Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

RENE N

re

og 'Sels ss ty "

ANGERS

isen
SAG . vår Wi Fa tå

eden MAN
NESESANEEEN
KOKS SPOLEN

skr

 

en, Nar,

 

 

REE SAERE

 

seng UL. veg
sn UGE KE SKAN DAN enge

 

 

Årsrapport 2010
Højgaard Holding A/S

Godkondt på solskabsis ordineore
Goneralforsemling den. 27, opl 201

Som dliigemt;

1104294EogSN80118

 

INDHOLD

Ledelsens beretning

2... Hoved og nøgletal for koncernen
3. Resumé og koncernens udvikling
6. MT Højgaard koncernen og Højgaard Industri A/S
7. Aktionærforhold
9. Virksomhedsledelse
Påtegninger
12. Ledelsespåtegning
13. Revisionspåtegning
14. Bestyrelse og direktion, ledelseserhverv
Regnskab
15  Resultatopgørelse og totalindkomstopgørelse
16 Balance
18. Pengestrømsopgørelse
19. Egenkapitalopgørelse
20. Noter

Selskabets ordinære generalforsamling finder sted
onsdag den 27. april 2011 kl. 15 i Birkemosesalen,
Borups Allé 177, København.

 

 

 

 

 

 
 

Hoved og nøgletal for koncernen

 

 

 

 

 

Mio. DKK 2006 2007 2008 2009 2010
Resultatopgørelse

Nettoomsætning 6.008 6.391 6.102 4.979 4.553
Resultat af primær drift 38 117 185 169 60
Finansielle poster og resultat i associerede virksomheder -3 64 23 15 7
Resultat før skat 35 181 208 184 66
Årets resultat 25 137 155 134 42
Balance

Langfristede aktiver 672 535 543 560 584
Kortfristede aktiver 2.032 2.295 2.423 2.520 2.058
Moderselskabets andel af egenkapitalen 625 761 880 964 963
Egenkapital inkl. minoritetsinteresser 638 761 880 964 963
Gældsforpligtelser 2.066 2.069 2.086 2,116 1.679
Balancesum 2.704 2.830 2.966 3.080 2.642
Rentebærende nettoindestående 120 205 386 547 280
Investeret kapital 518 556 494 417 683
Pengestrømme

Pengestrøm til/fra driftsaktivitet 189 -29 306 274 -167
Pengestrøm til/fra investeringsaktivitet

Nettoinvestering ekskl. værdipapirer” -113 70 -89 -86 -54
Nettoinvestering i værdipapirer 136 -43 -10 -183 183
Pengestrøm til/fra finansieringsaktivitet -177 -19 -42 -57 -27
Pengestrømme i alt 35 -21 164 -52 -65
+) Heraf i materielle aktiver (brutto) -156 -107 -116 -127 -130
Nøgletal

Resultatgrad (før skat-margin), pct. 0,6 2,8 3,4 3,7 1,5
Udbetalt udbytte, mio. DKK 173 - 26 42 42
Tilbagekøb af egne aktier, mio. DKK - - 10 5 -
Egenkapitalforrentning, pct. 3,1 19,6 18,8 14,6 4,4
Egenkapitalandel, pct. 23,6 26,9 29,7 31,3 36,5
Foreslået udbytte pr. aktie, DKK - 6 10 10 8
Øvrige informationer

Ordrebeholdning, ultimo 5.867 5.835 5,181 4.087 5.043
Gennemsnitligt antal medarbejdere 3.420 3.535 3.361 3,201 2.847

 

For aktionærrelaterede nøgletal henvises til side 8.

2 Ledelsens beretning

1104294FogsSN80119

 

 

Koncernens udvikling

 

Resumé

. Højgaard Holding koncernens omsætning blev 4,6 mia. DKK, hvilket er på niveau med seneste udmeldte forventning og 9 %
mindre end året før.

+ MT Højgaard koncernens resultat før skat blev 100 mio, DKK mod 307 mio. DKK året før, og den realiserede resultatgrad (før
skat-margin) blev 1,2 % mod 3,4 % i 2009.

+ Højgaard Holding koncernens samlede resuitat før skat blev 66 mio. DKK mod 184 mio. DKK året før. Den realiserede
resultatgrad (før skat-margin) er på 1,5 % mod 3,7 % i 2009 og i overensstemmelse med seneste udmeldte forventning.

+ Højgaard Holding koncernens resultat efter skat blev 42 mio. DKK mod 134 mio. DKK i 2009.
…+ For 2011 forventes en omsætning på ca. 5 mia. DKK og en resultatgrad (før skat-margin) i niveauet 1 %.

+ Der stilles forslag om udbytte på 8 DKK pr. aktie svarende til 34 mio. DKK.

 

 

 

Højgaard Holding A/S' væsentligste aktiv er 54 % ejerskab af MT Højgaard A/S. Managementkontrakten i Højgaard Industri A/S med
Banedanmark om produktion af betonsveller på det af Banedanmark ejede fabriksanlæg i Fredericia løber til og med februar 2012. Højgaard
Holdings eget likvide beredskab udgør ca. 90 mio. DKK.

Højgaard Holding koncernens resultat vil i al væsentlighed svare til 54 % af MT Højgaard koncernens resultat, og til rådighed for udlodning
til aktionærerne vil primært være det udbytte, der udloddes fra MT Højgaard A/S.

MT Højgaard A/S vil for 2010 udiodde 50 mio. DKK, hvoraf Højgaard Holdings andel udgør 27 mio. DKK, som udloddes til Højgaard
Holdings aktionærer med godt 6 DKK pr. aktie. Derudover vil vi i år udlodde knap 2 DKK pr. aktie af moderselskabets likviditet, hvorfor der
stilles forslag om et udbytte på i alt 8 DKK pr. aktie svarende til 34 mio. DKK.

Resultat i forhold til forventninger

Højgaard Holding koncernens omsætning blev 4,6 mia. DKK, resultatet før skat blev 66 mio. DKK og resultatgraden (før skat-margin) blev
1,5 %, hvilket er på niveau med de senest udmeldte forventninger.

I årsrapporten for 2009 forventedes en omsætning på ca. 5 mia. DKK og en resultatgrad (før skat-margin) i niveauet 2 % til 3 %, somi
delårsrapporten af 30. august 2010 blev justeret til en omsætning på ca. 4,5 mia. DKK og en resultatgrad i niveauet 1 % til 2 %.

Omsætning

Koncernens omsætning på 4,6 mia. DKK er 9 % mindre en året før. Stort set hele omsætningen realiseres i MT Højgaard koncernen, og
udviklingen er en følge af den dæmpede efterspørgsel, intense konkurrence om ordrerne og pres på priserne.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  

 

 

Mio.DKK Mio.DKK Procent
7.000 200 25
6.000 160 == 20
ren
5.000 — 140 Å SAN xD
4.000 ur 120 7 ne 15
i 100
3.000 — [ N
KER 80 7 Xv 10

2.000 00 60 7
1.000 sm 40 Å 5
' NE 20 HH

0 0 0

2006 2007 2008 2009 2010 2006 2007 2008 2009 2010
HE Omsætning Ordrebeholdning mms Årets resultat — -——— Egenkapitalforrentning

3 Ledelsens beretning

 

 

 

 

 

mr

 

Resultater

MT Højgaard koncernen realiserede et resultat før skat på 100 mio. DKK mod 307 mio. DKK året før. Den realiserede resultatgrad (før skat-
margin) er på 1,2 % mod 3,4 % i 2009.

Højgaard Industri A/S har også i 2010 haft fuld produktionsudnyttelse og resultatet før skat blev på niveau med året før.

Højgaard Holdings egne finansielle indtægter er lavere end året før, som følge af færre likvide midler og lavere afkast. I administrations-
omkostninger blev i 2009 indtægtsført en tidligere hensættelse på 2,1 mio. DKK.

Koncernens samlede resultat før skat blev 66 mio, DKK mod 184 mio. DKK i 2009. Skatten af årets resultat udgør 24 mio. DKK, hvilket
svarer til en effektiv skat på 36 %. Koncernens samlede resultat efter skat blev 42 mio. DKK mod 134 mio. DKK i 2009.

Balance og egenkapitaludvikling
Højgaard Holding koncernens balancesum blev 2.642 mio. DKK mod 3.080 mio. DKK ultimo 2009. Udviklingen kan henføres til MT

Højgaard koncernen.

Koncernens rentebærende nettoindestående er i 2010 reduceret med 267 mio. DKK til 280 mio. DKK, primært som følge af øget
pengebinding i driftskapital i MT Højgaard koncernen.

Egenkapitalen udgjorde pr. 31. december 2010 963 mio. DKK mod 964 mio. DKK året før. Aktiens indre værdi pr. 31. december 2010 er
229 DKK pr. aktie å 20 DKK. Egenkapitalen er udover resultatet påvirket af udbetaling af udbytte for 2009 på 42 mio. DKK.

Egenkapitalforrentningen udgør 4,4 % mod 14,6 % i 2009.
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømme fra driftsaktiviteter blev -167 mio. DKK mod 274 mio. DKK i 2009, Udviklingen kan primært henføres til MT Højgaards lavere

resultat og lavere aktivitetsniveau.

Nettoinvestering i materielle aktiver udgjorde 54 mio. DKK (2009: 77 mio. DKK). Der er netto solgt værdipapirer med kort løbetid for 183
mio. DKK (2009: netto købt for 183 mio. DKK).

Pengestrømme til finansiering på 27 mio. DKK kan henføres til udbetaling af udbytte med 42 mio. DKK og netto optagelse af gæld for 15
mio, DKK.

Samlet er koncernens likvider faldet med 65 mio. DKK til 152 mio. DKK.
Videnressourcer

Koncernens væsentligste aktivitet udføres i MT Højgaard koncernen. Der henvises derfor til omtalen af videnressourcer i MT Højgaards

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

årsrapport 2010.
Mio.DKK Procent Antal medarbejdere
4.000 40 4.000
3.500 35 3.500
3.000 30 3.000
2.500 25 2.500
2.000 20 2.000
1.500 15 1.500
1.000 sm7T— 10 1.000
500 Dk 5 500
0 BR 0 0
2006 2007 2008 2009 2010 2006 2007 2008 2009 2010
HEE Balancesum G274 Egenkapital —=—=—— Egenkapitalandel

4. Ledelsens beretning

1104294EogSN80120

Samfundsansvar

i Højgaard Holding koncernen er det en stadig bestræbelse, at der skal udvises en samfundsansvarlig handlemåde.

 

Koncernens væsentligste aktivitet udføres i MT Højgaard koncernen, som har vedtaget en etisk politik. Der er i MT Højgaards årsrapport for
2010 redegjort for deres politikker, indsats og resultater på området, hvortil der henvises.

For holdingselskabet (2 ansatte) og produktion af betonsveller (28 ansatte) er der ikke udarbejdet etiske politikker, ligesom der ikke på
samme niveau som i MT Højgaard foretages planlægning, måling og opfølgning.

Risikofaktorer

Koncernens væsentligste aktivitet udføres i MT Højgaard koncernen. Der henvises derfor til omtalen af risikofaktorer i MT Højgaards
årsrapport 2010.

De øvrige aktiviteter i Højgaard Holding koncernen indebærer kun beskedne finansielle risici. Koncernens finansielle risici er omtalt i note 29
på side 41.

Begivenheder efter årets udgang

Ud over begivenheder og udviklinger, der er omtalt og indregnet i denne årsrapport, er ledelsen ikke bekendt med andre forhold, der er
indtruffet efter den 31. december 2010, og som vil have en væsentlig indflydelse på Højgaard Holding koncernens finansielle stilling eller
fremtidsforventninger.

Forventninger til 2011

MT Højgaard koncernen forventer en omsætning på ca. 9 mia. DKK og en resultatgrad (før skat-margin) i niveauet 1 %. Højgaard Holdings
andel udgør 54 %.

Samlet forventer Højgaard Holding koncernen en omsætning på ca. 5 mia. DKK og en resultatgrad (før skat-margin) i niveauet 1 %.

Koncernens effektive skatteprocent forventes at ligge på et lidt højere niveau end den danske selskabsskattesats.

Årsrapporten indeholder udsagn om fremtiden vedrørende ledelsens forventninger til omsætning og økonomiske resultater. Forventningerne til den fremtidige
økonomiske udvikling er i sagens natur forbundet med usikkerhed og risici, der kan medføre, at udviklingen afviger i forhold til det forventede, For en
beskrivelse af risici og usikkerhedsfaktorer henvises til afsnittet ”Risikofaktorer” ovenfor.

5 Ledelsens beretning

 

 

 
 

MT Højgaard koncernen og Højgaard Industri A/S

MT Højgaard koncernen

 

Mio. DKK 2010 2009
Nettoomsætning 8.303 9.087
Resultat før skat 100 307
Årets resultat 61 223
Balancesum 4.698 5.504
Egenkapital 1.618 1.610
Ordrebeholdning 9.222 7,455
Medarbejdere 5.217 5.872
Resultatgrad (før skat-margin), pct. 1,2 3,4

Ejerandel 54 %. Ovenstående tal er 100 %

 

MT Højgaard koncernens omsætning blev 8,3 mia. DKK, hvilket er på niveau med seneste udmeldte forventning og 9 % mindre end året
før. Udviklingen er en følge af den dæmpede efterspørgsel, intense konkurrence om ordrerne og pres på priserne. Omsætningen fra
aktiviteterne i udlandet har været 31 % mod 33 % i 2009.

Resultat før skat blev på 100 mio. DKK mod 307 mio. DKK året før. Den realiserede resultatgrad (før skatmargin) blev 1,2 % mod 3,4 % i
2009 og i overensstemmelse med seneste udmeldte forventning. Udviklingen er en kombination af flere forhold, lavere omsætning som
følge af ovenstående omsætningspåvirkninger, hvilket endvidere har medført, at MT Højgaard har tilpasset deres krav til lønsomhed til et
lavere niveau, øgede tilbudsomkostninger i et presset marked samt at der på udvalgte områder er opretholdt kapacitet til den forventede
aktivitetsstigning.

Der foreslås et udbytte på 50 mio. DKK, hvoraf Højgaard Holdings andel udgør 27 mio. DKK.

Ordrebeholdningen udgør 9,2 mia. DKK ved udgangen af 2010, hvoraf 6,7 mia. DKK forventes udført i 2011.

MT Højgaard koncernen forventer i 2011 en omsætning på ca. 9,5 mia. DKK og en resultatgrad (før skat-margin) i niveauet 1 %, idet man
under de nuværende konjunkturer ikke forventer at kunne opnå en væsentlig anderledes resultatgrad i 2011 end i 2010.

Det er fortsat MT Højgaard koncernens mål at løfte resultatgraden til 5 % inden for en kortere årrække.

Højgaard Holdings ejerandel udgør 54 %. MT Højgaard ejes sammen med Monberg & Thorsen A/S og er en fælles ledet virksomhed i
henhold til en mellem aktionærerne indgået aftale, hvorfor den pro rata konsolideres i Højgaard Holdings koncernregnskab.

For en nærmere omtale af MT Højgaard henvises til MT Højgaards årsrapport 2010.

Højgaard Industri A/S

 

Mio. DKK 2010 2009
Nettoomsætning 69,3 71,5
Resultat før skat 13,9 14,2
Årets resultat 10,4 10,6
Balancesum 25,7 22,8
Egenkapital 12,4 12,6

Ejerandel 100 %

 

Højgaard Industri har en managementkontrakt om produktion af betonsveller til Banedanmark på Banedanmarks fabriksanlæg i Fredericia,
som løber til og med februar 2012.

Svellefabrikken har også i 2010 haft fuld produktionsudnyttelse og resultatet før skat blev på 13,9 mio. DKK mod 14,2 mio. DKK året før.
Der forventes ikke fuld produktionsudnyttelse i 2011, hvorfor der forventes et noget lavere resultat.

6 Ledelsens beretning

1104294EogSN80121

Aktionærforhold

Generelt om Højgaard Holding-aktien

 

Aktiekapitalen udgør 84.100.340 DKK, fordelt på 3.101.376 stk. A-aktier og 1.103.641 stk. B-aktier å 20 DKK. En A-aktie har 10 stemmer
og en B-aktie har 1 stemme. Alle aktier har lige ret til udbytte. Begge aktieklasser er noteret på NASDAQ OMX København.

For at opnå stemmeret på selskabets generalforsamling skal aktien være noteret på navn i selskabets ejerbog. Aktionærer, der ønsker at
opnå stemmeret, vil kunne notere deres aktier på navn ved henvendelse til deres bankforbindelse.

Ejerforhold

Følgende aktionærer har pr. 24. marts 2011 anmeldt besiddelse af mindst 5 % af selskabets aktiekapital eller stemmer:

Knud Højgaards Fond, Klampenborgvej 221, 2800 Kgs. Lyngby ejer 64,5 % af aktiekapitalen / 78,2 % af stemmerne.
ATP, AES og SUPP, Kongens Vænge 8, 3400 Hillerød ejer 10,2 % af aktiekapitalen / 7,8 % af stemmerne.
Knud Højgaards Medarbejderlegat, Klampenborgvej 221, 2800 Kgs. Lyngby ejer 4,2 % af aktiekapitalen / 5,3 % af stemmerne.

Højgaard Holding A/S ejer ingen egne aktier. Bestyrelsen har frem til den 22. oktober 2011 bemyndigelse til at lade selskabet erhverve egne

aktier på indtil 10 % af aktiekapitalen.

Bestyrelsen og direktionen samt disses nærtstående ejer ingen aktier i selskabet, hvilket har været uændret i hele regnskabsåret.

Af aktiebogen fremgik der pr. samme dato 1.592 stk. navnenoterede aktionærer, som ejer 94 % af aktiekapitalen.

Der er indgået en aktionæraftale vedrørende ejerskabet af aktierne i MT Højgaard A/S, som betyder, at et eventuelt gennemført
overtagelsestilbud af Højgaard Holding A/S kan medføre ændringer i ejerforhold og øvrige vilkår for selskabets aktiebesiddelse i

MT Højgaard A/S.

 

Knud Højgaards Fond

herunder til dansk ungdoms dygtiggørelse og uddannelse.

væsentlig indflydelse i de nævnte selskaber.

 

yder økonomisk støtte til fremme af erhvervsmæssige, kulturelle, videnskabelige, sociale samt kunstneriske formål og bidrager

Knud Højgaards Fond skal efter sin fundats have en bestemmende indflydelse over Højgaard Holding A/S og derved søge at
opretholde kontinuiteten i selskabet og dertil knyttede selskaber. Såfremt opretholdelsen af selskabets eller dertil knyttede
selskabers anseelse eller markedsmæssige position efter bestyrelsens vurdering nødvendiggør det, kan fonden i forbindelse med
fusion, spaltning, kapitaltilførsel eller andre strukturændringer afgive den bestemmende indflydelse. Fonden skal dog bevare en

 

 

Aktiekapitalens fordeling på aktionærgrupper

Knud Højgaards
Medarbejderlegat
4%

   
  

ATP,AES og SUPP
10%

Andre institutionelle
4%

Øvrige

12%

Knud Højgaards Fond
6 0

a
sg

ikke noteret
6%

7 Ledelsens beretning

Aktiekursudvikling

Kurs

450
400 K
350

I Nil FEEN
300 rr
250 2

IN
30 ST SUT JN
00 CZ

NÆS
100

50
0

 

 

 

bø

 

 

 

2006 2007 2008 2009 2010 2011

— B-Aktie (korrigeret for ekstraordinært udbytte)

 

Aktionærinformation

Højgaard Holding A/S ønsker at kunne informere sine investorer om virksomheden. Højgaard Holding opfordrer derfor aktionærerne til at
lade deres aktier notere på navn i selskabets aktiebog. Indkaldelse til generalforsamlinger tilsendes alle navnenoterede aktionærer med
posten og til dem, som fremsætter ønske herom, tillige års- og delårsrapporter.

For yderligere information om Højgaard Holding koncernen henvises der til selskabets hjemmeside: www.hojgaard.dk.

På selskabets hjemmeside vil børsmeddelelser være tilgængelige umiddelbart efter offentliggørelse. Det er muligt at få meddelelserne
fremsendt direkte via selskabets e-mail service. Tilmelding hertil kan ske på hjemmesiden.

Generalforsamling
Årets ordinære generalforsamling finder sted onsdag den 27. april 2011 kl. 15 i Birkemosesalen, Borups Allé 177, København.

Bestyrelsen foreslår, at der udbetales et udbytte på 8 DKK pr. aktie svarende til 34 mio. DKK. Såfremt forslaget godkendes, vil udbyttet blive
udbetalt den 3. maj 2011.

Bestyrelsen foreslår endvidere, at bemyndigelsen til at lade selskabet erhverve egne aktier på indtil 10 % af aktiekapitalen forlænges.

Hele bestyrelsen er på valg hvert år. Bestyrelsen foreslår genvalg af Helge Israelsen, Jens Jørgen Madsen og Lars Rasmussen. Højgaard
Holding A/S' bestyrelse er ligeledes medlemmer af MT Højgaard A/S" bestyrelse.

 

 

 

 

 

Børsmeddelelser

MT Højgaard vinder opgaver 22. februar og 12. marts 2010

2009 blev et godt år for MT Højgaard 5. marts 2010

Årsrapport 2009 24. marts 2010

MT Højgaards bestyrelse 16. april 2010

Ordinær generalforsamling 8. og 23. april 2010

Delårsrapport 1. kvartal 2010 28. maj 2010

MT Højgaard overtager Carlo Lorentzen 10. juni 2010

Vedtægter, nedskrivning af aktiekapital 3. august 2010

Delårsrapport 1. halvår 2010 30. august 2010

Delårsrapport 3. kvartal 2010 og finanskalender 23. november 2010

MT Højgaard sælger serviceaktiviteter i Promecon 15, december 2010

MT Højgaard vinder opgave 17. december 2010

Årsrapport 2010 24. marts 2011

Følgende meddelelser er planlagt udsendt:

Ordinær generalforsamling 27, april 2011

Delårsrapport 1. kvartal 2011 24. maj 2011

Delårsrapport 1. halvår 2011 30. august 2011

Delårsrapport 3. kvartal 2011 22. november 2011
Aktionærrelaterede nøgletal 2006 2007 2008 2009 2010
Udbetalt udbytte, mio. DKK 173 - 26 42 42
Tilbagekøb af egne aktier, mio. DKK - - 10 5 -
I alt udloddet til aktionærer, mio. DKK 173 - 36 47 42
Foreslået udbytte pr. aktie, DKK - 6 10 10 8
Gennemsnitlig antal aktier, mio. stk. 4,3 4,3 4,3 4,2 4,2
Ultimo antal aktier, mio, stk. 4,3 4,3 4,2 4,2 4,2
Resultat og udvandet resultat pr. aktie (EPS og EPS-D), DKK 4,7 31,4 35,8 31,7 10,1
Indre værdi pr. aktie, DKK 144 176 207 229 229
Børskurs ultimo, A-aktier 228 201 100 178 175
Børskurs ultimo, B-aktier 219 199 99 186 173
Markedsværdi i alt, mio. DKK 977 869 424 757 734
Kurs/indre værdi 1,6 1,1 0,5 0,8 0,8
Price Earningskvote 47,4 6,4 2,8 5,7 17,3

 

8 Ledelsens beretning

1104294EogSN80122

 

Virksomhedsledelse

Denne lovpligtige redegørelse for virksomhedsledelse gives i henhold til årsregnskabstoven 8 107b.

 

Højgaard Holdings bestyrelse og direktion søger at sikre, at selskabets ledelsesstruktur og kontrolsystemer er hensigtsmæssige og fungerer
tilfredsstillende.

Samspil med aktionærer og øvrige interessenter
Højgaard Holdings ledelse ønsker en god information til og dialog med selskabets aktionærer og øvrige interessenter.

Børsmeddelelser, års- og delårsrapporter er tilgængelige på selskabets hjemmeside umiddelbart efter offentliggørelse. Det er muligt at få
disse nyheder fremsendt elektronisk ved at tilmelde sig e-mail service på hjemmesiden www. hojgaard.dk.

Højgaard Holdings væsentligste aktiv er 54 % ejerskab af MT Højgaard A/S. For Højgaard Holding koncernen udarbejdes årsrapporter og
kvartalsvise delårsrapporter vedlagt de tilsvarende rapporter for MT Højgaard koncernen.

Bestyrelsesformanden og direktionen har løbende dialog med de større aktionærer og andre aktionærer, som retter henvendelse. Der
afholdes møder med analytikere og professionelle investorer. Præsentationer fra disse møder og generalforsamlinger er tilgængelige på
hjemmesiden.

Højgaard Holdings aktiekapital er opdelt i A-aktier og B-aktier, som begge er noteret på NASDAQ OMX København. Stemmeforholdet
mellem de to aktieklasser er 10:1.

Knud Højgaards Fond ejer 64 % af aktiekapitalen og kontrollerer 78 % af samtlige stemmer i Højgaard Holding. Fonden skal efter sin
fundats have en bestemmende indflydelse over Højgaard Holding A/S og derved søge at opretholde kontinuiteten i selskabet og dertil
knyttede selskaber. Såfremt opretholdelsen af selskabets eller dertil knyttede selskabers anseelse eller markedsmæssige position efter
bestyrelsens vurdering nødvendiggør det, kan fonden i forbindelse med fusion, spaltning, kapitaltilførsel eller andre strukturændringer afgive
den bestemmende indflydelse. Fonden skal dog bevare en væsentlig indflydelse i de nævnte selskaber.

Det er bestyrelsens opfattelse, at opdelingen af Højgaard Holdings aktiekapital i to aktieklasser med forskellige stemmerettigheder er egnet
til at sikre, at bestemmelserne i fundatsen for Knud Højgaards Fond efterleves, uden at selskabets muligheder for udvikling af den grund
begrænses. Højgaard Holding har derfor ikke planer om at søge stemmeretsdifferentieringen ophævet.

Selskabets vedtægter indeholder ingen grænser for ejerskab eller stemmeret.

Generalforsamlingen er selskabets øverste myndighed, og bestyrelsen lægger vægt på, at aktionærerne får en grundig orientering om de
forhold, der skal træffes beslutning om på generalforsamlingen. Indkaldelse til generalforsamling offentliggøres og udsendes til de
navnenoterede aktionærer tidligst 5 og ikke senere end 3 uger før afholdelsen, Alle aktionærer har ret til at deltage i og stemme eller afgive
fuldmagt ved generalforsamlingen.

Aktionærer vil kunne give fuldmagt til bestyrelsen eller andre for hvert enkelt punkt på dagsordenen. Generalforsamlingen giver
aktionærerne mulighed for at stille spørgsmål til bestyrelse og direktion, ligesom aktionærerne senest 6 uger før afholdelsen kan stille
forslag, der ønskes behandlet på generalforsamlingen.

På generalforsamlingen kan beslutninger vedtages ved simpel stemmeflerhed, mens forslag om vedtægtsændringer kræver vedtagelse med
mindst 2/3 såvel af de afgivne stemmer som af den repræsenterede aktiekapital, medmindre lovgivningen stiller skærpede krav.

Bestyrelsens arbejde

Bestyrelsens arbejde er i vidt omfang fastlagt i lovgivningen. Bestyrelsen varetager den overordnede ledelse, fastlægger mål og strategier
samt godkender de overordnede budgetter og handlingsplaner. Desuden fører bestyrelsen tilsyn med selskabet og fører kontrol med, at
dette ledes på forsvarlig vis og i overensstemmelse med lovgivning og vedtægter. De generelle retningslinjer er fastlagt i en
forretningsorden, som gennemgås mindst én gang årligt med henblik på at sikre, at den er dækkende og tidssvarende. Forretningsordenen
indeholder blandt andet procedurer for direktionens rapportering, bestyrelsens arbejdsform, samt en beskrivelse af bestyrelsesformandens
og næstformandens opgaver og ansvarsområder.

Bestyrelsen modtager orientering såvel ved møder som ved skriftlig og mundtlig orientering. Der afholdes møder efter en fastlagt plan,

normalt 6 gange årligt. Bestyrelsens formand forbereder og tilrettelægger bestyrelsens arbejde, i nogle sammenhænge i samarbejde med
næstformanden.

9 Ledelsens beretning

 

 

 

Bestyrelsens sammensætning
Ifølge selskabets vedtægter vælger generalforsamlingen 3 til 7 medlemmer. For tiden er der 3 medlemmer i Højgaard Holdings bestyrelse,
som ligeledes er medlemmer af MT Højgaards bestyrelse. Der foreslås genvalg ved den kommende generalforsamling.

Ved sammensætningen af bestyrelsen lægges der vægt på, at der er kompetencer inden for topledelse af store virksomheder, strategi,
risikostyring, projektstyring, økonomi, finans, børsforhold og international virksomhed samt et generelt og solidt erfaringsgrundlag.
Bestyrelsen besidder tilsammen de nævnte kompetencer. Der henvises i øvrigt til beskrivelsen af medlemmernes baggrund og andre
ledelseshverv på side 14. Alle bestyrelsesmedlemmer er uafhængige.

De generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer vælges for ét år ad gangen med mulighed for genvalg. Bestyrelsen vælger af sin midte
en formand og en næstformand.

I henhold til forretningsordenen skal bestyrelsesmedlemmer, der er fyldt 70 år, fratræde på den ordinære generalforsamling.

Direktionen
Bestyrelsen ansætter direktionen, der har ét medlem. Direktionen er ansvarlig for den daglige drift af selskabet. Bestyrelsens delegering af
ansvar til direktionen er fastlagt i forretningsordenen.

Vederlag til bestyrelse og direktion

Bestyrelse og direktion aflønnes med faste vederlag, og der er ikke etableret incitamentsprogrammer. Bestyrelsens vederlag godkendes af
generalforsamlingen i forbindelse med godkendelse af årsrapporten. Direktionens vederlag fastlægges af bestyrelsen. Oplysning om årets
vederlag findes i note 6 til årsregnskabet.

Risikostyring

Koncernens aktiviteter udføres primært i MT Højgaard koncernen. Bestyrelsen i MT Højgaard A/S fastlægger politik og rammer for denne
koncerns risici og sikrer, at der sker en effektiv styring af disse, MT Højgaards direktion rapporterer løbende til sin bestyrelse om væsentlige
risici. For nærmere beskrivelse af MT Højgaards risici henvises til omtalen af risikofaktorer i selskabets årsrapport.

De øvrige risikoforhold i Højgaard Holding koncernen er begrænsede og varetages på tilsvarende vis af bestyrelse og direktion i Højgaard
Kolding.

Revision
Højgaard Holdings revisor vælges af generalforsamlingen for et år ad gangen. Forud for indstilling til valg på generalforsamlingen foretager
bestyrelsen en vurdering af revisors uafhængighed og kompetencer mv.

Rammerne for revisors arbejde og honorering er beskrevet i en aftale godkendt af bestyrelsen.

Bestyrelsen gennemgår årsrapporten og revisionsprotokollatet på et møde med revisor, og revisors observationer og væsentlige forhold
fremkommet i forbindelse med revisionen drøftes. Herudover gennemgås de væsentligste regnskabsprincipper og regnskabsmæssige skøn.

Anbefalinger for god selskabsledelse

Højgaard Holding A/S er noteret på NASDAQ OMX København og derfor omfattet af "Anbefalinger for god selskabsledelse”, senest ændret
den 8. april 2010, som er tilgængelige på hjemmesiden www.corporategovernance.dk. Anbefalingernes fulde ordlyd og selskabets
holdning hertil findes på hjemmesiden www.hojgaard.dk, hvortil der henvises. Højgaard Holding følger stort set anbefalingerne, men afviger
delvist på følgende områder, hvor anbefalingen ikke er fundet relevant for selskabet:

. I|kke alle børsmeddelelser og elementer på hjemmesiden er oversat til engelsk, men dog hovedparten.

.+ Der gives ikke en beskrivelse af de enkelte bestyrelsesmedlemmers kompetencer, men en samlet beskrivelse.

…»… Der er ikke fundet relevant at nedsætte revisionsudvalg eller nomineringsudvalg. Opgaverne varetages af den samlede bestyrelse,
som består af 3 medlemmer.

…+ Det er ingen formaliseret evaluering af bestyrelsens og direktionens arbejde, men emnet drøftes mindst en gang årligt i
bestyrelsen.

Regnskabsaflæggelsesprocessen
Koncernens regnskabs- og kontrolsystemer er udformet til at sikre, at intern og ekstern finansiel rapportering giver et retvisende billede uden
væsentlig fejlinformation samt at sikre valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis.

10 Ledelsens beretning

1104294EogSN80123

 

Bestyrelse og direktion i MT Højgaard A/S og Højgaard Holding A/S vurderer løbende væsentlige risici og interne kontroller i forbindelse med
koncernens aktiviteter og deres eventuelle indflydelse på regnskabsaflæggelsesprocessen.

Bestyrelse og direktion i MT Højgaard A/S og Højgaard Holding A/S har fastlagt politikker, procedurer og kontroller på væsentlige områder i
forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen.

Ansvaret for opretholdelsen af tilstrækkelige og effektive interne kontroller og risikostyring i forbindelse med regnskabsaflæggelsen er
forankret i direktionen i MT Højgaard A/S og Højgaard Holding A/S.

Bestyrelsen overvåger løbende regnskabsaflæggelsen, herunder blandt andet at gældende lovgivning overholdes, at anvendt
regnskabspraksis er relevant, behandlingen af væsentlige og usædvanlige poster og skøn og det samlede oplysningsniveau i den finansielle

rapportering.

Der er i MT Højgaards årsrapport for 2010 givet en detaljeret beskrivelse af regnskabsaflæggelsesprocessen, hvortil der henvises.

11. Ledelsens beretning

 

 

  

Ledelsespåtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten 2010 for Højgaard Holding A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav til
årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og
finansielle stilling pr. 31. december 2010 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1.
januar — 31. december 2010.

Ledelsesberetningen indeholder efter vor opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og selskabets aktiviteter og
økonomiske forhold, årets resultater og selskabets finansielle stilling og den finansielle stilling som helhed for de virksomheder, der er
omfattet af koncernregnskabet samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og selskabet står over
for.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Kgs. Lyngby, den 24. marts 2011

Direktion

Berit Lovring
Adm. direktør

Bestyrelse

fenpldert

Helge Israelsen
Formand

  

Lars Rasmussen

12. Påtegninger
1104294EogSN80124

 

Revisionspåtegning

Den uafhængige revisors påtegning

 

Til aktionærerne i Højgaard Holding A/S
Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Højgaard Holding A/S for 2010, side 15-47. Koncernregnskabet og årsregnskabet
omfatter resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, balance, pengestrømsopgørelse, egenkapitalopgørelse og noter for såvel koncernen
som selskabet. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og
danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Vi har i tilknytning til revisionen gennemlæst ledelsens beretning, side 2-11 og 14, der udarbejdes efter danske oplysningskrav for
børsnoterede selskaber, og afgivet udtalelse herom.

Ledelsens ansvar

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse
med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Dette ansvar
omfatter udformning, implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge et
koncernregnskab og årsregnskab, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes
besvigelser eller fejl samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige
efter omstændighederne. Ledelsen har endvidere ansvaret for at udarbejde og afgive ledelsens beretning, der indeholder en retvisende
redegørelse i overensstemmelse med danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Revisors ansvar og den udførte revision
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført vores
revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og

udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at koncernregnskabet og årsregnskabet ikke indeholder væsentlig
fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i koncernregnskabet og årsregnskabet.
De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og
årsregnskabet, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kontroller, der er
relevante for selskabets udarbejdelse og aflæggelse af et koncernregnskab og årsregnskab, der giver et retvisende billede, med henblik på at
udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om
effektiviteten af selskabets interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om de af ledelsen anvendte regnskabspraksis er
passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede præsentation af
koncernregnskabet og årsregnskabet.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og
finansielle stilling pr. 31. december 2010 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1.
januar - 31. december 2010 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske
oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Udtalelse om ledelsens beretning

Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsens beretning. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den
gennemførte revision af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsens
beretning er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet.

København, den 24. marts 2011

KPMG
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab

j Med)

éspér Koefoéd/” Mona Blønd
Statsaut. revisor Statsaut. revisor

  
 

13. Påtegninger

 

 

 
 

Bestyrelse og direktion, ledelseshverv

Bestyrelse

Helge Israelsen

62 år

Uddannelse: Civilingeniør

Medlem af bestyrelsen og næstformand fra 2009 og formand fra 2010
Medlem af bestyrelsen i:

MT Højgaard A/S (formand)

Jens Jørgen Madsen

61 år

Uddannelse: Cand. merc.
Direktør

Medlem af bestyrelsen fra 2009 og næstformand fra 2010
Medlem af bestyrelsen i:
MT Højgaard A/S

Kirk Kapital A/S

Sanistål A/S (næstformand)
Velux A/S (formand)

VKR Holding A/S

Lars Rasmussen

51 år

Uddannelse: Akademiingeniør, E"MBA

Adm. direktør i Coloplast A/S (samt i ledelsen af 25 datterselskaber)
” Medlem af bestyrelsen fra 2007

Medlem af bestyrelsen i:

MT Højgaard A/S

TDC A/S

Medlem af Dansk Industris hovedbestyrelse

Direktion

Berit Lovring

55 år

Uddannelse: Statsaut. revisor

Adm. direktør i Højgaard Holding A/S fra 2006

Direktør i Ejendomsaktieselskabet Knud Højgaards Hus og Højgaard Ejendomme A/S (samt i ledelsen af 3 datterselskaber)

14. Påtegninger

1104294Fog3N80125

 

Resultatopgørelse og totalindkomstopgørelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2009 2010 Note Mio. DKK 2010 2009
Resultatopgørelse
0,0 0,0 4 Nettoomsætning 4.553,1 4.978,7
0,0 0,0 5-6 Produktionsomkostninger 4.245,55 4.562,4
0,0 0,0 Bruttoresultat 307,6 416,3
0,0 0,0 Salgsomkostninger 89,6 82,9
1,9 4,3 5-7 Administrationsomkostninger 158,2 164,9
-1,9 -4,3 Resultat af primær drift 59,8 168,5
- - 15 Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder 1,4 0,2
41,6 40,6 8 Finansielle indtægter 20,7 26,2
0,4 0,3 9 Finansielle omkostninger 15,4 11,2
39,3 36,0 10 Resultat før skat 66,5 183,7
1,0 -0,4 11 Skat af årets resultat 24,1 49,9
38,3 36,4 Årets resultat 42,4 133,8
Forslag til resultatdisponering
38,3 36,4 Årets resultat
4,2 0,0 Overført af resultat fra tidligere år
-42,5 -33,6 Foreslået udbytte
0,0 2,8 Overført til overført resultat
Resultat pr. aktie
12 Resultat og udvandet resultat pr. aktie (EPS og EPS-D), DKK 10,1 31,7
Totalindkomstopgørelse
38,3 36,4 Årets resultat 42,4 133,8
Anden totalindkomst
Valutakursreguleringer, udenlandske virksomheder 1,0 0,1
Andel af anden totalindkomst i associerede virksomheder -2,4 -2,8
Skat af anden totalindkomst 0,0 0,0
Anden totalindkomst efter skat -1,4 -2,7
38,3 36,4 Totalindkomst i alt 41,0 131,1

 

15

Regnskab

 

 

 

 
 

Aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2009 2010 Note Mio. DKK 2010 2009
Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver
0,0 0,0 Goodwill 59,9 50,8
0,0 0,0 Andre immaterielle aktiver 6,6 8,0
0,0 0,0 13 Immaterielle aktiver i alt 66,5 58,8
Materielle aktiver
0,0 0,0 Grunde og bygninger 178,6 199,1
0,0 0,0 Produktionsanlæg og maskiner 203,8 173,5
0,0 0,0 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 52,4 55,6
0,0 0,0 Materielle aktiver under opførelse 6,2 2,4
0,0 0,0 14 Materielle aktiver i alt 441,0 430,6
Finansielle aktiver
23,4 23,4 15 Kapitalandele i dattervirksomheder - -
624,0 624,0 15 Kapitalandele i fælles ledede og associerede virksomheder 0,6 0,6
0,0 0,0 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 5,5 8,3
0,3 0,5 21 Udskudte skatteaktiver 70,3 62,0
647,7 647,9 Finansielle aktiver i alt 76,4 70,9
647,7 647,9 Langfristede aktiver i alt 583,9 560,3
Kortfristede aktiver
Varebeholdninger
0,0 0,0 Råvarer og hjælpematerialer 43,2 43,0
0,0 0,0 Ejendomme til videresalg 317,0 270,0
0,0 0,0 16 Varebeholdninger i alt 360,2 313,0
Tilgodehavender
0,0 0,0 Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 852,2 1.172,8
0,0 0,0 23 Igangværende entreprisekontrakter 268,6 206,9
0,0 0,0 Tilgodehavender hos fælles ledede virksomheder 1,0 0,0
0,0 0,0 Selskabsskat 4,8 9,0
2,3 1,6 Andre tilgodehavender 137,7 137,1
0,0 0,0 Periodeafgrænsningsposter 37,2 62,9
2,3 1,6 17 Tilgodehavender i alt 1.301,5 1.588,7
85,9 85,3 18 Værdipapirer 207,2 390,2
6,7 3,0 34 Likvide beholdninger 189,0 228,0
94,9 89,9 Kortfristede aktiver i alt 2.057,9 2.519,9
742,6 737,8 Aktiver i alt 2.641,8 3.080,2

 

16 Regnskab

1104294EFogSN80126

 

 

Passiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Køoncern
2009 2010 Note Mio. DKK 2010 2009
Egenkapital
84,9 84,1 19 Aktiekapital 84,1 84,9
- - Andre reserver -3,1 -1,7
602,6 606,5 Overført resultat 848,6 838,7
42,5 33,6 Foreslået udbytte 33,6 42,5
730,0 724,2 Egenkapital i alt 963,2 964,4
Langfristede forpligtelser
0,0 0,0 20 Kreditinstitutter mv. 69,8 51,7
0,0 0,0 22 Hensatte forpligtelser 102,0 78,2
0,0 0,0 Langfristede forpligtelser i alt 171,8 129,9
Kortfristede forpligtelser
0,0 0,0 20 Kortfristet del af langfristede gældsforpligtelser 9,5 8,3
0,0 0,0 20 Kreditinstitutter mv. 37,1 11,3
0,0 0,0 23 Igangværende entreprisekontrakter 381,0 824,7
0,0 0,0 Modtagne forudbetalinger fra kunder 201,2 101,6
0,0 0,0 Leverandører af varer og tjenesteydelser 511,4 547,6
10,2 10,9 20 Gæld til dattervirksomheder - -
0,0 0,0 Gæld til fælles ledede virksomheder 0,0 6,1
0,2 0,1 Selskabsskat 9,2 5,3
2,2 2,6 Anden gæld 309,3 432,0
0,0 0,0 Periodeafgrænsningsposter 30,2 39,0
0,0 0,0 22 Hensatte forpligtelser 17,9 10,0
12,6 13,6 Kortfristede forpligtelser i alt 1.506,8 1.985,9
12,6 13,6 Forpligtelser i alt 1.678,66 2.115,8
742,6 737,8 Passiver i alt 2.641,8 3.080,2

 

17. Regnskab

Noter uden henvisning
1 Anvendt regnskabspraksis
2 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger
3 Segmentoplysninger
24 Sikkerhedsstillelser
25 Leasingforpligtelser
26 Eventualaktiver og eventualforpligtelser
27 Nærtstående parter
28 Joint ventures
29 Finansielle risici
30 Ny regnskabsregutering
31 Begivenheder efter årets udgang
35 Dattervirksomhed og fælles ledet virksomhed

 

 

 

 
 

Pengestrømsopgørelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2009 2010 Note Mio. DKK 2010 2009
Drift
-1,9 -4,3 Resultat af primær drift 59,8 168,5
0,1 0,0 32 Driftsposter uden likviditetsvirkning 71,0 73,3
-1,8 -4,3 Pengestrømme til/fra primær drift før ændring i driftskapital 130,8 241,8
Ændringer i driftskapital:
0,0 0,0 Varebeholdninger -38,1 -11,1
0,0 0,0 Tilgodehavender ekskl. igangværende entreprisekontrakter 361,2 40,0
0,0 0,0 Igangværende entreprisekontrakter -513,6 74,7
-2,5 0,2 Leverandørgæld og andre kortfristede forpligtelser -85,5 -46,5
-4,3 -4,1 Pengestrømme til/fra primær drift -145,2 298,9
5,2 3,6 Finansielle indbetalinger 20,0 25,4
-0,4 -0,3 Finansielle udbetalinger -15,1 -11,2
0,5 -0,8 Pengestrømme til/fra ordinær drift -140,3 313,1
-0,3 0,2 Betalte selskabsskatter, netto -26,3 -38,7
0,2 -0,6 Pengestrømme til/fra driftsaktivitet -166,6 274,4
Investeringer
0,0 0,0 33 Køb af virksomheder og aktiviteter -1,6 -8,9
0,0 0,0 33 Salg af virksomheder og aktiviteter 1,6 0,0
0,0 0,0 32 Køb af materielle aktiver -130,3 -127,4
0,0 0,0 Salg af materielle aktiver 76,8 50,2
35,6 37,6 Udbytte fra dattervirksomheder og associerede virksomheder 0,0 0,0
-1,6 0,7 Tilgodehavender hos dattervirksomheder og associerede virksomheder - -
-42,7 -41,0 Køb af værdipapirer -386,2 -341,6
55,1 41,8 Salg af værdipapirer 568,8 158,5
46,4 39,1 Pengestrømme til/fra investeringsaktivitet 129,1 -269,2
Finansiering
Fremmedfinansiering:
0,0 0,0 32 Optagelse af langfristet gæld til kreditinstitutter mv. 21,6 4,2
-0,1 0,0 Afdrag og indfrielse af langfristet gæld til kreditinstitutter mv. -6,8 -14,5
Aktionærer:
-5,1 0,0 Køb af egne aktier 0,0 5,1
-43,3 -42,5 Udbytte -42,5 -43,3
1,3 0,3 Udbytte egne aktier 0,3 1,3
-47,2 -42,2 Pengestrømme til/fra finansieringsaktivitet -27,4 -57,4
-0,6 -3,7 Årets pengestrømme, netto -64,9 -52,2
7,3 6,7 Likviditet 01-01 216,7 268,9
6,7 3,0 34 Likviditet 31-12 151,8 216,7

 

18. Regnskab
1104294EogsSN80127

 

Egenkapitalopgørelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio. DKK

Aktiekapital Reserve for Reserve for Overført Foreslået Egenkapital i

sikrings- valutakurs- resultat udbytte alt
transaktion reguleringer

Moderselskab
Egenkapital 01-01-09 86,7 608,8 43,3 738,8
Årets resultat 38,3 38,3
Transaktioner med ejere:
Udloddet udbytte -43,3 -43,3
Udbytte egne aktier 1,3 1,3
Køb af egne aktier -5,1 -5,1
Kapitalnedsættelse -1,8 1,8 0,0
Foreslået udbytte -42,5 42,5 0,0
Egenkapitalbevægelser i alt -1,8 -6,2 -0,8 8,8
Egenkapital 31-12-09 84,9 602,6 42,5 730,0
Årets resultat 36,4 36,4
Transaktioner med ejere:
Udloddet udbytte -42,5 -42,5
Udbytte egne aktier 0,3 0,3
Kapitalnedsættelse -0,8 0,8 0,0
Foreslået udbytte -33,6 33,6 0,0
Egenkapitalbevægelser i alt -0,8 3,9 -8,9 -5,8
Egenkapital 31-12-10 84,1 606,5 33,6 724,2
Koncern
Egenkapital 01-01-09 86,7 1,0 749,4 43,3 880,4
Årets resultat 133,8 133,8
Anden totalindkomst:
Valutakursreg., udenlandske virks. 0,1 0,1
Andel af anden totalindk. i ass. virks. -2,8 -2,8
Transaktioner med ejere:
Udloddet udbytte -43,3 -43,3
Udbytte egne aktier 1,3 1,3
Køb af egne aktier -5,1 -5,1
Kapitalnedsættelse -1,8 1,8 0,0
Foreslået udbytte -42,5 42,5 0,0
Egenkapitalbevægelser i alt -1,8 -2,8 0,1 89,3 -0,8 84,0
Egenkapital 31-12-09 84,9 -2,8 1,1 838,7 42,5 964,4
Årets resultat 42,4 42,4
Anden totalindkomst:
Valutakursreg, udenlandske virks. 1,0 1,0
Andel af anden totalindk. i ass. virks. -2,4 -2,4
Transaktioner med ejere:
Udloddet udbytte -42,5 -42,5
Udbytte egne aktier 0,3 0,3
Kapitalnedsættelse -0,8 0,8 0,0
Foreslået udbytte -33,6 33,6 0,0
Egenkapitalbevægelser i alt -0,8 -2,4 1,0 9,9 -8,9 -1,2
Egenkapital 31-12-10 84,1 -5,2 2,1 848,6 33,6 963,2

 

19 Regnskab

 

 

 

 
 

Note

CO WQ OOQOQWU AWN i om

11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35

Oversigt over noter

Anvendt regnskabspraksis
Regnskabsmæssige skøn og vurderinger
Segmentoplysninger

Nettoomsætning

Afskrivninger

Personaleomkostninger

Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
Finansielle indtægter

Finansielle omkostninger

Resultat før skat

Skat af årets resultat

Resultat og udvandet resultat pr. aktie
Immaterielle aktiver

Materielle aktiver

Kapitalandele i datter-, fælles ledede og associerede virksomheder
Varebeholdninger

Tilgodehavender

Værdipapirer

Aktiekapital

Rentebærende forpligtelser

Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser
Hensatte forpligtelser

Igangværende entreprisekontrakter
Sikkerhedsstilleiser

Leasingforpligtelser

Eventualaktiver og eventualforpligtelser
Nærtstående parter

Joint ventures

Finansielle risici

Ny regnskabsregulering

Begivenheder efter årets udgang

Poster uden likviditetsvirkning

Køb og salg af virksomheder og aktiviteter
Likviditet

Dattervirksomhed og fælles ledet virksomhed

20 Regnskab
1104294EogSN80128

 

Side

21
27
28
30
30
30
30
31
31
31
31
31
32
32
34
35
35
35
36
36
37
38
38
39
39
40
40
41
41
45
45
45
46
46
47

Noter

Note
1. Anvendt regnskabspraksis

Generelt

Koncernens og moderselskabets årsrapport er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og danske
oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Årsrapporten opfylder tillige IFRS udsendt af IASB.
Årsrapporten er aflagt i danske kroner.
Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten for 2009, bortset fra effekten af nedenstående forhold.

Med virkning pr. 1. januar 2010 er følgende implementeret: 1FRS 3 (ajourført 2008) Virksomhedssammenslutninger. Amendments til IAS 27 (ajourført 2008)
Koncernregnskaber og separate årsregnskaber. Flere amendmenits til IAS 39 Finansielle instrumenter: indregning og måling samt IFRIC 9 Revurdering af
indbyggede afledte finansielle instrumenter. Amendments til IFRS 2 Group Cash-settled Share-based Payments transactions. Flere amendments til FRS 1
Førstegangsanvendelse af IFRS. Dele af improvements til IFRS's maj 2008 med ikrafttrædelsesdato 1. juli 2009. Improvements til IFRS's april 2009. IFRIC 17
Udlodning af andre værdier end kontanter til ejere. IFRIC 18 Overførsel af aktiver fra kunden.

IFRS 3 og !AS 27 gælder for transaktioner, der gennemføres 1. januar 2010 eller senere. Bestemmelserne i IFRS 3 medfører blandt andet at købsomkostninger
og ændringer til betingede købsvederlag indregnes direkte i resultatopgørelsen.

Ud over IFRS 3 har de nye standarder og fortolkningsbidrag ikke påvirket indregning og måling i 2010. Effekten af IFRS 3 har reduceret årets resultat med 0,3
mio. kr.

Klassifikationen af administrations-, salgs- og produktionsomkostninger er revurderet for bedre at give et retvisende billede og sammenligningstal er tilpasset.
Ændringen påvirker sammenligningstallene for 2009 med følgende: Administrationsomkostninger er forøget med 20,5 mio. kr., salgsomkostninger er forøget
med 5,6 mio. kr. og produktionsomkostninger er reduceret med 26,1 mio. kr.

Konsolidering
Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Højgaard Holding A/S og de dattervirksomheder, hvori koncernen direkte eller indirekte besidder mere end 50 %
af stemmerettighederne eller på anden måde har bestemmende indflydelse.

Andre virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20 % og 50 % af stemmerettighederne og udøver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse,
betragtes som associerede virksomheder, Disse virksomheder konsolideres ikke. Dog foretages pro rata konsolidering i koncernregnskabet af virksomheder,
som ledes i fællesskab med en eller flere andre virksomheder — herunder MT Højgaard A/S.

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af moderselskabets og de enkelte virksomheders reviderede årsregnskaber opgjort i overensstemmelse med
Højgaard Holding koncernens regnskabspraksis.

Ved konsolideringen foretages sammenlægning af ensartede regnskabsposter og eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser,
mellemværender og udbytter. Desuden elimineres urealiseret fortjeneste/tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder.

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder medtages i koncernregnskabet fra overtagelsestidspunktet/stiftelsesdagen. Solgte eller afviklede virksomheder
indregnes i koncernregnskabet frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afviklede virksomheder.

Fortjeneste/tab ved salg eller afvikling af dattervirksomheder og associerede virksomheder opgøres som salgssummen eller afviklingssummen med fradrag af
den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver inklusive goodwill på salgstidspunktet samt omkostninger til salg eller afvikling.

Præsentation af afhændede aktiviteter og aktiviteter til salg
Afhændede aktiviteter og aktiviteter til salg udgør en enhed, hvis aktiviteter og pengestrømme operationelt og regnskabsmæssigt klart kan udskilles fra den
øvrige virksomhed, og hvor enheden enten er solgt eller er udskilt bestemt for salg, og salget forventes gennemført inden for ét år i henhold til formel plan.

Resultatet og værdireguleringer efter skat af afhændede aktiviteter og aktiviteter til salg præsenteres på en særskilt linje i resultatopgørelsen med
sammenligningstal. Aktiver og dertil knyttede forpligtelser udskilles på særskilte linjer i balancen.

Virksomhedssammenslutninger

Ved tilkøb af virksomheder, hvor moderselskabet opnår bestemmende indflydelse, anvendes overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identificerbare
aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. identificerbare immaterielle aktiver indregnes, hvis de kan udskilles
eller udspringer af en kontraktlig ret. Der tages hensyn til skatteeffekten af de foretagne omvurderinger.

21. Regnskab

 

 

 

 

Note

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem købsvederlag og dagsværdi af de overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes som goodwill
under immaterielle aktiver, Negative forskelsbeløb (negativ goodwill) indtægtsføres i resultatopgørelsen på overtagelsestidspunktet.

Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om målingen af overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser eller eventualforpligtelser, sker den første
indregning på grundlag af foreløbigt opgjorte dagsværdier. Såfremt det efterfølgende viser sig, at identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser
havde en anden dagsværdi på overtagelsestidspunktet end først antaget, reguleres goodwill indtil 12 måneder efter overtagelsen.

Minoritetsinteresser
Minoritetsinteresser indregnes første gang enten til dagsværdi eller til den forholdsmæssige andel af dagsværdien af de overtagne aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser i den tilkøbte virksomhed på overtagelsestidspunktet. Måling af minoritetsinteresser vælges transaktion for transaktion.

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter fuldt ud. Minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af årets resultat fremgår af
resultatopgørelsen. | balancen indregnes minoritetsinteresserne som en del af egenkapitalen, men vises som en særskilt post separat fra
moderselskabsaktionærernes andel af egenkapitaten.

Jøint ventures
Et jøint venture er en fælles ledet aktivitet (konsortium eller arbejdsfællesskab) eller en fælles ledet virksomhed, hvor ingen af de deltagende parter har
bestemmende indflydelse.

Fælles ledede aktiviteter indregnes i koncernens regnskab pro rata i henhold til aftafegrundlaget, hvorved den forholdsmæssige andel af aktiver og forpligtelser
samt indtægter og omkostninger fra de fælles ledede aktiviteter medtages i de tilsvarende poster i regnskabet.

Fælles ledede virksomheder indregnes ved pro rata konsolidering i koncernregnskabet. I moderselskabet måles investeringer i fælles ledede virksomheder til
kostpris. Der nedskrives til genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.

Omregning af fremmed valuta
Den enkelte forretningsenheds funktionelle valuta fastsættes som den primære valuta på det marked, som forretningsenheden opererer på. Den overvejende
funktionelle valuta for koncernen er danske kroner.

Transaktioner i alle andre valutaer end de enkelte forretningsenheders funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta, som omregnes til den funktionelle
valuta med anvendelse af transaktionsdagens kurs. Tilgodehavender og gæld i fremmed valuta omregnes med anvendelse af balancedagens kurser.
Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens eller balancedagens kurs henholdsvis kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen
under finansielle indtægter og omkostninger.

Ved indregning af udenlandske dattervirksomheder og associerede virksomheder omregnes resultatopgørelserne opgjort i de enkelte virksomheders
funktionelle valuta til danske kroner efter de gennemsnitlige valutakurser, der ikke afviger væsentligt fra transaktionsdagens kurser, mens balanceposterne
omregnes efter balancedagens valutakurser. Valutakursdifferencer, der opstår ved omregning af udenlandske dattervirksomheders egenkapital ved årets
begyndelse til balancedagens valutakurser og resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser, indregnes direkte på egenkapitalen
under en særskilt reserve for valutakursreguleringer.

Kursregulering af mellemværender med udenlandske virksomheder, der anses for en del af den samlede nettoinvestering i den pågældende virksomhed,
indregnes i koncernregnskabet direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursreguleringer.

Ved køb og salg af en udenlandsk enhed omregnes aktiver og forpligtelser til valutakursen på overtagelsesdagen henholdsvis afståelsesdagen.

Afledte finansielle instrumenter
Koncernen anvender afledte finansielle instrumenter såsom valutaterminskontrakter og lignende instrumenter til afdækning af finansielle risici, der opstår i
forbindelse med den primære drift.

For afledte finansielle instrumenter, der ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i dagsværdien løbende i
resultatopgørelsen under produktionsomkostninger.

For afledte finansielle instrumenter, der opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter vedrørende fremtidige betalingsstrømme, indregnes
ændringer i dagsværdien løbende i egenkapitalen. Indtægter og omkostninger vedrørende sådanne sikringstransaktioner overføres fra egenkapitalen ved
realisation af det sikrede og indregnes i samme post som det sikrede.

Afledte finansielle instrumenter indregnes fra handelsdagen og måles i balancen til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle

instrumenter indregnes under henholdsvis andre tilgodehavender og anden gæld. Dagsværdien opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata og anerkendte
værdiansættelsesmetoder baseret på observerbare valutakurser.

22. Regnskab
1104294EogSN80129

 

 

Note

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Leasingforhold

Leasingkontrakter vedrørende materielle aktiver, hvor koncernen har alle væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten (finansiel leasing)
indregnes i balancen som aktiver. Aktiverne måles ved første indregning til kostpris svarende til dagsværdi eller til nutidsværdien af de fremtidige
leasingydelser, hvis denne er lavere.

Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod som diskonteringsfaktor eller en tilnærmet værdi for denne.

Den kapitaliserede restleasingforpligtelse på finansielle leasingkontrakter indregnes under forpligtelser.

 

Alle øvrige leasingkontrakter betragtes som operationelle. Når leasingkontrakten er af operationel karakter, indregnes leasingydelserne i resultatopgørelsen
over kontraktens løbetid.

Resultatopgørelsen
Nettoomsætning
Nettoomsætningen omfatter afsluttede og igangværende entreprisekontrakter, salg af udviklingsprojekter samt leverede varer og lejeindtægter.

Omsætning fra entreprisekontrakter, hvor der leveres aktiver eller anlæg med høj grad af individuel tilpasning til kunden, indregnes i resultatopgørelsen i takt
med produktionens udførelse, hvorved nettoomsætningen svarer til salgsværdien af årets udførte arbejder (produktionsmetoden).

Nettoomsætning fra projektudviklingssager for egen regning indregnes efter salgsmetoden. Omsætningen og avancen på solgte projekter indregnes, når
aflevering og risikoovergang til køber har fundet sted, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget.

Nettoomsætning vedrørende øvrige indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at ydelsen leveres til køber, når indtægten kan opgøres pålideligt, og
betaling er sandsynlig.

Nettoomsætningen måles eksklusive moms, afgifter og rabatter i forbindelse med salget.

Produktionsomkostninger

Produktionsomkostninger omfatter såvel direkte som indirekte omkostninger, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning samt forventet tab på
igangværende entreprisekontrakter.

Produktionsomkostninger består blandt andet af omkostninger til råvarer og hjælpemateriater, løn og gager samt af- og nedskrivninger mv.

Salgsomkostninger
Salgsomkostninger omfatter blandt andet tilbuds-, reklame- og markedsføringsomkostninger samt gager mv. til salgs- og marketingfunktioner.

Administrationsomkostninger
Administrationsomkostninger omfatter omkostninger til det administrative personale og ledelsen, herunder gager, kontoromkostninger og afskrivninger mv.

Koncernens andel af resultat efter skat i associerede virksomheder

I koncernens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af de associerede virksomheders resultat efter skat og eliminering af forholdsmæssig
andel i intern fortjeneste/tab.

Finansielle indtægter og omkostninger

Finansielle indtægter og omkostninger omfatter renter, udbytte fra andre kapitalandele og realiserede samt urealiserede kursgevinster og -tab vedrørende
værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta samt finansielle omkostninger ved leasing og tillæg/godtgørelser angående selskabsskat. |

Låneomkostninger, der vedrører anskaffelse, opførelse eller udvikling af egenfremstillede kvalificerende aktiver henføres til kostprisen for sådanne aktiver.

I moderselskabet indregnes udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder, fælles ledede virksomheder og associerede virksomheder samt regulering af
kapitafandefe til genindvindingsværdi. Udbytte indtægtsføres i det regnskabsår, hvor det deklareres.

Skat
Årets skat, der består af aktuel skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i
egenkapitalen med den del, der kan henføres til indtægter og omkostninger, der er indregnet direkte i egenkapitalen.

Den aktuelle skat omfatter såvel danske som udenlandske indkomstskatter samt regulering af skat vedrørende tidligere år.

Selskabet indgår i en dansk sambeskatning, hvor Højgaard Holding A/S er administrationsselskab.

23. Regnskab

 

Note

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat
Balancen
Immaterielle aktiver

Goodwill måles første gang til kostpris som beskrevet i afsnittet om virksomhedssammenslutninger.

Der afskrives ikke på goodwill. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill vurderes minimum en gang årligt og nedskrives over resultatopgørelsen til
genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.

Andre immaterielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Afskrivninger foretages lineært over den forventede brugstid.
Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 5-10 år. Afskrivningsgrundlaget reduceres med eventuelle nedskrivninger.

Materielle aktiver
Materielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. For egen fremstillede
aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger til materialer, komponenter, underleverandører og lønforbrug samt låneomkostninger, der kan
relateres til opførelsen af aktiverne.

Materielle aktiver afskrives lineært over den forventede brugstid til den forventede scrapværdi. Der foretages en individuel fastsættelse af større aktivers
brugstid, mens brugstiden for øvrige aktiver fastsættes for grupper af ensartede aktiver.

Forventede brugstider:

Bygninger 10-50 år
Produktionsanlæg og maskiner 3-12 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-12 år
Indretning af lejede lokaler 3-10 år

Der afskrives ikke på grunde. Desuden afskrives ikke, hvis aktivets scrapværdi overstiger den regnskabsmæssige værdi. Scrapværdien fastsættes på
anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt.

Fortjeneste/tab ved salg af materielle aktiver indregnes i resultatopgørelsen under produktions- eller administrationsomkostninger og opgøres som forskellen
mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet.

Kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregnskabet

I koncernen måles kapitalandele i associerede virksomheder efter den indre værdis metode. Dette betyder, at kapitalandele måles til den forholdsmæssige
andel af virksomhedernes indre værdi, opgjort efter koncernens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiseret koncernintern fortjeneste/tab og med
tillæg af goodwill.

Associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi indregnes til nul. Såfremt koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække
den associerede virksomheds underbalance, modregnes denne i koncernens tilgodehavender hos virksomheden. Et eventuelt resterende beløb indregnes under
forpligtelser.

Kapitalandele i moderselskabets regnskab
I moderselskabet måles kapitalandele i dattervirksomheder, fælles ledede virksomheder og associerede virksomheder til kostpris. Der nedskrives til
genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.

Øvrige finansielle aktiver
Andre langfristede tilgodehavender måles til amortiseret kostpris fratrukket tab ved værdiforringelse.

Værdiforringelse af langfristede aktiver
Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle, materielle og finansielle aktiver vurderes minimum en gang årligt for at afgøre, om der er indikation af
værdiforringelse. Hvis dette er tilfældet, vurderes aktivets genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien af goodwill vurderes dog altid årligt.

Genindvindingsværdien er det højeste af et aktivs dagsværdi med fradrag af forventede afhændelsesomkostninger eller nytteværdi, som er den
tilbagediskonterede værdi af de forventede fremtidige pengestrømme fra den pengestrømsfrembringende enhed.

Et tab ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen, når den regnskabsmæssige værdi af et aktiv eller en pengestrømsfrembringende enhed overstiger
aktivets eller den pengestrømsfrembringende enheds genindvindingsværdi.

24. Regnskab
1104294EogSN80130

 

Note

1 Anvendt regnskabspraksis, fortsat

 

Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger på andre aktiver tilbageføres i det omfang, at der er sket ændringer i de forudsætninger og skøn,
der førte til nedskrivningen.

Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden. Hvis nettorealisationsværdien er lavere end kostprisen, nedskrives til denne lavere værdi.

Kostpris for råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger.

Ejendomme, igangværende projektudviklingssager og ubebyggede grunde, som ikke anses at være til vedvarende eje eller brug, opføres under ejendomme til
videresalg og måles til kostpris eller nettorealisationsværdi, hvor denne er lavere.

Tilgodehavender

Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der foretages nedskrivning til imødegåelse af tab, hvis det vurderes at være indtruffet en objektiv indikation på
at tilgodehavendet er værdiforringet.

Igangværende entreprisekontrakter

igangværende entreprisekontrakter måles til salgsværdien af det udførte arbejde. Entreprisekontrakter er kendetegnet ved, at de fremstillede aktiver eller
anlæg fremstilles i henhold til kundens specifikationer og krav med hensyn til design og funktionalitet mv. Endvidere er der inden påbegyndelsen af arbejdet
indgået bindende kontrakt, der medfører bod eller erstatning ved eventuel ophævelse.

Salgsværdien måles på baggrund af færdiggørelsesgraden på balancedagen og de samlede forventede indtægter på den enkelte entreprisekontrakt.
Færdiggørelsesgraden fastsættes med udgangspunkt i de afholdte omkostninger og samlede forventede omkostninger.

Hvis det er sandsynligt, at de totale omkostninger vil overstige de totale indtægter på en igangværende entreprisekontrakt, indregnes det samlede forventede
tab på entreprisen som en omkostning.

Når salgsværdien ikke kan opgøres pålideligt, indregnes salgsværdien til de medgåede omkostninger eller nettorealisationsværdien, hvis denne er lavere.

Den enkelte igangværende entreprisekontrakt indregnes i balancen under tilgodehavender eller kortfristede forpligtelser afhængig af nettoværdien af
salgsværdien med fradrag af acontofaktureringer og indregnede tab.

Omkostninger i forbindelse med salgs og tilbudsarbejde til opnåelse af kontrakter indregnes som en omkostning i resultatopgørelsen under salgsomkostninger i
det regnskabsår, hvori de afholdes.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter kan enten indgå som et aktiv eller som et passiv under henholdsvis tilgodehavender og kortfristede forpligtelser. I
periodeafgrænsningsposter indgår omkostninger eller indtægter, som er afholdt eller indgået i året vedrørende efterfølgende regnskabsår, bortset fra poster,
som vedrører igangværende entreprisekontrakter.

Værdipapirer
Børsnoterede værdipapirer, opført under kortfristede aktiver, måles til dagsværdi på balancedagen. Ændringer i dagsværdien indregnes løbende i
resultatopgørelsen under finansielle indtægter eller omkostninger.

Egenkapital
Udbytte
Udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen. Foreslået udbytte vises som en særskilt post under egenkapitalen.

Egne kapitalandele
Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne kapitalandele indregnes direkte på egenkapitalen.

Reserve for sikringstransaktioner
Reserve for sikringstransaktioner indeholder den akkumulerede nettoændring i dagsværdien af sikringstransaktioner, der opfylder kriterierne for sikring af
fremtidige betalingsstrømme, og hvor den sikrede transaktion endnu ikke er realiseret.

Reserve for valutakursreguleringer

Reserve for valutakursreguleringer i koncernregnskabet omfatter kursdifferencer efter den 1. januar 2004, opstået ved omregning af regnskaber for
udenlandske virksomheder fra deres funktionelle valuta til danske kroner samt kursregutlering af mellemværende med udenlandske virksomheder, der anses for
en del af koncernens samlede nettoinvestering i den pågældende virksomhed.

Ved realisation af nettoinvesteringen indregnes valutakursreguleringerne i resultatopgørelsen.

 

25 Regnskab

 

 

Note

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Aktuel skat og udskudt skat
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for betalte
acontoskatter mv.

Udskudte skatteforpligtelser og udskudte skatteaktiver måles efter den balanceorienterede gældsmetode og omfatter samtlige midlertidige forskelle mellem
regnskabs- og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende ikke-skattemæssigt
afskrivningsberettiget goodwill og kontorejendomme. Ved opgørelsen tages udgangspunkt i den planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afviklingen af
forpligtelsen og de hertil svarende skatteregler.

Der hensættes udskudt skat til dækning af genbeskatning af skattemæssige underskud i koncernens udenlandske dattervirksomheder, hvis afhændelse af
kapitalandelene eller udtræden af den internationale sambeskatning i MT Højgaard koncernen vurderes at blive aktuel.

Udskudte skatteaktiver blandt andet fremførselsberettigede skattemæssige underskud indregnes med den værdi, hvortil de forventes at kunne realiseres. Det
kan ske enten ved modregning i udskudte skatteforpligtelser eller ved udligning i skat af fremtidig indtjening i selskabet eller moderselskabet og de øvrige
sambeskattede virksomheder i samme land. Udskudte skatteaktiver opføres på en særskilt linie under finansielle aktiver.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der ifølge lovgivningen er gældende i de respektive lande, når den udskudte skat forventes
udløst som aktuel skat. Ved forskydning i udskudt skat, som følge af ændringer i skattesatser, indregnes virkningen i resultatopgørelsen, medmindre der er tale
om poster, der tidligere er ført over egenkapitalen.

Pensionsforpligtelser
Koncernens pensionsordninger er forsikringsmæssigt afdækket (bidragsbaserede). indbetalinger til bidragsbaserede pensionsordninger medtages i
resultatopgørelsen i den periode, de vedrører, og eventuelle skyldige omkostninger medtages i balancen under anden gæld.

Hensatte forpligtelser
Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af en tidligere begivenhed har en retlig eller faktisk forpligtelse, når det er sandsynligt, at indfrielse
af forpligtelsen vil medføre et træk på virksomhedens økonomiske ressourcer, og når der kan foretages en pålidelig beløbsmæssig opgørelse af forpligtelsen.

Hensatte forpligtelser måles til ledelsens bedste skøn over det beløb, hvormed forpligtelsen forventes at kunne indfries.

Finansielle gældsforpligtelser

Gæld til kreditinstitutter mv. indregnes ved låneoptagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. De finansielle
gældsforpligtelser måles i de efterfølgende perioder til amortiseret kostpris svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, således
at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden.

Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leverandører, dattervirksomheder, fælles ledede virksomheder og associerede virksomheder samt anden gæld,
måles til amortiseret kostpris.

Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme opdelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet for året, samt hvorledes disse pengestrømme har påvirket
likvider.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat under pengestrømme fra investeringsaktivitet. I pengestrømsopgørelsen indregnes
pengestrømme af købte virksomheder fra købstidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte virksomheder indregnes frem til salgstidspunktet.

Pengestrømme til/fra driftsaktivitet
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte metode som resultat af primær drift reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændringer i
driftskapitalen samt finansielle poster og betalte selskabsskatter.

Pengestrømme til/fra investeringsaktivitet
Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betalinger i forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter, immaterielle, materielle og finansielle
aktiver samt køb og salg af værdipapirer, der ikke medregnes som likvider.

Pengestrømme til/fra finansieringsaktivitet
Pengestrømme til finansieringsaktivitet omfatter betalinger til og fra aktionærer inklusive betaling af udbytte samt optagelse af og afdrag på langfristet gæld.

Likviditet
Likviditet omfatter likvide beholdninger med fradrag af kortfristet gæld til kreditinstitutter mv.

26 Regnskab
1104294EogSN80131

 

Note

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Segmentoplysninger

Koncernens segmentoplysninger er baseret på koncernens ledelsesmæssige og interne økonomistyring og -rapportering, som er opdelt på aktiviteter.

Driftssegmenter, som har ensartede økonomiske karakteristika, og hvor produkter/ydelser, kunder, fremstillings- og leveringsmetoder er ensartede aggregeres.

Segmentindtægter og -omkostninger omfatter de poster, der direkte kan henføres til det enkelte segment, og de poster som kan allokeres til det enkelte
segment på et fornuftigt grundlag.

Segmentaktiver omfatter de langfristede og kortfristede aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift.
Segmentforpligtelser omfatter de forpligtelser, der er afledt af segmentets drift.

Nøgletal
Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning i nøgletalsberegning.

 

2. Regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Skønsmæssig usikkerhed
Ved opgørelse af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræves skøn over, hvorledes fremtidige begivenheder påvirker værdien af disse
aktiver og forpligtelser på balancedagen.

De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen vurderer er forsvarlige, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne
kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Endvidere er virksomheden underlagt risici og
usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater afviger fra disse skøn. Særlige risici for Højgaard Holding koncernen er omtalt i note 29 om "Finansielle
risici" og i afsnittet om ”Risikofaktorer” i ledelsens beretning.

Skøn væsentlige for regnskabsaflæggelsen vedrører hovedsageligt måling af salgsværdien af igangværende entreprisekontrakter, der blandt andet opgøres på
baggrund af en forventning til restomkostninger og indtægter. Desuden vedrører det udfaldet af tvister ved krav om merydelser m.v., der blandt andet opgøres
ud fra forhandlingsstadet med modparten og en vurdering af sandsynligheden for udfaldet.

Ved nedskrivningstest af kapitalandele og goodwill anvender vi tillige skøn over, hvorledes de pågældende virksomheder eller dele af virksomheden, som
goodwill knytter sig til, vil være i stand til at generere tilstrækkelig positive nettopengestrømme i fremtiden til at understøtte værdien af kapitalandelen eiler
goodwill, og øvrige nettoaktiver i den pågældende del af virksomheden. Dette er naturligt behæftet med en vis usikkerhed, hvilket afspejles i den valgte
diskonteringsfaktor.

Anvendt regnskabspraksis

Ledelsen foretager som led i anvendelsen af koncernens regnskabspraksis vurderinger, ud over skønsmæssige vurderinger, som kan have væsentlig indvirkning
på de i årsregnskabet indregnede beløb. De vurderinger, som har væsentligst indvirkning på de i årsregnskabet indregnede beløb, omfatter væsentligst
igangværende entreprisekontrakter, og hvornår indtægter og omkostninger i henhold til kontrakt med tredjemand skal behandles i overensstemmelse med
produktions- eller salgsmetoden.

27 Regnskab

 

 

 

 

Note Mio. DKK

 

3. Segmentoplysninger

Højgaard Holding koncernen beskæftiger sig via MT Højgaard koncernen med bygge- og anlægsvirksomhed i Danmark og udlandet og i Højgaard

Industri A/S med fabrikationsvirksomhed i Danmark.

I udlandet opererer MT Højgaard koncernen i Europa (Storbritannien, Portugal, Sverige og Norge), Nordatlanten (Færøerne og Grønland), Asien og

Mellemøsten samt Sydamerika (Panama).

 

 

 

 

2010 Bygge- og anlægs- Fabrikations- Moderselskab/ Højgaard Holding
virksomhed virksomhed elimineringer koncern
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 4.483,9 69,2 0,0 4.553,1
Bruttoresultat 291,9 15,7 0,0 307,6
Af- og nedskrivninger 67,5 0,0 0,1 67,6
Resultat af primær drift 50,5 13,5 -4,2 59,8
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder 1,4 0,0 0,0 1,4
Finansielle indtægter 17,6 0,4 2,7 20,7
Finansielle omkostninger 15,4 0,0 0,0 15,4
Resultat før skat 54,1 13,9 -1,5 66,5
Årets resultat 33,2 10,4 -1,2 42,4
Balance
Langfristede aktiver 583,1 0,4 0,4 583,9
Kortfristede aktiver 1.953,5 25,3 79,1 2.057,9
Segmentaktiver i alt 2.536,6 25,7 79,5 2.641,8
Anlægsinvesteringer 130,3 0,0 0,0 130,3
Langfristede forpligtelser 171,8 0,0 0,0 171,8
Kortfristede forpligtelser 1.490,9 13,3 2,6 1.506,8
Segmentforpligtelser i alt 1.662,7 13,3 2,6 1.678,6
Rentebærende nettoindestående 182,3 20,1 77,4 279,8
Pengestrømme
Pengestrømme fra drift -177,3 11,3 -0,6 -166,6
Pengestrømme fra investeringer 128,5 0,0 0,6 129,1
Pengestrømme til finansiering -12,4 -10,0 -5,0 -27,4
Pengestrømme, netto -61,2 1,3 -5,0 -64,9
Øvrige informationer
Ordrebeholdning, ultimo 4.980 63 5.043
Gennemsnitligt antal medarbejdere 2.817 28 2.847
Geografiske områder Danmark Udland Højgaard Holding
koncern
Nettoomsætning 3.181,7 1.371,4 4.553,1
Langfristede aktiver ekskl. udskudte skatteaktiver 378,0 135,6 513,6

 

28 Regnskab

1104294Fog3N80132

Note Mio. DKK

 

3 Segmentoplysninger, fortsat

 

 

 

 

 

2009 Bygge- og anlægs- Fabrikations- Moderselskab/ Højgaard Holding
virksomhed virksomhed elimineringer koncern
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 4.907,2 71,5 0,0 4.978,7
Bruttoresultat 399,3 16,7 0,3 416,3
Af- og nedskrivninger 66,4 0,0 0,1 66,5
Resultat af primær drift 156,3 13,6 -1,4 168,5
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder 0,2 0,0 0,0 0,2
Finansielle indtægter 20,4 0,6 5,2 26,2
Finansielle omkostninger 11,2 0,0 0,0 11,2
Resultat før skat 165,7 14,2 3,8 183,7
Årets resultat 120,3 10,6 2,9 133,8
Balance
Langfristede aktiver 559,5 0,4 0,4 560,3
Kortfristede aktiver 2.412,8 22,4 84,7 2.519,9
Segmentaktiver I alt 2.972,3 22,8 85,1 3.080,2
Anlægsinvesteringer 127,4 0,0 0,0 127,4
Langfristede forpligtelser 129,9 0,0 0,0 129,9
Kortfristede forpligtelser 1.973,2 10,2 2,5 1.985,9
Segmentforpligtelser i alt 2.103,1 10,2 2,5 2.115,8
Rentebærende nettoindestående 445,0 19,4 82,5 546,9
Pengestrømme
Pengestrømme fra drift 262,3 11,7 0,4 274,4
Pengestrømme fra investeringer -281,6 0,0 12,4 -269,2
Pengestrømme til finansiering -37,2 -7,0 -13,2 -57,4
Pengestrømme, netto -56,5 4,7 -0,4 -52,2
Øvrige informationer
Ordrebeholdning, ultimo 4.026 61 0 4.087
Gennemsnitligt antal medarbejdere 3.171 28 2 3.201
Geografiske områder Danmark Udland Højgaard Holding
koncern
Nettoomsætning 3.376,3 1.602,4 4.978,7
Langfristede aktiver ekskl. udskudte skatteaktiver 418,7 79,6 498,3

 

29 Regnskab

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2009 2010 Note Mio. DKK 2010 2009
4 Nettoomsætning
Nettoomsætningen fordeler sig således:
Salgsværdi af årets produktion på igangværende og afsluttede entrepriser mv. 4.177,8 4.539,4
Omsætning fra solgte projektudviklingssager mv. 56,1 113,4
Lejeindtægter 319,2 325,9
Il alt 4.553,1 4.978,7
5 Afskrivninger
0,0 0,0 immaterielle aktiver 1,7 1,3
0,1 0,0 Materielle aktiver 65,9 65,2
0,1 0,0 Afskrivninger i alt 67,6 66,5
Afskrivninger indgår i resultatopgørelsen således:
0,0 0,0 Produktionsomkostninger 60,0 62,4
0,1 0,0 Administrationsomkostninger 7,6 4,1
0,1 0,0 Afskrivninger i alt 67,6 66,5
6 Personaleomkostninger
Det samlede beløb til lønninger mv. kan specificeres således:
1,8 2,1 Lønninger og gager mv. 1.138,1 1,182,9
0,1 0,1 Pensionsbidrag (bidragsbaserede) 82,0 86,5
0,0 0,0 Andre omkostninger til social sikring 43,2 50,1
1,9 2,2 l alt 1.263,3 1.319,5
Heraf udgør vederlag til moderselskabets ledelse:
0,7 0,6 Bestyrelse 1,7 1,8
0,6 0,6 Direktion 0,6 0,6
1,3 1,2 I alt 2,3 2,4
Bestyrelseshonoraret har i 2010 udgjort 300 t. DKK til bestyrelsesformanden, 150 t.
DKK til næstformanden og 125 t. DKK til de øvrige bestyrelsesmedlemmer.
2 Gennemsnitligt antal medarbejdere 2.847 3.201
2 Antal medarbejdere, ultimo 2.728 3.180
7 Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor (KPMG)
0,2 0,2 Lovpligtig revision 2,5 2,6
0,0 0,0 Andre erklæringsopgaver med sikkerhed 0,1 0,2
0,0 0,0 Skatte- og momsmæssig rådgivning 0,4 0,6
0,0 0,0 Andre ydelser 1,4 2,5
0,2 0,2 l alt 4,4 5,9

 

30 Regnskab

1104294EogSN80133

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2009 2010 Note Mio. DKK 2010 2009
8 Finansielle indtægter
0,5 0,1 Renteindtægter, øvrige (balanceposter indregnet til amortiseret kost) 8,6 7,9
4,2 2,8 Renteindtægter, værdipapirer (balanceposter indregnet til dagsværdi) 10,4 14,5
1,3 0,1 Kursgevinster på værdipapirer 0,7 1,9
0,0 0,0 Valutakursgevinster 1,0 1,9
35,6 37,6 Udbytte fra dattervirksomheder og fælles ledede virksomheder - -
41,6 40,6 Finansielle indtægter i alt 20,7 26,2
0,3 0,0 Heri er indeholdt renteindtægter fra dattervirksomheder - -
9 Finansielle omkostninger
0,4 0,3 Renteudgifter (balanceposter indregnet til amortiseret kost) 10,8 7,0
0,0 0,0 Kurstab på værdipapirer 1,7 0,3
0,0 0,0 Valutakurstab 2,9 3,9
0,4 0,3 Finansielle omkostninger i alt 15,4 11,2
0,4 0,3 Heri er indeholdt renteudgifter til dattervirksomheder - -
10 Resultat før skat
Årets resultat kan specificeres således:
MT Højgaard koncernen 54,1 165,7
Højgaard Industri A/S 13,9 14,2
Højgaard Holding A/S -1,5 3,8
Resultat før skat 66,5 183,7
11 Skat af årets resultat
0,1 -0,2 Aktuel skat 32,4 35,2
0,9 -0,2 Forskydning i udskudt skat -8,3 14,7
1,0 -0,4 Skat af årets resultat 24,1 49,9
Skat af årets resultat kan forklares således:
9,9 9,0 Skat af årets resultat før skat beregnet med dansk skatteprocent 16,6 45,9
0,0 0,0 Afvigelse i udenlandske virksomheders skatteprocent 6,4 4,1
-8,9 -9,4 Ikke skattepligtige indtægter 0,0 0,0
0,0 0,0 Ikke fradragsberettigede udgifter 0,6 0,4
0,0 0,0 Andet, herunder regulering vedrørende tidligere år og sambeskatning 0,5 -0,5
1,0 -0,4 Skat af årets resultat 24,1 49,9
3 -1 Effektiv skatteprocent (%) 36 27
12 Resultat og udvandet resultat pr. aktie
Resultat og udvandet resultat pr. aktie (EPS og EPS-D), DKK 10,1 31,7

 

31

Regnskab

Resultat og udvandet resultat pr. aktie (EPS og EPS-D) kan beregnes som Højgaard
Holdings andel af koncernresultatet på 42,4 mio. DKK (2009: 133,8 mio. DKK)
divideret med 4,2 mio. stk. aktier (2009: 4,2 mio. stk. aktier).

 

 

 

Moderselskab Koncern

 

 

 

 

 

2009 2010 Note Mio. DKK 2010 2009
13 Immaterielle aktiver

Goodwiill
Kostpris 01-01 50,8 43,5
Tilgang ved virksomhedskøb 9,5 7,3
Kostpris 31-12 60,3 50,8
Nedskrivninger 01-01 0,0 0,0
Årets nedskrivninger 0,4 0,0
Nedskrivninger 31-12 0,4 0,0
Regnskabsmæssig værdi 31-12 59,9 50,8

 

Andre immaterielle aktiver

 

 

 

 

 

 

Kostpris 01-01 9,7 8,4
Tilgang ved virksomhedskøb 0,0 1,3
Kostpris 31-12 9,7 9,7
Af- og nedskrivninger 01-01 1,7 0,5
Årets afskrivninger 1,4 1,2
Af- og nedskrivninger 31-12 3,1 1,7
Regnskabsmæssig værdi 31-12 6,6 8,0
Immaterielle anlægsaktiver i alt 66,5 58,8
Goodwill

Der er pr. 31. december 2010 gennemført værdiforringelsestest af den regnskabs-
mæssige værdi af goodwill, der kan henføres til MT Højgaard koncernen. Ved vurde-
ringen af genindvindingsværdien er anvendt nytteværdien, der er beregnet som nu-
tidsværdien af de fremtidige forventede nettopengestrømme fra de pengestrøms-
frembringende enheder. Ved testen pr. 31. december 2010 er nettopengestrømme-
ne opgjort med udgangspunkt i godkendt budget for 2011 samt estimater for årene
2012-2015. Væksten i terminalperioden er fastsat til 1 % (2009: 1,0 %). Ved bereg-
ningen af nutidsværdien er benyttet en diskonteringsfaktor før skat på 10-11 %
(2009: 11-12 %).

Værdiforringelsestesten har alene givet anledning til en mindre nedskrivning af
goodwill vedrørende en tilkøbt aktivitet i MT Højgaard.

Ledelsen vurderer, at sandsynlige ændringer i de grundlæggende forudsætninger
ikke vil medføre, at den regnskabsmæssige værdi af goodwill vil overstige genind-
vindingsværdien.

Andre immaterielle aktiver

Andre immaterielle aktiver omfatter kundelister overtaget ved køb af virksomheder
og aktiviteter.

Det er vurderet, at de aktiverede immaterielle aktiver har en begrænset brugstid.
Ledelsen har ikke identificeret faktorer, der indikerer, at der er behov for at
gennemføre værdiforringelsestest af andre immaterielle aktiver.

 

 

 

 

14 Materielle aktiver, Andre anlæg, driftsmateriel og inventar
1,2 1,2 Kostpris 01-01 /31-12
1,1 1,2 Af- og nedskrivninger 01-01
0,1 0,0 Årets afskrivninger
1,2 1,2 Af- og nedskrivninger 31-12
0,0 0,0 Regnskabsmæssig værdi 31-12

 

32 Regnskab
1104294EogSN80134

 

Note Mio. DKK

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14 Materielle aktiver Grunde og Produktions- anlæg Andre anlæg, Materielle aktiver
bygninger og maskiner driftsmateriel og under opførelse
inventar
Koncern 2010
Kostpris 01-01 253,8 467,2 153,3 2,4
Tilgang ved køb af aktiviteter 4,5 0,6 0,0 0,0
Reklassifikationer mv. 0,0 -3,6 3,6 0,0
Årets tilgang 6,1 90,8 19,4 5,6
Årets afgang -34,4 81,1 -16,3 -1,8
Kostpris 31-12 230,0 473,9 160,0 6,2
Af- og nedskrivninger 01-01 54,7 293,7 97,7 0,0
Reklassifikationer mv. 0,0 -2,7 2,7 0,0
Afskrivninger årets afgang 8,7 -59,3 -14,8 0,0
Årets afskrivninger 5,4 38,4 22,0 0,0
Af- og nedskrivninger 31-12 51,4 270,1 107,6 0,0
Regnskabsmæssig værdi 31-12 178,6 203,8 52,4 6,2
For pantsatte ejendomme udgør:
Regnskabsmæssig værdi 73,5
Lån med aktuel restgæld 29,2
Finansielt leasede aktiver:
Regnskabsmæssig værdi 0,0 6,0 11,6 0,0
Koncern 2009
Kostpris 01-01 243,2 445,6 133,1 6,7
Tilgang ved køb af aktiviteter 0,0 1,9 0,0 0,0
Årets tilgang 13,4 84,4 26,3 7,2
Årets afgang -2,8 -64,7 6,1 -11,5
Kostpris 31-12 253,8 467,2 153,3 2,4
Af- og nedskrivninger 01-01 50,6 292,7 82,2 0,0
Afskrivninger årets afgang -0,5 -38,7 -5,1 0,0
Årets afskrivninger 4,6 39,7 20,6 0,0
Af- og nedskrivninger 31-12 54,7 293,7 97,7 0,0
Regnskabsmæssig værdi 31-12 199,1 173,5 55,6 2,4
For pantsatte ejendomme udgør:
Regnskabsmæssig værdi 72,4 72,4
Lån med aktuel restgæld 29,9 29,9
Finansielt leasede aktiver:
Regnskabsmæssig værdi 0,0 6,2 8,6 0,0 14,8

 

33 Regnskab

 

 

Note Mio. DKK

 

15  Kapitalandele i datter-, fælles ledede og associerede virksomheder

Kapitalandele i
datter-
virksomheder

Kapitalandele i
fælles ledede og
associerede

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

virksomheder
Moderselskab 2010
Kostpris 01-01/31-12 31,8 624,0
Reguleringer 01-01/31-12 -8,4 0,0
Regnskabsmæssig værdi 31-12 23,4 624,0
Moderselskab 2009
Kostpris 01-01/31-12 31,8 624,0
Reguleringer 01-01/31-12 -8,4 0,0
Regnskabsmæssig værdi 31-12 23,4 624,0
En oversigt over koncernvirksomhederne findes på side 47. MT Højgaard A/S er en fælles ledet
virksomhed i henhold til en mellem aktionærerne indgået aftale.
Koncern 2010
Kostpris 01-01/31-12 0,9
Reguleringer 01-01 -0,3
Andel af årets resultat efter skat 1,4
Øvrige reguleringer -1,4
Reguleringer 31-12 -0,3
Regnskabsmæssig værdi 31-12 0,6
Koncern 2009
Kostpris 01-01/31-12 0,9
Reguleringer 01-01 0,0
Andel af årets resultat efter skat 0,2
Øvrige reguleringer -0,5
Reguleringer 31-12 -0,3
Regnskabsmæssig værdi 31-12 0,6
Associerede virksomheder Omsætning Årets resultat Aktiver i alt Forpligtelser Eventual-
(Oplysningerne er for vor andel) i alt forpligtelser
2010
Ass. virksomheder i MT Højgaard A/S 3,6 1,4 93,4 87,1 0,0
2009
Ass. virksomheder i MT Højgaard A/S 2,2 0,2 85,8 78,9 0,0

 

34 Regnskab

1104294EogSN80135

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2009 2010 Note Mio. DKK 2010 2009
16 Varebeholdninger
Råvarer og hjælpematerialer
Kostpris 01-01 43,2 46,6
Årets tilgang 61,1 37,9
Årets afgang -61,1 -41,3
Kostpris 31-12 43,2 43,2
Reguleringer 01-01 -0,2 -0,2
Årets tilbageførte nedskrivninger 0,2 0,0
Reguleringer 31-12 0,0 -0,2
Regnskabsmæssig værdi 31-12 43,2 43,0
Værdi af beholdning optaget til nettorealisationsværdi 0,3 0,3
Ejendomme til videresalg
Kostpris 01-01 279,5 263,7
Årets tilgang 86,2 16,6
Årets afgang -44,0 -0,8
Kostpris 31-12 321,7 279,5
Reguleringer 01-01 -9,5 -7,9
Årets nedskrivninger 0,0 -1,6
Årets tilbageførte nedskrivninger 4,8 0,0
Reguleringer 31-12 -4,7 -9,5
Regnskabsmæssig værdi 31-12 317,0 270,0
Værdi af ejendomme optaget til nettorealisationsværdi 2,5 22,5
For pantsatte ejendomme udgør:
Regnskabsmæssig værdi 73,8 3,1
Lån med aktuel restgæld 21,1 0,6
Ejendommene til videresalg består primært af ubebyggede grunde, der ejes med
henblik på projektudviklingsaktiviteter, igangværende udviklingsprojekter i eget regi
og færdigopførte boliger til videresalg.
17 Tilgodehavender
0,0 0,0 Forfalder mere end et år efter balancetidspunktet (huslejedeposita) 3,8 4,6
Dagsværdien af tilgodehavender anses at svare til den regnskabsmæssige værdi.
18 Værdipapirer
85,8 85,2 Obligationer 207,1 390,1
0,1 0,1 Aktier 0,1 0,1
85,9 85,3 Regnskabsmæssig værdi i alt 207,2 390,2
84,8 84,4 Nominel beholdning 205,8 387,1
80,1 81,9 Obligationer med udløb mere end et år fra balancetidspunktet 144,8 161,4
1,4 1,4 Varighed på obligationsbeholdningen (år) 2,0 1,0
3,8 3,3 Effektiv rente på obligationsbeholdningen (%) 3,5 3,6
Obligationer deponeret som sikkerhedsstillelse, entrepriser (kursværdi) 28,7 30,4
Obligationer, der indgår som registrerede aktiver i MTH Insurance A/S (kursværdi) 63,9 54,4

 

35

Regnskab

Moderselskabet og koncernen måler obligationsbeholdningen til dagsværdi over re-
sultatopgørelsen i henhold til IAS 39, da beholdningen i overensstemmelse med kon-
cernens finansielle politik fungerer som likviditetsreserve. Obligationsbeholdningen
består af børsnoterede danske obligationer, der løbende overvåges og rapporteres til
dagsværdi.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2009 2010 Note Mio. DKK 2010 2009
19 Aktiekapital
I tusind stk.:
4.247,4 4.205,0 Antal udestående aktier 01-01 4.205,0  4.247,4
-42,4 0,0 Årets køb af egne aktier 0,0 -42,4
4.205,0  4.205,0 Antal udestående aktier 31-12 4.205,0  4.205,0
87,0 42,4 Antal egne aktier 01-01 42,4 87,0
42,4 0,0 Årets køb af egne aktier 0,0 42,4
-87,0 -42,4 Kapitalnedsættelse -42,4 -87,0
42,4 0,0 Antal egne aktier 31-12 0,0 42,4
4.247,4 4.205,0 Antal aktier i alt 31-12 4.205,0 4.247,4
Selskabets aktier er opdelt på 3.101.376 stk. A-aktier og 1.103.641 stk. B-aktier med
pålydende værdi på 20 DKK. Aktiekapitalen udgør pr. 31. december 2010 84,1 mio.
DKK.
Selskabets kapital blev på generalforsamlinger i 2009 og 2010 nedsat med selskabets
beholdning af egne aktier.
20 Rentebærende forpligtelser
De samlede rentebærende forpligtelser fordeler sig på engagementtyper som følger:

0,0 0,0 Kreditinstitutter mv. 97,5 51,5
10,2 10,9 Gæld til dattervirksomheder 0,0 0,0

0,0 0,0 Leasinggæld (finansielt leasede aktiver) 18,9 19,8
10,2 10,9 Regnskabsmæssig værdi 31-12 116,4 71,3

De samlede rentebærende forpligtelser fordeler sig på følgende valutaer:

10,2 10,9 DKK 104,6 47,2
0,0 0,0 EUR 11,8 24,1

10,2 10,9 Regnskabsmæssig værdi 31-12 116,4 71,3

De samlede rentebærende forpligtelser fordeler sig på fast og variabelt forrentet
gæld som følger:

0,0 0,0 Fast forrentet gæld 52,1 40,0
10,2 10,9 Variabelt forrentet gæld 64,3 31,3
10,2 10,9 Regnskabsmæssig værdi 31-12 116,4 71,3

Fordelingen af de samlede rentebærende forpligtelser på effektiv forrentning kan
specificeres som følger:

10,2 10,9 Mindre end 5 % 101,2 44,8
0,0 0,0 Mellem 5 og 7 % 14,4 26,4
0,0 0,0 Over 7 % 0,8 0,1

10,2 10,9 Regnskabsmæssig værdi 31-12 116,4 71,3
3,7 2,4 Vægtet gennemsnitlig effektiv rente (%) 3,6 4,2
1,0 1,0 Vægtet gennemsnitlig restløbetid (år) 5,1 5,0

De rentebærende forpligtelser er indregnet i balancen som følger:

0,0 0,0 Langfristede forpligtelser 69,8 51,7
10,2 10,9 Kortfristede forpligtelser 46,6 19,6
10,2 10,9 Regnskabsmæssig værdi 31-12 116,4 71,3
10,2 10,9 Dagsværdi 116,4 70,7

 

36 Regnskab

1104294EogSN80136

Dagsværdi af de finansielle gældsforpligtelser er opgjort som nutidsværdien af
forventede fremtidige afdrags- og rentebetalinger. Som diskonteringsrente er
anvendt koncernens aktuelle lånerente for tilsvarende løbetider.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2009 2010 Note  Mio.DKK 2010 2009
21 Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser
1,2 0,3 Udskudt skat (netto) 01-01 62,0 76,7
-0,9 0,2 Forskydning via resultatopgørelsen 8,3 -14,7
0,3 0,5 Udskudt skat (netto) 31-12 70,3 62,0
Den udskudte skat fordeler sig som følger:
Udskudte skatteaktiver
0,1 0,1 Materielle aktiver 0,1 5,1
-0,2 0,0 Kortfristede aktiver 1,7 1,1
0,0 0,0 Langfristede forpligtelser 23,5 10,0
0,4 0,4 Kortfristede forpligtelser 5,2 8,9
0,0 0,0 Fremførselsberettiget skattemæssigt underskud 115,7 121,0
0,3 0,5 Udskudte skatteaktiver 31-12 før modregning 146,2 146,1
0,0 0,0 Modregning inden for juridiske enheder og jurisdiktioner (lande) -75,9 84,1
0,3 0,5 Udskudte skatteaktiver 31-12 70,3 62,0
Udskudte skatteforpligtelser
0,0 0,0 immaterielle aktiver 3,5 3,5
0,0 0,0 Materielle aktiver 9,2 6,0
0,0 0,0 Finansielle aktiver 0,3 0,0
0,0 0,0 Kortfristede aktiver 62,9 74,6
0,0 0,0 Udskudte skatteforpligtelser 31-12 før modregning 75,9 84,1
0,0 0,0 Modregning inden for juridiske enheder og jurisdiktioner (lande) -75,9 -84,1
0,0 0,0 Udskudte skatteforpligtelser 31-12 0,0 0,0
0,3 0,5 Udskudt skat (netto) 31-12 70,3 62,0

 

37

Regnskab

Den udskudte skat er beregnet med de skattesatser, der er gældende i de respektive
lande, som den udskudte skat stammer fra.

De fremførselsberettigede skattemæssige underskud er tidsubegrænsede, og
forventes at kunne anvendes ved modregning i fremtidig indtjening.

En væsentlig del af det udskudte skatteaktiv vedrørende fremførselsberettiget
skattemæssigt underskud kan henføres til periodemæssig forskel mellem indregning
efter skattemæssige og regnskabsmæssige regler, hvilket afspejles primært i den
udskudte skat af kortfristede aktiver.

Skatten vedrørende frie reserver i MT Højgaards udenlandske dattervirksomheder, der
underlægges en højere beskatning, hvis de udloddes udgør 6 mio. DKK (2009: 5

mio. DKK). Forpligtelserne er ikke indregnet, idet koncernen kontrollerer, hvorvidt de
udløses. Det er sandsynligt, at forpligtelserne ikke vil blive udløst inden for en
overskuelig fremtid.

 

 

 

Moderselskab Koncern
2009 2010 Note Mio. DKK 2010 2009

 

22 Hensatte forpligtelser

 

 

 

 

 

 

 

 

Garantiarbejder mv. pr. 01-01 55,7 53,4
Hensat i året 28,1 6,2
Anvendt i året -1,8 -0,8
Ubenyttede hensættelser for tidligere år tilbageført -1,5 -3,1
Garantiarbejder mv. pr. 31-12 80,5 55,7
Medarbejderforpligtelser pr. 01-01 32,5 0,0
Overtaget forpligtelse 0,0 20,8
Hensat i året 12,3 11,7
Anvendt i året -5,4 0,0
Medarbejderforpligtelser pr. 31-12 39,4 32,5
Regnskabsmæssig værdi 31-12 119,9 88,2
Hensatte forpligtelser er indregnet i balancen som følger:

Langfristede hensatte forpligtelser 102,0 78,2
Kortfristede hensatte forpligtelser 17,9 10,0
Regnskabsmæssig værdi 31-12 119,9 88,2
Forfaldstidspunktet forventes at blive som følger:

Under et år 17,9 10,0
Mellem et og to år 16,1 13,6
Mellem to og fem år 57,9 36,6
Over fem år 28,0 28,0
Regnskabsmæssig værdi 31-12 119,9 88,2

 

Garantiarbejder mv. vedrører væsentligst hensatte forpligtelser til garantiarbejder på
afsluttede entrepriser.

Medarbejderforpligtelser er væsentligst forsikringsmæssige hensatte forpligtelser til
arbejdsskadedækninger, der er afdækket i koncernens selvforsikringsprogram.

 

 

 

 

23 Igangværende entreprisekontrakter

Acontofakturering 4.418,4 4.304,4
Salgsværdi af entreprisekontrakter -4.306,0  -3.686,6
Igangværende entreprisekontrakter (netto) 112,4 617,8
igangværende entreprisekontrakter er indregnet i balancen som følger:

Kortfristede forpligtelser 381,0 824,7
Tilgodehavender -268,6 -206,9
Igangværende entreprisekontrakter (netto) 112,4 617,8

 

Modtagne forudbetalinger fra kunder opføres særskilt i balancen under kortfristede
forpligtelser.

38 Regnskab
1104294EogSN80137

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2009 2010 Note Mio. DKK 2010 2009

24 Sikkerhedsstillelser
For entrepriser og leverancer er stillet sædvanlig sikkerhed i form af bankgarantier,
kautionsforsikringer og obligationsdepoter.
De afgivne garantier vedrører:
Tilbudsgarantier 6,7 21,2
Entrepriser og leverancer under udførelse 1.259,6 1.116,4
Afsluttede entrepriser og leverancer 576,2 690,3
l alt 1.842,5 1.827,9
Garantistillelser for afsluttede entrepriser og leverancer vedrører sædvanlige et og
fem års garantiarbejder.
For modtagne forudbetalinger mv., opført i balancen som gæld, er stillet tilsvarende
sikkerhed.
Der er desuden stillet grunde og bygninger til sikkerhed for gæld til kreditinstitutter
mv. jf. note 14 og 16.

25 Leasingforpligtelser
Finansiel leasing
Samlede fremtidige minimumsleasingydelser:
Forfald inden for et år 7,5 6,7
Forfald mellem to og fem år 9,7 11,0
Forfald over fem år 2,3 3,9
I alt 19,5 21,6
Regnskabsmæssig værdi (nutidsværdi):
Forfald inden for et år 7,3 6,1
Forfald mellem to og fem år 9,3 10,1
Forfald over fem år 2,2 3,7
l alt 18,8 19,9
Finansieringsomkostninger 0,7 1,7
Finansieringsomkostningerne er beregnet som forskellen mellem de samlede
fremtidige leasingydelser og regnskabsmæssig værdi (nutidsværdi) af finansielle
leasingkontrakter. Disse indregnes i resultatopgørelsen over leasingperioden.
Operationel leasing
Samlede fremtidige minimumsleasingydelser:
Forfald inden for et år 35,1 35,3
Forfald mellem to og fem år 79,9 84,8
Forfald over fem år 42,0 48,2
l alt 157,0 168,3
Leasingydelser vedrørende operationelle kontrakter, der er indregnet i
resultatopgørelsen 31,1 32,0

 

39

Regnskab

Koncernens finansielle og operationelle leasingaftaler vedrører primært biler og
driftsmateriel samt lejede lokaler i MT Højgaard koncernen. Leasingperioden for biler
og driftsmidler er typisk på mellem to og seks år med mulighed for forlængelse. For
lejede lokaler udgør leasingperioden op til 14 år. Ingen af leasingkontrakterne
indeholder betingede lejeydelser.

 

 

 

Moderselskab Koncern
2009 2010 Note Mio. DKK 2010 2009

 

26 Eventualaktiver og eventualforpligtelser
Verserende tvister og retssager

MT Højgaard koncernen er part i forskellige tvister samt rets- og voldgiftssager
(udgifter såvel som indtægter), hvis udfald efter ledelsens vurdering ikke forventes at
have væsentlig negativ betydning for koncernens finansielle stilling.

 

27 Nærtstående parter
Bestemmende indflydelse
Koncernens nærtstående parter med bestemmende indflydelse omfatter
hovedaktionæren i moderselskabet Højgaard Holding A/S. Knud Højgaards Fond ejer
64,5 % af Højgaard Holding A/S.
Betydelig indflydelse
Nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter virksomhedens bestyrelses-
og direktionsmedlemmer.
Desuden omfatter nærtstående parter dattervirksomheder, fælles ledede
virksomheder og associerede virksomheder, hvor Højgaard Holding A/S har
bestemmende eller betydelig indflydelse. En oversigt over koncernvirksomhederne
fremgår af note 35.

Koncerninterne transaktioner
Salg af varer og tjenesteydelser til hovedaktionæren og dennes tilknyttede

1,2 1,3 virksomheder 1,7 2,0
0,2 0,2 Salg af tjenesteydelser til dattervirksomheder ” -
0,2 0,2 Køb af varer og tjenesteydelser fra fælles ledede virksomheder - -

Der har herudover ikke i årets løb, bortset fra normalt ledelsesvederlag, været
gennemført transaktioner med betydende aktionærer, bestyrelse eller direktion eller
andre nærtstående parter. Ledelsesvederlag fremgår af note 6.

Transaktioner mellem Højgaard Holding A/S og øvrige koncernvirksomheder sker på
markedsmæssige vilkår.

Moderselskabets mellemværender med dattervirksomheder pr. 31. december
fremgår af balancen. Mellemværenderne er forrentede og har alle en løbetid på
under et år. Moderselskabets renteindtægter og renteudgifter vedrørende
mellemværender med dattervirksomheder fremgår af note 8 og 9. Der er ikke
foretaget nedskrivninger på mellemværender med dattervirksomheder, associerede
virksomheder og fælles ledede virksomheder i 2010 eller 2009.

Moderselskabets udbytte fra dattervirksomheder og fælles ledet virksomhed fremgår
af note 8.

Selskabets uafhængige revisor

Selskabets uafhængige revisor, KPMG Statsautoriseret Revisionspartnerselskab, har
indgået en totalentreprisekontrakt på ca. 900 mio. DKK med MT Højgaard A/S om
opførelse af KPMG's nye domicil ved Flintholm Station, Frederiksberg. Byggeperioden
er ca. 2,5 år, og byggeriet ventes at kunne afleveres i efteråret 2011.

Indgåelsen af entreprisekontrakten og byggeriets udførelse har ikke afstedkommet
forhold, der kan påvirke KPMG's uafhængighed som generalforsamlingsvalgte
revisorer for koncernen.

40 Regnskab
1104294FogsSN80138

 

Moderselskab

2009

Regnskab

2010

Note

28

29

Mio. DKK

Joint ventures

Højgaard Holding ejer 54 % af MT Højgaard A/S, som er en fælles ledet virksomhed.
Derudover deltager koncernen via MT Højgaard A/S i denne koncerns fælles ledede
aktiviteter og fælles ledede virksomheder. For en omtale heraf henvises til note om
joint ventures i MT Højgaards årsrapport.

Fælles ledede aktiviteter indregnes i koncernens regnskab pro rata i henhold til
aftalegrundlaget, hvorved den forholdsmæssige andel af aktiver og forpligtelser samt
indtægter og omkostninger fra de fælles ledede aktiviteter medtages i de tilsvarende
poster i regnskabet.

Fælles ledede virksomheder indregnes ved pro rata konsolidering i
koncernregnskabet. I moderselskabet måles investeringer i fælles ledede
virksomheder til kostpris, og indregnes som associerede virksomheder.

Fælles ledede virksomheder

Koncernens andel af årets resultat og balanceposter for MT Højgaard A/S er
indregnet i regnskabet med følgende beløb:

Resultatopgørelse
Nettoomsætning
Resultat af primær drift
Resultat før skat

Årets resultat

Balance

Langfristede aktiver
Kortfristede aktiver
Aktiver i alt

Langfristede forpligtelser
Kortfristede forpligtelser
Forpligtelser i alt
Egenkapital

Finansielle risici

Koncernens aktiviteter udføres primært i MT Højgaard koncernen. De øvrige
aktiviteter i Højgaard Holding koncernen indebærer kun beskedne finansielle risici.

Der er ingen væsentlige ændringer i koncernens risikoeksponering eller risikostyring
sammenholdt med 2009.

MT Højgaard koncernen opretholder et samlet overblik over koncernens valutaposi-
tioner og rentefølsomhed med henblik på at begrænse valutakursrisiko og med
henblik på at holde rentefølsomheden på et lavt niveau.

 

Koncern

2010

4.483,8
50,5
54,1
33,2

583,1
1.953,5
2.536,6

171,7
1.490,9
1.662,6

873,9

2009

4.907,2
156,3
165,7
120,3

559,5
2.412,8
2.972,3

129,9
1.973,2
2.103,1

869,2

 

 

 

 

Moderselskab
2009 2010 Note

Koncern
Mio. DKK 2010 2009

 

29

Finansielle risici, fortsat

Valutarisici

Valutarisici er primært knyttet til MT Højgaard koncernen, hvor valutarisici styres
centralt med henblik på at reducere påvirkningen af valutaudsving. På projekter
søges risici minimeret ved at tilstræbe, at indtægts- og udgiftssiden er sammensat, så
de balancerer valutamæssigt og ved anvendelse af valutaterminskontrakter.

Koncernens udenlandske virksomheder påvirkes ikke i betydelig grad af valutaud-
sving, idet såvel indtægter som omkostninger afregnes i de enkelte koncernvirksom-
heders funktionelle valuta.

I de tilfælde, hvor der opstår væsentlige valutapositioner for valutaer uden for euro-
samarbejdet, sikres disse normalt med valutaterminsforretninger.
Valutaeksponeringen knytter sig derfor væsentligst til værdien af udenlandske
kapitalinteresser, som normalt ikke sikres.

Koncernen anvender primært valutaterminskontrakter til afdækning af kontraktuelle
og budgetterede pengestrømme. Ændringer i værdien af afledte finansielle instru-
menter indregnes løbende i resultatopgørelsen under produktionsomkostninger, da
betingelserne for regnskabsmæssig behandling som sikringsinstrumenter ikke
opfyldes. I koncernens resultatopgørelse udgør det indregnede beløb en udgift på
8,3 mio. DKK (i 2009 en udgift på 9,3 mio. DKK).

De åbenstående valutaterminsforretninger pr. 31. december 2010 har en restløbetid
på op til 5 år (2016).

Koncernens omsætning i udenlandsk valuta er i 2010 på 1,0 mia. DKK (2009: 1,3
mia. DKK), som primært er i euro.

Koncernens væsentligste valutaeksponering knytter sig primært til EUR, USD, GBP,
NOK og SEK.

Nedenfor er den hypotetiske indvirkning på årets resultat og egenkapital på grund af
rimelige sandsynlige ændringer i valutakurser vist:
Nominel position af == Hypotetisk indvirk-
likvider, tilgode- ning på årets resul-
havender og finan- tat og egenkapital
sielle forpligtelser

 

EUR/DKK, kursændring 1 % -73,3 -0,5

USD/DKK, kursændring 5 % -85,3 -3,2

GBP/DKK, kursændring 5 % -10,1 -0,4

SEK/DKK, kursændring 5 % -6,3 -0,2

NOK/DKK, kursændring 5 % -147,6 -5,5
-322,6

 

42. Regnskab
1104294EogSN80139

Et fald i valutakurserne vil have en tilsvarende modsatrettet påvirkning på årets
resultat og egenkapital.

Den angivne følsomhedsanalyse er opgjort på baggrund af de finansielle
instrumenter, som er indregnet pr. 31. december 2010 og på baggrund af en
forudsætning om uændret produktion/afsætning og prisniveau.

 

Moderselskab

2009

2010

Note

Mio. DKK

Koncern

2010

 

2009

 

43

Regnskab

29

Finansielle risici, fortsat

Renterisici

Renterisici kan hovedsageligt henføres til likvide beholdninger/værdipapirer og
rentebærende gældsposter.

De likvide beholdninger/værdipapirer udgør ultimo 2010 396,2 mio. DKK og er
primært placeret på korte aftaleindskud og i obligationer med en varighed på under
to år ved udgangen af 2010.

Koncernens rentebærende forpligtelser udgør ultimo 2010 116,4 mio. DKK, hvoraf
40 % er kortfristet låntagning. Den gennemsnitlige vægtede restløbetid på
koncernens rentebærende gæld er på 5,1 år, og den vægtede gennemsnitlige
effektive rente er på 3,6 %. Andelen af koncernens rentebærende gæld, som er fast
forrentet, udgør 45 %.

Ændringer i dagsværdi: En stigning på 1 procentpoint i forhold til balancedagens
renteniveau ville alt andet lige have haft en hypotetisk effekt på årets resultat og
egenkapital pr. 31. december 2010 i koncernen med -3,0 mio. DKK (i 2009 -2,8 mio.
DKK). Et fald i renteniveauet på 1 procentpoint ville have haft en tilsvarende
modsatrettet effekt.

Ændringer i pengestrømme: En stigning på 1 procentpoint i forhold til årets realise-
rede renteniveau vedrørende koncernens variabelt forrentede likvider/værdipapirer og
gæld, ville alt andet lige have haft en hypotetisk positiv effekt på årets resultat og
egenkapital pr. 31. december 2010 i koncernen med 1,2 mio. DKK (i 2009 1,7 mio.
DKK). Et fald i renteniveauet på 1 procentpoint vilie have haft en tilsvarende
modsatrettet effekt.

Kreditrisici

Kreditrisici styres generelt ved en løbende kreditvurdering af større kunder og samar-
bejdspartnere. Den maksimale kreditrisiko på tilgodehavender uden hensyntagen til
modtaget sikkerhed svarer til de i balancen indregnede værdier. Koncernen har ingen
væsentlige risici vedrørende en enkelt kunde eller samarbejdspartner.

Kreditrisikoen på andre modparter end banker vurderes at være begrænset, idet
koncernen ved indgåelse af entreprisekontrakter med private bygherrer i væsentligt
omfang kræver betalingssikkerhed i form af bank- og kautionsforsikringsgarantier
eller lignende. De politiske kreditrisici ved udlandsarbejder afdækkes gennem
eksportkreditforsikring efter vurdering.

Nedskrivning til imødegåelse af tab på tilgodehavender udgør derfor et uvæsentligt
beløb og skyldes kunders konkurs eller forventede konkurs.

Nedskrivninger indeholdt i tilgodehavender har udviklet sig som følger:
Regnskabsmæssig værdi 01-01

Hensat i året

Anvendt i året

Regnskabsmæssig værdi 31-12

Nominel værdi af nedskrevne tilgodehavender

Tilgodehavender, der var overforfaldne pr. 31. december med over 90 dage, som
ikke er værdiforringet

Modtagne sikkerhedsstillelser for tilgodehavender

 

9,2
3,0
-0,8
11,4
12,9

51,6
454,7

4,9
5,1
-0,8
9,2
10,4 |

 

105,0
504,6

 

 

 

Moderselskab Koncern

 

2009 2010 Note Mio. DKK 2010 2009
29 Finansielle risici, fortsat
Likviditetsrisici

Likviditetsrisici styres gennem etablerede, hensigtsmæssige kreditrammer og
lånetilsagn afstemt efter behovet for finansiering af den planlagte drift og de
forventede investeringer.

Koncernens kapitalberedskab består af likvide beholdninger, værdipapirer og
uudnyttede kreditfaciliteter. Ved udgangen af 2010 var kapitalberedskabet på 687,2
mio. DKK mod 807,7 mio. DKK i 2009.

Rentebærende forpligtelser og leverandørgæld sammensætter sig som følger:

 

 

 

10,2 10,9 Rentebærende forpligtelser 116,4 71,3
0,0 0,0 Gæld til fælles ledede virksomheder 0,0 6,1
0,0 0,0 Leverandørgæld 511,4 547,6
0,0 0,0 Afledte finansielle forpligtelser 13,4 7,9

10,2 10,9 Regnskabsmæssig værdi i alt 641,2 632,9

Den regnskabsmæssige forfaldsprofil for finansielle forpligtelser kan specificeres som
følger:

10,2 10,9 Under et år 559,7 574,2
0,0 0,0 Mellem et og to år 9,3 6,7
0,0 0,0 Mellem to og fem år 28,1 20,9
0,0 0,0 Over fem år 53,9 41,5

10,2 10,9 Kontraktslige pengestrømme i alt 651,0 643,3

 

Den regnskabsmæssige forfaldsprofil for afledte finansielle forpligtelser kan
specificeres som følger:

 

0,0 0,0 Under et år 7,3 -0,4
0,0 0,0 Mellem et og to år 5,1 7,0
0,0 0,0 Mellem to og fem år 1,0 0,3
0,0 0,0 Over fem år 0,0 1,0
0,0 0,0 Kontraktslige pengestrømme i alt 13,4 7,9

 

På baggrund af koncernens forventninger til den fremtidige drift og koncernens
aktuelle likviditetsberedskab er der ikke identificeret væsentlige likviditetsrisici.

Koncernens låntagning og kreditfaciliteter er ikke underlagt særlige vilkår eller
betingelser.

Kategorier af finansielle instrumenter
Den regnskabsmæssige værdi opdelt på kategorier:

85,9 85,3 Finansielle aktiver, der måles til dagsværdi via resultatopgørelsen 210,8 390,1
9,0 4,6 Udlån og tilgodehavender 1.202,0 1.591,6
0,0 0,0 Finansielle forpligtelser, der måles til dagsværdi over resuitatopgørelsen 13,4 7,9

12,4 13,5 Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris 1.161,7 1,189,6

Dagsværdihierarki for finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi i
balancen

Koncernens værdipapirer værdiansættes efter noterede priser (niveau 1).
Koncernens afledte instrumenter værdiansættes til observerbare priser (niveau 2).

44 Regnskab
1104294EogSN80140

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
2009 2010 Noter Mio. DKK 2010 2009
30 Ny regnskabsregulering
IASB har udsendt en række regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag, der ikke er
obligatoriske for Højgaard Holding koncernen ved udarbejdelsen af årsrapport for
2010: IFRS 9, amendments til IFRIC 14, IFRIC 19, revised IAS 24, amendments til IFRS
1, amendments til IFRS 7, amendments til IAS 32, Improvements til IFRSs (maj 2010),
amendtmendts til IAS 12 og amendtiments til IFRS 1. IFRS 9, amendtments til IFRS 1,
IFRS 7 og IAS 12 er endnu ikke godkendt af EU.
De nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag forventes implementeret fra den
obligatoriske ikrafttrædelsesdato. Bortset fra nedenstående forventes ingen af
ovennævnte nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag at få væsentlig
indvirkning på regnskabsaflæggelsen for Højgaard Holding koncernen.
IFRS 9 ændrer klassifikation og måling af finansielle aktiver og forpligtelser
(nuværende IAS 39). Fremover vil hovedkategorierne til måling af finansielle aktiver
være amortiseret kostpris og dagsværdi igennem enten resultatopgørelsen eller
totalindkomstopgørelsen. For finansielle forpligtelser ændres bestemmelserne, så
ændringer i egen kreditrisiko ikke længere påvirker resultatopgørelsen, men alene
skal indregnes i anden totalindkomst. Vi forventer ikke, at standarden vil få væsentlig
betydning for koncernen, men har endnu ikke opgjort effekten. Standarden gælder
for regnskabsår, der påbegyndes 1. januar 2013 eller senere.
31 Begivenheder efter årets udgang
Ud over begivenheder og udviklinger, der er omtalt og indregnet i denne årsrapport,
er ledelsen ikke bekendt med andre forhold, der er indtruffet efter den 31. december
2010, og som vil have en væsentlig indflydelse på Højgaard Holding koncernens
finansielle stilling eller fremtidsforventninger.
32 Poster uden likviditetsvirkning
Driftsposter uden likviditetsvirkning
0,1 0,0 Af- og nedskrivninger på materielle aktiver 68,9 66,2
0,0 0,0 Øvrige reguleringer 2,1 7,1
0,1 0,0 Driftsposter uden likviditetsvirkning i alt 71,0 73,3
0,0 0,0 Køb af materielle aktiver inkl. finansielt leasede aktiver -132,8 -131,3
0,0 0,0 Heraf finansielt leasede aktiver 2,5 3,9
0,0 0,0 Køb af materielle aktiver -130,3 -127,4
0,0 0,0 Optagelse af gæld til kreditinstitutter mv. inkl. leasinggæld 24,1 8,1
0,0 0,0 Heraf leasinggæld -2,5 -3,9
0,0 0,0 Optagelse af langfristet gæld til kreditinstitutter mv. 21,6 4,2

 

45

Regnskab

 

 

 

Moderselskab Koncern
2009 2010 Note Mio. DKK 2010 2009

 

33 Køb og salg af virksomheder og aktiviteter
Køb af virksomheder og aktiviteter

 

 

 

Immaterielle aktiver 0,0 1,3
Materielle aktiver 5,1 1,9
Varebeholdninger 0,1 1,3
Tilgodehavender 28,1 4,5
Likvide beholdninger 0,8 1,0
Langfristede forpligtelser -5,7 -0,3
Kortfristede forpligtelser -25,7 -6,5
Overtagne identificerbare nettoaktiver 2,7 3,2
Goodwill 9,5 6,7
Anskaffelsessum, kontant 12,2 9,9
Likvide beholdninger i købte virksomheder -10,6 -1,0
Kontant anskaffelsessum, netto 1,6 8,9

 

I forbindelse med købet af virksomheder og aktiviteter er overtaget kunderelationer,
der ved overtagelsen er indregnet til dagsværdi.

Efter indregning af identificerbare aktiver og forpligtelser til dagsværdi er goodwill i
forbindelse med købene opgjort til 9,5 mio. DKK, som repræsenterer de fremtidige
økonomiske fordele fra aktiver såsom know how og synergier.

De tilkøbte aktiviteter indgår i koncernens årsresultat for 2010 med 0,7 mio. DKK.

Salg af virksomheder og aktiviteter

 

 

 

 

Materielle aktiver 1,0 0,0
Varebeholdninger 0,6 0,0
Nettoaktiver 1,6 0,0
Regnskabsmæssig fortjeneste/tab 0,0 0,0
Salgssum 1,6 0,0
Likvide beholdninger i solgte virksomheder 0,0 0,0
Kontant salgssum, netto 1,6 0,0

 

34 Likviditet
Likviditet pr. 31-12 kan specificeres således:

 

 

6,7 3,0 Frie likvide beholdninger 181,1 209,6
0,0 0,0 Andel af likvide beholdninger i joint ventures 7,9 18,4
6,7 3,0 Likvide beholdninger 189,0 228,0
0,0 0,0 Kortfristet gæid til kreditinstitutter mv. -37,2 -11,3
6,7 3,0 Likviditet i alt 151,8 216,7

 

Andel af likvide beholdninger i joint ventures er alene til rådighed for disse.

46 Regnskab
1104294FogsSN80141

 

 

Note

 

35  Dattervirksomhed og fælles ledet virksomhed

 

Selskaber pr. 31. december 2010 Hjemsted Ejerandel % Selskabskapital i t. DKK
Højgaard Holding A/S Lyngby-Taarbæk DK DKK 84.100

Fælles ledet virksomhed

MT Højgaard A/S Søborg DK 54,0 DKK 220.000
Ajos A/S Hvidovre DK 100,0 DKK 500
CL2010 A/S Hillerød DK 100,0 DKK 500
Enemærke & Petersen A/S Ringsted DK 100,0 DKK 5.000
Ringsted Entreprenørforretning ApS Ringsted DK 100,0 DKK 200
Bendix Træ & Glas ApS Hvidovre DK 100,0 DKK 200
Bode Byg A/S Solrød DK 100,0 DKK 500
Greenland Contractors I/S København DK 66,7 DKK -
Lindpro A/S Glostrup DK 100,0 DKK 25.000
Arssarnerit A/S Grønland DK 100,0 DKK 2.000
MT (UK) Ltd. England GB 100,0 GBP 25
MT Atlantic Inc. USA US 100,0 USD 10
MT Hojgaard Finland Oyj Finland SU 100,0 EUR 80
MT Højgaard Føroyar P/F Færøerne DK 100,0 DKK 2.700
MT Hojgaard (GIB) Ltd. Gibraltar GB 100,0 GBP 2
MT Hojgaard Al Obaidly W.L.L. Qatar QA 49,0 QAR 200
MT Højgaard Grønland ApS Grønland DK 100,0 DKK 200
MT Højgaard Norge A/S Norge NO 100,0 NOK 500
MTH Insurance A/S Søborg DK 100,0 DKK 30.000
OPP Vildbjerg Skole A/S Hellerup DK 50,0 DKK 500
OPP Hobro Tinglysningsret A/S Hellerup DK 33,3 DKK 700
OPP Ørstedskolen A/S Hellerup DK 33,3 DKK 2.400
MTH Stål A/S Fredericia DK 100,0 DKK 5.000
MTH Stål A/S Norge NO 100,0 NOK 500
MT Stål Vietnam Company Limited Vietnam VN 100,0 USD 50
Scandi Byg A/S Løgstør DK 100,0 DKK 3.000
Sociedade de Empreitadas e Trabalhos Hidråulicos, Portugal PT 60,0 EUR 4.000
S.A., (Seth)

Timbra A/S Høje Taastrup DK 100,0 DKK 500

Dattervirksomhed
Højgaard Industri A/S Lyngby-Taarbæk DK 100,0 DKK 2.000

 

47. Regnskab

 

 

 

1104294EogSN80142

 

Højgaard Holding A/S
Klampenborgvej 221, 2. sal
DK-2800 Kgs. Lyngby
Telefon: +45 45 20 15 00
Telefax: +45 45 20 15 01
E-mail: hojgaarde&ehojgaard.dk
Homepage: www.hojgaard.dk
CVR-nr. 16888419

KSORSKENTE NEN

Højgaard Holding A/S
Klampenborgvej 221
DK-2800 Kgs. Lyngby

 

 

DRS

vane
OR

DR vv,

BET Sae

såre