Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

bodlendt bå Sølsflete
cydipære general korsamvlivg
Ål. deæmlør 909%

BR.

ÅRSRAPPORT
2007 | 2008

Ambu:t

eas that work for life

 

Amhbu årsrapport 2007 | 2008

EN SPÆNDENDE
FREMTID

; midter ol: dte Lars Mat
SrotheF steel sr EK SEa SE Teen t er ES Elo e leret ES Ses Tor SE
Kurt Erling Birk ønskede at fratræde inden han
SE ER DI SEE ae Rs:

ir lerelas Soke Kegle eks eg Taler ør Mae ol T as:
netop afsluttet sit bedste regnskabsår nogen-
sinde, mens den finansielle krise eskalerede i
Vor eos a See SKer es S

 

 

frem ti! samarbejdet med
erden | de seneste år
været så uforudsigelig, og aldrig har muligheder
(erobre tel et: gfoldige. Ambu er
heldigvis i en position, hvor mulighederne ser ud
til at være I overtal, En global tilstedeværelse, en
dygtig og engageret medarbejderstab, en stærk
balance og god likviditet kombineret med en sta-

ifeersRr- lege

Sae Ta
ma

ore muligheder for alle Ambu's interessenter.

N.E. Nielsen
Bestyrelsesformand

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

HOVEDPUNKTER

2007/08 har været tilfredsstillende med
øget omsætning og en højere indtjening.

Omsætningen blev i 2007/08 på 784,4 mio.

kr., hvilket svarer til en stigning på 10% i
forhold til det foregående regnskabsår. Op-
gjort i lokale valutaer udgjorde væksten
15%.

Væksten i både Europa og USA har været
tilfredsstillende og betydeligt højere end
markedsvæksten.

Omsætningen har været stigende inden for
alle forretningsområder. Væksten var højest
inden for Respiratory Care og Neurology.

EBIT steg med 25% til 86,4 mio. kr. mod
69,2 mio. kr. i 2006/07. Forbedringen kan
primært tilskrives den højere omsætning og
en forbedret bruttoresultatgrad.

Årets resultat udgjorde 50,0 mio. kr. mod
42,8 mio. kr. i 2006/07.

Både omsætning og EBIT er højere end an-
givet ved regnskabsårets begyndelse og lig-
ger ligeledes over selskabets seneste ud-
melding for 2007/08 (27. august 2008).

Det frie cash flow udgjorde 35,6 mio. kr.
mod 33,4 mio. kr. året før. Dette er lavere
end angivet ved regnskabsårets begyndelse.

Bestyrelsen indstiller, at der for regnskabs-
året 2007/08 udbetales et udbytte på 1,5
kr. pr. aktie, svarende til 36% af årets over-
skud.

| 2008/09 forventes den samlede omsæt-
ning set i lyset af den globale udvikling i
verdensøkonomien at stige i niveauet 8% til

… ca, 850 mio, kr. Denne forventning er base- .

ret på en gennemsnitlig kurs på USD på
550.

« EBIT-marginen forventes i 2008/09 at ligge

på 11-11,5% svarende til ca. 97 mio. kr.
Resultatet før skat forventes at ligge på
10-10,5% af omsætningen svarende til
ca. 87 mio. kr.

Det frie cash flow forventes i 2008/09 at
ligge i niveauet 50 mio. kr. med et investe-
ringsniveau før akkvisitioner på ca. 7% af
omsætningen.

Ambu har besluttet at fortsætte sin hidtidi-
ge strategi i de kommende år med særlig
fokus på innovation og salg.

een ener

 

Omsætning og EBIT-margin EBIT (resultat af primær drift) Årets resultat

 

 

 

 

Mio. kr. % Mio. kr. Mio. kr.
1.000 15 100 60
800 12 80 50

40
600 9 60

30
400 6 40

20
200 3 20 10
0 0 0 0

03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 03/04 04/05 05/06 06|07 — 07/08 03/04 04105 05/06 06/07 07/08

— EBIT-margin

 

 

4. Ambu årsrapport 2007 | 2008

TIL AKTIONÆRERNE

AMBU GEARES
TIL HØJERE
PROFITABEL VÆKST

| de seneste år er der sket en væsentlig styrkelse af Ambu, og der er i 2007/08 opnået vækst og en
forbedring af indtjeningen. Strategi 2008 er afsluttet med en omsætning og et resultat af primær drift
på det hidtil højeste niveau. Strategien fortsættes for at skabe yderligere fremdrift. Nøgleordene i de
kommende to år er yderligere intensivering af salgsindsatsen, innovation og ”operational excellence”
— de tre ting I forening skal danne grundlag for øget vækst, forbedret konkurrenceevne og en større

markedsandel.

| det forløbne år har Ambu vist, at det kan lade
sig gøre at få væksten op på et højere niveau.
Det er sket efter en række ændringer inden for
primært produktion, produktudvikling og salg,
og nu arbejder vi meget målbevidst på at skabe
yderligere fremdrift i hele virksomheden.

Vores evne til at udvikle nye innovative produk-
ter er afgørende for at opnå højere vækst. Vi
kan konstatere, at der er attraktive vækstmulig-
heder for de virksomheder, der lykkes med at
lancere nye innovative engangsprodukter — det
potentiale ønsker vi at udnytte. | de kommende
år øger vi ambitionsniveauet inden for produkt-
udvikling, og målet er at udvikle væsentligt fle-
re helt nye produkter med betydeligt potentiale
og samtidig etablere en bredere pipeline.

Samtidig med den intensiverede indsats inden
for produktudvikling vil der ske en sanering af
de eksisterende produktprogrammer. Ambu har
mange produkter, hvor omsætningen er for lav,
og ved i højere grad at fokusere kan der frigø-
res ressourcer til investering på mere centrale
områder.

| de seneste år har væksten i Ambu alene været
organisk, men vi satser fortsat på mere aktivt at
øge væksten via tilkøb af produkter eller pro-
duktområder for at kunne udvide produktpro-
grammet, ligesom vi også arbejder målrettet på
opkøb af mindre virksomheder, der komplemen-
terer Ambu's fem forretningsområder. Det har i

"Strategi 2008 er afsluttet
med en omsætning og et
resultat af primær drift på
det hidtil højeste niveau.
Strategien fortsættes for at
skabe yderligere fremdrift”

en længere periode været vanskeligt at finde
"den rette kvalitet til den rigtige pris”, men vi
vurderer, at prisfastsættelsen på de virksomhe-
der, som er af interesse for Ambu, er ved at be-
væge sig ned på et mere fornuftigt niveau.

En mere fokuseret salgsindsats har givet gode
resultater i det seneste år, og nu sker der en
yderligere strømlining og intensivering på salgs-
og marketingsiden. Ambu's primære markeder
har hidtil været Europa og USA, og der er stadig
mulighed for at vinde markedsandele på disse
markeder. Sundhedssektoren i en række lande
uden for de primære markeder er nu ved at
have nået et sådan niveau, at anvendelse af den
type produkter, som Ambu tilbyder, bliver mere
udbredt. Det drejer sig blandt andet om Kina og
udvalgte østeuropæiske markeder, hvor Ambu
nu øger sin salgsindsats. Ambu vil også styrke
salgsindsatsen i Europa og USA.

Ambu har haft succes med flytningen af pro-
duktion til Kina og Malaysia, og i dag produce-
res ca. 70% af den samlede produktion på de
to fabrikker. Det har medvirket til at fastholde
produktionspriserne på et konkurrencedygtigt
niveau. Nu tager vi endnu et skridt og flytter en
del af den tilbageværende danske produktion
til Malaysia, hvor der sker en udvidelse af den
eksisterende fabrik. Det vil tage omkring to år,
før flytningen er på plads.

 

 

Vi vil samtidig sætte yderligere fokus på effekti-
visering af vores supply chain. Ambu har nået
en produktionsvolumen, der gør det muligt at
opnå yderligere økonomiske gevinster inden for
både logistik, indkøb og håndtering af produk-
tionen. | den sammenhæng arbejdes der også
med at optimere Ambu's arbejdskapital via ef-
fektiv lagerstyring og forbedrede pengestrøm-
me.

Jeg tiltrådte som ny administrerende direktør i
Ambu efter regnskabsårets slutning og ser me-
get frem til sammen med medarbejderne i
Ambu at nå de nye mål, vi har sat os. Jeg me-
ner, at vi har et rigtig godt udgangspunkt, og at
hjørnestenene er på plads. Nu gælder det om,
at Ambu opnår den ”kritiske masse”, som er
nødvendig for at blive en endnu mere betyden-
de og profitabel aktør inden for sine forret-
ningsområder.

Jeg har på besøg hos nogen af vores nøglekun-
der på nært hold set, hvor kritiske vores pro-
dukter er på operationsstuen, hvor stor aner-
kendelse Ambu høster for den høje produktkva-

litet, og hvor stærkt Ambu-brandet er i
hospitals- og ambulancesektoren. Dette aktiv
skal vi bygge videre på og forvalte med omhu.
Kombinationen af vores stærke produkter og
yderst kompetente og motiverede medarbejde-
re giver mig en tro på, at Ambu hurtigt kan ud-

Mission

 

vikle sig yderligere til gavn for både aktionærer,
kunder og medarbejdere.

Lars Marcher
Administrerende direktør

FA REE ES ESTERE ETT DSR ele ANES ST a Te EET SALT
tilfører kunden reel værdi og muliggør en forbedret patientbehandling.

Vision

Gennem en dyb forståelse af kundernes behov og adfærd vil vi til
stadighed overgå deres forventninger og opbygge vedvarende stærke

relationer.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

SEES TND

Resultat før skat (PBT)
Årets resultat

Samlede aktiver, ultimo
Egenkapital, ultimo
Aktiekapital

Investeringer i anlægsaktiver og akkvisitioner
Af- og nedskrivninger, anlægsaktiver
Pengestromme fra driftsaktiviteter

eN
Antal medarbejdere, gns.

Nøgletal
EBITDA-margin, %
EBIT-margin, %
Afkastningsgrad

(Re rSe tre a SE fo] datere NE
LG Te LE Rle JES
Resultat pr. 10 kr aktie
Indre værdi pr. aktie
Aktiekurs ultimo
CAPEX, %

MOSE

Sammenligningstallene tor dette år er El ior Te
EBITDA-margin: Resultat af primær drift for ordinære EGE USE EITETE:
EBIT-margin: Resultat af primær drift i % af omsætning
Afkastningsgrad: Resultat af primær drift i % af samlede aktiver
Seals ES SERENO DESSERT > TREE Tear SUSE ES TSA ETS EET ET TENlere EraREr
genkapitalandel: Egenkapitalens andel ; siver, ultimo
Resultat pr. 10 kr. aktie: Resultat efter så | gennemsnitligt antal aktier
Aktiernes indre værdi Samlet egenkapital I forhold til antal aktier. ultimo
CAPEX: Investeringer | anlægsaktiver og akkvisitioner I forhøld til omsætningen

ROIC: EB! trukket skat ; forhold til; r fratrukk

De anførte nøgletal ør beregnet

Vedrørende aktrerelaterede :

 

 

Ambu's forretningsområder

RESPIRATORY CARE

Produkter

Omsætning, mio. kr.

Markedsposition

 

Poser og masker til
kunstig ventilering

03/04
04/05
05/06
06/07
07108
00 50 100 150 200 250 300 = 350

Ambu er en væsentlig aktør inden for Respiratory Care og har

en bred produktportefølje samt en gunstig markedsposition, især
inden for larynx-masker samt engangsposer og masker til kunstig
ventilering.

 

CARDIOLOGY

Produkter Omsætning, mio. kr. Markedsposition

Engangselektroder til 03/04 Ambu har en stærk position og et bredt produktsortiment inden

måling af hjerterytmen 04/05 for elektroder af høj kvalitet. Elektroderne anvendes til såvel mere
05/06 enkle målinger af hjerterytmen som til udvidede diagnostiske
06/07 undersøgelser og tests.
07/08

NEUROLOGY

Produkter

Engangselektroder til diagno-
sticering af sygdomme i
nerver og muskler

TRAINING

Produkter

Manikiner til grundlæggende
og udvidet førstehjælp

IMMOBILI2ZATION

Produkter

Kraver til at understøtte hals
og hoved ved skader

Omsætning, mio. kr.

03/04
04/05
05/06
06/07
07/08

Omsætning, mio. kr.

03/04
04/05
05|06
06/07
07|08

Omsætning, mio. kr.

03/04
04/05
05/06
06/07
07|08

Markedsposition

Ambu har opbygget en position som specialist inden for engangs-
elektroder til neurologiske undersøgelser. Målingerne bruges til
diagnosticering af sygdomme i bevægeapparatet som f.eks.
sclerose og til diagnosticering af søvnforstyrrelser.

Markedsposition

Amhu har i en lang årrække haft en attraktiv markedsposition
inden for manikiner til førstehjælp og er den andenstørste aktør på
markedet, som er domineret af en stor og få mindre udbydere.

Markedsposition

Omsætningen af halskraver er koncentreret på det amerikanske
marked, hvor det er fast kutyme at anvende kraver i forbindelse
med transport af tilskadekomne. Ambu har en førende position
inden for dette område i USA,

 

8  Ambu årsrapport 2007 | 2008

AMBU PÅ VEJ MOD
NUE MÅL

Ambu skærper sin nuværende strategi, og virksomheden geares til yderligere vækst og en
forbedring af indtjeningen.

Ambu har de seneste år arbejdet målbevidst på — den — både hvad angår vækst og indtjening. tempo, hvis grundlaget for vækst og en tilfreds-

at styrke virksomheden og skabe basis for yder- — Hovedelementerne heri er: stillende indtjening skal fastholdes og forbed-

ligere vækst. Det er primært sket via væsentlige res, Det har Ambu arbejdet bevidst med i de

tiltag inden for produktudvikling, salg og opti- « Lancering af væsentligt flere nye og diffe- senere år, og nu vil indsatsen blive yderligere

mering af produktionen. rentierede produkter end hidtil fokuseret og intensiveret — både via egenudvik-
- Tilkøb af nye produkter og aktiviteter ling og tilkøb af produkter.

Ambu har opnået en attraktiv markedsposition . Øget fokus på både markeder og produkt-

inden for en række produktområder — især ba- områder i vækst Der er en række nye produkter i pipelinen, som

seret på sine kompetencer inden for udviklin- + Udvidelse af salgsstyrken og en yderligere lanceres i 2008/09. Disse produkter vil begynde

gen af innovative engangsprodukter — og vok- fokusering af salgsindsatsen at give et bidrag til omsætningen i 2008/09,

ser mere end markedet. mn men bidraget vil blive betydeligt større i
Innovation 2009/10.

Med afsæt i det solide fundament er det nu Det er nødvendigt for Ambu at kunne udvikle

målet at accelerere udviklingen af virksomhe- innovative produkter i et tilstrækkeligt højt

Forretningsområder

Produkter og
kundesegmenter

Far SEES OUTER

 

Cardiology, Neurology, Training og Immobilization.
Disse forretningsomrader fastholdes, og der vil ikke
som hidtil være en opdeling i "fokus”- og
"maintain”-områder. De fem områder har fremover
samme status inden for salg.

De kommende års forretningsudvikling forventes at
ske inden for de eksisterende forretningsområder.

Amhbu's primære fokus er engangsprodukter, og der
tilbydes kun udstyr og flergangsprodukter, der under-
støtter engangsprodukterne.

Malet er at tilbyde differentierede produkter til velde-
finerede kundesegmenter, som primært omfatter hos-
pitaler (anæstesi-, kardiologi, neurofysiologi- og ind-
slots hes Ile Sale lat r es reel E Sales
stigende omfang dagkirurgiske centre, der er et
vækstmarked, da flere og flere operationer, især i
KYS re SE Te SEES RSS ST ETTER

 

 

Opfølgning på Strategi 2008

Strategi 2008, som var en ambitiøs vækststrategi, har dannet den overordnede ramme Helte UKE Seest Ea
2005. Ambu har gennemført hovedparten af aktiviteterne og realiseret en række af målene indeholdt i Strategi
2008. I strategiperioden blev der igangsat supplerende aktiviteter med henblik på at skabe grundlag for øget vækst
STS SES EEG el See NG ele ale re end
modellen, at styrke salgsprocesserne og optimere de interne processer.

Der har været en pæn vækst i omsætningen, men ikke på det ønskede niveau set over hele perioden som følge af
en skærpet konkurrencesituation inden for Respiratory Care, Cardiology og Neurology samt en væsentlig svækkelse
SS SEE SELE ERE ESS AGERE

HS EEG SSD Sule ANUS GE Sen: fra produkter, der er
lanceret efter oktober 2003, og at 70% af produktionen skulle fremstilles på fabrikkerne I Kina og Malaysia, Disse
mål er begge blevet nået.

Be NNE SES RESISTENS SUSE LNS år. Det gælder
både produktudvikling, produktion og salg. Ambu har derfor et godt udgangspunkt for at SEES

 

 

vækst i de kommende år.

Ambu har endvidere identificeret to nye pro-
duktområder, der vil blive vurderet nærmere i
den kommende periode.

Akkvisitioner

Ambu vil fortsætte med at afsøge markedet for
potentielle akkvisitioner. Der er fokus på både
at købe mindre virksomheder — eller produkt-
linjer — og eventuelle større akkvisitionskandi-
dater.

Kriterierne for at foretage akkvisitioner er, at
disse kan indgå som et led i en konsoliderings-
proces inden for det bestående produktsorti-

ment, eller at akkvisitionerne medfører åbenba-

re synergieffekter mellem de eksisterende og
de tilkøbte produkter.

Forøget fokus på vækstmarkeder

og udvidelse af salgsstyrken

Ambu's hovedmarkeder er Europa og USA, og
salgsselskaberne i disse områder vil øge om-

sætningen ved at effektivisere salgsindsatsen
og ved at ansætte flere sælgere.

Ambu vil i de kommende to år også øge salgs-

indsatsen på udvalgte markeder med høj vækst.

Ambu har i en periode sonderet og bearbejdet
markedet i Kina, hvor der er høj økonomisk
vækst og et udbygget sundhedssystem, og hvor
der over en årrække er blevet investeret | sund-
hedsvæsenet. På dette marked etableres der nu
eget salgskontor, og distributørnettet udvides.
Samtidig vil der ske en intensivering af salgs-
indsatsen i udvalgte lande i Østeuropa via udvi-
delse af distributørnettet i disse lande.

 

Økonomiske mål

Målet for de kommende to regnskabsår er at
opnå en vækst, der er væsentligt over mar-
kedsvæksten og ligeledes at opnå en stigning i
EBIT-marginen. I 2008/09 vil EBIT-marginen
dog ikke blive forbedret, idet der investeres i
udvidelse af salgsstyrken for at skabe basis for
øget vækst.

Endvidere skal der ske en forøgelse af Ambu's
cash flow blandt andet via en optimering af
Ambu's arbejdskapital.

 

 

10. Ambu årsrapport 2007 | 2008

LEDELSENS
BERETNING

2007/08 har været et tilfredsstillende år for Ambu. Væksten er kommet op på et højere niveau,
og indtjeningen er blevet forbedret. Samtidig er der gennemført en række aktiviteter, der styrker
Ambus produktudvikling, porteføljestyring, salg og interne processer.

Efter at have gennemført en række ændringer inden for udvikling og salg
lykkedes det i 2007/08 at øge såvel omsætning som indtjening. Omsæt-
ningen steg med 10% til 784,4 mio. kr., og EBIT steg med 25% til 86,4
mio. kr.

Ved udgangen af 2007/08 udløb den hidtidige strategi. Strategien er nu
blevet forlænget ind i de kommende år og skal sikre yderligere vækst og
en forbedring af indtjeningen. Det skal blandt andet ske via udvikling af
flere nye produkter end hidtil, en forøgelse af salgsstyrken og salgseffekti-
viteten, adressering af flere vækstmarkeder samt yderligere effektivisering
af produktionen.

Den globale markedsudvikling

Den globale efterspørgsel efter medicotekniske produkter er stigende, og
denne udvikling forventes at fortsætte i de kommende år. Markedsvæk-
sten er primært betinget af en øget ældrebefolkning, en stor stigning i
livsstilssygdomme, introduktion af nye teknologier, øgede diagnostice-
rings- og behandlingsmuligheder samt opbygning af sundhedssystemer i
blandt andet Østeuropa og Asien. Efterspørgslen inden for Ambu's forret-
ningsområder er ikke i synderligt omfang påvirket af den nuværende lave-
re vækst i verdensøkonomien. En kraftig recession i væsentlige økonomier
vil dog kunne ændre herpå.

Der sker en løbende teknologisk udvikling inden for Ambu's forretnings-
områder, og behovene for behandling dækkes til stadighed af bedre og
mere effektive produkter. En af de nyere tendenser er, at det i engangs-
produkterne bliver muligt at indbygge elektronik, og det muliggøres
blandt andet af de stadigt lavere priser på elektroniske komponenter.
Denne udvikling skaber nye forretningsmuligheder for virksomheder som
Amhu, der fokuserer på at udvikle produkter, der differentierer sig fra an-
dre produkter på markedet.

Interessen for nyudviklede produkter og services tilknyttet disse produkter
er stor inden for Ambu's kundesegmenter. De virksomheder, der er i stand
til at tilbyde en kombination af produkter af høj kvalitet, vejledning og
træning, har gode muligheder for at skabe kundeloyalitet og på denne
måde få del i markedsvæksten. Inden for Ambu's forretningsområder er
der en klar sammenhæng mellem evnen til innovation og de enkelte virk-
somheders vækstmuligheder.

Den øgede fokusering på omkostningerne inden for sundhedssektoren
har medført en generel effektivisering og optimering af indkøb af
sygehusartikler. En centraliseret og professionel indkøbsfunktion på ho-
spitalerne bestemmer en stigende andel af indkøbene, hvilket medfører,
at der er flere interessenter end brugerne, der skal kunne håndteres for at
sikre et effektivt salg. Der er ligeledes en tendens i retning af, at produkt-
porteføljen skal have en vis minimumsstørrelse for at få adgang til ind-
købsafdelingerne, og der sker en løbende reduktion i antallet af leveran-
dører. Hermed får bredden i produktsortimentet øget betydning.

En stadig stigende del af indkøbene i en række lande finder sted via
offentlige udbud eller via indkøbssammenslutninger. Dette er en global
tendens, og det er vigtigt at adressere indkøbssammenslutningerne direk-
te og indgå aftaler med disse, hvis man skal opnå en betydende markeds-
andel inden for det enkelte produktområde.

Ambu har over de seneste år udviklet sine evner til at håndtere æn-
dringerne på indkøbssiden og har gode erfaringer med at positionere sig
over for nye grupper af beslutningstagere.

Konkurrencesituationen inden for Ambu's forretningsområder er kom-
pleks. Således varierer konkurrencebilledet væsentligt inden for såvel de
forskellige produktkategorier som på de enkelte markeder. Ambu har ty-
pisk ikke en stor men få store og flere små konkurrenter inden for de en-
kelte forretningsområder, og Ambu's produktportefølje er sammensat på
en sådan måde, at det ikke er muligt at foretage en direkte sammenlig-
ning med enkelte konkurrenter. Generelt er der to typer af konkurrenter
inden for alle forretningsområder: De store internationale bredt baserede
"one-stop-shopping”-selskaber og specialiserede selskaber — geografisk
eller på produktniveau.

Inden for alle produktsegmenter er der typisk en eller to dominerende spil-
lere, Ambu's strategi er derfor at søge at sikre, at virksomheden er en af dis-
se, eller at virksomhedens produkter differentierer sig fra konkurrenternes.

Markedsstrukturen bidrager til et dynamisk miljø, hvor de enkelte
virksomheder til stadighed anspores til at udvikle konkurrencemæssige
fordele ved at øge aktiviteten inden for udvikling og salg samt ved at ef-
fektivisere driften, Ambu oplever en høj grad af loyalitet blandt kunder,

 

 

som virksomheden har serviceret gennem en årrække, og arbejder målret-

tet via sin salgsorganisation på at opnå nærhed til kunden for bedst mu-
ligt at kunne identificere og dække kundebehovene.

Prisen på de enkelte produkter er altid en vigtig faktor og vil også være
det fremover som følge af øget konkurrence, konsolidering blandt kun-

derne, øget professionalisering i indkøb, flere tenders m.v. Derfor spiller
styring af omkostninger, udnyttelse af stordriftsfordele og differentiering
af produkterne en stadig stigende rolle.

Produktudvikling og nye produkter

Ændringer på udviklingsområdet

Det er et væsentligt mål for Ambu at kunne markedsføre flere helt nye
produkter og sikre en øget hastighed i udviklingen af disse produkter. For
at kunne nå disse mål er der i det forløbne år sket væsentlige ændringer i
udviklingsafdelingen og af produktudviklingsmodellen.

| udviklingsafdelingen er der etableret en særskilt organisatorisk enhed

kaldet New Platform Innovation, der alene har til opgave at udvikle helt
nye produkter inden for de eksisterende forretningsområder. Ambitionen
for denne gruppe er fra 2008/2009 at bringe et helt nyt produkt på mar-

kedet hvert år. Den hidtidige udviklingsgruppe opretholdes, men der foku-

seres på at udvikle nye familiemedlemmer inden for eksisterende pro-
duktfamilier samt at udvikle nye generationer af eksisterende produkter.

Disse udviklingsenheder er placeret i Danmark, og fællesnævneren for ak-

tiviteterne er, at de kræver tæt kundekontakt og tæt samarbejde med
marketingfunktionen.

Der sker også en gradvis opbygning af lokale udviklingsenheder i forbin-
delse med produktionsenhederne Malaysia og Kina. Disse lokale enheder
fokuserer på at udvikle produktvarianter, herunder nye størrelser af eksi-
sterende produkter og foretage forbedringer af eksisterende produkter.
Samtidig sikrer den lokale udvikling, at udviklingsaktiviteterne kan udfø-
res hurtigere og billigere.

Udviklingsenheden i Kina er længst fremme og har udført et stigende an-
tal opgaver i det forløbne år — herunder blandt andet en igangværende
opdatering af programmet af silikone ventilationsposer. Der er opnået en

11

række erfaringer i Kina, som bliver brugt i forbindelse med opbygningen
af udviklingsenheden i Malaysia — denne er under opbygning og forven-
tes at påbegynde løsningen af opgaver omkring april 2009.

Ændringerne på udviklingsområdet medfører, at de enkelte enheder inden
for udvikling i højere grad fokuserer på' bestemte opgaver, hvorved Ambu
opnår flere, hurtigere og mere effektive udviklingsforløb.

Samtidig er der sket en ændring af dokumentationsaktiviteterne, så de
kan gennemføres på en hurtigere og.mere hensigtsmæssig måde.

Nye produkter —
Ambu har i regnskabsåret 2007/08 lanceret følgende produkter:

« AirwayMan — en komplet manikin specielt beregnet til træning I brug
af larynx-masker

e Ny ventilationspose-variant til børn

. Forbedret koncentrisk nål til EMG-måling

. EKG-elektrode med dobbelt tilslutningsmulighed

Samtidig er der arbejdet med udvikling af en række nye versioner og vari-
anter af produkter, som vil blive lanceret I 2008/09.

I det kommende år vil der udover udviklingen inden for de nuværende
produktområder ligeledes blive fokuseret på opbygning af produktporte-
føljer inden for nye områder. Som det første nye område er søvndiagno-
stik. Dette forventes blandt andet at ske via tilkøb af produkter.

Den nye udviklingsenhed "New Platform Innovation” har arbejdet med
udviklingen af et helt nyt produkt inden for anæstesi, som forventes lan-
ceret i løbet af det kommende regnskabsår.

Produktion

Der er ved udgangen af regnskabsåret fastlagt en ny produktionsstrategi,
idet den hidtidige strategi er fuldført. Den nye produktionsstrategi skal
sikre, at der sker en fortsat rationalisering af Ambu's produktion.

 

 

12  Ambu årsrapport 2007 | 2008

Produktionsstrategien dækker perioden frem til 2012, og hovedelemen-
terne er følgende:

« De nuværende fabrikker i Danmark, Kina og Malaysia vil også danne
udgangspunkt for produktionen i de kommende fire år

+ Den fremtidige udvidelse af produktionskapaciteten vil ske i Malaysia.
Fabrikken i Malaysia udvides med ca. 8.000 m2,

+ Produktionen i Kina fastholdes tæt på det nuværende niveau.

+ Produktionen i Danmark nedbringes, og der sker flytning af produktio-
nen af Blue Sensor-produkterne til Malaysia. Der er over en periode
sket en effektivisering af elektrodeproduktionen i Danmark, men der
vil fortsat kunne opnås en væsentlig nedbringelse af omkostningerne
ved at flytte produktion til Malaysia. Flytningen af produktionen vil
blive påbegyndt, når udvidelse af fabrikken i Malaysia er færdig i den
første del af 2010.

e Der skal ske en fortsat effektivisering på de eksisterende fabrikker.

Målet I Strategi 2008 om, at ca. 70% af den samlede produktion skal
produceres på Ambu's to fabrikker i Kina og Malaysia, er blevet nået.

De ændringer, der i øjeblikket finder sted i verdensøkonomien, har haft en
generel indflydelse på råvareprisudviklingen. Der var i størstedelen af
2007/08 tale om stigende markedspriser på flere råvarer, som har betyd-
ning for Ambu — primært metal og plastgranulat. Sidst i regnskabsåret
faldt disse priser. Den pris, Ambu betaler for stort set alle væsentlige råva-
rer, består af en forarbejdningspris, som er kontraktligt bundet til faste
priser og en råvareandel, som er bundet til internationale prisindeks. Ud-
viklingen i råvarepriserne har hidtil kun haft en mindre effekt på kostpri-
serne, da omkostningerne forbundet med bearbejdning af råvarer er langt
større end omkostningerne forbundet med selve råvarerne.

Udviklingen inden for forretningsområderne

Der er markedsvækst inden for alle de forretningsområder, hvor Ambu
opererer. Markedsvæksten er skønsmæssigt 5%, men inden for flere pro-
duktsegmenter er væksten noget højere.

Væksten inden for Ambu's forretningsområder drives blandt andet af et
øget forbrug af engangsprodukter og øget fokus på tidlig diagnosticering.
Inden for flere af Ambu's produktområder vurderes der fremover at kunne
skabes en højere vækst end markedsvæksten — forudsat at Ambu fortsat
er I stand til at afdække kundebehov og udvikle innovative produkter, der
dækker disse behov.

Den primære kundegruppe for Ambu's produkter er hospitaler, og den se-
kundære er den præhospitale sektor. Fremover vil der også blive fokuseret
på dagkirurgiske centre, som er et vækstmarked især i USA.

Fokus på de vigtigste kunder er blevet yderligere intensiveret i 2007/08,
og der er ligeledes sket en fokusering af salgsindsatsen inden for de en-
kelte produktgrupper for at skabe en bredere baseret vækst. Det har haft
en positiv effekt på den samlede omsætning og har medført solide vækst-
rater på hovedparten af Ambu's markeder og inden for hovedparten af
produktgrupperne.

Inden for marketing er der skabt større fokus på produktportefølje-ma-
nagement, og det skal medvirke til en øget omsætning af både eksiste-
rende produkter og fra projekterne i udviklingsporteføljen. Marketing har
ligeledes udarbejdet produktstrategier for de enkelte forretningsområder,
hvilket vil etablere et mere klart fokus i organisationen og hermed større
fremdrift i såvel marketing som salgsorganisation.

Respiratory Care

Ambu's produkter inden for Respiratory Care omfatter primært poser og
masker til kunstig ventilering af patienter. Målgruppen for disse produkter
er primært hospitaler og sekundært ambulancetjenester.

Den generelle markedsvækst inden for denne gruppe af Ambu's produkt-
områder skønnes at være på ca. 5%.

Ambu er en væsentlig aktør inden for Respiratory Care og har en bred
produktportefølje samt en gunstig markedsposition, især inden for
engangsposer til kunstig ventilering og larynx-masker. Ambu vurderer, at
der er gode muligheder for at opnå en væsentlig vækst i de kommende
år, især på hospitalsområdet. Forretningsområdet består dog af en række
forskellige produktgrupper med forskellig profil med hensyn til moden-
hed, vækstmuligheder, teknologi osv. Den højeste vækst forventes inden
for manuelle engangsposer til kunstig ventilering (SPUR Il) og larynx-ma-
sker.

Omsætningen af larynx-maske-produkterne stiger fortsat, og de produk-
ter, der er blevet lanceret inden for de sidste par år, er blevet godt modta-
get af markedet og har bidraget til væksten i 2007/08. Konkurrencen er
dog skærpet i takt med, at der kommer nye udbydere på markedet. Pro-
duktgruppen har bidraget positivt til Ambu's vækst.

Omsætningen inden for Respiratory Care steg i 2007/08 med 17% og
med 23% målt i lokal valuta og overstiger dermed væsentligt mar-
kedsvæksten. Væksten er bredt fordelt på både produkter og geografiske
områder og har været højest inden for larynx-masker og ventilationsposer.
Den høje vækst kan også tilskrives en periodemæssig forskydning i om-
sætningen som følge af beslutningen om at stoppe salg med særlige ra-
batter i USA i slutningen af 2007.

| de seneste år har Ambu styrket sin position på anæstesiområdet, og
satsningen på dette område er blevet yderligere intensiveret i det forløb-
ne år. Væksten inden for Respiratory Care skal i de kommende år øges
ved at dække nye produktlinier, som er værdiskabende for anæstesilæ-
gerne. Dette skal give mulighed for at sælge flere produkter til eksisteren-
de kunder og etablere nye kundeforhold og dermed sikre en effektiv ud-
nyttelse af ressourcerne i salgsorganisationen.

Cardiology

Produkterne inden for Cardiology omfatter engangselektroder til måling
af hjerterytme, EKG. Målgruppen for disse produkter er primært hospitaler
og sekundært ambulancetjenester og privatpraktiserende klinikker.

 

 

13

Omsætning fordelt på forretningsområder

EH Respiratory Care 40%

(Iles 35%

Neurotogy UL

BR Training A/S

ler tele %

2007/08

317,1
276,9
79,0
63,7
47,7

Markedsvæksten inden for Ambu's EKG-elektroder skønnes at være på
ca. 5%.

Ambu har en stærk position i Europa inden for kvalitetselektroder, mens
markedsstrukturen i USA betyder, at Ambu på dette marked primært sæl-
ger elektroder af en lavere kvalitet og til lavere priser.

Der har i 2007/08 pågået en række aktiviteter for at øge væksten og for-
bedre konkurrencesituationen inden for Cardiology. Produktionen af elek-
troder på fabrikken i Ølstykke er blevet effektiviseret, og der er tildelt
mere sælgertid til Cardiology. Disse aktiviteter har medført en højere
vækst i omsætningen og især afsætningen.

For yderligere at forbedre Ambu's konkurrenceevne inden for dette områ-
de er det besluttet at flytte produktionen af elektroder fra fabrikken i Øl-
stykke til fabrikken i Malaysia, når der er sket en udvidelse af fabrikken i
Malaysia. Flytningen af produktionen forventes at blive påbegyndt om ca.
1,5 år.

Vækst i
NES lokal

2006/07 valuta, %

 

Samtidig arbejder Ambu med flere nye produkter, som forventes at bidra-
ge til den fremtidige vækst.

Omsætningen inden for Cardiology steg i det forløbne år med 4% og
med 8% målt i lokal valuta. Væksten er således stigende efter en intensi-
vering og fokusering af salgsindsatsen. USA, Spanien og Italien har opnå-
et en høj og meget tilfredsstillende vækst, mens omsætningen på øvrige
markeder følger den underliggende vækst på markedet.

Neurology

Produkterne inden for Neurology omfatter engangselektroder til måling
af elektriske signaler i andre muskler end hjertemusklen og til måling af
hjerneaktivitet. Målingerne bruges til diagnosticering af sygdomme i
bevægeapparatet som f.eks. sclerose og til diagnosticering af søvnforstyr-
relser. Produktsortimentet indeholder både overfladeelektroder og nåle-
elektroder. Målgruppen for disse produkter er hospitalernes neurologiske
afdelinger og søvnlaboratorier.

 

 

 

14. Ambu årsrapport 2007 | 2008

Neurology-markedet er delt i markedet for overfladeelektroder og marke-
det for nåleelektroder. Markedet for overfladeelektroder er et udpræget
niche-marked, mens nålemarkedet er mere konkurrencepræget, men med
store prisforskelle på de forskellige markeder.

Den generelle markedsvækst inden for Ambu's produktområder skønnes
at være på ca. 12%. Neurology er således et væsentligt område for Am-

bu's fremtidige vækst. Markedet er attraktivt, både hvad angår størrelse

og potentiale, og på en række markeder udføres der i stigende grad neu-
rofysiologiske undersøgelser.

Omsætningen inden for Neurology steg i 2007/08 med 14% og med
20% målt i lokal valuta. Ambu har vundet markedsandele i det seneste år
grundet sin position som specialist inden for engangselektroder. Denne
position skal yderligere udbygges via videreudvikling af relationerne til
neurofysiologerne, som har væsentlig indflydelse på køb af egne produk-
ter, via styrkelse af produktporteføljen, og via lancering af nye produkter
inden for blandt andet diagnosticering af søvnproblemer.

Ambu lancerede i både 2006/07 og 2007/08 nye nåleelektroder, og der
har været en betydelig interesse for disse nåle. Der har været tocifrede
vækstrater på en række markeder.

Ambu forventer en fortsat høj vækst inden for Neurology i den kommen-
de periode — både på basis af de hidtidige bestræbelser på at styrke Am-
bu's markedsposition og på basis af en styrkelse af produktporteføljen
samt lancering af nye produkter.

Training

Training omfatter manikiner til grundlæggende og udvidet førstehjælps-
træning. Målgrupperne for disse produkter er hospitaler, ambulancetjene-
ster, hjælpeorganisationer og forsvaret.

Omsætningen inden for Training steg i 2007/08 med 4% og med 5%
målt i lokal valuta. Udviklingen er meget forskelligartet på tværs af de en-
kelte markeder, hvilket ikke mindst skyldes, at en stor del af omsætningen
finder sted via tenders, | det forløbne år har væksten været højest i Tysk-
land, Italien og Spanien.

Immobilization og øvrige produkter

Immobilization omfatter blandt andet kraver til understøttelse af hals og
hoved, hvis der er sket skader, eller der er risiko herfor. Øvrige produkter
er handelsvarer. Målgruppen for disse produkter er helt overvejende am-
bulancetjenester.

Produktsortimentet afsættes væsentligst på det amerikanske marked,
hvor Ambu via dets gode kunderelationer med succes fastholder en me-
get høj markedsandel.

Omsætningen inden for Immobilization og øvrige produkter steg i
2007/08 med 2% og med 10% målt i lokal valuta.

Udviklingen på de enkelte markeder

Ambu's hovedmarkeder er fortsat Europa og USA, hvor salget varetages
af både egne datterselskaber og distributører. På de øvrige markeder er
Ambu repræsenteret via distributører, og de vil i de kommende år fortsat
spille en væsentlig rolle. Distributørerne vil blandt andet indgå som et
væsentligt led i positioneringen af Ambu på de fremtidige vækstmarkeder
i Asien og Østeuropa.

Forbruget af den type produkter, som Ambu tilbyder — primært engangs-
produkter af høj kvalitet — er stadig på et lavt niveau på en række af de
nye vækstmarkeder. Der pågår dog en løbende udvikling på disse marke-
der, og Ambu forøger gradvist salgsindsatsen på de nye markeder. Ambu
har i en periode sonderet og bearbejdet markederne i Kina og Rusland,
hvor der er høj økonomisk vækst og rimeligt udbyggede sundhedssyste-
mer, og hvor der over en årrække er blevet investeret i sundhedsvæsenet.
På disse markeder etableres der nu egne salgskontorer, og distributørnet-
tet udvides.

Samtidig vil der ske en intensivering af salgsindsatsen i Polen, Ungarn,
Tjekkiet og Tyrkiet via udvidelse af distributørnettet i disse lande.

Der pågår en løbende effektivisering af salgsindsatsen i såvel USA som
Europa gennem et målrettet program. Der arbejdes på at udbygge relatio-
nerne til Ambu's nøglekunder på disse markeder, således at Ambu frem-
over står stærkere på et marked præget af fortsat konsolidering på kun-
desiden. De væsentligste kundegrupper er anæstesilæger, personalet på
de kardiologiske afdelinger samt neurofysiologer., Desuden har Ambu øget
sit fokus på indkøbsafdelingerne og indkøbssammenslutningerne,

I en række lande, herunder især i USA, Tyskland og Frankrig, Spanien og
Sverige har indkøbssammenslutningerne opnået en stadig stærkere posi-
tion. | de seneste år har Ambu derfor udvidet sine kompetencer vedrøren-
de forberedelse og forhandling af store offentlige og private udbud, og
det er lykkedes at etablere samarbejde med flere betydende indkøbssam-
menslutninger. Ambu har i det forløbne år vundet flere kontrakter med
indkøbssammenslutningerne (GPO'er), og omsætningen fra denne kunde-
gruppe har vist en to-cifret vækst.

Europa

Omsætningen i Europa steg i 2007/08 med 9% og med 11% målt i lokal
valuta. Den højeste vækst er opnået i Spanien, Tyskland, Holland, Italien
og England.

De største markeder i Europa er Tyskland, Frankrig og England. Der har
været en robust vækst på kernemarkederne med undtagelse af Frankrig,
som stadig har en række udfordringer med at øge væksten inden for pro-
duktområderne Respiratory Care og Cardiology.

I Tyskland steg omsætningen i 2007/08 med 17% målt i lokal valuta.
Omsætningen er steget mest inden for Respiratory Care og Training. Stig-
ningen i omsætningen kan især tilskrives, at markedsandelen for larynx-
masker er fastholdt og udbygget, ligesom markedsandelen er udbygget
inden for Training gennem repositionering af produkter samt ved fokuse-
rede kommercielle aktiviteter på området.

 

 

Omsætning fordelt geografisk

15

O ETE 65%
Nore Nar TEL ee NC

Resten af verden 8%

USE SE

USA

Europa

| Frankrig steg omsætningen i 2007/08 med 6% målt i lokal valuta. Der
har været to-cifrede vækstrater inden for Neurology og Immobilization og
andre produkter, mens udviklingen inden for de øvrige områder har vist
en lavere vækst end forventet.

| England steg omsætningen i 2007/08 med 11% målt i lokal valuta og
er hermed tilbage på sporet. Der har været to-cifrede vækstrater inden for
Respiratory Care og Immobilization, mens væksten inden for Neurology lå
lige i underkanten af 10%. Efter fornyet fokus på Cardiology er væksten
inden for dette område 5%, hvilket er over markedsvæksten.

I Spanien steg omsætningen med 18% og i Italien med 12% målt i lokal
valuta. Spanien fortsætter således med at vise en særdeles tilfredsstillen-
de vækst. I Italien har der været to-cifrede vækstrater inden for alle for-
retningsområder undtagen Neurology.

Den danske salgsorganisation varetager markedsføring og salg i Norden og
på de europæiske markeder, hvor Ambu ikke har egne salgsselskaber — det-
te sker enten via distributører eller direkte. | Danmark, Finland og Sverige,
hvor salget primært sker direkte fra Danmark, har Ambu trods høje mar-
kedsandele forøget omsætningen i 2007/08 med 7% målt i lokal valuta.

2007/08 2006/07 VE

Vækst i
Vækst i Fe ET
valuta, %

211,9 182,5 (LS
se Bly 9
Re 65,1 (6)

 

Omsætningen via distributørerne i Europa steg med 6%, hvilket er over
markedsvæksten. Der arbejdes løbende på at optimere distributørernes
salgsindsats med fokus på salg af hele Ambu's produktprogram.

USA

| USA, der er det største enkeltmarked for Ambu, steg omsætningen målt
i lokal valuta I 2007/08 med 31%, mens omsætningen målt i danske kro-
ner steg med 16%.

Udviklingen på det vigtige amerikanske marked er dermed tilbage på ret-
te spor, efter at Ambu i slutningen af regnskabsåret 2006/07 besluttede
at stoppe for salg med ekstraordinære rabatter. Beslutningen medførte et
fald i omsætningen med de omfattede kunder, men kunderne, der er faste
samarbejdspartnere, fortsatte som forventet samhandlen med Ambu.

Salgsstyrken i USA fokuserer især på kunder med et betydeligt potentiale
— herunder General Purchasing Organisations (GPO's), OEM-kunder og
forsvaret — for på denne måde at sikre øget vækst med de nuværende
salgsressourcer.

eee:

 

 

16  Ambu årsrapport 2007 | 2008

Der har i 2007/08 været to-cifrede vækstrater inden for fire ud af fem
produktkategorier. Den høje vækst kan tilskrives et målrettet arbejde i
den amerikanske salgsorganisation for alle nøgleprodukter og over for en
bred gruppe af kunder. Der er vundet nye kunder inden for Neurology, og
der har ligeledes været høj vækst i omsætningen inden for Cardiology, til
præhospitalskunder og til nogle af Ambu's større distributører.

Der er fortsat fokus på at indgå kontrakter med de amerikanske indkøbs-
sammenslutninger — GPO'er — idet det vurderes, at udbygningen af denne
afsætningskanal er afgørende for at opnå en betydelig vækst på det ame-
rikanske marked. Ambu har en betydelig kontrakt-portefølje blandt USA's
største indkøbssammenslutninger, og i 2007/08 er der indgået endnu en
treårig kontrakt omfattende salg af larynx-masker. Der er ligeledes indgå-
et flere nye kontrakter med nogle lidt mindre indkøbssammenslutninger,
herunder nye kontrakter med GPO'er, der servicerer dagkirurgiske centre.

Øvrige markeder

Salget til resten af verdenen har udviklet sig positivt med undtagelse af

salget til den mellemøstlige region, grundet at der i 2006/07 var et eks-

traordinært stort projektsalg. Det er lykkedes Ambu at få larynx-masken

registreret på det japanske marked, som er det næststørste marked i ver-
den for medicotekniske produkter.

Sag om patentkrænkelse

Ambu har siden efteråret 2005 været involveret i sager om påstået pa-
tentkrænkelse rejst af selskabet LMA, som påstår, at Ambu med sin la-
rynx-maske har krænket patentet vedrørende forstærkningen af spidsen
på larynx-masken. Den seneste udvikling er følgende:

+ | Europa besluttede Den Europæiske Patentmyndighed (EPO) i februar
2008 at ugyldiggøre LMA's patent i Europa. Afgørelsen er anket af
LMA, og appelsagen forventes afgjort inden for to år.

e På baggrund af EPO's beslutning er krænkelsessagerne i Holland og
Frankrig sat i bero. I Tyskland er der planlagt en høring i september
2009.

« | USA følger sagen den tidsplan, som dommeren ved retten i San Die-
go har fastsat, og en afgørelse forventes at foreligge ultimo 2009 eller
primo 2010.

Retssagerne har ikke medført tab af kunder men betydelige omkostninger
til patent- og advokatbistand.

Forretningssystemer

Ambu påbegyndte i 2005/06 implementeringen af et nyt ERP-system.
Systemet blev implementeret i de danske enheder og i den kinesiske pro-
duktionsenhed henholdsvis i 2005/06, og i 2006/07. I 2007/08 er det
blevet implementeret i den malaysiske produktionsenhed. Implementerin-
gen og den efterfølgende drift er forløbet særdeles tilfredsstillende. Imple-
menteringen af ERP-systemet i salgsselskaberne forventes at blive påbe-
gyndt I 2008/09, således at systemet forventes fuldt implementeret i
regnskabsåret 2009/10.

Ledelsesmæssige ændringer

Lars Marcher tiltrådte i midten af oktober 2008 som ny administrerende
direktør i Ambu, hvor han afløste Kurt Erling Birk, der efter næsten ti år
som administrerende direktør ønskede at fratræde, inden han fylder 61 år
i januar.

Lars Marcher, der er 46 år, var fra 2006-2008 ansat som Executive Vice
President med ansvar for operations samt økonomi og finans i den dan-
ske højteknologiske virksomhed Terma A/S. Forud for sin ansættelse i Ter-
ma var Lars Marcher ansat som administrerende direktør i den børsnote-
rede amerikanske virksomhed Dataram Corporation. Tidligere har Lars
Marcher været ansat i Memory Card Technology, Apple Computer og ØK.

Lars Marcher har således i de seneste 20 år arbejdet i internationale virk-
somheder og har stor erfaring med ledelse og udvikling af sådanne virk-
somheder og har arbejdet mere end ti år i udlandet. Lars Marcher har
gennem årene opnået en bred ledelsesmæssig erfaring — blandt andet in-
den for salg og marketing, økonomi, produktion og udvikling.

Efterfølgende begivenheder

Ambu indgik I starten af november 2008 en betinget aftale om køb af ak-
tiver I den amerikanske virksomhed Sleepmate Technologies Inc. Transak-
tionen forventes gennemført hurtigst muligt inden årsskiftet.

Købesummen udgør 6,9 mio. USD og betales kontant.

Sleepmate Technologies er en af de ledende aktører på det hurtigt vok-
sende amerikanske marked for sensorer til undersøgelser af obstruktiv
søvnapnø. Købet vil bidrage til en styrkelse af Ambu's markedsposition in-
den for Neurology — især på det amerikanske marked.

 

 

Akkvisitionen forventes på helårsbasis at bidrage med i niveauet 20 mio.
kr. til Ambu's omsætning.

Forventninger til fremtiden

Væksten inden for den medicotekniske branche forventes at fortsætte i
de kommende år, og der forventes vækst inden for de områder, hvor
Ambu opererer. Den generelle markedsvækst vurderes fortsat at være på
ca. 5% p.a. Markedsvæksten i 2008/09 forventes dog i begrænset om-
fang påvirket af udviklingen i verdensøkonomien.

| 2008/09 vil der med udgangspunkt I Ambu's strategi være fokus på at

accelerere udviklingen af virksomheden — både hvad angår vækst og ind-

tjening. Det skal ske via:

« |ancering af nye og differentierede produkter. Der er flere produkter i
pipelinen med planlagt lancering i det kommende år.

« Tilkøb af nye produkter og aktiviteter, Der vil blive arbejdet aktivt på
at identificere muligheder for køb af produktlinjer, der supplerer pro-
duktporteføljen inden for de eksisterende produktområder, ligesom
markedet afsøges for at identificere attraktive opkøbskandidater —
både større og mindre virksomheder.

e Øget salgsindsats på både markeder og produktområder i vækst. Der
etableres i løbet af 2008/09 eget salgskontor i Kina, og distributør-
nettet udvides på udvalgte markeder i Østeuropa.

+ Yderligere fokusering af salgsindsatsen og en udvidelse af salgsstyr-
ken, Der forventes at ske ansættelse af flere sælgere i både Europa
og USA.

« Fortsat optimering af produktionen, herunder påbegyndelse af udvi-
delse af fabrikken i Malaysia med henblik på flytning af en del af den
resterende danske produktion

« Fokus på rentabiliteten af de enkelte egenproducerede produkter.

Ambu vurderes at være i en god position til at øge sine markedsandele,

og den fokuserede indsats inden for salgsområdet kombineret med lance-
ringen af nye interessante produkter skal sikre, at potentialet udnyttes ef-

fektivt. Fokus er primært rettet mod større centrale kunder og udbygnin-
gen af relationerne til denne kundegruppe.

På denne baggrund og på basis af en vurdering af konjunkturforholdene
forventes den samlede omsætning i regnskabsåret 2008/09 set i lyset af

17

den globale udvikling i verdensøkonomien at stige i niveauet 8% til ca.
850 mio. kr., hvilket svarer til en stigning på 6% målt i lokal valuta.

EBIT-marginen forventes i 2008/09 at ligge på 11-11,5% svarende til ca.
97 mio. kr. Der er heri indeholdt 3 mio. kr. i særlige poster til ekstraordi-
nære advokatomkostninger i forbindelse med verserende patentsager.
EBIT-marginen er uændret i forhold til 2007/08, hvilket væsentligst skyl-
des, at der i 2008/09 investeres i udvidelse af salgsstyrken. Resultatet før
skat forventes at ligge på 10-10,5% af omsætningen (8,7% i 2007/08),
svarende til ca. 87 mio. kr.

Forventningerne til omsætning og indtjening er baseret på en gennem-
snitlig kurs på USD på 550. En ændring i kursen på USD på 50 vil medfø-
re en ændring i omsætningen på ca. 20 mio. kr. og en ændring i EBIT på
ca. 3 mio. kr. | 2007/08 var den gennemsnitlige kurs på USD 497 over for
DKK.

Investeringerne før akkvisitioner forventes i 2008/09 at ligge på ca. 7%
af omsætningen, hvor de i 2007/08 udgjorde 6,2%. Investeringerne vil
hovedsageligt omfatte udvikling af nye produkter og køb af procésudstyr.

Ambu vil i 2008/09 fokusere på at opnå et forbedret cash flow. Det skal
primært ske via en nedbringelse af såvel råvare- som færdigvarelagrene,
nedbringelse af tilgodehavender fra salg og optimering af kreditor-betin-
gelserne. Der forventes et frit cash flow i niveauet 50 mio. kr. efter forven-
tede investeringer svarende til ca. 7% af omsætningen.

Udtalelser om fremtidige forhold

Ovenstående udsagn om fremtidige forhold, herunder især fremtidig
omsætning og driftsresultat, er usikre og forbundet med risici. Mange
faktorer vil være uden for Ambu's kontrol og kan medføre, at den faktiske
udvikling afviger væsentligt fra de forventninger, som indeholdes i rappor-
ten. Sådanne faktorer omfatter blandt andet ændringer på sundheds-
området, forandringer i verdensøkonomien og ændringer i valutakurser.

Se endvidere afsnittet om risikoforhold på side 28 samt note 13,16 og
20.

 

 

18 Ambu årsrapport 2007 | 2008

VIDEN OG

KOMPETENCER

For at fastholde og videreudvikle sin konkurrenceevne på verdensmarkedet arbejder Ambu målrettet
og struktureret med udviklingen af medarbejdernes kompetencer og viden.

Ambu er en nichevirksomhed, der konkurrerer på et globalt marked. Der-
for er det nødvendigt at udvikle og fastholde unikke kompetencer for at
sikre, at den langsigtede konkurrenceevne kan fastholdes.

For løbende at kunne realisere sine ambitiøse strategiske mål fokuserer
Ambu på kompetenceudviklingen inden for udvalgte områder.

Viden om kundebehov og markedsforhold

Anvendelsen af Ambu's produkter sker ofte i kritiske situationer. Det er
derfor vigtigt, at Ambu kan udvikle produkter, der opfylder brugernes be-
hov i de enkelte situationer, ligesom Ambu skal være i stand til at træne
brugerne | anvendelsen af produkterne.

Ambu har en tæt kontakt til og dialog med brugerne af produkterne, og
selskabet tillægger det stør betydning at udvikle sine relationer til læger
og sygeplejersker samt andre behandlere. Ambu betragter evnen til at
indgå | denne dialog med slutbrugerne som en vigtig konkurrencepara-
meter, idet dialogen er væsentlig i forbindelse med forbedringen af pro-
dukterne og for udviklingsprocessen i forbindelse med nye produkter.

Ambu Academy forestår oplæring af medarbejdere og kunder i brugen af

Ambu's produkter. På Ambu Academy skabes der endvidere en meget vig-

tig dialog mellem Ambu og selskabets kunder, ligesom det giver Ambu
mulighed for at være det førende videncenter inden for de enkelte forret-
ningsområder.

Viden om produktudvikling

Evnen til at udvikle innovative produkter har afgørende betydning for
Ambu, og evnen til innovation hænger nøje sammen med evnen til at af-
læse kundernes behov og omsætte disse behov i nye løsninger og pro-
dukter.

Målet er at udvikle differentierede produkter, som tilfører Ambu's kunder
øget værdi samt styrker Ambu's position som leverandør af
kvalitetsprodukter. Nærheden til Ambu's marked og kunder er en inte-
greret del af selskabets produktudvikling og markedsføring.

Search-funktionen i udviklingsafdelingen spiller en væsentlig rolle i for-
bindelse med identifikation og evaluering af nye produktmuligheder, der
skaber merværdi for kunderne, og som har et attraktivt markedspotentia-
le.

Innovations- og udviklingsprocessen videreudvikles og styrkes løbende,
og der er i de seneste år sket væsentlige ændringer med henblik på at
optimere hele processen fra idégenerering til effektiv lancering. Målet er
at sikre det kortest mulige forløb fra idé til markedsføring af nye produk-
ter — og sikre, at nye produkter har et tilstrækkeligt attraktivt potentiale.

I takt med at Ambu har øget indsatsen inden for produktudvikling, er
involveringen af kunder og brugere i nøgleprojekter blevet intensiveret.
Dette er primært sket ved at tilknytte læger, sygeplejersker og rednings-
personale I produktudviklingsfasen samt ved at oprette specifikke bruger-
grupper i forbindelse med større produktudviklingsprojekter.

Derudover foretages der kliniske afprøvninger, hvor Ambu's eksisterende
produkter vurderes i forhold til konkurrerende produkter. Resultaterne bli-
ver løbende anvendt i markedsføringen og som input til nye produktud-
viklingsprojekter.

Viden om teknologi og processer

Inden for de seneste år er der sket store ændringer af Ambu's produktion
og produktionsprocesser. Ambu råder over højteknologiske
produktionsfaciliteter i både Danmark, Kina og Malaysia, og har opnået
stor ekspertise i og erfaring med produktion i Asien.

Der sker en løbende teknologisk udvikling inden for Ambu's produktom-
råder både hvad angår design, materialer og produktionsprocesser. Ambu
anser sin viden inden for disse områder som en afgørende konkurrence-
parameter.

Udvikling og fastholdelse af medarbejdere

For at kunne fastholde og videreudvikle Ambu's konkurrenceevne på ver-
densmarkedet er det vitalt, at Ambu arbejder målrettet og struktureret
med udviklingen af medarbejdernes kompetencer og viden samt sikrer en
deling af den opnåede viden og kompetencer på tværs af organisation.

 

 

19

Geografisk fordeling af medarbejdere

MH Danmark 22%

4

Asien

Der eksisterer gode muligheder for faglig og personlig udvikling for med-
arbejderne | alle lande i form af uddannelse, udfordrende arbejdsopgaver,
øget ansvar og projektarbejde.

Al uddannelse og kompetenceudvikling fastlægges i forhold til virksom-
hedens nuværende og fremtidige behov. Der er i det forløbne år imple-
menteret karriereudviklingsværktøjer, der indgår som led i de årlige med-
arbejdersamtaler. Disse værktøjer skal blandt andet bidrage til at afdække
de enkelte medarbejderes karriereønsker og kompetencer, identificere in-
terne udviklingsveje samt fremme den interne jobrotation.

Der er etableret incitamentsprogrammer med henblik på at fastholde
medarbejdere og øge deres motivation for at bidrage til værdiskabelsen i
virksomheden. For en nærmere beskrivelse af disse programmer henvises
til side 21.

 

Resten af Europa 8%

LUKA

SVG

65%

For ledergruppen er der etableret individuelle ledelsesudviklingsprogram-
mer, der sammensættes med udgangspunkt i en analyse af den enkelte
leders personlige profil og udviklingsbehov. For en bredere gruppe af le-
dere er der endvidere sammensat et program i situationsbestemt ledelse.
Målet med programmet er at træne den enkelte leder i at give medarbej-
derne den form for ledelse, der gennem udvikling af kompetencer og en-
gagement udvikler og fastholder talentfulde ledere og medarbejdere.

! det forløbne år har medarbejderomsætningen ligget på nogenlunde
samme niveau som sidste år. Ambu er fortsat i stand til både at tiltrække
og fastholde gode kompetencer. Det skyldes blandt andet, at Ambu over
en årrække har opbygget et ry i markedet for at være en spændende og
attraktiv arbejdsplads, hvor der er en tæt dialog med den enkelte medar-
bejder vedrørende udviklings- og karrieremuligheder.

 

 

20 Ambu årsrapport 2007 | 2008

AKTIONÆRFORHOLD

Aktieinformation

Aktiekapitalen i Ambu bestod ved udgangen af regnskabsåret af i alt
11.876.298 aktier a 10 kr., svarende til en nominel aktiekapital på
118.762,980 kr. Aktiekapitalen er fordelt på 1.716.000 A-aktier og
10.160.298 B-aktier.

Ambu's B-aktier er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen A/S under
fondskoden DK0010303619 og kortnavn AMBU B. Ambu indgår i Small-
Cap+ indekset.

Ved regnskabsårets start var kursen på Ambu-aktien 87, mens den ved
regnskabsårets udgang lå på 73 — et fald på 16%. Til sammenligning
faldt Nordic Health Care-indekset og SmallCap+ indekset på NASDAQ
OMX Copenhagen i samme periode med henholdsvis 24% og 47%.

Kursændringen i løbet af regnskabsåret har medført, at Ambu's markeds-
værdi (både A- og B-aktier indregnet til kursen på B-aktierne) ved udgan-
gen af september 2008 udgjorde 867 mio. kr. mod 1.033 mio. kr. året før.

Der blev i regnskabsåret omsat i alt 1.624.301 B-aktier svarende til 16%
af det samlede antal B-aktier ved årets udgang (2006/07: 32%).

Ambu-aktien dækkes af:
ABG Sundal Collier
Enskilda Securities
Kaupthing Bank

e Gudme Raaschou

Kursudvikling
Indeks

100 - - REE

 

 

 

25 —— —

 

okt|07 nov|0o7 decl07 janjo8  febjo8 marjo8 aprlj08 majl08 junio8  jullo8s  auglo8 sep|08

Må Ambu ik SmallCap+

MidCap+ ll Nordic Health Care

Ejerforhold
Ambu havde primo oktober 2008 ca. 2.300 navnenoterede aktionærer,
som tilsammen ejede 88% af den samlede aktiekapital.

Ambu opfordrer aktionærerne til at lade deres aktier notere på navn,
således at der sikres den bedst mulige kommunikation mellem aktionæ-
ren og selskabet. Navnenotering sker ved, at aktionæren henvender sig I
sit pengeinstitut.

Følgende aktionærer har over for Ambu oplyst at besidde 5% eller der-
over af aktiekapitalen eller stemmerettighederne:

Aktionærer
Andelaf — Andel af
aktiekapital — stemmer
EE w.
Tove Hesse, Holte 7,5 22,1
Inga Kovstrup, Fredericia 9,2 22,8
Dorrit Ragle, Lyngby 9,0 22,8
N.P. Louis Hansen Aps, Nivå 14,9 6,5
ATP, Hillerød 5,5 2,4

Medlemmer af Ambu's bestyrelse og direktion ejede pr. 30. september
2008 i alt 1,6% af aktiekapitalen.

Ambu ejede pr. 30. september 2008 87.320 egne aktier svarende til
0,7% af aktiekapitalen.

Udbytte
Ambu's udbyttepolitik indebærer, at der som udgangspunkt foreslås i ni-
veauet 30-40% af selskabets resultat udbetalt som udbytte.

Bestyrelsen har på baggrund af årets resultatudvikling og forventningerne
til det kommende år besluttet at indstille til generalforsamlingen, at der
udbetales et udbytte på 1,50 kr. pr. aktie (2006/07: 1,5 kr. pr. aktie), sva-
rende til 36% af årets resultat.

Udbytte for regnskabsåret 2007/2008 udbetales automatisk via
Værdipapircentralen umiddelbart efter generalforsamlingen.

 

 

Incitamentsprogrammer

Det er en del af Ambu's strategi at etablere incitamentsprogrammer med
det formål at fremme værdiskabelsen i virksomheden og sikre sammen-

faldende interesser hos ledelse, medarbejdere og selskabets aktionærer.

Ambu's incitamentsordninger indeholder:

. Aktieoptionsprogram for ledende medarbejdere

. Bonusprogram for direktion og ledende medarbejdere

. Medarbejderaktier

+ Planlagt aktieoptionsprogram for Ambu's nye administrerende direktør

Aktieoptionsprogram

Ambu's bestyrelse besluttede i juni 2007 at etablere et aktieoptionspro-
gram for ledende medarbejdere i Ambu og dets datterselskaber. Aktie-
optionsprogrammet omfatter 21 medarbejdere i Ambu koncernen. Besty-
relsen og direktionen deltager ikke i programmet. Tildeling af aktie-
optionerne sker ad fire gange — første gang var ved etableringen af
programmet i juni 2007 (til kurs 104) og anden gang efter udgangen

af regnskabsåret 2006/07 (til kurs 112). Herefter sker tildelingerne i
2007/08 og 2008/2009 med et årligt tillæg til kursen på 8%. Det mak-
simale antal aktieoptioner, der udstedes over hele perioden, er anslået til
ca. 1.200.000 svarende til ca. 10% af Ambu's aktiekapital. Den samlede
markedsværdi af aktieoptionstildelingerne udgør i alt ca. 12 mio, kr. be-
regnet efter Black-Scholes modellen. Det samlede aktieoptionsprogram vil
blive periodiseret og omkostningsført over den 7-årige optjeningsperiode.
Der er ingen særlige optjeningsbetingelser tilknyttet aktieoptionspro-
grammet, udover fortsat ansættelse og ejerskab af et antal Ambu B-ak-
tier. Den regnskabsmæssige påvirkning i regnskabsåret 2007/08 er ca.
1,8 mio. kr. Yderligere oplysninger om aktieoptionsprogrammet fremgår
af note 3.

Bonusprogram

Ambu etablerer for et år ad gangen et bonusprogram for direktion og le-
dende medarbejdere. Tildelingen af den årlige kontante bonus til koncern-
ledelsen sker på baggrund af opfyldelsen af de fastlagte økonomiske mål
for den samlede virksomhed, mens tildelingen af bonus til øvrige ledende
medarbejdere er baseret på opfyldelse af både overordnede økonomiske
mål og personlige og forretningsområde-specifikke mål for de enkelte
deltagere i programmet. Størrelsen af bonus er afhængig af graden af
opfyldelsen af de fastlagte mål.

21

Medarbejderaktieprogram

Senest i maj 2007 blev der tegnet medarbejderaktier. Ca. 30% af koncer-
nens medarbejdere ejer i dag aktier i Ambu, og ca. 60% af koncernens
danske medarbejdere ejer aktier. De kinesiske medarbejdere deltager ikke
i medarbejderaktieprogrammet grundet den lokale kinesiske lovgivning
på dette område.

Investor Relations

Amkbu tilstræber at opretholde et højt og ensartet informationsniveau
over for sine aktionærer og øvrige interessenter. Selskabet ønsker at sikre
en aktiv dialog med aktionærer, aktieanalytikere, pressen og offentlighe-
den som helhed. Kommunikationen med interessenterne finder sted via
den løbende offentliggørelse af meddelelser, investorpræsentationer samt
individuelle møder. Målet er at sikre en fair aktiepris, der afspejler Ambu's
underliggende værdier.

Hjemmesiden www.ambu.com er interessenternes primære informations-
kilde, og den opdateres løbende med ny og relevant information om Am-
bu's resultater, aktiviteter og strategi. Aktionærer, analytikere, Investorer,
børsmæglerselskaber samt andre interesserede, der har spørgsmål vedrø-
rende Ambu, bedes henvende sig til:

Ambu A/S

Baltorpbakken 13

2750 Ballerup

Kontaktperson: Økonomi- og finansdirektør Anders Arvai
Telefon: 72 25 20 00

E-mail: aa&ambu.com

Generalforsamling

Selskabets ordinære generalforsamling afholdes den 16. december 2008
kl. 16.00 på Den Sorte Diamant, Søren Kierkegaards Plads 1,

1016 København K.

 

 

 

22 Ambu årsrapport 2007 | 2008

Bestyrelsesbeslutninger og forslag til generalforsamlingen
Resultatdisponering og udbytte

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der for regnskabsåret
2007/08 udbetales et udbytte på 1,50 kr. pr. aktie svarende til 36% af
årets overskud.

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at årets koncernoverskud på
50,0 mio. kr. disponeres således:

Udbytte på 1,50 kr. pr. aktie 17,8
rer eg ie 2
EU TTT er 50
Øvrige forslag

Der vil blive stillet forslag om bemyndigelse til bestyrelsen til på Ambu's
vegne at erhverve egne aktier op til 10% af aktiekapitalen.

Der vil endvidere blive fremlagt nye retningslinjer for incitamentsafløn-

ning til ledelsen — disse vil indeholde mulighed for, at Ambu's nye admini-
strerende direktør kan tildeles aktieoptioner.

Aktierelaterede nøgletal

Meddelelser til NASDAQ OMX Copenhagen i 2007/08

19.
28.
19.
29.

21

21.
23.
26.

oktober — 2007
november 2007
december 2007
januar 2008
. februar — 2008
. maj 2008
. juli 2008
august 2008
september 2008

september 2008

Finanskalender

Årsrapport 2006/07

Ordinær generalforsamling i Ambu A/S
Delårsrapport for 1. kvartal 2007/08
Europæiske patentmyndighed har ugyldiggjort
det LMA-patent, som er grundlag for retssag
mod Ambu i Europa

Delårsrapport for 2. kvartal 2007/08

Lars Marcher afløser Kurt Erling Birk som
administrerende direktør

Detlårsrapport for 3. kvartal 2007/08
Finanskalender

Lars Marcher afløser K.E. Birk som CEO

pr. 13. oktober 2008

Finanskalender 2008/09

16.
22.
4. februar
. maj

21.
30.
25.

december 2008
december 2008
2009
2009
august — 2009
september 2009
november 2009

2005/06

i
RE.

Generalforsamling

Udbetaling af udbytte

Delårsrapport for 1. kvartal 2008/09
Delårsrapport for 2. kvartal 2008/09
Delårsrapport for 3. kvartal 2008/09
Afslutning på regnskabsåret 2008/09
Årsrapport 2008/09

PAULUS

er:
ræ

2006/07

LÆR

 

 

 

CORPORATE
GOVERNANCE

Ambus ledelse lægger vægt på, at der udøves god selskabsledelse og søger løbende at forbedre
selskabets ledelsesforhold. De overordnede principper for ledelsen af Ambu er tilrettelagt med
henblik på at sikre, at selskabet bedst muligt lever op til sine forpligtelser over for aktionærer,
kunder, medarbejdere, myndigheder samt øvrige interessenter, og at den langsigtede værdiskabelse

understøttes.

NASDAQ OMX Copenhagen har fastlagt anbe-
falinger vedrørende god selskabsledelse, og
Ambu følger generelt disse med undtagelsen af
længden af valgperioden for generalforsam-
lingsvalgte bestyrelsesmedlemmer, hvilket der
gøres rede for nedenfor.

Samspil med aktionærer og andre
interessenter

Ambu's ledelse ønsker og arbejder aktivt for at
opretholde en god og åben kommunikation og
dialog med aktionærer og øvrige interessenter.
Selskabet mener, at en høj grad af åbenhed i
formidlingen af oplysninger om selskabets ud-
vikling understøtter selskabets arbejde og en
fair værdiansættelse af selskabets aktier.

Dialogen med og informationen til aktionærer
og interessenter finder sted via udsendelse af
kvartalsrapporter og øvrige meddelelser fra sel-
skabet, via telefonkonferencer i forbindelse
med offentliggørelse af regnskabsmeddelelser
og via møder med investorer, analytikere og
pressen. Delårsrapporter og andre meddelelser
er tilgængelige på Ambu's hjemmeside umid-
delbart efter offentliggørelsen. Hjemmesiden
indeholder desuden materiale, som anvendes i
forbindelse med investorpræsentationer og
telefonkonferencer. Hjemmesiden er på engelsk,
men meddelelser og årsrapporter er også til-
gængelige på dansk.

Aktionærerne ejer selskabet og udøver deres
ret til at træffe beslutninger vedrørende Ambu
på generalforsamlingerne, hvor blandt andet
godkendelse af årsrapport, ændringer af ved-
tægterne samt valg af bestyrelsesmedlemmer
og revisor finder sted. Indkaldelse til general-
forsamling offentliggøres og udsendes til de
navnenoterede aktionærer mindst 14 dage for-
ud for afholdelsen. Alle aktionærer har ret til at
deltage i og stemme på generalforsamlingen, jf.
vedtægterne, Aktionærer har samtidig mulig-
hed for at afgive fuldmagt til bestyrelsen eller
andre til hvert punkt på dagsordenen. General-
forsamlingen giver aktionærerne mulighed for
at stille spørgsmål til bestyrelse og direktion, li-
gesom aktionærerne inden for en angiven frist
kan stille forslag, der ønskes behandlet på ge-
neralforsamlingen.

Selskabets vedtægter indeholder ingen grænser
for ejerskab eller stemmeret. Hvis der fremsæt-
tes et tilbud om overtagelse af selskabets ak-
tier, vil bestyrelsen — i overensstemmelse med
lovgivningen — formidle tilbuddet til aktionæ-
rerne ledsaget af bestyrelsens kommentarer.

Vedtægterne indeholder ingen særlige regler
vedrørende ændringer af selskabets vedtægter.
Det er således udelukkende aktieselskabslovens
bestemmelser, der er gældende på dette områ-
de.

23

Bestyrelsen vurderer løbende, hvorvidt den
valgte kapital- og aktiestruktur er i overens-
stemmelse med selskabets og aktionærernes
interesser. Det er bestyrelsens opfattelse, at den
nuværende kapitalstruktur er af en sådan ka-
rakter, at Ambu kan gennemføre sine strategier
på et kapitalmæssigt forsvarligt grundlag.

Aktieklasser og stemmerettigheder
Ambu's aktiekapital er opdelt i A-aktier og B-
aktier. A-aktierne, der alle ejes af efterkommere
af selskabets grundlægger, har ti stemmer pr.
aktie a 10 kr., mens B-aktierne har én stemme
for hver aktie a 10 kr.

A-aktierne er ikke omsætningspapirer og derfor
ikke noteret på NASDAQ OMX Copenhagen.
Ifølge Ambu's vedtægter kan overdragelse af
mere end 5% af den samlede A-aktiekapital
kun ske til en kurs højere end den på NASDAQ
OMX Copenhagen noterede kurs på selskabets
B-aktier på overdragelsestidspunktet, såfremt
erhververen tilbyder samtlige selskabets A- og
B-aktionærer at købe disses aktier til samme
kurs. Ambu's A-aktionærer har informeret sel-
skabet om, at der er indgået en aktionærover-
enskomst 26. maj 1987. Indholdet I aktio-
næroverenskomsten er beskrevet i Ambu's
børsprospekt fra 1992.

 

 

24 Ambu årsrapport 2007 | 2008

Bestyrelsen har i 2007/08 drøftet ejerstrukturen
med selskabets A-aktionærer, også set i lyset af
drøftelsen på Ambu's ordinære generalforsam-
ling i december 2007. Både A-aktionærerne og
bestyrelsen har indtil videre fundet, at den nu-
værende ejerstruktur har været og fortsat er
hensigtsmæssig for alle selskabets interesse-
grupper, da den medvirker til at skabe en god
ramme for implementeringen af selskabets stra-
tegier og dermed tilgodeser alle aktionærer.

Ledelsesstruktur

Ambu har en todelt ledelsesstruktur, der består
af bestyrelsen og direktionen. De to organer er
uafhængige af hinanden, og der er ikke sam-
menfald i personkredsen i de to.

Bestyrelsens arbejde
Bestyrelsen varetager på aktionærernes vegne

… den overordnede ledelse af Ambu og fastlæg-
ger selskabets mål og strategier samt godken-
der de overordnede budgetter og handlingspla-
ner. Desuden fører bestyrelsen i bred forstand
tilsyn med selskabet og fører kontrol med, at
dette ledes på forsvarlig vis og i overensstem-
melse med lovgivning og vedtægter. De gene-
relle retningslinjer for bestyrelsens arbejde er
fastlagt i en forretningsorden, som mindst en
gang årligt gennemgås og tilpasses Ambu's be-
hov. Forretningsordenen indeholder blandt an-
det procedurer for direktionens rapportering,
bestyrelsens arbejdsform samt en beskrivelse af
bestyrelsesformandens opgaver og ansvarsom-
råder.

Bestyrelsen modtager løbende orientering om
virksomhedens forhold. Orienteringen sker sy-
stematisk såvel ved møder som ved skriftlig og
mundtlig løbende rapportering. Bestyrelsen
modtager en fast månedlig rapportering, der

blandt andet indeholder oplysninger om den
økonomiske udvikling samt de væsentligste ak-
tiviteter og dispositioner.

Der har i 2007/08 været afholdt otte bestyrel-
sesmøder. I forbindelse med to af møderne har
et enkelt bestyrelsesmedlem været nødsaget til
at melde forfald. Koncernledelsen deltager i be-
styrelsesmøderne, hvilket sikrer, at bestyrelsen
er velinformeret om selskabets drift,

Der er etableret en revisionskomité bestående
af to medlemmer af bestyrelsen, Jørgen Hartz-
berg (formand) og Torben Ladegaard. Udover
disse to medlemmer deltager bestyrelsesfor-
manden, direktionen samt den generalforsam-
lingsvalgte revisor i møderne i komiteen, Det er
komiteens formål at støtte bestyrelsens arbejde
med at sikre kvalitet og integritet i selskabets
regnskabsaflæggelse, revision og finansielle
rapportering. Samtidig fører komiteen tilsyn
med regnskabs- og rapporteringsprocesser,
revisionen af selskabets finansielle rapportering
og den eksterne revisors arbejdsindsats og uaf-
hængighed. Der er i 2007/08 afholdt to møder
i revisionskomiteen.

Bestyrelsens sammensætning

Ifølge Ambu's vedtægter skal bestyrelsen bestå
af fire til otte generalforsamlingsvalgte med-
lemmer. Hertil kommer medlemmer, der vælges
i henhold til den danske lovgivnings regler om
repræsentation af medarbejdere i bestyrelsen.
Bestyrelsen består for øjeblikket af ni medlem-
mer, hvoraf seks medlemmer er generalforsam-
lingsvalgte og tre valgt af medarbejderne, Al-
dersgrænsen for nyvalg er 65 år og 70 år for
genvalg. De generalforsamlingsvalgte bestyrel-
sesmedlemmer vælges af generalforsamlingen
for to år ad gangen med mulighed for genvalg.

Dette er ikke i overensstemmelse med anbefa-
lingerne fra Nasdaq OMX Copenhagen, hvor
det anbefales, at alle medlemmer af bestyrelsen
er på valg hvert år. Den toårige valgperiode er
fastsat med henblik på at sikre kontinuitet i be-
styrelsens arbejde. Medarbejderrepræsentanter-
nes valgperiode er fastsat i overensstemmelse
med Aktieselskabslovens regler og er på fire år.

Bestyrelsen vælger en formand og en næstfor-
mand. Oplysninger om de enkelte bestyrelses-
medlemmer findes på side 26 i nærværende
årsrapport.

De generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmed-
lemmer vurderes som værende uafhængige.
Bestyrelsens formand er partner i advokatfirma-
et Bech-Bruun, der i visse tilfælde yder juridisk
rådgivning til Ambu. Ambu modtager også juri-
disk rådgivning fra anden side, og det forret-
ningsmæssige forhold mellem Bech-Bruun og
Ambu er ikke af væsentlig betydning for nogle
af parterne (samlet honorar i 2007/08 var 0,3
mio. kr.). Næstformand for bestyrelsen, Bjørn
Ragle, er ægtefælle til Dorrit Ragle, der besid-
der 9,0% af aktierne og 22,8% af stemmeret-
tighederne i Ambu.

Direktionen
Direktionen udpeges af bestyrelsen, der fast-
lægger direktionens ansættelsesvilkår.

Direktionen er ansvarlig for den daglige drift af
Ambu, herunder Ambu's aktivitets- og drifts-
mæssige udvikling og resultater samt interne
anliggender. Bestyrelsens delegering af ansvar
til direktionen er fastlagt i bestyrelsens forret-
ningsorden og i Aktieselskabslovens regler.

 

 

Udover Ambu's direktion, som består af én per-
son, har virksomheden en koncernledelse, der
er ansvarlig for områderne salg, marketing, ud-
vikling, produktion, forretningsudvikling, finans
og administration. Ledergruppens medlemmer
har alle titel af direktør.

Vederlag til bestyrelse og direktion
Ambu søger at sikre, at vederlaget til bestyrelse
og direktion er på et konkurrencedygtigt og ri-
meligt.niveau, og at det er tilstrækkeligt til at
sikre, at Ambu kan tiltrække og fastholde kom-
petente personer.

Hvert medlem af bestyrelsen modtager et fast
årligt vederlag, og det samlede årlige vederlag
til bestyrelsen godkendes af generalforsamlin-
gen i forbindelse med godkendelse af årsrap-
porten. | regnskabsåret 2007/08 udgjorde ve-
derlaget til bestyrelsen 2.250.000 kr., heraf
500.000 kr. til formanden.

Der er ikke etableret incitamentsprogrammer
eller andre bonusordninger for bestyrelsen.

Aflønningen af direktionen fastlægges af besty-
relsen. Aflønningen er fastsat, så den afspejler
markedsniveauet og de opnåede resultater. I
2007/08 bestod aflønningen af direktionen (én
person) af en grundløn inklusive sædvanlige
goder som bil og telefon samt en bonusord-
ning. Direktionens vederlag udgjorde i 2007/08
5,4 mio. kr. Direktionens ansættelsesforhold,
herunder aflønning og fratrædelsesvilkår, vur-
deres at være i overensstemmelse med sæd-
vanlig standard for stillinger af denne karakter
og medfører ikke særlige forpligtelser for sel-
skabet.

Efter regnskabsårets afslutning har Ambu ansat
ny administrerende direktør. Vederlæggelsen til
den nye direktør består udover en fast løn af
bonus og en aktieoptionsordning under forud-
sætning af, at generalforsamlingen godkender
denne. Selskabets overordnede retningslinjer
for incitamentsaflønning til selskabets ledelse
fremlægges derfor på den kommende ordinære
generalforsamling.

Evaluering af bestyrelse og direktion
Bestyrelsen gennemfører med jævne mellem-
rum en selvevalueringsproces med henblik på
at forbedre bestyrelsens arbejde og resultater
og samarbejdet med direktionen. Den seneste
evaluering fandt sted i foråret 2007. Eva-
lueringsprocessen forestås af formanden for
bestyrelsen. En ny evaluering vil finde sted i lø-
bet af det kommende regnskabsår.

Risikostyring

Det er bestyrelsens opgave at kontrollere, at
der sker en effektiv risikostyring, herunder at
væsentlige risici identificeres, at der opbygges
systemer til risikostyring, samt at der fastlæg-
ges risikopolitik og risikorammer. Politikkerne
for den operationelle og finansielle risikostyring
vedtages af bestyrelsen, og rapportering vedrø-
rende væsentlige risici indgår i den løbende
rapportering til bestyrelsen.

Koncernledelsen er ansvarlig for den løbende ri-
sikostyring, herunder kortlægning og vurdering
af de enkelte risici, som er involveret i Ambu's
forretningsaktiviteter.

For en nærmere beskrivelse af Ambu's risikofor-
hold henvises til side 28 samt note 13, 16 og
20 j årsrapporten. Der vil i 2008/09 blive imple-
menteret et nyt risikostyringssystem.

25

Som led i styringen af virksomhedens risici er
der etableret interne kontrolsystemer, som be-
styrelsen mindst en gang årligt vurderer med
henblik på at sikre, at disse er hensigtsmæssige
og tilstrækkelige samt i overensstemmelse med
god praksis på området.

Revision

Ambu's eksterne revisor vælges af generalfor-
samlingen for et år ad gangen. Forud for ind-
stilling til valg på generalforsamlingen foreta-
ger bestyrelsen en kritisk vurdering af revisors
uafhængighed og kompetence m.v.

Rammerne for revisors arbejde — herunder ho-
norering, revisionsrelaterede arbejdsopgaver
samt ikke-revisionsrelaterede arbejdsopgaver —
er beskrevet i en aftale.

Bestyrelsens medlemmer modtager den ekster-
ne revisors revisionsprotokollat vedrørende re-
visors gennemgang af årsrapporten. Bestyrel-
sen gennemgår årsrapporten og revisionsproto-
kollatet på et møde med den eksterne revisor,
og revisors observationer og væsentlige forhold
fremkommet i forbindelse med revisionen dis-
kuteres. Herudover gennemgås de væsentlige
regnskabsprincipper og revisionens vurderinger.

Otte ud af de ni væsentligste datterselskabers
regnskaber revideres af moderselskabets revi-
sor eller disses internationale forbindelser. Kon-
cernrapporteringen og revisionen heraf foreta-
ges efter retningslinjer defineret af modersel-
skabet og moderselskabets revisor.

FERRetSbege Al been en

 

 

26 Ambu årsrapport 2007 | 2008

BESTYRELSE,
DIREKTION OG
KONCERNLEDELSE

Bestyrelse

N.E. Nielsen (Formand) Bjørn Ragle (Næstformand) — Jørgen Hartzberg Anne-Marie Jensen Tørben Ladegaard

   

Hanne-Merete Lassen Anders Williamsson John Stær Kirsten Søndersted-Olsen

Direktion og koncernledelse

 

Lars Marcher Anders Arvai Lars Rønn Henrik Wendler

 

 

Bestyrelse

N.E. Nielsen, født 1948
Advokat

Formand for bestyrelsen
Indtrådt i bestyrelsen i 1999, senest genvalgt i 2006
Formand for bestyrelsen for:
Amagerbanken Aktieselskab
Charles Christensen A/S
Cimber Air Holding A/S
Dampskibsselskabet Torm A/S
Danica-Elektronik A/S
Gammelrand Skærvefabrik A/S
GPV Industri A/S

InterMail A/S

Mezzanin Kapital A/S

Pele Holding A/S

P. 0.A. Ejendomme A/S

Satair A/S

SCF Technologies A/S

Medlem af bestyrelsen for:
Weibel Scientific A/S

alle med tilhørende selskaber
Særlige kompetencer:

Generel ledelse bl.a. som formand for børsnoterede

selskaber med international forretning samt selskabs-

retlige forhold.

Bjørn Ragle, født 1945

Næstformand for bestyrelsen

Indtrådt i bestyrelsen i 1987, senest genvalgt i 2007
Formand for bestyrelsen for:

Kimet Invest A/S

Bestyrelsesmedlem i:

Snøgg Industries A/S, Norge

Særlige kompetencer:

Salg og forretningsudvikling og HR.

Jørgen Hartzberg, født 1950

Director of Department VKR Holding A/S

Indtrådt i bestyrelsen i 1999, senest genvalgt i 2006
Bestyrelsesmedlem i:

WindowMaster A/S

Særlige kompetencer:

Generel ledelse med fokus på forretningsudvikling
og køb og salg af virksomheder.

Anne-Marie Jensen, født 1955
Operations Assistant

Indtrådt i bestyrelsen i 2002
Medarbejdervalgt

Torben Ladegaard, født 1953

Koncerndirektør i FOSS A/S

Indtrådt i bestyrelsen i 1999, senest genvalgt i 2006
Bestyrelsesmedlem i:

Diverse selskaber i FOSS-koncernen

Særlige kompetencer:

Generel ledelse i internationale og højteknologiske

 

27

virksomheder med særlig fokus på forretnings- og Cross Lifestyle Solutions AB

produktudvikling samt Businees-to-Business marke- Særlige kompetencer:

ting og salg. Generel ledelse med lang erfaring med internationale
virksomheder inden for Life Science, speciel på det

Hanne-Merete Lassen, født 1962 amerikanske marked.

Idea Generation Manager
Indtrådt i bestyrelsen i 2006

Medarbejdervalgt Direktion

Lars Marcher, født 1962
Administrerende direktør

Ansat i Ambu i oktober 2008
Bestyrelsesmedlem i:

Danish American Business Forum (DABF)
Dansk Industri — Afsætningspolitisk Udvalg
Formand for bestyrelsen for:
Datterselskaber i Ambu-koncernen.

John Stær, født 1951

Adm. direktør i Satair A/S

Indtrådt i bestyrelsen i 1998, senest genvalgt i 2007
Bestyrelsesmedlem i:

Diverse selskaber i Satair-koncernen

Særlige kompetencer:

Generel ledelse, herunder ledelse af internationale
aktiviteter, køb og salg af virksomheder samt
økonomistyring.

Koncernledelse
Kirsten Søndersted-Olsen, født 1965
Market Support Manager Lars Marcher
Indtrådt i bestyrelsen i 2006 Administrerende direktør
Medarbejdervalgt
Anders Arvai
Anders Williamsson, født 1954 Executive Vice President
Managing Director Finance, IT and Business Systems.
Indtrådt i bestyrelsen i 2006
Bestyrelsesformand i: Lars Rønn
Aerocrine AB Executive Vice President Sales and marketing.
Jolife AB
Provinsbanken i Helsingborg Henrik Wendler
Biomain AB Executive Vice President
Nano Bridging Molecules S.A. R&D, Process Development, Production and Logistics.
AAA Teamwork AB

Fade Hook & Draw AB
Bestyrelsesmedlem i:
Glycorex Transplantation AB
Foss A/S

Bestyrelsens og direktionens aktiebesiddelser

Stk. pr. 30. september 2008 Salg i 2007/08 idetek ledel drS]
Bestyrelse Eee ED FEE ses bER EET EE EDI E IEEE EIDE Er ELIE EDEL DENDE SEERE: hs
N. E. Nielsen 6.640
BygNet 65.000
Jørgen Hartzberg 100.620

ER. 0)

Anne-Marie Jensen 906
Torben Ladegaard 2.700
Hanne-Merete Lassen urin
Kirsten Søndersted-Olsen 2.299
John Stær 700

gele kkekkekkeeReRoR

Anders Williamsson LRO 0 0

Direktion

 

 

28 Amhbu årsrapport 2007 | 2008

RISIKOFORHOLD

Ambu's forretning indebærer en række specifik-

ke kommercielle og finansielle risici, som kan
have negativ effekt på virksomhedens fremtidi-
ge vækst, aktiviteter, økonomiske stilling og re-
sultat. Ambu arbejder løbende med at identifi-
cere disse risici og søger I videst muligt omfang
at imødegå og begrænse de risici, som selska-
bet via egne handlinger kan påvirke.

Nedenfor beskrives en række af selskabets risi-
kofaktorer. Beskrivelsen er ikke nødvendigvis
udtømmende, og der er ikke tale om en priori-
teret rækkefølge. Den generelle krise, som sy-
nes at være en realitet ved indgangen til det

kommende regnskabsår, er ikke særskilt beskre-

vet.

Kommercielle risici

Konkurrence- og markedsforhold
Hospitalers og redningstjenesters indkøb af
medicotekniske produkter sker i stigende om-
fang via indkøbssammenslutninger og via of-
fentlige udbud. Samtidig er der en generel ten-

dens i retning af øgede krav til effektiviteten in-

den for sundhedssektoren. Disse strukturelle

ændringer medfører prispres på alle medicotek-

niske produkter. Samtidig ser Ambu, at marke-
det ofte tilføres prisbillige kopiprodukter.

Ambu's mulighed for at leve op til de fastsatte
økonomiske mål er blandt andet afhængig af
virksomhedens evne til at positionere sine pro-
dukter på en sådan måde, at den afgørende
salgsparameter ikke alene er prisen.

Ambu har overflyttet produktion til Kina og
Malaysia samt optimeret de automatiske pro-

cesser i Danmark. Dette medfører reducerede

produktionsomkostninger og øger Ambu's mu-
ligheder for herigennem at imødegå fremtidig
priskonkurrence.

Produktudvikling

Ambu's mulighed for at opnå målet om en do-
minerende position inden for de udvalgte for-
retningsområder og på de udvalgte markeder
er afhængig af selskabets evne til i tilstrækkelig
højt tempo at udvikle produkter, der er unikke

og af en høj kvalitet, og samtidig opnå differen-

tierede priser. Ambu arbejder målrettet med at
forbedre eksisterende produkter og udvikle nye
produkter. Der afholdes således løbende bety-
delige beløb til produktudvikling og markedsfø-
ring af nye produkter, hvilket vil være af be-
grænset værdi, hvis produkterne ikke opnår
markedsmæssig succes.

Evne til at tiltrække og fastholde
medarbejdere

For fortløbende at kunne udvikle innovative
produkter og sikre tilfredsstillende økonomiske
resultater er det nødvendigt at kunne tiltrække
og udvikle de rette medarbejdere. I øjeblikket
har Ambu ikke problemer med at tiltrække
medarbejdere til vigtige funktioner. Med hen-
blik på fortsat at kunne tiltrække og fastholde
medarbejdere med de rette kompetencer foku-
serer Ambu på udviklingen af den enkelte med-
arbejder, på løbende karriereudvikling og på at
give medarbejderne en betydelig grad af an-
Svar.

Varemærker, branding og patenter
Selskabets logo og navn skaber sammenhæng
mellem virksomheden og dens produkter og
gør virksomheden let genkendelig for kunder

og interessenter. Ambu-navnet anvendes som
en del af alle produktnavne, og den aktive
branding af produkterne skal medvirke til at
sikre, at der ikke sker plagiering af selskabets
produkter. Der er udarbejdet en brandingstrate-
gi og en brandingmanual til sikring af en ensar-
tet branding i alle koncernselskaber.

Det er selskabets politik at patentbeskytte de
produkter, der har en høj markedsmæssig vær-
di, og som er centrale for Ambu's fortsatte
vækst. Inden for den medicotekniske branche
er der ofte divergerende opfattelser af, om der i
en given situation foreligger patentbeskyttelse,
hvorfor eventuelle patentretssager vil kunne
medføre væsentlige omkostninger for at be-
skytte Ambu's ret eller forsvare Ambu mod på-
ståede patentkrænkelser. Da det er Ambu's am-
bition at lancere flere helt nye produkter i årene
fremover, øges også risikoen for patentsager.
For at minimere risikoen for patentsager foreta-
ger Ambu inden påbegyndelse af et projekt en
grundig undersøgelse af, om der findes paten-
ter inden for det pågældende projektområde.

Produktion og kvalitet

Der er risiko for driftsforstyrrelser eller driftsaf-
brydelser på Ambu's produktionsenheder, hvil-
ket vil kunne påvirke virksomhedens leverings-
evne, En række tiltag — herunder brandsikring
og opbygning af lagre af en vis minimums-
størrelse — er med til at begrænse denne risiko.

Ambu's produktion er placeret i Danmark, Kina
og Malaysia. I forbindelse med placeringen af
selskabets produktionsenheder er der foretaget
en risikovurdering, som blandt andet omfatter
vurdering af risikoen for naturkatastrofer, politi-
ske forhold, muligheden for at tiltrække medar-

 

 

bejdere med de nødvendige kvalifikationer
samt valutakursrisiko.

| takt med væksten i omsætningen sker der en
løbende vurdering af produktionskapaciteten,
og der gennemføres løbende udbygning af
produktionsenhederne, så den nødvendige ka-
pacitet er til rådighed.

Ambu's produkter anvendes oftest i kritiske si-
tuationer, og kvaliteten af selskabets produkter
er afgørende for at opnå fremtidig forretnings-
mæssig succes. Med henblik på at varetage
brugerbehov og minimere patienternes risici
foretages der i forbindelse med produktudvik-
ling og produktion risikovurderinger, kliniske af-
prøvninger og procesvalidering. Ambu lever op
til FDA- og CE-kravene, hvorfor virksomheden
løbende forholder sig til disse standarder.

Forsikringsforhold

Selskabets forsikringspolitik fastlægger de
overordnede rammer for omfang og styring af
selskabets forsikringsmæssige risici. Forsikrings-
politikken giver retningslinjer for koncernens
sikrings- og forsikringsforhold på baggrund af
en Risk Management-model, hvor faserne risi-
koafgrænsning, risikoanalyse, risikovurdering,
risikobegrænsning, risikofinansiering og risiko-
opfølgning gennemløbes.

Forsikringsforholdene og de forsikringsmæssige
risici vurderes årligt I samarbejde med internati-
onale forsikringsrådgivere.

Ud over lovpligtige forsikringer er der tegnet
forsikringer mod produktansvar og driftstab.
Ejendomme, driftsmateriel og varelager er på
allrisk basis forsikret til genanskaffelsesværdi.

Miljø

Ambu søger i udøvelsen af sin virksomhed at
vurdere og begrænse de miljømæssige påvirk-
ninger og både direkte og indirekte at bidrage
til et bæredygtigt miljø. Ambu har indarbejdet
miljøhensyn i den samlede livscyklus for pro-
dukterne omfattende udvikling, produktion, di-
stribution, brugen af selskabets produkter samt
bortskaffelse af affaldsprodukter. I forbindelse
med produktionen tilstræbes det at reducere
belastningen af miljøet ved at minimere brugen
af materialer og elektricitet samt ved at mini-
mere emissionen fra virksomhedens processer.

Ambu's direkte påvirkning af miljøet er beske-
den. De væsentligste miljøpåvirkninger i relati-
on til Ambu's produktion forekommer i forbin-
delse med forbrug af energi, råvarer og heraf
afledte materialespild. Der anvendes PVC i vis-
se af Ambu's produkter. Ambu leverer sine af-
faldsprodukter til godkendte affaldsbehandlere.

I forbindelse med opvarmning og nedkøling af
selskabets bygninger, forbrug af elektricitet
samt vand lægges der vægt på at vælge miljø-
mæssigt fornuftige løsninger.

De danske produktionsenheder er underlagt
den danske miljølovgivning, og produktionsen-
hederne i Kina og Malaysia følger i princippet
de samme retningslinjer som de danske pro-
duktionsenheder.

Ambu er ikke involveret i miljøsager. Ambu er
ikke omfattet af reglerne om miljøgodkendelse
og lov om aflæggelse af "grønne regnskaber”.

29

Finansielle risici

Udviklingen i Ambu's resultat og egenkapital er
påvirket af en række finansielle risici, herunder
valuta-, rente-, likviditets- og kreditrisici.

Ambu har centraliseret styringen af finansielle
risici I koncernens finansfunktion, der samtidig
fungerer som servicecenter for alle dattervirk-
somheder.

Ambu anvender afledte finansielle instrumenter,
primært valuta- og renteswaps samt termins-
og optionskontrakter til afdækning af en række
af de finansielle risici, der kan henføres til kon-
cernens kommercielle aktiviteter. Generelt væl-
ges den mindst komplicerede
risikoafdækningsmetode. Koncernen foretager
ikke spekulative dispositioner.

De finansielle risici og styringen heraf er uddy-
bet i note 13, 16 og 20.

 

 

30 Ambu årsrapport 2007 | 2008

REGNSKABS-
BERETNING

Årsrapporten for Ambu A/S for 2007/08 aflægges i overensstemmelse
med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU
samt yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede
virksomheder, jf. NASDAQ OMX Copenhagens oplysningskrav til årsrap-

porter for børsnoterede selskaber og IFRS-bekendtgørelsen udstedt i hen-

hold til årsregnskabsloven.

Resultatopgørelse

Nettoomsætning

Koncernens nettoomsætning blev i 2007/08 på 784,4 mio. kr., hvilket er
en stigning på 10% i forhold til omsætningen på 715,0 mio. kr. i
2006/07. Opgjort til uændrede valutakurser i forhold til 2006/07 steg
omsætningen med 15%.

Ændringerne i valutakurserne har påvirket omsætningen negativt med
36 mio. kr.

EBITDA- og EBIT-margin (%)

20

(9)

03/04 04/05 05/06 06/07 07/08

 

Når der korrigeres for udviklingen i valutakurserne, har væksten været
højest i USA, hvor omsætningen steg med 31%. Omsætningen i Europa
steg med 11%.

Målt i lokalvaluta steg omsætningen inden for Respiratory Care 23,2%,
mens den inden for Cardiology og Neurology steg med henholdsvis 7,8%
og 19,5%. Omsætningen inden for Training steg 5,1%, mens omsætnin-
gen inden for Immobilization og øvrige produkter steg 10,3%. Mar-
kedsvæksten inden for Ambu's forretningsområder er gennemsnitligt på
5%, så der er vundet markedsandele i 2007/08. Omsætningen i 2007/08
er fordelt med 40% på Respiratory Care, 35% på Cardiology, 10% på
Neurology, 8% på Training og 7% på Immobilization og øvrige produkter.
Salgsselskabernes omsætning indregnes i lighed med tidligere år på basis
af de gennemsnitlige valutakurser for året.

Eksportens andel af den samlede omsætning udgjorde 98%. Omsætnin-
gen gennem salgsselskaberne udgjorde 87%, mens de resterende 13%
skete via distributører, Europa, som udgør det største marked, repræsen-
terer 65% af den samlede omsætning, USA 27% og øvrige markeder 8%.

Cc RSD
al

 

 

Bruttoresultat

Bruttoresultatet steg med 12,1% fra 374,1 mio. kr. til 419,4 mio. kr. målt
til aktuelle valutakurser. Hermed er bruttoresultatgraden øget fra 52,3%
til 53,5%. De indirekte produktionsomkostningers andel af omsætningen
er reduceret med 0,4 procentpoint i 2007/08 i forhold til året før, og
dækningsgraden er øget med ca. 0,8 procentpoint, blandt andet som føl-
ge af fokus på optimering af produktmiks og gennemførelse af selektive
prisstigninger.

Omkostninger

Koncernens omkostninger til salg, udvikling, ledelse og administration var
31,1 mio. kr. højere end i 2006/07, svarende til en stigning på 10,4%.
Den væsentligste årsag til stigningen i omkostningerne er en forøgelse af
omkostningerne inden for salg og marketing samt inden for ledelse og
administration. Omkostningerne til salg og marketing er steget 13,3 mio.
kr., hvilket skyldes forøgelse af ressourcerne i salgsselskaberne samt for-
øgelse af aktiviteterne inden for marketing. Omkostningerne til ledelse og
administration er steget 17,5 mio. kr. De primære årsager til stigningen
inden for dette område er, at der er anvendt i niveauet 7,5 mio. kr. til ad-

31

vokatomkostninger i forbindelse med retssager mod LMA mod sidste år
4,5 mio. kr., samt at der er afholdt konsulentomkostninger til strategiud-
arbejdelse m.v.

Andre driftsudgifter
1 2007/08 var der andre driftsudgifter på 1,8 mio. kr., hvilket omfatter den
regnskabsmæssige effekt af optionsordningen.

EBITDA og EBIT

EBITDA-marginen, som er resultatet af primær drift før afskrivninger på
anlægsaktiver i forhold til omsætningen, var 16,7% I 2007/08 mod
15,5% i 2006/07.

EBIT-marginen, som er resultatet af primær drift i forhold til omsætnin-
gen, blev på 11,0% i 2007/08, hvilket er 1,3 procentpoint højere end året
før. Reguleres der for de ekstraordinære advokatomkostninger i 2007/08
på 7,5 mio. kr. i forbindelse med retssagerne mod LMA, blev EBIT-margi-
nen 12%.

Investeringer og afskrivninger (Mio. kr.)

mn

03|04 04105 05/06 06|07 07/08

 

EH investeringer

Afskrivninger

 

 

 

32 Amhu årsrapport 2007 | 2008

Kapitalstruktur (Mio. kr.)

800

” | | | |

LNG

200
0  --— mm MEN Re mm
ER UA USET USER STÆR (US

EBIT steg til 86,4 mio, kr. i 2007/08 fra 69,2 mio. kr. i 2006/07, en stig-
ning på 17,2 mio. kr. Stigningen skyldes nettoeffekten af en stigning i
bruttoresultatet på 45,3 mio. kr., som reduceres med en nettostigning i
kapacitetsomkostningerne og andre driftsudgifter på 28,1 mio. kr. Æn-
dringen i valutakurserne i forhold til sidste år har påvirket EBIT negativt
med ca. 5 mio, kr.

Finansielle omkostninger

Koncernens netto finansielle omkostninger udgjorde i 2007/08 18,0 mio.
kr. mod 14,8 mio. kr. året før. Hele stigningen på 3,2 mio. kr. kan tilskrives
en stigning I valutakursreguleringerne,

Resultat før skat
Resultatet før skat udgjorde i 2007/08 68,4 mio. kr. mod 54,4 mio. kr. i
2006/07, svarende til en stigning på 25,7%.

Skat

Skat af årets resultat udgjorde 18,3 mio, kr. eller 26,8% af resultatet før
skat sammenholdt med 11,7 mio. kr. eller 21,4% af resultatet før skat i
2006/07. 1 2006/07 var skatten påvirket af faldet i udskudt skat som føl-
ge af den ændrede selskabsskatteprocent i Danmark. At koncernens skat-
teprocent er over 25% skyldes skattemæssigt overskud i Ambu's datter-
selskaber, hvor selskabsskatteprocenten er højere end selskabsskattepro-
centen i Danmark.

Årets resultat
Årets nettoresultat udgjorde 50,0 mio, kr. mod 42,8 mio. kr. året før, en
stigning på 16,8%.

Balancen

Ved udgangen af regnskabsåret udgjorde balancesummen 732,2 mio. kr.,
hvilket er en stigning på 51,4 mio, kr. i forhold til udgangen af det

 

EH Kortfristet gæld
ESS
Hensættelser

Reel e Er]

foregående regnskabsår. De væsentligste ændringer er en stigning i vare-
lagrene på 28,9 mio. kr., en stigning i tilgodehavender fra salg på 2,1
mio. kr. og en stigning i andre tilgodehavender på 15,0 mio. kr.

Anlægsaktiver

Årets immaterielle investeringer, som omfatter investering i udvik-
lingsprojekter samt tilkøb af rettigheder og goodwill, udgjorde 13,5 mio.
kr. Der er færdiggjort udviklingsprojekter for 15,7 mio. kr. i 2007/08.

Af- og nedskrivninger på immaterielle anlægsaktiver udgjorde 13,0 mio.
kr. mod 11,9 mio. kr. året før.

Årets materielle investeringer udgjorde 35,9 mio. kr., hvoraf 28 mio. kr. er
afholdt i moderselskabet, væsentligst til udvidelse af produktions-
kapaciteten, produktionsudstyr til nyudviklede produkter, produktions- og
kontorinventar samt til implementering af nyt ERP-system i produktions-
enheden i Malaysia. De resterende 14,2 mio. kr. er afholdt i de udenland-
ske virksomheder, væsentligst i de to produktionsenheder i Kina og Ma-
laysia til anskaffelse af produktionsudstyr.

Afskrivningerne på materielle aktiver udgjorde 32,8 mio. kr. mod 30,5
mio. kr. året før.

Varebeholdninger

Varebeholdningerne blev øget fra 128,3 mio. kr. til 157,2 mio. kr. Opgjort
til uændrede valutakurser er varebeholdningerne øget med 27,2 mio. kr.
Årsagen til stigningen er primært større lagerbinding i råvarer i produkti-
onsselskaberne. Færdigvarelagrene er i salgsselskaberne er øget med 6
mio. kr.

Tilgodehavender fra salg

Koncernens tilgodehavender fra salg udgjorde ultimo regnskabsåret
167,9 mio, kr., hvilket er en stigning på 2,1 mio. kr. i forhold til ultimo
2006/07. Reguleret for valutakurseffekter er tilgodehavender fra salg ste-

 

 

 

Rentebærende nettogæld (Mio. kr.)

ye

pen

0 - EN i
SENSE NES ÆT:

get med 3,5 mio. kr. Stigningen I tilgodehavender fra salg skyldes den sti-
gende omsætning. Der er i regnskabsåret arbejdet med at reducere pen-
gebindingen i debitorer.

Andre tilgodehavender

Stigningen i andre tilgodehavender udgjorde 15,0 mio. kr., hvilket væ-
sentligst skyldes øgede forudbetalinger af leverandører i Kina i forbindel-
se med overgangen til lokal sourcing, samt tilgodehavende i forbindelse
med overdragelse af ejendom i Tyskland.

Likviditet

Koncernens likvider udgjorde 16,3 mio. kr. ved udgangen af regnskabs-
året, hvilket er en stigning på 5,7 mio. kr. i forhold til det foregående år.
Hertil kommer uudnyttede trækningsmuligheder på bankkreditter, som ul-
timo regnskabsåret udgjorde 76 mio, kr.

Egenkapital

Egenkapitalen er i 2007/08 forøget med årets opnåede resultat og værdi-
regulering på ikke afviklede finansielle instrumenter. Egenkapitalen er til-
lagt valutakursreguleringer vedrørende kapitalinteresser i datterselskaber
samt reguleret for udbetalt udbytte for 2006/07 og effekten af options-
ordning.

Langfristede gældsforpligtelser

De samlede langfristede forpligtelser udgjorde ved udgangen af regn-
skabsåret 60,0 mio. kr., hvoraf 10,6 mio. kr. forfalder i det kommende
regnskabsår, og 12,1 mio. kr. er udskudt skat. Der er ikke optaget ny
langfristet finansiering i regnskabsåret 2007/08.

Kortfristede gældsforpligtelser

De samlede gældsforpligtelser med fradrag af langfristede forpligtelser
udgjorde ultimo 2007/08 220,2 mio. kr., hvilket er en stigning på 43,0
mio. kr. Stigningen skyldes øget træk på bankkreditter samt en forøgelse
af leverandør- og anden gæld.

33

 

Andre forpligtelser

Ambu A/S har indgået en 15-årig operationel leasing-aftale om leasing af
ejendommen og de tilhørende produktionslokaler i Ballerup med en rest-
løbetid på ni år.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømme fra driftsaktiviteter udgjorde 84,5 mio. kr. i 2007/08 mod
89,5 mio. kr. året før. Ændringen kan henføres til et højere resultat samt re-
duceret skattebetaling, hvorimod ændringerne i driftskapitalen har påvirket
pengestrømmene negativt. Der har været en øget pengebinding i varebe-
holdninger og tilgodehavender, mens ændringerne i leverandørgæld har på-
virket likviditeten positivt. Pengebindingen i driftskapital som procent af
omsætningen udgør 29,3%, hvilket er på niveau med sidste år. Der vil blive
arbejdet på at reducere pengebindingen i driftskapital i 2008/09.

| 2007/08 blev der netto investeret 48,9 mio. kr. i immaterielle og materi-
elle aktiver mod 56,0 mio. kr. året før.

Det frie cash flow blev i 2007/08 35,6 mio. kr., hvilket er 2,2 mio. kr. bed-
re end i 2006/07.

Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter udgjorde minus 30,0 mio, kr.
Der er afdraget på langfristet gæld med 26,0 mio. kr. og betalt udbytte på
17,8 mio. kr.

Således udgjorde den samlede likvide ændring 5,6 mio. kr., og de likvide
beholdninger pr. 30. september 2008 var 16,3 mio. kr.

 

 

34  Ambu årsrapport 2007 | 2008

PÅTEGNINGER

Ledelsespåtegning

Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. oktober 2007 - 30. september 2008 for Ambu A/S.
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav
til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Vi anser ledelsesberetningen for at give en retvisende redegørelse af udviklingen i koncernens og
moderselskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og af koncernens finansielle stilling som helhed samt en retvisende beskrivelse af
de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor.

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig og vurderer, at koncernens interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge
årsrapporten, er tilstrækkelige, således at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver og passiver og finansielle
stilling pr. 30. september 2008 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. oktober 2007 -
30. september 2008.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Ballerup, den 26. november 2008

Direktion —T 7 " Bestyrelse
SØ LON bull Ser hl
pander RÅ Bjørn Ragle an, Mn D)

Adm. direktør Formand
dn lb ln
Anne-Marie Jæfsen

hn Stær Kirsten Søndersted-Olsen Anders Williamsson

Ham (uk VE

Hanne-Merete Lassen

 

 

35

Revisionspåtegning afgivet af selskabets uafhængige revisor

Til aktionærerne i Ambu A/S

Vi har revideret årsrapporten for Ambu A/S for regnskabsåret 1. oktober 2007 - 30. september 2008 omfattende beretninger, ledelsespåtegning,
resultatopgørelse, balance, pengestrømsopgørelse, egenkapitalopgørelse, anvendt regnskabspraksis og øvrige noter for såvel koncernen som
moderselskabet. Årsrapporten aflægges efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til
årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for årsrapporten

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med International Financial
Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Dette ansvar omfatter
udformning, implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende
billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en ' hensigtsmæssig
regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne. 7

Revisørs ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med
internationale og danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører revisionen med
henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. En revision omfatter handlinger for at opnå
revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af
risikoen for væsentlig fejlinformation i årsrapporten, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved denne risikovurdering overvejer
revisor interne kontroller, der er relevante for virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende billede, med henblik
på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af
virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af
ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30.
september 2008 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. oktober 2007 - 30. september
2008 I overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede selskaber.

København, den 26. november 2008

PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Ø

Allan Vestergaard Andersen Torbe Jensen
Statsautoriseret revisor Statautoriseret revisor

  
  

 

 

36  Ambu årsrapport 2007 | 2008

REGNSKAB

Resultatopgørelse
Balance
Pengestrømsopgorelse

Egenkapitalopgørelse .................

Nore

Als
Note
Note
Note
ATers
Note
Note
Note
Note
fee

Note 1

Afears
NE
Als
Alorz
Alorz
Note
Afei
Note

(LelleslE So) BES RESTER SER

BR)

p

hej]

RE
(kg
ke
16
17
18

kl

Aker
Note 21

Note
Note
Note

22
23

24

Anvendt regnskabspraksis
Segmentoplysninger ..
Personaleudgifter, aktiebaseret aflonni
mee Re Sae KT eler oe ESTER S:
sl lale Elers

lets

Skat af årets resultat me
Finansielle aktiver i moderselskabet
immaterielle aktiver

Materielle aktiver. .…

Aktiekapital og egne aktier
Varebeholdninger.
Tilgodehavender

Hensættelse til udskudt skat ..
Selskabsskat ..

Green arss

Pantsætninger ..

Operationel leasing

Nærtstående parter ..

El SST:

Andre driftsudgifter
Eventualforpligtelser …
Finansiering af anlægskob .
Efterfølgende begivenheder

 

 

37

Resultatopgørelse 1. oktober - 30. september

 

Koncern Moderselskab

BOD me Noe 200708 OT 2008 2006107.
Nettoomsætning 2 784.445 715.024 574,956 551.502
Produktionsomkostninge cute erne le 665013) Be) 675389 (275.494)
Bruttoresultat 419.432 374.119 199.567 176.008
Salgsomkostninger 3 (165.277) (151.982) (39.322) (35.855)
Udviklingsomkostninger 3 (27.337) (26.862) (27.337) (26.862)
Ledelse og administration 3,4 (138.593) (121.099) (81.102) (66.646)
Andre disen een Be (8) 13) (82 (3.515)
Primær drift (EBIT) 86.393 69.245 49.974 43.130
Finansindtægter 5 1,834 1.181 8.989 12.19
ansaa ke uens 6 ud LUST 3) (13.099)
Resultat før skat (PBT) 68.358 54.429 47.565 42.232
HE LARRRRNNNR KL; REE 1 (10.655) (6.795)
REESE So BIT EGERN 35.437.
Overskudsdisponering

Foreslået udbytte for året 17.814 17,814 17.814 17,814

Overført til/fra egenkapital

   
 

Resultat pr. aktie i kr. 11

Resultat pr. aktie (EPS) 4,23 3,62
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) 4,23 3,62

 

 

38 Ambu årsrapport 2007 | 2008

Balance 30. september

Aktiver Koncern Moderselskab

 

1.000 kr. Note 30.09.08 30.09.07 30.09.08 30.09.07

Langfristede aktiver

Immaterielle aktiver 9

Færdiggjorte udviklingsprojekter 36.619 33.500 36.619 33.500
Rettigheder 4.415 2.859 1.859 0
Goodwill 124.013 124.013 121.134 121.134
Udviklingsprojekter under tdee 9,725 13.865 9.725 13.865
nr has ss Heads
Materielle aktiver 10

Grunde og bygninger . 71.572 . 36.219
Produktionsanlæg og maskiner . 75.175 . 43.300
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar . 20.757 . 14.365
Forudbetalt og anlæg under opførelse . 14.527 . 14.325

 

Andre langfristede aktiver

Aktier i datterselskaber 8 - - 68.122 67.730
Tilgodehavende i datterselskaber - - 5.022 5.022
Udskudt skatteaktiv 14 5.398 3.928 0 0
ER tun sag gg Big 335
langfiisted gg renerne agg ges TT Bag 13 4en

Kortfristede aktiver

Varebeholdninger

Varebeholdninger 12 157.225 128.265 55.865 46.621
Tilgodehavender 13

Tilgodehavende fra salg 167.850 165.795 37.318 40.973
Tilgodehavende hos datterselskaber - - 157,063 151.913
Andre tilgodehavender 26.401 11.414 4.234 4.577
Forudbetalt selskabsskat 15 477 4.540 0 0
19428 181 7a9 198615 197.463
Likvide beholdninger sseseeceecenunernenerrnn renere een errennes 16.289 ME ce | 0
Kolb e aktiver arrene Sag 3305977 gg an ogr

 

 

39

Balance 30. september

 

Passiver Koncern Moderselskab
BOD Noe 300908 300907 30.09.08 30.09207
Egenkapital

Aktiekapital 118.763 118.763 118.763 118.763
Overkurs ved emission 4.046 4.046 4.046 4.046
Reserve for sikringstransaktioner 1.408 1.853 1.408 1.853
Reserve for valutakursregulering (6.143) (9.275)

Foreslået udbytte 17,814 17.814 17.814 17.814
OFRE ES ne 64 284978 204065 186.020
Era mn RR oe SOS LORNNNNER 0 328.496
Forpligtelser

Langfristede forpligtelser
Kreditinstitutter 16 37.406 53.695 36.370 52.343
Hensættelse til udskudt skat 14 12.066 11.445 19.274 17.713

Kortfristede forpligtelser

Kortfristet andel af langfristet gæld 16 10.563 20.252 10.563 20.252
Bankgæld 88.962 72.225 75.088 56.604
Leverandører af varer og tjenesteydelser 44.392 34.608 21.554 21.240
Gæld til datterselskaber - - 42.739 63.427
Selskabsskat 15 9.221 8.699 6.798 3.896
Are Ee 71.602 61.669 39.470 29.573
FEB EGE BE nes aser stars 36508"
PASSIVER I ALT 732.223 680.772 597.951 593.544

Pantsætninger 17
Operationel leasing 18
Nærtstående parter 19
Finansielle instrumenter 20
Andre driftsudgifter 21
Eventualforpligtelser 22
Finansiering af anlægskøb 23

Efterfølgende begivenheder 24

 

 

40  Amhbu årsrapport 2007 | 2008

 

 

Pengestrømsopgørelse 1. oktober - 30. september

Koncern Moderselskab
NR Nee OM 200607 200708 2006/07
Årets resultat 50.011 42.777 36.911 35.438
Reguleringer A 82.696 72.648 44,604 41.056
Ændring i driftskapital B (15.331) 8.529 (21.231) 19,330
Pengestrø RD HER for hadde EE eeceeeenene nunne nerne se eee reen ek skrnend rage 3 TT ga 35 33g”
Renteindbetalinger og lignende 1.834 1.181 1.542 1.036
Renteudbetalinger og ligende (19.869) (15.996) . MM 1.398) (13.094)
Pengestrg re erne sg oe gg 837
Bees (14.877) (19652) (6.045) (5,471)
Pengestrø En diarre Sags gg Mass GE
Køb af anlægsaktiver 23 (49,431) (56.900) (41.497) (37.496)
Salg af anlægsaktiver 552 858 17,616 5.882
Akkvisitioner É$ 0 0 (3.612)
; anger mene stering lg renerne ( åg "3 73) mmm Ge i 73; veeeeeeerererner i ra 887; been 5 > 5)
FEER nemme gs esgs eg
Atfdrag på langfristet gæld (25.978) (29.752) (25.662) (29.447)
Forskydning i kortfristet bankgæld 16.737 4.613 18.484 (11.234)
Likvidation fælles ejet virksomhed - - 0 645
Medarbejderaktier 195 4.945 195 3.416
Udbytte datterselskaber - - 7.447 11.160
Køb Ambu A/S aktler (3.152) 0 (3.152) 0
Betalt udbytte (17.814) (17.609) (17.814) (17.609)
LD LL eeeeeeeeeseeest eee t ke ne rene en ener n enker egerne re eee renses seerne renser rnrnng i 30013) rr ag] 06)
EDER ERE gg age
Likvider primo 10.563 15.066 0 0
Kursregulering af likvider 152 (145)
der Ene gg igsgg  gre
Note A: Reguleringer
Afskrivninger 44.482 41.250 29,709 29.840
Regulering, medarbejderaktier og optionsordninger 1.832 4.931 1.832 3.515
Likvidation fælles ejet virksomhed - - 0 8
Renter og lignende, netto 18.035 14.815 2.409 898
Skat af årets resultat 18.347 11632 10.655 6.795
nes eae ae Ms
Note B: Ændring i driftskapital
Ændring i varebeholdninger (28.960) (9.352) (9.244) 710
Ændring i tilgodehavender (17.042) 3.692 3.998 499
Forskydning i mellemværender med koncernselskaber - - (25.837) 2.169

Ændring | leverandørgæld m.v. 672 14.189 9.852

 

 

Egsenkapitalopgørelse

41

 

 

Koncern
Reserve for Reserve for
Overkurs ved sikrings- — valutakurs- Overført Foreslået

MOOR csscccssuneseineesenteeseneneserennennenenenens ere ernne retn Aktiekapital — emission, transaktioner regulering ea uae talt
Egenkapital 1. oktober 2006 784 …… 2D.….…..48,… 255.013 17.680 391.068.
Periodens dagsværdiregulering

Afgang indregnet i finansielle poster 51 51

Tilgang 2.472 2.472
Valutakursregulering, udenlandske datterselskaber (9.823) (9.823)
Skat af skringstransaktion er since nunneenneeensrnrrr ennen rrrnerrrrnnng 1633 uens (633)
NEDEN RER SNEEN 30 083) | LL 83
TEEiNEE eee SENER 8 83) TT 34.844
Medarbejderaktier 899 4.046 4.676 9.621
Aktieoptioner 255 255
Udloddet udbytte (17,680) (17.680)
Udbytte, egne aktier 71 71
Foreslået udbytte (17.814) 17.814

 

Periødens dagsværdiregulering

Afgang indregnet i finansielle poster (137) (137)
Tilgang (471) (471)
Valutakursregulering, udenlandske datterselskaber 3.132 3.132

Skat af sikringstransaktioner 164 164

BEER rr gage gige
Årets resultat 50.011 50.011

EEK mn isaer rese"
Aktieoptioner 1.882 1.882

Køb af egne aktier (3.008) (3.008)
Udloddet udbytte (17.814) (17.814)
Udbytte, egne aktier 74 74

Foreslået udbytte (17.814) 17,814

 

 

 

42  Ambu årsrapport 2007 | 2008

Egenkapitalopgørelse

 

Moderselskab
Reserve for
Overkurs ved sikrings- Overført Foreslået

MO ure Aktiekapital — emission transaktioner resultat udbytte 0. lat
Egenkapital 1. oktober el suser TT (37) 163.394 17.680 298.901
Periodens dagsværdiregulering

Afgang indregnet i finansielle poster 51 51

Tilgang 2.472 2.472
Skat af sikringstransaktioner (633) (633)

 

   

zotalindk RS sur re ne NE re
Medarbejderaktier 899 4.046 4.676 9,621
Aktieoptioner 255 255
Udloddet udbytte (17,680) (17.680)
Udbytte, egne aktier 71 71

 

Periodens dagsværdiregulering

Afgang indregnet i finansielle poster (137) (137)
Tilgang (471) (471)
Skat af sikringstransaktioner . … . 164 164
BEER gage gage
Årets resultat 36.911 36.911
EEK menn gags ege
Aktieoptioner 1.882 1.882
Køb af egne aktier (3.008) (3.008)
Udloddet udbytte (17.814) (17.814)
Udbytte, egne aktier 74 74
Foreslået udbytte (17.814) 17,814 -

 

 

Noter

Note 1. Anvendt regnskabspraksis

Ambu A/S er et aktieselskab hjemmehørende i Danmark. Årsrapporten for
perioden 1. oktober 2007 - 30. september 2008 omfatter både koncern-
regnskab for Ambu A/S og dets datterselskaber (koncernen) samt separat
årsregnskab for moderselskabet.

Årsrapporten for Ambu A/S for 2007/08 aflægges i overensstemmelse
med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og
yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede virk-
somheder, jf. NASDAQ OMX Copenhagen A/S's oplysningskrav til årsrap-
porter for børsnoterede selskaber og IFRS bekendtgørelsen udstedt i hen-
hold til årsregnskabsloven.

Grundlag for udarbejdelse
Årsrapporten præsenteres i DKK afrundet til nærmeste 1.000 DKK.

Årsrapporten er udarbejdet efter det historiske kostprincip, bortset fra af-
ledte finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi.

Langfristede aktiver og afhændelsesgrupper bestemt for salg måles til
den laveste værdi af regnskabsmæssig værdi før den ændrede klassifika-
tion eller dagsværdi fratrukket salgsomkostninger.

Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet nedenfor, er anvendt
konsistent i regnskabsåret og for sammenligningstallene.

Ny regnskabsregulering

Med virkning fra regnskabsåret 2007/08 har Ambu implementeret alle re-
levante nye og opdaterede regnskabsstandarder, som er udstedt af IASB
gældende pr. 1. oktober 2007. Implementeringen af disse nye og opdate-
rede regnskabsstandarder har ikke haft væsentlig beløbsmæssig effekt på
opgørelsen af Ambu's resultat, aktiver og forpligtelser samt egenkapital i
forbindelse med regnskabsaflæggelsen for de præsenterede perioder.

Der foreligger en række regnskabsstandarder — herunder IFRS 8 Segmen-
ter — og fortolkninger, som Ambu skal implementere i regnskabsåret
2008/09 eller efterfølgende regnskabsår. Det er dog ikke alle, der er god-
kendt af EU endnu. Anvendelse af disse standarder og fortolkninger for-
ventes ikke at få væsentlig beløbsmæssig effekt på opgørelsen af Ambu's
resultat, aktiver og forpligtelser samt egenkapital i forbindelse med regn-
skabsaflæggelsen for 2008/09. De vil primært få betydning for oplysnin-
ger, der skal medtages i årsrapporten.

Ledelsens skøn

Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtel-
ser kræver skøn over, hvorledes fremtidige begivenheder påvirker værdien
af disse aktiver og forpligtelser på balancedagen. Skøn, der er væsentlige
for regnskabsaflæggelsen, foretages bl.a. ved opgørelsen af nedskrivnin-

ger, levetider og restværdier på langfristede aktiver.

43

De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen vurderer er
forsvarlige, men som i sagens natur er forbundet med usikkerhed. Forud-
sætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begi-
venheder eller omstændigheder kan opstå. Endvidere er virksomheden
underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater
afviger fra disse skøn.

Ambu anser følgende skøn og dertil hørende forudsætninger for væsentli-
ge for årsrapporten:

+ Goodwill

+ Udviklingsprojekter

. Retssager

Goodwill og udviklingsprojekter er beskrevet i note 9. Retssager er
beskrevet i ”Ledelsens beretning” side 16.

Beskrivelse af anvendt
regnskabspraksis

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Ambu A/S samt dattervirk-
somheder, hvori Ambu A/S har bestemmende indflydelse på virksomhe-
dens finansielle og driftsmæssige politikker for at opnå afkast eller andre
fordele fra dens aktiviteter. Bestemmende indflydelse opnås ved direkte
eller indirekte at eje eller råde over mere end 50% af stemmerettigheder-
ne eller på anden måde kontrollere den pågældende virksomhed.

Virksomheder, hvori koncernen udøver betydelig, men ikke bestemmende
indflydelse, betragtes som associerede virksomheder. Betydelig indflydelse
opnås typisk ved direkte eller indirekte at eje eller råde over mere end
20% af stemmerettighederne, men mindre end 50%.

Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af moderselska-
bets og de enkelte dattervirksomheders regnskaber opgjort efter koncer-
nens regnskabspraksis, elimineret for koncerninterne indtægter og om-
kostninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt
realiserede og urealiserede fortjenester ved transaktioner mellem de kon-
soliderede virksomheder. Urealiserede fortjenester ved transaktioner med
associerede virksomheder elimineres i forhold til koncernens ejerandel i
virksomheden. Urealiserede tab elimineres på samme måde som urealise-
rede fortjenester, i det omfang der ikke er sket værdiforringelse.

Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den forholdsmæssige
andel af dattervirksomhedernes dagsværdi af identificerbare nettoaktiver
og indregnede eventualforpligtelser på overtagelsestidspunktet.

 

 

44. Ambu årsrapport 2007 | 2008

Noter

Virksomhedssammenslutninger

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnska-
bet fra overtagelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder ind-
regnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunk-
tet, Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede virksomheder.
Ophørte aktiviteter præsenteres særskilt, jf. nedenfor.

Ved køb af nye virksomheder, hvor Ambu opnår bestemmende indflydelse
over den købte virksomhed, anvendes overtagelsesmetoden. De tilkøbte
virksomheders identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser
måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. identificerbare immateri-
elle aktiver indregnes, såfremt de kan udskilles eller udspringer fra en
kontraktlig ret, og dagsværdien kan opgøres pålideligt. Der indregnes ud-
skudt skat af de foretagne omvurderinger.

Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor Ambu faktisk opnår kon-
trol over den overtagne virksomhed.

For virksomhedssammenslutninger foretaget den 1. oktober 2004 eller
senere indregnes positive forskelsbeløb (goodwill) mellem kostprisen for
virksomheden og dagsværdien af de overtagne identificerbare aktiver,
forpligtelser og eventualforpligtelser som goodwill under immaterielle ak-
tiver. Goodwill afskrives ikke, men testes årligt for værdiforringelse. Første
værdiforringelsestest udføres inden udgangen af overtagelsesåret. Ved
overtagelsen henføres goodwill til de pengestrømsfrembringende enhe-
der, der efterfølgende danner grundlag for værdiforringelsestest. Goodwill
og dagsværdireguieringer I forbindelse med overtagelse af en udenlandsk
enhed med en anden funktionel valuta end DKK behandles som aktiver
og forpligtelser tilhørende den udenlandske enhed og omregnes til den
udenlandske enheds funktionelle valuta med transaktionsdagens valuta-
kurs. Negative forskelsbeløb (negativ goodwill) indregnes i resultatopgø-
relsen på overtagelsestidspunktet.

For virksomhedssammenslutninger foretaget før den 1. oktober 2004 er
den regnskabsmæssige klassifikation af virksomhedssammenslutningen
fastholdt efter den hidtidige regnskabspraksis. Den regnskabsmæssige
behandling af virksomhedssammenslutninger før 1. januar 2004 er ikke
omarbejdet i forbindelse med åbningsbalancen pr. 1. oktober 2004,
Goodwill pr. 1. januar 2004 er således indregnet på grundlag af den kost-
pris, der var indregnet i henhold til den hidtidige regnskabspraksis (års-
regnskabsloven og danske regnskabsvejledninger) med fradrag af af- og
nedskrivninger frem til 30. september 2004. Goodwill afskrives ikke efter
1. oktober 2004,

Kostprisen for en virksomhed består af dagsværdien af det aftalte veder-
lag med tillæg af omkostninger, der direkte kan henføres til overtagelsen.

Såfremt dele af vederlaget er betinget af fremtidige begivenheder, indreg-
nes disse dele af vederlaget i kostprisen, i det omfang begivenhederne er
sandsynlige, og vederlaget kan opgøres pålideligt.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirksomheder
og associerede virksomheder opgøres som forskellen mellem salgssum-
men eller afviklingssummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoak-
tiver inkl. goodwill på salgstidspunktet samt omkostninger til salg eller
afvikling. I det omfang goodwill fra virksomhedsovertagelser foretaget før
1. januar 2002 er straksafskrevet direkte over egenkapitalen, udgør den
regnskabsmæssige værdi af goodwill 0 kr. på salgstidspunktet.

Omregning af fremmed valuta

For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fastsættes en
funktionel valuta. Den funktionelle valuta er den valuta, som benyttes i
det primære økonomiske miljø, hvori den enkelte rapporterende virksom-
hed opererer.

Transaktioner i fremmed valuta omregnes til DKK med transaktionsda-
gens kurs.

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta om-
regnes til den funktionelle valuta til balancedagens valutakurs. Forskellen
mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehaven-
dets eller gældens opståen eller kursen i den seneste årsrapport indreg-
nes I resultatopgørelsen under finansielle poster.

Ved indregning af udenlandske virksomheder omregnes resultatopgørel-
serne til transaktionsdagens kurs, og balanceposterne omregnes til balan-
cedagens valutakurser. Kursforskelle, opstået ved omregning af disse virk-
somheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakur-
ser samt ved omregning af resultatopgørelser fra transaktionsdagens kurs
til balancedagens valutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen under
en særskilt reserve for valutakursreguleringer.

Kursregulering af mellemværender, der anses for en del af den samlede
nettoinvestering i udenlandske virksomheder, indregnes i koncernregnska-
bet direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursregu-
leringer og i moderselskabets årsregnskab i resultatopgørelsen under fi-
nansielle poster.

Afledte finansielle instrumenter indregnes fra handelsdagen og måles i
balancen til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finan-
sielle instrumenter indgår i andre tilgodehavender henholdsvis anden
gæld. Dagsværdier for afledte finansielle instrumenter opgøres på grund-
lag af aktuelle markedsdata samt anerkendte værdiansættelsesmetoder.

 

 

Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassi-
ficeret som og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien af et indreg-
net aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen
sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede
forpligtelse for så vidt angår den del, der er sikret.

Ændringer i den del af dagsværdien af afledte finansielle instrumenter,
der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige
betalingsstrømme, og som effektivt sikrer ændringer i værdien af det sik-
rede, indregnes i egenkapitalen under en særskilt reserve for sikrings-
transaktioner, indtil den sikrede transaktion realiseres. På dette tidspunkt
overføres gevinst eller tab vedrørende sådanne sikringstransaktioner fra
egenkapitalen og indregnes i samme regnskabspost som det sikrede. Ved
sikring af provenu fra fremtidige lånoptagelser overføres gevinst eller tab
vedrørende sikringstransaktioner dog fra egenkapitalen over lånets løbe-
tid.

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for
behandling som sikringsinstrument, indregnes ændringer I dagsværdi lø-
bende i resultatopgørelsen.

Resultatopgørelsen

Omsætningen ved salg af varer indregnes i resultatopgørelsen, såfremt
levering og risikoovergang til køber har fundet sted inden årets udgang,
og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget.

Omsætningen måles til dagsværdien af det aftalte vederlag ekskl. moms
og afgifter opkrævet på vegne af tredjepart. Alle former for afgivne rabat-
ter indregnes i nettoomsætningen.

Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes for at
opnå årets nettoomsætning. I produktionsomkostninger indgår direkte og
indirekte omkostninger til råvarer og hjælpematerialer, løn og gager, leje
og leasing samt af- og nedskrivninger på produktionsanlæg.

Salgsomkostninger
| salgsomkostningerne indregnes omkostninger til salgspersonale, rekla-
me- og udstillingsomkostninger samt af- og nedskrivninger.

Udviklingsomkostninger

I udviklingsomkostninger indregnes gager og omkostninger, der direkte
og indirekte kan henføres til forskning, til produktforbedringer og til ud-
vikling af nye produkter, der ikke opfylder kriterierne for aktivering, herud-
over indregnes af- og nedskrivning på aktiverede udviklingsomkostninger.

45

Administrationsomkostninger

| administrationsomkostninger indregnes omkostninger, der er afholdt i
året til ledelse og administration, herunder omkostninger til det admini-
strative personale, kontorlokaler og kontoromkostninger samt af- og ned-
skrivninger.

Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder regnskabspo-
ster af sekundær karakter i forhold til virksomhedernes aktiviteter.

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, kursge-
vinster og -tab samt nedskrivninger vedrørende gæld og transaktioner i
fremmed valuta, amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser, herun-
der finansielle leasingforpligtelser, samt tillæg og godtgørelser under
acontoskatteordningen m.v. Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomhe-
der og fælles ledede virksomheder indtægtsføres i moderselskabets resul-
tatopgørelse i det regnskabsår, hvor udbyttet deklareres.

Skat af årets resultat

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændring i udskudt skat,
indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets re-
sultat, og direkte i egenkapitalen med den del, der kan henføres til poste-
ringer direkte i egenkapitalen.

Skat afsættes på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der er gæl-
dende i de respektive lande.

Balancen

Immaterielle aktiver

Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris som
beskrevet under ”Virksomhedssammenslutninger”. Efterfølgende måles
goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede nedskrivninger. Der
foretages ikke amortisering af goodwill.

Goodwill henføres på anskaffelsestidspunktet til den eller de penge-
strømsgenererende enheder, som forventes at opnå fordele af virksom-
hedssammenslutningen, dog ikke til et lavere niveau end det laveste af
segmentniveau og det niveau, hvor goodwill overvåges i den interne øko-
nomistyring. På den baggrund er goodwill allokeret til geografiske seg-
menter.

Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare, hvor
den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer og et potentielt
fremtidigt marked eller anvendelsesmulighed i virksomheden kan påvises,
og hvor det er hensigten at fremstille, markedsføre eller anvende projek-

 

 

46 Ambu årsrapport 2007 | 2008

Noter

tet, indregnes som immaterielle aktiver, såfremt kostprisen kan opgøres
pålideligt, og der er tilstrækkelig sikkerhed for, at den fremtidige indtje-
ning eller nettosalgsprisen kan dække produktions-, salgs- og administra-
tionsomkostninger samt udviklingsomkostningerne. Øvrige udviklingsom-
kostninger indregnes i resultatopgørelsen, efterhånden som omkostnin-
gerne afholdes.

Indregnede udviklingsomkostninger måles til kostpris med fradrag af ak-
kumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen omfatter gager og andre
omkostninger, der kan henføres til selskabets udviklingsaktiviteter.

Efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet afskrives udviklingsprojekter li-
neært over den vurderede økonomiske brugstid fra det tidspunkt, hvor
aktivet er klar til brug. Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis fem år.
Afskrivningsgrundlaget reduceres med eventuelle nedskrivninger.

Rettigheder i form af forhandlerrettigheder og licenser m.v. måles til kost-
pris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Rettigheder af-
skrives lineært over den resterende aftaleperiode eller brugstiden, hvis
denne er kortere.

Andre immaterielle aktiver, herunder immaterielle aktiver erhvervet i for-
bindelse med virksomhedssammenslutninger, måles til kostpris med fra-
drag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Andre immaterielle aktiver
afskrives lineært over den forventede brugstid.

Materielle aktiver

Grunde og bygninger, investeringsejendomme, tekniske anlæg og maski-
ner samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med
fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyt-
tet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug, finansie-
ringsomkostninger indregnes ikke. For egenfremstillede aktiver omfatter
kostprisen direkte og indirekte omkostninger til materialer, komponenter,
underleverandører og løn. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separa-
te bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden på de enkel-
te bestanddele er forskellig.

For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til laveste værdi af akti-
vernes dagsværdi eller nutidsværdien af de fremtidige minimumsleasingy-
delser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne
rentefod som diskonterings- faktor eller en tilnærmet værdi for denne.

Materielle aktiver afskrives lineært over aktivernes/ komponenternes
forventede brugstid, der udgør:

Bygninger 25 år
Bygningsinstallationer 10 år
Tekniske anlæg og maskiner 2-10 år
Andre anlæg, driftsmaterie| og inventar 3-5 år

Grunde afskrives ikke.

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets scrapvær-
di og reduceres med eventuelle nedskrivninger. Scrapværdien fastsættes

på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger scrapværdien

aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning.

Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien indregnes virknin-
gen for afskrivninger fremadrettet som en ændring i regnskabsmæssigt
skøn.

Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis produkti-
ons-, distributions- samt administrationsomkostninger, i det omfang af-
skrivninger ikke indgår i kostprisen for egenfremstillede aktiver.

Kapitalandele i dattervirksomheder og fælles ledede virksomheder måles
til kostpris i moderselskabets årsregnskab. Såfremt der er indikation for
værdiforringelse, foretages værdiforringelsestest. Overstiger kostprisen
genindvindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi.

Kostprisen reduceres med modtaget udbytte, der overstiger den akkumu-
lerede indtjening efter overtagelsestidspunktet.

Værdiforringelse af langfristede aktiver

Goodwill testes årligt for værdiforringelse, første gang inden udgangen af
overtagelsesåret. Igangværende udviklingsprojekter testes tilsvarende år-
ligt for værdiforringelse,

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for værdiforringelse sam-
men med de øvrige langfristede aktiver i den pengestrømsfrembringende
enhed, hvortil goodwill er allokeret, og nedskrives til genindvindingsværdi
over resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi er højere.
Nedskrivning af goodwill indregnes på en separat linje i resultatopgørel-
sen.

Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i det omfang, det
er sandsynligt, at de vil blive udnyttet.

 

 

Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede aktiver vurderes år-
ligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse. Når en sådan
indikation er til stede, beregnes aktivets genindvindingsværdi. Genindvin-
dingsværdien er den højeste af aktivets dagsværdi med fradrag af forven-
tede afhændelsesomkostninger eller kapitalværdi. Kapitalværdien bereg-
nes som nutidsværdien af forventede fremtidige pengestrømme fra akti-
vet eller den pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet er en del af.

Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige værdi
af et aktiv henholdsvis en pengestrømsfrembringende enhed overstiger
aktivets eller den pengestrømsfrembringende enheds genindvindingsvær-
di. Tab ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen under hen-
holdsvis produktions-, salgs-, udviklings- samt ad-
ministrationsomkostninger.

Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger på andre
aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer i de forudsætnin-
ger og skøn, der førte til nedskrivningen. Nedskrivninger tilbageføres kun
i det omfang, aktivets nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den
regnskabsmæssige værdi, aktivet ville have haft efter afskrivninger, så-
fremt aktivet ikke havde været nedskrevet.

Varebeholdninger måles til kostpris opgjort efter FIFO-metoden eller
nettorealisationsværdien, såfremt denne er lavere.

Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpematerialer omfatter an-
skaffelsespris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger.

Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfat-
ter kostpris for råvarer, hjælpematerialer, direkte løn og indirekte produk-
tionsomkostninger. Nettorealisationsværdien opgøres som salgssum med
fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der afholdes for
at effektuere salget.

Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris med fradrag af individu-
elle nedskrivninger. Tilgodehavender fra salg vurderes for værdiforringelse,
når der foreligger objektiv indikation herfor i form af forsinkede indbeta-
linger, debitors påviselige finansielle problemer eller lignende.

Periodeafgrænsningsposter, indregnet under aktiver, omfatter betalte
omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår og måles til kostpris.

47

Egenkapital

Udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedta-
gelse på den ordinære generalforsamling (deklareringstidspunktet). Ud-
bytte, som forventes udbetalt for året, vises som en særskilt post under
egenkapitalen.

Acontoudbytte indregnes som en forpligtelse på beslutningstidspunktet.

Egne aktier

Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne aktier indreg-
nes direkte i overført resultat i egenkapitalen. Provenu ved salg af egne
aktier henholdsvis udstedelse af aktier i Ambu A/S i forbindelse med ud-
nyttelse af aktieoptioner eller medarbejderaktier føres direkte på egenka-
pitalen.

Reserve for valutakursregulering

Reserve vedrørende valutakursregulering i koncernregnskabet omfatter
kursdifferencer, opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske
virksomheder til DKK. Reserve for valutakursregulering er nulstillet 1. ok-
tober 2004 i overensstemmelse med IFRS 1;

Medarbejderydelser

Pensionsforpligtelser og lignende langfristede forpligtelser
Koncernen har indgået bidragsbaserede pensionsaftaler med en række af
koncernens ansatte.

Forpligtelser vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger, hvor koncer-
nen løbende indbetaler faste pensionsbidrag til uafhængige pensionssel-

skaber, indregnes i resultatopgørelsen i den periode, de optjenes, og skyl-
dige indbetalinger indregnes i balancen under anden gæld.

Koncernen har ingen ydelsesbaserede pensionsforpligtelser eller lignende
forpligtelser.

Medarbejderaktier

Når Ambu-koncernens medarbejdere gives mulighed for at tegne aktier til
en kurs, som er lavere end markedskursen, indregnes favørelementet som
en omkostning under personaleomkostninger. Modposten hertil indregnes
direkte under egenkapitalen. Favørelementet opgøres på tegningstids-
punktet som forskellen mellem dagsværdien og tegningskursen for de
tegnede aktier.

 

 

 

48 Ambu årsrapport 2007 | 2008

Noter

Aktiebaseret aflønning
Ledende medarbejdere i koncernen er omfattet af en aktieoptionsordning,
som er en egenkapitalordning.

Dagsværdien af de ydelser, som medarbejderne leverer som modydelse
for tildeling af aktieoptioner, opgøres ud fra værdien af de tildelte optio-
ner. Beregningen af dagsværdien på tildelingstidspunktet af de tildelte
aktieoptioner sker på basis af Black-Scholes modellen. Ved beregningen
tages der hensyn til de betingelser og vilkår, der knytter sig til de tildelte
aktieoptioner.

Dagsværdi af aktiebaseret aflønning på tildelingstidspunktet indregnes
som en omkostning over den periode, hvor medarbejderne optjener retten
til aktieoptionerne. Ved indregning af dagsværdien tages der højde for
det antal medarbejdere, der forventes at opnå endelig ret til optionerne,
og ved hver periodeafslutning reguleres der for dette skøn, således at der
kun sker indregning af det antal optioner, der er opnået endelig ret til.

Værdien af egenkapitalafregnede ordninger modposteres på egenkapita-
len.

Betalbar skat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i ba-
lancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for
skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte aconto-
skatter.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle
midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af
aktiver og forpligtelser. Der indregnes ikke udskudt skat af midlertidige
forskelle, der opstår ved første indregning af goodwill. Udskudte skat-
teaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssi-
ge underskud, indregnes under andre langfristede aktiver med den værdi,
hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved udligning i skat af fremti-
dig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden
for samme juridiske skatteenhed.

Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende foretagne eliminerin-
ger af urealiserede koncerninterne avancer og tab.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser i de
respektive lande, der med balancedagens lovgivning vil være gældende,
når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i ud-
skudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgø-
relsen.

Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af en begi-
venhed indtruffet før eller på balancedagen har en retlig eller faktisk for-
pligtelse, og det er sandsynligt, at der må afgives økonomiske fordele for
at indfri forpligtelsen.

Garantiforpligtelser indregnes i takt med salg af varer og tjenesteydelser
baseret på niveauet for afholdte garantiomkostninger i tidligere regn-
skabsår.

Finansielle forpligtelser

Gæld til kreditinstitutter m.v. indregnes ved lånoptagelse til det modtag-
ne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. | efterføl-
gende perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris
ved anvendelse af ”den effektive rentes metode”, således at forskellen
mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen
under finansielle omkostninger over låneperioden.

! finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede restleasing-
forpligtelse på finansielle leasingkontrakter, målt til amortiseret kostpris.

Øvrige forpligtelser måles til amortiseret kostpris.

Leasing
Leasingforpligtelser opdeles regnskabsmæssigt i finansielle og operatio-
nelle leasingforpligtelser.

En leasingaftale klassificeres som finansiel, når den i al væsentlighed
overfører risici og fordele ved at eje det leasede aktiv. Andre leasingafta-
ler klassificeres som operationelle,

Den regnskabsmæssige behandling af finansielt leasede aktiver og den
tilhørende forpligtelse er beskrevet i afsnittene om Materielle aktiver hen-
holdsvis Finansielle forpligtelser.

Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler indregnes lineært i
resultatopgørelsen over leasingperioden.

Periodeafgrænsningsposter, indregnet under forpligtelser, omfatter
modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år, målt til
kostpris.

Aktiver bestemt for salg omfatter langfristede aktiver, som er bestemt
for salg. Aktiver, der er bestemt for salg, måles til den laveste værdi af

 

 

den regnskabsmæssige værdi på tidspunktet for klassifikationen som
"bestemt for salg” eller dagsværdien med fradrag af salgsomkostninger.
Der afskrives og amortiseres ikke på aktiver fra det tidspunkt, hvor de
klassificeres som "bestemt for salg”.

Tab ved værdiforringelse, som opstår ved den første klassifikation som
"bestemt for salg", og gevinster eller tab ved efterfølgende måling til la-
veste værdi af den regnskabsmæssige værdi eller dagsværdi med fradrag
af salgsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen under posten andre
driftsindtægter og -omkostninger. Gevinster og tab oplyses i noterne.

Aktiver og dertil knyttede forpligtelser udskilles i særskilte linjer i balan-
cen, og hovedposterne specificeres i noterne.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme fordelt på drifts-, investe-
rings- og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider samt li-
kvider ved årets begyndelse og slutning.

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte metode som
resultat før skat reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændring i drifts-
kapital, modtagne og betalte renter, modtagne udbytter samt betalt sel-
skabsskat.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse
med køb og salg af virksomheder og aktiviteter, køb og salg af immateri-
elle, materielle og andre langfristede aktiver samt køb og salg af værdipa-
pirer, der ikke medregnes som likvider.

Indgåelse af finansielle leasingaftaler betragtes som ikke-likvide transak-
tioner.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse el-
ler sammensætning af aktiekapital og omkostninger forbundet hermed
samt optagelse af lån, afdrag på rentebærende gæld, køb og salg af egne
aktier samt betaling af udbytte til selskabsdeltagere.

Pengestrømme vedrørende finansielt leasede aktiver indregnes som beta-
ling af renter og afdrag på gæld.

Likvider omfatter likvide beholdninger. Pengestrømme i andre valutaer
end. DKK omregnes med gennemsnitlige valutakurser, med mindre disse
afviger væsentligt fra transaktionsdagens kurser.

49

Segmentoplysninger

Der gives oplysninger på forretningssegmenter, der er koncernens primæ-
re segmenteringsformat, og geografiske markeder — det sekundære for-
mat. Segmenterne følger koncernens risici samt den ledelsesmæssige og
interne økonomistyring. Segmentoplysningerne er udarbejdet i overens-
stemmelse med koncernens anvendte regnskabspraksis.

Selskabet leverer medicotekniske produkter til hele verdensmarkedet.
Bortset fra omsætningen af de forskellige produkter er der ikke strukturel-
le og organisatoriske forhold, der muliggør en opdeling af indtjeningen
på de forskellige produkter, idet afsætningskanalerne, kundetyperne, og
salgsorganisationerne er sammenfaldende på alle væsentlige markeder.
Herudover er produktionsprocesserne og den interne styring og rapporte-
ring sammenfaldende, hvilket betyder, at alt andet end omsætningen sty-
res på totalniveau.

Nøgletal

Resultat pr. aktie (EPS) og udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) opgøres i
overensstemmelse med IAS 33.

Øvrige nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske
Finansanalytikerforenings ”Anbefalinger & nøgletal 2005

 

 

 

 

50 Ambu årsrapport 2007 | 2008

 

Noter

Koncern
er rr I  sseecusnnnnnnnnen
Note 2. Segmentoplysninger
Geografisk — segment
Europa 511.937 467.364
USA 211.873 182.494

Øvrige markeder

 

Nettoomsætning i alt

 

 

Koncern 2007/08 Koncern 2006/07

Segment- Materielle Segment- Materielle
Eee, aktiver investeringer aktiver investeringer
Europa 462.695 38.823 428.433 25.312
USA 84.778 661 79.472 28
Øvrige markeder senere rnrenrnnne re Eaatsae ENE, er 8607
renerne 732223 63.548 00 680772 33947
Transaktioner mellem segmenter gennemføres på markedsvilkår.

Koncern Moderselskab

ME mmm FE rE  … 2000
Note 3. Personaleudaifter, aktiebaseret aflønning og afskrivninger
Under funktionsomkostninger er medtaget personaleudgifter med følgende beløb:
Produktionsomkostninger 125,595 95.673 85.351 72.891
Salgsomkostninger 92.948 98.691 22.634 25.693
Udviklingsomkostninger 14.624 14.197 13.530 13.252
Ledelse og administration 70.206 66.350 39.080 35.497

Andre driftsudgifter

 

Personaleudgifter specificeres således:

  

   
 

Vederlag, direktion 5.000 4.000 5.000 4.000
Pensionsbidrag, direktion 400 240 400 240
Medarbejderaktier 0 BB 0 … 135
mer rg sa TT ig
Lønninger og gager 267.344 24550 TAn265 129.693
Pensionsbidrag 11.907 10.944 9.576 8.749
Udgifter til social sikring 16.472 15,927 2,104 2.401
Medarbejderaktier 0 4.541 0 3.125
Aktieoptioner 1.832 255 1.832 255
Vederlag, bestyrelse 2.250 2.250 2.250 2.250
REE SE RER TERRE LEN
Gennemsnitligt antal beskæftigede 1.397 1.216 302 299

Ambu-koncernen har kun bidragsbaserede pensionsordninger, hvor Ambu er forpligtet til at indbetale et bestemt bidrag. I forbindelse med de bidragsbaserede ordninger
bærer koncernen ikke risikoen med hensyn til den fremtidige udvikling i rente, inflation, dødelighed og invaliditet.

 

 

51

 

1,000 kr.

Note 3. Personaleudgifter, aktiebaseret aflønning og afskrivninger (fortsat)

Der er i indeværende år sket tildeling af aktieoptioner til 21 af koncernens ledende danske og udenlandske medarbejdere. Formålet med optionsprogrammet har været at
fremme værdiskabelsen i Ambu ved realisering af virksomhedens strategiske mål og at skabe sammenfaldende interesse mellem deltagerne i optionsprogrammet og selska-
bets aktionærer. Tildelingen har været afhængig af, at deltagerne erhverver et antal Ambu B-aktier til markedskurs. Den samlede værdi, som en deltager i optionsordningen
kan opnå, er maksimeret til et beløb svarende til fire års gage for den enkelte deltager. Tildeling af aktieoptionerne sker ad fire gange — første gang var ved etableringen af
programmet i juni 2007 til kurs 104, og herefter efter udgangen af regnskabsårene 2006/07, 2007/08 og 2008/09 med et årligt tillæg til kursen på 8%. Det maksimale an-
tal aktieoptioner, der kan udstedes over hele perioden, er anslået til ca. 1.200.000 svarende til ca. 10% af Ambu's aktiekapital. De samlede aktieoptioner periodiseres og
omkostningsføres over den syvårige optjeningsperiode. Der er ingen særlige optjeningsbetingelser tilknyttet aktieoptionsprogrammet, udover fortsat ansættelse og ejerskab
af et antal Ambu B-aktier.

Aktieoptionsprogrammet løber med en bindingsperiode på tre år samt en udnyttelsesperiode på to år derefter.

Udnyttelses- Antal Rest- Markeds-
Ledende kurs pr. optioner, der løbetid værdi
Aktie a san AA S  unennsnnnes medarbejdere option ik.  kanudnytes ER
Udestående pr. 1. oktober 2007 123.688 104 0
Tilgang i året, stk 331.939 112 0
Udnyttede optioner i 2007/08 0 0 0
Fratrådte medarbejdere i 2007/08 (2.516) 104 0
Markedsværdiregulering ' . - 0
udestående pr. 30, september 2608 bek rnreenre sener ene renere anne åg renerne

 

Markedsværdien af aktieoptioner beregnes på basis af Black-Scholes modellen for værdiansættelse af optioner. Ved værdiansættelsen af optionernes værdi ved udgangen
af året er der taget udgangspunkt i den historiske volatilitet. Den risikofrie rente er baseret på en CIBOR-rente, der har en løbetid svarende til optionens forventede restlø-
betid. Optionernes forventede løbetid er fastsat til et år efter udløbet af bindingsperioden.

Ved beregningen af markedsværdien ved udgangen af perioden er der anvendt følgende forudsætninger:
Udbytte pr. aktie, kr. 1,50

Volatilitet, 33,5%

Gennemsnitlig risikofri rente, 4,15%

Børskurs 73

Medarbejderaktieordning 2007
| 2006/07 blev der gennemført en medarbejderaktieordning, hvor koncernens medarbejdere valgte at købe i alt 89.916 B-aktier til en samlet pris på t.kr. 4.945.
Dagsværdien af medarbejderaktierne udgjorde t.kr. 9.621. Favørelementet udgjorde på tildelingstidspunktet t.kr. 4.676 og er omkostningsført i 2006/07.

Afskrivninger og nedskrivninger
Under funktionsomkostninger er medtaget afskrivninger (og nedskrivninger) af immaterielle og materielle anlægsaktiver med følgende beløb:

 

Koncern Moderselskab
1.000 kr. 2007/08 2006/07 2007/08 2006/07
DK oRcormkostrnger EEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEE  EEEEEEEIEs Sao rr ge myggenet Bagg”
Salgsomkostninger 149 412 50 162
Udviklingsomkostninger (immaterielle) 12.974 11.886 12.671 11,886
Udviklingsomkostninger (materielle) 308 491 308 491
Ledelse og administration 6.994 5.709 5.317 4.393

edskrivninger i alt 44.482 41.250 29.709 29.032

 

 

 

 

52. Ambu årsrapport 2007 | 2008

 

Noter

Koncern Moderselskab
OD mmm FE 20060 mu OS 2006/07
Note 4. Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
Samlet honorar, PricewaterhouseCoopers 2.238 1.881 1.409 1.019
Samlet honorar, andre 382 599

 

Heraf andre ydelser end revision, PricewaterhouseCoopers 1.108 769 1.019 669
Heraf andre ydelser end revision, andre 230 389

Note 5. Finansindtægter

Udbytte fra datterselskaber - - 7.447 11.160
Renteindtægter af lån til datterselskaber

 
 

Renteindtægter

Note 6. Finansudgifter

Renteudgifter af lån fra datterselskaber

    
 

Renteudgifter

Note 7. Skat af årets resultat

Aktuel skat 18.291 12,960 10.187 6.009
Regulering tidligere år 348 1,637 (506) 732
Udskudt skat (292) (1.054) 974 1.946
Nedsættelse af dansk selskabsskat fra 28% til 25% 0 (1.892) 0 (1.892)
SE RE FEE renerne sg eg es EgoE”

Skat af årets resultat kan forklares således:

Beregnet 25%/28% skat af årets resultat før skat 17.090 13.608 11.891 10.558
Regulering tidligere år 348 1.637 (506) 731

Regulering af beregnet skat i udenlandske tilknyttede virksomheder

i forhold til 25%/28% 35 (1.771) 0 0
Nedsættelse af dansk selskabsskat 0 (1.892) 0 (1.892)
Skatteeffekt af:

Ikke-fradragsberettigede omkostninger i øvrigt 875 70 1.132 188

Ikke-skattepligtige indtægter i øvrigt

 

 

 

53

 

1.000 kr. 2007/08

Note 8. Finansielle aktiver i moderselskabet

Anskaffelsessum primo 67.730
Afgang 0
EEN EEN, 392
Anskaffelsessum Ultima sneen rr rr rr rens 68122
Bogført værdi pr. 30. september 68.122

Datterselskaber Etableret/ Aktiekapital
MONE ed md Hjemsted Kl Nome
Ambu Inc. USA 1983 . USD 250.000
Ambu S.A.R.L. Frankrig 1989 EUR 170.245
Ambu Ltd. England 1991 GBP 1.000
Ambu (Deutschland) GmbH Tyskland 1992 EUR 51.129
Ambu S.r.l. Italien 1992 EUR 68.200
Ambu S.L. Spanien 1993 EUR 67.313
Ambu Sdn. Bhd. Malaysia 1995 MYR 2.400.000
Ambu (China) Ltd. Kina 1998 RMB 6.623.760
Ambu Japan KK Japan 2000 JPY 20.000.000
Amhbu of 2003 Sdn. Bhd. ” Malaysia 2003 MYR 1.300.000
Ambu BV Holland 2006 EUR 22.700
Ambu (China) Trading Ltd. Kina 2008 USD 70.000

Ambu har herudover en filial i Sverige og en filial i Finland.

 

 

54. Ambu årsrapport 2007 | 2008

 

Noter
2007/08

Eee
Note 9. Immaterielle aktiver

Færdiggjorte Udviklings-

udviklings- projekter under

Konen sun projekter | Rettigheder Good udførelse al
Anskaffelsessum primo 65.325 3.026 124.013 13.865 206.229
Tilgang i året 0 1.940 0 11.569 13.509
Afgang i året 0 0 0 0 0

Overført i året

Anskaffelsessum ultimo

 

Af- og nedskrivninger primo 31.825 168 0 0 31.992
Kursregulering 0 0 0 0 0
Afgang i året 0 0 0 0 0
Årets nedskrivninger 0 0 0 0 0
Årets afskrivninger 12.590 384. 0 0 12.974

 

Moders sne dnnnesrnrneenennnnennennnnernrrnneernnnnnnernnnn erne ernrnnn ennen erne ennen
Anskaffelsessum primo 65.325 0 121.134 13.865 200.324
Tilgang i året 0 1.940 0 11,569 13.509
Afqangq i året 0 0 0 0 0
Overført i året . 15.709 BEEN (i 0 (15.709) 0
Anskaffelsess un URE gg egg gg ga as gs
Af- og nedskrivninger primo 31.825 0 0 0 31.825
Afgang i året 0 0 0 0 0
Årets nedskrivninger 0 0 0 0 0
Årets afskrivninger 12.590 81 0 0 12.671
ME ed erne arne rs nunne "SNEEN goer ge ae
Bogført værd ulkime rr eg been ÆT SE ag
ENE gg rn enn nnnnnnnnet SE og mrerrebEennmnnnsS annnn nn EEtne

Goodwill i koncernen på 124 mio kr. vedrører primært goodwill i forbindelse med købet af Medicotest koncernen i 2001. Medicotest koncernen er integreret i alle dele af
Ambu koncernen, hvorfor goodwill-værdien relaterer sig til hele Ambu. Impairmenttest af goodwill vurderes derfor blandt andet på basis af Ambu koncernens EBIT-margin.

Ledelsen har pr. 30. september 2008 gennemført en værdiforringelsestest af den regnskabsmæssige værdi af goodwill. Der er på baggrund heraf ikke fundet grundlag for at
nedskrive på goodwill. Ved nedskrivningstesten sammenholdes den pengestrømsfrembringende enheds tilbagediskonterede cash flow med de regnskabsmæssige værdier.
Cash flows baseres på budgettet for 2008/09, en skønnet vækst for 2009/10 samt en vækst i terminalperioden på ned til 0%. Ved tilbagediskontering er anvendt den ve-
jede kapitalomkostning svarende til 8% efter skat.

 

 

55

 

2006/07
EEN
Note 9. Immaterielle aktiver (fortsat)

Færdiggjorte Udviklings-
udviklings- projekter under
er susan projekter Rettigheder Good udførelse dt
Anskaffelsessum primo 60.395 0 121.134 8.054 189.583
Tilgang i året 0 3.026 2.879 13.029 18.934
Afgang i året 0 0 0 (2,288) (2.288)

 
 
 
 
 
 
 

Overført i året

Af- og nedskrivninger primo
Tilbageførsel ved salg

Årets nedskrivninger

Årets afskrivninger

Af- og nedskrivninger ultimo

 
  
 

Anskaffelsessum primo 60.395 0 121.134 8.054 189.583
Tilgang i året 0 0 0 13.029 13.029
Afgang i året 0 0 0

Overført i året 0

Eks En sg rr

Af- og nedskrivninger primo 20.085 0 0 2.288 22.373
Tilbageførsel ved salg 0 0 0 (2.288) (2.288)
Årets nedskrivninger 0 0 0 0 0
Årets afskrivninger 11.740 0 0 0 11,740

 
  

168.499

Afskrives over

   

 

 

56 Ambu årsrapport 2007 | 2008

 

     

Noter
2007/08
TE renerne erne ere rer eres ere rn rr nr rr rr rr ng
Note 10. Materielle aktiver
Produktions- Andre anlæg, Forudbet. og
Grunde/ anlæg og driftsmateriel anlæg under
Kenn scenerne Bygninger maskiner 0. og inventar opførelse  lalt
Anskaffelsessum primo 126.441 208.974 56.216 14.527 406.158
Kursregulering 1.422 3.092 (61) 19 4.472
Tilgang i året 359 4.808 2.296 28.459 35.922
Afgang i året (5.842) (22.546) (6.738) 0 (35.126)
Overført are seeren nennnrnness T SEER EEN Be SR
um ultim ssuunee 12434 2228 BST 4331 411.426.
Af- og nedskrivninger primo 54,870 133.799 35.459 0 224.128
Kursregulering 581 1.284 (191) 0 1.674
Tilbageførsel ved salg (2.089) (22.640) (6.235) 0 (30.964)
Årets afskrivninger 0

 

   

Anskaffelsessum primo 79.269 155.112 39.708 14.325 288.414
Tilgana i året 0 0 27,988
Afgang i året 0 (39.199) (45,059)
Overført i året 1.967 28.643 0
Eks anse as aar
Af- og nedskrivninger primo 43.050 111.812 25.343 0 180.205
Tilbageførsel ved salg 0 (21.766) (5.383) 0 (27.149)

Årets afskrivninger

 

Der er ingen kontraktlige forpligtelser til køb af langfristede materielle aktiver.

 

 

57

 

 

2006/07
MOD dd En
Note 10. Materielle aktiver (fortsat)
Produktions- Andre anlæg, Forudbet. og
Grunde/ anlæg og driftsmateriel anlæg under
KEE sn Bygninger masker given er
Anskaffelsessum primo 127.860 205.868 52.239 10.970 396.937
Kursregulering (1.864) (2.141) (672) (124) (4.801)
Tilgang i året 445 12.308 2.987 22.090 37.830
Afgang i året 0 (21.722) (2.221) 0 (23.943)
Tilgang ved opkøb 0 0 135 0 135
Overført i året 0 14,662 3.748 (18.409) 0
EET REE
Af- og nedskrivninger primo 49.872 138.928 30.557 0 219.358
Kursregulering (344) (856) (419) 0 (1.619)
Tilbageførsel ved salg 0 (21.812) (1.546) 0 (23.358)
Tilbageførsel af nedskrivning (748) 0 0
Årets afskrivninger 6.090 17.539 6.867 0

 

Anskaffelsessum primo 79.269 167.959 35.960 8.912 292.100
Tilgang i året 0 0 0 23.822 23.822
Afgang i året 0 (27.508) 0 0 (27.508)
ere … : : (18.409)

Anskaffelsessum ultimo

 

Af- og nedskrivninger primo 39.779 123.447 20.505 0 183.731
Tilbageførsel ved salg 0 (21.626) 0 0 (21.626)
Årets afskrivninger . 9.991 4.838 0 18.100

 

 

 

58 Amhbu årsrapport 2007 | 2008

Noter

 

1.000 kr.

Note 11. Aktiekapital og egne aktier

Aktiekapitalen består 30. september 2008 af:

A-aktier, 10 stemmer pr. aktie, 1.716.000 stk. aktier a 10 kr.
B-aktier, 1 stemme pr. aktie, 10.160,298 stk. aktier a 10 kr.

Egne aktier — B-aktier Antal stk.

Nominel værdi (tkr.)  % af selskabskapital

 

2007/08 2006/07 2007108

 

2006/07 2007/08 2006/07

 

 

 

1, oktober 47.320 47.320 473 473 0,4 0,4
Tilgang 41.873 0 419 0 0,4 0,0
ARSEN ed 1873) (9 0
Egne B-aktier 30. ser ene 87.320 47.320 83 43 GT
Der har ikke været bevægelser i antal udestående A-aktier i regnskabsperioden.
Koncern

RES PE ennen 2007108 2006/07
Årets resultat 50.011 42.771
Gennemsnitligt antal udestående A- og B- aktier 11,788.978  11.828.978
Resultat pr. aktie (EPS) a 10 kr. i kr. 4,23 3,62
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) a 10 kr. I kr. 4,23 3,62

Koncern Moderselskab
FODE rr 300907 30.09708 30.09807
Note 12. Varebeholdninger
Råvarer og hjælpematerialer 59.751 40.302 15.187 14.738
Varer i produktion 868 2.413 128 296
FEER rr ET 85.55000 40.550 3158T
CCOSDSEESLTIIIEDD ae DR 55865 46.621
Årets vareforbrug 244.958 228.857 280.500 287.982
Nedskrivning af lager
Nedskrivning pr. 1. oktober 3.795 6.638 1.192 1.314
Kursregulering (7) (320) 0 0
Tilgange 2.261 330 0 0
Afgange (974) (2.853) (802) (122)

 

Afgang på nedskrivning af lageret skyldes, at ukurante varer er skrottet.

 

 

59

 

 

Koncern Moderselskab

TOOK ec eccecueenenr erne erne erne eee BT 3 3000
Note 13. Tilgodehavender

Tilgodehavender fra salg 167.850 165.795 37.318 40.973
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder - - 157.063 151.913
Andre tilgodehavender  ssssccssecseerereerteneernerr enten neennn 26878 sd se 234 us AT.
Tilgodehavender ialt ss 194.728 181.749 198.615 1974683.
Nedskrivning indeholdt i ovenstående tilgodehavender 4.780 4.926 2.450 2.533
Årets nedskrivning på tilgodehavender (146) 1,269 (83) 431

Kreditrisici
Ambu udsættes for kreditrisici på tilgodehavender og indestående i pengeinstitutter. Den maksimale kreditrisiko svarer til den regnskabsmæssige værdi. Der vurderes ikke
at være kreditrisic forbundet med likvide beholdninger, da modparten er banker med god kreditrating, og der er fuld indskydergaranti de næste to år.

Der sker løbende central opfølgning på udestående tilgodehavender i overensstemmelse med selskabets debitorpolitik, der baseres på konkrete debitorvurderinger på kun-
der. Offentlige kunder står for en væsentlig del af selskabets tilgodehavender, og det vurderes, at der ikke er debitorrisici i forbindelse med offentlige kunder. Hvor der opstår
usikkerhed om en kundes evne eller vilje til at betale et tilgodehavende, og det skønnes, at fordringen er risikobehæftet, foretages der nedskrivning til afdækning af denne
risiko. Den debitorforsikrede andel er 4%. Andelen af offentlige kunder svarer til 47%.

Ambu's salg sker dels via remburs eller forudbetaling fra distributører og dels i åben regning til kunder over det meste af verden. Der er indgået debitorforsikring på de
lande, hvor det anses for nødvendigt.

Salg via salgsselskaberne sker normalt I åben regning. Udviklingen i salgsselskabernes debitorer overvåges nøje.

Til imødegåelse af tab på debitorer hensættes der efter en individuel vurdering af debitorerne. Der er ikke i indeværende regnskabsår sket nogen væsentlig ændring af
hensættelsen til tab på debitorer.

 

Koncern
nr 0-30dg 31-60dg  61-90dg 917120 dg 121-180dg == >180 0. talt
Tilgodehavender fra salg 114,146 18.188 10,564 7.129 6.010 16.593 172.630
Nedskrivning tilgodehavende ss sssssececeneenernen innings (4.780)
Nedskrevet værdi 30. september 2007 116.401 15.321 6.481 5.415 4.294 17.883 165.795
Moderselskab

0-30dg  31-60dg  61-90dg 91-120 dg 121-180 dg > 180 I alt

Tilgodehavender fra salg
Nedskrivning tilgodehavender

Nedskrevet værdi 30. septembe!

Nedskrevet værdi 30. september 2007 32,829 75 40 1.134 78 6.817 40.973

 

 

 

 

60 Ambu årsrapport 2007 | 2008

 

Noter

Koncern Moderselskab
BO 300 30.09.07 30.09708 30.09.07
Note 14, Hensættelse til udskudt skat
Udskudt skat 1. oktober 7.517 9,573 17.713 17.659
Kursregulering 43 305 0 0
Årets udskudte skat (292) (1.054) 974 1.946
Nedsættelse af dansk selskabsskat fra 28% til 25% 0 (1.892) 0 (1.892)
ES dige Er RE i.
udskudt skat SEE SE RNRRREE LLR LE SENER 773
Udskudt skat vedrører:
Immaterielle aktiver 4.199 7.631 12,757 12,719
Materielle aktiver 5.233 2.341 3.540 2.397
Omsætningsaktiver 727 (1.230) 2.977 2.597
Gældsforpligtelser (1.280) (487) 0 0
Fremførselsberettigede skattemæssige Ed ne SE Duun .
re 7 3824 173
Udskudt skat fordeles således:
Udskudt skatteaktiv (5.398) (3.928) 0 0

Udskudt skat

 

Note 15. Selskabsskat

Skyldig selskabsskat 1. oktober 4.158 8.811 3.806 1,994
Kursregulering 220 (294)

Betalt i året (14.877) (19,652) (6.045) (5.471)
Regulering vedr. tidligere år 1.100 1.700 (1.092) 731

Skat af sikringstransaktioner på egenkapitalen (148) 633 (148) 633

Skat af årets resultat 18.291 12.960 10.187 6.009

8.744 4.158 6.798 3.896

   

Er klassificeret i balancen således:
Forudbetalt selskabsskat (477) (4.540) 0 0
Skyldig selskabsskat 9,221 8.699 6.798 3.896

 

 

61

 

Koncern Moderselskab

BOD 300908 300907 30.09.08 30.09.07
Note 16. Kreditinstitutter
Regnskabsmæssig værdi:
Øe uccurneenurneenereeererernenearn eres bl Type Fasan Re secure dennes
DKK 2014 Bank Fast 7,1% 0 2.223 0 2.223
DKK 2014 Bank Fast 7,1% Q 1,539 0 1.539
DKK 2014 Bank Fast 7,1% 0 2.737 0 2.737
EUR 2014 Bank Variabel 6,3% 13.130 15.277 13.130 15.277
DKK 2015 Bank Fast 6,7% 778 889 718 889
DKK 2015 Bank Variabel 5,9% 16.115 18.335 16.115 18.335
DKK 2018 Bank Variabel 6,8% 8.484 9,076 8.484 9.076
EUR 2008 Bank Variabel 4,9% 0 10.000 0 10.000

2010 Bank Fast 6,6% 3.525 5.524 3,525 5.524

Finansiel leasing — - Fast 4,3% 1.036 1,351 0, 0

Finansiel leasing — - Fast 4,4% 4.900 6.992 4.900 6.992

 

Da gælden er bankgæld, følger dagsværdien renteudviklingen. Derved svarer dagsværdien til den værdi, som gælden kan indfries til pr. 30. september.
Af den samlede gæld forfalder t.kr. 10.563 inden for 1 år, og t.kr. 12.405 efter 5 år.

Forpligtelser vedrørende finansielt leasede aktiver indgår således i gæld til kreditinstitutter:

 

 

 

Koncern Moderselskab
Finansiel leasing 30. september 2008 Regnskabs- Regnskabs-
Min. mæssig- Min. mæssig-
Leasingydelser Rente værdi Leasingydelser Rente værdi

 

Der er købsoption på ejendommen leaset i Frankrig. Købsoptionen kan udnyttes i 2011 til en købspris på 1 EUR.

 

 

62 Ambu årsrapport 2007 | 2008

Noter

 

1.000 kr.

Note 16. Kreditinstitutter (fortsat)

Likviditetsrisici
Ambus finansielle beredskab består af lån i banker.

Regnskabs-
Dags- mæssig
I alt") værdi værdi

Kreditinstitutter

Bankgæld

Leverandører af varer og tjeneste ydelser
Anden gæld

0-1 år 1-5 år >5 år
11,055 32.244 13.046
88.962
44.392
71.601

Likvide beholdninger
Tilgodehavender fra salg
Andre tilgodehavender

16.289

16.289 16.289 16.289
167.850 167.850 167.850
26.401 26.401 26.401

 

210.540 0 0

210.540 210.540 210.540

Netto
Likviditetsrisici netto 30-09-2007

11.470 32.244 13.046
3.888 39,255 23.371

56.760 48.216 48.384
66.514 54.877 54.673

=) alle pengestrømme er ikke-diskonterede og omfatter alle forpligtelser ifølge indgående aftaler, hvilket bl.a. omfatter fremtidige rentebetalinger på lån.

Koncern

Moderselskab

 

30.09.08 30.09.07

30.09.08 30.09.07

Ikke udnyttede kreditfaciliteter
Ikke udnyttede kredit-maksima (ikke committed)

Renterisici

Det er koncernens politik at afdække væsentlige renterisici på koncernens lån.
Afdækningen foretages normalt ved indgåelse af renteswaps, hvor variabelt
forrentede lån omlægges til en fast rente.

Koncernens rentebærende nettogæld, opgjort som gæld til kreditinstitutter og
bankgæld fratrukket likvide midler, er i årets løb reduceret fra 135,6 mio. kr. til
120,6 mio. kr. Med udgangspunkt i nettogælden pr. 30. september 2008,

som delvist er fastforrentet og delvist variablet forrentet, vil en stigning/fald i det
generelle renteniveau på 1 procentpoint have nedenstående effekt på
resultatopgørelse samt egenkapital for så vidt angår udviklingen i renteswaps.

Rentebærende nettogæld
Stigning/fald i renteniveau på 1 procentpoint — Driftseffekt +/-
Stigning/fald i renteniveau på 1 procentpoint — Egenkapitalseffekt +/-

74.403 86.906

120.642 135.609
825 707
(1.995) (3.612)

70.562 89.168

 

 

63

 

1.000 kr.

Note 17. Pantsætninger
Til sikkerhed for gæld til kreditinstitutter er stillet ejerpantebreve nom. t.kr. 25.383 med pant i ejendomme med en bogført værdi på t.kr. 35.004 i Danmark.

 

Koncern Moderselskab
reen 200708 2000, or 2006/07
Note 18. Operationel leasing
Operationel leasing
Ydelser 0 - 1 år 9.342 8.59 2.184 1.815
Ydelser 1 - 5 år 25.437 27.450 7.196 6.358

Ydelser > 5 år 83.368 88.795 72.618 73.811

 

Operationelle leasingaftaler er indgået med danske og udenlandske leasingselskaber med en uopsigelig leasingperiode fra begge parters side på oprindeligt op til 15 år.
Leasingaftalerne giver som hovedregel mulighed for minimum at forlænge aftalerne et år ad gangen, og leasingydelserne er som hovedregel faste i hele løbetiden. Leasing-
forpligtelsen er opgjort på baggrund af de forfaldne ydelser i aftalernes løbetid. Der er købsoption på ejendommen leaset i Danmark. Købsoptionen er baseret på den skøn-
nede handelsværdi på tidspunktet for optionens udnyttelse.

Note 19. Nærtstående parter

Ambu's nærtstående parter omfatter dattervirksomheder, selskabets bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer.
Nærtstående parter omfatter endvidere virksomheder, hvori førnævnte personkreds har væsentlige interesser.

Ambu A/S har haft følgende væsentlige transaktioner med nærtstående parter:

 

Moderselskab
mr rr rr rr rr 200708 000 2006707
Salg til datterselskaber 415.615 386.624
Køb fra datterselskaber 166.469 148.652

Der har ikke i årets løb, bortset fra koncerninterne transaktioner, der er elimineret i koncernregnskabet samt ledelsesvederlag, været gennemført transaktioner med besty-
relse, direktion, ledende medarbejdere, væsentlige aktionærer eller andre nærtstående parter.

Udeståender og tilgodehavender i balancen med nærtstående parter fremgår af moderselskabets balancer og er opstået som følge af almindelig samhandel — køb og salg
af produkter. Transaktionerne foregår på samme vilkår som for koncernens øvrige kunder og leverandører.

Moderselskabet har ydet langfristet lån, som dækker bygningsinvesteringer i Kina og Malaysia. Lånene forrentes på markedsniveau. Herudover har moderselskabet afgivet
en støtteerklæring til datterselskabet i Malaysia.

Der er på vegne af datterselskaberne stillet kaution over for pengeinstitutter.
Koncern Moderselskab

 

2007/08 2007/10 2006/07

Kautioner og sikkerheder på vegne af datterselskaber 21.450

   

 

 

64 Ambu årsrapport 2007 | 2008

Noter

 

1.000 kr.

Note 20. Finansielle instrumenter

Ca. 90% af Ambu's omsætning faktureres i fremmed valuta, men samtidig sker en stor andel af materialeindkøbet i de tilsvarende valutaer. Ambu's væsentligste fakture-
ringsvalutaer er euro, US-dollar og engelske pund. En række netto-aktiver opgøres endvidere i disse valutaer.

Større udsving i de væsentligste valutaer vil trods dette have indflydelse på såvel den finansielle stilling som konkurrenceevnen.

For at afdække den kortsigtede valutarisiko på de løbende betalingsstrømme har Ambu fastlagt en valutapolitik, ifølge hvilken der som hovedregel skal ske en afdækning
af åbentstående positioner samt af den forventede fremtidige nettobetalingsstrøm i op til seks måneder. Ambu har ved regnskabsårets udløb indtil videre valgt ikke at
afdække USD,

Ambu foretager udelukkkende afdækning af kommercielle risici og indgår ikke afledte finansielle transaktioner med henblik på handel eller med spekulativt formål.

Sikring af indregnede aktiver og forpligtelser
Sikring af indregnede transaktioner omfatter væsentligst tilgodehavender og gældsforpligtelser i fremmed valuta.

2007/08
Valuta Betaling/ Tilgode- Gælds- Netto-
udløb havender forpligtelser Afdækket position
ED EDR Eg kecereneeuneernner ag TT (47013) meer ADS gm TE
EUR omregnet til t.kr. <lår 67.426 (3.180) 0 64.246
GBP omregnet til t.kr. <1år 0 (3.121) 0 (3.121)

    

2006/07
Valuta Betaling/ Tilgode- Gælds- Netto-
udløb havender forpligtelser Afdækket position
ED ENE Er seueeeennnnn reg 166520) senere É 673
EUR omregnet til t.kr. <lår 65.280 (4.001) 0 61.279
GBP omregnet til t.kr. <lår 0 (2.644) 0 (2.644)
SPREDES SELEN as sseeeeeeeeereeeeretnn tsk rerr ere renerne ennen rereereernrerernee ag gg TTT venerne need i 948”

Der påhviler herudover ikke moderselskabets balance væsentlige valutarisici, Valutarisikoen på nettoinvesteringer i udenlandske datterselskaber afdækkes ikke.

 

 

65

 

1,000 kr.

Note 20. Finansielle instrumenter (fortsat)

Sikring af forventede fremtidige transaktioner
Til sikring af fremtidige nettobetalingsstrømme i fremmed valuta, som væsentligst omfatter varesalg og varekøb, svarende til op til 6 måneder fra balancedagen, er indgået
følgende kontrakter.

 

Bruttoværdi Kontraktmæssig værdi Dagsværdi
Valutaterminskontrakter Betalngudløb 2007/08 200607 = 200708 == 200607 == 2007708 200670
REN 57 0) om

ar 6585 22.134 6.757 28
Dagsværdi af finansielle instrumenter
Valutaterminskontrakter
USD omregnet til t.kr. 0 0
EUR omregnet til t.kr. 0 0
GBP omregnet til t.kr. (328) 172

Rente- og valutaswaps

DKK/DKK, variabel til fast rente

EUR/EUR, variabel til fast rente

DKK/EUR, varibel rente i DKK til fast rente i EUR

 
 
 
   
 

Følsomhedsanalyse Valutarisiko — resultateffekt
USD GBP

+10point — -10 point +10 point - 10 point

I alt finansielle forpligtelser
Koncernen har også EUR som valuta, men kursmæssigt har EUR og DKK ingen væsentlige afvigelser.

 

 

 

66 Ambu årsrapport 2007 | 2008

Noter

 

1.000 kr.

Note 21. Andre driftsudgifter
Andre driftsudgifter dækker i 2006/07 engangseffekten af den gennemførte medarbejderaktieordning samt effekten af den indførte optionsordning og i 2007/08 effekten
af optionsordning. For yderligere omtale heraf henvises til note 3 samt "Aktionærforhold” side 21.

Note 22. Eventualforpligtelser
Patentsagerne vedrørende larynx-masken er omtalt i "Ledelsens beretning” side 16. Sagerne forventes ikke at have nogen væsentlig effekt på selskabets finansielle stilling.
Herudover er Ambu involveret i et begrænset antal retssager i ind- og udland.

Der er ydet tilbuds- og leveringsgarantier på 0,9 mio. kr., som stilles over for nogle af Ambu's kunder. Garantierne frigives, når levering er foretaget og godkendt af kunden.

 

 
   

Koncern Moderselskab
OA nn mmm ODDE 20080 200708 20060
Note 23. Finansering af anlægskøb
Køb af materielle aktiver jf. note 10 37.966 27.988 23.822
Køb af immaterielle aktiver jf. note 9 18.934 13.509 13.029

 
 

heraf finansielt leasede aktiver
Betalt vedrørende køb af materielle aktiver

Note 24. Efterfølgende begivenheder

Ambu indgik i starten af november 2008 en betinget købsaftale om køb af aktiver i den amerikanske virksomhed Sleepmate Technologies inc.
Der henvises til "Ledelsens beretning” side 16.

 

 

AMBU KORT FORTALT

Ambu udvikler, producerer og markedsfører diagnostisk og livred-
lse] Tese ETS TESS Al TE TÆT Er
retningsområder: Respiratory Care, Cardiology, Neurology, Training
og Immøbilization.

Hovedkontoret er placeret i Ballerup i Danmark. Ambu har pro-
duktionsfaciliteter i Danmark, Ølstykke, samt i Kina, Xiamen, og
i Malaysia, Penang.

Ambu har godt 1.400 ansatte, hvoraf ca. 300 er beskæftiget i
Ambu's produkter er innovative, unikke og af høj kvalitet. Ambu Danmark og ca, 1.100 i udlandet.
har en gunstig markedsposition inden for de områder, som virk-
somheden har valgt at fokusere på. Ambhu er noteret på NASDAQ CMX Copenhagen.
Amhu afsætter sine produkter over hele verden. 98% afsættes

uden for Danmark, og afsætningen sker gennem Ambu's uden-

 

landske salgsselskaber og via distributører.

Adresser

Danmark

Tlf: +45 72 25 20 00
E-mail: ambu&ambu.com
Website: www.ambu.com

Ambu A/S
Baltorpbakken 13
2750 Ballerup

Fax: +45 72 25 20 50

Asle CEN
3650 Ølstykke
Fax: +45 72 25 20 55

USA

Ambu inc.

YLE alto TA DENS
SES AIDA NU STE
Tlf.: +1-410-768-6464
RENT SELE:

Tyskland

Ambu GmbH in der Hub 5 61231
Bad Nauheim

Tlf: +49 (0) 6032 92 50 0

Fax: +49 (0) 6032 92 50 200

Frankrig

Fu ER

Airspace — Rue Gagarine 6
33185 Le Haillan

Tlf.: +33 55 792 3150
Fax: +33 55 792 3159

UK

Kul FEn cen

Burrel Road

St. lyes

Cambridgeshire PE27 3LE
URET TE EST OSS NNE)
Fax: +44 1 480 498 405

IS

Ambu S-r.l.

Via Paracelso, 18

Centro Direzionale

Colleoni Palazzo Andromeda
20041 Agrate Brianza — Mi
Tel. +39 039 657811
NERIS SNÆFÅ

Holland

Vet: A YA
[SEE ETS
2809 PB Gouda

Tlf.: +31 182 573293
Fax: +31 182 531364

Spanien

TER
EESTI EL Ve
28027 Madrid

Tlf: +3491 411 6830

ERE EESEST 74

Tr"

Ambu ltd.

Warehouse & Process
(Sul Seti Ree
Xiang Yu F.T.Z. Xiamen
361006 Kina

Tlf.: +86 592 602 5212
Fax: +86 592 602 5390

Ambu (Xiamen) Trading Ltd.
Warehouse & Process
SST NE
Xiang Yu F.T.Z. Xiamen
361006 Kina

Tlf: +86 592 602 5212
Fax: +86 592 602 5390

Malaysia

Patrol ere also R
fS]:

Lintang Bayan Lepas 6
Phase IV, 11900 Penang
Tlf.: +60 464 28 990
Fax: +60 464 48 932

Redaktion Ambu A/S Foto Ambu A/S og Morten Jerichau Design og produktion Boje Mobeck

 

 

 

Ambu A/S
Baltorpbakken 13
2750 Ballerup
EL EPL UN

F 72 25 20 50
www.ambu.com