Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

ROYAL
UNIBREW

ea REE ER FAN

 

 

 

 

 

 

 

INDHOLDSFORTEGNELSE

 

 

 

Årsrapport
 Hovedpuakter TT 5
oG 5 SELSKØRBRTYRELSEN Sr 6
3 BORERNGGT me er em mmm mmm Ø
FEE FEE
sSrateRiDAn "double UT rr 10
fedelsesberetning SS
Aktionærforhold 28
Corporate governance 33

 

 

Passiver
Egenkapitalopgørelse TT 46
Pengestrømsopgørelse 48
Indholdsfortegnelse for noter TT 49
DTS BEEN ==
9]
Bestyrelses- -og g direktionsmedlemmers | ledelseshverv i — | ' 92

Meddelelser r til Københavns Fondsbørs i i 2007 95

 

 

 

 

 

 

 

HOVEDPUNKTER 2007

Nettoomsætning stiger med 13% og udgør herefter 3.881 mio. kr. (heraf organisk vækst 7%)

 

Resultat før skat udgør 220 mio. kr., negativt påvirket af stigende råvarepriser
og produktionsomlægning
(-31% i forhold til 2006)

Koncernresultat efter skat udgør 155 mio. kr. (-33% i forhold til 2006)

 

 

 

 

Økonomiske hovedtal i forhold til MACH II planen:

Afkast på investeret kapital (ROIC): 7,4% (Mål: 10%)

EBIT margin: 6,8% af nettoomsætning (Mål: 10%)

Frit cash flow før akkvisitioner: 4,0% af nettoomsætning (Mål: 7%)

 

 

Ny strategiplan "double up”:

EBIT fordobles til 500 mio. kr. i 2010

Tocifret ROIC og EBIT margin

Frit cash flow på 7% af nettoomsætning
Nettorentebærende gæld: 3 x EBITDA
Organisk omsætningsvækst til 5 mia. kr. i 2010

 

Udbytte foreslås uændret til 10 kr. pr. aktie (udlodningsprocent 39%)

 

 

Gennemført aktietilbagekøbsprogram overførte 163 mio. kr. til aktionærerne

 

Forventninger til resultat før skat for 2008 udgør
280-320 mio. kr. (før særlige poster) og 230-270 mio. kr. (efter særlige poster)

 

 

6

Nøgletal for Royal Unibrew A/S (koncernen)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

BEEN IFRS IFRS IERS IRS men
2007 2006 2005 2004 2003
Afsætning (mio. hl) 6,4 58 4,8 41
Hovedtal (mio. DKK)
Resultat
Nettoomsætning 3.439,0 3.191,0 2.869,0 2.633,1
Resultat af primær drift før særlige poster 347,7 302,7 307,1 282,9
Resultat før finansielle poster " 333,4 307,7 307,1 242,9
Finansielle poster, netto -13,0 256 -36,7 -20,0
Resultat før skat 320,4 282,1 270,3 223,0
Koncernresultat 230,3 220,6 194,9 152,7
Royal Unibrew A/S' andel af resultat 2276 221,1 194,1 152,3
Balance
Samlede aktiver 3.4136 3.187,8 2.530,8 2.448,1
Egenkapital 1.148,1 1.149,8 1,080,4 995,8
Netto rentebærende gæld 1.047,8 1.007,3 693,5 621,1
Frit cash flow 206,0 252,2 232,7 265,7
Pr. aktie
Royal Unibrew A/S' andel af resultat pr. aktie (DKK) 38,0 354 30,6 23,8
Royal Unibrew A/S' udvandede andel af resultat pr. aktie (DKK) 376 35,4 30,6 23,8
Cash flow pr. aktie (DKK) 70,9 61,2 64,5 56,0
Udvandet cashflow pr. aktie (DKK) 70,2 61,2 645 56,0
Udbytte pr. aktie (DKK) 10,0 10,0 3,0 7,5
Kurs ultimo pr. aktie 740,0 532,0 377,0 375,0
Ansatte
Gnsn. antal medarbejdere 2.278 2.202 1.628 1.517
Nøgletal (mio. DKK)
EBITDA 535,9 493,2 495,1 430,5
EBIT 333,4 307,7 307,1 242,9
Nøgletal (i %)
Afkast på investeret kapital (ROIC) 12,1 11,7 11,8 10,1
Overskudsgrad 10,1 95 10,7 10,7
EBIT margin 9,7 96 10,7 9,2
Frit cash flow i procent af nettoomsætning 6,0 71,9 8,1 10,1
Netto rentebærende gæld/EBITDA 2,0 2,0 1,4 1,4
Egenkapitalandel 33,6 36,1 42,7 41,1
Gearing 88,7 85,1 64,2 61,7
Aktivernes omsætningshastighed 1,0 1,0 1,1 1,1
Afkastningsgrad 12,9 12,1 13,5 12,7
Egenkapitalforrentning efter skat 20,0 19,8 18,7 15,8
Udlodningsprocent 21,2 28,8 29,5 32,3

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Nøgletalsdefinationer

 

 

 

Netto rentebærende gæld

Gældsforpligtelser til realkreditinstitutter og kreditinstitutter med fradrag af likvide
beholdninger samt rentebærende værdipapirer og tilgodehavender

 

 

Frit cash flow Pengestrøm fra driftsaktivitet reduceret med netto investeringer i materielle langfristede
aktiver og tillagt udbytte fra associerede selskaber
Udbytte pr. aktie (DKK) Foreslået udbytte pr aktie

 

Resultat pr. aktie (DKK)

Royal Unibrew A/S' andel af årets resultat / antal cirkulerende aktier.

 

Cash flow pr. aktie (DKK)

Pengestrøm fra driftsaktivitet / antal cirkulerende aktier

 

Udvandet resultat henholdsvis
cashflow pr. aktie (DKK)

Royal Unibrew A/S' andel af resultat henholdsvis pengestrømme fra driftsaktivitet /
gennemsnitligt antal udestående aktier inkl. aktieoptioner "in-the-money"

 

 

EBITDA Resultat før finansielle poster, skat, af- og nedskrivninger samt avance ved salg af materielle
langfristede aktiver og amortisation af immaterielle aktiver
EBIT Resultat før finansielle poster og skat

 

Afkast af investeret kapital efter skat
inklusive goodwill (ROIC)

Resultat af primær drift før særlige poster reduceret med skat heraf i % af gennemsnitlig
investeret kapital, (egenkapital + minoritetsinteresser + langfristede hensættelser + netto
rentebærende gæld — finansielle langfristede aktiver)

 

Overskudsgrad

Resultat af primær drift før særlige poster i % af nettoomsætning

 

EBIT margin

EBIT i % af nettoomsætning

 

Frit cash flow i procent af nettoomsætning

Frit cash flow i % af nettoomsætning

 

Netto rentebærende gæld/EBITDA

Netto rentebærende gæld ultimo i forhold til EBITDA

 

Egenkapitalandel

Egenkapital ultimo i % af samlede aktiver.

 

Gearing

Netto rentebærende gæld ultimo i % af egenkapitalen ultimo.

 

Aktivernes omsætningshastighed

Nettoomsætning / aktiver i alt ultimo.

 

Afkastningsgrad

Resultat af primær drift før særlige poster i % af gennemsnitlige operative aktiver.
Operative aktiver omfatter aktiver i alt fratrukket likvider, andre rentebærende aktiver samt
kapitalandele i associerede virksomheder

 

Egenkapitalforrentning efter skat

Koncernresultat efter skat i % af gennemsnitlig egenkapital.

 

Udlodningsprocent

Udbytte beregnet for hele selskabskapitalen i % af moderselskabets aktionærers andel af
årets koncernresultat efter skat

 

 

 

 

2007 - ET SVÆRT ÅR

2007 har været et svært år for Royal Unibrew. Gennem
flere år har vores indtjening været støt stigende, men i
år levede den ikke op til det, vi havde regnet med. Efter
to gode år med MACH Il strategien blev 2007 det eneste
år, i den 3-årige plan, hvor det ikke lykkedes os at
komme i mål. Et af de overordnede finansielle mål i
planen var en omsætning på 4,5 mia. kr. Dette mål har
vi bevidst ikke nået — i stedet har vi koncentreret os

om at forbedre vores konkurrenceevne.

Årsagerne til faldet i indtjeningen skal findes såvel
internt som eksternt. Hovedårsagerne har været stigende
råvarepriser, øget konkurrence, produktionsproblemer i
Danmark og en forsinket resultatforbedring i Polen.
Men også et lavt afsætningsniveau bl.a. som følge af dår-
ligt vejr bærer sin del af skylden.

For at sikre, at vores konkurrencedygtighed også i
fremtiden bevares, har vi derfor sat en række tiltag i
gang, der betød at vi i efteråret besluttede at lukke
bryggerierne Lielvarde i Letland og Maribo Bryghus i
Danmark samt at reducere medarbejderstaben med 300
medarbejdere verden over. I forlængelse heraf har vi i
februar 2008 besluttet at flytte produktionen fra Royal
Unibrews danske bryggeri i Århus til hhv. Faxe Bryggeri
og Albani Bryggerierne — begge i Danmark. Desuden vil
der i 2008 blive iværksat en tilpasning af den danske
distributionsstruktur. Disse tiltag har været nødvendige
for at styrke og tilpasse koncernen til de nye markeds-
forhold og få vores indtjening tilbage på det vante gode

spor. Når alt kommer til alt er vi i bedre form end for tre
år siden, men formen skal forbedres yderligere. Det gør
vi med vores nye strategiske plan, double up — mere
herom senere.

På trods af et svært 2007 har vi formået at forbedre
vores markedsposition på alle markeder. Et hurtigt blik
over vores vigtigste mærker og forretningsområder viser,
at vi trods årets problemer, har høstet mange og store
succeser. Fx går vores forretning i Litauen og Letland
rigtig godt, og vi har i år vundet vigtige markedsandele.
Også i Polen har vi nu fået vendt den negative udvik-
ling, og vi er godt i gang med at lave den samme turn-
around i Polen, som vi allerede har gennemført i Balti-
kum. I Italien har vi med mærket Ceres Strong Ale
konsolideret vores stærke position yderligere, således at
Ceres Strong Ale nu sidder på 84% af stærkølsmarkedet
i Italien. Royal Unibrews internationale ølmærke, Faxe,
havde et meget stærkt 2007. Markeder så forskellige
som Afrika, Rusland, Litauen, Canada, Polen, Tyskland,
Island, England og Caribien havde alle tocifrede vækst-
rater på salget af Faxe i 2007. Royal Beer i Danmark har
for første gang siden lanceringen indtaget de magiske
10% af markedet, og vores populære danske kildevand
Egekilde er stormet frem, og har lige nu en markedsan-
del på ca. 29%.

Overordnet set opnåede koncernen i 2007 et resultat
før skat på 220,2 mio. kr., hvilket er ca. 100 mio. kr.
mindre i forhold til sidste år, men i overensstemmelse

 

 

 

med de forventninger vi meldte ud i forbindelse med 3.
kvartalsregnskab. Desuden er vores afsætning samlet set
steget med 11% i forhold til 2006 - primært pga. er-
hvervelsen af bryggeriet Lomza i Polen og de caribiske
bryggerier på Antigua, Dominica og St. Vincent. Samti-
dig steg vores nettoomsætning med knap 13% og der
blev realiseret stigninger på alle markeder.

Et godt afsæt til fremtiden

Vi har altså ikke gået på kompromis med hverken
produktudvikling eller en konstant styrkelse af vores
mærker, og den holdning lønner sig — vi vinder som
nævnt markedsandele på stort set alle vores markeder,
og det er et rigtig godt afsæt for fremtiden.

Fremtiden for Royal Unibrew hedder double up. Det
er navnet på vores nye strategiske plan, der gælder til og
med 2010. Planens overordnede mål er et EBIT på 500
mio. kr. i 2010 - eller sagt på en anden måde: Vi vil
tilbage på det niveau, hvor vi føler, at vi hører hjemme,
og hvor vi før har været — nemlig med en indtjening og
nogle nøgletal, der kan matche de bedste i vores indu-
stri. Vi vili de kommende 3 år vokse på den bedste og
mest lønsomme måde — nemlig ved at fortsætte frem-
gangen for vore egne stærke mærker med alle Customer
& Consumer Excellence initiativerne, der årligt skal give
os en gennemsnitlig organisk vækst på 6%. Vi vil effek-
tivisere og optimere på tværs af koncernen med Opera-
tional Excellence, som ventes at give os gevinster på 90

 

mio. kr. i 2010. Og endelig vil vi gå mere selektivt til
værks i vores opkøbsindsats, og vi vil blive endnu bedre
til at integrere opkøbte bryggerier. Ledestjernen for os er
også fremover at skabe et attraktivt afkast til aktionæ-
rerne med tocifret ROIC og EBIT margin.

Forventninger til 2008

For 2008 forventes koncernens samlede afsætning at
øges med ca. 10% uden hensyntagen til eventuelle nye
akkvisitioner, samtidig forudser vi at nettoomsætningen
stiger mere end afsætningen primært som følge af
prisstigninger, Desuden forventer vi at effektiviserings-
tiltagene samt integrations- og markedsinitiativerne i
Polen udviser positive resultater i år.

Med de tiltag vi har sat i gang for at sikre vores kon-
kurrencedygtighed (lukning af bryggerierne i Lielvarde,
Maribo og Århus, medarbejderreduktion, teknologi og
kapacitetsudvidelser samt forbedret distributionsstruk-
tur i Danmark) vil vores overskudsgrad øges betydeligt.

På den baggrund forventer vi et resultat før skat og
”særlige poster” i niveauet 280-320 mio. kr., hvorefter
resultat før skat, men efter ”særlige poster” (lukning af
bryggeri i Århus og omstrukturering af distributionen i
Danmark), forudses at ligge i intervallet 230-270 mio. kr.

Poul Møller
Adm. direktør

 

 

 

 

Mål 2008-2010: Øget lønsomhed og fordoblet maltmarkeder lavere end planlagt. Men i overens-
driftsindtjening stemmelse med MACH II-planens forudsætning om
Royal Unibrew præsenterede i januar 2008 sin nye ikke at gå på kompromis med lønsomheden, priorite-
strategiplan "double up” for 2008-2010, som viderefører rede Royal Unibrew kvalitet og potentiale hos kandi-
og accelererer koncernens tidligere vækstplaner "V8” og daterne højere end at nå toplinie-målsætningen. Det
«V8 Next” (2003-2005) samt "MACH II” (2005-2007). lavere opkøbstempo betød, at målet om en omsæt-

V8-planerne, som fokuserede på at trimme koncernen ning i 2007 på 4,5 mia. kr. ikke blev nået. Omsætnin-
fra yderst til inderst, forløb som planlagt og Royal gen blev ca. 3,9 mia. kr. og 4,2 mia. kr. hvis opkø-
Unibrew nåede i perioden de udmeldte finansielle mål bene i 2007 havde indgået i regnskabet hele året.
med et afkast på den investerede kapital (ROIC) i 2004 Væksten i toplinien var 10,6% årligt (CAGR) i perio-
på 10,1%, en overskudsgrad på 10,5% og et årligt frit den.
cash flow i perioden på mere end 200 mio. kr.

På baggrund af disse gode resultater iværksatte kon- Koncernens lønsomhed steg fra 2005 til 2006, hvor
cernen i marts 2005 den ambitiøse vækstplan MACH II, Royal Unibrew nåede både en tocifret EBIT-margin
som fokuserede på værdiskabelse gennem lønsom, (før "særlige poster”) og en tocifret ROIC. Indtjenin-
international vækst. Det var et krav, at væksten skulle gen var som tidligere oplyst belastet af en række
ske samtidig med, at Royal Unibrew fastholdt en tocifret forhold i 2007, som betød, at målene ikke blev nået
ROIC og overskudsgrad samt et frit cash flow på mindst det år. De væsentligste forhold var koldere vejr i
7% af nettoomsætningen. Vesteuropa i løbet af sommeren og efteråret, højere

råvarepriser og et utilfredsstillende effektivitetsni-
I mål med MACH It planen veau på de danske bryggerier.
MACH II planens mål var i meget vid udstrækning E
opfyldt ved udgangen af 2007: MÅL: ORGANISK VÆKST MÅL: OMSÆTNING PÅ
PÅ 3% ÅRLIGT DKK 4,5 MIA. 1 2007
1) Opkøb og årlig organisk vækst på 3% skulle sikre en % %

02 7 1000 7

lønsom vækst, så omsætningen i 2007 blev 4,5 mia.
kr.: Den organiske vækst blev højere end ventet — ca. 6
6% (CAGR) i perioden og 7% i både 2006 og 2007, så 4
Royal Unibrew voksede mere end markederne.

      

Imidlertid var opkøbstempoet med i alt ti opkøbi :
; . s Ja ; 0 É i
primært Baltikum, Polen og på de internationale 2004 2005 2006 2007 3003 2004 2005 2006 2007

 

Vækst gennem opkøb

e St. Vincent iv

Bø Browar Lomza
Dominica
ea Antigua Brewery

(Nuuk imea Antigua PET

oe Brok-Strzelec

ea Perla
 Lacplesa

   
 

2007 2008

 

BALTIKUM, MÅL: TOCIFRET
ROIC I 2007

  

    

BALTIKUM, MÅL: TOCIFRET
EBIT-MARGIN I 2007

 

 

 

2004 200: 2006

 

2007

2) Aktiviteterne i Baltikum skulle udbygges og optime-
res, så regionen senest i 2007 opnåede tocifret ROIC
og EBIT-margin. Produktion og supply chain i Li-
tauen og Letland er moderniseret og effektiviseret, og
salg og marketing er forbedret. Som følge heraf er
markedsandelene voksende, og lønsomheden er
forbedret markant. EBIT i regionen nåede i 2007
10%, og ROIC var højere end 10%.

3) Royal Unibrew skulle udvikle kernekompetencerne
til at drive stærke regionale/nationale mærker ud fra
en holdning om, at forbrugerne helst vil drikke en øl,
de har et forhold til og en nærhed til, Kompetencer-
ne er udbygget, bl.a. har Royal Unibrew samlet sin
know-how og erfaringer i konceptet "13 gyldne
regler”, som anvendes på tværs af grænserne.

4) Intensiveret produktinnovation og marketing skulle
styrke de strategiske mærker. Både Royal Beer fami-
lien i Danmark, Kalnapilis i Litauen, Cido i Letland
og Litauen samt Ceres i Italien har vundet markeds-
andele i perioden. Samtidig er volumenerne vokset
under Vitamalt og Faxe International mærkerne.

 

5) En række Business Excellence tiltag skulle give
besparelser og rationaliseringsgevinster på 20 mio.
kr. årligt fra 2006. Tiltagene gav besparelser på 20
mio. kr. fra 2006, og yderligere initiativer for at
forbedre effektiviteten har resulteret i ekstra bespa-
relser på ca. 15 mio. kr. i 2007.

6) Koncernen skulle udvikle en ny international identi-
tet. Det skete med navneændringen til Royal Uni-
brew og udrulningen af bl.a. nyt logo og det nye
slogan "All your favourites”.

 

Mod nye mål med "double up” strategien

På baggrund af de under MACH II planen opnåede
resultater har Royal Unibrew i januar 2008 iværksat en
ny, ambitiøs strategiplan — "double up”. Hovedmålet
med "double up” for 2008-2010 er at forbedre koncer-
nens lønsomhed markant og fordoble driftsindtjeningen
(EBIT) til 500 mio. kr. i 2010. Ambitionen er, at omsæt-
ningen skal øges til 5 mia. kr. ved organisk vækst. Hertil
kommer bidrag fra mulige opkøb på hovedmarkederne i

Nordeuropa, Italien og de internationale markeder for
maltdrikke.

 

EBIT: DKK 500 mio. i 2010

TET EDIT TITS
+ Produktionsstruktur og -processer

STE e Te iYr DETTE]
Retro er let Terel des]

ES SKS rele

Acquisition & Integration Exzellence å
+ Opkøb af lønsomme virksomheder

FEKS LET STE!

+ Bedre in

» Turn-around Polen

Uu

 

 

 

Midlerne til fremgangen i lønsomheden er en række initiati-
ver inden for Customer & Consumer Excellence, Operatio-
nal Excellence og Acquisition & Integration Excellence.

Customer & Consumer Excellence
Royal Unibrews mål for 2008-2010 er at opnå en årlig,
gennemsnitlig organisk omsætningsvækst (CAGR) på
6%. Væksten forventes at overgå den underliggende
markedsvækst. På alle hovedmarkeder planlægger Royal
Unibrew omfattende innovationer med en lang række
nye produkter, nye smagsvarianter og nye emballager
inden for både øl, sodavand, juice, kildevand og malt-
drikke. Samtidig vil Royal Unibrew allokere flere midler
og kræfter til udvikling og markedsføring af sine egne
strategiske mærker for at fortsætte deres vækst, mens
koncernen vil have en mere opportunistisk tilgang til
produkter i de lavere prissegmenter

Royal Unibrew vil fortsat skærpe salgs- og marketing-
kompetencerne i koncernen ved systematisk at udnytte
erfaringerne inden for lokal og regional markedsføring
og ved at give sælgerne nye værktøjer. Koncernen
etablerer f.eks. et nyt Sales & Marketing College, hvor
140 ledere skal gennemgå en uddannelse, som de efter-
følgende skal udbrede i koncernen.

Operational Excellence

Som beskrevet ovenfor var en del af årsagen til, at
målene i MACH II ikke fuldt blev nået i 2007, at effekti-
vitetsniveauet på de danske bryggerier var utilfredsstil-
lende. I efteråret 2007 blev problemerne i den danske
produktion, der har påvirket resultatet i 2007 negativt
med skønsmæssigt 50 mio. kr. forøgede produktionsom-
kostninger, løst med investeringer på 60 mio. kr. i
teknologi og kapacitet.

Herudover adresserer "double up” den nødvendige
konstante forbedring af produktionsstrukturen og effek-
tivitetsniveauet. Som offentliggjort den 7. januar 2008 er
det planen at afvikle produktionen på bryggeriet i
Århus, og efter lukningen af Maribo Bryggeri i februar
2008 vil al brygning og tapning i Danmark herefter blive
samlet på to store enheder i Faxe og Odense, Samlingen
betyder, at Royal Unibrew nedbringer de faste omkost-
ninger, opnår større fleksibilitet og samtidig eliminerer
dobbeltinvesteringer.

En række produktionsprocesser skal optimeres bl.a.
ved at indføre LEAN, ligesom Royal Unibrew vil insour-
ce produktion af PET-emballager (engangsemballage) i
Danmark. Koncernen vil også gennem en række tiltag
forbedre logistik-, lager- og leveringsprocesser yderli-

 

 

 

 

 

gere i Danmark, Polen og Baltikum. Videre vil Royal
Unibrew arbejde på at høste yderligere fordele ved
globale indkøb til hele Koncernen og ved at afdække
kritiske råvarer som malt, humle og metaller. Endelig vil
en række systemer og processer blive styrket, og der vil
ske administrative besparelser.

Effekten af disse Operational Excellence initiativer
ventes at resultere i årligt forøgede besparelser, som i
2010 vil være på 90 mio. kr, Hertil skal lægges 92 mio.
kr., som Royal Unibrew venter at øge indtjeningen med
via de initiativer, som blev meddelt den 14. november
2007. Det var lukningen af bryggerierne i Maribo og
Lielvarde, afskedigelsen af ca. 300 ansatte, justeringer af
salgspriser på nogle markeder samt de førnævnte investe-
ringer i teknologi og kapacitet i den danske produktion.

Acquisition & Integration Excellence

Royal Unibrew ønsker fortsat at styrke koncernens
aktiviteter på hovedmarkederne i Nordeuropa, Italien og
de internationale markeder for maltdrikke. Fokus vil
være på akkvisitioner af lønsomme virksomheder, der
naturligt kan integreres i den eksisterende forretning.
De opkøbte virksomheder skal senest efter 3 år have
tocifret ROIC og EBIT-margin.

Royal Unibrew ved starten på double up strategien

   
   
  
   

Caribien
Antigua
O Antigia Brewery (97
Caribien

O Banks Brewery, Guy

Afrika
Q Commonwealth Bre

; Bahamas

O Accra Brewery, Ghana

Koncernen gennemfører også en række tiltag for at
udnytte sine hidtidige erfaringer til at integrere opkøbte
virksomheder hurtigere og mere effektivt. I Polen har de
senere års opkøb givet en solid platform i flere regioner,
og den platform skal udnyttes til at fordoble omsætnin-
gen til ca. 500 mio, kr. i 2010. De regionale mærker skal
styrkes, distributionen skal gøres bredere og dybere, og
der kommer en række nye produkter, Fra 1. februar
2008 er alle aktiviteter i Polen fuldt integreret i Royal
Unibrew Polska, hvor målet er en markant forbedring af
indtjeningen frem til 2010.

 

   

Europa

” Danmark

O Albani Bryggerierne, Odense
O ceres Bryggerierne, Århus
O Faxe Bryggeri, Faxe

O Maribo Bryghus, Maribo
Grønland

£2 Nuuk imeq, Nuuk (35%)
Letland

OQ cido, Riga

O Lacplesa Alus, Lielvarde
Q Livu Alus, Liepaja

Litauen

O Kalnapilis, Panewezys
Norge

€3 Hansa Borg, Bergen (25%)
£ Borg, Sarpsborg (25%)

    
    
 

Q Grenada Brewery, Gréåida O serengeti Brewery, Tanzania pr 13 CB Brewery, Kristiansand (25%)
St. Kitts Brewery, St, Klfts Vitamalt (Vest afrika) Pic., Nigeria Polen

4 Vincent % o E O Brok, Koszalin

OQ st. Vincent Brewery (76%) OQ strzelec, Jedrzejow, Krakow

Dominica Salomonøerne OQ Browar Lomza, Lomza

OQ Dominica Brewery (58%)

€3 Soloman, Honiara (35%)

£5 Perla, Lublin (48%)
£3 Zwierzyniec, Zwierzyniec (48%)

 

 

LEDELSESBERETNING

GENERELT

Royal Unibrews hovedaktiviteter er at markedsføre,
sælge, distribuere og producere kvalitetsdrikkevarer
med fokus på mærkevarer primært inden for øl, malt- og
læskedrikke. Koncernens produkter afsættes på ca. 65
markeder med særlig fokus på Nordeuropa (Norden,
Baltikum, Nordtyskland og Polen), Italien, Canada og de
internationale markeder for maltdrikke (Caribien, Afrika
og England). I Royal Unibrew indgår bryggerierne
Albani, Ceres, Faxe og Maribo i Danmark, Kalnapilis i
Litauen, Lacplesa Alus og læskedrikproducenten SIA
Cido Grupa i Letland, Brok, Strzelec og Browar Lomza i
Polen, samt Antigua Brewery, Dominica Brewery og St.
Vincent Brewery i Caribien.

Det er Royal Unibrews vision med stigende lønsom-
hed at udvikle koncernens position som en førende
udbyder af drikkevarer i Nordeuropa, Italien og på vores
markeder for maltdrikke. Uden for disse områder vil vi
udvikle udvalgte rentable eksportmarkeder.

AKKVISITIONER

Royal Unibrew har, jf. selskabsmeddelelserne
RU44/2006 af 13. december 2006, RU14/2007 af 15. maj
2007 og RU22/2007 af 2. juli 2007 erhvervet aktiemajo-
riteterne i fire bryggerier. Det polske bryggeri Browar
Lomza indgår i Royal Unibrew fra 1. maj 2007, mens de
caribiske bryggerier på Antigua og Dominica indgår fra
1. juni 2007 og St. Vincent fra 1. juli 2007.

Herudover har Royal Unibrew (jf. selskabsmeddelelse
RU29/2007 af 15. august 2007) styrket sin position
indenfor det baltiske ølmarked gennem erhvervelsen af
aktiver og aktiviteter i den 3. største lettiske bryggeri-
virksomhed Livu Alus. Livu Alus vil indgå i koncern-
regnskabet fra 1. januar 2008.

RESULTAT 2007

Royal Unibrew koncernen opnåede i 2007 et resultat før
skat på 220,2 mio. kr., hvilket er i overensstemmelse
med de i delårsrapporten for perioden 1. januar — 30.

Udviklingen i af- og omsætningen fra 2006 til 2007 var følgende:

september 2007 anførte forventninger for 2007 (jf.
fondsbørsmeddelelse RU43/2007 af 14. november 2007)
samt den udmeldte beslutning om i 2008 at lukke
produktionen på Ceres bryggeriet i Århus (jf. selskabs-
meddelelse RU11/2008 af 1. februar 2008).

Resultatet før skat er ca. 100 mio, kr. lavere end i
2006. Det primære resultat — korrigeret for engangsind-
tægter fra Nigeria i både 2006 og 2007 — blev ca. 70 mio.
kr. lavere end i 2006. Dette skyldes bl.a. en unormal lav
effektivitet og højere produktionsomkostninger hidrø-
rende fra en omlægning af produktionen i Danmark.
Desuden har stigende råvarepriser uden tilsvarende
forhøjelse af nettosalgspriserne på visse markeder og det
ugunstige vejrlig i 2007 i Vesteuropa påvirket resultatet
negativt. Endeligt har aktiviteterne i Polen vedrørende
bryggerierne Brok og Strzelec ikke opnået den forud-
satte afsætning og indtjening. Integrationen af Browar
Lomza i Polen og de tre tilkøbte bryggerier i Caribien
forløb planmæssigt.

Koncernens samlede afsætning udgjorde i 2007 i alt
7,1 mio. hl øl, malt- og læskedrikke, hvilket er en stig-
ning på 11% i forhold til 2006. Heraf skyldtes ca. 9
procentpoint de i 2007 erhvervede polske og caribiske
aktiviteter. Den organiske volumenvækst udgjorde
således ca. 2 procentpoint, som fordeler sig på alle
segmenter og stort set alle markeder.

Afsætningen af øl og maltdrikke udgjorde 4,8 mio. hJ,
hvilket er en stigning på ca. 13% i forhold til 2006,
mens afsætningen af læskedrikke (inkl. mineralvand og
juice, mv.) steg med 8% til i alt 2,3 mio. hl.

Nettoomsætningen, der i 2007 udgjorde 3,9 mia. kr.,
steg med knap 13% i forhold til 2006, og der blev
realiseret stigninger på alle markeder. Ca. 6 procent-
point af omsætningsforøgelsen kom fra erhvervelsen
af bryggerierne Lomza i Polen og St. Vincent, Antigua
og Dominica i Caribien, mens den organiske vækst
på 7% i Royal Unibrew koncernen primært relaterede
sig til Danmark, Italien, Letland og Litauen samt
Afrika.

 

 

 

 

Udvikling 2006-2007 Vesteuropa (inkl. Østeuropa Malt- og oversøiske Royal Unibrew i alt
diverse omsætning) markeder %)
Vækst ! alt Vækst I alt Vækst I aft Vækst ! alt
Afsætning (t. hl) 0,7% 3.762 23,4% 2.750 39,1% 567 i
Nettoomsætning (mio. kr.) 3,1% 2.490 35,4% 909 36,6% 483

 

 

=) Segmentet ”Resten af verden” er i 2007 ændret til "Malt- og oversøiske markeder”. Koncernens maltaktiviteter relaterer sig geografisk i al væsentlighed til oversøiske markeder.

Sammenligningstal for 2006 er ændret tilsvarende

 

 

 

Årets bruttoresultat, der udgjorde 1,8 mia. kr., steg
med 3% i forhold til 2006. Bruttoavancen udgjorde
45,1% og var dermed 4,2 procentpoint lavere end i
2006. Det skønnes, at 1,3 procentpoint af bruttoavance-
faldet skyldtes de omtalte produktionsvanskeligheder
på de danske bryggerier. De resterende netto 2,9 pro-
centpoint relaterer sig dels til manglende muligheder
for at kompensere de højere råvarepriser med kunde-
prisstigninger på væsentlige markeder som f.eks. i
Danmark og Grænsehandlen samt Polen, og er dels en
konsekvens af forskydning i produktmix med en relativt
større stigning i afsætningen af læskedrikke i Østeuropa
og Caribien. Såvel bruttoresultatet som bruttoavance-
procenten blev i 2007 positivt påvirket af de gennem-
førte procesoptimeringsaktiviteter.

Det primære driftsresultat udgjorde i 2007 244 mio.
kr., eller 104 mio. kr. mindre end i 2006. Udviklingen i
det primære driftsresultat blev — udover effekten af årets
bruttoresultat — påvirket af en stigning i salgs- og distri-
butionsomkostninger på 7% i forhold til 2006, heraf 3
procentpoint hidrørende fra årets tilkøbte aktiviteter.
Den organiske stigning i salgs- og distributionsomkost-
ninger andrager således 4%, hvilket er mindre end den
organiske vækst i nettoomsætningen. Koncernens
administrationsomkostninger steg med 24%, heraf 15
procentpoint vedrørende tilkøbte aktiviteter og 9 pro-
centpoint organisk stigning, væsentligst som følge af
afholdte omkostninger til strategiske initiativer, "Andre

AFKAST PÅ INVESTERET

KAPITAL (ROIC) EBIT MARGIN
% %
15 11,0

 

driftsindtægter” var ca. 34 mio. kr. mindre end i 2006,
hvor der realiseredes en indtægt på 39 mio. kr. vedrø-
rende tidligere afskrevne nigerianske fordringer.

Resultat før afskrivninger og finansielle poster (EBIT-
DA) udgjorde 392,5 mio. kr. mod 535,9 mio. kr. i 2006.

"Særlige poster”, en indtægt på ca. 20 mio. kr, sam-
mensætter sig af en nedskrivning på 70 mio. kr. af
produktionsaktiver som en konsekvens af beslutningen
om at lukke bryggeriet i Århus i 2. halvår af 2008 (jf.
selskabsmeddelelse RU11/2008 af 1. februar 2008) og af
nettoindtægter på 90 mio. kr. vedrørende salget af
bryggeriejendommen i Vilnius i Litauen og engangsom-
kostninger til de i november måned 2007 besluttede
strukturtilpasninger, herunder afskedigelse af ca. 300
medarbejdere og lukning af bryggeriet Lielvarde i Let-
land og af Maribo Bryggeri (jf. selskabsmeddelelse
RU43/2007 af 14. november 2007). Engangsomkostnin-
gerne forventes nu ca. 8 mio. kr. lavere end tidligere
meddelt. Ændringen skyldes primært, at behovet for
nedskrivning af aktiver og omfanget af fratrædelsesom-
kostninger efterfølgende har vist sig ikke at være så stort
som først antaget.

Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder
steg 2 mio. kr. i forhold til 2006 og udgjorde 28 mio. kr.
mod 26 mio. kr. i 2006. Ændringen sammensætter sig af
en markant resultatforbedring i Solomon Bryggeriet
samt marginalt lavere resultater i de øvrige associerede
virksomheder.

FRIT CASH.FLOW 1% AF
NETTOOMSÆTNINGEN

%

 

 

8,8

6,6

44

2;2

  

 

 

2003 2004 - 2005 "2006. 2007
(IFRS) . (1FRS) (IFRS). (iERS)

  

2003. 2004 . 2005: 2006" 2007
"O(ERS) (IFRS) (IFRS). (IFRS)

11,0

 

8,8

6,6

4,4

  

 

 

2003. 2004. 2005 2006 2007
(IFRS) (IFRS) (IFERS). (IFRS)

15

 

 

Netto steg koncernens finansielle omkostninger med
ca. 33 mio. kr, til 72 mio. kr. i 2007, Af stigningen
vedrørte ca, 6 min. kursreguleringer og 27 mio. kr
renter, De højere renteomkostninger skyldtes dels
forøgelsen af den netto rentebærende gæld med 540
mio. kr. og dels marginalt stigende rentesatser.

Resultatet før skat for Royal Unibrew koncernen for
2007 udgjorde herefter 220 mio. kr. mod 320 mio. kr. i
2006.

MACH I

Koncernresultatet (efter skat) blev 170 mio. kr,, 60
mio. kr. mindre end de 230 mio. kr, som blev realiseret i
2006.

Ændringen i den danske selskabsskattelovgivning,
herunder nedsættelse af selskabsskatteprocenten fra
28% til 25%, har påvirket årets skatteomkostning
positivt med 13,7 mio. kr. vedrørende hensættelsen til
udskudt skat primo året. Herudover er årets skatteom-
kostning ikke netto påvirket af ændringen.

Set i forhold til de i strategiplanen MACH II opstillede finansielle hovedmålsætninger blev følgende resultater opnået i perioden:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Realiseret % Mål %
Vækst Vækst
Afkast på investeret kapital (ROIC)
2005 11,7
2006 12,1 6 210
2007 7,4
EBIT margin
2005 9,6
2006 9,7 , 210
2007 68
Frit cash flow i % af nettoomsætning
2005 7,9 sa
2006 6,0 (| 27
2007 4,0 /
Samlet vækst i nettoomsætning over 3 år 10,6 = 14,5
RESULTAT FØR SKAT OG
EBITDA EBIT KONCERNRESULTAT
mio. DKK mio. DKK mio. DKK
600 350 350
500 mm 300 300
250 250

400

200
300
150

200
100

100 50

   

 

 

 

2003 2004 2005 2006 2007
(IFRS) (IFRS) (IERS) (IFRS)

   

2003 2004 2005 2006 2007
(IFRS) (IFRS) (IFRS) (IFRS)

 

200

150

100

50

 

 

2003 2004 2005 2006 2007
(IFRS) (IFRS)  (IFRS). (IFRS)

Resultat før skat
i Koncernresultat

 

rr ESS

 

 

I det sidste år af MACH II perioden blev ingen af de
opstillede mål nået. Men indtil 2007 blev de realise-
rede nøgletal samlet set kun marginalt dårligere end de
opstillede MACH II mål. Afvigelsen i omsætningsvæk-
sten kan i væsentligt omfang forklares med, at det ikke
er lykkedes i planlagt tempo at realisere akkvisitioner.
Frit cash flow påvirkedes med unormalt høje investe-
ringer i 2006, og af det negative resultat af aktiviteterne

UDVIKLINGEN I DE ENKELTE MARKEDSSEGMENTER

i Polen, som forventes forbedret markant i 2008 og
2009.

Der henvises til afsnittet om strategiplan side 10
vedrørende øvrige realiserede MACH II mål.

Udviklingen i koncernens aktiviteter fordelt på de enkelte markedssegmenter var i 2007 følgende:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Vesteuropa Østeuropa Malt- og Ufordelt Koncernen

oversøiske

markeder ”)
Andel af nettoomsætning (%) 64 24 12
Afsætning (mio. hl) 38 2,7 0,6
Nettoomsætning (mio. kr.) 2.490 909 483 -
Resultat af primær drift (før særlige poster) (mio. kr.) 252 -23 "63 -48
Overskudsgrad (%) 10,2 -2,6 13,1
Resultat før finansielle poster (EBIT) (mio. kr.) 161 88 63 -48
EBIT margin (%) 6,4 9,7 13,1
Aktiver (mio. kr.) 2.169,1 975,4 396,2 240,6
Forpligtelser (mio. kr.) 746,1 293,6 97,1 1.525,0

 

 

”) Segmentet ”Resten af verden” er i 2007 ændret til ”Malt- og oversøiske markeder”. Koncernens maltaktiviteter relaterer sig geografisk i al væsentlighed til oversøiske markeder.

Sammenligningstat for 2006 er ændret tilsvarende.

AFSÆTNING NETTOOMSÆTNING
mio. hl mia. DKK
7,2 4,0

 

 

6,0

4,8

3,6

2,4

1,2

 

   

2003: 2004 2005: 2006. 2007

3,5
3,0
2,5
2,0
15
1,0
0,5

0,0

 

     
  

 

2003: 2004:.2005 - 2006-2007
(IFRS) (IFRS)' (IFRS). (IFRS)

   

17

 

 

18

VESTEUROPA

 

 

 

 

 

 

 

2007 2006 Ændring i %
Afsætning (mio. hl) 38 37
Nettoomsætning (mio. kr.) 2.490 2.414
Resultat af primær drift (før særlige poster) (mio. kr.) 252 320
Overskudsgrad (%) 10,2 134
EBIT (mio. kr.) 161 320
EBIT margin (%) 64 13,4

 

 

Royal Unibrews aktiviteter på de Vesteuropæiske mar-
keder var i 2007 præget af det ugunstige vejrlig i som-
mersæsonen. Af- og omsætning steg med henholdsvis
1% og 3%. Resultatet af den primære drift faldt med 68
mio. kr. til 252 mio. kr., primært som følge af, at den
intensive priskonkurrence forhindrede at kompensere
de stigende råvarepriser med kundeprisforhøjelser, men
også forårsaget af ekstraordinært høje produktionsom-
kostninger forbundet med produktionsomlægningen på
de danske bryggerier. Der blev realiseret en overskud-
grad på 10,2% mod 13,4% i 2006. EBIT blev udover de

68 mio. kr. fra den primære drift reduceret med 91 mio.
kr vedrørende strukturtilpasningsomkostninger i form
af nedskrivninger og omkostninger indregnet i "særlige
poster”. Nedskrivninger af værdien af produktionsakti-
ver relateret til beslutningen om lukning af bryggerierne
i Århus og Maribo i 2008 androg ca. 80 mio. kr. mens
øvrige omkostninger relateret til beslutningen om
bryggerilukningen i Maribo og øvrige strukturtilpasnin-
ger i Vesteuropa androg ca. 11 mio. kr. EBIT marginen
faldt på baggrund heraf med med 7,3 procentpoint til
6,1% af nettoomsætningen.

 

 

 

 

 

 

 

 

Vesteuropa Realiseret i 2007 Vækst i forhold til 2006

Nettoomsætning Afsætning == Nettoomsætning Afsætning
(mio. kr.) (1.000 hl) 1% i%

Danmark 1.248 1,186 i

italien 724 544

Tyskland 396 1.110

Norden 51 155

Øvrige markeder 71 167

Vesteuropa i alt 2.490 3.762

 

 

I Danmark vurderes den totale ølafsætning at være
reduceret med ca. 2% i 2007 primært som en følge af et
fald i afsætningen af discountprodukter. Afsætningen af
mærkevareøl vurderes at være reduceret med godt 1%.
Royal Unibrews afsætning af mærkevareøl i Danmark
steg i 2007 med knap 1%, og der blev således vundet
markedsandele i dette segment.

Royal-produkterne udbyggede fortsat deres positioner
og markedsandele, og Royal-mærket opnåede for første
gang en markedsandel på over 10%. Heineken-mærket
realiserede igen i 2007 en tocifret vækst.

Koncernens salg af discountøl faldt forholdsmæssigt
mere end det danske marked for discountøl, som i 2007
vurderes at være reduceret med 6%.

Afsætningen af Royal Unibrews mærkevarer i
læskedriksegmentet var på samme niveau som i 2006,
mens koncernens afsætning af læskedrikke totalt steg
med 2% på det danske læskedrikmarked, som vurderes
at være faldet med 4% i 2007. Royal Unibrews markeds-
andel er således forsat steget i 2007 i dette segment.
Egekilde fortsatte sin fremgang og opnåede i 2007 en
markedsandel på 28%, som er steget yderligere i 2008.

 

 

 

Faxe Kondi øgede sin markedsandel med 3 procent-
point.

Det samlede ølforbrug i Italien skønnes at være steget
ca. 2% i 2007, mens koncernens af- og omsætning steg
med knap 3%. Royal Unibrews markedsandel stiger
således fortsat, og Ceres Strong Ale har nu en markeds-
andel på 84% af stærkølsmarkedet.

På det Tyske marked fortsatte koncernens vækst i
2007, hvor afsætningen øgedes med en tocifret procent-
sats. Med henblik på at optimere resultatet af de tyske
aktiviteter, er det besluttet at sammenlægge salgsorgani-

 

sationen for det tyske marked og for grænsehandlen
mellem Danmark og Tyskland. Afsætningen i grænse-
handlen reduceredes marginalt, mens nettoomsætnin-
gen var på samme niveau som i 2006.

Afsætningen på de nordiske markeder steg med 28%
primært drevet af Sverige og Finland.

De øvrige vesteuropæiske markeder, hvoraf Tax-Free
handlen udgør en væsentlig del, realiserede en negativ
udvikling i afsætningen på 3%, mens omsætningen var
på samme niveau som i 2006.

 

 

 

ØSTEUROPA

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

— 2007 2006 Ændring i%
Afsætning (mio. hl) i 27 22 5
Nettoomsætning (mio. kr.) 909 671
Resultat af primær drift (før særlige poster) (mio. kr.) -23 22
Overskudsgrad (%) -2,6 -3,3
EBIT (mio. kr.) 88 -36
EBIT margin (%) 9,7 5,4

 

 

Af- og omsætning i regionen steg med henholdsvis
23% og 35% i 2007, heraf 20 procentpoint af såvel
af- som omsætning vedrørende det polske bryggeri
Browar Lomza, der indgår i koncernen fra maj måned
2007. Udviklingen i Litauen og Letland kan igen i 2007
karakteriseres som meget tilfredsstillende, mens af- og
omsætning genereret af de polske aktiviteter eksklusiv
Lomza er lavere end forventet men på niveau med det i
2006 realiserede.

Resultatet af primær drift var på niveau med det i
2006 realiserede og overskudsgraden er forbedret fra
-3,3% til -2,6%. EBIT, som også inkluderer "særlige
poster”, var 88 mio. kr,, 124 mio. kr. bedre end i 2006.
”Særlige poster” indeholdt i 2007 avance ved salg af
ejendommen fra det lukkede bryggeri i Vilnius i Litau-
en, strukturtilpasningsomkostninger vedrørende de
østeuropæiske aktiviteter i såvel Letland, Litauen og
Polen samt nedskrivning af produktionsanlæg på bryg-
geriet i Lielvarde i Letland, som det i konsekvens af
købet af Livu Alus bryggeriet i Letland er besluttet at
lukke med udgangen af 1. kvartal 2008 (jf. selskabsmed-
delelse RU43/2007 af 14. november 2007). I "særlige
poster” var i 2006 indregnet nedlukningsomkostninger
relateret til bryggeriet i Litauen.

I de baltiske lande realiseredes i 2007 en betydelig
stigning i det primære resultat (EBIT eksklusiv "særlige
poster”) i forhold til 2006, og udviklingen anses for
tilfredsstillende og i overensstemmelse med den plan-

 

 

lagte udvikling, således at: MACH II målsætningen om i
2007 at have en tocifret EBIT margin og ROIC er realise-
ret, også uden hensyntagen til indtægten fra "særlige
poster”.

På trods af en tilfredsstillende udvikling i Litauen og
Letland er udviklingen i det primære resultat for regio-
nen som helhed marginalt negativt. Denne udvikling
relaterer sig til et betydeligt negativt resultat i Polen,
hvor den forventede udvikling i af- og omsætning samt
resultatet af Brok og Strzelec aktiviteterne ikke er reali-
seret som forventet i 2007. Den i 1. halvår gennemførte
styrkelse af ledelsen i datterselskabet Royal Unibrew
Polska har haft den ønskede positive effekt, og den
ajourførte turn-aroundplan er fulgt i 2. halvår, således at
den utilfredsstillende udvikling i omsætning og brutto-
avance i forhold til de lagte planer er ophørt. Der er i 2.
halvår realiseret en positiv udvikling i forhold til 2006.
Turn-aroundplanen har i 2. halvår af 2007 indeholdt
omkostningskrævende tiltag og større investeringer i
salgs- og markedsføringsaktiviteter med henblik på at
forbedre det fremtidige indtjeningsgrundlag, hvorfor der
ikke er realiseret en forbedring af resultatet i 2. halvår
eller for året som helhed i forhold til 2006. Integratio-
nen: af Browar Lomza er forløbet som planlagt med et
beskedent negativt resultat til følge af Lomza. Koncer-
nens SAP-platform er pr. 1. februar 2008 succesfuldt
implementeret i Browar Lomza, som pr, samme dato er
fusioneret med Royal Unibrew Polska.

 

 

 

ØSTEUROPA

Realiseret i 2007

Vækst i forhold til 2006

 

 

    

 

 

 

 

 

 

Nettoomsætning Afsætning Nettoomsætning Afsætning
(mio. kr.) (1.000 hl) i% i%
Litauen 320 793 BB
Letland 331 1,141
Polen 242 782
Øvrige områder 16 34
Østeuropa i alt 9og 2.750

 

 

 

 

I Litauen har Kalnapilio-Tauras i 2007 forøget sin af-
og omsætning med henholdsvis 12% og 33%. En del af
udviklingen skyldtes overtagelsen af salg og distrution
af Cido-produkter. Men udviklingen i omsætningen af
egne produkter, Tauras og Kalnapilis, var også meget
tilfredsstillende i 2007, idet produktmixet ændrede sig
fra discountøl til mærkevaregl. Kalnapilio-Tauras'
samlede markedsandel af det litauiske ølmarked steg.
Resultatet i Litauen udviklede sig forsat tilfredsstil-
lende, også før nettoengangsindtægten på 124 mio. kr.
vedrørende salg af bryggeriejendommen i Vilnius.

I Letland udviklede afsætningen af Cido-produkterne,
der primært omfatter juice, mineralvand, samt karboni-
serede og ikke-karboniserede læskedrikke, sig særdeles
tilfredsstillende med en realiseret stigning på 15%, og
markedsandelen blev forøget, idet forbruget i Letland

MALT- OG OVERSØISKE MARKEDER

steg 12%. Også på det lettiske ølmarked kunne noteres
en tilfredsstillende udvikling. Lacplesa-produkterne
realiserede en afsætningsvækst på 16% i et faldende
marked, og forøgede dermed sin markedsandel til knap
8%. Den samlede markedsandel for Lacplesa og Livu
Alus, hvis varemærker og produktionsanlæg koncernen
erhvervede primo januar 2008, var i 2007 mere end
16%. Resultatet i Letland forbedredes markant.

I Polen steg af- og omsætningen med henholdsvis
109% og 124%. Væksten relaterer sig til erhvervelsen af
bryggeriet Lomza, som indgik i koncernen fra 1. maj
2007. Af- og omsætning hidrørende fra Brok og Strzelec
steg ikke i forhold til 2006 som planlagt. Som ovenfor
nævnt, vurderes den negative udvikling at være ophørt
i sidste halvdel af 2007, hvilket bekræftes af det realise-
rede resultat i den første måned af 2008.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2007 2006 Ændring i %
Afsætning (mio, hl) 0,6 0,4 '
Nettoomsætning (mio. kr.) 483 353
Resultat af primær drift (før særlige poster) (mio. kr.) 63 98
Overskudsgrad (%) 13,1 276
EBIT (mio. kr.) 63 . 98
EBIT margin (%) 13,1 27,6

 

 

 

Segmentet "resten af verden” er i 2007 ændret til]
"Malt- og oversøiske markeder” og omfatter foruden alle
markeder for maltdrikke øl- og læskedriksaktiviteterne
på de engelske, caribiske og nordamerikanske markeder.
Ændringen har medført, at aktiviteterne i datterselska-
berne Supermalt UK og Cerekem International er om-
klassificeret fra "Vesteuropa” til segmentet, som stadig
adskiller sig geografisk fra de øvrige segmenter.

Udviklingen var i 2007 væsentligst præget af akkvisi-
tionen af de tre caribiske bryggerier St. Vincent, Antigua
og Dominica, men også af en særdeles tilfredsstillende

afsætningsvækst på det andet store marked for malt-
drikke, Afrika.

Resultatet i 2006 indeholdt en indtægt på 39 mio. kr
vedrørende tidligere nedskrevne fordringer i Nigeria.
Elimineret for denne engangsindtægt har den positive
resultatudvikling på ca, 6% fra 2006 til 2007 været
tilfredsstillende. At EBIT marginen faldt fra ca. 16% til
13% skyldes ændret produktmix, idet øl- og læskedrikak-
tiviteten i de tilkøbte bryggerier ikke genererer lige så høj
en indtjening, som aktiviteten med maltdrikke.

 

 

 

 

MALT- OG OVERSØISKE MARKEDER |

Realiseret i 2007

Vækst i forhold til 2006

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Nettoomsætning Afsætning == Nettoomsætning Afsætning

(mio. kr.) (1.000 hl) i% i%
Caribien 270 249
England 81. 82
Afrika 61 126
USA/Canada 39 49
Europa i øvrigt 118 22
Mellemøsten 14 39
Malt- og oversøiske markeder i alt 483 567

 

 

 

 

Eksporten til Caribien og distributionsaktiviteten på
Guadeloupe og Martinique har været stabil i forhold til
2006. Væksten i af- og omsætning på henholdsvis 14% og
33% relaterer sig således i al væsentlighed til de nytil-
købte bryggerier på St. Vincent, Antigua og Dominica.

I England blev Supermalt-mærket i efteråret lanceret i
Tetra Pak emballage, og der blev realiseret en tilfreds-
stillende stigning i afsætningen i forhold til 2006 på
14%. Omsætningen har udviklet sig svagere på grund af
en vigende GBP-kurs i 2007.

Den markante vækst i Afrika, som begyndte i 2006,
fortsatte i 2007, hvor afsætningen øgedes med 57% og
nettoomsætningen med 77%. Væksten er primært
realiseret i Tanzania, hvor Vitamalt Plus i 2007 har øget
sin markedsandel med 30 procentpoint til 50-55%.

I USA og Canada fortsatte væksten også i 2007 i
samme takt som i 2006, med stigninger i såvel af- som
nettoomsætning på knap 10%.

MÆRKE- OG PRODUKTUDVIKLING

Udvikling af virksomhedens mærker gennem marke-
tinginvestering og produktudvikling har været et af
grundelementerne i Royal Unibrews MACH Il strategi.

Derfor har Royal Unibrew også i 2007 — det afslut-
tende år i MACH II strategiperioden — fortsat de foregå-
ende års fokus på store marketinginvesteringer og
produktudvikling. Især Gruppens seks strategiske
mærker (Ceres Strong Ale, Royal øl, Kalnapilis øl, Faxe
øl, Cido juice og maltdrikken Vitamalt) har igen i 2007
været kendetegnet ved et højt niveau af innovation og
marketingsupport. Men også en række af Royal Uni-
brews øvrige mærker har i 2007 markeret sig med nye
tiltag inden for både produktudvikling og marketing.

Aktiviteterne omkring Royal Unibrews mærkevarer
har i 2007 bidraget til en styrkelse af mærkernes posi-
tion og virksomhedens indtjening.

I Danmark har Royal-mærket fortsat sit udbud af nye
smags- og øltyper. I 2007 lanceredes med succes således
endnu en variant under Royal familien med navnet
Brown Ale. Lanceringen resulterede bl.a. ien markeds-
andel på 10 % af markedet for mærkevareøl i Danmark.
Desuden havde Royal Unibrew i Danmark fortsat stor
succes med mineralvanden, Egekilde. Med lanceringen
af en ny variant med tranebærsmag voksede Egekilde
yderligere i 2007 og har nu 29% af mærkevaresalget
inden for mineralvand.

I Italien har Royal Unibrew med mærket Ceres Strong
Ale i mange år haft en særdeles stærk position inden for
specialsegmentet importeret stærkøl. Denne position
blev yderligere konsolideret i 2007, blandt andet via
nye promotions samt et unikt kommunikationsunivers,
der også i 2007 genererede bemærkelsesværdigt høje
genkendelsesgrader blandt forbrugerne. Ceres Strong
Ale sidder i dag på 84% af stærkølsmarkedet i Italien.

I Polen har Royal Unibrews mærke Strzelec gennem-
gået en omfattende opdatering omkring emballagede-
sign og markedsføring. Resultatet har været en tocifret
salgsvækst fra lanceringen i september og året ud sam-
menlignet med samme periode i 2006.

 

 

 

I Litauen blev Royal Unibrews strategiske mærke, Kal-
napilis, styrket ved lanceringen af Kalnapilis 3 Salyklai
(Kalnapilis 3 malte). Kalnapilis har i 2007 udviklet en
række TV-shows, som blev vist hen over sommeren.
Dette var en helt ny og effektiv måde at nå forbrugerne
på. I Litauen ejer Royal Unibrew desuden det populære
mærke Tauras. Gennem en række aktiviteter og en ny
produktionsteknologi har Tauras-mærket fortsat sin
positive udvikling, og således opnået en vækst på 21% i
2007.

I Letland styrker Royal Unibrew også sin position på
ølmarkedet. Gruppens ledende mærke i Letland er
Lacplesis. Blandt de nye tiltag i 2007 var lanceringen af
en Lacplesis "øl-tønde” i forbindelse med den traditi-
onsrige midsommerfest i Letland. Denne aktivitet var
medvirkende til at Lacplesis blev det hurtigst voksende
ølmærke i Letland. I 2007 købte Royal Unibrew det
lettiske bryggeri Livu. Med Livu-mærket som stærkt
supplement til den eksisterende portefølje er Royal
Unibrew nu på vej til en ledende position på det letti-
ske ølmarked.

Inden for juice udbyggede Gruppens lettisk-baserede
mærke, Cido, sin position i hele Baltikum. Dette skete
blandt andet ved lanceringen af et helt nyt koncept for
kvalitetsjuice akkompagneret af et anderledes og iøjne-
faldende emballagedesign. Dermed nåede Cido en
markedsandel på 58% inden for kategorien "100%
juice”, Også inden for kategorierne nektar og juicedrik-
ke har Cido i 2007 været særdeles aktiv med lancering
af en række nye smagsvarianter og opdateringer på
emballagedesign. Endelig har Royal Unibrew i 2007
styrket sin position på det lettiske marked for mineral-
vand med mærket Mangali, som blandt andet med afsæt
i lanceringen af nye flaskeformer passerede en markeds-
andel på 20% og er markedsleder i segmentet. Mangali
er nu blandt de 15 mest populære mærkevarer i Let-
land.

På de internationale markeder for maltdrikke har Vita-
malt med lanceringen af en Tetra-forpakning endnu en
gang styrket sin position som det ledende kvalitetsmær-
ke. Det nye produkt er modtaget med stor entusiasme i
målgruppen, idet forpakningen giver nye muligheder
for at tage produktet med "på farten”.

Royal Unibrews internationale ølmærke, Faxe, havde
et meget stærkt 2007, Såvel i Afrika, Rusland, Litauen,
Canada, Polen, Tyskland, Island, England som i Cari-
bien er der realiseret tocifrede vækstrater på salget af
Faxe i 2007, hvilket sikrede den fortsatte vækst af F axe
på både omsætning og indtjening.

Gruppens regionale ølmærker har også vist en række
gode resultater i 2007, Resultaterne er baseret på den
lokale forankring, der er en af Royal Unibrews kerne-
kompetencer. Et eksempel er den stærke regionale
position, som Albani har i Danmark.

VIDEN

Medarbejderne er et væsentligt aktiv for Royal Uni-
brews udvikling, hvorfor alle selskaber i koncernen har
fokus på at udvikle eksisterende medarbejdere samt
tiltrække nye talenter,

I forbindelse med MACH II-strategiplanen og de heri
indeholdte vækstmål er koncernens organisation i
perioden fortsat blevet styrket på væsentlige områder,
og intensiveret uddannelse af medarbejdere er også et
væsentligt element i "double up”, strategiplanen for
perioden 2008-2010.

Royal Unibrews medarbejdere har en afgørende viden
om de mange markeder og kundekategorier, som kon-
cernen betjener, herunder om de forsynings- og distribu-
tionsmæssige forhold inden for produktkategorierne.
En viden, som sikrer den konkurrencemæssige position
samt udgør fundamentet for realisering af koncernens
strategier og mål.

I takt med koncernens internationale udvikling sker
der en øget udstationering af medarbejdere fra såvel
moderselskab som datterselskaber. Herved sikres en
forankring af viden på markederne, samt optimering af
samarbejdet på tværs af koncernen.

INFORMATIONSTEKNOLOGI

SAP R/3 benyttes som ERP-platform i Danmark, Litau-
en, Polen, England, Italien og Frankrig og er i 2007
yderligere implementeret i de tilkøbte selskaber på
Antigua og Dominica i Caribien, og i Lomza i Polen pr.
1. februar 2008. Resterende selskaber i koncernen
benytter lokale IT-løsninger, som successivt forventes
erstattet med SAP R/3. SAP R/3 platformen har vist sig
stabil, og virksomheden har fået opbygget de rette
kompetencer til at vedligeholde og fortsat udbygge
platformen som grundlag for forretningsbehovene.

I 2008 forventes koncernens standardplatform imple-
menteret i de resterende datterselskaber i Caribien og
implementering i de lettiske selskaber påbegyndt med
forventet afslutning i 1. halvår 2009, hvorefter alle
koncernens enheder vil være på samme ERP-platform.

 

 

 

AKTIEOPTIONER

Samlet udestår følgende aktieoptioner:

en

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Tildelt Udestående ” Heraf direktionen Udnyttelseskurs | Udnyttelsesperiode
ialt (stk.) (stk.)

Vedr. 2003 1866 3.746 401 4/2007 — 4/2009
Vedr. 2004 9.754 4,184 478 4/2008 —A/2010
Vedr. 2005 26.114 13:874 648 4/2009:— 4/2011
Vedr. 2006 22.820 13.944 695 4/2010—4/2012
Vedr. 2007 19.145 14.305 ") 534 472011 —4/2013
I alt 85.699 50.053

 

+) Optionerne vil blive kursfastsat på basis af den gennemsnitlige børskurs over 10 børsdage efter offentliggørelsen af selskabets årsrapport.

Værdien af udestående aktieoptioner er beregnet på basis af aktiekursen den 31. december 2007

Royal Unibrews løbende aktieoptionsordning, der
dækker regnskabsåret 2007, omfatter direktionen og ca.
20 ledende medarbejdere. På basis af denne ordning vil
deltagerne samlet årligt kunne tildeles optioner sva-
rende til maksimalt 38.290 stk. aktier baseret på en
aktiekurs på 534 >). Halvdelen af optionerne tildeles
uden resultatmæssige betingelser, mens den anden
halvdel tildeles helt eller delvist afhængigt af realiserin-
gen af ROIC (afkast på investeret kapital) og resultat-
vækst.

Selskabets forpligtelser i forbindelse med optionsord-
ningerne forventes dækket af beholdningen af egne
aktier.

Markedsværdien af de udestående optioner er bereg-
net til at udgøre 9,7 mio. kr. (i henhold til Black-Scholes
formel).

I henhold til gældende regnskabspraksis er i årsrap-
porten for 2007 omkostningsført 3,1 mio. kr. udgørende
markedsværdien (Black-Scholes) af tildelingen for
regnskabsåret 2007.

Bestyrelsen har til hensigt — for så vidt angår direktio-

nen — at indstille til den ordinære generalforsamling:

+ at fortsætte den hidtil gældende aktieoptionsordning
omfattende direktion og ca. 20 ledende medarbejdere
også for regnskabsåret 2008. Som tidligere vil halvde-
len af optionerne blive tildelt uden resultatmæssige
betingelser, mens den anden halvdel tildeles afhæn-
gigt af realiseringen af ROIC (afkast på den investe-
rede kapital) og resultatvækst. På basis af denne
ordning vil deltagerne samlet for 2008 kunne tildeles
optioner svarende til maksimalt ca. 40.000 aktier
baseret på en kurs på 534.

+ at samme persongruppe for 2008 får tildelt yderligere
optioner svarende til halvdelen af en årsgage, som vil

kunne udnyttes fra 2011, forudsat at de mål, der er
fastsat i strategiplanen, "double up”, realiseres i
2010. Denne ordning vil baseret på en aktiekurs på
534 kunne medføre en tildeling af optioner svarende
til ca. 25.000 aktier.

BALANCE OG PENGESTRØMSANALYSE

Royal Unibrews balance udgjorde ultimo 2007 3.781
mio. kr., hvilket er en stigning på 368 mio. kr. eller 10%
i forhold til udgangen af 2006. Stigningen relateret til
årets akkvisitioner udgjorde ca. 550 mio, kr., heraf ca.
250 mio. kr. vedrørende immaterielle anlægsaktiver.
Organisk er balancen således reduceret med ca. 200
mio. kr, sammensat i al væsentlighed af en reduktion på
225 mio. af de likvide beholdninger, en forøgelse med
25 mio. kr. af varebeholdninger og 75 mio. kr. af tilgode-
havender samt en reduktion af værdien af materielle
anlægsaktiver, som er påvirket af nedskrivninger på ca.
90 mio. kr. vedrørende bryggerierne Ceres, Maribo og
Lacplesa, som alle er besluttet lukket i løbet af 2008.

Koncernens egenkapital, der ultimo 2007 udgjorde
1.119 mio. kr., var væsentligst påvirket af årets totalind-
komst på 155 mio. kr., betaling af udbytte på 58 mio. kr.
og nettonedskrivning vedrørende køb og salg af egne
aktier med 156 mio. kr. Egenkapitalandelen udgjorde
herefter 29,8% mod 33,6% ved udgangen af 2006.

Det fri cash flow før investeringer i virksomhedsover-
tagelser udgjorde i 2007 157 mio. kr. svarende til 4,0%
af nettoomsætningen, hvilket var 49 mio. kr. lavere end
i 2006 og under målet i MACH II. Det fri cash flow var
positivt påvirket af salg af materielle anlægsaktiver for
212 mio. kr,, heraf 175 mio. kr. vedrørende bryggeriejen-
dommene fra de lukkede bryggerier Tauras og Thor.
Investeringerne androg i 2007 225 mio. kr., hvilket var
18 mio. kr. mindre end i 2006. Cash flowet genereret af
driften var i 2007 273 mio. kr. lavere end i 2006, sam-

 

 

 

 

mensat af 205 mio. kr. vedrørende det likvide resultat
og 68 mio. kr, vedrørende udviklingen i arbejdskapita-
len. Der er efter regnskabsårets udløb igangsat initiativer
med henblik på at nedbringe pengebindingen i arbejds-
kapital.

Pr. 31. december andrager koncernens likvide bered-
skab foruden de likvide beholdninger på 158 mio. kr.,
787 mio. kr. tilsagte uudnyttede kreditfaciliteter, eller i
alt 945 mio. kr. Herudover eksisterer tilsagn om finan-
siering af akkvisitioner.

I 2007 har Royal Unibrew A/S opkøbt i alt 252.186
stk. egne aktier for 163 mio. kr., heraf 207.126 stk. i
forbindelse med det i 2007 lancerede aktietilbagekøbs-
program. Samlet udgør selskabets beholdning af egne
aktier 316.847 stk. (svarende til ca. 5,1% af selskabets
samlede kapital), hvoraf ca. 86.000 stk. ventes anvendt
til afdækning af selskabets aktieoptionsordning.

FREMTIDIG KAPITALSTRUKTUR SAMT

AKTIETILBAGEKØBS- OG UDBYTTEPOLITIK

Under MACH II strategiperioden var det koncernens
hensigt at forøge selskabets rentebærende gæld i forhold
til EBITDA fra 1,4 til 3,0. Udviklingen i resultatet i 2007
har medført, at selskabets rentebærende gæld ultimo
2007 udgør 4,0 gange EBITDA.

Royal Unibrew ønsker fortsat at fokusere på at opti-
mere selskabets gennemsnitlige kapitalomkostninger
(WACC) og øge aktionærernes afkast. I den kommende
strategiperiode fra 2008 til 2010 har koncernen derfor
fastholdt målet om at tilpasse og vedligeholde selska-

CASH FLOW
mio..DKK

" EGENKAPITALFORRENTNING

bets rentebærende gæld på et niveau svarende til 3
gange EBITDA, der vurderes at medføre en for koncer-
nen passende kapitalstruktur og WACC.

Målet vil ikke virke hindrende for koncernens vækst-
mål i henhold til "double up” strategien, og vurderes at
efterlade et tilstrækkeligt råderum til at gennemføre
eventuelle akkvisitioner,

Royal Unibrew har gennemført et tilbagekøb af maksi-
malt 300.000 stk. egne aktier for en værdi af 174 mio. kr.
På den kommende generalforsamling agter bestyrelsen
at foreslå kapitalen nedsat svarende til det under aktie-
tilbagekøbsprogrammet købte antal aktier.

Det er bestyrelsens hensigt fortsat at foreslå udlodning
til aktionærerne af et årligt udbytte i niveauet 25-40% af
moderselskabets aktionærers andel af koncernresultatet.
Udbyttet vil dog stedse blive foretaget under hensynta-
gen til selskabets strategiske planer og likviditetsstil-
ling.

FREMTIDEN

For 2008 forventes koncernens samlede afsætning at
øges med ca. 10% uden hensyntagen til eventuelle nye
akkvisitioner. Heraf udgør væksten hidrørende fra
helårseffekten af de i 2007 tilkøbte virksomheder — de
tre bryggerier i Caribien, Lomza i Polen og Livu i Let-
land — ca. 4 procentpoint. Den organiske vækst i afsæt-
ningen forventes primært at komme fra Baltikum, Polen
samt Afrika, mens afviklingen af visse engagementer
bl.a. i forbindelse med lukningen af Maribo vil påvirke
afsætningen negativt.

EGENKAPITALANDEL |

 

450 —

 

360
270
180

90

  

 

 

 

2003 2004 2005 2006 2007
(IFRS)  (IFRS) -(IFRS) (IFRS)

Cash flow fra driftsaktivitet
Frit cash flow

 

   

2003 2004 2005 2006 2007
(IFRS) (IFRS) (IFRS) (1FRS)

 

 

 

 

2003 2004 2005 2006 2007
(IFRS) (IFRS) (IFRS) (IFRS)

 

 

 

en søren en nbnpn rrkeekd te s her bn

Nettoomsætningen forudses at stige mere end afsæt-
ningen primært som følge af prisstigninger, ligesom den
ovenfor omtalte afvikling af visse engagementer vil øge
de gennemsnitlige opnåede salgspriser.

Bryggeriindustrien er fortsat karakteriseret af betyde-
lige prisstigninger på væsentlige råvarer og emballager.
Royal Unibrew forventer, at de opnåede stigninger i
salgspriser vil være tilstrækkelige til at kompensere
herfor.

De gennemførte og igangværende integrations- og
markedsinitiativer i Polen — herunder fusionen af
Lomza og Brok/Strzelec pr. 1. februar 2008 — forventes
at udvise positive resultater i 2008, mens integrationen
af Livu Alus med Cido og Lacplesa Alus i Letland i
2008 forudses at have en mindre negativ effekt på årets
forventede resultat.

Som omtalt i delårsrapporten for 3. kvartal 2007 (jf.
selskabsmeddelelse RU43/2007 af 14. november 2007)
blev, som følge af den utilfredsstillende resultatudvik-
ling i 2007, iværksat en række tilpasninger og optime-
ringer med henblik på at styrke koncernens resultat-
mæssige udvikling:

+ Investering i teknologi og kapacitetsudvidelser til
imødegåelse af de effektivitetsproblemer, der i 2007
anslås at have påvirket resultatet negativt med ca. 50
mio. kr. Disse meromkostninger forudses ikke at
påvirke resultatet i 2008.

+ Reduktion af koncernens samlede antal medarbejder-
nes med ca. 300, hvilket sammen med de igangvæ-

NETTORENTEBÆRENDE
GÆLD/EBITDA

antal gange
4,0

3,5
3,0
2,5
2,0

1,5

  
 
 
 

1,0

0,5

 

 

,

2003 2004 2005 2006 2007
(IFRS) (IFRS) (IFRS) (IFRS)

rende Business Excellence projekter ventes at medføre
besparelser på ca. 35 mio. kr. fra 2008.

+ Lukning af bryggerierne i Maribo (Danmark) og Liel-
varde (Letland) primo 2008 vil have en positiv effekt i
2008, der anslås til ca. 5 mio. kr. i forhold til 2007.

+ Nedskrivninger og omkostninger i forbindelse med
disse initiativer er indeholdt i regnskabet for 2007.

Yderligere blev i januar 2008 meddelt (jf. selskabsmed-
delelsen RU03/2008 af 7. januar 2008 og RU10/2008 af
1. februar 2008) at Royal Unibrew besluttede at afvikle
produktionen på koncernens bryggeri i Århus. Dette vil
medføre afviklingsomkostninger på 20 mio. kr. (udover
de i regnskabet for 2007 foretagne nedskrivninger) i
2008 (”særlige poster”), mens der først vil opnås posi-
tive regnskabseffekter fra 2009 og fremover. Afviklingen
af Århus bryggeriet er en konsekvens af den i selskabs-
meddelelse RU43/2007 af 14. november 2007 omtalte
analyse af den samlede danske forsyningsproces. Denne
analyse har yderligere ledt til en beslutning om ændring
af den danske salgs- og distributionsstruktur. For nær-
værende udføres distributionen og en del af salgsarbej-
det via 21 uafhængige depoter. Disse depoter vil blive
erstattet af 8 distributionscentre med en samtidig sam-
ling af salgsorganisation og —arbejde hos Royal Unibrew.
Omlægningen, der forventes at finde sted i efteråret
2008, vil betyde omstruktureringsomkostninger i stør-
relsesordenen ca. 35 mio. kr., hvoraf ca. 30 mio. kr.

GEARING
%

150

 

120

90

60

30

 

 

 

2003 2004 2005 2006 2007
((FRS) (IFRS) (IFRS) (IFRS)

 

 

»yutiltis

 

forventes at påvirke regnskabet for 2008, mens resten vil
blive afholdt i 2009. Fra 2009 vil tiltaget øge indtjenin-
gen (EBIT) med ca. 30 mio. kr. p.a.

De gennemførte og igangværende business excellence
projekter — ikke mindst Global Purchase — vil have en
positiv effekt på resultatet i 2008.

Der planlægges et omfattende investeringsprogram i
2008 bl.a. med henblik på at udnytte de effektiviserings-
potentialer, som afviklingen af produktionen i Århus
samt insourcingen af produktionen af Egekilde i PET-
emballager muliggør. Samlet skønnes investeringerne i
2008 at ville udgøre ca. 500 mio. kr,, hvilket vil lede til
en forøgelse af koncernens afskrivninger sammenholdt
med 2007.

På basis heraf forventes en overskudsgrad (EBIT før
"særlige poster”), der øges fra 6,3% i 2007 til et niveau
på godt 8% i 2008.

De finansielle nettoomkostninger forventes i 2008 at
øges betydeligt som følge af den øgede gældssætning i
2007 og de betydelige investeringer, der er planlagt til
2008.

På grund af ovenstående forventes et resultat før skat
og "særlige poster” i niveauet 280-320 mio. kr., hvorefter
resultat før skat, men efter "særlige poster” (lukning af
bryggeri i Århus og omstrukturering af distributionen i
Danmark), forudses at ligge i intervallet 230-270 mio. kr.

Skattesatsen forventes for koncernen at udgøre ca.
29%.

BESTYRELSENS BESLUTNINGER OG FORSLAG TIL
GENERALFORSAMLINGEN

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at udbyt-
tet fra Royal Unibrew A/S uændret skal udgøre 10 kr.
pr. aktie å 10 kr., svarende til en udlodningsprocent på
ca. 39%. Den foreslåede udlodning udgør i alt 59 mio.
kr. Den resterende del af årets resultat i moderselskabet
foreslår bestyrelsen overført til næste år.

Som tidligere meddelt vil bestyrelsen indstille til
generalforsamlingen, at Royal Unibrews aktiekapital
nedsættes med et nominelt beløb som modsvarer den
nominelt tilbagekøbte aktiekapital under det gennem-
førte aktietilbagekøbsprogram (jf. selskabsmeddelelse
RU18/2007 af 31. maj 2007). Bestyrelsen indstiller
derfor til generalforsamlingen, at Royal Unibrews
aktiekapital nedsættes med nominelt 3.000.000 kr. tili
alt 56.000.000 kr,

Bestyrelsen agter ligeledes at foreslå, at generalfor-
samlingen bemyndiger bestyrelsen til indtil den ordi-
nære generalforsamling i 2009 at kunne udvide selska-
bets kapital med maksimalt nom. 6.000.000 kr. (600.000
stk. aktier),

Endelig er det bestyrelsens hensigt at foreslå, at
generalforsamlingen bemyndiger bestyrelsen til at
erhverve indtil 10% af egne aktier, jf. Aktieselskabslo-

vens $48, i tiden indtil den næste ordinære generalfor-
samling — jf. afsnittet "fremtidig kapitalstruktur samt
aktietilbagekøbs- og udbyttepolitik”.

UDSAGN OM FREMTIDEN
De udsagn om fremtiden, der er indeholdt i årsrappor-
ten for 2007 afspejler ledelsens forventninger til fremti-
dige begivenheder og økonomiske resultater samt til
konjunkturerne på de væsentligste markeder og udvik-
lingen på de internationale penge-, valuta- og rentemar-
keder. Udsagn vedrørende fremtiden vil ifølge sagens
natur altid være forbundet med usikkerhed, og kan
påvirkes — udover af de globale økonomiske forhold — af
f.eks. markedsdirigerede prisnedsættelser, markedets
accept af nye produkter og emballageformer, uforudsete
ophør af samarbejdsforhold, ændring af lovgivnings-
mæssige forhold (afgifter, miljø, emballager). De realise-
rede resultater vil derfor kunne afvige fra de anførte
forventninger.

Royal Unibrew er part i et begrænset antal retssager.
Det forventes ikke, at disse retssager vil have væsentlig
indflydelse på Royal Unibrews finansielle stilling.

GENERALFORSAMLING
Royal Unibrews generalforsamling afholdes 28. april
2008 kl. 17.00 i Århus.

 

 

AKTIONÆRFORHOLD

Aktier

Selskabets aktiekapital udgjorde pr. 31. december 2007
59.000.000 kr. fordelt på aktier å 10 kr. eller multipla
heraf. Aktierne udstedes til ihændehaveren, men kan
noteres på navn i selskabets aktiebog. Aktiebogsfører er
VP Investor Services A/S (VP Services A/S), Helgeshøj
Allé 61, P.O. Box 20, 2630 Taastrup.

Bestyrelsen kan ikke uden forudgående godkendelse
på generalforsamlingen beslutte at udstede eller erhver-
ve egne aktier. Frem til generalforsamlingen i 2008 har
bestyrelsen fået bemyndigelse til såvel udstedelse som

| erhvervelse af egne aktier.

Hvert aktiebeløb på 10 kr. giver én stemme. Stemme-
berettiget er enhver aktionær, som er noteret i selskabets
aktiebog. Ingen aktionær kan dog på egne vegne eller
som fuldmægtig udøve stemmeret for et aktiekøb på
mere end 10% af selskabets til enhver tid værende
aktiekapital.

Der er ca. 12.500 navnenoterede aktionærer som pr.
31. december 2007 repræsenterede en samlet kapital

OMSÆTNING AF AKTIER

mio. aktier

 

 

 

 

 

 

 

 

2003 2004 2005 2006 2007

på 41.261.180,00 kr. svarende til 69,93% af aktie-
kapitalen.

Royal Unibrews aktier blev i årets løb handlet til en
højeste kurs på 827 kr. ogen laveste kurs på 475 kr.

Der er ikke indgået aftaler mellem selskabet og dets
ledelse eller medarbejdere, hvorefter disse modtager
kompensation, hvis de fratræder eller deres stilling
nedlægges som følge af et overtagelsestilbud. Et gen-
nemført overtagelsestilbud, som medfører at kontrollen
med selskabet ændres, giver enkelte samhandelspart-
nere ret til at opsige de med selskabet indgåede samhan-
delsaftaler. Dette kan få væsentlig indflydelse på selska-
bets økonomi.

Handelskoder

ISIN-kode - DK0010242999
Reuters - RBREW.CO
Bloomberg — RBREW DC
Omsætning

RESULTAT OG UDBYTTE

PR. AKTIE

DKK
40

 

  
 
 
 
 
 
 
   

35

30

25

20

15

 

2003 2004 2005 2006 2007
(IFRS) (IFRS) (IFRS) (IFRS)

Resultat pr. aktie
Udbytte pr. aktie

 

i

 

Aktionærsammensætning

Følgende aktionærer har, ifølge aktieselskabslovens Royal Unibrews aktionærkreds er i øvrigt sammensat
$28a, pr. 29. februar 2008 anmeldt en aktiepost, der som følger:

overstiger 5% af aktiekapitalen:

Aktionær HE Udenlandske investorer

   
  

 

Øl Danske institutionelle investorer
ME Fonde og legater

BR Individuelle danske investorer
Sl Medarbejderaktionærer

NE ikke-navnenoterede

330 Madison Avenue, Floor 12A
New York 10017
UA

Royal Unibrew

 

 

FINANSKALENDER FOR 2008

 

Kongens Vænges

 

 

 

ED 29, april 2008

— ENE 30. april 2008: Aktionærmøde i Faxe

Re 5,23% TT

Vendersgade 28 NE

1363 København K Regnskabsmeddelelser: BERNER

 

1 ME Royal Unibrew A/S

 

 

 

 

 

 

 

 

  

 

     

 

 

 

 

 

 

eee lenet med OMX-indekset og Peer-gruppen Royal Unibrew Peers
Index 100" "bestående af Carlsberg, Heineken, Scottish & Newcastle, SABMiller og Inbev. uke
400 .
350
250
gu
' pen GE ie anne
100 Fange sus mr -
50
0 7 T I T T T ; : | |
Jan-03 Jul-03 Jan-04 Jul-04 Jan-05 Iul-05 13-06 06 TT — —

 

 

Aktierelaterede nøgletal

Pr. aktie — DKK

 

 
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.DKK

 

 

 

 

 

 

 

— — 2006 2005 2004 2003
Royal Unibrew A/S" andel af resuitat pr. aktie (DK 38,0 35,9 30,6 23,8
Royal Unibrew A/S' udvandede andel af resultat pr. aktie (DKK) 37,6 35,9 30,6 23,8
Cash flow pr. aktie (DKK) 70,9 61,2 645 56,0
Udvandet cash flow pr. aktie (DKK) 70,2 61,2 64,5 56,0
Kurs ultimo pr. aktie 740,0 532,0 377,0 375,0
Udbytte pr. aktie 10,0 10,0 90 78
Selskabskapital
Selskabskapital har udviklet sig således:

2006 2005 2004 2003
Selskabskapital 1/1 63.700 63.700 65.635 65.635
Kapitalnedsættelse 1.900 -1.935
Selskabskapital 31/12 61.800 63.700 63.700 65,635

 

 

 

 

 

Investor Relations aktiviteter

For direkte eller indirekte at sikre likviditet i Royal
Unibrews aktier tilstræbes det til stadighed at være i
nær kontakt med aktiemarkedet ved at holde et informa-
tionsniveau, der tilfredsstiller behovet hos investorer og
analytikere.

Royal Unibrew indgår i MidCap+ segmentet.

Der afholdes årligt én generalforsamling og to aktio-
nærmøder.

Royal Unibrew afholder både analytiker- og investor-
møder i ind- og udland i forbindelse med offentliggø-
relse af halvårs- og årsrapporten. Royal Unibrew deltog
i 2007 i Enskilda Securities Nordic Seminar 11. januar,
Finansanalytikernes Virksomhedsdag den 24. maj,
Danske Equities Small & MidCap Seminar 6. december.
Som noget nyt blev der i 2007 ligeledes afholdt analyti-
ker- og investormøder i ind- og udland i forbindelse
med offentliggørelsen af 3. kvartalsrapporten. Præsenta-
tionerne fra disse møder blev lagt på Royal Unibrews
hjemmeside, www.royalunibrew.com, samtidig med at
analytiker- og investormøderne afholdtes.

Royal Unibrew har i 2007 udsendt to webcasts i forbin-
delse med offentliggørelsen af hhv. årsrapport 2006 og
halvårsrapport 2007. De udsendte webcasts blev lagt på
Royal Unibrews hjemmeside, www.royalunibrew.com,
umiddelbart efter optagelserne.

Bryg Magasinet, som er Royal Unibrews aktionærma-
gasin, udkommer som hovedregel 2-4 gange årligt og
sendes til alle navnenoterede aktionærer og andre
interessenter. I 2007 udkom magasinet dog kun 1 gang.
Fra 2008 vil Bryg Magasinet såvel som årsrapporten kun
blive sendt til de aktionærer, som har reflekteret på
Royal Unibrews skrivelse af februar 2008. Magasinet og
årsrapporten kan dog til enhver tid hentes fra hjemmesi-
den.

Royal Unibrews eksterne og interne kommunikation
skal være åben og rettidig. Koncernens åbenhed er
udelukkende begrænset af Fondsbørsens oplysnings-
pligter.

Royal Unibrews kommunikationspolitik skal bl.a.
fremme analytikeres og investorers mulighed for en reel
vurdering og værdiansættelse af selskabet samt imøde-
komme informationsbehovet hos øvrige interessenter.
(se side 34)

Disponering af årets resultat

Bestyrelsen indstiller, at udbyttet er uændret 10,00 kr.
pr. aktie å 10 kr., svarende til en udlodningsprocent på
ca. 39. Den foreslåede udlodning udgør i alt 59 mio. kr.
Den resterende del af årets resultat i moderselskabet
foreslår bestyrelsen overført til næste år. Udbyttet vil
være til rådighed for aktionærerne den 6. maj 2008.
Royal Unibrew vil blive prissat eksklusiv udbytte fra 29.
april 2008.

I maj 2007 iværksatte Royal Unibrew et aktietilbage-
købsprogram på op til 300.000 aktier, dog til en maksi-
mum værdi af 200 mio. kr. Per 31, december 2007 var i
alt opkøbt 207.126 stk. aktier svarende til 3,5% af
aktiekapitalen for 163 mio. kr. På den kommende gene-
ralforsamling i selskabet den 28. april 2008, agter besty-
relsen at foreslå aktiekapitalen i selskabet nedsat med et
nominelt beløb på 3,0 mio. kr. til i alt 56,0 mio. kr.
Bestyrelsen vil under hensyntagen til double up-strate-
gien og selskabets kapitalstruktur overveje om yderli-
gere aktietilbagekøb kan iværksættes i 2008.

Det er bestyrelsens hensigt fortsat at foreslå udlodning
til aktionærerne af et årligt udbytte i niveauet 25-40% af
årets resultat efter skat. Udbyttet vil dog stedse blive
foreslået under hensyntagen til selskabets strategiske
planer og likviditetsmæssige stilling. Svarende til det
under aktietilbagekøbsprogrammet tilbagekøbte antal
aktier,

Generalforsamling og aktionærmøder

I 2008 fortsætter Royal Unibrew elektronisk registrering
af aktionærer ved generalforsamling og aktionærmøder,
således at aktionærerne fremover får mulighed for at
tilmelde sig og give fuldmagt via Royal Unibrews web-
site.

Analytikere
Følgende institutioner følger løbende udviklingen i
Royal Unibrew:

Analysehus — Analytiker

ABG Sundal ae mm,
Carnegie

KEE fans Gregersen
— Casper Blom
-Swetha Ramachandran
—… Michael K. Rasmussen

    

Danske Eu.
Enskilda Securities

  

 

Gudme Raaschou Bank "Stig Nymann
Handelsbanken … Kitty Grøn

 

Jyske Bank oo oo Jens Houe Thomsen
Kaupthing Bank Peter Kondrup
Sydbank Bjørn Schwarz

 

 

 

CORPORATE GOVERNANCE

Bestyrelsen i Royal Unibrew foretager løbende vurde-
ringer af selskabets regler, politikker og praksis i rela-
tion til anbefalingerne fra Københavns Fondsbørs
vedrørende Corporate Governance, og det er bestyrel-
sens opfattelse, at Royal Unibrew i al væsentlighed
følger disse anbefalinger, dog med følgende undtagelser:

Bestyrelsesmedlemmers øvrige hverv, (anbefaling V, 7):
Det anbefales, at et bestyrelsesmedlem, der samtidigt
indgår i en direktion i et aktivt selskab ikke beklæder
mere end 3 menige bestyrelsesposter eller én formands-
post og én menig bestyrelsespost i selskaber, der ikke er
en del af koncernen, med mindre der foreligger særlige
omstændigheder.

+ Bestyrelsen vurderer i hvert enkelt tilfælde de en-
kelte bestyrelsesmedlemmers hverv uden for koncer-
nen med henblik på til stadighed, at sikre at det
enkelte bestyrelsesmedlem kan afse de for bestyrel-
sesarbejdet nødvendige ressourcer.

Bestyrelsens og direktionens vederlag,

(anbefaling VI, 2 og 3):

Det anbefales, at årsrapporten indeholder oplysninger
om vederlagspolitik og vederlag til de enkelte medlem-
mer af bestyrelsen og direktionen.

+ Honoraret for medlemmer af bestyrelse er omtalt
nedenfor i afsnittet "aflønning af bestyrelse og direk-
tion”, For nærværende findes det ikke væsentligt for
interessenternes vurdering at offentliggøre oplysnin-
ger om vederlag til direktionens enkelte medlemmer.
Det samlede vederlag til direktionen fremgår af note
nr. 4 i årsrapporten. Direktionens vederlag vurderes
at være i overensstemmelse med forholdene i sam-
menlignelige selskaber.

Tildelingskurs for optioner, (anbefaling VI, 4):

Det anbefales, at indløsningskurser for tildelte aktieop-
tioner er højere end markedskurser på tildelingstids-
punktet.

+ Royal Unibrew fastsætter indløsningskursen for
tildelte aktieoptioner på basis af den gennemsnitlige
børskurs for selskabets aktier på de første 10 børsdage
efter offentliggørelse af den relevante årsrapport.
Kursfastsættelsesmetoden anvendes for at sikre, at
optionerne er attraktive.

Forholdet til aktionærerne

Royal Unibrew udvikler og vedligeholder til stadighed
sin hjemmeside for aktionærforhold, således at aktionæ-
rer og andre interessenter til enhver tid har adgang til
ajourført information og let kan komme i kontakt med
selskabets aktionærsekretariat.

Selskabets vedtægter fastlægger, at generalforsamlin-
gen skal indkaldes med mindst 1 uges og højest 4 ugers
varsel, men det er bestyrelsens hensigt så vidt muligt at
indkalde selskabets generalforsamlinger med mindst 3
ugers varsel. Det tilstræbes, at indkaldelse og dagsorden
udformes således, at aktionærer får et fyldestgørende
billede af de anliggender, der skal behandles på general-
forsamlingen. Fuldmagter begrænses til en bestemt
generalforsamling og udformes således, at ikke tilstede-
værende aktionærer kan vælge at give specifikke fuld-
magter til de enkelte punkter på dagsordenen.

Royal Unibrews vedtægter indeholder en stemmebe-
grænsning, hvorefter en enkelt aktionær eller en gruppe
af aktionærer, der samarbejder, ikke kan stemme for
mere end 10% af det samlede antal stemmer, Bestyrel-
sen anser ikke denne bestemmelse som et værn mod at
en eventuel seriøs investor kan overtage kontrollen med
selskabet, såfremt dette er i aktionærernes interesse,
men det antages, at bestemmelsen i givet fald kan
forhindre overtagelsen af den reelle kontrol på grundlag
af en minoritet og i denne situation i stedet vil befordre
et samlet bud på en kontrollerende post i selskabet.

Bestyrelsen vil bestræbe sig på at varetage alle aktio-
nærernes interesser og vil ikke på egen hånd søge at
imødegå et seriøst overtagelsesforsøg, som kan være i
aktionærernes interesse, gennem at træffe dispositioner,
som afholder aktionærerne fra at tage stilling til et evt.
overtagelsesforsøg.

Interessenter
Royal Unibrews væsentligste interessenter (stakehol-
ders) er — udover aktionærerne — medarbejderne, forbru-
gerne, kunderne, leverandørerne og samfundet både
lokalt og generelt. Forholdet til interessenterne priorite-
res højt af Royal Unibrew, og betydelige ressourcer
anvendes til at vedligeholde og videreudvikle disse
relationer.

De overordnede visioner, mål og strategier er beskre-
vet yderligere i ledelsesberetningen.

Åbenhed
Royal Unibrew er af den overbevisning, at åbenhed og

33

 

 

gennemsigtighed er afgørende for aktionærernes og de
øvrige interessenters vurdering af selskabet og dets
fremtid.

Royal Unibrew ønsker derfor en fortsat udvikling af
relationerne til aktionærerne og interessenterne gennem
en udbygning af kommunikationen med disse grupper.
Selskabets meddelelser til Fondsbørsen udfærdiges på
dansk og engelsk og offentliggøres på selskabets hjem-
meside. Der afholdes møder i ind- og udland, dels i
forbindelse med koncernens halv- og helårsrapporter,
dels efter behov med selskabets investorer, finansanaly-
tikere og repræsentanter for pressen, Præsentationerne,
anvendt på møderne offentliggøres på internet simul-
tant med præsentationen. I 2007 har selskabet desuden
afholdt to webcasts.

Årsrapporten udarbejdes i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards (IFRS). Fra
2008 udarbejdes delårsrapporter efter IAS 34 om perio-
deregnskaber.

Royal Unibrews danske bryggerier offentliggør årligt
miljøredegørelser og grønne regnskaber, hvor der rede-
gøres for påvirkningerne af det eksterne miljø og udvik-
lingen i arbejdsmiljøet.

Etisk og socialt ansvar

I dag er en virksomheds renommé afgørende for dens
samlede succes. Dette gælder også for Royal Unibrew,
der har det som en kontinuerlig prioritet at sikre, at
medarbejderne i deres daglige arbejde forstår, hvad der
forventes af dem, og at arbejdet sker i overensstemmelse
med koncernens værdier oge tiske grundholdninger.
Som en integreret del af "double up” strategien vil
Royal Unibrew introducere en etisk politik (Ethics
Policy), hvis mål er at indarbejde koncernens etiske og
sociale ansvar endnu dybere i virksomheden. I løbet af
de næste 3 år er det hensigten, at alle medarbejdere vil
blive introduceret til den nye Ethics Policy, og at mange
medarbejdere vil have deltaget i træning.

Kommunikationspolitik

Royal Unibrews eksterne og interne kommunikation
skal være åben og rettidig. Koncernens åbenhed er
udelukkende begrænset af Fondsbørsens oplysnings-
pligter og konkurrencemæssige hensyn.

Eksternt ønsker vi at fremme analytikeres og investo-
rers mulighed for en reel vurdering og værdiansættelse
af selskabet samt imødekomme informationsbehovet
hos øvrige interessenter. Samtidigt skal de eksterne
kommunikationsaktiviteter sikre og udbygge virksomhe-
dens position og omdømme som en international virk-
somhed med betydelige regionale kompetencer, en
stærk produktportefølje og et attraktivt vækst- og inve-
steringspotentiale.

Den interne kommunikation skal styrke en fælles

international virksomhedsidentitet på tværs af natio-
nale, kulturelle og organisatoriske forskelle. Medarbej-
derne skal derfor sikres passende indsigt og forståelse
for Royal Unibrews strategi, vision/mission, værdier og
ønskede omdømme.

Bestyrelsens opgaver og ansvar

Bestyrelsen varetager den overordnede strategiske
ledelse, den finansielle og ledelsesmæssige kontrol af
selskabet samt foretager løbende vurdering af direktio-
nens arbejde.

Bestyrelsen udfører sit arbejde i henhold til selskabets
forretningsorden for bestyrelse og direktion. Forret-
ningsordenen gennemgås og ajourføres regelmæssigt af
den samlede bestyrelse.

Bestyrelsens sammensætning

Ved sammensætning af bestyrelsen lægges der vægt på,
at medlemmerne besidder de kompetencer, der er
nødvendige for opgavens løsning. Kandidater til besty-
relsen indstilles til generalforsamlingens valg med
bestyrelsens skriftlige begrundelse, baseret på de af
bestyrelsen udstukne kriterier. De omfatter bl.a. viden
om generel ledelse og kendskab til internationale for-
hold og forretningsdrift, salg og markedsføring af mær-
kevarer, finansiering og til produktions- og logistikfor-
hold.

Bestyrelsen består for nærværende af 6 generalforsam-
lingsvalgte og 3 medarbejdervalgte medlemmer. De
medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmer tilbydes ved
tiltrædelsen i bestyrelsen en relevant uddannelse om
bestyrelsesarbejde.

Bestyrelsen mødes årligt til 4 ordinære bestyrelsesmø-
der, hvoraf ét er et 2-dages seminar primært rettet mod
selskabets strategiske situation og fremtid. Herudover
mødes bestyrelsen efter behov. I 2007 afholdt bestyrel-
sen 10 møder. Der anvendes ikke stående bestyrelsesud-
valg i Royal Unibrew, men kun ad hoc udvalg. Der har i
2007 ikke været nedsat ad hoc udvalg.

For Royal Unibrews bestyrelsesmedlemmer gælder en
aldersgrænse på 65 år. Et bestyrelsesmedlem, der æn-
drer hovederhverv i valgperioden, er i princippet ind-
stillet på at stille sit mandat til rådighed, hvis den
øvrige bestyrelse vurderer, at dette er ønskeligt.

Der foretages regelmæssigt evaluering af bestyrelsens
arbejde. Direktionen og samarbejdet mellem bestyrelse
og direktion evalueres én gang årligt.

Aflønning af bestyrelse og direktion

Bestyrelsens medlemmer honoreres med et fast årligt
beløb for det løbende bestyrelsesarbejde. I forbindelse
med særligt omfattende ad hoc arbejde i udvalg kan
bestyrelsen på basis af arbejdets omfang fastsætte et
særligt honorar. Det tilstræbes, at honoreringen af

 

 

 

 

bestyrelsen svarer til niveauet i sammenlignelige selska-
ber.

Bestyrelsen er ikke omfattet af incitamentsprogram-
mer som aktieoptionsprogrammer, bonusaflønning, el.
lign.

For 2007 er bestyrelsen uændret vederlagt med et fast
honorar på 1,7 mio. kr. Der er herudover ikke udbetalt
særlige honorarer, Honoraret for ordinære bestyrelses-
medlemmer udgør på årsbasis 150 t.kr, Formand og
næstformand oppebærer et honorar på 2,5 hhv. 1,5
gange det ordinære honorar.

For direktionen og udvalgte ledende medarbejdere er
etableret aktieoptionsprogram omfattende regnskabsåret
2007. For Royal Unibrews ledergruppe (inkl. direktio-
nen) og salgsorganisationerne samt udvalgte medarbej-
dere er yderligere etableret et bonusaflønningssystem.
Bestyrelsen vil for 2008 foreslå et aktieoptionsprogram
svarende til de hidtil afviklede programmer jf. ledelses-
beretningens afsnit, ”aktieoptioner”,

Vederlag aftalt med direktionen i tilfælde af fratræ-
delse vurderes ikke at være usædvanlige eller afvigende
i forhold til ordninger i sammenlignelige virksomheder.

Risikostyring

Bestyrelsen vurderer løbende de forskellige risici, som
en internationalt opererende virksomhed, som Royal
Unibrew, står overfor.

 

De væsentligste risici kan sammenfattes i følgende

hovedområder:

+ Finansielle risici (valuta, renter, likviditet)

+ Skades- og ansvarsrisici

+ Kredit risici (finansielle institutioner og
kommercielle tilgodehavender)

+ Markedsrisici (indtjeningsfordeling)

+ Miljømæssige risici

De finansielle, kredit- og markedsmæssige risici vurde-
res i forbindelse med firmaets strategi og budgetterings-
procedurer, Skades- og ansvarsrisici (forsikringsafdæk-
ning) gennemgås årligt i henhold til bestyrelsens
forretningsorden, mens de miljømæssige risici behand-
les i forbindelse med selskabets miljørapporter. Besty-
relsen følger yderligere de særlige risici, som kan opstå i
forbindelse med selskabets involvering i fremstilling og
salg af alkoholholdige drikke.

Bestyrelsen vil i 2008 på grundlag af en systematisk
identifikation af de risicifaktorer, som Royal Unibrew er
påvirket af, udarbejde en risikostyringspolitik, som
sikrer at den totale risikoeksponering reduceres til et af
bestyrelsen accepteret niveau med henblik på at sikre,
at strategiplanens mål opnås.

Specifikt om den eksisterende styring af de finansielle
risici henvises til note 2 på side 51 i årsrapporten og for
de miljømæssige risici til side 36.

 

MILJØ

Vi har et stort ansvar for vore miljøpåvirkninger uanset,
hvor vi producerer. Vores miljømæssige mission er
produktion med omtanke, og nøgleordene for vores
miljøarbejde er optimering, genbrug og reduktion.

At være miljømæssig ansvarlig er en del af god forret-
ningsmæssig ledelse. Reduktion af energi- og vandfor-
brug minimerer både vores miljøpåvirkninger og om-
kostninger, og et godt og sikkert arbejdsmiljø er med til
at sikre en engageret medarbejder stab.

Miljøåret 2007 for Royal Unibrew

Året markerer afslutningen på vores nuværende strate-
giplan MACH [ — en plan, som siden sin ikrafttræden i
2005, har haft væsentlig indflydelse på miljøarbejdet i
Royal Unibrew. Således er miljø og arbejdsmiljøforhold
en del af Royal Unibrews KPI (Key Performance Indica-
tors) rapportering.

Vækst, omkostningstilpasning og produktionsomlæg-
ning har konsekvenser for vore miljøpåvirkninger.
Således vil ændringerne have negative miljøkonsekven-
ser på nogle produktionsenheder, mens det for andre
bryggerier betyder en positiv påvirkning af miljønøgle-

ENERGIFORBRUG

MJ/hl
200

 

150

100

50

 

 

 

tallene. Vi har i årets løb fået 4 nye bryggerier i gruppen
-— Lomza i Polen og Sct. Vincent, Antigua og Dominica i
Caribien. Desuden har vi indgået en aftale med Heine-
ken om licensbrygning i Danmark. Men 2007 var også
året, hvor det blev besluttet at lukke bryggerierne i
Maribo (Danmark) og Lielvarde i Letland i 2008.

På alle Royal Unibrews produktionssteder er der et
stort fokus på de miljømæssige konsekvenser af vores
produktion, som afspejler sig i et stort engagement i
miljø- og arbejdsmiljøarbejdet. I 2007 har vores indsats
været rettet mod:

+ Reduktion af energiforbrug
. Reduktion af vandforbrug i

+ Reduktion af vanC to TS oo
> Reduktion af spildevandsudledning

+ Reduktion af spildevan Ce US
+ Reduktion af arbejdsulykker

Ændringer i både produktionssammensætningen,
antallet af bryggerier og opgørelsesmetode har betyd-
ning for datagrundlaget. Der er således ikke datagrund-
lag for hele året 2007 for de nye bryggerier, og bryggeriet

 

St. Vincent indgår først fra 2008 i miljørapporteringen.

ULYKKESFREKVENS
Nr/L. mio. arbejdstimer

FE TT

Øg

   

 

20

15

10

 

 

 

For hele Royal Unibrew gruppen er energiforbruget
pr. produceret enhed steget lidt med knap 2% fra 2006
på trods af et stort fokus på energibesparelser på alle
bryggerier. Årsagen er primært produktionsomlægnin-
ger, men også høje energiforbrug på bryggerierne i
Caribien.

Vandforbruget pr. produceret enhed er for hele grup-
pen steget med 7,6% i forhold til det foregående år,
hvor vandforbruget generelt var lavt, men skyldes også
et højere vandforbrug på bryggerierne i Caribien i for-
hold til resten af gruppen. Spildevandsudledningen for
gruppen er som følge af det øgede vandforbrug steget
med ca. 3% i forhold til det foregående år.

I 2007 er antallet af arbejdsulykker og dermed ulykkes
frekvensen for hele gruppen steget med 8%. Ulykkesfre-
kvensen er en indikator for arbejdsmiljøet, som vil blive
fulgt nøje i de kommende år. I 2008 intensiveres de
initiativer, som er igangsat for at nedbringe ulykkesfre-
kvensen. På vores udenlandske bryggerier er der gen-
nemført sikkerheds og sundhedsfremmende initiativer i
år som følges op i 2008. Eksempelvis er der planlagt
træning af såvel ledelse som medarbejdere i arbejdsmil-
jøforhold på vore bryggerier i Polen og Litauen.

For de danske bryggerier er årets resultater præget af
produktionsomlægninger og ændret produktsammen-
sætning. Dette har generelt resulteret i, at årets miljømål
ikke er opnået hverken på Ceres, Albani, Faxe eller
Maribo Bryghus. Der er igangsat projekter, som skal
medvirke til at forbedre resultaterne for både energi- og
vandforbrug i 2008.

SPILDEVAND

hi/hil
3,8

 

3,6

3,4

3,2

3,0

2,8

  

 

2,6

 

2003 2004. 2005 2006 2007

På Kalnapilis har produktionsomlægninger også
betydet en forøgelse i ressourceforbrug og udledninger.
Som grundlag for et kommende projekt om CO2 genan-
vendelse registrerer bryggeriet CO2 udledning fra pro-
cessen. Arbejdsmiljø og arbejdsulykker er områder, som
har meget fokus, og fra næste år er der således opstillet
en række mål specielt for dette område. I 2007 blev der
gennemført en stor kortlægning af indendørs støj af
betydning for medarbejdere og opstillet en handlings-
plan for reduktion af niveauet.

På grund af øget produktion i Letland i 2007 har der
været en forøgelse af forbruget af el, varme, vand, hjæl-
pestoffer og råvarer og dermed også en øget udledning
af spildevand og emissioner. Affaldet sorteres for at
opnå størst mulig grad af genanvendelse. Der er igangsat
flere optimeringsprojekter, som reducerer energiforbru-
get. På Cido er der endvidere gennemført APV (Arbejds
Plads Vurdering) i 2007.

Bryggerierne i Polen har opnået gode resultater på
miljøområdet siden 2006. Således er miljøpåvirknin-
gerne faldet i 2007 på grund af forbedringsprojekter,
som medfører reduktion af både vand- og energiforbrug.
På bryggeriet Brok er der eksempelvis gennemført et
projekt om genanvendelse af varmt vand i processen, og
behovet for køling på Strzelec er reduceret efter en
optimering af arealudnyttelsen. I de kommende år er
der planlagt yderligere tiltag til forbedring af miljøind-
satsen.

Bryggerierne Antigua og Dominica har fra og med
2007 rapporteret miljø- og arbejdsmiljømæssige KPT'er,

VANDFORBRUG

hl/hi
5

 

 

 

2003 2004. 2005 2006 2007

37

 

 

 

38

mens bryggeriet St. Vincent først er startet i løbet af
2007. Det er således ikke muligt at vurdere udviklingen
i Caribien før i 2008.

Der arbejdes fortsat på at nedbringe de indirekte
miljøpåvirkninger fra Royal Unibrews aktiviteter. Re-
duktion af emballage mængderne har således medført
en reduktion på mere end 200 tons emballage i 2007.

Mål for 2008
I de kommende år vil der blive udarbejdet en ny, fælles
politik og målsætninger for hele gruppen omkring
reduktion af forbrug af energi og vand. Arbejdsmiljø vil
ligeledes være et højt prioriteret indsatsområde. Vi
arbejder også i 2008 målrettet på at reducere vores
indirekte miljøpåvirkninger på områder så som udvik-
ling af lettere emballagetyper til flasker og distribution.
Overordnet kan miljøpåvirkningerne fra Royal Uni-
brews hovedaktiviteter inddeles i direkte og indirekte
miljøpåvirkninger:

Direkte miljøpåvirkninger
De direkte miljøpåvirkninger er karakteriseret ved

væsentlige forbrug af:

« Energi og vand

 

+ Emballage (glas, plast, aluminium, pap og papir)

 

. Vegetabilske råvarer (malt/byg)
+ Lud (NaQH) (rengøring af procesanlæg)

 

 

Alle Royal Unibrews bryggerier udleder spildevand,
som indeholder organisk stof.

Langt største delen af det affald, som vi producerer,
genanvendes til forskellige formål, således at kun en
meget lille del skal forbrændes, deponeres eller destru-
eres.

Da bryggerierne er placeret i byområder, er støjen
væsentlig miljøfaktor.

Internt er især forebyggelse af uheld og ulykker og
arbejdet med arbejdspladsvurderinger højt prioriterede
fokusområder.

Indirekte miljøpåvirkninger
Her er det især følgende påvirkninger, som prioriteres

højt:

+ Valg af emballagematerialer

 

+ Vægt af engangsmaterialer

 

+ Anvendelse af engangsmaterialer til eksport
+ Miljøbelastninger ifm. distribution

 

 

Igennem en åben dialog med Royal Unibrews leveran-
dører arbejdes der til stadighed med nedbringelse af
miljøpåvirkningerne fra ovennævnte punkter.

Yderligere information og materiale omkring Royal
Unibrews miljøforhold
Der henvises her til Royal Unibrews miljøredegørelse
2007 for de EMAS registrerede bryggerier, som offentlig-
gøres i maj 2008 samt til Grønt Regnskab 2007 for
Maribo Bryghus. I disse findes mere detaljerede miljø-
oplysninger om arbejdet med såvel det eksterne som
det interne miljø hos Royal Unibrew A/S.
Miljøredegørelsen samt det grønne regnskab kan
rekvireres ved henvendelse til Royal Unibrew A/S
eller kan downloades på vores hjemmeside

(www.royalunibrew.com).

 

 

 

 

 

 

 

 

øn SEN VD ÆBLE ES TET PE st PrBøeRe super

 

LE RER:

senest eN EMEA DDS NNSARRRE DEDE | Sr RENEE > = we

 

 

an

ss”

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og

godkendt årsrapporten for 2007 for Royal Unibrew A/S.

Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som god-
kendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til
årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Faxe, den 29. februar 2008

Direktion

 

Poul Møller, Administrerende direktør

Connie Astrup-Larsen, International direktør

lid

Pokl Friis,elknisk direktør

  

Un ik Sørensen, Økonomidirektør
i

 

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæs-
sig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af
koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og
finansielle stilling pr. 31. december 2007 samt af resul-
tatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og
pengestrømme for regnskabsåret 2007.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens god-
kendelse.

Bestyrelse

 

Steen Weirsøe, Formand

[Fa

TommyPedersen, Næstformand

  

Henrik Brøndt

i
t

Ulrik Bilow

 

Erik Højsholt

briskia Ars bes

 

    
  

Kirsten ny

Hemiining Van

  

 

 

DE UAFHÆNGIGE REVISORERS PÅTEGNING

Til aktionærerne i Royal Unibrew A/S

Vi har revideret årsrapporten for regnskabsåret -2007, omfattende beretninger, ledelsespåtegning, resultat-
Opgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse, anvendt regnskabspraksis og øvrige noter
for såvel koncernen som moderselskabet. Årsrapporten aflægges efter International Financial Reporting
Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede
selskaber.

Ledelsens ansvar for årsrapporten | . |
Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver'et retvisende billede i OVereris-
"stemmelse med Reporting Standards som godken AU: : ed: eg

 

Faxe, den 29. februar 2008

 

Statsafitdpiseret, e ionsaktieselskab DD Statsautoriseret Revisiordalg

 

 

   

 

 

vyorksee renee

 

 

 

Resultatopgørelse for 1. januar - 31. december (t.DKK)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2006 2007 Note 2007 2006
2.854.657 Omsætning 4.083.474
-334.965 Øl- og mineralvandsafgifter 644.448
2.519.692 Nettoomsætning 3.439.026
-1.254,191 4,5 Produktionsomkostninger -1.742.900
1.265.501 Bruttoresultat 1.696.126
-804.4097 45  Salgs- og distributionsomkostninger -1,191.225
-171.682 45  Administrationsomkostninger -200.680
4.219 Andre driftsindtægter 43.512
293.631 Resultat af primær drift før særlige poster 347.733
6 Særlige indtægter :
6 Særlige omkostninger -14.329
293.631 Resultat før finansielle poster 333.404
z&zz«C—”m—mE
Resultat efter skat af kapitalandele :
12 iassocierede virksomheder 26.098
73.519 Udbytte fra datter- og associerede virksomheder
20.177 7 Finansielle indtægter 20.983
-56.784 8 Finansielle omkostninger -60:132
Resultat før skat 320.353
i 9 Skat af årets resultat 790.014

 

Årets resultat

 

Årets resultat fordeles således :

 

Moderselskabets aktionærers andel af årets resultat 227.642
Minoritetsaktionærers andel af årets resultat 2:697
Årets resultat 230.339:
Moderselskabets aktionærers andel

13 af resultat pr. aktie (DKK) 38,0

ed RE

Moderselskabets aktionærers andel

13 af udvandet resultat pr. aktie (DKK) 37,6

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Aktiver pr. 31. december (t.DKK)

Møoderselskabet
2006 2007 Note

    

10,11

 

489.896
193.828
180;206

35.255
899.185

980.333
185:338

24.664
2.633
20.856

1.213.824

2.205.408

 

 

54.502
10.727
109.668
174.897

 

146.684
252.800
1.318
12.565
17.616
430.983

 

 

313.499

 

28.988

 

 

948.367

 

3.153.775

EN ET SE

 

 

MateneBe tal ig tt? ST TT

se rr

Tangmstett BRU er

havarer Og UENS TET ET

rr

ede G ES SST mr

ne er

Koncernen |.
LANGFRISTEDE AKTIVER 2007 2006
Goodwill ; 323.398
Varemærker ; 174.236
Distributionsrettigheder 9.854
Immaterielle langfristede aktiver 507.488
Grunde og bygninger | 723.509
Produktionsanlæg og maskiner 400.842
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 237.618
Materielle anlægsaktiver under udførelse 64.888
Materielle langfristede aktiver 1.426.857
eee ea rr
Kapitalandele I dattervirksomheder 0
Kapitalandele i associerede virksomheder 231.285
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 0 |
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 24.664
Værdipapirer : 2.838
Andre tilgodehavender ; 21:875
Finansielle langfristede aktiver 280:662
Langfristede aktiver 2.215.007
er
KORTFRISTEDE AKTIVER
Råvarer og hjælpematerlaler 97.284
Varer under fremstilling 17,353
Fremstillede færdigvarer og handelsvarer 161.983
Varebeholdninger ; 276.620
Tilgodehavender fra salg 442.238
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 0
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 1.318
Andre tilgodehavender 37.360
Periodeafgrænsningsposter 43.773
Tilgodehavender 524.691
eee rr BEEN
Likvide beholdninger 00000 1 368320
Langfristede aktiver bestemt for salg 28.988
Kortfristede aktiver 1.198.619

Kortiristege XT mr

ENE

Aktiver

  
   

 

 

 

 

 

 

 

3.413.626

 

 

 

 

Passiver pr. 31. december (t.DKK)

Moderselskabet

Koncernen

 

 

 

 

 

 

 

 

2006 2007 Note EGENKAPITAL
61.800 14  Selskabskapital
0 Reserve for valutakursregulering
2.637. Reserve for sikringstransaktioner
1.061.274 Overført overskud
61.800 Foreslået udbytte
1.187.511 Egenkapital for moderselskabs aktionærer

 

 

 

 

Minoritetsinteresser

 

 

 

 

1.187.511

Egenkapital

 

 

 

119.598

Udskudt skat

 

577.339

Realkreditinstitutter

 

551.980

Kreditinstitutter

 

1.248.917

 

Langfristede forpligtelser

 

 

 

 

 

 

57.695 16  Realkreditinstitutter

98.701 16  Kreditinstitutter

87.876 17 Indløsningsforpligtelse, returemballage
252.311 Leverandørgæld

 

38.684

Gæld til dattervirksomheder

 

47.079

Selskabsskat

 

46.924

Anden offentlig gæld

 

88:077

Anden gæld

 

717.347

 

Kortfristede forpligtelser

 

 

 

1.966.264

Forpligtelser

 

 

 

 

 

3.153.775

Passiver

 

2007 2006
61.800
-9.194
1.975
1.018.823
61.800
1.135.204

 

 

12.917

 

Fr em en

1.148.121

 

 

127.720
593.540
650.375
1,371,635

 

 

58.732
138.106
90.554
"344.338
0
61:262
74.821
126.057
893:870

 

 

2.265.505

 

 

 

3.413.626

 

 

 

 

Egenkapitalopgørelse for 1. januar - 31. december (t.DKK)

Koncernen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Reserve for Reserve for Foreslået
valuta kurs sikrings- Overført udbytte for Minoritets-
Aktiekapital regulering — transaktioner resultat regnskabsåret andel
63.700 -7.159 -7.643 1.026.159 63.700 10.993
-2.035 -868 773
4.767
7.643
-2,792
0 -2.035 9.618 -868 9 -773
185.842 61.800 2.697
0 -2,035 9618 164.974 61:800 1.924
meg 60.714 :
2.986 -2.986
180.139
110
3.400
7.900 7.900
; 567 5
-1.800 0 og -172.310 83.700 ao
-1.900 2.035. 9618 7.336 71.900 1.924
61.800 -9.194 1.975 1.018.823 61.800 12.917
-1.750 -4.699 -4,590
3:250
13.443
-2.143
-2.618
0 1.500 8.082 -4.699 0 -4.590
92.747 59.000 3.487
0 1.500 8.082 88:048 59.000 -1.103
26.875
-57.722
4.078 -4,078
-162.598
6.854
3.100
-2.800 2.800
-694
-2.800 0 0 -146.460 -61.800 26.875
-2.800 1.500 8.082 -58.412 -2,800 25.772
59.000 -7.694 10.057 960.411 59.000 38.689

 

l alt

 

 

 

 

 

 

Egenkapitalopgørelse for 1. januar - 31. december (t.DKK)

Moderselskabet

 

Reserve for Foreslået
sikrings- Overført udbytte for

Aktiekapital — transaktioner resultat regnskabsåret I alt
Egenkapital 31. december 2005 63.700 74.732 1.025.889 63.700
Værdi- og valutakursregulering, j
tilknyttede udenlandske virksomheder -1.977
Værdiregulering af sikringsinstrumenter ultimo 5.429

Tilbageførsel af værdiregulering
af sikringsinstrumenter primo 4.732
Skat af egenkapitalbevægelser -2.792
Nettogevinster indregnet direkte på egenkapitalen 0 1.369 -1.977 0
Årets resultat ; i 209.672 61.800
Totalindkomst i alt 0 7.369 207.695 61.800
Betalt udbytte til aktionærer SENER 60.714
Udbytte af egne aktier OU : 2486 ur gBE.
Køb af egne aktier ' mn ; -180:139: :
Salg af egne aktier 110 :
Aktiebaseret vederlæggelse 3:400
Kapitalnedsættelse 1.900 | 1.900

L

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Skat af egenkapitalbevægelser -567

 

 

 

 

 

Aktionærer i alt -1,900 0 172.310 -63:700
Egenkapitalbevægelser i 2006 i alt -1.900 7.369 35.385 mu -1.900
Egenkapital 31. december 2006 67.800 2.637 1.061.274 61.800

 

 

 

Værdi- og valutakursregulering,
tilknyttede udenlandske virksomheder

 

TTT

Skat af værdi- og valutakursregulering

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Værdiregulering af sikringsinstrumenter ultimo 13.356
Tilbageførsel af værdiregulering i .
af sikringsinstrumenter primo -3:662
Skat af sikringsinstrumenter -2:337

Cm Nettogevinster indregnet direkte på egenkapitalen BR 7,357 sg . . . 0
Årets resultat 9.600 59.000
Totalindkomst i alt . y 71.357 9.600: 59.000
Minoritetsandele af tilkøbte virksomheder DE
Betalt udbytte til aktionærer -57,722
Udbytte af egne aktier 4.078 4.078
Køb af egne aktier -162,598 '
Salg af egne aktier 6:854
Aktiebaseret vederlæggelse 3.100
Kapitalnedsættelse -2.800 2,800
Skat af egenkapitalbevægelser, aktionærer 413
Aktionærer i alt -2.800 0 146.179 -61.800
Egenkapitalbevægelser i 2007 i alt -2.800 1.357 -136.579 -2.800
Egenkapital 31. december 2007 59.000 9.994 924.695 59.000
Såvel reserve for sikringstransaktioner som overført resultat kan anvendes til udbytte til moderselskabets aktionærer.
! overført resultat er indeholdt overkurs ved emission på 53,9 mio. DKK, der som følge af ændringer i den danske
aktieselskabslov ikke længere skal bindes på en særskilt reserve.

 

 

 

 

Pengestrømsopgørelse for 1. januar - 31. december (t.DKK)

 

Moderselskabet Koncernen

2006 2007 Note 2007 2006
man Årets resultat 230.339
170:886 18 — Reguleringer for ikke likvide driftposter m.v. 292.992
442.358 523.331

   

CCM

 

Ændring i arbejdskapital :
 +/- ændring i tilgodehavender

+/- ændring i varebeholdninger

+/- ændring i kreditorer og anden gæld
Pengestrømme fra drift før finansielle poster

-107.438
-14.595
28:691
349.016

 

 

 

 

 

 

 

19.424
-54.021
314.419

Renteindbetalinger og lignende
Renteudbetalinger og lignende
Pengestrømme fra ordinær drift

 

 

 

 

-44.105
270.314

Betalt selskabsskat
Pengestrømme fra driftsaktivitet

 

 

 

 

79,253
963
12770
112.149

Udbytte fra datter- og associerede virksomheder
Salg af værdipapirer

Salg af materielle langfristede aktiver

Køb af materielle langfristede aktiver

 

 

 

 

 

      

251.151 Frit cash flow

TE BES TE eee mr

 

 

Salg af associerede virksomheder

 

 

 

-7,799 18 Køb af dattervirksomheder
-84.169 Køb af immaterielle og finansielle langfristede aktiver
-111.091 Pengestrømme fra investeringsaktivitet

 

 

 

 

 

 

 

178.525 Provenu optagelse af langfristede gældsforpligtelser
-55,449 Afdrag på langfristede gældsforpligtelser
66.006 Ændring i kortfristede kreditinstitutter
Ændring i finansiering af datterselskaber
760.714 Betalt udbytte
-180.139 Køb af egne aktier -180.139
110 Salg af egne aktier 110
-51,661 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet -39.399
Fe
107.562 Ændring af likvider
205.937 Likvid beholdning primo
0 Kursregulering
313.499 Likvid beholdning ultimo

   

NEN SS TT 0

 

 

 

 

 

Noter til årsrapport 2007

Indholdsfortegnelse

Note Side

Beskrivende noter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger 50
2. Finansiel risikostyring 51-58
3  Segmentoplysninger 59-60

 

 

 

 

 

 

 

Noter der henvises til i resultatopgørelse, balance og pengestrømsopgørelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Personaleomkostninger 61-62

5 Omkostninger fordelt på arter 63

6 Særlige indtægter og omkostninger 64

7. Finansielle indtægter 65

8. Finansielle omkostninger 65

9 Skat af årets resultat 66
10 Langfristede aktiver 67-68
11 Immaterielle langfristede aktiver 69-72
12. Kapitalinteresser i associerede virksomheder 73-74
13  Langfristede aktiver bestemt for salg 75
14. Beholdning af egne aktier og resultat/cash flow pr. aktie 76
15. Udskudt skat 77
16 Rentebærende gældsforpligtelser 78
17. Indløsningsforpligtigelse, returemballage 79
18 Pengestrømsopgørelse 80

Øvrige noter

19 Honorar til revisorer 81
20 Eventualforpligtelser og andre kontraktslige forpligtelser 82
21. Nærtstående parter 83
22. Virksomhedsopkøb 84-85
23 Materielle langfristede aktiver 86-87
24. Finansielle langfristede aktiver 88-89

25 Anvendt regnskabspraksis 90-98

 

 

Beskrivende noter
Note 1 Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger

I forbindelse med udarbejdelse af årsrapporten for
moderselskabet og koncernen foretager ledelsen med
udgangspunkt i den anvendte regnskabspraksis skøn og
vurderinger af, hvorledes indregning og måling af akti-
ver og forpligtelser skal finde sted.

Ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af
visse aktiver og forpligtelser kræves skøn over, hvorledes
fremtidige begivenheder påvirker værdien af disse
aktiver og forpligtelser på balancedagen. Skøn, der er
væsentlige for regnskabsaflæggelsen, foretages blandt
andet ved nedskrivningstest af immaterielle og finan-
sielle langfristede aktiver, opgørelsen af af- og nedskriv-
ninger på materielle langfristede aktiver, nedskrivning af
tilgodehavender, beregning af indløsningsforpligtelse
vedrørende returemballage samt vurdering af eventual-
forpligtelser.

De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, som
ledelsen vurderer er forsvarlige, men som i sagens natur
er usikre og uforudsigelige.

Vedrørende de i forbindelse med nedskrivningstest
anvendte skøn og vurderinger henvises til beskrivelsen i
note 11 samt i note 25 om anvendt regnskabspraksis,
hvori også er beskrevet de skønnede brugstider, som er
anvendt ved beregningen af afskrivninger på materielle
langfristede aktiver samt kalkulationsprincippet, som er
anvendt ved beregning af indløsningsforpligtelse vedrø-
rende returemballage.

 

Nedskrivning aftilgodehavender foretages på basis af en
individuel vurdering af tabsrisikoen på tilgodehaven-
derne, herunder tilgodehavendernes forfaldsprofiler og
skyldnernes aktuelle kreditværdighed. De samlede
nedskrivninger af tilgodehavender andrager pr. 31/12
2007 21 mio. DKK (31/12 2006: 19 mio. DKK). Der
henvises til note 2 for en oversigt over forfaldne tilgode-
havender fra salg.

Ved virksomhedsovertagelser foretages en vurdering af

 

værdien af de overtagne aktiver og forpligtelser, herun-
der varemærker. Varemærker, som har en god markeds-
position og indtjening og som ledelsen har intentioner
og forventninger om at opretholde værdien af, vurderes
at have en ubestemmelig levetid. Værdien fastsættes på
basis af en forventet fremtidig pengestrøm fra varemær-
kerne med anvendelse af en diskonteringssats tilsva-
rende den ved nedskrivningstest anvendte.

Udskudte skatteaktiver, herunder værdien af skatte-
mæssige underskud, som kan fremføres til modregning i
senere års positive skattepligtige indkomst, indregnes,
såfremt ledelsen vurderer, at muligheden herfor forelig-
ger. Vurderingen foretages årligt.

Ledelsens skøn og vurderinger i relation til den an-
vendte regnskabspraksis har således jf. ovenstående en
væsentlig indvirkning på de i årsrapporten indregnede
beløb.

 

Beskrivende noter

 

 

 

Note 2 Finansiel risikostyring

Koncernens finansielle risici styres centralt i Group
Treasury i henhold til den af bestyrelsen godkendte
finanspolitik, der bl.a. indeholder retningslinier for
håndtering af valuta-, rente-, likviditets- og kreditrisici.

Valutarisiko
Risikobeskrivelsen omhandler såvel moderselskabet som
koncernen, hvor ikke andet er nævnt.

Royal Unibrew er primært eksponeret overfor valutari-
sici gennem koncernens eksportaktiviteter. Indkøb
foretages i al væsentlighed i koncernens indtægtsvalu-
taer, hvilket medfører en samlet reduktion af valutarisi-
koen. Herudover er der valutarisici forbundet med
omregning af lån til/fra datterselskaber samt koncernens
nettogæld, såfremt disse ikke er etableret i DKK.

Ovennævnte udgør Royal Unibrew's transaktionsri-
siko, der i henhold til finanspolitikken afdækkes aktivt.
Formålet er at reducere negative påvirkninger på koncer-
nens resultat og betalingsstrømme i indeværende og
kommende regnskabsår. Udtrykt som det maksimale tab
med 95% sandsynlighed indenfor 1 år udgør brutto
transaktionsrisikoen ca. 4,5% af forventet EBITDA.
Risikoen overvåges og afdækkes kontinuerligt, således at
den ikke overstiger 1% af forventet EBITDA. Koncernen
har primært valutapositioner i EUR, GBP, LVL, LTL, PLN
og USD.

Translationsrisici relateret til Royal Unibrew's ejeran-
dele i udenlandske datterselskaber vil fremover som
hovedregel ikke blive afdækket.

Økonomiske risici som f. eks. tab af konkurrenceevne
som følge af langsigtede valutakursændringer afdækkes
ikke via finansielle instrumenter men indgår i Royal
Unibrews strategiske overvejelser,

Forfald af tilgodehavender fra salg fordeler sig således :

Renterisiko

Royal Unibrew's renterisiko relaterer sig stort set ude-
lukkende til koncernens gældsportefølje. Renteændrin-
ger vil påvirke markedsværdien på fastforrentede lån
samt rentebetalinger på variabelt forrentede forpligtelser.

Royal Unibrew betragter renteændringers øjeblikkelige
påvirkning på koncernens rentebetalingsstrømme som
den væsentligste renterisiko, og fokuserer kun sekun-
dært på ændringer i gældens markedsværdi. Det er
koncernens politik at begrænse renteændringers indfly-
delse på resultat og betalingsstrømme og under disse
rammer samtidig opnå de lavest mulige finansieringsom-
kostninger. Mens 47% af gældsporteføljen ved udgangen
af 2007 skal rentefastsættes indenfor 18 åneder, sigtes
der fremover mod at andelen maksimalt udgør 25%.
Gælden etableres udelukkende i valutaer, hvori koncer-
nen har kommercielle aktiviteter.

Ved udgangen af 2007 var den optionsjusterede varig-
hed på koncernens gældsportefølje ca. 2 år. Varigheden
forventes som følge af omlægninger i 1. kvartal 2008 at
blive forøget. En renteændring på et procentpoint vil
ændre koncernens rentebetalinger med ca. +/- DKK 8
mio.

Kreditrisici
Koncernens kreditrisici hidrører væsentligst fra kunde-
tilgodehavender samt fra modpartsrisici.

Risici vedrørende kreditgivning til kunder uden for
Danmark søges begrænset gennem udbredt anvendelse af
forsikringsdækning. I tilfælde af at forsikringsdækning
ikke etableres eller en sådan overskrides, har Royal Uni-
brew fastlagt procedurer for godkendelse af sådanne risici,
Der er ingen betydelige kreditrisici på enkeltkunder.

 

 

 

 

 

 

 

 

31.12.2007

 

 

Ikke forfaldne
Forfaldne:

Fra 1-15 dage
Fra 16-90 dage
Over 90 dage
Hensat til tab

met 00

 
 
 
 
 
 

 

 

 

 

  

 

 

31.12.2006

— 277.334
102.690
53.399

27.505 183.594

-18.690

442.238

 

 

 

Beskrivende noter
Note 2 Finansiel risikostyring (fortsat)

Kortfristede tilgodehavender udover tilgodehavender
fra salg forfalder alle til betaling i 2008.

Forfald af udskudt skat, realkreditinstitutter og kredi-
tionstitutter fremgår af note 15 og 16. Øvrige forpligtel-
ser forfalder alle i 2008.

Likviditetsrisici

Det er koncernens politik, at likviditetsberedskabet skal
kunne modsvare det forventede likviditetsbehov i
indeværende og næste regnskabsår. Beredskabet kan
have form af bankindskud, kortfristede obligationer og
uanvendte kreditfaciliteter.

Risikoen for at Royal Unibrew ikke kan fremskaffe
likviditet i det finansielle marked vurderes som meget
beskeden og afdækkes ikke.

Bekræftede kreditter udgør mindst 30% af den sam-
lede gæld. De bekræftede kreditter har som gennemsnit
en løbetid på mindst 5 år.

Ingen selskaber i Royal Unibrew koncernen har brudt
covennants indarbejdet i kredittilsagn fra finansielle
institutioner i 2007.

Likviditetsrisikoen begrænses endvidere ved at sikre
en effektiv koncernintern likviditetsstyring samt konti-
nuerlig fokus på arbejdskapital.

Kapitalstyring

Under MACH II strategiperioden var det ledelsens
hensigt at forøge koncernens rentebærende gæld i
forhold til EBITDA fra 1,4 til 3,0. Udviklingen i resulta-
tet i 2007 har medført, at koncernens rentebærende
gæld ultimo 2007 udgør 4,0 gange EBITDA.

Royal Unibrew ønsker fortsat at fokusere på at opti-
mere selskabets gennemsnitlige kapitalomkostninger
(WACC) og øge aktionærernes afkast. I den kommende
strategiperiode fra 2008 til 2010 har koncernen derfor
fastholdt målet om at tilpasse og vedligeholde selska-
bets rentebærende gæld på et niveau svarende til 3
gange EBITDA, der vurderes at medføre en for koncer-
nen passende kapitalstruktur og WACC.

Målet vil ikke virke hindrende for koncernens vækst-
mål i henhold til Double Up strategien, og vurderes at
efterlade et tilstrækkeligt råderum til at gennemføre
eventuelle akkvisitioner.

Råvarerisici

Råvarerisikoen vedrører primært indkøb af dåser (alu-
minium), malt (byg) og humle. Forudsætningerne for at
foretage indkøb og etablere afdækninger er forskellige
for de nævnte råvaregrupper.

Formålet med råvarerisikostyring i Royal Unibrew er
at opnå en glidende og tidsforskudt påvirkning af råva-
reprisændringer, hvilket primært opnås ved at indgå
fastprisaftaler med de relevante leverandører. Vedrø-
rende koncernens køb af dåser er der yderligere indgået
aftaler, der afdækker risikoen for aluminiumsprisstig-
ninger ligesom risikoen for kursstigninger i aluminiums
afregningsvaluta indgår i den samlede valutarisikosty-
ring.

Andre risici

Royal Unibrew er som producent af alkoholholdige
produkter følsom over for ændringer i den offentlige
alkoholpolitik — herunder afgiftspolitik på koncernens
respektive markeder. Således vil en ændring af den
danske afgiftspolitik i forhold til nabolandene kunne
lede til en ændring af mønstrene i grænsehandlen. Det
gælder primært Tyskland, Norge og Sverige.

Lovgivningsmæssige ændringer med hensyn til til-
ladte emballageformer og returtagning af emballage kan
ligeledes føre til betydelige ændringer i forbrugsmøn-
strene. I Tyskland (inkl. grænsehandlen) afsættes en stor
del af koncernens produkter i dåseemballage, mens
afsætningen i Italien hovedsageligt sker i ikke returna-
ble glasflasker.

Royal Unibrew har gennem en længere årrække haft
en betydelig omsætning på det italienske marked. I
2007 udgjorte dette marked således 19% af koncernens
totale omsætning. Væsentlige ændringer i forbrugsmøn-
stre eller konkurrencesituationen i Italien vil derfor
kunne påvirke Royal Unibrew.

Selskabets risici på skadesforsikringsområder (byg-
ninger, løsøre og driftstab) er dækket, dels gennem
forsikringer, dels gennem selvrisici. De samlede risici
vurderes årligt af bestyrelsen ligesom eksterne speciali-
ster regelmæssigt gennemgår bryggerierne for de rele-
vante risici,

 

 

 

Beskrivende noter
Note 2 Finansiel risikostyring (fortsat)

Valuta- og renterisici samt anvendelse af afledte finansielle instrumenter (koncern)
Indgåede finansielle instrumenter, der sikrer forventede transaktioner og som kvalificerer til regnskabsmæssig sikring i henhold til IAS 39:

Koncern og moder
TET me or
2007 2006
BENENE 05

Udskudt Udskudt
Markeds- gevinst (+) / Markeds- gevinst (+) /
Periode — Kontraktbeløb værdi tab(-)  Kontraktbeløb værdi tab (-)

 

Terminskontrakter: .
GBP 0-1år 32.681 30.481

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  

65.242 66.275
USD 0-1 år 64.527 62.560
CAD 0-1år 12.776 12.903
EUR 0-1år 373.040 372.880
USD/LVL 0-1 år 5,057 -4.340 :
413.440 411.924 129.769 128.835
Indgåede finansielle instrumenter, der sikrer forventede transaktioner, men som ikke kvalificerer til regnskabsmæssig sikring i henhold til IAS 39
Koncern og møder
TF ENE
2007 2006
——— RR RES
Markeds- Gevinst (+) / Markeds- Gevinst (+) /
Periode — Kontraktbeløb værdi tab (-) — Kontraktbeløb værdi tab (-)
Ek ——————0

 

 

 

 

Terminskontrakter:

 

 

 

 

 

 

 

CAD 0-1 år 3.189
EURO 0-1år 70.889
USD/LVL 0-1år -8.338 7,155
SEK 0-Tår -36.450: -35.216
-44,788 -42.371 74.078

  

 

mm

 

Beskrivende noter
Note 2 Finansiel risikostyring (fortsat)

Valuta- og renterisici samt anvendelse af afledte finansielle instrumenter

Terminskontrakter anvendt til sikring af finansielle aktiver og forpligtelser

   

 

 

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
Afdækket Afdækket
Netto- ved termins- Netto- ved termins-
eksponering kontrakter/ lån — Nettoposition eksponering kontrakter/ lån — Nettoposition
31/12 2007
Valuta
EUR 3
GBP
— LTL
LVL
NOK
PLN
SEK
USD
XCD
Øvrige
em
31/12 2006
Valuta
201.312 201.312 0 EUR 192.024 193.083 -1.059
14,490 14:435 55 GBP 20.878 18.768 2.110
3.040 0 3.040 LTL 74.790 71.581 3.209
-599 9 599 LVL -70.742 -70.143 -599
27.868 24.664 3.204 NOK 21.868 24.664 3.204
30.388 30.388 0 PLN -32.190 -32.190 0
-23.741 -10.309 -13.432 SEK -20.239 -10.309 -9,930
19.475 10.191 9.284 USD 19.951 10.191 3.760
5,033 5.094 61 Øvrige 14.498 5.094 9.404
271.266 275.115 1.491 226.838 210.739 16.099

 

 

 

 

 

Beskrivende noter

 

 

Note 2 Finansiel risikostyring (fortsat)

 

Sikring af nettoinvesteringer i udenlandske dattervirksomheder:;

 

 

 

   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Nettoinvestering Nettoinvestering
pr. 31/12 2007 pr. 31/12 2006
eksklusiv årets eksklusiv årets
resultat Hedging %-sikret resultat Hedging %-sikret
EUR BE 77.006 68.222 88,59%
GBP 15.290 10.371 67,83%
LTL 391.823 181.450 46,31%
LVL 207.072 49.279 23,80%
NOK 8.947 8.947 100,00%
PLN ; 286.195 286.195 100,00%
SEK 3.457 0 0,00%
USD 351 0 0,00%
CHF 40.206 0 0,00%
XCD
31/12 2007 Renterisiko
Revurd./forfaldstidspunkt Heraf fast Effektiv
<1,5 år > 1,5 år I alt forrentet rente %
Realkreditinstitutter "983. 749.751 : 794.248 4,6%-4,8%
Kreditinstitutter
PLN 611.9093 5,9%-6,2%
LVL 58.106 7,3%-7,6%.
DKK 41.690 51%
NOK 41.378 57%
USD 41.047 ' mm 58%
EUR 21.922 182.052 182.052 4,8%-5 1%
Øvrige 20,595 ' . DELT 546%
837.594 931.803 938.300
De effektive rentesatser er opgjort på baggrund af det aktuelle renteniveau pr. 31. december 2007.
Revurdering- og indfrielsestidspunkter er anvendt afhængig af, hvilket tidspunkt der falder først.
31/12 2006 Renterisiko
Revurd./forfaldstidspunkt Heraf fast Effektiv
<lår >1år I alt forrentet rente %
Realkredit- og kreditinstitutter 503.538 799.109 857,841 3,2%-5,3%
Kreditinstitutter, kortfristet 138.106 0 0 4,0%-4,9%
641.644 799.109 857.841

De effektive rentesatser er opgjort på baggrund af det aktuelle renteniveau pr. 31. december 2006.
Revurdering- og indfrielsestidspunkter er anvendt afhængig af, hvilket tidspunkt der falder først.

 

 

 

Beskrivende NOE em
Note3 Segmentoplysninger

 

Koncernens resultat, aktiver og forpligtelser fordeler sig således på geografiske segmenter:

0 Ål eee er

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Malt- og
oversøiske
Vesteuropa Østeuropa markeder ikke fordelt | alt

2007 (mio DKK)
Nettoomsætning 2.489,6 909,3 482,9
Resultat af primær drift 251,6 -23,4 63,4 -47,5
Særlige poster 91,1 111,3
Resultat før finansielle poster (EBIT) 160,5 87,9 634 47,5
Finansielle poster netto 03 -10,9 1,0 -60,5
Andel af resultat I associerede selskaber 13,2 58 90 '
Resultat før skat 174,0 828 714 -108,0
Skat , Don TAS 85,0
Årets resultat ' 1740 828 LA 2 178,0
Afskrivninger 103,6 50.4 TD 637
Aktiver 2:102;3 832,8 379,9 2406
Associerede selskaber 66,8 — 142,6 16,3
Aktiver i alt 2.169;1 9754 396,2 240,6
Køb af materielle langfristede aktiver 131,4 84,5 6,6 i
Køb af materielle langfristede ;
aktiver ved akkvisition 112,3 125,0
Køb af immaterielle langfristede aktiver 1,5
Køb af imaterielle langfristede
aktiver ved akkvisition 187,7 714
Forpligtelser 746,1 293,6 97,1 1.525,0

 

 

 

 

ae
Afsætning, (mio. hl)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2006 (mio DKK)

Nettoomsætning 2.414,1 671,5 353,4

Resultat af primær drift 319,8 -22,0 97,6 -47,7
Særlige poster -14,3

Resultat før finansielle poster (EBIT) 319,8 -36,3 97,6 -47,1
Finansielle poster netto -04 -3,3 0,0 -35,5
Andel af resultat i associerede selskaber 13,2 7,0 5,9

Resultat før skat 332,6 -32,6 103,5 -83,2
Skat -102,1 -1,9 -7,2 21,2
Årets resultat 230,5 -34,5 96,3 62,0
Afskrivninger 137,7 57,0 0,8

Aktiver 2.257,5 534,7 127,6 262,5
Associerede selskaber 67,6 127,9 35,8

Aktiver i alt 2.325,1 662,6 163,4 262,5
Køb af materielle langfristede aktiver 115,0 142,5 0,2

Køb af immaterielle langfristede aktiver 0,6

Forpligtelser 760,8 194,7 24,3 1.285,7

 

 

 

 

RT eee er

 

 

em

Afsætning, (mio. hl) 3,8 2,2 0,4

 

 

 

Beskrivende noter
Note3  Segmentoplysninger (fortsat)

Segmentoplysninger 2003 - 2007

 

 

 

Koncernens aktivitet fordeler sig således på geografiske segmenter:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Malt- og
oversøiske

(mio. DKK) Vesteuropa Østeuropa markeder ikke fordelt Koncernen
2007 (IFRS regnskabspraksis)
Nettoomsætning 2:489,6 909,3 4829 0,0
Resultat af primær drift 251,6 -23,4. 634 747,5:
Aktiver 2.169;1 975,4 396,2 240,6
Forpligtelser 746,1 -293;6 971 5280
Afsætning (mio. hl) 38 27 0,6 0,0
2006 (IFRS regnskabspraksis)
Nettoomsætning 2.414,1 671,5 353,4 0,0
Resultat af primær drift 319,8 22.0 9786 +47,7
Aktiver …2.325;1 662,6 163,4 12625
Forpligtelser 760,8 194,7 24,3 2857
Afsætning (mio, hl) 38 22 0,4 0
2005 (IFRS regnskabspraksis)
Nettoomsætning 23711 ” 576,5 243,4 0,0:
Resultat af primær drift sr 332,1 154 — 22,9 -36,9
Aktiver - 21207 662,6 143,3 "261,2
Forpligtelser 640;1 194,6 1258 11775
Afsætning (mio. hl) 3,6 18 0,3 0,0
2004 (IFRS regnskabspraksis)
Nettoomsætning 2:279,9 358,9 230,2 00
Resultat af primær drift 330,9 22 185 445
Aktiver 1.829,5. 327,0 81,0 293,3
Forpligtelser 630,1 73,9 220 724,4
Afsætning (mio. hl) 35 1,1 0,2
2003 (Årsregnskabsloven)
Nettoomsætning 2.237,8 236,9 158,4 0,0 i
Resultat af primær drift 309,4 -19,2 7,9 -15,2 sr ler 82,9
Anlægsaktiver 1.129,9 221,0 76,6 254,7 : 1.682,22
Forpligtelser 643,2 40,2 30,8 726,9 14411
Afsætning (mio, hl) 3,2 0,7 0,2 0,0 41

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

57

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)
Note 4  Personaleomkostninger

Personaleomkostninger indgår i produktions-, salgs- og

 

  
  
 
  

 

 

distributions- samt administrationsomkostninger og kan specificeres på følgende måde:

Moderselskabet Koncernen
2006 2007 2007 2006
348.346 Lønninger 505.968
26.793 Bidrag til pensionsordninger 34:318
1.300 Aktiebaserede lønninger 1.300
17.307 Vederlag til direktion 17.307
2.100 Aktiebaseret vederlag til direktion 2.100
1700 Vederlag til bestyrelse 1.700
1137 Andre omkostninger til social sikring 3.091
14.780 Andre personaleomkostninger 18.881
413-463 584.665
Gns. antal beskæftigede medarbejdere 2.278

   

 

Vederlag til direktionen indeholder for 2006 fratrædelsesgodtgørelse.

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)
Note 4 Personaleomkostninger (fortsat)

Ud fra et motivationsformål er etableret nedennævnte aktieoptionsordninger for direktion og øvrige medlemmer af

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ledergruppen i koncernen. Hver option giver ret til at erhverve 1 aktie å 10 DKK.
Ledergrp.
Direktion i øvrigt lalt Udnyttelses-
antal antal antal kurs
Tildelt i 2001 0 500 | 219
Tildelt i 2002 14,564 240-315
tildelt vedr. 2003 7.492 7,492 401
tildelt vedr. 2004 5.230 14.524 478.
Tildelt vedr. 2005 19.803 11,998 532
Tildelt vedr. 2006 19,803 11,998 532
Udestående 31. december 2005 66.892 36,512: '
Reg. af tildeling 2005, endelig kurs -3.545 -2.142 648
Reg. af tildeling 2006, kurs 31/12-06 5,567 -3.372 740 %
Udnyttet i 2006 Du 252800. 219.
Udestående 31. december 2006 57.780 30.498 É
Ændret klassifikation 5.303 5.303
Reg. af tildeling 2006, endelig kurs 292 250 695.”
Forventet tildeling 2007 — 14:305 4:840 5934 ==
” Udnyttet i 2007 16,437. -5.245 240-401
Udestående 31. december 2007 50.053 35.646
fordelt på:
tildelt vedr. 2003 3.746. 4,120 401
tildelt vedr. 2004 4.184 5.570 478
Tildelt vedr. 2005 18.874 12.240 648
Tildelt vedr. 2006 13.944 8.876 95.»
Forventet tildeling 2007 14.305 4.840 534 8"
:50:053 35.646
er er 8083
Markedsværdi 31. december 2006 16,3 mio. 7,2 mio.
Markedsværdi 31. december 2007 5,8 mio. 3,9 mio.

 

Med udgangspunkt i en aktiekurs
Black-Scholes modellen.

Ved beregningen er forudsat en volatilitet på 30%, en risikofri rente på 4,5-4,7% (2006: 4,0-4,4%
på aktieoptioner tildelt vedr. 2007 er forudsat at blive 534.

” Udnyttelseskursen for de vedrørende 2006 tildelte aktieoptioner er i 2007 fastsat som den
børsdage efter offentliggørelsen af årsrapporten for 2006, (6/3-19/3 2007). Kursen er således ændret fra 740 pr. 31/12-06 til 695.
"Udnyttelseskursen for de vedrørende 2007 tildelte aktieoptioner fastsættes som den
børsdage efter offentliggørelsen af årsrapporten for 2007.Forudsætningerne for årets tildeling er omtalt i beretningen.

Udnyttelses-
periode
4/2004-3/2006
6/2005-5/2009
3/2007-4/2009
3/2008-4/2010

" 4/2009-4/2011
4/2010-4/2012

 

Dis
ere

4/2011-4/2013

re

pr. 31. december 2007 for Royal Unibrews aktier på 534 er markedsværdien af optionerne beregnet ved anvendelse af
) og et årligt udbytte pr. aktie på 2,0%. Udnyttelseskursen
gennemsnitlige børskurs for selskabets aktier på de første 10

gennemsnitlige børskurs for selskabets aktier på de første 10

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK) ———
Note 5 Omkostninger fordelt på arter

 

Koncernen

Moderselskabet
2007 2006

2006 2007
De samlede

1.254.191 Produktionsomkostninger
Salgs- og distributionsomkosninger
Administrationsomkostninger

   
 
 
    
  
 
    

1.742.900
1.191.225

200.680
3.134.805

 

 

er
fordeler sig efter art således :

eee er
1.207.303

584.665
201.708
4292071
426.473

 

 
 

841.083 i Råvare- og hjælpemateriale forbrug
413.463 Løn, gager og andre personaleomkostninger
133.813 Drift- og vedligeholdelsesomkostninger
345.871. | Distributionsomkostninger og fragt
285.976.  Salg- og marketingomkostninger
TIT Tab på tilgodehaveder fra salg

. 66.565 Kontorholdsomkostninger m.m.

   
  
 

Afskrivninger samt avance ved salg af materielle langfristede
142.732 aktiver
2.230.280

 

 

De samlede af- og nedskrivninger samt avance ved salg af materielle langfristede aktiver indgår i resultatopgørelsen på følgende måde:

Moderselskabet Koncernen
2007 2006

2006
122.317 Produktionsomkostninger

10.141 Salgs- og distributionsomkostninger
10.274 Administrationsomkostninger

142.732

2007

   

173.924
16.226
4.553
194.703

    
  
 
 
 
  

 

Særlige indtægter
Særlige omkostninger

 

8.928
203.631

      

 

142.732

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)
Note 6 Særlige indtægter og omkostninger

Moderselskabet Koncernen

2006 2007 2007 2006

  
 
  

  
 

Avance ved salg af ejendom i Østeuropa

  
    
   

Særlige indtægter i alt

  
  

Omkostninger og nedskrivning af aktiver relateret til
omstrukturering i Vesteuropa

Omkostninger og nedskrivning af aktiver relateret til

omstrukturering i Østeuropa -14.329

  

Særlige omkostninger i alt

 

 

 

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK) —
Note 7 Finansielle indtægter

Moderselskabet

Koncernen
2006 2007 2007 2006

 
 

Renteindtægt

 
    
   
 

Likvide beholdninger
Tilgodehavender fra salg 197
Tilgodehavende hos associerede virksomheder 2.525

   

Tilgodehavender hos dattervirksomheder

Note 8 Finansielle omkostninger

Moderselskabet Koncernen

2006 2007 2007 2006

Or eee er

Renteudgifter
Realkreditinstitutter

: Kreditinstitutter
Gæld til dattervirkssomheder
Anden gæld

Øvrige

Omkostninger ved realkreditinstitutter
Øvrige finansielle omkostninger

 

 

  

 

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)
Note 9 Skat af årets resultat

   
 
 
 
 
 

   
   
 

Moderselskabet Koncernen
2006 2007 2007 2006
81.715 Skat af årets skattepligtige resultat ag 106.430
2.430 Regulering tidligere år 1.701
-21.715 Regulering af udskudt skat -14.758

 

93.373

 
 
 

Skat af egenkapitalposteringer

 
 
   
   

28,0
-5,8

Gældende dansk skatteprocent

Påvirkning af skatteprocent fra permanente afvigelser
Ændret dansk skattesats

= Regulering tidligere år

  

 

Afvigelse i effektive skatteprocenter udenlandske
datterselskaber

Effektiv skatteprocent

 

17,9

  

 

 

 

    
 
  
 
   
  

 

 

 

 

 

 

Kostpris St 5 er

 

 

 

 

 

 

 

eee

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Korrextion anskat esse er

 

 

 

 

 

 

 

 

Åi=, op- og NES KVIST rr

 

 

Korrektion af SknVvINget BUT

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (DKK) se se BENENE | i
Note 10 Langfristede aktiver ,
Koncernen —— i
Immaterielle Materielle Finansielle
langfristede langfristede langfristede Langfristede
aktiver aktiver aktiver aktiver i alt
Kostpris 1/1 2006 507.610 3.432.266 236.508
Kursreguleringer 300 918 -5.398
Reklassifikation 2.388 -3.005
Tilgang i årets løb 566 257.732 10.572
Afgang i årets løb -140.786 -2.593
Kostpris 31/12 2006 510.864 3.547.125 239.089
re er
Af-, op- og nedskrivninger 1/1 2006 -2.216 -2.043.260 19,533
Kursreguleringer i -Å -103 2.013
Reklassifikation 140 3280 . mi
Udbytte 20.902
Årets op- og nedskrivninger … 39.437
Årets afskrivninger -1.296 -192.227
Årets nedskrivninger -8.928
AF- og nedskr. på afh. og udg. aktiver 120.970 1.492
Af-, op - og nedskrivninger 31/12 2006 -3.376 -2.120:268 41.573
0 eee er en gl KEE
Regnskabsmæssig værdi 31 /12 2006 507.488 1.426.857 280.662
ae 60 CO eee er me TRE
Kostpris 1/1 2007 510.864 3.547.125 239.089
Kursreguleringer 9.836 9787 7.255
Korrektion anskaffelsessum primo 2.459
Reklassifikation -8.119
Tilgang i årets løb 1.523 222.543 817
Tilgang ved akkvisition 258.809 237.268
Afgang ' årets løb -1.584 -259.259 -24.214
Kostpris 31/12 2007 779.448 3.759.923 214.828
0 eee ge er rr ERE BENENE
Af-, op- og nedskrivninger 1/1 2007 -3.376 -2.120.268 41.573
Kursreguleringer -3.605 1.132
Korrektion afskrivninger primo 513
Reklassifikation 186 -7.228
Udbytte -15.958
Årets op- og nedskrivninger 32.873
Årets afskrivninger -1.336 -177.370
Årets nedskrivninger -92.271
Af- og nedskr. på afh. og udg. aktiver 189.913 -1.438
Af-, op- og nedskrivninger 31/12 2007 4,112 -2.202.902 50.954
0 0 eee ge er en SN BUE
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2007 774.136 1.557.021 265.782

 

ae eee rr MEE

Note 11 Note 23 Note 24

eee rr

oe em

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)
Note 10 Langfristede aktiver (fortsat)

Moderselskabet

 

 

 

Immaterielle Materielle Finansielle
langfristede langfristede langfristede Langfristede
aktiver aktiver aktiver aktiver i alt
ORE TI DAR me er
Kostpris 1/1 2006 94.902 2.647.639 1.183.932
ERE

Kursreguleringer 2 =796
Tilgang i årets løb 559 112.149 50.549
Afgang i årets løb -120.318 -81
Kostpris 31/12 2006 95.463 2.639.470 1.233.604 |
OT s

 

 

 

 

 

 

ME RR ETT] DR] orm
Af-, op- og nedskrivninger 1/1 2006 -1.922 -1.705,363 -14.027
RG

 

 

 

 

Udbytte =5,734
Årets Op- og nedskrivninger -19
Årets af- og nedskrivninger >1,142 -138.724
Af- og nedskr. på afh. og udg. aktiver 103.802

 

 

 

Af-, op - og nedskrivninger 31/12 2006 5 78:064 =1.740:285 +19.780
STR

 

Reanska hsm æsen nT BID SI] aar
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2006 92.399 899.185 1.213.824
SR

Kostpris 1/1 2007 95.463 2.639.470 1.233.604
TO

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kursreguleringer 0 817
Tilgang i årets løb . . ” 130.489 6166
Afgang i årets løb ng -197.649 -16:851
Kostpris 31/12 2007 95.463 2.572.310 1.834.181
ES

Af-, op- og nedskrivninger 1/1 2007 73.064 -1,740:285 -19.780
Årets op- og nedskrivninger -44
Årets afskrivninger 1.175 110.077

Årets nedskrivninger 72,505

Af- og nedskr. på afh. og udg. aktiver 168.357 192
Af-, op- og nedskrivninger 31/12 2007 -4:239 -1.754,510 -19.632
RR] ROSE

 

Begnskabs messe sa HE TD En] ISEN CO ————
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2007 91.224 817.800 1.814.549
ERR

Note 11 Note 23 Note 24
Note RER

 

 

 

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK) me
Note 11 Immaterielle langfristede aktiver

0

 

 

 
 
 
 
  
   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen
Immaterielle
Distributions- langfristede
Goodwill Varemærker rettigheder aktiver i alt
0, 0 eee rr
Kostpris 1/1 2006 320:861 173.946 12.803
Reklassifikation 2.521 -139
Kursreguleringer 10 2930 '
Tilgang i årets løb 566
Kostpris 31/12 2006 323.398 174.236 13.230
eee eee rr
Af- og nedskrivninger 1/1 2006 0 2
Reklassifikation

 

Kursregulering —

 

Årets afskrivninger

 

Af- og nedskrivninger 24 SST

 

 

 

 

Regnskabsmæssig VÆ IST er

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Årets afskrivninger er

Af- og nedskrivninger 31/12 2006 . 0 0
el se rr

Regnskabsmæssig værdi 31/12 2006 323:398 —. 174.236
CNE

Kostpris 1/1 2007 323.398 174.236
Reklassifikation -1.674 1.674
Kursreguleringer 5.682 4148
Tilgang ved akkvisition 550 160516 98.293
Tilgang i årets løb 1.523 ' i
Afgang i årets løb -1.584

Kostpris 31/12 2007 278.351

se er rr
Af- og nedskrivninger 1/1 2007

Årets afskrivninger

Af- og nedskrivninger 31/12 2007

Af- og nedskrivninget SYST

 

 

 

 

eee er
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2007 487.861 278.351

 

 

serene

 

 

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

 

 

Note 11 Immaterielle langfristede aktiver (fortsat)

Moderselskabet

Immaterielle
langfristede
aktiver i alt

Kostpris 1/1 2006
Kursreguleringer
Tilgang i årets løb
Kostpris 31/12 2006

 

Af- og nedskrivninger 1/1 2006
Årets afskrivninger

Distributions-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Af- og nedskrivninger 31/12 2006

 

 

 

 

Kostpris 31/12 2007

Af- og nedskrivninger 1/1 2007

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Årets afskrivninger

 

Af- og nedskrivninger 31/12 2007

 

Goodwill Varemærker rettigheder
80.645 2.990 11.267
2
- 559
80.645 2.990 11,828
0 0 1.922
1.142
0 0 3.064
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2006 80.645 2.990 8.764
orm
Kostpris 1/1 2007 80:645 2.990 11,828:
80:645 2.990 11.828
0 0 3.064
1,175
0 0 4.239
80.645 2.990

Regnskabsmæssig værdi 31/12 2007

 

 

Nedskrivningstest af goodwill og varemærker
Koncern:

 

 

 

 

 

 

 

Årligt gennemføres en nedskrivningstest af den regnskabsmæssige værdi af goodwill og varemærker med udefinerbar brugstid. Nedskrivningstesten i 2007

har ikke givet anledning til nedskrivning.

 

 

 

an

Noter til resultatopgørelse og balance (DKK)
Note 11 Immaterielle langfristede aktiver (fortsat)

anapeeneet sognene farms

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill og varemærker pr. 31. december er relateret til de pengestrømsgenererende operationelle enheder og fordeler
sig således:

er rr

 

 

 

2007

 
 
 
 
 
 
 
  

Immaterielle i

Distributions- langfristede b

Goodwill Varemærker rettigheder aktiver i alt i
i:

 

 

 

 

 

 

 

 

Danmark (Vesteuropa) 80,645 2.990 83.635
Litauen (Østeuropa) 152.795 . 152-795
Letland (Østeuropa) 2:687 110.693 113.380
Polen (Østeuropa) 185.967 128.076 314.043
Caribien (Malt- og oversøiske markeder) 55.605 32.795 88.400
Afrika (Malt- og oversøiske markeder) 10.162 3.797 13.959

 

 

487.861 278.351 . 766.212

 

er se rr

 

 

2006

Danmark (Vesteuropa) "80.645 2880

Danmark VESTE Re] rr

 

 

 

 

 

 

 

 

Litauen (Østeuropa) 161.255 '

Letland (Østeuropa) 2,687 110.652

Polen (Østeuropa) 52.233 58.114 ;

Caribien (Malt- og oversøiske markeder) 22,187 i

Afrika (Malt- og oversøiske markeder) 14,391 2.480 ;
323.398 174.236

Re see rr

 

 

 

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)
Note 11 Immaterielle langfristede aktiver (fortsat)

 

 

 

 

 

Genindvindingsværdien er baseret på kapitalværdien, som er beregnet ved anvendelse af beregnede nettopengestrømme på basis af budgetter og

36% og i 2009-2010 på 15-20% p.a. I Litauen og Letland forventes i perioden 2008-2010 en omsætningsvækst på 10-20% p.a. De øvrige væsentligste
forudsætninger for beregning af geninvindingsværdien er fordelt som vist herunder.

 

 

 

 

 

 

 

 

Malt- og

oversøiske

Vesteuropa Østeuropa markeder

Bruttoavance 45,0% 1 25-45% 25-50%
Vækstrate 2011-2014 1,5% 1-4% 1-3%
Vækstrate på terminalværdi 1,5% 1,5% 1,5%
Diskonteringsfaktor (WACC) 60%. 8,6%-9,8% 8,3-15,4%

 

 

De ledelsesgødkendte prognostiserede bruttoavancer er baseret på tidligere resultater og forventninger til markedsudviklingen. De benyttede
gennemsnitlige vækstrater er i overensstemmelse med ledelsens forventninger under hensyntagen til de branchehemæssige forhold på de enkelte
markeder. De benyttede diskonteringsfaktorer er før skat og reflekterer aktuelle specifikke risici | det enkelte marked. Der er i sagens natur knyttet
usikkerhed og uforudsigelighed til de af ledelsen anvendte forudsætninger.

Moderselskab:
I moderselskabet vil en ringere udvikling i de væsentligste forudsætninger medføre behov for nedskrivning af den regnskabsmæssige værdi af
kapitalandelen i det polske datterselskab.

 

 

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)
Note 12 Kapitalandele i associerede virksomheder

   

 

 

Moderselskabet Koncernen

2006 2007 Note 2007 2006
Saldo 1/1 i
Kursreguleringer
Reklassifikation

— Tilgang i året 97

Afgang I året
Andel af årets resultat 26.098

 

 

Andel af årets egenkapital bevægelser
Udbytte
Saldo 31/12

 

 

    

Opgjort på pro rata basis fordeler moderselskabet og koncernens andele af aktiver,
forpligtelser, omsætning og resultatgrundlag sig således på segmenter:

 

 

Aktiver Omsætning Omsætning — Resultatgrundlag

2007

 

 

Moderselskabets kapitalandele

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

re er

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

VEST e 252.177 401.571 9.504

Øster 24.588 207.326 6.625

Moderselskabetiat 0 276.165 608.897 16.129
 ÉOO e SOS er

Øvrige koncerns kapitalandele

Malt- og oversøiske markeder 000 oo I 6.421 18.266 3,811

se eee er

Koncernen i alt i 283.186 627.163 19.940

2006 Aktiver Forpligtelser Omsætning = Resultatgrundlag

Moderselskabets kapitalandele

Vesteuropa 243.273 344.040 10.460

Østeuropa 19.885 165.024 TIN

Moderselskabet i alt 263.158 509.064 17.731

Øvrige koncerns kapitalandele

Malt- og oversøiske markeder 14.646 39.315 5,318

eee ge er

Koncernen i alt 271.804 548.379 23.049

 

NOTE TEST] TR 0

 

Note 13 Langfristede aktiver bestemt for salg

Aktiverne bestemt for salg var bryggeriejendommen i Randers, som er solgt pr 1. november 2007.
andre tilgodehavender indgår 14,5 mio. kr. svarende til den del af salgsprisen som forfalder til betaling senest 31. december 2008.

| andre tilgodehavender indgår 14,5 mio. kr. svarende til den de! af salgsprisen som (orel T MEE Sr

GE

oem rene

 

 

 

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)
Note 14 Beholdning af egne aktier og resultat/cash flow pr. aktie

Værdi af beholdning af egne aktier:

Moderselskabet
2

   

Saldo 1/1
Fr
Tilgang
Fr
Afgang

Overført til egenkapitalen, netto

Saldo 31/12 .
0 BEER ERE NEN AN

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabets beholdning af egne aktier:

Antal stk. Nom. værdi % af kapital
Beholdning 1/1 2006 274.424 2.744 43
Køb " 282.419 2.824 4,6
Salg : 500 5 00
Annulleret ved kapitalnedsættelse ; =190.000 UR -1.900 SER BET;
Beholdning 31/12 2006 5 866.343 0 egg un conng
Beholdning 1/1 2007 366.343 3.663 5 59
Køb 252.186 2.522 43
Salg 221.882 -217 mu 204
Annulleret ved kapitalnedsættelse i -280.000 2.800 47
Beholdning 31/12 2007 316.847 3.168 51

 

 

Koncernen har ingen yderligere beholdninger af egne aktier.

Grundlag for beregning af resultat og cash flow pr. aktie:

Moderselskabets aktionærers andel af årets resultat udgør 151.747 t. DKK (2006 227.642 t. DKK).

Det gennemsnitlige antal egne aktier har andraget ca. 332.000 stk (2006 ca. 347.000 stk).

Det gennemsnitlige antal cirkulerende aktier har andraget ca. 5.755.000 stk (2006 ca 5.998.000 stk).

Det gennemsnitlige antal cirkulerende aktier inklusive aktieoptioner "in-the-money” har andraget ca. 5.792.000 stk (2006 ca. 6.060.000 stk).
Udvandet resultat og cash flow pr. aktie er beregnet på grundlag af moderselskabets aktionærers andel af årets resultat.

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (tk) 00 er

 
 
 
  
     
   

Note 15 Udskudt skat
Moderselskabet Koncernen
2006 2007 2007 2006

141.313 Udskudt skat 1/1 E 142.478
Regulering af dansk skatteprocent
Tilgang fra akkvisitioner

21.715 Årets udskudte skat — -14.758

119.598 Udskudt skat 31/12 127.120

  

 

Heraf indenfor 1 år

 

 73$ 60600 me mm

Ol eee em
Udskudt skat vedrører!

DO er

  
  

545 mmaterielle langfristede aktiver 545
112.628 Materielle langfristede aktiver 120.774
5.530 Finansielle langfristede aktiver 5,530
14:129 Kortfristede aktiver 19.554
-2.414 Kortfristede forpligtelser -2.812

: Uudnyttede skattemæssige underskud 4811

119.598 127.120

 

Uudnyttede skattemæssige underskud med en skatteværdi på ca. 35 mio..DKK (2006: 19 mio.) forventes ikke med sikkerhed udnyttet, hvorfor det

skattemæssige aktiv svarende hertil ikke er aktiveret. Uudnyttede skattemæssige underskud udløber i al væsentlighed over de kommende 5 år.

Vedrørende en udenlandsk dattervirksomhed eksisterer en genbeskatningssaldo, som ikke er indregnet i grundlaget for beregning af udskudt skat, idet
enbeskatningssaldoen på ca. 85 mio. DKK ikke forventes at udløse nogen skattebetaling.

genbeskatningssaldoen på ca. 85 mio. DKK ikke forventes at lee ØS KS TTT

Note 16 Rentebærende gældsforpligtelser

Moderselskabet Koncernen
Gæld til realkredit- Gæld til realkredit-
institutter Kreditinstitutter Total institutter — Kreditinstitutter Total
31/12 2007
Forfaldstids
punkt

  
  
 
   
 
  
  
 

 
 
 
  
 

228.433
1-5år 671.819

 
 
  
 

145.278
645.203

 

 

 

 

 

 
 
  
 
     
  

 
 
  

5-10år 118.441
539.533 10 - 20 år 594.781
194.970 Efter 20 år 194.970

 

 

 
    

734.503 750.704 1.018.693

 

  

  
 

 

        

735.696 790.481 0 1.528.177 Kursværdi 752.313 1.018.693

31/12 2006
Forfaldstids-

  
  
   
   
   
  

 

 
  

57.695 98.701 456.396 Inden 1 år 138.106
229.480 369.927 599.407 1-5år 390.446
347.859 182.053 529;912 Efter Sår 359.336 259.929

635.034 650.68] 1285715 652.272 788.481

  
 
 

    

  

een
633.761 650.681 1.284.442. Kursværdi

 

 

 

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)
Note 17 Indløsningsforpligtelse, returemballage

Moderselskabet Koncernen
2006 2007 2007 2006
92.014 Saldo 1/1 96.332
-4.138 Årets regulering 5,778
87.876 Saldo 31/12 90.554

   

Årets regulering af indløsningsforpligtelsen er udtryk for årets nettosalg af returemballage med fradrag af et estimeret svind i den cirkulerende beholdning

af returemballage.
Øvrige noter (t.DKK)
Note 18 Pengestrømsopgørelsen

Reguleringer for ikke likvide driftposter

  
     
 
  

Moderselskabet Koncernen
2006 2007 2007 2006
-73.519 É Udbytte fra dattervirksomheder
-20.177 Finansielle indtægter -20.330
56.784 Finansielle omkostninger 59.479
Af- og nedskrivninger på imaterielle og materielle langfristede
139.866 aktiver. 202.451
59.071 Skat af årets resultat 90.014
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder -26.098
3.746 Nettogevinst ved salg af materielle langfristede aktiver 2.476
3.400 Aktiebaserede lønninger og vederlag 3.400
1:715 Reguleringer i øvrigt -18.400
170.886 J 292.992
Køb af dattervirksomheder
Moderselskabet Koncernen
2006 2007 2007 2006
Aktiver
817 Lanofristede aktiver |
Kortfristede aktiver

   

Passiver

Hensatte forpligtelser

Langfristede gældsforpligtelser
Kortfristede gældsforpligtelser
Minoritetsinteresser

      
      
 
 
 
   
  

 
 
 
 

sv 398,477 0

  
 
 

heraf tidligere erhvervede andele
Kontant salgs- / anskaffelsessum

 

 

 

Øvrige noter (t.DKK)
Note 19 Honorar til revisorer

Moderselskabet Koncernen
2006 2007 2007 2006

 
  
    

 

 

   

 

 

Honorar for revision af årsrapporten:
Pricewaterhouse Coopers BEN 1.296
Ernst & Young 1.399
2.695
eee 0
Honorar for anden assistance end revision:
PricewaterhouseCoopers 539
852
1.391

Note 20 Eventualforpligtelser og andre kontraktslige forpligtelser (mio. DKK)

Moderselskabet Koncernen
2006

 
  
 
  
 
 
  

Leje- og leasingkontrakter

Samlede fremtidige ydelser:

Inden for 1 år

Mellem 1 og 5 år

Over 5 år

Leasingforpligtelser (operationel leasing) i alt

 
   
 

 

 

 

Leasingforpligtelserne vedrører produktionsmaskiner, driftmateriel og IT-udstyr.

Inden for 1 år
Mellem 1 og 5 år

Udover 5 år
Huslejeforpligtelser i alt

 
  
 
  
   

 

 
  

 

Garantier overfor tredje mand

Resultatet af aktuelle retssager forventes ikke at få væsentlig indflydelse på moderselskabets eller koncernens finansielle stilling.

 

 

 

 

 

Øvrige noter (t.DKK)

 

Note21  Nærtstående parter

Nærtstående parter omfatter bestyrelsen og direktionen samt datter- og associerede virksomheder, jf. selskabsoversigten, side 91.

Samhandel med de associerede virksomheder omfatter salg af koncernens produkter.
Samhandel med dattervirksomheder, herunder udlån, foregår på markedsvilkår.

Samhandel med dattervirksomheder, herunder udlån, foregår på markedsvilkår.

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2006 2007 2007 2006
Omsætning
9.208 Varesalg til associerede virksomheder 9.208
737.750 Varesalg til dattervirksomheder

 

 

 

 

Varekøb

 

Varekøb hos dattervirksomheder

 

 

Finansielle poster

 

Udbytter fra associerede virksomheder

 

Udbytter fra dattervirksomheder

 

Likvidationsprovenue fra datterselskaber

 

Renteindtægter associerede virksomheder

 

Renteindtægter dattervirksomheder

 

 

: Renteudgifter dattervirksomheder

 

 

Direktion

 

 

Gager

 

Tildelte aktieoptioner

 

 

 

Mellemværender 31/12

 

| Udlån til dattervirksomheder

 

Udlån til associerede virksomheder

 

Tilgodehavender hos dattervirksomheder

 

Tilgodehavender hos associerede virksomheder
Lån fra dattervirksomheder

 

Gæld til dattervirksomheder

 

 

Kapitalindskud i datterselskaber

 

 

 

 

Garantier og sikkerhedsstillelser

 

Kaution for dattervirksomhed

 

Transaktioner med dattervirksomheder er elimineret i koncernregnskabet i overensstemmelse med den anvendte regnskabspraksis.

 

75

 

 

 

 

Øvrige noter (t.DKK)
Note 22 Virksomhedskøb

Royal Unibrew A/S har i 2007 foretaget følgende virksomshedskøb:

 

Maj 2007 Ejer andel

 

 

Aktierne i Lomza er efterfølgende indskudt
Browar Lomza Sp. z 0.0. beliggende i Polen 100,00% i Royal Unibrew Polska Sp. z 0. 0.

Browar Lomzas hovedaktiviteter er at markedsføre, sælge, distribuere og producere sine egne ølprodukter under
varemærket, Lomza, primært i den geografiske region omkring byen Lomza.

Juni/juli 2007

 

 

 

 

 

Antigua Brewery Ltd. 92,37%
Antigua PET Plant Ltd. 75,00%
Dominica Brewery & Beverages Ltd. 58,02%
St. Vincent Breweries Ltd. 76,48%

 

 

beliggende i det caribiske øhav på henholdsvis Antigua, Dominica og St. Vincent.

Bryggeriernes hovedaktiviteter er at markedsføre, sælge og producere sine egne og licentierede øl-, malt- og læskedrikke på de respektive øer, hvor
bryggerierne er beliggende. Bryggerierne ejer alle et øl- og et læskedrikvaremærke. Distributionen varetages på Antigua og Dominica af en ekstern
distributør. Antigua PET Plant Ltd. ejer en tappekolonne, som alene anvendes af bryggeriet på Antigua.

 

 

 

 

   
    
 
 
    
   
   
   
     
   

   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

| 2006 var der ingen opkøb af virksomheder.
Browar Lomza Sp. 20. 0. Caribien
Dagsværdi på — Regnskabsmæs- Dagsværdi på  Regnskabsmæs-
overtagelses- sig værdi før overtagelses- sig værdi før i
tidspunktet overtagelsen tidspunktet overtagelsen
Immaterielle aktiver 0 891
Materielle aktiver 112.273 124.386
Finansielle aktiver 147
Varebeholdninger 13.204 43.921
Tilgodehavender 36.965 14,864
Likvide beholdninger 543 9.233
Udskudt skat -6.729 -5,421
Kreditinstitutter -31.686 -44.968
Leverandørgæld -29.103 -11.412
Anden gæld -12.560 -6.332
Overtagne nettoaktiver 82.907 125.309

 

 

Minoritetsandel

 

 

Goodwill
Anskaffelsessum

Heraf likvide beholdninger
Kontant anskaffelsessum

 

 

 

 

 

 

heraf købsomkostninger (rådgiverhonorarer)

   

Dagsværdierne er foreløbigt ansatte værdier, som vil blive endeligt fastsat inden 12 måneder fra virksomhedskøbene.

Værdien af goodwill relaterer sig til forventede synergieffekter ved integration med allerede eksisterende aktiviteter på markederne, hvor de tilkøbte
virksomheder opererer. Herudover relaterer goodwillværdien sig til forventet mersalg såvel af Royal Unibrew-koncernens som af de tilkøbte virksomheders
produkter.

 

 

 

Øvrige noter (t.DKK)

 

Note 22 Virksomhedskøb (fortsat)

Browar Lomza Caribien

 

 

Proforma opgjort nettoomsætning 2007
Proforma opgjort resultat 2007
Indregnet i årets resultat

 

 

 

 

Koncernregnskabet:
Anskaffelsessum, moderselskabet
Koncern intern avance på internt handlede selskaber

 

 

 

Anskaffelsessum, koncernen

heraf likvide beholdninger

heraf koncernejede kapitalandele forud for køb
Kontant anskaffelsessum koncernen

 

 

 

 

 

Anskaffelsessummen for koncernen afviger fra moderselskabets anskaffelsessum som en følge af, at en del af aktierne i St. Vincent og Antigua er
erhvervet fra datterselskabet Drinktech og at disse selskaber indtil købet var indregnet i koncernregnskabet som associerede virksomheder.

Virksomhedskøb i 2008

Jf. selskabsmeddelelse RU29/2007 har koncernen styrket sin position på det baltiske ølmarked gennem erhvervelsen af aktiver og aktiviteter i den

3. største lettiske bryggerivirksomhed, Livu Alus. Den kontante anskaffelsessum andrager 127 mio. DKK, fordelt på køb af varemærker for 6 mio. kr.,
materielle aktiver for 120 mio. kr. og varebeholdninger for 1 mio. kr. Anskaffelsesprisen vurderes at svare til dagsværdien på anskaffelsestidspunktet primo
januar 2008.

Livu Alus vil indgå i koncernregnskabet fra 1. januar 2008, og vil som følge af markedsmæssige investeringer og omkostninger forbundet med integration
med de øvrige lettiske aktiviteter få en mindre negativ effekt på koncernresultatet i 2008, hvorefter der forudses nøgletal på linie med koncernens mål.

77

 

 

(XG
"ou 6409 Ayy "o1W Z'g8t 75002) ANC "OW £'2G9 ed pjæbsjansoyd 10; paysayIs
1 yeyns Je yyg omw 9'ggt ed Ipsæan Bissæwsqeysubas ug 1 JaBuiubÅq Bo apurug

 

 

(Yx0
"ou g'ggs Aqy ”OlW 407 75002) 44C OW Q'ge9 ed pjæbsjajsoud 104 paysanys
11 301as 49 Yyg om L'pzp ed pæn bissæwsgeysubas ua | JaBujubåq 60 apunsg

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

819'LET zv8'00t GOG Er, 9002 Z1/LE pæn Bissæwsqexysuboy GET GE 902'081 828'E6L 988'68r
TES'S8b TT vG2'98E. - 9007 ZL/LE s8Burumyspau Bo -jy Q E9b'90v 969466. OLV GEL
SLS 0 POPE 0 Janne "6pn 60 "use ed uyspau Bo -Jy £18'68- L88'£L- ZOL-
. sun ae . 666£ Jabuiunuyspau SyaJy
ELE19 0 HAG LLL 0 €8E'BL Jabuiuntysje sjeJy 969'gt 60854 OZT'bl
EOZ'E- i LE UOHENISSEJ JOH
£8: 061: ms rer : , BuuajnBassiny "
VLC YZS EOBGGEL —… EBO'E9E 9002 L/1 zaBuiuauyspeu 60 -Jy 0 L8G'Ert bLES9EG  ——… 800'3ZE
888'+9 192659: 1 900 ZL/Lg SUud]S0yY G97'GE 699'98G v28'88L 210'668
189'81- 20281 18jsod BJpUE 84/11) HØjEAQ Lv6'91- 574 9BL'EL GL
DOLp.… L9€'92- qøj Sag I buebjy va LET 146" Z0L81- bbz-
81649. 18276 qøj SoJe | BueBjiL 195 PE vLL'0v SELE BLVE
19 TNS H.: UOHENHISSE Dat
YE Ge. bes Bursajnbaussny
086'GT BEZ 69. …— E68ELOT 9002 L/1L Sud3s0y ZULU 06£'0v9 St EGL L 79628
nej asjaJøjpn Jejuaaui 60 Jouryseu sab6uiubAgq He] asjasøjpn Jejuaaui bo Jauryseu sabuiubAq
sapun joauaewsylup  6o Bæjue bo apurnug Japun jouajewsyup  5o Bæjue 60 apunsg
bBæjue em — ”Bæjue -SUONYNPOIG bæjue Jen — "Bæjue aspuy  -su0mynpoJg
apuy
UBULBJUONY 18qe4SjasJapoN

1oanye opøjsujbuej 2/|21193eN £7 230N

 

 
 

(9903) Joanye | 1930N

 

20
Fo

 

 

""NX0
"OW 8799 "Ayy "01 9'g8p 9002) 4XG "OIW G'LGZ ed pjæbsjayuod 10) PaY4IB4N IS
1139] jns Je yyg "ow /'0£p ed Iplæa bissæwsgeysubas ua | JabuiubAq Bo apunsg)

(Ya
"ou Q'Geg Ayy "ou |'QZ2 79002) ANG "OW G'pE 4 ed pjæbsjaysoud 10; payJany Is
[1 38s 48 yyg or /'o9t ed pæn bissæwsgeysubal ue [12 JaBulubAq 60 spunsg

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 
   
 

 

 

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

160'0%2 51088 64904. 1002 ZL/LE Ipjæn Bissæwisqeysubay 168'0SL 178291 90089

CLL'69v GOL LLEL VEV'IGE L007 ZL/Lg seburuauyspau 6o -sy 000't ELL TB8E VEL LLO'L 900467

ZbE'v8- vEB L£- 18119 Jeanne 'Bpn 6o ”yje ed yspau 60 -jy . bit 645'0E- v90'£9-

JabBuiuannjspau syeJy 000'v GØS £ 000'0S 000' LL
Jobuluauysje Soy : | 615 7p 119'/S vv6'6
UOHJENYISSE BH |
LZZ t- owlid Jaburuanysye U01)494J0Y

t96 68P'7 Z9L Buuajnbassny
0 TES 'G8t Tob'8beL vGZ'98€ L00Z L/1 Jabutualtyspau 60 -Jy Q Egt'90v 969766 92VGEE
9EG'19 £08'60£ 18+"998' I EOLZCEL 1007 ZL/LE sudysoy ELG' ob OLUZES SES VET 210'694£
69419 6616 . LS E60'£ Jajsod BJpue 8344/11 HØ BAG GL8'EE- 828' 4 SIGE CE8'L
£88: L- 028'60L- LL9'tt- G88'20L- qøj S78Jg I Buebjy ' G02'86- 828'0€- 9149'89-
9EG 668'8Z LEL'BZL 98064 uoyIspje paa BueBy i
80829 GLG'/G 697 44 GG. qøj sJosg 1 Bue by EBL'GE 821'9€ bvE'ZS VILE
Evo'r- E 1707 Enge UONEeNUISSEDj et

164- OGZ'E owud wnssas|(94Je4sue U011Y8.LI0ON
667'1 8E9'L Z2E'G 820'L Buajnbassny
888'79 OLT'EZL v92'69' 1 £9-' BOL 1 LOOZ L/1 Sudysoy GGL' GE 699'98G vZzG'88L L 220'628

ne | asjaJøjpn Jgjuaaul 6o Joulyseuw seburubAq He | asjaJøjpn Jejuaau! fo Jauyseu JaburubAq

Jøpun |ouajewsyup 60 Gæjue 6o apunsg Japun |auajewsyup 60 fæjue 6o apunsg
bBæjue Jen ”Dæjue -SUONYNPOIJ bæjue 7en ”bBæjue -SUONYNpOJJg

aJpuy 2JpUuy

UBUISJUOyY JaqeysjasJapoln
(esp 0) Jaanye apajsuybuej 31jau8jeN gg 2930N
(YIG) Joanye | 1930N
Eee EEe:

 

79

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

198'39 I mp006 je pæn 1p[oyopu! ueHqH
SL8 17 8887 1997. G8L LET 9007 Z1/1g pæn Bissæwsqeysubay 889 +99'4E 0 BEE'G8L £EE"086
0 97- 0 685'it 9002 ZL/LE sebuiuanspau bo -dg 0 9£1- 0 0 0 109'6L-
668 6l- Liege søbuiuauyspau 60 -do SJaJy 6i-
Zoy I Buebje ed Jabulualsyspau 60 -dg
206'02- aHAqPN VEL'S-
66 166 1 Buuajn6assny
(3% 99- 0 BEL 0Z 9002 L/1 Jaburunnspau 60 -dg 0 LSL- 0 0 0 0L8'£i-
84812. 198 199'4 989'681 9007 ZL/LE SUudysoy 998'02 6082 199'tC Q BEL" G8L L86'666
010'1- 16" Tb I- buebjy 18-
1996 sg 046 Bueby 96 gg 046 290'0b.
660 964 £90't Bulsajnbasssny OBL
LLB'EL 0067 09f'62 142461 9002 L/1 Sidysoy VE LL GEB8'C 0gt'GC 0 89£'r81L G48'6S6
we | Jøpuaney — Jøided Japay Japoy We | Japuaney  soJrded 1opoay Japaywos  Japay Japaywos
-2p06;n -Ip4æA -UIOSYJ1A -UIOSYJIA -9p06)n -tpJæn -WIOSYJIA -YJIAdapep — -WOSYJIA -YHAJanpep
aJpuy 'sse | 'sse I BJpUuV 'sse Soy soy 'sse I I ajopue i
Japueney == ajapue døpuaney == sapuøney = o|apue -Jeudey
-apobjlL -|eudey -apobj -apobj -jeudey
UBUJBJUO0Y JaqeysjasJapoN

19A04e opajsuybuej ajjolsueui4 pg 210N

 

 

 

 

(9910) 38anye [3 1930N

 

 

 

 

'saBeJpJan0 auJanye Jeu

"05/84/6134 | 03U04-MOJIS8 Us ed Japunq Ja suJenye 10; uastudsqøy Jap! "i86uIu]soywo 319861/18pA Uspn
JobeJpJaao ausenye 18ajueA1o; 60 uafes I hed 38441 18 Maqiup) [AO "Tageyssala Wo Gess]aJ JeJassan

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

167'0L HanpooB je ipæn 1pJoyapur IioH Jap 18pi 'ausebjæs 234 1e6eJp33A0 244! nupua J8 edn)g op1) VIS I Janye 8paubaspur ap je %g|
260 LL 8L0'E 18t'se 169'G72 L007 ZL/LE |pæn bissæwisqeysubay £9L'0L BLEE 18v'Ge 62G' TEL 182'64L 920791
0 Zl- 0 996'05 100 ZL/LE Jebuiuauyspau Bo -dg 0 8z- 0 0 0 109'6L-
Gy- 816 ZE Jeburuauyspau 6o -do syaJy bb
Z6L 0£9'L- bBuebBje ed Jabuiuauyspau 60 -dQ Z6l
8G6'G L- BHAgPN
822 U0NENISSE Pa
£EL- G97'| bulanbassny
0 97- 0 664 lv L00Z L/4 J8Bulualsyspau 60 -dg 0 941 0 0 9 +09'6L-
69 LI 0£0'E 18t'67 SCLYLL £00Z Z1/LE sudysoy £9L'0L LG? 18t'Ge BES TEL LEC'64L 09 187 L
£82'0L- 290" 699'EL- Buebjy £60'0L- 292- 96%'9-
82 68€ Buebyy . BEG VEL 68€ £69'18r
6LI'8- U0NeNISSE 4 By
L18 BEv'9 Buuajnbasssny L18
G/8'12 +98'7 199'%z 989'681L £00Z L/1L sudysoy 96802 6082 199'72 0 BEE'98L 186666
He] Japuaney — Jojlded Japay Japay ye] Japuasey — Jøjlded Jopay Japaywos  Japoay Japaywos
-3p06)1) -Ipaæn -WOSYJ1A -WOSYJIA -8pobjn -Ipsæn -WOSYJIA -YJIAsayEpP — -WIOSYJIA -YJIAsan ep
aspuy 'sse | 'sse | apuy 'sse SOy soy 'sse | 1 8japue
Japuaney — ajepue Japuaney = Japuaney — a|apue -jeudey
-apobig — -jeydey -apobig — -apob —— -jeudey
UBSUJOJUOY joqeysjessapon

(esp10;) saae apajsuy bue) ajjersueuq $;7 2330N

 

093) soanye [n 1930N

 

81

BB.

år Brik Åsept

z
F

 

 

 

 

 

Note 25 Anvendt regnskabspraksis

GENERELT

Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med Interna-
tional Financial Reporting Standards som godkendt af
EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter
for børsnoterede selskaber, jf. Københavns F ondsbørs'
fastlagte oplysningskrav til årsrapporter for børsnote-
rede selskaber og IFRS-bekendtgørelsen udstedt i hen-
hold til årsregnskabsloven.

Årsrapporten opfylder tillige International Financial
Reporting Standards udstedt af IASB.

12007 er IFRS 7 Financial instruments: Disclosures og
IAS 1 Amendment — Capital disclosures implementeret.
Ved udgangen af 2007 er udstedt følgende standarder af
relevans for koncernen med en ikrafttræden efter den 31.
december 2007: IAS 1 om totalindkomst (ikrafttræden
1. januar 2009), IFRS 8 Operating segments (ikrafttræden
1. januar 2009), IAS 23R om låneomkostninger (ikræft-
træden 1. januar 2009). Disse standarder er ikke imple-
menteret førtidigt. Implementeringen af standarderne
forventes ikke at have betydning for indregning og
måling, men alene medføre yderligere noteoplysninger.
IFRIC 13 om indregning af bonusprogrammer har været
en del af hidtidig anvendt regnskabspraksis.

Årsrapporten aflægges i DKK.

Dele af de noteoplysninger, der kræves i henhold til
IFRS, er indeholdt i ledelsesberetningen.

Ændringer i anvendt regnskabspraksis
Den anvendte regnskabspraksis er ikke ændret i forhold
til den i 2006 anvendte.

Indregning og måling

Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at
fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde koncernen, og
aktivets værdi kan måles pålideligt.

Forpligtelser indregnes i balancen, når de er sandsyn-
lige og kan måles pålideligt. Ved første indregning
måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende
måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver
enkelt regnskabspost nedenfor.

Ved indregning og måling tages hensyn til gevinster,
tab og risici, der fremkommer, inden årsrapporten aflæg-
ges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede
på balancedagen.

Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at
de indtjenes, herunder indregnes værdireguleringer af
finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til
dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere indreg-
nes omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtje-
ning, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hen-
satte forpligtelser samt tilbageførsler heraf som følge af
ændrede regnskabsmæssige skøn i resultatopgørelsen.

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter Royal Unibrew A/S (mo-
derselskabet) og de virksomheder, hvori moderselskabet
har kontrol (dattervirksomheder).

Virksomheder hvori koncernen ejer mellem 20 og 50
procent af stemmerettighederne og har betydelig men
ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associe-
rede.

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af årsregn-
skaber for alle koncernselskaber opgjort efter koncer-
nens regnskabspraksis ved sammenlægning af regn-
skabsposter af ensartet karakter, Der foretages
eliminering af koncerninterne indtægter og omkostnin-
ger, urealiserede koncerninterne avancer og - tab, mel-
lemværende og udligning af interne aktiebesiddelser.
Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede,
solgte eller afviklede virksomheder,

Virksomhedssammenslutninger

Ved køb af nye virksomheder anvendes overtagelsesme-
toden, hvorefter nytilkøbte virksomheders identifice-
rede aktiver og forpligtelser måles til dagsværdi på
erhvervelsestidspunktet.

For virksomhedssammenslutninger foretaget den 1.
januar 2004 eller senere indregnes positive forskelsbe-
løb mellem kostpris og dagsværdi af overtagne identifi-
cerede aktiver og forpligtelser som goodwill under
immaterielle anlægsaktiver. Ved overtagelsen henføres
goodwill til de pengestrømsfrembringende enheder, der
efterfølgende danner grundlag for værdiforringelsestest.
Goodwill og dagsværdireguleringer i forbindelse med
overtagelse af en udenlandsk enhed med en anden
funktionel valuta end koncernens præsentationsvaluta
behandles som aktiver og forpligtelser tilhørende den
udenlandske enhed og omregnes til den udenlandske
enheds funktionelle valuta med transaktionsdagens
valutakurs.

For virksomhedssammenslutninger foretaget før den
1. januar 2004 er den regnskabsmæssige klassifikation i
overensstemmelse med IFRS 1 fastholdt efter den
hidtidige regnskabspraksis. Goodwill indregnes på
grundlag af den kostpris, der var indregnet i henhold til
den hidtidige regnskabspraksis (årsregnskabsloven og
danske regnskabsvejledninger) med fradrag af af- og
nedskrivninger frem til 31. december 2003.

Såfremt dagsværdien af overtagne aktiver og forplig-
telser efterfølgende viser sig at afvige fra de opgjorte
værdier på erhvervelsestidspunktet, reguleres goodwill
herfor indtil 12 måneder efter overtagelsen.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse af tilknyttede
virksomheder og associerede virksomheder opgøres som
forskellen mellem salgssummen og den regnskabsmæs-

 

 

 

 

Note 25 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

sige værdi af nettoaktiver på salgstidspunktet (inklusiv
regnskabsmæssig værdi af goodwill) med fradrag af
forventede omkostninger og reguleret for valutakursre-
guleringer, der tidligere er indregnet i egenkapitalen.

Afhændede virksomheder indregnes i den konsolide-
rede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet.
Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede,
solgte eller afviklede virksomheder.

Minoritetsinteresser

Minoritetsinteresser indregnes første gang på grundlag
af dagsværdien af de overtagne aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser i den tilkøbte virksomhed på
overtagelsestidspunktet.

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes
regnskabsposter fuldt ud. Minoritetsinteressernes
forholdsmæssige andel af dattervirksomhedernes resul-
tat vises som en særskilt post under resultatdisponerin-
gen. I balancen indregnes minoritetsinteresserne som en
del af egenkapitalen, men vises som en særskilt post
separat fra moderselskabsaktionærernes andel af egen-
kapitalen.

Omregning af fremmed valuta

For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen
fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta
er den valuta, som benyttes i det primære økonomiske
miljø, hvori den enkelte rapporterende virksomhed
opererer. Transaktioner i andre valutaer end den funk-
tionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta.

Transaktioner i anden valuta end den funktionelle
valuta omregnes ved første indregning til transaktions-
dagens kurs. Tilgodehavender, gældsforpligtelser og
andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er
afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens
valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem
transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen
henholdsvis balancedagens kurs, indregnes i resultatop-
gørelsen som finansielle poster, Materielle og immateri-
elle aktiver, varebeholdninger og andre ikke-monetære
aktiver, der er købt i fremmed valuta og måles med
udgangspunkt i historiske kostpriser, omregnes til
transaktionsdagens kurs.

Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder,
der har en anden funktionel valuta end danske kroner
(DKK), omregnes resultatopgørelserne til gennemsnit-
lige valutakurser for året. Balanceposterne omregnes til
balancedagens valutakurser.

Valutakursdifferencer, opstået ved omregning af
udenlandske virksomheders balanceposter ved årets
begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved
omregning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser

iil balancedagens valutakurser, indregnes direkte på
egenkapitalen. Tilsvarende indregnes valutakursdiffe-
rencer, der er opstået som følge af ændringer, der er
foretaget direkte i de udenlandske enheders egenkapi-
tal, ligeledes direkte på egenkapitalen.

Ved indregning i koncernregnskabet af associerede
virksomheder med en anden funktionel valuta end
moderselskabets præsentationsvaluta omregnes andelen
af årets resultat efter gennemsnitskurs, og andelen af
egenkapitalen inkl. goodwill omregnes efter balanceda-
gens valutakurser. Kursdifferencer, opstået ved omreg-
ning af andelen af udenlandske associerede virksomhe-
ders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens
valutakurser samt ved omregning af andelen af årets
resultat fra gennemsnitskurser til balancedagens valuta-
kurser, indregnes direkte i egenkapitalen under en
særskilt reserve for valutakursreguleringer.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i
balancen til kostpris og måles efterfølgende til dagsvær-
di. Positive og negative dagsværdier af afledte fnan-
sielle instrumenter indgår i andre tilgodehavender
henholdsvis anden gæld.

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instru-
menter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne
for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en
indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen
sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv
eller den sikrede forpligtelse.

Ændringer i dagsværdi af de afledte finansielle instru-
menter, der er klassificeret som og opfylder betingel-
serne for sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes
direkte på egenkapitalen. Indtægter og omkostninger
vedrørende sådanne sikringstransaktioner overføres fra
egenkapitalen ved realisation af det sikrede og indreg-
nes i samme regnskabspost som det sikrede.

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfyl-
der betingelserne for behandling som sikringsinstru-
menter, indregnes ændringer i dagsværdien løbende i
resultatopgørelsen under finansielle poster.

Leasing

Selskabet har kun leasingkontrakter, som betragtes som
operationel leasing. Ydelser i forbindelse med operatio-
nel leasing indregnes lineært i resultatopgørelsen over
leasingperioden.

Aktiebaseret aflønning

Direktionen og medlemmer af ledergruppen (”Executive
Committee”) i koncernen er omfattet af en aktieoptions-
ordning.

 

 

 

 

Note 25 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Værdien af serviceydelser modtaget som modydelse
for tildelte optioner måles til dagsværdien af optionerne.

For egenkapitalafregnede aktieoptioner måles
dagsværdien på tildelingstidspunktet og indregnes i
resultatopgørelsen under personaleomkostninger over
perioden, hvor den endelige ret til optionerne opnås.
Modposten hertil indregnes direkte i egenkapitalen.

I forbindelse med første indregning af aktieoptionerne
skønnes over antallet af optioner der forventes erhver-
vet ret til. Efterfølgende justeres for ændringer i skønnet
over antallet af retserhvervede optioner, således at den
samlede indregning er baseret på det faktiske antal
retserhvervede optioner.

Dagsværdien af de tildelte optioner estimeres ved
anvendelse af Black-Scholes modellen. Ved beregningen
tages der hensyn til de betingelser og vilkår, der knytter
sig til de tildelte aktieoptioner,

Nedskrivning
Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle og materi-
elle langfristede aktiver vurderes årligt for at afgøre, om
der er indtruffet værdiforringelser udover den normale
afskrivning. Hvis dette er tilfældet, foretages nedskriv-
ning til den højeste værdi af nettosalgsprisen og kapital-
værdien. Goodwill og andre aktiver, der ikke genererer
selvstændige pengestrømme, og hvor en selvstændig
kapitalværdi derfor ikke kan opgøres, vurderes for
nedskrivningsbehov sammen med den gruppe af aktiver
(pengestrømsgenererende enheder), hvortil de kan
henføres.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill og varemær-
ker med udefinerbar brugstid testes minimum én gang

årligt for værdiforringelse sammen med de øvrige
langfristede aktiver i den pengestrømsfrembringende
enhed, hvortil de er allokeret, og nedskrives til genind-
vindingsværdi over resultatopgørelsen, såfremt den
regnskabsmæssige værdi er højere.

Den regnskabsmæssige værdi af finansielle aktiver,
der måles til kostpris eller amortiseret kostpris, nedskri-
ves, hvis nutidsværdien, som følge af ændrede forven-
tede nettoindbetalinger, er lavere end den regnskabs-
mæssige værdi.

Aktiver bestemt for salg

Aktiver bestemt for salg omfatter langfristede materielle
aktiver som besiddes bestemt for salg. Aktiver klassifi-
ceres som ”bestemt for salg”, når deres regnskabsmæs-
sige værdi primært vil blive genindvundet gennem salg
indenfor 12 måneder i henhold til en formel plan.

Aktiver der er bestemt for salg måles på klassifikati-
onstidspunktet til laveste værdi af den regnskabsmæs-
sige værdi og dagsværdien med fradrag af salgsomkost-
ninger. Efterfølgende måles aktiverne til dagsværdien
med fradrag af salgsomkostninger, dog således at en
efterfølgende urealiseret gevinst ikke kan overstige det
akkumulerede tab ved værdiforringelse. Der afskrives
ikke på aktiver fra det tidspunkt, hvor de klassificeres
som ”bestemt for salg”.

Tab ved værdiforringelse, som opstår ved den første
klassifikation som ”bestemt for salg”, og efterfølgende
tab eller tilbageførsel af tab indregnes i resultatopgørel-
sen under de poster, de vedrører. Gevinster og tab
oplyses i noterne, Aktiver bestemt for salg udskilles i
en særskilt linje i balancen.

 

 

Note 25 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

RESULTATOPGØRELSEN
Omsætning
Nettoomsætningen ved salg af varer indregnes i resultat-
opgørelsen, såfremt levering har fundet sted inden årets
udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og
forventes modtaget.

Nettoomsætningen måles eksklusiv moms og rabatter
samt øl- og mineralvandsafgifter. Alle former for af-
givne rabatter indregnes i nettoomsætningen.

Produktionsomkostninger
Produktionsomkostninger omfatter direkte og indirekte
omkostninger afholdt til fremstilling af de færdigvarer,
som svarer til årets omsætning, herunder omkostninger
til køb af råvarer og hjælpematerialer, løn og gager, leje og
leasing samt af- og nedskrivninger på produktionsanlæg.
Under produktionsomkostninger indregnes tillige
udviklingsomkostninger, der ikke opfylder kriterierne
for aktivering.

Salgs- og distributionsomkostninger

Salgs- og distributionsomkostninger omfatter omkost-
ninger til distribution og salgskampagner vedrørende
varer solgt i årets løb, herunder omkostninger til salgs-
personale, markedsføring og afskrivninger samt tab på
salgstilgodehavender.

Administrationsomkostninger
Administrationsomkostninger omfatter omkostninger til

 

 

ledelse og administration af koncernen, herunder om-
kostninger til det administrative personale, ledelsen,
kontorhold, forsikringer samt afskrivninger.

Andre driftsindtægter og -omkostninger

Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder
regnskabsposter af sekundær karaktér i forhold til
virksomhedens aktiviteter, herunder udlejning af mate-
rielle langfristede aktiver mv.

Særlige indtægter og omkostninger

Særlige indtægter og omkostninger omfatter væsentlige
indtægter og omkostninger af engangskarakter. Disse
poster præsenteres særskilt af hensyn til sammenligne-
ligheden i resultatopgørelsen.

Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder

i koncernregnskabet

I koncernens resultatopgørelse indregnes den forholds-
mæssige andel af de associerede virksomheders resultat
efter skat med fradrag af nedskrivning af goodwill og
efter eliminering af forholdsmæssig andel af urealise-
rede interne avancer og tab.

Udbytte af kapitalandele i dattervirksomheder og
associerede virksomheder i moderselskabets årsregnskab
Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder og
associerede virksomheder indtægtsføres i moderselska-
bets resultatopgørelse i det regnskabsår, hvor udbyttet

 

 

 

Note 25 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

deklareres. I det omfang udloddet udbytte overstiger
den akkumulerede indtjening efter overtagelsestids-
punktet, indtægtsføres udbyttet dog ikke i resultatopgø-
relsen, men indregnes som nedskrivning på kapitalan-
delens kostpris.

Finansielle poster

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder
renter, kursgevinster og -tab vedrørende værdipapirer,
mellemværender og transaktioner i fremmed valuta,
amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser,
dagsværdireguleringer af afledte finansielle instrumen-
ter, der ikke kvalificerer til regnskabsmæssige sikrings-
instrumenter, samt tillæg og godtgørelser under aconto-
skatteordningen m,v.

Skat

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og forskyd-
ning i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med
den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på
egenkapitalen med den del, der kan henføres til forhold,
der indregnes direkte på egenkapitalen.

Moderselskabet er sambeskattet med de danske
datterselskaber.

Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de
sambeskattede danske selskaber i forhold til disses
skattepligtige indkomster (fuld fordeling med refusion
vedrørende skattemæssige underskud).

BALANCEN

IMMATERIELLE LANGFRISTEDE AKTIVER

Goodwill

Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til
kostpris som beskrevet under "Virksomhedssammen-
slutninger”, Efterfølgende måles goodwill til kostpris
med fradrag af akkumulerede nedskrivninger.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til
koncernens pengestrømsfrembringende enheder på
overtagelsestidspunktet. F astlæggelsen af pengestrøms-
frembringende enheder følger den ledelsesmæssige
struktur og interne økonomistyring.

Varemærker og distributionsrettigheder

Varemærker og distributionsrettigheder indregnes ved
første indregning i balancen til kostpris. Efterfølgende
måling foretages til kostpris med fradrag af akkumule-
rede af- og nedskrivninger. Varemærker og distributi-
onsrettigheder amortiseres lineært over den forventede
brugstid, 10 år, Varemærker med udefinerbar brugstid
amortiseres dog ikke, men testes årligt for værdiforrin-
gelse. Koncernens strategi er opretholdelse af varemær-
ker og deres værdi.

MATERIELLE LANGFRISTEDE AKTIVER
Grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner
samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til
kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskriv-
ninger, Låneomkostninger i forbindelse med anskaffelse
af materielle langfristede aktiver omkostningsføres, når
de afholdes.
Afskrivninger foretages lineært over aktivernes brugs-
tid, der udgør:
+ Bygninger, 50 år
+ Installationer, 25 år
+ Produktionsanlæg og maskiner samt andre anlæg,
driftsmateriel og inventar, 5-8 år
" EDB software, 3 år
+ Ombygning af lejede lokaler, lejeperioden, max. 10 år
+ Plastkasser, 10 år
+ Flasker, 6 år
" Fustager, 10 år

Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle lang-
fristede aktiver opgøres som forskellen mellem salgspri-
sen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabs-
mæssige værdi på salgstidspunktet. F ortjeneste eller

tab indregnes i resultatopgørelsen under henholds-
vis produktions-, salgs- og distributions- eller admini-
strationsomkostninger.

FINANSIELLE LANGFRISTEDE AKTIVER

Kapitalandele i associerede virksomheder

i koncernregnskabet

Kapitalandele i associerede virksomheder måles i balan-
cen til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes
indre værdi opgjort efter koncernens regnskabspraksis
med fradrag eller tillæg af forholdsmæssig andel af
urealiserede interne avancer og tab og med tillæg af
regnskabsmæssig værdi af goodwill.

Associerede virksomheder med negativ regnskabs-
mæssig indre værdi måles til 0 kr. Såfremt koncernen
har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den
associerede virksomheds underbalance, indregnes
denne under forpligtelser.

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder i moderselskabets årsregnskab
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder måles til kostpris. Hvor kostprisen over-
stiger genindvindingsværdien, nedskrives til denne
lavere værdi.

Kostprisen nedskrives i det omfang, udloddet udbytte
overstiger den akkumulerede indtjening efter overtagel-
sestidspunktet.

 

Note 25 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

værdipapirer

Andre kapitalandele, der ikke indgår i koncernens
handelsbeholdning (disponible for salg), indregnes
under langfristede aktiver til kostpris på handelsdatoen
og måles efterfølgende til dagsværdi svarende til børs-
kurs for børsnoterede værdipapirer og til en skønnet
dagsværdi opgjort på grundlag af markedsdata samt
anerkendte værdiansættelsesmetoder for unoterede
værdipapirer. Urealiserede værdireguleringer indregnes
direkte på egenkapitalen bortset fra nedskrivninger som
følge af værdiforringelse og tilbageførsel heraf, som
indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster.
Ved realisation overføres den akkumulerede værdiregu-
lering indregnet i egenkapitalen til finansielle poster i
resultatopgørelsen.

Andre tilgodehavender

Andre tilgodehavender under finansielle langfristede
aktiver, der beholdes til udløb, indregnes ved erhvervel-
sen til kostpris og måles efterfølgende til amortiseret
kostpris eller en vurderet lavere værdi på statustids-
punktet.

OMSÆTNINGSAKTIVER

varebeholdninger

Varebeholdninger måles til kostpris opgjort efter FIFO-
princippet eller nettorealisationsværdi for de enkelte
varegrupper, hvis denne værdi er lavere. Nettorealisati-
onsværdien for varebeholdninger opgøres som summen
af de fremtidige salgsindtægter, som varebeholdningerne
på balancedagen forventes at indbringe som led i normal
drift og fastsat under hensyntagen til omsættelighed,
ukurans og udvikling i forventet salgspris med fradrag
for de til salget beregnede omkostninger.

Kostpris for råvarer, hjælpematerialer samt handels- og
omkostningsvarer omfatter fakturapris med tillæg af de
direkte medgåede omkostninger ved anskaffelsen.

Kostpris for varer under fremstilling og fremstillede
færdigvarer omfatter anskaffelsesprisen for materialer og
direkte løn med tillæg af indirekte produktionsomkost-
ninger. Indirekte produktionsomkostninger indeholder
indirekte materialer og løn samt vedligeholdelse og af-
og nedskrivning på de i produktionsprocessen benyttede
maskiner, fabriksbygninger og udstyr samt omkostninger
til fabriksadministration og ledelse.

Tilgodehavender

Tilgodehavender måles ved erhvervelsen til kostpris og
efterfølgende til amortiseret kostpris eller en vurderet
lavere værdi på statustidspunktet. Denne lavere værdi
opgøres på grundlag af en individuel vurdering af de
enkelte tilgodehavender.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver
omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgen-
de regnskabsår.

EGENKAPITAL

Foreslået udbytte

Udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for
vedtagelse på generalforsamlingen. Udbytte, som ledel-
sen foreslår udbetalt for regnskabsåret, præsenteres som
en særskilt post under egenkapitalen.

egne kapitalandele

Egne aktier, erhvervet af moderselskabet eller tilknyttede
virksomheder, indregnes til kostprisen direkte på egen-
kapitalen under overført resultat. Sælges egne aktier
efterfølgende, indregnes et eventuelt vederlag tilsvaren-
de direkte på egenkapitalen. Udbytte for egne aktier
indregnes direkte på egenkapitalen under overført
resultat.

Reserve for valutakursregulering
Reserve vedrørende valutakursregulering i koncernregnska-
bet omfatter kursdifferencer, opstået ved omregning af
regnskaber for udenlandske virksomheder fra deres funk-
tionelle valutaer til koncernens præsentationsvaluta (DDK).
Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen i
de udenlandske virksomheder indregnes valutakursregu-
leringerne i resultatopgørelsen.
Reserve for valutakursregulering er nulstillet 1. januar
2004 i overensstemmelse med IFRS 1.

Reserve for sikringstransaktioner
Reserve for sikringstransaktioner omfatter ændringer i
dagsværdi af de afledte finansielle instrumenter, der er
klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af
fremtidige pengestrømme.

Sikringstransaktionen indregnes i resultatopgørelsen
sammen med det sikrede.

FORPLIGTELSER

Udskudt skat

Der indregnes udskudt skat af alle midlertidige forskelle
mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier
bortset fra midlertidige forskelle, som opstår på anskaf-
felsestidspunktet for aktiver og forpligtelser og som
hverken påvirker resultat eller den skattepligtige ind-
komst samt midlertidige forskelle på goodwill. I det
tilfælde, hvor den skattemæssige værdi kan opgøres efter
alternative beskatningsregler, måles udskudt skat på
grundlag af den planlagte anvendelse af aktivet hen-
holdsvis afvikling af forpligtelsen.

 

 

 

 

Note 25 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Udskudte skatteaktiver indregnes med den værdi,
som de forventes at blive udnyttet med, enten ved
udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved mod-
regning i udskudte skatteforpligtelser.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og
skattesatser, som, der med den lovgivning, der er gæl-
dende på balancedagen, forventes at være gældende på
tidspunktet for aktualisering heraf.

I balancen foretages modregning mellem udskudte
skatteaktiver og -forpligtelser inden for samme juridiske
skatteenhed og jurisdiktion.

Indløsningsforpligtelse for cirkulerende emballage
Cirkulerende og hjemmeværende plastkasser, flasker og
fustager er indregnet under materielle langfristede
aktiver og forpligtelsen til at tilbagebetale pantprisen
ved hjemtagning af den cirkulerende emballage indreg-
nes som en hensat forpligtelse.
Indløsningsforpligtelsen for cirkulerende emballage
beregnes på grundlag af estimeret total mængde af
emballage med fradrag af hjemmeværende emballage.

Selskabsskat

Aktuelle skatteforpligtelser indregnes i balancen som
beregnet skat af årets forventede skattepligtige ind-
komst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige
indkomster samt betalte acontoskatter.

Gældsforpligtelser

Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter indreg-
nes ved låneoptagelse til det modtagne provenu efter
fradrag af afholdte transaktionsomkostninger, I efterføl-
gende perioder måles de finansielle forpligtelser til
amortiseret kostpris, svarende til den kapitaliserede
værdi ved anvendelse af den effektive rente, så forskel-
len mellem provenuet og den nominelle værdi indreg-
nes i resultatopgørelsen under finansielle poster over
låneperioden.

Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leve-
randører, tilknyttede og associerede virksomheder samt
offentlige ydelser og anden gæld, måles til amortiseret
kostpris, hvilket i al væsentlighed svarer til den nomi-
nelle gæld.

PENGESTRØMSOPGØRELSEN
Pengestrømsopgørelsen for koncernen er opstillet som
indirekte præsentation med udgangspunkt i årets resultat.
Pengestrømsopgørelsen viser årets pengestrømme, årets
forskydning i likvide beholdninger samt koncernens
likvide beholdninger ved årets begyndelse og slutning.
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som årets
resultat korrigeret for ikke likvide driftsposter, ændrin-

ger i arbejdskapital, betalinger vedrørende finansielle
poster samt betalte selskabsskatter.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter køb
og salg af materielle og finansielle langfristede aktiver
samt udbetalt udbytte fra associerede virksomheder.
Kostpriser måles inkl. købsomkostninger og salgssum-
mer med fradrag af handelsomkostninger.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter
ændringer i størrelse eller sammensætning af koncer-
nens aktiekapital, betaling af udbytte samt låntagning
og afdrag på rentebærende gæld.

I likvide beholdninger indgår værdipapirer med en
løbetid på under 3 måneder, som uden hindring kan
omsættes til likvider, og hvorpå der kun er ubetydelig
risiko for værdiændringer,

SEGMENTOPLYSNINGER

Koncernens forretningssegment er salg af øl, malt- og
læskedrikke. Der gives oplysninger om forretningsseg-
mentet på geografiske markeder. Segmentoplysninger er
baseret på koncernens afkast og risici samt ud fra den
interne økonomiske styring.

For de poster, der indgår i årets resultat, herunder
resultatandele af associerede virksomheder og finan-
sielle indtægter og omkostninger, foretages en fordeling
i det omfang posterne direkte eller indirekte kan henfø-
res til markederne.

Poster, som fordeles både ved direkte og indirekte
opgørelse omfatter ”produktionsomkostninger” og
”administrationsomkostninger”, som fordeles ved
indirekte opgørelse ud fra fordelingsnøgler fastlagt ud
fra markedets træk på nøgleressourcer. Administrations-
omkostninger afholdt i moderselskabets koncernfunk-
tioner fordeles delvist.

Anlægsaktiver omfatter de anlægsaktiver, som direkte
eller indirekte anvendes i forbindelse med aktiviteten
på markederne.

Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, som er
afledt af aktiviteten på markedet, herunder hensatte
forpligtelser, leverandørgæld, offentlige ydelser samt
anden gæld.

HOVED- OG NØGLETAL
Koncernens hoved- og nøgletal er beregnet i overens-
stemmelse med Den Danske F inansanalytikerforening
”Anbefalinger og nøgletal 2005”,

Forklaring af hoved- og nøgletal fremgår i tilknytning
til hoved- og nøgletal for koncernen.

 

 

 

 

SELSKABSOVERSIGT

Segment Ejerandel Valuta Selskabskapital
Vesteuropa

 

  
  
 

1000% DKK 1.000.000
100,0% SEK 305.000

 
 
 
 
 
 
  

 

 

 

 

 

. 100,0% EUR 200.000
| 100,0% EUR 206.400
100,0% EUR 1.662.000

 

100,0% 1.805.500

 
 
  
 

25,0% DKK. 83.577,40
100,0% "NOK 54.600:000
100,0% NOK 29.065.000
320% DKK ———88.000.000

 

 

 

Østeuropa

2 62,682.000
5 500:000
106:802.000
55.296000
6.973.346

200

 

 

 

Malt- og oversøiske markeder

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.500.000
10.000.000
200.000

 

H — 21:600.000

 

 

 

 

 

 

” Ejes. af Drinktech Holding AG, Schweiz

Aktivitet Bx Produktion, salg og distribution hkm. Salg og distribution 2% Holdingselskab Anden aktivitet

 

 

 

 

 

LEDELSESPROFILER OG -HVERV

Nedenstående gives CV-oplysninger om bestyrelses- og
direktionsmedlemmer.

Endvidere oplyses jf. årsregnskabslovens $ 107 om de
ledelseshverv, som de beklæder i andre danske selskaber:

BESTYRELSESMEDLEMMER

Steen Weirsøe, adm. direktør (BF)

Alder: 60 år. I Royal Unibrews bestyrelse siden 1998,
formand siden 2004. Cand.merc. i 1973.

Adm. direktør i F. Junckers Industrier A/S 1983-94.
Koncerndirektør i Danisco A/S 1994-99. Siden 2000
adm. direktør, koncernchef i DT Group a/s.
Aktiebesiddelser i Royal Unibrew: 520 stk. aktier.

DT Holding 1 A/S (BM + dir) med tilhørende
datterselskaber

Guldfeldt Tømrer & Murer A/S (BM)

S. Guldfeldt Nielsen A/S (BM)

Hans Jørgensen & Søn A/S (BM)

JCLI 5253 A/S (BM)

Wolseley Holdings Danmark (BM)

Tommy Pedersen, Adm. direktør (BNF)

Alder: 58 år. I Royal Unibrews bestyrelse siden 1998,
næstformand siden 2004. HD i regnskabsvæsen i 1976,
HD i organisation og strategisk planlægning i 1981.
Ansat i hhv. Sparekassen Fyn, Bikuben og Bikuben
GiroBank A/S, senest som bankdirektør, 1966-96. Siden
1997 adm. direktør i Chr. Augustinus Fabrikker Aktie-
selskab og Augustinus Fonden. Aktiebesiddelser i Royal
Unibrew: 339 stk. aktier.

EMS Holding AF 2004 A/S (BF)
Fondsmæglerselskabet af 2004 A/S (BF)

Rungsted Sundpark A/S (BF)

Skodsborg Sundpark A/S (BF)

Brock og Michelsen A/S med tilhørende selskaber (BM)
Ejendomsselskabet Jeudan A/S (BM)

Fair Forsikring A/S (BM)

Fair Invest A/S (BM)

Kommuneforsikring A/S (BM)

Kommmunernes Arbejdsskadeforsikring (BM)

Ole Flensted Holding A/S med tilhørende
datterselskaber (BM)

Peter Bodum A/S (BM)

Pharmacosmos Holding A/S med tilhørende
datterselskaber (BM)

Refshaleøens Ejendomsselskab A/S med tilhørende
datterselskaber (BM)

Skandinavisk Holding A/S (BM)

Skandinavisk Tobakskompagni A/S (BM)

Tivoli A/S (BM)

i Rs GE rs

kål inte 4.

Mr ED ing

 

94

DIREKTION

Poul Møller, Adm. direktør

Alder: 54 år, Cand.oecon. i 1979. MBA1983.
Salgsdirektør i Consumer Products Group SONY
Germany GmbH 1990-93, Adm. direktør i Consumer
Products Group SONY Germany GmbH 1993-94,
Country Manager/Adm. direktør i Thomson Consumer
Products GmbH 1995-96, European Vice President
DAP Philips GmbH, Holland og Adm. direktør Philips
GmbH, Tyskland 1996-2002. Adm. direktør i Royal
Unibrew siden juni 2002. Aktiebesiddelser i Royal
Unibrew: 21.544 stk. aktier.

Royal Copenhagen A/S (BF)

Danish Crown AmbA (BM)

Hansa Borg Skandinavisk Holding A/S (BM)
Dansk Retursystem Holding A/S (BM)

Nuuq Imeq A/S (BM)

Connie Astrup-Larsen, International direktør

Alder: 48 år, HD (A) i 1986. Marketing coordinator
LEGO A/S 1985-87, International produktchef TULIP
International 1987-89, Marketingchef i FERTIN A/S
1995-97, Senior Vice President International Marketing/
R&D DANDY A/S 1997-98, Senior Vice President,
International Sales and Marketing DANDY A/S
1998-2000, Executive Vice President DANDY A/S
2000-02, Adm. direktør DANDY A/S 2002-03, Interna-
tional Direktør i Royal Unibrew siden september 2003.
Aktiebesiddelser i Royal Unibrew A/S: 4,460 stk. aktier.

ØK A/S (Østasiatiske Kompagni A/S) (BM)

LD IK1 (Investeringskomité 1) (BM)
Hansa Borg Skandinavisk Holding A/S (BM)

Royal Unibrew Årsrapport 2007

 

Povl Friis, teknisk direktør ”

Alder: 51 år. Mejeriingeniør i 1980. Mejerichef i MD
Foods, Trifolium Mejeri 1985-86. Centerchef i MD
Foods, Storkøbenhavn 1986-87. Centerchef i MD Foods,
Sjælland 1987-92, Mejerichef i MD Foods, Brabrand
Mejeri 1992-96. Teknisk direktør i Royal Unibrew

siden 1996. Aktiebesiddelser i Royal Unibrew: 1.045
stk. aktier,

Dansk Retursystem A/S (BM)

Ulrik Sørensen, økonomidirektør

Alder: 57 år. Cand.merc. i 1975. Økonomichef/Adm.
direktør i DAN (B&W) Shipbuilding Services 1981-85.
Økonomidirektør for Chr. Islef & Co. A/S 1985-87,
Økonomidirektør i Danbyg Totalentreprise A/S 1987-93.
Økonomidirektør i Royal Unibrew siden 1993.
Aktiebesiddelser i Royal Unibrew: 1.295 stk. aktier.

Hansa Borg Skandinavisk Holding A/S (AD)

 

 

 

Henrik Brandt, Adm. direktør (BM)

Alder: 52 år. I Royal Unibrews bestyrelse siden 1998.

I Ferd AS' bestyrelse (norsk selskab) siden 2004.
Cand.merc, MBA Stanford University, California. F.L.
Schmidt Gruppen 1979-83. Skandinavisk Holding A/S
1985-87. Adm. direktør i Kevi A/S 1987-88. Skandina-
visk Holding A/S 1988-89. Adm. direktør i Fritz Han-
sens Eft. A/S 1989-92. Adm. direktør i Munch Møbler
A/S 1989-92. Direktør i Skandinavisk Tobakskompagni
A/S 1992-99. Direktør i House of Prince A/S 1992-99.
Adm. direktør, koncernchef i Sophus Berendsen A/S
1999-2002. Siden 2003 adm. direktør i Unomedical a/s.
Aktiebesiddelser i Royal Unibrew: 1.000 stk. aktier.

Papyro-Tex A/S (BF)
Sonion A/S (BF)

Ulrik Biilow, adm. direktør (BM)

Alder: 54 år. I Royal Unibrews bestyrelse siden 2000.
Cand.merc. Reg. Eksportchef i Ferrosan A/S 1979-83.
Marketingchef i Buch + Deichmann A/S 1983-84. Adm.
direktør i Matas A/S 1984-91. Adm. direktør i Egmont
Books 1991-98. Adm. direktør i Sonofon Holding A/S
1998-2003. Adm. direktør i VisitDenmark 2004-2006.
Siden 2006 adm. direktør i Synoptik Group A/S. Aktie-
besiddelser i Royal Unibrew: 1.000 stk. aktier.

Brilleland A/S (BF)

Dansk Erhverv (BM)

Egmont Fonden (BM)

Egmont International Holding A/S (BM)

Erik Christensen, Materielchef (medarbejdervalgt BM)
Alder: 54 år. I Royal Unibrews bestyrelse siden 2002.
Automekaniker i 1975. Teknonom i 1987. Automekani-
ker hos Pedersen & Nielsen A/S Volvo Lastvogne i
Randers i perioden 1975-1980 og værkfører samme sted
i perioden 1980-1988. Materielchef i Royal Unibrew
siden 1988. Aktiebesiddelser i Royal Unibrew: 140 stk.
aktier

Jesper Damgaard Frid, Bryggeriarbejder
(medarbejdervalgt BM)

Alder: 48 år, I Royal Unibrews bestyrelse siden 2005.
Uddannet auto- og motorcykelmekaniker. Ansat i Royal
Unibrew på Ceres siden 1991, tillidsrepræsentant siden
1993 og fællestillidsrepræsentant fra 1995. Aktiebesid-
delser i Royal Unibrew: 78 stk. aktier.

Erik Højsholt, Bestyrelsesformand (BM)

Alder: 59 år. I Royal Unibrews bestyrelse siden 2004.
HD (U) fra Handelshøjskolen i Århus 1975. Ansættelser
i Danisco A/S 1965-82, Mercuri International A/S
1982-83, Aarhus Oliefabrik A/S 1983-87, Danmark

 

Protein A/S 1987-91, New Zealand Dairy Board GmbH
1991-95, Arla Foods amba 1995-99. Koncernchef for
Aarhus Oliefahrik/Aarhus United A/S fra 1999 til 2005. :
Arbejdende bestyrelsesformand i AarhusKarlshamn AB Ét
frem til maj 2006. Aktiebesiddelser i Royal Unibrew:
830 stk. aktier.

R2 Group A/S (tidligere Rode & Rode A/S) (BF)
Fluxome Sciences A/S (BF)

Brdr. Kier A/S med tilhørende datterselskaber (BF)
Brødrene Hartmann A/S (BF)

MacMann Berg Group (BF)

Vilhelm Kiers Fond (BM)

Hans Schourup A/S (BM)

Good Food Group A/S (BM)

Aarhus Universitet (BM)

 

Kirsten Wendelboe Liisberg, Bryggeriarbejder
(medarbejdervalgt BM)

Alder: 51 år. I Royal Unibrews bestyrelse siden 2006.
Ansat i Royal Unibrew på Albani siden 1978, tillidsre-
præsentant siden 1991 og fællestillidsrepræsentant fra
2000. Aktiebesiddelser i Royal Unibrew: 81 stk. aktier

Hemming Van, Adm. direktør (BM)

Alder: 52 år. I Royal Unibrews bestyrelse siden 2004.
Cand.merc. fra Handelshøjskolen i København 1981.
Ansat i Mærsk Air I/S 1981-82, direktør i Daloon
Production (UK) Ltd 1982. Siden 1989 adm. direktør
og hovedaktionær i Daloon A/S. Aktiebesiddelser i
Royal Unibrew: 274 stk. aktier

Daloon A/S (AD og BM)
Easyfood A/S (BF)

Easy Production A/S (BF)
Easy Holding A/S (AD + BM)

 

De generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer
er på valg hvert år og de medarbejdervalgte bestyrelses-

medlemmer hvert fjerde år.

 

MEDDELELSER TIL K

ØBENHAVNS FONDSBØRS A/S

1/1-31/12-2007

11. Januar 2007
23. januar 2007
31. januar 2007

2200

 

— 04/2007

JAG

Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

 

-Aktietilbagekøb i Royal Uribe A/s rr —
—Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S TT

Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S i

12. februar 2007
15. februar 2007
20. februar 2007

06/2007

BORD

09. marts 2007 10/
03. april 2007 —— 11/2007
30. april 2007 —— 12/2007
30. apr 2007
15. maj 2007
23. mej 200
24. maj 2007

mej
mej 20

520
16/2007

18/2007
19/2007

BD

18. juni 2007

22. juni 2007 21/2007

Bor 2372007
24/2007

12. juli 2007
28. juli 2007 —— 25/2007
01. august 2007 |

10. august 2007 27/2007

  

st2007  28/2007
15. august 2007 29/2007
28. august 2007
28. august 2007
30. august 2007

 

30. august 2007 |
10. september 2007 34/2007
19. september 2007 — 35/2007
26. september 2007

28. september 2007 — 3772007

08. oktober 2007 —— 38/2007
15. oktober 2007
29. oktober 2007 — 4172007
07. november 2007
14. november 2007 .
16. november 2007

BR

27. november 2007 46/2007

06. december 2007 47/2007

4939/2007

 

17. december 2007 — 50/2007

5200

…Aktietilbagekøb i Roya

1372007

28/2007 … Aktietilbagekøb i Royal Unibrew WS ”

30200
ELCA

…33/2007
36/2007

3972007

Bu EN

2248/2007 Indberetning i medfør af værdipapir

 

    

Indkaldelse til ordinær generalforsamling i Royal UnibrewA/s TT

—DelBrsrepo eREZE  m TT
— Ordinær generalforsamling i Royal! Unibrew - protokollat

i Browar Lomza Sp. 2 0.0. er nu gennemført

 

Eee EL medfør af værdipapirhandel TT HEN
Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens & 28 a

MLCUAR

-Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

 

Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S mr
Net bag Ek Ra UDE ag ET
—Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S . .

Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

REE ES mr

Royal Unibrew styrker sin position i det baltiske ølmarked 7
… Kapitalnedsættelse og annu ation af egne aktier, ændring af vedtægter

       

Royal Unibrews samled ital samt stemmerettigheder

Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/

   

 

”Attetilbagekøb i Royal Unibrew A/S
Aftale om salg af ejendom i Vilnius, Lit
Aktietilbagekøb i |

Aktietilbagekøb i

     
 

MEE ERE ES
Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/

Delårsranport forkerte
Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens 5288
- Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S

Aktietilbagekøb i | Royal Unibrew A/S

 

handelslovens 8 28%

Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens & 28 a Tr

 

  

Aktietilbagekøb i Royal Unibrew A/S mn