Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

 

 
    
  
  
 
    

 

 

 

 

: w Br gir
i: |
EN tø ser

 

 

 

 

Til Erhvervs- og Selskabsstyrelsen

  

Nærværende årsrapport er fremlagt og godkendt
på selskabets generalforsamling.

den 26. april SD

(Dirigent)

  

 

 

 

5 F AE mkergrpbrnment pA tssnnn
hrkarre] VT. =

 

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2010. — SEERE ESFORESNELS

 

 

NDHOLDSFORTEGNELSE

- Konærm og modersabkabsregndkeb
3 hovedpunkter | 32 Totaindkomsiopge ælse … EEE |

 

 

   

 

 

 

(Et sizarkere Hartman
56 Svag
-Miaikeder og prodikter”

5. Hoed- omg |;

 

 

 

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2010

 

HOVEDFPUNKTER

 

 

 

  

 

 

o | 2010 opmdede Hørte en omenining på |ÅKB mio,
kr. (00): 1.300 mak), differ på 73 mo.kr:
(2002: 79 mio.kr) ogen overdkudgrad på 49% (009;
57%)

2 Besimrlken inckiller, at der udberdes et
2,785 fr pk akie varende til 32% af årets Overdkud.

o |Flrimann fik my ledelse i 2 helbår 2010: og orgen:
ignmen blev tilbe for ai, styrke Hartman

      

renee gine

       

kone

o Harman kncrer stmiegen
> rang grande, som frem il 2016 dal siyrke kon
kurrenccernen yderligere og sikre lønsom vest,

o | MÅ orvenies Harman omsminng al være på
five med 10, means kireuket Orvomnes ai
må 105-125 mo kr. varende till en Aerskudegrad på
75%. . De

 

 

 

1104274EogSN67715

 

 

ÅRSRAPPORT 2010

ET STÆRKERE HARTMANN

ET STÆRKERE HARTMANN

STORE FORANDRINGER I 2010

2010 var præget af store forandringer i Hartmann — både hvad angår
den daglige drift og ledelsen af virksomheden.

Der blev i årets løb gennemført en række forbedringer i produk-
tionen, som medvirkede til at styrke Hartmanns underliggende drift
og kompensere for effekten af de markant højere råvarepriser i 2010.
Optimering af produktionen står fortsat højt på dagsordenen, og vi vil
ide kommende år arbejde målrettet på at styrke Hartmanns produk-
tionseffektivitet.

Der er sket væsentlige ledelsesmæssige ændringer, og i 2. halvår til-
trådte vores nye bestyrelsesformand efter den tidligere bestyrelses-
formands død i maj 2010,1 sidste del af 2010 etablerede vi en mere
effektiv ledelsesstruktur med kortere beslutningsgange og en slankere
direktion. Samtidig tilpassede vi organisationen for at styrke konkur-
rence- og indtjeningsevnen og tog således endnu et vigtigt skridt på
vejen mod at skabe et stærkere Hartmann.

] forbindelse med tilpasningen af organisationen reviderede vi vores
forventninger til 2010, og med en omsætning på 1.483 mio. kr. (2009:
1.380 mio. kr.), et driftsresultat på 73 mio. kr. (2009: 79 mio. kr.) og en
overskudsgrad på 4,9% (2009: 5,7%) indfriede vi disse.

Udviklingen i 2010 afspejler, at vi solgte flere æggebakker og samtidig
formåede at øge andelen af højværdiemballage på butikkernes hylder.
Den udvikling skal vi fortsætte i de kommende år, så vores kunder op-
når de bedst mulige resultater med markedsføring af deres produkter,
og vi kan øge vores indtjening.

Årets resultat blev også hjulpet på vej af en gunstig valutakursudvikling,
hvorimod de højere råvare- og energipriser samt omkostninger i for-
bindelse med strategiske tiltag og tilpasning af organisationen påvirkede
indtjeningen negativt.

COMPETITIVE EDGE — DRIVING GROWTH

I løbet af efteråret 2010 har vi fastlagt nye rammer for Hartmanns
strategi i de kommende fem år, Strategien "Competitive edge — driving
growth” følger to sideløbende spor, som skal sikre den positive udvik-
ling i Hartmann frem til 2016.

I perioden 2011-2012 vil vi først og fremmest fokusere på at skabe et
mere konkurrencedygtigt Hartmann. Det skal ske ved at effektivisere

1104274EogSN67716

det interne samarbejde og den interne koordination med udgangs-
punkt i en fortsættelse af den igangværende proces under overskriften
"One Company”. Vi vil samtidig standardisere vores arbejdsprocesser
og skærpe vores kompetencer, så vi løbende kan udnytte Hartmanns
konkurrencemæssige fordele og styrke vores markedsposition. | peri-
oden 2013-2015 vil vi yderligere styrke indsatsen for at skabe lønsom
vækst ved at øge vores markedsandel i udvalgte vækstmarkeder.

”Vi vil arbejde intensivt bå at levere
markedets bedste produkter på
baggrund af en standardiseret og
omkostningseffektiv produktionsproces”

Kundefokus og kvalitet vil også fremover være blandt Hartmanns væ-
sentligste konkurrencemæssige prioriteter og hjørnestene i strategi-
arbejdet. Vi vil arbejde intensivt på at levere markedets bedste produk-
ter på baggrund af en standardiseret og omkostningseffektiv produk-
tionsproces. Samtidig vil vi selvfølgelig fortsætte med at tilbyde vores
kunder skræddersyede serviceydelser og værdiskabende rådgivning
med udgangspunkt i Hartmanns kernekompetencer. På den måde kan
vi imødegå den effekt, som svingende råvare- og energipriser samt va-
lutakurser uvægerligt vil have på en global, råvareintensiv virksomhed
som Hartmann — og ruste os til at forfølge ekspansions- og opkøbsmu-
ligheder på mellemlangt sigt.

GODT PÅVEJ..

Arbejdet med at skabe et stærkere Hartmann er godt undervejs, og
med udgangspunkt i vores førende position inden for udvikling, frem-
stilling og salg af ægemballage i støbepap vil Hartmann hurtigt være rus-
tet til vækst. Allerede 1 201 I forventer vi at kunne løfte driftsresukatet
til 105-125 mio, kr., og på lidt længere sigt vil vi forbedre Hartmanns
indtjening gennem vækst og sikre en overskudsgrad i intervallet 7-10%.

Med kombinationen af vores kompetente medarbejdere, stærke mar-
kedsposition og evnen til at finjustere såvel produktion som salg er vi
overbeviste om, at Hartmann kan udvikle sig positivt i de kommende
år til gavn for aktionærer, kunder og medarbejdere.

Michael Rohde Pedersen,
CEO

 

 

ÅRSRAPPORT 2010

HOVED- OG NØGLETAL

HOVED- OG NØGLETAL

 

 

 

 

 

 

Mio. kr

2010 2009 2008 2007 2006
Totalindkomstopgørelse
Nettoomsætning 1,483 1.380 1,49] 1.492 1.475
Resultat af primær drift før af- og nedskrivninger (EBITDA) 168 154 193 106 168
Resultat af primær drift før særlige poster 73 79 91 53 17
Særlige poster 0 (12) (25) (199) 45
Resultat af primær drift (EBIT) 73 67 66 (146) 62
Finansielle poster, netto (11) (19) (7) (52) (20)
Resultat før skat (EBT) 62 49 (11) (198) 42
Årets resultat for fortsættende aktiviteter 50 36 (3) (271) 38
Årets resultat for ophørte aktiviteter 0 0 0 (242) (115)
Årets resultat (EAT) 50 36 (3) (513) (77)
Totalindkomst 53 5I (16) (324) (95)
Pengestrømme
Pengestrømme fra driftsaktivitet 144 76 IOl 56 39
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (55) (94) (83) (141) HI
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet (32) (22) 122 74 (70)
Pengestrømme fra fortsættende aktiviteter 58 (40) 140 (12) (20)
Pengestrømme fra ophørte aktiviteter 0 0 0 (64) (2)
Pengestrømme i alt 58 (40) 140 (76) (22)
Balance
Aktiver 1.225 1.216 1,189 1.220 1.438
Investeret kapital (IC) 733 786 725 799 920
Nettoarbejdskapital (NWC) 128 ISI 100 112 144
Rentebærende gæld (netto) 275 345 317 592 338
Egenkapital 549 508 456 220 544
Nøgletal i %
Overskudsgrad (EBITDA) 11,3 11,2 12,9 7,1 Ila
Overskudsgrad før særlige poster 4,9 5,7 (| 3,6 1,2
Overskudsgrad (EBIT) 4,9 4,9 4,4 (9,8) 4,2
Afkast af gennemsnitligt investeret kapital (ROIC) 9,6 8,9 8,7 (17,0) 6,1
Egenkapitalforrentning 9,4 TÅ (0,8) (1349) (12,9)
Egenkapitalandel 44,8 41,7 38,4 18,0 37,9
Gearing 50,0 68,0 69,5 269,0 62,2
Aktierelaterede nøgletal”
Antal aktier, stk. (ultimo, ekskl. egne aktier) 6.915.090 6.915.090 6.915.090 3.407.545 3.407.545
Antal aktier, stk. (gennemsnitligt, ekskl. egne aktier) 6.915.090 6.915.090 5.732.568 4.483.612 4.483.612
Resultat pr. aktie, kr. (EPS) 72 5,2 (0,5) (113,7) (13,9)
Pengestrømme fra driftsaktivitet pr. aktie, kr. 20,8 10 17,6 12,5 8,7
Udbytte pr. aktie, kr. (foreslået) 2,3 1,5 0,0 0,0 0,0
Indre værdi pr. aktie, kr. 79,4 73,4 79,6 49,1 120,6
Børskurs pr. aktie, kr. 76,0 95,0 70,5 112,5 172,5
Børskurs/indre værdi pr. aktie 1,0 1,3 0,9 2,3 L4
Price/earnings 10,5 18,3 (145,5) (1,3) (16,3)
Udbytteandel,% 31,6 29,4 - - -
Markedsværdi 525,5 656,9 487,5 504,3 713,5
Medarbejdere
Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede 1.543 1,553 1,629 1,946 1.929

 

+ justeret for favørelementet i forbindelse med aktieemission i juni 2008, i overensstemmelse med IAS 33, med undtagelse af antal aktier ultimo.

Nøgletallene er beregnet efter Finansanalytikerforeningens "Anbefalinger & Nøgletal 2010', jf. note 39.

1104274EogSN67717

 

 

ÅRSRAPPORT 2010

STRATEGI

STÆRKT FUNDAMENT FOR LØNSOM VÆKST

Hartmanns ledelse har fastlagt strategien frem til 2016 under over-
skriften "Competitive edge — driving growth". Hartmann skal udvikles
til en mere fokuseret virksomhed på baggrund af effektive proces-
ser og stærke kompetencer. Udviklingen skal ske med udgangspunkt i
Hartmanns indsigt i og mangeårige erfaring med teknologi til fremstil-
ling af støbepap samt markedsføring af ægemballage. På det grundlag
kan Hartmann forfølge attraktive muligheder og opnå vækst samt en
førende position i udvalgte markeder. "Competitive edge — driving
growth”-strategien følger to sideløbende spor, som fokuserer på at
forbedre konkurrenceevnen og udbygge Hartmanns markedsposition.

Hartmanns overordnede forretningsmodel med fokus på ægemballage
i støbepap fastholdes, og på baggrund af yderligere forbedring af kon-
kurrenceevnen i de kommende år vil Hartmann skabe et stærkt fun-
dament for lønsom vækst. De strategiske fokusområder frem til 2016
præsenteres i hovedtræk i denne årsrapport, og de enkelte elementer
i ”Competitive edge — driving growth”-strategien udvikles og tilpasses
løbende på baggrund af en intern strategiproces, som forventes afslut-
tet i sommeren 201 I.

Competitive edge

Hartmann vil skabe en stærkere virksomhed ved at effektivisere det
interne samarbejde, optimere driften yderligere og accelerere kompe-
tenceudviklingen, På den baggrund vil Hartmann opnå en mere stabil
underliggende drift i de kommende år, hvor virksomhedens processer,
produktion og salgsindsats vil blive systematiseret yderligere og forbe-
redt til vækst.

1 2011-2012 vil der primært være fokus på optimering af den eksiste-
rende forretning, mens forfølgelse af attraktive opkøbsmuligheder eller
indgåelse af strategiske partnerskaber, som understøtter Hartmanns
overordnede strategiske målsætninger, ikke udelukkes.

COMPETITIVE EDGE — DRIVING GROWTH

 

 

1104274EogSWN67718

STRATEGI

One Company

Indsatsen for at styrke Hartmanns konkurrenceevne i de kommende
år skal tage afsæt i en stærk, fælles virksomhedskultur, som knytter for-
retningsområderne tættere sammen. Arbejdsopgaverne skal løses ud
fra standardiserede, veldefinerede retningslinjer, og den interne kom-
munikation skal forbedres, så der kan træffes strategiske beslutninger
på et fælles grundlag på tværs af organisationen. Det nuværende ar-
bejde med at skabe en One Company-kultur vil fortsætte og blive in-
tensiveret, da det spiller en vigtig strategisk rolle i bestræbelserne på at
skabe et mere konkurrencedygtigt Hartmann.

Der vil blive skabt en mere handlekraftig virksomhed baseret på klart
definerede roller og en tydeligere ansvarsfordeling på alle niveauer i
organisationen. Det vil blandt andet komme til udtryk ved en styrkelse
af de centrale salgs- og produktionsorganisationer og etableringen af
ét centralt profitcenter, så fokus på fabrikkerne kan fastholdes på at
styre og optimere produktionen. Hartmanns it-systemer skal under-
støtte denne udvikling og sikre, at Hartmann kan øge fleksibiliteten og
realisere de stordriftsfordele, der er forbundet med en øget centrali-
sering og funktionsopdeling af virksomhedens ledelse.

Som et led i strategien for de kommende år vil der blive arbejdet
struktureret med balanced scorecard, Indsatsen skal bidrage til at sikre,
at alle medarbejdere er motiverede for at nå deres individuelle mål for
derved at bidrage til at realisere Hartmanns overordnede forretnings-
mæssige mål.

Operational Excellence

Produktkvalitet er en afgørende konkurrenceparameter, og i de kom-
mende år vil der derfor blive fokuseret på at forbedre kvaliteten
yderligere og optimere produktionsprocesserne ved at implementere
en række innovative driftsforbedringer. Disse driftsforbedringer skal
primært opnås gennem en styrkelse af Hartmanns centrale salgs- og
driftsplanlægning, så kunderne kan tilbydes højere kvalitet samt mere
stabil og fleksibel levering. Den centrale planlægning skal øge kapaci-
tetsudnyttelsen på og optimere allokeringen af opgaver mellem fabrik-
kerne og dermed styrke Hartmanns underliggende drift og indtje-
ningsevne.

Indsatsen for at styrke Hartmanns underliggende drift understøttes
af udarbejdelsen af en række performancemål og succeskriterier, som
sikrer,at fremskridt kan måles, og at medarbejderne kan motiveres til at
samarbejde om at nå virksomhedens forretningsmæssige mål,

 

ÅRSRAPPORT 2010

STRATEGI

”Produktkvalitet er en afgørende konkurrencepararneter, og i de kommende år vil der
derfor blive fokuseret bå at forbedre kvaliteten yderligere og optimere broduktions-
processerne ved at implementere en række innovative driftsforbedringer”

Driftsforbedringerne består primært i optimering af arbejdsprocesser
i de enkelte forretningsområder og på tværs af organisationen. Der
vil fortsat blive investeret i opgradering af driftsmateriel, i det omfang
sådanne investeringer kan bidrage til at øge Hartmanns konkurrence-
evne og indtjening på kort og mellemlangt sigt.

Stærke kompetencer

Kompetente medarbejdere er grundlaget for en forbedring af Hart-
manns konkurrenceevne i de kommende år. Hartmann vil derfor in-
vestere i fortsat at kunne tiltrække, fastholde og udvikle medarbejdere,
som kan bidrage til at realisere virksomhedens mål.

Der vil blive arbejdet målrettet med at sikre, at medarbejderne besid-
der de nødvendige faglige kompetencer inden for blandt andet pro-
duktion, marketing og salg, så Hartmann kan fastholde og udbygge sin
førende position på markedet for ægemballage i støbepap. Hartmann
vil således løse flest mulige forretningskritiske opgaver internt med
henblik på at opbygge og forankre væsentlige kompetencer i organi-
sationen, Medarbejdernes præstationer vil løbende blive vurderet, og
der vil blive fokuseret på at udbygge Hartmanns teknologiske og mar-
kedsføringsmæssige kompetencer, så virksomheden klargøres til vækst.

Hartmann har styrket ledelsen med ansættelse af to Vice Presidents
med ansvar for henholdsvis produktion samt salg og marketing, som
bidrager med omfattende erfaring fra papirindustrien og stærke kom-
petencer inden for salg til og forhandling med store aktører i detail-
handlen. De to tiltræder i april 201! og vil få ansvaret for at optimere
produktionsprocesser og sikre videndeling på tværs af Hartmanns
forretningsområder samt opbygge og styrke kunderelationer i detail-
handelssektoren, som er et strategisk fokusområde for Hartmann i de
kommende år. Forholdet til Hartmanns kunder vil således blive styrket
med fokus på kvalitet og service samt rådgivning af større kunder inden
for markedsføring og bæredygtighed inden for ægemballage.

Driving growth

Med udgangspunkt i indsatsen i de kommende år vil Hartmann drage
fordel af den styrkede konkurrenceevne og etablere virksomheden
som en klar markedsleder i modne markeder og øge markedsandelen
betydeligt i udvalgte vækstmarkeder.

1104274EogSN67719

1 2013-2015 vil Hartmann accelerere væksten yderligere gennem fast-
holdelse og udbygning af markedsandele i eksisterende markeder samt
udvidelse af kapaciteten i nye vækstmarkeder gennem etablering af
produktion, indgåelse af strategiske partnerskaber eller opkøb.

Konsolidering i modne markeder
Hartmann vil udnytte virksomhedens konkurrencemæssige fordele til
at fastholde og øge sine markedsandele i de modne vesteuropæiske
markeder, Udviklingen skal drives af effektiv produktion, stærke kunde-
forhold og høj produktkvalitet.

Der vil fortsat være fokus på at positionere Hartmann som en førende
producent af ægemballage i støbepap, og vækstpotentialet i de modne
europæiske markeder vurderes primært at ligge i højværdisegmentet.

Fokus på europæiske vækstmarkeder

Det sydlige og østlige Europa er et strategisk vækstmarked, der drives
af udbredelsen af moderne detailhandel og et øget forbrug af æg. Hart-
mann vil accelerere væksten i regionen på baggrund af virksomhedens
stærke position i de øvrige europæiske markeder. Væksten skal skabes
ved en intensiveret salgsindsats i Sydeuropa og eventuelt erhvervelse
af produktionsfaciliteter i Østeuropa.

Hartmann producerer i forvejen ægemballage i Kroatien og Ungarn og
er stærkt positioneret til at forfølge mulighederne i regionen gennem
bedre udnyttelse af produktionskapaciteten som følge af driftsforbed-
ringer og procesoptimering i de kommende år samt udbygning af pro-
duktionskapaciteten på mellemlangt sigt.

Stærk markedsposition i Nordamerika

Det nordamerikanske marked har et betydeligt vækstpotentiale, og
Hartmann kan ikke på sigt opnå fuldt udbytte af denne vækst med én
fabrik i Canada. Hartmann vil derfor undersøge muligheden for at opnå
en stærkere markedsposition ved at øge produktionskapaciteten på
det nordamerikanske marked gennem indgåelse af strategiske partner-
skaber, akkvisitiv vækst eller erhvervelse af produktionsfaciliteter.

Hartmann har opnået betydelig salgserfaring og opbygget et stærkt
netværk med leverandører, kunder og detailhandelskæder på det
nordamerikanske marked. Disse strategiske fordele vil indgå i Hart-
manns overvejelser om ekspansion på dette marked.

 

 

1104274EogSN67720

ÅRSRAPPORT 2010

MARKEDER OG PRODUKTER

MARKEDER OG PRODUKTER

Udvikling, fremstilling og salg af ægemballage i støbepap er Hartmanns
væsentligste forretningsområde og udgjorde 92% af omsætningen i
2010. Forretningen for ægemballage dækker de to geografiske områ-
der Europa og Nordamerika, og produktporteføljen spænder fra høj-
værdiprodukter til discountprodukter og transportbakker.

Hartmanns viden om udvikling og produktion af emballage i støbepap
udnyttes også i forretningsenheden Andre forretningsområder, hvor
Hartmann Technology er førende inden for udvikling, produktion og
salg af maskiner og teknologi til produktion af støbepapemballage uden
for Hartmanns markeder. Andre forretningsområder udgøres desuden
af kraftvarmeværket på Hartmanns fabrik i Danmark, der forsyner
både fabrikken og eksterne kunder.

Stabil efterspørgsel efter æg

Efterspørgslen efter Hartmanns væsentligste produkt — ægemballage i
støbepap — afspejler i vid udstrækning efterspørgslen efter æg, som er
relativt stabil og kun i begrænset omfang konjunkturfølsom. Den glo-
bale økonomiske krise har derfor ikke påvirket Hartmanns omsætning
negativt gennem de seneste år.

Konjunkturudviklingens begrænsede indflydelse på forbrugernes valg
af æg som en sund og billig kilde til protein medfører, at Hartmann
forventer en fortsættelse af den nuværende moderate markedsvækst
ide kommende år.

OMSÆTNINGSFORDELING

PRODUKTER

E] Ægemballage
DT] Industriemballage

[] Andre aktiviteter

 

Forbrugerne på Hartmanns væsentligste markeder træffer i stigende
grad bevidste beslutninger om, hvilke typer æg de foretrækker — og
mulighederne varierer fra en række forskellige specialæg som æg fra
økologiske eller fritgående høns til discountæg., Detailhandlens udbud
udvikles løbende for at imødekomme forbrugernes efterspørgsel, og i
den forbindelse er det afgørende for ægpakkerier, ægproducenter og
detailhandelskæder, at æg med forskellige egenskaber og priser også
markedsføres og præsenteres forskelligt. Hartmann samarbejder med
flere store kunder i detailhandlen, som efterspørger erfaring med og
viden om markedsføring af æg. Dette samarbejde udgør en god plat-
form for markedsføringen af Hartmanns produkter.

Stigende interesse for højværdiemballage

Markedet for ægemballage i støbepap er opdelt i fire produktgrupper
inden for henholdsvis detail- og transportemballage. Detailemballage
udgør den største del af markedet og omfatter produktgrupperne
Højværdi, Standard og Discount. Priserne på disse produkter varierer
betydeligt, mens der for produktgruppen Transportemballage primært
er fokus på at producere standardiserede produkter billigst muligt.

Det øgede udbud af specialæg i detailhandlen og behovet for at dif-
ferentiere disse fra standardæg medfører en fortsat stigende interesse
for ægemballage i højværdisegmentet på Hartmanns markeder. Hart-
mann arbejder målrettet med at øge salget af højværdiemballage, som
giver kunderne en bedre markedsføringsplatform og medfører en hø-

GEOGRAFI

[] Vesteuropa
E] Centrat- og Østeuropa
TC] Nordamerika

E] Andre markeder

 

 

ÅRSRAPPORT 2010

MARKEDER OG PRODUKTER

”Hartmann arbejder målrettet med at øge salget af højværdiemballage,
som giver kunderne en bedre markedsføringsplatform og medfører en

højere indtjening pr. produkt for Hartmann”

jere indtjening pr. produkt for Hartmann. Det er dog fortsat væsentligt
for Hartmann at udvikle produkterne i de øvrige kategorier, da Hart-
manns store kunder foretrækker at samle deres køb af emballage på
tværs af kategorierne hos én leverandør. Derfor lancerede Hartmann
i 4, kvartal 2010 det nye produkt, Hartmann Basic?, med henblik på
at fastholde markedsandelen inden for standardemballage og tilbyde
markedet et endnu stærkere alternativ til konkurrenternes støbepap-
og plasticprodukter.

Hartmann indgår i direkte samarbejde med en række store detail-
handelskæder om fastlæggelse af indfarvning, tryk, etikettering og
markedstiltag. Erfaringerne fra dette samarbejde viser, at detailhandlen
har øget indflydelse på valg af emballageleverandør på en stor del af
markedet, selvom størstedelen af emballagen fortsat faktureres direkte
til ægproducenter og ægpakkerier. Hartmanns ekspertviden inden for
markedsføring og bæredygtighed bidrager til at sikre virksomhedens
position som en foretrukken leverandør til de større kunder på både
det europæiske og nordamerikanske marked.

Konkurrencesituation

Hartmanns kunder er typisk ægproducenter og -pakkerier, som leverer
færdigpakkede æg til detailhandlen. | både Europa og Nordamerika er
dette marked relativt velkonsolideret med få store og mange mellem-
store aktører. Emballageproducenterne forventes at levere produk-
ter og services, der skal bidrage til at optimere ægproducenternes og

PRODUKTPORTEFØLJE, ÆGEMBALLAGE

ægpakkeriernes produktion. Derfor er kvalitet, produktudvalg og pris
væsentlige konkurrenceparametre for Hartmann. Det øgede, direkte
samarbejde med de større detailkæder betyder endvidere, at viden
om forbrugeradfærd samt markedsføring af ægemballage i støbepap
spiller en betydelig rolle.

Både det europæiske og det nordamerikanske marked for detail-
emballage i støbepap er ligeledes relativt velkonsoliderede og betjenes
af få store aktører, mens et antal mindre lokale og regionale aktører
primært producerer discount- og transportemballage. Hartmann er
blandt de største producenter af detailemballage i støbepap på det
europæiske marked og en af de mindre producenter på det nord-
amerikanske marked.

Nordamerika

Det nordamerikanske marked har et betydeligt vækstpotentiale som
følge af substitution fra oliebaseret skumemballage og discount-
emballage i støbepap mod støbepapemballage i standardsegmentet. På
det nordamerikanske marked betragtes produkterne fra den øvre del
af Hartmanns europæiske standardsortiment som højværdiprodukter.
Substitutionen fra skum- og discount- til standardsegmentet drives af
en øget bevidsthed blandt forbrugerne om specialægs sunde egenska-
ber og detailhandlens øgede fokus på at anvende markedsføringstiltag
til differentiering af forskellige typer æg samt de miljø- og sundheds-
mæssige fordele ved anvendelse af emballage i støbepap. Hartmann er

 

 

 

 

Højværdi Nye designs og muligheder for differentiering ved indfarvning, designetiket og flerfarvetryk.
Primært til specialæg som æg fra økologiske eller fritgående høns.

Standard Traditionelle, veletablerede designs med mulighed for differentiering ved indfarvning, designetiket og flerfarvetryk.
Primært til standardæg.

Discount Traditionelle, veletablerede designs i et begrænset antal farver med flerfarvetryk og uden mulighed for kundespecifik
indfarvning eller designetiket. Primært til standardæg.

Transport Større, ufarvede bakker til transport mellem ægproducenter og deres kunder,

 

1104274EogSN67721

 

 

ÅRSRAPPORT 2010

MARKEDER OG PRODUKTER

”Hartmanns ekspertviden inden for markedsføring og bæredygtighed bidrager
til at sikre virksomhedens position som en foretrukken leverandør til de større
kunder bå både det europæiske og nordamerikanske marked”

godt positioneret til at imødekomme kundernes behov og fokuserer
på at tilbyde relevante serviceydelser og levere støbepapemballage i
høj kvalitet inden for alle produktgrupper.

Europa

De samme tendenser gør sig gældende på de vesteuropæiske marke-
der, hvor støbepapemballage dog som udgangspunkt er mere udbredt
end i Nordamerika.

| Central- og Østeuropa er markederne generelt mindre modne, og
detailemballage anvendes i mindre udstrækning end i Vesteuropa. 1 takt
med, at detailhandlen i regionen professionaliseres yderligere, bliver
detailemballage mere udbredt. Der er i disse år en pæn vækst i de
central- og østeuropæiske markeder, og Hartmann arbejder derfor lø-
bende på at fastholde og udbygge sin førende position og øge omsæt-
ningen og indtjeningen på disse markeder.

Alternativer til støbepap

En række aktører tilbyder oliebaseret plastic- og skumemballage som
billigere alternativer til ægemballage i støbepap. På Hartmanns marke-
der er disse alternativer mest udbredt i Sydeuropa og Nordamerika,
hvor forbrugerne fortsat forventes at substituere mod emballage i
støbepap som følge af materialets miljøvenlige profil og beskyttende
egenskaber.

MARKEDSANDEL, DETAILEMBALLAGE I STØBEPAP
EUROPA

C] Hartmann

OT] Øvrige

 

1104274EogSN67722

Kapacitetsudnyttelse

Der er generelt en vis overskudskapacitet inden for produktion af æg-
emballage på Hartmanns markeder. Overskudskapaciteten anvendes
typisk i forbindelse med den øgede efterspørgsel efter æg I påsken, ju-
len og ved Thanksgiving. I disse perioder efterspørger kunderne i særlig
grad stabilitet og kvalitet, så der kan leveres rettidigt og i den ønskede
kvalitet til detailhandlen.

Hartmann arbejder målrettet med at opretholde virksomhedens po-
sition som en anerkendt kvalitetsproducent af ægemballage i støbepap
med henblik på at sikre konkurrenceevnen inden for såvel transport-
som detailemballage.

På markedet for detailemballage lægger Hartmann vægt på at videre-
udvikle virksomhedens unikke markedsføringskoncepter og tilbud til
kunderne om at levere kvalitetsemballage og bidrage med viden om
forbrugeradfærd på markedet for æg.

Som følge af den eksisterende overskudskapacitet og tekniske samt
økonomiske adgangsbarrierer forventer Hartmann, at tilgangen af ka-
pacitet til produktion af ægemballage i støbepap vil være meget be-
grænset.

NORDAMERIKA

[] Hartmann
[ Øvrige

 

 

 

 

 

BEEN FNs øgede fokus på bæredygtighed

g markedsføring af æg styrker Hartmanns
position som leverandør og sparringspartner
inden for disse områder,

Hartmanns produkter afsættes primært til
ægproducenter og ægpakkerier, men der
indgås i stigende omfang partnerskaber

med detailhandelskæder om blandt andet
emballageudvikling og in-store marketing af æg.

 

 

ÅRSRAPPORT 2010

UDVIKLINGEN I 2010

UDVIKLINGEN I 2010

Hartmann konsoliderede forretningen og styrkede konkurrenceevnen
i 2010 gennem fortsat fokus på driftsforbedringer, tilpasning og forenk-
ling af organisationen samt etablering af et tættere samarbejde med en
række større kunder. Nettioomsætningen udviklede sig stabilt, og drifts-
resultatet faldt moderat som følge af de omkostninger, der blev afholdt
for at styrke Hartmanns konkurrence- og indtjeningsevne, Hartmann
justerede forventningerne til 2010 i løbet af året og indfriede forvent-
ningerne som senest offentliggjort i delårsrapporten for de første tre
kvartaler 2010.

Styrkelse af organisationen

| 2.halvår 2010 fik Hartmann ny bestyrelsesformand og direktion, som
iværksatte en række initiativer, der vil skabe et stærkere og mere ensar-
tet Hartmann i de kommende år, Indsatsen blev påbegyndt i 3. kvartal
2010 og er baseret på systematisering af arbejdsgange, yderligere ef-
fektivisering af produktionen, etablering af kortere beslutningsgange og
fastlæggelse af en klarere ansvarsfordeling og ledelsesstruktur. Derud-
over fortsatte Hartmann det allerede iværksatte arbejde med at styrke
de tværgående forretningsprocesser.

Udbygning af kunderelationer

Som følge af detailhandlens øgede indflydelse på Hartmanns markeder
blev der i 2010 arbejdet målrettet med at udbygge forholdet til en
række større kunder i dette segment. Arbejdet har styrket Hartmanns
position i forhold til kunderne og etableret Hartmann som en kompe-

DRIFTSRESULTAT I RAPPORTERINGSPLIGTIGE SEGMENTER

tent sparringspartner inden for markedsføring af æg. På den baggrund
lykkedes det i 2010 at øge andelen af højværdiemballage og sikre en
øget kapacitetsudnyttelse på Hartmanns fabrikker,

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

Nettoomsætning

Hartmann opnåede i 2010 en nettoomsætning på 1.483 mio. kr. (2009:
1.380 mio. kr.) svarende til en stigning på 7%, Markedsudviklingen var
stabil i 2010, og stigningen i nettoomsætningen kan primært henføres
til en fremgang i salget af ægemballage (32 mio. kr), et øget salg af
maskiner i Hartmann Technology (17 mio. kr.) og en gunstig valutakurs-
udvikling (78 mio. kr.) for blandt andet den amerikanske dollar (USD).
Aktivitetsnedgang inden for salg af industriemballage påvirkede udvik-
lingen negativt (-34 mio. kr.).

| 4, kvartal 2010 blev Hartmanns nettoomsætning 438 mio. kr. (2009:
380 mio. kr.).

Europa

Hartmanns europæiske forretning omsatte for 1.167 mio. kr. i 2010
(2009: 1.148 mio, kr.), hvilket svarer til en stigning på 2%, Et lavere akti-
vitetsniveau inden for industriemballage bidrog negativt til udviklingen,
mens fremgangen i salget af ægemballage og en øget andel af højvær-
diprodukter bidrog positivt til væksten.

 

 

Andre

forretnings-

Mio. kr. Europa Nordamerika områder
Driftsresultat for 2009 119 (7) (34)
Valutakurseffekt 26 13 0
Driftsforbedringer, øget volumen samt ændret produkt- og prismiks 23 8 5
Aktivitetsnedgang? (6) 0 0
Effekt af højere papirpriser (26) (7) 0
Meromkostninger, bl.a. til strategiske tiltag samt rekruttering af ny ledelse (10) 0 (16)
Omkostninger i forbindelse med tilpasning af organisationen i 4. kvt. 2010 (10) (6) (6)
Driftsresultat for 2010 116 I (51)

 

% Vedrører aktivitetsnedgang inden for industriemballage.

1104274EogSN67724

 

 

 

1104274EogSWN67725

ÅRSRAPPORT 2010

Nordamerika

I den nordamerikanske forretning steg nettoomsætningen med 34% til
218 mio.kr. (2009: 163 mio. kr.). En væsentlig del af væksten var drevet
af en gunstig valutakursudvikling, ligesom det i større omfang lykkedes
Hartmann at sælge højværdiemballage og opretholde en høj kapaci-
tetsudnyttelse året igennem.

Andre forretningsområder

Nettoomsætningen i Andre forretningsområder blev på 98 mio, kr. i
2010 (2009: 69 mio. kr.) svarende til en stigning på 42%. Den positive
udvikling skyldes først og fremmest en væsentlig fremgang i salget af
maskiner i Hartmann Technology i forhold til i 2009, hvor aktivitetsni-
veauet var negativt påvirket af den globale økonomiske krise og tilba-
geholdenhed med hensyn til investeringer blandt forretningsområdets
kunder.

Bruttoresultat

Årets bruttoresultat udgjorde 392 mio, kr. (2009:378 mio. kr:),og Hart-
mann opnåede dermed en bruttomargin på 26% (2009: 27%) trods
betydeligt højere papirpriser i 2010 i forhold til 2009, Mens de højere
papirpriser påvirkede bruttoresultatet negativt, bidrog en række ef-
fektiviseringstiltag på tværs af Hartmanns forretningsområder samt en
gunstig valutakursudvikling positivt til resultatet. På Hartmanns danske
fabrik blev automatiseringsgraden eksempelvis øget, så et omkostnings-
tungt weekendskift kunne nedlægges.

 

DRIFTSRESULTAT
KONCERN EUROPA
Mio. kr. Mio.kr.
120 —— 180
109 150
mm
80 120

UDVIKLINGEN I 2010

Driftsresultat

Hartmanns driftsresultat blev 73 mio. kr.i 2010 (2009: 79 mio. kr.) sva-
rende til en overskudsgrad på 4,9% (2009: 5,7%). Driftsresultatet var
generelt positivt påvirket af effekterne af en række driftsforbedringer
på Hartmanns fabrikker, som har reduceret produktionsspild og øget
energieffektiviteten samt produktiviteten, Derudover bidrog en gene-
rel fremgang i salget af æggebakker, en øget andel af højværdiembal-
lage og en gunstig valutakursudvikling positivt til driftsresultatet i 2010,
Driftsresultatet var samtidig negativt påvirket af højere papirpriser (-33
mio, kr,), omkostninger forbundet med en række strategiske tiltag og
ændringer i ledelsen i de første tre kvartaler 2010 (-26 mio, kr.) samt
tilpasningen af organisationen i 4. kvartal (-22 mio, kr.).

Hartmanns driftsresultat for 4, kvartal 2010 blev 22 mio. kr. (2009: 39
mio. kr.).

Europa

Driftsresultatet i Hartmanns europæiske forretning blev | 16 mio, kr.
(2009: 119 mio. kr.) svarende til en overskudsgrad på 10,0% (2009:
10,3%). Implementeringen af organisatoriske og teknologiske tiltag,
som blandt andet skal kompensere for de højere papirpriser, bidrog
positivt til den europæiske forretnings driftsresultat i 2010, Det fal-
dende aktivitetsniveau inden for industriemballage (-6 mio. kr.), højere
papirpriser (-26 mio, kr) og omkostninger forbundet med strategiske
tiltag og ændringer i ledelsen (-10 mio, kr.) samt tilpasning af organisa-
tionen (-10 mio, kr.) bidrog negativt.

NORDAMERIKA
Mio. kr.

lo

0 —

 

-10

 

60 90

 

40

 

60

20

ÅL

 

30

 

 

 

 

 

 

 

 

 

-20

 

-30

40 —

 

 

 

 

 

 

2006 2007 2008 2009 2010

0
2006 2007 2008 2009 2010

50 mmmnmm—
2006 2007 2008 2009 2010

 

ÅRSRAPPORT 2010

Nordamerika

I Nordamerika realiserede Hartmann et driftsresultat på | mio. kr. i
2010 (2009: -7 mio. kr.) svarende til en overskudsgrad på 0,5% (2009:
-4,4%). Hartmann bestræber sig løbende på at øge andelen af højvær-
diemballage på det nordamerikanske marked, og i 2010 påvirkede ind-
satsen driftsresultatet positivt. Derudover bidrog en fremgang i salget
af ægemballage og en høj kapacitetsudnyttelse på den nordamerikan-
ske fabrik positivt til udviklingen, ligesom en gunstig valutakursudvikling
havde en betydelig positiv effekt. Højere papirpriser (-7 mio. kr.) og
omkostninger forbundet med tilpasning af organisationen (-6 mio. kr.)
bidrog negativt til udviklingen,

Andre forretningsområder

Andre forretningsområder opnåede et driftsresultat på -51 mio. kr.
(2009: -34 mio. kr.). Andre forretningsområder omfatter blandt andet
omkostninger forbundet med koncernfunktioner, og udviklingen i 2010
kan primært henføres til omkostninger forbundet med en række stra-
tegiske tiltag og rekruttering af ny ledelse (-16 mio, kr.) samt tilpasning
af organisationen (-6 mio. kr.).

Særlige poster
2010 var ikke påvirket af særlige poster (2009: -12 mio. kr.).

UDVIKLINGEN I PRISEN PÅ RETURPAPIR

Indeks (2006 = 100)

 

250

 

200

 

; Aa rv
se

vol
væv

 

50

 

2006 2007 2008 2009 2010

Kilde: BvSE (Bundesverband Sekundårrohstoffe und Entsorgung e.V.)

1104274EogSN67726

UDVIKLINGEN I 2010

Finansielle poster

1 2010 udgjorde finansielle poster netto -i | mio. kr. (2009: -19 mio.
kr.).I forhold til 2009 var de finansielle poster positivt påvirket med 14
mio, kr. af renteeffekten vedrørende langfristede tilgodehavender, som
delvist blev opvejet af en negativ udvikling i valutakursreguleringer på
-10 mio. kr.i 2010.

Årets resultat og totalindkomst

Resultat før skat udgjorde 62 mio. kr. (2009: 49 mio. kr.). Skat af årets
resultat udgjorde -12 mio, kr. svarende til en effektiv skatteprocent på
20%, jf.note 12.

Årets resultat blev 50 mio, kr. (2009: 36 mio, kr).
Årets totalindkomst blev 53 mio, kr. (2009;51 mio, kr).

Investeringer og pengestrømme

Pr,3 1, december 2010 udgjorde Hartmanns immaterielle og materielle
aktiver 620 mio. kr. (2009: 658 mio, kr.). Der er i 2010 foretaget sam-
lede investeringer for 60 mio, kr. (2009: 101 mio. kr.) og afskrivninger
på 94 mio. kr. (2009: 87 mio. kr.). Det lavere investeringsniveau i 2010

| 2010 steg prisen på returpapir
markant, og udviklingen påvirkede
Hartmanns driftsresultat negativt.

| de kommende år vil Hartmann
standardisere og effektivisere
produktionen med henblik på at
imødegå den effekt, som svingende
råvare- og energipriser uvægerligt
vil have på en global, råvareintensiv
virksomhed som Hartmann.

 

1104274EogSN67727

ÅRSRAPPORT 2010

UDVIKLINGEN I 2010

”Udviklingen i 2010 var generelt positivt påvirket af effekterne af en række
driftsforbedringer på Hartmanns fabrikker, som har reduceret produktionsspild,
forbedret produktkvaliteten og øget energieffektiviteten samt produktiviteten"

afspejler,at de væsentligste automatiserings- og effektiviseringstiltag på
Hartmanns fabrikker er gennemført, og at der således primært har
været fokus på vedligeholdelse og tilpasning af det eksisterende pro-
duktionsapparat frem for omkostningstunge, nye investeringer.

Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde i alt 144 mio, kr. i 2010
(2009: 76 mio. kr:). Stigningen skyldes primært en markant positiv æn-
dring i driftskapitalen.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet udgjorde -55 mio. kr. i 2010
(2009: -94 mio. kr.). Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet
udgjorde således 89 mio, kr. (2009: -18 mio. kr.).

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet var -32 mio. kr. (2009:-22 mio.

kr). Udviklingen skyldes udbetaling af udbytte.

Den nettorentebærende gæld udgjorde 275 mio. kr. pr. 31. december
2010 svarende til et fald på 70 mio. kr,i forhold til 31. december 2009,
Ledelsen finder det finansielle beredskab, som pr. 31. december 2010
udgjorde 228 mio. kr. (2009: 181 mio, kr), tilfredsstillende. Det finan-
sielle beredskab er opgjort uden hensyntagen til finansielle covenants,

UDBYTTE PR.AKTIE (FORESLÅET)

Kr.

 

2,5

 

2,0

 

 

 

05

 

 

 

 

 

00
2008 2007 2008 2009 2010

BALANCE

Pr,3 I. december 2010 udgjorde Hartmanns samlede aktiver 1.225 mio.
kr. (2009: 1.216 mio, kr).

ROIC
Afkastet af den gennemsnitligt investerede kapital (ROIC) udgjorde
9,6% (2009:8,9%).

Egenkapital
Pr.3 1. december 2010 udgjorde egenkapitalen 549 mio. kr. (2009: 508
mio, kr).

Egenkapitalandelen udgjorde pr.3 |. december 2010 45% (2009: 42%),
og gearingen faldt til 50% (2009: 68%).

Resultat pr. aktie blev 7,2 kr. i 2010 (2009: 5,2 kr). Bestyrelsen vil på
generalforsamlingen den 26. april 20! | foreslå en udbyttebetaling på
2,25 kr. pr. aktie (2009: 1,50 kr.) svarende til en udbytteandel på 32%.

BEGIVENHEDER EFTER BALANCEDAGEN

Der er ikke indtrådt væsentlige begivenheder efter balancedagen.

ROIC

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2006 2007 2008 2009 2010

 

 

ÅRSRAPPORT 2010

FORVENTNINGER TIL FREMTIDEN

FORVENTNINGER TIL FREMTIDEN

Hartmann forventer, at den moderate vækst på koncernens markeder
for ægemballage i støbepap fortsætter i de kommende år i takt med
den fortsatte udbredelse af internationale detailhandelskæder på Min-
dre modne markeder og substitution mod bæredygtig støbepap- frem
for oliebaseret plastic- og skumemballage.

Forventninger på mellemlangt sigt

Med udgangspunkt i "Competitive edge — driving growth”-strategien vil
Hartmann i de kommende år fokusere på at styrke konkurrenceevnen
og øge markedsandelen i udvalgte vækstmarkeder. På den baggrund vil
Hartmann arbejde målrettet på løbende at opnå en overskudsgrad i
intervallet 7-10% afhængigt af udsving i råvare- og energipriser samt
valutakurser.

Det er hensigten at sikre Hartmanns aktionærer et attraktivt afkast
på den investerede kapital (ROIC >15%) og udbetale overskydende
kapital i form af udbytte eller aktietilbagekøb, så Hartmanns egen-
kapitalandel som udgangspunkt udgør maksimalt 45%.

Forventninger til 201 I
I 2011 vil der være fokus på at styrke Hartmanns konkurrence- og
indtjeningsevne yderligere. Det skal ske ved at:

Optimere produktion og arbejdsgange

Der vil blive fokuseret på at styrke det interne samarbejde samt sikre
effektiv kompetenceudvikling og videndeling som grundlag for stan-
dardisering på tværs af Hartmanns forretningsområder. På den måde
vil Hartmann øge produktions- og energieffektiviteten samt reducere
råvareforbruget,

Styrke samarbejdet med Hartmanns kunder

Hartmann vil udbygge sin førende position inden for rådgivning af
detailhandelskæder om markedsføring af æg og bæredygtige emballa-
geløsninger med henblik på at skabe en stærkere tilknytning til væsent-
lige beslutningstagere og kunder i dette segment.

Øge andelen af højværdiprodukter

Der vil blive arbejdet aktivt med at tilbyde kunderne de bedste og
mest innovative løsninger på markedet og opnå en højere indtje-
ning pr. solgt produkt ved salg af højværdi- frem for standard- eller
discountemballage,

Nettoomsætningen for 20! | forventes at være på niveau med 2010
som følge af den forventede markedsudvikling.

1104274EogSN67728

Driftsresuitatet for 201 I forventes at udgøre 105-125 mio. kr.svarende
til en overskudsgrad på 7-8,5% på baggrund af generelle omkostnings-
reduktioner på tværs af Hartmanns forretningsområder og arbejdet
med ovenstående indsatsområder. Alle Hartmanns forretningsom-
råder forventes at bidrage positivt til stigningen i driftsresultatet.

Hartmanns driftsresultat er normalt højere i |. og 4. kvartal end i 2.og
3. kvartal som følge af sæsonudsving.

Forudsætninger

Hartmanns forventninger til udviklingen i driftsresultatet i 2011 er
baseret på den nuværende sammensætning af koncernens aktiviteter.
Derudover forudsættes det, at de samlede omkostninger til energi og
råvarer samt salgspriserne forbliver relativt stabile på niveauet ved
indgangen til 201 |. Afvigelser i forhold til disse forudsætninger kan få
indflydelse på resultatet i 2011.

Driftsresuktatet er primært eksponeret mod amerikanske dollar
(USD), canadiske dollar (CAD), engelske pund (GBP), euro (EUR),
schweiziske franc (CHF), polske zloty (PLN), svenske kroner (SEK) og
ungarsk forint (HUF). Der er indgået afdækning for de første ni måned-
er af 201 I for Hartmanns primære valutaeksponering.

Udsagn om fremtiden

Udsagnene om fremtiden i denne årsrapport afspejler Hartmanns nu-
værende forventninger til fremtidige begivenheder og økonomiske re-
sultater. Udsagnene er i sagens natur forbundet med usikkerhed, og de
opnåede resultater kan derfor afvige fra forventningerne. Forhold, som
kan medføre, at de opnåede resultater afviger fra forventningerne, er
blandt andet — men ikke begrænset til — udviklingen i konjunkturerne
og de finansielle markeder, ændringer i love og regler på Hartmanns
markeder, udvikling i efterspørgsel efter produkter, konkurrencefor-
hold samt råvarepriser. Se i øvrigt afsnittet om risikoforhold og note 35.

FORVENTNINGER TIL 2011 OG FINANSIELLE
MÅLSÆTNINGER PÅ MELLEMLANGT SIGT

 

201! Mellemlangt sigt
Vækst i omsætning 0-2% 4-7%
Overskudsgrad 7-8,5% 7-10%
ROIC >15% >15%

 

 

 

 

 

”bå 105-125 mio. kr. og en

H

overskudsgrad på 7-8,5%.

 

 

 

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2010

RISIKOFORHOLD

Det er et centralt mål for ledelsen at sikre, at Hartmanns risikoforhold
til enhver tid er tilfredsstillende belyst, og at der er etableret politikker
og procedurer, som sikrer en effektiv styring af identificerede risici.

Hartmann er i forbindelse med driften udsat for en række kommer-
cielle og finansielle risici. Hartmann forholder sig løbende aktivt til disse
risici, og herudover gennemgår bestyrelsen sammen med direktionen
koncernens risici. Her identificeres og vurderes væsentlige risici, som
kan påvirke Hartmanns operationelle og finansielle mål, Formålet med
risikostyringen er at identificere de forskellige risikoområder, fastlægge
håndteringen af risici samt sikre en optimal balance mellem risiko og
afkast,

KOMMERCIELLE RISICI

Afhængighed af kunder

Hartmanns salg er fordelt på et relativt begrænset antal store kun-
der samt et større antal mindre kunder. Kontrakterne med kunderne
indgås typisk for en 12 måneders periode. Det vurderes, at kundepor-
teføljen vil udvikle sig mod færre og større kunder, og at Hartmann
derfor i fremtiden vil blive mere afhængig af denne kundegruppe.

Efterspørgslen efter æg

Hartmanns kerneforretning består i salg af ægemballage, og derfor er
Hartmann afhængig af efterspørgslen efter æg. Forbruget af æg kan
påvirkes af en lang række faktorer, der er uden for Hartmanns kontrol,
herunder forbrugernes sundhedsopfattelser, frygt for potentielle hel-
bredsmæssige effekter af sygdomme blandt læggehøns mv. Derimod
har den seneste periodes lavkonjunktur bekræftet, at forbruget af æg
og dermed efterspørgslen efter Hartmanns produkter har været ro-
bust over for nedgang i den økonomiske vækst.

Afhængighed af leverandører
Hartmann anvender en række leverandører af returpapir, energi og
andre råvarer, som anvendes i produktionen. Såfremt aftalerne med en

1104274EogSN67730

RISIKOFORHOLD

eller flere af disse leverandører ophæves eller misligholdes, eller leve-
randørerne af andre årsager undlader at leve op til deres forpligtelser,
kan det betyde, at Hartmann enten ikke får leveret de nødvendige
råvarer eller bliver nødt til at foretage køb fra alternative leverandører,
hvilket ikke nødvendigvis kan ske på samme vilkår.

Hartmann har indgået aftaler med flere forskellige leverandører af
returpapir, energi og andre råvarer, og desuden er spredningen af pro-
duktionen på en række forskellige lokationer i Europa medvirkende til
at sikre fleksibilitet i forhold til leverandørerne.

Udsving i råvare- og energipriser

Hartmann er afhængig af indkøbspriserne på de råvarer, som indgår
i produktionen. | særdeleshed er Hartmann eksponeret for udsving i
indkøbspriserne på returpapir og energi (elektricitet og gas),som er de
væsentligste råvarer i produktionen.

Muligheden for at begrænse Hartmanns resultatfølsomhed i forhold
til prisudviklingen på returpapir er begrænset, hvis leverancerne af de
fornødne mængder skal sikres og fastholdes. Hartmann anvender an-
dre typer papir i produktionen og substituerer i et vist omfang mellem
papirtyperne, når det er prismæssigt fordelagtigt. En prisstigning på 5%
på samtlige af de papirtyper, som indgår i Hartmanns produktion, vil
isoleret set påvirke driftsresultatet negativt med ca. 5 mio. kr.

Hartmann indgår løbende fastprisaftaler med energileverandører
for typisk 12 måneder for en væsentlig del af energiforbruget. Det er
dog ikke muligt at indgå fastprisaftaler med energileverandører i alle
de lande, hvor Hartmann opererer, En generel prisstigning på 5% på
Hartmanns køb af energi vil isoleret set påvirke driftsresultatet negativt
med ca, 3 mio, kr.

Hartmann arbejder desuden målrettet på at nedbringe følsomheden
over for udsving i råvare- og energipriser gennem løbende implemen-
tering af teknologiske forbedringer og optimering af arbejdsprocesser.

 

 

1104274EogSN67731

ÅRSRAPPORT 2010

MILJØMÆSSIGE OG SOCIALE RISICI
Miljømæssige risici

Hartmanns aktiviteter, herunder produktion, salg, anvendelse, op-
bevaring og bortskaffelse af produkter, er underlagt en række miljø-
mæssige love og regler. De miljømæssige risici overvåges både lokalt
og fra Hartmanns hovedkontor. Hartmanns ledelsesmodel for Miljø
STEP? Environment sikrer effektivt og professionelt, at belastninger af
det eksterne miljø enten forebygges, afhjælpes eller nedbringes til et
minimum. Hartmann afholder og forventer også fremover at skulle af-
holde betydelige omkostninger og ressourcer på at efterleve og over-
holde miljømæssige love og regler i de lande, hvor virksomheden har
aktiviteter. Læs mere om bæredygtig udvikling under "Samfundsansvar'
og på www.csr20 I 0.,hartmann-packaging.com,

Hartmann er blandt andet omfattet af regler om begrænsning af støj,
regler for udledning af spildevand, bortskaffelse af affald samt underlagt
EU's CO,-kvoteordning. Det er Hartmanns politik at drive alle produk-
tionsanlæg på en miljømæssigt forsvarlig måde og i overensstemmelse
med koncernens bæredygtighedsprincipper og ledelsesmodel for miljø.
De europæiske produktionsanlæg er alle ISO 1400 | -certificerede.

Sociale relationer og risici

Sikring af medarbejderes sundhed og sikkerhed på arbejdspladsen,
beskyttelse af menneskelige værdier i det omgivende samfund samt
beskyttelse af de mennesker, der er i kontakt med Hartmann eller med
Hartmanns produkter, har høj prioritet. Hartmanns ledelsesmodel
STEP? Human sikrer, at sundheden og sikkerheden på arbejdspladsen
lever op til koncernens krav. Ledelsesmodellen medfører endvidere,
at Hartmann håndterer sit sociale ansvar på en effektiv måde og op-
træder som en ansvarlig virksomhed i alle de lande, hvor Hartmann
opererer.

RISIKOFORHOLD

FORSIKRINGSFORHOLD

Hartmann har et omfattende forsikringsprogram, der afspejler om-
fanget af koncernens aktiviteter samt disses geografiske placering, En
gang årligt gennemgås forsikringsprogrammet med en global rådgiv-
ningsvirksomhed, så der løbende foretages tilpasninger, som understøt-
ter Hartmanns udvikling.

Hartmanns største enkeltstående risiko er totalskade på en fabrik som
følge af brand, idet reetablering af produktionsfaciliteterne vil være
tidskrævende og dermed indebære risiko for tab af markedsandele
samt driftstab, Hartmann har derfor tegnet en all risk-forsikring for alle
produktionsanlæg, som blandt andet omfatter brandskade og drifts-
tab. Herudover arbejdes der systematisk med forebyggelse af skader,
og der er i samarbejde med en forsikringsmægler implementeret et
Risk Management-program. Hartmanns forsikringsprogram omfatter
erhvervs- og produktansvar, ejendom og løsøre, driftstab, arbejdsskade,
personskade samt miljøansvar.

FINANSIELLE RISICI

Udviklingen i Hartmanns resultat og egenkapital er påvirket af en ræk-
ke finansielle risici, herunder rente-, valuta-, likviditets- og kreditrisici,

Hartmann har centraliseret styringen af finansielle risici i koncern-
finansfunktionen, der samtidig fungerer som servicecenter for alle dat-
tervirksomheder.

Hartmann anvender renteswaps og terminskontrakter til afdækning af
en række af de finansielle risici, der kan henføres til de kommercielle

aktiviteter, Hartmann foretager ikke spekulative dispositioner.

De finansielle risici og styringen heraf er uddybet i note 35.

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2010

AKTIONÆRINFORMATION

AKTIONÆRINFORMATION

Hartmann ønsker at holde aktionærerne løbende orienteret om sel-
skabets udvikling og styrke interessen for selskabet i aktiemarkedet,
Hartmann lægger derfor vægt på at levere rettidig og fyldestgørende
information om forretningsaktiviteterne og udviklingen på selskabets
markeder.

Aktiekapital

Hartmann har én aktieklasse, og hver aktie har én stemme. Alle ak-
tionærer har derfor lige adgang til at stille forslag, deltage, ytre sig og
stemme på generalforsamlingen. Aktierne er omsætningspapirer uden
indskrænkninger I omsættelighed og udstedes til ihændehaver.

Der er ikke sket ændringer i aktiekapitalen i 2010.

Selskabets bestyrelse er af generalforsamlingen bemyndiget til i tiden
indtil 20.oktober 201 | at lade Hartmann erhverve selskabets egne ak-
tier med en pålydende værdi på højst DKK 14.030.180til den til enhver
tid gældende børskurs med en afvigelse på indtil 10%.

Hartmann-aktien begyndte året i kurs 95,0 og sluttede året i kurs 76,0
svarende til et fald på 20%, Aktiens gennemsnitlige daglige omsætning
på NASDAQ OMX Copenhagen A/S beløb sig til 0,7 mio. kr. i 2010
mod 0,3 mio, kr.i 2009.

Hartmann har en prisstillerordning med Danske Bank A/S, som sikrer,
at der til stadighed stilles købs- og salgspriser i Hartmann-aktien.

FORDELING AF AKTIONÆRER, %

EJ store aktionærer (>3%)
[9 Mindre aktionærer
I Ixke-navnenoterede aktionærer

D] Egne aktier

 

1104274EogSN67732

20

Ejerkreds

Ved årets udgang havde Hartmann knapt 2.200 navnenoterede aktio-
nærer, som tilsammen repræsenterede 5,9 mio, aktier svarende til 84%
af Hartmanns aktiekapital. 59% af Hartmanns aktiekapital var ved årets
udgang ejet af selskabets fire største aktionærer.

Følgende aktionærer har over for Hartmann oplyst at besidde 5% eller
derover af aktiekapitalen:

+ LD Equity I K/S, København, Danmark (20,6%)

+ Arbejdsmarkedets Tillægspension (ATP), Hillerød, Danmark (14,7%)

+ B.H.E Invest A/S (Brødrene Hartmanns Fond), Gentofte, Danmark
(12,2%)

+ EDj-Gruppen, Esbjerg, Danmark (1 2,0%)

Pr,31, december 2010 havde Hartmann en beholdning af egne aktier
på 1,4% af aktiekapitalen.

Pr, 31. december 2010 ejede Hartmanns bestyrelse og direktion 0,2%
af aktiekapitalen. Bestyrelsen og direktionen er registreret på Hart-
manns insiderliste og har kun mulighed for at handle Hartmann-aktier i
en periode på fire uger efter offentliggørelse af regnskabsmeddelelser
eller andre tilsvarende finansielle meddelelser, jf. Hartmanns interne
regler. Aktiehandler er underlagt indberetningspligt.

STAMDATA — HARTMANN-AKTIEN

 

Fondsbørs NASDAQ OMX Copenhagen A/S
Indeks SmallCap

Fondskode DK0010256197

Kortnavn HART

Nominel aktiekapital 140,301,800 kr.

Nominel stykstørrelse pr.aktie — 20kr.

Antal aktier 7.015.090

Bloomberg-kode HART DC

 

 

ÅRSRAPPORT 2010

Udbytte

Bestyrelsen har revideret Hartmanns udbyttepolitik, der hidtil har væ-
ret baseret på udbetaling af udbytte til aktionærerne på minimum 30%
af årets resultat. Det er bestyrelsens generelle indstilling fremover at
udbetale overskydende kapital i form af udbytte eller aktietilbagekøb,
så Hartmanns egenkapitalandel som udgangspunkt udgør maksimalt
45%. Udlodning af udbytte vil dog altid ske under hensyntagen til Hart-
manns planer for vækst og selskabets likviditetsbehov.

Bestyrelsen vil på generalforsamlingen den 26.april 201 | foreslå, at der
som følge af årets resultat udbetales et udbytte for 2010 på 2,25 kr. pr.
aktie, hvilket svarer til 32% af årets resultat.

Analysedækning
Hartmann-aktien dækkes af:

+ Danske Equities
+» Nordea Markets
+» SEB Enskilda

Investor relations

Hartmanns mål er at give investorer og analytikere bedst mulig indsigt
i de forhold, der vurderes at være relevante for at sikre en effektiv
og fair kursdannelse på Hartmann-aktien. Kontakten til analytikere og
investorer varetages af direktionen og IR-funktionen og sker under
hensyntagen til de lovgivningsmæssige krav og med udgangspunkt i
Hartmanns standarder for god selskabsledelse.

KURSUDVIKLING 2010

AKTIONÆRINFORMATION

Hartmanns investor relations- og pressepolitik findes på www.hart-
mann-packaging.com/investor.

Bliv abonnent på Hartmann-nyheder

Hartmann opfordrer interesserede til at tilmelde sig den gratis nyheds-
tjeneste og via e-mail eller RSS feed få tilsendt finansielle rapporter og
selskabsmeddelelser samtidig med offentliggørelse til markedet. Tilmel-
ding kan ske på www.hartmann-packaging.com/investor.

Kontakt

Michael Rohde Pedersen, CEO
mpeQhartmann-packaging.com
Telefon: 45 97 00 00

Claus Frees Sørensen, CFO
cfs&hartmann-packaging.com
Telefon: 45 97 00 00

Aske Hougaard, IR Manager
ahohartmann-packaging.com
Telefon: 45 97 00 00 eller 3! 21 68 72

Ruth Pedersen, executive secretary
rpQØhartmann-packaging.com
Telefon: 45 97 00 00 eller 21 20 60 28

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Indeks 1.000 stk.
120 600
110 JT , 500

ef Fa AA FAN AA mm
100 rv s AA v ØR 400
ÅL == R

90 y Værd AV Sa "Y 300
80 L - AT 200

= = ÅL be nn rr
70 AD Sy SW 1 NH d 100

OM mo if HM oo Y M
60 0
Januar Februar Marts April Maj Juni Juh August September Oktober November — December
I Hartmann [[] Smalicap ET] Omsætning
21

1104274EogSN67733

 

ÅRSRAPPORT 2010 AKTIONÆRINFORMATION

SELSKABSMEDDELELSER 2010

 

5. januar 2010

3. februar 2010
15.marts 2010
17.marts 2010

23. marts 2010

20. april 2010

27. april 2010

5. maj 2010

19.maj 2010
27.maj 2010
27.maj 2010

30, juni 2010

28. juli 2010

17. august 2010

24. august 2010

25. august 2010
7,september 2010
14, september 2010
24.november 2010

CFO Tom Wrensted har fået nyt job som CFO i GEA Process Engineering og forlader derfor Hartmann senest pr. 30, april 2010
CCO Magali Depras og COO Søren Tolstrup udnævnt til direktionsmedlemmer i Brødrene Hartmann A/S

Claus Frees Sørensen tiltræder som CFO i Brødrene Hartmann A/S
Årsrapport 2009: Hartmann indfrier forventningerne

Indkaldelse til ordinær generalforsamling

Forløb af generalforsamling

Vedtægter for Brødrene Hartmann A/S

Vedtægter for Brødrene Hartmann A/S

Brødrene Hartmanns bestyrelsesformand er afgået ved døden

Adm, direktør Peter Arndrup Poulsen har fået nyt job som administrerende direktør i Tvilum-Scanbirk
Godt I. kvartal 2010

Forslag til nyt bestyrelsesmedlem i Brødrene Hartmann A/S

Indkaldelse til ekstraordinær generalforsamling

Nedjustering af forventningerne til overskudsgraden i 2010

Forløb af ekstraordinær generalforsamling tirsdag den 24. august 2010
Delårsrapport for I. halvår 2010

Michael Rohde Pedersen tiltræder som CEO i Brødrene Hartmann A/S
Magali Depras fratræder som CCO i Brødrene Hartmann A/S
Detårsrapport for de første 3 kvartaler 2010

 

FINANSKALENDER 201 I

 

17.marts 201 |

26. april 201 I

25. maj 201 I

25. august 201 I
24,november 201 I

Årsrapport 2010

Ordinær generalforsamling 201 |
Delårsrapport I. kvartal 201 |
Delårsrapport I. halvår 201 I
Delårsrapport 3 kvartaler 201 I

 

22

1104274FogSN67734

 

 

ÅRSRAPPORT 2010

VIRKSOMHEDSLEDELSE

VIRKSOMHEDSLEDELSE

LEDELSESSTRUKTUR

Aktionærer

Aktionærerne kan udøve deres ret på generalforsamlingen, som er sel-
skabets øverste organ. Alle aktionærer har ret til at deltage og stemme
på generalforsamlingen ved fremmøde eller via fuldmagt. Beslutninger
på generalforsamlingen vedtages generelt med simpelt stemmeflertal,
mens beslutninger om blandt andet ændringer af selskabets vedtægter
kræver, at 2/3 af såvel de afgivne stemmer som den på generalforsam-
lingen repræsenterede aktiekapital stemmer for.

Bestyrelse

Hartmanns bestyrelse varetager selskabets overordnede ledelse og
træffer beslutninger om Hartmanns overordnede strategiske udvikling,
budgetter, risikoforhold, køb og salg af virksomheder samt større ud-
viklings- og investeringsprojekter, Derudover fører bestyrelsen tilsyn
med direktionen.

Bestyrelsen består af seks medlemmer, hvoraf fire er aktionærvalgte og
to er valgt af medarbejderne. De aktionærvalgte medlemmer vælges
af generalforsamlingen for et år ad gangen med mulighed for genvalg
og skal fratræde senest på den førstkommende ordinære generalfor-
samling, der afholdes efter den pågældendes 70 års fødselsdag. Medar-
bejderrepræsentanternes valgperiode er fire år og er fastsat i overens-
stemmelse med selskabslovens regler.

Bestyrelsesmedlemmer opstilles til valg på generalforsamlingen ud fra
en samlet bedømmelse af individuelle kompetencer og medlemmets
bidrag til at sikre en fornuftig sammensætning af bestyrelsens kollektive
kompetencer og profil. Der lægges vægt på, at bestyrelsen besidder
kompetencer inden for områderne international ledelse, procesindu-
stri og emballagevirksomhed, business-to-business salg og markeds-
føring, international produktion og supply chain management samt
økonomi, finans og jura, | forbindelse med indstilling af nye bestyrelses-
medlemmer på generalforsamlinger udsendes information om de nye
medlemmers kompetencer og øvrige ledelseshverv samt bestyrelsens
kriterier for indstillingen.

Bestyrelsens arbejde er reguleret af en forretningsorden, som er udar-
bejdet i overensstemmelse med selskabslovens bestemmelser og revi-
deres en gang om året. Bestyrelsen holdt syv møder i 2010, og der var
i alt to afbud til møderne, Rekruttering af ny bestyrelsesformand og di-
rektion har været blandt de væsentligste arbejdsopgaver i det forløbne
regnskabsår. Bestyrelsen foretog i 2010 en selvevaluering i forlængelse
af de ledelsesmæssige ændringer i Hartmann. Formanden for bestyrel-

1104274EogSN67735

23

sen forestod evalueringen i en intern proces, som ikke gav anledning til
ændringer i bestyrelsens arbejde eller sammensætning.

For at sikre, at bestyrelsen er velinformeret om selskabets drift, delta-
ger direktionens medlemmer i bestyrelsesmøderne. Direktionen har
taleret, men ikke stemmeret, og deltager ikke under punkter, der er
forbeholdt bestyrelsens interne drøftelser,

Direktion

Hartmanns direktion ansættes af bestyrelsen og har ansvaret for sel-
skabets daglige ledelse, herunder den driftsmæssige udvikling, resul-
tater og intern udvikling. Direktionen er ansvarlig for at gennemføre
Hartmanns strategi og de overordnede beslutninger, som er godkendt
af bestyrelsen.

Vederlag til ledelsen

Hartmann søger at sikre, at vederlaget til bestyrelse og direktion er
fastlagt på et konkurrencedygtigt og rimeligt niveau for selskaber af
Hartmanns størrelse og kompleksitet med henblik på at sikre, at Hart-
mann kan tiltrække og fastholde kompetente personer.

Selskabets bestyrelse aflønnes med et fast honorar, som godkendes af
generalforsamlingen. Bestyrelsen er ikke omfattet af incitamentsafhæn-
gig aflønning.

Direktionens løn og ansættelsesvilkår fastsættes af bestyrelsen, som
også evaluerer direktionens indsats. Direktionens løn består af en fast
årlig gage og en kontant præstationsrelateret bonus, som afhænger af
de opnåede resultater.

Hartmanns vederlagspolitik er tilgængelig på www.hartmann-pack-
aging.com, og vederlag for 2010 er anført i note 7.

Ændringer i Hartmans ledelse i 2010
Der er i 2010 sket en række ændringer i Hartmanns ledelse.

Fratrædelser

+ | april fratrådte CFO Tom Wrensted

+ | september fratrådte CEO Peter Arndrup Poulsen
+ |november fratrådte COO Søren Tolstrup

+ | december fratrådte CCO Magali Depras

Endvidere afgik daværende formand for bestyrelsen, Erik Højsholt, ved
døden I maj.

 

 

ÅRSRAPPORT 2010

VIRKSOMHEDSLEDELSE

”2010 var præget af en række ændringer i Hartmanns ledelse. Hartmann har fået
ny bestyrelsesformand og direktion, og der er etableret en enklere og mere effektiv
ledelsesstruktur baseret på kortere beslutningsgange og en klar ansvarsfordeling"

Tiltrædelser

+ | august blev Agnete Raaschou-Nielsen valgt som formand for
bestyrelsen

" | august tiltrådte Claus Frees Sørensen som CFO

" | september tiltrådte Michael Rohde Pedersen som CEO

| 4. kvartal 2010 blev det besluttet at forenkle organisations- og
ledelsesstrukturen. Hartmanns direktion blev reduceret og udgøres
nu af CEO Michael Rohde Pedersen og CFO Claus Frees Sørensen.
Reduktionen af antallet af medlemmer af Hartmanns direktion var et
væsentligt led i at skabe en effektiv ledelsesstruktur med en klar an-
svarsfordeling.| I. kvartal 2011 har Hartmann ansat to Vice Presidents
med ansvar for henholdsvis salg og marketing samt produktion. Begge
tiltræder i april 201 | og vil referere direkte til direktionen.

Yderligere information om Hartmanns ledelse findes i afsnittet ”Besty-
relse og direktion".

GOD SELSKABSLEDELSE I HARTMANN

Bestyrelsen tager løbende stilling til NASDAQ OMX Copenhagen A/S'
anbefalinger vedrørende god selskabsledelse, som senest er revideret
af Komitéen for god Selskabsledelse i april 2010 og implementeret i
NASDAQ OMX Copenhagen A/S' "Regler for udstedere af aktier” i
juli 2010, Anbefalingerne er offentligt tilgængelige på corporategover-
nance.dk, Hartmann efterlever langt de fleste anbefalinger, men har i
2010 afveget fra disse på følgende områder:

Som følge af selskabets begrænsede størrelse samt regnskabs- og
revisionsmæssige kompleksitet er der ikke nedsat et egentligt revisi-
onsudvalg. | stedet varetages revisionsudvalgets opgaver kollektivt af
bestyrelsen. Opgaverne omfatter primært områderne risikostyring,
regnskabsudarbejdelse, økonomisk rapportering og interne kontrol-
ler. Udvalgets kommissorium findes på selskabets hjemmeside.
Hartmanns bestyrelse har ikke nedsat egentlige nominerings- eller
vederlagsudvalg. Bestyrelsesopgaver relateret til nominering og ve-
derlag forberedes af formandskabet, som fremlægger sine forslag for
den samlede bestyrelse.

Grundlaget for Hartmanns virke er endvidere selskabsloven, årsregn-
skabsloven, IFRS, værdipapirhandelsioven, Hartmans vedtægter samt
god praksis for virksomheder af samme størrelsesorden og med sam-
me internationale rækkevidde som Hartmann.

1104274EogSN67736

24

Den samlede, detaljerede gennemgang af Hartmanns praksis for god
selskabsledelse findes på www.corporategovernance20 | 0.hartmann-
packaging.com.

INTERN KONTROL OG RISIKOSTYRING

Hartmann har i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen etab-
leret en række interne kontroller for at sikre, at den finansielle rap-
portering giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation. De
interne kontroller og risikostyringen sikrer samtidig, at den finansielle
rapportering udarbejdes i overensstemmelse med gældende lovgivning
og standarder.

Bestyrelsen vurderer løbende, om der er behov for at etablere in-
tern revision. På baggrund af Hartmanns begrænsede størrelse samt
regnskabs- og revisionsmæssige kompleksitet varetages opgaverne af
koncernfinansfunktionen og de enkelte datterselskaber.

Hartmann forbedrer løbende de etablerede kontrol- og risikostyrings-
systemer, som skal mindske risikoen for, at fejl og uregelmæssigheder
ikke identificeres og korrigeres i tide, Systemerne kan opdeles i:

+ Kontrolmiljø

+ Risikovurdering

+ Kontrolaktiviteter

+ Information og kommunikation

+ Overvågning

Kontrolmiljø

Bestyrelsen vurderer løbende Hartmanns overordnede organisations-
struktur og organisering samt bemanding af de funktioner, som har
betydning for de interne kontroller og risikostyringen.

Det overordnede operationelle ansvar for risikostyring og interne kon-
troller i forbindelse med regnskabsaflæggelsen ligger hos direktionen,
som i samarbejde med den lokale ledelse i de respektive selskaber vur-
derer, om der eksisterer et hensigtsmæssigt og effektivt kontrolmiljø.
Direktionen rapporterer løbende til bestyrelsen om den driftsmæssige
og økonomiske udvikling samt Hartmanns risikostilling.

Risikostyring og intern kontrol af regnskabsaflæggelsen varetages af
Hartmanns centrale finansfunktion, som udarbejder koncernpolitik-
ker og manualer på regnskabsområdet og sikrer faste procedurer for
regnskabsudarbejdelse, herunder vurdering af ny regnskabsregulering
og præsentation af den finansielle rapportering til Hartmanns interes-
senter.

 

 

ÅRSRAPPORT 2010

Der sker en løbende, systematisk vurdering af regnskabsaflæggelses-
processen i samarbejde med revisionsudvalget, hvis opgaver varetages
af den samlede bestyrelse.Revisionsudvalgets arbejde og fokusområder
opdateres årligt i form af en årsplan. Årsplanen er tilrettelagt således, at
revisionsudvalget blandt andet overvåger regnskabsaflæggelsesproces-
sen i forbindelse med offentliggørelse af årsrapport og delårsrapporter,
herunder en gennemgang af den anvendte regnskabspraksis samt væ-
sentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger.

Risikovurdering

Bestyrelsen vurderer løbende de væsentligste risici, som Hartmann
er eksponeret for. Vurderingen baseres på løbende rapportering fra
direktionen samt rapportering i forbindelse med væsentlige eksterne
eller interne hændelser, Derudover indgår en formaliseret vurdering af
risici i alle væsentlige beslutninger, som træffes vedrørende f.eks, større
investeringer mv.

Direktionen vurderer løbende risici, som direkte eller indirekte påvir-
ker regnskabsaflæggelsen, Sådanne risici omfatter blandt andet it-rela-
terede risici og risici relateret til svig og uregelmæssigheder.

Kontrolaktiviteter

Efterlevelsen af reglerne for intern kontrol og risikostyring kontrolleres
lokalt og i forbindelse med controlling af selskaber og aktiviteter. Hart-
manns kontrolaktiviteter har til formål at sikre, at de fastlagte regler
og procedurer følges, at fejl, afvigelser eller mangler minimeres, og at
regler og procedurer udvikles,

Den generalforsamlingsvalgte revision rapporterer eventuelle væsent-
lige svagheder i de interne kontroller og risikostyringen til bestyrelsen
samt mindre væsentlige forhold til direktionen. Bestyrelsen og direk-
tionen har i sådanne tilfælde ansvaret for,at der reageres på eventuelle
påpegede svagheder.

1104274EogSN67737

 

VIRKSOMHEDSLEDELSE

Information og kommunikation

Hartmanns bogføringsregler og -procedurer for regnskabsaflæggel-
sen fremgår af rapporteringsinstrukser, som opdateres efter behov.
Instrukserne skal bidrage til at sikre, at Hartmann efterlever sine op-
lysningsforpligtelser i overensstemmelse med love, bekendtgørelser
og andre forskrifter, Hartmann bestræber sig på at opretholde et højt
informations- og kommunikationsniveau med henblik på at sikre en høj
kvalitet i den løbende rapportering, som er grundlaget for selskabets
regnskabsaflæggelse og økonomistyring.

Overvågning

Hartmann overvåger og indsamler regnskabsrapportering gennem et
integreret økonomi- og informationssystem, som sikrer, at finansfunkti-
onen opnår en høj grad af gennemsigtighed i forhold til de enkelte for-
retningsenheder, Finansfunktionen kan derved analysere rapporterin-
gen for fejl og uregelmæssigheder og identificere eventuelle svagheder
ide interne kontroller samt manglende overholdelse af procedurer og
politikker mv.

Direktionen og bestyrelsen modtager fast månedlig rapportering.

 

1104274EogSN67738

ÅRSRAPPORT 2010

BESTYRELSE OG DIREKTION

BESTYRELSE OG DIREKTION

BESTYRELSE

Agnete Raaschou-Nielsen (1957)
Valgt første gang i 2010
(formand siden 2010)

Frem til 201 | direktør i Aalborg Portland
mr A/S. Tidligere administrerende direktør
i Zacco Denmark A/S, administrerende

lle ]

direktør for Coca-Cola Tapperierne A/S
og underdirektør i Carlsberg A/S.

Særlige kompetencer inden for international procesindustri, produk-

tion, salg, ledelse og økonomi.

 

Ledelseshverv:

Formand: Juristernes og Økonomernes Pensionskasse.

Næstformand: Investeringsforeningen Danske Invest,

Medlem: Dalhoff Larsen & Horneman A/S, Danske Invest Management
AJS og Novozymes A/S.

Antal aktier: 2.000 (købt 2.000 stk.i 2010)

Jan Peter Antonisen" (1965)
Valgt første gang i 2008

Teamlederafløser hos Brødrene Hart-
mann A/S i Tønder, Danmark, siden 1993.

Antal aktier: 0 (uændret i 2010)

 

+ Medarbejdervalgt bestyrelsesmedlem.,

26

 

Walther Vishof Paulsen (1949)
Valgt første gang i 2005
(næstformand siden 2005)

Frem til 2000 koncerndirektør og medlem
af direktionen i Carslberg A/S. Beskæftiger
sig i dag udelukkende med bestyrelses-
arbejde old,

 

Særlige kompetencer inden for generel ledelse samt økonomi og finans.

Ledelseshverv:

Formand: Hotel Koldingfjord A/S.

Næstformand: CW, Obel A/S.

Medlem: Investeringsforeningen Danske Invest, Dan-Ejendomme A/S,
Dan-Ejendomme Holding A/S, Dan-Ejendomsinvestering A/S, Det
Obelske Familiefond, Sanistål A/S, Arkil A/S og Arkil Holding A/S.

Antal aktier: 0 (uændret i 2010)

Niels Christian Petersen” (1954)
Valgt første gang i 2010

Servicemedarbejder hos Brødrene Hart-
mann A/S I Tønder, Danmark, siden 1988.

Antal aktier: 72 (uændret i 2010)

 

1104274EogSN67739

ÅRSRAPPORT 2010

BESTYRELSE, fortsat

”) Niels Hermansen (1953)
Valgt første gang i 2006

 

    
  
 

Direktør i Stjerneskansen Holding ApS.
Frem til 2005 administrerende direktør i
emballagevirksomheden Neoplex/Mondi
Packaging Nyborg A/S og forinden i Fritz
Hansen A/S. Beskæftiger sig i dag udeluk-
kende med bestyrelsesarbejde o.l.

    

Æ FE

Særlige kompetencer inden for generel virksomhedsledelse i proces-
og emballageindustrien.

Ledelseshverv:

Formand: Fredericia Furniture A/S, R. Færch Plast A/S, 1508 DK Hol-
ding A/S, Royal Copenhagen A/S og Signal Clothing A/S.
Næstformand: VIKAN A/S og Vissingfonden.

Medlem: Færch Holding ApS.

Antal aktier:0 (uændret i 2010)

DIREKTION

Michael Rohde Pedersen (1957)
CEO i Brødrene Hartmann A/S siden
15. september 2010, Har i mange år
arbejdet i papirindustrien og har bred
ledelsesmæssig erfaring med interna-
tionale procesindustrielle virksomhe-
ders aktiviteter. Tidligere blandt andet
General Manager i Georgia-Pacific, et
amerikansk selskab med aktiviteter
inden for byggematerialer og papir-
virksomhed, og General Manager i SCA Hygiene Products' polske
virksomhed,

 

Antal aktier: 2.000 (købt 2.000 stk.i 2010)

 

 

BESTYRELSE OG DIREKTION

Peter-Ulrik Plesner? (1946)
Valgt første gang i 1982

Siden 1974 advokat og fra 1978 partner i
PLESNER Advokatfirma,

Særlige kompetencer inden for jura og
generel virksomhedsledelse.

Ledelseshverv:

Formand: EVA SOLO A/S, Johan Mangor A/S, Piet Hein A/S, Triumph
International Textil A/S, Brødrene Hartmanns Fond og B.H.E Invest A/S.
Medlem: Ida Løfbergs Fond.

Formand for Dansk Forening for Industriel Retsbeskyttelse og medlem
af en række juridiske foreninger i Danmark og udlandet.

Antal aktier: 570 (uændret i 2010)

Claus Frees Sørensen (1959)

CFO i Brødrene Hartmann A/S siden
I, august 2010. Har omfattende interna-
tional ledelseserfaring fra en række indu-
strivirksomheder og stærke kompetencer
inden for it og finans. Tidligere blandt an-
det CFO i Fritz Hansens A/S. Uddannet
statsautoriseret revisor,

Antal aktier: 10.000 (købt 9.053 stk.i 2010)

+ Peter-Ulrik Plesner er ikke uafhængig, jf. NASDAQ OMX Copenhagen A/S' anbefalinger for god selskabsledelse, grundet sin rolle som professionel rådgiver for selskabet, og idet han har

været medlem af bestyrelsen i mere end |2 år.

 

 

ÅRSRAPPORT 2010

SAMFUNDSANSYVAR

SAMFUNDSANSVAR

Hartmann har altid haft fokus på ansvarlig og værdiskabende virksom-
hedsdrift, og systematisk arbejde med bæredygtighed er fortsat en
integreret del af forretningsmodellen, som sikrer Hartmann en stærk
konkurrenceevne og anerkendelse blandt leverandører og kunder.
Holdningen til bæredygtighed har indflydelse på såvel udviklingen og
fremstillingen af Hartmanns produkter som måden at drive virksom-
heden på.

Hartmann tilsluttede sig FN's Global Compact i 2003, og på baggrund
af principperne i Global Compact har Hartmann formuleret ti princip-
per, som sætter den overordnede ramme for virksomhedens arbejde
med bæredygtighed inden for områderne Menneskerettigheder, Social
ansvarlighed, Arbejdstagerrettigheder, Antikorruption og Miljø. Der
skabes løbende fremdrift inden for de forskellige områder ved hjælp af
blandt andet STEP?-modeller, som Hartmann har udviklet over mere
end ti år. Hartmann fokuserer særligt på indsatsen på miljøområdet,
hvor virksomheden har identificeret det største potentiale for forbed-
ringer i form af blandt andet yderligere energibesparelser og brug af
mere miljøvenlige materialer.

Hartmann reducerede energiforbruget med 8% i 2010

Driften på Hartmanns fabrikker optimeres løbende med henblik på
at øge lønsomheden og reducere energiforbruget samt CO.-udled-
ningen fra produktionen, Hartmann tilsluttede sig i 2007 FN's ”Caring
for Climate”-charter og fastsatte et mål om at opnå et 20% lavere
energiforbrug pr.kilo produkt i 2011 i forhold til niveauet i 2007.1 2010

reducerede Hartmann energiforbruget med 8%, og siden tilslutningen
til charteret er energiforbruget samlet reduceret med godt 17% ved
at fokusere på seks områder:

+ Investeringer i ny procesteknologi

+ Vedligeholdelse og udskiftning af eksisterende udstyr

+ Træning og uddannelse af medarbejdere

+ Videndeling

+ Udarbejdelse af best practices på tværs af organisationen
+ Inddragelse af ekspertbistand

Hartmann har en europæisk energiansvarlig, som leder de forskellige
initiativer på tværs af fabrikkerne, Hver fabrik har desuden en energi-
ansvarlig, der varetager implementeringen af initiativerne og medvirker
til erfaringsudveksling i Hartmann.

Bæredygtighed

- en konkurrencemæssig fordel for Hartmann

Hartmann lancerede i 2008 en salgs- og markedsføringskampagne
under sloganet ”Choose Fibre. Save Nature,2" med fokus på de miljø-
mæssige fordele ved at anvende emballage af støbepap, | 2010 fulgte
Hartmann op på kampagnen ved at indgå i et samarbejde om bære-
dygtighedsinitiativer med en række af virksomhedens kunder, Initiati-
verne har omfattet træningsprogrammer og workshops med fokus på
bæredygtighed i produkternes livscyklus.

Hartmanns arbejde med samfundsansvar og resultaterne heraf er

beskrevet i Hartmanns Global Compact-fremskridtsrapport for

2010, som kan findes på www.csr20 I 0.hartmann-packaging.com.

Oplysningerne i denne årsrapport er en frivillig beskrivelse af de

væsentligste indsatsområder og resultater af Hartmanns arbejde

med samfundsansvar I 2010,

1104274EogSN67740

28

 

ÅRSRAPPORT 2010

SAMFUNDSANSVAR

”| 2010 nedbragte Hartmann energiforbruget med 8% og styrkede
samarbejdet med en række større kunder om bæredygtighed”

Hartmanns viden om bæredygtighed og tilbuddet til kunderne om
at samarbejde om bedre løsninger på området giver Hartmann en
konkurrencemæssig fordel. Kundernes interesse og deres resultater i
arbejdet med bæredygtig emballage viser, at Hartmann er i stand til at
tilbyde kompetent og værdiskabende rådgivning.

Gode resultater med STEPP-modeller

Hartmann vandt i 2000 EU Kommissionens Management Award for
Sustainable Developments for udviklingen af en livscyklus-baseret
ledelsesmodel for miljømæssige tiltag i virksomheden — den såkaldte
STEPP-model (STEP: Systematic Tool for Environmental Progress).
Hartmann har siden udviklet endnu en STEP?-model, så der i dag
arbejdes målrettet med STEP? Environment og STEP? Human.

STEPP-modellerne sikrer en systematisk og struktureret tilgang til

arbejdet med samfundsansvar, og i 2010 var resultaterne blandt andet:

+ 8% reduktion af Hartmanns energiforbrug pr. kilo produkt

+ Rådgivning af større kunder om bæredygtighed

+ Fornyelse af ISO 1400 |-certifikater (miljø) på alle europæiske
fabrikker

+ Fornyelse af SA 8000- (arbejdstagerrettigheder) og OHSAS
1800 |-certifikater (menneskerettigheder)

Læs mere om Hartmanns STEP?-modeller på www.hartmann-pack-
aging.com.

ENERGIREDUKTION

Pr. kilo produkt (%). (Ultimo 2007 = 100)

 

110

 

100

 

90

—

80

 

70

60

2008 2009 2010 2011

TO] Realiseret reduktion [[] Mål for reduktion

1104274EogSN67741

29

Fokus på hele værdikæden

Der gennemføres løbende evalueringer af leverandører på både kon-
cernniveau og på de enkelte fabrikker for at sikre, at disse lever op til
virksomhedens krav og principper for bæredygtighed, På baggrund af
disse evalueringer kan Hartmann vælge de rigtige leverandører — og
leverandørerne tilskyndes samtidig til at forbedre deres indsats på de
områder, som evalueringerne dækker.

I 2010 gennemførte Hartmann en række leverandørevalueringer, og
det medførte blandt andet, at en leverandør af hjælpestoffer til Hart-
manns produktion blev fravalgt, fordi leverandøren ikke umiddelbart
kunne dokumentere, at produktionen kunne leve op til Hartmanns
bæredygtighedsprincipper.

One Company — samfundsansvar er et fælles anliggende
Hartmann arbejder målrettet med en række One Company-tiltag,
som sikrer, at Hartmanns værdier forankres overalt i virksomheden.
1 2010 blev der iværksat en proces for at indarbejde Hartmanns bæ-
redygtighedsprincipper i One Company-arbejdet, så principperne
fremover udbredes gennem dette. Indsatsen omfatter blandt andet
en opdatering af Hartmanns One Company-værktøjer, som udfordrer
virksomhedens medarbejdere på deres viden om Hartmann og deres
forståelse af virksomhedens værdier. Processen fortsættes i 201 I, og
de opdaterede værktøjer vil forbedre medarbejdernes forståelse for
og engagement i Hartmanns bæredygtighedsindsats på tværs af orga-
nisationen.

Arbejdet fortsætter i 201 I

Hartmann vil fortsætte arbejdet med samfundsansvar i 2011 med
særligt fokus på at reducere virksomhedens energiforbrug og CO,-
udledning yderligere samt styrke indsatsen inden for design af miljø-
venlig emballage (EU's ECO-design) og samarbejdet med kunderne på
bæredygtighedsområdet.

 

 

 

ve
PALLE
ASSEESS

Mhod

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncerm og
32 Toialindkomsiopgørese
"88" Rangestrumsopgørdse
Set Balance aktiver

35. Bikmæpæker.

;. Egenkepitalepgørdie

  
 
 
 

 

       

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

Mio. kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
Note 2010 2009 2010 2009
Nettoomsætning 1.482,7 1.379,66 545,6 510,3
6,7 Produktionsomkostninger (1.090,9) (1.001,8) (472,3) (476,7)
Bruttoresultat 391,8 377,8 73,3 33,6
7 Salgs- og distributionsomkostninger (231,0) (230,1) (61,4) (50,5)
7,8. Administrationsomkostninger (80,9) (71,7) (61,4 (59,7)
9 Andre driftsindtægter 2,0 3,1 2,1 3,1!
Andre driftsomkostninger (8,7) (0,1) (6,5) 0,0
Resultat af primær drift før særlige poster 73,2 79,0 (53,9) (73,5)
Io Særlige poster 0,0 (11,7) 0,0 0,0
Resultat af primær drift (EBIT) 73,2 67,3 (53,9) (73,5)
Resultat efter skat i associerede virksomheder 0,2 0,1 - -
Il Finansielle indtægter 9,3 15,5 89,4 57,1
li Finansielle omkostninger (20,5) (34,2) (28,4) (26,0)
Resultat før skat (EBT) 62,2 48,7 7,1 (42,4)
12 Skat af årets resultat (12,3) (12,9) 18,6 23,2
Årets resultat (EAT) 49,9 35,8 25,7 (19,2)
Valutakursregulering, udenlandske dattervirksomheder 13,0 8,9 - -
Regnskabsmæssig sikring af nettoinvesteringer (11,4) (10,9) - -
Valutakursregulering, egenkapitallignende lån til dattervirksomheder 8,8 (0,9) - -
Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til nettoomsætning (15,3) 10,2 3,5 (0,9)
Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle poster 1,5 8,7 1,5 7,6
Værdiregulering af sikringsinstrumenter (0,2) 7,4 (3,9) (4,7)
26 Pensionsforpligtelser 2,2 (5,1) 0,0 0,0
12 Skat af anden totalindkomst 4,1 (2,9) (0,3) (0,5)
Anden totalindkomst 2,7 15,4 0,8 1,5
Totalindkomst i alt 52,6 51,2 26,5 (17,7)
13 Resultat pr. aktie i kr. (EPS) 7,2 5,2 - -
13 Resultat pr. aktie i kr., udvandet (EPS-D) 7,2 5,2 - -

 

32

1104274EogSN67744

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 PENGESTRØMSOPGØRELSE

PENGESTRØMSOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio. kr.
Koncern Moderselskab
Note 2010 2009 2010 2009
Resultat af primær drift før særlige poster 73,2 79,0 (53,9) (735)
Afskrivninger 94,3 86,8 39,7 37,1
14 Regulering for andre ikke-kontante poster 8,2 (1) 5,9 (1,2)
[14 Ændring i driftskapital 15,9 (363) (4,0) (35,7)
Pengestrømme fra primær drift 191,6 128,4 (12,3) (73,3)
indbetalinger af renter mv. ' 2,0 3,7 1,7 2,7
Udbetaling af renter mv, (19,8) (19,7) (14,7) (16,2)
Betalte restruktureringsomkostninger mv., netto 0,0 (61) 0,0 0,0
Betalt selskabsskat, netto (29,9) (30,1) (1,4) 0,
Pengestrømme fra driftsaktivitet 143,9 76,2 (26,7) (86,7)
Salg af immaterielle aktiver 0,0 0,7 0,0 0,7
Salg af materielle aktiver 0,7 2,9 9,3 1,8
Køb af immaterielle aktiver (1,2) (10,7) (1,2) (10,7)
Køb af materielle aktiver (58,7) (90,3) (15,4) (26,9)
Modtaget udbytte fra associerede virksomheder 0,2 0,2 0,2 0,2
Modtaget udbytte fra dattervirksomheder - - 87,4 38,2
Modtaget offentlige tilskud 4,3 31 0,0 0,0
Kapitalindskud i dattervirksomheder - - (0,1) (0,1)
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (54,7) (94,1) 80,2 3,2
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet 89,2 (17,9) 53,5 (83,5)
Afdrag på langfristede gældsforpligtelser (21,3) (22,3) (20,0) (20,0)
Ændring i langfristede tilgodehavender hos dattervirksomheder - - 16,0 44,3
Udbetalt udbytte (10,4) 0,0 (10,4) 0,0
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet (31,7) (22,3) (14,4) 24,3
Pengestrømme i alt 57,5 (40,2) 39,1 (59,2)
Likvide beholdninger og bankgæld |. januar (39,1) 8,8 (89,6) (23,1)
Valutakursregulering (12,3) (7,7) (12,4) (7,3)
Likvide beholdninger og bankgæld 31. december 6,1 (39,1) (62,9) (89,6)
Likvide beholdninger og bankgæld 31. december indregnes således:
Likvide beholdninger 69,1 53,4 0,1 0,1
Kreditinstitutter (kortfristede forpligtelser) (63,0) (92,5) (63,0) (89,7)
Likvide beholdninger og bankgæld i alt 6,1 (39,1) (62,9) (89,6)

 

Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det offentliggjorte regnskabsmateriale,

33

1104274EogSN67745

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 —… BALANCE, AKTIVER
BALANCE, AKTIVER slot
Koncern Moderselskab
Note 2010 2009 2010 2009
Langfristede aktiver
immaterielle aktiver
Goodwill 10,7 10,7 10,7 10,7
Øvrige immaterielle aktiver 8,8 10,1 8,8 10,1
I5 Immaterielle aktiver i alt 19,5 20,8 19,5 20,8
Materielle aktiver
Grunde og bygninger 171,4 163,6 31,4 33,6
Produktionsanlæg og maskiner 405,7 443,1 128,6 155,6
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 10,3 14,1! 4,6 6,2
Produktionsanlæg under opførelse 13,4 16,4 1,9 9,3
16 Materielle aktiver i alt 600,8 637,2 166,5 204,7
Andre langfristede aktiver
17 Kapitalandele i dattervirksomheder - - 337,3 347,0
18 Tilgodehavender hos dattervirksomheder - - 81,7 71,4
19 Kapitalandele i associerede virksomheder 3,8 3,8 0,3 0,3
20 Andre tilgodehavender 8,8 30,2 0,0 0,0
21 Udskudt skat 95,6 73,5 52,8 33,5
Andre langfristede aktiver i alt 108,2 107,5 472,1! 451,9
Langfristede aktiver i alt 7285 765,5 658, I 677,4
Kortfristede aktiver
22 Varebeholdninger 108,8 114,0 41,5 44,1|
23 Tilgodehavender fra salg 266,8 225,0 65,7 35,7
24 Entreprisekontrakter 0,0 1,3 0,0 1,7
Tilgodehavender hos dattervirksomheder - - 764 71,5
Tilgodehavende selskabsskat 6,5 ZÅ 0,0 0,0
Andre tilgodehavender 39,9 42,6 20,0 11,9
Periodeafgrænsningsposter 5,3 7,5 1,9 3,0
Likvide beholdninger 69,1 53,4 0,1! 0,!
Kortfristede aktiver i alt 496,4 450,9 205,6 168,0
Aktiver i alt 1.224,9 1.216,4 863,7 845,4

 

1104274EogSN67746

34

 

ÅRSRAPPORT 2010 BALANCE, PASSIVER

BALANCE, PASSIVER sie. ten

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
Note 2010 2009 2010 2009
Egenkapital
25 Aktiekapital 140,3 140,3 140,3 140,3
Reserve for sikringstransaktioner 0,2 10,2 (0,3) (L1)
Reserve for valutakursreguleringer (22,3) (33,3) - -
Foreslået udbytte 15,6 10,5 15,6 10,5
Overført resultat 415,6 379,8 767 66,8
Egenkapital i alt 549,4 507,5 232,3 216,5
Langfristede forpligtelser
21 Udskudt skat 14,1 13,6 0,0 0,0
26 Pensionsforpligtelser 25,1 28,0 0,0 0,0
27 Lån 118,3 283,6 118,3 283,6
28 Offentlige tilskud 21,5 479 5,6 64
Langfristede forpligtelser i alt 179,0 373,1 123,9 290,0
Kortfristede forpligtelser
27 Kortfristet del af lån 162,4 22,0 162,4 20,0
Kortfristet del af offentlige tilskud 2,4 4,8 0,8 0,9
27 Kreditinstitutter 63,0 92,5 63,0 89,7
Forudbetalinger fra kunder 5,0 0,5 4,7 0,5
Leverandørgæld 127,7 99,7 67,5 49,9
Gæld til dattervirksomheder - - 142,0 122,3
Gæld til associerede virksomheder 3,2 1,8 3,2 1,8
Selskabsskat 0,8 5,0 0,1 0,5
29 Hensatte forpligtelser Il 1,3 1,3 1,6
30 Anden gæld 1309 108,2 62,5 51,7
Kortfristede forpligtelser i alt 496,5 335,8 507,5 338,9
Forpligtelser i alt 675,5 708,9 631,4 628,9
Passiver i alt 1.224,9 1.216,4 863,7 845,4

 

35

1104274EogSN67747

 

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE

ÅRSRAPPORT 2010

EGENKAPITALOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio. kr
Reserve for — Reserve for
sikrings- valutakurs- Foreslået Overført Egenkapital
Koncern Aktiekapital transaktioner — reguleringer udbytte” resultat ialt
Egenkapital I.januar 2010 140,3 10,2 (33,3) 10,5 379,8 507,5
Årets resultat - - - 15,6 34,3 49,9
Anden totalindkomst for regnskabsåret - (10,0) 11,0 - 1,7 2,7
Årets totalindkomst 0,0 (10,0) 11,0 15,6 36,0 52,6
Udbetalt udbytte - - - (10,5) 0,1 (10,4)
Aktieoptioner - - - - (0,3) (0,3)
Egenkapitalbevægelser i alt 0,0 (10,0) 11,0 5, 35,8 41,9
Egenkapital 3 I. december 2010 140,3 0,2 (22,3) 15,6 415,6 549,4
Egenkapital I. januar 2009 140,3 (8,9) (33,4) 0,0 358,2 456,2
Årets resultat - - - 10,5 25,3 35,8
Anden totalindkomst for regnskabsåret - 19,1 0,1 - (3,8) 15,4
Årets totalindkomst 0,0 19,1 0, 10,5 21,5 51,2
Aktieoptioner - - - - 0,1 0,|
Egenkapitalbevægelser i alt 0,0 19,1 0, 10,5 21,6 51,3
Egenkapital 3 I. december 2009 140,3 10,2 (33,3) 10,5 379,8 507,5
Reserve for
sikrings- Foreslået Overført Egenkapital
Moderselskab Aktiekapital transaktioner udbytte” resultat i alt
Egenkapital I. januar 2010 140,3 (1,1) 10,5 66,8 216,5
Årets resultat - - 15,6 10,1 25,7
Anden totalindkomst for regnskabsåret - 0,8 - 0,0 0,8
Årets totalindkomst 0,0 0,8 15,6 10,1 26,5
Udbetalt udbytte - - (10,5) 0, (10,4)
Aktieoptioner - - - (0,3) (0,3)
Egenkapitalbevægelser i alt 0,0 0,8 5,1 9,9 15,8
Egenkapital 31. december 2010 140,3 (0,3) 15,6 76,7 232,3
Egenkapital I.januar 2009 140,3 (2,6) 0,0 96,4 234,1
Årets resultat - - 10,5 (29,7) (19,2)
Anden totalindkomst for regnskabsåret - [5 - 0,0 1,5
Årets totalindkomst 0,0 1,5 10,5 (29,7) (17,7)
Aktieoptioner - - - 0,1! 0, I
Egenkapitalbevægelser i alt 0,0 L5 10,5 (29,6) (17,6)
Egenkapital 31. december 2009 140,3 (1,1) 10,5 66,8 216,5

 

+ For regnskabsåret 2010 har bestyrelsen foreslået et udbytte på 15,6 mio.kr. svarende til 2,25 kr. pr. aktie, der vil blive udbetalt til aktionærerne umiddelbart efter afholdelse af selskabets
ordinære generalforsamling den 26.april 201 I, forudsat at generalforsamlingen godkender bestyrelsens forslag. Da udbyttet er betinget af generafforsamlingens godkendelse, er dette ikke
indregnet som en forpligtelse i balancen pr.3 I.december 2010.Der udloddes ikke udbytte på egne aktier.

1104274EogSN67748

36

 

 

 

NOTER

I Rænskebgrunde

2. Rnkebseguering

3 Væsaniige ræmebsmessge
kem og wrdennger

1 Smed ynnger

(Notertilktotalmdkomstopgørelsen

5 Netoomsæning

6 Versorbrug

7 Porsomilcomkosininger

Aktiebesøret vedorkggeke

KA Indre € drifisindiægier og nftomesninger
lo Sarlige poster

 
      
  
 
   
   

   
  

pg Finensielle indtægter og omkostninger
GE [res reukat
Roulade -

 

 

8 8

8 $

Nor dl belemcen

15 immenele aktiver

16 Materielle akiver

17 Konidendde i dervirkemheder

18 Tilgodshevender hos ckiiervirksomheder
19 Konialknede 1 ææderde virkomheder
X) Andre tilgoddkevender

ll Ueskuct sket

22 Vardosholeminger

23 Tilodehevender fre sk

24 Emireprisekontrakter

É 25 Aktickepital
"26 Een

   

SS88488ER8EsEE

  

 

 

ÅRSRAPPORT 2010

NOTER

I. Regnskabgrundlag

Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet for 2010 for hen-
holdsvis koncernen og Brødrene Hartmann A/S er aflagt i overens-
stemmelse med International! Financial Reporting Standards som
godkendt af EU og danske oplysningskrav til årsrapporter for børs-
noterede selskaber, jf. IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til års-
regnskabsloven.

Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet opfylder tillige Inter-
national Financial Reporting Standards (IFRS) udstedt af International
Accounting Standards Board (IASB).

Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet aflægges i danske
kroner (DKK), der er præsentationsvaluta for koncernens aktiviteter
og den funktionelle valuta for moderselskabet.

Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet aflægges på basis af
historiske kostpriser, bortset fra afledte finansielle instrumenter, der
måles til dagsværdi.

Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet i note 39,er anvendt
konsistent i regnskabsåret og for sammenligningstallene.

1104274EogSN67750

38

NOTER

2. Regnskabsregulering

Nye regnskabsstandarder i 2010

Hartmann har implementeret alle nye og reviderede regnskabsstandar-
der og fortolkningsbidrag, der er godkendt af EU, og som har virkning
for regnskabsår, der begyndte |. januar 2010 eller senere. Hartmann
har vurderet, at de nye og reviderede standarder og fortolkningsbidrag,
der har virkning fra 2010, enten ikke er relevante for koncernen og
moderselskabet eller ikke har nogen væsentlig betydning.

Harmann har valgt at førtidsimplementere en ændring til IAS 1, 'Præ-
sentation af årsregnskabet', der træder i kraft pr. I. januar 201 1. Total-
indkomstopgørelsen og egenkapitalopgørelsen er tilpasset de nye krav
til præsentationen.

Ændringer og fortolkningsbidrag der ikke er trådt i kraft og ikke er førtids-

implementeret

12010 udstedte IASB en række regnskabsstandarder, ændringer og for-
tolkningsbidrag, som er godkendt af EU pr.31.december 2010 og der-
for obligatorisk for koncernen og moderselskabet for regnskabsåret,
der begynder 1. januar 20l | og fremover.

Betydningen af de regnskabsstandarder, ændringer og fortolkningsbi-
drag, der endnu ikke er trådt i kraft, vurderes ikke at have væsentlig
indvirkning på koncernregnskabet og moderselskabet fremover.

Ændret præsentation

Den organisatoriske sammenlægning af aktiviteterne har medført en
sammenlægning af rapporteringssegmenterne Ægemballage Europa
og Industriemballage fra og med regnskabsåret 2010, Denne sammen-
lægning er også sket i den interne økonomistyring og ledelsesrapporte-
ring. Segmentet Ægemballage Europa har ændret navn til Europa, mens
segmentet Ægemballage Nordamerika har ændret navn til Nordame-
rika, Sammenligningstal er tilpasset.

 

 

ÅRSRAPPORT 2010

NOTER

3.Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Ved anvendelsen af koncernens og moderselskabets regnskabspraksis
er det nødvendigt, at ledelsen foretager vurderinger og skøn af samt
opstiller forudsætninger for den regnskabsmæssige værdi af aktiver og
forpligtelser, som ikke umiddelbart kan udledes fra andre kilder.

De foretagne vurderinger, skøn og forudsætninger baseres på histori-
ske erfaringer og andre relevante faktorer, som ledelsen vurderer for-
svarlige efter omstændighederne, men som i sagens natur er usikre og
uforudsigelige.

De foretagne skøn og de underliggende forudsætninger vurderes lø-
bende. Ændringer til de foretagne regnskabsmæssige skøn indregnes
i den regnskabsperiode, hvori ændringen finder sted samt fremtidige
regnskabsperioder, hvis ændringen både påvirker den periode, hvori
ændringen finder sted og efterfølgende regnskabsperioder.

Væsentlige regnskabsmæssige skøn, forudsætninger og usikkerheder
Indregning og måling af aktiver og forpligtelser er ofte afhængig af
fremtidige begivenheder, hvorom der hersker en vis usikkerhed, I
den forbindelse er det nødvendigt at forudsætte et hændelsesforløb,
der afspejler ledelsens vurdering af det mest sandsynlige, | koncern-
regnskabet og moderselskabsregnskabet for 2010 er særligt følgende
forudsætninger og usikkerheder væsentlige at bemærke, idet de har
haft betydelig indflydelse på de i koncernregnskabet og moderselskabs-
regnskabet indregnede aktiver og forpligtelser og kan nødvendiggøre
korrektioner i efterfølgende regnskabsår, såfremt de forudsatte hæn-
delsesforløb ikke realiseres som forventet:

Genindvindingsværdi for goodwill

Fastlæggelse af nedskrivningsbehov på indregnede goodwillbeløb kræ-
ver opgørelse af kapitalværdier for de pengestrømsfrembringende en-
heder, hvortil goodwillbeløbene er fordelt, Opgørelse af kapitalværdien
fordrer et skøn over forventede fremtidige pengestrømme i den en-
kelte pengestrømsfrembringende enhed samt fastlæggelse af diskonte-
ringsfaktor. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill i koncernregnska-
bet udgør pr.3 l.december 2010 10,7 mio.kr. For nærmere beskrivelse
af diskonteringsfaktorer mv. se note 15.

1104274FogSN67751

39

NOTER

Genindvindingsværdi for aktiviteterne i segmentet Nordamerika
Fastlæggelse af nedskrivningsbehov på indregnede materielle aktiver
og udskudte skatteaktiver kræver opgørelse af kapitalværdier for de
nordamerikanske aktiviteter. Opgørelse af kapitalværdien fordrer et
skøn over forventede fremtidige pengestrømme i udenlandsk valuta
samt fastlæggelse af diskonteringsfaktor, Den regnskabsmæssige værdi
af materielle aktiver pr. 3 |. december 2010 i segmentet Nordamerika
udgør | 11,2 mio, kr.

Udskudt skat

Ved målingen af udskudte skatteaktiver vurderes det, om de kom-
mende års indtjening baseret på budgetter og driftsplaner vil gøre det
muligt at anvende de midlertidige forskelle mellem skatte- og regn-
skabsmæssige værdier og skattemæssigt fremførbare underskud. Den
regnskabsmæssige værdi (netto) af udskudte skatteaktiver udgør pr.31.
december 2010 81,5 mio, kr. For nærmere beskrivelse af udnyttelses-
periode mv, se note 21,

Genindvindingsværdi for langfristede andre tilgodehavender

Fastlæggelse af nedskrivningsbehov på indregnede langfristede andre
tilgodehavender, som vedrører endnu ikke modtagne offentlige tilskud,
beror på en række skøn og vurderinger, Den regnskabsmæssige værdi
af langfristede andre tilgodehavender udgør pr.3 l.december 2010 8,8
mio, kr, For nærmere beskrivelse af tilskudsvilkår mv.se note 20 og 28.

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2010

NOTER

4. Segmentoplysninger

Segmentinformation

Hartmanns forretning er opdelt i tre rapporteringspligtige segmenter,
som afspejler koncernens produkter samt marked. Denne opdeling
svarer til koncernens interne økonomistyring og ledelsesrapportering.
Der tilgår løbende segmentinformation til den øverste ledelse med
henblik på dennes ressourceallokering og resultatevaluering.

Ingen operative driftssegmenter er sammenlagt for at udgøre de rap-
porterede segmenter.

Europa

Segmentet omfatter produktion og salg af emballage i støbepap. Pro-
dukterne produceres på de europæiske fabrikker og afsættes primært
til ægproducenter, ægpakkerier og detailkæder samt aftagere af in-
dustriemballage. Det europæiske salg koordineres fra salgskontoret i
Tyskland.

Nordamerika

Segmentet omfatter produktion og salg af emballage i støbepap. Pro-
dukterne produceres primært på den nordamerikanske fabrik og af-
sættes til ægproducenter, ægpakkerier og detailkæder.

Andre forretningsområder
Segmentet omfatter kraftvarmeværket, Hartmann Technology samt
koncernfunktioner.

1104274EogSN67752

40

NOTER

Øvrig segmentinformation

Ledelsen vurderer 'resultat af primær drift' for de rapporteringspligtige
segmenter separat for at kunne træffe beslutninger i relation til res-
sourceallokering og resultatevaluering. Resultat af primær drift for de
rapporteringspligtige segmenter opgøres efter samme regnskabsprak-
sis som i koncernregnskabet, Koncernfinansiering (inklusiv. finansielle
indtægter og omkostninger) samt selskabsskat er håndteret på kon-
cernniveau og allokeres ikke ud på de rapporteringspligtige segmenter.

Segmentaktiverne og segmentforpligtelserne omfatter varebehold-
ninger, tilgodehavender fra salg samt leverandørgæld, som er direkte
tilknyttet det enkelte segment.

I andre segmentoplysninger indgår investeringer i immaterielle og ma-
terielle aktiver.

Omsætningen allokeres på de geografiske områder på basis af kundens
geografiske placering. immaterielle og materielle aktiver er baseret på
aktivernes geografiske placering.

Ingen enkeltstående kunde udgør mere end |0% af den eksterne om-
sætning.

Omsætning fra eksterne kunder, der kan henføres til et enkelt frem-
med land, er ikke væsentlig.

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

NOTER sie. ten

 

 

 

 

 

 

4, Segmentoplysninger, fortsat Sum af rap-
Andre — porterings-
forretnings- pligtige
2010 Europa Nordamerika områder segmenter
Ekstern omsætning 1.166,9 218,1 97,7 1.482,7
Resultat af primær drift før af- og nedskrivninger samt før særlige poster 188,5 19,0 (40,0) 167,5
Afskrivninger (72,2) (18,0) (10,8) (101,0)
Resultat af primær drift før særlige poster 116,3 1,0 (50,8) 66,5
Særlige poster 0,0 0,0 0,0 0,0
Resultat af primær drift 116,3 1,0 (50,8) 66,5
Balance
Varebeholdninger 68,5 25,4 14,9 108,8
Tilgodehavender fra salg 203,4 21,0 42,4 266,8
Leverandørgæld 63,6 19,1 45,0 127,7

 

Andre segmentoplysninger

 

 

 

 

 

 

 

 

Investeringer immaterielle og materielle aktiver 47,5 8,2 3,0 58,7
Sum af rap-

Andre — porterings-

forretnings- pligtige

2009 Europa Nordamerika områder segmenter
Ekstern omsætning 1.147,5 163,2 68,9 1.379,6
Resultat af primær drift før af- og nedskrivninger samt før særlige poster 201,1 3,6 (27,0) 177,7
Afskrivninger (82,5) (10,7) (73) (100,5)
Resultat af primær drift før særlige poster 118,6 (7,1) (34,3) 77,2
Særlige poster (11,7) 0,0 0,0 (11,7)
Resultat af primær drift 106,9 (7,0) (34,3) 65,5

Balance

Varebeholdninger 75,5 27,6 10,9 1140
Tilgodehavender fra salg 195,6 15,7 13,7 225,0
Leverandørgæld 59,0 16,7 24,0 99,7

 

Andre segmentoplysninger

 

Investeringer immaterielle og materielle aktiver 70,9 18,4 11,7 101,0

 

4l

1104274EogSN67753

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

NOTER sale

4. Segmentoplysninger, fortsat

GEOGRAFISKE OPLYSNINGER

 

 

 

 

 

 

Koncern
Eksternt salg 2010 2009
Danmark 100,1 98,4
Øvrige Europa 1.067,8 1.048,5
Nordamerika 219,3 168,9
Øvrige verden 95,5 63,8
Eksternt salg, jf. årsregnskab 1.482,7 1.379,6

Koncern
Immaterielle og materielle aktiver 2010 2009
Danmark 186,0 225,5
Øvrige Europa" 343,5 350,7
Nordamerika 111,2 108,6
Øvrige verden 12,7 13,2

653,4 698,0

Eliminering af investeringer i dattervirksomheder (33,1) (40,0)
Immaterielle og materielle aktiver, jf. årsregnskab 620,3 658,0

 

£ Heraf udgør immaterielle og materielle aktiver i Ungarn 225,8 mio.kr. (2009: 228,7 mio. kr).

42

1104274EogSN67754

 

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

NOTER sales ter

4. Segmentoplysninger, fortsat

AFSTEMNINGER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2010 2009
Nettoomsætning
Ekstern omsætning for rapporteringspligtige segmenter 1.482,7 1,379,6
Nettoomsætning i alt jf. årsregnskab 1.482,7 1.379,6
Resultatmål
Resultat af primær drift før særlige poster for rapporteringspligtige segmenter 66,5 712
Elimineringer 6,7 1,8
Resultat af primær drift før særlige poster, jf. årsregnskab 73,2 79,0
Særlige poster for rapporteringspligtige segmenter 0,0 (11,7)
Elimineringer 0,0 0,0
Resultat af primær drift jf. årsregnskab 73,2 67,3
Resultat efter skat i associerede virksomheder 0,2 0,1
Finansielle indtægter 9,3 15,5
Finansielle omkostninger (20,5) (34,2)
Resultat før skat, jf. årsregnskab 62,2 48,7
Aktiver
Varebeholdninger for rapporteringspligtige segmenter 108,8 114,0
Tilgodehavender fra salg for rapporteringspligtige segmenter 266,8 225,0
Langfristede aktiver, jf. årsregnskab 728,5 765,5
Øvrige kortfristede aktiver, jf, årsregnskab ' 120,8 111,9
Elimineringer 0,0 0,0
Aktiver i alt, jf. årsregnskab 1.224,9 1.216,4
Forpligtelser
Leverandørgæld for rapporteringspligtige segmenter 127,7 99,7
Langfristede forpligtelser, jf. årsregnskab 179,0 373,1
Øvrige kortfristet forpligtelser, jf, årsregnskab 368,8 236,1
Forpligtelser i alt, jf. årsregnskab 675,5 708,9

 

43

1104274EogSN677593

 

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

NOTER slot

5, Nettoomsætning

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
2010 2009 2010 2009
Salg af varer 1.454,4 1.370,6 516,4 482,4
Salgsværdi af årets produktion på entreprisekontrakter 28,3 9,0 28,5 26,7
Salg af tjenesteydelser til dattervirksomheder - - 0,7 1,2
Nettoomsætning i alt 1.482,7 1.379,66 545,6 510,3
6,Vareforbrug
Koncern Moderselskab
2010 2009 2010 2009
Årets vareforbrug 702,4 648,7 307,8 308,2
Årets nedskrivninger af varebeholdninger 2,2 0,1 2,2 0,1
Tilbageførte nedskrivninger på varebeholdninger 0,0 0,0 0,0 0,0
Vareforbrug i alt 704,6 648,8 310,0 308,3
7,Personaleomkostninger
Koncern Moderselskab
2010 2009 2010 2009
Personaleomkostninger fordeler sig således:
Lønninger og vederlag 397,4 380,6 203,1 192,3
Pensionsomkostninger, ydelsesbaserede ordninger 2,6 1,6 0,0 0,0
Pensionsbidrag, bidragsbaserede ordninger 33,9 35,2 16,7 16,0
Andre udgifter til social sikring 21,3 20,9 4,8 2,6
Personaleomkostninger i alt 455,2 438,3 224,6 210,9
Personaleomkostninger indregnes således i regnskabet:
Produktionsomkostninger 342,8 334,9 160,2 162,8
Salgs- og distributionsomkostninger 47,7 46,1 5,9 8,3
Administrationsomkostninger 64,7 45,8 58,5 39,8
Særlige omkostninger 0,0 IL5 0,0 0,0
Personaleomkostninger i alt 455,2 438,3 224,6 210,9
Antal medarbejdere
Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede 1,543 1,553 446 447

 

Pensionsforpligtelser fremgår af note 26.

1104274EogSN67756

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

NOTER sales ter

7.Personaleomkostninger, fortsat

Vederlag til koncerndirektion, nøglemedarbejdere og bestyrelse

Aflønning af koncerndirektionen er baseret på en fast gage, pension, bonus samt øvrige goder i form af fri bil og telefon. Bonus tildeles individuelt
efter en konkret målopfyldelse.

Medlemmer af koncerndirektionen har et opsigelsesvarsel på 12 måneder i tilfælde af opsigelse fra Hartmanns side. Hvis en kontrollerende andel
af aktierne i selskabet skifter ejer, forlænges dette opsigelsesvarsel til 24 måneder med virkning fra den dag, hvor aktierne sælges, Det forlængede
varsel gælder indtil 18 måneder efter overdragelsen.

For 2009 indgår CCO Magali Depras og COO Søren Tolstrup under posten 'nøglemedarbejdere.

 

 

 

 

 

 

 

 

Øvrige

Vederlag til koncerndirektion og nøglemedarbejdere Løn Bonus Pension roder Total
2010

Michael Rohde Pedersen (indtrådt 15.09.2010) 0,9 0,0 0,1 0,1! Il
Claus Frees Sørensen (indtrådt 01.08.2010) 0,7 0,3 0,1 0,1 1,2
Peter Arndrup Poulsen (fratrådt 14.09.2010) 2,2 0,3 0,3 0,2 3,0
Tom Wrensted (fratrådt 03.05.2010) Il 0,2 (SA 0,1 [5
Magali Depras (fratrådt 17.12.2010)” 1,9 0,3 0,2 1,2 3,6
Søren Tolstrup (fratrådt 24.11.2010) 1,8 0,0 0,3 2,5 4,6
Vederlag til koncerndirektion 8,6 I,l Ll 4,2 15,0
Nøglemedarbejdere 2,1 0,5 0,5 0,2 3,3
Vederlag til koncerndirektion og nøglemedarbejdere i alt 10,7 1,6 1,6 4,4 18,3
2009

Peter Arndrup Poulsen 3,4 0,6 0,3 0,2 4,5
Tom Wrensted 2,4 0,4 0,2 0,2 3,2
Vederlag til koncerndirektion 5,8 1,0 0,5 0,4 7,7
Nøglemedarbejdere 14,4 1,0 0,9 0,4 16,7
Vederlag i alt 20,2 2,0 1,4 0,8 24,4

 

x | øvrige goder indgår betaling for konkurrenceklausul på 1,0 mio. kr.
ik | øvrige goder indgår godtgørelse i forbindelse med fratrædelse på 2,3 mio, kr.

Vederlaget til bestyrelsen er et fast honorar, der godkendes på selskabets ordinære generalforsamling. Menige medlemmer honoreres med et
årligt honorar på 150,000 kr. pr. medlem. Næstformanden modtager to gange menigt honorar og bestyrelsesformanden tre gange menigt honorar.

 

 

Vederlag til bestyrelsen 2010 2009
Bestyrelsesformand 0,4 0,5
Næstformand 04 0,3
Menige medlemmer 0,7 0,8
Vederlag til bestyrelsen i alt 1,5 1,6

 

Hartmanns forhenværende bestyrelsesformand, Erik Højsholt, afgik ved døden i maj 2010, og Agnete Raaschou-Nielsen blev valgt som formand
for bestyrelsen i august 2010.1 den mellemliggende periode har Walter Vishof Paulsen og Peter-Ulrik Plesner været konstituret som henholdsvis
formand og næstformand.

45

1104274EogSN67757

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

NOTER slot

8.Aktiebaseret vederlæggelse

Som det fremgår af selskabsmeddelelse nr. 6/2009,er selskabets aktieoptionsprogram fra og med 2009 annulleret, og der er således ikke foretaget
tildelinger af aktieoptioner i 2009 og 2010.

Allerede tildelte aktieoptioner er tildelt med et antal styk, der modsvarede en værdi op til halvdelen af den årlige faste gage. 50% heraf tildeltes
uden resultatmæssige betingelser, og op til yderligere 50% tildeltes i forhold til opfyldelsesgraden af bonusmål.

Hver option giver optionsejeren ret til erhvervelse af en eksisterende aktie a 20 kr, i selskabet. Optionerne kan udelukkende afregnes i aktier
(egenkapitalbaseret ordning). Aktieoptionsprogrammet afdækkes af selskabets beholdning af egne aktier.

Aktieoptionerne optjenes løbende fra tildelingstidspunktet og frem til udnyttelsestidspunktet. Aktieoptionerne kan udnyttes i en periode fra tre til
fem år efter tildelingen. Til aktieoptionerne er knyttet forskellige betingelser i forbindelse med død, fratrædelse mv.

Som følge af Peter Arndrup Poulsens og Tom Wrensteds fratrædelse i 2010, optjenes de aktieoptioner, som de fik tildelt i 2007 og 2008, ikke. I
forbindelse med deres fratrædelse er tidligere omkostningsførte aktieoptioner tilbageført, Den samlede indtægt i forbindelse med tilbageførslen
er opgjort til 0,3 mio, kr. (2009: omkostning på 0,1) mio. kr).

Udnyttelsesperiode Antal

 

 

 

 

 

 

 

 

Udnyttelses-
Tildelt startår slutår — 01.01.2010 Udløbet Ej optjent Udnyttet — 31.12.2010 kurs
Direktionsmedlemmer
2007 2010 2012 5.504 0 (5.504) 0 0 158,08
2008 2011 2013 9,875 Q (9.875) 0 0 107,92
Total 15.379 0 (15.379) 0 0
9.Andre driftsindtægter og driftsomkostninger
Koncern Moderselskab

2010 2009 2010 2009
Andre driftsindtægter
Gevinst ved salg af immaterielle og materielle aktiver 0,2 1,3 0,3 1,3
Licensindtægter 1,8 1,8 1,8 1,8
Andre driftsindtægter i alt 2,0 3,1 VA 3,1
Andre driftsomkostninger
Tab ved afhændelser af materielle aktiver 8,7 0,1 6,5 0,0
Andre driftsomkostninger i alt 8,7 0,1 6,5 0,0

 

46

1104274EogSN67758

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

NOTER

10. Særlige poster

Mio. lor.

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2010 2009 2010 2009
Særlige omkostninger
Fratrædelsesgodtgørelser mv. i forbindelse med strukturelle ændringer?” 0,0 11,7 0,0 0,0
Særlige omkostninger i alt 0,0 11,7 0,0 0,0
Særlige poster i alt 0,0 (11,7) 0,0 0,0
Havde særlige poster været indregnet i resultat af primær drift før særlige
poster, ville de have indgået i følgende poster i totalindkomstopgørelsen:
Produktionsomkostninger 0,0 6,1 0,0 0,0
Salgs- og distributionsomkostninger 0,0 5,6 0,0 0,0
Særlige poster i alt 0,0 11,7 0,0 0,0

 

< Hartmann har i 2010 afholdt 0,0 mio. kr. (2009: I 1,7 mio. kr.) i omkostninger, som har særlig karakter i forhold til koncernens indtjeningsskabende driftsaktiviteter. Disse omkostninger er

præsenteret som særlige poster af hensyn til sammenligneligheden i totalindkomstopgørelsen og for at give et bedre billede af driftsresultatet.

I I. Finansielle indtægter og omkostninger

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2010 2009 2010 2009
Finansielle indtægter
Udbytte fra dattervirksomheder - - 87,4 38,2
Udbytte fra associerede virksomheder - - 0,2 0,2
Tilbageførse! af nedskrivning på koncerninterne mellemværender - - 0,0 11,6
Renteindtægter dattervirksomheder - - 1,4 4,2
Renteindtægter, likvider mv. 0,0 3,2 0,4 1,2
Kalkuleret forventet afkast på aktiver i
ydelsesbaserede pensionsordninger, jf. note 26 2,7 2,0 0,0 0,0
Valutakursgevinst, netto 0,0 9,6 0,0 1,7
Renteeffekt ved diskontering af langfristede tilgodehavender 6,6 0,7 0,0 0,0
Finansielle indtægter i alt 9,3 15,5 89,4 57,1
Finansielle omkostninger
Renteomkostninger, dattervirksomheder - - 0,0 2,4
Nedskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder - - 9,8 0,1
Renteomkostninger, lån og kreditinstitutter 15,0 17,8 14,4 16,8
Valutakurstab, netto 0,0 0,0 3,9 0,0
Kalkuleret rente på forpligtelser i
ydelsesbaserede pensionsordninger, jf. note 26 3,9 3,3 0,0 0,0
Renteeffekt ved diskontering af langfristede tilgodehavender 0,0 74 0,0 0,0
Øvrige renteomkostninger 1,6 5,7 0,3 6,7
Finansielle omkostninger i alt 20,5 34,2 28,4 26,0
Finansielle indtægter og omkostninger i alt (11,2) (18,7) 61,0 31,1

47

1104274EogSN67759

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

NOTER tale. ten

12. Skat af årets resultat

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2010 2009 2010 2009
Årets skat kan opdeles således:
Skat af årets resultat 12,3 12,9 (18,6) (23,2)
Skat af anden totalindkomst (4,1) 29 0,3 0,5
Skat i alt 8,2 15,8 (18,3) (22,7)
Skat af årets resultat fremkommer således:
Aktuel skat 26,0 26,7 0,9 0,I
Ændring i udskudt skat (11,7) (17,0) (18,5) (21,9)
Ændring af selskabsskatteprocent (1,0) 4,3 0,0 0,0
Skat vedrørende tidligere år (1,0) (1,1) (1,0) (1,4)
Skat af årets resultat 12,3 12,9 (18,6) (23,2)
Skat af årets resultat kan forklares således:
Resultat før skat 62,2 48,7 7,1! (42,4)
Udbytte fra dattervirksomheder og associerede virksomheder - - (87,4) (38,2)
Resultat efter skat i associerede virksomheder (0,2) (0,2) (0,2) (0,2)

62,0 48,5 (80,5) (80,8)
Beregnet 25% skat heraf 15,5 12,1 (20,1) (20,2)
Regulering af beregnet skat i udenlandske dattervirksomheder i forhold til 25% (3,2) (0,6) - -
Skatteeffekt af;
Ændring af selskabsskatteprocent (1,0) 4,3 0,0 0,0
Ikke-fradragsberettiget nedskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder - - 2,5 0,0
Ikke-indregnede udskudte skatteaktiver i udenlandske dattervirksomheder 3,5 (3,4) 0,0 0,0
Ikke-skattepligtige indtægter og ikke-fradragsberettigede omkostninger (1,5) 1,6 0,0 (1,6)
Skat vedrørende tidligere år (1,0) (LD (1,0) (1,4)

12,3 12,9 (18,6) (23,2)
Effektiv skatteprocent 20 27 23 29
Skat af anden totalindkomst:
Valutakursregulering, egenkapitallignende lån til dattervirksomheder (0,6) (3,0) 0,0 0,0
Værdiregulering af sikringsinstrumenter (4,0) VÆ 0,3 0,5
Pensionsforpligtelser 0,5 (1,3) 0,0 0,0

(4,1) 2,9 0,3 0,5

 

48

1104274EogSN67760

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 — NOTER
N O | E R Mio. kr.
13. Resultat pr. aktie
Koncern
2010 2009
Gennemsnitligt antal aktier 7.015.090 7.015.090
Gennemsnitligt antal egne aktier (100.000) (100.000)
Gennemsnitligt antal aktier i omløb 6.915.090 6.915.090
Udestående aktieoptioners gennemsnitlige udvandingseffekt 0 0
Gennemnsnitligt antal aktier, udvandet 6.915.090 6.915.090
Årets resultat for aktionærerne i Brødrene Hartmann A/S 49,9 35,8
Resultat pr. aktie i kr. (EPS) 7,2 5,2
Resultat pr. aktie i kr. udvandet (EPS-D) 72 5,2
14. Pengestrømme
Koncern Moderselskab

2010 2009 2010 2009
Regulering for andre ikke-kontante poster
Gevinst og tab ved salg af immaterielle og materielle aktiver 8,5 (1,2) 6,2 (1,3)
Årets regulering af aktieoptioner (0,3) 0,1 (0,3) 0,
I alt 8,2 (LD) 5,9 (1,2)
Ændring i driftskapital
Varebeholdninger og entreprisekontrakter 11,2 (5,0) 43 (2,4)
Tilgodehavender (44,8) Ild (41,9) 7,l
Leverandørgæld 25,6 (36,3) 17,6 (27,6)
Forudbetalinger fra kunder 4,5 (0,6) 4,2 (0,6)
Anden gæld mv. 23,1 (4,1) 11,8 (12,2)
Pensionsforpligtelser vedrørende primær drift (3,7) (1,7) 0,0 0,0
I alt 15,9 (36,3) (4,0) (35,7)

49

1104274EogSN67761

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

NOTER sale. ten

15. Immaterielle aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Øvrige

immaterielle
Koncern og moderselskab Goodwill aktiver ! alt
Anskaffelsessum I.januar 2010 22,8 11,7 34,5
Tilgang 0,0 1,2 1,2
Anskaffelsessum 31. december 2010 22,8 12,9 35,7
Af- og nedskrivninger I. januar 2010 12,1 1,6 13,7
Afskrivninger 0,0 2,5 2,5
Af- og nedskrivninger 31. december 2010 12,1 4,1 16,2
Regnskabsmæssig værdi 3 I. december 2010 10,7 8,8 19,5
Anskaffelsessum I.januar 2009 22,8 1,0 23,8
Tilgang 0,0 10,7 10,7
Anskaffelsessum 31. december 2009 22,8 11,7 34,5
Af- og nedskrivninger |. januar 2009 12,1 0,9 13,0
Afskrivninger 0,0 0,7 0,7
Af- og nedskrivninger 3 I. december 2009 12,1 1,6 13,7
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2009 10,7 10,1! 20,8

 

Koncern og moderselskab

 

 

2010 2009
Afskrivninger indregnes i totalindkomstopgørelsen i følgende poster:
Administrationsomkostninger 25 0,7
Afskrivninger i alt 2,5 0,7

 

Goodwill
Goodwill er allokeret til Ægemballage Europa.

Ledelsen vurderer, at forventningerne til de fremtidige nettopengestrømme medfører, at den regnskabsmæssige værdi af goodwill ikke forventes at
overstige genindvindingsværdien, Vurderingen er baseret på de resultater, som er opnået, samt de forventninger, der er til den fremtidige indtjening.

Genindvindingsværdien er baseret på kapitalværdien, som er fastlagt ved anvendelse af forventede nettopengestrømme på basis af godkendte
budgetter og prognoser for årene 201 1-2015 og ved brug af en diskonteringsfaktor på 10% før skat (2009: 10%), som tager hensyn til de specifikke
risici, som kendetegner det europæiske marked, Beregningen er ikke baseret på væsentlige vækstforudsætninger.

Øvrige immaterielle aktiver
Afskrivninger på udviklingsprojekter indregnes i totalindkomstopgørelsen under produktionsomkostninger.

Der er i 2010 afholdt 2,3 mio. kr. (2009: 1,3 mio. kr.) i udviklingsomkostninger, som er indregnet i totalindkomstopgørelsen under produktionsom-
kostninger.

50

1104274EogSN67762

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 —… NOTER
N OT HE R Mio. kr.
16. Materielle aktiver
Produktions- Andre anlæg, Produktions-
Grunde og anlæg og driftsmaterie! — anlæg under
Koncern bygninger maskiner — og inventar opførelse I alt
Anskaffelsessum 1.januar 2010 357,6 1.656,8 128,3 164 2,159,
Valutakursregulering 5,2 30,0 1,8 0,0 37,0
Overførsel 0,0 16,4 0,0 (16,4) 0,0
Tilgang 14,4 27,3 3,6 13,4 58,7
Afgang (1,2) (43,8) (42,1) 0,0 (87,1)
Anskaffelsessum 31. december 2010 376,0 1.686,7 91,6 13,4 2.167,7
Af- og nedskrivninger 1. januar 2010 194,0 1.213,7 114,2 0,0 1.521,9
Valutakursregulering Il 24,8 0,4 0,0 26,3
Afskrivninger 10,0 81,5 5,l 0,0 96,6
Afgang (0,5) (39,0) (38,4) 0,0 (77,9)
Af- og nedskrivninger 31. december 2010 204,6 1.281,0 81,3 0,0 1.566,9
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2010 171,4 405,7 10,3 13,4 600,8
Anskaffelsessum I. januar 2009 340, | 1,556,0 128,5 23,9 2.048,5
Valutakursregulering 5,1 25,1 0,8 0,0 31,0
Overførsel 0,0 23,9 0,0 (23,9) 0,0
Tilgang 13,3 53,4 72 164 90,3
Afgang (0,9) (1,6) (8,2) 0,0 (10,7)
Anskaffelsessum 31. december 2009 357,6 1,656,8 128,3 16,4 2.159,1
Af- og nedskrivninger !. januar 2009 182,0 1,120,5 114,2 0,0 1.416,7
Valutakursregulering 1,0 21,2 0,5 0,0 22,7
Afskrivninger 11,0 734 7,2 0,0 91,6
Afgang 0,0 (1,4) (7,7) 0,0 (9,1)
Af- og nedskrivninger 3 |. december 2009 194,0 1,213,7 114,2 0,0 1,521,9
Regnskabsmæssig værdi 31.december 2009 163,6 443,1 14,1 16,4 637,2
Koncern

2010 2009
Afskrivningerne kan specificeres således:
Afskrivninger 96,6 91,6
Indtægtsført andel af offentlige tilskud (4,8) (5,5)
Afskrivninger i alt 91,8 86,1
Afskrivninger indregnes i totalindkomstopgørelsen i følgende poster:
Produktionsomkostninger 89,5 83,8
Salgs- og distributionsomkostninger 0,6 0,7
Administrationsomkostninger 1,7 1,6
Afskrivninger i alt 91,8 86,1

 

1104274FogSN67763

5I

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

NOTER valse

16. Materielle aktiver, fortsat
Produktions- Andre anlæg, Produktions-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Grunde og anlæg og driftsmateriel — anlæg under
Moderselskab bygninger maskiner — og inventar opførelse I alt
Anskaffelsessum I. januar 2010 166,9 825,0 92,9 9,3 1.094, |
Overførsel 0,0 9,3 0,0 (9,3) 0,0
Tilgang 0,5 12,9 0,1 1,9 15,4
Afgang (1,2) (46,3) (30,3) 0,0 (77,8)
Anskaffelsessum 3 I. december 2010 166,2 800,9 62,7 1,9 1.031,7
Af- og nedskrivninger I. januar 2010 133,3 669,4 86,7 0,0 889,4
Afskrivninger 2,1 34,5 1,5 0,0 38,
Afgang (0,6) (31,6) (30,1) 0,0 (62,3)
Af- og nedskrivninger 3 I. december 2010 134,8 672,3 58,1 0,0 865,2
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2010 3L,4 128,6 4,6 1,9 166,5
Anskaffelsessum I.januar 2009 166,8 800,4 96,3 11,3 1.074,8
Overførsel 0,0 11,3 0,0 (11,3) 0,0
Tilgang 1,0 13,5 3,1 9,3 26,9
Afgang (0,9) (0,2) (6,5) 0,0 (7,6)
Anskaffelsessum 31, december 2009 166,9 825,0 92,9 9,3 1.094,1
Af- og nedskrivninger I. januar 2009 129,5 639,4 89,8 0,0 858,7
Afskrivninger 3,8 30,1 34 0,0 37,3
Afgang 0,0 (0,1) (6,5) 0,0 (6,6)
Af- og nedskrivninger 31. december 2009 133,3 669,4 86,7 0,0 889,4
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2009 33,6 155,6 6,2 9,3 204,7

 

Moderselskab

 

 

 

 

2010 2009
Afskrivningerne kan specificeres således:
Afskrivninger 38,1 37,3
Indtægtsført andel af offentlige tilskud (0,9) (0,9)
Afskrivninger i alt 37,2 36,4
Afskrivninger indregnes i totalindkomstopgørelsen i følgende poster:
Produktionsomkostninger 35,3 34,7
Administrationsomkostninger 1,9 1,7
Afskrivninger i alt 37,2 36,4

 

52

1104274FogSN67764

 

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

NOTER lle. ten

17. Kapitalandele i dattervirksomheder
Moderselskab

 

 

 

 

 

2010 2009
Anskaffelsessum |. januar 882, | 882,0
Årets tilgang 0,1 0,1
Anskaffelsessum 31. december 882,2 882,1
Nedskrivninger |. januar 535,1 535,0
Årets nedskrivninger 9,8 0,1
Nedskrivninger 31. december 544,9 535,1
Regnskabsmæssig værdi 31. december 337,3 347,0

 

Årets tilgang på 0,! mio.kr. (2009:0,1 mio. kr.) vedrører kontant kapitalindskud i den 100% ejede dattervirksomhed Hartmann Haliana S.rå., som på
tidspunktet for kapitalindskuddet havde negativ egenkapital.

Årets nedskrivning på 9,8 mio. kr. (2009: 0,1 mio. kr.) vedrører nedskrivning til genindvindingsværdi af kapitalandele i den 100% ejede dattervirk-
somhed Hartmann-Varkaus Oy.

 

 

Navn Hjemsted Ejerandel
Hartmann (UK) Ltd. England 100%
Hartmann France S.arrl. Frankrig 100%
Hartmann Verpackung AG Schweiz 100%
Hartmann Italiana $.r.l. (under afvikling) kalien 100%
Hartmann-Schwedt GmbH Tyskland 100%
Hartmann Verpackung GmbH (dattervirksomhed i Hartmann Schwedt GmbH) Tyskland 100%
Hartmann-Hungary Kft, Ungarn 100%
Hartmann Pålska Sp. Z 0.0. Polen 100%
Brødrene Hartmann Invest ApS Danmark 100%
Hartmann Finance A/S (tidligere Hartmann China Holding A/S) Danmark 100%
Hartmann Papirna AmbalaZa d.0.0. Kroatien 100%
Hartmann-Mai Ltd. Israel 100%
Hartmann-Varkaus Oy Finland 100%
Hartmann d.0.0. Serbien 100%
Hartmann Canada Inc. Canada 100%
Hartmann Dominion Inc. (dattervirksomhed i Hartmann Canada Inc.) Canada 100%
Hartmann USA Inc. (dattervirksomhed i Hartmann Canada Inc.) USA 100%
53

1104274FogSN67765

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

NOTER En

18.Tilgodehavender hos dattervirksomheder

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab
2010 2009
Regnskabsmæssig værdi |.januar 71,1 67,3
Valutakursregulering 9,1 3,9
Tilgang 1,5 22,3
Afgang 0,0 (22,4)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 81,7 71,1
19. Kapitalandele i associerede virksomheder
Koncern Moderselskab

2010 2009 2010 2009
Anskaffelsessum I. januar 0,3 0,3 0,3 0,3
Anskaffelsessum 31. december 0,3 0,3 0,3 0,3
Værdireguleringer I. januar 3,5 3,6 - -
Udbytte (0,2) (0,2) ” ”
Andel af årets resultat 0,2 0,1 - -
Værdireguleringer 31. december 3,5 3,5 - -
Regnskabsmæssig værdi 31. december 3,8 3,8 0,3 0,3
2010
Navn Hjemsted Ejerandel  Bruttoresultat — Årets resultat Aktiver — Forpligtelser Egenkapital
DanfFiber A/S Søborg 33,4% 6,6 0,6 40,3 28,8 11,5
2009
Navn Hjemsted Ejerandel Bruttoresultat — Årets resultat Aktiver — Forpligtelser Egenkapital
DanfFiber A/S Søborg 33,4% 6,8 0,7 32,6 21,1 11,5

Kapitalandele i associerede virksomheder måles i koncernens balance efter den indre værdis metode, | moderselskabets balance måles kapitalan-
dele i associerede virksomheder til historisk kostpris.

54

1104274EogSN67766

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

NOTER slot

20. Andre tilgodehavender

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
2010 2009 2010 2009
Regnskabsmæssig værdi I.januar 30,2 47,2 0,0 0,0
Valutakursregulering (0,7) (0,5) 0,0 0,0
Afgang (4,1) 0,0 0,0 0,0
Renteeffekt ved diskontering 6,6 (7,8) 0,0 0,0
Nedskrivning? (23,2) (8,7) 0,0 0,0
Regnskabsmæssig værdi 31. december 8,8 30,2 0,0 0,0
Andre langfristede tilgodehavender forventes at forfalde således:
Forfalder inden | år 20 3,7 0,0 0,0
Forfalder 1-5 år 4,9 15,7 0,0 0,0
Forfalder efter 5 år 1,9 10,8 0,0 0,0
8,8 30,2 0,0 0,0

 

£ En revurdering af skattetilskuddet i det ungarske produktionsselskab har medført en nedskrivning på 23,2 mio, kr. (2009: 8,7 mio. kr), jf. tillige note 28.

55

1104274EogSN67767

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

NOTER stof

21. Udskudt skat

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2010 2009 2010 2009
Udskudt skat I. januar (59,9) (44,4) (33,5) (9,6)
Valutakursregulering (3,7) (3,6) - -
Årets udskudte skat indregnet i årets resultat (11,7) (17,0) (18,5) (21,9)
Ændring af selskabsskatteprocent indregnet i årets resultat (1,0) 43 0,0 0,0
Udskudt skat af valutakursregulering indregnet under anden totalindkomst (0,6) (3,0) 0,0 0,0
Udskudt skat af sikringsinstrumenter indregnet under anden totalindkomst (4,0) 7,3 0,3 0,5
Udskudt skat af pensionsforpligtelser 0,5 (1,4) 0,0 0,0
Regulering af udskudt skat vedrørende tidligere år (1,1) (2,1) (DD (2,5)
Udskudt skat 3!. december (81,5) (59,9) (52,8) (33,5)
Udskudt skat kan specificeres således:
Immaterielle aktiver 3,4 Ll 3,4 I,
Materielle aktiver 14,2 18,9 12,8 16,4
Kortfristede aktiver I,l ll 0,9 1,3
Forpligtelser (5,4) (3,7) (5,7) (2,2)
Øvrige 1,5 0,3 0,0 0,0
Fremført skattemæssigt underskud (96,3) (77,6) (64,2) (50,1)
Udskudt skat 31. december (81,5) (59,9) (52,8) (33,5)
Udskudt skat indregnes i balancen således:
Andre langfristede aktiver (95,6) (73,5) (52,8) (33,5)
Langfristede forpligtelser 14,1 13,6 0,0 0,0

(81,5) (59,9) (52,8) (33,5)
Skatteværdi af udskudte skatteaktiver, der ikke indregnes 100,5 94,9 0,0 0,0

 

Der indregnes ikke udskudte skatteaktiver, der ikke forventes at kunne realiseres, eller som på anden måde er påvirket af væsentlige risici for ikke
at kunne udnyttes.

Udskudte skatteaktiver vedrørende fremførbare, skattemæssige underskud er indregnet i det omfang, underskuddene forventes at kunne realise-
res i form af fremtidige skattemæssige overskud inden for en periode på maksimalt syv år.

Den regnskabsmæssige værdi af fremførbare, skattemæssige underskud pr.3 l.december 2010 vedrører Hartmann Nordamerika samt det danske
moderselskab Brødrene Hartmann A/S.

Stigningen I skatteværdien af udskudte skatteaktiver der ikke indregnes, skyldes positiv kursregulering på CAD/DKK.

56

1104274EogSN67768

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

NOTER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio. kr.
21. Udskudt skat, fortsat
Fremført
Kort- skattemæssigt
Immaterielle Materielle fristede Forplig- under-
Koncern aktiver aktiver aktiver telser Øvrige skud mv. Total
Udskudt skat I.januar 2010 Il 18,9 Ll (3,7) 0,3 (77,6) (59,9)
Valutakursregulering 0,0 (0,3) 0,0 0,0 0,0 (3,4) (3,7)
Indregnet i årets resultat, netto 2,3 (44) 0,0 (2,2) 5,2 (14,7) (13,8)
Indregnet under anden totalindkomst, netto 0,0 0,0 0,0 0,5 (4,0) (0,6) (4,1)
Udskudt skat 31. december 2010 3,4 14,2 I,l (5,4) 1,5 (96,3) (81,5)
Udskudt skat I. januar 2009 ll 45 0,3 (2,8) (0,1) (47,4) (44,4)
Valutakursregulering 0,0 (0,6) 0,0 0,0 0,0 (3,0) (3,6)
Indregnet i årets resultat, netto 0,0 15,0 0,8 0,5 (6,9) (24,2) (14,8)
indregnet under anden totalindkonst, netto 0,0 0,0 0,0 (1,4) 7,3 (3,0) 2,9
Udskudt skat 31. december 2009 Il 18,9 I,l (3,7) 0,3 (77,6) (59,9)
Fremført
Kort- skattemæssigt
Immaterielle Materielle fristede Forplig- under-
Møoderselskab aktiver aktiver aktiver telser Øvrige skud mv. Total
Udskudt skat I. januar 2010 ll 164 1,3 (2,2) 0,0 (50,1) (33,5)
indregnet i årets resultat, netto 2,3 (3,6) (0,4) (3,5) 0,0 (14,4) (19,6)
Indregnet under anden totalindkomst, netto 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,3 0,3
Udskudt skat 31. december 2010 3,4 12,8 0,9 (5,7) 0,0 (64,2) (52,8)
Udskudt skat I. januar 2009 Ll 14,9 Ll (2,2) 0,0 (245) (9,6)
Indregnet i årets resultat, netto 0,0 1,5 0,2 0,0 0,0 (26,1) (24,4)
Indregnet under anden totalindkomst, netto 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,5 0,5
Udskudt skat 31. december 2009 fy 16,4 1,3 (2,2) 0,0 (50,1) (33,5)
22.Varebeholdninger
Koncern Moderselskab
2010 2009 2010 2009
Råvarer og hjælpematerialer 51,8 50,0 27,3 24,9
Varer under fremstilling 13,8 13,7 0,2 1,9
Fremstillede færdigvarer og handelsvarer 43,2 50,3 14,0 17,3
Varebeholdninger 3 I. december 108,8 114,0 41,5 44,1
Varebeholdninger optaget til nettorealisationsværdi 5,5 3,0 5,5 3,0

 

Koncernen har ikke stillet varebeholdninger til sikkerhed for tredjemand.

57

1104274EogSN67769

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

NOTER slot

23. Tilgodehavender fra salg

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
2010 2009 2010 2009
Tilgodehavender fra salg (brutto) 273,0 232,0 65,7 36,0
Nedskrivning til imødegåelse af tab på dubiøse debitorer:
Nedskrivning I. januar 70 74 0,4 0,4
Årets nedskrivning 1,0 0,I (0,1) (0,4)
Realiserede tab i året (1,8) (0,5) (0,3) 0,3
Nedskrivning 31. december 6,2 7,0 0,0 0,3
Tilgodehavender fra salg i alt 266,8 225,0 65,7 35,7
Tilgodehavender fra salg (netto) svarer til en gennemsnitskredittid på (dage) 66 60 44 26
Tilgodehavender fra salg kan specificeres som følger:
Ej forfaldne 223,6 181,4 55,2 24,3
Forfaldne med:
Mellem | og 30 dage 29,4 34,8 75 11,4
Mellem 31! og 60 dage 74 7,6 0,8 0,0
Mere end 60 dage 64 1,2 2,2 0,0
266,8 225,0 65,7 35,7

 

Koncernens nedskrivning på debitorer pr.3 l.december 2010 er nedskrivninger, som alle kan henføres til specifikke kunder.

24. Entreprisekontrakter

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2010 2009 2010 2009
Salgsværdi af entreprisekontrakter 0,0 1,3 0,0 1,7
Acontofaktureringer 0,0 0,0 0,0 0,0
Entreprisekontrakter i alt 0,0 1,3 0,0 1,7
der indregnes således:
Entreprisekontrakter (aktiver) 0,0 1,3 0,0 1,7
Entreprisekontrakter i alt 0,0 1,3 0,0 1,7

 

58

1104274EogSN67770

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

NOTER sales ter

 

 

25.Aktiekapital

Moderselskab
Aktiekapital I. januar 2006 70,2
Tilgang 24.06.2008 70,1
Aktiekapital 31. december 2010 7.015.090 stk. a 20 kr. 140,3

 

Ingen aktier har særlige rettigheder,

I juni 2008 blev der gennemført en emission med fortegningsret for de eksisterende aktionærer. | den forbindelse blev aktiekapitalen forhøjet med
70,1 mio. kr. Samtidig blev de tre aktieklasser slået sammen.

Egne aktier

Hartmanns beholdning af egne aktier udgør uændret |00,000 stk. aktier med en nominel værdi på 2 mio. kr., som svarer til |,4% af den samlede
aktiekapital.

Aktiernes værdi pr.3 I. december 2010 udgør 7,6 mio. kr. (2009:9,5 mio. kr;). Aktierne er erhvervet for at afdække forpligtelser i forbindelse med
aktiebaseret vederlæggelse,

Brødrene Hartmann A/S kan i henhold til bemyndigelse fra generalforsamlingen erhverve maksimalt 10% af selskabets egne aktier, Bemyndigelsen
gælder frem til 20, oktober 201 I.

Udbytte

For regnskabsåret 2010 har bestyrelsen foreslået udbytte på 15,6 mio.kr. (2009: 10,5 mio.kr.) svarende til 2,25 kr.(2009:1,5 kr.) pr.aktie, der vil blive
udbetalt til aktionærerne umiddelbart efter afholdelse af selskabets ordinære generalforsamling den 26,april 201 I, forudsat at generalforsamlingen
godkender bestyrelsens forslag. Da udbyttet er betinget af generalforsamlingens godkendelse, er dette ikke indregnet som en forpligtelse i balancen
pr.3 1. december 2010, Foreslået udbytte er eksklusiv udbytte på egne aktier.

26. Pensionsforpligtelser

Bidragsbaserede ordninger

Hartmann har pensionsordninger, som omfatter visse grupper af medarbejdere i Danmark og i udlandet. Pensionsordninger er som hovedregel
bidragsbaserede ordninger. Hartmann udgiftsfører løbende præmieindbetalinger til uafhængige forsikringsselskaber, som er ansvarlige for pensi-
onsforpligtelserne (f.eks. et fast beløb eller en fast procent af lønnen). | bidragsbaserede ordninger har koncernen ikke risikoen med hensyn til den
fremtidige udvikling i rente, inflation, dødelighed og invaliditet. Når pensionsbidrag for bidragsbaserede ordninger er indbetalt, har Hartmann i disse
ordninger ingen yderligere pensionsforpligtelser over for ansatte eller fratrådte medarbejdere.

Ydelsesbaserede ordninger

I ydelsesbaserede ordninger er Hartmann forpligtet til at betale en bestemt ydelse (f.eks. alderspension som et fast beløb af slutlønnen). | de
ydelsesbaserede ordninger er det Hartmann, der bærer risikoen med hensyn til den fremtidige udvikling i rente, inflation, dødelighed mv. Ved en
ændring af beregningsforudsætningerne fremkommer en ændring i den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi,

Ved en ændring i beregningsforudsætningerne for de ydelsesbaserede ordninger, der vedrører nuværende og tidligere ansættelser, indregnes aktu-
armæssige gevinster og tab under anden totalindkomst,

De samlede pensionsforpligtelser vedrører afdækkede ordninger i dattervirksomheden i Canada og uafdækkede ordninger i dattervirksomheden
i Tyskland.

59

1104274EogSN67771

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

NOTER slot

26. Pensionsforpligtelser, fortsat

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern

2010 2009
Forpligtelsen for de ydelsesbaserede ordninger indgår i balancen således:
Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser 25,1 28,0
Pensionsaktiver 0,0 0,0
Netto pensionsforpligtelser 25,1 28,0
Opgørelse af nettoforpligtelse
Nutidsværdi af ordning med tilknyttede aktiver 50,9 37,8
Markedsværdi af tilknyttede aktiver (50,9) (39,8)
Nettoforpligtelse for ordninger med tilknyttede aktiver 0,0 (2,0)
Nutidsværdi af ordning uden tilknyttede aktiver 24,0 22,8
Ikke indregnede aktiver som følge af begrænsning ved aktivloft I, 7,2
Indregnet nettoforpligtelse 25,1 28,0
Opgørelse af den totale forpligtelse
Nutidsværdi af ordning med tilknyttede aktiver 50,9 37,8
Nutidsværdi af ordning uden tilknyttede aktiver 24,0 22,8
Pensionsforpligtelser i alt 74,9 60,6
Udvikling i forpligtelser
Pensionsforpligtelser |. januar 60,6 47,6
Periodens pensionsomkostninger 2,6 1,6
Medarbejderbidrag 0,6 05
Kalkulerede renteomkostninger 39 3,3
Aktuarmæssig gevinst/(tab) 5,3 6,1
Udbetalte ydelser (3,5) (2,7)
Valutakursregulering 5,4 4,2
Pensionsforpligtelser i alt 31. december 74,9 60,6
Udvikling i tilknyttede aktiver
Markedsværdi af aktiver I. januar 39,8 29,0
Kalkuleret forventet afkast 2,7 2,0
Aktuarmæssig gevinst/(tab) 0,6 2,0
Indbetaling til ordningerne 4,6 3,9
Udbetalte ydelser (2,4) (1,6)
Valutakursregulering 5,6 4,5
Markedsværdi af aktiver 31. december 50,9 39,8
Faktisk afkast på aktiverne kan opgøres således:
Forventet afkast på ordningernes aktiver 2,7 2,0
Aktuarmæssige gevinster/(tab) 0,6 2,0
Faktisk afkast på ordningernes aktiver 3,3 4,0

 

60

1104274EogSN67772

 

 

1104274EogSN67773

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

NOTER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio. kur.
26. Pensionsforpligtelser, fortsat
2010 2009
Fordeling af tilknyttede aktiver mio. kr. % mio, kr. %
Aktier og investeringsforeninger 38,1 749 30,4 764
Obligationer og andre værdipapirer Ill 21,8 8,7 21,8
Likvider 1,7 3,3 0,7 1,8
I alt 50,9 100,0 39,8 100,0
Koncern

2010 2009
Anvendte forudsætninger:
Diskonteringssats 5,2-5,5% 5,6-7,0%
Forventet afkast på ordningernes aktiver 6,0% 6,0%
Fremtidig stigningstakt i løn 2,2% 2,2-3,0%
Fremtidig stigningstakt i pension 2,0-2,5% 2,3-2,5%
Resultatført
Pensionsomkostninger vedrørende det aktuelle regnskabsår 2,6 1,6
Kalkuleret forventet afkast på aktiver (2,7) (2,0)
Kalkulerede renteomkostninger på forpligtelser 39 3,3
Indregnet i alt for ydelsesbaserede ordninger 38 2,9
Indregnet i alt for bidragsbaserede ordninger 33,9 35,2
Resultatført i alt 37,7 38,1
Omkostningerne er indregnet i følgende regnskabsposter i totalindkomstopgørelsen:
Produktionsomkostninger 30,5 28,8
Salgs- og distributionsomkostninger 9 2,4
Administrationsomkostninger 4,1 3,3
Særlige omkostninger 0,0 2,3
Personaleomkostninger i alt, jf. note 7 36,5 36,8
Finansielle indtægter (2,7) (2,0)
Finansielle omkostninger 3,9 3,3
I alt 37,7 38,1
Indregnet under anden totalindkomst
Indregnet pr. |. januar (8,2) (2,3)
Effekt af begrænsning ved aktivloft 7,0 (1,0)
Aktuarmæssige gevinster/(tab) i perioden (4,8) (4,1)
Valutakursregulering (1,2) (0,8)
Indregnet pr. 31. december (7,2) (8,2)
Udskudt skat
Indregnet pr. I. januar (2,2) (0,7)
Udskudt skat for perioden 0,5 (1,3)
Valutakursregulering mv. (0,3) (0,2)
Udskudt skat vedrørende bevægelser indregnet under anden totalindkomst (2,0) (2,2)

 

6I

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

NOTER

 

 

 

Mio. kr.

26. Pensionsforpligtelser, fortsat

Femårsoversigt 2010 2009 2008 2007 2006
Forpligtelser 74,9 60,6 47,6 60,0 68,8
Tilknyttede aktiver (50,9) (39,8) (29,0) (41,6) (50,4)
Uafdækket 24,0 20,8 18,6 18,4 18,4
Erfaringsregulering på forpligtelser 5,3 6,1 (9,4) (2,9) 0,1
Erfaringsregulering på tilknyttede aktiver 0,6 2,0 (4,8) (1,4) 2,2

 

Pensionerne forfalder i al væsentlighed mere end et år efter balancedagen.

Hartmann forventer at indbetale 4,6 mio. kr. (2009:3,9 mio. kr) til de tilknyttede aktiver i 201 I.

62

1104274EogSN67774

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

NOTER lle ter

27.Kort- og langfristede forpligtelser

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2010 2009 2010 2009
Langfristede lån:
Kreditinstitutter 118,3 277,5 | 18,3 27175
Anden gæld (renteswap) 0,0 6, 0,0 (|
Langfristede lån i alt 118,3 283,6 118,3 283,6
Kortfristede lån:
Kortfristet del af lån 162,4 22,0 162,4 20,0
Kreditinstitutter 63,0 92,5 63,0 89,7
Kortfristede lån i alt 225,4 114,5 225,4 109,7
Kort- og langfristede forpligtelser i alt 343,7 398, I 343,7 393,3

2010 2009
Indenfor — Mellem Over Indenfor — Mellem Over
Langfristede lån forfalder således: | år 1-5 år 5 år I alt lår 1-5 år 5 år I alt
Koncern
Kreditinstitutter - 118,3 0,0 118,3 - 2715 0,0 277,5
Anden gæld (renteswap) - 0,0 0,0 0,0 - 6,1 0,0 6l
I alt 0,0 118,3 0,0 118,3 0,0 283,6 0,0 283,6
Moderselskab
Kreditinstitutter - 118,3 0,0 118,3 - 277,5 0,0 277,5
Anden gæld (renteswap) - 0,0 0,0 0,0 - Gl 0,0 6,1
I alt 0,0 118,3 0,0 118,3 0,0 283,6 0,0 283,6
2010 2009

Kort- og langfristede forpligtelser Indenfor — Mellem Over Indenfor — Mellem Over
fordelt på valuta: | år 1-5 år 5 år I alt | år 1-5 år 5år I alt
Koncern
DKK 42,0 90 0,0 51,0 26,9 39,2 0,0 66,1
CAD 90,8 0,0 0,0 90,8 83,6 0,0 0,0 83,6
EUR 88,5 109,3 0,0 197,8 0,3 244,4 0,0 244,7
Øvrige 4,l 0,0 0,0 4,l 3,7 0,0 0,0 3,7
I alt 225,4 118,3 0,0 343,7 114,5 283,6 0,0 398, I
Moderselskab
DKK 42,0 9,0 0,0 51,0 26,9 39,2 0,0 66,1
CAD 90,8 0,0 0,0 90,8 80,8 0,0 0,0 80,8
EUR 88,5 109,3 0,0 197,8 0,0 244,4 0,0 244,4
Øvrige 4,l 0,0 0,0 4,1l 2,0 0,0 0,0 2,0
I alt 225,4 118,3 0,0 343,7 109,7 283,6 0,0 393,3

 

63

1104274EogSN67775

 

NOTER

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio. kr,

27. Kort- og langfristede forpligtelser, fortsat
Renterisiko pr. 31. december

Gennemsnitlig Regnskabs-
Koncern Rentetype effektiv rente mæssig værdi Renterisiko
2010
Variabelt forrentede Variabel 1,60% 161,6 Pengestrøm
Fastforrentede" Fast 2,05% og 6,25% 179,2 Dagsværdi
Lån fra kreditinstitutter i alt 340,8
2009
Fastforrentede Fast 4,5% 1,3 Dagsværdi
Lån fra realkreditinstitutter i alt 1,3
Variabelt forrentede Variabel 1,88% 201,7 Pengestrøm
Fastforrentede" Fast 2,05% og 6,25% 189,0 Dagsværdi
Lån fra kreditinstitutter i alt 390,7

Gennemsnitlig Regnskabs-
Moderselskab Rentetype effektiv rente mæssig værdi Renterisiko
2010
Variabelt forrentede Variabel 1,60% 161,6 Pengestrøm
Fastforrentedef Fast 2,05% og 6,25% 179,2 Dagsværdi
Lån fra kreditinstitutter i alt 340,8
2009
Variabelt forrentede Variabel 1,88% 198,2 Pengestrøm
Fastforrentedet Fast 2,05% og 6,25% 189,0 Dagsværdi
Lån fra kreditinstitutter i alt 387,2

 

£ Der er i 2008 optaget et variabelt kreditinstitutlån, hvor renten er omlagt til fast rente ved renteswaps. Fastforrentede lån har en løbetid på under et år.

1104274EogSN67776

64

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

NOTER slit

28. Offentlige tilskud

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2010 2009 2010 2009
Offentlige tilskud 1. januar 52,7 64,7 7,3 8,2
Valutakursregulering (1,0) (0,8) - -
Tilgang 0,2 3,0 0,0 0,0
Afgang? (23,2) (8,7) 0,0 0,0
Indregnet i totalindkomstopgørelsen (4,8) (5,5) (0,9) (0,9)
Regnskabsmæssig værdi af offentlige tilskud 31. december 23,9 52,7 6,4 7,3
Heraf indregnet som langfristede forpligtelser 21,5 47,9 5,6 64
Heraf indregnet som kortfristede forpligtelser 2,4 4,8 0,8 0,9

23,9 52,7 6,4 7,3

 

% En revurdering af udnyttelsesmuligheden af skattetilskuddet i produktionsselskabet i Ungarn har medført en afgang på 23.2 mio.kr. (2009:8,7 mio. kr), jf.tillige note 20.

Moderselskabet
Brødrene Hartmann A/S modtager løbende offentlige tilskud til udviklingsrelaterede og energibesparende projekter og modtog i 1995 et større
tilskud til opførelsen af kraftvarmeværket. Der er ingen aktuelle tilbagebetalingsforpligtelser relateret til tilskuddene.

Koncern
Ud over de offentlige tilskud i moderselskabet har Hartmann modtaget offentlige tilskud vedrørende produktionsselskaber i Tyskland og Ungarn.

I tilfælde af, at de tilskudsberettigede aktiver i den tyske dattervirksomhed ikke benyttes i overensstemmelse med tilskudsvilkårene, udgør tilbage-
betalingsforpligtelsen pr.31. december 2010 i alt 0,5 mio, kr. (2009: 1,7 mio. kr.). Tilbagebetalingsforpligtelsen reduceres gradvist i perioden frem
mod 2012,

Den ungarske dattervirksomhed har modtaget offentlige tilskud i form af direkte tilskud samt tilskud i form af reduktion i fremtidige skattebeta-
linger. Tilskuddene er begrænset til 50% af den foretagne investering svarende til nominelt 72,3 mio, kr., hvoraf de direkte tilskud udgør nominelt
9,0 mio, kr. Såfremt tilskudsvilkårene ikke opretholdes, vil der kunne ske reduktion eller bortfald af de fremtidige tilskud, som modtages i form af
reduktion af skattebetalinger.

Tilskudsvilkårene for tilskuddene modtaget i henholdsvis Tyskland og Ungarn forventes opfyldt.

65

1104274EogSN67777

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

NOTER sales ter

29. Hensatte forpligtelser

 

 

 

Koncern Moderselskab
2010 2009 2010 2009
Garantiforpligtelser I.januar 1,3 1,8 1,6 1,8
Tilgang 1,0 0,5 0,9 0,8
Afgang (1,2) (1,0) (1,2) (1,0)
Garantiforpligtelser 31. december I, 1,3 1,3 1,6
Hensatte forpligtelser 31. december Il 1,3 1,3 1,6

 

Garantiforpligtelser er hensat til dækning af kontraktrelaterede garantireklamationer på varer og ydelser, hvor levering har fundet sted. Forpligtel-
sen er opgjort med udgangspunkt i historiske garantiomkostninger.

 

 

30.Anden gæld
Koncern Moderselskab
2010 2009 2010 2009
Løn og feriepenge mv. 52,4 52,9 36,2 37,8
Moms og andre afgifter 13,4 10,2 0,0 0,0
Øvrige gældsforpligtelser 65,1 45,1 26,3 13,9
Anden gæld 130,9 108,2 62,5 51,7

 

66

1104274EogSN67778

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

NOTER

31. Honorar til revisorer

Mio. kr.

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2010 2009 2010 2009
Deloitte 5,8 4 4,2 2,7
Øvrige 0,0 2,4 0,0 0,8
Honorar i alt 5,8 6,5 4,2 3,5
Specifikation:
Lovpligtig revision 2,3 2,5 0,9 0,7
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed 0,1 0,3 0,1 0,!
Skatte- og momsmæssig rådgivning 2,5 2,0 2,3 1,3
Andre ydelser 0,9 1,7 0,9 1,4
Honorar i alt 5,8 6,5 4,2 3,5

 

32, Sikkerhedsstillelser og eventualforpligtelser

Koncernen er part i enkelte retssager og tvister. Det er ledelsens opfattelse, at disse sager ikke vil have væsentlig påvirkning på koncernens og mo-

derselskabets finansielle stilling. Forholdet er uændret i forhold til sidste år.

33. Operationel leasing

 

 

 

Koncern Moderselskab

2010 2009 2010 2009
Leje- og leasingforpligtelse (operationel)
Forfalder inden for | år 12,9 12,8 7,0 7,2
Forfalder mellem 1-5 år 35,3 37,2 18,6 20,6
Forfalder efter 5 år 17,4 21,5 6,6 9,4
Leje- og leasingforpligtelser i alt 65,6 71,5 32,2 37,2
Årets leje- og leasingomkostning (operationel) 12,8 11,6 7,2 7,6

 

Af de samiede leje- og leasingforpligtelser vedrører 21,3 mio. kr. lejeforpligtelse vedrørende lejemålet Ørnegårdsvej 18,2820 Gentofte.

34. Øvrige kontraktlige forpligtelser

Moderselskabet har indgået en femårig (2007-2012) vedligeholdelsesaftale vedrørende selskabets kraftvarmeværk. Aftalen påfører selskabet en

årlig omkostning på op til 3,2 mio. kr.

67

1104274EogSN67779

 

 

ÅRSRAPPORT 2010

NOTER

35. Finansielle risici

Generelt
Udviklingen i Hartmanns resultat og egenkapital er påvirket af en ræk-
ke finansielle risici, herunder rente-, valuta-, likviditets- og kreditrisici.

Styring af finansielle risici

Hartmann anvender finansielle instrumenter til afdækning af en række
af de finansielle risici, der kan henføres til koncernens kommercielle
aktiviteter. Koncernen foretager ikke spekulative dispositioner.

Hartmann har centraliseret styringen af finansielle risici i koncernens
finansfunktion, der samtidig fungerer som servicecenter for alle dat-
tervirksomheder,

Renterisiko

Hartmanns renterisiko relaterer sig i al væsentlighed til den rentebæ-
rende gæld til kreditinstitutter, En specifikation af koncernens kort- og
langfristede forpligtelser findes i note 27.

Hartmanns renteafdækning udgør ca. 52% (2009: 48%) af den rente-
bærende gæld,

Såfremt renten ændrer sig med 1%, vil det medføre en ændring i årets
resultat på | mio. kr., forudsat renteafdækning på 52%.

Pr,3 I.december 2010 udgjorde lån med lang løbetid 36% (2009:76%)

af den rentebærende gæld, Gælden indregnes til amortiseret kostpris,

Nutidsværdien af den rentebærende gæld pr. 31. december 2010 var
15 mio. kr. (2009: 20 mio, kr.) lavere end den regnskabsmæssige værdi,

Styring af renterisiko
Det er Hartmanns politik gennem styring af renterisikoen at begrænse
de negative virkninger af renteudsving på indtjening og balance.

Hartmann finansierer sig hovedsageligt ved optagelse af langfristede og
kommitterende kreditfaciliteter i en af koncernens hovedvalutaer DKK
eller EUR, Til styring af renterisikoen anvendes renteswaps.

Det vurderes løbende, hvorvidt det er hensigtsmæssigt at afdække den
langsigtede renterisiko. Det skønnes, at ændringer i renteniveauet ikke
vil få væsentlig indflydelse på resultat før skat, og koncernens renteri-
siko anses som beskeden på 2-3 års sigt.

NOTER

Valutarisiko

Hartmanns valutaeksponering følger dels af, at der ikke er valutarisk
balance mellem koncernens indtægter og udgifter (transaktionsrisiko),
som følge af Hartmanns internationale forretningsprofil med uden-
landske dattervirksomheder (translationsrisiko), samt af, at en del af
koncernens nettoaktiver er denomineret i udenlandsk valuta.

Hartmann er udsat for transaktionsrisiko som følge af transaktioner på
tværs af landegrænser, hvorved der opstår kontraktuelle pengestrøm-
me i udenlandsk valuta.

Valutaeksponeringen i USD/CAD repræsenterer en af koncernens
største enkeltstående transaktionsrisici. Eksponeringen er en følge af,
at Hartmanns omsætning i Nordamerika er denomineret i USD, mens
omkostningerne er denomineret i CAD, Et fald i USD mod CAD på
5% i forhold til balancedagens valutakurs vil alt andet lige reducere det
primære resultat og egenkapitalen i Hartmann Canada med, hvad der
svarer til ca,5 mio. kr.i 201 I, hvis der ikke foretages terminsafdækning
vedr. USD/CAD. Som følge af den indgåede terminsafdækning forven-
tes der således ingen større effekt af kursbevægelser i 20! | (forudsat
en 100% effektiv terminsafdækning).

Det primære driftsresultat er endvidere eksponeret mod transakti-
onsrisici I valutaerne EUR, GBP HUE PLN og SEK.

Hartmann er som følge af udenlandske dattervirksomheder udsat for
valutarisici i form af translationsrisici, idet en stor del af indtjeningen
stammer fra disse udenlandske dattervirksomheder, der omregnes og
indgår i koncernens resultat målt 1 DKK, Den største translationseks-
ponering har Hartmann over for udenlandske dattervirksomheder, der
aflægger regnskab i valutaerne CAD, EUR, GBP, HRK, HUF og PLN,

Styring af valutarisiko
Det er Hartmanns politik i videst muligt omfang at begrænse effekten
af valutakursfluktuationer på koncernens resultat og finansielle stilling.

Forventede betalinger i forbindelse med eksempelvis køb og salg i an-
den valuta vurderes således løbende og afdækkes med afledte finan-
sielle instrumenter, normalt når budgettet for det efterfølgende år er
blevet lagt og med en løbetid på 12 måneder, dog i nogle tilfælde op
til 24 måneder, Gevinster og tab på afledte finansielle instrumenter re-
sultatføres i takt med, at de sikrede transaktioner realiseres, Sikringens
effektivitet vurderes løbende.

68

1104274EogSN67780

 

ÅRSRAPPORT 2010

NOTER

35. Finansielle risici, fortsat

De væsentligste valutaer, hvor Hartmann pr.3 l.december 2010 havde
indgået valutaterminsforretninger, fremgår af note 36. Det kan des-
uden oplyses, at Hartmann har indgået valutaterminsforretninger for
de første ni måneder af 201 | for koncernens nettoeksponeringer.

Translationsrisikoen afdækkes ikke, da den ikke har nogen umiddelbar
likviditetsmæssig effekt og således ikke påvirker de underliggende pen-
gestrømme direkte.

Valutarisikoen på investeringerne i udenlandske dattervirksomheder
afdækkes delvist i det omfang, det vurderes at være hensigtsmæssigt.
Afdækningen gennemføres primært gennem optagelse af valutalån. Af
investeringen i Canada på i alt 93 mio, kr. var ca. 100% af nettoekspone-
ringen pr. 31. december 2010 afdækket med lån i CAD (2009:97 mio.
kr., hvoraf 85% var afdækket).

Likviditetsrisiko

Likviditetsrisiko er risikoen for, at Hartmann ikke er i stand til løbende
at opfylde forpligtelser som følge af en manglende evne til at realisere
aktiver eller opnå tilstrækkelig finansiering.

Brødrene Hartmann A/S' to primære bankforbindelser har ydet en
kombination af lån (kommitterende kreditfaciliteter), efterfølgende
omtalt "lånet', og en tilsagt trækningsrettighed (ikke kommitterende
kreditfacilitet).

Lånet er betinget af sædvanlige vilkår (covenants), som Hartmann
skal overholde for at opretholde lånet, herunder særlige finansielle
covenants, som medfører, at nøgletallene 'Solvens' og 'Rentebærende
gæld (netto)' i forhold til 'Resultat af primær drift før af- og nedskriv-
ninger" (EBITDA) til stadighed skal overholdes og certificeres kvartals-
VIS.

Aftalen om lånet indeholder bestemmelser der medfører, at væsent-
lige kreditfaciliteter kan tilbagekaldes såfremt kontrollen med selskabet
ændres,

Rentemarginalen på lånet er variabel og fastsættes kvartalsvis baseret
på et rentegitter ("margin pricing grid"), Lånets løbetid er tre år med
udløb medio 201! og med årlige afdrag på i alt 20 mio. kr.

Hartmann har i slutningen af 2010 genforhandlet rammer og vilkår for
refinansiering af kommitterende kreditfaciliteter med Nordea, der har
afgivet bindende lånetilsagn i december 2010,

1104274FogSN67781

69

NOTER

Styring af likviditetsrisiko

Koncernens kortsigtede likviditet styres primært ved, at forretningsen-
hedernes likviditet overføres til koncernens finansfunktion, som udlig-
ner likviditetstræk i enheder med likviditetsbehov.

Hartmanns dattervirksomheder finansierer sig primært gennem kon-
cernens finansfunktion, men lokale forhold kan medføre, at finansiering
sker gennem en af koncernens udenlandske banker.

Det er ledelsens vurdering, at koncernen råder over et tilstrækkeligt
likviditetsberedskab til løbende finansiering af den nuværende og plan-
lagte drift,

Hartmann følger løbende de særlige vilkår (covenants), som skal over-
holdes for at opretholde lånet. Koncernen har i 2010 overholdt de
særlige vilkår.

Trækningsrettighederne er kortfristede kreditfaciliteter, som koncer-
nen kan trække på, og som til enhver tid kan opsiges af bankerne. Af-
talerne om henholdsvis lånet og trækningsrettighederne indeholder
cross-default klausuler,

Koncernens nettorentebærende gæld pr. 31. december 2010 var i alt
275 mio.kr. (2009: 345 mio, kr).

Koncernens uudnyttede kreditrammer i pengeinstitutter udgør 159
mio.kr. pr.3 I.december 2010 (2009: 1 28 mio.kr.).Likvide beholdninger
udgør 69 mio.kr. pr.3 I.december 2010 (2009:53 mio. kr.). Koncernens
samlede likviditet til rådighed udgør således 228 mio. kr. pr. 31 decem-
ber 2010 (2009: 181 mio, kr). Det finansielle beredskab er opgjort
uden hensyntagen til finansielle covenants.

Kreditrisiko
Hartmanns kreditrisiko opstår i relation til risikoen for tab på tilgo-
dehavender, finansielle instrumenter med positiv dagsværdi og likvide
beholdninger.

Styring af kreditrisiko

Hartmanns tilgodehavender fra salg kreditforsikres i stort omfang. Til-
godehavender fra kunder med meget høj kreditværdighed forsikres
ikke, Endvidere kan der være tilfælde, hvor lokale forhold ikke mulig-
gør kreditforsikring. | disse tilfælde skærpes den interne kreditvurdering
gennem søgning af forskellige informationskilder vedrørende virksom-
heders kreditværdighed,

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

NOTER

35, Finansielle risici, fortsat

Nedskrivning af debitorer foretages på individuelt niveau. Kreditrisi-
koen på tilgodehavender vurderes derfor at være medtaget i de regn-
skabsmæssige værdier.

Kreditrisici på finansielle modparter i forbindelse med handel med
afledte finansielle instrumenter og likviditetsplaceringer begrænses til
pengeinstitutter, der har en tilfredsstillende kreditvurdering fra et eller
flere kreditvurderingsbureauer i henhold til koncernens finanspolitik.
Der er ingen væsentlig kreditrisiko på afledte finansielle instrumenter
og likvide beholdninger.

Den maksimale kreditrisiko svarer til den regnskabsmæssige værdi af
de finansielle aktiver.

Kapitalstyring

Det er koncernens målsætning at skabe den nødvendige fleksibilitet til
at kunne gennemføre og opfylde de strategiske mål samt kunne opnå
et konkurrencedygtigt afkast til virksomhedens aktionærer. Det er des-
uden et mål at sikre finansiel stabilitet med henblik på at reducere
virksomhedens kapitalomkostninger.

Det er bestyrelsens generelle indstilling at udbetale et årligt udbytte
til aktionærerne på ca. 30% af årets resultat efter skat. Udlodning af
udbytte vil dog altid ske under hensyntagen til kapitalberedskab og
koncernens planer for vækst. Aftalen om lånet indeholder desuden
begrænsninger i Brødrene Hartmann A/S' mulighed for at udbetale
udbytte, idet ændringer i den generelle udbyttepolitik kræver samtykke
fra bankerne.

Bestyrelsen vil på generalforsamlingen den 26.april 201 I foreslå, at der
som følge af årets resultat udbetales udbytte for 2010.

70

1104274EogSN67782

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

NOTER sale. ter

36. Afledte finansielle instrumenter

Finansielle instrumenter
Dagsværdien af finansielle instrumenter er baseret på observerbare markedsdata (level 2).

Sikring af fremtidige pengestrømme
Hartmanns væsentligste valutaeksponering relaterer sig til salg i en anden valuta end de enkelte koncernvirksomheders funktionelle valuta. Rente-
eksponering relaterer sig til ændringer i markedsrenten vedrørende koncernens rentebærende gæld.

Til sikring af fremtidige pengestrømme anvendes valutaterminskontrakter samt renteswaps, Dagsværdien af finansielle instrumenter er, i overens-
stemmelse med den anvendte regnskabspraksis, indregnet i tilgodehavender og gæld pr.3 I. december 2010. Ændringer i dagsværdien af finansielle
instrumenter, der opfylder betingelser for sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes i anden totalindkomst.

Sikring af nettoinvesteringer i udenlandske dattervirksomheder

I anden totalindkomst er der indregnet ændring i dagsværdi på gældsinstrumenter, der anvendes til sikring af valutarisikoen på nettoinvesteringer i
udenlandske dattervirksomheder, | det omfang dagsværdireguleringeren ikke overstiger kursreguleringen af nettoinvesteringen, indregnes regule-
ringen af gældsinstrumentet i anden totalindkomst.

Derudover er lån til dattervirksomheden i Canada, klassificeret som tillæg til nettoinvesteringen. Valutakursregulering på lånet indregnes i anden
totalindkomst.

SAMLEDE SIKRINGSAKTIVITETER

 

 

 

 

 

 

 

 

Dagsværdiregulering Kontrakts-

indregnet i total- beløb Forventet
Koncern indkomstopgørelse Dagsværdi i valuta indregning
2010
Valutarelaterede instrumenter
Valutaterminskontrakter
PLN/DKK (0,3) (0,4) 16,8 20! I
GBP/DKK (2,6) 0,4 6,3 20! I
USD/CAD 3,4 1,5 9,9 20! I
EUR/HUF 0,3 - - udløbet
SEK/DKK (1,9) (0,6) 31,5 201 I
NOK/DKK (0,5) - - udløbet
Valutaterminskontrakter i alt (1,6) 0,9
Gældsinstrument, sikring af nettoinvestering (CAD) (11,4) (94,8) (16,9) -
Valutarelaterede instrumenter i alt (13,0) (93,9)
Renterelaterede instrumenter
Renteswap, EUR/EUR 1,4 (0,6) 16,0 20! I
Renteswap, DKK/DKK 1,9 (2,3) 60,0 2011
Renterelaterede instrumenter i alt 3,3 (2,9)
Finansielle instrumenter i alt (9,7) (96,8)

71

1104274EogSN67783

 

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

NOTER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio. kr.
36. Afledte finansielle instrumenter, fortsat
Dagsværdiregulering Kontrakts-

indregnet i total- beløb Forventet
Koncern indkomstopgørelse Dagsværdi i valuta indregning
2009
Valutarelaterede instrumenter
Valutaterminskontrakter
PLN/DKK (0,5) - - udløbet
GBP/DKK 1,6 0,8 3,4 2010
USD/CAD 19,0 15,7 15,8 2010
EUR/HUF . (6,9) (1,3) 30,0 2010
SEK/DKK 0,4 (0,1) 17,5 2010
NOK/DKK (0,6) (0,7) 15,0- 2010
Valutaterminskontrakter i alt 13,0 14,4
Valutaoptioner
GBP/DKK 0,0 0,0 2,0 2010
PLN/DKK (0,2) (0,2) 65 2010
NOK/DKK 0,0 0,0 10,0 2010
SEK/DKK (0,2) (0,2) 8,8 2010
Valutaoptioner i alt (0,4) (0,4)
Gældsinstrument, sikring af nettoinvestering (CAD) (10,9) (81,1) (164) -
Valutarelaterede instrumenter i alt 1,7 (67,1)
Renterelaterede instrumenter
Renteswap, EUR/EUR (1,9) (1,9) 16,0 2011
Renteswap, DKK/DKK (0,9) (4,2) 70,0 20! I
Renterelaterede instrumenter i alt (2,8) (6,1)
Finansielle instrumenter i alt (1,1) (73,2)

72

1104274EogSN67784

 

 

 

1104274FogSN67785

ÅRSRAPPORT 2010

NOTER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio, kr.
36. Afledte finansielle instrumenter, fortsat
Dagsværdiregulering Kontrakts-

indregnet i total- beløb Forventet
Moderselskab indkomstopgørelse Dagsværdi i valuta indregning
2010
Valutarelaterede instrumenter
Valutaterminskontrakter
PLN/DKK (0,3) (0,4) 16,8 201!
GBP/DKK (2,6) 0,4 6,3 2011
SEK/DKK (1,9) (0,6) 31,5 201 I
NOK/DKK (0,5) - - udløbet
Valutaterminskontrakter i alt (5,3) (0,6)
Valutarelaterede instrumenter i alt (5,3) (0,6)
Renterelaterede instrumenter
Renteswap, EUR/EUR L4 (0,6) 16,0 2011
Renteswap, DKK/DKK 1,9 (2,3) 60,0 201 I
Renterelaterede instrumenter i alt 3,3 (2,9)
Finansielle instrumenter i alt (2,0) (3,5)
2009
Valutarelaterede instrumenter
Valutaterminskontrakter
PLN/DKK (0,5) - - udløbet
GBP/DKK 1,6 0,8 3,4 2010
SEK/DKK 0,4 (0,1) 17,5 2010
NOK/DKK (0,6) (0,7) 15,0 2010
Valutaterminskontrakter i alt 0,9 0,0
Valutaoptioner
GBP/DKK 0,0 0,0 20 2010
PLN/DKK (0,2) (0,2) 6,5 2010
NOK/DKK 0,0 0,0 10,0 2010
SEK/DKK (0,2) (0,2) 8,8 2010
Valutaoptioner i alt (0,4) (0,4)
Valutarelaterede instrumenter i alt 0,5 (0,4)
Renterelaterede instrumenter
Renteswap, EUR/EUR (1,9) (1,9) 16,0 2011
Renteswap, DKK/DKK (0,9) (4,2) 70,0 201 I
Renterelaterede instrumenter i alt (2,8) (6,1)
Finansielle instrumenter i alt (2,3) (6,5)

73

 

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

NOTER sales ter

36.Afledte finansielle instrumenter, fortsat

PRÆSENTATION I TOTALINDKOMSTOPGØRELSEN

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
2010 2009 2010 2009

Dagsværdiregulering er indregnet således:

Sikring af pengestrømme, hvor regnskabsmæssig sikring ikke anvendesf L,9 (4,2) 1,9 (42)
Regnskabsmæssig sikring af pengestrømme (overført fra anden totalindkomst) 13,8 (12,3) (5,0) (0,1)
Dagsværdiregulering indregnet i årets resultat 15,7 (16,5) (3,1) (4,3)
Regnskabsmæssig sikring af pengestrømme (14,0) 23,0 ll (1,3)
Ineffektiv regnskabsmæssig sikring (overført fra anden totalindkomst)" 0,0 3,3 0,0 3,3
Regnskabsmæssig sikring af nettoinvesteringer (11,49) (10,9) - -
Dagsværdiregulering indregnet i anden totalindkomst (25,4) 15,4 Il 2,0
Dagsværdiregulering indregnet i totalindkomstopgørelse i alt (9,7) (1,1) (2,0) (2,3)

 

+ Dagsværdireguleringer der vedrører ineffektiv del af rentesikring

74

1104274EogSN67786

 

 

ÅRSRAPPORT 2010 NOTER

NOTER lot

37. Nærtstående parter

Koncern
Brødrene Hartmann A/S' nærtstående parter udgøres af bestyrelses- og direktionsmedlemmer i Brødrene Hartmann A/S.

Endvidere omfatter de nærtstående parter dattervirksomheder og associerede virksomheder, jf.note 17 og 19,hvor Brødrene Hartmann A/S har
bestemmende eller betydelig indflydelse. Brødrene Hartmann A/S har haft følgende væsentlige transaktioner med nærtstående parter:

 

Koncern Moderselskab
2010 2009 2010 2009
Salg af færdigvarer til dattervirksomheder - - 278,6 261,2
Salg af maskiner samt reservedele til dattervirksomheder - - 22,6 30,0
Køb af råvarer fra associerede virksomheder 23,6 15,1 23,6 15,l
Salg af tjenesteydelser til dattervirksomheder - - 53,9 14,9

 

Transaktioner med dattervirksomheder er elimineret i koncernregnskabet i overensstemmelse med den anvendte regnskabspraksis.
Salg af varer til nærtstående parter sker til normale salgspriser til kunder, der ikke er nærtstående parter.
Køb af varer er ligeledes foretaget til markedsbaserede priser med fradrag af rabatter ydet på baggrund af omfanget af aftagne mængder,

Der har i 2010 været transaktioner for i alt 0,7 mio.kr. (2009: 1,3 mio. kr.) med Advokatfirmaet PLESNER, hvor Peter-Ulrik Plesner, der er medlem
af Hartmanns bestyrelse, er partner. Hartmanns gæld til Advokatfirmaet PLESNER udgjorde pr. 31. december 2010 0,3 mio. kr. (2009:0,3 mio. kr).

Der er ikke stillet sikkerhed eller garantier for mellemværender på balancedagen. Såvel tilgodehavender som leverandørgæld vil blive afviklet ved
kontant betaling. Der er ikke realiseret tab på tilgodehavender hos nærtstående parter eller foretaget nedskrivninger af sådanne til imødegåelse
af sandsynlige tab.

For information vedrørende vederlag til direktion og bestyrelse henvises til note 7,

38. Efterfølgende begivenheder
Der er ikke efter regnskabsårets afslutning indtruffet væsentlige begivenheder af betydning for koncern- og moderselskabsregnskabet, der ikke er
indregnet eller omtalt i årsrapporten.

75

1104274EogSN67787

 

 

ÅRSRAPPORT 2010

NOTER

39.Anvendt regnskabspraksis

KONCERNREGNSKABET

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Brødrene Hartmann
AS samt virksomheder, hvori moderselskabet direkte eller indirekte
besidder flertallet af stemmerettighederne eller på anden måde har
kontrol over virksomhederne (dattervirksomheder). Virksomheder,
hvori koncernen besidder mellem 20% og 50% af stemmerettighe-
derne og udøver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse, betrag-
tes som associerede virksomheder, Koncernregnskabet udarbejdes på
grundlag af regnskaber for moderselskabet og dattervirksomhederne
som et sammendrag af regnskabsposter af ensartet karakter. De regn-
skaber, der er anvendt til brug for konsolideringen, er udarbejdet i
overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis. Der foretages
eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesid-
delser, udbytter og mellemværender samt realiserede og urealiserede
interne gevinster og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede
virksomheder. Moderselskabets kapitalandele i de konsoliderede dat-
tervirksomheder udlignes med moderselskabets andel af dattervirk-
somhedernes dagsværdi af identificerede nettoaktiver opgjort på det
tidspunkt, hvor koncernforholdet blev etableret.

Omregning af fremmed valuta

For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fastsættes en
funktionel valuta, Den funktionelle valuta er den valuta, som benyttes i
det primære økonomiske miljø, hvori den enkelte rapporterende virk-
somhed opererer. Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle
valuta er transaktioner i fremmed valuta, Transaktioner i fremmed va-
luta omregnes ved første indregning til den funktionelle valuta efter
transaktionsdagens kurs. Gevinster og tab, der opstår mellem trans-
aktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i totalind-
komstopgørelsen som en finansiel post. Tilgodehavender, gæld og an-
dre monetære poster i fremmed valuta omregnes til den funktionelle
valuta til balancedagens kurs. Forskelle mellem balancedagens kurs og
transaktionsdagens kurs eller kursen i den seneste årsrapport indreg-
nes i totalindkomstopgørelsen som en finansiel post. Ved indregning af
udenlandske dattervirksomheder og associerede virksomheder med
en anden funktionel valuta end danske kroner omregnes totalindkom-
stopgørelserne til transaktionsdagens kurs, og balanceposterne inkl.
goodwill omregnes til balancedagens valutakurser, Som transaktions-
dagens kurs anvendes gennemsnitskurs for de enkelte måneder i det
omfang, det ikke giver et væsentligt anderledes billede.

Kursforskelle, opstået ved omregning af disse virksomheders egen-
kapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved
omregning af totalindkomstopgørelser fra gennemsnitskurser til balan-
cedagens valutakurser, indregnes i koncernregnskabet under anden to-
talindkomst i egenkapitalen som en særskilt reserve, Kursregulering af
mellemværender med udenlandske dattervirksomheder, der anses for
en del af den samlede investering i dattervirksomheder med en anden
funktionel valuta end danske kroner, indregnes i koncernregnskabet
under anden totalindkomst. Tilsvarende indregnes i koncernregnskabet

1104274EogSN67788

76

NOTER

valutakursgevinster og -tab på den del af lån og afledte finansielle in-
strumenter indgået til kurssikring af udenlandske dattervirksomheder,
som effektivt modsvarer valutakursgevinst/-tab på investering i datter-
virksomheden, under anden totalindkomst.

Ved hel eller delvis afståelse af udenlandske enheder eller ved tilbage-
betaling af mellemværender, der anses for en del af nettoinvesteringen,
indregnes den andel af de akkumulerede valutakursreguleringer, der er
indregnet i egenkapitalen, og som kan henføres hertil, i årets resultat
samtidig med eventuel gevinst eller tab ved afståelsen,

Afledte finansielle instrumenter

Koncernen anvender valutaterminskontrakter og renteswaps til at be-
grænse valuta- og renterisici, Afledte finansielle instrumenter anvendes
ikke i spekulationsøjemed. Afledte finansielle instrumenter indregnes på
handelsdagen til dagsværdi og efterfølgende til dagsværdi på balanceda-
gen. Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter præsenteres i andre
tilgodehavender (ved positiv værdi) og anden gæld (ved negativ værdi).
Såvel realiserede som urealiserede gevinster og tab på kontrakter ind-
regnes i totalindkomstopgørelsen under finansielle poster, medmindre
de afledte finansielle instrumenter er indgået til sikring af fremtidige
pengestrømme. Værdireguleringer af afledte finansielle instrumenter,
der er indgået til sikring af fremtidige pengestrømme, og som er effek-
tive, indregnes i anden totalindkomst. Værdireguleringer af en eventuel
ikke-effektiv del af de pågældende afledte finansielle instrumenter ind-
regnes under finansielle poster. | takt med at de sikrede transaktioner
realiseres, indregnes gevinst eller tab på sikringsinstrumentet i samme
regnskabspost som de sikrede poster, og posteringerne i anden total-
indkomst tilbageføres. Hvis en sikret transaktion ikke længere forventes
at indtræffe, overføres de akkumulerede nettogevinster eller nettotab
til årets resultat via anden totalindkomst, Dagsværdier af afledte finan-
sielle instrumenter beregnes på grundlag af aktuelle markedsdata og
anerkendte værdiansættelsesmetoder.

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

Nettoomsætning

Nettoomsætningen ved salg af handelsvarer og færdigvarer indregnes
i årets resultat, såfremt levering og risikoovergang til køber har fundet
sted på balancedagen, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og
forventes modtaget. Nettoomsætning måles til dagsværdien af det af-
talte vederlag ekskl. moms. Afgivne rabatter fratrækkes i nettoomsæt-
ningen, igangværende arbejder for fremmed regning ved produktion af
formmaskiner i Hartmann Engineering indregnes i nettoomsætningen i
takt med, at produktionen udføres, hvorved nettoomsætningen svarer
til salgsværdien af årets udførte arbejder (produktionsmetoden). Net-
toomsætningen indregnes, når de samlede indtægter og omkostninger
på entreprisekontrakten og færdiggørelsesgraden på balancedagen kan
opgøres pålideligt, og det er sandsynligt, at de økonomiske fordele, her-
under betalinger, vil tilgå koncernen.

 

ÅRSRAPPORT 2010

NOTER

39, Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Produktionsomkostninger

I produktionsomkostninger indregnes direkte og indirekte omkostnin-
ger, herunder afskrivninger og gager, der er afholdt for at opnå årets
nettoomsætning. Under produktionsomkostninger indregnes: tillige
forskningsomkostninger samt de udviklingsomkostninger, der ikke op-
fylder kriterierne for aktivering.

Endvidere indregnes afskrivning på aktiverede udviklingsomkostninger.

Salgs- og distributionsomkostninger

I salgs- og distributionsomkostninger indregnes omkostninger til fragt,
salgsmedarbejdere, reklame- og udstillingsomkostninger samt afskriv-
ninger,

Administrationsomkostninger

| administrationsomkostninger indregnes omkostninger til det admi-
nistrative medarbejdere, ledelsen, kontorlokaler, kontoromkostninger
samt afskrivninger.

Andre driftsindtægter og andre driftsomkostninger

I andre driftsindtægter og andre driftsomkostninger indregnes regn-
skabsposter af sekundær karakter, blandt andet avance og tab ved salg
af materielle aktiver.

Resultat af primær drift før særlige poster
Resultat af primær drift før særlige poster er et væsentligt hovedtal til
sammenligning fra år til år.

Særlige poster

Heri indgår væsentlige indtægter og omkostninger, der har en særlig
karakter i forhold til koncernens indtjeningsskabende driftsaktiviteter,
såsom omkostninger til omfattende restrukturering af processer og
grundlæggende strukturmæssige omlægninger. Endvidere klassificeres
andre væsentlige beløb af engangskarakter under denne post, herun-
der nedskrivninger af materielle aktiver, nedskrivning af goodwill samt
gevinster og tab ved frasalg af aktiviteter.

Posterne vises særskilt af hensyn til sammenligneligheden i totalind-
komstopgørelsen og for at give et bedre billede af driftsresultatet, Sær-
lige poster specificeres i en note.

Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder

i koncernregnskabet

I koncernens totalindkomstopgørelse indregnes den forholdsmæssige
andel af de associerede virksomheders resultater efter skat og efter
eliminering af forholdsmæssig andel af intern avance/(tab).

Udbytte af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder i moderselskabets årsregnskab

Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virk-
somheder indregnes i årets resultat i moderselskabet i det regnskabsår,
hvor udbyttet deklareres.

1104274EogSN67789

77

NOTER

Finansielle poster

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, realiserede
og urealiserede valutakursreguleringer, kursregulering på værdipapirer,
amortisering samt tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen,
Endvidere medtages realiserede og urealiserede gevinster og tab ved-
rørende afledte finansielle instrumenter, der ikke kan klassificeres som
sikringsaftaler,

Skat af årets resultat

Moderselskabet er omfattet af de danske regler om sambeskatning
af koncernens danske selskaber. Dattervirksomheder indgår i sambe-
skatningen fra det tidspunkt, hvor de indgår i konsolideringen i kon-
cernregnskabet og frem til det tidspunkt, hvor de udgår af konsolide-
ringen. Moderselskabet er administrationsselskab for sambeskatningen
og afregner som følge heraf alle betalinger af dansk selskabsskat med
skattemyndighederne, Den aktuelle danske selskabsskat fordeles ved
afregning af sambeskatningsbidrag mellem de sambeskattede selskaber
i forhold til disses skattepligtige indkomster.] tilknytning hertil modtager
selskaber med skattemæssigt underskud sambeskatningsbidrag fra sel-
skaber, der har kunnet anvende disse underskud til nedsættelse af eget
skattemæssigt overskud (fuld fordeling). Årets skat, der består af årets
aktuelle selskabsskat, årets sambeskatningsbidrag og ændring i udskudt
skat, herunder som følge af ændring i skattesats, indregnes i henholdsvis
årets resultat, anden totalindkomst eller i egenkapitalen, afhængig af
hvor regnskabsposten føres.

PENGESTRØMSOPGØRELSEN

Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme for året opdelt på drifts-,
investerings- og finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt
likvider ved årets begyndelse og slutning.

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte metode
som resultat af primær drift før særlige poster reguleret for ikke-kon-
tante poster, ændring i driftskapital, betalte og modtagne renter, betalt
selskabsskat samt betalte restruktureringsomkostninger.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betalinger ved køb og
salg af immaterielle og materielle aktiver, udbytte modtaget fra associe-
rede og dattervirksomheder samt modtaget offentlige tilskud,

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter optagelse og tilbage-
betaling af lån, ændringer i størrelse eller sammensætning af aktieka-
pitalen, herunder køb og salg af egne kapitalandele og omkostninger
forbundet hermed, samt udbyttebetaling til selskabsdeltagere.

Likvider
Likvider omfatter likvide beholdninger og kortfristet bankgæld.

 

 

ÅRSRAPPORT 2010

NOTER

39. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

BALANCEN

Goodwill

Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris. Ef-
terfølgende måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede
nedskrivninger. Der foretages ikke amortisering af goodwill. Den regn-
skabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens pengestrøms-
frembringende enheder på overtagelsestidspunktet. Fastlæggelsen
af pengestrømsfrembringende enheder følger den ledelsesmæssige
struktur og interne økonomistyring.

Øvrige immaterielle aktiver

Udviklingsprojekter omfatter gager, afskrivninger og andre omkostnin-
ger,der kan henføres til koncernens udviklingsaktiviteter. Udviklingspro-
jekter, der er klart definerede og identificerbare, hvor den tekniske
udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer og et potentielt fremtidigt
marked eller udviklingsmulighed i koncernen kan påvises, og hvor det
er hensigten at fremstille, markedsføre eller anvende projektet, indreg-
nes som immaterielle aktiver, såfremt kostprisen kan opgøres pålideligt,
og der er tilstrækkelig sikkerhed for, at den fremtidige indtjening el-
ler nettosalgsprisen kan dække produktions-, salgs-, distributions- og
administrationsomkostninger samt udviklingsomkostningerne. Udvik-
lingsprojekter, der ikke opfylder kriterierne for indregning i balancen,
indregnes i årets resultat, efterhånden som omkostningerne afholdes.

Omkostninger til udvikling og implementering af større it-systemer ak-
tiveres og afskrives over den forventede økonomiske brugstid.

Øvrige immaterielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumu-
lerede af- og nedskrivninger.

Der afskrives liniært over aktivernes forventede brugstid, der udgør:

» Udviklingsprojekter, 5-10 år
" Software mv.,5 år

Materielle aktiver

Materielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og
nedskrivninger. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkost-
ninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er
klar til brug, For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen direkte
og indirekte omkostninger til lønforbrug, materialer, komponenter og
underleverandører. Låneomkostninger indregnes ikke, da der er tale
om kortere fremstillingsperioder. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles
i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden på
de enkelte bestanddele er forskellig. Efterfølgende omkostninger, f.eks.
ved udskiftning af bestanddele af et materielt aktiv, indregnes i den
regnskabsmæssige værdi af det pågældende aktiv, når det er sandsynligt,
at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele for koncer-
nen. Den regnskabsmæssige værdi af de udskiftede bestanddele ophø-
rer med indregning I balancen og overføres til årets resultat. Alle andre
omkostninger til almindelig reparation og vedligeholdelse indregnes i

1104274EogSN67790

78

NOTER

årets resultat ved afholdelsen, Materielle aktiver afskrives lineært over
aktivernes/komponenternes forventede brugstid, der udgør:

+ Bygninger og bygningsbestanddele, 10-25 år
+ Produktionsanlæg og maskiner, 3-25 år

+ Driftsmidler og inventar, 5-10 år

” |t-udstyr inkl. basisprogrammer, 3-5 år

Grunde afskrives ikke. Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyn-
tagen til aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivnin-
ger. Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes
årligt. Overstiger scrapværdien aktivets regnskabsmæssige værdi, ophø-
rer afskrivning. Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien
indregnes virkningen for afskrivninger fremadrettet som en ændring i
regnskabsmæssigt skøn. Afskrivninger indregnes i totalindkomstopgø-
relsen under henholdsvis produktions-, salgs- og distributions- samt ad-
ministrationsomkostninger. Fortjeneste og tab ved afhændelse af mate-
rielle aktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af
salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet.
Avance og tab indregnes i totalindkomstopgørelsen i henholdsvis andre
driftsindtægter og andre driftsomkostninger.

Kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregnskabet
Kapitalandele i associerede virksomheder måles efter den indre værdis
metode, Kapitalandele i associerede virksomheder måles i balancen til
den forholdsmæssige andel af virksomhedernes indre værdi opgjort
efter koncernens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af forholds-
mæssig andel af urealiserede koncerninterne avancer og tab og med
tillæg af regnskabsmæsig værdi af goodwill.

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede

virksomheder i moderselskabets årsregnskab

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder må-
les til kostpris, Hvor kostprisen overstiger genindvindingsværdien, ned-
skrives til denne lavere værdi,

Værdiforringelse af langfristede aktiver

Goodwill og øvrige immaterielle aktiver med udefinerbar brugstid
testes årligt for værdiforringelse, første gang inden udgangen af over-
tagelsesåret. lgangværende udviklingsprojekter testes tilsvarende årligt
for værdiforringelse.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes minimum én gang år-
ligt for værdiforringelse sammen med de øvrige langfristede aktiver i
den pengestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er allokeret,
og nedskrives til genindvindingsværdi i årets resultat, såfremt den regn-
skabsmæssige værdi er højere, Genindvindingsværdien opgøres til nu-
tidsværdien af de forventede fremtidige nettopengestrømme fra den
virksomhed eller aktivitet (pengestrømsfrembringende enhed), som
goodwill er knyttet til. Udskudte skatteaktiver vurderes årligt for vær-
diforringelse og nedskrives, såfremt det vurderes som sandsynligt, at

 

ÅRSRAPPORT 2010

NOTER

39.Anvendt regnskabspraksis, fortsat

det udskudte skatteaktiv ikke kan udlignes i skat af fremtidig indtjening
eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme
juridiske skatteenhed og jurisdiktion, Ved vurderingen lægges vægt på
typen og arten af det indregnede, udskudte skatteaktiv, den forventede
tidshorisont for udligningen af det udskudte skatteaktiv, skatteplan-
lægningsmuligheder mv. Den regnskabsmæssige værdi af øvrige lang-
fristede aktiver vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation af
værdiforringelse, Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets
genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er den højeste af et aktivs
nettosalgspris eller nutidsværdien af de forventede, fremtidige netto-
pengestrømme. Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regn-
skabsmæssige værdi af et aktiv eller dets pengestrømsgenererende
enhed overstiger aktivets eller dets pengestrømsgenererende enheds
genindvindingsværdi, Tab ved værdiforringelse indregnes i årets resultat.
Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger på andre
aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer i de forudsæt-
ninger og skøn, der førte til nedskrivninger. Nedskrivninger tilbageføres
kun i det omfang, aktivets nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger
den regnskabsmæssige værdi, aktivet ville have haft efter afskrivninger,
såfremt aktivet ikke havde været nedskrevet.

Varebeholdninger

Varebeholdninger måles til kostpris efter vejede gennemsnitspriser. Ér
nettorealisationsværdien lavere end kostprisen, nedskrives til denne la-
vere værdi. Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpematerialer
omfatter købspris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Kostpris
for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter
kostpris for råvarer, hjælpematerialer og direkte løn med tillæg af in-
direkte produktionsomkostninger. Indirekte produktionsomkostninger
indeholder indirekte materialer og løn samt vedligeholdelse af og af-
skrivning på de i produktionsprocessen benyttede maskiner, fabriksbyg-
ninger og udstyr samt omkostninger til fabriksadministration og ledelse.

Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgs-
sum med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der
afholdes for at effektuere salget, og fastsættes under hensyntagen til
omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris.

Kort- og langfristede tilgodehavender

Tilgodehavender (herunder endnu ikke modtagne offentlige tilskud)
måles til amortiseret kostpris, Der foretages nedskrivning til imøde-
gåelse af tab, hvor der vurderes at være indtruffet værdiforringelse.
Nedskrivning foretages individuelt og på porteføljeniveau.

Entreprisekontrakter

Entreprisekontrakter måles til salgsværdien af det udførte arbejde.
Salgsværdien måles på baggrund af færdiggørelsesgraden på balanceda-
gen og de samlede, forventede indtægter på det enkelte, igangværende
arbejde. Færdiggørelsesgraden fastlægges på baggrund af en vurdering
af det udførte arbejde, lgangværende arbejder, hvor salgsværdien af det
udførte arbejde overstiger acontofaktureringer og forventede tab, ind-

1104274EogSN67791

79

NOTER

regnes under tilgodehavender. Entreprisekontrakter, hvor acontofaktu-
reringer og forventede tab overstiger salgsværdien, indregnes under
forpligtelser, Forudbetalinger fra kunder indregnes under forpligtelser.
Omkostninger i forbindelse med salgsarbejde og opnåelse af kontrak-
ter indregnes i årets resultat i takt med, at de afholdes.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under aktiver, omfatter betalte
om kostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår.

EGENKAPITAL

Udbytte

Forslag til udbytte for regnskabsåret vises som en særskilt post under
egenkapitalen. Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tids-
punktet for vedtagelse på generalforsamlingen.

Egne kapitalandele

Anskaffelses- og afståelsessummer for samt udbytte af egne kapitalan-
dele, erhvervet af moderselskabet eller dattervirksomhederne, indreg-
nes i egenkapitalen under overført resultat.

Reserve for valutakursregulering

Reserve vedrørende valutakursregulering i koncernregnskabet omfat-
ter kursforskelle opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske
dattervirksomheder fra deres funktionelle valuta til koncernens præ-
sentationsvaluta.

Reserve for sikringstransaktioner

Reserve for sikringstransaktioner indeholder den akkumulerede netto-
ændring i dagsværdien af sikringstransaktioner, der opfylder kriterierne
for sikring af fremtidige betalingsstrømme, og hvor den sikrede trans-
aktion endnu ikke er realiseret.

Aktiebaseret vederlæggelse

Ordningerne er egenkapitalafregnede ordninger, der måles til dagsvær-
dien på tildelingstidspunktet og indregnes i årets resultat under perso-
naleomkostninger over den periode, hvor den endelige ret til optioner-
ne optjenes. Modposten hertil indregnes i egenkapitalen. Dagsværdien
af de tildelte optioner er på tildelingstidspunktet baseret på en Black-
Scholes model.

Pensionsforpligtelser

Forpligtelser vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger, hvor
koncernen løbende indbetaler faste pensionsbidrag til uafhængige pen-
sionsselskaber, indregnes i årets resultat i den periode, de optjenes, og
skyldige indbetalinger indregnes i balancen under anden gæld,

For ydelsesbaserede ordninger foretages en årlig aktuarberegning
af kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som skal udbetales i hen-
hold til ordningen. Kapitalværdien beregnes på grundlag af forudsæt-
ninger om den fremtidige udvikling i bl.a. lønniveau, rente, inflation

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2010

NOTER

39. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

og dødelighed. Kapitalværdien beregnes alene for de ydelser, som de
ansatte har optjent ret til gennem deres hidtidige ansættelse i kon-
cernen. Den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi med fradrag af
dagsværdien af eventuelle aktiver knyttet til ordningen indregnes i
balancen under pensionsforpligtelser. | årets resultat indregnes årets
pensionsomkostninger baseret på aktuarmæssige skøn og finansielle
forventninger ved årets begyndelse. Forskelle mellem den forventede
udvikling af pensionsaktiver og forpligtelser og de realiserede værdier
betegnes aktuarmæssige gevinster eller tab og indregnes under anden
totalindkomst. Såfremt en pensionsordning netto er et aktiv, indregnes
aktivet alene i det omfang, det modsvarer fremtidige tilbagebetalinger
fra ordningen, eller det vil føre til reducerede, fremtidige indbetalinger
til ordningen.

Selskabsskat og udskudt skat

Efter sambeskatningsreglerne overtager moderselskabet som admini-
strationsselskab hæftelsen for danske dattervirksomheders selskabs-
skatter over for skattemyndighederne i takt med dattervirksomhe-
dernes betaling af sambeskatningsbidrag. Aktuelle skatteforpligtelser
og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat
af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skat-
tepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter. Skyldige og tilgo-
dehavende sambeskatningsbidrag indregnes i moderselskabets balance
under mellemværender med tilknyttede virksomheder.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle
midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi
af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af mid-
lertidige forskelle vedrørende skattemæssig, ikke-afskrivningsberettiget
goodwill og kontorejendomme samt andre poster, hvor midlertidige
forskelle — bortset fra virksomhedsovertagelser — er opstået på
anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat eller skatteplig-
tig indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan fore-
tages efter forskellige beskatningsregler, måles udskudt skat på hen-
holdsvis grundlag af den af ledelsen planlagte anvendelse af aktivet og
afvikling af forpligtelsen. Udskudte skatteaktiver, herunder skattevær-
dien af fremførselsberettigede, skattemæssige underskud, indregnes
under andre langfristede aktiver med den værdi, hvortil de forventes at
blive anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved
modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske
skatteenhed og jurisdiktion. Der foretages regulering af udskudt skat
vedrørende foretagne elimineringer af urealiserede koncerninterne
avancer og tab, Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og
skattesatser i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning
vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel
skat.

1104274EogSN67792

80

NOTER

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser omfatter garantiforpligtelser, Hensatte forpligtel-
ser indregnes, når koncernen som følge af en begivenhed indtruffet
før eller på balancedagen har en retslig eller faktisk forpligtelse, og det
er sandsynligt, at indfrielsen af forpligtelsen vil medføre et forbrug af
koncernens økonomiske ressourcer, Hensatte forpligtelser måles til le-
delsens bedste skøn over de omkostninger, der er nødvendige for på
balancedagen at afvikle forpligtelserne, Garantiforpligtelser indregnes i
takt med salg af varer og tjenesteydelser, baseret på afholdte garanti-
omkostninger i tidligere regnskabsår.

Finansielle forpligtelser

Gæld til realkredit- og kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelsen
til det modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsom-
kostninger. I efterfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser
til amortiseret kostpris svarende til den kapitaliserede værdi ved an-
vendelse af den effektive rente, hvorved forskellen mellem provenuet
og den nominelle værdi (kurstabet) indregnes i årets resultat over lå-
neperioden.

Øvrige gældsforpligtelser måles til nettorealisationsværdi,

Offentlige tilskud
Tilskud vedrørende materielle aktiver indregnes i balancen som forplig-
telser. Tilskuddene indregnes i årets resultat over aktivernes brugstid,

SEGMENTOPLYSNINGER

Koncernens rapporteringspligtige segmenter:

» Europa

+ Nordamerika

+» Andre forretningssegmenter, som omfatter kraftvarmeværket,
Hartmann Technology og koncernfunktioner

Opdelingen i segmenter afspejler koncernens produkter samt marke-
der, og svarer til koncernens interne økonomistyring og ledelsesrap-
portering. Segmentindtægter, omkostninger samt segmentaktiver og
-forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan henføres til det en-
kelte segment, samt de poster,der kan allokeres til det enkelte segment
på et pålideligt grundlag, Koncernfinansiering (inklusiv finansielle ind-
tægter og omkostninger) samt selskabsskat er håndteret på koncern-
niveau og allokeres ikke ud på det enkelte segment. Segmentaktiverne
og segmentforpligtelserne omfatter varebeholdninger, tilgodehavender
fra salg samt leverandørgæld. I andre segmentoplysninger indgår inve-
steringer i immaterielle og materielle aktiver, Segmentoplysninger er
udarbejdet i overensstemmelse med koncernens anvendte regnskabs-
praksis.

 

 

1104274EogSN67793

ÅRSRAPPORT 2010

NOTER

39. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

NØGLETALSDEFINITIONER
Nøgletallene er beregnet efter Finansanalytikerforeningens
"Anbefalinger & Nøgletal 2010).

investeret kapital
Nettoarbejdskapital + immaterielle aktiver + materielle aktiver +
andre langfristede tilgodehavender - offentlige tilskud

Nettoarbejdskapital (NVVC)

Varebeholdninger + tilgodehavender + øvrige driftsmæssige,
kortfristede aktiver - pensionsforpligtelser - leverandørgæld -
øvrige driftsmæssige, kortfristede forpligtelser

Rentebærende gæld (netto)
Likvide beholdninger - lån - kreditinstitutter

Overskudsgrad
Resultat af primær drift (EBIT) x 100
Nettoomsætning

 

Afkast af gennemsnitligt investeret kapital (ROIC)
Resultat af primær drift (EBIT)
Gennemsnitligt investeret kapital

Egenkapitalforrentning
Årets resultat x 100
Gennemsnitlig egenkapital i alt

Egenkapitalandel
Egenkapital i alt, ultimo x 100
Aktiver i alt

81

NOTER

Gearing
Rentebærende gæld (netto) x 100
Egenkapital i alt, utimo

Årets resultat pr. aktie (EPS)
Årets resultat
Gennemsnitligt antal aktier

Ved beregningen af udvandet EPS reguleres for
udestående aktieoptioner

Indre værdi pr. aktie
Egenkapital i alt, ultimo
Antal aktier (ekskl. egne aktier), ultimo

 

Price/earnings
Børskurs
Resultat pr. aktie (EPS)

Udbytteandel
Samlet udbytteudbetaling x 100
Årets resultat

Cash flow pr. aktie
Pengestrømme fra driftsaktivitet
Gennemsnitligt antal aktier (ekskl. egne aktier)

 

 

 

 

ARSRAPPORT 2010

LEDELSESPÅTEGNING

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrap-
porten for regnskabsåret I. januar - 31. december 2010 for Brødrene
Hartmann A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial
Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplys-
ningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet gi-
ver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver,
passiver og finansielle stilling pr.31 december 2010 samt af resultatet
af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for
regnskabsåret 1.januar - 31.december 2010.

Michael Rohde Pedersen

Direktion: Claus Fregé Sørensen
CEO CFO
(Mod ce. mr

Bestyrelsen: gnete Raaschou-Nielsen Walther V, Paulsen
DI Næstformand

 
 
  

d

Niels Hermansen

1104274EogSN67794

Vilh bb

Niels Christian Petersen

82

Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen giver en ret-
visende redegørelse for udviklingen i koncernens og moderselskabets
aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og koncernens og
moderselskabets finansielle stilling som helhed samt en beskrivelse af
de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og MO-
derselskabet står over for.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Gentofte, I 7. marts 201 I

 

Irrr føler brfan 1ser

Jan Peter Antonisen

AMG

PeterZUlfik Plesner

 

APSRAPPORT 010

DEN UAFHÆNGIGE
REVISORS PATEGNING

Til aktionærerne i Brødrene Hartmann A/S

Påtegning på koncernregnskab og årsregnskab

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Brødrene
Hartmann A/S for regnskabsåret I. januar - 31. december 2010 om-
fattende totalindkomstopgøreise, balance, egenkapitalopgørelse, pen-
gestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis, for
henholdsvis koncernen og selskabet. Koncernregnskabet og årsregn-
skabet udarbejdes efter International Financial Reporting Standards
som godkendt af EU og danske oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet
Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge et koncernregnskab
og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse
med International Financial Reporting Standards, som godkendt af EU
og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Dette ansvar
omfatter udformning, implementering og opretholdelse af interne kon-
troller, der er relevante for at udarbejde og aflægge et koncernregn-
skab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede uden væsentlig
fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller
fejl, samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og
udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændig-
hederne.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet og
årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision
i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder
kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører revi-
sionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at koncern-
regnskabet og årsregnskabet ikke indeholder væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb
og oplysninger, der er anført i koncernregnskabet og årsregnskabet. De
valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderin-
gen af risikoen for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og
årsregnskabet, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller
fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kontroller, der er
relevante for virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse af et koncern-
regnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede, med hen-
blik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstæn-
dighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om

1104274EogSN67795

83

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS PÅTEGNING

effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter
endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabsprak-
sis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er
rimelige, samt en vurdering af den samlede præsentation af koncern-
regnskabet og årsregnskabet.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt
og egnet som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold,

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver
et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og fi-
nansielle stilling pr.3 1. december 2010 samt af resultatet af koncernens
og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret
I. januar - 31. december 2010 i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards, som godkendt af EU og danske oplys-
ningskrav for børsnoterede selskaber.

Udtalelse om ledelsesberetningen

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde en ledelsesberetning, der in-
deholder en retvisende redegørelse i overensstemmelse med danske
oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Revisionen har ikke omfattet ledelsesberetningen, men vi har i hen-
hold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke
foretaget yderligere handlinger i tillæg til den gennemførte revision af
koncernregnskabet og årsregnskabet.

Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledel-
sesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og
årsregnskabet.

København, | 7. marts 201 |

Deloitte
toriseret Revisionsaktieselskab

Lene 2 fhotikaas ha

Anders lØbns Martin Faarborg
Statsaut, revisor Statsaut. revisor

  

 

 

1104274EogSN67796

 

 

KORT OM HARTMANN

Eee Ene ERE NS NE Keres ars MEE Sant
lage i støbepap og leverer desuden industriemiballage samt tekno-
logi og maskiner til fremstilling af emballage i'støbepap, Hartmanns
markedsposition er grundlagt på: Stærke: teknologiske
Net rs e re eETSSETS Eee an ER alger LEN SEE
siden 1936. i.

Bæredygtighed

SES ET Elers
manns forretningsmodel og stråtegi.”Alls"Hartmanns produkter er
ESSEN eter eler TEEN fornybår, CO,-neutral og biolo-
gisk nedbrydelig ressource. te NENS tæt sammen med
sine kunder for at understøtte-behovet for bæredygtige produkter i
detailhandlen, u

Markeder

Hartmanns ægemballage sælges på de fleste europæiske markeder
SENE re: Re le la ETA SMED RE Ta GTS STER E rer: HK er ARE Ta <Sa
mindre andel af det nordamerikanske marked.

Brødrene Hartmann A/S

(øl sstredvJ Es:

DK-2820 Gentofte

Danmark

Telefar: +45 97 00 00 00

Telefax: +45 97 CC 00 C

e-mail: bhQØhartman"-packagirg.com
www. hartmann-packaging.com
CVR-nr. 63 04 96 I I

Kunder van SEE

Eta seere TTT ANSET el vere LET LNS n fys sd eN ES Te
markedskæder, som i stigende grad efterspørger Hartmanns eks-
pertise inden for markedsføring "af æg. Hartmann har mere end
1.500 kunder i 50 lande,/dg-de fleste har været.kunde hos Hart-
mann i en længere årrække, 1.201 udgjorde de

TS ENG EN i

Produktion in
EA tee ere Te Eee EET ore OTTER ra]
Us SEES SES TELE

Salg
Koncernen har salgskontorer i 12 lande, og hovedsædet for de euro-
pæiske salgs- og marketingaktiviteter ligger i Frankfurt i Tyskland,

Hartmann-aktien

Hartmanns aktie har været noteret på NASDAQ OMX Copen-
hagen A/S siden 1982. Der er én aktieklasse, og hver aktie har én
stemme.

Årsrapporten for 2010 e" aflagt i overensstemmelse med Internatio-
nal Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav til års"a>porter for børsnoterede virksomheder.

: rsrapporten udgives på dansk og engelsk. Såfremt der er forskel på
udgaverne og ved tvivlstilfælde, er den danske årsrapport gældende.

Alle varemærke” såsom handelsnavne og andre fremhævede benæv-
nelse” I denne rapport er varerærkebeskyttet af og tlhører 3rødrene

Hartmann A/S.

OG 201 I Brødrene Hartmann A/S