Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

i

ø

(GS

10

o

ÅRSRÅPPORT 2009/

 

 

 

 

 

 

&
ske ET

amae

Me SITE

 

 

 

 

1012294FogSN89973

VÆKST I OMSÆTNING OG INDTJENING

Gabriels forretningsmodel og strategi giver resultatforbedringer

Ledelsen udtaler:

Selv om den internationale efterspørgsel efter erhvervsmøbler fortsat var dæmpet i 2009/10, steg omsætningen med
8% til 220 mio. kr. Resultatet før skat steg til 12,9 mio, kr. mod 1,7 mio. kr. sidste år. Væksten i omsætningen er
sammen med resultatforbedringen et synligt tegn på, at Gabriel realiserer potentialer i nye produkter, der ligger senere
i værdikæden end kerneproduktet møbelstoffer.

RESUMÉ

+ Selv om den internationale efterspørgsel efter erhvervsmøbler fortsat var dæmpet i 2009/10 steg omsætningen
med 8% til 220 mio. kr. Væksten i omsætningen leveres af nye produkter og ydelser, der ligger i værdikædens
senere led i forhold til Gabriels kerneprodukt, møbelstoffer.

+ Resultatet af primær drift (EBIT) blev 10,4 mio. kr. mod 2,0 mio. kr. sidste år. Udflytning af farveri og lager til Litauen
samt konstant fokus på omkostningsstyring påvirker resultatet positivt og giver basis for fremtidige forbedringer.

-. Resultat før skat blev 12,9 mio. kr. mod 1,7 mio. kr. sidste år. Medvirkende til stigningen var, at resultatandelen efter
skat i den associerede farverivirksomhed, Scandye, blev 2,0 mio, kr. mod 0,2 mio, kr. sidste år. Udviklingen i de
finansielle poster var positiv med en nettoindtægt på 0,5 mio. kr. mod en nettoudgift på 0,6 mio. kr. sidste år.

+. Pengestrøm fra driften blev -8,4 mio. kr. mod 18,5 mio. kr. sidste år.

Flytning af lager- og vareudleveringen fra Aalborg til Litauen stillede i indkøringsperioden store krav til likviditeten,
idet moms blev ændret fra at være en kortsigtet gældspost til et momstilgodehavende.

+ Forrentning af den investerede kapital (ROIC) blev 5,8% mod1,4% sidste år.

« Bestyrelsen foreslår generalforsamlingen den 16. december at betale udbytte på 3,25 kr. pr. aktie. Der blev ikke
udloddet udbytte for 2008/09.

.… |indeværende regnskabsår 2010/11 forventer ledelsen en omsætningsvækst på 5-10% samt et forbedret primært
resultat (EBIT). Totalmarkedet for erhvervsmøbler forventes at være uændret til svagt stigende. Forventningerne er
forbundet med usikkerhed, men ledelsen er af den opfattelse, at der med de gennemførte og planlagte aktiviteter er
skabt gode forudsætninger for resultatforbedringer.

Bestyrelsen indstiller følgende til generalforsamlingen i Gabriel Holding A/S den 16. december 2010:

+ Der udloddes et udbytte for 2009/10 på kr. 3,25 pr. aktie a kr. 20.

«+ Advokat Poul H. Lauritsen og direktør Karen Skott Mathiesen ønsker ikke genvalg. I stedet foreslås som nye
medlemmer af bestyrelsen direktør Jørgen Kjær Jacobsen (58), Stenhøjvej 10, 9310 Vodskov og direktør Søren B.
Lauritsen (43), Einar Holbøllsvej 3, 2920 Charlottenlund. Direktør Kaj Taidal og direktør Claus Christensen foreslås
genvalgt.

+ | forbindelse med ikrafttræden af den nye selskabslov foreslår bestyrelsen, at vedtægterne ændres. Generelt er
terminologien i selskabets vedtægter bragt i overensstemmelse med den nye selskabslov. I forbindelse hermed
er der foretaget ombrydning af de enkelte bestemmelser og ændring i nummereringen.

+ Til brug for bestyrelsens overvejelse om iværksættelse af et tilbagekøbsprogram for selskabets aktier anmoder
bestyrelsen om, at selskabet kan tilbagekøbe egne aktier op til 20% af aktiekapitalen.

DEFINITION AF NØGLETAL FOR KONCERNEN

vw

1012294EogSN89974

Investeret kapital:
Passiver i alt fratrukket ikke rentebærende gæld
øg udskudt skat.

Overskudsgrad:
Resultat af primær drift (EBIT) i procent af
nettoomsætning.

Afkastningsgrad (ROIC):
Resultat af primær drift (EBIT) i procent af
gennemsnitlig investeret kapital.

Resultat pr. aktie (EPS):
Resultat efter skat divideret med det gennem-
snitlige antal aktier.

-

Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D):
Resultat efter skat divideret med det gennem-
snitlige antal udvandede aktier.

Egenkapitalens forrentning:
Resultat efter skat i procent af den gennem-
snitlige egenkapital.

Soliditet:

Egenkapitalens andel af den samlede aktivmasse,

Indre værdi ultimo:

Egenkapitalen i forhold til aktiekapitalen i procent.

Børskurs ultimo:
Aktiernes noteringskurs på OMX.

Børskurs/indre værdi:
Børskursen i forhold til indre værdi.

Price Earnings (PE):
Børskursen i forhold til resultat pr. aktie.

Price Cash Flow (PCF):
Børskursen i forhold til cash flow pr. aktie
(ekskl. egne aktier).

Dividend yield:
Udbytte i forhold til børskursen ultimo.

Payout ratio:
Udbytte i forhold til resultat efter skat.

 

 

HOVEDTAL OG NØGLETAL FØR KONGERNEN

HOVEDTAL Enhed 2009/10 2008/09 2007/08 2006/07 2005/06
Omsætning mio. kr. 220,4 204,7 279,7 278,2 240,7
Index 92 82 116 116 100
Heraf eksport mio. kr. 200,1 182,8 243,8 236,5 198,2
Eksportandel % 91 89 87 85 82
Resultat af primær drift (EBIT) mio. kr. 10,4 2,0 23,0 24,9 29,2
Finansiering mv., netto mio. kr. 2,5 -0,3 0,0 0,1 0,3
Resultat før skat mio. kr. 12,9 1,7 23,0 25,0 22,5
Skat mio, kr. -2,7 -0,4 -5,9 -6,1 -6,3
Resultat efter skat mio, kr. 10,2 1,3 17,1 18,9 16,2
Pengestrøm fra:
Driftsaktivitet mio. kr. -8,4 18,5 23,3 15,3 13,6
Investeringsaktivitet mio. kr. -11,0 58,5 -35,0 5,7 -18,9
Finansieringsaktivitet mio. kr. 4,4 34,5 - 8,4 -7,6 -7,6
Årets pengestrømme mio, kr. -15,0 -5,5 -20,1 -13,4 -12,9
Investeringer i materielle aktiver mio. kr. 13,6 24,3 32,1 7,2 5,6
Af- og nedskrivninger mio, kr. 4,5 4,4 4,9 3,9 4,9
Egenkapital mio. kr. 125,8 115,4 122,6 113,8 102,5
Balancesum mio. kr. 221,7 197,1 154,5 147,7 135,8
Investeret kapital mio. kr. 193,8 163,9 122,7 113,8 102,7
Antal medarbejdere antal 63 92 117 119 114
Omsætning pr. medarbejder tkr. 3.499 2,225 2.391 2.338 2,111
Index 166 105 113 111 100
NØGLETAL
Overskudsgrad (EBIT-margin) % 4,7 1,0 8,2 9,0 9,3
Afkastningsgrad (ROIC) før skat % 5,8 1,4 19,5 23,0 29,2
Afkastningsgrad (ROIC) efter skat % 57 0,9 14,5 175 16,2
Resultat pr. aktie (EPS) kr. 5,4 0,7 9,0 10,0 8,5
Egenkapitalforrentning % 8,4 1,1 14,5 17,5 16,4
Soliditet % 56,7 58,6 79,3 77,0 75,4
Indre værdi, ultimo kr. 67 61 64 60 54
Børskurs, ultimo kr. 68 69 118 182 153
Børskurs/indre værdi 1,0 1,1 1,8 3,0 2,8
Price earnings (PE) kr. 12,6 99 13,1 18,3 18,0
Price Cash Flow (PCF) kr. - 6,5 9,6 22,6 21,5
Foreslået udbytte pr. 20 kr. aktie kr. 3,3 0 4,0 4,4 4,0
Dividend Yield % 4,8 0 3,4 2,4 2,6
Payout-ratio % 60 0 49 49 52

De anførte indextal er med basisår 2005/06. Resultat pr. aktie er beregnet i overensstemmelse med IAS 33.

Øvrige nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Finansanalytikerforeningens , Anbefalinger & Nøgletal 2010",
Nøgletallene er tilpasset aktiesplittet, som skete i 2007/08, hvor aktiestørrelsen er nedsat fra 100 kr. pr. aktie til

20 kr. pr. aktie.

1012294Eog5SN89975

 

INDHOLD

ENID

ENE UL OTSE]

ERE:
Lulu:
UDG D UT) 2009/10- REGÅSKABET
ÆNDRINGER I TR
LN RE |
SALGSUDVIKLINGEN
SUD EL EL EN NDVATION 4 GABRIEL.
TEEN i |
BESET ANT TRE

KONCERNENS BYGNINGSKOMPLEKS | AALBORG
BEES ENIGE

STYRING AF FORRETNINGSMÆSSIGE sul
En SELSKABSLEDELSE

Fe ELG

ENE FINNE

SES En:

LEDELSESPÅTEGNING

DEN UAFHÆNGIGE HALER BUST
RESULTATOPGØRELSE Lt) (Uhre It ET
TOTALINDKOMSTOPGØRELSE EGEDE ED
SYND PR. 30.09. 2010 - AKTIVER

NUR ER UTES TESTED i
EGENKAPITALOPGØRELSE KONCERN

SLED LE: MODERSELSKAB
PENGESTRØMSOPGØREL

iz ul As

 

LEDELSESBERETNING

HOVEDAKTIVITETER

Innovation og værdiskabende samarbejde er nøgleord i
Gabriels forretningsgrundlag. Gabriel er en nichevirksom-
hed, der udvikler, producerer og sælger møbelstoffer og
beslægtede produkter og serviceydelser. Det sker til an-
vendelsesområder, hvor der stilles ufravigelige krav til sær-
lige produktegenskaber, design, logistik samt dokumente-
ret kvalitets- og miljøstyring.

I 2005 formulerede ledelsen følgende vision for 2010,

som fortsat er gældende til 2013.

+ Gabriel skal opnå Blue Ocean-status gennem en inno-
vativ forretningsmodel samt opnåelse af patenter, licen-
ser, eksklusivaftaler o. I.

+». Gabriel skal være den foretrukne udviklingspartner og
leverandør til udvalgte internationalt markedsledende
producenter og storbrugere af polstermøbler, sæder
og polstrede flader.

+. Gabriel skal have status som en særlig attraktiv ar-
bejdsplads og partnervirksomhed for kompetente med-
arbejdere og virksomheder.

Under normale konjunkturforhold tilstræber Gabriel at

opnå:

+ Et afkast af den investerede kapital (ROIC) på mindst
15% før skat.

+ En stigende overskudsgrad (EBIT-margin).

+ En gennemsnitlig årlig vækst i resultatet pr. aktie på
mindst 15%.

« En gennemsnitlig årlig vækst i omsætningen på
mindst 10%.

Gabriels ydelser er rettet mod følgende brugerområder:
Erhvervs- og konferencemøbler, sæder til transportmidler,
siddepladser i teatre, koncert- og biografsale, auditorier,
hoteller, restauranter, hospitaler og forsorgsinstitutioner
samt møbler til private hjem.

Gabriel vokser med de største. Gabriels vækst er baseret
på nært udviklingssamarbejde og samhandel med ca. 50
udvalgte internationalt markedsførende storkunder i en
global strategi.

Det er Gabriels mål at opnå den største andel af hver af
de udvalgte strategiske kunders køb af møbelstoffer, an-
dre komponenter og serviceydelser i værdikæden.

Muligheder for akkvisitioner, alliancer og nye forretnings-
områder vurderes konstant med henblik på at forbedre
koncernens konkurrenceevne og værdiskabelse.

Det er målet, at mindst 30% af omsætningen stammer fra
produkter og ydelser, der er lanceret for mindre end 5 år
siden. | 2009/10 var andelen 384% mod 31% sidste år.

1012294EogSN89977

Gabriel ønsker at udvikle sig som vækstvirksomhed med
fokus på innovation, bæredygtighed og indtjening.
Koncernen tilstræber at tiltrække og fastholde ambitiøse
kvalificerede medarbejdere, der søger og tager imod ud-
fordringer.

For yderligere information om Gabriel henvises til
www.gabriel.dk.

HOVEDPUNKTER I 2009/10 REGNSKABET

Omsætningen
Koncernens omsætning steg med 8% til 220,4 mio. kr.
mod 204,7 mio. kr. året før.

Vareforbrug - bruttoavance

Koncernens realiserede bruttoavance i 2009/10 blev
38,1% mod 40,9% i 2008/09. Udflytningen af farveri,
lager og distribution til Litauen, som fandt sted ved års-
skiftet 2009/10, har givet væsentlige ændringer i kon-
cernens sammenligningstal. Udflytningen medfører, at
interne personaleomkostninger konverteres til eksternt
lønarbejde under vareforbruget og eksterne serviceydel-
ser under andre eksterne omkostninger.

Bruttoavancen har udviklet sig positivt gennem regn-
skabsåret, og udflytningen har haft en positiv indflydelse
på de samlede produktionsomkostninger i koncernen

Andre eksterne omkostninger

Udflytningen af lager og varedistribution har medført, at
de eksterne omkostninger er steget med 5% til 36,9 mio.
kr. På øvrige omkostninger har der generelt været reduk-
tioner i forhold til tidligere år.

Personaleomkostninger

Koncernens personaleomkostninger blev reduceret med
18% til 32,7 mio. kr. i 2009/10 mod 39,9 mio. kr. sidste
år. Det gennemsnitlige antal medarbejdere for regnskabs-
året udgør 63 mod 92 i 2008/09, Ved udgangen af regn-
skabsåret 2009/10 udgør antal ansatte i koncernen 61
personer.

Afskrivninger

De samlede afskrivninger i koncernen er uændrede i for-
hold til sidste år. | 2009/10 er der foretaget afskrivninger
på koncernens ejendomsprojekt med i alt 1,3 mio. kr.

Resultat af investering i Scandye UAB

I årets resultat er der indregnet en samlet resultatandel af
investeringen i Scandye UAB (40%) på 2,0 mio. kr. mod
0,2 mio. kr. sidste år. Der henvises i øvrigt til afsnittet om
udflytning af farveri.

 

1012294EogSN89978

Finansielle poster og skat

De finansielle poster udviser en nettoindtægt på 0,5 mio.
kr. mod en omkostning sidste år på 0,6 mio. kr. Posten er
positivt påvirket af valutakursgevinster i 2009/10 mod et
tab sidste år.

Den effektive skatteprocent for koncernen udgør 21%
mod 24% sidste år, hvilket kan henføres til, at det positive
resultat i Scandye UAB indregnes efter skat.

Balancen
Koncernens samlede balancesum udgør 221,7 mio. kr.
mod 197,1 mio. kr. sidste år.

Investeringer

Gabriel har i 2009/10 foretaget samlede investeringer i
materielle anlægsaktiver for 13,6 mio. kr. mod 24,3 mio.
kr. sidste år. Investeringerne omfatter bl.a. koncernens
nye ERP-system, som er taget i anvendelse pr. 1. oktober
2010, og forbedringer af ejendommen.

Anvendelsen af interne timer i forbindelse med ERP-pro-
jektet er ikke indregnet som investering, men er driftsført i
regnskabsåret.

Varebeholdninger
Koncernens varebeholdninger er reduceret til 35,1 mio. kr.
mod 38,1 mio. kr. sidste år.

Tilgodehavender

De samlede tilgodehavender udgør 47,3 mio. kr. mod 28,6
mio. kr. sidste år. Koncernens tilgodehavender fra salg
steg til 29,2 mio. kr. mod 22,1 mio. kr. pr. 30.09.09, hvil-
ket skyldes en større aktivitet i det sidste kvartal af regn-
skabsåret.

Omsætning i 10 mio kr.
Overskudsgrad i% -——

Resultat af primær drift (EBIT) i mio kr.
Afkastningsgrad (ROIC) i% —

Som følge af udflytningen af lageret og varedistributionen
til Litauen er der sket ændringer i koncernens momsfor-
hold, som har bevirket, at der pr. 30.09.10 er et samlet
momstilgodehavende på 10 mio. kr. Etableringen i Litauen
har i regnskabsåret medført en forsinket tilbagebetalings-
proces. Koncernen har i oktober 2010 fået tilbagebetalt 7
mio. kr. af den tilgodehavende moms fra de litauiske myn-
digheder.

Finansiering

Koncernens cash flow fra driften i 2009/10 blev -8,4 mio.
kr. mod 18,5 mio. kr. i samme periode sidste år. Som
omtalt under tilgodehavender kan en stor del af denne
udvikling tilskrives påvirkningen fra ændringer i koncer-
nens momsforhold, som medfører, at der i balancen pr.
30.09.10 er et momstilgodehavende på 10 mio. kr. mod
en momsforpligtelse sidste år på 4 mio. kr.

Ultimo året udgør bankgælden 20,6 mio. kr. Koncernen
har en større uudnyttet kreditramme gennem koncernens
bankforbindelse samt en likviditetsreserve på 29,7 mio. kr.,
der er placeret i danske realkreditobligationer.

Egenkapital

Koncernens egenkapital udgør 125,8 mio. kr. pr. 30. sep-
tember 2010 mod 115,4 mio. kr. på samme tidspunkt året
før. Den på generalforsamlingen vedtagne beslutning om
nedsættelse af aktiekapitalen med 10% ved annullering af
egne aktier er gennemført i april 2010 og indregnet i kon-
cernens balance.

Udbytte

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der for
2009/10 udbetales et udbytte på 3,25 kr. pr. aktie, sva-
rende til et samlet udbytte på 6,1 mio. kr.

Egenkapital i mio kr.
Forrentning af EK i% mmm

150

 

 

 

   

9 pr 25 —
HEN —
or i d.
157 mm
KJ Rd 10" —
5 I ; 5 mm

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

      

 

 

 

 

 

 

 

 

Wi

 

 

05/06 06/07 07/08 08/09 09/10

05/06 06/07 07/08

 

08/09 09/10

 

ÆNDRINGER I LEDELSEN

På den kommende generalforsamling i december agter
advokat Poul H. Lauritsen, der har været selskabets besty-
relsesformand igennem en årrække, ikke at søge genvalg.

Selskabets administrerende direktør siden 1985, Jørgen
Kjær Jacobsen, har ønsket sig afløst fra sin stilling med
virkning fra den 31. december i år.

Direktør Anders Hedegaard Petersen, der blev ansat i
Gabriel i 2004 som logistikchef og som siden 2008 har
været medlem af direktionen i Gabriel A/S, udnævnes pr.
1. januar 2011 til administrerende direktør.

Som ny direktør med ansvar for salg i Gabriel A/S er pr.
1. september 2010 ansat direktør Claus Møller (44).
Claus Møller, der er cand.merc. i afsætning, har hidtil be-
klædt ledende stillinger på direktionsniveau i danske virk-
somheder med ansvar for nationalt og internationalt salg
og har herunder været udstationeret i Kina i en periode.

Til generalforsamlingen i december indstilles, at direktør
Jørgen Kjær Jacobsen indvælges i bestyrelsen med hen-
blik på at afløse den nuværende formand.

FORVENTNINGER

I regnskabsåret 2009/10 er der blevet gennemført akti-

viteter, der forventes at forbedre Gabriels fremtidige kon-

kurrence- og indtjeningsevne. Desuden opdateres forret-

ningsmodellen løbende med henblik på at opnå vækst i

salg og indtjening i tekstiler og beslægtede produkter og

services. Bl.a. kan nævnes:

+ Indkøring af farvning og efterbehandling hos det 40%
ejede Scandye UAB, Litauen, er foretaget gennem
hele 2009/10 og betragtes som fuldført.

.+ Outsourcing af Gabriels lager- og ekspeditionsfunktion
fra Aalborg til ekstern partner i Litauen blev, som plan-
lagt, gennemført i 1. kvartal af regnskabsåret 2009/10.
Indkøring af rutiner betragtes som fuldført.

+ Der er opnået yderligere tilgang af vækstpotentiale til
kunde- og produktporteføljen.

…+… Gennem 3 kvartaler af 2009/10 blev der indkørt nyt
ERP-system i alle funktioner hos Gabriel.

Systemet blev i gangsat den 01.10.10 og skal ide
kommende år støtte realisering af potentiale for resul-
tatforbedringer.

+. Gabriel Erhvervspark giver stigende lejeindtægter.

Den internationale efterspørgsel efter erhvervsmøbler er
kun svagt stigende efter kriseåret 2009. Denne tendens
forventes at fortsætte i regnskabsåret 2010/11. Vækst for-
ventes primært at komme fra nye produkter i værdikæden.
I indeværende regnskabsår 2010/11 forventer ledelsen

1012294Eog3N89979

en omsætningsvækst på 5-10% samt et forbedret primært
resultat (EBIT). Ledelsen forventer, at totalmarkedet for
erhvervsmøbler vil være uændret til svagt stigende. For-
ventningerne er forbundet med usikkerhed, men ledelsen
er af den opfattelse, at der med de gennemførte og plan-
lagte aktiviteter er skabt gode forudsætninger for resultat-
forbedringer.

SALGSUDVIKLINGEN

Gabriel koncernens omsætning steg i regnskabsåret med
8% til 220,4 mio. kr. mod 204,7 mio. kr. sidste år. Omsæt-
ningstendensen har været svingende over året, idet den i
første kvartal var negativ med 12%, positiv i andet kvartal
med 16%, positiv i tredje kvartal med 20% og endelig po-
sitiv med 11% i 4. kvartal.

Omsætningen i kerneproduktet — møbelstoffer til erhvervs-
møbler — er næsten uændret i forhold til sidste år. Væksten
i totalomsætningen kommer fra de produkter og service-
ydelser, som koncernen afsætter til samme kundekreds,
men som tilhører værdikædens næste led, f.eks. tilskæ-
ring, syning og polstring af møbeldele, Desuden er der
vækst i salget af salgsværktøjer i form af farvekort, kollek-
tioner samt serviceydelser.

Ved udgangen af regnskabsåret 2008/09 forventede le-
delsen et fortsat fald i markedet for erhvervsmøbler, men
med enkelte udsving har markedet været stabilt over året.
Tilsvarende blev salget af koncernens supplerende pro-
dukter og serviceydelser realiseret en del over ledelsens
forventninger. Dette opfatter ledelsen som værende en
god indikation af, at koncernens flerårige strategi for inno-
vation og forretningsudvikling giver positive afkast.

Eksportomsætningen steg med 9% til 200 mio. kr. mod
184 mio, kr. sidste år. Eksportandelen steg til 91% (87%).
Salget i Danmark faldt med 7% til 20 mio. kr. mod 22 mio.
kr. sidste år, Det fortsatte fald i Danmark henføres til mø-
belproducenternes fortsatte udflytning af produktion til
lavtlønslande, Gabriel leverer nu i stedet til disse møbel-
producenters udenlandske produktionssteder.

Gabriel fastholder sin strategi om ,at vokse med de stør-
ste", der sikrer en målrettet indsats over for udvalgte top-
kunder, der i 2009/10 aftog 55% af omsætningen. Gabri-
els fokus på produkt- og procesinnovation med opbakning
fra flere forretningsenheder har positiv virkning på salget.

I løbet af året er der tilført yderligere kompetente persona-
lemæssige ressourcer til salgsledelse samt produktudvik-
ling og innovation.

I oktober 2010 deltog Gabriel for 14. gang på verdens stør-
ste messe for erhvervsmøbler, Orgatec, der hvert andet år
afholdes i Kåln. Et udvalg af Gabriels forretningsenheder

7

1012294EogSN89980

var repræsenteret på standen, som var velbesøgt. Der var
en positiv modtagelse af Gabriels nye produkter og ser-
viceydelser fra tekstiler, over polsterløsninger
(FurnMaster), salgsprøvematerialer (SampleMaster), ud-
vikling og design (DesignMaster) til innovationsprocesser
(InnovationMaster). Gabriels produkter var stærkt repræ-
senteret på møbler hos de øvrige udstillere, som repræ-
senterer Gabriels kunder — de globalt markedsførende
erhvervsmøbelproducenter.

PRODUKTUDVIKLING OG INNOVATION I GABRIEL

Produkt- og procesinnovation fra idé til færdigpolstret
produkt har fortsat i 2009/10 været en prioriteret kerne-
aktivitet i Gabriel. Det er ledelsens overbevisning, at dette
fokus bidrager til at fastholde og styrke koncernens værdi-
skabelse, konkurrenceevne og vækstmuligheder.

Koncernens mål om, at minimum 30% af omsætningen
stammer fra produkter, der er yngre end 5 år, blev i
2009/10 indfriet, idet omsætningsandelen steg til 34%.
Andelen udgjorde 31% i 2008/09.

Produktudvikling og innovation finder sted i samtlige af
Gabriels Masters. De enkelte Masters unikke markedspo-
tentialer identificeres, udvikles og aktiveres samtidig med,
at værdien af en fælles koordineret indsats udnyttes og
målrettet tilbydes markedets ledende møbelproducenter.

Forretningsenheden DesignMaster gennemfører løbende
designbaserede udviklings- og konsulentaktiviteter, der
tager afsæt i kunders og slutbrugeres ønsker, behov og
adfærd. Dette sker på baggrund af grundlæggende mar-
kedsindsigt og målrettet research, der baserer sig på
.time-to-market" inden for 3-18 mdr.

Projekterne udføres i Gabriels eksisterende værdikæde
og har som mål at realisere og formidle de potentialer, der
er indeholdt i anvendelsen af polstertekstiler, teknikker og
beslægtede produkter. Der igangsættes og gennemføres
løbende aktiviteter, hvor kernekompetencer som tekstil-
konstruktion og -efterbehandling, polsterdesign og -tekno-
logi, ,welding" samt print bringes i anvendelse. Ligeledes
indgår design og produktion af komplette møbelkompo-
nenter i de løsninger, der tilbydes kunderne.

Med afsæt i temaet ,,Møbelstoffer i anvendelse" og gen-
nem en målrettet formidling af Gabriels innovations- og
udviklingsstrategi er der etableret tætte relationer til ud-
valgte møbelproducenters designere, udviklingsteams og
beslutningstagere.

På den baggrund er en række projekter blevet realiseret,
og nye er løbende igangsat. | løbet at regnskabsåret er
der frigivet 6 nyudviklede produkter, 12 produktjusteringer

og 6 relanceringer. Af frigivelserne tilbydes 9 bredt til
erhvervsmøbelproducenter, 15 produkter er kundespeci-
fikke løsninger, der produceres af forretningsenheden
FurnMaster. For produktnyheder og cases henvises til
www.gabriel.dk.

FurnMaster er nu en veletableret leverandør og udviklings-
partner for markedsledende producenter af erhvervsmøb-
ler og har gennem hele regnskabsåret oplevet en særde-
les positiv udvikling i såvel omsætning som etablering af
nye potentialer.

Gabriel modtog d. 29. oktober 2010 en specialpris i årets
Innovation Cup, som blev tildelt under temaet ,,Ny vækst".
Begrundelsen var, at virksomheden trods den internatio-
nale finanskrise fastholdt sin langsigtede innovationsstra-
tegi, og således slap langt bedre fra finanskrisen end kon-
kurrenterne. Gabriel har innoveret sig ud af krisen ved at
skabe nye forretningsområder, som har vist høje vækstra-
ter…" Innovation Cup er en årlig landsdækkende konkur-
rence for private og offentlige virksomheder.

Gabriels forretningsenhed InnovationMaster har til opgave
at udvikle nye forretningsområder, der kan udvikle Gabriel
A/S! forretning ved at tilføre nye koncepter, teknologier og
markedsadgange med ,time-to-market" inden for 2-5 år.

I 2009/10 arbejdede InnovationMaster med udviklings-
projekter, som rummer betydelige om end fortsat usikre
indtjeningspotentialer. Projekterne koncentreres om ud-
vikling af tekniske tekstiler og beslægtede produkter, som
forventes at finde anvendelse primært inden for Gabriels
eksisterende værdikæde.

Gabriel Innovation A/S blev stiftet i 2008 med det formål
at videreføre bæredygtige projekter, der løbende initieres i
Gabriels forretningsenhed InnovationMaster. Der har endnu
ikke været tilførsler af projekter til Gabriel Innovation A/S.

GABRIEL KINA

Salget for regnskabsåret 2009/10 blev mere end fordob-
let i forhold til sidste år.

Gabriel Kina opnåede i regnskabsåret for første gang over-
skud som selvstændig forretningsenhed siden etableringen
i 2003. Forretningsenheden er en vigtig del af den samlede
strategi om at kunne servicere globale erhvervsmøbelpro-
ducenter og -distributører samt at sikre frembringelse af in-
novative og konkurrencedygtige produkter til alle markeder.

Der er i regnskabsåret udviklet nye produkter og etableret
løbende leverancer til nye strategiske kunder i USA og i
Asien. Nye udviklingsprojekter er konstant i pipeline.
Markedet i Kina er generelt prisfølsomt, men de ledende

markedsaktører udviser i stigende grad interesse for Ga-
briels produkter med dokumentation for miljø- og energi-
mæssig bæredygtighed, konkurrencedygtige priser samt
korte leveringstider.

Foruden salg varetager Gabriel Kina selvstændigt design,
udvikling, logistik, indkøb samt kvalitets- og miljøstyring.

FARVERI, SCANDYE UAB, LITAUEN

Ved indgangen til regnskabsåret 2009/10 blev flytningen
af Gabriels farverimaskiner og anlæg til det 40% ejede
Scandye UAB, Litauen fuldført. Det litauiske farveri bidrog
med et positivt resultat i regnskabsåret på 2,0 mio. kr.
mod et resultat på 0,2 mio. kr. sidste år.

2009/10 blev det første normale driftsår for Scandye efter
opbygningsfasen, og produktionen blev til såvel Gabriel
som til andre kunder større end forventet.

Scandyes kvalitets- og miljøstyring er certificeret i henhold
til ISO 9001 og ISO 14001.

KONCERNENS BYGNINGSKOMPLEKS I AALBORG
- GABRIEL ERHVERVSPARK

Koncernens bygningskompleks i centrum af Aalborg er i
årsregnskabet værdimæssigt opgjort til 68,4 mio. kr.
Enkelte lejemål i den renoverede del er fortsat ledige, men
disse forventes besat i nær fremtid, Der vises stigende in-
teresse for at drive virksomhed i et innovativt virksomheds-
miljø, som det har udviklet sig til i Gabriel Erhvervspark,
der i øvrigt i 2010 er præmieret af Komiteen for bygnings-

præmiering i Aalborg ,for den respektfulde renovering af
de gamle fabriksbygninger, som understøtter Aalborgs
transformation fra industriby til vidensby", For nærmere
omtale henvises til www.gabriel.dk.

Ledelsen vurderer, at den nuværende husleje fra såvel
eksterne som koncerninterne lejere sammen med husle-
jepotentialet fra ledige renoverede lokaler og parkerings-
pladser modsvarer en faktisk værdi for ejendommen, der
ligger en del over den bogførte. Hertil kommer et potentia-
le på 8-9.000 m2 ikke renoverede industri- og lagerlokaler,
hvoraf en del kan udlejes på kortere lejemål.

Det er ligeledes hensigten at udvikle denne del af ejen-
dommen i takt med, at der findes udlejningspotentiale
hertil. Ledelsen vurderer til stadighed, hvorledes ejendom-
mens værdi og indtægter optimeres til fordel for både
lejere og ejere.

Den nuværende produktpalette i Gabriel Erhvervspark
omfatter udlejning af attraktive kontorlokaler, konference-
rum med AV-udstyr, kantineordning, lager- og værksteds-
lokaler, serviceordninger (reception, tele, it, administration,
konsulentydelser inden for innovation, HR m.v.)
Endvidere er det hensigten at tilbyde lokaler og støtte til
videnbaserede iværksættervirksomheder, der kan under-
støtte Gabriels og andre lejeres forretningsudvikling.

Gabriel Erhvervspark har gennem regnskabsåret løbende
udviklet sin rolle som et af flere samlingspunkter i Aalborg
for erhvervs- og universitetsfolk. Det sker dels på initiativ
fra såvel eksterne erhvervs- og uddannelsesinstitutioner,
dels fra Gabriel eller andre lejere i Erhvervsparken.

Omsætning pr. land

Litauen

Holland 5%
5%
Norge
6% ÆN
Finland
6%

Frankrig
8%

Danmark
9%

 
   
  
 
 

Sverige
23%

Tyskland
20%

Andre
18%

1012294EogSN89981

10

STYRING AF FORRETNINGSMÆSSIGE RISICI

I Gabriels forretning indgår en række kommercielle og fi-
nansielle risici, som er væsentlige, når koncernens fremtid
skal bedømmes. Ledelsen søger at imødegå og begræn-
se de risici, som koncernen via egne handlinger kan påvir-
ke. Det er endvidere Gabriels politik ikke at foretage aktiv
spekulation i finansielle risici. Styringen retter sig således
alene mod de risici, der er en direkte følge af koncernens
drift, investeringer og finansiering,

Konkurrencesituation

Gabriel er en nichevirksomhed, der primært henvender sig
til kunder og brugerområder, hvor der stilles ufravigelige
krav til produktegenskaber, design og dokumenteret kvali-
tets- og miljøstyring. Gabriel er inden for nicheområdet et
globalt velkendt brand.

Gabriels aktiviteter er konstant rettet mod at udvikle og
befæste sin position som den foretrukne leverandør af
møbelstoffer og tilhørende komponenter til strategisk ud-
valgte internationale erhvervsmøbelproducenter. Det sker
gennem en konsekvent udvikling af Blue Ocean-produkter
og -ydelser inden for den værdikæde, som Gabriel er en
del af.

Konkurrenceevnen søges konstant styrket gennem den lø-
bende udvikling af forretningsmodellen, således at Gabriel
bedst muligt møder markedernes krav og strukturelle ud-
vikling. Outsourcing af støtteprocesser, der mest fordelag-
tigt ligger i lavtlønslande samt yderligere satsning på de
udvalgte kerneprocesser, har befæstet Gabriels position
som en primær leverandør og samarbejdspartner.

Kunder og markeder

Gabriel retter produkt- og konceptudvikling mod ca. 50
udvalgte storkunder, der aftager ca. 55% af omsætningen.
91% af omsætningen afsættes hovedsageligt til europæi-
ske lande, men i stigende grad også til oversøiske lande
som USA og Kina.

Produkter

Gabriel udnytter sin forretningsmodel og søger risiko-
spredning ved at tilbyde nye produktløsninger i en større
de! af værdikæden. Det sker gennem udvikling af fremti-
dens møbelstoffer, -komponenter og ydelser i samarbejde
med de strategisk udvalgte storkunder.

Valutarisici

Koncernen foretager afdækning af valutarisici under hen-
syntagen til forventede fremtidige betalingsstrømme og
forventet fremtidig kursudvikling. Salget til kunder i Europa
faktureres som hovedregel i kundens valuta, men flere af
de internationalt orienterede kunder ønsker at afregne i
euro. Øvrige lande faktureres fortrinsvis i euro. Valutakurs-
risici på indtægtssiden er således begrænsede, da langt
størstedelen faktureres i euro. Alle finansielle tilgodeha-

1012294EogSN89982

vender samt koncernens obligationsbeholdning er i dan-
ske kroner.

Den væsentligste del af virksomhedens indkøb afregnes
enten i danske kroner eller euro. For at opnå et mere for-
delagtigt renteniveau samt matche indgangen af euro, har
koncernen optaget realkreditlån samt leasing i euro, Bank-
finansieringen er ligeledes baseret på løbende kreditter i
euro eller danske kroner.

Renterisici

Koncernens bankgæld er en løbende driftskredit med en
variabel rente, mens realkreditlånet er optaget som et til-
pasningslån i euro med årlige rentetilpasninger. Obliga-
tionsbeholdningen består hovedsageligt af obligationer i
danske kroner med kort løbetid, således at renten løbende
tilpasses til det generelle renteniveau i samfundet. Kon-
cernens finansielle tilgodehavender er kontraktmæssigt
baseret på en fast rente i hele låneperioden.

Kreditrisici

Koncernens politik for påtagelse af kreditrisici medfører, at
alle større kunder og andre samarbejdspartnere løbende
kreditvurderes. Styring af kreditrisikoen er baseret på in-
terne kreditrammer for kunder og modparter. Koncernen
har siden den økonomiske krise haft øget fokus på god-
kendelsen af kreditrammer for kunderne samt skærpet sty-
ringen og overvågningen af kunderne. Koncernens sam-
lede tilgodehavender fra salg er fordelt på mange kunder,
lande og markeder, som sikrer en god risikospredning. På
finansielle tilgodehavender har Gabriel sikkerhed i det pro-
duktionsudstyr, der er leaset ud til samarbejdsparinere.

Finansielt beredskab

Koncernen vurderer løbende behovet for tilpasning af ka-
pitalstrukturen for at afveje det højere afkastkrav på egen-
kapital over for den øgede usikkerhed, som er forbundet
med fremmedkapital. Koncernen valgte i 2009 at hjemta-
ge et realkreditlån til delvis finansiering af et byggeprojekt
samt til styrkelse af koncernens likviditetsberedskab.
Størstedelen af provenuet, svarende til 29,7 mio. kr., er
fortsat placeret i danske realkreditobligationer. Gabriel
har ultimo 2009/10 en bankgæld på 20,6 mio. kr. samt en
uudnyttet kreditramme gennem koncernens bankforbindel-
se. På den baggrund vurderes koncernen at have tilstræk-
kelig likviditet til sikring af den løbende finansiering af den
fremtidige drift og investeringer.

Forretningssteder

Koncernen udøver blandt andet sin virksomhed i Litau-

en og Kina, som i væsentligt omfang oplever politiske og
økonomiske forandringer, hvilket påvirker aktiviteterne for
virksomheder, som opererer i dette forretningsmiljø. Ud-
øvelse af virksomhed i Litauen og Kina indebærer således
risici, som normalt ikke forefindes i typiske europæiske

 

markeder. Skattelovgivning m.v. i Litauen og Kina er såle-
des karakteriseret af hyppige ændringer, der kan medføre
risici m.v. ide pågældende lande. Koncernen forsøger at
minimere disse risici ved jævnlig kontakt med samarbejds-
partnere samt anvendelse af lokale rådgivere i de pågæl-
dende lande.

Forsikring

Det er Gabriels politik at forsikre mod risici, der kan få væ-
sentlig indflydelse på koncernens økonomiske stilling. Der
er tegnet forsikring, som omfatter driftstab og produktan-
svar samt en all-risk dækning på koncernens materielle
anlægsaktiver og varelagre.

Miljørisici

Gennem miljøcertificering efter ISO 14001, EMAS-re-
gistrering, EU-blomst miljømærkning, ØkoTex og kvali-
tetscertificering efter ISO 9001 sikres, at der ikke opstår
væsentlige miljørisici i forbindelse med virksomhedens
aktiviteter eller produkter. Gabriels miljøpolitik forebygger
uheld og skal sikre, at ingen produkter, som forlader virk-
somheden, indeholder sundhedsskadelige stoffer.

IT-risici

Koncernen har valgt at outsource driften af virksomhedens
IT-platform til eksterne servicepartnere. Dette sikrer en lø-
bende opdatering af sikkerhedssystemer og mindsker risi-
koen for væsentlige driftsforstyrrelser.

Leverandørrisici

Gabriel anvender i vid udstrækning råvarer, halvfabrika-
ta og færdigvarer, som i særlige tilfælde af leverancesvigt
kan indkøbes hos alternative leverandører.

Beredskab

På Gabriels virksomhed i Aalborg arbejdes der løben-

de med at forbedre og informere om de fastlagte bered-
skabsplaner i henhold til kvalitets- og miljøledelsessyste-
met. Der gennemføres løbende uddannelsesaktiviteter
inden for førstehjælp og brandbekæmpelse, og alle områ-
der har en operationel beredskabsplan i tilfælde af uheld.

1012294EogSN89983

n

12

GABRIEL OG GOD SELSKABSLEDELSE

Gabriel har gennem årene forsøgt at skabe og bevare
klarhed i idégrundlag, vision, mål og strategi. Strategien
og de planlagte aktiviteter gennemføres således, at der
skabes øget værdi for kunder, medarbejdere, aktionærer
og øvrige stakeholdere.

FONDSBØRSENS ANBEFALING OM GOD
SELSKABSLEDELSE

NASDAQ OMX Copenhagen A/S har vedtaget et sæt
anbefalinger om god selskabsledelse — Corporate Gover-
nance. Selskaber skal forholde sig til disse anbefalinger
og særligt forklare, hvor deres praksis afviger fra anbefa-
lingerne. Bestyrelsen og direktionen har taget detaljeret
stilling til anbefalingerne, og Gabriel efterlever i al væsent-
lighed anbefalingerne. På følgende områder har bestyrel-
sen valgt en anden praksis:

1. Bestyrelsen

Selskabet har ikke defineret en grænse for, hvor mange
tillidshverv et bestyrelsesmedlem må have. Gabriel mener,
at det afgørende må være det enkeltes medlems kapaci-
tet, kompetencer og bidrag til selskabets ledelse. Ud fra
samme betragtning er der ikke fastsat en aldersgrænse
for besiyrelsesmedlemmer.

Da selskabets generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmed-
lemmer vælges for 1 år af gangen, indeholder årsrappor-
ten ikke oplysninger om tidspunktet for indtræden i besty-
relsen samt valgperiode.

2. Bestyrelsens og direktionens vederlag

Gabriel giver i årsrapporten oplysninger om det samlede
vederlag til henholdsvis bestyrelse og direktion. Oplysnin-
gerne afgives for bestyrelsen og direktionen som helhed
og ikke på individuelt plan ud fra en betragtning af, at der
er tale om information af personlig karakter, som tillige vil
have begrænset relevans for aktionærerne. Selskabet an-
vender ikke incitamentsordninger eller særlige fratrædel-
sesordninger over for direktionen.

En mere systematisk gennemgang af Gabriels ledelsesprak-
sis i forhold til NASDAQ OMX Copenhagen A/S' anbefalin-
ger findes på selskabets hjemmeside www.gabriel.dk/dk/
investor-info/ledelse-sirategi/.

RAPPORTERING OM INTERNE KONTROL- OG
RISIKOSTYRINGSSYSTEMER

Bestyrelsen og direktionen i Gabriel har det overordnede
ansvar for koncernens risikostyring og interne kontrol i for-
bindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen, herunder
overholdelse af relevant lovgivning og andre reguleringer i
relation til regnskabsaflæggelsen.

1012294FogSN89984

Koncernens risikostyring og interne kontroller er udformet
med henblik på at undgå væsentlige fejl og mangler i for-
bindelse med regnskabsaflæggelsen. Bestyrelsen/revi-
sionskomitéen og direktionen vurderer løbende risici og
interne kontroller i forbindelse med koncernens aktiviteter
og deres eventuelle indflydelse på regnskabsaflæggelses-
processen.

Kontrolmiljø

Ledelsen vurderer løbende koncernens organisationsstruk-
tur og bemanding samt fastlægger og godkender overord-
nede politikker, procedurer og kontroller i forbindelse med
regnskabsaflæggelsesprocessen. Der lægges bl.a. vægt
på klare rapporteringslinjer samt personadskillelse.

Risikovurdering

I forbindelse med den årlige businessplan identificeres

de væsentligste forretningsmæssige risici, og på den bag-
grund foretager ledelsen en overordnet risikovurdering,
herunder en vurdering af de væsentligste risici i forbin-
delse med regnskabsaflæggelsesprocessen. Som led i
risikovurderingen tager ledelsen ligeledes årligt stilling til
risikoen for besvigelser samt muligheder for andre påvirk-
ninger, som kan have en upassende indflydelse på regn-
skabsaflæggelsen.

Koncernens Risk Management-politik tilstræber at elimi-
nere og/eller reducere de beskrevne risici, baseret på en
vurdering af væsentlighed og cost/benefit-analyser.
Bestyrelsen gennemgår årligt virksomhedens IT-sikkerhed
samt forsikringsdækninger.

De væsentligste risici i forbindelse med regnskabsaflæg-
gelsen fremgår af ledelsesberetningen og noterne til regn-
skabet, hvortil der henvises.

Kontrolaktiviteter

Direktionen afrapporterer på bestyrelsesmøderne om
status på risikofaktorer på strategiske, organisatoriske og
væsentlige driftsmæssige forhold, Koncernen har et detal-
jeret internt rapporteringssystem, som omfatter en måned-
lig rapportering sammenholdt med budget samt en løben-
de vurdering af performance og opfyldelse af vedtagne
mål gennem Key Performance Indikatorer m.v. Systemet
giver stor transparens af de forskellige aktiviteter i virk-
somheden og er medvirkende til at give ledelsen et dyb-
degående indblik i og viden om forhold, som kan være
væsentlige i relation til hele regnskabsaflæggelsesproces-
sen.

Bestyrelsen modtager hvert kvartal en detaljeret redegø-
relse over den regnskabsmæssige udvikling sammenholdt
med budget samt tidligere perioder. Rapporteringen inde-
holder endvidere en beskrivelse og vurdering af de væsent-
ligste balanceposter, pengestrømme, forventninger til den
fremtidige aktivitet og indtjening samt øvrige forhold, som
kan have indflydelse på driften.

 

Information

Bestyrelsen fastlægger overordnet kravene til resultatet
og til den eksterne finansielle rapportering i overensstem-
melse med lovgivningen og forskrifterne herfor. Koncernen
ønsker ligeledes, at de afgivne oplysninger er dækkende,
fuldstændige og præcise samt til enhver tid afspejler ud-
viklingen i virksomheden.

Bestyrelsen lægger vægt på, at der — inden for rammerne
for børsnoterede virksomheder — føres en åben kommuni-
kation i virksomheden, samt at hver enkelt kender sin rolle
i den interne kontrol i virksomheden. Koncernen har valgt
at opdele driften og den interne rapportering i selvstændi-
ge strategiske forretningsenheder. Forretningsenhederne
drives som profitcentre med egne idégrundlag, visioner,
mål, strategier, handlingsplaner og budgetter. Denne op-
splitning sikrer en høj grad af delegering af kompetencer,
opfølgning og ansvarsfordeling i organisationen og mulig-
gør, at informationer om relevante forhold kommunikeres
effektivt og pålideligt rundt i systemet.

Overvågning

Overvågningen af det interne kontrol- og risikostyrings-
system sker både løbende og periodevis på alle niveauer
i koncernen. Omfanget fastlægges primært på baggrund
af risikovurderingen samt effektiviteten af de løbende kon-
troller og procedurer.

Svagheder, kontrolsvigt eller overskridelser af udstukne
retningslinjer rapporteres ud fra væsentlighed til direktion
eller bestyrelse. Rapporteringen behandles typisk på det
kommende bestyrelsesmøde, hvor bestyrelsen orienteres
om det konkrete forhold samt evt. anbefalinger til ændrin-
ger af procedurer m.v.

1012294Eog3N89985

De generalforsamlingsvalgte revisorer rapporterer i revi-
sionsprotokollatet til bestyrelsen i tilfælde af væsentlige
svagheder i koncernens interne kontrolsystemer i forbin-
delse med regnskabsaflæggelsesprocessen.

Bestyrelsen følger løbende op på, hvorledes virksomhe-
den implementerer de planlagte forbedringer af risiko-
styringen samt de interne kontroller i relation til regn-
skabsaflæggelsesprocessen.

REVISIONSUDVALG

I overensstemmelse med revisorlovens & 31 etablerede
Gabriel Holding A/S i 2009 et revisionsudvalg, hvis funk-
tioner varetages af den samlede bestyrelse. Bestyrelsens
næstformand er formand for revisionsudvalget der holder
kvartalsvise møder.

Revisionsudvalgets opgaver består af:

1) at overvåge regnskabsaflæggelsesprocessen,

2) at overvåge om virksomhedens interne kontrolsystem
og risikostyringssystemer fungerer effektivt,

3) at overvåge den lovpligtige revision af årsregnskabet
m.v. og

4) at overvåge og kontrollere revisors uafhængighed.

Der har i 2009/10 især været særlig fokus på implemen-
teringen af nyt ERP-system i koncernen, og udvalget har
endvidere behandlet og godkendt den planlagte revisions-
plan samt identificeret regnskabsposter og forhold, som
kræver skærpet opmærksomhed.

13

 

 

14

GSR-AKTIVITETER I GÅBRIEL

Arbejdet med CSR indgår naturligt i koncernens arbejde.
For Gabriel betyder CSR, at vi tager ansvar for at skabe
værdi, som direkte og indirekte bidrager til en positiv sam-
fundsudvikling, og vi tilslutter os FN's Global Compact.
Gabriels produkter og ydelser udvikles og fremstilles un-
der hensyn til at sikre brugernes sikkerhed og sundhed,
og ved produktfrembringelsen tages der hensyn til mindst
mulig påvirkning af miljøet og et godt arbejdsmiljø i hele
forsyningskæden. Gabriel! skal sikre konstant kompeten-
ceudvikling for de ansatte, og vi samarbejder med stude-
rende med praktik og uddannelsesprojekter til gavn for de
studerende og virksomheden. Gabriel deltager i branche-
organisationen Dansk Mode og Textils CSR udvalg, som
ønsker at fremme CSR i branchen.

I 2009/10 har der været arbejdet med Cradle-to-Cradle
certificering og Gabriel er i november 2010 certificeret
som Cradle-to-Cradle virksomhed og kan nu levere ud-
valgte produkter og farver i henhold til ordningen. Filosofi-
en i Cradle-to-Cradle er, at produkter skal fremstilles med
mindst mulig miljøbelastning, og de skal kunne genanven-
des i stedet for at blive til affald. Gabriels støjdæmpende
skærmvægløsninger af recirkulerede tekstilfibre understøt-
ter denne tankegang.

I året blev Gabriels uldprogram, som i forvejen er mærket
med miljømærket Blomsten, også mærket med sundheds-
mærket Økotex 100, der ligeledes anvendes på virksom-

hedens polyesterprodukter.

Gabriels leverandørsamarbejde omfatter bl.a. løbende
audits hos leverandørerne for at sikre, at Gabriels krav til
kvalitet, miljø og CSR opfyldes. Gabriel Kina har kinesiske
kvalitets- og miljøteknikere ansat, som med deres nationa-
le baggrund og daglige tætte samarbejde med leverandø-
rerne sikrer forståelsen for kravene, og at disse opfyldes.

Gabriel har i 2009/10 gennemført leverandøraudit med
fokus på CSR, hvor produktioner er auditeret, og virksom-
hedernes øverste ledelse har været involveret. Resultater-

1012294EogSN89986

ne har været positive, idet f.eks. beboelses- og kantine-
forhold hos kinesiske samarbejdspartnere har haft en til-
fredsstillende standard, og virksomhederne har kunnet
tilslutte sig principperne i FN Global Compact.

Under audit er der observeret afvigelser i forhold til ar-
bejdsmiljø f.eks. med hensyn til manglende sikkerhedsaf-
skærmning og ventilation. Virksomhedernes øverste ledel-
se er blevet informeret om disse afvigelser og har påtaget
sig ansvaret for gennemførelse af de nødvendige forbed-
ringer.

Gabriel overførte i 2009 hele farveri- og efterbehandlin-
gen fra Aalborg til farveriet Scandye i Litauen. Ved op-
bygningen af farveriet har der været fokus på anvendel-
sen af reneste teknologi og indførelse af installationer og
beredskabsplaner, som minimerer miljøpåvirkninger og
forebygger miljøuheld, Farveriet er certificeret efter ISO
9001 og ISO 14001 og arbejder med systematisk ar-
bejdsmiljøledelse. Hos Scandye er der skabt 70 nye ar-
bejdspladser, som har stor betydning for de ansatte og
lokalsamfundet.

Gabriels ansattes kompetenceudvikling har i året været
rettet mod anvendelse af nyt ERP system. For fremad-
rettet at styrke de ansattes kompetenceudvikling er der
i slutning af regnskabsåret etableret en ny HR funktion i
virksomheden.

Siden Gabriels grundlæggelse i 1851 og frem til 2009 har
der været produktion på fabrikken i Aalborg. Gabriel har
valgt at ,genbruge" de tidligere fabrikslokaler, og en stor
del af disse er nu blevet renoveret og omdannet til moderne
kontorfaciliteter i ,Gabriels Erhvervspark", som ud over
Gabriel danner fysiske rammer for andre virksomheder, der
lejer sig ind. Fællesfaciliteter som kantine, mødelokaler og
IT skaber sammen med de gamle fabrikslokaler og ydre
grønne områder et spændende fagligt og kreativt miljø.

For yderligere information om CSR
se venligst www.gabriel.dk.

 

ÅKTIONÆRINFORMATION

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ved generalforsamling for Gabriel Holding A/S i 2009 Børskurs i kr.

stillede ledelsen forslag om nedsættelse af aktiekapitalen Indre værdi pr. aktie ike, —
fra nominelt kr. 42.000.000 til nominelt kr. 37.800.000 200

ved annullering af 210.000 stk. aktier a kr. 20 fra selska- Mn

bets beholdning af egne aktier til en nominel værdi af kr. 175 bag

4.200.000, svarende til 10% af aktiekapitalen. 50f— ET

Den på generalforsamlingen vedtagne beslutning om ned- Ds HEE

sættelse af aktiekapitalen er gennemført i april 2010 og 1007

indregnet i koncernens balance. 75 0

Aktiekapital sol.

Gabriel Holding A/S' aktiekapital består af 1.890.000 stk. em i . SE
aktier å 20 kr, Gabriel har én aktieklasse, og alle aktierne Br RT og
er omsætningspapirer og frit omsættelige. Gabriel Holding vi kr En
A/S er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen A/S 08/06 06/07 07/08 08/09 09/10
under kortnavn GABR fondskoden DK0010049568.

Aktien indgår under indeks Small Cap.

Kursudvikling Aktieudbytte i kr. pr. aktie

Primo 2009/10 var kursen 69, mens kursen pr. 30.09.10 Resultat pr. aktie ik. —
var 68. Den samlede markedsværdi af selskabets aktier 10

pr. 30.09.10 udgør 128,5 mio. kr.

Kapitalstyring 8
Koncernen vurderer løbende behovet for tilpasning af kapi-
talstrukturen for at afveje det højere afkastkrav på egenka-
pital over for den øgede usikkerhed, som er forbundet med 6
fremmedkapital. Gabriels ledelse har altid prioriteret en høj
soliditetsgrad for at kunne bevare størst mulig handlefri-
hed i alle situationer. Soliditeten i koncernen udgør 57% 4
pr. 30.09.10, hvilket er samme niveau som sidste år. Som

følge af udflytningen af lageret og varedistributionen til Li-

tauen er der i regnskabsåret sket ændringer i koncernens 2t—: '
momsforhold, som påvirker likviditeten negativt. Ledelsen : k she
forventer, at situationen vil blive normaliseret ultimo 2010. Eg
Der er fortsat fokus på løbende at nedbringe kapitalbindin-
ger i koncernen.

   

05/06 06/07 07/08 08/09 09/10

Koncernen tilstræber at give sine aktionærer et løbende
afkast af deres investering under hensyntagen til fornøden

i ultimo året i miok.
konsolidering af egenkapitalen som grundlag for virksom- Markedsværdi ultimo året i mio kr

 

 

 

hedens fremtidige udvikling. Bestyrelsen indstiller til, at der 400 -
for 2009/10 udbetales et udbytte på 3,25 kr. pr. aktie. 350 | i
svarende til et samlet udbytte på 6,1 mio. kr. sl

300 —

Ud

På baggrund af disse overvejelser anses det nuværende 250
kapitalberedskab for at være passende i den aktuelle øko- FF i .
nomiske situation. 200, "I || ”

1507 TY '

1007. — JT ;

 

 

 

 

 

 

 

05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 15

1012294EogSN89987

 

 

Fondsbørsmeddelelser sendt i regnskabsåret 2009/10

19.11.09  Årsregnskabsmeddelelse 2008/09:
Beskedent overskud trods svære markedsvilkår.
02.12.09. Indkaldelse til ordinær generalforsamling
09,12.09 Årsrapport 2008/09
17.12.09. Orientering på generalforsamlingen i dag om ledelsens resultatforventninger
17.12.09 Referat fra afholdt generalforsamling
25.02.10. Kvartalsmeddelelse 1. kvartal 2009/10:
Ledelsen fastholder forventningerne om et forbedret resultat for Gabriel koncernen
for hele regnskabsåret 2009/10.
27.05.10. Halvårsrapport 1. halvår 2009/10:
Gabriel overgår egne forventninger i 1. halvår
26.08.10  Kvartalsmeddelelse 3. kvartal 2009/10:
Efter 3. kvartaler ligger såvel omsætning som resultat over ledelsens forventninger.
Ledelsen forventer nu et årsresultat på ca. 12 mio. kr. før skat.
26.08.10 Finanskalender 2010/11
26.08.10. Ændring i ledelsen i Gabriel! Holding A/S

Finanskalender for 2010/11

23.11.10 Årsregnskabsmeddelelse

06.12.10 Trykt årsrapport 2009/10 foreligger
16.12.10 Generalforsamling

28.02.11 1. kvartalsrapport

26.05.11: Halvårsrapport

25.08.11 3. kvartalsrapport

15.11.11 Årsregnskabsmeddelelse

15.12.11: Generalforsamling

Aktionærgruppens sammensætning Investor Relations

Gabriel Holding tilstræber at opretholde et tilfredsstillende
og ensartet informationsniveau for investorer og analytike-
re, således at aktiekursen udvikler sig stabilt og til enhver
tid afspejler den forventede udvikling i selskabet.

Øvrige aktionærer

    
  

Gabol A/S, Hjemmesiden www.gabriel.dk er interessenternes primære
AH) Århus informationskilde, og den opdateres løbende med ny og
relevant information om Gabriels profil, aktiviteter, branche
og resultater.

Navnenoterede
aktionærer

Ansvarlig for investor relations:
Jørgen Kjær Jacobsen, CEO
Tlf, +45 96 30 31 00

Fulma A/S, Århus E-mail: jkjægabriel.dk

Generalforsamling

Generalforsamling afholdes

tirsdag, den 16. december 2010 kl. 14.00
på selskabets kontor i Aalborg.

16

1012294EogSN89988

JELSKÅBSOPLYSNINGER

BESTYRELSE:

Advokat Poul H, Lauritsen,
formand (77)

Eksterne bestyrelsesposter:
BKI Foods A/S

Defco-Food A/S

Gabol A/S

Mozami A/S

Peter Van Rasmussen Holding A/S
Poul Rasmussen Bilcenter Århus A/S

Poul Rasmussen Holding A/S
Raskier A/S

Stanesø A/S

Stentor A/S

Svend Mathiesen A/S
2Krogh AS

Direktør Kaj Taidal,
næstformand (51)
Eksterne bestyrelsesposter:
Artemis A/S

AS V. Sørensen

Bladt Holding A/S

Bladt Industries A/S
Dan-Iso Holding A/S
Dan-Iso A/S

DF af 1. januar 2009 A/S
Elogic A/S

EM-Fiberglas A/S
Ernitec A/S

Hydraulico Holding A/S
Hydraulico A/S

Impartex A/S

Revision:

Datterselskaber:

KK-Group A/S
KK-Electronic A/S
Slovakian Farm Invest A/S

Direktør Karen Mathiesen (56)
Direktørposter:

Gabol A/S

Svend Mathiesen A/S

Eksterne bestyrelsesposter:
BKI Foods A/S

Fulma A/S

Gabol A/S

Svend Mathiesen A/S

Direktør Claus Christensen (48)
Direktørposter:

HC Projects A/S

HCH A/S

Novi A/S

Eksterne bestyrelsesposter:
Continia A/S

DanPhone A/S

Ernitec A/S

HC Projects A/S

HCH A/S

House of Bl A/S

InMoTx Inc.

Inter-Data A/S

Judex Holding A/S

Judex A/S

KPF Arkitekter A/S

M1 A/S

M-Tec A/S

Medical Insight A/S

KPMG, Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
Bankforbindelse: Sydbank A/S
Gabriel A/S, Aalborg

Gabriel Innovation A/S, Aalborg

Gabriel (Tianjin) International Trading Co. Ltd., Kina

Sellgren-Tekstiili OY 2005, Finland (under afvikling)
Ass. virksomheder: Scandye UAB, Litauen

Placering og repræsentation

Hovedkontor med salgs-, logistik-, udviklings-, innovations- og finansenheder

er placeret i Aalborg.

Gabriel har egne repræsentanter i Danmark, Sverige, Finland, Norge, Tyskland,
Frankrig, Spanien, Italien og Kina.

1012294EogSN89989

Novi A/S

Novi Innovation A/S
Scape Technologies A/S
Strøm Hansen A/S

Marketing koordinator

Tina Mai Kristensen (43)
(medarbejdervalgt)

Eksterne bestyrelsesposter:
A/S Peder Nielsen Beslagfabrik

Maskinarbejder Ole Thomsen (58)
(medarbejdervalgt)

DIREKTION:

Adm. direktør Jørgen Kjær
Jacobsen (58)

Eksterne direktørposter:
Raskier A/S

Eksterne bestyrelsesposter:
AM Production A/S

Avit Systems A/S

BKI Foods A/S

Gabol A/S

Mekoprint Holding A/S
Mekoprint A/S

Mekoprint Ejendomme A/S
Nordjyske Holding A/S
Nordjyske Medier A/S
Raskier A/S

Koncernen har hjemsted
i Aalborg på adressen:

Gabriel Holding A/S
CVR nr. 58 86 87 28

Hjulmagervej 55
DK-9000 Aalborg

Tlf: +45 96 30 31 00
Fax: +45 98 13 25 44
E-post: mailé&gabriel.dk
Website: www.gabriel.dk

17

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og god- Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en
kendt årsrapporten for 2009/10 for Gabriel Holding A/S. — retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og
y selskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resul-

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med Interna- tater og for selskabets finansielle stilling og den finansielle

tional Financial Reporting Standards som godkendt af EU stilling som helhed for de virksomheder, der er omfattet af

og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. koncernregnskabet, samt en beskrivelse af de væsenilig-
ste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og sel-

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og års- skabet står over for.

regnskabet giver et retvisende billede af koncernens og

selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

september 2010 samt af resultatet af koncernens og sel-
skabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret
1. oktober 2009 — 30. september 2010.

Aalborg, den 23. november 2010

Direktion

Jør j Cobsen
Adm, direktør

Bestyrelse

  

   
  

dual Ca,
Poul H. Lauritsen
formand

(ke

laus Christensen

  
 

Kaj Taidal
næstformand

 

Kos, SIANt sas DineDler Ål e [homsen

Karen Skott Mathiesen Tina Mai Kristensen Ole Thomsen
medarbejdervalgt medarbejdervalgt

do dherdt- pe

Giv Clalfreæle tele Ar lpttn DS , 2042

Ø

' e Ål)
Fo DD nd Z

1012294EogSN89990

 

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS PÅTEGNING

Til aktionærerne i Gabriel Holding A/S

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet

for Gabriel Holding A/S A/S for 2009/10, side 20-49.
Koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter resultatop-
gørelse, totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalop-
gørelse, pengestrømsopgørelse og noter for såvel koncer-
nen som selskabet. Koncernregnskabet og årsregnskabet
udarbejdes efter International Financial Reporting Stan-
dards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for
børsnoterede selskaber.

Vi har i tilknytning til revisionen gennemlæst ledelsesbe-
retningen, der udarbejdes efter danske oplysningskrav for
børsnoterede selskaber, og afgivet udtalelse herom.

Ledelsens ansvar

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge et
koncernregnskab og årsregnskab, der giver et retvisen-
de billede i overensstemmelse med International Finan-
cial Reporting Standards som godkendt af EU og danske
oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Dette ansvar
omfatter udformning, implementering og opretholdelse af
interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og af-
lægge et koncernregnskab og årsregnskab, der giver et
retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset
om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl samt
valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabs-
praksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er
rimelige efter omstændighederne. Ledelsen har endvide-
re ansvaret for at udarbejde en ledelsesberetning, der in-
deholder en retvisende redegørelse i overensstemmelse
med danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncern-
regnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores revi-
sion. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med
danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi
lever op til etiske krav samt planlægger og udfører revisio-
nen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at
koncernregnskabet og årsregnskabet ikke indeholder væ-
sentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis
for de beløb og oplysninger, der er anført i koncernregn-
skabet og årsregnskabet. De valgte handlinger afhænger
af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for
væsenilig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregn-
skabet, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser
eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne
kontroller, der er relevante for virksomhedens udarbejdel-
se og aflæggelse af et koncernregnskab og årsregnskab,
der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme
revisionshandlinger, der er passende efter omstændighe-
derne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion
om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En re-
vision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledel-
sen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af le-
delsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt
en vurdering af den samlede præsentation af koncern-
regnskabet og årsregnskabet.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er
tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og års-
regnskabet giver et retvisende billede af koncernens og
selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30.
september 2010 samt af resultatet af koncernens og sel-
skabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret
1. oktober 2009 — 30. september 2010 i overensstem-
melse med International Financial Reporting Standards
som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børs-
noterede selskaber.

Udtalelse om ledelsesberetningen

Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledel-
sesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger
i tillæg til den gennemførte revision af koncernregnskabet
og årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfat-
telse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overens-
stemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet.

Aalborg, den 23. november 2010

KPMG
Statsautoriseret
Revisionspartnerselskab

W ne 1. Vtoknin)

Hans B. Vistisen
statsaut. revisor

1012294EogSN89991

Søften V, Nejmann
statsaut. revisor 19

RESULTATOPGØRELSE
FOR ÅRET 01.10.2009 - 30.09.2010

 

 

 

 

 

 

 

Note Koncern Moderselskab

tkr. 2009/10 2008/09 2009/10 2008/09

Nettoomsætning 220.406 204.710 4.163 3.121

Ændring i lagre af færdigvarer

og varer under fremstilling -3.320 -2.885 - -
2 Andre driftsindtægter 235 1.645 - -
3 Vareforbrug -132.925 -118.174 - -
4 Andre eksterne omkostninger -36.906 -35.011 -1.318 -1.288
5 Personaleomkostninger "32.671 -39.921 -835 -835
11 Afskrivninger af immaterielle

og materielle aktiver "4.467 -4.394 -1.315 -190
6 Særlige poster - -3.949 " -

Resultat af primær drift (EBIT) 10.352 2.021 695 808
13 Andel af resultat efter skat

i associerede virksomheder 2.003 248 " -
7 Finansielle indtægter 2.537 767 1.012 10.644
8 Finansielle omkostninger -1.996 -1,331 -983 -640

Resultat før skat 12.896 1.705 724 10,812
9 Skat af årets resultat -2.706 -405 -151 -203

Årets resultat 10.190 1.800 573 10.609

Forslag til resultatdisponering

Foreslået udbytte, 16,25% (0%) 6.143 0 6.143 0

Overført resultat 4.047 1.300 -5.570 10.609

10.190 1.300 573 10,609

10 Resultat pr. aktie (kr.)

Resultat pr. aktie (EPS), basis 5,4 0,7

Resultat pr. aktie (EPS-D), udvandet 5,4 0,7

20

1012294EogSN89992

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE
FOR ÅRET 01.10.2009 - 30.09.2010

 

Note Koncern Moderselskab
tkr. 2009/10 2008/09 2009/10 2008/09
Årets resultat 10.190 1.300 573 10.609

Anden totalindkomst
Værdiregulering til dagsværdier 81 12 81 12

Skat heraf -20 - -20 -

Værdiregulering af sikrings-
instrumenter - -54 - -

Værdiregulering overført til
finansielle poster 54 - - -

Valutakursregulering ved omregning

 

 

af udenlandske enheder 79 - ”
Anden totalindkomst efter skat 194 -42 61 12
Totalindkomst i alt 10.384 1.258 634 10.621

 

1012294E0og5N89993

BALANGE
AKTIVER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note Koncern Moderselskab
tkr. 2010 2009 2010 2009
11 Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver:
Udviklingsprojekter 6.241 6.196 - -
Materielle aktiver:
Grunde og bygninger 68.351 65.475 68.351 65,475
Tekniske anlæg og maskiner 1.818 2.401 " ”
Andre anlæg, driftsmateriel
og inventar 10.252 3.325 - "
80.421 71.201 68.351 65.475
Andre langfristede aktiver:
12 Kapitalandele i
dattervirksomheder ” - 36.419 36.419
13 Kapitalandele i
associerede virksomheder 11.674 9.828 " -
14 Tilgodehavender hos
associerede virksomheder 9.898 9,258 - -
15 Andre tilgodehavender 1.458 1.512 - -
16 Værdipapirer 29.667 32,517 29.667 32,517
52.697 53.115 66.086 68.936
Langfristede aktiver i alt 139.359 130.512 134.437 134.411
Kortfristede aktiver
17 Varebeholdninger 35.066 38.063 ” ”
18 Tilgødehavender 47.295 28.564 9.711 10.310
Likvide beholdninger - - 45 146
Kortfristede aktiver i alt 82.361 66.627 9.756 10,456
Aktiver i alt 221.720 197.139 144.193 144.867

 

22

1012294Eog5N89994

 

BALANGE
PASSIVER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note Koncern Moderselskab
tkr. 2008/09 2007/08 2008/09 2007/08
Egenkapital

20 Aktiekapital 37.800 42.000 37.800 42.000
Reserve for
valutakursreguleringer 109 30 ”- -
Reserve for dagsværdi-
regulering 73 12 73 12
Reserve for sikringstransaktioner - -54 - -
Overført resultat 81.698 73.451 53.672 55.042
Foreslået udbytte 6.143 - 6.143 -
Egenkapital i alt 125.823 115.489 97.688 97.054
Forpligtelser
Langfristede forpligtelser

21 Udskudt skat 6.998 4.509 3.706 2.078

22 Kreditinstitutter 38.960 41.030 38.960 41.030

23 Leasingforpligtelser 5.576 - - -
Langfristede forpligtelser i alt 51,534 45.539 42,666 43.108
Kortfristede forpligtelser

29 Kreditinstitutter 22.610 7.385 2.011 1.807

23 Leasingforpligtelser 796 - - -
Leverandører af varer og
tjenesteydelser 11.291 13.413 - -
Anden gæld 9.666 15.363 1.828 2.898
Kortfristede forpligtelser i alt 44.363 36.161 3.839 4.705
Forpligtelser i alt 95.897 81.700 46.505 47.813
Passiver i alt 221.720 197.139 144.193 144,867

Note Note

1 Segmentoplysninger 27 Transaktioner med koncernselskaber,

væsentlige aktionærer, bestyrelse og

10 Resultat pr. aktie direktion

19 Forsknings- og udviklingsomkostninger 28 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger

24 Finansielle risici 29 Ny regnskabsregulering

25 Operationel leasing 30 Anvendt regnskabspraksis

26 Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser

1012294EogSN89995

23

1012294EogSN89996

EGENKAPITALOPGØRELSE

KONGERN

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Reserve for Reserve for — Reserve for
valutakurs: … dagsværdi- sikringstrans- — Overført Foreslået Egenkapital

tkr. Aktiekapital reguleringer — regulering aktioner — resultat udbytte i alt

2008/09

Egenkapital 01.10.08 42.000 30 ” - 72.126 8.400 122.556

Totalindkomst for perioden

Resultat 2008/09 - - - - 1.300 - 1.300

Anden totalindkomst

Værdireguleringer til

dagsværdier ” - 12 - - - 12

Værdireguleringer af

sikringstranstransaktioner - ” - -54 - - -54

Anden totalindkomst i alt ” - 12 -54 - - -42

Totalindkomst i alt for året - - 12 -54 1.300 - 1.258

Transaktioner med ejere

Udloddet udbytte - - - - - 7.614 -7.614

Udbytte af egne aktier - - - - 786 -786 0

Køb af egne aktier - - - - -761 - -761

Transaktioner med

ejere i alt - - - - 25 -8.400 -8.375

Egenkapital 30.09.09 42.000 30 12 -54 73.451 0 115.439

2009/10

Egenkapital 01.10.09 42.000 30 12 -54 73.451 - 115.439

Totalindkomst for perioden

Resultat 2009/10 - - ” - 4.047 6.143 10.190

Anden totalindkomst

Valutakursregulering

ved omregning af

udenlandske enheder - 79 aj - - - 79

Værdireguleringer til

dagsværdier - - 81 - - - 81

Værdireguleringer overført

til finansielle poster " - ” 54 - - 54

Skat af anden totalindkomst - pa -20 ” - - -20

Anden totalindkomst i alt - 79 61 54 - - 194

Totalindkomst i alt for året - 79 61 54 4.047 6.143 10.384

Totalindkomst med ejere

Nedsættelse af

aktiekapitalen -4.200 - ” - 4.200 ” O
24 Egenkapital 30.09.10 37.800 109 73 - 81.698 6.143 125.823

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE MODERSELSKAB

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Reserve for
dagsværdi- Overført Foreslået Egenkapital

tkr. Aktiekapital regulering resultat udbytte i alt
” 2008/09

Egenkapital 01.10.08 42.000 - 44.408 8.400 94.808

Totalindkomst for

perioden

Resultat 2008/09 - ” 10,609 - 10.609

Anden totalindkomst

Værdireguleringer til

dagsværdier - 12 - - 12

Totalindkomst i alt - 12 10.609 - 10.621

Transaktioner

med ejere

Udloddet udbytte ” - - -7.614 -7.614

Udbytte af egne aktier - - 786 -786 0

Køb af egne aktier - - -761 - -761

Transaktioner med

ejere i alt - - 25 -8.400 "8.375

Egenkapital 30.09.09 42.000 12 55.042 0 97.054

2009/10

Egenkapital 01.10.09 42.000 12 55.042 0 97.054

Totalindkomst for

perioden

Resultat 2009/10 - - -5,570 6.143 573

Anden totalindkomst

Værdireguleringer til

dagsværdier - 81 " - 81

Skat af anden totalindkomst - -20 - - -20

Totalindkomst i alt - 61 "5,570 6.143 634

Totalindkomst

med ejere

Nedsættelse af

aktiekapitalen -4.200 - 4.200 - 0

Transaktioner med

ejere i alt -4.200 " 4.200 - 0

Egenkapital 30.09.10 37.800 73 53.672 6.143 97.688 25

 

1012294EogSN89997

PENGESTRØMSOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
tkr. 2009/10 2008/09 2009/10 2008/09
Pengestrøm fra driftsaktivitet
Resultat af primær drift (EBIT) 10.352 2.021 695 808
Regulering for ikke-likvide poster:
Afskrivninger 4.467 4.394 1.315 190
Gevinst ved salg af anlægsaktiver "235 "1.440 = -
Pengestrøm fra primær drift
før ændring i driftskapital 14.584 4.975 2.010 998
Renteindtægt, betalt 2.537 767 1.012 10.644
Renteudgift, betalt -1.996 -1.331 -983 -640
Ændring i varebeholdninger 2.997 4.861 ” -
Ændring i tilgodehavender "16.948 10.322 4.020 8.808
Ændring i leverandørgæld og anden gæld -7.140 1.026 -1.069 -878
Betalt selskabsskat -1.895 -2,147 -1.895 "2.147
-8.461 18.473 3.095 16.785
Pengestrøm fra investeringsaktivitet
Køb af immaterielle aktiver -1.433 -1.893 - -
Køb af materielle aktiver "13.634 -24.307 "4,191 -17,619
Salg af materielle aktiver 1.726 7.680 " -
Investering i associeret virksomhed -640 -7,032 - -
Investering i andre tilgodehavender 54 -412 - ”
Køb/salg af værdipapirer 2.931 -32.506 2.931 -32.506
Stiftelse af Gabriel Innovation A/S - - - -1.000
-10.996 -58.470 -1.260 -01.125
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet
Fremmedfinansiering:
Optagelse af realkreditlån - 43.523 ” 43.523
Afdrag på langfristet lån -1.936 -682 -1.936 -662
Leasingforpligtelse 6.372 - - -
Aktionærer:
Køb/udbytte af egne aktier ” 25 - 25
Betalt udbytte - 78.400 - -8.400
4.436 34.486 -1.936 34.486
Årets ændring i likvide beholdninger -15.021 -5,511 -101 146
Likvide beholdninger, primo -5.578 -67 146 0
Bankgæld/Likvide beholdninger, ultimo -20.599 -5.578 45 146

 

26 Pengestrømsopgørelsen kan ikke direkte afledes af den officielle årsrapport.

1012294EogSN89998

 

 

Mbim
HM

NA
Sus

KSF YPY
BE SAALE PPR
PE AAL FOD hd

PE AE

 

"42

 

be een SARA aee MAd MEL Te

1012294EogSN899$99

 

 

okuan det tenksæn kr S Per Fork sd,

 

o4EOogSN900UU

 

NOTER TIL REGNSKÅBET

 

 

 

 

 

Note
1 Segmentoplysninger
Gabriel-koncernen har alene ét rapporteringspligtigt forretningssegment, idet alle produkter vedrører møbel-
stoffer og beslægtede tekstilprodukter. Produkterne afsættes til udvalgte internationalt markedsledende produ-
center og storbrugere af polstermøbler, sæder og polstrede flader. Hovedparten af aktiviteten foregår i Gabriel
A/S. Produkterne til de enkelte forretningsområder gennemgår hovedsageligt den samme produktionsproces, og
salgsdivisionerne har samme type kundegrupper. Produkterne bliver endvidere distribueret af de samme kanaler.
Koncernen afsætter mere end 90% af sine produkter til markeder i Vesteuropa, hvor der er ensartede økono-
miske og politiske forhold, ensartethed i aktiviteter og risici samt ensartethed i valutarisici, Omsætning fra sam-
handel med enkeltkunder, der hver især udgør mere end 10% af koncernens samlede omsætning udgør i alt
24,2 mio. kr. (2008/09: 26 mio. kr.).
Koncernens indtægter og omkostninger samt aktiver og forpligtelser er derfor ikke opdelt på driftssegmenter i
noterne.
Der er afgivet oplysninger om den geografiske fordeling af omsætning og langfristede aktiver samt omsætnin-
gens fordeling på produkter og tjenesteydelser. Informationerne er baseret på den interne ledelsesrapportering.
Geografiske oplysninger
Ved præsentation af oplysninger vedrørende geografiske områder er oplysning om omsætningens fordeling på
geografiske segmenter opgjort med udgangspunkt i kundernes geografiske placering. Oplysning om aktiver-
nes fordeling på geografiske segmenter er opgjort med udgangspunkt i aktivernes fysiske placering.
Omsætningen er fordelt således på markeder:
Koncern Moderselskab
tkr. 2009/10 2008/09 2009/10 2008/09
Danmark 20.307 21.867 4.163 3.121
Sverige 51.868 53.064 - -
Tyskland 44,513 29.483 - -
Andre lande 103.718 100.296 - -
220.406 204,710 4.163 3.121
Langfristede aktiver er fordelt således:
Danmark 116.329 109,914 133.167 133.141
Litauen 23.030 20.598 " -
Andre lande - - 1.270 1.270
139.359 130.512 134.437 134.411
Produkter og tjenesteydelser
Omsætningen er fordelt således:
Tekstilprodukter 219.223 204.569 - -
Huslejeindtægter 1.183 141 4.163 3.121
2 Andre driftsindtægter
Offentlige tilskud - 112 ” -
Lejeindtægter - 93 . - -
Fortjeneste ved salg af materielle aktiver 235 1.440 - -
235 1.645 - -

 

1012294FogSN90001

29

NOTER TIL REGNSKABET

 

 

 

 

 

 

 

 

Note
Koncern Moderselskab
tkr. 2009/10 2008/09 2009/10 2008/09
3 Vareforbrug
Årets vareforbrug -130.799 -115.332 - -
Årets nedskrivning af
varebeholdninger -2.126 -2,842 ” -
-132.925 -118.174 - -
Der er ikke sket tilbageførsel af nedskrivninger på varebeholdninger.
4 Andre eksterne omkostninger
I andre eksterne omkostninger indgår
honorar til generalforsamlingsvalgte
revisorer med følgende beløb:
Lovpligtig revision 293 290 55 55
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed - 9 - -
Skatterådgivning 28 34 14 19
Andre ydelser 136 108 114 98
457 441 183 172
5 Personaleomkostninger
Lønninger og vederlag m.m. "31.744 -42.916 -835 -835
Pension, bidragsbaseret -1.851 -2.573 ” -
Andre omkostninger til social sikring -246 -414 - -
Andre lønrelaterede omkostninger -157 -210 - -
"33.998 -46.113 "835 -835
Aktiverede lønomkostninger
vedr. udviklingsprojekter samt
tilgange på materielle anlæg 1.327 2.698 ” -
Restruktureringsomkostninger - 3,494 ” -
"32.671 -39.921 "835 -835
Vederlag til moderselskabets
bestyrelse "545 -545 -435 -435
Vederlag til moderselskabets
direktion -1.904 -1.929 "400 -400
Vederlag til øvrige ledende
medarbejdere -7.882 -7.322 - -
Gennemsnitligt antal medarbejdere 63 92 - -
6 Særlige poster

Særlige poster i 2008/09 omfatter vederlag og godtgørelser til opsagte og fritstillede medarbejdere samt
øvrige omkostninger i tilknytning hertil.

30

1012294EogSN90002

Note

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
tkr. 2009/10 2008/09 2009/10 2008/09
7 Finansielle indtægter
Udbytte fra dattervirksomhed - - - 10.000
Renteindtægter, likvider og
obligationer m.v. 1.825 767 760 481
Renteindtægt fra dattervirksomhed - - 252 163
Valutakursgevinst 712 - - -
2,537 767 1.012 10,644
8 Finansielle omkostninger
Renteomkostninger m.v. -1.996 -1.077 -983 7640
Valutakurstab - -254 - -
-1.996 -1.331 -983 -640
9 Skat af årets resultat
Aktuel skat -237 - - -
Sambeskatningsbidrag ” - 1.457 -
Regulering af udskudt skat -2.469 -405 "1.608 -203
-2.706 -405 -151 -203
Skat af årets resultat kan forklares således:
Beregnet skat af resultat før skat, 25% — -3.224 -426 -181 -2,703
Skatteeffekt af:
Ikke-fradragsberettigede omkostninger -13 -20 - -
Ikke-skattepligtigt udbytte - - " 2.500
ikke-skattepligtige renter 30 - 30 -
Andel af resultat efter skat i
associerede virksomheder 501 62 - -
Regulering af skat i udenlandske
dattervirksomheder til 25% - -21 - -
-2.706 -405 -151 -203
Effektiv skatteprocent 21,0% 23,8% 20,9% 1,9%
10 Resulttat pr. aktie
Årets resultat efter skat 10.190 1.300
Gennemsnitligt antal aktier 1.890.000 2.100.000
Gennemsnitligt antal egne aktier 0 -210.000
Gennemsnitligt antal aktier i omløb — 1.890.000 1.890.000
Resultat pr. aktie (EPS), basis a 100 kr. 5,4 0,7
Resultat pr. aktie (EPS-D)
udvandet a 100 kr. 5,4 0,7

1012294EogSN90003

NOTER TIL REGNSKABET

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note
Tekniske Andre anlæg,

Udviklings- Grunde og anlæg og driftsmateriel

tkr. projekter bygninger maskiner og inventar
11 Langfristede aktiver
2008/09
Kostpris 01.10.2008 7.426 77.513 67.104 25.640
Årets tilgang 1.893 17.619 4.996 1.692
Årets afgang -497 - -43.246 -3.907
Kostpris 30.09.2009 8,822 95.132 28.854 23.425
Afskrivninger 01.10.2008 1.601 29.467 63,336 22.268
Årets afgang -497 - -37.917 -3.816
Årets afskrivninger 1.048 190 1.034 1.648
Årets nedskrivninger 474 - ” -
Afskrivninger 30.09.2009 2,626 29.657 26.453 20.100
Regnskabsmæssig værdi
30.09.2009 6.196 65.475 2.401 3.325
Heraf udviklingsprojekter/
anlæg under udførelse 2,434 53.951
Afskrives over 5 år 10-25 år 3-8 år 3-8 år
2009/10
Kostpris 01.10.2009 8.822 95.132 28.854 23.425
Årets tilgang 1.433 4.191 1.230 8.213
Årets afgang -378 - "2.706 "254
Kostpris 30.09.2010 9.877 99.323 27.378 31.384
Afskrivninger 01.10.2009 2.626 29.657 26.453 20.100
Årets afgang "378 - "1.426 -199
Årets afskrivninger 1.034 1.315 533 1.231
Årets nedskrivninger 354 " - -
Afskrivninger 30.09.2010 3.636 30.972 25.560 21.132
Regnskabsmæssig værdi
30.09,2010 6.241 68.351 1.818 10.252
Heraf udviklingsprojekter/anlæg
under udførelse 3.471 - ” 6.372
Heraf finansielt leasede aktiver ” ” - 6.372
Afskrives over 5 år 10-30 år 3-8 år 3-8 år
Koncernen har i 2009/10 gennemført en værdiforringelsestest af de regnskabsmæssige værdier af indregnede
udviklingsprojekter under udførelse. Det resulterende i en samlet nedskrivning på 354 tkr. Herunder er projekt-
udviklingsforløbet i form af afholdte udgifter og opnåede resultater vurderet i forhold til de godkendte projekt-
og forretningsplaner. På denne baggrund vurderes det, at genindvindingsværdien overstiger den regnskabs-
32 mæssige værdi.

1012294EogSN90004

Note

Moderselskab

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

tkr. 2009/10 2008/09
12 Kapitalandele i dattervirksomheder
Kostpris 01.10 36.419 35.419
Årets tilgang - 1.000
Kostpris 30,09 36.419 36.419
Hjem- Ejer- — Selskabs- Egen- Resultat Årets
Navn sted andel kapital kapital før skat resultat
tkr. tkr. tkr. tkr.
Gabriel A/S Aalborg 100% 25.500 61.190 9.326 6,981
Gabriel Innovation A/S Aalborg 100% 1.000 1.039 50 38
Sellgren-Tekstiili OY Finland 100% 59 59 0 0
Gabriel (Tianjin) Kina 100% 1.240 1.690 950 713
63.978 10.326 7.732
Koncern
tkr. 2009/10 2008/09
13 Kapitalandele i associerede
virksomheder
Kostpris 01.10 11.553 11.553
Kostpris 30.09 11.553 11.553
Reguleringer 01.10 -1.725 -1.152
Andel af årets resultat 2.003 248
Intern avance -157 -821
Reguleringer 30.09 121 -1.725
Regnskabsmæssig værdi 30,09 11.674 9,828
Gabriels andel
Hjem- Ejer-  Omsæt- Årets Forplig- Egen- Årets
Navn sted andel ning resultat — Aktiver telser — kapital resultat
tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
Scandye UAB Litauen 40% … 33.560 5.063 59,320 43.482 6.341 1.967
Værdiregulering ejendom 1.302 -68
Intern avance "874 104
Goodwill 30.09.2010 4.905 0
Regnskabsmæssig værdi pr. 30.09.2010 11.674 2.003

 

1012294EogSN90005

33

NOTER TIL REGNSKABET

 

 

 

 

 

Note
Koncern
tkr. 2009/10 2008/09
14 Tilgodehavende hos associerede virksomheder

Kostpris 01.10 9.258 2.297
Tilgang 1.726 7.287
Afgang -1.086 -256
Regnskabsmæssig værdi 30.09 9.898 9.258
Bruttotilgodehavendet kan specificeres således:

Forfalder inden 1 år 1.768 1.500
Forfalder 1-5 år 6.857 6.160
Forfalder efter 5 år 3.103 3.638
ikke indtjent, fremtidig finansierings-

indtægt -1.830 -2.040
Tilgodehavende i alt 9.898 9,258
Nettotilgodehavendet kan specificeres således:

Forfalder inden 1 år 1.265 1.021
Forfalder 1-5 år 5,591 4.864
Forfalder efter 5 år 3.042 3,373
Tilgodehavende i alt 9.898 9,258

 

Tilgodehavendet vedrører finansiel leasing af produktionsudstyr til Scandye UAB. Ved udløb af de 5-8 årige
leasingaftaler har leasingtager mulighed for at erhverve produktionsudstyret. De leasede aktiver står som
sikkerhed for koncernens tilgodehavender.

15 Andre tilgodehavender

 

Kostpris 01.10 1.512 1.100
Tilgang ” 412
Afgang -54 -
Regnskabsmæssig værdi 30.09 1.458 1.512

 

Bruttotilgodehavendet kan specificeres således:

 

Forfalder inden 1 år 250 276
Forfalder 1-5 år 1.520 1.102
Forfalder efter 5 år - 500
Ikke indtjent, fremtidig finansierings-

indtægt "312 -366
Tilgodehavende i alt 1.458 1,512

 

Nettotilgodehavendet kan specificeres således:

 

 

Forfalder inden 1 år 148 175
Forfalder 1-5 år 1.310 837
Forfalder efter 5 år - 500
Tilgodehavende i alt 1.458 1.512
34 Tilgodehavendet vedrører finansiel leasing af produktionsudstyr samt lån til samarbejdspartner.

1012294EogSN90006

Note

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

tkr. 2009/10 2008/09 2009/10 2008/09

16 Værdipapirer
Kostpris 01.10 32.505 - 32.505 ”
Årets tilgang 26.770 32,505 26.770 32,505
Årets afgang -29.701 - -29,701 -
Kostpris 30.09 29.574 32.505 29.574 32,505
Reguleringer 01.10 12 - 12 ”
Årets regulering 81 12 81 12
Reguleringer 30.09 93 12 93 12
Regnskabsmæssig værdi 30.09 29.667 32.517 29.667 32,517
Værdipapirbeholdning omfatter danske realkreditobligationer med fast rente.

17 Varebeholdninger
Råvarer og hjælpematerialer 6.852 10.089 - -
Varer under fremstilling 4.611 5.610 - -
Fremstillede færdigvarer og
handelsvarer 23.603 22,364 - -

35.066 38.063 - -

Koncernen har ingen varebeholdninger indregnet til dagsværdi.

18 Tilgodehavender
Tilgodehavender fra salg 29.259 22.064 ” -
Tilgodehavender hos dattervirksomhed - - 5.148 6.741
Andre tilgodehavender 14.326 4.448 616 1.517
Tilgodehavende selskabsskat 3.710 2.052 3.947 2.052

47.295 28.564 9.711 10.310

 

Under andre tilgodehavender er der indregnet et samlet momstilgodehavende på 10.012 tkr. Etableringen i
Litauen har i regnskabsåret medført en forsinket tilbagebetalingsproces. Koncernen har i oktober 2010 fået

tilbagebetalt 7 mio. kr. af den tilgodehavende moms fra de litauiske myndigheder.

Kreditrisici knyttet til de enkelte tilgodehavender afhænger primært af debitorernes hjemsted. Kreditkvaliteten af
ikke nedskrevne tilgodehavender vurderes, baseret på koncernens interne kreditvurderingsprocedurer og eks-
terne vurderinger, at være af høj kvalitet med lav risiko for tab, se i øvrigt note 24 for information om kreditrisici.

Koncernens tilgodehavender fra salg fordeler sig på geografiske områder som følger:

 

Norden 10.597 9,287
EU 15.197 10.617
Øvrige lande 3.465 2,160

29.259 22.064

 

1012294EogSN90007

39

NOTER TIL REGNSKABET

Note

18 forts. | koncernens tilgodehavender fra salg pr. 30. september 2010 indgår tilgodehavender på i alt 545 tkr. (2008/09:
1.015 tkr.), der efter en individuel vurdering er nedskrevet til 495 tkr. (2008/09: 604 tkr.) Under andre eksterne
omkostninger er der indregnet tab på debitorer på 430 tkr. (2008/09: 583 tkr.). Nedskrivningerne på tilgodeha-
vender fra salg skyldes kunders konkurs eller forventninger om en manglende betalingsevne fra kunden.
Individuelle værdiforringede tilgodehavender fordeler sig således på geografiske områder:

 

Koncern
tkr. 2009/10 2008/09
Norden 116 110
EU 227 115
Øvrige lande 152 379
495 604

 

Herudover indgår tilgodehavender fra salg, der pr. 30. september 2010 var overforfaldne, men ikke værdi-
forringede, som følger:

Forfaldsperiode:

Op til 30 dage 2.520 2.278
Mellem 30 og 90 dage 1.416 108
Over 90 dage 1.803 153

 

5.739 2,539

 

Der indregnes ikke renteindtægter vedrørende nedskrevne tilgodehavender.

19 Forsknings- og udviklingsomkostninger
Sammenhængen mellem afholdte og omkostningsførte forsknings- og udviklingsomkostninger er:

Afholdte forsknings- og udviklings-

omkostninger 5.330 6,750
Udviklingsomkostninger indregnet

under immaterielle aktiver -1.433 -1.893
Af- og nedskrivninger på udviklings-

projekter 1.388 1.522

 

Årets forsknings- og udviklings-
omkostninger indregnet i resultat-
opgørelsen 5.285 6.379

 

20 Aktiekapital
Aktiekapitalen består af 1.890.000 stk. aktier a 20 kr. Ingen aktier har særlige rettigheder.

 

Antal stk, Nominel  Anskaffelses- Kursværdi Andel af
Egne aktier værdi pris 30.09.09 aktiekapitalen
Beholdning 01.10.09 210.000 4.201 6,373 13.860 10,0%
Nedsættelse af aktiekapitalen -210.000 -4,201 -6.373 -13.860 -10,0%
Beholdning 30.09.10 0 0 0 0 0%

 

36

1012294EogSN90008

 

Note

Kapitalstyring

Koncernen valgte i maj 2009 at hjemtage et realkreditlån til delvis finansiering af byggeprojektet samt til at
styrke koncernens likviditetsberedskab. Størstedelen af provenuet, svarende til 29,7 mio. kr., er fortsat placeret
i danske realkreditobligationer.

Koncernen vurderer løbende behovet for tilpasning af kapitalstrukturen for at afveje det højere afkastkrav på
egenkapital over for den øgede usikkerhed, som er forbundet med fremmedkapital. Gabriels ledelse har altid
prioriteret en høj soliditetsgrad for at kunne bevare størst mulig handlefrihed i alle situationer. Soliditeten i kon-
cernen udgør 57% pr. 30.09.10, hvilket er samme niveau som sidste år. Som følge af udflytningen af lageret
og varedistributionen til Litauen er der i regnskabsåret sket ændringer i koncernens momsforhold, som påvirker
likviditeten negativt. Ledelsen forventer, at situationen vil blive normaliseret ultimo 2010, Der er fortsat fokus
på løbende at nedbringe kapitalbindinger i koncernen.

Koncernen har ønsket at give sine aktionærer et løbende afkast af deres investering under hensyntagen til for-
nøden konsolidering af egenkapitalen som grundlag for virksomhedens fremtidige udvikling.

På baggrund af disse overvejelser anses det nuværende kapitalberedskab for at være passende i den aktuelle
økonomiske situation.

 

 

 

Koncern Moderselskab
tkr. 2009/10 2008/09 2009/10 2008/09
21 Udskudt skat

Udskudt skat 01.10 4.509 4.104 2.078 1.875
Årets udskudte skat
indregnet i resultatopgørelsen 2.469 405 1.608 203
Årets udskudte skat
indregnet i egenkapitalen 20 - 20 -
Udskudt skat 30.09 6.998 4,509 3.706 2.078
Udskudt skat vedrører:
Immaterielle aktiver 1.560 1.549 - -
Grunde og bygninger 3.752 2.824 3.752 2,824
Tekniske anlæg og maskiner m.v. 1.732 1.599 - -
Kortfristede aktiver 20 -41 20 -
Skattemæssigt underskud "66 1.422 -66 746

6.998 4.509 3.706 2.078

 

1012294EogSN90009

NOTER TIL REGNSKABET

 

 

 

 

 

Note
Koncern Moderselskab
tkr. 2009/10 2008/09 2009/10 2008/09
22 Kreditinstitutter
Gæld til kreditinstitutter vedrører:
Prioritetsgæld 40.971 42.837 40.971 42.837
Kassekredit 20.599 5.578 0 0
Regnskabsmæssig værdi i alt 61.570 48.415 40.971 42.837
Gæld til kreditinstitutter er indregnet
således i balancen:
Langfristede forpligtelser 38.960 41.030 38.960 41.030
Kortfristede forpligtelser 22.610 7.385 2.011 1.807
Regnskabsmæssig værdi i alt 61.570 48.415 40.971 42.837
Dagsværdi 63.198 48.790 42.599 43.212
Gælden forfalder således:
0-1 år 24.185 8.436 2.786 2.578
1-5 år 11.044 10.156 11.044 10,156
> 5 år 37.110 38.831 37.110 38.831
Lånet er et variabelt forrentet prioritetslån i EUR (F1) med årlig rentetilpasning. Renten udgør p.t. 1,4% p.a.
Hovedstolen udgør 5.920 t.EUR. Kassekreditten er variabelt forrentet i DKK.
Forfaldsanalysen er baseret på alle udiskonterede pengestrømme inkl. estimerede rentebetalinger.
Rentebetalinger er estimeret baseret på de nuværende markedsforhold.
23 Leasingforpligtelser

Leasingforpligtelser er indregnet
således i balancen:

 

 

Langfristede forpligtelser 5.576 - - -
Kortfristede forpligtelser 796 - - -
Regnskabsmæssig værdi i alt 6.372 - - -
Dagsværdi 6.372 - - -

 

Gælden forfalder således:
0-1 år 796 - - -
1-5 år 5,576 - - -

Koncernen har i regnskabsåret valgt at indgå en aftale med selskabets bankforbindelse til finansiering af udstyr.
Aftalen løber over 5 år, men er pr. 30.09.10 ikke igangsat. Aftalen forventes igangsat ultimo 2010.

38

1012294EogSN90010

Note

24 Finansielle risici
Koncernen er som følge af sin drift, investeringer og finansiering eksponeret over for en række finansielle risici,
herunder markedsrisici (valuta-, renterisici og råvarerisici), kreditrisici og likviditetsrisici.

Det er Gabriels politik ikke at foretage aktiv spekulation i finansielle risici. Koncernens finansielle styring retter
sig således alene mod styring og reduktion af de finansielle risici, der er en direkte følge af koncernens drift,
investeringer og finansiering.

Ledelsen overvåger løbende koncernens risikokoncentration på områder som kunder, geografiske områder,
valuta m.v. Herudover overvåger ledelsen, om koncernens risici er korreleret, og om koncernens risikokoncen-
tration er ændret. Der er ingen ændringer i koncernens risikoeksponering eller risikostyring sammenholdt med
2009/10.

Koncernens kategorier af finansielle aktiver og forpligtelser fremgår af balancen, hvortil der henvises. Dagsvær-
dien af finansielle aktiver og forpligtelser svarer til de regnskabsmæssige værdier - bortset fra gæld til kreditin-
stitutter, jf. note 22.

Koncernen har ingen afledte finansielle instrumenter pr. 30. september 2010.

Koncernen måler beholdningen af obligationer til dagsværdi, jf. note 16. Værdipapirerne klassificeres som
niveau 1 ,noterede priser" efter dagsværdihierakiet.

Valutarisici
Koncernens valutapositioner pr. 30. september 2010 opgjort i danske kroner:

 

 

Bankgæld

tkr. Tilgodehavender  Leverandørgæld/ Afdækket ved

Valuta fra salg kreditinstitutter  terminskontrakter Nettoposition
DKK 5.701 -12.419 - -6.718
EUR 16.780 -67.689 - -50.909
SEK 2.920 -35 - 2,885
NOK 549 242 - 791
Øvrige 3.308 669 - 3.977
Udland 23.557 -66.813 - "43.256

 

Koncernens valutapositioner pr. 30. september 2009 opgjort i danske kroner:

 

 

DKK 6.782 -7.582 - -800
EUR 11.307 -54,953 - -4.3.646
SEK 1.644 277 - 1.921
NOK 408 118 -1.373 -847
Øvrige 1.923 312 - 2,235
Udland 15.282 -54,246 -1.373 -40.337

 

Valutaterminskontrakter forfalder inden for 1 måned.
Koncernen foretager afdækning af valutarisici under hensyntagen til forventede fremtidige betalingsstrømme

og forventet fremtidig kursudvikling. Salget til kunder i Europa faktureres som hovedregel i kundens valuta,
mens der for øvrige lande fortrinsvis afregnes i euro. Valutakursrisici på indtægtssiden er således begrænsede, — 39

1012294EogSN90011

NOTER TIL REGNSKABET

Note

24 forts. da langt størstedelen faktureres i skandinaviske valutaer eller euro. Den væsentligste del af virksomhedens
indkøb afregnes i danske kroner eller euro.

Det er forventningen, at en realistisk ændring i valutakurserne pr. 30. september 2010 ikke vil have en væsent-
lig effekt på resultat og egenkapital som følge af den lave valutaeksponering pr. 30. september 2010.

Koncernens valutaeksponering forventes i 2010/11 i alt væsentlighed at være uændret i forhold til 2009/10.

Likviditets- og renterisici

Koncernen har gennem mange år kunnet generere et positivt cash flow og har således ikke været afhængig af
fremmedfinansiering. Koncernen har en likviditetsreserve på 29,7 mio. kr., der er placeret i danske realkredit-
obligationer. Som det fremgår af ledelsesberetningen har udflytningen af lager og varedistribution til Litauen
bevirket, at Gabriel i løbet af regnskabsåret har opbygget et momstilgodehavende som har påvirket koncer-
nens likviditet negativt. Gabriel! har i oktober 2010 modtaget en stor del af dette tilgodehavende fra de litaui-
ske myndigheder. Koncernen har pr. 30.09.10 en bankgæld på 20,6 mio. kr. samt en uudnyttet kreditramme
gennem koncernens bankforbindelse. På den baggrund vurderes koncernen at have tilstrækkelig likviditet til
sikring af den løbende finansiering af den fremtidige drift og investeringer.

Koncernens bankgæld er en løbende driftskredit, mens realkreditlånet er optaget som et tilpasningslån i euro
med årlige rentetilpasninger. Leasingaftalen er lavet i euro med variabel rente. Obligationsbeholdningen består
hovedsageligt af obligationer i danske kroner med kort løbetid således, at renten løbende tilpasses til det ge-
nerelle renteniveau i samfundet. Koncernens finansielle tilgodehavender er kontraktmæssigt baseret på en fast
rente i hele låneperioden. På den baggrund vurderes et fald eller en stigning i markedsrenten på et procent-
point isoleret set ikke at være af væsentlig betydning for koncernens resultat.

Råvarerisici

Koncernen indgår typisk samarbejdsaftaler med de vigtigste leverandører for at sikre forsyningssikkerheden
samt evt. fastlåse priserne. Som det fremgår af note 26 har Gabriel indgået købsaftaler vedrørende råvareleve-
rancer for 2009/10. Koncernen anvender ikke væsentlige råvarer i produktionen, som udsætter koncernen for
store prisrisici.

Kreditrisici

Koncernens politik for påtagelse af kreditrisici medfører, at alle større kunder og andre samarbejdspartnere
løbende kreditvurderes. Styring af kreditrisikoen er baseret på interne kreditrammer for kunder og modparter.
Koncernen har som følge af den økonomiske krise haft øget fokus på godkendelsen af kreditrammer for kun-
derne samt skærpet styringen og overvågningen af kunderne. Koncernens samlede tilgodehavender fra salg er
fordelt på mange kunder, lande og markeder, som sikrer en god risikospredning. Baseret på koncernens inter-
ne kreditprocedurer vurderes det, at kreditkvaliteten af koncernens tilgodehavender fra salg primært afhænger
af debitorernes hjemsted. Debitorer fra Skandinavien og EU vurderes generelt at have en højere kreditværdig-
hed end andre lande.

Kreditrisikoen søges endvidere begrænset gennem en effektiv overvågning og opfølgning samt via kreditforsik-
ring af større udenlandske og indenlandske tilgodehavender eller alternativ sikkerhedsstillelse. Alle væsentlige

udenlandske og indenlandske tilgodehavender pr. 30. september 2010 er kreditforsikret. Koncernens tilgode-

havender fra salg indgår normalt senest 3 måneder efter levering. Historisk har koncernen haft relativt små tab
på debitorer, og risikoen for væsentlige tab vurderes samlet set at være begrænset. Der henvises endvidere til

note 17.

Koncernen har under finansielle anlægsaktiver finansieret produktionsudstyr til den associerede virksomhed
Scandye UAB samt til en anden samarbejdspartner. Gabriel har sikkerhed i det leasede udstyr og har endvi-

dere modtaget en kaution på lånebeløbet. Leasingtagerne har mulighed for løbende at indfri kontrakterne til
restværdien.

40

1012294EogSN90012

Note

95 Operationel leasing
Koncernen har pr. 30. september 2010 indgået operationelle leasingkontrakter på biler, hvor den samlede for-
pligtelse på fremtidige leasingydelser udgør 1.246 tkr. Heraf forfalder 535 tkr. inden for et år, mens resten se-
nest forfalder inden for 1-3 år. Der er i regnskabsåret omkostningsført 890 tkr. mod 1.321 tkr. i 2008/09.

26 Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser
Moderselskabet har over for datterselskabets bankforbindelse afgivet en tilbagetrædelseserklæring
på det til enhver tid værende tilgodehavende.

Datterselskabet, Gabriel A/S, har over for Scandye UAB's bankforbindelse i Litauen afgivet en selvskyldner-
kaution på 6.500 tkr. som sikkerhedsstillelse for Scandye UAB's finansielle engagement med banken.

Som et led i koncernens normale drift er der indgået købsaftaler vedrørende råvareleverancer for et beløb på
3,975 tkr, til sikring af den fremtidige råvareforsyning i 2010/11.

Koncernen har ikke løbende væsentlige omkostninger til reklamationer og garantiforpligtelser. Til forebyggelse
heraf er der i 1991 etableret kvalitetsstyring i henhold til ISO 9001 og i 1996 miljøstyring i henhold til ISO
14001.

Til sikkerhed for gæld til kreditinstitutter er der givet pant i grunde og bygninger med 44.100 tikr. Den regn-
skabsmæssige værdi af grunde og bygninger udgør 68.351 tkr. pr. 30. september 2010, mens gæld til kredit-
institutter udgør 40.971 tkr.

27 Transaktioner med koncernselskaber, væsentlige aktionærer, bestyrelse og direktion
Moderselskabets nærtstående parter omfatter dattervirksomheder samt bestyrelse og direktion i disse selskaber.
Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvor førnævnte personkreds har betydelig indflydelse. Der er
ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse i Gabriel Holding A/S.

Samhandel med tilknyttede virksomheder har omfattet følgende:

Moderselskab

tkr. 2009/10 2008/09
Husleje fra tilknyttede virksomheder 2.981 2.981
Renter mv. fra tilknyttede virksomheder 252 163
Udbytte fra tilknyttede virksomheder ” 10.000

Transaktioner med tilknyttede virksomheder er elimineret i koncernregnskabet i overensstemmelse med den
anvendte regnskabspraksis.

Desuden omfatter de nærtstående parter associerede virksomheder, hvor Gabriel har betydelig indflydelse.

Samhandel med den associerede virksomhed Scandye UAB har været som følger:

tkr. 2009/10 2008/09
Indkøb fra associerede virksomheder 23.596 13.575
Renter mv. fra tilknyttede virksomheder 568 161

Bortset fra vederlag til ledelsen, jf. note 4, har der ikke i årets løb været gennemført øvrige transaktioner med
bestyrelse, direktion, ledende medarbejdere, væsentlige aktionærer eller andre nærtstående parter.

41

1012294EogSN90013

42

NOTER TIL REGNSKABET

Note

28

29

30

Regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser foretager ledelsen skøn over
og vurderinger af, hvorledes fremtidige begivenheder påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser på ba-
lancedagen. Skøn, der er væsentlige for regnskabsaflæggelsen, foretages hovedsageligt ved opgørelsen af
hensættelser til ukurans på varebeholdninger, nedskrivninger på debitorer, af- og nedskrivninger samt eventual-
forpligtelser.

Ny regnskabsregulering

IASB har udsendt følgende nye regnskabsstandarder (IAS og IFRS) og fortolkningsbidrag (IFRIC), der ikke er
obligatoriske for Gabriel Holding A/S ved udarbejdelsen af årsrapporten for 2009/10: IFRS 9, amendment to

IFRIC 14, IFRIC 19, revised IAS 24, amendments to IFRS 1, amendment to IAS 32 og improvements to IFRS
(May 2010). Kun amendment to IAS 32 er godkendt af EU.

Gabriel Holding A/S forventer at implementere de nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag, når de bli-
ver obligatoriske. De nye standarder og fortolkningsbidrag forventes ikke at få betydning for indregning og må-
ling i koncernregnskabet og årsregnskabet for Gabriel Holding A/S.

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Gabriel Holding A/S er et aktieselskab hjemmehørende i Danmark. Årsrapporten for perioden 1. oktober 2009
- 30. september 2010 omfatter både koncernregnskab for Gabriel Holding A/S og dets datterselskaber (kon-
cernen) samt separat årsregnskab for moderselskabet.

Årsrapporten for Gabriel Holding A/S for 2009/10 aflægges i overensstemmelse med International Financial
Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede virksomheder.

Årsrapporten opfylder tillige International Financial Reporting Standards udstedt af IASB.
Årsrapporten præsenteres i DKK afrundet til nærmeste 1.000 DKK.

Bestyrelse og direktion har 23. november 2010 behandlet og godkendt årsrapporten for 2009/10 for Gabriel
Holding A/S. Årsrapporten forelægges til Gabriel Holding A/S" aktionærer til godkendelse på den ordinære
generalforsamling 16. december 2010.

Ændring af anvendt regnskabspraksis
Gabriel Holding A/S har med virkning fra 1. oktober 2009 implementeret:

+ |AS 1 Præsentation af årsregnskaber

+» |AS 23 Låneomkostninger

+ IFRS 3 (ajourført 2008) Virksomhedssammenslutninger

+» |FRS 8 Driftssegmenter

+. Amendments to IAS 27 (ajourført 2008) Koncernregnskaber og separate årsregnskaber

De nye standarder og fortolkningsbidrag har ikke påvirket indregning og måling i 2009/10, IAS 1 har medført
ændringer til præsentationen af de primære opgørelser. Ledelsen vurderer fortsat, at koncernen alene har et
forretningssegment, hvorfor IFRS 8 kun har medført få ændringer i koncernens noteoplysninger.

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Gabriel Holding A/S og dattervirksomheder, hvori Gabriel
Holding A/S har bestemmende indflydelse på virksomhedens finansielle og driftsmæssige politikker for at
opnå afkast eller andre fordele fra dens aktiviteter. Bestemmende indflydelse opnås ved direkte eller indirekte
at eje eller råde over mere end 50% af stemmerettighederne eller på anden måde kontrollere den pågældende
virksomhed.

Note

30 forts. Virksomheder, hvori koncernen udøver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse betragtes som associe-
rede virksomheder. Betydelig indflydelse opnås typisk ved direkte eller indirekte at eje eller råde over mere end
20% af stemmerettighederne, men mindre end 50%.

Ved vurdering af om Gabriel Holding A/S har bestemmende eller betydelig indflydelse tages højde for poten-
tielle stemmerettigheder, der på balancedagen kan udnyttes.

Koncernregnskabet omfatter modervirksomheden Gabriel Holding A/S samt dattervirksomhederne Gabriel
A/S, Gabriel Innovation A/S, Gabriel (Tianjin) International Trading Co. Ltd og Sellgren Tekstiili OY 2005 (un-
der afvikling). Scandye UAB betragtes som en associeret virksomhed og er i årsrapporten indregnet under ka"
pitalandele i associerede virksomheder.

Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af moderselskabets og de enkelte dattervirksomheders
regnskaber opgjort efter koncernens regnskabspraksis, elimineret for koncerninterne indtægter og omkostnin-
ger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt realiserede og urealiserede fortjenester ved
transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder. Urealiserede fortjenester ved transaktioner med associe-
rede virksomheder elimineres i forhold til koncernens ejerandel i virksomheden. Urealiserede tab elimineres på
samme måde som urealiserede fortjenester i det omfang, der ikke er sket værdiforringelse.

Omregning af fremmed valuta

For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta
er den valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori den enkelte rapporterende virksomhed ope-
rerer. Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta.

Transaktionér i fremmed valuta omregnes ved første indregning til den funktionelle valuta efter transaktions-
dagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen,
indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter eller omkostninger.

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta til ba-
lancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets
eller gældens opståen eller kursen i den seneste årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under finansielle
indtægter og omkostninger.

Ved indregning i koncernregnskabet af dattervirksomheder med en anden funktionel valuta end danske kroner
omregnes resultatopgørelserne til transaktionsdagens kurs, og balanceposterne omregnes til balancedagens
valutakurser. Som transaktionsdagens kurs anvendes gennemsnitskurs for de enkelte måneder i det omfang,
dette ikke giver et væsentligt anderledes billede.

Kursforskelle, opstået ved omregning af disse virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balanceda-
gens valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser fra transaktionsdagens kurs til balancedagens va-
lutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursreguleringer.

Ved indregning i koncernregnskabet af associerede virksomheder med en anden funktionel valuta end danske
kroner omregnes andelen af årets resultat efter gennemsnitskurs, og andelen af egenkapitalen inkl. goodwill
omregnes efter balancedagens valutakurser. Kursdifferencer, opstået ved omregning af andelen af udenland-
ske associerede virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser og ved om-
regning af andelen af årets resultat fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser, indregnes direkte i
egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursreguleringer.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes og måles i balancen til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier
af afledte finansielle instrumenter indgår i andre tilgodehavender henholdsvis anden gæld. Dagsværdier for af-
ledte finansielle instrumenter opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata og anerkendte værdiansættelses-
metoder.

43

1012294EogSN90015

44

NOTER TIL REGNSKABET

Note

30 forts. Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne for

sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sam-
men med ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse for så vidt angår den del, der er
sikret.

Ændringer i den del af dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder be-
tingelserne for sikring af fremtidige betalingsstrømme, og som effektivt sikrer ændringer i fremtidige penge-
strømme, indregnes i egenkapitalen under en særskilt reserve for sikringstransaktioner, indtil de sikrede pen-
gestrømme påvirker resultatopgørelsen. På dette tidspunkt overføres gevinst eller tab vedrørende sådanne
sikringstransaktioner fra egenkapitalen og indregnes i samme regnskabspost som det sikrede.

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter,
indregnes ændringer i dagsværdi løbende i resultatopgørelsen under finansielle poster.

RESULTATOPGØRELSEN

Nettoomsætning

Nettoomsætning ved salg af handelsvarer og færdigvarer indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering og
risikoovergang til køber har fundet sted inden årets udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og
forventes modtaget. Huslejeindtægter periodiseres og indtægtsføres lineært over perioden i henhold til indgå-
ede kontrakter.

Nettoomsætningen måles ekskl. moms, afgifter og rabatter i forbindelse med salget.

Andre driftsindtægter
Andre driftsindtægter indeholder regnskabsposter af sekundær art i forhold til virksomhedens hovedformål,
herunder lejeindtægter, offentlige tilskud samt fortjeneste ved salg af anlægsaktiver.

Tilskud til indkøb af aktiver og udviklingsprojekter indregnes i balancen under periodeafgrænsningsposter
(passiver) og overføres til andre driftsindtægter i resultatopgørelsen i takt med afskrivning af de aktiver, tilskud-
dene vedrører.

Vareforbrug
Vareforbrug omfatter omkostninger, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning. Herunder indgår direkte
og indirekte omkostninger til råvarer, hjælpematerialer, handelsvarer og energi m.v.

Andre eksterne omkostninger
Andre eksterne omkostninger omfatter hovedsageligt omkostninger vedrørende salgs- og distributions-, vedlige-
holdelses-, lokale- samt administrationsomkostninger.

Særlige poster

Særlige poster indeholder væsentlige engangsposter, som typisk ikke har fundet sted i tidligere år og ikke for-
ventes at finde sted i de kommende regnskabsår, og/eller poster af særlig karakter, der adskiller sig fra koncer-
nens ordinære drift.

Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregnskabet
I koncernens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af de associerede virksomheders resul-
tater efter skat og efter eliminering af forholdsmæssig andel af intern avance/tab.

Finansielle indtægter og omkostninger

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, kursgevinster og -tab samt nedskrivninger vedrøren-
de, gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser samt tillæg og
godtgørelser under acontoskatteordningen m.v. Endvidere medtages realiserede og urealiserede gevinster og
tab vedrørende afledte finansielle instrumenter, der ikke kan klassificeres som sikringsaftaler.

1012294EogSN90016

Note

30 forts. Udlodning af optjent overskud i dattervirksomheder indtægtsføres i moderselskabets resultatopgørelse i det
regnskabsår, hvor udbyttet deklareres. Hvis der udloddes mere end dattervirksomhedens totalindkomst i perio-
den, gennemføres nedskrivningstest.

Skat af årets resultat

Gabriel Holding A/S er sambeskattet med dattervirksomhederne Gabriel A/S og Gabriel Innovation A/S. Den
aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede danske selskaber i forhold til disses skatte-
pligtige indkomster (fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud). De sambeskattede
selskaber indgår i acontoskatteordningen.

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med
den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til po-
steringer direkte i egenkapitalen.

BALANGEN

Udviklingsprojekter
Udviklingsomkostninger omfatter omkostninger, gager og afskrivninger, der direkte og indirekte kan henføres til
udviklingsaktiviteter.

Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare, og hvor den tekniske udnyttelsesgrad, tilstræk-
kelige ressourcer og et potentielt fremtidigt marked eller udviklingsmulighed i virksomheden kan påvises, og
hvor det er hensigten at fremstille, markedsføre eller anvende projektet, indregnes som immaterielle anlægsak-
tiver, såfremt kostprisen kan opgøres pålideligt, og der er tilstrækkelig sikkerhed for, at den fremtidige indtje-
ning kan dække produktions-, salgs- og administrationsomkostninger samt udviklingsomkostningerne. Øvrige
udviklingsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen, efterhånden som omkostningerne afholdes.

Aktiverede udviklingsomkostninger måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger eller
genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere.

Efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet afskrives udviklingsomkostninger lineært over den vurderede økono-
miske levetid. Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 5 år.

Materielle aktiver
Grunde og bygninger, tekniske anlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kost-
pris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt,
hvor aktivet er klar til brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger
til materialer, komponenter, underleverandører og løn samt låneomkostninger fra specifik og generel låntag-
ning, der direkte vedrører opførelsen af det enkelte aktiv.

Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden på
de enkelte bestanddele er forskellig.

For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til laveste værdi af aktivernes dagsværdi eller nutidsværdien
af de fremtidige minimumsleasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne
rentefod eller koncernens alternative lånerente som diskonteringsfaktor.

Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af bestanddele af et materielt aktiv, indregnes i den regn-
skabsmæssige værdi af det pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige
økonomiske fordele for koncernen. De udskiftede bestanddele ophører med at være indregnet i balancen, og
den regnskabsmæssige værdi overføres til resultatopførelsen. Alle andre omkostninger til almindelig reparation

og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen.
45

1012294EogSN90017

NOTER TIL REGNSKABET

Note
30 forts. Materielle aktiver afskrives lineært over aktivernes/komponenternes forventede brugstid, der udgør:

Bygninger 10-25 år
Tekniske anlæg og maskiner 3-8 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-8 år

Grunde afskrives ikke.

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle ned-
skrivninger. Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger scrapværdien
aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning.

Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien indregnes virkningen for afskrivninger fremadrettet som
en ændring i regnskabsmæssigt skøn.

Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen
med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab
indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter eller andre driftsomkostninger.

Værdiforringelse af langfristede aktiver

Den regnskabsmæssige værdi af langfristede aktiver vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation af vær-
diforringelse. Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets genindvindingsværdi. Genindvindingsvær-
dien er den højeste af aktivets dagsværdi med fradrag af forventede afhændelsesomkostninger eller kapital-
værdi. Kapitalværdien beregnes som nutidsværdien af forventede fremtidige pengestrømme fra aktivet eller fra
den pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet er en del af.

Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige værdi af aktivet overstiger aktivets genind-
vindingsværdi.

Kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregnskabet
Kapitalandele i associerede virksomheder måles efter den indre værdis metode.

Kapitalandele i associerede virksomheder måles i balancen til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes
indre værdi opgjort efter koncernens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af forholdsmæssig andel af
urealiserede koncerninterne avancer og tab og med tillæg af regnskabsmæssig værdi af goodwill.

Tilgodehavender hos associerede virksomheder måles til amortiseret kostpris. Der foretages nedskrivelse til
imødegåelse af tab.

Kapitalandele i dattervirksomheder i moderselskabets årsregnskab
Kapitalandele i dattervirksomheder måles til kostpris. Hvor kostprisen overstiger genindvindingsværdien, ned-
skrives til denne lavere værdi.

Ved udlodning af andre reserver end optjent overskud i dattervirksomheder, reducerer udlodningen kostprisen
for kapitalandelene, når udlodningen har karakter af tilbagebetaling af moderselskabets investering.

Tilgodehavender hos associerede virksomheder

Tilgodehavender hos associerede virksomheder er leasingkontrakter, hvor ejendomsretten til aktiverne er kon-
cernens, men hvor alle væsentlige risici og vedligeholdelsesforpligtelser kan henføres til den associerede virk-
somhed, Den finansielle leasing indregnes i balancen til nutidsværdien af de fremtidige ydelser. Ved beregning
af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod.

Værdipapirer

Børsnoterede obligationer, klassificeret som , disponible for salg", indregnes under langfristede aktiver til kost-
46 pris på handelsdatoen og måles til dagsværdi, svarende til børskursen. Urealiserede værdireguleringer indreg-

1012294Fog3N90018

 

 

Note

30 forts. nes direkte på egenkapitalen bortset fra valutakursreguleringer på obligationer i fremmed valuta, som indreg-
nes i resultatopgørelsen under finansielle poster. Ved realisation overføres den akkumulerede værdiregulering
indregnet i egenkapitalen til finansielle poster i resultatopgørelsen

Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden. Er nettorealisationsværdien lavere end kostprisen
nedskrives til denne lavere værdi.

Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelses-
omkostninger.

Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpemateria-
ler, direkte løn og indirekte produktionsomkostninger. indirekte produktionsomkostninger indeholder indirekte
materialer og løn samt vedligeholdelse af og afskrivning på de i produktionsprocessen benyttede maskiner,
fabriksbygninger og udstyr samt omkostninger til fabriksadministration og ledelse.

Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgssum med fradrag af færdiggørelsesomkost-
ninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget, og fastsættes under hensyntagen til omsættelig-
hed, ukurans og udvikling i forventet salgspris.

Tilgodehavender

Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der foretages nedskrivning til imødegåelse af tab, hvor der vur-
deres at være indtruffet en objektiv indikation af, at et tilgodehavende er værdiforringet. Hvis der foreligger en ob-
jektiv indikation af, at et individuelt tilgodehavende er værdiforringet, foretages nedskrivning på individuelt niveau.

Nedskrivninger opgøres som forskellen mellem den regnskabsmæssige værdi og nutidsværdien af de forven-
tede pengestrømme, herunder realisationsværdi af eventuelle modtagne sikkerhedsstillelse.

Egenkapital

Udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på den ordinære generalforsamling
(deklareringstidspunktet). Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen.

Egne aktier
Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne aktier indregnes direkte på overført resultat under
egenkapitalen. Gevinster og tab ved salg indregnes således ikke i resultatopgørelsen.

Reserve for valutakursregulering
Reserve vedrørende valutakursregulering i koncernregnskabet omfatter kursdifferencer, opstået ved omreg-
ning af regnskaber for udenlandske virksomheder fra deres funktionelle valutaer til danske kroner.

Reserve for sikringstransaktioner

Reserve for sikringstransaktioner indeholder den akkumulerede nettoændring i dagsværdien af sikringstrans-
aktioner, der opfylder kriterierne for sikring af fremtidige betalingsstrømme, og hvor den sikrede transaktion
endnu ikke er realiseret.

Reserve for dagsværdiregulering

Reserve for dagsværdiregulering omfatter akkumulerede ændringer af dagsværdien for finansielle aktiver dis-
ponible for salg. Reserven, som er en del af virksomhedens frie reserver, opløses og overføres til resultatopgø-
relsen i takt med, at investeringen sælges eller nedskrives.

Betalbar skat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets
skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte aconto-

skatter. 47

1012294EogSN90019

NOTER TIL REGNSKABET

Note

30 forts. Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regn-
skabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser.

I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter alternative beskatningsregler, måles udskudt
skat på grundlag af den planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.

Udskudte skatteaktiver indregnes med den værdi, hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved udligning i
skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatte-
enhed og jurisdiktion.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil
være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af
ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.

Finansielle forpligtelser

Gæld til kreditinstitutter m.v. indregnes ved lånoptagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte
transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris ved
anvendelse af ,den effektive rentes metode", så forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indreg-
nes i resultatopgørelsen under finansielle omkostninger over låneperioden.

I finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede restleasingforpligtelse på finansielle leasingkon-
trakter, målt til amortiseret kostpris.

Forpligtelser, som omfatter gæld til leverandører, tilknyttede virksomheder samt anden gæld, måles til nominel
værdi.

Leasing
Leasingforpligtelser opdeles regnskabsmæssigt i finansielle og operationelle leasingforpligtelser.

En leasingaftale klassificeres som finansiel, når den i al væsentlighed overfører risici og fordele ved at eje det
leasede aktiv. Andre leasingaftaler klassificeres som operationelle.

Den regnskabsmæssige behandling af finansielt leasede aktiver og den tilhørende forpligtelse er beskrevet i
afsnittene om materielle aktiver henholdsvis finansielle forpligtelser.

Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler indregnes lineært i resultatopgørelsen over leasingpe-
rioden.

PENGESTRØMSOPGØRELSE

Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme for året fordelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet
for året, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets begyndelse og slutning.

Pengestrøm fra driftsaktivitet
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som andel af resultatet reguleret for ikke-kontante driftsposter, æn-
dring i driftskapital samt betalt selskabsskat.

Pengestrøm til investeringsaktivitet

Pengestrømme til investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af virksomheder og ak-
tiviteter, køb og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver samt køb og salg af værdipapirer,
der ikke medregnes som likvider.

Pengestrøm fra finansieringsaktivitet

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter optagelse af lån, afdrag på rentebærende gæld, opkøb af
48 egne aktier samt betaling af udbytte til selskabsdeltagere.

1012294EogSN90020

Note

30 forts. Bankgæld/likvide beholdninger

Posten omfatter likvide beholdninger samt bankgæld (kassekredit).

SEGMENTER

Gabriel-koncernen har alene ét rapporteringspligtigt forretningssegment, idet alle produkter vedrører møbel-
stoffer og beslægtede tekstilprodukter. Produkterne afsættes til udvalgte internationalt markedsledende produ-
center og storbrugere af polstermøbler, sæder og polstrede flader. Hovedparten af aktiviteten foregår i Gabriel
AIS. Produkterne til de enkelte forretningsområder gennemgår hovedsageligt den samme produktionsproces,
og salgsdivisionerne har samme type kundegrupper. Produkterne bliver endvidere distribueret af de samme
kanaler.

Koncernen afsætter mere end 90% af sine produkter til markeder i Vesteuropa, hvor der er ensartede økono-
miske og politiske forhold, ensartethed i aktiviteter og risici samt ensartethed i valutarisici.

Koncernens indtægter og omkostninger samt aktiver og forpligtelser er derfor ikke opdelt på driftssegmenter i
noterne.

Der er afgivet oplysninger om den geografiske fordeling af omsætning og langfristede aktiver baseret på den
interne ledelsesrapportering.

1012294EogSN90021

 

49


HÆK aser
Era ig

 

 

Gabriel modtog i ektøber 2010
diplom af Komiteen for bygnings-
præmiering i Aalborg.

Komiteen skriver bl.a. som begrun-
delse for præmieringen:

»Gabriel er præmieret for den re-
spektfulde renovering af de gamle
fabriksbygninger, som understøtter
Aalborgs transformatien fra indu-
striby til vidensby. Beliggenheden
ved Østerå har fået en ny værdi

- åen er, ved at renovere og åbne
arealerne op, blevet til et rekrea-
tivt element før de ansatte samt
forbipasserende”

RE

HE
Gabriel Holding A/S
Hjulmagervej 55
9000 Aalborg

T +45 96 30 31 00
F +45 98 13 25 44
At EU EdeFtere Meld
NANA El el eres

KN

1012294Eo0gSN