Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

grease

ERHVERVS- OG SELSKABSSTYRELSEN

27 MRS, 2009

NINH30ONON HØ

=
O
ag
2
(9);
[95]
ru]
mm
(mm
O
O
5
O
Pad
nm
un
mu
<
O
(ml
n

 

 

INDHOLD

Ledelsens beretning

Hovedpunkter

Hoved- og nogletal for koncernen .
OK-koncernen — koncernregnskab for 2008
Strategi - koncernen

Industrial Ingredients
Moving & Relocation Service

Koncernforhold
Aktionæroplysninger
Corporate Governance
Corporate Social Responsibilit

Regnskab

Definitioner

Regnskab for koncernen

Regnskab for moderselskabet …

Dattervirksomheder. filialer og associerede virksomheder
Bestyrelse

Direktion & Operations Management Team.
Ledelsespåtegning

Den uafhængige revisors påtegnin

Adresser

A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

 

Strategisk retning uændret
— det bedste driftsresultat nogensinde

OK-KONCERNEN

ØK-koncernen opnaede en nettoomsætning på DKK 5.3 mia. en
stigning på 21% i.DKK i forhold til 2007. Det primære driftsresultat
steg med 4% til DKK 630 mio. på baggrund af solide resultater i Primært driftsresultat

EAC Foods og EAC Moving & Relocation Services og et resultat i BEER OK. 603 mo.
EAC Industrial Ingredients, der var lavere end forventet. 0 0 0002122 — HI CSSe ute

EAC Industrial Ingredients opnåede en omsætningsvækst på
17% i lokale valutaer i forhold til 2007. Det primære driftsresultat
i lokale valutaer faldt med 29% korrigeret for engangsposter. Primært driftsresultat

| RENEE

| REDOSSEEN TE

MOVING & RELOCATION SERVICES

EAC Moving & Relocation Services opnaede en omsætnings-

vækst pa 16% 1 lokale valutaer i forhold til 2007. Det primære

driftsresultat i lokale valutaer steg med 31%. Primært driftsresuttat
ME OKK 60 mio.

FH DK« ;6 mio

 

ASS Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 3

 

 

HOVED- OG NØGLETAL FOR KONCERNEN

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2008 2007 2006 2005 2004
RESULTATOPGØRELSE
Omsætning 5.310 4.402 3.586 2.805 2.467
Indtjening før renter, skat, afskrivninger og
nedskrivninger (EBITDA) 717 677 384 304 286
Primært driftsresultat (EBIT) 630 603 313 229 183
Resultat af finansielle poster -48 -37 51 -16 5
Værdiregulering af finansielle anlægsaktiver 2 7
Andel af resultat i associerede virksomheder 26 27 27 25 30
Fortjeneste ved salg af associerede virksomheder 5 15 0 0 0
Skat af resultat 130 139 100 94 44
Resultat af fortsættende forretninger 483 469 291 146 181
Resultat af ophørende forretninger 19 4 -21 8.035 133
Årets resultat 502 473 270 8.181 314
Fordelt på:
Minoritetsinteresser 37 43 30 27 46
Aktionærer i moderselskabet ØK 465 430 240 8.154 268
31.12 31.12 31.12 31.12 31.12
DKK mio. 2008 2007 2006 2005 2004
BALANCE
Aktiver i alt 3.319 2.687 2.760 11.628 3.792
Nettoarbejdskapital 1.183 835 589 562 671
Rentebærende nettogæld, ultimo 208 -207 -760 i. -291 -908
Rentebærende nettogæld, gennemsnit 1 -476 -735 -805 -948
Investeret kapital 1.996 1.349 1.021 10.213 1.499
Minoritetsinteresser 79 110 104 150 202
ØK's andel af egenkapital 1.759 1.531 1.797 10.463 2.332
Likvide og bundne midler 504 546 1.004 613 1.024
Investering i materielle og
immatrielie anlægsaktiver 394 234 96 132 133
PENGESTRØMME
- Driften 149 284 297 348 271
- Investering -239 304 8,631 -803 -74
- Finansiering 59 -579 -8,970 -283 -407
NØGLETAL
Overskudsgrad (%) 11,9 13,7 8,7 8,2 7,1
Soliditetsgrad (%) 53,0 57,0 65,1 90,0 61,5
Forrentning af investeret kapital (%) 37,7 50,9 5,6 4,1 19,4
Forrentning af egenkapital (%) 28,2 25,9 3,8 127,5 10,8
Indtjening pr. aktie (udvandet) 32,7 28,9 14,6 6,2 9,7
Indre værdi pr. aktie (udvandet) 128,9 104,0 100,7 555,4 134,1
Kurs pr. aktie 177,5 397,5 316,0 593,9 285,8
Egne aktier 703.150 1.280.275 1.670.020 216.237 1.774.489
Antal medarbejdere, ultimo 5.516 5.027 4.331 3.922 3.576
Ultimokurs DKK/USD 528,49 507,53 566,14 632,41 546,76
Gennemsnitlig kurs DKK/USD 508,41 542,96 594,35 598,22 598,35

 

 

 

 

 

 

Definitioner se side 42.

Nøgletallene er beregnet i henhold tit Finansanalytikerforeningens vejledning.

4 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

 

ØK-KONCERNEN

Solidt grundlag for yderligere vækst — til trods for den globale økonomiske krise er der i ØK's forretningsenheder fortsat udsigt
til en positiv udvikling i løbet af de kommende fem år takket være stærke markedspositioner og attraktive vækstmuligheder
enten via organisk vækst eller opkøb.

FOODS

EAC Foods har en stærk varemærkeposition, hvor varemærkerne forbindes med kvalitet og har en førende markedsposition
inden for forarbejdet kød. Resultatlisten er imponerende med 25,8% gennemsnitlig årlig vækst (CAGR — ikke korrigeret for
inflation) de seneste fem år og en gennemsnitlig overskudsgrad på 13,8%.

INDUSTRIAL INGREDIENTS

EAC Industrial Ingredients er en betydende markedsdeltager med mere end 100 års erfaring med distribution af kemikalier i Asien
og deraf følgende høj anerkendelse blandt leverandører og kunder i hele regionen. De multinationale kunder efterspørger i stigende
grad regional service, og det giver ØK en betydelig konkurrencemæssig fordel og et stort potentiale for geografisk ekspansion.
Igennem de seneste fem år er forretningen gennemsnitlig årligt vokset med 12,6% (CAGR — ikke korrigeret for inflation) med
gennemsnitlig overskudsgrad på 7,5% reguleret for engangsposter.

MOVING & RELOCATION SERVICES

EAC Moving & Relocation Services, som er kendt under varemærket Santa Fe, er markedsledende i Asien med en stærk
varemærkeposition og accept fra multinationale erhvervskunder og handelspartnere i hele verden. Igennem de seneste fem
år er forretningen vokset med en gennemsnitlig årlig vækst på 9,1% (CAGR — ikke korrigeret for inflation) med gennemsnitlig
overskudsgrad på 8,9%.

AVS Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 5

 

 

ØK-KONCERNEN

Solidt grundlag for yderligere vækst — til trods for den globale økonomiske

… krise er der i ØKs forretningsenheder fortsat udsigt til en positiv udvikling i...
lobet af de kommende fem år takket være stærke markedspositioner og
attraktive vækstmuligheder enten via organisk vækst eller opkøb.

-" Omsætningen steg med 21% i DKK i forhold til 2007. > 1 0
- Det primære driftsresultat steg med 4% i DKK. I O

Nettoomsætning

 

- Udsigterne for 2009: Omsætning på omkring 07 DKK 4.402 mio.
DKK 7,5 mia. og et primært driftsresultat korrigeret 08

for engangsposter på omkring DKK 600 mio.

 

Ao

Primært driftsresultat

027 RER OK 603 mo.
08. BER DKK 650 mio.

6 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

"DKK 5.310 mio.

 

 

REGNSKABSMÆSSIGE RESULTATER

Resultatopgørelse

Omsætningen for koncernen i 2008 blev
DKK 5.310 mio. (DKK 4.402 mio.), en stig-
ning på 20,6% i DKK og 27,8% i lokale va-
lutaer.

Koncernens omsætning på DKK 5,3 mia.
var marginalt lavere end udmeldt i sel-
skabsmeddelelse nr. 11/2008 den 9. okto-
ber 2008 på DKK 5,4 mia. på baggrund af
lavere omsætning i 4. kvt. i EAC Foods og
EAC Industrial Ingredients end forventet.

Administrationsomkostninger steg til
DKK 325 mio. (DKK 210 mio.) primært
som følge af en omfordeling af omkost-
ninger mellem omkostningscentre i EAC
Foods og EAC Industrial Ingredients, hvil-
ket medførte en tilsvarende reduktion i va-
reforbrug og i salgs- og distributionsom-
kostninger sammenholdt med at
administrationsomkostninger i modersel-
skabet steg til 48 mio. (42 mio) som følge
af omkostninger til aktiebaseret vederlag
uden påvirking af pengestrømmene.

Det primære driftsresultat (EBIT) for
koncernen blev DKK 630 mio. (DKK 603
mio.), hvilket svarer til en stigning på 4,5%

 

i DKK og 9,8% i lokale valutaer på bag-
grund af et glimrende resultat i EAC Foods
og EAC Moving & Relocation Services og
et resultat i EAC Industrial Ingredients, der
var lavere end forventet.

Resultatet af de finansielle poster blev
en udgift på DKK 48 mio. (DKK 37 mio.)
primært som følge af:

. Øgede finansielle omkostninger i EAC
Foods som følge af øget gæld og højere
rentesatser pga. en stigning i anlægsin-
vesteringer og nettoarbejdskapital i for-
hold til 2007.

A/S Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 7

 

KONCERNREGNSKAB FOR 2008

e Urealiserede kursgevinster i 2008 som
følge af kursstigning i USD sammenholdt
med urealiserede kurstab i 2007.

+ Den finansielle transaktionsskat i Vene-
zuela som blev afskaffet pr. 12. juni
2008.

Andel af resultat i associerede virksom-
heder for koncernen blev DKK 26 mio.
(DKK 27 mio), hvoraf DKK 25 mio. ved-
rørte Thailand.

Skat af resultat udgjorde DKK 130 mio.
(DKK 139 mio.) hvoraf DKK 12 mio. (DKK
4 mio.) var udbytteskat. Omsætningsbase-
rede, indirekte skatter i EAC Foods beløb
sig til DKK 11 mio. (DKK 22 mio.). Dette
resulterede i en effektiv skatteprocent på
18% (19%) eksklusiv førnævnte skatter og

associerede virksomheder.

Ophørende aktiviteter på DKK 19 mio.
(DKK 4 mio.) relaterer sig til det endelige
forlig vedr. et retskrav relateret til den fra-
solgte forretningsenhed EAC Nutrition.

Nettoresultatet blev DKK 502 mio. i 2008
mod. DKK 473 mio. i 2007.

Minoritetsinteresser blev DKK 37 mio.
(DKK 43 mio).

Moderselskabets andel af årets resultat i
2008 blev DKK 465 mio. (DKK 430 mio.).

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2008 2007
Finansiel indtægt

Likvid beholdning 10 23
Andet 2 2
Urealiseret kursregulering og kursgevinst 15 o
Samlet finansiel indtægt 27 25
Finansielle omkostninger

Finansomkostninger -60 -41
Finansiel transaktionsskat -15

Urealiseret kursregulering og kurstab 0 -21
Samlede finansielle omkostninger -75 -62
Finansieringsomkostninger og -indtægter, netto -48 -37
DKK mio. 2008 2007
Skat 130 139
Udbytteskat -12 -4
Omsætningsbaserede, indirekte skatter -11 -22
Selskabsskat 107 113
Resultat før skat, ekskl. associerede selskaber 586 581
Effektiv skattesats 18% 19%

 

 

 

8 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

 

BALANCE

De samlede aktiver på DKK 3,3 mia. var
DKK 0,6 mia. højere end ultimo 2007.

Omsætningsaktiver på DKK 2,2 mia. var
DKK 0,3 mia. højere end ultimo 2007 eller
14,6% i lokale valutaer primært som følge
af øgede varebeholdninger og tilgodeha-
vender fra salg og tjenesteydelser delvist
modregnet af en reduceret beholdning af
likvider.

Varsebeholdninger på DKK 744 mio. (DKK
522 mio) steg med 42,7% siden ultimo

2007 i lokale valutaer, primært vedrørende
EAC Foods og sekundært relateret til EAC
industrial Ingredients.

Tilgodehavender fra salg af varer og tjene-
steydelser på DKK 789 mio. (DKK 651
mio.) steg med 20,0% siden ultimo 2007 i
lokale valutaer, primært vedrørende EAC
Foods og sekundært EAC Industrial Ingre-
dients.

Egenkapitalen var DKK 0,2 mia. højere
end ultimo 2007. Årets overskud blev
delvist udlignet af udbyttebetaling og aktie-
tilbagekøb.

Udbytte

Der blev på generalforsamlingen den 3.
april 2008 vedtaget udbytte for 2007 på
DKK 10,00 pr. aktie (DKK 137 mio.), som
efterfølgende blev udbetalt til aktionæ-
rerne.

Køb af egne aktier

! 2008 købte ØK-koncernen 369.150 egne
aktier svarende til en købspris på DKK
100.608.807 (gennemsnitlig købspris på
273). Selskabet havde en beholdning på
703.150 egne aktier eller 4,99% pr. 31.
december 2008.

Minoritetsinteresser på DKK 79 mio.
(DKK 110 mio.) blev i løbet af 2008 ned-
bragt hovedsagligt som følge af aconto-
udbetaling af likviditionsprovenu fra EAC-
Holdings (Malaysia), som ØK ejer 60%.

Segmentomsætning og primært driftsresultat

 

Dette resulterede i en reduktion af minori-
tetsandelen med ca. DKK 30 mio.

Korfristede forpligtelser

Lån steg til DKK 635 mio. (DKK 281 mio.),
hvilket svarer til en stigning på 124,8%
korrigeret for valutakursudvikling. Stignin-
gen skyldtes især øgede lån i EAC Foods
til investeringsformål, finansiering af drifts-
kapital samt en mere effektiv kapitalstruk-
tur for EAC Industrial Ingredients.

Nettoarbejdskapital på DKK 1,2 mia.
DKK 0,8 mia.) var 40,9% højere end

ultimo 2007 i lokale valutaer".

Investeret kapital på DKK 2,0 mia. (DKK
1,3 mia.) var 45,1% højere end ultimo
2007 korrigeret for valutakurseffekt".

Forrentning af investeret kapital 2008
var på 37,7% og overgik dermed ØK-kon-
cernens mål om at generere en årlig for-
rentning på investeret kapital i perioden
2008-2011 på ca. 30%.

 

 

 

Omsætning Primært driftsresultat
Ændring Ændring
DKK mio. 2008 2007 i% 2008 2007 i %
EAC Foods 3.347 2.606 28,4 538 478 12,6
EAC Industrial Ingredients 1.295 1.204 7,6 64 "98 -34,7
EAC Moving & Relocation Services 668 592 12,8 76 60 26,7
Business segments 5.310 4.402 20,6 678 636 6,6

 

 

 

 

 

 

 

+ Korrigeret for engangsposter på DKK 9 mio. fra finansielle aktiver disponible for salg

1). For yderligere information jf. de enkelte segmentafsnit

WS Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008

9

 

 

TEN E FEREESTRORSPE TSG BEETLE SED ERE SNE SEERE SER SATSEDE Ren

KONCERNREGNSKAB FOR 2008

 

 

Nettoomsætning pr. forretning 2008

 

 

Nettoomsætning pr. forretning 2007

 

 

DKK mio. DKK mio.
668 592
Foods
&e industrial Ingredients
1.295 3.347 1.204 2.606
ER Moving & Relocation Services
Pengestrømme Dette blev delvist udlignet at salget af ejen- … måneder. Udbyttebetalingen beløber sig til

Pengestrømme fra driften var positiv med
DKK 149 mio., men blev negativt påvirket
af øget arbejdskapital på DKK 353 mio,
hovedsagligt på baggrund af stigende va-
rebeholdninger i EAC Foods. Derudover
havde betaling af selskabsskat (2007 skat
og forskudsskat for 2008) på DKK 210
mio. primært i Venezuela en betydelig
effekt.

De udgående pengestrømme fra inve-
steringer på DKK 239 mio. kan i det
væsentlige henføres til:

" Investeringer i materielle anlægsaktiver
på DKK 312 mio. primært i EAC Foods.

+ Opkøb af aktiviteter i Indien på DKK 63
mio. af EAC Moving & Relocation Ser-
vices og EAC Industrial Ingredients.

domme i Malaysia, som havde en penge-

strømseffekt på DKK 56 mio., udbytte fra

associerede selskaber på DKK 26 mio. og
ophørte aktiviteter på DKK 19 mio.

De indgående pengestrømme fra finan-
sielle aktiviteter på DKK 59 mio. skyldtes
primært øget låntagning delvist udlignet af
tilbagebetaling af lån, udbyttebetaling til
aktionærer og minoritetsaktionærer samt
aktietilbagekøb.

Begivenheder efter balancedagen

I februar 2009 modtog ØK godkendelse
fra CADIVI, et kontor under den venezue-
lanske centralbank, på ansøgningen om
udbetaling af udbytte fra EAC Foods for:
2007. Det forventes, at centralbanken vil
stille likvider til rådighed i løbet af et par

10 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

USD 45,7 mio.

Aktiebaseret vederlag

ØK har en aktieoptionsordning, hvorunder
ledelsen og visse andre ledende medar-
bejdere i ØK-koncernen tildeles aktieoptio-
ner. På generalforsamlingen den 3. april
2008 blev de overordnede retningslinier for
incitamentsaflønning vedtaget. For yderli-
gere information se ØK's hjemmeside
(www.eac.dk).

Udsigterne for koncernen

Koncernen forventer fortsat tocifret om-
sætningsvækst i såvel lokale valutaer som
i.DKK til omkring DKK 7,5 mia. (5,3 mia.).

 

 

Det primære driftsresultat (EBIT) for kon-
cernen korrigeret for engangsposter for-
ventes at blive omkring DKK 600 mio.

For yderligere information, se segment-
afsnittene.

ØK's andel af overskud fra associerede
selskaber forventes at blive på omkring
DKK 20 mio.

Koncernens resultat før skat (EBT) forven-
tes at blive omkring DKK 500 mio.

Minoritetsaktionærers andele forventes at
blive ca. DKK 40 mio.

Hvad angår 2009-udsigterne for ØK-kon-
cernen, skal det tages med i betragtning,
at den makroøkonomiske situation er
usædvanlig usikker. Det er sandsynligt, at
der vil forekomme ændringer i de forud-

 

 

 

 

 

 

Valutakurseffekt, Primært

DKK mio. Omsætning driftsresultat

2007 4.402 603

Valutakurseffekt -326 -32

Realvækst 1.234 59

2008 5.310 630

Valutakurs Valutakurs

DKK/USD DKK/THB

600 20

550 18

500 16

450 14

400 rr rr 12 Ur rr rr rr
Jan Mar Maj Jul Sep Nov Jan Mar Maj Jul Sep Nov

EH Kurs ultimo måned 2008
E Kurs ultimo måned 2007

HE Kurs ultimo måned 2008
E Kurs ultimo måned 2007

 

sætningerne, der ligger til grund, hvilket
kan påvirke udsigterne betydeligt.

ØK-koncernens forventninger til 2009 er
baseret på en gennemsnitlig valutakurs på
DKK/USD 580,00. En ændring i gennem-
snitskursen DKK/USD for 2009 på DKK/
USD 10,00 vil resultere i en ændring i om-
sætningen på 100 mio. og en ændring i
EBIT på DKK 7 mio. Den officielle valuta-
kurs i Venezuela forventes at forblive uæn-
dret på VEF/USD 2,15.

I
- risici og usikkerhed

Årsrapporten 2008 indeholder udsagn om
fremtiden, herunder forudsigelser vedrø-
rende fremtidig omsætning og primært
driftsresultat. Sådanne udsagn er forbun-
det med risici og usikkerheder omkring
forskellige faktorer, hvoraf mange ligger
uden for ØK-koncernens kontrol, hvilket
kan forårsage, at de faktiske resultater af-
viger væsentligt fra de forudsigelser, der
anføres i årsrapporten. Faktorer, der kan
påvirke forventningerne, inkluderer bl.a. de
generelle økonomiske og forretningsmæs-
sige forhold, valutakursudsving, efter-
spørgsel og konkurrencemæssige forhold.

edelsen udsagn om fremtiden

Årsrapporten 2008 offentliggøres på dansk
og engelsk. I tilfælde af uoverensstemmel-
ser mellem den danske og engelske tekst,
er den danske tekst gældende.

AYS Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 11

 

STRATEGI - KONCERNEN

STRATEGIPLAN

I løbet af sommeren og efteråret gennem-
førte ØK's ledelse en grundig gennemgang
af koncernens strategiplaner. Denne evalu-
ering bekræftede i store træk den retning
for koncernens strategi, som er udmeldt i
de senere år samtidig med, at den klar-
lagde nye muligheder for vækst frem mod
2013. Sidenhen er farten, intensiteten og
omfanget af den globale, økonomiske
krise accelereret. Der er skrevet meget om
det emne, og dette er ikke stedet for et
forsøg på at oosummere problemstillin-
gerne udover at konkludere, at udsigterne
for de økonomier, hvor ØK har sin aktivitet,
er usædvanligt usikre,

ØK vil fortsat følge de langsigtede strate-
gier, som er udviklet i planen og yderligere
beskrevet nedenfor, men planens udfø-
relse og de udstukne tidshorisonter vil
selvfølgelig blive påvirket, og for nærvæ-
rende vil det ikke give mening at annon-
cere finansielle mål på hverken mellem-
langt eller langt sigt. Ligeledes har
forudsætningerne for de tilgrundliggende
målsætninger, som tidligere er meddelt for
2011 ændret sig, og det er derfor i sti-
gende grad usikkert, om koncernen vil nå
målene for organisk vækst inden for den
oprindelige tidsplan. Uanset det nuvæ-
rende forretningsmæssige og økonomiske

klima, er bestyrelsen og direktionen dog
fortsat af den overbevisning, at ØK har
den finansielle styrke, de rette ledelses-
kræfter og vækstmuligheder til at sikre, at
koncernen også fremover fortsætter væk-
sten samt styrker forretningsgrundlaget og
den konkurrencemæssige stilling.

Strategiplanen er først og fremmest foku-
seret på fortsat at udnytte det potentiale,
der er indeholdt i ØK's tre forretningsenhe-
der og ikke aktivt søge ekspansion inden
for nye forretningsområder. De eksiste-
rende muligheder for at skabe merværdi
og vækst anses for at være talrige, attrak-
tive og realistiske, når alle ØK's økonomi-
ske og ledelsesmæssige ressourcer er fo-
kuseret på udbygning af de nuværende
forretningsområder.

Mens der fortsat vil være fokus på orga-
nisk vækst, vil ØK sideløbende aktivt
arbejde på at identificere værdiskabende
opkøb. Og rent geografisk vil disse kon-
centrere sig om lande i Asien.

EAC Foods vil fortsætte med at udvide
produktionsfaciliteterne i Venezuela og
dermed yderligere forhøje varemærkevær-
dien og væsentligt udbygge den nuvæ-
rende forretningsplatform. Eksisterende
faciliteter vil blive udnyttet i komplemente-
rende produktområder. EAC Foods vil selv

12 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

generere tilstrækkelige likvider i Venezuela
til at finansiere den planlagte vækst.

EAC Industrial Ingredients vil gradvist
blive udviklet til en regional, værdifor-
øgende leverandør af løsninger til kunder
for specialkemikalier og andre ingredienser
til industrien. Nye markeder i Asien og Stil-
lehavs-regionen vil blive erobret gennem
en blanding af organisk udvidelse og op-
køb. Da organisk vækst på kort sigt påvir-
kes af krisen, vil det opstillede mål om en
samlet nettoomsætning på DKK 2 mia.
inden 2010 afhænge af, at det lykkes at
identificere og gennemføre opkøb. Selvom
investeringsmuligheder er identificeret, og
forretningen allerede er udvidet med bolt-
on-opkøb som købet i november i Indien
af SA Pharmacem, en distributør af føde-
varer og ingredienser til medicinalindu-
strien, er det fortsat usikkert, hvornår yder-
ligere opkøbsmuligheder manifesterer sig.
I det omfang det er muligt, finansieres op-
køb lokait fra driften eller ved lokal gælds-
optagelse, mens større, strategiske opkøb
vil blive finansieret på koncernniveau.

EAC Moving & Relocation Services har
ligeledes gode udsigter for vækst på langt
sigt og vil udvide den samlede forret-
ningsportefølje og den geografiske base i
Asien, Stillehavsregionen og Mellemøsten.
Væksten vil hovedsagligt blive skabt ved

 

ANSER ERNST PR BOSSE ADVAREDE S NRK ENRKER kr

 

udrulning af relocationservicekonceptet,
arkivforvaltningsforretningen samt nye ser-
vices. Opkøb vil først og fremmest blive
finansieret lokalt fra driften eller via lokal
gældsoptagelse, mens større, strategiske
opkøb vil blive finansieret på koncernni-
veau.

For yderligere information om vækststrate-
gierne for de tre forretningssegmenter, jf.
de enkelte segmentafsnit.

Favorable afkast med

kontrolleret risiko

Det er ØK's målsætning altid at skabe
favorable afkast med kontrolleret risiko
samtidig med, at forretning drives i over-
ensstemmelse med internationale standar-
der for god selskabsledelse.

ØK-koncernens forretninger er eksponeret
mod højvækstmarkeder og har igennem
flere år givet meget tilfredsstillende afkast.
Mange af disse markeder er stadig under
udvikling med fortsat vækstpotentiale, og
til trods for den nuværende globale krise,
er forventningen, at markederne fortsat vil
levere høj vækst sammenlignet med de
mere modne, vestlige markeder. Hertil
kommer, at alle ØK's markeder er tilgode-
set af en dynamisk udvikling med vok-
sende befolkningstal og en generel mobili-
tet imod højere indkomstniveauer.

ØK vil tilstræbe, at koncernens vækststra-
tegi følges samtidig med, at der udvises
den nødvendige forsigtighed og begræns-
ning af de forbundne risici. Kompetente og
erfarne ledelsesteams såvel lokalt som på
koncernniveau har et fast greb om såvel
daglige som langsigtede risici gennem in-
terne kontrolprocedurer. Derudover arbej-
des der for øjeblikket på koncernniveau
med evaluering af nye og forbedrede risi-
kostyringssystemer som supplement til
"lokale risikostyringssystemer.

Kapitalstruktur

ØK-koncernen driver forretning på de rela-
tivt ustabile markeder i Sydamerika og
Asien, hvor der fra tid til anden sker uven-
tede valuta- og renteudsving. ØK-kon-
cernen fastholder derfor en konservativ
gældsandel, som giver ledelsen den nød-
vendige fleksibilitet til at understøtte forret-
ningsenhederne, såfremt det skulle være
påkrævet. ØK-koncernen vil løbende be-
stræbe sig på at fastholde en effektiv kapi-
talstruktur i de operative enheder og på
samme tid en forsigtig likviditetsmæssig
stilling og selvfinansieringsgrad i modersel-
skabet.

Udefra kommende udfordringer

ØK's forretningsaktiviteter er udsat for for-
skellige risici, som er uden for selskabets
kontrol. ØK's virksomheder opererer inden

 

for forskellige industrier på forskellige mar-
keder, og visse industrier og markeder på-
virkes positivt af stigende oliepriser og
deraf følgende efterspørgsel og købekraft
hos forbrugerne. Omvendt kan faldende
oliepriser påvirke efterspørgslen negativt
og betydeligt øge den makroøkonomiske
risiko. I andre industrier og markeder kom-
mer den største påvirkning fra faktorer
som stigende befolkningstal, teknologisk
udvikling, globalisering og udenlandske in-
vesteringer. Voldsomme ændringer i disse
faktorer pga. politiske eller økonomiske

forhold vil selvsagt udgøre en risiko for ud

SCVSE KISS TOT

viklingen på de pågældende markeder.

NS Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 13

 

 

 

" Omsætningen steg med 28,4% i DKK og med 36%
USD.

- Det primære driftsresultat steg med 12,6% i DKK.
Overskudsgraden nåede op på 16,1% i 2008 mod
18,3% i 2007.

- Udsigterne for 2009: Omsætningsvækst omkring
35% i USD og en overskudsgrad på omkring 10%.

14 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

28,4%

Nettoomsætning

  
 

07:
08

DKK 2.606 mio.
DKK 3.347 mio.

%

Primært driftsresultat
o7
08 :

   

DKK 478 mio.
DKK 538 mio.

 

 

STRATEGISK FUNDAMENT

Strategien

Inden for ØK's strategiske planlægnings-
horisont fra 2009 til 2013 vil EAC Foods
fordoble produktionskapaciteten inden for
næsten alle produktkategorier. Kapaciteten
på svinefarme og slagterier vil ligeledes
blive øget for at understøtte den fornødne
fabriksudvidelse og bevare kontrol i hele
værdikæden. Udvidelserne påbegyndtes i
2008.

Første udvidelsesfase af svinefarmene blev
afsluttet ultimo 2008. Farmene vil blive
moderniseret i iøbet af 2009, og i 2010

vil yderligere udvidelser finde sted. Til

den tid vil den årlige kapacitet være på

250.000 grise mod 200.000 før udvidel-
sen.

Kapacitetsudvidelsen af kødforarbejd-
ningsfabrikken blev også påbegyndt i
2008 med installering af nye maskiner og
produktionslinjer, hvilket gør det muligt at
øge produktionen af færdigvarer fra
62.000 tons ultimo 2008 til 85.000 tons
ultimo 2009. Mod slutningen af 2010 vil
yderligere udvidelser øge kapaciteten til
94.000 tons årligt.

En del processer vil blive automatiseret for
at forbedre effektiviteten samtidig med, at
de manuelle arbejdsgange og miljøestan-
darder forbedres. Såvel de nye automati-
serede teknologier som øget volumen vil

 

yderligere forbedre produktiviteten, og re-
ducere omkostninger til arbejdsløn, som er
steget den seneste tid som følge af den
højere levestandard i Venezuela.

Mod slutningen af 2013 vil disse initiativer
gøre det muligt for EAC Foods at øge ka-
paciteten for færdigvarer til 123.000 tons
sammenlignet med 62.000 primo 2008.

Samtidig vil EAC Foods sætte yderligere
skub i væksten ved at udvide sortimentet
med komplementære produkter, hvor ka-
paciteten og kompetencerne kan udnyttes
til at skabe yderligere værdi. Sådanne pro-
dukter kunne f.eks. være kylling, barbe-
que, marinerede produkter, ost, frostvarer
og færdigretter.

NS Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 15

 

FOODS

Styrket markedsføring og salgsinitiativer
vil sammen med det enestående køle-
distributionsnetværk drive væksten og
bidrage til at øge EAC Foods' markeds-
andel i Venezuela.

Henimod slutningen af femårssplanen vil
EAC Foods undersøge mulighederne for
geografisk ekspansion til nærliggende
lande, hvor der eventuelt kan opnås
synergi pga. den geografiske nærhed.

Samlet set forventes investeringerne i mo-
derniseringen at beløbe sig til ca. USD 120
mio. inkl. bygninger og maskiner. EAC
Foods finansierer disse investeringer ude-

lukkende fra driften og lokal låntagning.

Produkter og forretningmodel

Med udgangspunkt i den vertikalt inte-
grede fremstillingsproces, den unikke
effektive landsdækkende distribution og
markedsføring af fødevarer er EAC Foods
ubestridt den førende producent og distri-
butør af mærkevarer inden for forarbej-
dede kødprodukter i Venezuela.

Med en bred produktportefølje markedsfø-
rer EAC Foods sine premiumprodukter un-
der Plumrose og Oscar Mayer varemær-
kerne. Herudover anvendes varemærkerne
i en række andre markedssegmenter.

 

 

 

 

 

 

 

EAC Foods' fortsatte vækst og solide
resultater skabes på baggrund af sel-
skabets kontrol af hele værdikæden fra
foder- og svineproduktion, slagtning, frem-
stilling af kødprodukter til salg, markeds-
føring og distribution — og dermed frem-
stilling af kvalitetsprodukter fra de bedste
råvarer, mens udgifterne holdes på et kon-
kurrencedygtigt niveau. EAC Foods under-
støtter derudover den høje varemærke-
værdi gennem målrettet udvikling af
produkter og emballage.
Markedsudvikling

En af hovedårsagerne til EAC Foods” frem-
gang er den fortsatte vækst i bruttonatio-
nalproduktet i Venezuela med deraf føl-
gende højere levestandard.

Efter at have drevet forretning i mere end
50 år i Venezuela er EAC Foods den stør-
ste spiller på markedet. Selskabets pro-
dukter når frem til forbrugerne via et lands-
dækkende distributionssystem til mere
end 5.000 detailforretninger samt gennem
den hurtigt voksende enhed, Food Service
Unit. Denne enhed leverer fødevarer til ho-
teller, restauranter og diner transportable-
virksomheder. Ifølge uafhængige markeds-
undersøgelser er Plumrose og Oscar
Mayer-varemærkerne de mest kendte
blandt forbrugerne i Venezuela.

16 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

 

 

 

 

EAC Foods har til hensigt at styrke sin
markedsledende position i Venezuela gen-
nem brug af den stærke mærkevareposi-
tion og ved at udnytte premiumprodukter-
nes høje genkendelse og således øge
markedsandelen.

Produktion og distribution

EAC Foods' hovedkvarter og produktions-
faciliteter herunder avl, slagtning og pro-
duktion er strategisk placeret i hovedsta-
den Caracas og i det centrale Venezuela.
Alle aktiviteter er fuldt understøttet
IT-platformen, der leverer real-time data til
kontrolprocesser.

EAC Foods investerer løbende i at for-
bedre og udvide kapaciteten for derigen-
nem at udbygge forretningsgrundlaget og
imødekomme den stigende produktefter-
spørgsel. Dette inkluderer implementering
af effektive, kvalitetsfokuserede indkøbs-
løsninger og til sikring af, at produktions-
og lagerfaciliteterne er fuldt optimerede
både, hvad angår volumen samt indføring
af nye produktionsforbedrende teknologier.

Produkterne distribueres via selskabets
eget køledistributionssystem, der er det
største og mest moderne i Venezuela med
seks distributionscentre i større byer over
hele landet og en af de største flåder af
kølevogne i Venezuela.

 

Produktudvikling og

intellektuel kapital

Sammen med fuldt brug af organisatio-
nens stærke kompetencer inden for ind-
køb, produktion, distribution og den nye-
ste informationsteknologi er anvendelse af
know-how og uddybende kendskab til va-
remærke-, produkt- og emballageinnova-
tion alt sammen vigtige faktorer til fortsat
vækst og ekspansion for EAC Foods.

Dybdegående forståelse af forbrugerad-
færd, behov og vaner understøttet af
effektiv markedsføring har gjort det muligt
for EAC Foods at udvikle Oscar Mayer og
Plumrose-varemærkerne, så de nu har en
markedsledende position til premiumpriser.
Derudover har tæt overvågning af produkt-
salg bidraget til at finde frem til flere pro-
duktforbedringer og innovationsmulighe-

der.

Fortsat udvikling og innovation forventes at
føre til yderligere ekspansion i beslægtede
og komplementære produktsegmenter.
Dette frembyder synegier inden for distri-
bution og salg og giver et løft til setskabets
kapacitet og kernekompetencer.

Overholdelse af miljøkrav

EAC Foods foretager løbende investerin-
ger med henblik på overholdelse af miljø-
standarder og -lovgivning.

Med henblik på at minimere miljøpåvirknin-
ger har EAC Foods spildevandsfaciliteter,
der opfylder venezuelansk lovgivning. EAC
Foods lægger vægt på sikkerhedsproce-
durer, styrer vandforbruget, installerer filtre
og tester tilsætningsstoffer for at reducere
fosfor, BOD og andre elementer.

RISIKOPROFIL

Økonomisk risiko

| 2008 kom 93% af Venezuelas eksport-
indtægter fra olieeksport, og den seneste
volatilitet i oliepriser påvirker økonomien
betydeligt. Alligevel har de høje oliepriser
gjort det muligt for landet at akkumulere
betydelige reserver både nationalt og inter-
nationalt.

Valutarisiko

EAC Foods har siden 2005 beregnet valu-
tarisici og eksponering under de internatio-
nale regnskabsstandarder (IFRS), hvilket
betyder, at bolivaren (VEF) er fastlagt som
funktionel valuta.

 

 

EAC Foods er eksponeret over for valuta-
transaktion og omregningsrisici ved ud-
sving mellem VEF og andre valutaer. Den
officielle valutakurs i Venezuela er bundet
til USD på VEF/USD 2,15. Ultimo 2008 var
den uofficielle swap-kurs 5,5.

Renterisiko

Rentesatser i Venezuela har siden 2005
været reguleret af centralbanken i Venezu-
ela, hvilket har givet væsentlig stabilitet til
de lokale finansmarkeder.

EAC Foods anvender
med de længste løbetider, der er tilgænge-
lige på det lokale finansielle marked, hvilket
varierer mellem én og 36 måneder. EAC
Foods er berettiget til lån med en favorabel
lånerente, der typisk er den laveste på
markedet, som tilbydes virksomheder in-
den for landbrugssektoren. Ultimo 2008
var den samlede låneportefølje i sådanne
landbrugslån med den favorable rentesats.

Produktrisiko

Jævnlige dyrlægecheck og vaccinations-
programmer er de vigtigste værktøjer, som
EAC Foods anvender til at fastholde den
høje kvalitet i svinebestandene på far-
mene.

A/S Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 17

 

SNEEN SETE EDEDGARRER ESS

TEN HENGAV SAA

FOODS

Produktion, rengøring og hygiejneprocedu-
rer følger internationale standarder og best
practices for at forhindre produktkontami-
nering i fremstillingsprocessen.

Derudover inspicerer de lokale sundheds-
myndigheder produktionsfaciliterne hvert
år ligesom de gennemgår internationale,
uafhængige kontroller.

Råvarerisiko
Svinekød er den væsentligste råvare i pro-
duktionen af EAC Foods" produkter, og

forretningen sikrer sig g forsyninger fra egne

farme, et netværk af foretrukne leverandø-
rer samt opretholdelse af tilstrækkelige
lagerniveauer. EAC Foods ejer svinefarme,
som anses for at være blandt de vigtigste
og mest moderne svineproduktionsanlæg i
Venezuela.

EAC Foods driver sin egen foderfabrik for
at kontrollere kvaliteten og omkostnin-
gerne. Majs- og søjabønnemel er hoved-
ingredienserne i svinefoderet, og det im-
porteres og købes på det internationale
marked for råvarer. Gul majs købes lokalt
til regulerede priser, når lager er til rådig-
hed.

UDVIKLINGEN I 2008

Markeds- og makroøkonomisk
udvikling

Oliepriserne slog alle rekorder i løbet af
året for så at falde igen i sidste kvartal som
følge af den finansielle krise. Det til trods
steg den gennemsnitlige ”kurv” af ekspor-
tolie fra Venezuela med 31,1% i 2008.

Ifølge den venezuelanske centralbank steg
BNP med 4,9% i 2008, hovedsagligt på
baggrund af de høje oliepriser i årets første

brersinerda mb bunt
ni måneder, hvilket muliggjorde et højt

offentligt forbrug.

Arbejdsløshedsprocenten fortsatte med at
falde fra 6,2% ultimo 2007 til det laveste
niveau i ti år på 6,0% ultimo 2008 ifølge
statens statistikkontor.

Inflationen i 2008 nåede 30,9%, en stig-
ning på 8,4% i forhold til 2007-niveauet på
22,5%, primært som følge af rigelig
likviditet og offentligt forbrug.

De rekordhøje oliepriser i løbet af de første
ni måneder af 2008 styrkede de internatio-
nale reserver til et niveau på USD 43,1 mia

18 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

(stigning på 8,8 mia.). Dette placerer Vene-
zuela i en stærk position i forhold til den
årlige import og tilbagebetaling af udlands-
gæld.

Den valutakontrol, der blev indført i februar
2003, forblev i kraft gennem hele 2008.

Den venezuelanske regering fortsatte i
2008 med at levere basale fødevarer til
statsstøttede priser til borgere i lav- og
mellemindkomstgrupperne igennem sine
sociale, fødevare- og sundhedsprogram-
mer, Med købet af det største kølevareia-
ger i landet fortsatte regeringen med at in-
vestere i den statsstøttede fødevarekæde
"MERCAL/CASA”. EAC Foods bidrog i
2008 fortsat til dette statsstøttede fødeva-
reprogram med en række kølevarer og då-
seprodukter med lave avancer.

Aktiviteter i 2008

EAC Foods lancerede seks nye produkter i
løbet af 2008 og bekræftede dermed sel-
skabets innovative førerposition på det ve-
nezuelanske marked. Der blev gennemført
betydelige markedsføringsaktiviteter til at
understøtte lanceringerne, og salgstallene
bekræftede efterfølgende markedsaccept
af produkterne.

 

 

12008 allokerede EAC Foods desuden
betydelige ressourcer til initiativer til kapa-
citetsforbedringer af både produktion og
lagerfaciliteter. | september 2008 blev ka-
paciteten øget i produktionen af skinke og
bacon, fulgt af opdatering af pølseproduk-
tionslinjen i december. EAC Foods forven-
ter i 2009 og fremover at høste fordelene
ved disse initiativer, efterhånden som den
årlige produktionskapacitet stiger fra om-
kring 62.000 tons ultimo 2008 til 94.000
tons i 2010.

Nye investeringer i maskiner og udstyr til
produktionen vil ikke kun øge kapaciteten,
men også forbedre produktiviteten. Disse
projekter højner automatiseringsniveauet
og optimerer arbejdsgange.

EAC Foods foretog i løbet af 2008 yderti-
gere miljøforbedringer ved at installere nye
klaringstanke til kødforarbejdnings- og
spildevandsanlæggene og forbedrede der-
ved den kemiske sammensætning af spil-
devandet.

I 2008 påbegyndte EAC Foods også op-
førelsen af et nyt centralt placeret kølehus,
som forventes at kunne tages i brug i de-
cember 2009. Der opføres også nye lager-
siloer som øger forarbejdningskapaciteten.

Den planlagte udvidelse af antallet af søer
blev fuldendt i oktober 2008 og har øget
kapaciteten fra 8.700 til 10.790

Regnskabsmæssige resultater
Omsætningen steg i 2008 med 28,4% i
forhold til 2007, og nåede DKK 3,347 mio.
I lokale valutaer var omsætningsvæksten
på 36,4%, hvilket er en anelse under den
forventede vækst på 40%.

Det rekordhøje salg var resultatet af vækst
fra generelt højere salgspriser, øget efter-
spørgsel efter nremiumprodukter, efterhån-
den som levestandarden blev højere, lan-
ceringen af nye produkter og øget salg af

dyrefoder.

Salget i 2008 af forarbejdede kødproduk-
ter lå på ca. 62.000 tons, hvilket var på ni-
veau med 2007.

Som følge af driftsstop i produktionen,
mens gamle produktionslinjer blev erstattet
med nye med forbedret kapacitet, var det
ikke muligt til fulde at efterkomme efter-
spørgslen, og markedsandelene inden for
devilled ham, wiener pølser og pålægspro-
dukter faldt derfor en anelse.

Food Service Unit-enheder, som betjener
catering-sektoren viste et stærkt resultat i
2008. Positivt påvirket af stigningen i til-
budte produkter, steg salget i USD med
58% i forhold til 2007,

 

Det primære driftsresultat var på DKK 538
mio. i 2008, svarende til vækst på 12,6% i
DKK og med 18,1% i lokale valutaer.

Overskudsgraden faldt fra 18,3% til 16,1%
12008, men ligger fortsat en del over bran-
chegennemsnittet. Selv om det var bedre
end forventet, blev marginerne påvirket af
højere arbejdsløn og højere faste omkost-
ninger som følge af inflation.

Nettoarbejdskapitalen steg med 43,4% i
USD sammenlignet med 2007, hovedsag-
ligt på baggrund af øget aktivitetsniveau.
Varebeholdninger lå 36,2% over ultimo
2007 i USD som følge af:

+ Højere priser i foderstoflager.

+ Højere priser på råvarer.

. Øget antal lagerdage i fodermøllen pga.
forsinkelse i registrereingen i processen
med opnåelse af importlicenser.

. Større varebeholdning i farmene som
følge af udvidelsen af samme.

+ Højere priser på svin i forhold til ultimo
2007.

Tilgodehavende steg med 45,2% over for
2007 som følge af:

+ Højere salgspriser
. Øget salg af premiumprodukter
+ Lavere rabatter

A/S Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 19

 

 

TT FE TE FRR TTT TREERE REE EEN NE EEN

FOODS

Investeret kapital steg med 63,2% i USD
primært på baggrund af stigningen i netto-
arbejdskapital og nye investeringer i kapa-
citetsudvidelse på fabrikken, farme og
fodermøllen.

Forrentning af investeret kapital (ROIC)
blev 50,7% på årsbasis, hvilket var et fald
i forhold til sidste år pga. stigningen i inve-
steret kapital som anført ovenfor.

Investering i immaterielle og materielle an-
lægsaktiver beløb sig til DKK 276 mio.,
hvoraf DKK 192 mio. var investeret i pro-
duktions- og distributionsfaciliteter. De
resterende DKK 84 mio. blev investeret i
svinefarme og foderfabrik.

Ud over investeringer i kapacitetsudvidel-
ser, blev jorden op til AFI-farmen opkøbt
med henblik på fremtidig ekspansion.

Finansiering af aktiver og drift på langt
sigt var udelukkende i lokal valuta.

Nettobankgælden beløb sig til 30% af de
godkendte kreditfaciliteter ved årets afslut-
ning.

Pengestrømme fra driften blev påvirket
af stigningen i arbejdskapital som følge af
højere VEF priser på lagerførte varer.

UDSIGTERNE FOR 2009

Mod slutningen af 2008 var der generelt
lavere efterspørgsel efter de fleste for-
brugsvarer, først og fremmest på bag-
grund af nedgangen i købekraft pga. infla-
tion. Det forventes for 2009, at inflationen
vil fortsætte på samme høje nivaeu på om-
kring 30%, og dette vil gradvist svække
købekraften yderligere.

Oliepriserne faldt i løbet af den sidste halv-
del af 2008, hvilket har reduceret den ve-
nezuelanske regerings valutareserver og
dermed regeringens muligheder for at på-
virke forbrugerefterspørgslen gennem eks-
pansiv finanspolitik. Enkelte oliemarkeds-
analytikere (US DOE, Barclays) forventer,
at oliepriserne vil stige, og at gennemsnits-
prisen for hele året vil ligge på USD 60,
hvilket er den, pris, som er antaget i
2009-budgettet af den venezuelanske re-
gering. Uanset udviklingen i oliepriser for-
venter de fleste analytikere, at væksten i

20 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

det venezuelanske BNP i 2009 formind-
skes og en generel nedgang i aktiviteterne
i alle sektorer af økonomien.

Regeringen har meddelt, at den regner
med at fastholde VEF/USD valutakursen
på 2,15 i hele 2009.

EAC Foods har derfor antaget i udsigterne
for 2009, at olieprisen for Venezuela gen-
nemsnitligt vil ligge på omkring USD 60 for
hele året, og at den venezuelanske rege-
ring fastholder VEF/USD valutakursen
uændret.

Den igangværende forøgelse af kapacite-
ten forventes, selv om den implementeres
gradvist, at tilføje ca. 20% af egen-fremstil-
lede produkter i 2009, hvoraf hovedparten
rettes mod at genetablere selskabets posi-
tion i lavsegment kategorierne inden for
forarbejdede svinekødsprodukter. Dette
initiativ vil blive understøttet af ekstra mar-
kedsføringstiltag.

EAC Foods forventer på dette grundlag
fortsat høj efterspørgsel på selskabets pro-
dukter på ca. 35% i USD. Kombinationen

 

 

af mere specifikt fokus på lavprissegmen-
ter og mindre prisfleksibilitet i en økonomi,
hvor væksten er nedsat, vil imidlertid bi-
drage til en reducering af de høje advan-
cer, som blev opnået igennem de sidste
par år. For 2009 forventes en EBIT-margin
på ca. 10%.

Den treårige overenskomst med fabriks-
og transportarbejdere vil udløbe ved ud-
gangen af september. Det forventes ikke,
at fornyelse af aftalen vil give anledning til
arbejdsforstyrrelser.

Hoved- og nøgletal

 

 

DKK mio. 2008 2007 2006
Omsætning 3.347 2.606: 2.024
Primært driftsresultat 538 : 478: 213
Samlede aktiver 1988: 1.332! 1.024
Nettoarbejdskapital 713 | 4771 334
Investeret kapital 1.338 787! 627
Forrentning af investeret kapital (%) 50,7 : 67,6 ; 34,1
Pengestrømme fra driften 136 235 : 141
Pengestrømme fra investeringer -264 | -162 ; -72
Overskudsgrad (%) 16,1 18,3 ' 10,5
Antal medarbejdere, ultimo … 3132 "| 3.038: 2.598

 

AS Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 21

 

 

 

 

INDUSTRIAL INGREDIENTS

EAC Industrial Ingredients er en betydende markedsdeltager med mere end 100 års erfaring
med distribution af kemikalier i Asien og deraf følgende høj anerkendelse blandt leverandører
og kunder i hele regionen. De multinationale kunder efterspørger i stigende grad regional
service, og det giver ØK en betydelig konkurrencemæssig fordel og et stort potentiale for
geografisk ekspansion. igennem de seneste fem år er forretningen gennemsnitlig årligt
vokset med 12,6% (CAGR — ikke korrigeret for inflation) med gennemsnitlig overskudsgrad
på 7,5% reguleret for engangsposter.

-" Nettoomsætningen steg med 7,6% til DKK 1,2
mia.

- Det primære driftsresultat faldt med 34,7% i DKK

- Overskudsgraden faldt til 4,9% fra 8,1% i 2007
(korrigeret for engangsposter).

- Udsigterne for 2009: Omsætningsvækst på
omkring 7% i lokale valutaer og et primært
driftsresultat på omkring 4%.

22 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

1,60%

Nettoomsætning

o7 HEE DKK 1.204 mio.
08 BER DKK 1.295 mio.

-34,7%

Primært driftsresultat

07 HEER DK 98 mio.
08 BENE DKK 64 mio.

 

STRATEGISK FUNDAMENT

Strategien

EAC Industrial Ingredients har som strategi-
målsætning for årene 2009 til 2013 at blive
den førende leverandør af løsninger til spe-
cialkemikalier og andre industrielle ingredi-
enser i Syd- og Sydøstasien.

Til trods for den nuværende økonomiske
nedgang er forventningen, at de underlig-
gende markeder i Syd- og Sydøstasien fort-
sat vil have vækst. Strategien er derfor at
udvide aktiviteterne ved organisk vækst og
opkøb såvel i eksisterende som i nye regio-
ner samt forretningsområder samtidig med,
at forrentningen løbende sikres og forbedres
med driftsoptimering for øje.

Da organisk vækst på kort sigt påvirkes af
krisen, vil det opstillede mål om en samlet
nettoomsætning på DKK 2 mia. inden 2010
afhænge af, at det lykkes at identificere og

 

ea

gennemføre opkøb. Selvom investeringsmu-
ligheder er identificeret, og forretningen alle-
rede er udvidet med bolt-on-opkøb som kø-
bet i november i Indien af SA Pharmacem,
en distributør af fødevarer og ingredienser til
medicinalindustrien, er det fortsat usikkert,
hvornår yderligere opkøbsmuligheder mani-
fisterer sig.

Vækststrategi gennem opkøb

I dag er EAC Industrial Ingredients repræ-
senteret i Bangladesh, Cambodia, Indien,
Indonesien, Malaysia, Filippinerne, Singa-
pore, Thailand og Vietnam. Den største en-
hed er beliggende i Thailand.

EAC Industrial Ingredients følger en strategi,
der vil positionere forretningen som den re-
gionale branchespecialist i Asien. Forretnin-
gen er opsat på yderligere at ekspandere
markedspositionen uden for Thailand, hvor
den allerede er markedsleder.

Den stærke markedsposition i Thailand og i
højvækstmarkeder som Malaysia, Indonesien,
Filippinerne og Vietnam har for nyligt gjort det
muligt for selskabet at udvide forretningen til
Indien og Bangladesh, og fokuserer nu på
flere sydasiatiske lande. Ekspansionen sætter
EAC Industrial Ingredients i stand til at diffe-
rentiere sig yderligere fra konkurrenter ved at
kunne tilbyde regional markedsdækning,
stordriftsfordele, overførsel af kompetencer
og best practices i hele regionen.

Inden for den femårige planlægningshorisont
vil EAC Industrial Ingredients overveje mulig-
hederne for ekspansion til Sri Lanka, Paki-
stan, Kina, Australien, New Zealand og Mel-
lemøsten. EAC Industrial Ingredients vil aktivt
søge efter passende mål for opkøb for at
komme ind på nye markeder.

Så vidt muligt vil opkøbene finansieres lokalt
fra driften eller via lokal gældsfinansiering,

AS Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 23

 

INDUSTRIAL INGREDIENTS

mens det ved større, strategiske opkøb vil
blive finansieret på koncernniveau.

Organisk vækststrategi

Hvad angår initiativerne for organisk vækst,
vil der være fokus på at opbygge tættere re-
lationer med de vigtigste kunder via en styr-
ket markedsføringsindsats samt kunderelati-
onsstyring (CRM).

Inden for dets hovedindustrier er EAC Indu-
strial Ingredients i gang med en omorgani-
sering fra at være en gruppe af selskaber
med fokus på det enkelte land til at være en
regional organisation for derigennem bedre
at udnytte synergierne på tværs af marke-
derne. Denne regionale struktur er allerede
implementeret i visse brancher så som over-
fladebehandling, føde- og drikkevarer og
personlig pleje, og der er udnævnt regionale
ledere til at drive forretningen. Hermed kan
know-how og kompetence i et marked let
blive overført til andre og derved forbedre
effektivitet og støtte organisk vækst. Denne
regionale tilgang efterspørges i stigende
grad af internationale leverandører, der fore-
trækker partnere, som kan dække flere mar-
keder og regioner samtidigt.

Lagerfaciliteternes infrastruktur vil blive udvi-
det og forbedret samtidig med ompaknings-
og tappefaciliteter. EAC Industrial Ingredi-
ents vil etablere en regional indkøbsfunktion
og en produktfunktion, der fokuserer på til-
blanding, fortynding og formulering.

Derudover evaluerer virksomheden nye mu-
ligheder for at føje beslægtede industrisek-

torer til produktporteføljen gennem køb eller
opbygning af nye specialistkompetencer.

Produkter og forretningsmodel

Med base i en regional forsyningskæde,
som gør det muligt at samle sine indkøb fra
de vigtigste samarbejdspartnere for efterføl-
gende rettidig videredistribution til individu-
elle markeder og kunder, fokuserer EAC In-
dustrial Ingredients på at være førende
inden for forsyning af specialkemikalier og
andre industrielle ingredienser til fremstil-
lingsindustrien i Syd- og Sydøstasien.

EAC Industrial Ingredients, som repræsente-
rer mere end 150 producenter af industrielle
ingredienser fra hele verden på eksklusiv ba-
sis, tilbyder producenter af industrielle ingre-
dienser, en effektiv og dedikeret distributi-
onskanal til markedet for specifikke
branche- og produktsegmenter.

Disse segmenter inkluderer overfladebe-
handling, fødevarer, personlig pleje, medi-
cinalvarer, guMMi, industriel fomulering,
tekstiler, skind, gias, keramik, film, fluoro-
kemikalier, opløsningsmidler, mineraler og
metaller. Inden for hvert segment opbyg-
ger selskabet komplementerende produkt-
porteføljer til brug for særlige brancher.

For kunderne i de lokale fremstillingsindu-
strier differentierer EAC Industrial Ingredients
sig ved at tilbyde samlet indkøb af alle nød-
vendige ingredienser til netop deres produk-
tion i stedet for at tilbyde nogle få produkter
fra et begrænset antal leverandører. Des-
uden skaber EAC Industrial Ingredients

24 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

værdi for kunderne ved at tilbyde omfat-
tende tekniske og forsyningskæde ydelser.

Det er forretningens strategi at udvide aktivi-
teterne gennem opkøb og organisk vækst i
både nuværende regioner og områder samt
at øge forrentningen af investeringer med
driftsoptimering for øje.

Markeder og markedsposition

Den industrielle udviklling på de asiatiske
markeder, især markederne på det indiske
subkontinent ("Sydasien”), har gennem en
årrække udviklet sig hurtigt og vist høie
vækstrater. Der er fortsat stor interesse i
disse folkerige, udviklingsmarkeder blandt
internationale producenter af industrielle in-

gredienser.

EAC Industrial Ingredients følger en strategi
om at positionere sig som Asiens regionale
branchespecialist og vil udvide markedspo-
sitionen på alle nuværende markeder. Den
regionale platform vil gøre det muligt for for-
retningen at differentiere sig yderligere fra
lokale konkurrenter.

På de nuværende markeder vil EAC Indu-
strial Ingredients fortsat fokusere på at blive
branchespecialist ved at udvide produkt-
porteføljen og øge den relative procentdel af
specialingredienser, efterhånden som mar-
kedet når kritisk masse. Desuden vil selska-
bet evaluere mulighederne for at tilføje be-
slægtede brancher gennem opbygning af
specialistkompetencer eller opkøb.

 

 

Services og distribution

EAC Industrial Ingredients tilbyder værdiska-
bende ydelser som tekniske, forretnings-
mæssige og forsyningskædeydelser til kun-
der og samarbejdspartnere.

De tekniske serviceydelser er vigtige, værdi-
skabende elementer og inkluderer formule-
ring, prøvetagning og andre laboratorieser-
vices plus den rette godkendelse og
dokumentation af produkter med nye eller
eksisterende ansøgninger.

byder EAC Industrial Ingredients sine leve-
randører af industrielle ingredienser en dedi-
keret distributionskanal, der omfatter et
bredt netværk af kontorer og lagerfaciliteter
samt dybtgående kendskab og adgang til
vigtige beslutningstagere i de relevante indu-
strier.

Inden for de forretningsmæssige ydelser til-

Forsyningskædeydelser er af stigende kon-
kurrencemæssig betydning. EAC Industrial
Ingrediens har en regional forsyningskæde
og kan således samle sine køb fra væsent-
lige leverandører til efterfølgende distribution
til de enkelte markeder og kunder. Leveran-
dørstyrede lagre og rettidig distribution ind-
går i servicekonceptet.

Produktudvikling og intellektuel kapital
Produktudviklingen finder sted i de enkelte
enheder med den detaljerede kendskab til
kundebehov og lokale markedskrav. Ser-
viceydelserne er tilpasset kundernes behov
og mulighederne på markedet gennem et
tæt samarbejde mellem forretningens tekni-
ske afdeling, kundesupport og forsynings-

kædefunktioner. Innovation af produkter og
serviceydelser prioriteres med henblik på at
forbedre forretningens rolle i værdikæden.

Som leverandør af serviceydelser opbygger
EAC Industrial Ingredients hele tiden intellek-
tuel kapital ved at udvikle medarbejdernes
tekniske, forretningsmæssige, forsynings-
kædemæssige kompetencer samt lederev-
ner. Investeringen giver afkast efterhånden
som medarbejderne opbygger profesionelle
relationer til kunder, leverandører og tredje-
mand og derigennem udvikler og implemen-
terer forretningsnrocedurer og strategier.
Ansættelse af nye, dygtige medarbejdere
samt fastholdelse af nøglemedarbejdere er
yderst vigtigt for forretningens fortsatte
vækst. EAC Industrial Ingredients tilbyder
derfor en lang række økonomiske, sociale
og andre fordele til sine medarbejdere.

Overholdelse af miljøkrav

Import, opbevaring, håndtering og levering
af industrielle ingredienser til kunder kan på-
virke det eksterne miljø direkte.

De miljøforanstaltninger, der benyttes af
EAC Industrial Ingredients, er baseret på
producenternes tekniske beskrivelser af ma-
terialesikkerhed.

Beskrivelserne giver relevante oplysninger til
myndigheder og kunder om sikkerheds-
mæssige, sundhedsmæssige og miljømæs-
sige risici forbundet med de enkelte produk-
ter, herunder hvordan hændelser som f.eks.
udslip eller direkte berøring med materia-
lerne håndteres.

 

Desuden bidrager produktansvarligheds-ak-
tiviteter til sikring af, at produkterne opbeva-
res og håndteres korrekt, og risici dermed
mindskes.

EAC Industrial! Ingredients' egne distributi-
onscentre i Thailand, Malaysia, Indonesien
og Bangladesh er bygget til sikker håndte-
ring og opbevaring, ligesom de lejede lager-
faciliteter arbejder i henhold til lignende stan-
darder inden for sikkerhed, sundhed og
miljø.

EAC Indust:

rial Ingredients har opnået ISO

IGC Et

 

9001-certificering af alle forretningsproces-
ser på alle større markeder inklusiv egne
distributionscentres aktiviteter.

1 2008 opnåede EAC Industrial Ingredients i
Thailand certificeringerne ISO 14001 (miljø)
og ISO 18001 (sikkerhed og sundhed). Det
forventes, at der på kort og mellemlangt sigt
opnås lignende certificering i de øvrige
lande, hvor EAC Industrial Ingredients har
forretninger.

RISIKOPROFIL

Økonomisk risiko

Den regionale markedsudvikling og de regn-
skabsmæssige resultater er ofte indbyrdes
forbundne i distributionsbranchen. Den dif-
ferentierede kundeportefølje begrænser så-
ledes virkningen af politiske og økonomiske
svingninger.

Driftsrisiko
Branchen for fremstilling og distribution af
industrielle ingredienser er midt i en global

A/S Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 25

 

SERENE

RENEE ED EDER:

INDUSTRIAL INGREDIENTS

omstillingsproces, som vil fortsætte i de
kommende år.

Ejerskabsforhold og virksomhedsstrukturer
hos leverandørerne til EAC Industrial Ingredi-
ens har som følge heraf ofte ændret sig de
senere år.

Dette indebærer mulighed for at opnå ny
omsætning, men også en risiko for at eksi-
sterende leverandørforhold bringes til ophør.

Forretningen afbøder denne risiko ved at

rannknarmnninlg sklerose
udvikle sit regionale branch iespecialistkon-

cept, hvor omfanget af serviceudbuddet dif-
ferentieres i forhold til de iokale konkurrenter
og dermed gøres mere uundværligt.

Desuden begrænses konsekvenserne af di-
versiteten i kundeporteføljen, der rækker fra
store internationale producenter til speciali-
serede nicheaktører, hvis en enkelt produ-
cent skulle afslutte samarbejdet.

Produktrisiko

EAC Industrial Ingredients" er begrænset til
sikring af hensigtsmæssig produkthåndte-
ring. Forretningen behandler alle produkter i
henhold til vejledningen i producenternes
tekniske beskrivelser af materialesikkerhed.

Sikkerheds-, sundheds, og miljøstandarder
er vigtige betingelser i EAC Industrial Ingre-
dients serviceydelser.

Derudover kræves det i dag af mange kun-
der og leverandører, at ISO standarder over-
holdes, og at der vises produktansvar.

Råvarerisiko

Produktporteføljen består af en lang række
materialer fra råvarer til specialingredienser.
Sortimentet har generelt en overvægt af
specialprodukter, hvilket begrænser råvare-
risikoen og gør lagerværdierne mere føl-
somme over for forældelsesomkostninger
end over for genanskaffelsespriser.

UDVIKLING I 2008

Aktiviteter i 2008

I løbet af 2008 er der etableret regionale or-
ganisationer inden for overfladebehandling,
personlig pleje, industriel formulering sarni
fødevareindustrien. Som følge heraf har der
været en række nyudnævnelser i de operati-
onelle enheder og i visse supportfunktioner.
Den organisatoriske omstrukturering er i
overensstemmelse med forretningsstrategien
om at øge synergier på tværs af regioner og
positionere forretningen til fremtidig vækst.

I de tre første kvartaler var omsætningen af
ingredienser til overfladebehandling, mine-
raler, fødevarer og plastik i Thailand tilfreds-
stillende. Dette blev delvist opvejet af et fald
i omsætningen inden for forsyningskæde-
ydelser til en større, multinational virksom-
hed som følge af en lavere efterspørgsel fra
pres fra konkurrenter.

Salget af metaller viste overordentlig volatil
prisudvikling, men volumen steg dog bety-
deligt.

Indonesien, Vietnam og Filippinerne viste
fortsat stærk vækst i takt med stigningen i
priserne på råvarer. Efterspørgslen efter spe-
cialingredienser til fødevare- og plastikindu-

26 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

strien steg i løbet af de første tre kvartaler,
men faldt i fjerde kvartal.

I november erhvervede EAC Industrial
Ingredients aktiviteter fra SA Pharmachem,
en specialdistributør af industrielle ingredien-
ser i Indien. Erhvervelsen var uden betyd-
ning for 2008-regnskabet.

Regnskabsmæssige resultater
Omsætningen i 2008 steg med 7,6% i forhold
til 2007 og nåede DKK 1.295 mio, I lokale
valutaer svarede det til en stigning på 16,9%.

Omsætningen i Thailand lå på samme niveau
som i 2007 i lokal valuta. Første kvartal var
statisk som følge af ophøret af to leverandør-
forhold. I løbet af andet og tredje kvartal blev
der registreret vækst på henholdsvist 5,8%
og 8,3%, som dog faldt med 13,5% i fjerde
kvartal i forhold til samme kvartal i 2007.

Hele året blev forretningen påvirket af poli-
tisk usikkerhed, hvilket kulminerede med

blokaden af de to internationale lufthavne i
Bangkok og regeringsskiftet i fjerde kvartal.

Derudover blev forretningen negativt påvir-
ket i fjerde kvartal af den globale finanskrise.

! løbet af 2008 blev omsætningen negativt
påvirket af volatile priser på verdensmarke-
det for råvarer kombineret med lavere efter-
spørgsel på forsyningskædeydelser fra mul-
tinationale virksomheder.

Omsætningen i de øvrige sydøstasiatiske
markeder steg med 34,5% i lokale valutaer,
idet alle markeder noterede gode resultater.

 

Forretningerne i Malaysia og Filippinerne,
der blev erhvervet i anden halvdel af 2007,
bidrog positivt til væksten.

Forretningen i Indien viste en omsætnings-
vækst på 19,6%, og organisationen blev
betydeligt styrket af nyansættelser.

Den nyligt erhvervede forretning i Bangla-
desh viste også tilfredsstillende udvikling og
resultater.

Det primære driftsresultat i 2008 blev på

DKK B4 mig. ot fald nå 24 7% 00 dermed

vAR 04 M0., CU Tai på 34,770 OG CermeG
betydeligt lavere end det primære drifts-
resultat i 2007 på DKK 98 mio. korrigeret for
engangsposter. I lokale valutaer svarede det
til et fald på 29%.

I andet halvår af 2008 blev bruttoresultatet

sat under pres på grund af faldende mar-
kedspriser og efterspørgsel, hvilket havde

Hoved- og nøgletal

en meget negativ effekt på bruttoresultat og
primært driftsresulat.

Derudover blev der foretaget en lagerned-
skrivning på DKK 11 mio. i fjerde kvartal
2008 som følge af faldende råvarepriser på
verdensmarkedet.

Nettoarbejdskapitalen steg med 38,6% i
lokale valutaer, hovedsagligt som følge af et
højere aktivitetsniveau på de større marke-
der sammenholdt med en progressiv skær-
pelse af leverandørers kreditbetingelser på
grund af den finansielle krise,

I Thailand steg lagerbeholdningerne betyde-
ligt først og fremmest på baggrund af den
store efterspørgsel i de tre første kvartaller
efterfulgt af nedgangen i fjerde kvartal.

Investeret kapital steg med 38,6% i lokale
valutaer hovedsagligt som følge af stignin-
gen i nettoarbejdskapitalen.

 

 

 

DKK mio. 2008 2007 2006
Omsætning 1.295 1.204 ! 1.008
Primært driftsresultat 64 "98 ' 81
Samlede aktiver 750 935 ' 567
Nettoarbejdskapital 403 311 : 225
Investeret kapital 508 390 : 252
Forrentning af investeret kapital (%) 14,3 33,3 ' 32,5
Pengestrømme fra driften 61 15 i 45
Pengestrømme fra investeringer 3 -15 ' 35
Overskudsgrad (%) 4,9 81: 8,0
Antal medarbejdere, ultimo 719 619 : 525

 

"Korrigeret for engangsposter på DKK 9 mio. fra finansielle aktiver disponible for salg

 

Forrentningen af investeret kapital blev
på 14,3% sammenlignet med 33,3% i
2007. Faldet skyldes dels et lavere primært
driftsresultat, dels højere investeringer i net-
toarbejdskapitalen.

Investeringer i immaterielle og materielle
anlægsaktiver beløb sig til DKK 57 mio.,
hvoraf DKK 18 mio. kan henføres til opkøb
indien.

Pengestrømme fra driften faldt som følge
af det lavere nettooverskud og den højere
investering i nettoarbejdskanitalen,
Nettopengestrømmen fra investeringsaktivi-
teter steg som følge af højere anlægsinve-
steringer.

UDSIGTERNE FOR 2009

Det forventes, at standardlagerbeholdninger
fortsat tilpasses den nuværende, lavere ef-
terspørgsel på industrielle produkter i starten
af 2009. Efterspørgslen vil herefter stabilise-
res i løbet af andet kvartal på et bæredygtigt
niveau og vil fortsætte med vækst fra andet
halvår, dog med lavere rentabilitet end ni-
veauet i 2008. Opkøbene fra 2007 og 2008
vil bidrage til væksten i volumen.

På det grundlag forventer EAC Industrial In-
gredients omsætningsvækst på omkring 7%
i lokale valutaer og et primært driftsresultat
på omkring 4% på grundlag af, at priser og
marginer fortsat vil være under pres i årets
første halvdel.

A/S Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 27

 

 

og

MOVING & RELOCATION SERVICES

EAC Moving & Relocation Services, som er kendt under varemærket Santa Fe,
er markedsledende i Asien med en stærk varemærkeposition og accept fra
multinationale erhvervskunder og handelspartnere I hele verden. Igennem de

(CAGR — ikke korrigeret for inflation) med gennemsnitlig overskudsgrad på 8,9%.

- Nettoomsætningen steg med 12,8% til DKK 668 mio.

- Det primære driftsresultat steg med 26,7% til DKK 76
mio. svarende til en overskudsgrad på 11,4%.

-" Udsigterne for 2009: En omsætningsvækst på
omkring 7% i lokale valutaer og en overskudsgrad på
omkring 9%.

28 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

7 2,8%

Nettoomsætning

07 BENENE DKK 592 mio.
08 BEER DKK 668 mio.

2060,1%

Primært driftsresultat

o7 REE DKK 60 mio.
08 BE DKK 76 mio.

 

STRATEGISK FUNDAMENT

Strategien

Inden for planlægningshorisonten fra 2009
til 2013 vil EAC Moving & Relocation Ser-
vices styrke sin markedsdominans inden
for integrerede serviceydelse med særligt
fokus på flytteaktiviteter og arkivforvaltning.

Med afsæt i den stigende efterspørgsel
efter komplette flytteløsninger vil EAC
Moving & Relocation Services geografisk
udvide sine aktiviteter og tilbud og således
fortsætte sit vækstmønster.

Da virksomhedskunderne efterspørger flyt-
ninger til nye geografier, vil EAC Moving &
Relocation Services efterleve kundernes

behov og udvide netværket og repræsen-
tationen yderligere i Asien og Mellemøsten.
Mod slutningen af første kvartal 2009 vil
der blive åbnet et kontor i Dubai.

Som en vidensbaseret virksomhed, der
bygger på veluddannet personale, vil det
være nødvendigt at implementere den
geografiske udvidelse gradvist, således at
opkøb fokuseres mod kvalitetsvirksomhe-
der, hvor der allerede er dygtige og erfarne
ledere.

Inden for de grænser, der er som følge af
den globale finanskrise, vil organisk vækst
blive fremskyndet på alle nuværende mar-
keder. Efterspørgslen efter flytteydelser vil
fortsat vokse på alle markeder. Arkivfor-

 

valtningsservicen tilbydes i øjeblikket kun
på udvalgte markeder, men vil også blive
udvidet til alle markeder.

Opkøb vil så vidt muligt finansieres lokalt

fra driften eller via lokal gældsfinansiering.
Det kan dog blive nødvendigt, at koncer-
nen finansierer strategiske opkøb.

Produkt- og forretningsmodel

EAC Moving & Relocation, kendt under
Santa Fe varemærket, er førende inden for
værdiskabende udstationeringsydelser,
flytninger og arkivforvaltning for såvel pri-
vate som erhvervskunder i 13 land i Asien
og - gennem et globalt samarbejdsnet-
værk — i resten af verden.

A/S Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 29

 

 

MOVING & RELOCATION SERVICES

Med en grundliggende filosofi med
kunden i centrum er det EAC Moving og
Relocation Services” mål at tilbyde kom-
plette løsninger inden for flytninger og der-
med forbinde et altomfattende produkt og
service med de højeste, internationale
standarder inden for kvalitet og miljø og
dermed optimere den samlede værdi for
kunderne.

EAC Moving & Relocation Services udvik-
ler løbende sit innovative koncept og ser-
viceudbud i Asien ved at drage nytte af

madorbi "de! mot: tee! ti i
medarbejdernes kompetencer og evnen til

at udvikle og implementere nye procedurer
og teknologier. Resultatet er bedre kunde-
service, lave omkostninger og en højere ef-
fektivitet i kundehåndteringen.

Markeder og markedsposition

Vækst i bruttonationalprodukter og øget
udenlandsk investering i Asien og på ho-
vedmarkederne i Kina, Hong Kong, Singa-
pore og Japan er vigtige faktorer, der
understøtter EAC Moving & Relocation
Services" vækst og værdiskabelse.

igennem de seneste 28 år har EAC Mo-
ving & Relocation Services med succes
udvidet virksomheden i hele regionen. P.t.
er EAC Moving & Relocation Services i 38
byer og regioner i Kina, Hong Kong, In-
dien, Indonesien, Japan, Macau, Malaysia,
Filippinerne, Singapore, Sydkorea, Taiwan,
Thailand og Vietnam. Gennem partnere in-
den for OMNI, FIDI, og ERC organisatio-

nerne håndterer selskabet flytninger for
kunder til og fra andre dele af verden.

For til fulde at sikre den bedste brug af
medarbejdernes lokale ekspertise og den
bedste forretningsmodel, arbejder EAC
Moving & Relocation Services i regionale
teams og følger en vækststrategi om at
udvide aktiviteterne i såvel nuværende
som nye geografiske markeder for deri-
gennem at imødekomme den store efter-
spørgsel fra multinationale selskaber efter
asiatiske flytninger og udstationeringsydel-
Produkter og serviceydelser

EAC Moving & Relocation Services hånd-
terer årligt mere end 26.000 flytninger i
hele verden. Ved brug af den nyeste tek-
nologi og i overensstemmelse med diverse
ISO standarder er flytteydelserne designet
til at yde kunderne den bedste service.

De værdiskabende udstationeringsydelser
med høje avancer er en af de primære bi-
dragsydere til EAC Moving & Relocation
Services" omfattende serviceudbud til virk-
somheder, herunder assistance vedrø-
rende visa/immigration, hus/skolesøgning,
sprog/kulturundervisning, administration af
lejemål og omkostninger. Sammen med
flytningerne giver dette serviceudbud
kunderne mulighed for at få fuldt udbyttet
af EAC Moving & Relocation Services”
ekspertice som lokal serviceleverandør.

30 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

Et andet fokusområde i EAC Moving & Re-
location Services er arkivforvaltningsdelen,
som tilbyder erhvervskunder en række ser-
viceydelser inden for lager og administra-
tion baseret på den nyeste teknologi. Ar-
kivforvaltningsaktiviteterne tilbydes nu på
ni markeder i Asien og fastholder et godt
vækst- og indtjeningspotentiale i takt med
at handelscentrene fortsat vokser og kon-
toromkostningerne stiger.

Produktudvikling og
intellektuel kapital

Varemærket Santa Fe og den markeds-
førende position udgør den vigtige intellek-
tuelle kapital og er også de primære driv-
kræfter bag fremtidig succes. Varemærket
bidrager til at sikre ny omsætning, fast-
holde kundeloyalitet og giver et sundt
grundlag for at gå ind på nye markeder og
tilbyde nye ydelser. Dette understøttes af
medarbejdernes dedikerede og utrættelige
engagement i kvalitet og kundeservice,
som igen underbygges af omfattende kva-
litetsprocedurer og effektive forretnings-
processer med kunden i centrum.

EAC Moving & Relocation Services' største
aktiv er medarbejderne, og det tilstræbes
derfor at tiltrække og fastholde de bedste
medarbejdere. Dette gøres bl.a. ved at
opfordre medarbejderne til at deltage i
brancheseminarer og diverse undervis-
ningsprogrammer.

 

Som førende inden for innovation drager
EAC Moving & Relocation Services til sta-
dighed fordel af brugen af den nyeste
teknologi og dermed at kunne tilbyde
kunderne uovertruffen service og produkt-
tilbud samtidig med omkostningsbesparel-
ser og optimering af ressourcer.

Overholdelse af miljøkrav

EAC Moving & Relocation Services' aktivi-
teter er påvirket af miljømæssige aspekter.
De eksterne påvirkninger omfatter udslip
fra transport og genbrug i forbindelse med
pakkeaktiviteter, EAC Moving & Relocation
Services følger de miljømæssige målsæt-
ninger i henhold til ISO 14001, herunder
reduktion af udslip ved anvendelse af mo-
torer med lavt emissionsniveau, initiativer til
reduktion af materialeforbrug og genbrug.

EAC Moving & Relocation Services" hen-
syn til de miljømæssige aspekter af forret-
ningen styrker forretningens omdømme på
markedet og bidrager til at opbygge en
konkurrencemæssig fordel.

RISIKOPROFIL

Økonomisk risiko

Direkte udenlandske investeringer i Asien
er drivkraften i flytteindustrien. Flytningerne
til Kina og Indien er steget, i takt med at
økonomien og de direkte udenlandske in-
vesteringer i begge lande har vist fortsat
vækst, skønt nu i et langsommere tempo
som følge af den globale finanskrise.

Andre steder forventes investeringerne at
stige i takt med forbedringer i den regio-
nale økonomi og øget politisk stabilitet,
specielt i lande som Indonesien, Thailand
og Filippinerne.

Driftsmæssig risiko

Som leverandør af serviceydelser er den
vigtigste driftsmæssige risiko for EAC Mo-
ving & Relocation Services tab af store er-
hvervsvirksomheder til konkurrenter. For at
mindske denne risiko tilstræber EAC Mo-
ving & Relocation Services at tilbyde kun-
derne den mest konsistente og effektive
servicepakke inden for flytninger på mar-
kedet. Dette gøres gennem stram fokuse-
ring på kvalitet og sikkerhed, løbende
produktudvikling, brug af ny teknologi,
regional ekspansion og gennem partner-
samarbejde at tilbyde en global service-
platform.

Derudover kan diverse forstyrrelser i den
økonomiske aktivitet på baggrund af syg-
domme eller terrorisme være kritisk for
virksomheden.

Produktrisiko

EAC Moving & Relocation tilstræber at be-
grænse produktrisikoen gennem strenge
kontrolsystemer inden for levering og kvali-
tet samt ved at overholde de standarder,
der gælder for branchen.

 

UDVIKLING I 2008

Markedsudvikling

Til trods for at den globale finanskrise tog
yderligere fart i anden halvdel af 2008, blev
EAC Moving & Relocation Services ikke
væsentligt påvirket på nogen af marke-
derne.

Antallet af flytninger til finanscentrene i
Hong Kong, Singapore og Japan faldt
ganske vist mod slutningen af 2008, men
til gengæld steg aktiviteten af flytninger
inden for den teknologiske sektor nå det

kinesiske og indiske marked.

Den fortsatte økonomiske vækst i Asien
resulterede derfor samlet set i encifret
vækst i flytninger både til og fra Asien.

Aktiviteter i 2008

I begyndelsen af 2008 købte EAC Moving
& Relocation Services to førende flyttefirma
på det hurtigt voksende indiske marked.
Opkøbene er i overensstemmelse med
planerne om at udvide selskabets geo-
grafiske dækning og derved efterkomme
efterspørgslen fra multinationale kunder.

I løbet af 2008 blev der brugt en del res-
sourcer på at integrere disse enheder og
indføre missionskritiske EDB-systermer.
Ved udgangen af 2008 var begge enheder
i Indien — samt de nye enheder i Korea,
Vietnam og Taiwan — fuldt integrerede og
præsterede bedre resultater end planlagt.

AVS Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 31

 

MOVING & RELOCATION SERVICES

Samtidig blev der fortsat arbejdet på at
identificere nye muligheder, ligesom åbnin-
gen af et nyt kontor i Mellemøsten er godt
på vej.

1 2008 udvidede EAC Moving & Relocation
Services også sin kundeportefølje med
nye, strategisk vigtige kontrakter med in-
ternationale erhvervskunder. En sådan ny
kunde var BP Plc., som annoncerede de-
res valg af Santa Fe som deres leverandør
af udstationeringsydelser i hele den asiati-
ske region. Serviceaftalen træder i kraft
don 1. januar 2009,

For de multinationale kunder med bred re-
præsentation i Asien er det i stigende grad
vigtigt, at deres leverandører af service-
ydelser overholder de internationale stan-
darder for sikring af data og information.
For yderligere at understøtte denne indsats
og styrke den førende markedsposition, fik
EAC Moving & Relocation Services ISO
27001-certificering til dens virksomhed i
Hong Kong i 2008. Programmet vil blive
indført på de øvrige kontorer i 2009.

Kvalitetssystemerne inkluderer nu: ISO
9001 2000 (kvalitets- og processtyring),
ISO 14001 (miljø), ISO 27001 (datasikring)
og FAIMISO (international flyttestandard).

Regnskabsmæssige resultater

Både produktlinjen flytninger, og den vær-
diskabende udstationeringsydelser opnå-
ede solid vækst i omsætning og indtjening.

Omsætningen i 2008 steg til DKK 668
mio., hvilket var en stigning fra 2007 på
12,8% i DKK. I lokale valutaer steg om-
sætningen med 16,1% i overensstem-
melse med forventningerne.

Væksten blev nået gennem et godt resul-
tat ide nye enheder i Indien, Korea, Taiwan
og Vietnam. igennem en yderligere styr-
kelse af relationerne til de multinationale
selskaber lykkedes det også at øge om-
sætningen i forhold til 2008 i Kina, Hong
Kong, Indonesien, Macau, Malaysia, Filip-
pinerne og Singapore. Samtidig bidrog et
øget antal opgaver fra oversøiske samar-
bejdspartnere, som anvender EAC Moving
& Relocation Services som leverandør,
også til væksten i 2008.

Mens resultatet I 2008 for generelle spedi-

tions-aktiviteter lå under niveauet for sidste
år, var det muligt for arkivforvaltningsdelen

at skabe tocifret vækst i både volumen og

indtjening.

32 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

Det primære driftsresulat blev 30,7%
bedre i lokale valutaer og 26,7% i DKK og
nåede dermed DKK 76 mio., svarerende til
et primært driftsresultat på 11,4%, hvilket
er lidt over de forventede 10%. Dette for-
bedrede resultat skyldtes hovedsagligt et
højere aktivitetsniveau i branchen før hus-
holdningsprodukter samt fortsat høj vækst
i flytninger med høje avancer.

Det forbedrede resultat i arkivforvaltnings-
enheden samt indtjeningsandelen fra akti-
viteter med høje avancer i Indien bidrog

også til det primære driftsresultat.

De samiede aktiver steg med DKK 100
mio. til DKK 367 mio. som følge af øget
salg og udvidelse til nye områder.

Investering i immatrielle samt matrielle
anlægsaktiver beløb sig til DKK 53 mio.,
hvoraf DKK 41 mio. relaterede sig til købet
af de to virksomheder i Indien.

Nettoarbejdskapitalen blev DKK 67 mio.
i 2008, en stigning på 35% i forhold til
2007 i lokale valutaer. Nettoarbejdskapita-
len steg på linje med væksten i nettoom-
sætningen. Derudover faldt omsætnings-
hastigheden på debitorer især i Kina og
Indien som følge af forlænget kredittid.

 

Pengestrømme fra driftsaktiviteter var hø-
jere end i 2007 som følge af stigningen i
det primære driftsresultat. Modsat var der
en stigning i arbejdskapital.

Investeret kapital steg med 52,1% i lokale
valutaer på baggrund af opkøb og en stig-
ning i arbejdskapital.

Forrentning af investeret kapital blev
62,3% årligt, hvilket var en anelse lavere
end i 2007.

UDSIGTERNE FOR 2009
Det forventes, at den nuværende, globale

finanskrise i en vis grad vil reducere aktivi-
tesniveauet på verdensplan inklusiv Asien.

 

Direkte, udenlandske investeringer vil anta-
geligt vokse i et lavere tempo end sidste
år, og der forventes derfor en nedgang på
10-20% i flytninger til Asien på de største
markeder.

Flytninger fra Asien forventes fortsat at
stige, og ligeledes forventes det at væk-
sten i udstationeringsydelser med høje
avancer også stiger som i 2008, dog med
en lavere rate.

Som del af udvidelsesstrategien vil åbnin-
gen af det nye kontor i Dubai finde sted i
løbet af første kvartal af 2009.

På dette grundlag forventes en samlet
stigning i nettoomsætningen på 7% i lo-
kale valutaer, og et primært driftsresultat

 

på omkring 9%.

Hoved- og nøgletal

DKK mio. 2008 2007 2006
Omsætning 668 592 ' 554
Primært driftsresultat 76 60 ' 53
Samlede aktiver 367 267 | 235
Nettoarbejdskapital 67 47 ' 33
Investeret kapital 152 92 ; 89
Forrentning af investeret kapital (%) 62,3 66,3 i 58,6
Pengestrømme fra driften 55 31 i 35
Pengestrømme fra investeringer -56 -9 ' -9
Overskudsgrad (%) 11,4 10,1 i 9,6
Antal medarbejdere, ultimo 1.655 1.359 |, 1.191

 

 

 

A/S Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 33

 

Koncernforhold

34. Arsrapport 2008

 

 

 

 

Kc 151

Årsrapport 2008

 

AKTIONÆROPLYSNINGER

Investor relations

Grundlaget for ØK's principper og politik
for investor relations er ønsket om løbende
og proaktivt at forsyne investorer og andre
med nøjagtige, klare, rettidige og relevante
oplysninger om selskabet og dets udvik-
ling samtidig med, at Nasdaq OMX Copen-
hagen's oplysningskrav til enhver tid over-
holdes. Således sikres det, at ØK-aktien
forbliver attraktiv med høj likviditet og en
retvisende markedsværdi.

ØK's ledelse arrangerer, deltager og står
generelt til rådighed for såvel internationale
som danske investor- og analytikerpræ-
sentationer og møder. | 2008 deltog
selskabet i roadshows både nationalt og
internationalt og ved diverse møder. På
nuværende tidspunkt dækkes ØK-aktien
af 7-10 analytikere.

Med henblik på at udbrede kendskabet og
at optimere informationerne til selskabets
interessenter lægger ØK vægt på løbende
at forbedre sin online-tilstedeværelse for
således at give interessenterne mulighed
for let at opnå den fornødne viden om ØK
fra selskabets hjemmeside www.eac.dk.
Her er diverse præsentationer af kvartals-
rapporter og årsrapporter offentliggjort
som webcast.

Aktieoplysninger pr. 31. december 2008

I overensstemmelse med almen praksis
kommenterer selskabet ikke emner, som
vedrører regnskabsresultater eller forvent-
ninger de sidste tre uger før planlagte
offentliggørelser af helårs- og kvartals-
meddelelser.

Aktiekapital

ØK's aktiekapital er på DKK 985.874.015
og består af 14.083.277 aktier å nominelt
DKK 70,00 svarende til DKK 985.829.390,
og 1.275 aktier å nominelt DKK 35,00
svarende til DKK 44.625. Der er kun én
aktieklasse.

Annullering af 946.275 egne aktier, sva-
rende til en nedsættelse af aktiekapitalen
med DKK 66,2 mio. blev gennemført den
23. juli 2008.

På generalforsamlingen den 3. april 2008
fik selskabet beføjelse til køb af egne aktier
i perioden op til næste generalforsamling
med op til den nominelle værdi af i alt 10%
af selskabets aktiekapital. Mellem den 25.
august 2008 og den 3. september 2008
købte ØK 238.650 egne aktier til en købs-
pris af DKK 73.469.835. Den 21. novem-
ber 2008 købte ØK yderligere 130.500
egne aktier til en købspris af DKK
27.138.972. Pr. 31. december 2008 havde
ØK en beholdning på 703.150 egne aktier

eller 4,99% af den samlede aktiekapital.
Disse aktier bogføres til en værdi af nul.

Aktiekursudvikling

ØK-aktien er noteret på Nasdag OMX
Copenhagen og handles under navnet
Ø.K. med handelskoden DK0010006329.
Aktien er en del af MidCap+-indekset,.

I løbet af 2008 faldt prisen på ØK-aktier
med 55%, 54% når justeret for udbytte-
betaling, og aktien blev handlet til DKK
177,50 mod slutningen af året efter at
have toppet med DKK 447 i april. I 2008
faldt OMX C20-indekset og MidCap+ med
henholdsvis 46% og 64%.

Pr. 31. december 2008 udgjorde selska-
bets børsværdi DKK 2,4 mia. Den gen-
nemsnitlige, daglige omsætning i ØK-aktier
i 2008 var DKK 29 mio., hvilket svarer til en
samlet omsætning i perioden på 7,3 mia.

Ejerforhold

ØK-aktien har en bred ejerkreds, og sel-
skabet har ingen dominerende aktionærer.
Ved udgangen af 2008 var der registreret
ca. 20.000 aktionærer I ØK's aktiebogsre-
gister over navnenoterede aktier, hvilket
svarer til ca. 70% af aktiekapitalen.

De 50 største navnenoterede aktionærer
ejede 33% af aktiekapitalen.

 

2008 2007 2006 2005 2004
Ultimokurs 177,5 397,5 316,0 593,9 285,8
Højeste/laveste kurs 160/447 440/245 330/205 602/284 295/247
Udestående aktier i alt 14.083.915 15.030.190 16.700.209 18.797.327 20.247.327
Egne aktier 703.150 1.280.275 1.670.020 216.237 1.774.489
Nominel værdi 70 70 70 70 70
Aktiekapital (DKK mio.) 986 1.052 1.169 1.316 1.417
ØK's andel af egenkapitalen 1.759 1.531 1.797 10.463 2.332
Markedsværdi (DKK mio.) ”) 2.375 5,466 4.750 11.035 5.280
Indtjening pr. aktie”) 32,7 28,9 14,6 6,2 9,7
Indre værdi pr. aktie 129 104 101 555 134
Udbytte pr. aktie (DKK) 5 10 10 415 4
Markedsværdi / egenkapitals equity 1,4 3,6 2,6 1,1 2,3
Kurs-/indtjeningsforhold (P/E) 5,4 13,8 21,6 95,8 29,5

 

 

 

 

 

 

Aktienøgletallene er beregnet på grundiag af udvandet indtjening pr. aktie

") Ekskl. egne aktier
””) Indtjening pr. aktie for de fortsættende forretninger

36 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

 

I henhold til Aktieselskabslovens paragraf
28a skal aktionærer, der direkte eller indi-
rekte besidder aktier eller stemmerettighe-
der, og som udgør mere end 5% af aktie-
kapitalen, anmelde sådanne besiddelser til
selskabet. Pr. 31. december 2008 havde
ATP, Kongens Vænge 8, 3400 Hillerød
anmeldt en aktiebesiddelse på over 5%.

Ledelsens beholdning af ØK-aktier

Pr. 31. december 2008 havde bestyrelsen
og direktionen samlet en aktiebeholdning
på 9.115 aktier i ØK.

I overensstemmelse med gældende lov
har ØK en liste over insidere. Insidere og
personer i deres familie kan kun handle
med aktier, når handelsvinduet er åbent,
hvilket vil sige i de fire uger efter regn-
skabsmeddelelser eller lignende meddelei-
ser.

Aktionærfortegnelse

ØK's aktier er udstedt til ihændehaver,
men kan navnenoteres i ØK's register over
navnenoterede aktier, hvilket ØK opfordrer
aktionærerne til. Navnenoterede aktionæ-
rer modtager direkte indkaldelser til gene-
ralforsamlinger og har her stemmeret.
Samtidig har navnenoterede aktionærer
og øvrige interessenter også mulighed for
automatisk at modtage årsrapporter, del-
årsrapporter og øvrigt investorrelateret
materiale elektronisk ved at tilmelde sig på
ØK's hjemmeside (www.eac.dk).

Navnenotering kan ske ved henvendelse til
fondsafdelingen hos aktionærernes bank
eller børsmæglerselskab. ØK's aktionær-
fortegnelse administreres af VP Investor
Services A/S, Weidekampsgade 14, 2300
København S (ny adresse pr. 16. marts
2009).

Udbyttepolitik

Under hensyn til volatiliteten på de tre for-
retningsenheders markeder er det besty-
relsens opfattelse, at ØK til stadighed skal
søge at opnå en effektiv gældsandel sam-

tidig med en forsigtig soliditetsgrad og
likvidbeholdning i moderselskabet.

ØK vil i overensstemmelse med forpligtel-
sen til at skabe værdi for aktionærerne
fortsat udlodde overskydende kapital, som
ikke er nødvendig til finansiering af opkøb
og/eller investeringer, til aktionærerne. ØK
har en politik om hvert år at udlodde en
tredjedel af årets nettoresultat som ud-

bytte.

Forslag til udbyttebetaling for 2008
Den nuværende globale kreditkrise og
deraf følgende vanskeligheder ved at opnå
bankfinansiering gør det særligt vigtigt, at
selskabet er i besiddelse af tilstrækkelig li-
kviditet til at kunne reagere på uforudsete
hændelser og til at fastholde evne til at
handle, hvis der skulle vise sig attraktive
opkøbsemner. For at sikre dette vil besty-
relsen for regnskabsåret 2008 indstille til
generalforsamlingen, at der udloddes ud-
bytte på DKK 5,00 pr. aktie. Den samlede,
foreslåede udbyttebetaling beløber sig til
DKK 70 mio. Denne udbetaling afviger fra
selskabets udbyttepolitik.

Generalforsamling

Den ordinære generalforsamling for A/S
Det Østasiatiske Kompagni afholdes
onsdag, den 25. marts 2009 kl. 16.00 på
Radisson SAS Falconer Hotel, Falkoner
Allé 9, 2000 Frederiksberg.

Indkaldelsen til generalforsamlingen an-
nonceres i dagspressen og sendes til alle
navnenoterede aktionærer, ligesom der vil
være en meddelelse på ØK's hjemmeside
(www.eac.dk).

ØK's årsrapport 2008 er tilgængelig på
ØK's hjemmeside (www.eac.dk).

EAC, MidCap+ og OMXC20

 

 

120 -

100 -

80 -

60 -

40 -

 

20 T T T T T T 1
Jan 08 Mar 08 Maj08 Jul 08 Sep 08 Nov 08 Dec 08

-— EAC

MidCap+

OMXC20

For yderligere information, kontakt:

Kontaktperson for institutionelle

investorer, analytikere og medierne:

Adm. direktor og CEO
Niels Henrik Jensen
+45 35 25 43 00
nhjéæeac.dk

Group CFO Michael Østerlund Madsen
+45 35 25 43 00

moméeac.dk

Aktionærerne kan rette henvendelse til:
Aktionærsekretariatet

+45 35 25 43 00

eac€eac.dk

AS Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 37

 

 

 

AKTIONÆROPLYSNINGER

Meddelelser til Nasdaq OMX Copenhagen i 2008

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Dato Nr. Emne

28.02.2008 1 ØK's årsregnskabsmeddelelse 2007

14.03.2008 2 Indkaldelse til den ordinære generalforsamling i A/S Det Østasiatiske Kompagni
17.03.2008 3 Vedr. forlydender om nationaliseringer i Venezuela

26.03.2008 4 Forslag om incitamentsaflønning

26.03.2008 5 Årsrapport for 2007

26.03.2008 6 Korrektion til meddelelse ang. forslag om incitamentsaflønning

03.04.2008 7 ØK's generalforsamling: Investeringer i EAC Foods og forløbet af de første måneder
03.04.2008 8 Den ordinære generalforsamling i A/S Det Østasiatiske Kompagni

08.05.2008 9 Delårsrapport 31. marts 2008

13.08.2008 10 Delårsrapport H1 - 30. juni 2008

09.10.2008 11 A/S Det Østasiatiske Kompagni opjusterer forventningerne til 2008

06.11.2008 12 Delårsrapport 30. september 2008

Finanskalender 2009

26.02.09 Årsregnskabsmeddelelse 2008

25.03.09 Generalforsamling

31.03.09 Betaling af udbytte

05.05.09 Delårsrapport 1. kvartal 2009 — 31. marts 2009

13.08.09 Delårsrapport H1 2009 — 30. juni 2009

04.11.09 Delårsrapport 3. kvartal 2009 — 30. september 2009

 

38 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

 

CORPORATE GOVERNANCE

Corporate governance

ØK's bestyrelse og direktion arbejder lø-
bende på at sikre, at ØK efterlever politik-
ker og procedurer med henblik på at sikre
god selskabsledelse og forretningsetik.

Bestyrelsen og direktionen overvejer til
stadighed, hvorledes de anbefalingerne
om god selskabsledelse, som er givet af
Nasdaq OMX Copenhagen, kan bidrage til
at forbedre selskabets målsætning om at
skabe maksimal værdi for aktionærerne.

Bestyrelsen er grundlæggende enig i de
anbefalinger til god selskabsledelse, som
er givet af Nasdaq OMX Copenhagen, og
søger at tilsikre, at selskabet er i overens-
stemmelse med de fleste af anbefalin-
gerne.

Alle medlemmer af bestyrelsen er uafhæn-
gige af ØK og har ingen væsentlige inte-
resser i selskabet bortset fra som aktionæ-
rer. Visse af bestyrelsesmedliemmerne har
ledende stillinger i andre aktive selskaber,
og visse medlemmer har flere bestyrelses-
hverv end anbefalet. Det er dog bestyrel-
sens opfattelse, at det antal bestyrelses-
hverv, som hvert medlem kan varetage,
bør bedømmes individuelt.

Den daglige ledelse aflønnes i forhold til,
om de opstillede mål nås på såvel kort
som langt sigt, således at der gives et inci-
tament til at skabe bæredygtig vækst. Af-
lønningen består af en grundløn og et inci-
tamentsprogram i form af aktieoptioner.

Det er bestyrelsens opfattelse, at oplysnin-
ger vedr. vederlag for de enkelte medlem-
mer af den daglige ledelse er et privat an-
liggende. Selskabet oplyser derfor kun det
samlede vederlag til den daglige ledelse.
Fratrædelsesvilkår for de enkelte medlem-
mer af den daglige ledelse anses for at
være i overensstemmelse med almindeligt
gældende anerkendte standarder for stil-
linger af denne art.

Det gældende incitamentsprogram for di-
rektionen og visse ledende medarbejdere i
koncernen blev godkendt på den ordinære
generalforsamling i 2008. Oplysninger om
programmet kan findes på ØK's hjemme-
side (www.eac.dk). Antallet af aktieoptio-
ner, som er tildelt de individuelle personer
omfattet af programmet, oplyses dog ikke,
da sådanne informationer betragtes som
et privat anliggende.

Køb og salg af aktier i ØK foretaget af be-
styrelsens medlemmer og af den daglige
ledelse indrapporteres og meddeles via
Nasdaq OMX Copenhagen.

Antallet af ØK aktier, som de enkelte
medlemmer af bestyrelsen og den daglige
ledelse besidder, oplyses dog ikke, da en
sådan oplysning anses som privat.

Bestyrelsens samlede syn på anbefalin-
gerne vedrørende god selskabsledelse,
som er givet af Nasdaq OMX Copenhagen
kan findes på ØK's hjemmeside,
www.eac.dk.

Bestyrelsens opgaver

løbet af 2008 afholdt bestyrelsen fem
møder og tre telefonmøder. Derudover var
der i december 2008 et strategiseminar for
bestyrelsen og den daglige ledelse.

Bestyrelsen har ansvaret for fastlæggelsen
af ØK's overordnede strategi og formule-
ringen af målsætningerne for koncernens
daglige ledelse.

Det er bestyrelsens vurdering, at dens
medlemmerne besidder de rette finan-
sielle, forretningsmæssige og produktions-
mæssige kompetencer til at varetage
hvervet som bestyrelsesmedlem i et inter-
nationalt selskab som ØK.

Bestyrelsen evaluerer arbejdet og resulta-
terne for bestyrelsen såvel som samarbej-
det med direktionen og dens resultater.

Denne evaluering finder sted årligt i forbin-

delse med strategiseminaret. Derudover er
der løbende kontakt mellem bestyrelsens
formand og den daglige ledelse.

Revisionskomité

Hvis bestyrelsen genvælges på den ordi-
nære generalforsamilng den 25. marts
2009, vil der ikke blive nedsat en separat
revisionskomité. I stedet vil den samlede
bestyrelse fra generalforsamlingen påtage
sig de yderligere opgaver i denne forbin-
delse som beskrevet i & 31 i Revisorloven.

Risikostyring

På baggrund af koncernens aktiviteter, er

selskabet udsat for diverse finansielle mar-
kedsrisici såsom risiko for tab som følge

af ændringer i valutakurser, rentesatser og/
eller priser på råvarer. Herunder hører også
kreditrisici og endelig, omend i mindre grad,
likviditets- samt kapitalfremskaffelsesrisiko.

Koncernens risikostyring koordineres fra
ØK's hovedkontor — inden for et regelsæt
fastsat af bestyrelsen. Risikostyringsproce-
durerne fokuserer på risikoformidling og
-minimering. Særligt sættes der fokus på
en reduktion af volatiliteten i selskabets
pengestrømme i lokale valutaer.

Bestyrelsen gennemgår og behandler en
gang årligt koncernens forsikringsforhold
og forsikringsdækning.

A/S Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 39

 

 

CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY

Koncernens sociale ansvarlighed
Ordentlig opførsel, respekt for andre og
hensyn til miljøet er vigtige dele af ØK's
måde at gøre forretninger på.

ØKSss politikker og procedurer for at drive
forretning udgør hovedbestanddelene i
de høje standarder inden for det sociale
og miljømæssige ansvar, som efterleves
internt og over for eksterne samarbejds-
partnere.

Overvejelser omkring sundhed og sikker-
hed er vigtige elementer i ØK's planlæg-
ning og beslutningsrocesser, og ØK til-
byder arbejdsbetingelser, der er tilpasset
eller bedre end de bedste standarder i
hvert enkelt land.

ØK arbejder på at sikre sunde og forsvar-
lige arbejdsbetingelser samt ligestilling
mellem køn, race, nationalitet og religion
for ansatte på alle niveauer.

Samfund

ØK tror på, at en kombination af rentable
selskaber med sunde og forsvarlige ar-
bejdsbetingelser, der viser hensyn over for
miljøet, er den bedste måde for koncernen
at bidrage til de samfund, hvor den har
sine aktiviteter.

ØK bidrager til det omkringliggende sam-
fund gennem investeringer og produktion.
Til dette hører også at give de ansatte et
udfordrende og motiverende arbejdsmiljø,
som understøtter den faglige udvikling.
Hermed bidrager ØK positivt til økonomisk
vækst og internationalt engagement i de
lande, hvor koncernen driver forretninger.

Socialt ansvar

ØK er imod alle former for tvangsarbejde
og anerkender retten til at være medlem af
fagforeninger.

ØK støtter FN's børnekonvention
(UNCROC).

40 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

Miljø
ØK's forretninger påvirker miljøet på for-
skellige måder, men ØK forpligter sig til, at

+ vurdere og reducere aktiviteternes på-
virkning af miljøet

. forbedre energiudnyttelsen og begrænse
forbruget af naturressourcer ved at inklu-
dere det i planlægnings- og beslutnings-
processer

. uddanne og motivere medarbejderne
til at tage ansvar og aktivt deltage i miljø-
tiltag

+ efterleve eller overgå regulerende krav,
hvor ØK er aktiv

+ konstant prøve at forbedre processer og
produktionsanlæg for at sætte nye stan-
darder på markedet, hvis muligt.

Fremtidige initiativer

ØK vil i endnu højere grad fokusere på at
strukturere koncernens indsats inden for
området socialt ansvar (CSR) i 2009 og vil
løbende evaluere, om der med fordel kan
implementeres generelt anerkendte, inter-
nationale CSR-standarder.

 

REGNSKAB FOR KONCERNEN

Indhold

Resultatopgorelse
Balance
Egenkapitalopgorelse
Pengestromsopgorelse

Noter

É

Kokos NEROS ENES GSR]

ØK koncernens regnskabspraksis

Væsentlige regnskabsmæssige skon og vurderinger .…
Ny Regnskabsregulering

Segmentoplysninger

Andre driftsudgifter

Andre driftsindtægter .

Finansielle poster

Indtjening pr. aktie

Honorar til generalforsamlingsvalgt revision
Antal ansatte. ultimo

Lønninger, pensioner. vederlag M.
Incitamentsprogammer

Immaterielle anlægsaktiver.

Materielle anlægsaktiver

Svinebestande

Af- og nedskrivninger

Finansielle anlægsaktive

Finansielle aktive og forpligtelse

Antal aktive virksomheder

FS deTeTtesTI

Varebeholdninger

Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser- .…
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser- hensættelse til tab pa debitorer
Andre tilgodehavender...

Aktiver bestemt for salg

Andre hensatte forpligtelser

Anden gæld.…

Kredit-, valuta-og renterisiko, herunder afledte finansielle instrumenter
Afledte finansielle instrumenter

Afstemning af nettoresultat til nettopengestromme fra driften …
Ændring i driftskapital

Salg og afvikling af forretninger.

Opkob af virksomheder

Eventualforpligtelser

Leasing forpligtelser.

Nærtstaende parter og ejerforhold.

Transaktioner med nærtstående parter

SKS HK OI ESS SIE:

ne En NEN ERE
SENERE NESEEENEENEES

EEN

[Lose]

(SIE:
Ka)

mn eN

 

 

DEFINITIONER

Indre værdi per aktie

Kurs/indre værdi
Markeds værdi

indtjening per aktie (EPS)

P/E ratio
Overskudsgrad
Forrentning af investeret kapital

Forrentning af moderselskabets
egenkapital

Soliditetsgrad
Likvide midler

Nettoarbejdskapital

Investeret kapital

Rentebærende gæld

Rentebærende nettogæld

ØK's andel af egenkapitalen divideret med antai aktier a nominelt DKK 70 med regulering for
beholdning af egne aktier samt udvandingseffekten af aktieoptioner.

Ultimo børskurs divideret med indre værdi.
Ultimo børskurs x antal aktier ekskl. beholdning af egne aktier.

Earnings per share = ØK's andel af årets resultat (i DKK) per aktie a nominelt DKK 70 med
regulering for beholdning af egne aktier samt udvandingseffekten af aktieoptioner.

Ultimo børskurs divideret med indtjening pr. aktie (EPS).
Primært driftsresultat i procent af nettoomsætningen.
Primært driftsresultat i procent af investeret capital.

ØK's andel af årets resultat i % af egenkapitalen.

ØK's andel af egenkapitalen i procent af samlede aktiver.
Likvide beholdninger og obligationer under omsætnings- og anlægsaktiver.

Varebeholdninger plus tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser minus leverandørgæld
og forudbetalinger fra kunder.

immaterielle og materielle anlægsaktiver plus udskudt skat plus omsætningsaktiver (ekskl.
tilgodehavender hos associerede virksomheder, likvide midler og aktier), minus ikke rentebærende
gæld og hensatte forpligtelser.

Langfristet gæld plus kortfristet bankgæld, vekselgæld og gæld til associerede virksomheder.

Rentebærende gæld minus likvide midler.

42 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

KONCERNRESULTATOPGØRELSE

Fortsættende forretninger

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. Note 2008 2007
Omsætning 4 5.310 4.402
Produktionsomkostninger 3.716 3.084
Bruttoresultat 1.594 1.318
Salgs- og distributionsomkostninger 641 531
Administrationsomkostninger 325 210
Andre driftsudgifter 5 6 2
Andre driftsindtægter 6 8 19
Fortjeneste ved salg af finansielle aktiver disponible for salg 9
Primært driftsresultat 630 603
Finansielle indtægter 7 27 25
Finansielle omkostninger 7 75 62
Andel af resultat i associerede virksomheder 26 27
Fortjeneste ved salg af associerede virksomheder 5 15
Resultat før skat 613 608
Skat af resultat 8 130 139
Resultat af fortsættende forretninger 483 469
Ophørende forretninger
Primært driftsresultat 4 19 2
Finansielle omkostninger og indtægter 1
Resultat før skat 19 3
Skat af resultat -1
Resultat af ophørende forretninger 19 4
Årets resultat 502 473
Fordelt på:
Minoritetsinteresser 37 43
Moderselskabet ØK's aktionærer: 465 430
Indtjening pr. aktie (DKK) 9
fra fortsættende forretninger 32,7 29,0
fra ophørende forretninger 1,4 0,3
Indtjening pr. aktie udvandet (DKK)
fra fortsættende forretninger 32,7 28,9
fra ophørende forretninger 1,4 0,3
Honorar til generalforsamlingsvalgt revision 10
Antal ansatte, ultimo 11
Lønninger, pensioner, vederlag, M.v. 12
Incitamentsprogrammer 13
Af- og nedskrivninger 17

WS Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 43

 

KONCERNBALANCE

 

 

 

 

 

 

Aktiver
DKK mio. Note 31. dec 2008 31. dec 2007
Langfristede aktiver
Immaterielle an!fægsaktiver 14 139 92
Materielle anlægsaktiver 15 764 535
Svinebestande 16 15 9
Kapitalandele i associerede virksomheder 18 54 60
Andre investeringer 18 11 11
Udskudt skat 8 97 52
Tilgodehavender 1 1
Langfristede aktiver i alt 1.081 760
Kortfristede aktiver
Varebeholdninger 22 744 522
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 23/24 789 651
Andre tilgodehavender 25 201 141
Likvide beholdninger 504 543
Bundne midler 3
2.238 1.860
Aktiver bestemt for salg 26 67
Kortfristede aktiver i alt 2.238 1.927
Aktiver i alt 3.319 2.687

 

 

 

44 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

Egenkapital og forpligtelser

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. Note 31. dec 2008 31. dec 2007
Egenkapital

Aktiekapital 986 1.052
Andre reserver -67 -62
Overført resultat 840 541
ØK's andel af egenkapitalen 1.759 1.531
Minoritetsinteresser 79 110
Egenkapital i alt 1.838 1.641
Forpligtelser

Langfristede forpligtelser

Lån 29 77 58
Hensættelse til udskudt skat 8 5 2
Andre hensatte forpligtelser 27 50 35
Anden gæld 17

Langfristede forpligtelser i alt 149 95
Kortfristede forpligtelser

Leverandører af varer og tjenesteydelser 347 335
Forudbetalinger fra kunder 6 3
Anden gæld 28 250 205
Selskabsskat 8 81 115
Lån 29 635 281
Andre hensatte forpligtelser 27 13 12
Kortfristede forpligtelser i alt 1.332 951
Forpligtelser i alt 1.481 1.046
Egenkapiiai og forpiigieiser i ait 3.319 2.687
Noterne på side 48 - 77 udgør en integreret del af dette koncernregnskab.

Finansielle aktiver og forpligtelser 19

Antal aktive virksomheder 20

Egne aktier 21

Kredit-, valuta- og renterisiko, herunder afledte finansielle instrumenter 30

Afledte finansielle instrumenter 31

Køb af virksomheder 35

Eventualforpligtelser 36

Leasingforpligtelser 37

Nærtstående parter og ejerforhold 38

Transaktioner med nærtstående parter 39

AVS Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 45

 

EGENKAPITALOPGØRELSE FOR KONCERNEN

 

 

 

 

 

 

 

Omreg- Dags- ØK'"s andel Egen-
Aktie- Sikrings- nings- værdi- Overført af egen-  Minoritets- kapital
kapital reserve reserve regulering resultat — kapitalen interesser i alt
Egenkapital pr. 1. januar 2008 1.052 15 -77 0 541 1.531 110 1.641
Forskel ved omregning af regnskaber aflagt i udenlandsk valuta -42 -42 10 -32
Kursregulering overført til resultatopgørelsen -2 -2 -2
Værdiregulering, sikringsinstrumenter 43 43 43
Regulering af urealiserede kursgevinster på langfristede lån
og mellemværender, der kurssikrer nettoinvesteringer -4 -4 -4
Nettoindkomst indregnet direkte i egenkapitalen 0 39 -44 0 0 -5 10 5
Årets resultat 465 465 37 502
Totalindkomst for perioden 0 39 -44 0 465 460 47 507
Udbetalt udbytte -137 -137 -78 -215
Køb af egne aktier -101 -101 -101
Aktiebaseret vederlag 6 6 6
Reduktion af aktiekapital -66 66 0 0
Andre egenkapitalforskydninger -66 0 0 0 -166 -232 -78 -310
Egenkapital pr. 31. december 2008 986 54 -121 0 840 1.759 79 1.838

 

 

 

Foreslået udbytte på DKK 70 mio. (DKK 5,00 pr. aktie) er ved årets udgang indeholdt i overført resultat. Der afsættes ikke udbytte af egne aktier.

 

 

 

 

 

 

Egenkapital pr. 1. januar 2007 1.169 12 -37 11 642 1.797 104 1.901
Forskel ved omregning af regnskaber aflagt i udenlandsk valuta -46 -46 -9 -55
Kursreguleringer overført til resultatopgørelsen 6 6 6
Værdiregulering, andre investeringer -2 -2 -2
Andre investeringer, overført til resultatopgørelsen -9 -9 -9
Regulering af urealiserede kursgevinster på langfristede lån

og mellemværender, der kurssikrer nettoinvesteringer 3 3 3
Nettoindkomst indregnet direkte i egenkapitalen 0 3 -40 -11 o -48 -9 -57
Årets resultat 430 430 43 473
Totalindkomst for perioden 0 3 -40 -11 430 382 34 416
Udbetalt udbytte -150 -150 -28 -178
Køb af egne aktier -500 -500 -500
Aktiebaseret vederlag 2 2 2
Reduktion af aktiekapital -117 117 0 0
Andre egenkapitalforskydninger -117 -531 -648 -28 -676
Egenkapital pr. 31. december 2007 1.052 15 -77 0 541 1.531 110 1.641

 

Foreslået udbytte på DKK 150 mio. (DKK 10,00 pr. aktie i overensstemmelse med selskabets politik om udbetaling af udbytte

svarende til 1/3 af nettoresultatet) er ved årets udgang indeholdt i overført resultat. Der afsættes ikke udbytte af egne aktier.

46 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

PENGESTRØMSOPGØRELSE FOR KONCERNEN

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. Note 31.12.2008 31.12.2007
Pengestrømme fra driften
Periodens resultat 502 473
Reguleret for:

Af- og nedskrivninger og gevinst/tab ved ændringer i dagsværdierne af svinebestande 87 73

Andre ikke-kontante poster 32 166 86
Ændring i driftskapital 33 -353 -259
Betalt selskabsskat -210 -75
Finansielle omkostninger -68 -40
Finansielle indtægter 25 26
Pengestrømme fra driften 149 284
Investeringer
Udbytte fra associerede virksomheder 26 16
Investeringer i materielle anlægsaktiver -314 -202
Salg af anlægsaktiver 78 21
Køb af virksomheder 35 -63 -37
Salg af associerede virksomheder 14 26
Salg af ophørte aktiviteter 34 19 13
Bundne likvider 447
Salg af finansielle anlægsaktiver 1 20
Pengestrømme fra investeringer -239 304
Pengestrømme fra drift og investeringer -90 588
Finansiering
Optagelse af lån 528 133
Nedbringelse af lån -153 -34
Udbytte til minoritetsaktionærer i dattervirksomheder -78 -28
Køb af egne aktier -101 -500
Udbyttebetaling -137 -150
Pengestrømme fra finansiering 59 -579
Pengestrømme i alt -31 9
Likvider, primo 546 554
Valutakursreguleringer af likvider -11 -17
Likvider, ultimo 504 546
Likvider 504 543
Bundne midler 3
Likvider, ultimo 504 546

 

 

 

WS Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 47

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

Note 1. ØK-koncernens regnskabs-
praksis (koncernregnskab)

Generelt

A/S Det Østasiatiske Kompagni (selska-
bet) med dattervirksomheder (samiet
koncernen) fokuserer på tre forretninger:

+ EAC Foods er integreret producent og
distributør af forarbejdede kødprodukter
i Venezuela,

. EAC Industrial Ingredients distribuerer
ingredienser produceret af tredjeparter
til forskellige brancher i Asien,

. EAC Moving & Relocation Services med
aktiviteter inden for privatflytninger, kon-
torflytninger, arkivforvaltning og spedi-
tion.

Selskabet er et aktieselskab, der er regi-
streret og hjemmehørende i Danmark.
Hjemstedsadressen er Indiakaj 20, 2100
København Ø, Danmark.

Selskabet er børsnoteret på Nasdaq
OMX Copenhagen.

Bestyrelsen har den 26. februar 2009
godkendt dette koncernregnskab til of-
fentliggørelse.

Tallene i årsregnskabet er generelt angivet
i.DKK mio., med mindre andet er angivet.

Der henvises til side 43 for yderligere op-
lysninger vedrørende ØK-koncernen og til
side 79 for yderligere oplysninger vedrø-
rende moderselskabet.

Regnskabsgrundiag for koncernregn-
skabet for ØK-koncernen
Koncernregnskabet for ØK for 2008 af-
lægges i overensstemmelse med de in-
ternationale regnskabsstandarder (IFRS)
som godkendt af EU samt yderligere dan-
ske oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede selskaber. De yderligere
danske oplysningskrav er anført i IFRS-
bekendtgørelsen udsendt af Erhvervs- og
Selskabsstyrelsen i forbindelse med års-
regnskabsloven.

Det er uden forskel, om koncernregnska-
bet udarbejdes i henhold til IFRS som
godkendt af EU eller IFRS som udsendt
af IASB.

Koncernregnskabet er udarbejdet med
udgangspunkt i det historiske kostpris-
princip med de justeringer, der følger af
omvurdering af svinebesætninger, finan-
sielle aktiver disponible for salg og afledte
finansielle instrumenter som beskrevet
nedenfor.

Ledelsen fastlægger ved udarbejdelsen af
koncernregnskabet forudsætninger, der
påvirker aktiver og forpligtelser pr. balan-
cedagen samt indtægter og udgifter for
regnskabsperioden. Regnskabsmæssige
skøn og vurderinger i den anvendte regn-
skabspraksis, der vurderes som væsent-
lige for udarbejdelsen af koncernregnska-
bet, er beskrevet i note 2.

Ændring i regnskabspraksis
Regnskabspraksis er uændret i forhold til
sidste år.

Nye regnskabsstandarder, som fremad-
rettet skal anvendes under udarbejdelsen
af årsrapporten, er oplyst i note 3.

Koncernregnskabet
Dattervirksomheder

Som dattervirksomheder betragtes alle
virksomheder, hvori ØK-koncernen har
kontrol, dvs. kan påvirke økonomi og drift
i et omfang, der normalt følger af besid-
delse af over halvdelen af stemmerettig-
hederne. Eksistensen og virkningen af
potentielle stemmerettigheder, der lø-
bende kan udnyttes eller konverteres, ta-
ges med i betragtning ved vurderingen af,
hvorvidt ØK-koncernen har kontrol i en
anden virksomhed.

Der foretages fuld konsolidering af datter-
virksomhederne fra det tidspunkt, hvor
den bestemmende indflydelse overgår til
ØK-koncernen. Konsolideringen af dat-
tervirksomhederne ophører fra det tids-
punkt, hvor den bestemmende indfly-
delse ophører.

Ved køb af dattervirksomheder måles
kostprisen som dagsværdien af de over-
dragede aktiver, udstedte egenkapitalin-
strumenter og indgåede eller påtagne for-
pligtelser på overdragelsestidspunktet
med tillæg af omkostninger, der kan hen-
føres direkte til købet. Identificerbare er-
hvervede aktiver og påtagne forpligtelser

48 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

og eventualforpligtelser i forbindelse med
en virksomhedssammenslutning måles
ved første indregning til dagsværdi på
købstidspunktet uanset omfanget af
eventuelle minoritetsinteresser. Forskels-
beløbet mellem kostprisen og dagsvær-
dien af ØK-koncernens andel af de identi-
ficerbare erhvervede nettoaktiver
indregnes som goodwill. Såfremt kostpri-
sen er lavere end dagsværdien af netto-
aktiverne i den købte dattervirksomhed,
indregnes forskelsbeløbet direkte i resul-
tatopgørelsen.

Der foretages eliminering af koncernin-
terne transaktioner og mellemværender
samt urealiserede gevinster på transaktio-
ner mellem de konsoliderede virksomhe-
der. Urealiserede tab elimineres, med
mindre der er tegn på værdiforringelse af
det overdragede aktiv. Dattervirksomhe-
dernes regnskabspraksis er om nødven-
digt ændret for at sikre overensstem-
melse med den af ØK-koncernen
anvendte regnskabspraksis.

Minoritetsinteresser

Ved opgørelse af koncernresultat og kon-
cernegenkapital anføres den del af datter-
virksomhedens resultat og egenkapital,
der kan henføres til minoritetsinteresser
særskilt. Minoritetsinteresser indregnes
på grundlag af omvurdering af overtagne
aktiver og forpligtelser til dagsværdi på
tidspunktet for erhvervelse af dattervirk-
somheder.

Associerede virksomheder

Som associerede virksomheder betragtes
alle virksomheder, hvori ØK-koncernen
har en betydelig indflydelse, men ikke
kontrol, hvilket generelt følger af besid-
delse af mellem 20% og 50% af stemme-
rettighederne. Kapitalandele i associerede
virksomheder måles ved første indregning
til kostprisen efter den indre værdis me-
tode. ØK-koncernens kapitalandele i as-
socierede virksomheder omfatter goodwill
(med fradrag af eventuelle akkumulerede
nedskrivninger) identificeret ved købet.

Efterfølgende indregnes ØK-koncernens
andel af den associerede virksomheds re-
sultat i resultatopgørelsen, og koncernens
andel af bevægelser på egenkapitalen
indregnes i egenkapitalen (indre værdis

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

metode). Kapitalandelens regnskabs-
mæssige værdi reguleres for de akkumu-
lerede efterfølgende bevægelser. Hvor
ØK-koncernens andel af tab i en associe-
ret virksomhed svarer til eller overstiger
koncernens kapitalandel i den associe-
rede virksomhed, indregner ØK-koncer-
nen ikke yderligere tab, med mindre der
er indgået forpligtelser eller foretaget be-
taling på vegne af den associerede virk-
somhed. Urealiserede gevinster på trans-
aktioner mellem ØK-koncernen og de
associerede virksomheder elimineres in-
den for rammerne af ØK-koncernens ka-
pitalandele i de associerede virksomhe-
der. Urealiserede tab elimineres ligeledes,
med mindre der er tegn på værdiforrin-
gelse af det overdragede aktiv. De asso-
cierede virksomheders regnskabspraksis
er om nødvendigt ændret for at sikre
overensstemmelse med den af ØK-kon-
cernen anvendte regnskabspraksis.

Segmentoplysninger

ØK-koncernens forretningssegment be-
står af en gruppe aktiver og forretninger,
der anvendes til at levere produkter og
ydelser, og som har risici og afkast, der er
forskellige fra andre forretningssegmenter.
I ØK-koncernens geografiske segment le-
veres produkter og ydelser i et bestemt
økonomisk miljø, som har risici og afkast,
der er forskellige fra andre segmenter, der
opererer i andre økonomiske miljøer.

Faste koncernomkostninger opføres som
ufordelte omkostninger i segmentoplys-
ninger for både det primære og sekun-
dære segment.

Ophørende aktiviteter og anlægs-
aktiver med salg for øje

Aktiviteter, der i henhold til koncernens
strategiske plan skal afhændes, lukkes el-
ler opgives, klassificeres som ophørende
aktiviteter, I det omfang de er disponible
for omgående salg, der aktivt er indledt
bestræbelser på at finde en køber, aktivi-
teten har en markedspris, der forekom-
mer rimelig i forhold til dagsværdien, og
salget forventes at kunne gennemføres
inden for et år. Aktiver og forpligtelser
vedrørende sådanne aktiviteter præsente-
res særskilt som henholdsvis aktiver og
forpligtelser. Aktiviteter, der udgør et se-
parat væsentligt forretningsområde, præ-

senteres adskilt som en nettopost i resul-
tatopgørelsen under de fortsættende
aktiviteter.

Omregning af fremmed valuta
Funktionel valuta og præsentationsvaluta
Regnskabsposterne i de forskellige virk-
somheder i ØK-koncernen måles i den
valuta, der anvendes i det primære øko-
nomiske miljø, hvori virksomheden opere-
rer ("funktionel valuta”). Koncernregnska-
bet aflægges i danske kroner.

Transaktioner og mellemværender
Transaktioner i fremmed valuta omregnes
til den funktionelle valuta til transaktions-
dagens kurs. Valutakursreguleringer, der
opstår ved afregning af sådanne transak-
tioner samt ved omregning af monetære
aktiver og forpligtelser i fremmed valuta til
balancedagens valutakurs, indregnes i re-
sultatopgørelsen, undtagen hvor de føres
over egenkapitalen i forbindelse med fi-
nansielle instrumenter, der klassificeres
som regnskabsmæssig sikring af penge-
strømme eller nettoinvesteringer.

Virksomheder i ØK-koncernen
Resultatopgørelse og balance for uden-
landske dattervirksomheder og associe-
rede virksomheder med en funktionel va-
luta, der afviger fra koncernens
præsentationsvaluta, omregnes til præ-
sentationsvalutaen som følger:

 

() aktiver og forpligtelser i den enkelte
balance omregnes til balancedagens
kurs,

(i) indtægter og udgifter omregnes til

transaktionsdagens kurs eller til en til-

nærmet gennemsnitskurs,

alle deraf følgende kursreguleringer

indregnes som en særskilt post under

egenkapitalen.

 

 

(iii

 

Ved konsolideringen føres valutakursregu-
leringer, der opstår ved omregning af
nettoinvesteringen i udenlandske virk-
somheder samt af lån og andre valuta-
instrumenter, der klassificeres som
sikringsinstrumenter for sådanne investe-
ringer, over egenkapitalen. Når en uden-
landsk virksomhed sælges, indregnes
sådanne valutakursreguleringer i resultat-
opgørelsen som en del af gevinsten eller
tabet på salget.

Goodwill og dagsværdireguteringer, der
opstår ved køb af en udenlandsk virk-
somhed, betragtes som aktiver i den
udenlandske virksomhed og omregnes til
balancedagens kurs.

Afledte finansielle instrumenter og
regnskabsmæssig sikring

Afledte finansielle instrumenter indregnes i
balancen til dagsværdi. Positive og nega-
tive dagsværdier af afledte finansielle in-
strumenter indgår under henholdsvis an-
dre tilgodehavender og andre forpligtelser.

Ved første indregning klassificeres et af-
ledt instrument enten som sikring af
dagsværdien af et indregnet aktiv eller en
indregnet forpligtelse, sikring af en yderst
sandsynlig fremtidig transaktion eller en
bindende forpligtelse eller sikring af en
nettoinvestering i en udenlandsk virksom-
hed, eller det klassificeres ikke som regn-
skabsmæssig sikring. Ændringer i
dagsværdien af afledte instrumenter, der
klassificeres som regnskabsmæssig sik-
ring, behandles som beskrevet nedenfor.
Ændringer i dagsværdien af afledte instru-
menter, der ikke klassificeres som regn-
skabsmæssig sikring, indregnes straks i
resultatopgørelsen.

Ændring i dagsværdien af finansielle in-
strumenter, der er klassificeret som og
opfylder kriterierne for sikring af
dagsværdi, indregnes i resultatopgørelsen
sammen med de ændringer i dagsvær-
dien af det sikrede aktiv eller den sikrede
forpligtelse, som kan henføres til den -ri-
siko, der er sikret.

Ændring i dagsværdien af finansielle in-
strumenter, der er klassificeret som og
opfylder kriterierne for sikring af penge-
strømme, indregnes på egenkapitalen, for
så vidt angår den effektive del af sikrin-
gen. Gevinst eller tab vedrørende den in-
effektive del indregnes straks i resultatop-
gørelsen.

Akkumulerede beløb, der er indregnet på
egenkapitalen, overføres til resultatopgø-
relsen på det tidspunkt, hvor den sikrede
transaktion påvirker resultatopgørelsen
(f.eks. når det fremtidige salg, der er sik-
ret, finder sted). Hvor den sikrede fremti-
dige transaktion resulterer i indregning af

A/S Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 49

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

et ikke-finansielt aktiv (f.eks. varebehold-
ninger), overføres de tidligere på egenka-
pitalen indregnede gevinster og tab dog

fra egenkapitalen og indregnes i aktivets

oprindelige kostpris.

Når et sikringsinstrument udløber eller
sælges, eller når en sikring ikke længere
opfylder kriterierne for behandling som et
sikringsinstrument, forbliver eventuelle ak-
kumulerede gevinster eller tab, som på
dette tidspunkt er indregnet på egenkapi-
talen, under egenkapitalen og indregnes,
når den forventede fremtidige transaktion
indregnes, se ovenfor. Hvis en forventet
transaktion imidlertid ikke længere forven-
tes at finde sted, overføres den akkumu-
lerede gevinst eller det akkumulerede tab
straks til resultatopgørelsen.

Sikring af nettoinvesteringer i udenland-
ske enheder behandles regnskabsmæs-
sigt på samme måde som sikring af pen-
gestrømme.

Vurdering af dagsværdi

Visse finansielle instrumenter måles til
dagsværdi. Dagsværdien af øvrige finan-
sielle instrumenter oplyses i noterne til
regnskabet. Vurderingen af dagsværdien
er beskrevet i det følgende afsnit.

Dagsværdien af finansielle instrumenter,
der handles på aktive markeder (f.eks.
børsnoterede værdipapirer disponible for
salg) beregnes på grundlag af kursvær-
dien på balancedagen.

Dagsværdien af finansielle instrumenter,
der ikke handles på et aktivt marked, be-
regnes ved hjælp af vurderingsmetoder.
Koncernen anvender en række forskellige
metoder og forudsætninger, der er base-
ret på de eksisterende markedsforhold på
den enkelte balancedag. Dagsværdien af
renteswaps beregnes som nutidsværdien
af forventede fremtidige pengestrømme.
Dagsværdien af valutaterminforretninger
beregnes ved anvendelse af terminsfor-
retningens kurs på balancedagen.

Det forudsættes, at dagsværdien af tilgo-
dehavender fra salg og tjenesteydelser
samt leverandører af varer og tjeneste-
ydelser kan udtrykkes ved den nominelle

værdi med fradrag af beregnede kredit-
justeringer. Dagsværdien af finansielle for-
pligtelser beregnes til oplysningsformål
ved at diskontere de fremtidige kontrakt-
mæssige pengestrømme på grundlag af
den aktuelle markedsrente, som gælder
for tilsvarende finansielle instrumenter i
koncernen.

RESULTATOPGØRELSEN

Indtægtskriterier

Omsætningen omfatter dagsværdien af
varesalg og salg af ydelser med fradrag af
moms, rabatter og prisnedslag og efter
eliminering af internt salg i ØK-koncernen.
Omsætningen indregnes som følger:

Varesalg — engrossalg

Varesalg indregnes, når en virksomhed i
ØK-koncernen har leveret produkter til
kunden, kunden har accepteret produk-
terne, og der er rimelig sikkerhed for ind-
drivelse af det tilknyttede tilgodehavende.

Salg af ydelser

Salg af ydelser indregnes i den regn-
skabsperiode, hvor ydelserne leveres, på
baggrund af en vurdering af færdiggørel-
sesgraden af den specifikke transaktion
målt som forholdet mellem den faktisk
-leverede ydelse og den samlede ydelse,
der skal leveres.

Royaltyindtægter

Royaltyindtægter indregnes i henhold til
periodiseringsprincippet i overensstem-
melse med substansen i de relevante af-
taler.

Udbytteindtægter
Udbytteindtægter indregnes, når retten til
at modtage betaling er fastslået.

Produktionsomkostninger
Produktionsomkostninger omfatter de
omkostninger, der er medgået til at opnå
årets omsætning. I kostprisen indgår rå-
varer, hjælpematerialer, direkte løn og in-
direkte produktionsomkostninger, såsom
vedligeholdelse og afskrivninger M.v.
samt drift, administration og ledelse af fa-
brikker. Afskrivning på goodwill indgår til-
lige med den andel, der vedrører produk-
tionsaktiviteten.

50 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

Salgs- og distributionsomkostninger
Distributionsomkostninger omfatter om-
kostninger i form af gager til salgs- og di-
stributionspersonale, reklame- og mar-
kedsføringsomkostninger samt autodrift
og afskrivninger m.v. Afskrivning på good-
will indgår tillige med den andel, der ved-
rører distributionsaktiviteten.

Administrationsomkostninger
Administrationsomkostninger omfatter
omkostninger til ledelsen, det administra-
tive personale, kontoromkostninger, af-
skrivninger m.v. Afskrivning på goodwill
indgår tillige med den andel, der vedrører
administrationsaktiviteten.

Andre driftsindtægter

og -omkostninger

Andre driftsindtægter og andre driftsom-
kostninger omfatter regnskabsposter af
sekundær karakter i forhold til koncer-
nens hovedaktivitet, herunder indtægter
fra investeringsejendom samt avance og
tab ved salg af immaterielle og materielle
anlægsaktiver.

Forsknings- og
udviklingsomkostninger

Der er ikke i 2008 og 2007 indregnet
forsknings- og udviklingsomkostninger i

årsregnskabet.

Finansielle indtægter og omkostninger
Finansielle indtægter og omkostninger
omfatter renteindtægter og -omkostnin-
ger, ændring i dagsværdien af værdipapi-
rer og afledte finansielle instrumenter, der
ikke indgår som led i sikring, kursgevin-
ster og tab vedrørende gæld og transakti-
oner i fremmed valuta, amortisering af fi-
nansielle aktiver og forpligtelser samt
tillæg og godtgørelser under acontoskat-
teordningen m.v.

Finansielle indtægter og omkostninger
indregnes forholdsmæssigt over tid under
anvendelse af den effektive rentes me-
tode. Når der sker værdiforringelse af et
tilgodehavende, nedskriver ØK-koncer-
nen den regnskabsmæssige værdi til
genindvindingsværdi svarende til diskon-
tering af forventede fremtidige penge-
strømme på basis af instrumentets
oprindelige effektive rente, hvor forskels-
værdien afsættes som en renteindtægt.

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

Selskabsskat og udskudt skat

Årets skat, der består af årets aktuelle
skat og forskydning i udskudt skat, ind-
regnes i resultatopgørelsen med den del,
der kan henføres til årets resultat og di-
rekte på egenkapitalen med den del, der
kan henføres til posteringer på egenkapi-
talen.

Udskudt skat måles i koncernregnskabet
efter den balanceorienterede gældsme-
tode af alle midlertidige forskelle mellem
regnskabsmæssig og skattemæssig
værdi af aktiver og forpligtelser. Der ind-
regnes dog ikke udskudt skat af midlerti-
dige forskelle vedrørende ikke-skatte-
mæssigt fradragsberettiget goodwill samt
andre poster, hvor midlertidige forskelle —
bortset fra virksomhedsovertagelser — er
opstået på anskaffelsestidspunktet uden
at have effekt på resultat eller skattepligtig
indkomst. Udskudt skat måles på grund-
lag af de skattesatser (og regler), der med
balancedagens lovgivning forventes at
være gældende, når det pågældende ud-
skudte skatteaktiv realiseres, eller den ud-
skudte skatteforpligtelse afvikles.

Udskudte skatteaktiver indregnes i det
omfang, det er sandsynligt, at der vil op-
stå fremtidig skattepligtig indkomst, såle-
des at de midlertidige forskelle kan an-
vendes.

Der foretages regulering af udskudt skat
vedrørende foretagne elimineringer af ure-
aliserede koncerninterne avancer og tab.

Udskudt skat måles på grundlag af skat-
teregler og skattesatser i de respektive
lande, der med balancedagens lovgivning
vil være gældende, når den udskudte
skat forventes udløst som aktuel skat.
Ændring i udskudt skat som følge af æn-
dringer i skattesatser indregnes i resultat-
opgørelsen.

Der indregnes udskudt skat af midlerti-
dige forskelle vedrørende kapitalandele i
dattervirksomheder og associerede virk-
somheder undtagen i tilfælde, hvor ØK-
koncernen kontrollerer, hvornår den ud-
skudte skat udløses som aktuel skat, og
det er sandsynligt, at den udskudte skat
ikke udløses som aktuel skat i en over-
skuelig fremtid.

AKTIVER

Immaterielle anlægsaktiver

Goodwill

I forbindelse med køb af dattervirksomhe-
der og associerede virksomheder udgø-
res goodwill af forskelsbeløbet mellem
kostprisen og dagsværdien af ØK-kon-
cernens andel af de identificerbare er-
hvervede nettoaktiver og eventualforplig-
telser på købstidspunktet. Goodwil i
forbindelse med køb af dattervirksom-he-
der indregnes i immaterielle anlægsakti-
ver. Goodwill i forbindelse med køb af as-
socierede virksomheder indregnes i
kapitalandele i associerede virksomheder.
Goodwill inkluderet under immaterielle an-
lægsaktiver gennemgås årligt med hen-
blik på værdiforringelse og måles til kost-
pris med fradrag af akkumulerede
nedskrivninger. Goodwill inkluderet under
kapitalandele i associerede virksomheder
gennemgås, hvis der er nogen indikation
af værdiforringelse. Gevinster og tab ved
afhændelse af en virksomhed indregnes i
den regnskabsmæssige værdi af goodwill
vedrørende den solgte virksomhed.

Goodwill fordeles på pengestrømsgene-
rerende enheder med henblik på vurde-
ring af værdiforringelse. De enkelte
penge-strømsgenererende enheder re-
præsenterer ØK-koncernens investering i
de respektive lande, hvor der drives for-
retning, opdelt efter primære rapporte-
ringssegmenter.

Varemærker og licenser

Varemærker og licenser har en begræn-
set økonomisk levetid og måles til kost-
pris med fradrag af akkumulerede afskriv-
ninger. Afskrivningsgrundlaget fordeles
lineært over aktivernes forventede økono-
miske levetid.

 

 

 

Computersoftware

For erhvervede computersoftware-licen-
ser aktiveres de omkostninger, der er for-
bundet med erhvervelse og klargøring af
den pågældende software. Disse om-
kostninger afskrives over den forventede
økonomiske levetid (3-5 år).

Omkostninger, der er direkte forbundet
med produktion af identificerbare og
unikke softwareprodukter kontrolleret af
ØK-koncernen, og som med sandsynlig-
hed vil generere økonomiske fordele,

der overstiger omkostningerne, efter et år,
indregnes som immaterielle aktiver. Di-
rekte omkostninger omfatter løn til soft-
wareudviklingsmedarbejdere samt en
passende andel af de relevante faste om-
kostninger.

Omkostninger forbundet med udvikling af
computersoftware, der indregnes som
aktiver, afskrives over den forventede
økonomiske levetid (3-5 år).

Alle øvrige omkostninger forbundet med
udvikling eller vedligeholdelse af compu-
tersoftware udgiftsføres løbende.

Materielle anlægsaktiver

Materielle anlægsaktiver måles til historisk
kostpris med fradrag af akkumulerede af-
skrivninger. Historisk kostpris omfatter
udgifter, der kan henføres direkte til er-
hvervelse af aktiverne.

Efterfølgende omkostninger indregnes i
aktivets regnskabsmæssige værdi eller
indregnes som et selvstændigt aktiv, alt
efter hvad der er hensigtsmæssigt, når
det er sandsynligt, at fremtidige økonomi-
ske fordele vil tilflyde koncernen, og akti-
vets værdi kan måles pålideligt.

Der foretages ikke afskrivninger på

 

 

 

 

Varemærker med max. 20 år grunde. For øvrige aktiver fordeles afskriv-
definerbar brugstid Økonomisk brugstid — ningsgrundlaget lineært over aktivernes
Software etc. 3-5år forventede økonomiske levetid, der ud-
Konkurrence- Max. 5år gør:

klausuler Afhængig af kontrakten

Leverandør- Max.5år — Tekniske anlæg og maskiner 20-30 år
kontrakter Afhængig af kontrakten Andre anlæg 3-10 år
Kunde- Max. 3-5år — IT-udstyr 3Zår
relationer Afhængig af kundeloyalitet

 

A/S Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 51

 

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

Aktivernes restværdi og økonomiske leve-
tid gennemgås og justeres, hvis det skøn-
nes nødvendigt, pr. balancedagen.

Gevinster og tab ved afnændelse bereg-
nes som forskellen mellem provenuet og
den regnskabsmæssige værdi. Gevinster
og tab indregnes i resultatopgørelsen.

Leasing

Leasingkontrakter vedrørende materielle
anlægsaktiver, hvor koncernen har alle
væsentlige risici og fordele forbundet med
ejendomsretten, klassificeres som finan-
siel leasing. Finansielle leasingkontrakter
indregnes ved kontraktens indgåelse til
dagsværdien af leasingaktiverne eller til
nutidsværdien af minimumsydelserne,
hvis denne er lavere. Leasingydelserne
fordeles mellem et forpligtelseselement
og et finansieringselement, således at der
opnås en konstant rente på den udestå-
ende finansieringssaldo. Den tilsvarende
leasingforpligtelse med fradrag af finan-
sieringsomkostningen indregnes under
øvrige langfristede forpligtelser. Renteele-
mentet af finansieringsomkostningen ind-
regnes i resultatopgørelsen. Finansielle
leasingaktiver afskrives over aktivets øko-
nomiske levetid eller over leasingperio-
den, hvis denne er kortere, idet der tages
højde for fordelagtige købsmuligheder.

Alle øvrige leasingkontrakter betragtes
om operationel leasing. Ydelser i forbin-
delse med operationel leasing indregnes i
resultatopgørelsen lineært over leasingpe-
rioden, med mindre et andet systematisk
grundlag bedre afspejler det tidsmæssige
forbrug af de ydelser, som leveres.

1 2008 og 2007 er alle leasingkontrakter
operationelle.

Låneomkostninger

Låneomkostninger indregnes som en
omkostning i den periode, hvor de afhol-
des.

Svinebesætninger

Svinebesætninger (på farmene ejet af
EAC Foods) måles til dagsværdi med fra-
drag af salgsomkostninger. Dagsværdien
af svinebesætninger opgøres på grundlag
af markedspriserne på svin af samme al-
der, race og med samme genetiske egen-

skaber i lokalområdet. Ændringer i
dagsværdien af svin indregnes i resultat-
opgørelsen.

Nedskrivning af anlægsaktiver

Der foretages ikke afskrivninger på aktiver
med en ubestemt økonomisk levetid, og
disse gennemgås årligt for at afgøre, om
der er tegn på værdiforringelse. Aktiver,
hvorpå der foretages afskrivninger, gen-
nemgås med henblik på værdiforringelse,
når begivenheder eller ændrede forhold
indikerer en risiko for, at den regnskabs-
mæssige værdi ikke kan genindvindes.
Der foretages nedskrivning med det be-
løb, hvormed aktivets regnskabsmæssige
værdi overstiger genindvindingsværdien.
Genindvindingsværdien for aktivet opgø-
res som den højeste værdi af nettosalgs-
prisen og kapitalværdien. I forbindelse
med vurderingen af værdiforringelse
grupperes aktiverne på de laveste ni-
veauer, hvor der er separate identificer-
bare pengestrømme (pengestrømsgene-
rerende enheder).

Lån til associerede virksomheder
Lån til associerede virksomheder måles til
amortiseret kostpris.

Varebeholdninger

Varebeholdninger måles til kostpris eller
nettorealisationsværdi, hvis denne er la-
vere. Kostpris opgøres efter FIFO-meto-
den. Kostprisen for fremstillede færdigva-
rer samt varer under fremstilling omfatter
kostpris for råvarer, direkte løn, øvrige di-
rekte omkostninger og indirekte produkti-
onsomkostninger (baseret på normal
driftskapacitet). Nettorealisationsværdien
er den forventede salgspris i et normalt
forretningsforløb med fradrag af variable
salgsomkostninger. Kostprisen omfatter
overførsler fra egenkapitalen af gevinster
eller tab på sikring af pengestrømme i for-
bindelse med køb af råvarer.

Tilgodehavender fra salg

og tjenesteydelser

Tilgodehavender fra salg og tjeneste-
ydelser måles ved første indregning til
dagsværdi og efterfølgende til amortiseret
kostpris under anvendelse af den effek-
tive rentes metode med fradrag af ned-
skrivninger. Der foretages nedskrivninger
på tilgodehavender, når der er objektivt

52 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

bevis for, at ØK-koncernen ikke vil være

i stand til at inddrive hele tilgodehavendet
i henhold til fordringens oprindelige vilkår.
Nedskrivningsbeløbet svarer til forskellen
mellem aktivets regnskabsmæssige værdi
og nutidsværdien af de forventede fremti-
dige pengestrømme diskonteret på basis
af den effektive rente. Nedskrivningen
indregnes i resultatopgørelsen.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter opført som
aktiver omfatter afholdte omkostninger
vedrørende efterfølgende regnskabsår.

Periodeafgrænsningsposter opført som
forpligtelser udgøres af modtagne betalin-
ger vedrørende indtægter i de efterføl-
gende år.

Begge måles ved første indregning og ef-
terfølgende til kostpris.

Andre investeringer

Posten ”Andre investeringer” består af
andre værdipapirer, der er klassificeret
som disponible for salg. Andre investerin-
ger måles indledningsvist til dagsværdi
med tillæg af direkte henførbare transakti-
onsomkostninger. Efterfølgende måles
andre investeringer til dagsværdi, Investe-
ringer i egenkapitalinstrumenter, der ikke
er noteret på et aktivt marked, og hvis
dagsværdi ikke kan måles med sikker-
hed, måles dog til kostpris.

Gevinst eller tab på finansielle aktiver dis-
ponible for salg og målt til dagsværdi ind-
regnes direkte i egenkapitalen, bortset fra
nedskrivninger og valutareguleringer, indtil
indregningen af det finansielle aktiv ophø-
rer, på hvilket tidspunkt den akkumule-
rede gevinst eller det akkumulerede tab
indregnes i resultatopgørelsen.

Når et fald i dagsværdien af et finansielt
aktiv disponibelt for salg og målt til
dagsværdi er indregnet direkte i egenka-
pitalen, og der er objektiv dokumentation
for, at der er sket værdiforringelse af akti-
vet, fjernes det akkumulerede tab, der var
indregnet direkte i egenkapitalen, fra
egenkapitalen og indregnes i resultatop-
gørelsen.

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

Såfremt der er objektiv dokumentation
for, at der er sket værdiforringelse af et
ikke-noteret egenkapitalinstrument, der
ikke er målt til dagsværdi, fordi dagsvær-
dien ikke kan måles med sikkerhed, må-
les værdiforringelsen som forskellen mel-
lem den regnskabsmæssige værdi af det
finansielle aktiv og nutidsværdien af for-
ventede fremtidige pengestrømme dis-
konteret med markedsforrentningen for et
tilsvarende finansielt aktiv. Sådanne ned-
skrivninger tilbageføres ikke.

Likvide beholdninger

Likvide beholdninger består af kassebe-
holdninger, indlån på anfordring, øvrige
kortfristede likvide værdipapirer.

EGENKAPITAL

Aktiekapital
Ordinære aktier klassificeres som egenka-
pital.

Omkostninger, der kan henføres direkte
til udstedelse af nye aktier eller optioner,
indregnes på egenkapitalen som et fra-
drag efter skat i provenuet. Omkostnin-
ger, der kan henføres direkte til udste-
delse af nye aktier eller optioner eller til
køb af en virksomhed, indregnes i kost-
prisen som en del af købsvederlaget.

Udbytte

Udbytteudlodning til selskabets aktionæ-
rer indregnes som en forpligtelse i års-
regnskabet for ØK-koncernen på det
tidspunkt, hvor udbyttet vedtages på ge-
neralforsamlingen. Foreslået udbytte for
året oplyses særskilt under egenkapita-
len.

Egne kapitalandele

Hvor en virksomhed i ØK-koncernen er-
hverver aktier i selskabet (egne kapitalan-
dele), nedskrives selskabets egenkapital
med det betalte vederlag inkl. eventuelle
direkte omkostninger (efter skat), indtil ak-
tierne annulleres, genudstedes eller af-
hændes. Sælges eller genudstedes så-
danne egne aktier efterfølgende, føres et
eventuelt vederlag med fradrag af direkte
transaktionsomkostninger og skat tilsva-
rende direkte på egenkapitalen.

Reserver

Sikringsreserver og omregningsreserver
præsenteres som en særskilt post under
egenkapitalen.

FORPLIGTELSER

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser til miljøgenopret-
telse, omstruktureringsomkostninger og
retslige krav indregnes når: ØK-koncer-
nen som følge af en tidligere begivenhed
har en retlig eller faktisk forpligtelse, det er
sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen vil
medføre et forbrug af selskabets økono-
miske ressourcer, og beløbet kan bereg-
nes pålideligt. Omstruktureringshensæt-
telser omfatter bod i forbindelse med
opsigelse af leasingaftaler samt fratrædel-
sesgodtgørelse til medarbejdere. Der
foretages ikke hensættelse til fremtidige
driftstab.

Hvor der eksisterer en række ensartede
forpligtelser, vurderes sandsynligheden
for, at indfrielsen vil medføre et forbrug af
selskabets økonomiske ressourcer ved at
vurdere forpligtelserne som en helhed.
Der indregnes en hensat forpligtelse, selv
om sandsynligheden for, at indfrielse af en
enkelt af forpligtelserne i kategorien vil
medføre forbrug af selskabets økonomi-
ske ressourcer, er begrænset.

Personaleydelser

Pensionsforpligtelser

ØK's pensionsordninger er bidragsbase-
rede ordninger. ØK-koncernen har ikke
yderligere betalingsforpligtelser, når bidra-
gene er betalt. Bidragene indregnes som
en omkostning i den periode, hvor de af-
holdes. Forudbetalte bidrag indregnes
som et aktiv i det omfang, det er muligt at
opnå tilbagebetaling eller nedslag i fremti-
dige indbetalinger.

Andre langfristede personaleydelser

En række medarbejdere er omfattet af en
ordning, der belønner lang tjeneste og
bl.a. omfatter jubilæumsgoder. Den i ba-
lancen indregnede forpligtelse er nutids-
værdien af forpligtelsen på balancedagen.
Forpligtelsen beregnes årligt, i takt med at
medarbejderne udfører arbejde (projected
credit unit method).

Aktiebaseret aflønning

ØK-koncernen har indført en aktiebaseret
aflønningsordning. Dagsværdien af det
arbejde, medarbejderen udfører som
modydelse for tildelingen af optioner, ind-
regnes som en omkostning. Det samlede
beløb, der skal omkostningsføres over
retserhvervelsesperioden, beregnes på
grundlag af dagsværdien af de tildelte op-
tioner på tildelingstidspunktet. Pr. balan-
cedagen foretages et revideret skøn over
det antal optioner, der forventes erhvervet
endelig ret til. Det oprindelige skøn juste-
res på baggrund af dette reviderede skøn
i resultatopgørelsen, og der foretages en
tilsvarende justering på egenkapitalen over
den resterede retserhvervelsesperiode.

Det modtagne provenu med fradrag af
eventuelle direkte transaktionsomkostnin-
ger indregnes på aktiekapitalen (nominel
værdi) og overkursfonden, når optionerne
udnyttes.

Lån

Lån indregnes ved låneoptagelsen til
dagsværdi med fradrag af afholdte trans-
aktionsomkostninger. I efterfølgende peri-
oder måles lånene til amortiseret kostpris,
således at forskellen mellem provenuet
og den nominelle værdi indregnes i resul-
tatopgørelsen som en renteomkostning
over låneperioden efter den effektive ren-
tes metode.

Lån klassificeres som kortfristede forplig-
telser, med mindre ØK-koncernen har en
ubetinget ret til at udskyde afholdelsen af
forpligtelsen mindst et år efter balanceda-
gen.

PENGESTRØMSOPGØRELSE

Pengestrøm fra driftsaktivitet
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres
som koncernens andel af resultatet regu-
leret for ikke-kontante driftsposter herun-
der af- og nedskrivninger, hensatte for-
pligtelser samt ændring i driftskapitalen,
renteindbetalinger og -udbetalinger og
betalt selskabsskat. Driftskapital omfatter
omsætningsaktiver minus kortfristede
gældsforpligtelser eksklusive de poster,
der indgår i likvider.

A/S Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 53

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

Pengestrøm fra investeringsaktivitet .
Pengestrømme fra investeringsaktivitet
omfatter betaling i forbindelse med køb

og salg af virksomheder og aktiviteter

samt køb og salg. af immaterielle, materi-

elle og finansielle anlægsaktiver.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af
virksomheder vises separat under penge-
strømme fra investeringsaktivitet. I penge-
strømsopgørelsen indregnes penge-
strømme vedrørende købte virksomheder
fra anskaffelsestidspunktet, og penge-
strømme vedrørende solgte virksomheder
indregnes frem til salgstidspunktet.

Pengestrøm fra finansieringsaktivitet
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
omfatter ændringer i størrelse eller sam-
mensætning af koncernens aktiekapital
og omkostninger forbundet hermed samt
optagelse af lån, afdrag på rentebærende
gæld samt betaling af udbytte til sel-
skabsdeltagere.

Likvider

Likvider omfatter likvide beholdninger
samt kortfristede værdipapirer med en lø-
betid under 3 måneder, som uden hin-
dring kan omsættes til likvide beholdnin-
ger, og hvorpå der kun er ubetydelig
risiko for værdiændringer.

Kassekreditter indeholdes i lån under
kortfristede forpligtelser i balancen.

Note 2. Væsentlige regnskabs-

mæssige skøn og vurderinger
Det er ved udarbejdelsen af koncernregn-
skabet nødvendigt for ledelsen at an-
lægge forudsætninger, der påvirker akti-
ver og forpligtelser pr. balancedagen
samt indtægter og udgifter for regnskabs-
perioden. Vi vurderer løbende disse skøn
og vurderinger.

Vi baserer vore skøn og vurderinger på hi-
storiske erfaringer samt en række andre
faktorer, som anses for rimelige under de
givne omstændigheder. De faktiske resul-
tater kan under andre forudsætninger el-
ler forhold afvige fra disse skøn. Koncer-
nens regnskabspraksis er beskrevet
inote 1. Følgende skøn vurderes som
væsentlige for beskrivelsen af den finan-
sielle stilling.

54 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

Den økonomiske levetid for materielle
anlægsaktiver fastsættes på grundlag
af periodiske vurderinger af den faktiske
økonomiske levetid og den planlagte
anvendelse af de materielle anlægsakti-
ver. Sådanne vurderinger gennemføres
eller opdateres, når der opstår nye for-
hold, som kan få indvirkning på fast-
sættelsen af den økonomiske levetid for
materielle anlægsaktiver, f.eks. når der
opstår forhold eller omstændigheder,
der kunne tyde på, at den regnskabs-
mæssige værdi af de materielle anlægs-
aktiver er højere end genindvindings-
værdien, og der derfor bør foretages en
værdiforringelsestest. Alle ændringer i
den økonomiske levetid for materielle
anlægsaktiver indregnes i årsrapporten,
så snart ændringen er konstateret. Den
regnskabsmæssige værdi af materielle
anlægsaktiver pr. balancedagen er DKK
764 mio. (2007: DKK 535 mio.).

ØK foretager værdiforringelsestest af
immaterielle aktiver mindst en gang om
året og oM nødvendigt oftere, såfremt
forhold eller omstændigheder tyder på,
at den regnskabsmæssige værdi kunne
være højere end genindvindingsvær-
dien. Målingen af immaterielle anlægs-
aktiver er en kompliceret proces, der
kræver, at ledelsen i væsentligt omfang
udøver skøn i forbindelse med fastlæg-
gelse af forskellige forudsætninger, her-
under forventninger til fremtidige penge-
strømme, diskonteringsfaktor og
vækstrater for perioden. Følsomheden
af den beregnede måling under de på-
gældende forudsætninger kan både
samlet og individuelt være betydelig.
Desuden kan anlæggelsen af forskellige
skøn og vurderinger for fastsættelse af
sådanne aktivers dagsværdi resultere i
forskellige værdier og føre til nedskriv-
ning for værdiforringelse i fremtidige
regnskabsperioder. Den regnskabs-
mæssige værdi af immaterielle anlægs-
aktiver pr. balancedagen er DKK
139mio. (2007: DKK 92 mio.).

Skøn vedrørende udskudt skat og væ-
sentlige forhold, som har resulteret i ud-
skudte aktiver og forpligtelser, beskrives
i note 9. De afspejler vurderingen af den
faktiske fremtidige betalbare skat ved-
rørende årsregnskabets poster under

hensyntagen til tidsmæssig placering
og sandsynligheden af de udøvede
skøn. De pågældende skøn afspejler
desuden forventningerne til fremtidige
skattepligtige resultater og i fornødent
omfang skatteplanlægningsstrategier.
De faktiske skattebetalinger og resulta-
ter kan afvige fra de anlagte skøn som
følge af ændringer i forventningerne til
de fremtidige skattepligtige resultater,
fremtidige lovændringer vedrørende sel-
skabsskat eller resultaterne af en ende-
lig gennemgang af selskabets selvangi-
velse fra skattemyndighedernes side.
Den regnskabsmæssige værdi af ud-
skudte skatteaktiver pr. balancedagen
er DKK 97 mio. (2007: DKK 52 mio.).
Den regnskabsmæssige værdi ud-
skudte skatteforpligtelser pr. balance-
dagen er DKK 5 mio. (2007 DKK 2
mio.).

Følgende vurderinger betragtes som væ-
sentlige for beskrivelsen af den finansielle
stilling:

. Beslutninger vedrørende den regn-
skabsmæssige behandling af eventual-
aktiver/passiver i årsrapporten baseres
på.en vurdering af det forventede udfald
af det pågældende forhold. Interne og
eksterne advokater og andre eksperter
vil blive konsulteret. Et aktiv eller en for-
pligtelse indregnes, når det i alt væsent-
lighed er sikkert, eller der er stor sand-
synlighed for, at sagen vil få et positivt
eller negativt udfald, og den beløbs-
mæssige effekt heraf kan beregnes.
Såfremt dette ikke er tilfældet, vil der
blive oplyst om forholdet. Beslutninger
vedrørende sådanne forhold kan i efter-
følgende regnskabsperioder resultere i
realiserede gevinster eller tab, der afvi-
ger fra det indregnede beløb.

Note 3. Ny regnskabsregulering
Følgende EU-godkendte standarder, æn-
dringer til eksisterende standarder samt
fortolkninger, træder i kraft for regnskabs-
året 2008:

Ændringer til IFRS 7 og IAS 39 medfører
angivelse af særskilt oplysning, når finan-
sielle instrumenter reklassificeres fra en ka-
tegori af finansielle instrumenter til en an-
den. ØK har ikke foretaget reklassifikation

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

af finansielle instrumenter, og fortolkningen
er derfor ikke relevant for selskabet endnu.

Følgende standarder og fortolkningsbi-
drag, som er godkendt af EU (bortset fra
de med ” markerede) men som endnu ikke
er trådt i kraft, og ikke er taget i anven-
delse før ikrafttrædelsesdatoen:

Ændringer til IAS 1 om præsentation af
koncernregnskabet ændres således, at
balancen skal have tre års sammenlig-
ningstal ved praksisændringer, samt at
egenkapitalopgørelsens opgørelse af total-
indkomst skal indgå enten sammen med
resultatopgørelse i en opgørelse eller som
en separat opgørelse. Ændringen træder i
kraft for regnskabsåret, der begynder den
1. januar 2009 eller senere.

Ændringer til IAS 23 om låneomkostninger,
som medfører, at låneomkostninger skal
indgå i kostprisen for aktiver med en læn-
gere produktionstid. Ændringen træder i
kraft for regnskabsåret, der begynder den
1. januar 2009 eller senere. ØK påvirkes
væsentligt af ændringen, som følge af
planlagte investeringer i EAC Foods.

Ændringer til IAS 27” om koncernregnska-
bet, hvorefter et negativt resultat henføres
forholdsmæssigt til minoritetsandelen og
ændringer i ejerandelen i et datterselskab
behandles som en egenkapitaltransaktion,
så længe kontrollen i dattervirksomheden
bevares. Ændringen træder i kraft for regn-
skabsåret, der begynder den 1. juli 2009
eller senere. ØK forventer at opfylde kra-
vene vedrørende minoritetsinteresser og
dattervirksomheder.

Ændringer til IAS 32 finansielle instrumen-
ter vedrører behandlingen af finansielle in-
strumenter, som kan blive indløst eller bli-
ver en forpligtelse ved likvidation af et
selskab. ØK har ikke sådanne finansielle
instrumenter. Ændringen træder i kraft for
regnskabsåret, der begynder 1. januar
2009 eller senere. ØK har ikke sådanne
financielle instrumenter.

Ændringer til [AS 39 finansielle instrumen-
ter angiver, at det ikke er muligt at lade
tidsværdien af en option afspejle den af-
dækkede risiko, og at det kun er muligt at
afdække inflationselementet i en finansiel

post i det omfang, det er kontraktligt fast-
lagt. Ændringen træder i kraft for regn-
skabsåret, der begynder den 1. januar
2009 eller senere. ØK foretager ikke en så-
dan afdækning.

Ændringer til IFØS 1 førstegangsanven-
delse af IFRS gør det muligt ved imple-
mentering af IFRS at anvende dagsværdi
eller bogført værdi for kapitalandele i dat-
tervirksomheder i moderselskabets regn-
skab. Ændringen træder i kraft for regn-
skabsåret, der begynder den 1. januar
2009 eller senere. Det er ikke relevant for
ØK, da IFRS er implementeret.

Ændringer til IFRS 2 aktiebaseret veder-
læggelse gør det klart at optjeningsbetin-
gelser er ansættelses- og præstationsbe-
tingelser. Det gøres også klart, at
annuleringer, foretaget af enten selskabet
eller andre parter, skal behandles ens
regnskabsmæssigt. Ændringen træder i
kraft for regnskabsåret, der begynder den
1. januar 2009 eller senere. Optjeningsbe-
tingelser for ledelsens optionsprogram i
ØK er udelukkende ansættelses- og præ-
stationsbetingelser. Indtil dato har der ikke
været annulleringer, og sådanne vil blive
behandlet i overensstemmelse med æn-
dringerne, hvis de skulle opstå,

Ændringer til IFRS 3" om virksomheds-
sammenslutninger har en lang række kon-
sekvenser ved køb af virksomheder. Det vil
blandt andet være muligt at beregne
goodwill af minoritetsinteressen (fremover
den ikke-kontrollerende andel) og betin-
gede vederlag skal altid indregnes til
dagsværdien. Ændringer i betingede ve-
derlag, som ligger efter maksimalt 12 må-
neder, skal indregnes i resultatopgørelsen.
Transaktionsomkostninger må ikke indgår i
kostprisen for erhvervede virksomheder.
Kostprisen vil også skulle indeholde
dagsværdien af kapitalandele i den nye
dattervirksomhed, som besiddes før over-
tagelsen. Ændringen træder i kraft for
regnskabsåret, der begynder 1. juli 2009
eller senere.

IFRIC 12” beskriver regnskabsmæssig be-
handling af koncessionsaftaler, der begyn-
der den 1. januar 2009 eller senere. For-
tolkningsbidraget er p.t. ikke relevant for
ØK.

IFRIC 13, som behandler kundeloyalitets-
programmer, der træder i kraft for regn-
skabsåret, der begynder den 1. juli 2009
eller senere, ØK har hidtil ikke anvendt så-
danne programmer og fortolkningen har
derfor ingen betydning for ØK.

IFRIC 14 som vedrører de begrænsninger,
der er efter IAS 19, ved indregning af net-
toaktiver på afdækkede pensionsordnin-
ger. Fortolkningen forventes ikke at få be-
tydning for ØK.

IFRIC 15” vedrørende aftaler om opførelse
af ejendomme, der er relevant uanset,
hvad der bliver opført. Formålet med for-
tolkningen er at præcisere definitionen af
en opførelseskontrakt og klarhed om,
hvornår en opførelseskontrakt skal be-
handles under IAS 11 og IAS 18 og give
retningslinier for den regnskabsmæssige
behandling af aftaler om opførelse af ejen-
domme, som hører ind under IAS 18's an-
vendelsesområde. Fortolkningen træder i
kraft for regnskabsåret, der begynder den
1. januar 2009 eller senere. Fortolkningen
har ikke betydning for ØK.

IFRIC 16” vedrørende sikring af nettoinve-
stering i et udenlandsk foretagende. IFRIC
16 eliminerer muligheden for, at en virk-
somhed, der bestemmer sig for regn-
skabsmæssig sikring, kan foretage sikring
af kursforskelle mellem et udenlandsk fore-
tagendes funktionelle valuta og præsenta-
tionsvalutaen for moderselskabets kon-
cernregnskab. Ændringen træder i kraft for
regnskabsåret, der begynder den 1. januar
2009 eller senere. Fortolkningen har ikke
betydning for ØK.

IFRIC 17” vedrører udlodning i andet end
kontanter til ejere. IFRIC 17 medfører at
udbytte, som udloddes i andet end kon-
tanter, skal måles til dagsværdi. Fortolknin-
gen træder i kraft for regnskabsåret, der
begynder den 1. juli 2009 eller senere. For-
tolkningen forventes ikke at få

betydning for ØK.

A/S Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 55

 

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

4. Segmentoplysninger

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

EAC Moving & Andre aktiviteter Fortsættende
EAC Industrial Relocation og frasolgte forretninger / Ophørende

Primære segmenter EAC Foods Ingredients Services forretninger Koncern forretninger
Resultatopgørelse, DKK mio. 2008 2007 2008 2007 2008 2007 2008 2007 2008 2007 2008 2007
Omsætning 3.832 2.947 1.312 1.213 712 628 5,856 4.788
Koncernintern omsætning 485 341 17 9 44 36 546 386
Ekstern omsætning 3.347 2.606 1.295 1.204 668 592 0 0 5.310 4.402 0 0
Driftsresultat før afskrivninger og ned-

skrivninger (EBITDA) og engangsposter 598 528 79 109 86 69 0 -1 763 705 -5
Afskrivninger 60 50 15 11 10 9 0 1 85 71
Nedskrivninger
Engangsposter 0 9 0 9
Primært driftsresultat pr. segment 538 478 64 107 76 60 o -2 678 643 0 -5
Ikke-allokeret driftsresuitat før afskrivninger

og nedskrivninger (EBITDA) -47 -38
Engangsposter 19 7
Afskrivninger og nedskrivninger 1 2
ikke allokeret primært driftsresultat -48 -40 19 7
Primært driftsresultat, koncern 630 603 19 2
Andel af resultat i associerede virksomheder 24 24 2 1 26 25
Andel af resultat i associerede virksomheder, ikke allokeret 2
Fortjeneste ved salg af associerede virksomheder, ikke allokeret 5 5 15
Andel af resultat i associerede virksomheder 0 0 29 24 2 1 0 0 31 42 0 0
Balance, DKK mio.
Goodwill 29 18 71 34 100 52
Andre immaterielle anlægsaktiver 4 5 32 33 3 2 39 40
Materielle anlægsaktiver 663 441 59 53 42 32 0 764 526
Finansielle anlægsaktiver 83 44 12 8 4 2 1 100 54
Kapitalandele i associerede virksomheder 0 0 49 55 5 4 54 59
Varebeholdninger 493 348 246 170 5 4 744 522
Tilgodehavender fra varer og tjenesteydelser 386 255 262 288 141 107 789 650
Andre omsætningsaktiver 359 239 61 299 96 82 3 31 519 651
Aktiver bestemt for salg 11 56 67
Subtotal 1.988 1.332 750 935 367 267 4 87 3.109 2.621 0
Ikke-aliokerede koncermforpligtelser 210 66
Aktiver i alt 1.988 1.332 750 935 367 267 4 87 3.319 2.687 0
Langfristade fornligtalser a18 36 12 9 4 2 £4 42
Kortfristede forpligtelser 376 332 145 198 140 107 3 3 664 640
Subtotal 424 368 157 207 144 110 3 3 728 688
Ikke-aliokerede koncernforpligtelser 41 19
Forpligtelser 769 707
Rentebærende gæld 712 339
Minoritetsinteresser 79 110
Egenkapital 1.759 1.531
Egenkapital og forpligtelser i alt 3.319 2.687 0 0
Investeret kapital 1.338 787 508 390 152 92 -2 54 1.996 1.323
Investeret kapital, ikke-allokeret 0 26

1.996 1.349

Nettoarbejdskapital 713 477 403 311 67 47 0 0 1.183 835
Pengestrømme, DKK mio.
Pengestrømme fra driften 136 235 61 15 55 31 3 -3 255 278
Pengestrømme fra investeringer -264 -162 3 -15 -56 -9 58 -259 -186
Pengestrømme fra finansiering 169 -14 -274 231 2 -4 -88 3 -191 216
Subtotal 41 59 -210 231 1 18 -27 0 -195 308
Ikke-allokerede pengestrømme, netto 164 "299
Ændringer i likvidbeholdning og likvidt værdipapir 41 59 -210 231 1 18 -27 0 -31 9
Finansielle nøgletal i %
Overskudsgrader:

EBITDA (ekskl. Ikke-allokerede poster) 17,9 20,3 6,1 9,1 12,9 , 14,4 16,0

EBIT (ekskl. Ikke-allokerede poster) 16,1 18,3 4,9 8,9 11,4 , 12,8 14,6

EBITDA (koncern) 13,5 15,2

EBIT (koncern) 11,9 13,7
Forrentning af investeret kapital (ROIC) inkl. goodwill 50,7 67,6 14,3 33,3 62,3 66,3 37,7 50,8
Forrentning af investeret kapital (ROIC) ekskl. goodwill 50,7 67,6 15,0 34,4 109,4 108,1 39,5 52,9

 

 

 

 

 

 

 

 

56 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

5. Andre driftsudgifter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2008 2007
Hensatte forpligtelser 2 2
Konsulentbistand og andre udgifter 2

Øvrige driftsudgifter 2

I alt 6 2
6. Andre driftsindtægter

DKK mio. 2008 2007
Fortjeneste ved salg af immaterielle/materielle anlægsaktiver 1 5
Huslejeindtægter og honorarer 2 5
Øvrige driftsindtægter 5 9
I alt 8 19
7. Finansielle poster

DKK mio. 2008 2007
Finansielle indtægter

Rente af bankindestående 10 23
Øvrige renteindtægter 2 2
Urealiserede kursreguleringer og kursgevinster 15 0
Finansiel indtægt, i alt 27 25
Finansielle omkostninger

Øvrige renteomkostninger 60 41
Finansiel transaktionsskat 15

Urealiserede kursreguleringer og kurstab 0 21
Finansielle omkostninger, i alt 75 62
I alt -48 -37

 

 

 

AS Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 57

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8. Skat

DKK mio, 2008 2007
Skat af resultat af fortsættende forretninger 130 139
Skat udgiftsført i resultatopgørelsen 130 139
Skat af årets resultat 149 152
Årets ændring i udskudt skat -43 -39
Udbytteskat 12 4
Omsætningsbaserede indirekte skatter 12 22
Skat, i alt 130 139
Opgørelse af effektiv skatteprocent

Selskabsskattesats i Danmark (%) 25,0 25,0
Skattevirkning af:

Omsætningsbaserede indirekte skatter og udbytteskat -4,0 -4,5
Ikke skattepligtig indkomst/ikke fradragsberettigede omkostninger -0,2 0,1
Afvigelse i skatteprocenten for ikke-danske virksomheder -0,2 -1,8
Udnyttelse af ikke indregnede udskudte skatteaktiver -3,7 -1,1
Øvrige 1,1 1,7
Effektiv skatteprocent 18,0 19,4
Udskudt skat 2008 2007

DKK mio. Aktiver Forpligtelser Aktiver Forpligtelser
Anlægsaktiver 68 3 4
Omsætningsaktiver, netto 36 71 34

Langfristet gæld 1 2
Kortfristet gæld 31

Andre forpligtelser 1

Fremførte underskud 29 13

Hensættelser 4 2 1
Udskudte skatteaktiver/-passiver 168 76 53 3
Modregnet inden for juridiske skatteenheder 71 71 1 1
Udskudte skatteaktiver/-passiver 97 5 52 2

 

 

 

Koncernen har ikke indregnet udskudte skatteaktiver på DKK 0 mio. (DKK 4 mio.) vedrørende tab beløbende sig til DKK 0 mio. (DKK 14 mio.),

der kan modregnes i fremtidig skattepligtig indkomst.

Udskudte skatteaktiver der forfalder inden for 12 måneder udgør .DKK 41 mio. Ingen udskudte skatteforpligtelser forfalder inden for 12 måneder.

Der er ikke beregnet udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder, da

disse kapitalandele ikke forventes at blive solgt i den nærmeste fremtid,

 

 

 

 

 

Skyldig skat

DKK mio. 2008 2007

141. 115 35
115 35

Bevægelser:

Hensat til skat 149 152

Betalt/refunderet skat 183 72

31.12. 81 115

 

58 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

9. Indtjening pr. aktie

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK 2008 2007
Resultat af fortsættende forretninger 483 469
Minoritetsinteresser 37 43
ØK's andel af resultat af fortsættende forretninger 446 426
ØK's andel af resultat af ophørende forretninger 19 4
Gennemsnitligt antal udestående aktier 14.612.792 15.908.665
Gennemsnitligt antal egne aktier 961.298 1.217.384
Gennemsnitligt antal aktier ekskl. egne aktier 13.651.494 14,691.281
Gennemsnitlig udvandingseffekt af aktieoptioner 0 23.952
Antal aktier, udvandet 13.651.494 14.715.233
indtjening pr. aktie (EPS)

fra fortsættende forretninger 32,7 29,0

fra ophørende forretninger 1,4 0,3
Udvandet indtjening pr. aktie (DEPS)

fra fortsættende forretninger 32,7 28,9

fra ophørende forretninger 1,4 0,3

 

 

 

10. Honorar til generalforsamlingsvalgt revision

 

DKK mio. 2008 2007
PricewaterhouseCoopers:

Revision 4 5
Anden assistance 1 2

 

 

 

11. Antal ansatte, ultimo

 

 

 

 

 

 

2008 2007
ØK Koncernen 5.516 5.030
12. Lønninger, pensioner, vederlag m.v.
DKK mio. 2008 2007
Lønninger til medarbejdere 756 594
Aktiebaseret vederlag til medarbejdere 6 2
Lønninger til moderselskabets direktion 5 4
Aktiebaseret vederlag til moderselskabets direktion 1 0
Vederlag til moderselskabets bestyrelse 2 2
Omkostning til pensionsformål 8 7
Andre omkostninger til social sikring, m.v. 34 28
l alt 812 637
Vederlag til ledelsen
Lønninger og øvrige kortfristede personaleydelser 8 6
Aktiebaseret vederlag 1 0
I alt 9 6

 

 

 

Ansættelseskontrakter for medlemmer af ledelsen indeholder alene vilkår, som er normale for ledende medarbejdere i virksomheder registreret
på Nasdaq OMX i København, herunder vilkår vedr. opsigelsesvarsel og konkurrence klausuler.

A/S Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 59

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

13. Incitamentsprogrammer

 

 

 

 

 

 

 

Den Andre Andre

primære medlemmer af ledende
Aktieoptioner (antal) ledelse  koncern-ledelsen medarbejdere 1 alt
2007
Udestående pr. 1.1.
Tildelt 18.000 21.000 59.000 98.000
Udløbet 3.000 3.000
Udestående pr. 31.12. 18.000 21.000 56.000 95.000
2008
Udestående pr. 1.1. 18.000 21.000 56.000 95.000
Tildelt 18.000 24.000 59,000 101.000
Udløbet 3.000 3.000
Udestående pr. 31.12. 36.000 45.000 112.000 193.000
Aktieoptioner

ØK har en aktieoptionsordning, hvorunder ledelsen og visse øvrige ledende medarbejdere i ØK-koncernen tildeles aktieoptioner.
Ordningen, der over 3 år vil omfatte i alt 2% af aktiekapitalen, blev godkendt på den ordinære generalforsamling i 2007.

Det underliggende formål med tildelingen er at fastholde og motivere de pågældende medarbejdere samt sikre interessefælleskab mellem aktio-
nærerne og den daglige ledelse, samtidig med at der opnås loyalitet og fastholdelse af medarbejdere på længere sigt.

Udnyttelseskursen er baseret på den gennemsnitlige kurs på ØK-aktien de 10 første handelsdage efter ØK's årsregnskabsmeddelelse tillagt
10%. Optionerne vil således kun være af reel værdi for de pågældende personer, såfremt markedskursen overstiger udnyttelseskursen på ud-
nyttelsestidspunktet.

Optionerne har en løbetid på seks år og kan udnyttes efter tre år.

Hver aktieoption giver medarbejderen ret til at købe en aktie i ØK A/S. Optionerne kan udelukkende afregnes i aktier (egenkapitalbaseret ord-
ning).

Udnyttelsen af optionerne under denne ordning er betinget af, at den ledende medarbejder er ansat i ØK-koncernen på udnyttelsestidspunktet.
Aktieoptionerne dækkes af ØK's beholdning af egne aktier.

Der tilbydes ikke aktieoptioner som en del af bestyrelsesmedlemmernes vederlag.

 

 

 

 

 

 

 

 

Antal aktieoptioner Dagsværdi 2008 Dagsværdi 2007
Tildelings- 1 Jan 31 Dec Udnyttelses- DKK per DKK DKK per DKK
år Udnyttelsesår 2008 Tildelt: Udløbet 2008 pris option mio. option mio.
Den primære ledelse
2007 2010-2013 18.000 18.000 258 32 0,6 187 3,4
2008 2011-2014 18.000 18.000 429 19 0,3
l alt 18.000 18.000 0 36.000 0,9 3,4
Operations
Management Team
2007 2010-2013 21.000 21.000 258 32 0,7 187 3,9
2008 2011-2014 24.000 24.000 429 19 0,4
I alt 21.000 24.000 0 45.000 1,1 3,9
Andre ledende medarbejdere
2007 2010-2013 56.000 1.500 54.500 258 32 1,7 187 10,4
2008 2011-2014 59.000 1.500 57,500 429 19 1,1
I alt 56.000 59.000 3.000 112.000 2,8 10,4
talt 95.000 101.000 3.000 193.000 4,8 17,7

 

60 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

13. Incitamentsprogrammer (fortsat)

DKK mio. 2008 2007

 

Til beregning af værdien af udestående aktieoptioner efter Black Scholes formlen
blev følgende forudsætninger anvendt:

2007 tildelinger

 

 

 

Aktiekurs (DKK) 177,50 397,50
Udnyttelseskurs (DKK) 258,00 268,00
Forventet varighed (år) 2,75 3,75
Dividende (%) - Udnyttelseskursen justeret for dividende 0 0
Risiko fri rente (%) 4,93 4,35
Volatilitet (%) 40,00 31,00
2008 tildelinger

Aktiekurs (DKK) 177,50

Udnyttelseskurs (DKK) 429,00

Forventet varighed (år) 3,75

Dividende (%) - Udnyttelseskursen justeret for dividende 0

Risiko fri rente (%) 4,93

Volatilitet (%) 40,00

 

Den forventede varighed er baseret på at udnyttelse sker midt i udnyttelsesperioden.
Volatiliteten er baseret på den historiske volatilitet i aktiekursen for ØK A/S's aktier gennem det seneste år.

1 2008 blev 101.000 (2007: 98.000) aktieoptioner tildelt til 28 (2007: 28) ledende medarbejdere. På tildelingsdagen var værdien af disse optioner
DKK 15 mio. (2007:.DKK 8 mio). Tildelingsværdien er optaget i resultatopgørelsen gennem udnyttelsesperioden på 3 år. | 2008 blev DKK 4 mio.
optaget som følge af tildelte aktieoptioner (2007: .DKK 2 mio.). Den totale udgift til incitamentsprogrammer var DKK 6 mio. (2007:.DKK 2 mio.).
Udgiften til incitamentsprogrammer er inkluderet i note 12 Lønninger, pensioner, vederlag m.v. DKK 14 mio. vedrørende de nuværende incita-
mentsprogrammerne er pr. 31. december 2008 ikke registreret.

14. Immaterielle anlægsaktiver

 

 

 

 

 

DKK mio. Goodwill Varemærker Software Øvrige" I alt
2008

Kostpris:

1.1.2008 61 86 68 35 250
Valutakursregulering -6 0 1 -3 -8
Tilgang 51 3 6 60
Regulering vedr. Tidligere periodes tilgang 4 4
Afgang 5 5
Reklassifikation -3 3 0
31.12.2008 107 84 72 38 301
Afskrivninger:

1.1.2008 9 86 57 6 158
Valutakursregulering 1 1 -1 1
Årets afskrivninger 3 5 8
Dagsværdiregulering 0
Afgang 5 5
Reklassifikation -3 3 0
31.12.2008 7 84 61 10 162
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2008 100 0 11 28 139

 

 

 

” Øvrige immaterielle anlægsaktiver består hovedsagligt af kunderelationer, leverandørkontrakter samt konkurrenceklausuler.

WS Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 61

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

14. immaterielle anlægsaktiver (fortsat)

 

 

 

 

 

DKK mio. Goodwiil Varemærker Software Øvrige" J alt
2007

Kostpris:

1.1. 57 82 61 21 221
Valutakursregulering -4 -3 -4 -1 -12
Tilgang 15 2 18 35
Reklassifikation fra anlægsaktiver 6 6
Reklassifikation -7 7 3 -3 0
31.12. 61 86 68 35 250
Afskrivninger:

1,1. 17 82 57 3 159
Valutakursregulering -1 -3 -3 -7
Årets afskrivninger 3 3 6
Reklassifikation -7 7 0
31.12. 9 86 57 6 158
Regnskabsmæssig værdi 31.12. 52 0 11 29 92

 

Goodwill - Nedskrivningstest

Ledelsen har pr. 31. december 2008 afsluttet en værdiforringelsestest af den regnskabsmæssige værdi af goodwill. Værdiforringelsestesten er
foretaget i fjerde kvartal på basis af de af direktionen og bestyrelsen godkendte budgetter og forretningsplaner samt øvrige forudsætninger med

de efter IAS 36 fornødne tilpasninger.

Bogført værdi af goodwill i ØK henføres til nedenstående tilkøb:

 

 

DKK mio. 2008 2007
Tilkøb: Land: Forretningssegment

Global Sitverhawk!" Asien? EAC Moving & Relocation Services 34 33
Santa Fe Vietnam Vietnam EAC Moving & Relocation Services 3 1
Ikan Relocation Services Pyt, Ltd, Indien EAC Moving & Relocation Services 24

IR Moving Concepts Pvt. Ltd. Indien EAC Moving & Relocation Services 10

Nitrex India Indien EAC Industrial Ingredients 4 4
Akashi Group Malaysia EAC Industrial Ingredients 15 14
SA Pharmachem India Pvt. Ltd. Indien EAC Industrial Ingredients 10

Total 100 52

 

" Tilkøbt goodwill er afskrevet indtil overgangen tit IFRS pr. 31. december 2004.
? Indonesien, Japan, Malaysia og Filippinerne.

Ved værdiforringelsestesten for pengestrømsfrembringende enheder sammenholdes genindvindningsværdien (nytteværdien), der er opgjort

som den tilbagediskonterede værdi af de forventede fremtidige pengestrømme, med den regnskabsmæssige værdi af de enkelte pengestrøms-

frembringende enheder. Forventede fremtidige pengestrømme baseres på budgetter og forretningsplaner for de kommende fem år. For alle
segmenterne er de væsentligste parametre omsætning, EBIT, pengebindinger i arbejdskapital, og kontraherede investeringer i materielle aktiver

samt vækstforudsætninger.

Fremskrivninger for år seks og frem er baseret på generelle forventninger til markedet samt risici. Terminalværdien efter de fem år fastsættes
under hensyntagen til generelle vækstforventninger i de pågældende segmenter. De anvendte diskonteringssatser til beregning af genindvin-
dingsværdien er ØK koncernens interne vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC) beregnet efter skat og afspejler særlige risici

vedrørende forretningerne.

Væsentlige forudsætninger

Vækst i terminalperioden (%)

Diskonteringsrenter (%)

 

Goodwill

Global Sitverhawk
Santa Fe Vietnam
Nitrex India
Akashi Group

2008 2007
2 2
2 2
3 7
3

2008

6,6 - 11,3
10,8

10,4

8,3

2007

5.6 - 11,0
10,7
13,5

 

62 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

14. Immaterielle anlægsaktiver (fortsat)

Den gennemsnitlige omsætningsvækst i perioden 2009-2013 i EAC Moving & Relocation Services og EAC Industrial Ingredients er henholdsvis
7% - 23% og 11% - 38%. Omsætningsvæksten er fastsat for hver enkelt pengestrømsfrembringende enhed og baseres på budgetter og for-
retningsplaner for de følgende 5 år.

Det er ledelsens vurdering, at sandsynlige ændringer i de grundlæggende forudsætninger ikke vil medføre, at den regnskabsmæssige værdi af
goodwill vil overstige genindvindingsværdien i de tilkøbte virksomheder.

15. Materielle anlægsaktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Andre aktiver,

Tekniske anlæg,
DKK mio. Grunde m.v. anlæg m.v. køretøjer, m.v. IT-udstyr Forudbetalinger I alt
2008
Kostpris:
1.1. 365 202 199 53 93 912
Valutakursregulering 10 8 3 1 4 28
Tilgang 108 75 48 13 52 296
Afgang 1 16 11 5 33
Reklassifikation -3 3 1 -4 -3
31.12. 480 287 237 56 140 1.200
Afskrivninger
1.1. 118 101 120 38 377
Valutakursregulering 3 5 4 12
Årets afskrivninger 21 21 23 7 72
Afgang 0 3 11 11 25
31.12. 142 124 136 34 0 436
Regnskabsmæssig værdi 31.12. 338 163 101 22 140 764
Finansielle omkostninger 0
Finansiel leasing 0
2007
Kostpris:
1.1. 433 180 167 52 45 877
Valutakursregulering -12 -17 -9 -2 -5 -45
Tilgang 2 18 1 170 191
Afgang 17 1 10 2 30
Reklassifikation til aktiver bestemt for salg -75 -75
Reklassifikation til immaterielle anlægsaktiver -6 -6
Reklassifikation 40 40 33 4 -117 0
31.12. 365 202 199 53 93 912
Afskrivninger
1.1. 137 96 116 36 385
Valutakursregulering -11 -11 -8 -30
Årets afskrivninger 21 17 20 4 62
Afgang 10 1 8 2 21
Reklassifikation til aktiver bestemt for salg -19 -19
31.12. 118 101 120 38 0 377
Regnskabsmæssig værdi 31.12. 247 101 79 15 93 535
Finansielle omkostninger 0
Finansiel leasing 0

 

 

AS Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 63

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

16. Svinebestande

 

 

 

 

DKK mio. 2008 2007
Afstemning af regnskabsmæssig værdi af brugsbesætning

Regnskabsmæssig værdi 1.1. 9 9
Kursregulering 7

Tilgang som følge af køb 17 9
Gevinst/tab ved ændringer i dagsværdien med fradrag af beregnede salgsomkostninger

vedrørende fysiske ændringer -7 -5
Afgang som følge af salg 5 4
Regnskabsmæssig værdi 31.12. 15 9

 

Svinebestandene måles til dagsværdi. Bedste estimat af dagsværdi er kostpris med fradrag af akkumuleret afskrivninger, og eventuelt akkumu-

leret tab. Til svinebestandene regnes reproduktive søer og orner.

Der er ikke noget handelsmarked for avlsbesætninger i Venezuela. Avls- og afskrivningsperioden på reproduktive søer er to et halvt år.

17. Af- og nedskrivninger

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2008 2007
De samlede af og nedskrivninger på immaterielle og materielle anlægsaktiver fordeler sig på
nedennævnte poster i resultatopgørelsen i overensstemmelse med aktivernes anvendelse:
Produktionsomkostninger 46 40
Salgs- og distributionsomkostninger 17 15
Administrationsomkostninger 17 13
I alt 80 68
18. Finansielle anlægsaktiver

Kapitalandele Kapitalandele.

i associerede Andre værdipapirer 2008 i associerede Andre værdipapirer 2007
DKK mio. virksomheder og investeringer I alt virksomheder og investeringer l alt
Kostpris, 1.1. 73 3 76 103 22 125
Valutakursregulering -6 (9) -6 2 1 3
Tilgang 0 1 1
Afgang 0 0 32 21 53
Kostpris, 31.12. 67 3 70 73 3 76
Værdiregulering, 1.1. -13 8 -5 -13 10 -3
Resultat 26 26 27 27
Udbytte 26 26 16 16
Dagsværdiregulering 0 0 -2 -2
Omklassificeret til aktiver bestemt for salg 0 -11 -11
Værdiregulering, 31.12. -13 8 -5 -13 8 -5
Regnskabsmæssig værdi, 31.12. 54 11 65 60 11 71

 

 

 

Den regnskabsmæssige værdi af kapitalandele i associerede virksomheder omfatter aktiveret nettogoodwill på DKK 0 mio. ved årets udgang

(DKK 0 mio. i 2007).

64 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

18. Finansielie anlægsaktiver (fortsat)

Koncernens andele i de væsentligste associerede virksomheder var som følger:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ØK's andel af ØK's
resultati — kapitalandele
Kapital- — associerede i associerede
TDKK Hjemsted Aktiver  Forpligtelser Omsætning Resultat andel i % virksomheder virksomheder
2008
IC! Paints (Thailand) Lid. Thailand 162.947 105.684 313.234 40.069 33,33 13.355 19.086
Asiatic Acrylics Company Lid. ? Thailand 30.854 14 2.506 2.297 51,00 1.171 15.728
Thai Poly Acrylic Public Company Ltd. ? Thailand 140.919 50.607 235.872 6.787 2,81 191 2.538
Siri Asiatic Company Ltd Thailand 4.131 872 3.316 978 50,00 489 1.630
Berli Asiatic Soda Co. Ltd Thailand 117.069 100.754 157.177 17.929 50,00 8.965 8.158
AB Far East Sdn. Bhd. 2 Malaysia 7.360 6.042 15.305 569 50,00 380 659
Beijing Zhongboa Drinking Water Co. Ltd.” | China 11.150 6.275 16.052 689 34,89 241 1.701
Griffin Travel (HK) Ltd. Hong Kong 24.473 6.877 143.279 6.336 25,00 1.584 4.399
3PL FRIO, C.A. Venezuela 21 50,00 Q 11
26.376 53.910
2007
INEOS Asiatic Chemical Company Limited ” Thailand 38.887 12.553 75.210 9.447 40,00 3.779 10,534
IC! Paints (Thailand) Ltd. Thailand 188.963 109.374. 346.522 50.586 33,33 16.860 26.527
Asiatic Acrylics Company Ltd. ? Thailand 35.977 16 1 3.097 51,00 1.579 18.340
Thai Poly Acrylic Public Company Ltd. ? Thailand 174.447 69.142 232.788 9.124 2,81 256 2.959
Siri Asiatic Company Ltd ? Thailand 4.420 865 3.386 936 50,00 468 1.778
Berli Asiatic Soda Co. Ltd? Thailand 45.042 33.837 80.946 4.848 50,00 2.424 5.603
AB Far East Sdn. Bhd. ? Malaysia 5.017 4,454 5.128 -202 50,00 -101 282
Beijing Zhongboa Drinking Water Co. Ltd. China 9.478 5.278 12.530 548 34,89 191 1.465
Griffin Travel (HK) Ltd. Hong Kong 22.245 6.927 113.236 4.178 25,00 1.045 3.830
26.501 71.318
1. Reklassificeret til aktiver bestemt for salg
2 ØK har ikke kontrol over selskabet
3. Aktieselskab med markedsværdi på 668 mio Baht (DKK 102 mio.). Ejerandet via Asiatic Acrylics Ltd (17,4%) og The East Asiatic (Thailand) Public Company Limited (2,8%).
19. Finansielle aktiver og forpligtelser
DKK mio. 2008 2007
Finansielle aktiver til dagsværdi indregnet i resultatopgørelsen
Likvide beholdninger 504 543
Bundne likvider 3
! alt 504 546
Finansielle aktiver disponible for salg
Andre investeringer 11 11
I alt 11 11
Finansielle aktiver målt til amortiseret kostpris
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser, kortfristede og langfristede tilgodehavender fra salg af
tjenesteydelser og andre tilgodehavender 790 652
Andre tilgodehavender, kortfristede 201 141
I alt 991 793
Finansielle forpligtelser målt til amortiseret kostpris
Langfristet gæld 144 93
Banklån, kortfristede 635 281
Leverandører af varer og tjenesteydelser, kortfristede 347 335
Anden gæld, kortfristet 344 332
I alt 1.470 1.041

 

 

 

A/S Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 65

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

20. Antal aktive virksomheder

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2008 2007
Fortsættende forretninger
Moderselskabet 1 1
Danske dattervirksomheder 6 6
Udenlandske dattervirksomheder 43 43
Associerede virksomheder 10 10
60 60
Ophørende forretninger
Danske dattervirksomheder 1
Associerede virksomheder 1
(9) 2
l alt 60 62
21. Aktiekapital
Aktier af Nominel værdi
DKK 70 TDKK
1.1.2007 16.700.209 1.169.015
Annullering af egne aktier -1.670.019 -116.902
31.12.2007 15.030.190 1.052.113
1.1.2008 15.030.190 1.052.113
Annullering af egne aktier -946.275 -66.239
31.12.2008 14.083.915 985.874

 

Aktiekapitalen indeholdt pr. 31. december 2008 1.275 (2007: 1.275) halve aktier.

 

 

 

 

Egne aktier
Aktier af Nomine! værdi % af
DKK 70 DKK million aktiekapitalen
1.1.2007 1.670.019 117 10,00
Annullering af egne aktier -1.670.019 -117
Køb af egne aktier 1.280.275 90
31.12.2007 1.280.275 90 8,52
1.1.2008 1.280.275 90 8,52
Annullering af egne aktier -946.275 -67
Køb af egne aktier 369.150 26
31.12.2008 703.150 49 4,99

 

66 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

22. Varebeholdninger

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2008 2007
Råvarer 252 169
Varer under fremstilling 61 7
Færdigvarer 431 345
Forudbetalinger til leverandører 0 1
I alt 744 522
Indirekte produktionsomkostninger indeholdt i varer under fremstilling og færdigvarer 50 30
Nedskrivninger af varebeholdninger i årets løb 36 3
Tilbageførsel af nedskrivninger af varebeholdninger i årets løb 0 0
23. Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser

DKK mio. 2008 2007
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser (brutto) 810 665
Nedskrivning til tab på debitorer:

Nedskrivning 1.1. 14 16
Ændring i nedskrivning i årets løb og realiserede tab for året 7 -2
Nedskrivning 31.12. 21 14
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser i alt 789 651
24. Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser - Nedskrivning til tab på debitorer

DKK mio. 2008 2007
Nedskrivning til tab 1.1. 14 16
Valutakursregulering 0 -2
Årets tilgang 8 2
Årets tilbageførsel 1 2
Nedskrivning til tab på debitorer 31.12. 21 14

 

 

 

Der er ikke konstateret store individuelle tab på tilgodehavender fra salg i 2008 og 2007. Kunderne stiller generelt ikke sikkerhed for salg på

kredit.

25. Andre tilgodehavender

 

 

DKK mio. 2008 2007
Andre tilgodehavender 162 98
Forudbetalinger 39 20
Tilgodehavender vedr. salg af associerede virksomheder 23
I alt 201 141

 

 

 

A/S Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 67

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

26. Aktiver bestemt for salg

 

 

 

 

 

DKK mio. 2008 2007
Aktiver bestemt for salg omfatter følgende:

Ejendomme 56
Associerede virksomheder 11
l alt Q 67
2007

Aktiver bestemt for salg omfatter ejendomme og en associeret virksomhed.

ØK indgik i 3. kvartal 2007 en aftale om salg af ejendomme i det 60%-ejede malaysiske selskab EAC Holdings Sdn. Bhd, og overdragelsen
fandt sted i februar 2008.

Salgsprisen svarede til regnskabsmæssig værdi, og der er derfor ikke foretaget nedskrivninger i resultatopgørelsen.

Salgsaftalen vedrørende ØK's 40% ejerandel af det associerede selskab INEOS Asiatic Chemical Company Limited Thailand blev underskrevet i
slutningen af 2007, og salget blev gennemført i 1. kvartal 2008.

Salgsprisen oversteg den regnskabsmæssige værdi af aktiver bestemt for salg, og der er derfor ikke foretaget nedskrivninger i resultatopgørel-
sen.

27. Andre hensatte forpligtelser

 

 

 

 

 

Øvrige hen- Personale- Øvrige hen- Personale-
DKK mio. sættelser ydelser 2008 sættelser ydelser 2007
1.1. 37 10 47 17 10 27
Valutakursregulering 2 -1 1 -1 -1
Anvendt 9 1 10 1 1
Reklassificeret 0
Tilbageført 20 20 10 10
Hensat En 42 3 45 31 1 32
31.12. 52 11 63 37 10 47
Specifikation af øvrige hensættelser:
Langfristede 39 11 50 25 10 35
Kortfristede 13 13 12 12
52 11 63 37 10 47

 

 

 

Øvrige hensættelser vedrører primært potentielle arbejdsskadeerstatninger i Venezuela.
Personaleydelser vedrører primært forpligtelser i EAC Industrial Ingredients i Thailand.

Langfristede øvrige hensættelser forventes at forfalde inden for to år fra balancedagen.

68 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

28. Anden gæld

 

 

DKK mio. 2008 2007
Anden kortfristet gæld 250 205
I alt 250 205

 

Fordeling af anden gæld:

 

Skyldige beløb til medarbejdere " 87 57
Afgifter til offentlige myndigheder 39 21
Periodeafgrænsning 5 5
Udbytter i indeværende år 5 7
Andre skyldige omkostninger " 114 115
I alt 250 205

 

 

 

7 forfalder inden for 12 måneder

 

 

29. Lån

DKK mio. 2008 2007
Langfristede lån:

Banklån 44 47
Anden langfristet gæld 33 11
I alt 77 58

 

Kortfristede lån:

 

 

 

 

 

 

Banklån 635 281
| alt 635 281
Lån i alt 712 339
Likviditetsrisiko

Forfaldstid på kortfristede og langfristede lån (herunder finansielle leasingforpligtelser)

<1år 635 281
1-5 år 70 50
>5 år 7 8
I alt 712 339

 

1 Lån med en løbetid på over et år vedrører primært EAC Foods i Venezuela. Det er ikke muligt at beregne renteudgifter på lånet i et rentemiljø med store udsving, hvor det kun er muligt at
indgå lån med variabel rente.

Der er rente- og valutarisiko på lånene. Se note 30 og 31.

A/S Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 69

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

30. Kredit-, valuta- og renterisiko, herunder afledte finansielle instrumenter

Koncernpolitik for risikostyring

Som følge af det internationale omfang af ØK's forretningsaktiviteter er koncernen udsat for forskellige finansielle markedsrisici, dvs. risikoen for
tab som følge af ugunstig udvikling i valutakurser, rente, værdipapirskurser og/eller råvarepriser. Risiciene omfatter desuden fi nansielle mod-
partskreditrisici og i et mindre omfang likviditets- og finansieringsrisici.

ØK's risikostyring varetages decentralt men koordineres af ØK's koncerncenter. Det er ØK gruppens politik ikke at tage del i nogen form for
spekulativ risikostyring. Som følge heraf er gruppens finansielle ledelse besluttet på, at styre eller eliminere finansiel ricisi relateret til drift eller
finansiering.

Kreditrisiko

ØK har ingen væsentlig koncentration af kreditrisiko. Den samlede kreditrisiko pr. balancedagen beløber sig til DKK 1,3 mia. (DKK 1,2 mia.).
Koncernen har etableret retningslinier til sikring af, at salg af produkter og ydelser sker til kunder med en passende kreditværdighed. Kreditrisi-
koen ligger i en modparts potentielle insolvens og svarer således maksimalt til summen af de positive nettomarkedsværdier knyttet til de pågæl-
dende samarbejdspartnere.

ØK har eksponering som følge af risikoen for, at fi nansielle modparter ikke opfylder deres forpligtelser over for ØK. Denne risiko styres ved at
have en maksimal eksponeringsgrænse for hver finansiel modpart og ved at kræve en tilfredsstillende kreditvurdering af de enkelte modparter
fra et af de etablerede kreditoplysningsbureauer. Den nuværende krævede minimumskreditvurdering hos Moodys er en kortsigtet vurdering i
kategorien P-2 og en langsigtet vurdering i kategorien A3. I visse lande er dette ikke muligt f.eks. Venezuela. I sådanne tilfælde bør nettorisikoen
(efter fradrag af gæld og indeståender) ikke være positiv.

Forfaldne tilgodehavender er sammensat som følger:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio.
Forfaldsmåned
Uforfaldne 0-1 1-2 2-3 3-6 >6 31.12.2008
Ikke forfaldne tilgodehavender 521 521
Forfaldne ikke-nedskrevne tilgodehavender 155 52 35 26 0 268
789
I % af ikke forfaldne og forfaldne ikke-nedskrevne tilgodehavender 66 20 7 4 3
Nedskrevne tilgodehavender 5 16 21
810
Hensættelse til tab på debitorer -21
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser i alt (netto) 789
DKK mio.
Måned
Forfaldne Uforfaldne 0-1 1-2 2-3 3-6 >6 31.12.2007
Ikke forfaldne tilgodehavender 407 407
Forfaldne ikke-nedskrevne tilgodehavender 148 52 23 21 0 244
651
| % af ikke forfaldne og forfaldne ikke-nedskrevne tilgodehavender 62 23 8 4 3 -
Nedskrevne tilgodehavender 14 14
665
Hensættelse til tab på debitorer -14
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser i alt (netto) 651

 

70 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

30. Kredit-, valuta- og renterisiko, herunder afledte finansielle instrumenter (fortsat)

Likviditetsrisiko
Likviditetsrisiko er risikoen for, at ØK ikke skulle kunne imødegå krav, når de forfalder som følge af manglende evne til at realisere aktiver eller
opnå ny finansiering. Koncernen sikrer, at der til stadighed fastholdes en stærk likviditet for således rettidigt at kunne imødegå alle krav.

Det nuværende pres på lånefinansiering har ikke påvirket ØK's evne til rettidigt at imødegå alle fordringer.

ØK havde ved udgangen af 2008 fortsat en meget lav gældsætningsgrad og rigelig likviditet til rådighed, og koncernens likviditets- og finansie-
ringsmæssige position var således god. Koncernen viste en nettolikviditet (gæld fratrukket likvide midler) ved udgangen af 2008 på DKK 208
mio. (DKK -207 mio.)

Valutarisiko

ØK gruppen er udsat for valutarisici i form af omregningsrisiko, når der omregnes til gruppens rapporteringsvaluta(DKK). ØK's forretningsak-
tiviteter udøves i den venezuelanske bolivar, forskellige asiatiske valutaer og DKK. Med henblik på at mindske valutarisikoen forsøger ØK at
afpasse valutaerne for indtægter og udgifter og for aktiver og forpligtelser på landebasis. ØK's funktionelle valuta varierer således fra land til land
og er typisk ikke identisk med den børsnoterede enhed ØK A/S" rapporteringsvaluta. Det overordnede mål med ØK's valutastyringsstrategi er at
minimere valutarisici vedrørende de funktionelle valutaer, dvs. beskytte avancerne målt i lokale valutaer.

ØK gruppen har valutarisiko på balanceposter, dels gæld optaget i anden valuta end den funktionelle valuta for den pågældende gruppevirk-
somhed, dels omregning af nettoinvesteringer i virksomheder med en anden funktionel valuta end DKK. Førstnævnte risiko påvirker resultat af
primær drift med undtagelse af de tilfælde, hvor gælden er klassificeret som en sikring af nettoinvestering i udenlandsk dattervirksomhed, hvor
dagsværdireguleringen vil blive indregnet direkte på egenkapitalen. For yderligere detaljer jævnfør note 31.

Ændringer i fremmed valuta i dattervirksomheder over for danske kroner havde en betydning for ØK gruppens resultat af primær drift rapporte-
ret i DKK. I en række lande (i særdeleshed Asien), hvor ØK gruppen udfører sine aktiviteter, er valutaen korreleret til udviklingen i USD. Den gen-
nemsnitlige DKK/USD kurs (508,41) var i 2008 6,4% lavere end i 2007 (542,96). Resultat af primær drift faldt som følge af svækkelsen af den
gennemsnitlige THB/DKK kurs (10% lavere sammenlignet med 2007) kombineret med generelt lavere ØK relevante asiatiske kurser set i forhold
til DKK. Faldet i en række nøgle kurser set i forhold til DKK havde en negativ kursomregningseffekt på 2008 omsætningen og resultat af primær
drift med henholdsvis DKK 356 mio. og DKK 32 mio.

Renterisiko

ØK har direkte eksponering over for renteudsving i finansierings- og likviditetsporteføljen. Risikoen styres ved at afpasse varigheden af aktiver og
passiver til hinanden og ved at sikre en jævn rentebindingsperiode. ØK har desuden indirekte eksponering som følge af rentevirkninger

på makroøkonomien i de lande, hvor ØK har aktiviteter.

Koncernen har primært variable renterisici vedrørende omsætningsværdipapirer, bankindeståender og lån. Alle rentebærende aktiver, DKK 504
mio. (DKK 546 mio.) og rentebærende forpligtelser, DKK 712 mio. (DKK 339 mio.), revurderes inden for et år.

Ved udgangen af 2008 var koncernens samlede renterisiko på DKK 4 mio. i tilfælde af en renteændring på et procentpoint.

 

Fordeling af omsætning 2008, pr. valuta Fordeling af omsætning 2007, pr. valuta
DKK DKK

 

THB
HKD
CNY
MYR
INR
SGD
Øvrige

4% 4%

  

 

 

 

A/S Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 71

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

31. Afledte finansielle instrumenter

Koncernen afdækker valutarisikoen på tilgodehavender og gæld samt fremtidige købs- og salgstransaktioner ved anvendelse af valutater-
minsforretninger. Koncernen har valgt ikke at behandle transaktionerne som sikringstransaktioner i henhold til IAS 39, og tab og gevinster på
sikringsinstrumenterne indregnes således løbende i resultatopgørelsen. Koncernen afdækker valutarisikoen på udvalgte fremtidige købstransak-
tioner i EAC Foods. En cash flow hedge på DKK 43 mio. var pr. 31. december 2008 indregnet på egenkapitalen.

Koncernen afdækker investeringer i udenlandske virksomheder ved anvendelse af valutaterminsforretninger og lån. Disse transaktioner behand-

les som sikringstransaktioner i henhold til IAS 39.
Pr. balancedagen er følgende instrumenter udestående:

Sikring af nettoinvesteringer

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2008 2007
Instrumenter Kontraktbeløb Positiv dags- Negativ dags- Kontraktbeløb Positiv dags- Negativ dags-
DKK mio. ultimo værdi ultimo værdi ultimo ultimo værdi ultimo værdi ultimo
Tilgodehavende/gæld i fremmed valuta
USD 29 26
USD -7 -7
SGD -112 -105
I alt -90 -86
De åbne positioner ved årets udgang afdækker følgende andele af de primære investeringer:
2008 2007
DKK mio. Nettoinvesteringer % afdækket Nettoinvesteringer % afdækket
VEF 899 578
THB 176 471
SGD 146 77 126 83
HKD 79 81
MYR 19 66
INR 32 32
PHP 18 18
USD 102 7 48 15
USD -23 126 -47 55
CNY 4 j
Andre 19 23
1.471 1.397
32. Afstemning af nettoresultat til nettopengestrømme fra driften
DKK mio, 2008 2007
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder -26 -27
Gevinster/tab og hensættelser vedr. anlægsaktiver -6 -17
Gevinster/tab vedr. køb/salg af virksomheder -24 -29
Aktiebaseret vederlag 6 2
Ændring i hensættelser 13 33
Selskabsskat 161 156
Udskudt skat -41 -40
Andre omæstningsbaserede skatter 11 22
Finansielle poster, netto 48 37
Valutakursregulering M.v. 24 -51
Ialt 166 86

 

 

 

72 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

33. Ændring i driftskapital

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2008 2007
Ændring i varebeholdninger -212 -141
Ændring i tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser -121 -116
Ændring i leverandører af varer og tjenesteydelser -4 -5
Ændring i andre tilgodehavender/anden gæld -16 3
I alt -353 -259
34, Salg og afvikling af forretninger

DKK mio. 2008 2007
EAC Trading A/S

Udskudt skatteaktiv 1
Likvide beholdninger 8
Solgte nettoaktiver 9
Fortjeneste ved salg 0
I alt 0 9
Likvide beholdninger i solgte virksomheder -8
I alt 0 1
Global Wool Alliance Pvt. Ltd. (associeret virksomhed)

Fortjeneste ved salg af associerede virksomhed 12
Salg og afvikling af forretninger i alt 0 13

 

 

 

A/S Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 73

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

35. Opkøb af virksomheder

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2008
Opkøb af virksomheder
Virksomhedens navn Primær aktivitet Dato for erhvervelse Erhvervet andel Kostpris
Ikan Relocation Services Pvt. Ltd. Relocation Services 24.01.2008 100% 32
IR Moving Concepts Pvt. Ltd. Moving Services 24.01.2008 100% 15
SA Pharmachem India Pvt. Ltd. — køb af aktiver Industrial Ingredients 26.11.2008 100% 18
Total 65
I alt
Regnskabs- Dagsværdi
mæssig værdi pr. erhver-
før opkøb velsesdato
Andre immatrielle anlægsaktiver 6
Materielle anlægsaktiver 2 2
Varebeholdning 8 8
Tilgodehavender 12 12
Likvide beholdninger 2 2
Hensatte forpligtelser, ekskl. udskudt skat -3 -3
Lån -1 -1
Leverandører af varer og tjenesteydelser samt anden gæld M.v. -12 -12
Nettoaktiver 8 14
Minoritetsinteresser 0
ØK's andel af egenkapital 8 14
Likvide beholdninger, erhvervet -2
Goodwill 51
Likviditetsforbrug, netto 63
Fordeling af kontantvederlag:
Kontantbetaling 44
Efterbetaling, diskonteret 20
Direkte henførbare købsomkostninger — advokatsalærer, due dilligence 1
l alt 65

 

EAC Industrial Ingredients

SA Pharmachem India Pvt. Ltd.'s hovedaktivitet er distribution af diverse industrielle ingredienser, og den blev erhvervet, fordi forretningsakti-

verne passer godt ind i EAC Industrial Ingredients" forretning.

Ud over købet af forretningsaktiverne er en række immaterielle aktiver også inkluderet i handlen, men leverandørkontrakter og kunderelatio-

ner er hovedbestanddele. Samtidig blev der indgået en ikke-konkurrenceaftale med sælger.

De tilkøbte aktiver er inkluderet i resultatopgørelsen fra og med den 26. november 2008. Omsætningen siden overtagelsesdatoen udgjorde
DKK 0,5 mio., og det primære driftsresultat (EBIT) og nettooverskud beløb sig til DKK 0,1 mio.

Hvis overtagelsesdatoen havde været den 1. januar 2008, ville omsætningen og det primære driftsresultat (EBIT) i 2008 henholdsvist have

været .DKK 19,0 mio. og. DKK 1,9 mio. Nettooverskudet havde så været DKK 1,1 mio.

Moving and Relocation Services

EAC Moving & Relocation Services (Santa Fe Holdings Ltd.) har købt 100% af aktierne i to indiske selskaber, IR Moving Concepts Pvt. Ltd.

og IKAN Relocation Services Pvt. Ltd., med i alt 137 medarbejdere i seks byer.

74. Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

35. Opkøb af virksomheder (fortsat)

De to virksomheder oplever stærk vækst. EAC Moving & Relocation Services forventer, at virksomhederne kan opretholde stærk tocifret
vækst fremover på grundlag af et stigende indisk BNP samt fortsatte investeringer i landet fra internationale selskaber, der udstationerer sta-
dig flere medarbejdere.

De to virksomheder har et nært samarbejde og er associerede selskaber via fælles ejerskab. Fra de seks vigtige byer New Delhi, Mumbai,
Bangalore, Hyderabad, Chennai og Pune tilbyder virksomhederne internationale og nationale flytte- og udstationeringsydelser til udstatione-
rede medarbejdere i internationale selskaber og institutioner. De to virksomheder er allerede integreret i EAC Moving & Relocation Services"
pan-asiatiske netværk med udbud af bl.a. udstationeringsydelser. Disse ydelser med høje avancer omfatter immigration, visa, arbejdstilladel-
ser, hus- og skolesøgning, sprogundervisning, hushjælp samt en række andre ydelser med henblik på at assistere de udstationerede med-
arbejdere og deres familier med at finde sig til rette.

Virksomhedernes EBIT-margin på 25% afspejler deres omdømme for høj kvalitet og effektivitet på et indisk udstationeringsmarked, der
stadig er på et tidligt udviklingsniveau.

IR Moving Concepts Pvt. Ltd. og IKAN Relocation Services Pyt. Ltd. er inkluderet i resultatopgørelsen fra og med den 24. januar 2008.
Omsætningen siden overtagelsesdatoen var henholdsvis DKK 20,5 mio. og DKK 12,5 mio. Det primære driftsresuitat (EBIT) beløb sig til
henholdsvis DKK 3,2 mio. og DKK 3,8 mio. Nettooverskuddet var henholdsvis DKK 2,0 mio. og DKK 2,9 mio.

Omsætningen og det driftsresultat (EBIT) for IR Moving Concepts Pvt. Ltd. og IKAN Relocation Services Pvt. Ltd. for 2008 ville, hvis over-
tagelsesdatoen havde været den 1. januar 2008, være det samme resultat, som det konsoliderede i ØK's årsrapport 2008.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2007
Opkøb af virksomheder
Virksomhedens navn Primær aktivitet Erhvervelsesdato Erhvervet andel Kostpris
Akashi Sdn Bhd., Malaysia Distribution af industrielle ingredienser 17.08.07 100% 24
ACI Trading Ltd., Bangladesh Distribution af industrielle ingredienser 30.09.07 100% 15
Phil-Asiachem, Inc., Filippinerne Distribution af industrielle ingredienser 30.06.07 100% 1
Santa Fe Vietnam Flytte- og udstationeringsydelser 03.01.07 100% 1
I alt 41
| alt
Regnskabs- Dagsværdi
mæssig værdi pr. erhver-
før opkøb velsesdato
Andre immaterielle anlægsaktiver 15
Materielle anlægsaktiver 25 23
Langfristede finansielle aktiver 1 1
Varebeholdninger 11 11
Tilgodehavender 24 24
Likvide beholdninger 4 4
Lån -17 -17
Kassekreditter -14 -14
Leverandører af varer og tjenesteydelser samt anden gæld M.v. -19 -21
Nettoaktiver 15 26
Minoritetsinteresser 0 0
ØK's andel af egenkapital 15 26
Likvide beholdninger, erhvervet -4
Goodwill 15
Likviditetsforbrug, netto 37
Fordeling af kontantvederlag:
Kontantbetaling 40
Direkte henførbare erhvervelsesomkostninger - advokatomkostninger, due diligence 1
I alt 41

 

A/S Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 75

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

35. Opkøb af virksomheder (fortsat)

Industrial Ingredients

Den primære aktivitet i Akashi Sdn. Bhd, AC! Trading Ltd og Phil-Asiachem, Inc, er distribution af forskellige industrielle ingredienser. Virk-
somhederne fokuserer på få, større leverandører og udviser konstante overskud. De opkøbte virksomheder passer godt ind i strategien for
Industrial Ingredients" forretninger, og det er intentionen at bevare aktiviteterne.

De erhvervede immaterielle anlægsaktiver, herunder goodwill, omfatter værdien af kundelister, den erhvervede arbejdsstyrke, distributionsret-
tigheder hos større leverandører samt adgang til distributions- og salgskanaler.

Akashi Sdn. Bhd.
Akashi-koncernen indgår i resultatet fra 17. august 2007. Akashi-koncernens koncernomsætning var på DKK 25 mio., det primære driftsre-
sultat beløb sig til DKK 1,7 mio., og nettoresultatet udgjorde DKK 0,4 mio.

Akashi-koncernens omsætning for 2007, beregnet som om erhvervelsesdatoen havde været 01.01.2007, udgjorde DKK 76,0 mio., og
driftsresultatet beregnet på samme grundlag betøb sig til DKK 4,5 mio. Andelen af nettoresultatet udgjorde DKK 1,7 mio.

ACI Trading Ltd.
ACI Trading Ltd. indgår i resultatet fra 30. september 2007. Omsætningen siden erhvervelsesdatoen har beløbet sig til DKK 3,6 mio. Det pri-
mære driftsresultat beløb sig til DKK 0,2 mio. og nettoresultatet til DKK 0,2 mio.

ACI Trading's omsætning for 2007, beregnet som om erhvervelsesdatoen havde været 01.01.2007, udgjorde DKK 16,5 mio., og det pri-
mære driftsresultat beregnet på samme grundiag beløb sig til DKK 0,7 mio. Andelen af nettoresultatet udgjorde DKK 0,2 mio.

Phil-AsiaChem
Pnil-AsiaChem indgår i resultatet fra 30. juni 2007. Omsætningen siden erhvervelsesdatoen har beløbet sig til DKK 0,4 mio. Det primære
driftsresultat beløb sig til DKK 0 mio. og nettoresultatet til DKK 0 mio.

Phil-AsiaChem's omsætning for 2007, beregnet som om erhvervelsesdatoen havde været 01.01.2007, udgjorde DKK 0,5 mio., og det pri-
mære driftsresultat beregnet på samme grundlag beløb sig til DKK 0,2 mio. Andelen af nettoresultatet udgjorde DKK -0,2 mio.

Moving & Relocation Services

Santa Fe Vietnam/ HR2B Relocations

HR2B er den førende vietnamesiske specialist på udstationeringsydelser med aktiviteter i hele Vietnam.

HR2B har været Santa Fe's strategiske partner i Vietnam i fire år og er blevet gnidningsfrit integreret i Moving & Relocation Services' net-
værk. HR2B's veludviklede arbejdsgange vil bidrage til Santa Fe's fortsatte succes som den førende udbyder af udstationeringsydelser i hele
Asien. Vietnam er et af de lande i Asien, der udvikler sig hurtigst, og Santa Fe står nu i en god position til at levere ydelser i verdensklasse til
eksisterende og nye kunder, der flytter til og fra Vietnam.

Ved fastsættelsen af købsprisen er omkostninger, udgifter og tidsforbrug til opbyggelse af en væsentlig forretning på baggrund af en ny-
etableret aktivitet taget i betragtning, og det er Moving & Relocation Services” vurdering, at den pris, der er betalt for HR2B, Vietnam, ikke

overstiger driftstabet i de to første driftsår.

Santa Fe Vietnam indgår i Santa Fe-koncernens resultat fra 1. marts 2007. Andelen af omsætningen udgør DKK 4,0 mio., og andelen af det
primære resultat udgør DKK 0,5 mio. Andelen af nettoresultatet udgør DKK 0,2 mio.

Santa Fe Vietnams omsætning for 2007, beregnet som om erhvervelsesdatoen havde været 01.01.2007, kan ikke måles på et pålideligt
grundlag.

76 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

36. Eventualforpligtelser

 

DKK mio. 2008 2007
Regnskabsmæssig værdi af pantsatte aktiver 1 1
Andre garantiforpligtelser 46 30

 

 

 

Væsentlige kontrakter eller ændring i kontrol
I tilfælde af en overtagelse af ØK (ændring i kontrol) kan visse kontrakter blive opsagt med kort varsel.
En gennemgang af ØK-koncernens kontrakter viser følgende:

EAC Foods
En varemærkelicensaftale indeholder bestemmelser, hvorefter licensgiver under visse omstændigheder kan bringe licensaftalen til ophør i til-
fælde af ændring i kontrollen med selskabet. Virkningen på omsætningen i tilfælde af ophør beløber sig til DKK 577 mio. (DKK 481 mio.).

EAC Industrial Ingredients

Dattervirksomhederne i denne forretning er typisk part i kontrakter med leverandører af produkter, som dattervirksomhederne sælger for egen
regning og risiko som distributører. I visse tilfælde fungerer dattervirksomhederne som handelsagenter. Begge typer kontrakter indgås som of-
test som eksklusivaftaler for et bestemt geografisk område. Det skønnes, at under 50% af kontrakterne kan opsiges med kort varsel i tilfælde af
ændring i kontrollen med selskabet. Sådanne bestemmelser har dog begrænset praktisk betydning, idet kontrakterne under alle omstændighe-
der kan opsiges med relativt kort varsel (3 - 6 måneder).

EAC Moving & Relocation Services

Dattervirksomhederne har indgået en række rammeaftaler med internationale selskaber om ydelse af fi ytte- og udstationeringsydelser. Dat-
tervirksomhederne har dog ingen eksklusivrettigheder i denne forbindelse, og på den baggrund synes konsekvenser af ændring i kontrol ikke at
være relevante.

Andre kontrakter i koncernen
Aftaler med banker vedrørende lånefaciliteter indeholder typisk bestemmelser, hvorefter aftalen kan bringes til ophør i tilfælde af ændring i kontrol.

37. Leasingforpligtelser

DKK mio. 2008 2007

 

Leje- og leasingforpligtelser vedrører primært leje af produktionsudstyr, kontorlokaler, motorkøretøjer,
kontormaskiner m.v.

Den operationelle leasingydelse omkostningsført i resultatopgørelsen i henholdsvis
2008 og 2007 var DKK 33 mio. og DKK 22 mio.

 

 

 

Ydelserne forfalder således:

Forfalder inden for 1 år 33 25
Forfalder inden for 1 og 5 år 71 33
Forfalder efter 5 år 4 3
l alt 108 61

 

De samlede forpligtelser svarer til de samlede minimumsydelser pr. balancedagen.

38. Nærtstående parter og ejerforhold
ØK-koncernen har ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse.

Nærtstående parter i ØK-koncernen omfatter tilknyttede selskaber og associerede virksomheder som nævnt på side 90-91, medlemmer af be-
styrelsen, Operations Executive Group og øvrige ledende medarbejdere.

39. Transaktioner med nærtstående parter

ØK-koncernen har visse transaktioner med associerede virksomheder, som alle - ud over koncerninterne transaktioner - foregår på normale
markedsvilkår og elimineres i koncernregnskabet. Der udbetales vederlag til direktionen m.v. samt vederlag for bestyrelsens særlige opgaver,
se nedenfor, på markedsvilkår. Herudover har der ikke været transaktioner med nærtstående parter i regnskabsåret.

AVS Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 77

 

 

REGNSKAB FOR MODERSELSKABET

Indhold

Resultatopgorelse .…
Balance
Egenkapitalopgorelse

Noter

É

on EK PEEL IEEE ESSEN D]

Regnskabspraksis for moderselskabet
Andre driftsudgifter

Andre driftsindtægter

Finansielle poster

Skat. udgiftsfort…

Honorar til generalforsamlingsvalgt revision .
Fleet e Stars N negle)

Lønninger, pensioner, vederlag M.V. …...u.ssseseeenereee
Incitamentsprogammer

Immaterielle anlægsaktiver.

MENES tele eRE NE

Af- og nedskrivninger

Kapitalandele i dattervirksomheder
Kapitalandele i associerede virksomhed
Andre tilgodehavender

Andre hensatte forpligtelser …

Anden gæld
Afledte-finansielle-instrumenter…
Eventualforpligtelser…

Nærtstående parter og ejerforhold…

 

 

MODERSELSKABET - RESULTATOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. Note 2008 2007
Andel af ordinært resultat før skat i dattervirksomheder 13 476 430
Administrationsomkostninger 43 38
Andre driftsudgifter 2 5 2
Andre driftsindtægter 3 26 13
Primært driftsresultat 454 403
Finansielle omkostninger og -indtægter 4 15 -2
Andel af resultat i associerede virksomheder 2
Fortjeneste ved salg af associerede virksomheder 15
Resuttat før skat 469 418
Skat af resultat 5 10 4
Årets resultat 459 414
Forslag til resultatdisponering:

Foreslået udbytte for regnskabsåret 70 150
Overført resultat 389 264
I alt 459 414
Honorar til generalforsamlingsvalgt revision 6

Antal ansatte, ultimo 7

Lønninger, pensioner, vederlag, M.v. 8

Incitamentsprogrammer 9

Af- og nedskrivninger 12

A/S Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 79

 

 

MODERSELSKAB - BALANCE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Aktiver
DKK mio. Note 31. dec. 2008 31. dec. 2007
Anlægsaktiver
Immaterielle anlægsaktiver 10 0 0
Materielle anlægsaktiver
Grunde m.v. 0 0
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 11 2 2
2 2
Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i dattervirksomheder 13 1,667 1.520
Kapitalandele i associerede virksomheder 14 0
Udskudt skat 0
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 13 29 26
1.696 1.546
Anlægsaktiver i alt 1.698 1.548
Omsætningsaktiver
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 194 282
Andre tilgodehavender 15 5 26
199 308
Likvide beholdninger 165 1
Omsætningsaktiver i alt 364 309
Aktiver i alt 2.062 1.857

 

 

 

80 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

 

Passiver

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. Note 31. dec. 2008 31. dec. 2007
Aktiekapital 986 1.052
Overført resultat 685 316
Udbytte for året 70 150
Egenkapital i alt 1.741 1.518
Hensatte forpligtelser
Andre hensatte forpligtelser 16 19 23
19 23
Langfristet gæld
Gæld til dattervirksomheder 174 179
174 179
Kortfristet gæld
Leverandører af varer og tjenesteydelser/banklån 16
Gæld til dattervirksomheder 115 110
Anden gæld 17 13 11
128 137
Forpligtelser i alt 321 339
Passiver i alt 2.062 1.857

 

 

 

Noterne på side 83 til 89 udgør en integreret del af dette årsregnskab.

Afledte finansielle instrumenter
Eventualforpligtelser
Nærtstående parter og ejerforhold

18
19
20

AS Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 81

 

 

 

MODERSELSKAB - EGENKAPITALOPGØRELSE

 

 

 

 

 

Overført Udbytte Egenkapital

DKK mio. Aktiekapital resultat for året i alt
Balance pr. 1. januar 2008 1.052 316 150 1.518
Årets resultat 459 459
Udbytte til aktionærerne -137 -137
Udbytte på egne aktier 13 -13 (9)
Forskel ved omregning af regnskaber aflagt i udenlandsk valuta,

overført til resuitatopgørelse -2 -2
Forskel ved omregning af regnskaber aflagt i udenlandsk valuta -41 -41
Værdiregulering (i moderselskabet og i dattervirksomheder)

af sikringsinstrumenter ' 43 43
Regulering af urealiseret kursgevinst/-tab på langfristede lån og

mellemværender (i moderselskabet og i dattervirksomheder),

der kurssikrer nettoinvesteringer -4 -4
Aktiebaseret vederlag 6 6
Køb/salg af egne aktier -101 -101
Nedsættelse af aktiekapital -66 66 0
Udbytte for året -70 70 0
Balance pr. 31. december 2008 986 685 70 1.741
Der afsættes ikke udbytte af egne aktier.
Balance pr. 1. januar 2007 1.169 453 167 1.789
Årets resultat 414 414
Udbytte til aktionærerne -150 -150
Udbytte på egne aktier 17 -17 0
Forskel ved omregning af regnskaber aflagt i udenlandsk valuta,

overført til resultatopgørelse 6 6
Forskel ved omregning af regnskaber aflagt i udenlandsk valuta -46 -46
Regulering af urealiseret kursgevinst/-tab på langfristede lån og

mellemværender (i moderselskabet og i dattervirksomheder),

der kurssikrer nettoinvesteringer 3 3
Aktieoptioner 2 2
Køb/salg af egne aktier -500 -500
Nedsættelse af aktiekapital -117 117 0
Udbytte for året -150 150 O
Balance pr. 31. december 2007 1.052 316 150 1.518

 

Der afsættes ikke udbytte af egne aktier.

82 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

 

 

NOTER TIL MODERSELSKABET

1. Regnskabspraksis for moderselskabet

Regnskabsgrundlag

Det separate årsregnskab for modersel-
skabet for 2008 aflægges i overensstem-
melse med årsregnskabsloven.

Regnskabspraksis er uændret i forhold til
sidste år.

Andel af resultat i dattervirksomheder
i resultatopgørelsen indregnes modersel-
skabets forholdsmæssige andel af datter-
virksomhedernes resultat før skat for året
med fradrag af afskrivning af goodwill un-
der posten ”Andel af ordinært resultat før
skat i dattervirksomheder”.

Andel af resultat i associerede
virksomheder

I resultatopgørelsen indregnes modersel-
skabets forholdsmæssige andel af de as-
socierede virksomheders resultat efter
skat for året med fradrag af afskrivning af
goodwill under posten ”Andel af resultat
efter skat i associerede virksomheder”.

Administrationsomkostninger
Administrationsomkostninger omfatter
omkostninger til ledelsen, det administra-
tive personale, kontoromkostninger, af-
skrivninger mv. Afskrivning på goodwill
indgår tillige med den andel, der vedrører
administrationsaktiviteten.

Andre driftsindtægter

og -omkostninger

Andre driftsindtægter og andre driftsom-
kostninger omfatter regnskabsposter af
sekundær karakter i forhold til koncer-
nens hovedaktivitet, herunder indtægter
fra investeringsejendom samt avance og
tab ved salg af immaterielle og materielle
anlægsaktiver.

Finansielle indtægter og omkostninger
Finansielle indtægter og omkostninger
omfatter renteindtægter og -omkostnin-
ger, ændring i dagsværdien af værdipapi-
rer og afledte finansielle instrumenter der
ikke indgår som led i sikring, kursgevin-
ster og -tab vedrørende gæld og transak-
tioner i fremmed valuta, amortisering af fi-
nansielle aktiver og forpligtelser mv.

Selskabsskat og udskudt skat

Årets skat, der består af årets aktuelle
skat og forskydning i udskudt skat, ind-
regnes i resultatopgørelsen med den del,
der kan henføres til årets resultat og di-
rekte på egenkapitalen med den del, der
kan henføres til posteringer på egenkapi-
talen.

Udskudt skat måles i koncernregnskabet
efter den balanceorienterede gældsme-
tode af alle midlertidige forskelle mellem
regnskabsmæssig og skattemæssig
værdi af aktiver og forpligtelser. Der ind-
regnes dog ikke udskudt skat af midlerti-
dige forskelle vedrørende ikke-skatte-
mæssigt afskrivningsberettiget goodwill
samt andre poster, hvor midlertidige for-
skelle - bortset fra virksomhedsovertagel-
ser - er opstået på anskaffelsestidspunk-
tet uden at have effekt på resultat eller
skattepligtig indkomst. Udskudt skat må-
les på grundlag af de skattesatser (og
regler), der med balancedagens lovgiv-
ning forventes at være gældende, når det
pågældende udskudte skatteaktiv realise-
res, eller den udskudte skatteforpligtelse
afvikles.

Udskudte skatteaktiver indregnes, i det
omfang det er sandsynligt, at der vil opstå
fremtidig skattepligtig indkomst, således
at de midlertidige forskelle kan anvendes.

Der foretages regulering af udskudt skat
vedrørende foretagne elimineringer af ure-
aliserede koncerninterne avancer og tab.

Udskudt skat måles på grundlag af skat-
teregler og skattesatser i de respektive
lande, der med balancedagens lovgivning
vil være gældende, når den udskudte
skat forventes udløst som aktuelt skat.
Ændring i udskudt skat som følge af æn-
dringer i skattesatser indregnes i resultat-
opgørelsen.

Der indregnes udskudt skat af midlerti-
dige forskelle vedrørende kapitalandele i
dattervirksomheder og associerede virk-
somheder, undtagen i tilfælde, hvor ØK-
koncernen kontrollerer, hvornår den ud-
skudte skat udløses som aktuel skat, og
det er sandsynligt, at den udskudte skat
ikke udløses som aktuel skat i en over-
skuelig fremtid.

Immaterielle anlægsaktiver
Immaterielle anlægsaktiver måles til kost-
pris med fradrag af akkumulerede afskriv-
ninger. Afskrivningsgrundlaget fordeles li-
neært over aktivernes forventede
økonomiske levetid (2-20 år).

Kapitalandele i dattervirksomheder
og associerede virksomheder
Kapitalandele i dattervirksomheder og as-
socierede virksomheder måles i balancen
efter den indre værdis metode med fra-
drag eller tillæg af den forholdsmæssige
andel af urealiserede koncerninterne
avancer og tab og med tillæg eller fradrag
af positiv henholdsvis negativ forskels-
værdi (goodwill eller negativ goodwill).

AS Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 83

 

 

 

NOTER TIL MODERSELSKABET

1. Regnskabspraksis for moderselskabet (fortsat)

Dattervirksomheder og associerede virk-
somheder med negativ regnskabsmæs-
sig indre værdi måles til DKK 0. Såfremt
moderselskabet har en retlig eller en fak-
tisk forpligtelse til at dække virksomhe-
dens underbalance, indregnes en hen-
sættelse hertil.

Den samlede nettoopskrivning af kapi-
talandele i dattervirksomheder og asso-
cierede virksomheder henlægges i mo-
derselskabets regnskab ved
overskudsdisponeringen til ”Reserve for
nettoopskrivning efter den indre værdis
metode” under egenkapitalen. Nettoop-
skrivningen frigøres ved udbytteudlod-
ning.

Goodwill vedrørende køb af kapitalandele
i dattervirksomheder og associerede virk-
somheder afskrives over den forventede
økonomiske levetid, dog højst over 20 år.
Eventuel goodwill indregnes dog i posten
"Kapitalandele i dattervirksomheder” i
moderselskabets balance. Der foretages
vurdering af værdiforringelse af goodwill,
såfremt der er tegn på værdiforringelse.

Tilgodehavender

Tilgodehavender, herunder tilgodehaven-
der fra dattervirksomheder, måles ved
første indregning til dagsværdi og efter-
følgende til amortiseret kostpris under an-
vendelse af den effektive rentes metode
med fradrag af nedskrivninger.

Gæld
Gæld måles til amortiseret kostpris, der
normalt svarer til pålydende værdi.

84 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

NOTER TIL MODERSELSKABET

2. Andre driftsudgifter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2008 2007
Andre driftsudgifter, ophørende forretninger 1
Konsulenthonorar og andre udgifter 2

Hensatte forpligtelser og andre udgifter 2 2
I alt 5 2
3. Andre driftsindtægter

DKK mio. 2008 2007
Andre driftsindtægter, ophørende forretninger 20 4
Huslejeindtægter, honorarer og øvrige 6 9
I alt 26 13
4. Finansielle poster

DKK mio. 2008 2007
Indtægter:

Valutakursregulering og valutakursgevinst 12
Mellemværender med dattervirksomheder 10 6
Øvrige renteindtægter 3 18
Finansielle indtægter, i alt 25 24
Omkostninger:

Valutakursregulering og valutakurstab 15
Mellemværender med dattervirksomheder 10 11
Øvrige renteindtægter

Finansielle omkostninger, i alt 10 26
5. Skat, udgiftsført

DKK mio. 2008 2007
Skat af ordinært resultat 10 4
Skat udgiftsført i resultatopgørelsen 10 4
6. Honorar tii generalforsamlingsvalgt revision

DKK mio. 2008 2007

 

PricewaterhouseCoopers:
Revision
Anden assistance

 

 

 

A/S Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 85

 

NOTER TIL MODERSELSKABET

7. Antal ansatte, ultimo

 

 

 

 

2008 2007
ØK moderselskab 10 12
8. Lønninger, pensioner, vederlag m.v.
DKK mio. 2008 2007
Lønninger til medarbejdere 11 11
Aktiebaseret vederlag til medarbejdere 6 2
Lønninger til moderselskabets direktion 5 4
Aktiebaseret vederlag til moderselskabets direktion 1 0
Vederlag til moderselskabets bestyrelse 2 2
Omkostning til pensionsformål 1 1
Total 26 20

 

 

 

Ansættelseskontrakter for medlemmer af ledelsen indeholder alene vilkår, som er normale for ledende medarbejdere i virksomheder registreret
på Nasdag OMX i København, herunder vilkår vedr. opsigelsesvarsel og konkurrence klausuler.

9. Incitamentsprogrammer

Der henvises til note 13 i koncernregnskabet.

10. Immaterielle anlægsaktiver

 

 

DKK mio. Varemærker I alt
2008

Anskaffelsessum:

1.1. 16 16
31.12. 16 16

 

Afskrivninger:

 

 

 

 

 

 

1.1. 16 16
31.12. 16 16
Regnskabsmæssig værdi 31.12. 0 0
2007

Anskaffelsessum:

1.1. 16 16
31.12. 16 16

 

Afskrivninger:

 

 

11. 16 16
31.12. 16 16
Regnskabsmæssig værdi 31.12. 0 0

 

86 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

NOTER TIL MODERSELSKABET

11. Materielle anlægsaktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. Grunde mv. Andre anlæg IT-udstyr I alt
2008

Anskaffelsessum:

1.1. 0 6 11 17
Tilgang 0 0 0
Afgang 0 0 0
31.12. 0 6 11 17
Afskrivninger:

1.1. 0 4 11 15
Årets afskrivninger 0 0 0 0
Afgang 0 0 0
31.12. 0 4 11 15
Regnskabsmæssig værdi 31.12. 0 2 0 2
Finansieringsomkostning (9)
Finansiel leasing 0
2007

Anskaffelsessum:

1.1. 0 6 11 17
Tilgang 1 1
Afgang 1 1
31.12. 0 6 11 17
Afskrivninger:

1.1. 0 4 11 15
Årets afskrivninger 0 0 0
Afgang 0 0 0
31.12. 0 4 11 15
Regnskabsmæssig værdi 31.12. 0 2 0 2
Finansieringsomkostning 0
Finansiel leasing 0
12. Af- og nedskrivninger

DKK mio. 2008 2007
Årets samlede af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle anlægsaktiver fordeler sig

på nedennævnte poster i resultatopgørelsen i overensstemmelse med aktivernes anvendelse:

Administrationsomkostninger 0 0
I alt 0 0

 

 

 

A/S Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 87

 

 

 

NOTER TIL MODERSELSKABET

13. Kapitalandele i dattervirksomheder

 

 

 

 

 

DKK mio. 2008 2007

Kapitalandele  Tilgodehavender Kapitalandele  Tilgodehavender
i datter- hos datter- i datter- hos datter-

virksomheder virksomheder virksomheder virksomheder

Indre værdi, inkl. koncerngoodwill 1.1. 1.497 26 1.248 26

Tilgang/afgang 2

Forskel ved omregning af regnskaber aflagt i udenlandsk valuta -17 1 -46

Salg af aktier inkl. valutakursregulering -9

Regulering , kurssikringsinstrument 43

Andel af resultat før skat i fortsættende forretninger 476 430

Konvertering af gæld til egenkapital 148

Egenkapitalbevægelser i datterselskaber -148 -34

Udbytter -350 -92

Indre værdi, inkl. koncerngoodwill 1.649 29 1.497 26

Overførsel af negativ egenkapital til andre hensatte forpligtelser 18 23

Regnskabsmæssig værdi 31.12. 1.667 1.520

 

 

 

Den regnskabsmæssige værdi af kapitalandele i dattervirksomheder indeholder aktiveret nettogoodwill på DKK 96 mio. ved årets udgang

(DKK 58 mio.)

14. Kapitalandele i associerede virksomheder

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2008 2007
Kostpris:

Kostpris 1.1. 29
Årets afgang -29
Kostpris 31.12. 0
Værdiregulering:

Værdiregulering 1.1. 0
Årets afgang inkl. valutakursregulering -3
Valutakursregulering m.v. 1
Årets resultat efter skat 2
Værdiregulering 31.12. 0o
Af- og nedskrivninger 1.1. 1
Årets afgang 4
Afskrivninger på goodwill 0
Af- og nedskrivninger 31.12. 0
Regnskabsmæssig værdi 31.12. 0 0
Resterende positiv forskel (goodwill) indeholdt i regnskabsmæssig værdi pr. 31.12. (9) 0

 

88 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

NOTER TIL MODERSELSKABET

15. Andre tilgodehavender

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2008 2007
Tilgodehavender vedr. salg af associeret virksomhed 23
Andre tilgodehavender og forudbetalinger m.v. 5 3
l alt 5 26
16. Andre hensatte forpligtelser
Hensætteise vedr. Hensættelse vedr.
dattervirksomheder dattervirksomheder
Øvrige med negativ Øvrige med negativ
DKK mio. hensættelser egenkapital 2008 hensættelser egenkapital 2007
Primo året 23 23 0 19 19
Anvendt 5 5 0 Q
Hensat 1 1 4 4
Ultimo året 1 18 19 0 23 23
Specifikation af andre hensatte forpligtelser:
Langfristede
Kortfristede 1 18 19 0 23 23
17. Anden gæld
DKK mio. 2008 2007
Skyldige personaleomkostninger 3 2
Andre skyldige omkostninger 10 9
I alt 13 11
18. Afledte finansielle instrumenter
Sikring af nettonvesteringer
Al sikring af nettoinvesteringer foretages i moderselskabet, og der henvises til note 31 i koncernregnskabet.
19. Eventualforpligtelser
DKK mio. 2008 2007
Garentiforpligtelser i tilknytning til dattervirksomheder 157 46

 

20. Nærtstående parter og ejerforhold

Der henvises til note 38 og 39 i koncernregnskabet.

A/S Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 89

 

 

DATTERVIRKSOMHEDER, FILIALER OG ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER

Ejerandel i %

 

 

Aktiekapital ØK Enheder pr. forretningsområde Direkte ØK
EAC FOODS
VEF 4.995.520 Agropecuaria Fuerzas Integradas, C.A., Estado Guarico, Venezuela 100,00 100,00
VEF 6.866.224 LE.N.C.A. Inversiones C.A., Venezuela 100,00 100,00
VEF 1.733.610 Plumrose Caracas C.A, Venezuela 100,00 100,00
VEF 12.353.359 Plumrose Latinoamericana C.A., Venezuela 100,00 100,00
VEF 17.400.000 Procer C.A., Venezuela 51,00 51,00
VEF 10.000.000 — 3PL Frio, C.A., Venezuela 50,00 50,00
EAC INDUSTRIAL INGREDIENTS
BDT 100.000.000 — EAC Industrial Ingredients (Bangladesh) Ltd. 100,00 100,00
MYR 500.000  Akashi Biosystems Sdn. Bhd., Malaysia 100,00 100,00
MYR 5.000.000  Akashi Sdn. Bhd., Malaysia 100,00 100,00
MYR 1.000.000  Akashi Specialities Sdn. Bhd., Malaysia 100,00 100,00
MYR 500.000 … Casechem Industries Sdn. Bhd., Malaysia 100,00 100,00
MYR 100.000 — EAC il Services Sdn. Bhd., Malaysia 100,00 100,00
INR 262.740.132. EAC Industrial Ingredients (India) Private Limited, Indien 100,00 100,00
PHP 80.000.000 EAC Industrial Ingredients Inc., Filippinerne 100,00 100,00
DKK 16.800.000  EAC Industrial Ingredients Ltd. A/S, Danmark 100,00 100,00
SGD 22.750.000 EAC Industrial Ingredients Pte. Ltd., Singapore 100,00 100,00
MYR 10.000.000 EAC Industrial Ingredients Sdn. Bhd., Malaysia 100,00 100,00
THB 150.000.000 East Asiatic Enterprises Ltd., Thailand 100,00 100,00
MYR 300.000 — Oridient Sdn. Bhd., Malaysia 100,00 100,00
PHP 200.000 — Phil-Asiachem Inc., Filippinerne 100,00 100,00
THB 223.344.950 … The East Asiatic (Thailand) Public Company Limited, Thailand 100,00 100,00
THB 1.000.000 … Thai-Dan Corporation Limited, Thailand 100,00 100,00
USD 12.440.000 PT EAC Indonesia, Indonesien 97,26 100,00
THB 150.000.000 — Asiatic Acrylics Company Ltd., Thailand 51,00 51,00
MYR 500.000 AB Far East Sdn. Bhd., Malaysia 50,00 50,00
THB 40.000.000  Berli Asiatic Soda Co. Ltd., Thailand 50,00 50,00
THB 10.000.000 Siri Asiatic Company Ltd., Thailand 50,00 50,00
THB 57,680.000 East Asiatic Service Ltd., Thailand 49,00 100,00
THB 3.750.000 Akzo Nobel Paints (Thailand) Ltd., Thailand 33,33 33,33
MYR 500.000  Amochem Sdn. Bhd., Malaysia 25,00 25,00
THB 121.500.000 Thai Poly Acrylic Public Company Ltd., Thailand 2,81 20,21
Repræsentationskontor — EAC Industrial Ingredients Pte. Lid., Vietnam

 

90 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

 

DATTERVIRKSOMHEDER, FILIALER OG ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER

Ejerandel i %

 

Aktiekapital ØK Enheder pr. forretningsområde Direkte ØK
EAC MOVING AND RELOCATION SERVICES
IDR 500.000.000 PT Global Santa Indonusa, Indonesien 100,00 100,00
IDR 500.000.000 PT Relokasi Jaya, Indonesien 100,00 100,00
USD 420.000 PT Santa Fe Indonusa, Indonesien 100,00 100,00
THB 45.150.000 Santa Fe (Thailand) Ltd., Thailand 100,00 100,00
HKD 27.000.002 Santa Fe Holdings Ltd., Hong Kong 100,00 100,00
MOP 25.000 Santa Fe Macau Limited, Macau 100,00 100,00
PHP 16.000.000 … Santa Fe Moving and Relocation Services Phils., Inc., Filippinerne 100,00 100,00
SGD 500.000 Santa Fe Relocation Services (S) Pte. Ltd., Singapore 100,00 100,00
JPY 80.000.000 == Santa Fe Relocation Services Japan K.K., Japan 100,00 100,00
MYR 355.908 = Santa Fe Relocation Services Sdn. Bhd., Malaysia 100,00 100,00
WON 450.000.000 Santa Fe Relocation Services, Korea 100,00 100,00
HKD 920.000 Santa Fe Transport International Limited, Hong Kong 100,00 100,00
INR 2.400.000 Santa Fe Moving and Relocation Services India (IRMC), Indien 100,00 100,00
INR 100.000 … Santa Fe Relocation Services India (IKAN), Indien 100,00 100,00
VND 780.000.000 Santa Fe Relocation Services, Vietnam 100,00 100,00
CNY 1.000.000  Sino Santa Fe Real Estate (Beijing) Co. Ltd., Kina 100,00 50,00
CNY 100.000  Sino Santa Fe Real Estate (Shanghai) Co. Ltd., Kina 100,00 50,00
TWD 7.500.000 Santa Fe Relocation Services, Taiwan 90,00 90,00
CNY 11.046.000  Sino Santa Fe International Transportation Services Co. Ltd., Kina 50,00 50,00
HKD 600.000 Griffin Travel (HK) Ltd., Hong Kong 25,00 25,00

 

Ejerandel i %

 

 

 

Aktiekapital ØK Andre aktiviteter pr. land Direkte ØK
ASIEN
Kina
USD 10.000.000 The East Asiatic Company (China) Ltd., Beijing 100,00 100,00
CNY 2.605.000 Beijing Zhongbao Drinking Water Co. Ltd., Beijing 34,89 34,89
Singapore
SGD 10.000.000 The East Asiatic Company (Singapore) Pte. Ltd., Singapore 100,00 100,00
EUROPA
Danmark
DKK 87.614.000 DS Industries ApS, København 100,00 100,00
DKK 1.000.000 EAC Consumer Products Ltd. ApS, København 100,00 100,00
DKK 600.000 EAC Technical Marketing Services Ltd. ApS, København 100,00 100,00
DKK 1.000.000  EAC Timber Ltd. A/S, København 100,00 100,00
DKK 200.000 Ejendomsanpartsselskabet af 31. Maj 1996, København 100,00 100,00

AYS Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 91

 

BESTYRELSE

Henning Kruse Petersen
Formand

Indtrådte i bestyrelsen i 2006.
Født 1947, dansk nationalitet.

Øvrige bestyrelseshverv:

Formand for bestyrelsen:

Roskilde Bank A/S

Afviklingsselskabet til sikring af finansiel
stabilitet A/S

Den Danske Forskningsfond
Scandinavian Private Equity Partners A/S
Socle du Monde ApS

Erhvervsinvest Management A/S

BPT Asset Management A/S

Boxer TV A/S

Næstformand for bestyrelsen:
Asgard Ltd.

Sund & Bælt Holding A/S
A/S Storebæltsforbindelsen
A/S Øresundsforbindelsen

Bestyrelsesmedlem:

William H. Michaelsens Legat
Øresundsbro Konsortiet
Scandinavian Private Equity A/S
C.W. Obel A/S

A/S Det Østasiatiske Kompagnis
Almennyttige Fond
Hospitalsejendomsselskabet A/S

 

Torsten Erik Rasmussen

Næstformand

Adm. direktør & CEO, Morgan Management ApS.
Indtrådte i bestyrelsen i 1998.

Født 1944, dansk nationalitet.

Øvrige bestyrelseshverv:
Formand for bestyrelsen:
EBP Holding A/S

Ball ApS

EVO Invest A/S

CPD Invest ApS

Næstformand for bestyrelsen:

TK Development A/S

Vestas Wind System A/S

Outdoor Holding A/S og et datterselskab

Bestyrelsesmedlem:

Acadia Pharmaceuticals Inc., (USA) og et
datterselskab (DK)

Coloplast A/S

Morgan Invest ApS

NatImmune A/S

Schur International A/S

Vola Holding A/S og et datterselskab

Outdoor Holding A/S og et datterselskab
ECCO Sko A/S og følgende fem datterselskaber:
ECCO'let (Portugal) - Fabrica de Sapatos Ltda.,
Portugal

PT ECCO Indonesia, Indonesien

ECCO Thailand Co. Ltd., Thailand

ECCO Slovakia a.s., Slovakiet

ECCO (Xiamen) Co. Ltd., Kina

92 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

 

Connie Astrup-Larsen
Administrerende direktør for KOMPAN A/S
og KOMPAN Holding A/S

Indtrådte i bestyrelsen i 2007.

Født 1959, dansk nationalitet.

Øvrige bestyrelseshverv:
Formand og medlem af bestyrelsen
i selskaber ejet af KOMPAN A/S:

KOMPAN A/S

KOMPAN Barnland AB, Sverige
KOMPAN Norge AS, Norge

KOMPAN GmbH, Tyskland

KOMPAN BV, Holland

KOMPAN NV/SA, Belgien

KOMPAN SA, Frankrig

KOMPAN I td, England

Juegos KOMPAN S.A, Spanien
KOMPAN, Inc., USA

Megatoy Play Systems Pty Ltd, Australien
KOMPAN Playscape Pty Ltd, Australien
Bommelland BV, Holland

Lek & Sikkerhet AS, Norge

Lek & Såkerhet AB, Sverige

Slottsbro AB, Sverige

Mats Lønnqvist

Deputy President & CFO, SAS Group, Sverige.
Indtrådte i bestyrelsen i 2006.

Født 1954, svensk nationalitet.

Øvrige bestyrelseshverv:
Formand for bestyrelsen:
Intellecta AB

Ovacon AB

Bestyrelsesmedlem:

Bordsjé Skogar AB

Camfil AB

Ledstiernan AB

Scandinavia In Manu Medici AB
Spendrups Bryggeri AB

Telge Kraft AB

Preben Sunke
Koncernøkonomidirektør og medlem af
direktionen for Danish Crown a.m.b.a.
Indtrådte i bestyrelsen i 2007.

Født 1961, dansk nationalitet.

Øvrige bestyrelseshverv:

Formand for bestyrelsen:

Emidan A/S

Skandia Kalk International Trading A/S
Danish Crown Insurance a/s

Bestyrelsesmedlem:

SFK/OTZ Holding A/S
ESS-FOOD A/S

Slagteriernes Gruppeliv g/s
Slagteriernes Arbejdsgiverforening
Skandia Kalk Holding ApS

AS Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 93

 

 

DIREKTION & OPERATIONS MANAGEMENT TEAM

 

Niels Henrik Jensen Michael Østerlund Madsen
Executive Board Group CFO
Administrerende direktør

 

Bent Ulrik Porsborg Jan Dam Pedersen Lars Lykke Iversen
CEO, EAC Foods CEO, EAC Industrial Ingredients CEO, EAC Moving & Relocation Services

94 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har behandlet og godkendt Årsrapporten for 2008 for A/S Det Østasiatiske Kompagni.
Årsrapporten for 2008, der omfatter et sammendraget koncernregnskab for A/S Det Østasiatiske Kompagni, er af-
lagt i overensstemmelse med de internationale regnskabsstandarder (IFRS) som godkendt af EU og supplerende
danske oplysningskrav.

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, de regnskabsmæssige skøn for forsvarlige og den sam-
lede præsentation af årsregnskabsmeddelelsen dækkende. Årsrapporten for 2008 giver således efter vor opfattelse
et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver, finansielle stilling samt af resultatet af koncernens penge-
strømme for regnskabsåret 2008.

Ledelsens beretning giver endvidere et retvisende billede af udviklingen af koncernens aktiviteter og finansielle stilling
pr. 31. december 2008 samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står

overfor.

København, 26. februar 2009

A/S Det Østasiatiske Kompagni

Direktion

Niels Henrik Jensen

Bestyrelse

Llanninn lena Dntarcan nratan Crils Aar ion nnnid etern Po oner
brginm Iy INIUSU FOUSIOSUEI INØLOLGI TT LØN OOS  IUSDSOGET MØN IE DES SOL MATE DGI
Chairman Deputy Chairman

Mats Lånnqavist Preben Sunke

A/S Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 95

 

 

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS PÅTEGNING

Til aktionærerne i A/S Det Østasiatiske Kompagni (ØK)

Vi har revideret årsrapporten for ØK koncernen og moderselskabet for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2008, side 1-97,
omfattende ledelsesberetning, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, noter og ledelsespåtegning for såvel ØK koncernen
som for moderselskabet og koncernens pengestrømsopgørelse. Koncernregnskabet aflægges efter International Financial Reporting
Standards som godkendt af EU. Årsregnskabet for moderselskabet aflægges efter den danske årsregnskabslov. Årsrapporten aflæg-
ges herudover i overensstemmelse med yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for årsrapporten

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med ovenfor
nævnte lovgivning og regnskabsstandarder. Dette ansvar omfatter udformning, implementering og opretholdelse af interne kontroller,
der er relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om
fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regn-
skabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i overensstem-
melse med danske og internationale revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og
udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten. De valgte handlinger
afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i årsrapporten, uanset om fejlinformationen
skyldes besvigelser eller fejl. Ved denne risikovurdering overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for virksomhedens udarbej-
delse og aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende
efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En
revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede
regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

96 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af ØK koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31.
december 2008 samt af resultatet af ØK koncernens aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2008
i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til
årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Det er endvidere vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling
pr. 31. december 2008 og af resultatet af moderselskabets aktiviteter for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2008 i overens-
stemmelse med den danske årsregnskabslov og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

København, den 26. februar 2009

PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Søren Skov Larsen
statsautoriseret revisor

AVS Det Østasiatiske Kompagni Årsrapport 2008 97

 

 

A/S Det Østasiatiske Kompagni
East Asiatic House

Indiakaj 20

DK-2100 København Ø

Danmark

Telefon + 45 3525 4300
Telefax + 45 3525 4313
www.eac.dk

Aktionærsekretariat

Telefon + 45 3525 4300
Telefax + 45 3525 4313
investorinformationgeac.dk

Plumrose Latinoamericana C.A.

Edificio Plumrose

Urbanizacidn Los Ruices Sur

Prolongacion Avenida Trieste Cruce con Calle Miranda
Caracas 1071

Venezuela

Postadresse:

Plumrose Latinoamericana C.A.
P.O. Box 3941

Caracas 1010-A

Venezuela

Telefon + 58212 2738711

Telefax + 58 212 256 0025
www.plumrose.com

98 Årsrapport 2008 A/S Det Østasiatiske Kompagni

The East Asiatic (Thailand) Public Company Ltd.
1168/98-100 Lumpini Tower, 33rd Floor

Rama IV Road, Kwang Thungmahamek

Khet Sathorn

Bangkok 10120

Thailand

Postadresse:
P.O. Box 228
Bangrak
Bangkok 10500
Thailand

Telefon + 66 2689 5999
Telefax + 66 2689 5888
www.eacii.com

Santa Fe Transport International Ltd.
18 Floor, C.C. Wu Building

302-308 Hennessy Road

Wanchai

Hongkong

Telefon + 852 2574 6204
Telefax + 852 2834 5380
www.santaferelo.com

 

 

 

 

 

 

A/S Det Østasiatiske Kompagni
East Asiatic House

Indiakaj 20

2100 København Ø

www.eac.dk

CVR No. 26 04 17 16