Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

 

 

BESKEDENT OVERSKUD
TRODS SVÆRE MARKEDSVILKÅR

Gabriel forberedt på en

fortsat afdæmpet international
efterspørgsel efter tekstiler til
erhvervsmøbler.

Ledelsen udtaler:

I regnskabsmeddelelsen for 2007/08
oplyste ledelsen, at "indikationer fra
markedsledende kunder lød på en
nedgang i efterspørgslen på ca. 253%
i regnskabsåret 2008/09,” Det viste
sig at blive en rigtig indikation og
måske er nedgangen endnu større.
Ledelsen valgte den gang at handle
hurtigt og tilpasse organisation og
omkostninger for at sikre indtjening
og likviditet på det lavere omsæt-
ningsniveau, Forretningsmodellen er
gennem året blevet optimeret yder-
ligere, således at indtjeningen vil
kunne styrkes væsentligt, når ordre-
tilgangen retter sig. Ledelsen forven-
ter en fortsat afdæmpet international
efterspørgsel efter erhvervsmøbler i

2009/10.

DEFINITION AF NØGLETAL FØR KO

Investeret kapital:
Passiver i alt fratrukket ikke rente-
bærende gæld og udskudt skat.

Overskudsgrad (EBIT-margin):
Resultat af primær drift (EBIT) i
procent af nettoomsætning.

Afkastningsgrad (ROIC):
Resultat af primær drift (EBIT) i
procent af gennemsnitlig investe-
ret kapital.

Resultat pr. aktie (EPS), basis:

Resultat efter skat divideret med
det gns. antal aktier.

0912224EogSN30232

 

RESUMÉ
" Omsætningen blev 204,7 mio. kr. (279,7 mio. kr.).

»… Resultat af primær drift (EBIT) blev 2,0 mio. kr. (23 mio. kr.).

"… Over driften blev der udgiftsført særlige omkostninger til opsagte
medarbejdere for 3,9 mio. kr.

». Overskudsgraden (EBIT-margin) blev 1,0% (8,2%).

- Forrentning af den investerede kapital (ROIC) blev 1,4% (20%).

+ Pengestrøm fra driften blev 18,5 mio. kr. (23 mio, kr.).

» |indeværende regnskabsår 2009/10 forventer ledelsen en omsætning

i niveauet 180 mio, kr, mod 204,7 mio. kr. i 2008/09 samt et forbedret
positivt primært resultat (EBIT).

Bestyrelsen indstiller følgende til generalforsamlingen i
Gabriel Holding A/S den 17. december 2009:

»… Der udloddes ikke udbytte for 2008/09.
”»… Selskabets aktiekapital nedsættes ved annullering af egne aktier
svarende til 10% af aktiekapitalen.

Resultat pr. aktie (EPS-D),
udvandet:

Resultat efter skat divideret med
det gns. antal udvandede aktier.

Egenkapitalens forrentning:
Resultat efter skat i procent af den
gennemsnitlige egenkapital.

Soliditet:
Egenkapitalens andel af den
samlede aktivmasse.

Indre værdi ultimo;
Egenkapitalen i forhold til aktie-

kapitalen i procent.

Børskurs ultimo:
Aktiernes noteringskurs på OMX.

UN 2 -— PaoX.

Kroer ION rira

Børskurs/indre værdi:
Børskursen i forhold til indre værdi.

Price Earnings (PE):
Børskursen i forhold til resultat
pr. aktie.

Price Cash Flow (PCF):
Børskursen i forhold til cash flow
pr. aktie (ekskl. egne aktier).

Dividend Yield:
Udbytte i forhold til børskursen
ultimo,

Payout Ratio:
Udbytte i forhold til resultat efter
skat.

HOVEDTAL OG NØGLETAL FØR KONGERNEN

 

 

 

 

 

Hovedtal Enhed 2008/09 2007/08 2006/07 2005/06 2004/05
Omsætning mio. kr. 204,7 279,7 278,2 240,7 218,2
Index 94 128 127 110 100
Heraf eksport mio, kr. 182,8 243,8 236,5 198,2 179,3
Eksportandel % 89 87 85 82 82
Resultat af primær drift (EBIT) mio. kr. 2,0 23,0 24,9 22,2 20,8
Finansiering mv., netto mio, kr. -0,3 0,0 0,1 0,3 2,0
Resultat før skat mio, kr. 1,7 23,0 25,0 22,5 22,8
Skat mio, kr. -0,4 -5,9 -6,1 -6,3 -6,3
Resultat efter skat mio. kr. 1,3 17,1 18,9 16,2 16,5
Pengestrøm fra:
Driftsaktivitet mio. kr. 18,5 23,3 15,3 13,6 19,1
Investeringsaktivitet mio, kr. -58,5 -35,0 5,7 -18,9 -4 3
Finansieringsaktivitet mio, kr, 34,5 8,4 "7,6 -7,6 -5,9
Årets pengestrømme mio. kr. -5,5 -20,1 -13,4 -12,9 8,9
Investeringer i materielle aktiver mio. kr. 24,3 32,1 7,2 5,6 2,7
Af- og nedskrivninger mio, kr. 4,4 4,9 3,9 4,9 4,5
Egenkapital mio. kr. 115,4 122,6 113,8 102,5 95,6
Balancesum mio. kr. 197,1 154,5 147,7 135,8 128,2
Investeret kapital mio. kr. 163,9 122,7 113,8 102,7 97,4
Antal medarbejdere antal 92 117 119 114 100
Omsætning pr. medarbejder tkr. 2,225 2,391 2,338 2,111 2,182
Index 102 123 120 108 112
Nøgletal
Overskudsgrad (EBIT-margin) % 1,0 8,2 9,0 9,3 9,5
Afkastningsgrad (ROIC) % 1,4 19,5 23,0 22,2 22,6
Resultat pr. aktie (EPS) kr. 0,7 9,0 10,0 8,5 8,7
Egenkapitalforrentning % 1,1 14,5 175 16,4 18,3
Soliditet % 59 79 77 75 75
Indre værdi, ultimo kr. 61 64 60 54 50
Børskurs, ultimo kr. 69 118 182 153 110
Børskurs/indre værdi 1,1 1,8 3,0 2,8 2,2
Price Earnings (PE) kr. 99 13,1 18,3 18,0 12,6
Price Cash Flow (PCF) kr, 6,5 9,6 29,6 21,5 10,9
Foreslået udbytte pr. 20 kr. aktie kr. 0 4,0 4,4 4,0 4,0
Dividend Yield % 0 3,4 2,4 2,6 3,6
Payout Ratio % 0 49 49 52 51

 

De anførte indextal er med basisår 2004/05. Resultat pr. aktie er beregnet i overensstemmelse med IAS 33. Øvrige
nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings 2005 vejledning i nøgletalsbe-
regning. Nøgletallene er tilpasset aktiesplittet, som skete i 2007/08, hvor aktiestørrelsen er nedsat fra 100 kr. pr. aktie til

20 kr. pr. aktie.

0912224EogSN30233

 

ERE
ETERN

ERAT AN

30.08.2009 - AKTIVER
TU NEEJ
TOILET ET

EGER ERNE

 

 

FORRETNINGSAKTIVITETER

Innovation og værdiskabende samarbejde er nøgleord i

Gabriels forretningsgrundlag. Gabriel er en nichevirksom- -

hed, der udvikler, producerer og sælger møbelstoffer og
beslægtede produkter og serviceydelser. Det sker til an-
vendelsesområder, hvor der stilles ufravigelige krav til sær-
lige produktegenskaber, design, logistik samt dokumente-
ret kvalitets- og miljøstyring.

I 2005 formulerede ledelsen følgende vision for 2010:

+ Gabriel skal opnå Blue Ocean-status gennem en
innovativ forretningsmodel samt opnåelse af patenter,
licenser, eksklusivaftaler o.l.

"»… Gabriel skal være den foretrukne udviklingspartner og
leverandør til udvalgte internationalt markedsledende
producenter og storbrugere af polstermøbler, sæder
og polstrede flader.

»… Gabriel skal have status som en særlig attraktiv
arbejdsplads og partnervirksomhed for kompetente
medarbejdere og virksomheder.

Under normale konjunkturforhold tilstræber Gabriel at

opnå:

+ Et afkast af den investerede kapital (ROIC) på mindst
15% før skat.

+ En stigende overskudsgrad (EBIT-margin).

+ En gennemsnitlig årlig vækst i resultatet pr. aktie på
mindst 15%.

+ En gennemsnitlig årlig vækst i omsætningen på mindst
109%.

Gabriels ydelser er rettet mod følgende brugerområder:
Erhvervs- og konferencemøbler, sæder til transportmidler,
siddepladser i teatre, koncert- og biografsale, auditorier,
hoteller, restauranter, hospitaler og forsorgsinstitutioner
samt møbler til private hjem.

Gabriel vokser med de største, Gabriels vækst er baseret
på nært udviklingssamarbejde og samhandel med ca, 50
udvalgte internationalt markedsledende storkunder i en
global strategi. Det er Gabriels mål at opnå den største
andel af hver af de udvalgte strategiske kunders køb af
møbelstoffer, andre komponenter og serviceydelser i værdi-
kæden.

Muligheder for akkvisitioner, alliancer og nye forretnings-
områder vurderes konstant med henblik på at forbedre
koncernens konkurrenceevne og værdiskabelse.

Gabriels vision og mål søges opfyldt gennem koncernens
strategi, der gennemføres med fokus på 4 kerneprocesser:

+ Globale key account salgsaktiviteter
=… Produkt- og procesinnovation

»… Logistik

+ Priskonkurrenceevne

0912224EogSN30235

Se venligst Gabriels værdiskabelsesmodel og proces-
overblik på www.gabriel.dk.

I Gabriel koncernen anvendes følgende ledelsessystemer:

+ Kvalitetsstyring — iht. DS/ISO 9001 siden 1991
(Kina fra 2006).

+ Miljøstyring — iht. EMAS/ISO 14001 siden 1996
(Kina fra 2006).

+. Virksomhedsmodel — Balanced Score Card siden 2002.

+. Miljømærkede hovedprodukter siden 2003.

+ Udvikling og strategi — Blue Ocean Strategy siden 2005,

+ Innovation Cup-deltager i 2006 (nr. 5), 2007 (nr. 1) og
2009 (nr. 2).

+ Hele Gabriel opdelt i selvstændige MASTER-enheder
fra 2006/07.

Det er målet, at mindst 30% af omsætningen stammer fra
produkter og ydelser, der er lanceret for mindre end 5 år
siden, | 2008/09 var andelen 31% mod 27% sidste år.

Udviklingen i Gabriels priskonkurrenceevne måles i kost-
prisindeks, der omfatter alle omkostningsarter, som indgår
i hvert produkt. Udviklingen i indekset påvirkes af den lø-
bende indsats, der foretages over for de væsentligste bi-
dragydere, som er:

+ Procesinnovation i værdikæden

+. Produkt- og materialeinnovation

»… Outsourcing og leverandøraftaler
… Optimering af materialer

+ Kvalitets- og miljøstyring

Alle medarbejdere hos Gabriel kender koncernens forret-
ningsmodel, overordnede idégrundlag, vision og strategi
og arbejder for at nå fælles mål. Alle medarbejdere er be-
kendt med, hvorledes man gennem egen forretningsenhed
støtter Gabriels kerneprocesser og den værdiskabelse,
der er forbundet hermed.

Gabriel ønsker at tiltrække og fastholde ambitiøse kvalifi-
cerede medarbejdere, der søger og tager imod udfordrin-
ger. Den enkelte medarbejders kvalifikationer og faglige
kompetence ajourføres løbende gennem jobudvikling og
relevant uddannelse.

For information om miljøforhold herunder oplysninger om
miljøhandlingsprogrammet for 2009/10 se venligst miljø-
redegørelse, som kan downloades fra virksomhedens
hjemmeside: www.gabriel.dk. Miljøredegørelsen 2008/09
forventes offentliggjort januar 2010 efter DS-verifikation.

 

LEDELSESBERETNING

SALGS- 06 INDTJENINGSRESULTATER 2008/09

Markedstendenser gennem det sidste kvartal af 2007/08 in-
dikerede, at 2008/09 kunne blive et svært år. Ledelsen hav-
de derfor forberedt en beredskabsplan, som omgående blev
iværksat, da finanskrisen for alvor brød løs i oktober 2008.

I forbindelse med årsregnskabsmeddelelsen i november
2008 forventede ledelsen en omsætning på 210-220 mio.
kr. og et primært resultat (EBIT) for 2008/09 i et niveau
på 10-12 mio. kr., men forventningerne var ledsaget af en
stor usikkerhed på grund af den internationale økonomi-
ske krise, som også viste sig at få stor negativ effekt på
efterspørgslen i Gabriels hovedsegment, erhvervsmøbler.

I 2008/09 blev omsætningen 204,7 mio. kr. mod rekord-
omsætningen på 279,7 mio. kr, i 2007/08 svarende til en
nedgang på 27%. Årsagen til den stærkt negative udvik-
ling kan henføres til et drastisk fald i den internationale
efterspørgsel efter erhvervsmøbler og forbrugsgoder som
polstermøbler.

Resultatet af primær drift (EBIT) blev 2,0 mio. kr. mod
23,0 mio. kr. året før. Sammenholdt med de oprindelige
forventninger er resultatet for 2008/09 negativt påvirket af
en mindre omsætning end forventet. Endvidere har valuta-
kursudviklingen, særlige poster vedr. opsagte medarbej-
dere samt et ekstraordinært lønforbrug i forbindelse med
udflytningen af farveriet til Litauen belastet resultatet.

I forbindelse med kvartalsrapporten for 3. kvartal 2008/09
blev der udtrykt forventninger om en omsætning i niveauet
200-205 mio. kr. samt et positivt resultat af primær drift
(EBIT) for hele regnskabsåret 2008/09, Disse forventnin-
ger er blevet realiseret.

Resultatet før skat udgør 1,7 mio. kr. mod 23,1 mio, kr.

sidste år. Sammenholdt med sidste år har resultatet i den

Omsætning i 10 mio kr.
Overskudsgrad 1% —

30

25

 

 

 

0912224EogSN30236

Resultat af primær drift (EBIT) i mio kr
Afkastningsgrad (ROIC) ;% ——

 

associerede virksomhed Scandye UAB udviklet sig posi-
tivt, mens renteomkostninger som følge af udviklingen af
Gabriels bygningskompleks i Aalborg er steget.

Forventningerne om at det blev et svært år blev en reali-
tet. Gabriels normale omsætnings- og indtjeningsmål blev
ikke nået, og det samme gjaldt det oprindeligt forventede
EBIT-resultat, som blev nedjusteret i løbet af året. Isoleret
set anses årets resultat ikke som tilfredsstillende, men set
på baggrund af en helt usædvanlig finansiel og økonomisk
verdenskrise skønnes det acceptabelt at komme igennem
regnskabsåret med et positivt resultat.

HOVEDPUNKTER I 2008/09 REGNSKABET

Omsætningen
Omsætningen faldt med 27% til 204,7 mio. kr. mod 279,7
mio. kr. året før,

Andre driftsindtægter

I forbindelse med flytning af farvemaskiner til Scandye
UAB, Litauen, er der indgået finansielle leasingkontrakter,
hvilket har medført en regnskabsmæssig fortjeneste på
1,2 mio. kr.

Vareforbrug -— bruttoavance

Koncernens realiserede bruttoavance i 2008/09 blev
40,9% mod 44,6% i 2007/08. Bruttoavancen blev ne-
gativt påvirket af valutakursudviklingen, lagerreguleringer
samt ekstraordinære påvirkninger i forbindelse med udflyt-
ningen af farveriet til Litauen. Samlet set forventes det, at
udflytningen af farveriet vil have en positiv indflydelse på
de fremtidige produktionsomkostninger.

Andre eksterne omkostninger

Som følge af besparelser og stram omkostningsstyring
blev de eksterne omkostninger reduceret med 17% til
35,0 mio, kr. mod 42 mio, kr, året før.

Egenkapial i mio kr.
Forrentning af EK j% mms

 

Personaleomkostninger

Koncernens personaleomkostninger blev reduceret med
28% til 39,9 mio. kr. i 2008/09 mod 55,3 mio. kr. sidste
år, Antallet af medarbejdere er reduceret fra gennemsnit-
ligt 117 medarbejdere i 2007/08 til 92 medarbejdere i
2008/09 som følge af udflytning af farveriet til Litauen
samt tilpasninger i forbindelse med den økonomiske krise.
Ved udgangen af regnskabsåret 2008/09 var der 75 an-
satte i Gabriel koncernen.

Særlige poster

Koncernen gennemførte i oktober 2008 en større tilpas"
ning af organisationen til den forventede lavere efter-
spørgsel. Efterfølgende er der ved udflytningen af farveriet
udbetalt godtgørelser til de berørte medarbejdere. Veder-
lag og godtgørelser til opsagte og fritstillede medarbej-
dere samt øvrige omkostninger i tilknytning hertil er ind-
regnet under særlige poster. De samlede omkostninger
beløber sig til 3,9 mio. kr. i 2008/09.

Afskrivninger
De samlede afskrivninger i koncernen udgør 4,4 mio. kr.
mod 4,9 mio, kr. sidste år.

Resultat af investering i Scandye UAB

I årets resultat er der indregnet en samlet resultatandel af
investeringen i Scandye UAB (40%) på 248 t.kr. mod et
underskud sidste år på 478 t.kr, Der henvises i øvrigt til af-
snittet om udflytning af farveri (side 8).

Finansielle poster og skat

De finansielle poster viser nettofinansomkostninger på

0,5 mio. kr. mod en indtægt sidste år på 0,5 mio, kr. Udvik-
lingen skyldes stigende renteudgifter til bank og realkredit-
institut i forbindelse med optagelse af realkreditlån.

Den effektive skatteprocent for koncernen udgør 23,8%

mod 25,7% sidste år. Den lavere skatteprocent er forår-

Pengestrøm i mio kr.
Price Cash Flow i%

 

25

   

 

04/08 06/06 06/07 07/08 08/09

0912224EogSN30237

saget af indregningen af, at det positive resultat i Scandye
UAB sker efter skat.

Balancen

Koncernens samlede balancesum udgør 197,1 mio. kr.
mod 154,5 mio. kr. sidste år. Årsagen til væksten i balan-
cesummen er hovedsageligt hjemtagelse af et realkredit-
lån, hvor størstedelen af provenuet er placeret i realkredit-
obligationer.

Varebeholdninger
Koncernens varebeholdninger er reduceret fra 42,9 mio, kr.
til 38,1 mio. kr.

Debitorer

De samlede tilgodehavender fra salg udgør 22,1 mio. kr.
mod 33,1 mio. kr. sidste år. Koncernen har gennem
2008/09 skærpet fokus på kreditgivning samt styringen af
udestående fordringer.

Investeringer

Gabriel har i 2008/09 foretaget samlede investeringer i
materielle anlægsaktiver for 24,3 mio. kr. mod 32,1 mio.
kr. sidste år, Hovedparten af midlerne er i begge år an-
vendt til udviklingen af koncernens bygningskompleks,
som er nærmere beskrevet under Gabriel Erhvervspark.
Den regnskabsmæssige værdi af grunde og bygninger
udgør 65,5 mio. kr. pr. 30.009,09.

Værdien af udviklingsprojekter er i regnskabsåret forøget
med 0,4 mio, kr., mens tekniske anlæg og inventar er redu-
ceret med 1,4 mio. kr. til en samlet værdi på 5,7 mio. kr.

Finansiering

Koncernens cash flow fra driften i 2008/09 blev 18,5 mio.
kr. mod 23,3 mio. kr. i samme periode sidste år. Koncernen
valgte i maj 2009 at hjemtage et realkreditlån på 43,5 mio.
kr. til delvis finansiering af byggeprojektet samt til at styrke
koncernens likviditetsberedskab.

Årets pengestrømme fra investeringsaktiviteter udgør
58,5 mio. kr., heraf udgør køb af obligationer 32,5 mio, kr.,
mens finansieringsaktiviteten har genereret en positiv likvi-
ditet på 34,5 mio. kr.

Ultimo året er bankgælden på 5,6 mio. kr, Koncernen har
en større uudnyttet kreditramme gennem sin bankforbin-
delse.

Egenkapital

Koncernens egenkapital udgør 115,4 mio. kr. pr. 30. sep-
tember 2009 mod 122,6 mio. kr. — før udlodning af udbyt-

te — på samme tidspunkt året før. Soliditeten i koncernen

er som følge af optagelse af realkreditlånet blevet reduce-

ret til 59% mod 79% på samme tidspunkt sidste år. 5

 

 

Udbytte

Årets resultat skønnes ikke at give grundlag for udbetaling
af udbytte, | øvrigt henvises til bestyrelsens forslag om ka-
pitalnedsættelse.

FORVENTNINGER 2009/10

I regnskabsåret 2008/09 er der blevet gennemført aktivi-
teter, der forventes at forbedre Gabriels fremtidige konkur-
rence- og indtjeningsevne. Desuden er forretningsmodel-
len fortsat blevet optimeret med henblik på at opnå størst
mulig fleksibilitet og modstandsdygtighed over for pludse-
lige konjunkturskift, produkttendenser, markedsstruktur og
konkurrenceforhold. Bl.a, kan nævnes, at der er:

… gennemført tilpasning af organisationen til bestående
efterspørgselsniveau og med fastholdt mulighed for
vækst og forbedret indtjening,

«+ foretaget overflytning af Gabriels farveriproduktion til
det 40% ejede Scandye UAB, Litauen,

”»… foretaget optimering af logistik gennem klargøring til
outsourcing af Gabriels lager- og ekspeditionsfunktion
fra Aalborg til ekstern partner i Litauen, Udflytningen
forventes gennemført ved udgangen af december 2009,

”… opnået tilgang til kunde- og produktporteføljen med
interessant potentiale,

+ gennemført en omfattende evalueringsproces
vedrørende anskaffelse af nyt ERP-system, der kan
underbygge forretningsmodellen samt sikre realisering
af identificeret optimeringspotentiale,

+. færdiggjort og finansieret byggeprojekt i Aalborg, der
giver optimale arbejdsbetingelser for Gabriels egne
forretningsenheder samt eksterne lejere.

Gabriels hovedprodukt, møbelstoffer til erhvervsmøbler,

tilhører et konjunkturfølsomt marked, der i særlig grad er
negativt påvirket af den internationale økonomiske krise.
Der forventes ikke en bedring af efterspørgselen i inde-

værende regnskabsår.

| 2009/10 forventer ledelsen en totalomsætning på ca.
180 mio. kr. mod 205 mio, kr. året før samt et forbedret
positivt resultat. Forventningerne er forbundet med usik-
kerhed, men ledelsen er af den opfattelse, at der med
de gennemførte aktiviteter er skabt gode forudsætninger
for at forsvare indtjeningen. Koncernens likviditet og ka-
pitalberedskab er tilstrækkeligt til, at der kan disponeres
såfremt relevante forretningsmuligheder identificeres.

SALGSUDVIKLINGEN

Gabriel koncernens omsætning faldt i regnskabsåret med
27% til 204,7 mio, kr. mod 279,7 mio. kr. sidste år, Kon-
cernomsætningen afspejler markedets fortsatte negative
påvirkning fra den økonomiske krise, der har lagt en dæm-

0912224EogSN30238

per på forbruget af erhvervsmøbler, som er Gabriels stør-
ste brugerområde.

Eksportomsætningen faldt med 25% til 182,8 mio. kr. mod
243,8 mio, kr. sidste år. Eksportandelen steg til 89%.
Salget i Danmark faldt med 39% til 21,9 mio. kr. mod
35,9 mio, kr. sidste år. Det markante fald skyldes dels det
kraftigt faldende forbrug, dels at et antal danske kunder
flyttede deres produktion til udlandet i løbet af 2008.
Gabriel leverer fortsat møbelstoffer til disse møbelprodu-
centers udenlandske produktionssteder.

Det er ledelsens opfattelse, at omsætningen i regnskabs-
årets 4, kvartal stabiliserede sig på niveau med regn-
skabsårets 3. kvartal, Det er ligeledes ledelsens opfat-
telse, at Gabriel fastholder og i nogen grad udbygger sin
markedsandel i det stærkt konjunkturpåvirkede marked.

Gabriel fastholder sin strategi og forretningsmodel, der
sikrer en målrettet indsats over for de største topkunder.
Dette er med til at sikre Gabriels position som den fore-
trukne leverandør af tekstiler og tekstile løsninger til de
markedsførende erhvervsmøbelproducenter på de interna-
tionale markeder.

Gabriel deltog på Orgatec-messen i oktober 2008 i
Tyskland (verdens største erhvervsmøbelmesse). På mes-
sen introduceredes bl.a. produktet Silent Solution med
dets alsidige anvendelsesmuligheder i forbindelse med
indretninger og lyddæmpning. Også den tekstile løsning,
som var resultatet af et længerevarende udviklingsforløb
omkring polstring af en global markedsledende produ-
cents nye ikonsatsning, var en af messens hovedattrak-
tioner. Endelig slog en samlet indsats fra alle forret-
ningsenheder med succes fast, at Gabriel har fokus på
produkt- og procesinnovation fra idé til færdigpolstrede
produkter.

I løbet af regnskabsåret er en række designs og polster-
løsninger lanceret, og nye projekter igangsat.

PRODUKTUDVIKLING OG INNOVATION I GABRIEL

I løbet af 2008/09 er 5 nye produkter og 20 produktjuste-
ringer (nye løsninger på eksisterende teknologi) gennem-
ført og introduceret til markedet. Alle bidrager til Gabriels
stærke position på markedet, Gabriel har bl.a. introduce-
ret nye nettekstiler, electro weldede tekstilkompositioner
og nye polstermetoder, der er bragt i anvendelse hos top-
kunder og andre key accounts (for flere produktnyheder
og kundecases henvises til www.gabriel.dk).

Året igennem har Gabriel mødt en fortsat efterspørgsel ef-
ter innovative tekstil- og polsterløsninger. Resultaterne af
et stærkt fokus på produkt- og procesinnovation — fra idé

 

til færdigpolstret møbelprodukt — har bidraget til at sikre
den position, som Gabriel har opnået som efterspurgt ud-
viklingspartner hos sine internationale strategiske kunder.

Med afsæt i det tætte samarbejde, der er etableret med
markedsledende møbelproducenter, gennemføres inno-
vations- og udviklingsaktiviteter, der har som mål at skabe
værdi for brugeren. Markedsindsigt og målrettet research
i forhold til kunders og slutbrugeres ønsker, behov og ad-
færd fortolkes og danner grundlag for at udvikle nye ind-
tægtsgivende produkter og forretningsområder,

Gabriels ydelsesregister er vokset i tråd med virksomhe-
dens overordnede vision og strategi. | dag tænkes enhver
produktudvikling ind i en kontekst, hvor anvendelsen og
brugeren er omdrejningspunktet. Møbelstoffer og beslæg-
tede produkter, møbelkomponenter og polstermetoder,
services og support er alle kerneområder, der tilbydes de
udvalgte kunder, som de enkelte forretningsenheder i
Gabriel retter opmærksomheden imod.

Udviklingsaktiviteter der baserer sig på "time-to-market”"
inden for 3-18 mdr. gennemføres primært af Gabriels for-
retningsenhed DesignMaster med inddragelse af andre
for projektet relevante forretningsenheder. DesignMaster
tilbyder desuden konsulentbistand til kollektionsopbyg-
ning og farvesammensætning, materiale- og komponent-
valg samt polsterteknologi og -metode.

Markedskendskab, teknologisk indsigt, analyse af bru-
geradfærd og samarbejde med brugere er afgørende for
kommerciel succes, Research og netværksrelationer er
samtidig en forudsætning for relevant fornyelse og træfsik-
kerhed i forhold til egen produktportefølje og dennes for-
ankring i omverdenen. Værdiskabende samarbejde med
eksterne designere, ingeniører, partnervirksomheder og
uddannelsesinstitutioner får derfor prioritet som en vigtig
del af design- og produktudviklingen.

En målrettet satsning har etableret forretningsenheden
FurnMaster med en stærk produkt- og teknologiplatform
inden for en række specialer som "welding" (diverse
svejsemetoder, der anvendes såvel dekorativt som funktio-
nelt), laminering, print, broderi og klassisk møbelpolstring.
Gennem en konstant udfordring af teknologierne frembrin-
ges nye produkter, møbelkomponenter, polstermetoder
og anvendelser af tekstilkollektionen, Dette har resulteret i
designs, tekniske løsninger og produkttilbud, der optime-
rer og aktualiserer kundernes produktporteføljer.

I løbet af regnskabsåret er en række designs og polster-
løsninger lanceret, og nye projekter igangsat. I den for-
bindelse aflæses en klar tendens til, at en større del af
Gabriels samlede værdikæde inddrages i de projektløs-
ninger eller porteføljetilbud, som kunderne vælger.

0912224EogSN30239

Det er ledelsens opfattelse, at koncernen — også under
de gældende svære konjunkturer — konstant styrker sin
værdiskabelse, konkurrenceevne og fremtidige vækstmu-
ligheder gennem sine produktudviklings- og innovations-
processer.

"Gabriel har gjort det igen", Sådan lød overskriften i juni
2009. I InnovationCup 2009 opnåede Gabriel en flot

2. plads efter Lego, InnovationCup er en landsdækkende
konkurrence for private og offentlige virksomheder. Del-
tagerne måles på et stort antal parametre, som har be-
tydning for, i hvilken udstrækning de ledelsesmæssige
rammer og processer understøtter virksomhedens innova-
tionskraft.

Udviklingsaktiviteter med "time-to-market" inden for 3-5 år
varetages af Gabriels forretningsenhed InnovationMaster,
der i 2008/09 har arbejdet videre med et antal udviklings-
projekter, som ved udgangen af året rummer betydelige
om end fortsat usikre indtjeningspotentialer. Projekterne
er målrettet udvikling af tekniske tekstiler, som forventes at
finde anvendelse primært inden for Gabriels eksisterende
værdikæde.

Gabriel Innovation A/S blev stiftet i december 2008 med
det formål at overføre bæredygtige projekter, der løbende
initieres i Gabriels forretningsenhed InnovationMaster. Det
er hensigten at samle Gabriels intellektuelle rettigheder
og innovationsaktiviteter i Gabriel Innovation A/S, hvorved
der sker en synliggørelse af de reelle værdier, der er knyt-
tet til Gabriel Innovation A/S.

GABRIEL KINA

Gabriel Kina har med en omsætningsstigning på 40%
haft en positiv udvikling i sine aktiviteter. Gennem
2008/09 er der etableret et antal nye samhandelsrelatio-
ner med førende møbelproducenter i Kina, og dattersel-
skabet står i stigende omfang selv for hele værdikæden
fra idé til færdigt møbelstof eller polstret møbeldel. Den
største del af omsætningen går til kunder, der er etable-
ret med møbelproduktion i Kina, men med hovedsæder

i enten Europa eller USA. Gabriel Kina, der blev etable-
ret i 2003, har bl.a. via messedeltagelser og sine øvrige
salgsaktiviteter gennem årene opnået en position som en
kendt innovativ kvalitetsleverandør i sin niche — erhvervs-
møbler.

Konceptløsninger er til gavn for alle deltagere i værdikæ-
den og er således en vigtig årsag til, at der nu er gået hul
på omsætnings- og indtjeningsvæksten i Gabriel Kina. Ud-
vikling og levering af færdige møbelstof-/polsterløsninger
til flere markedsledere inden for global møbelproduktion/-
distribution er fortsat også en vigtig brik til sikring af den
fremtidige vækst.

 

 

 

Gabriel Kina har i indeværende år igangsat etablering af
eget lager i Shanghai for bedre at kunne servicere kunder
i regionen.

Gabriel Kina har konstant fokus på kvalitetssikring af lø-
bende produktion, sourcing af nye miljøvenlige produkt-
typer samt udvikling af nye produkter i tæt samarbejde
med Gabriels udviklingsenhed, DesignMaster. Tilgangen
af nye produkter i pipeline er steget gennem regnskabs-
året 2008/09, hvilket forventes at få gunstig indflydelse
på hele koncernens salgs- og indtjeningsvækst i kommen-
de regnskabsår.

Samarbejde med produktionspartnere inden for møbel-
komponentproduktion muliggør desuden udvikling, pro-
duktion og levering af OEM-løsninger, færdigpakket med
slutkunde logoer og instruktionsmanualer med afskibning
direkte fra Kina til distributionskanaler globalt.

De samlede aktiviteter i Gabriel Kina har skabt en øget
nettoindtægt for koncernen i 2008/09.

UDFLYTNING AF GABRIELS FARVERI I AALBORG

Ved starten af regnskabsårets 2, halvår var næsten alle
farveri- og efterbehandlingsmaskiner og anlæg endeligt
overført fra Gabriel i Aalborg til Scandye UAB i Litauen.
Ledelsen finder, at overflytningsprocessen som helhed

blev gennemført tilfredsstillende, | det kommende år vil

der fortsat ske overførsel af viden samt uddannelse og

træning af teknisk personale.

Scandye UAB er ligesom Gabriel A/S certificeret i
henhold til ISO 9001 (kvalitet) og ISO 14001 (miljø).
Gabriels ejerandel er 40%, I regnskabsåret 2008/09,
hvor hovedparten af overflytningen af maskiner fra
Aalborg fandt sted, realiserede farveriet et positivt netto-
resultat på 0,8 mio. kr.

KONGERNENS BYGNINGSKOMPLEKS I AALBORG
- GABRIEL ERHVERVSPARK

Gabriel har tilendebragt værdiudvikling af ca. 6.000 m2?
tidligere produktions-, lager og kontorlokaler til attrak-
tivt beliggende moderne kontorfaciliteter ved centrum i
Aalborg. I samme forbindelse er sikkerhedssystemer og
udendørsarealer med p-pladser blevet tilpasset nye an-
vendelsesformål.

Ledelsens plan om at udvikle og udleje en stor del af byg-

ningskomplekset til andre innovative virksomheder, universi-

teter og relevante institutioner fastholdes og gennemføres.

Efter udflytningen af den sidste del af Gabriels produktion
8 af møbelstoffer er der iværksat demontering af faste anlæg

0912224EogSN30240

 

og installationer af de resterende ca. 7.000 m2 produktions-
og lagerlokaler. Der er fokus på udvikling og udlejning af
Gabriels totale bygningskompleks, der i dag benævnes
Gabriel Erhvervspark.

Ejendomskomplekset er pr. 30.09.09 indregnet til 65,5
mio, kr. og er finansieret via et realkreditlån på 43,5 mio. kr.
og via den løbende bankkredit. På kort sigt tilstræbes en
neutral virkning af den investerede kapital i ejendommen.
Under normale konjunkturer tilstræbes en forrentning af den
investerede kapital i ejendommen på et niveau på linje med
markedet for attraktivt beliggende erhvervsejendomme.

VIDENRESSQURGER, FORSKNING OG UDVIKLING

Gabriel udvikler sine produkter og serviceydelser i et
samspil mellem egne medarbejdere og eksterne partnere
— især kunder, brugere og leverandører. Koncernen skal
konstant sikre egne kompetencer i kerneprocesserne

(1) Produkt- og procesinnovation, (2) Logistik samt

(3) Key Account Management.

Gabriel ønsker at tiltrække og fastholde højt kvalificerede
og ambitiøse medarbejdere, der søger og tager ansvar.
Den enkelte medarbejders kvalifikationer og faglige kom-
petencer vurderes og ajourføres løbende.

I 2006 etableredes forretningsenheden InnovationMaster
med henblik på at understøtte Gabriels Blue Ocean stra-
tegi. InnovationMaster initierer og varetager koncernens
udviklingsaktiviteter med "time-to-market” inden for 3-5

år, Denne indsats indbefatter primært inddragelse af eks-
terne udviklingspartnere, som besidder kompetencer, der
ikke findes i Gabriel, og som vil være relevant og nødven-
dig for at udnytte potentiale inden for Gabriels værdikæde.

Se også afsnittet i ledelsesberetningen, "Produktudvikling
og Innovation i Gabriel" (side 6).

I forbindelse med den endelige udflytning af Gabriels far-
veriproduktion samt den igangværende udflytning af eks-
peditions- og lagerfunktionen i Aalborg fastholdes den af-
gørende faglige kompetence. Nøglemedarbejdere fra de
udflyttede funktioner overføres til relevante forretningsen-
heder for at øge værdiskabelsen i forretningsenheder, der
varetager henholdsvis logistik, produktudvikling og kvali-
tetsstyring.

Innovation og værdiskabelse er nøgleord i Gabriels idé-
grundlag. Gennem konkrete aktiviteter sikres, at alle med-
arbejdere har de nødvendige kompetencer for at leve op
til idégrundlaget. Som eksempler kan nævnes Gabriels
årlige deltagelse i InnovationCup samt løbende afholdelse
af innovations workshops med deltagelse af såvel egne
medarbejdere som eksterne partnere.

 

STYRING AF FORRETNINGSMÆSSIGE RISIGI

I Gabriels forretning indgår en række kommercielle og
finansielle risici, som er væsentlige, når koncernens frem-
tid skal bedømmes, Ledelsen søger at imødegå og be-
grænse de risici, som koncernen via egne handlinger kan
påvirke. Det er endvidere Gabriels politik ikke at foretage
aktiv spekulation i finansielle risici, Styringen retter sig så-
ledes alene mod de risici, der er en direkte følge af kon-
cernens drift, investeringer og finansiering.

Konkurrencesituation

Gabriel er en nichevirksomhed, der primært henvender sig
til kunder og brugerområder, hvor der stilles ufravigelige
krav til produktegenskaber, design og dokumenteret kvali-
tets- og miljøstyring. Gabriel er inden for nicheområdet et
globalt velkendt brand,

Gabriels aktiviteter er konstant rettet mod at udvikle og
befæste sin position som den foretrukne leverandør af mø-
belstoffer og tilhørende komponenter til strategisk udvalgte
internationale erhvervsmøbelproducenter. Det sker gen-
nem en konsekvent udvikling af Blue Ocean-produkter og
-ydelser inden for den værdikæde, som Gabriel er en del af.

Konkurrenceevnen søges konstant styrket gennem den lø-
bende udvikling af forretningsmodellen, således at Gabriel
bedst muligt møder markedernes krav og strukturelle ud-
vikling. Outsourcing af støtteprocesser, der mest fordelag-
tigt ligger i lavtlønslande samt yderligere satsning på de
udvalgte kerneprocesser, har befæstet Gabriels position
som en primær leverandør og samarbejdspartner.

Kunder og markeder

Gabriel retter produkt- og konceptudvikling mod ca. 50
udvalgte storkunder, der aftager ca. 60% af omsætnin-
gen, Heraf udgjorde den største kunde 9% af totalom-
sætningen og den næststørste 4% i 2008/09. Ca. 89%
af omsætningen eksporteres. Det sker hovedsageligt til
europæiske lande, men i stigende grad også til oversøiske
lande som USA og Kina.

Produkter

Gabriel udnytter sin forretningsmodel og søger risiko-
spredning ved at tilbyde nye produktløsninger i en større
del af værdikæden. Det sker gennem udvikling af fremti-
dens møbelstoffer, -komponenter og ydelser i samarbejde
med de strategisk udvalgte storkunder.

Valutarisici

Koncernen foretager afdækning af valutarisici under hen-
syntagen til forventede fremtidige betalingsstrømme og
forventet fremtidig kursudvikling. Salget til kunder i Europa
faktureres som hovedregel i kundens valuta, men flere af de
internationalt orienterede kunder ønsker at afregne i euro.
Øvrige lande faktureres fortrinsvis i euro. Valutakursrisici på
indtægissiden er således begrænsede, da langt størstede-
len faktureres i euro. Alle finansielle tilgodehavender samt
koncernens obligationsbeholdning er i danske kroner.

Den væsentligste del af virksomhedens indkøb afregnes
enten i danske kroner eller euro. For at opnå et mere for-
delagtigt renteniveau samt matche indgangen af euro,

Omsætning pr. land

Andre
18%

Litauen
4%

Holland
6%

Norge
6%

Frankrig
7%

 
 

Finland
82%

0912224EogSN30241

 
 
 
  
 
 
    

Sverige
269%

Danmark
11%

 

 

 

10

valgte koncernen at optage realkreditlån til finansieringen
af byggeprojekt i euro. Bankfinansieringen er ligeledes
baseret på løbende kreditter i euro eller danske kroner.

Renterisici

Koncernens bankgæld er en løbende driftskredit med en
variabel rente, mens realkreditlånet er optaget som et til-
pasningslån i euro med årlige rentetilpasninger. Obliga-
tionsbeholdningen består hovedsageligt af obligationer i
danske kroner med kort løbetid, således at renten løbende
tilpasses til det generelle renteniveau i samfundet.
Koncernens finansielle tilgodehavender er kontraktmæs-
sigt baseret på en fast rente i hele låneperioden.

Kreditrisici

Koncernens politik for påtagelse af kreditrisici medfører,
at alle større kunder og andre samarbejdspartnere løben-
de kreditvurderes. Styring af kreditrisikoen er baseret på
interne kreditrammer for kunder og modparter. Koncer-
nen har som følge af den tiltagende økonomiske krise fra
begyndelsen af 2008/09 haft øget fokus på godkendel-
sen af kreditrammer for kunderne samt skærpet styrin-
gen og overvågningen af kunderne. Koncernens samlede
tilgodehavender fra salg er fordelt på mange kunder,
lande og markeder, som sikrer en god risikospredning.
På finansielle tilgodehavender har Gabriel sikkerhed i det
udleasede udstyr.

Finansielt beredskab

Koncernen har gennem mange år kunnet generere et posi-
tivt cash flow, som giver mulighed for at bibeholde et solidt
finansielt beredskab, Koncernen vurderer løbende behovet
for tilpasning af kapitalstrukturen for at afveje det højere
afkastkrav på egenkapital over for den øgede usikkerhed,
som er forbundet med fremmedkapital. Koncernen valgte i
2009 at hjemtage et realkreditlån på 43,5 mio, kr. til delvis
finansiering af byggeprojekt samt til styrkelse af koncer-
nens likviditetsberedskab. Størstedelen af provenuet, sva-
rende til 32,5 mio. kr., er placeret i danske realkreditobli-
gationer, Gabriel har ultimo 2008/09 en bankgæld på 5,8

0912224EogSN30242

 

mio. kr. samt en uudnyttet kreditramme gennem koncer-
nens bankforbindelse. På den baggrund vurderes koncer-
nen at have tilstrækkelig likviditet til sikring af den løbende
finansiering af den fremtidige drift og investeringer.

Forsikring

Det er Gabriels politik at forsikre mod risici, der kan få væ-
sentlig indflydelse på koncernens økonomiske stilling. Der
er tegnet forsikring, som omfatter driftstab og produktan-
svar samt en all-risk dækning på koncernens materielle
anlægsaktiver og varelagre.

Miljørisici

Gennem miljøcertificering efter ISO 14001, EMAS-re-
gistrering, EU-blomst miljømærkning, Øko-Tex og kvali-
tetscertificering efter ISO 9001 sikres, at der ikke opstår
væsentlige miljørisici i forbindelse med virksomhedens
aktiviteter eller produkter. Gabriels miljøpolitik forebygger
uheld og skal sikre, at ingen produkter, som forlader virk-
somheden, indeholder sundhedsskadelige stoffer.

IT-risici

Koncernen har valgt at outsource driften af virksomhedens
IT-platform til eksterne servicepartnere, Dette sikrer en lø-
bende opdatering af sikkerhedssystemer og mindsker risi-
koen for væsentlige driftsforstyrrelser.

Leverandørrisici

Gabriel anvender i vid udstrækning råvarer, halvfabrikata
og færdigvarer, som i særlige tilfælde af leverancesvigt kan
indkøbes hos alternative leverandører.

Beredskab

På Gabriels virksomhed i Aalborg arbejdes der løbende
med at forbedre og informere om de fastlagte beredskabs-
planer i henhold til kvalitets- og miljøledelsessystemet.

Der gennemføres løbende uddannelsesaktiviteter inden for
førstehjælp og brandbekæmpelse, og alle områder har en
operationel beredskabsplan i tilfælde af uheld.

 

 

 

GABRIEL OG GOD SELSKABSLEDELSE

Gabriel har gennem årene forsøgt at skabe og bevare
klarhed i idégrundlag, vision, mål og strategi. Strategien
og de planlagte aktiviteter gennemføres således, at der
skabes øget værdi for kunder, medarbejdere, aktionærer
og øvrige stakeholdere.

FONDSBØRSENS ANBEFALING OM GOD
SELSKABSLEDELSE

NASDAQ OMX Copenhagen A/S har vedtaget et sæt
anbefalinger om god selskabsledelse — Corporate Gover-
nance. Selskaber skal forholde sig til disse anbefalinger
og særligt forklare, hvor deres praksis afviger fra anbefa-
lingerne. Bestyrelsen og direktionen har taget detaljeret
stilling til anbefalingerne, og Gabriel efterlever i al væsent-
lighed anbefalingerne. På følgende områder har bestyrel-
sen valgt en anden praksis:

1. Bestyrelsen

Selskabet har ikke defineret en grænse for, hvor mange
tillidshverv et bestyrelsesmedlem må have. Gabriel mener,
at det afgørende må være det enkeltes medlems kapaci-
tet, kompetencer og bidrag til selskabets ledelse. Ud fra
samme betragtning er der ikke fastsat en aldersgrænse
for bestyrelsesmedlemmer.

Da selskabets generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmed-
lemmer vælges for 1 år af gangen, indeholder årsrappor-
ten ikke oplysninger om tidspunktet for indtræden i besty-
relsen samt valgperiode.

2. Bestyrelsens og direktionens vederlag

Gabriel giver i årsrapporten oplysninger om det samlede
vederlag til henholdsvis bestyrelse og direktion. Oplysnin-
gerne afgives for bestyrelsen og direktionen som helhed
og ikke på individuelt plan ud fra en betragtning af, at der
er tale om information af personlig karakter, som tillige vil
have begrænset relevans for aktionærerne. Selskabet an-
vender ikke incitamentsordninger eller særlige fratrædel!-
sesordninger over for direktionen.

En mere systematisk gennemgang af Gabriels ledelsesprak-
sis i forhold til NASDAQ OMX Copenhagen A/S' anbefalin-
ger findes på selskabets hjemmeside www.gabriel.dk.

RAPPORTERING OM INTERNE KONTROL- OG
RISIKOSTYRINGSSYSTEMER

Bestyrelsen og direktionen i Gabriel har det overordnede

ansvar for koncernens risikostyring og interne kontrol i for-
bindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen, herunder
overholdelse af relevant lovgivning og andre reguleringer i
relation til regnskabsaflæggelsen.

0912224EogSN30243

Koncernens risikostyring og interne kontroller er udformet
med henblik på at undgå væsentlige fejl og mangler i for-
bindelse med regnskabsaflæggelsen. Bestyrelsen/revi-
slonskomitéen og direktionen vurderer løbende risici og
interne kontroller i forbindelse med koncernens aktiviteter
og deres eventuelle indflydelse på regnskabsaflæggelses-
processen,

Kontrolmiljø

Ledelsen vurderer løbende koncernens organisationsstruk-
tur og bemanding samt fastlægger og godkender overord-
nede politikker, procedurer og kontroller i forbindelse med
regnskabsaflæggelsesprocessen. Der lægges bl.a. vægt
på klare rapporteringslinjer samt personadskillelse.

Risikovurdering

I forbindelse med den årlige businessplan identificeres de
væsentligste forretningsmæssige risici, og på den bag-
grund foretager ledelsen en overordnet risikovurdering,
herunder en vurdering af de væsentligste risici i forbin-
delse med regnskabsaflæggelsesprocessen. Som led i
risikovurderingen tager ledelsen ligeledes årligt stilling til
risikoen for besvigelser samt muligheder for andre påvirk-
ninger, som kan have en upassende indflydelse på regn-
skabsaflæggelsen.

Koncernens Risk Management-politik tilstræber at elimi-
nere og/eller reducere de beskrevne risici, baseret på en
vurdering af væsentlighed og cost/benefit-analyser,
Bestyrelsen gennemgår årligt virksomhedens IT-sikkerhed
samt forsikringsdækninger.

De væsentligste risici i forbindelse med regnskabsaflæg-
gelsen fremgår af ledelsesberetningen og noterne til regn-
skabet, hvortil der henvises.

Kontrolaktiviteter

Direktionen afrapporterer på bestyrelsesmøderne om sta-
tus på risikofaktorer på strategiske, organisatoriske og væ-
sentlige driftsmæssige forhold, Koncernen har et detalje-
ret internt rapporteringssystem, som omfatter en månedlig
rapportering sammenholdt med budget samt en løbende
vurdering af performance og opfyldelse af vedtagne mål
gennem Key Performance Indikatorer m.v. Systemet giver
stor transparens af de forskellige aktiviteter i virksomhe-
den og er medvirkende til at give ledelsen et dybdegåen-
de indblik i og viden om forhold, som kan være væsentlige
i relation til hele regnskabsatlæggelsesprocessen.

Bestyrelsen modtager hvert kvartal en detaljeret redegø-
relse over den regnskabsmæssige udvikling sammenholdt
med budget samt tidligere perioder, Rapporteringen inde-
holder endvidere en beskrivelse og vurdering af de væsent-
ligste balanceposter, pengestrømme, forventninger til den
fremtidige aktivitet og indtjening samt øvrige forhold, som
kan have indflydelse på driften.

1

 

12

 

Information

Bestyrelsen fastlægger overordnet kravene til resultatet
og til den eksterne finansielle rapportering i overensstem-
melse med lovgivningen og forskrifterne herfor. Koncernen
ønsker ligeledes, at de afgivne oplysninger er dækkende,
fuldstændige og præcise samt til enhver tid afspejler ud-
viklingen i virksomheden.

Bestyrelsen lægger vægt på, at der — inden for rammerne
for børsnoterede virksomheder — føres en åben kommuni-
kation i virksomheden, samt at hver enkelt kender sin rolle
i den interne kontrol i virksomheden, Koncernen har valgt
at opdele driften og den interne rapportering i selvstændi-
ge strategiske forretningsenheder. Forretningsenhederne
drives som profitcentre med egne idegrundlag, visioner,
mål, strategier, handlingsplaner og budgetter. Denne op-
splitning sikrer en høj grad af delegering af kompetencer,
opfølgning og ansvarsfordeling i organisationen og mulig-
gør, at informationer om relevante forhold kommunikeres
effektivt og pålideligt rundt i systemet.

Overvågning

Overvågningen af det interne kontrol- og risikostyrings-
system sker både løbende og periodevis på alle niveauer
i koncernen. Omfanget fastlægges primært på baggrund
af risikovurderingen samt effektiviteten af de løbende kon-
troller og procedurer.

Svagheder, kontrolsvigt eller overskridelser af udstukne
retningslinjer rapporteres ud fra væsentlighed til direktion
eller bestyrelse. Rapporteringen behandles typisk på det
kommende bestyrelsesmøde, hvor bestyrelsen orienteres
om det konkrete forhold samt evt. anbefalinger til ændrin-
ger af procedurer mv.

0912224EogSN30244

De generalforsamlingsvalgte revisorer rapporterer i revi-
sionsprotokollatet til bestyrelsen i tilfælde af væsentlige
svagheder i koncernens interne kontrolsystemer i forbin-
delse med regnskabsaflæggelsesprocessen.

Bestyrelsen følger løbende op på, hvorledes virksomhe-
den implementerer de planlagte forbedringer af risikosty-
ringen samt de interne kontroller i relation til regnskabsaf-
læggelsesprocessen.

ETABLERING AF REVISIONSUDVALG

I overensstemmelse med revisorlovens & 31 har Gabriel
Holding A/S etableret et revisionsudvalg, hvis funktioner
varetages af den samlede bestyrelse jævnfør & 31 stk, 5,
Selskabet følger NASDAQ OMX Copenhagen A/S' anbe-
falinger for god selskabsledelse.

Revisionsudvalgets opgaver består af:

1) at overvåge regnskabsaflæggelsesprocessen,

2) at overvåge om virksomhedens interne kontrolsystem
og risikostyringssystemer fungerer effektivt,

3) at overvåge den lovpligtige revision af årsregnskabet
mv. og

4) at overvåge og kontrollere revisors uafhængighed.

I forbindelse med fastlæggelse af datoerne for bestyrel-
sesmøder udarbejdes der en mødeplan og dagsorden for
revisionsudvalget. Mødeplanen skal indeholde mindst 4
årlige møder. Første møde i revisionsudvalget finder sted
19. november 2009.

0912224EogSN30245

 

 

 

 

 
    

 

 

CSR TETER

LGåbriel omfatter CSR felgnde a områder:

| Anvendelse af Code of f Conduct
"Miljø:
+ Kvalitet"

HEEL kevetandørsamarbøjde…

Code of Cond uct

Net "Gabriel har I. marige, år arbejdet med begreberne åmkiing ;
. Code of: Conduct med fokus. på, at produkter. ikke indehol-
UD der miljøfarlige eller. sundhedsskadelige: stoffer; Dette-er

 

 

sket under hensyn: til. brugerne, og samtidigt er: det et ufra- | En

vigeligt Krav;sat alle medarbejdere; som årbejder med.sér-

vice-og varefremstilling har'et sikkert arbejdsmiljø. Dette h i
:: sikres ved, geniemførelse af audits hos leverandører.

Gabriel tilslutter sig Code of Conduct, der er udarbejdet ER

af Dansk Made og Tekstil, som er Gabriels brancheorga-
nisation, og Gabriel er også medlem af organisationens .
CSR udvalg. Standarden indeholder 13 principper og er.

tilgængelig på www. "gabriel. dk,

. Miljø.

Hos Gabriel: ér miljøledelse at vigtigt værktøj: til at styike"

kg inkufrenceevnen: Miljøledelsen- sker i henhold tis: :

1:4001,EMAS øg ved anvendelsen af miljømærkhingsord-: iD

: ningerne EU! Blomsten; og: Økø-Tex. Samtidigt et. "der i året div ;
= arbejdet med vugger til "vugge mijøordningen. REN

 

"Gabriel sikrer, åt kravene i i ku & Kemikalieldvgivning:
—… REACH Spfyldes i i tæt samarbejde med leverandører af
Kemikalier åg farvestoffer. | E BL,

 

CI løbet af. regiskabsåret 2099/1 0 6 udarbejdes finns '
5 jerfor, hvordan koricernen kan "reducere Udledning af driv- 7
då, ;shusgasser Jan i tun dd , ;

   

' å miljøniveauet UGER med outsourcing af farver oge ef '

terbehandling til farveriet Sceandye. Udviklingen i kvalitets

"og miljøniveau har Været-tilfredsstilleride set i relation til de

forandringen, der er sket ved udflytningen af produktionen: .

Leverandøisamarbejde ' .
I takt med at et-antal nye leverandører hvert år etableres,

er. indsatsen blevet koncentreret mod partnerskaber, kivor '
det aktivt sikres, at alle krav til | miljø; kvalitet, og: CSR over”
Uv - holdes, se DE ne 0

 

 

 

HEN 13 m

 

 

 

 

 

14

AKTIONÆRINFORMATION

Aktiekapital

Gabriel Holding A/S' aktiekapital består af 2.100.000 stk.
aktier a 20 kr. Gabriel har en aktieklasse, og alle aktierne er
omsætningspapirer og frit omsættelige. Gabriel Holding A/S
er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen A/S under
kortnavn GABR fondskode DK0010049568. Aktien ind-
går under indeks Small Cap.

Kursudvikling

Primo 2008/09 var kursen 118, mens kursen pr.
30,09.2009 var 69, svarende til et fald på 41%, Den sam-
lede markedsværdi af selskabets aktier pr. 30.09.2009
udgør 145 mio, kr.

Egne aktier

Selskabet har i henhold til generalforsamlingens bemyndi-
gelse udnyttet sin ret til at erhverve egne aktier op til 10%
af aktiekapitalen.

Selskabets beholdning af egne aktier udgør således ved
årets udgang 210,000 stk, svarende til 10% af aktieka-
pitalen. Kursværdien af egne aktier androg 14 mio. kr. pr.
30.09,2009.

Som det fremgår af indkaldelse til generalforsamling for
Gabriel Holding A/S har ledelsen stillet forslag om ned-
sættelse af aktiekapitalen fra nominelt kr. 42.000.000 til
nominelt kr, 37,800,000 ved annullering af 210,000 stk.
aktier a kr. 20 fra selskabets beholdning af egne aktier til
en nominel værdi af kr. 4.200.000, svarende til 10% af ak-
tiekapitalen.

Kapitalstyring

Koncernens primære drift genererer fortsat et højt cash
flow, som giver mulighed for at bibeholde et solidt finan-
sielt beredskab. Gabriel har i regnskabsåret videreført
investeringen i et nyt innovationscenter samt renoveret
andre lokaler beliggende i ejendomskomplekset centralt
i Aalborg. Koncernen valgte i maj 2009 at hjemtage et
realkreditlån på 43,5 mio. kr. til delvis finansiering af byg-
geprojektet samt til at styrke koncernens likviditetsbered-
skab. Størstedelen af provenuet, svarende til 32,5 mio. kr.,
er placeret i danske realkreditobligationer.

Koncernen vurderer løbende behovet for tilpasning af ka-
pitalstrukturen for at afveje det højere afkastkrav på egen-
kapital over for den øgede usikkerhed, som er forbundet
med fremmedkapital. Gabriels ledelse har altid priorite-
ret en høj soliditetsgrad for at kunne bevare størst mulig
handlefrihed i alle situationer. Soliditeten i koncernen er
som følge af optagelse af realkreditlånet blevet reduce-
ret til 59% mod 79% på samme tidspunkt sidste år. Soli-
ditetsgraden har de seneste år ligget i niveauet 75-79%.
Samtidig er der konstant fokus på løbende at nedbringe
kapitalbindinger i koncernen, hvilket har medvirket til det
høje cash flow fra driftsaktiviteten.

0912224HOgSN302 4 6

 

Børskurs i kr.
Indre værdi pr. aktie ik. ——

200
175
150
125
100

75

50

    

25

 

   

04/05 05/06 06/07 07/08 08/09

Aktieudbytte i kr. pr. aktie
Resultat pr. aktig ikr, —

10

o [XX

 

 

Markedsværdi ultimo året i mio kr.

 

04/05 05/06 06/07 07/08 08/09

Åktionærgruppens sammensætning

Egne aktier

   
  
  

Øvrige |,

aktionærer : Gabol A/S,

Århus

Navnenoterede
aktionærer

BRS

Fulma A/S, Århus

Gabriels overordnede målsætning om en afkastningsgrad
(ROIC) på mindst 15% har de sidste år ligget på 17-23%.

Som følge af den økonomiske krise har den realiserede
afkastningsgrad på 1,4% i 2008/09 ikke indfriet målsæt-
ningen. Gabriel har de seneste år udbetalt et udbytte til
sine aktionærer svarende til en payoutratio på ca, 50%
hvert år. Koncernen har ønsket at give sine aktionærer et
løbende afkast af deres investering under hensyntagen til
fornøden konsolidering af egenkapitalen som grundlag for
virksomhedens fremtidige udvikling. Som følge af det be-
skedne resultat har bestyrelsen foreslået, at der ikke udbe-
tales udbytte for 2008/09.

På baggrund af disse overvejelser anses det nuværende
kapitalberedskab for at være passende i den aktuelle øko-
nomiske situation.

Fondsbørsmeddelelser sendt i regnskabsåret 2008/09

Primær drift i Gabriel blev som ventet i 1. kvartal, men afmatningen i det internationale

Den økonomiske krise har også ramt Gabriel, men resultatet af primær drift for 1, halvår

Gabriel Holding A/S har udnyttet sin bemyndigelse til at købe 10% af egne aktier.

Gabriel Holding A/S forventer nu et positivt resultat af primær drift for hele 2008/09.

20,11.08  Årsregnskabsmeddelelse 2007/08
Gabriels resultat for 2007/08 lever op til ledelsens forventninger
01.12.08 Indkaldelse til ordinær generalforsamling.
08.12.08 Årsrapport 2007/08
16.12,08 Stiftelse af Gabriel Innovation A/S
16,12.08 Referat fra afholdt generalforsamling
26,02.09  Kvartalsmeddelelse 1. kvartal 2008/09:
marked for erhvervsmøbler fortsætter.
28.05.09 Halvårsrapport 1. halvår 2008/09:
er positivt ligesom likviditeten er styrket,
08.06.09
27,08.09  Kvartalsmeddelelse 3. kvartal 2008/09:
27.08.09 Finanskalender 2009/10.

Finanskalender for 2009/10

19.11.09  Årsregnskabsmeddelelse

09,12.09 Trykt årsrapport 2008/09 foreligger
17,12.,09  Generalforsamling

25.02.10 1, kvartalsrapport

27.05.10 Halvårsrapport

26.08.10 3. kvartalsrapport

23.11.10 Årsregnskabsmeddelelse

16.12.10 Generalforsamling

Investor Relations

Gabriel Holding tilstræber at opretholde et tilfredsstillende
og ensartet informationsniveau for investorer og analytikere,
således at aktiekursen udvikler sig stabilt og til enhver tid
afspejler den forventede udvikling i selskabet.

Hjemmesiden www.gabriel.dk er interessenternes primære
informationskilde, og den opdateres løbende med ny og
relevant information om Gabriels profil, aktiviteter, branche
og resultater,

0912224EogSN30247

Ansvarlig for investor relations:
Jørgen Kjær Jacobsen, Adm. direktør
Tlf, +45 96 30 31 00

jkjægabriel.dk

Generalforsamling

Generalforsamling afholdes

torsdag, den 17. december 2009 kl. 14.00

på selskabets kontor i Aalborg. 15

 

JELSKÅBSOPLYSNINGER

BESTYRELSE:

Advokat Poul H. Lauritsen,
formand (76)

Eksterne bestyrelsesposter:
BKI Foods A/S

Defco-Food A/S

Gabol A/S

Mozami A/S
ONE-Marketing A/S

Poul Rasmussen Bil-

center Århus A/S

Poul Rasmussen Holding A/S
Raskier A/S

Stanesø A/S

Stentor A/S

Svend Mathiesen A/S
2Krogh AS

Direktør Kaj Taidal,
næstformand (50)
Eksterne bestyrelsesposter:
A/S V. Sørensen
Impartex A/S

Bladt Holding A/S
Bladt Industries A/S
Dar-Iso Holding A/S
Dan-Iso A/S

Ernitec A/S

Hydraulico Holding A/S
Hydraulico A/S
KK-Group A/S
KK-Electronic A/S
Elogic A/S

Revision:

Datterselskaber:

Slovakian Farm Invest A/S
Ulveco Holding A/S
Ulveco A/S

Årtemis A/S

DF af 1. januar 2009 A/S

Direktør Karen Mathiesen (55)
Direktørposter:

Fulma A/S

Gabol A/S

Svend Mathiesen A/S

Eksterne bestyrelsesposter:
BKI Foods A/S

Svend Mathiesen A/S

Fulma A/S

Gabol A/S

Direktør Claus Christensen (47)
Direktørposter:

HC Projects A/S

HCH A/S

Eksterne bestyrelsesposter:;
DanPhone A/S

Ernitec A/S

HC Projects A/S

HCH A/S

InMoTx Inc.

Inter-Data A/S

Judex Holding A/S

Judex A/S

M1 A/S

KPF Arkitekter A/S

M-Tec A/S

KPMG, Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
Bankforbindelse: Sydbank A/S
Gabriel A/S, Aalborg

Gabriel Innovation A/S, Aalborg

Gabriel (Tianjin) International Trading Co. Ltd., Kina

Sellgren-Tekstiili OY 2005, Finland (under afvikling)
Ass. virksomheder: Scandye UAB, Litauen

Placering og repræsentation

Hovedkontor med salgs-, logistik-, udviklings-, innovations- og finansenheder

er placeret i Aalborg.

Gabriel har egne repræsentanter i Danmark, Sverige/Finland, Norge, Tyskland,

18 Holland, Frankrig, Spanien, Italien og Kina,

0912224EogSN30248

Novi A/S

Novi Innovation A/S
Novi Seed A/S
Strøm Hansen A/S

Marketing koordinator

Tina Mai Kristensen (42)
(medarbejdervalgt)

Eksterne bestyrelsesposter:
A/S Peder Nielsen Beslagfabrik

Maskinarbejder Ole Thomsen (57)
(medarbejdervalgt)

DIREKTION:

Adm. direktør Jørgen Kjær
Jacobsen (57)

Eksterne direktørposter:
Raskier A/S

Eksterne bestyrelsesposter:
Gabol A/S

BKI Foods A/S

Mekoprint Holding A/S
Mekoprint A/S

Mekoprint Ejendomme A/S
Nordjyske Holding A/S
Nordjyske Medier A/S

AM Production A/S

Avit Systems A/S

Raskier A/S

Koncernen har hjemsted
I Aalborg på adressen:

Gabriel Holding A/S
CVR nr. 58 86 87 28

Hjulmagervej 55
DK-9000 Aalborg

Tif,: +45 96 30 31 00
Fax: +45 98 13 25 44
mailægabriel.dk
www.gabriel.dk

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og god-
kendt årsrapporten for 2008/09 for Gabriel Holding A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med Interna-
tional Financial Reporting Standards som godkendt af EU
og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede selskaber.

Det er ledelsens opfattelse, at koncernregnskabet og års-
regnskabet giver et retvisende billede af koncernens og

moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr.
30, september 2009 samt af resultatet af koncernens og

moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regn-
skabsåret 1. oktober 2008 — 30. september 2009.

Det er endvidere ledelsens opfattelse, at ledelsesberetnin-
gen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i
koncernens og moderselskabets aktiviteter og økonomiske
forhold, årets resultat og af koncernens og moderselskabets
finansielle stilling, samt en beskrivelse af de væsentligste
risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og moder-
selskabet står over for.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Aalborg, den 19. november 2009

Direktion

Jør

Cobsen

Adm. direktør

 

dual Ce,
Poul H. Lauritsen
formand

  
 

Bestyrelse

Kaj Taidal
næstformand

  

ha

Claus Christensen

 

Kani SÆR budbonen noder (le |homsen

Karen Skott Mathiesen Tina Mai Kristensen Ole Thomsen
medarbejdervalgt medarbejdervalgt

0912224EogSN30249

17

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS PÅTEGNING

Til aktionærerne i Gabriel! Holding A/S

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet

for Gabriel Holding A/S A/S for 2008/09, side 19-44,
Koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter resultat-
opgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrøms-
opgørelse og noter for såvel koncernen som selskabet.
Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter
International Financial Reporting Standards som godkendt
af EU og yderligere danske oplysningskrav for børsnote-
rede selskaber.

Vi har i tilknytning til revisionen gennemlæst ledelsesbe-
retningen, der udarbejdes efter danske oplysningskrav for
børsnoterede selskaber, og afgivet udtalelse herom.

Ledelsens ansvar

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge et kon-
cernregnskab og årsregnskab, der giver et retvisende
billede i overensstemmelse med International Financial
Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Dette
ansvar omfatter udformning, implementering og oprethol-
delse af interne kontroller, der er relevante for at udarbej-
de og aflægge et koncernregnskab og årsregnskab, der
giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation,
uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl
samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabs-
praksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er
rimelige efter omstændighederne. Ledelsen har endvide-
re ansvaret for at udarbejde en ledelsesberetning, der in-
deholder en retvisende redegørelse i overensstemmelse
med danske oplysninger for børsnoterede selskaber.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncern-
regnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores revi-
sion, Vi har udført vores revision i overensstemmelse med
danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi
lever op til etiske krav samt planlægger og udfører revisio-
nen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at
koncernregnskabet og årsregnskabet ikke indeholder væ-
sentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis
for de beløb og oplysninger, der er anført i koncernregn-
skabet og årsregnskabet. De valgte handlinger afhænger
af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for
væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregn-
skabet, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser
eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne
kontroller, der er relevante for virksomhedens udarbejdel-
se og aflæggelse af et koncernregnskab og årsregnskab,
der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme
revisionshandlinger, der er passende efter omstændighe-
derne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion
om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol, En re-
vision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledel-
sen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af le-
delsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt
en vurdering af den samlede præsentation af koncern-
regnskabet og årsregnskabet.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er
tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og års-
regnskabet giver et retvisende billede af koncernens og
selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30.
september 2009 samt af resultatet af koncernens og sel-
skabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret

1. oktober 2008— 30, september 2009 i overensstemmel-
se med International Financial Reporting Standards som
godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav for
børsnoterede selskaber.

Udtalelse om ledelsesberetningen

Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledel-
sesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger
i tillæg til den gennemførte revision af koncernregnskabet
og årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfat-
telse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overens-
stemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet.

Aalborg, den 19, november 2009

KPMG
Statsautoriseret
Revisionspartnerselskab

Hmm Tr. Urd)

Hans B. Vistisen

ZA

Svend Skov

18 statsaut. revisor statsaut, revisor

0912224EogSN30250

 

RESULTATOPGØRELSE

FOR ÅRET 01.10.2008

 

 

 

 

 

 

 

 

Note Koncern Moderselskab

tkr. 2008/09 2007/08 2008/09 2007/08

Nettoomsætning 204.710 279.734 3.121 2.981

Ændring i lagre af færdigvarer

og varer under fremstilling -2.885 5.152 - -
1 Andre driftsindtægter 1.645 401 ” -
2 Vareforbrug "118.174 -159,988 ” -
3 Andre eksterne omkostninger "35.011 -42,022 "1.288 -1.283
4 Personaleomkostninger "39.921 "55,307 "835 -1.135
10 Afskrivninger af immaterielle

og materielle aktiver -4.394 -4.927 -190 -190
5 Særlige poster -3.949 - - -

Resultat af primær drift (EBIT) 2,021 23.043 808 373
12 Andel af resultat efter skat

i associerede virksomheder 248 -478 - -
6 Finansielle indtægter 767 754 10.644 11.458
7 Finansielle omkostninger "1.331 -245 "640

Resultat før skat 1.705 23.074 10.812 11.831
8 Skat af årets resultat -405 -5,928 -203 "458

Årets resultat 1.300 17.146 10.609 11.373

Forslag til resultatdisponering

Foreslået udbytte, 0% (20%) 0 8,400

Overført resultat 10.609 2,973

10.609 11.373

9 Resultat pr. aktie (kr.)

Resultat pr. aktie (EPS), basis 0,7 9

Resultat pr. aktie (EPS-D), udvandet 0,7 9

0912224EogSN30251

19

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note Koncern Moderselskab
tkr. 2008/09 2007/08 2008/09 2007/08
10 Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver:
Udviklingsprojekter 6.196 5.825 -
Materielle aktiver:
Grunde og bygninger 65.475 48.046 65,475 48.046
Tekniske anlæg og maskiner 2.401 3,768 - -
Andre anlæg, driftsmateriel
og inventar 3.325 3.372 ” -
71.201 55,186 65,475 48.049
Andre langfristede aktiver:
11 Kapitalandele i
dattervirksomheder - 36.419 35,419
12 Kapitalandele i
associerede virksomheder 9.828 10.401 ” -
13 Tilgodehavender hos
associerede virksomheder 9.258 2,227 -
14 Andre tilgodehavender 1.512 1.100 -
15 Værdipapirer 32.517 - 32.517
53.115 13.728 68,936 35,419
Langfristede aktiver i alt 130.512 74.739 134.411 83.465
Kortfristede aktiver
16 Varebeholdninger 38.063 42.924 - -
17 Tilgodehavender 28.564 36,834 10.310 17.066
Likvide beholdninger - - 146 ”
Kortfristede aktiver i alt 66.627 79.758 10.456 17.066
Aktiver i alt 197.139 154.497 144,867 100,531

 

20

0912224EogSN30252

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note Koncern Moderselskab
tkr. 2008/09 2007/08 2008/09 2007/08
Egenkapital

19 Aktiekapital 42.000 42.000 42.000 42.000
Reserve for
valutakursregulering 30 30 ” -
Reserve for dagsværdi- '
regulering 12 - 12 -
Reserve for sikringstransaktioner -54 - - ”
Overført resultat 73.451 72.126 55.042 44,408
Foreslået udbytte - 8.400 - 8.400
Egenkapital i alt 115.439 122,556 97.054 94,808
Forpligtelser
Langfristede forpligtelser

20 Udskudt skat 4,509 4.104 2.078 1,875

21 Kreditinstitutter 41.030 - 41.030 -
Langfristede forpligtelser i alt 45,539 4,104 43.108 1.875
Kortfristede forpligtelser

21 Kreditinstitutter 1.807 - 1.807 -
Bankgæld 5.578 67 ” ”
Leverandører af varer og
tjenesteydelser 13.413 13,145 ” -
Skyldig selskabsskat - 97 - 97
Anden gæld 15.363 14.528 2,898 3,751
Kortfristede forpligtelser i alt 36.161 27,837 4.705 3.848
Forpligtelser i alt 81.700 31.941 47.813 5,723
Passiver i alt 197.139 154,497 144,867 100,531

18 Forsknings- og udviklingsomkostninger

19 Egne aktier

22 Finansielle risici

23 Operationel leasing

24 Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser

25 Transaktioner med koncernselskaber, væsentlige aktionærer, bestyrelse og direktion

26 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger

27 Ny regnskabsregulering

28 Anvendt regnskabspraksis

0912224EogSN30253

 

 

 

22

EGENKAPITALOPGØRELSE

KON

CERN

 

 

 

 

 

 

 

 

Reserve for Reserve for Reserve for

valutakurs- dagsværdi-  sikringstrans- — Overført Foreslået Egenkapital
tkr. Aktiekapital reguleringer regulering aktioner — resultat udbytte ialt
2007/08
Egenkapital 01.10.07 42.000 30 - -… 62,515 9.240 113.785
Egenkapitalbevægelser
i 2007/08
Resultat 2007/08 - - - 8.746 8.400 17.146
Totalindkomst i alt - - 8.746 8.400 17,146
Udloddet udbytte - - ” -8.375 "8.375
Udbytte af egne aktier - - 865 -865 0
Egenkapitalbevægelser
i 2007/08 i alt - - 9.611 -840 8.771
Egenkapital 30.09.08 42,000 30 " 72.126 8.400 122,556
2008/09
Egenkapital 01.10.08 42.000 30 ” ” 72.126 8.400 122.556
Egenkapitalbevægelser
i 2008/09
Resultat 2008/09 - - ” - 1.300 " 1.300
Kursreguleringer - - 12 "54 " ” -42
Totalindkomst i alt ” - 12 -54 1.300 - 1.258
Udloøddet udbytte " ” " ” " "7.614 -7.614
Udbytte af egne aktier - - - - 786 -786 0
Køb af egne aktier - " ” - -761 " -761
Egenkapitalbevægelser
i 2008/09 i alt - ” 12 "54 1.325 "8.400 -7.117
Egenkapital 30.09.09 42.000 30 12 -54 73.451 0 115.439

 

0912224EogSN30254

 

EGENKAPITALOPGØRELSE MOD

Reserve for

  

- i

bumm

 

 

 

 

 

 

 

 

dagsværdi- Overført Foreslået Egenkapital
tkr. Aktiekapital regulering resultat udbytte ialt
2007/08
Egenkapital 01.10.07 42.000 40.570 9,240 91,810
Egenkapitalbevægelser
i 2007/08
Resultat 2007/08 - 2.973 8.400 11.373
Totalindkomst i alt - - 2.973 8.400 11.373
Udloddet udbytte - - - -8.375 "8.375
Udbytte af egne aktier - 865 -865 0
Egenkapitalbevægelser
i 2007/08 i alt 3,838 "840 2.998
Egenkapital 30.09.08 42,000 44.408 8,400 94,808
2008/09
Egenkapital 01.10.08 42.000 - 44.408 8.400 94.808
Egenkapitalbevægelser
i 2008/09
Resultat 2008/09 - - 10.609 ” 10.609
Kursregulering af obligationer ” 12 ” - 12
Totalindkomst i alt - 12 10.609 - 10.821
Udloddet udbytte - - ” "7.614 "7,614
Udbytte af egne aktier - . 786 -786 0
Køb af egne aktier ” - -761 bu -761
Egenkapitalbevægelser
i 2008/09 i alt - 12 10.634 "8.400 2.246
Egenkapital 30.09.09 42.000 12 55.042 0 97.054

 

0912224EogSN30255

23

 

24

PENGESTRØMSOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
tkr. 2008/09 2007/08 2008/09 2007/08
Pengestrøm fra driftsaktivitet
Resultat af primær drift (EBIT) 2.021 23.043 808 373
Regulering for ikke-likvide poster:
Afskrivninger 4.394 4.927 190 190
Gevinst ved salg af anlægsaktiver 71.440 - ” -
Pengestrøm fra primær drift før ændring
i driftskapital 4.975 27.970 998 563
Renteindtægt, betalt 767 754 10.644 11.458
Renteudgift, betalt -1.331 -245 -640 -
Ændring i varebeholdninger 4.861 1.233 - -
Ændring i tilgodehavender 10.322 1,514 8.808 24,278
Ændring i leverandørgæld og anden gæld 1.026 "3.022 "878 -2,378
Betalt selskabsskat "2,147 -4.862 "2,147 505
18.473 23,342 16.785 39.182
Pengestrøm fra investeringsaktivitet
Køb af immaterielle aktiver -1.893 "1.995 ” -
Køb af materielle aktiver -24.307 -32,122 "17.619 -30.807
Salg af materielle aktiver 7.680 ” " -
Financiel leasing, associeret virksomhed -7.032 183 ” -
Financiel leasing, andre tilgodehavender "412 -1.100 ” -
Køb af værdipapirer "32.506 - -32,506 -
Stiftelse af Gabriel Innovation A/S ” - -1.000 -
"58.470 -35,034 -51.125 730.807
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet
Fremmedfinansiering:
Optagelse af realkreditlån 43.523 - 43.523 -
Afdrag på langfristet lån -662 - -662 -
Aktionærer:
Køb/udbytte af egne aktier 25 865 25 865
Betalt udbytte -8,400 -9,240 -8,400 -9.240
34,486 -8.375 34.486 "8.375
Årets ændring i likvide beholdninger -5,511 -20.067 146 0
Likvide beholdninger, primo -67 20.000 o 0
Bankgæld/Likvide beholdninger, ultimo -5,578 -67 146 0

 

Pengestrømsopgørelsen kan ikke direkte afledes af den officielle årsrapport.

0912224EogSN30256

 

 

 

0912224FogSN3

 

 

MS MGE 0 T0

 

 

 

NOTER TIL REGNSKABET

 

Note Koncern Moderselskab
tkr. 2008/09 2007/08 2008/09 2007/08
1 Andre driftsindtægter
Offentlige tilskud 112 1923 - -
Lejeindtægter 93 278 - -

Fortjeneste ved salg af materielle aktiver 1.440 ” - -

 

 

 

1.645 401 - -

2 Vareforbrug
Årets vareforbrug -115.332 -157,371 - -
Årets nedskrivning af varebeholdninger — -2.842 -2,617 - -
"118.174 -159,988 hj ”

 

Der er ikke sket tilbageførsel af nedskrivninger på varebeholdninger.

3 Andre eksterne omkostninger
I andre eksterne omkostninger indgår honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer med følgende beløb:

 

 

 

Lovpligtig revision 290 285 55 52
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed 9 12 - -
Skatterådgivning 34 … 32 19 19
Andre ydelser 108 131 98 74
441 460 172 145
4 Personaleomkostninger

Lønninger og vederlag m.m. "42,916 -52,538 -835 -1.135
Pension, bidragsbaseret -2.573 -3.004 - -
Andre omkostninger til social sikring -414 "477 ” -
Andre lønrelaterede omkostninger -210 -188 - -
"46.113 -56.207 -835 -1.135

 

Aktiverede lønomkostninger
vedr, udviklingsprojekter samt

 

tilgange på materielle anlæg 2.698 900 - -
Restruktureringsomkostninger 3.494 - - -
"39.921 -55,307 "835 "1.135

 

Vederlag til moderselskabets

bestyrelse "545 "545 "435 -435
Vederlag til moderselskabets

direktion "1.929 -2,111 -400 -700
Vederlag til øvrige ledende

medarbejdere -7.322 -8.293 - -
Gennemsnitligt antal medarbejdere 92 117 - -

0912224EogSN30259

27

 

 

 

NOTER TIL RE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note
5 Særlige poster .
Særlige poster omfatter vederlag og godtgørelser til opsagte og fritstillede medarbejdere samt øvrige omkost-
ninger i tilknytning hertil,
Koncern Moderselskab
tkr. 2008/09 2007/08 2008/09 2007/08
6 Finansielle indtægter
Udbytte fra dattervirksomhed - - 10.000 10.000
Renteindtægter, likvider og
obligationer m.v. 767 754 481 84
Renteindtægt fra dattervirksomhed ” - 163 1.374
767 754 10.644 11.458
7 Finansielle omkostninger
Renteomkostninger m.v. -1.077 - "640 -
Valutakurstab "254 "245 - -
-1.331 -245 -640 -
8 Skat af årets resultat
Aktuel skat 0 -5,026 0 341
Regulering af udskudt skat -405 -902 -203 -799
-405 -5.928 "203 -458
Skat af årets resultat kan forklares således:
Beregnet skat af resultat før skat, 25% -426 -5.769 -2.703 "2,958
Skatteeffekt af:
Ikke-fradragsberettigede omkostninger -20 -27 = -
Ikke-skattepligtigt udbytte - 2.500 2.500
Andel af resultat efter skat i
associerede virksomheder 62 -132 . -
Regulering af skat i udenlandske
dattervirksomheder til 25% "21 - - -
-405 -5,928 "203 -458
Effektiv skatteprocent 23,8% 25,7% 1,9% 3,9%
9 Resultat pr. aktie
Årets resultat efter skat 1.300 17,146
Gennemsnitligt antal aktier 2.100.000 2.100.000
Gennemsnitligt antal egne aktier -210.000 -196,625
Gennemsnitligt antal aktier i omløb — 1.890.000 1.903.375
Resultat pr. aktie (EPS), basis a 100 kr, 0,7 9
Resultat pr. aktie (EPS-D)
28 udvandet a 100 kr. 0,7 9

0912224Eo0ogSN30260

 

 

 

Note

 

 

 

 

10 Langfristede aktiver Tekniske Andre anlæg,
Udviklings- Grunde og anlæg og driftsmateriel
tkr. projekter bygninger maskiner og inventar
2007/08
Kostpris 01.10.2007 6.019 46.706 67.619 24.312
Årets tilgang 1.995 30.807 613 1.700
Årets afgang -588 - -1,128 -372
Kostpris 30.09.2008 7.426 77.513 67.104 25,640
Afskrivninger 01.10,2007 925 29,277 61,603 20,850
Årets afgang - - ” -322
Årets afskrivninger 676 190 1.733 1.740
Afskrivninger 30.09.2008 1.601 29,467 63,336 22,268

 

Regnskabsmæssig værdi
30.09.2008 5.825 48.046 3,768 3.372

 

Heraf udviklingsprojekter/

 

 

 

anlæg under udførelse 1.769 36.333

Afskrives over 5 år 10-25 år 3-8 år 3-8 år
2008/09

Kostpris 01.10.2008 7.426 77513 67.104 25.640
Årets tilgang 1.893 17.619 4.996 1.692
Årets afgang -497 . -43,246 -3.907
Kostpris 30.09.2009 8.822 95.132 28.854 23.425
Afskrivninger 01.10.2008 1.601 29,467 63,336 22.268
Årets afgang -497 - "37.917 -3.816
Årets afskrivninger 1.048 190 1.034 1.648
Årets nedskrivninger 474 - - ”
Afskrivninger 30.09.2009 2.626 29.657 26.453 20.100

 

Regnskabsmæssig værdi
30.09.2009 6.196 65.475 2,401 3.325

 

Heraf udviklingsprojekter/anlæg
under udførelse 2.434 53.951
Afskrives over 5 år 10-25 år 3-8 år 3-8 år

Koncernen har i 2008/09 gennemført en værdiforringelsestest af de regnskabsmæssige værdier af indregne-

de udviklingsprojekter under udførelse. Herunder er projektudviklingsforløbet i form af afholdte udgifter og op-
nåede resultater vurderet i forhold til de godkendte projekt- og forretningsplaner. På denne baggrund vurderes

det, at genindvindingsværdien overstiger den regnskabsmæssige værdi. Selskabet har i forbindelse med ud-
flytningen af farveriet foretaget reguleringer i anlægskartoteket, således at udstyr som ikke længere anvendes

og som er nedskrevet til 0 kr., føres som afgang fra anlægskartoteket. 29

0912224EogSN30261

— EK EET EET El eee Reese

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note Moderselskab
tkr. 2008/09 2007/08
11 Kapitalandele i dattervirksomheder
Kostpris 01.10. 35.419 35.419
Årets tilgang 1.000 0
Kostpris 30.09. 36.419 35,419
Hjem- Ejer" Selskabs- Egen- Resultat Årets
Navn sted andel kapital kapital før skat resultat
tkr. tkr. tkr. tkr.
Gabriel A/S Aalborg 100 % 25,500 54,155 1,553 1.145
Gabriel Innovation A/S Aalborg 100 % 1.000 1.001 1 1
Sellgren-Tekstiili OY Finland 100 % 59 59 0 0
Gabriel (Tianjin) Kina 100 % 1.240 882 -78 -78
56.097 1.476 1.068
Koncern
tkr. 2008/09 2007/08
12 Kapitalandele i associerede
virksomheder
Kostpris 01.10. 11.553 11.553
Kostpris 30,09, 11.553 11.553
Reguleringer 01.10 -1.152 674
Andel af årets resultat 248 "478
Intern avance "821 -
Reguleringer 30.09 "1.725 -1.152
Regnskabsmæssig værdi 30.09 9.828 10.401
Gabriels andel
Hjem- Ejer: Omsæt- Årets Forplig- Egen- Årets
Navn sted andel ning resultat — Aktiver telser — kapital resultat
tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
Scandye UAB Litauen 40% 20,494 790 47,456 36,520 4.374 316
Værdiregulering ejendom 1.370 -68
Intern avance -821
Goodwill 30,09,2009 4.905 0
Regnskabsmæssig værdi pr. 30. september 2009 9,828 248

 

30

0912224EogSN30262

 

Note Koncern

 

 

tkr. 2008/09 2007/08
13 Tilgodehavende hos associerede virksomheder

Kostpris 01.10 2.227 2.230

Tilgang 7.287 180

Afgang "256 -183

Regnskabsmæssig værdi 30,09, 9.258 2.227

 

Bruttotilgodehavendet kan specificeres således:

 

Forfalder inden 1 år 1.500 348
Forfalder 1-5 år 6.160 1,755
Forfalder efter 5 år 3.638 437
Ikke indtjent, fremtidig finansierings-

indtægt -2.040 -313
Tilgodehavende i alt 9.258 2,227

 

Nettotilgodehavendet kan specificeres således:

 

Forfalder inden 1 år 1.021 247
Forfalder 1-5 år 4.864 1.634
Forfalder efter 5 år 3.373 346
Tilgodehavende i alt 9.258 2.227

 

Tilgodehavendet vedrører finansiel leasing af produktionsudstyr til Scandye UAB. Ved udløb af de 5-8 årige
leasingaftaler har leasingtager mulighed for at erhverve produktionsudstyret. De udleasede aktiver står som
sikkerhed for selskabets tilgodehavender.

14 Andre tilgodehavender

 

Kostpris 01.10 1.100 -
Tilgang 412 1.100
Afgang " -
Regnskabsmæssig værdi 30,09. 1.512 1.100

 

Bruttotilgodehavendet kan specificeres således:

 

Forfalder inden 1 år 276 166
Forfalder 1-5 år 1.102 1,066
Forfalder efter 5 år 500 -
ikke indtjent, fremtidig finansierings-

indtægt -366 -132
Tilgodehavende i alt 1.512 1.100

 

Nettotilgodehavendet kan specificeres således:

 

Forfalder inden 1 år 175 121
Forfalder 1-5 år 837 979
Forfalder efter 5 år 500 . -
Tilgodehavende i alt 1.512 1.100

 

Tilgodehavendet vedrører finansiel leasing af produktionsudstyr samt lån til samarbejdspartner.

0912224EogSN30263

 

 

 

Note Koncern Moderselskab

 

tkr. 2008/09 2007/08 2008/09 2007/08

15 Værdipapirer
Kostpris 01.10 - . . .

 

 

 

 

Årets tilgang 32.505 ” 32.505 -
Kostpris 30,09 32.505 ” 32,505 7
Reguleringer 01,01 - - - -
Årets regulering 12 - 12 -
Reguleringer 30.09 12 - 12 -
Regnskabsmæssig værdi 30.09 32.517 - 32.517 -

 

Værdipapirbeholdning omfatter danske realkreditobligationer med fast rente.

16 Varebeholdninger

 

Råvarer og hjælpematerialer 10.089 10.453 - -

Varer under fremstilling 5,610 8.084 - -

Fremstillede færdigvarer og

handelsvarer 22.364 24,387 ” .
38.063 42.924 " -

 

17 Tilgodehavender

 

Tilgodehavender fra salg 22.064 33,106 - -
Tilgodehavender hos dattervirksomhed - - 6.741 14.404
Andre tilgodehavender 4.448 3,728 1.517 2,662
Tilgodehavende selskabsskat 2.052 - 2.052 -

28.564 36.834 10.310 17.066

 

Kreditrisici knyttet til de enkelte tilgodehavender afhænger primært af debitorernes hjemsted. Kreditkvaliteten af
ikke nedskrevne tilgodehavender vurderes, baseret på koncernens interne kreditvurderingsprocedurer og eks-
terne vurderinger, at være af høj kvalitet med lav risiko for tab, se i øvrigt note 22 for information om kreditrisici.

Koncernens tilgodehavender fra salg fordeler sig på geografiske områder som følger:

 

2008/09 2007/08

Norden 9.287 15.745
EU 10.617 14.437
Øvrige lande 2.160 2.924
22.064 33.106

 

I koncernens tilgodehavender fra salg pr. 30. september 2009 indgår tilgodehavender på i alt 1.015 tkr.
(2007/08: 528 tkr.), der efter en individuel vurdering er nedskrevet til 604 tkr. (2007/08: 340 tkr.) Under andre
eksterne omkostninger er der indregnet tab på debitorer på 583 tkr. (2007/08: 560 tkr.). Nedskrivningerne på
tilgodehavender fra salg skyldes kunders konkurs eller forventninger om en manglende betalingsevne fra kunden.

32

0912224EogSN30264

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note Koncern
17 forts. tkr. 2008/09 2007/08
Individuelle værdiforringede tilgodehavender fordeler sig således på geografiske områder:
Norden 110 18
EU 115 118
Øvrige lande 379 204
604 340
Herudover indgår tilgodehavender fra salg, der pr. 30. september 2009 var overforfaldne, men ikke værdi-
forringede, som følger:
Forfaldsperiode:
Op til 30 dage 2.278 5,108
Mellem 30 og 90 dage 108 1.460
Over 90 dage 153 465
2.539 7.033
Der indregnes ikke renteindtægter vedrørende nedskrevne tilgodehavender.
18 Forsknings- og udviklingsomkostninger
Sammenhængen mellem afholdte og omkostningsførte forsknings- og udviklingsomkostninger er:
Afholdte forsknings- og udviklings-
omkostninger 6.750 9,745
Udviklingsomkostninger indregnet
under immaterielle aktiver -1.893 -1.995
Af- og nedskrivninger på udviklings-
projekter 1.522 1.264
Årets forsknings- og udviklings-
omkostninger indregnet i resultat-
opgørelsen 6.379 9.014
19 Aktiekapital

Aktiekapitalen består af 2.100.000 stk. aktier a 20 kr.

 

Antal stk, Nominel  Anskaffelses- Kursværdi Andel af
Egne aktier værdi pris 30.09.09. aktiekapitalen
Beholdning 01.10.08 196.625 3.933 5.612 12.977 9,4%
Salg/køb 13.375 268 761 883 0,6%
Beholdning 30.09.09 210.000 4.201 6.373 13.860 10,0%

 

Kapitalstyring

Koncernens primære drift genererer fortsat et højt cash flow, som giver mulighed for at bibeholde et solidt
finansielt beredskab. Gabriel har i regnskabsåret videreført investeringen i et nyt innovationscenter samt reno-
veret andre lokaler beliggende i ejendomskomplekset centralt i Aalborg. Alle projekterne forventes afsluttet

primo regnskabsåret 2009/10, Koncernen valgte i maj 2009 at hjemtage et realkreditlån på 43,5 mio, kr. til

0912224EogSN30265

33

 

 

Note

 

19 forts. delvis finansiering af byggeprojektet samt til at styrke koncernens likviditetsberedskab. Størstedelen af prove-
nuet, svarende til 32,5 mio. kr., er placeret i danske realkreditobligationer.

Koncernen vurderer løbende behovet for tilpasning af kapitalstrukturen for at afveje det højere afkastkrav på
egenkapital over for den øgede usikkerhed, som er forbundet med fremmedkapital. Gabriels ledelse har altid
prioriteret en høj soliditetsgrad for at kunne bevare størst mulig handlefrihed i alle situationer. Soliditeten i kon-
cernen er som følge af optagelse af realkreditlånet blevet reduceret til 59% mod 79% på samme tidspunkt sid-
ste år. Soliditetsgraden har de seneste år ligget i niveauet 75-79%. Samtidig er der konstant fokus på løbende
at nedbringe kapitalbindinger i koncernen, hvilket har medvirket til det høje cash flow fra driftsaktiviteten,

Gabriels overordnede målsætning om en afkastningsgrad (ROIC) på mindst 15% har de sidste år ligget på
17-23%. Som følge af den økonomiske krise har den realiserede afkastningsgrad på 1,4% i 2008/09 ikke ind-
friet målsætningen.

Gabriel har de seneste år udbetalt et udbytte til sine aktionærer svarende til en payoutratio på ca. 50% hvert
år, Koncernen har ønsket at give sine aktionærer et løbende afkast af deres investering under hensyntagen til
fornøden konsolidering af egenkapitalen som grundlag for virksomhedens fremtidige udvikling. Som følge af
det beskedne resultat har bestyrelsen foreslået, at der ikke udbetales udbytte for 2008/09,

På baggrund af disse overvejelser anses det nuværende kapitalberedskab for at være passende i den aktuelle
økonomiske situation.

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
tkr. 2008/09 2007/08 2008/09 2007/08
20 Udskudt skat

Udskudt skat 01.10. 4.104 3.202 1.875 1.076
Årets udskudte skat 405 902 203 799
Udskudt skat 30.09 4.509 4.104 2.078 1.875
Udskudt skat vedrører:
Immaterielle aktiver 1.549 1.456 ” -
Grunde og bygninger 2,824 1.875 2.824 1.875
Tekniske anlæg og maskiner m.v. 1,599 612 " ”
Kortfristede aktiver -19 161 - -
Skattemæssigt underskud "1.422 - =746 -

4.509 4,104 2.078 1.875

21 Kreditinstitutter

Gæld til kreditinstitutter er indregnet
således i balancen:
Langfristede forpligtelser 41.030 ” 41.030 ”
Kortfristede forpligtelser 1.807 - 1.807 -
Regnskabsmæssig værdi i alt 42.837 - 42.837 -
Dagsværdi 43.212 - 43.212 -

 

34

0912224EogSN30266

 

 

 

Note Koncern Moderselskab

21 forts. tkr. 2008/09 2007/08 2008/09 2007/08
Gælden forfalder således:
0-1 år 1.807 - 1.807 -
1-5 år 7,666 - 7.666 -
> 5 år 33.364 - 33.364 -
Bruttobetalingsstrømme forfalder således:
0-1 år 2,578 - 2.578 -
1-5 år 10.156 - 10.156 -
> 5 år 38.831 - 38.831

22

Lånet er et variabelt forrentet prioritetslån i EUR (F1) med årlig rentetilpasning. Renten udgør p.t. 2,3% p.a.
Hovedstolen udgør 5,920 t.EUR.

Finansielle risici
Koncernen er som følge af sin drift, investeringer og finansiering eksponeret over for en række finansielle risici,
herunder markedsrisici (valuta-, renterisici og råvarerisici), kreditrisici og likviditetsrisici,

Det er Gabriels politik ikke at foretage aktiv spekulation i finansielle risici, Koncernens finansielle styring retter
sig således alene mod styring og reduktion af de finansielle risici, der er en direkte følge af koncernens drift,
investeringer og finansiering.

Ledelsen overvåger løbende koncernens risikokoncentration på områder som kunder, geografiske områder, va-
luta m.v. Herudover overvåger ledelsen, om koncernens risici er korreleret, og om koncernens risikokoncentra-
tion er ændrede.

Der er ingen ændringer i koncernens risikoeksponering eller risikostyring sammenholdt med 2007/08.
Koncernens kategorier af finansielle aktiver og forpligtelser fremgår af balancen, hvortil der henvises, Dagsvær-
dien af finansielle aktiver og forpligtelser svarer til de regnskabsmæssige værdier — bortset fra gæld til kredit-

institutter, jf. note 21.

Valutarisici
Koncernens valutapositioner pr. 30. september 2009 opgjort i danske kroner:

 

 

Bankgæld

tkr. Tilgodehavender = Leverandørgæld/ Afdækket ved

Valuta fra salg kreditinstitutter  terminskontrakter Nettoposition
DKK 6.782 "7.582 - -800
EUR 11.307 "54,953 ” "43.646
SEK 1.644 277 ” 1.921
NOK 408 118 "1.373 "847
Øvrige 1.923 312 - 2.235
Udland 15.282 "54,246 -1.373 "40.337

 

Valutaterminskontrakter forfalder inden for 1 måned.

0912224EogSN30267

35

NOTER TIL REGNSKABET

Note

 

22 forts. Koncernens valutapositioner pr. 30. september 2008 opgjort i danske kroner:

 

 

tkr. Tilgodehavender Afdækket ved

Valuta fra salg/likvider — Leverandørgæld  terminskontrakter Nettoposition
DKK 4,172 4.758 - -586
EUR 19,295 8,116 - 11.179
SEK 5,233 31 - 5,202
NOK 2,105 60 ” 2.045
Øvrige 2,234 180 . 2.054
Udland 28.867 8.387 - 20.480

 

Koncernen foretager afdækning af valutarisici under hensyntagen til forventede fremtidige betalingsstrømme
og forventet fremtidig kursudvikling. Salget til kunder i Europa faktureres som hovedregel i kundens valuta,
mens der for øvrige lande fortrinsvis afregnes i euro, Valutakursrisici på inditægtssiden er således begrænse-
de, da langt størstedelen faktureres i skandinaviske valutaer eller euro. Den væsentligste del af virksomhedens
indkøb afregnes i danske kroner eller euro.

Det er forventningen, at en realistisk ændring i valutakurserne pr. 30. september 2009 ikke vil have en væsent-
lig effekt på resultat og egenkapital som følge af den lave valutaeksponering pr. 30. september 2009.

Koncernens valutaeksponering forventes i 2009/10 i alt væsentlighed at være uændret i forhold til 2008/09,

Likviditets- og renterisici

Koncernen har gennem mange år kunnet generere et positivt cash flow og har således ikke været afhængig af
fremmedfinansiering. Koncernen valgte i maj 2009 at hjemtage et realkreditlån på 43,5 mio. kr. til delvis finan-
siering af byggeprojektet samt til styrkelse af koncernens likviditetsberedskab. Størstedelen af provenuet, sva-
rende til 32,5 mio. kr., er placeret i danske realkreditobligationer. Gabriel har ultimo 2008/09 en bankgæld på
5,6 mio. kr. samt en uudnyttet kreditramme gennem koncernens bankforbindelse. Endelig råder Gabriel over
en beholdning af egne aktier til en aktuel kursværdi på 14 mio, kr. På den baggrund vurderes koncernen at
have tilstrækkelig likviditet til sikring af den løbende finansiering af den fremtidige drift og investeringer.

Koncernens bankgæld på 5,6 mio. kr. er en løbende driftskredit, mens realkreditlånet er optaget som et tilpas-
ningslån i euro med årlige rentetilpasninger. Obligationsbeholdningen består hovedsageligt af obligationer i
danske kroner med kort løbetid, således at renten løbende tilpasses til det generelle renteniveau i samfundet.
Koncernens finansielle tilgodehavender er kontraktmæssigt baseret på en fast rente i hele låneperioden. På
den baggrund vurderes et fald eller en stigning i markedsrenten på et procentpoint isoleret set ikke at være af
væsentlig betydning for koncernens resultat.

Råvarerisici

Koncernen indgår typisk samarbejdsaftaler med de vigtigste leverandør for at sikre forsyningssikkerheden
samt evt. fastlåse priserne, Som det fremgår af note 24 har Gabriel indgået købsaftaler vedrørende råvareleve-
rancer for 2008/09, Koncernen anvender ikke væsentlige råvarer i produktionen, som udsætter koncernen for
store prisrisici,

Kreditrisici

Koncernens politik for påtagelse af kreditrisici medfører, at alle større kunder og andre samarbejdspartnere

løbende kreditvurderes. Styring af kreditrisikoen er baseret på interne kreditrammer for kunder og modparter.

Koncernen har som følge af den tiltagende økonomiske krise fra begyndelsen af 2008/09 haft øget fokus på
36 godkendelsen af kreditrammer for kunderne samt skærpet styringen og overvågningen af kunderne.

0912224EogSN30268

 

Note

 

22 forts... Koncernens samlede tilgodehavender fra salg er fordelt på mange kunder, lande og markeder, som sikrer en
god risikospredning. Baseret på koncernens interne kreditprocedurer vurderes det, at kreditkvaliteten af kon-
cernens tilgodehavender fra salg primært afhænger af debitorernes hjemsted. Debitorer fra Skandinavien og
EU vurderes generelt at have en højere kreditværdighed end andre lande.

Kreditrisikoen søges endvidere begrænset gennem en effektiv overvågning og opfølgning samt via kreditfor-
sikring af større udenlandske og indenlandske tilgodehavender eller alternativ sikkerhedsstillelse. Alle større
udenlandske og indenlandske tilgodehavender pr. 30. september 2009 er kreditforsikret. Koncernens tilgode-
havender fra salg indgår normalt senest 3 måneder efter levering. Historisk har koncernen haft relativt små tab
på debitorer, og risikoen for væsentlige tab vurderes samlet set at være begrænset, Der henvises endvidere til
note 17.

Koncernen har under finansielle anlægsaktiver finansieret produktionsudstyr til den associerede virksomhed
Scandye UAB samt til en anden samarbejdspartner, Gabriel har sikkerhed i det leasede udstyr og har endvidere
modtaget en kaution på lånebeløbet, Leasingtagerne har mulighed for løbende at indfri kontrakterne til restvær-
dien.

23 Operationel leasing
Koncernen har pr. 30. september 2009 indgået operationelle leasingkontrakter, hvor den samlede forpligtelse
på fremtidige leasingydelser udgør 1.203 tkr. Heraf forfalder 638 tkr, inden for et år, mens resten senest forfal-
der inden for 1-3 år.

24 Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser
Moderselskabet har over for datterselskabets bankforbindelse afgivet en tilbagetrædelseserklæring på det til
enhver tid værende tilgodehavende.

Datterselskabet, Gabriel A/S, har over for Scandye UAB's bankforbindelse i Litauen afgivet en selvskyldnerkau-
tion på 6.500 tkr. som sikkerhedsstillelse for Scandye UAB's finansielle engagement med banken,

Som et led i koncernens normale drift er der indgået købsaftaler vedrørende råvareleverancer for et beløb på
11.400 tkr. til sikring af den fremtidige råvareforsyning i 2009/10.

Koncernen har ikke løbende væsentlige omkostninger til reklamationer og garantiforpligtelser. Til forebyggel-
se heraf er der i 1991 etableret kvalitetsstyring i henhold til ISO 9001 og i 1996 miljøstyring i henhold til ISO
14001.

Til sikkerhed for gæld til kreditinstitutter er der givet pant i grunde og bygninger med 44,100 tkr. Den regn-
skabsmæssige værdi af grunde og bygninger udgør 65.475 tkr. pr. 30. september 2009, mens gæld til kredit-
institutter udgør 42.887 tkr.

25 Transaktioner med koncernselskaber, væsentlige aktionærer, bestyrelse og direktion
Moderselskabets nærtstående parter omfatter dattervirksomheder samt bestyrelse og direktion i disse selska-
ber. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvor førnævnte personkreds har betydelig indflydelse.
Der er ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse i Gabriel Holding A/S,

Samhandel med tilknyttede virksomheder har omfattet følgende:

Moderselskab

tkr. 2008/09 2007/08
Husleje fra tilknyttede virksomheder 2.981 2,981
Renter mv. fra tilknyttede virksomheder 163 1.529
Udbytte fra tilknyttede virksomheder 10.000 10.000 37

0912224EogSN302 69

NOTER TIL REGNSKABET

Note

 

25 forts. Transaktioner med tilknyttede virksomheder er elimineret i koncernregnskabet i overensstemmelse med den
anvendte regnskabspraksis.

Desuden omfatter de nærtstående parter associerede virksomheder, hvor Gabriel har betydelig indflydelse,
Samhandel med den associerede virksomhed Scandye UAB har været som følger:

Moderselskab

tkr. 2008/09 2007/08
Indkøb fra associerede virksomheder 13.575 4.937
Renter mv. fra tilknyttede virksomheder 161 155

Bortset fra vederlag til ledelsen, jf. note 4, har der ikke i årets løb været gennemført øvrige transaktioner med
bestyrelse, direktion, ledende medarbejdere, væsentlige aktionærer eller andre nærtstående parter.

26 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger
Ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser foretager ledelsen skøn over
og vurderinger af, hvorledes fremtidige begivenheder påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser på ba-
lancedagen. Skøn, der er væsenilige for regnskabsaflæggelsen, foretages hovedsageligt ved opgørelsen af
hensættelser til ukurans på varebeholdninger, nedskrivninger på debitorer, af- og nedskrivninger samt eventual-
forpligtelser.

27 Ny regnskabsregulering
IASB har udsendt følgende nye regnskabsstandarder (IAS og IFRS) og fortolkningsbidrag (IFRIC), der ikke er
obligatoriske for Gabriel Holding A/S ved udarbejdelsen af årsrapporten for 2008/09: IAS 1, 23 og 27, IFRS
2,3 og 8 samt IFRIC 14-17.

Gabriel Holding A/S forventer at implementere de nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag, når de bli-
ver obligatoriske i 2009/10. De nye standarder og fortolkningsbidrag forventes ikke at få betydning for indreg-
ning og måling i årsrapporten for Gabriel Holding A/S, IFRS 8 "Operating Segments” får betydning for oplys-
ninger om segmenter, mens IAS 1 "Presentation of Financial Statements" får betydning for præsentationen af
de primære opgørelser i 2009/10.

28 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Gabriel Holding A/S er et aktieselskab hjemmehørende i Danmark, Årsrapporten for perioden 1. oktober
2008-30, september 2009 omfatter både koncernregnskab for Gabriel Holding A/S og dets datterselskaber
(koncernen) samt separat årsregnskab for moderselskabet.

Årsrapporten for Gabriel Holding A/S for 2008/09 aflægges i overensstemmelse med International Financi-
al Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede virksomheder, jf. NASDAQ OMX Copenhagen A/S' oplysningskrav til årsrapporter for børsnote-
rede selskaber og IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven.

Årsrapporten opfylder tillige International Financial Reporting Standards udstedt af IASB,

Årsrapporten præsenteres i DKK afrundet til nærmeste 1.000 DKK,

Gabriel Holding A/S har med virkning fra 1. oktober 2008 implementeret fortolkningsbidragene IFRIC 11-14.
De nye fortolkningsbidrag har ikke påvirket indregning, måling eller præsentation og den anvendte regnskabs-

praksis er således uændret i forhold til sidste år.

38

0912224EogSN30270

 

Note

 

28 forts. Koncernregnskabet
Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Gabriel Holding A/S og dattervirksomheder, hvori Gabriel Holding
A/S har bestemmende indflydelse på virksomhedens finansielle og driftsmæssige politikker for at opnå afkast el-
ler andre fordele fra dens aktiviteter. Bestemmende indflydelse opnås ved direkte eller indirekte at eje eller råde
over mere end 50% af stemmerettighederne eller på anden måde kontrollere den pågældende virksomhed.

Virksomheder, hvori koncernen udøver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse betragtes som associerede
virksomheder. Betydelig indflydelse opnås typisk ved direkte eller indirekte at eje eller råde over mere end 20%
af stemmerettighederne, men mindre end 50%,

Ved vurdering af om Gabriel Holding A/S har bestemmende eller betydelig indflydelse tages højde for poten-
tielle stemmerettigheder, der på balancedagen kan udnyttes.

Koncernregnskabet omfatter modervirksomheden Gabriel Holding A/S samt dattervirksomhederne Gabriel
A/S, Gabriel Innovation A/S, Gabriel (Tianjin) International Trading Co. Ltd og Sellgren Tekstiili OY 2005 (un-
der afvikling). Scandye UAB betragtes som en associeret virksomhed og er i årsrapporten indregnet under
kapitalandele i associerede virksomheder.

Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af moderselskabets og de enkelte dattervirksomheders
regnskaber opgjort efter koncernens regnskabspraksis, elimineret for koncerninterne indtægter og omkostnin-
ger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt realiserede og urealiserede fortjenester ved
transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder, Urealiserede fortjenester ved transaktioner med associe-
rede virksomheder elimineres i forhold til koncernens ejerandel i virksomheden, Urealiserede tab elimineres på
samme måde som urealiserede fortjenester i det omfang, der ikke er sket værdiforringelse.

Omregning af fremmed valuta

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til den funktionelle valuta efter transaktions-
dagens kurs, Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen,
indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter eller omkostninger.

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta til ba-
lancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets
eller gældens opståen eller kursen i den seneste årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under finansielle
indtægter og omkostninger.

Ved indregning i koncernregnskabet af dattervirksomheder med en anden funktionel valuta end danske kroner
omregnes resultatopgørelserne til transaktionsdagens kurs, og balanceposterne omregnes til balancedagens
valutakurser, Som transaktionsdagens kurs anvendes gennemsnitskurs for de enkelte måneder i det omfang,
dette ikke giver et væsentligt anderledes billede.

Kursforskelle, opstået ved omregning af disse virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balanceda-
gens valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser fra transaktionsdagens kurs til balancedagens va-
lutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursreguleringer.

Ved indregning i koncernregnskab af associerede virksomheder med en anden funktionel valuta end DKK om-
regnes andelen af årets resultat efter gennemsnitskurs, og andelen af egenkapitalen inkl. goodwill omregnes
af andelen af udenlandske associerede virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens va-
lutakurser samt ved omregning af andelen af årets resultat fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakur-
ser, indregnes direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursreguleringer.

3g

0912224EogSN30271

 

Note

 

28 forts. Afledte finansielle instrumenter
Afledte finansielle instrumenter indregnes og måles i balancen til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier
af afledte finansielle instrumenter indgår i andre tilgodehavender henholdsvis anden gæld.

Afledte finansielle instrumenter opfylder ikke betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, hvorfor
ændringer i dagsværdi løbende indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster.

RESULTATOPGØRELSEN

Nettoomsætning

Nettoomsætning ved salg af handelsvarer og færdigvarer indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering og
risikoovergang til køber har fundet sted inden årets udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og
forventes modtaget. Nettoomsætningen måles ekskl. moms, afgifter og rabatter i forbindelse med salget.

Andre driftsindtægter
Andre driftsindtægter indeholder regnskabsposter af sekundær art i forhold til virksomhedens hovedformål,
herunder lejeindtægter, offentlige tilskud samt fortjeneste ved salg af anlægsaktiver.

Tilskud til indkøb af aktiver og udviklingsprojekter indregnes i balancen under periodeafgrænsningsposter
(passiver) og overføres til andre driftsindtægter i resultatopgørelsen i takt med afskrivning af de aktiver, tilskud-
dene vedrører.

Vareforbrug
Vareforbrug omfatter omkostninger, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning. Herunder indgår direkte
og indirekte omkostninger til råvarer, hjælpematerialer, handelsvarer og energi mv.

Andre eksterne omkostninger
Andre eksterne omkostninger omfatter hovedsageligt omkostninger vedrørende salgs- og distributions-, vedlige-
holdelses-, lokale- samt administrationsomkostninger.

Særlige poster

Særlige poster indeholder væsentlige engangsposter, som typisk ikke har fundet sted i tidligere år og ikke for-
ventes at finde sted i de kommende regnskabsår, og/eller poster af særlig karakter, der adskiller sig fra koncer-
nens ordinære drift,

Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregnskabet
I koncernens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af de associerede virksomheders resul-
tater efter skat og efter eliminering af forholdsmæssig andel af intern avance/tab.

Finansielle indtægter og omkostninger

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, kursgevinster og -tab samt nedskrivninger vedrøren-
de, gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser samt tillæg og
godtgørelser under acontoskatteordningen m.v. Endvidere medtages realiserede og urealiserede gevinster og
tab vedrørende afledte finansielle instrumenter, der ikke kan klassificeres som sikringsaftaler.

Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder indtægtsføres i moderselskabets
resultatopgørelse i det regnskabsår, hvor udbyttet deklareres. | det omfang udloddet udbytte overstiger den
akkumulerede indtjening efter overtagelsestidspunktet, indregnes udbyttet dog som nedskrivning på kapitalan-
delens kostpris.

Skat af årets resultat

Gabriel Holding A/S er sambeskattet med dattervirksomhederne Gabriel A/S og Gabriel Innovation A/S.
40 Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede danske selskaber i forhold til disses

0912224EogSN30272

 

Note

 

28 forts. skattepligtige indkomster (fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud). De sambeskat-

tede selskaber indgår i acontoskatteordningen.

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med
den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til po-
steringer direkte i egenkapitalen.

BALANGEN

Udviklingsprojekter
Udviklingsomkostninger omfatter omkostninger, gager og afskrivninger, der direkte og indirekte kan henføres til
udviklingsaktiviteter.

Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare, og hvor den tekniske udnyttelsesgrad, tilstræk-
kelige ressourcer og et potentielt fremtidigt marked eller udviklingsmulighed i virksomheden kan påvises, og hvor
det er hensigten at fremstille, markedsføre eller anvende projektet, indregnes som immaterielle anlægsaktiver,
såfremt kostprisen kan opgøres pålideligt, og der er tilstrækkelig sikkerhed for, at den fremtidige indtjening kan
dække produktions-, salgs- og administrationsomkostninger samt udviklingsomkostningerne. Øvrige udviklings-
omkostninger indregnes i resultatopgørelsen, efterhånden som omkostningerne afholdes.

Aktiverede udviklingsomkostninger måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger eller
genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere,

Efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet afskrives udviklingsomkostninger lineært over den vurderede økono-
miske levetid. Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 5 år.

Materielle aktiver
Grunde og bygninger, tekniske anlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kost-
pris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt,
hvor aktivet er klar til brug. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver for
sig, såfremt brugstiden på de enkelte bestanddele er forskellig.

Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af bestanddele af et materielt aktiv, indregnes i den regn-
skabsmæssige værdi af det pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige
økonomiske fordele for koncernen, De udskiftede bestanddele ophører med at være indregnet i balancen, og
den regnskabsmæssige værdi overføres til resultatopførelsen, Alle andre omkostninger til almindelig reparation
og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen.

Materielle aktiver afskrives lineært over aktivernes/komponenternes forventede brugstid, der udgør:

Bygninger 10-25 år
Tekniske anlæg og maskiner 3-8 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar — 3-8 år

Grunde afskrives ikke.

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle ned-
skrivninger. Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger scrapværdien
aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning, Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien
indregnes virkningen for afskrivninger fremadrettet som en ændring i regnskabsmæssigt skøn.

41

0912224EogSN30273

Note

 

28 foris. Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen
med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab
indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter eller andre driftsomkostninger.

Værdiforringelse af langfristede aktiver

Den regnskabsmæssige værdi af langfristede aktiver vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation af vær-
diforringelse. Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets genindvindingsværdi, Genindvindingsvær-
dien er den højeste af aktivets dagsværdi med fradrag af forventede afhændelsesomkostninger eller kapital-
værdi, Kapitalværdien beregnes som nutidsværdien af forventede fremtidige pengestrømme fra aktivet eller fra
den pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet er en del af.

Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige værdi af aktivet overstiger aktivets genindvin-
dingsværdi.

Kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregnskabet
Kapitalandele i associerede virksomheder måles efter den indre værdis metode.

Kapitalandele i associerede virksomheder måles i balancen til den forholdsmæssige andel af virksomheder-
nes indre værdi opgjort efter koncernens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af forholdsmæssig andel af
urealiserede koncerninterne avancer og tab og med tillæg af regnskabsmæssig værdi af goodwill.

Tilgodehavender hos associerede virksomheder måles til amortiseret kostpris. Der foretages nedskrivelse til
imødegåelse af tab.

Kapitalandele i dattervirksomheder i moderselskabets årsregnskab

Kapitalandele i dattervirksomheder måles til kostpris. Hvor kostprisen overstiger genindvindingsværdien, ned-
skrives til denne lavere værdi. Kostprisen reduceres med modtaget udbytte, der overstiger den akkumulerede
indtjening efter overtagelsestidspunktet.

Tilgodehavender hos associerede virksomheder

Tilgødehavender hos associerede virksomheder er leasingkontrakter, hvor ejendomsretten til aktiverne er kon-
cernens, men hvor alle væsentlige risici og vedligeholdelsesforpligtelser kan henføres til den associerede virk-
somhed. Den finansielle leasing indregnes i balancen til nutidsværdien af de fremtidige ydelser, Ved beregning
af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod.

Værdipapirer

Børsnoterede obligationer, klassificeret som "disponible for salg", indregnes under langfristede aktiver til kost-
pris på handelsdatoen og måles til dagsværdi, svarende til børskursen. Urealiserede værdireguleringer indreg-
nes direkte på egenkapitalen bortset fra valutakursreguleringer på obligationer i fremmed valuta, som indreg-

nes i resultatopgørelsen under finansielle poster. Ved realisation overføres den akkumulerede værdiregulering
indregnet i egenkapitalen til fmansielle poster i resultatopgørelsen

Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden. Er nettorealisationsværdien lavere end kostprisen
nedskrives til denne lavere værdi.

Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelsespris med tillæg af hjemtagel-
sesomkostninger.

Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpemateria-
ler, direkte løn og indirekte produktionsomkostninger, Indirekte produktionsomkostninger indeholder indirekte
materialer og løn samt vedligeholdelse af og afskrivning på de i produktionsprocessen benyttede maskiner,

42 fabriksbygninger og udstyr samt omkostninger til fabriksadministration og ledelse.

0912224EogSN30274

Note

 

28 forts. Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgssum med fradrag af færdiggørelsesom-
kostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget, og fastsættes under hensyntagen til omsæt-
telighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris.

Tilgodehavender

Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, Der foretages nedskrivning til imødegåelse af tab, hvor der vurde-
res at være indtruffet en objektiv indikation af, at et tilgodehavende er værdiforringet. Hvis der foreligger en ob-
jektiv indikation af, at et individuelt tilgodehavende er værdiforringet, foretages nedskrivning på individuelt niveau.

Nedskrivninger opgøres som forskellen mellem den regnskabsmæssige værdi og nutidsværdien af de forven-
tede pengestrømme, herunder realisationsværdi af eventuelle modtagne sikkerhedsstillelse

Udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på den ordinære generalfor-
samling (deklareringstidspunktet). Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som en særskilt post under
egenkapitalen.

Egne aktier
Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne aktier indregnes direkte på overført resultat under
egenkapitalen. Gevinster og tab ved salg indregnes således ikke i resultatopgørelsen.

Reserve for valutakursregulering
Reserve vedrørende valutakursregulering i koncernregnskabet omfatter kursdifferencer, opstået ved omreg-
ning af regnskaber for udenlandske virksomheder fra deres funktionelle valutaer til danske kroner.

Reserve for sikringstransaktioner

Reserve for sikringstransaktioner indeholder den akkumulerede nettoændring i dagsværdien af sikringstrans-
aktioner, der opfylder kriterierne for sikring af fremtidige betalingsstrømme, og hvor den sikrede transaktion
endnu ikke er realiseret.

Reserve for dagsværdiregulering

Reserve for dagsværdiregulering omfatter akkumulerede ændringer af dagsværdien for finansielle aktiver dis-
ponible for salg. Reserven, som er en del af virksomhedens frie reserver, opløses og overføres til resultatopgø-
relsen i takt med, at investeringen sælges eller nedskrives.

Selskabsskat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets
skattepligtige indkomst, reguleret før skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte aconto-
skatter.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regn-
skabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser.

I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter alternative beskatningsregler, måles udskudt
skat på grundlag af den planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.

Udskudte skatteaktiver indregnes med den værdi, hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved udligning i
skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skat-
teenhed og jurisdiktion.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil

være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat, Ændring i udskudt skat som følge af
ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen. 43

0912224EogSN30275

 

 

 

Note

 

28 forts. Langfristede forpligtelser
Gæld til kreditinstitutter m.v. indregnes ved lånoptagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte
transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris ved
anvendelse af "den effektive rentes metode", så forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indreg-
nes i resultatopgørelsen under finansielle omkostninger over låneperioden.

Kortfristede forpligtelser
Forpligtelser, som omfatter gæld til leverandører, tilknyttede virksomheder samt anden gæld, måles til nominel
værdi.

PENGESTRØMS OPGØRELSE

Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme for året fordelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet
for året, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets begyndelse og slutning.

Pengestrøm fra driftsaktivitet
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som andel af resultatet reguleret for ikke-kontante driftsposter,
ændring i driftskapital samt betalt selskabsskat.

Pengestrøm til investeringsaktivitet

Pengestrømme til investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af virksomheder og
aktiviteter, køb og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver samt køb og salg af værdipapi-
rer, der ikke medregnes som likvider.

Pengestrøm fra finansieringsaktivitet
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter optagelse af lån, afdrag på rentebærende gæld, opkøb af
egne aktier samt betaling af udbytte til selskabsdeltagere.

Bankgæld/likvide beholdninger
Posten omfatter likvide beholdninger samt bankgæld (kassekredit).

SEGMENTER

Gabriel koncernen arbejder alene inden for ét forretningssegment og ét geografisk segment.

Koncernen har alene ét forretningssegment, idet alle produkter vedrører møbelstoffer og beslægtede tekstil-
produkter. Produkterne afsættes til udvalgte internationalt markedsledende producenter og storbrugere af
polstermøbler, sæder og polstrede flader. Hovedparten af aktiviteten foregår i Gabriel A/S. Produkterne til de
enkelte forretningsområder gennemgår hovedsageligt den samme produktionsproces, og salgsdivisionerne
har samme type kundegrupper. Produkterne bliver endvidere distribueret af de samme kanaler.

Koncernen har kun ét geografisk segment, idet der er ensartede økonomiske og politiske forhold, ensartethed
i aktiviteter og risici samt ensartethed i valutarisici inden for Vesteuropa, der er det primære markedsområde.

Det kan endvidere oplyses, at omsætning til markeder i Vesteuropa udgør over 90% af den samlede netto”
omsætning.

44

0912224EogSN30276

 

 

19pog 'Ssy ydud (9 4 - Bsafgqlød 'sy yBoyg :dip Bo ubisagq

0912224EogSN30277

 

 

 

LØSE Es