Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

SES SNEEN SS ze

Til Erhvervs- »g Selskabsstyrelsen

Nærværende årsrapport er fremlagt og godkendt
på selskabets generalforsamling.

den 21. april 2009

 

 

 

 

 

INDHOLDSFORTEGNELSE ÅRSRAPPORT 2008

 

Indhold

Ledelsesberetning

Det nye Hartmann
Koncernprofil………

5 års hoved- og nøgletal.
Strategi

Koncernens udvikling i-2008
Forventninger til 2009

Risikoforhold

Forretningsbeskrivelse Ægemballage
Crna brun rdssnerin maks Hs
1 AØT IE SUL ISSUES IVGCIDG 1HMUGUSLIIUI HILDA SE

Bæredygtig udvikling
Corporate governance

Aktionærforhold
Bestyrelse og direktion

Påtegninger

Årsregnskab
Indholdsfortegnelse
Regnskabsberetning
Resultatopgørelse
Pengestrømsopgørelse
Balance, aktiver:
Balance, passiver
Opgørelse af indregnede
indtægter og omkostninger
Segmentoplysninger
Noter

Kontaktadresser '
Nøgletalsdefinitioner

36
38
42
43
44

46
47
48

86
87

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2008 INDHOLDSFORTEGNELSE 3

 

 

 

INDLEDNING LEDELSESBERETNING 2008

 

 

Det nye Hartmann
2008 blev et godt år for Hartmann. Vi afsluttede den omfattende turn-

<somheden, indtjeningen blev forbedret markant, og vi gennem-
førte en vellykket emission, som gav os fornyet finansielt råderum til at op-

timere og udvikle vores aktiviteter. Vi tager nu fat på en ny fase med fokus

 

 

på optimering og udvikling af forretningen.

| de sidste to år har alle kræfter i Hartmann været sat ind på at ven-
de koncernens udvikling, og det er lykkedes. | 2007 indledte vi en
gennemgribende turnaround kaldet 'Forward to basics', som også
satte dagsordenen for 2008. Tabsgivende aktiviteter er blevet solgt
fra eller lukket ned, omfattende restruktureringer og besparelser
er blevet gennemført, mere effektive arbejdsmetoder er introduce-
ret, og koordineringen og samarbejdet mellem produktionsenhe-
derne og saigsorganisationen er forbedret. Ved udgangen af 2008
er turnaroundplanen afsluttet, og vi tager nu fat på en ny fase efter
to turbulente og meget udfordrende år.

Fra ”Forward to basics? til 710 i 10"

Med afsæt i de nye strukturer og arbejdsmetoder vil vi fortsætte med
at styrke vores forretning og høste frugterne fra de mange tiltag, der
er gennemført i 2007 og 2008. Målet for de kommende to år er at
opnå en fortsat optimering og udvikling af den europæiske kernefor-
retning for ægemballage, at stabilisere vores forretning for industriem-
ballage samt at øge omsætningen og kapacitetsudnyttelsen i vores
forretning i Nordamerika.

Vores målsætning er at opnå en overskudsgrad (EBIT) i niveauet 10%
i 2010, Denne målsætning kalder vi "10 i 10',

En vellykket emission

| juni 2008 gennemførte vi en emission, der havde til formål at
forbedre vores kapitalgrundlag og ændre vores aktiestruktur. Ak-
tieudvidelsen blev gennemført som en garanteret emission, hvor
en gruppe af Hartmanns storaktionærer og banker garanterede

emissionens gennemførelse. Emissionen blev fuldtegnet, og Hart-
mann fik styrket sit kapitalgrundlag med 252 mio. kr. Samtidig blev
aktieklasserne sammenlagt, og i dag giver én aktie én stemme.

Med den vellykkede emission fik vi nedbragt vores gæld og øget
egenkapitalandelen, hvorved vi har opnået et større finansielt råde-
rum. Dermed har emissionen skabt basis for at gennemføre mange
af de forbedringstiltag og investeringer, som skal medvirke til, at vi
når vores mål om en overskudsgrad i niveauet 10%. Vi er taknem-
melige for den støtte, aktionærerne har givet os i forbindelse med
emissionen.

Væsentlig fremgang i den samlede indtjening

Trods stigende papir- og energipriser i årets første tre kvartaler
blev indtjeningen i vores største og vigtigste forretningsområde
Ægemballage Europa markant forbedret i 2008. Det skyldes ikke
mindst vores fokus på indtjening frem for vækst samt en positiv ef-
fekt af vores omfattende restrukturerings- og udflytningsproces.

Den nordamerikanske forretning bød i det forløbne år på både
udfordringer og skuffelser. Trods væsentlige reduktioner i de fas-
te omkostninger og flere forbedringer i driften opnåede vi ikke
den ønskede resultatforbedring. En mindre volumennedgang og en
ugunstig udvikling i valutakurserne medførte en utilfredsstillende
indtjening i et ellers gunstigt og lovende marked.

Vores forretning for industriemballage formåede at skabe en væ-
sentlig forbedring i basisindtjeningen, men desværre meddelte vo-

 

LEDELSESBERETNING 2008 INDLEDNING

 

 

res største enkeltkunde i foråret 2008, at de I løbet af 2009 skifter
til et andet emballagekoncept og dermed fravælger Hartmann som
leverandør. Denne melding medførte en gennemgribende restruk-
turering af Industriemballage for at tilpasse forretningen til de nye
markedsvilkår. Vi arbejder nu intensivt på at skaffe nye kunder til
forretningsområdet.

Alt i alt kan vi konstatere, at Hartmanns samlede indtjening har
forbedret sig betydeligt til et primært resultat før særlige poster på
91 mio. kr., hvilket er væsentligt over resultatet før særlige poster
på 53 mio. kr. i 2007.

'”Less steak and more omelette”

Det er vores erfaring, at forbruget af æg I krisetider ikke går ned,
snarere tværtimod — 'less steak and more omelette', og sådan for-
venter vi også, at forbrugsmønstret vil være under de nuværende
konjunkturforhold.

Derudover bliver en ny dagsorden stadig tydeligere — nemlig den
stigende miljømæssige bevidsthed. Denne udvikling betyder alt an-
det lige en større efterspørgse! efter produkter som Hartmanns, og

det potentiale søger vi at udnytte mest effektivt.

Vi er dog meget opmærksomme på, at verdensøkonomien og de
finansielle markeder ved indgangen til 2009 er præget af væsentlig

usikkerhed. Selv om vi i størst muligt omfang søger at reducere risi-
ci, bliver Hartmann også påvirket af denne usikkerhed og turbulens,
idet vi er følsomme over for blandt andet udviklingen i råvarepriser
og valutakurser på de forskellige markeder.

Den negative valutakursudvikling på flere af vores markeder ventes
at få en relativt stor negativ effekt på omsætningen og det primære
resultat fortrinsvis for Ægemballage Europa i 2009. Dette har ført
til en revurdering af vores forventninger til 2009 i forhold til vores
tidligere udmeldinger, som vi offentliggjorde i emissionsprospektet
i 2008.

Den fremgang, der blev skabt i løbet af 2008, er båret af mange
dygtige og ihærdige medarbejdere, der med stort gå-på-mod er
gået til opgaverne. Hermed en stor tak til alle medarbejdere for en
flot indsats. Vi glæder os til at fortsætte i samme spor og føler os
rigtig godt rustet til at møde 2009.

Peter Arndrup Poulsen,
administrerende direktør (CEO)

Tom Wrensted,
koncernfinansdirektør (CFO)

 

 

 

 

 

Tom Wrensted og Peter Arndrup Poulsen

 

 

KONCERNPROFIL LEDELSESBERETNING 2008

 

Koncernprofil

Brødrene Hartmann A/S er en af verdens tre største producen-
ter af ægemballage i støbepap og har samtidig produktion af in-
dustriemballage i støbepap. Desuden er Hartmann specialiseret i
udvikling af maskiner og teknologi til produktion af støbepap.

Hartmann blev grundlagt i 1917 som en papirposefabrik og skiftede
i 1930erne til produktion af støbepapemballage.

Produkterne sælges i dag primært på størstedelen af de europæiske
markeder og i Nordamerika. Hartmann er markedsleder i Europa
inden for ægemballage og har en mindre markedsandel i USA og
Canada.

Hartmanns kunder indenfor ægemballage er ægproducenter, æg-
pakkerier og detailhandelskæder.

Kundebasen omfatter mere end 1.500 kunder i over 50 lande, og
de fleste af kunderne har handlet med Hartmann i en længere

årrække.

Hartmann er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen A/S og er
klassificeret som et SmallCap+ selskab.

Koncernomsætning 2008: 1.491 mio. kr.

 

Omsætningsfordeling | geograf!

ml Vesteuropa 75%
6 Central- og Østeuropa 14%
mm Nordamerika 8%

Andet 3%

 

Omsætningsfordeling | produkt

Ægemballage 85%

Industriemballage 8%

Andre aktiviteter 7%

 

Omsætningsfordeling | valuta

gø

EUR 53%

HK DKK 10%
GBP 7%
HE 0507
HE sæk, Nok 6%
ER

HUF, PLN 6%

ml CAD 1%
DÅ Arare 10%

 

Mere end 90% af produktionen sælges uden for Danmark

Antal medarbejdere 2008: 1.629

Produktion på fem fabrikker i Europa, én i Israel og én i Nordamerika

Salgsselskaber i 12 lande

 

 

LEDELSESBERETNING 2008

5 ÅRS HOVED- OG NØGLETAL

7

 

5 års hoved- og nøgletal

 

 

 

 

 

 

2008 2007 2006 2005 2004
Resultatopgørelse i mio. kr.
Nettoomsætning 1.49] 1.492 1.475 1.415 1.387
Resultat af primær drift før af- og nedskrivninger (EBITDA) 193 106 168 159 60
Resultat af primær drift før særlige poster 91 53 17 53 (20)
Særlige poster (25) (199) 45 0 (106)
Resultat af primær drift (EBIT) 66 (146) 62 53 (126)
Finansielle poster, netto (77) (52) (20) 3 (29)
Resultat før skat (EBT) (ll) (198) 42 56 (153)
Årets resultat for fortsættende aktiviteter (3) (271) 38 38 (129)
Årets resultat for ophørte aktiviteter 0 (242) (115) (10) 6
Årets resultat (EAT) (3) (513) (77) 28 (123)
Samlede indregnede indtægter og omkostninger (16) (324) (95) 54 (116)
Pengestrømme i mio. kr.
Pengestrømme fra driftsaktivitet 101 56 39 58 52
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (83) (141) il (72) (91)
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 122 74 (70) (28) 62
Pengestrømme fra fortsættende aktiviteter 140 (12) (20) (42) 23
Pengestrømme fra ophørte aktiviteter 0 (64) (2) 25 0
Pengestrømme i alt 140 (76) (22) (17) 23
Balance i mio. kr.
Aktiver i alt 1.189 1.220 1.438 1.599 1.504
Investeret kapital (IC) 727 810 979 1.026 911
Nettoarbejdskapital (NWC) 100 112 144 123 93
Rentebærende gæld (netto) 319 592 43| 492 482
Egenkapital 456 220 544 646 593
Nøgletal i %
Overskudsgrad (EBITDA) 12,8 7,6 11,0 10,5 4,3
Overskudsgrad (EBIT) 4,4 (9,8) 4,2 3,8 (9,0)
Afkast af gennemsnitligt investeret kapital (ROIC) 8,6 (16,3) 6,2 5,5 (13,1)
Forrentning af egenkapital (0,8) (134,3) (12,9) 4,4 (18,8)
Egenkapitalandel 38,4 18,0 37,8 40,4 39,4
Gearing 69,9 268,7 79,2 76,2 81,3
Aktierelaterede nøgletal %
Antal aktier stk. (ultimo, ekskl. egne aktier) 6.915.090 3.407.545 3.407.545 3.407.545 3.407.545
Antal aktier stk. (gennemsnitligt, ekskl. egne aktier) 5.732.568 4.483.612 4.483.612 4.483.612 4.483.612
Årets resultat pr. aktie i kr. (EPS) (0,5) (113,7) (13,9) 64 (27,3)
Cash flow pr. aktie i kr. 18,7 12,5 8,8 12,9 11,6
Udbytte pr. aktie 0,0 0,0 0,0 2,5 0,0
Indre værdi pr. aktie 79,6 49,1 121,4 144,1 132,2
Børskurs pr. aktie, ultimo 70,5 112,5 172,5 126,2 91,2
Børskurs/indre værdi pr. aktie 0,9 2,3 1,4 0,9 0,7
Price/earnings, ultimo (141,0) (1,3) (16,3) 25,9 (4,4)
Pay-out ratio - - - 29,8 -
Markedsværdi 487,5 504,3 773,5 566,0 409,0
Markedsværdi free float 487,5 442,8 688,4 512,0 370,0
Medarbejdere
Antal ansatte, gennemsnitligt (fortsættende aktiviteter) 1.629 1.946 1.929 1,901 2.091

 

= justeret for favørelementet i forbindelse med aktieemissionen i juni 2008, i overensstemmelse med IAS 33, med undtagelse af antatf aktier ultimo.

Nøgletallene er beregnet efter Finansanalytikerforeningens 'Anbefalinger & Nøgletal 2005". Der henvises til definitioner og begreber på side 87.

 

STRATEGI LEDELSESBERETNING 2008

 

 

Strategi

Det er Hartmanns overordnede mål at være markedets foretrukne leve-
randæraf hæradvetis amhallace i ctøhenan na daoricennem crahe værdi for
LD CA INST CAI LJÆCAUI WNZ SIS AI I iudbedihef> hud 1 blbnerdbednd uheld VS Nu NØ SB TA BNF SJ NCÆRLS NG VBA MR INST

Tredelt strategi

For at Hartmann kan nå sit overordnede mål, er der fastlagt en
strategiproces i tre faser. De to første faser strækker sig hver over
en toårig periode og har primært sigte mod at reducere risici, sta-
bilisere driften samt sikre og forbedre indtjeningen med udgangs-
punkt i det nuværende niveau for omsætningen. Den tredje og
sidste fase stiller skarpt på tiden efter 2010. Tilsammen skal de tre
faser forme det nye Hartmann.

Fase I: ”Forward to basics”
Turnaround gennemført med succes

Hartmann arbejdede tidligere med udgangspunkt i en globalise-
ringsstrategi, hvor vækst i omsætningen og nye markeder var målet.
Flere års skuffende resultater medførte dog en ændring af denne
strategi.

Med det formål at vende udviklingen i koncernen blev der i starten
af 2007 iværksat en gennemgribende turnaround kaldet "Forward
to basics', 'Basics' fordi Hartmann skulle blive endnu bedre til at
drive den grundlæggende del af forretningen. 'Forward' fordi pro-
cessen var fremadrettet og handlingsorienteret.

Som led I turnaroundplanen gennemførte og igangsatte Hartmann
i 2007 en lang række tiltag, som fortsatte i 2008 med det formål at
stabilisere og konsolidere forretningen.

Effekten af turnaroundplanen har været tydelig gennem hele 2008,
og planen er ved udgangen af 2008 gennemført med succes. Tur-
naroundtiltagene forventes at få fuld effekt i 2009.

Fase 210 i 10'
Resultatforbedring

Med gennemførelsen af turnaroundplanen og en vellykket emission
i 2008 er Hartmann i fremdrift, og anden fase I strategiprocessen
er påbegyndt ved indgangen til 2009. Målsætningen er at opnå en
overskudsgrad (EBIT) i niveauet 10% i 2010, heraf navnet "10 i 10'.

Siden offentliggørelsen af denne målsætning i midten af 2008 har
verden omkring os forandret sig meget. En forudsætning for mål-
sætningen var således valutakurser på niveau med de for 2008 sik-
rede valutakurser. Hartmann opererer på flere markeder, hvor den
lokale valuta nu er negativt påvirket af den uro, der har præget de
finansielle markeder siden anden halvdel af 2008. Denne negative
valutakursudvikling påvirker omsætningen og det primære resultat
i Hartmann 1 nedadgående retning. Målsætningen for overskuds-
graden I niveauet 10% er således ikke blevet mindre udfordrende,
men anses fortsat for at være realistisk. Målsætningen vil løbende
blive vurderet i lyset af de skiftende og turbulente forhold på de
finansielle markeder. En række operationelle tiltag, som skal sikre, at
Hartmann når målsætningen om "10 i 10', beskrives i det følgende.

Optimering i Europa

Før at sikre et fremtidigt konkurrencedygtigt omkostningsniveau har
Hartmann besluttet at ændre på allokeringen af produktionskapacite-
ten blandt de europæiske fabrikker. Reallokeringen blev gennemført i
2008 og har medført, at en større del af produktionen er baseret på
Hartmanns fabrikker i lavtlønslande.

Der vil 1 2009 være fokus på forbedring af energieffektiviteten i
produktionen, på yderligere reduktion af spild samt på reduktion
af lønomkostninger med baggrund i investeringer 1 automatisering.

 

 

LEDELSESBERETNING 2008 STRATEGI

 

 

Desuden vil implementeringen af en ny og forenklet forsyningsstra-

tegi blive afsluttet med henblik på at sikre en bedre leveringsservice
og reducere logistikomkostningerne, Derudover arbejdes der med
at styrke produktkvaliteten yderligere, blandt andet fortsættes en
række investeringer 1 en opgradering af produktionsværktøjerne,

cam hlev nåheovndt i 2NO8
sam nlev nåhegyndt 1 2003,

Parallelt med gennemførelsen af disse initiativer i 2009, vil der blive
sat fokus på at identificere yderligere effektivitetsforbedringer gen-
nem procesoptimeringer i produktionen.

Endelig fortsætter arbejdet med at optimere produktporteføljen.
Der vil i et vist omfang være fornyet fokus på muligheden for, at in-
novation og produktudvikling i fremtiden kan skabe profitabel vækst,
dog fortsat I kombination med koncernens fokus på indtjening.

Øget omsætning og kapacitetsudnyttelse i Nordamerika

Markedet for støbepapemballage i såvel USA som Canada udvikler
sig positivt. En øget miljøbevidsthed medvirker til større efterspørg-
sel efter bæredygtig emballage, og Hartmann søger at udnytte disse
tendenser til at forbedre markedspositionen og øge omsætningen.

En forudsætning for at øge omsætningen er øget kapacitetsudnyt-
telse i produktionen. Yderligere, men begrænsede, investeringer i
procesforbedringer og automatisering forventes at skabe en mere
effektiv produktion. Hartmann følger løbende udviklingen i produk-

Tredelt strategi

    

Plan 00000 indsatsområde

tion og afsætning I Nordamerika med henblik på at sikre den bedst
mulige strategi for de nordamerikanske aktiviteter i koncernen.

Tilpasning af Industriemballage

Industriemballage var som led i turnaroundplanen igennem en gen-
indtjening betydeligt, men som også øgede afhængigheden af få,
store kunder.

Den største kunde inden for forretningsområdet er som tidlige-
re meddelt nu påbegyndt en gradvis udfasning af sine indkøb af
Hartmanns støbepapemballage, som forventes afsluttet ved ud-
gangen af 2009. Hartmann vil løbende tilpasse organisationen og
produktionen til det nye aktivitetsniveau i Industriemballage med
henblik på at opretholde et acceptabelt indtjeningsniveau. Samtidig
har Hartmann iværksat en afdækning af potentielle nye produkt-
grupper. Det vurderes, at der er et salgspotentiale inden for om-
rådet "food service', eksempelvis cateringindustrien, som i et vist
omfang forventes at kunne opveje den bortfaldne omsætning.

Hartmann har som følge af markedsudviklingen besluttet ikke at
fastholde den tidligere målsætning om at udvikle Industriembal-
lage som et selvstændigt strategisk forretningsområde, men det
forventes, at forretningsområdet fortsat vil bidrage positivt til
Hartmanns indtjening.

 

 

Delvis global tilbagetrækning

2007-2008 (fase I)

"Forward to basics"

Tilpasning af organisationen

Indtjening frem for vækst

Optimering i Europa

2009-2010 (fase 2) moi 10"

Øget omsætning og kapacitetsudnyttelse i Nordamerika

Tilpasning af Industriemballage

2011- (fase 3) Udarbejdes sideløbende med fase 2

 

 

STRATEGI

LEDELSESBERETNING 2008

 

  
 

Fase 2 | 10 i 10' aktiviteter

Optimering i Europa

Øget omsætning og
kapacitetsudnyttelse
i Nordamerika

Tilpasning af
Industriemballage

Fase 3:

Enhedsomkostninger for høje

Bedre leveringsservice

Kvalitetsløft

Produktporteføljestyring

Kapacitetsudnyttelsen for lav

Omsætning for lav

Faldende afsætning til eksiste-
rende kunder

Hartmann efter ”10 i 10'

Den tredje og sidste fase i Hartmanns strategi skal stille skarpt på
tiden efter 2010, Processen med at definere fase 3 er igangsat ved

Reallokering af produktion fra højtløns-
til lavtlønslande

Forbedring af energieffektivitet i
produktionsprocessen

Reduktion af spild gennem opgradering af
produktionsudstyr

Investering i automatisering af udvalgte processer

Styrkelse af tværgående organisation og processer

K
i

la leaset
Ny ror syr HNgSSU attgl

Styrket kvalitetsorganisation

Opgradering af produktionsværktøjer

Standardisering af produktspecifikationer

Standardisering og opgradering af kvalitetskontrol

Optimering af produktportefølje

Yderligere men begrænsede investeringer I proces-

forbedringer og automatisering

Aktiviteter for at øge salgsvolumen samt opnå
større andel af markedet for højværdiprodukter

Afdækning af potentialet inden for
andre produktgrupper

yderligere information følger herefter.

indgangen til 2009 og vil være forankret i hele organisationen, Det

Gennemført

Under gennemførelse

Under gennemførelse

Under gennemførelse

Under gennemførelse

Under gennemførelse

Under gennemførelse

Under gennemførelse

Under gennemførelse

Under gennemførelse

Under gennemførelse

Under gennemførelse

Under gennemførelse

forventes, at processen vil være afsluttet i begyndelsen af 2010, og

 

 

LEDELSESBERETNING 2008 STRATEGI u

 

 

 

   

 

 

 

12

KONCERNENS UDVIKLING 2008

LEDELSESBERETNING 2008

 

Koncernens udvikling i 2008

Det primære resultat før særlige poster blev væsentligt forbedret og skyl-

des først og fremmest en markant fremgang i det største og vigtigste for-

retningsområde Ægemballage Europa. De nordamerikanske aktiviteter ud-

viklede sig utilfredsstillende, mens basisindtjeningen i Industriemballage var

tilfredsstillende,

Koncernens resultat i 2008

Hartmann opnåede i 2008 en samlet omsætning på 1.491 mio. kr.
(2007: 1.492 mio. kr.) fordelt på de fire primære forretningsom-
råder: Ægemballage Europa, Ægemballage Nordamerika, indu-
striemballage og Andre forretningsområder, herunder maskinsalg
og kraftvarmeværket i Tønder.

Resultat af primær drift blev 66 mio, kr. (2007: -146 mio. kr.), og
det samlede nettoresultat for koncernen blev -3 mio. kr. (2007:
-513 mio. kr)).

Koncernens primære resultat før særlige poster blev 91 mio. kr. og
er dermed væsentligt forbedret i forhold til sidste år (53 mio. kr).
Den positive udvikling er et udtryk for, at de mange aktiviteter i
turnaroundplanen nu afspejler sig i den underliggende forretning.
Før en yderligere gennemgang af de økonomiske resultater hen-
vises til tabellen vedrørende finansiel målopfyldelse nedenfor og
regnskabsberetningen side 38.

Emission gennemført med succes

Hartmann gennemførte i juni 2008 en fuldtegnet fortegningsemis-
sion på 3.507.545 stk. nye aktier å nominelt 20 kr. Emissionen fik
stor opbakning fra Hartmanns aktionærer.

Finansiel målopfyldelse | 2008

De nye aktier blev tegnet til kurs 78 pr. aktie, og emissionen gav
et bruttoprovenu på 274 mio. kr. Efter fradrag af omkostninger i
forbindelse med udbuddet udgjorde provenuet 252 mio. kr.

Emissionen blev gennemført for at styrke Hartmanns soliditet og
for at skabe finansielt råderum til en række yderligere investeringer
i kerneforretningen med det formål at øge Hartmanns langsigtede
indtjening.

Emissionen har medført en væsentlig styrkelse af Hartmanns
kapitalgrundlag og finansielle situation. Således var koncernens
egenkapitalandel ved årets slutning 38% mod 18% ved årets be-
gyndelse, og gearingen var 70% ved årets slutning mod 269% ved
årets begyndelse.

Kapitaltilførslen har i kombination med en markant forbedring af
indtjeningen styrket Hartmann betydeligt og skabt en sund basis for
at gennemføre koncernens strategiplan (se også Strategi, side 8).

Ægemballage Europa
Trods stigende papir- og energipriser i årets første tre kvartaler
blev indtjeningen i det største og vigtigste forretningsområde Æg-

 

Nettoomsætning

Resultat af primær drift før særlige poster

Særlige poster:
Nedskrivning af aktiver i Industriemballage
Restrukturering/nedlukning i Industriemballage
Tilbageførset af hensættelse vedrørende Asien
Salg af maskine, andre forretningsområder
Salg af bygning i Asien

Resultat af primær drift

Nettoresultat

 

 

1.49] 1.480 1.460
9| 79 70
(37) (30)
(3) (8)
4
5 6 -
8 8
66 55 70
(Q3) 0 til 5 20

 

 

 

 

LEDELSESBERETNING 2008

KONCERNENS UDVIKLING 2008

13

 

 

emballage Europa markant forbedret i 2008. Omsætningen steg
med 9% til 1.142 mio. kr. (2007: 1.043 mio. kr.), og resultat af pri-
mær drift blev 118 mio. kr. svarende til en stigning på 83% (2007:
64 mio. kr.).

Fremgangen skvides det nmfattende fakus på omkaostningseffekti-
vitet, koncernens fokus på indtjening frem for vækst samt en positiv
effekt af den omfattende restrukturerings- og udflytningsproces,
som fandt sted i 2008.

Kapacitetsudflytning og porteføljetrimning

Hartmann igangsatte for to år siden en udvidelse og modernisering
af fabrikken i Ungarn. Udvidelsesprojektet blev planmæssigt afslut-
tet ved udgangen af 2008. | forbindelse med udvidelsen 1 Ungarn
blev den overordnede fordeling af produktionen mellem de euro-
pæiske fabrikker revurderet med henblik på yderligere at optimere
produktions- og logistikomkostningerne samt forsyningssikkerhe-
den til kunderne. Reallokeringen medførte, at Ungarn-fabrikkens
andel af koncernens samlede produktionsmængder steg, mens
Tønder-fabrikkens andel faldt Omkostningerne og organisationen i
Tønder blev i 2008 tilpasset denne nye situation.

Resultat af primær drift | før særlige poster (ej revideret)

Den trimning af produktporteføljen, som blev påbegyndt i 2007,
fortsatte i 2008. Dermed blev produktionskompleksiteten yderligere
reduceret. Trods saneringen af antal produkter og farver besidder
Hartmann fortsat den bredeste produktportefølje i markedet.

Tværgående forretningsprocesser og kvalitet

Som nævnt tidligere (Strategi, side 8) er Hartmann påbegyndt ar-
bejdet med en ny forsyningsstrategi for fabrikkerne i Europa.

| 2008 rettedes arbejdet endvidere mod at knytte de enkelte fa-
briksenheder tættere sammen ved at øge fokus på forbedring af
forretningsprocesserne på tværs af enhederne. Inden for en række
nøglefunktioner blev der således etableret tværgående teams, og
funktionsansvarlige blev udpeget til at drive udviklingen og forbed-
ringen af processerne. De funktionsansvarlige er i vidt omfang pla-
ceret decentralt på fabrikkerne.

På kvalitetssiden blev der iværksat et omfattende investeringspro-
gram med henblik på opgradering af produktionsværktøjer, ligesom
der blev indført en styrket kvalitetskontrol.

Hartmanns salgsorganisation blev i 2008 reorganiseret, dels for at
imødegå de ændrede markedsforhold, dels for at reducere faste
omkostninger.

 

 

 

 

 

Resultat af primær drift 28 26 66 (146)
Særlige poster:
Nedskrivning af aktiver i Industriemballage 5 - 37 -
Engangsomkostninger, restrukturering af organisation mv., netto (3) 6 l 44
Salg af bygning, nedlukning af aktiviteter i Asien - - (8) -
Salg af maskine andre forretningsområder - - (5) -
Nedskrivning af aktiver i Asien - - 40
Nedskrivninger af aktiver i Nordamerika - - [5
Primært resultat før særlige poster 30 32 91 53
Fordelt på divisioner:
Ægemballage Europa 38 23 118 69
Ægemballage Nordamerika % (7) (7) (27) (28)
Industriemballage 2 18 29 41
Andre forretningsområder (inkl. eliminieringer) (3) (2) (29) (29)
Primært resultat før særlige poster 30 32 91 53

 

 

+ Helår 2008 indeholder en gevinst på 6 mio. kr. ved koncerninternt salg af produktionsudstyr. .

 

 

14

KONCERNENS UDVIKLING 2008

LEDELSESBERETNING 2008

 

4. kvartal 2008

Omsætningen og indtjeningen | det største og vigtigste forret-
ningsområde Ægemballage Europa blev i 4. kvartal 2008 markant
forbedret. Omsætningen steg med 8% til 309 mio. kr. (2007: 286
mio. kr.), og det primære resultat før særlige poster blev 38 mio.
kr. svarende til en stigning på 70% (2007: 23 mio. kr.). Fremgangen
skyldes som tidligere nævnt det omfattende fokus på omkostnings-
effektivitet, indtjening frem for vækst samt den positive effekt af
en omfattende restrukturerings- og udflytningsproces, som fandt
sted i 2008.

Ægemballage Nordamerika

Trods væsentlige reduktioner i de faste omkostninger og forbed-
ringer af driften udviklede forretningsområdet Ægemballage Nord-
amerika sig 1 2008 utilfredsstillende med en omsætning på 123 mio.
kr. svarende til et fald på 16% i forhold til sidste år (2007: 147 mio.
kr). Udviklingen skyldes en ugunstig kursafdækning samt en mindre
volumennedgang. Volumen forventes at stige igen fra begyndelsen
af 2009. Resultat af primær drift udviklede sig positivt til -2| mio. kr.
i 2008 mod -/44 mio. kr. 1 2007. Forbedringen skyldes primært ned-
skrivninger af aktiver og engangsomkostninger i 2007 på 116 mio. kr.
samt en gevinst ved koncerninternt salg på 6 mio. kr. 1 2008.

Ugunstig kursafdækning

For Hartmanns nordamerikanske aktiviteter gælder, at løn samt
indkøb af råmaterialer og øvrige ydelser fortrinsvis afregnes i cana-
diske dollar (CAD), mens størstedelen af salget sker i amerikanske
dollar (USD). Det betyder, at en svækkelse af USD over for CAD
medfører forholdsmæssigt lavere indtægter og en forringelse af
indtjeningsmulighederne. Der arbejdes løbende på at placere en
forholdsmæssigt større del af indkøbene 1 USD.

Derudover kurssikres forholdet mellem CAD og USD. Den gen-
nemsnitlige kurssikring for 2008 blev foretaget til 1,04 mod 0,88
for 2007 (svarende til en positiv effekt på ca. 19 mio. kr.). Hart-
mann foretog i efteråret 2008 en afdækning af krydskursen CAD/
USD for hele 2009 på et gennemsnitligt niveau på 0,92. Dette
vil alt andet lige have en positiv effekt i størrelsesordenen 12-15
mio, kr. på resultatet for de nordamerikanske aktiviteter i 2009

Omsætning og primær drift | segmenter

Ægemballage Europa

Ægemballage Nordamerika

Industriemballage

Andre forretningsområder”

Total

 

sammenholdt med 2008. Spotkursen mellem CAD/USD har i be-
gyndelsen af 2009 bevæget sig i niveauet omkring 0,80. Kursbevæ-
gelsen fra det gennemsnitlige sikringsniveau på 0,92 i 2009 til det
nuværende spotkursniveau på omkring 0,80 (februar 2009) ville
alt andet lige også have medført en yderligere positiv effekt i stør-
relsesorden 12-15 mio. kr.

Fokus på kapacitetsudnyttelse

Den nordamerikanske fabrik har som led i turnaroundplanen gen-
nemført løbende forbedringer af produktionseffektiviteten og
foretaget væsentlige reduktioner i de faste omkostninger. Der er
indgået en aftale med en anden udbyder af støbepapemballage om
j et vist omfang at kunne trække på dennes kapacitet og varelagre
med henblik på at sikre den nødvendige leveringssikkerhed og flek-
sibilitet i produktionen,

4. kvartal 2008

Omsætningen i 4. kvartal 2008 blev 32 mio. kr., hvilket er 17%
lavere end samme periode sidste år (2007: 38 mio. kr.). Resultat af
primær drift før særlige poster blev i 4. kvartal 2008 på -7 mio. kr.,
hvilket er på niveau med samme periode sidste år. Udviklingen skyl-
des en ugunstig kursafdækning samt en mindre volumennedgang.

Industriemballage

Omsætningen i forretningsområdet Industriemballage faldt i 2008
med 43% til 126 mio. kr. (2007: 220 mio. kr.). Udviklingen skyldes
en nedgang i det europæiske salg samt nedlukning af industriembal-
lageaktiviteterne i Asien og Nordamerika. Resultat af primær drift
blev 0 mio. kr. (2007: -16 mio. kr.). Nedskrivninger, restrukture-
ringer og nedlukninger påvirkede resultatet negativt med 29 mio.
kr. Resultat af primær drift før særlige poster for 2008 udgjorde
således 29 mio. kr. (2007: 41 mio. kr.).

Tab af storkunde

I maj 2008 annoncerede forretningsområdets største kunde, at de
påbegyndte en udfasning af Hartmanns støbepapemballage. Udfas-
ningen forventes afsluttet ved udgangen af 2009 og medfører en
væsentlig nedgang i forretningsområdets salg og indtjening.

(29)

53 (164)

 

x Inkl. elimineringer

 

LEDELSESBERETNING 2008

KONCERNENS UDVIKLING 2008

15

 

Tilpasning af organisationen

Hartmann ønsker at fokusere forretningen for industriemballage
både geografisk og organisatorisk i Europa. | 2007 skete der derfor
en nedlukning af salgskontorerne i Japan og USA, mens produktio-
nen i Kina og Malaysia blev endelig afviklet i 2008.

| forbindelse med afviklingen af aktiviteterne i Asien indgår der i
resultatet for 2008 engangsindtægter på 12 mio. kr.

Endvidere er der i 2008 sket en reklassificering fra egenkapitalen til
finansielle poster af akkumulerede kurstab vedrørende Malaysia på
16 mio. kr. Reklassificeringen berører alene resultatopgørelsen og
har ingen likviditets- eller egenkapitaleffekt.

| den europæiske del af organisationen er der gennemført en over-
førsel af den resterende produktion fra den danske fabrik i Tønder
til fabrikken i Ungarn. Denne overførsel har medført et behov for
nedskrivning af aktiver på 37 mio. kr. samt øvrige restrukturerings-
omkostninger på 5 mio. kr.

Saigs- og udviklingsaktiviteter fortsætter

Som en del af virksomhedens strategiplan er der iværksat en række
salgs- og udviklingsaktiviteter med henblik på at udvikle nye pro-
dukter i støbepap og derved tiltrække nye kunder til forretnings-
området. Denne indsats fortsætter i 2009.

Resultat af primær drift | før særlige poster (ej revideret)

Mio. kr Ægemballage Europa

 

OD 10
35
30 3
25 0
20

15 5

10

5

0 -15

060708 060708 060708. 0607 08 060708. 0607 08

i. kvt. 2.kvt 3. kvt. 4. kvt. l.kve. — 2. kvt

Mio. kr. Ægemballage Nordamerika

4. kvartal 2008

Omsætningen i 4. kvartal 2008 blev på 25 mio. kr., hvilket var væ-
sentligt lavere end samme periode sidste år på 64 mio. kr. Dette
skyldes en væsentlig nedgang i det europæiske salg samt i mindre
grad nedlukning af industriemballageaktiviteterne i Asien og Nord-
amerika. Omsætningen i 4. kvartal var også lavere end forventet, og
specielt var salget i december påvirket af den aktuelle økonomiske
krise, som medførte et lavere aktivitetsniveau særligt i elektronik-
industrien. Den økonomiske krise forventes også at ville påvirke sal-
get i 2009, Resultat af primær drift før særlige poster blev i 4. kvartal
2008 på 2 mio. kr. og således en væsentligt reduktion i forhold til 18
mio. kr. i samme periode sidste år. Udviklingen i resultatet skyldes
primært den væsentlige nedgang i det europæiske salg.

Andre forretningsområder

Andre forretningsområder omfatter Hartmann Technology, kraft-
varmeværket i Tønder, omkostninger forbundet med koncernfunk-
tioner samt elimineringer. Omsætningen for året udgjorde 100 mio.
kr. svarende til en stigning på 19 mio. kr. i forhold til samme periode
sidste år (8! Mio. kr.). Stigningen i omsætningen skyldes primært
højere aktivitet i salg af anlæg i Hartmann Technology. Resultat af
primær drift blev -30 mio. kr. i 2008 mod -50 mio. kr. i 2007, for-
trinsvis som følge af, at koncernfunktioner i 2007 var kraftigt på-
virket af engangsomkostninger og omkostninger i forbindelse med
restrukturering af organisationen på 20 mio. kr.

Mio. kr. Industriemballage

20

 

 

-5
060708 0607 08 060708. 060708 060708 060708
3.kvt. 4. kvt. l.kvt. 2.kvt  3.kvt. 4. kvt.

 

 

 

16

FORVENTNINGER TIL 2009 LEDELSESBERETNING 2008

 

Forventninger til 2009

Den negative valutakursudvikling på flere markeder og væsentlig nedgang

 

i omsætningen i forretningsområdet Industriemballage vil få en negativ ef-

fekt på Hartmanns omsætning i 2009, som forventes at blive på ca. 1.400

mio, kr. EBIT-margin ventes at blive i niveauet 5-6%.

Omsætning

Hartmann forventer en samlet omsætning i 2009 på ca. 1.400 mio.
kr. svarende til et fald på ca. 6% i forhold til 2008, hvor omsætningen
var på 1.491 mio. kr. Forventningen er lavere end den udmeldte
forventning i emissionsprospektet fra maj 2008 om en omsætning
på 1.500 mio. kr. i 2009 og skyldes primært en forventet negativ
valutakurseffekt som følge af uroen på de finansielle markeder. |
forhold til de for 2008 sikrede valutakurser er der således tale om en
negativ effekt i niveauet 125 mio. kr. Forventningen til den samlede
omsætning i koncernen er baseret på en fremgang | omsætningen
i det næststørste forretningsområde Ægemballage Nordamerika,
mens der forventes nedgang i omsætningen i henholdsvis Ægembal-
lage Europa og Industriemballage.

Markedet for ægemballage skønnes ikke at være konjunkturfølsomt,
idet forbruget af æg er robust over for økonomisk recession og så-
ledes ikke forventes at blive påvirket af den nuværende turbulente
økonomiske situation. Hartmann opererer dog på flere markeder,
hvor den lokale valuta er negativt påvirket af den uro, der har præget
de finansielle markeder siden anden halvdel af 2008. Denne nega-
tive valutakursudvikling påvirker som nævnt ovenfor omsætningen i
Hartmanns hovedforretningsområde Ægemballage Europa. Forret-
ningsområdet Ægemballage Europa forventer desuden en mindre
nedgang i volumen i forhold til 2008, der døg mere end kompense-
res af et bedre produkt- og prismiks.

Ægemballage Nordamerika har i løbet af efteråret 2008 indgået en
række aftaler, der forventes at give forretningsområdet en væsentlig
omsætningsfremgang. Det forventes endvidere at have en positiv

indflydelse på forretningsområdets volumen i 2009, at der på de
nordamerikanske markeder ses en stigende interesse for højvær-
diemballage som følge af et ønske om at differentiere produkterne
gennem indpakningen. Desuden er et stadigt stigende fokus på Mil-
jøbevidsthed og en fortsat øget interesse for bæredygtig emballage
i Nordamerika en medvirkende faktor i forventningsdannelsen for
året. Endelig er omsætningen i Ægemballage Nordamerika positivt
påvirket af en for Hartmann gunstig udvikling i kursforholdet mellem
USD og CAD.

Det forventede fald i omsætningen i Industriemballage kan som tid-
ligere meddelt henføres til, at den største kunde i forretningsområ-
det i maj 2008 meddelte, at Man gradvist vil udfase sine indkøb af
Hartmanns støbepapemballage frem mod udgangen af 2009. Der
arbejdes fortsat på at skabe en kompenserende omsætning.

Resultat af primær drift

Koncernens EBIT-margin forventes i 2009 at blive i niveauet 5-6%,
hvilket er en forbedring i forhold til 4,4% i 2008. Forventningen
er lavere end den udmeldte forventning i emissionsprospektet fra
2008 om en EBIT-margin i niveauet 6,0-6,7% i 2009, Dette skyldes
primært en negativ valutakurseffekt som forventes at påvirke EBIT-
marginen negativt i niveauet 2%-points.

| forretningsområdet Ægemballage Europa forventes der 1 2009
en underliggende forbedring af driftsresultatet som følge af, at de
igangsatte initiativer i turnaroundplanen får fuld effekt. Den positive
udvikling forventes dog at blive mere end udlignet af en negativ
udvikling i flere af de valutakurser, som Hartmann er eksponeret
overfor.

 

 

LEDELSESBERETNING 2008 FORVENTNINGER TIL 2009

17

 

 

Den forventede resultatforbedring i Ægemballage Nordamerika
kan henføres til en kombination af en forventet højere volumen
samt en forbedring af kursforholdet mellem USD og CAD. Den
forventede resultatforbedring i Nordamerika forventes at give et
resultat af primær drift for hele 2009 omkring nul.

Der forventes en væsentlig nedgang i resultat før særlige poster i
Industriemballage som følge af en væsentlig reduktion af omsætnin-
gen i forretningsområdet. Året var kraftigt påvirket af særlige poster,
herunder nedskrivninger i forbindelse med nedfukningen af produk-
tionen i Danmark, og der forventes derfor en forbedring af resultat
af primær drift i Industriemballage i 2009.

Koncernomsætningen og indtjeningen forventes erfaringsmæssigt
at fordele sig med et |. og 4. kvartal, der er højere end 2. og 3.
kvartal.

Investeringer

Selskabets strategi vedrørende investeringer i automatisering og
effektivisering af produktionen forventes i 2009 at medføre bety-
delige engangsinvesteringer i niveauet 50-75 mio. kr. Således for-
ventes de samlede anlægsinvesteringer at ligge i niveauet 125-150
mio, kr.

Forudsætninger

Hartmanns forventninger til udviklingen i omsætning og resultat i
2009 er baseret på den nuværende sammensætning af koncernens
aktiviteter og de nuværende forudsætninger.

Der er forudsat stabile energi- og råvarepriser i 2009 på niveau
med priserne i 4. kvartal 2008. Koncernens samlede omkostninger
til energi og råvarer forventes i 2009 at være lavere end i 2008.

Det er ligeledes forudsat, at salgspriserne forbliver stabile på ni-
veauet ved indgangen til 2009.

Negative afvigelser i forhold til disse forudsætninger kan få ugun-
stig Indflydelse på resultatet i 2009. Særligt forretningsområdet In-
dustriemballage er udsat for ændrede markedsvilkår, blandt andet
som følge af kundernes stigende udflytning af produktion til Asien
og substitution til andre materialetyper. Såfremt den mistede om-
sætning ikke helt eller delvist kan kompenseres via tilgang af nye
kunder eller ved yderligere salg til eksisterende kunder, kan dette

medføre yderligere nedskrivninger i tilfælde af, at produktionsud-
styr tages ud af driften og ikke kan genanvendes eller sælges til
regnskabsmæssig værdi. Dette forhold er ikke indregnet i de an-
givne forventninger.

Qvennævnte farventninger er desuden baseret på en forudsætning
om, at den nuværende globale økonomiske krise ikke i væsentlig
grad vil påvirke Hartmanns forretningsområder ud over det, der er
beskrevet i denne rapport.

De yderst begrænsede resultatmæssige konsekvenser af forliget
indgået med Lactosan Sanovo Holding A/S koncernen (selskabs-
meddelelse nr. 2/2009) er indregnet i forventningerne.

Resultat af primær drift er eksponeret mod amerikanske dollar
(USD), canadiske dollar (CAD), euro (EUR), engelske pund (GBP),
polske zloty (PLN), ungarsk forint (HUF), svenske kroner (SEK) og
norske kroner (NOK). | løbet af 2008 og i begyndelsen af 2009 er
der indgået afdækning for hele 2009 af CAD/USD og EUR/HUF,
som repræsenterer koncernens største valutatransaktionsrisici,
samt for første halvår 2009 af GBP/DKK, SEK/DKK og NOK/DKK.

Som en konsekvens af den volatilitet, der prægede valutamarke-
derne i andet halvår 2008, er afdækningen af CAD/USD foretaget
på et niveau (0,92), der er højere end spotkursniveauet i starten af
2009 (i niveauet omkring 0,80), men afdækningen er dog væsentlig
mere gunstig end afdækningen foretaget for 2008 (gennemsnits-
kurs på 1,04).

Udsagn om fremtiden

Udsagnene om fremtiden i denne årsrapport afspejler Brødrene
Hartmann A/S' nuværende forventninger til fremtidige begivenhe-
der og økonomiske resultater. Udsagn om 2009 er i sagens natur
forbundet med usikkerhed, og de opnåede resultater kan derfor
afvige fra forventningerne. Forhold, som kan medføre, at de opnå-
ede resultater afviger fra forventningerne, er blandt andet — men
ikke begrænset til — udviklingen i konjunkturerne og de finansielle
markeder, ændringer i love og regler på Brødrene Hartmann A/S'
markeder, udvikling | efterspørgsel efter produkter, konkurrence-
forhold samt energi- og råvarepriser. Se i øvrigt afsnittet om risiko-
forhold på side 18 samt note 30 side 76.

 

 

RISIKOFORHOLD LEDELSESBERETNING 2008

 

fr

rn la ao
IKA TD INSØINT II NOD IT EVAN

LÅ +:

nhvwvar tid or tilfradectilla
DO RINS Nøl Uli NÅS UDLKSS,

 

de belyst, og at Hartmann har et be-

[7%

redskab til risikostyring I form af politikker og procedurer.

Hartmann er i forbindelse med driften udsat for en række ope-
rationelle og forretningsmæssige risici. Hartmann forholder sig
løbende aktivt til disse risici, og herudover gennemgår bestyrel-
sen og direktionen en gang om året koncernens risici. Her identi-
ficeres og vurderes væsentlige risici, som kan påvirke Hartmanns
operationelle og finansielle mål. Formålet med risikostyringen er
at identificere de forskellige risikoområder i Hartmann, fastlægge
håndteringen af risici samt sikre en optimal balance mellem risiko
og afkast.

Udsving i råvarepriser

Hartmann er afhængig af indkøbspriserne på de råvarer, som indgår
i produktionen. | særdeleshed er Hartmann eksponeret for udsving
i indkøbspriserne på returpapir og energi (elektricitet og gas), som
er de væsentligste råvarer i produktionen. Prisen på disse råvarer
har historisk svinget meget, hvilket blandt andet har haft en negativ
indvirkning på resultatet for 2008.

Resultatfølsomheden i forhold til papirprisudviklingen er søgt be-
grænset via fastpris- og rammeaftaler. Disse aftaler, der er indgået
med visse af de største papirleverandører, medfører, at udviklingen I
markedsprisen på returpapir først slår fuldt igennem på Hartmanns
indkøbspris med en vis forsinkelse, hvilket kan forbedre mulighe-
derne for at foretage de nødvendige tilpasninger. Herudover har
Hartmann indgået fastprisaftaler med energileverandører for typisk
omkring 12 måneder for en væsentlig del af energiforbruget. Det
er dog ikke muligt at indgå fastprisaftaler med energileverandører i
alle lande, hvor Hartmann opererer.

Afhængighed af leverandører

Hartmann anvender en række leverandører af de råvarer, som an-
vendes i produktionen. Såfremt aftalerne med en eller flere af disse
leverandører ophæves eller misligholdes, eller leverandørerne af
andre årsager undlader at leve op til deres forpligtelser, kan det be-
tyde, at Hartmann enten ikke får leveret de nødvendige råvarer eller
bliver nødt til at foretage køb fra alternative leverandører, hvilket
ikke nødvendigvis kan ske på samme vilkår.

Hartmann har indgået aftaler med flere forskellige leverandører af
både returpapir, energi og andre råvarer, og desuden er spredningen
af produktionen på en række forskellige lokationer i Europa medvir-
kende til at sikre fleksibilitet i forhold til leverandørerne.

Afhængighed af kunder

Hartmanns salg er fordelt på et relativt begrænset antal større kun-
der samt et større antal mindre kunder. Kontrakterne med kun-
derne indgås typisk for en 12 måneders periode. Det vurderes, at
markedet udvikler sig mod færre og større kunder, og at Hartmann
derfor i fremtiden vil blive mere afhængig af færre og større kun-
der. Såfremt en eller flere større kunder opsiger kontrakter med
Hartmann, kan det få væsentlig negativ indvirkning på koncernens
resultater,

Efterspørgslen efter æg

Hartmanns kerneforretning består i salg af ægemballage, og der-
for er koncernen afhængig af efterspørgslen efter æg. Forbruget af
æg påvirkes af en lang række faktorer, der er uden for Hartmanns
kontrol, herunder modeudsving, sundhedsopfattelser og frygt for
fugleinfluenza, salmonella mv.

 

 

LEDELSESBERETNING 2008 RISIKOFORHOLD

 

 

Produktudvikling samt kundernes præferencer

Hartmann er afhængig af, at kunderne ikke skifter præference fra
ægemballage i støbepap til ægemballage i andre materialer.

Den fremtidige succes afhænger af evnen til løbende at udvikle og
lancere nye og forbedrede produkter, som eftersnørges af kun-
derne til konkurrencedygtige priser. Der arbejdes løbende på at
videreudvikle produktporteføljen inden for rammerne af Hart-
manns indtjeningsfokus. Udviklingen sker i tæt samarbejde med
Hartmanns kunder.

Herudover er Hartmann i høj grad afhængig af ændringer i kunder-
nes adfærd og præferencer. Øget fokus på bæredygtighed og miljø
bør alt andet lige styrke præferencen for den type emballage, som
Hartmann producerer,

Forretningsområdet Industriemballage er særligt udsat for ændrede
markedsvilkår, blandt andet som følge af kundernes stigende flytning
af produktion til Asien og substitution til andre materialetyper.

Konkurrenceforhold

Hartmann opererer på markeder med betydelig konkurrence, og
det forventes, at konkurrencen til stadighed vil være hård, hvilket
stiller betydelige krav til evnen til at konkurrere effektivt. Det vur-
deres i særdeleshed afgørende at være konkurrencedygtig i forhold
til sortiment, kvalitet, service, pris og rettidig levering. Hartmann
arbejder målbevidst på at styrke sin position og indsats på disse
områder og optimerer løbende produktionen med henblik på at
sikre et konkurrencedygtigt omkostningsniveau.

Hartmann søger at nedbringe prisfølsomheden ved at føre et bredt
produktsortiment af emballageløsninger med særligt fokus på høj-
værdiemballage.

Økonomiske resultater i Ægemballage Nordamerika og
Industriemballage

Særligt for forretningsområderne Ægemballage Nordamerika og In-
dustriemballage kan de fremtidige realiserede økonomiske resulta-
ter være påvirket af enkeltstående uventede begivenheder uden for
Hartmanns kontrol og medføre, at Hartmanns fremtidige realiserede
økonomiske resultater afviger væsentligt fra det forventede.

For forretningsområdet Ægembaliage Nordamerika er de afgø-
rende forudsætninger, at salgs- og volumenforudsætningerne kan
realiseres, samt at valutakursen på CAD i forhold til USD ikke
udvikler sig negativt for Hartmann. Såfremt en eller flere af disse
forudsætninger eller omstændigheder udvikler sig negativt, kan det
få væsentlig negativ indvirkning nå koncernens resultater. | edelsen
følger udviklingen på den canadiske fabrik nøje for løbende at afveje
forholdet mellem risici og de langsigtede strategiske perspektiver
for koncernen.

For forretningsområdet Industriemballage er den fremtidige udvik-
ling i høj grad afhængig af ændringer i kundernes adfærd og præ-
ferencer, Industriemballage er udsat for ændrede markedsvilkår
blandt andet som følge af de globalt orienterede producenter af
forbrugerelektroniks stigende flytning af produktion til Asien samt
substitution til andre materialetyper. Efter tilpasningen af aktivitets-
niveauet i Industriemballage i 2007 og begyndelsen af 2008 er In-
dustriemballages salg i høj grad afhængig af én større kunde, som i
maj 2008 meddelte Hartmann, at de gradvis udfaser deres indkøb
af Hartmanns støbepapemballage. Der arbejdes aktivt på at kom-
pensere for dette fald i omsætningen, men såfremt kompenserende
omsætning ikke kan skabes ved tilgang af nye kunder eller ved yder-
ligere salg til eksisterende kunder, kan det medføre nedskrivninger
i tilfælde af, at produktionsudstyr tages ud af driften og ikke kan
genanvendes eller sælges til regnskabsmæssig værdi.

Miljømæssige risici

Hartmanns aktiviteter, herunder produktion, salg, anvendelse, op-
bevaring og bortskaffelse af produkter er underlagt en række miljø-
mæssige love og regler. De miljømæssige risici overvåges både lokalt
og fra Hartmanns afdeling for bæredygtig udvikling. Hartmanns le-
delsesmodel for miljø STEP? Environment sikrer effektivt og pro-
fessionelt, at belastninger af det eksterne miljø enten forebygges,
afhjælpes eller nedbringes til et minimum, Hartmann afholder og
forventer også fremover at skulle afholde betydelige omkostninger
og ressourcer på at efterleve og overholde miljømæssige love og
regler 1 de lande, hvor koncernen har aktiviteter. Læs mere om
bæredygtig udvikling side 26.

 

 

20

RISIKOFORHOLD LEDELSESBERETNING 2008

 

Hartmann er blandt andet omfattet af regler om begrænsning af
støj, regler for udledning af spildevand, bortskaffelse af affald samt
underlagt EU's CO,-kvoteordning. Det er Hartmanns politik at
drive alle produktionsanlæg på en miljømæssig forsvarlig måde og i
overensstemmelse med koncernens bæredygtighedsprincipper og

: vw meanima nr alla

rer EEN etaten
IEUCTISES VUE TØ Eidjø. LE CU UKTISMU PI MMUNEHUH DUER ME u

ISO 14001 certificeret.

Sociale relationer og risici

Sikring af medarbejderes sundhed og sikkerhed på arbejdsplad-
sen, beskyttelse af menneskelige værdier i det omgivende samfund
samt beskyttelse af de mennesker, der er i kontakt med Hartmann
eller med Hartmanns produkter, har høj prioritet. Hartmanns le-
delsesmodel STEP? Human sikrer, at sundheden og sikkerheden
på arbejdspladsen lever op til koncernens krav. Ledelsesmodellen
medfører endvidere, at Hartmann håndterer sit sociale ansvar på
en effektiv måde og optræder som ansvarlig virksomhed i alle de
lande, hvor koncernen opererer.

Forsikringsforhold

Hartmann har et omfattende forsikringsprogram, der afspejler om-
fanget af koncernens aktiviteter samt disses geografiske placering.
En gang årligt gennemgås forsikringsprogrammet med den globale
rådgiver, således at der løbende foretages tilpasninger, der under-
støtter Hartmanns udvikling og dermed minimerer en eventuel
påvirkning af koncernens resultat.

Hartmanns største enkeltstående risiko er totalskade på en fabrik
som følge af brand, idet reetablering af produktionsfaciliteterne vil
være tidskrævende og dermed indebære risiko for tab af markeds-
andele samt driftstab. Hartmann har derfor tegnet en all risk forsik-
ring for alle produktionsanlæg, som blandt andet omfatter brand-
skade og driftstab. Herudover arbejder Hartmann systematisk
med forebyggelse af skader og har i samarbejde med koncernens
forsikringsmægler implementeret et Risk Management Program for
koncernen. De fleste produktionsanlæg har desuden døgnovervåg-
ning, og samtlige har brandberedskab, ligesom næsten alle fabrikker
har sprinkleranlæg i kritiske områder.

Hartmanns forsikringsprogram omfatter erhvervs- og produktan-
svar, ejendom og løsøre, driftstab, arbejdsskader samt personskade
og miljøansvar.

 

Finansielle risici

Udviklingen I Hartmanns resultat og egenkapital er påvirket af en
række finansielle risici, herunder valuta-, rente-, likviditets- og kre-
ditrisici. Hartmann har centraliseret styringen af finansielle risici i
koncernens finansfunktion, der samtidig fungerer som servicecen-

ter for alle dattervirksomheder

Hartmann anvender afledte finansielle instrumenter, primært valu-
ta- og renteswaps samt termins- og optionskontrakter til afdækning
af en række af de finansielle risici, der kan henføres til koncernens
kommercielle aktiviteter. Koncernen foretager ikke spekulative dis-
positioner,

De finansielle risici og styringen heraf er uddybet i note 30, side 76
og note 31, side 78.

 

 

LEDELSESBERETNING 2008 RISIKOFORHOLD 2!

 

 

 

22

FORRETNINGSBESKRIVELSE ÆGEMBALLAGE

LEDELSESBERETNING 2008

 

 

Forretningsbeskrivelse Ægemballage

Markedet for ægemballage i støbepap er domineret af tre store udbydere,

Hartmanns forretning for ægemballage i støbepap er opdelt i to
geografiske segmenter: Ægemballage Europa og Ægemballage
Nordamerika.

Ægemballage Europa er Hartmanns største forretningsområde
og udgjorde 77% af den samlede omsætning i 2008. Produkterne
fremstilles på Hartmanns fabrikker i Danmark, Ungarn, Kroatien,
Tyskland, Finland og Israel. Det europæiske salg koordineres fra
Frankfurt, og forretningsområdet har 10 salgskontorer i Europa
samt et i Israel.

Ægemballage Nordamerika udgjorde 8% af Hartmanns omsætning
i 2008. De nordamerikanske aktiviteter blev købt i 2002 og dækker
USA og Canada. Selskabets fabrik ligger i Brantford, Canada, og
salget varetages af sælgere i Canada og USA.

lobale omsætning, Hartmann er den

Produkter og markeder

Hartmann har den stærkeste markedsposition i Vesteuropa, og en
mangeårig tilstedeværelse har skabt stærke relationer til de vest-
europæiske kunder og markeder. Det er således også i Vesteuropa,
at Hartmann afsætter den bredeste produktportefølje. Hartmann
er markedsleder inden for detailbakker i støbepap i Europa, og de
største europæiske markeder er Tyskland, Storbritannien, Frankrig,
Italien, Holland og Polen.

| Europa har Hartmann i de senere år rettet sit fokus mod højvær-
diemballage. Via introduktion af flere nye produkter har Hartmann
bidraget til at skabe dette markedssegment i takt med, at emballage
; stadig højere grad er blevet en salgsparameter for æg I detailhand-
len og en måde at differentiere specialæg, såsom økologiske æg, fra
standardæg.

 

 

Hartmanns produktionsproces

Hartmanns produktionsprocesser er standardise-
rede, hvilket muliggør levering af samme produkt
til samme kunde fra flere forskellige fabrikker. De

europæiske fabrikker er certificeret efter: SØ
9001. Produktionsprocesserne i Nordamerika
svarer til de europæiske, dog er automatiserings-

 

 

 

 

 

 

 

 

Pulper Afsværtning

Kilde: Hartmann

 

Støbning Tørring

niveauet højere på den nordamerikanske fabrik
end på de europæiske fabrikker

 

 

 

 

Efterpresse

Tryk/etiket Levering

 

 

LEDELSESBERETNING 2008

FORRETNINGSBESKRIVELSE ÆGEMBALLAGE

23

 

Stigningen i salget af højværdiemballage har medført en nedgang i
salget af standard- og discountemballage, og denne tendens forven-
tes at fortsætte i de kommende år.

På de sydeuropæiske markeder er anvendelsen af plastemballage
mere udbredt end på de øvrige, vesteuropæiske markeder. Trads
en forventning om et øget fokus på miljø, formodes Sydeuropa
fortsat at udgøre et relativt begrænset marked for Hartmann.

| Central- og Østeuropa er markederne mindre end i Vesteuropa.
Detailbakker anvendes i mindre omfang, men det vurderes, at an-
vendelsen vil være stigende som følge af udbredelsen af internatio-
nale og nationale detailkæder samt øget anvendelse af vesteuropæi-
ske standarder og EU-lovgivning.

| Nordamerika svarer højværdiprodukter til produkter i den øvre ende
af standardsortimentet i Europa. Hartmann har opnået en god posi-
tion på det nordamerikanske marked og har øget sit fokus yderligere
på disse produkttyper, som er i vækst — ikke mindst som følge af en
stigende efterspørgsel efter miljørigtige produkter. Det forventes, at
Hartmann er godt positioneret til at få en betydelig andel af væksten i
markedet for højværdiprodukter på det nordamerikanske marked.

Kunder

Hartmanns kundeportefølje i Europa er primært ægproducenter
og ægpakkerier samt i stigende omfang detailkæderne. Kundeba-

 

sen omfatter mere end 1.500 kunder fordelt på størstedelen af de
europæiske lande. Historisk har Hartmann haft en stabil kundebase
blandt andet som følge af høj produktkvalitet og leveringssikkerhed.
Således har ni af de nuværende 10 største kunder været kunder hos

Hartmann i mere end |0 år.

Hartmanns kunder i Nordamerika er primært ægproducenter og
ægpakkerier samt i stigende omfang detailkæder. Hovedparten har
været kunder hos Hartmann siden 2002, hvor Hartmann påbe-
gyndte sin aktivitet i Nordamerika.

Markedstrends

Detailhandlens øgede indflydelse

Traditionelt har emballageproducenterne i Nordamerika solgt de-
res varer og haft det direkte kundeforhold til ægproducenterne
og ægpakkerierne. | dag er tendensen, at detailhandlen i højere
grad indgår i et direkte samarbejde med emballageproducenterne
og fastlægger indfarvning, tryk, etikettering og marketingaktiviteter.
Det betyder, at detailhandlen i dag har reel indflydelse på valg af
emballageleverandør på en stor del af markedet.

| Europa ses samme tendens, dog i Mindre omfang end i Nord-
amerika. Det forventes, at markedet især i Vesteuropa inden for en
kortere årrække vil gennemgå samme udvikling.

 

 

 

Bæredygtig markedsføring af æg med særlige egenskaber

Mere og flere af Hartmanns kunder stiller højere krav til emhallagens
miljøprofil. Hartmanns emballage er fremstillet af returpapir, som er
let at genbruge og biologisk nedbrydeligt. Det giver Hartmann kon-
kurrencemæssige fordele i en tid, hvor sundhed og bæredygtighed får
stor opmærksomhed i offentligheden. Ikke mindst er denne tendens
gældende i Nordamerika, hvor detailkæder som Walt-Mart, Topco.
Burnbrae og Égglands Best er blandt Hartmanns kunder. Sidstnævnte
udviklede i 2008 i samarbejde med Hartmann et emballagekoncept
til såkaldte Disney æg; Omega 3 æg med de velkendte Disney figurer
trykt på selve ægget.

 

 

 

 

24

FORRETNINGSBESKRIVELSE ÆGEMBALLAGE

LEDELSESBERETNING 2008

 

 

 

Substitution fra andre emballagematerialer

Støbepap er fremstillet af genanvendelige råmaterialer, og produk-
tet er biologisk nedbrydeligt. Det er derfor et miljøvenligt alternativ
til ægemballage i plast og skum.

Fur detailbakker vurderes det, at øget fokus på miliøforhald ng
bæredygtighed i detailhandlen og hos forbrugerne vil resultere I
substitution fra plast- og skumemballage til støbepapemballage.

Ægemballage | fordelt på produktgrupper

  

 

 

 

 

 

På de nordeuropæiske markeder har denne tendens været udbredt
i en årrække, mens den i resten af Europa forventes tiltagende,

Også i Nordamerika mærker Hartmann et stigende fokus på miljø
og bæredygtighed. Således er de nordamerikanske aktører i detail-
handlen blevet mere opmærksomme på miljøspørgsmål og tilskyn-
der aktivt til en bæredygtig produktion hos sine underleverandører
(se også afsnittet om bæredygtig udvikling side 26).

  

Højværdiemballage er karakteriseret ved nye designs og muligheder for differentiering
ved hjælp af indfarvning, designetiket og flerfarvetryk. Anvendes primært til emballe-
ring af specialæg som æg fra fritgående høns og økologiske æg.

Standardemballage er karakteriseret ved mere traditionelle designs, som er veletab-
leret i markedet. Mulighed for differentiering ved hjælp af indfarvning, designetiket og
flerfarvetryk. Anvendes oftest til emballering af standardæg.

Discountemballage er kendetegnet ved mere traditionelle designs (med eller uden
vinduer i toppen), som er veletableret i markedet. Tilbydes i et begrænset antal farver
med flerfarvetryk. Ingen mulighed for kundespecifik indfarvning eller designetiket.
Anvendes oftest til emballering af standardæg.

Transportemballage fremstilles i f.eks. 20 og 30 stk. bakker. Anvendes primært til
distribution af æg mellem ægproducenterne og disses kunder. Tilbydes kun i grå farve.

 

 

LEDELSESBERETNING 2008

FORRETNINGSBESKRIVELSE INDUSTRIEMBALLAGE

25

 

 

 

 

Forretningsbeskrivelse Industriemballage

Markedet for industriemballage er fragmenteret og baseret på mange for

skellise materialetyner ag teknologier.
& per Og TEKTNOIOE

Industriemballage udgjorde 8% af Hartmanns samlede omsæt-
ning I 2008.

Som led i turnaroundplanen har forretningsområdet gennemgået en
restrukturering med det formål at øge indtjeningen ved at fokusere
forretningen både geografisk og organisatorisk samt ved trimning af
kunde- og produktporteføljen. Således er de tidligere salgskontorer
i Japan og USA blevet lukket, den europæiske salgsorganisation er
reduceret, og aktiviteterne i Asien afviklet primo 2008.

Forretningsområdet er nu koncentreret | Europa, og salget koordi-
neres fra Danmark. Produkterne fremstilles fra primo marts 2009
udelukkende på Hartmanns fabrik i Ungarn. Produktionen af indu-
striemballage finder sted på særskilte produktionslinjer, men visse
processer er dog fælles for produktion af industri- og ægemballage,
hvilket betyder, at der er en vis samdrift.

Produkter og markeder

Markedet er særdeles konkurrencepræget, og Hartmann konkur-
rerer ikke alene med andre producenter af støbepap, men også
med producenter af substituerbare materialer som skum, plast og
foldepap. Konkurrenterne er større emballagekoncerner samt en
række mindre lokale producenter af støbepap og andet materiale.

Kunderne introducerer ofte nye produkter, og derfor er samarbej-
det mellem kunde og emballageproducent af afgørende betydning,
idet de løbende ændringer i produktserierne stiller store krav til
udvikling af produktionsforme og til hurtig indkøring af nye pro-
duktvarianter i produktionen.

Hartmann producerer industriemballage i støbepap, der indgår som
en integreret del af slutproduktets emballering. Hartmann leverer
indlægsemballage, og produktsortimentet er opdelt i henholdsvis
displayemballage og emballage til transportbeskyttelse.

Displayemballage anvendes til indpakning og beskyttelse af forbru-
gerelektronik. Kundernes produkter anbringes | indlægsemballagen
fra Hartmann, som efterfølgende lægges i den omsluttende yder-
emballage.

Hartmanns indlægsemballage anvendes særligt til emballering af
mobiltelefoner og andre elektroniske enheder. Emballagens ud-
formning og visuelle fremtræden er kunde- og produktspecifik og
kan ændres ved formgivning, indfarvning og prægning.

Displayemballage udgør mere end 90% af forretningsområdets
omsætning.

Emballage til transportbeskyttelse anvendes til opbevaring og trans-
port af skrøbelige produkter såsom lysstofrør, elpærer, tuber mv.
Emballagens udformning er kunde- og produktspecifik.

Begge produktkategorier er kendetegnet ved, at der er tale om
projektsalg til industrielle kunder, hvorfor Hartmann kun har én
kunde til et hvert givent produkt, og der føres således ikke et stan-
dardsortiment.

Kunder

Hartmanns traditionelle kundefokus inden for industriemballage
har været globalt orienterede producenter af forbrugerelektronik
i Europa.

Markedspotentialet for industriemballage i Europa har været fal-
dende de senere år blandt andet som en konsekvens af den sti-
gende flytning af elektronikproduktion til Asien og substitution til
andre emballagetyper, herunder foldepap. Det forventes, at denne
udvikling vil fortsætte.

 

 

BÆREDYGTIG UDVIKLING LEDELSESBERETNING 2008

 

Bæredygtig udvikling

Der er stigende opmærksomhed på bæredygtighed. Hos Hartmann har

det allerede i en årrække været en naturlig del af forretningen at tænke

bæredygtighed — både hvad angår produkter og organiseringen af hele

virksomheden.

Hartmann var en af de første virksomheder i Danmark, der påbe-
gyndte et systematisk og professionelt arbejde med miljømæssig og
social bæredygtighed. Principperne og målene for bæredygtighed
er en integreret del af Hartmanns forretningsmodel — både hvad
angår udviklingen af virksomhedens produkter og måden at drive

tud usm mmm rd må
VIL INSIDE Pa.

Hartmann har formuleret 10 principper, der sætter den overord-
nede ramme for virksomhedens arbejde med bæredygtighed:

I Sunde og sikre arbejdsbetingelser

2. Trivsel for medarbejdere og deres familie

3. Rimelige lønvilkår

4... Gode relationer til lokalsamfundet

5. Ikke-diskriminering og lige muligheder

6. Organisationsfrihed og retten til kollektive forhandlinger
7. Nej til tvangsarbejde

8. Forebyggelse af børnearbejde

9. Afstår fra bestikkelse og korruption

10. Proaktiv miljøbeskyttelse

Principperne er i overensstemmelse med de 10 principper i FNs
Global Compact, som Hartmann tilsluttede sig i 2003.

Bæredygtig produktudvikling

Målet for Hartmanns udviklingsaktiviteter er at udvide anvendelsen
af produkter i miljøvenligt støbepap baseret på returpapir. Hensy-
net til bæredygtighed indgår i alle Hartmanns produkter og i ud-
viklingen af nye.

Udover interne udviklingsaktiviteter deltager Hartmann løbende i
internationale forskningsprojekter inden for blandt andet udvikling af
nye materialer med minimum samme bæredygtighedsprofil som stø-
bepap. Desuden deltager Hartmann i en række aktiviteter, der har til
formål at fremme bevidstheden om og implementeringen af bære-
dygtighed — både blandt virksomheder og forbrugere. Blandt andet
har Hartmann i øjeblikket formandskabet for DI's CSR-netværk.

Førerposition i bæredygtighed

Hartmann arbejder løbende på at påvirke sine markeder og kunder
til i øget omfang også at tænke bæredygtighed, når det drejer sig
om emballage.

| Europa har der gennem en række år været fokus på bæredygtig-
hed, også inden for emballage. Hartmann har været en væsentlig
spiller i den udvikling og har gennem året arrangeret og gennem-
ført en række besøg hos potentielle og nuværende kunder for at
præsentere, hvordan virksomhedens stærke bæredygtighedsprofil
kan skabe forretningsfordele for dem. Som et resultat er bære-
dygtighed nu en integreret del af markedsføringen for en række af
Hartmanns centrale kunder.

I Nordamerika er fokus på bæredygtig emballage derimod et relativt
nyt fænomen, og i kraft af sine erfaringer fra Europa har Hartmann
med succes positioneret sig som en af pionererne på området. For
eksempel havde Hartmann som den eneste emballageproducent
bæredygtighed som tema på 2008 International Poultry Expo i At-
lanta og vandt to priser for det. Rollen som foregangsvirksomhed

 

 

FN Global Compact i >

Hartmann tilsluttede sig ENs Global Compact j i
i 2003 c jder kontinuerligt med at imple- |
mentere de 10 principper vedrørende men ÅL
neskerettigheder, arbejdstagerrettigheder, miljø
og anti-korruption i sin strategi, virksomheds-
kultur og forretningspraksis, Læs mere om de er nar om
0 principper på www.unglobalcompact.org og FHE GLOBAL
www.hartmann-packaging.com. COMPACT

 

 

 

 

 

Green Frog Award

Hartmann Kroatien fik 1 2008 Deloittes "The
Central European Environmental Reporting
Award - Green Frog Award' for tredjebedste
bæredygtighedsrapport i regionen, Prisen er ud- ve
delt siden 290!, og juryen fokuserede 1 2008 på
reduktion af CO, -udledning og innovative Miljø-
tittag.

  
 

 

 

LEDELSESBERETNING 2008 BÆREDYGTIG UDVIKLING

27

 

medfører udover øget efterspørgse! efter Hartmanns produkter
også, at Hartmann er en efterspurgt udbyder af viden inden for
miljøvenlig emballage og livscyklusvurderinger.

Bæredygtighed er også temaet for salgs- og markedsføringskampag-
nen Choose Fibre, Save Naturce, der blev lanceret i 2007 og fort-
satte i 2008. Formålet er at sætte fokus på støbepaps egenskaber
og fordele i forhold til konkurrerende materialer, og målgruppen
for kampagnen er de største detailkæder i Europa og Nordamerika.
Europæiske forhandlere og grossister har brugt miljøargumenterne
og materialet i deres egne reklamer og præsentationer, ligesom
konceptet også er brugt til flere messer og udstillinger I både Euro-
pa og Nordamerika. Kampagnen videreføres i 2009.

Hartmann nedbringer CO,-udledningen

Hartmann har igennem mange år arbejdet med at nedbringe fa-
brikkernes energiforbrug og tilsluttede sig i 2007 FNs 'Caring for
Climate' charter, hvor koncernen forpligter sig til at reducere sin
CO,-udledning. Hartmanns mål er at nedbringe udledningen af CO,
pr. kilo produkt med 20% i perioden 2009 til 2011. Målet skal nås
ved blandt andet at fokusere på investeringer, vedligehold og ud-
skiftning af ældre udstyr, indførelse af best practice samt træning
og uddannelse.

Alle Hartmanns europæiske fabrikker arbejder målrettet med
miljø- og energispørgsmål, og der er udpeget en europæisk ener-
giansvarlig, som skal lede forskellige energiinitiativer på tværs af
organisationen. Samtidig er der etableret en tværorganisatorisk

TT ET EENUEDSEULTSN

 

La) Var
KÆHARTMANN | Protecting Values

energigruppe med lokale ansvarlige for hver fabrik. Gruppens mål
er at operationalisere og sikre implementering af konkrete energi-
reducerende tiltag.

Desuden arbejder Hartmann på at udvikle STEP? Energy (STEP:
Sustainability Tnols for the Entire Product Chain), der er baseret
på de samme principper, som virksomhedens anerkendte STEP?
Environment og STEP? Human modeller. STEP? Energy gør det
muligt at udarbejde ensartede målinger af energiforbruget på tværs
af organisationen og på den baggrund formulere klare målsætninger
for forbedret energieffektivitet. Læs mere om Hartmanns STEP
modeller på www.hartmann-packaging.com.

Kort om miljøindsatsen på Hartmanns fabrikker:

+ Alle europæiske fabrikker er miljøcertificerede efter ISO 14001
» De fleste europæiske fabrikker har opnået arbejdsmiljøcertifice-
ring efter OHSAS 18001

Alle fabrikker måles og sammenlignes med jævne intervaller på
miljømæssige nøgleparametre som forbrug af energi, vand og
råmaterialer

Alle fabrikker måles systematisk på deres bæredygtighedspræ-
stationer

 

Hartmann rådgiver Wal-Mart i bæredygtighed

 

 

Wal-Mart, der er verdens største supermarkeds-
kæde med base i USA, meddelte i 2007, at de ville
arbejde mod en grønnere profil og herunder stille
krav OM mere miljørigtige og bæredygtige emballa-
ger has sine leverandører Hartmanns æggebakker
var e på daværende tidspunkt i Wal-Marts
butikker, og i kraft af sin profil og erfaring med
bæredygtighed blev relationen udvidet til også at
omfatte rådgivning inden for dette område, Blandt
andet har flere af Wal-Marts indkøbere været på

     
  

et træningsforløb hos Hartmann. Samarbejdet gs
ver Hartmann et vigtigt indblik i tendenser, udvik-
ling og krav om bæredygtighed på det nordame-
rikanske marked.

Sigen 2007 har Wal-Mant, som verdens største
supermarkedskæde arbejdet mod en grøn profil
baseret på en kjart formuleret bæredygtighedspolitik
- med Hartmann som samarbejdspartner.

 

 
  

 

Foto: www.walmartstores.com

 

28

CORPORATE GOVERNANCE LEDELSESBERETNING 2008

 

Corporate governance
| 2008 fortsatte Hartmann sit fokus på god corporate governance.

 

Aktieklasserne blev sammenlagt, og bestyrelsen gennemførte sin første

selvevaluering.

Bestyrelsen og direktionen søger til stadighed at sikre, at Hart-
manns ledelsesstruktur og kontrolsystemer er hensigtsmæssige og
fungerer tilfredsstillende. En række interne procedurer er udviklet
og vedligeholdes løbende for at sikre en aktiv, sikker og lønsom
styring af virksomheden.

NASDAQ OMX Copenhagen A/S har fastlagt anbefalinger ved-
rørende god selskabsledelse. Med henvisning til 'følg eller forklar'
princippet har Hartmanns bestyrelse taget stilling til anbefalingerne,
og det er bestyrelsens opfattelse, at Hartmann efterlever disse.

Grundlaget for Hartmanns corporate governance er endvidere ak-
tieselskabsloven, årsregnskabsloven, IFRS, værdipapirhandelsloven,
regler for udstedere af aktier på NASDAQ OMX Copenhagen
A/S, Hartmanns vedtægter samt god praksis for virksomheder af
samme størrelsesorden og med samme internationale rækkevidde
som Hartmann.

Aktionærernes rolle og samspil med ledelsen

Det er bestyrelsens holdning, at et godt samspil mellem ledelsen
og aktionærerne er af væsentlig betydning for Hartmann, og at
hensigtsmæssige rammer tilskynder dialogen. Generalforsamlingen
anses for det centrale forum for aktionærernes indbyrdes dialog
og deres dialog med ledelsen. Generalforsamlingen og indkaldel-
sen søges tilrettelagt, så den muliggør en demokratisk debat, hvor
samtlige aktionærer kan træffe beslutning på et oplyst grundlag.

Hartmanns hjemmeside er omdrejningspunktet for den løbende
information til aktionærerne.

Bestyrelsen vurderer jævnligt Hartmanns kapital- og aktiestruktur.
Således gennemførte Hartmann i 2008 en vellykket kapitaludvidel-
se og moderniserede aktiestrukturen efter princippet om én aktie
— én stemme. Herefter indeholder vedtægterne ingen grænser for
ejerskab eller stemmeret. Læs mere i Aktionærforhold side 30.

Interessenternes rolle og betydning for Hartmann
Hartmann søger at udvikle og vedligeholde gode relationer til in-
teressentgrupperne. Ledelsen driver og udvikler Hartmann under
hensyntagen hertil med udgangspunkt i nøgleområder som kom-
munikation, miljøforhold og ansvarlighed over for kunder og sam-
fundet som helhed. Læs mere om bæredygtighed på side 26.

Åbenhed og gennemsigtighed

Hartmanns direktion og investor relations afdeling varetager kom-
munikationen til aktionærer og investorer efter retningslinjer aftalt
med bestyrelsen.

Kommunikationen sker under hensyntagen til NASDAQ OMX Co-
penhagen A/S' regler og omfatter års- og delårsrapporter, besva-
relse af henvendelser fra aktieanalytikere, investorer og aktionærer,
besøg af investorer og analytikere i virksomheden samt en særlig
investorsektion på Hartmanns hjemmeside.

Bestyrelsens opgaver og ansvar

Det er bestyrelsens ansvar at arbejde for vedvarende fremgang for
Hartmann og Hartmanns interessenter, at skabe størst mulig værdi
for aktionærerne og at opretholde tillid og tiltro til koncernen i
omverdenen.

 

LEDELSESBERETNING 2008 CORPORATE GOVERNANCE

29

 

De generelle regler for bestyrelsens arbejde er fastlagt i en for-
retningsorden, som årligt gennemgås og tilpasses af bestyrelsen.
Forretningsordenen fastlægger blandt andet retningslinjer for be-
styrelsens virke, herunder tilsynet med organisationen, den daglige
ledelse og resultaterne. Der har i 2008 været afholdt otte bestyrel-

; forbindelse med disse møder været ét afhud

Bestyrelsens sammensætning

Bestyrelsen sikrer sig gennem rekrutterings- og evalueringsproces-
ser, at den er sammensat på en sådan måde, at den på en effektiv
og fremadrettet måde er i stand til at varetage sine ledelsesmæs-
sige opgaver og samtidig udgøre en konstruktiv og kvalificeret spar-
ringspartner for direktionen. Bestyrelsen vurderer løbende, om dens
sammensætning og medlemmernes kompetencer enkeltvis og sam-
let afspejler de krav, som den aktuelle situation stiller. Hartmanns
bestyrelse benytter sig ikke af faste udvalg eller komitéer, da det er
bestyrelsens vurdering, at bestyrelsens størrelse og Hartmanns kom-
pleksitet ikke nødvendiggør dette.

Blandt de generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer er advo-
kat Peter-Ulrik Plesner afhængig ifølge definitionen i NASDAQ OMX
Copenhagen A/S' anbefalinger, idet han er partner i PLESNER Ad-
vokatfirma og har plads i bestyrelsen for Brødrene Hartmanns Fond.
Læs præsentationen af Hartmanns bestyrelse side 32.

Vederlag

Bestyrelsen lægger vægt på, at vederlaget til ledelsen og bestyrel-
sen er på et konkurrencedygtigt niveau og reflekterer den kræ-
vede indsats. Ledelsens vederlagsstruktur er udformet på en sådan
måde, at den fremmer langsigtet adfærd, er gennemsigtig og klart

forståelig. Størrelsen af de enkelte bestyrelsesmedlemmers og di-
rektionsmedlemmers samlede, specificerede vederlag fremgår af
note 4, side 51. Retningslinjer vedrørende incitamentsprogrammer
for direktionen blev godkendt på den ordinære generalforsamling
den 22. april 2008. Retningslinjerne er offentliggjort på Hartmanns
hjemmeside. Bestyrelsen i Hartmann deltager ikke i selskabets in-

citamentsprogrammer.

Risikostyring

For at udvikle og fastholde en forståelse i organisationen for Hart-
manns strategiske og operationelle mål, herunder at identificere de
kritiske succesfaktorer, der er forbundet med opnåelsen af disse
mål, har bestyrelsen identificeret de væsentligste forretningsmæs-
sige risikoområder og følger løbende med i udviklingen inden for
disse områder. Læs mere om Hartmanns risikostyring på side 18
og 76.

Revision

Sikring af en kompetent og uafhængig revision er et væsentligt led i
bestyrelsens arbejde. Bestyrelsens vurdering af revisor sker på bag-
grund af minimum fire årlige møder mellem revisor og bestyrelse
i forbindelse med årsrapporten og de tre delårsrapporter. | hen-
hold til revisorlovens $31 skal alle børsnoterede virksomheder fra
2009 have et revisionsudvalg med henblik på at styrke bestyrel-
sens arbejde vedrørende risikostyring, regnskabsudarbejdelse og
økonomisk rapportering. Bestyrelsen besluttede ved udgangen af
2007 at overføre den daværende Regnskabs- og Revisionskomités
arbejde til den samlede bestyrelse, hvorfor det også fremadret-
tet er bestyrelsen som helhed, der påtager sig revisionsudvalgets
opgaver.

 

 

 

Corporate governance-tiltag 2008

Der er i regnskabsåret 2008 gennemført følgende
nye tiltag på corporate governance-området i
Hartmann:

Sammenlægning af aktieklasser

Hartmanns aktiekapital var tidligere opdelt i tre
aktieklasser med forskellig stemmestyrke. Den
asymmetriske stemmefordeling var ikke i overens-

stemmelse med god praksis, og umiddelbart efter

gennemførelsen af Hartmanns emission blev de

tre tidligere aktieklasser i juni 2008 sammenlagt,
således at der nu alene er én aktieklasse, hvor én
aktie giver én stemme.

Selvevaluering af bestyrelsen

| overensstemmelse med anbefalingerne for god
selskabsledelse gennemførte bestyrelsen 1 marts
2008 for første gang en egentlig selvevaluering af
bestyrelsesarbejdet. | 2007 blev antallet af general-
forsamlingsvalgte bestyrelsesmediemmer reduce-

ret fra seks til fire. En vurdering af, hvorvidt dette
antal samt sammensætningen af kompetencer er
passende, indgik i bestyrelsens selvevaluering, og
det er bestyrelsens vurdering, at der ikke på nu-
værende tidspunkt er behov for at supplere med
flere medlemmer idet de tilstedeværende kompe-
tencer på nuværende tidspunkt anses for at være
tilstrækkelige til fortsat at sikre aktionærernes
interesser. Bestyrelsen har besluttet fremover at
foretage regelmæssige selvevalueringer.

 

 

30

AKTIONÆRFORHOLD LEDELSESBERETNING 2008

 

Aktionærforhold

De tre tidligere aktieklasser blev i 2008 sammenlagt, så én aktie nu giver

én stemme. Sammenlægningen har reduceret Brødrene Hartmanns Fonds

stemmevægt fra 58,1% til 12,2% svarende til ejerandelen i selskabet.

Brødrene Hartmann A/S' aktier er noteret på NASDAQ OMX Co-
penhagen A/S og indgår i SmallCap+-indekset. Aktierne er omsæt-
ningspapirer uden indskrænkninger i omsættelighed. De udstedes
til hændehaver og giver én stemme pr. aktie å 20 kr.

Aktiekanital

Umiddelbart efter emissionen i juni 2008 blev Brødrene Hartmann
A/S' aktieklasser sammenlagt, således at der nu alene er én aktie-
klasse.

Efter sammenlægningen af aktieklasserne udgør den samlede nomi-
nelle aktiekapital 140.301.800 kr. fordelt på 7.015.090 aktier.

I løbet af 2008 er Hartmanns aktiekurs faldet med 37%. Til sam-
menligning faldt OMXC20-indekset med 47%, mens SmallCap+-
indekset faldt med 62% i samme periode, Aktiens gennemsnitlige
daglige omsætning på børsen beløb sig til 0,5 mio. kr. i 2008, hvilket
repræsenterer en tilbagegang på 23% i forhold til 2007.

Ejerforhold

Brødrene Hartmann A/S' aktier var fordelt på 2.012 aktionærer pr.
I. marts 2009, hvoraf 1.705 var navnenoterede i aktiebogen. Fire
aktionærer ejer mere end 5% af aktiekapitalen. Hartmann opford-
rer alle aktionærer til at navneregistrere deres aktier i aktiebogen,
som føres af VP Investor Services A/S.

Store aktionærer

LD Equity I K/S, 1363 København K

Arbejdsmarkedets Tillægspension (ATP), 3400 Hillerød

EDJ-Gruppen, 6700 Esbjerg

B.H.F. Invest A/S og Brødrene Hartmanns Fond, 2800 Gentofte

Forlaget Commodore ApS, 2900 Hellerup

Medlemmer af bestyrelse og direktion ejede ca. 0,2% af aktie-
kapitalen pr. 31. december 2008, mens Selskabets beholdning af
egne aktier udgjorde 1,4% af aktiekapitalen. Egenbeholdningen skal
blandt andet anvendes til opfyldelse af aktiebaserede incitaments-
ordninger for direktion og nøglemedarbejdere, jf. note 4, side 5I.

Udbytte

Det er bestyrelsens generelle indstilling at udbetale et årligt udbytte
til aktionærerne på ca. 30% af årets resultat efter skat. Udlodning af
udbytte vil dog altid ske under hensyntagen til koncernens planer for
vækst og likviditetsbehov.

For regnskabsåret 2005 blev udbetalt 8,5 mio. kr. i udbytte. Der er
ikke udbetalt udbytte for regnskabsårene 2006 og 2007. Bestyrel-
sen vil på generalforsamfingen den 21. april 2009 foreslå, at der som
følge af årets resultat og det forhøjede investeringsniveau i 2009
ikke udbetales udbytte for 2008.

Investor relations

Hartmanns mål er at give investorer og aktieanalytikere bedst mu-
lig indsigt i de forhold, der vurderes at være relevante for at sikre
en effektiv og fair kursdannelse på Hartmann-aktien. Kontakten til
analytikere og investorer varetages af direktionen og afdelingen for
investor relations.

 

<5,0 10,2

 

 

 

LEDELSESBERETNING 2008 AKTIONÆRFORHOLD

3l

 

 

Hartmanns hjemmeside for investorer, www.hartmann-packaging.
com, indeholder historisk og aktuel information om selskabet og
aktien, herunder selskabsmeddelelser, kursgraf, investorpræsenta-
tioner samt års- og delårsrapporter.

Aktionærer og andre interesserede kan på hjemmesiden tilmelde
sig Hartmanns nyhedstjeneste og via e-mail få tilsendt finansielle
rapporter og selskabsmeddelelser samtidig med offentliggørelse til

NASDAQ OMX Copenhagen A/S.

Hartmanns kommunikation med investorer, analytikere og pressen
er underlagt særlige begrænsninger i en periode på fire uger forud
for offentliggørelsen af års- og delårsrapporterne.

Investorkontakt

Peter Arndrup Poulsen, administrerende direktør (CEO),
papØhartmann-packaging.com, tlf. +45 51 5! 40 69

Tom Wrensted, koncernfinansdirektør (CFO),
twræhartmann-packaging.com, tlf. +45 21 76 50 30

Ann-Louise Elkjær, IR & koncernkommunikationschef,
aejØhartmann-packaging.com, tif. +45 20 33 86 93

    

Hartmann-aktien

Fondskode DK0010256197
Antal aktier 7.015.090
Laveste kurs 2008 70

Højeste kurs 2008 122

Aktiekurs I. jan. 2008 112

Aktiekurs 31. dec. 2008 7|

Børsnotering NASDAQ OMX Copenhagen A/S

Reuter-kode HARTb.CO

Bloomberg-kode HART DC

 

 

 

Finanskalender 2009
19, marts 2009: Offentliggørelse af Årsrapport 2008

20. marts 2009: Præsentation af Årsrapport 2008
kl. 8:15 hos Brødrene Hartmann A/S
Ørnegårdsvej 18. 2820 Gentofte

21. april 2009: Ordinær generalforsamling
kl. 14:00 hos PLESNER Advokatfirma
Amerika Plads 37, 2100 København Ø

28. maj 2009: Delårsrapport for I. kvartal 2009

27, august 2009: Delårsrapport for I. halvår 2009

28. august 2009: Præsentation af delårsrapport for I. halvår 2009
kl. 8:15 hos Brødrene Hartmann A/S

Ørnegårdsvej 18, 2820 Gentofte

24. nov. 2009: Delårsrapport for 3. kvartal 2009

Aktionærfordeling | i%

ME Store aktionærer 61%
Mindre aktionærer 20%
E Ikke-navnenoterede aktionærer 18%

mm Egne aktier 1%

 

 

 

 

BESTYRELSE OG DIREKTION LEDELSESBERETNING 2008

 

 

Bestyrelse og direktion

Alle generalforsamlingsvalgte medlemmer af bestyrelsen er på v
rimo marts 2009, 0

ULINZ 3411

sni ermn

år. O Opiysi i ng

8
bende opdateringer om bestyrelse og direktion i Hartmann kan findes

på www.hartmann-packaging.com.

Bestyrelse

Erik Højsholt (1948)

Valgt første gang i 2007 (formand siden september 2007)

Antal aktier: 4.900

Frem til 2006 koncerndirektør i Aarhus United A/S. Beskæftiger
sig i dag udelukkende med bestyrelsesarbejde o.lign.

+ FB: R2 Group A/S, Fluxome Sciences A/S, Brødrene Kier A/S
og Novopan Træindustri A/S

MB: Royal Unibrew A/S, Hans Schourup A/S, Good Food
Group A/S og Aarhus Universitet

Walther Vishof Paulsen (1949)

- Valgt første gang i 2005 (som næstformand)

Antal aktier: 0

Frem til 2000 koncerndirektør og medlem af direktionen i
Carlsberg A/S. Beskæftiger sig i dag udelukkende med bestyrel-
sesarbejde o.lign.

+ FB: Hotel Koldingfjord A/S og Dantherm A/S

+ NB: CW, Obel A/S

MB: Investeringsforeningen Danske Invest, VPG Holding A/S,
Dan-Ejendomme A/S, Dan-Ejendomme Holding A/S, Dan-
Ejendomsinvestering A/S, Det Obelske Familiefond, Sanistål
A/S, Vital Invest A/S, Vital Petfood Group A/S, Arkil A/S og
Arkil Holding A/S

FB Formand for bestyrelsen
NB Næstformand for bestyrelsen
MB Medlem af bestyrelsen

alg hvert

trt
NØ LL

ry
FH

Jan Peter Antonisen”% (1965)

+ Valgt første gang i 2008
Antal aktier: 0

+ Teamlederafløser hos Brødrene Hartmann A/S i Tønder siden
1993

Ove Brandt>+ (1964)

+ Valgt første gang i 2006
Antal aktier: 144

« De-inkingmedarbejder hos Brødrene Hartmann A/S i Tønder
siden 1986

Niels Hermansen (1953)

Valgt første gang i 2006

Antal aktier: 0

Frem til 2005 adm. dir. i emballagevirksomheden Neoplex/
Mondi Packaging Nyborg A/S og forinden i Fritz Hansen A/S.
Beskæftiger sig i dag udelukkende med bestyrelsesarbejde o.lign.
+ FB: Fredericia Furniture A/S, R. Færch Plast A/S, Kuhnel Design
A/S og 1508.DK Holding A/S

NB: VIKAN A/S

MB: Vissingfonden

 

 

LEDELSESBERETNING 2008 BESTYRELSE OG DIREKTION

33

 

Peter-Ulrik Plesner” (1946)

Valgt første gang 1 1982

Antal aktier: 570

Siden 1974 advokat og fra 1978 partner i PLESNER Advokat-

firma

+ FB: EVA Denmark A/S, Johan Mangor A/S, Piet Hein A/S og
Triumph International Textil A/S og Brødrene Hartmanns Fond

+ MB: Ida Løfbergs Fond

+ Formand for Dansk Forening for Industriel Retsbeskyttelse og
medlem af en række juridiske foreninger i Danmark og udlandet

Hans Vilhelmsen (1961)

+ Valgt første gang i 2006
Antal aktier: 200

+ Procesoperatør hos Brødrene Hartmann A/S i Tønder siden
1985

Ændringer i bestyrelsen i 2008

Medarbejdervalgt bestyreisesmediem Jan Peter Antonisen ind-

trådte den 16. december 2008 i bestyrelsen efter medarbejder-

valgt bestyrelsesmedlem Michael Schrøder Nielsen, der udtrådte

af bestyrelsen i Brødrene Hartmann A/S den I. oktober 2008.

+ Anses ikke som et uafhængigt medlem af bestyrelsen på grund af sin bestyrelsespost
i Brødrene Hartmanns Fond, jf. NASDAQ OMX Copenhagen A/S' anbefalinger for god

selskabsledelse

4% Medarbejdervalgt bestyrelsesmediem

Direktion

Peter Arndrup Poulsen (1962)

Antal aktier: 6.825

Antal aktieoptioner: 13.196

Administrerende direktør (CEO) i Brødrene Hartmann A/S
siden I. oktober 2006. Har gennem de seneste 19 år beklædt
en række lederstillinger inden for bl.a. byggematerialeindustrien,

herunder som adm. dir. i byggematerialevirksomheden A/S
L. Hammerich & Co. og i møbelvirksomheden ScanCom Inter-
national A/S

» MB: Noble-Nordmann A/S, Noble-Nordmann Holding A/S
samt en række af Hartmanns dattervirksomheder

Tom Wrensted (1965)

+ Antal aktier: 0

Antal aktieoptioner: 8.972

Koncernfinansdirektør (CFO) i Brødrene Hartmann A/S og
medlem af koncerndirektionen siden november 2007. Til-
trådte stillingen som koncernøkonomidirektør hos Brødrene
Hartmann A/S i april 2007, hvor han kom fra stillingen som

.

økonomidirektør i Hartmann Nordamerika. Har tidligere været
økonomidirektør for ISS Healthcare. Før den tid beklædte
han en række stillinger inden for det finansielle område i Ecco
Danmark A/S og siden i Danfoss A/S afsluttende med en stilling
som Finance Manager for Danfoss i Japan og Korea.

+ NB: Danfiber A/S og DanBørs A/S

+ MB: En række af Hartmanns dattervirksomheder

 

 

 

g

34

PÅTEGNINGER LEDELSESBERETNING 2008

 

Ledelsespåtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for
2008 for Brødrene Hartmann A/S omfattende ledelsespåtegning, ledelsesberet-
ning, regnskabsberetning, resuitatopgørelse, balance, opgørelse over indregnede
indtægter og omkostninger, pengestrømsopgørelse, segmentoplysninger og noter.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Repor-
ting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til års-

rapporter for børsnoterede selskaber.

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten
giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver

Direktion: ØL

Administrerende øjrgk

  

p Poulsen

Bestyrelsen: Erik Højshol Øl «

Formand

  
 

Ove Bran

Urne MU dhec XX

 

Niels jfermansen

og finansielle stilling pr. 31 december 2008 samt af resultatet af koncernens og
moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret |. januar — 31.
december 2008.

Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder et ret-
visende billede af udviklingen i koncernens og moderselskabets aktiviteter og
økonomiske forhold, årets resultat og af koncernens og moderselskabets finan-
sielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikker-

hedsfaktorer, som koncernen og moderselskabet står over for.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

tofte, 19. marts 2009

om Wrenste
Koncernfinansdirektør
un bsibend
Walther V. Paulsen

Næstformand

Jan Peter lurtøres«-

Jan Peter Antonigøn

Den uafhængige revisors påtegning

Til aktionærerne i Brødrene Hartmann A/S

Vi har revideret årsrapporten for Brødrene Hartmann A/S for regnskabsåret
I. januar — 31. december 2008 omfattende ledelsespåtegning, ledelsesberetning,
regnskabsberetning, resultatopgørelse, balance, opgørelse over indregnede ind-
tægter og omkostninger, pengestrømsopgørelse, segmentoplysninger og noter
for såvel koncernen som moderselskabet. Årsrapporten aflægges efter Interna-
tional Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske
oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for årsrapporten

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et
retvisende billede i overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrap-
porter for børsnoterede selskaber. Dette ansvar omfatter udformning, imple-
mentering og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udar-
bejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede uden væsentlig
fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl, samt
valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regn-
skabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på grundlag af
vores revision. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske
revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt
planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed
for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og op-
lysninger, der er anført i årsrapporten. De valgte handlinger afhænger af revi-
sors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation
i årsrapporten, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved

 

risikovurderingen overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for virk-
somhedens udarbejdelse og aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende
billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter
omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om
effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere
stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om
de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige, samt en vurdering
af den samlede præsentation af årsrapporten.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet
som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncer-
nens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december
2008 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og penge-
strømme for regnskabsåret I. januar — 31. december 2008 i overensstemmelse
med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderli-
gere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

København, 19. marts 2009

KPMG
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
Borups Allé 177

dk. ØM
Søren Christiansen
Statsaut. revisor

 

 

LEDELSESBERETNING 2008 PÅTEGNINGER 35

 

 

 

 

36

INDHOLDSFORTEGNELSE ÅRSREGNSKAB 2008

 

Årsregnskab

Regnskabsberetning

Resultatopgørelse
Pengestrømsopgørelse
Balance, aktiver
Balance, passiver

Opgørelse af indregnede
indtægter og omkostninger

Segmentoplysninger

Noter

38

42
43
44
45

46
47

48

 

 

 

 

37

INDHOLDSFORTEGNELSE

ÅRSREGNSKAB 2008

 

 

 

38

REGNSKABSBERETNING ÅRSREGNSKAB 2008

 

Regnskabsberetning

Hartmann realiserede i 2008 en nettoomsætning på 1.491 mio. kr. hvilket

er på niveau med 2007. Resultatet af den primære drift blev 66 mio. kr. sva-

rende til en fremgang på 212 mio. kr. i forhold til 2007. Væsentlig stigning

I egenkapitalen og nedbringelse af den rentebærende gæld efter gennem-

ført emission.

Resultatopgørelse

Omsætning på niveau med 2007

Hartmann realiserede i 2008 en nettoomsætning på 1.491 mio. kr.,
hvilket er på niveau med 2007. Omsætningen var på niveau med
forventningerne i delårsrapporten for 3. kvartal 2008 af 17. no-
vember 2008 (1.480 mio. kr). Omsætningen er positivt nåvirket af
ændringer i produktmikset samt højere priser (+7%) og negativt
påvirket af faldende mængder (-7%).

Omsætningen i Ægemballage Europa udgjorde 1.142 mio. kr. sva-
rende til en stigning på 9% i forhold til 2007. Stigningen relaterer
sig primært til et forbedret produktmiks samt højere priser. Om-
sætningen | Ægemballage Nordamerika var lavere end i 2007 og
udgjorde 123 mio. kr., hvilket er et fald på 16%. Faldet : omsæt-
ningen skyldes primært en ugunstig udvikling i kursforholdet mel-
lem henholdsvis CAD og USD samt CAD og DKK. Omsætningen i
Industriemballage udgjorde 126 mio. kr., hvilket svarer til et fald på
94 mio. kr. (43%) i forhold til 2007. Udviklingen skyldes en nedgang
i det europæiske salg samt nedlukning af industriemballageaktivite-
terne I Asien og Nordamerika. Koncernens øvrige forretningsom-
råder realiserede en omsætning på 100 mio. kr., hvilket er 19 mio.
kr. højere end 2007.

Faldende produktionsomkostninger

De samlede produktionsomkostninger udgjorde 1.084 mio, kr. i
2008 svarende til et fald på 2% (20 mio. kr.) i forhold til 2007. Faldet

Nettoomsætning | overskudsgrad, EBIT

Mio. kr. % Mio, kr.
1.500
60
30
1.000
-30
-60
500

-90
-120

 

04 05 06 07 08

HE Nettoomsætning
Mi Overskudsgrad, EBIT BE ROIC

Primært resultat

——— 1.600
io HINDI

04 05 06 07 08

EB Primært resultat

kan primært henføres til effekten af turnaroundaktiviteterne, der
blev igangsat 1 2007.

Stigning i bruttoresultat

Bruttoresultatet udgjorde 407 mio. kr. svarende til en stigning på
5% (19 mio. kr.) i forhold til 2007. Bruttomarginen blev på 27% mod
26% 1 72007

Omkostninger til salg, distribution og

administration reduceret i forhold til 2007

Salgs- og distributionsomkostningerne faldt med 4% (12 mio. kr.) til
251 mio. kr. Administrationsomkostningerne udgjorde 70 mio. kr.
mod 75 mio, kr. i 2007 svarende til et fald på 7% (5 mio. kr). Faldet
skyldes den restrukturering af organisationen, der blev foretaget i
løbet af 2007 og 2008. Samlet udgjorde koncernens omkostninger
til salg, distribution og administration således 22% af omsætningen i
2008, hvilket er et fald på 17 mio. kr. svarende til 1%-point i forhold
til 2007 (23%).

Stigning i primært resultat før særlige poster

Resultat af primær drift før særlige poster blev 9| mio. kr. svarende
til en stigning på 38 mio. kr. i forhold til 2007 (53 mio. kr)). Stigningen
kan primært relateres til en væsentlig resultatforbedring i Ægem-
ballage Europa, der opnåede et resultat af primær drift før særlige
poster på 118 mio. kr. svarende til en stigning på 48 mio. kr. Resultat
af primær drift før særlige poster i Ægemballage Nordamerika blev
-27 mio. kr., hvilket er på niveau med 2007. Forretningsområdet

ROIC Omkostninger | fordeling

% Mio. kr. %

100

5 1500-  — | — -— 90
0
-5 1400 — — DN. 80
-10
15 1.300 70
-20
-25 1.200 60

04 05 06 07 08

& Produktion I Totale omkostninger
Distribution
MH Administration

 

 

ÅRSREGNSKAB 2008 REGNSKABSBERETNING

39

 

er negativt påvirket af en ugunstig udvikling i kursforholdet mel-
lem CAD og USD. iIndustriemballage opnåede et resultat af primær
drift før særlige poster på 29 mio. kr. svarende til et fald på 12
mio. kr. I forhold til 2007. Nedgangen skyldes primært en nedgang
i aktiviteten som følge af udfasning af salget til en stor kunde. Kon-
cernens andre forretningsområder (inklusiv elimineringer) opnåede
et resultat af primær drift før særlige poster på -29 mio. kr., hvilket
er på niveau med 2007.

Markant fald i særlige poster

Særlige indtægter udgjorde 13 mio. kr. i 2008 mod nul i 2007.
Indtægterne i 2008 kan henføres til salg af materielle aktiver i
forbindelse med nedlukning af aktiviteterne i Asien, Særlige om-
kostninger udgjorde 38 mio. kr. i 2008 mod 199 mio. kr. i 2007.
Omkostningerne i 2008 kan henføres til engangsomkostninger og
nedskrivninger i Industriemballage, mens de i 2007 omfattede en-
gangsomkostninger og nedskrivninger knyttet til den igangværende
turnaroundplan. | note 6 på side 54 fremgår yderligere specifikation
af særlige poster.

Stigning i resultat af primær drift

| 2008 blev resultat af primær drift (EBIT) 66 mio. kr. mod -146 mio.
kr. 1 2007, hvilket er II mio. kr. mere end forventet i delårsrappor-
ten for 3. kvartal 2008 (55 mio. kr).

Finansielle poster

Finansielle poster netto udgjorde -77 mio, kr. mod -52 mio. kr. i
2007. De finansielle poster var påvirket af valutakurstab på 39 mio.
kr, 1 2008 mod 14 mio. kr. i 2007, Indeholdt i de 39 mio. kr. er re-
klassificerede akkumulerede kurstab i forbindelse med nedlukning
af aktiviteterne I Asien på 16 mio. kr. Alene i 4. kvartal 2008 var
de finansielle poster negativt påvirket af valutakurstab på 10 mio.
kr., hvilket primært skyldes den negative udvikling i kursen på GBP,
SEK og NOK.

Skat af årets resultat

Årets resultat for fortsættende aktiviteter før skat udgjorde -Il
mio. kr. i 2008. Skat af årets resultat for fortsættende aktiviteter
udgjorde en indtægt på 8 mio, kr. i 2008, mod -74 mio. kr. i 2007, og
den effektive skatteprocent for 2008 udgør således 73%. Af note

Materielle investeringer | afskrivninger

Mio. kr. %
150 40
20
120 0
-20

90
40
60 -60
-80
30 100
120
0 140

04 05 06 07 08

IB Materielle investeringer
IR Afskrivninger

Forrentning af egenkapital

04 05 06 07 08

BB Forrentning af egenkapital

8 på side 55 fremgår det, hvorledes den effektive skatteprocent
fremkommer.

Årets resultat

Det samlede koncernresultat blev -3 Mio. kr. mod -513 mio. kr. i
2007. Resultatet er på niveau med forventningerne angivet i delårs-
rapporten for 3. kvartal 2008.

Balance
Pr. 31. december 2008 udgjorde Hartmanns samlede aktiver 1.189
mio, kr.svarendetiletfaldpå31 mio. kr.iforholdtil3l. december 2007.

Aktiver

Immaterielle aktiver er uændret i forhold til 31. december 2007 og
udgjorde således I! mio. kr. pr. 31. december 2008. Aktiverne kan
primært relateres til goodwill.

De materielle aktiver udgjorde pr. 3l. december 2008 632 mio.
kr. mod 690 mio. kr. pr. 31. december 2007. Udviklingen skyldes
blandt andet nedskrivninger på 47 mig, kr. Desuden er der i 2008
foretaget samlede investeringer i materielle aktiver for 108 mio. kr.
og afskrivninger på 95 mio. kr. (2007: Investeringer på 148 mio. kr.
og afskrivninger på 104 mio. kr.).

Andre langfristede aktiver udgjorde 103 mio. kr. pr. 31. december
2008 mod 38 mio. kr. pr. 31. december 2007 og relaterer sig pri-
mært til udskudte skatteaktiver i dattervirksomheden i Canada
samt tilgodehavende offentlige tilskud i dattervirksomheden i Un-
garn. | forbindelse med afslutningen af investeringsprojektet på fa-
brikken i Ungarn er Hartmann berettiget til tilskud fra den ungarske
stat I form af reduktion i de fremtidige skattebetalinger. Tilskuddet
kan maksimalt udgøre 50% af investeringen.

Kortfristede aktiver udgjorde 444 mio. kr. pr. 31. december 2008
mod 481 mio. kr. pr. 31. december 2007. Faldet kan primært relate-
res til lavere tilgodehavender fra salg.

Ovenstående ændringer resulterede i et fald i den investerede ka-
pital på 83 mio. kr. til 727 mio, kr. pr. 31. december 2008 mod 810
mio. kr. pr. 31. december 2007.

Medarbejdere | gennemsnit

Antal

2.500
2.000
1.500
1.000

500

0
04 05 06 07 08

tt Medarbejdere

 

40

REGNSKABSBERETNING ÅRSREGNSKAB 2008

 

Passiver

Pr. 31. december 2008 udgjorde egenkapitalen 456 mio. kr. sva-
rende til en stigning på 236 mio. kr. i forhold til 31. december 2007.
Ændringen skyldes fortrinsvis tilførsel afny kapital i forbindelse med
den gennemførte emission i juni 2008. Gearingen faldt dermed fra
269% pr. 31. december 2007 til 70% pr. 31. december 2008.

Udviklingen i egenkapitalen kan ud over årets resultat (-3 mio. kr.)
henføres til valutakursreguleringer (3 mio. kr), værdiregulering af
sikringsinstrumenter (-16 mio. kr.), regulering af pensionsforpligtel-
ser mv. (-| mio. kr)), skat (-! Mio. kr), salg af tegningsretter (2 Mio.
kr.) samt emission (252 mio. kr).

De langfristede forpligtelser pr. 31. december 2008 udgjorde 394
mio. kr., hvilket er 5 mio. kr. højere end 31. december 2007. Gæld til
kreditinstitutter var 30 mio. kr. lavere, pensionsforpligtelserne steg
med 6 mio, kr., der primært relaterer sig til dattervirksomheden i
Tyskland, og offentlige tilskud steg med 46 mio. kr., der relaterer sig
til dattervirksomheden i Ungarn.

De kor ifristede forpligtelser pr. 31. december 2008 udgjorde 339
mio, kr. svarende til et fald på 272 mio. kr. i forhold til 31. december
2007. Udviklingen skyldes primært afdrag på gæld til kreditinstitut-
ter på 128 mio. kr. i forbindelse med den gennemførte emission.

Pengestrømme og rentebærende gæld

Pengestrømme fra driften udgjorde i alt 101 mio. kr. 1 2008 mod 56
mio. kr. i 2007 svarende til en stigning på 45 mio. kr. primært som
følge af en forbedret underliggende drift samt lavere restrukture-
ringsomkostninger i 2008.

Pengestrømme fra investeringer udgjorde -83 mio. kr. i 2008 mod
-/41 mio. kr. i 2007. Ændringen kan primært tilskrives store investe-
ringer på den ungarske fabrik i 2007.

Den frie pengestrøm biev 18 mio. kr. i 2008 mod -85 mio. kr. i året
før. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet er positivt påvirket af
provenuet ved emissionen i juni 2008 på 219 mio. kr. (252 mio, kr.
med fradrag af 33 mio. kr., i ansvarligt lån, der blev konverteret til

 

Pengestrømme
Mio. kr. Mio. kr.
120 600
90
500
60
30 400
0
300
-30
-60 200
-90
100
120
-150 0

04 05 06 07 08

EH Driftsaktivitet
Investeringsaktivitet EH Gearing
BE Drifts- og investeringsaktintet

Rentebærende gæld i gearing

 

04 05 06 07 08

IE Rentebærende gæld (netto)

aktiekapital). Pengestrømme i alt udgjorde 140 mio. kr. mod -12
mio. kr. I 2007.

Nettorentebærende gæld udgjorde 319 mio. kr. pr. 3l. december
2008 svarende til et fald på 273 mio. kr. i forhold til 31. december
2007. Faldet er en følge af indfrielse af gældsforpligtelser i forbin-
delse med den gennemførte emission.

Opgjort som summen af likvide beholdninger og kortfristede kre-
ditfaciliteter udgjorde det finansielle beredskab 228 mio. kr. pr. 31.
december 2008. Dette er en stigning på 38 mio. kr. i forhold til 31.
december 2007 (190 mio. kr).

Resultat pr. aktie og udbytte

Resultat pr. aktie, EPS, blev -0,5 kr. i 2008 mod -113,7 kr. året før.
Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der i lighed med
sidste år ikke udbetales udbytte.

Begivenheder efter balancedagen

Som omtalt i selskabsmeddelelse nr, !/2009 af 18. februar 2009
har Hartmann gennemført en ledelsesændring i den europæiske
produktionsorganisation, og direktøren for, koncernens største
dattervirksomhed Hartmann-Hungary Kft. er fratrådt. Ledelsen
har igangsat en rekrutteringsproces for at finde en ny fabrikschef til
fabrikken i Ungarn. Ledelsesændringen ændrer ikke ved den euro-
pæiske produktionsstruktur og den ungarske fabriks rolle i kon-

cernen.

Som omtalt i selskabsmeddelelse nr. 2/2009 af 4. marts 2009 har
Hartmann indgået forlig med Lactosan Sanovo Holding A/S vedrø-
rende en række tidligere varslede erstatningskrav på op til 50 mio.
kr. som følge af Hartmanns salg af de tabsgivende sydamerikanske
aktiviteter til Lactosan Sanovo Holding A/S. Som en konsekvens af
forliget bortfalder den aftalte 5-årige overskudsdeling mellem køber
og sælger. De øvrige detaljer i forliget er omfattet af fortrolighed, og
der er yderst begrænsede resultatmæssige konsekvenser i 2009.

Herudover er der ikke indtrådt væsentlige begivenheder efter ba-
lancedagen.

Resultat | pr. aktie, EPS

20

-20
-40
-60
-80
-100

20
04 05 06 07 08

i Resultat pr. aktie, EPS

 

 

ÅRSREGNSKAB 2008 REGNSKABSBERETNING 4l

 

 

 

42

RESULTATOPGØRELSE

ÅRSREGNSKAB 2008

 

Resultatopgørelse

1, januar til 31. december

Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
2008 2007 2008 2007
Note
2 Nettoomsætning 1.490,9 1.492,0 606,8 731,7
3,4 Produktionsomkostninger (1.083,9) (1104,1) (508,6) (608,3)
Bruttoresultat 407,0 387,9 98,2 123,4
4 Salgs- og distributionsomkostninger (250,7) (262,3) (83,6) (99,8)
4 Administrationsomkostninger (69,8) (754) (58,2) (57,3)
5 Andre driftsindtægter 4,7 3,2 3,1! 3,1
5 Andre driftsomkostninger (0,3) (0,7) 0,0 (0,6)
Resultat af primær drift før særlige poster 90,9 52,7 (40,5) (31,2)
Særlige indtægter 13,0 0,0 10,5 0,0
6 Særlige omkostninger (37,7) (198,5) (51,8) (25,2)
Resultat af primær drift (EBIT) 66,2 (145,8) (81,8) (56,4)
Resultat efter skat i associerede virksomheder 0,2 0,2 - -
7 Andre finansielle indtægter 2,5 29 45,4 34,0
7 Andre finansielle omkostninger (794) (54,8) (53,3) (381,0)
Resultat for fortsættende aktiviteter før skat (EBT) (10,5) (197,5) (89,7) (403,5)
8 Skat af årets resultat for fortsættende aktiviteter 7,8 (73,6) 30,4 23,2
Årets resultat for fortsættende aktiviteter (2,7) (271,1) (59,3) (380,3)
26 Årets resultat for ophørte aktiviteter 0,0 (242,3) 0,0 (1,7)
Årets resultat (EAT) (2,7) (513,4) (59,3) (382,0)
Årets resultat fordeles således:
Aktionærer i Brødrene Hartmann A/S (2,7) (509,7) (59,3) (382,0)
Minoritetsinteresser 0,0 (3,7) 0,0 0,0
(2,7) (513,4) (59,3) (382,0)
Resultatet foreslås anvendt således:
Der foreslås ikke udbetaling af udbytte for regnskabsåret 2008 0,0 0,0
Overført resultat (59,3) (382,0)
(59,3) (382,0)
9 Resultat pr. aktie i kr. (EPS) (0,5) (113,7)
9 Resultat pr. aktie i kr., udvandet (EPS-D) (0,5) (113,7)
9 Resultat pr. aktie i kr. for fortsættende aktiviteter (0,5) (59,5)
9 Resultat pr. aktie i kr. for fortsættende aktiviteter, udvandet (0,5) (59,5)

 

 

 

 

 

ÅRSREGNSKAB 2008

PENGESTRØMSOPGØRELSE

43

 

Pengestrømsopgørelse

1, januar til 31. december

Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
2008 2007 2008 2007
Note
Resultat af primær drift før særlige poster 90,9 52,7 (40,5) (31,2)
Afskrivninger 87,7 103,4 41,7 43,8
Io Ændring i driftskapital (3,4) 5,9 (10,2) 16,2
Pengestrømme fra ordinær drift 175,2 162,0 (9,0) 28,8
indbetalinger af renter mv. 2,5 29 4,6 3,9
Udbetaling af renter mv. (44,6) (40,7) (43,6) (40,4)
Betalte restruktureringsomkostninger, netto (3,6) (44,2) (3,6) (17,5)
Betalt selskabsskat, netto (28,5) (23,9) (0,3) (1,0)
Pengestrømme fra driftsaktivitet 101,0 56,1 (51,9) (26,2)
Salg af materielle og immaterielle aktiver 19,6 Il 2,1! 3,0
Køb af materielle og immaterielle aktiver (108,2) (147,5) (23,0) (37,1)
Modtaget udbytte fra associerede virksomheder 0,2 0,3 0,2 0,3
Modtaget udbytte fra dattervirksomheder - - 40,6 29,8
Modtaget offentlige tilskud 5,3 4,7 0,0 2,0
Kapitalindskud i dattervirksomheder - - (4,0) 0,0
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (83,1) (141,4) 15,9 (2,0)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet 17,9 (85,3) (36,0) (28,2)
io Ændring i langfristede gældsforpligtelser (99,1) 73,8 (96,7) 75,0
Ændring i langfristede tilgodehavender hos datterselskaber - - 51,3 (72,3)
Salg af egne tegningsretter 2,2 0,0 2,2 0,0
Provenu ved emission 218,5 0,0 218,5 0,0
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 121,6 73,8 175,3 2,7
Pengestrømme fra fortsættende aktiviteter 139,5 (11,5) 139,3 (25,5)
26 Pengestrømme fra ophørte aktiviteter 0,0 (64,6) 0,0 (127,5)
Pengestrømme i alt 139,5 (76,1) 139,3 (153,0)
Likvide beholdninger og bankgæld |. januar (131,1) (54,5) (165,9) (13,1)
Valutakursregulering 0,4 (0,5) 3,5 0,2
Likvide beholdninger og bankgæld 31. december 8,8 (131,1) (23,1) (165,9)
Likvide beholdninger og bankgæld 31. december indregnes således:
Likvide beholdninger 63,9 52,3 27,6 12,9
Kreditinstitutter (kortfristede forpligtelser) (55,1) (183,4) (50,7) (178,8)
Likvide beholdninger og bankgæld i alt 8,8 (131,1) (23,1) (165,9)

 

 

 

Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det offentliggjorte regnskabsmateriale.

 

 

BALANCE, AKTIVER ÅRSREGNSKAB 2008

 

Balance, aktiver

Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

31. december
Koncern Moderselskab
2008 2007 2008 2007
Note
Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver
Udviklingsprojekter 0, 0,3 0,1 0,3
Goodwill 10,7 10,7 10,7 10,7
ll immaterielle aktiver i alt 10,8 1,0 10,8 1,0
Materielle aktiver
Grunde og bygninger 158,1 169,4 37,3 42,6
Produktionsanlæg og maskiner 435,5 475,5 161,0 230,9
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 14,3 19,0 6,5 9,3
Produktionsanlæg under opførelse 23,9 26,1 11,3 15,4
12 Materielle aktiver i alt 631,8 690,0 216,1 298,2
Andre langfristede aktiver —
13 Kapitalandele i dattervirksomheder - - 347,0 346,2
14 Tilgodehavender hos dattervirksomheder - - 67,3 89,3
15 Kapitalandele i associerede virksomheder 3,9 39 0,3 0,3
16 Andre tilgodehavender 47,2 0,0 0,0 0,0
17 Udskudt skat 51,6 34,3 9,6 0,0
Andre langfristede aktiver i alt 102,7 38,2 424,2 435,8
Langfristede aktiver i alt 745,3 739,2 651,1 745,0
Kortfristede aktiver
18 Varebeholdninger 108,5 110,8 43,9 51,2
30 Tilgodehavender fra salg 225,8 273,8 33,9 55,2
19 Entreprisekontrakter 0,0 4,4 0,0 9,9
Tilgodehavender hos dattervirksomheder - - 53,6 44,7
Tilgodehavende selskabsskat 4,5 4,5 0,3 1,7
Andre tilgodehavender 30,3 15,2 19,0 11,3
Periodeafgrænsningsposter 10,5 20,0 10,2 13,9
Likvide beholdninger 639 52,3 27,6 12,9
Kortfristede aktiver i alt 443,5 481,0 188,5 200,8
Aktiver i alt 1.188,8 1.220,2 839,6 945,8

 

 

 

 

 

ÅRSREGNSKAB 2008

BALANCE, PASSIVER

45

 

Balance, passiver

Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

31. december
Koncern Moderselskab
2008 2007 2008 2007
Note
Egenkapital
20 Aktiekapital 140,3 70,2 140,3 70,2
Reserve for sikringstransaktioner (8,9) 2,0 (2,6) (3,4)
Reserve for valutakursreguleringer (33,4) (30,2) 0,0 0,0
Overført resultat 358,2 178,1 96,4 (28,4)
Egenkapital i alt 456,2 220,1 234,1 38,4
Langfristede forpligtelser
17 Udskudt skat 7,2 24,6 0,0 22,0
2l Pensionsforpligtelser 24,| 18,4 0.0 0,0
22 Realkreditinstitutter 1,3 2,7 0,0 0,0
22 Kreditinstitutter 298,4 328,0 297,6 325,9
22 Anden gæld 3,4 2,4 34 2,4
23 Offentlige tilskud 59,4 13,1 7,3 8,3
Langfristede forpligtelser i alt 393,8 389,2 308,3 358,6
Kortfristede forpligtelser
22,23 Kortfristet del af langfristede forpligtelser 28,0 79,7 20,9 75,9
Ansvarlig lånekapital 0,0 50,0 0,0 50,0
Kreditinstitutter 55,1 183,4 50,7 178,8
19 Entreprisekontrakter 0,5 0,2 0,5 0,2
Forudbetalinger fra kunder ll 4,0 Il 3,9
Leverandørgæld 134,7 121,9 77,5 70,8
Gæld til dattervirksomheder - - 79,5 59,3
Gæld til associerede virksomheder 6,1 4,9 6 4,9
Selskabsskat 4,4 4,4 0,0 0,0
24 Hensatte forpligtelser 18 0,9 1,8 09
25 Anden gæld 107,1 161,5 59,1 104,1
Kortfristede forpligtelser i alt 338,8 610,9 297,2 548,8
Forpligtelser i alt 732,6 1.000,1I 605,5 907,4
Passiver i alt 1.188,8 1.220,2 839,6 945,8

 

 

 

 

 

46

 

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE | ÅRSREGNSKAB 2008 |

 

Opgørelse af indregnede
indtægter og omkostninger Beløb i mio.kr.

1. januar - 31. december

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
2008 2007 2008 2007
Note
Valutakursregulering, udenlandske dattervirksomheder (94) 184,4 - -
Valutakursregulering, egenkapitallignende lån til dattervirksomheder 12,2 (3,0) - -
Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til resultatopgørelsen, omsætning (5,5) (0,3) 44 Ll
Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til resultatopgørelsen, finansielle poster (1,0) 0,0 0,0 0,0
Værdiregulering af sikringsinstrumenter (9,3) 8,7 (3,3) 10,1
2| Aktuarmæssige gevinst/(tab) på ydelsesbaserede pensionsordninger 0,5 (3.0) - -
17 Skat af egenkapitalbevægelser (1,1) 2,4 (0,3) (3,0)
Nettoindtægt indregnet direkte i egenkapitalen (13,6) 189,2 0,8 8,2
Årets resultat (2,7) (513,4) (59,3) (382,0)
Samlede indregnede indtægter og omkostninger (16,3) (324,2) (58,5) (373,8)
Fordeles således:
Aktionærer i Brødrene Hartmann A/S (16,3) (320,4) (58,5) (373,8)
Minoritetsinteresser 0,0 (3,8) - -
(16,3) (324,2) (58,5) (373,8)

 

 

 

Segmentoplysninger

Segmentinformation
Hartmanns forretning har fire rapporteringspligtige segmenter, som afspejler koncernens produkter samt marked, som svarer til koncernens interne økono-
mistyring. Denne information tilgår løbende den øverste ledelse med henblik på dennes ressourceallokering og resultatevaluering.

Ingen operative driftssegmenter er akkumuleret for at udgøre de rapporterede segmenter.

Ægemballage Europa:
Segmentet omfatter produktion og salg af ægemballage i støbepap. Produkterne produceres på de europæiske fabrikker og afsættes primært til ægprodu-
center, ægpakkerier og i stigende omfang detailkæder. Det europæiske salg koordineres fra salgskontoret i Tyskland.

Ægemballage Nordamerika:
Segmentet omfatter produktion og salg af ægemballage i støbepap. Produkterne produceres på den nordamerikanske fabrik og afsættes primært til ægpro-
ducenter, ægpakkerier og stigende omfang detailkæder.

Industriembaliage:

Segmentet omfatter design, produktion og salg af industriemballage i støbepap. Produktsortimentet omfatter displayemballage til elektronik samt trans-
portbeskyttelse. Produkterne produceres på de europæiske fabrikker og afsættes som projektsalg til kunderne. Salget koordineres fra hovedkontoret i
Danmark.

Andre forretningsområder:
Segmentet omfatter kraftvarmeværket i Tønder, Hartmann Technology (internt og eksternt maskinsalg) samt koncernfunktioner.

Øvrig segmentinformation

Ledelsen vurderer 'resultat af primær drift' for de rapporteringspligtige segmenter separat for at kunne træffe beslutninger i relation til ressourceallokering
og resultatevaluering. Resultat af primær drift for de rapporteringspligtige segmenter opgøres efter samme regnskabspraksis som i koncernregnskabet.
Koncernfinansiering (inklusiv finansielle indtægter og omkostninger) samt selskabsskat er håndteret på koncernniveau og allokeres ikke ud på de rapporte-
ringspligtige segmenter.

Segmentaktiverne og segmentforpligtelserne omfatter varebeholdninger, tilgodehavender fra salg samt leverandørgæld, som er direkte tilknyttet det enkelte
segment.

I andre segmentoplysninger indgår investeringer i immaterielle og materielle aktiver samt af- og nedskrivninger.

Ingen enkeltstående kunde udgør mere end 10% af den eksterne omsætning.

 

ÅRSREGNSKAB 2008 SEGMENTOPLYSNINGER 47

 

Segmentoplysninger Beløb i mio. kr.

1. januar - 31. december

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ægemballage . Sum af rappor-
Sydamorisa Industri- Andre forret- | tcringspligtige
2008 Europa Nordamerika aktivitet) emballage ningsområder | segmenter Elimineringer l alt
Ekstern omsætning 1141,6 123,0 0,0 126,0 100,3 1.490,9 0.0 1.490,9
Ekstern omsætning jf. årsrapport 1.490,9
Primært resultat før særlige poster 117,6 (27,2) 0,0 29,0 (23,7) 95,7 (4,8) 90,9
Særlige indtægter 0,0 6,4 0,0 8,4 4,6 19,4 (6,4) 13,0
Særlige udgifter 0,0 0,0 0,0 (37,7) 0,0 (37,7) 0,0 (37,7)
Primært resultat 117,6 (20,8) 0,0 (0,3) (19,9) 77,4 (1,2) 66,2
Resultat efter skat i associerede virksomheder - - - - - - - 0,2
Andre finansielle indtægter - - - - - - - 2,5
Andre finansielle omkostninger - - - - - - - (794)
Resultat for fortsættende aktiviteter før skat, jf. årsrapport (10,5)
Varebeholdninger 67,3 19,6 0,0 14,3 91 110,3 (1,8) 108,5
Tilgodehavender fra salg 186,8 16,6 0,0 14,6 78 225,8 0,0 225,8
Langfristede aktiver - - - - - - - 745,3
Kortfristede aktiver (udover varebeholdninger og tilgodehavender fra salg) - - - - - - - 109,2
Aktiver i alt, jf. årsrapport 1.188,8
Leverandørgæld 74,8 10,9 0,0 0,2 48,8 134,7 0,0 1347
Langfristede forpligtelser - - - - - - - 393,8
Kortfristede forpligtelser (udover leverandørgæld) - - - - - - - 204,|
For pligieiser i ait, ji, årsrapport FÆLG)
Andre segmentoplysninger
Investeringer immaterielle og materielle aktiver 107,0 6,2 0,0 27,5 64 147,1 (38,9) 108,2
Afskrivninger 76.5 10,1 0,0 18,5 9,5 107,6 (2,0) 95,5
Nedskrivninger, netto 0,0 0,0 0,0 36,6 0,0 36,6 0,0 36,6
2007
Ekstern omsætning 1.043,0 147,3 92,0 220,3 81,4 1.584,0 0,0 1.584,0
Ektern omsætning, ophørte aktiviteter - - - - - - - (92,0)
Ekstern omsætning jf. årsrapport 1.492,0
Primært resultat før særlige poster 69,2 (27,7) (0,3) 41,0 (19,4) 62,8 (10,4) 52,4
Særlige indtægter 0,0 0.0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Særlige udgifter (4,8) (116,1) 0,0 (57,4) (20,2) (198,5) 0,0 (198,5)
Primært resultat 64,4 (143,8) (0,3) (16,4) (39,6) (135,7) (10,4) (146,1)
Ophørte aktiviteter - - - - - - - 0,3
Resultat efter skat i associcrede virksomheder - - - - - - - 0,2
Andre finansielle indtægter - - - - - - - 29
Andre finansielle omkostninger - - - - - - - (54,8)
Resultat for fortsættende aktiviteter før skat, jf. årsrapport (197,5)
Varebeholdninger 72,0 15,2 0,0 H,l 14,1 112,4 (1,6) 110,8
Tilgodehavender fra salg 192,9 17,4 0,0 55,5 8,0 273,8 0,0 273,8
Langfristede aktiver - - - - - - - 739,2
Kortfristede aktiver (udover varebeholdninger og tilgodehavender fra salg) - - - - - - - 26,4
Aktiver i alt, jf. årsrapport 1.220,2
Leverandørgæld 59,6 15,2 0,0 2,2 44,9 121,9 0,0 121,9
Langfristede forpligtelser - - - - - - - 389,2
Kortfristede forpligtelser (udover leverandørgæld) - - - - - - - 489,0
forpligtelser i alt, jf. årsrapport 1.000,1
Andre segmentoplysninger
Investeringer immaterielle og materielle aktiver 121,3 15,4 0,0 8,5 2,3 147,5 0,0 147,5
Afskrivninger 71,2 14,6 0,0 i3,8 11,0 10,6 (5,8) 104,8
Nedskrivninger, netto 0,0 115,0 41,8 33,6 0,0 190,4 0,0 190,4
; Imm. terielle
Geografiske oplysninger Eksternt salg ks-Albnare
2008 2007 2008 2007 Geografiske oplysninger er fordelt efter kundernes og aktivernes lokation
Danmark "12 99,1 178,8 266,0 Danmark Danmark
Vesteuropa 1.002,0 9659 559 63,0 Vesteuropa Belgien, Finiand, Frankrig, Holland, Italien, Norge, Schweiz,
Storbritannien, Sverige, Tyskland og Østrig
Cc: I- og Ø: Æ 201, 197,3 310,8 246,8 .
entrat- og Østeuropa Central- Baltikum, Kroatien, Polen, Rusland, Tjekkiet og Ungarn
Nordamerika 123,0 157,0 87,9 116,3 og Østeuropa
Sydamerika (ophørt aktivitet) 0,0 92,0 0,0 0,0 Nordamerika Canada, Mexico og USA
Asien 3,1 30,6 0,0 0,0 Sydamerika Argentina, Brasilien og Chile
Andet 50,5 42,1! 1 89 Asien japan, Kina og Sydøstasien
1 alt 1.490,9 1.584,0 642,6 701,0 Andet Isracl

 

 

 

 

"Heraf indgår immaterielle og materielle aktiver i Ungarn med 250 mio. kr.

 

 

48 INDHOLDSFORTEGNELSE ÅRSREGNSKAB 2008

 

Noter

so CO WNØOØUITAWDN —

10

Il
2
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25

26
27
28
29
30
31
32
33
34
35

Noter til resultatopgørelsen

Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger
Nettoomsætning

Vareforbrug

Personaleomkostninger

Andre driftsindtægter og andre driftsomkostninger
Særlige poster

Andre finansielle indtægter og omkostninger

Skat af årets resultat for fortsættende aktiviteter
Resultat pr. aktie

Noter til pengestrømsopgørelsen
Reguleringer til pengestrømsopgørelsen

Noter til balancen

Immaterielle aktiver

Materielle aktiver

Kapitalandele i dattervirksomheder
Tilgodehavender hos dattervirksomheder
Kapitalandele i associerede virksomheder
Andre tilgodehavender

Udskudt skat

Varebeholdninger

Entreprisekontrakter

Egenkapital

Pensionsforpligtelser

Kort- og langfristede forpligtelser
Offentlige tilskud

Hensatte forpligtelser

Anden gæld

Supplerende noter

Ophørte aktiviteter og aktiver bestemt for salg
Honorar til revisorer

Sikkerhedsstillelser og eventualforpligtelser
Operationel leasing

Finansielle risici

Afledte finansielle instrumenter
Nærtstående parter

Ny regnskabsregulering

Efterfølgende begivenheder

Anvendt regnskabspraksis

50
50
50
5I
53
54
54
55
56

56

57
58
60
(
62
62
63
65
65
66
67
70
72
73
73

74
75
75
75
76
78
79
79
79
80

 

 

 

49

INDHOLDSFORTEGNELSE

ÅRSREGNSKAB 2008

 

 

 

50

NOTER ÅRSREGNSKAB 2008

 

Noter til resultatopgørelsen Beløb i mio. kr.

I. Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Skønsmæssig usikkerhed

Ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi og ved udarbejdelsen af årsregnskabet har ledelsen foretaget skøn over, hvorledes fremtidige begivenheder
påvirker visse aktiver og forpligtelser. De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen vurderer forsvarlige, men som i sagens natur er usikre

og uforudsigelige.

Særlige poster
Anvendelsen af særlige poster omfatter ledelsesmæssige skøn for at sikre afgrænsning til resultatopgørelsens andre poster, jf. anvendt regnskabspraksis. Ved
anvendelsen af særlige poster er det afgørende, at der er tale om væsentlige indtægter og omkostninger, der ikke kan henføres til koncernens sædvanlige

driftsaktiviteter, men er relateret til strukturmæssige omlægninger i koncernen samt eventuelle afhændelsesgevinster og -tab i tilknytning hertil.

Tilgodehavender fra salg
Der vurderes specifikt på tilgodehavender fra salg, herunder dubiøse debitorer, kundens kreditværdighed samt aktuelle økonomiske konjunkturer i de

pågældende lande, hvor koncernen opererer.

Udskudt skat
Ved målingen af udskudte skatteaktiver vurderes det, om de kommende års indtjening baseret på budgetter og driftsplaner vil gøre det muligt at anvende de

midlertidige forskelle mellem skatte- og regnskabsmæssige værdier og skattemæssigt fremførbare underskud.

Langfristede aktiver
Det vurderes, om de langfristede aktivers regnskabsmæssige værdi vil kunne genindvindes. Vurderingen af genindvindingsværdien baseres på udnyttelsen af

aktiverne i deres respektive pengestrømsgenererende enheder, samt hvorvidt aktivet kan benyttes andre steder i koncernen.

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2008 2007 2008 2007
2. Nettoomsætning
Salg af varer [451,4 1.472,2 528,6 652,6
Salgsværdi af årets produktion på entreprisekontrakter 39,5 19,8 77,2 78,6
Salg af tjenesteydelser til dattervirksomheder - - 1,0 0,5
Nettoomsætning i alt 1.490,9 1.492,0 606,8 731,7
3. Vareforbrug
Årets vareforbrug 685,1 732,0 445,4 474,4
Årets nedskrivninger af varebeholdninger 0,4 0,8 0,4 0,8
Tilbageførte nedskrivninger på varebeholdninger 0,0 (2,0) 0,0 (2,0)
Vareforbrug i alt 685,5 730,8 445,8 473,2

 

 

 

 

ÅRSREGNSKAB 2008

NOTER

SI

 

Noter til resultatopgørelsen

Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2008 2007 2008 2007
4. Personaleomkostninger
Personaleomkostninger fordeler sig således:
Lønninger og vederlag 407,8 479,1 2144 269,3
Pensionsbidrag, ydelsesbaseret 34 4,0 0,0 0,0
Pensionsbidrag, bidragsbaseret 32,1 31,5 18,9 21,8
Andre udgifter til social sikring 23,4 25,5 3,6 3,7
Personaleomkostninger i alt 466,7 540,1 236,9 294,8
Personaleomkostninger indregnes således i regnskabet:
Produktionsomkostninger 345,2 398,1 185,1 228,4
Salgs- og distributionsomkostninger 49,9 61,4 6,7 12,9
Administrationsomkostninger 71,6 709 45,1 53,5
Ophørte aktiviteter 0,0 9,7 0,0 0,0
Personaleomkostninger i alt 466,7 540,1 236,9 294,8
Antal medarbejdere
Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede 1.629 2,036 555 675
Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede, fortsættende aktiviteter 1.629 1.946 555 675

 

Pensionsforpligtelser fremgår af note 21, side 67.

Vederlag til koncerndirektion og bestyrelse

Aflønning af koncerndirektionen er baseret på en fast gage, pension, bonus, optioner samt øvrige goder i form af fri bil og telefon. Bonus tildeles individuelt

efter en konkret målopfyldelse.

Koncerndirektionen og enkelte andre ledende medarbejdere har en aftale om, at såfremt en kontrollerende andel af aktierne i selskabet skifter ejer, forlænges

opsigelsesvarslet til 24 måneder med virkning fra den dag, hvor aktierne sælges. Det forlængede varsel gælder indtil 18 måneder efter overdragelsen.

 

 

 

 

2008 2007

Samlet vederlag til koncerndirektion og nøglemedarbejdere Aktie- Øvrige
Løn Bonus Pension — optioner goder Total Total
Peter Arndrup Poulsen 24 0,8 0,3 0, 0,2 3,8 2,7
Tom Wrensted (indtrådt i direktionen 23. november 2007) 1,6 0,5 0,2 0, 0,2 2,6 0,2
Michael Hedegaard Lyng (fratrådt 31. marts 2007) - - - - - - tå
Vederlag til koncerndirektion 4,0 1,3 0,5 0,2 0,4 6,4 4,3
Nøglemedarbejdere 5,8 1,2 0,5 0,0 0,2 77 5,7
Vederlag i alt 9,8 2,5 1,0 0,2 0,6 14,1 10,0

 

 

 

 

52

NOTER ÅRSREGNSKAB 2008

 

Noter til resultatopgørelsen

4. Personaleomkostninger, fortsat

Beløb i mio. kr.

Vederlaget til bestyrelsen er et fast honorar, der godkendes på selskabets ordinære generalforsamling. Menige medlemmer honoreres med et årligt ho-

norar på 150.000 kr. pr. medlem. Næstformanden modtager 2 gange menigt honorar og bestyrelsesformanden 3 gange menigt honorar. Bestyrelsesmed-

lemmernes samlede årlige vederlag godkendes af generalforsamlingen i forbindelse med godkendelse af årsrapporten. Det er bestyrelsens anbefaling, at

bestyrelsens vederlag for 2009 bevares uændret i forhold til 2008

 

 

 

 

 

 

2008 2007
Samlet vederlag til bestyrelsen
Tidligere bestyrelsesmedlemmer:
Bestyrelsesformand 0, I 0,3
Nuværende bestyrelsesmedlemmer:
Bestyrelsesformand 0,5 0,2
Næstformand 0,3 0,3
Menige medlemmer 0,8 1,0
Vederlag til bestyrelsen i alt 1,7 1,8
Regnskabs- og Revisionskomité
Bestyrelsen besluttede ved udgangen af 2007 at overføre Regnskabs- og Revisionskomitéens arbejde til den samlede bestyrelse,

2008 2007
Samlet vederlag til Regnskabs- og Revisionskomitéen
Formand - 0,2
Menige medlemmer - 0,2
Vederlag til bestyrelsen i alt - 0,4

 

 

Incitamentsprogrammer

Brødrene Hartmann A/S' aktieoptionsprogram for direktionen skal sikre interessesammenfald mellem Brødrene Hartmann A/S' ledelse og selskabets aktio-

nærer,

Aktieoptionerne tildeles med et antal styk, der modsvarer en værdi op til halvdelen af den årlige faste gage. 50% heraf tildeles uden resultatmæssige betin-

gelser, og op til yderligere 50% tildeles i forhold til opfyldelsesgraden af bonusmål.

2008 er der tildelt 16.664% (2007: 5.504) aktieoptioner til direktionen. Markedsværdien på tildelingstidspunktet udgør for disse optioner i alt 0,5 mio. kr.
(2007: 0,3 mio. kr). Hver option giver optionsejeren ret til erhvervelse af en eksisterende aktie å 20 kr. i selskabet. Optionerne kan udelukkende afregnes i

aktier (egenkapitalbaseret ordning). Aktieoptionsprogrammet afdækkes af selskabets beholdning af egne aktier.

Såfremt alle uudnyttede aktieoptioner (22.168 stk) pr. 31.12. 2008 bliver udnyttet, svarer det til 0,32% af aktiekapitalen,

Aktieoptionerne optjenes løbende fra tildelingstidspunktet og frem til udnyttelsestidspunktet. Aktieoptionerne kan udnyttes i en periode fra tre til fem år

efter tildelingen. Til aktieoptionerne er knyttet forskellige betingelser i forbindelse med død, fratrædelse mv.

 

ÅRSREGNSKAB 2008

NOTER

53

 

Noter til resultatopgørelsen

4. Personaleomkostninger, fortsat

Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

Udnyttelsesperiode Antal" Exercise
Udstedt startår slutår 01.01.2008 Udstedt Udløbet Udnyttet — 31.12.2008 price"
Direktionsmedlemmer
2007 2010 2012 5,504 0 0 0 5,504 158,08
2008 2011 2013 0 16.664 0 0 16,664 107,92
Total 5,504 16.664 0 0 22.168
Forudsætninger for beregningen af markedsværdien på tildelingstidspunktet for aktieoptioner indarbejdet i 2008:

2008 2007

Markedsværdi pr. option, kr.” 32,9 47)
Aktiekurs? 107,9 156,6
Udnyttelseskurs" 107,9 158,1
Volatilitet 30% 30%
Gennemsnitlig risikofri rente 4,3% 4,3%
Udbytterate 0% 0%
Forventet løbetid 4år 4 år

 

 

Aktiekursen og udnyttelseskursen beregnes som et gennemsnit af kursen på NASDAQ OMX Copenhagen A/S af Brødrene Hartmann A/S' aktier de første

10 børsdage efter offentliggørelse af årsrapporten.

Den forventede løbetid er fastsat med udgangspunkt i, at udnyttelsestidspunktet ligger i midten af udnyttelsesperioden. Markedsværdien af aktieoptioner er

baseret på Black-Scholes' formel til værdiansættelse af optioner.

z justeret for favørelementet i forbindelse med aktieemissionen i juni 2008

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2008 2007 2008 2007
5. Andre driftsindtægter og driftsomkostninger
Andre driftsindtægter
Avance ved salg af materielle aktiver 2,9 0,2 1,3 0,1
Licensindtægter 1,8 3,0 1,8 30
Andre driftsindtægter i alt 4,7 3,2 3,1 3,1
Andre driftsomkostninger
Tab ved afhændelser af materielle aktiver 0,3 0,7 0,0 0,6
Andre driftsomkostninger i alt 0,3 0,7 0,0 0,6

 

 

 

 

 

54

NOTER ÅRSREGNSKAB 2008

 

Noter til resultatopgørelsen

Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
2008 2007 2008 2007
6. Særlige poster
Særlige indtægter
Avance ved salg af materielle aktiver i forbindelse med nedlukning af aktiviteter i Asien 13,0 0,0 10,5 0,0
Særlige indtægter i alt 13,0 0,0 10,5 0,0
Særlige omkostninger
Nedskrivning af materielle aktiver i Nordamerika 0,0 115,0 0,0 0,0
Nedskrivning og tilbageførsel af nedskrivning af materielle aktiver, Industriemballage 36,6 33,6 47,1 0,0
Nedskrivning af øvrige Il 6å lå 0,0
Restrukturering/nedlukning af aktiviteter 3,6 9,0 3,6 0,0
Tilbageførsel af hensættelse, Industriemballage Asien (3,6) 0,0 0,0 0,0
Restrukturering af organisation 0,0 34,5 0,0 25,2
Særlige omkostninger i alt — 37,7 1985 | 51,8 25,2
Særlige poster i alt (24,7) (198,5) (41,3) (25,2)
Havde særlige poster været indregnet i resultat af primær drift før særlige poster, ville de
have indgået i følgende poster i resultatopgørelsen:
Produktionsomkostninger 24,7 171,9 41,3 10,9
Salgs- og distributionsomkostninger 0,0 5,9 0,0 0,0
Administrationsomkostninger 0,0 20,7 0,0 14,3
Særlige poster i alt 24,7 198,5 41,3 25,2
Koncern Moderselskab
2008 2007 2008 2007
7. Andre finansielle indtægter og omkostninger
Andre finansielle indtægter
Udbytte fra dattervirksomheder - - 40,6 29,8
Udbytte fra associerede virksomheder - - 0,2 0,3
Renteindtægter dattervirksomheder - - 3,5 29
Renteindtægter, likvider mv. 2,5 29 Il 1,0
Andre finansielle indtægter i alt 2,5 2,9 45,4 34,0
Andre finansielle omkostninger
Renteomkostninger dattervirksomheder - - 4,2 3,8
Nedskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder - - 3,2 314,1!
Valutakurstab, netto 38,8 14,1 8,8 26,6
Renteomkostninger langfristede gældsforpligtelser 35,1 37,1 26,6 23,6
Øvrige omkostninger 5,5 3,6 10,5 13,0
Andre finansielle omkostninger i alt 79,4 54,8 53,3 381,1
Andre finansielle indtægter og omkostninger i alt (76,9) (51,9) (7,9) (347,1)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ÅRSREGNSKAB 2008 NOTER 55
.
Noter til resultatopgørelsen Beløb i mio. kr
Koncern Moderselskab
2008 2007 2008 2007
8. Skat af årets resultat for fortsættende aktiviteter
Årets skat kan opdeles således:
Skat af resultat for fortsættende aktiviteter (7,8) 73,6 (304) (23,2)
Skat af egenkapitalbevægelser Il (2,4) 0,3 3,0
Skat i alt (6,7) 71,2 (30,1) (20,2)
Skat af årets resultat for fortsættende aktiviteter fremkommer således:
Aktuel skat 31,0 22,8 0,3 0,0
Ændring i udskudt skat (36,7) 40,9 (28,3) (22,1)
Ændring af selskabsskatteprocent 0,9 63 0,0 (0,7)
Skat vedrørende tidligere år (3,0) 3,6 (2,4) (0,4)
Skat af årets resultat for fortsættende aktiviteter (7,8) 73,6 (30,4) (23,2)
Skat af årets resultat for fortsættende aktiviteter kan forklares således:
Resultat før skat (10,5) (197,5) (89,7) (403,5)
Udbytte fra dattervirksomheder og associerede virksomheder 0,0 0,0 (40,8) (29,8)
Resultat efter skat i associerede virksomheder (0,2) (0,2) (0,2) (0,3)
(10,7) (197,7) (130,7) (433,6)
Beregnet 25% skat heraf (27) (49,4) (32,7) (108,4)
Regulering af beregnet skat i udenlandske dattervirksomheder i forhold til 25% (2,7) (4,8) 0,0 0,0
Skatteeffekt af:
Ændring af selskabsskatteprocent 0,9 6,3 0,0 (0,7)
Ikke-fradragsberettiget nedskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder 0,0 0,0 0,8 78,6
Ikke-fradragsberettiget nedskrivning af aktiver 0,0 47,8 0,0 0,0
Ikke-indregnede udskudte skatteaktiver i udenlandske dattervirksomheder (47) 65,1 0,0 0,0
Ikke-skattepligtige indtægter og ikke-fradragsberettigede omkostninger 4,4 5,0 3,9 77
Skat vedrørende tidligere år (3,0) 3,6 (2,4) (0,4)
(7,8) 73,6 (30,4) (23,2)
Effektiv skatteprocent 73% - 23% 6%

 

 

 

 

56

NOTER ÅRSREGNSKAB 2008

 

Noter til resultatopgørelsen

Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab
2008 2007
9. Resultat pr. aktie
Gennemsnitligt antal aktier 5.832.568 4.583.612
Gennemsnitligt antal egne aktier (100.000) (100.000)
Gennemsnitligt antal aktier i omløb 5.732.568 4.483.612
Udestående aktieoptioners gennemsnitlige udvandingseffekt 0 0
Gennemsnitligt antal aktier, udvandet 5.732.568 4.483.612
Årets resultat for aktionærerne i Brødrene Hartmann A/S (2,7) (509,7)
Resultat pr. aktie i kr. (EPS) (0,5) (113,7)
Resultat pr. aktie i kr., udvandet (EPS-D) (0,5) (113,7)
Årets resultat for fortsættende aktiviteter for aktionærerne i Brødrene Hartmann A/S (2,7) (267,4)
Resultat pr. aktie i kr. for fortsættende aktiviteter FEE i (0,5) (59,5)
Resultat pr. aktie i kr. for fortsættende aktiviteter, udvandet (0,5) (59,5)
Noter til pengestrømsopgørelsen
Koncern Moderselskab

2008 2007 2008 2007
10. Pengestrømme
Ændring i driftskapital
Varebeholdninger og entreprisekontrakter 4,2 (0,1) 17,5 (8,0)
Tilgodehavender 28,5 (11,2) 8,4 15,9
Leverandørgæld 15,8 (18,2) 6,7 (14,8)
Forudbetalinger fra kunder (2,9) 3,7 (2,8) 3,6
Anden gæld mv. (51,4) 31,5 (40,0) 19,5
Pensionsforpligtelser vedrørende primær drift 2,4 0,2 0,0 0,0
alt (3,4) 5,9 (10,2) 16,2
Ændring i langfristede gældsforpligtelser
Afdrag og indfrielser (82,4) (26,2) (80,0) (25,0)
Optagelse af lån 0,0 50,0 0,0 50,0
Ansvarligt lån (50,0) 50,0 (50,0) 50,0
Heraf konverteret til aktiekapital i forbindelse med emission 33,3 0,0 33,3 0,0
I alt (99,1) 73,8 (96,7) 75,0

 

 

 

 

 

ÅRSREGNSKAB 2008 NOTER

57

 

Noter til balancen Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Udviklingsprojekter Goodwill | alt

Ii. immaterielle aktiver

Koncern og moderselskab

Anskaffelsessum I. januar 2008 6,6 10,7 17,3
Afgang (5,6) 0,0 (5,6)
Anskaffelsessum 31. december 2008 L,0 10,7 11,7
Af- og nedskrivninger |. januar 2008 6,3 0,0 6,3
Afskrivninger 0,2 0,0 0,2
Afgang (5,6) 0,0 (5,6)
Af- og nedskrivninger 31. december 2008 0,9 0,0 0,9
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2008 0,I 10,7 10,8
Anskaffelsessum I. januar 2007 6,6 10,7 17,3
Anskaffelsessum 31. december 2007 6,6 10,7 17,3
Af- og nedskrivninger |. januar 2007 5,0 0,0 5,0
Afskrivninger 1,3 0,0 1,3
Af- og nedskrivninger 3l|. december 2007 6,3 0,0 6,3
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2007 0,3 10,7 H,0

 

Udviklingsprojekter
Afskrivninger på udviklingsprojekter indregnes i resultatopgørelsen under 'produktionsomkostninger'.

Der er i 2008 afholdt 0,5 mio, kr. (2007: 14,1 mio. kr.) i udviklingsomkostninger, som er indregnet i resultatopgørelsen under 'produktionsomkostninger',

Goodwill
Goodwill er allokeret til Ægemballage Europa.

Ledelsen vurderer, at forventningerne til de fremtidige nettopengestrømme medfører, at den regnskabsmæssige værdi af goodwill ikke forventes at overstige

genindvindingsværdien.
Vurderingen er baseret på de resultater, som er opnået, samt de forventninger, der er til den fremtidige indtjening.
Genindvindingsværdien er baseret på kapitalværdien, som er fastlagt ved anvendelse af forventede nettopengestrømme på basis af godkendte budgetter og

prognoser for årene 2009-2013 og ved brug af en diskonteringsfaktor på 10% før skat (2007: 8%), som tager hensyn til de specifikke risici, som kendetegner det

europæiske marked. Beregningen er ikke baseret på væsentlige vækstforudsætninger.

 

 

58 NOTER ÅRSREGNSKAB 2008

 

Noter til balancen Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Produktions- … Andre anlæg,  Produktions-
Grunde og anlæg og  driftsmateriel anlæg under

bygninger maskiner og inventar opførelse | aft
12. Materielle aktiver
Koncern
Anskaffelsessum I. januar 2008 349,9 1.592,2 146,4 26,1 2.114,6
Valutakursregulering (11,1) (56,6) (1,0) (0,1) (68,8)
Overførsel 0,0 26,1 0,0 (26,1) 0,0
Tilgang - 14,5 63,5 6,2 24,0 108,2
Afgang (13,2) (69,2) (23,1) 0,0 (105,5)
Anskaffelsessum 31. december 2008 340,1 1.556,0 128,5 23,9 2.048,5
Af- og nedskrivninger I. januar 2008 180,5 [116,7 1274 0,0 1.424,6
Valutakursregulering (2,7) (449) (0,9) 0,0 (48,5)
Tilbageførsel af nedskrivninger 0,0 (10,5) 0,0 0,0 (10,5)
Nedskrivninger 1,3 45,0 0,8 0,0 474
Afskrivninger 12,6 74,8 79 0,0 95,3
Afgang (9,7) (60,6) (21,0) 0,0 (91,3)
Af- og nedskrivninger 31. december 2008 182,0 1.120,5 114,2 0,0 1.416,7
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2008 158,1 435,5 [4,3 23,9 631,8
Anskaffelsessum I. januar 2007 319,1! 1.469,| 144,2 30,8 1.963,2
Valutakursregulering 1,8 11,0 (0,4) (0,9) 11,5
Overførsel 0,0 96,8 0,0 (96,8) 0,0
Tilgang 29,1 17,2 8,2 93,0 147,5
Afgang (0,1) (1,9) (5,6) 0,0 (7,6)
Anskaffelsessum 31. december 2007 349,9 1.592,2 146,4 26,1 2.114,6
Af- og nedskrivninger I. januar 2007 162,7 905,7 119,4 0,0 1,187,8
Valutakursregulering (0,6) (6,2) (1,3) 0,0 (8,1)
Nedskrivninger 6,3 136,9 54 0,0 148,6
Afskrivninger 12,1 82,2 9,2 0,0 103,5
Afgang 0,0 (1,9) (5,3) 0,0 (7,2)
Af- og nedskrivninger 3l. december 2007 180,5 1.116,7 127,4 0,0 1.424,6
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2007 169,4 475,5 19,0 26,1 690,0

Koncern
2008 2007

Afskrivningerne kan specificeres således:
Afskrivninger 95,3 103,5
Nedskrivninger og tilbageførsel af nedskrivninger 36,6 148,6
Indtægtsført andel af offentlige tilskud (5,2) (9
Afskrivninger i alt 126,7 250,2
Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen i følgende poster:
Produktionsomkostninger 87,5 98,7
Salgs- og distributionsomkostninger 1,5 1,7
Administrationsomkostninger Id 1,2
Særlige poster 36,6 148,6
Afskrivninger i alt 126,7 250,2

 

 

I forbindelse med den endelige nedlukning af aktiviteterne i Malaysia i 2008 blev en produktionslinje solgt. | 2007 blev den regnskabsmæssige værdi af denne
produktionslinje fuldt nedskrevet, hvilket i 2008 har medført en delvis tilbageførsel af den i 2007 foretagne nedskrivning. Tilbageførslen udgør 10,5 mio. kr.

Den største kunde i Industriemballage har startet en gradvis udfasning af sine indkøb af Hartmann støbepapemballage, som forventes afsluttet ved udgangen af
2009. Som en konsekvens heraf har koncernen indledt nedlukning af industriemballageproduktionen på fabrikken i Tønder og har overført den resterende del
af produktionen af industriemballage til fabrikken i Ungarn. Som følge heraf har Hartmann nedskrevet sine materielle aktiver vedrørende industriemballagepro-
duktionen i Tønder til genindvindingsværdien. Nedskrivningen, som udgør 47,1! mio, kr., indgår i regnskabsposten 'særlige omkostninger" i resultatopgørelsen.

ÅRSREGNSKAB 2008

NOTER 59

 

Noter til balancen

Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Produktions- Andre anlæg,  Produktions-
Grunde og anlæg og  driftsmateriel anlæg under

bygninger maskiner og inventar opførelse | alt
12. Materielle aktiver, fortsat
Moderselskab
Anskaffelsessum |. januar 2008 [65,8 802,4 102,7 15,4 1.086,3
Overførsel 0,0 12,4 0,0 (12,4) 0,0
Tilgang 1,0 8,3 3,1! 10,6 23,0
Afgang 0,0 (22,7) (9,5) (2,3) (34,5)
Anskaffelsessum 31. december 2008 166,8 800,4 96,3 11,3 1.074,8
Af- og nedskrivninger |. januar 2008 123,2 571,5 934 0,0 788,1
Nedskrivninger 1,3 444 1,4 0,0 47,1
Afskrivninger 5,0 35,8 3,1 0,0 43,9
Afgang 0,0 (12,3) (8,1) 0,0 (20,4)
Af- og nedskrivninger 31. december 2008 129,5 639,4 89,8 0,0 858,7
Regnskabsmæssig værdi 3!. december 2008 37,3 161,0 6,5 H,3 216,1
Anskaffelsessum I. januar 2007 164,8 787,9 102,2 12,1 1.067,0
Overførsel 0,0 8,0 0,0 (8,0) 0,0
Tilgang Il 17,5 3,1! 15,4 37,1
Afgang . (0,1) (11,0) (2,6) (4,0) (17,8)
Anskaffelsessum 31. december 2007 165,8 802,4 102,7 15,4 1.086,3
Af- og nedskrivninger |. januar 2007 118,3 544,4 92,6 0,0 755,3
Afskrivninger 4,9 34,6 34 0,0 42,9
Afgang 0,0 (75) (2,6) 0,0 (10,1)
Af- og nedskrivninger 31. december 2007 123,2 571,5 93,4 0,0 788,1
Regnskabsmæssig værdi 3l!. december 2007 42,6 230,9 9,3 15,4 298,2

Moderselskab
2008 2007

Afskrivningerne kan specificeres således:
Afskrivninger 43,9 42,9
Nedskrivninger og tilbageførsel af nedskrivninger 47,1 0,0
Indtægtsført andel af offentlige tilskud (LD) (0,9)
Afskrivninger i alt 89,9 42,0
Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen i følgende poster:
Produktionsomkostninger 41,3 41,0
Salgs- og distributionsomkostninger 0,4 Ol
Administrationsomkostninger I,l 0,9
Særlige poster 47,1 0,0
Afskrivninger i alt 89,9 42,0

 

 

Den største kunde i Industriemballage har startet en gradvis udfasning af sine indkøb af Hartmann støbepapemballage, som forventes afsluttet ved udgangen af
2009, Som en konsekvens heraf har koncernen indledt nedlukning af industriemballageproduktionen på fabrikken i Tønder og har overført den resterende del
af produktionen af industriemballage til fabrikken i Ungarn. Som følge heraf har Hartmann nedskrevet sine materielle aktiver vedrørende industriemballagepro-
duktionen i Tønder til genindvindingsværdien. Nedskrivningen, som udgør 47,1! mio. kr., indgår i regnskabsposten 'særlige omkostninger" i resultatopgørelsen.

 

 

NOTER ÅRSREGNSKAB 2008

 

Noter til balancen Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

Moderselskab

2008 2007
13. Kapitalandele i dattervirksomheder
Anskaffelsessum I. januar 1.000,7 1.004,9
Årets tilgang 4,0 0,0
Årets afgang (122,7) (4,2) i
Anskaffelsessum 31. december 882,0 1.000,7
Nedskrivninger |, januar 654,5 344,6
Årets nedskrivninger 3,2 314,1!
Årets afgang (122,7) (4,2)
Nedskrivninger 31. december 535,0 654,5
Regnskabsmæssig værdi 3. december 347,0 346,2

 

 

Årets tilgang på 4,0 mio. kr. vedrører kontant kapitalindskud i det 100% ejede datterselskab Brødrene Hartmann invest ApS, som på tidspunktet for kapitai-
indskuddet havde negativ egenkapital.

Årets nedskrivning på 3,2 mio. kr. vedrører nedskrivning til genindvindingsværdi af kapitalandele i det 100% ejede dattervirksomhed Brødrene Hartmann Invest ApS.

Årets afgang på 122,7 mio. kr. vedrører datterselskabet Hartmann Malaysia Sdn. Bhd., som i 2008 er likvideret. Den regnskabsmæssige kostpris for selskabet

blev i 2007 fuldt nedskrevet, hvorfor den regnskabsmæssige værdi 31. december 2008 ikke er påvirket af afgangsførslen.
De foretagne nedskrivninger i 2007 på 314,1 mio. kr. kan i al væsentlighed henføres til nedskrivning som følge af den i 2007 påbegyndte nedlukning af aktivite-
terne i Asien samt nedskrivning af dattervirksomhed i Nordamerika og dattervirksomhed Brødrene Hartmann Invest ApS.

Ejerandel Ejerandel
Navn Hjemsted 2008 2007
Hartmann (UK) Ltd. England 100% 100%
Hartmann France S.a.rl. Frankrig 100% 100%
Hartmann Verpackung AG Schweiz 100% 100%
Hartmann Italiana S.rl. (under afvikling) Italien 100% 100%
Hartmann-Schwedt GmbH Tyskland 100% 100%
Hartmann Verpackung GmbH (dattervirksomhed i Hartmann Schwedt GmbH) Tyskland 100% 100%
Hartmann-Hungary Kft. Ungarn 100% 100%
Hartmann Pålska Sp. z 0.0. Polen 100% 100%
Brødrene Hartmann Invest ApS Danmark 100% 100%
Hartmann China Holding A/S Danmark 100% 60%
Hartmann Packaging Suzhou Co. Ltd. (dattervirksomhed i Hartmann China Holding) (under afvikling) Kina 100% 100%
Hartmann Malaysia Sdn. Bhd, (afviklet) Malaysia 0% 100%
Hartmann Papirna AmbalaZa d.0.0. Kroatien 100% 100%
Hartmann-Mai Ltd. Israel 100% 100%
Hartmann-Varkaus Oy Finland 100% 100%
H-Novi SAD Serbien 100% 100%
Hartmann Canada Inc. Canada 100% 100%
Hartmann Dominion Inc. (dattervirksomhed i Hartmann Canada Inc.) Canada 100% 100%
Hartmann USA Inc. (dattervirksomhed i Hartmann Canada Inc.) USA 100% 100%

 

ÅRSREGNSKAB 2008

NOTER

6I

 

Noter til balancen

Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab

2008 2007
14. Tilgodehavender hos dattervirksomheder
Regnskabsmæssig værdi |. januar 89,3 67,5
Valutakursregulering (1,3) (LD)
Tilgang 22,3 49,4
Afgang (43,0) (26,5)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 67,3 89,3
Heraf vedrører 14,2 mio. kr. (2007: 30,3 mio, kr) finansiel leasing.
Bruttotilgodehavender fra finansiel leasing forventes at forfalde således:
Forfalder inden | år 14,5 17,2
Forfalder | -5 år 0,0 14,5
Forfalder efter 5 år 0,0 0,0
Bruttotilgodehavender i alt FE 14,5 31,7
Ikke indtjent, fremtidig finansieringsindtægt (0,3) (149)
Nettoinvestering i finansiel leasing 14,2 30,3
Nettoinvesteringen i finansiel leasing forventes at forfalde således:
Forfalder inden I år 14,2 16,2
Forfalder | - 5 år 0,0 14,1
Forfalder efter 5 år 0,0 0,0
Nettoinvestering i finansiel leasing 14,2 30,3

 

 

Finansiel leasing omfatter leasingkontrakter vedrørende produktionsudstyr fremstillet af Hartmann Technology til brug i en udenlandsk dattervirksomhed.

 

NOTER ÅRSREGNSKAB 2008

 

Noter til balancen Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2008 2007 2008 2007
15. Kapitalandele i associerede virksomheder
Anskaffelsessum |. januar 0,3 0,3 0,3 0,3
Anskaffelsessum 31. december 0,3 0,3 0,3 0,3
Værdireguleringer |. januar 3,6 3,7 0,0 0,0
Udbytte (0,2) (0,3) 0,0 0,0
Andel af årets resultat 0,2 0,2 0,0 0,0
Værdireguleringer 3!. december 3,6 3,6 0,0 0,0
Regnskabsmæssig værdi 31. december 3,9 3,9 0,3 0,3
2008
Navn Hjemsted Ejerandel Bruttoresultat Årets resultat Aktiver Forpligtelser Egenkapital
DanfFiber A/S Søborg 33,4% 69 0,7 28,0 16,3 1,7
2007
Navn Hjemsted Ejerandel Bruttoresultat Årets resultat Aktiver — Forpligtelser Egenkapital
DanfFiber A/S Søborg 33,4% 7,4 0,5 42,8 31,3 11,5

Kapitalandele i associerede virksomheder måles i koncernens balance efter den indre værdis metode, | moderselskabets balance måles kapitalandele i

associerede virksomheder til historisk kostpris.

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
2008 2007 2008 2007
16. Andre tilgodehavender
Regnskabsmæssig værdi |. januar 0,0 0,0 0,0 0,0
Tilgang 50,2 0,0 0,0 0,0
Afgang (3,0) 0,0 0,0 0,0
Regnskabsmæssig værdi 31. december 47,2 0,0 0,0 0,0

 

Årets tilgang på langfristede tilgodehavender på 50,2 mio. kr. vedrører offentlige tilskud i det ungarske datterselskab. I forbindelse med afslutning af investerings-
g på lang 2 p 8 8 8 =
projektet på fabrikken i Ungarn ved udgangen af 2008 er Hartmann berettiget til offentlige tilskud fra den ungarske regering, jf. tillige note 23, side 72.

 

 

2008 2007 2008 2007

Andre langfristede tilgodehavender forventes at forfalde således:
Forfalder inden | år 9,1] 0,0 0,0 0,0
Forfalder 1-5 år 32,8 0,0 0,0 0,0
Forfalder efter 5 år 5,3 0,0 0,0 0,0
47,2 0,0 0,0 0,0

 

 

 

 

 

ÅRSREGNSKAB 2008

NOTER

63

 

Noter til balancen

Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2008 2007 2008 2007
17. Udskudt skat
Udskudt skat |. januar (9,7) (54,7) 22,0 41,0
Valutakursregulering 3,1! 0,2 0,0 0,0
Ændring af selskabsskatteprocent indregnet i årets resultat for fortsættende aktiviteter 0,9 6,3 0,0 (0,7)
Årets udskudte skat indregnet i årets resultat for fortsættende aktiviteter (36,7) 40,9 (28,3) (22,1)
Årets udskudte skat indregnet i årets resultat for ophørte aktiviteter 0,0 0,0 0,0 0,8
Udskudt skat af valutakursregulering indregnet i egenkapitalen 3,l (0,6) 0,0 0,0
Udskudt skat af sikringsinstrumenter indregnet i egenkapitalen (2,2) (0,9) 0,3 3,0
Udskudt skat af aktuarmæssige gevinster og tab 0,2 (0,9) 0,0 0,0
Regulering af udskudt skat vedrørende tidligere år (3,1) 0,0 (3,6) 0,0
Udskudt skat 31. december (44,4) (9,7) (9,6) 22,0
Udskudt skat kan specificeres således:
immaterielle aktiver Li 1,0 Ll L,0
Materielle aktiver 4,5 7,5 149 32,5
Kortfristede aktiver 0,3 2,2 Ll 1,8
Forpligtelser (2,8) (5,8) (2,2) (3,9)
Øvrige (0,1) (1,7) 0,0 (DD
Fremført skattemæssigt underskud (474) (12,9) (24,5) (8,3)
Udskudt skat 3l. december (44,4) (9,7) (9,6) 22,0
Udskudt skat indregnes i balancen således:
Andre langfristede aktiver (51,6) (34,3) (9,6) 0,0
Langfristede forpligtelser 7,2 24,6 0,0 22,0

(44,4) (9,7) (9,6) 22,0
Værdi af udskudte skatteaktiver, der ikke indregnes 93,3 106,2 0,0 0,0

 

 

 

Der indregnes ikke udskudte skatteaktiver, der ikke forventes at kunne realiseres, eller som på anden måde er påvirket af væsentlige risici for ikke at kunne

udnyttes.

Udskudte skatteaktiver vedrørende fremførbare, skattemæssige underskud er indregnet i det omfang, underskuddene forventes at kunne realiseres i form

af fremtidige skattemæssige overskud inden for en periode på maksimalt 7 år.

Den regnskabsmæssige værdi af fremførbare, skattemæssige underskud pr. 31. december 2008 for fortsættende aktiviteter vedrører primært Nordamerika,

samt det danske moderselskab Brødrene Hartmann A/S.

 

 

64

NOTER

ÅRSREGNSKAB 2008

 

Noter til balancen

Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

Fremført
Immaterietle Materielle Kortfristede skattemæssigt

aktiver aktiver aktiver — Forpligtelser Øvrige underskud mv. Total
17. Udskudt skat, fortsat
Koncern
Udskudt skat I. januar 2008 1,0 7,5 2,2 (5,8) (1,7) (12,9) (9,7)
Valutakursregulering 0,0 2,9 0,0 0,2 0! (0,1) 3,1
Indregnet i årets resultat, netto 0, (5,9) (1,9) 2,6 3,7 (37,5) (38,9)
Indregnet i egenkapitalen, netto 0,0 0,0 0,0 0,2 (2,2) 3,1 ll
Udskudt skat 31. december 2008 Il 4,5 0,3 (2,8) (0,1) (47,4) (44,4)
Udskudt skat I. januar 2007 1,2 (73) 1,9 (5,5) 0,3 (45,3) (54,7)
Valutakursregulering 0,0 (0,7) 0,0 0,0 0,0 0,9 0,2
Indregnet i årets resultat, netto (0,2) 15,5 0,3 0,6 (0,1) 3l,1 47,2
Indregnet i egenkapitalen, netto 0,0 0,0 0,0 (0,9) (1,9) 04 (2,4)
Udskudt skat 31. december 2007 1,0 7,5 2,2 (5,8) (1,7) (12,9) (9,7)
Moderselskab
Udskudt skat |. januar 2008 LO 32,5 1,8 (3,9) (LD (8,3) 22,0
Indregnet i årets resultat, netto 0,I (17,6) (0,7) 1,7 Il (16,5) (31,9)
Indregnet i egenkapitalen, netto 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,3 0,3
Udskudt skat 31. december 2008 Il 14,9 I,l (2,2) 0,0 (24,5) (9,6)
Udskudt skat |. januar 2007 1,2 40,l 2,0 (2,6) 0,2 0,l 41,0
Indregnet i årets resultat, netto (0,2) (7,6) (0,2) (1,3) (3,0) (9,7) (22,0)
Indregnet i egenkapitalen, netto 0,0 0,0 0,0 0,0 1,7 1,3 3,0
Udskudt skat 3. december 2007 1,0 32,5 1,8 (3,9) (LD (8,3) 22,0

 

 

 

ÅRSREGNSKAB 2008

NOTER 65

 

Noter til balancen

Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
2008 2007 2008 2007
18. Varebeholdninger
Råvarer og hjælpematerialer 47,0 44,5 23,9 24,5
Varer under fremstilling 11,0 20,2 0,7 6,8
Fremstillede færdigvarer og handelsvarer 50,5 46,1! 19,3 19,9
Varebeholdninger 31. december 108,5 10,8 43,9 51,2
Varebeholdninger optaget til nettorealisationsværdi 0,0 5,3 0,0 5,3
Koncernen har ikke stillet varebeholdninger til sikkerhed for tredjemand.
Koncern Moderselskab
2008 2007 2008 2007
19. Entreprisekontrakter
Salgsværdi af entreprisekontrakter 0,4 12,9 0,4 18,4
Acontofaktureringer (0,9) (8,7) (0,9) (8,7)
Entreprisekontrakter i alt (0,5) 4,2 (0,5) 9,7
der indregnes således:
Entreprisekontrakter (aktiver) 0,0 4,4 0,0 9,9
Entreprisekontrakter (forpligtelser) (0,5) (0,2) (0,5) (0,2)
Entreprisekontrakter i alt (0,5) 4,2 (0,5) 9,7

 

 

 

 

 

66

NOTER ÅRSREGNSKAB 2008

 

Noter til balancen

20. Egenkapital

Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern
Reserve for Reserve for
sikrings: — valutakurs- —— Overført Minoritets- | Egenkapital
Aktiekapital transaktioner — reguleringer resultat lak interesser i alt
Egenkapital I. januar 2008 70,2 2,0 (30,2) 178,1 220,1 0,0 220,1
Årets indregnede indtægter og omkostninger - (10,9) (3,2) (2,2) (16,3) 0,0 (16,3)
Førstegangsindregning af IFRIC 14 - - - (1,8) (1,8) 0,0 (1,8)
Aktieoptioner - - - 0,2 0,2 0,0 0,2
Salg af tegningsretter, egne aktier - - - 2,2 2,2 0,0 2,2
Emission" 70,1 - - 181,7 251,8 0,0 251,8
Egenkapitalbevægelser i alt 70,! (10,9) (3,2) 180,1 236,1 0,0 236,1
Egenkapital 31. december 2008 ” 140,3 (8,9) (33,4) 358,2 456,2 | 0,0 456,2
Egenkapital |. januar 2007 70,2 (17,6) (215,7) 703,6 540,5 3,8 544,3
Reklassifikation 0,0 10,6 3,2 (13,8) 0,0 0,0 0,0
Årets indregnede indtægter og omkostninger - 2,0 182,3 (511,7) (320,4) (3,8) (324,2)
Egenkapitalbevægelser i alt 0,0 19,6 185,5 (525,5) (320,4) (3,8) (324,2)
Egenkapital 3i. december 2007 70,2 2,0 (30,2) 178,1! 220,! 0,0 220,1
+ Bruttoprovenu udgjorde 273,6 mio. kr. heraf er afholdt 21,8 mio. kr. til omkostninger i forbindelse med udbuddet
Moderselskab
Reserve for
sikring- —…— Overført | Egenkapital

Aktiekapital transaktioner resultat ialt
Egenkapital |. januar 2008 70,2 (3,4) (28,4) 38,4
Årets indregnede indtægter og omkostninger - 0,8 (59,3) (58,5)
Aktieoptioner - - 0,2 0,2
Salg af tegningsretter, egne aktier - - 2,2 2,2
Emission” 70,1 - 181,7 251,8
Egenkapitalbevægelser i alt 70,1 0,8 124,8 195,7
Egenkapital 31. december 2008 140,3 (2,6) 96,4 234,1
Egenkapital I. januar 2007 70,2 (5,9) 347,9 412,2
Reklassifikation 0,0 (5,7) 57 0,0
Årets indregnede indtægter og omkostninger - 8,2 (382,0) (373,8)
Egenkapitalbevægelser i alt 0,0 2,5 (376,3) (373,8)
Egenkapital 31. december 2007 70,2 (3,4) (28,4) 38,4

 

 

+ Bruttoprovenu udgjorde 273,6 mio. kr. heraf er afholdt 21,8 mio. kr. til omkostninger i forbindelse med udbuddet

 

 

ÅRSREGNSKAB 2008 NOTER 67

 

Noter til balancen Beløb i mio. kr.

 

 

Moderselskab
2008 2007

20. Egenkapital, fortsat

Aktiekapitalen kan specificeres således:

A-aktier - 64
AA-aktier - 2!
Aktier 7.015.090 stk. å 20 kr. 140,3 61,7
Aktiekapital i alt 140,3 70,2

 

 

Aktiekapitalen har været uændret i perioden 2003-2007, I juni 2008 er der gennemført en emission med fortegningsret for de eksisterende aktionærer. | den

forbindelse er aktiekapitalen forhøjet med 70,1 mio. kr. Samtidig blev de tre aktieklasser slået sammen til en.

Egne aktier

Hartmanns beholdning af egne aktier udgør uændret 100.000 stk. aktier med en nominel værdi på 2 mio. kr., som svarer til |,4% af den samlede aktiekapital.

Aktiernes værdi pr. 3i. december ZUU8 udgør 7,1 mio. kr. (2007: 14,8 mio. kr.). Aktierne er erhvervet tor at afdække torpligtelser I forbindelse med tremtidige

optionsprogrammer.

Brødrene Hartmann A/S kan i henhold til bemyndigelse fra generalforsamlingen erhverve maksimalt 10% af selskabets egne aktier. Bemyndigelsen gælder
frem til 22. oktober 2009,

21. Pensionsforpligtelser

Bidragsbaserede ordninger

Hartmann har pensionsordninger, som omfatter visse grupper af medarbejdere i Danmark og i udlandet. Pensionsordninger er som hovedregel bidragsbase-
rede ordninger. Hartmann udgiftsfører løbende (f.eks. et fast beløb eller en fast procent af lønnen) præmieindbetalinger til uafhængige forsikringsselskaber,
som er ansvarlige for pensionsforpligtelserne. | bidragsbaserede ordninger har koncernen ikke risikoen med hensyn til den fremtidige udvikling i rente, inflation,
dødelighed og invaliditet. Når pensionsbidrag for bidragsbaserede ordninger er indbetalt, har Hartmann i disse ordninger ingen yderligere pensionsforpligtel-

ser over for ansatte eller fratrådte medarbejdere,

Ydelsesbaserede ordninger
I ydelsesbaserede ordninger er Hartmann forpligtet til at betale en bestemt ydelse (f.eks. alderspension som et fast beløb af slutlønnen). | de ydelsesbaserede
ordninger er det Hartmann, der bærer risikoen med hensyn til den fremtidige udvikling i rente, inflation, dødelighed mv. Ved en ændring af beregningsforud-

sætningerne fremkommer en ændring i den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi.

Ved en ændring i beregningsforudsætningerne for de ydelsesbaserede ordninger, der vedrører nuværende og tidligere ansættelser, indregnes aktuarmæssige
gevinster og tab direkte i egenkapitalen, se note 35 anvendt regnskabspraksis, side 84.

De samlede pensionsforpligtelser vedrører afdækkede ordninger i dattervirksomheden i Canada og uafdækkede ordninger i dattervirksomheden i Tyskland.

 

68

NOTER ÅRSREGNSKAB 2008

 

Noter til balancen

Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern
2008 2007
21. Pensionsforpligtelser, fortsat
Forpligtelsen for de ydelsesbaserede ordninger indgår i balancen således:
Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser 24,| 18,4
Pensionsaktiver 0,0 0,0
Netto pensionsforpligtelser 24,1 18,4
Opgørelse af nettoforpligtelse:
Nutidsværdi af ordning med tilknyttede aktiver 26,0 60,0
Markedsværdi af tilknyttede aktiver (29,0) (41,6)
Nettoforpligtelse for ordninger med tilknyttede aktiver (3,0) 18,4
Nutidsværdi af ordning uden tilknyttede aktiver 21,6 0,0
Ikke indregnede aktiver som følge af begrænsning i aktivloft 5,5 0,0
indregnet nettoforpligtelse 24,1 18,4
Opgørelse af den totale forpligtelse
Nutidsværdi af ordning med tilknyttede aktiver 26,0 60,0
Nutidsværdi af ordning uden tilknyttede aktiver 21,6 0,0
Pensionsforpligtelser i alt 47,6 60,0
Udvikling i forpligtelser:
Pensionsforpligtelser 1, januar 60,0 68,8
Reklassifikation 0,0 (12,1)
Periodens pensionsomkostninger 2,4 3,3
Medarbejderbidrag 0,6 0,7
Kalkulerede renteomkostninger 3,l 29
Aktuarmæssig gevinst/(tab) (9,4) (2,9)
Udbetalte ydelser (3,2) (2,8)
Valutakursregulering mv. (5,9) 2!
Pensionsforpligtelser i alt 31. december 47,6 60,0
Udvikling i tilknyttede aktiver:
Markedsværdi af aktiver |. januar 41,6 50,4
Overført til 'andre tilgodehavender'/reklassifikation (5,8) (12,1)
Kalkuleret forventet afkast 2,l 1,8
Aktuarmæssig gevinst/(tab) (4,8) (1,4)
Indbetaling til ordningerne 4,2 3,5
Udbetalte ydelser (2,3) (2,6)
Valutakursregulering mv. (6,0) 2,0
Markedsværdi af aktiver 31. december 29,0 41,6
Faktisk afkast på aktiverne kan opgøres således:
Faktisk afkast på ordningernes aktiver (2,7) 0,4
Forventet afkast på ordningernes aktiver 2,1! 1,8
Aktuarmæssig gevinst/(tab) på ordningernes aktiver (4,8) (1,4)
2008 2007
Fordeling af tilknyttede aktiver: mio. kr. % mio. kr. %
Aktier og investeringsforeninger 14,0 48,3 17,7 42,5
Obligationer og andre værdipapirer 6,6 22,7 7,3 17,6
Genforsikret 0,0 0,0 5,8 13,9
Likvider 84 29,0 10,8 26,0
I alt 29,0 100,0 41,6 100,0

 

 

ÅRSREGNSKAB 2008

NOTER

69

 

Noter til balancen

Beløb i mio. kr.

Koncern

2008 2007

 

21. Pensionsforpligtelser, fortsat
Anvendte forudsætninger:
Diskonteringssats

Forventet afkast på ordningernes aktiver
Fremtidig stigningstakt i løn

Fremtidig stigningstakt i pension

5,25-7,00%  4,50-5,25%
6,0% 5,0-6,0%
2,2-3,0% 2,2-3,0%
2,25-2,50%  2,25-2,50%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Resultatført
Pensionsomkostninger vedrørende det aktuelle regnskabsår 2,4 3,3
Kalkuleret forventet afkast på aktiver (2,1) (1,8)
Kalkulerede renteomkostninger på forpligtelser 3,1 2,9
Ændring i pensionsbetingelser og indfrielser 0,0 (0,4)
Indregnet i alt for ydelsesbaserede ordninger 34 4,0
Indregnet i alt for bidragsbaserede ordninger 32,1! 31,5
Resultatført i alt 35,5 35,5
Omkostningerne er indregnet i følgende regnskabsposter i resultatopgørelsen:
Produktionsomkostninger 26,0 264
Salgs- og distributionsomkostninger 3,0 3,3
Administrationsomkostninger 6,5 5,8
Resultatført i alt 35,5 35,5
Indregnet i egenkapitalen:
Indregnet pr. |. januar (3,6) (0,6)
indarbejdet i året vedrørende tidligere år 0,0 (4,5)
Implementering af IFRIC 14 (4,0) 0,0
Aktuarmæssig gevinst/(tab) i perioden 4,6 1,5
Valutakursregulering mv. 0,8 0,0
Indregnet pr. 3l. december (2,3) (3,6)
Udskudt skat:
Indregnet pr. I. januar (LD) (0,1)
Udskudt skat for perioden 0,2 (0,9)
Valutakursregulering mv. 0,2 (0,1)
Udskudt skat vedrørende bevægelser indregnet direkte i egenkapitalen (0,7) (1,1)
Femårsoversigt (fra 1. januar 2005)

2008 2007 2006 2005
Forpligtelser 47,6 60,0 68,8 59,0
Tilknyttede aktiver (29,0) (41,6) (50,4) (42,3)
Uafdækket 18,6 18,4 18,4 16,7
Erfaringsregulering på forpligtelser (9,4) (2,9) 0,1 0,
Erfaringsregulering på tilknyttede aktiver (4,8) (14 2,2 0,0

 

 

Pensionerne forfalder i al væsentlighed mere end I år efter balancedagen.

 

 

NOTER ÅRSREGNSKAB 2008

 

Noter til balancen Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

Forfalder Forfalder — I alt forfalder Forfalder
1-5 år efter 5 år over | år inden | år

22. Kort- og langfristede forpligtelser
Koncern
2008
Realkreditinstitutter, fast forrentet 4,5% 1,3 0,0 1,3 1,3
Kreditinstitutter, fast forrentet 4,6 - 6,3% 0,7 0,0 0,7 1,4
Kreditinstitutter, variabel forrentet % 297,7 0,0 297,7 75,l
Anden gæld (renteswap) 3,4 0,0 34 0,0
Valutaterminsforretninger 0,0 0,0 0,0 10,6
Leverandørgæld 0,0 0,0 0,0 134,7
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2008 303,1 0,0 303,1 223,1
2007
Realkreditinstitutter, fast forrentet 4,5% 2,7 0,0 2,7 1,4
Kreditinstitutter, fast forrentet 4,6 - 6,3% 61,8 29,8 91,6 66,5
Kreditinstitutter, variabel forrentet = 236,4 0,0 236,4 193,4
Anden gæld (renteswap) 24 0,0 2,4 0,0
Valutaterminsforretninger 0,0 0,0 0,0 6,5
Leverandørgæld 0,0 0,0 0,0 121,9
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2007 303,3 29,8 333,1! 389,7

 

= Heraf lån på 75 mio. kr. (2007: 246,4 mio. kr.) med variabel rente, hvor renten er omlagt til fast rente ved renteswap.

| ovenstående opgørelse er der ikke medtaget renteelementet af de rentebærende gældsposter.

 

! alt forfalder over | år Forfalder inden | år
Kort- og langfristede forpligtelser fordeler sig således på valutaer: 2008 2007 2008 2007
DKK 58,4 197,4 78,2 274,9
CAD 0,0 41,5 84,3 27,3
EUR 244,5 93,5 20,4 32,1
Øvrige 0,2 0,7 40,2 55,4

 

303,1 333,1 223,1 389,7

 

 

ÅRSREGNSKAB 2008

NOTER

7I

 

Noter til balancen

Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

Forfalder Forfalder — | alt forfalder Forfalder
1-5 år efter 5 år over | år inden | år

22. Kort- og langfristede forpligtelser, fortsat
Moderselskab
2008
Kreditinstitutter, variabel forrentet £ 297,6 0,0 297,6 70,7
Anden gæld (renteswap) 3,4 0,0 34 0,0
Leverandørgæld 0,0 0,0 0,0 77,5
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2008 301,0 0,0 301,0 148,2
2007
Kreditinstitutter, fast forrentet 4,6 - 6,3% 59,7 29,8 89,5 64,9
Kreditinstitutter, variabel forrentet % 236,4 0,0 236,4 188,8
Ånden gæld (fanteswap) 2,1 Co. 2,1 0
Valutaterminsforretninger 0,0 0,0 0,0 4,5
Leverandørgæld 0,0 0,0 0,0 70,8
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2007 298,5 29,8 328,3 329,0

 

= Heraf lån på 75 mio. kr. (2007: 246,4 mio. kr.) med variabel rente, hvor renten er omlagt til fast rente ved renteswap.

I ovenstående opgørelse er der ikke medtaget renteelementet af de rentebærende gældsposter.

| alt forfalder over | år

Forfalder inden | år

 

 

Kort- og langfristede forpligtelser fordeler sig således på valutaer: 2008 2007 2008 2007
DKK 58,4 197,4 719 274,8

CAD 0,0 41,5 691 10,0

EUR 242,6 89,4 0,0 17,2

Øvrige 0,0 0,0 1,2 27,0

301,0 328,3 148,2 329,0

 

 

NOTER ÅRSREGNSKAB 2008

 

Noter til balancen Beføb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2008 2007 2008 2007
23. Offentlige tilskud
Offentlige tilskud I. januar 40,2 35,5 21,7 19,7
Tilgang 55,0 4,7 0,0 2,0
Offentlige tilskud 31. december 95,2 40,2 21,7 21,7
Indregnet i resultatopgørelsen |. januar 25,3 234 12,4 11,5
Indregnet i resultatopgørelsen i året 5,2 1,9 Ll 0,9
Indregnet 3l. december 30,5 25,3 13,5 [12,4
Regnskabsmæssig værdi 31. december 64,7 14,9 8,2 9,3
Heraf indregnet som kortfristede forpligtelser 5,3 1,8 0,9 1,0
Heraf indregnet som langfristede forpligtelser 59,4 13.1 7,3 8,3

64,7 14,9 8,2 9,3

 

 

 

Moderselskabet
Brødrene Hartmann A/S modtager løbende offentlige tilskud til udviklingsrelaterede og energibesparende projekter og modtog i 1995 et større tilskud til
opførelsen af kraftvarmeværket i Tønder. Der er ingen aktuelle tilbagebetalingsforpligtelser relateret til tilskuddene.

Koncern

Ud over de offentlige tilskud i moderselskabet har Hartmann modtaget offentlige tilskud vedrørende produktionsselskaber i Tyskland og Ungarn.

i tilfælde af, at de tilskudsberettigede aktiver, i det tyske datterselskab, ikke benyttes i overensstemmelse med tilskudsvilkårene, udgør tilbagebetalingsforplig-
telsen pr. 31. december 2008 i alt 2,3 mio, kr. Tilbagebetalingsforpligtelsen reduceres gradvist i perioden frem mod 2011.

Det ungarske datterselskab har modtaget offentlige tilskud i form af direkte tilskud samt tilskud i form af reduktion i fremtidige skattebetalinger. Tilskuddene
er begrænset til 50% af den foretagne investering svarende til nominelt 72,3 mio. kr., hvoraf de direkte tilskud udgør nominelt 9,0 mio. kr. Såfremt tilskudsvil-

kårene ikke opretholdes, vil der kunne ske reduktion eller bortfald af de fremtidige tilskud, som modtages i form af reduktion af skattebetalinger.

Tilskudsvilkårene for tilskuddene modtaget i henholdsvis Tyskland og Ungarn forventes opfyldt.

 

ÅRSREGNSKAB 2008

NOTER

73

 

Noter til balancen

Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2008 2007 2008 2007
24. Hensatte forpligtelser
Garantiforpligtelser 1, januar 0,9 1,5 0,9 1,5
Tilgang 1,8 0, 1,8 O,I
Afgang (0,9) (0,7) (0,9) (0,7)
Garantiforpligtelser 31. december 1,8 0,9 1,8 0,9
Forpligtelser vedrørende dattervirksomheder med negativ egenkapital |. januar - - 0,0 75,0
Tilgang - - 0,0 0,0
Afgang - - 0,0 (75,0)
Forpligtelser vedrørende dattervirksomheder med negativ egenkapital 3l. december - - 0,0 0,0
Hensatte forpligtelser 3l. december 1,8 0,9 1,8 0,9

 

 

Garantier

Garantier er hensat til dækning af kontraktrelaterede garantireklamationer på varer og ydelser, hvor levering fra Hartmann Technology har fundet sted.

Forpligtelsen er opgjort med udgangspunkt i historiske garantiomkostninger.

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2008 2007 2008 2007
25. Anden gæld
Løn og feriepenge mv. 42,6 43,9 33,2 36,1
Skyldige medarbejderskatter 5,0 6,0 8 2,0
Moms og andre afgifter 6,8 Ill 0,0 3,7
Øvrige gældsforpligtelser 52,7 100,5 24,] 62,3
Anden gæld 107,1 161,5 59,1 104,1

 

Forskydningen i øvrige gældsforpligtelser skyldes primært hensatte restruktureringsomkostninger vedrørende nediukkede aktiviteter i Industriemballage i

Asien samt gældsposter vedrørende de frasolgte aktiviteter i Sydamerika ultimo 2007.

 

 

NOTER ÅRSREGNSKAB 2008

 

Supplerende noter Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2008 2007 2008 2007
26. Ophørte aktiviteter og aktiver bestemt for salg
Nettoomsætning 0,0 92,0 0,0 0,0
Primært resultat (EBIT) 0,0 (0,3) 0,0 0,0
Finansielle omkostninger 0,0 (8,7) 0,0 0,0
Skat af årets resultat 0,0 0,0 0,0 0,0
Resultat efter skat 0,0 (9,0) 0,0 0,0
Nedskrivninger til dagsværdi 0,0 (41,8) 0,0 (1,7)
Nedskrivning af skatteaktiver 0,0 0,0 0,0 0,0
Realiseret kurstab 0,0 (191,5) 0,0 0,0
Værdireguleringer efter skat 0,0 (233,3) 0,0 (17)
Årets resultat for ophørte aktiviteter 0,0 (242,3) 0,0 FE (1,7)
Pengestrømme fra driftsaktivitet 0,0 (72,2) 0,0 (14,7)
Pengestrømme fra investeringsaktivitet 0,0 7,6 0,0 0,0
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 0,0 0,0 0,0 (12,8)
Pengestrømme i alt 0,0 (64,6) 0,0 (127,5)
Materielle aktiver 0,0 0,0 0,0 0,0
Øvrige kortfristede aktiver 0,0 0,0 0,0 0,0
Likvider 0,0 0,0 0,0 0,0
Aktiver i alt 0,0 0,0 0,0 0,0
Kreditinstitutter 0,0 0,0 0,0 0,0
Udskudt skat 0,0 0,0 0,0 0,0
Øvrige forpligtelser 0,0 0,0 0,0 0,0
Forpligtelser i alt 0,0 0,0 0,0 0,0
Resultat pr. aktie i kr. for ophørte aktiviteter 0,0 (54,0) - -
Resultat pr. aktie i kr. for ophørte aktiviteter, udvandet 0,0 (54,0) - -

 

 

 

1 2007 blev koncernens aktiviteter i Sydamerika afhændet.

 

 

ÅRSREGNSKAB 2008 NOTER

 

Supplerende noter Beløb i mio. kr.

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2008 2007 2007 2007
27. Honorar til revisorer
KPMG 5,8 5,5 3,8 2,8
Øvrige 1,7 0,5 04 0,0
Honorar i alt 7,5 6,0 4,2 2,8
Specifikation:
Lovpligtig revision 3,0 29 Il Ll
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed 0,4 1,4 0,3 L4
Skatte- og momsmæssig rådgivning 2,l 12 0,8 0,3
Andre ydelser 2,0 0,5 2,0 0,0
Honorar i alt 7,5 6,0 4,2 2,8

 

28. Sikkerhedsstillelser og eventualforpligtelser
Koncernen er part i enkelte retssager. Det er ledelsens opfattelse, at disse sager ikke vil have væsentlig påvirkning på koncernens og moderselskabets finansielle
stilling. Forholdet er uændret i forhold til sidste år.

Moderselskabet har afgivet garantier for dattervirksomheders gæld og garantier over for tredjemand på 13,0 mio. kr. (2007: 23,7 mio. kr).

Lactosan Sanovo Holding A/S havde varslet erstatningskrav mod Brødrene Hartmann A/S på op til 50 mio. kr. relateret til salget af de sydamerikanske aktiviteter
til Lactosan Sanovo Holding A/S. Der er pr. 4. marts 2009 indgået forlig, der henvises til note 34, side 79.

 

 

 

Koncern Moderselskab

2008 2007 2008 2007
29. Operationel leasing
Leje- og leasingforpligtelse (operationel)
Forfalder inden for | år 11,6 11,7 7,6 4,3
Forfalder mellem | - 5 år 28,0 16,3 21,7 [2,0
Forfalder efter 5 år 13,1 (4,1 13,1 14,0
Leje- og leasingforpligtelser i alt 52,7 42,1 42,4 30,3
Årets leje- og leasingomkaostning (operationel) 11,7 9% 4,3 1,8

 

 

 

 

 

76

NOTER ÅRSREGNSKAB 2008

 

Supplerende noter

30. Finansielle risici

Generelt
Udviklingen i Hartmanns resultat og egenkapital er påvirket af en række finan-
sielte risici, herunder valuta-, rente-, likviditets- og kreditrisici.

Styring af finansielle risici

Hartmann anvender finansielle instrumenter til afdækning af en række af de
finansielle risici, der kan henføres til koncernens kommercielle aktiviteter. Ge-
nerelt vælges den mindst komplicerede risikoafdækningsmetode. Koncernen
foretager ikke spekulative dispositioner.

Hartmann har centraliseret styringen af finansielle risici i koncernens finansfunk-
tion, der samtidig fungerer som servicecenter for alle dattervirksomheder.

Renterisiko

Hartmanns renterisiko relaterer sig i al væsentlighed til den rentebærende gæld
til kreditinstitutter. En specifikation af koncernens kort- og langfristede forplig-
telser findes i regnskabets note 22 på side 70.

Hartmannsrenteatdækning udgør cirka 25% (ZUU/: 60%) at denrentebærende gæld.

Pr, 31. december 2008 udgjorde lån med lang løbetid 95% (2007: 56%) af den
rentebærende gæld. Gælden indregnes til amortiseret kostpris. Nutidsværdien
af den rentebærende gæld pr. 31. december 2008 var 52 mio. kr. (2007: 89 mio.
kr.) lavere end den regnskabsmæssige værdi. Koncernen har en større refinan-
siering i 2011, hvorfor renterisikoen løbende vil stige, såfremt det nuværende
renteniveau stiger væsentligt.

Såfremt renten ændrer sig med 1%, vil det medføre en ændring i årets resultat
på 2 mio. kr.

Styring af renterisiko
Det er Hartmanns politik gennem styring af renterisikoen at begrænse de nega-
tive virkninger af renteudsving på indtjening og balance.

Hartmann finansierer sig hovedsageligt ved optagelse af langfristede og kom-
mitterende kreditfaciliteter i en af koncernens hovedvalutaer DKK eller EUR. Til
styring af renterisikoen anvendes primært renteswaps.

Det vurderes løbende, hvorvidt det er hensigtsmæssigt at afdække den langsig-
tede renterisiko, Hartmann har således i starten af 2009 foretaget en yderligere
renteafdækning i form af 50% af koncernens langfristede EUR-lån. Det skønnes
derfor, at ændringer i renteniveauet ikke vil få væsentlig indflydelse på resultat
før skat, og koncernens renterisiko anses som beskeden på 2-3 års sigt.

Valutarisiko

Hartmanns valutaeksponering følger dels af, at der ikke er valutarisk balance
mellem koncernens indtægter og udgifter (transaktionsrisiko), som følge af
Hartmanns internationale forretningsprofil med udenlandske dattervirksomhe-
der (translationsrisiko), samt af, at en del af koncernens nettoaktiver er denomi-
neret i udenlandsk valuta.

Hartmann er udsat for transaktionsrisiko som følge af transaktioner på tværs af
landegrænser, hvorved der opstår kontraktuelle pengestrømme i udenlandsk
valuta.

Valutaeksponeringen i valutakrydset USD/CAD repræsenterer en af koncer-
nens største enkeltstående transaktionsrisici. Eksponeringen er en følge af, at
Hartmanns omsætning i Nordamerika er denomineret i USD, mens omkostnin-
gerne er denomineret i CAD. Et fald i USD mod CAD på 5% i forhold til balan-
cedagens valutakurs vil alt andet lige reducere det primære resultat i Hartmann
Canada med hvad der svarer til ca. 5 mio. kr. i 2009, hvis der ikke foretages
terminsafdækning vedr. USD/CAD. Som følge af den indgåede terminsafdækning
forventes der således ingen større effekt af kursbevægelser i 2009 (forudsat en
100% effektiv terminsafdækning).

Valutaeksponeringen i valutakrydset EUR/HUF repræsenterer en anden bety-
delig transaktionsrisiko for Hartmann. Eksponeringen er en følge af, at salget
fra Hartmanns fabrik i Ungarn til øvrige dattervirksomheder er denomineret
i EUR, mens omkostningerne fortrinsvis er denomineret i HUF. Et fald i EUR

Beløb i mio. kr.

mod HUF på 5% i forhold til balancedagens valutakurs vil alt andet lige reducere
det primære resultat i Hartmann Ungarn med hvad der svarer til ca. 7-8 mio.
kr, i 2009, hvis der ikke foretages terminsafdækning vedr. EUR/HUF. Som følge
af den indgåede terminsafdækning forventes, der således ingen større effekt af
kursbevægeiser i 2009 (forudsat en 100% effektiv terminsafdækning).

Det primære driftsresultat er endvidere eksponeret mod transaktionsrisici i va-
lutaerne GBP, PLN, NOK, SEK og EUR.

Hartmann er som følge af udenlandske dattervirksomheder udsat for valutari-
sici i form af translationsrisici (omregningsrisici), idet en stor del af indtjeningen
stammer fra disse udenlandske dattervirksomheder, der omregnes og indgår i
koncernens resultat af primær drift målt i DKK. Den største translationsekspo-
nering har Hartmann overfor udenlandske dattervirksomheder, der aflægger
regnskab i valutaerne HUF, PEN, HRK, CAD, GBP og EUR. Der gøres specielt
opmærksom på at især det primære resultat i både Hartmann Canada og Hart-
mann Ungarn i hhv. CAD og HUF således er eksponeret Ii forbindelse med
omregning til DKK.

Styring af vafutarisiko
Det er Hartmanns politik i videst muligt omfang at begrænse effekten af valuta-
kursfluktuationer på koncernens resultat og finansielle stilling.

Forventede betalinger i forbindelse med eksempelvis køb og salg i anden valuta
vurderes således løbende og afdækkes med afledte finansielle instrumenter nor-
malt når budgettet for det efterfølgende år er blevet lagt og med en løbetid på
12 måneder, dog i nogle tilfælde op til 24 måneder. Gevinster og tab på afledte
finansielle instrumenter resultatføres i takt med, at de sikrede transaktioner
realiseres,

De væsentligste valutaer, hvor Hartmann pr. 3f. december 2008 havde indgået
valutaterminsforretninger, fremgår af note 31, side 78. Det kan desuden oplyses,
at Hartmann i starten af 2009 har indgået valutaterminsforretninger for første
halvår af 2009 for koncernens nettoeksponering i henholdsvis GBP, NOK og
SEK.

Translationsrisikoen eller omregningsrisikoen afdækkes ikke, da den ikke har
nogen umiddelbar likviditetsmæssig effekt og således ikke påvirker de underlig-
gende pengestrømme direkte,

Valutarisikoen på investeringerne i udenlandske dattervirksomheder afdækkes
delvist i det omfang, det vurderes at være hensigtsmæssigt. Afdækningen gen-
nemføres primært gennem optagelse af valutalån. Af investeringen i Canada på i
aft 80 mio. kr. var ca. 95% af nettoeksponeringen pr, 31. december 2008 afdæk-
ket med lån i CAD (2007: 120 mio. kr., hvoraf 103% var afdækket).

Likviditetsrisiko

Likviditetsrisiko er risikoen for, at Hartmann ikke er i stand til løbende at opfylde
forpligtelser, som følge af en manglende evne til at realisere aktiver eller opnå
tilstrækkelig finansiering.

Brødrene Hartmann A/S og dets to primære bankforbindeiser har i maj 2008
gennemført en omlægning af lån og trækningsrettigheder under hensyntagen til
emissionsprovenuet samt de kommende års resultater og investeringsbehov.
De kreditter og lån, som bankerne har ydet, er en kombination af lån (kommit-
terende kreditfaciliteter) og en tilsagt trækningsrettighed (ikke kommitterende
kreditfacilitet).

Rentemarginalen på lånet er variabel og fastsættes kvartalsvis baseret på et
rentegitter ("margin pricing grid"). Lånets løbetid er 3 år og med årlige afdrag
på i alt 20 mio. kr.

Lånet er betinget af sædvanlige vilkår (”covenants”), som Hartmann skal over-
holde for at opretholde lånet, herunder særlige finansielle covenants, som
medfører, at nøgletallene "Soivens' og 'Rentebærende gæld (netto) i forhold til
'Resultat af primær drift før af- og nedskrivninger" (EBITDA) til stadighed skal
overholdes og certificeres kvartalsvis.

 

 

ÅRSREGNSKAB 2008 NOTER

 

Supplerende noter

Aftalen om lånet indeholder desuden begrænsninger i Brødrene Hartmann A/5S'
mulighed for at udbetale udbytte, idet ændringer i den generelle udbyttepolitik
kræver samtykke fra bankerne. Herudover har Hartmann ingen begrænsninger i
brugen af kapitalressourcer, der har eller kan få væsentlig direkte eller indirekte
indflydelse på koncernen,

Styring af likviditetsrisiko

Koncernens kortsigtede likviditet styres primært ved, at forretningsenhedernes
likviditet overføres til koncernens finansfunktion, som udligner likviditetstræk i
enheder med likviditetsbehov.

Hartmanns dattervirksomheder finansierer sig primært gennem koncernens
finansfunktion, men lokale forhold kan dog medføre, at finansiering sker gennem
en af koncernens udenlandske banker.

Det er ledelsens vurdering, at koncernen råder over et tilstrækkeligt likviditets-
beredskab til løbende finansiering af den nuværende og planlagte drift.

Hartmann følger løbende de særlige vilkår (”covenants''), som skal overholdes
for at opretholde lånet. Koncernen har i 2008 overholdt de særlige vilkår (”co-
venants””).

Trækningsrettighederne er kortfristede kreditfaciliteter, som koncernen kan
trække på, og som til enhver tid kan opsiges af bankerne. Aftalerne om hen-
holdsvis lånet og trækningsrettighederne indeholder cross-default klausuler.

Koncernens nettorentebærende gæld pr. 31. december 2008 var i alt 319 mio, kr.
(2007: 592 mio. kr.). Faldet i den nettorentebærende gæld skyldes hovedsageligt
afdrag på gæld til kreditinstitutter som følge af tilførsel af ny kapital i forbindelse
med den gennemførte emission i juni 2008.

Koncernens uudnyttede kreditrammer i pengeinstitutter udgør 164 mio. kr. pr.
31. december 2008 (138 mio. kr. pr. 31. december 2007). Likvide beholdninger
udgør 64 mio. kr. pr. 31. december 2008 mod 52 mio. kr. pr. 31. december 2007.
Koncernens samlede likviditet til rådighed udgør således 228 mio. kr. pr. 3! de-
cember 2008 mod 190 mio. kr. pr. 31. december 2007.

Kreditrisiko

Hartmanns kreditrisiko opstår i relation til risikoen for tab på tilgodehavender
og kreditinstitutter. Det vurderes, at koncernen ikke har nogen væsentlig kon-
centration af kreditrisiko.

 

 

 

 

 

2008 2007
Tilgodehavender fra salg (brutto) 233,2 282,1
Nedskrivning til imødegåelse af tab på dubiøse debitorer:
Nedskrivning I. januar 8,3 10,1
Tab på debitorer resultatført i året 1,0 US
Realiserede tab i året (19) (3,2)
Nedskrivning 31. december 74 8,3
Tilgodehavender fra salg ! alt 225,8 273,8
Tilgodehavender fra salg (netto)
svarer til en gennemsnitskredittid på (dage) 55 67
Tilgodehavender fra salg (brutto) kan
specificeres som følger:
Ej forfaldne k 185,5 229,5
Forfaldne med:
Mellem | og 30 dage 33,5 34,3
Mellem 31 og 60 dage 4,8 9,0
Mere end 60 dage 9,4 9,3

 

233,2 282,1

 

Beløb i mio. kr.

Koncernens nedskrivning på debitorer pr. 31. december 2008, er nedskrivninger
som alle kan henføres til specifikke kunder.

Koncernens øvrige kreditrisici, herunder risici på finansielle modparter, anses for
yderst begrænsede,

Styring af kreditrisiko

Hartmanns tilgodehavender fra salg kreditforsikres i stort omfang. Tilgodeha-
vender fra kunder med meget høj kreditværdighed forsikres ikke, Endvidere
kan der være tilfælde, hvor lokale forhold ikke muliggør kreditforsikring. I disse
tilfælde skærpes den interne kreditvurdering gennem søgning af forskellige infor-
mationskilder vedr. virksomheders kreditværdighed.

Kreditrisici på finansielle modparter i forbindelse med handel med afledte fi-
nansielle instrumenter og likviditetsplaceringer begrænses til pengeinstitutter,
der har en tilfredsstillende kreditvurdering fra et eller flere kreditvurderingsbu-
reauer i henhold til koncernens finanspolitik.

Nedskrivning af debitorer foretages på individuelt niveau og porteføljeniveau.

Råvarerisiko

Hartmann er afhængig af indkøbspriserne på de råvarer, som indgår i produk-
tionen. | særdeleshed er Hartmann eksponeret for udsving i indkøbspriserne
på returpapir og energi (elektricitet og gas), som er de væsentligste råvarer i
produktionen. Prisen på disse råvarer har historisk svinget meget, hvilket blandt
andet har haft en negativ indvirkning på resultatet for 2008.

Koncernens omkostninger til papir udgør 5-10% og til energi 10-15% af omsæt-
ningen. Fluktuationen i papir- og energipriser har derfor betydelig indflydelse
på koncernens resultatudvikling. En ændring i papirpriser med 5% vil alt andet
lige betyde en ændring i det primære resultat (EBIT) på 4-7 mio. kr. Tilsvarende
vil en ændring i energipriserne på 5% alt andet lige medføre en ændring i det
primære resultat (EBIT) på 7-11 mio. kr.

Styring af råvarerisiko

Resultatfølsomheden i forhold til papirprisudviklingen er søgt begrænset via
fastpris- og rammeaftaler. Disse aftaler, der er indgået med visse af de største
papirleverandører, medfører, at udviklingen i markedsprisen på returpapir først
slår fuldt igennem på Hartmanns indkøbspris med en vis forsinkelse, hvilket kan
forbedre mulighederne for at foretage de nødvendige tilpasninger.

Herudover har Hartmann indgået fastprisaftaler med energileverandører for
typisk omkring 12 måneder for en væsentlig del af energiforbruget. Det er dog
ikke muligt at indgå fastprisaftaler med energileverandører i alle lande, hvor
Hartmann opererer.

Kapitalstyring

Det er koncernens målsætning at skabe den nødvendige fleksibilitet til at kunne
gennemføre og opfylde de strategiske mål samt kunne opnå et konkurrencedyg-
tigt afkast til virksomhedens aktionærer. Det er desuden et mål at sikre finansiel
stabilitet med henblik på at reducere virksomhedens kapitalomkostninger.

Det er bestyrelsens generelle indstilling at udbetale et årligt udbytte til aktionæ-
rerne på ca. 30% af årets resultat efter skat. Udlodning af udbytte vil dog altid
ske under hensyntagen til kapitalberedskab og koncernens planer for vækst.
Bestyrelsen vil på generalforsamlingen den 21. april 2009 foreslå, at der som
følge af årets resultat og det forventede høje investeringsniveau i 2009 ikke
udbetales udbytte for 2008.

Koncernens kapitalstruktur vurderes løbende, og målsætningen for kapitalstruk-
turen er, at koncernens nettorentebærende gæld set i forhold til egenkapitalen
bør være i niveauet omkring 100% ('gearing'). Koncernens gearing er faldet fra
269% pr. 31. december 2007 til 70% pr. 31. december 2008.

 

 

78

NOTER

ÅRSREGNSKAB 2008

 

Supplerende noter

31. Afledte finansielle instrumenter

Beløb i mio. kr.

Pr. 31. december 2008 er der åbentstående valutaterminsforretninger med løbetider op til 24 måneder. Der er en renteswap med restløbetid på 2 år.

Dagsværdien er i overensstemmelse med den anvendte regnskabspraksis indregnet i tilgodehavender og gæld samt egenkapital pr. 31. december 2008 og

indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de sikrede fremtidige transaktioner realiseres.

Tabigevinst

Gennemsnitlig

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2008 indregnet i resultatopgørelsen Dagsværdi (netto) I valuta Valuta kurs pr. enhed Forfaldsår
Koncern Moderselskab Koncern Moderselskab

Valutaterminsforretninger
GBP/DKK 12,2 12,2 - - - - - udløbet
CAD/EUR 0,0 (2,0) - - - - - udløbet
PLN/DKK (0,5) (0,5) - - - - - udløbet
PEN/HUF (0,8) 0,0 - - - - - udløbet
SEK/DKK 1,5 1,5 - - - - - udløbet
NOK/DKK 2,0 2,0 - - - - - udløbet
USD/CAD (74) 0,0 (9,7) 0,0 14,4 CAD 0,92 2009
EUR/HUF 4,9 0,0 (0,9) 0,0 30,0 EUR 272,04 2009
USD/CAD 0,0 0,0 1,8 0,0 79 CAD 0,79 2010
Valutaterminsforretninger i alt 11,9 13,2 (8,8) 0,0 —

Hovedstol valuta
Renteswap
CAD/CAD (0,2) (0,2) - - 8,0 CAD - indfriet
CAD/CAD (2,0) Q2,0 - - 22,0 CAD - indfriet
DKK/DKK 0,0 0,0 (3,4) (3,4) 75,0 DKK - 2011
Renteswap i alt (2,3) (2,3) (3,4) (3,4)
Put optioner
USD/CAD (2,8) (2,8) 0,7 0,7 14,4 USD 2009
Put optioner i alt (2,8) (2,8) 0,7 0,7

Tab/gevinst Gennemsnitlig
2007 indregnet i resultatopgørelsen Dagsværdi (netto) 1 valuta Valuta kurs pr. enhed Forfaldsår
Koncern Moderselskab Koncern Moderselskab

Valutaterminsforretninger
GBP/DKK (0,2) (0,2) 4,3 4,3 9,6 GBP 10,58 2008
USD/CAD (4,9) 0,0 (1,6) 0,0 14,4 USD 1,04 2008
CAD/EUR 0,0 (10,0) (10,0) (10,0) 16,0 CAD 1,53 2008
PLN/DKK 0,3 0,3 (0,2) (0,2) 8,5 PLN 2,04 2008
PLN/HUF 0,0 0,0 (0,5) 0,0 19,5 PLN 70,28 2008
EUR/HUF (1,8) 0,0 0,1 0,0 30,0 EUR 257,96 2008
SEK/DKK 0,0 0,0 0,7 0,7 51,5 SEK 0,80 2008
NOK/DKK 0,0 0,0 0,7 0,7 42,0 NOK 0,95 2008
Valutaterminsforretninger i alt (6,6) (9,9) (6,5) (4,5)

Hovedstol valuta
Renteswap
CAD/CAD - - 0,2 0,2 8,0 CAD - 2009
CAD/CAD - - (0,3) (0,3) 22,0 CAD - 2012
DKK/DKK - - (2,3) (2,3) 90,0 DKK - 201!
Renteswap i alt (2,4) (2,4)

Hovedstol valuta
Put optioner
USD/CAD (1,0) (1,0) 0,6 0,6 9,6 USD 2008
Put optioner i alt (1,0) (1,0) 0,6 0,6

 

 

 

ÅRSREGNSKAB 2008 NOTER

79

 

Supplerende noter Beløb i mio.kr

32. Nærtstående parter
Koncern
Brødrene Hartmann A/S' nærtstående parter udgøres af bestyrelses- og direktionsmedlemmer i Brødrene Hartmann A/S.

Endvidere omfatter de nærtstående parter dattervirksomheder og associerede virksomheder, jf. note 13-15, hvor Brødrene Hartmann A/S har bestem-

mende eller betydelig indflydelse. Brødrene Hartmann har haft følgende væsentlige transaktioner med nærtstående parter:

 

Koncern Moderselskab
2008 2007 2008 2007
Salg af færdigvarer til dattervirksomheder 0,0 0,0 359,5 441,0
Salg af maskiner samt reservedele til dattervirksomheder 0,0 0,0 62,8 64,9
Køb af råvarer fra associerede virksomheder 36,2 39,6 28,3 31,2
Cale atm nr rd ne mn kil dre nn eden nn nen an nn 70 Qa
Salg af tjenesteydelser til dattorvirksomheder 00 0,0 729 89

 

 

 

Der har i 2008 været transaktioner for i alt 4,9 mio. kr. med Advokatfirmaet PLESNER, hvor Peter-Ulrik Plesner, der er medlem af Brødrene Hartmann's bestyrelse,
er partner. Brødrene Hartmanns gæld til Advokatfirmaet PLESNER udgjorde pr. 31. december 2008 0,3 mio. kr. Derudover har der ikke været væsentlige trans-
aktioner med øvrige nærtstående parter. For information vedrørende vederlag tif direktion og bestyrelse henvises til note 4, side SI.

33. Ny regnskabsregulering
IASB har bl.a. udsendt følgende nye regnskabsstandarder (IAS og IFRS), der ikke er obligatoriske for koncernen ved udarbejdelse af årsrapporten for 2008,
Medmindre andet er anført, er de tillige godkendt af EU.

Hartmann forventer at implementere nedenstående |AS og IFRS fra den obligatoriske ikrafttrædelsesdato. Ingen af de nye standarder forventes af få væsent-
lig indflydelse på Hartmann regnskabsaflæggelse.

+ JAS I Præsentation af regnskaber, der træder i kraft for regnskabsår, der påbegyndes |. januar 2009 eller senere. Standarden ændrer præsentationen af de

primære opgørelser i 2009.

=£ JAS 23 Låneomkostninger, gælder for regnskabsår, der påbegyndes I. januar 2009 eller senere. Standarden kræver indregning af låneomkostninger i kost-
prisen for et kvalificerende aktiv (materielle aktiver og varebeholdninger). Ved fremstilling af større kvalificerende aktiver med længere fremstillingsperiode

forventes |AS 23 at få en indvirkning på regnskabsaflægggelsen for koncernen.

x% JAS 27 Koncernregnskaber, der træder i kraft for regnskabsår, der påbegyndes |. juli 2009 eller senere, IAS 27 er endnu ikke godkendt af EU.

£ IFRS 2 Aktiebaseret aflønning, vedrørende aktiebaseret aflønning, der gennemføres i regnskabsår, der påbegyndes |. januar 2009 eller senere.

IFRS 3 Virksomhedssammenslutninger, vedrørende virksomhedssammenslutninger, der gennemføres i regnskabsår, der påbegyndes |. juli 2009 eller se-
nere. IFRS 3 er endnu ikke godkendt af EU.

34. Efterfølgende begivenheder
Som omtalt i selskabsmeddelelse nr. 1/2009 af 18. februar 2009 har Hartmann gennemført en ledelsesændring i den europæiske produktionsorganisation,
hvormed direktøren for koncernens største dattervirksomhed Hartmann-Hungary Kft. er fratrådt, Ledelsen har igangsat en rekrutteringsproces for at finde

en ny fabrikschef til fabrikken i Ungarn. Ledelsesændringen ændrer ikke ved den europæiske produktionsstruktur og den ungarske fabriks rolle i koncernen.

Som omtalt i selskabsmeddelelse nr. 2/2009 af 4. marts 2009 har Hartmann indgået forlig med Lactosan Sanovo Holding A/S vedrørende en række tidligere
varslede erstatningskrav på op til 50 mio. kr. relateret til Hartmanns salg af de tabsgivende sydamerikanske aktiviteter til Lactosan Sanovo Holding A/S. Som
en konsekvens af forliget bortfalder den aftalte 5-årige overskudsdeling mellem køber og sælger. De øvrige detaljer i forliget er omfattet af fortrolighed, men

det kan oplyses, at der er yderst begrænsede resultatmæssige konsekvenser i 2009.

Derudover er der ikke indtruffet væsentlige begivenheder efter balancedagen.

 

80

NOTER ÅRSREGNSKAB 2008

 

Supplerende noter

35. Anvendt regnskabspraksis

Regnskabgrundlag

Årsrapporten for 2008 for Brødrene Hartmann A/S er aflagt i overens-
stemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt
af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter, jf. NASDAQ
OMX Copenhagen A/S's oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede
selskaber og IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven.

Årsrapporten opfylder tillige International Financial Reporting Standards
(IFRS) udstedt af IASB.

Årsrapporten aflægges i DKK, som er den funktionelle valuta for moder-
selskabet.

Effekten af ny regnskabsreguiering

| 2008 har koncernen implementeret fortolkningsbidrag til IAS 19, IFRIC
|4 - 'Begrænsning pensionsaktiver, krav om minimumsindbetalinger til
pensionsordninger og samspillet mellem disse”, Implementeringen har
medført en reduktion af egenkapitalen pr. |. januar 2008 med 1,8 mio. kr.

Standarder som koncernen har førtidsimplementeret
IFRS 8 'Driftsssegmenter”, med ikrafttrædelse I. januar 2009, er
implementeret i 2008. Påvirkningen er begrænset, da de rap-
porterede segmenter er uforandrede, idet de er i overens-

stemmelse med den interne rapportering til ledelsen.

Ændret præsentation
Koncernen har ændret sin præsentation af resultatopgørelsen, idet særlige

indtægter og særlige omkostninger er indført. Sammenligningstal er tilpasset.

Koncernen har ligeledes ændret sin præsentation af gevinster og tab ved
afhændelse af langfristede aktiver, som nu indregnes i regnskabsposterne
andre driftsindtægter og andre driftsomkostninger. Sammenligningstal er
tilpasset.

Koncernen har endvidere ændret præsentation af pengestrømme, således
at pengestrømsopgørelsen tager udgangspunkt i 'resultat af primær drift før
særlige poster" mad tidligere årets resultat.

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Brødrene Hartmann A/S
samt virksomheder, hvori moderselskabet direkte eller indirekte besidder
flertallet af stemmerettighederne eller på anden måde har kontrol over
virksomhederne (dattervirksomheder). Virksomheder, hvori koncer-

nen besidder mellem 20% og 50% af stemmerettighederne og udøver
betydelig, men ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associerede
virksomheder. Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnska-
ber for moderselskabet og dattervirksomhederne som et sammendrag

af regnskabsposter af ensartet karakter. De regnskaber, der er anvendt

til brug for koncernens årsrapport, er aflagt i overensstemmelse med

koncernens regnskabspraksis. Der foretages eliminering af koncerninterne
indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, udbytter og mellemværender
samt realiserede og urealiserede interne gevinster og tab ved transaktioner
mellem de konsoliderede virksomheder. Moderselskabets kapitalandele
ide konsoliderede dattervirksomheder udlignes med moderselskabets
andel af dattervirksomhedernes dagsværdi af identificerede nettoakti-

ver opgjort på det tidspunkt, hvor koncernforholdet blev etableret.

Virksomhedssammenslutninger

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet
fra anskaffelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes
i den konsoliderede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Sam-
menligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede virksomheder. Ophørte
aktiviteter præsenteres særskilt, jf. nedenfor. Ved køb af virksomheder, hvor
moderselskabet opnår kontrol over de købte virksomheder, anvendes over-
tagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identificerbare aktiver, forplig-
telser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunk-
tet. identificerbare, immaterielle aktiver indregnes, såfremt de kan udskilles
eller udspringer fra en kontraktlig ret, og dagsværdien kan opgøres pålide-
ligt. Der indregnes udskudt skat af de foretagne omvurderinger. Positive for-
skelsbeløb (goodwill) mellem kostprisen for virksomheden og dagsværdien
af de overtagne, identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser
indregnes som goodwill under immaterielle aktiver. Goodwill afskrives ikke,
men testes årligt for værdiforringelse. Første værdiforringelsestest udføres
inden udgangen af overtagelsesåret. Ved overtagelsen henføres goodwill til
de pengestrømsfrembringende enheder, der efterfølgende danner grundlag
for værdiforringelsestest. Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed
om målingen af overtagne, identificerbare aktiver, forpligtelser og even-
tualforpligtelser, sker første indregning på grundlag af foreløbigt opgjorte
dagsværdier. Såfremt det efterfølgende viser sig, at identificerbare aktiver,
forpligtelser og eventualforpligtelser havde en anden dagsværdi på overta-
gelsestidspunktet end først antaget, reguleres goodwill indtil 12 måneder
efter overtagelsen. Effekten af reguleringen indregnes i egenkapitalen, og
sammenligningstal tilpasses. Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvik-
ling af dattervirksomheder og associerede virksomheder opgøres som for-
skellen mellem salgssummen eller afviklingssummen og den regnskabsmæs-
sige værdi af nettoaktiver inkl. goodwill på salgstidspunktet samt forventede
omkostninger til salg eller afvikling.

Omregning af fremmed valuta

For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fastsættes en funk-
tionel valuta. Den funktionelle valuta er den valuta, som benyttes i det primære
økonomiske miljø, hvori den enkelte rapporterende virksomhed opererer,
Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner
i fremmed valuta. Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første ind-
regning til den funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs. Gevinster
og tab, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalings-
dagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Tilgodehavender,
gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til den funktio-
nelle valuta til balancedagens kurs. Forskelle mellem balancedagens kurs og
transaktionsdagens kurs eller kursen i den seneste årsrapport indregnes i

resultatopgørelsen som en finansiel post. Ved indregning af udenlandske

 

 

 

ÅRSREGNSKAB 2008 NOTER

81

 

Supplerende noter

dattervirksomheder og associerede virksomheder med en anden funktionel
valuta end danske kroner omregnes resultatopgørelserne til transaktions-
dagens kurs, og balanceposterne inkl. goodwill omregnes til balancedagens
valutakurser. Som transaktionsdagens kurs anvendes gennemsnitskurs for de

enkelte måneder i det omfang, det ikke giver et væsentligt anderledes billede.

Kursforskelle, opstået ved omregning af disse virksomheders egenkapi-
tal ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omreg-
ning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til balancedagens valu-
takurser, indregnes i koncernregnskabet direkte i egenkapitalen under
en særskilt reserve, Kursregulering af mellemværender med udenlandske
dattervirksomheder, der anses for en del af den samlede investering i dat-
tervirksomheder med en anden funktionel valuta end danske kroner, ind-
regnes i koncernregnskabet direkte i egenkapitalen under en særskilt re-
serve. Tilsvarende indregnes i koncernregnskabet valutakursgevinster og
-tab på den del af lån og afledte finansielle instrumenter indgået til kurs-
sikring af udenlandske dattervirksomheder, som effektivt modsvarer
valutakursgevinst/-tab på investering i dattervirksomheden, direkte i egen-

kapitalen under en særskilt reserve,

Ved hel eller delvis afståelse af udenlandske enheder eller ved tilbagebetaling
af mellemværender, der anses for en del af nettoinvesteringen, indregnes
den andel af de akkumulerede valutakursreguleringer, der er indregnet di-
rekte i egenkapitalen, og som kan henføres hertil, i resultatopgørelsen sam-

tidig med eventuel gevinst eller tab ved afståelsen,

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes og måles i balancen til dagsværdi.
Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indgår
i andre tilgodehavender henholdsvis anden gæld, og modregning af posi-
tive og negative værdier foretages alene, når der er ret til og intention om
at afregne flere kontrakter samlet (ved differenceafregning). Dagsværdier
for afledte finansielle instrumenter opgøres på grundlag af aktuelle mar-
kedsdata. Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der
er klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien af et
indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen
sammen med ændringer i dagsværdien af det sikrede aktiv eller den sikrede
forpligtelse, for så vidt angår den del, der er sikret. Ændringer i den del af
dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og
opfylder betingelserne for sikring af fremtidige betalingsstrømme, og som
effektivt sikrer ændringer i værdien af det sikrede, indregnes i egenkapita-
len. indtægter og omkostninger vedrørende sådanne sikringstransaktioner
overføres fra egenkapitalen ved realisation af det sikrede og indregnes i
samme regnskabspost som det sikrede. For afledte finansielle instrumenter,
som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter,
indregnes ændringer i dagsværdi løbende i resultatopgørelsen under finan-
sielle poster. Ændringen i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter,
som anvendes til sikring af nettoinvesteringer i udenlandske virksomheder,
og som effektivt sikrer mod valutakursændringer i disse virksomheder, ind-
regnes i koncernregnskabet i egenkapitalen under en særskilt reserve for va-

lutakursregulering.

Resultatopgørelse

Nettoomsætning

Nettoomsætningen ved salg af handelsvarer og færdigvarer indregnes i resul-
tatopgørelsen, såfremt levering og risikoovergang til køber har fundet sted
på balancedagen, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes
modtaget. Nettoomsætning måles til dagsværdien af det aftalte vederlag
ekskl. moms. Afgivne rabatter indregnes i nettoomsætningen. Igangværende
arbejder for fremmed regning ved produktion af formmaskiner i Hartmann
Engineering indregnes i nettoomsætningen i takt med, at produktionen ud-
føres, hvorved nettoomsætningen svarer til salgsværdien af årets udførte
arbejder (produktionsmetoden). Nettoomsætningen indregnes, når de sam-
lede indtægter og omkostninger på entreprisekontrakten og færdiggørelses-
graden på balancedagen kan opgøres pålideligt, og det er sandsynligt, at de

økonomiske fordele, herunder betalinger, vil tilgå koncernen.

Produktionsomkostninger

I produktionsomkostninger indregnes direkte og indirekte omkostninger,
herunder afskrivninger og gager, der er afholdt for at opnå årets nettoom-
sætning. Under produktionsomkostninger indregnes tillige forskningsom-
kostninger samt de udviklingsomkostninger, der ikke opfylder kriterierne for

aktivering.
Endvidere indregnes afskrivning på aktiverede udviklingsomkostninger.

Salgs- og distributionsomkostninger
I salgs- og distributionsomkostninger indregnes omkostninger til fragt, salgs-

personale, reklame- og udstillingsomkostninger samt afskrivninger.

Administrationsomkostninger
I administrationsomkostninger indregnes omkostninger til det administrative

personale, ledelsen, kontorlokaler, kontoromkostninger samt afskrivninger.

Andre driftsindtægter og andre driftsomkostninger
I andre driftsindtægter og andre driftsomkostninger indregnes regnskabsposter
af sekundær karakter, blandt andet avance og tab ved salg af materielle aktiver.

Resultat af primær drift før særlige poster
Resultat af primær drift før særlige poster er et væsentligt hovedtal til sammen-
ligning fra år til år.

Særlige poster

Heri indgår væsentlige indtægter og omkostninger, der har en særlig karakter
i forhold til koncernens indtjeningsskabende driftsaktiviteter, såsom omkost-
ninger til omfattende restrukturering af processer og grundlæggende struk-
turmæssige omlægninger. Endvidere klassificeres andre væsentlige beløb af
engangskarakter under denne post, herunder nedskrivninger af materielle
aktiver, nedskrivning af goodwill samt gevinster ved frasalg af aktiviteter.

Posterne vises særskilt for bedre at give et retvisende billede af koncernens resut-

tat af primær drift og specificeres i en note.

 

 

82

NOTER ÅRSREGNSKAB 2008

 

Supplerende noter

Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregnskabet

I koncernens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af de
associerede virksomheders resultater efter skat og Minoritetsinteresser og
efter eliminering af forholdsmæssig andel af intern avance/tab.

Udbytte af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder i moderselskabets årsregnskab

Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomhe-
der indtægtsføres i moderselskabets resultatopgørelse i det regnskabsår, hvor
udbyttet deklareres. | det omfang, udloddet udbytte overstiger den akkumu-
lerede indtjening efter overtagelsestidspunktet, indregnes udbyttet dog som
nedskrivning på Kapitalandelens kostpris.

Finansielle poster

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, realiserede og urea-
liserede valutakursreguleringer, kursregulering på værdipapirer, amortisering
af forpligtelser samt tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen.
Endvidere medtages realiserede og urealiserede gevinster og tab vedrørende
afledte finansielle instrumenter, der ikke kan klassificeres som sikringsaftaler.

Skat af årets resultat

Moderselskabet er omfattet af de danske regler om sambeskatning af kon-
cernens danske selskaber. Dattervirksomheder indgår i sambeskatningen fra
det tidspunkt, hvor de indgår i konsolideringen i koncernregnskabet og frem
til det tidspunkt, hvor de udgår af konsolideringen. Moderselskabet er admi-
nistrationsselskab for sambeskatningen og afregner som følge heraf alle beta-
linger af dansk selskabsskat med skattemyndighederne. Den aktuelle danske
selskabsskat fordeles ved afregning af sambeskatningsbidrag mellem de sam-
beskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster. I tilknytning
hertil modtager selskaber med skattemæssigt underskud sambeskatningsbi-
drag fra selskaber, der har kunnet anvende disse underskud til nedsættelse af
eget skattemæssigt overskud (fuld fordeling). Årets skat, der består af årets
aktuelle selskabsskat, årets sambeskatningsbidrag og ændring i udskudt skat,
herunder som følge af ændring i skattesats, indregnes i resultatopgørelsen
med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen
med den del, der kan henføres til posteringer direkte i egenkapitalen.

Pengestrømsopgørelsen

Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme for året opdelt på drifts-,
investerings- og finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt likvi-
der ved årets begyndelse og slutning. Likviditetsvirkningen af køb og salg af
virksomheder vises separat under pengestrømme fra investeringsaktivitet.
| pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende købte
virksomheder fra overtagelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende
solgte virksomheder indregnes frem til salgstidspunktet.

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte metode som
resultat af primær drift før særlige poster reguleret for ikke-kontante re-
sultatposter, ændring i driftskapital, betalte og modtagne renter, betalt sel-
skabsskat samt betalte restruktureringsomkostninger.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet
Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betalinger ved køb og salg
af immaterielle og materielle aktiver, herunder køb og salg af virksomheder.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter optagelse og tilbage-
betaling af lån, ændringer i størrelse eller sammensætning af aktiekapitalen,
herunder køb og salg af egne kapitalandele og omkostninger forbundet her-
med, samt udbyttebetaling til selskabsdeltagere.

Pengestrømme fra ophørte aktiviteter

Pengestrømme fra ophørte aktiviteter opgøres som de samlede penge-
strømme i de ophørte aktiviteter. Således er både pengestrømme fra drifts-,
investerings- samt finansieringsaktivitet medtaget. Pengestrømme fra op-
hørte aktiviteter er opgjort for hele regnskabsåret.

Likvider

Likvider omfatter likvide beholdninger, kortfristet bankgæld og værdipapirer
med en løbetid under 3 måneder, som uden hindring kan omsættes til likvide
beholdninger, og hvorpå der kun er ubetydelige risici for værdiændringer.

Balancen

Goodwill

Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris som beskre-
vet under virksomhedssammenslutninger. Efterfølgende måles goodwill til
kostpris med fradrag af akkumulerede nedskrivninger. Der foretages ikke
amortisering af goodwill. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres
tl koncernens pengestrømsfrembringende enheder på overtagelsestids-
punktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder følger den

ledelsesmæssige struktur og interne økonomistyring.

Udviklingsprojekter

Udviklingsprojekter omfatter gager, afskrivninger og andre omkostninger,
der kan henføres til koncernens udviklingsaktiviteter. Udviklingsprojekter,
der er klart definerede og identificerbare, hvor den tekniske udnyttel-
sesgrad, tilstrækkelige ressourcer og et potentielt fremtidigt marked eller
udviklingsmulighed i koncernen kan påvises, og hvor det er hensigten at
fremstille, markedsføre eller anvende projektet, indregnes som immaterielle
aktiver, såfremt kostprisen kan opgøres pålideligt, og der er tilstrækkelig
sikkerhed for, at den fremtidige indtjening eller nettosalgsprisen kan dække
produktions-, salgs-, distributions- og administrationsomkostninger samt ud-
viklingsomkostningerne. Udviklingsprojekter, der ikke opfylder kriterierne
for indregning i balancen, indregnes i resultatopgørelsen, efterhånden som

omkostningerne afholdes.

Aktiverede udviklingsomkostninger måles til kostpris med fradrag af akku-
mulerede af- og nedskrivninger. Aktiverede udviklingsomkostninger afskri-
ves efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet lineært over den vurderede
økonomiske brugstid. Afskrivningsperioden udgør 5-10 år.

Materielle aktiver
Materielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og ned-

skrivninger. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger di-

 

ÅRSREGNSKAB 2008 NOTER

83

 

Supplerende noter

rekte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug.
For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte om-
kostninger til lønforbrug, materialer, komponenter og underleverandører.
Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele, der afskrives
hver for sig, såfremt brugstiden på de enkelte bestanddele er forskellig. Efter-
følgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af bestanddele af et materielt
aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige værdi af det pågældende aktiv, når
det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele
for koncernen. Den regnskabsmæssige værdi af de udskiftede bestanddele
ophører med indregning i balancen og overføres til resultatopgørelsen. Alle
andre omkostninger til almindelig reparation og vedligeholdelse indregnes i
resultatopgørelsen ved afholdelsen. Materielle aktiver afskrives lineært over

aktivernes/komponenternes forventede brugstid, der udgør:

+ Bygninger og bygningsbestanddele 15-25 år
+ Produktionsanlæg og maskiner 5-15 år

+ Driftsmidler og inventar 5-10 år

+ |F-udstyr inkl. basisprogrammer 3-5 år

Grunde afskrives ikke. Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen
til aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger. Scrap-
værdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Over-
stiger scrapværdien aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning.
Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien indregnes virkningen
for afskrivninger fremadrettet som en ændring i regnskabsmæssigt skøn. Af-
skrivninger indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis produktions-,
salgs- og distributions- samt administrationsomkostninger. Fortjeneste og
tab ved afhændelse af materielle aktiver opgøres som forskellen mellem
salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige
værdi på salgstidspunktet. Avance og tab indregnes i resultatopgørelsen i
henholdsvis andre driftsindtægter og andre driftsomkostninger.

Leasing (moderselskabet)

Leasingkontrakter vedrørende materielle aktiver, hvor ejendomsretten til
aktiverne henføres til moderselskabet, men hvor alle væsentlige risici og
vedligeholdelsesforpligtelser henføres under dattervirksomheden (finansiel
leasing), indregnes i balancen hos moderselskabet som andre langfristede
aktiver. Kostprisen for finansielle leasingkontrakter opgøres som nutidsvær-
dien af de fremtidige leasingydelser, Ved beregning af nutidsværdien anven-
des leasingaftalens interne rentefod som diskonteringsfaktor.

Kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregnskabet
Kapitalandele i associerede virksomheder måles efter den indre værdis
metode. Kapitalandele i associerede virksomheder måles i balancen til den
forholdsmæssige andel af virksomhedernes indre værdi opgjort efter kon-
cernens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af forholdsmæssig andel af
urealiserede koncerninterne avancer og tab og med tillæg af regnskabsmæs-
sig værdi af goodwill.

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder i
moderselskabets årsregnskab

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder måles til
kostpris. Hvor kostprisen overstiger genindvindingsværdien, nedskrives til

denne lavere værdi. Kostprisen reduceres med udloddet udbytte, der over-
stiger den akkumulerede indtjening efter overtagelsestidspunktet.

Værdiforringelse af langfristede aktiver
Goodwill og immaterielle aktiver med udefinerbar brugstid testes årtigt for
værdiforringelse, første gang inden udgangen af overtagelsesåret. Igangvæ-

rende udviklingsprojekter testes tilsvarende årligt for værdiforringelse.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes minimum én gang årligt for
værdiforringelse sammen med de øvrige langfristede aktiver i den penge-
strømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er allokeret, og nedskrives til
genindvindingsværdi over resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæs-
sige værdi er højere. Genindvindingsværdien opgøres til nutidsværdien af
de forventede fremtidige nettopengestrømme fra den virksomhed eller
aktivitet (pengestrømsfrembringende enhed), som goodwill er knyttet til.
Udskudte skatteaktiver vurderes årligt for værdiforringelse og nedskrives,
såfremt det vurderes som sandsynligt, at det udskudte skatteaktiv ikke kan
udlignes i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skat-
teforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed og jurisdiktion. Ved
vurderingen lægges vægt på typen og arten af det indregnede, udskudte
skatteaktiv, den forventede tidshorisont for udligningen af det udskudte
skatteaktiv, skatteplanlægningsmuligheder mv. Den regnskabsmæssige værdi
af øvrige langfristede aktiver vurderes årligt for at afgøre, om der er indika-
tion af værdiforringelse, Når en sådan indikation er til stede, beregnes akti-
vets genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er den højeste af et aktivs
nettosalgspris eller nutidsværdien af de forventede, fremtidige nettopen-
gestrømme, Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæs-
sige værdi af et aktiv eller dets pengestrømsgenererende enhed overstiger
aktivets eller dets pengestrømsgenererende enheds genindvindingsværdi.
Tab ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen. Nedskrivninger
på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger på andre aktiver tilbageføres
i det omfang, der er sket ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte
til nedskrivninger. Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets
nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den regnskabsmæssige værdi,
aktivet ville have haft efter afskrivninger, såfremt aktivet ikke havde været

nedskrevet.

Varebehoidninger

Varebeholdninger måles til kostpris efter vejede gennemsnitspriser. Er netto-
realisationsværdien lavere end kostprisen, nedskrives til denne lavere værdi.
Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpematerialer omfatter købspris
med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Kostpris for fremstillede færdigvarer
samt varer under fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer og
direkte løn med tillæg af indirekte produktionsomkostninger. Indirekte produk-
tionsomkostninger indeholder indirekte materialer og løn samt vedligeholdelse
af og afskrivning på de i produktionsprocessen benyttede maskiner, fabriksbyg-
ninger og udstyr samt omkostninger til fabriksadministration og ledelse, Låne-

omkostninger indregnes ikke.

Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgssum med
fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der afholdes for
at effektuere salget, og fastsættes under hensyntagen til omsættelighed,
ukurans og udvikling i forventet salgspris.

 

 

84

NOTER ÅRSREGNSKAB 2008

 

Supplerende noter

Kort- og langfristede tilgodehavender

Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, Der foretages nedskrivning
til imødegåelse af tab, hvor der vurderes at være indtruffet værdiforringelse.
Nedskrivning foretages individuelt og på porteføljeniveau.

Entreprisekontrakter

Entreprisekontrakter måles til salgsværdien af det udførte arbejde. Salgs-
værdien måles på baggrund af færdiggørelsesgraden på balancedagen og
de samlede, forventede indtægter på det enkelte, igangværende arbejde.
Færdiggørelsesgraden fastlægges på baggrund af en vurdering af det udførte
arbejde. Igangværende arbejder, hvor salgsværdien af det udførte arbejde
overstiger acontofaktureringer og forventede tab, indregnes under tilgo-
dehavender. Entreprisekontrakter, hvor acontofaktureringer og forventede
tab overstiger salgsværdien, indregnes under forpligtelser. Forudbetalinger
fra kunder indregnes under forpligtelser. Omkostninger i forbindelse med
salgsarbejde og opnåelse af kontrakter indregnes i resultatopgørelsen i takt
med, at de afholdes.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under aktiver, omfatter betalte om-
kostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår.

Egenkapital
Udbytte
Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedta-

gelse på generalforsamlingen.

Forslag til udbytte for regnskabsåret vises som en særskilt post under egen-
kapitalen.

Egne kapitalandele
Anskaffelses- og afståelsessummer for samt udbytte af egne kapitalandele,
erhvervet af moderselskabet eller dattervirksomhederne, indregnes direkte

i egenkapitalen under overført resultat.

Reserve for valutakursregulering
Reserve vedrørende valutakursregulering i koncernregnskabet omfatter kurs-
forskelle opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske dattervirk-

somheder fra deres funktionelle valuta til koncernens præsentationsvaluta.

Reserve for sikringstransaktioner

Reserve for sikringstransaktioner indeholder den akkumulerede nettoæn-
dring i dagsværdien af sikringstransaktioner, der opfylder kriterierne for sik-
ring af fremtidige betalingsstrømme, og hvor den sikrede transaktion endnu
ikke er realiseret,

Incitamentsprogrammer

Ordningerne er egenkapitalafregnede ordninger, der måles til dagsværdien
på tildelingstidspunktet og indregnes i resultatopgørelsen under persona-
leomkostninger over den periode, hvor den endelige ret til optionerne

optjenes. Modposten hertil indregnes direkte på egenkapitalen. Dagsvær-

dien af de tildelte optioner er på tildelingstidspunktet baseret på en Black-
Scholes model.

Pensionsforpligtelser

Forpligtelser vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger, hvor koncer-
nen løbende indbetaler faste pensionsbidrag til uafhængige pensionsselska-
ber, indregnes i resultatopgørelsen i den periode, de optjenes, og skyldige
indbetalinger indregnes i balancen under anden gæld.

For ydelsesbaserede ordninger foretages en årlig aktuarberegning af kapital-
værdien af de fremtidige ydelser, som skal udbetales i henhold til ordningen.
Kapitalværdien beregnes på grundlag af forudsætninger om den fremtidige ud-
vikling i bl.a. lønniveau, rente, inflation og dødelighed. Kapitalværdien beregnes
alene for de ydelser, som de ansatte har optjent ret til gennem deres hidti-
dige ansættelse i koncernen. Den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi med
fradrag af dagsværdien af eventuelle aktiver knyttet til ordningen indregnes i
balancen under pensionsforpligtelser. I resultatopgørelsen indregnes årets
pensionsomkostninger baseret på aktuarmæssige skøn og finansielle forvent-
ninger ved årets begyndelse. Forskelle mellem den forventede udvikling af
pensionsaktiver og forpligtelser og de realiserede værdier betegnes aktuar-
mæssige gevinster eller tab og indregnes direkte i egenkapitalen. Såfremt en
pensionsordning netto er et aktiv, indregnes aktivet alene i det omfang, det
modsvarer fremtidige tilbagebetalinger fra ordningen, eller det vil føre til redu-
cerede, fremtidige indbetalinger til ordningen.

Selskabsskat og udskudt skat

Efter sambeskatningsreglerne overtager moderselskabet som administrati-
onsselskab hæftelsen for danske dattervirksomheders selskabsskatter over for
skattemyndighederne i takt med dattervirksomhedernes betaling af sambe-
skatningsbidrag. Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat ind-
regnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret
for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskat-
ter. Skyldige og tilgodehavende sambeskatningsbidrag indregnes i modersel-
skabets balance under mellemværender med tilknyttede virksomheder.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle mid-
lertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver
og forpligtelser, Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle
vedrørende skattemæssig, ikke-afskrivningsberettiget goodwill og kontore-
jendomme samt andre poster, hvor midlertidige forskelle — bortset fra virk-
somhedsovertagelser — er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have
effekt på resultat eller skattepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse
af skatteværdien kan foretages efter forskellige beskatningsregler, måles ud-
skudt skat på henholdsvis grundlag af den af ledelsen planlagte anvendelse af
aktivet og afvikling af forpligtelsen. Udskudte skatteaktiver, herunder skat-
teværdien af fremførselsberettigede, skattemæssige underskud, indregnes
under andre langfristede aktiver med den værdi, hvortil de forventes at blive
anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modreg-
ning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed og
jurisdiktion. Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende foretagne
elimineringer af urealiserede koncerninterne avancer og tab. Udskudt skat
måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser i de respektive lande,

 

 

ÅRSREGNSKAB 2008 NOTER

85

 

Supplerende noter

der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat
forventes udløst som aktuel skat.

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser omfatter hovedsageligt garantiforpligtelser og forplig-
telser i forbindelse med omstrukturering. Hensatte forpligtelser indregnes, når
koncernen som følge af en begivenhed indtruffet før eller på balancedagen har
en retslig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at indfrielsen af forplig-
telsen vil medføre et forbrug af koncernens økonomiske ressourcer. Hensatte
forpligtelser måles til ledelsens bedste skøn over det beløb, hvormed forplig-
telsen forventes at kunne indfris. Garantiforpligtelser indregnes i takt med salg
af varer og tjenesteydelser baseret på afholdte garantiomkostninger i tidligere
regnskabsår. Omkostninger til omstruktureringer indregnes som forpligtelser,
når en detaljeret, formel plan for omstruktureringen er offentliggjort senest

på balancedagen over for de personer, der berøres af planen.

Finansielle forpligtelser

Gæld til realkredit- og kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelsen til det
modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger, | ef-
terfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret kost-
pris svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive
rente, hvorved forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi (kurs-

tabet) indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden.
Øvrige gældsforpligtelser måles til nettorealisationsværdi,

Offentlige tilskud

Modtagne offentlige tilskud indregnes i resultatopgørelsen i samme periode,
som de modsvarende omkostninger indregnes. Tilskud vedrørende materi-
elle aktiver indregnes i balancen som forpligtelser, Tilskuddene indregnes i

resultatopgørelsen over aktivernes brugstid.

Aktiver bestemt for salg

Aktiver bestemt for salg omfatter langfristede aktiver og afhændelsesgrupper,
som besiddes bestemt for salg. Aktiver klassificeres som "aktiver bestemt for
salg', når deres regnskabsmæssige værdi primært vil blive genindvundet gen-
nem salg inden for 12 måneder i henhold til en formel plan frem for gennem
fortsat anvendelse. Aktiver eller afhændelsesgrupper, der er bestemt for salg,
måles til den laveste værdi af den regnskabsmæssige værdi eller dagsværdien
med fradrag af salgsomkostninger. Der afskrives og amortiseres ikke på aktiver
fra det tidspunkt, hvor de klassificeres som aktiver bestemt for salg". Tab ved
værdiforringelse, som opstår ved den første klassifikation som "aktiver be-
stemt for salg', og gevinster eller tab ved efterfølgende måling til laveste værdi
af den regnskabsmæssige værdi eller dagsværdi med fradrag af salgsomkost-
ninger indregnes i resultatopgørelsen under de særlige poster, de vedrører.
Gevinster og tab oplyses i noterne. Aktiver og dertil knyttede forpligtelser

udskilles i særskilte linjer i balancen, og hovedposterne specificeres i noterne.

Præsentation af ophørte aktiviteter
Ophørte aktiviteter udgør en enhed, hvis aktiviteter og pengestrømme ope-
rationelt og regnskabsmæssigt klart kan udskilles fra den øvrige virksomhed,

og hvor enheden enten er afhændet eller er udskilt bestemt for salg, og salget

forventes gennemført inden for 12 måneder i henhold til en formel plan. Re-
sultatet efter skat af ophørte aktiviteter samt værdireguleringer efter skat af
tilhørende aktiver og forpligtelser præsenteres i en særskilt linje i resultatop-
gørelsen med sammenligningstal, I noterne oplyses omsætning, omkostninger,
værdireguleringer og skat for den ophørte aktivitet, Aktiver og dertil knyttede
forpligtelser for ophørte aktiviteter udskilles i særskilte linjer i balancen, jf.
afsnittet "aktiver bestemt for salg', og hovedposterne specificeres i noterne.
Pengestrømme fra drifts-, investerings- og finansieringsaktiviteter for de op-

hørte aktiviteter oplyses i en note.

Segmentoplysninger

Koncernens rapporteringspligtige segmenter:

"……. Ægemballage Europa

"…… Ægemballage Nordamerika

+ Industriemballage

+ Andre forretningssegmenter, omfatter Kraftvarmeværket, Hartmann-
Technology og koncernfunktioner

Opdelingen i segmenter afspejler koncernens produkter samt marked, og
svarer til koncernens interne økonomistyring. Segmentindtægter, omkostnin-
ger samt segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan
henføres til det enkelte segment, samt de poster, der kan allokeres til det en-
kelte segment på et pålideligt grundlag. Koncernfinansiering (inklusiv finansielle
indtægter og omkostninger) samt selskabsskat er håndteret på koncernniveau
og allokeres ikke ud på det enkelte segment. Segmentaktiverne og segment-
forpligtelserne omfatter varebeholdninger, tilgodehavender fra salg samt le-
verandørgæld. | andre segmentoplysninger indgår investeringer i immaterielle
og materielle aktiver samt af- og nedskrivninger. Segmentoplysninger er ud-

arbejdet i overensstemmelse med koncernens anvendte regnskabspraksis.

 

 

;
j
|

86

KONTAKTADRESSER

ÅRSREGNSKAB 2008

 

Danmark

Israel

 

 

 

ÅRSREGNSKAB 2008 NØGLETALSDEFINITIONER 87

 

Nøgletalsdefinitioner

Nettoarbejdskapital (NWC)
Investeret kapital (IC)

Afkast af gennemsnitligt investeret kapital
(ROIC)
Gearing

Egenkapitalforrentning

Årets resultat pr. aktie (EPS)

Indre værdi pr. aktie
Price/earnings
Pay-out ratio

Cash flow pr. aktie

Varebeholdninger + tilgodehavender + øvrige driftsmæssige,
kortfristede aktiver - leverandørgæld - øvrige driftsmæssige,
kortfristede forpligtelser

Nettoarbejdskapital + materielle aktiver + immaterielle aktiver +
udskudt skatteaktiv + tilgodehavende selskabsskat - udskudt skat -
offentlige tilskud - skyldig selskabsskat

Resultat af primær drift (EBIT)
Gennemsnitligt investeret kapital

Rentebærende gæld (netto) x 100
Egenkapital i alt, ultimo

Årets resultat x 100
Cannamernitlia saanlsariknl i +l4
Gennemsnitlig egenkapital i alt
Årets resultat

Gennemsnitligt antal aktier

Ved beregningen af udvandet EPS reguleres
for udestående aktieoptioner

Egenkapital i alt (ekskl. minoritetsinteresser), ultimo
Antal aktier (ekskl. egne aktier), ultimo

 

Børskurs
Resultat pr. aktie (EPS)

Samlet udbytteudbetaling x 100
Årets resultat

Pengestrømme fra driftsaktivitet
Gennemsnitligt antal aktier (ekskl. egne aktier)

 

 

Årsrapporten for 2008 er afiagt efter International Financial Reporting Stan-
dards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrappor-

ter for børsnoterede selskaber,

Årsrapporten udgives på dansk og engelsk, Såfremt der er forsket på udgaverne

og ved tvivistilfælde, er den danske årsrapport gældende.

Alle varemærker såsom handelsnavne og andre fremhævede benævnelser i den-

ne rapport er varemærkebeskyttet af og tilhører Brødrene Hartmann A/S.

G 2009 Brødrene Hartmann A/S

Layout Biue Pen A/S Fotos Niclas Jessen og Morten Bjarnhoff