Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

Len ænR
(SNG 8 3 TD,

 

BSSTYRELSEN:

 

æs mm. Z = . É . É w- - + jønnler as”
DANISH PREMIUM TRT)
BREWEG, An ZANNEG BY ALBANI, BES

pin

"LOE D AROGENEDLE ;

 

 

INDHOLDSFORTEGNELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ÅRSRAPPORT

Hovedpunkter 3
Hoved- og nøgletal 4-6
Beretninger

Royal Unibrew kommer styrket ud af et udfordrende år 8-9
Ledelsens beretning 11-33
Aktionærforhold 34-37
Corporate governance 38-39
Samfundsansvar 40-42
Kontrol og risikostyringssystemer 43
Påtegninger

Ledelsespåtegning 44
Revisionspåtegning 45
Regnskab

Resultatopgørelse 47
Totalindkomstopgørelse 48
Aktiver 49
Passiver 50
Pengestrømsopgørelse 51
Egenkapitalopgørelse 52-53
Indholdsfortegnelse for noter 54
Noter 55-93
ANDRE OPLYSNINGER

Selskabsoversigt 46
Oplysninger om bestyrelses- og direktionsmedlemmer 94-97
Meddelelser til NASDAQ OMX Copenhagen i 2009 98

 

Royal Unibrew producerer, markedsfører, sælger og distribuerer kvalitetsdrikkevarer med fokus på brandede produkter inden for øl, malt- og
læskedrikke, herunder sodavand, vand og juice. Vi opererer som en ledende regional aktør på en række markeder i Vest- og Østeuropa samt på
de internationale markeder for maltdrikke. Vores vesteuropæiske hovedmarkeder omfatter primært Danmark, Italien samt Grænsehandlen og
Tyskland. De østeuropæiske markeder omfatter Litauen, Letland og Polen. De internationale markeder for maltdrikke omfatter hovedsagelig en
række lande i Caribien og Afrika samt byer i Europa og Nordamerika med høj koncentration af indbyggere fra de caribiske og afrikanske områder,

hvor maltdrikke er populære.

I Danmark er vi en førende leverandør af øl og læskedrikke med en række stærke brands og i Italien blandt markedslederne i super premium
segmentet med Ceres Strong Ale. I både Letland og Litauen er vi blandt de to førende drikkevarevirksomheder med betydelige markedspositioner
inden for øl og læskedrikke, herunder juice. På de internationale markeder for maltdrikke er vi blandt markedslederne i premiumsegmentet

med Vitamalt, I Polen har vi vores væsentligste marked i landets nordøstlige region, hvor vores brand har en betydelig position,

Læs mere på www.royalunibrew.com.

 

 

HOVEDPUNKTER

+ Gennemførelsen af koncernens strategiske hovedprio-
riteter for 2009 (jf. side 11) er forløbet som planlagt.

+ De driftsmæssige resultater blev væsentligt forbedret
trods nedgang i omsætningen:

- EBITDA (før særlige poster) steg med 36 % i forhold til
2008 og udgjorde DKK 460 mio. (mod tidligere forventet
DKK 425-450 mio.).

- EBIT (før særlige poster) steg med 82 % i forhold til 2008 ,
og udgjorde DKK 243 mio. (mod tidligere forventet DKK
210-235 mio.).

- Overskudsgraden (EBIT før særlige poster) blev på 6,4 %
- en fordobling i forhold til 2008.

- Resultat før skat udgjorde DKK 77 mio. mod DKK -453 mio.
i 2008,

- Nettoomsætningen faldt med 9 % i forhold til sidste
år - heraf kan 6 procentpoint primært henføres til den
globale recession, mens 3 procentpoint relaterede sig
til valutakursudsving og beslutningen om at ophøre
med tabsgivende leveringsaftaler. Markedsandelene for
brandede produkter blev generelt fastholdt.

- De opnåede resultater for 2009 var generelt bedre end
forventet i forbindelse med regnskabet for 3. kvartal
2009 (jf. selskabsmeddelelse nr. 27/2009 af 6. november
2009) og væsentligt bedre end forventet i forbindelse med
offentliggørelsen af årsregnskabsmeddelelsen for 2008 (jf.
selskabsmeddelelse nr. 2/2009 af 26. februar 2009).

+ Likviditet, netto rentebærende gæld og kapitalstruktur er
blevet væsentligt styrket:

- Det frie cash flow udgjorde i 2009 DKK 374 mio. mod DKK
-356 mio. i 2008.

- Nettoarbejdskapitalen blev i 2009 reduceret med DKK 271
mio. til DKK -85 mio. mod. DKK 186 mio. ved udgangen af
2008.

- Investeringerne blev reduceret med DKK 320 mio. til DKK
199 mio. De DKK 199 mio. var ca. DKK 30 mio. mindre end
tidligere angivet.

- Den netto rentebærende gæld blev i 2009 reduceret med
i alt DKK 775 mio. inkl. DKK 394 mio. fra den gennemførte
kapitalforhøjelse. Ved udgangen af året udgjorde den netto
rentebærende gæld DKK 1.416 mio. svarende til 3,1 gange
EBITDA (før særlige poster).

- De driftsmæssige resultater, den positive likviditets-
udvikling, kapitalforhøjelsen og frasalg af aktiviteter
betyder samlet, at Royal Unibrews nøgletal er væsentligt
bedre end de covenants, der er indeholdt i aftalen med
selskabets banker.

1005054EogSN76765

 

HOVEDPUNKTER

FORVENTNINGER TIL 2010

+  Nettoomsætningen forventes uændret i intervallet
DKK 3,4-3,6 mia.

+ |2010 forventes EBITDA i intervallet DKK 475-525 mio.
mod tidligere udmeldt DKK 450-500 mio.

+ EBIT forventes tilsvarende forøget med DKK 25 mio. til
intervallet DKK 275-325 mio... De højere forventninger
skal ses på baggrund af, at det realiserede resultat i
2009 blev bedre end forventet, og at der er igangsat
yderligere omkostningstilpasninger med effekt i 2010.

+ Forventningerne til nettoomsætningen og EBITDA i
2010 er reduceret med henholdsvis ca. DKK 130 mio.
og DKK 25 mio. som følge af salget af de caribiske
bryggerier.

+ Resultat før skat forventes at ligge i niveauet DKK 205-
255 mio. mod tidligere forventet DKK 180-230 mio.

» Den netto rentebærende gæld forventes ved ud-
gangen af 2010 at udgøre ca. DKK 1 mia. svarende
til 1,9- 2,1 gange EBITDA. '

rdl

 
   
 
  
 

 

HOVED- OG NØGLETAL FOR ROYAL UNIBREW (KONCERNEN)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2009 2008 2007 2006 2005
Afsætning (mio. hl) 6,6 7,5 7,1 6,4 5,8
Hovedtal (DKK mio.)
Resultat
Nettoomsætning 3.816,4 4.178,7 3.881,8 3.439,0 3.191,0
Resultat af primær drift før særlige poster 243,3 134,9 244,1 347,7 302,7
Særlige poster (omkostninger) -49,6 -82,8 -15,5 0,0 0,0
Særlige poster (af- og nedskrivning, avance/tab) 14,7 32,7 35,7 -14,3 5,0
Nedskrivning for impairment 0,0 -385,0 0,0 0,0 0,0
Resultat før finansielle poster 208,4 -300,2 264,3 333,4 307,7
Nedskrivning af andre kapitalandele 0,0 70,1 0,0 0,0 0,0
Finansielle poster iøvrigt, netto -131,8 -82,7 -44,1 -13,0 -25,6
Resultat før skat 16,6 -453,0 220,2 320,4 282,1
Årets resultat 52,5 -483,2 155,2 230,3 220,6
Royal Unibrew A/S' andel af resultat 41,1 -484,3 151,7 227,6 221,1
Balance
Samlede aktiver 3.489,7 4.051,4 3.781,3 3.413,6 3.187,8
Egenkapital 995,1 574,8 1,119,5 1.148,1 1.149,8
Netto rentebærende gæld 1,416,3 2.191,9 1.586,1 1.047,8 1.007,3
Nettoarbejdskapital -84,6 186,1 316,0 165,5 145,5
Frit cash flow 374,2 -356,2 157,0 206,0 252,2
Pr. aktie
Royal Unibrew A/S' andel af resultat pr. aktie (DKK) 5,8 -89,0 26,4 38,0 35,4
Royal Unibrew A/S' udvandede andel af resultat pr. aktie (DKK) 5,8 -89,0 26,2 37,6 35,4
Cash flow pr. aktie (DKK) 62,0 19,0 26,3 70,9 61,2
Udvandet cash flow pr. aktie (DKK) 62,0 19,0 26,1 70,2 61,2
Udbytte pr. aktie (DKK) 0,0 0,0 10,0 10,0 10,0
Kurs ultimo pr. aktie 139,0 118,5 534,0 740,0 532,0
Medarbejdere
Gennemsnitligt antal medarbejdere 2.498 2.755 2.659 2.278 2.202
Nøgletal (DKK mio.)
EBITDA før særlige poster 460,5 337,4 408,0 535,9 493,2
EBITDA 410,9 254,6 392,5 535,9 493,2
EBIT 208,4 -300,2 264,3 333,4 307,7
Nøgletal (i %)
Afkast på investeret kapital (ROIC) 64 3,1 7,4 12,1 11,7
Overskudsgrad 6,4 3,2 6,3 10,1 95
EBIT-margin 5,5 -1,2 6,8 9,7 9,6
Frit cash flow i procent af nettoomsætning 9,8 -8,5 4,0 6,0 7,9
Netto rentebærende gæld/EBITDA før særlige poster 3,1 6,5 3,9 2,0 2,0
Egenkapitalandel 28,5 14,2 29,6 33,6 36,1
Gearing 142,3 381,3 141,7 88,7 85,1
Aktivernes omsætningshastighed 1,1 1,0 1,0 1,0 1,0
Afkastningsgrad 6,9 3,8 8,0 12,9 12,1
Egenkapitalforrentning efter skat 6,7 -57,0 13,7 20,0 19,8
Udlodningsprocent 0,0 0,0 38,9 27,2 28,8

 

Nøgletallene med undtagelse af ROIC er beregnet i henhold til Finansanalytikerforeningens "Anbefalinger og Nøgletal 2005"

Boyd Uribe Årsrapport Jo

 

Hoved- og nøgletal for Royal Unibrew (koncernen), kvartalsvis 2009

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. kvartal 2, kvartal 3. kvartal 4. kvartal Året
Afsætning (mio, hl) 1,3 2,0 1,9 1,4 6,67
Hovedtal (DKK mio.)
Resultat
Nettoomsætning 767,6 1.145,3 1.074,0 829,5 3,816,4
Produktionsomkostninger -464,0 -632,2 -606,4 -508,5 -2.211,1
Bruttoresultat 303,6 513,1 467,6 321,0 1,605,3
Salgs- og distributionsomkostninger -278,5 -341,1 -268,9 -258,1 -1.146,6
Administrationsomkostninger -53,7 -57,9 -51,8 -55,7 -219,1
Andre indtægter 0,7 0,7 1,2 1,1 23,7
Resultat af primær drift før særlige poster -21,9 114,8 148,1 8,3 943,3 |
Særlige poster (omkostninger) -14,5 -25,6 -3,1 -6,4 49,6
Særlige poster (af- og nedskrivning, avance/tab) -2,0 17,3 -1,0 0,4 14,7
Resultat før finansielle poster -44,4 106,5 144,0 2,3 208,4
Resultat af associerede selskaber -0,1 13,6 6,7 5,6 25,8
Finansielle indtægter og omkostninger 0,5 -53,1 -47,5 -57,5 157,6 :
Resultat før skat -44,0 67,0 103,2 -49,6 76,6.
Periodens resultat -34,6 51,5 69,8 -34,2 "52,5
Royal Unibrew A/S' andel af resultat -34,5 50,8 68,2 -37,4 47,1
Balance
Samlede aktiver 4.016,5 4.086,6 3.769,2 3.489,7 3.489,7..
Egenkapital 522,2 553,4 611,2 995,1 995,1:
Netto rentebærende gæld 2.325,7 2.138,7 1.894,8 1.416,3 ” 1:416,3
Nettoarbejdskapital 193,6 73,3 -41,7 -84,6 . 84,6:
Frit cash flow -129,9 178,8 242,0 83,3 374,2 |
Nøgletal (DKK mio.)
EBITDA før særlige poster 17,4 161,5 202,4 79,2 460,5 |
EBITDA 2,9 135,9 199,3 72,8 410,9
EBIT -44,4 106,5 144,0 2,3 208,4
Nøgletal (i %)
Overskudsgrad -3,6 10,0 13,8 1,0 64)
EBIT margin -5,8 9,3 13,4 0,3 5,5
Frit cash flow i procent af nettoomsætning -16,9 15,6 22,5 10,0 9,8
Egenkapitalandel 13,0 13,5 16,2 28,5 28,5
Gearing 445,4 386,5 310,0 142,3 142,3

 

 

 

Nøgletallene er beregnet i henhold til Finansanalytikerforeningens "Anbefalinger og Nøgletal 2005"

1005054EogSN76766

 

Nøgletalsdefinitioner

 

 

Netto rentebærende gæld

Gældsforpligtelser til realkreditinstitutter og kreditinstitutter med fradrag af likvide
beholdninger samt rentebærende værdipapirer og tilgodehavender

 

 

 

Nettoarbejdskapital Varebeholdninger + tilgodehavender - kortfristede forpligtelser med undtagelse af
tilgodehavende/skyldig selskabsskat og real- samt kreditinstitutter

Frit cash flow Pengestrøm fra driftsaktivitet reduceret med netto investeringer i materielle langfristede
aktiver og tillagt udbytte fra associerede selskaber

Udbytte pr. aktie (DKK) Foreslået udbytte pr. aktie

 

Resultat pr. aktie (DKK)

Royal Unibrew A/S' andel af årets resultat / antal cirkulerende aktier.

 

Cash flow pr. aktie (DKK)

Pengestrøm fra driftsaktivitet / antal cirkulerende aktier

 

Udvandet resultat henholdsvis
cash flow pr. aktie (DKK)

Royal Unibrew A/S' andel af resultat henholdsvis pengestrømme fra driftsaktivitet /
gennemsnitligt antal udestående aktier inkl. aktieoptioner "in-the-money"

 

EBITDA før særlige poster

Resultat før særlige indtægter og omkostninger, finansielle poster, skat, af- og nedskrivninger
samt avance ved salg af materielle langfristede aktiver og amortisation af immaterielle aktiver

 

 

EBITDA Resultat før finansielle poster, skat, af- og nedskrivninger samt avance ved salg af materielle
langfristede aktiver og amortisation af immaterielle aktiver
EBIT Resultat før finansielle poster og skat

 

Afkast af investeret kapital efter skat
inklusive goodwill (ROIC)

Resultat af primær drift før særlige poster reduceret med skat heraf i % af gennemsnitlig
investeret kapital, (egenkapital + minoritetsinteresser + langfristede hensættelser + netto
rentebærende gæld - finansielle langfristede aktiver)

 

Overskudsgrad

Resultat af primær drift før særlige poster i % af nettoomsætning

 

EBIT-margin

EBIT i % af nettoomsætning

 

Frit cash flow i procent af nettoomsætning

Frit cash flow I % af nettoomsætning

 

Netto rentebærende gæld/EBITDA før
særlige poster

Netto rentebærende gæld ultimo i forhold til EBITDA før særlige poster

 

Egenkapitalandel

Egenkapital ultimo i % af samlede aktiver

 

Gearing

Netto rentebærende gæld ultimo i % af egenkapitalen ultimo

 

Aktivernes omsætningshastighed

Nettoomsætning / aktiver i alt ultimo

 

Afkastningsgrad

Resultat af primær drift før særlige poster i % af gennemsnitlige operative aktiver.
Operative aktiver omfatter aktiver i alt fratrukket likvider, andre rentebærende aktiver samt
kapitalandele i associerede virksomheder

 

Egenkapitalforrentning efter skat

Årets resultat i % af gennemsnitlig egenkapital

 

Udlodningsprocent

Udbytte beregnet for hele selskabskapitalen i % af moderselskabets aktionærers andel af
årets resultat

 

Royal Uinhrew År se GOD, JOJO

 

"Dj STYRKET POSITION I ITALIEN

I italien er Royal Unibrew blandt markedslederne i super
premium-segmentet med Ceres Strong Ale, som har en
rs ae este TS tere] Ø MESSE ONES

yderligere markedsandelgøfgodt hjulpet på vej af en
betydelig markedsføringsindsats.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ROYAL UNIBREW KOMMER STYRKET UD AF ET UDFORDRENDE ÅR

Royal Unibrew er kommet væsentligt styrket ud af 2009
— på trods af et vanskeligt udgangspunkt og fortsat
udfordrende markedsforhold.

Ved årets begyndelse havde vi en meget klar målsæt-
ning for 2009, nemlig at genetablere lønsomheden i
virksomheden og bringe gælden ned på et væsentligt
lavere og holdbart niveau. I løbet af året har vi restruktu-
reret og fokuseret vores virksomhed med en markant
forbedring af indtjeningen til følge. Vi er også kommet
ud af den gældsklemme, der tyngede efter en række år
med store opkøb og investeringer. Dermed har vi taget
afgørende skridt til at genskabe tilliden til Royal Uni-
brew blandt aktionærer og øvrige interessenter.

I Danmark har vi afsluttet omlægningen af produktio-
nen, så al produktion nu finder sted på de to bryggerier i
Faxe og Odense. De udgør en solid produktionsplatform,
hvorfra vi via de nye distributionsterminaler forsyner de
danske kunder og udvalgte eksportmarkeder. Samtidig har
vi samlet en række administrative funktioner. De gennem-
førte tiltag har forbedret indtjeningen og reduceret kapital-
bindingen for de danske aktiviteter — blandt andet som
følge af mere effektive lager- og logistikfunktioner.

De polske aktiviteter har de seneste år medført betyde-
lige udfordringer for Royal Unibrew, og i 2008 måtte vi
erkende, at den planlagte vækststrategi ikke kunne
realiseres. Vi har derfor i det forløbne år gennemført
væsentlige ændringer af vores forretning i Polen. Vi har

8 Reydoderrsw Års ag Jpurt 2009

valgt at fokusere på de stærkeste regionale brands,
produktionsstrukturen er blevet forenklet via frasalg af
bryggeriet i Koszalin, og der er sket en tilpasning af den
samlede organisation. Disse tiltag har bragt de polske
aktiviteter i den rigtige retning, og nu fortsættes arbejdet
med at styrke den polske forretning med det mål at
skabe et stærkere forretningsgrundlag og en positiv
indtjening.

I Litauen og Letland har vi gennemført en ledelsesmæs-
sig og operationel sammenlægning af aktiviteterne i de to
lande. Det har styrket konkurrencekraften og skabt forud-
sætninger for at optimere forretningen yderligere — hvil-
ket er nødvendigt for at imødegå det betydelige fald i den
økonomiske aktivitet, som de baltiske lande oplever.

Forretningsområdet Malt & Overseas Markets har
ligeledes undergået en betydelig ændring i det forløbne
år, I august 2009 indgik vi en aftale med Cerveceria

 

Nacionale Dominicana (CND) fra Den Dominikanske
Republik om salg af vores majoritetsaktieposter i de tre
caribiske bryggerier. CND bliver samtidig ny stærk |
licenspartner for Vitamalt. Det betyder både, at Royal
Unibrew kan fastholde sin position som markedsleder
inden for malt-produkter på de tre øer, og samtidig at vi
får CND som licenspartner i Den Dominikanske Repu-
blik, hvor vi ikke hidtil har været til stede. Salget af
aktieposterne betyder også, at vi har fået nedbragt vores
kapitalbinding i de caribiske aktiviteter.

 

lle

De mange strukturelle tiltag og fokus på driftsoptime-
ringer på tværs af hele virksomheden har medført en
markant — og nødvendig — forbedring af de økonomiske
resultater og har samtidig reduceret pengebindingen i
arbejdskapital. Det har muliggjort en betydelig gældsre-
duktion. For yderligere at sikre Royal Unibrew struktu-
rel og finansiel fleksibilitet samt konkurrencekraft
gennemførte vi endvidere i efteråret 2009 en kapitalfor-
højelse. Den blev positivt modtaget af aktiemarkedet,
og 99,8% af de udbudte aktier blev tegnet og gav os et
provenu på små DKK 400 mio. På Royal Unibrews vegne
glæder jeg mig over den tillid, som både nye og eksiste-
rende aktionærer har vist os, og jeg ønsker de nye aktio-
nærer velkommen.

På direktionsniveau er der foretaget et generations-
skifte over det seneste års tid, og samtidig er der sket
flere organisations- og ledelsesmæssige ændringer. Vi
har nu et godt og stærkt ledelsesteam i den samlede
virksomhed.

Det er min vurdering, at de resultater, vi har opnået i
2009, viser, at Royal Unibrew er en sund virksomhed
med en organisation, der evner at identificere og gennem-
føre nødvendige ændringer. Jeg værdsætter medarbejder-
nes opbakning og den indsats, de har ydet i det forløbne
år, hvor vi har stået over for mange udfordringer.

Selvom vi har været meget fokuserede på at gennem-
føre de mange ændringer i virksomheden i det forløbne

1005054EogSN76768

 

år, har vi lagt stor vægt på sideløbende at udvikle de
kommercielle aktiviteter. Det har betydet, at vi generelt
har fastholdt eller styrket markedspositionen for vores
væsentligste brands på hovedmarkederne. Eksempelvis
har vores super premium mærke Ceres Strong Ale, der
sælges i Italien, opnået både større volumen og markeds-
andel trods vanskelige markedsforhold.

Vi har nu et godt udgangspunkt for 2010, hvor vi vil
have fokus på at sikre, at de tiltag, der blev gennemført
i 2009, får fuld effekt, samt på at fortsætte optimeringen
af virksomheden.

Og samtidig vil vi investere i og styrke forretnings-
udviklingen gennem selektive vækstinitiativer, der
skal være med til at skabe grundlag for fremtidig vækst.
Her ved indgangen til 2010 ser det overordnede makro-
økonomiske billede mere positivt ud end på samme tid
sidste år, men forbrugerne er fortsat tilbageholdende, og
markederne er volatile og præget af skærpet konkur-
rence. Det vil vi selvfølgelig tage pejling efter, og tilret-
telæggelsen af aktiviteterne i 2010 vil blive baseret på en
løbende vurdering af markedsudviklingen samt mulig-
hederne for at udnytte og udbygge koncernens markeds-
positioner.

Henrik Brandt
Administrerende direktør

 

 

 

 

 

 

 

 

 

LEDELSENS BERETNING

 

LEDELSENS BERETNING

 

Resultaterne i 2009 blev markant forbedret via en effektiv restrukturering og fokusering af Royal Unibrew -
herunder betydelige ændringer af produktions- og distributionsstrukturen i Danmark, tilpasning af forretningen
i Polen og integration af aktiviteterne i de baltiske lande. Gælden blev nedbragt via et forbedret driftsresultat,
en signifikant nedbringelse af arbejdskapitalen, frasalg og en vellykket kapitalforhøjelse i slutningen af året.

 

STRATEGISKE HOVEDPRIORITETER I 2009

I 2009 har Royal Unibrew haft fokus på at reetablere

koncernens lønsomhed og soliditet samt på at styrke det

finansielle fundament. Dette arbejde har taget udgangs-
punkt i fire strategiske hovedprioriteter:

+ Polen. Forbedring af lønsomheden via refokusering
og tilpasninger af salgs- og marketingaktiviteter,
konsolidering af produktionen på færre enheder samt
reduktion af centrale funktioner og stabe.

+ Danmark. Færdiggørelse af den omlægning af distri-
butions- og produktionsstrukturen, som blev igangsat
i 2008 samt forbedring af den organisatoriske effekti-
vitet på tværs af funktionsområder.

+ Baltikum. Integration af de lokale operationelle
ledelser i Letland og Litauen med henblik på at styrke
konkurrencekraften gennem en bedre erfarings- og
ressourceudnyttelse inden for sortimentsudvikling,
markedsføring, produktion, logistik og administration.

+ Forbedring af cash flow og kapitalstruktur, Optime-
ring af arbejdskapitalen og reduktion af investeringer
samt vurdering af selskabets muligheder for at for-
bedre kapitalstrukturen.

Arbejdet med de fire hovedprioriteter har i 2009 resul-

teret i følgende:

+ Der er i 2009 gennemført en væsentlig restrukture-
ring af de polske aktiviteter, Salgs- og marketingakti-
viteterne er blevet fokuseret på de stærkeste regio-
nale brands, produktionsstrukturen er blevet
forenklet via frasalg af bryggeriet i Koszalin sammen
med tilhørende brands, og der er sket en tilpasning af
den samlede organisation. Antallet af medarbejdere
er blevet nedbragt med ca. 140. Restruktureringen vil
fortsætte i den kommende periode med henblik på at
skabe basis for en positiv indtjening på EBITDA-
niveau fra 2010 og fremover.

1005054EogSN76769

. Den danske organisation er blevet effektiviseret ved
centralisering af bryggeriaktiviteterne på bryggerierne
i Faxe og Odense. Omlægningen af distributions-
strukturen er gennemført, og der er oprettet en. tele-
salgsfunktion. Der er endvidere sket en strukturel
ændring i organisationen, hvilket har medført en
reduktion på 100 funktionærer,

Med henblik på yderligere forenkling og effektivise-
ring blev det i november 2009 besluttet at flytte de
administrative funktioner, som var placeret i Århus,
til Faxe. De berørte medarbejdere fik tilbudt beskæfti-
gelse i Faxe. Rekrutteringen af medarbejdere til
afløsning af de, som ikke ønskede at blive beskæftiget
i Faxe, er gennemført, og flytningen af funktionerne
forventes afsluttet med udgangen af 1. kvartal 2010.

+ Der er etableret en ny ledelse og ledelsesstruktur i
Letland og Litauen, og de to virksomheder drives i
dag som én virksomhed. Konkurrencekraften er
styrket, og virksomheden er samtidig blevet effektivi-
seret, Antallet af medarbejdere er reduceret med 215,
heraf 50 funktionærer,

+ Selskabets cash flow og kapitalstruktur er blevet
forbedret betydeligt. En væsentlig reduktion af
pengebindinger i selskabet har nedbragt arbejds-
kapitalen med DKK 271 mio., og investeringerne
er blevet reduceret med DKK 320 mio. til DKK 199
mio. I december 2009 blev der endvidere gennemført
en kapitalforhøjelse med et provenu på DKK 394
mio.

Ovenstående tiltag har medført en betydelig — og større
end forventet — forbedring af koncernens indtjening og
cash flow, og den nettorentebærende gæld udgjorde
ultimo 2009 ca. DKK 1,4 mia. mod DKK 2,2 mia. ved
udgangen af 2008. Ca. halvdelen af gældsreduktionen
relaterer sig til den gennemførte kapitalforhøjelse.

 

 

 

 

 

 

 

 

Ej
se
oe

 

STRATEGI

Royal Unibrews mål er at være en effektiv, regional

aktør inden for øl, malt- og læskedrikke med ledende

positioner på de markeder eller i de segmenter, hvor
selskabet opererer. Strategien. omfatter følgende hove-
delementer:

« Fokus på markeder og segmenter, hvor koncernen har
eller kan opnå en væsentlig position. Royal Unibrew
vil fremadrettet fokusere på videreudvikling af sine
etablerede markeds- eller segmentpositioner, hvor
selskabet enten har en ledende position, som i f.eks,
Danmark, eller betydelige og ledende nichepositio-
ner, som i Italien og på de internationale markeder
for maltdrikke. Derudover vil Royal Unibrew udnytte
strukturelle vækstmuligheder, der vil kunne styrke
eller tilføre yderligere ledende positioner, og som kan
skabe langsigtet værditilvækst.

+ Fokus på udvikling af koncernens brands, produkter
og markedspositioner. Royal Unibrew ejer en række
velkendte brands med solide markedspositioner,
som koncernen til stadighed vil videreudvikle.
Særligt velkendte brands inden for øl er Royal,
Albani, Ceres, Faxe, Kalnapilis, Tauras, Låcplésis,
Livu og Lomza, Inden for læskedrikke, juice og
mineralvand råder koncernen over brands som
Faxe Kondi, Egekilde, Nikoline, Cido og Mangali
og inden for maltdrikke Vitamalt og Supermalt.

Via licensaftaler med Heineken og Pepsi-koncernen

indgår Heineken øl og en række produkter fra Pepsi-
koncernen, herunder Pepsi, Mirinda og 7UP i Royal

Unibrews danske sortiment. Disse aftaler understøt-
ter salget af Royal Unibrews egne produkter, hvilket
styrker koncernens position som leverandør.

 

LEDELSENS BERETNING

Udviklingen af produktporteføljen omfatter Royal
Unibrews egen udvikling af nye smagsvarianter,
brands og produkter samt indgåelse af nye licens-
aftaler.

. Fokus på operationel effektivitet i alle dele af Royal
Unibrews værdikæde. Ved sammenlægning af bryg-
gerier i Danmark, Litauen og Letland er der sket en
væsentlig effektivisering af produktionsapparatet,
og Royal Unibrew vil fortsat fokusere på at udnytte
sådanne effektiviseringsmuligheder. Tilsvarende vil
der fortsat blive fokuseret på at effektivisere salgs-
og leveringssystemer.

« Fokus på at sikre finansiel fleksibilitet og handlefri-
hed gennem opretholdelse af en passende kapital-
struktur, Med henblik på fremadrettet at sikre struk-
turel og finansiel fleksibilitet samt konkurrencekraft,
bl.a, set i lyset af den usikkerhed, som den økonomi-
ske krise skaber om forventningerne til fremtiden,
foretog ledelsen i 2009 en nærmere vurdering af,
hvad der for tiden er en passende kapitalstruktur for
Royal Unibrew. På denne baggrund er det ledelsens
vurdering, at koncernens nettorentebærende gæld
maksimalt bør udgøre 2,5 gange EBITDA.

På baggrund af den omfattende restrukturering og
fokusering af aktiviteter, der fandt sted i 2009, er det
ledelsens vurdering, at Royal Unibrew er godt rustet til
at udbygge de enkelte markedspositioner og yderligere
øge værdiskabelsen.

12010 vil der være fokus på at sikre, at de tiltag, der
blev gennemført i 2009 får fuld effekt, og samtidig vil
Royal Unibrew — afbalanceret efter markedsforholdene
— investere i og styrke forretningsudviklingen gennem

FRIT CASH FLOW I % AF

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

NETTO RENTEBÆRENDE GÆLD OVERSKUDSGRAD NETTOOMSÆTNINGEN
DKK mio. % %
2500 11,0 10 -
2000 | 8,8 6— —m ME
| 4 HEE |
i fj Di j 3
mi i j ; | N
1500 s rr; 6,6 2 ARE SEE
i og | —

F
EN |
1000 fm TH W

 

  

 

 

 

 

(1 fi

i

sofa

 

 

 

 

 

 

i ' 1
& on AR

 

 

 

 

i ii 10

 

 

 

2005 2006 2007 2008 2009

1005054EogSN76770

2005 2006 2007 2008 2009

2005 2006 2007 2008 2009

 

 

14

RESULTAT FØR SKAT OG
ÅRETS RESULTAT

DKK mio.
400

 

 

300
200

100

 

 

0

 

 

-100

 

i
fa
-200 g

-300

 

-400

 

 

pers senge opsmern ge

 

 

2005 2006 2007 2008 2009

[] Resultat før skat
[] Årets resultat

RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT
FØR SÆRLIGE POSTER

DKK mio.
350

 

3001— ——
2507— ——

2001— — —.
1501— — —

1001— — — — —"

 

507— — — — —:

 

 

 

2005 2006 2007 2008 2009

rn
imlet løsning. Som
00-ordrer.

 

EBITDA
FØR SÆRLIGE POSTER

DKK mio.

600

500

400

300

200

100

 

 

 

 

 

 

2005 2006 2007 2008 2009

 

selektive vækstinitiativer, der skal være med til at skabe
grundlag for fremtidig vækst.

Ved indgangen til 2010 ser det overordnede makro-

økonomiske billede mere positivt ud end året før, men
forbrugerne er fortsat tilbageholdende, og markederne er
volatile og præget af skærpet konkurrence. Der er derfor
fortsat udsigt til usikkerhed på Royal Unibrews marke-
der, og tilrettelæggelsen af aktiviteterne i 2010 vil blive
baseret på en løbende vurdering af markedsudviklingen

samt mulighederne for at udnytte og udbygge koncer-

nens markedspositioner.

RESULTAT 2009

Royal Unibrew har i 2009 forbedret sin indtjenings- og
markedsmæssige position i forhold til 2008 på trods af,
at den globale krise og den heraf følgende ændrede
kunde- og forbrugeradfærd har betydet lavere af- og
omsætning. Royal Unibrew realiserede i 2009 et resultat
før skat på DKK 77 mio., hvilket er væsentligt bedre end
forventet og DKK 75 mio. bedre end resultatet på DKK 2
mio. før impairment i 2008.
På de fleste af Royal Unibrews markeder hersker der
stadig økonomisk usikkerhed. Usikkerheden medførte
som forventet en fortsat tilbageholdende adfærd hos

forbrugerne ved udgangen af 2009. Enkelte markeder

udviser store udsving i efterspørgslen fra periode til

periode.
Royal Unibrew har i 2009 generelt fastholdt sine
markedsandele for brandede produkter på de væsentlige
markeder, Der konstateres fortsat stærk priskonkurrence
på flere af koncernens nordeuropæiske markeder. På

NETTOOMSÆTNING

DKK mia.

5

 

 

| 4

 

 

 

 

 

2005 2006 2007 2008 2009

1005054EogSN76771

 

LEDELSENS BERETNING

flere markeder — i særdeleshed Baltikum — er der som
følge af en reduceret afsætning gennemført væsentlige
effektiviseringer og en dynamisk omkostningstilpas-
ning, som har medvirket til at beskytte indtjeningen i
de pågældende områder.

I Polen er der med effektiv overdragelse pr. 2. juni
2009 solgt et bryggeri og to varemærker (jf. selskabs-
meddelelse nr. 22/2009, den 2. juni 2009).

Koncernens afsætning udgjorde i 2009 i alt 6,6 mio, hl øl,
malt- og læskedrikke, hvilket er 12 % mindre end i 2008.

Koncernens nettoomsætning faldt mindre end afsæt-
ningen. Nettoomsætningen var 9 % lavere end i 2008 og
udgjorde DKK 3.816 mio. 3 procentpoint af reduktionen
i nettoomsætningen kan henføres til den faldende
PLN- kurs og beslutningen om ophør af ulønsomme
leveringsaftaler vedrørende private label. Der blev i
begyndelsen af 2009 gennemført listeprisstigninger på
flere markeder Desuden er der opnået en positiv for-
skydning i produktmikset, idet der i 2009 er fokuseret
på at fremme salget af brandede produkter samtidig
med, at faldet i afsætningen var mindre i Vesteuropa
end i Østeuropa.

Bruttoavancen steg i 2009 til 42,1 % mod 41,8 % i
2008. Bruttoresultatet udgjorde DKK 1.605 mio. i 2009,
hvilket er DKK 140 mio. (8 %) lavere end i 2008. Det
vurderes, at den lavere afsætning har reduceret bruttore-
sultatet med mere end DKK 225 mio. Modsat er brutto-
resultatet i perioden positivt påvirket med mere end
DKK 75 mio, som følge af, at de realiserede nettosalgs-
priser pr, enhed er steget mere end produktionsomkost-
ningerne pr. enhed, De højere nettosalgspriser og lavere

AFKAST PÅ INVESTERET KAPITAL

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

AFSÆTNING (ROIC)
Mio. hl %
8 14
6 HE
rs Pi | 10r— ——
[lo
5 1 1 I
[i i i
Dj |] i 8— —
[i] i -
mmm mr I
[I om (Hm ——
37 ;—— (mm — —— |— |
j il j i ,
iD olL 1) 4 |
fm me
LOT | i fl
li i| i 2 1 EE ff I
1 7 rr | |
få il 6 É j
(i if i | fi

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2005 2006 2007 2008 2009

2005 2006 2007 2008 2009

 

16

indirekte omkostninger i produktionen, blandt andet
som en følge af den afsluttede ændring af produktions-
strukturen i Danmark, har således totalt set mere end
kompenseret for stigningen i de direkte produktionsom-
kostninger vedrørende råvarer, hvor købspriserne i
væsentligt omfang er terminssikret.

Salgs- og distributionsomkostningerne var ca. DKK
240 mio. eller 17 % lavere end i 2008 og udgjorde DKK
1.147 mio. Mere end halvdelen af reduktionen kan
henføres til de gennemførte effektiviseringer i koncer-
nens salgs- og distributionsfunktioner, herunder pri-
mært den gennemførte omlægning af distributionsstruk-
turen i Danmark. Herudover er der sket en tilpasning og
fokusering af salgs- og markedsføringsomkostninger
mod koncernens væsentligste brands, ligesom prisud-
viklingen på mediakøb har været gunstig.

Administrationsomkostningerne blev i 2009 reduceret
med DKK 8 mio. og udgjorde DKK 219 mio. mod DKK
227 mio. i 2008. Alle dele af koncernen er fokuseret på
at tilpasse omkostningsbasen med henblik på at kom-
pensere for den lavere afsætning. De forventede bespa-
relser relateret til de gennemførte tilpasninger, primært
i Danmark og Polen, er realiseret.

Resultat af primær drift (EBIT før særlige poster) blev
i 2009 DKK 243 mio., hvilket er DKK 108 mio. bedre
end i 2008. Overskudsgraden steg til 6,4 % fra 3,2 % i
2008. Resultatforbedringen relaterer sig primært til
Vesteuropa. Men også i Østeuropa blev der i 2. halvår
2009 opnået en betydelig positiv udvikling som resultat
af restruktureringen af aktiviteterne i Polen og integra-
tionen af aktiviteterne i Litauen og Letland.

Særlige poster udgjorde i 2009 netto omkostninger af

UDVIKLINGEN I DE ENKELTE MARKEDSSEGMENTER

engangskarakter på DKK 35 mio. sammensat af omkost-
ninger på DKK 50 mio. og avancer ved salg og nedskriv-
ninger på langfristede aktiver på DKK 15 mio. Der blev
realiseret en avance på salg af Koszalin-bryggeriet i
Polen, og der blev afholdt omkostninger og foretaget
nedskrivninger af aktiver i Danmark, Polen, Baltikum og
i malt-segmentet.

Resultat før afskrivninger og finansielle poster (EBIT-
DA) steg DKK 156 mio. og udgjorde DKK 411 mio. mod
DKK 255 mio. i 2008.

Resultat før finansielle poster (EBIT) udgjorde herefter
DKK 208 mio. mod DKK -300 mio. (DKK 85 mio. før
impairment) i 2008. .

Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder
blev forbedret med DKK 4 mio. til DKK 26 mio. Den
positive udvikling relaterer sig primært til kapitalande-
lene i det norske bryggeri, Hansa Borg.

Koncernens finansielle nettoomkostninger udgjorde
DKK 158 mio. mod DKK 105 mio. i 2008. I 2009 indgår
nettoomkostninger af engangskarakter på DKK 11 mio.
vedrørende afdækninger. Herudover kan forøgelsen på
DKK 53 mio. henføres til højere rentesatser og omkost-
ninger relateret til den aftale om kreditfaciliteter, som
Royal Unibrew indgik med sine hovedbankforbindelser
i 2009.

Resultatet før skat udgjorde herefter DKK 77 mio. mod
DKK -453 mio. (DKK 2 mio. før impairment) i 2008.

Årets resultat blev DKK 53 mio., hvilket er DKK 537
mio. bedre end de DKK -483 mio. (DKK -28 mio. før
impairment), som blev realiseret i 2008. Skatteomkost-
ningen var i 2009 positivt påvirket af en regulering
vedrørende tidligere år på DKK 17 mio.

Udviklingen i koncernens aktiviteter fordelt på de enkelte markedssegmenter var i 2009 følgende:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Malt- og

oversøiske
Vesteuropa Østeuropa markeder Ufordelt Koncernen
Afsætning (t. hl) 3.318 2.756 528 6.602
Vækst (%) -9,6 -12,8 -15,8 -11,5
Andel af afsætning (%) 50 42 8 100
Nettoomsætning (DKK mio.) 2.418 909 489 3,816
Vækst (%) -4,1 -19,5 -1,6 -8,7
Andel af nettoomsætning (%) 63 24 13 100
Resultat af primær drift (EBIT før særlige poster) (DKK mio.) 274,6 -5,2 37,5 -63,6 243,3
Overskudsgrad (%) 11,4 -0,6 7,7 6,4
Resultat før finansielle poster (EBIT) (DKK mio.) 251,0 -13,9 34,9 -63,6 208,4
EBIT-margin (%) 10,4 -1,5 7,1 5,5

 

 

 

 

 

 

 

 

18

 

UDVIKLINGEN I DE ENKELTE MARKEDSSEGMENTER

 

 

 

 

 

 

 

VESTEUROPA

2009 2008 Ændring i %
Afsætning (t. hl) 3.318 3.673 -10
Nettoomsætning (DKK mio.) 2.418 2.521 -4
Resultat af primær drift (EBIT før særlige poster) (DKK mio.) 274,6 191,3 44
Overskudsgrad (%) 11,4 7,6
EBIT (DKK mio.) 251,0 144,1 74
EBIT-margin (%) 10,4 5,7

 

Segmentet Vesteuropa omfatter markederne for øl og
læskedrikke i Danmark og Norden, Grænsehandlen og
Tyskland samt Italien. Vesteuropa udgjorde i 2009 50 %
af den samlede afsætning og 63 % af nettoomsætningen
(2008: 49 % henholdsvis 60 %).

Koncernen fastholdt i 2009 generelt sine markedsan-
dele og vandt markedsandele for brandede produkter i
læskedriksegmentet i Danmark og for det væsentligste

brand i Italien, Ceres Strong Ale. Markederne var imid-
lertid præget af den økonomiske afmatning og det
faldende forbrug, og af- og nettoomsætning var hen-
holdsvis 10 % og 4 % lavere end i 2008. Beslutningen
om ophør af ulønsomme private label leveringsaftaler
udgjorde 6 procentpoint af afsætningsreduktionen og

3 procentpoint af omsætningsreduktionen.

 

 

 

 

 

 

Vesteuropa Realiseret i 1/1-31/12 2009 Ændring i forhold til 2008
Nettoomsætning Afsætning = Nettoomsætning Afsætning
(DKK mio.) (1.000 hl) i% i%
Danmark 1.167 1.465 -9 -15
Italien 672 459 2 -1
Grænsehandlen og Tyskland 503 1.322 2 -Å
Norden 26 72 -41 -38
Vesteuropa i alt 2.418 3.318 4 -10

 

Markederne i Vesteuropa var præget
af den økonomiske afmatning I 2009,
men Royal Unibrew fastholdt generelt
sine markedsandele og vandt markeds-
andele for brandede læskedrik-
produkter i Danmark og for det
væsentligste brand i Italien.

Resultatet af den primære drift (EBIT før særlige poster)
blev forbedret med DKK 83 mio. til DKK 275 mio. og
var positivt påvirket af højere nettosalgspriser pr. enhed
og omkostningsbesparelser og negativt påvirket af den
lavere afsætning. EBIT var påvirket negativt af særlige

poster med netto DKK 24 mio., primært som følge af
omkostninger relateret til restrukturering af forretningen
i Danmark, herunder omlægning af produktions- og
distributionsstrukturen i Danmark.

Det vurderes, at den samlede afsætning af brandede
øl i Danmark i 2009 er faldet med ca. 7 %, mens afsæt-
ningen af brandede læskedrikke skønnes at være faldet
med ca. 6 %. Royal Unibrews afsætning af brandede
læskedrikke blev kun reduceret med ca, 2 %, mens
afsætningen af brandede øl var knapt 10 % lavere end
i 2008. Stigningen i markedsandele for læskedrikke
skyldes blandt andet helårseffekten af den gennemførte
innovation inden for emballage, der fandt sted medio
2008 med introduktionen af PET-emballage (genanven-
delig engangsemballage).

Udviklingen i Royal Unibrews samlede afsætning
i 2009 var påvirket af lukningen af Maribo Bryggeri i
2008 samt beslutningen om ophør af ulønsomme leve-

 

 

 

ringsaftaler vedrørende private label i 2009. Korrigeres
der for disse reduktioner i koncernens salg, var afsæt-
ningen kun 4 % lavere i 2009 i forhold til 2008, mens
nettoomsætningen i 2009 var 2 % lavere end i 2008.
Afsætningen forskød sig dels fra HoReCa-sektoren mod
detail-sektoren og dels mod salgsenheder med højere
volumen af læskedrikke. Royal Unibrews markedsan-
dele blev i 2009 øget for brandede læskedrikprodukter
og var for brandede ølprodukter marginalt lavere end

i 2008.

Der blev primo 2009 gennemført listeprisstigninger
i Danmark.

I Danmark blev der udover en ny variant af Egekilde
fokuseret på at skabe pakningsstørrelser og udbud, der
matcher forbrugernes behov, og som sikrer indtjeningen
inden for de enkelte produktkategorier. Udviklingen gik
i 2009 mod flere produkter i engangsemballage som
dåser og engangsplastikflasker.

-

1005054EogSN76773

I Italien steg afsætningen af Royal Unibrews super
premium brand, Ceres Strong Ale, i 2009 med ca, 2 %
i et marked som faldt ca. 2 %, mens afsætningen af
produkter til mainstream-segmentet var mindre end i
2008. Royal Unibrews nettoomsætning steg derfor med
2 % trods en reduktion i afsætningen på 1 %. Royal
Unibrew har gennemført de planlagte listeprisforhøjel-
ser, Det vurderes, at Ceres Strong Ales markedsandel
er steget såvel i HoReCa-sektoren som i detail-sektoren.

Salget af Ceres Strong Ale i 66 cl flaske var fortsat
stigende, og produktet er et eksempel på, hvordan der
arbejdes med nye ”drinking occasions” for brandet med
henblik på at styrke positionen.

For Grænsehandlen og Tyskland steg koncernens
nettoomsætning med 2 %, selv om afsætningen faldt
4 %. Royal Unibrews afsætning af brandede produkter
blev øget, og der blev gennemført de planlagte listepris-
stigninger.

 

 

 

ØSTEUROPA

 

 

 

 

 

 

 

2009 2008 Ændring i %
Afsætning (t. hl) 2.756 3.158 -13
Nettoomsætning (DKK mio.) 909 1.129 -20
Resultat af primær drift (EBIT før særlige poster) (DKK mio.) -5,2 -51,1 90
Overskudsgrad (%) -0,6 4,5
EBIT (DKK mio.) -13,9 -437,3 97
EBIT-margin (%) 1,5 -38,7 ”

 

Segmentet Østeuropa omfatter primært markederne for
øl, juice og læskedrikke i Letland, Litauen og Polen.
Østeuropa havde i 2009 42 % af koncernens afsætning
og 24 % af nettoomsætningen. (2008: 42 % henholdsvis
27 %).

Markederne inden for dette segment har i 2009 været
præget af en nedgang i forbruget af drikkevarer, som for
Letlands vedkommende indtraf fra medio 2008, mens
nedgangen først indtraf i Polen og Litauen ultimo 2008
henholdsvis primo 2009. Afsætningen faldt med 13 %,
og nettoomsætningen i segmentet faldt med 20 % — her-

af 7 procentpoint som følge af den negative kursudvik-
ling for PLN.

Resultat af primær drift (EBIT før særlige poster) blev
i forhold til 2008 forbedret med DKK 45,9 mio., på trods
af den væsentlige reduktion i af- og omsæining. Forbed-
ringen skyldtes primært omkostningsbesparelser på
tværs af selskaberne.

EBIT var i perioden negativt påvirket af særlige poster
med DKK 8,7 mio., blandt andet vedrørende restruktu-
rering i Polen og Baltikum.

 

 

 

 

 

 

Østeuropa Realiseret i 1/1-31/12 2009 Ændring i forhold til 2008
Nettoomsætning Afsætning == Nettoomsætning Afsætning
(DKK mio.) (1.000 hi) i% i%
Litauen 338 824 -15 -10
Letland 263 839 -28 29
Polen 306 1.090 714 6
Øvrige områder 2 3 -84 -88
Østeuropa i alt 909 2.756 -20 -13

 

I Litauen skønnes det totale ølmarked i 2009 at være
faldet med ca. 9 %, mens det samlede juicemarked faldt
med anslået ca. 25 %. Kalnapilio-Tauro Grupe har i
perioden fortsat øget markedsandelen for juice og
fastholdt markedsandelen for brandede øl.

Der blev primo 2009 gennemført listeprisstigninger i
Litauen. Tauras-brandet blev styrket gennem lancering
af produkter i profilflasker, mens Kalnapilis blev styrket
igennem line-extensions. Den samlede produktportefølje
blev udvidet via introduktionen af et sortiment af cider.

Resultat af primær drift (EBIT før særlige poster) i
Litauen var i 2009 på niveau med resultatet i 2008 på
trods af den lavere af- og omsætning.

I Letland anslås det, at markedet for juice faldt med
ca, 27 % i 2009. Der blev primo 2009 gennemført liste-
prisstigninger for de fleste produktkategorier. Cido-
brandet har fastholdt sin markedsandel og position som

nummer et på markedet, hvilket blandt andet blev
sikret igennem lancering af en ny serie af produkter.
Det samlede ølforbrug vurderes at være steget med

et par procent. Royal Unibrews to vigtigste brands,
Lacplésis og Livu, vandt begge markedsandele. Det
samlede produktsortiment blev udvidet med lancerin-
gen af et sortiment af cider.

Resultat af primær drift var i 2009 væsentligt bedre
end i 2008 på trods det markante fald i af- og omsæt-
ning, idet der blev gennemført betydelige reduktioner
af omkostningsbasen.

I Polen vurderes det, at det nationale ølforbrug faldt
ca. 5 % i 2009 i forhold til året før som følge af den
økonomiske krise og en forøgelse af ølafgifterne. Royal
Unibrews afsætning steg med 6 %. Bortfaldet af salget af
produkter relateret til det afhændede bryggeri i Koszalin
påvirkede udviklingen i afsætningen negativt med 6 %.

 

(| KALNAPILIS VINDER MARKEDSANDELE
AES SN VPG LGD]

I Litauen blev Kalnapilis sponsor for nationalsporten basketball, og den
bedste liga i Litauen fiknavnet ”Kalnapilis LKL Championship”. Arbejdet
med at udbygge kendskabet til ølmærket Kalnapilis har betydet, at
Kalnapilis vandt tiarkedsandele i et ellers faldende ølmarked.

VV

 

1005054EogSN76774..

 

 

22

Den organiske vækst i afsætningen var således 12 %.
Omsætningen faldt med 14 %. Korrigeret for den nega-
tive udvikling i PLN-kursen og bortfaldet af salget af
produkter relateret til Koszalin-bryggeriet steg omsæt-

MALT- OG OVERSØISKE MARKEDER

ningen med 20 %. Den positive underliggende udvik-
ling relaterede sig primært til sidste halvdel af 2009.

Resultat af primær drift (EBIT før særlige poster) var
i 2009 som forventet.

 

 

 

 

 

 

2009 2008 Ændring i %
Afsætning (t. hl) 528 627 216
Nettoomsætning (DKK mio.) 489 529 -8
Resultat af primær drift (EBIT før særlige poster) (DKK mio.) 37,5 38,1 -2
Overskudsgrad (%) 7,1 7,2
EBIT (DKK mio.) 34,9 36,4 -4
EBIT-margin (%) 7,1 6,9

 

Segmentet Malt- og oversøiske markeder omfatter
koncernens bryggerier og distributionsselskab i Cari-
bien, eksport- og licensforretningen for maltdrikke, samt
eksport af øl og læskedrikke til øvrige markeder. Af- og
omsætningen udgjorde i 2009 henholdsvis 8 % og 13 %
af koncernens samlede af- og omsætning. (2008: 8 %
henholdsvis 13 %). Nettoomsætningen blev netto

Malt- og oversøiske markeder

Realiseret i 1/1-31/12 2009

påvirket positivt med ca. DKK 7 mio. af valutakursud-
viklingen i forhold til 2008.

Resultat af primær drift (EBIT før særlige poster) var
DKK 0,6 mio. mindre i 2009 end i 2008. Udviklingen i
valutakurser påvirkede resultatet i 2009 negativt med
netto DKK 1 mio.

Ændring i forhold til 2008

 

 

 

 

 

Nettoomsætning Afsætning == Nettoomsætning Afsætning

(DKK mio.) (1.000 hl) i% i%

Caribien 306 249 3 -10
England 45 47 -43 -42
Afrika 62 114 -13 -19
Øvrige markeder 76 118 -9 -8
Malt- og oversøiske markeder i alt 489 528 8 -16

 

”) Ølsalgsaktiviteterne i Frankrig opereres fra 2009 sammen med salg af maltdrikke i Frankrig. Segmentrapporteringen er i overensstemmelse med I|FRS 8 derfor
ændret, således at salg af øl i Frankrig fra 2009 rapporteres under segmentet Malt og Oversøiske Markeder. Sammenligningstal for 2008 er ændret tilsvarende.

Roy Oribresg Arstappo 1 2000

 

 

. idealer, BEDES EESTI ED NEN
kormrermer for Yam dan måde fastholder SET Unibrew sin position som
meet den fr mdt; Be tre (Ty

 

—1005054EogSN76775

 

 

 

I Caribien var udviklingen fortsat præget af den gene-
relle økonomiske krise. Den stigende arbejdsløshed,
reduktion i turismen og færre pengeoverførsler fra
slægtninge bosat i USA har ledt til en faldende afsæt-
ning på de lokale markeder. Det vurderes, at Royal
Unibrews markedsandele er fastholdt. Indtjeningen i
de tre bryggeri-datterselskaber i regionen var samlet set
mindre end forventet men dog højere end i 2008. Net-
toomsætningen i koncernens distributionsselskaber på
Guadeloupe og Martinique var trods en generalstrejke
i en stor del af 1. kvartal højere end forventet og end

i 2008, og indtjeningen var bedre end forventet og
lige-ledes væsentligt bedre end i 2008.

I England var af- og omsætning negativt præget af
væsentlige lagerreduktioner hos en større kunde. Her-
udover var omsætningen påvirket negativt med ca.
DKK 7 mio. som følge af det lave kursniveau for GBP.

På de øvrige markeder i segmentet var afsætningen
lavere end forventet primært som følge af den globale
økonomiske krise, koncernens øgede fokus på kredit-
givning og reduktion af lagerbeholdninger i forsynings-
kæden.

BRAND- OG PRODUKTUDVIKLING

Royal Unibrew tilbyder kunderne en bred portefølje af
konkurrencedygtige og efterspurgte produkter og
brands. Produkter, smagsvarianter og emballage opdate-
res og udskiftes løbende med henblik på at fastholde og
udbygge Royal Unibrews markedsposition. Den løbende
udvikling baserer sig på analyser og undersøgelser af
forbrugernes behov og præferencer inden for virksom-
hedens fokusområder, og lanceringen af nye produkter

NETTORENTEBÆRENDE GÆLD/

 

baseres på intern produktudvikling såvel som supple-
ring af Royal Unibrews egne produkter og brands gen-
nem samarbejde med internationale licenspartnere.

I 2009 koncentrerede Royal Unibrews brand- og
produktudviklingsindsats sig om at styrke de eksiste-
rende brands og identificere nye tendenser og forbrugs-
mønstre.

Vesteuropa

I Danmark, hvor Royal Unibrew råder over egen lands-
dækkende distribution, er selskabet den næststørste
leverandør af øl og læskedrikke.

I 2009 blev den nye påskeøl Royal Easter lanceret for
at styrke salget i den attraktive periode omkring påske.
I sommerperioden blev en Limited Edition af den
populære smagsvariant Royal Export introduceret, og
ved årets afslutning blev et nyt emballagedesign til
julebryggen Royal X-mas præsenteret.

Derudover blev salget af Royal-produkter i 2009
styrket gennem deltagelse i og sponsering af en række
festivaler, koncerter og arrangementer. I oktober 2009
indgik Royal Unibrew og Tivoli en samarbejdsaftale, der
sikrer distribution og salg af Royal Unibrews produkter
i forlystelsesparken samt et markedsføringsmæssigt løft
i årene fremover. Et centralt element i aftalen med
Tivoli er et Royal Beer-sponsorat af de 24 Fredagsrock-
koncerter, som i løbet af sommeren 2010 afholdes på
Plænen i Tivoli.

2009 var også året, hvor Albani-bryggeriet og -brandet
fyldte 150 år. Det blev markeret med en række fester og
arrangementer i løbet af året samt lanceringen af en
Albani jubilæumsøl. Albani afsluttede året med en

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

EBITDA FØR SÆRLIGE POSTER GEARING NETTOARBEJDSKAPITAL
Antal gange % DKK mio.
7 400 350
6 350 300
250
5 300
200
250
4 150 4——— ——— ———
200
3 er 100:— — — —
i 150 —
Ll (| 507— — — —— —
2 [ 100 — —— 0
dl g |
1l— — —— —— ——— FE 507— — —— —— tr 50 FRE
| i i
i 0 ! 2100
2005 2006 2007 2008 2009 2005 2006 2007 2008 2009 2005 2006 2007 2008 2009

Reval tin brew årsrapport 2009

 

ER

HDR

read Års:
VAD,

 

 

vellykket relancering af den oprindelige Albani Blålys,
som første gang blev lanceret i 1960.

Endelig blev ølsalget i Danmark styrket gennem
etableringen af et ”Heineken Introduction Team”, som
fokuserer på distribution af og reklame for Heineken-øl.

Faxe Kondi styrkede sin allerede stærke markedsposi-
tion i sodavandskategorien. Det skete blandt andet ved
at overtage hovedsponsoratet af superliga-klubben AGF
og fortsætte det stærke engagement i forhold til den
unge målgruppe gennem aktiviteter som Faxe Kondi
Dribble Tour.

Inden for porteføljen af Pepsi-produkter var de væ-
sentligste aktiviteter lanceringen af specialvarianten
Pepsi Max Mojito i en Limited Edition samt indførelsen
af et nyt Pepsi-design. Aktiviteterne blev støttet af en
betydelig markedsføringsindsats året igennem.

Salget af vand på flaske blev styrket yderligere ved
lanceringen af en ny Egekilde-variant med blåbær- og
granatæblesmag, og det lykkedes Egekilde at involvere
forbrugerne gennem sponsorater til og deltagelse i
begivenheder som Modeugen og Stella Polaris-koncer-
ter,

I Italien er Royal Unibrew, via dattervirksomheden
Ceres S.p.A., blandt markedslederne i super premium-
segmentet med Ceres Strong Ale, som har en betydelig
markedsandel. I 2009 vandt Ceres Strong Ale markeds-
andele inden for både HoReCa- og retail-segmentet.
Fremgangen blev understøttet af en betydelig markeds-
føringsindsats.

Østeuropa
I Litauen er dattervirksomheden Kalnapilio-Tauro den

næststørste bryggerivirksomhed og har betydelige
markedspositioner inden for både øl og læskedrikke.

Arbejdet med at udbygge kendskabet til og styrke
loyaliteten over for ølmærket Kalnapilis fortsatte i 2009.
Kalnapilis indgik aftale om at sponsorere den litauiske
nationalsport basketball , hvor den bedste liga i Litauen
fik navnet ”Kalnapilis LKL Championship”. Samtidig
blev sponsoratet sidst på året markeret med lanceringen
af en ny Kalnapilis-variant med navnet ”Kalnapilis
LKL”. Disse tiltag bidrog til at sikre, at Kalnapilis vandt
markedsandele i et ellers faldende ølmarked. Royal
Unibrews andet vigtige ølbrand i Litauen, Taurus,
formåede at fastholde sin andel af det samlede marked
gennem blandt andet lanceringen af en ny Taurus-pro-
filflaske.

I Letland er Royal Unibrew via dattervirksomheden
Cido Grupa markedsleder inden for juice og læskedrik-
ke og den tredjestørste udbyder af øl.

I 2009 er det lykkedes Royal Unibrew at øge salget af
de mere profitable brands frem for de billigere produk-
ter. Salget af Royal Unibrews førende ølmærke i Let-
land, Latplesis, blev styrket gennem lanceringen af en
"3 Malt Beer” og introduktionen af en profilflaske til
mærkeis premium-variant. Salgsfremgangen blev opnået
på trods af, at 2009 var et vanskeligt år på det lettiske
marked. Det andet store brand i den lettiske portefølje,
Livu, blev relanceret. Låtplesis og Livu blev de hastigst
voksende ølbrands i Letland i 2009.

Royal Unibrews baltiske juicebrand, Cido, forsvarede
sin ledende position på juicemarkedet til trods for hård
konkurrence fra billige juiceprodukter og private label-
produkter. For at sikre Cidos markedsposition blev der

 

| o CIDO GRUPA

EUS EEN

FSL; LN

SENE
GÆT
TEDE

 

 

 

 

lanceret et nyt appelsinjuicekoncept. Salget af mineral-
vandsmærket Mangali blev ligeledes styrket gennem
lanceringen af en ny smagsvariant.

I Polen er Royal Unibrews aktiviteter koncentreret
inden for øl, og salget af produkterne sker primært i
landets nordøstlige region, i regionen omkring Wars-
zawa, samt i det sydlige Polen.

I 2009 fokuserede Royal Unibrew sin indsats inden
for marketing- og produktudvikling på Lomza-brandet.
Gennem en ny markedsføringskampagne og markant
styrket distribution lykkedes det at forøge salget af
Lomza-øl og øge det nationale kendskab til brandet fra
25% til 34% på bare et år, Gennem en øget indsats over
for butikkerne samt lancering af ny variant opnåede
også det mindre Korona brand en stor salgsfremgang.

Malt- og oversøiske markeder

Aktiviteterne på Malt og oversøiske markeder omfatter
en eksport- og licensforretning, hvis hovedprodukt er
maltdrikke.

På det internationale marked for maltdrikke koncen-
trerede Royal Unibrew brand- og produktudviklingen
omkring Vitamalt-brandet. Gennem forbrugeraktiviteter,
særlige tilbud til det yngre segment og lanceringen af
den nye energidrik Vitamalt G-power — den første af sin
slags — har Vitamalt understreget sin position som et
ledende kvalitetsbrand.

VIDEN OG KOMPETENCER

En af de væsentligste forudsætninger for at kunne
fastholde og styrke Royal Unibrews position er virksom-
hedens evne til at udvikle viden og kompetencer, På
tværs af koncernen er der derfor fokus på at udvikle og
fastholde medarbejdere med de rette kompetencer samt
tiltrække nye talenter.

Royal Unibrews medarbejdere har en afgørende viden
om de mange markeder og kundekategorier, som kon-
cernen betjener, herunder om de forsynings- og distribu-
tionsmæssige forhold inden for produktkategorierne. En
viden, som sikrer og udbygger den konkurrencemæssige
position samt udgør fundamentet for realisering af
koncernens strategier og mål.

Under den restrukturering, der har fundet sted i 2009,
har der været stort fokus på at fastholde viden på trods
af nedlægning og sammenlægning af funktioner, Det er
vurderingen, at dette er lykkedes i stort omfang.

Der er i løbet af 2009 ansat nye medarbejdere på alle
niveauer i virksomheden, hvilket har bidraget til at
supplere allerede eksisterende kompetencer med ny
viden udefra,

Royal Unibrew arbejder målrettet og struktureret med
udviklingen af medarbejdernes kompetencer og viden.
Det er den enkelte medarbejders forpligtelse at tage

-

1005054EogsSN76777

ansvar for egen udvikling, og det er Royal Unibrews
ansvar at sikre, at de rette udviklingsmuligheder er til
stede.

I forbindelse med de årlige medarbejdersamtaler udar-
bejdes der individuelle udviklingsplaner med henblik
på at sikre, at medarbejderens kompetencer udvikles i
overensstemmelse med forretningens krav og medarbej-
derens potentiale. Samtidig udvikles medarbejderne
gennem såvel intern og ekstern uddannelse som jobtræ-
ning og anden opkvalificering.

Der er fokus på at skabe karriereudvikling og
karriereveje for den enkelte medarbejder. Som led i
disse bestræbelser lægges der blandt andet vægt på at
foretage intern rekruttering og skabe muligheder for
udstationering af medarbejdere. Herved sikres der
forankring af viden om markederne samt en optimering
af samarbejdet på tværs af virksomheden.

Royal Unibrew lægger vægt på, at der sker en koordi-
neret deling og formidling af den viden og information,
som er til stede i organisationen. Royal Unibrew arbej-
der løbende på at udvikle it-systemer, der kan danne
basis for en effektiv videnstyring og -deling på tværs af
geografiske og faglige grænser. Systemerne medvirker til
at effektivisere og forøge hastigheden, hvormed infor-
mation distribueres i koncernen og sikrer, at beslutnin-
ger kan træffes på basis af tilstedeværelse af relevant og
nødvendig information.

INFORMATIONSTEKNOLOGI
Royal Unibrew anvender SAPs ERP-system som plat-
form i alle større selskaber samt Microsoft som officeap-
plikation og CRM-platform. P.t. er denne platform
implementeret i Danmark, Litauen, Polen, England,
Italien og Frankrig. De resterende selskaber benytter
lokale it-løsninger, som gradvist forventes erstattet med
SAP-systemet.

I 2009 er implementeringen af den nye distributions-
struktur i Danmark afsluttet. Med-den nye struktur er
der skabt basis for en integration af hele distributions-
kæden fra produktion til kunde i én samlet løsning.

Der er som led i denne integration etableret et call
center baseret på et it-system, der korresponderer med
den fælles SAP-platform. Call centret håndterer måned-
ligt op til 25.000 ordrer fra Royal Unibrews kunder. I
forbindelse med etableringen af call centret er fordelin-
gen af ordreindgangen via call centret og salgskonsulen-
ter blevet ændret med øget effektivitet til følge. Royal
Unibrew har endvidere taget de første skridt til etable-
ring af dynamisk ruteplanlægning.

I 2010 vil Royal Unibrew fokusere sine it-ressourcer
på yderligere optimering af forretningsgange med hen-
blik på at fortsætte de procesforbedringer, der blev
opnået i 2009,

 

 

28

 

AKTIEOPTIONER

Som oplyst i selskabsmeddelelse nr. 12/2009 af 31.
marts 2009 besluttede bestyrelsen i Royal Unibrew med
effekt fra 2008 at annullere den indgåede aktieoptions-
ordning for perioden 2008-2010 for direktionen og ca.
20 ledende medarbejdere, således at tildeling af de
ordinære optioner for regnskabsåret 2008 og tildelinger
for regnskabsårene 2009 og 2010 bortfaldt.

I henhold til bestemmelserne i optionsaftalerne
vedrørende de tildelte men udestående optioner for
2004-2008, er antal og udnyttelseskurs reguleret i
forbindelse med den gennemførte kapitalforhøjelse
i december 2009 med henblik på at opretholde en
uændret værdi af de udestående optioner.

Herefter udestår følgende aktieoptioner fra tidligere aktieoptionsordninger:

 

 

 

 

 

 

 

Udestående Heraf direktionen
Tildelt i alt (stk.) (stk.) Udnyttelseskurs Udnyttelsesperiode
Vedr. 2004 11.765 0 328 4/2008 - 4/2010
Vedr. 2005 23.046 0 445 4/2009 - 4/2011
Vedr. 2006 22.074 0 477 4/2010 - 4/2012
Vedr. 2007 16.094 0 350 4/2011 - 4/2013
Tildelt 2008 vedr. strategiplan 25.552 (i 350 4/2011 - 4/2013
| alt 98.531 0

 

Markedsværdien af de udestående optioner er beregnet til at udgøre DKK 0,3 mio. i henhold til Black-Schøles formel. Royal Unibrews
forpligtelser i forbindelse med optionsordningerne afdækkes af selskabets beholdning af egne aktier (106.674 stk.).

BALANCE OG PENGESTRØMSOPGØRELSE

Royal Unibrews balance udgjorde pr. 31. december 2009
DKK 3.490 mio., hvilket er DKK 561 mio. lavere end pr.
31. december 2008. Den lavere balance skyldes primært
den betydelige reduktion af varebeholdninger og tilgo-
dehavender, Foruden øget fokus på at optimere lagersty-
ringen har de strukturelle ændringer, der er gennemført
i produktions- og distributionsset-up'et, bidraget til den
betydelige reduktion i varebeholdningerne.

Varebeholdninger blev i 2009 reduceret fra DKK 415
mio. til DKK 238 mio. pr. 31. december 2009. Tilgode-
havender fra salg udgjorde DKK 409 mio. mod DKK 541
mio. ultimo 2008.

Koncernens egenkapital udgjorde ultimo 2009 DKK
995 mio. mod DKK 575 mio. ultimo 2008. Forøgelsen
på DKK 420 mio. sammensatte sig af nettoprovenuet
fra kapitalforhøjelsen og salg ef tegningsretter på DKK
397 mio. samt årets totalindkomst på DKK 23 mio.
Totalindkomsten bestod af årets resultat på DKK 53
mio. med fradrag af valutakursreguleringer af koncer-
nens udenlandske tilknyttede selskaber på DKK 12
mio. samt en negativ udvikling i værdien af valuta-
og rentesikringsinstrumenter på DKK 18 mio.

Bret irer Årstid 2009

Egenkapitalandelen steg i 2009 med 14,3 procentpoint
til 28,5 %.

Det frie cash flow blev i 2009 betydeligt højere end i
2008 og udgjorde DKK 374 mio. mod DKK -356 mio. i
2008 svarende til en forbedring på DKK 730 mio. For-
bedringen relaterede sig til såvel øgede pengestrømme
fra driftsaktiviteter som færre investeringer i langfri-
stede aktiver. Pengestrømmen fra driftsaktiviteter ud-
gjorde DKK 513 mio. i 2009 mod DKK 103 mio. i 2008,
og nettoinvesteringer i langfristede aktiver blev reduce-
ret fra DKK 474 mio. i 2008 til DKK 152 mio. i 2009.

Pengestrømmen fra driftsaktiviteter på DKK 513 mio.
sammensatte sig af årets resultat reguleret for ikke
likvide driftsposter på DKK 410 mio. (2008: DKK 262
mio.) og en reduktion af arbejdskapitalen med DKK 230
mio. (2008: DKK 107 mio.) med fradrag af netto betalte
renter på DKK 140 mio. (2008: DKK 118 mio.) og tillæg
af afregning af for meget betalt skat i 2008 på DKK 13
mio. (2008: fradrag af betalte skatter DKK 134 mio.).
Pengebindingen i arbejdskapital var ved udgangen af
2009 negativ, DKK -85 mio. (2008: DKK 186 mio.),
hvilket er det hidtil lavest realiserede. Den primære
årsag hertil var det stærke fokus på styring af varebe-

 

 

EGENKAPITALANDEL

EGENKAPITALFORRENTNING

CASH FLOW

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

% % DKK mio.
40 30 600
35 20 Tod] 500
+ DD (di mm 400
307 — ==
T 0 Br de H 300
(OR Fa i ES
BH, ' i. l 2 20
20 — "— T 100
| -20
154— —— U 0
. Di ” -30
Doe | å ; -100
10 7 —: —— z
|| || | "40 -200
i i & EJ
bi

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2005 2006 2007 2008 2009

holdninger og tilgodehavender fra salg. De midlertidigt
forlængede afregningsfrister for A-skat i Danmark
bidrog med ca. DKK 15 mio. til reduktionen af arbejds-
kapitalen i 2009.

Nettoinvesteringerne på DKK 152 mio. i langfristede
aktiver sammensatte sig af bruttoinvesteringer på DKK
199 mio. med fradrag af provenuet for solgte aktiver
primært vedrørende det polske bryggeri i Koszalin. Den
væsentligste del af bruttoinvesteringerne vedrørte
færdiggørelsen af de i 2008 påbegyndte investeringer i
flytning af bryggerikapacitet fra Århus til Faxe og Oden-
se i Danmark og vedrørende tappekapacitet til PET-
emballage i Baltikum.

FINANSIERING OG KAPITALSTRUKTUR

Som led i bestræbelserne på at styrke koncernens
finansielle fundament gennemførte Royal Unibrew en
kapitalforhøjelse i december 2009. Det lykkedes at
opnå det ønskede provenu, og aktiekapitalen blev
forhøjet med 5.586.498 stk. aktier a DKK 10 til kurs

75. Nettoprovenuet var DKK 394 mio. Herudover

solgte Royal Unibrew tegningsretter vedrørende behold-

1005054EogSN76778

2005 2006 2007 2008 2009

-400
2005 2006 2007 2008 2009

EJ Cash flow fra driftsaktivitet
EJ Frit cash flow

ningen af egne aktier med et provenu på DKK 3 mio.
efter skat.

Bryggerigrunden i Århus er ikke en del af koncernens
kerneaktivitet, og Royal Unibrew har således ikke til
hensigt at deltage i en bebyggelse af arealet, men ønsker
at afhænde grunden. Et forslag til bebyggelsesplan for
området blev indleveret til Århus kommune i april 2009
som grundlag for en projektvurdering og udarbejdelsen
af en ændret lokalplan. Der forudses en blandet anven-
delse primært til kontorer og boliger. Det endelige
forslag til bebyggelsesplan for området blev indleveret i
oktober 2009. Det er fortsat vurderingen, at den relativt
bedste pris for grunden vil kunne opnås, når en ændret
lokalplan er vedtaget. Det er p.t. forventningen, at
denne vil kunne være på plads i løbet af andet halvår af
2010. Når lokalplanen er endelig på plads, er det hen-
sigten at igangsætte en egentlig salgsproces. Et salg til
den regnskabsmæssige værdi vil reducere koncernens
rentebærende gæld med godt DKK 300 mio.

Som tidligere oplyst indgik Royal Unibrew i februar
2009 en aftale med sine hovedbankforbindelser om, at
de i perioden frem til 31, marts 2011 stiller de kreditfa-
ciliteter til rådighed for koncernen, som koncernen på

29

 

30

 

Det frie cash flow steg betydeligt i 2009 og blev på

DKK 374 mio, Det skyldes en væsentlig forbedring af

resultatet af driften og færre investeringer,

Arbejdskapitalen blev samtidig væsentligt nedbragt.

basis af planer og budgetter har skønnet nødvendige.
I forbindelse med kapitalforhøjelsen i december 2009
blev denne aftale forlænget således, at den løber frem
til 31. marts 2012.

De kreditfaciliteter, som aftalen indeholder, er til-
passet de sæsonmæssige svingninger i koncernens
kapitalbehov. I 2009 lykkedes det at foretage en større
end forventet nedbringelse af den netto rentebærende
gæld, Der er derfor er sket en førtidig nedbringelse af
de tilsagte udisponerede kreditfaciliteter med DKK
845 mio. til DKK 1,9 mia. pr. 31/12 2009, hvorefter
kapitalberedskabet udgør ca. DKK 480 mio. Royal
Unibrew vil fortsat løbende vurdere muligheden for
yderligere reduktioner af de tilsagte, uudnyttede facili-
teter med henblik på at reducere de finansielle omkost-
ninger.

Finansieringsaftalen indeholder et antal betingelser
vedrørende koncernens nøgletal (covenants). På bag-
grund af de opnåede resultater i 2009 var koncernens
nøgletal ved udgangen af 2009 væsentligt bedre end de

aftalte covenants, og baseret på den skønnede udvikling
i 2010 vil de aftalte covenants også være overholdt ved
udgangen af 2010 med en tilfredsstillende margin.

Det er en forudsætning for bankernes kredittilsagn,
at selskabet ikke udbetaler udbytte eller tilbagekøber
egne aktier i perioden indtil 31. marts 2012.

Royal Unibrews målsætning om, at den nettorente-
bærende gæld maksimalt bør udgøre 2,5 gange EBITDA
forventes opnået i 2010. Hermed vurderes det, at kapi-
talstrukturen er tilpasset det nuværende økonomiske
klima og koncernens forhold, hvilket sikrer strukturel
og finansiel fleksibilitet samt konkurrencekraft.

AKTIONÆRFORHOLD

I forbindelse med kapitalforhøjelsen i december 2009
er der sket betydelige ændringer i sammensætningen
af de største aktionærer. Nedenfor ses det, hvilke aktio-
nærer, der har meddelt Royal Unibrew, at de har en
aktiebeholdning større end 5 % af aktiekapitalen (jf. &
29 i aktieselskabsloven) før og efter kapitalforhøjelsen.

Aktionærer, der i henhold til seneste meddelelser ejer mere end 5 % af aktiekapitalen:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ultimo februar 2010 Ultimo februar 2009
>5% >5%
Chr. Augustinus Fabrikker, Danmark 10,4 %
ATP, Danmark”) 9,3 % 6,0 %
Stodir, island 5,9 % 20,5 %
Skagen AS, Norge 5,6 %
Årtio International Equity Fund, USA 11,2 %
LD F.m.b.a., Danmark 5,8 %
KAS Depository Trust Company, Holland 5,0 %

 

7) ifølge ATPs årsrapport for 2009

agro dare Mi soloer. bint

 

 

32

LEDELSESMÆSSIGE ÆNDRINGER

Peter Ryttergaard indtrådte i direktionen som økonomi-
direktør (CFO) 5. januar 2010 (jf. selskabsmeddelelse
RU1/2010 af 5. januar 2010). Peter Ryttergaard er 39 år
og kommer fra en stilling som CFO og CEO i Novenco
A/S. Tidligere har Peter Ryttergaard arbejdet som CFO i
FLS Aerospace Holding Group og SR Technics, England
og som revisor hos BDO Scanrevision.

Ulrik Sørensen udtrådte samtidig af selskabets direk-
tion og vil frem til han går på pension med udgangen af
2010 bistå Peter Ryttergaard efter behov samt løse
særlige opgaver for direktionen.

BESTYRELSENS BESLUTNINGER OG FORSLAG TIL
GENERALFORSAMLINGEN

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at Royal
Unibrew A/S ophæver vedtægternes eksisterende
stemmeretsbegrænsning på 10 %, jf. vedtægternes & 15
stk. 2 og 3.

Endvidere vil bestyrelsen foreslå, at generalforsamlin-
gen bemyndiger bestyrelsen til at erhverve egne aktier
svarende til indtil 10 % af aktiekapitalen, og således at
bemyndigelsen gælder for tiden indtil næste ordinære
generalforsamling samt at bestyrelsen bemyndiges til at
foretage kapitaludvidelser med indtil nominelt DKK 11
mio. svarende til ca. 10 % af aktiekapitalen.

I overensstemmelse med aftalen med selskabets
hovedbanker indstiller bestyrelsen, at der ikke udbeta-
les udbytte for 2009.

Endelig vil bestyrelsen fremsætte en række forslag til
vedtægtsændringer, hvorved vedtægterne tilpasses den
ny selskabslovgivning.

FREMTIDEN

Royal Unibrew er, som de fleste andre virksomheder,
påvirket både direkte og indirekte af den krise, der
ramte den finansielle sektor i 2007, og som senere har
udviklet sig til en generel økonomisk krise. De økono-
miske forventninger til regnskabsåret 2010 er baseret på
en række forudsætninger, Under de nuværende mar-
kedsforhold vil ledelsens forventninger til fremtiden —
og dermed nedenstående forudsætninger — alt andet lige
være behæftet med større usikkerhed end sædvanligt,
og risikoen for, at de fremtidige realiserede økonomiske
resultater afviger fra de forventede fremtidige økonomi-
ske resultater, er tilsvarende højere.

Ledelsens resultatforventninger for 2010 er blandt
andet baseret på, at de ændringer, der er sket som led i
gennemførelsen af de fire strategiske hovedprioriteter,
får fuld effekt og bliver yderligere cementeret i 2010.
Forventningerne er ikke baseret på forudsætninger om
frasalg af aktiver eller aktiviteter, herunder det fremti-
dige salg af ejendommen i Århus, Danmark.

Forventningerne er udarbejdet under hensyntagen

til både eksterne og interne forhold, herunder aktu-
elle forventninger til udviklingen på koncernens
markeder, udviklingen i væsentlige omkostnings-
kategorier samt effekten af gennemførte og igangsatte
initiativer.

Forudsætninger for forventningerne til 2010

Ledelsens forventninger til resultatet for 2010 er baseret

på følgende hovedforudsætninger:

+ Som omtalt i selskabsmeddelelse nr. 6/2010 af
24, februar 2010 har Royal Unibrew solgt sine
kapitalandele i de caribiske bryggerier på St. Vincent,
Antigua og Dominica til bryggeriet Cerveceria Natio-
nal Dominicana (CND) fra Den Dominikanske Repu-
blik. Salget medfører en reduktion af Royal Unibrews
rentebærende gæld med knap DKK 200 mio. Resulta-
tet af de caribiske bryggerier indgår i koncernregn-
skabet indtil salget. Nettoomsætningen og EBITDA
vil i 2010 i forhold til 2009 blive reduceret med
henholdsvis ca. DKK 130 mio, og DKK 25 mio. som
følge af salget.

. Det skønnes, at forbruget på koncernens hovedmar-
keder stadig vil udvise en faldende tendens i forhold
til 2009, og der forudses tidligst en stabilisering af
forbruget på de vesteuropæiske markeder i 2. halvår
2010, I Østeuropa og på markederne for maltdrikke
forventes effekterne af den globale økonomiske krise
fortsat at lede til faldende forbrug — også i 2. halvår af
2010.

« I særdeleshed i Nordeuropa vurderes der at være
risiko for fortsat intens priskonkurrence. Der forud-
sættes således alene selektive listeprisforhøjelser.

+ Koncernens markedsandele for brandede produkter
forventes fastholdt for de væsentligste produkter på
hovedmarkederne.

+ Af- og omsætningen skønnes i 2010 at blive lavere
end i 2009, dels som følge af salget af de caribiske
bryggerier, dels som følge af den forventede markeds-
udvikling.

+ Produktionsomkostningerne forventes netto at blive
lavere i 2010 end i 2009, og vil være positivt påvirket
af effektivitetsforbedringer og lavere råvarepriser og
negativt påvirket af stigende vedligeholdelsesomkost-
ninger samt en vis inflationsregulering af øvrige
omkostninger.

+ Salgs- og distributionsomkostningerne forventes
netto at blive lavere i 2010 end i 2009, blandt andet
som følge af effektivitetsforbedringer i forbindelse
med ændringen af distributionsstrukturen i Dan-
mark, besparelser som følge af organisationstilpas-
ningerne i Danmark, Polen og Baltikum samt forøgel-
se af markedsføringsomkostningerne i forbindelse
med satsning på selektive vækstmuligheder samt
innovation.

 

 

 

+ Administrationsomkostningerne forventes at blive
lidt lavere i 2010 end i 2009, som følge af organisati-
onstilpasningerne i Danmark, Polen og Baltikum.

+ I Polen forudsættes de iværksatte og planlagte tiltag
at resultere i break-even på EBITDA-niveau.

+ I henhold til koncernens politik for sikring af
råvarepriser er der i løbet af 2009 indgået afdæk-
ningsaftaler for de væsentligste råvarer (dåser
(aluminium), malt (byg), humle og energi) dækkende
størstedelen af det skønnede behov i 2010.

+ Der forudsættes ingen væsentlige ændringer i valuta-
kurser over for DKK i forhold til ultimo 2009

+ Der forudsættes ingen ”særlige poster” i 2010.

+ Investeringerne forventes at udgøre DKK 130 mio.

+ Afskrivningerne skønnes til DKK 200 mio. efter
frasalg af de caribiske selskaber.

+ Koncernens beregnede skat forventes at udgøre 29 %
af forventet EBIT og med fradrag 12% af koncernens
nettofinansieringsomkostninger.

Forventninger til 2010

I 2010 forventes en samlet nettoomsætning på DKK
3,4-3,6 mia., hvilket er uændret i forhold til det tidligere
udmeldte.

EBITDA forventes i 2010 at ligge i intervallet DKK
475-525 mio. (mod tidligere forventet DKK 450-500
mio.), og EBIT forventes at udgøre DKK 275-325 mio.
(mod tidligere forventet DKK 250-300 mio.). Forbedrin-
gen af EBITDA skyldes dels, at resultatet i 2009 var
bedre end forventet, dels at der blev igangsat yderligere
omkostningstilpasninger med effekt i 2010.

Finansielle poster skønnes netto at ville udgøre ca.
DKK 70 mio., hvorefter årets resultat før skat for 2010

forventes at ville ligge i niveauet DKK 205-255 mio. Ved
udgangen af 2010 forventes koncernens netto rente-
bærende gæld at udgøre ca. DKK 1,0 mia, svarende til
en netto rentebærende gæld i niveauet 1,9-2,1 gange
EBITDA.

Langsigtet målsætning

De organisatoriske tilpasninger og effektiviseringer, som
allerede er gennemført og løbende forventes at blive
gennemført, refokusering og tilpasning i Polen, en
reduceret balance bl.a. som følge af frasalg af de caribi-
ske aktiviteter samt kapitalforhøjelsen i 2009 forventes
at skabe grundlag for en solid indtjening på koncernens
tre markedsområder: Vesteuropa, Østeuropa og Malt- og
Oversøiske markeder. Hertil kommer, at de seneste års
betydelige investeringer betyder, at koncernen har et
ajourført produktionsapparat og generelt disponibel
kapacitet.

En normalisering af den globale økonomi og konkur-
rencesituationen forventes derfor — alt andet lige — at
gøre det muligt for Royal Unibrew at høste betydelige
indtjeningsmæssige fordele.

På længere sigt forventes koncernens årlige investe-
ringer at ligge i niveauet 4-6 % af nettoomsætningen
afhængig af behovet for vedligeholdelses- henholdsvis
effektivitets- eller kapacitetsbestemte investeringer.

Med udgangspunkt i ovenstående og under forudsæt-
ning af, at der kan fastholdes et uændret forhold mellem
nettosalgspriser og omkostninger, er det målsætningen
at opnå en EBIT-margin på ca. 10 %.

Et fremtidigt salg af bryggerigrunden i Århus til den
regnskabsmæssige værdi vil reducerede den rentebæ-
rende gæld med godt DKK 300 mio.

 

UDSAGN 0 OM FREMTIDEN

 

1005054EogSN76780

" Denne meddelelse indeholder fremadrettede udsagn. Dér bør. ikke træffes beslutning baseret på

: "sådanne fremådrettede udsagn, da de relaterer sig til og'er. "afhængig. af omstændigheder: som me DE
måske eller måske ikke vil indtræde i i fremtiden, og de faktiske resultater kan adskille sig ;
væsentligt fra dem som er indeholdt ide fremadrettede udsagn: Fremadrettede udsagn omfat: w

. ter, men er "ikke begrænset i til; udsagn vedrørende vores "forretning, finansielle omstændigheder, ie

in |. strategi, driftsresultater, finansiering. og andre planer, formål, antagelser, forventninger, udsig-
ter; overbevisninger. og andre fremtidige begivenheder og udsigter. Vi påtager os ikke. nogen
forpligtelse til.og har ikke til hensigt at offentliggøre opdateringer eller ændringer til nogen af
… " disse fremadrettede udsagn uanset om det er med henblik på at afspejle ny. information eller

fremtidige begivenheder eller omstændigheder eller med andet Formål.

 

 

 

AKTIONÆRFORHOLD

 

Royal Unibrew søger at
levere åben og rettidig
information om selskabets
aktiviteter og resultater.
Målet er at skabe basis for
en fair kursdannelse på
Royal Unibrew-aktien og
at styrke aktiemarkedets
kendskab til selskabet.

 

Aktieinformation

Bestyrelsen fik på den ekstraordinære generalforsamling
den 16. november 2009 bemyndigelse til at forhøje
selskabets aktiekapital med DKK 56.000.000. Aktiekapi-
talen blev ved en fortegningsrets-emission i december
2009 forhøjet med DKK 55.864.980 til DKK 111.864.980
fordelt på 11.186.498 aktier a DKK 10.

Bestyrelsen har herefter i perioden indtil 1. juli 2010
bemyndigelse til at forhøje selskabets aktiekapital ad en
eller flere gange med indtil DKK 135.020.

Bestyrelsen kan ikke uden en forudgående godken-
delse på generalforsamlingen beslutte at udstede aktier
eller erhverve egne aktier.

Hver aktie a DKK 10 giver én stemme. Alle aktionæ-
rer, som er noteret i selskabets aktiebog, er stemmeberet-
tigede. Ingen aktionær kan udøve stemmeret for mere
end 10 % af selskabets aktiekapital.

Aktierne er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen
A/S, og Royal Unibrew indgår i Smallcap indekset.

Ultimo 2008 var kursen på Royal Unibrew-aktien

Aktierelaterede nøgletal

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Aktiekapital 111.864.980
Antal aktier 11.186.498
Stykstørrelse DKK 10
Antal aktieklasser 1
Stemmeretsbegrænsning 10%
Noteringssted NASDAQ OMX Copenhagen A/S
Kort navn RBREW
ISIN-kode DK10242999
BLoomberg-kode RBREW DC
Reuter-kode RBREW.CO
Indeks Smallcap

 

118,50. Ultimo 2009 udgjorde kursen på Royal Unibrew
aktien 139. Korrigeret for den foretagne kapitalforhøjelse
på DKK 394 mio. udgjorde ultimo 2009 aktiekursen 207.

Royal Unibrews markedsværdi udgjorde DKK 1.555
mio. ved udgangen af 2009 mod DKK 664 mio. ved
udgangen af 2008.

Change of control

Gennemførelse af et overtagelsestilbud, som medfører, at
kontrollen med selskabet ændres, giver enkelte samhan-
delspartnere og långivere ret til at opsige indgåede sam-
handelsaftaler. Vedrørende aftaler med selskabets ledelse
henvises til beretningen om corporate governance.

Ejerforhold
Royal Unibrew havde ved udgangen af 2009 ca. 15.400
navnenoterede aktionærer, som tilsammen ejede 73,6 %
af den samlede aktiekapital.

I forbindelse med kapitalforhøjelsen i december 2009

 

 

 

 

 

 

 

 

Pr. aktie — DKK 2009 2008 2007 2006 2005
Royal Unibrew A/S" andel af resultat pr. aktie 5,8 -89,6 26,4 38,0 35,9
Royal Unibrew A/S' udvandede ande! af resultat pr. aktie 5,8 -89,6 26,2 37,6 35,9
Cash flow pr. aktie 62,0 18,4 26,3 70,9 61,2
Udvandet cash flow pr. aktie 62,0 18,4 26,1 70,2 61,2
Kurs ultimo pr. aktie 139,0 118,5 534,0 740,0 532,0
Udbytte pr. aktie 0,0 0,0 10,0 10,0 10,0
Antal aktier 11,186.498 5.600.000 5.900.000 6.180.000 6.370.000

 

 

 

Udvikling i Royal Unibrews aktiekapital

 

 

 

 

 

 

 

 

t.DKK 2009 2008 2007 2006 2005
Aktiekapital pr. 1. januar . 56.000 59.000 61,800 63.700 63.700
Kapitalnedsættelse HG j -3.000 -2.800 -1.900
Kapitaludvidelse "3 55,865.

Aktiekapital pr. 31. december "111.865 56.000 59.000 61.800 63.700
er der sket betydelige ændringer i sammensætningen Aktionærkreds

af de største aktionærer. Nedenfor ses det, hvilke
aktionærer, der har meddelt Royal Unibrew, at de har
en aktiebeholdning større end 5 % af aktiekapitalen
(jf. S29 i aktieselskabsloven) før og efter kapitalfor-
højelsen.

Medlemmer af bestyrelsen og direktionen. er omfattet
af Royal Unibrews insiderregler, og deres aktiehandler
er underlagt indberetningspligt, Personer med intern
viden samt deres ægtefæller og børn under 18 år kan
kun handle Royal Unibrew aktier, når bestyrelsen har
meddelt, at vinduet for handel med aktier er åbent.
Dette gælder normalt i en periode på fire uger efter
offentliggørelsen af en regnskabsmeddelelse.

Bestyrelsesmedlemmer ejede pr. 31. december 11.460
stk. aktier i selskabet, og medlemmer af direktionen

 

MH Udenlandske investorer

£3 Fonde og legater
C] Royal Unibrew

ejede 86.600 stk. aktier, ' EJ Danske institutionelle investorer
Royal Unibrew ejede pr. 31. december 2009 106.674 Individuelle danske investorer
egne aktier svarende til 0,95 % af aktiekapitalen. EJ Ikke-navnenoterede

Aktionærer, der i henhold til seneste meddelelser ejer mere end 5 % af aktiekapitalen:

 

Ultimo februar 2010 Ultimo februar 2009

 

 

 

 

 

 

 

 

 

>5% >5%
Chr. Augustinus Fabrikker, Danmark ' 7 10,4.% '
ATP, Danmark”) ” ' 93% 6,0 %
Stodir, Island — 5,9 % 20,5 %
Skagen AS, Norge ' , 5,6 % '
Årtio International Equity Fund, USA ' ' 11,2 %
LD F.m.b.a., Danmark 5,8 %
KAS Depository Trust Company, Holland 5,0 %

 

=) ifølge ATPs årsrapport for 2009

1005054EogSN76781

 

Generalforsamling
Selskabets ordinære generalforsamling afholdes 27.
april 2010 kl. 17.00 i Odense Congress Center i Odense.
Navnenoterede aktionærer modtager indkaldelse til
Royal Unibrews generalforsamling. Navnenotering sker
ved henvendelse til det pengeinstitut, hvor aktierne
ligger i depot, Navnenoterede aktionærer har også mulig-
hed for at tilmelde sig automatisk modtagelse af årsrap-
port via investorportalen på selskabets hjemmeside.

Bestyrelsens beslutninger og forslag til
generalforsamlingen

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at Royal
Unibrew A/S ophæver vedtægternes eksisterende
stemmeretsbegrænsning på 10 %, jf. vedtægternes 15
stk. 2 og 3.

Endvidere vil bestyrelsen foreslå, at generalforsamlin-
gen bemyndiger bestyrelsen til at erhverve egne aktier
svarende til indtil 10 % af aktiekapitalen, og således at
bemyndigelsen gælder for tiden indtil næste ordinære
generalforsamling samt at bestyrelsen bemyndiges til at
foretage kapitaludvidelser med indtil nominelt DKK 11
mio. svarende til ca. 10 % af aktiekapitalen.

Aktiekursudvikling

Royal Unibrew-aktien sammenlignet med OMXC20-indekset
og peer-gruppen bestående af Carlsberg, Heineken, SABMiller
og Anheuser-Busch InBev.

I overensstemmelse med aftalen med selskabets
hovedbanker indstiller bestyrelsen, at der ikke udbeta-
les udbytte for 2009.

Endelig vil bestyrelsen fremsætte en række forslag til
vedtægtsændringer, hvorved vedtægterne tilpasses den
ny selskabslovgivning.

Investor Relations aktiviteter

Royal Unibrew tilstræber at sikre en åben og rettidig
information til sine aktionærer og øvrige interessenter.
Der pågår løbende en række aktiviteter for at sikre god
kontakt selskabets interessenter.

Royal Unibrew afholder analytiker- og investormøder
i både ind- og udland i forbindelse med offentliggørelse
af halvårs- og årsrapporter. Royal Unibrew deltog i 2009
endvidere bl.a. i Danske Banks Small & Mid Cap Semi-
nar og i ABG Sundal Colliers investormøde. Præsenta-
tionerne fra disse møder kan ses på Royal Unibrews
hjemmeside, www.royalunibrew.com.

Royal Unibrew har i 2009 endvidere afholdt tre
webcasts i forbindelse med offentliggørelsen af hhv.
årsrapport 2008, delårsrapport for 1. halvår og 3. kvar-
tal 2009.

El Royal Unibrew
El OMX C20
E3 Peer group

 

 

 

 

 

 

 

Index
250
200 FT
RR Ser
gr
SA SST pl
150 os SD LAGGE perredeen
FRA TÅ
Petar ER en
sl ds RE — FNS FR engen pet Mm NV. Mos anger
BE rs man os SEE
. Penne er RY ASSER
100 É rr En LÆ AAL et
la, AN gores EG
50
0 T T T T T T T T T T T T T
Jan '09 feb 09 mar "09 apr 709 maj 709 jun709 — jul 709 aug "09 sep "09 okt 709 nov '09 dec "09 jan "10 feb "10

 

 

Følgende institutioner dækker Royal Unibrew:

Analysehus Analytiker

 

ABG Sundal Collier Frans Høyer

 

Alm. Brand Markets Michael Friis Jørgensen

 

Casper Blom

Søren Samsøe
Michael K, Rasmussen
Kitty Grøn

Carnegie

Danske Equities
Enskilda Securities
Handelsbanken

 

 

 

Jyske Bank Jens Houe Thomsen
Nordea Bank Hans Gregersen
Nykredit Markets Ricky Steen Rasmussen
Sydbank Morten Imsgard

 

FINANSKALENDER FOR 2010

 

 

Generalforsamling:

 

27. april 2010 Ordinær generalforsamling i Odense

 

 

Delårsrapporter:

 

27. april 2010 Delårsrapport for 1. kvartal 2010

 

25, august 2010
25, november 2010

Halvårsrapport 2010
Delårsrapport for 3. kvartal 2010

 

Aktieomsætning via NASDAQ OMX Copenhagen
Der blev i løbet af regnskabsåret via NASDAQ OMX
Copenhagen omsat i alt 8.708.113 aktier svarende til 153
% af det vægtede antal aktier.

OMSÆTNING AF AKTIER

Mio. aktier
10

 

 

 

 

 

i
even ener enn skarn set dsnst

 

on
ij | ||
2005 2006 2007 2008 2009

|
|

 

 

 

 

emner]

 

Fed

1005054EogSN76782

Aktionærer, analytikere, investorer, børsmægler-
selskaber samt andre interesserede, der har
spørgsmål vedrørende Royal Unibrew bedes
henvende sig til:

Royal Unibrew A/S
Faxe Allé 1
4640 Faxe

Kontaktpersoner:
Økonomidirektør Peter Ryttergaard (IR-ansvarlig)
peter.ryttergaarderoyalunibrew.com

Ginette Maasbøl (daglig IR-kontakt)
ginette,maasbolgroyalunibrew.com

Telefon: 56 77 15 00

RESULTAT OG UDBYTTE PR. AKTIE

DKK
40

 

20

 

rd sesd

 

 

 

 

 

 

 

 

-80 !

 

 

 

-100

 

2005. 2006 2007 2008 2009

CI Resultat pr. aktie
EJ Udbytte pr. aktie

37

 

 

CORPORATE GOVERNANCE

 

Ledelsen i Royal Unibrew lægger vægt på, at der udøves god selskabsledelse og foretager løbende
vurderinger af selskabets regler, politikker og praksis. Målet er at sikre, at selskabet bedst muligt lever op
til sine forpligtelser over for aktionærer, kunder, medarbejdere, myndigheder samt øvrige interessenter,

og at den langsigtede værdiskabelse understøttes.

 

NASDAQ OMX Copenhagen har fastlagt anbefalinger
vedrørende god selskabsledelse, og Royal Unibrew
følger generelt disse med få undtagelser, som der gøres
rede for nedenfor.

Bestyrelsesmedlemmers øvrige hverv, (anbefaling V, 7):
Det anbefales, at et bestyrelsesmedlem, der samtidigt
indgår i en direktion i et aktivt selskab ikke beklæder
mere end tre menige bestyrelsesposter eller én for-
mandspost og én menig bestyrelsespost i selskaber, der
ikke er en del af koncernen, med mindre der foreligger
særlige omstændigheder.

+ Flere medlemmer af bestyrelsen lever ikke op til
denne anbefaling, og bestyrelsen vurderer i hvert
enkelt tilfælde de enkelte bestyrelsesmedlemmers
hverv uden for koncernen med henblik på at sikre, at
det enkelte bestyrelsesmedlem kan afse de nødven-
dige ressourcer til bestyrelsesarbejdet i Royal Uni-
brew.

Bestyrelsens og direktionens vederlag, (anbefaling VI, 5):
Det anbefales, at årsrapporten indeholder oplysninger
om vederlag til de enkelte medlemmer af bestyrelsen og
direktionen.

. Oplysninger om vederlag til medlemmer af bestyrel-
sen fremgår nedenfor i afsnittet ”aflønning af besty-
relse og direktion”. For nærværende findes det ikke
væsentligt for interessenternes vurdering at offentlig-
gøre oplysninger om vederlag til direktionens enkelte
medlemmer. Det samlede vederlag til direktionen
fremgår af note nr. 4. Direktionens vederlag vurderes
at være i overensstemmelse med forholdene i sam-
menlignelige selskaber.

Tildelingskurs for optioner, (anbefaling VI, 3):

Det anbefales, at indløsningskurser for tildelte aktie-
optioner er højere end markedskurser på tildelingstids-
punktet.

+ Royal Unibrew har fastsat indløsningskursen for
tildelte aktieoptioner på basis af den gennemsnitlige
børskurs for selskabets aktier på de første 10 børsdage
efter offentliggørelse af den relevante årsrapport.
Kursfastsættelsesmetoden anvendes for at sikre, at
optionerne er attraktive. I forbindelse med kapitalfor-
højelsen i 2009 er antal og udnyttelseskurs for udestå-
ende optioner reguleret med henblik på at opretholde
værdien af optionerne.,

Forholdet til aktionærer og andre interessenter

Royal Unibrews ledelse ønsker og arbejder aktivt for at
opretholde en god og åben kommunikation og dialog
med aktionærer og øvrige interessenter. Selskabet
mener, at en høj grad af åbenhed i formidlingen af
oplysninger om selskabets udvikling understøtter
selskabets arbejde og en fair værdiansættelse af selska-
bets aktier. Koncernens åbenhed er udelukkende be-
grænset af NASDAQ OMX Copenhagens oplysnings-
pligter og konkurrencemæssige hensyn.

Dialogen med og informationen til aktionærer og
interessenter finder sted via udsendelse af delårsrappor-
ter og øvrige meddelelser fra selskabet, via webcasts,
møder med investorer, analytikere og pressen. Delårs-
rapporter og andre meddelelser er tilgængelige på Royal
Unibrews hjemmeside umiddelbart efter offentliggørel-
sen. Hjemmesiden indeholder desuden materiale, som
anvendes i forbindelse med investorpræsentationer og
webcasts.

Selskabets vedtægter fastlægger, at generalforsamlin-
gen skal indkaldes med mindst en uges og højest fire
ugers varsel, men det er bestyrelsens hensigt så vidt
muligt at indkalde selskabets generalforsamlinger med
mindst tre ugers varsel. Det tilstræbes, at indkaldelse og
dagsorden udformes således, at aktionærer får et fyldest-
gørende billede af de anliggender, der skal behandles på
generalforsamlingen. Fuldmagter er begrænset til en
bestemt generalforsamling og udformes således, at ikke
tilstedeværende aktionærer kan vælge at give specifikke
fuldmagter til de enkelte punkter på dagsordenen.

 

 

Royal Unibrews vedtægter indeholder en stemmebe-
grænsning, hvorefter en enkelt aktionær eller en gruppe
af aktionærer, der samarbejder, ikke kan stemme for
mere end 10% af det samlede antal stemmer. Som det
fremgår af ledelsens beretning side 32 har bestyrelsen
til hensigt at foreslå generalforsamlingen at stemmerets-
begrænsningen afskaffes.

Bestyrelsens arbejde

Bestyrelsen varetager den overordnede strategiske
ledelse, den finansielle og ledelsesmæssige kontrol af
selskabet samt foretager løbende vurdering af direktio-
nens arbejde,

Bestyrelsen udfører sit arbejde i henhold til selskabets
forretningsorden for bestyrelse og direktion. Forret-
ningsordenen gennemgås og ajourføres regelmæssigt af
den samlede bestyrelse,

Bestyrelsen afholder årligt fire ordinære bestyrelses-
møder, hvoraf ét er med fokus på selskabets strategiske
situation og fremtid. Herudover mødes bestyrelsen efter
behov. I 2009 blev der afholdt 13 møder.

Der har hidtil ikke været etableret stående bestyrelses-
udvalg i Royal Unibrew, men der etableres ad hoc
udvalg efter behov.

Nye regler kræver, at der fra 2009 skal etableres et
revisionsudvalg i børsnoterede virksomheder, og at
dette udvalg skal have mindst ét uafhængigt medlem
med kvalifikationer inden for regnskabsvæsen og/eller
revision, Bestyrelsen i Royal Unibrew har besluttet
kollektivt at påtage sig revisionsudvalgets opgaver.

Bestyrelsens sammensætning

Ved sammensætning af bestyrelsen lægges der vægt på,
at medlemmerne besidder de kompetencer, der er
nødvendige for opgavernes løsning. Kandidater til
bestyrelsen indstilles til valg på generalforsamlingen
med bestyrelsens skriftlige begrundelse og en beskri-
velse af rekrutteringskriterierne.

Bestyrelsen består for nærværende af fem generalfor-
samlingsvalgte og to medarbejdervalgte medlemmer. De
medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmer tilbydes ved
tiltrædelsen i bestyrelsen en relevant uddannelse om
bestyrelsesarbejde.

Alle de generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlem-
mer vurderes som værende uafhængige.

For Royal Unibrews bestyrelsesmedlemmer gælder en
aldersgrænse på 65 år. Et bestyrelsesmedlem, der æn-
drer hovederhverv i valgperioden, er i princippet ind-
stillet på at stille sit mandat til rådighed, hvis den
øvrige bestyrelse vurderer, at dette er ønskeligt,

Der foretages regelmæssigt evaluering af bestyrelsens
arbejde. Direktionen og samarbejdet mellem bestyrelse
og direktion evalueres én gang årligt,

-

1005054EogSN76783

Vederlag til bestyrelse og direktion
Bestyrelsens medlemmer honoreres med et fast årligt
beløb for det løbende bestyrelsesarbejde. I forbindelse
med særligt omfattende ad hoc arbejde i udvalg kan
bestyrelsen på basis af arbejdets omfang fastsætte et
særligt honorar. Det tilstræbes, at honoreringen af besty-
relsen svarer til niveauet i sammenlignelige selskaber.
Bestyrelsen er ikke omfattet af incitamentsprogrammer som

aktieoptionsprogrammer, bonusaflønning, eller lignende.

I 2009 udgjorde det faste vederlag til bestyrelsen 2,5
mio. (2008: 1,7 mio. kr.) Bestyrelsens honorar har ikke
været reguleret de foregående fem år men vurderes nu
at være på niveau med sammenlignelige virksomheder.
Der er herudover ikke udbetalt særlige honorarer. Ve-
derlaget til menige bestyrelsesmedlemmer udgør årligt
250 t.kr. Formand og næstformand modtager et vederlag
på 2,5 hhv. 1,75 gange vederlaget til de menige bestyrel-
sesmedlemmer.

For Royal Unibrews direktion og ledende medarbej-
dere samt salgsorganisationerne er der etableret et
bonusaflønningssystem.

Vederlag aftalt med direktionen i tilfælde af fratræ-
delse vurderes at være på linje med ordninger i sam-
menlignelige virksomheder. Med den administrerende
direktør er aftalt, at han vil kunne betragte sig som
opsagt af selskabet, såfremt en erhverver i forbindelse
med aktieoverdragelse opnår bestemmende indflydelse
over for selskabet, eller såfremt selskabet overdrager en
væsentlig del af sine aktiviteter til tredjemand.

Risikostyring
Bestyrelsen vurderer løbende de forskellige risici,
som en internationalt opererende virksomhed som
Royal Unibrew, står overfor.
De væsentligste risici kan sammenfattes i følgende
hovedområder:
«+ Finansielle risici (valuta, renter, likviditet)
+ Skades- og ansvarsrisici
+ Kreditrisici (finansielle institutioner og
kommercielle tilgodehavender)
+ Markedsrisici
+» Miljømæssige risici

Bestyrelsen følger yderligere de særlige risici, som kan
opstå i forbindelse med selskabets involvering i frem-
stilling og salg af alkoholholdige drikke.

En nærmere beskrivelse af selskabets kontrol- og
risikostyringssystemer og risikoforhold fremgår af
henholdsvis side 43 og note 2 på side 56.

39

 

240

SAMFUNDSANSVAR

 

Royal Unibrew har fastlagt et sæt
etiske retningslinjer, som danner den
overordnede ramme for arbejdet med
samfundsansvar. Retningslinjerne er
med til at sikre, at forretningen drives
på et ordentligt grundlag, og at Royal
Unibrew-produkter produceres på

betryggende vis.

 

Royal Unibrew er bevidst om sit sociale og miljømæssige ansvar og fokuserer på løbende at forbedre sit
arbejde inden for dette område ved at sætte nye mål. Royal Unibrew anser arbejdet med samfundsansvar
som et væsentligt led i opbygningen af selskabets brands og fastholdelsen af gode relationer til interne og

eksterne interessenter.

 

SOCIALT ANSVAR

Royal Unibrews etiske retningslinier

I Royal Unibrew er arbejdet med samfundsansvar en

integreret del af måden af drive forretning på, og der

fokuseres på løbende at forbedre arbejdet inden for
dette område ved at sætte nye mål. Der lægges vægt på
at bruge kræfterne der, hvor det har den største effekt,
og hvor der ud fra en risikomæssig betragtning er størst
behov for en målrettet indsats.

Det er selskabets vurdering, at arbejdet med sam-
fundsansvar er et væsentligt led i at beskytte selskabets
brands, idet kunder kan være sikre på, at Royal Uni-
brew-produkter er produceret på betryggende vis.

Royal Unibrew har fastlagt et sæt etiske retningslinjer,
som danner den overordnede ramme for arbejdet med
social ansvarlighed. Hovedelementerne i disse retnings-
linjer er følgende:

e Royal Unibrews produkter og produktion skal leve op
til kundekrav og internationalt gældende regler for
kvalitet, fødevaresikkerhed, miljø, arbejdsmiljø og
menneskerettigheder

+ Royal Unibrew indgår i en åben dialog om virksom-
hedens samfundsmæssige ansvar

+ Der fokuseres på Royal Unibrews leverandørers
indsats for at forbedre kvalitet og miljø samt deres
generelle arbejde med samfundsansvar

I 2009 er der udarbejdet en række konkrete politikker
og igangsat en række aktiviteter inden for de enkelte
områder.

Sundhed og sikkerhed

Royal Unibrew bestræber sig på at skabe et sikkert og
sundt arbejdsmiljø for selskabets medarbejdere og
iværksætter løbende foranstaltninger for at beskytte
medarbejdere imod arbejdsrelaterede risici.

Royal Unibrew har i Danmark gennemført et sund-
hedsprojekt med tilbud til alle medarbejdere. Projektet
har blandt andet indeholdt sundhedstjek, foredrag om
motion, rygestopkurser, konditest, foredrag om alkohol
og dens virkning, samt workshops om kost.

Projektet har blandt andet medført, at der er opdaget
sygdomme hos flere medarbejdere, og at disse er kom-
met under behandling.

Menneskerettigheder

Royal Unibrew tolererer ikke diskrimination, hvad
angår medarbejderes køn, race eller religion. Børne-
arbejde og slavearbejde er ikke tilladt, og Royal Uni-
brew tilstræber, at partnere og leverandører lever
op til denne politik. På leverandørområdet er der
igangsat udarbejdelse af retningslinjer for vurdering
af leverandører i forhold til kvalitet, fødevaresikker-

 

 

 

 

 

 

 

 

GE ESSENS Sr

 

hed, miljø og deres generelle arbejde med samfunds-
ansvar,

Medarbejdere i Royal Unibrew har ret til frit at organi-
sere sig i fagforeninger og har strejkeret i overensstem-
melse med lovgivningen i de lande, hvor Royal Uni-
brew har aktiviteter.

Fødevaresikkerhed

I 2009 blev den internationale standard, ISO 22000,
implementeret på bryggeriet i Faxe. I 2010 forventes
det, at standarden også implementeres på bryggeriet i
Odense. ISO 22000 er et ledelsessystem inden for
fødevaresikkerhed. Samtlige medarbejdere gennemgår
i forbindelse med implementeringen af standarden et
kursus i hygiejne og fødevaresikkerhed.

Ansvarlig alkoholindtagelse

Royal Unibrew tager ansvar for virksomhedens kom-
munikation omkring indtagelse af øl i forhold til både
reklamer, sponsorater og kampagner, især i forhold til
mindreårige. Royal Unibrew overholder lovgivningen
på området i de lande, hvor selskabets produkter mar-
kedsføres, og Royal Unibrew deltager aktivt i Brewers
of Europe's arbejde med at sikre ansvarlig alkohol-
indtagelse.

1005054EogSN76784

Konkurrence

Royal Unibrews forretningspraksis skal altid være i fuld
overensstemmelse med konkurrencelovgivningen,
uanset hvor der opereres.

Bestikkelse

Bestikkelse er ulovligt og Royal Unibrews medarbejdere
må ikke hverken give eller modtage bestikkelse eller
upassende betaling for egen eller virksomhedens vinding.

MILJØ

På alle Royal Unibrews produktionssteder er der

fokus på løbende at begrænse de miljømæssige
konsekvenser af virksomhedens produktion. Udledning
af miljøfremmende stoffer herunder spildevand skal til
enhver tid leve op til myndighedernes krav og gældende
lovgivning. Der er i løbet af de seneste år opnået positive
resultater, og indsatsen er fortsat især rettet mod:
Reduktion af energiforbrug

Reduktion af vandforbrug

Reduktion af spildevandsudledning

+ Genanvendelse af affald

De danske bryggerier er certificerede efter miljøstandar-
den 18014001 og er EMAS-registrerede, Der udarbejdes
en særlig miljøredegørelse for produktionen i Danmark.

41

 

42

Energi

Energiforbruget pr. produceret enhed for hele koncer-
nen faldt i 2009 med 11,5 % i forhold til året for. Det
skyldes effektivitetsforbedringer, ligesom der i Danmark
er opnået fuld effekt af de produktionssammenlægnin-
ger, der blev gennemført i 2008.

Vandforbrug og spildevand
Vandforbruget pr. produceret enhed for hele koncernen
faldt i 2009 med 9,9 % i forhold til året før.
Spildevandsudledningen pr. produceret enhed for
hele koncernen faldt med 8,5 % i 2009 i forhold til
2008. Den positive udvikling skyldes effektivitetsfor-
bedringer samt produktionssammenlægninger og frasalg
af produktionsanlæg med relativt højt forbrug og dertil
knyttet udledning.

Ressourcer

Et vigtigt led i forbedringen af de miljømæssige resulta-
ter er minimering af alle former for ressourcespild. Tab
og svind bliver løbende målt, både i produktionen og i
resten af forsyningskæden, ligesom der er kontinuerlige
forbedringsprojekter igang.

Omlægningen af distributionsstrukturen i Danmark
samt skiftet til mere engangsmateriale har blandt andet
betydet en øget udnyttelses af lastbilerne samt færre
kørte kilometer pr. leveret hektoliter, hvilket har med-
ført en reduktion i COz-udledningen.

Der arbejdes også med at øge genanvendelsen af vand
og affald. Så vidt det er muligt, genanvendes vand de
steder, hvor vandkvaliteten ikke er så afgørende.

Mask og overskudsgær, som er restprodukter fra pro-
duktionen, afsættes til lokale landmand som dyrefoder.
Affald, såsom glas, returneres til producenten, som

anvender returglasset til nye flasker. Plast knuses og

 

sælges ligeledes til genanvendelse. Royal Unibrew i
Danmark genanvendte 83 % af affaldet i 2009. For at
bevare fokus o g forbedre genanvendelsesprocenten
yderligere er der fastsat nye mål for 2010.

På nogle af Royal Unibrews bryggerier er der installe-
ret genindvindingsanlæg til den kuldioxid, der frigøres
fra brygprocessen. Herved spares miljøet for udledning
af kuldioxid fra bryggeriet, og samtidig spares påvirk-
ningen fra den mængde kuldioxid, som bryggeriet ellers
ville have købt.

Mål for 2010

På miljøområdet vil Royal Unibrew i 2010 fortsætte
arbejdet med at reducere miljøbelastningen. Målsætnin-
ger og forbedringer bliver gennemført lokalt på bryggeri-
erne. Indsatserne er koncentreret om besparelser på
energi og vand. Endvidere vil arbejdsmiljø, sikkerhed og
sundhed være højt prioriterede indsatsområder. Også i
2010 vil der blive arbejdet målrettet på at reducere
Royal Unibrews indirekte miljøpåvirkninger via blandt
andet udvikling af lettere emballagetyper.

Yderligere information og materiale
omkring Royal Unibrews miljøforhold

I maj 2010 offentliggør de EMAS-registrerede bryggerier
miljøredegørelse for 2009. I denne findes mere detaljerede
miljøoplysninger om arbejdet med, såvel det eksterne som
det interne miljø hos Royal Unibrew, Danmark.

Miljøredegørelsen kan læses på vores hjemmeside
(www.royalunibrew.com).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ENERGIFORBRUG SPILDEVAND VANDFORBRUG

mj pr. produceret hl hl pr. produceret hl hl pr produceret hl

140 3,5 4,4

120-—  —  — —————————— 304— — — — - 4,3 —

100 — — —— 2,54— — — —— mi 4,2 ————————————

80— — —— — 2,07— —— — — ml 414— ———— —

60i— —— — —— 1L55— — — — —l 4,01— ———— —

40!— —— — — 1,0-— — — — —I— 391— — — —

20— — — — 0,51— — — —  — 3,81— — — —
0,0 3,7

2005 2006 2007 2008 2009 2005 2006 2007 2008 2009 2005 2006 2007 2008 2009

kevr Harbrew Års oppe 2000

 

 

KONTROL OG RISIKOSTYRINGSSYSTEMER

KONTROL- OG RISIKOSTYRINGSSYSTEMER

Kontrol- og risikostyringssystemer

Bestyrelsen og direktionen har det overordnede ansvar
for koncernens risikostyring og interne kontroller i
forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen.

Kontrolmiljø
Royal Unibrew har etableret et revisionsudvalg, hvis
funktioner varetages af den samlede bestyrelse.

Ansvar og beføjelser er defineret i forretningsordenen
for bestyrelse og direktion. samt i politikker og procedu-
rer, Den organisatoriske struktur og de interne retnings-
linjer udgør kontrolmiljøet sammen med love og andre
regler. Ledelsen vurderer løbende koncernens organisa-
tionsstruktur og bemanding, samt fastlægger og godken-
der overordnede politikker, procedurer og kontroller i
forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen.

Risikovurdering
Ledelsen foretager, som led i den årlige ajourføring og
godkendelse af businessplanen, en vurdering af de
forretningsmæssige risici. I forbindelse med risikovur-
deringen tager ledelsen efter behov ligeledes stilling til
de af bestyrelsen godkendte treasury- og forsikringspoli-
tikker for koncernen.

De væsentligste risici i forbindelse med regnskabsaf-
læggelsen fremgår af ledelsesberetningen og noterne til
regnskabet, hvortil der henvises.

Kontrolaktiviteter
Royal Unibrew har etableret en formel koncernrapporte-
ringsproces som omfatter en månedlig rapportering,
som blandt andet omfatter budgetopfølgning og vurde-
ring af performance og opfyldelse af vedtagne mål.
Herudover har en central koncernfunktion ansvar for
controlling af den finansielle rapportering fra dattersel-
skaberne, som også omfatter en erklæring fra hver
enkelt rapporterende enhed i koncernen i relation til
overholdelse af de vedtagne koncernpolitikker og in-
terne kontrolforanstaltninger.

-

1005054EogSN76785

Information og kommunikation
Bestyrelsen lægger vægt på, at der, under hensyntagen
til den for børsnoterede selskaber foreskrevne fortrolig-
hed, er en åben kommunikation i koncernen, og at den
enkelte kender sin rolle i den interne kontrol.
Koncernens enkelte forretningsenheder er etableret
som business units, med ansvaret for egne strategier,
handlingsplaner og budgetter. Denne opdeling medfører
en effektiv opfølgning og ansvarsfordeling i koncernen.
Royal Unibrews regnskabsmanual samt øvrige rappor-
teringsinstruktioner opdateres løbende og er tilgænge-
lige på Royal Unibrews intranet, hvor alle relevante
medarbejdere har adgang til dem. Instrukserne omfatter
blandt andet konteringsinstruktioner og procedurer for
regnskabsmæssige afstemninger og analyser, kontrol af
aktivers tilstedeværelse samt politik for kreditgivning
og godkendelse af anlægsinvesteringer. Ved større
ændringer orienteres alle økonomiansvarlige i koncern-
selskaberne skriftligt omkring de væsentlige ændringer.
Royal Unibrews informationssystemer er indrettet
med henblik på, at der under hensyntagen til den for
børsnoterede selskaber forskrevne fortrolighed løbende
på relevante niveauer identificeres, opsamles og kom-
munikeres relevant information, rapporter m.v., som gør
det muligt for den enkelte effektivt og pålideligt at
udføre opgaverne og at udføre kontroller.

Overvågning
Overvågningen sker ved løbende vurderinger og kon-
troller på alle niveauer i koncernen. Omfanget og
hyppigheden af de periodiske vurderinger afhænger
primært af risikovurderingen herfor og effektiviteten
af de løbende kontroller.

De generalforsamlingsvalgte revisorer rapporterer
i revisionsprotokollen til bestyrelsen om væsentlige
svagheder i koncernens interne kontrolsystemer i for-
bindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen. Mindre
væsentlige forhold rapporteres i Management Letters
til direktionen.

 

 

44

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og
godkendt årsrapporten for 1. januar — 31. december
2009 for Royal Unibrew A/S.

Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som god-
kendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede
selskaber.

Det er vor opfattelse, at koncernregnskabet og årsregn-
skabet giver et retvisende billede af koncernens og
selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31.
december 2009 samt af resultatet af koncernens og
selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabs-
året 1. januar — 31. december 2009.

Direktion

Fr Brandt, Administrerenlle direktør

De

ae
Ai

 
 

Ledelsesberetningen indeholder efter vor opfattelse
en retvisende redegørelse for udviklingen i selskabets
og koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, årets
resultater og selskabets finansielle stilling og den finan-
sielle stilling som helhed for de virksomheder, der er
omfattet af koncernregnskabet, samt en beskrivelse af de
væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som selskabet
og koncernen står over for.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens
godkendelse.

Faxe, den 4. marts 2010

Bestyrelse

SØ Dom)

Steen Weirsøe, Formand

gr

ØSTEN

 

 

Tommy Pedersen, ZR

 

Ulrik Bilow U
frk bhoilisvin
Erik, hrigtypsen

  
 

/

 

Erik Højsholt

IGesken hisbere

Vol?
£ ;
Hemmim a

 

 

 

 

REVISIONSPÅTEGNING

DE UAFHÆNGIGE REVISORERS PÅTEGNING

Til aktionærerne i Royal Unibrew A/S

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for
Royal Unibrew A/S for regnskabsåret 1. januar — 31.
december 2009 omfattende anvendt regnskabspraksis,
resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, balance,
egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter
for såvel koncernen som selskabet. Koncernregnskabet
og årsregnskabet udarbejdes efter International Finan-
cial Reporting Standards som godkendt af EU og danske
oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Vi har i tilknytning til revisionen gennemlæst ledel-
sesberetningen, der udarbejdes efter danske oplysnings-
krav for børsnoterede selskaber, og afgivet udtalelse
herom.

Ledelsens ansvar

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge et
koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvi-
sende billede i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og
danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Dette
ansvar omfatter udformning, implementering og opret-
holdelse af interne kontroller, der er relevante for at
udarbejde og aflægge et koncernregnskab og et årsregn-
skab, der giver et retvisende billede uden væsentlig
fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes
besvigelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en
hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regn-
skabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighe-
derne.

Ledelsen har endvidere ansvaret for at udarbejde en
ledelsesberetning, der indeholder en retvisende redegø-
relse i overensstemmelse med. danske oplysningskrav
for børsnoterede selskaber.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vort ansvar er at udtrykke en konklusion om koncern-
regnskabet og årsregnskabet på grundlag af vor revision.
Vi har udført vor revision i overensstemmelse med
danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at
vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører
revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed
for, at koncernregnskabet og årsregnskabet ikke indehol-
der væsentlig fejlinformation.

Faxe, den 4. marts 2010

Ernst & Young
Godkendt Revisionspartnerselskab

1005054EogSN76786

 

En revision omfatter handlinger for at opnå revisions-
bevis for de beløb og oplysninger, der er anført i kon-
cernregnskabet og i årsregnskabet. De valgte handlinger
afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen
af risikoen for væsentlig fejlinformation i koncernregn-
skabet og årsregnskabet, uanset om fejlinformationen
skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen
overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for
virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse af et kon-
cernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende
billede med henblik på at udforme revisionshandlinger,
der er passende efter omstændighederne, men ikke med
det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten
af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter
endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte
regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen
udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige, samt
en vurdering af den samlede præsentation af koncern-
regnskabet og årsregnskabet.

Det er vor opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er
tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vor konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at koncernregnskabet og årsregn-
skabet giver et retvisende billede af koncernens og
selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr.
31. december 2009 samt af resultatet af koncernens og
selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabs-
året 1. januar — 31. december 2009 i overensstemmelse
med International Financial Reporting Standards som
godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnote-
rede selskaber.

Udtalelse om ledelsesberetningen

Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst
ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere
handlinger i tillæg til den gennemførte revision af
koncernreguskabet og årsregnskabet. Det er på denne
baggrund vor opfattelse, at oplysningerne i ledelsesbe-
retningen er i overensstemmelse med koncernregnska-

bet og årsregnskabet.

af
Henrik Kdfoe

statsautoriserede revisorer

 

 

SELSKABSOVERSIGT

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Segment Ejerandel Valuta Selskabskapital
Vesteuropa
Dattervirksomheder
£% Aktieselskabet Cerekem International LTD., Faxe 100,0% DKK 1.000.000
€) Albani Sverige AB, Sverige 100,0% SEK 305.000
ma. Centre Nordique d'Alimentation EURL, Frankrig 100,0% EUR 200.000
faa. Ceres S.p.A,, Italien 100,0% EUR 206.400
€5> Faxe Getrånke-Vertrieb GmbH, Tyskland 100,0% EUR 127.823
3 The Curious Company A/S, Faxe 100,0% DKK 1.805.500
ike. Supermalt UK Ltd., England 100,0% GBP 9.700.000
hæe. Vitamalt (West Africa) Ltd., England 100,0% GBP 10.000
Associerede virksomheder
Sr, Hansa Borg Skandinavisk Holding A/S, Faxe 25,0% DKK 53.577.400
sn, Hansa Borg Holding ASA, Norge 100,0% NOK 54.600.000
GP Hansa Borg Bryggerierne ASA, Norge 100,0% NOK 29.065.000
FR Nuuk Imeg A/S, Godthåb, Grønland 32,0% DKK 38.000.000
Østeuropa
Dattervirksomheder
sg AB Kalnapilio-Tauro Grupe, Litauen 100,0% LTL 62.682.000
€3 Royal Unibrew Services UAB, Litauen 100,0% LTL 150.000
l. SIA "Cido Grupa", Letland 100,0% LVL 785.074
Så Royal Unibrew Polska Sp. 2 0, 0., Polen 100,0% PLN 107,302.400
Malt- og oversøiske markeder
Dattervirksomheder
£% Drinktech Holding AG, Schweiz 100,0% CHF 100.000
En Impec Holding SAS, Guadeloupe 51,0% EUR 5.294.000
fas. |mport-Export Compagnie S.A., Guadeloupe 100,0% EUR 304.898
ks. Impec Martinique S.A., Martinique 100,0% EUR 8.000
læse. The Danish Brewery Group Inc., USA 100,0% USD 100.000
SY St, Vincent Breweries Ltd., St. Vincent 76,5% XCD 18.310.000
HE Antigua Brewery Ltd., Antigua 93,0% XCD 21.747.075
QE Antigua PET Plant Ltd., Antigua 75,0% XCD 1.500.000
HE Dominica Brewery & Beverages Ltd., Dominica 58,0% XCD 9.000.000
CD Royal Unibrew Caribbean Ltd., Puerto Rico 100,0% USD 200.000
Associerede virksomheder
Solomon Breweries Limited, Solomon Islands 35,0% SBD 21.600.000
Aktivitet Sa Produktion, salg og distribution — je. Salg og distribution <Éx Holdingselskab Anden aktivitet

 

 

ber Mapper DT 20009

 

 

RESULTATOPGØRELSE

RESULTATOPGØRELSE FOR 1. JANUAR - 31. DECEMBER (T.DKK)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2008 2009 Note 2009 2008
3.088.400 2.751.322 Omsætning | 4.479.219 4.918.600
-337.332 -282.084" Øl- og mineralvandsafgifter | 7662,798 -739,897
2.751.068 . 2.469.238 Nettoomsætning 3,816.421 4.178.703 .
-1.559.763 -1.422,398; 4,5. Produktionsomkostninger "cm 1 32,211.134 -2.433.298
1.191.305 1.046.840 Bruttoresultat 1.605.287 1.745.405
-866.806 -710.047: 4,5 Salgs- og distributionsomkostninger -1.146.604, -1.387.543
-150.627 -164,115.; 4,5. Administrationsomkostninger -219.068 |" -226.844
3.830 — 8,691 Andre driftsindtægter 3.691 3.835
177.702 176,369' Resultat af primær drift før særlige poster 243.306 134.853
. 6 Særlige indtægter 21.500 i
-51.231 -23.889 6 Særlige omkostninger -56,366 -50.125
' . . ' 12. Nedskrivning af langfristede aktiver ol -384.957
126.471 — 152.480 Resultat før finansielle poster 208.440 -300.229
Resultat efter skat af kapitalandele ' .
14 i associerede virksomheder ” 25.836 22.654
99.290 243.113: Udbytte fra datter- og associerede virksomheder i ”
709.071 , 12,13.  Nedskrivning på kapitalandele og mellemværender -70.104
52.666 "39084! 7 Finansielle indtægter 32.666 33.899
-143.057 -164,751 8 Finansielle omkostninger -190.295 -139.185
-573.701 | 269.926 | Resultat før skat 76.647 | -452,965
-32.000 £ 214406! 9 Skat af årets resultat | -24.196 | -30.200
— =605.701 | 255,520 | Årets resultat | 52,451 | -483.165
Årets resultat fordeles således :
i Moderselskabets aktionærers andel af årets resultat 47,062 -484.333
Minoritetsaktionærers andel af årets resultat 5.389 1.168
Årets resultat 52,451 -483.165
Moderselskabets aktionærers andel af resultat pr.
16 — aktie (DKK) 5,8
Moderselskabets aktionærers andel af udvandet
16 — resultat pr. aktie (DKK) 5,8
— -
1005054EogSN76787

 

 

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE FOR 1. JANUAR - 31. DECEMBER (T.DKK)

 

 

Moderselskabet Koncernen
2008 2009 Note 2009 2008
-605.701 255.520 Årets resultat 52.451 -483.165

 

 

Anden totalindkomst

 

 

 

 

 

 

 

 

 

240.000 Opskrivning af projektudviklingsejendomme 240.000
Værdi- og valutakursregulering af tilknyttede

udenlandske virksomheder -11.970 -99.434

-13.356 34.289 Værdiregulering af sikringsinstrumenter primo 34.603 -13.742

-34.289 -51.764 Værdiregulering af sikringsinstrumenter ultimo -52.596 -34.603

-56.638 Skat af egenkapitalposteringer -56.315

135.717 -17.475 Anden totalindkomst efter skat -29,963 35.906

-469.984 238.045 Totalindkomst i alt 22.488 -447.259

 

fordeles således :

Moderselskabets akttonærers andel af

 

 

totalindkomst 19.330 -443.492
Minoritetsaktionærers andel af totalindkomst 3.158 -3.767
22.488 -447.259

 

48 , …

 

 

AKTIVER PR. 31. DECEMBER (T.DKK)

 

AKTIVER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2008 2009 Note  LANGFRISTEDE AKTIVER 2009 2008
80.645 . 780.645 Goodwill " 307.524 311.275
4.048 11.7 2.990 Varemærker 166.193. 167.885
6.406 … 7= 7.5,293 Distributionsrettigheder 823 7.186
" 91,099 8878687 10,11,12  Immaterielle langfristede aktiver "479.954 486.346
326.745 . — 386.195: Grunde og bygninger 2 723.786 643.363
400.000 . ” 403.552 Projektudviklingsejendomme " 403.552 400.000 ,
263.163 " 399.248 Produktionsanlæg og maskiner 650.786 . 529,291
131,685 149.821 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 924146 . 214.997
210.477 6.495. Materielle anlægsaktiver under udførelse 11.386 |. 291.787
1:332.070 u% 41,345,3114 10,25 — Materielle langfristede aktiver 2.013.656 1 2,079,438
1.014.696 - 996.210 Kapitalandele i dattervirksomheder En ob
113.470 117.957 14 Kapitalandele i associerede virksomheder 110.842 | 87.650
76.386 128.769 Tilgodehavender hos dattervirksomheder ONE)
20.634 N ; Tilgodehavender hos associerede virksomheder ' bem bsd | 20.634
56.432 K. 56,370. Andre kapitalandele JE 56.748. 56.900
10.556 - i 11.226 Andre tilgodehavender 12.892 11.939
- 1.292.174 —11,210.532 | 10,13,26 Finansielle langfristede aktiver 180.482. 177.123
2.715.343 1. 2.644.701 Langfristede aktiver [ae 2.674.092) 2.742.907
KORTFRISTEDE AKTIVER
56,590 41.270 Råvarer og hjælpematerialer 92,199 122,194
12.014 ” 11.013 Varer under fremstilling "20.980 27.177
152.456 63.837: Fremstillede færdigvarer og handelsvarer ; …124,945 265.302
» 221.060 116.120 Varebeholdninger 238.124" 414.673
180,098 - 142.933 Tilgodehavender fra salg 408.958 541.566
276.156 ” 78.421: Tilgodehavender hos dattervirksomheder
1.008 serne 1,089 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 1,039 1.008 ,
93.570 — 210,630 Andre tilgodehavender ; 21.082. 113.679
134.466 |. 2 2 41,544 15 Periodeafgrænsningsposter 53,885. 147,191
685.298 - "274.567 Tilgodehavender 484.964 ; 803.444
36.055 (0 0 7 .15,538 | Likvide beholdninger Done 192.474; 90.384
942.413 |" 406.225 | Kortfristede aktiver kb... 27 815.5627 1.308.501"
3.657.756 | 3.050.926 | Aktiver | 1 3.489.654 ; 4.051.408

 

-=

1005054EogSN76788

 

PASSIVER PR. 31. DECEMBER (T.DKK)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2008 2009 Note EGENKAPITAL 2009 2008
56.000 111.865 16 — Selskabskapital 111.865 56.000
337.825 Overkurs fra emission 337.825
180.000 180.000 Opskrivningshenlæggelser 180.000 180.000
Reserve for valutakursregulering -112.018 -102.279
-34.289 -51.764 Reserve for sikringstransaktioner -52,596 -34.603
283.618 543.246 Overført overskud 491.958 440.788
Foreslået udbytte
485.329 1,121.172 Egenkapital for moderselskabs aktionærer 957.034 539.906
Minoritetsinteresser 38.080 34.922
485.329 1.121.172 Egenkapital 995,114 574.828
169.731 163.427 17 Udskudt skat 171.831 179.378
734.655 734.793 18 … Realkreditinstitutter 735.516 734.655
710.504 449,861 18 — Kreditinstitutter 713.301 968.888
1.674.890 1.348.081 Langfristede forpligtelser 1.680.648 1.882.921
488.286 18 — Kreditinstitutter 599.335
59.572 50,718 19  Indløsningsforpligtelse, returemballage 61.793 74.056
391.175 279.830 Leverandørgæld 419.381 523.175
234.491 3.464 Gæld til dattervirksomheder
4,144 Selskabsskat 6.227
37.177 61.518 Anden offentlig gæld 98.012 61.439
286.836 181.999 15 Anden gæld 228.479 335.654
1.497.537 581.673 Kortfristede forpligtelser 813.892 1.593.659
3.172.427 1.929.754 Forpligtelser 2.494.540 3,476.580
3.657.756 3.050.926 Passiver 3.489.654 4.051.408

 

50 Roy bi htoæ Alotafau | 009

 

 

 

PENGESTRØMSOPGØRELSE

PENGESTRØMSOPGØRELSE FOR 1. JANUAR - 31. DECEMBER (T.DKK)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2008 2009 Note 2009 2008
605.701 |; +. 255.520 Årets resultat Den 1 BRABT -483,165
814.986 | ve r4n2ogi 20 Reguleringer for ikke likvide driftposter m.v. i 357.979 744.950
209.285 | 0. 296.729. LL 410.480 261.785
Ændring i arbejdskapital :
10.126 (5, . 167,884/ +/- ændring i tilgodehavender 143.380 | 51.578
-63.823 i. 104.940 +/- ændring i varebeholdninger » 475,701 -81.622
93.807 [ie 136.411; +/- ændring i kreditorer og anden gæld un NE 1 88,988 123.737
249.395 | 0 1 -'433,142 Pengestrømme fra drift før finansielle poster BER 640.523. 355.478
52,660 (= 81.302 | Renteindbetalinger og lignende Ds KE: 74,990 34.003
-104.423 5 75.-208.466 Renteudbetalinger og lignende 7 1915,306. -151.865
197.632 ("305.978 | Pengestrømme fra ordinær drift 2%, 500,207- 237.616
71.354 100 18.058" Betalt selskabsskat 0 4, 13,036: -134.408
120.278 HE 324.036; Pengestrømme fra driftsaktivitet lo 513,243 103.208
99,290 1.329.313 | Udbytte fra datter- og associerede virksomheder most” 12,738 " 14.336
9.244 |. 10,740 Salg af materielle langfristede aktiver 0 47,435 . 45.349
-363.045 . . . -166,447. Køb af materielle langfristede aktiver BIDT 199, 167 -519,107
-194.233 |. 7%. 488.6421 Frit cash flow ka > 374,249 | -356.214
"20,634 Indfrielse af lån til associerede virksomheder 0 20.634!

' 20 Køb af dattervirksomheder 0.0, 3 -126.546
-38.400 fr : 11,458 Ændring i immaterielle og finansielle langfristede aktiver 10 6.569 -3.045
-292,911 (|: " - 196.698" Pengestrømme fra investeringsaktivitet io LTTE -589.013
125.453 : ud Provenu optagelse af langfristede gældsforpligtelser |. … i 141.986
 -807,734 Afdrag på langfristede gældsforpligtelser dn 796.196 -16.049
343.008 + SD rr Ændring i kortfristede kreditinstitutter Å ” me 391.799

-180.776 | >. -131.221 Ændring i finansiering af datterselskaber i; ing '
54.901 ( md I Betalt udbytte es Te -54.901
46.244 10 ' Køb af egne aktier mr -46.244

JN 393.690: Provenu fra aktieemission 1, 393,690

1.551 sn 4,014 Salg af egne aktier og tegningsretter : 4.014 1,551
188.091 TT -541,251 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 00 398.492 418.142
15.458 (0. 720.517 Ændring af likvider sol 2,980 -67.663
20.597 1 36.055 Likvid beholdning primo 10.90384 157.832
HÆRE Kursregulering mr 870 215
36.055 ; - 15,538 i Likvid beholdning ultimo - 92,474 90.384

— -
1005054EogsSN76789

 

 

52

EGENKAPITALOPGØRELSE FOR 1. JANUAR - 31. DECEMBER (T.DKK)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen
Foreslået
Opskriv- —… Reserve for Reserve for udbytte for
Overkurs fra ningshen- valuta kurs  sikringstrans- Overført regn- — Minoritets-
Aktiekapital emission læggelser regulering aktioner resultat skabsåret andel I alt
59.000 0 0 -7,694 10.057 960.411 59.000 38.689 1.119.463
180.000 -94.585 -44.660 -484.247 -3.767 -447.259
-54.901 -54,901
4.099 -4.099 0
-46.244 46.244
1.551 1.551
2.218 2.218
-3.000 3.000 0
-3.000 0 0 0 0 -35.376 -59.000 0 -97.376
-3.000 0 180.000 "94.585 -44,660 -519.623 -59.000 -3.767 -544,635
56.000 Q 180.000 -102.279 -34.603 440.788 0 34.922 574,828
-9.739 -17.993 41.062 3.158 22.488
59.865 337.825 393.690
4.014 4,014
94 94
55,865 337.825 0 0 0 4.108 0 0 397.798
55.865 337.825 0 -9.739 -17.993 51.170 0 3.158 420.286
111,865 337.825 180.000 -112.018 -52,596 491.958 0 38.080 995.114

 

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE FOR 1. JANUAR - 31. DECEMBER (T.DKK)

Moderselskabet

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Foreslået
Overkurs Opskriv- Reserve for udbytte for
ved — ningshen- sikrings- Overført regn-
Aktiekapital — emission  læggelser transaktioner resultat skabsåret | alt
Egenkapital 31. december 2007 59,000 0 0 9,994 924.695 59,000 | . 1.052.689
Egenkapitalbevægelser i 2008 us
Totalindkomst i alt 180.000 -44,283 -605.701 ; --469,984'
Betalt udbytte til aktionærer 54.901 f 54,901
Udbytte af egne aktier 4.099 -4.099 ur 0
Køb af egne aktier -46.244 -46.244
Salg af egne aktier 1.551 1,551
Aktiebaseret vederlæggelse 2.218 2.218.
Kapitalnedsættelse -3.000 3.000 Del 0
Aktionærer i alt -3.000 0 0 0 -35.376 -59.000 97,376 i
Egenkapitalbevægelser i 2008 i alt -3.000 0 180.000 -44,283 -641.077 -59.000 : -. -567:360 .
Egenkapital 31. december 2008 56.000 0 180.000 -34.289 283.618 0 bon, 485,329 |
Egenkapitalbevægelser i 2009 BD
Totalindkomst i alt -17.475 255.520 … 238.045 -
Kapitalforhøjelse 55.865 337.825 "7 393.690
Salg af tegningsrettigheder 4.014 130 4,014:
Aktiebaseret vederlæggelse 94 94
Aktionærer i alt 55.865 337.825 0 0 4.108 0 ; . -397,798
Egenkapitalbevægelser i 2009 i alt 55.865 337.825 0 -17,475 259.628 0 635.843
Egenkapital 31. december 2009 111.865 337.825 180.000 -51,764 543.246 0 1.121.172

 

 

 

Kun overkurs ved emission, reserve for sikringstransaktioner og overført resultat kan anvendes til udbytte til moderselskabets aktionærer.

>

1005054EogSN76790

53

 

54

NOTER TIL REGNSKAB

Indholdsfortegnelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note Side
Beskrivende noter
1. Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger 55
2. Finansiel risikostyring 56-59
3 Segmentoplysninger 60-62
Noter der henvises til i resultatopgørelse, balance og pengestrømsopgørelse
4. Personaleomkostninger 63-64
5. Omkostninger fordelt på arter 65
6 Særlige indtægter og omkostninger 66
7. Finansielle indtægter 66
8. Finansielle omkostninger 67
9 Skat af årets resultat 67
10 Langfristede aktiver 68-69
11. immaterielle langfristede aktiver 70-71
12. Nedskrivningstest 72-73
13. Langfristede aktiver målt til dagsværdi 74
14. Kapitalinteresser i associerede virksomheder 75
15. Periodeafgrænsningspioster og anden gæld 75
16. Beholdning af egne aktier og grundlag for resultat/cash flow pr. aktie 76
17. Udskudt skat 71
18. Rentebærende gældsforpligtelser 78
19 Indløsningsforpligtigelse, returemballage 79
20 Pengestrømsopgørelsen 79
Øvrige noter
21. Honorar til revisorer 80
22. Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser 80
23  Nærtstående parter 81
24. Virksomhedskøb og -salg 82
25 Materielle langfristede aktiver 83-84
26 Finansielle langfristede aktiver 85-86
27. Anvendt regnskabspraksis 87-93
Rove: Uiihrow Arsrangnrt 2009

Beskrivende noter
Note 1 Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger

I forbindelse med udarbejdelse af årsrapporten for
moderselskabet og koncernen foretager ledelsen med
udgangspunkt i den anvendte regnskabspraksis skøn og
vurderinger af, hvorledes indregning og måling af
aktiver og forpligtelser skal finde sted.

Ledelsens skøn er baseret på forudsætninger, som
ledelsen vurderer er forsvarlige, men som i sagens natur
er usikre og uforudsigelige.

Ved opgørelsen af den. regnskabsmæssige værdi af
visse aktiver og forpligtelser kræves skøn over, hvordan
aktiver og forpligtelser skal klassificeres i regnskabet,
samt hvorledes fremtidige begivenheder påvirker vær-
dien af disse aktiver og forpligtelser på balancedagen.
Skøn, der er væsentlige for regnskabsaflæggelsen, foreta-
ges blandt andet ved nedskrivningstest af immaterielle
og finansielle langfristede aktiver, opgørelsen af af- og
nedskrivninger på materielle langfristede aktiver, ned-
skrivning af tilgodehavender, beregning af indløsnings-
forpligtelse vedrørende returemballage samt vurdering
af eventualforpligtelser.

Ledelsen har valgt at anvende undtagelsen i IAS 16,
som giver mulighed for at værdiansætte projektudvik-
lingsejendomme til dagsværdi, Basis for ledelsens
skøn af dagsværdi og konklusionen herpå er beskrevet
i note 13.

Vedrørende de i forbindelse med nedskrivningstest
anvendte skøn og vurderinger henvises til beskrivelsen
i note 12 samt i note 27 om anvendt regnskabspraksis,
hvori også er beskrevet de skønnede brugstider, som er

ei

1005054EogSN76791

anvendt ved beregningen af afskrivninger på materielle
langfristede aktiver samt kalkulationsprincippet, som er
anvendt ved beregning af indløsningsforpligtelse vedrø-
rende returemballage.

Nedskrivning af tilgodehavender foretages på basis af
en individuel vurdering af tabsrisikoen på tilgodeha-
venderne, herunder tilgodehavendernes forfaldsprofiler
og skyldnernes aktuelle kreditværdighed. Der henvises
til note 2 for en oversigt over forfaldne tilgodehavender
fra salg.

Ved virksomhedsovertagelser foretages en vurdering
af værdien af de overtagne aktiver og forpligtelser,
herunder varemærker. Varemærker, som har en god
markedsposition og indtjening og som ledelsen
har intentioner og forventninger om at opretholde
værdien af, vurderes at have en ubestemmelig levetid.
Værdien fastsættes på basis af en forventet fremtidig
pengestrøm fra varemærkerne med anvendelse af en
diskonteringssats tilsvarende den ved nedskrivningstest
anvendte.

Udskudte skatteaktiver, herunder værdien af skatte-
mæssige underskud, som kan fremføres til modregning
i senere års positive skattepligtige indkomst, indregnes,
såfremt ledelsen vurderer, at muligheden herfor forelig-
ger. Vurderingen foretages årligt.

Ledelsens skøn og vurderinger i relation til den
anvendte regnskabspraksis har således jf. ovenstående
en væsentlig indvirkning på de i årsrapporten indreg-
nede beløb.

55

 

Beskrivende noter
Note 2 Finansiel risikostyring

Koncernens finansielle risici styres centralt i Group
Treasury i henhold til den af bestyrelsen godkendte
finanspolitik, der bl.a. indeholder retningslinier for
håndtering af valuta-, rente-, likviditets- og kreditrisici.
Råvarerisici håndteres i henhold til en bestyrelsesgod-
kendt råvarerisikopolitik, der fordeler ansvar mellem
Group Purchase og Group Treasury.

Risikobeskrivelsen omhandler såvel moderselskabet
som koncernen, hvor ikke andet er nævnt.

Valutarisiko

Royal Unibrew er eksponeret overfor valutarisici gennem
den geografiske spredning af koncernens aktiviteter. I
særdeleshed kommer denne valutaeksponering til udtryk
gennem moderselskabets eksportaktiviteter, hvor indtæg-
ter og pengestrømme forfalder i fremmed valuta, samt
ved indkøb af råvarer, hvor der er en indirekte USD
risiko på den del af indkøbsprisen, der knytter sig til
råvareelementet. Indkøb foretages i al væsentlighed

i koncernens indtægtsvalutaer, hvilket medfører en
samlet reduktion af valutarisikoen. Herudover er der
valutarisici forbundet med omregning af lån til/fra datter-
selskaber samt koncernens nettogæld, såfremt disse ikke
er etableret i DKK.

Ovennævnte beskriver Royal Unibrew's transaktionsri-
sici, der i henhold til finanspolitikken afdækkes aktivt.
Formålet er at reducere negative påvirkninger på koncer-
nens resultat og betalingsstrømme i indeværende og
kommende regnskabsår. Udtrykt som det maksimale tab
med 95% sandsynlighed indenfor 1 år udgør brutto
transaktionsrisikoen ca. 10% af forventet EBITDA.

Risikoen overvåges og afdækkes kontinuerligt, således
at den ikke overstiger 1% af forventet EBITDA. Koncer-
nens valuta pengestrømme er hovedsageligt i EUR, GBP,
LVL og LTL, De væsentligste valutarisici knytter sig til
USD, GBP, LVL, LTL og PLN.

Royal Unibrew har endvidere en translationsrisiko,
som primært relaterer sig til Letland og Litauen, idet en

Forfald af tilgodehavender fra salg fordeler sig således (t.DKK):

devaluering af den lokale valuta i disse lande (LVL og
LTL), kan have en væsentlig negativ indvirkning på
koncernens fremtidige udvikling, resultater, pengestrøm-
me og finansielle stilling. Translationsrisikoen relateret
til Royal Unibrew's ejerandele i udenlandske dattersel-
skaber afdækkes som hovedregel ikke.

Økonomiske risici som f. eks. tab af konkurrenceevne
som følge af langsigtede valutakursændringer afdækkes
ikke via finansielle instrumenter men indgår i Royal
Unibrews strategiske overvejelser,

Renterisiko

Royal Unibrew's renterisiko relaterer sig i al væsentlig-
hed kun til koncernens låneportefølje. Renteændringer
vil påvirke markedsværdien på fastforrentede lån samt
rentebetalinger på variabelt forrentede forpligtelser. Gæld
etableres udelukkende i valutaer inden for hvilke, kon-
cernen har kommercielle aktiviteter.

Royal Unibrew betragter renteændringers øjeblikkelige
påvirkning på koncernens rentebetalingsstrømme som
den væsentligste renterisiko, og fokuserer kun sekundært
på ændringer i gældens markedsværdi. Det er koncer-
nens politik at begrænse renteændringers indflydelse på
resultat og betalingsstrømme og under disse rammer
samtidig opnå de lavest mulige finansieringsomkostnin-
ger. Ved udgangen af 2009 udgør den rentebærende
nettogæld DKK 1.416 mio., hvoraf 52% består af realkre-
ditlån med en gennemsnitlig restløbetid på 20 år. Den.
resterende del af gælden udgøres af tilsagte bankkreditter
med en løbetid på frem til 31/3 2012. Omkring 58% af
nettogælden er fastforrentet med en rentebindingspe-
riode over et år. En renteændring på et procentpoint vil
påvirke koncernens renteomkostninger med ca. +/- DKK
4 mio. (moderselskabet: +/- DKK 1 mio.).

Kreditrisici
Koncernens kreditrisici hidrører væsentligst fra kundetil-
godehavender samt fra modpartsrisici.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

31/12 2009 31/12 2008
ikke forfaldne 280.434 373.185
Forfaldne:
Fra 1-15 dage 99.382 109.479
Fra 16-90 dage 31,407 46.938
Over 90 dage 28.359 159,148 38.579 194.996
Hensat til tab primo -26.615 -21.444
Heraf realiseret tab i året 4.352 3.543
Hensættelse i året -8.361 -30.624 -8.714 -26.615
408.958 541.566

 

Kortfristede tilgodehavender udover tilgodehavender fra salg forfalder alle til betaling i 2010.

 

 

Beskrivende noter
Note 2 Finansiel risikostyring (fortsat)

Risici vedrørende kreditgivning til kunder uden for
Danmark søges begrænset gennem udbredt anvendelse af
forsikringsdækning. I tilfælde af at forsikringsdækning
ikke etableres eller en sådan overskrides, har Royal
Unibrew fastlagt procedurer for godkendelse af sådanne
risici, Der er ingen betydelige kreditrisici på enkeltkunder.

Likviditetsrisici

Det er koncernens politik, at likviditetsberedskabet skal
kunne modsvare det forventede likviditetsbehov i inde-
værende og næste regnskabsår. Beredskabet kan have
form af bankindskud, kortfristede obligationer og uan-
vendte kreditfaciliteter.

I februar 2009 er indgået aftale med koncernens långi-
vere om at få stillet de af ledelsen skønnede nødvendige
kreditfaciliteter til rådighed. Aftalen løber til 31. marts
2012. Aftalen er omfattet af covenants som forudsætning,
ligesom der til aftalen er knyttet bestemmelser om sikker-
hedsstillelser og udbyttebetaling.

Herefter udgør bekræftede kreditter 100% af den
samlede nettogæld. De bekræftede kreditter består af
realkreditlån med en restløbetid på 20 år samt bankkre-
ditter med en løbetid på 2 år og 3 måneder. Da det sam-
lede kredittilsagn udgør DKK 1.895 mio., er der i forhold
til nettogælden ultimo 2009 et tilsagt uanvendt likvidi-
tetstilsagn på DKK 479 mio.

Kapitalstyring

Royal Unibrew ønsker at sikre strukturel og finansiel
fleksibilitet samt konkurrencekraft, blandt andet set i
lyset af den usikkerhed, som den økonomiske krise
skaber om forventningerne til fremtiden. Med henblik på
at sikre dette, foretages løbende en vurdering af, hvad der
.er en passende kapitalstruktur for Royal Unibrew. Ultimo
2009 vurderes det, at koncernens netto rentebærende
gæld maksimalt bør udgøre 2,5 gange EBITDA.

På det operationelle plan arbejdes der løbende med at
optimere pengebindingen i arbejdskapital. Under forud-
sætning af tilstrækkelig kapacitet begrænser investeringer
i produktionsapparatet sig til fornyelse af enkeltelemen-
ter, relateret til specifikke produkter eller til optimering
af udvalgte processer samt vedligeholdelse.

Råvarerisici
Råvarerisikoen vedrører primært indkøb af dåser (alumi-
nium), malt (byg) og humle og energi. Forudsætningerne
for at foretage indkøb og etablere afdækninger er forskel-
lige for de nævnte råvaregrupper.

Formålet med råvarerisikostyring i Royal Unibrew er at
opnå en glidende og tidsforskudt påvirkning af råvare-

1005054EogSN76792

prisændringer, hvilket primært opnås ved at indgå
fastprisaftaler med de relevante leverandører. Vedrørende
koncernens køb af dåser er der yderligere indgået finan-
sielle kontrakter, der afdækker risikoen for henholdsvis
aluminiums- og olieprisstigninger. Kursændringer i
aluminiums og olies afregningsvaluta (USD) indgår i den
samlede valutarisikostyring.

Den væsentligste del af de kommende 15 måneders
indkøb er i overensstemmelse med Royal Unibrews
politik sikret ved indgåelse af leverandøraftaler og finan-
sielle kontrakter.

Andre risici

Markedsmæssige risici har i 2009 og vil også fremover
kunne påvirke Royal Unibrews resultater væsentligt.
Aktuelt har udviklingen i samfundsøkonomien på mange
af koncernens markeder og forbrugernes deraf afledte
tilbageholdenhed påvirket de solgte volumener af kon-
cernens produkter og dermed også indtjeningen negativt.
Herudover er konkurrencesituationen skærpet med deraf
følgende begrænsede muligheder for at gennemføre
salgsprisforhøjelser.

Royal Unibrew har gennem en længere årrække haft en.
betydelig omsætning på det italienske marked. I 2009
udgjorte dette marked således 18% (2008: 16%) af kon-
cernens totale omsætning. Ændringer i forbrugsmønstre
eller konkurrencesituationen i Italien vil derfor kunne
påvirke Royal Unibrews resultat væsentligt. Ændringer i
forbrugsmønstre på koncernens øvrige markeder, f£. eks.
ændrede holdninger til alkoholindtagelse og forbrug af
læskedrikke vil også kunne påvirke Royal Unibrews
udvikling og resultater væsentligt.

Royal Unibrew er som producent af alkoholholdige
produkter følsom over for ændringer i den offentlige
alkoholpolitik — herunder afgiftspolitik på koncernens
respektive markeder. Således vil en ændring af dén
danske afgiftspolitik i forhold til nabolandene kunne
lede til en ændring af mønstrene i grænsehandlen. Det
gælder primært Tyskland, Norge og Sverige.

Lovgivningsmæssige ændringer med hensyn til tilladte
emballageformer og returtagning af emballage kan ligele-
des føre til betydelige ændringer i forbrugsmønstrene. I
Tyskland (inkl. grænsehandlen) afsættes en stor del af
koncernens produkter i dåseemballage, mens afsætnin-
gen i Italien hovedsageligt sker i engangsglasflasker,

Selskabets risici på skadesforsikringsområder (bygnin-
ger, løsøre og driftstab) er dækket, dels gennem forsikrin-
ger, dels gennem selvrisici. De samlede risici vurderes
årligt af bestyrelsen ligesom eksterne specialister regel-
mæssigt gennemgår bryggerierne for de relevante risici.

 

 

58

Beskrivende noter

 

Note 2 Finansiel risikostyring (fortsat)

 

Valuta- og renterisici samt anvendelse af afledte finansielle instrumenter (t.DKK)

 

Indgåede finansielle instrumenter, der sikrer forventede transaktioner og som kvalificerer til regnskabsmæssig sikring i henhold til IAS 39:

Koncern og møder

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2009 2008
Udskudt Udskudt
Markeds- gevinst (+)/ Markeds- gevinst (+) /
Periode — Kontraktbeløb værdi tab(-)  Kontraktbeløb værdi tab (-)
Terminskontrakter:
GBP 0-1år 28.841 23.000 5,841
USD 0-1år -75.078 -79.522 4,444
CAD 0-1 år 14,369 14,854 -485 10.108 8.622 1.486
EUR 0-1år 298.638 298.954 -316 298.831 299.103 -272
SEK 0-1år -27.938 -21.694 -244 -38.808 -35.596 -3.212
EUR/PLN 0-1år -35,068 -35.040 -28
USD/LVL 0-1år -5,067 -5.523 456
250.001 251.074 -1.073 218.827 210.084 8.743
De anvendte finansielle instrumenter i 2009 og 2008 kan alle klassificeres som niveau-2 instrumenter.
Terminskontrakter anvendt til sikring af finansielle aktiver og forpligtelser med væsentlig kursrisiko:
Moderselskabet Koncernen
Afdækket Afdækket
Netto- ved termins- Netto- ved termins-
eksponering kontrakter / lån Nettoposition eksponering kontrakter / lån Nettoposition
Pr. 31/12 2009 eksisterer der ingen terminskontrakter eller lån til sikring af finansielle aktiver og forpligtelser.
31/12 2008
Valuta
-2.010 -39.505 37.495 LVL -186.341 -185.024 -1.317
22.402 22.402 NOK 22.402 22,402
149.620 42.389 107.231 PLN -91.443 -68.307 -23.136

 

Reer UnHren MES Alt 20

Beskrivende noter
Note 2 Finansiel risikostyring (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

31/12 2009 Renterisiko
Revurd./forfaldstidspunkt Heraf fast Effektiv

<1,5 år > 1,5 år I alt forrentet rente %
Realkreditinstitutter 737.204 0. 137.204 | 737.204 5,66%-5,71%
Kreditinstitutter
PLN 69,270 ' st”, 69,270
LVL 161.230 161,230
EUR 364.635 217, 364,635 . 364.635 6,20%-6,67%
DKK og EUR 45.226 ' "45,226
DKK 40.000 40.000 40.000 4,21%
Øvrige 972.940 723 | ”, 793.663

713.301 737.927 1.511.228 1.141.839
De effektive rentesatser er opgjort på baggrund af det aktuelle renteniveau pr. 31. december 2009,
Revurdering- og indfrielsestidspunkter er anvendt afhængig af, hvilket tidspunkt der falder først.
De variabelt forrentede kreditter påvirkes af udviklingen i de korte pengemarkedsrenter.
Oversigten inkluderer ikke kassekreditter.
31/12 2008 Renterisiko

Revurd./forfaldstidspunkt Heraf fast Effektiv

<1,5 år > 1,5 år I alt forrentet rente %
Realkredit- og kreditinstitutter 137.204 | ' . 737.204 | 731.204 4,7%-4,8%
Kreditinstitutter, kortfristet
PLN 110.696 110.696 |
LVL 145.303 — 145,303
EUR 327.827 442.677 1. 710.504 710.504 3,7%-4,1%
Øvrige 216 0 216

584.042 1.179.881 | 1.763.923 1.507.708

 

De effektive rentesatser er opgjort på baggrund af det aktuelle renteniveau pr. 31. december 2008.
Revurdering- og indfrielsestidspunkter er anvendt afhængig af, hvilket tidspunkt der falder først.
De variabelt forrentede kreditter påvirkes af udviklingen i de korte pengemarkedsrenter.
Oversigten inkluderer ikke kassekreditter.

en rv em FN rr oe mm mm vr Er ET ey

då

1005054EogSN76793

 

 

Beskrivende noter

 

Note 3 Segmentoplysninger

Koncernens resultat, aktiver og forpligtelser fordeler sig således på geografiske segmenter:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Malt- og
oversøiske

Vesteuropa Østeuropa markeder Ikke fordelt Falt
2009 (DKK mio.)
Nettoomsætning 2.418,2 909,3 488,9 3.816,4
Resultat af primær drift 274,6 -5,2 37,5 -63,6 243,3
Særlige poster -23,6 -8,7 -2,6 -34,9
Resultat før finansielle poster (EBIT) 251,0 -13,9 34,9 -63,6 208,4
Finansielle poster netto 2,8 -31,9 -1,0 -127,5 -157,6
Andel af resultat i associerede selskaber 21,7 4,1 25,8
Resultat før skat 275,5 -45,8 38,0 -191,1 76,6
Skat -24,1 -24,1
Årets resultat 275,5 -45,8 38,0 -215,2 52,5
Afskrivninger 120,9 62,9 18,1 201,9
Aktiver 1.974,3 1.058,2 346,4 3.378,9
Associerede selskaber 86,7 24,1 110,8
Aktiver i alt 2.061,0 1.058,2 370,5 0,0 3.489,7
Køb af materielle langfristede aktiver 166,4 22,2 10,6 199,2
Forpligtelser 781,8 414,2 113,9 1.184,6 2.494,5
Afsætning, (mio. hl) 3,3 28 0,5 6,6

 

ikke fordelt resultat før skat vedrører omkostninger i koncernfunktioner samt finansielle poster i moderselskabet. Skat af årets resultat er ligeledes ikke

fordelt på segmenter. Ikke fordelte forpligtelser vedrører rentebærende gæld i moderselskabet.

 

Beskrivende noter
Note 3 Segmentoplysninger (fortsat)

Koncernens resultat, aktiver og forpligtelser fordeler sig således på geografiske segmenter:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Malt- og
oversøiske
Vesteuropa Østeuropa markeder Ikke fordelt I alt
2008 (DKK mio.)
Nettoomsætning 2.520,4 1,129,2 529,1 4.178,71:
Resultat af primær drift 191,3 51,1 38,1 -43,4 134,9
Særlige poster -47,2 -1,2 11,7 250,1
Nedskrivning for impairment -385,0 … +385,0."
Resultat før finansielle poster (EBIT) 144,1 -437,3 36,4 -43,4 300,2 .
Finansielle poster netto -8,2 -18,4 -29,7 -49,0 105,3
Andel af resultat I associerede selskaber 18,9 3,7 22,6
Nedskrivning af kapitalandele -70,1 2 70,15
Resultat før skat 154,8 -525,8 10,4 -92,4 453,0
Skat . -30,2 30,2
Årets resultat 154,8 -525,8 10,4 -122,6 =483,2
Afskrivninger 70,8 84,0 20,8 175,6 |
Aktiver 2.396,9 1.202,6 364,3 3.963,8.
Associerede selskaber 70,1 17,5 87,6
Aktiver i alt 2.467,0 1.202,6 381,8 0,0 4.051,4.
Køb af materielle langfristede aktiver 363,2 139,7 16,2 519,1
Køb af materielle langfristede aktiver
ved akkvisition 119,2 i 119,2
Køb af immaterielle langfristede aktiver 1,1 | 1,1,
Køb af immaterielle langfristede aktiver me
ved akkvisition 6,4 501, 6,4
Forpligtelser 971,0 406,1 106,0 1.993,5 3.476,6 i
Afsætning, (mio. hl) 3,7 3,2 0,6 | 215 |
Omsætning og langfristede aktiver er fordelt således:
2009 2008
Netto- Langfristede Netto- Langfristede
omsætning aktiver omsætning aktiver
(DKK mio.)
Danmark 1.167,2 1.617,64 | 1.276,2 1.624,3
Italien 671,5 28,2 656,6 29,0
Tyskland, inkl. grænsehandlen 553,6 0,0: 542,8 0,0
Litauen - 338,3 193,0 396,8 200,8
Letland 263,0 | 259,0 365,0 286,1
Polen 305,9 ; bo 85,7 | 354,5 114,5
Andre lande 516,9 ; 490,6 : 586,8 488,2
3,8164 | 2.674,1 | 4.178,7 2,742,9

 

 

rd

1005054EogSN76794

 

 

Beskrivende noter

 

Note 3 Segmentoplysninger (fortsat)

 

Segmentoplysninger 2005 - 2009

 

Koncernens aktivitet fordeler sig således på geografiske segmenter:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Malt- og
oversøiske

(DKK mio.) Vesteuropa Østeuropa markeder Ikke fordelt Koncernen
2009

Nettoomsætning 2.418,2 909,3 488,9 3.816,4
Resultat af primær drift 274,6 5,2 37,5 -63,6 243,3
Aktiver 2.061,0 1.058,2 370,5 3.489,7
Forpligtelser 781,8 414,2 113,9 1.184,6 2.494,5
Afsætning (mio. hl) 3,3 28 0,5 6,6
2008

Nettoomsætning 2,520,4 1.129,2 529,1 4.178,7
Resultat af primær drift 191,3 -51,1 38,1 -43,4 134,9
Aktiver 2.467,0 1.202,6 381,8 4.051,4
Forpligtelser 971,0 406,1 106,0 1.993,5 3.476,6
Afsætning (mio. hl) 3,7 3,2 0,6 71,5
2007

Nettoomsætning 2.489,6 909,3 482,9 3.881,8
Resultat af primær drift 251,6 -23,4 63,4 -47,5 244,1
Aktiver 2,169,1 975,4 396,2 240,6 3.781,3
Forpligtelser 746,1 293,6 97,1 1.525,0 2,661,8
Afsætning (mio. hi) 3,8 27 0,6 1
2006

Nettoomsætning 2.414,1 671,5 353,4 3,439,0
Resultat af primær drift 319,8 -22,0 97,6 -47,7 347,7
Aktiver 2.325,1 662,6 163,4 262,5 3.413,6
Forpligtelser 760,8 194,7 24,3 1.285,7 2.265,5
Afsætning (mio. hl) 3,8 2,2 0,4 6,4
2005

Nettoomsætning 2.371,1 576,5 243,4 3.191,0
Resultat af primær drift 332,1 -15,4 22,9 -36,9 302,7
Anlægsaktiver 2.120,7 662,6 143,3 261,2 3.187,8
Forpligtelser 640,1 194,6 25,8 1.177,5 2.038,0

 

 

Afsætning (mio. hl) 3,6 1,9 0,3 5,8

 

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)
Note 4 Personaleomkostninger

Personaleomkostninger indgår i produktions-,

salgs- og distributions- samt administrationsomkostninger og kan specificeres på følgende måde:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2008 2009 2009 2008
382.718 335.956 ; Lønninger ”502,763 578.957
29.921 - 33.418 ? Bidrag til pensionsordninger 54.953 56.922
1.925 "2,070 Aktiebaserede lønninger 2.070. 1.925
9,374 15.617% Vederlag til direktion 15,617] 9,374
-1.194 384 I Aktiebaseret vederlag til direktion ' 384 -1.194
1.650 2.575% Vederlag til bestyrelse 2.575 1.650
4.796 5.895 ; Andre omkostninger til social sikring "7.178 6.360
16.967 - 20.670 | Andre personaleomkostninger ” 27.183 25.623.
446.157. 416.585 I alt 612.723 679.617
978 |. 1.056 | Gennemsnitligt antal medarbejdere 2.498 ' 2.755

 

Fratrædelsesgodtgørelse i 2008 til tidligere direktør er ikke indeholdt under personaleomkostninger men under særlige omkostninger, jf. note 6.

1005054EogSN76795

63

 

4

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

 

Note 4 Personaleomkostninger (fortsat)

Ud fra et motivationsformål er etableret nedennævnte aktieoptionsordninger for direktion og øvrige medlemmer af
ledergruppen I koncernen. Hver option giver ret til at erhverve 1 aktie a DKK 10.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ledergrp.
Direktion i øvrigt lalt Udnyttelses- Udnyttelses-
antal antal antal kurs periode
Tildelt vedr. 2003 3.746 4.120 7,866 401 3/2007-4/2009
Tildelt vedr. 2004 4,184 5,570 9.754 478 3/2008-4/2010
Tildelt vedr. 2005 13.874 12.240 26.114 648 4/2009-4/2011
Tildelt vedr. 2006 13.944 8.876 22,820 695 4/2010-4/2012
Tildelt vedr. 2007 14,305 4.840 19.145 534 4/2011-4/2013
Udestående 31. december 2007 50.053 35.646 85.699
Ændret klassifikation -22.523 22.523 0
Regulering af tildeling 2007, endelig kurs -6.194 1.481 -4.713 510
Tildeling 2008 vedr. strategiplan 6.223 14.237 20.460 510 4/2011-4/2013
Udnyttet i 2008 -2.919 -628 -3.547 401-478
Udgået i 2008 (ophør af ansættelse) -12.868 -6.132 -19.000
Udestående 31. december 2008 11.772 67.127 78.899
Udgået i 2009 (ophør af ansættelse) -1.046 -10.301 -11,347
Ændret klassifikation -10.726 10.726 0 510
Regulering af tildeling ved emission 30.979 30.979 ”)
Udestående 31. december 2009 0 98.531 98.531
fordelt på:
Tildelt vedr. 2004 11.765 11.765 328 ”)  3/2008-4/2010
Tildelt vedr. 2005 23.046 23.046 445 ”) — 4/2009-4/2011
Tildelt vedr. 2006 22.074 22.074 477”) 4/2010-4/2012
Tildelt vedr. 2007 16.094 16.094 350”) — 4/2011-4/2013
Tildelt vedr. 2008, strategiplan 25.552 25.552 350") — 4/2011-4/2013
0 98.531 98,531
Markedsværdi 31. december 2009 0,3 mio. 0,3 mio.
Markedsværdi 31. december 2008 0,1 mio. 0,8 mio. 0,9 mio.

 

Med udgangspunkt i en aktiekurs pr. 31. december 2009 for Royal Unibrews aktier på 139,0 er markedsværdien af optionerne beregnet ved anvendelse af
Black-Scholes modellen.

Ved beregningen er forudsat en volatilitet på 33 % (2008: 65 %), en risikofri rente på 1,6-2,7 % (2008: 3,6-4,3 %) og et årligt udbytte

pr. aktie på 0 % (2008:0 %).

") I overensstemmelse med optionsaftalerne er antallet af optioner og udnyttelseskursen reguleret, således at optionernes værdi er upåvirket af den
gennemførte emission i december 2009.

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)
Note 5 Omkostninger fordelt på arter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2008 2009 De samlede 2009 2008

1.559.763 1.422.398 ! Produktionsomkostninger 2.211.134 2.433.298
866.806 710.047 | Salgs- og distributionsomkosninger 1.146.604 1.387.543
150.627 Er 1647115 | Administrationsomkostninger …. 219.068. 226.844

2.571.196 "5 2,296,5601 I alt "3.576.806 4.047.685

fordeler sig efter art således :

1.133.550 1.048,154 ; Råvare- og hjælpemateriale forbrug 1.676.175 1,797,429
446.157 .7416:585 | Løn, gager og andre personaleomkostninger —612,723 679.617
127.120 126.247: Drift- og vedligeholdelsesomkostninger "192.883 217.732
366.133 214.211 | Distributionsomkostninger og fragt — 309.051 479.370
310.246 264.642; Salg- og marketingomkostninger "479.545 527.597

4.265 — 3.264. Tab på tilgodehaveder fra salg 14.039 13.660

85.981 :.… 88:359 : Kontorholdsomkostninger m.m. … 125.228 129,760
od Afskrivninger samt avance ved salg af materielle langfristede ul:

103.744 135.098 £ aktiver 217.162 202.520

2,577,196 2 72,296:560" I alt "—8,576,806" 4.047.685

De samlede af- og nedskrivninger samt avance ved salg af materielle langfristede aktiver indgår i resultatopgørelsen på følgende måde:
Moderselskabet Koncernen
2008 2009 2009 2008
86,597 105,506 | Produktionsomkøstninger 163.116 166.741
8.297 19.499 ; Salgs- og distributionsomkostninger "41.545 24.751
8.850 "10,093. Administrationsomkostninger 12,501 11.028
103.744 135.098 | 217.162 | 202.520
-27.450 7.367 | Særlige poster 14.702 | -32.657
76.294 142.465 I I alt 202.460 169.863

1005054EogSN76796

65

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

 

Note 6 Særlige indtægter og omkostninger

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2008 2009 2009 2008
Avance ved salg af langfristede aktiver relateret til
omstrukturering 21.500
0 0 Særlige indtægter i alt 21.500 0
Omkostninger og værdiregulering af aktiver relateret til
-51.231 -23.600 omstrukturering i Danmark -23,600 -48,278
Omkostninger og værdiregulering af aktiver relateret til
-289 omstrukturering i resten af Vesteuropa og Østeuropa -32.766 -1.847
-51.231 -23.889 Særlige omkostninger i alt -56.366 -50.125

 

Omkostninger i 2008 vedrørende Danmark indeholder omkostninger og en positiv værdiregulering af aktiver relateret til lukning af bryggerierne i Århus og

Maribo på 27.250 tkr. samt omlægning af distributionstrukturen. Herudover er indeholdt omkostninger afledt af ændringen i koncernledelsen.

Note 7 Finansielle indtægter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2008 2009 Renteindtægt 2009 2008
1,143 106. Likvide beholdninger 232 2.135
240 34. Tilgodehavender fra salg 41 3.004
2.509 753. Tilgodehavende hos associerede virksomheder 753 2,509
26.703 5.015. Tilgodehavender hos dattervirksomheder
Kursreguleringer

893 2,384 Likvide beholdninger og eksterne lån 1.182 1.057
1.751 429 Leverandører 459 1.685
2.158 2.070. Tilgodehavender fra salg 1.724 2.392
173 Kreditinstitutter 173

3.309  Koncerninterne lån 3.309

24.226. Kursavance ved afvikling af hedgelån 24,226
16.936 Terminsforretninger 18.687
160 758 Øvrige finansielle indtæger 740 2.257
52.666 39.084 32.666 33.899

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)
Note 8 Finansielle omkostninger

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2008 2009 Renteudgifter 2009 2008
-34.977 . 7-40.328 Realkreditinstitutter . -40.902- -35.373
-50.618 ". 79.624"; Kreditinstitutter 103.175 -74.997
-12.639 -2.048 | Gæld til dattervirkssomheder ERE
-1.090 -1.000 ; Anden gæld -1.000 -1.180
4.000 : Låneomkostninger indregnet I kost prisen for aktiver 4.000
Kursreguleringer
Tilgodehavender fra salg -3.238
-25.043 ”—… —f Koncerninterne lån -25.043
-18.186 -2.799 : Hedgelån DD ov
-2,467 | Terminsforretninger 4,571
-17.865 | Hedge råvarer . 21.361
-504 22.620 Øvrige finansielle omkostninger -23.286' 646
-143.057 "164.751 -190.295 -139.185
Note 9 Skat af årets resultat
Moderselskabet Koncernen
2008 2009 2009 2008
10.300 24,565 % Skat af årets skattepligtige resultat 37.211 30.155
2.900 17.113: Regulering tidligere år 18.726; 4.700
73.637 6.954 Regulering af udskudt skat 5,711 51.660
86.837 14,406 | I alt 24.196. 86.515
som fordeler sig således:
32.000 "14,406 | Skat af resultat 24.196 30.200
54,837 Skat af egenkapitalposteringer ' 56.315
86.837 14.406 | Skati alt — 24,196 86.515
250 | "25,0 Gældende dansk skatteprocent 25,07 25,0
-31,4 -14,7 | Påvirkning af skatteprocent fra permanente afvigelser 31,1 -36,0
0,8 -5,0 | Regulering tidligere år — 245 5,3
Afvigelse i effektive skatteprocenter udenlandske
datterselskaber -1,0
-5,6 5,3 | Effektiv skatteprocent 31,6 -6,7

 

 

 

 

 

4

1005054EogSN76797

67

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

 

Note 10 Langfristede aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen
Immaterielle Materielle Finansielle
langfristede langfristede langfristede Langfristede
aktiver aktiver aktiver aktiver I alt
Kostpris 1/1 2008 779.448 3.759.923 214.828 4.754,199
Kursreguleringer -43.293 -56.631 -22.231 -122.155
Reklassifikation 11.596 11.596
Tilgang ved akkvisition 6.419 119.158 125.577
Tilgang i årets løb 10.466 519.107 1.308 530.881
Afgang i årets løb -583.843 -988 -584.831
Kostpris 31/12 2008 753.040 3.769.310 192.917 4.115.267
Af-, op- og nedskrivninger 1/1 2008 -4.712 -2.202.902 50.954 -2.156.660
Kursreguleringer 25.694 -3.617 22.077
Reklassifikation -5.783 -5.783
Udbytte -14,336 -14.336
Årets op- og nedskrivninger, finansielle aktiver -48.795 -48.795
Årets afskrivninger -261.982 -213.416 -475.398
Årets opskrivninger 240.000 240.000
Årets nedskrivninger -96.862 -96.862
Af- og nedskr. på afh. og udg. aktiver 563.397 563.397
Af-, op - og nedskrivninger 31/12 2008 -266.694 -1.689.872 -15.794 -1.972.360
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2008 486.346 2.079.438 177.123 2.142.907
Kostpris 1/1 2009 753.040 3.769.310 192.917 4,715.267
Kursreguleringer -1.719 -9.245 1.844 -9.120
Rektassifikation -2.100 2.100 0
Tilgang i årets løb 718 199.168 6.693 206.639
Afgang i årets løb -2.014 -227.578 -24.271 -253.869
Køstpris 31/12 2009 747.985 3.731.655 179.277 4.658,917
Af-, op- og nedskrivninger 1/1 2009 -266.694 -1.689.872 -15.794 -1.972.360
Kursreguleringer 4.050 216 4,266
Udbytte -12.738 -12.738
Årets op- og nedskrivninger, finansielle aktiver 29.521 29,521
Årets afskrivninger -1.337 -201.939 -203.276
Af- og nedskr. på afh. og udg. aktiver 169.762 169.762
Af-, op- og nedskrivninger 31/12 2009 -268.031 -1.717.999 1.205 -1.984.825
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2009 479.954 2.013.656 180.482 2.674.092
Note 11,12,22 Note 12, 13, 22, 25 Note 13, 26

 

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)
Note 10 Langfristede aktiver (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet

Immaterielle Materielle Finansielle

langfristede langfristede langfristede Langfristede

aktiver aktiver aktiver aktiver i alt
Kostpris 1/1 2008 95.463 2,572.310 1.834.181 4.501.954
Kursreguleringer ' -4 847 4.847.
Tilgang i årets løb 1.058 363.045 194.339 558.442. ;
Afgang i årets løb -414,753 -2,805 417.558.
Kostpris 31/12 2008 96.521 2.520.602 2.020.868 4.637.991
Af-, op- og nedskrivninger 1/1 2008 -4.239 -1.754,510 -19.632 111,778.381
Årets opskrivninger 267.450 "267.450 -
Årets nedskrivninger -709.062 -709.062
Årets afskrivninger -1.183 -110.039 111.222
Af- og nedskr. på afh. og udg. aktiver 408.567 — 408,567"
Af-, op - og nedskrivninger 31/12 2008 -5.422 -1.188.532 -728.694 i . 1.922.648
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2008 91.099 1.332.070 1,292.174 t-. 2.715.343
Kostpris 1/1 2009 96.521 2,520.602 2.020.868 — 4,637.991 ,
Kursreguleringer -1.281 "7 1,281
Tilgang i årets løb 166.448 35.319 . 201.767 .
Afgang i årets løb -1.058 -87,810 -24.127 ” +112,995
Kostpris 31/12 2009 95.463 2.599.240 2.030.779 4.725.482
Af-, op- og nedskrivninger 1/1 2009 -5.422 -1.188.532 -728.694 -1.922.648
Udbytte -91.491 -91.491
Årets nedskrivninger -62 62
Årets afskrivninger -1.183 -120.901 -122.084
Af- og nedskr. på afh. og udg. aktiver 55.504 55.504.
Af-, op- og nedskrivninger 31/12 2009 -6.605 -1.253.929 -820.247 -2,080.781
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2009 88.858 1.345.311 1.210.532 |  2,644,701 j
Note 11 Note 13,25 Note 12, 13,22, 26

 

1005054EogSN76798

 

 

70

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

 

Note 11 Immaterielle langfristede aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen
Immaterielle
Distributions- langfristede
Goodwill Varemærker rettigheder aktiver I alt
Kostpris 1/1 2008 487.861 278.351 13.236 719.448
Kursreguleringer -24.902 -18.390 -1 -43.293
Tilgang ved akkvisition 6.419 6.419
Tilgang i årets løb 9.408 1.058 10.466
Kostpris 31/12 2008 472.367 267.438 13.235 753.040
Af- og nedskrivninger 1/1 2008 0 0 4.712 -4.712
Årets afskrivninger -161.092 -99.563 -1.337 -261.982
Af- og nedskrivninger 31/12 2008 -161.092 -99.553 -6.049 -266.694
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2008 311.275 167.885 7.186 486.346
Kostpris 1/1 2009 472.367 267.438 13,235 753.040
Reklassifikation -2.100 -2,100
Kursreguleringer -1.084 -634 -1 -1.719
Tilgang i årets løb 389 389 718
Afgang I årets løb -567 -1.447 -2.014
Kostpris 31/12 2009 468.616 265.746 13.623 747.985
Atf- og nedskrivninger 1/1 2009 -161.092 -99.553 -6.049 -266.694
Årets af- og nedskrivninger . -1.337 -1.337
Af- og nedskrivninger 31/12 2009 -161.092 -99.553 -7.386 -268.031
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2009 307.524 166.193 6.237 479.954

 

Der henvises til note 12 vedrørende nedskrivningstest og note 22 om sikkerhedsstillelser.

Rrvalibar em ÅrosdgotE 2009

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)
Note 11 Immaterielle langfristede aktiver (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet
Immaterielle
Distributions- langfristede

Goodwill Varemærker rettigheder aktiver i alt
Kostpris 1/1 2008 80.645 2.990 11.828 95,463'
Tilgang i årets løb 1.058 1.058:
Køostpris 31/12 2008 80.645 4.048" 11.828 "96,521:
Af- og nedskrivninger 1/1 2008 0 0 -4.239 4.239
Årets afskrivninger -1.183 71.183.
Af- og nedskrivninger 31/12 2008 0 0 -5,422 15,492
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2008 80.645 4.048 6.406 (40725. 91.099 |
Kostpris 1/1 2009 80.645 4.048 11.828 96,521
Afgang i årets løb -1.058 -1.058 7
Kostpris 31/12 2009 80.645 2,990 11.828 95,463
Af- og nedskrivninger 1/1 2009 0 0 -5.422 " 5,422
Årets afskrivninger -1.183 1, 41,188 ”
Af- og nedskrivninger 31/12 2009 0 0 -6.605 1.=6,605 ;
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2009 80.645 2.990 5.223 "88,858 |

 

1005054EogSN76799

71

 

72

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

 

Note 12 Nedskrivningstest
Nedskrivningstest af goodwill og varemærker

Årligt gennemføres en nedskrivningstest af den regnskabsmæssige værdi af goodwill og varemærker med udefinerbar brugstid. Nedskrivningstesten i
2009 har givet ikke anledning til nedskrivning

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill og varemærker pr. 31. december er relateret til de pengestrømsgenererende operationelle enheder og fordeler
sig således:

 

 

 

 

 

2009 Goodwill Varemærker ! alt Andel
Danmark (Vesteuropa) 80.645 2.990 83.635 18%
Baltikum (Østeuropa) 156.400 114.849 271.249 57%
Polen (Østeuropa) 11.944 11.944 3%
Caribien (Malt- og oversøiske markeder) 63.772 33.330 97.102 20%
Afrika (Malt- og oversøiske markeder) 6.707 3.080 9.787 2%
I alt 307.524 166.193 473.717 100%

 

Genindvindingsværdien er baseret på kapitalværdien, som er beregnet ved anvendelse af beregnede nettopengestrømme på basis af budgetter og
prognoser for årene 2010-2012 godkendt af ledelsen samt estimerede markedsbestemte diskonteringsfaktorer og vækstrater. Generelt forventes ikke en
omsætningsvækst i 2010. Fra 2011 forventes den negative vækst i perioden 2008-2010 vendt til en positiv vækst i Østeuropa. Bruttoavanceprocenterne
forventes stabile. De væsentligste forudsætninger for beregning af geninvindingsværdien er som vist herunder.

Genindvindingsværdien for værdi af goodwill og varemærker relateret til de caribiske bryggerier, i alt DKK 81 mio. er fastsat uændret i forhold til den
indregnede værdi, idet selskaberne efter balancedagen er solgt uden tab i forhold til den regnskabsmæssige værdi.

 

 

 

 

Malt- og

oversøiske

Vesteuropa Østeuropa markeder

Bruttoavance 45,0% 25-50% 25-30%
Vækstrate 2013-2016 1,0% 5-6% 2-3%
Vækstrate på terminalværdi 2,0% 2,0% 2,0%
Diskonteringsfaktor (WACC) 7,1% 9,3%-10,8% 8,2-15,1%

 

De ledelsesgodkendte prognostiserede bruttoavancer er baseret på tidligere resultater og forventninger til markedsudviklingen. De benyttede
gennemsnitlige vækstrater er i overensstemmelse med ledelsens forventninger under hensyntagen til de branchehemæssige forhold på de enkelte
markeder. De benyttede diskonteringsfaktorer er efter skat og reflekterer aktuelle specifikke risici i det enkelte marked. Der er i sagens natur knyttet
usikkerhed og uforudsigelighed til de af ledelsen anvendte forudsætninger.

I moderselskabet vil en ringere udvikling i de væsentligste forudsætninger kunne medføre behov for nedskrivning.

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)
Note 12 Nedskrivningstest (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2008 Goodwill Varemærker I alt Andel
Danmark (Vesteuropa) 80.645 4.048 84,693 1. 18%.
Baltikum (Østeuropa) 157.111 115.215 272.326 MD DT
Polen (Østeuropa) 11.609 11.609 2% i

Caribien (Malt- og oversøiske markeder) 67.287 34.152 101.439 21%
Afrika (Malt- og oversøiske markeder) 6.232 2,861 9.093 BD. 2%.

I alt 311.275 167.885 479.160 100%

De væsentligste forudsætninger for beregning af genindvindingsværdien i 2008 var:

Malt- og

oversøiske

Vesteuropa Østeuropa markeder

Bruttoavance 45,0% 25-45% 25-50%

Vækstrate 2012-2015 0,0% 1-4% 3-4%

Vækstrate på terminalværdi 1,5% 1,5% 1,5%

Diskonteringsfaktor (WACC) 7,0% 9,3%-9,9% 7,5-14,2%

 

Nedskrivningstesten i 2008 gav anledning til nedskrivning af værdien af såvel goodwill som varemærker relateret til Polen

Nedskrivning på langfristede aktiver relateret til Polen

Som ovenfor anført blev der på baggrund af den skønnede genindvindingsværdi af de langfristede aktiver relateret til aktiviteterne i koncernens polske
datterselskab foretaget en nedskrivning af den regnskabsmæssige værdi pr 31. december 2008. Baggrunden, for at genindvindingsværdien skønnedes
lavere, var de i 2008 ændrede markedsforhold i Polen, som vurderedes at medføre betydeligt reducerede indtjeningsmuligheder og reducerede muligheder
for at udnytte potentialet i de opbyggede varemærker og den eksisterende produktionskapacitet på de tre polske bryggerier.

Den regnskabsmæssige værdi af de aktiver, som der blev foretaget nedskrivning på sammensatte sig således:

Regnskabsmæssig
værdi før

Regnskabsmæssig
værdi efter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

nedskrivning Nedskrivning nedskrivning
Koncern
Goodwill 161.092 -161.092 10
Varemærker 111.450 -99.553 11,897 |
Materielle aktiver 236.779 -124.312 112.467
509.321 -384,957 124,364
Moderselskab
Kapitalandele i dattervirksomhed 561.548 -561.548 0
Mellemværender med dattervirksomhed 174,513 -98.127 76.386
736.061 - -659.675 76.386

 

 

 

Nedskrivningen i moderselskabet kunne i sin helhed henføres til de polske aktiviteter. De samme forudsætninger blev lagt til grund ved beregning af

nedskrivning i moderselskabet som for koncernen.

-

1005054EogSN76800

 

 

74

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

 

Note 13 Langfristede aktiver målt til dagsværdi

Andre kapitalandele

Selskabets 48,4%'s andel i det polske bryggeri Perla Browary Lubelskie er klassificeret og indregnet som andre kapitalandele. Ledelsen vurderer, at

Royal Unibrew siden medio 2008 har haft meget begrænset indsigt i det polske bryggeris økonomiske resultater og finansielle stilling, ligesom en formel
repræsentation i bryggeriets bestyrelse ikke har medført nøgen faktisk indflydelse på ledelsen af Perla Browary Lubelskie. På denne baggrund finder Royal
Unibrew det ikke korrekt at klassificere sin 48,4% ejerandel som kapitalandele i associerede virksomheder. Værdien af Royal Unibrews kapitalandele er
indregnet i regnskabet for moderselskabet og koncernen til den skønnede dagsværdi.

Værdiansættelsen af kapitalandelen til dagsværdi er sket ved anvendelse af discounted cashflow model. Idet Perla Browary Lubelskie er et privat selskab
og kun afgiver begrænsede oplysninger om den fremtidige drift er forventningerne til det fremtidige cashflow i væsentlig grad baseret på ledelsens skøn.
Dagsværdien af selskabets andel i Perla Browary Lubelskie er uændret i forhold til 2008 opgjort til PLN 30 mio. i regnskabet for moderselskab og koncern.

Projektudviklingsejendomme

Efter lukningen af bryggeriet i Århus, er det selskabets plan at udvikle bryggeriejendommene til andet brug, herunder at forestå processen med at få
ændret den gældende lokalplan, så ejendommene kan anvendes til andre formål end bryggerivirksomhed. Som følge heraf er bryggeriejendommene i
koncernregnskabet og regnskabet for moderselskabet klassificeret som projektudviklingsejendomme.

Projektudviklingsejendommene er pr. 31. december 2009 værdiansat til dagsværdi baseret på skøn.

Ledelsen har som grundlag for sit skøn af dagsværdien primo 2010 fået udarbejdet vurderingsrapporter fra autoriserede valuarer med kendskab til
området, hvor ejendommene er beliggende.

Ledelsens skøn baserer sig endvidere på en vurdering af hvilken udnyttelse af projektejendommene en ændret lokalplan vil give mulighed for. Et
lokalplanforslag er indsendt til godkendelse hos myndighederne, hvorfor der stadig er usikkerhed om den udnyttelse af projektejendommene, som den
foreslåede lokalplan vil muliggøre. Denne usikkerhed har medført en reduktion i den skønnede dagsværdi i forhold til, hvad ledelsen forventer at kunne
afhænde projektejendommene til på et senere tidspunkt. Ledelsen har på baggrund af de ovenfor oplyste forudsætninger skønnet dagsværdien af
projektudviklingsejendommene i Århus til DKK 400 mio. med tillæg af de hidtil afholdte udviklingsomkostninger på ca. 4 mio. kr.

Den regnskabsmæssige værdi var før værdireguleringen til dagsværdi DKK 160 mio. Værdiansættelsen til en dagsværdi på DKK 400 mio. har således
medført en opskrivning på DKK 240 mio., som i 2008 blev posteret på egenkapitalen under opskrivningshenlæggelser med fradrag af udskudt skat på DKK
60 mio.

Dagsværdien på DKK 404 mio., som er indregnet i balancen, er som anført baseret på vurderinger under hensyntagen til markedssituationen pr.

den 31. december 2009 og usikkerheden om lokalplanen. Idet ejendommene tidligst forventes afhændet i sidste halvdel af 2010, kan værdien på
afhændelsestidspunktet afvige væsentligt fra den aktuelt skønnede dagsværdi.

bevir Unidr års gar 219

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)
Note 14 Kapitalandele i associerede virksomheder

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2008 2009 2009 2008
179.231 t -113,.470: Saldo 1/1 by "87,650 225.691
Kursreguleringer 20, 1,860 -21.001
-103.300 (0: 2,100; Reklassifikation 01 2100 -124.008

37.539 ; 2,387 4 Tilgang i året Bi 2,387

mu Andel af årets resultat DI, 25,836 22.654
: £ Andel af årets egenkapital bevægelser rn 3.747 -1.350
… T Udbytte 1 712.738 -14.336
113.470 [117.957] Saldo 31/12 ' ' 110.842 87.650

 

 

 

 

 

Kapitalandele i Perla Browary Lubelskie er i 2008 reklassificeret til andre kapitalandele.

Opgjort på pro rata basis fordeler moderselskabet og koncernens andele af aktiver forpligtelser, omsætning
og resultatgrundlag sig således på segmenter:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2009 Aktiver Forpligtelser Omsætning  Resultatgrundlag |
Vesteuropa 315.990 225,613 . 433.876 21.090
Malt- og oversøiske markeder 32.383 10.349 ; 21.137 3.217
Moderselskab og koncern 348.373 235.962 455.013 24,307
2008 Aktiver Forpligtelser Omsætning  Resultatgrundlag
Vesteuropa 308.880 240.147 415.508 12,262
Malt- og oversøiske markeder 31.393 ' 13.849 20.845 3.180
Moderselskab og koncern 340.273 253.996 436.353 "— 15,442

 

Note 15 Periodeafgrænsningsposter og anden gæld

Regnskabsposterne "periodeafgrænsningsposter” og "anden gæld” var i 2008 væsentligt påvirket af markedsværdiregulering af råvarehedgekontrakter
indgået til afdækning af råvarekøb.

1005054EogSN76801

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

Note 16 Beholdning af egne aktier og grundlag for beregning af resultat/cash flow pr. aktie

Værdi af beholdning af egne aktier:

Moderselskabet

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2009 2008
Saldo 1/1 Q 0
Tilgang 46.244
Afgang -1.551
Overført til egenkapitalen, netto -44,693
Saldo 31/12 0 0
Moderselskabets beholdning af egne aktier:
Antal stk. Nom. værdi % af kapital
Beholdning 1/1 2008 316.847 3.168 5,4
Køb 93.374 934 1,6
Salg -3.547 -35 -0,1
Annulleret ved kapitalnedsættelse -300.000 -3.000 5,0
Beholdning 31/12 2008 106.674 1.067 1,9
Beholdning 1/1 2009 106.674 1.067 1,9
Køb
Salg
Kapitalforhøjelse -0,9
Beholdning 31/12 2009 106.674 1.067 1,0

 

Koncernen har ingen yderligere beholdninger af egne aktier.

Grundlag for beregning af resultat og cash flow pr. aktie:
Moderselskabets aktionærers andel af årets resultat udgør 47.062 t.DKK (2008:-484.333 t.DKK)
Det gennemsnitlige antal egne aktier har andraget 106.674 stk. (2008 ca. 300.000 stk.)

Det gennemsnitlige antal cirkulerende aktier har andraget ca. 5.833.000 stk. (2008 ca 5.500.000 stk.)

Det gennemsnitlige antal cirkulerende aktier inklusive aktieoptioner ”in-the-money” har andraget ca. 5.833.000 stk. (2008 ca 5.500.000 stk.)

Udvandet resultat og cash flow pr. aktie er beregnet på grundlag af moderselskabets aktionærers andel af årets resultat.

 

Noter til resuitatopgørelse og balance (t.DKK)
Note 17 Udskudt skat

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2008 2009 2009 2008
96.094 "169.731, Udskudt skat 1/1 179.378 127.718
. Regulering af dansk skatteprocent 22
73.637 6.954 | Årets udskudte skat 5711
--13:258./ Regulering tidligere år "13.258 51.660
169,731 163.427 Udskudt skat 31/12 2171,831; 179.378
13,756 0" 3.235 | Heraf indenfor 1 år "178.7327 16.277
Udskudt skat vedrører:

738 "7 853" Immaterielle langfristede aktiver 5 17,853; 7.738
158.487 ”% ,160.089.: Materielle langfristede aktiver 162.283 160.416
10.645 2.621: Kortfristede aktiver 3,049. 12.396

-139 136 | Kortfristede forpligtelser 1” 1,354" -1.172
169.731 "163.427 ; 171.831 179.378

 

 

 

 

Uudnyttede skattemæssige underskud i nogle af koncernens udenlandske selskaber forventes ikke med sikkerhed udnyttet, hvorfor det skattemæssige

aktiv svarende hertil ikke er aktiveret. Uudnyttede skattemæssige underskud udløber i al væsentlighed over de kommende 5 år. Vedrørende en udenlandsk
dattervirksomhed eksisterer en genbeskatningssaldo, som ikke er indregnet i grundlaget for beregning af udskudt skat, idet genbeskatningssaldoen på ca.
DKK 85 mio. ikke forventes at udløse nogen skattebetaling.

1005054EogSN76802

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)

 

Note 18 Rentebærende gældsforpligtelser

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
Gæld til realkredit- Gæld til realkredit-

institutter Kreditinstitutter Total institutter — Kreditinstitutter Total

31/12 2009

Forfaldstids-

punkt

0 Inden1 år 0
449.861 449.861 1-5år 713.301 713.301
0 5-10år Q
539.823 539.823 10-20 år 540.546 540,546
194.970 194.970. Efter 20 år 194.970 194,970
734.793 449.861 1.184.654. | alt 735.516 713.301 1.508.817
699.954 449.861 1,149,825  Kursværdi 699.964 713.301 1.473.265

31/12 2008

Forfaldstids-

punkt

488.286 488.286 Inden 1 år 599.335 599.335
710.504 710.504 1-5år 897.016 897.016
0 5-10år 71.872 71.872
539.685 539.685 10-20 år 539.685 539.685
194,970 194.970 Efter 20 år 194.970 194.970
734.655 1.258.790 1.993.445. lalt 734.655 1.568.223 2.302.878

 

 

713.986 1.252.624 1.966.610 Kursværdi 713.986 1.568.223 2.282.209

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance (t.DKK)
Note 19 Indløsningsforpligtelse, returemballage

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2008 2009 2009 2008
84,141 59.572 | Saldo 1/1 74.056 97.533
-24.569 " -8,854 | Årets regulering -12.263 -23.477
59,572 50.718 | Saldo 31/12 61.793 74.056
Årets regulering af indløsningsforpligtelsen er udtryk for årets nettosalg af returemballage med fradrag af et estimeret svind
i den cirkulerende beholdning af returemballage.
Reduktionen i indløsningsforpligtelsen i 2009 skyldes væsentligst, at læskedrikke i Danmark nu sælges i genanvendelig
engangsemballage mod tidligere i returemballage.
Øvrige noter (t.DKK)
Note 20 Pengestrømsopgørelsen
Reguleringer for ikke likvide driftposter
Moderselskabet Koncernen
2008 2009 2009 2008
-99.290 -243.113 : Udbytte fra dattervirksomheder . .
-52.666 " 39,084 ; Finansielle indtægter : 32,666 -33,899
143.057 164.751 i Finansielle omkostninger ” 190.296 139.185
. 7 2 Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle i
83.772 123,142'; langfristede aktiver. 202.123 187.303
709.071 ' Nedskrivning på langfristede aktiver É… 459.061
32.000 14.406 | Skat af årets resultat -24.196 30.200
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder ” -25,836 -22.654
-3.058 21.564 | Nettogevinst ved salg af materielle langfristede aktiver ” 324 -12.346
2.218 "94 | Aktiebaserede lønninger og vederlag 94 2.218
-118 -551 | Reguleringer i øvrigt -551 -118
814.986 41.209 ; I alt | 357.979 744.950
Køb af dattervirksomheder
Moderselskabet Koncernen
2008 2009 Aktiver 2009 2008
Langfristede aktiver ' 125.577
Kortfristede aktiver 969
0 0 Salgs- / anskaffelsessum 0 | 126.546
"| heraf likvider
0 0 | Kontant salgs- / anskaffelsessum 0 126.546
' 4

1005054EogSN76803

 

 

Øvrige noter (t.DKK)
Note 21 Honorar til revisorer

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2008 2009 Honorar for revision af årsrapporten: 2009 2008
1.552 1.640 Ernst & Young 3.224 3.658
1.552 1.640 3.224 3.658
Ernst & Young, honorar for anden assistance end revision:
86 126  Skattemæssig assistance 148 106
176 2.196 Anden erklæringsmæssig assistance 2,306 289
293 273. Anden assistance 307 675
555 2.595 2,761 1.070
Note 22 Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser (DKK mio.)
Moderselskabet Koncernen
2008 2009 Kautionsforpligtelser 2009 2008
142,7 Kaution for dattervirksomheder
5,2 Anden kaution 5,2
147,9 0,0 lalt 0,0 5,2
Leje- og leasingkontrakter
Samlede fremtidige ydelser:
26,5 24,4. Inden for 1 år 37,9 43,2
63,3 41,9. Mellem 1 og 5 år 53,4 79,1
0,3 Over 5 år 0,3 0,8
90,1 66,3  Leasingforpligtelser (operationel leasing) i alt 91,6 123,1
Leasingforpligtelserne vedrører produktionsmaskiner, driftmateriel og IT-udstyr.
13,2 11,2. Inden for 1 år 15,1 16,8
21,0 14,4. Mellem 1 og 5 år 16,0 22,8
5,2 11,1. Udover 5 år 11,1 5,2
39,4 36,7 Huslejeforpligtelser i alt 42,2 44,8
11,0 0. Garantier overfor tredjemand 0 13,5

 

Sikkerhedsstillelser

Der er knyttet en sikkerhedspakke til Royal Unibrews låneaftale. Royal Unibrew har således stillet sikkerhed for låntagernes forpligtelser under
låneaftalen i form af aktiepant i moderselskabets kapitalandele i hovedparten af de dattervirksomheder, som er låntagere under lånefaciliteten samt
i moderselskabets beholdning af egne aktier. Royal Unibrews dattervirksomheder i Letland, Polen og England har herudover stillet sikkerhed i form af

virksomhedspant, og den ene af dattervirksomhederne i Litauen har stillet sikkerhed i form af pant i visse af selskabets aktiver. Endelig er moderselskabet

og hovedparten af låntagerne garanter under låneaftalen, ligesom koncernen er underlagt et generelt pantsætningsforbud.

Resultatet af aktuelle retssager forventes ikke at få væsentlig indflydelse på moderselskabets eller koncernens finansielle stilling.

80

 

Øvrige noter (t.DKK)
Note 23 Nærtstående parter

Nærtstående parter omfatter bestyrelsen og direktionen samt datter- og associerede virksomheder, jf. selskabsoversigten, side 46.
Samhandel med de associerede virksomheder omfatter salg af koncernens produkter.
Samhandel med dattervirksomheder, herunder udlån, foregår på markedsvilkår.

Følgende transaktioner er gennemført med nærtstående parer:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2008 2009 Omsætning 2009 2008
20.727 i. 9.828  Varesalg til associerede virksomheder ”. 9,828 20.727
703.213 572.860 + Varesalg til dattervirksomheder ; i
Varekøb
50.382 147%. , 11,083-| Varekøb hos dattervirksomheder
Finansielle poster
14,336 (0 "12,738; Udbytter fra associerede virksomheder 12.738 14,336
84.954 47 "| 230.375.| Udbytter fra dattervirksomheder
2.509 | . 753% Renteindtægter associerede virksomheder 7537 2.509
26.703 (2100755 5,0154 Renteindtægter dattervirksomheder OK
12,639 fr ……-… -2.048 ! Renteudgifter dattervirksomheder |
Direktion
9,374 (007. 15,617 Gager 15.617 9.374
1.194 10 "384. Tildelte aktieoptioner i "384 -1.194
Mellemværender 31/12
184.809 | 28.769 | Udlån til dattervirksomheder i
20.634 u : Udlån til associerede virksomheder i : 20.634
167.733 : 78.421: Tilgodehavender hos dattervirksomheder i
1.008 |: : - 1,039 7 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 1.039" 1.008
210.875 . ”. 2.735 ; Lån fra dattervirksomheder
23.616 77" 729.54 Gæld til dattervirksomheder
116.381 | - 76.162 | Kapitalindskud i datterselskaber | ol 0
Garantier og sikkerhedsstillelser
142.670 1; £ Kaution for dattervirksomheder | |

 

Transaktioner med dattervirksomheder er elimineret i koncernregnskabet i overensstemmelse med den anvendte regnskabspraksis.

1005054EogSN76804

81

 

Øvrige noter (t.DKK)

 

Note 24 Virksomhedskøb og -salg

Virksomhedssalg efter regnskabsårets udløb

Royal Unibrew A/S har i februar 2010 solgt sine aktier i de fire caribiske datterselskaber, St. Vincent Breweries Ltd., Antigua Brewery Ltd, Antigua PET
Plant Ltd. og Dominica Brewery & Beverages Ltd.

Salget medfører en reduktion af Royal Unibrews rentebærende gæld med knap DKK 200 mio. Nettoomsætningen og EBITDA i segmentet Malt- og
oversøiske markeder vil i 2010 i forhold til 2009 blive reduceret med henholdsvis ca DKK 130 mio. og DKK 25 mio. som følge af salget.

Regnskabsåret 2009
Der er ikke foretaget virksomhedsopkøb i 2009.

Regnskabsåret 2008

 

Pr. 1. januar 2008 erhvervede Royal Unibrew A/S's datterselskab Lacplesa Alus erhvervet aktiver og aktivitet i det lettiske bryggeri Livu Alus.
Livu Ålus markedsfører, sælger og producerer sit eget ølmærke i Letland, primært i regionen omkring Liepaja.

Dagsværdi på
overtagelses-

 

 

 

 

 

 

tidspunktet
Immaterielle aktiver 6.419
Materielle aktiver 119,158
Varebeholdninger 969
126.546

svarende til den kontante anskaffelsessum
heraf købsomkostninger (rådgiverhonorarer) 1.022

 

De regnskabsmæssige værdier før overtagelsen foreligger ikke oplyst.

 

Noter til aktiver (t.DKK)
Note 25 Materielle langfristede aktiver

 

Moderselskabet

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Projekt- Produktions- … Andre anlæg, Mat. anlæg

Grunde og udviklings- anlæg og  drifts-materiel under

bygninger ejendomme maskiner og inventar udførelse I alt
Kostpris 1/1 2008 765.012 0 1.234,555 532.170 40,573 1. 2:572,310
Reklassifikation -259.845 259.845 rl seg
Tilgang i årets løb 24,502 95.384 32.705 210.454 363.045
Afgang i årets løb -14.918 -331.116 -68.719 "1.414.753
Overført til/fra andre poster 5.903 32.119 2.528 -40.550 7 7
Kostpris 31/12 2008 520.654 259.845 1.030.942 498.684 210.477 f...." 2.520.602
Af- og nedskrivninger 1/1 2008 -297.006 0 -1.071.731 -381.773 -4.000 |" -1,754.510,
Reklassifikation 99.845 -99,845 HEDE"
Årets afskrivninger -14.139 . -53.182 -42,718 110.039
Årets opskrivninger 240.000 27.450 eN 267,450
Af- og nedskr. på afh. og udg. aktiver 17,391 329.684 57.492 4.000 (0.7 -408,567
Af- og nedskrivninger 31/12 2008 -193.909 140.155 -767,719 -366.999 0 f… - -1,188.532
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2008 326.745 400.000 263.163 131.685 210.477 i vs 1.332.070.
Grunde og bygninger til en regnskabsmæssig værdi på DKK 465,4 mio. er stillet til sikkerhed for prioritetsgæld på DKK 734,5 mio. (2007: DKK 460,7 mio.
hhv. DKK 734,5 mio.).
Dagsværdiregulering jf. note 13 240.000 | 240.000 |
Kostpris 1/1 2009 520.654 259.845. 1.030.942 498.684 210.477 -2,520.602
Tilgang i årets løb 24,936 3.552 89.836 41.994 6.130 "166.448
Afgang I årets løb -1.589 -18.562 -67.659 87,810"
Overført til/fra andre poster 47.894 127.171 35.047 -210.112 0:
Kostpris 31/12 2009 591.895 263.397 1.229.387 508.066 6.495 —.2,599,240'
Af- og nedskrivninger 1/1 2009 -193.909 140.155 -767.119 -366.999 0 5.0 -1,188.532 |
Årets afskrivninger -12.406 -67.997 -40.498 — «120.901
Af- og nedskr. på afh. ag udg. aktiver 615 5.637 49.252 55.504
Af- og nedskrivninger 31/12 2009 -205.700 140.155 -830.139 -358.245 0 -1.253.929-
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2009 386.195 403.552 399.248 149.821 6.495 | 0 1.345.311 |

 

Grunde og bygninger til en regnskabsmæssig værdi på DKK 751,5 mio. er stillet til sikkerhed for prioritetsgæld på DKK 734,8 mio. (2008: DKK 465,4 mio.

hhv. DKK 734,5 mio.).

=>

1005054EogSN76805

 

84

Noter til aktiver (t.DKK)
Note 25. Materielle langfristede aktiver

 

Koncernen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Prøjekt- Produktions- … Andre anlæg, Mat. anlæg

Grunde og udviklings- anlægog  drifts-materiel under

bygninger ejendomme maskiner og inventar udførelse I alt
Kostpris 1/1 2008 1.122.103 0 1.866.481 709.803 61.536 3.759.923
Kursregulering -14.676 -33.527 -8.042 -386 -56.631
Reklassifikation -259.822 259.845 -726 12.299 11.596
Tilgang i årets løb 37.344 111.146 59,966 310.651 519.107
Tilgang ved akkvisition 74.547 27.132 418 17.061 119,158
Afgang i årets løb -45.271 -4721.240 -117.248 -84 -583.843
Overført til/fra andre poster 15.761 74.995 6.235 -96.991 0
Kostpris 31/12 2008 929,986 259,845 1.624.261 663.431 291.787 3.769.310
Af- og nedskrivninger 1/1 2008 -351.424 0 -1.377.766 -469.712 -4.000 -2.202.902
Kursregulering 2.269 19.928 3.497 25,694
Reklassifikation 99.998 -99.845 -1.892 -4.044 -5.783
Årets afskrivninger -23.739 -123.099 -66.578 -213.416
Årets opskrivninger 240.000 240.000
Årets nedskrivninger -50.277 -35.585 -11.000 -96.862
Af- og nedskr. på afh. og udg. aktiver 36.550 423.444 99.403 4.000 563.397
Af- og nedskrivninger 31/12 2008 -286.623 140.155 -1.094.970 -448.434 0 -1.689.872
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2008 643.363 400.000 529.291 214.997 291.787 2.079.438

 

Grunde og bygninger til en regnskabsmæssig værdi på DKK 465,4 mio. er stillet til sikkerhed for prioritetsgæld på DKK 734,5 mio. (2007: DKK 470,7 mio.

hhv. DKK 751,5 mio.).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Impairmentnedskrivning jf. note 12 50.277 63.035 11.000 124.312
Dagsværdiregulering jf. note 13 240.000 240.000
Kostpris 1/1 2009 929.986 259.845 1.624.261 663.431 291.787 3.769.310
Kursregulering -2.433 -4.813 -1.843 -156 -9.245
Tilgang i årets løb 26.368 3.552 97.882 57.238 14.128 199.168
Afgang i årets løb -21.566 -107.008 -93.004 -227.578
Overført til/fra andre poster 80.738 171.383 42.252 -294.373 0
Kostpris 31/12 2009 1.007.093 263.397 1.781.705 668.074 11.386 3.731.655
Af- og nedskrivninger 1/1 2009 -286.623 140.155 -1.094.970 -448.434 Q -1.689.872
Kursregulering 332 3.150 568 4.050
Årets afskrivninger -23.609 -116.654 -61.676 -201.939
Af- og nedskr. på afh. og udg. aktiver 26.593 71.555 65.614 169.762
Af- og nedskrivninger 31/12 2009 -283.307 140.155 -1.130.919 -443.928 0 -1.717.999
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2009 723.786 403.552 650.786 224.146 11.386 2.013.656

 

Grunde og bygninger til en regnskabsmæssig værdi på DKK 751,5 mio. er stillet til sikkerhed for prioritetsgæld på DKK 734,8 mio. (2008: DKK 465,4 mio.

hhv. DKK 734,5 mio.).

Der henvises til note 22 om sikkerhedsstillelser.

 

Noter til aktiver (t.DKK)
Note 26 Finansielle langfristede aktiver

 

Moderselskabet

Tilgode- Tilgode-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kapital- Kapital- havender havender
andelei andele i ass. hos høs ass. Andre Andre

dattervirk- virksom- — dattervirk- virksom- kapital- tilgode-

somheder heder — somheder heder andele havender l alt
Kostpris 1/1 2008 1.481.630 179.231 134,529 25.481 2,547 10.763 1.834.181.
Kursregulering -4,847 4,847;
Reklassifikation . -103.300 103.300 ng
Tilgang 116.381 37.539 39.984 435 f— 194,339
Afgang -2,163 ' -642 | 5 -2.805"
Kostpris 31/12 2008 1.595.848 113.470 174,513 20.634 105.847 10.556 | "2.020.868
Op- og nedskrivninger 1/1 2008 -19.604 Q 0 0 -28 0 |" -19,632
Årets op- og nedskrivninger -561.548 -98.127 -49,387 -», 709.062
Op- og nedskrivninger 31/12 2008 -581.152 0 -98.127 0 -49.415 0 |: -728,694:
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2008 1.014.696 113.470 76.386 20.634 56.432 10.556 4 1.292.174 |
Impairmentnedskrivning jf. note 12 -561.548 -98.127 iv 1669.6757 |
Dagsværdiregulering jf. note 13 -49.396 ms -49.396"
Kostpris 1/1 2009 1.595.848 113.470 174.513 20.634 105.847 10,556 2.020.868
Reklassifikation 171.132 2.100 -174,513 . -1.281
Tilgang 2.387 28.769 4,163 |. -35,319
Afgang -20.634 -3.493 "24.127
Kostpris 31/12 2009 1.766.980 117.957 28.769 0 105.847 11.226 " 2.030.779
Op- og nedskrivninger 1/1 2009 -581.152 0 -98.127 0 -49,415 0 |: 1728,6947
Reklassifikation -98.127 98.127 DE 20,
Udbytte -91.491 — 91,491,
Årets op- og nedskrivninger -62 . -62
Op- og nedskrivninger 31/12 2009 -710.770 0 (1) 0 -49.477 0 |". -820.247
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2009 996.210 117.957 28.769 0 56.370 11.226 | 1:210.532;

 

Der henvises til note 22 om sikkerhedsstillelser.

4

1005054EogSN76806

 

Noter til aktiver (t.DKK)
Note 26 Finansielle langfristede aktiver

 

Koncernen

Kapitalandele

Tilgode-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

i ass, virksom-  havenderiass. Andre kapital- — Andre tilgode-

heder virksomheder andele havender I alt
Kostpris 1/1 2008 174.725 25.481 3.030 11.592 214.828
Kursregulering -17.384 -4.847 -22.231
Reklassifikation -106.514 106.514 0
Tilgang 39 1.269 1.308
Afgang -66 -922 -988
Kostpris 31/12 2008 50.827 20.634 109.517 11.939 192.917
0p- og nedskrivninger 1/1 2008 50.966 0 -12 0 50.954
Kursregulering -3.617 -3.617
Reklassifikation -17.494 17.494 0
Udbytte -14.336 -14,336
Årets op- og nedskrivninger 21.304 -70.099 -48.795
Op- og nedskrivninger 31/12 2008 36.823 0 -52,617 0 -15.794
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2008 87.650 20.634 56.900 11.939 177.123
Heri indeholdt værdi af goodwill 1.184
Dagsværdiregulering jf. note 13 -70.104 -10,104
Kostpris 1/1 2009 50.827 20.634 109.517 11.939 192.917
Kursregulering 1.644 214 -14 1.844
Reklassifikation 2.100 2,100
Tilgang 2.387 4.306 6.693
Afgang -20.634 -304 -3.339 -24.271
Kostpris 31/12 2009 56.958 0 109.427 12.892 179.277
Op- og nedskrivninger 1/1 2009 36.823 0 -22.617 0 -15.794
Kursregutering 216 216
Udbytte -12.738 -12.738
Årets op- og nedskrivninger 29.583 -62 29.521
Op- og nedskrivninger 31/12 2009 53.884 0 52.679 0 1.205
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2009 110.842 0 56.748 12.892 180,482
Heri indeholdt værdi af goodwill 5.719

 

Reyasdlitbrew Års gopnrt 7300

 

 

Note 27 Anvendt regnskabspraksis

GENERELT
Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med Interna-
tional Financial Reporting Standards som er godkendt
af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrappor-
ter for børsnoterede selskaber, jf. Nasdaq OMX Copen-
hagens fastlagte oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede selskaber og IFRS-bekendtgørelsen udstedt
i henhold til årsregnskabsloven.

Årsrapporten aflægges i DKK.

Nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag,

der er trådt i kraft

Royal Unibrew A/S har i årsrapporten for 2009 imple-
menteret alle nye IFRS standarder, ændringer til eksiste-
rende standarder og IFRIC fortolkningsbidrag, som er
godkendt af EU og har ikrafttræden i regnskabsåret
2009.

Nedenfor er beskrevet de standarder, ændringer til
eksisterende standarder og fortolkningsbidrag, som har
relevans for Royal Unibrew A/S og har haft indvirkning
på årsrapporten for 2009:

+ Ændring til IAS 1 om præsentation af årsrapporten,
der har medført en ændring i præsentationen af
virksomhedens totalindkomst og krav om medtagelse
af 2 års sammenligningstal for balancen når der foreta-
ges ændringer i anvendt regnskabspraksis eller reklas-
sifikationer. (Ikrafttræden 1. januar 2009)

Ændring til IFRS 7 om oplysninger for finansielle
instrumenter, hvorefter der skal præsenteres yderli-
gere oplysninger om finansielle instrumenter indreg-
net til dagsværdi, herunder dagsværdihierarki samt
yderligere oplysninger om likviditetsrisici. (Ikrafttræ-
den 1. januar 2009)

Ændring til IFRS 8 om segmentoplysninger, som har
medført mindre ændringer i de segmentoplysninger
virksomheden præsenterer (godkendt af EU, ikrafttræ-
den 1. januar 2009)

Ændring til IAS 23 Låneomkostninger. Fremover skal
alle låneomkostninger på kvalificerende aktiver
indregnes som en del af aktivets kostpris. Ændringen
har medført, at Royal Unibrew A/S har indregnet
låneomkostninger i 2009 for 4 mio. kr. Sammenlig-
ningstallene er i overensstemmelse med ikrafttrædel-
sesbestemmelserne ikke tilrettet. (Ikrafttræden 1.
januar 2009)

Den anvendte regnskabspraksis er herudover ikke
ændret i forhold til den i 2008 anvendte.

ei

1005054EogSN76807

Nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag,

der endnu ikke er trådt i kraft

IASB har udstedt en række nye standarder, ændringer
til eksisterende standarder og fortolkningsbidrag, der
endnu ikke er trådt i kraft, men har ikrafttræden i
regnskabsåret 2010 eller senere. Nye og ændrede
standarder forventes implementeret på ikrafttrædelses-
tidspunktet. Nedenstående standarder, ændringer til
eksisterende standarder og fortolkningsbidrag forventes
at få indvirkning på fremtidige årsrapporter for Royal
Unibrew A/S:

e Ændring til IFRS 2 om koncerninterne aktiebaserede
vederlæggelsesprogrammer

+ Ændring til IFRS 3 om virksomhedssammenslutnin-
ger

. Ændring til IAS 27 om koncernregnskaber og separate
årsregnskaber

+ IFRS 9: Klassifikation og måling af finansielle aktiver.
Standarden kan medføre en ændret indregning af
enkelte af virksomhedens finansielle aktiver, (Ikraft-
træden 1. januar 2013, ikke godkendt af EU)

Standarderne forventes herudover ikke at få betydning
for indregning og måling for Royal Unibrew A/S

Indregning og måling

Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at
fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde koncernen, og
aktivets værdi kan måles pålideligt.

Forpligtelser indregnes i balancen, når de er sandsyn-
lige og kan måles pålideligt. Ved første indregning
måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende
måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver
enkelt regnskabspost nedenfor.

Ved indregning og måling tages hensyn til gevinster,
tab og risici, der fremkommer, inden årsrapporten aflæg-
ges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede
på balancedagen.

Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at
de indtjenes, herunder indregnes værdireguleringer af
finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til
dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere indreg-
nes omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtje-
ning, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hen-
satte forpligtelser samt tilbageførsler heraf som følge af
ændrede regnskabsmæssige skøn i resultatopgørelsen.

Koncernregnskabet
Koncernregnskabet omfatter Royal Unibrew A/S (mo-

derselskabet) og de virksomheder, hvori moderselskabet
har kontrol (dattervirksomheder).

 

 

88

Note 27 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Virksomheder hvori koncernen ejer mellem 20 og 50
procent af stemmerettighederne og har betydelig men
ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associe-
rede.

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af årsregn-
skaber for alle koncernselskaber opgjort efter koncer-
nens regnskabspraksis ved sammenlægning af regn-
skabsposter af ensartet karakter. Der foretages
eliminering af koncerninterne indtægter og omkostnin-
ger, urealiserede koncerninterne avancer og - tab, mel-
lemværender og udligning af interne aktiebesiddelser.
Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede,
solgte eller afviklede virksomheder.

Afhændede virksomheder indregnes i den konsolide-
rede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet.

Vvirksomhedssammenslutninger

Ved køb af nye virksomheder anvendes overtagelsesme-
toden, hvorefter nytilkøbte virksomheders identifice-
rede aktiver og forpligtelser måles til dagsværdi på
erhvervelsestidspunktet.

For virksomhedssammenslutninger foretaget den 1.
januar 2004 eller senere indregnes positive forskelsbe-
løb mellem kostpris og dagsværdi af overtagne identifi-
cerede aktiver og forpligtelser som goodwill under
immaterielle anlægsaktiver, Ved overtagelsen henføres
goodwill til de pengestrømsfrembringende enheder, der
efterfølgende danner grundlag for værdiforringelsestest.
Goodwill og dagsværdireguleringer i forbindelse med
overtagelse af en udenlandsk enhed med en anden
funktionel valuta end koncernens præsentationsvaluta
behandles som aktiver og forpligtelser tilhørende den
udenlandske enhed og omregnes til den udenlandske
enheds funktionelle valuta med transaktionsdagens
valutakurs.

For virksomhedssammenslutninger foretaget før den
1. januar 2004 er den regnskabsmæssige klassifikation i
overensstemmelse med IFRS 1 fastholdt efter den
hidtidige regnskabspraksis. Goodwill indregnes på
grundlag af den kostpris, der var indregnet i henhold til
den hidtidige regnskabspraksis (årsregnskabsloven og
danske regnskabsvejledninger) med fradrag af af- og
nedskrivninger frem til 31. december 2003.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse af tilknyttede
virksomheder og associerede virksomheder opgøres som
forskellen mellem salgssummen og den regnskabsmæs-
sige værdi af nettoaktiver på salgstidspunktet (inklusiv
regnskabsmæssig værdi af goodwill) med fradrag af
forventede omkostninger og reguleret for valutakursre-
guleringer, der tidligere er indregnet i egenkapitalen.

Minoritetsinteresser

Minoritetsinteresser indregnes første gang på grundlag
af dagsværdien af de overtagne aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser i den tilkøbte virksomhed på
overtagelsestidspunktet.

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes
regnskabsposter fuldt ud. Minoritetsinteressernes
forholdsmæssige andel af dattervirksomhedernes resul-
tat vises som en særskilt post under resultatdisponerin-
gen. I balancen indregnes minoritetsinteresserne som en
del af egenkapitalen, men vises som en særskilt post
separat fra moderselskabsaktionærernes andel af egen-
kapitalen.

Omregning af fremmed valuta

For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen
fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta
er den valuta, som benyttes i det primære økonomiske
miljø, hvori den enkelte rapporterende virksomhed
opererer. Transaktioner i andre valutaer end den funk-
tionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta.

Transaktioner i anden valuta end den funktionelle
valuta omregnes ved første indregning til transaktions-
dagens kurs. Tilgodehavender, gældsforpligtelser og
andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er
afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens
valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem
transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen
henholdsvis balancedagens kurs, indregnes i resultatop-
gørelsen som finansielle poster. Materielle og immateri-
elle aktiver, varebeholdninger og andre ikke-monetære
aktiver, der er købt i fremmed valuta og måles med
udgangspunkt i historiske kostpriser, omregnes til
transaktionsdagens kurs.

Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder,
der har en anden funktionel valuta end danske kroner
(DKK), omregnes resultatopgørelserne til gennemsnit-
lige valutakurser for året. Balanceposterne omregnes til
balancedagens valutakurser.

Valutakursdifferencer, opstået ved omregning af
udenlandske virksomheders balanceposter ved årets
begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved
omregning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser
til balancedagens valutakurser, indregnes i anden
totalindkomst. Tilsvarende indregnes valutakursdiffe-
rencer, der er opstået som følge af ændringer, der er
foretaget direkte i de udenlandske enheders egenkapi-
tal, ligeledes i anden totalindkomst.

Ved indregning i koncernregnskabet af associerede
virksomheder med en anden funktionel valuta end
moderselskabets præsentationsvaluta omregnes andelen
af årets resultat efter gennemsnitskurs, og andelen af

 

Note 27 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

egenkapitalen inkl. goodwill omregnes efter balanceda-
gens valutakurser. Kursdifferencer, opstået ved omreg-
ning af andelen af udenlandske associerede virksomhe-
ders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens
valutakurser samt ved omregning af andelen af årets
resultat fra gennemsnitskurser til balancedagens valuta-
kurser, indregnes i anden totalindkomst og klassificeres
på egenkapitalen under en særskilt reserve for valuta-
kursreguleringer.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i
balancen til kostpris og måles efterfølgende til dagsvær-
di, Positive og negative dagsværdier af afledte finan-
sielle instrumenter indgår i andre tilgodehavender
henholdsvis anden gæld.

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instru-
menter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne
for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en
indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen
sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv
eller den sikrede forpligtelse.

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instru-
menter, der er klassificeret som og opfylder betingel-
serne for sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes
i anden totalindkomst. Indtægter og omkostninger
vedrørende sådanne sikringstransaktioner overføres fra
anden totalindkomst ved realisation af det sikrede og
indregnes i samme regnskabspost som det sikrede.

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfyl-
der betingelserne for behandling som sikringsinstru-
menter, indregnes ændringer i dagsværdien løbende i
resultatopgørelsen under finansielle poster.

Sikring af råvarepriser

Kontrakter indgået med henblik på sikring af fremtidige
råvarepriser indregnes ikke i balancen ved indgåelse.
Såfremt dagsværdien af kontrakten efterfølgende bliver
negativ indregnes en forpligtelse i balancen under
anden gæld. I tilfælde af at dagsværdien af kontrakten
er positiv indregnes et aktiv i balancen under andre
tilgodehavender. Modposten til indregning under
henholdsvis anden gæld og andre tilgodehavender er
periodeafgrænsningsposter under henholdsvis aktiver
og passiver. Når kontrakten udløber indregnes dagsvær-
dien af kontrakten i kostprisen for den sikrede råva-

re. Ved ændrede forventninger til det fremtidige råvare-
varekøb vil dagsværdien af eventuelt overskydende
kontrakter blive indregnet i resultatopgørelsen på det
tidspunkt, hvor det konstateres, at kontrakterne ikke
længere sikrer priserne på fremtidigt råvarekøb.

ed

1005054EogSN76808

Leasing

Selskabet har kun leasingkontrakter, som betragtes som
operationel leasing. Ydelser i forbindelse med operatio-
nel leasing indregnes lineært i resultatopgørelsen. over
leasingperioden.

Aktiebaseret aflønning

Koncernen har kun ordninger klassificeret som egenka-
pitalbaserede ordninger. Aktieoptioner måles til
dagsværdien på tildelingstidspunktet og indregnes i
resultatopgørelsen under personaleomkostninger over
perioden, hvor den endelige ret til optionerne opnås.
Modposten hertil indregnes direkte i egenkapitalen.

I forbindelse med første indregning af aktieoptionerne
skønnes over antallet af optioner der forventes erhver-
vet ret til. Efterfølgende justeres for ændringer i skønnet
over antallet af retserhvervede optioner, således at den
samlede indregning er baseret på det faktiske antal
retserhvervede optioner,

Dagsværdien af de tildelte optioner estimeres ved
anvendelse af Black-Scholes modellen. Ved beregningen
tages der hensyn til de betingelser og vilkår, der knytter
sig til de tildelte aktieoptioner.

Ved kapitaludvidelse eller -nedsættelse reguleres de
tildelte, udestående optioner med henblik på at elimi-
nere effekten af selskabets kapitaltransaktion.

Nedskrivning

Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle og materi-
elle langfristede aktiver vurderes årligt for at afgøre, om
der er indtruffet værdiforringelser udover den normale
afskrivning. Hvis dette er tilfældet, foretages nedskriv-
ning til den højeste værdi af nettosalgsprisen og kapital-
værdien. Goodwill og andre aktiver, der ikke genererer
selvstændige pengestrømme, og hvor en selvstændig
kapitalværdi derfor ikke kan opgøres, vurderes for
nedskrivningsbehov sammen med den gruppe af aktiver
(pengestrømsgenererende enheder), hvortil de kan
henføres.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill og varemær-
ker med udefinerbar brugstid testes minimum én gang
årligt for værdiforringelse sammen med de øvrige
langfristede aktiver i den pengestrømsfrembringende
enhed, hvortil de er allokeret, og nedskrives til genind-
vindingsværdi over resultatopgørelsen, såfremt den
regnskabsmæssige værdi er højere.

Den regnskabsmæssige værdi af finansielle aktiver,
der måles til kostpris eller amortiseret kostpris, nedskri-
ves, hvis nutidsværdien, som følge af ændrede forven-
tede nettoindbetalinger, er lavere end den regnskabs-
mæssige værdi.

89

 

90

Note 27 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Aktiver bestemt for salg

Aktiver bestemt for salg omfatter langfristede materielle
aktiver som besiddes bestemt for salg. Aktiver klassifi-
ceres som ”bestemt for salg”, når deres regnskabsmæs-
sige værdi primært vil blive genindvundet gennem salg
indenfor 12 måneder i henhold til en formel plan .

Aktiver der er bestemt for salg måles på klassifikati-
onstidspunktet til laveste værdi af den regnskabsmæs-
sige værdi og dagsværdien med fradrag af salgsomkost-
ninger. Efterfølgende måles aktiverne til dagsværdien
med fradrag af salgsomkostninger, dog således at en
efterfølgende urealiseret gevinst ikke kan overstige det
akkumulerede tab ved værdiforringelse. Der afskrives
ikke på aktiver fra det tidspunkt, hvor de klassificeres
som ”bestemt for salg”.

Tab ved værdiforringelse, som opstår ved den første
klassifikation som ”bestemt for salg”, og efterfølgende
tab eller tilbageførsel af tab indregnes i resultatopgørel-
sen under de poster, de vedrører. Gevinster og tab
oplyses i noterne. Aktiver bestemt for salg udskilles i en
særskilt linje i balancen.

RESULTATOPGØRELSEN
Omsætning
Nettoomsætningen ved salg af varer indregnes i resultat-
opgørelsen, såfremt levering har fundet sted inden årets
udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og
forventes modtaget.

Nettoomsætningen måles eksklusiv moms og rabatter
samt øl- og mineralvandsafgifter. Alle former for afgivne
rabatter indregnes i nettoomsætningen.

Produktionsomkostninger
Produktionsomkostninger omfatter direkte og indirekte
omkostninger afholdt til fremstilling af de færdigvarer,
som svarer til årets omsætning, herunder omkostninger
til køb af råvarer og hjælpematerialer, løn og gager, leje
og leasing samt af- og nedskrivninger på produktionsan-
læg.

Under produktionsomkostninger indregnes tillige
udviklingsomkostninger, der ikke opfylder kriterierne
for aktivering.

Salgs- og distributionsomkostninger

Salgs- og distributionsomkostninger omfatter omkost-
ninger til distribution og salgskampagner vedrørende
varer solgt i årets løb, herunder omkostninger til salgs-
personale, markedsføring og afskrivninger samt tab på
salgstilgodehavender.

Administrationsomkostninger
Administrationsomkostninger omfatter omkostninger
til ledelse og administration af koncernen, herunder
omkostninger til det administrative personale, ledelsen,
kontorhold, forsikringer samt afskrivninger.

Andre driftsindtægter og -omkostninger

Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder
regnskabsposter af sekundær karaktér i forhold til
virksomhedens aktiviteter, herunder udlejning af mate-
rielle langfristede aktiver mv.

Særlige indtægter og omkostninger
Særlige indtægter og omkostninger omfatter væsentlige
indtægter og omkostninger af engangskarakter. Disse
poster præsenteres særskilt af hensyn til sammenligne-
ligheden i resultatopgørelsen.

Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder
i koncernregnskabet

I koncernens resultatopgørelse indregnes den for-
holdsmæssige andel af de associerede virksomheders
resultat efter skat med fradrag af nedskrivning af good-
will og efter eliminering af forholdsmæssig andel af
urealiserede interne avancer og tab.

Udbytte af kapitalandele i dattervirksomheder og
associerede virksomheder i moderselskabets årsregnskab
Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder og
associerede virksomheder indtægtsføres i moderselska-
bets resultatopgørelse i det regnskabsår, hvor udbyttet
deklareres.

Finansielle poster

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter,
kursgevinster og -tab vedrørende værdipapirer, mellem-
værender og transaktioner i fremmed valuta, amortisering
af finansielle aktiver og forpligtelser, dagsværdiregulerin-
ger af afledte finansielle instrumenter, der ikke kvalifice-
rer til regnskabsmæssige sikringsinstrumenter, samt tillæg
og godtgørelser under acontoskatteordningen m.v.

Skat

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og forskyd-
ning i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med
den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på
egenkapitalen med den del, der kan henføres til forhold,
der indregnes direkte på egenkapitalen.

Moderselskabet er sambeskattet med de danske dat-
terselskaber. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles
mellem de sambeskattede danske selskaber i forhold til
disses skattepligtige indkomster (fuld fordeling med
refusion vedrørende skattemæssige underskud)

 

Note 27. Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

BALANCEN

IMMATERIELLE LANGFRISTEDE AKTIVER

Goodwill

Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til
kostpris som beskrevet under ”Virksomhedssammen-
slutninger”. Efterfølgende måles goodwill til kostpris
med fradrag af akkumulerede nedskrivninger.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres
til koncernens pengestrømsfrembringende enheder på
overtagelsestidspunktet. Fastlæggelsen af pengestrøms-
frembringende enheder følger den ledelsesmæssige
struktur og interne økonomistyring.

varemærker og distributionsrettigheder

Varemærker og distributionsrettigheder indregnes ved
første indregning i balancen til kostpris. Efterfølgende
måling foretages til kostpris med fradrag af akkumule-
rede af- og nedskrivninger. Varemærker og distributi-
onsrettigheder amortiseres lineært over den forventede
brugstid, 10 år.

Varemærker med udefinerbar brugstid amortiseres
dog ikke, men testes årligt for værdiforringelse. Koncer-
nens strategi er opretholdelse af varemærker og deres
værdi.

Materielle langfristede aktiver
Grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner
samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til
kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskriv-
ninger. Låneomkostninger i forbindelse med anskaffelse
af materielle langfristede aktiver aktiveres.
Afskrivninger foretages lineært over aktivernes brugs-
tid, der udgør:

- Bygninger, 50 år

" Installationer, 25 år

" Produktionsanlæg og maskiner samt andre anlæg,
driftsmateriel og inventar, 5-8 år

" EDB software, 3 år

. Ombygning af lejede lokaler, lejeperioden,
max. 10 år

 Plastkasser, 10 år

" Flasker, 6 år

. Fustager, 10 år

Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle langfri-
stede aktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen
med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabs-
mæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab
indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis
produktions-, salgs- og distributions- eller administra-
tionsomkostninger.

ei

1005054EogSN76809

Projektudviklingsejendomme
Projektudviklingsejendomme måles til dagsværdi
opgjort på baggrund af skøn, foretaget af fagligt kvalifi-
cerede skønsmænd. Projektejendomme omvurderes
årligt.

Såfremt den regnskabsmæssige værdi forøges som
følge af en omvurdering, indregnes forøgelsen direkte
på egenkapitalen under reserve for opskrivningshenlæg-
gelser. Dog indregnes forøgelsen i resultatopgørelsen, i
det omfang den udligner en nedskrivning, der tidligere
er indregnet i resultatopgørelsen som følge af omvurde-
ring af den samme ejendom,

Hvis den regnskabsmæssige værdi nedskrives som
følge af en omvurdering, indregnes nedskrivningen
i resultatopgørelsen. Dog indregnes nedskrivningen
direkte på egenkapitalen under reserve for opskriv-
ningshenlæggelser, i det omfang der for den pågæld-
ende ejendom er en reserve under opskrivningshen-
læggelsen.

FINANSIELLE LANGFRISTEDE AKTIVER

Kapitalandele i associerede virksomheder

i koncernregnskabet

Kapitalandele i associerede virksomheder måles i balan-
cen til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes
indre værdi opgjort efter koncernens regnskabspraksis
med fradrag eller tillæg af forholdsmæssig andel af
urealiserede interne avancer og tab og med tillæg af
regnskabsmæssig værdi af goodwill.

Associerede virksomheder med negativ regnskabs-
mæssig indre værdi måles til 0 kr. Såfremt koncernen
har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den
associerede virksomheds underbalance, indregnes
denne under forpligtelser.

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder i moderselskabets årsregnskab

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder måles til kostpris og testes for værdifor-
ringelse, såfremt der er indikationer herfor. Hvor kost-
prisen overstiger genindvindingsværdien, nedskrives til
denne lavere værdi,

Andre kapitalandele

Andre kapitalandele, der ikke indgår i koncernens
handelsbeholdning (disponible for salg), indregnes
under langfristede aktiver til kostpris på handelsdatoen
og måles efterfølgende til dagsværdi svarende til børs-
kurs for børsnoterede værdipapirer og til en skønnet
dagsværdi opgjort på grundlag af markedsdata samt
anerkendte værdiansættelsesmetoder for unoterede vær-
dipapirer. Urealiserede værdireguleringer indregnes i
anden totalindkomst bortset fra nedskrivninger som

 

 

Note 27 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

følge af værdiforringelse og tilbageførsel heraf, som
indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster.
Ved realisation overføres den akkumulerede værdiregu-
lering indregnet i anden totalindkomst til finansielle
poster i resultatopgørelsen.

Andre tilgodehavender

Andre tilgodehavender under finansielle langfristede
aktiver, der beholdes til udløb, indregnes ved erhvervel-
sen til kostpris og måles efterfølgende til amortiseret
kostpris eller en vurderet lavere værdi på statustids-
punktet.

OMSÆTNINGSAKTIVER
Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris opgjort efter FIFO-
princippet eller nettorealisationsværdi for de enkelte
varegrupper, hvis denne værdi er lavere. Nettorealisati-
onsværdien for varebeholdninger opgøres som summen
af de fremtidige salgsindtægter, som varebeholdnin-
gerne på balancedagen forventes at indbringe som led i
normal drift og fastsat under hensyntagen til omsætte-
lighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris med
fradrag for de til salget beregnede omkostninger.
Kostpris for råvarer, hjælpematerialer samt handels-
og omkostningsvarer omfatter fakturapris med tillæg af
de direkte medgåede omkostninger ved anskaffelsen.
Kostpris for varer under fremstilling og fremstillede
færdigvarer omfatter anskaffelsesprisen for materialer
og direkte løn med tillæg af indirekte produktionsom-
kostninger, Indirekte produktionsomkostninger indehol-
der indirekte materialer og løn samt vedligeholdelse og
af- og nedskrivning på de i produktionsprocessen benyt-
tede maskiner, fabriksbygninger og udstyr samt omkost-
ninger til fabriksadministration og ledelse.

Tilgodehavender

Tilgodehavender måles ved erhvervelsen til kostpris og
efterfølgende til amortiseret kostpris eller en vurderet
lavere værdi på statustidspunktet. Denne lavere værdi
opgøres på grundlag af en individuel vurdering af de
enkelte tilgodehavender.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver
omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgen-
de regnskabsår.

EGENKAPITAL

Foreslået udbytte

Udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet
for vedtagelse på generalforsamlingen. Udbytte, som

ledelsen foreslår udbetalt for regnskabsåret, præsenteres
som en særskilt post under egenkapitalen.

Egne kapitalandele

Egne aktier, erhvervet af moderselskabet eller tilknyt-
tede virksomheder, indregnes til kostprisen direkte på
egenkapitalen under overført resultat. Sælges egne
aktier efterfølgende, indregnes et eventuelt vederlag
tilsvarende direkte på egenkapitalen. Udbytte for egne
aktier indregnes direkte på egenkapitalen under overført
resultat.

Reserve for valutakursregulering

Reserve vedrørende valutakursregulering i koncernregn-
skabet omfatter kursdifferencer, opstået ved omregning
af regnskaber for udenlandske virksomheder fra deres
funktionelle valutaer til koncernens præsentationsva-
luta (DKK).

Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen i
de udenlandske virksomheder indregnes valutakursre-
guleringerne i resultatopgørelsen.

Reserve for valutakursregulering er nulstillet 1. januar
2004 i overensstemmelse med IFRS 1.

Reserve for sikringstransaktioner
Reserve for sikringstransaktioner omfatter ændringer i
dagsværdi af de afledte finansielle instrumenter, der er
klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af
fremtidige pengestrømme.

Sikringstransaktionen indregnes i resultatopgørelsen
sammen med det sikrede.

Udskudt skat

Der indregnes udskudt skat af alle midlertidige forskelle
mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier
bortset fra midlertidige forskelle, som opstår på anskaf-
felsestidspunktet for aktiver og forpligtelser og som
hverken påvirker resultat eller den skattepligtige ind-
komst samt midlertidige forskelle på goodwill. I det
tilfælde, hvor den skattemæssige værdi kan opgøres
efter alternative beskatningsregler, måles udskudt skat
på grundlag af den planlagte anvendelse af aktivet
henholdsvis afvikling af forpligtelsen.

Udskudte skatteaktiver indregnes med den værdi,
som de forventes at blive udnyttet med, enten ved
udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved mod-
regning i udskudte skatteforpligtelser.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og
skattesatser, som, der med den lovgivning, der er gæl-
dende på balancedagen, forventes at være gældende på
tidspunktet for aktualisering heraf.

I balancen foretages modregning mellem udskudte

 

 

Note 27 Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

skatteaktiver og -forpligtelser inden for samme juridiske
skatteenhed og jurisdiktion.

Indløsningsforpligtelse for cirkulerende emballage
Cirkulerende og hjemmeværende plastkasser, flasker og
fustager er indregnet under materielle langfristede
aktiver og forpligtelsen til at tilbagebetale pantprisen
ved hjemtagning af den cirkulerende emballage indreg-
nes som en hensat forpligtelse.
Indløsningsforpligtelsen for cirkulerende emballage
beregnes på grundlag af estimeret total mængde af
emballage med fradrag af hjemmeværende emballage.

Selskabsskat

Aktuelle skatteforpligtelser indregnes i balancen som
beregnet skat af årets forventede skattepligtige ind-
komst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige
indkomster samt betalte acontoskatter,

Gældsforpligtelser

Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter indreg-
nes ved låneoptagelse til det modtagne provenu efter
fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterføl-
gende perioder måles de finansielle forpligtelser til
amortiseret kostpris, svarende til den kapitaliserede
værdi ved anvendelse af den effektive rente, så forskel-
len mellem provenuet og den nominelle værdi indreg-
nes i resultatopgørelsen under finansielle poster over
låneperioden.

Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leve-
randører, tilknyttede og associerede virksomheder samt
offentlige ydelser og anden gæld, måles til amortiseret
kostpris, hvilket i al væsentlighed svarer til den nomi-
nelle gæld.

PENGESTRØMSOPGØRELSEN
Pengestrømsopgørelsen for koncernen er opstillet som
indirekte præsentation med udgangspunkt i årets resul-
tat. Pengestrømsopgørelsen viser årets pengestrømme,
årets forskydning i likvide beholdninger samt koncer-
nens likvide beholdninger ved årets begyndelse og
slutning.

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som årets
resultat korrigeret for ikke likvide driftsposter, ændrin-
ger i arbejdskapital, betalinger vedrørende finansielle
poster samt betalte selskabsskatter.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter køb
og salg af materielle og finansielle langfristede aktiver
samt udbetalt udbytte fra associerede virksomheder.
Kostpriser måles inkl. købsomkostninger og salgssum-
mer med fradrag af handelsomkostninger.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter

-.

1005054EogSN76810

ændringer i størrelse eller sammensætning af koncer-
nens aktiekapital, betaling af udbytte samt låntagning og
afdrag på rentebærende gæld.

I likvide beholdninger indgår værdipapirer med en
løbetid på under 3 måneder, som uden hindring kan
omsættes til likvider, og hvorpå der kun er ubetydelig
risiko for værdiændringer.

SEGMENTOPLYSNINGER

Koncernens forretningssegment er salg af øl, malt- og
læskedrikke. Der gives oplysninger om forretningsseg-
mentet på geografiske markeder. Segmentoplysninger er
baseret på koncernens afkast og risici samt ud fra den
interne økonomiske styring.

For de poster, der indgår i årets resultat, herunder
resultatandele af associerede virksomheder og finan-
sielle indtægter og omkostninger, foretages en fordeling
i det omfang posterne direkte eller indirekte kan henfø-
res til markederne.

Poster, som fordeles både ved direkte og indirekte
opgørelse omfatter ”produktionsomkostninger” og
”administrationsomkostninger”, som fordeles ved
indirekte opgørelse ud fra fordelingsnøgler fastlagt ud
fra markedets træk på nøgleressourcer. Administrations-
omkostninger afholdt i moderselskabets koncernfunk-
tioner fordeles delvist.

Anlægsaktiver omfatter de anlægsaktiver, som direkte
eller indirekte anvendes i forbindelse med aktiviteten
på markederne

Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, som er
afledt af aktiviteten på markedet, herunder hensatte
forpligtelser, leverandørgæld, offentlige ydelser samt
anden gæld.

HOVED- OG NØGLETAL
Koncernens hoved- og nøgletal er bortset fra ROIC
beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finans-
analytikerforening ”Anbefalinger og nøgletal 2005”.
Forklaring af hoved- og nøgletal fremgår i tilknytning
til hoved- og nøgletal for koncernen.

 

 

OPLYSNINGER OM BESTYRELSES- OG DIREKTIONSMEDLEMMER

Bestyrelsesmedlemmer

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Navn Fødselsår Valgt Valgperiode Position Aktiebeholdning i
første gang Royal Unibrew A/S
Steen Weirsøe 1948 1998 2009 Formand 3.040
Tommy Pedersen 1949 1998 2009 Næstformand 2.410
Ulrik Bulow 1954 2000 2009 Bestyrelsesmedlem 3.000
Erik Christensen 1954 2002 2006-2010 … Medarbejdervalgt bestyrelsesmedlem 140
Erik Højsholt 1948 2004 2009 Bestyrelsesmedlem 1.660
Kirsten Wendelboe Liisberg 1956 2006 2006-2010 … Medarbejdervalgt bestyrelsesmedlem 162
Hemming Van 1956 2004 2009 Bestyrelsesmedlem 1.048
STEEN WEIRSØE TOMMY PEDERSEN
Stilling Stilling

Administrerende direktør i DT Group A/S

Direktionshverv

Wolseley Holding A/S og datterselskaber heraf
GFKJUS 613 ApS

Weirsøe-Invest ApS

Bestyrelsesformand
Selskaber ejet af DT Group A/S

Bestyrelsesmedlem

Wolseley Holding A/S og datterselskaber heraf
Larsen og Ibsen Holding A/S og datterselskaber heraf
Wolseley Holdings Danmark ApS

Aosapno t 2009

Administrerende direktør i Augustinus Fonden og Chr.
Augustinus Fabrikker Aktieselskab

Direktionshverv
TP Advisers ApS
TP Equity ApS

Bestyrelsesformand

Gjensidiges Arbejdsskadeforsikring A/S

LD Invest Holding A/S og datterselskab heraf
Rungsted Sundpark A/S

Skodsborg Sundpark A/S

Bestyrelsesnæstformand
Jeudan A/S

Bestyrelsesmedlem

Brock & Michelsen A/S og datterselskaber heraf
Gregers Brock Holding A/S

Løvenholm Fonden

Peter Bodum A/S

Pharmacosmos Holding A/S og datterselskab heraf
Skandinavisk Holding A/S og datterselskab heraf
Tivoli A/S

 

 

ULRIK BULOW

Stilling

Administrerende direktør i Otto
Mønsted A/S

Administrerende direktør i House
of Business Partners A/S

Bestyrelsesformand
Tæppeland A/S og datterselskaber
heraf

Bestyrelsesnæstformand
Arator A/S

Bestyrelsesmedlem

Boxer TV A/S

Egmont Fonden og datterselskaber
heraf

Toms Gruppen A/S

GateHouse A/S

Oreco A/S ”

or sy ve Vor orm mm

-

1005054EogSN76811

77 Aarhus Universitet

ERIK CHRISTENSEN

Stilling
Materielchef

ERIK HØJSHOLT

Stilling
Direktør

Bestyrelsesformand

Auriga Industries A/S

BJ A/S

Brødrene Kier A/S

Brødrene Hartmann A/S
Cheminova A/S

FCMB ApS

Fluxome Sciences A/S

K/S Golfcenter Holme Bjerge ApS
Novopan Træindustri A/S

R2 Group A/S (tidligere Rode &
Rode A/S)

Bestyrelsesnæstformand
Jeka Fish A/S

Bestyrelsesmedlem

Good Food Group A/S

Hans Schourup A/S og dattersel-
skab heraf

Vilhelm Kiers Fond

KIRSTEN WENDELBOE LIISBERG

Stilling
Bryggeriarbejder

HEMMING VAN

Stilling
Administrerende direktør i Daloon
A/S

Direktionshverv

Easy Holding A/S

HV Invest ApS og datterselskab
heraf

Bestyrelsesformand
Easyfood A/S

Easy Production A/S
GOG 2010 A/S

Bestyrelsesmedlem
Daloon A/S

Easy Holding A/S
Halberg A/S
Halberg Kapital A/S
Halberg Investering A/S

HV Invest ApS og datterselskab
heraf

SE 274711 A/S

 

 

96

Direktionsmedlemmer

 

 

 

 

 

Navn Fødselsår Stilling Aktiebeholdning i Royal Unibrew A/S
Henrik Brandt 1955 Administrerende direktør 64.200
Peter Ryttergaard 1970 Økonomidirektør 2.400
Johannes F.C.M. Savonije 1956 International direktør 20.000
HENRIK BRANDT PETER RYTTERGAARD JOHANNES F.C.M. SAVONIJE
Administrerende direktør Økonomidirektør International direktør

siden 1. november 2008

Uddannelse
Cand.merc., MBA Stanford Univer-
sity, California

Direktionshverv
Brandt Equity ApS
Brandt Equity 2 ApS
Uno Equity ApS

Bestyrelsesmedlem

Ferd Holding AS, Norge

Hansa Borg Skandinavisk Holding
A/S

siden 5. januar 2010

Uddannelse
Cand.merc. aud., executive MBA
Cranfield University, UK

Direktionshverv

Hansa Borg Skandinavisk Holding
A/S

Ryttergaard Invest A/S

Buldus ejendomme ApS

Bestyrelsesformand
Ketner Outdoor A/S
Klima Invest Management A/S

Bestyrelsesmedlem
Ryttergaard Invest A/S

siden 29. september 2008

Uddannelse
BA Business Administration

Bestyrelsesmedlem

Dansk Retursystem A/S

Dansk Retursystem Holding A/S
Hansa Borg Skandinavisk Holding
A/S

Global Sports Marketing S.A.,
Zurich, Schweiz

Globalpraxis S.A., Barcelona,
Spanien

 

 

 

RYTTERGAAR

 

 

 

 

MEDDELELSER TIL NASDAQ OMX COPENHAGEN I 2009

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

23. februar 2009 01/2009 == Storaktionærmeddelelse i henhold til værdipapirhandelslovens 8 29
26. februar 2009 02/2009 — Årsregnskabsmeddelelse for 2008

11. marts 2009 03/2009 indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens 3 28 a

12. marts 2009 04/2009 Indberetning I medfør af værdipapirhandelslovens 3 28 a

19. marts 2009 05/2009  Storaktionærmeddelelse i henhold til værdipapirhandelslovens 8 29
23. marts 2009 06/2009 == Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens 8 28 a

25. marts 2009 07/2009 Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens 3 28 a

26. marts 2009 08/2009 Indberetning I medfør af værdipapirhandelslovens 3 28 a

27. marts 2009 09/2009 == Royal Unibrew Polska Sp. z 0.0. fremskynder salget af bryggeri i Koszalin
30. march 2009 10/2009 Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens 3 28 a

31. marts 2009 11/2009  Storaktionærmeddelelse i henhold til værdipapirhandelslovens 8 29
31. marts 2009 12/2009 Annullering af aktieoptionsprogram

01. april 2009 13/2009 … Storaktionærmeddelelse i henhold til værdipapirhandelslovens 8 29
08. april 2009 14/2009 … Storaktionærmeddelelse i henhold til værdipapirhandelslovens 3 29
15. april 2009 1572009 Ordinær generalforsamling — indkaldelse

29. april 2009 16/2009  Delårsrapport for 1. kvartal 2009

29. april 2009 17/2009 … Ordinær generalforsamling 2009

25. maj 2009 18/2009 … Storaktionærmeddelelse i henhold til værdipapirhandelslovens 3 29
27. maj 2009 19/2009 … Storaktionærmeddelelse i henhold til værdipapirhandelslovens 3 29
29. maj 2009 20/2009 == Storaktionærmeddelelse i henhold til værdipapirhandelslovens 8 29
29. maj 2009 21/2009 == Storaktionærmeddelelse i henhold til værdipapirhandelslovens 8 29
02. juni 2009 22/2009 == Royal Unibrews salg af det polske bryggeri i Koszalin er gennemført
12. august 2009 23/2009 == Royal Unibrew indgår aftale om salg af bryggerier i Caribien

26. august 2009 24/2009  Delårsrapport for 1. halvår 2009

26. august 2009 25/2009 Rettelse til den engelske version af delårsrapport for 1. halvår 2009
18. september 2009  26/2009  Storaktionærmeddelelse i henhold til værdipapirhandelslovens 3 29
06. november 2009 2717/2009  Delårsrapport for 1.-3. kvartal 2009

06. november 2009 28/2009 Indkaldelse til ekstraordinær generalforsamling

09. november 2009 29/2009 == Ledelsesforhold

16. november 2009 30/2009 Vilkår for fortegningsemission i Royal Unibrew A/S

16. november 2009 31/2009 Ekstraordinær generalforsamling 2009

16. november 2009 32/2009 Vedtægter

19. november 2009 33/2009 Royal Unibrew offentliggør prospekt

07. december 2009 34/2009 — Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens 3 28 a

08. december 2009 35/2009 — Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens 8 28 a

09. december 2009 36/2009 Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens 8 28 a

11. december 2009 37/2009 Royal Unibrew A/S gennemfører fortegningsemission

11. december 2009 38/2009 == Storaktionærmeddelelse i henhold til værdipapirhandelslovens 3 29
11. december 2009 39/2009 = Vedtægter

11. december 2009 40/2009  Storaktionærmeddelelse i henhold til værdipapirhandelslovens 3 29
16. december 2009 41/2009 = Storaktionærmeddelelse i henhold til værdipapirhandelslovens 3 29

 

ane eN om sr

>

1005054EogSN76813

Royal Unibrew A/S
Faxe Allé 1

DK-4640 Faxe

Tlf. 56 77 15 00

Fax 56 71 47 64

CVR 41 95 67 12
www.royalunibrew.com