Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

somre

BnuyRAvs 0% Sy 4xaGssrvu
. i Sa

Års FÉ ap pD O FT 2 009 Ø , 2 i MRS: 0 EÉRBVERVS- OG SELSKABSSTYRELSEN
30 MRS, 2010

8

 

 

OG INTERNATIONAL
GOVERNANCE

A/S Det Østasiatiske Kom

1003304kogSN42103

 

INDHOLD

Ledelsens beretning

3

wo am AA

10
16
22
26

30
34
35
36

Solid platform for fortsat værdiskabelse
Hoved- og nøgletal for koncernen

Året i højdepunkter

ØK kort fortalt

Strategi og forventninger

Ledelsens regnskabsberetning for 2009
Koncernen

Foods

Industrial Ingredients

Moving & Relocation Services

Koncemforhold

Corporate Social Responsibility
Corporate Governance

Intern kontrol
Aktionæroplysninger

 

Regnskab
Koncernen
38 Definitioner
40 Ledelsespåtegning
41. Den uafhængige revisors påtegning
42 Regnskab for koncernen
Moderselskab
80 Regnskab for moderselskabet
90 … Dattervirksomheder, filialer og associerede virksomheder
92 Bestyrelse
94 Direktion & Operations Management Team
95 Adresser

Årsrapporten 2009 offentliggøres på dansk og engelsk, I tilfælde af uoverensstemmelser mellem den danske og engelske tekst, er den danske tekst gældende.

 

 

 

INTRODUKTION

Solid platform for fortsat værdiskabelse

 

”Vi er overbeviste om, at ØK er godt rustet til

at møde de udfordringer, som ligger foran os.

Vi arbejder i vækstmarkeder, og ØK's langsigtede

værdiskabelse understøttes af globale megatrends,
. vores dygtige medarbejdere, stærke brands og godt

indarbejdet international governance”.

Henning Kruse Petersen
Sark dre lg]

” MA

ØK's forretninger blev i 2009 på forskellig vis negativt påvirket af
den globale økonomiske afmatning. Samlet set oversteg resultatet
dog forventningerne og de enkelte forretningers evne til at omstille
sig til de hurtigt skiftende omstændigheder viste sig meget tilfreds-
stillende.

I Asien manifesterede afmatningen sig først og fremmest gennem
faldende efterspørgsel og lavere priser på råvarer, samt et stærkt
fald i udenlandske investeringer. Det ramte i første kvartal hårdt i
EAC Industrial Ingredients. I løbet af 2009 er efterspørgslen dog
gradvist vendt tilbage, og vi forventer, at denne positive udvikling
vil fortsætte i 2010.

LEAC Moving & Relocations Services var det især andet halvår,
som blev påvirket af faldende udenlandske investeringer i Asien.
Det betød færre udstationeringer både til og fra Asien. | det
faldende marked har forretningen dog styrket sin relative markeds-
position og skabt en forbedret platform for ny vækst, når aktivitets-
niveauet som ventet igen stiger.

| EAC Foods oplevede vi året igennem god efterspørgsel på vores
produkter trods en løbende svækkelse af Venezuelas økonomi og en
kraftig inflation. Vort arbejde med at øge kapaciteten blev negativt
påvirket af faldende valutaindtægter i Venezuela og deraf følgende
træghed i det administrative system, som godkender de valutatilde-
linger, vi skal bruge for at gennemføre ekspansionsprogrammerne.
Trods udfordringerne lykkedes det imidlertid at realisere et rekordhøjt
resultat målt i lokal valuta. Som noget nyt skal vi i henhold til IFRS
nu præsentere 2009 resultaterne fra Foods under reglerne for lande
i hyperinflation. Det påvirker de regnskabsmæssige nøgletal negativt,
men har ingen indflydelse på kvaliteten af den underliggende drift
samt cash flow.

Vi havde ventet flere opkøbsmuligheder i 2009, som kunne sætte
skub i væksten, men vi måtte sande, at markedet ikke i tilstrækkelig
grad kunne møde vores kriterier for værdiskabende opkøb. Vi forven-
ter dog, at 2010 vil byde på en større aktivitet på dette område.
"Samtidig vil vi gennem organiske vækstinitiativer fortsætte med at
konsolidere og udbygge forretningernes markedsposition og aktivite-
ter i overensstemmelse med kundernes behov.

1003304EogSN42104

 

 

Niels Henrik Jensen
Adm. direktør og CEO

Vore forretningsaktiviteter vil fremover blive understøttet af en øget
fokus på CSR. For at skabe struktur omkring denne indsats har vi til-
sluttet os FN's Global Compact og vil således fremover arbejde mod
opfyldelse af Global Compacts grundliggende principper.

| starten af 2010 introducerede den venezuelanske regering et nyt fler-
strenget valutasystem kombineret med en væsentlig devaluering. Vi har
naturligvis et skarpt øje på valutasituationen i Venezuela og ikke mindst
vores udestående dividende. Vi må erkende, at tidspunktet for betaling er
usikkert, men vi forventer, at betalingen af den deklarerede dividende før
devalueringen vil ske til den mest favorable valutakurs under det nye
flerstrengede valutasystem.

På langt sigt vil devalueringen utvivlsomt styrke Venezuelas økonomi
og derved også gavne EAC Foods. På kort sigt kan den imidlertid ikke
undgå at påvirke vores omkostninger, og suppleret med stærkt sti-
gende lønomkostninger kan vi se frem til et meget udfordrende 2010.
Vores evne til at overføre øgede omkostninger til salgspriserne i EAC
Foods og takten, hvormed vi får gennemført de planlagte kapacitets-
udvidelser, vil få indflydelse på vores resultater i 2010.

| Asien, i EAC Industrial Ingredients vil den generelle markedsudvikling
og mulighederne for opkøb have væsentlig indflydelse på, hvor langt
vi kommer i 2010. For EAC Moving & Relocation Services vil resulta-
terne særligt afhænge af, i hvilket omfang de udenlandske investerin-
ger igen finder vej til Asien.

Derudover vil dividendebetalinger fra Venezuela og dermed koncer-
nens overordnede likviditet naturligvis have indflydelse på vores
handlefrihed i det kommende år.

Vi er overbeviste om, at ØK er godt rustet til at møde de udfordringer,
som ligger foran os. Vi arbejder i vækstmarkeder, og ØK's langsigtede
værdiskabelse understøttes af globale megatrends, vores dygtige
medarbejdere, stærke brands og godt indarbejdet international
governance, og vi kan på den samlede ledelses vegne bekræfte, at
alle i koncernen med stort engagement og motivation har taget fat på
årets opgaver med sigte på værdiskabelse i ØK i 2010.

Niels Henrik Jensen
Adm. direktør og CEO

Henning Kruse Petersen
Bestyrelsesformand

A/S Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 3

 

Hoved- og nøgletal for koncernen

 

 

 

 

 

DKK mio. 2009 1) 2008 2007 2006 2005
RESULTATOPGØRELSE
Omsætning 6.607 5.310 4.402 3.586 2.805
Indtjening før renter, skat, afskrivninger og
nedskrivninger (EBITDA) 697 717 677 384 304
Primært driftsresultat (EBIT) 510 630 603 313 229
Resultat af finansielle poster -56 -48 -37 51 -16
Andel af resultat i associerede virksomheder
inklusiv fortjeneste ved salg 21 31 42 27 25
Skat af resultat 261 130 139 100 94
Resultat af fortsættende forretninger 214 483 469 291 146
Resultat af ophørende forretninger 0 19 4 -21 8.035
Årets resultat 214 502 473 270 8.181
Indtjening pr. aktie fra fortsættende forretninger 14,8 32,7 29,0 14,5 6,3
Indtjening pr. aktie (udvandet) fra fortsættende forretninger 148 32,7 28,9 14,5 6,2
31.12 31.12 31.12 31.12 31.12
DKK mio. 2009 2008 2007 2006 2005
BALANCE
Aktiver ialt 4.472 3.319 2.687 2.760 11.628
Nettoarbejdskapital 1.329 1.183 835 589 562
Rentebærende nettogæld, ultimo 416 208 -207 -760 -291
Rentebærende nettogæld, gennemsnit 312 1 -476 -735 -805
Investeret kapital 2.830 1.996 1.349 1.021 10.213
ØK's andel af egenkapital 2,355 1.759 1.531 1.797 10.463
Minoritetsinteresser 106 79 110 104 150
Likvide og bundne midler 604 504 546 1.004 613
Investering i materielle og immatrielle anlægsaktiver 379 394 234 96 132
PENGESTRØM
- Driften 342 149 284 297 348
- Investering -337 -239 304 8.631 -803
- Finansiering 30 59 -579 8.970 -283
NØGLETAL
Overskudsgrad (%) 77 11,9 13,7 8,7 8,2
Soliditetsgrad (%) 52,7 53,0 57,0 65,1 90,0
Forrentning af investeret kapital (%) 21,1 37,7 50,9 56 4,1
Forrentning af egenkapital (%) 96 28,2 25,9 38 127,5
Indre værdi pr. aktie 175,9 128,9 104,0 100,7 555,4
Antal medarbejdere , ultimo 5.706 5516 5.027 4.331 3.922
Ultimokurs DKK/USD 519,01 528,49 507,53 566,14 632,41

1) 2009 tal indeholder justering for hypermflation, se side 10-11 samt note 36 og 37 Sammenligrungstalt er ikke tilpasset.

Nøgletal er beregnet ; henhold til Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning Definitioner se side 38.

4 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

 

 

 

ÅRET I HØJDEPUNKTER

Solidt resultat i 2009 overstiger forventningerne

ØK-KONCERNEN

Efter justeringer for hyperinflation nåede koncernomsætningen
op på DKK 6.607 mio., en stigning på 24,4% i DKK i forhold til 2008.
Primært driftsresultat (EBIT) faldt med 19,0% til DKK 510 mio.

Baseret på historisk anvendt regnskabspraksis (pro forma)
nåede koncernomsætningen op på DKK 6.247 mio.,, hvilket svarer
til 17,6% vækst i forhold til 2008. Primært driftsresultat (EBIT) steg
med 4,3% til DKK 657 mio.

ØK-KONCERNEN FORVENTNINGER TIL 2010

ØK-koncernens forventninger, hyperinflation

og devaluering i Venezuela

Omsætning på DKK 5,8 mia. (2009: DKK 4,3 mia.) og

indtjening før renter, skat, afskrivning og amortisering (EBITDA) på
omkring DKK 450 mio. (2009": DKK 393 mio.) Primært driftsresultat
(EBIT) på omkring DKK 300 mio. (2009": DKK 284 mio.).

” Rapporteret 2009 (IAS 29) omregnet til VEF/USD 4,30

 

| Goss

 

Efter justeringer for hyperinflation blev der opnået

en omsætningsvækst på 38,3% i USD i forhold til 2008.
Primært driftsresultat (EBIT) i USD faldt med 16,9%, hvilket
resulterede i en overskudsgrad på 9,6%.

Baseret på historisk anvendt regnskabspraksis (pro forma)
blev væksten i omsætningen i USD på 24,6% i forhold til 2008.
Primært driftsresultat (EBIT) i USD steg med 7,8%, hvilket svarer til
en overskudsgrad på 13,8%.

 

 

 

EAC Industrial ingredients' omsætning steg med 2,2% i lokale valu-
taer i forhold til 2008. Primært driftsresultat (EBIT) i lokale valutaer
faldt med 14,7%, hvilket resulterede i en overskudsgrad på 4,2%,

 

  

INSVINGSTRETO GATIONI SERVICES] .
EAC Moving & Relocation Services' omsætning faldt med 19,9% i
lokale valutaer i forhold til 2008. Primært driftsresultat (EBIT) i lokale

valutaer faldt med 37,7%, hvilket resulterede i en overskudsgrad
på 8,8%.

 

 

 

  

 

 

         

 

   

 

 

 

Omsætning VESETI ES
Ol Let Ten valutaer, %
Rapporteret 2009  Hyperinflations- Pro forma 2009 Rapporteret Pro forma 2009
(IAS 29) tilpasning (historisk anvendt 2008 (historisk anvendt
iflg. IAS 29 regnskabspraksis) regnskabspraksis)
Foods 4.700 360 3.347
Industrial Ingredients 1.347 1.295
Moving & Relocation Services 560 668
ØK-koncernen 6.607 360 5,310
Primært driftsresultat (EBIT) (TS TES e je Te YA)
Gren
Rapporteret 2009 — Hyperinflations- Pro forma 2009 Rapporteret Pro forma 2009
(IAS 29) tilpasning (historisk anvendt 2008 (historisk anvendt
ifig. IAS 29 regnskabspraksis) regnskabspraksis)
Foods 453 -147 : 538. |
industrial Ingredients 56 64
Moving & Relocation Services 49 76 38
Forretningssegmenter 558 -147 678 "113
Moderselskab og andre ufordelte aktiviteter -48 -48
ØK-koncernen 510 -147 630 ;10,5
A/S Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 5

1003304EogsWw42105

 

ne

ØK KORT FORTALT

ØK driver forretning på vækstmarkeder

OLD Te ES

ØK består af tre strategiske virksomheder i Venezuela og 2009
Asien, De tre forretningsenheder er 100-procent ejet af DKK mio.
ØK, men organiseret i uafhængige enheder hver med Omsætning 6.607
særdeles erfarne, lokalt baserede ledelser. Alle tre forret- Primært driftsresultat 510
ninger er mere profitable end gennemsnittet af deres Overskudsgrad (%) 7,7
respektive brancher og har brands og markedspositioner, Antal ansatte 5,700
ON der repræsenterer høj, indre værdi.

< | Danmark

fad | www.eac.dk

> | Grundlagt i 1897

Se | Børsnoteret på NASDAQ OMX Copenhagen

 

 

 

E FooS
EAC Foods (Plumrose) har drevet forretning i Venezuela i 2009
mere end 50 år, og i dag er virksomheden den største DKK mio.
spiller på markedet for forarbejdet kød. Selskabet ejer og Omsætning 4,700
kontrollerer hele værdikæden fra produktion af foder, Primært driftsresultat 453
over svinefarme, slagtning og kødforarbejdning til mar- Overskudsgrad (%) 96
kedsføring, salg og distribution i kølevogne i hele landet. Antal ansatte 3.500
Med stærke mærkevarer som Plumrose og Oscar Mayer
og innovativ produktudvikling har EAC Foods en lang, Venezuela

uafbrudt historie med vækst og overskudsgrader betyde-
ligt højere end gennemsnittet for branchen.

www.plumrose.com

6 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

 

1 So KEE

EAC Industrial Ingredients fokuserer på markedsføring, salg
og distribution af specialkemikalier til fremstillingsvirksom-
heder i Syd- og Sydøstasien og er førende på sine marke-
der. Forretningen repræsenterer producenter af industrielle
ingredienser fra hele verden og distribuerer deres produkter
over alt i de ni lande, hvor der er aktiviteter. Forretningen
tilføjer værdi ved at tilbyde leverandører og kunder tekni-
ske, forretningsmæssige ydelser og supply chain services.

www.eacii.com

 

 

2009

DKK mio.

Omsætning 1,347
Primært driftsresultat 56
Overskudsgrad (%) 4,2
Antal ansatte 740

Thailand, Malaysia, Singapore,
Indonesien, Filippinerne, Vietnam,
Cambodia, Indien og Bangladesh

 

 

 

e
e 6
e (&
e
Ge 0;
O
Ce
ce
Ge
| MOVING & REGA HIMMIES
EAC Moving & Relocation Services, som driver forretning 2009
under varemærket Santa Fe, er markedsledende leverandør DKK mio.
af værdiskabende ydelser inden for flytning og arkivforvalt- —… Omsætning 560
ning til virksomheder og private i 14 lande i Asien — og Primært driftsresultat 49
gennem et globalt netværk af samarbejdspartnere — på Overskudsgrad (%) 8,8
verdensplan. Indtjeningen opnås gennem et unikt koncept Antal ansatte 1.650

af flytteservices med høje marginer, som tilbyder ind- og
udstationerede familier en komplet servicepakke inklusiv
immigration/visa, hus/skolesøgning, sprog/kulturundervis-
ning og etablering af bolig.

www.santaferelo.com

Kina, Dubai, Hong Kong, Indonesia,
Japan, Macau, Malaysia, Filippinerne,
Singapore, Syd-Korea, Taiwan, Thailand,
Vietnam og Indien

A/S Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009

 

STRATEGI OG FORVENTNINGER

Fokus på vækst

ØK KONCERNEN

 

ØK's strategi er forankret i separate vækststrategier for de tre forretningsenheder.

lerede le SES errors eller era Sea eee Ra er LESS ERA als Tg gl =] es ITSeTe]
veldokumenterede ledelsessystemer samt dedikeret ledelsesstøtte. ØK tilbyder investorer mulighed
for eksponering mod attraktive vækstmarkeder kombineret med international governance.

 

Strategisk fokus fastholdes

ØK's aktuelle strategi blev formuleret i
2006, hvor der blev fastsat en række kon-
krete finansielle mål og udviklingsplaner for
hver af de tre forretninger for 5 års perioden
frem mod 2011. Den strategiske retning for
de tre forretningsenheder og de tiltag, der
skal sikre den videre værdiskabelse danner
fortsat udgangspunkt for udviklingen af for-
retningerne, Den økonomiske udvikling på de
globale markeder har forsinket realiseringen
af en række af delmålene. Det gælder spe-
cielt den akkvisitive vækst, der ikke har nået
det forventede omfang.

Målopfølgning

ØK har i 3 års perioden 2007-2009 realise-
ret en omsætningsvækst (i lokale valutaer)
på 20%, hvilket er i tråd med det fastlagte
mål i årsrapporten 2006. Dette gælder også
målsætningen for afkastet på den investe-
rede kapital på ca. 30%, som i perioden
2007-2009 har været på 39%.

 

Finansielle mål
2007-2011

Opfølgning
2007-2009

 

Tocifret gennemsnitlig
organisk omsætnings-
vækst i lokale
valutaer (CAGR)

20%

 

Et gennemsnitligt
årligt afkast på den
investerede kapital
på ca. 30%

39%

 

 

 

 

ØK's fortsatte vækst

| 2010 vil værdiskabelsen ske organisk ved

videreudvikling af de underliggende aktiver i
de tre forretningsenheder og akkvisitivt ved

en aktiv investeringstilgang og ressourceal-

lokering.

ØK's tre forretningsenheder er markedsle-
dende inden for hvert deres felt og har
stærke brands, hvilket har været drivende
for den organiske vækst. De organiske væk-
stinitiativer i 2010 omfatter innovation af
produkter og services samt kapacitetsudvi-
delser.

ØK monitorerer opkøbsmulighederne tæt ud
fra fastlagte kriterier omkring komplementa-
ritet og balancemæssig styrke, Mulighe-
derne for tilkøb har dog i de senere år været
begrænset af den forsinkede dividende be-
taling fra EAC Foods og den finansielle krise
på de asiatiske markeder.

Siden 2006 har ØK gennemført otte værdi-
skabende opkøb. Senest opkøb i EAC Indu-
strial Ingredients blev offentliggjort i januar
2010 ved købet af malaysiske Seawards.

| 2010 vil ØK's ledelse arbejde målrettet på
at konkretisere såvel de finansielle som ope-
rationelle målsætninger frem til 2015. En
yderligere stabilisering af det økonomiske
klima vil dog være en forudsætning for en
meningsfuld vurdering af de organiske og de
akkvisitive vækstmuligheder.

ØK's bestyrelse og ledelse er af den overbe-

8 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

visning, at ØK har den nødvendige finan-
sielle styrke, de rette ledelsesmæssige kræf-
ter og attraktive vækstmuligheder til at
sikre, at koncernen også fremover kan styrke
sit forretningsgrundlag og markedsmæssige
position med henblik på fortsat værdiska-
belse.

Det er ØK's ambition at opnå en effektiv
selvfinansieringsgrad i forretningsenhederne
samtidig med, at der opretholdes en konser-
vativ soliditetsgrad og likviditet på moder-
selskabsniveau

FORVENTNINGER TIL 2010

ØK-KONCERNEN

Omsætning på DKK 5,8 mia.

SEE DT Nore aa Tele ED] SIOE ETTER

Primært driftsresultat på DKK 300
iggllss

Forventningerne uddybes yderligere
på side 15.

 

 

Innovation og udvidelse af kapacitet

 

(or

Udnyttelse af det eksisterende

potentiale i Venezuela

Udvidelse af den eksisterende

produktportefølje.

» Emballageinnovation til styrkelse af
varemærkeværdi,

.

Kapacitetsudvidelse i alle

led af værdikæden

- Øge volumen fra eksisterende faciliteter

» Opbygge nye produktionslinjer og
lagerfaciliteter

« Forbedre effektivitet i produktion og
distribution

+ |dentificere billige og pålidelige
leverandører

Erhvervelse af virksomheder med

beslægtede produktsegmenter

+» Realisering af synergieffekter inden for
distribution og salg

FORVENTNINGER TIL 2010

[EDUSAL KODES

Positionering som ledende regional

branchespecialist i Asien

+ Udvide den eksisterende produkt- og
serviceportefølje inden for eksisterende
kompetenceområder

+ Indgå yderligere regionale
everandøraftaler

- Balancere produktporteføljen mod

special ingredienser

Udvikle værdiskabende serviceydelser til

styrkelse af kunde/leverandør relationen

Geografisk ekspansion indenfor det

asiatiske område

-. Identificere attraktive og værditilførende
opkøbspotentialer

+ Styrke positionen for nye forretninger
i Indien og Bangladesh

+ Forfølge muligheder på nye markeder,
herunder Pakistan og Sri Lanka

 

INNOVINGTSIRETO CAT ONISERVIGES |

Konsolidering af den markedsledende

position i Asien

-+ Udvidelse på eksisterende og nye
vækstmarkeder

+ |dentificere nye kundebehov og udvide
tilbud af produkter tilsvarende

Identificere værditilførende opkøb i
Asia/Pacific

Forsat udvidelse af forretningen med
udstationeringsydelserne
- Yderligere styrkelse af servicekonceptet

Udvidelse af arkivforvaltnings-
forretningen
. Investeringer i lagerfaciliteter

 

FOSS

INDUSERIAMINGREDIENIES

  

MOVINES & RELDCATION SERV

 

  

anke

  

Ommel ”
"å Omeengselet på emir,
"1 file valutaer '

  

 

   
  

(msærningsvækst
o Oanngvelst på omking

 

END.

 

 

 

Omkring 4 Omkring 7%
s Orrkiing 6%

 

 

 
    
 
  

Omkring 11%

Overskudsger
o så

 

Bieber mekerdemnmmide og den
| police Sjette fi Vensauela er

    

  

ruderne hulter vi mile
forventningernevæsentlgte

 

 

- Dan rtve vv fa ske
held ar 20 Knees

 

 

  

  
  
 

Der vere rt ed
(slebaleflyttermarkedløbet
Felver 200, op det verde
Kim og Imlen.

 

 

Strategi og forventninger for hver af de tre forretningsenheder fremgår detaljeret på side 16 (Foods), side 22 (Industiral Ingredients) og side 26 (Moving & Relocation Serivices)

100330450o9gSN42107

AJS Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 9

 

 

LEDELSENS REGNSKABSBERETNING FOR 2009

Venezuela erklæret hyperinflationsøkonomi

 

”IFRS stiller en række formkrav til, at vi i 2009 skal rapportere EAC Foods efter
særlige betingelser, der gælder for lande med hyperinflation. Indvirkningen af dette
skal observeres, når årsrapporten læses. Det har ingen indflydelse på den
underliggende forretning og pengestrømme i EAC Foods”.

Regnskabsaflæggelse under
hyperinflation

Med baggrund i de seneste års stigende in-
flation i Venezuela blev landet erklæret hy-
perinflationsøkonomi til regnskabsformål fra
og med 30. november 2009. Dette skete
som følge af, at den akkumulerede inflation i
løbet af den tre-årige periode, der blev af-
sluttet den 30. november 2009 oversteg
100%, og at alle øvrige kvalitative karakteri-
stika for en hyperinflationsøkonomi var op-
fyldt.

Det betyder, at EAC Foods til regnskabsaf-
læggelsen i årsrapporten for 2009 og i
efterfølgende hel- og delårsrapporter skal
anvende IAS 29, ”Regnskabsaflæggelse i hy-
perinflationsøkonomier” i henhold til Interna-
tional Financial Reporting Standards (IFRS).

De underliggende pengestrømme i EAC
Foods er ikke påvirket af tilpasningen til
regnskabsaflæggelse i hyperinflationsøko-
nomi.

Påvirkning af hyperinflation
Ble

Regnskabsmæssig betydning ved
implementering af IAS 29

IAS 29 kræver, at EAC Foods regnskabs-
mæssige afrapportering tilpasses, således
at den afspejler den gældende købekraft
ved udgangen af regnskabsperioden, og føl-
gelig at alle ikke-monetærer aktiver, som for
eksempel anlægsaktiver og varebeholdnin-
ger, tilpasses den gældende købekraft pr. 31.
december 2009, idet der anvendes et gene-
relt prisindeks fra den dag, hvor aktiverne
første gang blev indregnet i regnskabet.
Hvad angår resultatopgørelsen, tilpasses
alle poster til ændringer i det generelle pris-
indeks fra og med transaktionsdatoen til
afrapporteringsdatoen den 31. december
2009. Derudover kræves der ifølge IAS 29,
at vekselkursen anvendt til afrapportering
ved udgangen af perioden anvendes både i
resultatopgørelse og balance til omregning
af hyperinflationsvalutaen.

I henhold til IFRS indregnes den akkumule-
rende effekt af inflationsreguleringen i egen-

Rapporteret 2009
(IAS 29)

  

Hyperinflations-
tilpasning iflg. IAS 29

Michael Østerlund Madsen, Group CFO

kapitalen pr. 1. januar 2009, hvorfor sam-
menligningstal ikke tilpases.

Nedenfor fremgår en komprimeret pro
forma tilpasning af koncernregnskabet for
2009 inklusiv den finansielle effekt af at
implementere IAS 29 i 2009 på resultatet
hhv. samlede aktiver og egenkapital pr.
31. december 2009.

De væsentligste inflationskorrektioner i
regnskabet mellem den hidtige regnskabs-
mæssige behandling af EAC Foods såvel
som indregning og værdifastsættelse ifølge
IAS 29 kan forklares som følger:

-+ Omsætningen stiger som følge af tilpas-
ning til ændringer i det generelle prisin-
deks fra og med transaktionsdatoen og
indtil den 31. december 2009.

EBITDA falder på grund af højere produkti-
ons- og faste omkostninger efter tilpas-
ning til ændringer i det generelle prisindex

Pro forma 2009 (historisk

 

Omsætning

EBITDA

Primært driftsresultat (EBIT)
Resultat før skat

Årets resultat

Egenkapital i alt
Langfristede aktiver
Aktiver i alt

6.607
697
510
475
214

2,461

1.746

4.472

anvendt regnskabspraksis)

360 ' 6.247

71 ' . RE 768
147 657
110 585
162 376
405 2.056
377 1.369
405 4.067

 

10 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

 

  
  

       

 

 

fra og med transaktionsdatoen og indtil
den 31. december 2009.

+ EBIT falder på baggrund af de højere af-
skrivninger som følge af inflationstilpas-
ning af anlægsaktiver til ændringer i det
generelle prisindeks fra og med transakti-
onsdato og indtil den 31. december 2009.

Udover det ovenfor anførte er resultat før
skat påvirket af gevinst på den monetære
nettoposition, hvilket skyldes købekraftef-
fekten af, at EAC Foods pr. 31. december
2009 har højere monetære passiver end
aktiver.

+ Årets resultat er desuden påvirket af æn-
dringer til udskudt skat på grund af æn-
dringen i den regnskabsmæssige værdi af
anlægsaktiver (hyperinflation m.v.)

- De samlede aktiver og egenkapitalen steg
primært som følge af tilpasningen af an-

RenenN (eV I Ta Tet ae Te VAT etat l ate]

Rapporteret 2009 (IAS 29)

lægsaktiver til et højere inflationskorrige-
ret niveau med fradrag af skat.

Devaluering af Bolivaren

Den 8. januar 2010 blev den officielle kurs på
bolivar (VEF) i forhold til USD, som havde væ-
ret fastsat til 2,15 siden marts 2005, fastsat
til 2,60 til import af fødevarer, lægemidler og
andre essentielle varer. For alle andre varer
blev USD kursen fastsat til 4,30 VEF. Samtidig
blev eksistensen af en tredje kurs — kendt som
den parallelle kurs — officielt anerkendt og vil
fremover blive kontrolleret gennem den vene-
zuelanske centralbank med henblik på at
undgå omfattende spekulation. Regeringen
arbejder på at stabilisere den parallelle kurs
tæt på VEF/USD 4,30.

Betaling af royalties optjent, og dividender
som er deklareret før 8. Januar 2010, udbe-
tales til kurs VEF/USD 2,60. Alle fremtidige
betalinger, herunder udbetaling af af royal-
ties, vil ske til VEF/USD 4,30, Denne kurs vil

Illustrativ påvirkning

 

derfor blive anvendt til kursregulering af re-
sultatopgørelse og balance for EAC Foods
fra og med den 1. januar 2010.

For at illustrere effekten af devalueringen,
vises nedenfor en komprimeret pro forma
tilpasning af årsregnskabet for 2009 base-
ret på omregning af de rapporterede VEF tal
til valutakursen VEF/USD 4,30 i stedet for
den officielle valutakurs VEF/USD 2,15.

For yderligere information se note 36 og 37
i koncemregnskabet.

Pro forma 2009 (omregnet

 

 

 

DKK mio, kurs på VEF/USD 2,15 af devaluering officiel kurs på VEF/USD 4,30)
Omsætning 6.607 - 2.350
EBITDA 697 - 304
Primært driftsresultat (EBIT) 510 - 226
Resultat før skat 475 - 207
Årets resultat 214 - 105
Egenkapital i alt 2.461 - 855
Langfristede aktiver 1.746 - 708
Aktiver i alt 4.472 - 1.597
A/S Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 11

1003304HogSWN42108

4

 

i SI

 

LEDELSENS REGNSKABSBERETNING FOR 2009

Regnskabsmæssigt resultat

På trods af den økonomiske afmatning oversteg 2009 resultatet ledelsens forventninger.
Koncernomsætningen på historisk regnskabspraksis blev DKK 6,2 mia. (DKK 5,3 mia i 2008) og det

primære driftsresultat (EBIT) blev. DKK 657 mio., svarende til en fremgang på 4% i DKK og 2% i lokale valutaer.

RESULTATOPGØRELSE

Gennemgangen af resultatopgørelsen er
koncentreret om forskelle mellem historiske
tal fra 2009 i forhold til 2008. Kommenta-
rer ang. hyperinflationstal kan findes på side
10-11 og i note 36 og 37.

Den historiske resultatopgørelse er positivt

påvirket af værdistigningen af USD og USD-

relaterede valutaer i forhold til DKK sam-

menlignet med sidste år. | 2009 var den

gennemsnitlige valutakurs mellem DKK/USD

på 534,53 mod 508,41 i 2008, en stigning
på 5,1%.

Omsætningen
for koncernen i

Administrationsomkostninger i 2009 blev
DKK 408 mio. baseret på historiske tal (DKK
325 mio.), hvilket svarer til en stigning på
21,0% i lokale valutaer. De vigtigste grunde
til stigningen var følgende:

- Højere lønomkostninger på DKK 30 mio.
(12,9%-stigning i lokale valutaer) primært
på grund af inflationen i Venezuela.

-. DKK 35 mio. (DKK 6 mio.) i ekstra omkost-
ninger i EAC Foods, som kan henføres til

Finansielle poster:

LC sal

Rapporteret 2009
(IAS 29)

 

 

omkostninger, hvor der ikke kan opnås CA-
DiIVI-tildelinger, og derfor blev USD købt
på det parallelle marked.

.

Administrative omkostninger inkluderer
DKK 10 mio. (DKK 6 mio.) til aktiebaseret
vederlag uden påvirkning af pengestrøm-
mene.

Administrationsomkostninger beløb sig til
DKK 452 mio. inklusiv inflationsjusteringer
(hyperinflationstal).

Hyperinflations-
tilpasning
iflg. IAS 29

Pro forma 2009  Rappor-
(historisk anvendt teret
praksis) 2008

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2009 blev på
DKK 6.247 mio. Finansielle indtægter
lo See SEES (DKK 5.310 Renteindtægter 13 1 12 10
SES ES Es mio.), en stig- Netto monetær gevinst 42 42
De ning på 17,6% i Overførsel fra egenkapitalen relateret
DKK og 13,7% i til ophørt sikring 19 2 17
lokale valutaer. Kursregulering og kursgevinster 15
Resultatet var på niveau med de seneste Anden renteindtægt 4 2
forventninger, som blev annonceret i sel- Finansielle indtægter i alt 78 45 33 27
skabsmeddelelse nr. 2 den 21. januar 2010.
Omsætningen var lavere end i de oprindelige Finansielle omkostninger
meddelte forventninger på DKK 6,5 mia. som Renteomkostninger og andre gebyrer 122 9 113 60
følge af lavere vækst i omsætningen i EAC Finansiel transaktionsskat 15
Foods end forventet, men også på grund af Kursregulering og kurstab 12 12
udviklingen i Moving & Relocation Services. Finansielle omkostninger i alt 134 3 125 75
For yderligere information henvises til de re- Finansielle indtægter og
spektive segmentafsnit. -omkostniner, netto -56 36 -92 -48
ST ES ESS TEE SED] Omsætning EG ESSENS)
Pro forma 2008 Ændring Ændring Pro forma 2008 Ændring Ændring
DKK mio. 2009 iDKK %  iUSDIV%? 2009 iDKK%  iUSDAV%”
Foods 4.340 3.347 29,7 246 600 538 11,5 7,8
Industrial Ingredients 1.347 1.295 4,0 2,2 56 64 -125 -14,7
Moving & Relocation Services 560 668 -16,2 -19,9 49 76 -35,5 -37,7
Forretningssegmenter 6.247 5.310 17,6 13,7 705 678 40 2,1
Moder og andre ufordelte aktiviteter -48 -48
ØK-koncernen 6.247 5.310 17,6 13,7 657 630 4,3 2,4

 

 

 

1) LV: Lokal valuta

12 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

 

Det primære driftsresultat (EBIT) for kon-
cernen i 2009 blev DKK 657 mio. (DKK 630
mio.), hvilket svarer til en stigning på 4,3% i
DKK og 2,4% i lokale valutaer. Resultatet er
på niveau med de seneste forventninger ud-
sendt den 21. januar 2010 i selskabsmedde-
lelse nr. 2, men er dog DKK 57 mio. højere
end de oprindelige forventninger som følge
af en højere overskudsgrad i EAC Foods.
Dette forklares yderligere i segmentafsnittet.

Resulatet af de finansielle poster i 2009
blev en omkostning på DKK 92 mio. i forhold
til DKK 48 mio, i samme periode sidste år.
2009 blev påvirket af højere renteomkost-
ninger i EAC Foods primært som følge af fr
nansiering af anlægsinvesteringer og valu-
takurstab.

Andel af resultat i associerede selska-
ber blev på DKK 21 mio. (DKK 26 mio —
eksklusiv en fortjeneste på 5 mio. fra af-
hændelse) I 2009, DKK 19 mio. (DKK 24
mio.) vedrørte EAC Industrial Ingredients i
Thailand.

Skat af resultat udgjorde DKK 147 mio.
(DKK 106 mio,), hvoraf DKK 19 mio. (DKK
12 mio.) var udbytteskat.

Den effektive skatteprocent, ekskl. udbyt-
teskater og resultatandel i associerede virk-
somheder, beløb sig til 26,0% (18,0%). I
2008 var der positiv påvirkning fra indreg-
ning af udskudte skatteaktiver, som ikke tid-
ligere var indregnet. 2009 blev negativt på-
virket af lavere rentabilitet i de skattefri
svinefarme i EAC Foods i forhold til 2008.

1003304EogsSWn42109

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Valutakurseffekt Omsætning Primært driftresultat (EBIT)

; BE

 

   

 

 

 

 

DKK mio. .

2008 5.31 630

-Vålutakurseffekt" Ben 212: |. Bl TT TE 172 |

Stigning i lokale valutaer 725: ' " 15

2009, pro forma 6,247 657

Inflationsjusteringseffekt »… . 36000 1. 817147
"2009, Rapporteret (IAS 29)” 6.607": le

Omsætning, ,.

DKK mio. HG CDER ERE

 

 

 
  

     

” DKK 5.310m

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Pro forma DKK 657m

 

    

EJ nflationsjusteringer
Hi) Moder og andre

ik

A.L

 

Foods

ET Industrial ingredients

 

 

.… JAS 29. DKK 5S1LOm,

     

"E] Moving & Relocation

HH Valutakursjusteringer

  

&
A/S Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 13

Forrentning af
investeret kapital var
på 29,7% i 2009.

LEDELSENSREGNSKABSBERETNING FOR 2009

 

 

 

 

Nettoresultatet blev DKK 376 mio. i 2009
mod DKK 502 mio. i 2008.

Minoritetsinteressers andel af overskud
beløb sig til DKK 19 mio. (DKK 37 mio.), pri-
mært på baggrund af lavere rentabilitet og
højere foderpriser i Procer svinefarmen i Ve-
nezuela.

Moderselskabets andel af årets resultat i
2009 blev DKK 357 mio. (DKK 465 mio.).

BALANCE
Gennemgangen af balancen er koncentreret
om forskelle mellem
den historiske ul-
P sa VA 0 ll timo 2009-balance
n (GE i forhold ti 2008
undtagen kommen-
tarer vedrørende
pengestrømme, som
er baseret på hyper-
inflationsbalancer.
Kommentarer ang.
hyperinflationstal findes på side 10-11 og i
note 36 og 37.

 

Den samlede egenkapital på DKK 2,1 mia.
var. DKK 0,3 mia. højere end ved udgangen
af 2008. Årets overskud blev delvist udlig-
net af udbyttebetaling til aktionærer og mi-
noritetsinteresser.

Der blev på generalforsamlingen den 25.
marts 2009 vedtaget udbytte for 2008 på

 

 

 

 

 

 

EET t Rapporteret 2009  Hyperinflations- Pro forma 2009  Rappor-
lt ls stTes (IAS 29) tilpasning (historisk anvendt ss
iflg. IAS 29 praksis) wise:
Skat af resultat 215 49 166 118
Udbytteskat -19 0 -19 -12
Selskabsskat 196 49 147 106
Resulat før skat, ekskl.
associerede selskaber 454 111 565 587
Effektiv skattesats (%) 43,2 26,1 18,0

 

DKK 5,00 pr. aktie i alt DKK 67 mio., som ef-
terfølgende blev udbetalt til aktionærerne.

Minoritetsinteresser blev reduceret til DKK
57 mio. (DKK 79 mio.) i 2009 på grund af
udbyttebetaling på DKK 37 mio. primært til
minoritetsaktionæren i Procer svinefarmen.

Kort- og langfristede forpligtelser — rente-
bærende lån udgjorde DKK 1.021 mio. (DKK
712 mio.), hvilket svarer til en stigning på
46% korrigeret for valutakursudvikling. Stig-
ningen skyldtes især øgede lån i EAC Foods til
investeringsformål, Kortfristet gæld faldt,
mens langfristet gæld steg på grund af låne-
omlægningen i EAC Foods i andet kvartal af
2009.

Forrentning af investeret kapital var på
29,7%, hvilket var i overenstemmelse med
ØK-koncernens målsætning om at generere
en årlig forrentning på investeret kapital på

14 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

omkring 30%. Resultatet var yderst tilfreds-
stillende på baggrund af den ustabile finan-
sielle situation i 2009.

PENGESTRØMME

Pengestrømme fra driften var positiv med
DKK 342 mio. Driftsresultatet blev primært
reduceret af betalte skatter og renter pri-
mært i EAC Foods på grund af øget låneop-
tagelse. Arbejdskapitalen steg en anelse
som følge af højere aktivitet i EAC Foods
delvist udlignet af lavere aktivitet I EAC Mo-
ving & Relocation Services sammenholdt
med resultatet af forskellige initiativer med
det formål at optimere arbejdskapitalen i lø-
bet af 2009.

De udgående pengestrømme fra investerin-
ger på DKK 337 mio. kan i det væsentlige
henføres til investeringer i materielle an-
lægsaktiver på DKK 347 mio. i EAC Foods.

 

 

 

De indgående pengestrømme fra finansielle
aktiviteter på DKK 90 mio. skyldtes primært
øgede langfristede lån på DKK 558 mio.
delvist udlignet af tilbagebetalinger af kort-
fristede lån på DKK 357 mio., udbyttebeta-
ling til aktionærer og minoritetsaktionærer
på DKK 111 mio. i alf.

BEGIVENHEDER EFTER
BALANCEDAGEN

I selskabsmeddelelse nr. 1/2010 informe-
rede ØK om, at den venezuelanske bolivar
var blevet devalueret, og et flerstrenget va-
lutakurssystem var blevet introduceret. Den
officelle vekselkurs mellem VEF/ USD, som
har været uændret på 2,15 siden marts
2005, blev nu fastsat til 2,60 til import af
fødevarer, lægemidler og andre essentielle
varer. For alle øvrige varer blev USD veksel-
kursen fastsat til 4,30 VEF.

En mere detaljeret kvantificering af den
regnskabsmæssige betydning af devaluerin-
gen for ØK fremlægges i note 37.

De venezuelanske myndigheder meddelte
den 19, januar 2010, at præferencekursen
VEF/USD 2,60 ville blive givet til ansøgnin-
ger om udenlandsk valuta til bl.a. udbytter
og royalties, hvis ansøgningen var indgivet
inden den 8. januar 2010. EAC Foods har in-
den 8. januar 2010 indgivet ansøgning om
udbytte for 2007 (USD 45,7 mio. til kurs
VEF/USD 2,15 og USD 37,8 mio. til kurs VEF/
USD 2,60 ), dividenden for 2008 og udestå-

 

ende royalties fra 1. halvår 2008 til 3. kvar-
tal 2009.

EAC Industrial Ingredients har købt Seawards
(M), Sdn. Bhd., Malaysia den 26. januar 2010.

KONCERNENS FORVENTNINGER

TIL 2010

På baggrund af de nedenfor anførte forud-
sætniger, forventer ØK-koncernen omsæt-
ning på omkring DKK 5,8 mia. (2009: DKK
4.3 mia. — se side 5).

Koncernens indtjening før renter, skat, af-
skrivning og amortisering (EBITDA) forventes
at blive omkring DKK 450 mio. (2009": DKK
393 mio.)

Koncernens primære driftsresultat (EBIT) for-
ventes at blive omkring DKK 300 mio.
(2009: DKK 284 mio. - se side 5).

ØK's andel i associerede selskaber forventes
at blive omkring DKK 15 mio.

Koncernens forventninger til 2010 er base-
ret på en gennemsnitlig kurs på DKK/USD
550,00.

I forbindelse med vurderingen af koncernens
forventninger til 2010 skal den usikre ma-
kroøkonomiske situation tages med i betrag-
ning — ikke mindst i Venezula. Der vil sand-
synligvis komme ændringer til forudsætnin-
gerne, som kan påvirke forventningerne i
væsentlig grad.

ANDRE KONCERNANLIGGENDER
Aktiebaseret vederlag

ØK har en aktieoptionsordning, hvorunder le-
delsen og visse andre ledende medarbej-
dere i ØK koncernen tildeles aktieoptioner.
På generalforsamlingen den 25. marts 2009
blev de overordnede retningslinier for incita-
mentsaflønning vedtaget. For yderligere in-
formation se note 13 eller ØK's hjemmeside
(www.eac.dk).

Ledelsens udsagn om fremtiden

— risici og usikkerhed

Årsrapporten 2009 indeholder udsagn
om fremtiden, herunder forudsigelser
vedrørende fremtidig omsætning og pri-
mært driftsresultat (EBIT). Sådanne ud-
sagn er forbundet med risici og usikker-
heder omkring forskellige faktorer,
hvoraf mange ligger uden for ØK-kon-
cernens kontrol, hvilket kan forårsage, at
de faktiske resultater afviger væsentligt
fra de forudsigelser, der anføres i årsrap-
porten, Faktorer, der kan påvirke forvent-
ningerne, inkluderer bl.a. de generelle
økonomiske og forretningsmæssige for-
hold, valutakursudsving, efterspørgsel og
konkurrencemæssige forhold.

AJS Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 15

 

 

 

 

 

FOODS

Solidt underliggende resultat i 2009.

  

Fokus på udvidelse og optimering af produktionskapacitet.

 

 

 

 

STRATEGISK FUNDAMENT

Udvidelse af porteføljen af varemærke-
produkter

Det er EAC Foods" strategiske målsætning at
øge forretningsvolumen og yderligere styrke
den markedsledende position i Venezuela.

EAC Foods vil fortsætte udvidelsen af pro-
duktionsfaciliteterne for at gøre EAC Foods'
nuværende, brandede produktkategorier
bredere og understøtte udvidelsen af pro-
duktporteføljen og diversificering baseret på
den store loyalitet fra forbrugerne og ved-
holdende vækst i efterspørgslen.

For yderligere at forbedre vækstmulighe-
derne vil EAC Foods overveje at gå ind på
nye segmenter inden for komplementære
forarbejdede produkter. Dette kunne være
kylling, barbecue, marinerede produkter, ost,
frostvarer, færdigretter eller andre produkt-
kategorier, hvor produktion, salg og distribu-
tion byder på synergipotentiale.

PRODUKTER OG MARKEDER

En unik, værdiskabende forretningsmodel
EAC Foods er den førende producent og di-
stributør af brandede, forarbejdede kødpro-
dukter i Venezuela og har været på marke-
det i 59 år.

Med baggrund i en bred produktportefølje
markedsfører EAC Foods førsteklasses pro-
dukter med høje marginer under de vel-
kendte varemærker Plumrose og Oscar
Mayer. Andre varemærker, som enten er ejet
af ØK eller, som der er licens til, er målrettet
andre markedssegmenter.

EAC Foods' evne til at levere solide resulta-
ter med høj vækst og overskud, som ligger
betydeligt over branchegennemsnittet, er

baseret på kontrollen over hele værdikæden:

Fra foderproduktion, over svineavl, slagtning,
fremstilling af kødprodukter til salg, marke-
ting og en unik landsdækkende køledistribu-
tion. På den baggrund er virksomheden i
stand til at producere store mængder kvali-
tetskød fra førsteklasses råmaterialer til
konkurrencedygtige priser. | tillæg hertil ud-
nytter EAC Foods sin høje varemærkeværdi
gennem målrettet udvikling af produkter og
emballage.

Gennem sin lange historie med virksom-
hedsdrift i en økonomi med høj inflation har
EAC Foods demonstreret evnen til effektivt
at overføre omkostningsstigninger til salgs-
priserne uden at miste markedsandele, hvil-
ket har været muligt ved effektive salgs- og
markedsføringsprocesser.

Førende i voksende marked

EAC Foods er den største spiller på det ve-

nezuelanske marked for forarbejdede kød-

produkter med en samlet markedsandel på
27%.

Produkterne distribueres til mere end 5.000
detailforretninger og gennem Food Service
enheden til hoteller, restauranter og catering
virksomheder.

Markedet i Venezuela for forarbejdede kød-
produkter anslås at have en værdi af USD
1,8 mia., og der har kunnet registreres høje

16 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

to-cifrede årlige vækstrater igennem en år-
række.

EAC Foods har spillet en betydelig rolle i at
drive markedsvæksten gennem den fort-
satte produktudvikling og stadige forøgelse
af volumen. Ifølge uafhængige markedsun-
dersøgelser er Plumrose og Oscar Mayer de
mest foretrukne varemærker og nyder den
højeste anerkendelse blandt forbrugerne i
Venezuela inden for produktkategorierne
skinke og pølse.

Effektiv produktion og distribution

EAC Foods” hovedkvarter og vigtigste distri-
butionscenter er placeret i Caracas. Produk-
tionsfaciliteterne (avl, slagtning og fremstil-
ling) er strategisk placeret i det centrale Ve-
nezuela.

EAC Foods investerer løbende i forbedring og
udvidelse af kapaciteten. Dette inkluderer
implementering af effektive, kvalitetsfoku-
serede indkøbsløsninger, der sikrer, at pro-
duktions- og lagerfaciliteterne er fuldt opti-
merede både, hvad angår volumen samt
indføring af nye produktions- og effektivi-
tetsforbedrende teknologier.

Produkterne distribueres via selskabets egen
køledistributionskanal, der er den største og
mest moderne i Venezuela. For tiden er et
nyt distributionscenter i Caqua under opfør-
sel; det planlægges at blive taget i brug i
september 2010.

 

 

 

 

 

Innovative produkter og

høj mærkevareværdi

Dybtliggende forståelse af forbrugeradfærd,
behov og vaner understøttet af effektiv mar-
kedsføring har gjort det muligt for EAC Foods
at udvikle Oscar Mayer og Plumrose vare-
mærkerne, så de i dag indtager markedsle-
dende positioner til premiumpriser. Produkt-
kvalitet har været stærkt medvirkende i
denne proces.

N

1003304EogsSN42 111

RISIKOPROFIL

Økonomisk risiko

Venezuela's økonomi er yderst afhængig af
olieeeksport, og volatilitet i globale oliepriser
kan påvirke økonomien betydeligt.

Valutarisiko

EAC Foods har siden 2005 beregnet valuta-
risici og eksponering under de internationale
regnskabsstandarder (IFRS), hvilket betyder,

at bolivaren (VEF) er fastlagt som funktionel
valuta.

EAC Foods er eksponeret over for valuta-
transaktion og omregningsrisici ved udsving
mellem VEF og andre valutaer. Ultimo 2009
var den officielle valutakurs i Venezuela

bundet til USD på VEF/USD 2,15. Ved ud-
gangen af 2009 var den parallelle

VEF/USD kurs på ca. 6. >

A/S Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 17

 

 

 

 

 

FOODS

> Den 8. januar 2010 fastsatte regeringen den

nye paritet mellem VEF og USD til 2,60 for
import af fødevarer, lægemidler, undervis-
ningsmateriale, maskiner og udstyr og til
4,30 for al anden import. Som prioriteret in-
dustri forventer ØK, at EAC Foods fortsat til-
deles USD til import af råvarer og udstyr til
sine ekspansionsprogrammer til præference-
kursen på 2,60, Den 8. januar 2010 blev den
gældende valutakurs VEF/USD for udbetaling
af fremtidige dividender og royalties til mo-
derselskabet ligele-
des ændret fra

  
  

—
VA | S VEF/USD 2,15 til
: Ige DÅ É 4,30.
VEHLED elekurs Renterisiko
udberellig ef hem Rentesatser i Vene-
: malke tandtar og hope zuela har siden
NEN 2005 været regqule-
ret af centralban-

ken, hvilket har givet væsentlig stabilitet til de
lokale finansmarkeder. EAC Foods anvender
gældsinstrumenter med de længste løbetider,
der er tilgængelige på det lokale finansmar-
ked, og selskabet er berettiget til de favorable
agrolån med lav rente, Ultimo 2009 bestod
den samlede låneportefølje af sådanne agro-
lån med en årlig rentesats på 13%.

Produktrisiko

Høj sundhedstilstand i svinebestandene gi-
ves allerhøjeste prioritet, og til det formål
overholder virksomheden de højeste bio-sik-
kerhedsstandarder. Hertil kommer jævnlige
dyrlægecheck og vaccinationsprogrammer.

Produktion, rengøring og hygiejneprocedurer
følger de højeste internationale standarder
for at forhindre produktkontaminerinq i
fremstillingsprocessen.

Derudover inspicerer de lokale sundheds-
myndigheder produktionsfaciliteterne lø-

bende, ligesom der udføres internationale
uafhængige kontrolbesøg hvert år.

Råvarerisiko

Svinekød er den væsentligste råvare i pro-
duktionen af EAC Foods' produkter, og forsy-
ningen er sikret gennem egne farme, et net-
værk af foretrukne leverandører og oprethol-
delse af tilstrækkelige lagerniveauer.

For at kunne styre omkostninger og kvalitet
har EAC Foods sin egen foderfabrik. Majs og
søjabønnemel er hovedingredienserne i fo-
deret og importeres til intermationale mar-
kedspriser. Gul majs købes lokalt til regule-
rede priser, når der er lagre til rådighed.

UDVIKLING I 2009

Markeds- og makroøkonomisk udvikling
Omkring 95% af den venezuelanske øko-
nomi kommer fra olieeksport, og lavere ind-
tjening fra olieeksporten har tvunget rege-
ringen til at reducere det offentlige forbrug,
hvilket har resulteret i økonomiske nedskæ-
ringer. Ifølge centralbanken i Venezuela faldt
BNP med 2,9% i 2009.

Inflationen nåede 25,1%, et fald på 5,8 pro-
cent point i forhold til 2008-niveauet på

30,9%. Inflationen blev øget af en reduktion
i mængden af USD, som blev stillet til rådig-
hed af CADIVI (kontoret under centralban-
ken, der kontrolerer valuta), hvilket tvang
mange virksomheder ud på det parallele va-
lutamarked, og dermed medførte højere
omkostninger til betaling af importvarer.

Til trods for en vis administrativ forsinkelse
blev EAC Foods som præferenceindustri til-
delt de US Dollars til importvarer, som der
var ansøgt hos CADIVI til VEF/USD valuta-
kursen på 2,15. Den valutakontrol, der blev
indført i februar 2003, forblev i kraft gennem
hele 2009.

1 2009 fortsatte den venezuelanske regering
med at levere basale fødevarer til statsstøt-
tede priser til borgere i lav- og mellemind-
komstgrupper igennem sine sociale føde-
vare- og sundhedsprogrammer. EAC Foods
bidrog forsat til dette fødevareprogram i
2009 med såvel nedkølede som langtids-
holbare varer med lave avancer.

Fokus på markedsføring drev vækst

I 2009 koncentrerede EAC Foods sine mar-
kedsførings- og salgsaktiviteter om at under-
støtte produktlanceringerne fra 2008 samt
sikre den fortsatte stigning i markedsandele
for vigtige produktkategorier som premium-
skinker og deviled ham. Den nye kalorielette
deviled ham er blevet en stor succes på mar-
kedet med en andel, der allerede ligger på
ca. 6%.

 

: Breton aid sv
Date agree ar
ng il dte varmer af fodre
dan fg ps og kvaler, FAC Fords

drkebende

| dne dermed Date teter
ord skan for, ode aeg række
fer imlsheliter lan seje mme Er
Hg og via,

 

 

  

 

Fond her ae

re og ike da.

Fra jord fl bord = EAC Foods kontrollerer hele værdkenden

 

IuinEM

el JC Fond to mede skefimet hev

am ma nun hanyggenee er:

ole, dar sker høj vet, balle mikorog | .
iltet inge Keeler og year

ori højre, og FA Koces rare ør
hore my krog og uiiyg dar arer
(eet uteuncderardentdeRFor holde

eg crelatløgegette

 

1 FEE : .
egna mar hovedsiden Came gager

EC for egna hor dbejss sa, der
(ops kæresfoglgøresik art lo ræ ding Ene
Fort ik EA Food ueveer eberde

"karierre fre polio, eg

elinvesteresligeledestFantomatise ne]
om oe et aggro velt
fadet og kemmdiet, .

 
  

 

18 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

 

 

En innovativ emballage til den traditionelle
Plumrose juleskinke bestående af en handy
opbevaringsboks, der kan genbruges, blev
lanceret på markedet og blev godt modta-
get af forbrugerne, hvilket gav et yderligere
godt salg af dette høj-margin produkt.

 

 

Investeringer øger kapaciteten

Nyt maskineri til automatisk tømning af
skinkeforme blev installeret i maj og auto-
matiseringsudstyr til løfte- og læsseproces-
ser i produktionslinjerne for pølser blev stillet
op i april og oktober. | oktober blev der lige-

ledes opstillet pakkeudstyr i produktionslin-
jen og i pakkeriet for mortadela.

Den umiddelbare effekt af investeringerne
var en kapacitetsstigning på 21% til 81.000
tons p.a. ved udgangen af 2009 mod >

 

 

 

 

 

odden eddike,

 

 

   

(Bistributionfogilagen
| Pei. Selhobes rele ede
, barok till aigaen keder.
tara lidt ilele mpemeer. AC Foods
råder over det side kmtsdetende

(Moderne fodtaerefresdllng herlert ig
KER 90 ube
derfor horse ve mudder mye

Potkerunkrvrermatere Pure ,
og ser Meyer BAR len hdeg mr
katne ade mdr ar ter ge
Sr, lletesser og mere are ele |.

 

    

 

iokræydi mørkere fase

 

REE ES REESE rr eller
1%. 0 køledileg hurtige ende lvemmær .
BAG Font maersk yt

 Metedsli fineragisalg! i

ERE anden) ye melder dl Verde

  

Igennem de senere årer der kommet

vatorbildgerneforetrækkemvelkendte
En erek REE REE EL

Beton proble! amemmertedsmes
helselske.

 

 

A/S Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 19

 

 

 

    

med 29700 1 D

FOODS

67.000 tons årligt ultimo 2008. Da den
øgede kapicitet først blev taget i brug i sid-
ste halvdel af året, blev effekten på salget i
2009 kun på 8%.

Forbedret effektivitet og sikkerhed

De nye investeringer i maskiner og produkti-
onsudstyr øger ikke kun kapaciteten, men
forbedrer også produktiviteten.

Opførelsen af det nye centralt placerede kø-
lehus fortsatte, dog med nogen forsinkelse
som følge af den forsinkede tildeling af USD
fra CADIVI. Det forventes nu, at kølehuset vil
kunne tages i brug i september 2010.

Den planlagte stigning i antallet af søer på
svinefarmene fra 10.250 til 11.000 mod
slutningen af 2009 var allerede gennemført
i juli 2009.

REGNSKABSMÆSSIGE RESULTATER
Den følgende sammenfatning af den regn-
skabsmæssige udvikling i 2009 er baseret
på historiske data uden justering for infla-
tion, Konsekvenserne for justering af hype-
rinflation fremgår på side 10-11 og i note
36 og 37.

Rekord-høj omsætning

Omsætningen i 2009 steg til det højeste ni-
veau nogensinde både målt i USD og i volu-
men dog med undtagelse af foder, idet om-
sætningen steg med 29,7% målt i DKK i for-
hold til 2008 og nåede DKK 4.340 mio. Målt
i USD blev stigningen på 24,6%.

Salget var resulta-
tet af generelt hø-
jere salgspriser,
øget volumen og
et produktmiks
med fokus på pro-
dukter med høje
marginer. Resulta-
tet blev opnået på
trods af nedgan-
gen i produktionen i foderfabrikken, hvilket
påvirkede resultatet negativt med omkring
4,3% i forhold til 2008, da salg til tredjepar-
ter blev indstillet for at begrænse råvareim-
porten.

De vigtigste succesfaktorer i 2009 var høj
produktkvalitet, omkostningsstyring på råva-
residen og stærk understøttelse af salgs- og
markedsføringsaktiviteter.

 

 

 

 

Volume øger markedsandele

Salget af forarbejdede kødprodukter steg
med 8% til omkring 66.000 tons i forhold til
61.000 tons i 2008.

Højere produktion gjorde det muligt at øge
markedsandelen inden for skinkeproduktka-
tegorierne.

Salget i Food Service enheden, som betjener
catering-sektoren, steg med 25% i USD i
forhold til 2008.

Solid samlet rentabilitet

1 2009 steg det primære driftsresultat med
11,5% i.DKK til DKK 599 mio. og med 7,8%
i lokale valutaer.

Overskudsgraden faldt fra 16,1% i 2008
til 13,8% i 2009.

Overskudsgraden blev påvirket af højere
lønomkostninger som følge af de nye
3-årige overenskomster med funktionærer
og arbejdere, som trådte i kraft i oktober
2009, højere faste omkostninger på grund
af inflation samt højere afskrivninger på nye
investeringer.

Nettoarbejdskapitalen steg med 30,6% i
USD i forhold til 2008 hovedsagligt som
følge af et højere aktivitetsniveau.

Lagerværdien i USD var 35,1% højere end
ultimo 2008 på grund af:
+ Højere priser på foderlager.

20 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

+» Højere råvarepriser.

- Højere antal lagerdage på foderfabrikken
på grund af effektuering af importlicenser.

+ Større svinebestande på farmene,

Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser
steg med 36,6% i forhold til 2008 hoved-
sagligt på baggrund af højere salgsvolumen
og en stigning i salgspriser.

investeret kapital steg med 40,8% i USD,
primært som følge af stigningen i nettoar-
bejdskapitalen og nye investeringer i kapaci-
tetsforbedring på fabrikken, det centrale di-
stributionscenter, svinefarmene og foderfa-
brikken.

Forrentning af investeret kapital (ROIC)
blev på 37,6%, hvilket er en nedgang i for-
hold til 2008 på baggrund af stigningen i in-
vesteret kapital som beskrevet ovenfor.

Investeringer i materielle og immateri-
elle anlægsaktiver beløb sig til DKK 347
mio., hvoraf DKK 273 mio. blev investeret i
produktion og distributionsfaciliteter. De re-
sterende DKK 74 mio. blev investeret i svi-
nefarmene og foderfabrikken.

Finansiering af langsigtede aktiver og
drift var udelukkende i lokal valuta. Netto-
bankgælden beløb sig til 51% af de god-
kendte kreditfaciliteter ved årets afslutning.

Pengestrømme fra driften blev påvirket af
stigningen i arbejdskapital som følge af hø-
jere VEF priser på lagerførte varer.

 

 

 

 

FORVENTNINGER TIL 2010

Inflationen forventes at blive omkring 25% i
2010, som følge af øgede omkostninger ef-
ter devaluering fra VEF/USD 2,15 til 2,60 og
4,30. Af samme grund forventes forbruger-

nes købekraft at blive svækket.

Visse oliemarkedsanalytikere forventer, at
den gennemsnitlige oliepris på omkring USD
75 pr. tønde vil stige til USD 85 pr. tønde
ved udgangen af 2010, hvilket vil betyde en
gennemsnitlig stigning i den venezuelanske
oileeksport på omkring USD 7 pr. tønde for
hele 2010.

Derfor forudsætter EAC Foods i forventnin-
gerne for 2010, at olieprisen for Venezuela
gennemenitligt vil ligge omkring USD 73 pr.

tønde for året, og at den venezuelanske re-
gering vil fastholde den nye valutakurs VEF/
USD, som trådte i kraft den 8. januar 2010.

De forventede olieprisstigninger i 2010 vs.
2009 vil sandsynligvis ikke forhindre en af-
matning af Venezuelas økonomi. BNP for-
ventes at falde med 0,5% i løbet af 2010,
som følge af den lavere efterspørgsel efter
varer og tjenesteydelser samt produktions-
begrænsninger efter indførelsen af et ener-
gispareprogram på 20%, der blev pålagt på
grund af omfattende mangel på elektricitet.

Den tre-årige overenskomst med fabriks- og
transportarbejdere samt med kontoransatte
på fabrikken blev genforhandlet i efteråret
2009, hvilket resulterede i øgede lønom-

  
  

 

slag med] 11,5% tl al
IDIKK 00 mid. 1 2009,

  

TED i moon imod!
168,1% 1 2008.

 

 

 

 

kostninger, som påvirker rentabiliteten i
2010.

Til trods for den økonomiske afmatning, som
er forudset for 2010, forventer EAC Foods
fortsat høj efterspørgsel efter sine produkter,
især de billige storkøbspakker og en samlet
omsætning på omkring USD 675 mio.

Højere lønomkostninger og vanskelige politi-
ske og økonomiske betingelser vil sammen
medvirke til at reducere de høje marginer,
som der har været igennem de seneste år,
og for 2010 forventes en EBITDA-margen
på omkring 9%.

Overskudsgraden forventes at falde til om-
kring 6%.

 

  
 
 

 

 

 
 
 
    

  
 
 
   
  

 

' KUG ged HON
Samlede skiver

 

  

     

DS ene

(14 29) llremg

flg ms 79

i ' "96 i

   

 
 

É LO: maade ON
(imamer ;
myrer)

      

      

; DDR

 

 

EET ket

626

arge fad HE E

Frgsrnre fekveenger 162

Ariel medejere, ulfime 30
orn, gamme "EGB:

0 3 z a ÅAKOG s NÅ 2 T T 3 AJS Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 21

 

 

INDUSTRIAL INGREDIENTS

Stærk fremgang i andet halvår af 2009.
Styrket regional platform til fremtidig vækst.

”Vi har det seneste år set, at skiftende konjunkturer påvirker vores forretning, men
også at vi har styrken til effektivt at genoprette indtjeningen, når markederne vender.
På vores dagsorden i de kommende år står geografisk ekspansion og en fortsat
regionalisering af vores industrikoncepter. Det vil yderligere mindske vores
følsomhed over for markedsudsving og styrke vores konkurrenceevne over for

Fey Se] al DET SKIEN

 

STRATEGISK FUNDAMENT

Den førende leverandør af løsninger
EAC Industrial Ingredients har som strategisk
målsætning at blive den førende leverandør
af samlede løsninger for brug af industrielle
ingredienser i Syd- og Sydøstasien. For at nå
denne strategiske målsætning bestræber
EAC Industrial Ingredients sig til stadighed
på at udbygge sin position og udvide sine
aktiviteter både gennem organisk vækst og
værdiskabende initiativer herunder opkøb.
Etablering på de øvrige nøglemarkeder i
Sydasien er under overvejelse for derigen-
nem at fuldende den regionale strategi.

I strategiarbejdet er der fokus på følgende
områder:

Kunder

I takt med at industrier og markeder udvik-
les, efterspørger kunderne i stigende grad
specialiserede løsninger. EAC Industrial In-
gredients arbejder proaktivt med at opnå
den optimale afstemning af serviceniveau
og forretningsmodeller, som er målrettet
specielle behov for udvalgte industriseg-
menter med fokus på lønsomhed.

Leverandører

EAC Industrial Ingredients fortsætter med at
styrke eksisterende samarbejdsforhold sam-
tidig med, at der suppleres med nye leve-
randører i verdensklasse. Disse leverandører
tilbydes en effektiv adgang til industrier i
Syd- og Sydøstasien på baggrund af en løn-
som kombination af produktportefølje, indu-
strifokus og serviceformåen.

Værdikæde

EAC Industrial Ingredients styrker sin rolle i
værdikæden gennem opbygning tekniske
kompetencer samtidig med, at der arbejdes
i overensstemmelse med internationale kva-
litatsstandarder. Hvor det er muligt og øn-
sket af kunderne, udvider virksomheden sit
servicetilbud gennem ydelser som f.eks.
blanding, formulering og fortynding.

Produktsortiment

For at imødekomme kundernes efterspørgsel
og samtidig generere stabile og attraktive
marginer fokuserer EAC Industrial Ingredi-
ents sit produktsortiment på specialingredi-
enser.

PRODUKTER & MARKEDER

Effektiv vej til markedet

EAC Industrial Ingredients repræsenterer
mere end 150 af de førende, internationale
producenter af industrielle ingredienser på
eksklusivt basis. Forretningen tilbyder disse
producenter en distributionskanal for deres
produkter, som er specielt tilpasset det en-
kelte industri- og produktsegment som f.eks.
føde- og drikkevarer, overfladebehandling,
personlig pleje, medicinalvarer, plastikpro-
dukter, gummi, industriel formulering, teksti-
ler, skind, mineraler, fluorokemikalier, metal-
ler og opløsningsmidler. EAC Industrial
Ingredients opbygger komplementære pro-
duktporteføljer inden for hvert segment, som
ledes af produktspecialister. Distributionen
er desuden komplementeret af et bredt ud-
bud af kommercielle services.

22 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

Jan Dam Pedersen, CEO

Regionalisering hæver barrieren for
lokal konkurrenter

EAC Industrial Ingredients opererer nu på ni
markeder, hvoraf Thailand, Vietnam og Indo-
nesien er de største.

Processen med regionalisering af de vigtig-
ste industrisegmenter blev påbegyndt i
2008 med henblik på at positionere forret-
ningen som den førende regionale indu-
strispecialist.

Denne strategi muliggør regionale forretnin-
ger af en væsentlig størrelse med speciali-
sering, overførsel af kompetencer og best
practices på tværs af markeder og sikrer
sammenhæng i driftsstandarder.

Hertil kommer, at den regionale dækning og
det specialiserede industrikendskab giver
betydelige fordele i forhold til lokale konkur-
renter og er et atraktivt tilbud til internatio-
nale leverandører.

Markedspositionen på de vigtigste vækst-
markedet har muliggjort små men hurtigt
voksende forretninger i Indien og Bangla-
desh gennem udvidelse af samarbejde med
eksisterende leverandører samt overførsel
af kompetencer og best practises.

Markedsførende position

EAC Industrial Ingredients spiller en ledende
plads på alle større markeder i Sydøstasien.
Selv om de forskellige brancher på disse
markeder er påvirket af den globale, økono-
miske nedgang, er de fleste sydøstasiatiske
markeder fortsat med at vokse.

 

En ETS ogs BllEE
Kemal

EN NES oner

SES SER ES

 

Il"

aa lle Lee)

Omsætningsvækst på
omkring. 15% i lokale
Ars (lør els Klag]
overskudsgrad på 6%.

 

INDUSTRIAL INGREDIENTS ,

Sydasien, især Indien, registrerer fortsat høj
vækst, og der er øget interesse for de folke-
rige vækstmarkeder blandt internationale
producenter af industrielle ingredienser.

Den regionale konkurrence karakteriseres af
nogle få internationale eller regionale spil-
lere og et væld af lokale aktører, som er
yderst konkurrencedygtige, hvad priser an-
går, men som kun har et begrænset service-
udbud og kvalitetskoncept, hvilket gør det
vanskeligt for dem at leve op til de interna-
tionale leverandørers krav.

Services og distribution

EAC Industrial Ingredients skaber værdi ved
at tilbyde såvel tekniske som forretnings-
mæssige ydelser samt supply chain service-
ses til kunder og samarbejdspartnere.

Af største værdi for kunderne i alle større
markeder er de tekniske serviceydelser og
tilpasning til deres produkter i egne labora-
torier. Gennem tilbud om services, der spæn-
der fra formulering, tilpasning, prøvetagning,
test og andre kvalitetskontrolydelser, assi-
sterer EAC Industrial Ingredients de enkelte
kunder med at
fremskaffe netop
den ingrediens-
blanding, som de
efterspørger til
produktion af et
nyt produkt eller
en ny variant. Ser-
viceudbudet inklu-
derer også lov-
mæssige anlig-
gender som den
rette godkendelse
og dokumentation for nye produktregistre-
ringer eller produktformuleringer.

De kommercielle ydelser er vigtige værdi-
skabende elementer for såvel leverandører
som kunder. EAC Industrial Ingredients tilby-
der distributionskanaler med dedikerede
teams og teknisk personale med ekspertvi-
den. Dette understøttes af et bredt netværk
af kontorer og lagerfaciliteter med logistik-
funktioner af højeste standard.

Supply chain ydelser efterspørges i stigende
grad af samarbejdspartnere. EAC Industrial
Ingredients har en regional forsyningskæde
og kan således samle sine indkøb fra mange
forskellige leverandører til efterfølgende di-
stribution fra regionale lagre til de individu-
elle markeder og kunder. Planlægning af ud-
bud og efterspørgsel, korte leveringstider,

salgsstyrede lagre og just in time distribution
er integreret | servicekonceptet.

Produktudvikling

Produktudviklingen finder sted i de enkelte
enheder med det detaljerede kendskab til
kundebehov og lokale markedskrav. Nye
produkter tilpasses kundebehov og mar-
kedsmuligheder gennem et tæt samarbejde
mellem EAC Industrial Ingredients" tekniske
personale, kundernes R&D-afdelinger og le-
verandører. Innovation af produkter og ser-
viceydelser prioriteres i alle forretningsområ-
der for at styrke EAC Industrial Ingredients'
rolle i værdikæden.

RISISKOPROFIL

Økonomisk risiko

Den regionale markedsudvikling og de regn-
skabsmæssige resultater er ofte indbyrdes
forbundne i distributionsbranchen. Den diffe-
rentierede kundeportefølje begrænser virk-
ningen af politiske og økonomiske udsving.

Driftsrisiko

Ændringer i ejerskabsforhold i fremstillings-

branchen udgør en risiko for eksisterende le-
verandørforhold, men tilbyder også nye for-

retningsmuligheder.

Forretningen afbøder denne risiko gennem
sin strategi om at være branchespecialist,
hvor udbuddet af services og løsninger diffe-
rentieres i forhold til de lokale konkurrenter-
hvilket reducerer risiko for at miste en leve-
randør.

Diversiteten i leverandør- og kundeporteføl-
jen begrænser konsekvenserne, hvis en en-
kelt producent eller kunde skulle afslutte
samarbejdet.

Produktrisiko

EAC Industrial Ingredients" produktrisiko er
begrænset til at sikre korrekt produkthånd-
tering. Forretningen behandler alle produkter
i henhold til producenternes tekniske vejled-
ninger.

Sikkerheds- sundheds- og miljøstandarder er
vigtige betingelser i EAC Industrial Ingredi-
ents” serviceydelser.

Derudover kræves det i dag af mange kun-
der og leverandører, at der opereres i over-
ensstemmelse med ISO standarder.

Råvarerisiko
Produktporteføljen består af en lang række
materialer inden for råvarer og specialingre-

24 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

dienser. Overordnet er udvalget dog vægtet
mod specialprodukter, hvilket begrænser rå-
varerisikoen.

UDVIKLING I 2009

Momentum genskabt i 2. halvår
Forretningen fortsatte med at være negativt
påvirket af den økonomiske krise i årets før-
ste kvartal. I andet kvartal stabiliserede for-
retningen sig, idet udbud og efterspørgsel
blev bedre afstemt. Fra og med tredje kvar-
tal kunne der noteres en positiv udvikling,
hvad angår volume og marginer.

De fleste virksomheder oplevede lavere ef-

terspørgsel, store lagerbeholdninger og pris-
volatilitet, men føde- og drikkevarebranchen
fortsatte stort set uændret, og der blev regi-
streret positiv vækst på alle hovedmarkeder.

I september opkøbte EAC Industrial Ingredi-
ents i Indien forretningen for ikke-enzymba-
serede produkter fra Novozymes, Opkøbet
havde ikke nogen væsentlig påvirkning af
omsætningen i 2009, men vil fremover
være en styrkelse af føde- og drikkevarefor-
retningen i Indien inden for et hurtigt vok-
sende segment drevet af en bred og kom-
plementerende produktportefølje.

Desuden blev det indiske distributionsnet
udvidet med åbningen af tre nye kontorer i
Hyderabad, Bangalore og Baddi, hvilket
bragte det totale antal kontorer op på syv.

Den regionale omstrukturering af organisa-
tionen, påbegyndt i 2008, blev fuldendt ef-
ter planen. Omstruktureringen skete i over-
ensstemmelse med strategien om at øge
synergier og specialisering på tværs af regi-
oner og positionere forretningen mod fremti-
dig, profitabel vækst.

REGNSKABSMÆSSIGE RESULTATER
Stærk thailandsk stigning i 4. kvartal
Omsætningen i 2009 steg med 4,0% i DKK i
forhold til 2008 og nåede DKK 1.347 mio. I
lokale valutaer svarede stigningen til 2,2%.

! fjerde kvartal kunne forretningen notere
stærk vækst i omsætningen på 28,1% i for-
hold til et fald på 5,5% i lokale valutaer i lø-
bet af de første ni måneder af 2009.

Thailand opnåede vækst i omsætningen på
18,6% i fjerde kvartal ovenpå en periode
med negativ vækst på 7,8% i de første ni
måneder af 2009.

 

 

Omsætningen for hele året i Thailand lå
2,1% lavere end i 2008 i lokal valuta.

På de øvrige sydøstasiatiske markeder steg
omsætningen med 0,6% i lokale valutaer.
Vietnam og Indonesien opnåede gode resul-
tater. Vietnam fik et rekordhøjt resultat til
trods for svære forretningsbetingelser og
opnåede vækst i omsætningen på 5,7%.

Forbedrede marginer i 2. halvår

Det primære driftsresultat i 2009 blev på
DKK 56 mio., en nedgang på 12,5% i.DKK. I
lokale valutaer var det et fald på 14,7%. Det
lavere primære driftsresultat skyldtes først
og fremmest et lidt lavere bruttoresultat.

Forbedringerne i marginerne blev noteret i

andet halvår I takt med, at økonomien og
efterspørgslen blev bedre, hvorimod brutto-
marginerne blev presset af faldende mar-
kedspriser og efterspørgsel i 1. halvår. Det
samlede bruttoresultat for 2009 blev lidt la
vere end 2008-niveauet.

Orbkkostningerne steg med 4% samlet set i
lokale valutaer i forhold til 2008, da den or-
ganisatoriske omstrukturering først blev
fuldendt sidst på året.

Nettoarbejdskapitalen faldt med 13,3% i
lokale valutaer i forhold til ultimo 2008 på
grund af en kombination af lavere varebe-
holdninger og højere tilgodehavender fra
salg af varer og tjenesteydelser og gæld til
varekreditorer.

 

ioved- og mægle
(DKK mio)

Winsætningd

Primera FDM)
Overtursged )

(Sam lederaktiverd

[Nettoarbejdskapital

investeredkap ital
Rentebærendeleksterhmettogæl dut me
(golrentnnatafinvesterets kap talfiiyorpran
rage fe den
(kengestrømmelftatinvesieringen
fAntalsmedarbejdarentltme:
(Antalimedarbejdereægennemsplt

my

Kongres DK ene dldter dere faredg MÅ,

 

1003304EogsN42115

  

 

investeret kapital faldt med 8,9% i lokale
valutaer primært på grund af nedgang i net-
toarbejdskapitalen.

Forrentning af investeret kapital blev på
11,5% i forhold til 14,3% i 2008. Nedgan-
gen skyldtes det lavere primære driftsresul-
tat.

Investeringer i materielle og immateri-
elle anlægsaktiver beløb sig til DKK 18
mio. Til sammenligning var beløbet på DKK
57 mio. i 2008, hvoraf DKK 18 mio. kunne
tilskrives opkøbet i Indien.

Pengestrømme fra driften steg primært
som følge af årets resultat samt et fald i
nettoarbejdskapital.

Indgående pengestrømme fra investeringer
steg som følge af modtaget udbytte fra as-
socierede virksomheder delvist udlignet af
anlægsinvesteringer.

FORVENTNINGER TIL 2010

Den positive udvikling, som begyndte i an-
den halvdel af 2009, forventes at fortsætte
i 2010.

EAC Industrial Ingredients forventer en
vækst i omsætningen på omkring 15% i lo-
kale valutaer og en EBITDA-margen på om-
kring 7%,

Overskudsgraden forventes at blive omkring
6%.

AJS Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 25

eå

Overskudsgrad på

8,8%.

 

MOVING & RELOCATION SERVICES

 

Midlertidigt tilbageslag som følge af den globale, økonomiske nedgang.

Nye services og geografisk ekspansion skal drive væksten.

Hasle Tele Er aftes SENEST ate SEE SN ESSENS TESTET SETE a]

på vores ydelser i 2009, Med afsæt i vores stærke forretningsmodel og
geografiske dækning har vi dog formået at styrke vores regionale samarbejde
med nye og eksisterende kunder og yderligere konsolideret vores markeds-
position. Dette har skabt et godt afsæt for ny vækst, og vi vil fortsætte den

SUSSIE stegt TES] s Saa Tse TIL are LTR

STRATEGISK FUNDAMENT

Vi flytter med kunderne

Det er EAC Moving & Relocation Services'
strategiske målsætning at styrke sin førende
markedsposition inden for integrerede ser-
viceydelser, mobility management, med fo-
kus på flytteaktiviteter og arkivforvaltning.

Med afsæt i den stigende efterspørgsel efter
komplette flytteløsninger har EAC Moving &
Relocation Services planer om at udvide sine
aktiviteter og tilbud til nye markeder og så-
ledes komme tilbage til vækstmønsteret.

I takt med at virksomhedskunder flytter til
nye geografier, vil EAC Moving & Relocation
Services følge med kunderne og udvide net-
værket i Asien og Mellemøsten. Yderligere
ekspansion i Mellemøsten vil ske med det
nyligt åbnede kontor i Dubai som udgangs-

punkt.
21 A

Som en vidensba-
seret virksomhed,
der bygger på vel-
uddannet perso-
nale, vil det være
nødvendigt at im-
plementere den
geografiske udvi-
delse gradvist, så-
ledes at opkøb fokuseres mod kvalitetsvirk-
somheder, med en dygtig og erfaren ledelse.

Inden for de grænser, der er som følge af
den globale, økonomiske nedgang, vil orga-
nisk vækst blive fremskyndet på alle nuvæ-

 

rende markeder. Efterspørgslen efter flytte-
ydelser vil fortsat vokse på alle markeder.
Arkivforvaltningsservicen tilbydes i øjeblikket
kun på udvalgte markeder, men vil blive ud-
videt til alle markeder, hvor EAC Moving &
Relocation Services er til stede,

PRODUKTER OG MARKEDER

Alt-i-en løsninger til flytteopgaver

EAC Moving & Relocation Services, kendt un-
der Santa Fe varemærket, er førende inden
for værdiskabende udstationeringsydelser,
flytninger og arkivforvaltning for såvel pri-
vate som erhvervskunder i 14 lande i Asien,
Mellemøsten og globalt gennem et netværk
af samarbejdspartnere.

Med en grundlæggende filosofi om at have
kunden i centrum er det EAC Moving & Relo-
cation Services mål at tilbyde komplette
løsninger inden for flyttevirksomhed og
kombinere altomfattende service med de
højeste standarder inden for kvalitet og
miljø og dermed optimere den samlede
værdi for kunderne.

Voksende markedsandel i
konkurrencebetonede markeder
Udenlandske investeringer til Asien og Mel-
lemøsten er en vigtig drivkraft for flyttevirk-
somhed. Det har sikret et stort antal flytnin-
ger til og fra Asien igennem en årrække og
resulteret i attraktive vækstmarkeder for
EAC Moving & Relocation Services.

EAC Moving & Relocation Services har med
succes udvidet forretningen over hele regio-

26 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

Lars Lykke Iversen, CEO

nen og har derved opnået en markedsle-
dende position. P.t. er EAC Moving & Reloca-
tion Services | 39 byer i Asien og Mellem-
østen. Gennem partnere inden for the OMNI,
FIDI og ERC organisationerne håndterer virk-
somheden flytninger for kunder til og fra alle
dele af verden.

Serviceydelser af høj kvalitet

EAC Moving & Relocation Services håndterer
årligt mere end 23.000 flytninger. Ved brug
af den nyeste teknologi og i overensstem-
melse med diverse ISO standarder er flytte-
ydelserne designet til at yde kunderne den
bedste service.

Det komplette serviceudbud omfatter assi-
stance vedrørende visa/immigration, hus/
skolesøgning, sprog/kulturundervisning, ad-
ministration af lejemål og omkostningssty-
ring. Sammen med flytteservicen giver dette
udbud kunderne mulighed for at få fuldt ud-
bytte af EAC Moving & Relocation Services"
ekspertice og lokalkendskab.

I arkivforvaltningsforretningen tilbydes en
række serviceydelser inden for lager og ad-
ministration baseret på den nyeste tekno-
logi. Arkivforvaltningsaktiviteterne tilbydes
på ni markeder og fastholder et godt vækst-
og indtjeningspotentiale i takt med, at han-
delscentrene overalt i Asien fortsat vokser
og omkostningerne til kontorhold stiger.

Produktudvikling

| takt med at de internationale erhvervskun-
der arbejder på at strømline deres virksom-

 

   
  

= nl j 5

 

i

w

 

 

(SANTA'ER:

LDS

   

 

heder for at spare omkostninger, udvikler udsat over for udsving i udenlandske inve- pakke inden for flytninger på markedet, lo-

EAC Moving & Relocation Services fortsat steringer primært i Asien. kalt og globalt.

nye serviceydelser og arbejdsgange for at

skabe kundetilfredshed og imødekomme Driftsmæssig risiko Produktrisiko

kundernes fremtidige behov. Den vigtigste risikofaktor er tab af store er- EAC Moving & Relocation Services begræn-
hvervsvirksomheder til konkurrenter. For at ser produktrisikoen gennem streng kvalitets-

RISIKOPROFIL mindske denne risiko tilstræber EAC Moving kontrol af den leverede service samt ved at

Økonomisk risiko & Relocation Services at tilbyde kunderne overholde de standarder, der gælder for

EAC Moving & Relocation Services er meget den måést konsistente og effektive service- branchen. >

1 0 (i ie 3 ( ÅARogsSsn4z 7 T 6 A/S Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 27

 

 

MOVING & RELOCATION SERVICES

 

 

> UDVIKLING I 2009
Betydelig tilbagegang for markedet
På grund af den globale finanskrise, faldt
aktivitetsniveauet i den internationale flytte-
branche betydeligt, og dette påvirkede også
det asiatiske flyttemarked i 2009.

| Kina og Indien steg antallet af flytninger,
da disse økonomier og de udenlandske inve-
steringer fortsatte med at vokse, om end i et
betydeligt langsommere tempo end hidtil.

I løbet af 2009 har EAC Moving & Reloca-
tion Services med succes øget sin relative
markedsandel og dermed styrket grundlaget
for ny vækst i takt med at markedet får

genskabt mom-
"21

entum,
Forventninger til 2010:
Vækst i omsætningen

På markeder
med en betyde-
lig finansiel sek-
tor har der været
en nedgang i
flytninger til
Asien på over
20%. Det sam-
lede antal flyt-
ninger til Asien
faldt med 19%,
Antallet af flyt-
ninger fra Asien steg ikke tilsvarende, da
mange kunder valgte at blive i Asien, hvor
den økonomiske situation og jobmuligheder
for nuværende ser ud til at være bedre end i
USA og Europa.

på omkring 8% i
lokale valutaer og en
overskudsgrad på
ca. 9%.

Salget af udstationeringsydelser med høje
marginer var mindre påvirket af den økono-
miske nedgang på verdensplan, idet det var
muligt at tilføje nye kunder. Ligeledes blev
nye serviceydelser introduceret med succes
til eksisterende kunder, og antallet af opga-
ver fra internationale samarbejdspartnere
steg.

Arkivforvaltningsdelen fortsatte med at
vinde markedsandele og udvide den geogra-
fiske dækning. Forbedringen blev dog delvist
udlignet af kunder, der reducerede arkiv-
mængden for at spare omkostninger.

Konsolidering af forretningsgrundlaget
I tråd med strategien blev flyttenetværket
udvidet i første kvartal 2009 med åbningen
af kontoret i Dubai, som skal være spyd-
spids for ekspansion i Mellemøsten.

Den indiske forretning opnåede FAIM certifi-
cering (FID! Accredited International Mover)
og blev medlem af FIDI Global Alliance, et
netværk af internationale kvalitetsflyttevirk-
somheder. Medlemskabet vil yderligere
styrke den indiske forretnings profil.

For de multinationale kunder med bred re-
præsentation i Asien og Mellemøsten er det
i stigende grad vigtigt, at leverandører over-
holder de internationale standarder for sik-
ring af data og information, For yderligere at
understøtte denne indsats og styrke den fø-
rende markedsposition, fik EAC Moving &
Relocation Services ISO 27001-certificering
til dens virksomhed i Hong Kong i 2008.
Kontorerne i Singapore, Beijing og Shanghai
opnåede ISO 27001-certificering i første
kvartal af 2009, og programmet vil blive
indført på de øvrige kontorer i 2010.

I takt med den fortsatte vækst i økonomien

i Kina stiger behovet for profesionelle arkiv-
forvaltningsløsninger. Flere og flere virksom-
heder ser sig om efter eksterne opbevarings-
løsninger, og derfor øgedes arkivforvalt-
ningskapaciteten i Beijing med 32% og med
40% i Shanghai, ligesom der blev åbnet et
nyt arkiv i Dalian.

Omfattende effektivitetsprogrammer blev
implementeret i hele virksomheden for at
tilpasse kapaciteten til den reducerede for-
retningsvolumen og dermed minimere effek-
ten af den globale finanskrise.

28 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

REGNSKABSMÆSSIGE RESULTATER
Generel omsætningsnedgang
Omsætningen i 2009 faldt til DKK 560 mio.,
et fald på 16,2% i DKK i forhold til 2008. I
lokale valutaer var nedgangen i omsætnin-
gen på 19,9%.

Omsætningen i flytteforretningen faldt med
15%, og for udstationeringsydelser var om-
sætningsnedgangen på 10,4%. Især på
markeder, som er afhængige af den finan-
sielle sektor, var der nedgang.

Arkivforvaltningsforretningens omsætning
steg kun med 4,4%, da den fortsatte vækst i
markedsandel og dækning geografisk set
blev udlignet af, at kunder reducerede arkiv-
mængden for at sænke omkostninger.

I speditionsforretningen faldt omsætningen
med 65,2% som følge af, at den planlagte
nedlukning af aktiviteterne skrider frem.

Margin lavere end ventet

Det primære driftsresultat faldt med
37,7% i lokale valutaer og med 35,5% i DKK
til 49 mio,, hvilket svarer til en overskuds-
grad på 8,8%.

Aktiver i alt faldt med DKK 32 mio. til DKK
335 mio. som følge af salgsnedgangen og
en forbedring i tilgodehavender fra salg og
tjenesteydelser med seks dage.

Investering i immatrielle samt matrielle
anlægsaktiver beløb sig til DKK 14 mio.,
hvoraf DKK 3,0 mio. relaterede sig til opkøb
af virksomheder i Indien og Vietnam.

Nettoarbejdskapitalen blev på DKK 37
mio. i 2009, en nedgang på 44,6% i forhold
til 2008 i lokale valutaer. Nettoarbejdskapi-
talen faldt på linje med nedgangen i om-
sætning og en reduktion i arbejdskapital på
syv dage.

 

Pengestrømme fra driftsaktiviteter var DKK
74 mio. i forhold til DKK 55 mio. i 2008 på
baggrund af faldet i arbejdskapital.

Investeret kapital faldt med 18,3% i lo-
kale valutaer på grund af nedgang i nettoar-
bejdskapital.

Forrentning af investeret kapital blev
35,6%, hvilket var betydeligt lavere end
2008 som følge af det lavere primære
driftsresultat.

FORVENTNINGER TIL 2010

Der forventes først forbedring af det globale
flyttemarked i løbet af andet halvår 2010,
og udviklingen vender først i Kina og Indien,

Flytninger til og fra Asien forventes at stige
sammen med vækst i udstationeringsydel-
ser med høje marginer.

Arkivforvaltningsforretningen forventes at
vokse hurtigere end i 2009 i takt med at ar-
kivmængden vender tilbage til sædvanligt
niveau.

Speditionsforretningen vil blive endeligt af-
viklet i 2010.

EAC Moving & Relocation Services forventer
omsætningsvækst på omkring 8% i lokale
valutaer og en EBITDA-margen omkring
11%,

Overskudsgraden bliver omkring 9%.

 

(DKK me)

Omsætning

Prime eds (Fa)
Oarkrsged (4)

'Samledefaktivel

(Nettoarbejdskapjtall

Investeretd kapital
Rentebærenderekstermmettogældultime
Forerming af iveæært kode 1% aa.
Bengestrømmelfrardrften
Bengestrømmeliralnvesteringer

Arial mere, uliime

Areal mærke, meme

 

  
   
  
   
   
  

6
DA

1,
109
1657

 

 

  

1 ig 0 33 O4 Ade Eoq Sd ? T T 7 A/S Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 29

SÅ af

 

 

CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY

Mennesker, miljø og økonomi i ØK

”Ansvarlighed er ikke nyt for ØK. Det er - og har altid været - en essentiel del af vores
Nesa tere EEN ER OLE SEE Eee Se aar ae Dre eN SES CoD Ege Te Te EN SSaR Kol Ege nl gl en

lee Sa era re esset ale Sele RE sgl IT gg SST DNK Ce] ge aa ENTAL SET an

Niels Henrik Jensen, adm. direktør & CEO

 

Samfundsansvar er en naturlig del af
ØK's internationale governance

ØK tager hensyn til både mennesker, miljø
og økonomisk ansvarlighed. ØK-koncernens
CSR-politik er baseret på FN's 10 Global
Compact principper (UNGC) og efterlevelse
af national lovgivning. Hvor de internatio-
nale minimumstandarder er højere end den
nationale lovgivning, tilstræber ØK at
overholde de internationale standarder.
Endvidere går ØK længere end bare at
overholde minimumstandarderne på
områder, hvor koncernen strategisk kan
bidrage til samfundet og en bæredygtig
udvikling. Derfor har ØK valgt offentligt at
understrege dette engagement ved at
melde sig ind i FN's Global Compact fra
februar 2010.

ØK-koncernens CSR-politik følger den så-
kaldte tredobbelte bundlinje, og beskriver
ØKSs sociale, miljømæssige og økonomiske
ansvar og engagement.

ØK's CSR-politik i sin fulde længde og yderli-
gere information om, hvordan de enkelte
forretninger implementerer og planlægger
CSR, kan ses på www.eac.dk. ØK arbejder lø-
bende på at øge gennemsigtigheden og
åbenheden omkring koncernens CSR-indsats
via hjemmesiden.

Bæredygtig social udvikling er omdrejnings-
punktet for ØK's CSR-arbejde, og det er
samtidig området, hvor ØK kan bidrage
mest. ØK har forpligtet sig til både løbende
at forbedre sit ledelsessystem, og også - in-
den for rimelighedens grænser - at maksi-
mere forretningens positive sociale påvirk-

ning, der hvor ØK har særlige kompetencer,
produkter eller services, der kan gøre en for-
skel.

Med hensyn til miljømæssigt ansvar fokuse-
rer ØK på at vurdere og reducere koncernens
negative påvirkning af miljøet og ændringer
i klima. Desuden forpligter ØK sig til at efter-
leve eller overgå krav fra myndigheder, hvor
ØK driver forretning og dermed forbedre mil-

(LE nd
Mennesker, miljø og økonomi
INK E Te] seere Tag

National lovgivning

Ky
Sy "
EC R

hale kt=te TS G:)=N

jøbevidstheden samt processer og anlæg
med henblik på at sætte nye standarder for
miljø, hvor det er muligt.

ØK mener, at den bedste måde at drive pro-
fitable virksomheder, som lever op til deres
sociale, miljømæssige og økonomiske an-
svar, er ved at bidrage til de samfund, hvor
koncernen opererer. Ifølge ØK bygges lang-
sigtet maksimalt udbytte på strategisk ind-
arbejdning af social, miljømæssig og økono-
misk bæredygtig udvikling. Det resulterer i

30 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

reel risikostyring til gavn for ØK's aktionærer,
interessenter og samfundet. ØK forpligter
sig til at håndhæve en nul-tolerance politik
overfor korruption, afpresning og bestikkelse
og vil arbejde for løbende at styrke koncer-
nens ledelsesstruktur til at bekæmpe kor-
ruption i alle dens former.

Implementering af CSR i ØK
ØK-koncernen arbejder med CSR i tæt sam-
arbejde med forretningerne og det omfatter
udvikling af forretningsområdernes evne til
at arbejde strategisk med CSR og dermed
sikre, at der er sammenhæng mellem CSR-
aktiviteterne og det enkelte selskabs kerne-
kompetencer. Dette fokus på strategisk CSR
fastholdes til sikring af, at CSR for det første
skaber værdi for koncernen og for det andet
bidrager bedst muligt til bæredygtig udvik-
ling.

For at assistere forretningsområderne i ar-
bejdet med FN's Global Compact, gennem-
førte ØK i 2009 en vurdering af forretnings-
områdernes efterlevelse af og muligheder i
forbindelse med de 10 principper. Det om-
fattede desuden estimater af koncemens
CO2-fodspor (udledning af kuldioxid). Vurde-
ringen blev gennemført og kvalitetssikret af
ekspertrådgivere fra konsulentfirmaerne
GLOBAL CSR og PE INTERNATIONAL og om-
fattede en uvildig vurdering af ØK's udfø-
relse af strategisk CSR. Hertil kom trænings-
sessioner og styrkelse af koncernens evne til
at kommunikere sit engagement i strategisk
samfundsansvar. Denne proces fortsætter i
2010 og fremover for at styrke det strategi-
ske fokus samt drage fordel af ØK's høje
CSR-standarder.

 

 

Værdi

skabelse for samfundet

 

  

 

 

fanme af aunded og orm.

 

 

FAG Fo: goer fiere bade udg rdl fol biska medl hnovw-hoirog falder tt ren saml al

 

 

 

Implementering af CSR i Foods
Tilgangen til CSR i EAC Foods er på linje med
koncernens CSR-politik. EAC Foods søger i
stigende omfang at indarbejde strategisk
CSR ledelse på en professionel måde, der
skaber værdi for både samfundet og virk-
somheden. EAC Foods' CSR tiltag indarbej-
des i de relevante funktioner og ansvarsom-
råder, der overvåges af ledelsen og en tvær-
funktionel CSR komite.

MENNESKER —

Fremme af sundhed og ernæring
Vurderingen af selskabets efterlevelse og
muligheder i forhold til principperne i FN's
Global Compact viste et højt niveau i EAC
Foods i forhold til social ansvarlighed (UNGC
princip 1-6). Rådgivere fra GLOBAL CSR un-
derstregede desuden vigtigheden af fortsat
at holde et vågent øje med udviklingen i lov-
givningen, fordi standarderne ændrer sig
hurtigt i Venezuela. Ved at fastholde højere
standarder end de nationale minimumstan-
darder, har EAC Foods en proaktiv tilgang til
disse udfordringer, og det forbedrer selska-
bets råderum.

Social ansvarlighed er tæt knyttet til måden,
EAC Foods" driver forretning på. EAC Foods'
bidrag til bæredygtig social udvikling i Vene-
zuela tager som udgangspunkt, at alle men-
nesker har ret til mad (passende ernæring
og frihed fra sult) og ret til sundhed, som en
del af deres basale menneskerettigheder

1003304EogsW42118

under FN's Global Compact princip 1. Dette
afspejles i EAC Foods' arbejde for at levere
nærende fødevarer til forbrugerne. Som sup-
plement til EAC Foods” kerneforretning søger
selskabet at fremme bæredygtig udvikling
ved at bistå med know-how og midler til lo-
kalsamfund til fremme af sundhed og er-
næring. Dette hovedfokus er nøje udvalgt i
overensstemmelse med EAC Foods' kerne-
kompetencer som fødevareproducent med
hele værdikæden fra 'jord til bord". På denne
proaktive måde mener EAC Foods bedst at
kunne bidrage positivt til samfundet, idet
fejl- og underernæring er et udbredt pro-
blem i Venezuela.

MILJØ — Reducere CO2-udledning

EAC Foods miljømæssige ansvar bliver i dag
implementeret gennem et ledelsessystem,
der fokuserer på at sikre overholdelse af
gældende lovgivning. EAC Foods fokuserer
især på sikkerhedsprocedurer, spildevands-
anlæg og kontrol med vandforbrug. Hertil
kommer tiltag i forhold til filtre og tilsæt-
ningsstoffer for at reducere BOD (biochemi-
cal oxygen demand) og udledning af fosfor.
Det fremtidige fokus vil i stigende grad være
at arbejde mere proaktivt med selskabets
miljøansvar f.eks. ved at reducere EAC
Foods” CO2-udledning. På baggrund af CSR
vurderingen konkluderede PE INTERNATIO-
NAL, at EAC Foods” svineproduktion står for
hovedparten af ØKs CO2-udledning. | 2010
og fremover vil EAC Foods søge at reducere
udledningen.

ØKONOMI -

Udførlige etiske retningslinjer

For at beskytte selskabet mod korruptionsri-
sici anvender EAC Foods et udførligt sæt eti-
ske retningslinjer. Disse omfatter vejledning
i, hvordan man undgår nepotisme, bestik-
kelse og afpresning. Retningslinjerne skal
læses og underskrives af nyansatte medar-
bejdere, og den bekræftes hvert år af alle
relevante medarbejdere. Derudover trænes
medarbejdere i at undgå korruption. Over-
holdelse af de etiske retningslinjer er forank-
ret i ledelsen og økonomiafdelingen.

Resultater

ØK vurderer, at EAC Foods' CSR tiltag har be-
vist deres værd som strategisk værktøj. CSR
forbedrer EAC Foods" evne til at drive forret-
ning på et omskifteligt marked, hvorved sel-
skabets konkurrencedygtighed styrkes. Sel-
skabets varemærkeværdi og strategiske en-
gagement i lokalsamfundet forbedrer EAC
Foods” råderum, evnen til at tiltrække og
fastholde dygtige og produktive medarbej-
dere samt øger kundernes loyalitet — og der-
med skaber CSR værdi for både samfundet
og EAC Foods.

Planlagte tiltag

Som nævnt planlægger EAC Foods at styrke
organisationen til at anlægge en mere pro-
aktiv tilgang til CSR. Herudover påtænker
EAC Foods at systematisere og styrke sel-
skabets strategiske kommunikation af sine
høje CSR standarder.

A/S Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 31

CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY

 

CSR — i stigende grad en differentieringsfaktor

EAC Industrial Ingredients har uddelt stipendier til uddannelse af medarbejderes familiemedlemmer og
Estee] Yee ae See SS Tre Eee get ERE] Te RSS eee SES es Ua Nar

 

Implementering af CSR i

EAC Industrial Ingredients

CSR er rodfæstet i EAC Industrial Ingredients
kerneværdier. CSR skaber værdi for virksom-
heden ved at udstikke intemationalt aner-
kendte rammer, der belyser, hvordan EAC In-
dustrial Ingredients differentierer sig fra sine
konkurrenter i forhold til CSR.

ØK-koncernens CSR-politik er implementeret
gennem EAC Industrial Ingredients tvær-
funktionelle CSR-komite og gennem funktio-
nelle retningslinier inden for f.eks. personale,
etiske retningslinjer samt sikkerhed, sundhed
og miljø. Disse retningslinjer er forankret i de
respektive afdelinger og er afstemt i forhold
til national lov og intemationale minimums-
standarder for CSR. På den måde er CSR im-
plementeret gennem forskellige politikker og
procedurer samt gennem den måde, EAC In-
dustrial Ingredients driver forretning. Virk-
somhedens CSR-arbejde er ligeledes forank-
ret i ledelsen, hvilket understreger, at EAC In-
dustrial Ingredients er engageret i at være
en samfundsansvarlig virksomhed.

MENNESKER - udrulning af social
ansvarlighed til landekontorer

Generelt arbejder EAC Industrial Ingredients
med høje standarder inden for social an-
svarlighed — ikke mindst på hovedkontoret i
Thailand. Dette blev bekræftet i forbindelse
med vurderingen af efterlevelse og mulighe-
der i forhold til FN's Global Compact-princip-
per. Udfordringen for EAC Industrial Ingredi-
ents er at rulle de høje CSR-standarder ud til
landekontorerne, hvor der ifølge vurderingen
af ØK's overholdelse af og muligheder i for-
bindelse med FN's Global Compact-princip-
per er plads til forbedringer — primært i for-
hold til sundhed og sikkerhed (UNGC princip
1). Som følge heraf vil EAC Industrial Ingre-
dients i 2010 fokusere på udrulning af CSR-
tiltag til de øvrige afdelinger på en sådan

måde, at der sikres overholdelse af interna-
tionale standarder - baseret på eksisterende
strukturer og politikker - samtidig med, at
der skabes værdi for forretningen.

EAC Industrial Ingredients fremmer proaktivt
bæredygtig, social udvikling. For eksempel
har EAC Industrial Ingredients i Thailand ud-
delt stipendier til uddannelse af medarbej-
deres familiemedlemmer. Virksomheden har
ligeledes hjulpet med at opbygge et biblio-
tek samt at genbruge papir til notesbøger,
som uddeles til børn i lokalsamfundet. EAC
Industrial Ingredients har desuden doneret
midler til samfund, som er ramt af naturka-
tastrofer.

Driften i Thailand og på Filippinerne er OH-
SAS 18001-certificeret (arbejdsmiljø). Dette
— samt gode procedurer for håndtering og
markedsføring af produkter — fremmer FN's
Global Compact princip 1, der især omhand-
ler retten til liv og retten til et godt arbejds-
miljø.

MILJØ — kontinuerlig vurdering af
miljøpåvirkning

EAC Industrial Ingredients engagement i mil-
jøansvarlighed implementeres gennem et
ledelsessystem for miljø. Dette inkluderer
forskellige procedurer såsom fortsat evalue-
ring af, hvilke fodspor virksomheden sætter
på miljøet, udførelse af egenkontrol, ekstern
inspektion og etablering af målsætninger
baseret på virksomhedens miljøpolitik. Drif-
ten i Thailand og på Filippinerne er ISO
14001-certificeret, og EAC Industrial Ingredi-
ents planlægger at udvide denne miljøstan-
dard til alle større afdelinger i den nærmeste
fremtid.

EAC Industrial Ingredients driver desuden
miljøinitiativet "Plant et træ”. Selskabet

32 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

fremmer desuden brugen af miljøvenlige ke-
mikalier og har reduceret benzinforbruget til
egne lastbiler med 10% ved at anvende
”gasohol” — et blandingsproduct bestående
af benzin og ethanol - som et alternativ til
benzin.

ØKONOMI — anti-bestikkelsespolitik

Der er implementeret en anti-korruptionspo-
litik ud fra ØK's juridiske overholdelse af lo-
ven og anti-bestikkelsespolitik, såvel som
gennem de etiske retningslinjer, som alle
medarbejdere introduceres til ved ansættel-
sen.

Resultater

EAC Industrial Ingredients arbejder løbende
med sine værdier, herunder respekt for men-
nesker, miljø og god selskabsledelse, hvilket
har resulteret i en loyal og tilfreds arbejds-
styrke med en lav udskiftningsgrad blandt
medarbejdere. Desuden betragter EAC Indu-
strial Ingredients CSR som en måde til at
differentiere sig fra konkurrenter og til at
skabe merværdi for samarbejdspartnere,
CSR bidrager med andre ord til at gøre ØK til
en mere konkurrencedygtig virksomhed
samtidig med, at det gør EAC Industrial In-
gredients i stand til at leve op til de stigende
krav fra leverandører om etiske retningslinjer
og på den måde være i stand til at tiltrække
forretning.

Planlagte tiltag

Ud over ovenstående vil EAC Industrial In-
gredients fokusere på, hvordan virksomhe-
den kan arbejde mere systematisk og stra-
tegisk med CSR og kommunikere selskabets
CSR- aktiviteter til medarbejdere og samar-
bejdspartnere, Dette inkluderer at udvikle en
mere fokuseret CSR-profil baseret på EAC
Industrial Ingredients' produkter og kernefor-
retning.

 

 

Strategisk CSR styrker konkurrenceevnen

 

For at vice st ag gmer i æ berage fl en game genet er
EAC Moving & Rabation Semi SO 14001 arier.

 

Implementering af CSR i

EAC Moving & Relocation Services
ØK-koncernens CSR-politik er gjort funkti-
onsdygtig gennem selskabets politikker in-
den for personale, databeskyttelse, persona-
lehåndbog, ISO administrationssystem m.m.
som alle er afstemt i forhold til gældende
national lovgivning og intemationale mini-
mumsstandarder for CSR. Det medfører, at
CSR i stigende grad integreres i hverdagen
for alle ansatte hos EAC Moving & Reloca-
tion Services f.eks. gennem respekt for og
fremme af menneskerettighederne i HR-af-
delingens opgaver. Implementeringen gen-
nemføres og kvalitetssikres af ledelsen og
virksomhedens CSR-manager.

Desuden er EAC Moving & Relocation Ser-
vices en "FIDI Accredited International Mo-
ver” (FAIM). FAIM er den eneste kvalitets-
standard, som specifikt er dannet til flytte
selskaber. FAIM bliver administreret
selvstændigt af eksterne revisorer og kræver
overholdelse af operationelle, finansielle og
proceduremæssige standarder. EAC Moving
& Relocation Services er stolte af at være
den første FAlIM-certificerede virksomhed i
Asien.

MENNESKER —

engagement i lokalsamfundet
Vurderingen af efterlevelse og muligheder i
forhold til principperne i FNs Global Compact
viser et højt niveau i EAC Moving & Reloca-
tion Services, Rådgivere fra GLOBAL CSR an-
befalede mindre forbedringer primært i for-
bindelse med EAC Moving & Relocation Ser-
vices' administration af politikker, standard
driftsprocedurer og implementerings-proces-
ser. Disse punkter vil være omdrejnings-
punktet for virksomhedens CSR-indsats i
2010.

EAC Moving & Relocation Services har des-
uden et antal proaktive initiativer, som skal
bidrage til bæredygtig, social udvikling. EAC
Moving & Relocation Services arbejder lø-
bende med flere måder, hvorpå virksomhe-
dens forretningsmodel kan bidrage positivt
til samfundet. Det sker f.eks. ved at stille
lastbiler til rådighed for nødhjælp i forbin-
delse med tsunamier, jordskælv og tyfoner.
Kunder kan desuden donere brugte møbler
til hjælpeorganisationer; afhentet og bragt
uden beregning af EAC Moving & Relocation
Services. På den måde støtter EAC Moving &
Relocation Services retten til sundhed og
andre rettigheder ifølge princip 1 i FN's Glo-
bal Compact. Medarbejdere hos EAC Moving
& Relocatiaon Services er også meget aktive i
lokalsamfundet — og EAC Moving & Reloca-
tion Services støtter og opmuntrer sådant
engagement.

Endelig er EAC Moving & Relocation Ser-
vices' forretning i Kong Kong ISO
27001L-certificeret, hvilket er et kvalitets-
stempel for informationssystemet og en ga-
ranti for overholdelse af fortrolighed af per-
sonlige oplysninger ifølge princip 1 i FN's
Global Compact. De resterende aktiviteter
bliver ISO-certificeret i 2010.

MILJØ — bidrag til en grønnere planet
EAC Moving & Relocation Services imple-
menterer sit miljømæssige ansvar gennem
et detaljeret ledelsessystem. For at vise EAC
Moving & Relocation Services engagement i
at bidrage til en grønnere planet, er EAC Mo-
ving & Relocation Services ISO 14001 certi-
ficeret. Virksomhedens ISO system indehol-
der en struktureret proces til fortsatte for-
bedringer baseret på opstilling af mål,
selvevaluering og ekstern revision for at ve-
rificere, at virksomhedens miljømæssige le-
delsessystem fungerer effektivt.

ØKONOMI -

vejledning om anti-korruption
Implementeringen af anti-korruptionstiltag
kontrolleres af

ledelsen, økonomiafdelingen og cheferne for
landekontorerne. Der er udarbejdet retnings-
linjer for anti-korruption, og de bruges som
standard i forbindelse med oplæring af rele-
vante medarbejdere.

Resultater

Resultatet af EAC Moving & Relocation Ser-
vices indsats på CSR-området har resulteret
i en mere produktiv og konkurrencedygtig
virksomhed. Dette skyldes større tilfredshed
og produktivitet blandt medarbejdere, for-
bedrede relationer med centrale interessen-
ter samt større kundetilfredshed og loyalitet.
CSR bliver i stigende grad et konkurrencepa-
rameter for virksomheden, som serviceleve-
randør til større internationale virksomheder.

Planlagte tiltag

Foruden de ovenstående tiltag planlægger
EAC Moving & Relocation Services at styrke
virksomhedens system til kontinuerligt at
vurdere overholdelsen af national lov og in-
ternationale minimumsstandarder i forbin-
delse med menneskerettigheder, miljø og
anti-korruption. EAC Moving & Relocation
Services planlægger desuden også at syste-
matisere og styrke virksomhedens evne til
at vise, at man tager et samfundsansvar.
Dette skal inkorporeres yderligere og anven-
des i markedsføring, serviceydelser og eks-
tern kommunikation for dermed at drage
fordel af CSR-investeringerne, EAC Moving
& Relocation Services planlægger i 2010 at
redegøre yderligere for resultaterne af virk-
somhedens strategiske CSR-indsats.

 

A/S Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 33

1003304EogsN42119

 

CORPORATE GOVERNANCE

God selskabsledelse og optimal værdiskabelse

Det seneste års turbulente markedsudvikling og ændrede risikofaktorer betyder, at bestyrelsen og
den daglige ledelse har særlig fokus på selskabets likviditet og økonomiske handlefrihed.

God selskabsledelse

ØK's bestyrelse og direktion arbejder lø-
bende på at sikre, at selskabet efterlever de
politikker og procedurer, der er formuleret
med henblik på at sikre god selskabsledelse
og optimal værdiskabelse af koncernens ak-
tiviteter. | den forbindelse vurderer bestyrel-
sen løbende, hvordan anbefalingerne om
god selskabsledelse fra NASDAQ OMX Co-
penhagen kan bidrage til den fortsatte ud-
vikling af ØK. Selskabet følger hovedparten
af anbefalingerne.

Bestyrelsens samlede stillingtagen til NAS-
DAQ OMX Copenhagens anbefalinger for
god selskabsledelse findes på ØK's hjemme-
side (www.eac.dk).

Interessenternes rolle og betydning for
selskabet

Ansvarlig opførsel og respekt for omgivel-
serne er væsentlige faktorer i ØK's måde at
drive forretning på. ØK har politikker, der for-
holder sig til selskabets interessenter og
samfundsansvar, som beskrevet i denne
årsrapport.

Vedtægter

Ifølge ØK's vedtægter afgøres de på gene-
ralforsamlingen behandlede anliggender ved
simpelt stemmeflertal med mindre andet
følger af lovgivningen. Ifølge aktieselskabs-
loven kræver vedtægtsændringer som ho-
vedregel at beslutningen skal tiltrædes af
mindst to tredjedele såvel af de afgivne
stemmer som af den på generalforsamlin-
gen repræsenterede stemmeberettigede ak
tiekapital.

Valg af bestyrelsesmedlemmer

I henhold til ØK's vedtægter vælges med-
lemmerne af ØK's bestyrelse af generalfor-
samlingen for 1 år ad gangen. Fratrædende
bestyrelsesmedlemmer kan genvælges. En-

hver aktionær kan stille forslag til general-
forsamlingen om kandidater til ØK's besty-
relse. Bestyrelsen kan også selv stille forslag
om kandidater til bestyrelsen.

Bestyrelsens uafhængighed

Alle bestyrelsens medlemmer er uafhæn-
gige af ØK og uden nogen væsentlige inte-
resser i ØK bortset fra som aktionærer. Fler-
tallet af bestyrelsesmedlemmerne har dog
ledende stillinger i andre aktive selskaber, og
der er enkelte medlemmer, der har flere be-
styrelseshverv end anbefalet. Bestyrelsen
har dog vurderet hvert enkelt bestyrelses-
medlems personlige arbejdskapacitet og fin-
der, at de er fuldt i stand til at løfte deres
ansvar i ØK's bestyrelse.

Vederlag

Direktionens aflønning består af en fast
grundløn og et incitamentsprogram i form af
aktieoptioner, som blev gennemført i løbet
af første halvår af 2009. Oplysninger om
programmet findes på ØK's hjemmeside
(www.eac.dk), hvor det samlede antal aktie-
optioner og den nominelle værdi af pro-
grammet samt antallet af omfattede ledere
er oplyst. På grund af det igangværende de-
bat omkring incitamentsprogrammer i form
af aktieoptioner og den manglende klarhed
om best practice for sådanne programmer,
har bestyrelsen besluttet at udskyde beslut-
ningen om et eventuelt nyt incitamentspro-
gram til 2011.

Bestyrelsens modtager et fast årligt veder-
lag. Det samlede vederlag anføres i en note
til årsregnskabet og indstilles til godken-
delse på den ordinære generalforsamling.

Ledelsens handel med ØK aktier

Køb og salg af ØK aktier foretaget af ØK's
bestyrelse og direktion offentliggøres via
NASDAQ OMX Copenhagen.

34 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

Bestyrelsens opgaver og ansvar
Bestyrelsen er ansvarlig for den overordnede
strategi for selskabet og fastlægger ret-
ningslinjer for og kontrollerer med direktio-
nens arbejde. Direktionen deltager i besty-
relsens møder og telefonkonferencer, og
herudover er bestyrelsens Formand i tæt
kontakt med den daglige ledelse. Fastlæg-
gelse af ØK koncernens strategier er en væ
sentlig opgave for bestyrelsen, og der afhol-
des et årligt strategiseminar som den dag-
lige ledelse deltager i.

Revisionskomité

ØK's bestyrelse har besluttet ikke at etab-
lere en revisionskomité, Det er bestyrelsens
vurdering, at bestyrelsen med sine fem
medlemmer og deres kompetencer er i
stand til at varetage de opgaver, som er
beskrevet i Revisorloven 8 31.

Risikostyring

ØK er som følge af sine aktiviteter, investe-
ringer og finansiering eksponeret overfor
ændringer i valutakurser, renteniveau og rå-
varepriser. Koncernens risikostyring koordi-
neres ud fra et regelsæt, der er fastsat af
bestyrelsen.

Risikostyringsprocedurerne fokuserer på risi-
kominimering. Særligt sættes der fokus på
en reduktion af volatiliteten i selskabets
pengestrømme i lokale valutaer. For yderli-
gere information se koncernregnskabets
note 28 og 29.

ØK's interne kontrol- og risikostyringssyste-
mer er nærmere beskrevet på næste side.

Bestyrelsen gennemgår og behandler kon-
cernens forsikringsforhold og forsikringsdæk-
ning en gang årligt.

 

 

INTERN KONTROL.

Struktureret tilgang til risikostyring

SES See ESS eos SLS Tage e= REST ere ea le Tre er RET a ele Es] FEE
betydelige markedsmæssige risici. Vi har mange års erfaring med at operere under sådanne vilkår,

og Vi arbejder meget struktureret med vores risikostyring. Det indebærer bl.a, systematiske interne
kontroller, der tager udgangspunkt i individuelle risikovurderinger for hver af vores tre forretninger.

 

De interne kontrolsystemer og -procedurer i
forbindelse med regnskabsaflæggelse er
vigtige værktøjer for ledelsen i ØK-koncer-
nen, og de er udviklet med henblik på at
sikre, at såvel den interne som eksterne
regnskabsaflæggelse giver et retvisende bil-
lede af selskabets finansielle stilling og re-
sultater uden væsentlige fejl.

Udformningen af de interne kontrolsystemer
og procedurer er baseret på selskabstruktu-
ren i ØK, der består af koncernledelsen og
de tre selvstændige forretningssegmenter.

Kontrolmiljø

Bestyrelsen har godkendt regelsættet for
koncernens risikostyring og sammen med de
øvrige interne retningslinjer og procedurer,
ledelsesstruktur, lovgivning og forordninger
udgør de koncernens samlede kontrolmiljø.

ØK-koncernens finansielle rapporteringspro-
ces indeholder månedlig rapportering, bud-
getter, årlige estimater og supplerende in-
formation om særlige højrisikoposter.

Derudover er der i de enkelte forretningsen-
heder indført særlige rapporteringsprocedu-
rer, som er baseret på lokale betingelser.

Den daglige brug af interne kontrolprocesser
og effektiviteten heraf varetages på seg-
mentniveau. Med baggrund i en vurdering af
risiko og væsentlighed er der udviklet et sæt
interne kontrolprocedurer på såvel koncern-
som segmentniveau.

1003304EogsN42120

 

Risikovurdering

Med udgangspunkt i de implementerede in-
terne kontrol procedurer foretages en over-
ordnet vurdering af, hvilke poster i regn-
skabsaflæggelsen, der er væsentlige, og
hvilke der kan være forbundet med særlige
risici. Risikovurderingen gennemføres med
en top-down metode, der klarlægger væ-
sentlige poster med høj risiko ud fra en kon-
cemnbetragtning samtidig med, at særlige
områder i segmenterne identificeres, som er
forbundet med væsentlig risiko.

Det er ledelsens ansvar at vurdere og be-
dømme højrisikoposter i årsrapporter/finan-
siel rapportering. Procedurerne i forbindelse
med sådanne risici er yderligere beskrevet i
noterne til koncernens regnskab.

Kontrolaktiviteter

De gennemførte kontrolprocedurer er base-
ret på risikovurderingen og er struktureret i
et regelsæt, der indeholder de kontrolaktivi-
teter, der som minimum skal udføres,

Formålet med kontrolaktiviteterne er at
sikre, at regnskabsaflæggelsesprocessen er i
overensstemmelse med det indførte regel-
sæt, således at potentielle fejl undgås, op-
dages og rettes rettidigt.

Kontrolprocedurerne indeholder såvel manu-
elle som automatiske kontroller.

Information og kommunikation
ØK-koncernens væsentligste risici og interne
kontroller vedrørende regnskabsaflæggelse

og de indførte retningslinjer kommunikeres
løbende til forretningssegmenterne.

Instruktion vedrørende årsrapporteringen
samt vejledning i forbindelse med særlige
IFRS standarder administreres centralt i kon-
cernen og kommunikeres til ledelsen i seg-
menterne.

Ledelsen i segmenterne rapporterer årligt
vedrørende kontrolprocedurerne og bekræf-
ter i den forbindelse, at de godkendte in-
terne kontrol overholdes.

Overvågning

Den finansielle månedsrapportering analy-
seres og overvåges af ledelsen i segmen-
terne og af lokale controllere, og konsolide-
rede data analyseres og overvåges centralt i
ØK-koncernen.

Eventuelle svagheder i væsentlige kontrol-

procedurer, som er fastlagt i det interne re-
gelsæt, adresseres og rapporteres rettidigt

til koncernens økonomiafdeling og elimine-

res i overensstemmelse med individuelt ud-
viklede handlingsplaner.

Ledelsen følger regelmæssigt op på identifi-
serede svagheder og anbefalinger, der er vi-
deregivet i revisors management letters etc.

A/S Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 35

AKTIONÆROPLYSNINGER

Åben dialog med aktionærerne

Kurs- og omsætningsudvikling 2009

140

piu

Gag == OMX MidCap

(79) -= OMX Copenhagen
Jan09 Feb 09  Mar09 Apr 09  May09 Jun09  Jul0g  Auq09 Sep09 Oct0g9 Nov 0g Dec 09

 

Investor relations

ØK informerer løbende og proaktivt investorer og andre interessenter Stamdata

om økonomiske og driftsmæssige forhold, mål og strategier samt øv- Fondsbørs NASDAQ OMX Copenhagen

rige relevante forhold i koncernen, der kan danne grundlag for vurde- Indeks: MidCap

ring af koncernens reelle værdier. Sektor: Konsumentvarer
Fondskode: DK0010006329

ØK afholder præsentationer i forbindelse med offentliggørelse af Kortnavn: EAC

del- og hetårsrapporter for investorer, analytikere og presse, og præ- Aktiekapital: DKK 960.033.515

sentationerne offentliggøres desuden via audiocast. ØK's ledelse del- Antal aktier: 13.714.765

tager endvidere i roadshow-aktiviteter i både Danmark og udlandet. Omsætningspapirer: Ja

ØK-aktien dækkes pt. af seks analytikere, som er anført på selska- Stemmeretsbegrænsning: Nej

bets hjemmeside, www.eac.dk.

 

ØK's hjemmeside er en af de vigtigste kanaler for investorrelevant |

information. Alle årsrapporter, delårsrapporter, øvrige selskabs- og
pressemeddelelser, præsentationer og audiocasts bliver gjort tilgæn-
gelig umiddelbart efter offentliggørelse.

I overensstemmelse med god praksis kommenterer ØK ikke på em-
ner, der vedrører regnskabsresultater eller forventninger, tre uger før
planlagte offentliggørelser af hel- og delårsmeddelelser.

ØK-aktien
1 2009 steg aktiekursen med 3% og sluttede året i kurs 181,75. Til
sammenligning steg MidCap indekset med 23% i 2009.

Kurs og aktienøgletal pr. 31. december 2009

Den gennemsnitlige, daglige omsætning i ØK-aktien i 2009 var ca.
DKK 9 mio., hvilket svarer til en samlet omsætning i 2009 på DKK
2,3 mia. Den samlede omsætning i 2008 var på 7,3 mia. Ultimo
2009 var markedsværdien af selskabets aktier DKK 2,5 mia.

Det ”frie flow” i ØK aktien (andelen af omsættelige ØK-aktier) er
100%.

 

 

 

 

 

Ultimokurs 181,75 1775 397,5 316,0 593,9
Højeste/laveste 208/134 447/160 440/245 330/205 602/284
Udestående aktier ialt 13.714.765 14.083.915 15.030.190 16.700.209 18.797.327
Egne aktier 334.000 703.150 1.280.275 1.670.020 216.237
Nominel værdi 70 70 70 70 70
Aktiekapital (DKK mio.) 960 986 1.052 1.169 1.316
ØK's andel af egenkapitalen 2.355 1.759 1.531 1.797 10.463
Markedsværdi (DKK mio.) ” 2.432 2.375 5.466 4.750 11.035
Indtjening pr. aktie ”” 148 32,7 28,9 146 6,2
Indre værdi pr. aktie 176 129 104 101 555
Udbytte pr. aktie (DKK) 5 5 10 10 415
Kurs-/indtjeningsforhold (P/E) 12,3 5,4 138 21,6 95,8
Kurs/indre værdi (P/BV) 1,0 1,4 3,6 2,6 1,1
Udbytteprocent 32 14 32 62 95
Aktsenøgletallene er beregnet på grundlag af udvandet indtjening pr. aktie - "Excl. egne akter — "" Indtjening pr aktie før de fortsættende forretninger

36 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

Aktiekapital

ØK's aktiekapital er på DKK 960.033.515 og består af 13.714.127
aktier å nominelt. DKK 70,00 svarende til DKK 959.988.890, og
1.275 aktier å nominelt DKK 35,00 svarende til DKK 44.625. Det to-
tale antal aktier er således 13.714.764. Der er kun én aktieklasse.

Den 7. juli 2009 blev der gennemført en annullering af 369.150 ak-
tier, svarende til en nedsættelse af aktiekapitalen med DKK 25,8 mio.
ØK's beholdning af egne aktier blev derved reduceret fra 703.150 ul-
timo 2008 til 334.000 ultimo 2009, svarende til 2,4% af den sam-
lede aktiekapital. ØK's beholdning af egne aktier er bogført til nul.

Udvikling i aktiekapitalen i 2009

 

 

Nom, (DKK) Aktier (stk.)
Ultimo 2008 985.874,015 14.083.915
7. juli 2009 (annullering) -25.840,500 - 369.150
Ultimo 2009 960.033.515 13.714.765

 

Bestyrelsen er bemyndiget til, i perioden frem til næste ordinære ge-
neralforsamling, at lade selskabet erhverve egne aktier inden for en
samlet pålydende værdi af i alt 10% af selskabets aktiekapital, jfr.
aktieselskabslovens 8 48, Købskursen må ikke afvige mere end 10%
fra den på erhvervelsestidspunktet noterede kurs på NASDAQ OMX
Copenhagen.

Ejerforhold

Ved udgangen af 2009 havde ØK ca. 21.000 navnenoterede
aktionærer, hvilket er på niveau med 2008. Af den samlede aktieka-
pital i ØK er omkring 75% noteret på navn (70% i 2008), og de

ti største aktionærer ejer tilsammen 21% af den navnenoterede
aktiekapital. Omkring 30% af den navnenoterede kapital er ejet

af udenlandske aktionærer.

Kun ATP, Kongens Vænge 8, 3400 Hillerød har ifølge Værdipapirhan-
delsloven 829 anmeldt en aktiebesiddelse på over 5%.

Ledelsens beholdning af ØK-aktier
Pr. 31. december 2009 havde bestyrelsen og direktionen samlet en
aktiebeholdning på 19.115 aktier i ØK.

| overensstemmelse med gældende lov har ØK en liste over insidere.
Insidere og personer i deres familie kan kun handle med aktier, når
handelsvinduet er åbent, hvilket vil sige i fire uger efter regnskabs-
meddelelser eller lignende meddelelser.

Ejerbog

ØK's aktionærfortegnelse administreres af
VP Investor Services A/S
Weidekampsgade 14

2300 København S

Generalforsamling og udbytte

ØK opfordrer sine aktionærer til navnenotering og ad den vej at gøre

deres indflydelse gældende på generalforsamlingen. Navnenotering
” kan ske ved henvendelse til aktionærens depotbank.

1003304EogSW42121

Den ordinære generalforsamling for
A/S Det Østasiatiske Kompagni afholdes:

Onsdag, den 24, marts 2010 kl. 16.00 på
Radisson Blu Falconer Hotel & Conference Center,
Falkoner Allé 9,

2000 Frederiksberg

Indkaldelsen til generalforsamlingen annonceres i dagspressen og
sendes til alle navnenoterede aktionærer, ligesom der vil være en
meddelelse på ØK's hjemmeside (www.eac.dk).

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingens godkendelse, at der for
regnskabsåret 2009 udbetales et udbytte på DKK 5,00 pr. aktie på
niveau med 2008 samt i overenstemmelse med selskabets udbytte-
politik. Den samlede foreslåede udbyttebetaling beløber sig til DKK
69 mio. i overenstemmelse med selskabets udbyttepolitik.

Selskabsmeddelelser i 2009
Dato Nr. Emne

08.01 1. ATP erhverver aktier i ØK
08.01 2

 

 

Korrektion til selskabsmeddelelse nummer 1 —
ATP erhverver aktier i ØK

08.01 3. EAC's share capital

26.02 4. ØK's årsregnskabsmeddelelse 2008

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

06.03 5. Indkaldelse til ordinær generalforsamling i
AJS Det Østasiatiske Kompagni

06.03 6 Korrektion til selskabsmeddelelse nr. 5

17.03 7 Årsrapport for 2008

25,03 8. ØK's udvikling de første måneder af 2009

25,03 9. Den ordinære generalforsamling i A/S Det Østasiatiske Kompagni

05.05 10. ØK's Delårsrapport for 1. kvartal 2009

09.07 11  ØK's aktiekapital

27.07 12. Kommentar til presseomtale

13.08 13. Delårsrapport for 1. halvår 2009

04,11 14 Delårsrapport for 3. kvartal 2009

04.11 15  Korrektion til selskabsmeddelelse nr. 14

 

Finanskalender i 2010

 

 

 

 

25,02 Årsrapport 2009

24.03 Generalforsamling

11.05 Detårsrapport for 1. kvartal 2010
18.08 Delårsrapport for 1, halvår 2010
11.11 Delårsrapport 3. kvartal 2010

 

For yderligere information, kontakt:
Kontaktperson for institutionelle investorer, analytikere og medierne:

Adm. direktør og CEO Niels Henrik Jensen
Tlf.: +45 35 25 43 00

Group CFO Michael Østerlund Madsen
Tlf.: +45 35 25 43 00

Aktionærerne kan rette henvendelse til:

Aktionærsekretariatet

Tlf: +45 35 25 43 00. E-mail: eac&eac.dk

AJS Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 37

DEFINITIONER

Indre værdi per aktie

Kurs/indre værdi (P/BV)
Markeds værdi

Indtjening per aktie (EPS)

PJE ratio
Overskudsgrad
Forrentning af investeret kapital

Forrentning af moderselskabets
egenkapital

Soliditetsgrad
Likvide midler

Nettoarbejdskapital

Investeret kapital

Rentebærende gæld

Rentebærende nettogæld

ØK's andel af egenkapitalen divideret med antal aktier a nominelt DKK 70 med regulering for
beholdning af egne aktier samt udvandingseffekten af aktieoptioner.

Ultimo børskurs divideret med indre værdi pr. aktie
Ultimo børskurs gange med antal aktier ekskl. beholdning af egne aktier.

Indtjening pr. aktie er lig med ØK's andel af årets resultat ( i DKK) per aktie a nominelt DKK 70
reguleret for beholdning af egne aktier samt udvandingseffekten af aktieoptioner.

Ultimo børskurs divideret med indtjening pr. aktie (EPS).
Primært driftsresultat i procent af omsætningen.
Primært driftsresultat i procent af investeret capital.

ØK's andel af årets resultat i % af den gennemsnitlige egenkapital.

ØK's andel af egenkapitalen i procent af samlede aktiver.
Likvide beholdninger og obligationer under omsætnings- og anlægsaktiver.

Varebeholdninger plus tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser minus leverandørgæld
og forudbetalinger fra kunder.

Immaterielle og materielle anlægsaktiver plus udskudt skat plus omsætningsaktiver (ekskl. tilgodehavender hos
associerede virksomheder, likvide midler og aktier), minus ikke rentebærende gæld og hensatte forpligtelser.

Langfristet gæld plus kortfristet bankgæld, vekselgæld og gæld til associerede virksomheder.

Rentebærende gæld minus likvide midler.

38 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

 

REGNSKAB FOR KONCERNEN

(als er ede

Koncernresultatopgørelse

sir Ullefe | Col gel rejers fS TIT IN
.Koncernbalance

Egenkapitalopgørelse for konce ;
Pengestrømsopgørelse for koncerneri

OST
1. Regnskabspraksis for koncernregnskabet
Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinge
Ny regnskabsregulering
Driftssegmenter
Fee re EKS lee er=
Late re Sd ole rs
Finansielle post:
Skat af resultat.
Indtjening pr. aktie
Honorar til generalforsamlingsvalgt reviso
Antal ansatte i
Lønninger, pensioner, vederlag
Incitamentsprogammer.
Immaterielle anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver.
Svinebestande
(ysalete he eN o] Tale <1g
EST EEN
ESS NETs ror
GTS Tal jet
Varebeholdninge
Elster SENE TRES Ile ele Rs SS el ETT
Andre tilgodehavender.
Andre hensatte forpligtelse
Ariden gæld

(Kø e ek NER ea DSE Fa HEST SERVE NS]

BEDS ED SEES SEES SER SÆR SEE aen ml res ner]

(al rsTe ARV IU R= Br efe r=K TEE

Afstemning af nettoresultat til nettopengestrømme fra driften
Ændring i driftskapital

RES Eee Torre SETS telte

Opkøb af virksomheder

St ego er ET

len

Nærtstående parter og ejerforhol

Transaktioner med nærtstående parter

EET Sr NE Se DSE SENSE INTET
Begivenheder efter balancedagen

SEERNES EET SÆR N]
ERE SEVEN CERES 02]

 

 

N
Format æstformand
ON
Mats Lå: Kavist ) ébén Sunk

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2009 for A/S Det Østasiatiske Kompagni.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav til årsrap-
porter for børsnoterede selskaber. Årsregnskabet for moderselskabet er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven.

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og fi-
nansielle stilling pr. 31. december 2009 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabs-
året 1. januar — 31. december 2009.

Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og moderselskabets akti-
viteter og økonomiske forhold, årets resultat og af koncernens og moderselskabets finansielle stilling, samt en beskrivelse af de væsentligste risici og
usikkerhedsfaktorer, som koncernen og moderselskabet står over for.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

København, 25. februar 2010

AJS Det Østasiatiske Kompagni

dl

Henning Kruse Petersen Torsten Erik Rasmussen

   

Connie Astrup-Larsen

Fremlagt på ordinær
generalforsamling den

2 [2-6

dirigent

 

40 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

 

 

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS PÅTEGNING

Til aktionærerne i A/S Det Østasiatiske Kompagni

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for A/S Det Østasiatiske Kompagni for regnskabsåret 1. januar — 31. december 2009, side 39-95.
Koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og noter for såvel koncernen
som selskabet samt pengestrømsopgørelse for koncernen. Koncernregnskabet udarbejdes efter International Financial Reporting Standards som god-
kendt af EU, og årsregnskabet for selskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes herudover i overens-
stemmelse med yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Vi har i tilknytning til revisionen gennemlæst ledelsesberetningen, der udarbejdes efter danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber, og afgivet
udtalelse herom.

Ledelsens ansvar

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge et koncemregnskab og årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med Inter-
national Financial Reporting Standards som godkendt af EU (koncemregnskabet), årsregnskabsloven (årsregnskabet for moderselskabet) og danske
oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Dette ansvar omfatter udformning, implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante
for at udarbejde og aflægge et koncernregnskab og årsregnskab, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinforma-
tionen skyldes besvigelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er
rimelige efter omstændighederne. Ledelsen har endvidere ansvaret for at uarbejde en ledelsesberetning, der indeholder en retvisende redegørelse i
overensstemmelse med danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncemregnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores revision, Vi har udført vores revision i overens-
stemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik
på at opnå høj grad af sikkerhed for, at koncernregnskabet og årsregnskabet ikke indeholder væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i koncemregnskabet og årsregnskabet. De valgte
handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i koncernregnskaber og årsregnskabet, uanset
om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for virksomhedens udar-
bejdelse og aflæggelse af et koncemregnskab og årsregnskab, der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er
passende efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision
omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn
er rimelige samt en vurdering af den samlede præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle
stilling pr. 31. december 2009 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar —
31. december 2009 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU for så vidt angår koncernregnskabet, i

overensstemmelse med årsregnskabsloven for så vidt angår årsregnskabet samt i øvrigt i overensstemmelse med yderlige danske oplysningskrav for
børsnoterede selskaber.

  

Udtalelse om ledelsesberetningen oe od en

Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetniigen. Vi har kk etaget yderligere handlinger i tillæg til. den gennemførte revision
af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er på denne baggrund” vores "opfattelse, at Oplysningerne i i ledelsesberetningen er i overensstemmelse
med koncernregnskabet og årsregnskabet.

 

København, den 25. februar 2010 OW
KPMG

Statsautoriseret-Revisionspartnerselskab

Rader Olsen
statsaut, revisor

 

3" ec 1 iati i 9 1
1 ( 0 3 3 åhods W Åå 2 T 2 3 AJS Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 200 4

 

KONCERNRESULTATOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. Note 2009" 2008
Omsætning 4 6.607 5.310 |
Produktionsomkostninger 4.735 3.716
Bruttoresultat 1.872 1.594
Salgs- og distributionsomkostninger 914 641
Administrationsomkostninger 452 325
Andre driftsindtægter 5 6 8
Andre driftsudgifter 6 2 6
Primært driftsresultat 510 630
Finansielle indtægter 7 78 27
Finansielle omkostninger 7 134 75
Andel af resultat i associerede virksomheder 21 26
Fortjeneste ved salg af associerede virksomheder 5
Resultat før skat 475 613
Skat af resultat 8 215 118
Andre skatter 46 12
Resultat af fortsættende forretninger 214 483
Resultat af ophørende forretninger 30 19
Årets resultat 214 502
Fordelt på:
Moderselskabet ØK's aktionærer 198 465
Minoritetsinteresser 16 37
Indtjening pr. aktie (DKK) g

fra fortsættende forretninger 148 32,7

fra ophørende forretninger 14
Indtjening pr. aktie udvandet (DKK)

fra fortsættende forretninger 148 327

fra ophørende forretninger 1,4

1 2009-tal er inklusiv korrektion for hyperinflation, se side 10-11 og note 36 og 37. Sammenligningstal er ikke tilpasset.

42 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2009! 2008
Årets resultat 214 502
Anden totalindkomst:

Valutakursreguleringer etc.:

Forskel ved omregning af regnskaber aflagt i udenlandsk valuta -13 -36
Kursreguleringer overført til resultatopgørelsen, finansielle poster O -2
Inflationsregulering for året og pr. 1. januar 2009 649
Værdireguleringer:

Værdiregulering, sikringsinstrumenter -25 43
Realiserede kursgevinster/-tab på ophørte sikringsinstrumenter, overført til finansielle indtægter -19 0
Andre reguleringer:

Skat af anden totalindkomst (primært udskudt skat vedrørende inflationsregulering) -82 0
Anden totalindkomst efter skat 510 5
Totalindkomst ialt 724 507
Totalindkomsten fordeles på:

Moderselskabet ØK's aktionærer 653 460
Minoritetsinteresser 71 47

 

7 2009-tal er inklusiv korrektion for hyperinflation, se side 10-11 og note 36 og 37. Sammenligningstal er ikke tilpasset.

1003304EogsWn42 124

A/S Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009

43

 

 

 

 

 

 

 

KONCERNBALANCE

Aktiver

DKK mio. Note 31. dec 2009! 31. dec 2008
Langfristede aktiver

Immaterielle anlægsaktiver 14 141 139
Materielle anlægsaktiver 15 1.500 764
Svinebestande 16 21 15
Kapitalandele i associerede virksomheder 18 54 54
Andre investeringer 18 11 11
Udskudt skat 8 18 97
Andre tilgodehavender 1 1
Langfristede aktiver i alt 1.746 1.081
Kortfristede aktiver

Varebeholdninger 21 880 744
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 22 916 789
Andre tilgodehavender 23 326 201
Likvide beholdninger 604 504
Kortfristede aktiver i alt 2.726 2.238
Aktiver i alt 4.472 3.319

 

1 2009-tal er inklusiv korrektion for hyperinflation, se side 10-11 og note 36 og 37. Sammenligningstal er ikke tilpasset.

44 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

Egenkapital og forpligtelser

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. Note 31, dec 2009! 31. dec 2008
Egenkapital

Aktiekapital 20 960 986
Andre reserver 388 67
Overført resultat 938 770
Foreslået udbytte 69 70
ØK's andel af egenkapitalen 2.355 1.759
Minoritetsinteresser 106 79
Egenkapital i alt 2.461 1.838
Forpligtelser

Lanqfristede forpligtelser

Lån 26 546 77
Hensættelse til udskudt skat 8 31 5
Andre hensatte forpligtelser 24 53 50
Anden gæld 18 17
Langfristede forpligtelser i alt 648 149
Kortfristede forpligtelser

Lån 475 635
Forudbetalinger fra kunder 3 6
Anden gæld 25 299 250
Selskabsskat 8 88 81
Leverandører af varer og tjenesteydelser 481 347
Andre hensatte forpligtelser 24 17 13
Kortfristede forpligtelser i alt 1.363 1.332
Forpligtelser i alt 2.011 1.481
Egenkapital og forpligtelser i alt 4.472 3,319

 

1 2009-tal er inklusiv korrektion for hyperinflation, se side 10-11 og note 36 og 37. Sammenligningstal er ikke tilpasset.

Noterne på side 48 - 79 udgør en integreret del af dette koncernregnskab.

1003304E

ogdSyN > T Ø 5 A/S Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 45

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE FOR KONCERNEN

 

 

 

 

Omreg- Foreslået = ØK”S andel Egen
Aktie- Sikrings- nings- Overført udbytte af egen- — Minoritets- kapital
kapital reserve reserve resultat for året kapitalen Interesser ralt
Egenkapital pr. 1. januar 2009 986 54 -121 770 70 1.759 79 1.838
Årets totalindkomst 0 -45 500 198 653 71 724
Udbytte til aktionærerne -70 -70 -44 -114
Udbytte egne aktier 3 3 3
Foreslået udbytte for året -69 69
Aktiebaseret vederlag 10 10 10
Reduktion af aktiekapital ved annullering af egne aktier -26 26
Total egenkapitalbevægelser -26 -45 500 168 -1 596 27 623
Egenkapital pr. 31. december 2009 960 9 379 938 69 2.355 106 2.461

 

Foreslået udbytte beløber sig til DKK 69 mio. (DKK 5,00 pr. aktie i overensstemmelse med selskabets politik om udbetaling af udbytte svarende til 1/3 af
nettoresultatet). Betalt udbytte i året beløber sig til DKK 5,00 pr. aktie. Der udloddes ikke udbytte af egne aktier.

 

 

 

Egenkapital pr. 1. januar 2008 1.052 15 -77 391 150 1.531 110 1.641
Årets totalindkomst 0 39 -44 465 460 47 507
Udbytte til aktionærerne -150 -150 -78 -228
Udbytte på egne aktier 13 13 13
Foreslået udbytte for året -70 70

Køb af egne aktier -101 -101 -101
Aktiebaseret vederlag 6 6 6
Reduktion af aktiekapital ved annullering af egne aktier 66 66

Total egenkapitalbevægelser -66 39 -44 379 -80 228 -31 197
Egenkapital pr. 31. december 2008 986 54 -121 770 70 1.759 79 1.838

 

Foreslået udbytte beløber sig til DKK 70 mio. (DKK 5,00 pr. aktie). Betalt udloddes i året beløber sig til DKK 10,00 pr. aktie. Der udloddes ikke udbytte af egne
aktier.

46 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

1

PENGESTRØMSOPGØRELSE FOR KONCERNEN

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio, Note 31.12.2009! 31.12.2008
Pengestrømme fra driften
Primært driftsresultat 510 630
Requleret for:

Af- og nedskrivninger og gevinst/tab ved ændringer i dagsværdierne af svinebestande 187 87

Andre ikke-kontante poster 28 15 38
Ændring i driftskapital 29 -21 -353
Betalt selskabsskat og andre skatter -244 -210
Finansielle omkostninger -122 -68
Finansielle indtægter 17 25
Pengestrømme fra driften 342 149
Investeringer
Udbytte fra associerede virksomheder 21 26
Investeringer i materielle anlægsaktiver -371 -314
Salg af anlægsaktiver 19 78
Køb af virksomheder 75 -63
Salg af associerede virksomheder -1 14
Forlig vedrørende retskrav relateret til ophørte aktiviteter 30 19
Salg af finansielle anlægsaktiver 1
Pengestrømme fra investeringer 7337 -239
Pengestrømme fra drift og investeringer 5 -90
Finansiering
Optagelse af lån 558 528
Tilbagebetaling af lån 7357 -153
Udbytte til minoritetsaktionærer i dattervirksomheder -44 -78
Køb af egne aktier -101
Udbyttebetaling -67 7137
Pengestrømme fra finansiering 90 59
Pengestrømme i alt 95 -31
Likvider, primo 504 546
Valutakursreguleringer af likvider 5 -11
Likvider, ultimo 604 504
Likvide beholdninger 604 504
Likvider, ultimo 604 504

 

” 2009-tal er inklusiv korrektion for hyperinflation, se side 10-11 og note 36 og 37. Sammenligningstal er ikke korrigeret

I koncernens likvide beholdninger indgår DKK 320 mio. (2008: DKK 226 mio.) vedrørende dattervirksomheders likvide beholdninger i lande med valutakontrol
eller andre juridiske restriktioner, hvorved disse ikke er til umiddelbar rådighed for generel anvendelse for moderselskabet eller andre dattervirksomheder.

1003304EogSN42126

AJS Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009

47

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

Note 1. Regnskabspraksis for
koncernregnskabet

Generelt |

AJS Det Østasiatiske Kompagni (selskabet)
med dattervirksomheder (samlet koncernen)
har følgende tre forretningsområder:

- EAC Foods er integreret producent og di-

stributør af forarbejdede kødprodukter i

Venezuela.

EAC Industrial Ingredients distribuerer

ingredienser produceret af tredjeparter til

forskellige brancher i Asien.

-» EAC Moving & Relocation Services har
aktiviteter inden for privatflytninger, kon-
torflytninger, arkivforvaltning og spedition.

Selskabet er et aktieselskab, der er registre-
ret og hjemmehørende i Danmark. Hjem-
stedsadressen er Indiakaj 20, 2100 Køben-
havn Ø, Danmark.

Selskabet er børsnoteret på Nasdaq OMX
Copenhagen A/S.

Bestyrelsen har den 25. februar 2010 god-
kendt denne årsrapport til offentliggørelse.

Tallene i årsregnskabet er angivet i DKK
mio., med mindre andet angives.

Der henvises til side 39 for yderligere oplys-
ninger vedrørende ØK-koncernen og til side
80 for yderligere oplysninger vedrørende
moderselskabet.

Regnskabsgrundlag for koncernregn-
skabet

Koncernregnskabet for ØK for 2009 aflæg-
ges i overensstemmelse med International

. Financial Reporting Standards (IFRS) som
godkendt af EU og danske oplysningskrav til
årsrapporter for børsnoterede selskaber, jf.
IERS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til
årsregnskabsloven.

Årsrapporten opfylder tillige IFRS udstedt af
IASB.

Regnskabsmæssige skøn og vurderinger, der
vurderes som væsentlige for udarbejdelsen
af koncernregnskabet, er beskrevet i note 2.

Hyperinflation

Med virkning fra 2009 er Venezuela klassifi-
ceret som en hyperinflationsøkonomi. Regn-
skabstal for 2009 for EAC Foods' aktiviteter i
Veneuzuela er derfor inflationskorrigeret før
omregning til koncernens præsentationsva-
luta. Sammenligningstal er ikke tilpasset.
Virkningen af inflationskorrektion er nær-
mere beskrevet i note 36.

Ændring i regnskabspraksis

ØK-koncernen har med virkning fra 1. januar

2009 implementeret:

- JAS 1 (ajourført 2007) Præsentation af
årsregnskaber

- IFRS 8 Driftssegmenter

IAS 23 (ajourført 2007) Låneomkostninger

- IFRS 2 Share-based Payments: Vesting
Conditions and Cancellations

«+ Amendments to IAS 32 and IAS I: Putta-

ble Financial Instruments and Obligations

Arising on liquidation

Amendments to IFRS 1 og |AS 27: Cost of

an investment in a Subsidiary, Jointly-Con-

trolled Entity or Associate

«+ Amendment to IFRS 7: Improving Disclosu-

res about Financial Instruments

Dele af Improvements to IFRS's May 2008

med ikrafitrædelsesdato 1. januar 2009

og

» IFRIC 15 og 16.

IAS I ændrer præsentationen af de primære
opgørelser og visse noteoplysninger.

IFRS 8 påvirker alene koncernens oplysnin-
ger om segmenter i begrænset omfang, idet
den interne ledelsesrapportering er identisk
med tidligere angivne segmentoplysninger.

IAS 23 kræver, at låneomkostninger fra
både specifik og generel låntagning, der di-
rekte vedrører opførelse eller udvikling af
kvalificerende aktiver, henføres til kostprisen
for sådanne aktiver. Hidtil er låneomkostnin-
ger indregnet som finansielle omkostninger.
Standarden har betydning for udvidelse af
produktionsanlæg mv. i EAC Foods. Låne-
omkostninger er i 2009 indregnet i kostpri-
sen for aktiver med 3 mio. Standarden er
gældende for opførelse m.v., som er igang-
sat 1. januar 2009 eller senere. Sammenlig-
ningstal er ikke tilpasset.

48 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

Ud over IAS 23 har de nye standarder og
fortolkningsbidrag ikke påvirket indregning
og måling i 2009.

Ny regnskabsregulering for kommende år er
oplyst i note 3.

Koncernregnskabet

Dattervirksomheder

Dattervirksomheder er virksomheder, hvori
ØK-koncernen har bestemmende indflydelse
(kontrol) på finansielle og driftsmæssige for-
hold; normalt ved besiddelse af over halvde-
len af stemmerettighederne. Potentielle
stemmerettigheder, der løbende kan udnyt-
tes eller konverteres, tages med i vurderin-
gen af bestemmende indflydelse.

Der foretages fuld konsolidering af datter-
virksomhederne fra det tidspunkt, hvor den
bestemmende indflydelse overgår til ØK-
koncernen. Konsolideringen af dattervirk-
somhederne ophører fra det tidspunkt, hvor
den bestemmende indflydelse ophører.

Der foretages eliminering af koncerninterne
transaktioner og mellemværender samt ure-
aliserede gevinster på transaktioner mellem
de konsoliderede virksomheder.

Overtagelsesmetoden

Ved køb af dattervirksomheder måles kost-
prisen som dagsværdien af de overtagne
aktiver, udstedte egenkapitalinstrumenter og
indgåede eller påtagne forpligtelser på over-
tagelsestidspunktet med tillæg af omkost-
ninger, der kan henføres direkte til købet.

Hvis dele af vederlaget er betinget af frem-
tidige begivenheder, indregnes disse i kost-
prisen i det omfang begivenhederne er
sandsynlige, og vederlaget kan opgøres påli-
deligt. | betinget vederlag indregnes nutids-
værdi af betalinger under købsoptioner på
minoritetsinteresser, der med stor sikkerhed
forventes udnyttet.

identificerbare erhvervede aktiver og på-
tagne forpligtelser samt eventualforpligtel-
ser i forbindelse med en virksomhedsoverta-
gelse måles ved første indregning til
dagsværdi på købstidspunktet uanset om-
fanget af eventuelle minoritetsinteresser.

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

Forskelsbeløbet mellem kostprisen og
dagsværdien af ØK-koncernens andel af de
identificerbare erhvervede nettoaktiver ind-
regnes som goodwill. Såfremt kostprisen er
lavere end dagsværdien af nettoaktiverne i
den købte dattervirksomhed, indregnes for-
skelsbeløbet direkte i resultatopgørelsen.

Minoritetsinteresser
Minoritetsinteressernes andel af årets resul-
tat og af egenkapitalen i dattervirksomhe-
der, der ikke ejes 100%, indgår som en del
af koncernens resultat henholdsvis egenka-
pital, men vises særskilt.

Associerede virksomheder

Som associerede virksomheder betragtes
alle virksomheder, hvori ØK-koncernen har
en betydelig, men ikke bestemmende indfly-
delse; normalt ved besiddelse af mellem
20% og 50% af stemmerettighederne.

Kapitalandele i associerede virksomheder
måles efter den indre værdis metode til den
forholdsmæssige andel af virksomhedernes
indre værdi opgjort efter koncernens regn-
skabspraksis med fradrag af forholdsmæs-
sig andel af urealiserede koncerninterne
avancer og med tillæg af eventuel goodwill
identificeret ved købet.

I koncernens resultatopgørelse indregnes
den forholdsmæssige andel af de associe-
rede virksomheders resultater efter skat og
efter eliminering af forholdsmæssig andel af
intern avance.

Hvor ØK-koncernens andel af tab i en asso-
cieret virksomhed svarer til eller overstiger
koncernens kapitalandel i den associerede
virksomhed, indregner ØK-koncernen ikke
yderligere tab, med mindre der er en retlig
eller faktisk forpligtelse til at dække under-
balancen.

Driftssegmenter

Oplysninger om driftssegmenter opgøres i
overensstemmelse med koncernens an-
vendte regnskabspraksis og følger den in-
terne ledelsesrapportering.

Segmentindtægter og -omkostninger samt
segmentaktiver og -forpligtelser omfatter di-
rekte henførbare poster samt visse allokerede

1003304FogsSN42127

poster. Ikke-fordelte poster omfatter primært
koncernens administrative funktioner.

Ophørende aktiviteter og aktiver
bestemt for salg

Aktiver, der i henhold til koncernens strategi-
ske plan skal afhændes eller opgives, klassi-

- ficeres som aktiver bestemt for salg, når de-

res regnskabsmæssige værdi primært
ventes realiseret ved salg indenfor 12 må-
neder. Sådanne aktiver og dertil knyttede
forpligtelser præsenteres særskilt i balan-
cen. Resultat efter skat af ophørende aktivi-
teter, der udgør et separat væsentligt forret-
ningsområde, præsenteres endvidere
særskilt i resultatopgørelsen med tilpasning
af sammenligningstal.

Omregning af fremmed valuta og
hyperinflation

Regnskabsposterne i de forskellige virksom-
heder i ØK-koncernen måles i den valuta,
der anvendes i det primære økonomiske
miljø, hvori virksomheden opererer ("funktio-
nel valuta”).

Som dansk børsnoteret koncern aflægges
koncernregnskabet i danske kroner ("fpræ-
sentationsvaluta”).

Transaktioner og mellemværender
Transaktioner i fremmed valuta omregnes til
den funktionelle valuta til transaktionsda-
gens kurs. Valutakursreguleringer, der opstår
ved afregning af sådanne transaktioner
samt ved omregning af monetære aktiver
oq forpligtelser i fremmed valuta til balan-
cedagens valutakurs, indregnes i resultatop-
gørelsen,

Virksomheder i ØK-koncernen
Resultatopgørelse og balance for udenland-
ske dattervirksomheder og associerede virk-
somheder med en anden funktionel valuta
end danske kroner, omregnes til præsentati-
onsvalutaen som følger:

 

(i) aktiver og forpligtelser omregnes til bal-
ancedagens kurs,

(ii) indtægter og omkostninger omregnes til
transaktionsdagens kurs eller til en
tilnærmet gennemsnitskurs,

(iii) alle deraf følgende kursreguleringer in-
dregnes som en særskilt post under
egenkapitalen.

 

 

 

For udenlandske dattervirksomheder og as-
socierede virksomheder, der opererer i hype-
rinflationsøkonomier, omregnes indtægter
og omkostninger dog til balancedagens kurs.
Forud for omregningen genberegnes resul-
tatopgørelsen og balancens ikke-monetære
poster under hensyntagen til ændringerne i
den funktionelle valutas købekraft baseret
på inflationen frem til balancedagen ("infla-
tionskorrektion”). Effekt af inflationskorrektio-
nen indregnes som en særskilt post i ØK-
koncernens egenkapital i omregnings-
reserven. | resultatopgørelsen indregnes
som en finansiel post tab/gevinst på den
monetære nettoposition i de pågældende
enheder. Vurderingen af, hvornår en økonomi
er hyperinflationær, baseres på såvel kvali-
tative som kvantitative faktorer, herunder
hvorvidt den akkumulerede inflation over en
3-årig periode udgør i størrelsesordenen
100%.

Kursreguleringer af mellemværender med
dattervirksomheder, der ikke planlægges el-
ler forventes indfriet i den nærmeste fremtid
og dermed anses for at være en del af den
samlede nettoinvestering i dattervirksomhe-
den, føres direkte på egenkapitalen.

Når en udenlandsk virksomhed sælges, ind-
regnes de akkumulerede valutakursregule-
ringer i resultatopgørelsen som en del af ge-
vinsten eller tabet på salget.

Goodwill, der opstår ved køb af en uden-
landsk virksomhed, betragtes som aktiv i
den udenlandske virksomhed og omregnes
til balancedagens kurs.

Tostrengede valutaregimer

Eksisterer et tostrenget valutaregime, om-
regnes individuelle transaktioner og mone-
tære poster i fremmed valuta til den funkti-
onelle valuta med den valutakurs, som
transaktionen ventes afregnet til.

Ved omregning af udenlandske dattervirk-
somheder og associerede virksomheder med
en anden funktionel valuta end danske kro-
ner omregnes med den kurs, som ØK-kon-
cemen venter at hjemtage royalties og ud-
bytter til.

A/S Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 49

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

Afledte finansielle instrumenter og
regnskabsmæssig sikring

Afledte finansielle instrumenter indregnes
fra handelsdagen i balancen til dagsværdi.
Positive og negative dagsværdier af afledte
finansielle instrumenter indgår under hen-
holdsvis andre tilgodehavender og andre
forpligtelser.

Ved første indregning klassificeres et afledt
instrument enten som sikring af dagsvær-
dien af et indregnet aktiv eller en forplig-
telse, sikring af en sandsynlig fremtidig
transaktion eller forpligtelse eller sikring af
en nettoinvestering i en udenlandsk virk-
somhed.

Ændringer i dagsværdien af afledte instru-
menter, der ikke klassificeres som regn-
skabsmæssig sikring, indregnes straks i re-
sultatopgørelsen.

Ændring i dagsværdien af finansielle instru-
menter, der er klassificeret som og opfylder
kriterierne for sikring af dagsværdi, indreg-
nes i resultatopgørelsen sammen med de
ændringer i dagsværdien af det sikrede aktiv
eller den sikrede forpligtelse, som kan hen-
føres til den risiko, der er sikret.

Ændring i dagsværdien af finansielle instru-
menter, der er klassificeret som og opfylder
kriterierne for sikring af pengestrømme, ind-
regnes på egenkapitalen, for så vidt angår
den effektive del af sikringen. Gevinst eller
tab vedrørende den ineffektive del indregnes
straks i resultatopgørelsen.

Akkumulerede beløb, der er indregnet på
egenkapitalen, overføres til resultatopgørel-
sen på det tidspunkt, hvor den sikrede trans-
aktion påvirker resultatopgørelsen (f.eks. når
det fremtidige salg, der er sikret, finder sted).
Hvor den sikrede fremtidige transaktion re-
sulterer i indregning af et ikke-finansielt ak-
tiv (f.eks. varebeholdninger), overføres de på
egenkapitalen tidligere indregnede gevinster
og tab til kostprisen for det sikrede aktiv.

Når et sikringsinstrument udløber eller sæl-
ges, eller når en sikring ikke længere opfyl-
der kriterierne for behandling som et sik-
ringsinstrument, forbliver eventuelle
akkumulerede beløb under egenkapitalen

indtil den forventede fremtidige transaktion
indregnes. Hvis en forventet transaktion
imidlertid ikke længere forventes at ville
finde sted, overføres det akkumulerede be-
løb straks til resultatopgørelsen.

Sikring af nettoinvesteringer I udenlandske
enheder behandles regnskabsmæssigt på
samme måde som sikring af penge-
strømme.

Vurdering af dagsværdi

Dagsværdien af finansielle instrumenter, der
handles på aktive markeder (f.eks. børsnote-
rede værdipapirer disponible for salg) opgø-
res på grundlag af kursværdien på balance-
dagen.

Dagsværdien af finansielle instrumenter, der
ikke handles på et aktivt marked, beregnes
ved hjælp af almindeligt anerkendte værdi-
ansættelsesmetoder baseret på observar-
bare input fra aktive markeder reduceret for
handel på et unoteret marked.

Valutaterminsforretninger og renteswaps
værdiansættes efter almindeligt anerkendte
værdiansættelsesteknikker baseret på rele-
vante observerbare swap-kurver og valuta-
kurser.

Dagsværdien af finansielle forpligtelser be-
regnes til oplysningsformål ved at diskon-
tere de fremtidige kontraktmæssige penge-
strømme på grundlag af den aktuelle
markedsrente.

RESULTATOPGØRELSEN

Indtægtskriterier

Omsætningen omfatter dagsværdien af va-
resalg og salg af ydelser med fradrag af
mors, rabatter og prisnedslag og efter eli-
minering af internt salg i ØK-koncernen.

Varesalg - engrossalg

Varesalg indregnes ved levering af produk-
tet til kunden, når kunden har accepteret
produkterne og der er rimelig sikkerhed for
inddrivelse af det tilknyttede tilgodeha-
vende.

50 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

Salg af ydelser

Salg af ydelser indregnes i den regnskabs-
periode, hvor ydelserne leveres, på baggrund
af en vurdering af færdiggørelsesgraden af
den specifikke transaktion.

Royaltyindtægter

Royaltyindtægter indregnes i henhold til pe-
riodiseringsprincippet i overensstemmelse
med substansen i de relevante aftaler.

Udbytteindtægter
Udbytteindtægter indregnes, når retten til at
modtage betaling er fastslået.

Produktionsomkostninger omfatter de
omkostninger, der er medgået til at opnå
årets omsætning, herunder råvarer, hjælpe-
materialer, direkte løn og indirekte produkti-
onsomkostninger, såsom vedligeholdelse og
afskrivninger m.v. samt drift, administration
og ledelse af fabrikker.

Salgs- og distributionsomkostninger om-
fatter omkostninger i form af gager til salgs-
og distributionspersonale, reklame- og mar-
kedsføringsomkostninger samt autodrift og
afskrivninger M.v.

Administrationsomkostninger omfatter
omkostninger til ledelsen, det administrative
personale, kontoromkostninger, afskrivninger
m.v.

Andre driftsindtægter

og -omkostninger omfatter regnskabspo-
ster af sekundær karakter i forhold til kon-
cernens hovedaktivitet, herunder avance og
tab ved salg af immaterielle og materielle
anlægsaktiver.

Finansielle indtægter og omkostninger
omfatter renteindtægter og -omkostninger,
ændring i dagsværdien af værdipapirer og
afledte finansielle instrumenter, der ikke ind-
går som led i sikring, kursgevinster og tab
vedrørende gæld og transaktioner i frem-
med valuta, amortisering af finansielle akti-
ver og forpligtelser samt tillæg og godtgø-
relser under acontoskatteordningen M.v.
Endvidere indgår tab/gevinst på den mone-
tære nettoposition opgjort i forbindelse med
inflationskorrektion.

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

Låneomkostninger fra både specifik og ge-
nerel låntagning, der direkte vedrører opfø-
relse eller udvikling af kvalificerende aktiver,
henføres til kostprisen for sådanne aktiver.

Selskabsskat og udskudt skat |.
Årets skat, der består af årets aktuelle skat
og forskydning i udskudt skat, indregnes i re-
sultatopgørelsen med den del, der kan hen-
føres til årets resultat og direkte på egenka-
pitalen med den del, der kan henføres til
posteringer på egenkapitalen.

Udskudt skat måles i koncernregnskabet ef-
ter den balanceorienterede gældsmetode af
alle midlertidige forskelle mellem regn-
skabsmæssig og skattemæssig værdi af ak-
tiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke
udskudt skat af midlertidige forskelle vedrø-
rende ikke-skattemæssigt fradragsberetti-
get goodwill samt andre poster, hvor midler-
tidige forskelle — bortset fra
virksomhedsovertagelser — er opstået på
anskaffelsestidspunktet uden at have effekt
på resultat eller skattepligtig indkomst. Ud-
skudt skat måles på grundlag af de skatte-
satser (og regler), der med balancedagens
lovgivning forventes at være gældende, når
det pågældende udskudte skatteaktiv reali-
seres, eller den udskudte skatteforpligtelse
afvikles.

Udskudte skatteaktiver indregnes i det om-
fang, det er sandsynligt, at der vil opstå
fremtidig skattepligtig indkomst, således at
de midlertidige forskelle kan anvendes.

Der foretages regulering af udskudt skat
vedrørende foretagne elimineringer af urea-
liserede koncerninterne avancer.

Ændring i udskudt skat som følge af ændrin-
ger i skattesatser indregnes i resultatopgø-
relsen.

Der indregnes udskudt skat af midlertidige
forskelle vedrørende kapitalandele i datter-
virksomheder og associerede virksomheder
undtagen i tilfælde, hvor ØK-koncernen kon-
trollerer, hvornår den udskudte skat udløses
som aktuel skat, og det er sandsynligt, at
den udskudte skat ikke udløses som aktuel
skat i en overskuelig fremtid.

CO

3

1003304EogsSWN4212

AKTIVER

Immaterielle anlægsaktiver

Goodwill

I forbindelse med køb af dattervirksomheder
opgøres goodwill i henhold til overtagelses-
metoden.

Goodwill testes årligt for værdiforringelse og
måles til kostpris med fradrag af akkumule-
rede nedskrivninger.

Goodwill fordeles på pengestrømsgenere-
rende enheder med henblik på vurdering af
værdiforringelse. De enkelte pengestrøms-
frembringende enheder repræsenterer for-
retningssegmenternes investering i de re-
spektive lande, hvor der drives forretning.

Varemærker og licenser

Varemærker og licenser har en begrænset
økonomisk levetid og måles til kostpris med
fradrag af akkumuleret amortisering. Amor-
tiseringsgrundlaget fordeles lineært over ak-
tivernes forventede økonomiske levetid.

Omkostninger forbundet med udvikling af
software, der indregnes som aktiver, afskri-
ves over den forventede økonomiske levetid
(3-5 år).

Materielle anlægsaktiver måles til kost-
pris med fradrag af akkumulerede afskriv-
ninger. Kostpris omfatter udgifter, der kan
henføres direkte til erhvervelse af aktiverne.

Efterfølgende omkostninger indregnes i akti-
vets regnskabsmæssige værdi eller indreg-
nes som et selvstændigt aktiv, når det er
sandsynligt, at fremtidige økonomiske for-
dele vil tilflyde koncernen, og aktivets værdi
kan måles pålideligt.

Der foretages ikke afskrivninger på grunde.
For øvrige aktiver fordeles afskrivnings-
grundlaget lineært over aktivernes forven-
tede økonomiske levetid, der udgør:

 

 

 

 

Bygninger 20-30 år
Tekniske anlæg og maskiner 20-30 år
Andre anlæg 3-10 år
IT-udstyr 3 år

 

 

 

 

 

Varemærker med definerbar max. 20 år

økonomisk brugstid

Software etc. 3-5 år

Konkurrenceklausuler Max. 5 år
Afhængig af kontrakten

Leverandørkontrakter Max. 5 år
Afhængig af kontrakten

Kunderelationer Max. 3-5 år

Afhængig af kundeloyalitet

 

Software

For erhvervede softwarelicenser omfatter
kostprisen de omkostninger, der er forbundet
med erhvervelse og klargøring af den på-
gældende software. Disse omkostninger
amortiseres over den forventede økonomi-
ske levetid (3-5 år).

Omkostninger, der er direkte forbundet med
produktion af identificerbare og unikke soft-
wareprodukter kontrolleret af ØK-koncernen,
og som forventes at generere økonomiske
fordele, indregnes som immaterielle aktiver.
Direkte omkostninger omfatter løn til soft-
wareudviklingsmedarbejdere samt en pas-
sendé andel af relevante faste omkostnin-
ger.

Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i se-
parate bestanddele, der afskrives hver for
sig, hvis brugstiden på de enkelte bestand-
dele er forskellig.

Aktivernes restværdi og økonomiske levetid
gennemgås og justeres årligt, hvis skønnet
nødvendigt.

Gevinster og tab ved afhændelse beregnes
som forskellen mellem provenuet og den
regnskabsmæssige værdi. Gevinster og tab
indregnes i resultatopgørelsen.

Leasing

Leasingkontrakter vedrørende materielle an-
lægsaktiver, hvor koncernen har alle væ-
sentlige risici og fordele forbundet med
ejendomsretten, klassificeres som finansiel
leasing. Finansielle leasingkontrakter indreg-
nes ved kontraktens indgåelse til dagsvær-
dien af leasingaktiverne eller til nutidsvær-
dien af minimumsydelserne, hvis denne er
lavere, Ved beregning af nutidsværdien an-
vendes leasingaftalens interne rentefod som
diskonteringsfaktor eller koncernens alterna-
tive lånerente,

AJS Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 51

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

Finansielt leasede aktiver behandles som
beskrevet under materielle anlægsaktiver og
den tilhørende forpligtelse som beskrevet
under finansielle forpligtelser.

Alle øvrige leasingkontrakter betragtes om
operationel leasing. Ydelser i forbindelse
med operationel leasing indregnes i resul-
tatopgørelsen lineært over leasingperioden,
med mindre et andet systematisk grundlag
bedre afspejler det tidsmæssige forbrug af
de ydelser, som leveres.

Svine- og kvægbesætninger (på farmene
ejet af EAC Foods) måles til dagsværdi med
fradrag af salgsomkostninger. Dagsværdien
af svine- og kvægbesætninger opgøres på
grundlag af markedspriserne på dyr af
samme alder, race og med samme geneti-
ske egenskaber i lokalområdet. Ændringer i
dagsværdien indregnes i resultatopgørelsen.

Nedskrivning af anlægsaktiver

Goodwill og aktiver med en udefinerbar
brugstid testes årligt for værdiforringelse.
Øvrige langfristede aktiver testes for værdi-
forringelse, såfremt en årlig vurdering indi-
kerer en risiko for, at den regnskabsmæssige
værdi ikke kan genindvindes. Der foretages
nedskrivning med det beløb, hvormed akti-
vets regnskabsmæssige værdi overstiger
genindvindingsværdien. Genindvindingsvær-
dien for aktivet opgøres som den højeste
værdi af nettosalgsprisen og kapitalværdien.
I forbindelse med vurderingen af værdifor-
ringelse grupperes aktiverne på de laveste
niveauer, hvor der er separate identificerbare
pengestrømme (pengestrømsgenererende
enheder).

Varebeholdninger måles til kostpris eller
nettorealisationsværdi, hvis denne er lavere.
Kostpris opgøres efter FIFO-metoden. Kost-
prisen for fremstillede færdigvarer samt va-
rer under fremstilling omfatter kostpris for
råvarer, direkte løn, øvrige direkte omkost-
ninger og indirekte produktionsomkostninger
(baseret på normal driftskapacitet). Nettore-
alisationsværdien er den forventede salgs-
pris i et normalt forretningsforløb med fra-
drag af variable salgsomkostninger.

Tilgodehavender måles ved første indreg-
ning til dagsværdi og efterfølgende til amor-
tiseret kostpris under anvendelse af den ef-

fektive rentes metode med fradrag af
nedskrivninger. Der foretages nedskrivninger
på tilgodehavender, når der er objektiv indi-
kation af, at ØK-koncernen ikke vil være i
stand til at inddrive hele tilgodehavendet i
henhold til fordringens oprindelige vilkår.

Periodeafgrænsningsposter opført som
aktiver omfatter afholdte omkostninger ved-
rørende efterfølgende regnskabsår.

Periodeafgrænsningsposter opført som for-
pligtelser udgøres af modtagne betalinger
vedrørende indtægter i de efterfølgende år.

Andre investeringer består af andre vær-
dipapirer, der er klassificeret som disponible
for salg. Andre investeringer indregnes på
handelsdagen og måles ved første indreg-
ning til dagsværdi med tillæg af transakti-
onsomkostninger. Efterfølgende måles andre
investeringer til dagsværdi.

Gevinst eller tab indregnes direkte i egenka-
pitalen bortset fra nedskrivninger. Ved reali-
sation indregnes den akkumulerede værdire-
gulering på egenkapitalen i
resultatopgørelsen.

Likvide beholdninger består af kassebe-
holdninger, indlån på anfordring samt øvrige
kortfristede likvide værdipapirer.

EGENKAPITAL

Udbytteudlodning til selskabets aktionærer
indregnes som en forpligtelse i årsregnska-
bet for ØK-koncernen på det tidspunkt, hvor
udbyttet vedtages på generalforsamlingen.
Foreslået udbytte for året oplyses særskilt
under egenkapitalen.

Anskaffelses- og afståelsessum for egne
aktier indregnes direkte i egenkapitalen.

Reserve for valutakursomregning omfatter
kursforskelle opstået ved omregning af
udenlandske virksomheder til danske kroner.
Inklusiv inflationsregulering.

Sikringsreserve indeholder den akkumule-
rede nettoændring i dagsværdien af sik-
ringstransaktioner vedrørende penge-
strømme.

52 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

FORPLIGTELSER

Hensatte forpligtelser indregnes når ØK-
koncernen som følge af en tidligere begiven-
hed har en retlig eller faktisk forpligtelse, og
det er sandsynligt, at der må afgives økono-
miske ressourcer for at indfri forpligtelsen.
Hensatte forpligtelser måles til ledelsens
bedste skøn over nutidsværdien af det be-
løb, hvormed forpligtelsen ventes indfriet.

Personaleydelser

Pensionsforpligtelser

ØK's pensionsordninger er bidragsbaserede
ordninger. ØK-koncernen har ikke yderligere
betalingsforpligtelser, når bidragene er be-
talt. Bidragene indregnes som en omkost-
ning i den periode, de optjenes.

Andre langfristede personaleydelser

En række medarbejdere er omfattet af en
ordning, der belønner lang tjeneste og bl.a.
omfatter jubilæumsgoder. Den i balancen
indregnede forpligtelse er nutidsværdien af
forpligtelsen på balancedagen. Forpligtelsen
beregnes årligt, i takt med at medarbejderne
udfører arbejde (projected credit unit met-
hod).

Aktieoptionsprogram

ØK-koncernen har indført en aktiebaseret af-
lønningsordning. Værdien af serviceydelser
modtaget for tildelte optioner måles til
dagsværdien af optionerne på tildelingstids-
punktet. Beløbet omkostningsføres over
retserhvervelsesperioden med modpost di-
rekte i egenkapitalen. Beløbet justeres for
ændringer i skønnet over antallet af faktisk
retserhvervede optioner.

Når optionerne udnyttes, indregnes det
modtagne provenu med fradrag af eventu-
elle direkte transaktionsomkostninger på
egenkapitalen.

Finansielle forpligtelser indregnes ved lå-
neoptagelsen til modtaget provenu med fra-
drag af afholdte transaktionsomkostninger. I
efterfølgende perioder måles finansielle for-
pligtelser til amortiseret kostpris, således at
forskellen mellem provenuet og den nomi-
nelle værdi indregnes i resultatopgørelsen
som en renteomkostning over låneperioden
efter den effektive rentes metode.

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

| finansielle forpligtelser indregnes tillige den
kapitaliserede restleasingforpligtelse på fi-
nansielle leasingaftaler, målt til amortiseret
kostpris.

Finansielle forpligtelser klassificeres som
kortfristede med mindre ØK-koncernen har
en ubetinget ret til at udskyde afregningen
af forpligtelsen mindst et år efter balance-
dagen.

PENGESTRØMSOPGØRELSE

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgø-
res som koncernens andel af resultatet re-
guleret for ikke-kontante driftsposter herun-
der af- og nedskrivninger, hensatte
forpligtelser samt ændring i driftskapitalen,
renteindbetalinger og -udbetalinger og be-
talt selskabsskat. Driftskapital omfatter om-
sætningsaktiver minus kortfristede gælds-
forpligtelser eksklusive de poster, der indgår
i likvider.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet
omfatter betaling i forbindelse med køb og
salg af virksomheder og aktiviteter samt køb
og salg af immaterielle, materielle og finan-
sielle anlægsaktiver.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virk-
somheder vises separat under penge-
strømme fra investeringsaktivitet. | penge-
strømsopgørelsen indregnes pengestrømme
vedrørende købte virksomheder fra anskaf-
felsestidspunktet, og pengestrømme vedrø-
rende solgte virksomheder indregnes frem til
salgstidspunktet.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
omfatter ændringer i størrelse eller sam-
mensætning af koncernens aktiekapital og
omkostninger forbundet hermed samt opta-
gelse af lån, afdrag på rentebærende gæld
samt betaling af udbytte til selskabsdelta-
gere.

Likvider omfatter likvide beholdninger samt
kortfristede værdipapirer med en løbetid un-
der 3 måneder, som uden hindring kan om-
sættes til likvide beholdninger, og hvorpå der
kun er ubetydelig risiko for værdiændringer.

Kassekreditter indeholdes i lån under kortfri-
stede forpligtelser i balancen.

1003304RogSN42129

Note 2. Væsentlige regnskabs-
mæssige skøn og vurderinger
Der er ved udarbejdelsen af koncernregn-
skabet foretaget en række regnskabsmæs-
sige vurderinger og skøn, der påvirker aktiver
og forpligtelser pr. balancedagen samt ind-

tægter og udgifter for regnskabsperioden.

Ledelsen revurderer løbende disse skøn og

vurderinger, bl.a. baseret på historiske erfa-

ringer samt en række andre faktorer under

de givne omstændigheder.

Følgende regnskabsmæssige skøn vurderes

væsentlige for regnskabsaflæggelsen:

-+. Den økonomiske levetid for materielle an-
lægsaktiver fastsættes på grundlag af pe-
riodiske vurderinger af den faktiske økono-
miske levetid og den planlagte
anvendelse af de materielle anlægsakti-
ver. Sådanne vurderinger gennemføres el-
ler opdateres, når der opstår nye forhold,
som kan få indvirkning på fastsættelsen
af den økonomiske levetid for materielle
anlægsaktiver, f.eks, når der opstår forhold
eller omstændigheder, der kunne tyde på,
at den regnskabsmæssige værdi af de
materielle anlægsaktiver er højere end
genindvindingsværdien, og der derfor bør
foretages en værdiforringelsestest. Alle
ændringer i den økonomiske levetid for
materielle anlægsaktiver indregnes i års-
regnskabet, så snart ændringen er konsta-
teret. Den regnskabsmæssige værdi af
materielle anlægsaktiver pr. balancedagen
er.DKK 1,500 mio. (2008: DKK 764 mio.).

+ Målingen af varebeholdninger er forbun-
det med usikkerhed knyttet til opgørelsen
af dagsværdi af svine- og kvægbesætnin-
ger. Endvidere skønnes nedskrivningsbe-
hov til nettorealisationsværdi med ud-
gangspunkts i ledelsens vurdering af den
pr. balancedagen aktuelt forventede
salgspris i et normalt forretningsforløb.
Den regnskabsmæssige værdi af varebe-
holdninger pr. balancedagen er DKK 880
mio, (2008: DKK 744 mio.). Der henvises
til note 21.

. Tilgodehavender fra salg nedskrives efter
en vurdering af erholdeligheden pr. balan-
cedagen. Som følge af den generelle in-
ternationale økonomiske udvikling er risi-
koen for tab på dubiøse tilgodehavender

stigende, hvilket indgår i vurderingen af
nedskrivninger på balancedagen. Den
regnskabsmæssige værdi af tilgodeha-
vender fra salg pr. balancedagen er DKK
916 mio. (2008: DKK 789 mio.). Der hen-
vises til note 22.

.

ØK foretager værdiforringelsestest af
goodwill årligt og om nødvendigt oftere,
såfremt forhold eller omstændigheder in-
dikerer værdiforringelse. | forbindelse med
de årlige værdiforringelsestest udøver le-
delsen væsentlige skøn ved fastlæggelse
af forskellige forudsætninger, herunder
forventninger til fremtidige penge-
strømme, diskonteringsfaktor og fremti-
dige vækstrater. Følsomheden overfor æn-
dringer i de pågældende forudsætninger
kan både samlet og individuelt være bety-
delig. Den regnskabsmæssige værdi af
goodwill pr. balancedagen er DKK 104
mio. (2008: DKK 100 mio.).

Følgende vurderinger ved anvendelse af
koncernens regnskabspraksis udover
ovenstående skønsmæssige vurderinger
vurderes væsentlige for regnskabsaflæggel-
sen:

+ Ledelsen vurderer ved udarbejdelse af
koncernregnskabet hvilken valutakurs,
der skal anvendes til omregning af uden-
landske virksomheders regnskaber til dan-
ske kroner. Udenlandske virksomheder, der
opererer under tostrengede valutaregimer,
omreanes til den valutakurs, som afkast i
form af royalties og udbytter ventes hjem-
taget til. Usikkerhed herom kan i efterføl-
gende regnskabsperioder medføre væ-
sentlige ændringer i den
regnskabsmæssige værdi af aktiviteterne i
de pågældende udenlandske virksomhe-
der målt i danske kroner. I forbindelse med
regnskabsaflæggelsen for 2009 har ledel-
sen vurderet, at regnskaberne for uden-
landske virksomheder i Venezuela (EAC
Foods) skal omregnes med valutakursen
VEF/USD 2,15, idet koncernen historisk har
modtaget såvel royalties som udbytter til
denne kurs. Den alternative parallel-kurs
pr. 31. december 2009 udgør i størrelses-
ordenen VEF/USD 6,0. I forbindelse med
regnskabsaflæggelsen har ledelsen vurde-
ret, at den primo januar 2010 offentlig-
gjorte devaluering af den venezuelanske

AJS Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 53

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

bolivar fra VEF/USD 2,15 til VEF/USD 4,30
er en efterfølgende begivenhed af ikke-re-
gulerende karakter. Kerved indregnes den
negative effekt af devalueringen på kon-
cemens finansielle stilling først i årsrap-
porten for 2010. Der henvises til note 35
og 36 for nærmere beskrivelse heraf.

-». Vurderingen af, hvorvidt udenlandske virk-
somheder opererer i hyperinflationsøko-
nomier baseres på såvel kvalitative som
kvantitative faktorer, herunder hvorvidt
den akkumulerede inflation over en 3-årig
periode udgør i størrelsesordenen 100%. I
forbindelse med regnskabsaflæggelsen for
2009 har ledelsen vurderet, at Venezuela,
hvor EAC Foods opererer, anses for en hy-
perinflationsøkonomi. Herved skal der
foretages inflationskorrektion af den uden-
landske virksomheds resultatopgørelse og
ikke-monetære balanceposter under hen-
syntagen til ændringerne i købekraften ba-
seret på inflationen frem til balancedagen.
Der henvises til note 36 for nærmere be-
skrivelse heraf.

Note 3. Ny regnskabsregulering

IASB har udsendt følgende nye regnskabs-
standarder (IAS og IFRS) og fortolkningsbi-
drag (IFRIC), der ikke er obligatoriske for ØK-
koncernen ved udarbejdelsen af
årsrapporten for 2009:

IFRS 3, amendments til IAS 27, flere amend-
ment til IAS 32 og 39 samt IFRIC 9, amend-
ments til IFRS 2, amendments til IFRS 1, en-
kelte dele af improvements til IFRSs (maj
2008), improvements til IFRSs (april 2009),
IFRIC 17-19, amendment to IFRIC 14, revi-
sed IAS 24 og IFRS 9.

Amendments til IFRS 2, amendments til IFRS
1, Improvements til IFRSs (april 2009), IFRIC
19, amendment til IFRIC 14, revised IAS 24
og IFRS 9 er endnu ikke godkendt af EU.

ØK-koncernen forventer at implementere de
nye regnskabsstandarder og fortolkningsbi-
drag, når de bliver obligatioriske. De stan-
darder og fortolkningsbidrag, der godkendes
med en anden ikrafttrædelsesdato i EU end
de tilsvarende ikrafttrædelsesdatoer fra
IASB, førtidsimplementeres, således at im-
plementeringen følger IASB's ikrafttrædel-
sesdatoer.

Ingen af de nye standarder eller fortolk-
ningsbidrag forventes at få væsentlig ind-
virkning på regnskabsaflæggelsen for ØK-
koncernen.

54 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

10033045

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

4. Driftsegmenter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Industrial
Ingredients Moving &
Foods (Salg og distribution Relocation Rapporterings Moderselskab
(Forarbejdet af industrielle Services pligtige og ufordelte

Segmenter (produkter og services) kød) ingredienser) (Flytteservices) Segmenter poster EAC Koncernen
Resultatopgørelse DKK mio. 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008
Omsætning 4.700 3.347 1.347 1.295 560 668 6.607 5,310 0 0 6.607 5,310
Driftsresultat før afskrivninger og
nedskrivninger (EBITDA) 609 598 75 79 60 86 744 763 -47 -46 697 717
Afskrivninger 156 60 19 15 11 10 186 85 1 2 187 87
Primært driftsresultat pr. segment (EBIT) 453 538 56 64 49 76 558 678 -48 -48 510 630
Andel af resultat i associerede virksomheder 0 0 19 24 2 2 21 26 0 0 21 25
Balance, DKK mio.
Goodwill 0 o 30 29 74 71 104 100 104 100
Andre immatenelle anlægsaktiver 7 4 28 32 2 3 37 39 37 39
Materielle anlægsaktiver og svinebestande 1.405 663 60 59 41 42 1.506 764 15 15 1.521 779
Finansielle anlægsaktiver 4 83 11 12 4 4 19 99 11 10 30 109
Kapitalandele 1 associerede virksomheder 0 0 49 49 4 5 53 54 1 0 54 54
Varebeholdninger 680 493 195 245 5 5 880 744 880 744
Tilgodehavender fra varer og tjenesteydelser 518 386 312 262 86 141 916 789 916 789
Andre omsætningsaktiver 562 359 80 61 1ig 95 761 516 169 189 930 705
Aktiver I alt 3.176 1.988 765 750 335 367 4.276 3,105 196 214 4.472 3.319
Langfristede forpligtelser ekskl. gæld 55 48 13 12 22 4 90 64 29 8 119 72
Kortfristede forpligtelser ekskl. gæld 546 376 185 145 120 140 851 661 20 36 871 697
Rentebærende gæld 866 506 129 182 24 24 1,019 712 2 0 1,021 712
Forpligtelser 1,467 930 327 339 166 168 1.960 1,437 5i 44 2.011 1,481
Minoritetsinteresser 94 60 o 0 12 18 106 78 0 1 106 79
Egenkapital 2.355 1.759
Egenkapital og forpligtelser i alt 4.472 3.319
Investeret kapital 2.255 1.338 464 508 123 152 2.842 1.998 -12 -2 2.830 1.996
Nettoarbejdskapital 941 713 351 403 37 67 1.329 1.183 0 o 1.329 1.183
Pengestrømme, DKK mio.
Pengestrømme fra driften 207 136 92 61 74 55 373 252 -31 -103 342 149
Pengestrømme fra investeringer -331 -264 2 3 -11 -56 -340 -317 3 78 -337 -239
Pengestrømme fra finansiering 214 169 -77 7274 743 2 94 -103 -4 162 90 59
Ændringer i likvider 90 41 17 -210 20 1 127 7168 732 137 95 -31
Finansielle nøgletal i %
Overskudsgrader.

EBITDA 13.0 179 56 6.1 10.7 12.9 10.5 13.5

EBIT 96 16.1 4.2 4.9 88 114 7.7 11.9
Forrentning af investeret kapital (ROIC) inkl. goodwill 25.2 50.7 11.5 14.3 356 62.3 21.1 37.7
Forrentning af nvesteret kapital (ROIC) ekskl. goodwill 25.2 50.7 12.3 15.0 75,6 109,4 22.1 39,5

 

 

 

 

 

 

ØK's segmenter udgøres af strategiske forretningsenheder, som sælger forskellige produkter og services. Segmenterne ledes uafhængigt af hinanden og har farskellige kunder.
Der er ingen transaktioner mellem segmenterne. Hvert segment består af flere enheder, men ingen af disse har en størrelse, som kræver, at de skal anses som et separat rapporteringssegment.

Af koncernomsætningen udgør salg af vare 1 alt DKK 6.047 mio. (DKK 4.642 mio.) Den resterende omsætning relaterer sig til salg af tjenesteydelser.

Afstemningsposter 1 "Møderselskab og ufordelte poster” relateres til koncernomkostninger og —aktiver inklusiv tlikvide beholdninger.

in

 

 

AJS Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009

 

55

 

eee

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

4. Driftssegmenter (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Omsætning Anlægsaktiver ”
DKK mio. 2009 2008 2009 2008
Venezuela 4,700 3.347 1.412 667
Thailand 597 602 51 56
Vietnam 285 257 1 1
Indonesien 226 222 12
Hongkong 167 203 86 86
Kina 143 191 32 33
Øvrige lande 489 488 134 133
ØK koncernen 6.607 5,310 1.728 984
7 Eksklusiv udskudt skatteaktiv.
Betydelige kunder
Handel med enkelikunder overstiger ikke 10% af den samlede omsætning.
5, Andre driftsindtægter
DKK mio, 2009 2008
Fortjeneste ved salg af immaterielle/materielle anlægsaktiver 1
Huslejeindtægter og honorarer 3
Øvrige driftsindtægter 3 5
I alt 6 8
6. Andre driftsudgifter
DKK mio. 2009 2008
Hensatte forpligtelser 2
Konsutentbistand og andre udgifter 2
Øvrige driftsudgifter 2 2
I alt 2 6
7. Finansielle poster
DKK mio. 2009 2008
Renteindtægter fra finansielle aktiver, der måles til amortiseret kostpris 13 10
Netto monetær gevinst 42
Gevinst overført fra egenkapitalen relateret til ophørt sikring 19
Urealiserede valutakursreguleringer og valutakursgevinster 15
Øvrige renteindtægter 4 2
I alt 78 27
Renteudgifter og gebyrer fra finansielle forpligtelser der måles til amortiseret kostpris 125 60
Finansiel transaktionsskat 0 15
Renteomkostninger inkluderet i materielle anlægsaktiver (baseret på en generel låntagning, 13%) -3
Urealiserede valutakursreguleringerog valutakurs 12 0
I alt 134 75
Total -56 -48

 

56 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

8. Skat af resultat

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2009 2008
Skat af årets resultat 173 149
Årets ændring i udskudt skat 23 -43
Selskabsskat 196 106
Udbytteskat 19 12
Skat, i alt 215 118
Resultat før skat 475 613
Andel af resultat i associerede virksomheder -21 -26
Resultat før skat eksklusiv associerede virksomheder 454 587
Beregnet effektiv skatteprocent (%) 43.2 18.0
Forklaring af effektiv skatteprocent

Selskabsskattesats i Danmark (%) 25,0 25,0
Skattevirkning af:

Udbytteskat og andre skatter -14,4 -4,0
Ikke skattepligtig indkomst/ikke fradragsberettigede omkostninger inklusiv inflationsregulering 27.3 -0,2
Afvigelse i skatteprocenten for ikke-danske virksomheder 2.1 -0,2
Udnyttelse af ikke indregnede udskudte skatteaktiver -3,7
Øvrige 3.2 1,1
Effektiv skatteprocent (%) 43.2 18,0
Udskudt skat 2009 2008
DKK mio. Aktiver Forpligtelser Aktiver Forpligtelser
Anlægsaktiver 10 82 68 3
Omsætningsaktiver, netto 27 59 36 71
Langqfristet gæld 1
Kortfristet gæld 81 31

Andre forpligtelser 20 1
Fremførte underskud 26 29

Hensættelser 4 4

Udskudte skatteaktiver/-passiver 148 161 168 76
Modregnet inden for juridiske skatteenheder 130 130 71 71
Udskudte skatteaktiver/-passiver 18 31 97 5

 

Koncernen har ikke indregnet udskudte skatteaktiver på DKK 124 mio. (DKK 78 mio.) vedrørende visse aktiver i EAC Foods på grund af usikkerhed ang. udnyt-

telse.

Udskudte brutto skatteaktiver, der forfalder inden for 12 måneder udgør DKK 34 mio, (DKK 41 mio.). Udskudte skatteforpligtelser der forfalder inden for 12

måneder udgør DKK 3 mio. (DKK O mio.).

Der er ikke beregnet udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder, da disse kapitalandele
ikke forventes afhændet i den nærmeste fremtid. Ingen væsentlig skatteforpligtelser er indentificeret i relation hertil.

AJS Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009

57

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

9. Indtjening pr. aktie

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK 2009 2008
Resultat af fortsættende forretninger 214 483
Minoritetsinteresser 16 37
ØK's andel af resultat af fortsættende forretninger 198 446
ØK's andel af resultat af ophørende forretninger 19
Gennemsnitligt antal udestående aktier 13.906.925 14.612.792
Gennemsnitligt antal egne aktier 526.160 961.298
Gennemsnitligt antal aktier ekskl. egne aktier 13.380.765 13.651.494
Gennemsnitligt antal aktier, udvandet 13.380.765 13.651.494
Pr. 31. december 2009 / 2008 er der ingen udvandingseffekt fra aktieoptioner. Som forklaret i note 13,
kan udestående aktieoptioner udvande indtjeningen pr. aktie fremover.
Indtjening / indtjening (udvandet) pr. aktie (EPS)

fra fortsættende forretninger 14,8 32,7

fra ophørende forretninger 1,4
10. Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
DKK mio. 2009 2008
KPMG, koncernenrevision 4
KPMG Statsautoriseret Revisionspartneselskab, Danmark (tiltrådt 25. marts 2009):

Lovpligtig revision 1

Andre erklæringsopgaver med sikkerhed 0

Skatte- og momsmæssig rådgivning 0
Andre ydelser 0
PricewaterhouseCoopers, koncernenrevision 4
PricewaterhouseCoopers, andre ydelser 1
11. Antal ansatte

2009 2008

ØK Koncernen, gennemsnit 5,601 5,457
ØK Koncernen, ultimo 5,706 5.516

 

58 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

12. Lønninger, pensioner, vederlag m.v.

 

 

DKK mio. 2009 2008
Lønninger til medarbejdere 1.253 766
Aktiebaseret vederlag til medarbejdere g 5
Lønninger til moderselskabets direktion 5 5
Aktiebaseret vederlag til moderselskabets direktion 1 1
Vederlag til moderselskabets bestyrelse 2 2
Omkostning til pensionsformål (bidragsbaserede) 10 8
Andre omkostninger til social sikring, m.v. 57 34
l alt 1.337 821

 

Heraf vederlag til ledelsen

 

Lønninger og øvrige kortfristede personaleydelser 8
Aktiebaseret vederlag 2 1
I alt 10 9

 

Ansættelseskontrakter for medlemmer af ledelsen indeholder alene vilkår, som er normale for ledende medarbejdere i virksomheder registreret på Nasdaq
OMX København, herunder vilkår vedr. opsigelsesvarsel og konkurrenceklausuler.

13. Incitamentsprogrammer

 

 

 

 

 

Moder- Operations Andre

selskabets Management ledende
Aktieoptioner (antal) ledelse Team medarbejdere I alt
2008
Udestående pr. 01.01. 18.000 21.000 56.000 95.000
Tildelt 18.000 24.000 59.000 101.000
Udløbet 3.000 3.000
Udestående pr. 31,12. 36.000 45.000 112.000 193.000
2009
Udestående pr. 01.01. 36.000 45.000 112.000 193.000
Tildelt 22.000 30.000 88.750 140.750
Udløbet 0
Udestående pr. 31.12. 58,000 75.000 200.750 333.750
Aktieoptioner

ØK har en aktieoptionsordning, hvorunder ledelsen og visse øvrige ledende medarbejdere i ØK-koncernen tildeles aktieoptioner.
Ordningen, der over 3 år vil omfatte i alt 2% af aktiekapitalen, blev godkendt på den ordinære generalforsamling i 2007.

Det underliggende formål med tildelingen er at fastholde og motivere de pågældende medarbejdere samt sikre interessefælleskab mellem aktionærerne og
den daglige ledelse, samtidig med at der opnås loyalitet og fastholdelse af medarbejdere på længere sigt.

Udnyttelseskursen er baseret på den gennemsnitlige kurs på ØK-aktien de 10 første handelsdage efter annonceringen af ØK's årsresultat tillagt 10%. Optio-
nerne vil således kun være af reel værdi for de pågældende personer, såfremt markedskursen overstiger udnyttelseskursen på udnyttelsestidspunktet.

Optionerne har en løbetid på seks år og kan udnyttes efter 3 år.
Hver aktieoption giver medarbejderen ret til at købe en aktie i ØK A/S. Optionerne kan udelukkende afregnes i aktier (egenkapitalbaseret ordning).
Udnyttelsen af optionerne under denne ordning er betinget af, at den ledende medarbejder er ansat i ØK-koncemen på udnyttelsestidspunktet.

Aktieoptionerne dækkes af ØK's beholdning af egne aktier.

1 ( 0 3 3 0 ABOGSN i ø 1 3 2 AJS Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 59

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

13. Incitamentsprogrammer (fortsat)

Der tilbydes ikke aktieoptioner som en del af bestyrelsesmedlemmernes vederlag.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Antal aktieoptioner Dagsværdi 2009 Dagsværdi 2008 Dagsværdi 2007
Tildelings- Udnyttelses- Oprindelig — Tildelt Udestå- Udnyttel- DKK per DKK DKK per DKK DKK per DKK
år år tildeling 2009 Udløbet ende sespris option mio. option mia. option mio.
Moderselskabets ledelse
2007 2010-2013 18.000 18.000 253 22 0,4 32 06 187 3,4
2008 2011-2014 18000 18.000 424 12 0,2 19 0,3
2009 2012-2015 22.000 22.000 163 69 1,5
I alt 36.000 22.000 ao 58.000 2,1 0,9 3,4
Operations
Management Team
2007 2010-2013 21000 21000 253 22 0,5 32 0,7 187 3,9
2008 2011-2014 24000 24000 424 12 0,3 19 0,4
2009 2012-2015 30.000 30.000 163 69 2,1
I alt 45.000 30.000 0 75.000 2,9 1,1 3,9
Andre ledende medarbejdere
2007 2010-2013 56000 1.500. 54500 253 22 12 32 1,7 187 10,4
2008 2011-2014 59000 1,500 57.500 424 12 0,7 19 11
2009 2012-2015 88750 88.750 163 69 6,2
I alt 115.000 88.750 3.000 200.750 B,1 2,8 10,4
I alt 196.000 140.750 3.000 333.750 13,1 48 17,7
DKK 2009 2008 2007

 

Til beregning af værdien af udestående aktieoptioner efter Black Scholes formlen
blev følgende forudsætninger anvendt:

2007 tildelinger

Aktiekurs (DKK) 181,75 177,50 397,50
Udnyttelseskurs (DKK) 253,00 258,00 268,00
Forventet varighed (år) 1,75 2,75 3,75
Dividende (%) - Udnyttelseskursen justeret for dividende 0 (9; 0
Risiko fri rente (%) 1,82 4,93 4,35
Volatilitet (%) 42,50 40,00 31,00
2008 tildelinger

Aktiekurs (DKK) 181,75 177,50

Udnyttelseskurs (DKK) 424,00 429,00

Forventet varighed (år) 2,75 3,75

Dividende (%) - Udnyttelseskursen justeret for dividende 0 0

Risiko fri rente (%) 1,82 4,93

Volatilitet (%) 42,50 40,00

2009 tildelinger

Aktiekurs (DKK) 181.75

Udnyttelseskurs (DKK) 163.00

Forventet varighed (år) 3.75

Dividende (%) - Udnyttelseskursen justeret for dividende 0

Risiko fri rente (%) 1.82

Volatilitet (%) 42.50

Den forventede varighed er baseret på at udnyttelse sker midt i udnyttelsesperioden. Volatiliteten er baseret på den historiske volatilitet i aktiekursen for ØK
A/S's aktier gennem det seneste år. I 2009 blev 140.750 (2008: 101.000/2007: 98.000) aktieoptioner tildelt til 33 (2008: 28/2007: 28) ledende medarbejde-
re, På tildelingsdagen var værdien af disse optioner DKK 9 mio. (2008: DKK 15 mio./2007: DKK 8 mio). Tildelingsværdien indregnes i resultatopgørelsen gen-
nem udnyttelsesperioden på 3 år. I 2009 blev DKK 2 mio, optaget som følge af tildelte aktieoptioner (2008: DKK 4 mio/2007:.DKK 2 mio.). Den totale udgift
til incitamentsprogrammer var DKK 10 mio. (2008: 6 mio./2007;.DKK 2 mio.). Udgiften til incitamentsprogrammer er inkluderet i note 12 Lønninger, pensioner,
vederlag m.v. DKK 14 mio. vedrørende de nuværende incitamentsprogrammerne er pr. 31. december 2009 ikke registreret.

60 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

14. Immaterielle anlægsaktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. Goodwill Varemærker Software Øvrige" I alt
2009

Kostpris:

01,01. 107 84 72 38 301
Valutakursregulering 1 0 -2 0 -1
Inflationsregulering 76 76
Tilgang 3 3
Tilgang ved køb af dattervirksomhed 5 5
Regulering vedr. tidligere periodes tilgang 2 2
Afgang 3 3
Reklassifikation -11 1 4 -6
31.12. 104 84 147 42 377
Afskrivninger:

01.01. 7 84 61 10 162
Valutakursregulering -1 -1
Inflationsregulering 71 71
Årets afskrivninger 7 7 14
Afgang 3 3
Reklassifikation -7 -7
31.12. 84 135 17 236
Regnskabsmæssig værdi 31.12. 104 0 12 25 141
» Øvrige immaterielle anlægsaktiver består hovedsagligt af kunderelationer, leverandørkontrakter samt konkurrenceklausuler.

DKK mio. Goodwill Varemærker Software Øvrige" I alt
2008

Kostpris:

01.01. 61 86 68 35 250
Valutakursregulering -6 0 1 -3 -8
Tilgang 51 3 6 60
Reguleringer vedr. tidligere perioders tilgang 4 4
Afgang 5 5
Reklassifikation -3 3 0
31.12. 107 84 72 38 301
Afskrivninger:

01.01. 9 86 57 6 158
Valutakursregulering 1 1 -1 1
Årets afskrivninger 3 5 8
Dagsværdiregulering 0
Afgang 5 5
Reklassifikation -3 3 0
31.12. 7 84 61 10 162
Regnskabsmæssig værdi 31.12. 100 0 11 28 139

 

"Øvrige immaterielle anlægsaktiver består hovedsageligt af kunderelationer, leverandørkontrakter samt konkurrenceklausuler.

1003304Eogs5W42133

AS Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009

61

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

14. immaterielle anlægsaktiver (fortsat)

Goodwill - Nedskrivningstest

Ledelsen har pr. 31. december 2009 afsluttet en værdiforringelsestest af den regnskabsmæssige værdi af goodwill. Værdiforringelsestesten er foretaget i
fjerde kvartal på basis af de af direktionen og bestyrelsen godkendte budgetter og forretningsplaner samt øvrige forudsætninger med de efter IAS 36 for-
nødne tilpasninger.

Bogført værdi af goodwill i ØK henføres til nedenstående tilkøb:

 

 

DKK mio. 2009 2008
Tilkøb: Land: Forretningssegment

Global Silverhawk Asien! EAC Moving & Relocation Services 33 34
Santa Fe Vietnam Vietnam EAC Moving & Relocation Services 3 3
Ikan Relocation Services Pvt. Ltd. Indien EAC Moving & Relocation Services 27 24
IR Moving Concepts Pvt. Ltd. Indien EAC Moving & Relocation Services 10 10
Nitrex India Indien EAC Industrial Ingredients 4 4
Akashi Group Malaysia EAC Industrial Ingredients 16 15
SA Pharmachem India Pvt. Ltd. Indien EAC Industrial Ingredients 6 10
Novozymes South Asia Pvt.Ltd. Indien EAC Industrial Ingredients 5

Total 104 100

 

2 Indonesien, Japan, Malaysia og Filippinerne.

Ved værdiforringelsestesten for pengestrømsfrembringende enheder sammenholdes genindvindningsværdien (nytteværdien), der er opgjort som den tilbage-
diskonterede værdi af de forventede fremtidige pengestrømme, med den regnskabsmæssige værdi af de enkelte pengestrømsfrembringende enheder. For
alle segmenterne er de væsentligste parametre omsætning, EBIT, pengebindinger i arbejdskapital, og kontraherede investeringer i materielle aktiver samt
vækstforudsætninger. Forventede fremtidige pengestrømme baseres på budgetter og forretningsplaner for de kommende fem år. Fremskrivninger for efter-
følgende år er baseret på generelle forventninger til markedet samt risici i de pågældende segmenter. De anvendte diskonteringssatser til beregning af gen-
indvindingsværdien er ØK koncernens interne vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC) beregnet efter skat og afspejler særlige risici vedrørende

 

forretningerne.

Væsentlige forudsætninger Land Vækst i terminalperioden (%) Diskonteringsrenter (%)
Goodwill 2009 2008 2009 2008
Global Silverhawk Asien ! 1 2 6,4 -13,2 66- 11,3
Santa Fe Vietnam Vietnam 1 2 10,8 10,8
EAC Moving & Relocation Services ? India 1 10,2

EAC Industrial Ingredients > Malaysia 3 3 10,3 8,3
EAC Industrial Ingredients ” India 3 3 11,9 10,4

 

! Indonesien, Japan, Malaysia og Filippinerne

2. Ikan Relocation Services Pvt. Ltd. og IR MOving Concepts Pyt. LTd.

3. Akashi Group

4. Nitrix India, SA Pharmachem India Pvt. Ltd. og Novozymes South Asia Pvt. Ltd.

Den gennemsnitlige omsætningsvækst i perioden 2010-2014 i EAC Moving & Relocation Services og EAC Industrial Ingredients er henholdsvis 15% - 45% og
10% - 35%. Omsætningsvæksten er fastsat for hver enkelt pengestrømsfrembringende enhed og baseres på budgetter og forretningsplaner for de følgende

5 år.

Det er ledelsens vurdering, at sandsynlige ændringer i de grundlæggende forudsætninger ikke vil medføre, at den regnskabsmæssige værdi af goodwill vil
overstige genindvindingsværdien i de tilkøbte virksomheder.

62 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

15. Materielle anlægsaktiver
Andre aktiver,

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Grunde og Tekniske anlæg,
DKK mio. bygninger m.v. anlæg mv. køretøjer, My. IT-udstyr Forudbetalinger I alt
2009
Kostpris;
01,01. 480 287 237 56 140 1.200
Valutakursregulering -7 -5 -2 -2 -3 -19
Inflationsregulering 620 444 54 21 59 1,198
Tilgang 71 63 65 3 148 350
Afgang 1 17 1 19
Reklassifikation 22 1 4 19
31.12. 1.186 788 337 78 340 2.729
Afskrivninger
01.01. 142 124 136 34 436
Valutakursregulering -2 2 -1 -5
Inflationsregulering 259 309 55 9 632
Årets afskrivninger 52 59 32 15 158
Afgang 1 9 1 11
Reklassifikation 18 3 -2 19
31,12. 469 492 2il 57 0 1.229
Regnskabsmæssig værdi 31,12. 717 296 126 21 340 1.500
Finansiel leasing 0
2008
Kostpris:
01.01. 365 202 199 53 93 912
Valutakursregulering 10 8 5 1 4 28
Tilgang 108 75 48 13 52 296
Afgang 1 16 11 5 33
Reklassifikation -3 3 1 -4 -3
31.12. 480 287 237 56 140 1.200
Afskrivninger
01.01. 118 101 120 38 377
Valutakursregulering 3 5 4 12
Årets afskrivninger 21 21 23 7 72
Afgang 0 3 11 11 25
31.12. 142 124 136 34 0 436
Regnskabsmæssig værdi 31.12. 338 163 101 22 140 764
Finansiel leasing 0

 

ØK var pr. 31. december 2009 kontraktuelt forpligtet til investeringer i forbindelse med opførelsen af et nationalt distributionscenter og investeringer i produk-
tionsudstyr i EAC Foods, hvilket beløb sig til DKK 130 mio. (DKK 128 mio.).

T 0 9 3 3 0 ÅREOGdSN då Pi T 3 å AJS Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 63

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

16. Svinebestande

 

 

DKK mio. 2009 2008
Afstemning af regnskabsmæssig værdi af brugsbesætning

Regnskabsmæssig værdi 01.01. 15

Kursregulering 0 1
Inflationsregulering 8

Tilgang som følge af køb 20 17
Gevinst/tab ved ændringer i dagsværdien med fradrag af beregnede salgsomkostningervedrørende fysiske ændringer -15 -7
Afgang som følge af salg 7 5
Regnskabsmæssig værdi 31.12. 21 15

 

17. Af- og nedskrivninger

De samlede af og nedskrivninger på immaterielle og materielle anlægsaktiver fordeler sig på nedennævnte poster i resultatopgørelsen i overensstemmelse

med aktivernes anvendelse:

 

 

 

 

 

 

 

 

Poperty, 2009 Poperty, 2008
Intangible plant and Intangible plant and
DKK million assets equipment Total assets equipment Total
Produktionsomkostninger 72 72 46 46
Salgs- og distributionsomkostninger 5 33 38 3 14 17
Administrationsomkostninger 9 53 62 5 12 17
kalt 14 158 172 8 72 80
18. Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele Kapitalandele
1 associerede — Andre værdipapirer 2009 i associerede — Andre værdipapirer 2008
DKK mio. virksomheder og investeringer I alt virksomheder og investeringer Ialt
Kostpris, 01.01. 67 3 70 73 3 76
valutakursregulering -1 0 -1 -6 0 6
Tilgang 1 1 0
Kostpris, 31.12. 67 3 70 67 3 70
Værdiregulering, 01.01. -13 8 -5 -13 8 -5
Resultat 21 21 26 26
Udbytte -21 -21 -26 -26
Værdiregulering, 31.12. -13 8 -5 -13 8 -5
Regnskabsmæssig værdi, 31.12. 54 11 65 54 li 65

 

Den regnskabsmæssige værdi af kapitalandele i associerede virksomheder i 2008 / 2009 inkluderer ikke goodwill.

64 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

1003304EogSN4213

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

18. Finansielle anlægsaktiver (fortsat)

Koncernens andele i de væsentligste associerede virksomheder var som følger:

ØK's andel af
resultat i

ØK's
kapitalandele

 

 

 

 

 

Kapital- associerede i associerede

TDKK Hjemsted Aktiver — Forpligtelser Omsætning Resultat andeli% virksomheder — virksomheder
2009
AkzoNobel Paints (Thailand) Thailand 176 113 327 43 33,33 15 21
Asiatic Acrylics Company Ltd. ? Thailand 33 Q 4 4 51,00 2 17
Thai Poly Acrylic Public Company Ltd. ? Thailand 153 57 202 11 2,81 1 3
Siri Asiatic Company Ltd Thailand 3 0 2 0 50,00 0 1
Berli Asiatic Soda Co. Ltd Thailand 41 32 112 4 50,00 2 5
AB Far East Sdn. Bhd. Malaysia 1 0 0 0 50,00 0 0
Beijing Zhongboa Drinking Water Co. Ltd. China 12 7 16 1 34.89 0 2
Griffin Travel (HK) Ltd, Hong Kong 20 6 106 5 25,00 1 4
3PL FRIO, C.A. Venezuela 0 0 0 0 50,00 0 0
Amochem Sdn. Bhd. Malaysia 5 2 11 0 50,00 0 1

21 54
2008
ICI Paints (Thailand) Ltd. Thailand 163 106 313 40 33,33 13 19
Asiatic Acrylics Company Ltd, ? Thailand 31 0 3 2 51,00 1 16
Thai Poly Acrylic Public Company Ltd. ? Thailand 141 51 236 7 281 0 2
Siri Asiatic Company Ltd Thailand 4 1 3 1 50,00 1 2
Berli Asiatic Soda Co. Ltd Thailand 117 101 157 18 50,00 9 8
AB Far East Sdn, Bhd. Malaysia 7 6 15 0 50,00 0 1
Beijing Zhongboa Drinking Water Co. Ltd. China 11 6 16 1 34,89 0 2
Griffin Travel (HK) Ltd. Hong Kong 24 7 143 6 25,00 2 4
3PL FRIO, C.A. Venezuela 0 O 0 50,00 O 0

26 54
1. ØK har ikke kontrol over selskabet
2. Aktieselskab med markedsværdi på 668 mio Baht (DKK 102 mio.). Ejerandel via Asiatic Acrylics Ltd (17,4%) og The East Asiatic (Thaitand) Public Company Limited (2,8%).

5 A/S Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 65

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

19. Finansielle aktiver og forpligtelser

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2009 2008
Finansielle aktiver disponible for salg målt til dagsværdi
Andre investeringer (dagsværdien er ikke baseret på observerbare markedsdata. Dagsværdien er baseret på
den aktuelle nettoværdi af den forventede, fremtidige pengestrøm ved brug af en diskonteringsfaktor på 8% p.a.) 11 11
I alt li 11
Finansielle aktiver målt til amortiseret kostpris
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser, kortfristede og langfristede tilgodehavender fra salg af
tjenesteydelser og andre tilgodehavender 917 790
Andre tilgodehavender, kortfristede 326 201
Likvide beholdninger 604 504
I alt 1.847 1.495
Finansielle forpligtelser målt til amortiseret kostpris
Langqfristet gæld 603 144
Banklån, kortfristede 506 635
Leverandører af varer og tjenesteydelser, kortfristede 481 347
Anden gæld, kortfristet 387 344
I alt 1.977 1.470
20. Aktiekapital
Akter af Nominel værdi
DKK 70 TOKK
01.01.2008 15.030.190 1.052.113
Annullering af egne aktier 946.275 -66.239
31.12.2008 / 01.01.2009 14.083.915 985.874
Annullering af egne aktier -369.150 -25.840
31.12.2009 13,714,765 960.034
Aktiekapitalen indeholdt pr. 31. december 2009 1.275 (2008: 1.275) halve aktier.
Egne aktier Aktier af Nominel værdi % af
DKK 70 DKK mio. aktiekapitalen
01.01.2008 1.280.275 90 8,52
Annullering af egne aktier -946.275 -67
Køb af egne aktier 369,150 26
31.12.2008/01.01.2009 703.150 49 4,99
Annullering af egne aktier -369.150 -26
31.12.2009 334.000 23 2,44

 

Beholdningen af egne aktier anvendes til dækning af aktieoptionsprogrammet i ØK Koncernen som beskrevet i note 13.

66 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

21. Varebeholdninger

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2009 2008
Råvarer 314 252
Varer under fremstilling 66 61
Færdigvarer 497 431
Forudbetalinger til leverandører 3 0
I alt 880 744
Varebeholdninger indregnet som omkostning i året (vareforbrug) 4.103 3.068
Nedskrivninger af varebeholdninger i årets løb 16 36
Tilbageførsel af nedskrivninger af varebeholdninger i årets løb Al 0
Regnskabsmæssig værdi af varebeholdninger indregnet til dagsværdi 39 74
Tilbageførslen af lagernedskrivningen var primært henførbar til EAC Foods. Det viste sig muligt i 2009 inden udløbsdatoen at forarbejde

og sælge størstedelen af det kød, der var regnsskabsmæssigt nedskrevet i 2008.

22. Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser

DKK mio. 2009 2008
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser (brutto) 944 810
Nedskrivning til tab på debitorer:

Nedskrivning 01.01. 21 14
Valutakursregulering -2 0
Inflationsregulering -1

Tilgang i nedskrivning i årets løb 11 8
Realiserede tab og tilbageførsel for året 1 1
Nedskrivning 31.12. 28 21
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser i alt 916 789

 

Der er ikke konstateret store individuelle tab på tilgodehavender fra salg i 2009 og 2008.

Kunderne stiller generelt ikke sikkerhed for salg på kredit.

AJS Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009

67

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

23. Andre tilgodehavender

 

 

DKK mio. 2009 2008
Andre tilgodehavender 285 162
Forudbetalinger 41 39
I alt 326 z01

 

24. Andre hensatte forpligtelser

 

 

 

 

Øvrige hen- Personale- Øvrige hen- Personale-

DKK mio. sættelser ydelser 2009 sættelser ydelser 2008
01.01. 52 11 63 37 10 47
Valutakursregulering -1 l 0 2 -1 1
Anvendt 12 1 13 9 1 10
Tilbageført 18 1 19 20 20
Hensat 36 3 39 42 3 45
31.12. 57 13 70 52 11 63
Specifikation af øvrige hensættelser:
Lanafristede 40 13 53 39 11 50
Kortfristede 17 17 13 13

57 13 70 52 11 63

 

Øvrige hensættelser vedrører primært potentielle arbejdsskadeerstatninger og skattetvister i Venezuela. Personaleydelser vedrører primært forpligtelser i
EAC Industrial Ingredients i Thailand. Langfristede øvrige hensættelser forventes at forfalde inden for to år fra balancedagen.

25. Anden gæld

DKK mio. 2009 2008

 

Fordeling af anden gæld:

 

Skyldige beløb til medarbejdere 128 87
Afgifter til offentlige myndigheder 51 39
Andre skatter 15

Andre skyldige omkostninger 105 124
I alt 299 250

 

68 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

 

 

 

 

26. Lån

DKK mio. 2009 2008
Langfristede lån:

Banklån 513 44
Anden langfristet gæld 33 33
| alt 546 77
Kortfristede lån:

Banklån 475 635
l alt 475 635
Lån i alt 1.021 712

 

Forfaldstid på kortfristede og langfristede lån

 

<lår 475 635
1-5 år 540 70
>5å' 6 7
I alt 1.021 712

 

Pr. 31. december 2009 / 2008 var alle kort- og langfristede lån finansieret under variable renter.

Som følge af nedgang i indtjeningen i slutningen af 2008 / begyndelsen af 2009 brød EAC Industrial Ingredients en af flere betingelser knyttet til en ny
bankfacilitet på USD 31 mio. Banken har accepteret dette i 2009, og pr. 31. december 2009 opfylder EAC Industrial Ingredients igen lånebetingelserne. Der
forventes ikke yderligere overskridelser.

Pr. 31. december 2009 var der trukket USD 6 mio. på faciliteten, indregnet under langfristet gæld.

Lånene er eksponeret for rente- og valutarisiko. Se note 27

7 () 0 3 3 0 År Cc a = KT Å 2 7 Z 7 A/S Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 69

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

27. Kredit-, valuta- og renterisiko

Koncernpolitik for risikostyring

Som følge af det internationale omfang af ØK's forretningsaktiviteter er koncernen udsat for forskellige finansielle markedsrisici, dvs. risikoen for tab som
følge af ugunstig udvikling i valutakurser, renter og/eller råvarepriser. Risiciene omfatter desuden finansielle modpartskreditrisici og likviditets- og finansie-
ringsrisici.

ØK driver forretning på relativt volatile markeder i Sydamerika og Asien, hvor der kan forventes pludselige ændringer i valuta og rente. Derfor fastholder ØK en kon-
servativ gældsandel, hvilket giver ledelsen tilstrækkelig fleksibilitet til at understøtte forretningsenhederne, så frem i fald det skulle være påkrævet. ØK vil fortsat
arbejde mod at nå en effektiv gældsandel i driftsenhederne samtidig med, at der fastholdes en forsigtig likvidposition og gældsandel i moderselskabet.

ØK's finansielle risikostyringsaktiviteter er decentraliserede, men koordineres af koncernen inden for et sæt retningslinier fastsat af bestyrelsen. Det er ØK's
politik ikke at gå ind i aktiv spekulation i finansielle risici. Derfor er ØK's finansielle styring fokuseret på at håndtere eller eliminere finansielle risici fra drift og
finansiering — især med henblik på at reducere volatiliteten i ØK-koncernens pengestrømme i lokale valutaer. Koncernen har ikke for øjeblikket nogen finan-
sielle derivater til sikring.

Der er ingen ændringer i koncernens risikoeksponering og risikostyring i forhold til 2008.

Kreditrisiko

ØK har ingen væsentlig koncentration af kreditrisiko. Den samlede kreditrisiko pr. balancedagen beløber sig til DKK 1,5 mia. (DKK 1,3 mia.). Koncernen har
etableret retningslinjer til sikring af, at salg af produkter og ydelser sker til kunder med en passende kreditværdighed. Generelt kræves der ingen sikkerhed fra
kunder i forbindelse med salg på kredit. Kreditrisikoen ligger i en modparts potentielle insolvens og svarer således maksimalt til summen af de positive net-
tomarkedsværdier knyttet til de pågældende samarbejdspartnere.

Koncernens disponible midler (kontanter og likvide værdipapirer) er anbragt på anfordring eller som tidsbegrænset indskud med relativ kort opsigelse. ØK-
koncernen er eksponeret over for risikoen om, at finansielle modparter misligholder deres forpligtelser over for ØK. Denne risiko håndteres ved at have ekspo-
neringsgrænser for hver finansiel modpart og ved at kræve tilfredsstillende kreditvurdering fra et etableret ratingbureau. Den nuværende krævede minimums-
kreditvurdering hos Moodys er en kortsigtet vurdering i kategorien P-2 og en langsigtet vurdering i kategorien A3. | visse lande, f.eks. Venezuela, er dette ikke
muligt. | sådanne tilfælde bør nettorisikoen (efter fradrag af gæld og indeståender) ikke være positiv.

Forfaldne tilgodehavender er sammensat som følger:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio.
Forfaldsmåned
Uforfaldne 0-1 1-2 2-3 3-6 >6 31.12.2009
Ikke forfaldne tilgodehavender 651 651
Forfaldne ikke-nedskrevne tilgodehavender 200 40 17 8 0 265
916
I % af ikke forfaldne og forfaldne ikke-nedskrevne tilgodehavender 71 22 4 2 1
Nedskrevne tilgodehavender 10 18 28
944
Hensættelse til tab på debitorer -28
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser i alt (netto) 916
DKK mio.
Forfaldsmåned
Uforfaldne 0-1 1-2 2-3 3-6 >6 31.12.2008
Ikke forfaldne tilgodehavender 521 521
Forfaldne ikke-nedskrevne tilgodehavender 155 52 35 26 0 268
789
I % af ikke forfaldne og forfaldne ikke-nedskrevne tilgodehavender 66 20 7 4 3 -
Nedskrevne tilgodehavender 5 16 21
810
Hensættelse til tab på debitorer -21
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser i alt (netto) 789

 

70 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

27. Kredit-, valuta- og renterisiko (fortsat)

Likviditetsrisiko

Likviditetsrisiko er risikoen for, at ØK ikke skulle kunne imødegå krav, når de forfalder som følge af manglende evne til at realisere aktiver eller opnå ny finan-
siering. Koncernen sikrer, at der til stadighed fastholdes en stærk likviditet for således rettidigt at kunne opfylde krav i takt med at de forfalder.

Det nuværende pres på lånefinansiering har i al væsentlighed ikke påvirket ØK's evne til rettidigt at kunne opfylde koncernens forpligtelser.

ØK havde ved udgangen af 2009 fortsat en meget lav gældsætningsgrad og rigelig likviditet til rådighed, og koncernens likviditets- og finansieringsmæssige
position var således god. Koncernen viste en nettolikviditet (gæld fratrukket likvide midler) ved udgangen af 2009 på DKK 417 mio. (DKK 2008 mio.).

I løbet af 2009 blev der gennemført en gældsomlægning af dele af gælden i EAC Foods fra kort- til langfristet.

Finansielle forpligtelser forfalder som følger:

 

 

 

 

 

DKK million
Kontraktlige pengestrømme inkl. renter
Regnskabsmæssig
værdi Ialt <lår 1-3år 3-5 år > 5 år
31.12.09
Ikke afledte finansielle instrumenter
Lån 1.021 1,147 569 570 2 6
Leverandører af varer og tjenesteydelser 481 481 481
Kontraktlige pengestrømme inkl. renter
Regnskabsmæssig
værdi lalt <lår 1-3år 3-5 år >5 år
31.12.08
Ikke afledte finansielle instrumenter
Lån 712 781 696 77 o 7
Leverandører af varer og tjenesteydelser 347 347 347

Valutarisiko

ØK-koncernen er udsat for valutarisici i forbindelse med omregning af valuta til gruppens rapporteringsvaluta (DKK). ØK's forretningsaktiviteter udøves i for-
skellige valutaer så som den venezuelanske bolivar, forskellige asiatiske valutaer og i mindre grad DKK. Med henblik på at mindske valutarisikoen forsøger ØK
at matche valuta for indtægter og omkostninger samt aktiver og forpligtelser på landebasis. ØK's funktionelle valuta varierer således fra land til land og er
typisk ikke identisk med den børsnoterede enhed ØK A/S' rapporteringsvaluta. Det overordnede mål med ØK's valutastyringsstrategi er at minimere risici fra
de funktionelle valutaer, dvs. beskytte indtjeningen opgjort i lokale valutaer.

På grund af betydningen af EAC Foods' aktiviteter i Venezuela, er valutaeksponeringen over for bolivaren relativ høj. Den 8. januar 2010 annoncerede den ve-
nezuelanske regering en devaluering af den officielle vekselkurs mellem bolivar (VEF) og USD, som havde været holdt fast på 2,15 VEF siden marts 2005, til
2,60 VEF til import af fødevarer, lægemidler og andre essentielle varer — og 4,30 VEF for alle andre varer. Devalueringen har en ugunstig effekt på koncernens
finansielle stilling, hvilket er yderligere beskrevet i note 37.

ØK-koncernen har en valutarisiko på balanceposter, dels gæld optaget i anden valuta end den funktionelle valuta for den pågældende gruppeenhed og dels
omregning af nettoinvesteringer i virksomheder med en anden funktionel valuta en DKK. Førstnævnte risiko påvirker resultatet af primær drift.

Ændringer i valutakurserne mellem danske kroner og de funktionelle valutaer i datterselskaberne havde betydning for ØK-koncernens resultat af primær drift
for 2009 rapporteret i DKK. I en række lande (i særdeleshed Asien), hvor ØK har aktiviteter, er valutaen delvist korreleret med udviklingen i USD. i 2009 var
den gennemsnitlige vekselkurs DKK/USD (534,53) 5,1% højere end i 2008 (DKK/USD 508,41). Det primære driftsresultat (EBIT) for 2009 steg som følge af en
højere gennemsnitskurs USD/DKK, Stigningen i en række nøglevalutaer i forhold til DKK havde en positiv valutaomregningseffekt på omsætning og primært
driftsresultat (EBIT) i 2009 med henholdsvis DKK 212 mio, og DKK 12 mio.

i AJS Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 71

oa

10093304EogSN4213

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

27. Kredit-, valuta- og renterisiko (fortsat)

Renterisiko

ØK har en direkte eksponering over for renteudsving i finansierings- og likviditetsporteføljen. Risikoen styres ved at afpasse varigheden af aktiver og passiver
til hinanden og ved at sikre en jævn rentebindingsperiode. ØK har desuden indirekte eksponering som følge af rentevirkninger på makroøkonomien i de lande,
hvor ØK har aktiviteter.

Koncernen har primært variable renterisici vedrørende bankindeståender og lån. Alle rentebærende aktiver, DKK 604 mio. (DKK 504 mio.) og rentebærende
forpligtelser DKK 1.021 mio. (DKK 712 mio.) rentetilpasses inden for et år.

Ultimo 2009 var koncernens samlede renterisiko på DKK 5 mio. (DKK 4 mio.) i tilfælde af en renteændring på et procentpoint (påvirkning af resultat og egen-
kapital).

Råvarerisiko

Koncernen anvender en række råmaterialer i produktionen, som udsætter koncernen for prisrisici, herunder majs og sojabønnemel (EAC Foods) samt råvarer
og specialkemikalier (EAC industrial Ingredients). Selv om det er muligt at afdække prisrisikoen på disse råvarer gennem terminskontrakter, er det indtil videre
valgt ikke at indgå i sådanne afdækningsforretninger.

28. Afstemning af nettoresultat til nettopengestrømme fra driften

 

 

DKK mio. 2009 2008
Gevinster/tab og hensættelser vedr. anlægsaktiver -3 6
Ændring i hensættelser -4 13
Aktiebaseret vederlag 10 6
Finansielle poster, netto 42

Valutakursregulering M.v. -30 25
[ alt 15 38

 

29. Ændring i driftskapital

 

 

DKK mio. 2009 2008
Ændring i varebeholdninger 4 -212
Ændring i tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser -39 -121
Ændring i leverandører af varer og tjenesteydelser 69 -4
Ændring i andre tilgodehavender/anden gæld -55 -16
I alt -21 -353

 

30. Resultat af ophørende forretning

DKK mio. 2009 2008

Resultat af ophørende forretning 19

 

Fortjeneste fra ophørte forretninger i 2008 var henførbart til endeligt forlig vedrørende frasalget af forretningssegmentet, EAC Nutrition.

72 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

31. Opkøb af virksomheder

 

 

 

DKK mio. 2009
Virksomhedens navn Primær aktivitet Dato før erhvervelse Erhvervet andel Kostpris
Novozymes South Asia Pvt. Ltd. - køb af aktiver Industrial Ingredients 22.09.2009 100% 5

 

EAC Industrial Ingredients har købt forretningen for ikke enzymbaserede produkter af Novozymes South Asia Pvt. Ltd, som leverer diverse processingredienser
til den indiske bryggeriindustri. Virksomhedskøbet passer perfekt til EAC Industrial Ingredients forretningsaktiviteter og strategi.

Den samlede købspris beløb sig til DKK 5 mio,, og overtagne aktiver bestod af en mindre varebeholdning. Da allokeringen af købsprisen endnu ikke er afslut-
tet, oplyses ikke dagsværdier af overtagne aktiver. Dagsværdien af immaterielle anlægsaktiver relaterer sig til leverandørkontrakter, kundelister og ikke-

konkurrenceklausuler og goodwill.

Overskud i ejerperioden kan ikke opgøres. Den erhvervede virksomhed var fuldt ud integreret i ØK's løbende forretning umiddelbart efter gennemførelsen, og
en opdeling af relevante indtægter og omkostninger for perioden vil ikke give mening.

Hvis opkøbet var gennemført pr. 1. januar 2009, ville koncernomsætning været steget med DKK 8,8 mio.

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2010
Virksomhedens navn Primær aktivitet Dato før erhvervelse Erhvervet andel Kostpris
Seawards (M) Sdn. Bhd. Industrial ingredients 26.01.2010 100% 35
Regnskabs-

mæssig værdi

før opkøb

Materielle anlægsaktiver 0
Varebeholdning 3
Tilgodehavender 19
Likvide beholdninger Q
Lån -12
Leverandører af varer og tjenesteydelser samt anden gæld m.v. 6
Nettoaktiver aA
ØK's andel af egenkapital 4
Goodwill 31
Likviditetsvirkning, netto 35

 

Fordeling af kontantvederlag:

 

Kontantbetaling 20
Efterbetaling, diskonteret 15
I alt 35

 

EAC Industrial Ingredients

EAC Industrial Ingredients har købt Seawards (M) Sdn. Bhd. og integreret de 20 ansatte samt produktporteføljen. Seawards er distributør af specialingredien-
ser og råvarer inden for kosmetik, personlig pleje, føde- og drikkevareindustrien samt gummiforarbejdningsindustrien, som alle komplementerer EAC Industrial
Ingredients' aktiviteter i Malaysia.

N)

T 0 0 3 2 0 AEOGSNåa 2 1 3 9 AJS Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 73

=z

AE,

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

31. Opkøb af virksomheder (fortsat)

Opkøbet sker i overenstemmelse med EAC Industrial ingredients strategi om at være den førende leverandør af industrielle ingredienser på det malaysiske
marked, da forretningen indeholder et bredt udbud af værditilførende specialiteter. Den erhvervede virksomhed vil styrke EAC Industrial ingredients produkt-

portefølje i Malaysia.

Opkøbet vil næsten fordoble EAC Industrial Ingredients" omsætning i Malaysia og give en betydelig højere overskudgrad end for EAC Industrial Ingredients

nuværende aktiviteter i Malaysia.

Allokeringen af købsprisen er endnu ikke afsluttet, og der kan derfor ikke oplyses nogen dagsværdier af overtagne aktiver. Faktorer, der bidrager til indregning
af goodwill og immaterielle anlægsaktiver inkluderer bl.a. leverandørkontrakter, kundelister og konkurrenceklausuler.

Handlen blev gennemført i januar 2010 og påvirker ikke 2009-resultatet. Den årlige omsætning forventes at udgøre i størrelsesordenen DKK 60 - 70 mio.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2008
Virksomhedens navn Primær aktivitet Dato før erhvervelse Erhvervet andel Kostpris
Ikan Relocation Services Pvt. Ltd. Relocation Services 24.01.2008 100% 32
IR Moving Concepts Pvt. Ltd. Moving Services 24.01.2008 100% 15
SA Pharmachem India Pvt. Ltd. — køb af aktiver Industrial Ingredients 26.11.2008 100% 18
Total 65
I alt
Regnskabs- Dagsværdi
mæssig værdi pr. erhver-
før opkøb velsesdato
Andre immatrielle anlægsaktiver 6
Materielle anlægsaktiver 2 2
Varebeholdning 8 8
Tilgodehavender 12 12
Likvide beholdninger 2 2
Hensatte forpligtelser, ekskl. udskudt skat -3 -3
Lån -1 -1
Leverandører af varer og tjenesteydelser samt anden gæld m.v. -12 -12
Nettoaktiver 8 14
Minoritetsinteresser 0
ØK's andel af egenkapital 8 14
Likvide beholdninger, erhvervet -2
Goodwill 51
Likviditetsvirkning, netto 63
Fordeling af kontantvederlag:
Kontantbetaling 44
Efterbetaling, diskonteret 20
Direkte henførbare købsomkostninger — advokatsalærer, due dilligence 1
I alt 65

 

74 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

31. Opkøb af virksomheder (fortsat)

EAC Industrial Ingredients
SA Pharmachem India Pvt, Ltd,'s hovedaktivitet er distribution af diverse industrielle ingredienser, og blev erhvervet, fordi forretningsaktiverne passer godt ind
i EAC Industrial Ingredients" forretning.

Ud over købet af forretningsaktiverne er en række immaterielle aktiver også inkluderet i handlen, men leverandørkontrakter og kunderelationer er hovedbe-
standdele. Samtidig blev der indgået en ikke-konkurrenceaftale med sælger.

De tilkøbte aktiver er inkluderet i resultatopgørelsen fra og med den 26. november 2008. Omsætningen siden overtagelsesdatoen udgjorde DKK 0,5 mio., og
det primære driftsresultat (EBIT) og nettooverskud beløb sig til DKK 0,1 mio.

Hvis overtagelsesdatoen havde været den 1. januar 2008, ville omsætningen og det primære driftsresultat (EBIT) i 2008 henholdsvist have været DKK 19,0
mio. og DKK 1,9 mio. Nettooverskudet havde så været DKK 1,1 mio.

Moving and Relocation Services
EAC Moving & Relocation Services (Santa Fe Holdings Ltd.) har købt 100% af aktierne i to indiske selskaber, IR Moving Concepts Pvt, Ltd, og IKAN Relocation
Services Pvt. Ltd., med i alt 137 medarbejdere i seks byer.

De to virksomheder oplever stærk vækst. EAC Moving & Relocation Services forventer, at virksomhederne kan opretholde stærk tocifret vækst fremover på
grundlag af et stigende indisk BNP samt fortsatte investeringer i landet fra internationale selskaber, der udstationerer stadig flere medarbejdere.

De to virksomheder har et nært samarbejde og er associerede selskaber via fælles ejerskab. Fra de seks vigtige byer New Delhi, Mumbai, Bangalore, Hyde-
rabad, Chennai og Pune tilbyder virksomhederne internationale og nationale flytte- og udstationeringsydelser til udstationerede medarbejdere i internationale
selskaber og institutioner. De to virksomheder er allerede integreret i EAC Moving & Relocation Services” pan-asiatiske netværk med udbud af bl.a. udstatione-
ringsydelser. Disse ydelser med høje avancer omfatter immigration, visa, arbejdstilladelser, hus- og skolesøgning, sprogundervisning, hushjælp samt en række
andre ydelser med henblik på at assistere de udstationerede medarbejdere og deres familier med at finde sig til rette,

Virksomhedernes EBIT-margin på 25% afspejler deres omdømme for høj kvalitet og effektivitet på et indisk udstationeringsmarked, der stadig er på et tidligt
udviklingsniveau.

IR Moving Concepts Pvt. Ltd. og IKAN Relocation Services Pvt. Ltd. er inkluderet i resultatopgørelsen fra og med den 24. januar 2008. Omsætningen siden
overtagelsesdatoen var henholdsvis DKK 20,5 mio. og DKK 12,5 mio. Det primære driftsresultat (EBIT) beløb sig til henholdsvis DKK 3,2 mio. og DKK 3,8 mio.
Nettooverskuddet var henholdsvis DKK 2,0 mio. og DKK 2,9 mio.

Omsætningen og det driftsresultat (EBIT) for IR Moving Concepts Pvt. Ltd. og IKAN Relocation Services Pvt. Ltd. for 2008 ville, hvis overtagelsesdatoen havde
været den 1. januar 2008, være det samme resultat, som det konsoliderede i ØK's årsrapport 2008.

1 i Ø 3 2 ( Å ry O GSN ål > T Å oa A/S Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 75

ir

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

32. Eventualforpligtelser

 

DKK mio. 2009 2008
Regnskabsmæssig værdi af pantsatte aktiver 1 1
Andre garantiforpligtelser M.v. 28 46

 

Verserende retsager
Der er overfor ØK gruppen rejst visse krav. Det er ledelsens opfattelse, at udfaldet af disse tvister ikke vil få væsentlig indflydelse på koncernens finansielle
stilling.

Væsentlige kontrakter eller ændring i kontrol
I tilfælde af en overtagelse af ØK (ændring i kontrol) kan visse kontrakter blive opsagt med kort varsel.
En gennemgang af ØK-koncernens kontrakter viser følgende:

EAC Foods
En varemærkelicensaftale indeholder bestemmelser, hvorefter licensgiver under visse omstændigheder kan bringe licensaftalen til ophør i tilfælde af ændring i
kontrollen med selskabet. Virkningen på omsætningen i tilfælde af ophør beløber sig til DKK 777 mio. (DKK 577 mio.).

EAC Industrial Ingredients

Dattervirksomhederne i denne forretning er typisk part i kontrakter med leverandører af produkter, som dattervirksomhederne sælger for egen regning og risi-
ko som distributører, I visse tilfælde fungerer dattervirksomhederne som handelsagenter. Begge typer kontrakter indgås som oftest som eksklusivaftaler for et
bestemt geografisk område. Det skønnes, at under 50% af kontrakterne kan opsiges med kort varsel i tilfælde af ændring i kontrollen med selskabet. Sådan-
ne bestemmelser har dog begrænset praktisk betydning, idet kontrakterne under alle omstændigheder kan opsiges med relativt kort varsel (3 - 6 måneder).

EAC Moving & Relocation Services
Dattervirksomhederne har indgået en række rammeaftaler med internationale selskaber om ydelse af flytte- og udstationeringsydelser. Dattervirksomhederne
har dog ingen eksklusivrettigheder i denne forbindelse, og på den baggrund synes konsekvenser af ændring i kontrol ikke at være relevante.

Andre kontrakter i koncernen
Aftaler med banker vedrørende lånefaciliteter indeholder typisk bestemmelser, hvorefter aftalen kan bringes til ophør i tilfælde af ændring i kontrol.

33. Leasingforpligtelser
DKK mio. 2009 2008

Leje- og leasingforpligtelser vedrører primært leje af produktionsudstyr, kontorlokaler, motorkøretøjer,
kontormaskiner Mv.

Den operationelle leasingydetse omkostningsført i resultatopgørelsen i henholdsvis
2009 og 2008 var DKK 42 mio. og DKK 33 mio.

Ydelserne forfalder således:

 

Forfalder inden for 1 år 39 33
Forfalder inden for 1 og 5 år 56 71
Forfalder efter 5 år 4 4
I alt 99 108

 

De samlede forpligtelser svarer til de samlede minimumsydelser pr. balancedagen.

76 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

34. Nærtstående parter og ejerforhold

ATP, Kongens Vænge, 3400 Hillerød har anmeldt en aktiebesiddelse på mere end 5% af aktiekapitalen i henhold til Aktieselskabslovens paragraf 29. Ingen
andre aktionærer har meddelt ØK en aktiebesiddelse på mere end 5% af aktiekapitalen.

Nærtstående parter i ØK-koncernen omfatter tilknyttede selskaber og associerede virksomheder som nævnt på side 90-91, medlemmer af bestyrelsen, di-
rektion og Operations Management Team. De udbetalte vederlag til bestyrelsen og direktion er på markedsvilkår. For yderligere information se note 12 og 13.
Bestyrelsens og direktionens aktiebeholdninger er oplyst på side 92-94.

35, Transaktioner med nærtstående parter

ØK-koncernen har visse transaktioner med associerede virksomheder, der ikke overstiger DKK 5 mio. i 2009 (2008 DKK 4 mio.), og disse foregår alle på arms-
længdevilkår. ØK-koncernen havde ingen udestående koncernmellemværender med associerede parter ultimo 2009. Koncerninterne transaktioner er elimine-
ret i koncernregnskabet. Herudover har der ikke været transaktioner med nærtstående parter i regnskabsåret.

36. Regnskabsmæssig effekt af Venezuelas status som hyperinflationsøkonomi

Som beskrevet i koncernens regnskabspraksis er vurderingen af, hvornår en økonomi er under hyperinflation, baseret på såvel kvalitative som kvantitive fak-
torer.

Med baggrund i de seneste års stigende inflation i Venezuela blev landet erklæret hyperinflationsøkonomi til regnskabsformål fra og med 30. november 2009.
Dette skete som følge af, at den akkumulerde inflation i løbet af den tre-årige periode, der blev afsluttet den 30, november 2009, oversteg 100%, og at alle
øvrige kvalitative karakteristika for en hyperinflationsøkonomi var opfyldt.

Baseret på denne vurdering har ØK-koncernen med tilbagevirkende kraft fra den 1. januar 2009 implementeret IAS 29 "Regnskabsaflæggelse i hyperinflati-
onsøkonomier” for EAC Foods” aktiviteter, som om det altid har været en hyperinflationsøkonomi.

IAS 29 kræver, at EAC Foods regnskabsmæssige rapportering tilpasses, således at den afspejler den gældende købekraft ved udgangen af regnskabsperio-
den, og følgelig at alle ikke-monetærer aktiver, som for eksempel anlægsaktiver og varebeholdninger, skal tilpasses den gældende købekraft pr. 31. december
2009, idet der anvendes et generelt prisindeks fra den dag, hvor aktiverne første gang blev indregnet i regnskabet (eller 1. januar 2004 hvor IFRS for første
gang blev anvendt til udarbejdelse af koncernens regnskabsopgørelser). Monetære aktiver og passiver er pr. definition opført til den nuværende købekraft, og
baseret herpå opgøres fra og med 1. januar 2009 hhv. fortjeneste/tab på den monetære nettoposition som finansiel post for året.. Denne post repræsenterer
opnået fortjeneste/tab ved opretholdelse af hhv. en monetær passiv- eller aktivposition af en inflationsperiode. Hvad angår resultatopgørelsen, er alle poster
tilpasset ændringer i det generelle prisindeks fra og med transaktionsdatoen til rapporteringsdatoen den 31. december 2009 bortset fra poster, der relaterer
sig til ikke-monetære aktiver så som afskrivning og forbrug af varebeholdninger m.v. Pengestrømme og udskudt skat reguleres tilsvarende.

IAS 29 og IAS 21 kræver, at valutakursen ultimo den pågældende periode anvendes ved omregning af såvel resultatopgørelse og balance fra hyperinflations-
valutaen, VEF, til ØK-koncernens præsentationsvaluta, DKK.

Pr. 31. december 2009 var den gældende omregningskurs lig med den officielle vekselkurs VEF/USD 2,15, da koncernen historisk set har modtaget såvel
royalty som udbytte til denne vekselkurs, selv om der i stigende grad har været forsinkelse i udbetalinger i løbet af året, Den alternative vekselkurs på det

parallelle marked lå den 31. december 2009 omkring VEF/USD 6,0.

Da ØK-koncernens præsentationsvaluta, DKK, ikke er inflatorisk, korrigeres sammenligningstallene ikke for inflationseffekten i indeværende periode. Nettopå-
virkningen fra inflationsjusteringen af EAC Foods” nettoaktiver overføres direkte til egenkapitalen (som del af årets totalindkomst).

I 0 fj 3 3 C ÅEoGgSN Å. , T Å T AJS Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 77

 

TE EEEEEFFEE

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

36. Regnskabsmæssig effekt af Venezuelas status som hyperinflationsøkonomi (fortsat)

Inflationskorrektionen for 2009 baseres på tilgængelige data over ændringer i forbrugerprisindekset (CPi) for hele Caracas (hovedstadsområdet) indtil decem-
ber 2007 og det nationale forbrugerprisindeks (NCP]) fra januar 2008, som publiseres af centralbanken i Venezuela (BCV). På baggrund af disse indekstal er
inflationen for 2009 25,1%, og hyperinflations indekset var 165 den 31. december 2009.

Korrektionen for hyperinflation for 2009 er ikke modsvaret af en tilsvarende devaluering af VEF valutakursen, da denne har været låst mod US dollaren til den
officielle kurs på VEF/USD 2,15. Som følge heraf har hyperinflationsjusteringen iflg. IAS 29 resulteret i en forholdsmæssig forøgelse af koncernens regnskabs-

tal, rapporteret i DKK, herunder omsætning, langfristede aktiver og egenkapital.

Effekten af anvendelse af IAS 29 i koncernens årsregnskab for 2009 er opsummeret nedenfor:

 

ØK-koncernen Pro forma 2009
Hyperinflations- (historisk

Rapporteret 2009 tilpasning anvendt regn-

DKK mio. (IAS 29) iflg. (AS 29 skabspraksis)
Omsætning 6.607 360 6.247
Bruttoresultat 1.872 -41 1.913
Primært driftsresultat 510 -147 657
Resultat før skat 475 -110 585
Årets resultat 214 -162 376
Minoritetsinteresser 16 -3 19
Moderselskabet ØK's aktionærer 198 -159 357
Egenkapital i alt 2.461 405 2.056
Langqfristede aktiver 1.746 377 1.369
Aktiver i alt 4.472 405 4.067

 

De væsentligste inflationskorrektioner i regnskabet mellem den hidtige regnskabsmæssige behandling af EAC Foods såvel som indregning og måling ifølge
IAS 29 kan forklares som følger:

……. Omsætningen stiger som følge af tilpasning til ændringer i det generelle prisindeks fra og med transaktionsdatoen og indtil den 31. december 2009.

+. Bruttoresultatet falder på grund af højere produktions- og faste omkostninger efter tilpasning til ændringer i det generelle prisindex fra og med transakti-
onsdatoen og indtil den 31. december 2009.

» Primært driftsresultat falder på baggrund af de højere afskrivninger efter tilpasning af anlægsaktiver til ændringer i det generelle prisindeks fra og med
transaktionsdato og indtil den 31. december 2009.

. Udover det ovenfor anførte er resultat før skat blevet påvirket af indregningen af fortjeneste på den nettomonetære position, hvilket skyldes købekraftef-
fekten som følge af, at EAC Foods pr. 31. december 2009 har højere monetære passiver end aktiver.

.. Årets resultat er desuden påvirket af ændringer til udskudt skat på grund af ændringen i den regnskabsmæssige værdi af anlægsaktiver (hyperinflations-
påvirket) M.v.

+. De samlede aktiver og egenkapitalen stiger primært på baggrund af tilpasningen af langfristede aktiver til et højere inflationskorrigeret niveau med fradrag
af skat.

For 2009 udgør fortjenesten på den monetære position, netto, DKK 42 mio., indregnet som finansiel indtægt.

78 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni !

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

37. Begivenheder efter balancedagen

Devaluering af bolivaren i januar 2010

Den 8. januar 2010 bekendtgjorde den venezuelanske regering en devaluering af den officielle vekselkurs mellem bolivar (VEF) og USD, som havde været
holdt fast på 2,15 siden marts 2005, til 2,60 til import af fødevarer, lægemidler og andre essentielle varer — og 4,30 for alle andre varer. Samtidig blev eksi-
stensen af en tredje kurs — kendt som den parallelle kurs — officielt anerkendt og vil fremover blive kontrolleret gennem den venezuelanske centralbank med
henblik på at undgå omfattende spekulation. Regeringen arbejder på at stabilisere den parallelle kurs tæt på VEF/USD 4,30.

Ifig. IAS 10 er væsentlige ændringer i valutakurser efter balancedagen ikke-regulerende begivenheder. Som følge heraf er der ikke indregnet effekt af devalu-
eringen i koncernens årsrapport for 2009,

På grund af størrelsen af EAC Foods" aktiviteter i Venezuela har devalueringen en væsentlig negativ effekt på koncernens regnskabstal.

Alle fremtidige betalinger, herunder udbetaling af royalties, vil ske til VEF/USD 4,30. Denne kurs vil derfor blive anvendt i resultatopgørelse og balance for EAC
Foods fra og med den 1. januar 2010 til omregning af EAC Foods' regnskabsopgørelser til rapporteringsvalutaen for ØK-koncernen, DKK.

For at illustrere effekten af devalueringen, vises nedenfor en komprimeret proformatilpasning af årsregnskabet for 2009 baseret på omregning af de rappor-
terede VEF tal til valutakursen VEF/USD 4,30 i stedet for den officielle valutakurs VEF/USD 2,15 pr. 31. december 2009.

 

ØK-koncernen (pro forma) 2009 (omregnet Pro forma 2009
til officiel (omregnet til deva- Illustrativ
kurs på — lueret officiel kurs påvirkning af
DKK mio. 2,15 VEF/USD) på 4,30 VEF/USD) devaluering
Omsætning 6.607 4.257 -2.350
Bruttoresultat 1.872 1.156 -716
Primært driftsresultat 510 284 -226
Resultat før skat 475 268 -207
Årets resultat 214 109 -105
Egenkapital i alt 2.461 1.606 -855
Langfristede aktiver 1.746 1.038 -708
Aktiver i alt 4.472 2,875 71.597

 

De venezuelanske myndigheder meddelte den 19. januar 2010, at præferencekursen VEF/USD 2,60 ville blive givet til ansøgninger om udenlandsk valuta til
bl.a. udbytter og royalties, hvis ansøgningen var indgivet inden den 8. januar 2010.

EAC Foods har forud for devalueringen indgivet ansøgning om udbytte for 2007 (USD 45,7 mio, til kurs VEF/USD 2,15 og USD 37,8 mio. til kurs VEF/USD 2,60),
dividenden for 2008 og udestående royalties fra 1. halvår 2008 til 3. kvartal 2009.

1 0 0 3 3 Q ÅEOGSN Å Z 1 å Z AJS Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 79

Ko er

 

 

ndhold

Regnskabspraksis for moderselskabet
Andre driftsindtægter.

Fee re Nee

Finansielle indtægter / omkostninger

Skat af årets resultat.

Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
Antal ansatte

aar Tea TØRT SLITE Tzu Ha ÆRES EDER SEE EET SE DSE EEEE
Incitamentsprogammer..….…..
Messe LENE

Bursa Te Sae

FNeke eee alles

SETE Eta Se Era else also] =

Andre tilgodehavender

Filete Helbred ge] ie EET

Anden gæld.

Snerre

Nærtstående als (sa) ile

 

 

MODERSELSKAB - RESULTATOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. Note 2009 2008
Andel af ordinært resultat efter skat i dattervirksomheder 13 . 120 363
Administrationsomkostninger 43
Andre driftsindtægter 2 172 139
Andre driftsudgifter 3 i i 5
Primært driftsresultat 107 243 454
Finansielle indtægter 4 25
Finansielle omkostninger 4 10
Resultat før skat —… 236 ' 469
Skat af årets resultat 5 ' ad 10
Årets resultat »… 192 459
Forslag til resultatdisponering:

Foreslået udbytte for regnskabsåret 5 70
Overført resultat 173 389
I alt 0 192] 459

1 0 0 3 2 0 ÅEOGSN AA? T Å z AJS Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 81

 

MODERSELSKAB - BALANCE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Aktiver
DKK mio. Note 31. dec. 2009 31. dec. 2008
Anlægsaktiver
Immaterielle anlægsaktiver 10 0 0
Materielle anlægsaktiver
Grunde og bygninger 0 0
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 11 2 2
2 2
Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i dattervirksomheder 13 2.199 1,667
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 13 23 29
2.222 1.696
Anlægsaktiver i alt 2.224 1.698
Omsætningsaktiver
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 304 194
Andre tilgodehavender 14 20 5
324 199
Likvide beholdninger 141 165
Omsætningsaktiver i alt 465 364
Aktiver i alt 2.689 2.062
Passiver
DKK mio. Note 31. dec. 2009 31. dec. 2008
Aktiekapital 960 986
Overført resultat 1.301 685
Foreslået udbytte 69 70
Egenkapital i alt 2.330 1.741
Hensatte forpligtelser '
Udskudt skat 27
Andre hensatte forpligtelser 15 15 19
"42 19
Langfristet gæld
Gæld til dattervirksomheder 169 174
Anden gæld 2
171 174
Kortfristet gæld
Gæld til dattervirksomheder 134 115
Anden gæld 16 12 13
146 128
Forpligtelser i alt 359 321
Passiver i alt 2.689 2.062

 

Noterne på side 84-89 udgør en integreret del af dette årsregnskab.

82 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

MODERSELSKAB - EGENKAPITALOPGØRELSE

 

        

 

Foreslået
Overført udbytte Egenkapital
DKK mio. Aktiekapital resultat for året
7 Burr, AR ! En KERES ER 5
Egenkapital pr. 1. januar 2009 986 .

Årets resultat

Udbytte til aktionærerne

Udbytte på egne aktier

Forskel ved omregning af regnskaber aflagt i udenlandsk valuta,
overført til resultatopgørelse

Forskel ved omregning af datterselskabsregnskaber aflagt i udenlandsk valuta

Inflationsregulering i datterselskaber

Regulering af urealiseret kursgevinst/-tab på langfristede lån
med dattervirksomheder

Aktiebaseret vederlag

Nedsættelse af aktiekapital ved anullering af egne aktier

Foreslået udbytte for året

  

 

 

Egenkapital pr. 31. december 2009

 

Der udloddes ikke udbytte egne aktier.

 

Egenkapital pr. 1. januar 2008 1.052 316 150 1.518
Årets resultat 459 459
Udbytte til aktionærerne -137 -137
Udbytte på egne aktier 13 -13 0
Forskel ved omregning af regnskaber aflagt i udenlandsk valuta,

overført til resultatopgørelse -2 -2
Forskel ved omregning af datterselskabsregnskaber aflagt i udenlandsk valuta 2 2
Regulering af urealiseret kursgevinst/-tab på langfristede lån

med dattervirksomheder -4 -4
Aktiebaseret vederlag 6 6
Køb/salg af egne aktier -101 -101
Nedsættelse af aktiekapital ved anullering af egne aktier -66 66 0
Foreslået udbytte for året -70 70 0
Egenkapital pr. 31. december 2008 986 685 70 1.741

 

Der udloddes ikke udbytte på egne aktier.

1 0 0 3 3 6 AEOogSN då z i då Å A/S Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 83

 

NOTER TIL MODERSELSKABET

1. Regnskabspraksis for moderselskabet

Regnskabsgrundlag

Det separate årsregnskab for moderselska-
bet for 2009 aflægges i overensstemmelse
med årsregnskabsloven.

Regnskabspraksis er uændret i forhold til
sidste år.

Andel af resultat i dattervirksomheder
omfatter moderselskabets andel af datter-
virksomhedernes resultat efter skat for året
med fradrag af afskrivning af goodwill.

Andel af resultat i associerede virksom-
heder omfatter moderselskabets forholds-
mæssige andel af de associerede virksom-
heders resultat efter skat for året med
fradrag af afskrivning af goodwill.

Administrationsomkostninger omfatter
omkostninger til ledelsen, det administrative
personale, kontoromkostninger, afskrivninger
mv.

Andre driftsindtægter og andre drifts-
omkostninger omfatter regnskabsposter af
sekundær karakter i forhold til hovedaktivi-
teten, herunder avance og tab ved salg af
immaterielle og materielle anlægsaktiver.

Finansielle indtægter og omkostninger
omfatter renteindtægter og -omkostninger,
ændring i dagsværdien af værdipapirer og
afledte finansielle instrumenter der ikke ind-
går som led i sikring, kursgevinster og -tab
vedrørende gæld og transaktioner i frem-
med valuta, amortisering af finansielle akti-
ver og forpligtelser mv.

Selskabsskat og udskudt skat

Årets skat, der består af årets aktuelle skat
og forskydning i udskudt skat, indregnes i re-
sultatopgørelsen med den del, der kan hen-
føres til årets resultat og direkte på egenka-
pitalen med den del, der kan henføres til
posteringer på egenkapitalen.

Udskudt skat måles efter den balanceorien-
terede gældsmetode af alle midlertidige
forskelle mellem regnskabsmæssig og skat-
temæssig værdi af aktiver og forpligtelser.

Der indregnes dog ikke udskudt skat af mid-
tertidige forskelle vedrørende ikke-skatte-
mæssigt afskrivningsberettiget goodwill
samt andre poster, hvor midlertidige for-
skelle - bortset fra virksomhedsovertagelser
- er opstået på anskaffelsestidspunktet
uden at have effekt på resultat eller skatte-
pligtig indkomst. Udskudt skat måles på
grundlag af de skattesatser (og regler), der
med balancedagens lovgivning forventes at
være gældende, når det pågældende ud-
skudte skatteaktiv realiseres, eller den ud-
skudte skatteforpligtelse afvikles.

Udskudte skatteaktiver indregnes, i det om-
fang, de forventes at blive anvendt ved ud-
ligning i skat af fremtidig indtjening.

Der indregnes udskudt skat af midlertidige
forskelle vedrørende kapitalandele i datter-
virksomheder og associerede virksomheder,
undtagen i tilfælde, hvor ØK-koncernen kon-
trollerer, hvornår den udskudte skat udløses
som aktuel skat, og det er sandsynligt, at
den udskudte skat ikke udløses som aktuel
skat i en overskuelig fremtid.

Immaterielle anlægsaktiver måles til
kostpris med fradrag af akkumuleret amorti-
sering. Amortisering af varemærker og licen-
ser foretages lineært over aktivernes for-
ventede økonomiske levetid (2-20 år).

Kapitalandele i dattervirksomheder og
associerede virksomheder måles efter
den indre værdis metode med fradrag af
urealiserede koncerninterne avancer og med
tillæg eller fradrag af positiv henholdsvis
negativ forskelsværdi (goodwill eller negativ
goodwill). Den indre værdi af dattervirksom-
heder under hyperinflation korrigeres herfor
efter samme principper som beskrevet i kon-
cernens regnskabspraksis.

Dattervirksomheder og associerede virksom-
heder med negativ regnskabsmæssig indre
værdi måles til DKK 0. Såfremt modersel-
skabet har en retlig eller en faktisk forplig-
telse til at dække virksomhedens underba-
lance, indregnes en hensættelse hertil.

84 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

Den samlede nettoopskrivning af kapitalan-
dele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder bindes i moderselskabets
regnskab på ”Reserve for nettoopskrivning
efter den indre værdis metode” under egen-
kapitalen. Nettoopskrivningen frigøres ved
udbytteudlodning.

Goodwill vedrørende køb af kapitalandele i
dattervirksomheder og associerede virksom-
heder afskrives over den forventede økono-
miske levetid, dog højst over 20 år. Goodwill
indregnes under "Kapitalandele i dattervirk-
somheder” i moderselskabets balance. Der
foretages nedskrivningstest af goodwill, så-
fremt der er tegn på værdiforringelse.

Kursreguleringer af mellemværender med
dattervirksomheder, der ikke planlægges el-
ler forventes indfriet i den nærmeste fremtid
og dermed anses for at være en del af den
samlede nettoinvestering i dattervirksomhe-
den, føres direkte på egenkapitalen.

Tilgodehavender, herunder tilgodehaven-
der fra dattervirksomheder, måles ved første
indregning til dagsværdi og efterfølgende til
amortiseret kostpris under anvendelse af
den effektive rentes metode med fradrag af
nedskrivninger.

Gæld måles til amortiseret kostpris, der nor-
malt svarer til pålydende værdi.

Der udarbejdes ingen separat penge-
strømsopgørelse for moderselskabet, idet
denne indgår i den konsoliderede penge-
strømsopgørelse i koncemregnskabet.

 

NOTER TIL MODERSELSKABET

2. Andre driftsindtægter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2008
Royalty 119
Andre driftsindtægter, ophørende forretninger 20
Huslejeindtægter, honorarer og øvrige indtægter 0
l alt 139
3. Andre driftsudgifter
DKK mio. 2008
Andre driftsudgifter, ophørende forretninger 1
Konsulenthonorar og andre udgifter 2
Hensatte forpligtelser og andre udgifter 2
I alt 5
4. Finansielle indtægter / omkostninger
DKK mio. 2009 2008
Finansielle indtægter:
Valutakursregulering og valutakursgevinst 12
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 10
Øvrige renteindtægter 3
I alt 25
Finansielle omkostninger:
Valutakursregulering og valutakurstab
Gæld til dattervirksomheder 10
Ialt 10
5, Skat af årets resultat
DKK mio. 2008
Aktuelle skatter af royalties m.v. 10
Ændring i udskudt skat
I alt 10
6. Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
DKK mio. 2009 2008
KPMG Statsautoriseret Revisionspartnerselskab (tiltrådt 25. marts 2009):

Lovpligtig revision

Andre erklæringsopgaver med sikkerhed

Skatte- og momsmæssig rådgivning

Andre ydelser
PricewaterhouseCoopers, lovpligtig revision 1

 

 

 

A/S Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009

85

 

 

 

NOTER TIL MODERSELSKABET

7. Antal ansatte

 

 

 

 

2009 2008
ØK moderselskab 10 10
8. Lønninger, pensioner, vederlag M.v.
DKK mio. 2009 2008
Lønninger til medarbejdere 10 11
Aktiebaseret vederlag til medarbejdere 3 6
Lønninger til moderselskabets direktion 5 5
Aktiebaseret vederlag til moderselskabets direktion 1 1
Vederlag til moderselskabets bestyrelse 2 2
Omkostning til pensionsformål 1 1
Total 28 26

 

Ansættelseskontrakter for medlemmer af ledelsen indeholder alene vilkår, som er normale for ledende medarbejdere i virksomheder registreret på Nasdaq
OMX København, herunder vilkår vedr. opsigelsesvarsel og konkurrenceklausuler.

9. Incitamentsprogrammer

Der henvises til note 13 i koncermnregnskabet.

10. Immaterielle anlægsaktiver

 

 

DKK mio. Varemærker I alt
2009

Anskaffelsessum: .

01.01. 16 16
31.12. | 16 "16

 

Afskrivninger:

 

 

 

 

01.01. 16 16
31.12. 16 16
Regnskabsmæssig værdi 31.12. 0 0
2008

Anskaffelsessum:

01.01. 16 16
31.12. 16 16

 

Afskrivninger:

 

 

01.01. 16 16
31.12. 16 16
Regnskabsmæssig værdi 31.12. 0 0

 

86 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

 

NOTER TIL MODERSELSKABET

11. Materielle anlægsaktiver

DKK mio. Grunde og bygninger Andre anlæg IT-udstyr l alt

 

2009
Anskaffelsessum:
01.01.

Tilgang

Afgang

 

31.12.

 

Afskrivninger:
01.01.

Årets afskrivninger
Afgang

 

31.12.

 

 

Regnskabsmæssig værdi 31.12.

 

 

 

Finansiel leasing 0
2008

Anskaffelsessum:

01.01. 0 6 li 17
Tilgang 0 0 0
Afgang 0 0 0
31.12. Q 6 11 17

 

Afskrivninger:

 

 

 

 

01.01. (8) 4 11 15
Årets afskrivninger 0 0 0 0
Afgang 0 0 (8)
31,12, 0 4 11 15
Regnskabsmæssig værdi 31.12. 0 2 0 2
Finansiel leasing 0
12. Af- og nedskrivninger

DKK mio. 2009 2008

 

Årets samlede af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle anlægsaktiver fordeler sig
på nedennævnte poster i resultatopgørelsen i overensstemmelse med aktivernes anvendelse:
Administrationsomkostninger a v3 0, 0

 

 

I alt Lg 0

 

T 0 0 3 2 0 å EogsSWn42Z T å 6 A/S Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 87

 

 

NOTER TIL MODERSELSKABET

13. Kapitalandele i dattervirksomheder

DKK mio.

2009

2008

 

Kapitalandele Tilgodehavender

Kapitalandele Tilgodehavender

 

 

 

 

i datter- hos datter- i datter- hos datter-
virksomheder virksomheder virksomheder virksomheder
Indre værdi, inkl. koncerngoodwill 01.01. 1.649 29 1.497 26
Tilgang/afgangq -5 2
Forskel ved omregning af regnskaber aflagt i udenlandsk valuta -10 -1 -17 1
Inflationsregulering 509
Andel af resultat efter skat 120 363
Konvertering af gæld til egenkapital 148
Egenkapitalbevægelser i datterselskaber -50 8
Udbytter -34 -350
Indre værdi, inkl. koncerngoodwill . 2,184 23 1.649 29
Overførsel af negativ egenkapital til andre hensatte forpligtelser 15 18
Regnskabsmæssig værdi 31.12. 2.199 1,667

 

Den regnskabsmæssige værdi af kapitalandele i dattervirksomheder indeholder regnskabsmæssig værdi af goodwill på DKK 79 mio. ved årets udgang

(2008:DKK 81 mio.).

14. Andre tilgodehavender

 

 

DKK mio. 2009 2008
Andre tilgodehavender og forudbetalinger M.v. 20 5
I alt 20 5

 

15. Andre hensatte forpligtelser

Hensættelse vedr.

Hensættelse vedr.

 

 

 

dattervirksomheder dattervirksomheder

Øvrige med negativ Øvrige med negativ
DKK mio. hensættelser egenkapital 2009 hensættelser egenkapital 2008
Primo året 1 18 19 23 23
Anvendt 3 4 5 5
Hensat 1 1
Ultimo året o 15 15 1 18 19
Specifikation af andre hensatte forpligtelser:
Langfristede 15 15 18 19
Kortfristede 1

 

88 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

 

NOTER TIL MODERSELSKABET

16. Anden gæld

 

 

 

 

 

 

DKK mio, 2008
Skyldige personaleomkostninger 4
Andre skyldige omkostninger 9
Ialt i 13
17. Eventualforpligtelser

DKK mio. 2009 2008
Garantiforpligtelser i tilknytning til dattervirksomheder EN 157

 

 

18. Nærtstående parter og ejerforhold

Der henvises til note 34 og 35 i koncernregnskabet.

19, Efterfølgende begivenheder

Devaluering af bolivaren i januar 2010

En devaluering af den officielle vekselkurs mellem bolivaren (VEF) og dollaren (USD) blev annonceret den 8. januar 2010. Devalueringen vil have en ugunstig
påvirkning af moderselskabets tilgodehavender fra og investeringer i EAC Foods i 2010. Ledelsen forventer dog, at udbytte og royalties, som var godkendt af

CADIVI inden devalueringen, vil blive udbetalt til den officielle vekselkurs på VEF/USD 2,60.

For yderligere detaljer, se note 37 i koncernregnskabet.

1 0 0 33 0 FNS SN Å 2 T Å 7 A/S Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009 89
"2

 

DATTERVIRKSOMHEDER, FILIALER OG ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER

Ejerandel i %

 

 

 

Aktiekapital Enheder pr. forretningsområde Direkte ØK
EAC FOODS
VEF 4.995.520 Aqgropecuaria Fuerzas Integradas, C.A., Estado Guarico, Venezuela 100,00 100,00
VEF 6.866.224 1.E.N.C.A. Inversiones C.A,, Venezuela 100,00 100,00
VEF 1.733610  Plumrose Caracas C.A, Venezuela 100,00 100,00
VEF 12.353.359  Plumrose Latinoamericana C.A., Venezuela 100,00 100,00
VEF 17.400.000 Procer C.A., Venezuela 51,00 51,00
VEF 10.000.000 — 3PL Frio, C.A, Venezuela 50,00 50,00"
EAC INDUSTRIAL INGREDIENTS
BDT 100.000.000 == EAC Industrial Ingredients (Bangladesh) Ltd., Bangladesh 100,00 100,00
BDT 5.000.000 == EAC Formulation (Bangladesh) Ltd., Bangladesh 100,00 100,00
MYR 500.000  Akashi Biosystems Sdn. Bhd., Malaysia 100,00 100,00
MYR 5.000.000  Akashi Sdn. Bhd., Malaysia 100,00 100,00
MYR 1.000.000  Akashi Specialities Sdn. Bhd., Malaysia 100,00 100,00
MYR 500.000 Casechem Industries Sdn. Bhd., Malaysia 100,00 100,00
MYR 100.000  EACII Services Sdn. Bhd., Malaysia 100,00 100,00
INR 370.000.000 == EAC Industrial Ingredients (India) Private Limited, Indien 100,00 100,00
PHP 80.000.000 EAC Industrial Ingredients Inc., Filippinerne 100,00 100,00
DKK 16.800.000  EAC Industrial Ingredients Ltd. A/S, Danmark 100,00 100,00
SGD 22.750.000  EAC Industrial Ingredients Pte. Ltd., Singapore 100,00 100,00
MYR 50.000.000  EAC Industrial Ingredients Sdn. Bhd., Malaysia 100,00 100,00
THB 150.000.000 East Asiatic Enterprises Ltd., Thailand 100,00 100,00
MYR 300.000 — Oridient Sdn. Bhd., Malaysia 100,00 100,00
PHP 200.000 Phil-Asiachem Inc,, Filippinerne 100,00 100,00
THB 223.344.950 … The East Asiatic (Thailand) Public Company Limited, Thailand 100,00 100,00
THB 1.000.000  Thai-Dan Corporation Limited, Thailand 100,00 100,00
USD 12.440.000 — PT EAC Indonesia, Indonesien 97,26 100,00
THB 150.000.000  Asiatic Acrylics Company Ltd., Thailand 51,00 51,00"
MYR 500.000 AB Far East Sdn. Bhd., Malaysia 50,00 50,00"
MYR 5.000.000 = Amochem Sdn. Bhd., Malaysia 50,00 50,00"
THB 40.000.000  Berli Asiatic Soda Co, Ltd., Thailand 50,00 50,00"
THB 10.000.000 Siri Asiatic Company Ltd., Thailand 50,00 50,00"
THB 57.680.000 East Asiatic Service Ltd., Thailand 49,00 100,00
THB 3.750.000 — Akzo Nobel Paints (Thailand) Ltd., Thailand 33,33 33,33"
THB 121.500.000 Thai Poly Acrylic Public Company Ltd., Thailand 2,81 20,21"
Repræsentationskontor — EAC Industrial Ingredients Pte. Ltd., Cambodia
Repræsentationskontor — EAC Industrial Ingredients Pte. Lid., Vietnam
90 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

DATTERVIRKSOMHEDER, FILIALER OG ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER

Ejerandel i %

 

 

 

 

 

Aktiekapital Enheder pr. forretningsområde (fortsat) Direkte ØK

EAC MOVING AND RELOCATION SERVICES
IDR 500,000.000 = PT Global Santa Indonusa, Indonesien 100,00 100,00
IDR 500.000.000 = PT Relokasi Jaya, Indonesien 100,00 100,00
USD 420.000 — PT Santa Fe Indonusa, Indonesien 100,00 100,00
THB 45,150.000 = Santa Fe (Thailand) Lid., Thailand 100,00 100,00
HKD 27.000.002 … Santa Fe Holdings Ltd., Hong Kong 100,00 100,00
MOP 25.000 Santa Fe Macau Limited, Macau 100,00 100,00
PHP 16.000.000 Santa Fe Moving and Relocation Services Phils., Inc., Filippinerne 100,00 100,00
INR 100.000 Santa Fe Relocation Services (India) Private. Ltd., Indien 100,00 100,00
SGD 500.000 … Santa Fe Relocation Services (S) Pte. Ltd., Singapore 100,00 100,00
JPY 80.000.000 Santa Fe Relocation Services Japan K.K., Japan 100,00 100,00
MYR 500.000 == Santa Fe Relocation Services Sdn. Bhd., Malaysia 100,00 100,00
WON 450.000.000 Santa Fe Relocation Services, Korea 100,00 100,00
TWD 7.500.000 Santa Fe Relocation Services, Taiwan 100,00 100,00
ÅED 300.000 = Santa Fe Relocation Services LLC, United Arab Emirates 100,00 100,00
HKD 920.000 == Santa Fe Transport International Limited, Hong Kong 100,00 100,00
INR 2.400.000 Santa Fe Moving and Relocation Services India (IRMO), Indien 100,00 100,00
INR 100.000 Santa Fe Relocation Services India (IKAN), Indien 100,00 100,00
VND 780.000.000 == Santa Fe Relocation Services, Vietnam 100,00 100,00
CNY 1.000.000  Sino Santa Fe Real Estate (Beijing) Co. Ltd., Kina 100,00 50,00”
CNY 100.000  Sino Santa Fe Real Estate (Shanghai) Co. Ltd., Kina 100,00 50,00”
CNY 11.046.000 — Sino Santa Fe International Transportation Services Co. Ltd., Kina 50,00 50,00”
HKD 600.000 Griffin Travel (HK) Ltd., Hong Konq 25,00 25,00"

Ejerandel i %

Aktiekapital Andre enheder pr. land Direkte ØK

ASIEN

Kina
USD 10.000.000 The East Asiatic Company (China) Ltd., Beijing 100,00 100,00
CNY 2.605.000 Beijing Zhongbao Drinking Water Co. Ltd., Beijing 34,89 34,89"

Singapore
SGD 10.000.000 The East Asiatic Company (Singapore) Pte. Ltd., Singapore 100,00 100,00

EUROPA

Danmark
DKK 87.614.000 DS Industries ApS, København 100,00 100,00
DKK 1.000.000  EAC Consumer Products Ltd. ApS, København 100,00 100,00
DKK 600.000 == EAC Technical Marketing Services Ltd. ApS, København 100,00 100,00
DKK 1.000.000 EAC Timber Ltd. A/S, København 100,00 100,00
DKK 200.000 == Ejendomsanpartsselskabet af 31. maj 1996, København 100,00 100,00

 

=. Associerede selskaber
” ØK har kontrol over selskabet

AJS Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009

gi

BESTYRELSE

 

Henning Kruse Petersen

Formand

Indtrådte i bestyrelsen i 2006
Født 1947, dansk nationalitet.

ØVRIGE BESTYRELSESHVERV:
Formand for bestyrelsen:
Roskilde Bank A/S

Finansiel Stabilitet A/S

Sund & Bælt Holding A/S

AJS Storebæltsforbindelsen

A/S Øresundsforbindelsen
Femern Bælt A/S

C.W. Obel A/S

Den Danske Forskningsfond
Scandinavian Private Equity Partners A/S
Socle du Monde ApS
Erhvervsinvest Management A/S
Boxer TV A/S

Næstformand for bestyrelsen:
Asgard Ltd.

Øresundsbro Konsortiet
Scandinavian Tobacco Group A/S
Skandinavisk Holding A/S

Bestyrelsesmedlem:

William H. Michaelsens Legat
Scandinavian Private Equity A/S
A/S Det Østasiatiske Kompagnis
Almennyttige Fond
Hospitalsejendomsselskabet A/S

Antal aktier i ØK pr. 31.12.2009: 13.866
Uafhængigt medlem

 

Torsten Erik Rasmussen

Næstformand

Adm. direktør & CEO, Morgan Management ApS
Indtrådte i bestyrelsen i 1998

Født 1944, dansk nationalitet.

ØVRIGE BESTYRELSESHVERV:
Formand for bestyrelsen:

Ball ApS

EVO Invest A/S

CPD Invest ApS

Outdoor Holding A/S og et datterselskab

Næstformand for bestyrelsen:
TK Development A/S
Vestas Wind System A/S

Bestyrelsesmedlem:

Acadia Pharmaceuticals Inc. (USA) og et datterselskab (DK)
Coloplast A/S

Morgan Invest ApS

Schur International Holding A/S

Vola Holding A/S og et datterselskab

ECCO Sko A/S og følgende fem datterselskaber:
ECCO'let (Portugal) - Fabrica de Sapatos Ltda., Portugal
PT ECCO Indonesia, Indonesien

ECCO Thailand Co. Ltd., Thailand

ECCO Slovakia a.s., Slovakiet

ECCO (Xiamen) Co. Ltd., Kina

Antal aktier i ØK pr. 31.12.2009: 50
Uafhængigt medlem

92 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

 

 

Administrerende direktør for KOMPAN A/S
og KOMPAN Holding A/S

Tiltrådte i bestyrelsen i 2007

Født 1959, dansk nationalitet.

ØVRIGE BESTYRELSESHVERV:
Formand og medlem af bestyrelsen
i selskaber ejet af KOMPAN A/S:
KOMPAN Denmark A/S

KOMPAN Barnland AB, Sverige
KOMPAN Norge AS, Norge

KOMPAN GmbH, Tyskland

KOMPAN BV, Holland

KOMPAN NV/SA, Belgien

KOMPAN SÅ, Frankrig

KOMPAN Ltd., England

Juegos KOMPAN S.A, Spanien
KOMPAN, Inc., USA

Megatoy Play Systems Pty Ltd, Australien
KOMPAN Playscape Pty Ltd, Australien
Bommelland BV, Holland

Lek & Sikkerhet AS, Norge

Lek & Såkerhet AB, Sverige

Slottsbro AB, Sverige

KOMPAN Russia A/S, Rusland

000 KOMPAN, Rusland

KOMPAN Italy A/S, Italien

KOMPAN Italia Srl., Italien

Antal aktier i ØK pr. 31.12.2009: 400
Uafhængigt medlem

 

Deputy President & CFO,
SAS Group, Sverige.
Indtrådte i bestyrelsen i 2006
Født 1954, svensk nationalitet.

ØVRIGE BESTYRELSESHVERV:
Formand for bestyrelsen:
Intellecta AB

Bestyrelsesmedlem:
Bordsjå Skogar AB
Camfil AB

Ovacon AB

Spendrups Bryggeri AB
Spanair SA

Antal aktier i ØK pr. 31.12.2009: 2.000
Uafhængigt medlem

Koncernøkonomidirektør og medlem af
direktionen for Danish Crown a.m.b.a.
Indtrådte i bestyrelsen i 2007

Født 1961, dansk nationalitet.

ØVRIGE BESTYRELSESERHVERV:
Formand for bestyrelsen:
Emidan A/S

Fanmilk International A/S
Danish Crown Insurance a/s

Bestyrelsesmedlem:

SFK/OTZ Holding A/S

ESS-FOOD A/S

Slagteriernes Gruppeliv g/5
Slagteriernes Arbejdsgiverforening
Skandia Kalk Holding ApS

Antal aktier i ØK pr. 31.12.2009: 799
Uafhængigt medlem

A/S Det Østasiatiske Kompagni | Årsrapport 2009

93

DIREKTION & OPERATIONS MANAGEMENT TEAM

 

Niels Henrik Jensen

Direktion
Administrerende direktør & CEO
siden 1. januar 2006

Viceadministrerende direktør og medlem af
Operations Executive Group siden 1998
Ansat i A/S Det Østasiatiske Kompagni i 1979
Født 1954, dansk nationalitet.

Antal aktier i ØK pr. 31.12.09: 2.000

 

Michael Østerlund Madsen

Koncernfinansdirektør
siden 1. januar 2006

Medlem af the Operations Management Team
siden 2006

Ansat i A/S Det Østasiatiske Kompagni i 1999
Født 1963, dansk nationalitet.

Antal aktier i ØK pr. 31.12.09: 1.000

 

 

Senior Vice President i ØK siden 1998
CEO EAC Foods siden 1991

Medlem af Operations Management Team
siden 1998

Ansat i A/S Det Østasiatiske Kompagni i 1977
Født 1957, dansk nationalitet.

Antal aktier i ØK pr. 31.12.09: 1.000

Jan Dam Pedersen

Senior Vice President i ØK siden 2001
CEO EAC Industrial Ingredients siden 2001

Medlem af Operations Management Team
siden 2001

Ansat i A/S Det Østasiatiske Kompagni i 1969
Født 1952, dansk nationalitet.

Antal aktier i ØK pr. 31.12.09: 1.000

94 Årsrapport 2009 | A/S Det Østasiatiske Kompagni

 

Lars Lykke Iversen

Senior Vice President i ØK siden 2001
CEO EAC Moving & Relocation Services siden 1990

Medlem af Operations Management Team
siden 2001

Ansat i A/S Det Østasiatiske Kompagni i 1972
Født 1954, dansk nationalitet.

Antal aktier i ØK pr. 31.12.09: 1.000

ADRESSER

KODEN

 

AJS Det Østasiatiske Kompagni
East Asiatic House

Indiakaj 20
DK-2100 København
Danmark

CVR No. 26 04 17 16

Telefon + 45 3525 4300
Telefax — +45 3525 4313
www.eac.dk

Akticnærsekretariatet
Telefon + 45 3525 4300
Telefax — +45 3525 4313
E-mail: eac&eeac.dk

 

| mos

 

Plumrose Latinoamericana C.A.

Edificio Plumrose ”

Urbanizaciån Los Ruices Sur

Prolongacion Avenida Trieste Cruce con Calle Miranda
Caracas 1071

Venezuela

Postadresse:

Plumrose Latinoamericana C.A.
+ P.O. Box 3941

Caracas 1010-A

Venezuela

Telefon +58 212 273 8711
Telefax , +58 212 256 0025
. www.plumrose.com

 

(NDGUSERTANINGREDIENTS]

 

 

The East Asiatic (Thailand) Public Company Ltd,
1168/98-100 Lumpini Tower, 33rd Floor

Rama IV Road, Kwang Thungmahamek

Khet Sathorn

Bangkok 10120

Thailand

Postadresse:
P.O. Box 228
Bangrak
Bangkok 10500
Thailand

,

Telefon + 66 2689 5999
Telefax + 66 2689 5888
www.eacii.com

 

UN GVINGRIRETOGATTONI SERVICES

 

 

Santa Fe Transport International Ltd.
18 Floor, C,C, Wu Building

302-308 Hennessy Road

Wanchai

Hongkong

Telefon + 852 2574 6204
Telefax + 852 2834 5380
www.santaferelo.com

Design og produktion: Boje & Møbeck as

1003304kogsNn42150