Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

ERHVERVS- OG Sri cxnmver "TUSE

28 APR, 2010

2009 ÅRSRAPPORT

 

KLIMAINVEST A/S | CVR 30731735

1. JANUAR 2009 — 31. DECEMBER 2009

 

 

 

   

 

 

KLIMAIJINVEST

1004264EogSN07583

 

 

 

 

db,
ar

GLOBAL ENERGISKKERHED OG GLOBAL OPVARMNING ER
LANGSIGTEDE OG ALTOVERSKYGGENDE UDFORDRINGER

db
EN LØSNING KRÆVER OMLÆGNING AF KLODENS
FNERGIFORSYNING FRA FOSSILE BRÆNDSLER TIL
VEDVARENDE ENERGI

aL,
ar”

EN RENTABER, OMILÆGNING VIL KRÆVE AT DER OPSTÅR EN
"HØJ PRIS PÅ CO2 UDLEDNING

EN HØJ PRIS VIL DERMED ØGE DEN
ENERGISIKKERHED OG IMØDEGÅ TRUSLEN OM
KILIMAFORANDRINGER
dp

ANKTIONATRER I KILIMATNVEST VEL PROFITERE I ET SCENARIO

+
SELSKABETS PORTEFØLJE ER TILPASSET EFTER CGOP1S
KLIMATOPMØDET

INMÆSSTERINGER ER NU KONGENTERET Ey
HVOR (EN) JURIDISK BINDENDE AFTALE FOR
PERIODEN 2012-2020

DER (ER INVESTERET I VEDVARENDE ENERE AKTIVER EFTER
STATUSDAGEN = HVILKET VENTES AT BIDRAGE EN HØJ
OG STABIL BASISFORRENTNING OG TILHØRENDE

RISIKOSPREDNING .

 

1004264EogSN07584

 

 

INDHOLDSFORTEGNELSE

Om klima investerig
. Ledelsens beretning for 2009
Hoved- og nøgletal.
Risikofaktorer
KilmaInvést aktien
"kidånskålehder Er

Invéstor relationer. HEREGSEE
Corporate Governance

, Ledelsespåteg ning.

Den uafhængige revisors påtegning
Resultatopgørelse | FT '

Balance, us mn

 

' Egenkåpitalopgørelse
| Pångestrømsopdørelse DDV

Noter

Børsmeddelelser EH

Selskabsoplysninger. BE

KlimaInvest M/S
Amaliegade 24, 1”
. 1256 København KK"

CVR: nr, : 30! 73 17: 35

+ 45 70236274:
www.klimainvest. dk
infoGklimainvest. dk.

 

 

1004264EogSN07585

 

 

 

 

 

 

 

18. um |.
19
"mag '
>
BD
23
i 24

25.
26
28
33

 

 

 

 

 

OM KLIMA INVESTERING

 

 

KlimaInvest er fokuseret på global energisikkerhed og
global opvarmning som langsigtede tema'er, der ven-
tes at understøtte behovet for CO2 reduktioner frem-
adrettet.

Selskabets mission er at forbinde CO2 reduktioner
med høj egenkapitalforrentning.

KlimaInvest A/S har tre investeringsområder. Investe-
ring i europæiske CO2 kvoter, investering i stabile
cash-flow indenfor vedvarende energi og investering i
CO2 reducerende FN-klimaprojekter.

Aktionærer i selskabet vil profitere i et scenario med
stigende CO2 priser, hvilket er en forudsætning for at
der sker en rentabel overgang fra fossile brændsler til
vedvarende energikilder. '

Selskabet har siden stiftelsen implementeret en disci-
plineret investeringsstrategi som indledningsvis har
været tålmodigt fokuseret på en forventet stigning i
CO2 prisen.

CO2 reduktion er en megatrend

Verden har i 2009 oplevet en global recession. Alt i
medens tiltager klodens overskyggende udfordringer
med uformindsket styrke.

Verden ikke kan undgå at forholde sig til en galoppe-
rende befolkningstilvækst koblet med faldende oliere-
server og udsigt til et klima der kan have en negativ
effekt på klodens vand- og fødevareforsyning.

1004264EogSN07586

CO2 reduktion er et langsigtet tema der relaterer sig
til nogle af klodens største og altoverskyggende udfor-
dringer:

+ Global energisikkerhed
+ Global opvarmning

Global energisikkerhed

I takt med urbanisering og øget velstand er der udsigt
til, at verdens energiforbrug vil vokse med 50 procent
frem til 2030. Alt i medens falder verdens oliereser-
ver, hvilket indebærer, at en stor del af fremtidens
vækst i energiforsyning risikerer at afhænge af forure-
nende kul. Alternativet er en omlægning til vedvaren-
de energikilder men dette kræver en signifikant juste-
ring af CO2 prisen.

CO2 reduktioner er dermed koblet til fremtidens ener-
gisikkerhed. En høj CO2 pris vil medvirke til at omlæg-
ge klodens energiforsyning således at denne bliver
mindre afhængig af verdens svindende oliereserver.
Dermed mindskes risikoen for en stigende oliepris
samt overførsel af velstand fra den industrialiserede
verden til de lande som i dag råder over de største
oliereserver.

At COP15 klimatopmødet ikke var en succes kan ho-
vedsageligt tilskrives timing. Afholdelsen af FN klima-
topmødet var sammenfaldende med en global recessi-
on og afledte tendenser til global protektionisme. De
politiske spændinger mellem stormagterne resulterede
desværre i en svækkelse af det politiske momentum i
FN regi. Alt i medens fortsætter klodens ressourcefor-
brug og klimaforandringer med uformindsket styrke.

En reduktion i antallet af CO2 kvoter og en afledt høje-
re pris på udledning af drivhusgasser vil bl.a. medføre
at væksten i afbrænding af kul som brændselskilde
bliver urentabelt. En højere pris på CO2 udledning vil
ligeledes medføre at det bliver mere rentabelt at inve-
stere i grøn teknologi og vedvarende energi. Fasthol-
des en lav CO2 pris derimod er der udsigt til en øko-
nomi, hvor faldende olieproduktion gradvist medfører
en voksende anvendelse af kul som brændselskilde.

Et paradoks som selskabets investeringsstrategi i høj
grad er fokuseret på,

 

Global opvarmning

Trods et svagt COP15 klimatopmødet er der fortsat en
høj grad af politisk koncensus om at imdegå truslen
om klimaforandringer ved at begrænse CO2 udlednin-
gen.

Erkendelsen af problemets omfang har senest resulte-
ret i Copenhagen Accord erklæringen i december
2009, hvoraf det fremgår, at tiltrædende lande vil
arbejde for at begrænse stigningen i de globale tempe-
raturer til mindre end 2 grader celsius.

Dette vil ifølge UNFCC kræve, at der sker en nedbrin-
gelse af CO2 udledningen frem til 2050 med op til 80
procent.

 

 

EU's CO2 Kvotehandelssystemet

CO2 kvoter har til formål at skabe en markedsmeka-
nisme, hvorved CO2 udledning kan prisfastsættes og
nedbringes. Handlen med EU CO2-kvoter sker indenfor
rammerne af det Europæiske system for handel med
emissionsrettigheder,

Systemet er benævnt "The European Union Emissions
Trading Scheme (ETS)”. Systemet er det første bin-
dende internationale kvotehandelssystem i verden.

Det europæiske kvotesystem omfatter handel med
uddelte emissionsrettigheder (EUA: European Emission
Allowances) og emissionsrettigheder afledt af klima-
projekter (CER: Certified Emission Reductions og ERU:
Emission Reduction Units). Sidstnævnte kvotetyper
dannes på baggrund af FN-godkendte klimaprojekter i
primært udviklingslande og Østeuropa.

EUA kvoter stammer fra en politisk vedtagelse af en
nedbringelse af EU's CO2 udledning, mens CER og ERU
kvoter opstår som et resultat af CO2-reduktioner fra et
konkret projekt under Kyoto-aftalens projektmekanis-
mer Joint Implementation (JI) eller Clean Development
Mechanism (CDM).

1004264EogsNW07587

EU har en samlet reduktionsforpligtelse i forhold til
Kyoto. EU's CO2 -kvoteordning er et af de redskaber,
der er med til at opfylde EU's forpligtigelser, Hvert
medlemsland vedtager en national plan for, hvor man-
ge kvoter, de vil tildele til de mest CO2-udledende
installationer. Kvoterne giver dermed et samlet loft
for CO2 udledningen.

Kredit- og finanskrisen vurderes at have påvirket en-
kelte markedsdeltagere med CO2 reduktionsforpligti-
gelser til at sælge kvoter.  Kvotehandelssystemet
indeholder muligheden for at overføre et eventuelt
overskud af kvoter i fase II (med udløb i 2012) til den
efterfølgende fase III der begynder i 2013. Dette vur-
deres at have stor betydning, eftersom kvoternes
ligevægtspris - i dag - dermed afhænger af kvoteloftet
iden samlede periode fra 2010 til 2020.

EU har samtidigt vedtaget, at elsektoren skal købe
CO2 kvoter via auktioner begyndende i 2013. Allerede
i perioden 2010-2012 vil der derfor være udsigt til at
energisektoren har en interesse i at samle CO2 kvoter
op og udnytte den lave pris og høje politiske risiko-
præmie.

Den lave CO2 pris vurderes at være midlertidig og
tilhængere af kvotesystemet har argumenteret for, at
systemet har holdt en hånd under den europæiske
sværindustri i en vanskelig periode. Selskabet vurde-
rer, at det europæiske kvotesystem har stået sin prøve
under ekstreme markedsvilkår og det er lykkedes
kvotemarkedet indenfor EU at trodse et svagt COP15
topmøde.

CO2 kvoter afledt af FN klimaprojekter

 

 

Investeringen i emissionsreduktioner afledt af klima-
projekter er medvirkende til at facilitere et bedre miljø
og en bæredygtig udvikling.

Kyoto-aftalen giver reduktionsforpligtede lande eller
installationer mulighed for at købe CO2-kvoter
fra klimaprojekter i andre lande.

10]

 

 

Kvoter afledt af klimaprojekter kaldes CO2-kreditter.
Hensigten er, at reduktionerne kan ske, hvor det er
mest omkostningseffektivt. Samtidigt skabes incita-
ment til overførsel af teknologi og kapital til fremme af
bæredygtig

udvikling i udviklingslande

og østeuropæiske lande.
CO2 investering og langsigtet merafkast

Klimainvest forventer fortsat, at truslen om klimafor-
andringer og hensynet til global energisikkerhed vil
bevirke, at der er et langsigtet merafkast ved investe-
ringer indenfor CO2 reduktioner. Selskabet forventer
en stigende CO2 pris på baggrund af en historisk lav
pris ved udgangen af 2009 og en række fundamentale
faktorer der ventes at øge efterspørgslen efter CO02
kvoter;

+ Der er fortsat udsigt til et grønt kapløb mellem
økonomierne, trods et svagt FN klimatopmøde. EU
ventes fortsat at fastholde en ambitiøs strategi.

+ EU har vedtaget juridisk bindende CO2 reduk-
tionsmål på mindst 20% frem til 2020, hvilket vil
mindske antallet af kvoter og sætte pres på CO2
prisen.

+ EU har vedtaget, at der fremover afholdes CO2
auktioner overfor energisektoren, for derved at un-
derstøtte en markedspris på CO2 kvoter.

+. En normalisering af den aktuelt krispåvirkede indu-
striproduktion ventes at øge tilbagekøb af CO2
kvoter fra virksomheder indenfor den europæiske
sværindustri.

+. Et stigende antal planlagte klimaprojekter, baseret
på FN's Clean Development Mechanism bliver nu
aflyst grundet en manglende FN aftale for tiden ef-
ter 2012. Dette ventes at mindske bevillingen af
nye CO2 kreditter hvilket vil sætte yderligere pres
på knapheden af CO2 kvoter indenfor EU.

" 1004264EogSN07588

LEDELSENS BERETNING FOR 2009

Året 2009 har stået i forberedelsernes tegn forud for
COP15 klimatopmødet i december 2009 og selskabet
har arbejdet intensivt med en udvidelse af selskabets
investeringsfokus.

Figur - Investeringsfokus

 

ASE ES såden maner ET ET ER er kner ar TVR MI TAN ER

ip drbd w LÆRTE OR rr E Fe

  

 

 

 

 

free MAR ANER ing
Lets ” i;

 

I årets første kvartal 2009 blev igangsat undersøgelser
vedrørende investering i- og finansiering af klimapro-
jekter som kunne bidrage til at øge selskabets langsig-
tede afkastpotentiale, I andet kvartal 2009 indledtes et
samarbejde med  projektudvikleren Core Carbon
Group, der sammen med Klimailnvest investerede i
udviklingen af et klimaprojekt under FN's Clean Deve-
lopment Mechanism. Projektværten var det Gazprom
ejede Moldovagaz og formålet med projektet var at
sikre en nedbringelse af CO2 udledningen med 5 mio.
tons CO2 med tilsvarende udstedelse af CO2 kreditter i
perioden 2010 til 2020. Projektets finansieringsfase
skulle påbegyndes umiddelbart efter COP15.

I tredje kvartal 2009 påbegyndtes tiltag relateret til en
udvidelse af selskabets portefølje i retning af vedva-
rende energiinvesteringer. Selskabet havde i somme-
ren 2009 identificeret en børsplatform der med fordel
kunne bruges til implementering af selskabets investe-
ringer indenfor vedvarende energi. Argumentet for
købstilbuddet på børsplatformen Gudme Raaschou
Vision A/S skulle ses i sammenhæng med en lav pris
og muligheden for at øge Klimainvest A/S” investerbar
formue samtidigt med, at der kunne erhverves et
interessant skatteaktiv.  Købstilbuddet resulterede
imidlertid i en budkrig og Klimalnvest A/S trak sig med
henvisning til pris.

 

 

I fjerde kvartal 2009 hvilede verdens øjne på COP15
topmødet. COP15 klimatopmødet afsluttedes den 18.
december 2009 uden den forventede klare aftale om
klimapolitikken efter Kyoto aftalens udløb i 2012 og
KlimaInvest valgte den 21. december at justere sel-
skabets investeringspolitik med henvisning til det sva-
ge resultat ved klimatopmødet.

Årets resultat

Regnskabsåret var som helhed præget af et negativt
investeringsafkast grundet en faldende pris på CO2
kvoter i 2009,

Figur - Prisen på udledning af CO2 målt i DKK/ton

260

——Kroner per tan CO2

240

200 i |
MVA
160 / y! | |

80

60

 

 

40
29-10-2007 29-03-2008 29-08-2008 29-01-2009 29-06-2009 29-11-2009

Faldende CO2 kvotepriser bidrog med et negativt af-
kast på DKK 10,7 mio. i 2009, medens nedskrivningen
af udviklingsomkostninger tilknyttet koncernens kli-
maprojekt bidrog negativt med yderligere DKK 0,8 mio
i årets samlede afkast.

Årets resultat for koncernen efter administrationsom-
kostninger udgjorde et underskud på DKK 13,3 mio. i
2009.

Prisen på CO2 udledning per ton nåede et lavpunkt på
ca. DKK 60 i 2009 efter at kvoteprisen nåede ca. DKK
240 medio 2008.

1004264EogSN07589

 

På trods af markant øget politisk fokus på CO2 udled-
ning, lå CO2 prisen ved årets udgang på DKK 90 per
ton, hvilket er mere end en halvering siden medio
2008.

Prisen på CO2 udledning ved udgangen af 2009 står
dermed fortsat i skærende kontrast til et ønske om at
tilskynde en begrænsning af drivhusgasser.

Selskabet vurderer fortsat, at CO2 prisen på dette
niveau afviger markant fra en fundamental ligevægts-
pris og at en stor del af dette kan tilskrives en politisk
risikopræmie, Denne risikopræmie er desværre ikke
blevet mindre efter COP15 topmødet,

Selskabets investeringer

Porteføljen bestod forud for COP15 topmødet af inve-
steringer i CO2 kvoter udstedt indenfor EU og et kli-
maprojekt under FN's Clean Developlemt Mechanism
med sigte efter en fremtidig indstrømning af CO02
emissionsrettigheder udstedt gennem FN,

Selskabet har i 2009 investeret i udviklingen af et FN
klimaprojekt med mål om at reducere CO2 udlednin-
gen med 5 millioner tons. Klimaprojektet har til sigte
at forbedre effektiviteten og miljøpåvirkningen af
energiforsyning indenfor naturgasindustrien og projek-
tet baseres på godkendte metoder og afprøvede tek-
nologier.

Projektets udvikling er sket i samarbejde med den
amerikansk ejede projektudvikler Core Carbon Group.

Projektet blev i 2009 registreret som berettiget til
investeringsgaranti fra Verdensbanken og selskabets
indledende udviklingsfase blev gennemført forud for
klimatopmødet.

I løbet af 2009 blev der udarbejdet udkast til FN an-
søgningsmateriale (PDD; Project Design Dokument) og
et amerikansk rådgivningsselskab blev engageret til at
forestå indledende feasibility study og uddannelse af
den lokale stab hos projektværten. Som optakt til
klimatopmødets afklaring var der desuden påbegyndt
forhandlinger vedrørende  projektfinansiering med
statens  industrialiseringsfond for udviklingslande
(IFU).

 

Afgørende for et klimaprojekts afkast er den sikkerhed
der knytter sig til det fremadrettede cash-flow i form
af CO2 kvotesalg. For KlimaInvests vedkommende har
det været afgørende at klimaprojektet havde en lav-
teknologisk risiko medens fokus var på en stabil leve-
ring af CO2 kvoter efter implementering af et investe-
rings- og monitoreringsforløb.

Klimatopmødet i december 2009 havde blandt andet til
formål at forhandle de fremadrettede rammer for CO2
kreditter under FN's Clean Development Mechanism i
årene 2012 til 2020. Som reaktion på COP15 topmø-
dets manglende udfald blev det i december 2009 be-
sluttet at standse investeringer i klimaprojekter under
FN regi.

Selskabet vil nu afvente udviklingen ved COP16 top-
mødet og i mellemtiden omlægges alt CO2 investering
til det europæiske kvotesystem for EUA (European
Allowances), hvor der hersker en bindende aftale om
systemets fortsatte virkning i årene 2012 til 2020.

Selskabet anser fortsat klimaprojekter som en egnet
investering - men ønsker ikke at påtage sig en unødig
projektrisiko overfor FN før der opstår yderligere og
endelig aftale ved COP16 topmødet i Mexico.

 

 

Investeringer indenfor vedvarende energi

Selskabets investeringsstrategi omfatter investeringer
i aktiver indenfor vedvarende energi, der ventes at
profitere af stigende energipriser.

Forberedelserne påbegyndtes medio 2009, hvor Kli-
malInvest fremsatte et købstilbud på en anden børs-
platform (selskabet GR Vision A/S) med henblik på at
bruge denne platform som et datterselskab til imple-
mentering af investeringer indenfor vedvarende ener-
gi. En budkonkurrence resulterede imidlertid i et højt
prisniveau, og Klimalnvest valgte derfor - med henvis-
ning til egenkapitalforrentningskrav - at træde ud af
transaktionen. Aktier erhvervet i forbindelse med
købstilbuddet blev solgt i fjerde kvartal 2009.

10042 64EogSN07590

Der er efter statusdagen indgået aftale om den første
investering indenfor vedvarende energi, Selskabet har
valgt indledningsvis at fokusere på vindenergi. Argu-
mentet er, at der kan erhverves operationelle aktiver
til lave priser med en høj risikovægtet egenkapitalfor-
rentning.

At selskabet har valgt at indlede investeringer indenfor
vindenergi skyldes at der vurderes at være et højere
afkastpotentiale i et marked hvor energipriserne ven-
tes at overstige den statsgaranterede tarif i takt med
en forventet fremtidig stigning i olie- og energipriser,
Solparker kendetegnes ved at der ydes en høj statsga-
ranteret tarif uden udsigt til at profitere fra stigende
elpriser.

Investeringen er lokaliseret geografisk i et marked
med inflationsindeksering af den statsgaranterede
tarif.

 

i
I
|

 

Indre værdi udvikling

Selskabets egenkapital har i perioden udvist en indre
værdi i et interval mellem 35,85 kr, og 62,61 kr. pr.
aktie, Selskabets aktiekurs har i perioden tilsvarende
handlet i et interval mellem 37,00 og 64,50 kr. pr.
aktie.

Differencen mellem indre værdi og børskursen udgjor-
de imidlertid 13 kr, pr. aktie ved årets udgang. Diffe-
rencen udgør en generel likviditetsrabat i et fortsat
volatilt: markedsmiljø, kombineret med en generel
skuffelse ovenpå COP15 topmødet ved årets udgang.

Handel med egne aktier

Selskabet har i 2009 gennemført et mindre netto-salg
af egne aktier, De pågældende aktier var erhvervet
med frie midler fra tredje kvartal 2008.

Selskabets har siden aflæggelsen af 2008 årsrapport
ikke haft frie reserver som kunne anvendes til opkøb
af egne aktier.

Den aktuelle omlægning af selskabsloven indebærer,
at selskabet fremover forventer at få et større råderum
til aktietilbagekøb, Selskabet vil søge i perioder, hvor
der på markedet kan erhverves aktier med signifikant
rabat i forhold til indre værdi, at opkøbe aktier til gavn
for de fortsættende aktionærer.

Selskabets kapitalstruktur

Selskabets kapitalstruktur har i 2009 afspejlet en ren
egenkapitalfinansieret virksomhed. Der er således ikke
optaget lån i forbindelse med investeringsvirksomhed
indenfor CO2 kvoter og udviklingen af et klimaprojekt
under FN regi. Selskabets balance ultimo året udviser
en soliditet på 98,9 pct.

I forbindelse med investeringer i vedvarende energi er
der udsigt til at balancen tilføres fremmedkapitalsfi-
nansiering.

1004264EogSN07591

Koncernstruktur

 
   

 

ornare,

BILH TAS.

 

MDDESER PÅ HADS NU LG

Udvidelsen af selskabets investeringsstrategi har med-
ført stiftelsen af datterselskaberne KlimaInvest Clean
Development P/S og Clean Development Venture Part-
ners ApS.

Selskaberne er pr. statusdagen ejet 90 % af Klimaln-
vest A/S og 10 % af projektudviklingsselskabet Core
Carbon Group ApS. Core Carbon Group er en af ver-
dens førende klimaprojektudviklere med spidskompe-
tencer indenfor FN kreditering og projektledelse.

Core Carbon Group, der er baseret med hovedsæde i
København, ejes af investeringsfonden Millennium
Capital Partners og har i ejerkredsen desuden Bank of
America.

Begivenheder efter regnskabsårets afslutning

Der er efter regnskabsperiodens udløb og indtil års-
rapportens underskrivelse indgået aftale om køb af
aktiver indenfor vedvarende energi. Investeringen er
et led i selskabets omtalte porteføljeomlægning og
vurderes ikke at indeholde forhold, som vil kunne
ændre vurderingen af årsrapporten for 2009.

10

Fremtidige udvikling

De økonomiske hjælpepakker, der globalt iværksattes i
2008 og 2009 har medvirket til at løfte økonomien ud
af recession. En fornyet vækst ventes at medføre, at
CO2 udledere i EU skal tilbagekøbe CO2 kvoter. At
Klimatopmødets manglende succes tilmed ventes at
resultere i en nedgang i importerede CO2 kreditter fra
FN systemet ventes at sætte yderligere opadgående
pres på CO2 prisen indenfor EU.

Hertil kommer videreførelsen af EU's klimastrategi,
hvor det er vedtaget at antallet af kvoter nedbringes
(20 % er juridisk bindende og vedtaget i EU). Det er
ligeledes besluttet at indføre auktionering af CO2 kvo-
ter overfor den europæiske energisektor.

Begge faktorer ventes at bidrage væsentligt til et op-
adgående pres på CO2 prisen indenfor EU, hvor sel-
skabets CO2 investeringer er koncentrerede.

Det er Selskabets målsætning over en investeringscy-
klus at skabe et attraktivt afkast. Selskabets forvent-
ninger til den fremtidige udvikling er baseret på forud-
sætninger for udviklingen på prisen indenfor EU og
udviklingen i energipriser, som Selskabet investe-
ringsmæssigt bevæger sig inden for.

Forventningerne er behæftet med betydelig usikker-
hed. Kortsigtede afkastforventninger er forbundet med
meget stor usikkerhed, og der kan forventes væsentli-
ge afkastudsving fra år til år.

Det er ledelsens opfattelse, at Selskabet vil have gode
muligheder for at levere et afkast der ligger over det
gennemsnitlige afkast på aktiemarkedet fremover,
Udvidelsen af Selskabets investeringer ventes at bi-
drage positivt til Selskabets fremadrettede muligheder
for at skabe en høj egenkapitalforrentning.

1004264EogSN07592

Udtalelser om fremtidige forhold

Udsagn om fremtidige forhold, herunder især egenka-
pitalforrentning, er usikre og forbundet med risici.

Mange faktorer vil være udenfor selskabets kontrol og
kan medføre at den faktiske udvikling afviger væsent-
ligt fra de forventninger, som omtales i beretningen på
kort sigt. Sådanne faktorer omfatter blandt andet
prisudviklingen på CO2 kvoter og øvrige markedsfor-
hold på de finansielle markeder.

På denne baggrund har ledelsen valgt ikke at give et
resultat estimat for 2010.

Samfundsansvar (CSR)

KlimaInvest er som investeringsselskab fokuseret på
at skabe egenkapitalforrentning via fokuseret kapital-
anvendelse. Selskabets mission er samtidig direkte
relateret til emnet samfundsansvar (Corporate Social
Responsibility), idet der overordnet sigtes efter en
kobling mellem CO2 reduktion og langsigtet egenkapi-
talforrentning. Som investeringsselskab er der ikke
afsat særskilte ressourcer til emnet. Selskabets ledelse
anvender dog samfundsansvar som et kriterium når
investeringsstrategien skal implementeres.

Investeringer i det europæiske CO2 handelssystem,
klimaprojekter og aktiver indenfor vedvarende energi
har det til fælles, at der skabes markedsmekanismer
til sikring af nedbragt CO2 udledning samt overførsel
af teknologi og kapital til fremme af bæredygtig udvik-
ling.

For klimaprojekter under FN's Clean Development
Mechanism gælder det særskilt, at projekterne skal
kunne dokumentere, at der leveres et varigt bidrag til
værtslandets bæredygtige udvikling.

Der henvises i øvrigt til omtalen vedrørende god sel-
skabsledelse.

11

HOVED- OG NØGLETAL

  
   

 

 

 

 

 

   

   

 

 

 

 

 

    

   

 

    

 

 

 

 

 

 

   
         

 

   

 

 

 

 

  

 

     

   

 

2009 2008/2007 4. kvt 09 3. kvt 09 2. kvt 09 1. kvt 09
01.01.2009 til 0108,2007 til 01.40.2009 tl! — 01.07.2009 til  0104.2009til — 01.01.2009 til
t.kr. 31.12.2009 31.12.2008 3112.2009 — 30.09.2009 — 30.06.2009 — 31.03.2009
RESULTATOPGØRELSE DEDE v m TET]
. so då ' :
. 7, i
Resultat af c02 kvote investeringer i i perioden 724.660. ' -3.283 122 5,475 ;
jØvrige I finansielle netto-indtægter. 3,234! bur 2 71117,.0 165 50;
iPersonale- og andre eksterne omkostninger … BÅer ! 2, 866 FN spgø Ben” 6330 -364
Nedskrivning af udvikingsomkostinger/kimaprøjekt i -805 .
fResultat før skat - 54, SET i "4,496 -495 5.161
Beregnet selskabssket D ! i 0.
iPeriodens. resultat w 5,161:
EGENKAPITALOPGØRELSE HERRERNES ” mee
Egenkåpital primo perioden. bÅ n . Å "44,575 ” 39,444 52,908!
Minoritétsandel af egenkapitålen Æv 200 : J
;Kapitaludvidelse 2007 | (om i .: 0: 0 … 0:
:Emissionsomkostrilnger 2007 . DÅ 6 i 0: GO Es Ol
"Køb/salg af. egne aktier ” , 166% i NO 47;
Periodens resultat - 713.277 -495 - 5,16i 713.447!
'Egenkapital ultimo perioden. …………… 2 39,997 7. 44.070. 44,575 … 39,414:
AKTIVER ” 5 orm
'Likvider ' ' JOR: 38,893 i. 7 38,803, — 41,773: 44,790, " 39,591
Tilgodehavender |. HEN BEER 1.420" bue, 1,420" eg 21644, ; oo —76|
|Andre'aktiver. EET Te køNe gut Åuged | Gar Es bo ON rom” 9 ng]
fAktiver ialt. En ! |. 53. 3 240.313. … TA. 416. 44,800. .. 39.676!
PASSIVER . . | . sr DU ' J
Egenkapital 39,877" 52,908: 44,069: 44,575 39,414!
'Forpligtigelser i relation til cC02 kvåter 0... 422! i OM vå
|Andre gældsposter le 436' 383: 347 225 262:
'Passiver, ialt. … FJ 25 D40,31320 53.713 44,416 77 44,800, 39,676!
PENGESTRØMME TT Ra TT ret RG i i i
Pengéstrømme fra' driftsaktiviteter iperloden” ; gage Tr 742 1214038 1 2496 2276" 11637!
Pengestrømme fra CO2' investeringsaktiviteter i perioden . "12,410. 24,237; + -1.8887 "  -2,521 5,475 -13,476!
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter i perioden 46 76.700! :; - . 46 0 - 0 0
Periodens forskydning i likvide beholdninger … 2. 214,8110... .. 53.205) …  -2,880 3.017 1 5,199 7144113;
2009 2008/2007 Q4 2009  Q32009 Q22009 Qi 2009
NØGLETAL Sd" i . an BD od
Egenkapital forrentning. . ; -30% 12906
Resultat pr» aktie (EPS) - kr. pr. aktie ' 17. 17:
Resultat pr. aktie, fuldt udvandet (EPS FD). ud É 17, 517;
fIndre værdi pr. aktie (BVPS) = kø. pr. aktien MD 18 /51,21 0 50, 62:
Indre værdi pr. aktie, fuldt udvandet (BVPS FD) ; . 51, 7 51,08!
'Børskurs ultimo perioden pr. aktie - kr. pr. aktie OTTE - 39,70 37, 50!
Børskurs/ indre Værdi ss ne nl TOTEN … 9,744

1004264EogSN07593

 

 

 

12

RR]

RISIKOFAKTORER

Ethvert afkast er forbundet med en tilhørende risiko.
Selskabet KlimaInvest har en høj risikoprofil og en
investering i KlimaInvest aktien indebærer dermed
risici. De risici, der knytter sig til en investering i Sel-
skabet, består dels af risici, der knytter sig til de un-
derliggende investeringsaktiver, der findes i Selskabets
investeringsportefølje og dels af risici, der knytter sig
specifikt til forvaltningen af porteføljen og administra-

tion af Selskabet.

Disse faktorer vurderes alle at have væsentlig indfly-
delse på den finansielle udvikling i Selskabet samt
afkastet på investeringerne, Ledelsen anser, at de
nedennævnte. risikofaktorer udgør de væsentligste

risici, som bør indgå i en analyse af Selskabet.

+. Politiske risici
+ Markedsrisici
+. Selskabsrisici

+. Handelsrisici

De nævnte risici er ikke nødvendigvis udtømmende,
ligesom de ikke står i prioriteret rækkefølge. Skulle en
eller flere af de nævnte risikofaktorer blive en realitet,
vil det kunne få en væsentlig negativ indflydelse på
Selskabets virksomhed, forventninger, økonomiske
situation og driftsresultater. I sådanne tilfælde kan
markedskursen på aktierne falde, og investorerne kan
tabe hele eller en del af det beløb, de har investeret
ved at købe aktierne. Det er ikke muligt at foretage en
analyse af, i hvor stort omfang hver enkelt risikofaktor
kan påvirke Klimalnvest, idet hver risikofaktor kan
materialisere sig i større eller mindre omfang og få

uforudsete konsekvenser.

Andre risici, som KlimaInvest på nuværende tidspunkt
ikke har kendskab til eller i øjeblikket anser som uvæ-
sentlige, kan imidlertid også få negativ virkning på
Selskabets drift og udvikling.

1004264EogSN07594

Politiske Risici

Internationale forskere og FN's klimapanel vurderer, at
en væsentlig forklaring på konstaterede klimaændrin-

ger er menneskeskabte påvirkninger.

EU har signaleret store ambitioner om at reducere
CO2-udledning. Man har i Europa valgt at indføre et
kvotesystem (frem for et system med afgifter), hvilket
indebærer, at man i EU har opnået regulering af en

fast mængde udledning. Et afgiftssystem (en skat
tilknyttet udledning af CO2) ville til sammenligning
ikke have medført et juridisk bindende loft på udled-

ningen.

Den politiske bevidsthed i relation til klimaforandrin-
ger, antages af Selskabet at være tiltagende. Selska-
bets eksponering er baseret på den grundtese, at
prisen tilknyttet EU CO2-kvoter vil være påvirket af
den fortsatte politiske vilje til at understøtte og iværk-
sætte tiltag mod klimaforandring.

Et mål for den Europæiske klimastrategi er at øge den
relative anvendelse af alternativ og grøn energi. Dette
er blandt andet opnået ved at tiltræde Kyoto protokol-
len der begrænser mængden af tilladt udledning. Al-
ternative og grønne energikilder vil typisk kræve poli-
tiske subsidier for at konkurrere med billigere og mere
forurenende energikilder. En højere pris tilknyttet CO2
udledning vil fordyre forurenede energikilder og samti-
digt økonomisk tilskynde en mindsket udledning.

Prisen tilknyttet EU CO2 kvoter vil på kort sigt afhæn-
ge af efterspørgslen samt udbuddet af kvoter. Det
langsigtede udbud af EU CO2-kvoter afgøres imidlertid
politisk.

Selskabets afkast vil dermed være eksponeret overfor
den politiske vilje til at begrænse langsigtet CO2-
udledning i Europa. Selskabets afkast vil dermed på-
virkes negativt såfremt den politiske vilje i Europa til
bekæmpelse af CO2 udledning aftager.

13

Markedsrisici

Selskabets midler investeres på en sådan måde, at der
er tale om investeringer med en høj risikoprofil, der
kan resultere i store udsving i formuens markedsvær-
di. Selskabet har mandat til at investere egenkapital i
CO2 kvoter. Der kan investeres i uddelte emissionsret-
tigheder (EUA: European Emission Allowances) og
klimaprojekter der genererer emissionsrettigheder
(CER: Certified Emission Reductions og ERU: Emission
Reduction Units).

Selskabets investeringsstrategi har til formål at sikre
et afkast, der følger en forventet positiv prisudviklin-
gen tilknyttet CO2-kvoter.

Den kortsigtede pris på CO2-kvoter er bestemt af
udbud og efterspørgsel og afspejler dermed markedets
forventninger til prisen. Selskabets afkast vil løbende
påvirkes af udbud og efterspørgsel efter CO2-kvoter.
En faldende efterspørgsel vil påvirke prisen tilknyttet
CO2-kvoter negativt og repræsenterer dermed en
risiko for Selskabets afkast.

Efterspørgslen efter CO2-kvoter vil afhænge af udled-
ningsbehovet i de industrier og installationer der om-
fattes af kvotesystemet, En CO2-kvote indebærer, at
der fastsættes en markedspris tilknyttet udledning af
CO2 i EU, En udleder vil have et økonomisk incitament
til at gennemføre CO2-reduktioner, der er billigere end
prisen på en kvote. Desto højere prisen udvikler sig
på CO2-kvoter, desto større økonomisk incitament vil
der være for at virksomheder gennemfører forbedrin-
ger der mindsker udledningen.

Udbuddet af EU CO2-kvoter er afledt af de politiske
rammeaftaler indenfor de Europæiske medlemslande.
De Europæiske medlemslande har forpligtet sig til at
begrænse og senere reducere udledningen af drivhus-
gasser. Kyoto Protokollens reduktionsmål er internati-
onalt juridisk bindende. Udledningsbehovet vil afhæn-
ge af den generelle økonomiske aktivitet samt euro-
pæiske virksomheders evne i Europa til at omstille

deres produktion til at være mindre udledende.

1004264EogSN07595

Rammerne om kvotesystemet antager, at udledningen
overstiger antallet af tildelte kvoter. Den største CO2
udledende sektor i EU er energisektoren. Denne indu-
stri kan opdeles i en CO2-neutral produktion (vind-,
vand- og kernekraft), samt i en CO2 udledende pro-
duktion.

Produktion af energi på basis af vind- og vand er af-
hængig af de kort- og langsigtede variationer i vind-
og nedbørsforhold. I perioder med højt nedbør og
meget vind udbydes der en højere mængde CO2-
neutral energi. Dette kan resultere i en faldende efter-
spørgsel efter CO2-kvoter og dermed påvirke Selska-
bets afkast negativt.

Vind- og vandenergi udgør fortsat en relativt lille andel
af den europæiske energiproduktion.

Vind- vand og kernekraftenergi kan på sigt udgøre en
større andel af energiforsyningen. Traditionel CO2-
udledende energiproduktion er baseret på fossile
brændsler, herunder kul og naturgas. Overgangen til
CO2-neutrale energikilder kan påvirkes af prisen til-
knyttet fossile brændsler.

Prisudviklingen tilknyttet fossile brændsler kan ligele-
des variere mellem kul og naturgas. Stigende priser på
fossile brændsler kan medføre en omlægning mellem
fossile brændsler og desuden en øget overvægtning af
CO2-neutral energiproduktion. Dette kan medføre
faldende efterspørgsel efter EU CO2-kvoter.

Tilsvarende kan en lavere pris på naturgas i forhold til
kul føre til et skift til mindre CO2-holdig naturgas og
dermed mindske efterspørgslen. Dette vil påvirke
prisen tilknyttet kvoter og dermed kunne påvirke Sel-
skabets afkast negativt.

Efterspørgslen efter kvoter vil afhænge af det under-
liggende udledningsniveau. Udledning af CO2 vil til
dels afhænge af den underliggende samfundsøkonomi-
ske aktivitet målt ved bruttonationalproduktet BNP.

14

 

I en situation hvor der opstår lavkonjunktur, må det
antages at der vil være en aftagende produktionstil-
vækst og dermed en aftagende eller faldende CO2
udledning. En faldende udledning af CO2 afledt af en
faldende økonomisk aktivitet kan medføre en faldende
efterspørgsel efter CO2 kvoter. Selskabets afkast vil
dermed kunne påvirkes negativt af konjunkturudvik-

lingen.

Særlige risici forbundet med vedvarende energi aktiver

Der kan ikke gives sikkerhed for, at et historisk posi-
tivt afkast af en aktivklasse eller en driftsaktivitet er
ensbetydende med, at aktivklassen eller driftsaktivite-
ten også i fremtiden vil generere et positivt afkast. En
investering i vedvarende energiaktiver beregnes ud fra
de forventede el-indtægter på baggrund af faktisk
produktion og simulering af fremtidige klimatiske vari-
abler (f.eks. vind og sol). Målinger som benyttes til
beregningerne kan blive ændret, og sker det i negativ
retning, vil det ligeledes påvirke den oprindelige bud-
getterede produktion i negativ retning. Der er ligele-
des forskel på hvor meget vinden blæser — eller solen
skinner fra år til år. Historisk set er der oplevet ud-
sving på hhv. 5 % i sol- og 20 % i vindudsving. En
længere periode med mindre vind og/eller sol, vil

påvirke rentabiliteten i negativ retning.

Ved erhvervelsen af vedvarende energi aktiver stiller
producenten en garanti og alt efter hvilken service- og
vedligeholdelsesaftale der vælges, kan der efterføl-
gende forekomme uforudsete omkostninger til vedli-
geholdelse og reparation. De større leverandører tilby-
der service- og vedligeholdelsesaftaler med forsikring
med en løbetid på 10-15 år. Efter udløb af disse aftaler
budgetteres der med fremadrettede reparations- og
vedligeholdelsesomkostninger for resten af aktivets
levetid. Såfremt disse omkostninger er højere end de
budgetterede, vil dette påvirke investeringens afkast
negativt.

Investeringsstrategien i selskabet vil som udgangs-
punkt fokusere på operationelle aktiver med historisk
performance - i markeder, hvor der hersker en stats-

garanteret tarif på fremtidige el-salgspriser.

1004264EogSN07596

Selskabet vil ligeledes fokusere på markeder hvor der
er en inflationsindeksering af tariffer — hvorved inve-
steringens følsomhed overfor stigende inflation mini-
meres. Investeringer indenfor vedvarende energi er
typisk baseret på en væsentlig fremmedkapitalsfinan-
siering. En stigning i renteniveauet vil dermed kunne

få en væsentlig negativ indvirkning på afkastet.

Særlige risici forbundet med klimaprojekter

Klimaprojekter finansieres via risikovillig egenkapital.
Hvis projektet ikke skaber den forventede nedbringel-
se af CO2 udledning og tilhørende udstedelse af CO2
kreditter, er der typisk sikkerhed i den underliggende
virksomhed eller de aktiver, projektet måtte have.

Ved en vurdering af klimaprojekter sker der en omfat-
tende vurdering af størrelsen på projektet, teknologien
og projektlandet. J1/CDM-projekter laves ofte i lande,
som bankerne finder risikable. Projekterne kan være
relativt små i forhold til almindelige investeringspro-
jekter, og teknologierne kan være omkostningstunge
og ikke altid gennemprøvede, hvilket øger risikoen for
investor.

Der findes ingen formelle krav til finansieringen af
klimaprojekter, men der er en række vigtige forhold at
overveje ved denne investeringsform. Risikoen er høj
da projektet foregår i udlandet med et kompliceret FN
godkendelsesforløb.

Et grundprincip for JI- og CDM-projekter er, at de ikke
må være finansielt levedygtige uden indtægten fra
CO2-kreditterne. Endvidere er der risici knyttet til
godkendelsen af projekterne. Man kan ikke på forhånd
få garanti for, at projektet bliver godkendt, eller for at
projektet vil levere det forventede antal kreditter. På
investeringstidspunktet er der derfor ofte usikkerhed
om projektets fremtidige indtjening.

Valuta- og renterisici
Selskabets investeringsstrategi medfører afledte risici

relateret til valutamarkedet samt pengemarkedsren-
ten.

15

isikoen tilknyttet valuta skyldes, at CO2 markedet
afregnes i Euro, Da Selskabet ikke kurssikrer positio-
ner i udenlandsk valuta, vil Selskabet være eksponeret
mød en valutakursrisiko, Ændringer i kursforholdet
mellem Euro og Danske Kroner vil derfor påvirke Sel-
skabets resultater. Styrkes Danske Kroner overfor
Euro, vil det betyde en værdiforringelse af Selskabets
aktiver.

For eksempel vil et fald på 5 procent i EUR i forhold til
DKK alt andet lige medføre en negativ resultatpåvirk-
ning på DKKt 2.150 målt i forhold til Selskabets balan-
ce ved udgangen af 2009.

Risikoen tilknyttet pengemarkedsrenteniveauet skyl-
des, at selskabets likvider forrentes til en pengemar-
kedsrente, Falder pengemarkedsrenten vil forrentning
af Selskabets likvider mindskes og dette vil påvirke
Selskabets løbende afkast negativt.

Investeringer indenfor vedvarende energi baseres
omvendt på en væsentlig fremmedkapitalsfinansiering.
En stigning i renteniveauet vil i et scenario med frem-
medkapitalsfinansiering påvirke Selskabets løbende
afkast negativt.

Forskningsresultater vedrørende klimaforandringer

Oprettelse af et kvotesystem med tilhørende begræns-
ning af CO2 udledning i Europa er afledt af forskning
der tilsiger, at der er en sammenhæng mellem klima-
forandringer og udledning af drivhusgassen CO2. Be-
grænsning af CO2 udledning og bestræbelserne for
oprettelse af et kvotesystem vil påvirkes såfremt der
opstår ny viden, der sandsynliggør at CO2 udledning
har en mindre indflydelse end hidtil antaget i forhold til
klimaforandringer, Dette kan påvirke prisen tilknyttet
EU CO2-kvoter. Forskning indenfor klimaforandring
repræsenterer dermed en risikofaktor for Selskabets
afkast.

1004264EogSN07597

Selskabsrisici

Selskabet benytter sig af outsourcing til leverandører
af diverse serviceydelser (såsom administration, porte-
føljeadministration, regnskabsadministration og mar-
ket-maker aftale vedrørende kontinuerlig prisfastsæt-
telse af aktien) i forbindelse med Selskabets daglige
drift. Det er ikke sikkert, at KlimaInvest også fremover
vil være i stand til at engagere sådanne leverandører,
eller at disse fortsat vil yde et tilstrækkeligt serviceni-
veau. Dette kan påvirke KlimaInvest drift, finansielle
stilling og resultat.

Selskabets aftale med Christensen & Kjærulff A/S om
administration kan opsiges med 3 mdr,'s varsel me-
dens aftale om administration med Klima Invest Ma-
nagement A/S kan opsiges med 12 mdr.'s varsel.

Aftale med Christensen & Kjærulff A/S honoreres med
12.500 kroner månedligt medens aftale med Klima
Invest Management A/S honoreres med 2 pct. p.a. i
forhold til værdien af selskabets egenkapital.

Skulle tilfældet opstå, hvor Selskabet måtte vælge at
opsige administrationsaftaler efter det i kontrakterne
gældende opsigelsesvarsel, kan dette medføre en
risiko for investor i en overgangsperiode, Dersom
leverandører ikke ser sig i stand til at levere de ydel-
ser, der fremgår af aftalen om administration overfor
Selskabet, finder dansk rets almindelige misligeholdel-
sesbeføjelser anvendelse

16

 

Handelsrisici

Selskabets aktie er noteret på NASDAQ OMX Den Nor-
diske Børs København og vil derfor være genstand for
løbende handel og prisfastsættelse.

Selskabet vil i fondsbørsmæssig sammenhæng have
en relativ lav markedsværdi, hvilket kan have negativ
indflydelse på interessen og dermed likviditeten i akti-
en. Samtidig har Selskabet en relativ lang investe-
ringshorisont, hvilket kan have negativ indflydelse på
omsætteligheden i Selskabets aktier og dermed pris-
fastsættelsen.

Likviditeten i Selskabets aktie vil være betydende for
prisfastsættelsen af Selskabet. Selskabets aktie kan i
perioder med svag efterspørgsel handles under den
indre værdi,

Der kan derfor ikke gives sikkerhed for, at investorer
til enhver tid kan handle aktier i Selskabet til den pris,
der er noteret på NASDAQ OMX Den Nordiske Børs
København eller at handler ikke påvirker kursen på
Selskabets aktier. Ligeledes kan der ikke gives sikker-
hed for, at markedskursen til enhver tid svarer til
Selskabets indre værdi. Dette er søgt imødegået ved
indgåelse af aftale om market making med Eik Bank
Danmark A/S.

1004264EogSN07598

17

 

KLIMAINVEST AKTIEN

Aktieinformation

Fondsbørs Nasdaq OMX
Aktiekapital 77.,863.900 kr.
Nominel stykstørrelse 100 kr.
Antal aktier 778.639 stk.
Fondskode DK0060093607

KlimaInvest A/S' aktier er noteret på Nasdaq OMX Den
Nordiske Børs København.

Aktiekursen sluttede regnskabsperioden i kurs 39,70.

Markedsværdien af selskabets aktier udgjorde 30,9
mio. den 31. december 2009.

Aktionærstruktur

KlimaInvest A/S havde pr. 31. december 2009 i alt
444 navnenoterede aktionærer, De navnenoterede
aktionærer udgør 57% af aktiekapitalen.
Ingen aktionærer har anmeldt en aktiebesiddelse der

overstiger 5 procent.

Likviditet

Der er i regnskabsperioden omsat for nominelt 15,96
mio. kr. af KlimaInvest A/S' aktier på Københavns
Fondsbørs, hvilket svarer til 21 % af selskabets nomi-
nelle aktiekapital ved regnskabsperiodens afslutning.

Egne aktier
Bestyrelsen i KlimaInvest A/S er i henhold til general-

forsamlingsbeslutning bemyndiget til at erhverve egne
aktier på indtil 10 % af selskabets aktiekapital.

1004264EogSN07599

 

Finanskalender

14.04.2010
19.05.2010
12.08.2010
18.11.2010

Generalforsamling
Q1 delårsrapport
Q2 delårsrapport
Q3 delårsrapport

18

 

IR-POLITIK

Formål med IR-politikken IR-kontakt
KlimaInvest A/S tilstræber at have tilfredse og velin- Forespørgsler vedrørende selskabets relationer. til
formerede investorer. Formålet med Klimainvest A/S' investorer og aktiemarkedet kan rettes til bestyrelses-

IR-tiltag er at sikre, at nuværende, potentielle investo- formand Marc Jeilman.

rer og øvrige relevante interessenter har lige adgang
Tlf. +45 70 23 62 74

e-mail; info6æklimainvest.dk

til fyldestgørende og pålidelig information om alle
væsentlige og kurspåvirkende forhold - samt at med-
virke til, at prisen på selskabets aktier så vidt muligt
afspejler værdien af selskabet.

IR-tiltag

Klimalnvest A/S ønsker åbenhed og vil derfor løbende
arbejde for, at informationsniveauet og kommunikati-
onen med investorerne udbygges. Alle væsentlige
oplysninger om selskabet offentliggøres på en pålidelig
og fyldestgørende måde.

Alle væsentlige og kurspåvirkende forhold offentliggø-
res uden forsinkelse via NASDAQ OMX i København.

Selskabet følger alle fondsbørsens anbefalinger, i det

omfang det er relevant.
Market maker

Selskabet har etableret en marketmakerordning. Sel-
skabets marketmaker stiller løbende købs- og salgspri-
ser og medvirker til, at det under normale forhold er
muligt at handle selskabets aktier til priser tæt på
selskabets indre værdi.

Selskabets hjemmeside

Selskabets hjemmeside www.klimainvest.dk er et
vigtigt middel i selskabets kommunikation med inve-
storerne. På hjemmesiden kan man blandt andet finde
uddybende information om selskabets investeringer,
årsrapporter og delårsrapporter, offentliggjorte børs-
meddelelser, finanskalender, et link til den daglige
indre værdi samt en oversigt over kursudviklingen på
selskabets aktie samt oplysninger om selskabets be-
styrelse og direktion.

19

1004264EogSN07600

 

 

CORPORATE GOVERNANCE

God selskabsledelse

KlimaInvest fokuserer på, at dets forhold til aktionærer
og andre interessenter overordnet er i overensstem-
melse med god selskabsledelse som anbefalet af Ko-
mitéen for god Selskabsledelse. Klimalnvest støtter
generelt anbefalingerne og vil tilstræbe at leve op til
disse i det omfang, de er relevante og bidrager til
Selskabet under hensyntagen til dets område og akti-
viteter, Ledelsen ønsker og arbejder for at opretholde
en god kommunikation og dialog med aktionærer og
øvrige interessenter. KlimaInvest A/S tilstræber en høj
grad af åbenhed i videregivelsen af information om
Selskabets økonomiske udvikling og aktiviteter.

Bestyrelsen evaluerer en gang årligt på et bestyrel-
sesmøde bestyrelsens indsats og sammensætning. Ved
evaluering af bestyrelsens indsats drøftes blandt andet
mødefrekvens og -effektivitet, om der er fokus på de
relevante problemstillinger og om beslutningsoplæg og

processer kan forbedres.

Bestyrelsen evaluerer endvidere, om bestyrelsens
sammensætning samlet set opfylder en række kompe-
tencer, der vurderes særligt relevante i forhold til
Selskabets strategi og struktur. Bestyrelsen tager
løbende stilling til, at forretningsorden og retningslinjer
er relevante og opdaterede.

Der er blandt andet udfærdiget retningslinjer for:

"… Handel med værdipapirer, inklusive ledelsens

handel med selskabets aktier.

=… Regler til sikring af oplysningsforpligtelsernes
overholdelse.

=. Regler for handel med selskabets egne aktier.

"… Regler til modvirkning af insiderhandel og sikring
af, at interne oplysninger ikke videregives.

1004264EogSN07601

Risikostyring

Bestyrelsen vurderer løbende og mindst en gang årligt
de samlede risikoforhold og de enkelte risikofaktorer,
som er forbundet med Selskabets aktiviteter, Bestyrel-
sen vedtager retningslinier for de centrale risikoområ-
der, følger udviklingen og sikrer tilstedeværelse af
planer for styringen af de enkelte risikofaktorer, her-

under forretningsmæssige og finansielle risici.
Revisionskomité

På grund af Selskabets relativt enkle struktur, og da
antallet af medarbejdere er begrænset til den admini-
strerende direktør, har bestyrelsen valgt at lade den
samlede bestyrelse varetage de opgaver, som en revi-
sionskomite skal varetage. Revisionskomiteen er ned-

sat af bestyrelsen med det hovedformål at:

== Overvåge regnskabsaflægningsprocessen,

Nm Overvåge om selskabets interne kontrolsystem,
interne revision samt risikostyringssystemer fun-
gerer effektivt.

mm Overvåge den lovpligtige revision af årsrapporten
og det konsoliderede regnskab.

== Kontrollere og overvåge revisors og/eller revisi-
onsfirmaets uafhængighed, herunder særligt leve-
rancen af ikke-revisionsmæssige ydelser.

== Overvåge den uafhængige revisors kvalifikationer
og præstationer,

=… Overvåge selskabets overholdelse af gældende
lovmæssige krav, herunder håndtering af henven-
delser fra offentlige myndigheder.

I overensstemmelse hermed er det revisionskomiteens
opgave at medvirke til fortsat overholdelse af selska-
bets regnskabsprincipper, procedurer og praksis på
alle niveauer.

Revisionskomiteen skal også tilsikre en åben kommu-

nikation mellem den uafhængige revisor, administra-

tor, ledelsen, de interne revisorer og bestyrelsen.

20

 

KlimaInvest A/S' bestyrelse består af tre generalfor-
samlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer.  Bestyrelses-
medlemmer vælges/udpeges for et år af gangen og
genvalg kan finde sted.

Marc Jeilman, formand

Marc Jeilman (f. 1971) er stifter af Klimalnvest A/S og
har været bestyrelsesformand i Klimalnvest A/S siden
august 2007,

Marc Jeilman er direktør i Oresund Capital Group Hol-
ding ApS, Oresund Capital Partners A/S, Klima Invest
Management A/S, Oresund Capital Venture III ApS,
Oresund Capital Venture IV ApS og endvidere besty-
relsesmedlem i Oresund Capital Partners A/S, Absolut
Capital Partners A/S, Absolut Invest Fondsmæglersel-
skab A/S, Klima Invest Management A/S, Klimainvest
Clean Development P/S, Clean Venture Partners ApS,
Seaside Capital ApS, Spread Group ApS og B.A. Jeil-
man Holding A/S. Desuden er han medlem af advisory
board i en række venture projekter. Marc Jeilman har
en fortid fra Danske Bank A/S og FLSmidth A/S. Marc
Jeilman ejer 6.200 aktier i Klimalnvest A/S.

Peter Wendt, bestyrelsesmedlem

Peter Wendt (f. 1938) har været medlem af bestyrel-
sen i KlimaInvest A/S siden august 2007. Peter Wendt
er bestyrelsesmedlem i Dansk Aktionærforening, Sel-
skabet for Historie og Samfundsøkonomi, Ejerforenin-
gen Enhjørningen og Investeringsforeningen Atrium
Value Partner. Peter Wendt har en fortid fra Investe-
ringsforeningsrådet, LR Realkredit, Danmarks Natio-
nalbank, Realkreditrådet, Sparekassen SDS og Hafnia
Bank. Peter Wendt ejer 2.762 aktier i KlimaInvest A/S.

Kim Høibye, bestyrelsesmedlem

Kim Høibye (f. 1969) er Advokat hos LETT Advokatsel-
skab og har været medlem af bestyrelsen i KlimaIn-
vest A/S siden april 2009. Kim Høibye er medlem af
International Bar Association (Capital Markets, Finan-
cial Law) og beskæftiger sig primært med selskaber
underlagt finansielt tilsyn der er beskæftiget med

kapitalforvaltning og finansielle tjenesteydelser,

10042 64EogSN07602

Kim Høibye har forretningsmæssig indsigt gennem sit
medlemskab af bestyrelsen i en række investeringssel-
skaber.

Kim Høibye sidder bl.a. i bestyrelsen for KlimaInvest
Clean Development P/S, Clean Development Venture
Partners ApS, BPT Nordic Opportunity F.M.B.A, EMD
Invest F.M.B.A, Hedgeforeningen Nykredit Alpha, Ny-
kredit Mira F.M.B.A, Hedgeforeningen HP Invest og
Global Evolution Invest F.M.B.A.

Bestyrelsen har ansvaret for den overordnede ledelse
af selskabet og ansætter en direktion til at lede sel-
skabets daglige drift,

Vagn List, Direktør

Vagn List (f. 1948) har en erhvervsmæssig baggrund
fra den finansielle sektor, med mangeårig ledelseserfa-
ring som direktør for en række investerings- og admi-
nistrationsselskaber. Vagn List har tidligere været
beskæftiget som direktør i Nykredit Portefølje Admini-
stration A/S, administrerende direktør i Schroder Ad-
ministration A/S, afdelingsdirektør i UniBank A/S samt
afdelingschef i Andelsbanken A/S. Vagn List ejer 1,500
aktier i KlimaInvest A/S.

Vederlag

Generalforsamlingen godkender bestyrelsens vederlag,

og bestyrelsen fastsætter direktionens vederlag.

Det samlede årlige vederlag til Klimalnvest A/S besty-
relsen udgør p.t. DKK 60.000, hvoraf vederlaget til
bestyrelsesformanden er fastsat til nul da han samti-
digt er aktiv direktør i selskabet Klima Invest Mana-
gement A/S, hvormed der er indgået en aftale om
administration. Vederlaget til hver af bestyrelsens
øvrige to generalforsamlingsvalgte medlemmer udgør
DKK 30.000. Bestyrelsen er ikke omfattet af bonus-

eller optionsordninger.
Det årlige vederlag til direktionen (1 person) fra Kli-

malnvest A/S udgør p.t. DKK 50.000. Direktionen er

ikke omfattet af bonus- eller optionsordninger.

21

 

LEDELSENS PÅTEGNING

Til aktionærerne i KlimaInvest A/S

Bestyrelse og direktion har dags dato aflagt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2009 for Kli-
malnvest A/S.

Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og

yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og moder-
selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2009 samt af resultatet af koncernens og moder-

selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2009.

Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen giver en retvisende redegørelse for udviklingen i koncer-
nens og moderselskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og koncernens og moderselskabets finan-
sielle stilling som helhed samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og

moderselskabet står over for.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

København, den 18. marts 2010

    

 

C Jeilman Vagn List

Bg8tyrelsesformand Adm. direktør

  

Bestyrelsesmedlem Bestyrelsesiagdlem

22

1004264EogSN07603

 

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS PÅTEGNING

Til aktionærerne i KlimaInvest A/S

Påtegning på koncernregnskab og årsregnskab

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for KlimaInvest A/S for regnskabsåret 1. januar - 31. decem-
ber 2009 omfattende totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, her-
under anvendt regnskabspraksis, for såvel koncernen som moderselskabet. Koncernregnskabet og årsregnskabet
udarbejdes efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysnings-
krav for børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende
billede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere dan-
ske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Dette ansvar omfatter udformning, implementering og opretholdelse
af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver
et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl, samt
valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige
efter omstændighederne.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi
har udført vores revision i overensstemmelse med danske og internationale revisionsstandarder, Disse standarder
kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sik-
kerhed for, at koncernregnskabet og årsregnskabet ikke indeholder væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i koncernregn-
skabet og årsregnskabet. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for
væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset om fejlinformation skyldes besvigelser eller
fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for virksomhedens udarbejdelse og
aflæggelse af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme
revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion
om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledel-
sen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en
vurdering af den samlede præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er vores opfattelse, at det op-
nåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og moder-
selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2009 samt af resultatet af koncernens og moder-
selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret i. januar - 31. december 2009 i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav for børsnotere-
de selskaber,

Udtalelse om ledelsesberetningen

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde en ledelsesberetning, der indeholder en retvisende redegørelse i overens-
stemmelse med årsregnskabsloven. Revisionen har ikke omfattet ledelsesberetningen, men vi har i henhold til års-
regnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den gennem-

førte revision af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i
ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet.

København, den 18. marts 2010

Deloitte
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

gøl NM
Anders O. Gjélistr Bill Haudal Pedersen

Statsautoriseret Revisor Statsautoriseret Revisor

23

1004264EogSN07604

 

RESULTATOPGØRELSE

t. kr.

Koncern

Note 2009 2008/2007 +

Moderselskab

2009 2008/2007 +

 

 
  

 

 

 

    

 

 

 

 

  

 

 

 

       

 

 

    

 

 

Perioden 01.01.2009 til 31,12,2009
Resultat af C02 kvote nvesteringer i perioden … 724.660 0. 24,660
skrivning af dvikingsomkostinger/kimapråjekt. '

Nedskrivning af kapitalandele I dattervirksomheder

3,505]
Renteudgifter, As sd Bog
Gebyrer og kurtage rl -266 279
Øvrige finansielle netto-indtægter: 4 37 … 3.234
Personaleormkostringer 54 FRR "1088. 1163
"André eksterrie ofrkostninger 5" - . onde "1.715" 3,703!
:Pérsonale- og andre omkostninger perioden ' 5 . -1.823 -2.866'
rets resultat før skat 13,277 1.024,20). -13,199. 24,292
| mm babe MERE mn ET I ar
| fets'skat : … 0 Om. 4 0,
Åreis resultat efter skat 713.277 — -24,292 . -13.199 -24,292
Totalndkoristopgjdrelse is gags -24,292

  

 

IHErA. minbritetsandel af. periodens resultat Fu. sn …

[Resultat pr. aktie (EPS) - kr, pr. aktie ,
"Resultat pr,.aktie/fuldt udvandet (EPS FDD).

 

'Forslag til resultatdisponering

  

 

 

 

Overført til næste år .

2313,277 sr, 2920 0 2.713.199

=. Regnskabsperioden 2008/2007 omfatter selskabets første 17 måneder (fra august 2007 til december 2008).

1004264EogSN07605

. 224.292 j

24

 

 

 

BALANCE

Koncern

t.dkk Note 2009 2008/2007

'Status pr. 31.12.2009

 

fLangfristede åktiver :

| ” |
Kepitalandele ie i dattervirksomheder sal 6
Depostta ' mg

|:
i

    

Enofretede SEVverTaE en =— ” " I FE 0

 

Kortfristéde åktiver

  

Melértregring tiknyttede virksomheder ' i —… NEN i o

Aridre tilgådehavender . . .— 125
(hvide beholdninger . KE . " 38,893 |

tilgodehavende mårkédstegulering; C02 kontråkter. "LT me ag Si

 

0
53.704

0

Moderselskab

2009

19

ad5
':
37.788,

 

2008/2007

 

53. 3.704

 

Kortfristede aktiver Tal om SE " Er ET 40.313

 

"Akuveriak —. - — TT 40.313
jeg TT TT man ng:

lAktiekapital FEE » 40 10. 77,864.

"Overført resultat. 2 NB BE Te BD BB OT

Egenkapttal tihørende moderselskabets aktionærer i 39,757

Egenkapital tihørende minofitetsmteresser nl D. Gk 12038.
Egenkapkali i SE eg . 39.877

    

Eee RE
Kortfristede gældsforpligtigelser
Skyldig skat 4.5.

Skyldig" mafgenregulering, 0 (02 kontrakter KER TT |”
Anden gæld ' : … 13 i . . 436

 

53.704

53.713

"77,864.
224.956 "

52:908

 

52.908

 

 

39.107
40.182
77.864.

"38.109
— 39,755

39,755

 

Kur

53. mi
1

53,713

77.864
24.956:
52.908!

52,908:

 

Kortfristede REF EEERESST IDE i == 5 mr RD trak, 436 mrs

7805

 

Passiver Talk. … ou - 40.313 -

1004264EogSN07606

53.713

 

25

EGENKAPITALOPGØRELSE

Koncern
200090 0.

ku .dkk -

i
[
i

Aktie

, Do Totak Tak Minofets Tak
… kapital,

. indkomst, sg." interesser.

          

;Prifro . … ' . 77,864 —,, "24,956 52,908" . 52.908:
(ndbetalt ved stiftelse w lee ks ED se IEEE 2 00, LOE 200]
"kapitalfrhøjelse" Jon Te Bu. ENS ar ET Rs TR 0;
;- erfrissionsøffikdstninger i . . EN ” … 7 ” Q;
Overført af årets resulfat . SER NH 713.197 -13.197 |, .-80, - 13, 277!
ISalg åf egne aktier i SE endelse Dr 2166 KRIGE SDN Lr
|Kursregulering åf egne aktier 0 1 LT DN tog 120 14 720:
;Overførsel ' KE so] ' NE 0

|

 

 

380 39 7ET DE 30

 

iSaldo pr. 31. "december.

2008/2007 0 . ne EEeEEEe
t.dkk ane gs Ade 0 Overs Tøtab led '
FEAR RUE kapital | TON kurs  indkofist "+

ne El "fond. ss. ie NE
I . ; ” 7 ” . i
indbetålt ved stiftelse oo, ss mee 1 500 DE BEN i eg eg SER 5 500;
Kåpitålforhøjelse EN ETS EN SYS ET SN UD 80.479.
;" emmissionsomkostningér ; - 7 ” … "3.398 -3.398j
'Overført af årets resultat " Le. . .… — "24,292 . ou, 724, 292!
IKøb'af egne aktier SEERNES ÆRE RES AREERESCESEE TE EEESEEDE!:) REREESSEEEEEEREEER 17381
Overførsel ie Te rn 283 283 o

     

 

Saldo pr. 31, december 207. 27,864: 0: 24,956 2 20 0 05.524908

Moderselskab

dk. om ve. LT. Aktier. sr Over. Totaksar 7 ls, 5 sd

IEEE SEDEEES FAT …kapilal om nkuts indkomst TE, od
J

   

… fond

Primo: eee DE rr TB64u sm BØG run 7 521908;
Kapitalforhøjelse" ' KNEE TE sy RT NT 1.0:
i- emmissionsomkostninger  " . . . ' FEE … 0;
(Overført af årets resultat. ER mu me 7713190 13. 199)
Salg af egne aktier. GENE SENERE SÆNKES HEL 66 Ein 0166
Kursregulering af egne aktier …… ”, ' -120 ' -120!

i
Overførsel sie :: 5, mm EN så |. mm. MÅ, 4 4 ln . un NE |
; mm roet ar sr gs Bl w i É TT eat BUN rt MENER Ore ; MEN i

 

 

Saldo" pr..31. Tee NBEr 771.804 —. 38.109 sons ET. 39,755]

2008/2007
t.dkk”

 

i Aktie over "Total TT TTT]
. . . … kapital. ”… kurs - indkomst” |
i i ; ” NEN . . vv fond . | … |. |]

indbetalt ved stiftelse mr 500" DD] . 11 500:
"Kapitalforhøjelse ' 77,364 3.115 ' …… 80.479:
(emmisstonsomkostninger HE 0) 73398 iD sne
(Overført af årets resultat ; z Et de] Sr spa DØDT

Køb af egne aktier ” ET TR] -381 0.
'Overførsel ' . ' -283 0 … 0 0

   

| . . sl .
Saldo pr: 31, december ER RER

   

RE ET 52,908]

26

100426amog sno |

 

PENGESTRØMSOPGØRELSE

 

  

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

Note 2009 2008/2007 2009 2008/2007
Pengestrømme = i E: — !
Øvrige finansielle nettoindtægter 2,4 : HE mn 440 3.234" ' 137 0 0:
Personale: og andre.eksterne orhkostning”… MØN BL mis Ds 5.823 7, 12,866 0. 217823 7 2,866)
JÆndrrig i nettoarbejdskepkal . 7668 "374 34 … 374;
Br on gl : on KEE
Fengeskrømme fra drFtsakeivret 72,447 742 71752  .-2,492
"Kontant stiftelse år dettervrksårrheder SEE 1,800 |
'Mårgenregulering, lukkede CO2 kontrakter . 79.995 - 6.951 "9,995 6.951:
|Markedsværdiregulering, åbne CO2 kontrakter Du. te, 698%. 7 -31,611 "7698 , :=31,611!
Ændring i margenregulering . MERE "71,717. 422 . 1,717 7" 422:
:Pengestrømme fra investeringsaktivitet [712,410' "24,237 .-14.210 -24,237:
Provenu fra kapitalforhøjelser 80,479 80,479:
|Emissjonsomkostninger "3.398. - . 73.398:
;Salg/Køb af egne aktier, netto 46 i: 7381 46 "1.381
”Pengestrørrime fra finansleringsaktivitet "46 ” 76.700 - 46 76.700
| . Ee SERENE ;
Årets pengestrømme" "3. , 53,205 ” 715,916' "49,971;
|Likvide beholdninger, primo 500 53.704 ” 500!
Likvide beholdninger pr. 31.12 53.704. ., 37.788  . . 53,704.

1004264EogSN07608

 

27

 

 

NOTE 1 - ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Koncernregnskabet for 2009 aflægges i overensstemmelse
med International Financial Reporting Standards som god-
kendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrappor-
ter for regnskabsklasse D (børsnoteret), jf.  IFRS-
bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven.
KlimaInvest A/S er et aktieselskab med hjemsted i Danmark.

Koncernregnskabet og  moderselskabsregnskabet opfylder
tillige International Financial Reporting Standards (IFRS)
udstedt af International Accounting Standards Board (IASB).

Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet aflægges i
danske kroner (DKK), der er præsentationsvaluta for køncer-
nens aktiviteter og den funktionelle valuta for moderselskabet.

De væsentligste elementer af anvendt regnskabspraksis, og
ændringer i forhold til sidste år som følge af nye og ændrede
standarder, er beskrevet nedenfor.

Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med international
Financial Reporting Standards (IFRS). Årsrapporten aflægges
desuden i overensstemmelse med danske oplysningskrav til
årsrapporter for børsnoterede selskaber,

Nye og ændrede standarder samt fortolkningsbidrag

Følgende nye og ændrede standarder samt nye fortolkningsbi-
drag, der gælder for regnskabsår, der begynder 1. januar
2009, er implementeret i årsrapporten for 2009.

IAS 1, Præsentation af totalindkomst
IFRS 7, Hierarki for dagsværdimålinger og likviditetsrisiko
IFRS 8, Segmentoplysninger

Standarder og fortolkningsbidrag, der endnu ikke er
trådt i kraft

På tidspunktet for offentliggørelse af denne årsrapport er
følgende nye eller ændrede standarder og fortolkningsbidrag
endnu ikke trådt i kraft og derfor ikke indarbejdet i årsrappor-
ten.

IAS 24, Lempelser for oplysningskrav for nærtstående parter
Generelt om indregning og måling

I resultatopgørelsen indregnes indtægter i takt med at de
indtjenes, herunder indregnes værdireguleringer af finansielle
aktiver og forpligtigelser. I resultatopgørelsen indregnes lige-
ledes alle omkostninger, herunder afskrivninger og nedskriv-
ninger,

Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremti-
dige økonomiske fordele vil tilflyde KlimaInvest A/S, og så-
fremt aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indreg-
nes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomi-
ske fordele vil fragå Klimainvest A/S, og såfremt forpligtigel-
sens værdi kan måles pålideligt,

Ved første indregning måles aktiver og forpligtigelser til kost-
pris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtigelser som be-
skrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor,

Finansielle instrumenter indregnes på handelstidspunktet og
måles ved dagsværdien. Dagsværdien er det beløb, som et
aktiv kan omsættes til, eller en forpligtelse indfries til, ved en
handel under normale omstændigheder mellem kvalificerede,
villige og indbyrdes uafhængige parter. Dagsværdien af finan-
sielle instrumenter, som der findes et aktivt marked for, fast-
sættes til lukkekursen på balancedagen.

Regnskabet aflægges i danske kroner (DKK), der er selskabets
funktionelle valuta. Transaktioner i anden valuta end koncer-
nens funktionelle valuta omregnes ved første indregning til
transaktionsdagens kurs. Aktiver og passiver i fremmed valuta
er optaget til de officielt noterede kurser ved regnskabsperio-
dens udgang. Samtlige valutakursreguleringer føres over
resultatopgørelsen.

1004264EogSN07609

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter KlimaInvest A/S (moderselska-
bet) og de virksomheder (dattervirksomheder), som kontrolle-
res af moderselskabet. Moderselskabet anses for at have
kontrol, når det direkte eller indirekte ejer mere end 50 % af
stemmerettighederne eller på anden måde kan udøve eller
faktisk udøver bestemmende indflydelse.

Virksomheder, hvori koncernen direkte eller indirekte besidder
mellem 20 % og 50 % af stemmerettighederne og har betyde-
lig indflydelse, men ikke kontrol, betragtes som associerede
virksomheder.

Konsolideringsprincipper

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for
Klimainvest A/S og dets dattervirksomheder, Koncernregn-
skabet udarbejdes ved at sammenlægge regnskabsposter af
ensartet karakter, De regnskaber, der anvendes til brug for
konsolideringen, udarbejdes i overensstemmelse med koncer-
nens regnskabspraksis.

Ved konsolideringen elimineres koncerninterne indtægter og
omkostninger, interne mellemværender og udbytter samt
fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede
virksomheder.

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regn-
skabsposter 100 %.

Minoritetsinteresser

Ved første indregning måles minoritetsinteresser enten til
dagsværdi eller til deres forholdsmæssige andel af dagsværdi-
en af den overtagne virksomheds identificerbare aktiver,
forpligtelser og eventualforpligtelser, Valg af metode foretages
for hver enkelt transaktion, Minoritetsinteresserne reguleres
efterfølgende for deres forholdsmæssige andel af ændringer i
dattervirksomhedens egenkapital. Totalindkomsten allokeres
til minoritetsinteresserne, uanset at minoritetsinteressen
derved måtte blive negativ.

Køb af minoritetsandele i en dattervirksomhed og salg af
minoritetsandele i en dattervirksomed, som ikke medfører
ophør af kontrol, behandles i koncernregnskabet som en
egenkapitaltransaktion, og forskellen mellem vederlaget og
den regnskabsmæssige værdi allokeres til moderselskabets
andel af egenkapitalen.

RESULTATOPGØRELSE

Selskabet benytter en artsopdelt resultatopgørelse med tilpas-
ninger til selskabets aktivitet, Renteindtægter konteres som
en primær driftsindtægt og indregnes i resultatopgørelsen i
den periode, de vedrører,

Resultat af CO2 investeringer i perioden

Resuitat af CO2 investeringer i perioden indregner tab og
gevinst ved køb og salg af CO2 kvoter samt margenregulering
(daglig markedsværdiregulering) ved selskabets porteføljebe-
holdning af CO2 kvote kontrakter. Posten er beregnet på
baggrund af CO2 kontrakternes dagsværdi på balancedagen.

Da CO2 kontrakter margenreguleres optræder disse ikke som
et aktiv på balancen. Markedsværdien tilknyttet CO2 kvoter
måles ved første indregning til dagsværdi. Efter første indreg-
ning måles de afledte finansielle instrumenter til dagsværdien
på balancedagen. CO2 kontrakter handles på et aktivt marked
hvor opgørelse af dagsværdien sker til lukkekursen for det
pågældende marked på balancedagen, eller hvis en sådan ikke
foreligger, en anden offentliggjort kurs, der må antages bedst
at svare hertil.

Øvrige finansielle nettoindtægter
Øvrige finansielle nettoindtægter indregner selskabets netto-
renteindtægter, Renteindtægter er medtaget i selskabets

primære driftsposter for derved at kunne sammenholdes med
administrationsomkostninger tilknyttet selskabets drift.

28

 

NOTE 1 - ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS (fortsat)
Personale- og andre eksterne omkostninger

Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger, der er
relateret til honorering af administrator, forvalter, CdO2 han-
del, revision, børsmedlemskab, aktiebog samt ledelse.

BALANCEN
Kapitalandele i dattervirksomheder

Kapitalandele i dattervirksomheder måles til kostpris i moder-
selskabets årsregnskab.

Hvis kostprisen overstiger kapitalandelenes genindvindings-
værdi, nedskrives til denne lavere værdi, jf. afsnittet om
nedskrivning ovenfor. Hvis der udloddes mere i udbytte end
der samlet set er indtjent i virksomheden siden moderselska-
bets erhvervelse af kapitalandelene, anses dette som en indi-
kation på værdiforringelse, jf. afsnittet om nedskrivning oven-
for.

Ved salg af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder opgøres fortjeneste eller tab som forskellen
mellem den regnskabsmæssige værdi af de solgte kapitalan-
dele og dagsværdien af salgsprovenuet.

Kortfristede aktiver

Likvider omfatter likvide beholdninger samt kortfristede aftale-
indlån med en løbetid under tre måneder, som uden hindring
kan omsættes til likvide beholdninger, og hvorpå der kun er
ubetydelig risiko for værdiændringer.

Andre aktiver kendetegnes ved tilgodehavender indeholdende
husleje depositum og måles til kostpris.

Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter
afholdte udgifter, der vedrører en efterfølgende regnskabspe-
riode. Periodeafgrænsnings-poster måles til kostpris.

PASSIVER
Anden gæld indeholder skyldige driftsomkostninger.

Markedsværdi tilknyttet CO2 kvoter måles ved første indreg-
ning til dagsværdi. Efter første indregning måles de afledte
finansielle instrumenter til dagsværdien på balancedagen. CO2
kontrakter handles på et aktivt marked hvor opgørelse af
dagsværdien sker til lukkekursen for det pågældende marked
på balancedagen, eller hvis en sådan ikke foreligger, en anden
offentliggjort kurs, der må antages bedst at svare hertil.

Periodeafgrænsningsposter indregnet under forpligtelser om-
fatter modtagne indtægter, der vedrører en efterfølgende
regnskabsperiode. Periodeafgrænsningsposter måles til kost-
pris.

NØGLETAL

Nøgletal er beregnet i henhold til Den Danske Finansanalyti-
kerforenings vejledning.

PENGESTRØMSOPGØRELSE

Pengestrømsopgørelsen viser selskabets pengestrømme fordelt
på driftsaktivitet, investeringsaktivitet og finansieringsaktivi-
tet. Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som selskabets
resultat reguleret for ikke kontante driftsposter. Renteindtæg-
ter er medtaget i selskabets primære driftsaktivitet.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter ind- og udgå-
ende betalinger i forbindelse med markedsværdiregulering og
clearing af selskabets portefølje af CO2 kontrakter.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i
størrelse eller sammensætning af selskabets aktiekapital og
omkostninger forbundet hermed.

Pengestrømsopgørelsen udarbejdes efter den indirekte meto-
de.

1004264EogSN07610

NOTE 2 - VÆSENTLIGE SKØN OG FORUDSÆTNINGER

Ved anvendelsen af koncernens regnskabspraksis, der er
beskrevet i note 1, er det nødvendigt, at ledelsen foretager
vurderinger og skøn af, samt opstiller forudsætninger for, den
regnskabsmæssige værdi af aktiver og forpligtelser, som ikke
umiddelbart kan udledes fra andre kilder. Disse skøn og forud-
sætninger er baseret på historiske erfaringer og andre rele-
vante faktorer. De faktiske udfald kan afvige fra disse skøn.

De foretagne skøn og de underliggende forudsætninger revur-
deres løbende, Ændringer til foretagne regnskabsmæssige
skøn indregnes i den regnskabsperiode, hvori ændringen
finder sted samt fremtidige regnskabsperioder, hvis ændringen
både påvirker den periode, hvori ændringen finder sted, og
efterfølgende regnskabsperioder,

Væsentlige regnskabsmæssige vurderinger forbundet
med anvendelse af regnskabspraksis

I forbindelse med anvendelsen af den i note 1 beskrevne
regnskabspraksis har ledelsen, udover skønsmæssige vurde-
ringer, som er beskrevet efterfølgende, ikke foretaget andre
vurderinger, som har væsentlig indvirkning på de i årsregn-
skabet indregnede beløb.

Væsentlige regnskabsmæssige skøn, forudsætninger og
usikkerheder

Indregning og måling af aktiver og forpligtelser er ofte afhæn-
gig af fremtidige begivenheder, hvorom der hersker en vis
usikkerhed, I den forbindelse er det nødvendigt at forudsætte
et hændelsesforløb e.l., der afspejler ledelsens vurdering af
det mest sandsynlige hændelsesforløb. I årsregnskabet for
2009 er særligt følgende forudsætninger og usikkerheder
væsentlige at bemærke, idet de har haft betydelig indflydelse
på de i årsregnskabet indregnede aktiver og forpligtelser og
kan nødvendiggøre korrektioner i efterfølgende regnskabsår,
såfremt de forudsatte hændelsesforløb ikke realiseres som
forventet.

Klimaprojekt

I løbet af regnskabsåret har koncernens ledelse vurderet
mulighederne for at genindvinde den regnskabsmæssige værdi
af koncernens igangværende udviklingsprojekter.

Som følge af øget usikkerhed tilknyttet fremtidig kreditering af
FN projekter er det derfor besluttet at udgiftsføre samtlige
udviklingsomkostninger. tilknyttet selskabets klimaprojekt.
Nedskrivningen beløber sig til 807 t. kroner.

NOTE 3 - RESULTAT AF CO2 INVESTERINGER

Koncern Moderselskab

2009 2008/2007

t.dkk 2008 2008/2007

Resuitat af CO2 kvate Investeringer i Rerloden ”

Årets markedsværdregillering, -9,995 6.951 73895 + 6.951
huden co2 kontrakter (købt og SD Kø . i

BER

 
 

rel” frarkedsværdegulering, "6980 31,611 608 31,631!
Åbne CO2 kontrakter (købt og endnu ikke solgt! i

Resultat af CO2 kvote investeringer. pr. 31.12 . 2. 710.693. …. 24,660. -10,693. . -24,660

 

 

Selskabets CO2 kvote investeringer ved udgangen af regn-
skabsperioden består af CO2 kontrakter på den europæiske
klimabørs European Climate Exchange (ECX), hvor KlimaIn-
vest A/S er medlem. På ECX kvoteres CO2 kontrakter i form af
finansielle futures.

Selskabets risikostyring tilsiger at eksponeringen i CO2 kvoter
skal tilpasses løbende i takt med indregning af CO2 afkast og
netto-renteindtjening.

En futures kontrakt giver indehaveren ret seg pligt til at købe
eller sælge et underliggende instrument på en bestemt dato i
fremtiden, til en på forhånd fastsat pris. På European Climate
Exchange er det underliggende instrument en CO2 kvote målt
i enheden tons kuldioxid (CO2). Kontrakterne er kvoteret i
Euro per ton CO2. En enkelt kontrakt udgør 1.000 tons CO2.

29

 

 

KlimaInvest A/S kan købe og sælge disse kontrakter på klima-
børsen og CO2 kontrakterne giver Selskabet mulighed for at
låse-priser for levering af CO2 kvoter ved en fremtidig dato,
med garanteret levering gennem clearinginstituttet ICE Clear
Europe. Kontrakter kan afregnes finansielt eller der kan aftales
fysisk levering. Det underliggende instrument på en enkelt
kontrakt indebærer retten til at udlede 1.000 tons CO2.

Værdien af en CO2 kontrakt svinger i takt med at CO2 kvote-
prisen ændrer sig. Værdien af en CO2 kontrakt er nul når den
indgås. Ved negative udsving er det Selskabet der hæfter for
negative ændringer i værdi. For at minimere denne modparts-
risiko kræver clearinginstituttet ICE Clear Europe, at kontrak-
tens ejer stiller en form for sikkerhedsstillelse, almindeligvis
kendt som margen. Margen betalinger foretages dagligt på
baggrund af dagens lukkepris.

[Markedsværdiregulerinc g på åbne Co2 kontrakter

  

bidreguerngen. af kontrakter i i behold pr. 3i. 12. 2009 er måregnet således:

 

 

i

| k Gns. pris ,Dags- Ak Antal  LEkspon=
… vedfrem. . ”, pris. værdi ir, CO2 sis, ering.

| -tidiglev, ” 31.12.09” regulering ” - kontrakter

É EUR/ton "EUR/ton t.kr. tons. - t.kr
E le i

Udløb; 2010 . - 20,78 . 12,70 . 76.232 " . 300.000 ” 28.346

(Udløb 20 2011. lur 727,23 0 13,31 4,084  Å50,000 … "+ 14,854

710.317 ” 450.000 43.200

Merkedsværdregutering på åbne Co2 kontrakter, … …… i

  

Væstctreflierngen af kontrakter i i behold; pr. 31. 13, 2008 er indregnét således? EE
i

 

 

 

u "Gns. pris Dags- Akk. Antal .  Ekspon-='
: : … vedfrem pris vætdi- :. CO2 ; gring,
[ror > tidiglev, 31,1208 ' regulering ” kontrakter 4002;
i .EUR/ton ÉUR/ton tk. 0 tons "tk
udløb 2009 "24,84 + 15,90. |, -8.991 -135,000 115.993!
(Udløb, 2010  ,." "26,55 16,46 — 11.276, 150,000 — ,+,18,396.
Udløb 2041 0 7427,23 "17708 "" «11,344 " |. 150.000 ”; 19,088
: . -31,611 435.000 — 753.477.

Selskabets eksponering ultimo året udgjorde DKK 43,2 mio.
sammenholdt med egenkapitalen der ultimo året udgjorde
DKK 39,9 mio.

NOTE 4 - ØVRIGE FINANSIELLE INDTÆGTER

Koncern Moderselskab

2009 2008/2007 2009 2008/2007

 

'Rentelndtægter "307";
'Renteudgifter i, " 5. 0
Gebyrer og kurtage ' .… "263

 

Øre finansielle netto Indtægter 44.
Regulerfger og gebyrer fan specificeres daledes i Øg
Gebyrer i forbindelse med C02 børshandet

Valutakursreguleringer mm
Øvrige omkostninger,

 

  

byer: og urlage

 

1004264EBogSN07611

NOTE 5 - PERSONALE- OG EKSTERNE OMKØSTNINGER

Koncern Moderselskab

2009 2008/2007

2009 2008/2007

      

Posten kani hovedipaster speetkerés skledes

Personaleomkostninger . -108 -163
Onk. tilmanagementaftale . 906. 71,826,
Ok til II markét-making og gebyr ti fandsbørs nm. -142 2. 222:

i

 
 

 

 

 

 

Révision 94

Husleje, IT-omkostninger, kontorhold -70

Øviide ad ministrationsomkostninger -503

FE: 'onale- og andre aeteme Srlstringer . ; 1855 s

personaleomkåstilnger kan specikeres således

estyreke EN -60 70

Direktion ; ' 0 2 75

Øvrige omkostninger; re. 718,
t ' , + i

Personaleomkostninger Takt -108 " -163

Aflønningen kan specificeres således

   

 

 

 

 

Bestyrelse ” in
Formand ' 0
Øvrige bestyrelse -70
NE TT 70
ul ; ej
Direktion, "åd
Fast løn” 75;
Bonus 0

” 775:

HE .
Seskabet har Ingeh år ånsatte udover "direktøren,

    

Revisor IT 6 . ' ”. .
Delokte, revisn ” | 1 0202" 125 . 94"

  

Bonus og Warrants: Selskabet har ingen bonus- eller warrant-
aftaler med medlemmer af Direktion eller Bestyrelse. Honore-
ring er uden feriepenge og uden pension.

NOTE 6 — ÅRETS SKAT
Koncern Moderselskab
2009 2008/2007 2003 2008/2007

t.dkk 7

 

 

|

Moderselskabet er et et $19 selskab i 0 9 2
SEER . mg

Årets: == (u 0 9
h … ]
Moderselskabets aktionærer |

'beskattes i henhøld tilregler.

KlimaInvest A/S er et lagerbeskattet investeringsselskab.
Lagerbeskatning indebærer, at Selskabet er skattefrit medens
aktionærer beskattes af den værdiændring der sker i selska-
bet.

NOTE 7 - UDVIKLINGSPROJEKTER/ DATTERVIRKS.

Koncern Moderselskab

2009 2008/2007

2009 2008/2007

    

Kostpris pr. 1,1 . . Q

 

 

  

     

 

 

    

   

  

    

. 0

Årets tilgang ved kontant stifteke 5 1800 | 0,
Årets afgang . ” -805 JU ol 0 0,
mi iP , sen ” er "LYDE ' Klee sod
kostpris | pr. 31.12 1.800 0
i

Nedskrivning pr. 1,1 . | 6” 0
Årets nedskrivning " i . . .— 805 . .…— 720 . i
Nedskvnlng pr. 34212. 805" Er 0:
Regnskåbåræssig værd pi.31.12 ” > 0 ' 1080 ad
7 T fj

bd ik Inger Hil kimaprojek Idatterviksomhéder er nedskrevet 14, kvartal. ; |
Ssblatets gateriksoroder består af ok jonde ' GQ |
. .Hjensted Ejerandel Resultat , "”Fgenløphal i!

Kimainvest Clean Development P/S  ; København + 90% -778 , 97,
Clean Development Venture, Partners A København 804" -20 +. 1108
. un ssåll 25 ves lus mn md
30

NOTE 8 — DEPOSITA

Koncern Moderselskab

2009 2008/2007

2009 2008/2007

 

Fk TSG
Primo 4 gm dg
Årets tipang 0 20
Årets afgang - 11

 

ETT pr. 31,12

       

 

Total" … Talk >" Minoritets Tal |
Dr dmdkomst "interesser

 

 

-24,956 52.908
indbetak ved stiftelse, .
Kapitalforhøjelse …
r emmissiorisomkåstninger

     

Overført af årets resuhat -13,197 -13,497 —— 80 13, 277:

   

 

 

 

 

      

    

 

 

 

 

 

  

    

 

     

 

   

    

 

 

ag af egne aktier 166, 166 166!
kursregulering af egne aktier 120” 52120 120,
, . . …… då
Øverførset . … . .
Saldo pr. 31. december 2 2 77.864 38 OSTE DO 35877
2008/2007  … - . n -
tdk — Total FT "Tak
! indkomst
; me ;
fndbetakvedsttee . 500 i, AB. .500
Kopitalforhøjelse 00 7 77364 3,145 … "" 80,478:
7 emmissionsomkostninger '-3,398 . "3.398
j ' … ”
i Overført af årets resukat ' . -24,292
Købaf egne akter NM ” 38 ;
overførsel ' 283. 7283 ' 0
Saldo pr. 31. december …..…… 77,864. 24.956 is 2 un 22. s 52,908.
Moderselskab
i Aktie Over Total UVaat ol
kapital” -" kurs. ”. indkomst . RE ;
Der fond As) TT i
n 77,864 24,956" " 52,908:
Kapitalforhøjelse ” 6
Femmssionsomkostringer. i da
Overtrt ar årcis resukat 430 413,199'
salg af egne aktier i 166 166
Kursregulering af egne aktier . . -120 … . -120
Qverførsel uw v . . 0,
Sk pr SEE TRE TRE 39.755
2908/2007 on
, Total» . £
É "indkomst . z Hi
bi Indbetak ved stiftelse. 500 "+ 500,
Kophalforhøjelse Ø . 71,364
£ &mmsslonsomkostninger i
i EN « . tg
Åverført, af årets resultat … 7 24,292
i
køb af egne aktier 1 . 007381. 2 . i
overfører -283 Ba 1
Saldo pr. 31, derember JDB TO RRSRE TEE

Aktiekapitalen består af 778.639 stk. a nom. 100 kr. Aktieka-
pitalen er ikke fordelt i klasser, Egne aktier, se note 11.

1004264EogSN07612

svkt Tåvisn ; "103
'Skyldigt honorar, Managementaftale . "95
'Skyldigt honorar, Adminktrationsaftale . 85
Skyldigt honorar, Advokat |, . . 39"
Skyldigt gebyr, CO2 børs iv 0
Øvrig gækt vw mu 134.
Saldo pr: 31,12 " .— 436

E

NOTE 10 — AKTIEKAPITAL

Koncern Moderselskab

2009 2008/2007

2009 2008/2007

 

Aktlekapital ”

 
 

"Antal aktier 1,1
Indbetaft ved stiftese i
højek ved kontant

     

pi
er "ikke opdelt "Nasser, og der er ikke knyttet særlige re rettigheder tilaktlerne. ”

NOTE 11 - HANDEL MED EGNE AKTIER, NETTO

Koncern Moderselskab

2009 2008/2007 2009 2008/2007

 

 

     

"Egne aktier

Primo saldo | sr. 6.030

Periodens tilgang, stk: i Du... 300

Perjddens afgang, stk, ONE sd6le 2

Saldo pr. 31.12 FE . 5,384

! . .

'Anskaffelsessumpr. 31:12". - es BLE

fursværdi pr» 31,12 : ”« 214 . i
Andelafsebtabets ts kapkal nv 0,69% .  0,69% |

Kursværdi af egne aktier pr. statusdagen udgør DKK 21A4t.
Beholdningen af egne aktier svarer til 0,69 % af den samlede
aktiekapital.

NOTE 12 —- NÆRTSTÅENDE PARTER
KlimaInvest A/S's nærtstående parter omfatter følgende:

Bestemmende indflydelse

ingen personer eller selskaber har bestemmende indflydelse
på selskabet.

Øvrige nærtstående parter

Klima Invest Management A/S, hvori bestyrelsesformand Marc
Jeilman har betydelig indflydelse.

Transaktioner

Selskabet har betalt Klima Invest Management A/S honorar i
henhold til aftale, Honoraret har i 2009 udgjort DKK 906t.

Selskabet har ikke ud over gældende aftaler vedr. honorar og
gældende aftaler om honorar og vederlag til direktion og
bestyrelse haft transaktioner med nærtstående parter.

Ejerforhold

Af selskabets aktionærfortegnelse fremgår, at ingen aktionæ-
rer ejer minimum 5 % af stemmerne eller minimum 5 % af
aktiekapitalen.

NOTE 13 — ANDEN GÆLD

Koncern Moderselskab

2009 2008/2007

2009 2008/2007

   

  

 

 

brunes mn km NE menn nt un snena na re sen Kran be rn er sener

31

NOTE 14 — NØGLETALSFORKLARINGER

Resultat pr. aktie =
Resultat efter skat/ Antal aktier ultimo året

Resultat pr. aktie, fuldt udvandet =
Resultat efter skat/ Antal aktier I omløb

Egenkapitals forrentning =
Resultat efter skat / Gennemsnitlig egenkapital

Indre værdi pr. aktie =
Egenkapital ultimo/ Antal aktier ultimo

Indre værdi pr. aktie, fuldt udvandet =
Egenkapital ultimo / Antal aktier i omløb

Børskurs/indre værdi =
Børskurs ultimo/ Indre værdi pr. aktie

Ved beregning af gennemsnitlig egenkapital anvendes et
simpelt gennemsnit af kvartalsvise egenkapitalopgørelser i
perioden. Primo egenkapitalen er beregnet på baggrund af
selskabets egenkapital efter børsnoteringen og efter betaling
af emissionsomkostninger.

NOTE 15 - GENNEMSNITLIGE ANTAL AKTIER

Ved beregning af resultat pr. aktie, fuldt udvandet er anvendt
773.255 stk. aktier ekslusiv egne aktier i 2009. Antallet af
aktier ekslusiv egne aktier i beregningen for 2008/2007 ud-
gjorde til sammenligning 772.609 stk.

NOTE 16 - HUSLEJEFORPLIGTELSER MV.

Selskabet er bosat i lejede lokaler med et opsigelsesvarsel på
1 måned. Husleje i opsigelsesperioden udgør DKK 5 tusinde.
NOTE 17 — SEGMENTOPLYSNINGER

Selskabets aktiviteter kan opdeles i et enkelt driftssegment.

Selskabet har i året 2009 ingen omsætning fordelt på produk-
ter eller tjenesteydelser.

Der er ligeledes ingen afhængighed af store kunder,

Selskabet har pr. statusdagen 31.12.2009 ingen langfristede
aktiver.

NOTE 18 - REVISION

Det samlede honorar til revisionsvirksomhed, der udfører den
lovpligtige revision i 2009 kan specificeres til at udgøre DKK
102t i honorar vedrørende lovpligtig revision af årsregnskabet.

Der er ikke udbetalt honorar til revisionsvirksomheden i for-
bindelse med andre ydelser.

I regnskabsperioden 2008/2007 udgjorde honorar i forbindeise
med lovpligtig revision DKK 95t medens der var aftalt et hono-
rar på DKK 30t i forbindelse med andre ydelser fra revisions-
virksomheden.

1004264EogSN07613

NOTE 19 - FINANSIELLE RISICI

Politik for styring af finansielle risici og optimering af
kapitalstruktur

KlimaInvest er som følge af sin drift og sine investeringer
eksponeret over for markedsrisici i form af ændringer i CO2
kvotepriser, valutakurser og renteniveau samt kreditrisici og
likviditetsrisici,

Som investeringsselskab er finanslelle risici en væsentlig og
integreret del af selskabets kernefokus.

Der henvises til risikoafsnit i ledelsesberetningen, omtalen om
resultat af CO2-investeringer i noterne samt omtale af kapital-
struktur i ledelsesberetningen.

Renterisici

Den væsentligste renterisiko tilknytter sig koncernens likvide
beholdninger, Udsving i renteniveau på 1% i forhold til balan-
cedagens renteniveau vil have en forventet resultatmæssig
effekt på ca. +/- DKK 350t.

Renterisikoen ændres efter statusdagen, idet fremmedkapital-
finansiering af investeringer indenfor vedvarende energi med-
fører en væsentlig ændring af kapitalstrukturen.

Likviditetsrisici

Det er selskabets målsætning at have et tilstrækkeligt likvidi-
tetsberedskab til kontinuerligt at kunne disponere hensigts-
mæssigt i tilfælde af uforudsete udsving i likviditetstrækket.

Koncernens væsentligste likviditetsrisiko tilknytter sig ekspo-
neringen på CO2-kontrakter. Udsving i CO2-prisen på 10% i
forhold til balancedagens renteniveau vil have en forventet
resultatmæssig effekt på ca. +/- DKK 4.320t.

Der henvises til særskilt note 3 vedrørende margenregulering
af CO2-konktrakter.

Kreditrisici
Der er ikke konstateret væsentlige kreditrisici.
Optimering af kapitalstruktur

Selskabets ledelse vurderer løbende, om koncernens kapital-
struktur er i overensstemmelse med selskabets og aktionæ-
rernes interesser. Det overordnede mål er at sikre en kapital-
struktur, som understøtter en langsigtet egenkapitalforrent-
ning ved en optimering af forholdet mellem egenkapital og
gæld. Koncernens overordnede strategi er ændret i forbindelse
med en udvidelse af porteføljen. Koncernens kapitalstruktur
vil fremadrettet bestå af egenkapital og fremmedkapital.

Metoder for opgørelse af dagsværdier

CO2 kontrakter bliver løbende margenafregnet, jf. den an-
vendte regnskabspraksis.

Margenafregning sker på grundlag af det Europæiske system
for handel med emissionsrettigheder, og der er således an-
vendt dagsværdihierarki niveau 1 fra et aktivt marked med
noterede priser.

32

 

BØRSMEDDELELSER 2009

Dato

21.12.09
04.12.09
18.11.09
18.11.09
21.09.09
15.09.09
15.09.09
08.09.09
04.09.09
04.09.09
03.09.09
27.08.09
20.08.09
12.08.09
11.08.09
06.08.09
04.08.09
04.08.09
04.08.09
21.07.09
30.06.09
19.05.09
17.04.09
17.04.09
03.04.09
23.03.09
17.03.09
17.03.09
13.03.09
06.02.09

Meddelelse

KlimaInvest udskyder FN klimaprojekt som reaktion på COP15
Indberetning af insider køb i henhold til $28a

Finanskalender 2010

Q3 2009 delårsrapport

Resultat af Klimainvests frivillige overtagelsestilbud
KlimaInvest fokuserer på egne klima-investeringer
Klimalnvest bemærkninger til GR Vision A/S tilbud
KlimaInvest bemærkninger til GR Vision A/S tilbud
Klimainvest forhøjer tilbudskurs som reaktion på konkurrerende bud
KlimaInvest betinger en forhøjelse af tilbudskurs

KlimaInvest vil hæve købstilbud til aktionærer i GR Vision A/S
Indberetning af insider køb i henhold til 828a

Indberetning af insider køb i henhold til $28a

Q2 2009 delårsrapport

Opdatering af finanskalender 2009

KlimaInvest købstilbud til aktionærer i GR Vision A/S
Klimainvest vil afgive overtagelsestilbud til aktionærer i GR Vision A/S
Selskabets vedtægter

Referat af ekstraordinær generalforsamling

Indkaldelse til ekstraordinær generalforsamting

Klimalnvest investerer i CO2 reducerende klimaprojekt

Q1 2009 delårsrapport

Referat af ordinær generalforsamling

Selskabets vedtægter

Indkaldelse til ordinær generalforsamling

Indberetning af insider køb i henhold til 8 28a

Indberetning af insider køb i henhold til 8 28a

Indberetning af insider køb i henhold til & 28a

Årsrapport 2008/2007

Ændring af selskabsskatteloven - L23

SELSKABSOPLYSNINGER

KlimaInvest A/S
Amaliegade 24, 1
1256 København K
CVR-nr,; 30 73 17 35

Telefon: + 45 70 23 62 74
Internet: www.klimainvest.dk
E-mail: infoæklimainvest.dk

Ordinær generalforsamling afholdes den 14. april 2010.

1004264FogSN07614

33