Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

    
  
       
  

Ideas that work for life

bodkanodt på colskabeks

ordinære, generalfarsamln
tarzdag d,. AX. damer db!

Erhvervs og Selskabsstyrelsen
19 dec. 2011

 

   

 

 

 

2 ME
rist STEogsN2 7500

 

 

 

 

 

; mm. Em. OM ER, ØM

Indhold

Å4 Tuned for Growth

6 Hovedpunkter

7 Hoved- og nøgletal

8 Innovation - produkter og produktudvikling
12 Markeder og salg

18 Effeklivitet - operation og systemer
Finansiel redegørelse

Forventninger til 2011/12
Aktionærforhold

29 Forretningsdrevet samfundsansvar

31 Organisation og medarbejdere

33 Risikoforhold

36 Selskabsledelse

38 Bestyrelse, direktion og koncernledelse

LEDELSESBERETNING

Em mm om
N MON
Oure

REGNSKAB 40 Påtegninger
43 Resultatopgørelse
43 Opgørelse af totalindkomst
4 Balance
46 Pengestrømsopgørelse
47 Egenkapitalopgørelse
49 Noter
74 Ambu kort fortalt

 

Ledelsesberetning 2010 | 2011 ' side 3

|

112194EogSN27501

 

Tuned for growth

 

Over de seneste to år er der sket væsentlige ændringer og moderni-
seringer på alle områder i Ambu, og der er skabt et stærkt fundament.
Resultatet af ændringerne er en vækst, der er højere end markedsvæk-
sten, og en markant forbedring af indtjeningen. Ambu er nu klar til at
tage fat på næste fase, hvor nøgleordet er yderligere vækst.

For to år siden lancerede Ambu en fireårig strategi, GPS Four.
Målet var at nå en signifikant højere omsætning og indtjening
samt at sikre en effektiv drift og en nedbringelse af arbejdska-
pitalen. Vi er nu halwejs igennem strategiperioden, og de før-
ste to år er afsluttet med succes,

I det første år af strategiperioden udviklede og forbedrede vi
Ambu's samlede platform. Salgsindsatsen blev styrket og effek-
tiviseret via opdeling i veldefinerede salgsregioner. Der blev
etableret en global innovationsorganisation med det mål at
udvikle nye produkter hurtigere og billigere -og så tæt som
muligt på kunder og produktion. Samtidig implementerede vi
nye globale it-systemer, og vi tog ligeledes de første skridt
mod at opnå nødvendige produktionsfordele ved en flytning af
elektrodeproduktionen fra Danmark til Malaysia.

I det forløbne år har vi opnået en vækst i omsætningen, der er
over markedsvæksten, og samtidig har vi optimeret vores om-

side 4

kostningsstruktur. Den resterende del af den danske produkti-
on er blevet flyttet til Malaysia, og hele vores produktion er nu
samlet i Asien. Det giver os en betydelig konkurrencefordel og
et godt grundlag for den videre udvikling af virksomheden.
Samtidig har vi samlet vores hovedkontor i Danmark på én
adresse i Ballerup. Vi har også optimeret og styrket vores glo-
bale innovationsorganisation, som nu har base i både Dan-
mark, Kina og Malaysia. Endelig har vi fortsat vores investerin-
ger i salgsorganisationerne, primært i USA og på emerging
markets. Det giver os en række nye muligheder for fremover at
fokusere endnu mere på at øge omsætningen og fortsætte
med at styrke Ambu i en periode kendetegnet ved tiltagende
konkurrence inden for produktion og salg af engangsprodukter
til sundhedssektoren.

2010/11 blev året, hvor vi for alvor kunne se resultaterne af
vores øgede satsning på nye markeder. På disse markeder steg
omsætningen med hele 18% fra et relativt lavt niveau, og vi

Hee — FR ER as ED

 

 

 

mm mm em em ek RS em mm æ mm om em
: . ;

ER.

 

|

har fået et godt fodfæste i en række lande, hvor sundhedssek-
toren er under opbygning, og hvor efterspørgslen efter den
type produkter, som Ambu tilbyder, er ganske høj. Vi forventer
derfor, at de nye markeder vil bidrage væsentligt til væksten i
Ambu over de kommende år.

Vores position i USA er samtidig blevet yderligere styrket, og vi
har vundet markedsandele, mens væksten på flere markeder i
Europa, herunder Sydeuropa og England, har været påvirket af
de statslige budgetudfordringer. Der er dog opnået en pæn
vækst både på de nordiske markeder samt på et af vores stør-
ste markeder, nemlig Tyskland.

Vi har også i 2010/11 udvidet vores portefølje af produkter
med både nye familiemedlemmer samt produkter fra helt

nye platforme. Seneste lancering er engangsvideoskopet
aScope 2. Vi arbejder fokuseret på udvikling af en række nye
spændende og innovative produkter, som vil blive lanceret i
den kommende tid. Vi har i dag en stærk pipeline, og på salgs-
siden har et af de vigtige indsatsområder i det forløbne år væ-
ret at styrke evnen til at lancere nye produkter hurtigt og effek-
tivt. Det er afgørende for, at vi kan nå vores vækstmål.

Tilstrækkelig ledelseskraft er et væsentligt element i realiserin-
gen af Ambu's ambitiøse strategi. Globaliseringen af Ambu
kræver ledere, som kan lede og implementere strategier på
tværs af grænser og kulturer, ligesom det er vigtigt, at Ambu's
ledere agerer ud fra en fælles ledelseskultur. Derfor har vi i lø-
bet af det seneste år defineret klare principper for ledelse, kal-
det "Five Star Leadership", og vi har gennemført første fase af
et nyt ledelsesprogram baseret på disse principper. Nøgleorde-
ne er Authenticity, Inspiration, Empowerment, Customer focus
og Business drive, og de vil sikre, at Ambu's ambition om at
være en effektiv global organisation tager afsæt i stærke lokale
lederegenskaber med forankring i vores overordnede målsæt-
ning om at være en organisation der både kan lede, fastholde,
udvikle og motivere vores medarbejdere, Som led i gennemfø-
relsen af strategien er der i begyndelsen af regnskabsåret
2011/12 gennemført en række organisatoriske ændringer. Disse
ændringer betyder, at salgsorganisationen nu opdeles i tre om-
råder, Europa, USA og Asien/Pacific, mens der etableres en for-
enktet struktur i innovationsorganisationen.

Efter de første to år i strategiperioden har vi nu fundamentet
for vores forretning på plads. Vi er godt tilfredse med både at
have opnået gode vækstrater og væsentlige indtjeningsforbed-
ringer samtidigt med, at der er blevet gennemført store struk-
turelle ændringer i hele organisationen.

Med et solidt afsæt i vores GPS Four strategi er vi nu klar til år
tre af vores fireårige plan, og der er fastlagt en plan for det
kommende år med overskriften "Tuned for Growth". Over-
skriften signalerer, at Ambu efter de mange ændringer nu er
bedre beredt til at skabe vækst. Vores klare mål er:

Ledelsesberetning 2010 | 2011

112194EogSN27502

& En vækst i omsætningen, der er højere end markedsvæk-
sten, og en omsætning på over 1 mia. kr.

+ En forbedring af EBIT-marginen, så denne kommer til at lig-
ge højere end den oprindelige målsætning for 2013, som
var på 15%

+ Et salg af nye produkter lanceret efter 2009 på mere end
10% af omsætningen

+. En yderligere effektivisering af produktionsenhederne i Asien

». Etablering af nye partnerskaber inden for både udvikling og
distribution.

Vi sænker ikke vores ambitioner, selvom vi befinder os i en pe-
riode præget af betydelig usikkerhed i verdensøkonomien og
en presset sundhedssektor i flere af de lande, som er vigtige
markeder for Ambu. Vi tror på, at målene kan nås trods disse
udfordringer, Først og fremmest fordi Ambu's produkter kan
medvirke til, at hospitaler over hele verden kan drives mere ef-
fektivt med reducerede sundhedsomkostninger til følge samti-
dig med, at patienterne får en bedre behandling. Dernæst fordi
vi har forberedt os godt over de sidste år og har udviklet
Ambu, så virksomheden er gearet til vækst.

Vi ved hvilke midler, der skal tages i brug for at nå vores ambi-
tiøse mål. Både salget af nye familiemedlemmer til eksisteren-
de produkter, nyere innovative produkter og eksisterende aner-
kendte produkter skal øges. Der er opnået en god sammen-
hæng mellem search, innovation og salg, så evnen til at udvik-
le produkter med attraktivt potentiale er til stede, og vi vil for-
bedre vores evne til efterfølgende at lancere dem hurtigt og ef-
fektivt på udvalgte markeder. De tre markedsområder Europa,
USA og emerging markets udvikler sig forskelligt, og vi vil der-
for have en differentieret tilgang til de enkelte markeder. Vi vil
fortsætte investeringerne i USA og på emerging markets samt
fastholde vores organisationer i Europa på de nuværende ni-
veauer, Over den seneste periode er hele salgsorganisationen
blevet optimeret, og der er udviklet en række nye salgsværktø-
jer som skal gøre vores direkte salgsindsats mere målrettet. in-
troduktionen af nye medier, herunder apps, lancering af et nyt
branding-koncept, en ny website samt e-handel vil sammen
med vores interne og eksterne salgsorganisation skabe god
grobund for yderligere vækst. Endelig vil vi fortløbende arbejde
på at indgå nye partnerskaber og aktivt søge at købe virksom-
heder, som kan tilføre Ambu værdi og styrke produkttilbuddet
til vores kunder.

Det er ledelsens vurdering, at indsatsen på disse områder kan
sikre en fortsat tilfredsstillende vækst i Ambu's omsætning i de
kommende år, og at vi i 2013 har nået vores må! om høj om-
sætningsvækst og indtjening samt et overordnet stærkere
Ambu, der er global leder inden for engangsprodukter til ho-
spitaler og redningstjenester.

Lars Marcher
Administrerende direktør

side 5

 

 

 

Hovedpunkter

Status på strategien GPS Four

For to år siden lancerede Ambu den fire-
årig slrategi, GPS Four, og er nu halwejs
igennem strategiperioden. De første to år
er afsluttet med succes, og fundamentet
for hele Ambu's forretning er på plads -
både hvad angår innovation, salg, pro-
duktion og it-systemer.

I det forløbne år er omkostningsstruktu-
ren blevet optimeret. Hele Ambu's pro-
duktion er nu samlet i Asien, der er sket
en samling af Ambu's hovedkontor i Bal-
lerup, og etableringen af den globale in-
novationsorganisation er afsluttet.

Samtidig er der sket en udvidelse af Am-

bu's produktportefølje, og der er arbejdet
på udvikling af en række nye spændende

og innovative produkter, som vil blive lan-
ceret i den kommende tid.

Der er lagt en ambitiøs plan for det kom-
mende år med overskriften ”Tuned for
Growth”. Her er målene en vækst i om-
sætningen, der er højere end mar-
kedsvæksten, en væsentlig forbedring af
EBIT-marginen i forhold til den oprindeli-
ge målsætning i strategien GPS Four
(15%), et salg af nye produkter lanceret
efter 2009 på mere end 100 mio. kr.
samt en ydertigere forbedring af effektivi-
teten på fabrikkerne i Asien. Der vil des-
uden blive arbejdet målrettet på at indgå
strategiske partnerskaber, som kan bidra-
ge til at skabe yderligere vækst.

Udviklingen i 2010/11

 

Der er i 2010/11 opnået en tilfredsstil-
lende stigning i omsætningen, som er
over markedsvæksten, og en væsentlig

bedre indtjening før særlige poster end
året før.

Omsætningen blev i 2010/11 på 983
mio. kr., hvilket svarer til en stigning i for-
hold til det foregående regnskabsår på
5% både målt i danske kroner og i lokal
valuta.

Omsætningsstigningen afspejler en høj
procentvis vækst i omsætningen på
emerging markets, hvor en intensiveret
salgsindsats bærer frugt, samt en fortsat
høj vækst i USA, der er betydeligt over
markedsvæksten. I Europa har der på fle-
re enkeltmarkeder været en lavere vækst
end i de foregående år som følge af
presset på sundhedssektoren i flere lan-
de. Der er dog opnået en fortsat tilfreds-
stillende vækst på det tyske marked, på
de nordiske markeder samt i det europæ-
iske distributørsalg.

EBIT-marginen blev på 14,7% svarende
til 144 mio, kr. før afholdelse af særlige
omkostninger - en stigning på 22% i for-
hold til 2009/10. Forbedringen af EBIT
kan primært tilskrives den højere omsæt-
ning, en forbedret bruttomarginal og den
forbedrede omkostningseffektivitet. Efter
særlige poster på 33 mio. kr. - primært
omkostninger i forbindelse med indgåel-
se af forlig vedrørende patentsag - blev
EBIT 111 mio. kr. mod 116 mio. kr. i
2009/10. Udviklingen i valutakurserne
har haft en negativ effekt på EBIT på ca.
9 mio, kr.

Resultat før skat blev på 98 mio. kr.,
mens årets resultat udgjorde 69 mio. kr.
mod 84 mio. kr. i 2009/10.

Det frie cash flow før akkvisitioner ud-
gjorde 64 mio. kr. mod 31 mio. kr. året
før. Forbedringen af det frie cash flow
kan tilskrives et højere cash flow fra
driftsaktiviteter samt lavere investeringer
i forhold til 2009/10. Det frie cash flow
er derimod påvirket negativt af afholdel-
se af særlige omkostninger på 33 mio. kr.

Ambu afsluttede i 2010/11 den verseren-
de patentsag med LMA International om
krænkelse af LMA International's patent.
LMA International afsluttede samtidig den
af Ambu anlagte sag om brugen af unfair
markedsføring. Netto betalte Ambu ca.
31 mio. kr. til LMA International samt til
advokatomkostninger. Alle verserende s3-
ger er dermed afsluttet.

Bestyrelsen indstiller, at der for regn-
skabsåret 2010/11 udbetales et udbytte
på 2,00 kr. pr. aktie, svarende til 34% af
årets overskud.

Forventninger til 2011/12

1 2011/12 forventes den samlede omsæt-
ning at stige til i intervallet 1.025-1,035
mio, kr. svarende til en stigning på ca.
5%. Omsætningsforventningen er baseret
på en gennemsnitlig USD-kurs på 540 og
en GBP-kurs på 850.

EBIT-marginen forventes i 2011/12 at bli-
ve i niveauet 15-15,5%, mens resultatet
før skat forventes at ligge i niveauet
14,5% af omsætningen.

Det frie cash flow forventes i 2011/12 at
blive i niveauet 100 mio. kr. med et inve-
steringsniveau før akkvisitioner på ca. 5%
af omsætningen.

 

  

 

   

 

     

 

 

 

Omsætning og EBIT-margin før
særlige poster EBIT før særlige poster Årets resultat efter skat
Mio, kr. % Mio. kr. Mio. kr.
1.000 — 160 90 —
E
fa 140 80 —
800 —
120 70 —
600 —! 100 60 —
50 —
80
40 —
400 — 60
30 —
40
200 — " ' 20 —
20 10 —

0 —m me - 0 0 — Nm Rn Rn
06/07 07/08 08/09 09/10 10/1 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11
EBIT-margin

ASSIRRENGE REN se
side 6

mm ER

ib ER

nen nen mn en G g — i g REE

En

 

 

Hoved- og nøgletal

 

 

 

mm mm mæ mm mm om

 

 

 

 

Mio. kr. 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11
Hovedtal

Omsætning 715 784 877 940 983

EBITDA før særlige poster " 115 138 167 179 201

Primær drift (EBIT) før særlige poster 74 94 110 118 144

Primær drift (EBIT) 69 86 76 116 111
Finansielle poster, netto (15) (18) (3) 0 (13)

Resultat før skat (PBT) 54 68 74 116 98

Årets resultat 43 50 56 84 69

2 Samlede aktiver, ultimo 681 732 782 876 889

| g Egenkapital, ultimo 418 452 480 562 . 580
M Aktiekapital 119 119 119 119 119
i Investeringer i anlægsaktiver og akkvisitioner 56 49 96 68 44

' Af- og nedskrivninger, anlægsaktiver 41 "45 56 61 56
Pengestrømme fra driftsaktiviteter 90 84 113 99 102

i Frit cash flow 33 36 18 31 64
i Antal medarbejdere, gns. 1.216 1.397 1.608 1.728 1.637

Nøgletal

i EBITDA-margin før særlige poster, % 3 16,1 17,6 19,0 19,0 20,4
E EBIT- margin før særlige poster, % % 10,3 12,0 12,6 12,6 14,7
Afkastningsgrad, % 7 10,8 12,8 14,1 13,5 16,2

i. , Egenkapitalens forrentning, % 10,6 11,5 12,0 16,1 12,1
j Egenkapitalandel, % & 61 62 61 64 65
Resultat pr. 10 kr. aktie » 3,62 4,24 4,73 7,16 5,92

n Indre værdi pr, aktie & 35 38 40 47 49
Aktiekurs ultimo 87 73 110 136 139

CAPEX, % 9 7,8 6,2 10,9 7,2 45

ROIC, % 191 9,1 11,4 13,4 13,2 14,9

NIBD/EBITDA 1) 1,2 0,9 0,7 0,6 0,5

 

EBITDA: Resultat af primær drift før ordinære afskrivninger, amortisering og særlige poster
2 EBITDA-margin: EBITDA før særlige poster i % af omsætning
31 EBIT-margin: Resultat af primær drift før særlige poster i % af omsætning

-

4 Afkastningsgrad: Resultat af primær drift før særlige poster i % af samlede aktiver

S!  Egenkapitalens forrentning: Ordinært resultat efter skat i forhold til gennemsnitlig egenkapital

&  Egenkapitalandel: Egenkapitalens andel af samlede passiver, ultimo

1. Resultat pr. 10 kr. aktie: Resultat efter skat i forhold til gennemsnitligt antal aktier fratrukket egne aktier
8 Aktiernes indre værdi: Samlet egenkapital i forhold til antal aktier, ultimo

2 CAPEX: Investeringer i anlægsaktiver og akkvisitioner i forhold til omsætningen

10) ROIC: EBIT før særlige poster fratrukket skat i forhold til aktiver fratrukket ikke rentebærende gæld

11

NIBD: Netto rentebærende gæld

De anførte nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforeningens "Anbefalinger og Nøgletal 2010".
Vedrørende aktierelaterede nøgletal henvises til side 28.

Ledelsesberetning 2010 | 2011 side 7

 

E

ffi12194x09sn27503

Innovation - produkter og
produktudvikling

 

Ambu har i det forløbne år afsluttet etableringen af en global innovati-
onsorganisation, og det vil styrke udviklingen af såvel nye familiemed-
lemmer til eksisterende produkter som helt nye innovative produkter.
Der er opbygget en stærk pipeline, som forventes at medføre lancering
af flere innovative produkter med et attraktivt potentiale.

Innovation er kernen i Ambu's virksomhed, og Ambu har en
lang tradition for og en anerkendt evne til at finde nye veje til
at forbedre patientbehandlingen og assistere professionelle
behandlere i hele verden.

Innovationsindsatsen tager afsæt i den ramme, der er fastlagt i
forbindelse med strategien GPS Four, Som led i realiseringen af
strategien på innovationsområdet fokuserer Ambu på en lø-
bende styrkelse og strømlining af innovationsorganisationen,
udvikling af nye produktplatforme samt insourcing af selektive
produkter og teknologier, der kan styrke Ambu's produktsorti-
ment og opbygning af en stærk pipeline.

I de første to år i strategiperioden er der opnået en række re-
sultater på innovationsområdet:

side 8

+ Der er defineret og implementeret en ny innovationsstrategi

+ Der er med aScope lanceret en ny produktplatform

+ Der er defineret en række nye vækstmuligheder

+ Der er identificeret nye platforms-projekter, og flere af disse
er påbegyndt

+» Der er lanceret en række opdateringer af eksisterende pro-
dukter.

1 det kommende regnskabsår vil der især være fokus på den vi-
dere udvikling af pipelinen af nye produktplatforme, på at ud-
vikle nye familiemedlemmer til de eksisterende produkter og
på at reducere omkostninger knyttet til fremstillingen af pro-
dukter, Derudover vil der ske en løbende tilpasning og optime-
ring af den globale udviklingsorganisation således, at Ambu
kan udvikle produkter hurtigere og billigere og dermed drage
fordel af innovationsafdelingerne i Kina og Malaysia.

 

 

112194EogSN27504

Det er målsætningen, at 30% af omsætningen i 2013 skal
komme fra nye produktplatforme, nye produktfamilier og in-
sourcede produkter lanceret siden 1. oktober 2009. I det for-
løbne regnskabsår kom 8% af omsætningen herfra.

I Danmark har innovationsarbejdet i 2010/11 været koncentre-
ret om videreudviklingen af de nyeste produktplatforme.

Innovationsorganisationerne i Kina og Malaysia har ansvaret
for videreudvikling af de produkter, der produceres i de respek-
tive lande. Samtidig er det målet, at innovationsorganisatio-
nerne i de to lande skal begynde at opbygge kompetencer i til-
pasning af eksisterende produkter til emerging markets. I takt
med opbygningen af sundhedssektoren på emerging markets
vil der være en stigende efterspørgsel efter skræddersyede pro-
dukter med færre features og til lavere priser, og disse vil pri-
mært blive udviklet i Ambu's innovationsafdelinger i Kina og
Malaysia.

Innovationsorganisationen var ved udgangen af 2010/11 på
knapt 50 medarbejdere fordelt med ca. 20 medarbejdere i Asi-
en og ca. 30 i Danmark. Der forventes i det kommende regn-
skabsår at kunne opnås en højere udviklingshastighed som led
i reorganiseringen og styrkelsen af innovationsindsatsen.

Efter regnskabsårets afslutning er der sket en forenkting af
strukturen i innovationsorganisationen. Målet med ændringer-
ne er at skabe basis for en endnu mere målrettet og effektiv

udvikling af nye produkter — med henblik på at nå de ambitiøse

mål for vækst via salg af nye produkter. Der er over de seneste
år lanceret en række nye innovative produkter, men målet er at
øge hastigheden, hvormed dette sker, og samtidig at fokusere
på produkter, der forsvarer og udbygger Ambu's position inden
for de vigtigste produktområder.

Insoucing af produkter

Det er en vigtig del af Ambu's strategi at identificere spænden-
de nye produkter, der via insourcing kan supplere selskabets
eksisterende produktportefølje og medvirke til at tilbyde de pri-
mære kundegrupper innovative løsninger.

I januar 2011 indgik Ambu en eksklusivaftale med det israelske
selskab MFS Medical om distribution af produkterne Smartinfu-
serTM Pain Pump og SmartBlock'M, Der er tale om engangspum-
per, der anvendes til at smertebehandle patienter - oftest i
forbindelse med ortopædkirurgiske operationer.

Regional anæstesi er et voksende marked, da det giver mulig-
hed for en mere begrænset anvendelse af fuld anæstesi, bedre
smertebehandling og kortere indlæggelse. Produkterne passer
dermed godt ind i Ambu's strategi om at øge omsætningen ved
at markedsføre innovative produkter, der forbedrer patientbe-
handlingen og reducerer omkostningerne på hospitalerne.

Pumperne anvendes typisk af anæstesilægerne på hospitaler-
ne, og de styrker dermed Ambu's eksisterende produkttilbud til
anæstesiafdetingerne.

Ideas that work for life

» ideas

Innovation is the core of Ambu. Every step towards
better healthcare starts with an idea.

dL Work

We support doctors, nurses and paramedics worldwide

to dø 3 better job.

SL Life

Our vision is expressed in seven words: To save lives
and improve patient care.

Ledefsesberetning 2010 | 2011

side 9

 AIRWAY MANAGEMENT

  

"Den største lancering i 2010/11 har været en opdateret

. version af aScope i april 2011. Opdateringen indebærer
en betydelig forbedring af billedkvaliteten, og aScope 2
er blevet godt-modtaget på markedet. .

” PATIENT MONITORING-& DIAGNOSTICS

 

I begyndelsen af 2010/11 blev der lanceret en ny EKG- ”

elektrode,.Ambu Blue Sensor Neo-X, til for tidligt fødte
børn. Elektroden anvendes blandt andet i kuvøser med

høj luftfugtighed, hvilket stiller høje krav. til elektrodens -

klæbeevne. Neo X har fået en god modtagelse på mar-
kedet.

EMERGENCY CARE

 

”.. Der er herudover lanceret en ny, mere enkel og bruger-
venlig halskrave, Rédi-ACE, som er efterspurgt af kunder-
ne (primært reddere) hovedsageligt på | det amerikanske
' marked.

" EMERGENCY CARE. .

  

Der. kom i i oktober 2010: nye internationale retningslinjer
for genoplivning, og Ambu's træningsdukker er blevet
opdateret, så de eri overensstemmelse med disse ret-
.ningslinjer.

side 10

 

mm 8 BM

 

margen

renen .

 

 

Som en del af aftalen har Ambu mulighed for at købe produkt- Der arbejdes fokuseret og struktureret med at identificere nye

teknologien. trends, produktmuligheder, anvendelsesmetoder og teknologi-
er, identifikationen sker blandt andet med afsæt i følgende

Produkterne vil blive markedsført i USA i sidste kvartal af 2011. overordnede tendenser:

Der er gode erfaringer med anvendelse af sådanne produkter i + Der er et øget behov for visualisering. Læger efterspørger i

USA, og det vurderes, at der er et attraktivt potentiale for sal- stigende grad produkter, der gør det muligt at se, hvor der

get af produkterne. opereres, og produkter til udførelse af undersøgelser.

». Et stadig større antal patienter har alvorlige vægtproblemer,
der ofte skaber vanskelige luftveje.

. Der er nye muligheder for anvendelse af elektronik, som er
faldet væsentligt i pris og nu i stigende omfang kan anven-

Samarbejde med internationale des i engangsprodukter.
eksperter + Hospitaler efterspørger nye produkter, der kan optimere ar-
Ambu har indgået samarbejde med femten bejdsgangene og reducere omkostninger.
af verdens førende anæstesilæger, som del-
tager i et såkaldt Advisory Board, Ambu har Ambu har det forløbne år arbejdet intenst på udvikling af nye
hermed fået et panel af eksperter, med platformsprodukter, især inden for Airway Management, samt
hvem der kan diskuteres trends og mulig- på produktopdateringer inden for Emergency Care.
heder, og som kan være med til at målrette
Ambu's innovationsindsats. Det vurderes, at Ambu p.t. har en interessant pipeline, og det
forventes, at der i det kommende år vil blive markedsført flere
veere essesmees eee eres rs Spændende platformsprodukter.
Pipeline Der er tale om produkter, der
Ambu har fokus på at udvikle nye produkter, der fra starten har + bygger videre på de erfaringer, som Ambu har inden for
et væsentligt markedspotentiale, og hvor det vurderes, at blandt andet anæstesiområdet
Ambu kan opnå en ledende markedsposition og opnå et signi- + udvider de nuværende anvendelsesmuligheder for Ambu's
fikant bidrag til omsætningen. produkter

+ kombinerer brugen af engangs- og flergangsprodukter

+ inkorporerer elektronik

+ bygger på insourcing af nye spændende, komplementære
produkter og teknologier.

E. ER MR om mm mo am am om em EM Em
F

Ledelsesberetning 2010 | 2011 side 11

 

112194EogSN27505

 

 

Markeder og salg

 

Ambu opnåede igen i 2010/11 en vækst, der er højere end markeds-
væksten. Det skyldes en stadig mere effektiv salgsindsats, en løbende
lancering af nye innovative produkter, yderligere opbygning af salgs-
organisationen i USA og en øget satsning på nye vækstmarkeder.

Ambu har i det forløbne år arbejdet på at etablere grundlaget
for fortsat vækst.

Europa og USA er Ambu's mest betydende markeder, og her
arbejdes der løbende på at styrke Ambu's position. Samtidig
sker der også i disse år en øget satsning på emerging markets.
Disse markeder er generelt kendetegnet ved en høj økonomisk
vækst og en løbende opbygning af sundhedssystemerne og
dermed en stigende efterspørgsel efter den type produkter,
som Ambu tilbyder. Emerging markets forventes at bidrage væ-
sentligt til Ambu's vækst over de kommende år i takt med ud-
viklingen af sundhedssystemerne i disse regioner.

I det forløbne år er der arbejdet intensivt med at styrke Ambu's
generelle evne til at lancere nye produkter. Effektiviteten og
processerne på dette område er særdeles vigtige for, at Ambu's
vækststrategi kan lykkes.

Der har endvidere været stort fokus på at fremme salget af nye
produkter og produktplatforme, og salgsindsatsen bliver stadig

side 12

mere struktureret, Den strukturerede tilgang betyder, at der
lægges øget vægt på at opnå både klinisk og økonomisk evi-
dens vedrørende de enkelte produkter i den sidste del af ud-
viklingsfasen, at positionere de enkelte produkter via målrettet
marketing samt at uddanne egne sælgere og læger.

Som led i indsatsen inden for disse områder er der i løbet af
2010/11 blandt andet imptementeret nye og bedre marketing-
værktøjer, der er etableret e-learning inden for vigtige produkt-
områder, der er etableret en e-handelsplatform, og der er
etableret et advisory board bestående af en række af verdens
førende anæstesilæger, Der er også i det forløbne år fastlagt
en ny kundefokuseret branding-strategi.

Ambu's samlede omsætning steg i 2010/11 med 5% til 983
mio. kr. målt i både danske kroner og lokal valuta. Væksten i
omsætningen i de enkelte geografiske regioner har varieret
noget i 2010/11. Ambu's position i USA er blevet styrket med
en vækst på 9%, og der er opnået en vækst på 18% på emer- "
ging markets, hvor der er sket en intensivering af salgsindsat-

an E ng —

 

van

men

 

 

ener, -

 

FeNeren

'

 

sen. I dele af Europa har der fortsat været en tilfredsstillende
vækst, herunder på de nordiske markeder, i Tyskland og i det
europæiske distributørsalg, hvorimod der i Sydeuropa og Eng-
land har været en lavere vækst end i de foregående år grundet
pres på sundhedssektoren.

Efter regnskabsårets afslutning er organiseringen inden for
salgsområdet blevet ændret. Omorganiseringen sker med hen-
blik på at styrke grundlaget for yderligere vækst og betyder, at
Global Sales fremover organiseres i tre salgsområder, USA,
Europa og Asien/Pacific, og at der er udnævnt en leder for hver
af de tre salgsområder.

Markedsudvikling

Den underliggende globale efterspørgsel efter engangsmedico-
tekniske produkter er stigende, og denne udvikling forventes
at fortsætte i de kommende år. Markedsvæksten er primært
betinget af en øget ældrebefolkning, en stigning i livsstilssyg-
domme, introduktion af nye teknologier, øgede diagnostice-
rings- og behandlingsmuligheder samt opbygning af sundheds-
systemer på emerging markets, herunder Asien, Mellemøsten,
og visse lande i Sydamerika. Den amerikanske sundhedsreform
ses som en mulighed for Ambu, da den på sigt vil skabe grund-
lag for flere patienters adgang til hospitaler og klinikker og
derved skabe større anvendelse af produkterne inden for Am-
bu's forretningsområder.

Udsving i de økonomiske konjunkturer og forholdene i sund-
hedssektoren i de enkelte lande og regioner har betydning for,
i hvilket omfang den underliggende vækst i efterspørgslen af-
spejler sig i vækst i den aktuelle efterspørgsel. Overordnet set
vurderes Ambu at være godt positioneret til at få del i væksten
via sin globale salgsplatform, de tætte relationer til kunderne,
produktion i Asien samt lanceringen af nye produkter, såsom
aScope og SmartBlockIm, hvor der kan dokumenteres øget om-
kostningseffektivitet.

Turbulent økonomisk udvikling præger markederne

I den første del af det forløbne regnskabsår var der klare tegn
på, at den økonomiske vækst i verdensøkonomien var ved at
bide sig fast, men hen over sommeren 2011 er der opstået
betydelig økonomisk usikkerhed især i Europa og USA - ikke
mindst grundet udfordringer vedrørende den offentlige gæld
og den finansielle sektor. På tværs af alle regioner betyder den
nuværende økonomiske situation stort omkostningsfokus og
generel tilbageholdenhed blandt Ambu's kunder og dermed
øget efterspørgsel efter produkter, der kan bidrage til mere ef-
fektive og billigere processer på hospitalerne.

| Europa — især i Sydeuropa — har der over de seneste år været
generelle budgetnedskæringer på hospitalerne, lavere investe-
ringsbudgetter, pres for lavere priser, reduktion af lagre samt

en øget genbrugsrate af genanvendelige produkter. Det er dog

.

Ledelsesberetning 2010 | 2011

 

lykkedes Ambu at vinde markedsandele for eksempelvis larynx-
masken, samt ikke mindst at fastholde kunderne i en situation
med øget konkurrence, hvilket fremadrettet er af stor betyd-
ning for Ambu's forretning.

I USA har hospitaler og redningstjenester i stigende grad fokus
på omkostningseffektivitet, hvilket giver Ambu en stærk ud-
gangsposition, da Ambu's produkter bidrager til større effekti-
vitet og en bedre behandlingsøkonomi. Det er derfor også lyk-
kedes Ambu at opnå en vækst på det amerikanske marked, der
er væsentligt højere end markedsvæksten.

På emerging markets er markedsvæksten uændret høj, og
Ambu har på basis af en øget kommerciel indsats og opbyg-
ning af salgsorganisationen opnået tocifrede vækstrater i om-
sætningen på disse markeder.

Samlet vurderes markedsvæksten inden for Ambu's forretnings-
områder at ligge i niveauet 1-3% - varierende fra region til re-
gion. Markedsvæksten i Europa vurderes at ligge på 0-2%, i
USA på ca. 1-3% og på emerging markets på ca. 15%.

Øget konkurrence

De sidste år har budt på en generel øget konkurrence inden for
Ambu's forretningsområder. Markedsdeltagerne har fokus på at
vinde markedsandele, og priskonkurrencen er derfor intens.

Det er Ambu's vurdering, at evnen til innovation, til at opnå
omkostningsmæssige konkurrencefordele, og evnen til at til-
passe sig de enkelte markeders behov er afgørende for at kun-
ne udnytte de nye muligheder, der opstår. Da kunderne i sti-
gende grad har fokus på omkostninger, vil innovation også
fremadrettet betyde, at Ambu skal være i stand til at tilbyde
nye løsninger, der både er til lavere priser, og som medfører en
dokumenterbar bedre behandlingsøkonomi.

Reese Dee eee eu DE use ES eee bet esse vese

&% Ambu's vækst er højere end

markedsvæksten

Ambu har over flere år opnået en højere
vækst end væksten på vores markeder, og
den udvikling skyldes især lanceringen af
nye innovative produkter, tætte relationer
til kunderne, succes på det amerikanske
marked og opdyrkning af nye markeder.

Ree eee seer evt eee eet eee eet es vn uens

Kundernes omkostningsfokus betyder også, at salgsindsatsen

generelt har ændret sig over de seneste år. Tidligere var der pri-
mært fokus på produkterne, men i dag skal Ambu typisk i salgs-
situationen kunne præsentere en samlet business case for kun-

side 13

den, hvor der ikke mindst er fokus på den totale behandlings-
økonomi. Samtidig skal Ambu i stadig højere grad være i stand til
at synliggøre de serviceydelser, som tilbydes ud over produkter
til konkurrencedygtige priser. Salgsindsatsen er samtidig nu i
større udstrækning ændret til at sælge løsninger indeholdende
flere af Ambu's komplementære produkter, fra tidligere at sæl-
ge enkelte produkter. Ambu arbejder målrettet på at uddanne
og træne sin salgsstyrke til at håndtere disse udfordringer.

Ændringer i markedsstruktur på flere markeder

Der pågår ikke større ændringer i markedsstrukturen på de
europæiske markeder, men der er et betydeligt pres på sund-
hedsbudgetterne, hvilket medfører stort fokus på effektivise-
ring og optimering af indkøb af sygehusartikler. Det forventes,
at Ambu gennem en erfaren og effektiv salgsorganisation samt
konkurrencedygtige produkter kan fortsætte sin positive udvik-
ling i Europa til trods for den skærpede konkurrence om sund-
hedsbudgetterne.

I USA er der udsigt til ændringer i markedsforholdene som led i
sundhedsreformen, der ventes fuldt ud implementeret i 2018.
Sundhedsreformen betyder, at væsentligt flere amerikanere på
sigt får dækning af deres sundhedsomkostninger, og forbruget
af sundhedsydelser forventes at stige. Samtidig forventes den
samlede struktur i finansiering, indkøb m.v. at blive ændret. Fle-
re patienter betyder et større marked for Ambu's produkter, men
samtidig ses der allerede nu en øget konkurrence og et betyde-
ligt fokus på at opnå omkostningsbesparelser og effektivitetsfor-
bedringer i patientbehandlingen., Ambu vurderer, at sundhedsre-
formen vil medføre øgede afsætningsmuligheder for de selska-
ber, der kan tilbyde innovative engangsprodukter, der imøde-
kommer kravet om konkurrencedygtig prissætning og dokumen-
terbare forbedringer i behandlingsøkonomien. Ambu forventer
også, at der vil blive øget fokus på diagnostik med henblik på et
sikre en hurtigere og mere effektiv behandling. Denne udvikling
vurderes at være til Ambu's fordel, eftersom en række af selska-
bets produkter inden for Patient Monitoring & Diagnostics an-
vendes til diagnostiske formål.

I Asien og på visse andre emerging markets er der udsigt til
væsentlige strukturelle ændringer i takt med udbygningen af
sundhedssektoren på disse markeder. Samtidig er efterspørgs-
len efter bedre behandlingsmetoder for den bedre stillede del
af befolkningen stigende. Ambu søger aktivt at positionere sig,
så disse markedsmuligheder kan udnyttes bedst muligt.

Løbende teknologisk udvikling

Der sker en løbende teknologisk udvikling inden for Ambu's
forretningsområder, og behovene for behandling dækkes til
stadighed af bedre og mere effektive produkter. En af tenden-
serne er indbygning af elektronik i engangsprodukterne. Dette
muliggøres blandt andet af de stadigt lavere priser på elektro-
niske komponenter. Udviklingen af Ambu aScope er et eksem-
pel på et engangsprodukt med indbygget elektronik, og marke-
det for denne type produkter forventes at vokse væsentligt i

side 14

de kommende år. Øvrige tendenser er udvikling af produkter,
der benytter sig af mobil kommunikation (såkaldte telemedi-
cinske produkter) samt trådløse produkter og produkter, der
giver mulighed for at følge forskellige funktioner via kamera
(visualisering).

Akkvisitioner og partnerskaber

Opkøb af virksomheder eller produkter er et væsentligt ele-
ment i Ambu's GPS Four strategi. Med gennemførselen af de
mange strukturelle tiltag, såsom flytning af produktion til Asi-
en, implementering af nye stærkere it-systemer, fokusering af
salgsorganisationen og generelle optimeringer af organisatio-
nen står Ambu i en gunstig position lil at foretage opkøb.
Igennem længere tid er der arbejdet struktureret med at af-
dække Ambu's mulige partnere og opkøbsmuligheder. Der på-
går løbende dialog med en række virksomheder om muligheder
for opkøb, der kan styrke Ambu inden for virksomhedens ker-
neområder som leverandør af engangsprodukter til hospitaler
og redningstjenester, Det vurderes, at tidspunktet for opkøb er
gunstigt, og at Ambu både finansielt og organionisationsmæs-
sigt er godt rustet til at gennemføre en eller flere akkvisitioner
samt efterfølgende effektivt at integrere de købte aktiviteter.

Partnerskaber forventes at komme til at spille en øget rolle for
Ambu i fremtiden. Partnerskaber vil kunne bidrage til at sup-
plere Ambu's portefølje af produkter til eksisterende kunder og
inden for de nuværende forretningsområder. Men partnerska-
ber vil også kunne bidrage til at fremme brugen af Ambu's tek-
nologi inden for områder, hvor Ambu ikke i dag er til stede.

Udviklingen inden for forretnings-
områderne

Ambu fokuserer primært på at udvikle og sælge produkter in-
den for tre forretningsområder:

+ Ainway Management
-» Patient Monitoring & Diagnostics
+» Emergency Care

Airway Management

Ambu's produkter inden for Airway Management omfatter pri-
mært larynx-masker, ansigtsmasker til kunstig ventilering af pa-
tienter og skoper. Målgruppen for disse produkter er hospitaler
og ambulancetjenester.

Den generelle markedsvækst inden for denne gruppe af Am-
bu's produktområder skønnes at være på 1-3%.

Ambu er en væsentlig aktør inden for Ainway Management og
har en bred produktportefølje samt en gunstig markedspositi-
on, især inden for ansigtsmasker til kunstig ventilering og 13-

om um

|

 

 

 

 

rynx-masker. Ambu vurderer, at der er gode muligheder for at
opnå en væsentlig vækst inden for dette område i de kommen-
de år, ikke mindst via lancering af nye produkter som fx aScope
og opgradering af eksisterende produkter.

I de seneste år har Ambu styrket sin position på anæstesiområ-
det, og satsningen på dette område er intensiveret yderligere,
blandt andet med lanceringen af Ambu aScope og insourcing af
produkterne SmartInfuserTM Pain Pump og SmartBlock'm,

Der har i 2010/11 været anvendt betydelige ressourcer på ud-
vikling og markedsføring af ascope, og produktet anvendes nu
på mere end 600 hospitaler. Salget af aScope er steget i det
forløbne år, og der er stor interesse for produktet, Vi har
yderligere forbedret aScope for såvidt angår linsen og timer-
funktionen, ligesom erfaringen har vist, at det tager tid for et
helt nyt produkt at slå igennem. Det samlede salg af aScope
er således indtil videre noget lavere end oprindeligt estimeret,
men det forventes, at salget vil fortsætte med at stige væ-
sentligt over den kommende periode. aScope er et vigtigt led i
bestræbelserne på at levere mere komplette løsninger til ho-
spitalerne og ligeledes på at sikre et øget salg af eksisterende
kerneprodukter.

Væksten i omsætningen af larynx-masker var stadig tocifret i
store dele af Europa i 2010/11, mens væksten i omsætningen
stagnerede i USA grundet øget priskonkurrence. Volumen fort-
satte dog med at stige i USA. Konkurrencen inden for larynx-
masker skærpes fortløbende i takt med, at der kommer nye
udbydere på markedet, og markedet bliver mere modent.
Omsætningen inden for Airnway Management steg i 2010/11
med 3% målt i danske kroner og med 4% målt i lokal valuta.
Væksten var højest inden for larynx-masker og aScope, mens
salget af genanvendelige ansigtsmasker faldt.

Ambu's tre forretningsområder

 

Patient Monitoring & Diagnostics

Produkterne inden for Patient Monitoring & Diagnostics omfat-
ter engangselektroder til kardiologiske og neurologiske under-
søgelser. Målgruppen for disse produkter er hospitaler, klinik-
ker, ambulancetjenester og søvnlaboratorier.

Markedsvæksten inden for Ambu's EKG-elektroder skønnes at
være på ca. 1-2%, mens den inden for elektroder til neurologi-
ske undersøgelser og søvnundersøgelser skønnes at ligge på
ca. 2-4%. Neurology/Sleep-området er således et væsentligt
område for Ambu's fremtidige vækst. Markedet er attraktivt,
både hvad angår størrelse og potentiale.

Ambu har en stærk position i Europa inden for kvalitetselektro-
der til kardiologiske undersøgelser, mens markedsstrukturen i
USA betyder, at Ambu på dette marked primært sælger elektro-
der til diagnostiske undersøgelser og ambulant behandling fx
ambulancetjenester uden for hospitalerne. Der har i de sidste
par år pågået en række aktiviteter for at øge væksten og for-
bedre konkurrencesituationen inden for engangselektroder til
kardiologiske undersøgelser. Flytningen af elektrodeproduktio-
nen fra Danmark til Malaysia, der blev tilendebragt i 2010/11,
har været et led i styrkelsen af Ambu's konkurrenceevne på
dette produktområde.

Omsætningen inden for Patient Monitoring & Diagnostics steg

i det forløbne år med 4% målt i danske kroner og med 5% målt
i lokal valuta. Inden for EKG-elektroder steg omsætningen sva-

rende til markedsvæksten med undtagelse af tre salgsregioner,
NEM (Nordic), Asien og USA, hvor væksten var betydeligt højere
end markedsvæksten. Omsætningen af neurologi-produkter steg
betydeligt mere end markedsvæksten på hovedmarkederne.

 

Airway Management

Produkter

Primært larynx-masker, ansigtsmasker til
kunstig ventilering og skoper

Brugere Brugere
Hospitaler og ambulancetjenester

Ledelsesberetning 2010 | 2011

[12 194HogSN27507

Patient Monitoring & Diagnostics
Produkter
Engangselektroder til neurologiske og
kardiologiske undersøgelser

Hospitaler, klinikker, ambulancetjenester
og søvnlaboratorier

 

Emergency Care

Produkter

Ventilationsposer, halskraver og dukker
til træning i førstehjælp

Brugere
Hospitaler, ambulancetjenester, hjælpe-
organisationer og forsvaret

side 15

Emergency Care
Produkterne inden for Emergency Care omfatter ventilationspo-
ser, halskraver og dukker til træning i førstehjælp.

Omsætningen inden for Emergency Care steg i 2010/11 med
6% målt i danske kroner og med 7% målt i lokal valuta.

Der har været en betydelig vækst i omsætningen inden for en-
gangsventilationsposer og halskraver, hvor Ambu vinder mar-
kedsandele, mens omsætningen af dukker til førstehjælpstræ-
ning og andre genanvendelige produkter inden for området
fortsat har været påvirket af den lave økonomiske vækst på en
række vigtige markeder.

Udviklingen på de enkelte markeder

USA

I USA, der er det største enkeltmarked for Ambu, steg omsæt-
ningen i 2010/11 med 6% målt i danske kroner og med 9%
målt i lokal valuta, Der har været tocifrede vækstrater inden for
Emergency Care, ligeom der har været en tilfredsstillende ud-
vikling inden for Patient Monitoring & Diagnostics samt Airway
Management.

Væksten i USA var væsentligt over markedsvæksten, og der er
således vundet markedsandele. Der er vundet markedsandele
på GPO-kontrakterne inden for ventilationsposer, og der har
været tocifrede vækstrater inden for nåle og elektroder til neu-
rologi-undersøgelser.

Salgsstyrken i USA fokuserer især på kunder med et betydeligt
potentiale - herunder indkøbssammenslutninger (GPO'er) - for
på denne måde at sikre øget vækst med de nuværende salgs-
ressourcer.

Der er i det forløbne år sket flere tiltag for at styrke salgsind-
satsen og forberede de kommende produktlanceringer. Salgs-
ledelsen er blevet reorganiseret med henblik på at sikre tætte-
re og bedre support til salgsstyrken, der er blevet tilknyttet kli-
niske specialister, og marketingfunktionen er blevet udvidet.

I tider med økonomiske stramninger og øget konkurrence er
det væsentligt at opbygge stærke relationer til refevante kun-
degrupper, og der er blevet arbejdet intensivt på denne front
med henblik på at fastholde eksisterende kunder samt sikre
det bedst mulige udgangspunkt for at accelerere væksten i sal-
get af nyere produkter.

Ambu forventer, at både en lang række af de nuværende pro-
dukter og nye produkter er attraktive for den amerikanske sund-
hedssektor, idet produkterne kan sikre både bedre patientbe-
handling og forbedret behandlingsøkonomi. Et sådan eksempel
er det insourcede produkt, smertepumpen SmartinfuserYM Pain
Pump. Pumpen kan give jævn smertelindring og imødekommer

side 16

 

hospitalernes ønske om et kunne sende patienterne hurtigere
hjem efter operationer - og dermed reducere omkostninger.

Det forventes, at Ambu i løbet af det kommende år vil kunne
opnå en mærkbar effekt af den mere effektive salgsindsats og
indtrængningen af nye produkter, men der er dog også stadig
behov for en betydetig salgsstøtte til eksisterende produkter i
den kommende periode.

Europa

Omsætningen i Europa steg i 2010/11 med 1% målt i såvel
danske kroner som i lokal valuta. Væksten var på 7% i salgsre-
gion Central, og 3% i den europæiske del af salgsregion NEM,
mens omsætningen i de øvrige salgsregioner er faldet mellem
1% og 3%.

Årsagen til de positive vækstrater i salgsregion Central og i den
europæiske del af salgsregion NEM er, at Ambu i disse områder
har haft god succes med salget af de nylancerede produkter, li-
gesom der ikke har været samme budgetudfordringer i sund-
hedssektoren som i en række af de øvrige europæiske lande.

Faldet i omsætningen på flere af de europæiske markeder skyl-
des ikke mindst, at flere europæiske lande, især de sydeuro-
pæiske, i det forløbne år er blevet ramt af alvorlige problemer
vedrørende den offentlige gæld. Dette har smittet af på ind-
købsmønstrene og budgetterne i sundhedssektoren. Der er så-
ledes generelt betydelig fokus på pris og på at købe produkter,

 

 

es øm oa am om om am om om om mm mm

-

 

 

; ' —— EN

 

 

fi:2 194EogSN27508

 

 

 

 

 

der kan medvirke til at skabe omkostningsbesparelser og ef-
fektiviseringer på hospitalerne. Samtidig er der fokus på at re-
ducere fagre.

Der har været pæne vækstrater inden for Ainway Management,
hvor der fortsat vindes markedsandele inden for larynx-masker.
Der har ligeledes været en pæn vækst inden for Neurology/
Sleep-området. Inden for Emergency Care har omsætningen
generelt været påvirket negativt af en lavere efterspørgsel efter
flergangsprodukter.

I alle de europæiske salgsregioner er salgsindsatsen blevet ef-
fektiviseret, og der fokuseres på at opbygge og styrke relatio-
nerne til eksisterende og potentielle kunder samt på at positi-
onere de nye produkter. Ambu har en væsentlig fordel i det di-
rekte salg, og effektiviteten i dette er afgørende for at kunne
realisere de fastsatte vækstmål.

I det kommende år ventes der en positiv effekt af de aktivite-
ter, der har været på salgssiden over de seneste år, og det for-
ventes, at det stærkere produktudbud, ikke mindst til anæste-
siafdelingerne, og positioneringen af disse produkter vil med-
føre en øget vækst i omsætningen, som dog påvirkes negativt
af de økonomiske udfordringer i flere af de europæiske lande.

Resten af verden

Ambu øger i disse år sin satsning på emerging markets, som
vurderes at rumme et væsentligt vækstpotentiale over de kom-

Ledelsesberetning 2010 | 2011

å%: Øget satsning på nye
vækstmarkeder
Ambu satser i øget omgang på emerging
markets. Disse markeder er generelt kende-
tegnet ved en høj økonomisk vækst og en
løbende opbygning af sundhedssystemerne -
og dermed en stigende efterspørgsel efter
den type produkter, som Ambu tilbyder. De
nye markeder forventes at bidrage væsent-
ligt til Anbu's vækst over de kommende år.

mende år. Disse markeder er blandt andet Brasilien, Kina og
Indien samt det øvrige Asien. Satsningen på emerging markets
har båret tydelig frugt i 2010/11, hvor omsætningen steg med
18%. Det højeste vækstbidrag kommer fra Asien, Brasilien samt
Australien, hvor Ambu etablerede et salgsselskab for snart to
år siden.

Gruppen af nye markeder er på et meget forskelligt udviklings-
stade, og markederne har en meget forskellig struktur. Derfor
er der behov for at tilgå de enkelte markeder på forskellige
måder og for løbende at evaluere erfaringerne og tilpasse stra-
tegien. Ambu arbejder både med direkte salg og distributørsalg
på de nye markeder, og i landene i Asien udnyttes de erfarin-
ger, som Ambu har opbygget i en årrække via produktionsen-
hederne i Kina og Malaysia. | det kommende år vil Ambu øge
ressourceindsatsen yderligere, specielt på de store potentielle
markeder i Kina og Indien.

Det er en særlig udfordring løbende at sikre, at produktudbud-
det matcher de nye markeders behov, som ikke nødvendigvis
er de samme som på de mere modne markeder. Derfor arbej-
der Ambu også på at kunne tilpasse produkterne, og det vur-
deres, at dette bliver en vigtig konkurrenceparameter.

side 17

Effektivitet - operation og systemer

 

Hele Ambu's produktion er i det forløbne år blevet samlet i Kina og
Malaysia, og det giver en betydelig konkurrencefordel. Bestræbelserne
på at optimere og effektivisere produktionen stopper dog ikke her. Der
gennemføres løbende aktiviteter for at forbedre effektivitet og output
fra produktionen, ligesom produktionsenhederne i Kina og Malaysia

udbygger deres kompetencer.

Der er over de seneste år sket en væsentlig ændring af pro-
duktionen i Ambu - den er både blevet globaliseret og effekti-
viseret.

Effektiviseringen omfatter blandt andet:

+ Samling af produktionen i Asien

+ Styrkelse af de lokale organisationer og kompetencer
» Optimering af den samlede supply chain

+ Optimering af indkøb

+ Implementering af globale systemer

Lean global operation

Ambu har over en årrække haft produktion i både Danmark,
Kina og Malaysia, og det har givet en betydelig konkurrencefor-
del. Med flytningen af den resterende danske elektrodeproduk-

side 18

tion til Malaysia i det forløbne år er helte Ambu's produktion nu
samlet i Asien. Af omsætningen produceres ca. 49% i Kina og
ca. 45% i Malaysia, mens ca. 6% købes hos underleverandører.
Sidste fase af produktionsflytningen, svarende til knapt 6% af
den årlige omsætning, blev gennemført i 4. kvartal 2010/11, og
de sidste 40 medarbejdere i produktion og supportfunktioner i
Danmark er fratrådt ved udgangen af regnskabsåret. Flytningen
er forløbet helt som planlagt efter en detaljeret planlægning af
flytning, oplæring og indkøring. Produktionen af de produkter,
der senest er btevet flyttet fra Danmark, finder sted i en lejet
bygning, der er placeret som nabo til den oprindelige produkti-
onsbygning, og dette set-up giver mulighed for at udvide pro-
duktionen yderligere, når der bliver behov for det.

I løbet af året er aktiviteterne i Danmark samtidig blevet samlet
på Ambu's lokation i Ballerup.

 

 

 

I takt med, at en stadig større del af produktionen er flyttet til
Asien, har produktionsenhedernes rolie ændret sig markant.
Fra primært at stå for produktproduktion til lave omkostninger
har de to produktionsenheder i Kina og Malaysia nu også et
væsentligt ansvar for produktinnovation, opbygning af teknolo-
gisk know-how, regulatoriske forhold og overordnet planlæg-
ning. Kina er kompetencecenter for produkter inden for plast-
sprøjtestøbning og montering, mens Malaysia er kompeten-
cecenter for elektroder og produkter baseret på elektronik. An-
tallet af medarbejdere i Kina er ca. 750 og i Malaysia ca. 500.

I den kommende periode vil der ske en løbende styrkelse af
kompetencerne i produktjonsenhederne i Kina og Malaysia, så-
ledes at de kan påtage sig stadig større ansvar og stadig mere
komplicerede opgaver - og dermed komme til at spilte en end-
nu vigtigere rolle i Ambu's strategiske udvikling.

I Kina er der i løbet af 2010/11 gennemført en række Lean-ak-
tiviteter med henblik på at optimere produktionen yderligere.
Disse aktiviteter er gennemført med et godt resultat og har
blandt andet omfattet indkøring af robotter til håndtering af
nogle af de processer, der kræver meget manuelt arbejde og
rummer mange gentagelser. Optimeringen er med til at redu-
cere effekten af stigende lønninger i Kina og stigende priser på
en række råvarer.

Der arbejdes også med indkøring af Lean-princippet i Malaysia,
og her kan der drages nytte af de erfaringer, som Ambu allere-
de har opnået i Kina.

Optimering af supply chain
Der er over de sidste par år implementeret nye systemer, der
sikrer større gennemsigtighed inden for hele logistik-området.

Der er blandt andet indført et forecastingsystem, der skal sikre
bedre prognosticering af salget samt en mere effektiv produk-
tions- og lagerplanlægning. Systemet er nu velfungerende og
har betydet, at der er en klar sammenhæng mellem de over-
ordnede processer og den selvstændige planlægning i den en-
kelte produktionsenhed.

Samtidig er der etableret bedre styringsværktøjer, som giver
mulighed for løbende at følge udviklingen i udvalgte KPI'er (Key
Performance Indicators) med fokus på blandt andet leverings-
evne og præcision.

De mål, der har været i forbindelse med de nye systemer, er
stort set nået, og et af resultaterne er en reduktion af de glo-
bale lagre. Der er dog fortsat muligheder for at forbedre pro-
cesserne forbundet med forecasting og produktionsplanlæg-
ning, og det arbejdes der på.

I det kommende år vil der blive iværksat flere aktiviteter, der

skal medvirke til yderligere effektivisering af den globale supply
chain. Disse aktiviteter omfatter:

Ledelsesberetning 2010 | 2011

ff112194rogsn27509

+ Styrkelse af salgs- og produktionsplanlægningen

. Implementering af fase i af et nyt europæisk distributions-
setup, hvor der blandt andet sker en centralisering af lagre-
ne i Centraleuropa

+ Analyse af mulighederne for at ændre det amerikanske di-
stributions-setup

+ Styrkelse af supply chain-organisationen

aueeueseseeeuee Eee ute u eee eee ea ea eo rse

&: "Up to next level"
Det er overskriften for de aktiviteter, som
Ambu er i fuld gang med at gennemføre
for at styrke sin operation. Det handler om
at styrke den samlede supply chain, at
styrke organisation og kompetencer, at bli-
ve endnu mere lean og at producere pro-
dukter af endnu bedre kvalitet.

eee eee seet sveder ber eve= ne eessssuvevnse

Optimering af indkøb

Ambu arbejder systematisk med at optimere sine indkøb med
henblik på at opnå løbende besparelser. Bestræbelserne bety-
der blandt andet, at der er etableret en global indkøbsstruktur,
hvor stadig flere indkøb lægges ud til de lokale enheder, at
stadig flere indkøb kommer i udbud, og at samarbejdet med
udvalgte leverandører udvides.

Den globale indkøbsstruktur har blandt andet betydet, at
Ambu har været godt forberedt til at håndtere de stigende rå-
varepriser og på i størst muligt omfang at reducere effekten af
disse.

Efter flytningen af den danske elektrodeproduktion til Malaysia
pågår der et løbende arbejde med at få etableret nye lokale af-
taler i forbindelse med indkøb til den produktion, der er flyttet,

Øget indsats inden for kvalitet og regulatoriske forhold

Evnen til at producere produkter af høj kvalitet er altafgørende
for Ambu for at opnå "License to sell”, Samtidig øges de regu-
latoriske krav til Ambu's produkter i takt med, at produkterne
bliver stadig mere teknologisk komplekse, og kravene for god-
kendelse af medicotekniske produkter generelt bliver stram-
met. Derfor fokuserer Ambu i stigende grad på styring af kvali-
tet og udvikling af kompetencer inden for godkendelse af pro-
dukter. En kundeundersøgelse udført i foråret 2011 understre-
ger vigtigheden af dette område, da kunderne angiver, at høj
kvalitet er den væsentligste årsag til, at de vælger at købe Am-
bu's produkter.

Der er igangsat, og der bliver over den kommende periode
igangsat en række aktiviteter, der yderligere skal styrke Ambu's

side 19

 

 

 

Bue eee se eo EO OS SEE eee be es Esau su vuaess ven

emesen usenet eee eee eee eee eree

& Produktionsenheder: Fra produktion til kompetencecenter
Produktionsenhederne i Ambu har fået en væsentlig mere betydende rolle. Fra at have stået for pro-
duktion af produkter til lave omkostninger har de to produktionsenheder i Kina og Malaysia nu en be-
tydelig bredere rolle. De har udviklet sig til lokale kompetencecentre, der varetager en bred vifte af
opgaver - fra produktinnovation, opbygning af teknologisk know-how til regulatoriske forhold og

overordnet planlægning.

Rue Eee bi ED ERE EU EO Eee eee ese ne use seseusve

position inden for kvalitet og regulatoriske forhold, Disse om-
fatter blandt andet:

+ Opbygning af en stærkere global QA-organisation (Quality
Assurance]

+ Styrkelse af kompetencerne i Asien

" Indførelse af nye fælles globale kvalitetspolitikker og proce-
durer samt samling af produktdokumentation og informati-
on om globale kvalitetsprocesser i ét system.

Disse aktiviteter skal bidrage til at sikre, at Ambu er den leden-
de virksomhed, hvad angår evnen til at levere produkter af høj
kvalitet på en hurtig og omkostningseffektiv måde - også på
en række nye markeder.

Implementering af globale systemer og standarder

Etableringen af fælles globale systemer og standarder er et
væsentligt led i optimeringen i Ambu. Alle væsentlige systemer
er nu globale.

De væsentligste koncernsystemer er ERP-systemet (Entreprise
Ressource Planing), CRM-systemet (Customer Relation Ma-

nagement), Bi-systemet (Business Intelligence) og PLM-syste-
met (Product Lifecycle Management). PLM-systemet skal være

side 20

messer rerersere …eteeeeeveneesE eee eet tee

med til at øge effektiviteten i den globale udviklingsfunktion
samt sikre en let tilgængelig produktdokumentation. Disse sy-
stemer optimeres løbende, og der er i løbet af 2010/11 impte-
menteret en ny version af ERP-systemet, som blandt andet in-
deholder nye og forbedrede funktioner inden for e-handel, har
et bedre bruger-interface, en forbedret performance og er
mere skalerbart. implementeringen af anden fase af PLM-sy-
stemet er i gang, og implementeringen af tredje fase er under
forberedelse. Anden fase omfatter blandt andet projektstyring
og et fælles kvalitetsstyringssystem.

Standardsystemerne er med til at øge effektiviteten i den glo-
bate organisation samt sikre let tilgængelighed til informatio-
ner og data.

Der gennemføres løbende Lean-aktiviteter på fabrikkerne i
Kina og Mataysia, hvilket har resulteret i forbedring af effektivi-
teten i og output fra produktionen. Der arbejdes ligeledes efter
fælles principper for, hvordan der kan opnås forbedringer.

Kvalitetsstyring og dokumentation er afgørende for at kunne

opnå godkendelse af Ambu's produkter. I det kommende regn-
skabsår implementeres der en fælles global kvalitetsmanual, lige-
som der etableres standardiserede dokumentationsprocedurer,

 

semmmmmmeee

—

 

112194EogSN27510

Finansiel redegørelse

Årsrapporten for Ambu A/S for 2010/11 aflægges i overens-
stemmelse med International Financial Reporting Standards
som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til
årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Resultatopgørelse

Nettoomsætning

Koncernens nettoomsætning blev i 2010/11 på 982,8 mio. kr. i
forhold til en omsætning på 939,7 mio. kr. i 2009/10, hvilket er
en stigning på 5% målt både i danske kroner og i lokal valuta.
Ændringerne i valutakurserne, væsentligst USD og GBP, har på-
virket omsætningen negativt med 7,1 mio. kr.

Når der korrigeres for udviklingen i valutakurserne, har væksten
været højest i USA, hvor omsætningen steg med 9%, samt i
Asien/Pacific og Latinamerika, hvor den samlede vækst var
18%, dog fra et lavere udgangspunkt. Omsætningen i Europa
steg med 1%.

Omsætningen i Europa udgjorde 58% af den samlede omsæt-
ning, og omsætningen i USA 32%, Omsætningen på de øvrige
markeder udgjorde de resterende 10%.

Salgsselskabernes omsætning indregnes i lighed med tidligere
år på basis af de gennemsnitlige valutakurser for året.

Bruttoresultat og udvikling i bruttomargin

Bruttoresultatet steg med 7% fra 510,5 mio. kr. til 546,0 mio. kr.
målt til aktuelle valutakurser. Bruttoresultatgraden er øget fra
54,3% i 2009/10 til 55,6% i 2010/11.

De indirekte produktionsomkostningers i forhold til omsætnin-
gen er reduceret med ca. 2 procentpoint i 2010/11 i forhold til
året før. Det kan tilskrives den fortsatte flytning af produktionen
til Asien, som er gennemført i regnskabsåret.

Dækningsgraden er reduceret med knapt 1 procentpoint. Dette
kan tilskrives flere forhold såsom ændring i produktmiks og geo-
grafisk sammensætning, et mindre fald i de gennemsnitlige
salgspriser samt stigende råvarepriser, herunder stigende sølv-
priser i særdeleshed.

Omkostninger

Koncernens omkostninger til safg, udvikling, ledelse og administra-
tion blev 7,5 mio. kr. højere end i 2009/10, svarende til en stigning
på 1,9%. Stigningen i omkostningerne dækker over en forøgelse af
omkostningerne inden for salg og marketing på 11,4 mio. kr., en
reduktion af udviklingsomkostningerne på 6,6 mio. kr. samt en stig-
ning i omkostningerne til ledelse og administration på 2,7 mio, kr.

Stigningen i omkostninger til salg og marketing skyldes forøgelse
af salgsressourcerne i salgsselskaberne, herunder en styrkelse af
det strategiske fokus på salg i Asien.

 

 

 

 

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

N N
Omsæfning fordelt på forretningsområder Omsætning fordelt geografisk
Mio. kr. 2009/10 2010/11 Mio. kr. 2009/10 2010/11
Airway Management 1745 179,7 USA 298,8 "316,9
Patient Monitoring & Diagnostics 443,3 463,0 Europa 557,9 566,0
Emergency Care 321,9 340,1 Resten af verden 83,0 99,9
I alt 939,7 982,8 1 alt 939,7 982,8
Airway Resten af verden 10%
Management 18%
Emergency
Care 35%
USA 32%
Europa 58%
Patient Monitoring &
Diagnostic 47%
L JL
Ledelsesberetning 2010 | 2011 side 21

Reduktionen i udviklingsomkostningerne skyldes primært to
forhold. Aktiveringen af omkostninger på igangværende udvik-
lingsprojekter er øget med 1,9 mio. kr. som følge af øget pro-
Jektaktivitet. Derudover er omkostningerne reduceret som følge
af flytningen af en del af innovationsorganisationen til de asia-
tiske produktionslokationer. Udviklingsaktiviteterne har været
på niveau med sidste år.

Stigningen i omkostninger til ledelse og administration er væ-

sentligst i moderselskabet Ambu A/S. Stigningen skyldes gene-

relle stigninger i kapacitetsomkostningerne samt, at der er til-
ført kompetencer inden for kvalitetsområdet og ressourcer til
akkvisitioner. Desuden er der anvendt omkostninger i forbin-
delse med udviklingen af et nyt branding-koncept for Ambu's
produkter.

Andre driftsudgifter

Andre driftsudgifter omfatter den regnskabsmæssige effekt af
optionsordning, warrantsordning og medarbejderaktieordning.
I 2010/11 var der andre driftsudgifter på 6,5 mio. kr. mod 4,5
mio. kr. året før. Stigningen skyldes, at der i 2010/11 er gen-
nemført et medarbejderaktieprogram, som har en regnskabs-
mæssig effekt på 2,6 mio. kr.

Særlige poster

Særlige poster er på 33,0 mio. kr. og omfatter advokatomkost-
ninger på 10,9 mio. kr., omkostninger til organisatoriske æn-
dringer på 1,9 mio. kr. samt helt overvejende nettobetaling af
erstatning i forbindelse med forliget med LMA i den nu afstut-
tede patentsag på 20,2 mio. kr. I 2009/10 blev der afholdt 2,5
mia. kr. i advokat-omkostninger i samme sag.

EBITDA og EBIT
EBITDA-marginen, som er resultatet af primær drift før afskriv-
ninger, amortiseringer og særlige poster i forhold til omsætnin-

gen, var 20,4% i 2010/11, hvilket er 1,4 procentpoint højere
end i 2009/10.

EBIT-marginen, som er resultatet af primær drift før særlige
poster i forhold til omsætningen, var i 2010/11 14,7% mod
12,6% i 2009/10. Efter særlige poster blev EBIT-marginen på
11,3% i 2010/11 mod 12,3% i 2009/10.

EBIT før særlige poster blev 144,3 mio. kr. svarende til en stig-
ning på 26,0 mio, kr. i forhold til 2009/10. EBIT før særlige po-
ster er steget 22,0%. Efter særlige poster blev EBIT 111,3 mio.
kr. i 2010/11 mod 115,8 mio. kr. i 2009/10.

Ændringer i valutakurserne i forhold til sidste år har påvirket
EBIT negativt med ca, 9 mio. kr. Den relativt store valutakurs-
påvirkning på EBIT skyldes styrkelsen af den malaysiske MYR
og den kinesiske CNY over for USD, hvilket har indflydelse på
produktionsomkostningerne.

Finansielle omkostninger

Koncernens netto finansielle omkostninger, som omfatter ren-
ter og valutakursreguleringer, udgjorde i 2010/11 13,3 mio. kr.
mod en indtægt på 0,2 mio. kr. året før. Renteudgifter, netto,
faldt i 2010/11 med 1,0 mio. kr. til 4,4 mio. kr. i forhold til året
før. Valutakursreguleringsomkostningerne blev på 8,8 mio. kr.
netto i 2010/11 mød en indtægt på 5,5 mio. kr. i 2009/10, en
stigning på 14,3 mio. kr. Valutakursreguleringen skyldes væ-
sentligst valutakursregulering af balanceposter,

Resultat før skat

Resultatet før skat men efter særlige poster udgjorde i
2010/11 98,1 mio. kr. mod 116,1 mio. kr. i 2009/10, svarende
til et fald på 15,5%. Dette skyldes en stigning i særlige poster
på 30,5 mio. kr., jf. ovenfor.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

WM C NV
EBITDA- og EBIT-margin før særlige poster Investeringer og afskrivninger
9% Mio. kr.
25 120,0
20 100,0
80,0
15 I
60,0
10
4 40,0
5 20,0
0 0,0
06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 06/07 07/08 08/00 09/10 10/11
SE EBiroA Ba cor I investeringer EM Afskrivninger
( JON
side 22

 

 

 

 

 

|

H
'

å
' i

 

gi12 194EogSN27511

Skat

Skat af årets resultat udgjorde 28,9 mio. kr. eller 29,4% af re-
sultatet før skat sammenholdt med 32,0 mio. kr. eller 27,6% af
resultatet før skat i 2009/10. Skatteprocenten i 2010/11 er 4,4
procentpoint højere end den danske skatteprocent på 25%,
hvoraf 0,5 procentpoint skyldes regulering af skatten vedrøren-
de tidligere år, 2,9 procentpoint skyldes regulering af skatten i
udenlandske tilknyttede virksomheder i forhold til den danske
skat på 25%, og 1,0 procentpoint skyldes skat af ikke fradrags-
berettigede omkostninger. Overskudsgraderne i Ambu's datter-
selskaber fastsættes ud fra koncernens transfer pricing-politik,
som er udarbejdet på baggrund af OECD's retningslinjer.

Årets resultat

Årets nettoresultat udgjorde 69,2 mio. kr. mod 84,1 mio. kr.
året før. Det faldende årsresultat skyldes stigningen i særlige
poster.

Balancen

Ved udgangen af regnskabsåret udgjorde balancesummen
889,2 mio. kr., hvilket er en stigning på 13,3 mio. kr. i forhold
til udgangen af regnskabsåret 2009/10. De væsentligste æn-
dringer er en stigning i tilgodehavender fra salg på 20,8 mio.
kr., en stigning i varebeholdninger på 7,0 mio. kr. samt et fald i
materielle og immaterielle anlægsaktiver på samlet 17,6 mio.
kr.

Anlægsaktiver

Årets immaterielle investeringer i udviklingsprojekter udgjorde
20,3 mio. kr. Der er færdiggjort udviklingsprojekter for 7,9 mio.
kr. i 2010/11.

Af- og nedskrivninger på immaterielle anlægsaktiver udgjorde
18,4 mio. kr. mød 22,3 mio. kr. året før,

Årets materielle investeringer udgjorde 23,9 mio. kr. og kan
væsentligst henføres til udvidelse af produktionskapaciteten i
Asien, produktionsudstyr blandt andet til nyudviklede produkter
samt implementering af globale it-systemer. Afskrivningerne på
materielle aktiver udgjorde 37,4 mio. kr. mod 38,9 mio. kr, året
før.

Varebeholdninger

Varebeholdningerne var på 208,1 mio. kr. ved udgangen af
regnskabsåret, hvilket er 7,0 mio. kr. højere end året før. Op-
gjort til uændrede valutakurser er varebeholdningerne øget
med 6,1 mio. kr. Varebeholdningerne er steget som følge af
den længere lead time, som opstår ved flytning af produktion
til Asien, samt den højere omsætning.

Tilgodehavender fra salg

Koncernens tilgodehavender fra salg udgjorde ultimo regn-
skabsåret 237,4 mio. kr., hvilket er en stigning på 20,8 mio. kr.
i forhold til ultimo 2009/10, Reguleret for valutakurseffekter er
tilgodehavender fra salg steget med 20,4 mio. kr. Stigningen i
tilgodehavender fra salg skyldes den stigende omsætning samt
en høj omsætning i regnskabsårets sidste kvartal.

Andre tifgodehavender

Andre tilgodehavender udgjorde ultimo regnskabsåret 12,8
mio. kr. og er dermed reduceret med 1,2 mio. kr. i forhold til
2009/10.

Likviditet

Koncernens likvider udgjorde 25,7 mio, kr. ved udgangen af
regnskabsåret, hvilket er en stigning på 2,2 mio. kr. i forhold til
det foregående år. Hertil kommer uudnyttede ikke committede
trækningsmuligheder på bankkreditter, som ultimo regnskabs-
året udgjorde 112,7 mio, kr.

 

 

 

 

 

 

NA oC DN
Kapitalstruktur Rentebærende nettogæld
Mio, kr. Mio. kr.
1.000 160
900 140
800 120
700
600 100
500 80
400 60
300 40
200
100 20
0 0
06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11
I Egenkapita! få Hensættelser 14 Langfristet [1 kortfristet
KL I Å

 

 

Ledelsesberetning 2010 | 2011

side 23

 

 

 

Egenkapital

Egenkapitalen er i 2010/11 forøget med årets opnåede resul-
tat samt værdiregulering på ikke-afviklede finansielle instru-
menter og udgjorde ved udgangen af regnskabsåret 579,9
mio. kr. Egenkapitalen er tillagt valutakursreguleringer vedrø-
rende kapitalinteresser i datterselskaber samt reguleret for ud-
betalt udbytte for 2009/10 og effekten af aktiebaseret afløn-
ning.

Langfristede gældsforpligtelser

De samlede langfristede forpligtelser udgjorde ved udgangen
af regnskabsåret 68,8 mio. kr., hvoraf 14,2 mio. kr. forfalder i
det kommende regnskabsår, og 25,1 mio. kr, er udskudt skat.

Kortfristede gældsforpligtelser

De samlede gældsforpligtelser med fradrag af langfristede for-
pligtelser udgjorde ultimo 2010/11 240,5 mio. kr., hvilket er en
stigning på 5,3 mio. kr. De væsentligste ændringer er en stig-
ning i kortfristet bankgæld på 12,0 mio. kr., et fald i skyldig sel-
skabsskat på 3,9 mio. kr. og et fald i anden gæld på 9,6 mio. kr.
Leverandører af varer og tjenester er steget med 6,8 mio. kr.

Andre forpligtelser

Ambu A/S har indgået en 15-årig operationel leasingaftale ved-
rørende ejendommen i Ballerup. Restløbetiden på aftalen ved
udgangen af finansåret er fem år. Leasingkontrakten er i
2010/11 udvidet med et beløb svarende til investeringen i om-
bygning af ejendommen, som er gennemført og har medført,
at alle danske medarbejdere er samlet på lokationen i Ballerup.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømme fra driftsaktiviteter udgjorde 102,1 mio, kr. i
2010/11 mod 98,7 mio. kr. året før, Ændringen kan henføres til
ændringerne i driftskapitalen, som har påvirket negativt med
27,9 mio. kr. i 2010/11 mod 65,1 mio. kr. i 2009/10.

Pengebindingen i varebeholdninger har påvirket pengestrøm-
mene i 2010/11 negativt med 6,1 mio. kr. Stigningen i varebe-
holdninger skyldes primært den længere lead time efter flytnin-
gen af den danske produktion til Asien.

Pengebindingen i tilgodehavender er øget med 19,2 mio. kr.,
væsentligst som følge af aktivitetsforøgelsen. Ændringerne i le-
verandørgæld m.v. har påvirket likviditeten negativt med 2,7
mio. kr.

Pengebindingen i arbejdskapitalen, netto, som procent af om-
sætningen, udgjorde 32,5% mod 30,4% året før. Der vil blive
arbejdet på at reducere pengebindingen i arbejdskapitalen i
2011/12, blandt andet gennem en forbedring af pengebindin-
gen i debitorer, via fokus på optimering af betalingsbetingelser
og betalingsflow samt effektivisering af lagerbindingen relativt
til omsætningen via fokus på centralisering af lagre.

side 24

[2010/11 blev der netto investeret 38,0 mio. kr. i immaterielle
og materielle aktiver mod 67,6 mio. kr. året før. Årsagen til de
lavere nettoinvesteringer er blandt andet salg af anlægsaktiver
i forbindelse med outsourcing af nogle delkomponenter til
elektrodeprøduktionen, samt at der igennem de sidste par år
er afholdt investeringer til udvidelse af produktionskapaciteten
i Kina og Malaysia.

Det frie cash flow i 2010/11 blev 64,1 mio. kr., hvilket er 33,1
mio. kr. bedre end de 31,0 mio. kr. i 2009/10. De særlige om-
kostninger på 33 mio. kr., væsentligst relateret til patentsagen
mod LMA, har påvirket det frie cash flow negativt,

Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter udgjorde minus 62,3
mio. kr. Der er netto nedbragt langfristet gæld med 14,8 mio.
kr., optaget kortfristet gæld med 11,9 mio. kr. og betalt udbyt-
te på 29,2 mio. kr. Derudover er der købt egne aktier for 32,7
mio. kr. Indbetaling fra medarbejderaktier udgjorde 2,5 mio. kr.

Således udgjorde den samlede likvide ændring 1,8 mio. kr., og
de likvide beholdninger pr. 30. september 2011 var 25,7 mio. kr.

Efterfølgende begivenheder

Der har ikke været efterfølgende begivenheder af betydning
for årsrapporten for 2010/11 efter regnskabsårets afslutning
30. september 2011.

Sag om patentkrænkelse

Patentsag med LMA i USA og Europa

Ambu A/S og LMA International N.V. indgik i april 2011 et gio-
balt forlig gældende for alle verserende retssager, herunder
Ambu's modkrav i USA og Europa. Alle sager er således ende-
ligt afsluttede.

Som en del af forliget indvilliger Ambu i ikke at sælge visse 13-
rynx-masker med forstærket spids i USA. Ambu's aftale påvirker
ikke selskabets mulighed for at sælge sit eksisterende produkt-
sortiment af larynx-masker. Ambu vil således fortsætte med at
sælge produkter med henholdsvis ikke-forstærkede spidser i
USA og forstærkede spidser uden for USA.

LMA har accepteret et permanent påbud, som forbyder brug af
det reklamemateriale og de udsagn fra LMA, som har været
genstand for Ambu's modkrav.

Omkostninger i forbindelse med patentsagerne

I henhold til forliget skal både LMA og Ambu erlægge visse
kontantbetalinger til modparten. Den samlede netto omkost-
ning til afslutning af forliget er ført under særlige poster i re-
sultatopgørelsen og udgør i niveauet 31 mio, kr.

ne ER am am

 

 

Æ

 

me ON mn

i

.

.

112194EogSN27512

Forventninger til 2011 | 2012

Der forventes i den kommende periode at være en relativ lav
markedsvækst på flere af Ambu's markeder grundet udsigten til
lav økonomisk vækst og pres på sundhedssektoren i flere lan-
de. Væksten forventes dog at variere betydeligt fra marked til
marked. Der er ligeledes øget priskonkurrence på de enkelte
markeder, og denne tendens forventes at fortsætte i det kom-
mende regnskabsår.

Ambu har over de seneste to år under strategien GPS Four gen-
nemført en række projekter, der skal sikre vækst i omsætningen,
reducere omkostningerne, øge effektiviteten og indtjeningen.
Processen med at styrke og udvikle virksomheden fortsættes, og
der er fastlagt nye delmål for det kommende regnskabsår i en
plan, der har overskriften ”Tuned for Growth", På den baggrund
forventer Ambu fortsat at kunne opnå en vækst i omsætnin-
gen, der er højere end markedsvæksten.

Inden for Ambu's fire strategiske områder indeholder planen
for 2011/12, "Tuned for Growth”, blandt andet følgende mål
og aktiviteter:

1. Innovation

» Udnyttelse af potentialet i forbindelse med den globale ud-
viklingsfunktion i Danmark, Kina og Malaysia

+ Lancering af flere nye produkter

-… Opnåelse af en omsætning på over 100 mio. kr. for produk-
ter lanceret efter 1, oktober 2009

+ Effektiv lancering af nye produkter.

2. Markeder og Salg

+. Højere markedsandele i Nord- og Sydamerika samt udvidel-
se af samarbejdet med de store indkøbssammenslutninger

-+…. Fokus på at udnytte vækstmuligheder på de europæiske
markeder

… Øget markedspenetration på emerging markets

+ Yderligere fokusering og effektivisering af salgsindsatsen i
de enkelte regioner

+ Fokus på indgåelse af partnerskaber.

3. Effektivitet

+ Yderligere optimering af produktionen i Asien

+. Fortsat implementering og udvikling af globale systemer

+ Implementering af ledelsesprogrammet "Five Star Leader-
ship" og det nye globale HR-system.

4. Akkvisitioner

+ Fortsat indsats med henblik på at afsøge markedet for at
identificere attraktive opkøbskandidater — både større og
mindre virksomheder, ligesom muligheder for køb af pro-
duktlinjer, der supplerer produktporteføljen inden for de ek-
sisterende produktområder afsøges.

Ledelsesberetning 2010 | 2011

Forventninger

Forventningen til EBIT er blandt andet følsom over for ændrin-
ger i følgende valutaer, der fremgår af tabellen nedenfor. De
største påvirkninger kommer ved en isoleret ændring i den ki-
nesiske CNY eller den malaysiske MYR. '

 

 

 

 

2011/12 Forudsætninger
Omsætning I intervallet Øget omsætning på emerging mar-
1.025-1.035 kets og opnåelse af succes med nye
mio, kr. produkter
Vækst Ca. 5% Målt i DKK og i lokal valuta
Øgede markedsandele og vækst
højere end markedsvæksten
Indgåelse af partnerskaber
Kurs på USD: 540
Kurs på GBP: 850
EBIT-margin Eniveauet Øget omsætning
15,0-15,5% Reduktion af kostpriser
Fortsat fokus på effektiviseringer
Prispres
Resultat før I niveauet

skat, % af 14,5%
omsætning

 

Investeringer, Ca. 5% Investering i produktudvikling, pro-
% af omsæt- cesudstyr, udvidelse af produktions-
ning kapacitet og it

 

Frit cash flow — Minimum
100 mio. kr.

Fortsat fokus på nedbringelse af ar-
bejdskapital

 

Valutafølsomhed
Ved en ændring i kursen på -5% i forhold til danske kroner:

 

Mio. kr. USD GBP CNY MYR total
Omsætning (18) (4) 0 0 (22)
EBIT 2 (3) 6 8 13

 

Udtatelser om fremtidige forhold

Ovenstående udsagn om fremtidige forhold, herunder især fremtidig
omsætning og driftsresultat, er usikre og forbundet med risici. Mange
faktorer vil være uden for Ambu's kontrol og kan medføre, at den fakti-
ske udvikling afviger væsentligt fra de forventninger, som indeholdes i
rapporten. Sådanne faktorer omfatter blandt andet ændringer i mar-
kedsforhøldene, forandringer i verdensøkonomien, succes med salget af
nyere produkter og ændringer i valutakurser.

Se endvidere afsnittet om risikoforhold på side 33.

side 25

Aktionærforhold

Aktieinformation

Aktiekapitalen i Ambu bestod ved udgangen af regnskabsåret
af i alt 11.908.080 aktier a 10 kr., svarende til en nominel ak-
tiekapital på 119.080.800 kr. Aktiekapitalen er fordelt på
1.716.000 A-aktier og 10.192.080 B-aktier.

Aktiekapitalen er i 2010/11 blevet udvidet med 31.782 B-ak-
tier i forbindelse med udstedelse af medarbejderaktier (se ne-
denfor under "”iIncitamentsprogrammer]).

Ambu's B-aktier er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen A/S
under fondskoden DK0010303619 og kortnavn AMBU B. Ambu
indgår i MidCap-indekset,

Ved regnskabsårets begyndelse var kursen på Ambu-aktien
135,5, mens den ved regnskabsårets udgang lå på 138,5 - en
stigning på 2,2%. Til sammenligning steg Health Care-indekset
på NASDAQ OMX Copenhagen i samme periode med 2%, mens
MidCap-indekset faldt 22%.

Kursændringen i løbet af regnskabsåret har medført, at Ambu's
markedsværdi (både A- og B-aktier indregnet til kursen på B-
aktierne) ved udgangen af september 2011 udgjorde 1.649
mio. kr. mod 1.609 mio. kr. året før.

Der blev i regnskabsåret omsat i alt 1.722.721 B-aktier via
NASDAQ OMX Copenhagen svarende til 17% af det samlede
antal B-aktier ved årets udgang (2009/10; 21%).

Ambu-aktien dækkes af:

+ ABG Sundal Collier

«+ Carnegie

…. Danske Market Equities
«+ Enskilda Securities

Ejerforhold

Ambu havde primo oktober 2011 ca. 2.400 navnenoterede ak-
tionærer, som tilsammen ejede 96% af den samlede aktiekapi-
tal.

Ambu opfordrer aktionærerne til at lade deres aktier notere på
navn, således at der sikres den bedst mulige kommunikation
mellem aktionæren og selskabet. Navnenotering sker ved, at
aktionæren henvender sig i sit pengeinstitut.

Medlemmer af Ambu's bestyrelse og direktion ejede pr. 30.
september 2011 i alt 0,3% af aktiekapitalen.

Ambu ejede pr. 30. september 2011 223.938 stk. egne aktier
svarende lil 1,9% af aktiekapitalen.

Følgende aktionærer har over for Ambu oplyst at besidde 5%
eller derover af aktiekapitaten eller stemmerettighederne:

side 26

Andel Andel
af aktie- af stem-
kapital, % mer, %

 

 

Inga Kovstrup, Fredericia 10,1 23,2
Dorrit Ragle, Lyngby 8,7 22,6
Tove Hesse, Virum 7,2 21,9
N.P. Louis Hansen Aps, Nivå 15,6 6,8
Chr. Augustinus Fabrikker A/S, København 10,3 4,5
ATP, Hillerød 9,0 3,9
Udbytte

Ambu's udbyttepolitik indebærer, at der som udgangspunkt
foreslås et årligt udbytte i niveauet 30% af selskabets resultat.

Bestyrelsen har på baggrund af udbyttepolitikken, årets resul-
tatudvikling og forventningerne til det kommende år besluttet
at indstille til generalforsamlingen, at der udbetales et udbytte
på 2,00 kr. pr. aktie (2009/10: 2,50 kr. pr. aktie), svarende til
34% af årets resultat.

Udbytte for regnskabsåret 2010/2011 udbetales automatisk
via VP umiddelbart efter generalforsamlingen.

Incitamentsprøgrammer

Det er en del af Ambu's strategi at etablere incitamentsprogram-
mer med det formål at fremme værdiskabelsen i virksomheden,
opnåelse af koncernstrategien og sikre sammenfaldende interes-
ser høs ledelse, medarbejdere og selskabets aktionærer. Det
overordnede program for incitaments-aflønning af bestyrelse og
direktion blev godkendt på generalforsamlingen i december 2008.

Ambu's incitamentsordninger indeholder:

… Aktieoptions- og warrantsprogram for direktion og ledende
medarbejdere

+. Bonusprogram for direktion og ledende medarbejdere

+ Medarbejderaktier

Aktieoptions- og warrantsprogrammer

Direktionen i Ambu har fået tildelt 189.000 aktieoptioner, der
tildeles successivt over tre år med en 1/3 hvert år. Første tilde-
ling skete i regnskabsåret 2009/10 til kurs 83,75, anden tilde-
ling skete i regnskabsåret 2010/11 til kurs 90,45, og tredje til-
deling sker i 2011/12. Tildelingerne sker med et tillæg på 8%
p.3. til kursen for første tildeling. Den samlede markedsværdi
af de tildelte aktieoptioner udgør ca. 4 mio. kr. beregnet efter
Black-Scholes-modellen.

Ambu's bestyrelse besluttede i juni 2007 at etablere et aktie-
optionsprogram for ledende medarbejdere i Ambu og dets dat-
terselskaber. Aktieoptionsprogrammet omfatter 17 medarbej-
dere i Ambu-koncernen. Tildeling af aktieoptionerne er sket ad
fire gange - første gang var ved etableringen af programmet i

 

 

£

fj112194rogsn27513

juni 2007 (til kurs 104), anden gang efter udgangen af regn-
skabsåret 2006/07 (til kurs 112), tredje gang efter udgangen
af regnskabsåret 2007/08 (til kurs 121) og sidste tildeling efter
udgangen af regnskabsåret 2008/2009 til kurs 131. Det totale
antal aktieoptioner, der er tildelt over hele perioden, blev
977.013 svarende til 8,2% af Ambu's aktiekapital. Den samle-
de markedsværdi af aktieoptionstildelingerne udgør i alt ca. 25
mio. kr. beregnet efter Black-Scholes-modellen. Det samlede
aktieoptionsprogram periodiseres og omkostningsføres over
den 7-årige optjeningsperiode. Der er ingen særlige optje-
ningsbetingelser tilknyttet aktieoptionsprogrammet, udover
fortsat ansættelse og ejerskab af et antal Ambu B-aktier,

Ambu's bestyrelse besluttede i april 2011 at udnylte bemyndi-
gelsen til at udstede aktietegningsretter (warrants) til tegning af
nominelt kr. 1.100.000 B-aktier svarende til 110.000 B-aktier a
10 kr. ved tegning blandt koncernens ledende medarbejdere og
uden fortegningsret for selskabets aktionærer. Warrantspro-
grammet omfatter 49 medarbejdere i Ambu-koncernen og er
tegnet til en udnyttelseskurs på 160,5 kr. pr. aktie. Kursen er
fastsat som gennemsnitskursen de første fem dage efter offent-
liggørelse af årsrapporten for 2009/10. Udnyttelsen af warrants
kan ske i perioden 4. april 2014 til 4, april 2016, Kapitaludvidel-
sen vil ske umiddelbart efter, at indehaveren af warrants har ud-
nyttet disse og derefter blive registreret og aktierne optaget til
notering på NASDAQ OMX Copenhagen. Den samlede markeds-
værdi af warrantstildelingerne udgør i alt ca. 4,5 mio. kr. bereg-
net efter Black-Scholes- modellen. Warrantsprogrammet periodi-
seres og omkostningsføres over den 3-årige optjeningsperiode.
Der er ingen særlige optjeningsbetingelser tilknyttet aktieopti-
onsprogrammet, udover fortsat ansættelse.

Den regnskabsmæssige påvirkning i regnskabsåret 2010/11 af
ovenstående programmer er ca. 3,9 mio. kr. mod ca. 4,5 mio.
kr. i 2009/10. Yderligere oplysninger om aktieoptions- og war-
rantsprogrammerne fremgår af note 3.

Bestyrelsen deltager ikke i options- og warrantsprogrammer.

 

Kursudvikling

Indeks
200

 

 

 

 

 

 

100

oktlo novil0 ded10 janina feblll marti april maj juni fol  auginu sepin

Ambu 1; OMX Nordic Mid Cap | OMX CPH Health Care

 

 

Ledelsesberetning 2010 | 2011

Bonusprogram

Ambu etablerer for et år ad gangen et bonusprogram for direk-
tion og ledende medarbejdere. Tildelingen af den årlige kon-
tante bonus til koncerniedelsen sker på baggrund af opfyldel-
sen af de fastlagte økonomiske mål for den samlede virksom-
hed, mens tildelingen af bonus til øvrige ledende medarbejde-
re er baseret på opfyldelse af både overordnede økonomiske
mål og forretningsområdespecifikke mål for de enkelte delta-
gere i programmet. Størrelsen af bonus er afhængig af graden
af opfyldelsen af de fastlagte mål.

Medarbejderaktieprogram

Bestyrelsen besluttede i februar 2011 at udnytte sin bemyndi-
gelse til at forhøje aktiekapitalen ved udstedelse af medarbej-
deraktier. Efter nærmere fastsatte vilkår kunne medarbejderne i
perioden 28. februar til 4. marts 2011 tegne aktier til 80 kr. pr.
aktie, I forbindelse med emissionen blev der tegnet 31.782 B-
aktier, 58% af de medarbejdere, der kunne købe medarbejder-
aktier, valgte at købe aktier. De kinesiske medarbejdere deltog
ikke i medarbejder-aktieprogrammet grundet den lokale kinesi-
ske lovgivning på dette område.

Den regnskabsmæssige påvirkning i 2010/11 af medarbejder-
aktieprogrammet er 2,6 mio. kr. mod 0 i 2009/10.

Investor Relations

Ambu tilstræber at opretholde et højt og ensartet informati-
onsniveau over for sine aktionærer og øvrige interessenter.
Selskabet ønsker at sikre en aktiv dialog med aktionærer, aktie-
analytikere, pressen og offentligheden som helhed. Kommuni-
kationen med interessenterne finder sted via den løbende of-
fentliggørelse af meddelelser, investorpræsentationer samt in-
dividuelle møder. Målet er at sikre en fair aktiepris, der afspej-
ler Ambu's underliggende værdier.

Hjemmesiden www.ambu.com er interessenternes primære in-
formationskilde, og den opdateres løbende med ny og relevant
information om Ambu's resultater, aktiviteter og strategi. Akti-
onærer, analytikere, investorer, børsmæglerselskaber samt an-
dre interesserede, der har spørgsmål vedrørende Ambu, bedes
henvende sig til:

Ambu A/S
Baltorpbakken 13
2750 Ballerup

Kontaktpersoner
Administrerende direktør Lars Marcher eller
økonomidirektør Anders Arvai

Telefon
(+45) 72 25 20 00

E-mail

Lars Marcher: Inm&ambu.com
Anders Arvai: aag&ambu.com

side 27

 

Generalforsamling

Selskabets ordinære generalforsamling afholdes den 15. de-
cember 2011 kl. 16.00 på Den Sorte Diamant, Søren Kierkega-
ards Plads 1, 1016 København K.

Bestyrelsesbeslutninger og forslag til generalforsamlingen
Udbytte og resultatdisponering

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at årets koncer-
noverskud på 69,2 mio. kr. disponeres således:

 

Der stilles derudover forslag om bemyndigelse til udstedelse af
warrants til virksomhedens globale lederteam.

Finanskalender

2011! 2012

 

15. december 2011  Generalforsamling
21. december 2011 Udbetaling af udbytte
9. februar 2011 Delårsrapport for 1. kvartal 2011/12
3. maj 2011 Delårsrapport for 2. kvartal 2011/12
23. august 2011 Delårsrapport for 3. kvartal 2011/12

 

Udbytte på 2,00 kr. pr. aktie . 23,8 30. september 2011 Afslutning på regnskabsåret 2011/12
Overført til egenkapital 45,4
I alt 69,2 2012 | 2013
15. november 2012 Årsrapport 2011/12
Øvrige forslag 13. december 2012 Generalforsamling

Der stilles forslag om bemyndigelse til bestyrelsen til på Ambu's
vegne at erhverve egne aktier op til 10% af aktiekapitalen.

 

Aktierelaterede nøgletal

 

 

2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11
Resultat pr. 10 kr. aktie " 3,62 4,24 4,73 7,16 5,92
Cash flow pr. 10 kr. aktie 7 7,54 7,11 9,51 8,31 8,57
Indre værdi pr. aktie 3! 35 38 40 47 49
Aktiekurs ultimo 87 73 110 136 139
Børskurs / indre værdi 2,5 1,9 2,7 2,9 2,8
Udbytte pr. aktie ? 1,50 1,50 1,50 2,50 2,00
Pay-out ratio, % 9 42 36 32 35 34
Price earmingskvote (PE) & 24 17 23 19 23

 

1 Resultat pr. 10 kr. aktie: Resultat efter skat i forhold til gennemsnitligt
antal aktier fratrukket egne aktier

2) Cash flow pr. 10 kr. aktie: Pengestrøm fra ordinære driftsaktiviteter i
forhold til antal! aktier, ultimo

1 Aktiernes indre værdi: Samlede egenkapital i forhold til antal aktier,
ultimo

11 Udbytte pr. aktie: Udbytte i forhold til antal aktier, ultimo
SI Pay-out ratio: Deklareret udbytte i procent af årets overskud
61 Price earnings-kvote: Børskurs/Indtjening pr. aktie

De anførte nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den danske
Finansanalytikerforenings "Anbefalinger og Nøgletal 2010",

 

Meddelelser til NASDAQ OMX Copenhagen i 2010/11

8. november 2010
24. november 2010
26. november 2010
16. december 2010

Årsrapport 2009/10

Ordinær generalforsamling i Ambu A/S
5. januar 2011
6. januar 2011
7. februar 2011 Delårsrapport for 1. kvartal 2010/11
7. februar 2011 Medarbejderaktieprogram opstart
5. april 2011
7

. april 2011 Medarbejderaktie-emission afsluttet

 

Anmodning om revurdering af afgørelse i LMA patentsag
Chr. Augustinus Fabrikker A/S øger deres aktiebeholdning i Ambu
Ambu indgår aftale inden for regional anæstesi

Ambu's anmodning om revurdering af LMA patentsagen afvist af The United States Court of Appeals

incitamentsprogram - aklietegningsrelter (warrants)

 

 

19. april 2011 Ambu indgår globalt forlig i retssager med LMA
9. maj 2011 Delårsrapport for 2. kvartal 2010/11
25, august 2011 Delårsrapporl for 3. kvartal 2010/11
LÅ
side 28

meeen mene mme 2 —— (| en E

 

me

 

Forretningsdrevet samfundsansvar

Ambu har altid haft fokus på ansvarlighed, og målet er at skabe værdi
for både virksomheden og det omgivende samfund via fremstillingen
af selskabets produkter og arbejdet med samfundsansvar. Ambu har

' styrket sin indsats på en række områder, og arbejdet med at styrke
i sammenhængen mellem ansvarlig og værdiskabende virksomhedsdrift

fortsættes.

For Ambu hænger ansvarlighed og forretning uløseligt sam-
men. Det skyldes ikke alene, at det er Ambu's vision at redde
liv og forbedre patientbehandlingen. Arbejdet med samfunds-
ansvar bidrager også til at sikre gode samarbejdsrelationer
med kunder og leverandører, øge produktionseffektiviteten og
mindske spildet, reducere ikke-finansielle risici og styrke sel-
skabets identitet og kultur.

Ambu's arbejde med forretningsdrevet samfundsansvar tager
udgangspunkt i principperne i FN's Global Compact og kan ind-
deles i tre overordnede fokusområder, som er særligt relevante
for indsatsen i Ambu:

 

+ Mennesker og samfund
.». Omgivelser og produkter
». Forretningsetik

På baggrund af de tre overordnede fokusområder er der udarbej-
det en Corporate Guideline indeholdende ni fælles retningslinjer
for arbejdet med forretningsdrevet samfundsansvar i Ambu.

Mennesker og samfund

Retningslinjer

1. Vi arbejder for at fremme mangfoldighed, og vi accepterer
ikke diskrimination af medarbejdere

2. Vi arbejder for et sikkert og sundt arbejdsmiljø

. Vi forbyder brug af tvangs- og børnearbejde

4. Vi støtter lokal uddannelse.

W

Handlinger og resultater i 2010/11

+ Ambu arbejder løbende på at øge sikkerheden i alle proces-
ser og registrerer løbende skader og ulykker samt følger op
på disse, Der er i 2010/11 globalt registreret i niveauet 10
skader. Dette er et fald i forhold til året før, og skaderne
kan betegnes som mindre skader i kategorien hændelige
uheld.

.+  Ambu har besluttet at etablere en whistleblower-ordning,
så blandt andet medarbejdere kan rapportere eventuelle
brud på love, Ambu's politikker eller andre væsentlige ure-
gelmæssigheder.

Ledelsesberetning 2010 | 2011

112194EogSN27514

». Der gennemføres lokal uddannelse såvel som global over-
førsel af viden for at øge kvalifikationer og kompetencer.

+. Der foretages løbende leverandørevalueringer med henblik
på at sikre, at der ikke anvendes tvangs- og børnearbejde i
leverandørkæden. Kravet om ikke at anvende tvangs- og
børnearbejde er en integreret del af Ambu's Code of Con-
duct, som skal underskrives af selskabets leverandører.

«+ | Malaysia er det almindelig kutyme, at medarbejdere fra
lande uden for Malaysia skal aflevere deres pas, når de rej-
ser ind i landet. Ambu har lagt pres på de lokale myndighe-
der for at sikre, at de udenlandske medarbejdere i Ambu
kunne få undtagelse fra denne regel og således opretholde
deres frihed og mobilitet, og dette er lykkedes,

Omgivelser og produkter

Retningslinjer

5, Vi fokuserer på at reducere Ambu's miljøpåvirkning i vores
arbejde med innovation samt i produktionen og distributio-
nen af vores produkter

6. Vi bruger materialer effektivt og stræber efter at optimere
indpakning og behandling af spild

7. Vi arbejder på at reducere energiforbruget.

Handlinger og resultater i 2010/11

+ Ambu's eksisterende miljøpolitik er blevet opdateret.

+ Ampbu fokuserer på at identificere og anvende materiater,
der ikke er skadelige, og der er i det seneste år arbejdet på
udvikling af "grønne" udgaver af eksisterende produkter, og
flere af disse forventes at blive lanceret i løbet af det kom-
mende regnskabsår.

-+ Der arbejdes løbende på at minimere miljøbelastningen for
nye produkter blandt andet ved at inkludere overvejelser
vedrørende materialevalg og bortskaffelse allerede fra de
første faser i udviklingsprocessen.

. Anvendelsen af videokonferenceudstyr er øget med henblik
på at reducere miljøbelastningen i forbindelse med rejser.

+ Der arbejdes løbende på at reducere spild i forbindelse med
Ambu's produktionsprocesser, og i 2010/11 er der blandt
andet via introduktion af robotter skabt bedre muligheder for
genbrug og recirkulation af spild fra produktionen.

side 29

+ Ambu har i 2010/11 tilmeldt sig det danske samarbejde
Carbon 20, der tilbyder de deltagende virksomheder værk-
tøjer og viden, der kan støtte i forbindelse med beregning
af CO02-udledning, Carbon Footprint og gennemførelse af
CO2-reduktioner. Det forventes, at Ambu via dette samar-
bejde kan opnå erfaringer og på sigt blive i stand til at måle
CO2-udledningen samt iværksætte yderligere foranstaltnin-
ger til reduktion af udledningen.

Forretningsetik

Retningslinjer

8. Vi er forpligtet til at overholde lovgivning og regler i de lan-
de, vi opererer i. I de tilfælde, hvor lovgivning og regler ikke
findes, henholder vi os til internationale standarder og in-
dustrinorm

9. Vi accepterer ikke bestikkelse eller nogen form for korruption.

Handlinger og resultater i 2010/11

« Der er udarbejdet globale retningslinjer for Ambu's forret-
ningsetik.

+ Der er udarbejdet en fælles Code of Conduct for Ambu's ek-
sisterende leverandører, og denne er udsendt til alle leve-
randører. Der pågår p.t. en proces, hvor svar fra leverandø-
rerne indsamles.

Organisering af CSR-arbejdet

Arbejdet med forretningsdrevet samfundsansvar i Ambu er for-
ankret i en CSR-enhed med deltagelse af medarbejdere fra af-

side 30

delingerne Sales and Marketing, Finance, HR, Communications,
R&D og Operations og reference til Executive VP for Finance, IT
and Business Systems. CSR-enheden har ansvaret for at sikre,
at Ambu er på forkant med udviklingen på området, og rappor-
terer løbende til direktionen. En gang årligt fastlægges hand-
lingsplaner for indsatsen i det kommende år på baggrund af en
workshop med deltagelse af CSR-enheden samt repræsentan-
ter fra de øvrige organisatoriske enheder i Ambu og repræsen-
tanter fra Ambu's datterselskaber. Derudover mødes CSR-en-
heden hvert kvartal og på ad hoc-basis efter behov.

Arbejdet med CSR bliver stadig mere struktureret og bredt fun-
deret i den globale organisation.

Tiltag i 2011/12

+ Der vil blive arbejdet på implementeringen af miljøpolitikken
globalt. Miljøpolitikken indeholder blandt andet retningslin-
jer vedrørende brug af særlige stoffer, spild og forbrug af
energi.

+ Der etableres globale retningslinjer for håndtering af leve-
randører, som enten ikke vil underskrive Ambu's Code of
Conduct for leverandører elfer som underskiver, men afviger
fra denne på visse punkter, Det vil således blive søgt at af-
klare, hvorfor leverandøren ikke kan underskive, og eventu-
elle alternative leverandører vil blive overvejet.

+ Der etableres fælles regningslinjer for audits af leverandører.

Yderligere information om Ambu's Corporate Guideline for ar-

bejdet med forretningsdrevet samfundsansvar kan findes på
www.ambu.com/CSR.

ae E Es ig

 

 

mmm

 

112194xogsn27515

Organisation og medarbejdere

For Ambu er det vigtigt at motivere medarbejderne til at udnytte deres
fulde potentiale og medvirke til realiseringen af de overordnede mål.
Udviklingen af en fælles ledelseskultur og fælles principper for ledelse
bidrager til dette. Et nyt globalt system vil medvirke til at styrke den glo-
bale integration i Ambu og binde virksomheden endnu bedre sammen.

Ambu er en innovativ virksomhed og er afhængig af dygtige og
dedikerede medarbejdere. Ambu ønsker derfor at være en at-
traktiv virksomhed, der formår at tiltrække og fastholde inno-
vative medarbejdere, som kan bidrage til Ambu's fortsatte ud-
vikling. Som en global virksomhed er det endvidere vigtigt, at
der eksisterer en stærk virksomhedskultur, der binder virksom-
heden sammen.

Styrkelse af global integration

Integration, strømlining og optimering af den globale organisa-
tion står højt på Ambu's dagsorden, og det kræver ledere, som
kan lede og implementere strategier på tværs af grænser og
kulturer. Derfor er det vigtigt, at Ambu's ledere agerer ud fra
de samme principper, uanset hvor i verden, de arbejder. Ambu
har en overordnet målsætning om, at ledelse skal udøves pro-
fessionelt og med et fælles afsæt i en ledelseskultur, som kan
bringe forretningen videre. Der er i det seneste år defineret kla-
re principper for ledelse i Ambu, kaldet "Five Star Leadership",

Five Star Leadership

Principperne i ”Five Star Leadership” er baseret på overskrifter-
ne: Authenticity, Inspiration, Empowerment, Customer focus
og Business drive, Ambu skal levere kvalitetsprodukter og ser-

Five Star Leadership

vice, som overgår kundernes forventninger. Det er nødvendigt,
at alle medarbejdere tager ansvar og tænker innovativt via et
globalt samarbejde og gensidig respekt.

Samtidig er der fokus på resultater. Det er vigtigt at formulere
klare målsætninger og udstikke en retning for Ambu, så alle i

Ambu arbejder mod det samme overordnede mål, uanset om

de arbejder i fx Danmark, Kina eller Malaysia.

Dette grundlag er med til at skabe én ledelseskultur, som kan
adskille Ambu fra konkurrenterne, og som kan medvirke til at
fastholde og tiltrække kompetente ledere — det er afgørende
for realiseringen af Ambu's vækstplaner.

"Five Star Leadership" implementeres i flere faser. Første fase
er gennemført og inkluderede den øverste ledelse. De øvrige
faser påbegyndes løbende, indtil alle ledere har været igennem
forløbet.

Ét globalt HR-system

Ambu ønsker at skabe de optimale rammer for medarbejderne
og samtidig optimere de interne processer. Derfor er det be-
sluttet at indføre ét globalt HR-system, Det primære formål

 

1. Authenticity
Ambu vil være kendt som en sikker leverandør af kvali-
tetsprodukter og løsninger, udviklet via et globalt sam-
arbejde og gensidig respekt,

2. Inspiration
Passion, ambition og en innovativ tankegang er nød-
vendigt for at levere de bedste resultater.

3, Empowerment
Ambu opfordrer til at tage medansvar ved at skabe mu-

ligheder, uddelegere ansvar og belønne den gode ind-
sats.

Ledelsesberetning 2010 | 2011

4. Customer focus
Det er vitalt, at Ambu forstår kundernes behov og leve-
rer løsninger og service, der overgår deres forventninger.

5, Business drive
Det er essentielt at sætte et klart mål, have dygtige
medarbejdere samt fokus på udførelse og opfølgning for
at skabe de bedste finansielle resultater.

side 31

med systemet er at skabe en fælles platform, der kan under-
støtte realiseringen af Ambu's overordnede strategi.

HR-systemet skaber synlig sammenhæng mellem den overord-
nede strategi og den enkelte medarbejders mål. Systemet ska-
ber endvidere overblik over den enkelte medarbejders indsats,
som kobles sammen med den årlige regulering af aflønningen.
Der sikres således klar sammenhæng mellem præstation og
kompensation.

Systemet supporterer rekrutteringsprøcesserne og kan des-
uden bruges proaktivt i forhold til organisations- og talentud-
vikling.

Implementeringen af HR-systemet forventes påbegyndt i be-
gyndelsen af 2012.

Nye teknologiske muligheder
Den teknologiske udvikling skaber nye muligheder for at tilgå
viden og anvende mobile løsninger.

Det globale intranet er omdrejningspunktet i den interne kom-
munikation og videnudveksling. Intranettet udvikles løbende,
og senest er der lanceret flere nationale intranet, så lokal in-
formation kan gives direkte til de relevante medarbejdere. Der-
udover er platformen blevet videreudviklet, så e-learning også
er en del af den interne palette. Det betyder, at medarbejder-
ne hurtigt kan tilegne sig ny viden og skabe værdi for Ambu.
Næste skridt bliver at udvikle app's (applikationer) til
SmartPhones, så medarbejderne altid har informationen til-

gængelig.

Samarbejde med studerende

Ambu arbejder generelt med at tiltrække og fastholde talent-
fulde unge medarbejdere og tage et socialt ansvar for deres
uddannelse. Som et led i dette har Ambu etableret tre pro-

Ét ølobalt HR-system

 

Geografisk fordeling af medarbejdere

Danmark 12%

 
  
  

Resten af Europa 8%

1 USA 6%

Asien 74%

 

grammer, der giver unge studerende mulighed for at kombine-
re akademiske evner med praktisk erfaring:

…… Anvende Ambu som casevirksomhed
+. Følge et praktikforløb i Ambu
+ Arbejde som studenterassistent i Ambu

Derudover samarbejder Ambu med DTU, Danmarks Tekniske
Universitet, hvor Ambu er casevirksomhed i undervisningsma-
terialet for ingeniørstuderende,

2011/2012
Fokus i det kommende år er at forankre ”Five Star Leadership"
i hele organisationen og skabe én global ledelsesramme.

Samtidig vil implementeringen af det globale HR-system spille
en væsentlig rolle for det videre arbejde med at definere klare
mål for medarbejderne og optimere medarbejderudviklingen.

 

 

Ét system

Systemet sikrer, at information om medar-
bejderne er gennemsigtig og tilgængelig i
ét globalt system.

Sammenhæng med overordnet strategi
Der skabes en direkte sammenhæng
mellem Ambu's overordnede strategi og
den enkelte medarbejders mål.

side 32

Medarbejderpræstationer

Der opnås overblik over præstationer,
hvilket medvirker til, ai alle medarbejde-
re udnytter deres potentiale fuldt ud, og
at de motiveres til at skabe de bedste
resultater.

Effektivitet

Systemet effektiviserer medarbejder-
processerne, så indsatsen sker dér, hvor
der skabes mest værdi.

Opkøb og fusion

Systemet vil forenkle processerne i for-
bindelse med fremtidige opkøb og fusio-
ner.

 

 

Risikoforhold

Ambu har politikker og procedurer, der sikrer en så effektiv styring af
de identificerede globale risici som muligt, og Ambu's ledelse har fokus
på at sikre, at koncernens risikoforhold til enhver tid er tilfredsstillende

belyst.

Ambu har en række generelle og specifikke kommercielle og fi-
nansielle risici, som kan have negativ effekt på virksomhedens
fremtidige vækst, aktiviteter, økonomiske stilling og resultat.
Ambu arbejder løbende med at identificere disse risici og søger
i videst muligt omfang at imødegå og begrænse de risici, som
selskabet via egne handlinger kan påvirke. Nedenfor beskrives
en række af selskabets risikofaktorer. Beskrivelsen er ikke nød-
vendigvis udtømmende, og der er ikke tale om en prioriteret
rækkefølge.

Ambu har endvidere etableret interne kontrol- og risikosty-
ringssystemer i forbindelse med regnskabsaflæggelsen.

Kommercielle risici

Konkurrence- og markedsforhold

Hospitalers og redningstjenesters indkøb af medicotekniske
produkter sker i stigende omfang via indkøbssammenslutninger
og via offentlige udbud, Samtidig er der en generel tendens i
retning af øgede krav til effektiviteten inden for sundhedssek-
toren. Disse strukturelle ændringer medfører prispres på alle
medicotekniske produkter. Samtidig ser Ambu, at der ofte mar-
kedsføres prisbillige kopiprodukter.

Ambu's mulighed for at leve op til de fastsatte økonomiske mål
er blandt andet afhængig af virksomhedens evne til at positio-
nere sine produkter på en sådan måde, at den afgørende
salgsparameter ikke alene er prisen.

Sundhedssektoren er påvirket af den lave økonomiske vækst
og de offentlige gældsproblemer i en række lande, men Ambu
har i 2010/11 kun mærket effekten af dette på visse markeder.
Påvirkningen forventes at fortsætte i 2011/12, og situationen
følges nøje, særligt med henblik på at konstatere eventuelle
ændrede samhandelsmønstre.

Ambu har i løbet af 2010/11 flyttet den resterende danske
produktion til Malaysia, og al produktion sker ved udgangen af
2010/11 i Kina og Malaysia. Dette medfører reducerede pro-
duktionsomkostninger og øger Ambu's muligheder for at imø-
degå fremtidig priskonkurrence.

Ledelsesberetning 2010 | 2011

112194EogSN27516

Produktudvikling

Ambu's mulighed for at realisere sine strategiske mål er af-
hængig af selskabets evne til i tilstrækkelig højt tempo at ud-
vikle produkter, der er unikke og af høj kvalitet, og samtidig
opnå differentierede priser. Der er etableret en innovationsaf-
deling i Malaysia i 2010/11, og produktudvikling foregår nu i
Danmark, Kina og Malaysia. Ambu arbejder målrettet med at
forbedre eksisterende produkter og udvikle nye produkter og i
bred forstand at styrke selskabets evne til at skabe innovation.
Der afholdes således løbende betydelige beløb til produktud-
vikling og markedsføring af nye produkter, og forudsætningen
for at nå de opstillede mål er, at produkterne opnår markeds-
mæssig succes.

Evne til at tiltrække og fastholde medarbejdere

For fortløbende at kunne udvikle innovative produkter og sikre
tilfredsstillende økonomiske resultater er det nødvendigt glo-
balt at kunne tiltrække og udvikle de rette medarbejdere, Ambu
har indtil nu kunnet tiltrække de ønskede medarbejdere, Med
henblik på fortsat at kunne tiltrække og fastholde medarbejde-
re med de rette kompetencer fokuserer Ambu på udviklingen af
den enkelte medarbejder, på løbende karriereudvikling og på at
give medarbejderne en betydelig grad af ansvar.

Varemærker, branding og patenter

Selskabets logo og navn skaber sammenhæng mellem virksom-
heden og dens produkter og gør virksomheden let genkendelig
far kunder og interessenter. Ambu-navnet anvendes som en
del af alle produktnavne, og den aktive branding af produkter-
ne skal medvirke til at sikre, at der ikke sker plagiering af sel-
skabets produkter. Der er udarbejdet en brandingstrategi og en
brandingmanual til sikring af en løbende opdatering af Ambu's
brand samt en ensartet branding i alle koncernselskaber.

Det er selskabets politik at patentbeskytte de produkter, der
har en høj markedsmæssig værdi, og som er centrale for Am-
bu's fortsatte vækst. Inden for den medicotekniske branche er
der ofte divergerende opfattelser af, om der i en given situati-
on foreligger patentbeskyttelse, hvorfor eventuelle patent-
retssager vil kunne medføre væsentlige omkostninger for at
beskytte Ambu's ret eller forsvare Ambu mod påståede patent-
krænkelser. Da det er Ambu's ambition at lancere flere helt nye

side 33

 

produkter i årene fremover, øges også risikoen for patentsager.
For at minimere risikoen for patentsager foretager Ambu inden
påbegyndelse af et projekt en grundig undersøgelse af, om der
findes patenter inden for det pågældende projektområde.

Produktion og kvalitet

Der er risiko for driftsforstyrrelser eller driftsafbrydelser på Am-
bu's prøduktionsenheder, hvilket vil kunne påvirke virksomhe-
dens leveringsevne. En række aktiviteter - herunder brandsik-
ring og opbygning af lagre af en vis minimumsstørrelse — er
med til at begrænse denne risiko.

Ambu's produktion er i al væsentlighed placeret i Kina og Ma-
laysia. I forbindelse med placeringen af selskabets produkti-
onsenheder er der foretaget en risikovurdering, som blandt
andet omfatter vurdering af risikoen for naturkatastrofer, poli-
tiske forhold, muligheden for at tiltrække medarbejdere med
de nødvendige kvalifikationer samt valutakursrisiko.

I takt med væksten i omsætningen sker der en løbende vurde-
ring af produktionskapaciteten, og der gennemføres løbende
udbygning af produktionsenhederne, så den nødvendige kapa-
citet er til rådighed.

Ambu's produkter anvendes oftest i kritiske situationer, og kva-
liteten af selskabets produkter er afgørende for at opnå fremti-
dig forretningsmæssig succes. Med henblik på at varetage bru-
gerbehov og minimere patienternes risici foretages der i for-
bindelse med produktudvikling og produktion risikovurderinger,
kliniske afprøvninger og procesvalidering. Ambu lever op til
FDA- og CE-kravene, hvorfor virksomheden løbende forholder
sig til disse standarder.

Forsikringsforhold

Selskabets forsikringspolitik fastlægger de overordnede ram-
mer for omfang og styring af selskabets forsikringsmæssige ri-
sici. Forsikringspolitikken giver retningslinjer for koncernens
sikrings- og forsikringsforhold på baggrund af en Risk Manage-
ment-model, hvor faserne risikoafgrænsning, risikoanalyse, ri-
sikovurdering, risikobegrænsning, risikofinansiering og risiko-
opfølgning gennemløbes.

Forsikringsforholdene og de forsikringsmæssige risici vurderes
årligt i samarbejde med internationale forsikringsrådgivere.

Udover lovpligtige forsikringer er der tegnet forsikringer mod
produktansvar og driftstab. Ejendomme, driftsmateriel og vare-
lager er på allrisk basis forsikret til genanskaffelsesværdi.

I 2010/11 har der i samarbejde med Ambu's forsikringspartner
været gennemført et "Liability Risk Management"-eftersyn ud
fra et ansvarssynspunkt. Den generelle konklusion i forbindelse
med dette eftersyn er, at Ambu har styr på sine ansvarsrisici.
Der var få områder, hvor der var forbedringsforslag, og disse

side 34

blev igangsat, og forbedringerne er i væsentligt omfang gen-
nemført.

Miljø

Ambu søger i udøvelsen af sin virksomhed at vurdere og be-
grænse de miljømæssige påvirkninger og både direkte og indi-
rekte at bidrage til et bæredygtigt miljø. Ambu har indarbejdet
miljøhensyn i den samiede livscyklus for produkterne omfatten-
de udvikling, produktion, distribution, brugen af selskabets
produkter samt bortskaffelse af affaldsprodukter. I forbindelse
med produktionen tilstræbes det at reducere belastningen af
miljøet ved at minimere brugen af materialer og elektricitet
samt ved at minimere emissionen fra virksomhedens processer.

Ambu's direkte påvirkning af miljøet er beskeden. De væsent-
ligste miljøpåvirkninger i relation til Ambu's produktion fore-
kommer i forbindelse med forbrug af energi, råvarer og heraf
afledte materialespild. Der anvendes PVC i visse af Ambu's pro-
dukter. Ambu leverer sine affaldsprodukter til godkendte af-
faldsbehandlere.

I forbindelse med opvarmning og nedkøling af selskabets byg-
ninger, forbrug af elektricitet samt vand lægges der vægt på at
vælge miljømæssigt fornuftige løsninger.

Produktionsenhederne i Kina og Malaysia følger generelt de
samme retningslinjer, der er indeholdt i den miljølovgivning,
som danske produktionsenheder er underlagt.

Ambu er ikke involveret i miljøsager. Ambu er ikke omfattet af
reglerne om miljøgodkendelse og lov om aflæggelse af "grønne
regnskaber”.

Finansielle risici

Udviklingen i Ambu's resultat og egenkapital er påvirket af en
række finansielle risici, herunder valuta-, rente-, likviditets- og
kreditrisici.

Ambu har centraliseret styringen af finansielle risici i koncer-
nens finansfunktion, der samtidig fungerer som servicecenter
for alle dattervirksomheder.

Ambu forsøger i størst muligt omfang at afdække finansielte ri-
sici og anvender hertil afledte finansielle instrumenter, primært
valuta- og renteswaps samt termins- og optionskontrakter til
afdækning af en række af de finansielle risici, der kan henføres
til koncernens kommercielle aktiviteter. Generelt vælges den
mindst komplicerede risikoafdækningsmetode, Koncernen fore-
tager ikke spekulative dispositioner.

De finansielle risici og styringen heraf er uddybet i note 13, 16
og 20.

|

—

 

 

 

 

 

Kontrol- og risikostyringssystemer

Ambu's interne kontrol- og risikostyringssystemer i forbindelse
med regnskabsaflæggelsen kan beskrives som følger:

Kontrolmiljø

Bestyrelsen har oprettet et revisionsudvalg, hovedsageligt for
at assistere bestyrelsen med at overvåge henholdsvis regn-
skabsaflæggelsen og effektiviteten af interne kontrol- og risi-
kostyringssystemer, Revisionsudvalget rapporterer til den sam-
lede bestyrelse, Ansvaret for den daglige opretholdelse af et
effektivt kontrolmiljø og internt kontrol- og risikostyringssystem
i forbindelse med regnskabsaflæggelsen ligger hos direktionen.
Ledere på forskellige niveauer er ansvarlige inden før deres re-
spektive områder.

Ansvar og beføjelser er defineret i bestyrelsens instruktioner til
direktionen, politikker og procedurer, Bestyrelsen godkender
Ambu's valuta- og finanspolitik, rammerne for risikostyringen
samt virksomhedens kodeks for forretningsførelse. Direktionen
godkender andre politikker og procedurer, og de ansvarlige
funktioner udsteder retningslinjer og fører tilsyn med anven-
delsen af alle politikker og procedurer.

Ambu's regnskabspraksis og procedurer for regnskabsaflæggel-
sen fremgår af en regnskabsmanual, der er tilgængelig for re-
levante økonomimedarbejdere. Den organisatoriske struktur og
de interne retningslinjer udgør kontrolmiljøet sammen med
love og andre regler.

Risikovurdering

Der er relativt større risiko for fejl i forbindelse med de poster i
regnskabet, der er baseret på skøn eller genereres gennem
komplekse processer, end for andre poster. En risikovurdering
med det formål at identificere disse poster koordineres af virk-
somhedens interne controlling.

Der er tidligere gennemført et risikostyringsprojekt, som havde
til formål at identificere de væsentligste operationelle risici og
risici knyttet til human ressources. Der er efterfølgende gen-
nemført aktiviteter for at reducere eller eliminere de væsentlig-
ste potentielle risici. Risikooversigten opdateres årligt, og der
udarbejdes handlingsplaner for at minimere risikoen på de væ-
sentligste risikoområder.

I 2010/11 er der ligeledes indført et system, hvor markedsrisi-
ci, finansielle risici samt risici inden for human ressources og
øvrige områder vurderes ud fra risikoens størrelse på kort såvel
som lang sigt. Risici drøftes løbende i bestyrelsen.

Kontrolaktiviteter

Målet med kontrolaktiviteterne er at forhindre, opdage og kor-
rigere eventuelle fejl og uregelmæssigheder. Aktiviteterne er
integreret i Ambu's regnskabs- og rapporteringsprocedurer og

Ledelsesberetning 2010 | 2011

omfatter blandt andet procedurer for attestation, autorisation,
godkendelse, afstemning, analyser af resultater, adskillelse af
uforenelige funktioner, kontroller vedrørende it-applikationer
og de generelle it-kontroller.

Ambu har indført standarder for intern kontrol, dvs. standarder
for kontrolaktiviteter vedrørende regnskabsaflæggelsen. Målet
med disse standarder er at give sikkerhed for og opretholde et
ensartet niveau for intern kontrol vedrørende regnskabsaflæg-
gelsen i hele Ambu. Der er en klar organisationsstruktur i
Ambu, hvor alle datterselskabernes økonomifunktioner også
har reference til koncernens økonomidirektør, og herudover har
en central koncernfunktion ansvar for controlling af den finan-
sielle rapportering fra datterselskaberne.

Information og kommunikation

Ambu opretholder informations- og kommunikationssystemer
for at sikre, at regnskabsaflæggelsen er korrekt og fuldstændig.
Regnskabsmanualen og andre rapporteringsinstruktioner opda-
teres, herunder budget- og månedsafslutningsprocedurer, når
det er nødvendigt, og gennemgås mindst én gang om året.
Disse er sammen med andre politikker, der er relevante for in-
tern kontrol vedrørende regnskabsaflæggelsen, såsom politik
for kreditgivning og anlægsinvesteringer, tilgængelige på Am-
bu's intranet for relevante medarbejdere,

Overvågning

Ambu anvender et omfattende økonomisystem til overvågning
af selskabets resultater, og dette gør det muligt på et tidligt
tidspunkt at opdage og korrigere eventuelle fejl og uregelmæs-
sigheder i regnskabsaflæggelsen, herunder konstaterede svag-
heder i de interne kontroller, manglende overholdelse af pro-
cedurer og politikker m.v. Ambu anvender ensartede IFRS-reg-
ler som anført i selskabets regnskabsmanual. Regnskabsmanu-
alen omfatter regnskabs- og vurderingsprincipper samt rappor-
teringsinstruktioner og skal nøje følges af alle selskaber i kon-
cernen. Manualen opdateres og gennemgås løbende. Der ind-
hentes årligt formelle bekræftelser om overholdelse af regn-
skabsmanualen samt andre koncernpolitikker, de såkaldte
regnskabserklæringer, fra alle dattervirksomheder.

Udførlige månedsvise regnskabsdata rapporteres fra alle kon-
cernvirksomheder. Disse finansielle data analyseres og overvå-
ges på koncern- og selskabsniveau samt på andre driftsmæssi-
ge niveauer.

side 35

D112194Eogsn27517

 

 

Selskabsledelse

Ambu's ledelse lægger vægt på, at der udøves god selskabsledelse, og
selskabets ledelsessystemer udvikles og justeres løbende, således at
de afspejler ændringer i lovkrav, forretningsudviklingen og interessen-

ternes forventninger.

Anbefalingerne fra NASDAQ OMX Copenhagen vedrørende god
selskabsledelse, gældende børsregler, myndighedskrav, best
practice på området og interne regler sætter rammen for Am-
bu's selskabsledelse.

Anbefalingerne fra NASDAQ OMX Copenhagen følges med gan-
ske få undtagelser. Den samlede redegørelse for Ambu's sel-
skabsledelse findes på selskabets hjemmeside www.ambu.com
under "Investor Relations" og punktet "Corporate Governance",
Lovpligtig redegørelse for virksomhedsledelse (www.ambu.
com/corpgov). Redegørelsen er udarbejdet på grundlag af an-
befalingerne af 8. april 2010, og indeholder således ikke en re-
degørelse for de konkrete mål vedrørende mangfoldighed.

Aktionærernes rettigheder

Ambu's aktiekapital er opdelt i A-aktier og B-aktier. A-aktierne,
der alle ejes af efterkommere af selskabets grundlægger, har ti
stemmer pr. aktie a 10 kr., mens B-aktierne har én stemme for
hver aktie a 10 kr.

A-aktierne er ikke omsætningspapirer og derfor ikke noteret på
NASDAQ OMX Copenhagen. ifølge Ambu's vedtægter kan over-
dragelse af mere end 5% af den samlede A-aktiekapital kun
ske til en kurs højere end den på NASDAQ OMX Copenhagen
noterede kurs på selskabets B-aktier på overdragelsestidspunk-
tet, såfremt erhververen tilbyder samtlige selskabets A- og B-
aktionærer at købe disses aktier til ssmme kurs. Ambu's A-akti-
onærer har informeret selskabet om, at der er indgået en akti-
onæroverenskomst 26, maj 1987. Indholdet i aktionæroverens-
komsten er beskrevet i Ambu's børsprospekt fra 1992.

Bestyrelsen har også i 2010/11 drøftet ejerstrukturen med sel-
skabets A-aktionærer. Både A-aktionærerne og bestyrelsen har
indtil videre fundet, at den nuværende ejerstruktur har været
og fortsat er hensigtsmæssig for alle selskabets interessegrup-
per, da den medvirker til at skabe en god ramme for imple-
menteringen af selskabets strategi og dermed tilgodeser alle
aktionærer.

Aktionærerne ejer selskabet og udøver deres ret til at træffe
beslutninger vedrørende Ambu på generalforsamlingerne, hvor
blandt andet godkendelse af årsrapport, ændringer af vedtæg-
terne samt valg af bestyrelsesmedtemmer og revisorer finder

side 36

 

sted. Indkaldelse til generalforsamling offentliggøres og udsen-
des til de navnenoterede aktionærer senest tre uger og tidligst
fem uger forud for afholdelsen. Alle aktionærer har ret til at
deltage i og stemme på generalforsamlingen, jf. vedtægterne.
Aktionærer har samtidig mulighed for at afgive fuldmagt til be-
styrelsen eller andre til hvert punkt på dagsordenen, ligesom der
er mulighed for at stemme per brev. Generalforsamlingen giver
aktionærerne mulighed for at stille spørgsmål til bestyrelse og
direktion, ligesom aktionærerne inden for en angiven frist kan
stille forslag, der ønskes behandlet på generalforsamlingen.

Alle dokumenter vedrørende generalforsamlinger offentliggøres
på Ambu's hjemmeside senest tre uger før den pågældende
generalforsamling.

Selskabets vedtægter indeholder ingen grænser for ejerskab
eller stemmeret.

Vedtægterne indeholder ingen særlige regler vedrørende æn-
dringer af selskabets vedtægter. Det er således udelukkende
selskabslovens bestemmelser, der er gældende på dette områ-
de.

Bestyrelsen

Ambu har en todelt ledelsesstruktur, der består af bestyrelsen
og direktionen. De to organer er uafhængige af hinanden, og
der er ikke sammenfald i personkredsen.

Bestyrelsen varetager på aktionærernes vegne den overordne-

de ledelse af Ambu og fastlægger selskabets mål og strategier

samt godkender de overordnede budgetter og handlingsplaner.
Desuden fører bestyrelsen i bred forstand tilsyn med selskabet
og fører kontro! med, at dette ledes på forsvarlig vis og i over-

ensstemmelse med lovgivning og vedtægter.

Ifølge Ambu's vedtægter skal bestyrelsen bestå af fire til otte
generalforsamlingsvalgte medlemmer. Hertil kommer medlem-
mer, der vælges i henhold til den danske lovgivnings regler om
repræsentation af medarbejdere i bestyrelsen. Bestyrelsen be-
står for øjeblikket af otte medlemmer, hvoraf seks medlemmer
er generalforsamlingsvalgte og to er valgt af medarbejderne.
De generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer vælges af
generalforsamlingen for et år ad gangen med mutighed for

i

 

 

 

i

genvalg. Medarbejderrepræsentanternes valgperiode er fastsat
i overensstemmelse med Aktieselskabslovens regler og er på
fire år. Bestyrelsen vælger en formand og en næstformand.
Oplysninger om de enkelte bestyrelsesmedlemmer findes på
side 38 i årsrapporten.

Der har i 2010/11 været afholdt otte bestyrelsesmøder, hvoraf
et af møderne blev holdt på Ambu's fabrik i Malaysia. I forbin-
delse med møderne har der været ét afbud. Koncernledelsen
deltager i bestyrelsesmøderne, hvilket sikrer, at bestyrelsen er
velinformeret om selskabets drift.

I forbindelse med indstilling af nye bestyrefsesmedlemmer sker
der en nøje vurdering af, hvilken viden og professionel erfaring
der er behov for med henblik på at sikre tilstedeværelse af de
nødvendige kompetencer i bestyrelsen. Samtidig arbejder be-
styrelsen på at opnå en sammensætning, så dens medlemmer
bedst muligt supplerer hinanden i forhold til alder, baggrund,
køn m.v. med henblik på at sikre et kompetent og alsidigt bi-
drag til bestyrelsesarbejdet i Ambu.

Aldersgrænsen for nyvalg er 65 år og 70 år for genvalg.

Tre af de seks generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer
vurderes som uafhængige, mens tre bestyrelsesmedlemmer
ikke er uafhængige jf. NASDAQ OMX Copenhagens anbefalin-
ger herom. Bestyrelsesformand N.E. Nielsen, næstformand
Bjørn Ragle og john Stær har været medlemmer af bestyrelsen
i 12 år eller mere,

Ambu's bestyrelse foretager hvert år en evaluering af bestyrel-
sens og dens individuelle medlemmers bidrag og resultater.
Formanden forestår den løbende evaluering og drøfter denne
med bestyrelsen. | forlængelse af den seneste selvevaluering
blev det besluttet at intensivere arbejdet med risikostyring som
følge af, at en stadig større del af Ambu's aktiviteter finder
sted i Asien, ligesom samarbejdet mellem bestyrelse og direkti-
on tilrettelægges, så det mest optimalt støtter eksekveringen
af den fastlagte strategi samt opfølgningen på denne.

Ledelsesudvalg

Der er etableret et revisionsudvalg bestående af to medlem-
mer af bestyrelsen, John Stær (formand) og Mikael Worning.
Det er udvalgets formål at støtte bestyrelsens arbejde med at
sikre kvalitet og integritet i selskabets regnskabsaflæggelse,
revision og finansielle rapportering. Samtidig fører udvalget til-
syn med regnskabs- og rapporteringsprocesser, revisionen af
selskabets finansielle rapportering og den eksterne revisors
arbejdsindsats og uafhængighed. Der er i 2010/11 afholdt to
møder i revisionsudvalget,

Der er desuden etableret et vederlags- og nomineringsudvalg.
Ambu har således valgt at etablere et fælles udvalg og ikke to
separate udvalg, da dette vurderes at være mest effektivt hen-
set til Ambu's størrelse og kompleksitet, Medlemmerne i dette

Ledelsesberetning 2010 | 2011

fl 112194rogsNn27518

udvalg er N.E. Nielsen (formand), Jens Bager og Bjørn Ragle.
Der er i 2010/11 afholdt tre møder i vederlags- og nomine-
ringsudvalget.

Direktion og koncernledelse

Direktionen udpeges af bestyrelsen, der fastlægger direktionens
ansættelsesvilkår. Direktionen, der består af én person, er an-
svarlig for den daglige drift af Ambu, herunder Ambu's aktivi-
tets- og driftsmæssige udvikling og resultater samt interne an-
liggender. Bestyrelsens delegering af ansvar til direktionen er
fastlagt i selskabets forretningsorden og i Selskabslovens regler.

Efter regnskabsårets afslutning er der som led i Ambu's strategi
og den fortsatte effektivisering af virksomheden gennemført
en række organisatoriske tilpasninger, og to medlemmer af
Ambu's koncernledelse forlader i denne forbindelse Ambu.
Koncernledelsen i Ambu består herefter af den administreren-
de direktør samt to medlemmer, der begge har titel af Execu-
tive Vice President.

Vederlag til bestyrelse og direktion

Ambu søger at sikre, at vederlaget til bestyrelse og direktion er
på et konkurrencedygtigt og rimeligt niveau, og at det er til-
strækkeligt til at sikre, at Ambu kan tiltrække og fastholde kom-
petente personer.

Hvert medlem af bestyrelsen modtager et fast årligt vederlag,
som godkendes af generalforsamlingen i forbindelse med ged-
kendelse af årsrapporten. I regnskabsåret 2010/11 udgjorde
vederlaget til bestyrelsen 2.422.000 kr., heraf 500.000 kr. til
formanden.

Der er ikke etableret incitamentsprogrammer eller andre bo-
nusørdninger for bestyrelsen.

Aftønningen af direktionen fastlægges af bestyrelsen. Aftønnin-
gen er fastsat, så den afspejler markedsniveauet og de opnåe-
de resultater. | 2010/11 bestod aflønningen af direktionen (én
person) af en grundløn inklusive sædvanlige goder som bil, te-
lefon, aktieoptionsordning og kontant bonusordning. Direktio-

nens samlede vederlag udgjorde i 2010/11 7,5 mio. kr.

Direktionens ansættelsesforhold, herunder aflønning og fratræ-
delsesvilkår vurderes at være i overensstemmelse med sædvan-
lig standard for stiltinger af denne karakter og medfører ikke
særlige forpligtelser for selskabet.

Whistleblower-ordning

Ambu har besluttet at etablere en whistleblower-ordning og er
i gang med at forberede implementeringen af denne.

side 37

 

 

 

Bestyrelse, direktion og
koncernledelse

Bestyrelsen

N.E. Nielsen, født 1948
Advokat

Formand for bestyrelsen
Indtrådt i bestyrelsen i 1999,
genvalgt i 2010

Bestyrelsesformand i
Charles Christensen A/S
Danica-Elektronik A/S
Gammelrand Holding A/S
iInterMail A/S

MK af 2010 A/S

Pele Holding A/S

P.0.A. Ejendomme A/S
SCF Technologies A/S
Torm A/S

Bestyrelsesmedlem i
Weibel Scientific A/S, alle med tilhøren-
de selskaber

Særlige kompetencer

Generel ledelse bl.a. som formand for
børsnoterede selskaber med internatio-
nal forretning samt selskabsretlige for-
hold.

Bjørn Ragle, født 1945
Næstformand for bestyrelsen
Indtrådt i bestyrelsen i 1987,
genvalgt i 2009

Formand for bestyrelsen for
Kimet invest A/S

Jens Bager, født 1959

President og CEO for ALK-Abeilé A/S
Indtrådt i bestyrelsen i 2010

side 38

Bestyrelsesmedlem i
DBV Technologies S.A. (Frankrig)
Odin Equity Partners

Særlige kompetencer

Generel ledelse med fokus på internatio-
nalt salg og markedsføring samt akkvisi-
tioner inden for bl,a. ingrediensindustri-
en og lægemidler.

Anne-Marie Jensen, født 1955
Documentation Assistant
Indtrådt i bestyrelsen i 2002
Medarbejdervalgt

Anne Blanksø Pedersen, født 1965
Category Manager

Indtrådt i bestyrelsen i 2009
Medarbejdervalgt

John Stær, født 1951

Adm. direktør i Satair A/S
Indtrådt i bestyrelsen i 1998,
genvalgt i 2009

Bestyrelsesmedlem i
Diverse selskaber i Satair-koncernen
DLH A/S

Særlige kompetencer

Generel ledelse, herunder ledelse af in-
ternationale aktiviteter, køb og salg af
virksomheder samt økonomistyring.

Anders Williamsson, født 1954
Managing Director

Indtrådt i bestyrelsen i 2006,
genvalgt i 2010

Bestyrelsesformand i
Aerocrine AB

Biomain AB

Danske Bank i Helsingborg
Nano Bridging Molecules S.A.
Dreamwork AB

Fade Hook & Draw AB

Bestyrelsesmedlem i

HTL-Strefa S.A.

Tigran Technologies AB

HIF (Helsingborgs Idrottsfårening)

Særlige kompetencer

Generel ledelse med lang erfaring fra in-
ternationale virksomheder inden for Life
Science, specielt på det amerikanske
marked.

Mikael Worning, født 1962
Viceadm. direktør, Oticon A/S
indtrådt i bestyrelsen i 2010

Bestyrelsesmedlem i
Diverse selskaber i William Demant kon-
cernen

Særlige kompetencer

Generel ledelseserfaring med fokus på
internationalt salg og markedsføring af
medico-tekniske artikler samt styring af
internationale salgsorganisationer.

 

 

 

RL.

 

112194EogSN27519

Direktion

Lars Marcher, født 1962
Adminislrerende direktør
Ansat i Ambu i oktober 2008

Bestyrelsesmediem i

Danish American Business Forum
(næstformand)

DV's Internationale Markedsudvalg
Dansk Industri - Sundhedspolitisk
Udvale

Bestyrelsesformand t
Datterselskaber i Ambu koncernen

Koncernledelse

Lars Marcher
Administrerende direktør

Anders Arvai
Executive Vice President, Finance, IT &
Business Systems

Bjame Nørgaard Sørensen
Executive Vice President, Global Operati-
ons

Bestyrelsens og direktionens aktiebesiddelser

 

Bestyrelse

N.E. Nialsen

Bjarn Ragle

Jens Bager

Anmme-Manie jensen
Mikael Wormung

Anne ilanksø Pedersen
John Slær

Anders Wilhamsson

Direktion
Lors Mørcher

Ledelsesberetning 201.0 | 2011

Antal aktier
pr. 30, september 2011 Salg i 2010/11 Køb i 2010/11

6.640 6 a
0 0 0
20.000 o Q
992 9 86

0 Q 0

465 0 121
700 0 0
1.000 0 0
5,124 o 1.793

side 39

enn
Paltesningei

Ledelsespåtegning

Bestyrelsen Gg direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrappoiten for regnskabsåret 1. oklober 2010 - 30. septem-
ber 2011 for Ambu A/S.

Koncernregnskabet og årsregnskabet er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt
af RU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Ledelsesberetningen er udarbejdet i over
ensstemmelse med danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Koncernregnskabet og årsregnskabet giver derfor efter vores opfattelse et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver,

passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2011 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrøm-
me for regnskabsåret ]. oktober 2010 - 30. september 2011 i overensstemmelse med den valgte regnskabspraksis.

teter og økonomiske forhold, årets resuitat og af den finansielle stilling, samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikker-
hedsfaktorer, som koncernen og selskabet står overfor.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Balterup, den 18. movember 2011

 

Ed ” |
Direktion . sure ; 0 , gl
I
end SØGE (i Gr f. É Nn ”
ml en Sy . ;
Lets Morarer" Al did ma. fy6ne Hynie Jens kuger;
. "Administrerende direktør Formand fvæstformand sy i! i. .
.

neon laser fnikael Worning

DERE DR Of rar

re Ll BAS IØ ve ge Ce

L LÅ LÅS MEG

side 40

Ledelsesbereiningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og selskabets aklivi- i

Så

 

 

 

r

r
i

 

Revisionspåtegning afgivet af selskabets uafhængige revisor

Til aktionærerne i Ambu A/S

Vi har revideret koncernregnskabet, årsregnskabet og ledelsesberetningen for Ambu A/S for regnskabsåret 1. oktober 2010 - 30.
september 2011. Koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter resultatopgørelse, opgørelse over totalindkomst, balance, pen-
gestrømsopgørelse og egenkapitalopgørelse og noter for såvel koncernen som selskabet. Koncernregnskabet og årsregnskabet
udarbejdes efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav for børs-
noterede selskaber. Ledelsesberetningen udarbejdes ligeledes efter danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i over-
ensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU, og yderligere danske oplysningskrav for
børsnoterede selskaber. Dette ansvar omfatter udformning, implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er rele-
vante for at udarbejde og aflægge et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinfor-
mation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ansvaret omfatter endvidere valg og anvendelse af en hen-
sigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne, Ledelsen har
endvidere ansvaret for at udarbejde en ledelsesberetning, der indeholder en retvisende redegørelse i overensstemmelse med
danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet, årsregnskabet og ledelsesberetningen på grundlag af vores
revision. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op
til etiske krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at koncernregnskabet,
årsregnskabet og ledelsesberetningen ikke indeholder væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i koncemregnskabet, årsregn-
skabet og ledelsesberetningen. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig
fejlinformation i koncernregnskabet, årsregnskabet og ledelsesberetningen, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl.
Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse af et kon-
cernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede samt for udarbejdelse af en ledelsesberetning, der indeholder en ret-
visende redegørelse, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med det
formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til,
om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige, samt
en vurdering af den samlede præsentation af koncernregnskabet, årsregnskabet og ledelsesberetningen.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver,
passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2011 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrøm-
me for regnskabsåret 1. oktober 2010 - 30. september 2011 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards
som godkendt af EU, og yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Det er endvidere vores opfattelse, at le-
delsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og selskabets aktiviteter og økonomiske
forhold, årets resultat og af koncernens og selskabets finansielle stilling, samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikker-
hedsfaktorer, som koncernen og selskåbet står over for i overensstemmelse med danske oplysningskrav for børsnoterede sel-
skaber.

København, den 18. november 2011

Pric ouseCoopers Dd Reyisionspartnerselskab
Tofben Jensen arlin (Cy en ,

Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor

   

Årsregnskab 2010 | 2031 side 41

112194EogSN27520

Regnskab

REGNSKAB 43
43

44
46
47
49

49
56
56
59
59
59
60
60
61
63
65
66
66
67
67
68
70
70
70
71
72
73
73
73
73

NOTER

.side 42

Resultatopgørelse
Opgørelse af totalindkomst

Balance

Pengestrømsopgørelse
Egenkapitalopgørelse

Noter

Note 1
Note 2
Note 3
Note 4
Note 5
Note 6
Note 7
Note 8
Note 9
Note 10
Note 11
Note 12
Note 13
Note 14
Note 15
Note 16
Note 17
Note 18
Note 19
Note 20
Note 21
Note 22
Note 23
Note 24
Note 25

Anvendt regnskabspraksis

Oplysninger om aktiviteternes geografiske fordeling
Personaleudgifter, aktiebaseret aflønning og afskrivninger
Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
Finansindtægter

Finansudgifter

Skat af årets resultat

Aktier i datterselskaber

Immaterielle aktiver

Materielle aktiver

Aktiekapital og egne aktier

Varebeholdninger

Tilgodehavender

Hensættelse til udskudt skat

Selskabsskat

Kreditinstitutter

Pantsætninger

Operationel leasing

Nærtstående parter

Finansielle instrumenter

Andre driftsudgifter

Eventualforpligtelser

Finansiering af anlægskøb

Efterfølgende begivenheder

Særlige poster

Em mn ER mn ER

am nren, ene manen DES rn ii —— minn |

 

 

Resultatopgørelse 1. oktober - 30. september

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
1.000 kr. Note 2010/11 2009/10 2010/11 2009/10
Nettoomsætning 2 982.812 939.688 677.373 697.869
Produktionsomkostninger 3,12 (436.837) (429.201) (437.323) (455.472)
Bruttoresultat 545.975 510.487 240.050 242.397
Salgsomkostninger 3 (216.182) (204.818) (47.549) (48.810)
Udviklingsomkostninger 3 (26.265) (32.817) (25.904) (32.817)
Ledelse og administration 3,4 (152.679) (149.970) (89.957) (83,829)
” Andre driftsudgifter 3,21 (6.536) (4.541) (5.718) (3.398)
| ! Primær drift (EBIT), før særlige poster 144,313 118.341 70.922 73.543
i Særlige poster 25 (32.979) (2.517) (32.979) (2.517)
Primær drift (EBIT) 111.334 115.824 37.943 71.026
Finansindtægter 5 370 6.912 20.224 4.907
i Finansudgifter 6 (13.640) (6.668) (5.328) (5.319)
Resultat før skat (PBT) 98.064 116.068 52.839 70.614
Skat 7 (28.851) (32.013) (10.095) (14.920)
É Årets resultat 69.213 84.055 42.744 55.694
Overskudsdisponering
i Foreslået udbytte for året 23.816 29.691 23.816 29.691
Overført til/fra egenkapital 45.397 54.364 18.928 26.003
69.213 84.055 42.744 55.694
i Resultat pr. aktie i kr. 11
Resultat pr. aktie (EPS) 5,92 7,16
il Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) 5,83 7,08
Opgørelse af totalindkomst 1. oktober - 30. september
Årets resultat 69.213 84.055 42.744 55.694
Kursregulering i udenlandske datterselskaber 5.674 16.049 320 2.360
. Skat af kursregulering i udenlandske datterselskaber (1.403) (1.292) (1.403) (1.292)
i Periodens dagsværdi regulering
Afgang indregnet i finansielle poster ' (524) (645) (524) (645)
Tilgang vedrørende sikringsinstrumenter (2.687) 2.025 (2.687) 2.025
' Skat af sikringstransaktioner 803 (345) 803 (345)
i Totalindkomst 71.075 99.847 39.253 57.796
I
|
I Årsregnskab 2010 | 2011 side 43
D112194rogsn27521

 

 

 

Balance 30. september

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Aktiver Koncern Moderselskab
1.000 kr. Note 30.09.11 30.09.10 30.09.11 30.09.10
Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver 9
Færdiggjorte udviklingsprojekter 38.612 46.355 38.612 46.355
Rettigheder 18.104 20.672 16.607 19.026
Goodwiil 146.196 146.007 143.317 143.128
Udviklingsprojekter under udførelse 18.281 5.802 18.281 5,802
221.193 218.836 216.817 214.311
Materielle aktiver 10
Grunde og bygninger 64.112 69.382 27.103 31.630
Produktionsanlæg og maskiner 69.922 79.575 935 17.925
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 26.297 29.334 19.523 20.978
Forudbetalt og anlæg under opførelse 18.535 20.571 2,280 1.701
178.866 198.862 49.841 72.234
Andre langfristede aktiver
Aktier i datterselskaber 8 - - 65.996 65.996
Tilgodehavende i datterselskaber - - 5,022 5.022
Udskudt skatteaktiv l4 3.026 2.755 0 0
3.026 2.755 71.018 71.018
Langfristede aktiver i alt 403.085 420.453 337.676 357.563
Kortfristede aktiver
Varebeholdninger
Varebeholdninger 12 208.098 201.088 48.020 67.340
Tilgodehavender 13
Tilgodehavende fra salg 237.365 216.559 36.858 38.950
Tilgødehavende hos datterselskaber - - 279.162 245.013
Andre tilgodehavender 12.824 13.994 1.710 2.944
Tilgodehavende selskabsskat 15 2.055 277 0 0
252.244 230.830 317.730 286.907
Likvide beholdninger 25.729 23.500 0 0
Kortfristede aktiver i alt 486.071 455,418 365.750 354.247
AKTIVER I ALT 889.156 875.871 703.426 711.810
side 44

nn ene

nemme

 

=-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

' Balance 30. september
| Passiver Koncern Moderselskab
i 1.000 kr. Note 30.09.11 30.09.10 30.09.11 30.09.10
| Egenkapital
| Aktiekapital 119.081 118.763 119.081 118.763
Overkurs ved emission 8.897 4.046 8.897 4.046
Reserve for sikringstransaktioner ' (4.216) (1.807) (4.217) (1.807)
i Reserve for valutakursregulering 1.731 (17.311) 0 0
En Foreslået udbytte 23.816 29.690 23.816 29.690
' Overført resultat 430.547 428.214 226.630 237.896
i Egenkapital i alt 11 579.857 561.596 374.208 388.588
Forpligtelser
i Langfristede forpligtelser
Kreditinstitutter 16 29.546 44.149 29.546 43.788
Hensættelse til udskudt skat 14 25.104 20.546 25.514 25.886
i Kortfristede forpligtelser
Kortfristet andel af langfristet gæld 16 14.199 14.423 14.199 14.423
Bankgæld 86.598 74,579 76.883 64.322
Leverandører af varer og tjenesteydelser 48.084 41.259 13.897 23.106
i Gæld til datterselskaber 0 0 110.286 88.497
Selskabsskat 15 10.496 14.412 8.907 11.948
mal Anden gæld 95.273 104.907 49.986 51.252
i Forpligtelser i alt 309.300 314.275 329.218 323.222
. PASSIVER I ALT 889.156 875.871 703.426 711.810
i Pantsætninger 17
Operationel leasing 18
Nærtstående parter 19
i Finansielle instrumenter 20
' Andre driftsudgifter 21
Eventualforpligtelser 22
|. Finansiering af anlægskøb 23
Efterfølgende begivenheder 24
Særlige poster 25
L
i Årsregnskab 2010 | 2011 side 45
ff112194z0gsn27522

 

 

Pengestrømsopgørelse 1. oktober - 30. september

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

1.000 kr. Note 2010/11 2009/10 2010/11 2009/10
Årets resultat 69.213 84.055 42.744 55,694
Reguleringer A 105.002 96.863 33.440 59.026
Ændring i driftskapital B (27.936) (65.065) (4.643] (81.829)
Pengestrømme fra drift før finansielle poster 146.279 115.853 71.541 32.891
Renteindbetalinger og lignende 370 6.912 20.224 4.907
Renteudbetalinger og lignende (13.640) (6.668) (5.328) (5.319)
Pengestrømme fra ordinær drift 133.009 116.097 86.437 32.479
Betalt selskabsskat (30.938) (17.442) (14.108) (2.358)
Pengestrømme fra driftsaktivitet 102.071 98.655 72.329 30,121
Køb af anlægsaktiver 23 (44.366) (67.619) (33.079) (31.389)
Salg af anlægsaktiver 6.370 0 22.005 25,578
Akkvisitioner 0 0 0 0
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (37.996) (67.619) (11.074) (5.811)
Frit cash fiow 64.075 31.036 61.255 24.310
Optagelse/afdrag på langfristet gæld (14.826) (11.296) (14.242) (14.529)
Forskydning i kortfristet bankgæld 11.879 8.546 12.337 12.762
Salg af medarbejderaktier 2.543 0 2.543 0
Køb Ambu A/S aktier (32.737) (4.729) (32.737) (4.729)
Betalt udbytte (29.156) (17.814) (29,156) (17.814)
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet (62.297) (25.293) (61.255) (24.310)
Ændring i likvider 1.778 5.743 0 0
Likvider primo 23.500 17.308 0 0
Kursregulering af likvider 452 449 0 0
Likvider ultimo 25.730 23.500 0 0
Note A: Reguleringer
Afskrivninger 56.345 60.553 32.523 40.296
Regulering, optionsordninger 6.536 4.541 5.718 3.398
Renter og lignende, netto 13.270 (244) (14.896) 412
Skat af årets resultat 28.851 32.013 10.095 14.920

105.002 96.863 33.440 59.026
Note B: Ændring i driftskapital
Ændring i varebeholdninger (6.079) (36.179) 19,320 (3.595)
Ændring i tilgodehavender (19.193) (20.500) 3.326 2.022
Forskydning i mellemværender med koncernselskaber 0 0 (12.361) (61.967)
Ændring i leverandørgæld m.v. (2.664) (8.386) (14.929) (18.289)

(27.936) (65.065) (4.643) (81.829)

 

side 46

arne En rs mund malene

 

 

Egenkapitalopgørelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern
Reserve for
… Overkurs — sikrings- Reserve for
| ; ved trans- valutakurs- — Overført  Forestået
i 1.000 kr. Aktiekapital emission — aktioner regulering resultat udbytte l alt
Egenkapital 1. oktober 2009 118.763 4.046 (2.842) (17.311) 359.151 17.814 479.621
Årets resultat 84.055 84.055
Kursregulering i udenlandske datterselskaber 13.689 2.360 16.049
” Skat af kursregulering i udenlandske datterselskaber (1.292) (1.292)
| Periodens dagsværdiregulering -
i Afgang indregnet i finansielle poster (645) (645)
Tilgang vedrørende sikringsinstrumenter 2.025 2.025
Skat af sikringstransaktioner (345) (345)
i Totafindkomst i alt - - 1.035. 13.689 85.123 -… 99.847
Transaktioner med ejerne,
indregnet direkte i egenkapitalen
i Aktieoptioner 4.541 4.541
Køb egne aktier (4.729) (4.729)
Udloddet udbytte (17.814) (17.814)
i Udbytte, egne aktier 131 131
Foreslået udbytte (29.691) 29.691 -
Egenkapital 30. september 2010 118.763 4.046 (1.807) (3.622) 414.526 29.691 561.597
t ,
il Årets resultat 69.213 69.213
Kursregulering i udenlandske datterselskaber 5.353 320 5,674
Skat af kursregulering i udenlandske datterselskaber (1.403) (1.403)
i Periodens dagsværdiregulering -
Afgang indregnet i finansielle poster (524) (524)
Tilgang vedrørende sikringsinstrumenter (2.687) (2.687)
Skat af sikringstransaktioner 803 803
Totalindkomst i alt - - (2.409) 5.353 68.130 -… 71.075
Transaktioner med ejerne,
indregnet direkte i egenkapitalen
Kapitaludvidelse - medarbejderaktieordning 318 4.851 5,169
Udnyttelse optionsordning 39.884 39.884
Aktieoptioner 3.910 3.910
Køb egne aktier (72.621) (72.621)
Udloddet udbytte (29.691) (29.691)
Udbytte, egne aktier 535 535
Foreslået udbytte (23.816) 23.816 -
Egenkapital 30. september 2011 119.081 8.897 (4.216) 1.731 430.547 23,816 579.857

 

Årsregnskab 2010 | 2011

112194EogSN27523

side 47

 

|
I

 

Egenkapitalopgørelse

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab
Reserve for
Overkurs — sikrings- Reserve for
ved trans- valutakurs- — Overført — Foreslået

1.000 kr. Aktiekapital emission aktioner regulering resultat udbytte ak
Egenkapital 1. oktober 2009 118.763 4.046 (2.842) -… 212.025 17.814 349.806
Årets resultat 55,694 55.694
Kursregulering i udenlandske datterselskaber 2.360 2.360
Skat af kursregulering i udenlandske datterselskaber (1.292) (1.292)
Periodens dagsværdiregulering -

Afgang indregnet i finansielle poster (645) (645)

Tilgang vedrørende sikringsinstrumenter 2.025 2.025
Skat af sikringstransaktioner (345) (345)
Totalindkomst i alt - - 1.034 -… 56.762 -… 57,796
Transaktioner med ejerne,
indregnet direkte i egenkapitalen
Aktieoptioner 3.398 3.398
Køb egne aktier (4.729) (4.729)
Udloddet udbytte (17.814) (17.814)
Udbytte, egne aktier 131 131
Foreslået udbytte (29.691) 29.691 -
Egenkapital 30. september 2010 118.763 4.046 (1.808) - 237.896 29.691 388.588
Årets resultat 42,744 42.744
Kursregulering i udenlandske datterselskaber 320 320
Skat af kursregulering i udenlandske datterselskaber -1.403 (1.403)
Periodens dagsværdiregulering -

Afgang indregnet i finansielle poster (524) (524)

Tilgang vedrørende sikringsinstrumenter (2.687) (2.687)
Skat af sikringstransaktioner 803 803
Totalindkomst i alt - - (2.409) - 41.661 -… 39.253
Transaktioner med ejerne,
indregnet direkte i egenkapitalen
Kapitaludvidelse - medarbejderaktieordning 318 4.851 5.169
Udnyttelse optionsordning 39.884 39.884
Aktieoptioner 3.092 3.092
Køb egne aktier (72.621) (72.621)
Udloddet udbytte (29.691) (29.691)
Udbytte, egne aktier 535 535
Foreslået udbytte (23.816) 23.816 -
Egenkapital 30. september 2011 119.081 8.897 (4.217) - 226.630 20.816 374.208

 

side 48

 

 

 

r

 

Di12194r09sn27524

Noter

Note 1. Anvendt regnskabspraksis

Ambu A/S er et aktieselskab hjemmehørende i Danmark. Års-
rapporten for perioden 1. oktober 2010 - 30. september 2011
omfatter både koncernregnskab for Ambu A/S og dets datter-
selskaber (koncernen) samt separat årsregnskab for modersel-
skabet.

Koncernregnskabet og årsregnskabet for Ambu A/S for
2010/11 aflægges i overensstemmelse med International Fi-
nancial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og
yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnote-
rede virksomheder.

Grundlag for udarbejdelse
Årsrapporten præsenteres i DKK afrundet til nærmeste 1.000
DKK.

Årsrapporten er udarbejdet efter det historiske kostprincip,
bortset fra afledte finansielle instrumenter, der måles til
dagsværdi.

Langfristede aktiver og afhændelsesgrupper bestemt for salg
måles til den laveste værdi af regnskabsmæssig værdi før den
ændrede klassifikation eller dagsværdi fratrukket salgsomkost-
ninger.

Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet nedenfor, er
anvendt konsistent i regnskabsåret og for sammenligningstal-
lene,

Ny regnskabsregulering

Ambu har implementeret alle relevante nye og opdaterede
regnskabsstandarder, som er udstedt af IASB gældende pr. 1.
oktober 2010. Implementeringen af disse nye og opdaterede
regnskabsstandarder har ikke haft væsentlig beløbsmæssig ef-
fekt på opgørelsen af Ambu's resultat, aktiver og forpligtelser
Samt egenkapital i forbindelse med regnskabsaflæggelsen for
de præsenterede regnskabsår.

Der foreligger ikke nogen regnskabsstandarder, der skal imple-
menteres i regnskabsåret 2011/12, der vil få væsentlig beløbs-
mæssig effekt på opgørelsen af Ambu's resultat, aktiver og for-
pligtelser samt egenkapital i forbindelse med regnskabsaflæg-

.gelsen for 2011/12.

Ledelsens skøn og vurderinger

Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og
forpligtelser kræver skøn over, hvorledes fremtidige begivenhe-
der påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser på balan-

Årsregnskab 2010 | 2011

 

cedagen. Skøn, der er væsentlige for regnskabsaflæggelsen,
foretages bl.a. ved opgørelsen af nedskrivninger, levetider og
restværdier på langfristede aktiver.

Der er væsentlige skøn og forudsætninger forbundet med den
regnskabsmæssige behandling af:

» Goodwill

+ Udviklingsprojekter

Udviklingsomkostninger indregnes som aktiv, såfremt der er
tale om udvikling af produkter, som af kunden opfattes som et
nyt produkt, samt at projekterne er klart definerede og identifi-
cerbare, Udviklingsomkostninger, der ikke indregnes som akti-
ver, indregnes i resultatopgørelsen, efterhånden som omkost-
ningerne afholdes. Der foretages kontinuerligt impairment test
på såvel afsluttede som igangværende udviklingsprøjekter,

Goodwill og udviklingsprojekter er beskrevet i note 9.

De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen
vurderer er forsvarlige, men som i sagens natur er forbundet
med usikkerhed. Forudsætningerne kan være ufuldstændige el-
ler unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændighe-
der kan opstå. Endvidere er virksomheden underlagt risici og
usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater afviger
fra disse skøn.

Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Ambu A/S samt
dattervirksomheder, hvori Ambu A/S har bestemmende indfly-
delse på virksomhedens finansielle og driftsmæssige politikker
for at opnå afkast eller andre fordele fra dens aktiviteter. Be-
stemmende indflydelse opnås ved direkte eller indirekte at eje
eller råde over mere end 50% af stemmerettighederne eller på
anden made kontrollere den pågældende virksomhed.

Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af mo-
derselskabets og de enkelte dattervirksomheders regnskaber
opgjort efter koncernens regnskabspraksis, elimineret for kon-
cerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, inter-
ne mellemværender og udbytter samt realiserede og urealise-
rede fortjenester ved transaktioner mellem de konsoliderede
virksomheder. Urealiserede tab elimineres på samme måde
som urealiserede fortjenester, i det omfang der ikke er sket
værdiforringelse.

side 49

 

 

Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den forholds-
mæssige andel af dattervirksomhedernes dagsværdi af identifi-
cerbare nettoaktiver og indregnede eventualforpligtelser på
overtagelsestidspunktet.

Virksomhedssammenslutninger

Nyerhvervede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra
overtagelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for
nyerhvervede virksomheder. Ved køb af nye virksomheder, hvor
Ambu opnår bestemmende indflydelse over den købte virk-
somhed, anvendes overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksom-
heders identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforplig-
telser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Identifi-
cerbare immaterielle aktiver indregnes, såfremt de kan udskil-
les efler udspringer fra en kontraktlig ret, og dagsværdien kan
opgøres pålideligt, Der indregnes udskudt skat af de foretagne
omvurderinger. Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor
Ambu faktisk opnår kontrol over den overtagne virksomhed.

For virksomhedssammenslutninger indregnes positive forskels-
beløb (goodwill) mellem kostprisen for virksomheden og
dagsværdien af de overtagne identificerbare aktiver, forpligtel-
ser og eventualforpligtelser som goodwill under immaterielle
aktiver. Goodwill amortiseres ikke, men testes årligt for værdi-
forringelse, Første værdiforringelsestest udføres inden udgan-
gen af overtagelsesåret. Ved overtagelsen henføres goodwill til
de pengestrømsfrembringende enheder, der efterfølgende
danner grundlag for værdiforringelsestest. Goodwill og
dagsværdireguteringer i forbindelse med overtagelse af en
udentandsk enhed med en anden funktionel valuta end DKK
behandles som aktiver og forpligtelser tilhørende den uden-
landske enhed og omregnes til den udenlandske enheds funk-
tionelle valuta med transaktionsdagens valutakurs.

For virksomhedssammenslutninger til og med regnskabsåret
2008/09 består kostprisen for en virksomhed af dagsværdien
af det aftalte vederlag med tillæg af omkostninger, der direkte
kan henføres til overtagelsen. Såfremt dele af vederlaget er
betinget af fremtidige begivenheder, indregnes disse dele af
vederlaget i kostprisen, i det omfang begivenhederne er sand-
synlige, og vederlaget kan opgøres pålideligt.

Leasing
Leasingforpligtelser opdeles regnskabsmæssigt i finansielle og
operationelle leasingforpligtelser.

En leasingaftale klassificeres som finansiel, når den i al væ-
sentlighed overfører risici og fordele ved at eje det leasede ak-
tiv. Andre leasingaftaler klassificeres som operationelle.

Den regnskabsmæssige behandling af finansielt leasede akti-

ver og den tilhørende forpligtelse er beskrevet i afsnittene om
Materielle aktiver henholdsvis Finansielle forpligtelser.

side 50

Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler indreg-
nes lineært i resultatopgørelsen over leasingperioden.

Omregning af fremmed valuta

For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fast-
sættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er den va-
luta, som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori den
enkelte rapporterende virksomhed opererer.

Transaktioner i fremmed valuta omregnes til DKK med transak-
tionsdagens kurs.

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed
valuta omregnes til den funktionelle valuta til balancedagens
valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på
tidspunktet for tilgodehavendets eller gæidens opståen eller
kursen i den seneste årsrapport indregnes i resultatopgørelsen
under finansielle poster.

Ved indregning af udentandske virksomheder omregnes resul-
tatopgørelserne til transaktionsdagens kurs, og balanceposter-
ne omregnes til balancedagens valutakurser. Kursforskelle, op-
stået ved omregning af disse virksomheders egenkapital ved
årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved om-
regning af resultatopgørelser fra transaktionsdagens kurs til
balancedagens valutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen
under en særskilt reserve for valutakursreguleringer.

Kursregulering af mellemværender, der anses for en del af den
samlede nettoinvestering i udenlandske virksomheder, indreg-
nes i koncernregnskabet direkte i egenkapitalen under en sær-
skilt reserve for valutakursreguleringer og i moderselskabets
årsregnskab i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Afledte finansielle instrumenter indregnes fra handelsdagen og
måles i balancen til dagsværdi. Positive og negative dagsværdi-
er af afledte finansielle instrumenter indgår i andre tilgodeha-

vender henholdsvis anden gæld. Dagsværdier for afledte finan-
sielle instrumenter opgøres på grundlag af aktuelle markedsda-
ta samt anerkendte værdiansættelsesmetoder.

Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter,
der er klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af
dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtel-
se, indregnes i resultatopgørelsen sammen med ændringer i
værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse for så
vidt angår den del, der er sikret.

Ændringer i den del af dagsværdien af afledte finansielle in-
strumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne
for sikring af fremtidige betalingsstrømme, og som effektivt
sikrer ændringer i værdien af det sikrede, indregnes i egenkapi-
talen under en særskilt reserve for sikringstransaktioner, indtil

 

 

Fe em RR RE

 

H112194EogSN27525

den sikrede transaktion realiseres. På dette tidspunkt overføres
gevinst eller tab vedrørende sådanne sikringstransaktioner fra
egenkapitalen og indregnes i samme regnskabspost som det
sikrede. Ved sikring af provenu fra fremtidige (ånoptagelser
overføres gevinst eller tab vedrørende sikringstransaktioner
dog fra egenkapitalen over lånets løbetid.

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betin-
gelserne for behandling som sikringsinstrument, indregnes æn-
dringer i dagsværdi løbende i resultatopgørelsen.

Segmentoplysninger

Ambu leverer medicotekniske produkter til hele verdensmarke-
det, Bortset fra omsætningen af de forskellige produkter er der
ikke strukturelle og organisatoriske forhold, der muliggør en
opdeling af indtjeningen på de forskellige produkter, idet af-
sætningskanalerne, kundetyperne, og salgsorganisationerne er
sammenfaldende på alle væsentlige markeder. Herudover er
produktionsprocesserne og den interne styring og rapportering
sammenfaldende, hvilket betyder, at alt andet end omsætnin-
gen styres på totalniveau.

Ambu har således kun identificeret et operativt segment og
har derfor alene vist aktiviteternes geografiske fordeling.

Resultatopgørelsen

Nettoomsætning

Omsætningen ved salg af varer indregnes i resultatopgørelsen,
såfremt levering og risikoovergang til køber har fundet sted in-
den årets udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt
og forventes modtaget.

Omsætningen måles til dagsværdien af det aftalte vederlag
ekskl. moms og afgifter opkrævet på vegne af tredjepart. Alle
former for afgivne rabatter indregnes i nettoomsætningen.

Produktionsomkostninger

Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes
for at opnå årets nettoomsætning. I produktionsomkostninger
indgår direkte og indirekte omkostninger til råvarer og hjælpe-
materialer, løn og gager, leje og leasing samt af- og nedskriv-
ninger på produktionsanlæg.

Salgsomkostninger

I salgsomkostningerne indregnes omkostninger til salgsperso-
nale, reklame- og udstillingsomkostninger samt af- og ned-
skrivninger,

Årsregnskab 2010 | 2011

Udviklingsomkostninger

I udviklingsomkostninger indregnes gager og omkostninger, der
direkte og indirekte kan henføres til forskning, til produktfor-
bedringer og til udvikling af nye produkter, der ikke opfylder
kriterierne for aktivering, herudover indregnes af- og nedskriv-
ning på aktiverede udviklingsomkostninger.

Administrationsomkostninger

I administrationsomkostninger indregnes omkostninger, der er
afholdt i året til ledelse og administration, herunder omkost-
ninger til det administrative personale, kontorlokaler og kon-
toromkostninger samt af- og nedskrivninger.

Andre driftsudgifter
Andre driftsudgifter indeholder regnskabsposter af sekundær
karakter i forhold til virksomhedernes aktiviteter.

Særlige poster

I særlige poster indgår væsentlige beløb fra forhold, der ikke
kan henføres til den normale drift, såsom advokat- og forligs-
omkostninger i forbindelse med væsentlige patentsager, væ-
sentlige omstruktureringsomkostninger og omkostninger af en-
gangskarakter.

Finansielle pøster

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, kurs-
gevinster og -tab samt nedskrivninger vedrørende gæld og
transaktioner i fremmed valuta, amortisering af finansielle akti-
ver og forpligtelser, herunder finansielle leasingforpligtelser,
samt tillæg og godtgørelser under acontoskatteordningen m.v.
Udbytte fra kapitalandete i dattervirksomheder indtægtsføres i
moderselskabets resultatopgørelse i det regnskabsår, hvor ud-
byttet deklareres.

Skat af årets resultat

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændring i ud-
skudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der
kan henføres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen med
den del, der kan henføres til posteringer direkte i egenkapita-
len.

Skat afsættes på grundlag af de skatteregler og skattesatser,
der er gældende i de respektive lande.

Balancen

Immaterielle aktiver

Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris
som beskrevet under Virksomhedssammenslutninger. Efterføl-
gende måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede
nedskrivninger. Der foretages ikke amortisering af goodwill.

side 51

Goodwill henføres på anskaffelsestidspunktet til den eller de
pengestrømsgenererende enheder, som forventes at opnå for-
dele af virksomhedssammenslutningen, dog ikke til et lavere
niveau end det laveste af segmentniveau og det niveau, hvor
goodwill overvåges i den interne økonomistyring.

Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare,
hvor den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer og
et potentielt fremtidigt marked eller anvendelsesmulighed i
virksomheden kan påvises, og hvor det er hensigten at frem-
stille, markedsføre eller anvende projektet, indregnes som im-
materielle aktiver, såfremt kostprisen kan opgøres pålideligt, og
der er tilstrækkelig sikkerhed for, at den fremtidige indtjening
eller nettosalgsprisen kan dække produktions-, salgs- og admi-
nistrationsomkostninger samt udviklingsomkostningerne. Øvri-
ge udviklingsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen, ef-
terhånden som omkostningerne afholdes.

Indregnede udviklingsomkostninger måles til kostpris med fra-
drag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen omfat-
ter gager og andre eksterne omkostninger som konsulenter,
rejser og lignende, der direkte kan henføres til selskabets ud-
viklingsaktiviteter.

Efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet afskrives udviklings-
projekter lineært over den vurderede økonomiske brugstid fra
det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. Afskrivningsperioden
udgør sædvanligvis fem år. Afskrivningsgrundlaget reduceres
med eventuelle nedskrivninger.

Rettigheder i form af forhandlerrettigheder og licenser m.v.
måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskriv-
ninger, Rettigheder afskrives lineært over den resterende afta-
leperiode eller brugstiden, hvis denne er kortere.

Andre immaterielle aktiver, herunder immaterielle aktiver er-
hvervet i forbindelse med virksomhedssammenslutninger, må-
les til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskriv-
ninger. Andre immaterielle aktiver afskrives lineært over den
forventede brugstid.

Materielle aktiver

Grunde og bygninger, investeringsejendomme, tekniske anlæg
og maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar må-
les til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskriv-
ninger.

Kostprisen omfalter anskaffelsesprisen samt omkostninger di-
rekte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er
klar til brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen
direkte og indirekte omkostninger til materialer, komponenter,
underleverandører og løn. Kostprisen på et samlet aktiv opde-
les i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt
brugstiden på de enkelte bestanddele er forskellig.

side 52

For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til laveste
værdi af aktivernes dagsværdi eller nutidsværdien af de fremti-
dige minimumsleasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien
anvendes leasingaftalens interne rentefød som diskonterings-
faktor eller en tilnærmet værdi for denne.

Materielle aktiver afskrives lineært over aktivernes/ komponen-
ternes forventede brugstid, der udgør;

Bygninger ssseccceseeseeesess serene ereneene rens senrener nr renerne sener 25 år
Bygningsinstallationer ...svrrererrrerrererreseserer eres sernesrsene 10 år
Tekniske anlæg og maskiner ,…..sssecsresesesenessssrersernrneer 2-10 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar M(.sssccserrserere 3-5 år

Grunde afskrives ikke.

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets
scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger. Scrap-
værdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes
årligt. Overstiger scrapværdien aktivets regnskabsmæssige vær-
di, ophører afskrivning.

Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien indreg-
nes virkningen for afskrivninger fremadrettet som en ændring i
regnskabsmæssigt skøn.

Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis
produktions-, distributions- samt administrationsomkostninger,
idet omfang afskrivninger ikke indgår i kostprisen for egen-
fremstillede aktiver.

Aktier i datterselskaber

Kapitalandele i dattervirksomheder måles til kostpris i moder-
selskabets årsregnskab. Såfremt der er indikation for værdifor-
ringelse, foretages værdiforringelsestest. Overstiger kostprisen
genindvindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi.

Værdiforringelse af langfristede aktiver

Goodwill testes årligt for værdiforringelse, første gang inden
udgangen af overtagelsesåret. igangværende udviklingsprojek-
ter testes tilsvarende årligt for værdiforringelse,

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for værdifor-
ringelse sammen med de øvrige langfristede aktiver i den pen-
gestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er allokeret, og
nedskrives til genindvindingsværdi over resultatopgørelsen, så-
fremt den regnskabsmæssige værdi er højere. Nedskrivning af
goodwill indregnes på en separat linje i resultatopgørelsen.

Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i det
omfang, det er sandsynligt, at de vil blive udnyttet.

Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede aktiver vur-
deres årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforrin-
gelse, Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets

 

 

-

FOR eg ar ed

ens DE, | ener

 

i ; ' i em mæ EE ER (HE

am

genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er den højeste af
aktivets dagsværdi med fradrag af forventede afhændelsesom-
kostninger eller kapitalværdi. Kapitalværdien beregnes som nu-
tidsværdien af forventede fremtidige pengestrømme fra aktivet
eller den pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet er en
del af.

Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæs-
sige værdi af et aktiv henholdsvis en pengestrømsfrembringen-
de enhed overstiger aktivets eller den pengestrømsfrembrin-
gende enheds genindvindingsværdi. Tab ved værdiforringelse
indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis produktions-,
salgs-, udviklings- samt administrationsomkostninger.

Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke, Nedskrivninger på
andre aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer i
de forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivningen. Ned-
skrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets nye regn-
skabsmæssige værdi ikke overstiger den regnskabsmæssige
værdi, aktivet ville have haft efter afskrivninger, såfremt aktivet
ikke havde været nedskrevet.

Varebeholdninger

Varebeholdninger måles til kostpris opgjort efter FIFO-metoden
eller nettoreatisationsværdien, såfremt denne er lavere. Netto-

realisationsværdien opgøres som salgssum med fradrag af fær-
diggørelsesomkostninger og omkostninger, der afholdes for at

effektuere salget.

Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpematerialer om-
fatter anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelsesomkostnin-
ger,

Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstil-
ling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer, direkte tøn
og indirekte produktionsomkostninger i form af logistik og
planlægningsomkostninger, produktionsledelse samt omkost-
ninger til produktionsbygninger og -udstyr m.m.

Tilgodehavender

Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris med fradrag af
individuelle nedskrivninger. Tilgodehavender fra salg vurderes
for værdiforringelse, når der foreligger objektiv indikation her-
for i form af forsinkede indbetalinger, debitors påviselige finan-
sielle problemer eller lignende.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter, indregnet under aktiver, omfatter
betalte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår og
måles til kostpris.

Årsregnskab 2010 | 2011

112194EogSN27526

Egenkapital

Udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet
for vedtagelse på den ordinære generalforsamling (deklare-
ringstidspunktet). Udbytte, som forventes udbetalt for året, vi-
ses som en særskilt post under egenkapitalen.

Acontoudbytte indregnes som en forpligtelse på beslutnings-
tidspunktet.

Egne aktier

Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne ak-
tier indregnes direkte i overført resultat i egenkapitalen. Prove-
nu ved salg af egne aktier henholdsvis udstedelse af aktier i
Ambu A/S i forbindelse med udnyttelse af aktieoptioner eller
medarbejderaktier føres direkte på egenkapitalen.

Reserve for valutakursregulering

Reserve vedrørende valutakursregulering i koncernregnskabet
omfatter kursdifferencer, opstået ved omregning af regnskaber
for udenlandske virksomheder til DKK. Reserve for valutakurs-
regulering er nuflstillet 1. oktober 2004 i overensstemmelse
med IFRS 1.

Medarbejderydelser

Pensionsforpligtelser og lignende langfristede forpligtelser
Koncernen har indgået bidragsbaserede pensionsaftaler med
en række af koncernens ansatte.

Forpligtelser vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger,
hvor koncemen løbende indbetaler faste pensionsbidrag til
uafhængige pensionsselskaber, indregnes i resultatopgøretsen
i den periode, de optjenes, og skyldige indbetalinger indregnes
i balancen under anden gæld.

Koncernen har ingen ydelsesbaserede pensionsforpligtelser el-
ler lignende forpligtelser.

Aktiebaseret aflønning
Ledende medarbejdere i koncernen er omfattet af en aktieop-
tionsordning, som er en egenkapitalordning.

Dagsværdien af de ydelser, som medarbejderne leverer som
modydelse for tildeling af aktieoptioner, opgøres ud fra værdi-
en af de tildelte optioner. Beregningen af dagsværdien på til-
delingstidspunktet af de tildelte aktieoptioner sker på basis af
Black-Scholes-modellen. Ved beregningen tages der hensyn til
de betingelser og vilkår, der knytter sig til de tildelte aktieopti-
oner.

side 53

 

 

Dagsværdi af aktiebaseret aflønning på tildelingstidspunktet
indregnes som en omkostning over den periode, hvor medar-
bejderne optjener retten til aktieoptionerne. Ved indregning af
dagsværdien tages der højde for det antal medarbejdere, der
forventes at opnå endelig ret til optionerne, og ved hver perio-
deafslutning reguleres der for dette skøn, således at der kun
sker indregning af det antal optioner, der er opnået endelig ret
til,

Værdien af egenkapitalafregnede ordninger modposteres på
egenkapitalen.

Betalbar skat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat ind-
regnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige
indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige ind-
komster samt for betalte acontoskatter.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode
af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skat-
temæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes ikke
udskudt skat af midlertidige forskelle, der opstår ved første
indregning af goodwill. Udskudte skatteaktiver, herunder skat-
teværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud,
indregnes under andre langfristede aktiver med den værdi,
hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved udligning i skat
af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatte-
forpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed.

Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende foretagne
elimineringer af urealiserede koncerninterne avancer og tab.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skatte-
satser i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning
vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som
aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i
skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af
en begivenhed indtruffet før eller på balancedagen har en ret-
lig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at der må af-
gives økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen.

Garantiforpligtelser indregnes i takt med salg af varer og tjene-

steydelser baseret på niveauet for afholdte garantiomkostnin-
ger i tidligere regnskabsår.

side 54

Kreditinstitutter

Gæld til kreditinstitutter m.v. indregnes ved lånoptagelse til det
modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsom-
kostninger. I efterfølgende perioder måles de finansielle for-
pligtelser til amortiseret kostpris ved anvendelse af "den effek-
tive rentes metode”, således at forskellen mellem provenuet og
den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen under fi-
nansielle omkostninger over låneperioden.

I finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede
restleasingforpligtelse på finansielle leasingkontrakter, målt til
amortiseret kostpris.

Øvrige forpligtelser måles til amortiseret kostpris.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter, indregnet under forpligtelser, om-
fatter modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterføl-
gende år, målt til kostpris.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme fordelt på drifts-,
investerings- og finansieringsaktivitet for året, årets forskyd-
ning i likvider samt likvider ved årets begyndelse og slutning.

Pengestrømme fra driftsaktiviteter

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte
metode som resultat før skat reguleret for ikke-kontante drifts-
poster, ændring i driftskapital, modtagne og betalte renter,
modtagne udbytter samt betalt selskabsskat.

Pengestrømme fra investeringsaktiviteter

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i for-
bindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter, køb
og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver
samt køb og salg af værdipapirer, der ikke medregnes som li-
kvider.

Indgåelse af finansielle teasingaftaler betragtes som ikke-likvi-
de transaktioner.

Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i
størrelse eller sammensætning af aktiekapital og omkostninger

 

 

rende gæld, køb og salg af egne aktier samt betaling af udbyt-

f forbundet hermed samt optagelse af lån, afdrag på rentebæ-
te til selskabsdeltagere.

 

Pengestrømme vedrørende finansielt leasede aktiver indregnes
som betaling af renter og afdrag på gæld.

Likvider

Likvider omfatter likvide beholdninger. Pengestrømme i andre
valutaer end DKK omregnes med gennemsnitlige vatutakurser,
med mindre disse afviger væsentligt fra transaktionsdagens
kurser,

em

Nøgletal

Resultat pr. aktie (EPS) og udvandet resultat pr. aktie (EPS-D)
opgøres i overensstemmelse med IAS 33.

Øvrige nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den
Danske Finansanalytikerforenings anbefalinger.

 

” i r r

Årsregnskab 2010 | 2011 side 55

f(12194Eogsv27527

 

 

 

 

 

 

Koncern

1.000 kr. 2010/11 2009/10
Note 2. Oplysninger om aktiviteternes geografiske fordeling

Geografisk fordeling, opdelt på købsland

Europa 566.011 557.928
USA 316.890 298.787
Resten af verden 99,911 82.973
Nettoomsætning i alt 982.812 939.688

 

Koncern 30.09.11

Koncern 30.09.10

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Materielle Materielle
1.000 kr. Aktiver investeringer Aktiver investeringer
Europa 538.018 12.917 542.304 13.624
USA 127.752 577 132.902 407
Resten af verden 223.386 10.421 200.665 35.155

889.156 23.915 875.871 49.186
Koncern Moderselskab

1.000 kr. 2010/11 2009/10 2010/11 : 2009/10
Note 3. Personaleudgifter, aktiebaseret
aflønning og afskrivninger
Under funktionsomkostninger er medtaget
personaleudgifter med følgende beløb:
Produktionsomkostninger 99.512 128.219 44.365 79.495
Salgsomkostninger 115.474 109.994 10.275 10.884
Udviklingsomkostninger 12.857 13.354 12.479 13.354
Ledelse og administration 97.200 89.148 61.370 59.498
Andre driftsudgifter 6.536 4.541 5.718 3.398
Personaleudgifter i alt 331.579 345.256 134.207 166.629
Personaleudgifter specificeres således:
Vederlag, direktion 6.617 6.090 6.617 6.090
Pensionsbidrag, direktion 39 112 39 112
Aktieoptioner 883 883 883 883
Personaleudgifter, direktion 7.539 7.085 7.539 7.085
Lønninger og gager 283.669 297.460 109.269 141.589
Pensionsbidrag 10.659 13.055 7.945 10.399
Udgifter til social sikring 21.637 21.748 2.197 2.791
Aktieoptioner og warrants 3.027 3.658 2.209 2.515
Medarbejderaktier 2.626 0 2.626 0
Vederlag, bestyrelse 2.422 2.250 2,422 2.250
Personaleudsifter i alt 331.579 345.256 134.207 166.629
Gennemsnitligt antal beskæftigede 1.637 1.728 189 284

side 56

 

 

—
. sæ gm ad om ER
sam GR om RE oe

RE

 

Direktion Koncernledelse
Lars Marcher, født 1962 Lars Marcher
Administrerende direktør Administrerende direktør

Ansat i Ambu i oktober 2008

' Anders Arvai

Bestyrelsesmedlem i Executive Vice President, Finance, IT &
Danish American Business Forum Business Systems
| (næstformand)
DI's Internationale Markedsudvalg Bjarne Nørgaard Sørensen
1 Dansk Industri - Sundhedspolitisk Executive Vice President, Global Operati-
| Udvalg ons
i Bestyrelsesformand i
Datterselskaber i Ambu koncernen

Bestyrelsens og direktionens aktiebesiddelser

 

Antal aktier
pr. 30. september 2011 Salg i 2010/11 Køb i 2010/11

 

 

Bestyrelse
NÆ, Nielsen 6.640 0 0
Bjørn Ragle 0 0 0
Jens Bager 20.000 0 0
Anne-Marie Jensen 992 0 86
Mikael Worning o 0 0
L Anne Blanksø Pedersen 465 0 121
John Stær 700 0 0
Anders Williamsson 1.000 0 0
Direktion
Lars Marcher 5.124 0 1.793

Ledelsesberetning 2010 | 2011

112194EogSN27528

side 39

4 i ;

 

 

 

Påtegninger

Ledelsespåtegning

Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. oktober 2010 - 30. septem-
ber 2011 for Ambu A/S.

Koncernregnskabet og årsregnskabet er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt
af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Ledelsesberetningen er udarbejdet i over-
ensstemmelse med danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Koncernregnskabet og årsregnskabet giver derfor efter vores opfattelse et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver,
passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2011 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrøm-
me for regnskabsåret 1. oktober 2010 - 30. september 2011 i overensstemmelse med den valgte regnskabspraksis.
Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og selskabets aktivi-
teter og økonomiske forhold, årets resultat og af den finansielle stilling, samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikker-

hedsfaktorer, som koncernen og selskabet står overfor.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Pl | Fo .
Bj ll Jens Bager

4!
"Administrerende direktør 2771 Næstformafad s p

Mikael Worning Anne Blanksø-Petersen

Ballerup, den 18,x6vgmber 2011

   

Anders Williamsson

 

side 40

Er am

 

 

==

 

1.000 kr.

Note 3. Personaleudgifter, aktiebaseret aflønning og afskrivninger (fortsat)

Pensionsordninger:
Ambu koncernen har kun bidragsbaserede pensionsordninger, hvor Ambu er forpligtet til at indbetale et bestemt bidrag. I forbin-

delse med de bidragsbaserede ordninger bærer koncernen ikke risikoen med hensyn til den fremtidige udvikling i rente, inflation,
dødelighed og invaliditet.

Aktieoptionsordning, direktionen:

Det blev på generalforsamlingen i december 2008 besluttet at tildele koncernens direktion aktieoptioner. Direktionen får tildelt i
alt 189.000 aktieoptioner, der tildeles successivt over tre år med 1/3 hvert år, første gang den 1/10 2009, hvor tildelingen er sket
til kurs 83,75. Aktieoptionerne kan udnyttes i en periode, som begynder tre år efter, at de respektive aktieoptioner er tildelt, og
slutter seks år efter, at de respektive aktieoptioner er tildelt. Hver option giver ret til at købe én B-aktie a nom. kr. 10 til en pris
pr. aktie svarende til børskursen på det initielle tildelingstidspunkt med et tillæg på 8% p.a.

Aktieoptionsordning, ledende medarbejdere:

Et optionsprogram, der omfatter 17 af koncernens ledende danske og udenlandske medarbejdere, blev etableret i juni 2007. For-
målet med optionsprogrammet har været at fremme værdiskabelsen i Ambu ved realisering af virksomhedens strategiske mål og at
skabe sammenfaldende interesse meliem deltagerne i optionsprogrammet og selskabets aktionærer. Tildelingen har været afhæn-
gig af, at deltagerne erhverver et antal Ambu B-aktier til markedskurs. Den samlede værdi, som en deltager i optionsordningen
kan opnå, er maksimeret til et beløb svarende til fire års gage for den enkelte deltager. Tildeling af aktieoptionerne sker ad fire
gange - første gang var ved etableringen af programmet i juni 2007 til kurs 104, og herefter efter udgangen af regnskabsårene
2006/07, 2007/08 og 2008/09 med et årligt tillæg til kursen på 8%. Det totale antal aktieoptioner, der blev tildelt over hele perio-
den er 977.013 stk. svarende til 8,2% af Ambu's aktiekapital.

Warrantsordning, ledende medarbejdere:

Et warrantsprogram, der omfatter 49 af koncernens ledende danske og udenlandske medarbejdere, blev etableret j april 2011.
Formålet med programmet har været at fremme værdiskabelsen i Ambu ved realisering af virksomhedens strategiske mål og at
skabe sammenfaldende interesse mellem deltagerne i warrantsprogrammet og selskabets aktionærer. Tildeling af warrants, hvor
hver warant giver retten til at tegne én B-aktie a nom. kr. 10 til kurs 160,5, er sket ved etableringen af programmet i april 2011.
Det totale antal warrants, der blev tildelt, er 110.000 stk. svarende til 0,9% af Ambu's aktiekapital.

Incitamentsprogrammerne periodiseres og omkostningsføres over optjeningsperioden, Der er ingen særlige optjeningsbetingelser
tilknyttet programmerne, udover fortsat ansættelse og for ledende medarbejderes aktieoptionsordning ejerskab af et antal Ambu

RER RR RR ER BB ER EB

 

 

 

 

B-aktier.
i Incitamentsprogrammerne løber med en bindingsperiode på tre år samt en udnyttelsesperiode på to år derefter.
' Udnyttel- Antal
Antal  seskurs pr. optioner/ Rest- Markeds-
optioner/ option/ warrants, der løbetid værdi
Aktieoptioner/-warrants i Ambu A/S warrants warrant i kr. kan udnyttes iår it.kr.
Direktionen, aktieoptioner:
i Udestående pr. 1. oktober 2009 0 0 0 0 0
Tilgang i året, stk, 63.000 84 0 5 1.436
Udnyttede optioner i året 0 0 0 0 0
i Markedsværdiregulering - - 0 0 2.083
Ledende medarbejdere, aktieoptioner:
Udestående pr. 1. oktober 2009 816.275 115 118.149 3 16.924
i Tilgang i året, stk. 160.738 131 0 5 3.143
Udnyttede optioner i året 0 0 0 O 0
' Markedsværdiregulering - - 0 0 5,409
ga Udestående pr. 30. september 2010 1.040.013 - 118.149 - 28.995
i Årsregnskab 2010 | 2011 side 57

112194EogSN27529

 

 

 

1.000 kr.

 

Note 3. Personaleudgifter, aktiebaseret aflønning og afskrivninger (fortsat)

 

 

Udnyttel- Antal
Antal  seskurs pr. optioner/ Rest- Markeds-

optioner/ option/ warrants, der løbetid værdi
Aktieoptioner/-warrants i Ambu A/S warrants  warrant i kr. kan udnyttes iår i t.kr.
Direktionen, aktieoptioner;
Udestående pr. 1. oktober 2010 63.000 84 0 å 3.519
Tilgang i året, stk, 63.000 91 0 5 1.432
Udnyttede optioner i året 0 0 0 0 0
Markedsværdiregulering - - 0 0 2.383
Ledende medarbejdere, aktieoptioner:
Udestående pr. 1. oktober 2010 977.013 - 118.149 1 25.476
Modnet i året, stk. - - 323.626 - -
Udnyttede 1. portion optioner i året (105.800) 104 (105.800) 1 (3.032)
Udnyttede 2. portion optioner i året (257.894) 112 (257.894) 1 (6.788)
Markedsværdiregulering - - 0 Q 123
Ledende medarbejdere, warrants:
Udestående pr. 1. oktober 2010 0 0 o 0 0
Tilgang i året, stk. 110.000 161 0 5 4.449
Udnyttede optioner i året 0 0 0 0 0
Markedsværdiregulering - - 0 0 (1.374)
Udestående pr. 30. september 2011 849.319 - 78.081 - 26.188

 

Markedsværdien af aktieoptioner og warrants beregnes på basis af Black-Scholes-modellen for værdiansættelse af optioner/war-
rants. Ved ansættelsen af værdien af optioner og warrants ved udgangen af året er der taget udgangspunkt i den historiske vo-
latilitet. Den risikofrie rente er baseret på en CIBOR-rente, der har en løbetid svarende til ordningernes forventede restløbetid.
Ordningernes forventede løbetid er fastsat til et år efter udløbet af bindingsperioden.

Optionerne er udnyttet i perioden december 2010 til juni 2011, hvor den vægtede aktiekurs var 160.

Ved beregningen af markedsværdien ved udgangen af perioden er der anvendt følgende forudsætninger:

Udbytte pr. aktie, kr. 2,00
Volatilitet, 32%

Gennemsnitlig risikofri rente, imellem 0,64% til 1,28% afhængig af ordningernes løbetid

Aktiekurs 138,5

side 58

mær. mn

 

menn

mmm mme

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

f Koncern Moderselskab
i 1,000 kr. 2010/11 2009/10 2010/11 2009/10
Note 3. Personaleudgifter, aktiebaseret aflønning
og afskrivninger (fortsat)
Under funktionsomkostninger er medtaget afskrivninger
og nedskrivninger af immaterielle og materielle anlægsaktiver
med følgende beløb:
Afskrivninger og nedskrivninger
Produktionsomkostninger 25.592 27.995 4.299 9.989
Salgsomkostninger 498 568 471 355
Udviklingsomkostninger (immaterielle) 15.596 19.595 15.596 19.595
Udviklingsomkostninger (materielle) 140 197 126 197
Ledelse og administration 14.519 12.198 12.031 10.160
Afskrivninger og nedskrivninger i alt 56,345 60.553 32.523 40.296
i Note 4. Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
Revisionshonorar til PwC 1.307 1.318
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed 55 88
Skatterådgivning 313 482
| Andre ydelser 129 153
i Samlet honorar i alt 1.804 2.041
i Note 5, Finansindtægter
Udbytte fra datterselskaber - - 19.050 3.725
Renteindtægter af lån til datterselskaber - - 1.050 820
i Valutakursgevinst, netto 0 6.567 0 239
Renteindtægter 370 345 124 123
370 6.912 20.224 4.907
i Note 6. Finansudgifter
ÅL Renteudgifter af lån fra datterselskaber - - 219 150
Renteudgifter 4.801 5,740 4.514 5,170
Valutakurstab, netto 8.839 928 595 0
H 13.640 6.668 5.328 5.319
I
i Årsregnskab 2010 | 2011 side 59
BD 12104rog9sn27530

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

1.000 kr. 2010/11 2009/10 2010/11 2009/10
Note 7. Skat af årets resultat
Aktuel skat 24.370 27.444 11.451 14.010
Regulering tidligere år 456 1.658 797 (563)
Udskudt skat 4.026 2.911 (2.153) 1.473
Skat af årets resultat i alt 28.851 32.013 10.095 14.920
Skat af årets resultat kan forklares således:
Beregnet 25% skat af årets resultat før skat 24.516 29.017 13.210 17.653
Regulering tidligere år 456 1.658 797 (563)
Regulering af beregnet skat i udenlandske tilknyttede
virksomheder i forhold til 25% 2.882 1.570 12 20
Skatteeffekt af:
Ikke-fradragsberettigede omkostninger i øvrigt 997 (232) 839 (1.259)
Ikke-skattepligtige indtægter i øvrigt 0 0 (4.762) (931)

28.851 32.013 10.095 14.920
Note 8. Aktier i datterselskaber
Anskaffelsessum primo 65.996 65.996
Afgang 0 0
Tilgang 0 0
Anskaffelsessum ultimo 65.996 65.996
Bogført værdi pr. 30. september 65.996 65.996
Aktier i datterselskaber Etableret/ Aktiekapital
Datterselskaber - 100%-ejet Hjemsted Købt Nominel
Ambu Inc. USA 1983 USD 250.000
Ambu S.A.R.L. Frankrig 1989 EUR 170.245
Ambu Ltd. England 1991 GBP 1.000
Ambu GmbH Tyskland 1992 EUR 51.129
Ambu S4r.l. Italien 1992 EUR 68.200
Ambu S.L. Spanien 1993 EUR 200.113
Ambu Sdn. Bhd. Malaysia 1995 MYR. 2.400.000
Ambu (China) Ltd. Kina 1998 CNY 6.623.760
Ambu Japan KK (hvilende selskab) Japan 2000 JPY 20.000.000
Ambu BV Holland 2006 EUR 22.700
Ambu (China) Trading Ltd. Kina 2008 USD 70.000
Ambu Australia Pty Australien 2010 AUD 1

 

Ambu har herudover filialer i henholdsvis Sverige og Finland.

side 60

 

 

i

 

 

 

 

||
i
i
'
i
I

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ledelsen har pr. 30. september 2011 gennemført en værdiforringelsestest af den regnskabsmæssige værdi af goodwill. Der er på
baggrund heraf ikke fundet grundlag for at nedskrive på goodwill. Ved nedskrivningstesten sammenholdes den pengestrømsfrem-
bringende enheds tilbagediskonterede cash flow med de regnskabsmæssige værdier. Cash flows baseres på budgettet for
2011/12 samt en vækst i terminalperioden på 0% (2009/10: 0%). Ved tilbagediskontering er anvendt den vejede kapitalomkost-
ning svarende til 8,0% efter skat (2009/10: 8,7%).

Nøgleforudsætninger for impairment testen er den vejede kapitalomkostning og EBIT-margin,

Det er ledelsens vurdering, at selv væsentlige ændringer i disse forudsætninger ikke vil medføre nedskrivning af goodwill.

Årsregnskab 2010 | 2011 side 61

2010/11
Note 9. Immaterielle aktiver
Udviklings-
Færdiggjorte projekter
udviklings- under
Koncern projekter Rettigheder Goodwill udførelse Ialt
Anskaffelsessum primo 126.621 26.178 146.007 5,802 304.608
Kursregulering 0 (15) 189 0 174
Tilgang i året 0 119 0 20.332 20.451
Afgang i året o 0 0 0 0
Overført i året 7.853 0 0 (7.853) 0
5 Anskaffelsessum ultimo 134.474 26.282 146.196 18.281 325.233
Af- og nedskrivninger primo 80.266 5.507 0 0 85.772
Kursregulering 0 (147) 0 0 (147)
Afgang i året 0 0 0 0 0
Årets nedskrivninger 0 0 0 0 0
Årets afskrivninger 15.596 2.819 0 0 18.415
| Af- og nedskrivninger ultimo 95.862 8.179 0 0 104.040
g Bogført værdi ultimo 38.612 18.104 146.196 18.281 221.193
Afskrives over 5 år 10-20 år - - -
Moderselskab
i Anskaffelsessum primo 126.621 23.501 143.128 5,802 299.052
Kursregulering o 132 189 0 321
Tilgang i året 0 0 0 20.332 20.332
Afgang i året o 0 0 0 0
Overført i året 7.853 0 0 (7.853) 0
Anskaffelsessum ultimo 134.474 23.633 143.317 18.281 319.705
i Af- og nedskrivninger primo 80.266 4.475 0 0 84,741
Afgang i året 0 0 0 0 0
Årets nedskrivninger 0 0 0 0 0
Årets afskrivninger 15.596 2.551 0 o 18.147
Af- og nedskrivninger ultimo 95.862 7.026 0 0 102.888
Bogført værdi ultimo 38.612 16.607 143.317 18.281 216.817
i Afskrives over 5 år 10-20 år - - -
Goodwill i koncernen på 146 mio. kr. vedrører primært goodwill i forbindelse med købet af Medicotest koncernen i 2001 samt
køb af aktiviteterne i Sleepmate Inc. i 2008. Medicotest koncernen og Sleepmate Inc. er integreret i alle dele af Ambu-koncer-
i nen, hvorfor goodwillværdien relaterer sig til hele Ambu.

i
1

12194EogSN27531

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2009/10
1.000 kr.
Note 9. Immaterielle aktiver (fortsat)
Udviklings-
Færdiggjorte projekter
udviklings- under
Koncern projekter Rettigheder Goodwill udførelse I alt
Anskaffelsessum primo 88.280 25.104 144.614 25.710 283.708
Kursregulering o 1.074 1.393 0 2.467
Tilgang i året 0 0 0 18.433 18.433
Afgang i året 0 0 0 o 0
Overført i året 38.341 0 0 (38.341) 0
Anskaffelsessum ultimo 126.621 26.178 146.007 5.802 304.608
Af- og nedskrivninger primo 60.671 2.780 0 0 63.450
Kursregulering 0 0 0 0 0
Afgang i året 0 o 0 0 0
Årets nedskrivninger 0 0 0 0 0
Årets afskrivninger 19.595 2.727 0 0 22.322
Af- og nedskrivninger ultimo 80.266 5.507 0 0 85.772
Bogført værdi ultimo 46.355 20.672 146.007 5,802 218.836
Afskrives over 5 år 10-20 år - - -
Moderselskab
Anskaffelsessum primo 88.280 22.079 141.735 25.710 277.804
Kursregulering 0 1.075 1.393 0 2.468
Tilgang i året 0 347 0 18.433 18,780
Afgang i året 0 0 0 0 0
Overført i året 38.341 0 0 (38.341) 0
Anskaffelsessum ultimo 126.621 23.501 143.128 5.802 299.052
Af- og nedskrivninger primo 60.671 2.008 0 0 62.679
Afgang i året 0 0 0 0 0
Årets nedskrivninger 0 o 0 o 0
Årets afskrivninger 19.595 2.467 0 0 22.062
Af- og nedskrivninger ultimo 80.266 4.475 0 0 84.741
Bogført værdi ultimo 46.355 19.026 143.128 5,802 214.311
Afskrives over 5 år 10-20 år - - -

 

side 62

 

'

 

 

2010/11

1.000 kr.

Note 10. Materielle aktiver
Produktions- Andre anlæg, Forudbet, og

 

 

 

 

 

 

 

 

sl SR RR 8 RR SR RR RR RR RR

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Grunde/ anlæg og driftsmateriel anlæg under

Koncern Bygninger maskiner og inventar opførelse I alt
Anskaffelsessum primo 141.027 216.796 76.701 20.571 455.095
Kursregulering 625 1.890 293 58 2.866
Tilgang i året 2.194 11.747 7.794 2.180 23.915
Afgang i året (3.106) (27.507) (4.235) 0 (34.848)
Overført i året 0 2,826 1.448 (4.274) 0
Anskaffelsessum ultimo 140.740 205.752 82.001 18.535 447.028
Af- og nedskrivninger primo 71.645 137.221 47.367 0 256.233
Kursregulering 617 1.593 130 0 2.340
Tilbageførsel ved salg (1.666) (22.304) (3.850) 0 (27.820)
Årets afskrivninger 6.032 19.320 12.057 0 37.409
Af- og nedskrivninger ultimo 76.628 135.830 55,704 0 268.162
Bogført værdi ultimo 64,112 69.922 26.297 18.535 178.866
Heraf finansielt leasede aktiver 0 0 307 0 307
Afskrives over 10-25 år 2-10 år 3-5 år - -

| Moderselskab

i Anskaffelsessum primo 84.826 62.050 56.250 1.701 204.827
Tilgang i året 0 0 0 12.747 12.747
Afgang i året (3.106) (59.989) (3.338) 0 (66.433)
Overført i året 27 4.044 8.097 (12.168) 0
Anskaffelsessum ultimo 81.747 6.105 61.009 2.280 151,141
Af- og nedskrivninger primo 53.196 44.125 35.272 0 132.593

i Tilbageførsel ved salg (1.666) (40.839) (3.164) 0 (45,669)
Årets afskrivninger 3,114 1.884 9.378 0 14.376
Af- og nedskrivninger ultimo 54.644 5.170 41.486 0 101.300

i Bogført værdi ultimo 27.103 935 19.523 2.280 49.841
Heraf finansielt leasede aktiver 0 0 307 0 307

i Afskrives over 10-25 år 2-10 år 3-5 år - -
Der er ingen kontraktlige forpligtelser til køb af langfristede materielle aktiver.

i Årsregnskab 2010 | 2011 side 63

f112194xogsn27532

 

1.000 kr.

Note 10. Materielle aktiver (fortsat)

2009/10

Produktions- Andre anlæg,

Forudbet. og

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Grunde/ anlæg og driftsmaterie! anlæg under

Koncern Bygninger maskiner og inventar opførelse I alt R
|

Anskaffelsessum primo 124.781 213.655 62.007 11.245 411.688

Kursregulering 5.545 12.215 972 962 19.694

Tilgang i året 8.956 10.360 4.163 25.707 49,186 i

Afgang i året (1.099) (21.261) (3.113) (ad) (25.473) i

Overført i året 2.844 1.827 12.672 (17.343) 0

Anskaffelsessum ultimo 141.027 216.796 76.701 20.571 455.095 i

Af- og nedskrivninger primo 64.770 130.567 38.764 0 234.101

Kursregulering 1.517 5.493 553 0 7.563

Tilbageførsel ved salg (1.017) (20.638) (2.722) 0 (24.377) |

Årets afskrivninger 6.375 21.799 10.772 0 38.946

Af- og nedskrivninger ultimo 71.645 137.221 47.367 0 256.233

Bogført værdi ultimo 69.382 79.575 29,334 20.571 198.862 g

Heraf finansielt leasede aktiver 1.836 0 1.790 O 3.626

Afskrives over 10-25 år 2-10 år 3-5 år - - fg

Moderselskab |

Anskaffelsessum primo 82.173 128.229 44.675 6.088 261.165 i

Tilgang i året 0 0 0 12.956 12.956

Afgang i året (191) (68.006) (1.097) 0 (69.294)

Overført i året 2.844 1.827 12.672 (17.343) 0

Anskaffelsessum ultimo 84.826 62.050 56.250 1.701 204.827

Af- og nedskrivninger primo 49.399 87.502 28.040 0 164.941 i

Tilbageførsel ved salg (140) (49.292) (897) 0 (50.329)

Årets afskrivninger 3.937 5.915 8.129 0 17.981

Af- og nedskrivninger ultimo 53.196 44.125 35.272 0 132.593

Bogført værdi ultimo 31.630 17.925 20.978 1.701 72.234 |

Heraf finansielt leasede aktiver 0 0 1.790 0 1.790 |

Afskrives over 10-25 år 2-10 år 3-5 år - - i

 

side 64

 

 

1.000 kr.
Note 11, Aktiekapital og egne aktier

A-aktier, 10 stemmer pr. aktie, 1.716.000 stk. aktier a 10 kr.
B-aktier, 1 stemme pr. aktie, 10.192.080 stk. aktier a 10 kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

A-aktier B-aktier
2010/11 2009/10 2010/11 2009/10
| Antal udstedte aktier pr. 1. oktober 1.716.000 1.716.000  10.160.298  10.160.298
i Tilgang 0 O 31.782 0
Afgang 0 Q 0 0
| Antal udstedte aktier pr. 30. september 1.716.000 1.716.000 10.192.080  10.160.298
i Ledelsen har i året gennemført en aktieudvidelse af B-aktier på 31.782 stk. a 10 kr. Overkurs på nytegningen andrager 4.851 tkr.
Aktiekapitalen er fuldt indbetalt.
g Egne aktier - B-aktier Antal stk. Nominel værdi (tkr.) % af selskabskapital
2010/11 2009/10 2010/11 2009/10 2010/11 2009/10
| 1. oktober 131.560 87.320 1.316 873 1,1 0,7
Tilgang 456.072. 44.240 4.561 442 3,8 0,4
Afgang (363.694) 0 (3.637) 0 (3,1) 0
Egne B-aktier 30. september 223.938 131.560 2.239 1.316 1,9 1,1
l Egne aktier er købt til brug for afdækning af optionsprogram.
å Koncern
Resultat pr. aktie 2010/11 2009/10
i Årets resultat 69.213 84.055
Gennemsnitligt antal udestående A- og B- aktier 11.684.142  11,744.738
Gennemsnitligt antal udvandede A- og B- aktier 11.878.570  11,866.359
i Resultat pr. aktie (EPS) a 10 kr. i kr. 5,92 7,16
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) a 10 kr. i kr. 5,83 7,08
å Årsregnskab 2010 | 2011 side 65

fji12194rogsn27533

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

1.000 kr. 30.09.11 30.09.10 39.09.11 30.09.10
Note 12. Varebeholdninger
Råvarer og hjælpematerialer 66.195 58.090 2.991 9.823
Færdigvarer 141.903 142.998 45.029 57.517

208.098 201.088 48.020 67.340
Årets vareforbrug 314.590 292.978 373.830 372.865
Nedskrivning af lager
Nedskrivning pr. 1. oktober 5,154 5.415 1.196 1.115
Kursregulering (366) 231 0 0
Tilgange 1.733 367 600 81
Afgange (810) (859) (810) 0
Nedskrivning pr. 30. september 5.711 5,154 986 1.196
Afgang på nedskrivning af lageret skyldes, at ukurante varer
er skrottet.
Note 13. Tilgodehavender
Tilgodehavender fra salg 237.365 216.559 36.858 38.950
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 0 0 279.162 245.013
Andre tilgodehavender 14.879 14.271 1.710 2.944
Tilgodehavender i alt 252.244 230.830 317.730 286.907
Nedskrivning pr. 1. oktober 3.125 2.502 1.010 666
Kursregutlering 9 58
Årets nedskrivning på tilgodehavender 101 617 0 0
Årets tilbageførsel af tidligere nedskrivninger 0 (52) 0 344
Nedskrivning indeholdt i ovenstående tilgodehavender
30. september 3.235 3,125 1.010 1.010

 

Kreditrisici

ae

Ambu udsættes for kreditrisici på tilgodehavender og indeståender i pengeinstitutter. Den maksimale kreditrisiko svarer til den
regnskabsmæssige værdi. Der vurderes ikke at være kreditrisici forbundet med likvide beholdninger, da modparten er banker med
god kreditrating.

Der sker løbende central opfølgning på udestående tilgodehavender i overensstemmelse med selskabets debitorpolitik, der base-
res på konkrete debitorvurderinger på private kunder. Offentlige kunder er en væsentlig del af selskabets tilgodehavender, og det
vurderes, at der ikke er debitorrisici i forbindelse med offentlige kunder. Hvor der opstår usikkerhed om en kundes evne eller vilje
til at betale et tilgodehavende, og det skønnes, at fordringen er risikobehæftet, foretages der nedskrivning til afdækning af denne

 

risiko. 40% af udestående debitorer udgøres af offentlige kunder, hvilket reducerer tabsrisikoen.

Ambu's salg sker primært i åben regning til kunder over det meste af verden, dels via remburs eller forudbetaling fra distributø-

rer.

Til imødegåelse af tab på debitorer hensættes der efter en individuel vurdering af debitorerne. Der er ikke i indeværende regn-
skabsår sket nogen væsentlig ændring af hensættelserne til tab på debitorer.

side 66

runner

 

 

Note 13. Tilgodehavender (fortsat)

Tilgodehavender fra salg

 

i
' Koncern Moderselskab
1.000 kr. 30.09.11 30.09.10 30.09.11 30.09,10

 

 

 

 

0-30 dage 144.077 124.665 33.493 25.737
31-60 dage 24.608 30.881 441 410
61-90 dage 11.746 13.990 95 1.975
91-120 dage 8.484 10.829 683 2.916
121-180 dage 14.906 13.099 (21) 2.983
> 180 dage 33.544 23.095 2.167 4.929
| Nedskrevet værdi 30 september 237.365 216.559 36.858 38.950
i Note 14. Hensættelse til udskudt skat
g Udskudt skat 1. oktober 17.791 13.251 25.886 25.016
Kursregulering (81) 178 0 0
Udskudt skat af anden totalindkomst (111) 345 (111) 345
| Årets udskudte skat 4.026 2.911 (2.153) 1.472
g Ændring til tidligere år 452 1.106 1.892 (947)
Udskudt skat 30. september 22.078 17.791 25.514 25.886
g Udskudt skat vedrører: ?
immaterielle aktiver 19.222 6.949 18.577 15.578
Materielle aktiver 9.643 9.081 7.011 6.452
Omsætningsaktiver (5.023) 3.980 18 4.102
Gældsforpligtelser (1.764) (2.218) (91) (246)
Fremførselsberettigede skattemæssige underskud 0 0 0 0
22.078 17.791 25.514 25.886

 

Udskudt skat fordeles således:

 

 

Udskudt skatteaktiv (3.026) (2.755) 0 0
Udskudt skat 25.104 20.546 25.514 25.886
Udskudt skat der forfalder inden for 12 måneder (6.787) 1.761 (73) 3.856

 

Note 15. Selskabsskat

 

Skyldig selskabsskat 1. oktober 14.135 2.109 11.948 [1.380]
Kursregutering 228 177 0 0
Betalt i året (30.938) (17.442) (14.108) (2.358)
Regulering vedr. tidligere år 1.337 (392) 308 (563)
Skat af anden totalindkomst (692) 2.239 (692) 2.239
Skat af årets resultat 24.370 27,444 11.451 14.010
Netto gæld/titgodehavende 8.441 14.135 8.907 11.948

 

Er klassificeret i balancen således:

 

 

Tilgodehavende selskabsskat (2.055) (277) 0 0
Skyldig selskabsskat 10.496 14.412 8.907 11.948

Ét

|
Årsregnskab 2010 | 2011 side 67

12194EogSN27534

  

 

 

 

1.000 kr.
Note 16. Kreditinstitutter

Regnskabsmæssig værdi:

Koncern

30.09.11 30.09.10

Moderselskab

30.09.11 30.09.10

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Lån Udløb Type Fast/variabe! Rente
USD 2014 Bank Variabel 2,5% 20.667 28.666 20.667 28.666
EUR 2014 Bank Fast 3,5% 6.563 8.749 6.563 8.749
DKK 2015 Bank Fast 3,5% 9.455 11.675 9.455 11.675
DKK 2015 Bank Fast 6,7% 445 556 445 556
DKK 2018 Bank Variabel 3,5% 6.305 7.087 6.305 7.087
DKK 2013 Finansiel leasing 5,2% 310 475 310 475
EUR 2011 Finansiel leasing 4,3% 0 360 0 0
DKK 2011 Finansiel leasing 4,4% 0 1.004 0 1.004
Kreditinstitutter i alt 30. september 43.745 58.572 43.745 58.212
Effektiv rente 3,1% 3,1%
Af den samlede gæld forfalder:
0-1 år 14.199 14.783 14.199 14.423
1-5 år 27.584 40.338 27.584 40.338
>5år 1.962 3.451 1.962 3.451
43.745. 58.572 43.745 58.212
Forpligtelser vedrørende finansielt leasede aktiver
indgår således i gæld til kreditinstitutter:
0-1 år 173 1.528 173 1.169
1-5 år 137 310 137 310
> 5 år 0 0 0 0
Forpligtelser vedrørende finansiel leasing 30. september 310 1.839 310 1.479
Koncern Moderselskab
Finansiel leasing 30. september 2011 Regns- Regn-
Min. skabs- Min. skabs-
leasing- mæssig- leasing- mæssig»
ydelser Rente værdi ydelser Rente værdi
0-1 år 185 12 173 185 12 173
1-5 år 140 3 137 140 3 137
>5år 0 0 Q 0 0 0
326 15 310 326 15 310
Finansiel leasing pr. 30. september 2010 1.890 51 1.839 1.528 50 1.479

side 68

 

 

 

 

1.000 kr.

Note 16. Kreditinstitutter (fortsat)

 

 

 

 

 

 

Likviditetsrisici
Ambu's finansielle beredskab består af lån i banker.
Regnskabs-
Dags-  mæssig
Q-lår 1-5 år > 5 år I alt” værdi værdi
Kreditinstitutter 15.415 29.077 2.042. 46.534 43.772. 43.745
Bankgæld 86.598 0 0 86.598 86.598 86.598
Leverandører af varer og tjeneste ydelser 48.084 0 0. 48.084 48.084 48,084
Anden gæld 95,273 0 O 95.273 95.273. 95.273
! alt finansielle forpligtelser 245.370 29.077 2.042 276.489 273.727 273.700
Likvide beholdninger 25.729 0 0. 25.729 25.729. 25.729
Tilgodehavender fra salg 237.365 0 0 237.365 237.365 237.365
Andre tilgodehavender 14.879 o 0 14.879 14.879 14.879
I alt finansielle aktiver 277.973 0 0 277.973 277.973 277.973
Likviditetsrisici netto 30.09.2011 (32.604) 29.077 2.042 (1.485) (4.247) (4.274)
Likviditetsrisici netto 30.09,2010 (16.737) 43.974 3.696 30.933 25.010 24.987

 

rentebetalinger på lån.

ERE BR SR BR RS- mM

ikke udnyttede kreditfaciliteter
Ikke udnyttede kredit maksima

Renterisici

forrentede lån.

 

angår udviklingen i renteswaps.

Rentebærende nettogæld

Årsregnskab 2010 | 2011

ff 194EogSN27535

Det er koncernens politik at afdække væsentlige renterisici på
koncernens lån, Afdækningen foretages normalt ved indgåelse
af renteswaps, hvor variabelt forrentede lån omlægges til fast

Koncernens rentebærende nettogæld er opgjort som gæld til
kreditinstitutter og bankgæld fratrukket likvide midler. Med ud-
gangspunkt i nettogælden pr. 30. september 2011, som delvist
er fastforrentet og delvist variablet forrentet, vil en stigning/fald
idet generelle renteniveau på 1 procentpoint have nedenstå-
ende effekt på resultatopgørelse samt egenkapital for så vidt

Stigning/fald i renteniveau på 1 procentpoint - Driftseffekt +/-
Stigning/fald i renteniveau på 1 procentpoint - Egenkapitalseffekt +/-

Koncern

30.09.11

112.710

104.614

878
(4.752)

30.09.10

119.596

109.651
868
(915)

" alle pengestrømme er ikke-diskonterede og omfatter alle forpligtelser ifølge indgående aftaler, hvilket bl.a. omfatter fremtidige

Moderselskab

30.09.11 30.09.10

93.906 108.244

side 69

 

1.000 kr.

Note 17. Pantsætninger

Der er ingen pantsætninger pr. 30. september 2011. Pr. 30. september 2010 var der til sikkerhed for gæld til kreditinstitutter
stillet ejerpantebreve på nom. t.kr. 25.383 med pant i ejendomme i Danmark med en bogført værdi på t.kr. 31.630.

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2010/11 2009/10 2010/11 2009/10
Note 18. Operationel leasing
Ydelser 0-1 år 19.662 14.505 7.517 2.770
Ydelser 1-5 år 52.996 33.212 26.306 7.962
Ydelser > 5 år 105.043 76.072 98.954 68,555
Operationel leasing i alt 177.701 123.789 132.777 79.287
Operationel leasing udgiftsført i resultatopgørelsen 20.841 20.302 7.745 7.975

 

Operationelle leasingaftaler er indgået med danske og udenlandske leasingselskaber med en uopsigelig leasingperiode fra begge
parters side på oprindeligt op til 15 år. Leasingaftalerne giver som hovedregel mulighed for minimum at forlænge aftalerne et år
ad gangen, og leasingydelserne er som hovedregel faste i hele løbetiden. Leasingforpligtelsen er opgjort på baggrund af de for-
faldne ydelser i aftalernes løbetid. Der er købsoption på ejendommen leaset i Danmark. Købsoptionen er baseret på den skøn-
nede handelsværdi på tidspunktet for optionens udnyttelse.

Note 19. Nærtstående parter
Ambu's nærtstående parter omfatter dattervirksomheder, selskabets bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere samt disse
personers relaterede familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere virksomheder, hvori førnævnte personkreds har

væsentlige interesser.

Ambu A/S har haft følgende væsentlige transaktioner med nærtstående parter:

 

 

Moderselskab
2010/11 2009/10
Salg til datterselskaber 509,794 541.719
Køb fra datterselskaber 325.734 274.376
Køb egne B-aktier fra A-aktionærer 13.855 0

Der har ikke i årets løb, bortset fra koncerninterne transaktioner, der er elimineret i koncernregnskabet samt ledelsesvederlag, væ-
ret gennemført transaktioner med bestyrelse, direktion, ledende medarbejdere, væsentlige aktionærer eller andre nærtstående
parter. Ambu A/S har i 2010/11 købt B-aktier fra A-aktionærer svarende til 85.000 styk til markedspris.

Udeståender og tilgodehavender i balancen med nærtstående parter fremgår af moderselskabets balance og er opstået som følge
af almindelig samhandel - køb og salg af produkter. Transaktionerne foregår på samme vilkår som for koncernens øvrige kunder
og leverandører.

Moderselskabet har ydet langfristede lån, som dækker bygningsinvesteringer i Malaysia. Lånene forrentes på markedsniveau. Her-
udover har moderselskabet afgivet en støtteerklæring til datterselskabet i Malaysia.

Der er på vegne af datterselskaberne stillet kaution over for pengeinstitutter.

 

 

Moderselskab
2010/11 2009/10
Kautioner og sikkerheder på vegne af datterselskaber 16.010 15,886

 

side 70

 

 

 

 

Note 20. Finansielle instrumenter

Ca. 90% af Ambu's omsætning faktureres i fremmed valuta, men samtidig sker en stor andel af materialeindkøbet i de tilsvarende
valutaer. Ambu's væsentligste faktureringsvalutaer er EUR, USD og GBP. En række nettoaktiver opgøres endvidere i disse valutaer.
Større udsving i de væsentligste valutaer vil trods dette have indflydelse på såvel den finansielle stilling som konkurrenceevnen.

i 1.000 kr.
' Før at afdække den kortsigtede valutarisiko på de løbende betalingsstrømme har Ambu fastlagt en valutapolitik, ifølge hvilken der
som hovedregel skal ske en afdækning af åbentstående positioner samt af den forventede fremtidige nettobetalingsstrøm i op til
seks måneder. Ambu har ved regnskabsårets udløb indtil videre valgt ikke at afdække USD og EUR.
Ambu foretager udelukkende afdækning af kommercielle risici og indgår ikke afledte finansielle transaktioner med henblik på han-
del eller med spekulativt formål.

 

 

 

É Koncern Moderselskab
| 30.09.11 30.09.10 30.09.11 30.09.10
i Indregnede finansielle instrumenter
Udlån og tilgodehavender
Tilgodehavender fra salg 237.365 216.559 316.020 283.963
Likvide beholdninger 25.729 23.500 (9) 0
Andre tilgodehavender 12.744 13.470 1.630 2.420
| Aktiver optaget til dagsværdi gennem resultatopgørelsen
É Sikringsinstrumenter (niveau 2)" 80 524 80 524
Regnskabsmæssig værdi pr. 30. september 275.918 254.053 317.730 286.907

 

Finansielle forpligtelser indregnet til amortiseret kost

 

Kreditinstitutter (43.745) (58.572) (43,745) (58.211)

Bankgæld (86.598) (74.579) (76.883) (64.322)

Leverandører af varer og tjenesteydelser (48.084) (41.259) (13.897) (23.106)

Anden gæld (89.573) (101.974) (44.286) (48.319)
Forpligtelser optaget til dagsværdi gennem resultatopgørelsen

Sikringsinstrumenter (niveau 2)" (5.700) (2.933) (5.700) (2.933)
Regnskabsmæssig værdi pr. 30. september (273.700) (279.317) (184.512) (196.891)

 

"| Niveau 1: Dagsværdien af finansielle instrumenter, der handles på aktive markeder er baseret på noterede markedspriser på
balancedagen. Noteringskursen anvendes til koncernens finansielle aktiver som den aktuelle købspris,
Niveau 2: Dagsværdien af finansielle instrumenter, der ikke handles på et aktivt marked (fx over-the counter-derivater)
bestemmes ved hjælp af værdiansættelsesmetoder.
Niveau 3: Hvis der ikke er observerbare markedsdata, indgår instrumentet i den sidste kategori.

 

 

r

Årsregnskab 2010 | 2011 side 71

112194EogSN27536 i

 

 

 

 

1.000 kr.

 

Note 20. Finansielle instrumenter (fortsat) fl

Sikring af forventede fremtidige transaktioner
Til sikring af fremtidige nettobetalingsstrømme i fremmed valuta, som væsentligst omfatter varesalg og varekøb, svarende til op g

til seks måneder fra balancedagen, er indgået følgende kontrakter.

Bruttoværdi  Kontraktmæssig værdi Dagsværdi

 

 

 

Valutaterminskontrakter Betaling/udløb 2010/11 2009/10 2010/11 2009/10 2010/11 2009/10 i
Salg af GBP <lår 20.616 13.883 20.696 14.407 80 524
20.616 13.883 20.696 14.407 80 524
Terminsforretninger i GBP dækker det forventede cash flow for seks måneder efter balancedagen. i
Hovedstol Dagsværdi

2010/11 2009/10 2010/11 2009/10

 

Dagsværdi af finansielle instrumenter
Valutaterminskontrakter
GBP omregnet til t.kr. 80 524

Rente- og valutaswaps

 

DKK/DKK, variabel til fast rente 9.455 11.675 (448) (542)
EUR/EUR, variabel til fast rente 6.563 8.744 (5.252) (2.391)
I alt finansielle forpligtelser 16.018 20.419 (5.620) (2.409)

 

Renteswaps dækker variable rentebetalinger i gennemsnitlig 5 år.
Følsomhedsanalyse Valutarisiko - Omsætning og EBIT-effekt

2010/11 2009/10
Omsætning EBIT Omsætning EBIT
-5 point -5 point -5 point -5 point

 

USD -2% -6% -2% 6%
GBP 0% -2% 0% -2%
MYR 0% 4% 0% 3%
CNY 0% 4% 0% 4%

Note 21. Andre driftsudgifter

Andre driftsudgifter dækker i 2009/10 og 2010/11 effekten af de etablerede options- og warrantsordninger. For 2010/11 dæk-
kes også effekt af medarbejeraktieordning. For yderligere omtale heraf henvises til note 3.

side 72

 

 

 

i 1.000 kr.

p Note 22. Eventualforpligtelser

Patentsagen vedrørende larynx-masken er afsluttet i 2010/11, hvor Ambu og LMA indgik forlig. Patentsagen er omtalt på side 24.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

| Herudover er Ambu involveret i et antal mindre retssager i ind- og udland.
i Der er ydet tilbuds- og leveringsgarantier på 2,5 mio. kr., som stilles over for nogle af Ambu's kunder. Garantierne frigives, når
levering er foretaget og godkendt af kunden.
H Koncern Moderselskab
| 1.000 kr. 2010/11 2009/10 2010/11 2009/10
i Note 23. Finansiering af anlægskøb
| Køb af materielle aktiver jf, note 10 23.915 49.186 12.747 12.956
i Køb af immaterielle aktiver jf. note 9 20.451 18.433 20.332 18.433
heraf finansielt leasede aktiver 0 0 0 0
| Betalt vedrørende køb af materielle aktiver 44.366 67.619 33.079 31.389
i Provenue ved optagelse af finansielle gældsposter 0 0 0 0
heraf leasinggæld 0 0 0 0
p Provenue ved optagelse af finansielle sældsforpligtelser 0 0 0O 0
Note 24. Efterfølgende begivenheder
i Det har ikke været væsentlige begivenheder
efter regnskabsårets udløb.
i Note 25. Særlige poster
Advokat- og forligsomkostninger til patentsager 31.129 2.517 31.129 2.517
i Engangsomkostninger ifm organisatoriske ændringer 1.850 0 1.850 0
32.979 2.517 32.979 2.517
Årsregnskab 2010 | 2011 side 73

fi12 194EogSN27537

 

Ambu kort fortalt

Ambu udvikler, producerer og markedsfører diagnostisk og liv-
reddende udstyr til hospitaler og redningstjenester. Ambu har
tre forretningsområder: Airway Management, Patient Monito-
ring & Diagnostic og Emergency Care.

Ambu's produkter er innovative, unikke og af høj kvalitet.
Ambu har en gunstig markedsposition inden for de områder,

som virksomheden har valgt at fokusere på.

Ambu afsætter sine produkter over hele verden. 98% afsættes

uden for Danmark, og afsætningen sker gennem Ambu's uden-

landske salgsselskaber og via distributører.

Danmark Salgsse!skaber

Tlf.: +45 72 25 20 00
E-mail: ambue&ambu.com

Australien
Ambu Australia Pty. Ltd.

Hovedkontoret er placeret i Ballerup i Danmark. Ambu har pro-
duktionsfaciliteter i Kina, Xiamen, og i Malaysia, Penang.

Ambu har ved udgangen af 2010/11 godt 1.600 ansatte, hvor-
af godt 150 er beskæftiget i Danmark og ca. 1.450 i udlandet.

Ambu er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen.

Kina USA
Ambu (Xiamen) Trading Co. Ltd. Ambu Inc.

Internet: www.ambu.com

Ambu A/S
Baltorpbakken 13

2401/4 Daydream Street
Warriewood NSW 2102
Tlf: +61 29998 1000
Fax: +61 29999 6844

5/F, No. C. Warehouse Process

Complex Building Xiang Yu F.T.Z.

Xiamen 361006, PR. Kina
Tlf: +86 592 602 5212

6740 Baymeadow Drive
Glen Burnie, MD 21060
Tif.: +1-410-768-6464
Fax: +1-410-768-3993

2750 Ballerup

Fax: +45 72 25 20 50 Benelux

Ambu B.V.

Schiphol Boulevard 127
1118 BG Schiphol

The Netherlands

Tlf.: +31 182 526060

Fax: +31 182 527073

Rugmarken 10
3650 Ølstykke
Fax: +45 72 25 20 55

Frankrig

Ambu S.A.R.L

Airspace - 6 Rue Gagarine
33187 Le Haillan Cedex
Tlf,: +33 55 792 3150
Fax: +33 55 792 3159

italien

Ambu S.r.l.

Via Paracelso, 18

Centro Direzionale Colleoni -
Palazzo Andromeda

20041 Agrate Brianza MB-IT
Tel. +39 039 657811

Fax +39 039 6898177

side 74

Fax: +86 592 602 5390

Spanien

Firma Ambu S.L.

C/ Alcalå, 261-265
Edf. 2-3? dcha.
ES-28027 Madrid

Tlf: +34 91 411 6830
Fax: +34 91 564 5082

Tyskland

Ambu GmbH

In der Hub 5

61231 Bad Nauheim

Tif.: +49 (0) 6032 92 500
Fax: +49 (0) 6032 92 50 200

UK

Ambu UK Ltd.

8 Burrel Road

St. Ives

Cambridgeshire PE27 3LE
Tif.: +44 1 480 498 403
Fax: +44 1 480 498 405

 

|

 

J

Produktionsselskaber Redaktion
Ambu A/S
Kina
Ambu Ltd. Foto
Warehouse & Process Complex Ambu A/S og Morten Jerichau
Building, No. C Xiang Yu F.71.Z.
Xiamen 361006 Kina Design og produktion
Tlf.: +86 592 602 5212 Bøje & Mobeck

Fax: +86 592 602 5390

Malaysia

Ambu Sdn. Bhd. (336938-A)
Lot 69B

Lintang Bayan Lepas 6
Phase IV, 11900 Penang
Tif.: +60 4 252 9000

Fax: +60 4 644 8932

i i

d

vw E i || I

7

 

| ml
7 mm

     

; r " v

side 75

112194EogSN27538

 

mE

Fi

km.

Ny

,
i
ig
i
Ø

TØ

Ideas that work for life

Baltorpbakken 13
DK-2750 Ballerup

Tel.: +45 7225 2000
Fax: +45 7225 2050

www.ambu.com

fon Hen. Hine. rn.