Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

ROYAL UNIBREW A/S

1105054EogSN37409

ROYAL
UNIBREW

 

 

 

PP ly 22l(

 

Royal Unibrew producerer, markedsfører,
sælger og distribuerer kvalitetsdrikkevarer.
Vi har fokus på brandede produkter, inden
for øl, malt- og læskedrikke, herunder

e sodavand, vand og juice,

Vi opererer som en ledende regional aktør på en
række markeder i Vest- og Østeuropa samt på de
internationale markeder for maltdrikke.

Vores vesteuropæiske hovedmarkeder omfatter
primært Danmark, Italien samt Grænsehandlen og
Tyskland. De østeuropæiske markeder omfatter Li-
tauen, Letland og Polen. De internationale markeder
for maltdrikke omfatter hovedsagelig en række lande
i Caribien og Afrika samt byer i Europa og Nord-
amerika med høj koncentration af indbyggere fra de
caribiske og afrikanske områder, hvor maltdrikke er
populære.

I Danmark er vi en førende leverandør af øl og læ-
skedrikke med en række stærke brands, og i Italien
blandt markedslederne i super premium segmentet
med Ceres Strong Ale.

I både Letland og Litauen er vi blandt de to førende
drikkevarevirksomheder med betydelige markedspo-
sitioner inden for øl og læskedrikke, herunder juice.

I Polen er vi et regionalt bryggeri med en stigende
markedsandel for vores hovedbrand Lomza.

På de internationale markeder for maltdrikke er vi
blandt markedslederne i premium segmentet med
Vitamalt.

 

 

 

Associerede virksomheder

 

Nuuk Imeq, Grønland

Hansa Borg Bryggerierne,
Norge

STATS TED UT TEESR
Solomon Islands

 

 

 

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

 

 

 

 

 

 

   

". Aktionær forhold

  

Total idkomstopgørelse '

 

' Eee R KE an EøE else

 

Andre lysninger

 

Østéuropa
Malt- og oversøiske markeder:

Aktiver

Passiver

 

Indholdsfortegnelse for noter |
Noter :

 

Hoved- og nøgletal pr. kvartal .
Definitioner af hoved- og nøgletal
Selskåbsoversigt lb

   

 
  
 

 

 

 

 

 

 

1105054EogSN37411

 

 

 

 

Strategisk fokus

 

skaber fortsat fremgang

 

og brands”

Vores mål for 2010 var at sikre, at de betydelige
restrukturerings- og effektiviseringstiltag, der blev
gennemført i 2009, blev dybt forankret i organisa-
tionen med fuld effekt i 2010, samtidig med at vi
fortsatte optimeringen af virksomheden. Den vellyk-
kede kapitalforhøjelse i december 2009 muliggjorde
samtidig, at vi kunne tage større forretningsmæssige
risici og selektivt forfølge attraktive vækstmulighe-
der, Vi nåede de mål, vi satte os for 2010, hvilket de
økonomiske resultater klart afspejler,

Innovation og markedsføring

medførte stigende omsætning

Som forventet var markedsforholdene i 2010 fortsat
udfordrende og præget af volatilitet, forbrugertilba-
geholdenhed og skarp konkurrence på de fleste af
vores markeder. På de vesteuropæiske markeder så vi
fortsat et fald i forbruget af såvel øl som læskedrikke.
Markederne i Østeuropa var ligeledes vanskelige,
særligt de baltiske lande, som har været hårdt ramt
af den globale økonomiske krise. På flere af vores
oversøiske markeder så vi derimod en begyndende
fremgang. Trods de udfordrende markeder iværksatte
vi i løbet af året en række aktiviteter for at styrke vo-
res markedspositioner og brands, hvilket resulterede
i fremgang i både afsætning og nettoomsætning.

Vi udviklede nye og innovative marketingkampag-
ner. Et eksempel er Faxe Kondi ”Vær Med” kampag-
nen, som var verdens længste fodboldstafet gennem

re ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

1105054EogSN37412

”Vihar i 2010 styrket vores markedspositioner gennem en øget markeds-
føringsindsats og lancering af flere nye produkter. Samtidig har vi haft

et fortsat fokus på at øge effektiviteten samt reducere vores omkost-
ninger. Det betyder, at vi har kunnet fortsætte den positive udvikling
ikoncernens resultater trods generelt lavere efterspørgsel og skarp
konkurrence. Royal Unibrew er godt positioneret til at udnytte markeds-
mulighederne i 2011, hvor vi vil fortsætte udviklingen af vores produkter

Danmark fra Skagen til Tivoli. Kampagnen engage-
rede et stort antal forbrugere og vandt en pris som en
af de mest innovative i 2010. Et andet eksempel er
Royal Rock kampagnen ”Tak Rock”, som bygger på
et samarbejde mellem Royal Unibrew og rockbandet
Kashmir. Vi ønskede at sætte fokus på dansk rock

og være med til at få nye rocktalenter til at spire,
samtidig med at vi skærpede Royal-mærkets profil
og positionering. Flere end 800 bands dystede om at
vinde konkurrencen om at være opvarmnings-band
til Kashmirs Danmarksturne, samtidig med at vi akti-
verede Royal-mærket bl.a, med en speciel Royal-dåse
designet af Kashmirs forsanger, Kasper Eistrup.

På samme måde aktiverede en række andre kam-
pagner kunder og forbrugere på vores markeder

for Royal, Nikoline, Egekilde, Heineken og Pepsi i
Danmark, Ceres Strong Ale i Italien, Lomza i Polen,
Kanapilis, Lacplesis og Cido i Baltikum samt Vita-
malt og Supermalt på de oversøiske markeder.

Endelig lancerede vi nye produkter og brands, og
fx har Tempt Cider opnået en solid position i cider-
segmentet på det danske marked.

Stærke resultater udgangspunkt

for nye ambitiøse finansielle mål

I 2009 fastsatte vi langsigtede finansielle målsætnin-
ger for Royal Unibrew. Det overordnede mål var at
genetablere lønsomheden i virksomheden og bringe

 

 

 

gælden ned på et væsentligt lavere og holdbart
niveau. Det er vi lykkedes med i et hurtigere tempo
end forventet, og allerede ved udgangen af 2010
nåede vi vores langsigtede finansielle mål.

Opnåelsen af de langsigtede finansielle mål skyl-
des blandt andet den øgede markedsføringsindsats,
lanceringen af nye produkter og kampagner samt
de fortsatte omstruktureringer og effektiviseringer.
Vi har endvidere forbedret selskabets cash flow ved
at optimere investeringerne samt ved at reducere
arbejdskapitalen yderligere i forhold til 2009. Vi
fortsatte også fokuseringen af Royal Unibrew ved at
frasælge vores tre caribiske bryggerier i begyndelsen
e af året og ved at indgå en betinget aftale sidst i 2010
om at sammenlægge Royal Unibrews polske aktivite-
ter med den polske bryggerivirksomhed Van Pur S.A.
Med aftalen vil Royal Unibrew blive 20 % aktionær
i Polens nu fjerde største bryggerivirksomhed, som
forventes at få en strategisk stærk position i main-
stream-markedet. Resultatudviklingen og den strate-
giske fokusering muliggjorde en betydelig reduktion
i Royal Unibrews netto rentebærende gæld.

På denne baggrund offentliggjorde vi i forbindelse
med delårsrapporten for 3. kvartal 2010 nye finan-
sielle mål for vores indtjening, gæld og soliditet for
de næste 3-5 år,

Klar strategi

Royal Unibrews mål er fortsat at være en effektiv,

regional aktør inden for øl, malt- og læskedrikke med

ledende positioner på de markeder eller i de segmen-
e ter, hvor vi opererer.

Det mål vil vi realisere ved at fokusere på markeder
og segmenter, hvor Royal Unibrew har eller kan
opnå en væsentlig position samt via innovation og
udvikling af Royal Unibrews produkter og brands. Vi
vil samtidig arbejde på løbende at forøge den opera-
tionelle effektivitet og udnytte alle muligheder for
effektivisering i selskabets værdikæde.

Royal Unibrews naturlige markedsområde er præget

af branchekoncentration, og i det omfang attraktive
strukturelle vækstmuligheder vil kunne styrke eller

1105054EogSN37413

skabe nye markedspositioner, vil de blive udnyttet —
under forudsætning af at der kan skabes langsigtede
aktionærværdier,

Royal Unibrew ønsker at fastholde finansiel fleksi-
bilitet, konkurrencekraft og strategisk handlefrihed
bl.a. gennem en hensigtsmæssig kapitalstruktur,

Da Royal Unibrew fortsat forventes at generere et
ganske betydeligt likviditetsoverskud, er det hensig-
ten løbende at foretage udlodninger til aktionærerne
ved en kombination af et årligt udbytte og aktietilba-
gekøb — under hensyntagen til ovenstående mål.

Parat til at tage de næste skridt

Ved udgangen af 2010 har vi tilpasset Royal Unibrew,
så vi på tværs af virksomheden lever op til vores
strategiske mål om at være en væsentlig udbyder på
de markeder og i de segmenter, hvor vi opererer. Det
er et godt udgangspunkt for den videre udvikling.

I 2011 vil vi fastholde og styrke Royal Unibrews
markedspositioner og høje effektivitet. Dette arbejde
tager udgangspunkt i udviklingen af vores produkt-
og brandplatforme, styrkelse af forbrugerloyaliteten
og samarbejdet med kunder, fortsat forbedring af
vores operationelle effektivitet samt optimering af
virksomhedens kapitalressourcer,

Vores succes med at leve op til de ambitiøse mål

for virksomheden er selvfølgelig betinget af med-
arbejdernes indsats og kompetencer samt organisa-
tionens evne til at udvikle sig. Medarbejderne på
alle niveauer i Royal Unibrew har arbejdet hårdt og
engageret for at gennemføre de seneste par års mange
forandringer — og i 2010 har vi ændret fokus fra om-
strukturering til forretningsudvikling og innovation.
Jeg er imponeret og overordentlig tilfreds med denne
præstation, Vi vil arbejde videre ad dette spor og på
alle områder bestræbe os på at være en fleksibel, in-
novativ, værdiskabende og sympatisk leverandør og
samarbejdspartner,

Henrik Brandt
Administrerende direktør

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

 

Hoved- og nøgletal

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2010 2009 2008 2007 2006
Afsætning (mio. hl) 6,6 6,6 7,5 7,1 6,4
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 3,775,4 3.816,4 4.178,7 3,881,8 3.439,0
EBITDA før særlige poster 601,3 460,5 337,4 408,0 535,9
Resultat af primær drift før særlige poster 416,9 243,3 134,9 244,1 347,7
Overskudsgrad (%) 11,0 6,4 3,2 6,3 10,1
Særlige poster (omkostninger) 0,0 -49,6 -82,8 -15,5 0,0
EBITDA 601,3 410,9 254,6 392,5 535,9
Særlige poster (af- og nedskr., avance/tab) 0,0 14,7 32,7 35,7 -14,3
Nedskrivning for impairment 0,0 0,0 -385,0 0,0 0,0
Resultat før finansielle poster (EBIT) 416,9 208,4 -300,2 264,3 333,4
EBIT-margin (%) 11,0 5,5 -7,2 6,8 9,7

e Nedskrivning af andre kapitalandele 0,0 0,0 -70,1 0,0 0,0
Resultat efter skat af associerede virksomheder 31,5 25,8 22,7 28,0 26,1
Finansielle indtægter og omkostninger i øvrigt, netto -73,3 "157,6 -105,4 -72,1 -39,1
Resultat før skat 375,0 76,6 -453,0 220,2 320,4
Årets resultat 277,8 52,5 -483,2 155,2 230,3
Royal Unibrew A/S' andel af resultat 278,1 47,1 -484,3 151,7 227,6
Balance
Langfristede aktiver 2.375,1 2.674,1 2,742,9 2.597,5 2.215,0
Aktiver i alt 3.056,8 3.489,7 4.051,4 3.781,3 3,413,6
Egenkapital 1.280,5 995,1 574,8 1.119,5 1,148,1
Netto rentebærende gæld 769,7 1.416,3 2.191,9 1.586,1 1.047,8
Nettoarbejdskapital -134,0 "84,6 186,1 316,0 165,5
Pengestrømme
Fra driftsaktivitet 492,3 513,2 103,2 151,5 425,2
Fra investeringsaktivitet 159,7 -111,8 -589,0 "372,3 -304,4
Frit cash flow 463,0 374,2 -356,2 157,0 206,0
Aktierelaterede nøgletal

e Royal Unibrew A/S' andel af resultat pr. aktie (DKK) 25,1 5,8 "89,0 26,4 38,0
Royal Unibrew A/S' udvandede andel af
resultat pr. aktie (DKK) 25,1 5,8 -89,0 26,2 37,6
Cash flow pr. aktie (DKK) 44,4 62,0 19,0 26,3 70,9
Udvandet cash flow pr. aktie (DKK) 44,4 62,0 19,0 26,1 70,2
Udbytte pr. aktie (DKK) 12,5 0,0 0,0 10,0 10,0
Kurs ultimo pr. aktie 332,0 139,0 118,5 534,0 740,0
Medarbejdere
Gns. antal medarbejdere 2.210 2.498 2.755 2.659 2.278

 

Finansielle nøgletal (i %)

 

 

 

 

 

 

Afkast på investeret kapital (ROIC) 14,1 6,4 3,1 7,4 12,1
Frit cash flow i procent af nettoomsætning 12,3 9,8 8,5 4,0 6,0
Cash conversion 166,7 713,5 73,7 101,2 89,4
Netto rentebærende gæld/EBITDA før særlige poster 1,3 3,1 6,5 3,9 2,0
Egenkapitalandel 41,9 28,5 14,2 29,6 33,6
Egenkapitalforrentning efter skat 24,4 5,3 -57,0 13,7 20,0
Udlodningsprocent 50,3 0,0 0,0 38,9 27,2

 

De af Finansanalytikerforeningens ”Anbefalinger og Nøgletal 2010" omfattede nøgletal er beregnet i overensstemmelse hermed.

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

1105054EogSN37414

 

 

Hovedpunkter 2010

Styrkelse af Royal Unibrews markedspositioner

Markant forbedring af resultatet

Væsentlig reduktion af den rentebærende gæld

Realisering af langsigtede finansielle mål i 2010 - tidligere end forventet

Fastsættelse af nye og ambitiøse mål for Royal Unibrews videre udvikling

Bestyrelsen foreslår væsentlig udlodning

Udviklingen i 2010

Der er generelt vundet eller fastholdt markeds-
andele for brandede øl samt læske- og maltdrikke.

Nettoomsætningen faldt i 2010 med 1 % til DKK
3.775 mio, Korrigeret for frasalg af de caribiske
bryggerier blev der opnået en organisk vækst i
nettoomsætningen på 3 %.

EBITDA (før særlige poster) steg med DKK 141
mio. (31 %) til DKK 601 mio,

Resultat af primær drift (EBIT før særlige poster)

steg med DKK 174 mio. (72 %) til DKK 417 mio.

DKK 20 mio. af stigningen skyldtes ændringen af
regnskabsmæssige skøn.

Resultat før skat udgjorde DKK 375 mio. mod DKK
77 mio. i 2009.

Årets resultat udgjorde DKK 278 mio, mod DKK
52 mio. i 2009.

Det frie cash flow var DKK 463 mio. — DKK 89
mio. bedre end i 2009.

Den netto rentebærende gæld er i 2010 reduceret
med DKK 646 mio. til DKK 770 mio. mod tidligere
udmeldt ca. DKK 850 mio.

Bestyrelsen foreslår udlodning i form af udbytte
på DKK 12,5 pr. aktie og et aktietilbagekøb på
DKK 110 mio. svarende til en samlet udlodning
på DKK 250 mio., hvilket er DKK 50 mio. mere
end tidligere udmeldt.

1105054EogSN37415

Forventninger til 2011

 

 

Forventninger Realiseret

2011” i2010

Nettoomsætning (DKK mio.) 3.400-3.550 3.775
EBITDA (DKK mio.) 575-625 601
EBIT (DKK mio.) 435-485 417

 

=. 12011 indgår Polen i resultatet indtil forventet closing, mens

de caribiske bryggerier ikke indgår. 1 2010 indgik Polen og
Caribien med en omsætning på DKK 345 mio., et EBITDA på
DKK 26 mio, og et EBIT på DKK 18 mio. i de perioder, der ikke
skønnes at ville indgå i 2011.

= Helårseffekt i 2011 af ændret skøn for afskrivninger påvirker
resultatet positivt med ca. DKK 20 mio.

    

g

  

stigning i EBIT
> …O
Ja MMlO.

fald netto rentebærende gæld

 

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

Royal Rock siger
"Tak Rock”

"Tak Rock” er navnet på Se samarbejde, AN SISSE SEAN
mellem Royal Unibrew og rockbandet EET EEnE
arbejdet har været at skærpe Royal-mærkets profil og positione-
ring samt sætte fokus på dansk rock og være med til at få nye
rocktalenter til at spire.

En intensiv kampagne blev igangsat, da forsanger for Kashmir, Kasper Eistrup, designede en ny
SENE ENN EET RSS RE ANSE Ta E> Tag LEDELSE SEEREN O]
præmien var at blive opvarmningsband på Kashmirs tredages Danmarksturné.

"Tak Rock” har opnået stor succes og oplevede en markant interesse fra forbrugere og unge rock-
talenter. Op mod 800 bands dystede om at vinde konkurrencen. Alene hjemmesiden royalbeer.tv
havde 120.000 besøgende, og derudover opnåede kampagnen massiv omtale i alt fra lokale til
Elle terE Ledere SE NSSS ESS NES TESTES ET ST oo HERO CE DESI DE

 

1105054EogSN37416

 

 

 

Strategi

samt hovedprioriteter for 2011.

Hovedprioriteter for 2010

Hovedprioriteterne for 2010 har været at styrke
Royal Unibrews markedspositioner ved at investere
i og styrke forretningsudviklingen gennem selektive
vækstinitiativer samt fortsat at fokusere forretnin-
gen og cementere de positive effekter som følge af
strukturændringerne i 2009. Samtidig har det været
et væsentligt mål i fortsættelse af kapitalforhøjelsen
ultimo 2009 yderligere at nedbringe koncernens
netto rentebærende gæld og opnå gunstigere vilkår
hos koncernens kreditinstitutter, herunder at opnå
lavere omkostninger samt fjerne kravet om sikker-
hedsstillelser og begrænsninger i udlodning.

Royal Unibrew har i 2010 arbejdet målrettet med de
fastlagte hovedprioriteter, og de mål, som blev sat, er
opnået før end forventet.

Som følge af en lavere netto rentebærende gæld end
tidligere ventet indstiller bestyrelsen, at udlodning

| 2010 har der været arbejdet målrettet med de fastlagte strategiske hovedprioriteter og
med atrealisere de langsigtede finansielle mål, som blev fastsat i 2009. De langsigtede
finansielle mål blev nået hurtigere end forventet, og der er nu fastlagt nye ambitiøse mål

til aktionærerne øges fra det tidligere ventede DKK
200 mio. til nu DKK 250 mio. Udlodningen vil bestå
af et udbytte på DKK 140 mio, svarende til DKK 12,5
pr. aktie og et tilbagekøb af aktier for DKK 110 mio,
svarende til en samlet udlodning på DKK 250 mio.
Bestyrelsen vil på den ordinære generalforsamling
søge bemyndigelse til at købe egne aktier.

Den overordnede strategi

Ledelsen i Royal Unibrew har i forbindelse med
delårsrapporten for 3. kvartal 2010 fastlagt de stra-
tegiske hovedprioriteter for 2011 samt opdateret

de langsigtede finansielle målsætninger, Det er sket
inden for rammerne af den strategi, der blev fremlagt
i forbindelse med kapitaludvidelsen i slutningen af
2009.

Royal Unibrews mål er fortsat at være en effektiv,
regional aktør inden for øl, malt- og læskedrikke med

 

Forventninger

(udmeldt i delårs- Forventninger

 

Mål for 2010 Realiseret rapport for 3. kvartal) (ved årets begyndelse)
Nettoomsætning (DKK mio.) 3.775 3.750 - 3.800 3,400 - 3.600
EBITDA (DKK mio.) 601 590-610 475-525
EBIT (DKK mio.) 417" 410-430” 275-325
Resultat før skat (DKK mio.) 375" 355-375” 205 - 255
Netto rentebærende gæld (DKK mio.) 770 ca, 850 ca. 1,000
NIBD/EBITDA 1,3x 1,4x-1,6x 1,9x- 2,1x
Udlodning til aktionærerne 250 200 -

 

 

1105054EogSN37417

” Ændret skøn for afskrivninger har påvirket resultatet positivt med ca. DKK 20 mio.

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

 

ledende positioner på de markeder eller i de segmen-
ter, hvor Royal Unibrew opererer.

Den overordnede strategi omfatter følgende hoved-
elementer:

+ Fokus på markeder og segmenter, hvor Royal
Unibrew har eller kan opnå en væsentlig posi-
tion, Royal Unibrew vil fokusere på videreudvik-
ling af etablerede markeds- og segmentpositioner,
hvor selskabet enten har en ledende position, som
fx i Danmark, eller betydelige og ledende nichepo-
sitioner, som fx i Italien eller på de internationale
markeder for maltdrikke. Royal Unibrews natur-
lige markedsområde er præget af branchekoncen-
tration, I det omfang strukturelle vækstmuligheder
vil kunne styrke eksisterende markedspositioner
eller vil kunne skabe nye markedspositioner, vil
de blive udnyttet under forudsætning af, at der
kan skabes langsigtede aktionærværdier.

+ Fokus på innovation og udvikling af Royal Uni-
brews produkter og brands. Royal Unibrew ejer
en række velkendte brands med solide markeds-
positioner, som løbende vil blive videreudviklet.
Udvikling af produktporteføljen omfatter kon-
cernens egen udvikling af nye smagsvarianter,
produkter og brands samt indgåelse af nye licens-
aftaler både som licenstager og licensgiver,

« Fokus på operationel effektivitet. Royal Unibrew
vil fortsat fokusere på at udnytte alle muligheder
for effektivisering af alle led i selskabets værdi-
kæde.

+ Fokus på fastholdelse af Royal Unibrews finan-
sielle fleksibilitet, konkurrencekraft og strate-
giske handlefrihed gennem en hensigtsmæssig
kapitalstruktur.

Hovedprioriteter for 2011

12011 vil Royal Unibrew have fokus på at fastholde
og styrke selskabets markedspositioner og høje effek-
tivitet, Dette arbejde tager udgangspunkt i følgende
strategiske hovedprioriteter:

Udvikling af produkt- og brandplatforme

+ Fastholde højt innovationsniveau

« Styrke udnyttelsen af enkelte brands og brandpor-
teføljer

. Optimere produkt- og kanalmiks

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

1105054EogSN37418

Styrkelse af samarbejdet med kunder og forbruger-
loyalitet

. Udvide kundesamarbejde

« Øge forbrugernes involvering og engagement

+ Øge markedsdækning

Fortsat fokus på operationel effektivitet

+ Fastholde effektivitet og opnåede skalafordele

+ Forankre fusionen mellem Van Pur og Royal Uni-
brew Polska

Optimering af kapitalressourcer

« Fortsat fokus på optimering af investeringer og
arbejdskapital

+ Realisere værdier fra ikke-operationelle aktiver

+ Returnere kapital til aktionærerne

Finansielle målsætninger
og kapitalstruktur

Siden 2009 har de langsigtede målsætninger for kon-

cernen været følgende:

«+ at opnå en EBIT-margin på 10 %,

. at den netto rentebærende gæld maksimalt skal
udgøre 2,5 gange EBITDA, og

+ at Royal Unibrews årlige investeringer skal ligge i
niveauet 4-6 % af nettoomsætningen afhængig af
behovet for vedligeholdelses-, henholdsvis effekti-
vitets- eller kapacitetsbestemte investeringer.

Målene blev opstillet på et tidspunkt, hvor Royal
Unibrew befandt sig i en vanskelig finansiel situa-
tion, og hvor der herskede betydelig usikkerhed om
den fremadrettede udvikling.

De langsigtede mål blev opfyldt ved udgangen af
2010. Dette er sket i et hurtigere tempo, end ledelsen
forventede, hvilket også har resulteret i flere opju-
steringer af de forventede resultater. Den hurtigere
opnåelse af de finansielle målsætninger skyldes bl.a.
den øgede markedsføringsindsats, lanceringen af nye
produkter, og at de gennemførte omstruktureringer
og effektiviseringer er blevet realiseret i en væsentlig
højere takt end ventet. Samtidig har det vist sig mu-
ligt at reducere Royal Unibrews arbejdskapital mere
og tidligere end antaget.

Royal Unibrew fremstår i dag veltrimmet og effektiv
og er godt positioneret til at forsvare og udbygge sine
markedspositioner.

 

 

1105054EogSN37419

Udgangspunktet for Royal Unibrews videreudvikling
og opnåelse af de fremtidige finansielle målsætninger
er derfor nu et ganske andet, end da de oprindelige
finansielle målsætninger blev fastlagt i 2009. Den
fremadrettede indsats vil være karakteriseret ved for-
retningsudvikling gennem fortsat fokus på vækstmu-
ligheder, salg og markedsføring og innovation, samt
ved en løbende indsats for at forbedre, optimere og
effektivisere Royal Unibrew.

På denne baggrund og med udgangspunkt i Royal
Unibrews strategi, herunder de strategiske hoved-
prioriteter for 2011, forventningerne til udviklingen
på Royal Unibrews hovedmarkeder og de nuværende
råvarepriser og valutakurser, blev rammerne for de
nye finansielle målsætninger fastlagt i forbindelse
med offentliggørelsen af delårsrapporten for 3. kvar-
tal 2010.

EBIT-margin

Det er målet, at EBIT-marginen på mellemlangt
sigt — dvs. i løbet af en periode på 3-5 år — skal
løftes til omkring 14 %. Forbedringen skal ske
ved fortsat fokus på markedsføring og udvikling
af produkter, løbende optimering af produktudbud
og -sammensætning samt egentlige driftsmæssige
forbedringer via effektivisering og omkostnings-
kontrol. Ændringer i regnskabsmæssige skøn af
afskrivningsperioder på materielle langfristede
aktiver samt den forventede sammenlægning af
Royal Unibrews polske aktiviteter med Van Pur
S.A. bidrager med hver 1 procentpoint.

Gældsætning

Det er Royal Unibrews mål at opretholde en gæld-
sætning, der på den ene side tilfredsstiller ønsket om
fleksibilitet i relation til at kunne agere på forret-
ningsmæssige muligheder og fastholdelse af uafhæn-
gighed i forhold til koncernens bankforbindelser,
mens det på den anden side ønskes undgået, at Royal
Unibrew fremstår som væsentligt overkapitaliseret.

Det er fortsat Royal Unibrews målsætning, at den
netto rentebærende gæld maksimalt udgør 2,5 gange
EBITDA samt at opretholde en soliditet på minimum
30 %.

Royal Unibrew har frem til 2009 investeret betydeli-
ge beløb både i effektivitet og kapacitet. Som følge af
den globale økonomiske afmatning er efterspørgslen
faldet på Royal Unibrews væsentlige markeder, og
der er i dag generelt uudnyttet kapacitet til rådighed,
Det er derfor forventningen, at der ikke i de kom-
mende år vil være behov for væsentlige kapacitets-
udvidelser eller nyinvesteringer.

Udlodningspolitik

Da Royal Unibrew fortsat forventes at generere et
ganske betydeligt likviditetsoverskud, er det hensig-
ten løbende at foretage udlodninger til aktionærerne
ved en kombination af et årligt udbytte og aktietil-
bagekøb under hensyntagen til det anførte mål for
soliditet og gældsætning, årets indtjening, cash flow
samt Royal Unibrews strategiske forhold i øvrigt.

Det er Royal Unibrews hensigt årligt at betale et ud-
bytte på 40-60 % af årets resultat efter skat.

Når det vurderes hensigtsmæssigt at foretage yder-
ligere optimering af selskabets kapitalstruktur, vil
dette ske ved aktietilbagekøbsprogrammer. Det er
hensigten, at tilbagekøbte aktier vil blive annulle-
ret, Udover at justere selskabets kapitalstruktur vil
aktietilbagekøb ligeledes øge likviditeten i Royal
Unibrew-aktien til gavn for alle aktionærer.

I forbindelse med et fremtidigt salg af bryggerigrun-
den i Århus er det hensigten at øge udlodningen
under hensyntagen til ovenstående forudsætninger
og målsætninger,

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

 

Tempt-kampagnen tydeliggør alle navnets undertoner, nemlig hemmeligheder og fristelser, samt
produktets karakteristiske smag.

Kampagnen engagerer forbrugerne bl.a. ved at de deler deres hemmeligheder og tanker via Tempt-
site på nettet, og det har resulteret i mange anderledes indlæg. Tempt-sitet har haft den ønskede
effekt, og mere end 100.000 brugere har været aktive via hjemmesiden og Facebook.

 

1105054EogSN37420

 

 

Regnskabsberetning

Det er 12010 lykkedes at skabe bedre økonomiske resultater end forventet og ligeledes
nedbringe gælden hurtigere end forventet. Hermed er der skabt et betydeligt finansielt
og strategisk råderum samt et solidt grundlag for den videre udvikling af virksomheden og
dens velkendte brands

For Royal Unibrew som helhed har udviklingen i EBITDA og overskudsgrad været positiv kvartal for kvartal
siden 1. kvartal 2008, og den netto rentebærende gæld er kontinuerligt nedbragt siden 1. kvartal 2009 fra DKK
2.326 til DKK 770 mio.

 

 

 

EBITDA FØR SÆRLIGE POSTER OVERSKUDSGRAD NETTO RENTEBÆRENDE GÆLD
DKK mio. % DKK mio.
250 20 ————————————————————— 2.500

200

 

15 2.000

150 10 1.500

100 1.000

        

  

 

 

50

 

Fa

  

 

 

 

aa 0 03 04 aU — Q 03 04 0308 2008 2010
e 2008 — 532009 — IM 2010 El 20086 2009 MI 2010 Pr. kvartal

 

 

 

 

UDVIKLINGEN I AKTIVITETERNE I 2010 FORDELT PÅ MARKEDSSEGMENTER

 

 

Malt- og

oversøiske Koncern Koncern

Vesteuropa Østeuropa markeder Ufordelt 2010 2009

Afsætning (t. hl) 3.253 2,924 466 - 6.643 6.602

Vækst (%) -2,0 6,1 -11,8 0,6 -11,5

Andel af afsætning (%) 49 44 7 - 100 -

Nettoomsætning (DKK mio.) 2.424 942 409 - 3,775 3.816

Vækst (%) 0,3 3,6 -16,9 -1,1 -8,7

Andel af nettoomsætning (%) 64 25 11 - 100 -
Resultat af primær drift

(EBIT før særlige poster) (DKK mio.) 365,3 45,9 48,2 -42,5 416,9 243,3

Overskudsgrad (%) 15,1 4,9 11,8 - 11,0 6,4

Resultat før finansielle poster (EBIT) (DKK mio.) 365,3 45,9 48,2 -42,5 416,9 208,4

EBIT-margin (%) 15,1 4,9 11,8 ” 11,0 5,5

 

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

1105054EogSN37421

 

 

1105054EogSN37422

 

12010 udgjorde afsætningen i alt 6,6 mio, hl øl, malt-
og læskedrikke, hvilket er 0,6 % mere end i 2009.
Frasalget af aktiviteter har betydet en reduktion af
afsætningen på 2,3 %. Der er således realiseret en
organisk vækst på 2,9 % i afsætningen fra 2009 til
2010.

Der var i 2010 fortsat skarp konkurrence på alle
markeder, og på flere markeder var der i løbet af året
tale om et fald i forbruget. Royal Unibrews brandede
produkter har generelt vundet eller fastholdt sine
markedsandele.

Nettoomsætningen var i 2010 1,1 % mindre og ud-
gjorde DKK 3.775 mio. mod DKK 3.816 mio, i 2009.
Organisk blev der dog realiseret en vækst på

2,7 % og en positiv udvikling i alle segmenter, ho-
vedsageligt inden for segmentet Malt- og oversøiske
markeder. 1 procentpoint af væksten kan tilskrives
valutakursudviklingen. Nettoomsætningen er som
forventet og skønnes i al væsentlighed ikke længere
positivt påvirket af lageropbygning hos distributører
bortset fra en vis lageropbygning inden for maltfor-
retningen.

Bruttoresultatet steg i 2010 med DKK 225 mio. og
udgjorde DKK 1.830 mio. Organisk (under hensyn-
tagen til salget af de caribiske bryggerier) udgjorde
stigningen i bruttoresultatet DKK 259 mio. Stignin-
gen skyldes primært, at den realiserede bruttoavance
steg med 6,4 procentpoint fra 42,1 % til 48,5 % som
følge af lavere produktionsomkostninger og et mere
gunstigt produkt- og markedsmiks i Vesteuropa. De
lavere produktionsomkostninger blev realiseret dels
som følge af en højere effektivitet på de danske bryg-
gerier og dels som følge af, at 2009-tiltagene for at
optimere virksomheden fik fuld effekt i 2010. Sam-
tidig var råvarepriserne lavere. Det ændrede skøn

for afskrivningsperioder for materielle langfristede
aktiver påvirkede bruttoavancen positivt med 0,5
procentpoint på EBIT-niveau.

Salgs- og distributionsomkostninger udgjorde DKK
1.200 mio., hvilket var DKK 54 mio. mere end i 2009
(organisk DKK 64 mio. mere). Omkostninger til salg
og markedsføring af nye produkter og de væsentlig-
ste brands blev således øget betydeligt, Modsat bidra-
ger den fulde effekt af omlægningen af den danske og
baltiske distributionsstruktur, som er opnået i 2010,
til at reducere salgs- og distributionsomkostningerne
i forhold til 2009.

Administrationsomkostningerne var i 2010 DKK 2
mio. lavere end i 2009 og udgjorde DKK 217 mio.
(organisk DKK 12 mio. højere). Omkostninger til
blandt andet selskabets kortsigtede og langsigtede
bonusordninger samt til den gennemførte strategi-
proces har forøget administrationsomkostningerne,
mens fokus på omkostningseffektivisering har bidra-
get til en reduktion.

Resultat før afskrivninger, særlige og finansielle
poster (EBITDA før særlige poster) steg med DKK
141 mio. (organisk DKK 134 mio.) og udgjorde DKK
601 mio. mod DKK 460 mio. i 2009. Udviklingen i
EBITDA har været positivt kvartal for kvartal i hele
2010.

Resultat af primær drift (EBIT før særlige poster) blev
i 2010 DKK 417 mio., hvilket er DKK 174 mio. bedre
end i 2009 (organisk DKK 183 mio. bedre). Der blev
realiseret væsentlige forbedringer af det primære
resultat og af overskudsgraden i alle koncernens seg-
menter. Ændring af afskrivningsperioder påvirkede
resultatet positivt med DKK 20 mio. I 4. kvartal 2010
forbedrede Royal Unibrew som forventet og som i

 

 

   

 

 

 

 

 

 

 

 

NETTOOMSÆTNING NETTO RENTEOMKOSTNINGER RESULTAT FØR SKAT
DKK mio. DKK mio. DKK mio.
500 —————— 200 400
160 200
120 0
80 -200 DÅ
40 -400 ; fr——
03306 2007 2008 2009 2010 7500

 

 

 

 

 

 

0 2006 2007 2008 2009 2010

2006 2007 2008 2009 2010

 

 

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

 

1105054EogSN37423

årets foregående kvartaler sin indtjening væsent-
ligt i forhold til samme periode sidste år. Resultat
af primær drift i 2010 var i overensstemmelse med
de senest udmeldte forventninger, men væsentligt
højere end forventet ved årets begyndelse.

Der har ikke været særlige poster i 2010, mens der i
2009 var særlige poster vedrørende restrukturering
og salg af aktiviteter på i alt DKK -35 mio.

Resultat før finansielle poster (EBIT) udgjorde heref-
ter DKK 417 mio. mod DKK 208 mio. i 2009,

De finansielle nettoomkostninger udgjorde DKK

42 mio., hvilket er DKK 90 mio. lavere end i 2009.
Resultat efter skat (overskud) af kapitalandele i as-
socierede virksomheder var i perioden DKK 6 mio.
bedre end i 2009, mens netto renteomkostninger var
DKK 84 mio. mindre i 2010 end i 2009. Udviklingen
i netto renteomkostninger er i 2010 påvirket positivt
med DKK 58 mio. som følge af den væsentlige reduk-
tion af den netto rentebærende gæld og forbedrede
vilkår opnået ved indgåelse af nyt bankengagement.
Gevinster af engangskarakter relateret til etablering
af nye realkreditfaciliteter og sikringstransaktioner
påvirkede udviklingen fra 2009 til 2010 positivt med
DKK 26 mio.

Resultatet før skat udgjorde herefter DKK 375 mio.
mod DKK 77 mio. i 2009.

Skat af periodens resultat udgjorde en omkostning på
DKK 97 mio. svarende til en skatteprocent på 26 %.
Skatten udgjorde i 2009 DKK 24 mio. og var positivt
påvirket af en regulering vedrørende tidligere år på
DKK 7 mio. Der er i 2010 indregnet en skatteomkost-
ning på DKK 5 mio. i anden totalindkomst, mens der

i 2009 som følge af danske regler for rentefradragsbe-

grænsninger ikke var indregnet skat i anden totalind-
komst.

Periodens resultat blev DKK 278 mio., hvilket er
DKK 226 mio. bedre end de DKK 52 mio., som blev
realiseret i 2009.

Balance

Royal Unibrews balance udgjorde pr. 31. december
2010 DKK 3.057 mio., hvilket er DKK 433 mio. lavere
end pr. 31. december 2009. Frasalget af de caribiske
bryggerier har reduceret balancen med ca. DKK 250
mio., mens fokus på at nedbringe arbejdskapitalen
har reduceret investeringen i varebeholdninger og
varetilgodehavender organisk med ca. DKK 50 mio. i
forhold til ultimo 2009. Herudover er balancesummen
reduceret som følge af, at afskrivninger på materielle
langfristede aktiver overstiger nettoinvesteringer i
langfristede aktiver i 2010, ligesom de likvide behold-
ninger organisk er reduceret med ca, DKK 24 mio.

Egenkapitalandelen blev i 2010 forøget og udgjorde
ved udgangen af året 41,9 % mod 28,5 % ved udgan-
gen af 2009. Koncernens egenkapital udgjorde ultimo
2010 DKK 1.281 mio. og blev i perioden øget med
periodens positive totalindkomst på DKK 312 mio,
og reduceret med DKK 26 mio. vedrørende minori-
tetsinteresser i de frasolgte caribiske selskaber samt
udbytte til minoritetsaktionærer, Totalindkomsten
består af periodens resultat på DKK 278 mio., positi-
ve valutakursreguleringer af udenlandske tilknyttede
selskaber på DKK 13 mio. og en positiv udvikling i
værdien af sikringsinstrumenter på DKK 21 mio.

Den netto rentebærende gæld blev i 2010 reduce-
ret med DKK 646 mio. (2009: DKK 776 mio., heraf

 

 

 

 

 

 

 

SOLIDITET NETTO RENTEBÆRENDE GÆLD/EBITDA FRIT CASH FLOW
% Gange DKK mio.

50 ———— 10 600

40 8 400

30 6 (TT 200

20 4 0

 

 

 

 

 

   

 

 

 

 

 

 

 

   

0 i , et HS
2006 2007 2008 2009 2010

0 2006 2007 2008 2009 2010

HT -200 ga
OM -400 —

2006 2007 2008 2009 2010

 

 

 

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

 

 

kapitalforhøjelse på DKK 394 mio.) og udgjorde pr.
31. december 2010 DKK 770 mio. (2009: DKK 1.416
mio.). DKK 187 mio. af reduktionen i 2010 relaterer
sig til frasalget af de caribiske bryggerier. Den organi-
ske reduktion var således markant i 2010. Den netto
rentebærende gæld er kontinuerligt nedbragt siden 1.
kvartal 2009 fra DKK 2.326 til DKK 770 mio,

Pengestrømme

Det frie cash flow blev i 2010 DKK 89 mio. bedre
end i 2009 og udgjorde således DKK 463 mio. mod
DKK 374 mio. i 2009. Forbedringen relaterede sig
til lavere investeringer i langfristede aktiver, mens
pengestrømmen fra driftsaktiviteter var DKK 21 mio.
mindre og udgjorde DKK 492 mio. i 2010 mod DKK
513 mio. i 2009, Nettoinvesteringer i langfristede
aktiver var i 2010 DKK 42 mio, mod DKK 152 mio.

i 2009, hvor investeringen i flytningen. af produktio-
nen fra Århus til Faxe blev afsluttet i 2. kvartal. Ud-
bytte fra associerede virksomheder udgjorde i 2010
DKK 13 mio., hvilket er uændret i forhold til 2009.

Pengestrømmen fra driftsaktiviteter på DKK 492
mio, sammensatte sig af periodens resultat reguleret
for ikke likvide driftsposter på DKK 601 mio. (2009:
DKK 410 mio,), en positiv arbejdskapitalrelateret
pengestrøm på DKK 64 mio. (2009: DKK 230 mio.),
rentebetalinger på netto DKK 79 mio. (2009: DKK
140 mio.) og betalte skatter på DKK 94 mio. (2009:
DKK -13 mio.). Pengebindingen i arbejdskapital var
ved udgangen af 2010 DKK -134 mio. (2009: DKK
"85 mio,). I alle enheder er der fortsat stærkt fokus på
styring af varebeholdninger og tilgodehavender fra
salg samt styring af leverandørgæld.

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

1105054EogSN37424

Finansielle forhold

Royal Unibrew har i 2010 indgået en ny aftale med
sine bankforbindelser, således at koncernens banken-
gagement nu er baseret på en 5-årig aftale på attrakti-
ve vilkår og med et styrket kapitalberedskab. Sel-
skabet er således ikke længere begrænset i sin ret til
at udbetale udbytte eller tilbagekøbe aktier, ligesom
der ikke er knyttet sikkerhedsstillelser til bankenga-
gementet. De tilknyttede finansielle covenants giver
Royal Unibrew et betydeligt råderum. Ligeledes er
der i 2010 indgået aftale om en ny 20-årig realkredit-
facilitet på attraktive vilkår, Etableringen af den nye
realkreditfacilitet har påvirket årets netto renteom-
kostninger positivt med ca. DKK 15 mio, relateret til
indfrielsesgevinster og tilpasning af sikringsinstru-
menter.

Bryggerigrunden i Århus

Efter regnskabsårets afslutning har Royal Unibrew
indgået en samarbejdsaftale med A. Enggaard A/S,
Entreprenør- og Byggefirma, vedrørende bryggeri-
grunden i Århus, jf. selskabsmeddelelse nr. 1/2011 af
den 4. marts 2011. Aftalen er betinget af vedtagelse
af den endelige lokalplan for området og er base-

ret på en optionsmodel. Den første option omfatter
mindst 30.000 mwZ byggeret og skal udnyttes senest

9 måneder efter godkendelse af den endelige lokal-
plan. Under forudsætning af at den første option
udnyttes, kan de efterfølgende optioner udnyttes

til køb i perioden 2013-2016. Gennemførelsen af

og det tidsmæssige forløb for det samlede salg vil
derfor være behæftet med betydelig usikkerhed.

Det er Royal Unibrews opfattelse, at den indgåede
samarbejdsmodel - givet markedsforholdene - skaber
et godt grundlag for realisering af værdien af den
samlede bryggerigrund. Lokalplanforslaget er efter
Royal Unibrews ønske blevet tilpasset yderligere til
mulige brugeres behov, hvorfor Århus kommunes
godkendelse nu først forventes i august 2011. Lokal-
planforslaget omfatter et projekt på i alt 140.000 m?
fordelt med 65 % på erhverv, undervisning og kultur
samt 35 % på boliger. Bryggerigrunden er indregnet
i årsregnskabet for 2010 med en værdi, der er på
niveau med den indregnede værdi i delårsrapporten
for 3. kvartal 2010,

 

 

Forventninger

Forventningerne til Royal Unibrews økonomiske ud- FORVENTNINGER TIL 2011
vikling i 2011 er udarbejdet under hensyntagen til en

 

 

Forventninger Realiseret i

række forhold, herunder hvorledes selskabets mar- 2011" 2010

keder er påvirket i kølevandet på den økonomiske Nettoomsætning (DKK mio) — 3.400-3,550 3775

krise, forventningerne til udviklingen i væsentlige EBITDA (DKK mio.) 575-625 601

ae om! ostnings <ategoriler samt effekten af gennemførte EBIT (DKK mio.) 435-485 417
og igangsatte Initiativer.

Forventningerne til de økonomiske resultater i 2011
er baseret på følgende hovedforudsætninger:

" Royal Unibrew har indgået aftale om sammen-
lægning af sine polske aktiviteter med Van Pur.
Aftalen er betinget og forventes endeligt afsluttet i
1. kvartal 2011.

. Det skønnes, at forbruget på det nordiske marked
vil være svagt faldende og på de øvrige markeder
stabilt.

+ Markedsandelene for brandede produkter forven-
tes fastholdt eller øget for de væsentligste brands
på hovedmarkederne.

« Den skarpe konkurrence på de største markeder
forventes at fortsætte.

+ Nettoomsætningen skønnes i 2011 at blive lavere
end i 2010 som følge af den oven for nævnte trans-
aktion i Polen. Organisk forventes nettoomsætnin-

e gen på niveau med 2010.

+ Priserne på de væsentligste råvarekategorier har
været stigende i 2010. Royal Unibrew har i 2010
løbende indgået sikringsaftaler for størstedelen
af det skønnede forbrug i 2011, men på et højere
omkostningsniveau end i 2010.

- Det skønnes, at den i løbet af 2010 konstaterede
omkostningsinflation på en række direkte som in-
direkte omkostningskategorier vil fortsætte i 2011.

+ Afskrivningerne skønnes i niveauet DKK 140 mio.

+ Den beregnede skat forventes at udgøre ca. 27 %.

+ Bruttoinvesteringerne forventes at udgøre ca. DKK
110-125 mio.

+ Der forudsættes uændrede valutakurser over for
DKK i forhold til ultimo 2010.

1105054EogSN37425

 

£ 12011 indgår Polen iresultatet indtil forventet closing, mens
de caribiske bryggerier ikke indgår. | 2010 indgik Polen og
Caribien med en omsætning på DKK 345 mio., et EBITDA på
DKK 26 mio, og et EBIT på. DKK 18 mio. ide perioder, der ikke
skønnes at ville indgå i 2011.

= Helårseffekt i 2011 af ændret skøn for afskrivninger påvirker
resultatet positivt med ca. DKK 20 mio.

 

Udsagn om fremtiden

Denne årsrapport indeholder fremadrettede
udsagn. Der bør ikke træffes beslutning baseret
på sådanne fremadrettede udsagn, da de relaterer
sig til og er afhængig al omstændigheder, som
måske eller måske ikke vil indtræde i fremtiden,
og de faktiske resultater kan adskille sig væsent-
ligt fra dem, som er indeholdt i de fremadrettede
udsagn. Fremadrettede udsagn omfatter, men

er ikke begrænset til, udsagn vedrørende vores
forretning, finansielle omstændigheder, strategi,
driftsresultater, finansiering og andre planer,
formål, antagelser, forventninger, udsigter, over-
bevisninger og andre fremtidige begivenheder og
udsigter. Vi påtager os ikke nogen forpligtelse til
og har ikke til hensigt at offentliggøre opdaterin-
ger eller ændringer til nogen af disse fremadret-
lede udsagn, uanset om det er med henblik på at
afspejle ny information, fremtidige begivenheder
eller omstændigheder eller med andet formål.

ESS SS SE ESS SEES SENE SETE ENE ET SE ESS SEE ESSENS ONES REE SENE KE SEER

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010 fa

 

De vigtigste brands

Vesteuropa

 

 

 

 

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

1105054EogSN37426

Østeuropa

 

 

 

 

 

 

1105054EogSN37427

 

 

Vesteuropa

Væsentlig stigning i indtjening trods mindre fald i volumen - blandt andet grundet effek-

tivisering og bedre markeds- og produktmiks.

AFSÆTNING NETTOOMSÆTNING
ae t.hl DKK mio.

 

  

2008

wd
2009 2010

   

 

EBIT FØR SÆRLIGE POSTER OVERSKUDSGRAD

DKK mio. %

 

400 ———— 20

15

Segmentet Vesteuropa omfatter markederne for øl
og læskedrikke i Danmark og Norden, Tyskland og
Grænsehandlen samt Italien. Vesteuropa udgjorde i
2010 49 % af koncernens afsætning og 64 % af net-
toomsætningen (2009: 50 % henholdsvis 63 %).

Afsætningen i Vesteuropa faldt i 2010 med 2 %i
forhold til 2009, mens nettoomsætningen steg svagt.

Royal Unibrew vandt generelt markedsandele for
brandede øl og læskedrikke.

Resultat af primær drift (EBIT før særlige poster)
steg fra DKK 275 mio, i 2009 til DKK 365 mio., og
overskudsgraden steg med 3,7 procentpoint til 15,1
%. Fremgangen i indtjeningen kan tilskrives flere
forhold: Markeds- og produktmikset var bedre end i
2009, produktionsomkostningerne var lavere end i
2009 grundet højere effektivitet på de danske bryg-
gerier, den fulde effekt af omlægningen af distribu-
tionsstrukturen i Danmark blev opnået i 2010, og
råvarepriserne var lavere.

10

  

    

   

 

d

2009 2010

i

0 ,:
2008 2009 2010

 

 

EBIT var i 2010 ikke påvirket af særlige poster og
steg med DKK 114 mio. til DKK 365 mio.

 

 

 

VESTEUROPA
Realiseret i 2010 Ændring i forhold til 2009

Nettoomsætning (DKK mio.) Afsætning (1.000 hl)  Nettoomsætning i % Afsætning i %
Danmark 1.191 1.478 2 1
Italien 675 450 1 -2
Tyskland og Grænsehandlen 536 1,264 -3 -4
Norden 22 61 -8 -16
Vesteuropa i alt 2.424 3.253 0 -2

 

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

1105054EogSN37428

 

DANMARK

Profil

Royal Unibrew er den næststørste udbyder af øl
og læskedrikke i Danmark. På det danske ølmar-
ked udbyder Royal Unibrew en kombination af
stærke internationale, nationale og lokale brands.
Royal og det internationale licensmærke Heine-
ken udbydes på hele det danske marked, mens
brands som Albani, Ceres og Thor udbydes i de
områder, hvor de har en stærk lokal forankring.

ea Inden for læskedrikke udbyder Royal Unibrew
egne brands såvel som licensbaserede brands.

Egne brands omfatter Faxe Kondi, som er det
ledende brand inden for lemon/lime-segmentet,
samt Nikoline. Pepsi-koncernens produkter,
herunder Pepsi, Pepsi Max, 7UP og Mirinda-
produkterne, tappes og distribueres på basis af
licensaftaler.

Inden for brandet kildevand og naturligt mineral-
vand har Egekilde indtaget en ledende position
på det danske marked. Egekilde blev udviklet og
lanceret i 2006, og der er siden lanceret en række
smagsvarianter, bl.a. citrus, tranebær og blåbær/
granatæble.

Royal Unibrew har bryggerier i Faxe og Odense,
hvorfra markedet forsynes via eget landsdæk-
kende distributionssystem.

Ar SES RENE FRE BDSEE REE PAR Dr mg sa ber bereder PEDE ELM ENB Sa AM ne sonde kibndkeshere one re an Porr ERE MATS alen der Men Rn er

Udviklingen i 2010

Det skønnes, at den samlede afsætning af mærkeva-
reøl i Danmark i 2010 er faldet med ca. 6 %, mens
afsætningen af brandede læskedrikke skønnes at
være faldet med ca. 3 %. Priskonkurrencen har fort-
sat været hård.

Royal Unibrews samlede afsætning steg i 2010 med
1 % og nettoomsætningen med 2 %. Royal Unibrews
markedsandele for såvel brandede ølprodukter som
brandede læskedrikprodukter er således steget i
2010, blandt andet som følge af en markant øget
markedsføringsindsats og innovative tiltag, herunder
lanceringen af nye produkter.

I 2010 udviklede og lancerede Royal Unibrew Tempt,
som er et nyt brand i cider-kategorien. Tempt blev
godt modtaget på markedet og opnåede en væsentlig
markedsandel på trods af hård konkurrence fra de
øvrige produkter på markedet.

1105054EogSN37429

 

 

 

 

Tempt

er Royal Unibrews nye cider.
Tempt blev lanceret i 2010 og
har opnået en betydelig mar-
kedsandel. Tempt leveres i tre
varianter, Tempt Na 2 (æble).
Tempt No 7 (hyldeblomst og
blåbær) samt Tempt No 9 (jord-
bær og lime)

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

ITALIEN

 

Profil

Ceres Strong Ale er blandt markedslederne i
Italien i super premium segmentet og har en
betydelig markedsandel. Ceres Strong Ale er
tilgængeligt i omkring 75 % af de anslåede
175.000 HoReCa-udsalgssteder.

Den italienske organisation beskæftiger sig
med salg og markedsføring, da Ceres Strong
Ale brygges i Danmark og eksporteres til Ita-
lien. Salgsindsatsen er rettet mod de største de-

e tailkæder samt grossister, der betjener kunder i
HoReCa-segmentet, og som også varetager den
fysiske distribution.

Samtidig sælger Royal Unibrew Ceres Old 9 i
super premium segmentet og pilsnertyperne
Ceres Top Pilsner og Faxe i mainstream seg-
mentet.

I Italien fokuserer Royal Unibrew på en
intensiv og vedvarende above the line-mar-
kedsføring rettet mod forbrugerne med bl.a.
TV-reklamer samt trade-marketing aktiviteter
for at opretholde og udbygge Ceres Strong Ale's
markedsposition som et førende brand i sit
segment.

DEER EL EB rr ene er FEER ER Ek STER ET DSE UGE be de Fr SE RAR FRA NEO BEN Mød N

Udviklingen i 2010

e I Italien faldt Royal Unibrews afsætning i 2010 med
2 % i et svagt faldende marked, som var påvirket af
dårligere vejr end sædvanligt i forårsmånederne. Af-
sætningen af Royal Unibrews super premium brand,
Ceres Strong Ale, steg med knap 2 %, og Royal
Unibrews nettoomsætning steg trods den faldende
afsætning med 1 % som følge af en gunstig udvikling
i produktmikset. Det vurderes, at Ceres Strong Ale

 

 

 

 

fastholdt sin markedsandel, og der arbejdes løbende Ceres Strong Åle
på at styrke produktets positionering gennem målret- er en stærk øl og anses for
tede salgs- og markedsføringsaktiviteter. et super premium brand.

Her i en art edition.

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

1105054EogSN37430

 

 

Tyskland og Grænsehandlen

Profil

Royal Unibrew eksporterer en række produkter
til Tyskland og forsyner både detailkunder, der
leverer til Grænsehandlen, og detailkunder på
det tyske marked i øvrigt,

 

Royal Unibrew er aktør inden for Grænsehand-
len, hvor der primært sælges Royal, Thor og
Slots inden for øl og Egekilde og Faxe Kondi
inden for læskedrikke.

e De tyske detailkunder serviceres primært med
Faxe.

Udviklingen i 2010

Afsætningen faldt i 2010 med 4 %, mens omsæt-
ningen kun faldt 3 %, idet produktmikset var bedre
end i 2009. Royal Unibrews markedsandele skønnes
fastholdt.

 

 

 

Egekilde tranebær

Egekilde har sit udspring dybt nede
under de gamle egetræer i en skov på
Sydsjælland, Kildens rene, krystal-
klare vand giver en frisk og uspoleret
smag, og Egekilde leveres i flere
varianter, som her tilsat naturlig brus
og en raffineret smag af tranebær,

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

1105054EogSN37431

 

 

 

 

 

Faxe Kondi - Vær med

Faxe Kondi-kampagnen ”Vær Med” er verdens længste fodbold-
stafet og blev skudt i gang i foråret 2010 for at skærpe brandets
profil. Vær Med-kampagnen engagerede forbrugere på tværs af
Danmark ved at drible en fodbold 790 kilometer gennem Danmark
fra Grenen i Skagen over målstregen i Tivoli i København.

Danmarksmesteren i freestyle-fodbold gav bolden op fra Danmarks nordligste punkt. I løbet af de

16 dage, som turen varede, deltog mere end 5.000 forbrugere aktivt - og på alle måder. Deltagerne
driblede bolden hen ad gaden, ind på stadions, gennem samtlige Bilka-butikker på ruten, og selv på

Elle Eee are l TEN [e le oe slaa ate Se gele lee] le

"Vær Med” blev en stor succes, og Faxe Kondis hjemmeside opnåede mere en 50.000 unikke besø-
gende og fik 400.000 sidevisninger. Samtidig engagerede kampagnen 80.000 fans via Facebook.
På hjemmesiden kunne interesserede fans følge bolden på dens tur gennem Danmark. Kampagnen
ES Sets SKS ANE ES DKs Ta Tae sl Selle ate al STE USS] SSR ESSEN A TEARS] gen
pæiske Epica Awards.

 

1105054EogSN37432

 

 

 

 

Østeuropa

Den betydelige forbedring af resultatet skyldes stigende volumen, højere effektivitet
samt lavere råvarepriser,

 

AFSÆTNING NETTOOMSÆTNING
t.hl DKK mio.

4.000 1.200

3.000 900

   

od: KER
2008 2009 2010

 

600

300

  

 

 

 

2008 2009 2010

 

EBIT FØR SÆRLIGE POSTER
DKK mio.

OVERSKUDSGRAD
%

 

60

 

60 ———————
2008 2009 2010

  

 

5,0 ———————————————
2008 2009 2010

 

Segmentet Østeuropa omfatter primært markederne
for øl, juice og læskedrikke i Letland, Litauen og Po-
len. Østeuropa udgjorde i 2010 44 % af koncernens
afsætning og 25% af nettoomsætningen. (2009: 42 %
henholdsvis 24 %).

Afsætningen steg 6 % i 2010, mens nettoomsætnin-
gen i segmentet var 4 % højere end i 2009, Salget af
det polske Koszalin-bryggeri i juni 2009 har redu-
ceret afsætning og nettoomsætning med 1%. Den
organiske vækst i afsætning og nettoomsætning var
således henholdsvis 7 % og 5 %. Udviklingen i net-
toomsætningen var påvirket positivt med 3 % som
følge af en. højere PLN-kurs. Royal Unibrews mar-
kedsandele skønnes generelt øget eller fastholdt.

Det primære resultat (EBIT før særlige poster) blev i
2010 forbedret med DKK 51 mio. i forhold til 2009,
og overskudsgraden steg fra -0,6 % til 4,9 %. Den
betydelige forbedring af resultatet skyldes dels øget
volumen, dels højere effektivitet som følge af, at de
omkostningsbesparelser, der blev gennemført i 2009,
fik fuld effekt i 2010, samt lavere råvarepriser. Der er
fortsat fokus på at optimere og integrere aktiviteterne
i Baltikum, Samtidig blev tiltagene for at sikre et
break-even i Polen realiseret tidligere end forventet,
og i 2010 blev der opnået break-even på EBIT-niveau.
Resultatforbedringen i segmentet sammensætter sig
af væsentligt forbedrede resultater i Polen og Let-
land, mens resultatet i Litauen var lavere end i 2009.

EBIT var i perioden DKK 60 mio. bedre end i 2009,
hvoraf DKK 9 mio. relaterer sig til særlige poster i
2009 vedrørende restrukturering.

 

 

 

ØSTEUROPA
Realiseret i 2010 Ændring i forhold til 2009

Nettoomsætning (DKK mio.) Afsætning (1.000 hl)  Nettoomsætning i % Afsætning i %
Litauen 317 835 -6 1
Letland 253 890 -4 6
Polen 367 1.197 20 9
Øvrige områder 5 2 243 -16
Østeuropa i alt 942 2,924 4 6

 

1105054EogSN37433

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

 

 

BALTIKUM

 

Profil

Royal Unibrews Kalnapilio-Tauro Grupe er den
næststørste bryggerivirksomhed i Litauen og har
betydelige markedspositioner inden for både

øl og læskedrikke, Aktiviteterne i Litauen blev
etableret i 1999 med overtagelsen af bryggeriet
Vilnius Tauras og senere udbygget med købet af
landets tredjestørste bryggeri, Kalnapilis, i 2001.

På det litauiske marked for øl er Royal Unibrew
til stede med mærkerne Kalnapilis og Taurus, der
er nationale brands, samt Faxe, som er et førende
internationalt brand på markedet. Cido er det
tredjestørste brand i Litauen inden for juice.

Organisationen i Litauen varetager salg og di-
stribution til såvel detailhandelen som HoReCa-
segmentet gennem eget landsdækkende distribu-
tionssystem.

I Letland er Royal Unibrew markedsleder inden
for juice og læskedrikke og den tredjestørste
udbyder af øl. Royal Unibrew købte i 2004 Cido,
der var den største udbyder af læskedrikke i
Letland samt en ledende udbyder af øl, Lacplesa
Alus. I 2007 blev platformen i Letland udbygget
med købet af Livu Alus, der var den tredjestørste
udbyder af øl i Letland.

Inden for læskedrikke udbydes der en serie
juiceprodukter under brandet Cido, som er et

af Letlands mest kendte mærkevarer. Endvidere
sælges der mineralvand af brandet Mangali, der
primært sælges som naturligt mineralvand, og
under brandet Fruts afsættes en række nectar-
drikke. Inden for øl er de vigtigste brands Lacple-
sis og Livu Alus, der begge afsættes i mainstream
segmentet.

Organisationen i Letland varetager salg og di-
stribution til såvel detailhandelen som HoReCa-
segmentet gennem eget landsdækkende distribu-
tionssystem.

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

1105054EogSN37434

Udviklingen i 2010

I Litauen skønnes det totale ølmarked i 2010 at
have været på niveau med 2009, mens det samlede
juicemarked faldt med anslået ca. 20 %. Samlet steg
Royal Unibrews afsætning med 1 %, mens nettoom-
sætningen faldt med 6 %. Kalnapilio-Tauro Grupe
vurderes at have fastholdt sin markedsandel for
branded øl og juice.

I Letland anslås det, at markedet for juice og læske-
drikke faldt med ca. 10 % i 2010, mens det samlede
ølforbrug vurderes at være steget med knapt 6 %.
Royal Unibrew øgede sin afsætning med 6%. Net-
toomsætningen faldt med 4%. Royal Unibrew øgede
sin markedsandel for branded øl og vurderes at have
fastholdt sin markedsandel for juice og læskedrikke
på trods af, at forbrugerne i Letland konverterede en
del af forbruget til discount-segmentet.

I både Litauen og Letland ser det ud til, at økono-
mierne er ved at stabilisere sig efter en betydelig
recession i de seneste år.

Cido Morning Juice

 

 

I Letland er Royal Unibrew
markedsleder inden for juice,
og Cido er det vigtigste brand.
Der er dog ingen tradition for
at drikke juice om morge-
nen. | 2010 lancerede Royal
Unibrew derfor ”Cido Morning
Juice” og gjorde via en mar-
kant kampagne opmærksom
på, at juice er en oplagt måde
at give både sig selv og sine
børn vitaminer og energi al-
lerede fra morgenstunden.

 

 

Polen

 

Profil

I Polen opererer Royal Unibrew inden for øl —
primært i landets nordøstlige region, i regionen
omkring Warszawa, og i det sydlige Polen. I
disse områder markedsfører og distribuerer
Royal Unibrew sine brands i mainstream seg-
mentet.

I det nordøstlige Polen er Royal Unibrew den
næststørste udbyder af øl med brandet Lomza
og har en anslået markedsandel i detailsegmen-
tet på 15 % i regionen.

Royal Unibrew indgik sidst i 2010 en betinget
aftale om sammenlægning af Royal Unibrew
Polska og ejerandelen i bryggeriet Perla Bro-
wary Lubelskie med Van Pur i Polen. Aftalen
forventes endeligt afsluttet i 1, kvartal 2011,
hvorefter Royal Unibrew A/S vil blive 20 %
aktionær i Van Pur S.A. Van Pur vil inklusive
de tilførte aktiviteter blive Polens fjerde største
bryggerivirksomhed med en strategisk stærk
position i mainstream-markedet, en samlet
årlig volumen på ca. 3,3 mio. hl svarende til en
markedsandel på ca. 7% og en forventet net-
toomsætning på ca. DKK 1 mia.

EELAM PT FE ASNES DEE NE SIRENE SR Tas TE ERAT MR ME TES RE NE bur

Udviklingen i 2010

Ølforbruget skønnes at være faldet med ca. 3 % i
2010 i forhold til 2009, og markedet var fortsat vola-
tilt, Royal Unibrews afsætning steg med 9 %. Salget
medio 2009 af bryggeriet i Koszalin og de tilhørende
brands medførte en reduktion i afsætningen med 2
%. Den organiske vækst i afsætningen var således
11 % i 2010. Nettoomsætningen steg i perioden med
20 %, hvoraf ca. 9 procentpoint var relateret til den
højere PLN-kurs. Korrigeret for salg af aktiviteter og
valutakursudvikling steg omsætningen med 13 %.
Fremgangen skyldes primært innovative salgs- og
markedsføringstiltag.

1105054EogSN37435

 

 

 

Lomza

Lomza er Royal Unibrews vigtigste brand
i Polen. 1 2010 lancerede Royal Unibrew
en ny, upasteuriseret variant af Lomza, og
understøttet af en national TV-kampagne,

udendørs reklamer og brug af sociale medier
steg salget af Lomza i 2010 betydeligti
forhold til 2009, mens efterspørgslen efter
brandede produkter på det samlede marked
var faldende, Kampagnen har etableret
Lomza som et af de tre hurtigst voksende
øl-brands i Polen.

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

 

Malt- og oversøiske markeder

Høj organisk vækst og forbedring af resultat.

 

AFSÆTNING NETTOOMSÆTNING Segmentet Malt- og oversøiske markeder omfatter
e t.hl DKK mio. koncernens bryggerier (indtil udgangen af januar
2010) og distributionsselskab i Caribien, eksport- og
800 600 licensforretningen for maltdrikke, samt eksport af øl

til øvrige markeder,

Af- og omsætningen udgjorde i 2010 henholdsvis 7
% og 11 % af koncernens af- og omsætning (2009: 8
% henholdsvis 12 %). Afsætningen faldt i 2010 med
12 %, og salget af de caribiske bryggerier reducerede
afsætningen med 28 %. Nettoomsætningen faldt med
16 %, og salget af de caribiske bryggerier reducerede
nettoomsætningen med 27 %, Organisk blev både
afsætningen og nettoomsætningen således øget med
EBIT FØR SÆRLIGE POSTER — OVERSKUDSGRAD 16 %. Nettoomsætningen er positivt påvirket af

DKK mio. % valutakursændringer med ca. DKK 8 mio. svarende
til knapt 2 %.

 

 

 

2008 2009 2010

 

 

60 ————————— 12
Det primære resultat (EBIT før særlige poster) var

DKK 11 mio, højere i 2010 end i 2009, Salget af de
caribiske bryggerier har i forhold til 2009 reduceret
resultatet med DKK 10 mio, Derudover er resultatet

i fjerde kvartal som forventet negativt påvirket af en-
keltforhold, der understøtter forretningsudviklingen.
Organisk er det primære resultat således forbedret
med DKK 21 mio. i 2010. Det vurderes, at omsætning
og indtjening efter et betydeligt fald i 2009 hermed er
tilbage på et højere og mere normaliseret niveau.

   

0 fed de
2008 2009 2010 2008 2009 2010

 

 

 

MALT- OG OVERSØISKE MARKEDER

 

 

 

Realisereti 2010 Ændring i forhold til 2009
Nettoomsætning (DKK mio.) Afsætning (1.000 hl)  Nettoomsætning i % Afsætning i %
Amerikas 240 202 -30 -31
Europa 87 111 12 12
Afrika og øvrige markeder 82 153 15 14
Malt- og oversøiske markeder i alt 409 466 -16 -12

 

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

1105054EogSN37436

 

 

 

 

DE 6072 HEE Vskas DEEL PEER DRE Pr Al TnE Ee

   

Profil

Forretningsområdet Malt- og oversøiske Mar-
keder omfatter en eksport- og licensforretning,
primært af ikke alkoholiske maltdrikke.

Royal Unibrew har flere internationalt stærke

brands inden for maltdrikke, og disse afsæt-

tes i premium segmentet, Vitamalt vurderes at

være det tredjestørste globale malt-brand, mens

Supermalt er Royal Unibrews næststørste brand

inden for maltdrikke og det førende malt-brand i
e England.

De væsentligste markedsområder for Royal
Unibrews maltdrikke er lande i Afrika og Cari-
bien samt etniske befolkningsgrupper fra disse
områder bosat i og omkring større byer i Europa
og USA.

Markederne for maltdrikke forsynes enten ved
eksport fra Royal Unibrews danske bryggerier
eller på basis af licensaftaler.

IT England samt på Guadeloupe og Martinique
understøttes eksportaktiviteterne af egne salgs-
selskaber.

For at ekspandere distributionen af Vitamalt
brandet, har Royal Unibrew indgået aftaler om
licensproduktion af Vitamalt med lokale brygge-

 

 

e rivirksomheder.
Amerikas omfatter primært Caribien, USA og Vitamalt
Canada. Af- og omsætning i Amerikas har, justeret Vitamalt er Royal Unibrews mest
for frasalget af de caribiske bryggerier, udviklet sig populære maltdrik. Vitamalt
positivt i 2010 med en stigning i afsætning og net- er et alkoholfrit produkt af høj
toomsætning på henholdsvis 21 % og 17 %. Den kvalitet. Produktet henvender
positive udvikling kan dels forklares med en øget sig til forbrugere af afrikansk
aktivitet i Royal Unibrews distributionsselskaber på og caribisk oprindelse. Vitamalt
Guadeloupe og Martinique, dels med en tilfredsstil- er et af verdens mest udbredte
lende stigning i det licensbaserede salg i Caribien maltdrikmærker.
samt salget i USA.

I Europa steg af- og omsætningen i forhold til 2009.
Der vurderes opbygget et vist lager i markedet.

Også i Afrika og på de øvrige markeder i segmentet ud-

viklede Royal Unibrews aktiviteter sig positivt i 2010
med stigning i både afsætning og nettoomsætning.

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

1105054EogSN37437

 

 

 

 

 

CE

[
i]
'
i
.
EF"
i
Cc

CSE ERE]
ba

i

kalk ille bed bg 7

FREE ;

en)
SE.

 

 

1105054EogSN37438

pmE;

 

Aktionærforhold

Royal Unibrew ønsker at holde aktionærerne løbende orienteret om selskabets udvikling
og ligeledes styrke interessen for selskabet på aktiemarkedet. Royal Unibrew lægger
derfor vægt på at levere rettidig og fyldestgørende information om mål og strategi, forret-
ningsaktiviteterne samt udviklingen på selskabets markeder.

 

 

Aktiekapital, DKK 111.864,980
Antal aktier 11.186.498
Stykstørrelse DKK 10
Antal aktieklasser 1
Stemmeretsbegrænsning Ingen
Noteringssted NASDAQ OMX Copenhagen A/S
Kort navn RBREW
ISIN-køde DK10242999
Bloomberg-køde RBREW DC
Reuter-kode RBREW.CO
Indeks MidCap
Aktieinformation

Bestyrelsen har bemyndigelse til i perioden indtil
1, maj 2011 at forhøje selskabets aktiekapital ad en
eller flere gange med indtil nominelt DKK 11 mio.
svarende til ca. 10 % af aktiekapitalen. Bestyrelsen
er ligeledes bemyndiget til at købe egne aktier op til

10 % af aktiekapitalen.

Bestyrelsen kan ikke uden en forudgående godken-
delse på generalforsamlingen beslutte at udstede
aktier eller erhverve egne aktier.

UDVIKLING I ROYAL UNIBREWS AKTIEKAPITAL

Hver aktie a DKK 10 giver én stemme. Alle aktionæ-
rer, som er noteret i selskabets aktiebog, er stemme-
berettigede.

Aktierne er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen
A/S, og Royal Unibrew indgår pr. 3. januar 2011 igen
i MidCap-indekset.

Ultimo 2010 var kursen på Royal Unibrew-aktien 332
i forhold til 139 ultimo 2009. Royal Unibrews mar-
kedsværdi udgjorde DKK 3.714 mio. ved udgangen af
2010 mod DKK 1.555 mio. ved udgangen af 2009.

Change of control

Gennemførelse af et overtagelsestilbud, som medfø-
rer, at kontrollen med selskabet ændres, giver enkelte
samhandelspartnere og långivere ret til at opsige
indgåede samhandelsaftaler, Vedrørende aftaler med
selskabets ledelse henvises til afsnittet ”Vederlagsfor-
hold”.

Ejerforhold

Royal Unibrew havde ved udgangen af 2010 ca.
15.900 navnenoterede aktionærer, som tilsammen
ejede 85 % af den samlede aktiekapital.

 

 

t.DKK 2010 2009 2008 2007 2006
Saldo 1/1 111.865 56,000 - 59.000 61.800 63,700
Kapitalnedsættelse -3.000 -2,800 -1.900
Kapitaludvidelse 55.865

Saldo 31/12 111,865 111.865 56.000 59.000 61,800

 

1105054EogSN37439

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

 

1105054EogSN37440

AKTIONÆRSAMMENSÆTNING ULTIMO 2010
%

 

HE Udenlandske investorer

E Fonde og legater

Ed Royal Unibrew

EJ Danske institutionelle investorer
& Individuelle danske investorer

HM Ikke-navnenoterede

 

 

Følgende aktionærer har i henhold til de seneste
selskabsmeddelelser eller anden offentliggørelse en
aktiebeholdning større end 5 % af aktiekapitalen:

 

Ultimo Ultimo

 

februar februar
Aktionær 2011 2010
Chr. Augustinus Fabrikker, Danmark 10,4% 10,4%
ATP, Danmark 7,2 % 9,3 %
Stodir, Island 5,9 % 5,9 %
Skagen AS, Norge 5,6 % 5,6 %

 

Medlemmer af bestyrelsen og direktionen er omfattet
af Royal Unibrews insiderregler, og deres aktiehand-
ler er underlagt indberetningspligt. Personer med
intern viden samt deres ægtefæller og børn under 18
år kan kun handle Royal Unibrew-aktier, når besty-
relsen har meddelt, at vinduet for handel med aktier
er åbent (og når de for øvrigt ikke besidder intern
viden). Dette gælder normalt i en periode på fire uger
efter offentliggørelsen af en regnskabsmeddelelse.

Bestyrelsesmedlemmer ejede pr, 31. december 2010
8.382 aktier i selskabet, og medlemmer af direktio-
nen ejede 116.200 aktier, svarende til samlet 1,1 % af
aktiekapitalen.

Royal Unibrew ejede pr. 31. december 2010 106.674
egne aktier svarende til 1,0 % af aktiekapitalen.

Generalforsamling
Selskabets ordinære generalforsamling afholdes den
28. april 2011 kl. 17.00 i Atletion i Århus.

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

På Royal Unibrews ekstraordinære generalforsamling
den 11. oktober 2010 blev der givet mulighed for, at
kommunikation med selskabets aktionærer kan ske
elektronisk, herunder også kommunikation i forbin-
delse med afholdelse af generalforsamling. I januar
2011 har alle navnenoterede aktionærer fået tilsendt
et brev, hvori det er oplyst, hvordan man fremover
kan modtage kommunikation elektronisk. Indkaldel-
se til den kommende ordinære generalforsamling vil
ske elektronisk, og informationer omkring tilmelding
til elektronisk kommunikation findes på Royal Uni-
brews hjemmeside www.royalunibrew.com under
”Investor”.

Navnenotering sker ved henvendelse til det pengein-
stitut, hvor aktierne ligger i depot.

Bestyrelsens beslutninger og

forslag til generalforsamlingen

Bestyrelsen vil foreslå, at generalforsamlingen
bemyndiger bestyrelsen til at erhverve egne aktier
svarende til indtil 10 % af aktiekapitalen, og at be-
myndigelsen gælder for tiden indtil næste ordinære
generalforsamling. Samtidig foreslås det, at bestyrel-
sen bemyndiges til at foretage kapitaludvidelser med
indtil nominelt DKK 11 mio. svarende til ca. 10 % af
aktiekapitalen.

Bestyrelsen foreslår endvidere, at der udloddes DKK
140 mio, i udbytte for regnskabsåret i 2010, svarende
til DKK 12,5 pr. aktie.

 

UDBYTTEDATOER FOR 2011
Beslutning på generalforsamling 28. april 2011
Sidste handelsdag med ret til udbytte for
2010 28. april 2011
Første handelsdag uden ret til udbytte for
2010 29. april 2011
Udbetaling af udbytte 4. maj 2011

 

Investor Relations aktiviteter
Royal Unibrew tilstræber at sikre åben og rettidig in-
formation til sine aktionærer og øvrige interessenter.

Der pågår løbende en række aktiviteter for at sikre
en god kontakt med selskabets interessenter. Royal
Unibrew har i 2010 blandt andet afholdt fire webcasts

 

i forbindelse med offentliggørelsen af hhv. årsrapport
2009, delårsrapport for 1. kvartal, 1. halvår og 3. kvar-
tal 2010. Royal Unibrew afholder desuden analytiker-
og investormøder i både ind- og udland i forbindelse
med offentliggørelse af delårs- og årsrapporter.

Royal Unibrew deltog i 2010 endvidere bl.a. i SEB
Enskildas Annual Nordic Seminar, SEB Enskildas
Capital World Investors Seminar, Danske Banks
Small- og MidCap Seminar og i Carnegies Nordic
Small- og MidCap Seminar.

Webcasts, præsentationerne fra ovenstående seminarer

ea samt selskabsmeddelelser er tilgængelige på Royal
Unibrews hjemmeside, www.royalunibrew.com
under investor

ROYAL UNIBREW-AKTIEN DÆKKES AF:

Aktieomsætning via NASDAQ OMX
Der blev i 2010 omsat i alt 9.468.635 aktier svarende
til 85 % af det vægtede antal aktier via NASDAQ

OMX Copenhagen.

AKTIEOMSÆTNING
Antal aktier'000

 

10.000

8.000 ————— fin

 

 

 

 

   

od Er sd Års
2006 2007 2008 2009 2010

 

 

 

 

 

 

Analysehus Analytiker
ABG Sundal Collier Franz Høyer
Carnegie Jesper Breitenstein
Danske Equities Søren Samsøe FINANSKALENDER FOR 2011
Handelsbanken Casper Blom 28. april 2011 Ordinær generalforsamling i Århus
Jyske Bank Jens Houe Thomsen
Nordea Bank Hans Gregersen Regnskabsmeddelelser:
Nykredit Markets Ricky Steen Rasmussen 28. april 2011 Delårsrapport for 1. kvartal 2011
SEB Enskilda Securities Michael K. Rasmussen 24, august 2011 Delårsrapport for 2. kvartal 2011
Sydbank Morten Imsgaard 30. november 2011 Delårsrapport før 3. kvartal 2011
AKTIEKURSUDVIKLING
e indeks
300 EJ Royal Unibrew
É OMX C20
250 HH Peer group

 

 

 

 

 

 

T T
marts 2010 juni 2010

T T T
september 2010

T F T
december 2010

 

Note: Peer-gruppen består af Carlsberg, Heineken, SABMiller og Anheuser-Busch InBev.

1105054EogSN37441

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

 

 

AKTIERELATEREDE NØGLETAL

 

 

Pr. aktie - DKK 2010 2009 2008 2007 2006
Royal Unibrew A/S' andel

af resultat pr. aktie 25,1 58 -89,0 26,4 38,0
Royal Unibrew A/S' udvandede

andel af resultat pr. aktie 25,1 5,8 -89,0 26,2 37,6
Cash flow pr. aktie 44,4 62,0 19,0 26,3 70,9
Udvandet cash flow pr. aktie 44,4 62,0 19,0 26,1 70,2
Kurs ultimo pr. aktie 332,0 139,0 118,5 534,0 740,0
Udbytte pr. aktie 12,5 0,0 0,0 10,0 10,0
Antal aktier 11,186.498 11,186,498 5.600.000 5.900.000 6.180.000

 

MEDDELELSER TIL NASDAQ OMX COPENHAGEN I 2010

 

05, januar 2010
08. januar 2010
18. januar 2010

12. februar 2010
17. februar 2010
24, februar 2010
05. marts 2010

30, marts 2010

14. april 2010

27. april 2010

27. april 2010

28. april 2010

29. april 2010

05. maj 2010

05. maj 2010

11. maj 2010

19, maj 2010

25, maj 2010

26. maj 2010

26. august 2010
27, august 2010
15. september 2010
11. oktober 2010
25. november 2010
26. november 2010
03. december 2010
04. marts 2011

01/2010
02/2010
03/2010

04/2010
05/2010
06/2010
07/2010
08/2010
09/2010
10/2010
11/2010
12/2010
13/2010
14/2010
15/2010
16/2010
17/2010
18/2010
19/2010
20/2010
21/2010
22/2010
23/2010
24/2010
25/2010
26/2010
01/2011

Ny økonomidirektør i Royal Unibrew A/S

Storaktionærmeddelelse i henhold til værdipapirhandelslovens & 29
1)Stabiliseringsperiode - Fortegningsemission

2) Betinget handel mellem Royal Unibrew A/S og Cerveceria Nacional Dominicana
Royal Unibrews salg af bryggerier i Caribien til Cerveceria Nacional Dominicana
Storaktionærmeddelelse i henhold til værdipapirhandelslovens & 29
Endelig gennemførelse af Royal Unibrews salg af bryggerier i Caribien
Årsregnskabsmeddelelse for 2009

Indkaldelse til ordinær generalforsamling

Valg af selskabsrepræsentanter til bestyrelsen i Royal Unibrew A/S
Delårsrapport for 1. kvartal 2010

Ordinær generalforsamling 2010

Royal Unibrews vedtægter

Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens & 28 a
Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens & 28 a
Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens & 28 a
Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens & 28 a

Ny formand i Royal Unibrews bestyrelse

Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens & 28 a
Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens & 28 a
Delårsrapport for 1. januar - 30, juni 2010

Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens & 28 a

Indkaldelse til ekstraordinær generalforsamling

Forløb af den ekstraordinære generalforsamling

Delårsrapport for 1. januar - 30. september 2010

Finanskalender 2011

Royal Unibrew og Van Pur går sammen i Polen

Royal Unibrew indgår betinget aftale om bryggerigrunden i Århus

 

Kontakt til IR

Aktionærer, analytikere, investorer, børsmæglersel-
skaber samt andre interesserede, der har spørgsmål

Kontaktpersoner

peter.ryttergaarderoyalunibrew.com

vedrørende Royal Unibrew bedes henvende sig til:

Royal Unibrew
Faxe Allé 1
4640 Faxe

Ginette Maasbøl (daglig IR-kontakt)
ginette.,maasboleroyalunibrew:com

Telefon: 56 77 15 12

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

1105054EogSN37442

Økonomidirektør Peter Ryttergaard (IR-ansvarlig)

 

 

1105054EogSN37443

 

 

     

 

1105054EogSN37444

Corporate governance

Ledelsen i Royal Unibrew lægger vægt på, at der udøves god selskabsledelse og foretager
løbende vurderinger af selskabets regler, politikker og praksis. Målet er at sikre, at selska-
bet bedst muligt lever op til sine forpligtelser over for aktionærer, kunder, medarbejdere,

myndigheder samt øvrige interessenter, og at den langsigtede værdiskabelse understøttes.

Royal Unibrew lever op til NASDAQ OMX Copen-
hagens anbefalinger vedrørende god selskabsledelse
med kun få undtagelser, som forklaret nedenfor.

Forholdet til aktionærer
og andre interessenter

Royal Unibrews ledelse ønsker og arbejder aktivt for
at opretholde god og åben kommunikation og dialog
med aktionærer og øvrige interessenter, Selskabet
mener, at en høj grad af åbenhed i formidlingen af
oplysninger om selskabets udvikling understøtter
selskabets arbejde og en fair værdiansættelse af sel-
skabets aktier, Koncernens åbenhed er udelukkende
begrænset af NASDAQ OMX Copenhagens oplys-
ningsforpligtelser og konkurrencemæssige hensyn.

Dialogen med og informationen til aktionærer og
interessenter finder sted via udsendelse af delårs-
rapporter og øvrige meddelelser fra selskabet, via
webcasts, møder med investorer, analytikere og pres-
sen. Delårsrapporter og andre meddelelser er tilgæn-
gelige på Royal Unibrews hjemmeside umiddelbart
efter offentliggørelsen. Hjemmesiden indeholder
desuden materiale, som anvendes i forbindelse med
investorpræsentationer og webcasts,

Selskabets vedtægter fastlægger, at generalforsam-
lingen skal indkaldes tidligst fem uger og senest tre
uger før generalforsamlingens afholdelse. Det tilstræ-
bes, at indkaldelse og dagsorden udformes således, at
aktionærer får et fyldestgørende billede af de anlig-
gender, der skal behandles på generalforsamlingen.
Fuldmagter er begrænset til en bestemt generalfor-
samling og udformes således, at ikke tilstedeværende
aktionærer kan vælge at give specifikke fuldmagter
til de enkelte punkter på dagsordenen.

Hver aktie af DKK 10 giver én stemme. Royal Uni-

brews aktier indeholder ingen restriktioner i stem-
meret, ligesom selskabet kun har en aktieklasse.

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

Bestyrelsens arbejde

Bestyrelsen varetager den overordnede strategiske
ledelse, den finansielle og ledelsesmæssige kontrol af
selskabet samt foretager løbende vurdering af direk-
tionens arbejde.

Bestyrelsen udfører sit arbejde i henhold til selska-
bets forretningsorden for bestyrelse og direktion.
Forretningsordenen. gennemgås og ajourføres årligt af
den samlede bestyrelse.

Bestyrelsen afholder årligt fire ordinære bestyrelses-
møder, hvoraf ét er med fokus på selskabets strategi-
ske situation og fremtid. Herudover mødes bestyrel-
sen efter behov.

Bestyrelsen har nedsat følgende udvalg:

Nomineringsudvalg

Nomineringsudvalget består af selskabets formand
og næstformand. Udvalget har i 2010 i en periode
udelukkende bestået af selskabets næstformand
(daværende midlertidige formand) som følge af den
tidligere formand Erik Højsholts dødsfald. I 2010
har nomineringsudvalget haft som primær opgave at
varetage fornyelsesprocessen i bestyrelsen, hvor fire
nye medlemmer er indvalgt på henholdsvis den ordi-
nære og den efterfølgende ekstraordinære generalfor-
samling, Udvalget mødes ad hoc.

Vederlagsudvalg

Vederlagsudvalget består af selskabets formand

og næstformand. Udvalget har i 2010 indstillet de
”Overordnede retningslinjer for incitamentsaflønning
i Royal Unibrew A/S”, der blev vedtaget af den ordi-
nære generalforsamling den 27. april 2010. Ligeledes
indstiller vederlagsudvalget og dermed bestyrelsen,
at en vederlagspolitik for bestyrelse og direktion ved-
tages på den kommende ordinære generalforsamling
den 28. april 2011. Udvalget mødes ad hoc.

 

1105054EogSN37445

Revisionsudvalg

Bestyrelsen i Royal Unibrew har besluttet kollektivt
at påtage sig revisionsudvalgets opgaver. Dette skal
ses i lyset af selskabets størrelse, gennemsigtighed i
rapporteringen og klare procedurer, hvorfor selskabets
bestyrelse ikke ser et behov for et særskilt revisions-
udvalg.

Bestyrelsens sammensætning

Ved sammensætningen af bestyrelsen lægges der
vægt på, at medlemmerne besidder de kompetencer,
der er nødvendige for opgavernes løsning. Kandida-
ter til bestyrelsen indstilles til valg på generalforsam-
lingen med bestyrelsens skriftlige begrundelse og en
beskrivelse af rekrutteringskriterierne. Det fremgår af
afsnittet ”Bestyrelse og direktion”, hvilke kompeten-
cer de enkelte bestyrelsesmedlemmer besidder, Nye
bestyrelsesmedlemmer modtager i forbindelse med
tiltrædelsen en introduktion til Royal Unibrew og til
de markeder selskabet opererer i.

Bestyrelsen består for nærværende af syv generalfor-
samlingsvalgte og tre medarbejdervalgte medlemmer,
Medarbejdervalg sker efter selskabslovgivningens
regler, De medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmer
tilbydes ved tiltrædelsen i bestyrelsen en relevant
uddannelse om bestyrelsesarbejde.

På www,royalunibrew.com under ”Investor”findes den
samlede gennemgang af Royal Unibrews praksis for god
selskabsledelse.

Royal Unibrew følger generelt NASDAQ OMX Copenha-
gens anbefalinger vedrørende god selskabsledelse med
følgende få undtagelser:

Aldersgrænse, (anbefaling 5.8):

Det anbefales, at selskabet i vedtægterne fastsætter en
aldersgrænse for medlemmerne af det øverste ledelses-
organ, og at årsrapporten indeholder oplysninger om
aldersgrænsen øg om alderen på de enkelte bestyrelses-
medlemmer

Royal Unibrews vedtægter indeholder ikke en alders-
grænse for medlemmerne af det øverste ledelsesorgan.
Af Bestyrelsens forretningsorden fremgår del imidlertid,
al Royal Unibrew A/S har en aldersgrænse på 65 år for
medlemmer af bestyrelsen. De enkelte bestyrelsesmed-
lemmers alder fremgår af årsrapporten.

Bestyrelsens næstformand Tommy Pedersen har
været medlem af bestyrelsen i 12 år og kan som følge
heraf ikke anses som uafhængig. Tommy Pedersen
har som et led i generationsskiftet i bestyrelsen be-
sluttet ikke at stille op til genvalg på den kommende
generalforsamling, som det også blev meddelt på
selskabets ekstraordinære generalforsamling 11. ok-
tober 2010. Det er hensigten, at bestyrelsen herefter
konstituerer sig med Kåre Schultz som formand og
Walther Thygesen som ny næstformand.

Alle de øvrige generalforsamlingsvalgte bestyrelses-
medlemmer vurderes som værende uafhængige.

For Royal Unibrews bestyrelsesmedlemmer gælder
en aldersgrænse på 65 år i henhold til bestyrelsens
forretningsorden. Bestyrelsen vurderer årligt sin
sammensætning, herunder at bestyrelsens kompeten-
cer og mangfoldighed samlet set matcher selskabets
virksomhed.

Der foretages årligt en evaluering af bestyrelsens
arbejde. Evalueringen forestås af formanden for
bestyrelsen.

Direktionen og samarbejdet mellem bestyrelse og
direktion evalueres minimum én gang årligt.

Ledelsesudvalg, (anbefaling 5.10):

Det anbefales, at det øverste ledelsesorgan nedsætter et
egentligt revisionsudvalg.

Bestyrelsen i Royal Unibrew har besluttet kollektivt at
påtage sig revisionsudvalgels opgaver. Delte skal ses i
lyset af selskabets størrelse, gennemsigtighed i rapporte-
ringen og klare procedurer, hvorfor selskabets bestyrelse
ikke ser et behov for et særskilt revisionsudvalg.

Oplysninger om vederlagspolitikken, (anbefaling 6.2):

Det anbefales, at der i års-/koncernregnskabet gives op-
lysning om det samlede vederlag, hvert enkelt medlem
af det øverste ledelsesorgan og direktionen modtager fra
selskabet og andre selskaber i koncernen, og at der rede-
gøres for sammenhængen med vederlagspolitikken,
Oplysninger om vederlag til medlemmer af bestyrelsen
fremgår i afsnittet ”Aflønning af bestyrelse og direktion”.
For nærværende findes det ikke væsentligt for interessen-
ilernes vurdering at offentliggøre oplysninger om vederlag
til direktionens enkelte medlemmer. Det samlede veder-
lag til direktionen fremgår af note 4. Direktionens veder-
lag vurderes al være i overensstemmelse med forholdene
i sammenlignelige selskaber, Direktionens vederlag er i
overensstemmelse med vederlagspolitikken.

EEN EET ET ER EL RELELE

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

 

1105054EogSN37446

Risikostyring

Bestyrelsen vurderer hvert år de forskellige risici, som en internationalt opererende

virksomhed som Royal Unibrew står overfor.

De væsentligste risici kan sammenfattes i følgende

hovedområder:

+ Finansielle risici (valuta, renter, likviditet)

+ Skades- og ansvarsrisici

+ Kreditrisici (finansielle institutioner og
kommercielle tilgodehavender)

+ Markedsrisici

+ Miljømæssige risici

Bestyrelsen følger yderligere de særlige risici, som
kan opstå i forbindelse med selskabets involvering i
fremstilling og salg af alkoholholdige drikke.

En nærmere beskrivelse af selskabets risikoforhold
fremgår af note 2.

Kontrol- og risikostyringssystemer

Bestyrelsen og direktionen har det overordnede an-
svar for koncernens risikostyring og interne kontrol-
ler i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen.

Kontrolmiljø

Revisionsudvalgets funktioner varetages af den sam-
lede bestyrelse.

Ansvar og beføjelser er defineret i forretningsordenen
for bestyrelse og direktion, politikker og procedurer.
Den organisatoriske struktur og de interne retnings-
linjer udgør kontrolmiljøet sammen med love og
andre regler. Ledelsen vurderer løbende koncernens
organisationsstruktur og bemanding, samt fastlægger
og godkender overordnede politikker, procedurer og
kontroller i forbindelse med regnskabsaflæggelses-
processen.

1 ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

Risikovurdering

Ledelsen foretager, som led i den årlige ajourføring
og godkendelse af strategiplanen, en vurdering af de
forretningsmæssige risici, I forbindelse med risiko-
vurderingen tager ledelsen efter behov ligeledes stil-
ling til de af bestyrelsen godkendte finans-, afdæk-
nings- og forsikringspolitikker for koncernen.

De væsentligste risici i forbindelse med regnskabsaf-
læggelsen fremgår af ledelsesberetningen og noterne
til regnskabet, hvortil der henvises.

Kontrolaktiviteter

Royal Unibrew har etableret en. formel koncernrap-

porteringsproces, der omfatter en månedlig rappor-

tering, som blandt andet omfatter budgetopfølgning,
vurdering af performance og opfyldelse af vedtagne

mål.

Herudover har en central koncernfunktion ansvar
for controlling af den finansielle rapportering fra
datterselskaberne, som også omfatter en erklæring
fra hver enkelt rapporterende enhed i koncernen i
relation til overholdelse af de vedtagne koncernpo-
litikker og interne kontrolforanstaltninger, Der er i
2010 gennemført controlling besøg i de væsentligste
datterselskaber,

Information og kommunikation

Bestyrelsen lægger vægt på, at der, under hensynta-
gen til den fortrolighed, der gælder for børsnoterede
selskaber, er åben kommunikation i koncernen, og at
den enkelte kender sin rolle i den interne kontrol.

 

Koncernens enkelte forretningsenheder er etableret
som business units, med ansvaret for egne strate-
gier, handlingsplaner og budgetter, Denne opdeling
medfører en effektiv opfølgning og ansvarsfordeling i
koncernen.

Royal Unibrews regnskabsmanual samt øvrige rap-
porteringsinstruktioner opdateres løbende og er
tilgængelige på Royal Unibrews intranet, hvor alle
relevante medarbejdere har adgang til dem. Instruk-
serne omfatter blandt andet konteringsinstruktioner
og procedurer for regnskabsmæssige afstemninger
og analyser, kontrol af aktivers tilstedeværelse samt
politik for kreditgivning og godkendelse af anlægs-
investeringer. Ved større ændringer orienteres alle
økonomiansvarlige i koncernselskaberne skriftligt
om de væsentlige ændringer.

Royal Unibrews informationssystemer er indrettet
med henblik på, at der under hensyntagen til den
fortrolighed, der gælder for børsnoterede selskaber
løbende på relevante niveauer identificeres, opsam-
les og kommunikeres relevant information, rapporter
m.v., som gør det muligt for den enkelte effektivt og
pålideligt at udføre opgaverne og at udføre kontroller,

1105054EogSN37447

Overvågning

Ledelsens overvågning sker ved løbende vurderinger
og kontroller på alle niveauer i koncernen. Omfanget
og hyppigheden af de periodiske vurderinger afhæn-
ger primært af risikovurderingen herfor og effektivi-
teten af de løbende kontroller.

De generalforsamlingsvalgte revisorer rapporterer i
revisionsprotokollen til bestyrelsen væsentlige svag-
heder i koncernens interne kontrolsystemer i forbin-
delse med regnskabsaflæggelsesprocessen. Mindre
væsentlige forhold rapporteres i Management Letters
til direktionen.

Bestyrelsen mødes årligt med revisionen uden direk-
tionens tilstedeværelse.

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

 

 

 

 

 

 

ore eo] riraniN mme Eee TES Se Es ESTERE DET e
UGE TES SEE Les o al oaET STS] Nels el He ea VAT a el sKe las

Valget af ”årets øl” var en succesrig mipagne: Kampagnen blev'gennemført i både Litauen, hvor
fokus var det nationale mærke Kalnapilis;ogi Letland, hvor. fokus var det nationale mærke Lacplesis.
Us Tna Tet: fer era aFs Neel SUSE SENT eN el ANSE REFS OS NREN LSE RON ZR OLA IST SGE
oldest tes re ENSRETTET AUS e SEEST ESA ER

Omkring 40.000 forbrugere deltog i kampagnen i Letland og ca. 50.000 i Litauen, og Royal Unibrew
opnåede fremgang på begge markeder.

 

1105054EogSN37448

 

medvirke til at fremme langsigtede mål.

I det følgende redegøres der kort for bestyrelsens og
direktionens faste løn, pensions- og fratrædelsesord-
ninger samt andre fordele.

Selskabets vederlagspolitik for bestyrelse og direk-
tion fremgår i sin helhed af selskabets hjemmeside
wwwroyalunibrew.com og vil blive fremlagt til
generalforsamlingens godkendelse på den ordinære
generalforsamling i 2011.

Vedrørende incitamentsaflønning henvises der til de
overordnede retningslinjer for incitamentsaflønning,
som er godkendt på selskabets generalforsamling,

og som kan downloades fra www.royalunibrew.com
under ”Investor”,

Bestyrelsens vederlag

Det tilstræbes, at vederlag til bestyrelse svarer til
niveauet i sammenlignelige selskaber, ligesom der
endvidere tages hensyn til kravene til bestyrelses-
medlemmernes kompetencer, indsats og bestyrelses-
arbejdets omfang, herunder antallet af møder.

Vederlaget til menige bestyrelsesmedlemmer ud-
gør årligt DKK 250.000. Formand og næstformand
modtager et vederlag på 2,5 henholdsvis 1,75 gange
vederlaget til de menige bestyrelsesmedlemmer.

Bestyrelsens vederlag er fast og fremlægges til god-
kendelse bagudrettet som en integreret del af årsrap-
porten jf, selskabsloven og fra og med 2011 også for
det igangværende regnskabsår. Bestyrelsen er ikke
omfattet af incitamentsprogrammer.

 

Direktionens aflønning

| Det er bestyrelsens opfattelse, at en kombination af

' fast og resultatafhængig løn for direktionen er med til
at sikre, at Royal Unibrew kan tiltrække og fastholde
nøglepersoner, samtidig med at direktionen gennem
en delvist incitamentsbaseret aflønning får en tilskyn-
delse til værdiskabelse til fordel for aktionærerne.

1105054EogSN37449

Vederlagsforhold

Vederlagspolitikken for Royal Unibrews bestyrelse og direktion er udformet med henblik
på at afspejle aktionærernes og selskabets interesser. Samtidig skal vederlagspolitikken

Direktionen ansættes i henhold til individuelle
ansættelseskontrakter, og inden for de i kontrakterne
fastsatte rammer fastsætter vederlagsudvalget vilkå-
rene, jf. dog nedenfor.

Vederlagsudvalget vurderer og fastsætter årligt direk-
tionens vederlag og sikrer, at vederlaget er i over-
ensstemmelse med forholdene i sammenlignelige
selskaber.

Direktionen honoreres med en markedskonform og
konkurrencedygtig kompensationspakke, som består
af fire elementer:

+ Fast løn, som er baseret på markedsniveau.

+ Ordinær bonus, jf. overordnede retningslinjer for
incitamentsaflønning.

+ Langsigtet bonus. jf. overordnede retningslinjer for
incitamentsaflønning.

+ Ekstraordinær bonus, jf. overordnede retningslin-
jer for incitamentsaflønning,

Direktionen har en række arbejdsrelaterede goder til
sin rådighed, herunder firmabil, ligesom direktionen
er omfattet af Royal Unibrews sædvanlige forsik-
ringsordninger såsom ulykke- og livsforsikring.

Oplysninger om det samlede vederlag til henholds-
vis bestyrelse og direktion fremgår af note 4. Besty-
relsen finder denne information tilstrækkelig til, at
aktionærerne kan vurdere aflønningsniveauet for
både bestyrelse og direktion.

Royal Unibrew A/S kan opsige ansættelsesforholdet
med op til 12 måneders varsel. Et direktionsmedlem
kan opsige ansættelsesforholdet med Royal Unibrew
AIS med seks måneders varsel.

I tilfælde af en hel eller delvis overtagelse af Royal
Unibrew A/S modtager direktionen ikke kompensa-
tion herfor. Dog kan to direktionsmedlemmer vælge
at betragte sig som afskediget i en sådan situation.

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

Bestyrelse og direktion

Bestyrelsen

  

Kåre Schultz Tommy Pedersen Utrik Bulow Søren Eriksen Steen Justesen

     

 

 

 

at
Kirsten Wendelboe Søren Lorentzen Jens Due Olsen Walther Thygesen Hemming Van
Liisberg
e
Valgt Aktiebeholdning
første iRoyal Unibrew Ændring ift.
Navn Fødselsår gang — Valgperiode Stilling pr. l.januar 2011  1.januar 2010
Kåre Schultz 1961 2010 2010 Formand ” -
Tommy Pedersen 1949 1998 2010 Næstformand 4.000 + 1.581
Ulrik Bulow 1954 2000 2010 Bestyrelsesmedlem 3.000 -
Søren Eriksen 1959 2010 2010 Bestyrelsesmedlem - -
Steen Justesen 1961 2010 2010-2014 Medarbejdervalgt - -
bestyrelsesmedlem
Kirsten Wendelboe Liisberg 1956 2006 2010-2014 Medarbejdervalgt 162 -
bestyrelsesmedlem
Søren Lorentzen 1965 2010 2010-2014 Medarbejdervalgt 172 -
bestyrelsesmedlem
Jens Due Olsen 1963 2010 2010 Bestyrelsesmedlem ” -
Walther Thygesen 1950 2010 2010 Bestyrelsesmedlem - ”
Hemming Van 1956 2004 2010 Bestyrelsesmedlem 1.048 +274

 

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

1105054EogSN37450

 

 

 

1105054EogSN37451

Kåre Schultz
Formand for nomineringsudvalget og vederlagsudvalget

Stilling

Siden november 2000 medlem af direktionen i Novo
Nordisk A/S og siden marts 2002 Chief Operating Of-
ficer (COO) i Novo Nordisk A/S

Særlige kompetencer
Særlig ekspertise inden for strategisk ledelse samt erfa-
ring med salg og markedsføring af mærkevarer globalt.

Uafhængighed
Anses som uafhængig

Bestyrelsesmedlem
LEGO A/S

Tommy Pedersen
Medlem af nomineringsudvalget og vederlagsudvalget

Stilling
Adm. direktør i Augustinus Fonden og Chr. Augustinus
Fabrikker Aktieselskab

Særlige kompetencer

Særlig ekspertise inden for økonomiske, finansielle og
kapitalmarkedsmæssige forhold fra en række forskellige
brancher.

Uafhængighed

Anses ikke som uafhængig, idet Tommy Pedersen har
været medlem af bestyrelsen siden 1998, og dermed
været medlem af bestyrelsen i over 12 år, Der henvises
til afsnittet ”Corporate Governance”.

Direktionshverv
TP Advisers ApS

Bestyrelsesformand

Gjensidiges Arbejdsskadeforsikring A/S

LD Invest Holding A/S og datterselskab heraf
Rungsted Sundpark A/S

Skodsborg Sundpark A/S

Bestyrelsesnæstformand
Jeudan A/S

Bestyrelsesmedlem

Brock & Michelsen A/S og datterselskaber heraf
Gregers Brock Holding A/S

Løvenholm Fonden

Peter Bodum A/S

Pharmacosmos Holding A/S og datterselskab heraf
Skandinavisk Holding A/S og datterselskab heraf
Tivoli A/S

Ulrik Bulow

Stilling

Administrerende direktør i Otto Mønsted A/S
Administrerende direktør i House of Business
Partners A/S

Særlige kompetencer:
Særlig ekspertise inden for international retail,
consumer marketing og generel ledelse.

Uafhængighed
Anses som uafhængig

Bestyrelsesformand
'Tæppeland A/S
Tæppeland Holding A/S
Tæppeland Erhverv A/S
GateHouse A/S

Bestyrelsesnæstformand
Arator A/S

Bestyrelsesmedlem

Egmont Fonden

Egmont International Holding A/S
Ejendomsselskabet Gothersgade 55 ApS
Ejendomsselskabet Vognmagergade 11 ApS
Oreco A/S

Plaza Ure & Smykker A/S

Tivoli Friheden A/S

Toms Gruppen A/S

Søren Eriksen
Stilling
Administrerende direktør i DSB

Særlige kompetencer:
Særlig ekspertise inden for finans og regnskab samt
generel ledelse.

Uafhængighed
Anses som uafhængig

Bestyrelsesformand
DSB S-tog a/s

DSB First Danmark A/S
DSB Rejsekort A/S

DSB First Sverige AB
DSB Sverige AB

DSB Vedligehold A/S

Øvrige hverv
Medlem af Danske Banks Rådgivende Repræsentantskab

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

1105054EogSN37452

Steen Justesen
Terminalmedarbejder, medarbejdervalgt

Kirsten Wendelboe Liisberg
Bryggeriarbejder, medarbejdervalgt

Søren Lorentzen
Bryggeriarbejder, medarbejdervalgt

Jens Due Olsen

Stilling

Professionelt bestyrelsesmedlem og konsulent i en
række virksomheder

Særlige kompetencer:

Særlig ekspertise inden for økonomiske, finansielle og
kapitalmarkedsmæssige forhold samt generel ledelse fra
en række forskellige brancher.

Uafhængighed
Anses som uafhængig

Bestyrelsesformand
AtchikRealtime A/S
Pierre.DK A/S

Bestyrelsesnæsiformand
NKT Holding A/S (samt formand for revisionsudvalg)

Bestyrelsesmedlem

Cryptomathic A/S

EG A/S (samt formand for revisionsudvalg)
Industriens Pension A/S (Investeringsudvalgsmedlem)

Øvrige hverv
Medlem af investeringsudvalg for LD Invest 2

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

Walther Thygesen

Stilling

Siden september 2007 administrerende direktør i
Thrane & Thrane A/S

Særlige kompetencer:

Særlig ekspertise inden for generel ledelse med erfarin-
ger fra både Danmark og udlandet samt ekspertise inden
for salg og markedsføring, især i business to business
markedet.

Uafhængighed
Anses som uafhængig

Bestyrelsesformand
Hewlett-Packard Danmark A/S
Vækstfonden

Hemming Van
Stilling
Administrerende direktør i Daloon A/S

Særlige kompetencer:
Særlig ekspertise inden for retailsalg og marketing samt
produktion og generel ledelse.

Uafhængighed
Anses som uafhængig

Direktionshverv

Administrerende direktør i Easy Holding A/S
Direktør i HV Invest ApS

HV Properties ApS

Bestyrelsesformand
Easyfood A/S
Easy Production A/S

Bestyrelsesmedlem
Daloon A/S

Easy Holding A/S
Halberg A/S

Halberg Kapital A/S
Halberg Investering A/S
HV Invest ApS

HV Properties ApS

SE 274711 A/S

 

 

 

Direktion

   

Henrik Brandt

 

 

 

 

Peter Ryttergaard Johannes
F.C.M, Savonije
Aktiebeholdning
iRoyal Unibrew Ændring ift.
Navn Fødselsår Stilling pr. i. januar 2011 1, januar 2010
Henrik Brandt 1955 Administrerende direktør 76.800 + 12.600
Peter Ryttergaard 1970 Økonomidirektør 16.700 + 14.300
Johannes F.C.M. Savonije 1956 International direktør, Europa 22,700 + 2.700

 

Henrik Brandt
Administrerende direktør. Tiltrådt november 2008.

Uddannelse
Cand.merc, MBA Stanford University, California

Direktionshverv
Brandt Equity ApS
Brandt Equity 2 ApS
Uno Equity ApS

Bestyrelsesformand
Brandt Equity ApS
Brandt Equity 2 ApS
Uno Equity ApS

Bestyrelsesmedlem
Ferd Holding AS, Norge
Hansa Borg Skandinavisk Holding A/S

Øvrige hverv
Medlem af komiteen for god selskabsledelse

1105054EogSN37453

Peter Ryttergaard
Økonomidirektør. Tiltrådt januar 2010.

Uddannelse
Gand.merc.aud., executive MBA Cranfield University, UK

Direktionshverv
Hansa Borg Skandinavisk Holding A/S
Ryttergaard Invest A/S med datterselskaber

Bestyrelsesformand
Ketner Outdoor A/S

Bestyrelsesmedlem
Ryttergaard Invest A/S

Johannes F.C.M. Savonije
International direktør, Europa. Tiltrådt september 2008.

Uddannelse
BA Business Administration

Bestyrelsesmedlem

Dansk Retursystem A/S

Dansk Retursystem Holding A/S

Hansa Borg Skandinavisk Holding A/S

Global Sports Marketing S.A., Zirich, Schweiz
Globalpraxis S.A., Barcelona, Spanien

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

 

 

Organisation og medarbejdere

| 2010 har Royal Unibrew ansat nye medarbejdere på alle niveauer i virksomheden. Det har
bidraget til at supplere eksisterende kompetencer og giver samlet yderligere muligheder

for at styrke Royal Unibrew.

En af de væsentligste forudsætninger for at kunne
fastholde og styrke Royal Unibrews position er virk-
somhedens evne til at udvikle viden og kompeten-
cer, På tværs af koncernen er der derfor fokus på at
udvikle og fastholde eksisterende medarbejdere med
de rette kompetencer samt tiltrække nye talenter,

Royal Unibrews medarbejdere har en afgørende
viden om de mange brands, markeder og kundeka-
tegorier, som koncernen betjener, herunder om de
forsynings- og distributionsmæssige forhold inden
for produktkategorierne. En viden, som sikrer og ud-
bygger den konkurrencemæssige position samt udgør
fundamentet for realisering af koncernens strategier
og mål.

Der har været stort fokus på at skabe rammer for ud-
vikling af brands og segmenter gennem fastholdelse
og udvikling af viden i Royal Unibrew. Ligeledes
har der været fokus på at overdrage viden i dele af
virksomheden, hvor funktioner er blevet sammen-
lagt, Det er vurderingen, at dette er lykkedes i stort
omfang takket være dedikerede og dygtige medarbej-
dere.

Der er i løbet af 2010 ansat nye medarbejdere på alle
niveauer i virksomheden, hvilket har bidraget til at
supplere allerede eksisterende kompetencer med
viden udefra.

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

1105054EogSN37454

Royal Unibrew arbejder målrettet og struktureret
med udviklingen af medarbejdernes kompetencer og
viden. Det er den enkelte medarbejders forpligtelse
at tage ansvar for egen udvikling, og det er Royal
Unibrews ansvar at sikre, at de rette udviklingsmu-
ligheder er til stede.

I forbindelse med de årlige medarbejdersamtaler
udarbejdes der individuelle udviklingsplaner med
henblik på at sikre, at medarbejderens kompetencer
udvikles i overensstemmelse med forretningens krav
og medarbejderens potentiale, Samtidig udvikles
medarbejderne gennem såvel intern som ekstern ud-
dannelse via jobtræning og anden opkvalificering.

Der er fokus på at skabe karriereudvikling og kar-
riereveje for den enkelte medarbejder. Som led i
disse bestræbelser lægges der blandt andet vægt på
at foretage intern rekruttering. Herved sikres der for-
ankring af viden om markederne samt en optimering
af samarbejdet på tværs af virksomheden.

Royal Unibrew lægger vægt på, at der sker en koordi-
neret deling og formidling af den viden og informati-
on, som er til stede i organisationen, Royal Unibrew
arbejder løbende på at udvikle it-systemer, der kan
danne basis for en effektiv videnstyring og -deling på
tværs af geografiske og faglige grænser. Systemerne
medvirker til at effektivisere og forøge hastigheden,
hvormed information distribueres i koncernen og
sikrer, at beslutninger kan træffes på basis af tilstede-
værelse af relevant og nødvendig information,

 

 

Samfundsansvar

For Royal Unibrew er arbejdet med samfundsansvar en integreret del af måden af drive
forretning på, og der fokuseres på løbende at skabe resultater. Arbejdet med social an-
svarlighed er også et væsentligt led i udviklingen af selskabets brands og fastholdelsen
af gode relationer til selskabets vigtigste interessenter,

Royal Unibrews etiske retningslinjer

Royal Unibrews arbejde med samfundsansvar tager
udgangspunkt i principperne i FN's Global Compact,
og Royal Unibrew har fastlagt et sæt etiske retnings-
linjer, som danner den overordnede ramme for arbej-
det med samfundsansvar. Hovedelementerne i disse
retningslinjer er følgende:

+ Royal Unibrews produkter og produktion skal leve
op til kundekrav og internationalt gældende regler
for kvalitet, fødevaresikkerhed, miljø, arbejdsmiljø
og menneskerettigheder.

+ Royal Unibrew indgår i en åben dialog om virk-
somhedens samfundsmæssige ansvar.

+ Der fokuseres på Royal Unibrews leverandørers
indsats for at forbedre kvalitet og miljø.

På basis af disse retningslinjer er der udarbejdet kon-
krete politikker for en række områder, som har særlig
betydning for Royal Unibrew.

Royal Unibrews arbejde med samfundsansvar er

et væsentligt led i at beskytte selskabets brands,

da forbrugerne skal kunne være sikre på, at Royal
Unibrew-produkter er produceret på betryggende
vis. Arbejdet med samfundsansvar bidrager også til
at sikre gode samarbejdsrelationer med kunder og
leverandører, øge produktionseffektiviteten og mind-
ske spildet, reducere ikke-finansielle risici og styrke
selskabets identitet og kultur.

1105054EogSN37455

Sundhed og sikkerhed

Royal Unibrew bestræber sig på at skabe et sikkert
og sundt arbejdsmiljø for selskabets medarbejdere og
iværksætter løbende foranstaltninger for at beskytte
medarbejdere imod arbejdsrelaterede risici. Der
gennemføres blandt andet jævnlige tjek af arbejds-
miljøet, der foretages risikovurdering af de enkelte
jobfunktioner, ligesom der gennemføres systematisk
træning og uddannelse samt iværksættes risikoredu-
cerende tiltag med henblik på at undgå arbejdsrelate-
rede skader.

Menneskerettigheder

Royal Unibrew tolererer ikke diskrimination, hvad
angår medarbejderes køn, race eller religion. Børne-
og slavearbejde er ikke tilladt, og Royal Unibrew
tilstræber, at partnere og leverandører lever op til
denne politik, På leverandørområdet er der igang-
sat udarbejdelse af retningslinjer for vurdering af
leverandører i forhold til kvalitet, fødevaresikkerhed,
miljø og deres generelle arbejde med samfundsan-
svar,

Medarbejdere i Royal Unibrew har ret til frit at orga-
nisere sig i fagforeninger og har strejkeret i overens-
stemmelse med lovgivningen i de lande, hvor Royal
Unibrew har aktiviteter,

Fødevaresikkerhed

I 2010 blev den internationale standard, ISO 22000,
implementeret på bryggeriet i Odense, Danmark,

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

 

 

 

 

og fødevaresikkerheds-standarden er dermed fuldt
implementeret på de danske bryggerier, ISO 22000 er
et ledelsessystem inden for fødevaresikkerhed.

I Polen blev certificeringen efter BRC Global Stan-
dard påbegyndt i 2010. BRC Global Standard er et
globalt anerkendt program for produktsikkerhed og
-kvalitet.

Alle produktionsmedarbejdere gennemgår løbende
kurser i hygiejne og fødevaresikkerhed.

Ansvarlig alkoholindtagelse

Royal Unibrew tager ansvar for virksomhedens
kommunikation omkring indtagelse af øl i forhold

til både reklamer, sponsorater og kampagner, især i
forhold til mindreårige, Royal Unibrew overholder
lovgivningen og frivillige brancheaftaler på området i
de lande, hvor selskabets produkter markedsføres, og
Royal Unibrew deltager aktivt i Brewers of Europe's
arbejde med at sikre ansvarlig alkoholindtagelse.

Konkurrence

Royal Unibrews forretningspraksis skal altid være
i fuld overensstemmelse med konkurrencelovgiv-
ningen, uanset hvor der opereres. For at sikre dette
har Royal Unibrew udarbejdet konkrete politikker,
ligesom der gennemføres løbende undervisning og
opfølgning på området.

Bestikkelse

Royal Unibrews medarbejdere må ikke hverken give
eller modtage bestikkelse eller upassende betaling
for egen eller virksomhedens vinding. Det har disci-
plinære konsekvenser, hvis medarbejdere er involve-
ret i bestikkelse.

Miljø

På alle Royal Unibrews produktions- og distribu-
tionssteder er der fokus på løbende at begrænse

de miljømæssige konsekvenser af virksomhedens
produktion, Udledning af miljøfremmende stoffer,
herunder spildevand, skal til enhver tid som et mini-
mum leve op til myndighedernes krav og gældende
lovgivning.

Der er i løbet af de seneste år opnået positive resulta-
ter, og indsatsen er fortsat især rettet mod:

+ Reduktion af energiforbrug

+ Reduktion af vandforbrug

+ Reduktion af spildevandsudledning
+ Genanvendelse af affald

De danske bryggerier er certificerede efter miljø-
standarden IS014001 og er EMAS-registrerede, Der
udarbejdes en særlig miljøredegørelse for produktio-
nen i Danmark.

Energi

Energiforbruget pr. produceret enhed for hele kon-
cernen faldt i 2010 med 18,5 % i forhold til 2009.
Det skyldes bl.a. effektivitetsforbedringer og diverse
optimeringer,

Vandforbrug og spildevand
Vandforbruget pr. produceret enhed for hele koncer-
nen faldt i 2010 1,8 % i forhold til året før.

Spildevandsudledningen pr. produceret enhed for
koncernen faldt med 3,5 % i 2010 i forhold til 2009,
Denne positive udvikling skyldes stort fokus på

 

 

 

ENERGIFORBRUG VANDFORBRUG SPILDEVAND
MJ/hl hl/ht hl/hl

150 ——————— 5 5

120 4

90

60

30

  

-

0 p
2006 2007 2008 2009 2010

BEL
0 Bd
2006 2007 2008 2009 2010

   

 

 

0
2006 2007 2008 2009 2010

 

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

1105054EogSN37456

 

 

 

effektivitetsforbedringer, optimeringer samt større
miljøbevidsthed fra medarbejdernes side.

Ressourcer

Et vigtigt middel til at forbedre de miljømæssige
resultater er minimering af alle former for ressour-
cespild. Tab og svind bliver løbende målt, både i pro-
duktionen og i resten af forsyningskæden, ligesom
der er kontinuerlige forbedringsprojekter i gang.

”Projekt svind” på bryggerierne i Faxe og Odense har
været en væsentlig aktivitet i produktionen i 2010.
Projektet har haft fokus på at minimere svind i rela-
tion til tappeprocessen.

Omlægningen af distributionsstrukturen i Danmark
samt skiftet til mere engangsmateriale har bl.a. bety-
det en øget udnyttelse af lastbilerne samt færre kørte
kilometer pr, leveret hektoliter, hvilket har medført
en reduktion i CO,-udledningen.

Der arbejdes også med at øge genanvendelsen af
vand og affald, Så vidt det er muligt, genanvendes
vand de steder, hvor vandkvaliteten ikke er så afgø-
rende. Mask og overskudsgær, som er restprodukter
fra produktionen, afsættes til lokale landmænd som
dyrefoder. Royal Unibrew i Danmark blev i 2010
certificeret efter GMP+ B2, som er standarden for
kvalitetskontrol af foderråvarer.

Affald, såsom glas, returneres til producenten, der
anvender returglasset til nye flasker. Plast knuses og
sælges ligeledes til genanvendelse. Royal Unibrew i
Danmark genanvender omkring 80 % af affaldet, og
for yderligere at forbedre genanvendelsesprocenten
er nye mål og planer for 2011 under udarbejdelse.

På de danske bryggerier er der installeret genindvin-
dingsanlæg til den kuldioxid, der frigøres fra bryg-
processen, Herved spares miljøet for udledning af
kuldioxid fra bryggeriet, og samtidig spares påvirk-
ningen fra den mængde kuldioxid, som bryggeriet
ellers ville have købt.

1105054EogSN37457

Mål for 2011

På miljøområdet vil Royal Unibrew i 2011 fortsætte
arbejdet med implementeringen af den fælles politik
og den fortsatte reduktion af miljøbelastningen.

Målsætninger og forbedringer bliver gennemført
lokalt på bryggerierne for at sikre den mest optimale
implementering. Indsatserne er koncentreret om
besparelser på svind, energi og løbende fokus på
vandforbrug. Endvidere vil arbejdsmiljø, sikkerhed
og sundhed være højt prioriterede indsatsområder.
Også i 2011 vil der blive arbejdet målrettet på at
reducere Royal Unibrews indirekte miljøpåvirknin-
ger på områder via blandt andet udvikling af lettere
emballagetyper.

Yderligere information og materiale

omkring Royal Unibrews miljøforhold

I april 2011 offentliggør de EMAS-registrerede
bryggerier miljøredegørelse for 2010. I denne
findes mere detaljerede miljøoplysninger om
arbejdet med såvel det eksterne som det interne
miljø hos Royal Unibrew, Danmark.

Miljøredegørelsen kan læses på vores hjemme-
side (www.royalunibrew.co1m).

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010 [26

 

 

 

1105054EogSN37458

Påtegninger

Ledelsespåtegning

Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet
og godkendt årsrapporten for 1. januar - 31, decem-
ber 2010 for Royal Unibrew A/S.

Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som
godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsno-
terede selskaber.

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og års-
regnskabet giver et retvisende billede af koncernens
og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling
pr. 31. december 2010 samt af resultatet af koncer-
nens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for
regnskabsåret 1. januar - 31. december 2010.

Di lor

Administrerende direktør

Are

 

Næstformand

Søren Eriksen
Krslenheeas
ls VU M
iela emmiig Ya

j ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

enrik Brandt ) Pete aard
Øko

direktør

Tommy Pedersen

Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfat-
telse en retvisende redegørelse for udviklingen i
selskabets og koncernens aktiviteter og økonomiske
forhold, årets resultater og selskabets finansielle
stilling og den finansielle stilling som helhed for de
virksomheder, der er omfattet af koncernregnska-
bet, samt en beskrivelse af de væsentligste risici og
usikkerhedsfaktorer, som selskabet og koncernen står
overfor.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens
godkendelse.

Faxe, den 9. marts 2011

 

S

Steen Juste

Jins Palm ,

Søren Lorentzen

Jens Due Olsen

 

 

De uafhængige revisorers påtegning

Til aktionærerne i Royal Unibrew A/S

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet
for Royal Unibrew A/S for regnskabsåret

1. januar — 31. december 2010 omfattende anvendt
regnskabspraksis, resultatopgørelse, totalindkom-
stopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, penge-
strømsopgørelse og noter for såvel koncernen som
selskabet. Koncernregnskabet og årsregnskabet udar-
bejdes efter International Financial Reporting Stan-
dards som godkendt af EU og danske oplysningskrav
for børsnoterede selskaber.

Vi har i tilknytning til revisionen gennemlæst
ledelsens beretning, der udarbejdes efter danske
oplysningskrav for børsnoterede selskaber, og afgivet
udtalelse herom.

Ledelsens ansvar

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge et
koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvi-
sende billede i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU
og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber,
Dette ansvar omfatter udformning, implementering
og opretholdelse af interne kontroller, der er rele-
vante for at udarbejde og aflægge et koncernregnskab
og et årsregnskab, der giver et retvisende billede
uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinfor-
mationen skyldes besvigelser eller fejl, samt valg og
anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis
og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rime-
lige efter omstændighederne.

Ledelsen har endvidere ansvaret for at udarbejde
ledelsens beretning, der indeholder en retvisende
redegørelse i overensstemmelse med danske oplys-
ningskrav for børsnoterede selskaber.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vort ansvar er at udtrykke en konklusion om kon-
cernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af

vor revision. Vi har udført vor revision i overens-
stemmelse med danske revisionsstandarder, Disse
standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt
planlægger og udfører revisionen med henblik på at
opnå høj grad af sikkerhed for, at koncernregnskabet
og årsregnskabet ikke indeholder væsentlig fejlinfor-
mation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisi-
onsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført
i koncernregnskabet og i årsregnskabet. De valgte

1105054EogSN37459

handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder
vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation
i koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset om
fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved
risikovurderingen overvejer revisor interne kontrol-
ler, der er relevante for virksomhedens udarbejdelse
og aflæggelse af et koncernregnskab og et årsregn-
skab, der giver et retvisende billede med henblik

på at udforme revisionshandlinger, der er passende
efter omstændighederne, men ikke med det formål at
udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksom-
hedens interne kontrol. En revision omfatter endvi-
dere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte
regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen
udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige, samt en
vurdering af den samlede præsentation af koncern-
regnskabet og årsregnskabet.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbe-
vis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vor
konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at koncernregnskabet og års-
regnskabet giver et retvisende billede af koncernens
og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling
pr. 31. december 2010 samt af resultatet af koncer-
nens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for
regnskabsåret 1. januar — 31. december 2010 i over-
ensstemmelse med International Financial Reporting
Standards som godkendt af EU og danske oplys-
ningskrav for børsnoterede selskaber.

Udtalelse om ledelsens beretning

Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst
ledelsens beretning. Vi har ikke foretaget yderligere
handlinger i tillæg til den gennemførte revision af
koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er på denne
baggrund vor opfattelse, at oplysningerne i ledelsens
beretning er i overensstemmelse med koncernregn-
skabet og årsregnskabet.

Faxe, den 9. marts 2011

Ernst & Young

Gødken mera fle
Leif She enrik Kof6ed

statsa tHoriserede revisorer

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

gr rem
Er mA NÆRET sk
SES KASDGÆERDES ml

Sar mo SEE RR
LEN i

ln

mn orn aen dl gr oS RG

Bon EL,

560

eve

pe
VRÅ.
SEES

SAGS
BR NED DE

y

cor

BREDE
ne

oe Nat SEE ng

BREVE NEER ES
SSEASERØER
sn orn E SAREEN

rene,
BTN

BSN nelg es

sd.
Aa

 

BONE.
ADV ASER i

DEDE ”

anne

FOD LENIN ENG
FEDE S
i age,

SAR
ise

FRELSER SM
Br ØRERNE
UN Eee

SUD NNA FE LÆREOKERE ke , i SN nen
DVD sæ . fat lle Be

RA nen)
PNV SE
ME de
SOREN

 

 

 

 

 

 

  

     

 

 

 

 

 

  
 
  
 

 

ne

   
 
 

   

   

 

    
 

PLET aen rat tg

  
     

  
 
    

         

         

 
 

 

 

 

  

  
 
      

        

     

 

 

 

fz , w TE , one ': 2 « DT . & ” ' ” i rer ” " i '
; Deng
; Nr REE
. . Br Tagk rs '
. tm optenbotye Sa er 8g

 

 

 

 

 

 

Resultatopgørelse for 1. januar - 31. december

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
t.DKK 2009 2010 Note 2010 2009
2.469.238 2.566.130 Nettoomsætning 3.775.431 3.816.421
-1,422,398 "1.293.532 4,5 Produktionsomkostninger -1.945.672 -2.211.134
1.046.840 1.272.598 Bruttoresultat 1.829.759 1.605.287
-710,.047 -744.811 4,5 Salgs- og distributionsomkostninger -1.200.160 -1.146,604
-164.115 -189.264 4,5 Administrationsomkostninger -216.635 -219.068
3.691 3.929 Andre driftsindtægter 3.929 3,691
176.369 342,452 Resultat af primær drift før særlige poster 416.893 243.306
6 Særlige indtægter 21.500
ea -23.889 6 Særlige omkostninger -56,366
152.480 342.452 Resultat før finansielle poster 416.893 208.440
15 Resultat efter skat af kapitalandele i
associerede virksomheder 31.460 25,836
243.113 65,865 Udbytte fra datter- og associerede virksomheder
39,084 47.394 7 Finansielle indtægter 46,513 32,666
-164.751 -113.030 8 Finansielle omkostninger -119.853 -190.295
269.926 342,681 Resultat før skat 375.013 76.647
"14.406 780.400 9 Skat af årets resultat -97.240 "24,196
255.520 262.281 Årets resultat 271.773 52.451
Årets resultat fordeles således :
Moderselskabets aktionærers andel
af årets resultat 278.073 47,062
e Minoritetsaktionærers andel af årets resultat -300 5.389
Årets resultat 277.773 52.451
16 Moderselskabets aktionærers andel
af resultat pr. aktie (DKK) 25,1 5,8
16 Moderselskabets aktionærers andel
af udvandet resultat pr. aktie (DKK) 25,1 5,8

 

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

1105054EogSN37462

 

 

Totalindkomstopgørelse for 1. januar - 31. december

 

 

Moderselskabet Koncernen
t.DKK 2009 2010 Note 2010 2009
255.520 262.281 Årets resultat 277.773 52.451

 

Anden totalindkormst
Valutakursregulering mm. af tilknyttede

 

 

udenlandske virksomheder 14.026 -11.970

34.289 51.764 Værdiregulering af sikringsinstrumenter primo 52,596 34,603

"51.764 "26.928 Værdiregulering af sikringsinstrumenter ultimo "27,957 -52.596
-4,901 9 Skat af egenkapitalposteringer -4.901

"17.475 19,935 Anden totalindkomst efter skat 33.764 -29,963

238.045 282.216 Totalindkømst i alt 311.537 22,488

 

fordeles således :
Moderselskabets aktionærers andel

 

af totalindkomst 311.776 19,330
Minoritetsaktionærers andel af totalindkomst -239 3,158
311.537 22.488

 

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

1105054EogSN37463

 

Aktiver pr. 31. december

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
t.DKK 2009 2010 Note 2010 2009
LANGFRISTEDE AKTIVER
80,645 80.645 11 Goodwill 263.982 307.524
2.990 2.990 11 Varemærker 133.647 166.193
5,223 4.039 Distributionsrettigheder 4.513 6.237
88.858 87.674 10 Immaterielle langfristede aktiver 402,142 479.954
386.195 370.322 Grunde og bygninger 661.062 723.786
403.552 406.427 14 Prøjektudviklingsejendomme 406.427 403.552
399,248 336.699 Produktionsanlæg og maskiner 513.373 650.786
149.821 124.138 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 178.550 224.146
e 6.495 9,085 Materielle anlægsaktiver under udførelse 12,233 11.386
1.345.311 1.246.671 12 Materielle langfristede aktiver 1.771.645 2.013.656
996.210 794.408 Kapitalandele i dattervirksomheder
117.957 117.957 15 Kapitalandele i associerede virksomheder 136.187 110.842
28.769 89.833 Tilgodehavender hos dattervirksomheder
56.370 56.370 14 Andre kapitalandele 59.027 56.748
11.226 5.508 Andre tilgodehavender 6.093 12.892
1.210.532 1.064.076 13 Finansielle langfristede aktiver 201.307 180.482
2.644.701 2.398.421 Langfristede aktiver 2.375.094 2.674.092
KORTFRISTEDE AKTIVER
41.270 33,343 Råvarer og hjælpematerialer 58,415 92.199
11.013 10.713 Varer under fremstilling 18.012 20.980
63.837 47.595 Fremstillede færdigvarer og handelsvarer 110.717 124.945
116.120 91.651 Varebeholdninger 187.144 238.124
ae 142.933 141.203 Tilgodehavender fra salg 407.029 408,958
78.421 220.468 Tilgodehavender hos dattervirksomheder
1.039 1.786 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 1.786 1.039
10,630 15.630 Andre tilgodehavender 26.105 21.082
41.544 16.460 Periodeafgrænsningsposter 22.291 53.885
274.567 395.547 Tilgodehavender 457.211 484.964
15.538 9,854 Likvide beholdninger 37.391 92.474
406.225 497.052 Kortfristede aktiver 681.746 815.562
3.050.926 2.895.473 Aktiver 3.056.840 3.489.654

 

  

[

i] ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

1105054EogSN37464

 

Passiver pr. 31. december

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
t.DKK 2009 2010 Note 2010 2009
EGENKAPITAL

111.865 111.865 16 Selskabskapital 111.865 111,865
337.825 337.825 Overkurs fra emission 337.825 337.825
180.000 180,000 Opskrivningshenlæggelser 180.000 180.000
Reserve for valutakursregulering "99,054 -112.,018
"51.764 -26.928 Reserve for sikringstransaktioner -27.957 -52.596
543.246 660.795 Overført overskud 626.300 491.958

139,831 Foreslået udbytte 139,831
1.121.172 1.403.388 Egenkapital for moderselskabets aktionærer 1.268.810 957,034
e 0 0 Minoritetsinteresser 11.709 38.080
1.121.172 1.403.388 Egenkapital 1.280,519 995.114
163.427 168.887 17 Udskudt skat 170,011 171.831
734.793 595.534 2 Realkreditinstitutter 595.534 735,516
449.861 2 Kreditinstitutter 79 773.301

12.585 Anden gæld 12.585
1.348.081 771.006 Langfristede forpligtelser 778.209 1.680.648

2,430 2 Realkreditinstitutter 2,430

179.003 2 Kreditinstitutter 209.003
50.718 48.625 18 Indløsningsforpligtelse, returemballage 57.278 61.793
279.830 244,748 Leverandørgæld 429.501 419.381

3.464 16,543 Gæld til dattervirksomheder

4.144 . 3.263 Selskabsskat 8,329 6.227
61.518 39,522 Anden offentlig gæld 66.001 98,012
181.999 180.945 Anden gæld |. 225,570 228.479
e 581.673 715.079 Kortfristede forpligtelser 998.112 813.892
1.929.754 1.492.085 Forpligtelser 1.776.321 2.494.540
3.050.926 2.895.473 Passiver 3.056.840 3.489,654

 

1105054EogSN37465

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010 ki

 

 

Pengestrømsopgørelse for 1. januar - 31. december

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
t.DKK 2009 2010 Note 2010 2009
255,520 262.281 Årets resultat 277.773 52.451
41.209 209.546 19 Reguleringer for ikke likvide driftposter 322.803 357.979
296.729 471.827 600.576 410.430
Ændring i arbejdskapital :
167.884 -116.044 +/- ændring i tilgodehavender 8.733 143,380
104.940 24.469 +/- ændring i varebeholdninger 31.711 175.701
-136,411 713.915 +/- ændring i kreditorer og anden gæld 23.791 -88.988
433.142 366.337 Pengestrømme fra drift før finansielle poster 664.811 640.523
81.302 47.394 Renteindbetalinger og lignende 31.259 74.990
e -208.466 799.754 Renteudbetalinger og lignende -110.035 -215.306
305.978 313.977 Pengestrømme fra ordinær drift 586.035 500.207
18.058 -80,722 Betalt selskabsskat 793.702 13,036
324.036 233.255 Pengestrømme fra driftsaktivitet 492.333 513.243
320.313 99.365 Udbytte fra datter- og associerede virksomheder 12.869 12.738
10.740 7818 Salg af materielle langfristede aktiver 16.562 47.435
-166,447 -38.115 Køb af materielle langfristede aktiver "58,729 -199,167
488.642 302.323 Frit cash flow 463.035 374.249
20.634 Indfrielse af lån til associerede virksomheder 20.634
155.026 19 Salg af dattervirksomheder 187.415
Ændring i immaterielle og finansielle
11.458 5.718 langfristede aktiver 1.558 6.569
196.698 229.812 Pengestrømme fra investeringsaktivitet 159.675 "111.791
e
Provenu optagelse af langfristede
595.534 gældsforpligtelser 595.534
"807.734 1.184.654 Afdrag på langfristede gældsforpligtelser -1,512.161 -796.196
181.433 Ændring i kortfristede kreditinstitutter 211.433
-131.221 -61.064 Ændring i finansiering af datterselskaber
Betalt udbytte til minoritetsaktionærer -2.394
393.690 Provenu fra aktieemission 393.690
4.014 Salg af egne aktier og tegningsretter 4.014
-541.251 "468.751 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet "707.588 -398.492
720.517 "5,684 Ændring af likvider "55.580 2.960
36.055 15.538 Likvid beholdning primo 92.474 90,384
Kursregulering 497 -870
15.538 9.854 Likvid beholdning ultimo 37.391 92.474

 

 

i] ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

1105054EogSN37466

 

Egenkapitalopgørelse for 1. januar - 31. december

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen
Reserve før Reserve for Foreslået
Overkurs — Opskriv- valuta — sikrings- udbytte for
fra  ningshen- kurs- trans» — Overført regnskabs- Minoritets-

t.DKK Aktiekapital — emission  læggelser regulering — aktioner resultat året andel lalt

Egenkapital 31. december 2008 56.000 0 180.000 -102.279  -34,603 440.788 0 34,922 574.828

Egenkapitalbevægelser i 2009

Årets resultat 52.451 52.451

Anden totalindkomst "9,739  -17.993  -5,389 3.158  -29,963

Totalindkomst i alt 0 0 0 -9.739 -17.993 47.062 0 3,158 22.488

Kapitalforhøjelse 55865 337,825 393,690

Salg af tegningsrettigheder 4.014 4.014
e Aktiebaseret vederlæggelse 94 94

Aktionærer i alt 55,865 337.825 0 0 0 4.108 0 0 397.798

Egenkapitalbevægelser 1 2009ialt 55.865 337,825 0 -9.739 -17.993 51.170 0 3.158 420.286

Egenkapital 31. december 2009 111,865 337.825 180,000 -112.018 -52.596 491.958 0 38.080 995.114

Egenkapitalbevægelser i 2010

Årets resultat 278.073 -300 277.773

Anden totalindkomst 12,964 24.639 -3.900 61 33.764

Totalindkomst i alt 0 0 0 12.964 24.639 274.173 0 -239 311.537

Minoritetsaktionærers andel

af frasolgte dattervirksomheder -23.738  -23,738

Betalt udbytte til aktionærer "139.831 139.831  -2,394  -2.394

Aktionærer i alt 0 Q Q 0 0 -139,831 139.831 -26,132  -26.132

Egenkapitalbevægelser i 2010 i alt 0 0 0 12.964 24.639 134.342 139,831 -26.371 285.405

 

Egenkapital 31. december 2010 111.865 337.825 180.000 -99.054 -27.957 626.300 139.831 11.709 1.280.519

 

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

1105054EogSN37467

 

 

Egenkapitalopgørelse for 1. januar - 31. december

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet
Reserve før Foreslået
Overkurs Opskriv- sikrings" udbytte for
ved ningshen- trans- Overført regnskabs-
t.DKK Aktiekapital emission læggelser aktioner resultat året falt
Egenkapital 31. december 2008 56.000 0 180.000 "34.289 283.618 0 485.329
Egenkapitalbevægelser i 2009
Årets resultat 255.520 255.520
Ånden totalindkomst "17.475 "17,475
Totalindkomst i alt 0 0 0 -17.475 255.520 Q 238.045
Kapitalforhøjelse 55.865 337.825 393,690
Salg af tegningsrettigheder 4,014 4.014
Aktiebaseret vederlæggelse 94 94
Aktionærer i alt 55.865 337.825 0 0 4.108 0 397.798
Egenkapitalbevægelser i 2009 i alt 55,865 337.825 0 "17.475 259.628 0 635.843
Egenkapital 31. december 2009 111.865 337.825 180.000 "51.764 543.246 0 1.121,172
Egenkapitalbevægelser i 2010
Årets resultat 262.281 262.281
Anden totalindkomst 24.836 "4,901 19,935
Totalindkomst i alt 0 0 0 24.836 257.380 0 282.216
Betalt udbytte til aktionærer -139,831 139.831 0
Aktionærer i alt 0 0 0 0 =139.831 139.831 0
Egenkapitalbevægelser i 2010 i alt Q 0 0 24.836 117.549 139.831 282.216
Egenkapital 31, december 2010 111.865 337.825 180.000 "26.928 660.795 139.831 1.403.388

 

Kun overkurs ved emission, reserve for sikringstransaktioner og overført resultat kan anvendes til udbytte til moderselskabets aktionæ-

rer.

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

1105054EogSN37468

 

 

 

 

NOTE

mn Nords renses fresietopgeretes hetero og pengestnanespor se .

 

På
FÅ

  

     

ig isen

  

  
  
   

UN Nocte — ou ' Fu. ng
gi
15 enkelte EF, ieder 5

he Behold ude Øe
i? Udkud ske | : . i, eg
ig ironiske sengen alege Én 87

gum ler Fosat fol! furr, ek ke”

     

      

   

   

19 Pages GA ale vr tå
Øulgencer

BD Homer tilreviserer ' . | [9

PL Bomuefopligen ps silkærkedsstiltelser . &

ØEN Fernie : i . ; ' EN ' og.

PB Viksomiedkebe og mk . Gl

2 Payendi regerede . om

 

3

"ROYAL UNIBREW. ÅRSRAPPORT 2010 |

 

 

 

 

1105054EogsN37469

 

 

Beskrivende noter

Notel Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger

 

I forbindelse med udarbejdelse af årsrapporten for modersel-
skabet og koncernen foretager ledelsen med udgangspunkt i den
anvendte regnskabspraksis skøn og vurderinger af, hvorledes
indregning og måling af aktiver og forpligtelser skal finde sted.

Ledelsens skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen
vurderer er forsvarlige, men som i sagens natur er usikre og
uforudsigelige.

Ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver
og forpligtelser kræves skøn over, hvordan aktiver og forpligtel-
ser skal klassificeres i regnskabet, samt hvorledes fremtidige be-
givenheder påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser på
balancedagen, | forbindelse med regnskabsaflæggelsen for 2010
er foretaget væsentlige skøn og vurderinger med indflydelse på
nedennævnte regnskabsposter,

Værdiansættelse og klassifikation af de polske aktiviteter

Der er indgået en betinget aftale, som hvis den realiseres vil
medføre, at Royal Unibrews aktiviteter i Polen i 2011 strukturelt
ændres, således at Royal Unibrew indskyder sine kapitalandele
idet 100% ejede datterselskab, Royal Unibrew Polska Sp.Z.0.0.
ogi det 48,4% ejede polske bryggeriselskab, Perla Browary
Lubelskie S.A. i det polske bryggeriselskab, Van Pur S.Å. og for
sit indskud modtager 20% af kapitalandelene i Van Pur S.A. Det
er ledelsens vurdering, at værdien af kapitalandelene, som under
visse betingelser erhverves i Van Pur S.A., svarer til de iregn-
skabet for 2010 indregnede værdier af kapitalandelene i Royal
Unibrew Polska Sp.Z.0.0. og Perla Browary Lubelskie S.A.

Royal Unibrews kapitalandele i Royal Unibrew Polska Sp.Z.0.0. og
Perla Browary Lubelskie S,Å. er uændrede i forhold til i 2009 og
er indregnet i moderselskabs- og koncernregnskab som henholds-
vis datterselskab og andre kapitalandele.

Immaterielle langfristede aktiver

Vedrørende de i forbindelse med nedskrivningstest af goodwill og
varemærker anvendte skøn og vurderinger henvises til beskrivel-
sen inote 11 samt i note 24 om anvendt regnskabspraksis. Vare-
mærker relateret til den indregnede værdi i regnskabet vurderes
at have en udefinérbar levetid.

Materielle langfristede aktiver

Ledelsen har valgt at anvende undtagelsen i IAS 16, som giver
mulighed for at værdiansætte projektudviklingsejendomme til
dagsværdi. Basis for ledelsens skøn af dagsværdi og konklusio-
nen herpå er beskrevet inote 14.

see] ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

1105054EogSN37470

I note 24 om anvendt regnskabspraksis er beskrevet de skønnede
brugstider, som er anvendt ved beregningen af afskrivninger på
materielle langfristede aktiver.

Ledelsen har i forbindelsé med aflæggelse af delårsrapporten
for perioden 1, januar - 30. september 2010 ændret sit skøn af
afskrivningsperioder for materielle langfristede aktiver, Det æn-
drede skøn er baseret på erfaringer omkring den faktiske levetid
for aktiverne, hvor de hidtidigt skønnede afskrivningsperioder
afveg fra den faktiske brugstid. Det ændrede skøn har primært
resulteret i en kortere afskrivningsperiode før bygninger og i en
længere afskrivningsperiode for produktionsanlæg og maskiner.
Det ændrede skøn har medført en reduktion af afskrivningerne
for perioden 1. juli - 31. december på DKK 20 mio. Helårseffekten
af det ændrede skøn er DKK 40 mio.

Tilgodehavender

Nedskrivning af tilgodehavender foretages på basis af en indivi-
duel vurdering af tabsrisikoen på tilgodehavenderne, herunder
tilgodehavendernes forfaldsprofiler og skyldnernes aktuelle
kreditværdighed, Der henvises til note 2 for en oversigt over
forfaldne tilgodehavender fra salg.

Indløsningsforpligtelse, returemballage
Indløsningsforpligtelsen for cirkulerende returemballage er ind-
regnet iregnskabet på grundlag af den vurderede totale mængde
af emballage med fradrag af den hjemmeværende mængde
emballage, jf. note 18.

Udskudt skat

Udskudte skatteaktiver, herunder værdien af skattemæssige
underskud, som kan fremføres til modregning i fremtidige års
positive skattepligtige indkomst, indregnes, såfremt ledelsen
vurderer, at muligheden herfor foreligger. Vurderingen foretages
årligt, jf. note 17.

 

 

Beskrivende noter

Note 2 Finansiel risikostyring

 

Koncernens finansielle risici styres centralt i henhold til den

af bestyrelsen godkendte finanspolitik, der bl.a. indeholder
retningslinier for håndtering af valuta-, rente”, likviditets- og
kreditrisici. Råvarerisici styres ligeledes i henhold til en bestyrel-
sesgodkendt råvarerisikopolitik,

Valutarisiko

Royal Unibrew er eksponeret over for valutarisici gennem den
geografiske spredning af koncernens aktiviteter. | særdeleshed
kommer denne valutaeksponering til udtryk gennem modersel-
skabets eksportaktiviteter, hvor indtægter og pengestrømme
forfalder i fremmed valuta, samt ved indkøb af råvarer, hvor der
er en indirekte USD risiko på den del af indkøbsprisen, der knyt-
ter sig til råvareelementet. Indkøb foretages i al væsentlighed i
koncernens indtægtsvalutaer, hvilket medfører en samlet reduk-
tion af valutarisikoen. Herudover er der valutarisici forbundet
med omregning af lån til/fra datterselskaber samt koncernens
nettogæld, hvor disse ikke er etableret i DKK.

Ovennævnte beskriver Royal Unibrew's transaktionsrisici, der i
henhold til finanspolitikken afdækkes aktivt. Formålet er at redu-
cere negative påvirkninger på koncernens resultat og betalings-
strømme. Risikoen overvåges og afdækkes kontinuerligt, således
at den ikke overstiger 1% af forventet EBITDA. Koncernens
valutapengestrømme er hovedsageligt i EUR, GBP, LVL og LTL. De
væsentligste valutarisici knytter sig til GBP, LVL, LTL og PLN.

Den samtede brutto (før sikring) valutarisiko på balanceposterne
er opgjort pr. 31. december 2010, Nedenstående tabel illustrerer
følsomheden af en positiv ændring i krydskurserne pr. 31. decem-
ber 2010, når alle andre variable holdes uændrede. Effekten er
tilsvarende ved en negativ ændring, blot med modsat fortegn.

Royal Unibrew har endvidere en translationsrisiko, som primært
relaterer sig til Letland og Litauen. Translationsrisikoen relateret
til Royal Unibrew's ejerandele i udenlandske datterselskaber
afdækkes som hovedregel ikke.

Økonomiske risici som f.eks. tab af konkurrenceevne som følge

af langsigtede valutakursændringer afdækkes ikke via finansielle
instrumenter men indgår i Royal Unibrews strategiske overvejel-
ser,

Renterisiko

Royat Unibrew's renterisiko relaterer sig i al væsentlighed kun til
koncernens låneportefølje. Renteændringer vil påvirke markeds-
værdien på fastforrentede lån samt rentebetalinger på variabelt
forrentede forpligtelser. Gæld etableres udelukkende i valutaer
inden for hvilke, koncernen har kommercielle aktiviteter.

Royal Unibrew betragter renteændringers øjeblikkelige påvirk-
ning på koncernens rentebetalingsstrømme som den væsent-
ligste renterisiko, og fokuserer kun sekundært på ændringer i
gældens markedsværdi, Det er koncernens politik at begrænse
renteændringers indflydelse på resultat og betalingsstrømme og
under disse rammer samtidig opnå de lavest mulige finansierings-
omkostninger. Ved udgangen af 2010 udgør den rentebærende
nettogæld DKK 770 mio., hvoraf 78% består af realkreditlån
med en gennemsnitlig restløbetid på 18 år. Denresterende del
af gælden udgøres af tilsagte bankkreditter frem til medio 2015.
Omkring 72% af nettogælden er fastforrentet med en rentebin-
dingsperiode over et år, En renteændring på et procentpoint vil
påvirke koncernens renteomkostninger med ca. +/- DKK 2 mio.
(moderselskabet: DKK 0 mio.)

Kreditrisici
Koncernens kreditrisici hidrører væsentligst fra kundetilgodeha-
vender samt fra modpartsrisici,

Risici vedrørende kreditgivning til kunder uden for Danmark
søges begrænset gennem udbredt anvendelse af forsikrings-
dækning. I tilfælde af at forsikringsdækning ikke etableres eller
en sådan overskrides, har Royal Unibrew fastlagt procedurer for
godkendelse af sådanne risici. Der er ingen betydelige kreditrisici
på enkeltkunder.

Kortfristede tilgodehavender udover tilgodehavender fra salg
forfalder alle til betaling i 2010,

 

Resultateffekt Resultateffekt Egenkapitaleffekt Egenkapitaleffekt
t.DKK Ændring før skat 2010 før skat 2009 2010 2009
CAD 10% 488 204 488 204
CHF 5% -10 -89 29 -46
EUR 2% 681 -6.984 1.430 -5,612
GBP 10% -137 -700 1,762 913
LTL 2% -133 9 3.431 3.679
LVL 5% 1.356 4 7,342 6564
NOK 5% 96 43 96 43
PLN 5% 2.481 1.349 2.286 1.610
SEK 5% -454 -343 7314 -222
USD 10% 2.220 1.054 2.750 1.500

 

1105054EogSN37471

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

 

Beskrivende noter

Den maksimale kreditrisiko svarer til den regnskabsmæssige
værdi af de finansielle aktiver,

Likviditetsrisici

Det er koncernens politik, at likviditetsberedskabet skal kunne
modsvare det forventede likviditetsbehov i indeværende og
næste regnskabsår. Beredskabet kan have form af bankindskud,
kortfristede obligationer og ikke anvendte kreditfaciliteter,

Kapitalstyring

Royal Unibrew ønsker at sikre strukturel og finansiel fleksibilitet
samt konkurrencekraft. Med henblik på at sikre dette, foretages
løbende en vurdering af, hvad der er en passende kapitalstruktur
for Royal Unibrew. Ultimo 2010 vurderes det, at koncernens
netto rentebærende gæld maksimalt bør udgøre 2,5 x EBITDA og
at soliditeten minimum bør være 30%, hvilket er tilfældet ultimo
2010.

På det operationelle plan arbejdes der løbende med at optimere
pengebindingen i arbejdskapital. Under forudsætning af tilstræk-
kelig kapacitet begrænser investeringer i produktionsapparatet
sig til fornyelse af enkeltelementer, relateret til specifikke
produkter eller til optimering af udvalgte processer samt vedli-
geholdelse.

Råvarerisici

Råvarerisikoen vedrører primært indkøb af dåser (aluminium),
malt (byg), humle, pakkematerialer (pap) og energi. Forudsætnin-
gerne for at foretage indkøb og etablere afdækninger er forskel-
lige for de nævnte råvaregrupper.

Formålet med råvarerisikostyring i Royal Unibrew er at opnå
en glidende og tidsforskudt påvirkning af råvareprisændringer,

Forfald af tilgodehavender fra salg fordeler sig således :

hvilket primært opnås ved at indgå fastprisaftaler med de rele-
vante leverandører. Vedrørende koncernens køb af dåser er der
yderligere indgået finansielle kontrakter, der afdækker risikoen
for aluminiumsprisstigninger, Kursændringer i aluminiums afreg-
ningsvaluta (USD) indgår i den samlede valutarisikostyring.

Den væsentligste del af de kommende 12 måneders indkøb er i
overensstemmelse med Royal Unibrews politik sikret ved indgå-
else af leverandøraftaler og finansielle kontrakter.

Andre risici

Markedsmæssige risici har 1 2010 og vil også fremover kunne på-
virke Royal Unibrews resultater væsentligt. Aktuelt har udviklin-
gen i samfundsøkonomien på mange af koncernens markeder og
forbrugernes deraf afledte tilbageholdenhed påvirket de solgte
volumener af koncernens produkter og dermed også indtjenin-
gen negativt. Herudover er konkurrencesituationen skærpet
med deraf følgende begrænsede muligheder for at gennemføre
salgsprisforhøjelser,

Royal Unibrew har gennem en længere årrække haft en betydelig
omsætning på det italienske marked, [ 2010 udgjorte dette mar-
ked således 18% (2009: 18%) af koncernens totale omsætning.
Ændringer i forbrugsmønstre eller konkurrencesituationen i Ita-
lien vil derfor kunne påvirke Royal Unibrews resultat væsentligt.
Ændringer i forbrugsmønstre på koncernens øvrige markeder,
f.eks. ændrede holdninger til alkoholindtagelse og forbrug af
læskedrikke vil også kunne påvirke Royal Unibrews udvikling og
resultater væsentligt.

 

 

 

 

 

t.DKK 31/12 2010 31/12 2009

Ikke forfaldne 310.642 288.723

Forfaldne:

Fra 1-15 dage 76.800 99.382

Fra 16-90 dage 29.509 31,407

Over 90 dage 39,615 145.924 32.289 163.078

Hensat til tab på ikke forfaldne -4,237 -10.049

Hensat til tab 1-15 dage -2,368 -374

Hensat til tab 16-90 dage -5.970 "2,548

Hensat til tab over 90 dage "36.962 -49.537 "29,872 -42,843
407.029 408.958

Hensat til tab primo 42.843 34.100

Heraf realiseret tab i året 12.648 14,039

Regulering ifm, salg af Caribiske selskaber 71.356

Hensættelse i året -4.598 -5,296

49.537 42.843

 

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

EB

1105054EogSN37472

 

 

 

Beskrivende noter

Royal Unibrew er som producent af alkoholholdige produkter føl- grænsehandlen) afsættes en stor del af koncernens produkter i
som over for ændringer i den offentlige alkoholpolitik - herunder dåseemballage, mens afsætningen i Italien hovedsageligt sker i
afgiftspolitik på koncernens respektive markeder. Således vil engangsglasflasker.
en ændring af den danske afgiftspolitik t forhold til nabolandene
kunne lede til en ændring af mønstrene i grænsehandlen. Det Koncernens forsikringspolitik fastsætter rammerne for afdæk-
gælder primært Tyskland, Norge og Sverige. ning af risici på skadesforsikringsområdet (bygninger, løsøre

og driftstab). Afdækningen sker dels gennem forsikringer, dels
Lovgivningsmæssige ændringer med hensyn tit tilladte embal- gennem selyrisici. De samlede risici vurderes årligt af bestyrelsen
lageformer og returtagning af emballage kan ligeledes føre ligesom eksterne specialister regelmæssigt gennemgår bryggeri-
til betydelige ændringer i forbrugsmønstrene. | Tyskland (inkl. erne for de relevante risici,

Valuta” og renterisici samt anvendelse af afledte finansielle instrumenter
Indgåede finansielle instrumenter, der sikrer forventede transaktioner og som kvalificerer til regnskabsmæssig sikring i henhold til IAS 39:

Kancern og moder

 

 

 

2010 2009

Udskudt Udskudt

Kontrakt- Markeds- gevinst Kontrakt- Markeds- gevinst

t.DKK Periode beløb værd — (+)/tab (-) beløb værd — (+)/tab(-)

Terminskontrakter:

GBP 0-lår 51.078 50.930 148

CAD 0-lår 22.977 23,427 -450 14.369 14.854 "485

EUR 0-1år 298.638 298.954 -316

SEK 0-l1år -33.148 "34,488 1.340 -27,938 -27.694 "244

EUR/PLN 0-lår -35.068 -35,040 -28

40.907 39,869 1.038 250.001 251.074 "1.073

 

De anvendte finansielle instrumenter i 2010 og 2009 kan alle klassificeres som niveau-2 instrumenter.
Den fastsatte dagsværdi af afledte finansietle instrumenter baseres på observerbare markedsdata såsom rentekurver eller terminskurser,

e Pr. 31/12 2010 eksisterer der ingen terminskontrakter eller fån til sikring af finansielle aktiver og forpligtelser.

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

1105054EogSN37473

 

 

Beskrivende noter

Note2 Finansiel risikostyring (fortsat)

 

Koncernen
Finansielle forpligtelser

 

 

 

 

 

 

 

 

31/12 2010
Forfald
Kontraktlige Forfald >1 år Forfald — Regnskabs-
t.DKK pengestrømme <lår «5Bår >5Bår mæssig værdi
Ikke"afledte finansielle instrumenter:
Finansiel gæld, brutto 807.046 211.433 9,475 586.138 807.046
Renteomkostninger 349.825 29.895 109.180 210.750
Leverandørgæld og tilbagebetalingsforpligtelse
ae vedr. emballage 486.779 486.779 486.779
1.643.650 728.107 118.655 796.888 1.293,825
De effektive rentesatser er opgjort på baggrund af det aktuelle renteniveau pr. 31. december 2010,
Gæld til realkreditinstitutter afvikles over en periode på 17-20 år
De variabelt forrentede kreditter påvirkes af udviklingen i de korte pengemarkedsrenter.
31/12 2009
Forfald
Kontraktlige Forfald >1 år Forfald  Regnskabs-
t.DKK pengestrømme <lår <Bår >5 år mæssig værdi
Ikke-afledte finansielle instrumenter:
Finansiel gæld, brutto 1.508.817 773.301 735,516 1.508.817
Renteomkostninger 668.904 77.989 204.903 386.012
Leverandørgæld og tilbagebetalingsforpligtelse
vedr, emballage 481.174 481.174 481.174
2.658.895 559,163 978.204 1.121.528 1.989.991
e De effektive rentesatser er opgjort på baggrund af det aktuelle renteniveau pr. 31. december 2009,

Gæld til realkreditinstitutter afvikles over en periode på 18-28 år
De variabelt forrentede kreditter påvirkes af udviklingen i de korte pengemarkedsrenter.

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

1105054EogSN37474

 

 

Beskrivende noter

Note 2 Finansiel risikostyring (fortsat)

 

Moderselskabet
Finansielle forpligtelser

 

 

 

31/12 2010
Forfald
Kontraktlige Forfald >1 år Forfald — Regnskabs-
t.DKK pengestrømme <lår <5år >5 år mæssig værdi
Ikke-afledte finansielle instrumenter:
Finansiel gæld, brutto 776.967 181.432 9.397 586,138 776.967
Renteomkostninger 349.263 29.333 109.180 210.750
Leverandørgæld og tilbagebetalingsforpligtelse
ea vedr, emballage 293.373 293.373 293.373
1.419.603 504.138 118.577 796.888 1,070.340

 

De effektive rentesatser er opgjort på baggrund af det aktuelle renteniveau pr. 31. december 2010.
Gæld til realkreditinstitutter afvikles over en periode på 17-20 år
De variabelt forrentede kreditter påvirkes af udviklingen i de korte pengemarkedsrenter.

 

 

 

 

31/12 2009
Forfald
Kontraktlige Forfald >lår Forfald  Regnskabs-
t.DKK pengestrømme «lår <5 år >5år mæssig værdi
Ikke-afledte finansielle instrumenter:
Finansiel gæld, brutto 1,184.654 449,861 734.793 1.184.654
Renteomkostninger 631.282 61.268 178.450 391.564
Leverandørgæld og tilbagebetalingsforpligtelse
vedr. emballage 330,548 330.548 330.548
2.146.484 391,816 628.311 1,126,357 1.515.202
e De effektive rentesatser er opgjort på baggrund af det aktuelle renteniveau pr. 31. december 2009,

Gæld til realkreditinstitutter afvikles over en periode på 18-28 år
De variabelt forrentede kreditter påvirkes af udviklingen ide korte pengemarkedsrenter.

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

1105054EogSN37475

Beskrivende noter

Note 3 Segmentoplysninger

 

Koncernens resultat, aktiver og forpligtelser fordeler sig således på geografiske segmenter:

 

 

 

Malt- og
oversøiske
mio.DKK Vesteuropa Østeuropa markeder Ikke fordelt l alt
2010
Nettoomsætning 2.424,5 941,7 409,2 3.775,4
Resultat af primær drift 365,3 45,9 48,2 -42,5 416,9
Særlige poster 0,0
Resultat før finansielle poster (EBIT) 365,3 45,9 48,2 742,5 416,9
ea Finansielle poster netto 0,6 -26,2 -0,1 -47,7 -73,4
Andel af resultat i associerede selskaber 27,2 4,3 31,5
Resultat før skat 393,1 19,7 52,4 -90,2 375,0
Skat -97,2 -97,2
Årets resultat 393,1 19,7 52,4 -187,4 277,8
Afskrivninger 129,4 52,2 1,5 183,1
Aktiver 1.806,2 996,9 117,5 2.920,6
Associerede selskaber 103,5 32,7 136,2
Aktiver i alt 1.909,7 996,9 150,2 0,0 3.056,8
Køb af materielle langfristede aktiver 38,1 20,3 0,3 58,7
Køb af materielle langfristede aktiver ved akkvisition 0,0
Køb af immaterielle langfristede aktiver 0,0
Køb af immaterielle langfristede aktiver ved akkvisition 0,0
Forpligtelser 742,8 217,6 38,9 777,0 1.776,3
Afsætning, (mio. hl) 3,2 2,9 0,5 6,6

 

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

1105054EogSN37476

 

 

Beskrivende noter

Note 3 Segmentoplysninger (fortsat)

 

Koncernens resultat, aktiver og forpligtelser fordeler sig således på geografiske segmenter:

 

 

 

 

 

 

 

Malt- og
oversøiske
mio.DKK Vesteuropa Østeuropa markeder — Ikke fordelt lalt
2009
Nettoomsætning 2.418,2 909,3 488,9 3.816,4
Resultat af primær drift 274,6 -5,2 37,5 -63,6 243,3
Særlige poster -23,6 "8,7 -2,6 -34,9
Resultat før finansielle poster (EBIT) 251,0 -13,9 34,9 -63,6 208,4
e Finansielle poster netto 2,8 -31,9 -1,0 "127,5 "157,6
Andel af resultat i associerede selskaber 21,7 4,1 25,8
Resultat før skat 2755 . "45,8 38,0 -191,1 76,6
Skat 24,1 -24,1
Årets resultat 275,5 -45,8 38,0 -215,2 52,5
Afskrivninger 120,9 62,9 18,1 201,9
Aktiver 1.974,3 1.058,2 346,4 3.378,9
Associerede selskaber 86,7 24,1 110,8
Aktiver talt 2.061,0 1.058,2 370,5 0,0 3.489,7
Køb af materielle langfristede aktiver 166,4 22,2 10,6 199,2
Køb af materielle langfristede aktiver ved akkvisition 0,0
Køb af immaterielle langfristede aktiver 0,0
Køb af immaterielle langfristede aktiver ved akkvisition 0,0
Forpligtelser 781,8 414,2 113,9 1.184,6 2,494,5
Afsætning, (mio. hl) 3,3 2,8 0,5 6,6
e Omsætning og langfristede aktiver er fordelt således:

2010 2010 2009 2009
Netto=  Langfristede Netto-  Langfristede
mio.DKK omsætning aktiver omsætning aktiver
Danmark 1.191,0 1.514,2 1.167,2 1617,6
Italien 675,2 27,6 671,5 28,2

Tyskland inkl. grænsehandlen 535,6 553,6
Litauen 317,4 173,2 338,3 193,0
Letland 252,5 236,6 263,0 259,0
Polen 366,6 90,9 305,9 85,7
Andre lande 437,1 332,6 516,9 490,6
3.775,4 2.375,1 3.816,4 2.674,1

 

Ingen enkeltstående kunder tegner sig for en omsætning på mere end 10 % af totalomsætningen.

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

1105054EogSN37477

 

Beskrivende noter

Note 3 Segmentoplysninger (fortsat)

 

Segmentoplysninger 2006 - 2010
Koncernens aktivitet fordeler sig således på geografiske segmenter:

 

 

 

 

 

Malt- og
oversøiske
mio.DKK Vesteuropa Østeuropa markeder Ikke fordelt Koncernen
2010
Nettoomsætning 2,424,5 941,7 409,2 3,775,4
Resultat af primær drift 365,3 45,9 48,2 -42,5 416,9
Aktiver 1.909,7 996,9 150,2 3.056,8
ea Forpligtelser 742,8 217,6 38,9 777,0 1.7763
Afsætning (mio. hl) 3,2 2,9 0,5 6,6
2009
Nettoomsætning 2.418,2 909,3 488,9 3.816,4
Resultat af primær drift 274,6 -5,2 37,5 "63,6 243,3
Aktiver 2.061,0 1.058,2 370,5 3.489,7
Forpligtelser 781,8 414,2 113,9 1.184,6 2.494,5
Afsætning (mio, hl) 3,3 2,8 0,5 6,6
2008
Nettoomsætning 2,520,4 1.129,2 529,1 4.178,7
Resultat af primær drift 191,3 751,1 38,1 -43,4 134,9
Aktiver 2,467,0 1.202,6 381,8 4.051,4
Forpligtelser 971,0 406,1 106,0 1.993,5 3.476,6
e Afsætning (mio. hl) 3,7 3,2 0,6 75
2007
Nettoomsætning 2,489,6 909,3 482,9 3.881,8
Resultat af primær drift 251,6 -23,4 63,4 -47,5 244,1
Aktiver 2.169,1 975,4 396,2 240,6 3.781,3
Forpligtelser 746,1 293,6 97,1 1.525,0 2.661,8
Afsætning (mio, hl) 3,8 2,7 0,6 7,1
2006
Nettoomsætning 2.414,1 671,5 353,4 3.439,0
Resultat af primær drift 319,8 -22,0 97,6 -47,7 347,7
Aktiver 2.325,1 662,6 163,4 262,5 3.413,6
Forptligtelser 760,8 194,7 24,3 1.285,7 2.265,5
Afsætning (mio. hl) 3,8 2,2 0,4 6,4

 

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

1105054EogSN37478

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance

Note 4 Personaleomkostninger

 

Personaleomkostninger indgår i produktions-, salgs- og distributions- samt administrationsomkostninger og kan specificeres på

følgende måde:

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
t.DKK 2009 2010 2010 2009
15,617 11.338 Løbende vederlag til direktion 11.338 15,617

6.197 Langsigtet bonusordning til direktion 6.197

384 Aktiebaseret vederlag til direktion 384
16.001 17.535 17.535 16,001
2.575 2.461 Vederlag til bestyrelse 2,461 2.575
e 18.576 19.996 19.996 18,576
335.956 339.838 Lønninger 487.110 502,763
33.418 29.962 Bidrag til pensionsordninger 52.174 54,953
2.070 ÅAktiebaserede lønninger 2,070
371.444 369.800 539.284 559.786
5.895 6.115 Andre omkostninger til social sikring 12.729 7.178
20.670 18.126 Andre personaleomkostninger 25.170 27.183
416.585 414.037 Ialt 597.179 612.723
1.056 974 Gns. antal beskæftigede medarbejdere 2.210 2,498

 

1105054EogSN37479

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance

Note4 Persønaleomkostninger (fortsat)

Indtil 2008 var etableret nedennævnte aktieoptionsordninger for direktion og visse medarbejdere.
Hver option giver ret til at erhverve 1 aktie å DKK 10.

 

 

 

 

 

Visse
medarbejdere Udnyt-
Direktion iøvrigt Ialt telses-
Optioner antal antal antal kurs Udnyttelsesperiode
Udestående 31. december 2010
fordelt på:
Tildelt vedr. 2005 23.046 23.046 445 =4/2009-4/2011
Tildelt vedr, 2006 22.074 22.074 477 =4/2010-4/2012
e Tildelt vedr. 2007 15,205 15.205 350 %4/2011-4/2013
0 60.325 60.325
Udestående 31. december 2009 0 98.531 98.531
Markedsværdi 31. december 2010 0,5 mio. 0,5 mio.
Markedsværdi 31. december 2009 0,3 mia. 0,3 mio.

 

Med udgangspunkt i en aktiekurs pr. 31. december 2010 for Royal Unibrews aktier på 332 er markedsværdien af optionerne beregnet
ved anvendelse af Black-Scholes modellen.

Ved beregningen er forudsat en volatilitet på 22 % (2009: 33 %), en risikofri rente på 1,4-2,7 % (2009: 1,6-2,7 %) og et årligt udbytte pr.
aktie på 125 % (2009: 0 %).

12010 er udnyttelsesperioden udløbet for 7.866 stk. optioner tildelt vedrørende 2004 og forudsætningerne for udnyttelsen af 23,772
stk, optioner tildelt vedrørende strategiplan fra 2008 bortfaldet.

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

1105054EogSN37480

 

Noter tilresultatopgørelse og balance

Note5 Omkostninger fordelt på arter

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
t.DKK 2009 2010 2010 2009
De samlede
1,422.398 1.293.532 Produktionsomkostninger 1.945.672 2.211.134
710.047 744.811 Salgs- og distributionsomkosninger 1.200.160 1.146.604
164.115 189.264 Administrationsomkostninger 216.635 219.068
2.296.560 2.227.607 lalt 3,362.467 3.576.806
fordeler sig efter art således :
1,174,401 1,087.230 Materiale-, drift- og vedligeholdelsesomkostninger 1.686.380 1.869,058
416.585 414.037 Løn, gager og andre personaleomkostninger 597.179 612.723
e 214.211 167.889 Distributionsomkostninger og fragt 257.678 309,051
264.642 339,186 Salg- og marketingomkøstninger 507.018 429.545
3.264 1.008 Tab på tilgodehaveder fra salg 12.648 14.039
88.359 89,318 Kontorholdsomkostninger mm. 118.471 125.228
Afskrivninger samt avance ved salg
135.098 128.939 af materielle langfristede aktiver 183.093 217.162
2.296.560 2.227.607 lalt 3.362.467 3,576,806

 

De samlede af- og nedskrivninger samt avance ved salg af materielle langfristede aktiver indgår i resultatopgørelsen på følgende måde:

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
t.DKK 2009 2010 2010 2009
105.506 95.156 Produktionsomkostninger 127.601 163.116
19.499 15.373 Salgs- og distributionsomkostninger 38.901 41.545
10.093 18.410 Administrationsomkostninger 16.591 12.501
135.098 128.939 183.093 217.162
7,367 Særlige omkostninger -14.702
142.465 128.939 lalt 183.093 202.460

 

1105054EogSN37481

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance

Note 6 Særlige indtægter og omkostninger

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
t.DKK 2009 2010 2010 2009
Avance ved salg af langfristede aktiver
relateret til omstrukturering 21.500
0 0 Særlige indtægter i alt 0 21.500
Omkostninger og værdiregulering af aktiver
"23.600 relateret til omstrukturering i Danmark -23,600
Omkostninger og værdiregulering af aktiver
relateret til omstrukturering iresten af
-289 Vesteuropa og Østeuropa -32.766
e -23.889 0 Særlige omkostninger i alt 0 -56.366
Note7 Finansielle indtægter
Moderselskabet Koncernen
t.DKK 2009 2010 2010 2009
Renteindtægt
106 6 Likvide beholdninger 118 232
34 10 Tilgodehavender fra salg 11 41
753 Tilgodehavende hos associerede virksomheder 753
5.015 6.947 Tilgodehavender hos dattervirksomheder
Kursreguleringer
2.384 1.944 Likvide beholdninger og eksterne lån 2.027 1,182
429 Leverandører 459
2.070 2,330 Tilgodehavender fra salg 2,016 1,724
ea 3.309 3.933 Koncerninterne lån 3.933 3.309
24.226 Kursavance ved afvikling af hedgelån 24,226
1.179 Ineffektiv del af sikringskontrakter 1.253
Avance fra salg af datterselskaber 6.025
758 466 Øvrige finansielle indtæger 551 740
30.579 Kursgevinst ved indfrielse prioritetsgæld 30,579
39.084 47.394 l alt 46.513 32.666

 

 

1105054EogSN37482

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance

Note 8 Finansielle omkostninger

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
t.DKK 2009 2010 2010 2009
Renteudgifter
40.328 37.684 Realkreditinstitutter 37.684 40.902
79,624 25,950 Kreditinstitutter 30.565 103.175
Leverandører 38
2.048 202 Gæld til dattervirksomheder
1.000 800 Anden gæld 800 1.000
4,000 Låneomkostninger indregnet i kostprisen for aktiver -4.000
e Kursreguleringer
816 Leverandører 644
2.799 Hedgelån
2.467 4.852 Terminsforretninger 6.737 4,571
17.865 Ineffektiv del af sikringskantrakter 21.361
13.276 Tab ved salg af datterselskaber
22.620 29.450 Øvrige finansielle omkostninger 43.385 23.286
164.751 113.030 l alt 119.853 190.295
Realiserede sikringstransaktioner indgår således
iresultatopgørelsen:
2,346 "736 Nettoomsætning -736 2.346
-21.391 "18.352 Produktionsomkostninger -20.060 -21.462
-50,527 -49,874 Finansielle omkostninger -49.961 -56.067
Note 9 Skat af årets resultat
e
Moderselskabet Koncernen
t.DKK 2009 2010 2010 2009
24.565 80,397 Skat af årets skattepligtige resultat 103.961 37.211
-17.113 "658 Regulering tidligere år -102 -18.726
6.954 5,562 Regulering af udskudt skat -1.718 5,711
14.406 85,301 l alt 102.141 24,196
som fordeler sig således:
14.406 80.400 Skat af resultat 97.240 24.196
4.901 Skat af egenkapitalposteringer 4.901
14.406 85.301 Skat i alt 102.141 24.196
25,0 25,0 Gældende dansk skatteprocent 25,0 25,0
-14,7 -1,3 Påvirkning af skatteprocent fra permanente afvigelser 6,0 31,1
5,0 -0,2 Regulering tidligere år -24,5
Afvigelse i effektive skatteprocenter,
udenlandske datterselskaber -5,1
5,3 23,5 Effektiv skatteprocent 25,9 31,6

 

1105054EogSN37483

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

Noter tilresultatopgørelse og balance

Note 10 Immaterielle langfristede aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen
Distribu-  Immaterielle
tionsret- — langfristede
t.DKK Goodwill Varemærker tigheder aktiver ialt
Kostpris 1/1 2009 472.367 267,438 13.235 753.040
Reklassifikation -2.100 -2.100
Kursreguleringer -1,084 -634 -1 -1.719
Tilgang i årets løb 389 389 778
Afgang i årets løb -567 1.447 -2.014
Kostpris 31/12 2009 468.616 265.746 13.623 747.985
Af- og nedskrivninger 1/1 2009 -161.092 -99,553 -6.049 -266.694
Årets afskrivninger -1.337 -1.337
Af- og nedskrivninger 31/12 2009 -161.092 -99,553 -7.386 -268.031
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2009 307.524 166.193 6.237 479,954
Kostpris 1/1 2010 468.616 265.746 13.623 747.985
Reklassifikation "362 -362
Kursreguleringer 1.855 1,681 3 3,539
Afgang i årets løb -45,397 -34.227 -28 -79.652
Kostpris 31/12 2010 425.074 233.200 13,236 671.510
Af- og nedskrivninger 1/1 2010 -161.092 -99,553 -7.386 -268.031
Årets af- og nedskrivninger -1,337 -1.337
Af- og nedskrivninger 31/12 2010 "161.092 -99.553 "8.723 -269.368
e Regnskabsmæssig værdi 31/12 2010 263.982 133.647 4.513 402.142

 

Der henvises til note 11 vedrørende nedskrivningstest.

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

1105054EogSN37484

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance

Note 10 Immaterielle langfristede aktiver (fortsat)

 

Moderselskabet

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Distribu-

tionsret-
t.DKK Goodwill Varemærker tigheder lalt
Kostpris 1/1 2009 80,645 4.048 11,828 96.521
Afgang i årets løb -1.058 -1.058
Kostpris 31/12 2009 80.645 2.990 11.828 95.463
Af- og nedskrivninger 1/1 2009 0 0 -5,422 -5,422
Årets afskrivninger -1.183 -1.183
e Af- ag nedskrivninger 31/12 2009 0 0 -6.605 -6.605
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2009 80.645 2.990 5,223 88.858
Køstpris 1/1 2010 80.645 2.990 11.828 95.463
Afgang i årets løb 0
Kostpris 31/12 2010 80.645 2.990 11.828 95.463
Af- og nedskrivninger 1/1 2010 0 0 6.605 -6.605
Årets afskrivninger -1,184 -1.184
Af- og nedskrivninger 31/12 2010 0 0 -7.789 -7.789
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2010 80,645 2.990 4.039 87.674

 

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

1105054EogSN37485

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance

Note11 Nedskrivningstest

 

Nedskrivningstest af goodwill og varemærker

Årligt gennemføres en nedskrivningstest af den regnskabsmæssige værdi af goodwill og varemærker med udefinerbar brugstid. Ned-
skrivningstesten i 2010 har givet ikke anledning til nedskrivning.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill og varemærker pr, 31. december er relateret til de pengestrømsgenererende operationelle
enheder og fordeler sig således:

 

 

t.DKK Goodwill Varemærker lalt Andel

2010

Danmark (Vesteuropa) 80.645 2,990 83,635 21%
e Baltikum og Polen (Østeuropa) 176.276 127.415 303.691 76%

Afrika (Malt- og oversøiske markeder) 7.061 3.242 10.303 3%

lalt 263.982 133.647 397.629 100%

 

Genindvindingsværdien er baseret på kapitalværdien, som er beregnet ved anvendelse af beregnede nettopengestrømme på basis

af budgetter og prognoser for årene 2011-2013 godkendt af ledelsen samt estimerede markedsbestemte diskonteringsfaktorer og
vækstrater, Generelt forventes før de relevante varemærker kun en begrænset omsætningsvækst i 2011. Dog forventes den negative
vækst i Baltikum ikke at fortsætte. Bruttoavanceprocenterne forventes stabile. De væsentligste forudsætninger for beregning af
geninvindingsværdien er som vist herunder.

Genindvindingsværdien for værdien af varemærker relateret til Polen er fastsat uændret i forhold til den indregnede værdi.

 

 

Malt- og
oversøiske
Vesteuropa Østeuropa markeder
Bruttoavance 54% 37-45 % 30%
Vækstrate 2014-2017 2% 0-6% 0-3%
Vækstrate på terminalværdi 2% 2% 2%
Diskonteringsfaktor (WACC) 72% 10,1-10,5%  7,1-15,5%
e De ledelsesgodkendte prognostiserede bruttoavancer er baseret på tidligere resultater og forventninger til markedsudviklingen. De

benyttede gennemsnitlige vækstrater er i overensstemmelse med ledelsens forventninger under hensyntagen til de branchehemæssige
forhold på de enkelte markeder. De benyttede diskonteringsfaktorer er før skat og reflekterer aktuelle specifikke risici i det enkelte
marked. Der er i sagens natur knyttet usikkerhed og uforudsigelighed til de af ledelsen anvendte forudsætninger. Rimeligt sandsynlige
ændringer vil ikke medføre behov for nedskrivning.

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

r

1105054EogSN37486

 

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance

Notell Nedskrivningstest (fortsat)

 

 

 

t.DKK Goodwill Varemærker lalt Andel
2009

Danmark (Vesteuropa) 80,645 2.990 83,635 18%
Baltikum (Østeuropa) 156.400 114,849 271.249 57%
Polen (Østeuropa) 11.944 11.944 3%
Caribien (Malt- og oversøiske markeder) 63.772 33.330 97,102 20%
Afrika (Malt- og oversøiske markeder) 6.707 3.080 9,787 2%
Ialt 307.524 166.193 473.717 100%

 

De væsentligste forudsætninger for beregning af genindvindingsværdien i 2009 var:

e Malt- og

 

oversøiske

Vesteuropa Østeuropa markeder

Bruttoavance 45% 25-50 % 25-30 %
Vækstrate 2013-2016 1% 5-6 % 2-3%
Vækstrate på terminalværdi 2% 2% 2%
Diskonteringsfaktor (WACC) 7,6 % 9,8-10,8 % 8,9-16,1%

 

Nedskrivningstesten i 2009 gav ikke anledning til nedskrivning af værdien af aktiver,

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

1105054EogSN37487

 

 

Noter til aktiver

Note 12 Materielle langfristede aktiver

 

 

 

 

 

 

Koncernen

Proøjekt- Produktions- Andreanlæg, Mat. anlæg

Grundeog — udviklings” anlæg og driftsmateriel under
t.DKK bygninger — ejendomme maskiner — oginventar udførelse lalt
Kostpris 1/1 2009 929.986 259.845 1.624.261 663.431 291,787 3.769.310
Kursregulering -2.433 -4,813 -1.843 7156 -9.245
Tilgang i årets løb 26.368 3.552 97.882 57,238 14.128 199.168
Afgang i årets løb -27,566 -107.008 -93.004 -227,578
Overført til/fra andre poster 80.738 171.383 42.252 -294.373 0
Kostpris 31/12 2009 1.007.093 263.397 1.781.705 668.074 11,386 3.731.655
e Af- og nedskrivninger 1/1 2009 -286.623 140.155  -1,094,970 +: -448,434 0 -1.689.872
Kursregulering 332 3.150 568 4.050
Årets afskrivninger -23.609 -116.654 -61.676 -201.939
Af- og nedskr. på afh. og udg. aktiver 26.593 77.555 65,614 169,762
Af- og nedskrivninger 31/12 2009 "283.307 140.155 -1.130,919 -443.928 0  -1,717.999
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2009 723.786 403.552 650.786 224.146 11.386 2.013.656

 

Grunde og bygninger til en regnskabsmæssig værdi på 751,5 mio.DKK er stillet til sikkerhed for prioritetsgæld på 734,8 mio.DKK
(2008: 465,4 mio. hhv. 734,5 mio. DKK).

Prøjekt-  Produktions- Andre anlæg, Mat. anlæg

 

 

 

 

 

 

Grundeog  udviklings- anlæg og driftsmateriel under
t.DKK bygninger — ejendomme maskiner — oginventar udførelse l alt
Kostpris 1/1 2010 1.007.093 263.397 1.781.705 668.074 11.386 3.731.655
Kursregulering 4,576 9,667 3,795 58 18.096
Tilgang i årets løb 1.273 2.875 9.191 33,951 11.439 58,729
e Afgang ved frasalg af aktiviteter "56,342 -195,699 -47.998 -435 -300.474
Afgang i årets løb -5.949 "60,154 -66.378 -132,481
Overført til/fra andre poster 590 1,671 7.954 710.215 0
Kostpris 31/12 2010 951.241 266.272 1.546.381 599,398 12.233 3.375.525
Af- og nedskrivninger 1/1 2010 -283.307 140,155  -1,130.919 -443.928 0 -1.717.999
Kursregulering -1.777 -7.199 -2.010 -10.986
Tbf. af- og nedskrivninger ved frasalg 19,262 143.099 29.917 192.278
Årets afskrivninger -27.196 -98.038 -59,546 -184.780
Af- og nedskr. på afh. og udg. aktiver 2.839 60.049 54,719 117.607
Af- og nedskrivninger 31/12 2010 -290.179 140.155  -1.033.008 "420.848 0  -1.603.880
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2010 661.062 406.427 513.373 178.550 12,233 1.771.645
Heraf finansielt leasede aktiver 3.599 3,599

 

Grunde og bygninger til en regnskabsmæssig værdi på 352 mio. DKK er stillet til sikkerhed for prioritetsgæld på 595,5 mio. DKK
(2009: 751,5 mio. hhv. 734,8 mio. DKK).

 

] ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

1105054EogSN37488

 

 

Noter til aktiver

Note 12 Materielle langfristede aktiver (fortsat)

 

Moderselskabet

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Projekt- Produktions- Andreanlæg, Mat. anlæg

Grundeog  udviklings- anlæg og driftsmateriel under
t.DKK bygninger — ejendomme maskiner — oginventar udførelse lalt
Køstpris 1/1 2009 520,654 259.845 1.030.942 498.684 210.477 2.520.602
Tilgang i årets løb 24.936 3.552 89.836 41.994 6.130 166.448
Afgang i årets løb 71.589 -18,562 -67.659 -87.810
Overført til/fra andre poster 47.894 127.171 35,047 "210.112 0
Kostpris 31/12 2009 591.895 263.397 1.229.387 508.066 6.495 2.599.240
Af- og nedskrivninger 1/1 2009 -193.909 140.155 -767.779 -366.999 0 -1,188.532
Årets afskrivninger "12.406 -67,997 -40.498 -120.901
Af- og nedskr. på afh. og udg. aktiver 615 5,637 49.252 55.504
Af- og nedskrivninger 31/12 2009 -205.700 140.155 -830.139 -358.245 0 -1.253.929
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2009 386.195 403.552 399,248 149.821 6.495 1.345.311
Grunde og bygninger til en regnskabsmæssig værdi på 751,5 mio. DKK er stillet til sikkerhed for prioritetsgæld på 734,8 mio. DKK
(2008: 465,4 mio, hhv. 734,5 mio. DKK).

Prøjekt- Produktions- Andreanlæg, Mat. anlæg

Grundeog — udviklings- anlæg og driftsmateriel under
t.DKK bygninger — ejendomme maskiner — oginventar udførelse lalt
Kostpris 1/1 2010 591.895 263.397 1.229,387 508.066 6.495 2,599.240
Tilgang i årets løb 1.153 2.875 4.631 20.760 8,696 38.115
Afgang i årets løb 4.626 "59,739 -52,114 -116.479
Overført til/fra andre poster 1 496 5,609 -6.106 0
Kostpris 31/12 2010 588.423 266.272 1.174,775 482.321 9,085 2.520.876
Af- øg nedskrivninger 1/1 2010 -205.700 140.155 -830,139 -358.245 0 -1.253.929
Årets afskrivninger -14.767 -67,600 -45,566 -127.933
Af- øg nedskr. på afh. og udg. aktiver 2,366 59,663 45.628 107.657
Af- og nedskrivninger 31/12 2010 "218.101 140.155 "838.076 "358.183 0 -1.274.205
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2010 370.322 406.427 336.699 124.138 9,085 1.246.671

 

Grunde og bygninger til en regnskabsmæssig værdi på 352 mio. DKK er stillet til sikkerhed for prioritetsgæld på 595,5 mio. DKK
(2009: 751,5 mio. hhv. 734,8 mio. DKK).

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

1105054EogSN37489

 

 

Noter til aktiver

Note 13 Finansielle langfristede aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen
Kapital- Tilgode- Andre Andre
andele iass. havender i ass. kapital- tilgode-

t.DKK virksomheder virksomheder andele havender lalt
Kostpris 1/1 2009 50.827 20.634 109.517 11.939 192.917
Kursregulering 1.644 214 "14 1.844
Reklassifikation 2,100 2.100
Tilgang 2.387 4,306 6.693
Afgang -20.634 -304 -3,339 -24,277
Kostpris 31/12 2009 56.958 0 109.427 12,892 179.277
e Op- og nedskrivninger 1/1 2009 36.823 0 -52617 0 -15,794
Kursregulering 216 216
Udbytte -12.738 712.738
Årets op- og nedskrivninger 29,583 -62 29,521
Op- og nedskrivninger 31/12 2009 53.884 0 "52.679 0 1.205
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2009 110.842 0 56.748 12.892 180.482
Heri indeholdt værdi af goodwill 5.719 5.719
Køstpris 1/1 2010 56.958 0 109.427 12.892 179.277
Kursregulering 5,852 2.279 8.131
Reklassifikation -1.468 -1.468
Tilgang 411 411
Afgang 75.742 -5.742
Kostpris 31/12 2010 62.810 0 111.706 6.093 180.609
i Op- øg nedskrivninger 1/1 2010 53.884 0 -52.679 0 1.205
Kursregulering 902 902
Udbytte -12.869 -12.869
Årets op- og nedskrivninger 31.460 31.460
Op- og nedskrivninger 31/12 2010 73.377 0 -52.679 0 20.698
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2010 136.187 0 59.027 6.093 201.307
Heri indeholdt værdi af goodwill 6.602 6.602

 

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

1105054EogSN37490

 

 

Noter til aktiver

Note 13 Finansielle langfristede aktiver (fortsat)

 

Moderselskabet
Kapital- Kapital- Tilgode- Tilgode-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

andele i andele  havender  havender
datter- lass, hos datter- hos ass. Andre Andre
virksom- — virksom-  virksom= — virksom- kapital- tilgode-
t.DKK heder heder heder heder andele  havender l alt
Kostpris 1/1 2009 1.595.848 113.470 174.513 20.634 105.847 10.556 2.020.868
Reklassifikation 171.132 2.100 -174.513 -1.281
Tilgang 2.387 28.769 4.163 35.319
Afgang -20.634 "3.493 -24.127
e Kostpris 31/12 2009 1.766.980 117.957 28.769 0 105.847 11.226 2.030.779
Op- og nedskrivninger 1/1 2009 -581.152 0 "98.127 0 -49,415 0 -728.694
Reklassifikation 798.127 98.127 0
Udbytte -91.491 -91.491
Årets op- og nedskrivninger 762 -62
Op- og nedskrivninger 31/12 2009 "770.770 0 0 0 "49,477 0 -820.247
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2009 996.210 117.957 28.769 0 56.370 11.226 1.210.532
Kostpris 1/1 2010 1.766.980 117.957 28.769 0 105.847 11.226. 2.030.779
Tilgang 61.064 61.064
Afgang -168.302 -5.718  -174.020
Kostpris 31/12 2010 1.598.678 117,957 89.833 0 105.847 5508 1.917.823
Op- og nedskrivninger 1/1 2010 -770.770 0 0 0 -49,477 0 -820.247
Udbytte -33.500 "33.500
eo Op- og nedskrivninger 31/12 2010 -804.270 0 0 0 "49.477 0 -853.747
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2010 794.408 117.957 89.833 0 56,370 5.508 1.064.076

 

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010 Fi

 

1105054EogSN37491

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance

Note 14 Langfristede aktiver målt til dagsværdi

 

Andre kapitalandele

Selskabets 48,4 %'s andel i det polske bryggeri Perla Browary Lubelskie er klassificeret og indregnet som andre kapitalandele. Ledelsen
vurderer, at Royal Unibrew siden medio 2008 har haft meget begrænset indsigt i det polske bryggeris økonomiske resultater og finan-
stelle stilling, ligesom en formel repræsentation i bryggeriets bestyrelse ikke har medført nogen faktisk indflydelse på ledelsen af Perla
Browary Lubelskie. På denne baggrund finder Royal Unibrew det ikke korrekt at klassificere sin 48,4 % ejerandel som kapitalandele i
associerede virksomheder, Værdien af Royal Unibrews kapitalandele er indregnet i regnskabet for moderselskabet og koncernen til den
skønnede dagsværdi,

Værdiansættelsen af kapitalandelen til dagsværdi er ultimo 2010 baseret på en betinget aftale om afhændelse af kapitalandelen sam-
men med Royal Unibrews øvrige polske aktiviteter.

Dagsværdien af selskabets andel i Perla Browary Lubelskie er uændret i forhold til 2009 opgjort til PEN 30 mio, iregnskabet for moder-
selskab og koncern.

Projektudviklingsejendomme

Efter lukningen af bryggeriet i Århus har Royal Unibrew udviklet bryggeriejendommene til andet brug, herunder forestået processen
med at få ændret den gældende lokalplan, så ejendommene kan anvendes til andre formål end bryggerivirksomhed.

Som følge heraf er bryggeriejendommene i koncernregnskabet øg regnskabet for moderselskabet klassificeret som projektudviklings-
ejendomme,

Projektudviklingsejendommene er pr. 31. december 2010 værdiansat til dagsværdi baseret på skøn.

Ledelsen har som grundlag for sit skøn af dagsværdien primo 2011 fået udarbejdet vurderingsrapporter fra autoriserede valuarer med
kendskab til området, hvor ejendommene er beliggende.

Ledelsens skøn baserer sig endvidere på en vurdering af hvilken udnyttelse af projektejendommene en ændret lokalplan vil give mulig-
hed for. Myndighederne forventes i august 2011 at tage stilling til et lokalplanforslag, som er indsendt til godkendelse i begyndelsen af
2011, hvorfor der stadig er usikkerhed om den udnyttelse af projektejendommene, som den foreslåede lokalplan vil muliggøre.

Ledelsen har på baggrund af de ovenfor oplyste forudsætninger skønnet dagsværdien af projektudviklingsejendommene i Århus til DKK
400 mio, med tillæg af de hidtil afholdte udviklingsomkostninger på ca. DKK 6 mio,

Den regnskabsmæssige værdi var før værdireguleringen til dagsværdi DKK 160 mio. Værdiansættelsen til en dagsværdi på DKK 400
mio, har således medført en opskrivning på DKK 240 mio., som i 2008 blev posteret på egenkapitalen under opskrivningshenlæggelser
e med fradrag af udskudt skat på DKK 60 mio.

Dagsværdien på DKK 406 mio., som er indregnet i balancen, er som anført baseret på vurderinger under hensyntagen til markedssituati-
onen pr. den 31. december 2010 og usikkerheden om lokalplanen. Royal Unibrew har i marts 2011 indgået en betinget samarbejdsaftale
med en potentiel køber baseret på en optionsmodel, Den første option omfatter mindst 30.000 m? byggeret og skal udnyttes senest 9
måneder efter godkendelse af den endelige lokalplan. Under forudsætning af at den første option udnyttes, kan de efterfølgende op-
tioner udnyttes til køb i perioden 2013-2016. Aftalen er betinget af myndighedernes godkendelse af det indleverede lokalplanforslag.
Afhændelsen af projektejendommene, herunder det tidsmæssige forløb, er således behæftet med betydelig usikkerhed, og værdien på
afhændelsestidspunktet kan afvige væsentligt fra den aktuelt skønnede dagsværdi.

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

1105054EogSN37492

 

Noter tilresultatopgørelse og balance

Note 15 Kapitalandele i associerede virksomheder

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
t.DKK 2009 2010 2010 2009
113.470 117.957 Saldo 1/1 110.842 87,650
Kursreguleringer 202 1.860
2,100 Reklassifikation 2,100
2.387 Tilgang i året 2.387
Andel af årets resultat 31.460 25,836
Andel af årets egenkapitalbevægelser 5.852 3.747
. Udbytte -12.869 -12.738
117.957 117.957 Saldo 31/12 136.187 110.842

 

Opgjort på pro rata basis fordeler moderselskabet og koncernens andele af aktiver, forpligtelser, omsætning og resultatgrundlag sig
således på segmenter:

 

 

 

 

 

Resultat-
2009 Aktiver Forpligtelser Omsætning grundlag
Vesteuropa 315.990 225.613 433.876 21.090
Malt- og oversøiske markeder 32.383 10.349 21.137 3.217
Moderselskab og koncern 348.373 235,962 455.013 24.307

Resultat-
2010 Aktiver Forpligtelser Omsætning grundlag
Vesteuropa 308,654 222.245 414.352 12.156
Malt- og oversøiske markeder 31,897 5,420 23.823 3,146
Møoderselskab og koncern 340.551 227.665 438.175 15,302

 

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

1105054EogSN37493

 

 

Noter til resultatopgørelse og balance

Note 16 Beholdning af egne aktier og grundlag før resultat/cash flow pr. aktie

 

Værdi af beholdning af egne aktier:

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet

t.DKK 2010 2009
Saldo 1/1 0 0
Tilgang
Afgang
Overført til egenkapitalen, netto
Saldo 31/12 0 0
Moderselskabets beholdning af egne aktier:

ea Antalstk. Nom.værdi  % af kapital
Beholdning 1/1 2009 106.674 1.067 1,9
Køb
Salg
Kapitalforhøjelse -0,9
Beholdning 31/12 2009 106.674 1.067 1,0
Beholdning 1/1 2010 106.674 1,067 1,0
Køb
Salg
Beholdning 31/12 2010 106.674 1.067 1,0

 

Koncernen har ingen yderligere beholdninger af egne aktier.

Grundlag for beregning af resultat og cash flow pr. aktie
Moderselskabets aktionærers andel af årets resultat udgør 278.073 t. DKK (2009: 47.062 t. DKK)
eo Det gennemsnitlige antal egne aktier har andraget 106.674 stk (2009: 106.674 stk)
Det gennemsnitlige antal cirkulerende aktier har andraget 11.079.824 stk (2009 ca 5.833.000 stk)
Det gennemsnitlige antal cirkulerende aktier inklusive aktieoptioner ”in-the-money” har andraget 11.079.824 stk (2009 ca 5.833.000 stk)
Udvandet resultat og cash flow pr. aktie er beregnet på grundlag af moderselskabets aktionærers andel af årets resultat.

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

1105054EogSN37494

 

 

 

Noter tilresultatopgørelse og balance

Note17 Udskudt skat

 

 

 

 

 

 

 

Maderselskabet Koncernen
t.DKK 2009 2010 2010 2009
169.731 163.427 Udskudt skat 1/1 171.831 179.378
6.954 5,562 Årets udskudte skat -1.718 5,711
-13.258 -102 Regulering tidligere år -102 -13.258
163.427 168.887 Udskudt skat 31/12 170.011 171.831
3.235 3.565 Heraf inden for 1 år 6,068 6.732

Udskudt skat vedrører:

ea 853 969 Immaterielle langfristede aktiver 969 7853
160.089 165,103 Materielle langfristede aktiver 163,723 162.283
2.621 4,837 Kortfristede aktiver 7.426 3.049
7136 -2.022 Kortfristede forpligtelser -2,107 71.354
163.427 168.887 170.011 171.831

 

Uudnyttede skattemæssige underskud i nogle af koncernens udenlandske selskaber forventes ikke med sikkerhed udnyttet, hvorfor
det skattemæssige aktiv svarende til ca. DKK 44 mio. (2009: ca.DKK 42 mio.) ikke er aktiveret. Uudnyttede skattemæssige underskud

udløber i al væsentlighed over de kommende 5 år,

Vedrørende en udenlandsk dattervirksomhed eksisterer en genbeskatningssaldo, som ikke er indregnet i grundlaget for beregning af ud-
skudt skat. Udskudt skat af genbeskatningssaldoen andrager ca. DKK 21 mio. som ikke forventes at udløse nogen aktuel skattebetaling.

Note 18 iIndløsningsforpligtelse, returemballage:

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
t.DKK 2009 2010 2010 2009
sø 59,572 50,718 Saldo 1/1 61.793 74.056
78.854 -2.093 Årets regulering -4,515 "12,263
50.718 48.625 Saldo 31/12 57.278 61.793

 

Årets regulering af indløsningsforpligtelsen er udtryk for årets nettosalg af returemballage med fradrag af et estimeret svind i den

cirkulerende beholdning af returemballage.

Reduktionen i indløsningsforpligtelsen i 2009 skyldes hovedsageligt, at læskedrikke i Danmark sælges i genanvendelig engangsembal-

lage mod tidligere i returemballage.

1105054EogSN37495

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

 

 

Øvrige noter

Note 19 Pengestrømsopgørelsen

 

Reguleringer for ikke likvide driftposter

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
t.DKK 2009 2010 2010 2009
-243,113 765.865 Udbytte fra dattervirksomheder
"39.084 -47.394 Finansielle indtægter -46.513 -32.666
164.751 113.030 Finansielle omkostninger 119.853 190.295
Af- og nedskrivninger på immaterielle og
123.142 129.116 materielle langfristede aktiver. 186.117 202.123
14.406 80.400 Skat af årets resultat 97.240 24.196
ea Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder -31.460 "25,836
21.564 1.006 Nettogevinst ved salg af materielle langfristede aktiver -1,687 324
94 Aktiebaserede lønninger og vederlag 94
-551 -747 Reguleringer i øvrigt -747 -551
41.209 209.546 lalt 322.803 357.979
Salg af dattervirksomheder
Moderselskabet Koncernen
t.DKK 2009 2010 2010 2009
Aktiver
155.026 Langfristede aktiver 192.177
Kortfristede aktiver 31.835
Passiver
Hensatte forpligtelser -6,056
e Langfristede gældsforpligtelser 0
Kortfristede gældsforpligtelser -39,106
Minoritetsinteresser -23.824
0 155,026 Salgs- / anskaffelsessum 155.026 0
heraf netto rentebærende gæld 32.389
heraf tidligere erhvervede andele
0 155.026 Kontant salgs- / anskaffelsessum 187.415 0

 

 

1105054EogSN37496

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

 

Øvrige noter

Note 20 Honorar til revisorer

 

Moderselskabet Koncernen
t.DKK 2009 2010 2010 2009

 

 

Honorar for revision af årsrapporten:
1.640 1.149 Ernst & Young 2.209 3.224
1.640 1,149 Ialt 2.209 3.224

 

 

Ernst & Young honorar før anden assistance end revision:

 

126 200 Skattemæssig assistance 342 148

2.196 122 Ånden erklæringsmæssig assistance 211 2.306

273 511 Anden assistance 661 307

ea 2.595 833 lalt 1.214 2.761

 

Note 21 Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser

 

Moderselskabet Koncernen
mio.DKK 2009 2010 2010 2009

 

 

Kautionsforpligtelser

 

83,7 Kaution for dattervirksomheder
Anden kaution
0,0 83,7 lalt 0,0 0,0

 

Leje- og leasingkontrakter
Samlede fremtidige ydelser:

 

24,4 21,3 Inden for 1 år 32,7 37,9

41,9 53,7 Mellem 1 og 5 år 59,9 53,4

Over 5 år 1,6 0,3

e 66,3 75,0 Leasingforpligtelser (operationel leasing) i alt 94,2 91,6

 

Leasingforpligtelserne vedrører produktions-
maskiner, driftsmateriel og IT-udstyr.

 

 

 

11,2 6,2 Inden for 1 år 8,9 15,1

14,4 11,9 Mellem 1 og 5 år 13,0 16,0

11,1 0,2 Udover 5 år 0,6 11,1

36,7 18,3 Huslejeforpligtelser i alt 22,5 42,2

0,0 0,0 Garantier over for tredjemand 0,0 0,0
Sikkerhedsstillelser

Der er ikke stillet sikkerhed for koncernens låneaftaler udover moderselskabshæftelse før datterselskabernes træk under koncernkre-
ditfaciliteter.

Resultatet af aktuelle retssager forventes ikke at få væsentlig indflydelse på moderselskabets eller koncernens finansielle stilling.

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

1105054EogSN37497

 

 

 

Øvrige noter

Note 22 Nærtstående parter

 

Nærtstående parter omfatter bestyrelsen og direktionen samt datter- og associerede virksomheder, jf, selskabsoversigten, side 100.
Ingen aktionær har bestemmende indflydelse.

Al samhandel herunder udlån, foregår på markedsvilkår.

Følgende transaktioner er gennemført med nærtstående parter.

 

 

Moderselskabet Koncernen
t.DKK 2009 2010 2010 2009
Omsætning
9.828 9.217 Varesalg til associerede virksomheder 9.217 9.828
. 572.860 703.750 Varesalg til dattervirksomheder
Varekøb
11.083 77 Varekøb hos dattervirksomheder
Finansielle poster
12.738 12.869 Udbytter fra associerede virksomheder 12.869 12.738
230,375 53.017 Udbytter fra dattervirksomheder
753 Renteindtægter fra associerede virksomheder 753
5,015 6.947 Renteindtægter fra dattervirksomheder
-2.048 -202 Renteudgifter fra dattervirksomheder
Direktion
15.617 17.535 Gager 17.535 15,617
384 Tildelte aktieoptioner 384
Mellemværender 31/12
28.769 236.721 Udlån til dattervirksomheder
ø 78.421 73.580 Tilgodehavender hos dattervirksomheder
1.039 1.786 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 1.786 1.039
2.735 15,276 Lån fra dattervirksomheder
729 1.267 Gæld til dattervirksomheder
76.162 Kapitalindskud i datterselskaber
Garantier og sikkerhedsstillelser
83.700 Kaution for dattervirksomheder

Transaktioner med dattervirksomheder er elimineret i koncernregnskabet i overensstemmelse med den anvendte regnskabspraksis.

 

1105054EogSN37498

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

Øvrige noter

Note 23 Virksomhedskøb og -salg

 

Virksomhedssalg

2010

Royal Unibrew A/S har i februar solgt sine aktier i de fire caribiske datterselskaber, St. Vincent Breweries Ltd., Antigua Brewery Ltd.,
Antigua PET Plant Ltd. og Dominica Brewery & Beverages Ltd. Selskaberne indgår i koncernregnskabet indtil udgangen af januar 2010.

Salget har reduceret Royal Unibrews nettorentebærende gæld med DKK 187 mio. Nettoomsætningen og EBITDA i segmentet Malt og
oversøiske markeder er i 2010 i forhold til 2009 reduceret med henholdsvis DKK 135 mio. og. DKK 7 mio. som følge af salget.

 

t.DKK Regnskabsmæssig værdi på salgstidpunktet
Immaterielle langfristede aktiver 79.627

ae Materielle langfristede aktiver 108.197
Varebeholdninger 20.328
Tilgodehavender 11.507
Udskudt skat 6.056
Indløsningsforpligtelse, returemballage 6.123
Leverandørgæld 7.480
Anden gæld 6.122
Minoritetsaktionærers andel af egenkapital 23.738
2009

Der blev ikke foretaget virksomhedskøb eller -salg i 2009,

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

1105054EogSN37499

 

 

 

Øvrige noter

Note 24 Anvendt regnskabspraksis

 

GENERELT

Årsregnskabet for Royal Unibrew for 2010 aflægges i overens-
stemmelse med International Financial Reporting Standards
(IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav
til årsregnskaber, jf. de af NASDAQ OMX Copenhagen A/S stil-
lede krav til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber og
IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven.

Regnskabet aflægges iDKK,

Nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag, der er trådt
ikraft

Royal Unibrew har iregnskabsåret implementeret alle nye IERS
standarder, ændringer til eksisterende standarder og IFRIC
fortolkningsbidrag, som er godkendt af EU og har ikrafttræden i
regnskabsåret 2010,

Nedenfor er beskrevet de standarder og fortolkningsbidrag, som
har relevans for Royal Unibrew og har indvirkning på årsregnska-
bet for 2010:

IFRS 3R om virksomhedssammenslutninger. Ændringen har
medført en række ændringer til reglerne om indregning og
måling af virksomhedssammenslutninger, herunder mulighed
for indregning af goodwill på minoritetsandele, opgørelse af
kostprisen ved trinvise overtagelser, resultatførelse af æn-
dringer til skøn over betingede betalinger, omkostningsførsel
af transaktionsomkostninger, regler for tilbagekøb af tidligere
solgte rettigheder mv. (godkendt af EU, ikrafttræden for regn-
skabsår, der begynder 1. juli 2009 eller senere)

Ændring til IAS 27 om kapitalandele i moderselskabsregnska-
bet og konsolidering. Ændringerne er en følge af ændringerne
til IFRS 3R og omhandler bl.a, køb/salg af minoriteter anses
som egenkapitaltransaktioner, revurdering til dagsværdi af
den resterede ejerandel ved tab af kontrol med en tidligere
dattervirksomhed, fordeling af resultatandele til minoritetsan-
dele uanset minoritetsandelen bliver negativ. (godkendt af EU,
ikrafttræden for regnskabsår, der begynder 1, juli 2009 eller
senere)

Ændringerne i IFRS3R og IAS27 har ikke haft indvirkning på
årsregnskabet for 2010, men kan få det i kommende regnskabsår
i forbindelse med fremtidige virksomhedssammenslutninger.

Nye og ændrede standarder øg fortolkningsbidrag, der endnu
ikke er trådt i kraft

IASB har vedtaget en række nye standarder og ændringer til
eksisterende standarder og foørtolkningsbidrag, der endnu ikke er
trådt i kraft, men har ikrafttræden i regnskabsåret 2011 og se-
nere. Nedenstående standarder, ændringer og fortolkningsbidrag
forventes at få indvirkning på årsregnskabet:

+ |FRS 9 om finansielle instrumenter, som i høj grad ændrer på
den regnskabsmæssige behandling af finansielle instrumenter
(Ikrafttræden 1. januar 2013)

+ JAS 24 om nærtstående parter — definitionen af nærtstående
parter er præciseret og i nogle tilfælde udvidet. Dette kan
betyde, at der skal oplyses om yderligere transaktioner med
nærtstående parter (ikrafttræden 1. januar 2011)

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

1105054EogSN37500

Royal Unibrew forventer at implementere ovenstående, når de
har ikrafttræden.

Herudover har IASB vedtaget yderligere en række nye og æn-
drede standarder samt førtolkningsbidrag, der ikke er relevante
for virksomheden og ikke forventes at få indvirkning på fremti-
dige årsregnskaber,

Indregning og måling

Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige
økonomiske fordele vil tilflyde koncernen, og aktivets værdi kan
måles pålideligt.

Forpligtelser indregnes i balancen, når de er sandsynlige og kan

måles pålideligt, Ved første indregning måles aktiver og forplig-
telser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser

som beskrevet før hver enkelt regnskabspost nedenfor.

Ved indregning og måling tages hensyn til gevinster, tab og risici,
der fremkommer, inden årsrapporten aflægges, øg som be- eller
afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen.

Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de
indtjenes, herunder indregnes værdireguleringer af finansielle
aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret
kostpris, Endvidere indregnes omkostninger, der er afholdt for

at opnå årets indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger
og hensatte forpligtelser samt tilbageførsler heraf som følge af
ændrede regnskabsmæssige skøn i resultatopgørelsen.

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter Royal Unibrew A/S (modersel-
skabet) og de virksomheder, hvori moderselskabet har kontrol
(dattervirksomheder).

Virksomheder hvori koncernen ejer mellem 20 % og 50 % af
stemmerettighederne og har betydelig men ikke bestemmende
indflydelse, betragtes som associerede.

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af årsregnskaber
for alle koncernselskaber opgjort efter koncernens regnskabs-
praksis ved sammenlægning af regnskabsposter af ensartet
karakter. Der foretages eliminering af koncerninterne indtægter
og omkostninger, urealiserede koncerninterne avancer og -tab,
mellemværender og udligning af interne aktiebesiddelser. Sam-
mentigningstal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller
afviklede virksomheder.

Afhændede virksomheder indregnes i den konsoliderede resul-
tatopgørelse frem til afståelsestidspunktet.

Virksomhedssammenslutninger

Ved køb af nye virksomheder anvendes overtagelsesmetoden,
hvorefter nytilkøbte virksomheders identificerede aktiver og
forpligtelser måles til dagsværdi på erhvervelsestidspunktet.

For virksomhedssammenslutninger foretaget den 1, januar 2004
eller senere indregnes positive forskelsbeløb mellem kostpris og
dagsværdi af overtagne identificerede aktiver og forpligtelser

 

Øvrige noter

som goodwill under immaterielle anlægsaktiver, Ved overtagelsen
henføres goodwill til de pengestrømsfrembringende enheder,

der efterfølgende danner grundlag for værdiforringelsestest,
Goodwill og dagsværdireguleringer i forbindelse med overta-
gelse af en udenlandsk enhed med en anden funktionel valuta

end koncernens præsentationsvaluta behandles som aktiver og
forpligtelser tilhørende den udenlandske enhed og omregnes til
den udenlandske enheds funktionelle valuta med transaktionsda-
gens valutakurs,

For virksomhedssammenslutninger foretaget før den 1. januar
2004 er den regnskabsmæssige klassifikation i overensstem-
melse med IFRS 1 fastholdt efter den hidtidige regnskabspraksis.
Goodwill indregnes på grundlag af den kostpris, der var indregnet
i henhold til den hidtidige regnskabspraksis (årsregnskabsloven
og danske regnskabsvejledninger) med fradrag af af- og nedskriv-
ninger frem til 31. december 2003.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse af tilknyttede virksomheder
og associerede virksomheder opgøres som forskellen mellem
salgssummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver på
salgstidspunktet (inklusiv regnskabsmæssig værdi af goodwill)
med fradrag af forventede omkostninger og reguleret for valuta-
kursreguteringer, der tidligere er indregnet i egenkapitalen.

Minoritetsinteresser

Minoritetsinteresser indregnes første gang på grundlag af
dagsværdien af de overtagne aktiver, forpligtelser og eventualfor-
pligtelser i den tilkøbte virksomhed på overtagelsestidspunktet,

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regn-
skabsposter fuldt ud, Minoritetsinteressernes forholdsmæssige
andel af dattervirksomhedernes resultat vises som en særskilt
post under resultatdisponeringen. | balancen indregnes minori-
tetsinteresserne som en del af egenkapitalen, men vises som en
særskilt post separat fra moderselskabsaktionærernes andel af
egenkapitalen.

Omregning af fremmed valuta

For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fastsæt-
tes en funktionel valuta, Den funktionelle valuta er den valuta,
som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori den enkelte
rapporterende virksomhed opererer. Transaktioner i andre
valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed
valuta,

Transaktioner i anden valuta end den funktionelle valuta
omregnes ved første indregning til transaktionsdagens kurs,
Tilgodehavender, gældsforpligtelser og andre monetære poster i
fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes
til balancedagens valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår
mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen
henholdsvis balancedagens kurs, indregnes iresultatopgørelsen
som finansielle poster, Materielle og immaterielle aktiver, vare-
beholdninger øg andre ikke-monetære aktiver, der er købt i frem-
med valuta og måles med udgangspunkt i historiske kostpriser,
omregnes til transaktionsdagens kurs,

Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder, der har
en anden funktionel valuta end danske kroner (DKK), omregnes
resultatopgørelserne til gennemsnitlige valutakurser for året.
Balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser.

1105054EogSN37501

Valutakursdifferencer, opstået ved omregning af udenlandske
virksomheders balanceposter ved årets begyndelse til balance-
dagens valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser
fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser, indregnes
tanden totalindkomst,. Tilsvarende indregnes valutakursdiffe-
rencer, der er opstået som følge af ændringer, der er foretaget
direkte ide udenlandske enheders egenkapital, ligeledes I anden
totalindkomst,

Ved indregning i koncernregnskabet af associerede virksomheder
med en anden funktionel valuta end moderselskabets præsen-
tationsvaluta omregnes andelen af årets resultat efter gennem-
snitskurs, og andelen af egenkapitalen inkl. goodwill omregnes
efter balancedagens valutakurser. Kursdifferencer, opstået ved
omregning af andelen af udenlandske associerede virksomheders
egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser
samt ved omregning af andelen af årets resultat fra gennem-
snitskurser til balancedagens valutakurser, indregnes i anden to-
talindkomst og klassificeres på egenkapitalen under en særskilt
reserve for valutakursreguleringer.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen
til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi, Positive og
negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indgår i
andre tilgodehavender henholdsvis anden gæld.

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter,

der er klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af
dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse,
indregnes iresultatopgørelsen sammen med ændringer i værdien
af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse.

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er
klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremti-
dige pengestrømme, indregnes i anden totalindkomst. Indtægter
og omkostninger vedrørende sådanne sikringstransaktioner
overføres fra anden totalindkomst ved realisation af det sikrede
og indregnes i samme regnskabspost som det sikrede.

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betin-
gelserne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes
ændringer i dagsværdien løbende i resultatopgørelsen under
finansielle poster.

Leasing
Leasingforpligtelser opdeles regnskabsmæssigt i finansielle og
operationelle leasingforpligtelser,

En leasingaftale klassificeres som finansiel, når den i al væsent-
lighed overfører risici og fordele ved at eje det leasede aktiv.
Andre leasingaftaler klassificeres som operationelle.

Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler indreg-
nes lineært iresultatopgørelsen over leasingperioden.

Aktiebaseret aflønning

Koncernen har kun ordninger klassificeret som egenkapitalbase-
rede ordninger. Aktieoptioner måles til dagsværdien på tildelings-
tidspunktet og indregnes i resultatopgørelsen under personale-
omkostninger over perioden, hvor den endelige ret til optionerne
opnås, Modposten hertil indregnes direkte i egenkapitalen.

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

 

 

Øvrige noter

I forbindelse med første indregning af aktieoptionerne skønnes
over antallet af optioner, der forventes erhvervet ret til. Efterføl-
gende justeres for ændringer i skønnet over antallet af retser-
hvervede optioner, således at den samlede indregning er baseret
på det faktiske antal retserhvervede optioner.

Dagsværdien af de tildelte optioner estimeres ved anvendelse af
Black-Scholes modellen. Ved beregningen tages der hensyn til de
betingelser og vilkår, der knytter sig til de tildelte aktieoptioner.

Ved kapitaludvidelse eller -nedsættelse reguleres de tildelte,
udestående optioner med henblik på at eliminere effekten af
selskabets kapitaltransaktion.

Nedskrivning

Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle og materielle lang-
fristede aktiver vurderes årligt for at afgøre, om der er indtruffet
værdiforringelser udover den normale afskrivning. Hvis dette er
tilfældet, foretages nedskrivning til den højeste værdi af netto-
salgsprisen og kapitalværdien. Goodwill og andre aktiver, der ikke
genererer selvstændige pengestrømme, og hvor en selvstændig
kapitalværdi derfor ikke kan opgøres, vurderes for nedskriv-
ningsbehov sammen med den gruppe af aktiver (pengestrømsge-
nererende enheder), hvortil de kan henføres,

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill og varemærker med
udefinerbar brugstid testes minimum én gang årligt for værdifor-
ringelse sammen med de øvrige langfristede aktiver i den penge-
strømsfrembringende enhed, hvortil de er allokeret, og nedskri-
ves til genindvindingsværdi over resultatopgørelsen, såfremt den
regnskabsmæssige værdi er højere,

Den regnskabsmæssige værdi af finansielle aktiver, der måles til
kostpris eller amortiseret kostpris, nedskrives, hvis nutidsvær-
dien, som følge af ændrede forventede nettoindbetalinger, er
lavere end den regnskabsmæssige værdi.

Aktiver bestemt for salg

Aktiver bestemt for salg omfatter langfristede materielle aktiver
som besiddes bestemt for salg. Aktiver klassificeres som ”be-
stemt før salg”, når deres regnskabsmæssige værdi primært vil
blive genindvundet gennem salg inden for 12 måneder i henhold
tilen formel plan.

Aktiver, der er bestemt for salg måles på klassifikationstids-
punktet til laveste værdi af den regnskabsmæssige værdi og
dagsværdien med fradrag af salgsomkostninger. Efterfølgende
måles aktiverne til dagsværdien med fradrag af salgsomkost-
ninger, dog således at en efterfølgende urealiseret gevinst ikke
kan overstige det akkumulerede tab ved værdiforringelse. Der
afskrives ikke på aktiver fra det tidspunkt, hvor de klassificeres
som ”bestemt for salg"

Tab ved værdiforringelse, som opstår ved den første klassifika-
tion som ”bestemt før salg! og efterfølgende tab eller tilbage-
førsel af tab indregnes i resultatopgørelsen under de poster, de
vedrører. Gevinster og tab oplyses i noterne. Aktiver bestemt for
salg udskilles i en særskilt linje i balancen.

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

1105054EogSN37502

RESULTATOPGØRELSEN

Omsætning

Nettoomsætningen ved salg af varer indregnes i resultatopgørel-
sen, såfremt levering har fundet sted inden årets udgang, og så-
fremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget.

Nettoomsætningen måles eksklusiv moms og rabatter samt
øl- og mineralvandsafgifter, Alle former for afgivne rabatter
indregnes i nettoomsætningen.

Produktionsomkostninger

Produktiansomkostninger omfatter direkte og indirekte om-
kostninger afholdt til fremstilling af de færdigvarer, som svarer
til årets omsætning, herunder omkostninger til køb af råvarer
og hjælpematerialer, løn og gager, leje og leasing samt af- og
nedskrivninger på produktionsanlæg.

Under produktionsomkostninger indregnes tillige udviklingsom-
kostninger, der ikke opfylder kriterierne for aktivering.

Salgs- og distributionsomkostninger

Salgs- og distributionsomkostninger omfatter omkostninger til
distribution og salgskampagner vedrørende varer solgt i årets
løb, herunder omkostninger til salgspersonale, markedsføring og
afskrivninger samt tab på salgstilgodehavender.

Administrationsomkostninger

Administrationsomkostninger omfatter omkostninger til ledelse
og administration af koncernen, herunder omkostninger til det
administrative personale, ledelsen, kontorhold, forsikringer samt
afskrivninger.

Andre driftsindtægter og -omkostninger

Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder regnskabs-
poster af sekundær karaktér i forhold til virksomhedens aktivite-
ter, herunder udlejning af materielle langfristede aktiver mv.

Særlige indtægter og omkostninger

Særlige indtægter og omkostninger omfatter væsentlige
indtægter og omkostninger af engangskarakter. Disse poster
præsenteres særskilt af hensyn til sammenligneligheden i resul-
tatopgørelsen.

Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder i koncern-
regnskabet

I koncernens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæs-
sige andel af de associerede virksomheders resultat efter skat
med fradrag af nedskrivning af goodwill og efter eliminering af
forholdsmæssig andel af urealiserede interne avancer og tab,

Udbytte af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder i moderselskabets årsregnskab

Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder indtægtsføres i moderselskabets resultatopgø-
relse i det regnskabsår, hvor udbyttet deklareres.

 

 

Øvrige noter

Finansielle poster

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, kurs-
gevinster og -tab vedrørende værdipapirer, mellemværender

og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af finansielle
aktiver og forpligtelser, dagsværdireguleringer af afledte
finansielle instrumenter, der ikke kvalificerer til regnskabsmæs-
sige sikringsinstrumenter, samt tillæg og godtgørelser under
acontoskatteordningen mv.

Skat

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og forskydning i
udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der
kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med
den del, der kan henføres til forhold, der indregnes direkte på
egenkapitalen.

ea Moderselskabet er sambeskattet med de danske datterselska-
ber. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambe-
skattede danske selskaber i forhold til disses skattepligtige
indkomster (fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæs-
sige underskud).

BALANCEN
Immaterielle langfristede aktiver

Goodwill

Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris
som beskrevet under ”Virksomhedssammenslutninger”. Efterføl-
gende måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede
nedskrivninger.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncer-
nens pengestrømsfrembringende enheder på overtagelsestids-
punktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder
følger den ledelsesmæssige struktur og interne økonomistyring.

Varemærker og distributionsrettigheder

e Varemærker øg distributionsrettigheder indregnes ved første
indregning i balancen til kostpris. Efterfølgende måling foretages
til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.
Varemærker og distributionsrettigheder amortiseres lineært
over den forventede brugstid, 10 år,

Varemærker med udefinerbar brugstid amortiseres dog ikke,
men testes årligt for værdiforringelse. Koncernens strategi er
opretholdelse af varemærker og deres værdi.

Materielle langfristede aktiver

Grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner samt andre
anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag
af akkumulerede af- og nedskrivninger. Låneomkostninger i
forbindelse med anskaffelse af materielle langfristede aktiver
aktiveres.

1105054EogSN37503

Afskrivninger foretages lineært over aktivernes brugstid, der

udgør:
Bygninger og installationer, 25-40 år
(2009: 25-50 år)
Ombygning af lejede lokaler, lejeperioden, max. 10 år
(uændret i forhold til 2009)
Produktionsanlæg og maskiner, 5-15 år
(2009: 5-8 år)
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar, 3-8 år
(2009: 5-8 år)
Returemballage, 3-10 år

(2009: 6-10 år)

Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle langfristede
aktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag
af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgs-
tidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen,
som korrektion til afskrivninger, under henholdsvis produktions-,
salgs- og distributions- eller administrationsomkostninger.

Projektudviklingsejendomme

Prøjektudviklingsejendomme måles til dagsværdi opgjort på
baggrund af skøn, foretaget af fagligt kvalificerede skønsmænd.
Projektejendomme omvurderes årligt.

Såfremt den regnskabsmæssige værdi forøges som følge af en
omvurdering, indregnes forøgelsen direkte på egenkapitalen
under reserve for opskrivningshenlæggelser. Dog indregnes
forøgelsen i resultatopgørelsen, i det omfang den udligner en
nedskrivning, der tidligere er indregnet i resultatopgørelsen som
følge af omvurdering af den samme ejendom.

Hvis den regnskabsmæssige værdi nedskrives som følge af en
omvurdering, indregnes nedskrivningen i resultatopgørelsen. Dog
indregnes nedskrivningen direkte på egenkapitalen under reserve
for opskrivningshenlæggelser, i det omfang der for den pågæl-
dende ejendom er en reserve under opskrivningshenlæggelsen.

Finansielle langfristede aktiver

Kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregnskabet
Kapitalandele i associerede virksomheder måles i balancen til den
forholdsmæssige andel af virksomhedernes indre værdi opgjort
efter koncernens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af
forholdsmæssig andel af urealiserede interne avancer og tab og
med tillæg af regnskabsmæssig værdi af goodwill.

Associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre
værdi måles til Q kr. Såfremt koncernen har en retlig eller faktisk
forpligtelse til at dække den associerede virksomheds underba-
lance, indregnes denne under forpligtelser.

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomhe-
der i moderselskabets årsregnskab

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder
måles til kostpris og testes for værdiforringelse, såfremt der er
indikationer herfor. Hvor køstprisen overstiger genindvindings-
værdien, nedskrives til denne lavere værdi.

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

 

1105054EogSN37504

Øvrige noter

Andre kapitalandele

Andre kapitalandele, der ikke indgår i koncernens handelsbehold-
ning (disponible for salg), indregnes under langfristede aktiver til
køstpris på handelsdatoen og måles efterfølgende til dagsværdi
svarende til børskurs for børsnoterede værdipapirer og til en
skønnet dagsværdi opgjort på grundlag af markedsdata samt
anerkendte værdiansættelsesmetoder for unoterede værdipa-
pirer. Urealiserede værdireguleringer indregnes i anden totalind-
kormst bortset fra nedskrivninger som følge af værdiforringelse
og tilbageførsel heraf, som indregnes i resultatopgørelsen under
finansielle poster. Ved realisation overføres den akkumulerede
værdiregulering indregnet i anden totalindkomst til finansielle
poster i resultatopgørelsen.

Andre tilgodehavender

Andre tilgodehavender under finansielle langfristede aktiver, der
beholdes til udløb, indregnes ved erhvervelsen til kostpris og må-
les efterfølgende til amortiseret kostpris eller en vurderet lavere
værdi på statustidspunktet.

Omsætningsaktiver

Varebeholdninger

Varebeholdninger måles til kostpris opgjort efter FIFO-princippet
eller nettorealisationsværdi for de enkelte varegrupper, hvis
denne værdi er lavere, Nettorealisationsværdien for varebehold-
ninger opgøres som summen af de fremtidige salgsindtægter,
som varebeholdningerne på balancedagen forventes at indbringe
som led i normal drift og fastsat under hensyntagen til omsætte-
lighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris med fradrag for
de til salget beregnede omkostninger.

Kostpris for råvarer, hjælpematerialer samt handels- og om-
kostningsvarer omfatter fakturapris med tillæg af de direkte
medgåede omkostninger ved anskaffelsen.

Kostpris for varer under fremstilling og fremstillede færdigvarer
omfatter anskaffelsesprisen for materialer og direkte løn med
tillæg af indirekte produktionsomkostninger. Indirekte produk-
tionsomkostninger indeholder indirekte materialer og løn samt
vedligeholdelse og af- og nedskrivning på de i produktionspro-
cessen benyttede maskiner, fabriksbygninger og udstyr samt
omkostninger til fabriksadministration og ledelse,

Tilgodehavender

Tilgodehavender måles ved erhvervelsen til kostpris og efterføl-
gende til amortiseret kostpris eller en vurderet lavere værdi på
statustidspunktet, Denne lavere værdi opgøres på grundlag af en
individuel vurdering af de enkelte tilgodehavender.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter
afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår.

Egenkapital

Foreslået udbytte

Udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for ved-
tagelse på generalforsamlingen. Udbytte, som ledelsen foreslår
udbetalt for regnskabsåret, præsenteres som en særskilt post
under egenkapitalen.

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

Egne kapitalandele

Egne aktier, erhvervet af moderselskabet eller tilknyttede
virksomheder, indregnes til kostprisen direkte på egenkapita-

len under overført resultat. Sælges egne aktier efterfølgende,
indregnes et eventuelt vederlag tilsvarende direkte på egenkapi-
talen. Udbytte før egne aktier indregnes direkte på egenkapitalen
under overført resultat.

Reserve for valutakursregulering

Reserve vedrørende valutakursregulering i koncernregnskabet
omfatter kursdifferencer, opstået ved omregning af regnskaber
for udenlandske virksomheder fra deres funktionelle valutaer til
koncernens præsentationsvaluta (DKK).

Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen i de uden-
landske virksomheder indregnes valutakursreguleringerne i
resultatopgørelsen.

Reserve for valutakursregulering er nulstillet 1, januar 2004 i
overensstemmelse med JERS 1,

Reserve for sikringstransaktioner

Reserve for sikringstransaktioner omfatter ændringer i dagsvær-
di af de afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret

som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige penge-
strømme,

Sikringstransaktionen indregnes i resultatopgørelsen sammen
med det sikrede.

Udskudt skat

Der indregnes udskudt skat af alle midlertidige forskelle mellem
regnskabsmæssige og skattemæssige værdier bortset fra mid-
lertidige forskelle, som opstår på anskaffelsestidspunktet for ak-
tiver og forpligtelser, og som hverken påvirker resultat eller den
skattepligtige indkomst samt midlertidige forskelle på goodwill.

I det tilfælde, hvor den skattemæssige værdi kan opgøres efter
alternative beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag

af den planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af
forpligtelsen.

Udskudte skatteaktiver indregnes med den værdi, som de forven-
tes at blive udnyttet med, enten ved udligning i skat af fremtidig
indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesat-
ser, som med den lovgivning, der er gældende på balancedagen,
forventes at være gældende på tidspunktet for aktualisering
heraf,

I balancen foretages modregning mellem udskudte skatteakti-
ver og -forpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed og
jurisdiktion,

Indløsningsforpligtelse for cirkulerende emballage

Cirkulerende og hjemmeværende plastkasser, flasker og fustager
er indregnet under materielle langfristede aktiver og forpligtel-
sen til at tilbagebetale pantprisen ved hjemtagning af den cirkule-
rende emballage indregnes som en hensat forpligtelse.

 

1105054EogSN37505

Øvrige noter

Indløsningsforpligtelsen for cirkulerende emballage beregnes på
grundlag af estimeret total mængde af emballage med fradrag af
hjemmeværende emballage.

Selskabsskat

Aktuelle skatteforpligtelser indregnes i balancen som beregnet
skat af årets forventede skattepligtige indkomst, reguleret for
skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt betalte
acontoskatter,

Gældsforpligtelser

Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter indregnes ved
låneoptagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte
transaktionsomkostninger. | efterfølgende perioder måles de
finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris, svarende til den
kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, så
forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i
resultatopgørelsen under finansielle poster over låneperioden.

Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leverandører,
tilknyttede og associerede virksomheder samt offentlige ydelser
og anden gæld, måles til amortiseret kostpris, hvilket i al væsent-
lighed svarer til den nominelle gæld.

PENGESTRØMSOPGØRELSEN

Pengestrømsopgørelsen for koncernen er opstillet som indirekte
præsentation med udgangspunkt i årets resultat. Pengestrøms-
opgørelsen viser årets pengestrømme, årets forskydning i likvide
beholdninger samt koncernens likvide beholdninger ved årets
begyndelse og slutning.

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som årets resultat
korrigeret for ikke likvide driftsposter, ændringer i arbejds-
kapital, betalinger vedrørende finansielle poster samt betalte
selskabsskatter.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter køb og salg
af materielle og finansielle langfristede aktiver samt udbetalt
udbytte fra associerede virksomheder. Kostpriser måles inkl.
købsomkostninger og salgssummer med fradrag af handelsom-
kostninger,

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i
størrelse eller sammensætning af koncernens aktiekapital, beta-
ling af udbytte samt låntagning og afdrag på rentebærende gæld.

I likvide beholdninger indgår værdipapirer med en løbetid på

under tre måneder, som uden hindring kan omsættes til likvider,
og hvorpå der kun er ubetydelig risiko for værdiændringer.

SEGMENTOPLYSNINGER

Koncernens forretningssegment er salg af øl, malt- øg læskedrik-
ke. Der gives oplysninger om forretningssegmentet på geogra-
fiske markeder. Segmentoplysninger er baseret på koncernens
afkast og risici samt ud fra den interne økonomiske styring.

For de poster, der indgår i årets resultat, herunder resultatandele
af associerede virksomheder og finansielle indtægter og omkost-
ninger, foretages en fordeling i det omfang posterne direkte eller
indirekte kan henføres til markederne.

Poster, som fordeles både ved direkte og indirekte opgørelse
omfatter ”produktionsomkostninger” og ”administrations-
omkostninger”, som fordeles ved indirekte opgørelse ud fra
fordelingsnøgler fastlagt ud fra markedets træk på nøgleres-
sourcer, Ådministrationsomkostninger afholdt i moderselskabets
køncernfunktioner fordeles delvist.

Anlægsaktiver omfatter de anlægsaktiver, som direkte eller indi-
rekte anvendes i forbindelse med aktiviteten på markederne.

Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, som er afledt af
aktiviteten på markedet, herunder hensatte forpligtelser, leve-
randørgæld, offentlige ydelser samt anden gæld.

HOVED- OG NØGLETAL

Koncernens hoved- og nøgletal er beregnet i overensstemmelse
med Den Danske Finansanalytikerforenings ”Anbefalinger og
nøgletal 2010” i det omfang de er indeholdt i "Anbefalinger og
nøgletal 2010"

Definitioner af høved- og nøgletal er oplyst på side 99,

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

 

Hoved- og nøgletal pr. kvartal

 

 

 

 

 

2010
mio. DKK Q1 Q2 Q3 Q4 Året
Afsætning (mio, hl) 1,3 1,9 2,0 1,4 6,6
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 781,9 1,100,5 1,087,6 805,4 3.775,4
Produktionsomkostninger -432,8 -545,5 -536,8 -430,6 -1.945,7
Bruttoresultat 349,1 555,0 550,8 374,9 1.829,88
Salgs- og distributionsomkøstninger -281,2 -356,0 -297,9 "265,1 -1.200,2
Administrationsomkostninger -58,5 -57,9 -48,9 "51,3 -216,6
Andre indtægter 0,6 0,9 1,0 14 3,9
EBITDA 63,5 190,0 245,2 102,6 601,3
Resultat før finansielle poster (EBIT) 10,0 142,0 205 59,9 416,9
EBIT-margin (%) 1,3 12,9 18,8 7,4 11,0
Resultat af associerede selskaber -1,7 13,3 7,2 12,7 31,5
Finansielle indtægter og omkostninger -28,8 -29,9 715,9 1,3 -73,3
Resultat før skat -20,5 125,4 196,3 73,8 375,0
Periodens resultat -18,0 88,9 140,2 66,7 277,8
Royal Unibrew A/S" andel af resultat -18,2 87,9 139,8 68,6 278,1
Balance
Langfristede aktiver 2.453,2 2.410,9 2,383,7 2.375,1 2,375,1
Aktiver i alt 3,335,7 3.404,0 3.197,4 3.056,8 3.056,8
Egenkapital 965,2 1.029,2 1.170,1 1,280,5 1.280,5
Netto rentebærende gæld 1.238,2 1.010,7 719,1 769,7 769,7
Nettoarbejdskapital 96,2 -183,2 -250,2 -134,0 -134,0
Pengestrømme
Fra driftsaktivitet 0,9 220,6 305,5 -34,7 492,3
Fra investeringsaktivitet 182,0 2,0 8,7 715,6 159,7
Frit cash flow -5,7 222,6 296,5 -50,4 463,0
Finansielle nøgletal (i %)
Frit cash flow i procent af nettoomsætning -0,7 20,2 27,3 6,3 12,3
Cash conversion 31,7 250,4 211,5 -75,6 166,7
Egenkapitalandel 28,9 30,2 36,6 41,9 41,9

 

De af Finansanalytikerforeningens ”Anbefalinger og Nøgletal 2010” omfattede nøgletal er beregnet i overensstemmelse hermed.

;Å ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

1105054EogSN37506

 

 

Definitioner af hoved- og nøgletal

Netto rentebærende gæld

Nettoarbejdskapital

Frit cash flow

Udbytte pr. aktie (DKK)
Resultat pr. aktie (DKK)

Cash flow pr. aktie (DKK)

Udvandet resultat henholdsvis

ea cash flow pr. aktie (DKK)

EBITDA før særlige poster

EBITDA

EBIT

Afkast af investeret kapital efter skat

inklusive goodwill (ROIC)

Overskudsgrad

EBIT-margin

Frit cash flow i procent af nettoomsætning

Cash conversion

e Netto rentebærende gæld/EBITDA

Egenkapitalandel

Egenkapitalforrentning efter skat

Udlodningsprocent

1105054EogSN37507

Gældsforpligtelser til realkreditinstitutter og kreditinstitutter med fradrag af likvide
beholdninger samt rentebærende værdipapirer og tilgodehavender

Varebeholdninger + tilgodehavender - kortfristede forpligtelser med undtagelse af
tilgodehavende/skyldig selskabsskat og realkredit- samt kreditinstitutter

Pengestrøm fra driftsaktivitet reduceret med netto investeringer i materielle langfri-
stede aktiver og tillagt udbytte fra associerede selskaber

Foreslået udbytte pr, aktie
Royal Unibrew A/S' andel af årets resultat / antal cirkulerende aktier
Pengestrøm fra driftsaktivitet / antal cirkulerende aktier

Royal Unibrew A/S' andel af resultat henholdsvis pengestrømme fra driftsaktivitet /
gennemsnitligt antal udestående aktier inkl. aktieoptioner ”in-the-money”

Resultat før særlige indtægter og omkostninger, finansielle poster, skat, af- og ned-
skrivninger samt avance ved salg af materielle langfristede aktiver og amortisation af

immaterielle aktiver

Resultat før finansielle poster, skat, af- og nedskrivninger samt avance ved salg af
materielle langfristede aktiver og amortisation af immaterielle aktiver

Resultat før finansielle poster og skat

Resultat af primær drift før særlige pøster reduceret med skat heraf i % af gennem-
snitlig investeret kapital, (egenkapital + minoritetsinteresser + langfristede hensættel-
ser + netto rentebærende gæld - finansielle langfristede aktiver)

Resultat af primær drift før særlige poster i % af nettoomsætning

EBIT i % af nettoomsætning

Frit cash flow i % af nettoomsætning

Frit cash flow i % af årets resultat

Netto rentebærende gæld ultimo i forhold til EBITDA

Egenkapital ultimo i % af samlede aktiver

Koncernresultat efter skat i % af gennemsnitlig egenkapital

Udbytte beregnet for hefe selskabskapitalen i % af moderselskabets aktionærers andel
af årets resultat

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

 

 

 

Selskabsoversigt

 

Selskabs-
Segment Ejerandel Valuta kapital
VESTEUROPA
Dattervirksomheder
Aktieselskabet Cerekem International LTD., Faxe 100,0% DKK 1.000.000 O
Albani Sverige ÅB, Sverige 100,0% SEK 305.000 e
Centre Nordique d'Ålimentation EURL, Frankrig 100,0% EUR 200.000 G
Ceres S,p.Å,, Italien 100,0% EUR 206.400 fø
The Curious Company A/S, Faxe 100,0% DKK 1.805.500 e
Supermalt UK Ltd., England 100,0% GBP 9.700.000 (2
Vitamalt (West Africa) Ltd., England 100,0% GBP 10.000 G
Associerede virksomheder
Hansa Borg Skandinavisk Holding A/S, Faxe 25,0% DKK  53.577,400 O
Hansa Borg Holding ASA, Norge 100,0% NOK — 54,600.000 O
Hansa Borg Bryggerierne ASA, Norge 100,0% NOK — 29,065.000 Q
Nuuk Imeq A/S, Godthåb, Grønland 32,0% DKK 38.000.000 O
ØSTEUROPA
Dattervirksamheder
AB Kalnapilio-Tauro Grupe, Litauen 100,0% LTL 62.682.000 oO
Royal Unibrew Services UAB, Litauen 100,0% LTL 150.000 e
SIA”Cido Grupa" Letland 100,0% LVL 785.074 O
Royal Unibrew Polska Sp. z 0. 0., Polen 100,0% PLN 107.302,400 O
MÅLT- OG OVERSØISKE MARKEDER
Dattervirksomheder
Impec Holding SÅS, Guadeloupe 51,0% EUR 5,294,000 O
Import-Export Compagnie S5.Å., Guadeloupe 100,0% EUR 304.898 o
Impec Martinique S.Å., Martinique 100,0% EUR 8.000 GQ
The Danish Brewery Group Inc., USÅ 100,0% USD 100.000 ø
Royal Unibrew Caribbean Ltd., Puerto Rico 100,0% USD 200.000 e
Associerede virksomheder
Solomon Breweries Limited, Solomon Islands 35,0% SBD  21,600.000 O

Aktivitet

Q Produktion, salg og distribution
£) Salg og distribution

O. Holdingselskab

Ge Anden aktivitet

ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2010

1105054EogSN37508

 

 

Royal Unibrew A/S
ESS

DK-4640 Faxe

Telefon +45 5677 15 00
Telefax +45 56 71 47 64

Kal
[187
Fa
Es
>
be
Faj
er,
Z
Z

CVR-.nr.: 41 95 67 12
Regnskabsår: 1. januar - 31. december
Hjemstedskommune: Faxe

Hjemmeside: www.royalunibrew.com
E-mail: contact(Droyalunibrew.com

 

1105054EogSN37509