Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

 

Rn,

STYRELSER,

 

 

 

Årsrapport 2009
Højgaard Holding a/s ”;

 

 

 

INDHOLD

"ledelsens beretning .

"ILT ”Hoved- og nøgletal for koncernen

2. Resumé og koncernens udvikling

5. MT Højgaard koncernen og Højgaard Industri a/s
6 Aktioriærførhold i .

8: ” Virksomhedsledelse

 

       

 

Påtegninger |
10 Ledelsespåtegning
”Revisionispåtegning Reg Ul
12. Bestyrelse:og direktion, ledelseshverv

 
  

  

   
 

>R' gnskab .

 

   

fa ørelse og'totaliidkomstopgøtelse ng
Balance KE le og

Pengestrømsopgørelse

. Egenkapitalopgørelse

   

 

 

Selskabets ordinære generalforsamling finder sted
fredag den 23. april 2010 kl. 15 i Birkemosesalen,
Borups Allé 177, København.

 

 

7

 

 

REGNSKAB TIL ERHVERVS. OG SELSKABSSTYRELSEN

i Alærværende regnskab er fremdagt og godkendt

på sgiskabets ordingare generalforsamling
BR TY > Rør 0
Cd ut i pl rr
ORAD

| ! (tigger) Ny

den

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio. DKK 2005 2006 2007 2008 2009
Resultatopgørelse

Nettoomsætning 4.512 6.008 6.391 6.102 4.979
Resultat af primær drift 64 38 117 185 169
Finansielle poster og resultat i associerede virksomheder 2 -3 64 23 15
Resultat før skat af fortsættende aktiviteter 66 35 181 208 184
Resultat af afhændede aktiviteter 17 0 0 0 0
Årets resultat 70 25 137 155 134
Balance

Langfristede aktiver 584 672 535 543 560
Kortfristede aktiver 1.792 2.032 2.295 2.423 2.520
Aktiver i alt 2.376 2.704 2.830 2.966 3.080
Moderselskabets andel af egenkapitalen 778 625 761 880 964
Egenkapital inkl. minoritetsinteresser 789 638 761 880 964
Gældsforpligtelser 1.587 2.066 2.069 2.086 2.116
Passiver i alt 2.376 2.704 2.830 2.966 3.080
Rentebærende nettoindestående 232 120 205 386 547
investeret kapital 557 518 556 494 417
Pengestrømme

Pengestrøm til/fra driftsaktivitet 198 189 -29 306 274
Pengestrøm til/fra investeringsaktivitet” 92 23 27 -99 -269
Pengestrøm til/fra finansieringsaktivitet -242 -177 -19 -42 -57
Pengestrømme i alt 48 35 -21 164 -52
x) Heraf i materielle aktiver (brutto) -124 -156 -107 -116 -127
Nøgletal

Resultatgrad (før skat-margin), pct. 1,5 0,6 2,8 3,4 3,7
Udbetalt udbytte, mio. DKK 217 173 - 26 42
Tilbagekøb af egne aktier, mio. DKK - - - 10 5
Egenkapitalforrentning, pct. 8,2 3,1 19,6 18,8 14,6
Egenkapitalandel, pct. 33,2 23,6 26,9 29,7 31,3
Foreslået udbytte pr. aktie, DKK 40 - 6 10 10
Øvrige informationer

Ordrebeholdning, ultimo 4.537 5.867 5.835 5,181 4.087
Gennemsnitligt antal medarbejdere 3.084 3.420 3.535 3.361 3.201

 

For aktionærrelaterede nøgletal henvises til side 7.

1096064F058950664 45

 

Buiujuaq suas|apa]

FN

Buiujajaq sUu3SJj3p3]

N

Koncernens udvikling

Resumé

+ Koncernens omsætning blev 5,0 mia. DKK, hvilket er
18 % lavere end sidste år.

+ MT Højgaard koncernen realiserede et resultat før skat på
307 mio. DKK, hvilket er tilfredsstillende i det nuværende
marked, Den realiserede resultatgrad (før skat-margin) er
på 3,4 % mod 3,2 % i 2008.

+ Højgaard, Holding koncernens resultat før:skat blev 184
mio: DKK mod 208 mio. DKK i 2008, Den realiserede
resultatgrad (før skat-margin) er på 3,7 % mod 3,4 %i
2008.

   

   
 

) samlede resultat.efter
” mod/155 mio. DKK i 2008.

er.skat blev på 1 34 mio. DKK

+ For 2010 forventes en omsætning på ca. 5 mia. DKK og
en resultatgrad (før skat-margin) i niveauet 2 % til 3 %.

. Der stilles forslag om udbytte på 10 DKK pr. aktie svarende ,

til 42 mio. DKK.

N

Højgaard Holding a/s' væsentligste aktiv er 54 % ejerskab af
MT Højgaard a/s. Managementkontrakten i Højgaard Industri a/s
med Banedanmark om produktion af betonsveller på det af
Banedanmark ejede fabriksanlæg i Fredericia løber frem til
primo 2012. Moderselskabets likvide beredskab udgør ca.

100 mio. DKK.

Højgaard Holding koncernens resultat vil i al væsentlighed svare
til 54 % af MT Højgaard koncernens resultat, og til rådighed for

udlodning til aktionærerne vil primært være det udbytte, der
måtte blive udloddet fra MT Højgaard a/s.

MT Højgaard a/s vil for 2009 udlodde 50 mio. DKK, hvoraf
Højgaard Holdings andel udgør 27 mio. DKK, som udloddes til
Højgaard Holdings aktionærer med 6 DKK pr. aktie. Derudover vil
vi også i år udlodde 4 DKK pr. aktie af moderselskabets likviditet,
hvorfor der stilles forslag om et udbytte på i alt 10 DKK pr. aktie
svarende til 42 mio. DKK.

På den ordinære generalforsamling den 24. april 2009 fik besty-
relsen bemyndigelse til at erhverve egne aktier op til 10 % af
aktiekapitalen. Indtil dato er der inden for denne bemyndigelse
erhvervet 42.329 stk. B-aktier å 20 DKK svarende til 1,0 % af
aktiekapitalen (0,1 % af stemmerne). Til generalforsamlingen den
23. april 2010 stilles forslag om, at aktierne annulleres. Aktierne
er anskaffet til kurs 121 svarende til 5 mio. DKK, som er ned-
skrevet over den frie egenkapital.

Resultat i forhold til forventninger

Højgaard Holding koncernens resultat før skat blev på 184 mio.
DKK og resultatgraden (før skat-margin) på 3,7 %, hvilket svarer
til det vi meddelte den 5. marts 2010.

I årsrapporten for 2008 forventedes en omsætning på ca. 5,5
mia. DKK og en resultatgrad (før skat-margin) på mellem 2 % og
3 %, som i delårsrapporten af 31. august 2009 blev justeret til
en omsætning på ca. 5 mia. DKK og en resultatgrad på ca. 3 %.
Den 5. marts 2010 oplyste vi, at resultatet før skat blev på godt
180 mio. DKK svarende til en resultatgrad på 3,7 %.

Omsætning

Koncernens omsætning blev på 5,0 mia. DKK mod 6,1 mia. DKK
i 2008 — et fald på 18 %. Stort set hele omsætningen realiseres

i MT Højgaard koncernen, og udviklingen er en følge af den
generelle afmatning i markedet.

 

 

 

 

 

 

MI0.DKK Mio.DKK Procent
7.000 180
6.000 160
140

5,000

120
4.000 —— 100
3.000 NERE 80
2.000 60
40
1.000 20
0 0

 

 
 

    

2005 2006 2007 2008 2009

HELGE

res Omsætning [] Ordrebeholdning

 

2005 2006 2007 2008 2009
ea Årets resultat

=—— Egenkapitalforrentning

 

 

Resultater

MT Højgaard koncernen realiserede et resultat før skat på
307 mio. DKK. Den realiserede resultatgrad (før skat-margin) er
på 3,4 % mod 3,2 % i 2008.

Højgaard Industri a/s har også i 2009 haft fuld produktions-
udnyttelse.

Moderselskabet Højgaard Holding a/s har indtægtsført en tidli-
gere hensættelse på 2,1 mio. DKK, og de finansielle indtægter er
på niveau med 2008.

Resultat før skat blev 184 mio. DKK mod 208 mio. DKK i 2008.

Skatten af årets resultat udgør 50 mio. DKK, hvilket svarer til en
effektiv skat på 27 %.

Koncernens samlede resultat efter skat blev 134 mio. DKK mod
155 mio. DKK i 2008.

Balance og egenkapitaludvikling

Højgaard Holding koncernens balance blev på 3.080 mio. DKK
mod 2.966 mio. DKK ultimo 2008. Udviklingen kan henføres til
MT Højgaard koncernen.

Egenkapitalen udgjorde pr. 31. december 2009 964 mio, DKK
mod 880 mio. DKK året før. Aktiens indre værdi pr. 31. december
2009 er 229 DKK pr. aktie å 20 DKK. Egenkapitalen er udover
resultatet påvirket af udbetaling af udbytte for 2008 på 42 mio.
DKK og køb af egne aktier på 5 mio. DKK.

Egenkapitalforrentningen udgør 14,6 % (2008: 18,8 %).
Pengestrømsopgørelse

Pengestrømme fra driftsaktiviteter blev 274 mio. DKK mod 306
mio. DKK i 2008.

Mio.DKK
3.500 35

Procent

 

3.000 30

2.500 25
2.000 20
1.500

1.000

    

500

  

2005 2006 2007 2008 2009

[] Aktiver NE Egenkapital
1005044FGESB6 AG GEG .

sum Egenkapitalandel

SENDE TEE ns as

Pengestrømme fra investeringsaktivitet udgjorde netto -269 mio.
DKK mod -99 mio. DKK i 2008. Der er anvendt 183 mio. DKK
(2008: 10 mio. DKK) til køb af værdipapirer og 9 mio. DKK
(2008: 22 mio. DKK) til køb af virksomheder. Nettoinvestering

i materielle aktiver udgjorde 77 mio. DKK (2008: 67 mio. DKK).

Pengestrømme til finansiering på 57 mio. DKK kan henføres til
udbetaling af udbytte på 42 mio. DKK, køb af egne aktier på
5 mio. DKK og netto betaling af gæld med 10 mio. DKK.

Samlet er koncernens likvider faldet med 52 mio. DKK til
217 mio. DKK.

Videnressourcer

Koncernens væsentligste aktivitet udføres i MT Højgaard koncer-
nen. Der henvises derfor til omtalen af videnressourcer i MT
Højgaards årsrapport 2009.

Samfundsansvar

I Højgaard Holding koncernen har vi den grundlæggende hold-
ning, at vi skal udvise en samfundsansvarlig handlemåde.

Koncernens væsentligste aktivitet udføres i MT Højgaard koncer-
nen, som har vedtaget en etisk politik. Der er i MT Højgaards
årsrapport for 2009 redegjort for deres politikker, indsats og
resultater på området, hvortil der henvises.

For holdingselskabet (2 ansatte) og produktion af betonsveller
(28 ansatte) er der ikke udarbejdet etiske politikker, ligesom der
ikke på samme niveau som i MT Højgaard foretages planlægning,
måling og opfølgning.

—
DD
o
BD
n
mø
5
nm
a
mø
—

. md

Antal medarbejdere og

3.500 5
(0

3.000

2.500 3

2.000
1.500
1.000

500

 

0

2005 2006 2007 2008 2009

Lokalt ansatte på udenlandske projekter er i modsætning til tidligere medtaget i opgørelsen.
Sammenligningsta! er tilrettet.

 

 

Buiujealaq SU3S|3p3]

A

Risikofaktorer

Koncernens væsentligste aktivitet udføres i MT Højgaard koncer-
nen. Der henvises derfor til omtalen af risikofaktorer i MT
Højgaards årsrapport 2009.

De øvrige aktiviteter I Højgaard Holding koncernen indebærer
kun beskedne finansielle risici. Koncernens finansielle risici er
omtalt i note 29 på side 36.

Begivenheder efter årets udgang

Ud over begivenheder og udviklinger, der er omtalt og indregnet i
denne årsrapport, er ledelsen ikke bekendt med andre forhold,
der er indtruffet efter den 31. december 2009, og som vil have

 

en væsentlig indflydelse på Højgaard Holding koncernens finansi-
elle stilling eller fremtidsforventninger.

Forventninger til 2010

MT Højgaard koncernen forventer en omsætning på ca. 9 mia.
DKK og en resultatgrad (før skat-margin) i niveauet 2 % til 3 %.
Højgaard Holdings andel udgør 54 %.

Samlet forventer Højgaard Holding koncernen en omsætning på
ca. 5 mia. DKK og en resultatgrad (før skat-margin) i niveauet
2 % til 3 %.

Koncernens effektive skatteprocent forventes at ligge på et lidt
højere niveau end den danske skattesats.

Årsrapporten indeholder udsagn om fremtiden vedrørende ledelsens forventnin-
ger til omsætning og økonomiske resultater. Forventningerne til den fremtidige
økonomiske udvikling er i sagens natur forbundet med usikkerhed og risici, der
kan medføre, at udviklingen afviger i forhold til det forventede. For en beskri-
velse af risici henvises til afsnittet ”Risikofaktorer” ovenfor.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

MT Højgaard koncernen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

MT Højgaard koncernen forventer i 2010 en omsætning på ca.
9 mia. DKK og en resultatgrad (før skat-margin) i niveauet 2 %

 

Mio. DKK 2009 2008 til 3 %. Højgaard Holdings andel udgør 54 %.

Nettoomsætning 9.087 11.171 Det er MT Højgaard koncernens mål at løfte resultatgraden til

Resultat før skat 307 359 5 % inden for en kortere årrække.

Årets resultat 223 259

Aktiver i alt 5,504 5.276 For en nærmere omtale af MT Højgaard henvises til MT Højgaards

Egenkapital 1.610 1.442 årsrapport 2009,

Ordrebeholdning 7.455 9.461

Medarbejdere 5.872 6.170

Resultatgrad (før skat-margin), pct. 3,4 3,2 Højgaard Industri a/s

Ejerandel 54 %, Ovenstående tal er 100 % Mio. DKK 2009 2008

MT Højgaard koncernens omsætning i 2009 er på 9.087 mio. Nettoomsætning 71,5 69,7

DKK, hvilket er 19 % lavere end sidste år som følge af den Resultat før skat 14,2 11,4

generelle afmatning i markedet. Årets resultat 10,6 8,6
Aktiver i alt 22,8 20,3

Resultat før skat er på 307 mio. DKK, hvilket er tilfredsstillende i Egenkapital 12,6 10,6

det nuværende marked.

Den realiserede resultatgrad (før skat-margin) er på 3,4 % mod
3,2 % i 2008.

Resultatet er opnået ved at fastholde fokus på lønsomhed og på
trods af den lave aktivitet og den tiltagende priskonkurrence i
Danmark. Omsætningen fra aktiviteterne i udlandet har været
33 % mod 28 % i 2008.

Der foreslås et udbytte på 50 mio. DKK, hvoraf Højgaard
Holdings andel udgør 27 mio. DKK.

Ordrebeholdningen udgør 7,5 mia. DKK ved udgangen af 2009,
hvoraf 6 mia. DKK forventes udført i 2010.

100H0623F7ÆRRSNAGSET >

Ejerandel 100 %

 

Højgaard Industri a/s har en managementkontrakt om produktion
af betonsveller til Banedanmark på Banedanmarks fabriksanlæg i
Fredericia, som løber frem til primo 2012.

Svellefabrikken har også i 2009 haft fuld produktionsudnyttelse.
Resultatforbedringen skyldes fald i råvarepriser.

For 2010 forventes et noget lavere resultat.

 

 

 

Buluauaq sUu9Ss|apa]

vi

 

 

 

Bulujaaq suasjapa]

o

Aktionærforhold

Generelt om Højgaard Holding-aktien

Højgaard Holding a/s er noteret på NASDAQ OMX København.
Aktiekapitalen er fordelt på 3.101.376 stk. A-aktier og 1.145.970
stk. B-aktier. Aktierne er udbudt i en stykstørrelse å 20 DKK, og
stemmeforholdet mellem A- og B-aktierne er 10:1.

For at opnå stemmeret på selskabets generalforsamling skal akti-
en være noteret på navn i selskabets aktiebog. Aktionærer, der
ønsker at opnå stemmeret, vil kunne notere deres aktier på navn
ved henvendelse til deres bankforbindelse.

Ejerforhold
Følgende aktionærer har pr. 24. marts 2010 anmeldt besiddelse
af mindst 5 % af selskabets aktiekapital eller stemmer:

Knud Højgaards Fond, Klampenborgvej 221, 2800 Kgs.
Lyngby ejer 63,8 % af aktiekapitalen / 78,1 % af stemmerne.

ATP og ATP Invest, Kongens Vænge 8, 3400 Hillerød ejer
10,0 % af aktiekapitalen / 7,8 % af stemmerne.

Knud Højgaards Medarbejderlegat, Klampenborgvej 221,
2800 Kgs. Lyngby ejer 4,2 % af aktiekapitalen / 5,3 % af
stemmerne.

Højgaard Holding a/s ejer 42.329 stk. egne B-aktier, svarende til
1,0 % af aktiekapitalen (0,1 % af stemmerne). Bestyrelsen har
frem til den 23. oktober 2010 bemyndigelse til at lade selskabet
erhverve egne aktier på indtil 10 % af aktiekapitalen.

Aktiekapitalens fordeling på aktionærgrupper

Knud Højgaards Medarbejderlegat 4%
Knud Højgaards Fond 64%

  
  

ATP og ATP Invest 10%

Egne aktier 1%
Andre institutionelle 4%

 

Øvrige 12% X

Ikke noteret 5%

Bestyrelsen og direktionen samt disses nærtstående ejer 600 stk.
A-aktier og 2.067 stk. B-aktier.

Af aktiebogen fremgik der pr. samme dato 1.619 stk. navnenote-
rede aktionærer, som ejer 95 % af aktiekapitalen.

Der er indgået en aktionæraftale vedrørende ejerskabet af aktier-
ne i MT Højgaard a/s, som betyder, at et eventuelt gennemført
overtagelsestilbud af Højgaard Holding a/s kan medføre ændrin-
ger i ejerforhold og øvrige vilkår for selskabets aktiebesiddelse i
MT Højgaard a/s.

Knud Højgaards Fond FERRE
. yder økonomisk Støtte til fremme, af. erhvensmæfsige, kul"

 

Knud Høj jgaårds Fond skal efter sin ”Findat håve'e en
bestemmende indflydelse | over Højgaard Holding a/s og
derved søge at opretholde kontinuiteten i: selskabet og der-
til knyttede selskaber. Såfremt opretholdelsen af selskabets
eller derti] knyttede selskabers: anseelse eller markedsmæs- .
sige position" efter. bestyrelsens" vurdering nødvendiggør
"det; kan. fonden i forbindelse: méd fusion; ;. spalthing,
kapitaltilførsel eller andre sttukturændringer. afgive 'den
bestemmende. indflydelse. | Fonden skal dog bevare en

 

Aktiekursudvikling
Kurs
500

 

450

 

400

350 [ N —

300 / - BYE er f
250 es nd Im N gÅ AD
Dø ve
Ba

150

 

 

 

100

 

 

50

od | | | | |
2005 2006 2007 2008 2009 2010

 

zoomer OMXCPI (indekseret) ===> B-aktie (korrigeret for ekstraordinært udbytte)

 

 

 

 

Aktionærinformation

Højgaard Holding a/s ønsker at kunne informere sine investorer
om virksomheden. Højgaard Holding opfordrer derfor aktionærer-
ne til at lade deres aktier notere på navn i selskabets aktiebog.
Indkaldelse til generalforsamlinger tilsendes alle navnenoterede
aktionærer med posten, og til dem, som fremsætter ønske
herom, tillige års- og delårsrapporter.

For yderligere information om Højgaard Holding koncernen henvi-
ses der til selskabets hjemmeside: www.hojgaard.dk

På selskabets hjemmeside vil børsmeddelelser være tilgængelige
umiddelbart efter offentliggørelse. Det er muligt at få meddelel-
serne fremsendt direkte via selskabets e-mail service. Tilmelding
hertil kan ske på hjemmesiden.

Generalforsamling
Årets ordinære generalforsamling finder sted fredag den 23. april
2010 kl. 15 i Birkemosesalen, Borups Allé 177, København.

Bestyrelsen foreslår, at der udbetales et udbytte på 10 DKK pr.
aktie svarende til 42 mio. DKK. Såfremt forslaget godkendes vil
udbyttet blive udbetalt den 29. april 2010.

Bestyrelsen foreslår endvidere, at selskabets beholdning af egne
aktier annulleres, og at bemyndigelsen til at lade selskabet erhver-
ve egne aktier på indtil 10 % af aktiekapitalen forlænges.

Endelig vil bestyrelsen stille forslag om ændring af selskabets ved-
tægter som følge af ændringer i selskabslovgivningen.

Hele bestyrelsen er på valg hvert år. Per Møller genopstiller ikke.
Bestyrelsen foreslår genvalg af Helge Israelsen, Jens Jørgen
Madsen og Lars Rasmussen. Højgaard Holding a/s' bestyrelse er
ligeledes medlemmer af MT Højgaard a/s" bestyrelse, Det er hen-
sigten, at Helge Israelsen vælges til formand for Højgaard Holding
a/s og MT Højgaard a/s efter generalforsamlingen.

 

" Børsmeddelelser
Årstapport;2008 . 2: 13:20
"« Ordinær generalforsamling 7. og 24. april 2009
Bestyrelsesmedlemmer. i, MT Højgaard, … 17. april;2009
”Delårsrapport 17 kvårtål 2009 26, måj:2009"" Å
+ Vedtægter, nedskrivning af aktiekapital — 29. juli 2009
Støfaktionærmeddelelse, ATP: og; . ;
ATP Invest '
Delårsrapport 1. halvår 2009
Nyk oncernditektør i M .Højgås g
. Delårsrapport 3. kvartal 2009 24. november 2009
MT; Højgaard under opgever ; 22. februar, og .4:;
' ' 12. marts" 2010 ”
5. marts 2010

     

    
 
 
   
 

        

    

     

29, juli 2009
31. august:2009

     

 

           

+ 2009 blev et godt å år for MT Højgaard
Årståpport: 2009

    

 

28. maj 2010
730;-augusti2010 235
23. november 2010

    

 

Aktionærrelaterede nøgletal 2005 2006 2007 2008 2009
Udbetalt udbytte, mio. DKK 217 173 - 26 42
Tilbagekøb af egne aktier, mio. DKK - - - 10 5
I alt udloddet til aktionærer, mio. DKK 217 173 - 36 47
Foreslået udbytte pr. aktie, DKK 40 - 6 10 10
Gennemsnitlig antal aktier, mio. stk. 4,3 4,3 4,3 4,3 4,2
Ultimo antal aktier, mio. stk. 4,3 4,3 4,3 4,2 4,2
Resultat og udvandet resultat pr. aktie (EPS og EPS-D), DKK 15,4 4,7 31,4 35,8 31,7
Indre værdi pr. aktie, DKK 180 144 176 207 229
Børskurs ultimo, A-aktier 246 228 201 100 178
Børskurs ultimo, B-aktier 239 219 199 99 186
Kurs/indre værdi 1,4 1,6 1,1 0,5 0,8
Price Earningskvote 15,8 47,4 6,4 2,8 5,7

 

 

 

Buiujalaq sUdsSjapa7

AJ

 

 

 

BulujaJaq SU9S|ap2]

[se]

Virksomhedsledelse

Højgaard Holdings bestyrelse og direktion søger at sikre, at sel-
skabets ledelsesstruktur og kontrolsystemer er hensigtsmæssige
og fungerer tilfredsstillende.

Højgaard Holding er noteret på NASDAQ OMX København og
derfor omfattet af "Anbefalinger for god selskabsledelse”, senest
ændret den 10. december 2008, som er tilgængelige på hjemme-
siden www.corporategovernance.dk. Højgaard Holdings corporate
governance er stort set i overensstemmelse med anbefalingerne,
dog med enkelte undtagelser. Gennemgangen nedenfor følger
disse anbefalinger, herunder "følg eller forklar”-princippet.

Samspil med aktionærer og øvrige interessenter
Højgaard Holdings ledelse ønsker at sikre en god information og
dialog med selskabets aktionærer og øvrige interessenter.

Børsmeddelelser, års- og delårsrapporter er tilgængelige på sel-
skabets hjemmeside, umiddelbart efter offentliggørelse. Det er
muligt at få disse nyheder fremsendt elektronisk ved at tilmelde
sig e-mail service på hjemmesiden. Hjemmesiden er på dansk og
engelsk, idet dog enkelte elementer kun foreligger på dansk.

Højgaard Holdings væsentligste aktiv er 54 % ejerskab af

MT Højgaard a/s. For Højgaard Holding koncernen udarbejdes
delårsrapporter ved udgangen af 1., 2. og 3. kvartal vedlagt
delårsrapporter for MT Højgaard.

Der afholdes efter behov møder med analytikere og professionel-
le investorer. Præsentationer fra disse møder er tilgængelige på
hjemmesiden.

Højgaard Holdings aktiekapital er opdelt i A-aktier og B-aktier,
som begge er noteret på NASDAQ OMX København.
Stemmeforholdet mellem de to aktieklasser er 10:1.

Knud Højgaards Fond ejer 64 % af aktiekapitalen og kontrollerer
78 % af samtlige stemmer i Højgaard Holding. Fonden skal efter
sin fundats have en bestemmende indflydelse over Højgaard
Holding a/s og derved søge at opretholde kontinuiteten i selska-
bet og dertil knyttede selskaber. Såfremt opretholdelsen af selska-
bets eller dertil knyttede selskabers anseelse eller markedsmæssi-
ge position efter bestyrelsens vurdering nødvendiggør det, kan
fonden i forbindelse med fusion, spaltning, kapitaltilførsel eller
andre strukturændringer afgive den bestemmende indflydelse.
Fonden skal dog bevare en væsentlig indflydelse I de nævnte
selskaber.

Det er bestyrelsens opfattelse, at opdelingen af Højgaard
Holdings aktiekapital i to aktieklasser med forskellige stemmeret-
tigheder er egnet til at sikre, at bestemmelserne i fundatsen for
Knud Højgaards Fond efterleves, uden at selskabets muligheder

     

for udvikling af den grund begrænses. Højgaard Holding har der-
for ikke planer om at søge stemmeretsdifferentieringen ophævet.

Selskabets vedtægter indeholder ingen grænser for ejerskab eller
stemmeret.

Generalforsamlingen er selskabets øverste myndighed, og bestyrel-
sen lægger vægt på, at aktionærerne får en grundig orientering
om de forhold, der skal træffes beslutning om på generalforsam-
lingen. Indkaldelse til generalforsamling offentliggøres og udsen-
des til de navnenoterede aktionærer mindst otte dage før afhol-
delsen. Alle aktionærer har ret til at deltage i og stemme eller afgi-
ve fuldmagt ved generalforsamlingen, jf. vedtægterne. Aktionærer
vil kunne give fuldmagt til bestyrelsen eller andre for hvert enkelt
punkt på dagsordenen. Generalforsamlingen giver aktionærerne
mulighed for at stille spørgsmål til bestyrelse og direktion, ligesom
aktionærerne inden for en nærmere angivet tidsfrist kan stille for-
slag, der ønskes behandlet på generalforsamlingen.

På generalforsamlingen kan beslutninger vedtages ved simpel
stemmeflerhed, mens forslag om vedtægtsændringer kræver
vedtagelse med mindst 2/3 såvel af de afgivne stemmer som af
den repræsenterede aktiekapital, medmindre lovgivningen stiller
skærpede krav.

Bestyrelsens arbejde

Bestyrelsens arbejde er i vidt omfang fastlagt I lovgivningen.
Bestyrelsen varetager den overordnede ledelse, fastlægger mål og
strategier samt godkender de overordnede budgetter og hand-
lingsplaner. Desuden fører bestyrelsen tilsyn med selskabet og
fører kontrol med, at dette ledes på forsvarlig vis og i overens-
stemmelse med lovgivning og vedtægter. De generelle retnings-
linier for bestyrelsens arbejde er fastlagt i en forretningsorden,
som mindst én gang årligt gennemgås med henblik på opdate-
ring. Forretningsordenen indeholder blandt andet procedurer for
direktionens rapportering, bestyrelsens arbejdsform, samt en
beskrivelse af bestyrelsesformandens og næstformandens opgaver
og ansvarsområder.

Bestyrelsen modtager orientering såvel ved møder som ved skrift-
lig og mundtlig orientering. Der afholdes møder efter en fastlagt
plan, normalt 6 gange årligt. Bestyrelsens formand forbereder

og tilrettelægger bestyrelsens arbejde, i nogle sammenhænge i
samarbejde med næstformanden.

Der er ikke fundet behov for at etablere faste bestyrelsesudvalg.
Revisionsudvalgsopgaver varetages af den samlede bestyrelse.

Bestyrelsens sammensætning

ifølge selskabets vedtægter vælger generalforsamlingen 3 til 7
medlemmer. Højgaard Holding a/s' bestyrelse er ligeledes med-
lemmer af MT Højgaard a/s' bestyrelse.

 

 

 

 

Bestyrelsen vurderer løbende, om der er anledning til at ajourføre
eller styrke medlemmernes kompetence i forhold til opgaverne.
Ved indstilling til valg af bestyrelsesmedlemmer på generalforsam-
lingen udsender bestyrelsen forinden en beskrivelse af de enkelte
kandidaters baggrund, relevante kompetencer og andre ledelses-
hverv.

De generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer vælges for ét
år ad gangen med mulighed for genvalg. Bestyrelsen vælger af
sin midte en formand og en næstformand.

I henhold til forretningsordenen skal bestyrelsesmedlemmer, der
er fyldt 70 år, fratræde på den ordinære generalforsamling.

Bestyrelsesformanden Per Møller, der tillige er bestyrelsesformand
i MT Højgaard, har tidligere været administrerende direktør i
Højgaard Holding. De øvrige generalforsamlingsvalgte bestyrelses-
medlemmer vurderes som værende uafhængige.

Bestyrelsens og direktionens samlede beholdning af selskabets
aktier er oplyst på side 6, men selskabet finder det ikke nyttigt at
give oplysninger om de enkelte medlemmers beholdninger.

Oplysninger om de enkelte bestyrelsesmedlemmer findes på side 12.

Direktionen

Bestyrelsen ansætter direktionen, der har ét medlem. Direktionen
er ansvarlig for den daglige drift af selskabet. Bestyrelsens delege-
ring af ansvar til direktionen er fastlagt i forretningsordenen.

Vederlag til bestyrelse og direktion

Bestyrelse og direktion aflønnes med et fast vederlag, og der er
ikke etableret incitamentsprogrammer. Bestyrelsens vederlag
godkendes af generalforsamlingen i forbindelse med godkendelse
af årsrapporten. Direktionens vederlag fastlægges af bestyrelsen.
Oplysning om årets vederlag findes i note 6 til årsregnskabet.

Evaluering af bestyrelse og direktion

Der er ingen formaliseret evaluering af bestyrelsens og direktio-
nens arbejde. Bestyrelsen vurderer dog løbende direktionens
arbejde, og bestyrelsesformanden vurderer bestyrelsens arbejde,
arbejdsformen og samarbejdet i bestyrelsen og med direktionen.

Risikostyring

Koncernens aktiviteter udføres primært i MT Højgaard koncernen.
Bestyrelsen i MT Højgaard a/s fastlægger politik og rammer for
denne koncerns risici og sikrer, at der sker en effektiv styring af
disse. MT Højgaards direktion rapporterer løbende til sin bestyrel-
se om væsentlige risici. For nærmere beskrivelse af MT Højgaards
risici henvises til omtalen af risikofaktorer i selskabets årsrapport.

     
 

SBoNGGEEE

109B064Eee

am rbi rer en va ÅNDE oe uere

De øvrige risikoforhold i Højgaard Holding koncernen er begræn-
sede og varetages på tilsvarende vis af bestyrelse og direktion i
Højgaard Holding.

Revision

Højgaard Holdings revisor vælges af generalforsamlingen for et år
ad gangen. Forud for indstilling til valg på generalforsamlingen
foretager bestyrelsen en vurdering af revisors uafhængighed og
kompetencer mv.

Rammerne for revisors arbejde og honorering er beskrevet i en
aftale godkendt af bestyrelsen.

Bestyrelsens medlemmer modtager revisors revisionsprotokollat.
Bestyrelsen gennemgår årsrapporten og revisionsprotokollatet på
et møde med revisor, og revisors observationer og væsentlige for-
hold fremkommet i forbindelse med revisionen drøftes.
Herudover gennemgås de væsentligste regnskabsprincipper og
regnskabsmæssige skøn.

Regnskabsaflæggelsesprocessen

Koncernens regnskabs- og kontrolsystemer er udformet til at
sikre, at intern og ekstern finansiel rapportering giver et retvisen-
de billede uden væsentlig fejlinformation samt at sikre valg og
anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis.

Bestyrelse og direktion i MT Højgaard a/s og Højgaard Holding a/s
vurderer løbende væsentlige risici og interne kontroller i forbin-
delse med koncernens aktiviteter og deres eventuelle indflydelse
på regnskabsaflæggelsesprocessen.

Bestyrelse og direktion i MT Højgaard a/s og Højgaard Holding a/s
har fastlagt politikker, procedurer og kontroller på væsentlige
områder i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen.

Ansvaret for opretholdelsen af tilstrækkelige og effektive interne
kontroller og risikostyring i forbindelse med regnskabsaflæggel-
sen er forankret i direktionen i MT Højgaard a/s og Højgaard
Holding a/s.

Bestyrelsen overvåger løbende regnskabsaflæggelsen, herunder
blandt andet at gældende lovgivning overholdes, at anvendt
regnskabspraksis er relevant, behandlingen af væsentlige og
usædvanlige poster og skøn og det samlede oplysningsniveau i
den finansielle rapportering.

Der er i MT Højgaards årsrapport for 2009 givet en detaljeret
beskrivelse af regnskabsaflæggelsesprocessen, hvortil der henvises.

buiujaeq sUu9s|apa]

10

 

 

Jabuiubaleg

>
oOo

 

 

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt
årsrapporten 2009 for Højgaard Holding a/s.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske
oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet
giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver,
passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2009 samt af
resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og penge-
strømme for regnskabsåret 1. januar — 31. december 2009.

Direktion
. £
ZIP Fat

Berit Lovring

Adm. direktør

 

Helge Israelsen
Formand Næstformand

   

 

Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indehol-
der en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og
selskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og af
koncernens og selskabets finansielle stilling samt en beskrivelse af
de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og
selskabet står over for.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Kgs. Lyngby, den 24. marts 2010

VE

Madsen Lars Rasmussen

 

 

 

 

   

   

Revisionspåtegning |

   

fu sea nd 2 sata kata bsbne n . me means:

Den uafhængige revisors påtegning

Til aktionærerne i Højgaard Holding a/s

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for
Højgaard Holding a/s for regnskabsåret 1. januar - 31. december
2009, side 13-40. Koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter
resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, balance, pengestrøms-
opgørelse, egenkapitalopgørelse og noter for såvel koncernen
som selskabet. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes
efter International Financial Reporting Standards som godkendt af
EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Vi har i tilknytning til revisionen gennemlæst ledelsens beretning,
side 1-9 og 12, der udarbejdes efter danske oplysningskrav for
børsnoterede selskaber, og afgivet udtalelse herom.

Ledelsens ansvar

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge et koncern-
regnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i over-
ensstemmelse med International Financial Reporting Standards
som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede
selskaber. Dette ansvar omfatter udformning, implementering

og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at
udarbejde og aflægge et koncernregnskab og årsregnskab, der
giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset
om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl samt valg og
anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af
regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne.
Ledelsen har endvidere ansvaret for at udarbejde og afgive
ledelsens beretning, der indeholder en retvisende redegørelse i
overensstemmelse med danske oplysningskrav for børsnoterede
selskaber.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet
og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført
vores revision i overensstemmelse med danske revisionsstandar-
der. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt
planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj
grad af sikkerhed for, at koncernregnskabet og årsregnskabet
ikke indeholder væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de
beløb og oplysninger, der er anført i koncernregnskabet og års-
regnskabet. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering,
herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i
koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset om fejlinformatio-
nen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer

 

10PGOL2FERSE

 

 

    

 

 

EELE USE Ser NNE EF RENE SERENE NENNNEESEE SEES SE SERSEDE SES ES EGNE SE vorden ves

revisor interne kontroller, der er relevante for selskabets udarbej-
delse og aflæggelse af et koncernregnskab og årsregnskab, der
giver et retvisende billede, med henblik på at udforme revisions-
handlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke
med det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten

af selskabets interne kontrol. En revision omfatter endvidere
stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis
er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn
er rimelige samt en vurdering af den samlede præsentation af
koncernregnskabet og årsregnskabet.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstræk-
keligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet
giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver,
passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2009 samt af
resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrøm-
me for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2009 i overens-
stemmelse med International Financial Reporting Standards som
godkendt af EU og-danske oplysningskrav for børsnoterede
selskaber.

Udtalelse om ledelsens beretning

Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsens
beretning. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til
den gennemførte revision af koncernregnskabet og årsregnska-
bet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne
i ledelsens beretning er i overensstemmelse med koncernregn-
skabet og årsregnskabet.

København, den 24. marts 2010

=

S

S

»
1aburubolegq

Mona Blønd
statsaut. revisor

alaut revisor

—
—

 

 

 

 

  

Jabuiubalegq

-
N

 

Bestyrelses- og direktionsmedlemmer beklæder følgende ledelseshverv i andre selskaber (bortset fra 100 % -ejede datterselskaber):

Bestyrelse

Per Christian Møller
66 år
Medlem af bestyrelsen og formand fra 2006
Adm. direktør i Højgaard Holding a/s fra 2002 til 2006
Medlem af bestyrelsen for:
MT Højgaard a/s
Atrium Partners A/S
BioMar Group A/S
Det Danske Klasselotteri A/S

Helge Israelsen
61 år
Medlem af bestyrelsen og næstformand fra 2009
Medlem af bestyrelsen for:
MT Højgaard a/s

Jens Jørgen Madsen

60 år

Direktør

Medlem af bestyrelsen fra 2009

Medlem af bestyrelsen for:
MT Højgaard a/s
Color Print A/S
J. Hvidtved Larsen A/S
Kirk Kapital A/S
Sanistål A/S
Velux A/S
VKR Holding A/S

Lars Rasmussen
50 år
Adm. direktør i Coloplast A/S
(samt i ledelsen af 25 datterselskaber)
Medlem af bestyrelsen fra 2007
Medlem af bestyrelsen for:

MT Højgaard a/s

TDC A/S

   

Direktion

Berit Lovring

54 år

Adm. direktør for Højgaard Holding a/s fra 2006
Direktør for Højgaard Ejendomme a/s og
Ejendomsaktieselskabet Knud Højgaards Hus

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2008 2009 Note Mio. DKK 2009 2008
Resultatopgørelse
0,0 0,0 4 Nettoomsætning 4.978,17 6.102,1
0,0 0,0 5-6 Produktionsomkostninger 4.588,5  5.699,7
0,0 0,0 Bruttoresultat 390,2 402,4
0,0 0,0 Salgsomkostninger 71,3 72,5
3,8 1,9 5-7 Administrationsomkostninger 144,4 145,0
-3,8 -1,9 Resultat af primær drift 168,5 184,9
- - 15 Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder 0,2 0,0
44,2 41,6 8 Finansielle indtægter 26,2 40,2
0,8 0,4 9 Finansielle omkostninger 11,2 17,5
39,6 39,3 10 Resultat før skat 183,7 207,6
-3,9 1,0 11 Skat af årets resultat 49,9 53,0
43,5 38,3 Årets resultat 133,8 154,6
Forslag til resultatdisponering
43,5 38,3 Årets resultat
0,0 4,2 Overført af resultat fra tidligere år
-43,3 -42,5 Foreslået udbytte
0,2 0,0 Overført til overført resultat
Resultat pr. aktie
12 Resultat og udvandet resultat pr. aktie (EPS og EPS-D), DKK 31,7 35,8
Totalindkomstopgørelse
43,5 38,3 Årets resultat 133,8 154,6
Anden totalindkomst
Valutakursreguleringer, udenlandske virksomheder 0,1 0,8
Værdiregulering af sikringsinstrumenter -2,8 0,0
Skat af anden totalindkomst 0,0 0,0
Anden totalindkomst efter skat -2,7 0,8
43,5 38,3 Totalindkomst i alt 131,1 155,4

 

: 109506470088506365

 

geysuboy

ma
W

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

geysuboy

 

RK

 

 

Moderselskab Koncern
2008 2009 Note Mio. DKK 2009 2008
Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver
0,0 0,0 Goodwill 50,8 43,5
0,0 0,0 Andre immaterielle aktiver 8,0 7,9
0,0 0,0 13 Immaterielle aktiver i alt 58,8 51,4
Materielle aktiver
0,0 0,0 Grunde og bygninger 199,1 192,6
0,0 0,0 Produktionsanlæg og maskiner 173,5 152,9
0,1 0,0 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 55,6 50,9
0,0 0,0 Materielle aktiver under opførelse 2,4 6,7
0,1 0,0 14 Materielle aktiver i alt 430,6 403,1
Finansielle aktiver
23,4 23,4 15 Kapitalandele i dattervirksomheder ” -
624,0 624,0 15 Kapitalandele i fælles ledede og associerede virksomheder 0,6 0,9
0,0 0,0 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 8,3 10,4
0,0 0,0 15 Andre tilgodehavender 0,0 0,4
1,2 0,3 21 Udskudte skatteaktiver 62,0 76,7
648,6 647,7 Finansielle aktiver i alt 70,9 88,4
648,7 647,7 Langfristede aktiver i alt 560,3 542,9
Kortfristede aktiver
Varebeholdninger
0,0 0,0 Råvarer og hjælpematerialer 43,0 46,4
0,0 0,0 Ejendomme til videresalg 270,0 255,8
0,0 0,0 16 Varebeholdninger i alt 313,0 302,2
Tilgodehavender
0,0 0,0 Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 1.172,8. 1.199,2
0,0 0,0 23 Igangværende entreprisekontrakter 206,9 258,4
0,0 0,0 Tilgodehavender hos fælles ledede virksomheder 0,0 17,3
0,0 0,0 Selskabsskat 9,0 1,3
2,8 2,3 Andre tilgodehavender 137,1 119,7
0,0 0,0 Periodeafgrænsningsposter 62,9 73,0
2,38 2,3 17 Tilgodehavender i alt 1.588,7 1.668,9
97,0 85,9 18 Værdipapirer 390,2 182,6
7,3 6,7 34 Likvide beholdninger 228,0 269,2
107,1 94,9 Kortfristede aktiver i alt 2.519,9  2.422,9
755,8 742,6 Aktiver i alt 3.080,2  2.965,8

 

 

 

 

 

Passiver

 

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

. 100H0G2707EBSNGDESÆR. -

hu

Moderselskab Koncern
2008 2009 Note Mio. DKK 2009 2008
Egenkapital
86,7 84,9 19 Aktiekapital 84,9 86,7
- - Andre reserver -1,7 1,0
608,8 602,6 Overført resultat 838,7 749,4
43,3 42,5 Foreslået udbytte 42,5 43,3
738,8 730,0 Egenkapital i alt 964,4 880,4
Langfristede forpligtelser
0,0 0,0 20 Kreditinstitutter mv. 51,7 46,9
0,0 0,0 21 Udskudte skatteforpligtelser 0,0 0,0
0,0 0,0 22 Hensatte forpligtelser 78,2 48,7
0,0 0,0 Langfristede forpligtelser i alt 129,9 95,6
Kortfristede forpligtelser
0,1 0,0 20 Kortfristet del af langfristede gældsforpligtelser 8,3 19,1
0,0 0,0 20 Kreditinstitutter mv. 11,3 0,3
0,0 0,0 23 Igangværende entreprisekontrakter 824,7 801,5
0,0 0,0 Modtagne forudbetalinger fra kunder 101,6 72,3
0,0 0,0 Leverandører af varer og tjenesteydelser 547,6 624,3
11,8 10,2 20 Gæld til dattervirksomheder - -
0,0 0,0 Gæld til fælles ledede virksomheder 6,1 0,0
0,4 0,2 Selskabsskat 5,3 1,0
4,7 2,2 Anden gæld 432,0 402,6
0,0 0,0 Periodeafgrænsningsposter 39,0 64,0
0,0 0,0 22 Hensatte forpligtelser 10,0 4,7
17,0 12,6 Kortfristede forpligtelser i alt 1.985,9  1.989,8
17,0 12,6 Forpligtelser i alt 2.115,88  2.085,4
755,8 742,6 Passiver i alt 3.080,2  2.965,8
Noter uden henvisning
Anvendt regnskabspraksis
Regnskabsmæssige skøn og vurderinger
Segmentoplysninger
24 Sikkerhedsstillelser
25 Leasingforpligtelser
26 Eventualaktiver og eventualforpligtelser
27 Næristående parter
28 Joint ventures
29 Finansielle risici
30 Ny regnskabsregulering
31 Begivenheder efter årets udgang
35 Dattervirksomheder og fælles ledet virksomhed

 

geysuboy

—
uw

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2008 2009 Note Mio. DKK 2009 2008
Drift
-3,8 -1,9 Resultat af primær drift 168,5 184,9
0,0 0,1 32 Driftsposter uden likviditetsvirkning 73,3 31,9
-3,8 -1,8 Pengestrømme til/fra primær drift før ændring i driftskapital 241,8 216,8
Ændringer i driftskapital:
0,0 0,0 Varebeholdninger -11,1 28,7
0,4 0,0 Tilgodehavender ekskl. igangværende entreprisekontrakter 40,0 -34,6
0,0 0,0 Igangværende entreprisekontrakter 74,7 78,2
-0,7 -2,5 Leverandørgæld og andre kortfristede forpligtelser -46,5 24,2
-4,1 -4,3 Pengestrømme til/fra primær drift 298,9 313,3
7,1 5,2 Finansielle indbetalinger 25,4 36,8
-0,7 -0,4 Finansielle udbetalinger -11,2 -17,1
2,3 0,5 Pengestrømme til/fra ordinær drift 313,1 333,0
1,9 -0,3 Betalte selskabsskatter, netto -38,7 -27,2
4,2 0,2 Pengestrømme til/fra driftsaktivitet 274,4 305,8
Investeringer
0,0 0,0 33 Køb af virksomheder og aktiviteter -8,9 -22,3
0,0 0,0 32 Køb af materielle aktiver -127,4 -116,0
0,0 0,0 Salg af materielle aktiver 50,2 48,5
46,8 35,6 Udbytte fra dattervirksomheder og associerede virksomheder 0,0 0,0
-11,5 -1,6 Tilgodehavender hos dattervirksomheder og associerede virksomheder - -
-72,6 -42,7 Køb af værdipapirer "341,6 -771,8
68,3 55,1 Salg af værdipapirer 158,5 68,3
31,0 46,4 Pengestrømme til/fra investeringsaktivitet -269,2 -99,3
Finansiering
Fremmedfinansiering:
0,0 0,0 32 Optagelse af langfristet gæld til kreditinstitutter mv. 4,2 0,0
-0,1 -0,1 Afdrag og indfrielse af langfristet gæld til kreditinstitutter mv. -14,5 -6,2
Aktionærer:
-10,0 5,1 Køb af egne aktier -5,1 -10,0
-26,0 -43,3 Udbytte -43,3 -26,0
0,0 1,3 Udbytte egne aktier 1,3 0,0
2 -36,1 -47,2 Pengestrømme til/fra finansieringsaktivitet -57,4 -42,2
2
& -0,9 -0,6 Årets pengestrømme, netto "52,2 164,3
8,2 7,3 Likviditet 01-01 268,9 104,6
16 :
7,3 6,7 34 Likviditet 31-12 216,7 268,9

 

 

 

 

 

 

mM.

Mio. DKK

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Aktiekapital Reserve for Reserve for Overført Foreslået Egenkapital
sikrings- valutakurs- resultat udbytte i alt
transaktion reguleringer

Moderselskab
Egenkapital 01-01-08 86,7 618,6 26,0 731,3
Årets totalindkomst 43,5 43,5
Udloddet udbytte -26,0 -26,0
Køb af egne aktier -10,0 -10,0
Foreslået udbytte -43,3 43,3 0,0
Egenkapitalbevægelser i alt -9,8 17,3 7,5
Egenkapital 31-12-08 86,7 608,8 43,3 738,8
Årets totalindkomst 38,3 38,3
Udloddet udbytte -43,3 -43,3
Udbytte egne aktier 1,3 ' 1,3
Køb af egne aktier -5,1 -5,1
Kapitalnedsættelse -1,8 1,8 0,0
Foreslået udbytte -42,5 42,5 0,0
Egenkapitalbevægelser i alt -1,8 -6,2 -0,8 -8,8
Egenkapital 31-12-09 84,9 602,6 42,5 730,0

Koncern

Egenkapital 01-01-08 86,7 0,2 648,1 26,0 761,0
Årets totalindkomst 0,8 154,6 155,4
Udloddet udbytte -26,0 -26,0
Køb af egne aktier -10,0 -10,0
Foreslået udbytte -43,3 43,3 0,0
Egenkapitalbevægelser i alt 0,8 101,3 17,3 119,4
Egenkapital 31-12-08 86,7 1,0 749,4 43,3 880,4
Årets totalindkomst -2,8 0,1 133,8 131,1
Udloddet udbytte -43,3 -43,3
Udbytte egne aktier 1,3 1,3
Køb af egne aktier 5,1 5,1
Kapitalnedsættelse -1,8 1,8 0,0
Foreslået udbytte -42,5 425 0,0
Egenkapitalbevægelser i alt -1,8 -2,8 0,1 89,3 -0,8 84,0
-2,8 1,1 838,7 42,5 964,4

 

Egenkapital 31-12-09 84,9

10050647 GET -

 

qeysuboy

-
AI

 

co wWwAMuU BW NMN mm

UD BW N DN DN NI NNWN NON ON mm om så må om oma må må mmm
HOR WNAOOt OO AI OY UT AWN DODO COWI U AWN == ODO I

geysuboy

—
o

 

Anvendt regnskabspraksis
Regnskabsmæssige skøn og vurderinger
Segmentoplysninger

Nettoomsætning

Afskrivninger

Personaleomkostninger

Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
Finansielle indtægter

Finansielle omkostninger

Resultat før skat

Skat af årets resultat

Resultat og udvandet resultat pr. aktie
Immaterielle aktiver

Materielle aktiver

Finansielle aktiver

Varebeholdninger

Tilgodehavender

Værdipapirer

Aktiekapital

Rentebærende forpligtelser

Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser
Hensatte forpligtelser

Igangværende entreprisekontrakter
Sikkerhedsstillelser

Leasingforpligtelser

Eventualaktiver og eventualforpligtelser
Nærtstående parter

Joint ventures

Finansielle risici

Ny regnskabsregulering

Begivenheder efter årets udgang
Poster uden likviditetsvirkning

Køb af virksomheder og aktiviteter
Likviditet

Dattervirksomheder og fælles ledet virksomhed

 

19
23
24
26
26
26
26
26
27
27
27
27
28
28
30
31
31
31
32
32
33
33
34
34
34
34
35
35
36
38
38
39
39
39
40

 

 

Note

 

1. Anvendt regnskabspraksis

Generelt

Koncernens og moderselskabets årsrapport er aflagt i overensstemmelse med
international Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderli-
gere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber, jf. OMX'
oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber og IFRS-bekendtgørel-
sen udsendt i henhold til årsregnskabsloven.

Årsrapporten opfylder tillige IFRS udsendt af IASB,
Årsrapporten er aflagt i danske kroner.

Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten for 2008,
bortset fra effekten af nedenstående forhold.

Med virkning pr. 1. januar 2009 er følgende implementeret: IAS 1 (ajourført
2007) Præsentation af årsregnskaber, IAS 23 (ajourført 2007) Låneomkostninger,
IFRS 2 Share-based Payments: Vesting Conditions and Cancellations,
Amendments to IAS 32 og IAS 1: Puttable Financial Instruments and Obligations
Arising on Liquidation, Amendments to IFRS 1 og IAS 27: Cost of an investment
in a Subsidiary, Jointly-Controlled Entity or Associate, Amendment to IFRS 7:
Improving Disclosures about Financial Instruments, dele af Inprovements to
IFRSs May 2008 med ikrafttrædelse 1. januar 2009 og IFRIC 13, 15 og 16.

IFRIC 15 og 16 er godkendt med en anden ikrafttrædelse i EU end de tilsvaren-
de IFRIC som udstedt af IASB. IFRIC 15 og 16 er implementeret pr. 1. januar
2009, så implementeringen følger IASB's ikrafttrædelsesdatoer.

IAS 1 ændrer præsentationen af de primære opgørelser og visse noteoplysnin-
ger. Herudover har de nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag ikke
påvirket indregning og måling i 2009.

Desuden medfører den ændrede IAS 27: Cost of an investment in a Subsidiary,
Jointly-Controlled Entity or Associate, der er implementeret fra 1. januar 2009
en ændret indregning af udbytter i moderselskabets årsregnskab. Idet udbytter
fra dattervirksomheder, fælles ledede virksomheder og associerede virksomheder
altid skal indregnes i resultatopgørelsen og ikke modregnes i kostprisen, selv om
udlodning måtte hidrøre fra resultater vedrørende perioden før overtagelsestids-
punktet.

Præsentationen i resultatopgørelsen af afledte finansielle instrumenter, såsom
valutaterminskontrakter og lignende instrumenter til afdækning af finansielle
risici, der opstår i forbindelse med den primære drift, er ændret. Gevinster og
tab på disse instrumenter indregnes nu i produktionsomkostninger, hvor de
tidligere blev indregnet under finansielle poster. Sammenligningsta! er tilpasset,

Konsolidering

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Højgaard Holding a/s og de datter-
virksomheder, hvori koncernen direkte eller indirekte besidder mere end 50 % af
stemmerettighederne eller på anden måde har bestemmende indflydelse.

Andre virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20 % og 50 % af stem-
merettighederne og udøver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse,
betragtes som associerede virksomheder. Disse virksomheder konsolideres ikke,
Dog foretages pro rata konsolidering i koncernregnskabet af virksomheder,
som ledes i fællesskab med en eller flere andre virksomheder — herunder

MT Højgaard a/s.

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af moderselskabets og de enkelte

virksomheders reviderede årsregnskaber opgjort i overensstemmelse med
Højgaard Holding koncernens regnskabspraksis.

100606rensBsk4øssÆæÆ  r.

Ved konsolideringen foretages sammenlægning af ensartede regnskabsposter
og eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser,
mellemværender og udbytter. Desuden elimineres urealiseret fortjeneste/tab ved
transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder.

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder medtages i koncernregnskabet fra
overtagelsestidspunktet/stiftelsesdagen. Solgte eller afviklede virksomheder
indregnes i koncernregnskabet frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal
korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afviklede virksomheder.

Fortjeneste/tab ved salg eller afvikling af dattervirksomheder og associerede
virksomheder opgøres som salgssummen eller afviklingssummen med fradrag
af den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver inklusive goodwill på salgstids-
punktet samt omkostninger til salg eller afvikling.

Præsentation af afhændede aktiviteter og aktiviteter til salg
Afhændede aktiviteter og aktiviteter til salg udgør en enhed, hvis aktiviteter og
pengestrømme operationelt og regnskabsmæssigt klart kan udskilles fra den
øvrige virksomhed, og hvor enheden enten er solgt eller er udskilt bestemt for
salg, og salget forventes gennemført inden for ét år i henhold til formel plan.

Resultatet og værdireguleringer efter skat af afhændede aktiviteter og aktiviteter
til salg præsenteres på en særskilt linje i resultatopgørelsen med sammenlignings-
tal. Aktiver og dertil knyttede forpligtelser udskilles på særskilte linjer I balancen,

Virksomhedssammenslutninger

Ved tilkøb af virksomheder, hvor moderselskabet opnår bestemmende indflydel-
se, anvendes overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identificerbare
aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelses-
tidspunktet, identificerbare immaterielle aktiver indregnes, hvis de kan udskilles
eller udspringer af en kontraktlig ret, og dagsværdien kan opgøres pålideligt.
Der tages hensyn til skatteeffekten af de foretagne omvurderinger.

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem kostpris og dagsværdi af de overtagne
aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes som goodwill under
immaterielle aktiver. Negative forskelsbeløb (negativ goodwill) indtægtsføres i
resultatopgørelsen på overtagelsestidspunktet.

Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om målingen af overtagne
identificerbare aktiver, forpligtelser eller eventualforpligtelser, sker den første
indregning på grundlag af foreløbigt opgjorte dagsværdier. Såfremt det efterføl-
gende viser sig, at identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser
havde en anden dagsværdi på overtagelsestidspunktet end først antaget, regule-
res goodwill indtil 12 måneder efter overtagelsen.

Minoritetsinteresser

Minoritetsinteresser indregnes første gang på grundlag af dagsværdien af de
overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser i den tilkøbte virksomhed
på overtagelsestidspunktet.

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter fuldt ud.
Minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af årets resultat fremgår af resul-
tatopgørelsen. | balancen indregnes minoritetsinteresserne som en del af egen-

kapitalen, men vises som en særskilt post separat fra moderselskabsaktionærer-
nes ande! af egenkapitalen.

Joint ventures

Et joint venture er en fælles ledet aktivitet (konsortium eller arbejdsfællesskab)
eller en fælles ledet virksomhed, hvor ingen af de deltagende parter har bestem-
mende indflydelse.

geysuboy

—
Ko

 

gexsuboy

N
oOo

     

 

Note

 

 

 

 

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Fælles ledede aktiviteter indregnes i koncernens regnskab pro rata i henhold til

aftalegrundlaget, hvorved den forholdsmæssige andel af aktiver og forpligtelser
samt indtægter og omkostninger fra de fælles ledede aktiviteter medtages i de

tilsvarende poster i regnskabet.

Fælles ledede virksomheder indregnes ved pro rata konsolidering i koncernregn-
skabet. I moderselskabet måies investeringer i fælles ledede virksomheder til
kostpris, Der nedskrives til genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere end
den regnskabsmæssige værdi.

Omregning af fremmed valuta

Den enkelte forretningsenheds funktionelle valuta fastsættes som den primære
valuta på det marked, som forretningsenheden opererer på. Den overvejende
funktionelle valuta for koncernen er danske kroner.

Transaktioner i alle andre valutaer end de enkelte forretningsenheders funktio-
nelle valuta er transaktioner i fremmed valuta, som omregnes til den funktionel-
le valuta med anvendelse af transaktionsdagens kurs. Tilgodehavender og gæld
i fremmed valuta omregnes med anvendelse af balancedagens kurser. Valuta-
kursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens eller balancedagens kurs
henholdsvis kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen under
finansielle indtægter og omkostninger.

Ved indregning af udenlandske dattervirksomheder og associerede virksomheder
omregnes resultatopgørelserne opgjort i de enkelte virksomheders funktionelle
valuta til danske kroner efter de gennemsnitlige valutakurser, der ikke afviger
væsentligt fra transaktionsdagens kurser, mens balanceposterne omregnes efter
balancedagens valutakurser. Valutakursdifferencer, der opstår ved omregning af
udenlandske dattervirksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balance-
dagens valutakurser og resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til balanceda-
gens valutakurser, indregnes direkte på egenkapitalen under en særskilt reserve
for valutakursreguleringer.

Kursregulering af mellemværender med udenlandske virksomheder, der anses
for en del af den samlede nettoinvestering i den pågældende virksomhed,
indregnes i koncernregnskabet direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve
for valutakursreguleringer.

Ved køb og salg af en udenlandsk enhed omregnes aktiver og forpligtelser til
valutakursen på overtagelsesdagen henholdsvis afståelsesdagen.

Afledte finansielle instrumenter
Koncernen anvender afledte finansielle instrumenter såsom valutaterminskon-
trakter og lignende instrumenter til afdækning af finansielle risici, der opstår i
forbindelse med den primære drift.

For afledte finansielle instrumenter, der ikke opfylder betingelserne for behand-
ling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i dagsværdien løbende i
resultatopgørelsen under produktionsomkostninger.

For afledte finansielle instrumenter, der opfylder betingelserne for behandling
som sikringsinstrumenter vedrørende fremtidige betalingsstrømme, indregnes
ændringer i dagsværdien løbende i egenkapitalen. indtægter og omkostninger
vedrørende sådanne sikringstransaktioner overføres fra egenkapitalen ved reali-
sation af det sikrede og indregnes i samme post som det sikrede.

Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til kostpris og
måles efterfølgende til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte

 

 

finansielle instrumenter indregnes under henholdsvis andre tilgodehavender og
anden gæld. Dagsværdien opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata og
anerkendte værdiansættelsesmetoder baseret på observerbare valutakurser.

Leasingforhold

Leasingkontrakter vedrørende materielle aktiver, hvor koncernen har alle
væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten (finansiel leasing)
indregnes i balancen som aktiver. Aktiverne måles ved første indregning til kost-
pris svarende til dagsværdi eller til nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser,
hvis denne er lavere.

Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod som
diskonteringsfaktor eller en tilnærmet værdi for denne.

Den kapitaliserede restleasingforpligtelse på finansielle leasingkontrakter indreg-
nes under forpligtelser.

Alle øvrige leasingkontrakter betragtes som operationelle. Når leasingkontrakten
er af operationel karakter, indregnes leasingydelserne i resultatopgørelsen over
kontraktens løbetid.

Resultatopgørelsen

Nettoomsætning

Nettoomsætningen omfatter afsluttede og igangværende entreprisekontrakter,
salg af udviklingsprojekter samt leverede varer og lejeindtægter.

Omsætning fra entreprisekontrakter, hvor der leveres aktiver eller anlæg med
høj grad af individuel tilpasning til kunden, indregnes i resultatopgørelsen i takt
med produktionens udførelse, hvorved nettoomsætningen svarer til salgsværdi-
en af årets udførte arbejder (produktionsmetoden).

Nettoomsætning fra projektudviklingssager for egen regning indregnes efter
salgsmetoden. Omsætningen og avancen på solgte projekter indregnes, når
aflevering og risikoovergang til køber har fundet sted, og såfremt indtægten
kan opgøres pålideligt ag forventes modtaget.

Nettoomsætning vedrørende øvrige indtægter indregnes i resultatopgørelsen i
takt med, at ydelsen leveres til køber, når indtægten kan opgøres pålideligt, og
betaling er sandsynlig.

Nettoomsætningen måles eksklusive moms, afgifter og rabatter i forbindelse
med salget.

Produktionsomkostninger

Produktionsomkostninger omfatter såvel direkte som indirekte omkostninger,
der afholdes for at opnå årets nettoomsætning samt forventet tab på igangvæ-
rende entreprisekontrakter.

Produktionsomkostninger består blandt andet af omkostninger til råvarer og
hjælpematerialer, løn og gager samt af- og nedskrivninger mv.

Salgsomkostninger
Salgsomkostninger omfatter blandt andet tilbuds-, reklame- og markedsførings-
omkostninger samt gager mv. til salgs- og marketingfunktioner.

Administrationsomkostninger
Administrationsomkostninger omfatter omkostninger til det administrative per-
sonale og ledelsen, herunder gager, kontoromkostninger og afskrivninger mv.

 

 

 

 

100950647G7SBsNGD

 

Note

 

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Koncernens andel af resultat efter skat i associerede virksomheder

I koncernens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af de
associerede virksomheders resultat efter skat og eliminering af forholdsmæssig
andel i intern fortjeneste/tab.

Finansielle indtægter og omkostninger

Finansielle indtægter og omkostninger omfatter renter, udbytte fra andre kapital-
andele og realiserede samt urealiserede kursgevinster og -tab vedrørende værdi-
papirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta samt finansielle omkostninger
ved leasing og tillæg/godtgørelser angående selskabsskat.

Låneomkostninger der vedrører anskaffelse, opførelse eller udvikling af egen-
fremstillede kvalificerende aktiver henføres til kostprisen for sådanne aktiver.

I moderselskabet indregnes udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder,
fælles ledede virksomheder og associerede virksomheder samt regulering af
kapitalandele til genindvindingsværdi. Udbytte indtægtsføres i det regnskabsår,
hvor det deklareres.

Skat

Årets skat, der består af aktuel skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i
resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i
egenkapitalen med den del, der kan henføres til indtægter og omkostninger,
der er indregnet direkte i egenkapitalen.

Den aktuelle skat omfatter såvel danske som udenlandske indkomstskatter samt
regulering af skat vedrørende tidligere år.

Selskabet indgår i en dansk sambeskatning, hvor Højgaard Holding a/s er
administrationsselskab.

Balancen

Immaterielle aktiver

Goodwill måles første gang til kostpris som beskrevet i afsnittet om virksom-
hedssammenslutninger.

Der afskrives ikke på goodwill. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill vurde-
res minimum en gang årligt og nedskrives over resultatopgørelsen til genindvin-
dingsværdi, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.

Andre immaterielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af-
og nedskrivninger. Afskrivninger foretages lineært over den forventede brugstid.

Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 5-10 år. Afskrivningsgrundlaget redu-
ceres med eventuelle nedskrivninger.

Materielle aktiver
Materielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og ned-
skrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet
anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. For egen fremstille-
de aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger til materialer,
komponenter, underleverandører og lønforbrug samt låneomkostninger, der kan
relateres til opførelsen af aktiverne.

Materielle aktiver afskrives lineært over den forventede brugstid til den forvente-
de scrapværdi. Der foretages en individuel fastsættelse af større aktivers brugs-
tid, mens brugstiden for øvrige aktiver fastsættes for grupper af ensartede aktiver.

 
  

pr ze

Forventede brugstider:

Bygninger 10-50 år
Produktionsanlæg og maskiner 3-10 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-10 år
Indretning af lejede lokaler 3-10 år

Der afskrives ikke på grunde. Desuden afskrives ikke, hvis aktivets scrapværdi
overstiger den regnskabsmæssige værdi. Scrapværdien fastsættes på anskaffel-
sestidspunktet og revurderes årligt.

Fortjeneste/tab ved salg af materielle aktiver indregnes i resultatopgørelsen
under produktions- eller administrationsomkostninger og opgøres som forskel-
len mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabs-
mæssige værdi på salgstidspunktet.

Kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregnskabet

I koncernen måles kapitalandele i associerede virksomheder efter den indre vær-
dis metode. Dette betyder, at kapitalandele måles til den forholdsmæssige andel
af virksomhedernes indre værdi, opgjort efter koncernens regnskabspraksis med
fradrag eller tillæg af urealiseret koncernintern fortjeneste/tab.

Associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi indregnes
til nul. Såfremt koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den
associerede virksomheds underbalance, modregnes denne i koncernens tilgode-
havender hos virksomheden. Et eventuelt resterende beløb indregnes under
forpligtelser.

Kapitalandele i moderselskabets regnskab

I moderselskabet måles kapitalandele i dattervirksomheder, fælles ledede virk-
somheder og associerede virksomheder til kostpris. Der nedskrives til genindvin-
dingsværdi, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.

Dattervirksomheder, fælles ledede virksomheder og associerede virksomheder
med negativ regnskabsmæssig værdi indregnes til nul. Hvis moderselskabet har
en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække virksomhedens underbalance,
modregnes denne i moderselskabets tilgodehavender hos virksomheden.

Et eventuelt resterende beløb indregnes under forpligtelser,

Øvrige finansielle aktiver
Andre langfristede tilgodehavender måles til amortiseret kostpris fratrukket tab
ved værdiforringelse.

Værdiforringelse af langfristede aktiver

Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle, materielle og finansielle aktiver
vurderes minimum en gang årligt for at afgøre, om der er indikation af værdi-
forringelse. Hvis dette er tilfældet, vurderes aktivets genindvindingsværdi.
Genindvindingsværdien af goodwill vurderes dog altid årligt.

Genindvindingsværdien er det højeste af et aktivs dagsværdi med fradrag af
forventede afhændelsesomkostninger eller nytteværdi, som er den tilbage-
diskonterede værdi af de forventede fremtidige pengestrømme fra den penge-
strømsfrembringende enhed.

Et tab ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen, når den regnskabs-
mæssige værdi af et aktiv eller en pengestrømsfrembringende enhed overstiger
aktivets eller den pengestrømsfrembringende enheds genindvindingsværdi.

Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger på andre aktiver
tilbageføres i det omfang, at der er sket ændringer i de forudsætninger og
skøn, der førte til nedskrivningen.

geysubay

N
==

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

gexsUuboy

N
N

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note

 

 

 

 

1 Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metøden. Hvis nettorealisations-
værdien er lavere end kostprisen, nedskrives til denne lavere værdi.

Kostpris for råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelsespris med tillæg af
hjemtagelsesomkostninger.

Ejendomme, igangværende projektudviklingssager og ubebyggede grunde, som
ikke anses at være til vedvarende eje eller brug, opføres under ejendomme til
videresalg og måles til kostpris eller nettorealisationsværdi, hvor denne er lavere,

Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris fratrukket tab ved værdiforringelse.

Igangværende entreprisekontrakter

Igangværende entreprisekontrakter måles til salgsværdien af det udførte arbejde.
Entreprisekontrakter er kendetegnet ved, at de fremstillede aktiver eller anlæg
fremstilles i henhold til kundens specifikationer og krav med hensyn til design og
funktionalitet mv. Endvidere er der inden påbegyndelsen af arbejdet indgået bin-
dende kontrakt, der medfører bod eller erstatning ved eventuel ophævelse.

Salgsværdien måles på baggrund af færdiggørelsesgraden på balancedagen og
de samlede forventede indtægter på den enkelte entreprisekontrakt. Færdig-
gørelsesgraden fastsættes med udgangspunkt i de afholdte omkostninger og
samlede forventede omkostninger.

Hvis det er sandsynligt, at de totale omkostninger vil overstige de totale indtæg-
ter på en igangværende entreprisekontrakt, indregnes det samlede forventede
tab på entreprisen som en omkostning straks.

Når salgsværdien ikke kan opgøres pålideligt, indregnes salgsværdien til de
medgåede omkostninger eller nettorealisationsværdien, hvis denne er lavere.

Den enkelte igangværende entreprisekontrakt indregnes i balancen under
tilgodehavender eller kortfristede forpligtelser afhængig af nettoværdien af
salgsværdien med fradrag af acontofaktureringer og indregnede tab.

Omkostninger i forbindelse med salgs- og tilbudsarbejde til opnåelse af kontrak-
ter indregnes som en omkostning i resultatopgørelsen under salgsomkostninger
i det regnskabsår, hvori de afholdes.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter kan enten indgå som et aktiv eller som et passiv
under henholdsvis tilgodehavender og kortfristede forpligtelser. | periode-
afgrænsningsposter indgår omkostninger eller indtægter, som er afholdt eller
indgået i året vedrørende efterfølgende regnskabsår, bortset fra poster, som
vedrører igangværende entreprisekontrakter.

Værdipapirer

Børsnoterede værdipapirer, opført under kortfristede aktiver, måles til dagsværdi
på balancedagen. Ændringer i dagsværdien indregnes løbende i resultatopgørel-
sen under finansielle indtægter eller omkostninger.

Egenkapital

Udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse
på generalforsamlingen. Foreslået udbytte vises som en særskilt post under
egenkapitalen.

Egne kapitalandele
Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne kapitalandele indreg-
nes direkte på egenkapitalen.

Reserve for sikringstransaktioner

Reserve for sikringstransaktioner indeholder den akkumulerede nettoændring
i dagsværdien af sikringstransaktioner, der opfylder kriterierne for sikring af
fremtidige betalingsstrømme, og hvor den sikrede transaktion endnu ikke er
realiseret.

Reserve for valutakursreguleringer

Reserve for valutakursreguleringer i koncernregnskabet omfatter kursdifferencer
efter den 1. januar 2004, opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske
virksomheder fra deres funktionelle valuta til danske kroner samt kursregulering
af mellemværende med udenlandske virksomheder, der anses for en del af
koncernens samlede nettoinvestering i den pågældende virksomhed.

Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen indregnes valutakursregule-
ringerne i resultatopgørelsen.

Aktuel skat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen
som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for betalte aconto-
skatter mv.

Udskudte skatteforpligtelser og udskudte skatteaktiver måles efter den balan-
ceorienterede gældsmetode og omfatter samtlige midlertidige forskelle mellem
regnskabs- og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser. Der indregnes
dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende ikke-skattemæssigt
afskrivningsberettiget goodwill og kontorejendomme. Ved opgørelsen tages
udgangspunkt i den planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afviklingen af
forpligtelsen og de hertil svarende skatteregler.

Der hensættes udskudt skat til dækning af genbeskatning af skattemæssige
underskud i koncernens udenlandske dattervirksomheder, hvis afhændelse
af kapitalandelene eller udtræden af den internationale sambeskatning i
MT Højgaard koncernen vurderes at blive aktuel.

Udskudte skatteaktiver blandt andet fremførselsberettigede skattemæssige
underskud indregnes med den værdi, hvortil de forventes at kunne realiseres.
Det kan ske enten ved modregning i udskudte skatteforpligtelser eller ved udlig-
ning i skat af fremtidig indtjening i selskabet eller moderselskabet og de øvrige
sambeskattede virksomheder i samme land, Udskudte skatteaktiver opføres på
en særskilt linie under finansielle aktiver.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der ifølge
lovgivningen er gældende i de respektive lande, når den udskudte skat forventes
udløst som aktuel skat. Ved forskydning i udskudt skat, som følge af ændringer
i skattesatser, indregnes virkningen i resultatopgørelsen, medmindre der er tale
om poster, der tidligere er ført over egenkapitalen.

Pensionsforpligtelser

Koncernens pensionsordninger er forsikringsmæssigt afdækket (bidragsbasere-
de). Indbetalinger til bidragsbaserede pensionsordninger medtages i resultat-
opgørelsen i den periode, de vedrører, og eventuelle skyldige omkostninger
medtages i balancen under anden gæld.

 

 

 

 

Note

 

1 Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af en tidligere begi-
venhed har en retlig eller faktisk forpligtelse, når det er sandsynligt, at indfrielse
af forpligtelsen vil medføre et træk på virksomhedens økonomiske ressourcer,
og når der kan foretages en pålidelig beløbsmæssig opgørelse af forpligtelsen.

Finansielle gældsforpligtelser

Gæld til kreditinstitutter mv. indregnes ved låneoptagelse til det modtagne
provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. De finansielle

gældsforpligtelser måles i de efterfølgende perioder til amortiseret kostpris
svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente,
således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i
resultatopgørelsen over låneperioden.

Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leverandører, dattervirksomhe-
der, fælles ledede virksomheder og associerede virksomheder samt anden gæld,
måles til amortiseret kostpris.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen viser koncernens pengestrømme opdelt på drifts-, inve-
sterings- og finansieringsaktivitet for året, samt hvorledes disse pengestrømme
har påvirket koncernens likvider.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat under penge-
strømme fra investeringsaktivitet. I pengestrømsopgørelsen indregnes penge-
strømme af købte virksomheder fra købstidspunktet, og pengestrømme vedrø-
rende solgte virksomheder indregnes frem til salgstidspunktet,

Pengestrømme til/fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte metode som resul-
tat af primær drift reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændringer i drifts-
kapitalen samt finansielle poster og betalte selskabsskatter.

Pengestrømme til/fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betalinger i forbindelse med
køb og salg af virksomheder og aktiviteter, immaterielle, materielle og finansielle
aktiver samt køb og salg af værdipapirer, der ikke medregnes som likvider.

Pengestrømme til/fra finansieringsaktivitet
Pengestrømme til finansieringsaktivitet omfatter betalinger til og fra aktionærer
inklusive betaling af udbytte samt optagelse af og afdrag på langfristet gæld.

Likviditet
Likviditet omfatter likvide beholdninger med fradrag af kortfristet gæld til kredit-
institutter mv.

Segmentoplysninger

Koncernens segmentoplysninger er baseret på koncernens ledelsesmæssige og
interne økonomistyring og -rapportering, som er opdelt på aktiviteter.
Driftssegmenter, som har ensartede økonomiske karakteristika, og hvor produk-
ter/ydelser, kunder, fremstillings- og leveringsmetoder er ensartede aggregeres.

Segmentindtægter og -omkostninger omfatter de poster, der direkte kan
henføres til det enkelte segment, og de poster som kan allokeres til det enkelte
segment på et fornuftigt grundlag.

Segmentaktiver omfatter de langfristede og kortfristede aktiver, som anvendes
direkte i segmentets drift.

Segmentforpligtelser omfatter de forpligtelser, der er afledt af segmentets drift.
Nøgletal

Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytiker-
forenings vejledning i nøgletalsberegning.

 

2 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Skønsmæssig usikkerhed

Ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser
kræves skøn over, hvorledes fremtidige begivenheder påvirker værdien af disse
aktiver og forpligtelser på balancedagen.

De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen vurderer er for-
svarlige, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne
kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller
omstændigheder kan opstå. Endvidere er virksomheden underlagt risici og
usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater afviger fra disse skøn.
Særlige risici for Højgaard Holding koncernen er omtalt i note 29 om
"Finansielle risici" og i afsnittet om "Risikofaktorer” på side 4,

Skøn væsentlige for regnskabsaflæggelsen vedrører hovedsageligt måling af
salgsværdien af igangværende entreprisekontrakter, der blandt andet opgøres
på baggrund af en forventning til restomkostninger og indtægter. Desuden
vedrører det udfaldet af tvister ved krav om merydelser mv., der blandt andet
opgøres ud fra forhandlingsstadet med modparten og en vurdering af sandsyn-
ligheden for udfaldet.

 

Ved nedskrivningstest af kapitalandele og goodwill anvender vi tillige skøn over,
hvorledes de pågældende virksomheder eller dele af virksomheden, som good-
will knytter sig til, vil være i stand til at generere tilstrækkelig positive netto-
pengestrømme i fremtiden til at understøtte værdien af kapitalandelen eller
goodwill, og øvrige nettoaktiver i den pågældende del af virksomheden, Dette
er naturligt behæftet med en vis usikkerhed, hvilket afspejles i den valgte
diskonteringsfaktor.

Anvendt regnskabspraksis

Ledelsen foretager som led i anvendelsen af koncernens regnskabspraksis vurde-
ringer, ud over skønsmæssige vurderinger, som kan have væsentlig indvirkning
på de i årsregnskabet indregnede beløb. De vurderinger, som har væsentligst
indvirkning på de i årsregnskabet indregnede beløb, omfatter væsentligst igang»
værende entreprisekontrakter, og hvornår indtægter og omkostninger i henhold
til kontrakt med tredjemand skal behandles i overensstemmelse med produk-
tions- eller salgsmetoden.

geysuboy

N
Ww

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

gexsuboy

N
BA

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note Mio. DKK

 

3. Segmentoplysninger

Højgaard Holding koncernen beskæftiger sig via MT Højgaard koncernen med bygge- og anlægsvirksomhed i Danmark og
udlandet og i Højgaard Industri a/s med fabrikationsvirksomhed i Danmark.

I udlandet opererer MT Højgaard koncernen i Europa (Storbritannien, Portugal, Sverige og Norge), Nordatlanten
(Færøerne og Grønland), Sydvestasien og Mellemøsten (Qatar) samt Sydamerika (Panama).

Af koncernens samlede omsætning i 2009 udgør omsætningen med én kunde 13,3 %. I balancen pr. 31. december 2009
udgør nettotilgodehavender med denne kunde under 4 % af de samlede tilgodehavender.

 

 

 

 

2009 Bygge- og anlægs- Fabrikations- Moderselskab/ Højgaard Holding
virksomhed virksomhed elimineringer koncern
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 4.907,2 71,5 0,0 4.978,7
Bruttoresultat 373,2 16,7 0,3 390,2
Af- og nedskrivninger 66,4 0,0 0,1 66,5
Tilbageførte nedskrivninger 0,0 0,0 0,0 0,0
Resultat af primær drift 156,3 13,6 -1,4 168,5
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder 0,2 0,0 0,0 0,2
Finansielle indtægter 20,4 0,6 5,2 26,2
Finansielle omkostninger 11,2 0,0 0,0 11,2
Resultat før skat 165,7 14,2 3,8 183,7
Årets resultat 120,3 10,6 2,9 133,8
Balance
Langfristede aktiver 559,5 0,4 0,4 560,3
Kortfristede aktiver 2.412,8 22,4 84,7 2.519,9
Segmentaktiver i alt 2.972,3 22,8 85,1 3.080,2
Anlægsinvesteringer 127,4 0,0 0,0 127,4
Investeringer i associerede virksomheder 0,0 0,0 0,0 0,0
Langfristede forpligtelser 129,9 0,0 0,0 129,9
Kortfristede forpligtelser 1.973,2 10,2 2,5 1.985,9
Segmentforpligtelser i alt 2.103,1 10,2 2,5 2.115,8
Rentebærende nettoindestående 445,0 19,4 82,5 546,9
Pengestrømme
Pengestrømme fra drift 262,3 11,7 0,4 274,4
Pengestrømme fra investeringer -281,6 0,0 12,4 -269,2
Pengestrømme til finansiering -37,2 -7,0 -13,2 -57,4
Pengestrømme, netto -56,5 4,7 -0,4 -52,2
Øvrige informationer
Ordrebeholdning, ultimo 4.026 61 0 4.087
Gennemsnitligt antal medarbejdere 3.171 28 2 3.201
Geografiske områder Danmark Udland Højgaard Holding
koncern
Nettoomsætning 3.376,3 1.602,4 4.978,7
Langfristede aktiver ekskl. udskudte skatteaktiver 418,7 79,6 498,3

 

 

 

 

-

 

Note Mio, DKK

 

3  Segmentoplysninger, fortsat

 

 

 

 

2008 Bygge- og anlægs- Fabrikations- Moderselskab/ Højgaard Holding
virksomhed virksomhed elimineringer koncern
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 6.032,3 69,8 0,0 6.102,1
Bruttoresultat 387,8 12,9 1,7 402,4
AT- og nedskrivninger 64,2 0,0 0,0 64,2
Tilbageførte nedskrivninger 0,0 0,0 0,0 0,0
Resultat af primær drift 176,3 10,7 -2,1 184,9
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder 0,0 0,0 0,0 0,0
Finansielle indtægter 35,1 0,7 4,4 40,2
Finansielle omkostninger 17,4 0,0 0,1 17,5
Resultat før skat 194,0 11,4 2,2 207,6
Årets resultat 140,0 8,6 6,0 154,6
Balance
Langfristede aktiver 541,5 0,0 1,4 542,9
Kortfristede aktiver 2.307,6 20,2 95,1 2.422,9
Segmentaktiver i alt 2.849,1 20,2 96,5 2.965,8
Anlægsinvesteringer 116,1 0,0 0,0 116,1
Investeringer i associerede virksomheder 0,4 0,0 0,0 0,4
Langfristede forpligtelser 95,6 0,0 0,0 95,6
Kortfristede forpligtelser 1.975,0 9,6 5,2 1.989,8
Segmentforpligtelser i alt 2.070,6 9,6 5,2 2.085,4
Rentebærende nettoindestående 276,9 16,3 92,4 385,6
Pengestrømme
Pengestrømme fra drift 289,7 11,9 4,2 305,8
Pengestrømme fra investeringer -95,0 0,0 -4,3 -99,3
Pengestrømme til finansiering -33,1 -8,3 -0,8 -42,2
Pengestrømme, netto 161,6 3,6 -0,9 164,3
Øvrige informationer
Ordrebeholdning, ultimo 5.109 72 0 5,181
Gennemsnitligt antal medarbejdere 3.331 28 2 3.361
Geografiske områder Danmark Udland Højgaard Holding
koncern
Nettoomsætning 4.390,5 1.711,6 6.102,1
Langfristede aktiver ekskl. udskudte skatteaktiver 368,2 98,0 466,2

 

tek

 

qeysuboay

N
uw

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

geysUuDoy

N
oo

 

 

Moderselskab Koncern
2008 2009 Mio. DKK 2009 2008
Nettoomsætning
Nettoomsætningen fordeler sig således:
Salgsværdi af årets produktion på igangværende og afsluttede entrepriser mv. 4.539,4 5,410,3
Omsætning fra solgte prøjektudviklingssager mv. 113,4 316,1
Lejeindtægter 325,9 375,7
I alt 4.978,7 6.102,1
Afskrivninger
0,0 0,0 Immaterielle aktiver 1,3 0,4
0,0 0,1 Materielle aktiver 65,2 63,8
0,0 0,1 Afskrivninger i alt 66,5 64,2
Afskrivninger indgår i resultatopgørelsen således:
0,0 0,0 Produktionsomkostninger 62,4 53,6
0,0 0,1 Administrationsomkostninger 4,1 10,6
0,0 0,1 Afskrivninger i alt 66,5 64,2
Personaleomkostninger
Det samlede beløb til lønninger mv. kan specificeres således:
1,7 1,8 Lønninger og gager mv. 1.182,9 1.269,3
0,1 0,1 Pensionsbidrag (bidragsbaserede) 86,5 95,3
0,0 0,0 Andre omkostninger til social sikring 50,1 47,5
1,8 1,9 I alt 1.319,5 1.412,1
2 2 Gennemsnitligt antal medarbejdere 3.201 3.361
2 2 Antal medarbejdere, ultimo 3,180 3.351
Det samlede vederlag til moderselskabets ledelse udgør:
0,6 0,7 Bestyrelse 1,8 1,5
0,6 0,6 Direktion 0,6 0,6
1,2 1,3 I alt 2,4 2,1
Det samlede vederlag til ledelsen kan specificeres således:
1,2 1,3 Gager og honorar mv. 2,4 2,1
1,2 1,3 l aft 2,4 2,1
Bestyrelseshonoraret har i 2009 udgjort 300 t. DKK til bestyrelsesformanden, 150 t. DKK
til næstformanden og 125 t. DKK til de øvrige bestyrelsesmedlemmer.
Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor (KPMG)
0,2 0,2 Lovpligtig revision 2,6 2,8
0,0 0,0 Andre erklæringsopgaver med sikkerhed 0,2 0,1
0,0 0,0 Skatte- og momsmæssig rådgivning 0,6 0,4
0,0 0,0 Andre ydelser 2,5 1,8
0,2 0,2 E alt 5,9 5,1
Finansielle indtægter
2,0 0,5 Renteindtægter, øvrige 7,9 18,1
4,7 4,2 Renteindtægter, værdipapirer 14,5 7,9
0,0 1,3 Kursgevinster på værdipapirer 1,9 0,0
0,0 0,0 Valutakursgevinster 1.9 14,2
37,4 35,6 Udbytte fra dattervirksomheder og fælles ledede virksomheder - -
0,1 0,0 Tilbageført nedskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder - -
44,2 41,6 Finansielle indtægter i alt 26,2 40,2
1,2 0,3 Heri er indeholdt renteindtægter fra dattervirksomheder - -

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2008 2009 Note Mio. DKK 2009 2008
9 Finansielle omkostninger
0,7 0,4 Renteudgifter 7,0 14,2
0,1 0,0 Kurstab på værdipapirer 0,3 0,5
0,0 0,0 Valutakurstab 3,9 2,5
0,0 0,0 Værdiregulering af andre kapitalandele "0,0 0,3
0,8 0,4 Finansielle omkostninger i alt 11,2 17,5
0,7 0,4 Heri er indeholdt renteudgifter til dattervirksomheder - -
10 Resultat før skat
Årets resultat kan specificeres således:
MT Højgaard koncernen 165,7 193,9
Højgaard Industri a/s 14,2 11,4
Højgaard NewCo a/s (likvideret) - 0,2
Højgaard Holding a/s 3,8 2,1
Resultat før skat 183,7 207,6
11 Skat af årets resultat
-4,0 0,1 Aktuel skat 35,2 15,6
0,1 0,9 Forskydning i udskudt skat 14,7 37,4
-3,9 1,0 Skat af årets resultat 49,9 53,0
Skat af årets resultat kan forklares således;
9,9 9,9 Skat af årets resultat før skat beregnet med dansk skatteprocent 45,9 51,9
0,0 0,0 Afvigelse i udenlandske virksomheders skatteprocent 4,1 3,9
-9,5 -8,9 Ikke skattepligtige indtægter 0,0 -0,1
0,0 0,0 Ikke fradragsberettigede udgifter 0,4 0,1
-4,3 0,0 Andet, herunder regulering vedrørende tidligere år og sambeskatning -0,5 -2,8
-3,9 1,0 Skat af årets resultat 49,9 53,0
- 3 Effektiv skatteprocent (%) 27 26
12 Resultat og udvandet resultat pr. aktie
Resultat og udvandet resultat pr. aktie (EPS og EPS-D), DKK 31,7 35,8

 

LOPGOLATEOHSBEREBREE ET ar dr mn

Resultat og udvandet resultat pr. aktie (EPS og EPS-D) kan beregnes som Højgaard Holdings
andel af koncernresultatet på 133,8 mio. DKK (2008: 154,6 mio. DKK) divideret med
4,2 mio. stk. aktier (2008: 4,3 mio. stk. aktier).

Fr

qeysubay

N
AJ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab

2008

2009

Mio. DKK

Immaterielle aktiver

Goodwill
Kostpris 01-01
Tilgang ved virksomhedskøb

Koncern
2009

43,5

7,3

 

2008

34,5

9,0

 

Kostpris 31-12

50,8

43,5

 

Nedskrivninger 01-01 / 31-12

0,0

0,0

 

Regnskabsmæssig værdi 31-12

50,8

43,5

 

Andre immaterielle aktiver
Kostpris 01-01
Tilgang ved virksomhedskøb

8,4
1,3

0,0
8,4

 

Kostpris 31-12

9,7

8,4

 

Af- og nedskrivninger 01-01
Årets afskrivninger

0,5
1,2

0,0
0,5

 

Af- og nedskrivninger 31-12

1,7

0,5

 

Regnskabsmæssig værdi 31-12

8,0

7,9

 

Immaterielle anlægsaktiver i alt

58,8

51,4

 

Goodwill

Der er pr. 31. december 2009 gennemført værdiforringelsestest af den regnskabsmæssige værdi

af goodwill, der kan henføres til MT Højgaard koncernen. Ved vurderingen af genindvindingsværdien
er anvendt nytteværdien, der er beregnet som nutidsværdien af de fremtidige forventede
nettopengestrømme fra de pengestrømsfrembringende enheder. Ved testen pr. 31. december 2009
er nettopengestrømmene opgjort med udgangspunkt i godkendt budget for 2010 samt estimater for
årene 2011-2014. Væksten i terminalperioden er fastsat til 1 % (2008: 2,5 %). Ved beregningen af
nutidsværdien er benyttet en diskonteringsfaktor før skat på 11-12 % (2008: 10-12 %).

Værdiforringelsestesten har ikke givet anledning til nedskrivning af goodwill til genindvindingsværdi,

Ledelsen vurderer, at sandsynlige ændringer i de grundlæggende forudsætninger ikke vil medføre,
at den regnskabsmæssige værdi af goodwill vil overstige genindvindingsværdien.

Andre immaterielle aktiver
Andre immaterielle aktiver omfatter kundelister overtaget ved køb af virksomheder og aktiviteter.

Det er vurderet, at de aktiverede immaterielle aktiver har en begrænset brugstid.

Ledelsen har ikke identificeret faktorer, der indikerer, at der er behov for at gennemføre
værdiforringelsestest af andre immaterielle aktiver.

 

1,2

1,2

Materielle aktiver, Andre anlæg, driftsmateriel og inventar
Kostpris 01-01 / 31-12

 

1,1
0,0

1,1
0,1

Af- og nedskrivninger 01-01
Årets afskrivninger

 

1,1

1,2

Af- og nedskrivninger 31-12

 

0,1

0,0

Regnskabsmæssig værdi 31-12

 

geysuboy

N
co

 

 

 

 

 

z

10050 6ångssesnees sær 7 >

Note Mio. DKK

 

Produktions-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14 Materielle aktiver Grunde Andre anlæg, Materielle I alt

og bygninger anlæg og driftsmateriel aktiver under

maskiner og inventar opførelse

Koncern 2009
Kostpris 01-01 243,2 445,6 133,1 6,7 828,6
Tilgang ved køb af aktiviteter 0,0 1,9 0,0 0,0 1,9
Årets tilgang 13,4 84,4 26,3 7,2 131,3
Årets afgang -2,8 -64,7 6,1 -11,5 -85,1
Kostpris 31-12 1, ' ! 253,8 467,2 153,3 2,4 876,7
Af- og nedskrivninger 01-01 50,6 292,7 82,2 0,0 425,5
Afskrivninger årets afgang -0,5 -38,7 5,1 0,0 -44,3
Årets afskrivninger 4,6 39,7 20,6 0,0 64,9
Af- og nedskrivninger 31-12 54,7 293,7 97,7 0,0 446,1
Regnskabsmæssig værdi 31-12 199,1 173,5 55,6 2,4 430,6
For pantsatte ejendomme udgør:
Regnskabsmæssig værdi 72,4 72,4
Lån med aktuel restgæld 29,9 29,9
Finansielt leasede aktiver:
Regnskabsmæssig værdi 0,0 6,2 8,6 0,0 14,8
Koncern 2008
Kostpris 01-01 232,3 428,3 104,5 6,8 771,9
Tilgang ved køb af aktiviteter 0,0 4,7 0,0 0,0 4,7
Reklassifikationer mv. 0,0 -10,5 6,4 0,0 -4,1
Årets tilgang 23,7 55,0 29,0 10,3 118,0
Årets afgang -12,8 -31,9 -6,8 -10,4 -61,9
Kostpris 31-12 243,2 445,6 133,1 6,7 828,6
Af- og nedskrivninger 01-01 50,7 279,9 63,3 0,0 393,9
Reklassifikationer mv. -10,5 6,4 0,0 -4,1
Afskrivninger årets afgang -4,4 -18,0 -5,7 0,0 -28,1
Årets afskrivninger 4,3 41,3 18,2 0,0 63,8
Af- og nedskrivninger 31-12 50,6 292,7 82,2 0,0 425,5
Regnskabsmæssig værdi 31-12 192,6 152,9 50,9 6,7 403,1
For pantsatte ejendomme udgør:
Regnskabsmæssig værdi 64,8 64,8
Lån med aktuel restgæld 25,3 25,3
Finansielt leasede aktiver:
Regnskabsmæssig værdi 0,0 10,5 5,8 0,0 16,3

 

 
  

 

mt
ne

geysubay

N
op

 

 

 

 

 

 

 

 

 

geysubay

W
O

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note Mio. DKK
15. Finansielle aktiver Kapitalandele i Kapitalandele — Andre tilgode-

dattervirksomheder i fælles ledet havender

og associerede
virksomheder

Moderselskab 2009
Kostpris 01-01 31,8 624,0 4,2
Årets afgang 0,0 0,0 -4,2
Kostpris 31-12 31,8 624,0 0,0
Reguleringer 01-01 -8,4 0,0 "4,2
Årets afgang 0,0 0,0 4,2
Reguleringer 31-12 -8,4 0,0 0,0
Regnskabsmæssig værdi 31-12 23,4 624,0 0,0
Moderselskab 2008
Kostpris 01-01 43,1 624,0 4,2
Årets afgang -11,3 0,0 0,0
Kostpris 31-12 31,8 624,0 4,2
Reguleringer 01-01 -10,4 0,0 -3,7
Årets afgang 2,0 0,0 0,0
Øvrige reguleringer 0,0 0,0 -0,5
Reguleringer 31-12 -8,4 0,0 -4,2
Regnskabsmæssig værdi 31-12 23,4 624,0 0,0
En oversigt over koncernvirksomhederne findes på side 40. MT Højgaard a/s er en fælles ledet virksomhed
i henhold til en mellem aktionærerne indgået aftale.
Kancern 2009
Kostpris 01-01 0,9 4,3
Årets afgang 0,0 -4,3
Kostpris 31-12 0,9 0,0
Raguleringer 01-01 0,0 -3,9
Andel af årets resultat efter skat 0,2 -
Årets afgang 0,0 4,2
Øvrige reguleringer -0,5 -0,3
Reguleringer 31-12 -0,3 0,0
Regnskabsmæssig værdi 31-12 0,6 0,0
Koncern 2008
Kostpris 01-01 1,0 5,5
Årets tilgang 0,4 0,0
Årets afgang -0,5 -1,2
Kostpris 31-12 0,9 4,3
Reguleringer 01-01 -0,5 -4,3
Øvrige reguleringer 0,5 0,4
Reguleringer 31-12 0,0 -3,9
Regnskabsmæssig værdi 31-12 0,9 0,4
Associerede virksomheder Omsætning Årets resultat Aktiver i alt Forpligtelser Eventual-
(Oplysningerne er for vor andel) ialt forpligtelser
2009
Associerede virksomheder i MT Højgaard a/s 2,2 0,2 85,8 78,9 0,0
2008
Associerede virksomheder i MT Højgaard a/s 3,3 0,0 34,8 40,8 0,0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2008 2009 Note Mio, DKK 2009 2008
16 Varebeholdninger
Råvarer og hjælpematerialer
Kostpris 01-01 46,6 37,9
Årets tilgang 37,9 40,2
Årets afgang -41,3 -31,5
Kostpris 31-12 43,2 46,6
Reguleringer 01-01 -0,2 0,0
Årets reguleringer 0,0 -0,2
Reguleringer 31-12 -0,2 -0,2
Regnskabsmæssig værdi 31-12 43,0 46,4
Værdi af beholdning optaget til ”nettorealisationsværdi 0,3 0,2
Ejendomme til videresalg
Kostpris 01-01 263,7 286,8
Regulering til primo 0,0 7,9
Årets tilgang 16,6 96,1
Årets afgang -0,8 -127,1
Kostpris 31-12 279,5 263,7
Reguleringer 01-01 -7,9 4,8
Regulering til primo 0,0 -7,9
Årets nedskrivninger -1,6 -4,8
Reguleringer 31-12 -9,5 -7,9
Regnskabsmæssig værdi 31-12 270,0 255,8
Værdi af ejendomme optaget til nettorealisatijonsværdi 22,5 21,8
For pantsatte ejendomme udgør:
Regnskabsmæssig værdi 3,1 3,1
Lån med aktuel restgæld 0,6 0,7
Ejendommene til videresalg består primært af ubebyggede grunde, der ejes med henblik
på projektudviklingsaktiviteter og færdigopførte boliger til videresalg.
17 Tilgodehavender
0,0 0,0 Tilgodehavender (huslejedeposita), der forfalder til betaling mere end et år efter balancetidspunktet 4,6 4,0
Dagsværdien af tilgodehavender anses at svare til den regnskabsmæssige værdi.
18 Værdipapirer
96,9 85,8 Obligationer 390,1 182,5
0,1 0,1 Aktier 0,1 0,1
97,0 85,9 Regnskabsmæssig værdi i alt 390,2 182,6
97,6 84,8 Nominel beholdning 387,1 183,3
96,6 80,1 Obligationer med udløb mere end et år fra balancetidspunktet 161,4 101,3
1,5 1,4 Varighed på obligationsbeholdningen (år) 1,0 0,9
5,8 3,8 Effektiv rente på obligationsbeholdningen (%) 3,6 4,9
Obligationer deponeret som sikkerhedsstillelse, entrepriser (kursværdi) 30,4 22,9
Obligationer, der indgår som registrede aktiver i MTH Insurance a/s (kursværdi) 54,4 0,0

 

: 10060640 003SET-

 

Moderselskabet og koncernen måler obligationsbeholdningen til dagsværdi over resultatopgørelsen

i henhold til IAS 39, da beholdningen i overensstemmelse med koncernens finansielle politik fungerer
som likviditetsreserve, Obligationsbeholdningen består af børsnoterede danske obligationer,

der løbende overvåges og rapporteres til dagsværdi.

 

geysubay

Ww
-—

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2008 2009 Mio. DKK 2009 2008
Aktiekapital
I tusind stk.:
4.334,4 4.247,4 Antal udestående aktier 01-01 4.247,4 4.334,4
-87,0 -42,4 Årets køb af egne aktier -42,4 -87,0
4.247,4 4.205,0 Antal udestående aktier 31-12 4,205,0 4.247,4

0,0 87,0 Antal egne aktier 01-01 87,0 0,0
87,0 42,4 Årets køb af egne aktier 42,4 87,0

0,0 -87,0 Kapitalnedsættelse "87,0 0,0
87,0 42,4 Antal egne aktier 31-12 42,4 87,0

4.334,4 4.247,4 Antal aktier i alt 31-12 4.247,4 4.334,4
Selskabets aktier er opdelt på 3.101.376 stk. A-aktier og 1.145.970 stk. B-aktier med
pålydende værdi på 20 DKK. Aktiekapitalen udgør pr. 31. december 2009 84,9 mio, DKK.
Selskabets kapital blev på generalforsamlinger i 2005 og 2009 nedsat med selskabets
beholdning af egne aktier.
Rentebærende forpligtelser
De samlede rentebærende forpligtelser fordeler sig på engagementtyper som følger:

0,1 0,0 Kreditinstitutter mv. 51,5 36,2
11,8 10,2 Gæld til dattervirksomheder 0,0 0,0

0,0 0,0 Leasinggæld (finansielt leasede aktiver) 19,8 30,1
11,9 10,2 Regnskabsmæssig værdi 31-12 71,3 66,3

De samlede rentebærende forpligtelser fordeler sig på følgende valutaer:

11,9 10,2 DKK 47,2 54,9
0,0 0,0 EUR 24,1 11,4

11,9 10,2 Regnskabsmæssig værdi 31-12 71,3 66,3

De samlede rentebærende forpligtelser fordeler sig på fast og variabelt forrentet gæld som følger:

0,1 0,0 Fast forrentet gæld 40,0 43,1
11,8 10,2 Variabelt forrentet gæld 31,3 23,2
11,9 10,2 Regnskabsmæssig værdi 31-12 71,3 66,3

Fordelingen af de samlede rentebærende forpligtelser på effektiv forrentning kan specificeres som følger:

11,8 10,2 Mindre end 5% 44,8 43,0
0,0 0,0 Mellem 5 og 7% 26,4 23,2
0,1 0,0 Over 7% 0,1 0,1

11,9 10,2 Regnskabsmæssig værdi 31-12 71,3 66,3
4,8 3,7 Vægtet gennemsnitlig effektiv rente (%) 4,2 4,7
1,0 1,0 Vægtet gennemsnitlig restløbetid (år) 5,0 5,1

De rentebærende forpligtelser er indregnet i balancen som følger:

0,0 0,0 Langfristede forpligtelser 51,7 46,9
11,9 10,2 Kortfristede forpligtelser 19,6 19,4
11,9 10,2 Regnskabsmæssig værdi 31-12 71,3 66,3
11,9 10,2 Dagsværdi 70,7 65,2

 

geysuboy

W
N

Dagsværdi af de finansielle gældsforpligtelser er opgjort som nutidsværdien af forventede
fremtidige afdrags- og rentebetalinger. Som diskonteringsrente er anvendt koncernens aktuelle

lånerente for tilsvarende løbetider.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2008 2009 Note Mio. DKK 2009 2008
21 Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser
1,3 1,2 Udskudt skat (netto) 01-01 76,7 114,5
-0,1 -0,9 Forskydning via resultatopgørelsen -14,7 -37,4
0,0 0,0 Øvrige reguleringer 0,0 -0,4
1,2 0,3 Udskudt skat (netto) 31-12 62,0 76,7
Den udskudte skat fordeter sig som følger:
Udskudte skatteaktiver
0,2 0,1 Materielle aktiver 5,1 11,4
0,0 -0,2 Kortfristede aktiver 1,1 1,2
0,0 0,0 Langfristede forpligtelser 10,0 8,5
1,0 0,4 Kortfristede forpligtelser 8,9 7,2
0,0 0,0 Fremførselsberettiget skattemæssigt underskud 121,0 122,1
1,2 0,3 Udskudte skatteaktiver 31-12 før modregning 146,1 150,4
0,0 0,0 Modregning inden for juridiske enheder og jurisdiktioner (lande) "84,1 -73,7
1,2 0,3 Udskudte skatteaktiver 31-12 62,0 76,7
Udskudte skatteforpligtelser
0,0 0,0 Immaterielle aktiver 3,5 3,4
0,0 0,0 Materielle aktiver 6,0 0,0
0,0 0,0 Kortfristede aktiver 74,6 70,3
Udskudte skatteforpligtelser 31-12 før modregning 84,1 73,7
0,0 0,0 Modregning inden for juridiske enheder og jurisdiktioner (lande) "84,1 -73,7
0,0 0,0 Udskudte skatteforpligtelser 31-12 0,0 0,0
1,2 0,3 Udskudt skat (netto) 31-12 62,0 76,7
Den udskudte skat er beregnet med de skattesatser, der er gældende i de respektive lande,
som den udskudte skat stammer fra.
De fremførselsberettigede skattemæssige underskud er tidsubegrænsede, og forventes
at kunne anvendes ved modregning i fremtidig indtjening.
En væsentlig del af det udskudte skatteaktiv vedrørende fremførselsberettiget skattemæssigt
underskud kan henføres til periodemæssig forskel mellem indregning efter skattemæssige og
regnskabsmæssige regler, hvilket afspejles primært i den udskudte skat af kortfristede aktiver.
22 Hensatte forpligtelser
Garantiarbejder mv. pr. 01-01 53,4 38,9
Hensat i året 6,2 15,7
Anvendt i året -0,8 -0,5
Ubenyttede hensættelser for tidligere år tilbageført -3,1 -0,7
Garantiarbejder mv. pr. 31-12 55,7 53,4
Medarbejderforpligtelser pr. 01-01 0,0 0,0
Overtaget forpligtelse 20,8 0,0
Hensat i året 11,7 0,0
Medarbejderforpligtelser pr. 31-12 32,5 0,0
Regnskabsmæssig værdi 31-12 88,2 53,4
Hensatte forpligtelser er indregnet i balancen som følger:
Langfristede hensatte forpligtelser 78,2 48,7
Kortfristede hensatte forpligtelser 10,0 4,7
Regnskabsmæssig værdi 31-12 88,2 53,4
Forfaldstidspunktet forventes at blive som følger:
Under et år 10,0 4,7
Mellem et og to år 13,6 7,5
Mellem to og fem år 36,6 21,9
Over fem år 28,0 19,3
Regnskabsmæssig værdi 31-12 88,2 53,4

 

1 10066627

 

MG Ølssgdpdækninger, derer afdækket i koncernens selvforsikringsprogram. 2

Garantiarbejder mv. vedrører væsentligst hensatte forpligtelser til et- og femårs garantiarbejder
på afsluttede entrepriser.

Medarbejderforpligtelser er væsentligst forsikringsmæssige hensatte forpligtelser til

4
å

FOR

 

geysubay

W
Ww

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

geysUuboy

 

W
RK

 

 

Verserende tvister og retssager

Note Mio. DKK 2009 2008

23 igangværende entreprisekontrakter
Acontofakturering 4.304,4 4.924,4
Salgsværdi af entreprisekontrakter -3.686,6 -4.381,3
Igangværende entreprisekontrakter (netto) 617,8 543,1
Igangværende entreprisekontrakter er indregnet i balancen som følger:
Kortfristede forpligtelser 824,7 801,5
Tilgodehavender -206,9 -258,4
Igangværende entreprisekontrakter (netto) 617,8 543,1
Modtagne forudbetalinger fra kunder opføres særskilt i balancen under kortfristede forpligtelser.

24 Sikkerhedsstillelser
For entrepriser og leverancer er stillet sædvanlig sikkerhed i form af bankgarantier, kautionsforsikringer og obligationsdepoter.
De afgivne garantier vedrører:
Tilbudsgarantier 21,2 10,0
Entrepriser og leverancer under udførelse 1.116,4 1.112,7
Afsluttede entrepriser og leverancer 690,3 771,0
I alt 1.827,9 1.893,7
Garantistillelser for afsluttede entrepriser og leverancer vedrører sædvanlige et og fem års garantiarbejder.
For modtagne forudbetalinger mv., opført i balancen som gæld, er stillet tilsvarende sikkerhed.
Der er desuden stillet grunde og bygninger til sikkerhed for gæld til kreditinstitutter mv. jf. note 14 ag 16.

25 Leasingforpligtelser
Finansiel leasing
Samlede fremtidige minimumsleasingydelser:
Forfald inden for et år 6,7 18,7
Forfald mellem to og fem år 11,0 11,4
Forfald over fem år 3,9 2,6
l alt 21,6 32,7
Regnskabsmæssig værdi (nutidsværdi):
Forfald inden for et år 6,1 15,8
Forfald mellem to og fem år 10,1 10,0
Forfald over fem år 3,7 1,9
kalt 19,9 27,7
Finansieringsomkostninger 1,8 5,0
Finansieringsamkostningerne er beregnet som forskellen mellem de samlede fremtidige leasingydelser og regnskabsmæssig
værdi (nutidsværdi) af finansielle leasingkontrakter. Disse indregnes i resultatopgørelsen over leasingperioden.
Operationel leasing
Samlede fremtidige minimumsleasingydelser:
Forfald inden for et år 35,3 27,4
Forfald mellem to og fem år 84,8 84,8
Forfald over fem år 48,2 52,7
I alt 168,3 164,9
Leasingydelser vedrørende operationelle kontrakter, der er indregnet i resultatopgørelsen 32,0 26,2
Koncernens finansielle og operationelle leasingaftaler vedrører primært biler og driftsmateriel samt lejede lokaler
i MT Højgaard koncernen. Leasingperioden for biler og driftsmidler er typisk på mellem to og seks år med mulighed for
forlængelse. For lejede lokaler udgør leasingperioden op til 15 år. Ingen af leasingkontrakterne indeholder betingede lejeydelser.

26 Eventualaktiver og eventualforpligtelser

MT Højgaard koncernen er part i forskellige tvister samt rets- og voldgiftssager (udgifter såvel som indtægter), hvis udfald efter ledelsens vurdering

ikke forventes at have væsentlig negativ betydning for koncernens finansielle stilling.

 

 

 

Moderselskab

2008

0,4
0,2

2009

0,4
0,2

Note

27

Koncern
Mio. DKK 2009 2008

Nærtstående parter

Bestemmende indflydelse
Koncernens nærtstående parter med bestemmende indflydelse omfatter havedaktionæren
i moderselskabet Højgaard Holding a/s. Knud Højgaards Fond ejer 63,8 % af Højgaard Holding a/s.

Betydelig indflydelse
Nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter virksomhedens bestyrelses- og
direktionsmedlemmer.

Desuden omfatter nærtstående parter dattervirksomheder, fælles ledede virksomheder og
associerede virksomheder, hvor Højgaard Holding a/s har bestemmende eller betydelig indflydelse.
En oversigt over koncernvirksomhederne fremgår af note 35.

Koncerninterne transaktioner
Administrationsydelser til hovedaktionæren 0,4 0,4
Administrationsydelser til dattervirksomheder - -

Der har herudover ikke i årets løb, bortset fra normalt ledelsesvederlag, været gennemført
transaktioner med betydende aktionærer, bestyrelse eller direktion eller andre nærtstående
parter. Ledelsesvederlag fremgår af note 6.

Transaktioner mellem Højgaard Holding a/s og øvrige koncernvirksomheder sker på
markedsmæssige vilkår.

Moderselskabets mellemværender med dattervirksomheder pr. 31. december fremgår af balancen.
Mellemværenderne er forrentede og har alle en løbetid på under et år. Moderselskabets
renteindtægter og renteudgifter vedrørende mellemværender med dattervirksomheder fremgår af
note 8 og 9. Der er ikke foretaget nedskrivninger på mellemværender med dattervirksomheder,
associerede virksomheder og fælles ledede virksomheder i 2009 eller 2008,

Moderselskabets udbytte fra dattervirksomheder og fælles ledet virksomhed fremgår af note 8.

Selskabets uafhængige revisor

Selskabets uafhængige revisor, KPMG Statsautoriseret Revisionspartnerselskab, har indgået en
totalentreprisekontrakt på ca. 900 mio. DKK med MT Højgaard a/s om opførelse af KPMG's nye
domicil ved Flintholm Station, Frederiksberg. Byggeperioden er ca. 2,5 år, og byggeriet ventes at
kunne afleveres i efteråret 2011.

Indgåelsen af entreprisekontrakten og byggeriets påbegyndelse har ikke afstedkommet forhold,
der kan påvirke KPMG's uafhængighed som generalforsamlingsvalgte revisorer for selskabet.

 

28

 

Joint ventures

Højgaard Holding ejer 54 % af MT Højgaard a/s, som er en fælles ledet virksomhed. Derudover
deltager koncernen via MT Højgaard a/s i denne koncerns fælles ledede aktiviteter og fælles ledede
virksomheder. For en omtale heraf henvises til note om joint ventures i MT Højgaards årsrapport.

Fælles ledede aktiviteter indregnes i koncernens regnskab pro rata i henhold til aftalegrundlaget,
hvorved den forholdsmæssige andel af aktiver og forpligtelser samt indtægter og omkostninger
fra de fælles ledede aktiviteter medtages i de tilsvarende poster i regnskabet.

Fælles ledede virksomheder indregnes ved pro rata konsolidering i koncernregnskabet.
I moderselskabet måles investeringer i fælles ledede virksomheder til kostpris, og indregnes som
associerede virksomheder.

 

geysuboy

Ww
(Sai

 

 

 

 

 

Koncern
Mio. DKK 2009 2008

Joint ventures, fortsat
Fælles ledede virksomheder

Koncernens andel af årets resultat og balanceposter for MT Højgaard a/s er indregnet i regnskabet
med følgende beløb:

Resultatopgørelse

 

 

Nettomsætning 4.907,2 6.032,3
Resultat af primær drift 156,3 176,3
Resultat før skat 165,7 193,9
Årets resultat 120,3 139,9
Balance

Langfristede aktiver 559,5 541,5
Kortfristede aktiver 2.412,8 2.307,7
Aktiver i alt 2.972,3 2.849,2
Langfristede forpligtelser 129,9 95,6
Kortfristede forpligtelser 1.973,2 1.975,0
Forpligtelser i alt 2.103,1 2.070,6
Egenkapital 869,2 778,6

 

geysuboy

W
ØV

Finansielle risici

Koncernens aktiviteter udføres primært i MT Højgaard koncernen. De øvrige aktiviteter i Højgaard
Holding koncernen indebærer kun beskedne finansielle risici.

Der er ingen væsentlige ændringer i koncernens risikoeksponering eller risikostyring sammenholdt med
2008.

MT Højgaard koncernen opretholder et samlet overblik over koncernens valutapositioner og renteføl-
somhed med henblik på at begrænse valutakursrisiko og med henblik på at holde rentefølsomheden på
et lavt niveau.

Valutarisici

Valutarisici er primært knyttet til MT Højgaard koncernen, hvor valutarisici styres centralt med henblik
på at reducere påvirkningen af valutaudsving. På projekter søges risici minimeret ved at tilstræbe, at ind-
tægts- og udgiftssiden er sammensat, så de balancerer valutamæssigt og ved anvendelse af valutater-
minskontrakter.

Koncernens udenlandske virksomheder påvirkes ikke i betydelig grad af valutaudsving, idet såvel ind-
tægter som omkostninger afregnes i de enkelte koncernvirksomheders funktionelle valuta.

I de tilfælde, hvor der opstår væsentlige valutapositioner for valutaer uden for euro-samarbejdet, sikres
disse normalt med valutaterminsforretninger. Valutaeksponeringen knytter sig derfor væsentligst til
værdien af udenlandske kapitalinteresser, som normalt ikke sikres.

Koncernen anvender primært valutaterminskontrakter til afdækning af kontraktuelle og budgetterede
pengestrømme. Ændringer i værdien af afledte finansielle instrumenter indregnes løbende i resultat-
opgørelsen under produktionsomkostninger, da betingelserne for regnskabsmæssig behandling som
sikringsinstrumenter ikke opfyldes. I koncernens resultatopgørelse udgør det indregnede beløb en udgift
på 9,3 mio. DKK (i 2008 en indtægt på 6,8 mio. DKK).

De åbenstående valutaterminsforretninger pr. 31. december 2009 har en restløbetid på op til 5 år
(2015).

Koncernens omsætning i udenlandsk valuta er i 2009 på 1,3 mia. DKK (2008: 1,2 mia. DKK), som
primært er i euro.

Koncernens væsentligste valutaeksponering knytter sig primært til EUR, USD, GBP, NOK og SEK.

 

 

Koncern

 

 

 

 

 

 

 

Note Mio. DKK 2009 2008
29 Finansielle risici, fortsat
Nedenfor er den hypotetiske indvirkning på årets resultat og egenkapital på grund af rimelige sandsynli-
ge ændringer i valutakurser vist:
Nominel position Hypotetisk
af likvider, tilgode- indvirkning på
havender og årets resultat
finansielle forpligtelser og egenkapital
EUR/DKK, sandsynlig ændring af valutakurs 1% 100,5 0,8
USD/DKK, sandsynlig ændring af valutakurs 5% 31,6 1,2
GBP/DKK, sandsynlig ændring af valutakurs 5% -5,3 -0,2
SEK/DKK, sandsynlig ændring af valutakurs 5% -3,6 -0,1
NOK/DKK, sandsynlig ændring af valutakurs 5% -223,9 -8,4
-100,7
Et fald i valutakurserne vil have en tilsvarende modsatrettet påvirkning på årets resultat og egenkapital.
Den angivne følsomhedsanalyse er opgjort på baggrund af de finansielle instrumenter, som er indregnet
pr. 31. december 2009 og på baggrund af en forudsætning om uændret produktion/afsætning og
prisniveau.
Renterisici
Renterisici kan hovedsageligt henføres til likvide beholdninger/værdipapirer og rentebærende gældsposter.
De likvide beholdninger/værdipapirer udgør ultimo 2009 618,2 mio. DKK ag er primært placeret på korte
aftaleindskud og i obligationer med en varighed på under et år ved udgangen af 2009.
Koncernens rentebærende forpligtelser udgør ultimo 2009 71,3 mio. DKK, hvoraf 28 % er kortfristet lån-
tagning. Den gennemsnitlige vægtede restløbetid på koncernens rentebærende gæld er på 5,0 år, og den
vægtede gennemsnitlige effektive rente er på 4,2 %. Andelen af koncernens rentebærende gæld, som er
fast forrentet, udgør 56 %.
Ændringer i dagsværdi: En stigning på 1 procentpoint i forhold til balancedagens renteniveau ville alt
andet lige have haft en hypotetisk effekt på årets resultat og egenkapital pr. 31. december 2009 i koncer-
nen med -2,8 mio. DKK (i 2008 -1,2 mio. DKK). Et fald i renteniveauet på 1 procentpoint ville have haft
en tilsvarende modsatrettet effekt.
Ændringer i pengestrømme: En stigning på 1 procentpoint i forhold til årets realiserede renteniveau vedrø-
rende koncernens variabelt forrentede likvider/værdipapirer og gæld ville alt andet lige have haft en hypo-
tetisk positiv effekt på årets resultat og egenkapital pr. 31. december 2009 i koncernen med 1,7 mio. DKK
(i 2008 1,2 mio. DKK). Et fald i renteniveauet på Iprocentpoint ville have haft en tilsvarende modsattet
effekt.
Kreditrisici
Kreditrisici styres generelt ved en løbende kreditvurdering af større kunder og samarbejdspartnere. Den
maksimale kreditrisiko på tilgodehavender uden hensyntagen til modtaget sikkerhed svarer til de i balan-
cen indregnede værdier. Koncernen har ingen væsentlige risici vedrørende en enkelt kunde eller samar-
bejdspartner.
Kreditrisikoen på andre modparter end banker vurderes at være begrænset, idet koncernen ved indgåelse
af entreprisekontrakter med private bygherrer i væsentligt omfang kræver betalingssikkerhed i form af
bank- og kautionsforsikringsgarantier eller lignende. De politiske kreditrisici ved udlandsarbejder afdækkes
gennem eksportkreditforsikring efter vurdering.
Nedskrivning til imødegåelse af tab på tilgodehavender udgør derfor et uvæsentligt beløb og skyldes
kunders konkurs eller forventede konkurs.
Nedskrivninger indeholdt i tilgodehavender har udviklet sig som følger:
Regnskabsmæssig værdi 01-01 4,9 4,1
Hensat i året 5,1 1,7
Anvendt i året ' -0,8 -0,2
Ubenyttede hensættelser for tidligere år tilbageført 0,0 -0,7
Regnskabsmæssig værdi 31-12 9,2 4,9
Nominel værdi af nedskrevne tilgodehavender 10,4 5,2
Tilgodehavender, der var overforfaldne pr. 31. december med over 90 dage, som ikke er værdiforringet 105,0 108,9
- Modtagne sikkerhedsstillelser for tilgodehavender 504,6 383,6

 

: 10050G470REBENGSÆET

 

 

qeysUuDoy

Ww
AJ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Dagsværdihierarki for finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi i balancen
Koncernens værdipapirer værdiansættes efter noterede priser (niveau 1).
Koncernes afledte instrumenter værdiansættes til observerbare priser (niveau 2).

Moderselskab Koncern
2008 2009 Mio. DKK 2009 2008

Finansielle risici, fortsat

Likviditetsrisici

Likviditetsrisici styres gennem etablerede, hensigtsmæssige kreditrammer og lånetilsagn afstemt

efter behovet for finansiering af den planlagte drift og de forventede investeringer.

Koncernens kapitalberedskab består af likvide beholdninger, værdipapirer og uudnyttede kreditfaciliteter.

Ved udgangen af 2009 var kapitalberedskabet på 807,7 mio. DKK mod 724,9 mio. DKK i 2008.

Rentebærende forpligtelser og leverandørgæld sammensætter sig som følger:

11,9 10,2 Rentebærende forpligtelser 71,3 66,3
0,0 0,0 Leverandørgæld 547,6 624,3

11,9 10,2 Regnskabsmæssig værdi i alt 618,9 690,6

Den regnskabsmæssige forfaldsprofil kan specificeres som følger:

11,9 10,2 Under et år 567,2 643,7
0,0 0,0 Mellem et og to år 6,2 8,3
0,0 0,0 Mellem to og fem år 17,9 16,9
0,0 0,0 Over fem år 27,6 21,7

11,9 10,2 Regnskabsmæssig værdi i alt 618,9 690,6

På baggrund af koncernens forventninger til den fremtidige drift og koncernens aktuelle
likviditetsberedskab er der ikke identificeret væsentlige likviditetsrisici.

Koncernens låntagning og kreditfaciliteter er ikke underlagt særlige vilkår eller betingelser.
Kategorier af finansielle instrumenter

Den regnskabsmæssige værdi opdelt på kategorier:

97,0 85,9 Finansielle aktiver, der måles til dagsværdi via resultatopgørelsen 390,1 189,4

10,1 9,0 Udlån og tilgodehavender 1.591,6 1,673,2
0,0 0,0 Finansielle forpligtelser, der måles til dagsværdi over resultatopgørelsen 7,9 0,0

16,6 12,4 Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris 1.189,6 1.222,8

 

geysuboy

Ny regnskabsregulering

IASB har udsendt en række regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag, der ikke er obligatoriske
for Højgaard Holding koncernen ved udarbejdelsen af årsrapport for 2009: iIFRS 3, amendments til
IAS 27, flere amendments til IAS 32 og 39 samt IFRIC 9, amendmenits til IFRS 2, amendments til
IFRS 1, enkelte dele af "improvements to IERSs (May 2008)", "improvements to IFRSs (April
2009)", IFRIC 17-19, amendment til IFRIC 14, revised |AS 24 og IFRS 9. Amendments til IFRS 2,
amendmenis til IFRS 1, "improvements to IFRSs (April 2009)", IFRIC 19, amendment til IFRIC 14,
revised IAS 24 og IFRS 9 er endnu ikke godkendt af EU.

De nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag forventes implementeret fra den obligatoriske
ikrafttrædelsesdato. Bortset fra nedenstående forventes ingen af ovennævnte nye regnskabsstan-
darder og fortolkningsbidrag at få væsentlig indvirkning på regnskabsaflæggelsen for Højgaard
Holding koncernen.

IFRS 3 "Business Combinations" (ajourført) og ajourført IAS 27 "Consolidation" gælder for regn-
skabsår, der påbegyndes 1. juli 2009 eller senere. De tekniske justeringer til overtagelsesmetoden
i IFRS 3 forventes kun at få mindre betydning for regnskabsaflæggelsen i Højgaard Holding
koncernen.

 

W
ca

Begivenheder efter årets udgang

Ud over begivenheder og udviklinger, der er omtalt og indregnet i denne årsrapport, er ledelsen
ikke bekendt med andre forhold, der er indtruffet efter den 31. december 2009, og som vil
have en væsentlig indflydelse på Højgaard Holding koncernens finansielle stilling eller
fremtidsforventninger.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2008 2009 Note Mio. DKK 2009 2008
32 Poster uden likviditetsvirkning
Driftsposter uden likviditetsvirkning
0,0 0,1 Af- og nedskrivninger på materielle aktiver 66,2 67,7
0,0 0,0 Øvrige reguleringer 7,1 -35,8
0,0 0,1 Driftsposter uden likviditetsvirkning i alt 73,3 31,9
0,0 0,0 Køb af materielle aktiver inkl. finansielt leasede aktiver -131,3 -116,0
0,0 0,0 Heraf finansielt leasede aktiver 3,9 0,0
0,0 0,0 Køb af materielle aktiver -127,4 -116,0
0,0 0,0 Optagelse af gæld til kreditinstitutter mv. inkl. leasinggæld 8,1 0,0
0,0 0,0 Heraf leasinggæld -3,9 0,0
0,0 0,0 Optagelse af langfristet gæld til kreditinstitutter mv. 4,2 0,0
33 Køb af virksomheder og aktiviteter
Immaterielle aktiver 1,3 8,4
Materielle aktiver 1,9 4,7
Varebeholdninger 1,3 1,4
Tilgodehavender 4,5 3,5
Likvide beholdninger . 1,0 0,0
Langfristede forpligtelser -0,3 -1,2
Kortfristede forpligtelser -6,5 -3,5
Overtagne identificerbare nettoaktiver 3,2 13,3
Goodwill 6,7 9,0
Anskaffelsessum 9,9 22,3
Likvide beholdninger i købte virksomheder -1,0 0,0
Kontant anskaffelsessum, netto 8,9 22,3
Den regnskabsmæssige værdi af overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser
før overtagelsestidspunktet udgør:
Materielle aktiver 1,9 4,7
Varebeholdninger 1,3 1,4
Tilgodehavender 4,5 3,5
Likvide beholdninger 1,0 0,0
Kortfristede forpligtelser -6,5 -3,5
Regnskabsmæssig værdi i alt før overtagelse 2,2 6,1
I forbindelse med købet af virksomheder og aktiviteter er overtaget kunderelationer,
der ved overtagelsen er indregnet til dagsværdi.
Efter indrégning af identificerbare aktiver og forpligtelser til dagsværdi er goodwill i forbindelse
med købene opgjort til 6,7 mio. DKK, som repræsenterer de fremtidige økonomiske fordele
fra aktiver såsom know how og synergier.
De tilkøbte aktiviteter indgår i koncernens årsresultat for 2009 med 0,0 mio. DKK.
Nettoomsætning og årets resultat for koncernen (urevideret), opgjort som om de tilkøbte aktiviteter
blev overtaget pr. 1. januar 2009, udgør henholdsvis 4.990,8 mio. DKK og 134,0 mio. DKK.
34 Likviditet
Likviditet pr. 31-12 kan specificeres således:
7,3 6,7 Frie likvide beholdinger 209,6 169,4
0,0 0,0 Andel af likvide beholdninger i joint ventures 18,4 99,8
7,3 6,7 Likvide beholdninger 228,0 269,2
0,0 0,0 Kortfristet gæld til kreditinstitutter mv. -11,3 -0,3
7,3 6,7 Likviditet i alt 216,7 268,9

 

F

r LOGBOG sd se sa ae

Andel af likvide beholdninger i joint ventures er alene til rådighed for disse.

bad
”

t
h

i

geysubay

Ww
Ko

 

 

 

Ha
nd
wn

5

nm

AX
oa

&

     

   

Note

 

 

 

 

 

 

35  Dattervirksomheder og fælles ledet virksomhed
Selskaber pr. 31. december 2009

Højgaard Holding a/s

Fælles ledet virksomhed
MT Højgaard a/s
Ajos a/s
Enemærke & Petersen a/s
Ringsted Entreprenørforretning ApS
Bendix Træ & Glas ApS
Bode Byg A/S af 1997
Bode Byg Facade A/S
Greenland Contractors W/S
Lindpro a/s
Arssarnerit A/S
LN Entreprise A/S
MHF 20061002 a/s
MT (UK) Ltd.
MT Atlantic Inc.
MT Højgaard Føroyar P/F
MT Højgaard (GIB) Ltd.
MT Højgaard Al Obaidly W.L.L.
MT Højgaard Grønland ApS
MTH insurance a/s
OPP Vildbjerg Skole A/S
OPP Hobro Tinglysningsret a/s
OPP Ørstedskolen a/s
Promecon as
Promecon as
Promecon Vietnam Company Limited
Scandi Byg a/s
Sociedade de Empreitadas e Trabalhos Hidråulicos, S.A., (Seth)
Timbra a/s

Dattervirksomheder
Højgaard Industri a/s

 

Hjemsted

Lyngby-Taarbæk

Søborg
Hvidovre
Ringsted
Ringsted
Hvidovre
Solrød
Solrød
København
Glostrup
Grønland
Søborg
Søborg
England
USA
Færøerne
Gibraltar
Qatar
Grønland
Søborg
Hellerup
Hellerup
Hellerup
Fredericia
Norge
Vietnam
Løgstør
Portugal
Høje Taastrup

Lyngby-Taarbæk

DK

DK
DK
DK
DK
DK
DK
DK
DK
DK
DK
DK
DK
GB
US
DK
GB
QA
DK
DK
DK
DK
DK
DK
NO
VN
DK
PT

DK

DK

Ejerande! %

54,0
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00

66,66
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00

49,00
100,00
100,00

50,00

33,33

33,33
100,00
100,00
100,00
100,00

60,00
100,00

100,0

DKK

DKK
DKK
DKK
DKK
DKK
DKK
DKK
DKK
DKK
DKK
DKK
DKK
GBP

USD
DKK
GBP

QAR
DKK
DKK
DKK
DKK
DKK
DKK
NOK
USD
DKK
EUR

DKK

DKK

Selskabskapital i t. DKK

84.947

220.000
500
5.000
200
200
500
500
25.000
2.000
15.216
1.101
25

10
2.700

 

200
200
30.000
500
700
2.400
5.000
500
50
3.000
4.000
500

 

2,000