseddeasøy '3138n.g]n;s Je 'asAjuaqe es 138 bod3 u00N9
sinjadwasya je Suiused)1] jesneuiq p3A 3JjapJoj 34S130)01pne ap Je
"19 udessy "138utused] 1] ajesneurgq je uajapue 38Ø ]P ]1) 34 1APIW 11A
J3JjuaWnJ]sut 0) 3p U19113W UONPN UNION SØJpP.] ed jajaseq 13)21
-eddeasøy je 35|apaqpn Jagø ua Je "18HUuAspues Jap 13 Bipnwes
Joeseddeaøy Japun
-Jay 1135]3PASP3Y4pPUNS 131J3 |9SZ8Jødss3]Jja apua3ns ua JJøjpaw
Je B4NÆLP Ud J3AO 31]ap Sa]U9A Jas Jajues 13p]23A3] 3pu231)s
ua je Jay napd Janisod S3p3|331 13 351941ØJS SUBSUIU! 10] aqBsP | Y
"Je 69 JaA0 sauosyad je Jajejue | Bu1u3ns ]38Ø ]S!Ape.13 U3 |1)
aSespiq Je 7961-9461 auasps211413]Ja I pøj sauossad je apuaeisaq
u01Jesau28-3am00qAqeq 31PJEYPS 210]S UaP 5D)U3A ]3))opewoJs4
"NEBAIU JAP]|
1330 4sidA] 13 21] 30p - au3pue]-9)30 ! Janeaalu 1340
13mu3sæn 19331 apuejs3u1 4 1Apn 344 æl UB | UB]S4ÆANÅJS e
"%,08-59 ed addo ap33a]je Zop ua|apue Ja 'pue110H Z0
pue]y SAL 'vsn sapunJay VapayJew auøjs a8uew Pd "(4% 0%-01)
neaalu Jag) Ja pd JesJ0) sa3ulused]l) ajesneuiq je uajapue
13831 uedef[ ) 30 apue] ayslædoJna a8uew | "(Ja2ujused]y) 3jeJ
-neuiq) Jajejedde 0] paw sassed)l) apamwæyaJøy 313]; 131pe]S e
"edo1n3 I pua
3198124 1880u 30p 13815 vSN | U88uju410J9q3Jp] 3 "181
%0'7-S'T paw 198115 auapue)-qD30 ! 31 p]æ je Ja3lje]uy e
tapaJpueJojn apuntu38gou Jes )Joj
13 Japavewnjejeddedsøy | 1310142 1S4ÆA 3pU3331J3pun aq
"138U1U4JU3A10; 3p313IS8ue) SJaqeysJas paw neaatu
ed J23381) Zop Z00z I UaJsyæanspaysew Jey "VA 30 SHN 21) BeJpiq
-JS4ÆA aføy Jap ej) Jsoq Jap S35 "up augue 3J0j Jap | pedo ]S4ÆASpP34
-Jeut 3pa]Wwes uap 134411] % 6 Zu W0 ed ISYÆANAJS Ud pa sey
(VA) sJlegjy sSUPI3J3A aysuey sa we PSZO "aU13]S18]UDA 38Unqpau Je
WUO 34SUØ 13 PAj PM 9002 |1] P]0440) 1% ST pua aa paw ]Jas8søds
-J3)Ja UIS ]38Ø ZOOZ |Jey4 SHN Vajeseddealguy je 13qØ%X PU! 24 UI
3)SJØJS SUSPIBA 13 13Pp "(SHN '3D!AJ3S YIe2H Jeuol)en) Japay3]pUAu
-Spaypuns 3yS]a8ua ap eJj ua]SZsøds13]Ja 1 Sue 333) 3 apÅjaq ua3
væwnd 12 Z00Z 1)54æanspanJew BJaføy Uap |1] ua8esy "4 Tted
sylWwJy4Npold 80 sasjsd es) Zespiq Jatlisod 7a 30 % 7-2 ed japaysew
VISYÆANAJS U3 WO ZUIU]U3AJ0J ua pd Jasaseq 43 )3)/|1A4 '% $-E ed
Iplæan 1 ys0/8do ]syæn Uua WO 138UjUJU3A10J) 3p31315S8ue)] SjaqeyS]as
13A0 1383)) Z00z | sey paysewjeseddeasøy ajeqo|3 Jap ed Ua]S4ÆA
209)DinddD3.ØH
JPY |IASBUIUJ 34104
Sulujalag
nogensinde. Epoq, der er det første produkt, som er baseret på
RISE-arkitekturen, blev præsenteret i april på den amerikanske
høreapparatkongres AAA og blev frigivet til salg i maj/juni.
Epoq er blevet mødt med overordentligt positive tilkendegivet-
ser fra høreapparattilpassere og slutbrugere. Især fremhæves
produktets lydgengivelse, herunder genskabelsen af brugerens
rumfornemmelse og evne til at lokalisere lydkilder. Dette er
blandt andet kommet til udtryk ved en meget stor brugertilfreds-
hed i diverse kliniske produkttest. Den store brugertilfredshed
gælder alle typiske lyttesituationer. Springet i tilfredshed ved
brug af to Epoq-instrumenter med binaural lydbehandling er
signifikant på alle parametre i forhold til brug af to konventio-
nelle høreapparater. Forbedringen er så markant, at den svarer
til springet ved at gå fra ét til to konventionelle høreapparater.
Oticon Epoq er allerede blevet tildelt en række prestigefyldte
priser, herunder Danish Product Award 2007, som af magasinet
Ingeniøren gives til årets mest innovative produkt fra en dansk
virksomhed, og i forbindelse med Consumer Electronics Show
(CES), der blev afholdt i januar 2008 i Las Vegas, blev Epoq des-
uden tildelt prisen Best of Innovations 2008 Design and
Engineering Award i kategorien Healthcare.
Salget af Oticon Epoq har i andet halvår 2007 udviklet sig i
underkanten af de lagte planer, idet salget i mange lande — trods
frigivelsen til salg i maj/juni — reelt først kom i gang efter som-
merperioden. Desuden var de første måneder med Epoq karak-
teriseret ved en meget stor interesse for hele nyskabelsen
omkring muligheden for trådløst at forbinde Epoq med eksem-
pelvis en mobiltelefon. Dette repræsenterer et stort teknologisk
gennembrud, som branchen har ventet på i årevis, men som rent
kommercielt først for alvor vil materialisere sig i takt med et
stigende behov hos slutbrugerne. Bagsiden af medaljen har
således været, at begejstringen for Bluetooth-opkobling i vid
udstrækning har overskygget Epogs åbenlyse audiologiske
kvaliteter og det gennembrud, som ægte binaural lydbehandling
tilbyder de hørehæmmede.
Mod slutningen af 2007 blev der i markedsføringen og i den løben-
de dialog med kunderne sat langt mere fokus på Epøqs grundlæg-
gende audlologiske kvaliteter, som utvivlsomt gør produktet til
det bedste høreapparat på markedet. Udviklingen mod slutningen
af året og i den forløbne del af 2008 peger da også i retning af en
noget forbedret kadence i Epoq-salget, i takt med at stadigt flere
høreapparattilpassere tilbyder Epoq først og fremmest på grund
af produktets unikke audiologiske kvaliteter — det være sig med
eller uden brug af Streamer og mobiltelefon. Et stærkere salgs-
momentum kombineret med en usædvanligt stor tilfredshed
blandt tilpassere og slutbrugere betyder, at koncernen fortsat
nærer store forventninger til salget af Epoq i 2008 og fremefter.
2007 blev endnu et godt år for det kosmetisk attraktive produkt-
koncept Oticon Delta, der er baseret på den såkaldte RITE-teknolo-
gl (Receiver-In-The-Ear). Oticon Delta, der blev frigivet til salg i
foråret 2006, bidrager fortsat væsentligt til koncernens vækst.
Fremgangen understøttes af udvidelsen af Oticon Deltas audiolo-
giske tilpasningsområde i slutningen af 2006. Således er det i
dag muligt med Oticon Delta at tilpasse fire ud af fem høretab.
Samtidig blev produktporteføljen suppleret med Oticon Delta
4000, som er po neret i midtprissegmentet, dvs. under Delta
8000 og Delta 6000. Segmentet for kosmetisk attraktive mini-
apparater, som Oticon Delta i vid udstrækning har domineret siden
lanceringen, er i øjeblikket karakteriseret ved øget konkurrence,
hvilket er udtryk for en tiltagende accept af konceptet. Ikke desto
mindre er det gennem 2007 lykkedes at fastholde og i nogle
tilfælde at udbygge Deltas position som referenceprodukt i
høreapparatmarkedets hurtigst voksende segment.
I forbindelse med den tyske høreapparatkongres, EUHA, i efter-
året kunne Oticon introducere nEARcom til fuld trådløs program-
mering af høreapparater. nEARcom er resultatet af et mangeårigt
udviklingsprojekt i samarbejde med to andre høreapparatprodu-
center samt Bernafon. Oticons version af trådløs programmering
fungerer med høreapparater, der er baseret på RISE-arkitekturen,
og er et tilbud til de høreapparattilpassere, som har et udtalt
11
EAR ES ME ere rør ss an rr
"UdJSYÆASPBYJEW 12A0 13331 WOS
"s4æA uæd ua Japudo 13))e £OOZ I Jey UaBUIUJaLJOJjaUusaN JAJS
-pn 45130]oipne je asapAqpn 3puaLøj SU3Pp18A je Ua Ja 'WeWuueq
[SAJSN0JesØJu] Jwes sn 30 pue]ySÅ | 1 Ode 13pP234UIOSYJ JA
-13Jjaw0otpne 0] ap Jalejwo 2ap 19JU0WNI])SUJ 9455008 elg
28JU2UINA SU] 24S1)S0UbDIg
"SU1U)3410)|lPJOp 13A11p U9U13DU0O%! JOAy "1apay Je 3p pd ua]s
"NÆASPIYJPWU WOS U33U1U]34JO)SOJBUBD | UBJSYÆA 13APS J3A0 13881)
iap 'JSYÆA UI £007 | ap3l9Jauas la] NA Nye eg]jap sSUaUJ3JU0y
"1P SPU ILIOY
ap I 3))æS)10] je S3]U3A 3Jag Japuny a£u 30 3pU3Ja]sISsy4a 10j
paysipel [1] Zur fsueurj Zuejwo jasuæsBaq I apanns 30 Jappa)
-SUOIING 1) SIpP 1 qø4do aspujw 3)434U3 2002 Je ]aqø] | 31Jøjuauua3g
UaU13JUO0Y "Su1u]aJsøj Sapuny ua je uojsuedsya 49/]3 I 934145
-SU01JeJau38 pau! 35]apu1qJ0] 1 3p)14S3Un at sueulj WOs 232) 43p Je
14 3mtA asæA 3p1æJ11) 2H 04 U0 | Jojlap Uuew Jeys Ju3anpold WoS
"JappajSU0nnqy]SsIp 11) PIO4JOJ 1 39141 9!S49]j 312Ø]S 10) A0YUDq Ja
apuaqøj UaU13JU0Y 19A3|do0 JaAOpNJ3H "Ar Jloddns-aun Joy "au
-onesedas 2313HANNPSBUHØJSPINJPUI Je WJO) I 3UJB)pUeyJOJj S3PÅ
A8p '39IAJ3S Uap WOS 381) au13]u3dnposdjeseddeaøy Wa au
U3JUBLSNYUOY I apusøBje Hay JeS)104 13 18W19]sÅAssBujused|i] 30
13)d83U09414npold '3)8p104J38n.g je Sulsøjspaysew 30 SunyIApn
"1ajejeddeasøy 3p3123NnpoJdu383 je 31eS4AJS apajues
SUDBUIBJUOY je U9JapA ey ZUN4WO J0j Je au3ue 310) Jap ! S3pajes
pos UP 0] 3]SaUBS ap JØJ UapU! JaJ33NpOJu1 12 Jap 113]YNPOJGq
"sapaupw 3414 375p1S Sjale 19310930 æ3]1) JaJæn sey Uny Ja)ynposd
wWoajas 'uojeusdg JOJ ZOO 12101424 )S4æA BIN uasæA ua J4O0l3pn
aug Jey 31japuy "SYÆæANÅA JS Suojeulag |1] aJapÅSeJpiq 31S4ØJS ap
Ipue]q JA UIM 80 0O3N aUJ3)YyNposdsldae] PS3Q "Jaøf I u2]7A] je
asÅjeue 30 3u1431)S1391 apuaqø) U3 eJj pr SupueyaqpÅ) 331nW
1spaq uap 4sewojne 138jæA 30 138U1/HSsPUISPUPy JO apaJaseq
-SJUSSA1) 331 jaY SO] W3J | J4undsguespn paw Zujused]l) Janpia
-1puf sopelji] Ofig "9007 1312290 ! ]810UP] A9]q 39p 'OLgq Je ]o8jes
Je JaAaJp JaJæn VæWtd U3]SYÆANÅAJS spy uaguju]a1soj-uojeujag |
"18)4AJSAN SaU43)4Npoid je Jasej aaUuas
ap | pu! 3;s J38æAaq 2002 | Jey 'UdUJ3JU0Y J0j J54ÆæA 3apÅlaq
1018aUu38 sey SOOZ ]aJPJ0J | U33u 4adue] Uap!S 13p 'olg 033] 30 0331
9U43)4nposdsisdwaljau ps3Q "JA e SaJøJjspaysew Wos '13]4N pod
je uafjøjansod | bod je ]søjje 12A3)q Z00OZ Je Jaqøj I OJDUAS 131%4…Np
-oidsudføy 13 Jpuayaq WOS "JP 33) pua JJW | JapayJew ed JaJæn Jey
uapur ya Jap "OJDUAS U091J0 Je 188jes 1344æl) Suju]al AneBau |
sapæyne]ap a]eU01JeusaJul 344æ) U3 10) WOS SHN |aAPs |H Jajesedde
ge 183 jes 1apjæ3 awwes Jag 'U3]SYÆæA 1 131 u3SÆA JaB8espiq Jey
"9007 13P13]Ja I Byes |1] 7941514) A3a]q Jap 'oJgq 09 1314nposdsudae] je
Jagjes ps3o uau 'bodg 30 2]jag Je ]aAaJp ]3JæA 1æst U3]S4ÆA Jey
U38U1U331J0J-U031)0 | "ajapuespay se 3pU!A Je jagpwioj Jey ZOOZ |
PS80 Uausa)U0y Je Wafadsyje Jay Ay '% P 1 Pau Jjadø 002 | J3 18]
-Pjeddeasøy ap333dnpøosduag3 Je JSYÆAAÅAJS ap3]Wes SU3aU13JU0Oy
"Jojuawgassiidwaljaw | og Wos ]3Juaw3assudføy SOD]
|oaPs je 1aU01S33A-F 1 g-0191W 34u Jwes 3W1317X Jesedde-saMOq Jadng
2Au Jap Ja133Np0J)u! 33111) £OOZ Hey uojeusag "3Jg Je 3jes a81p1)
-WU3JJ 1ap 10J ]p038 12033] BUJ3UONY BABY 23q0)40 ] U3SS313U04-YHN 3
ed HÅN PN 48 W0y ISPUIW 3X 4! Ja MAY 'auJapuny Jpue)q Ja3e]pow
JpOS 131131) ]3A3]|q 43 "130]0U43] )3JadueAP 30 U31S3Pp JAiJeAOUU!
Ja ed jasaseq 13 Jap 'alug sajeseddejuw DANYBIJE ASH WISOY
20; Japayew ed uapæJjpu! suojeulag 13334J2W WOS "(123-3y |
-U|-13At323Y uojeuJag) a3)Jg J3]d3)u044NpOosd je Zu13adue) SJug
-43)49 je JaZæsd JaJæn 13nsæs £00oz sey u33uiujaJsoj-u0jeuJag |
"pJepuejs sajjæj ug U:0 do Ja) JØjs Ja]juaInposd 3 Øøjs
BP alje 10AY 'UOIJeENJIS UI 344Æ1)340) 3] [IA SUB WLOJ] BUJapuny
uoa|as sawajsÅss8uuawweBod asøjpel) 94382 ed 195jes
ap Jap! 'WaJsÅs sa)jæj Ja je ua8unylapn Joj U3pn Pis Je 13]eA ey 13]
-ugonpoldjejeddegsøy 344æ) ua Je '313]e]SU04 ZOPp UB4 UBUI3DUOY
"89 JapaA0yJaA0 Uuos |auo)ssajold PS Jp]ysUI BJJ aUJapUun%y je
8u1s3d1A19S 30 Zu1sa]pupy Sa31ap Je '134SUØ OS 30 "180]0U%43) 3]S3AU
USp 1J9J85S943)U! Hanads 13 Wos Uajgeyhy 10) addys Je WI0 aYSUØ
EN EN. MDPAANSRL DK NRA ETERN. FE 0
Væksten kommer fra en række forskellige produktområder, men
har | særlig grad været drevet af produkterne på forretningsområ-
derne for hjernestammeaudiometri, OtoAcoustic Emission og
høreapparattilpasningsudstyr. Disse produkter udgør således en
stadig større andel af forretningen, og denne tendens forventes
at fortsætte fremadrettet.
Diagnostiske Instrumenter har i 2007 styrket distributionen på
en række markeder. Dette er både sket gennem oprettelse af
egne selskaber og i visse tilfælde i samarbejde med andre af
koncernens selskaber.
Forretningsområdets ambition er i 2008 at fastholde og udbygge
positionen som en af verdens førende udbydere af audiologisk
udstyr. Diagnostiske Instrumenter vil således fortsat styrke for-
retningen inden for traditionelt audiometri- og impedansudstyr
og samtidig udvide en række af de andre forretningsområder,
herunder især områderne for hjernestammeaudiometri, balance-
udstyr og høreapparattilpasningsudstyr, Pr. 1. januar 2008 over-
tog forretningen selv distributionen på det danske marked, som
hidtil har været varetaget af en ekstern distributør.
Personlig Kommunikation
Persontig Kommunikation består af Phonic Ear og joint venture-
selskabet Sennheiser Communications. Forretningsområdet har
i 2007 øget omsætningen med 18% målt i lokal valuta, hvilket
betegnes som tilfredsstillende.
Phonic Ear beskæftiger sig med to produktområder: trådløse
lydanlæg og hørehjælpemidler. Salget af trådløse lydanlæg har,
ligesom i 2006, bidraget til størstedelen af væksten I Phonic Ear.
Trådløse lydanlæg markedsføres under navnet FrontRow. Et
anlæg består typisk af en trådløs mikrofon, en modtager og et
antal højttalere. Produkterne anvendes i overvejende grad i
klasseværelser med normalthørende elever og hjælper med at
fastholde elevernes opmærksomhed i omgivelser, der ofte er
kendetegnet ved støj og ringe akustik. Markedet for FrontRows
produkter er kendetegnet ved høje vækstrater, og det estimeres,
at USA som det største enkeltmarked er vokset med mere end
30% i 2007.
Phonic Ear har i 2007 formået at udvide distributionsnettet
for FrontRow-forretningen, blandt andet gennem øget brug af
såkaldte Value Added Resellers (VAR). Brugen af disse særlige
forhandlere sikrer'en mere effektiv dækning af større geografiske
områder og gør det samtidig muligt at skalere forretningen uden
tilsvarende markante stigninger i kapacitetsomkostningerne.
Hjælpemidler til hørehæmmede indbefatter produkter som
telefoner med ekstra styrke, alarmsystemer og teleslyngefor-
stærkere. Produkterne anvendes typisk i private hjem eller på
offentlige steder, og området repræsenterer en stor vækstmulig-
hed som følge af især offentlige institutioners øgede fokus på
sådanne hjælpemidler til hørehæmmede.
Sennheiser Communications, der drives som et joint venture
med Sennheiser electronic GmbH & Co. KG, agerer i markedet
for håndfri kommunikationsløsninger til såvel professionelle
brugere som hjemmebrug. Sennheiser Communications har i
2007 formået at realisere en betydelig tocifret vækst i omsæt-
ningen, og flere vellykkede produktintroduktioner i segmentet
for trådløse produkter har været medvirkende til denne væsent-
lige fremgang. Tendensen forventes at fortsætte, og udsigterne
for 2008 er positive.
Regnskab 2007
Omsætning og valutaforhold
I 2007 opnåede koncernen en omsætning på DKK 5.488 mio.
svarende til en stigning på 7,9% i forhold til sidste år. Opgjort
i lokal valuta kan fremgangen opgøres til 10,7%, hvilket afspejler
en negativ valutakurspåvirkning på knap 3%. Den realiserede
omsætning svarer til de udmeldte forventninger. Køb af distribu-
tionsaktiviteter påvirker omsætningen positivt med godt 2%.
mn
13
erne STENE NE SENE na nen br mr tor
L00Z 113 P94WOSUØ) SU2)3))M YE 30 'U33uujæs WOUI3DU OY Je %,9
10J 31S 13433] UIYIN ANY ES3UIU) 31304 "9% S-£ 33espue Je SaUUØYS
sap 'ua)syænspayseru pauw neaalu ed 19 UBJSYÆA "PINfeA (84 0]!
polsdo %? deux pd Zue3w314538]es Uu2 11] Jajeans Jaytay "ojw £0£
NyG ed Buiujæswo u3 £00z 1 apagudo Ja]uaWwnsysu] 9%451)sou8elg
"9%, 0Z-ST7 neaantu ed 13831 U98UIUjæsWwou1a)U0y je |3pUe S3UI3J3)1A
-Hyejrejag "Burujassojjtejap 19A12p U2U13DUON J0Ay VapP3WJEW ap pua
31aw 30 u98ulu]aJJ0js0J8ua pU3 3JaW ]3540A ZOOZ | 13 'UdBuIUJaLJ 0]
Jeseddeasøuy je |ap ua WosS Je3pur Jap V3Jay Any e]le]ap SUBUI3DUOY
napærtejap
Bjeu0!)euJa)u) 34Y22) Ua JN 1374Npoid je Jagjes paw sans Jes]Joj
13WWOY 111JOAU 'SHN | Jøjeleddeasøy je ]38]es I 1S4ÆA 314apÅ]
-3q Je JaSÅ| | Sas [es "Sue BwoljsFujujæsuo su3Bu!u)331J0jaU4ay
1981]S13A0 1a]uawn su; 3p3333Npoidua8a je 3jeS4Å]S SUaUIBJUON
1 U38uIUu8ns Jy 'ajapuespaysew 331jopÅlaq apUuUIa Je japuuoj Je
auåue3J0] Jap 145380 UaU13)U0y Jey '% t-7 pd ]SYÆANAJS Ud WO
398utuu3AJ0Jj 3p313;53ue) S)aqeyS]as 12A0 ]pi] 10)q P] 13)ssæw
-SUØYS Z0OZ | Ua1S4æAspayJew eg '% 41 paw Jajeleddeasøy apa
-33nposdua33 je 133]eS4A]S 138Ø Uapotad | sey UaBUuIuJaJsoJjaus3y
sojeseddeaøy je 8jeSss018u3 30 UOI]ynposd 'Susytapn 1833ejW0 zap
"UudBUIU]3440JaUJBY Je J2ABJP 19 U3]S4ÆA "BIN|2A [240] I JJ0f8do % 11
deuy paw uaguiujæsuio ]aBø Z007 1aey Uu33u)Uu]aLJ0y]jejeddeaJøH
% L'0t % 62 ggtr's Sgo's nuet
ok PLY LL ÆAV AS G9T zEt UuoNes unwwoy 3uossag
LE " % LE ' Éo£. ' i br ” Shauaunnsu; 34s950u8elg
mere og or ssey øreeddessøH
arm Er Je OT ya Loe” DOGE us furer mens Sy
8
UNPUÆ S1A1U3301d Sunapsojs3uujæswo
LOOT i
ua8ulu]JæsWwous3Ju0yé je % 25 apJof8pn 3jes a4sjædosna
Jjaq Vapæyllejap aJeUONBUIBJU: 11 3jes J38Ø 19 13 WWOY HBH
'SHN UaSæÆASpay4pUNS 34513343 JaP ]1] J3JU833A3| SUBUI3DUOY
Je )JaAasp JaJæA sæst ey UaJS4ÆANAJS "eJnjea |e40] 1 He %6 ed
ISYÆASBULU]JÆSWO U3 )J31313U38 £007 | UaU13JU0% 1ey edoJng |
"uaBuUJuJæswo0usadu0y4
Je % TE 10] 215 1au23)] ey sa wepson "ajapuespansew 2331japÅjoq
Jes uoj Sapajes SapUIA'P34J8WI|34U3 31SJØJS 14] 4 SUBUO!33) 13
ap 'ysn1%E-2 ed Japayseu I ]SYÆANA]S U3 P3W 'eJn]en Je4 0]
1340/8do % €1 paw JaZø 4002 133 PYlJaWepJON | U38Ulujæswo
"JasuæsBaq 13 £007 ) UdBujujæswo pd
U31%9Jja JojJony 'goot Jenuef I 30 Z002 | ]Juas Ja3au sæwlsd
33345 "UaUJ3DU04 JOJ e]n]eAS ZU lan] yYej 3Iu3SæA ud 13 S3pa3j
-2814 1ap pund 34S1)Lq Jap Je U3S]34NÆAS "JUBIJ 345IZlaMUDS
So sejjop a4sipeue) 'uaA a4suedel : u38u1y1Apn je Jay iaed
JAijeBau JaJæA U38UIUJæs Wo Jey UapnsSag "YSN | pa]s Japu1j)
3jes SU3U12DU0% je Jap 319pÅJaq u3 ep 'JA1Je3au Ua8u/ujæswo
Jjoystaed Jetjop a4suey nu aue Uap je U3S)3Y4ÆAS Jæs) Jet ZOO |
001 = 5002 Jenue[
s E 5 E 5 E gs
& S S & & å &
— 16
66
— -—— — 101
£or
EEN — Sort
AINYEJNJeA SUBUUDDUON f Butt apn 124254 0pu]
"(1313543pU/) Jas1nYysSNUsWauua3 apaJasijeas
sJopaueu 294U2 ap 11) J/018d0 £007 | BUJUJæÆSWO SUBUIBJUOY
13S1A JeJ3 apuap]suapan Jae]n|eAs|apueyWwes SUSUJ3DU0% 1
135138æA3gq je 18 uasæn Zuujæswo ap21aJoddeJ Uap 534 )1A
-ed 'ejnjea 4spuejuapn I Sa4aJn] ye] 8jes suauJadU0y je % 26 eg
4 2 1 RØRE MR eE ng NVe binkr 4
1
apue) 334AØ 1å
uajsy
uajue330 Ø
EYIJBUWIEPION gå
edosn3
329U0/83) ed 313p10) Zujujæswo
uoneyunwwoy
Syuossag mø
13)uaumnnsut
a%5nsougerg fg
JayeseddeasøH
23 JonAnes2gu1u 33440] ed 43pJ0) Zujujæsug
' I om fæ tar mee ae TRE IR |
øget fra et i forvejen højt niveau. Den positive udvikling ventes at
fortsætte i 2008, hvor det er ambitionen at fastholde og udbygge
virksomhedens position som en af verdens førende udbydere af
audiologisk udstyr.
Personlig Kommunikation formåede i 2007 at øge omsætningen
til DKK 265 mio. svarende til en vækst på knap 18% opgjort i lokal
valuta. Den høje vækst i Phonic Ear drives fortsat af succesen med
salget af trådløse FrontRow-højttalersystemer primært til skole-
klasser for normalthørende børn. Dette marked vokser i øjeblikket
mere end 30% årligt på hovedmarkedet USA, og FrontRows positive
udvikling ventes at fortsætte i 2008. Også Sennheiser Communi-
cations er inde i en meget positiv udvikling, som blandt andet er
drevet af virksomhedens nye trådløse headset til kontorer og mobil-
telefoni. Lønsomheden i Sennheiser Communications udvikler sig
ligeledes gunstigt, og udsigterne for 2008 er positive.
Særlige poster
Koncernens resultatopgørelse for 2007 er påvirket af en række
poster af engangskarakter, hvilket ligeledes gælder for sammen-
ligningsåret 2006. Den væsentligste post vedrører omkostninger
afholdt i 2007 i forbindelse med en amerikansk patentsag.
Ifølge en nævningeafgørelse ved District Court of Delaware i
januar 2008 har William Demant Holding krænket to patenter ejet
af Energy Transportation Group (ETG), som er blevet tilkendt en
skadeserstatning på ca. DKK 80 mio. Herudover forventer koncer-
nen at afholde i alt DKK 60 mio. i sagsomkostninger til advokat-
bistand, hvoraf omkring halvdelen vedrører 2007. Det samlede
betøb på DKK 140 mio. indgår i koncernens administrationsom-
kostninger i 2007. Heraf er DKK 110 mio. hensat til betaling af
såvel eventuel skadeserstatning som sagsomkostninger, her-
under omkostninger i forbindelse med den ventede ankesag.
Sagen blev rejst i 2005 på grundlag af to udtøbne patenter, som
af ETG påstås at omfatte visse aspekter inden for den antifeed-
back-teknologi, der almindeligvis anvendes i høreapparater.
William Demant Holding fastholder, at selskabet ikke har kræn-
ket ETG's patenter, og har derfor til hensigt at anke afgørelsen.
Den endelige dom i en appelsag forventes først at foreligge i 2009.
Hvis William Demant Holding vinder ankesagen, vil hensættelsen
for skadeserstatning blive tilbageført.
Særlige posters resultatpåvirkning .
2006 2007 Ændring
Rapporteret bruttoresultat 3.575 3.971 11,1%
Omkostninger til medarbejderaktier 10
Gevinst ved salg af ejendom -59
Omkostninger til produktionsomlægning (skøn) 50
Bruttoresultat før særlige poster 3.585 3.962 10,5%
Kapacitetsomkostninger m.v. fapporteret -2.304 -2.704
Omkostninger til medarbejderaktier 24
Omkostninger til due diligence 25 FEE
Omkostninger til amerikansk patentsag 140
EBIT før særlige poster 1.330 1.398 51%
Finans, netto, rapporteret -61 "97
Resultat før skat før særlige poster 1.269 1.301 2,5%
Beregnet skat for perloden, rapporteret -308 "276
Skatteeffekt 715 ”33
Årets resultat før særlige poster 945 992 5,.0%
Rapporteret resultat efter skat 901 894 -0,8%
Resultat pr. aktie (EPS) før særlige poster 15,1 16,4 8,6%
Rapporteret resultat pr. aktie (EPS) 14,4 14,8 2,8%
For en nærmere gennemgang af de enkelte særlige poster og deres effekt på Indtjeningen
henvises til de efterfølgende afsnit.
Bruttoresultat
1 2007 realiserede koncernen et bruttoresultat på DKK 3.971 mio.
svarende til en fremgang på 11%. Koncernens bruttomargin på
72,4 % repræsenterer en stigning på godt 2 procentpoint i for-
30 Z1aMUDS 1 3170935 8U1 41 APN 38 JuasæA USUJ3JdUOyY Jey 4seWwueg
1301378) Dej 1940 pp "3UA33JUBJJN4U0y 80 ]je1Y4SUO1JBAOUUI! 3p3]
-31SZue] SU3UI3JUOY 10J J35]a8u aq 3)eWw]do ap 33uLqa/3A]1] Je
Wauua31Jap 10j JajeseddeaJøy 10; SnySBu14lapn apuapuæds saw
50 apuaJøj SUBpJ3A aMey je paysipe]js |1] Ja 30 aqeys Je Jajæn Jey
UDUOISIA "SJespu)sZu1%4tapn 3p3434!pap SUBUIBJUOyY Je 35]33Uuæ]|
-J0j 8 InJeu Ua 18 WINJØLUG | 13)Uu32S8UNylApn 30 HHWop ]Au Ja
Je S00z ! u33u 143 ]ge]3 "ewndo 53))Aupn 3Uu13JJnOSS3JS BUN 1A
-pn je 80 'asuæyuauwes aspue | Sapuanueuas Uuau1aDU0) | pa3]s
19 |pUOJ 343) S3Q 11) Ja] y1Apn 19180j0u4a]siseg 30 13dU3Jjadu04
-jenads Je "Jap sasyIs poaJag "81 Jspaq S3)JAUpn MOYMOUY
Je Sapa3lPs 'ajapsUuap.J23A 80 13)3)IA/)4P je SJÆA] ed sapfaqjewes
UaUJ3DU04-BU1p]OH Juewagq Wen IM 1 9049 U01 4 Un SsZun Ap
"FSJY pd Jasaseq JJÆA |1A J9AO0W3LJ 13]4Nnposd Suali13)U0y je |ap 31
-apÅjaq Ua Je 'S3]uaA Jaq "Ud MYM. e-FS]Y ed Jazaseq Ja WOS "JYNp
-od 375JØj ]ap 19 Jap "bod u03N0 je 30 "'JS4Y UNI YDE BsØJ pel]
"345180]0U43] aAU Uap Je U3S]31Ø83tplæj 30 u38un yt Apn je ]a8æsd
Jasæn £O002 Je JPAJBUY 3]SJØJ I sey 18) AN 4 eS8u 141 Apn suau3JUuoy
"9007 paw neaalu ed Ja
Jaypay '% 6 Zuny1Apn 30 BuUfU%4S30J ]1) aBUJaBuiu]soywo 30o1pue udg
-UIUJæs wo ]1) pJ0y4J0J 1 740/3d0 "%, 01 paw ]98Øø (I]Jay aUuJ3ZuIuJsoy
-WO A3]|q ZOOZ | Va aY SNNW]S4ÆA 3p313]sSue] SUBaUJBJUOY BJYIS
Je 10j apuasøsje Ja Sun41Apn]ynposd 30 uoljenouui ed Bulusjes
13434 Ipap '81]apA]aq ua Je '35]8]jejdo sSUaU13)U04 Jes]J0J 13 Jag
12butu;soymosbul|ytapn 60 -SButuyssog
% £'61 % EX goLE Lof'z ne;
ALEN 47, dt VEE
13B8UtUuJs04WOSU
so8ujujso4wosuonnqujsig
%L'91 XV bT Lt
"OL %8'6 405 '
ejnjen]e4oT ya — Looz
BuupUuæ SLAG
198u7u)s04wos)aydedey
. "jaqe] apuapjsuapau je 1234131) 9UJ35
-UtUJS04W05)a1dedey I u28uUl yt App "or Sz yygq ed 1a8utuJsoyuo
-39u981ip anp 30 'oru fæ yyQ pd 194 el oplagqsepaw 11) 1a8u ju
"JSOYUIO 123 PU! 9002 1 Jap Je 'paan 3Is aJjæy Je pæn uapnsap Jap
138 9007 JO; JU10ZuUIU]s04W0sJjandedex paWw Zuiuspuawwes pan
"om 071 yyq J0J 3;s 13033) Besjuojed aySuey Ja We Uap paw asjap
-UIgIOJ | 1934eJP4SZ8u23ZuUa se J33UlU)s04W0 JeJony ”ojW 9027 Yyq
11) % £t paw 138ø £007 113 Ja8U1Uu]s04W0Ss]3yJedey SUBUI3JUON
dabuiujsoywos]anodDy
"UaU0N4NpOJd 1 99)1A41249449 313A2] JapÅjaq
18;p110 pl Jey 30 apUdAælySB8UIUJSO4WUO SIASPJOYJOJ JaJæÆAn
Jey '13213)u3wa]dw ]p]ny 13 nu Wwos 'uau0i)4nposdjeseddeasøy
je 138u149]Snf 381puaAnpøu aq "aW0jJejd 34stue49W 30 3%5130]
-OUY3] AU 11) ]Ja]u2A pua Zue313A0 3138N94SUPA Ua je Jpøjje Ja
wos "ojw 0%-57 yyq pd uauo1)4nposdjejeddeasøy I 188u1u]s04
-WOIaU 3)pJoyJje 243PpIApPU3 JP 3pu! JP)NSBJO] IN. q SUBUIBDUOY |
"aJapfaqjepaw 00Z "2 SU3Yylsqej
je 0601 ZUuuyWO je 35;38paysje saJØjp3Ww 734 /1AY 'Pa]siy | I UUO!)
-4npoid assed)1j Je WO Suju]nysaq 13yJNJ] uapnsap uaus2JU0y Jey
8002 | 'Buejuo Jasuæls3aq | Je) nse0]]n.q sSuauL1aDUu0x uny 3op
Jay slaed Z002 20 9002 | 13]sod 3831)Jæs aSS1p Je U31494)301)aN
”Zooz je uaBulujn;s pous uay UatOd |) Pue]J04S 2Jy sajeseddeasøy
-)3sØ 3eq je uonynpoid je Buju]Å|jJ9A0 pal a5Japujgqloj | 1pjoyge
saneeys3ue3gua je 133uiuJjsoy wo Ja1apn|Y4u! psB8o 13 14aH "U3]0q I
UÅZJBtW I uonynpod je Zu1ajqe]a 30 uajeJ]sny eJj UO13YN pod je
JaSJØJ13AO |1) "Oftu OS Yyq UaUapJOosa3Ss]aJJøjs t 1914 Je ySBueZua je
138UJuJs04W10 381111) a)pøjje Ud3uju3æjwosuonyNpPOJg "13Ndedey
-SUONY4NPOLd SUSUIBDUOY je uaButugæjwo | på] WwosS 31345 jeJay
193jes "ofw 65 yyq ed ]su1aa3 ua ]aJesijeas une Jsny | aueqsig
tWuopuala SUaU23DU0y je 3jes paWw as]Japuiqsoj JJey UaU13DU0y
"UaJOd 1 19)31N Dej sU01)4N pod
3p213|q2]3 ]31]ÅU SUaU13DU0Y Je 1434ja apuapuÅ3aq uap Jaw
-WUOY |13JaH 9013 JeWwo])nsq asaløy pawu 191913d0 ]jauoHIpeJ] Jap
UDJANANHeSUONqIJ]SIP SUBUJ3DUOYX Je a5|apIApn apuagøj uap
Je Jayltaed ]Alysod 13 UIZåeWwo]]niq SU3U133U0y "9007 11) pjoy
mere naar”
400'1
fort
"ou
BY9TT 14æ"t nu did
(4183) Yip sæwgd je Jeyynsay
ogt "OM YIG
Sos
188ujujsoyuoe
-SBunyiapn 80 -SB8UJUYS104
9T
USA. I øjeblikket overvejes det desuden at etablere visse udvik-
lingsaktiviteter i Polen i tilknytning til koncernens nyligt etablerede
produktionsfaciliteter i Mierzyn. Herudover indgår koncernen i
diverse netværk af forskere og forskningsinstitutioner verden over.
Distributionsomkostninger
Koncernens distributionsomkostninger er i 2007 forøget med 14%
til. DKK 1.726 mio. Stigningen skal ses i lyset af den gradvise udvi-
.delse i 2006 og 2007 af koncernens detailaktiviteter, der generelt
opererer med relativt store omkostninger til salg og markedsføring.
Herudover er koncernens distributionsomkostninger påvirket af
lanceringen af Oticon Epoq, der i første halvår medførte betydelige
lanceringsomkostninger.
Administrationsomkostninger
I 2007 udgjorde administrationsomkostningerne DKK 475 mio.,
hvilket inkluderer omkostninger af engangskarakter på DKK 140
mio. i forbindelse med den amerikanske patentsag. Korrigeret
herfor betøb administrationsomkostningerne sig til DKK 335 mio.
svarende til niveauet i 2006, som dog indeholdt due diligence-
omkostninger på DKK 25 mio. samt omkostninger.til medarbejder-
aktier på DKK 7 mio.
Årets resultat
| 2007 udgør resultat af primær drift (EBIT) DKK 1.268 mio.
svarende tit en overskudsgrad på 23,1%. Korrigeret for særlige
poster, herunder omkostninger i forbindelse med den amerikanske
patentsag, opnåede koncernen i 2007 et driftsresultat på DKK
1.398 mio,, hvilket repræsenterer en fremgang på 5%, når sam-
menligningsåret justeres for omkostninger til medarbejderaktier
og due diligence. Det justerede driftsresultat i 2007 svarer til en
overskudsgrad på mere end 25%.
Ændringer i valutakurserne søges afdækket dels ved at tilstræbe,
at positive og negative pengestrømme i hovedvalutaerne i størst
muligt omfang matcher hinanden, dels ved indgåelse af valutater-
minskontrakter. Koncernens løbende anvendelse af sådanne kon-
mg En men ken 0 mm --
trakter indebærer, at de forventede pengestrømme afdækkes med
en horisont på op til 24 måneder. Afdækningen betyder, at hoved-
valutaernes kursbevægelser umiddelbart påvirker omsætningen,
mens effekten på indtjeningen sker med en vis forsinkelse. Reali-
seringen af de indgåede valutaterminskontrakter indgår | resultat-
opgørelsen sammen med de poster, som kontrakterne har til for-
mål at kurssikre, Herudover er der optaget lån I fremmed valuta til
afbalancering af nettotilgodehavender. Denne afbalancering skete
tidligere gennem anvendelse af valutaterminskontrakter.
Den aktuelle svækkelse af flere af koncernens samhandelsvalu-
taer, herunder amerikanske dollar, britiske pund og japanske yen,
betyder, at afdækningen af koncernens valutatransaktioner sker
til stadigt lavere kurser. De lavere sikringskurser vil således påvirke
driftsresultatet negativt i 2008 og fremadrettet.
Som følge af valutakursbevægelserne i 2007 — og i særdeleshed
hen imod årets slutning — er den underliggende udvikling i kon-
cernens indtjening mere gunstig, end det rapporterede resultat
umiddelbart giver indtryk af. Den negative valutakurspåvirkning
af resultat af primær drift (EBIT) i forhold til 2006 kan opgøres til
ca..DKK 40 mio. Koncernens overskudsgrad påvirkes i 2007 samlet
set kun marginalt af perlodens valutakursbevægelser. Koncernen
havde ved udgangen af 2007 indgået valutaterminskontrakter til
en nominel værdi af DKK 983 mio. (DKK 1.031 mio. pr. 31. december
2006) med en markedsværdi på DKK 17 mio. (DKK 3 mio. pr. 31.
december 2006). De væsentligste kontrakter afdækker følgende
valutaer pr. 31. december 2007:
Valutaterminskontrakter opgjort pr. 31. december 2007
Valuta ' Afdækningsperlode Sikringskurs
US0 8 måneder 518
JPY 9 måneder ” 5.03
Nok 3 måneder 96
AUD | 2 måneder 469
EUR 7 måneder 747
CAD 3 måneder 541
£6t-
y4r
£66-
Og:
9S£
26.
8v8g
hég
Loot
Z8E-
Z7-
£66-
gt
199
£oL-
v96
106
9002
"QØYSPIYWIOSYJIA sØJ Js0l2d 0 ,
OPau 'awmuøssaBuad say
Jojonanyesguuajsueuy 38uag
”FGØYSPSqUIOS4/A
awwøJjjsaguad 2114
+ 23123HAN4ESBUNB]SBAU) BJJ 2U1uØ3;Ss28udd
YeslJup ej aWwwø31s28udg
yennsas Say
"OU XXG
13jsodp3A0y ed Nap1oj awuø3)sa3uag
"Muay J38esle asæwlid ap 13 uane1]sny f uawWwop
-uafa je )83jes 33 YJewueg | 3PÆSPI3A0Y SUJUJIDUOY I Joneaalu
-SBU1493SIAUISBÆJUE I J2ap]e4 "9007 11) pj0yJ0) 1% 41 pd Zuiu3ys
Ud 13 JOYNAY OU 994 4YC ]1) Jasø Ja awwøsjsasuad 313) ag
"seWwueq | 1jelaq 18 "OW PET MY
JeJoay "Jaljeyssgqeys]as 1 "0jw 662 Yyq £00z Ii alejaq U3UI3JUOY
uapudaeyap03)H ju 95]98ØJ30]) 30 Zu/u3Aqd0198e] S3pJAYS Væwlsd
IIYIAY "9002 [13 PICy1OJ 1% 21 pd pjej Ja |] apuasens "01 878 NG
L£o00oz 1 aplofspn 94 es lup gjj aus ]saguad SuaulaDUu0y
12)1P1A414 50 GuuatsuDuy '2UNUØ3J;S3buUad SUBUIBJUOY
SER
96.
OL
168
' £66-
GE-
Ea
149
Lo0r
tg
o
ER
106
ve
tø
£66-
Ib.
G-
954
9002
own)n "elde4u33J
13553334 SI31HOUIW
139013jn331 aug
aensas Sløy
Wwe1B80sdanyesapfagsepau" syr luauajesøneg
w8120sdan ye saplagsepau "Wt asjal Øy4I031e idey
sanne ge Qø4aBeq
1apaqwos yin BSK, se BUS MBAR ETN ØK
owpd yeydeyu333
"OU 4%G
lendeyuas3 suausadUoy
195)apiapnjeyldeh Jøjuauuas 3441 Z00z 1Jey
UaU13DU0y "uajeydexu333 ) Jau3aJpu) sap3|981 18 qøjaq 3113p 30
'9007 paw neaatu pd 13381 "014 £66 yyq HE | JOj sayye 3u33 je qøy
"(9002 je ua3uespn paa "a1w $99 4xg) "ouw SIS ya £007 je ua3ue3
-pn paA apJo/8pn jejldeyua3a sjageysjass3p0oW 7% 27 ed japueje]
-|deyua3a ua ]1) J8JeAS 13% ]1Ay "(9007 je ua33ue3pn paa 'o1u 129 4xQ)
om SEt yyg £00z je u38ue3pn paa apJof8pn je)ide4u333 suUaU13JU0yY
Ploy40/]puidoy 60 |oido4u263
. 19A43S31 SJaqeYS(AS |1] Sa4ØJ1BAO
Jelnsas SJase 3794 Je 'uagunwessoesaua8 [1] Joltiyspur uasjasÅlsag
'æz apis ed pjoy40/ Du: dDy
"UO1)DUJOJUIIÆUO!] 4 Ya] NUSJE 11] SISIAUDY 131142 je qØ438eq]1)
SUJUSBDUOY Je 35|3A1LYS3q JJaWIæu UB 10J "9002 [1] p10440) 23 ye
7æT'9ET'T PaW )3339Npa3l 2002 | 13 131342 je]ue 23) jusÉuauua3 Jag
"ey NSB Sjal pua 3138Njel4 sasø al]ye ud Jelnsau Je 41] Sesse
13 3914 e je g9493eq11] apuagø]j S]3q2%45]3S '% 6 ua3ue2Ww344-SqJ
13 19)sod a8æs søj J1013dQ % & ed Zuru2ns ua | apuaeas g'vt
MYG 108espue (Sq3) aAye ud jeynsay "% 5 ed Zuugns ua Wo 3)e)]
p1yJapnw; Jap Ja Vajsod 33 jsæs 23) JJoq 13p Sa3S "9002 I Janeaalu
JapUN NeugseWw 33 134 41A4 "ou 768 44 198e1pue Jejynsa. SJay
"eJjnauaduejeq 13 Bujusæjwoal]eys a4suep Uap
Je u3)43)jasSue3uJ 'ZeJpe343]uai 11] Sue3pe sJaqeys|35 a4SUep
1388ujusuælsaq 3%4æl Ud Jwes % Sz [1] Juiod]u3do.d £ paw sjes
-3)jeyssqe 45435 aNSUPp Uap f pjej 13 JapÅlaq Japue jpuejq Jey ua2
-uiugæjwg Zooz senuel "1 83) ZuIu41A pa 4Jeueg | U38uIuJeys
-agsqeysjas je Sujudæjwo ua Ja Ud8PSIY UP aJaUas 3p | U3U13JU04
Joj apuapjæ3 Jalæa ey 13p 'Neaa1u Jap Japun 13 13% LAY (9% 9'ET
pd SsyeS31JBYS A/143440 U3 |) apualeas "o1W 947 YXG |1] Jau33Jaq 193
Jejnsal SJaJe je JENS "OW TZT'T 44 G J9)J3JaY JØ3pN Jeys JØj Je NSIY
”Ne2AIU3JU3) JJaløy 11913U33 ]a jwes pjæs apuaJægqa)ual suau
-19)U04 je 35]38Ø10j ua Hæwusd sojladsje ua8uL PU "9002 | "014
19- 4 POW "ou Z6- yyg £002 | Bospue "077au 12sod 21191SUPUIJ
8
i OL yGL
ste
tog .
596 OW 4XG
FOONANYESYUP 2y awwønsaguag
Lo
fr id
g'vr
(Sa3) ange "sd jeynsag
Investeringer
Pengestrømme til investeringsaktiviteter (ekskl. køb af virksom-
heder) udgjorde i 2007 DKK 92 mio, mod DKK 303 mio. i 2006.
Faldet skyldes primært salgssummen på DKK 122 mio. fra før-
omtalte salg af produktionsejendommen i Australien i 2007, og
at købet af samme ejendom for DKK 63 mio. blev gennemført i
2006. Derudover har der i 2007 ikke været større investeringer i
koncernens hovedsæde, som det var tilfældet i årene 2004-2006.
Nettoinvesteringer i materielle aktiver udgjorde i 2007 DKK 186
mio., og der forventes et niveau på DKK 200-240 mio. i 2008,
hvoraf betaling for produktionsejendommen i Polen, der blev
erhvervet i 2007, tegner sig for DKK 33 mio.
Koncernen har i løbet af 2007 helt eller delvist overtaget aktivite-
terne i en række mindre distributionsvirksomheder i Australien
og Nordamerika. Den kontante anskaffelsessum for virksomheds-
køb udgjorde for året DKK 80 mio.
Ændringen i øvrige finansieringsaktiviteter i 2007 skyldes, at
afdrag på langsigtede forptigtelser er øget, og at der ikke, som
det var tilfældet i 2006, er optaget yderligere lån.
Balancen
Kancernens samlede balance er i 2007 øget med 19% og udgjorde
pr. 31. december 2007 DKK 3,7 mia. Balancen indeholder en negativ
valutakurspåvirkning på omkring 3%.
Tilgodehavender under langfristede aktiver er i 2007 øget med
DKK 89 mio., og eftersom der i samme periode er modtaget ind-
frielser/afdrag på DKK 43 mio., har der i 2007 været en nettotilgang
itilgodehavender under langfristede aktiver, Det samlede udlån til
koncernens kunder og samarbejdspartnere var pr. 31. december
2007 i alt DKK 180 mio. (DKK 123 mio. i 2006), og I 2008 forventes
en fortsat stigning.
I forbindelse med den gennemførte produktionsomlægning er der
af hensyn til leveringssikkerheden opbygget bufferlagre. Dertil
kommer opbygningen af lagre i forbindelse med lanceringen
af Epoq. Varebeholdningerne er således samlet set øget i 2007.
Tilgodehavender fra salg er ligeledes øget, hvilket blandt andet
skyldes omsætningsfremgangen, herunder køb af virksomheder.
Ved udgangen af 2007 lå koncernens rentebærende gæld (brutto)
omkring DKK 480 mio. højere end i slutningen af 2006. Stigningen
skyldes i overvejende grad fortsættelsen af koncernens tilbagekøb
af aktier samt de føromtalte stigninger i varebeholdninger og
tilgodehavender fra salg. '
Der er fra balancedagen og indtil i dag ikke indtruffet forhold,
som forrykker vurderingen af årsrapporten,
Ledelse og medarbejdere
På selskabets ordinære generalforsamling den 29. marts 2007
modtog Lars Nørby Johansen og Michael Pram Rasmussen begge
genvalg, og Peter Foss, adm. direktør for FOSS A/S, blev indvalgt i
bestyrelsen. Efter generalføorsamlingen konstituerede bestyrelsen
sig med Lars Nørby Johansen som formand og Niels Boserup som '
næstformand. ”
Ved udgangen af 2007 var der 5.091 medarbejdere i koncernen.
Det gennemsnitlige antal medarbejdere i løbet af året (omregnet
til antal fuldtidsansatte) var 5.072 (4.797 i 2006), hvoraf de 1.619
var ansat I Danmark (1.486 i 2006). Omsætningen pr. medarbejder
udgjorde DKK 1.082.000, hvilket er en stigning på 2% 1 forhold
til 2006.
En væsentlig årsag til koncernens succes er medarbejdernes
professionalisme, engagement og arbejdsomhed. Bestyrelsen
retter en varm tak til koncernens mange medarbejdere, som igen
i 2007 har ydet en stor og professionel arbejdsindsats, og hvis
engagement er en bærende drivkraft bag koncernens succes.
Incitamentsprogrammer
Koncernen har med 2-3 års interval tilbudt sine medarbejdere at
19
"uapuoj u011)Q Je Jafa % 001 13 Jap 'S/y ]53AU]
Juewaq welm Jagqeysjas je æwnud SIBEJBJPA SUA3JS VAN NY UP Y]IA
a8issæwspaysew pd ajejjejuawaseuew u2 Ja23pul 3A1q 3p|æJ//
Ha4Ua VBA | fla Jag] "uapuoj je 3u33A ed sapay3ynwus8u le] sanu!
BAfJYE 949314 up Je paw aplaqle JeyS Jaqeysjos Je "Wo ajejje
£007 ; 53p34es 4180uU! U3pPU0J U03109 30 ZBUIpJOH JueWag We!))IM
"34æJS3SS313)U! 345183)23]S SJaqeYS|a3S
10j Uapn 13931) 405 uau 'UaU13JU04-ZBUIpP]OH JueWag WeN JIM W0O
1apurw 134115 80 |apOWSBuu]34J0j 1 OS VapP34WOSY11A 11880
-315S3AU! SANNE "314911p 332]aJOj UE4 UapUOJ ]ap! "13A1)42 aspue
PS50 — BUIp|OH Jueuaq WEM (IM I 491742 1940 ph — 188U113)S9AU!
su3pUu04 Jaljejwo 138]e1)ssZu113]sanut suapu0J U0280 | PJO4UO0U |]
"ue1830dsgø493eq]1] Sjaqeys]as je
13'3uæyjen 1aY5 191yP je 3jes apuaqø) SUBapU0J je Uas|asøjuauuD
"JapayJPW | 131)%4P 38]æs je apuagøj PpaA % 59-09 3138 11p po
%09-5G pd japuesala ua apjoujsej Je 3qæ1)5]1) Jia JaA0W9J4 uap je
"600 138JP131Ja | U3PUOJ U03110 3pP31)N|S3q 31J3Pp JJYIS Je 104 "MOjj
VJ) 3pU3NNSSP34414) 78 80 UB Ye | Jalipl Ayn pyOS 13 18p Je "431184
Jap 13 uneyuaqøy Ssøg aYSIPION Udg XWO ed 24e saqeySsJas je
asjauuepsiud Hej ua gudo Je J04 13/)4P je qØ438e9) 1) ]1) AWuIØ3ySs
-aBuad ai SUaUJ3DU0Y SapPUBAUE 4/1110d3)JAqpn SsJaqeysJas paw
3SJawWwajssu332A0 | 80 'TOOZ ]21PJ3)Ja UdPIS QØNSPIUWOSNIIA
a4ØJs JJøjwauu3s 2441 Jey UaU133U04-BUIpJOH Juewaq WenlIM
"8002 SPU "9 "id Jap/æj li] Ja Ssapo/a8i] Jaygtay Jaqeys
-Jas je %85 japueJafa suapuoJ 3pJ0f(Spn Z007 saqwiaap "TE uq
uewagq SUPH J938æjpun18 suapa4WoSyé11A Je UØS JPA Jap "JUEWDG
wentmge 2561 1]8]jys Aajq "puoy Saw ep] n1ysnyH 50 sjuewag
WENHM J3 uAPU ap]n] SIAY 'uapuoJ U0X110 "JeWJoj apu2/Ø34aA
30 a8ISSPWSAJBAYIB 3311134 S20] |) 21)ØJS apPÅ 30 pa4WOSYJ31A SuUaU
-18)U04-8UIP]OH Juewaq We11IM 383Aqpn 80 33YIS Je |pWJOJpP3A0Y
Wos Jey 'UapU0J U0NQ Væu0yepanoy SBUIp1OH JUueuaq WEPNNM
UuBpU0oJ U0D1)9
fe Mern Arne Tamm sees Må RE MØRE mer el
"18)4aloJdsuoHjeA0UU! 33!p11u 31] Wos apual
-æn8ue3: |aAPS 10) JOJeSÅJPJey 31jJuasæa ud 13 'SOOT J3QW3AOU
18n1q 173882] Aa]q Jap "WNJØWS | 131U93S8UfpfiApn Suau1aduoy
'"uoyesiuesJ0 pejj Ud 80 Jap34WOSYJIA SUBUJ3DUOY
wanaw asapfagsepaw je 3u1)s43Apn 'payquaqe je pe13 føy ud "W.s0j
Jejd-]j Sajjæj ua wauua8 Japue Jpuejq 'ZuHapUapIA 30 UONeSyunÉ
-W0) pd 13)1nOSS31 3811apÅJjaq 13n.q 3ap 18A11q uauonesjue 3/0 je
SJæAJ ed uapja 30 13)u3]adus0y 3)1AuUpn Je J0J "UapaUy | ay J0j Hwes
Japeswuogej aspue J0j 3Sj22]SJ0j Ua Sipijwes 30 3ppWogej ]333
WO U3plA apuar3]gAp ua sey Jæs| sany sop "1315421 dads3ej 33141945
-J0j aguew w34aw Hdswes 13 | ff] 19A14q 1914Nnpojd suaulaDU0y
"91 ap!s ed
sabuiujsoywosbujytapn 60 -SBuluyssog 31ap1Aapua 35 va)uauod
-WOY 3YSIUEYBUI0J 4 JU je UON 4 N pod 30 BU1|4lApn Jues 1aW13]SÅS
BYSUSNYE IPUBJØUY ]1)J3p 30 31341æ)S10J0441W je U3JSaPp "13Jel
-PddeaJøy je Sujused]1) 2331nW ]spaq Uap 10) BJeM]jOsS Su used] 1] je
Bunplapn vajeu3ispÅ) je Bunpueyaq Je)13:p 50 Sojeue Jjaiadueane [1]
qøjsp344 2p31313a]u je U3JS3p JOj UapuU! 139U2]adW0y4 je un1]43ds
1p3.q 72 30 UapIA 4S!30]01pne apual))ejWwo ua sey Uudpaywosy1la Je
'JUAIBJUBLJN4UOY aJJesJJoj SUBUIBJUOY Jo; Zulu jæspnsoj U3 13 Jag
"UJo0jSUOHeSJue 3.0 JaJasequapIA 30 |2aq]S49]j U3 Wauua3 pe13suo
-IY2AQUU! føy ua 3p|0Y)SPJ [IA Japay4Wosy Ja SUDUS3IUOY Je 'Japue
Ipue]q Jap 1234133) JeJaH "60jpun1bap] SUSUI3DU0O) 1 14unds3uegpn
1382) Jejnsa) 30 Zulujæswo | ]S4æA apuaseApan wo uagulujæs|ew
dBJINOSSALUBPIA
"LØJ SJP JO 11) apUudJeans 82]13p2AS3S]apælJeJ) 19 |1) Jol
13AJBAYI3 SOOZ 13)J3 3S|a))æÆSUP Sae apJal] J13AY 10) 1ØJ4aJIp 3pUu34
-BJJstupupe SZuU1pJjOH Juewag Well Im Je "Wo aleyje Jae3pur 13 130
"JpU3U8) 13|]a Jatuue80oJdsuo!)d02114e 1233] q2]3 3441 43 Jag
"9007 | JJøjwauua8 43|q Zujupsoaye
-1apfaqsepaw aJspis "sg Waj 1 73ejpueg ]2qØ% 13143 J0ANq 3U331)4V
"pjoysojsjaluuodue 30 -uØj je JS duæyje SINWJØABJ 11] Jan ye aqøy
REE OT HARE FEER EA MEET EN KERES ERE
Siden 2004 har Oticon Fonden i William Demant Invests regi
gennemført væsentlige investeringer i ejendomsselskabet Jeudan
A/S, der er noteret på OMX Den Nordiske Børs København, og 1
medicoselskabet Øssur hf., der er noteret på OMX Den Nordiske
Børs Island. | 2007 er der gennemført en forøgelse af investeringen
iJeudan samt et mindre køb af aktier i Ossur. Herudover har Oticon
Fonden en portefølje af børsnoterede værdipapirer, som forvaltes
af en ekstern kapitalforvalter.
Forventninger til fremtiden
2008 vil igen blive et vækstår for William Demant Holding-koncer-
nen. I 2008 ventes således en vækst i omsætningen på 7-10 %
opgjort i lokale valutaer i et marked, der anslås at ville vokse 3-5 %,
hvilket svarer til niveauet for koncernens langsigtede vækstfor-
ventninger til høreapparatmarkedet. Med udgangspunkt i de gen-
nemsnitlige valutakurser før januar 2008 ventes koncernomsæt-
ningen i 2008 at blive negativt påvirket af valuta med ca. 3 %. På
baggrund heraf ventes en koncernomsætning i 2008 på niveau
DKK 5.700-5.850 mio.
| 2008 forventes især Oticon Epoq fortsat at bidrage til koncer-
nens vækst. Desuden vil der i årets første halvår blive introduceret
en bred vifte af produkter i midtprissegmentet og tillige nye Epoq-
varianter. Herudover vil såvel Oticon som Bernafon introducere
nye produkter i andet halvår 2008. De mange produktintroduktio-
ner vil være grundlaget for væksten i 2008 og fremadrettet.
Begyndende effekter af den produktionsomlægning, der blev
gennemført i 2007, vil sammen med en løbende udnyttelse af
stordriftsfordele i 2008 og i årene fremover påvirke koncernens
bruttomargin i positiv retning. Denne margineffekt ventes dog
helt eller delvist opvejet af et fortsat stigende salg til interna-
tionale detailkæder.
For 2008 forventes en fortsat stigning i koncernens udviklingsom-
kostninger, der primært afholdes i danske kroner. Da udviklings-
omkostningerne forventes at vokse på niveau med væksten i om-
sætningen opgjort i lokal valuta, vilden rapporterede vækst i
udviklingsomkostningerne overstige den rapporterede salgsvækst.
Valutakursudviklingen har især i fjerde kvartal 2007 påvirket
koncernens resultat negativt. For 2007 som helhed har den
indtjeningsmæssige valutaeffekt på resultat af primær drift (EBIT)
været negativ med ca. DKK 40 mio. Med udgangspunkt i de gen-
nemsnitlige valutakurser for januar 2008 forventes for 2008 som
helhed en yderligere negativ effekt i størrelsesordenen DKK 60 mio.
Heri er som vanligt indregnet forventede gevinster og tab på ind-
gåede valutaterminskontrakter. Samlet set forventer koncernen i
2008 et resultat af primær drift (EBIT) på DKK 1.400-1.500 mio.
Koncernens effektive skattesats ventes I 2008 at være 24-25 %,
hvilket er lidt over niveauet for 2007.
De samlede Investeringer i materielle aktiver ventes i 2008 at
beløbe sig til niveau DKK 200-240 mio.
Selskabet forventer i 2008 at tilbagekøbe aktier for et beløb i
størrelsesordenen DKK 900 mio.
oner AN
BE SOSTSELE EN 5 TDRS LEDENDE TELE HELE 5 SE SS SOS MESSE SES DENDE EREE NERE
SsaJap Wo ]9qeX4S]3S aSÅjdo Je 11) 1913ydJ0j 18 3puaey]sJJæu sassip
Hwues ua5|asÅJsaq 30 U3U01)43J1Pp UBY1IAY 981ØJjl 'U9A0)S]apuey
uudedipjæan 133]øj Ja1np3dosd 3UJ3]U! 30 13]83J13pISUu! SUBUIBDUOyY
1313ass3pisu|
"FaWpiayn je Bue 811
apuaqøj SUaU13DU0) 11) U3e]UAsuUay Japun el t yyqg BUN WUO J0j
Janyye-SupjoH Juewagq WelllIM 2qøy Je au23A sjaqgeys]as ed go07
1) 3538 1puAwaq uas|ap9] Jaai8 sapajgs ey U9SJaJÅJSag "U34
-4H0d213Aqpn je 3512332 ]32))311) 4SHUPUÅD aJau ua 10) pay43 nu
49A13 Jay PE 2U8383 je qøy Je '3S]alJejdo0 sJaqeyS]as Ja Jaq '31)Aqpn
sajelaqpn 344)! — Je 3133 p1) pa p3y31) 1 — £00Z Jaesqeysu8 3) Joj
10p Je 'SuwessoJj|eiauas a3pUu3Wu0y U3p |1) Ja] ]spu, U2S|34A1sag
Pp]04104233AqpN.
"UuAeyuaqØøy
SJØg 34SIPJON U2(] XWO ed sJny 3paJaJou uap 23; %, 01 pU3 313
381AJe 344! Pl uassnysqøy 'Udjeldeya1]ye je % OL fi ]pur je pæn
apuapÅjed Ud paWu say e 3U89 3AJ3AyIO JaqeykyS]as 3pe] Je Suwes
-10JJP13U 33 BJæuip!0 3]SÆæU |/J PU! [13 JaSlpuAwwaq 19 Uas|aJÅ]sag
"UBS|3JÅ]JSag je Sayjæs]sej
uasJnysguiu8al "F8€'799"9 4yG [lipul paw uajendey al ye aløyJoj
le 'zroz senuel "I [1] 083) "1 8S]28JpuAwaq aJap1ApUa Uas]aJÅjsag
IPY |PLU4OJ 3813 AØ |1] "TrOZ Aenuef "T 11) 14344 18pjæ8 uasj33lpuÅwag
"LYNG e al)ye ud S0'T yygq Jspuw 30p 'uas|aJÅJsaq Je Sajjæs]sej
43p 'S1n4S3U1UZ 3] Ud |) 1911421 aplaqsepau je asjapajspn paw asap
-Ulq10j 1 425'62T'1 My q Houruou 1pu) paw uojeydeyanye aføyJoj
Je 11) 25]881pUAulagq UaS]3JÅJSsag 13418 1ey U3ZUlueSI0J eau)
ualeydey4 nye 11) pjoqJ0J 1 1851981puAWag
BEC. Søger gr6r. — 62P- ”3sjenæspaujenidey
o GEL o o osjaløyJonendey
£ZE'tg — 69% S9 — 61529 767'04 Ti endeysqeys;ag
£0o0z 9007 So0z troor 000'1 NYC ! qøtog
udjeldeysqeysjas ed 135123ÆæA3q je U0HeY 1) dads
ange 2183 JAISN[4S42 YAIS "OIWs
z9'09 SL'T9 fo'sg 5029 56'69 2421942 JeUP "SUD
Ego gz blæ'gz SE 2 69691 OT EL "Om yYG NpPJæAspayseWw
tU 6St7 OSE LST o0z ssn4oWuyn
ENE ge gr ud San 81594e]
ER NOS SS 2 eet 51 0 seføH
oo go0r Svor toor €oore 0 »Ya
uonewsojujssøg
"g002 sjew "TE u30jepsgunWesJoj]eJauag
d Janne au39 je Jajejue paw saA114Spau uajejidey4 or] ye je "wo
Sejss0j Zujjwessojjesaua3 apuawwoyk uap pd 13]1y)s UdS|aJÅJsag
uaendeyanye je %0'E |] apuaseas 4Å]S OZS'6tg't udZuJupjoyaq
1ø8pn g00z syew "9 "ig "Udlej den 914 P je % &'Z 11] apU3J BAS XA]JS
OLE'g0%'"1 1a1]4e aU33 je UuaZuupjoyaq apsof3pn Z007 je uaBue3
-pn p9A "endeya1 ye sjaqeysjas je 1asjapiapn Jøjwouuas BYYi
Zo0z 1193 Jag V9n%e 9033 je BuiupJoyag s]jageys)as je ZU 113) NU
-ue pPåA SZ9'9£E' NY Haulwou paw 138A914spa3u uatendey43n4e
Aajq £007 syew "62 uap ua8uwesJoj]esaua3 eg "ojw €66 %yq
He 140) 181) ye 3U433 OZg'EZ0"T JaasaAyla ZOOT 13 ey Jjaqeystas
"JageyS]as
1Ja1æu01 ye Ja 313pfaqjepau! 001'G 2) SUBUJ3DUOX je % 0g pPUua
349W "uatendey311%4e Je % 7 'e) JØ3pn U3U01)49JIp 30 U3S]aJAjSaq je
Jawwajpaw je Wes 2sapfagqJjepanw je ]afa 13134e jejue apajwes Jag
vendey sjageysjas je %09-GS ed japuesala u3 3pjoy]aJdo je
434SUØ UBp Je 5007 Jaqwajdas | apappaw uapuo4 'uajeydeyonye
je %8S pesaq £Z00z 13quadap "TE "ud uapuo4 Je "JSAjdo Jey "1ep333
"(uapuoJ U09/J0) puo4 Sari ept NåsnH 50 Sjuewagq WPNNIM
Uasse4a ye I Hoappu)
2441 Ja auJanye 30 Vapay3n Ja awwes sajæqaddo 1a1)%e av
"LYNG 2 J81]4 2 a8Ueu: PS 331) ed 1j3p10) ZZ5'986'09 4 yq ljauruiou
Lo0t saqw3dap 'tE "id 3psol8pn jenydeyanye 3p231si3a uaq
pjoysojjendey
LEGE == SYRNEDE meen.
UolJewsojuuæu0Nyy
|
j
i
ONLEE ] mi ' møn 11 ft UN 1 em
transaktioner med selskabets værdipapirer med henblik på Selskabet anvender tillige hjemmesiden www.demant.dk
efterfølgende offentliggørelse og samtidig indberetning til Fi- som et redskab i kommunikationen med aktiemarkedet.
nanstilsynet. ] løbet af 2007 har selskabet offentliggjort i alt tre På hjemmesiden kan der søges yderligere informationer ou,
meddelelser til Finanstilsynet om sådanne transaktioner. Med- om koncernen og dens forretningsaktiviteter.
delelserne kan findes på koncernens hjemmeside under /nsider
trade announcements. Investorer og analytikere kan desuden kontakte finans-
. og IR-chef Stefan Ingildsen og IR Officer Søren Bergholt
Selskabet har i de interne regler desuden valgt at operere med Andersson på telefon 39 17 71 00 eller via e-mail-adressen
et insiderregister indeholdende mere end 800 personer, herunder williamæedemant.dk.
ledende medarbejdere, som qua deres tilknytning til selskabet
eventuelt besidder intern, kurspåvirkende viden om koncernens Væsentlige selskabsmeddelelser i 2007
forhold, Personer, der er optaget i insiderregistret, kan kun handle 8. marts Årsrapport 2006
med selskabets aktier i en periode på seks uger efter offentliggø- 29. marts Afholdelse af ordinær generalforsamling
relse af henholdsvis årsrapport og halvårsrapport til OMX Den 11. april Introduktion af Oticon Epoq TT
Nordiske Børs København. Ligeledes er disse personer forpligtet 9. maj Kvartalsorientering, første kvartal 2007
til at oplyse selskabet om deres køb og salg af selskabets aktier. 2. juli Kapltalnedsættelse efter udløb af proklama
16. august Halvårsrapport 2007
IR-politik og investorinformation
Det er William Demant Holdings målsætning at sikre et højt og
8. november Kvartalsorlentering, tredje kvartal 2007
konsistent informationsniveau blandt aktiemarkedets aktører Finanskalender 2008
med henblik på at skabe grundlag for en fair prisfastsættelse af Stefan Ingildsen Søren Bergholt Andersson 6. marts Årsrapport 2007
selskabets aktier — en prisfastsættelse, der til stadighed afspejler 31. marts Generalforsamling
koncernens strategi, finansielle formåen ag forventninger til 7. maj Periodemeddelelse, første kvartal 2008
fremtiden. Informationsstrømmen skal medvirke til at reducere Aktlekursudvikling 2007 14. august Halvårsrapport 2008
den virksomhedsspecifikke risiko, der er forbundet med at 600 — ———————— 5. november Periodemeddelelse, tredje kvartal 2008
investere i selskabets aktier for derved at reducere virksom- sa” høttebkosksnnen 5
hedens kapitatomkostninger. 550 — Generalforsamling
s25— | Der afholdes ordinær generalforsamling mandag
Målsætningen søges opfyldt ved til stadighed at give relevante, ! den 31. marts 2008 kl. 16.00 på selskabets adresse
korrekte og fyldestgørende informationer i de af selskabet offent- 500 J Kongebakken g, 2765 Smørum.
liggjorte meddelelser. i tillæg hertil opretholdes en aktiv og åben 475 n
dialog med såvel analytikere som aktuelle og potentielle investorer. — 450
Via præsentationer, individuelle møder og deltagelse i investor-
konferencer er det hensigten at opretholde en vedvarende dialog
med et bredt udsnit af aktiemarkedets aktører. I 2007 blev der ” I FM AM |) AS 0 N 0
afholdt ca. 260 investormøder og præsentationer (ca. 220 i 2006)
med deltagelse af flere end 500 analytikere og investorer.
23
SR E ease UT
DERE SØRGET rn rl sn sr Ser
ensqaj owisd u3ssn% Jpuan
-UB 13 8002 JO] Jap Suauw "19s1n4 3p31351Je34 JpPUBAUe 13 ZO0OZ JO4
"(apuaænruayamyueg 30 pjæ3s0)Ip3s4 Vapuaney3po3)1]Joyqap)
sapuaaey3p0o3)1)0]]au I u38uupuæ S7ap '8UNSy3A 381)U383 uUap
SJap 13p10Y428pU! J3M0]|JeJnN]eA "UaUJ3DUO4 3734 10] apaljlq 3puas1AJas
Ja 13418 sojlap U3SAjeue Je 80 'G/y U031J0 (43945 BUNSYBABIN EA je
Je % 06 BUIJ4WO Je JaJapJNnA IA 'S/y 403170 I Jamo Pau YSHUOp!
Jamojjejn|eA03]aL 18 'U3U19JUON 1213QBY4S]DS 3]je 1913pN] YU! 1193
Je uasurusæjuawwes SuaW ”PI14PA 240] I 1jg3 Sausage4YSJas je
Buusæjuawwes jadwis ua je siseq pd jauZgaspn Ja U30OyIsIJe]nJeA
"133484 JU0OYSU WB eN ea
je 3573P8pu! 191) 143322 InjeA apajwes "331sg UP SPYSJØJ JAY I SN Pa.
S S Adl
å … FR SER SNE SEE SEERE ERR av
a ar FEER RER REESE ERE 3
az . wor nem mn mme en mu menn mee
or … ye kune un men tt ket mme tuner rn
% 5 ed ejnjea I Sunpuæ paa siseq ,Ja1yJSn ed 1jg3 je Suuy AB g
JaBUulpUuæsJnyeIn]eA aPUBJBAPIA WO 3/2] 18 1ap Huayes UaU0!)
-ISOdSIp 38;ssæws8utu)a1J0oJ aJpUuæ 162 |il pt] aupøuloj uap 30 JO;
paysynw u3s;3pa) Sapajes 39413 BU114ISSINY "Uap1) 1 W134j Japaupw
væ n do: sasyissany Jauoyjsodejn|eno]jau 381 juasæAn 493049
-Ns]SUISBULJYIS BJPUEP PIA Z0 J9JYBJJUOYSU WA JEejN Jean je a5jagspu!
Wiouua3 ;84nW 15pa9q 1DISNE]N4 BA BUIS 3J4 JS Je J88ØS UBUI3DUOY
I3IS14D]N]DA
vojyesey Anejnyads
Je 13014 PSUPJ) 3fJalSUPUIJ 3441 13327310] 30 ISU 34421914 0O4
3pu3%44113pn J344æpje U3U13JUOY "J3A1J4 2 SUBUJBJU04 pd Japeys
2)%49J/P je WJOJ 1 431]3 NeBAJUDJUAS | 'eJn]eA | Ja8uspuæ 3]s SJæAn
ap - 188Ulspuæ sudUapJanWo je Sayutaed Zuejwo JasuæJssaq | UNyY
pg apU3JÆA3PpU Jap 11) 19801UJu3A1OJ ZUIJ4WIO 135Jja8;spnsoj suas
-|9pa3l Je "a1y1s Je 80 qe] a[|ai]uajod POW UIPIYWOSAIA aJNIS Je Ja
121511 alJatsueulj ap je BUN AS Jy) ausajananye pau J8]pLu10g VaMn ye
Souajew ed ge] apn Je pow Bulsyis Jus ISIS JA lp ANN 30 -J1P344
"-3)UB) '-B]N]BA WIO 13431 JU3DUO4 18 (3JS14 BJ føjsueur ap je U9SUNMAJS
DIS Spor sueu!J
æuajed spuew
-3Ip3J) JapÅJq 24%1 43)4nposd suaUus3DU0y Je 'S382A13A0 apuagøj
Jap u0s331 'uoeAouu) apuapAÅJqaueq U333 pd 1ajuajed 382) Je
Yltod suaU13DU0Y Jap Ja 13]uajed IPUSJØJPIA "UØYS 3)Spa3q 131Ja
138essJal 11) Sajjæsuay sag 'BUMNUNS aJjalSueul] SUSUJBJUOY 341)A
-Pd |IA Jaja Jay Aed pelZg 333ØJS | 3441 491514] 331 AØ Je "Bu apsna
suas]apa] ]ap 13 Sesjuajed 3YSsueY aWeP UBP |1] USSjajjæsuay Ja10
PN. 391514) 3194U3 | Jjed 18 uaus3DU04-ZuUIp]OH Juewaq WP M
"oapfaqjepau 3p2333141)2AY JSp3q ap 3442141) Je
80 IJENSUONPAOUU! SUBUJBJUOY 2pJoylsej Je 131)31A )81S 3138U4æ)
ed ps80 1Ojiap Ja Jag '"UON;SOdspPaYJeWw SUBUIBDUOy aJyIS Je 11] palu
13 Bulpjtapn 30 ZUJu4SI0J JOJj uapu! sjespu! 38113pÅJaq SUBaUJ3JUOY
"IP 0) 3]SBUBS ap 10j UBapUI JapayJeW 11] 13133NPOJ Ju) 48 A3p '13)4N p
-oud je ]a1313u38 Ja 3jes SUBUI3DUOY je U3|BPAJ ey ZBULIY4WOQ "Pay e
JaAa1pyy4npoJd ]Jadæsdpn Ja 13 "1 413308e ]Jaqeys]jas Wos 'payJew Jaq
"UBJ3Be 53U18JU3JSNYUOY SiAfadwa5sye je
38|øj WOS (Jist4 JpUaWWION BJJapn 191je "101)U0Oy U383 SJagqeySJas
1O0j USPUJ 49 UIOS 1191511 31S aA Jap —13)42JE4 Bjssæ WS BU1U]9JJOJ
Je 13 UaU33JU04-BUIP]OH JueWag U!e1))IM 40) 19150 3153 )u as æn aq
DIS 28;ssæwsgutuJa1JoJ
"Jada uap! ey Jaqeys]as 1131514
ap UdSjaJÅ]saq Jalpueyaq Jauejdsapg 30 -383pnq '-13a]el]s fe uaS
-tjaplaqiepn paw 35]apu!qJ0) | "1315 Joy ed pejs 31uasæn ;addæu
8)s JaJpuæ "10) S33Jæspn Uey 1aqeySs]as WOoS "13150 ag JaJØJ4e Jejue
Jasuæl2aq 13 pa pawew )iqe]s ]3 I J3qe4543S 191982 ]85 1212499
10; Sa]jæspn uey4 p248HUASpuePS SIA Ud Paw JaqPySJas WOS "131S]4
ajarsueui; $0 33'ssæws3gu)u)33J0] ap WO )313!JUu3JUu0y4 sæd 13
UdUs2dU04-BUIpJoH Jueluagq WEP)]IM I JUI3IOHANHeSBUISÅJSONISI
man ry RR RU Nan ED sr I 21
IBJ HANYESBSUNÅJSOYISIY
Renterisici
Koncernen har for tiden en begrænset gældsætning i forhold til
omfanget af selskabets aktiviteter, hvorfor rentemæssige ændrin-
ger kun påvirker koncernen i beskedent omfang. Til sikring af rente-
satser anvendes | enkelte tilfælde renteswaps. Det vurderes, at
koncernen har et stærkt cashflow og en tilstrækkelig kreditværdig-
hed til sikring af løbende driftskapital og likviditet til mulige opkøb.
Med udgangspunkt i nettogælden ved udgangen af regnskabsåret
2097 vil en stigning på 1 procentpoint i det generelle renteniveau
medføre en stigning i koncernens årlige renteomkostninger før
skat på ca. DKK 13 mio.
Kreditrisici
Koncernens kreditrisici relaterer sig primært til tilgodehavender
fra kunder. Kundebasen er fragmenteret, og der er derfor tale om
små tabsrisici på enkeltkunder. De tre største enkeltkunder står
tilsammen for mindre end 10% af koncernens samlede omsætning.
Det vurderes på denne baggrund, at koncernen ikke er eksponeret
for væsentlige kreditrisici, hvilket understøttes af, at koncernen
historisk set kun har haft ubetydelige tab på debitorer. I forbindelse
med udlån til kunder og samarbejdspartnere tages sikkerhed i
deres forretning,
Koncernen har ikke indskud af betydning i pengeinstitutter, og der
anvendes primært pengeinstitutter med høje kreditvurderinger.
Likviditetsrisici
Koncernen er forpligtet til at sikre et tilstrækkeligt likviditetsbe-
redskab for at kunne imødekomme sine forpligtelser. Koncernen
har adgang til betydelige uudnyttede kreditfaciliteter, hvorfor
likviditetsrisikoen vurderes at være meget lav.
Sikring af koncernens aktiver
Selskabets ledelse arbejder kontinuerligt på at minimere de mulige
finansielle følger af skader på koncernens aktiver, herunder de
driftspåvirkninger, en potentiet skade måtte medføre. Der gennem-
føres løbende investeringer i sikrings- og overvågningsudstyr med
henblik på at undgå, at skader opstår, og at minimere sådanne
skader, hvis de opstår. Væsentlige risici, der ikke kan minimeres
tilstrækkeligt, identificeres af selskabets ledelse, som løbende
tilsikrer, at der til stadighed er tegnet passende forsikringer under
koncernens globale forsikringsprogram, som administreres af
anerkendte og kreditvurderede forsikringsselskaber. Koncernen
har i sit forsikringsprogram indbygget selvrisici, der er markeds-
konforme. Én gang årligt gennemgår bestyrelsen selskabets forsik-
ringsforhold, herunder dækningsomfang for de identificerede risici.
Bestyrelsen orienteres løbende om udviklingen i de identificerede
risici. Denne rapportering sker dels for at holde bestyrelsen fuldt
orienteret, dels for at foretage korrigerende handlinger med henblik
på at minimere risiciene.
runer im NRF ETERN METRES UD RENE |
"J88ejpuns33p! Je jap Ja134334ut
Ud 19 jgwsgjøds ass]p |H ZBulup]oy sjageys]os "ølwspfaqje
UPS JPASUP ]]BIJOS 30 4S1)3 VaJJNOSSBIUAPIA BUJBJU! je Bunj4lapn
'øltnu 9443)543 Jap je Buiuytapd BUN 4LUO J88U1USA do siajadwasya
UaBUiuSÅ|do 3)jø1SsUuBU! 43441 24981 14apÅ 319331)U9JJjO je 184u311
-S]PUWI40J 13 3441 — Zu1ua15a0)sqey4sUu33s Y4suep Sisaø 30 SY44 113 ploy
-UDY ! JaAæÆJNPd Jø Jap PPAY J3A0 ph — Jap je VasapJnA JagqeysyaG
"45133u3 30 4suep apeq pd
Jawsojpn 3op 13 'uapisawwafy Bj SapeojUuMOPp UBY sop Vajuaw
-nyop 234 HueS "ajpau! 21)ap PJA JaBuiusÅjdo Ja8øs sap '"1aJUuaSss3
J8Jur ap je saysJayagq Bosds 31J3p Je 'S313pJNA Jap ep "45193u3 ed
apu3f% 4 njapn ap;saruiafy us 318)uasæid Je 13]eA Jey Jaqeys|as
"WO01y 121321 XWO
30 SJaUÅS]NSUEBU! ]i3 Pjoyuay | J3NnW 1531)sny S231Ø33111U3)J0
Uajahanye s)ap 30 Jaqeys]as a13pINnA ug4 aUJ3paN4JeWwsueu!]
30 sajæu0N) ye Je 10] "38 INUBSÆA 13 1ap VaBuiusAjdo 331 ues
p2y4313;jsuauuas 20 payuaqy
"punjwes apU9AI 80 Jap 80 Jaøljitu 10j seasue JapUunsay 'uasJaJøj
-58UuluJa1Joj 1 SSauJiej 30 Ja |eAY "pay43N pa W0 A214 aføuy ed y1yod
-535|3pa] SJaqeys|as 1983Aq 313p/ApUJ |pu 30 19/83Je1)s WaU0!S|A
sjaqeysjas je aS|3Af1ysag U3 Japjoyapur 60)puns6ap)] S1aqeySs|35
Jaqeys]as J0j SU/UPAJAG $0 3)]01 SJUJBJUISS34D)U]
"Jasuæs3aq 13 ZøsJ0js25|332]13A0
20; Uapay3yNnWw 1041044 'JaqeyYS( 35 | uajansofewanke aeAaq Je
20j aplfaqse JeyS - 27494 pU1 29112 3]42J1p — 3SP3]S UapU0J Uay I Ay
93)Øøj1 'a5jauWua]sagsjepunj Uu3 Jeq U3pUOJ U09Q 'suJaWww3js 30
uajendey491%e je % 85 gO0OT seu "9 ud 1afa "(uapu04 U031)0) puoJ
521143 op] NUSNH 60 sjuduag WDIJIM Bæv0n4epa3Aoy sJjaqeySs]IS
"Pay BipsÆANPDIN 184] Zu 1Apn 2p9)3;Ss3ue) SJaqeyS]as 10) Bapuaw
-Wæy 13 3441 30 JS eASIOJ 43 3))ap Jwasjes 'uajeydey ol ye je Zulu
-ALySspPau ed 4Hquay p3W 13114e aUu83 SJage4Sjas aqØy Je |1] SIPU3A
UB Je4S 18) IP! A4USPNY4SI3A0 Sjaqey4S]as ]e '"J3JapInA se aJauas 3p |
aey UaS|aJÅA]sag 'UAPUU3qØy SJØg 34S:PJON U3Q XWO ed 8U133]0u
1 323eldo Ja J2))4e 233))Wes 30 'aSSe] 431] Ye Ud Jey jaqey4S]3S
"Ys|98u3 30
ysuep ed apeq 181 )NW Ipia es 1p3a40J UBUONENIUNWUION AU 38S| 2]
-appawusqeysjas 'ua)Joddessap '38epspaysewjeldey 'sysedqam
"apisauwafy sjageys]as 'U0J3]3) "ew-a vauone]juasæsdso]saAu!
Uapøwsæu0!]4e '8uues1oJjjesaua3 9381 USP Bla Ja æuon ye
sJjaqeysjas pal apuaqø)j 13134 jun uWwoy4 ZU1pJOH Juewwag We JIM
UuaS]ap2) paw hidswes 30 31101 SaUasæUu0nNYyV
"22UDU12A00) 27040d107) 1apun apisawwaly
SJjaqeys]as ed ]2A18U98 13 ',JaddiJulsd-se 40] 121] 3193, Paw
ISjauwajssu3s3A0 | 35|apajsqeys|as po3 Jøj aujofunejaque 138jøj
FUIPIOH Iuewagq We! IM Sapa/J0AY 'ye Sue3wauua3 3ipuæjspjnj uJ
(«.Jadduud-1e440j 291138 37ØJ,, Japje% 2530) UaS|A8laje
10; uapuns33eq 1838] 410j UBUBPJIBAUIO J0y 13A0 Jageys|as 38uæj
es afunssuu]a) apojejaque 3p jl plroquoay | pua SJA uapue pd
35);3p3]sqey4Sjas BAØpn Je hagejda33De ]ap Ja auJa3unejaque 28|øj]
"J9qe45S]as | S313)uawajdwt jey4s auagunejaque ZuejWo ]34/1Ay I
"1 Suns 138) 30 '25;2p2]SqDYSjas pOD 10f 910 ,Ssøqspuoj
SUADYU2QGØY Je Janlysdo au19S(218iyd104SZurusSA do je jap ua
12 Jap "5007 25J2p2jSgD%5jas pob 1of 1abusjo/aquy |] apuaqøj 8Is
23PpJ0y10j U2S|aJÅJsag "19552J01dsaS]apa3t 30 1313æ]paA sJaqeys
-Jas je BuJpuæ 10; A043q 13 lap Wo 'apuaqøj JaJapJnA 30 s3d01d
JPU3JPAp3A U3 WOS 35]apa)sqey4Ss]as po8 pau japfaqse 1913811ag
(u0s3%431p 30 25;34Å7saq) aSjapa] SZUIPJOH JU2WAgC WP1) IM
rn nn re EON ANSER em ag Le NE MEMS ET 44 É .…
35)3pa)sqeysjas po9
1 henhold til værdipapirhandelsloven offentliggør selskabet års-
og halvårsrapporter. I tidsrummet mellem offentliggørelsen af disse
rapporter har selskabet valgt at offentliggøre periodemeddelelser
frem for egentlige kvartalsrapporter. Det er ledelsens vurdering, at
egentlige kvartalsrapporter ikke vil bidrage til en bedre forståelse
af selskabets aktiviteter, idet periodemeddelelserne i tilstrækkeligt
omfang redegør for væsentlige begivenheder og transaktioner, der
har fundet sted i den pågældende periode, Desuden gives der i perio-
demeddelelserne en generel beskrivelse af koncernen og dens
finansielle stilling og resultater.
Bestyrelsens opgaver og ansvar
Bestyrelsen varetager den overordnede strategiske ledelse samt
den finansielle og tedelsesmæssige kontrol af selskabet og vurde-
rer løbende direktionens arbejde som blandt andet udtrykt i sel-
skabets Årsplan og Budget til bestyrelsen. Opgaver og ansvar
fastlægges i øvrigt gennem en forretningsorden for bestyrelsen
samt en direktionsinstruks. Der er i forretningsordenen for besty-
relsen indarbejdet særlige arbejds- og opgavebeskrivelser for
bestyrelsesformanden og næstformanden.
Bestyrelsens sammensætning
Selskabet har valgt ikke at offentliggøre en samlet oversigt over
de individuelle bestyrelsesmedlemmers særlige kompetencer, som
måtte være af betydning for varetagelsen af bestyrelsesmedlem-
mets hverv, idet det vurderes, at en sådan liste ikke vil være
tilstrækkeligt dækkende.
Selskabets bestyrelse består på nuværende tidspunkt af otte
medlemmer: fem valgt af generalforsamlingen og tre valgt af
koncernens danske medarbejdere.
Hovedparten af bestyrelsesmedlemmerne er aktionærer i selska-
bet. Bestyrelsen har valgt ikke at specificere det enkette medlems
aktiebeholdning i selskabet, idet den ikke finder sådanne oplysnin-
ger nyttige. Eventuelle ændringer i bestyrelsesmedlemmernes
aktiebeholdning offentliggøres i hvert enkelt tilfælde og indberettes
samtidig til Finanstilsynet. Ændringerne offentliggøres ligeledes
på selskabets hjemmeside.
Ingen af bestyrelsens generalforsamlingsvalgte medlemmer har
været ansat i selskabet eller har (haft) tilknytning til eller interesse
i selskabet bortset fra hvervet som bestyrelsesmedlem og som
aktionær. ”
Der afholdes normalt fem ordinære bestyrelsesmøder om året,
hvortil kommer ekstraordinære møder, såfremt direktionen eller
bestyrelsen finder, at der er behov herfor. Selskabets generalfor-
samlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer vælges for et år ad gangen
og de medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmer for fire år ad
gangen. Valg af medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmer sker
i henhold til aktieselskabslovens bestemmelser herom. Et bestyrel-
sesmedlem kan ikke genvælges efter det fyldte 70. år.
Bestyrelsen anvender ikke en formaliseret selvevaluering. Forman-
den evaluerer løbende bestyrelsesarbejdet, og bestyrelsen
vurderer, at resultatet af denne evaluering er tilfredsstillende.
Bestyrelsens og direktionens vederlag
Bestyrelsen vurderer årligt direktionens og bestyrelsens vederlag.
Vurderingen tager udgangspunkt i et konkurrencedygtigt og rime-
ligt niveau for at sikre fastholdelse og rekruttering af de bedst
egnede kandidater. Se i øvrigt Incitamentsprogrammer på side 19.
i
Å
SERGE SA ET
ml 2 LYØ TAPE FØRERENS AN fører Sangene ns sneg runerne ge
"endey 3p3/3]
-uasæsdal uap ed UdSJaLsØJS |1) UÅsuay Uapn Jauswajs auaidje ap
je €/7 je s38e]p3A 13apua J23ejs40J uUey JaH (BUN WweS10))es aus
Jæuips0eJ)s4a3 u2 11] 33ep YT uapur Uu3S]3JÅJSaq 1apjey4pur 'J33e)]s
-J0J 1pPPJNN vey je)ide491]4 2 3p331)33Jaqauwwa]s '3pa1a]uasældas
uap je Wos Jowwøjs auA:3Jje ap Je Jaaps £/z UaWw 'uagunwes1oj
-]213Uu33 ed 1319)juasældal Ja 3441 uajendey an ye je 9% 14 JWdIJeES
"enrde4214e 2p331)]33agawwa]s 'apalajuasældas Uap je WOS
Jawwajs.aum3je op je jaaps £/7 JspUIui je Ss3pæl 4) u93uuynsaq
je 30 'u98unwes10)|esaua8 pd ]asa]juasæJd3) 18 uajejde 43142
je %15 Jspuiu je 'sanæsy4 a]junæu 64 8 u2A0|Sqey4S|3S314e I 3p
pua 188uupuæs)38æjpaan apue Wo Zujuln|saq je 35;383e]P9A [IL
JaBuupuæs]3æjp2an
"aS)apu3yp05 |1] U3S|33ÅJsaq Jap Så38æ/|aJ0]
IPJOUOYSUOIS]A9J BJÆUIPpJO ]ap 1981)S19A0 3plaqJeSU0OIS!A3134Y!
SØ es. ø.
ede SS 9% %,
" .
9, 9%, by
", sø ”
re %
20j ]aJe0UOY JWwaJjes "u0N 4 ap SJaqey Sas pa 3pJæJ11)
Nayua 11944 1 Sajejje aplaqie a)Jag 'aplaqJesu0!S1A34344 1! a1ØsPN
Je WO SaPOLWUUP UBY JOSJABY "pUPWIOJ SUBS|3JAJSaq je sapu3%4p08
JaJeJOUOH "IOSIABI J1) JaJesouoy Sajejje Jesqe4SUZ 3) Ja 10J pn1oJj
UOISIASY
"7 aps ed 1372)/AHYDSGULIÅJSOYISIY
313p1ApU3 3S 'U3S|34ÅJsaq 11) Jebpnig 50 udjdsdy | S3M1ySsaq
PSU 38juasæan afty "3815 J40y pd pess 3iuasæn | addæu
81s Jaspuæ Yo s31Jæspn uey Jagqeys]|as WOS "IDIS1) ag "131ØJ 42
ejue Jasuæl3aq ]a pawu payJeWw Iiqe]s ]3 | 131982 Jaqeys|aS
BULAJSOYISIY
"3)Jap JØø381pu2ApØU 344! 95]344ØJS SUBS|3JA]Saq
80 J3)1A/JYPSBU1U]a1JOJ SJaqeys]jas Je Ua4apJNA UdS|alÅJsaq 13p1
'3JeApNSaS|a4Å]saq 331pUæjsaAjas JaJa]qe]a 3441 UapN 104 Ja Jog
BjeapnsasjasÅjsag
AQ
æ
I
Se
Bestyrelse
Lars Nørby Johansen (58), bestyrelsesformand
Falck A/S, bestyrelsesformand
Georg Jensen AA, bestyrelsesformand
Stig Jørgensen & Partners A/S, bestyrelsesformand
DONG Energy A/S, næstformand
Danmarks Vækstråd, formand
Lars Nørby Johansen er indtrådt i selskabets
bestyrelse i 1998 og anses som uafhængigt
medlem af bestyrelsen.
Niels Boserup (64), næstformand
Øresundsinstituttet, bestyreltsesformand
Wonderful Copenhagen, næstformand
Birmingham International Airport Utd., næstformand
Wemind A/S, bestyrelsesmedlem
Niels Boserup er indtrådt i selskabets bestyrelse
11996, Han anses ikke som uafhængigt medlem
af bestyrelsen på grund af sin bestyrelsespost i
selskabets hovedaktionær Oticon Fonden.
Nils Smedegaard Andersen (49)
A.P, Møller - Mærsk A/S, skibsreder og Group CEO
Nils Smedegaard Andersen er indtrådt I selskabets
bestyrelse i 2003 og anses som uafhængigt
medlem af bestyrelsen.
Peter Foss (51)
FOSS A/S, adm. direktør
A.R, Holding af 1999 A/S, bestyrefsesmedlem
Peter Foss er indtrådt i selskabets bestyrelse i 2007
og anses som uafhængigt medlem af bestyrelsen.
Ivan Jørgensen (40), civilingeniør, ph.d.
Oticon A/S, kompetenceleder for (C-design (analog og RF)
Medarbejdervalgt
Ivan Jørgensen er indtrådt i selskabets bestyrelse i 2005.
Susanne Kold (46)
Oticon A/, Thisted, tillidsrepræsentant for 3F-medlemmer
3F Thy-Mors, bestyrelsesmedlem
Medarbejdervalgt
Susanne Kold er indtrådt i selskabets bestyrelse I 2007.
Ole Lundsgaard (38), elektronikmekaniker
Diagnostiske Instrumenter, teknisk support specialist
Medarbejdervalgt
Ole Lundsgaard er indtrådt i selskabets bestyrelse I 2003.
Michael Pram Rasmussen (53)
A.P. Møller - Mærsk A/S, bestyrelsesformand
Coloplast A, bestyrelsesformand
Topdanmark A/, bestyrelsesformand
Louisiana Museum for Møderne Kunst, bestyrelsesmedlem
IPMorgan Chase International Council, medlem
Michael Pram Rasmussen er indtrådt i selskabets bestyrelse
11999 og anses som uafhængigt medlem af bestyrelsen,
Direktion
Nlels Jacobsen (50), adm. direktør
Ansat som koncerndirektør i 1992 og udnævnt
til adm. direktør i 1998.
A.P. Møller - Mærsk AA, bestyrelsesmedlem
Novo Nordisk A/S, bestyrelsesmedlem
Bestyrelsesmedtem i en række hel- og delejede
selskaber i William Demant-gruppen, herunder
William Demant Invest A/S, Øssur hf., Sennheiser
Communications A/S, HIMPP A/S, HIMSA A/S og
HIMSA 11 A/S.
Bestyrelse og direktion
Revision
Deloitte
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
KPMG C.Jespersen
Statsautoriseret Revisionsinteressentskab
Bestyrelsesmøder
Der har i årets løb været afholdt fem
bestyrelsesmøder.
OLE LUNDSGAARD, LARS NØRBY JOHANSEN, NIELS JACOBSEN, MICHAEL PRAM RASMUSSEN, NIELS BOSERUP, PETER Foss, SUSANNE KOLD, NILS SMEDEGAARD ÅNDERSEN, IVAN JØRGENSEN,
29
AFRENT
ET NE. SR oe arkadR SR RRS TRE,
UBSSNWUSPY WEld |aRU DW
Pjoy auuesns
"24 AtGOGO)
SSOJ 18lagd
ey JR
PUB WIoJjlsæn
dniasog S13IN
NØ
s
Fe sanne Rg
TÅ :95;24A1s2g
BA,” y
Uuasu3Zsøf uPA|
uasJapuy Pjee3apaws SIN
FRE
puewJsog
Uuasueygf ÅGØØN SJe7
Ø
De[ SJOIN
U0N Yo yg
"9513pUu34p08 SU33UH Wes 0213098 ]1) San SPU! uapsoddesssy
"awwørsaåuad SUDdUI3DU0O4
ues Jojeynsas '3Uun ns apaisueurj 30 13Alssed "9AN Ye SJaqB45]aS
-13pow 30 SU3U123)U0Y je 3p3]|1q 3PU3S1A]3s Ja 13418 ualsoddelJsie Je
sapajgs 'Bissæwus]Bisua9y s0j Sisyeadsqeysu3aJ) 2)37jeA Uap Jasue )A
&007 SJJDU! "9 UBDp "WNIØWS
19qBYSas 3p313)OUSJØq 40] Ja)soddeJsie |1) Ae1YSZUJuSÅAjdo a4suep
21081 3PÅ paw 3SjaWwua]ssUu3s3A0 1 Japfagsepn 33A0pnJ3y 13 ualsoddesssy
"U3A0]|sqeySUBaIsig Pau 3SjawWwa]ssu3san0 [Ssa33æjje Jaqeysjassapow
10) Jaqeysu3asse 30 'n3 Je ]puaYyp08 wos spjepuejs Zu soday |edueuiJ
jeuoljeusa]uj paw a35jaWww3Jssu213a0 1 S388æjje Jaqe4su33Ju13JU0y,
"S/w BulpJ0oH JueWwag We!|]IM Joj £002 10) ualJoddeJsse 13ejje ojep såep sey IA
Burusajedsas]3p31]
BLE LEDERE EET SE SES SEE SNEDSTED SE enenkddken
138U1Uu33Jed
res rn
0£
i
Den uafhængige revisors påtegning
Til aktionærerne ] William Demant Holding A/S
Vi har revideret årsrapporten for William Demant Holding A/S for regn-
skabsåret 1. januar-31. december 2007 omfattende ledelsesberetning,
ledelsespåtegning, anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance,
egenkapitalopgørelse og noter for såvel koncernen som moderselskabet
samt opgørelse over indregnede indtægter og omkostninger og penge-
strømsopgørelse for koncernen. Koncernregnskabet aflægges efter Inter-
national Financial Reporting Standards som godkendt af EU, og årsregn-
skabet for moderselskabet aflægges efter årsregnskabsloven. Årsrapporten
aflægges herudover i overensstemmelse med yderligere danske oplysnings-
krav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.
Ledelsens ansvar for årsrapporten
Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der
giver et retvisende billede i overensstemmelse med Internationa! Financial
Reporting Standards som godkendt af EU (koncernregnskabet). årsregn-
skabsloven (årsregnskabet for moderselskabet) samt yderligere danske
oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Dette ansvar
omfatter udformning, implementering og opretholdelse af interne kontroller,
der er relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et ret-
visende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen
skyldes besvigelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig
regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige
efter omstændighederne.
Revisors ansvar og den udførte revision
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på grundlag af
vores revision. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske
revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav
samt planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af
sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation.
København, den 6. marts 2008
Deloitte
Revisionsaktieselskab
fr
Statsautorisø
Anders Dons
Statsaut. revisor
En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og
oplysninger, der er anført i årsrapporten. De valgte handlinger afhænger af
revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinfor-
mation i årsrapporten, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller
fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kontroller, der er relevante
for virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse af en årsrapport, der giver et
retvisende billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er
passende efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en
konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision
omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabs-
praksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er
rimelige, samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten.
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og
egnet som grundlag for vores konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
Konklusion
Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af kon-
cernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2007 samt
af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret
1. januar-31. december 2007 i overensstemmelse med International Financial
Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske aplysnings-
krav til årsrapporter for børsnoterede selskaber,
Det er endvidere vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede
af moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december
2007 samt af resultatet af moderselskabets aktiviteter for regnskabsåret
1. januar-31. december 2007 i overensstemmelse med årsregnskabsloven og
yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.
KPMG-€:tespefsen
Statsautoriseret Revislonsinteresken, sg
Finn L. Meyer
Statsaut. revisor
31
re me MD dn be eres en menn
uapayqwosy4 Aa ap2)JAU4 11] 1 294 je qø4 219831 0pPÅ WOS JauONyYe
-SUPs] auuepes søsue qe4sUu3al SJaqey4SJaSJBPOU | "19A1)4201JaU
aUu8eu3A0 ap je BUlsapJNAUWIO 9441 S3821204 Jap 30 'ud|eudey
-u98a pd 31431 p jesay U914921J3a SauZaJpu) |0J]uoy je asjarudo
13))a 1955213)UIS I) OU W je 3jes 80 qøy pa asjapuiqsos |
"IPJÆASBUIPUIAPUIUSS 349AP] UBP |) SUIUALYS
-Pau Jap 53821310; "ipjænsgupuiapuluas sJap 198/1513A0 39A[3%2
JE 1pJÆA a8IssæwsqeysuZaJ UaPp SIAH "35138u 0 pæn 20; 38
8Uue38 U9 UNWUIW 53159) 80 JMP 9]jo ln o]eww) Jopun uaDuejeq
((Mpo08) qØ;995]245)0] 2ANSOd 3pU2J3)Sa8 S3U331pu! 185]3)]
-Bljdsojjenjuaaa 30 1951313 d20) 3Al4eP apaadynNUap! aU32U3A0
je u3)pJæanssep 19311510 Uasudsasjayeysue JOAy '3pjæj]n 3p I
"8napyed s31Ø8do ue4 Uasud]soéy4
ed u3)49)Ja 30 '8NuAspues Ja payuaaisaq apuapjæsed uap
Ju133;ps 'Uasyud3;so% ! UNY 138u133]N3a3 aSSIp SauZ3pur Japay"
-u2A!Zaq 33;p1)WaJj 313|J 43]ja ua Je Ja8unaq Ja asjanæsysej
98 apUa 5S]332|J3p9A SIAH 'U3S|338)JAAOSPIYWIOSYIIA [1] Søsøj
-uay Ue% 3)4241P sap Va8uIuJsoyWwo ap 88 3ej Japan aj3eua
Jap je usjpjænsgep je Jejsaq Pay4WIOSYJIA UB 10J Uaslid]s0Oy
"138uapsnaw0 au8e]3J0) Je
U3149)J93NE4S 11] uAsUay 5932) 130 "aundspysas|a3elaA0
ed ipsæansgep [i] Sojgw 19513838 dsojen;uaana 80 13513)31dJ0j
UDDANNE BP3IBJIJNIUDP! SJAPIUWOSYIIA 33gØ% 1) ap 1934340Ay
"Uap0aWs95s|a3eUuas0 SapUBAUe JapayqWu0SyJIA BÅAU Je qø4 PIA
3138VHHN|ISUAWUPBSSPIULUOSYJ)A
n"ende4ugs3 SUaUJDDU0y Je Jap JlysJæs ua Wos 80
USUIBDUON 20) JEYNS AJ S)aJp je jap Ua Wos seSpu)! )3Je1ynsas je
japue 331SsSÆLISP]OUJSOJ SIUIISSBJBJUISJBNJOUIW "% 001 18]sod
-Sgeysugas SauJaqey45)3S49]Jep SaUSapu! Jage4SUZBLU13DUOY |
"19pP94WOSYJIA 3P2AtBAy
-JBAU 10 344! Sassed;ti (elpaAoy 50 |ejs3u ju uawwes "7ej4und
-Spyssøydo 19]||0 -Sas:apuæuje |1] W944 SaU33JpU| Jap3y4WUOS414A
3høyde 19113 31810524 | "Ja 4UnNdSPIU SIS] 3341)S J3119 -595198e]10A0
Bj jaqeysusaJUuL3dtoy I Saudalpul Japay4WOSY1NA 3pP3JBDOSSE
$0 1ap3UWOSYI12 IPIHAUYN IPIYNSÅAU 13118 3P3A43AYy13AN
LL LE DESTO NL] Nm]
rer mer dart
"3p0Jjau S]pJæA a3pul Uap 1342 ]8jssæwsp]oyJ0) Jaqeysu33l
-UJBDUOY f s28pui 80 apaalDosse Wos S3)824J2q 'aS]3PA PU)
SnapÅlaq 33AØPpN.J3)|a anøpn uey apgw uapue ed 13|]3 auJapay
-BINaawwa]s je % OG-OZ Jaf3 UJUIBJUOY JOAy YapI3yUIOSYJIA
"338U1UD;049Q3JPA pd B3JUBAP UJ3JU! 13135 B9134 41! JBS
13)Aqpn 30 Japu3sæaua) ja 135;appIs3g3N%4e 133U1U]S04WI0
vasæjpur 201840! je BUUaU)W) je Ja3ejasoj 19 Jag Japaywos
"MA apue 313 19)j9 U3 paw uawuwes sapa]| Jå:ssæwajeye Jap
HapayWwosy411A Zu Japijosuoy-ejej od paA S33e]pals 3J3p1ApU3
"133sodsgeysusa apaduesua je BeJPUSUIUIPS PA J3P3YWOSY/1A
aP3MAUN Zo FaqeySs|assapou 30) Jaqe4su3a) je 3ejpuns8 ed
Japfaqepn 13 JjaqeysuZ3uula3Du0y 'a5]|apPAypuU opuawua]saq
Janøpn ys1)4ej Jul 1a|]Ja aAøpn uey app uapue pd 131ja au
Japayåiauawwa]s Je % OS pu3a asau 13(38 37431 pU! Jajja 334321 p"
JaqeySsjassapow Joy Uap24w0s41A ap 30 (13924S]25J3p0W)
"SfV BUIPIOH Juewaq wel IMm Janejwo Jage4sUZaJ us BDU0y
' Bulsapnosuoy
aynposd aÅAuU suausaJUu0y je Uua8U1|y1Apn3ipæj ZU 4 WUO
pay33441sn aJapIApua Jap Ja 13J4ynpojd suausaDUu0y je Jasjap
-43XP03S pay 3! pUAW 33 ;puanpøu je 23Jøj WOs "1834Npod 3pua
-3151S49 je Bun)tapnalap]A 20 13374Nnpoud aÅAu je ZBuiylapn Wanan
UdUJBYS pjnys8ujuaw ud 19834NW By! 'uaus2DU04 | Jeged Zep
"1 Jop 'Sunytapnyynpoid uap Je '3ujsapJna.suau13DdU0)! 48 730
. . "1951318yjd
-30j Jes 13pU3Aey3p083)1) 188UIUpJOyYIgBJeA 19AN4P ap2] SU]
-Buej je aSjanæsuelpJæn Wes Ja8uiuJn|suauWesspPayWOS411A
80 Ja8uiujso4wosgunynpn apuasøJpan sagutsapina a8issæw
-sqe45U33) 33 ueApæs )23e]310) UBSJ3p3] Jey sisyesdsqeysuZa
aUuAaJysaq Uuap je 3Sjapuanue aysy%esd uap paui 251;3puqs0) |
'pa]s Japuy u33uupuæ 110Ay 'apopadsqeysu33a. uap ! Saug31pu!
UØYS 33;ssæwsqeysu3as 2u3ej3.0J [1] 1J38uspuy "apuaqø] saJap
-3N AO) 4238unopsna 380 UØYS 3U82)310) ag "U3513838æyesqeysUu3al
10J )aJ4undspi) ed Ppaysipps 117 13 Jap 138utusAjdo aJSsauas ap Je
punJ33eq ed 1a8uuapma sanejwo uøys a…UUepeg 'Sauuøys UNy
"| uaw 'paysa%4 Is pa saJpw 34%) uey 4a]sodsqey4su3as 33uew
138unapsna 30 Uuøys 38jssæwsqeysu39y
ASE AE hmppenejemmmnape fam i
mm ep re
"uapoddesse ed Zutuyltaput
Binuasæan ej JIA 3441 3eJpigsguuy oo] 30 Japjepuejs assip je
Zuuauawajdw) 38ipnw3 su3u43JU04 Je 'Zutsapna suas]apa]
12 Jeq "Voddejsie apuasænsæu | japfaqjeput 34Y1 49 'HoddeJsae
auuap Je ua5|9Jø33Nuayo Joy 1314undsp1) ed YJeJY | ]PP33 344
NnUpuU3 uau 'JaA18pn 43 Jap "(71-71 D14 3) BespiqsBuiuy | on oj
80 (g 30 € '& SYJ4 Hues ZZ 20 €z Sy) sapsepuejs apapuy
YBJY 1 JP22) 43 344] Jap 38u ju Jo 0) 30 sapjepuejs
"HNQ 000'T 3)saWsæu
1 Jopunye (YXQ) JaU014 34suep | 59333æye uakoddesssy
"Ne]s8uuBpuauwes 3pPU3JØy)!) pa ualoddelsie 1 198uju
-SÅjdoa]ou 80 uo!jejuasæid je uape 30 JaSuejuo Jayslaed
auUa]e uaWw 'ssyeJdsqeysUuZa 3]pPU2AUP Uap | Ju spuæ Jsøj
-paWw 3441 Jey Zesp;gsBuluy Jono 20 JapsepuejssqeysUu2Zal Au
Ig "OT-Z Jiddi Hwes (Uoneluasælg 10Ju3WnN.J] su) 31J9fsueu!J)
TE sy| 80 (Jaqeysusasie fe UO|je]juasæsg) I Swj Japsepuejs
apapuæ ap "(Ja3ujusAjdQ aud Wns sut anja sueu!J) Z SYJI
133)uawajdu) 2002 Jenuef "1 PI) ZUIUAJIA PaWU JeY UBUJ3JUON
”Joqe4sugasqeys|assapow I Jpuaaue 134
Jpla ps Jasjausæuagq 3]pPUaAue UdUJBDU04 I ap 13 UoONeJuas
-æsd jajesua ua 8JyIs Je ed 4iquay pawy "Jojuapoau 13A214S3q 10
'SUBUIBDUOY PJ) 138tAye SISyesdsqeysug au SJaqe4 S|aSsaPOU sJOAy
"apjæjjn aq "uau33Ju04 WOS Zu1jew 30 Bu1u3aspul Joy sisyejd
-Sqe4sUu3al auWes |3821P2A0Y UIOS JaPU3AUP J3qQEYSJass3p0W
"U3A0)SQeE4SUS3SIP 11) PJOqUay | 1p3]spn
U35;31Ø3)pU342Q-SYJ! | HWes uUAeyUagqøy SJøg 2YSIpION
U37 XWO Je 18el]sej WOsS 13qB4S]as 3p2313]0ussøq JO0J 13)
-søddejs.e 11] Aes4SZ3UutusAjdo 34suep 3138113pÅ pau! asjamwa]s
-SU2JOAO | J3AOPNI By 5383æye ualoddejssy "Jap3yWOosysIA-g
3Sse|YySqeNSUZ3 10) 135)34 4 33Sag SU3A0|SqeNSUZBIJSIP
13 sadsæye JaqeysjasJapow 1oj jaqeysuBausip 50 13 je
Jpuaypo8 Wwos spjepuejs ZuodayY jelJueu!J |euolJeuJ alu;
Paw 35JaWW3jssU313A0 1 S933ælje JagqeySUZ3JUIBJUOY
Natauag
sisyejdsqeysusa Jpuaauy
Ze
NT, Omregning af fremmed valuta
Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning -… - |
ro til transaktionsdagens kurs. Den funktionelle valuta og præsen- :
- tationsvalutaen er den samme i koncernregnskabet, Udenland- ”
Ske selskabers funktionelle valuta fastsættes efter det økonomi
-'ske miljø, hvori selskabet Opererer (normalt den lokate valuta). ln
. Afledte finansielle instrumenter. iridreg:
|. Nettoomsætning .
indre Igodehavender.og anden gæl ;
.Ne: foomsætning indregnes i resultatopgørelsen,
8 Iisikoovergang til køber har fundet sted, Oms
når levering
ætning vedrø-
ende tjenesteydelser, der Omfatter servicepakker og forlænge.
. de garåntler, indregnes lineært, i takt med at serviceydelserne
" leveres, En '
" Tilgodehavender, Sæld og andre Monetære poster i fremmed
; valuta omregnes efter balancedagens kurs. Realiserede gg
"ikkerealiserede kursreguleringer indregnes i resultatopgørelsen ;
under bruttoresultat eller finansielle poster afhængigt af formå-
let med transaktionen. ' BEES
: Nettoomsætning. måles til.dagsvæjdien af det aftalte vederlag
: eksklusive afgifter, Afgivne.rabatter samt forventede returnerin- |
ér. indregnes. j omsætningen) ; : ' "
nstrumenter, der:
elserne for effektive
Omsætning, der har kårakter.åf.
. le REED værdie af:agentprovisionen,
'elle aktiver, varebeholdninger og andre: 1
der er købt'i fremmed valuta og. måles Rn
Storiske kostpriser, omregnes til tran
;” ikkemonétære aktiver,
: med'tidgangspunkt i hi
”aktionsdagens kurs.
agentvirksomhed. måles til
foduktionsomkostninger. TT Re, 04
Prø tiktiorisonikostniniger omfatter 6mkostriinge r, der afholdes
fe et opnå nettoomsætningen: [produktionsomkostninger ind |
egner handelsvirksomhederne vareforbrug og de producerende
/rksomheder oinkostninger titråvarer, hjælpematerialei, pro-
: duktianspersonale samt.vedilgeholdelse og af-og nedskrivnin-
ér på-de. produktionsprocessen benyttede materielleog
.Immåte elle "aktiver, ' g '
For tilknyttede og associerede virksomheder, der aflægger . ye
regnskab i fremmed valuta, omregnes resultatopgørelsen til, C
.”transåktionsdagens valutakurs, mens balanceposter-omiégnes .
tilvalutakursen på balancedagen. Dun
Forsknings: og udviklingsomikostninger . |.
Forskning og. udviklingsomkostningér omfatter samtlige
østninger, der ikke opfylder kriterierne for aktivering, i |
forbindelse med forskr ing'og udvikling, prototypekonstruktion,
udv ng af nye forretnirigskoncepter samt amortisering af
aktiverede udviklingsømkostninger. '
: Plstributionsømkostninger
Distributionsomkostnin
: uddarinelse, salg,
…Kursregulering af koncernmellemværender, der anses-som tillæg
de investering i den pågældende |
te på egenkapitalen under valuta:
ger.omfatter omkostninger afholdt til
markedsføring distribution samt af- og ned-
”skrivninger på aktiver anvendt til distribution,
Admirniistråtlansamkåstninger ' . .
dmi 'stråtiorisdmkostninger. omfatter omkostninger til admi-
fistrålivt. personale, kontorholdsomkostninger: tab på tilgode-
haverider sånt f. og nedskrivninger på-aktiver-anvendt til
F istrations 0 10 0" ore
Afledte finansielle instrumenter : Ng
Afledte finansielle instrumenter, orimært valutaterminskonitråk- .
ter og renteswaps, indregnes fra handelsdagen og måles
33
"aDun38 ed 3441! SaAlsysje Jag Vapns8n.q
IP3JU3A1OJ SIUJOAI148 13A0 JJæDU!] SBANYSJE 1aANYE 341 ale W.
"BUIUALYSJE
zauøydo "pæn 33ssæwsgeysusa 5]3Aye Uualpjæadess
198115J3AQ "81 P Sa1ap1nA3L 30 Jaj4yundspusesageysue ed
sapæsysej uajpsærde,Ds "pyssnaq Jann;sge 1343 IpjæandeJDs
Ja)u30) je 3espesj paw Sudy)soy Ja JjagejpunJ3sgutuanysJy
"311J94s40j 13 uopysøn.q S1Ay 'BJS J0j J3Ay SaAlsysye
13p '3jappuejsaq 1 satapdo anye Jajwes ]a pd UBSyd]sOy
"alye apuapjæged Jap 40; U3Sud]S0%
Je jap U3 30 3573)8ndJ0) Jesuay U3 SJASPJO4UBY WOS [Hay
4280 Js04W0 3p3Uu3s3aq ap Saugaspur 'JaA1]y4e je ZualqejoJ
13149 BU1UAN Pau 1 138U tu ]sS04W0 apjouje JP |i] U3U19DU0O4
ayåndsoj JaAnye je u98n.sq J0tja Uasjagjeysue Zuejwo Jap |
' ”UuaSjaJØøSdoje)ynsal
; saUugaJpUl J88ujuJsoywoaue] 33uag "uapouadssunnswoy
181ØJP3A ap JWwoyJjes 'uasud]s04 I sau3apu! JANE afa noen
ge Bunnsway je 3uuorsuelyj nm ue] ed 198U1U]S04WU03)U3Y4
"19S|3pAZuUIse3]|
38Ip WJ) ap je ualpJæanspH nu 191ja Uatpæanssep u31ua
wos uøstd]504 Sa1ø8do 1aANYP apa35se2) Halsueuj sj "198
-uIuuøj 30 1asøpueJdnayapun uaJuauodwoy ajeuajew Japun
294 Janne je USBUNJNSWBJJ [1] SaJØJjuay UPY JJYDJIP Jap 198
-UIUISONWO UBSIId]SOY Ja JejqwO 1941342 2P3)NSW2jU3SB 10j
"UDSJANPNSUP 11) 13191873 314941 P J98uUlu]s04WU0 Juies uasydsas
-Jajje4sue JaNPJWUIO UBSId]SOY "J88uUtUAL 4 Spau 30 -je apaejnw
-N44P je 3eJpesj pal sud]s0y |) saugaJpui JaAtJy4e 91191212 W
42A114D 9)/81419]0WY
"3S'oBUHJOJIpPIÆA JOj
åse 5952) UoW "23441 3OP SaAlJySJe pNSBn.Jq Jeqsauyapn paw
Jonnye afjauojewdwt uy G-E sø3pn top 'pns8n.igq apa)ueAsøj Uap
13A0 JÆæBU!)| SSAUNSJE IBAN E 3149133] B LULU BJ PUV JIBUIUAILYS
-pou 30 -je apaojrwnyte je Sespej pa Sud]soy 11) Safe u
UaBUNUINSUSWWIDSSPIYUIOSY JIA PaU! 235J3PUIGJOJ | JaAtBAYIB
39AN4e atol a]euswi Japunsay 10A1|y4e Bones aJpuy
OLED SETE
up oz JØ3pn hewsyew WOS 'P173A3] 34S
-HWIOUO4Ø 3P3JU3AJOJ UP 13A0 SBANYSJE 18SU3D]|] 30 33)UBJeg
"138WUANNSpou 30 -je apaJajnwnyye je ZespeJj pau syd
-JSO4 Hm sajpw puewafpaJ) Jj JaAJaAy1a JaSu3d 80 13]UuaJed
…—, "Joj4undspysas|aasaay Ja ed uajeydey
”-U383 JaAO-J3ABIYSJESYBIJS Ja ZOOZ Jenuef "TI JØj 834 111 pO09
. Nannye apuapjæged ap je ZBuruatiyspau
sa23ejaJ0j 'poyqua apu3guuqwayswøljsaguad Uap |i] Sasøjuay
ue% Jap "1 UIMmpO0S Japunsay Vannye afjalajeww 80 oa a]ew
op je Jajpsærn 38:ssæwsqeysu3a3.4 ap pUua a1pu!us 13 payqua ap
-u98uuqwayswøjjsaguad aya4Uua Uuap Joj U3pJæAS8uIpuIapu!
-ua8 BuejWo 13p | "25128U 01 pJæA 10) 181e SueZ ua Wnutuu
53153) 4ap Law "Imp008 je Zuuas1)Jowe 3441 5982310; Jag
"UJUIBJUOY | Buy
i -auoddeJ- 30 BULJAJSIWOUONØ ausaJuj uap Hues InJyN 1) s 3815
-SæuIS35Japa] Uap 13831øj Japayua apu33uuqwayswøJsa3uad
je uas)ja33ællse4 '(Japayua apua8uuqwayswøJjjsaguad) 138
-unejaqpu! 33JpUæjJSAJas 431913U98 Jap I3JN ANNE SUBUL2BDUON
Je ap ]1) J8qØJ3g]]IMpP003 saJøjuay 1 Imp003 je Buju3aspu) p3A
"søbuiujn)s
"UBUHUDSSPIYWWOSY41A Japun uas|aMnysag "Jf 295138 d10g
-jenJuaaa 30 13513131 d304 1aA114e 3u8e14340 ap je uatpsænsåep
30 payWwosy1!A au3e)3A0 uap Joj uasisd]S0y Waj|au U31134S
"40; WOS ZuWIu8aJpUu! 3)SJØj p3A S3)PW 30 SauZaJpul | Im po09
4941140 21/21/23] DUHU/
uaduejeg
"39]SLUOY
-pu: 33N3ndayeys saSSIp | p]0440J | sage4 sas a4suep 3p3)
-Je4saqwes ap u1a|jaw 59]ap10) Je4ssqeys]as a4SUep a3ljanjye
U3Q 'S/y JsaAuJ JueWwaq WEe!))IM geysjasJaJsøs a4suep lap 80
19q8X45;asd ep a4Ssuep Pau Jjaleysaqwes 13 Jaqeysjass3pOWw
"ge 30 Jadueae
BUJBJU4U43JU04 je 1330 Bu WA je Jleys jpnyspn sau3aupul tag
fm " 5 im Far
"p1Ww334 81fan4513A0 Ua 10) U3pUI Jeys janjye
Wos JSØJpn 241 q [IA XY JENS ajpnyspn uap 1e "Id uAspues Ja
Jop 80 'saasneal Jey4s 2]pn4spn Up sPUJIOAU '31311013U0X Je
10) pay3ynw Jey jaqeysjassapow alpujwpau v9p3yW0S4/1A
3p3131)0SSP 30 JaPBYWIOSYIIA 3P2NAUN JN I at apuejejdey pau
Japunqioj 31/94S40) 28IP VA PIL Je Je4S pnyspn sauBaspur Jag
"19195 B8) S3)UBAIOJ ap HUOAU "IplæAn Uap
paw sau3aupu! 19A11423]Je4S ajpnyspn aanJuaAJ "uonyjpsunl
20 payuaalJeys aXSsipunf auwes Jøj U3pU! 3e4s 31pny4spn u3p
i sau3opow "Iswoypu! 518ndayeys 3IpgWw9y | 3uju331pow 1
SøJøjwaJj aUUNy4 Je SasapJnA Jap "pnysJapun je Ipsæn a3;ssæw
-aNeys uagq 'uajelde4ua3a ed 31423Ip S3p3(981] UaZuiJpuæ sau
-8aspu! 3p)æj)l) a)usæuspis | "uajende4uaga ed 3142311p JauZas
-pU1: 13 31981p1) Jap Wøaysod 11) saJøjuay uex% Jeys 3)pnyspn Uap
apuiwupaw ”eynsas sjose je jeys I sasejpaw 135Jesoljeys 1 193
-uupuæ ajjan)uaaa Je Jeys ajpnyspn up pd UdZUIU4AIA "apue]
adAlladsa) ap 1 J3SJesaneys 30 19133 3)eys apuapjæs u38ep3>
ugjeq ed ap i Jyunds2uespn paw sau3alaq Jeys Ipnyspy 295
"1933410; 30 Jane je pæn 33jssæwsqgeysu3a uap 30 33;s
-SPW3y)ey4S Uap W31aW 31194540 a81Ipipa pe ae je 3p0)aw
-spjæs 3p219)U3!/103duejeq Uuap 13Y9 sauZapu! Jeys Jpnyspn
UasJjesayjeys apuap
-jæs ua3epauejeq pd ap SapudAue JSsWwoypu: 2313ydaeys
sJajp je Zuju3213q p3A "Je4S0]U0de Je]aq 10) 13131334 JSUI04
-pU! 3303ndaneyés SjaJe Je Je4sS Jau3aJaq Wos uolgdo uaduejeq
! Ssaugavpu! JapuaA2y43p08))- 30 135131831Nd10ja ey s BJANV
”uajeyde4u353 ed 314311p Sau331pu! s35;238ænaqjejde4u333
Je Jeys eys uegjejaq Sig 313311p1) je 3U149)N 33) januana
Jwes ;sw0%Ppu! 2398ndaneys ap3JjuaAJoj sJaJe 1 )4undsguespn
paw Jau3aJaq JeySs Jegjejaq JapejWwo Jeys |3Nn]4Yy ”Jeys Jpnyspn
I Suupuæ jwes Jeys jan]ye saljejuio JejnsaJ sjal je JeyS
1D4S
”qe]- 30 Ja]sUuIAa3ssnyejnten apaJaSn easy 4) 30 ap31asiegas
BSSIA 80 1951313nd10) 30 soaijye 3asueuy je Zuuas oe 235
-tepÅ3u:sea) ojarsueuy je udjapajuaJ 1P3puj JaAopnIaH "1983uju
-ISO4WO- 80 13)3æJpU10u3) 131138esp3A0Y 1a3)Jejwo aU413]s0g
40jsod 3/jajsuDuij
VE
LE SEN
rr gr
Forn cyu, REE 0 | É ' ora
Bygninger 33-50 år skabsmæssige. værdi, som aktivet eller den Pengestrømsfrem- hjælpematerialer Samt en ande! af indirekte Produktionsom-
Tekniske installationer 10 år ' -bringende enhed ville have haft, hvis nedskrivning ikke var. kostninger (IPQ)..11PO indgår den andel af kapacitetsomkost-
i Produktionsanlæg og maskiner . sår foretaget, Nedskrivning På go0dwilt tilbageføres ikke; ningerne, der har direkte Sammenhæng med de egenproduce-
"Andre anlæg, driftsmaterie! og inventar sår REE HEE rede varer, Samt Varer under fremstilling,
” «IT-hardware Og -Software "går ' i '
. Indretning af lejede lokaler over lejeperioden Inger måles til kostpris efter FIFO-princippet
REE É ' et.de senest modta
. ” Tilgodehavender
"Aktiver bestemt for salg
pe D "Aktiver bestemt for salg omfatter
mug afhændelses grupper, Som'er best
i vedrørende ak iver
langfristede aktiver og
emt for salg: Forpigtelser
tiver bestemt for Salg er forpligtelser direkte
. tilknyttet disse aktiver, Aktiver klassificeres SOM "bestemt
SER BT ET fo "salg; når.deres regnskabsmæssige værdi primært vil
i associerede vltksarhheder Indregnes i. blive 8enIndvundet gennem et salg i
: oncemregnskabet efter såmme Principper Ssomimode ; |
"bets kapitalandele I bilka Somheder; Dj
Aktiver eller afhændelsesgrupper,
måles til den laveste værdi af den
tdspunktet for klassifikationeh 59
dagsværdien med fradrag af salgs
el ”ficeret som "besterit for Salg” afs
"der er bestemt for salg,
regnskabsmæssige værdi på
mM "bestemt for Salg” ell
Omkastninger. Aktiver kl
krives og 2Mortiseres ikk
er. til
ass
e.
"Sepuns3 ysnopned Ja'ed 1a]uau33S 3)134Uue ap 11) S31|apJ0j UB4
Jap 'iøjsod 3p Hues "Judw3as 31134U3 Jap |N SBJØJUDY UBY 31434
-1p ap %ajsod ap 13)Jejtuo aUJ33uiusAjdo)uaugag "Disi 80 3uts.
-ÅJSIUIOUOYØ 3U43JU) SUBUI33UO4 195jøj 3188 uusÅjdo)uaw3as
"188UIUSÅAjd0juaw3as 94511218038
SA18 Je UN4 18]BA 12 ]ap JOJJOAY "UON BY UMUWOY 50 35ja1øy
saauossad ajjenptaipur |) JAJspn 30 18)4npoid je 3jes 80 U0!]
—4nposd "Bull yapn Sywou Juau3asssuju]33J0j HH Ua Ja Ja 1938)
-IAHYE SUBUJ3JU04-BUIPJOH JuU2ag WP11|/M 10) 19881pUNJ 8 a]9H
søbuiusÅjdojuaw6as
”pjæ3yueq J3)514))J04 "apuasægqajual je Be1p
24 pawu Jaguupjoya3G 3p!AYN Je SasøBpn uauoilisods3aNpIA%!T
"Uaelideysytp I 188 pur 3441 JP 11957231 d10jSp)Ææ3 3P3JS13U 04
20 9p93s(48ue) ed Zespje 30 je a5138ejdo Jwes saJæuonye ey 30
|i) 38une]ag JaN)ejwo JajayanyesBuysatsueuij ej aWWØ3)S3BUaQ-
pjæ3 ed Bespje 30 13)ud) je Zue]aq WOS Sau33Jpu! J3A1J4P
apasea] Najsueuly 3PUSJØJPBA BW ØJS3Buag "saUON 4 eSUEJ]
Bp1AYHO4Y! WOS Sae lag Jajeyegu;se3) a|jalsueuly Je 2351323pu]
Jannye ajovage Fo aan
Deum ge www 8jes 30 ZBuupaqioj "Bury lapn 'qøy jures Jaanye
aljasueuy 30 sapa4wosysia je 3jes 30 qøy pau 35japujqsoj 1
108unejaq so jjegwo ;273NAN 4580 3]S3AU! 8J) BUNUØJ)S334ag
. ”UsjendeySsynp | J38uNpUÆ JO)
50 SUIUA4HASJAR PIA Uapn J3Jsodsyj1p 10) 1913)1331 YuP Sjaje
”Pij olMWwøJJsasuad 131JejWO saJaNANNeESHUP Pa) Sun sa3uag
"Sulsajsueulj 30 8UH9]S9AUL "YlIp aU40)-
-SNAt]4EPIAOY I Hapdo awwøJjjsaguado]jau SU3UJ3JU0) 13S1A 80
390) 3)Y4aJIpUl U3p 194943 Jalllysdo 13 uasjuøgdoswønsaguag
25)31øbdoswøsjsabuad
"uaponadauP) J340 ZuUtu]so4W0O Jajsueulj Ud VWIOS UasS
78405 d0eNNS 24 | SauBaspu! Ipjæn 3)jauNwou uap 30 januaaoid
i om wd jaw Uu3124 5103 je sapajes 'apojaw s37u3) 3AnN4aya uap je
"3Sjapuaaue paa Sud]s04 Ja19Ss(ls0Wse [1] 3pU257Øj 10142 BO IpJæn
. "$8ep HU Suju3aupur 2752; pan S3)pW J3s;3)3Nd10;SpjæB a3uAg:
"uapouadauej 13A0
BUu1u1s0yWwo lajsueuy U3 WOS SaUBaIput Ipæn aljauyuou uap 30
. Januaaosd Wa]jaw Ua|j284S10; Je Sapa4es 'suudjso4 Jus oWwe 117
1351318yd10; anasueuy 3p Sa|pw Japopsad 3pu387øj13Y9 | "Ja8utu
-3504W0SU0N4PSUPB) 3]pj0yje je Sespe3j 182 nuanosd auge)pow
Jop (0 U35]38e]d03UPt PA SaUB3JPUI Ja HNUNSUNI PAN 11) pjæn
12571915 dsoj ajjaisuDduf aupuy
"usporsadsujse3j 3340 u2sja4ØSdoeynsaJ | Hæsun. s3Uu331
-pui sajeyeguisea] attduonesado apu2)ØøJpan 135;3pABu)se3]
"uapouadgu!sea] 1240
BUuNsoyWwo lajsueuy ua WOS U3SjaØ3doje)nsas | sau3aJpur
BU195|apAguisea) je Ipiæan aJjaurwou Uuap 80 uajpjæaspinu
Wuio)jaw u311345104 "sud]s0y4 Jatastowe ]1) 21351378 dJoy
-Burseaj SaJgu Buru3aspur.d)sJøj 13143 "43S]apÅABur sea) 38:p1)
-WU9JJ ap je ualpsænspjjnu 30 Al]ye apasea] Jap Je ualpsæasgep
Je IpåæA 3JS3AP]. 11) "Se pur Ud)4eU04 10OAy 'J4undspi] Jop
ed sajpw 30 1951818 dsojspjæs wWos UaDuejeq ! Saud pU)
ABAP a3pasea] Narsugujs aPUSJØJPBA 10512384 dJ0Jj8uIsP 3]
125;2)5nd1of/buis0a7
"BujuJsoyWo ]9/S
-uguy ud WOS 5 Saud pu) 1951938ndsoj aHjesuay je uatpJæaspinu
I BUIUupAYSJOJ Syaesqeysugas je U3)43HASBUU3JUOYSIC ”SalJjpu)
auuny Je Sa]uaws0j U3S/3181dJ0) paius0Ay 'qøjaq Jap J3A0 UØYS
3spaq SUas;apaj 3343 SIseq 1313)U04SIP pd Sajgw 3351333nd
210j aJJESUDH U3JANOSS3 3Y4SJWUIOUONØ SUBSUI3JU04 je 3NJqJO) Ja
aøjpaw NA 13573384 ds0) je asjauysput Je "EH uAspues 13 jap 30
"35138 ds0) YSAY4 ej 33/13 3134 UB sey payquaai3aq 21984pn ua
. je a8jøj Wos UBUIBJUON 1gU 'SaU83Jpu: 13513184 d10j a31jesuaH
12512)5ijdsoj 2NDSU9H
"U35|3)
-ØBdojeynsøs | S4e1)s SauZ31pu! 135J3pÅ auuepes ed qe] 80 1315
-u1A33 33;ssæuuen|Yy "35|21Ø8do Sissæwsenyye je asjapuanue
P3A 3pU2MPAS/1) SsauZapul 135|3pÅajeuossad 3p3)5144Suej B1puy
"uasjasø3dojeynsas 1sye1js 3o0p qe] 30 13J)SU1A33 28;ssæru
-semye Saugaspu! JaqeysJassapout | "uadjeydeyua3a 1 31%9/1p sau
-Zatpul 80 qe] Jaja 13)su1A33 a8issæwsenjye Wwos sau2ajaq Ja
-IpåæA apaJasnea ap 30 131818 d10j- 380 1aAN4esuosuad je Sun
-YIAPN 3p31Uu3AJ4ØJ UP Wajjau 31194510 "asjapuA8aq Stasp pa3A
188ujuJuansøj aarsueuy 30 uøys 38!ssæwsen]ye ap pd Jaaseq
43Butu)so4ywosuosuad sJaJe Ssausaupuj uas]asøBdojeynsas |
"32570]8t|ds0j ayesuay Japun uaduejeq 1 Ssau2apu) U33UJup.0 11)
JONAUY JoAye afjonjuana je uapsæansgep je 3eJpeJj paul UaIp
sænendeyn "U0eu; 30 3)ua) 'neaAuuøj] Japue jpuejq 1 ZU 14 A
-pn 2381p131033j Uap 1u0 193ulujæspnioj je 3ejpuns3 ed sau2aaq
udtpJæajejidey "U3BULUp.O 11] PJO4UBY 1 52)2]aqpn Jeys WoS
Y3S]apÅ 33Ipnwos ap je uatpJæajeldey4 je Bujugasaq 3;ssæus
-enyye 4S1pouad ua S338]310j 133ujupso apaJaseqsas|apÅ 10
"3513)81jds0j ua Wos uaduejeq | S3U8BspU! 138u11e]aq
33ipJAY4S "1098e1piqsuojsuad |1] 132 J3A/8 Jap 'asjapAsploqse uap
pøjpn Jey ausapfaqjepaw 110ny 'apouad uap | u25;2JØ3do)e]
-Insa) I SauZaspu) aua8espig "10 saqeysjassuojsuad 23/Suæyjen
(4 Zespiq a3sej apuaqø] U3UJBDU0Y 33/2JaqpU! 138UjupJosu0os
-uad apaaseqsgepiq paA "aaplagsepaWw SUauIaDU0y Je Jap ua
pow Jajeye apuausy 30 Jajeyesuo:suad JagZpu! Jey UaUJ3DU0y
"T'0 1957216 1jdsojsuoisuag
"35138)8ndJøj Ud WOS SauZapul JahÅqpn 139340Ay "But
-WeSs10)je33u33 asæujpJo uap ed s23e3p3A Jap |Hpui 'udjendey
-u33a Japun sod JinsJæs ua WOS sauZa1pur 3NAqpn Joe] sa10j
"psæan ajjautwou
Sausa1]ye fi] apuasens qøjaq Ja pan uaeydeyanye Ja13INnpas
2ollye aU29 je Bulsapjnuue p3A asjanæspaujeydey "JdAIBSBJ NJ
suae)deyuaga pd 3)Y0Jjp Ualwnssasjapuæuje 30 uawwnssas
-|Joyeysue SIASpPJOyUaYy SauZa1pul sapje 3433 je Bjes 30 qØ4 p2A
2313Aqpn 60 191140 2U53
nauonyesueln)
3paI41S ap je Su!u3aspu! paw Je] | Uua3duejeq J3]|a U9S;33Ø3do]e]
-INSas 1 SauBapu! auaqøjag "JauoNyesues) 331pn way je Busy Is
Bissæwsqeysu3a) |) JUBAPIY 13p]Ajdo Jap "UB] 12/9 13)Juawnaysur
aljasueulj je 138u9]nBasipsænssep sonejwo 9A13581SZUIJYIS
QE
MODERSELSKAB
2006
o
o
-46.362
o
22.945
-23.417
927.436
28.528
743-359
889.188
8.806
897.994
897.994
897.994
2007
733.105
18.752
"14.353
925.841
28.559
"77.048
862.999
21.015
884.014
884.014
884.014
(Beløb i DKK 1.000)
Note
1 Nettoomsætning
2/3 Produktionsomkastninger
Bruttoresultat
2/3 Forsknings- og udviklingsomkostninger
2/3 Distributionsomkostninger
2/3/4 Administrationsomkostninger
Resultatandele efter skat i associerede virksomheder
Indtægter fra tilknyttede virksomheder
Resultat af primær drift (EBIT)
10 Resultatandele efter skat i tilknyttede virksomheder
5 Finansielle indtægter
5. Finansielle omkostninger
Resultat før skat
6 Skat af årets resultat
Årets resultat
Forslag til resultatdisponering/Fordeling af koncernens resultat:
Overført resultat/Aktionærerne i William Demant Holding A/S
Minoritetsinteresser
7 Resultat pr. aktie (EPS), DKK
7 Resultat pr. aktie udvandet (DEPS), DKK
2007
5.488.296
"1.517.053
3.971.243
"505.053
1.725.916
474.642
2.011
1.267.643
28.729
"125.593
1.170.779
"276.300
894.479
894-479
o
894.479
14,8
14,8
koncern — Resultatopgørelse
2006
5.085.055
-1.510.040
3.575.015
459.781
-1.513.277
"334.441
3.080
1.270.596
19.553
-80.932
1.209.217
-308.471
900.746
900.746
o
900.746
14,4
14,4
37
DERES EL aft ET ED
N43JNOX
JM Fan pr (GG
US L-GæL'E
hLOrvTe
klor
8gU ST
g70'1S
094'61
ETS'ET
467719
v56'900'T
GETZ bZ
0g9'gST
tot'99£
6gS' VET
68 TET
BE 4
06%"
12446
LUT
606'04
$67'T2T
ofg'6ST
247194
Log'otrz
696
SzL'G
LTS"æze
Lo0z
He 123A HV
He Joan Ye 3p335134 4104
Bjes Joj JWwad)Ssaq IBAN SYV
13A4e apP33S UI OY
1a8ujupjoyaq ap!Ayr]
13jsodssujusuæJ3jeaponagd
13P4eJJUOyY afjajsueuy gd 3JUDAP JalaSt)e34IN AN]
sapuaaeyapo8s upuy
Jeyssqeys]JaS
. 8jes Pus JapuaAeyapo3)ig
4a8ulupjoyaqaJen
ye 14314 e 3p215148ue]
49Aflye ap3]51 Bue] aJpuy
2aAll4eaneys alpnyspn
Japuaneyap03y) apuy
ajspuejeyide4 30 sajldedipJæan aspuy
J8p34WOSYJIA 3P3)JAUY i] SOY Japuaaey3po8)i
JapayW0SsyJ1A 3p2.3N osse | ajapuejeydey
13p3y4WO0S%4/A 3P3N AUS 11) ! ajapuejeydey
JAN ye 393 ew
aSjeJøjpn Japun Zæjue 30 138uNe]agpn:0J
13240] apafa) je Zu1uJaJpu]
sejuaau! 20 |aua]ewsylup 'Bæjue aspuy
Jaunsew 30 Zæjuesu0o!]4NnpOoJg
198uju34q 80 apunsg
Jane paven
ADAHYE Son ajeww aspuy
135U331 30 19U3Jeg
MImp009
(000'T 4% ! qØJ2g) 28ARyV
ST
Z1/St
81 /ZE
ZT/ EL
ATJEr
21
TI
21 [St /E1/or
2 for
or
Or
JON
ogT'Estr
2885'4
LI8S'Z
TIT
E/9'Stytr z
tvr0'0æt"z
o
Ezotry
ves s
St g'69€
o
z79'£00"T
659'9z
oOo 0 O 0
L£o0or
mn emner SSR AN NSSS RDNS SAALE PARRE SD LG
mi JON
LD 01
LOG" OL
FE GT
ze GEr'e
n
govge
QVS13S4300Ww JaqWwuodap 'tE ud aduejeg
rss ren anna
ge
MODERSELSKAB
2006
63.323
602.027
665.350
665.350
57.719
4.975
599.564
o
662.258
734-574
o
o
195.860
o
8.327
o
767
939.528 -
1.601.786
2.267.136
2007
60.986
454.021
515.007
515.007
50.000
4704
679.363
o
734.067
891.193
o
o
300.135
o
10.881
o
1.977
1.204.186
1.938.253
2.453.260
Note
15/17
11
14
15/17
17
14
16/17
17/18
19
20
21
22
23
24
25
Passiver (Beløb i DKK 1.000)
Aktiekapital
Andre reserver
Wiltiam Demant Holding A/S' aktionærers andel
Minoritetsinteresser
Egenkapital I alt
Rentebærende forpligtelser
Udskudte skatteforpligtelser
Gæld til tilknyttede virksomheder
Hensatte forpligtelser
Langfristede forpligtelser
Rentebærende forpligtelser
Leverandørgæld
Selskabsskat k
Gæld til tilknyttede virksomheder
Hensatte forpligtelser
Anden gæld
ikkerealiserede tab på finansielle kontrakter
Periodeafgrænsningsposter
Kortfristede forpligtelser
Forpligtelser i alt
Passiver i alt
Operationelle leasingforpligtelser
Eventualforpligtelser
Nærtstående parter
Offentlige tilskud
Ikkekontante poster
Køb af virksomheder og aktiviteter
Aktiver bestemt for salg
2007
60.986
365.125
426.111
8.674
434.785
515.049
43-603
120.993
679.645
1.623.306
232.338
28.986
27.432
592.363
2.009
104.890
2.611.324
3.290.969
3.725.754
koncerN Balance pr. 31. december
2006
63.323
607.478
670.801
SÆR
670.801
595.390
51.542
31.711
678.643
1.060.927
180.609
19.316
4.379
425.800
o
94.029
1.785.060
2.463.703
3:134.504
, ALE LUS RL NE LET LS ENTER AN SEES SEEREN SR ener rr me
254 tot '1- OWN OMU 'U01ySOdSIINPIANT
oP6zZGST- ST pjægyueq 1315114) 304 apUdsæga]uay
B8U'1ST Gt 138uupJjoya3q aPpIANIT7
:198Jøj los sajæsuaumwes "own oHjau 'UonIsodsSI3Np JAN!
ZL tot T- OWN OU "UUO SOdSJINPIAYNIT
471- UO1yIsods]3NPpIANN je 3uansassnyeyn]en
SGgE'£06- owyd O)jau 'u0n!s0dS]3)!PIA41]
isrrul. got £677- OHau 'awwøjjsasuad SpuyY
minder TT gg g9Te (4312) Jalohangyessunesueug ey auWwØnSs23uag
i gæL'z- ' Ja3uuamga a1puy
878'266- Jallye je q84%98eq| I |
o wre.8osdanyeJaplaqjepaw paw 35]3purqsoj | asjaføqsogjelidey4 214 NUBAOIg
o Ez 25138e)d0aUe] pP3A NUBA0OIg
mu 03 01%7'EZ1- 1351313ndJo0j 3p3)S1jZuej ed SeJpjy
i ges (193) J8j8nAnyes Zu 187saAu| 834 SuWØNS23Uuag
sand gE0'Et7 30A1)4PB 2p3)SU438uP] 91pue je asjapuæujy
la to£'ég- 1341342 3p2)SUJ8ue) 3Jpue | 3U119]S9AU]
G17'zz1 Byes 10; Juiajsaq 19A1)4e Je 3jes 80 qøy
in LYE'0T JaAnye aalojeu je 3jes
t98'Sgt- Éz JBANYE aljauajew je qøy
LOL T- J2AlJY PE ap and]eww je qøy
£77'0g- fæ sdJayAljye 50 13P34WLOSYIIA JE QØY
— got gig (034)) J9SPANNESYLUP ejj au Ø3]SIZUag
457'667- 13ney4Ssqe4S)3S aJjelag
£65'G21- - "NU J88U1U]S04UI0O 9|JalSUeUl 31 elag
U6L' LT G "AW 1318æJput a]jojsueuy au3e)pow
os Sse'T . Hup Jæwyd eJj SUWØJJSIBUIGg
S0%"ETT 1351918nds0j 3esuoy I Suupuy
Jagt ” "NWw pjæg uapue 30 pjægsøpuelaa4a) I duupuy
LEE. 398uupjoyaqalea ! Buupuy
369'Z2ZT- "AW Japuaaeyapo31) | gu puy
317'æL Éz sajsod a1ue]Uu0X3)4y4I
Evo rl9gt't ' (1193) Yup sæwnd je jennsay
£L0o0z 2JON
NA3DNOX ' (0001 yo: gøj238) — 9S)aJØSdoSUIØøJJSs3Buag
mu uee mremr pr BOE SEEREN emmer murene
MODERSELSKAB
Egenkapital 1.1.2006
Årets resultat
Valutakursregulering af kapitalandele i tilknyttede
virksomheder m.v.
Øvrige egenkapitalbevægelser i tilknyttede virksomheder
Værdiregulering af sikringsinstrumenter
Skat vedrørende egenkapitalbevægelser
Nedsættelse af aktiekapital ved annullering af egne aktier
Favørelement i forbindelse med medarbejderakticprogram
Kapitalforhøjelse i forbindelse med medarbejderaktieprogram
Tilbagekøb af aktier
Egenkapital 31.12.2006
Årets resultat
Valutakursregulering af kapitalandele i tilknyttede
virksomheder m.v.
Øvrige egenkapitalbevægelser i tilknyttede virksomheder
Værdiregulering af sikringsinstrumenter
Skat vedrørende egenkapitalbevægelser
Nedsættelse af aktiekapital ved annullering af egne aktier
Tilbagekøb af aktier
Egenkapital 31.12.2007
Beholdning af egne aktier:
Egne aktier 1.1.
Tilbagekøb af aktier
Anvendt til kapitalnedsættelse i året
Egne aktier 31.12.
Aktie-
kapital
65.569
-2.385
139
63.323
72.337
60.986
Egne aktier
(1.000 stk.)
1.719
2.024
2.337
1.406
Valuta-
omregnings-
reserve
-116.036
74.536
6.397
2007
Procent af
aktlekapita!
2,7 %
3,3%
"3,7 %
2,3%
Sikrings-
reserve
-291
434
7141
Egne aktier
(1.000 stk.)
1.782
2.322
-2.385
1.719
(Beløb i DKK 1.000)
Andre reserver
Overført
resultat
804.528
897.994
-5 3.088
o
2.385
33.820
23.716
"993.155
716.200
884.014
"40.068
2.337
-992.848
569.635
2006
Procent af
aktiekapital
2,7 %
3.7%
3,7 %
2,7 %
Egenkapital
ialt
753-770
897.994
"4.536
-53.088
434
6.256
o
33.820
23.855
"993.155
665.350
884.014
75.196
-40.068
24
3.731
o
-992.848
515.007
Egenkapitalopgørelse
Aktiekapitalen er ved udgangen af 2007 nominelt
DKK 60.986.527 (DKK 63.323.202 i 2006) fordelt
på et tilsvarende antal aktier a DKK 1. Der er
ingen begrænsning i aktiernes omsættelighed
eller stemmeret. Ved udgangen af 2007 var der
59.580.157 aktier i omløb (61.603.977 styk i 2006),
idet selskabet har en beholdning af egne aktier på
1.406.370 styk (1.719.225 styk i 2006).
Ved tilbagekøb af aktier indregnes anskaffelses-
summen i overført resultat under egenkapitalen.
Selskabets aktietilbagekøbsprogram er fortsat I
2007. Der er erhvervet i alt 2.023.820 egne aktier
(2.321.925 i 2006) for i alt DKK 993 mio. (DKK 993
mio, i 2006). Der er ikke udloddet udbytte i 2006
og 2007.
42
ARIANE ;…
689'T-
ze0te-
7LOTE-
feng Lo0oz
(00071 XX 0 ! qøjag)
13559J9JU!S)3)OUIW
S/v BuipjoH luewag WwetlIM | aus æuo ly
:sapa]Ps 53)ap10
138ulu3so4w0o 80 13)8æjpu! a3pau33.spu) apajwes
Jeljnsa sjany
uajejdeyuaga ed 214311p JauZaspu] J38ujujsoyw0 80 1ay8æjpuj
1ajsod apuae]su3a0 je Je4S
Jauo)suad 3p2JBseqsas)apÅ pd (qe7)/18JsUu1A33 33Issæwsenyy
ajopuejejrdex 30 JauldedipJæan pue je Zu ansaa pæn
Zunajn3anpJæn sjaJy
J8BUJuJs0o4Wwosu0 4 nposd |1] HØJ 33AQ
Bulujæswo0) au |1) VØJjs3AQ
MojuoWwntsuIs3UuL)!s je 3U091N33NpJæA
"Ja JapayWuosy411A 34spuejuapn Je Suu3a1wuoe]n|en
. ' SDAVEDENE ÆRE SEEREN I
NY3INON
138uUJu]s04 Wo 30
13)8æjpur apau3aLpu]
Ty
KONCERN (Beløb i DKK 1.000) Egenkapital-
Aktle- Andre reserver William Demant Minoritets- Egenkapital opg Ø relse
kapital Holding A/S' interesser ialt
aktionærers
Valuta- Sikrings- Overført andel
omregnings- reserve resultat
reserve
Egenkapital 1.1.2006 65.569 "36.908 137.033 590.775 756.469 o 756.469
Samlede indregnede indtægter og omkostninger . 71.440 42.449 893.701 849.812 - 849.812
Nedsættelse af aktiekapital ved annullering af egne aktier -2.385 - - "2.385 o - o
Favørelement i forbindelse med medarbejderaktieprogram - . - 33.820 33.820 - 33.820
Kapitalforhøjelse i forbindelse med medarbejderaktieprogram 139 - - 23.716 23.855 ” 23.855
Tilbagekøb af aktier - … - -993.155 -993.155 . 7993-1355
Egenkapital 31.12.2006 HE 63.323 -38.348 94.584 551.242 670.801 0 670.801
Tilgang ved køb af virksomheder - - . . - 29.034 29.034
Samlede indregnede indtægter og omkostninger . "22.509 -22.232 897.710 852.969 -3.005 849.964
Nedsættelse af aktiekapital ved annullering af egne aktier -2.337 . . 2.337 o . o
Tilbagekøb af aktier . - - -992.848 -992.848 - -992.848
Køb af minoritetsinteresser - . - -107.796 "107.796 -17.355 -125.151
Øvrige ændringer . - - 2.985 2.985 - 2.985
Egenkapital 31.12.2007 60.986 "60.857 72.352 353.630 426.111 8.674 434.785
NEEDED BEKENDER. '
1159'T
zgtr'g
fir us 9Y9TERT
E em
39£'9E1
97
Blue byg 62
Fw 68gL'059't
Lo0T
NY3INON
g60'g96E
967%
£71'9%
oggT
GÆ9'Ert
Hær ælæ
JDANye 311913)ew 30
ajjouejeruun je qØN
Lo0oe
N4JINON
(000'1 XXxGQ ! qØjeg) 1380 UuSAjdo)juaw3as ayS1je13039 — I 3]ON
J8Je1OUOYSBS|aJAJSag 007'e
U01)494p UoIsudd 30 snuog o
Uuoné%aJp ager) ægt'g
:U35)3Pp3) 11) ZejJap3A Juejuoy Jø3pn jesaH
ne I ttyt'oT
Wwe1801da1)4eJaplagqjepaw paw 35Japu1qJ0j | JuaWwa]asøseJt o
"Ja 188U1U]S0O4WO 3|e1D0OS 16
(v1 2)ou) Ja8uupJjosuo;suad 3p3J3seqSaS|3PA -
Ja8utupsosuojsuad 3puasegsgespig zæt
uøj 30 38290 824'61
uD8UIU]SO4WOB]eUOSI BG
Lo0z
(000% X4xQ ! qØjag) pjoqsojsapfagqsepaw — z 310N
RØG YET tSL'STL'E HE 96æ'ggt'S
; ' 950'0%1 lg EN obt'902
GEZ'GTT 000'16T
SS6'T0T zz9'Eoy
8g40'g6g 2 Eg8g,t
' OE6'69E'T Z1E-vog'2
JAN 4V Buiujæswo0)aN
L00z oe L£ooz
dYXSTISY3TOW
nel
apue) 38 ag
ualsy
ualug32Q
BYLJaWepJON
edosn3
Ka BE Meg nt
"61 ap;s ed Jouwunsbod
-SJU9LUDIIDU] 3S YaUONPUIIOJU) SB AØ Jog any
-s3pfaqiepaw 3p3]spn Jajæan aYy41 ZOOT 1 Jey Jag "007
Sany 11 ange 6vg'E jau83) UuaU011Y BP Jey 9007
I Jauwes8osdan4eJapfaqjepaw paw 35]3puiqs0) |
"(9002 | 000'0S yyq) 000"0S 4yq apsol3pn £Zoor
1 401210U04PpUNIS 3044 'S/y U03110 Jageysjasuwa)
-UO4 JOj U3519Å3537 | S3p3|331] sappis Jauwapaw
-535JaJÅ]Sagq WID4 "Jose OU OUpUunN.g 33ue8 0] ap10/3pn
JeJouoy suapuewsoysæu 80 "JaJesou0ypuru8 33ueg
31) apJof3pn Jerouoy suapuew.so+ "(9007 1 000'002
XI) 0007007 44G laqe45]asJ2pOW | W3jpawsas
-|2JÅJSaq Ja J0j JaJesouoypun.ss apJolspn Z002 |
”aSjawwa]saqsasjapæeJj 30 -525;33Isdo
W40JU04SPaYJEW U3 eye Jap 13 U3U0!3%311p Joj
"Su113dejd 3NSISÅJ SIUIBIAMYE Ja Ha ap 0) 23
18Anye je gøy4 80 Jay 'Zu1adejd 345 y213023
SJUL8pUNy 13143 NapJ0j Ja uagujujæswoo))an
UP |JASpaJe
ed saugaye 3u33Jua Was W3|falu J3|S1ØJ13A0)
aen ge 8jes 11) 1919]8134
poy3jpuasæa Je ) 12 U9UI3dU04 | u98uujæswg
qeysu3a)l ]1) 1910N
ty
MODERSELSKAB
2006
o
o
19.897
19.897
MODERSELSKAB
2006
o
50
7501
501
-501
127
127
127
127
2007
o
o
20.244
20.244
10
2007
-458
-458
7458
-458
74
74
74
74
Note 2 - Medarbejderforhold — fortsat (Beløb i DKK 1.000)
Personaleomkostninger fordelt på funktioner:
Produktionsomkostninger
Forsknings- og udviklingsomkostninger
Distributionsomkostninger
Administrationsomkostninger
I alt
Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede"
Note 3 — Amortisering, af- og nedskrivninger (Beløb i DKK 1.000)
Amortisering af immaterielle aktiver
Afskrivninger på materielle aktiver
l alt
Amortisering og afskrivninger fordelt på funktioner:
Produktionsomkostninger
Forsknings- og udviklingsomkostninger
Distributionsomkostninger
Administrationsomkostninger
l alt
Avance ved salg af ejendom bestemt for salg
Avance ved salg af øvrige aktiver, netto
alt
Avance ved salg af aktiver, netto, fordelt på funktioner:
Produktionsomkostninger
Forsknings- og udviklingsomkostninger
Distributionsomkostninger
Administrationsomkostninger
I alt
2007
502.948
248.951
838.142
231.625
1.821.666
5.072
2007
-3.488
-143.476
-146.964
745.067
739.615
"47.260
-15.022
"146.964
59.093
10.024
69.117
59.492
-620
2.981
7.264
69.117
KONCERN
2006
524.241
221.909
724.482 +Antal medarbejdere i pro rata-konsoliderede
216.165 virksomheder indgår med koncernens andel. |
1.686.797 For de pro rata-konsoliderede virksømheder udgør
det gennemsnitlige antal medarbejdere totalt 484
(557 i 2006), og William Demant Holding-
4.797 koncernens andel er 246 (280 i 2006).
KONCERN
2006
79.054
"135.500
"144.554
"47.293
741.151
43.311
"12.799 Der er hverken I 2007 eller 2006 foretaget nedskriv-
"144.554 ninger på immaterielle og materielle aktiver.
1.261
1.261
102
130
655
374
1.261
45
Na33NON
NA3DNON
E69'SæT-
o
yg0'EZ-
60S'TO0t-
6oL'sT
græ'z
TLE' 4
see
694
Loot
138U;u]S04W0 31Jalsueu!d
oyau 'qejssnyelnen
138U1U)S04W0SU0/14eSUPJL
138U1Uu3504W03JU3Y
JapayW0SY41A IPIHAUY|N 19 432 Uju]SsOYWUWOB JU BY
138 æjpur aJjatsueuj
O)Jau Y3JjuawnJ]sut a]jajsueuy 31paye ed J3Jsu1aag
0)Jau 19JsU1A93ssn%e]n]| en
' 33)8æjpulaJjuay
JapayWOSY/A SPIHAUYN) BJJ 1313æJpUiaJUuay
(000'1 Xyq ! qøjag) Jajsod aalsueulj — S 210N
ne |
135)apÅ apuy
UOISIABY
'OWdX 11) JeJouot
JaSJ3pPÅ a1puy
UOISIA3Y
13))10]ag |!) Jes 0U0OH
(000'T YyQ ! gøjog) 13405143 318]easZutjwessogjerauas 11) JasesouoH — > 310N
NOR NENUDARE EMEA NAR SNS
840 LL-
oa
St-
Go2'Et-
gæg'£E-
6SS'gt
91
Eg6-t
2161
Evo'tz
Looz
91L'T
00%
QLÅ
00%
L00T
BARNE Re Er FN TER Ma 1 SERRA keg tere
gone
HYXYSIISY3GOW
BVXSTISY30OW
”sud]soy4 ]o3S1H0We |1) 537pW Jap Vajsodsgeysu33
113 J249)2]03 18 J2Buiu)s04W0- 30 3313æjpura]uay
"1310S1A3) 318je2ASBUWBS30)|233U38 ap je 344)!
SaJap1 Aal JaPBYWIOSYIJA SUBUIBDUOY Je SN 34 UJ
94
MODERSELSKAB
2006
9.099
464
"327
498
8.806
2007
15.832
4.912
96
261
21.015
Note 6 — Skat (Beløb i DKK 1.000)
Skat af årets resultat:
Aktuel skat af årets resultat
Regulering af aktuel skat vedrørende tidligere år
Forskydning i udskudt skat
Regulering af udskudt skat vedrørende tidligere år
Regutering af udskudt skat, primo, som følge af
nedsættelse af selskabsskatteprocenter
I alt
Forklaring af skatteprocent:
Dansk skatteprocent
Afvigelse i ikkedanske selskabers skat i forhold til dansk
skatteprocent
Anvendelse af ikke tidligere indregnede skatteaktiver
Nedskrivning af skatteaktiver
Permanente differencer
Andet, herunder reguleringer vedrørende tidligere år
Effektiv skatteprocent
Note 7 — Resultat pr. aktie
William Demant Holding A/S” aktionærers andel
af årets resultat, DKK 1.000
Gennemsnitligt antal aktier, styk
Gennemsnitligt antal egne aktler, styk
Gennemsnitligt antal aktier I omløb, styk
Resultat pr. aktie (EPS), DKK
Resultat pr. aktie udvandet (DEPS), DKK
2007
-323.138
8.300
46.395
"8.465
608
-276.300
25,0%
0,4%
-2,2 %
0,7%
-0,4%
0,1 %
23,6%
2007
894.479
61.556.292
-938.026
60.618.266
14,8
14,8
KONCERN
2006
"318.368
7.186
2.587
124
o
"308.471
28,0%
-1,1%
-2,1%
1,9%
-0,6 %
-0,6%
25,5 %
KONCERN
2006
900.746
63.785.076
"1.030.686
62.754.390
14,4
14,4
47
Log'otz $9$' 1 GæL'S
ig 6z- 69%- tb €-62-
g1z Ty giz
ggt'E- 9E€77- zZ50'E-
LE z SE
085'97- GE- Sy G"9T-
079'0L7 HEO0'Er 690'SE
914'9 gt GG'S o
g1Z- 9 git-
16 2bE GLL'G or
LOL" EgT'Tr v241
ogt'g- L9Z'T- 92-
18 221 68g9'Tt 648'EE
pel 3941348
18anyge 3933 ewwt
Sand eww] aspuy
N430NOX
n mygge.
a8SUu3d|
Zo Jaluaeg
LA Ter
LS ært
898
o
Gry
o
E6T'4-
ErZ'9g
bil og
Impoog
LO0T'TTTE |pjæan 3;ssæwsqeysu3ay
LOOTTVTE Suyiasiuowy
Joe | Buegjy
BUnaStuoue Sjary
138uu0nsassnyeJn|en
LOOTTT BULL BSINOWY
L00T'eVTE slid]soy
1a8uupuæ a81ag
Jaje 1 Zuegjy
Jap3yW0Ss%41)A je qØ4 paa Bue3)
Jose 1 Sue3jt
1838uN0)nsassnyejn en
LO0T'TT syud]soy
QOOT'ZVTE IpåæA Syssæwsgqeysu3an
go0g'ærti dujosHu0wv
(00071 yyQ ! qØjag) aA e aJja kajen — g 310N
. ”P1)s8n.q jasuæs8aq
ud 19A1)42 23)ja NB] eWun ajje sey 11 p002 234 JaSuog
"(9002 1%8)
% 8 13 Zul1aJU0YSIp38eq]1) 10) uasjes "(9002 1% 2)
9% pd JSyæA Ua je asjagejue Japun sajæs)sej
600 1948 UapOlad 10] U2IPIÆAjPUIUIEL "23 uesed
311919U498 ed 131/A4 '6002 1340 pn 19384 Jap "138u!u
-ALIYSW3)4 JeJay ZUIUAUYSW3J 80 tauejd/33)e ns
"g007 10] J328pnq pd sajøseq Moyysed 13;p Nu 9JJ
"9007 Jaqwuadap "TE
80 Z00z JaqWuadap "TE ud Hmpoo3 ed 3A114Spau
Je 20; Zejpun.8 Japunj 244! 1ap 13 1S9]sasjaBurssoj
"pæn auøjwuauua8g uap | J4undsguespn paw
"Payjay WOS UdU/BJU0Y I pun)838eg
paw 19527310) Sapajps Ja 153)SZU UA ySpaU Say
"S3J340] Je UP%X |]IMpO08 ]1)30AY4 Vap2yU23 3puaZuuq
-W3335W91)533uad a)esedas 33834 RU3PpI 3441 9002
Jaqw33ap 'tE 30 Z002 J3qWwa2>ap 'tE "ud Jap JPA |
-P008 apau3aspul Uap JWes UaU13DU0)y I U0|)2133)U)
apuasærsæu up H11 p]04J 0) | "payua apu38uuqway
-SW03)533uad Jejedas ua 2)Ø3pn Varnye 238usg
ap je 18:8uæyjen s3jpw Ue4 UaP34WOSUØJ 10A4
30 'U3u13)U0Y 11) P|044O; I Wuouojne asaur 13/83e
pels asaføy f 43p 3379 NAN 4 2S3u1U) 3210) fla 807
"payua apuagunqwoajswønsaBuad u3
BJÆA Je 10) P3yYWIOSYJ4A apaj Wes U3p Jasue U35/3p3)
20430Ay "Wa (31 autapaywosyin uores8ajur je pes8
føy u3 Sapajes Ja Jag sewueg ! U35Japa] je s33pA
-13A0 30 S230UIp1004 JapaWJPU 31184U3 3p pd uas
-JespU/3J1Nn0SssaJ 10Ay 'Bjes 80 Buøjspaysew Hes
uo1)4N pod "gqøxpu! 'Zuny1apn 30 Zuiuyssoj ZuuWuo
uaWulwes Jæj) 1apfagqse s3P34WOSYJ1A SUBUIIDUOY
"J3!pJæA 311Øj30q ap Paw aWwwø3j)s
-3Buad 381pW0 je J31p2æA 3p343)U045!p38eg) 1) ap
sap|oquawwes ]S3)SsZuIuA4Sspau auØøjwauua8 ap
P9A "uapoddessse je asjaplaqsepn paw asjapuiqsoj
1Jojr Wo Zue3 u9 s9821310) 153)595]28U 10] pæn
gt
MODERSELSKAB
Grunde og
bygninger
30.407
OoO &O 0 oOo
30.407
75.637
-180
5.817
24.590
30.407
O 0 0 0
30.407
-5.817
181
"5.998
24.409
Andre anlæg, Materielle
driftsmateriel aktiver
og inventar ialt
1.276 31.683
1.571 1.571
ao Q
-808 "808
o 0
2.039 32.446
742 76.379
-320 7500
646 646
o . o
-416 "6.233
1.623 26.213
. 2.039 32.446
o o
o o
7385 7385
o o
1.654 32.061
-416 -6.233
"277 "458
289 289
o o
-404 -6.402
1.250 25.659
o o
Note 9 — Materielle aktiver (Beløb i DKK 1.000)
Kostpris 1.1.2006
Valutakursreguleringer
Tilgang i året
Tilgang ved køb af virksomheder
Afgang i året
Overførsel til/fra andre poster
Kostpris 31.12.2006
Af- og nedskrivninger 1.1.2006
Valutakursreguleringer
Årets afskrivninger
Afgang i året
Overførsel til/fra andre poster
Af- og nedskrivninger 31.12.2006
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2006
Kostpris 1.1.2007
Valutakursreguleringer
Tilgang i året
Tilgang ved køb af virksomheder
Afgang i året
Overførsel til/fra andre poster
Kostpris 31.12.2007
Af- og nedskrivninger 1.1.2007
Valutakursreguleringer
Årets afskrivninger
Afgang i året
Overførsel til/fra andre poster
Af- og nedskrivninger 31.12.2007
Regnskabsmæssig værd! 31.12.2007
Heraf finansielt leasede aktiver
Grunde og
bygninger
562.921
73.133
15.206
o
11.596
0
573.398
759-345
1.324
79.700
186
o
767.535
505.863
573.398
75.377
64.219
o
o
5.059
637.299
"67.535
1.929
710.441
76.047
561.252
59.377
Produktions-
anlæg og
maskiner
395-665
-4.422
69.911
103
711.441
7.080
456.896
-257.402
2.215
"52.930
8.806
5
-299.306
157.590
456.896
-3.165
52.788
1.515
"12.310
-11.784
483.940
-299.306
2.855
753.249
10.797
14.603
"324.300
159.640
Andre anlæg,
driftsmateriel
og inventar
456.932
-9.289
85.556
3.436
-31.528
15
505.122
-276.718
6.050
-66.119
23.932
6
-312.861
192.261
505.122
"9.053
69.003
5.481
-38.408
"10.729
521.416
"312.861
2.455
-66.746
30.495
-3.264
"349.921
171.495
1.055
Indretning af
lejede lokaler
72.871
-2.287
19.048
2.093
"1.454
"1
90.270
-46.262
1.416
-5.802
250
1
"50.397
39.873
90.270
"492
19.947
888
"9.432
35-017
136.198
"50.397
552
-13.040
8.935
-11.339
-65.289
70.909
Forudbetalinger
og anlæg under
udførelse
7.578
-21
14.489
o
"365
7.094
14.587
14.587
14.587
11
17.510
7370
-17.563
14.175
14.175
KONCERN
Materielle
aktiver
i alt
1.495.967
719.152
204.210
5.632
46.384
o
1.640.273
-639.727
11.005
"134.551
33-174
o
"730.099
910.174
1.640.273
"18.076
223.467
7.884
-60.520
o
1.793.028
"730.099
7.791
"143.476
50.227
o
815.557
977.471
60.432
munnnente nn I,
Den offentlige ejendomsvurde-
ring af grunde og bygninger i
Danmark udgjorde pr. 1. januar
2007 DKK 298 mio. (DKK 279
mio. i 2006) og har en regnskabs-
mæssig værdi på DKK 431 mio.
(DKK 432 mio. i 2006).
Kancernens grunde og bygninger
med en regnskabsmæssig værdi
på DKK 354 mlo. (DKK 361 mio. I
2006) er stillet til sikkerhed for
prioritetsgæld på DKK 192 mio.
(DKK 199 mio. I 2006).
Under grunde og bygninger ind-
går aktiverede renter på koncer-
nens ejendom, Kongebakken 9 i
Smørum, med i alt DKK 5,9 mio.
(DKK 5,9 mio. i 2006), hvorpå der
akkumuleret er afskrevet DKK 0,3
mig. (DKK 0,2 mio. i 2006).
Finansiel leasing vedrører hoved-
sageligt ejendomme, der kan
erhverves til favorable priser ved
leasingperiodens udløb.
De kontraktlige forpligtelser ved-
rørende erhvervelse af materielle
aktiver udgjorde ved årets
udgang DKK o mio. (DKK 0 mio.
i 2006).
Det er ikke foretaget ændringer
i hverken 2007 eller 2006 i
væsentligt skøn vedrørende
materielle aktiver.
Vedrørende køb og salg af byg-
ninger erhvervet til videresalg
henvises til note 25.
49
» ø
OGS
tir Srh UGLE
TT ang evne ipræn Bissæwsqrysusay — BR RE
me reen menn EDT
" Qonv2vrE 198u9)ndenps æn k
fy GE
(00071 yyq ! qØj2g) JoAjyye 3p33S14Zue] a1puy — OT 310N HVXYS13SA3CGOW
FØDE ISS LANE EEN SRI. . ", i
MODERSELSKAB
Kapitalandele Tilgode-
itilknyttede havender
virksomheder i tilknyttede
virksomheder
1.435-583 415.953
” "40.758
76.465 522
o o
oa -5.872
1.512.048 369.845
336.919 ”
-7.962 -
925.841 -
-740.350 ”
-22.874 -
491.574 -
2.003.622 369.845
9%
”. ”» 9%
er. ”. ?
. . e? .
” ø . KN
A ø . HEN .
PN" . 0.
. + ” .
232 %—%, ,, ”. .
. e+ + '
st ,,”
st! .
eee egen
Andre værdi-
papirer og
kapitalandele
301
oOo 0 0o
301
3.176
2.047
5.223
5.524
Andre
tilgode-
havender
38.988
2.035
41.023
41.023
Note 10 -— Andre langfristede aktiver — fortsat (Beløb i DKK 1.000)
Kostpris 1.1.2007
Vatutakursreguleringer
Tilgang i året
Tilgang ved køb af virksomheder
Afgang i året
Kostpris 31.12.2007
Værdireguleringer 1.1.2007
Valutakursreguleringer
Resultatandele efter skat
Modtagne udbytter
Øvrige ændringer
Værdireguleringer 31.12.2007
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2007
I den regnskabsmæssige værdi af kapitalandele i
tilknyttede virksomheder indgår aktiveret goodwiil
med netto DKK 53,0 mio. (DKK 28,9 mio. i 2006).
Årets amortisering af goodwill i moderselskabet
udgør DKK 1,4 mio. (DKK 0,5 mio. i 2006).
51
Bee karin
986'06
ove.
og1'6
Sgr' 9%
gta,
træd'9s
Eg2'ET-
9LE'ET-
Zzo0X'TUrE
1 2YSJOJ
BP SPIN
1988uupuæ
28nsØg
NY3JNOXN
gt" g-
124
S6E'9gt7
z46'4-
619
986'06
£09'£%-
OgS' Er
1002
AR VT søen.
(77 A
LzSS'T
gIg'T
o
o
629-
EL6'T-
33P2yWOSY)A
Je QØN
pan 80284,
ogt"2- "BEN gE 2L46'4- 6TT'19 nel
og?'t- 9€9'E- 866'1- L3E'G a3UAØ
0 809'E ELZ- Styg' 6 pnyssapun 33 jssæwayeéys
o HST' LT L961- 2g1'6z 19579184 d30) aljesuaH
o EE6- of2- 66E'g sapuaneyap0o8)IL
o zz9'6t 6SE- 196'9£ 1a8uiupjoyagqoJen
o zæ8g TIT- SQE'EZ- JoM34e 21190 3)ewy
o 660'g- HE- OZ7'1- J3ANJye Sa uoewl]
LOOT'V'Tr
uajeydew4ua8a JennsaJ sJase 398U019)Nn33, 31J3YS10J
!Jougaspuj 1 Jou8aspu| -snyeynjeAn 331p1 1 2]PIW
:sapojes s313y ads uB% Lidy 138upuæ 30 31134510; 281p1IH3]pru SUaUJBdU OY;
"”VtE 01Jau JeyS Ipnyspn. troL't- GL t-
1a8uupuæ aguag 0 me
OHau 195ja8æaagjejde4ua2a je Jeys Jpnyspn oa Ø
191u3201daneyssqeySs]as je a5jaæspau 192
Je 28jøj Wwos 'ownud 'Jeys Ipnyspn je ZUu119jnZa4
åg 9198 11pl] apuasøspan Jeys Ipny4spn je Buisajngay 98:
33p3yqW0Sy431A je QØ4 paA Bue8y1] -
AnyEe "JENS JpnySp>…. I $Uu1upAY SJOJ 96 HR
19841913 ssnye] nen -
"UT 01Jau 'Je4S IpnySsP….] S46'4-
"VIE ojjau 'Jeys Jpnyspn.i told t- S46't47
1851238ndsojaneys apnyspn — 40Z-4- len
faniyeaneys apnyspn — 0
:uauejeq | Sapajes JauSaspu) 13 Jeys Jpnyspny
"— L00Z 0DE
(000'T 4yq ! qØj3g) Jeys jpnyspn — IT 3]ON gVXSIJSY3GOW
morten ennen ane NE RER SMRDRERDARSUEER ELG FL NE Pe TT as ene am
49007 |"0!W 0 Yyq) "or 0 %yq ed Jeys ua asøjpn
je SauuØøys u3gepaduejeq "Id sap34Ww0s411A apas
-300sse 30 3p3)JAU% 11) Jan ye je 8jes Jjan)uaAa 13
"Pias sæu ) 344 zaqøjpn pn4sJapun 3815
-Sæwa)jey4s ag VaANYBANBYS apUuag]su2A0 je a3sJap
-UDAUP BUINWO paysaNyI sn 313pAjaq SapJÅyS UaButu
-ALJ4SPIN "PN4SJapun 38jssæwayeys Uæwnsd søs
-P3A 80 (9002 I "OtW! 0'09 WYQ) "otlu E'EE yyg Jø3pn
JBANYPBNENS 3JPNYSPN 2UA3J4SPaU Je UdIpJænaneySs
Fæn
Note 12 — Varebeholdninger (Beløb i DKK 1.000)
Råvarer og indkøbte komponenter
Varer under fremstilling
Fremstillede færdigvarer og handelsvarer
Varebeholdninger
I ovenstående indgår nedskrivninger med
Regnskabsmæssig værdi af varebeholdninger indregnet til
dagsværdi med fradrag af salgsomkostninger udgør
I resultatopgørelsen under produktionsomkostninger indgår:
Årets nedskrivninger af varebeholdninger, netto
Årets vareforbrug
Note 13 — Tilgodehavender (Beløb i DKK 1.000)
Tilgodehavender fra salg
Andre tilgodehavender, langfristede
Andre tilgodehavender, kortfristede
l alt
Aldersfordeling af tilgodehavender:
Ikkeforfalden balance
0-3 måneder
3-6 måneder
6-12 måneder
Over 12 måneder
I alt
Årets udvikling I nedskrivninger kan specificeres således:
Nedskrivninger til imødegåelse af tab 1.1
Valutakursregutering
Anvendt i året
Tilgang i året
Tilbageført i året
Nedskrivninger til imødegåelse af tab 31.12
2007
341.550
36.836
368.753
747-139
97-873
49.339
1.205.729
2007
1.106.954
222.879
23.513
1.353.346
996.568
242.484
49.513
33-919
30.862
1.353.346
49.316
-601
-5.631
14.204
606
57.894
KONCERN
2006
297.543
39.645
283.863
621.051
87.953
24.928
1.158.243
KONCERN
2006
901.559
162.513
33.076
1.097.148
872.161
147.976
33.818
17.084
26.109
1.097.148
41.545
-1,666
-2.253
11.684
6
49.316
Årets nedskrivninger er anført som et nettobeløb,
da det ikke er muligt at opdele den tilbageførte
nedskrivning og tilgang af nye nedskrivninger.
Varebeholdningerne forventes i al væsentlighed
afhændet inden for et år.
For information om modtagne sikkerheder
se Risikostyringsaktiviteter på side 24.
53
180"4- z88ujujsoywo 30 13)8æjpu) apaudaspu!
33A0 UaS)3!Ø8do | Jau2331pu! qe) J3issæwsenjye 133 NWNY NY
" S9T't nel
ER TE == 138uIuJsO4WOSUO1JBJJSIU HUD
rand vægt 138uiuJjsoyWwosuonynqy]sig
ERE skt 198u1u]s04W0S8u14iapn 30 -53UIU4SJ0J
gv9 198u1u)s04W0SU0!4N POI
uauo4uny ed 1ap10) s38utujsoyluosuojsuad apaJaseqsas]apA
S9T't7 (7 3Jou) uas]asøgdojeynsas | jau3apu] 388 tu]s04WwQ
—666T- ådAn)4e sUa8uiup.o pd ]seyje ]3]u3A10+
Ek t740'7 U95]3)8ndsojsuosuad apU3JØJp2A 13)U3) ap313ny ey
ozz't Jaesqeysu3au 3pU3JØJPaA 138U1U1S04WIOSUOISUDGJ
:uas]3JøSdoJe)nsaL I Jau3aspu) 19Zurujsoywosuojsuad 3paJasegsas|3pA
ogS'gEr "TETE Jasjolendoj aNesudy 38 Nag
gZE 1994358U113JUOYSIG
mune Zog- Jaje I VØjaBeq] IL
en 99T'S- Jag I JpUBAUY
TIZ'6TT Joue 1 JesuoH
79 Jap3yUI0SyYJ1A je qøy paa 3ue38)1
621 398u19jn3assny4e]n; en
en, ErL'Ez "TT 19519) 8ndsoj anjesuay 28ag
195)38idsoj ayjesuay a3lsag
ETA: UA "vre 39573)8ndsoj anyesuaH
ze Jz 1951938ndsoj 3p31SU4 VON
£66'0z1 18573181 dso) 3p33S1348ue]
:sapajes Yapdo
str gi "vre 1351338 dsoj anesuaH
tr 588'6 1951338tdsojsuo;suad 3puaseqsasjapA
OgS'gEr 19519J8ndsoj a)Jesuay 233ung
—aréu 13519)8ndsoj 3eSU3Y 3pUuV
B97"61 135japÅajeuosiad 3pa3Jsuy8ue] a1puy
De £ooz
NY3DNON (000'T Yyq ! gØJj2g) 13573 jBndioj anesuaH — 7 310N
Ve 0] ajsæu ap 10; Uapu) JpuaAue Jjæusid
Sa3)U3A1O0J 80 53)S1A] 3! pue ]1) 195JaHæsuay je Hæwnd
3957918 1;dJoj aJJeSU3Yy aJpPUP J2]S3q "ofW OT %40 ed
Besjuajed 34sUPY såe UaP 11) uas|jaJæsuay 1310 på)
75
Note 14 — Hensatte forpligtelser — fortsat (Beløb i DKK 1.000) KONCERN
2007 2006
Nutidsværdi af ydelsesbaserede pensionsforpligtelser: .
Ydelsesbaserede pensionsforpligtelser 1.1. 64.766 43.421 in
Valutakursreguleringer 71.578 71.425
Pensionsomkostninger vedrørende regnskabsåret 4.220 3.819
Kalkulerede renter vedrørende forpligtelser ' 2.044 1.877
Aktuarmæssige tab/(gevinster) -2.775 3.438
Aktuarmæssigt tab vedrørende Holland o 13.987
Udbetalte pensioner -3.193 73.241
Indbetalt af medarbejdere 2.870 2.890
Ydelsesbaserede pensionsforpligtelser 31.12. 66.354 64.766
Dagsværdi af pensionsaktiver: Koncernen indgår normalt ikke i ydetsesbaserede
Pensionsaktiver 1.1. 52.389 39.233 pensionsordninger, men har lovpligtige, ydelses-
. i ' baserede pensionsordninger i Schweiz og Holland.
Valutakursreguleringer "1.404 "1.287
Forventet afkast på ordningens aktiver 1.999 1.842 Pensionsaktiver pr. 31. december 2007 omfatter
Aktuarmæssige gevinster/(tab) 1.118 1.485 obligationer (40), aktier (22%), ejendoms-
i . Investeringer (18%), likvider (7 %) samt andre
Aktuarmæssig gevinst vedrørende Holland o 7.202 aktiver (13%).
Indbetalt i året 7.836 7.155
Udbetalt i året -3.193 3.241 Koncernen forventer at indbetale ca. DKK 5 mio. i
- ' 2008 (DKK 5 mio. i 2007) til de ydelsesbaserede
Pensionsaktiver 31.12. 56.509 52.389 pensionsordninger.
Nettoforpligtelse indregnet i balancen 8 2. I 2006 blev det aktuarmæssigt muligt at opgøre
rpligt net 9.845 12.377 koncernens andel af aktiver og forpligtelser i den
hollandske pensionsordning (muiti-employer plan),
Afkast af pensionsaktiver: som derfor blev reklassificeret til en ydelsesbaseret
Faktisk afkast på ordningernes aktiver 881 3.327 pensionsordning. Ved reklassifikationen er andelen
. . af nettoforpligtelser på DKK 6,8 mio. pr. 1. januar
Forventet afkast på ordningernes aktiver 1.999 1.842 2006 indregnet over egenkapitalen som et aktuar-
Aktuarmæssige gevinster/(tab) på ordningernes aktiver "1.118 1.485 mæssigt tab.
Anvendte forudsætninger:
Diskonteringssats . 3,7 % 3,3%
Forventet afkast på ordningens aktiver 40% . 4,0 %
Fremtidig lønstigningstakt 1,8% 1,7%
Hovedtal for ydelsesbaserede pensioner: 2007 2006 2005
Nutidsværdi af ydelsesbaserede ordninger 66.354 64.766 43.421
Dagsværdi af pensionsaktiver 56.509 52.389 39.233
Underdækning 9.845 12.377 4.188
Erfaringsændringer til forpligtelserne "2.775 3.438 o
Erfaringsændringer til pensionsaktiverne 71.118 1.485 o
55
877'LE oZL'S
L56'S- LEt-
$9T'EE LSg'S
% T'S 019'662't- Z2L6'tgt-
% 6% SGE'gEr'2- ST" 261-
OY6'GS't- o
LEVO9E- 000"0f-
ct70'6g1- G69'971-
g72'Z2- oZL£'S-
% £'E St7Z"g£E 8Et'4
&gTTGL 0
zSG'Zg1t gEt'/
Suiuyuassoj
1a3æAn net
N333NON
1P $J3AQ
TæL' gt
Eta Y-
GG6'æz
GTS zYT-
BEG TTE-
o
715'692-
BYGE VE-
T2L'gt-
61t'ogt
o
6TT'ogt
sg S-L
9gog't
L8S't-
EGE't
SIV TLV'T-
90€'E29't-
0Y6'2GS'T-
€19'64-
£Z46'L-
908'T-
SgT'TSE
egu IST
o
FEE re
Ée
26090"
agt Japun
|psæan 8jssæwsgeysu3ay
Juaw3)a3Ju3y
135JapÅBUIsea sun wiuw
1951933 d10j2uIsea) 3119 sueu!j
U0INSOdOoyan
195193 dsoj 3puaJæga)uoy
pjæg4ueq ]3]S114)104 apua1æqa]uay
"WUU JINMIUSUI PIN f1] Pjæg
Jannmsunypasyed) 1) pjæg
135)3)31)dJ0;3uIse3) 3)Jalsueuit
J0ANye apuaJægqajuay
138ulupjoyaq 3p!A%r]
19ANe 3pa]s1j2ue] apuasæqajua apuy
2002
FA EGON OD HOT AGON
Tønne opus rægs (ud
ne
MR
(000'T YXQ i qØjag) Jajsod apuasæqa)uay — ST 2370N
EENALLE EEN, . . É.
"135japÅala] 3p38u1aq uagui 13)0431
ajgenean JaA0 pr Japjoyapu 2U13)481Ju0Y3UIsea]
"uaponddspau3ija8;sdon | (9002 | "oIW 0 xx)
"OW 0't yyg WnWwuw Jø8pn auwopuala 3Ssip
se 185japÅola] 38;pnwoJ) ag "PUBW3/p2)) 11) 18la]
-WU31) 13 SWWOpUal2 apase3] SU3UI3DU0% je Japue u3
"(9007 1% 27) %91 132]N]|2A 33 AØ 20 (9002 19%, 21)
aSn %tz "(9002 | %29) 4 % £9 Paw eines "ud
Bys 13)3p104 19513 B do) apua3æg3]ua) SUIUI2dU0y
"39335(348ue] WOS 204Jap 591324jaq
80 Japaywosy41ia apuapjæged ap | 8U/13]S3AU1
3pajwes Uap Cl; Bespesj 30 |t) 3æl 1] S!aspjoyuay 10J
SISUP JAPIULUOSY31A BP3))AUY 11) 3pU3JØJp3A (9007
Wow 009 y%yQ) "ou 649 44 ed pjæg 30 (9007
"ou 91% yyq) "om OZE yyq ed JapuaaryapoB8| fi
"ap way 10) uaput (9007 | "ou! 85 XyQ) "c1w OS yya
33Pp12310j Jaqey4518sJ3pow | pjæBg a3pa2Js134Buej Up Jy
UP IBJ 134a 1apjejsOj JaqeYS|aSJap OW | (9002 | "01W
GE yx0) "ou 17 yyq ed sapuaaeyapo3|1] 9u13]543
'z aps PÅ 4278)/ANYDSBUIAJSOYISIG | SaSIAU BY
JajuaWnsJsuIs8ulsy Is 30 [2]SU WIO UO1JeWIOJUI 104
Vapay4WOSYIIA-3LN JUDA JuJOl 113 (9002 1 "014 9'SE
XXQ) "onu g'€€ yyq Jesoay Vapuap1sapujyuegq je 131
-38eSp3A0y 12153q sa8ujupjoyaq apfAyi SUaU1aDUON
"(9002
10 NXQ) 0 4X0 JØ3pn sdemaJuai je Japue 341149;
-Jjaur uag "Uajendeyu383 | Jau3a)pur Ja OS "(9002
mw €'£ yyq) or 2'T yyg ed 32ueAv 1349512213% 4!
Ud 110/3do Z002 13qWw3)3p "TE "id Jap 1a sdemsaJuas
aSSIp Pq "(9002 1 "07 Of yygq 20 "or z 4N3 "OW
oz gs) "om ob yyq 80 'oju I 43 "OW oz g5n Sia
-Sp|oquay ed sdemsajua) je djæly p2A pjæg 3p315134
-Bue) U3p Je Jap ua pd U24U3) ]sensej Jey Uuau/3dU0y
95
MODERSELSKAB
2006
4.384
o
343
8.327
2007
6.211
3.008
1.662
10.881
Note 16 — Anden gæld (Beløb i DKK 1.000)
Produktrelaterede forpligtelser
Personalerelaterede forpligtelser
Anden gæld til offentlige myndigheder
Gæld vedrørende køb af virksomheder
Andre skyldige omkostninger
Anden gæld
2007
102.175
168.641
65.984
79.002
176.561
592.363
KONCERN
2006
98.872
124.787
62.384
19.181
120.576
425.800
Produktrelaterede forpligtelser relaterer sig hoved-
sageligt til reservationer vedrørende servicepakker,
garantier og forventede returneringer.
I personalerelaterede forpligtigelser indgår ferie-
pengeforpligtelser og skyldige lønninger m.v.
57
NA33NON
6002 Ja)uawunnsuis8sunyls ÉW0s JpuaAuUe 19579)8Nd40) jo sueur4
6007 13)4PJJU 04 aParsueuj ed qe] 3p3135112313é%4|
188'098'z Syd]50Y4 1843SIU0WE 11) Sajg Lu 13p 3957338 nd20) a])jalsueu1j
” ggr06t pjæs uapuy
BEE TEr 19Sj3pÅaJsauam] 30 1aJea je 1aJøpueJaA3]
190'226'1 "AU san SUN ps 11] pjæg
ovo'6gt JONNINSUNIPIIR JE BL |N P]æÆD
gva'ZT 1351318 d10j8u;se3) 31481SUPU!J
119519Ændsoj 21Jj3fsueui4
og£'6T J3)uaunsu sgu Is Wos JpUuaAue J2A1JYe aolsueul4
09/6 434 PJJUOY 2] Jar sueuy ed 3)UP2AP JaaSsiealaNN |
BEtr'Z Bjes Joj ajqiuodsip Jaanye 31 Jorsueuj
get ajapuejejrdex 30 saidedipjæn alpuy
ZL8'009'T 19ANye 31JajsueU!4
TTT 18Bulupjoyaq 3Pp1A417
1G8'6t . 3p31SUJL OY Vapuaseyap0os3]l) ajpuy
YG6'90V'T ' 3jes ej JapuaAeyapOoSIIL
629 TET apasuyguej Japuaseyapo3|n aspuy
UDdAnye 2)12JSsueu)j
L£o0z
(0001 SX ! gøjag) GE Syg 1 Jasouyap Wos J35)318dsoj 30 13AN)Y4e a]Jjajsueur4 — Æt 3J0ON
BEES SS ST in need]
Fre sernn Ree sat
mure ger anekmtderer Mat østen sen nen
""psæansgep je as|a1ø8do 20) €
aps ed s/sydudsgD4SUba4 JpU2AUY UW) SaSIAUBY Jag
"(9007
How 1" 4yG) "or 2'7 yyg Paw Janye 3p332)ou
-Sjøg JeSpu! ajapuejejidey 30 1aJjdedipJæA aspue |
"UdIpJæASBep ]H pay mu asæa je I 1pjæAn
38sSsÆWSqeY4SUB3s UP Javas GE sy ! Jasauyap uos
19513)8ndJoj 30 18142 ayjajsUuPUy IBHAØ 304 "(9007
Foiu 261 4yq) "om 6gt yyq JØ3pn ipæn 33;ssæus
-Sqe%su33) uag "(9002 1 "ojtu $61 4yq) "O1u Ogt YyG
1Ø3pn Jalnnsuny pay ea) 11 pjæs je uaipiæasåeg
g$
Note 18 - Afledte finanslelle instrumenter (Beløb i DKK 1.000)
Kontrakt-
betøb uttimo
Valutaterminskontrakter, nettosalg:
USD 223.313
JPY 67.326
AUD 26.741
EUR 566.702
CAD 62.186
Øvrige 18.702
lalt 964.970
Renteswaps:
USD/USD 101.506
EUR/EUR 7.718
DKK/DKK 40.000
I alt 149-224
2007
Positive
dagsværdier
ultimo
4.632
6.475
1.480
398
2.971
607
16.563
26
3.171
3-197
mær
Negative
dagsværdier
ultimo
OO0O 0 0 0 0 0
2.009
2.009
Kontrakt-
beløb ultimo
45.291
o
62.539
864.896
4.879
50.387
1.027.992
113.228
18.014
40.000
171.242
2006
Positive
dagsværdier
ultimo
1.929
582
370
23
2.913
1.225
2.050
3-277
KONCERN
Negative
dagsværdier
ultimo
OQ OG 0 0O oo 0
59
1øjsod
-311yP je qØøy Wo Jajeye Jes "A'w 1ajeyeløpuesaaa] 80 -apuny
381jueapæs JjagSpu! Jap 13 PIUWIOSYJIA SUBUIBJUOY | Pa] WOS
”UØYS 2)Sp3q 19149 13)5!A1
[11 sanæsuay Jag "BUINNS aHatsueuy SUBUIB33UOY 3%stApd 11A Ja)ja
18% Jlngd peJ3 aJJØJS | 944! J3]S1A] 33UAØ Je "SUN BPINA SUaS|3p3] ap
1a Sesjuajed aysUue4N3ue U3p i] UISJ8NÆSU BY 38A0 pr 'wu je
-SZØS 19)S1A1 33194 U3 I ned Ja uauJ3JU0y-B8uUIpJoH Juewagq Wet) IM
"1381pn 30 7002 Jaspjswuoypu! 10) Jjeyssqeys
-Jos je Bunejaq 10) 4ySsepyos Vap34W05S411A SpPUIBeN IP UBBUIUu
-Jeysaqwes | 3p paw uawwes "ayæy S/y SuIpJjoH Juewagq Weil|IM
"g00z 1 19513Jånd
-J0;s8ulejaq 30 YIsp 3)JeSLIOJ SISPIYIOSYIIA BPSNAUNIN BSSIA JOJ
saljueje3 jwues (9002 | "0ILU "TT YYq) "OW! 2'6 yyq gd P34UIOS411A
JOHAUNI 1 IN Huese2afajsny Jans sey S/y BuIpjoH Jueuag Wel!M
"(9002 ; "ou 762 yy0) "onu 762 yyGQ JØspn Uu333)NDeJNpay
Janpejnpak ap 3lqeja 18p34WOSY IA apP23NAUyn a4suep Pau
uap ed U2S|3]31d10) JOj 123SapuU! S/y 3UIpIOH luewaq WelntM
0 JanyDeJU pay JaNÅuUpn JjeJaH EEL tt
o Jane pay SsapP34 WOSY4A IPINAUY IN '9S79)8gdsojsuonney 70% 478
FEE Lo0z L0o0z
NY3DNON (0007 Xxa ! qøjag) 135708) jdsojjenJuaaJ — OT 3)ON SVNSTISYIGOW
1L0'Z1T mer 0 TTT ang Hus
— T09'2Z JP 6 1340 Buisea] JauonesadQ 0 33513)8ndsojalasNYy 13JØ3p3A 3811Ju3sæaA Jap i Wos
' ' najeyesuisea) 3Jjauonesado Japs3puj Jey U3U13DUu0y
88026 le S 30 1 Wajjaw Bulsea) JauonesadQ o
igeræs 1g I zapun Su!sea) Jau01)esadQ o "Burseaj jauonesado
apu2)JØJp3A (9002 1 "01 2'7Z yyQ) "ou 6'18 4ya
- meen rune secure Jau8apuj UaU13DU0OY JO; U3S|3JØBdojennsa) i sa sag
TLO'LTT ne | o u
J672T 1357913nd10j;8uIsea] apauonesado 31puy o W"
tigt 61 13513)8ndsojalajsnH o
LZo0t L00z mere
NY3DNON (000'1 yy ! qøjag) 13572833 yd10j8u sea) ajjauonesadQ — 6 3JON SVXS13S4300W
Bu"
PREAMPS ENNA NE EN US AOR LM MERE ED TERESE ma ms nm eter
mit
09
MODERSELSKAB
Nærtstående parter med bestemmende indflydelse er hoved-
aktionæren William Demants og Hustru Ida Emilies Fond (Oticon
Fonden), Kongebakken 9, 2765 Smørum, inklusive Fondens til-
knyttede virksomhed, William Demant Invest A/S.
Nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter selskabets
direktion og bestyrelse samt disse personers nære familiemedlem-
mer, Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori før-
nævnte personkreds har væsentlige interesser.
Tilknyttede virksomheder, joint venture-virksomheder og associere-
de virksomheder samt William Demant Holding-koncernens ejeran-
dele heri fremgår af side 65.
Oticon Fonden udlejer kontor- og produktionslokaler til joint
venture-virksomheden Sennheiser Communications A/S.
Lejeomkostningerne herfor beløb sig i 2007 til DKK 1,6 mio.
(DKK 1,5 mio. i 2006). Oticon Fonden og William Demant Invest
A/S betalte vederlag til koncernen på henholdsvis DKK 0,4 mio.
(DKK 0,4 mio. i 2006) og DKK 0,8 mio. (DKK 0,3 mio. i 2006) for
varetagelse af administrative opgaver.
I koncernregnskabet indgår følgende beløb
vedrørende joint venture-virksomheder:
Nettoomsætning
Omkostninger
Langfristede aktiver
Kortfristede aktiver
Langfristede forpligtelser
Kortfristede forpligtelser
Økonomiske oplysninger vedrørende associerede virksomheder:
Nettoomsætning
Årets resultat
Aktiver
Forpligtelser
Note 21 - Nærtstående parter KONCERN
William Demant Invest A/S er sambeskattet med William Demant
Holding A/S og dets 100%-ejede danske selskaber. Skatteværdien
på DKK 7,0 mio. (DKK 9,6 mio. i 2006) af det skattemæssige resul-
tat i William Demant Invest A/S er blevet udnyttet has de andre
danske selskaber, som betaler sambeskatningsbidrag herfor.
Salg til joint venture-virksomheder, som ikke er elimineret i
koncernregnskabet, udgør DKK 38 mio. (DKK 244 mio. i 2006).
ikkeelfiminerede tilgodehavender, netto, med joint venture- '
virksomheder er ultimo året DKK 8 mio. (DKK 26 mio, i 2006).
Koncernen har i året betalt royalties på DKK 2,9 mio. (DKK 2,6 mio,
i 2006) til associerede virksomheder samt modtaget udbytte herfra
på DKK 1,5 mio. (OKK 2,3 mio. i 2006).
Der har ikke været transaktioner med direktion og bestyrelse
ud over normal aflønning, jf. note 2 Medarbejderforhold samt
Incitamentsprogrammer på side 19.
2007 2006
260.058 282.986
240.303 255.488 joint venture-virksomheder består ud over
24.373 40.436 aktiviteterne i Sennheiser Communications A/S
79.532 111.559 af distributionsaktiviteter.
977 1.526 Der er ingen væsentlige eventualforpligtelser
44.994 69.714 i joint venture-virksomheder.
31.150 50.852
1.387 6.824
9.341 16.772
3.469 11.187
61
mg MT) øn er ar sete BRA
79
o 135938 ndsojspjæg apatsueuy je aSj38ejd0 p3A NUSAOIG
G5g'GT- pjæggu:sea) JeJaH
egn SS8' GT 13519384d10;spjæB 349; sUueUN je 35)332)d0 pA NUIAOJq
798'9g8gT- J3ANY PB 3)janajew je qøy4 apualøJpan Hejag
ege JANE apPaSea) Nalsueul je4dH
Tyk vr 612'112- J9AN4P 9|Ja nale je qøy
STT'T4 1aJjsod 3]UP)U0$%24%)! aJpuv |. .
fo ogå 7 EG2'Ge- JaJsod aJUuBJUONSNYI aLpUV . ”»,
£11'69- 19A1)4e atjoudjew 30 apau3]ewm! je 3jes pan adueAy + ,, ”
TIO'T- 1ap3yWOSYJIA 3P8JB1DOSSE | JeyS 1343 33puejennsay +% +, .
Fy 965'g91 Jaguiunnysje 30 SU BSIU OU Y %,1%, +
%,? IT:
…. . '
i £o0oz oe on '
NY3DNOXN (0001 4xq ! qØjag) 1aJsod ajue]u0Y 344] — ÉZ 3JON og +
"JaBuru]soywosgutytapn go -S8ULUYSIOJ . vr
1 saugapow pnyYS]IL "(9007 | "ou f'0 XyQ) "OW t'0 yyg ed pnysyn 0
3311103440 Jagejpow Z00z | ey U3U13JU04-BUIpIOH Juewag Wen NM
NY3DNON PNny%S)) 2211)U3))Q — ZZ 3JON d
i LERET TT 2 OT on me arsen HPersaners gs seen ren
Note 24 - Køb af virksomheder og aktiviteter (Beløb i DKK 1.000) KONCERN
2007 2006
Nordamerika Australlen l alt ! alt
Regnskabs- Dagsværdi på Regnskabs- Dagsværdi på Regnskabs- Dagsværdi på Regnskabs- Dagsværdi på
mæssig overtagelses- mæssig overtagelses- mæssig overtagelses- mæssig overtagelses-
værdi før tidspunkt værdi før tidspunkt værdi før tidspunkt værdi før tidspunkt
overtagelse overtagelse overtagelse overtagelse
Immaterielle aktiver o 5.775 10 10 10 5.785 0 943
Materielle aktiver 4847 4847 3.037 3.037 7.884 7.884 5.580 5.580
Andre langfristede aktiver 14.940 14.940 553 1.566 15.493 16.506 670 3.457
Varebeholdninger 955 955 677 677 1.632 1.632 1.503 1.503
Tilgodehavender 55.502 55.502 3.235 3.235 58.737 58.737 1.303 1.303
Likvide beholdninger og bankgæld -243 "243 645 645 "402 402 443 443
Langfristede forpligtelser o -2.310 o o o -2.310 o o
Kortfristede forpligtelser -36.145 "36.145 -6.965 -6.965 -43.110 -43.110 "8.682 -8.682
Minoritetsinteresser -26.436 -29.034 o o -26.436 -29.034 É…(R o
Overtagne nettoaktiver 13.420 14.287 1.192 2.205 14.612 16.492 817 4.547
Goodwill 102.627 39.502 142.129 33.183
Anskaffelsessum inkl. transaktionsomkostninger 116.914 41.707 158.621 37.730
Heraf earn-out og udskudte betalinger 71.209 -6.587 -77.796 -9.291
Overtagne likvide beholdninger og bankgæld 243 -645 -402 7443
Kontant anskaffelsespris 45.948 34.475 80.423 27.996
Koncernens køb af virksomheder i årets løb vedrører hel eller delvis
overtagelse af aktiviteterne i mindre distributionsvirksomheder i
Australien og Nordamerika. I 2006 vedrørte køb af virksomheder
aktiviteter i mindre distributionsvirksomheder i Australien,
Nordamerika og Polen.
I forbindelse med de foretagne virksomhedskøb er der betalt en
anskaffelsespris, der overstiger dagsværdien af de overtagne iden-
tificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser. Denne
positive forskelsværdi kan primært henføres til forventede synergi-
effekter mellem aktiviteterne i de overtagne virksomheder
og koncernens eksisterende aktiviteter, fremtidige vækstmulighe-
der samt værdien af virksomhedernes medarbejdere, som ikke kan
måles pålideligt.
Ovenstående opgørelser af dagsværdi på overtagelsestidspunktet
i 2007 er ikke endelig, for så vidt angår virksomhedskøb foretaget
umiddelbart inden årets udgang. Der er i 2007 ikke fundet grundlag
for at ændre opgørelsen i 2006.
Koncernens omsætning og resultat er estimeret til at ville have
været henholdsvis DKK 5.510 mio. (DKK 5.128 mio. i 2006) og DKK
896 mio. (DKK 904 mio. i 2006), hvis virksomhederne havde været
overtaget pr. 1. januar 2007. De tilkøbte virksomheder har ikke
påvirket årets resultat væsentligt.
Der er fra balancedagen og frem til regnskabsaflæggelsen i 2008
foretaget køb af mindre distributionsvirksomheder i Holland,
Australien og Nordamerika med en samlet anskaffelsessum
på DKK 12 mio. Arbejdet med dagsværdiopgørelserne pågår.
Anskaffelsessummen forventes primært relateret til goodwill.
dets.
grl
øn
"OT ap!s ed bug mM
SaSIAUBY WIOpPUaØ(3 aUU3p je asjapuælje WO JaU01)eWIOJU! 233) 10j
"ou 65 yygq gd auese 3JssæwsqeysUu3a ua3 paWw Zoo
2PAjey 2]SJØj | puewafpal] | japuæyje 3pua3jøj1aya 13 uawwopual3
UPy|1a 9818ejap20j ed uauWOpUafa 9007 I UdUI2)UO4 IPIAIDBAUIB
wopuafasuonx4nposd u3 pd 1421 ]Uuoyafoj je qøjpn paw as|3apur:qso) |
Nå33NOX Sjes 30) JWd)sag 13A1Pty - ST 310N
DEERE DELENE HEE KEEL NE RE EET EEN RE EEN RESEN I nl.
%9
Selskab
William Demant Holding A/S
Oticon A/S, Danmark
Oticon AS, Norge
Oticon AB, Sverige
Oy Oticon Ab, Finland
Oticon GmbH, Tyskland
Oticon Nederland B.V., Holland
Oticon S.A., Schweiz
Oticon Italia S.r.t., Italien
Oticon Espana S.A., Spanien
Oticon Polska Sp. z 0.0., Polen
Oticon Polska Production Sp. z 0.0., Polen
Oticon Limited, Storbritannien
Oticon Inc., USA
Oticon Australia Pty. Ltd., Australien
Oticon New Zealand Ltd., New Zealand
Oticon K.K., Japan
Oticon Singapore Pte Ltd., Singapore
Oticon Nanjing Audiological Technology Co. Ltd., Kina
Oticon Shanghai Hearing Technology Co. Ltd., Kina
Oticon International Trading Shanghai Co. Ltd., Kina
Oticon South Africa (Pty) Ltd., Sydafrika
Prodition S.A., Frankrig
Bernafon AG, Schweiz
Bernafon Hårgeråte GmbH, Tyskland
Bernafon S.r.l., Italien
Maico S.r.L., Italien
Bernafon, LLC, USA
Bernafon Canada Ltd., Canada
Bernafon Australia Pty. Ltd., Australien
Ejerandel
Moderselskab
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
11 mme unten mm I
Selskab
Australian Hearing Aids Pty. Ltd., Australien
Bernafon New Zealand Pty. Ltd., New Zealand
Bernafon K.K., Japan
Acustica Sp. z 0.0., Polen
Phonic Ear Inc., USA
DelNew Inc., USA
WDH Canada Ltd., Canada
Phonic Ear (Canada) Ltd., Canada
Phonic Ear A/S, Danmark
Malco Diagnostic GmbH, Tyskland
Diagnostic Group LLC, USA
Interacoustics A/S, Danmark
Interacoustics Pty. Ltd., Australien
DancoTech A/S, Danmark
Danacom Produktion A/S, Danmark
Inmed Sp. 2 0.0., Polen
Hidden Hearing (UK) Ltd., Storbritannien
Hidden Hearing (Portugal, Unipessoal Lda., Portugal
Hidden Hearing Limited, Irland |.
Akoustica Medica M EPE, (Hidden Hearing), Grækenland
Digital Hearing (UK) Ltd., Storbritannien
Centro Auditivo Telex S.A., Brasilien
Western Hearing Services Pty. Ltd., Australien
Adelaide Digital Hearing Solutions Pty. Ltd., Australien
AD Styla Sp. z 0.0., Polen
Hearing Healthcare Management, Inc. (Avada), USA
Sennheiser Communications A/S, Danmark
American Hearing Aid Associates, Inc. (AHAA), USA
Bernafon Nederland B.V., Holland
HIMSA A/S, Danmark
Ovenstående oversigt dækker koncernens aktive selskaber.
Ejerandel
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
51%
50%
49%
49%
25%
Selskabsoversigt
65
Jasøjnqi)sip 93;8uæyjen og 'eD 30 saqey4S|ass3]es
GT UaUUa3 J3]4Nnposd Baurs Sep 1 43)jæsje uojeulag
"syd 30 auA3apÅ je Jauoteuiqwoy aA11421) Je
jsow sjapayJew je 3|Zou 1as3juasældaJ 30 uaJas
-sedmjejeddeasøy 10j 3ssed)i] Je 3113) 30 3191543] j
13 sajeseddeasøy sUuojeuJag '1311033)2%]4Nn pod
ale Han eAyX føy je saWuajsÅsjeseddeaJøy je 3jeapn
VI0JS Ja JapAq]1] uojeujag 298 usøneseddeaJøy
3AHeAouur je djæly paA 2pag Jay luNnWwuoy 30 aøy
Je i) apauswæyasøy adjæly Je Ja jew suojeusag
"13A0 UBPpJBA JaJØjngqHisip
2813uæuyjen og ”e) Wauua3 30 apue] ZZ | Jaqeys
-J9558)es 3U33 Wwauuas J3)4npoyd au!s Jajjæsje
Uu03110 ”qeysseuled Ja Wos uasassedj1)Jeseddeasøy
paw Japfaqiewes Jajgenjaq 30 Jajejeddeasøuy je
19pPAQPN 3A114211JP ]Jsawu suayuesq a1æn Je JaysUuØø
u030 "1owalsAssBuusedn 30 1ajeseddeasøy
aspaq Sjapa4Jew je 3/1øjaodynpold Jajdwoy ua
apÅq]1) Je pH JoAyua [1] Hues Ja4sUuØ 30 Aa0yaq S3p
-auuæyarøy ttap pd Jajaseq 180j0jpne 30 180|0U43]
3Pp319DueAP ]saut UBP 31348] Je Ja |pu SU0N0O
"JBy ap 'aSsjaJøy Up Paw Jay SUØ ap "Al Jap 3491 lg
10j pay4ENNW 134SaUUBU 92418 Je, 18 UØISIA SUOINO
"uojeuJag 30 U031)Q je S31Ø3pn 30
sojeseddeasøy 13 SUIU]aJ4OJaUlay SUBUJBDUOY
or nor; rer Mener ANER
99
Jaaa pfesuonngtsig ayANesyg
Hampen ent
suoneunwwo) .
33sJjayuuas SåNsNOdes alu] .
283 U0yd sansouselg oDiew uojeusag U03110
; kk
70,7.
sy
7. —,
"uonensiurwupe 30
AMI4N Se JUL 1] "ZU Apn 'SuluySs1Oj "U01]YN pod 10
uapu! Japue ]puejq "19130]0uUy43)] 80 JaJJnossal S3)|æj
Japuoaue Buluy4æJ]spn PIA ! 30 saplaqjewes tappswo
344æ. Suej ua ed Jap 'UO1Je4IUNUILIOY 3NUOSJBG 30
1dJjuawns]su] aysysougelg JajejeddeaJøH 1appJWwo
31) JaYYÆP UBUJBJUON "UONENIUNWUWOY 30 35JaJØy
S1:34Sauual Jo) djæfy [1 1A]spn 80 121YyNnpoud 138jæs 30
48J39npold 13|4 APN Uau13)U0yY-8UIPpJOH Jueuagq WEM
12JOyIAlpjessu1uJas104
Diagnostiske Instrumenter omfatter de to audio-
metervirksomheder Maico i Tyskland og USA og
Interacoustics i Danmark, der udvikler, producerer
og distribuerer audiometre til måling af hørelsen
og beslægtede områder inden for audiotogers og
øre-, næse- og halslægers arbejdsområde.
Maico sælger og servicerer blandt andet egen-
udviklede audiometre og tympanometre. Produk-
terne, der måler hørelsen, dækker spektret fra
enkle, bærbare apparater til fx høretest i skoler til
avanceret udstyr til måling af hørelsen på nyfødte.
iInteracoustics udvikler, producerer, sælger og
servicerer høremåleudstyr med fokus på avance-
rede diagnostiske og kliniske produkter, herunder
udstyr til brug for tilpasning af høreapparater. Fra
selskabets hovedkvarter i Danmark afsættes dette
udstyr gennem såvel eksterne distributører som
koncernens salgsselskaber.
Til dette område hører Phonic Ear og Sennheiser
Communications.
Phonic Ear fokuserer på udvikling, produktion og
distribution inden for to hovedområder: trådløse
lydanlæg og hørehjælpemidler. Trådløse lydanlæg
(FrontRow) omfatter højttalersystemer til skole-
klasser for normalthørende elever. Udstyret, der
typisk består af en trådløs mikrofon og en højttaler
med en indbygget trådløs modtager, anvendes
blandt andet til at fasthølde elevernes opmærk-
somhed i omgivelser, der ofte er præget af støj og
dårlig akustik, Hørehjælpemidler som eksempelvis
alarmsystemer, teleslyngeforstærkere og forstær-
kertelefoner anvendes typisk af mennesker med
nedsat hørelse i deres eget hjem, på arbejdsplad-
sen eller i det offentlige rum. Phonic Ear har egen
distribution i Danmark og Nordamerika, mens
produkterne i resten af verden afsættes gennem
forhandlere eller andre af koncernens virksomheder.
Sennheiser Communications, der er et joint venture
mellem den tyske koncern Sennheiser electronic
GmbH & Co. KG og William Demant Holding A/S,
udvikler, producerer og markedsfører håndfri
kommunikationsløsninger, primært headset, til
såvel professionelle som private brugere. Produk-
terne sælges gennem et globalt netværk af distri-
butører, OEM-producenter, detailforretninger og
teleselskaber.
' 2 menn fe MERNE Im I
Drift
Koncernens fællesfunktioner koordinerer og
varetager en væsentlig del af koncernens drifts-
og distributionsaktiviteter. Samarbejdet omfatter
fx fælles indkøbs- og logistikfunktioner, produk-
tlonsfaciliteter, IT-infrastruktur, systemer til kva-
litetsstyring, service og teknisk support samt
økonomi og administration.
Distribution
Koncernens produkter distribueres overvej-
ende gennem egne salgsselskaber og eksterne
distributører. På enkelte markeder distribueres
produkterne dog direkte til slutbrugerne.
67