Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

 
 
  

Erhvervs og Selskabsstyrelsen
14 apr. 2011

   
 

Årsrapport 2010

Godkendt på den ordinære generalforsamling, den

1 ever

 

 

 

HOVED- OG NØGLETAL!"

KONCERNEN 2010 2009 2008 2007 2006

Hovedtal for resultat (€ mio.)

Omsætning 1.401,5. 1.431,4. 1.500,3  1.367,2  1.074,5
Primært resultat før amortisering (EBITA) 49,0 36,2 65,0 75,9 61,7
Primært resultat før særlige poster 41,6 29,4 58,3 69,8 61,4
Primært resultat (EBIT) 41,6 22,4 58,3 69,8 64,2
Finansielle poster, netto -6,2 -5,0 -12,9 -5,6 -2,2
Resultat før skat (EBT) 35,4 17,4 45,4 64,2 62,0
Årets resultat 24,6 10,1 31,0 46,1 43,8
Årets resultat i € pr. udestående aktie (EPS) 3,13 1,48 4,55 6,62 6,20

Hovedtal for balance (€ mio.)

Aktiver i alt 684,1 620,5 604,1 542,8 464,7
Nettoinvesteringer i immaterielle anlægsaktiver 15,7 12,4 4,7 34,1 23,2
Nettoinvesteringer i materielle anlægsaktiver 6,4 7,8 11,2 13,8 13,8
Udestående aktiekapital 105,4 105,5 90,1 93,3 93,4
Egenkapital 284,9 257,3 203,6 227,6 196,4
Rentebærende forpligtelser 158,1 150,7 232,3 151,7 133,8
Rentebærende forpligtelser, netto 98,5 102,8 229,0 147,0 126,0

Hovedtal for pengestrømme (€ mio.)

Pengestrømme fra driftsaktivitet 46,6 118,2 44,3 54,6 24,5
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -32,1 -20,4 -74,7 -59,3 -37,5
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet -13,8 23,0 11,8 25,5 -30,2

Nøgletal (%, hvis andet ikke er anført)

Omsætningsvækst 2,1 -4,6 9,7 27,2 18,0
Organisk vækst ? -4,8 -12,1 5,0 15,3 17,4
Overskudsgrad før afskrivning og amortisering (EBITDA) 4,3 3,4 4,9 6,1 6,5
Overskudsgrad før amortisering (EBITA) 3,5 2,5 4,3 5,6 5,7
Overskudsgrad efter amortisering (EBIT) 3,0 1,6 3,9 5,1 6,0
Resultatgrad 1,8 0,7 2,1 3,4 4,1
Arbejdskapital (NWC)/omsætning (LTM) % 15,9 15,0 18,7 18,6 22,3
Gearing (rentebærende forpligtelser, netto/EBITDA) antal gange 1,6 2,1 3,1 1,8 1,8
Egenkapitalforrentning (ROE) 9,1 4,4 14,4 21,7 22,4
Egenkapitalforrentning (ROE) ekskl. amortisering 11,8 7,3 17,5 24,6 22,5
Afkast af investeret kapital (ROIC) ? ” 7,0 4,4 8,7 12,8 13,6
Afkast af investeret kapital (ROIC) ekskl. amortisering ? 8,8 6,5 10,3 14,3 13,7
Korrigeret børsværdi/primært resultat (EV/EBITA) 11,1 11,5 6,2 8,7 13,0
Egenkapitalandel (soliditet) 41,6 41,5 33,7 41,9 42,3
Indre værdi i € pr. udestående aktie 36,3 32,8 30,3 32,7 28,2
Børskurs i € 56,6 46,0 25,6 74,3 95,5
Børskurs/indre værdi 1,56 1,40 0,85 2,27 3,39
Udbytte i € pr. aktie 1,34 0,57 2,01 2,55 2,28
Udbytte i pct. af årets resultat (payout ratio) 42,9 44,4 43,6 38,5 36,3
Price Earnings (P/E) 18,1 31,1 5,6 11,2 15,4
Børskurs i DKK 422 343 191 554 712
Udbytte i DKK pr. aktie 10,00 4,25 15,00 19,00 17,00
Medarbejdere

Gennemsnitligt antal medarbejdere (FTE) 2.955 3.175 3.010 2.658 2.281

1 Der er foretaget ændring af sammenligningstallene på grund af fejl som følge af manglende overholdelse af koncernens interne
regnskabspolitikker i Solar Deutschland GMDH, se side 34.

2 Der er ikke reguleret for tilkøbte aktiviteter vedrørende Otra Danmark.

3 Beregnet som varebeholdninger og tilgodehavender fra salg fratrukket gæld til leverandører ultimo perioden i forhold til de seneste
12 måneders omsætning. Der er ikke reguleret for tilkøbte aktiviteter.

4 Beregnet på grundlag af primært resultat før særlige poster.

 

FORORD
SOLAR ER KLAR TIL VÆKST

” Det betyder, at vi med færre medarbejdere er i stand til at drive
en effektiv forretning med et højt serviceniveau.”

EFFEKTIVITET

Effekten af finanskrisen og den efterfølgende recession betød,
at 2010 stadig var præget af negativ organisk vækst. Den
restrukturering, vi gennemførte i 2008 og 2009, har dog tydelig-
vis vist sig at være bæredygtig.

Det betyder, at vi med færre medarbejdere er i stand til at drive
en effektiv forretning med et højt serviceniveau. Det giver gro-
bund for at kunne vokse og håndtere positiv organisk vækst
med den nuværende struktur.

Vi vil fortsat fokusere på effektivisering. Det vil især ske gennem
vores nye forretningskoncept Solar 8000 (SAP), som i 2010 er
implementeret i det første land. De næste to lande følger i
2011.

Her vil vi også fortsætte arbejdet med Value Realisation i
bestræbelserne på at reducere vores arbejdskapital og øge
profitabiliteten.

NYE FORRETNINGSOMRÅDER

Vi investerer i nye forretningsområder og forventer, at vores
salgskoncepter, specielt Solar Light, kan give vækst. Derfor har
vi styrket organisationen på dette område.

VÆKST OG OPKØB

Vi ønsker at vokse både via organisk vækst og opkøb. 2010
har været året, hvor vi efter en pause er vendt tilbage med nye
opkøb. Med fire opkøb i andet halvår lever vi således op til
vores akkvisitionsstrategi.

1104144FogSN80532

MEDARBEJDERUDVIKLING

Vi har sat fuldt blus på udvikling af medarbejdere med dannel-
sen af vores eget Solar Business Academy, der omfatter føl-
gende fem uddannelsesprogrammer: Leadership, Talent
Development, Project Management, Lean & Process og Basic
Business Skills.

HÆDER

Vi har høstet stor anerkendelse og modtaget fire prestigefyldte
priser: Solar A/S er blevet tildelt Den Danske Finansanalytiker-
forenings Informationsdiplom og har fået DI's Produktivitetspris.
Solar Danmark er af Danske Erhvervsskoler blevet kåret som
Årets Læreplads på landsplan, mens Solar Polska er blevet
hædret med en HR-pris som Solid Employer of the year. Vi er
stolte over at modtage disse priser.

FORVENTNINGER

Stigende valutakurser på SEK, NOK og PLN samt opkøb af
aktiviteter i Q4 2010 medfører, at forventninger til 2011 ændres
til en omsætning i intervallet € 1.485 mio. til € 1.525 mio. og
EBITA i intervallet € 59 mio. til € 66 mio, Sammenholdt med
2010 svarer de ændrede forventninger fortsat til en organisk
vækst i intervallet 3% til 6%.

De tidligere offentliggjorte forventninger til 2011 viste en om-
sætning i intervallet € 1.420 mio. til € 1.460 mio. og EBITA i
intervallet € 57 mio. til € 64 mio.

I forventningerne indgår som tidligere meddelt forventede

omkostninger til udrulning af Solar 8000 på € 5,0 mio.

Flemming H. Tomdrup
Koncernchef

Solar A/S Årsrapport 2010 Forord

1

 

 

Denne årsrapport er udgivet af:
Solar A/S, Haderslevvej 25, DK-6000 Kolding
CVR-nr 15 90 84 16

Årsrapporten blev offentliggjort på dansk og engelsk den

10. marts 2011 via NASDAQ OMX Copenhagen. I tilfælde af
uoverensstemmelse mellem den danske og engelske version
er det den danske version, der er gældende.

Copyright: Solar, marts 2011
Design: Bysted A/S

Tekst: Solar A/S

Tryk: Arco Grafisk

 

Solar A/S Årsrapport 2010 Kolofon

 

INDHOLDSFORTEGNELSE

Hoved og nøgletal

Forord

Virksomhedspræsentation

Ledelsesberetning

Growth

Efficiency

People

Finansielle mål
Regnskabsberetning
Forventninger 2011
Kommercielle og finansielle risici
Risikostyring og intern kontrol
Koncernledelse

Bestyrelse

God selskabsledelse
Samfundsansvar
Aktionærinformation

Koncernstruktur

Koncernens selskaber
Solar Danmark A/S

Solar Sverige AB

Solar Norge AS

Solar Nederland B.V.
Solar Deutschland GmbH
Solar Polska Sp. 7 0.0.
P/F Solar Føroyar

Aurora Group

1104144EogSN80533

Omslag

29

30
30
31
32
33
34
35
36
37

 

Regnskab
Resultatopgørelse
Totalindkomstopgørelse
Balance
Pengestrømsopgørelse
Egenkapitalopgørelse
Noter til regnskabet

Ledelsens påtegning

Revisors påtegning

Kvartalsinformation Q4/2010

Solar A/S Årsrapport 2010 Indholdsfortegnelse

38
39
39
40
41
42
44

73

74

75

 

3

 

 

 

4

VIRKSOMHEDSPRÆSENTATION

SOLAR-KONCERNEN VIL VÆRE

 

DEN FORETRUKNE TEKNISKE GROSSIST

 

 

 

Leverandører
Vi samarbejder primært med betydende
mærkevare-leverandører og koncentrerer os

om en snæver kreds af strategiske leve-
randører ud fra en klar leverandørstrategi.
Vi vil til enhver tid kunne stå inde for pro-
dukterne.

Centrallagre

Vi har centrallagre i alle de lande, hvor vi er
repræsenteret, Her bliver der arbejdet med
Lean for konstant at forenkle arbejdsgangen.
Vi tilbyder natdistribution og leverer fra dag til
dag. Vi sætter en ære i høj leveringskvalitet.

Filialer/drive-ins

I de enkelte lande har vi et netværk af
centralt placerede filialer og drive-ins, der
supporterer centrallagrene. Her kan vores
kunder hente varer og få kompetent råd-
givning af medarbejderne.

Der er let adgang til Solar Plus-programmet,
som dækker en stor del af installatørens
daglige behov, ligesom der er mulighed for
træning og uddannelse.

Solar A/S Årsrapport 2010 Virksomhedspræsentation

E-business

E-business er i kraftig vækst og giver
kunderne en lang række muligheder og
værktøjer.

Med denne onlinekanal skaber Solar et
informationsflow i forhold til kunderne.

I takt med digitaliseringen af samfundet ser vi
store fremtidsmuligheder, hvor nøgleordene
bliver tilgængelighed og mobile løsninger.

Hovedkontorer/-
kompetencecentre

Hvert land har sit eget nationale hovedkontor
med medarbejdere, der kender markedet.
Hovedkontorerne fungerer også som tek-
niske kompetencecentre. Her er medar-
bejdere med specialviden inden for vores
forretningsområder.

Koncernhovedkontoret er placeret i Kolding,
Danmark.

Kunder

Vi henvender os til installatører inden for el,
vvs og ventilation samt industrielle kunder.
Solar tilbyder kundetilpassede løsninger via
vores IWS-koncept (Integrated Workflow
System). Et system der optimerer samar-
bejdet med den enkelte kunde ved at skabe
sammenhæng mellem Solar og kundens
arbejdsprocesser.

 

 

Vision

Solar should be known as the
empathic company and the
Challenger within our industry.

We will be our customers” preferred
business coMpanion, their expert in
logistics and their guarantee for
safety of delivery.

Mission

At Solar, we understand our
customer's needs and provide
integrated solutions.

Solar Values

Our values — what we stand for
and what shape our culture
SmartFun — Glow — Courage.

Solar A/S er en af Nordeuropas førende tekniske grossister
inden for el-, vvs- og ventilationsprodukter. Koncernen, der har
hovedsæde i Kolding, har datterselskaber under Solar-vare-
mærket i Danmark inkl. Færøerne, Sverige, Norge, Holland,
Tyskland og Polen. Virksomheden er etableret i 1919 og noteret
på Københavns Fondsbørs i 1953.

Solar-koncernen omfatter også Aurora Group, der driver
forretning i Danmark, Sverige, Norge og Finland. Aurora Group
er blandt Nordens førende distributører af tilbehørsprodukter til
audio/video, computere, mobiltelefoner og hvidevarer.

Strategi

Vi arbejder med strategien ”1 in Technical Wholesale” i strategi-
perioden 2010-2015. En strategi der skal styrke indtjeningen

og sikre koncernen en position som den foretrukne tekniske
grossist på de fire hovedmarkeder Danmark, Holland, Sverige
og Norge samt på udvalgte forretningsområder i Tyskland og
Polen.

Til strategien er knyttet ti virksomhedsprogrammer inden for
fokusområderne Growth, Efficiency og People. Der er tale om ti
strategiske initiativer med en treårig horisont.

Growth: Technical wholesaler, Climate & energy/Blue Energy,
Utility & infrastructure, Facility management/maintenance, repair
& operation (MRO) og Solar Consulting.

Efficiency: Solar 8000, Value realisation og E-business.
People: Employer branding og Competence communities.

Et af virksomhedsprogrammerne omfatter klima og energi, da vi
ser et stort potentiale i energioptimering. Med vores Blue
Energy-koncept tilfører vi branchen kompetencer inden for
energieffektive løsninger.

Vækst

Vi har en klar vækststrategi og ønsker at vokse både gennem
organisk vækst og via opkøb. Vi arbejder med fælles processer
og systemer samt en forretningsmodel, der gør det smidigt at
integrere nye selskaber og medarbejdere.

Solar A/S Årsrapport 2010 Virksomhedspræsentation

5

 

 

 

 

LEDELSESBERETNING — GROWTH
OPKØB ØGER VÆKSTEN

” Med fire opkøb i løbet af 2010 er vi på rette vej i forhold

til akkvisitionsstrategien. ”

STRATEGI

Vi har i begyndelsen af 2010 lanceret vores opdaterede strategi
"11 in Technical Wholesale” for perioden 2010-2015, som inde-
holder ti virksomhedsprogrammer. Der er tale om strategiske
initiativer, som påvirker koncernens overordnede strategi mar-
kant og forbedrer vores evne til at eksekvere strategien og nå
vores strategiske mål.

Et virksomhedsprogram dækker en periode på op til tre år, og
koncernens øverste ledelse sikrer konsekvent eksekvering og
opfølgning. De enkelte medlemmer af Solar Management Team
er således sponsor for et virksomhedsprogram og er dermed
med til at forankre strategien og skabe fremdrift i initiativerne.

AKKVISITIONER

Solar har en klar akkvisitionsstrategi. Vi ønsker at skabe vækst
gennem opkøb, der vil styrke markedspositionen yderligere.
Som koncern har vi været fokuseret på opkøb, siden vi i efter-
året 2009 gennemførte en aktiekapitaludvidelse. Med fire opkøb
i løbet af 2010 er vi på rette vej i forhold til akkvisitionsstrategien.

Solar Danmark A/S har erhvervet dele af aktiviteterne i Otra
Danmark A/S. Den del af forretningen, som Solar har overtaget,
er for størstedelen salg til el-installatører.

Solar Polska Sp. Z 0.0., har overtaget dele af aktiviteterne i
Agat-System, Gdansk i Polen. Agat-System er en el-grossist
med tele, data og sikring som det primære forretningsområde.

Solars Aurora Group har overtaget to aktiviteter i Sverige vedrø-

rende salg og distribution af tilbehør til hvidevarer fra Hanestrom
Paper AB samt fra Melitta Scandinavia AB.

Solar A/S Årsrapport 2010 Growth

BLUE ENERGY

Solar ser et stort potentiale i energieffektivitet både nu og i
fremtiden. Sammen med udvalgte strategiske leverandører
arbejder vi målrettet med vores Blue Energy-koncept, som skal
gøre vores kunder i stand til at tage deres andel af det vok-
sende marked. Det gælder ikke mindst inden for energioptime-
ring af eksisterende bygninger.

Blue Energy er ikke længere begrænset til energieffektive pro-
dukter og løsninger. Nu omfatter konceptet også viden. Vi har
hævet overliggeren med introduktionen af The Blue Energy
Effect, som er et komplet forretningskoncept inden for energief-
fektivitet.

Vi har udvidet kampagneperioden fra seks til tolv måneder for
at stå stærkt i kundernes bevidsthed og fastholde vores førende
position inden for energieffektivitet. Kampagnen er delt op i fire
bølger, og hver af dem giver vores kunder en ny måde at opleve
The Blue Energy Effect i deres egen forretning.

Samtidig har vi relanceret vores Blue Energy-hjemmeside, så
den nu blandt andet omfatter Blue Energy-tv, nye cases og
Blue Energy-viden på Solar Skolen. Med initiativerne vil vi fort-
sat være et skridt foran - og desuden et skridt tættere på vores
kunder.

IWS

Vi har fortsat udbredelsen af vores IWS-koncept (Integrated
Workflow System). Det er et system, der optimerer samarbejdet
med den enkelte kunde ved at skabe sammenhæng mellem
Solar og kundens arbejdsprocesser. Målet er at sikre den mest
effektive og profitable løsning for begge parter.

 

LEDELSESBERETNING — EFFIGIENGY

 

VI PÅBEGYNDER NU OPTIMERINGEN AF PROCESSERNE

” Med Solar 8000 fremtidssikrer vi vores forretning gennem
standardiserede processer og skaber øget effektivitet. ”

SOLAR 8000

Vores nye forretningskoncept Solar 8000 har sat sit præg på hele
koncernen i årets løb. Solar 8000 omfatter etablering af koncern-
standardiserede forretningsprocesser understøttet af IT-systemet
SAP, samme IT-platform i alle selskaber, én ledelsesreference-
ramme samt harmoniserede data og fælles koncerndatabaser.

Med Solar 8000 fremtidssikrer vi vores forretning gennem stan-
dardiserede processer og skaber øget effektivitet. Det giver os
mulighed for langsigtet optimering af forretningsgange og mulig-
hed for at bringe medarbejderne sammen og dele bedste praksis.

Konceptet understøtter den måde, vi ønsker at drive forretning
på. Der bliver én måde at gøre tingene på, ét Solar, så kunder og
leverandører præcis ved, hvad de får. Vi opererer tæt på kunder
og leverandører lokalt, men udnytter, at masterdata er til rådighed
centralt. Vi får fuld udnyttelse af vores shared services centre og
skaber kompetencenetværk ud fra et fælles tankesæt.

Midt i september 2010 har vi implementeret Solar 8000 i det før-
ste land, Norge, efter at have udsat implementeringen fra foråret.
Vi har ikke villet gå på kompromis med kvalitet og sikkerhed af
hensyn til vores kunder og investorer, hvilket har forsinket imple-
menteringen nogle måneder. Forberedelserne har været drevet af
Lean-aktiviteter for at sikre standardprocesser i hele procestan-
kegangen. Efter selve implementeringen i september er arbejdet
med at stabilisere driften fulgt efter. Stabiliseringsfasen er nu
afsluttet i Norge, nogle måneder senere end oprindeligt forudsat.
Vi vil nu påbegynde optimeringen af processerne i første halvår af
2011.

På baggrund af vores erfaringer fra implementeringen i Norge er
vi ved at udarbejde masterplanen for udrulningen i de resterende
lande. På trods af forsinkelsen i Norge er målet at rulle konceptet
ud i både Holland og Danmark i 2011 samt i Sverige og Tyskland
i 2012. Vi vil derfor forsøge at accelerere udrulningen, så vi ind-
henter det tabte. Vi har derfor bl.a. påbegyndt opbygningen af et
SAP-kompetencecenter for koncernen i Polen.

Arbejdet med masterplanen for udrulning forventes færdiggjort i
løbet af Q2 2011.

1104144EogSN80535

VALUE REALISATION

Parallelt med forberedelse og implementering af Solar 8000 har
vi arbejdet med det strategiske initiativ Value Realisation i forhold
til at optimere vores strukturer samt kunde-, leverandør- og logi-
stikprocesser. Størsteparten af den øgede indtjening, vi har fast-
sat i vores finansielle mål, skal komme fra Value Realisation, lige-
som det er herfra, resultaterne skal komme i forhold til at
reducere arbejdskapitalen.

LEAN

Solar har i 2010 modtaget DI's Produktivitetspris som et resultat
af den store Lean-indsats og de mærkbare koncernresultater
som følge af produktivitetsforbedringer.

Solar Lean Way har i årets løb fokuseret på at sikre fremdrift i
Lean-implementeringen i alle Solar-selskaber. Der er skabt
mange imponerende resultater via tværgående procesoptimering
samt fokus på ledelsesudvikling. Solar har opnået stor Lean-
modenhed. Det afspejles i den måde, der bliver arbejdet på, hvor
der konstant bliver fokuseret på kunden.

I det kommende år begynder arbejdet med den nye Lean-
roadmap, som skal fortsætte den ambitiøse Lean-rejse, Solar er
på. Der vil være en række nye tiltag og tanker, der skal bidrage
til, at Lean-tankegangen og procestankegangen bliver styrket i
endnu højere grad. Der bliver introduktion af kaizen event-kon-
cept. Lean-specialister vil arbejde på tværs af lande for at skabe
den næste generation af processer. Desuden lanceres Lean
change agent training 2 og Lean leadership 2.

E-BUSINESS

Vi oplever stadig en positiv udvikling, når det gælder kundernes
brug af Solars e-business-værktøjer. E-business-andelen
udgjorde 34% af koncernens samlede omsætning i 2010,

Solar A/S Årsrapport 2010 Efficiency

 

 

 

 

 

 

8

LEDELSESBERETNING — PEOPLE
SOLAR STYRKER MEDARBEJDERUDVIKLING

” Som virksomhed stiller Solar større og større krav til vores ledere,
da god ledelse motiverer og udvikler medarbejderne, og fordi
forretningen er afhængig af godt lederskab. ”

SOLAR NAVIGATOR

Solar har i 2010 gennemført medarbejderundersøgelsen Solar
Navigator, der måler medarbejderne og organisationens evne til
at skabe værdi for kunderne. Resultaterne er meget opløftende.
I forbindelse med strategien ”1 in Technical Wholesale” har
Solar således søsat en række strategiske mål, der skal nås, og
resultaterne er fint i tråd med målene. Nu fortsætter arbejdet
med at fastholde det høje niveau.

Aktuel måling = Strategiske mål 2010-12 Strategiske mål 2013-15
Value creation index 707 >680 >700
Leadership index 70 >67 >70

Value creation index viser evnen til at skabe værdi for kunderne.
Leadership index viser evnen til at lede.

SOLAR BUSINESS ACADEMY

Med etableringen af Solar Business Academy har Solar foreta-
get sin hidtil største investering i uddannelse og udvikling af
ledere. I alt 250 ledere på tværs af koncernfunktioner og datter-
selskaber skal igennem Group Leadership Programme, som er
en del af det nye akademi. De første uddannelsesmoduler er
gennemført i efteråret 2010.

Som virksomhed stiller Solar større og større krav til vores
ledere, da god ledelse motiverer og udvikler medarbejderne, og
fordi forretningen er afhængig af godt lederskab. Målet er at
udvikle ledernes kompetencer, så de er klædt på til at føre kon-
cernens aktuelle, femårige strategiplan ud i livet. Lederne får en
fælles forståelse for, at de både har en ledelsesrolle lokalt og et
medansvar for at udvikle den samlede forretning. De bliver
uddannet i Solars fem lederskabskompetencer:

+. Communicator: our leaders are in front

+. Developer: our leaders live in change
.… Driver: our leaders walk the distance

Solar A/S Årsrapport 2010 People

+. Involver: our leaders are team builders
+ Partner: our leaders meet you with respect

Solar Business Academy er ikke kun lederudvikling. Akademiet
vil også i de kommende år give et yderligere strategisk løft på
kompetencer inden for projektledelse, Lean, talentudvikling og
en række forretningsmæssige færdigheder.

SAMFUNDSANSVAR

Solar tager sit ansvar for mennesker og miljø alvorligt. Vi er til-
meldt FN's Global Compact-program og ønsker at sende et
klart signal om, at vi støtter op omkring det. Vi betragter invol-
vering i programmet som et aktiv i relation til kunder og leveran-
dører samt en klar fordel i forhold til tiltrækning og fastholdelse
af medarbejdere. Hertil kommer behovet for og ønsket om til
stadighed at være en virksomhed, som både danske og uden-
landske investorer trygt kan investere i — også set i et etisk per-
spektiv.

IR OG KOMMUNIKATION

Solar har styrket arbejdet med både intern og ekstern kommu-
nikation i forhold til medarbejdere og interessenter. Ligeledes
har vi øget indsatsen inden for investor relations. Vi går mere
bevidst efter privatkundesegmentet. Det betyder, at man vil se
Solar yderligere synliggjort fremover.

VI HAR UDVIDET KONCERNDIREKTIONEN

Solar har styrket den øverste ledelse, idet koncernøkonomi-
direktør Michael H. Jeppesen er indtrådt i koncerndirektionen
per 1. januar 2011. Direktionen består herefter af koncernchef
Flemming H. Tomdrup og koncernøkonomidirektør Michael H.
Jeppesen.

 

 

 

FINANSIELLE MÅL
SOLAR ARBEJDER MÅLRETTET

Solar opdaterede i 2010 strategien for perioden 2010-2015.
Koncernens strategi er udviklet med henblik på at styrke indtje-
ningen og sikre koncernens position som den førende tekniske
grossist i et marked, hvor forventningerne til markedsvækst i
den første halvdel af strategiperioden er begrænsede.

Vi har derfor opdelt de finansielle mål inden for to perioder
2010-2012 og 2013-2015

Økonomiske mål Økonomiske mål

 

2010-2012 2013-2015

Vækst” 0-3% p.a. gennemsnitlig 1,5-2,5 x BNP-vækst"
+ vækst gennem akkvisitioner + vækst gennem akkvisitioner

EBITA-margin”" 4-5% 5,5-6,5%
ROC” 12-14% 16-18%
Egenkapitalandel 35-40% 35-40%
Nettoarbejdskapital 13-14% 12-13%
Gearing 1,5-2,5 1,5-2,5

i Udbytteprocent 35-45% af indtjening efter skat 35-45% af indtjening efter skat

 

” Gennemsnitlig BNP-vækst på de markeder, hvor Solar er til stede i dag.
” Gennemsnit for henholdsvis perioden 2010-2012 og 2013-2015.

VÆKST

MÅL. Der tilstræbes en gennemsnitlig årlig organisk vækst på
0-3% i perioden frem mod 2012. Solar tilstræber at øge væk-
sten yderligere gennem opkøb af virksomheder.

REALISERET Den gennemsnitlige organiske vækst udgjorde
-4,8% for 2010 mod -12,1% for 2009.

Ce rre TEL EO]
ls
LN
ALOE

2007 2008

110414£EngSN80536

OVERSKUDSGRAD FØR AMORTISERING (EBITA)
MÅL For perioden 2010-2012 tilstræbes et gennemsnitligt
afkast af primær drift før amortisering (EBITA) på 4-5% i forvent-
ning om, at de gennemførte og planlagte effektiviseringer vil
fortsætte med at bidrage positivt.

REALISERET Afkast af primær drift før amortisering (EBITA)
udgjorde 3,5% for 2010 mod 2,5% for 2009.

EBITA i %

 

AFKAST AF INVESTERET KAPITAL (ROIC)

MÅL For perioden 2010-2012 tilstræbes et afkast af den inve-
sterede kapital (ROIC) før amortisering af immaterielle anlægs-
aktiver på 12-14%.

REALISERET ROIC før amortisering udgjorde 8,8% for 2010
mod 6,5% for 2009.

ROIC i % ekskl. amortisering
il

 

Solar A/S Årsrapport 2010 Finansielle mål — 9

 

 

 

 

FINANSIELLE MÅL — FORTSAT

EGENKAPITALANDEL (SOLIDITET)

MÅL Det planlægges at reducere egenkapitalandelen gradvist
til 35-40%. Ændring af egenkapitalandelen vil fremkomme dels
som følge af opkøb, dels som følge af organisk vækst.

REALISERET Egenkapitalandelen udgjorde 41,6% i 2010
mod 41,5% i 2009. Solar har i 2010 udbetalt € 4,5 mio. til akti-
onærerne i udbytte.

Egenkapitalandel i %
50

ELe]

2009

ARBEJDSKAPITAL
MÅL Det tilstræbes at arbejdskapitalen udgør 13-14% af
omsætningen.

REALISERET Arbejdskapitalen udgjorde 15,9% af omsæt-
ningen for 2010 mod 15,0% i 2009.

Arbejdskapital i % af omsætning

E<0)

  

 

    

UDBYTTE
MÅL Det tilstræbes at udbetale 35-45% af årets resultat som
udbytte.

REALISERET Der stilles forslag om udbetaling af 43% af
årets resultat i 2010 mod 44% i 2009.

re Sr AE EGET LES]
(8

ELO]

e; 8)

2010

GEARING
MÅL Det tilstræbes, at netto rentebærende forpligtelser udgør
mellem 1,5 og 2,5 gange EBITDA.

REALISERET Netto rentebærende forpligtelser udgjorde 1,6
gange EBITDA i 2010 mod 2,1 gange EBITDA i 2009.

Gearing, antal gange
3,5

3,0

 

 

REGNSKABSBERETNING
SOLAR FORDOBLER RESULTATET FØR SKAT

| 2010 faldt omsætningen til € 1.401,5 mio., mens EBITA og
resultat før skat steg til henholdsvis € 49,0 mio. og € 35,4 mio.
Trods organisk vækst på -4,8% formåede Solar således at for-
øge EBITA med 35%, mens resultat før skat blev mere end for-
doblet i forhold til 2009.

OMSÆTNING
Omsætningen faldt med € 29,9 mio. til € 1.401,5 mio. Organisk
vækst var på -4,8%.

Q4 var første kvartal siden slutningen af 2008, hvor Solar reali-
serede en positiv organisk vækst — en vækst på 2,2%.

Den forbedring, som koncernen oplevede i markedsbetingel-
serne på de fleste markeder tidligere på året, er dermed fortsat
iQ4.

Særligt omsætningen til industrien var positivt påvirket af den
stigende aktivitet.

Omsæiningen pr. medarbejder udgjorde € 0,474 mio. i 2010
mod € 0,451 mio. i 2009. Korrigeret i forhold til valutakurserne
i 2009 udgjorde omsætningen pr. medarbejder € 0,457 mio.
i2010.

Omsætningen var på niveau med de senest udmeldte forvent-
ninger.

EBITA

Forøgelse af bruttoavanceprocenten samt reduktion af eksterne
omkostninger i forhold til omsætningen medførte, at EBITA steg
til € 49,0 mio., hvilket svarer til 3,3% af omsætningen mod
2,5% af omsætningen i 2009.

Organisk vækst i %

Ce rer ERS
1600

1400
1200
1000

(0.8)

 

1104144EogSN80537

Som følge af ændrede regler for AFP (efterløn) i Norge er pensi-
onsforpligtigelsen pr. 31.12.2010 reduceret med € 1,2 mio.
Beløbet er indtægtsført under personaleomkostninger.

Modsat var EBITA negativt påvirket af restruktureringsomkost-
ninger vedrørende reduktion af medarbejderstaben på
€ 1,4 mio.

EBITA var på niveau med de senest udmeldte forventninger.

SOLAR 8000

I forbindelse med implementering af Solar 8000 i Solar Norge
har det været nødvendigt at ansætte et betydeligt antal vikarer
for at sikre driften. De direkte omkostninger har belastet resulta-
tet i Q4 med ca. € 1,5 mio. Det anslås, at overgangen til Solar
8000 (SAP) har medført et samlet tab af indtjening i Solar Norge
på ca. € 4 mio. i Q4.

I guidance for 2010 forventede vi omkostninger til Solar 8000
på € 3 mio. vedrørende Solar Nederland. | 2010 er der anvendt
€ 0,7 mio, på Solar Nederland. For at sikre driften i Norge var
det nødvendigt at overføre en betydelig del af ressourcerne fra
arbejdet med Holland til driftsupport i Norge — i alt blev der
anvendt € 0,8 mio. til support. Driftsupport indgår ikke som en
del af investeringen i Solar 8000-projektet.

SÆRLIGE POSTER

Særlige poster udgjorde i alt € 0,0 mio. mod € 7,0 mio. i 2009.
Særlige poster i 2009 vedrørte omkostninger i forbindelse med
integrationsplanen for Solar Nederland B.V. og Vegro B.V. på €
5,4 mio. samt omkostninger ved salg af aktiviteterne i Solar
Suomi Oy på € 1,6 mio.

UAH
8.9)

& EBITA i % af omsætningen

80

(0)

L:8)

20

0

 

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskabsberetning

11

 

 

 

 

 

12

REGNSKABSBERETNING — FORTSAT

FINANSIELLE POSTER

Finansielle poster, netto udgjorde € -6,2 mio. mod € -5,0 mio. i
2009. De finansielle poster i 2009 var positivt påvirket af kurs-
udviklingen med € 3,0 mio., mens de finansielle poster i 2010
var positivt påvirket af kursudviklingen med € 0,9 mio.

SELSKABSSKAT

Selskabsskatten udgjorde € 10,8 mio. mod € 7,3 mio. i 2009.
Det svarer til en effektiv skatteprocent på 30,5% og til et fald på
11,5 procentpoint i forhold til 2009. Den væsentligste del af fal-
det vedrører ændring af skatteværdien af ikke-aktiverede
underskud i dattervirksomheder, der udgjorde 1,0% i 2010 mod
12,2% i 2009. Desuden udgjorde ikke fradragsberettiget amor-
tisering af immaterielle anlægsaktiver 4,6% i 2010 mod 6,9% i
2009.

ÅRETS RESULTAT

Årets resultat udgjorde € 24,6 mio. mod € 10,1 mio. i 2009.
Trods negativ vækst i stort set alle koncernens selskaber har
Solar formået at komme ud af 2010 med mere end en fordob-
ling af overskuddet I forhold til 2009.

BALANCE

Den samlede balancesum steg med € 63,6 mio. til € 684,1 mio.
hovedsagelig på grund af stigende aktivitet og investering i
anlægsaktiver.

Kursforskelle, der er opstået ved omregning af egenkapitalen i
dattervirksomheder til euro, påvirkede koncernens egenkapital
positivt med € 8,3 mio.

Udbetaling af udbytte for 2009 reducerede egenkapitalen med
€ 4,5 mio., og nettoeffekten på finansielle instrumenter, der var
indgået til sikring af fremtidige transaktioner resulterede i et tab

på € 0,7 mio.

I alt steg egenkapitalen med € 27,6 mio. til € 284,9 mio.

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskabsberetning

 

Egenkapitalandelen udgør uændret 42% og er dermed over
Solars mål for egenkapitalandel på 35-40%.

Den investerede kapital var € 415,1 mio. ved årets udgang mod
€ 388,4 mio. ultimo 2009.

PENGESTRØMME

Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde € 46,6 mio. mod

€ 118,2 mio. i 2009. På trods af en fokuseret indsats for at
nedbringe arbejdskapitalen i 2010 udgjorde arbejdskapitalen
€ 223,1 mio. svarende til 15,9% af omsætningen mod 15,0%
i 2009, En medvirkende faktor hertil var udviklingen i omsætnin-
gen for december med en organisk vækst på 7,6% sammen-
holdt med en negativ organisk vækst på 8,6% i december
2009. Effekten heraf udgør ca. € 13 mio., svarende til 0,9%.
Vi måtte desuden konstatere, at en del af vores strategiske
leverandører fortsat har leveringsproblemer, hvorfor det har
været nødvendigt at øge lageret for at sikre vores leverings-
evne.

Målt pr. udestående aktie ultimo året udgjorde pengestrømme
fra driftsaktivitet € 5,93 mod € 15,05 i 2009.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet udgjorde € -32,1 Mio,
mod € -20,4 mio. i 2009. Køb og salg af aktiviteter og investe-
ring i immaterielle anlægsaktiver påvirkede pengestrømme fra
investeringsaktivitet med henholdsvis € -10,3 mio og € -15,7
mio.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet udgjorde i alt € -13,8
mio. i 2010 mod € 23,0 mio. i 2009. | 2009 var pengestrømme
fra finansieringsaktivitet positivt påvirket af nettoprovenu på

€ 47,2 mio. fra kapitalforhøjelse og salg af egne aktier.

Udviklingen i pengestrømme medførte, at de rentebærende for-
pligtelser, netto, blev reduceret til € 98,5 mio. fra € 102,8 mio.

Solar havde pr. 31. december 2010 uudnyttede kreditfaciliteter
på € 145,2 mio. Solar har ingen covenants over for hovedbank-
forbindelserne.

 

Gearingen blev reduceret til 1,6 gange EBITDA mod 2,1 gange
EBITDA i 2009 og opfylder dermed Solars mål om en gearing
mellem 1,5 og 2,5 gange EBITDA.

INVESTERINGER

Nettoinvestering i materielle anlægsaktiver udgjorde € 6,4 mio. i
2010.

For at sikre en stabil drift og yderligere effektivisering på central-
lageret i Solar Danmark A/S, Vejen, blev processen omkring
opstilling af otte nye miniload-anlæg påbegyndt i Q4 2009.
Anlæggene blev sat i drift i Q2 2010, og investeringen udgjorde
i alt € 5,1 mio. Der ikke foretaget væsentlige investeringer i
materielle anlægsaktiver i Q4.

12010 blev der investeret € 15,5 mio. i Solar 8000 (SAP). I alt
er der hermed investeret € 33,2 mio.,hvoraf € 31,9 mio. er akti-
veret. Den samlede investering ventes fortsat at udgøre op til

€ 40 mio.

AFLØNNING AF DIREKTION OG

LEDENDE MEDARBEJDERE

Som omtalt i selskabsmeddelelse nr. 12 i 2008 har bestyrelsen
etableret en incitamentsordning for ledende medarbejdere.
Udnyttelseskursen fastsættes til gennemsnitskursen på
NASDAQ OMX Copenhagen de første 10 børsdage efter offent-
liggørelsen af årsrapport 2010. Tildelingen sker den 25. marts
2011, hvor også udnyttelseskursen beregnes. Antallet af optio-
ner kan først opgøres på dette tidspunkt men forventes at
udgøre ca. 19.200 stk. inklusiv tildeling til direktionen.
Bestyrelsen agter at tildele optioner igen i de kommende år.

1104144EogSN80538

BEGIVENHEDER EFTER REGNSKABSÅRETS
AFSLUTNING

Solar A/S har indledt forhandlinger om erhvervelse af aktierne i
selskaberne Conelgro B.V. i Holland, Claessen ELGB i Belgien,
GFI Gesellschaft får Installationstechnik mbH i Tyskland og GFI
GmbH i Østrig, der alle driver el-grossistvirksomhed. Den ende-
lige gennemførelse af handelen er underlagt sædvanlige betin-
gelser, herunder godkendelse af relevante myndigheder.
Afklaring heraf forventes i juni 2011. Der henvises i øvrigt til sel-
skabsmeddelelse nr. 3 2011.

Thomas Keifer er ansat som Chief Executive Director (CED) i
koncernens svenske datterselskab, Solar Sverige AB og ind-
træder samtidig i Solar Management Team. Thomas Keifer til-
træder den 18. april 2011 og overtager efter en kort introdukti-
onsperiode ansvaret for selskabet med virkning fra den 9. maj
2011 jf. selskabsmeddelelse nr. 2 2011.

Joachim Malich blev med virkning fra 1. februar 2011 ansat
som Chief Executive Director (CED) i koncernens tyske datter-
selskab, Solar Deutschland GmbH og indtrådte samtidig i Solar
Management Team. Jens Andersen, der har været konstitueret
CED i Solar Deutschland GMPH siden 25. marts 2010, havde
ansvaret for den daglige drift af selskabet i februar måned jf.
selskabsmeddelelse nr. 1 2011.

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskabsberetning

 

13

 

 

FORVENTNINGER 2011
SOLAR FORVENTER FREMGANG

2011 forventes at være præget af de enkelte landes konjunk-
turudvikling — herunder et fortsat betydeligt pres for at reducere
den offentlige gældsætning.

FORVENTNINGER TIL MARKEDER

I Danmark forventer vi i 2011 at kunne realisere positiv organisk
vækst. Det skyldes forventningen om en fortsat positiv udvikling i
salget til industrikunder. Desuden vil en række tekniske energipro-
jekter vundet i 2010 give effekt fra 2011. Derudover forventer vi at
opleve en stadig stigende effekt af vores Blue Energy-koncept
med energieffektive løsninger til nye og eksisterende bygninger.

Vi forventer, at den svenske økonomi vil give os gode muligheder
for at vokse i Sverige i 2011, ligesom vi tror på, at ansættelsen af
medarbejdere i Solar Light-organisationen vil have effekt. Yder-
ligere vil også geografisk ekspansion på ws-området hen over
2011 få stigende effekt. Dertil kommer flere store projekter, hvortil
vi skal levere el-materiel.

Markedet i Norge vil blive bedre, og vi venter et højere aktivi-
tets-niveau på alle forretningsområder. På boligsiden forventer
vi dog ikke, at markedet vil nå op på et niveau, som afspejler
behovet, da der i forhold til tidligere er krav om en større selvfi-
nansiering. Vi forventer positiv organisk vækst i 2011.

I Holland forventes året at være præget af fortsat lav bygge-
aktivitet, men af stigende aktivitet inden for industrisegmentet.
| løbet af 2011 ventes der positiv organisk vækst, som primært
vil komme fra en forventet styrket markedsposition.

Den positive markedsudvikling i Tyskland ventes at fortsætte
ind i 2011. Vi forventer at styrke markedspositionen med den
fokusering, organisationen nu har rettet mod salg til små og
store installatører samt industrikunder. Selskabet har forhandlet
sig frem til en ny transportaftale, der vil få virkning fra andet
halvår 2011 og påvirke indtjeningen positivt.

I Polen ventes den positive udvikling at fortsætte i 2011, hvor vi
forventer at kunne styrke vores markedsposition yderligere.

Aurora Group forventer en pæn vækst med udgangspunkt i en

god markedsudvikling på det svenske, norske og finske mar-
ked, hvorimod forventningerne i Danmark er mere beherskede.

14. Solar A/S Årsrapport 2010 Forventninger 2011

FORVENTNINGER TIL FORRETNINGSOMRÅDER
Forretningsområderne vedvarende energi, belysning samt ener-
giforsyning og infrastruktur forventes også i 2011 at bidrage
med relativt høje vækstrater. Mere traditionelle og store områ-
der relateret til nybyggeri, såsom installationsmateriel og kabler,
vil derimod kun udvise beskedne vækstrater. Vi venter, at salg
af industrikomponenter også i 2011 kan vise en fremgang sam-
menholdt med 2010.

Markedet for optimering af energi i eksisterende bygninger,
herunder belysningsprojekter samt renovering og opgradering
af ikke mindst offentlige bygninger, forventes at udvikle sig
positivt.

FORVENTNINGER TIL FINANSIEL UDVIKLING
Stigende valutakurser på SEK, NOK og PLN samt opkøb af
aktiviteter i Q4 2010 medfører, at forventninger til 2011 ændres
til en omsætning i intervallet € 1.485 mio. til € 1.525 mio. og
EBITA i intervallet € 59 mio. til € 66 mio. Sammenholdt med
2010 svarer de ændrede forventninger fortsat til en organisk
vækst i intervallet 3% til 6%.

De tidligere offentliggjorte forventninger til 2011 viste en
omsætning i intervallet € 1.420 mio. til € 1.460 mio. og EBITA i
intervallet € 57 mio. til € 64 mio.

I forventningerne indgår som tidligere meddelt forventede
omkostninger til udrulning af Solar 8000 på € 5,0 mio.

Arbejdet med at reducere arbejdskapitalen vil fortsætte i 2011.
Det er målet, at arbejdskapitalen ultimo 2011 maksimalt skal
udgøre 13% af omsætningen.

Den forventede resultatforbedring i forhold t| 2010 kan henføres
til de restruktureringstiltag, der er gennemført/igangsat i perio-
den 2008 til 2010 samt de forretningsmæssige tiltag, der plan-
lægges gennemført i 2011. Samlet forventes bruttoavancen for-
bedret i 2011 sammenholdt med 2010.

Fokus vil i 2011 være på implementering og eksekvering af
«+ Solar 8000

+ Value Realisation

+ Akkvisitioner

.… Øvrige strategiske initiativer

 

KOMMERCIELLE OG FINANSIELLE RISICI
MARKEDSOMRÅDE ER STABILT

Det primære geografiske markedsområde for vores aktiviteter
er Nordeuropa, der er kendetegnet ved økonomisk og politisk
stabilitet.

Resultat og egenkapital kan påvirkes af en række kommercielle
og finansielle risici, der har indflydelse på Solars aktiviteter.

Solar har udarbejdet politikker på væsentlige områder. Politik-
kerne er gennemgået af Internal Audit og godkendt af bestyrel-
sen.

Nedenstående afsnit beskriver kendte risikofaktorer, som vur-
deres at kunne påvirke resultat og balance.

KOMMERCIELLE RISICI

Solar beskæftiger sig med engroshandel og distribution af el-,
vvs- og ventilationskomponenter til bygninger, anlæg og pro-
duktion. Koncernen har mange års erfaring med at vurdere og
håndtere forretningsområdets risici. Der bliver ikke anvendt res-
sourcer på andre forretningsområder eller spekulation.

KONJUNKTURFØLSOMHED

Som international virksomhed er Solar dels påvirket af globale
konjunkturer og dels af lokale konjunkturforhold på de marke-
der, hvor vi er repræsenteret. Gennem de seneste år er vores
forretningsgrundlag dog blevet udvidet væsentligt, hvorved vi
har reduceret vores sårbarhed over for konjunkturændringer i
byggebranchen. Udvidelse af produktsortimentet inden for
blandt andet offshore/marine, telekommunikation og security
samt industri betyder således, at koncernens udvikling nu i
højere grad følger den almindelige økonomiske udvikling.

KUNDER

Sammensætningen af kundeporteføljen gør, at Solar er robust
over for bortfald af enkelte kunder. Omsætningen med den stør-
ste kunde udgør under 2% af koncernens samlede omsætning.

LEVERANDØRER

En betydelig de! af Solars leverandører er komplementære.
Derfor er vi kun i begrænset omfang afhængige af de enkelte
leverandører.

1104144FogsSN80539

IE

Solar anvender IT i betydeligt omfang og er derfor eksponeret
over for driftsforstyrrelser. Det kan resultere i driftsmæssige,
imagemæssige og finansielle tab. Størstedelen af al hardware
er samlet i koncernens [I-afdeling samt på en anden lokation
med en komplet driftsklar spejling af installationen.

Hovedparten af den anvendte software er egenudviklet, og der
bliver anvendt betydelige ressourcer på kvalitetssikring af soft-
ware. Dele af koncernens egenudviklede ERP-system er ved at
blive omlagt til Solar 8000 (SAP), der bedre vil understøtte vores
forretningsaktiviteter.

FORSIKRING

Via forsikringsprogrammer søger Solar at minimere uforudsige-
lige hændelsers eventuelle påvirkning af koncernens finansielle
resultat.

Vi har tegnet de forsikringer, der anses for at være relevante og
sædvanlige i branchen og for koncerner af Solars størrelse, Der
sker løbende en vurdering af de forsikringsmæssige forhold
blandt andet inden for områderne bygning, løsøre, driftstab,
transport samt erhvervs- og produktansvar for at sikre, at de
tegnede forsikringer er i overensstemmelse med Solars forsik-
ringspolitik. Den valgte selvrisiko anses ikke for at overstige det
sædvanlige i branchen eller for koncerner af Solars størrelse.
Det kan dog ikke garanteres, at alle risici er vurderet korrekt,
samt at der er tilstrækkelig forsikringsdækning for alle
potentielle risici, som Solar-koncernen kan blive udsat for.

FINANSIELLE RISICI

Resuitat og egenkapital påvirkes af en række finansielle risici.
Finansielle instrumenter bliver udelukkende anvendt til afdæk-
ning af kommercielle og finansielle risici. Alle finansielle transak-
tioner er baseret på kommercielle aktiviteter, og der foretages
ikke spekulative transaktioner.

Solar A/S Årsrapport 2010 Kommercielle og finansielle risici 15

 

 

 

 

16

 

KOMMERCIELLE OG FINANSIELLE RISICI — FORTSAT

VALUTARISIKO

I lighed med andre internationale virksomheder er Solar udsat
for valutarisici i form af omregningsrisiko, idet en betydelig del af
omsætningen stammer fra selskaber uden for euro-samarbej-
det. De anvendte valutaer er euro, danske kroner, svenske kro-
ner, norske kroner samt i mindre omfang polske zloty.

Fordeling af omsætning på valuta 2010 2009
EUR ' 15 34% 38%
DKK 25% 26%
NOK 17% 16%
SEK 22% 19%

PLN 2% 1%

De enkelte datterselskaber påvirkes ikke væsentligt af udsving i
valutakursen, da både omsætning og omkostninger i dattersel-
skaberne er i samme valuta. Solar har en række investeringer i
udenlandske datterselskaber, hvor omregningen af egenkapita-
len i disse selskaber til euro afhænger af valutakursen.

Investeringer i datterselskaber afdækkes som udgangspunkt
ikke, da disse investeringer anses for langsigtede, og det vur-
deres, at afdækning ikke på lang sigt vil skabe nogen værdi.

Fordeling af nettoaktiver på valuta 2010 2009
ER 21% 24%
DKK 40% 41%
NOK 20% 19%
SEK 16% 13%

PLN 3% 4%
Ledelsen har vurderet, at effekter af sandsynlige ændringer på
10% i valutakurser pr. 31. december over for EUR kan specifi-

ceres således:

Effekt på indregning af datterselskab af evt. valutakursændring på 10%

Årets resultat Egenkapital
€ mio. 2010 2009 2010 2009
NOK 0,7 1,0 4,4 45
SEK 1,1 0,5 3,8 3,1
PLN 0,0 0,0 0,8 0,8
1,8 15 9,0 8,4

Solar A/S Årsrapport 2010 Kommercielle og finansielle risici

RENTERISIKO

Der foretages løbende overvågning og tilpasning af rentebæ-
rende forpligtelser. Lån er udelukkende optaget i valutaer | de
lande, hvor Solar har aktiviteter. Af de samlede rentebærende
forpligtelser tilstræbes, at maksimalt halvdelen er baseret på en
variabel forrentning fastsat efter aktuelle pengemarkedssatser.
De øvrige rentebærende forpligtelser er fastforrentede.

Solar-koncernen har ikke nogen langfristede rentebærende
aktiver af betydning. Solars hovedbankforbindelser har ikke stil-
let covenant krav til Solar i forbindelse med rentebærende for-
pligtelser. Konsekvensen af Solars politik er en vis renterisiko,
hvilket indebærer, at en renteændring vil påvirke resultatet.

LIKVIDITETSRISIKO

Solar har et mål om væsentlig egenfinansiering for at sikre uaf-
hængighed af långivere og dermed større handlefrihed. Hoved-
parten af finansieringen styres centralt ud fra de enkelte datter-
selskabers drifts- og investeringsmæssige likviditetsbehov. Det
sikres, at der altid er en tilstrækkelig og fleksibel likviditetsre-
serve og spredning af forfaldstidspunkter på såvel langfristede
som kortfristede kreditfaciliteter.

KREDITRISIKO

Solar udsættes for kreditrisici på tilgodehavender og indestå-
ende i pengeinstitutter. Den maksimale kreditrisiko svarer til den
regnskabsmæssige værdi. Der vurderes ikke at være kreditrisici
forbundet med likvide beholdninger, da modparten er banker
med god kreditrating. Tilgodehavender fra salg er pga. spred-
ningen i kunderne fordelt således, at risikoen ikke vurderes at
være usædvanlig. Kreditgivning til kunder anses for at være et
naturligt og væsentligt element i virksomheden. Solar foretager
konstant en effektiv styring af kreditgivningen. Solar Polska Sp.
z 0.0. foretager generelt en forsikringsmæssig afdækning mod
tab i det omfang, det er muligt. Tab på kreditgivning anses for
at være en naturlig forretningsmæssig risiko. Tab på kunder vil
derfor forekomme.

Solar A/S anvender Nordea Bank Danmark A/S som hoved-
bankforbindelse.

 

 

RISIKOSTYRING OG INTERN KONTROL

SOLAR HAR SAT RISIKOSTYRING I SYSTEM

De interne systemer til kontro!- og risikostyring er udformet til at
aflægge regnskab i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards, som er godkendt af EU og
andre yderligere oplysningskrav til årsrapporter for børsnote-
rede selskaber. Systemerne medvirker til, at regnskabet giver et
retvisende billede uden væsentlig fejlinformation.

Systemerne er desuden etableret for at sikre, at selskaberne
vælger og anvender en hensigtsmæssig regnskabspraksis og
udøver regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter
omstændighederne.

Det etablerede interne kontrol- og risikostyringssystem giver
alene rimelig sikkerhed og ikke absolut sikkerhed for, at
væsentlige fejl og uregelmæssigheder i processen for regn-
skabsaflæggelse bliver opdaget og korrigeret.

De interne systemer for kontrol- og risikostyring i forbindelse
med regnskabsaflæggelsen kan beskrives inden for følgende
rammer:

KONTROLMILJØ

Som følge af Solars tilmelding til FN's Global Compact-program
har vi implementeret et forretningsetisk kodeks, Code of
Conduct, som alle medarbejdere skal efterleve.

Der foreligger forretningsordener for bestyrelse og direktion,
ligesom bestyrelsen har nedsat et revisionsudvalg i overens-
stemmelse med EU-lovgivningen. Revisionsudvalget har afholdt
tre møder i 2010. Der planlægges afholdt fire møder i 2011.

Revisionsudvalgets væsentligste opgaver er:

. At føre tilsyn med de finansielle oplysninger i årsrapporten
og delårsrapporterne og vurdere de samlede oplysninger,
der offentliggøres.

. At gennemgå og vurdere Solars interne kontroller og risiko-
styring.

. At anbefale bestyrelsen, hvem der skal fungere som ekstern
revisor.

Ansvar og beføjelser på væsentlige områder er defineret i poli-

tikker, som er godkendt af bestyrelsen og/eller direktionen.
Politikkerne omfatter kommunikationspolitik, likviditets- og

1104144EogSN80540

finanspolitik, bedrageripolitik samt risikopolitik m.m. Solars
Internal Audit fører tilsyn med, at disse politikker efterleves.

Internal Audit er en uafhængig afdeling, der har til formål at
gennemgå finansiel information i kvartals- og årsrapporter samt
at foretage operationel revision af forretningsgange og interne
kontroller. Internal Audit rapporterer direkte til bestyrelsen og
revisionsudvalget om resultatet af disse gennemgange, herun-
der eventuelle anbefalinger til at forbedre den interne kontrol.

Bogføringsregler og -procedurer fremgår af en regnskabsma-
nual, der er tilgængelig for alle økonomimedarbejdere. internal
Audit fører tilsyn med, at disse regler og procedurer overholdes.

WHISTLEBLOWER-ORDNING

En ekstern whistleblower-ordning påtænkes etableret i 2011.
Der bliver tale om et informationssystem, der giver medarbej-
dere og andre mulighed for fortrolig rapportering af brud på
vores forretningsetiske kodeks eller mistanke herom.

RISIKOSTYRING

I 2009 blev Entreprise Risk Management introduceret i Solar.
Det sikrer en systematisk identifikation og håndtering af rele-
vante risici. Rapportering af risici sker til revisionsudvalget.

Solar vil i 2011 fortsætte med at forbedre risikostyringen via
kontroller og aktiviteter, der reducerer risici. Det vil blandt andet
ske ved at forbedre de interne rapporteringsprocesser.
Opfølgning på identifikation og håndtering af relevante risici sker
bl.a. via Quarterly Business Reviews.

Solar A/S Årsrapport 2010 Risikostyring og intern kontrol

17

 

RISIKOSTYRING OG INTERN KONTROL — FORTSAT

KONTROLAKTIVITETER

Målet med kontrolaktiviteter er at forhindre, opdage og korri-
gere eventuelle fejl og uregelmæssigheder. Aktiviteterne er inte-
greret i Solars regnskabs- og rapporteringsprocedurer. Disse
aktiviteter omfatter blandt andet procedurer for attestation,
autorisation, godkendelse, afstemning, analyse af resultater,
adskillelse af uforenelige funktioner, kontroller vedrørende
H-applikationer og de generelle IT-kontroller.

INFORMATION OG RAPPORTERING

Solars IT-strategi samt indbyggede IT-kontroller og generelle
kontroller er med til at sikre, at regnskabsaflæggelsen giver et
retvisende billede. Regnskabsmanualer og rapporteringsin-
strukser, herunder procedurer for estimat og månedsafslutning,
bliver løbende opdateret og implementeret i koncernen. Disse
er tilgængelige for relevante personer. Det samme er andre poli-
tikker med relevans for intern kontrol! vedrørende regnskabs-
aflæggelsen.

OVERVÅGNING

Solar anvender ensartede IFRS-baserede regler som anført i
selskabets regnskabsmanual. Denne manual omfatter regnsk-
abs- og vurderingsprincipper samt rapporteringsinstrukser og
skal nøje følges af alle selskaber i koncernen. Overholdelse af
regnskabsmanualen bliver løbende overvåget, og der indhentes
årligt formelle bekræftelser om overholdelse af regnskabsmanu-
alen gennem regnskabserklæringer fra alle selskaberne i kon-
cernen.

Kontrolsvagheder, som bliver identificeret af Solars Internal
Audit og af koncernens revisorer, bliver fremlagt for revisionsud-
valget. Udvalget overvåger herefter, at ledelsen rettidigt imple-
menterer de nødvendige tiltag for at afhjælpe svaghederne.

Udførlige månedlige regnskabsdata indrapporteres fra alle kon-
cernens datterselskaber. Disse data analyseres og overvåges
på koncern- og selskabsniveau samt på andre driftsmæssige
niveauer.

18. Solar A/S Årsrapport 2010 Risikostyring og intern kontrol

KONGERNLEDELSE

Koncerndirektion

Flemming H. Tomdrup (f. 1952, ansat 2006)

Koncernchef

Formand for bestyrelsen for ni datterselskaber i

Solar-koncernen.
Medlem af bestyrelsen for Alectia A/S,
Thomas B. Thriges Fond og Terma A/S.

 

Michael H. Jeppesen (f. 1966, ansat 2000)

Koncernøkonomidirektør
Medlem af bestyrelsen i ni datterselskaber i
Solar-koncernen.

Begge koncerndirektionsmedlemmer er aktionærer i Solar og ejer optioner.
Koncerndirektionen ejer i alt 26.788 stk. optioner, hvoraf 5.826 er tildelt i 2010.

Solar Management Team

Per Andersen (f. 1956)
Corporate Market Director

Magnus Dahlmann (f. 1953)
Corporate Marketing Director

Jan Willy Fjellvær (f. 1961)
CED, Solar Norge AS

Lars Goth (f. 1961)
Corporate Supply Chain Director

Pauli Joensen (f. 1951)
CED, Aurora Group

Flemming Koch (f. 1961)
Corporate IT Director

110414£Eog3N80541

Søren Larsen (f. 1948)
CED Solar Danmark A/S

Jøachim Malich (f. 1963)
CED, Solar Deutschland GmbH

Heidrun Marstein (f. 1973)
Corporate HR Director

Frans Soulier (f. 1958)
CED, Solar Nederland B.V.

Kjell Svensson (f.1949)
CED, Solar Sverige AB

Dariusz Targosz (f. 1969)
CED, Solar Polska Sp. z 0.0.

 

Koncernledelse Solar A/S Årsrapport 2010

 

19

 

 

 

 

 

Hm

Søn MENE ave

 

BESTYRELSE

Jens Borum (f. 1953, indtrådt 2006)

Formand

Lektor, Københavns Universitet.

Cand. scient. 1980, Lic. scient. 1985.

Medlem af bestyrelsen for Fonden af 20. December.
Repræsenterer Fonden af 20. December og har
mangeårig erfaring som bestyrelsesformand.
Vederlag 2010: € 0,072 mio.

Peter Falkenham (f. 1958, indtrådt 2003)
Næstformand.

Civilingeniør 1982, HD Udenrigshande! 1984.
Repræsenterer bred erfaring fra virksomheds-
ledelse i Norden, Baltikum og Polen og har fra sit
tidligere virke en betydelig brancheerfaring samt
bestyrelseserfaring.

Vederlag 2010: € 0,039 mio.

Lars Lange Andersen (f. 1968, indtrådt 2010)"
Produktchef, bygning/industri — automation.
Vederlag 2010: € 0,013 mio.

Kent Arentoft (f. 1962, indtrådt 2007)

Formand for revisionsudvalget.

CEO, Dalhoff Larsen og Horneman A/S

HD Regnskabsvæsen 1989.

Executive Management, London Business School
1995.

Medlem af bestyrelsen for Eksport Kredit Fonden,
Eksport Kredit Finansiering A/S og Sonion A/S.
Repræsenterer bred organisatorisk og international
erfaring og har særlige kompetencer inden for
M&A-transaktioner, finans og økonomi.

Vederlag 2010: € 0,039 mio.

Niels Borum (f. 1948, indtrådt 1975)
Civilingeniør 1973.

Formand for bestyrelsen for Fonden af 20.
December.

Repræsenterer Fonden af 20, December og har
erfaring inden for IT og processer.

Vederlag 2010: € 0,028 mio.

1104144EogSN80542

Remy Cramer (f. 1945, indtrådt 2006)

Adm. direktør, Inter Primo A/S.
Svagstrømsingeniør 1972.

Executive Management, Harvard Business School
1993.

Formand for bestyrelsen for en række datterset-
skaber i Inter Primo A/S.

Repræsenterer bred ledelseserfaring fra inter-
nationale organisationer i forskellige kulturer, og
har mangeårig erfaring fra familiekontrollerede
selskaber.

Vederlag 2010: € 0,028 mio.

Bent H. Frisk (f. 1961, indtrådt 2006)"
Produktionschef.
Vederlag 2010: € 0,017 mio.

Jens Peter Toft (f. 1954, indtrådt 2009)

Ejer og CEO, toft advice aps.

HD Regnskabsvæsen 1983.

Formand for bestyrelsen i Privathospitalet Mølholm
NS, Mipsalus ApS og Mipsalus Holding ApS.
Medlem af bestyrelsen for alle foreninger under
Danske Invest, Bitten og Mads Clausens Fond,
M. Goldschmidt Holding A/S, Bottomline Com-
munications A/S, Sønderjysk Udviklingssamar-
bejde A/S, Mols-Linien A/S og Amagerbanken af
2011 A/S.

Repræsenterer bred erfaring inden for M&A-
transaktioner, kapitaltilførsel, finansielle forhold
og redskaber, organisation, generel ledelse samt
børsforhold.

Vederlag 2010: € 0,028 mio.

Preben Jessen (f. 1956, indtrådt 2002)"
Lagermedarbejder.

Vederlag 2010: € 0,017 mio.

” Valgt af medarbejderne

Bestyrelsens tilknytning til Solar

Peter Falkenham, Kent Arentoft, Remy Cramer og
Jens Peter Toft er uafhængige af selskabet ifølge
definitionen i anbefalingerne for god selskabsle-
delse i Danmark.

Jens Borum og Niels Borum er tilknyttet Fonden
af 20. december, der er majoritetsaktionær i Solar
AS.

Peter Falkenham og Kent Arentoft sidder i
revisionsudvalget sammen med bestyrelsesfor-
mand Jens Borum. Kent Arentoft er formand for
revisionsudvalget og har særlige kvalifikationer
som regnskabskyndig.

Alle bestyrelsesmedliemmer undtagen Kent
Arentoft er aktionærer i Solar.

Valg af medarbejderrepræsentanter

Det seneste ordinære valg af medarbejder-
repræsentanter fandt sted 8. april 2010. Valgdel-
tagelsen udgjorde 67%.

I henhold til lovgivningen har medarbejder-
repræsentanterne samme rettigheder, pligter og
ansvar som de øvrige medlemmer af bestyrelsen.
Efter dansk lov har medarbejderne ret til at vælge
et antal repræsentanter og suppleanter for disse
svarende til halvdelen af de repræsentanter, der
er valgt af generalforsamtingen på tidspunktet for
medarbejdervalgets udskrivelse.

Valgperiode -

Alle generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlem-
mer er på valg hvert år, mens medarbejderrepræ-
sentanterne vælges af og blandt selskabets med-
arbejdere for fire år ad gangen.

Solar A/S Årsrapport 2010 Bestyrelse 721

 

 

GOD SELSKABSLEDELSE
SOLAR ØNSKER GENNEMSIGTIGHED

Le

Anbefalinger til god selskabsledelse

Solar ser Komitéen for god Selskabsledelses
anbefalinger 2010 som et værdifuldt redskab til at
sikre en forsvarlig ledelse, god gennemsigtighed for
aktionærer og øvrige interessenter samt en effektiv
risikostyring. Solar følger derfor grundlæggende de
anbefalinger, der er relevante for selskabet.

Aktionærernes rolle og samspil med

selskabsledelsen g 3
Solar ønsker at opretholde en løbende dialog med

selskabets aktionærer og øvrige interessenter samt

at give en så rettidig og dækkende information om

selskabets udvikling som muligt afstemt med det

nødvendige hensyn til selskabets konkurrencemæs-

sige stilling.

Interessenternes rolle og betydning for
selskabet samt selskabets samfundsansvar
Solar betragter aktionærer, medarbejdere, kunder,
leverandører, långivere og det omgivende samfund
som væsenilige interessenter. Vi mener, at der på
langt sigt er interessesammenfald mellem samtlige
selskabets interessenter. Det er derfor vores ønske
at fokusere på disse langsigtede interesser, der er
bestemmende for selskabets etik, politik og infor-
mationspraksis.

Åbenhed og transparens

Solar ønsker så stor åbenhed og gennemsigtig-

hed for samtlige interessenter som muligt under
hensyntagen til konkurrenceforhold. Intentionen

er at give et retvisende og til stadighed opdateret
billede af selskabets position, økonomiske stilling og
udviklingsmuligheder, og at denne information gøres
tilgængelig for alle selskabets interessenter samtidig.

22. Solar A/S Årsrapport 2010 God selskabsledelse

Det øverste og det centrale ledelsesorgans
opgaver og ansvar

Solars bestyrelse anser det som sit ansvar at sikre
en kompetent ledelse, en klar organisation, effektive
kontro!- og risikostyringsredskaber samt at fastlæg-
ge og følge op på strategiske mål under hensynta-
gen til finansielle muligheder og de ledelsesmæs-
sige ressourcer i selskabet.

Det øverste ledelsesorgans sammensætning
og organisering

Solar finder det vigtigt, at bestyrelsen repræsenterer
mangfoldighed i relation til kompetencer, alder og
køn, og at vi ved frekvent udskiftning af medlemmer
opretholder en dynamisk balance mellem kontinuitet
og fornyelse.

Selv om Solar ønsker at tilgodese en aldersmæs-
sig mangfoldighed i bestyrelsen, er der ingen fast
aldersgrænse for det enkelte medlem. Solar finder
således vurdering af kompetencer mere væsentlig
end alder.

Vi påser, at bestyrelsesmedlemmernes hverv i andre
selskaber har et passende omfang og forventer, at
det enkelte medlem nøje vurderer, om arbejdsbyr-
den i bestyrelsen er forenelig med øvrige hverv.

Solar oplyser i årsrapporten og på selskabets hjem- |
meside www.solar.eu hvilke ledelseshverv, herun-
der bestyrelsesposter, direktionen og de enkelte
bestyrelsesmedlemmer varetager. Årsrapporten
indeholder desuden oplysninger om det antal op-
tioner direktionsmedlemmer ejer samt bevægelser
heri. Årsrapporten angiver også, om direktions- og
bestyrelsesmedlemmerne ejer aktier i selskabet
ligesom bevægelser heri løbende offentliggøres.
Selskabet finder det ikke relevant at oplyse om stør-
relsen af de enkelte medlemmers aktiebeholdning.

lg

ei,
"Ya
oa

Bestyrelsen vurderer én gang årligt, hvilke bestyrel-
sesmæssige kompetencer og erfaringer selskabet
råder over, og hvilke der er behov for. Fonden af 20.
December er majoritetsaktionær og stiller forslag

til bestyrelsens sammensætning. Her lægger man
vægt på, at medlemmerne repræsenterer relevante
kompetencer set i forhold til selskabets egne kom-
petencer og de af bestyrelsen beskrevne behov.

9%
og

I vedtægterne er det fastsat, at bestyrelsen består
af 4-8 generalforsamlingsvalgte medlemmer. Solars
bestyrelse består p.t. af 6 generalforsamlingsvalgte
og 3 medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmer.
Selskabet vurderer én gang årligt det hensigtsmæs-
sige i antallet af bestyrelsesmedlemmer.

Bestyrelsen bliver sammensat i overensstemmelse

med anbefalingerne for god selskabsledelse, så FS

240?

mindst halvdelen af medlemmerne er uafhængige.

Bestyrelsesformanden forestår evalueringen af
arbejdet i bestyrelsen. Selskabet finder det ikke
relevant at præsentere resultatet af evalueringen i
årsrapporten.

Bestyrelsen holder ordinære møder seks gange om
året og mødes herudover, hvis der opstår et behov.
1 2010 har der været holdt 9 bestyrelsesmøder.

Særlige bestyrelsesudvalg ud over et revisionsud-
valg nedsættes kun i forbindelse med ekstraordi-
nære opgaver. Den samlede bestyrelse deltager i
behandlingen af alle øvrige forhold.

Ledelsens vederlag

Direktionens vederlag forhandles med formanden
og næstformanden efter rammer og retningslinjer
udstukket af bestyrelsen, der blandt andet påser, at
vederlaget er på niveau med vederlag for sammen-
lignelige selskaber. Bestyrelsens honorar fastsættes
ligeledes i overensstemmelse med bestyrelseshono-
rar i sammenlignelige selskaber.

Den nuværende vederlagsaftale for direktionen fast-
slår ikke ret til tilbagebetaling af variable lønandele,
med mindre direktøren misligholder sin kontrakt.

1104144EogSN80543

2

Regnskabsaflæggelse (Finansiel rapportering)
Solar aflægger delårsrapporter og årsrapport i over-
ensstemmelse med International Financial Reporting
Standards (IFRS). Revisionsudvalg og bestyrelse
overvåger overensstemmelsen i samarbejde med
Internal Audit og ekstern revision.

Risikostyring og intern kontrol

Direktionen er ansvarlig for implementering af ef-
fektive systemer til risikostyring og intern kontrol i
hele koncernen og for at fastholde fokus på løbende
forbedringer af disse systemer. Bestyrelsen og
revisionsudvalget vurderer løbende effektiviteten i
Solars systemer for risikostyring og intern kontrol.
Risikostyring og intern kontrol behandles i øvrigt
selvstændigt andetsteds i årsrapporten.

Revision

På basis af revisionsudvalgets indstilling foretager
bestyrelsen efter samråd med direktionen valg af re-
visor. Bestyrelsen orienteres af direktionen, hvis der
indgås aftale med den valgte revisor om væsentlige
ikke-revisionsydelser. Desuden rapporterer revisor
løbende i revisionsprotokollen om eventuelle ikke-
revisionsydelser.

En fuldstændig beskrivelse af Solars holdning til de
enkelte punkter i anbefalingerne til god selskabsle-
delse kan findes på www.solar.eu/Menu/Investor/
Corporate4-Governance

Signaturforklaring

Ved hvert punkt i anbefalingerne er placeret en cirkel.
Farvelægningen af cirklen viser, hvorvidt vi vurderer, at Solars
praksis svarer til corporate governance anbefalingerne.

Signaturen viser at Solars praksis:

22 Følger anbefalingerne på alle underpunkter
2 Følger delvist anbefalingerne

£ Følger ikke anbefalingerne på nogle underpunkter

Solar A/S Årsrapport 2010 God selskabsledelse 23

 

 

 

 

 

SAMFUNDSANSVAR .
VI SÆTTER FOKUS PÅ ETIK OG MILJØ

GLOBAL COMPACT

Solar er tilmeldt FN's Global Compact-program, der indeholder
ti principper, som omfatter menneskerettigheder, arbejdsmiljø/
arbejdskraft, miljø og antikorruption. Med sin deltagelse forplig-
ter Solar sig til at rapportere om de aktiviteter, som vi gennem-
fører inden for Global Compact-programmet. Koncernen vil fra
2011 rapportere om CO.,-forbrug og efterlevelsen af etiske
standarder.

PARTNERSKAB MED

ANSVARLIGE LEVERANDØRER

Solar stiller som betingelse for at indgå strategiske partnerska-
ber med leverandører, at de skriver under på, at de lever op til
principperne i Global Compact. Som virksomhed samarbejder
vi primært med betydende mærkevare-leverandører, hvoraf en
del i forvejen selv er tilmeldt Global Compact. Solar har i øvrigt
en klar leverandørstrategi, der betyder, at vi til enhver tid vil kunne
stå inde for produkterne fra vores strategiske leverandører.

FORRETNINGSETISK KODEKS

Solar er kendt for sine høje etiske standarder, og i løbet af 2010
er et forretningsetisk kodeks, Code of Conduct, implementeret i
hele koncernen. Heri forpligter Solar sig til at overholde gæl-
dende love og forskrifter og handle på en etisk, bæredygtig og
socialt ansvarlig måde i sine forretningsaktiviteter. Kodekset er
gjort tilgængelig for alle medarbejdere via foldere på alle de
sprog, der indgår i Solar-koncernen. De etiske regler vil frem-
over være en naturlig del af alle nye medarbejderes introduk-
tionsforløb.

Solar A/S Årsrapport 2010 Samfundsansvar

CARBON DISCLOSURE PROJECT

Solar har bygget et rapporteringssystem op vedrørende CO,-
forbrug. Systemet er rullet ud i alle koncernens datterselskaber,
og de første målinger vedrørende CO,-udledning er foretaget.
Et af de første områder, der bliver målt på, er CO,-udledning
genereret ved direkte afbrænding af fossile brændstoffer. Det
vil sige brændstofforbrug relateret til eksempelvis firmabiler og
trucks. Et andet område, der bliver målt på, er CO,-udledning
via købt elektricitet. Senere følger måling af CO,-udledning i for-
bindelse med firmarejser samt CO,-udledning i forbindelse med
distribution af varer.

MILJØSTRATEGI
Solars datterselskaber har en række ISO-certificeringer inden
for miljø- og kvalitetsledelse.

Med Carbon Disclosure Project sætter Solar for alvor fokus på
miljøområdet. Arbejdet skal munde ud i en egentlig Miljøstrategi
for koncernen, og målet er at forankre tankegangen i hele orga-
nisationen.

Flere initiativer er allerede sat i gang:

+ Solar har således indviet et grønt datacenter i Vejen. Der er
tale om et energieffektivt serverrum på 245 kvadratmeter.

…+ Koncernen har installeret et såkaldt TelePresence-system,
der giver mulighed for at holde videokonferencer. Det gør
det både lettere og billigere at kommunikere mellem kon-
cernhovedkontoret og datterselskaberne samt dattersel-
skaberne imellem. Systemet overflødiggør en del rejser
mellem landene. Dermed reducerer vi både rejseomkostnin-
ger og CO,-udledning på samme tid.

+ Koncernen er også ved at definere en politik for mere miljø-
rigtig kørsel i firmabiler.

 

 

SAMFUNDSANSVAR

SOLAR VÆRNER OM MEDARBEJDERNE

SYGEFRAVÆR

Solar arbejder målrettet med at holde sygefravær blandt perso-
nalet på et lavt niveau. Vi sætter en ære i have medarbejdere,
der trives på jobbet. I 2010 har vi haft et sygefravær på 4,2%.

MANGFOLDIGHED

Vi værdsætter en bredt sammensat medarbejderstab, hvad
angår køn, alder og nationalitet. Solar udviser respekt for alle
medarbejdere og gør en aktiv indsats for at sikre et godt
arbejdsmiljø, der er karakteriseret ved både lighed og forskellig-
hed.

GEOGRAFISK FORDELING

Gennemsnitligt antal ansatte udgjorde 2.955 i 2010. Den geo-
grafiske fordeling var stort set uændret i 2010. Danmark var
med 28% af antal ansatte fortsat det land, hvor Solar havde
flest medarbejdere. Solar Danmark var den største enhed med
22% af samtlige antal ansatte.

Geografisk fordeling af gennemsnitligt antal medarbejdere

 

Norge 12%
Holland 20% Ø i
20009984
OG eg

Polen 6%

Kina 0%
Færøerne 0%

Sverige 21%

> Øg
Loggo0r

O
Tyskland 12%  Q

O
Finland o% — 209000?

Danmark 28%

Kina: Aurora Group har to medarbejdere ansat i en indkøbsfunktion i Shanghai.

1104144EogSN80544

ALDER OG ANCIENNITET

Gennemsnitsalderen for Solars medarbejdere var 42 år. 36% af
vores medarbejdere havde været ansat i mere end ti år, 18% i
fem-ti år, 31% i to-fem år og 16% i mindre end to år.

Procentvis fordeling af medarbejdernes anciennitet i Solar

 

<2 år 16%
00009066,
æ %
>10år36%  O O
O O
O O
O O
Lo S
a %
& å 2-5 år 31%
O re)
Og Ø
O0000

5-10 år 18%

Solar A/S Årsrapport 2010 Samfundsansvar

25

 

 

AKTIONÆRINFORMATION
VI VÆGTER ÅBENHED HØJT

ANERKENDELSE

Solar A/S er blevet tildelt Den Danske Finansanalytikerforenings
Informationsdiplom for en kontinuerlig høj og bred informations-
givning til aktiemarkedet over flere år. Prisen tildeles et børsno-
teret selskab, typisk uden for C20-indekset, som har gjort sig
bemærket for ekstraordinær god information til aktiemarkedet
eller har gjort en særlig indsats på et afgrænset område.

INVESTOR RELATIONS-POLITIK
For at sikre en fair kurs på Solar-aktien tilstræber vi at give inve-
storer og analytikere bedst mulig indsigt i relevante forhold.

Offentliggørelse af informationer, der kan påvirke aktiekursen,
skal ske rettidigt og inden for rammerne af de børsetiske regler.

Alle skal have adgang til informationerne samtidig. Det sikrer vi
ved at offentliggøre relevant information via NASDAQ OMX
Copenhagen, ved opdatering af www.solar.eu og ved at holde
møder med investorer og finansanalytikere.

Der kan ikke holdes investormøder eller lignende møder de sid-
ste fire uger, før regnskabsrapporter bliver offentliggjort. I de
perioder bliver der ikke kommenteret på finansielle resultater,
forventninger eller markedsudsigter. Perioderne med IR-tavshed
fremgår af finanskalenderen.

KOMMUNIKATION MED INVESTORER

Solar ønsker at være synlig og tilgængelig for eksisterende og
potentielle aktionærer. Det gælder både institutionelle og private
investorer.

For at optimere dialogen er det nødvendigt at kende aktionæ-
rerne. Derfor anbefaler vi, at selskabets aktionærer lader sig
navnenotere i ejerbogen.

Vi kommunikerer med aktionærerne på generalforsamlingen,

gennem hyppige meddelelser via NASDAQ OMX Copenhagen,
via vores hjemmeside www.solar.eu samt web-præsentationer.

286 Solar A/S Årsrapport 2010 Aktionærinformation

Relevant investor relations-materiale bliver gjort tilgængeligt på
www.Solar.eu, hvor Solars interessenter også har mulighed for
at tilmelde sig elektroniske nyhedsbreve og derved modtage
selskabsmeddelelser og pressemeddelelser på e-mail.

INVESTOR RELATIONS-AKTIVITETER

Vi tilbyder online webcast i forbindelse med offentliggørelse af
årsrapport og delårsrapport for Q2. Derudover stiller Solar sig til
rådighed ved individuelle møder for investorer og analytikere i
Danmark såvel som i udlandet.

Solar har i 2010 været på roadshow i Stockholm, London,
Paris, Bruxelles, Amsterdam, Geneve og Zurich.

Derudover har vi bl.a. deltaget i SEB Enskilda Nordic Seminar,
SEB E-commerce Seminar, LD Invest Markets Small & MidCap
Seminar, Carnegie Nordic Small & MidCap Seminar samt
Danske Markets Equities Small & MidCap Seminar.

Desuden har vi afholdt kapitalmarkedsdag hos Solar Danmark
i Vejen.

I forhold til de private investorer har vi stillet os til rådighed ved
to arrangementer i samarbejde med henholdsvis NASDAQ
OMX Copenhagen og Aktieinfo.

SOLARS AKTIER

Bestyrelsen vurderer løbende selskabets kapital- og aktiestruk-
tur og finder denne hensigtsmæssig for aktionærerne og virk-
somheden.

Solars aktiekapital er fordelt på nominelt € 12,1 mio. A-aktier og
nominelt € 94,2 mio. B-aktier. A-aktierne er ikke børsnoterede.
B-aktierne er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen under
fondskode DK0010274844 med kortnavn SOLAR B og indgår i
MidCap-indekset samt i MidCap på NASDAQ OMX Nordic.

A-aktierne har 10 stemmer for hvert aktiebeløb på DKK 100,
mens B-aktierne har 1 stemme for hvert aktiebeløb på DKK 100.

For at opnå stemmeret skal aktierne være navnenoteret I Solars
ejerbog senest en uge før, at generalforsamlingen bliver afholdt.

AKTIEKURSUDVIKLING (INDEKS)

Kursen på Solars B-aktie steg fra kurs DKK 343 ved udgangen
af 2009 til kurs DKK 422 ved udgangen af 2010 svarende til en

 

Fordeling af aktiekapital pr. 31. december 2010

 

 

 

stigning på 23%. Egne aktier 0,8%
Ej navnencterede Fonden af 20. December 15,6%
aktionærer 13,5% (275) e
Aktiekursudvikling (indeks) gg
D od Chr. Augustinus

440 Udenlandske BD O Fabrikker 10,3%

aktionærer 14,7% 3 Qg
420 ø oa
400 o S  Axrp7,9%
380 ”z M add re (og

Ci ] ggged? Bestyrelse og direktion 3,0%
360 h ALLA,
340 | Øvrige danske aktionærer 34,2%
320 lp N
300
Fordeling af stemmer pr. 31. december 2010
1/1 2010 31/12 2010
MidCap Solar
. . Egne aktier 0,4%
Ej navnenoterede aktionærer 6,7%
Udenlandske aktionærer 7,3%
ae eg
AKTIONÆRER æ ø
; o o
Pr. 31. december 2010 var der i alt navnenoteret 86,5% af Øvrige danske 8 eg
kapitalen fordelt på 4.251 aktionærer. aktionærer 16,9% e
eg & Fonden af 20. December 57,5%
Bestyrelse og direktion O ea
Følgende aktionærer har anmeldt ejerandel eller stemmeret på inkl. nærtstående 2,2% 2 ø
ATP 3,9% Leeeer?

5% eller mere af den samlede aktiekapital pr. 31. december
2010.

Ejerandel og stemmeret

 

Aktier Stemmer

Fonden af 20. December, Kolding 15,6% 57,5%
Chr, Augustinus Fabrikker A/S, København 10,3% 5,1%
Arbejdsmarkedets Tillægspension, Hillerød 7,92% 3,9%

 

Solars beholdning af egne aktier udgjorde pr. 31. december
2010 65.173 stk. B-aktier. Det svarer til (,8% af aktiekapitalen.

110414£Eog3N80545

Chr. Augustinus
Fabrikker A/S 5,1%

UDBYTTE OG AFKAST PR. AKTIE

Bestyrelsen vil på generalforsamlingen stille forslag om at udbe-
tale udbytte på DKK 10,00 per aktie. Det svarer til € 1,34 per
aktie og en udlodningsprocent på 42,9.

Det årlige udbetalte udbytte per aktie udgjorde € 0,57 i året
2010. Det samlede afkast af en aktie på nominelt DKK 100
(€ 13,41) kan opgøres således:

Afkast pr. aktie

 

lalt  Gen.snit Året Året
2006-10 2006-10 2010 2009

 

 

Stigning i børskurs i € -26,68 -5,34 10,54 20,40
Udbetalt udbytte i € 8,87 1,77 0,57 2,01
Atfkast i € -17,81 -3,57 11,11 22,41

 

Solar A/S Årsrapport 2010 Aktionærinformation 27

 

 

 

 

 

 

 

 

GENERALFORSAMLING
Solar A/S holder generalforsamling fredag den 8. april 2011
kl. 11.00 hos Solar Danmark A/S, Industrivej Vest 43, Vejen.

Bestyrelsen vil på generalforsamlingen stille forslag om:

+ Udbetaling af DKK 10,00 svarende til € 1,34 i udbytte pr.
udestående aktie å DKK 100.

«+. Godkendelse af opdaterede retningslinjer for incitaments-
programmer for direktionen og Solar Management Team

t Godkendelse af vederlagspolitik for bestyrelse og direktion.

+ Godkendelse af bestyrelseshonorar for 2011

+ Valg af bestyrelsesmedlemmer

Bestyrelsesmedlemmer i Solar vælges i henhold til vedtægterne
for ét år.

En oversigt over bestyrelsesmedlemmer findes på side 21.

Finanskalender 2011

8. april Generalforsamling

20 april — 18. maj IR-tavshed
18. maj Delårsrapport Q1 2011
20. jul — 17. august IR-tavshed
17. august Delårsrapport Q2 2011
19. oktober - 16. november IR-tavshed
16. november Delårsrapport Q3 2011

Præsentationen af Årsrapport 2010 vil blive transmitteret online
fra NASDAQ OMX Copenhagen den 10. marts 2011 kl. 11.00
og kan følges på www.solar.eu.

28 Solar A/S Årsrapport 2010 Aktionærinformation

ANALYSEDÆKNING

Følgende selskaber har analysedækning af Solar:
Carnegie Bank

Danske Bank

Nordea Bank Danmark

Nykredit

SEB Enskilda

Sydbank

INVESTORKONTAKT

Charlotte Risskov Kræfting

Corporate IR & Communications Manager
Telefon: 79 30 02 57

E-mail: crkesolar.dk

Selskabsmeddelelser 2010 ekskl. insidermeddelelser

Dato Nr... Meddelelse

20.12 31 Corporate Finance Director indtræder i direktionen hos Solar WS
18.11 30. Solar A/S ekspanderer i Polen

12.11 29  Delårsrapport Q3 2010

01.11 28  Solar-koncernens Aurora Group erhverver aktiviteter i Sverige
29.10 27. Solar A/S er tilfreds med implementering af Solar 8000 i Solar Norge AS
18.10 26  Solar-koncernens Aurora Group overtager aktiviteter i Sverige
17.09 25 Finanskalender 2011 for Solar A/S

13.09 24. Solar A/S har implementeret Solar 8000-konceptet : Solar Norge AS
01.09 23. Solar A/S erhverver dele af aktiviteterne i Otra Danmark A/S
01.09 22. Aktiehandel i Solar A/S indberettet 1. september 2010

19.08 21. Delårsrapport Q2 2010

16.08 20. Solar A/S overtager aktiviteter i Otra Danmark A/S

12.08 19. Ændring i ledelsen i Solar Sverige AB

04.08 18. Resultat af nærmere undersøgelser i Solar Deutschland GmbH
08.07 17. Solar Norge og Bravida Norge indgår strategisk samarbejdsaftale
17.06 15 Solar intensiverer indsatsen på belysnngsområdet

20.05 12. Delårsrapport Q1 2010

16.04 11. Opdaterede vedtægter

16.04 10 Forløb af generalforsamling

13.04 9. Valg af medarbejderrepræsentanter til bestyrelsen

25.03 8. Ændring i ledelsen i Solar Deutschland GmbH

25.03 7. Udstedelse af optioner til direktionen og ledende medarbejdere
24.03 6. Indkaldelse til generalforsamling

10.03 5 Optioner til direktionen og ledende medarbejdere i Solar A/S

10.03 4 Årsrapport 2009 og Strateg! "41 In Technical Wholesale"

01.02 3. Udnævnelse af ny IR & Communications Manager
18.01 2. Forretningsaktiviteten 1 Solar Suomi Oy er nu afhændet
06.01 1. Aktionærsammensætning pr. 31. december 2009

 

KONGERNSTRUKTUR

Solar A/S i

 

 

    

 

 

Solar Danmark A/S, Danmark ln Solar Føroyar, Færøerne — En

El mer ER |

Baym ene .
Delaldekrat | |Sidkkebskeplel Dkk F2000000.

 

 

 

 

 

 

Solar Norge AS, Norge SEES EA ES ETS

Saa me RER g En TERRA DR TJ
BD … Sogne HE

Regne, 28087 Regi, ' y |
- Saltkel Bi NOK FADOUOOD ste snug oste FRENTE Da 0

Solar Nederland B.V., Holland” Solar Deutschland GmbH, Tyskland

| eg. 00 Sega HEBSIONM 1.
- Selstebek ”Dlkeotedl es a

 

     
 

    
 

 

 

SMD

 

 

  

    
 
 

 

  
  
 
  

   
 
   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

blDkK 25

Solar Polska Sp. z 0.0., Polen Arc Cam NERE 28, Kap …

 

 

 

 

 

 

ne — Regn, 9458678
Beeoskerpletk

          

 

 

 

Se rs Ko

 

 

 

har Soke Åb, Sverke

 

   

  

—|. egn aen

    

 

ide

 

 

 

 

 

 

 

 

Alle koncernens selskaber er 100 pct. ejet.
Enkelte selskaber uden aktivitet er ikke medtaget i ovenstående oversigt.

= Solar Nederland B.V. er pr. 16 december 2010 fusioneret med sit 100 pct. ejede datterselskab Vegro B.V.
Solar Nederland B.V. er det fortsættende selskab.

Solar A/S Årsrapport 2010 Koncernstruktur 29

1104144EogsSN80546 re

 

 

 

SOLAR DANMARK A/S
INDTJENINGEN ER STYRKET

Effekten af finanskrisen og den efterfølgende recession påvir-
kede fortsat Solar Danmark i 2010. Dertil kom effekten af en
meget hård vinter, som specielt påvirkede de første 3-4 måne-
der.

Alligevel oplevede selskabet en stigende aktivitet på industri-
kunder hen over året — først inden for MRO-aktiviteter, og i slut-
ningen af året kom der også gang i nye investeringer. Derimod
forblev nybygningsaktiviteter på et lavt niveau.

Til trods herfor lykkedes det mod slutningen af året at skabe
positiv organisk vækst, ligesom det lykkedes at styrke indtjenin-
gen — blandt andet gennem eksekvering af Value Realisation-
initiativer.

For at sikre en stabil drift og yderligere effektiviseringer blev otte
nye miniload-anlæg sat i drift på centrallageret.

På centrallageret spiller Lean fortsat en stor rolle i arbejdet med
at effektivisere.

Ligeledes blev en omfattende omlægning af natdistributionen
gennemført uden driftsforstyrrelser, hvilket har medført de
ønskede besparelser.

Da markedsposition er vigtig, var det en glæde at kunne over-
tage medarbejdere og aktiviteter fra Otra Danmark A/S i forbin-
delse med opkøbet i sensommeren. Den del af forretningen,
som Solar Danmark overtog, var for størstedelen salg til el-
installatører. Der er siden sket en konsolidering op mod de
strategiske leverandører.

SOLAR A/S, MODERSELSKABET (EKSKL. RESULTAT I DATTERSELSKABER)

OSS RE ALDITN ns EEC)
si 0/8) LS!
450
400
f61e/0]
(€ 8/8]
else)
200
uks:0;
HL8'8;
50
(8)

ERERES ENES 07]

oOo

2009

30 Solar A/S Årsrapport 2010 Koncernens selskaber

 

Interessen for at opleve energirigtige løsninger i vores nye
videncenter, Solar Explorium, var stor blandt installatører, arki-
tekter, rådgivende ingeniører og bygherrer. Mere end 5.000
gæster besøgte således videncentret i løbet af det første år.

Solar Explorium, der er baseret på vedvarende energikilder, er
en bygning, der er godkendt som energiklasse 1. Bygningen
lever dermed op til lovkrav, som først træder i kraft i 2015.

Danske Erhvervsskoler kårede Solar Danmark i Vejen som Årets
Læreplads 2010. Det var især Solar Danmarks oplæring af ele-
ver samt det gode samspil mellem eleverne og virksomheden,
der lå til grund for kåringen.

Vi etablerede Solar Consulting som et nyt forretningsområde
med effekt fra 2011. Rådgivningsfunktionen hjælper bl.a. instal-
latører med at optimere deres forretningsprocesser gennem
Lean. Energioptimering og generel forretningsudvikling er sat på
programmet.

Vi forventer i 2011 at kunne realisere positiv organisk vækst.
Det skyldes forventningen om en fortsat positiv udvikling i sal-
get til industrikunder. Desuden vil en række tekniske energipro-
jekter vundet i 2010 give effekt fra 2011. Der er tale om om- og
tilbygningen af DI-bygningen på Rådhuspladsen i København
og opførelsen af FEN-byen på Østerbro i København. Derudover
forventer vi at opleve en stadig stigende effekt af vores Blue
Energy-koncept med energieffektive løsninger til nye og eksi-
sterende bygninger.

Vi forventer ultimo 2011 at implementere Solar 8000 i Solar
Danmark.

Beløb i € mio.
Omsætning
EBITA
Egenkapital
Balancesum
(Ole te o i
SAA 8.329 MÅGE Keld: HÆL: 6,69
Afkast af nvesteret

kapital (ROIC) før amortisering 21,6% 16,29
Medarbejdere (FTE) g ES)
Antal fillaler

 

SOLAR SVERIGE AB

FØLGES OP AF VVS-SATSNING

 

STYRKET MARKEDSPOSITION PÅ EL

Solar Sverige oplevede en god udvikling på både industri- og
byggeaktiviteter. Et stigende aktivitetsniveau på byggesiden
spredte sig fra Stockholm-regionen — godt hjulpet på vej af et
tiltag fra den svenske regering omkring skattefradrag i forbin-
delse med renovering samt om- og tilbygning af fast ejendom.

Overordnet set er det lykkedes at styrke markedspositionen på
el, hvorimod den kraftige vækst på vvs i 2009 ikke kunne følges
op i 2010.

Aktivitetsmæssigt var vvs specielt hårdt ramt af det kolde vejr i
begyndelsen af året. Den vigende position på vvs-området fik
os sidst på året til at sende et klart signal om, at vi ønsker at
udbygge vores markedsposition på vvs. Vi indledte en offensiv
gennem annoncering efter et større antal medarbejdere for at
øge den geografiske dækning, som aktuelt kun dækker halvde-
len af det svenske marked.

Omlægning af transporten i først det sydlige Sverige og siden i
Stockholm-regionen har styrket indtjeningen og haft en positiv
effekt på regnskabet.

Vi har arbejdet med hele salgsstrukturen, Lean Management i
salg samt øget salg via e-business, og der er gennemført aktivi-
teter inden for Value Realisation.

Vi har haft stort fokus på at udvikle konceptsalg med koncep-
terne Solar Plus og Solar Light og har i den forbindelse udvidet
organisationen i Solar Light.

SOLAR SVERIGE AB

ORG EKSI T sa dr NE
350
300
250
pz8le)
Es 8)
100

[8]

(RE SENSE SEERNES, He) ER

1104144FogSN80547

 

Med udgangspunkt i den opdaterede strategi ”1 in Technical
Wholesale” er der gennemført en kortlægning af kompetence-
behovet. Det er sket med henblik på rekruttering for at opnå en
position som kundernes foretrukne tekniske grossist inden
udløbet af strategiperioden. Hermed vil vi også øge mulighe-
derne for at levere mere energieffektive løsninger via vores Blue
Energy-koncept.

CED Anders Gårdstråm valgte at forlade selskabet i august
2010. Herefter påtog vores mangeårige CED i Solar Sverige,
Kjell Svensson, sig rollen som konstitueret CED, indtil en ny
CED kan tiltræde.

Ny CED i Solar Sverige er Thomas Keifer, der tiltræder per
18. april 2011.

Vi forventer, at svensk økonomi vil give os gode muligheder for
at vokse i 2011, ligesom vi tror på, at ansættelsen af medarbej-
dere i Solar Light-organisationen vil have effekt. Yderligere vil
også geografisk ekspansion på vvs-området hen over 2011 få
stigende effekt.

Dertil kommer en stor opgave i forbindelse med opførelsen af
Swedbank Arena i Solna nær Stockholm. Vi skal levere el-
materiel til det nye fodboldstadion. Når arenaen efter planen
står færdig i 2012, vil der være tale om Skandinaviens største
og mest moderne multiarena med plads til 65.000 tilskuere.

Vi skal også levere el-materiel til ombygningen af posthuset i
Gåteborg, der bliver forvandlet til luksushotellet Clarion Hotel
Post. Der er planlagt åbning i begyndelsen af 2012.

 

Beløb i € mio. 2006 2007
Omsætning uses) Pis 4
EBITA 12,0 14,9
Egenkapital 32,1 30,0
Balancesum L6C | PSR)

Organisk vækst RR 19,6%
FSA R 6,6% Ko Er]
Afkast af investeret

kapital (ROIC) før amortisering br 12,3%
tvledarbejdere (FTE) eis: 0) ts:
Sas 31 510]

 

Solar A/S Årsrapport 2010 Koncernens selskaber 31

 

 

 

32

SOLAR NORGE AS

DET NORSKE MARKED HAR UDVIKLET SIG POSITIVT

Efter en dårlig start på grund af det kolde vejr viste det norske
marked en god udvikling — specielt industri samt offshore og
tele var stabilt.

Byggeaktiviteten var centreret omkring boliger, mens der var
meget få større kommercielle projekter. Vi oplevede et højere
aktivitetsniveau blandt arkitekter og rådgivende ingeniører i slut-
ningen af året, så vi forventer, at en mere positiv udvikling kan
blive resultatet heraf.

Året var præget af implementering af det nye forretningskon-
cept Solar 8000, der er baseret på IT-systemet SAP.

Indtjeningen i 2010 blev som forventet påvirket negativt af
denne implementering. For at sikre driften var det således nød-
vendigt at ansætte et betydeligt antal vikarer. De direkte
omkostninger belastede resultatet i Q4 med ca. € 1,5 mio. På
trods af de gennemførte tiltag skønnes det, at selskabet tabte
markedsandele i Q4. Det medførte, at den organiske vækst i
Q4 udgjorde -4,7%. I perioden 1. januar til 28. februar 2011
realiserede selskabet en organisk vækst på 5%, og den orga-
niske vækst skønnes nu at være på niveau med markedsud-
viklingen.

Det anslås, at overgangen til Solar 8000 (SAP) har medført et

samlet tab i Q4 på ca. € 4 mio. Overgangen vurderes ikke at
have medført væsentlige tab af kunder.

SOLAR NORGE AS

Omsætning i € mio.
300

= EBITA i %

Fit ds] 2007

Solar A/S Årsrapport 2010 Koncernens selskaber

Pilotprojektet i Norge mødte således udfordringer, men bekræf-
tede, at den anvendte skabelon i kombination med Value
Realisation-aktiviteter giver god grund til at fortsætte udru!nin-
gen i de øvrige lande.

Selskabet indgik i løbet af sommeren en samarbejdsaftale med
Bravida Norge AS, der betød, at Solar blev valgt som den fore-
trukne leverandør af alt el-materiel i de kommende to år.
Dermed udvidede de to parter et allerede eksisterende godt
samarbejde ved at rykke tættere på hinanden.

Vi havde fokus på konceptsalg og yderligere fokus på industri,
offshore samt utility & infrastructure.

Der blev gennemført en kortlægning af kompetencer. Herefter
fulgte rekruttering af nye medarbejdere inden for specielt Solar
Light. Dermed arbejdede vi os længere frem mod at blive
betragtet som den førende tekniske grossist blandt vores kun-
der inden for den igangværende strategiperiode. Det øger
muligheden for at tilbyde energieffektive løsninger.

Vi forventer positiv organisk vækst i 2011. Markedet vil blive
bedre, og vi venter et højere aktivitetsniveau på alle forretnings-
områder. På boligsiden forventer vi dog ikke, at markedet vil nå
op på et niveau, som afspejler behovet. I forhold til tidligere er
der krav om en større selvfinansiering, hvilket har en negativ
effekt.

SETE 2007
Omsætning i 218,3
LEN FAG LS RS;
(es el STS ET ER 36.3
Balancesum H (WE
Organisk vækst KE SRGre
EBITA i pct. Tå (Sk)
Alkast af investeret

kapital (ROIC) tor amortisering

Medarbejdere (FTE)

att knlElss

 

 

 

SOLAR NEDERLAND B.V.

VANSKELIG KONJUNKTURSITUATION
HAR GJORT BETINGELSERNE SVÆRE

Den økonomiske udvikling i Holland var svag i 2010, Vi oplev-
ede en bedring i salg til industrikunder, mens byggeaktiviteten
forblev på et lavt niveau. I løbet af året mistede vi markedsposi-
tion på el- og varmeområderne.

De planlagte initiativer i forbindelse med integrationsproces-
sen efter opkøbet af Vegro B.V. i fjerde kvartal 2008 blev
afsluttet i 2010. Der har været tale om omfattende ændringer i
forbindelse med sammensmeltningen af to organisationer til én.
Ændringer der indebærer overgang fra 34 el- eller vvs-filialer til
19 teknik-filialer med både el og vvs. Hertil kommer en række
regionale kompetencecentre.

Solar Nederland B.V. er per 16. december 2010 fusioneret med
Vegro B.V. med Solar Nederland B.V. som det fortsættende
selskab.

Selskabet nåede i slutningen af 2010 så vidt med integrationen,
at man holdt en intern messe, hvor knap 4.000 besøgende og
over 80 leverandører blev præsenteret for det nye Solar Ned-
erland og blandt andet faciliteterne inden for WS (Integrated
Work Solutions), energikonceptet Blue Energy og e-business-
løsninger.

Der er sket en betydelig styrkelse af den interne kommunikation
for at sikre én Solar-kultur og ét sæt Solar-værdier i det fælles
selskab,

SOLAR NEDERLAND B.V.

C Here EST « EBITA i %

400

2008 2009 Finn is:

6
5
4
3
2
i
(&)
U

1104144E0ogSN80548

En fælles aftale for transport blev etableret i løbet af året og har
medvirket til den forbedrede indtjening. Leveringsservicen er
blevet styrket, og nye værktøjer er taget i brug for at reducere
arbejdskapitalen og styrke indtjeningen.

Der blev også gennemført en kortlægning af kompetencer i

organisationen. Dermed forbereder selskabet sig på at blive
opfattet som den førende tekniske grossist blandt kunderne
inden udløbet af strategiperioden.

Samtidig forbereder Solar Nederland sig på overgangen til
forretningskonceptet Solar 8000 i løbet af 2011. Et år der
forventes at være præget af fortsat lav byggeaktivitet, men
af stigende aktivitet inden for industrisegmentet. Først i løbet
af 2011 ventes der positiv organisk vækst, som primært vil
komme fra en forventet styrket markedsposition.

Beløb i € mio.
Omsætning

SEES

Egenkapital
Balancesum
Organisk vækst
SEAN

Afkast af investeret
kapital (ROIC) for amortisering
Medarbejdere (FTE)
Antal filiater

 

” Ved beregning af ROIC er der foretaget omregning, således helårseffekten af Vegro B.V. fremgår.

Solar A/S Årsrapport 2010 Koncernens selskaber 33

 

 

SOLAR DEUTSCHLAND GMBH

REORGANISERING SKAL LØFTE INDTJENING

Generelt udviklede markedet sig positivt. Særligt den eksporto-
rienterede industri var i markant vækst, mens byggeaktiviteten
var fokuseret på energieffektive løsninger — specielt frem til det
tidspunkt af året, hvor tilskudsordningen til solceller blev
ændret.

Vores markedsposition blev svækket. Det skyldtes først og
fremmest, at vi koncentrerede kræfterne omkring aktiviteter,
som på længere sigt kan være med til at skabe en fornuftig ind-
tjening. | den forbindelse var der stærkt fokus på salgskoncep-
terne Solar Plus og Solar Light samt implementering af e-busi-
ness-systemet Solar Gateway fra begyndelsen af 2011.

Der er sket sammenlægninger i filialstrukturen, og salgsledelser
er centraliseret, ligesom der er etableret en industrisalgsorgani-
sation.

Solar Skolen fortsatte aktiviteterne efter etableringen i 2009 og
trænede i årets løb mere end 1.000 kunder.

Produktorganisationen blev styrket, og hele organisationen var
fokuseret på eksekvering af Solars aktuelle strategi.

I marts 2010 blev der indgået en aftale med CED Hilmar Bartels

om at fratræde sin stilling i Solar Deutschland GmbH. Herefter
påtog Jens Andersen, økonomi- og supply chaindirektør i Solar
Danmark, sig rollen som konstitueret CED, indtil en ny CED for
Solar Deutschland kunne tiltræde.

SOLAR DEUTSCHLAND GMBH

CO SEEST RAUN == LV NEC

une:

Solar A/S Årsrapport 2010 Koncernens selskaber

 

Per 1. februar 2011 er Joachim Malich tiltrådt som ny CED for
Solar Deutschland.

Den positive markedsudvikling ventes at fortsætte ind i 2011. Vi
forventer at styrke markedspositionen med den fokusering,
organisationen nu har rettet mod salg til små og store installatø-
rer samt industrikunder. Selskabet har forhandlet sig frem til en
ny transportaftale, der vil få virkning fra andet halvår 2011 og
påvirke indtjeningen positivt.

 

Årets resultat var negativt påvirket af restruktureringsomkostninger på
€ 1,2 mio.

Som omtalt i selskabsmeddelelse nr. 18 blev det i forbindelse med
udarbejdelse af kvartalsregnskabet for Q2 2010 konstateret, at selska-
bets regnskaber ikke var aflagt i overensstemmelse med Solar-koncern-
ens regnskabspolitikker.

De heraf følgende fejl i regnskaberne for tidligere år påvirkede egenkapi-
talen negativt med € 1,4 mio. og forøgede gæld til leverandører tilsvar-
ende.

blot Eksil eR
Omsætning
LEN
Egenkapital
Balanc:
Organi <;
EBITA i pct
LL: EGE: Vel

kapital (ROIC) for amortisering
Medarbejdere (FTE)
Antal filialer

 

 

— SOLAR POLSKA SP. Z 0.0.
— DEN GEOGRAFISKE SPREDNING ER FORTSAT

Begyndelsen af året blev præget af den stærke kulde. Derefter Både filialåbninger og opkøbet skal ses i lyset af ønsket om at
bar resten af året præg af et relativt højt aktivitetsniveau — inden etablere Solar Polska som en mere betydningsfuld aktør på
for både industri og byggeri. markedet. Med opkøbet opnår vi større geografisk dækning og
| styrker markedspositionen. Et arbejde der vil fortsætte de kom-
| Forberedelserne til EURO 2012 satte gang i betydelige anlægs- mende år for at sikre en kritisk masse.
| og infrastrukturprojekter. Der er planlagt nyopførte eller ombyg-
gede fodboldstadioner i fire polske byer i forbindelse med, at Den positive udvikling ventes at fortsætte i 2011, hvor vi forven-
Polen og Ukraine i fællesskab er vært for europamesterska- ter at kunne styrke vores markedsposition yderligere.

berne i fodbold i 2012.

2010 blev også året, hvor det polske selskab skulle tilpasse sig
en ny forretningsmodel for emerging markets. En model der i
højere grad fokuserer på produkter, logistik og salgskoncepter
som Solar Plus, Solar Light og Solar Industry og mindre på ser-
viceydelser.

Arbejdet med at udvikle filialstrukturen fortsatte. Ved årets
udgang var der 18 filialer. Der blev således etableret nye filialer i
bl.a. Warszawa og Gdansk.

Filialen i Gdansk blev en realitet med opkøbet af dele af aktivite-
terne i Agat-System, hvorfra Solar også kunne byde 15 medar-
bejdere velkommen. Overtagelsen betød samtidig, at Solar
Polska fik styrket kompetencerne betydeligt inden for tele, data
og sikring.

SOLAR POLSKA SP. Z 0.0.

Ce ELIT eV NO) Beløb i € mio. PIN 2007 2008
30 Omsætning KLS KE; 21,7 24,8

SEN 0,1 0,2 -0,7

Egenkapital (SR) len) 8,4

SEES] 12,3 13,8 se

Organisk vækst USER: KS BOE

IEA GE 0,7% 0,9% SO)

Afkast af investeret

kapital (ROIC) før amortisering ER Lc PÆAG5

. Medarbejdere (FTE)

blege] ls T TES

2
i
(&

in;

5:

ke:

1

>

 

” Ved beregning af ROIC er der foretaget omregning, således helårseffekten af Eltomont Sp, z 0.0. fremgår.

Solar A/S Årsrapport 2010 Koncernens selskaber 35

1104144E0ogSN80549

 

 

 

P/F SOLAR FØROQYAR

SVAG ØKONOMISK UDVIKLING HAR SPILLET IND

Vi følger i stor udstrækning markedets udvikling. Der har været
en meget svag økonomisk udvikling på Færøerne hele året, og
det har også ramt vores aktiviteter.

Vi har taget vvs-artikler på programmet i august 2009, men det
har ikke skabt det forventede øgede salg.

Kursusaktiviteten i Solar Skolen er til gengæld øget, hvilket ven-
tes at kunne påvirke udviklingen positivt.

Også i 2011 forventer vi at følge konjunkturerne, der gælder for
Færøerne.

P/F SOLAR FØROYAR

 

9 Omsætning i € mio. æ EBITA i % Beløb i £ mio.
T 25 Omsætning

(SEN
Egenkapital
Balancesum
Organisk vækst
seet
Afkast af investeret

kapital (ROIC) for amortisering
Medarbejdere (FTE)
EEN TE

36 Solar A/S Årsrapport 2010 Koncernens selskaber

Fil
LG:
0.7
NS:
CÆ
18,09%
15,5%

120,7%
10
|

 

 

AURORA GROUP
EFTER ET UDFORDRENDE ÅR ER DER LYS FORUDE

Året har været udfordrende, hvad angår salg af tilbehørspro- Aurora Group forventer en pæn vækst med udgangspunkt i en
dukter til forbrugerelektronik og hvidevarer — specielt i Danmark god markedsudvikling på det svenske, norske og finske mar-
og til dels Norge. | Sverige og Finland blev udviklingen bedre ked, hvorimod forventningerne i Danmark er mere beherskede.

hen over året.
Selskabet vil i første kvartal 2011 opgradere sin standard-IT-
Fokus har været på at styrke produktorganisationen og brand- platform fra Concorde til Microsoft Dynamics AX2009. Dette er
strategierne. den sidste større aktivitet i selskabets omfattende restrukture-
ringsprogram, der er gennemført de seneste to år.
Den restrukturering, der er gennemført i løbet af 2009, har i
2010 vist sig at fungere som forventet, herunder også tredje-
parts-logistikløsningen i Jånkåping i Sverige.

I slutningen af året opkøbte Aurora Group to aktiviteter i Sverige
fra Hanestrom Paper AB samt fra Melitta Scandinavia AB, der
udvider selskabets salg og distribution af tilbehør til hvidevarer
specielt på det svenske marked.

Der blev i årets løb arbejdet med at opbygge stærke varemær-
kepositioner for en række førende internationale producenter,
ligesom der blev arbejdet med produktprogram og markedsfø-
ringsaktiviteter.

De stærkere mærkevarepositioner for førende internationale
producenter ventes at kunne skabe en styrket markedsposition
12011.

AURORA GROUP

& Omsætning i € mio. æ EBITA i % GODER TT vig 2007 2009
70 K: 10) Omsætning 38,8 60,1 50,5
60 É kla) (sl 0,3 0,7 j 0,1
Fy KR0) Egenkapital 5,4 1 i 51
2,5 EEN 31,0 KER KR:
VÆV Organisk vækst BRS EA 11,8% - BER
1,5 EBITA i pct. (SR: L PL 0,2%
LRO Afkast af investeret
0,5 kapitat (ROIC) før amortisering LE KE 2,4% 1,2%
(98) US EteSreSEleL=] 97 LPS; 111

40
18)

2007 E40 VS Paulus)

 

Solar A/S Årsrapport 2010 Koncernens selskaber 37

1104144EogSN80550

 

 

 

 

 

38

REGNSKAB

NDHOLDSFORTEGNELSE

Resultatopgørelse

Totalindkomstopgørelse

Balance

Pengestrømsopgørelse

Egenkapitalopgørelse

Noter til koncernregnskabet

9.

i
2
3
4
5.
6
7
8

. Anvendt regnskabspraksis

. Regnskabsmæssige vurderinger og skøn
. Segmentoplysninger

. Honorar til revisorer
Personaleomkostninger

. Tab på tilgodehavender fra salg

. Afskrivning og amortisering

. Særlige poster netto

Finansielle indtægter

10. Finansielle omkostninger

j

1. Selskabsskat

12. Årets resultat

13. Årets resultat | € pr. udestående aktie

14. Immaterielle anlægsaktiver

1

5. Materielle anlægsaktiver

16. Finansielle anlægsaktiver

1

7. Varebeholdninger

18. Tilgodehavender fra salg

19, Periodeafgrænsningsposter

20. Værdipapirer

2

1. Aktiekapital

22, Rentebærende forpligtelser

23. Forfaldsoversigt for koncern

24, Hensættelse til pensionsforpligtelser
25, Hensættelse til udskudt skat
26. Andre hensatte forpligtelser

2

7. Andre gældsforpligtelser

28. Periodeafgrænsningsposter

29, Investering i materielle anlægsaktiver, netto

30. Køb og salg af aktiviteter

3

1. Eventualforpligtelser

32. Nærtstående parter

33. Nye regnskabsstandarder

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab

39
39
40
41
42

44
44
49
50
51
52
52
52
53
53
53
53
54
54
55
57
59
60
60
60
60
61
62
63
65
66
67
67
67
68
68
71
72
72

Ledelsens påtegning
Revisors påtegning

Kvartalsinformation Q4/2010
Resultatopgørelse
Totalindkomstopgørelse
Pengestrømsopgørelse
Segmentoplysninger

Kvartalstal

73
74

75
76
76
77
78
79

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  

 

 

 

RESULTATOPGØRELSE
Note  €mio. Koncern Moderselskab
2010 2009 2010 2009
3. Omsætning 1.401,5 1.431,4 340,7 355,7
Vareforbrug -1.101,7 -1.135,5 -249,2 -263,4
Bruttoresultat 299,8 295,9 91,5 92,3
4 Eksterne driftsomkostninger -60,2 -64,3 -10,0 -9,3
5 Personaleomkostninger -175,8 -179,3 -53,9 -55,3
6 … Tab på tilgodehavender fra salg -3,2 -4,3 -1,2 -2,2
Primært resultat før afskrivning (EBITDA) 60,6 48,0 26,4 25,5
7 Afskrivning på materielle anlægsaktiver -11,6 -11,8 -3,8 -3,6
Primært resultat før amortisering (EBITA) 49,0 36,2 22,6 21,9
7 Amortisering af immaterielle anlægsaktiver -7,4 -6,8 -0,2 0,0
Primært resultat før særlige poster 41,6 29,4 22,4 21,9
8 Særlige poster, netto 0,0 -7,0 0,0 0,0
Primært resultat (EBIT) 41,6 22,4 22,4 21,9
Udbytte fra dattervirksomheder - - 8,4 10,6
9 Finansielle indtægter 5,5 7,6 4,3 4,2
10 Finansielle omkostninger -11,7 -12,6 -9,2 -5,3
Resultat før skat (EBT) 35,4 17,4 25,9 31,4
11 Selskabsskat -10,8 -7,3 -5,6 -4,6
12. Årets resultat 24,6 10,1 20,3 26,8
13 Årets resultat i € pr. udestående aktie (EPS) 3,13 1,48
13 Årets resultat i € pr. udestående aktie udvandet (EPS-D) 3,12 1,48
TOTALINDKOMSTOPGØRELSE
Årets resultat 24,6 10,1 20,3 26,8
Andre indregnede indtægter og omkostninger:
Valutakursregulering primo -0,3 0,1 -0,5 0,3
Valutakursregulering af kapitalindskud i udenlandske dattervirksomheder - - 0,0 -0,1
Valutakursregulering af udenlandske dattervirksomheder 8,3 8,1 - -
Værdiregulering af sikringsinstrumenter før skat -0,7 0,9 -1,0 0,6
Skat af værdireguleringer af sikringsinstrumenter 0,1 0,8 0,2 -0,1
Andre indregnede indtægter og omkostninger efter skat 7,4 9,9 -1,3 0,7
Årets totalindkomst 32,0 20,0 19,0 27,5

 

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab 39

1104144FogSN80551

 

 

 

 

 

Note

40

19
20

21

22

24
25
26

22

27
28
26

BALANCE

 

 

 

 

€ mio. Koncern Moderselskab
31.12 31.12 01.01 31.12 31.12
2010 2009 2009 2010 2009
ændret" ændret
Aktiver —
immaterielle anlægsaktiver 68,9 53,7 45,7 32,5 17,1
Materielle anlægsaktiver 175,3 175,7 174,4 43,2 41,0
Finansielle antægsaktiver 0,8 1,1 0,9 223,7 226,9
Anlægsaktiver 245,0 2305 221,0 299,4 285,0
Varebeholdninger 1880 —— 1428 162,0 380 0 31,6
Tilgodehavender fra salg 210,8 180,7 202,6 52,4 39,7
Tilgodehavende hos dattervirksomheder - - - 53,9 62,8
Tilgodehavende selskabsskat 3,9 7,9 6,8 2,5 1,6
Andre tilgodehavender 4,3 6,3 5,5 2,2 2,6
Periodeafgrænsningsposter 2,5 2,8 2,9 0,4 0,1
Værdipapirer 30,9 0,0 0,0 30,9 0,0
Likvider 28,7 47,9 3,3 2,1 35,2
Aktiver bestemt for salg 0,0 2,1 0,0 0,0 0,0
Omsætningsaktiver — 489,1 390,0 383,1 "177,4 173,6
Aktiver i alt 684,1 620,5 604,1 476,8 458,6
Passiver
Aktiekapital 106,3 106,4 97,8 106,3 106,4
Reserver -6,4 -14,1 -23,9 -4,4 -3,6
Overført resultat 174,5 160,5 116,2 213,9 204,4
Forslag til udbytte for regnskabsåret 10,5 4,5 13,5 10,5 4,5
Egenkapital 284,9 257,3 203,6 326,3 311,7
Rentebærende forpligtelser 130,5 134,3 141,4 55,9 62,7
Andre forpligtelser 0,0 0,0 0,2 0,0 0,0
Hensættelse til pensionsforpligtelser 1,9 3,9 3,7 0,4 0,5
Hensættelse til udskudt skat 25,5 21,5 20,7 11,9 8,3
Andre hensatte forpligtelser 5,1 4,0 1,5 0,0 0,0
Langfristede forpligtelser 163,0 163,7 167,5 68,2 71,5
Rentebærende forpligtelser 27,6 16,4 90,9 16,2 7,2
Gæld til leverandører 145,7 108,1 83,8 37,9 33,0
Gæld til dattervirksomheder - - - 1,7 8,0
Skyldig selskabsskat 1,5 4,4 1,4 0,0 0,3
Andre gældsforpligtelser 58,7 63,8 56,4 26,5 26,4
Periodeafgrænsningsposter 0,0 0,6 0,5 0,0 0,5
Andre hensatte forpligtelser 2,7 6,2 0,0 0,0 0,0
Kortfristede forpligtelser 236,2 199,5 233,0 82,3 75,4
Forpligtelser 399,2 363,2 400,5 150,5 146,9
Passiver i alt 684,1 620,5 604,1 476,8 458,6

 

1 Der er foretaget regulering vedrørende tidligere år på grund af fejl som følge af manglende overholdelse af koncernens interne
regnskabspolitikker I Solar Deutschland GMbH, se side 34.

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

PENGESTRØMSOPGØRELSE
Note €mio, Koncern Moderselskab
2010 2009 2010 2009
Årets resultat 24,6 10,1 20,3 26,8
Afskrivning og amortisering 19,0 18,6 4,0 3,6
Ændring i hensættelser og øvrige reguleringer -4,5 8,4 -0,1 -0,8
9,10. Finansielle poster, netto 6,2 5,0 4,9 1,1
Selskabsskat 10,8 7,3 5,6 4,6
9,10 Betalte finansielle poster, netto 7,1 -8,0 -1,8 -2,3
Betalt selskabsskat -6,7 -4,8 -2,7 -2,0
Pengestrømme før ændring i driftskapital — 42,3 36,6 30,2 31,0
Ændring af varebeholdninger -3,9 25,3 3,5 11,6
Ændring af tilgodehavender -16,7 28,2 -1,2 0,6
Ændring af ikke-rentebærende forpligtelser 24,9 28,1 -2,9 3,5
Pengestrømme fra driftsaktivitet 146,6 118,2 29,6 46,7
14 Investeringer i immaterielle anlægsaktiver -15,7 -12,4 -14,8 -12,4
29 Investeringer i materielle anlægsaktiver -6,4 -7,8 -6,1 -5,5
Investeringer i finansielle anlægsaktiver 0,3 -0,2 -0,9 -42,9
30 Køb af aktivitet -13,0 0,0 -9,4 0,0
30 Salg af aktivitet 2,7 0,0 0,0 0,0
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -32,1 -20,4 -31,2 -60,8
Optagelse af rentebpærende langfristede forpligtelser 15,3 0,8 0,0 0,8
Afdrag på rentebærende langfristede forpligtelser -24,7 -11,5 -6,8 -6,2
Lån til dattervirksomheder - - 1,6 47,2
Udbetalt udbytte -4,5 -13,5 -4,5 -13,5
Kapitaludvidelse 0,0 26,5 0,0 26,5
Køb og salg af egne aktier 0,1 20,7 0,1 20,7
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet -13,8 23,0 -9,6 75,5
Pengestrømme i alt 0,7 120,8 -11,2 61,4
Likvide beholdninger pr. 1. januar 31,5 -87,6 28,0 -33,5
Valutakursreguleringer -0,2 -1,7 0,0 0,1
Likvide beholdninger pr. 31. december 32,0 31,5 16,8 28,0
Likvide beholdninger pr. 31. december
Værdipapirer 30,9 0,0 30,9 0,0
Likvider 28,7 47,9 2,1 35,2
Kortfristede rentebærende forpligtelser | -27,6 -16,4 -16,2 -7,2
Likvide beholdninger pr. 31. december 32,0 31,5 16,8 28,0

 

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab — 41

1104144FogSN80552

 

 

42

EGENKAPITALOPGØRELSE

 

 

Koncern
Reserver for Reserver
Aktie-  sikrings- for valuta- Overført Forslag

€ mio. kapital  transakt.  kursreg. — resultat til udbytte I alt
2010

Egenkapital pr. 1. januar 106,4 -6,7 -7,4 160,5 4,5 257,3
Valutakursregulering primo i -0,1 -0,2 i -0,3
Valutakursregulering af udenlandske dattervirksomheder 8,3 8,3
Værdiregulering af sikringsinstrumenter før skat -0,7 -0,7
Skat af værdireguleringer 0,1 0,1
Nettoindtægt indregnet direkte i egenkapitalen -0,1 -0,6 8,3 -0,2 ' 0,0 7,4
Årets resultat 14,1 10,5 24,6
Totalindkomst -0,1 -0,6 83 139 10,5 32,0
Udbetaling af udbytte i | ' -4,5 -4,5
Salg af egne aktier 0,1 0,1
Øvrige bevægelser 00 0,0 0,0 0,1 -4,5 4,4
Egenkapital pr. 31. december 106,3 -7,3 0,9 174,5 10,5 284,9
2009

Egenkapital pr. 1. januar 97,8 -8,4 -15,5 117,6 13,5 205,0
Regulering vedrørende tidligere år " —— — — -1,4 -1,4
Reguleret egenkapital pr. 1. januar 97,8 -8,4 15,5 116,2 ' 13,5 203,6
Valutakursregulering primo ' 0,1 0,1
Valutakursregulering af udenlandske dattervirksomheder 8,1 8,1
Værdiregulering af sikringsinstrumenter før skat 0,9 0,9
Skat af værdireguleringer 0,8 0,8
Nettoindtægt indregnet direkte i egenkapitalen 0,0 … 1,7 8,1 ' 0,1 i 0,0 9,9
Årets resultat 5,6 4,5 10,1
Totalindkomst 0,0 1,7 8,1 5,7 45 20,0
Udbetaling af udbytte 00485  -13,5
Kapitalforhøjelse 8,6 17,9 26,5
Salg af egne aktier 20,7 20,7
Øvrige bevægelser 8,6 0,0 0,0 38,6  -13,5 33,7
Egenkapital pr. 31. december 106,4 -6,7 -7,4 160,5 4,5 257,3

 

" Der er foretaget regulering vedrørende tidligere år på grund af fejl som følge af manglende overholdelse af koncernens

interne regnskabspolitikker i Solar Deutschland GMDH, se side 34.

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE
Moderselskab
Reserver for Reserver
Aktie-  sikrings- for valuta- — Overført Forslag
e mio. kapital  transakt.  kursreg. resultat til udbytte I alt
2010
Egenkapital pr. 1. januar 106,4 -3,5 -0,1 204,4 4,5 311,7
Valutakursregulering primo -0,1 -0,4 i -0,5
Værdiregulering af sikringsinstrumenter før skat -1,0 -1,0
Skat af værdireguleringer 0,2 0,2
Nettoindtægt indregnet direkte i egenkapitalen -0,1 -0,8 0,0 -0,4 0,0 -1,3
Årets resultat 9,8 10,5 20,3
Totalindkomst -0,1 -0,8 0,0 9,4 10,5 19,0
Udbetaling af udbytte -4,5 -4,5
Salg af egne aktier 0,1 0,1
Øvrige bevægelser 0,0 0,0 0,0 0,1 4,5 -4,4
Egenkapital pr. 31. december 106,3 -4,3 -0,1 213,9 10,5 326,3
2009
Egenkapital pr. 1. januar 97,8 -4,0 0,0 143,2 13,5 250,5
Valutakursregulering primo — i 0,3 | 0,3
Valutakursregulering af kapitalindskud
i udenlandske dattervirksomheder -0,1 -0,1
Værdiregulering af sikringsinstrumenter før skat 0,6 0,6
Skat af værdireguleringer -0,1 -0,1
Nettoindtægt indregnet direkte i egenkapitalen 0,0 0,5 -0,1 0,3 0,0 0,7
Årets resultat 22,3 4,5 26,8
Totalindkomst 0,0 0,5 -0,1 22,6 4,5 27,5
Udbetaling af udbytte -13,5 -13,5
Kapitalforhøjelse 8,6 17,9 26,5
Salg af egne aktier 20,7 20,7
Øvrige bevægelser 8,6 0,0 0,0 386  -13,5 33,7
Egenkapital pr. 31. december 106,4 -3,5 -0,1 204,4 4,5 311,7

 

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab — 43

1104144EogSN80553

 

 

 

44

NOTER

1. ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Årsrapporten for Solar A/S for 2010 aflægges i overensstemmelse
med International Financial Reporting Standard (IFRS), som god-
kendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter
for børsnoterede virksomheder, jf. NASDAQ OMX Copenhagens
oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber og
IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven.

Årsrapporten er udarbejdet efter det historiske kostprisprincip,
bortset fra afledte finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi
samt langfristede aktiver og grupper af aktiver bestemt for salg,
der måles til den laveste værdi af den regnskabsmæssige værdi
før ændring i klassifikation eller dagsværdi fratrukket salgsomkost-
ninger.

Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet nedenfor, er
anvendt konsistent i regnskabsåret og for sammenligningstallene.

Der er foretaget ændring af sammenligningstallene på grund af fejl
som følge af manglende overholdelse af koncernens interne regn-
skabspolitikker i Solar Deutschland GmbH jf. selskabsmeddelelse
nr. 18 2010.

€ million 1. januar 31/12
2009 2009 2009
Leveran- Årets Leveran-
dør- Egen- resul- dør- Egen-
gæld kapital tat gæld kapital
Resultat jf.
årsrapport 2009 82,4. 205,0 10,1 106,7 258,7
Fejl : opgørelsen
af bonus 1,4 -1,4 0 1,4 -1,4
Reguleret resultat
for 2009 83,8 203,6 10,1 108,1 257,3

 

Korrektionen af fejlen vil ikke have nogen skatteeffekt, idet der er skattemæssige

underskud i Solar Deutschland GmbH,
Årsrapporten aflægges i €, der er selskabets præsentationsvaluta.

Implementering af nye regnskabsstandarder
Solar har med virkning fra 1. januar 2010 implementeret følgende
IFRS standarder:

Ændring af IFRS 3 og IAS 27 om virksomhedssammenslutninger
og koncernregnskaber

Ændringerne medfører bl.a., at transaktionsomkostninger ved virk-
somhedskøb skal omkostningsføres, mulighed før indregning af
fuld goodwill ved delvise overtagelser og behandling af køb og
salg af mMinoritetsinteresser som egenkapitaltransaktioner. Ændrin-
ger er alene gældende for virksomhedssammenslutninger mv. efter
1. januar 2010.

Øvrige

Regnskabsstandarder IFRS 1, IFRS 2, IAS 39 og fortolkningsbi-
dragene IFRIC 17, 18 samt de årlige forbedringer til gældende
IFRS.

Standarderne har ikke påvirket indregning og måling i forhold til
sidste år.

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab

 

Beskrivelse af nye ikke-ikrafttrådte standarder og fortolknings-
bidrag er indeholdt i note 33.

Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis

Koncernregnskabet
Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Solar A/S samt dat-
tervirksomheder, hvori Solar A/S direkte eller indirekte har kontrol.

Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af moder-
selskabets og de enkelte dattervirksomheders regnskaber opgjort
efter koncernens regnskabspraksis. Der foretages elimineringer for
koncernintern omsætning, andre interne driftsposter, interne mel-
lemværender, fortjenester og tab ved transaktioner mellem de kon-
soliderede virksomheder samt interne kapitalandele.

Virksomhedssammenslutninger

Nyerhvervede eller nystiftede dattervirksomheder indregnes fra det
tidspunkt, hvor der opnås kontrol over det tilkøbte (overtagelses-
dagen). Ved erhvervelse af dattervirksomheder anvendes overta-
gelsesmetoden.

For køb efter 1. januar 2010 opgøres anskaffelsesprisen som
dagsværdien af de afgivne aktiver, påtagne forpligtelser og ud-
stedte aktier. Anskaffelsesprisen indeholder dagsværdien af even-
tuelle betingede vederlag (earn-outs). Omkostninger ved erhvervel-
sen omkostningsføres i den periode, hvor de afholdes.
identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser (netto-
aktiver) vedrørende den overtagne virksomhed indregnes til
dagsværdien på overtagelsesdagen opgjort efter koncernens
regnskabspraksis.

Ved hver overtagelse indregnes goodwill og en ikke-kontrollerende
interesse (minoritet) efter én af følgende metoder:

1) Goodwill relateret til den overtagne virksomhed udgøres af et
eventuelt positivt forskelsbeløb mellem den samlede dagsværdi
af den overtagne virksomhed og dagsværdien af de samlede
regnskabsmæssige nettoaktiver. Den ikke-kontrollerende inte-
resse indregnes til andelen af den overtagne virksomheds sam-
lede dagsværdi (fuld goodwill).

2) Goodwill relateret til den overtagne virksomhed udgøres af et
eventuelt positivt forskelsbetøb mellem anskaffelsessummen og
dagsværdien af koncernens andel af den erhvervede virksom-
heds regnskabsmæssige nettoaktiver på overtagelsestidspunk-
tet. Den ikke-kontrollerende interesse indregnes til den forholds-
mæssige andel af de overtagne nettoaktiver (forholdsmæssig
goodwill).

Goodwill indregnes under immaterielle anlægsaktiver. Goodwill af-
skrives ikke, men vurderes årligt samt ved tegn på værdiforringelse
for at afgøre, om den har været udsat for værdiforringelse. Er dette
tilfældet, foretages nedskrivning til aktivets lavere genindvindings-
værdi. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes frem til afstå-
elsestidspunktet. En eventuel avance eller et eventuelt tab i forhold
til den regnskabsmæssige værdi på afståelsestidspunktet resultat-
føres ved salg i det omfang kontrollen over dattervirksomheden til-
lige afgives.

 

NOTER

1. ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS FORTSAT

Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller af-
viklede virksomheder.

Omregning af beløb i fremmed valuta

For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fastsættes
en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er den valuta, som be-
nyttes i det primære økonomiske miljø, hvori den enkelte rapporte-
rende virksomhed opererer. Transaktioner i andre valutaer end den
funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta.

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til
den funktionelle valuta til transaktionsdagens kurs. Forskelle mel-
lem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen indreg-
nes i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Alle monetære poster i fremmed valuta, der ikke er afregnet på ba-
lancedagen, omregnes til den funktionelle valuta til balancedagens
kurs. Forskelle mellem transaktionsdagens kurs og balancedagens
kurs indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder med en an-
den funktionel valuta end € omregnes resuitatopgørelserne til
transaktionsdagens kurs, og balanceposterne omregnes til balan-
cedagens valutakurser. Som transaktionsdagens kurs anvendes
gennemsnitskursen for de enkelte måneder, i det omfang dette
ikke giver et væsentligt anderledes billede. Kursforskelle, opstået
ved omregning af disse virksomheders egenkapital ved årets be-
ayndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af
resultatopgørelser fra transaktionsdagens kurs til balancedagens
valutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen under en særskilt
reserve for valutakursreguleringer.

Kursregulering af mellemværender, der anses for en del af den
samlede nettoinvestering i virksomheder med en anden funktionel
valuta end €, indregnes i koncernregnskabet direkte i egenkapita-
len under en særskilt reserve for valutakursreguleringer. Tilsvarende
indregnes i koncernregnskabet valutakursgevinster og — tab på den
del af lån, der er indgået til kurssikring af nettoinvesteringen i disse
virksomheder, og som effektivt sikrer mod tilsvarende
valutakursgevinster/-tab på nettoinvestering i virksomheden, direkte
i egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursreguleringer.

Afledte finansielle instrumenter
Der anvendes udelukkende afledte finansielle instrumenter til be-
grænsning af finansielle risici i form af rente- og valutarisici.

Afledte finansielle instrumenter måles første gang til kostpris og ef-
terfølgende til dagsværdi. Såvel realiserede som urealiserede ge-
vinster og tab indregnes i resultatopgørelsen, medmindre de af-
ledte finansielle instrumenter er indgået til sikring af fremtidige
transaktioner. Værdireguleringer af afledte finansielle instrumenter
til sikring af fremtidige transaktioner indregnes direkte på egenka-
pitalen. | takt med at de sikrede transaktioner realiseres, indregnes
gevinst eller tab på sikringsinstrumentet fra egenkapitalen til den
samme regnskabspost som de sikrede poster. En eventuel ikke ef-
fektiv del af det pågældende finansielle instrument indregnes i re-
sultatopgørelsen.

Afledte finansielle instrumenter indregnes under andre tilgodeha-
vender eller anden gæld.

1104144Fog8N80554

Resultatopgørelse

Omsætning

Omsætningen består af handelsvarer indregnet i resultatopgørel-
sen, såfremt risikoovergang til køber har fundet sted inden årets
udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt. Omsætnin-
gen måles ekskl. moms og afgifter opkrævet på vegne af tredje-
part. Alle former for afgivne rabatter indregnes i omsætningen.

Omkostninger

Vareforbrug indeholder årets køb samt årets forskydning i behold-
ningen af handelsvarer. Herunder indgår svind samt eventuelle
nedskrivninger som følge af ukurans.

Eksterne omkostninger indeholder årets afholdte omkostninger af
primær karakter i forhold til hovedformålet.

Personaleomkostninger indeholder lønninger, vederlag, pensioner,
aktiebaseret vederlæggelse og øvrige personaleudgifter til selska-
bets ansatte, herunder direktion og bestyrelse,

Tab på debitorer indeholder konstaterede tab på debitorer, ind-
tægter på tidligere afskrevne varedebitorer samt nedskrivning til
tab.

Særlige poster

Særlige poster omfatter større indtægter og omkostninger af en-
gangskarakter. Disse poster præsenteres særskilt af hensyn til
sammenligneligheden i resultatopgørelsen herunder for at give et
bedre billede af det primære resultat.

Finansielle indtægter og udgifter
Finansielle indtægter og udgifter indeholder renter samt kursgevin-
ster og -tab M.v.

Selskabsskat

Solar A/S er sambeskattet med alle danske dattervirksomheder.
Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskat-
tede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster. Selska-
ber, der anvender skattemæssige underskud i andre selskaber,
betaler sambeskatningsbidrag til moderselskabet svarende til skat-
teværdien af de udnyttede underskud, mens selskaber, hvis skat-
temæssige underskud anvendes af andre selskaber, modtager
sambeskatningsbidrag fra moderselskabet svarende til skattevær-
dien af de udnyttede underskud (fuld fordeling).

Årets skat indregnes med den del, der kan henføres til årets resul-
tat i resultatopgørelsen og i totalindkomstopgørelsen med den del,
der kan henføres til andre indregnede indtægter og omkostninger.
Skatten består af aktuel skat og ændringer i udskudt skat.

Balance
Kunderelaterede immaterielle anlægsaktiver
Kunderelaterede immaterielle anlægsaktiver erhvervet i forbindelse

med virksomhedssammenslutninger måles til kostpris med fradrag
af akkumulerede af- og nedskrivninger.

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab

45

 

 

46

NOTER

1. ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS FORTSAT

Kunderelaterede immaterielle anlægsaktiver erhvervet amortiseres
lineært over den forventede brugstid. Afskrivningsperioden udgør
sædvanligvis 5-7 år.

Goodwill

Goodwill indregnes ved første indregning i balancen som beskre-
vet under virksomhedssammenslutninger. Efterfølgende måles
goodwill til denne værdi med fradrag af akkumulerede nedskrivnin-
ger. Der foretages ikke amortisering af goodwill,

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens
pengestrømsfrembringende enheder på overtagelsestidspunktet.
Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder følger den
ledelsesmæssige struktur og interne økonomistyring.

Software

Software måles til kostpris med fradrag af akkumulerede amortise-
ringer og nedskrivninger. | kostprisen indgår såvel direkte interne
og eksterne omkostninger. Software amortiseres lineært over 8 år.
Afskrivningsgrundlaget reduceres med eventuelle nedskrivninger.

Materielle anlægsaktiver
Grunde og bygninger samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar
måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte
tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til
brug. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestand-
dele, der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden på de enkelte
bestanddele er forskellig.

Låneomkostninger på egenopførte materielle antægsaktiver med en
længere opførelsestid påbegyndt efter 1. januar 2009 indregnes i
kostprisen.

Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af bestanddele
af et materielt aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige værdi af
det pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil
medføre fremtidige økonomiske fordele for koncernen. De udskif-
tede bestanddele ophører med at være indregnet i balancen, og
den regnskabsmæssige værdi overføres til resultatopgørelsen. Alle
andre omkostninger til almindelig reparation og vedligeholdelse
indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen.

Materielle anlægsaktiver afskrives lineært over aktivernes forven-
tede brugstid, der udgør:

Bygninger 40 år
Tekniske installationer 20 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 2-5 år

Der er enkelte afvigelser til ovenstående afskrivningsperiode, hvor
brugstiden er anslået til at være kortere.

Indretning af lejede lokaler afskrives over lejeperioden, dog Maxi-
malt 5 år.

Grunde afskrives ikke.

Solar A/S Årsrapport 2010 Begnskab

 

Værdiforringelse af langfristede aktiver
Goodwill testes årligt for værdiforringelse, første gang inden ud-
gangen af overtagelsesåret.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for værdiforrin-
gelse sammen med de øvrige langfristede aktiver i den penge-
strømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er allokeret, og ned-
skrives til genindvindingsværdi over resultatopgørelsen, såfremt
den regnskabsmæssige værdi er højere. Genindvindingsværdien
opgøres som hovedregel som nutidsværdien af de forventede
fremtidige nettopengestrømme fra den virksomhed eller aktivitet
(pengestrømfrembringende enhed), som goodwill er knyttet til.
Nedskrivning af goodwill indregnes på en separat linie i resultatop-
gørelsen.

Den regnskabsmæssige værdi af langfristede aktiver vurderes år-
ligt for at afgøre, om der er indikation på værdiforringelse.

Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets genindvin-
dingsværdi, som er den højeste af aktivets dagsværdi med fradrag
af forventede afhændelsesomkostninger eller kapitalværdi. Kapital-
værdien beregnes som nutidsværdien af forventede penge-
strømme fra den mindste pengestrømsgenererende enhed, som
aktivet tilhører.

Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige
værdi af et aktiv overstiger aktivets genindvindingsværdi. Tab ved
værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen.

Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger på
andre aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer i de
forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivningen.

Værdipapirer og kapitalandele

Værdipapirer og kapitalandele indregnes på handelsdagen til
dagsværdi med tillæg af transaktionsomkostninger, som er direkte
forbundet med erhvervelsen. Efter første indregning måles værdi-
papirer, der beholdes til udløb, til amortiseret kostpris efter den ef-
fektive rentefods metode. Værdipapirer, som måles til amortiseret
kostpris, nedskrives til en lavere nutidsværdi af de fremtidige pen-
gestrømme. Nedskrivningen indregnes i resultatopgørelsen.

Værdipapirer og kapitalandele, der er disponible for salg, måles ef-
ter første indregning til dagsværdi. Ændringer i dagsværdien ind-
regnes direkte på egenkapitalen. Dette gælder dog ikke for æn-
dringer, som skyldes nedskrivning eller valutakursomregning.
Renteindtægter, som beregnes efter den effektive rentefods me-
tode, samt modtagne udbytter indregnes løbende i resultatopgø-
relsen. Når værdipapirer og kapitalandele, som er disponible for
salg, afhændes, indregnes de akkumulerede tab og gevinster i re-
sultatopgørelsen. Når der er objektive beviser for at et finansielt ak-
tiv, som er disponibelt for salg, har tabt værdi, indregnes akkumu-
lerede tab, som tidligere er indregnet direkte på egenkapitalen, i
resultatopgørelsen. Nedskrivninger, som foretages på kapitalan-
dele, tilbageføres ikke gennem resultatopgørelsen. For andre vær-
dipapirer tilbageføres nedskrivninger som følge af objektive hæn-
delser, der er sket efter nedskrivningen, gennem
resultatopgørelsen.

 

 

NOTER

1. ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS FORTSAT

Finansielle aktiver indregnes ikke længere, når retten til at modtage
pengestrømme fra aktivet er udløbet eller overført til en anden part,
og koncernen i al væsentlighed har overført risici og fordele for-
bundet med ejerskab.

Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris opgjort efter FIFO-metoden el-
ler til nettorealisationsværdi, såfremt denne er lavere.

Kostpris for varebeholdninger omfatter anskaffelsespris med tillæg
af hjemtagelsesomkostninger.

Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgs-
sum med fradrag af omkostninger, der afholdes for at effektuere
salget, og fastsættes under hensyntagen til omsættelighed, uku-
rans og udvikling I forventet salgspris.

Tilgodehavender fra salg

Tilgodehavender fra salg måles ved erhvervelsen til dagsværdi og
efterfølgende til amortiseret kostpris. Ud fra en individuel vurdering
af tabsrisiko nedskrives der til nettorealisationsværdi, såfremt
denne er lavere.

Periodeafgrænsningsposter under aktiver
Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter be-
talte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår og må-
les til kostpris.

Likvide beholdninger

Likvide beholdninger, der er indregnet som omsætningsaktiv, om-
fatter bankindeståender samt kontantbeholdninger og måles til
dagsværdi.

Aktiver bestemt for salg

Aktiver bestemt for salg omfatter salgsklare aktiver, hvor salget for-
ventes gennemført inden for 1 år. Der sker nedskrivning til en la-
vere dagsværdi med fradrag af salgsomkostninger. Værdiregulerin-
ger efter skat samt gevinst/tab ved salg præsenteres under
særlige poster uden tilpasning af sammenligningstal.

Egne aktier
Anskaffelses- og afståelsessummer vedrørende egne aktier indreg-
nes direkte på egenkapitalen.

Udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for
generalforsamlingens vedtagelse. Udbytte, som forventes udbetalt
for regnskabsåret, vises som en særskilt post under egenkapitalen.

Skatteforhold

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes
i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, re-
guleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for
betalte acontoskatter.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af
alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige og skatte-

mæssige værdier og hensættelser. Udskudt skat indregnes med
den aktuelle skattesats.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførsels-
berettigede skattemæssige underskud, måles til den værdi, hvortil
aktivet forventes at kunne realiseres enten ved udligning i skat af
fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforplig-
telser.

Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i det om-
fang, det er sandsynligt, at de vil blive udnyttet.

Udskudt skat indregnes endvidere til dækning af den genbeskat-
ning af underskud i tidligere sambeskattede, udenlandske datter-
virksomheder, der vurderes at blive aktuel.

Pensionsforpligtelse
Der er indgået pensionsaftaler med en væsentlig del af med-
arbejderne.

Forpligtelser vedrørende de bidragsbaserede ordninger indregnes
resultatopgørelsen i den periode, de optjenes, og eventuelle skyl-
dige indbetalinger medtages under anden gæld.

Forpligtelser vedrørende ydelsesbaserede pensionsordninger til
nuværende og tidligere ansatte er opgjort systematisk ved en ak-
tuarmæssig tilbagediskontering af pensionsforpligtelsen. Kapital-
værdien beregnes på grundlag af forudsætninger om den fremti-
dige udvikling i bl.a. rente, inflation, lønniveau og forventet
levealder. Den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi med fradrag
af dagsværdien af aktiver tilknyttet ordningen indregnes i balancen
under hensatte pensionsforpligtelser. Hvis nettobeløbet er et aktiv,
indregnes det under pensionsaktiver i balancen,

Såfremt de samlede aktuarmæssige gevinster og tab overstiger
10% af den største numeriske værdi af pensionsforpligtelsen eller
af dagsværdien af pensionsaktiverne, indregnes det overskydende
beløb i resultatopgørelsen over det resterende antal år, de omfat-
tede medarbejdere forventes at arbejde for koncernen.

En ændring i kapitalværdien som følge af ændringer i de indgåede
pensionsaftaler indregnes i resultatopgørelsen, hvis de omfattede
medarbejdere har erhvervet endelig ret til de ændrede ydelser. El-
lers indregnes og amortiseres ændringen i kapitalværdien i resul-
tatopgørelsen over det tidsrum, hvori de ansatte opnår denne ret.

Hensatte forpligtelser
Hensatte forpligtelser måles efter ledelsens bedste skøn over det
beløb, hvormed forpligtelsen forventes at kunne indfries.

Omkostninger til omstruktureringer indregnes som forpligtelser, når
en detaljeret, formel plan for omstruktureringen er offentliggjort se-
nest på balancedagen overfor de personer, der er berørt af planen.

Finansielle forpligtelser

Gæld til kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelsen til det mod-
tagne provenu med fradrag for afholdte transaktionsomkostninger.

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab

 

47

 

1104144EngSN80555

 

 

 

 

48

NOTER

1. ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS FORTSAT

I efterfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser til amorti-
seret kostpris, således at forskellen mellem provenuet og den no-
minelle værdi indregnes i resultatopgørelsen under finansielle po-
ster over låneperioden.

Gæld til leverandører og øvrige kortfristede forpligtigelser
Gæld til leverandører og øvrige kortfristede forpligtigelser måles ved
første indregning til dagsværdi og herefter til amortiseret kostpris.

Periodeafgrænsningsposter under forpligtigelser
Periodeafgrænsningsposter under forpligtigelser indeholder beta-
linger, der er indgået senest på balancedagen, men som vedrører
indtægter i de efterfølgende år.

Leasing

Leasingaftaler, hvor den væsentligste del af aktivets risici og for-
dele forbliver hos leasinggiver, klassificeres som operationelle
leasingaftaler. Leasingaftaler, hvor den væsentligste del af aktivets
risici og fordele overgår til virksomheder i Solar koncernen klassifi-
ceres som finansielle leasingaftaler. Ingen leasingaftaler er per
balancedagen klassificeret som finansielle leasingaftaler. Leasing-
betalinger vedrørende operationel leasing indregnes lineært I resul-
tatopgørelsen over leasingperioden.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme fordelt på drifts-, in-
vesterings-, og finansieringsaktivitet for året, forskydninger i likvider
samt likvide beholdninger ved årets begyndelse og slutning.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat
under pengestrømme fra investeringsaktivitet. | pengestrømsopgø-
relsen indregnes pengestrømme vedrørende købte virksomheder
fra overtagelsestidspunktet, og pengestrømme fra solgte virksom-
heder indregnes frem til salgstidspunktet.

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte me-
tode som resultat før skat reguleret for ikke-kontante driftsposter,
ændringer i driftskapital, modtagne og betalte renter samt betalt
selskabsskat.

Pengestrømme fra investeringsaktiviteter omfatter betalinger i for-
bindelse med køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle
anlægsaktiver samt køb og salg af virksomheder.

Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter omfatter køb og salg af
egne aktier, betaling af udbytte samt optagelse eller afdrag på
langfristede rentebærende forpligtelser.

Likvide beholdninger omfatter kontante beholdninger, indeståender
i pengeinstitutter, højlikvide værdipapirer og kortfristede rentebæ-
rende forpligtelser.

Segmentoplysninger
Segmentoplysningerne er udarbejdet i overensstemmelse med

koncernens anvendte regnskabspraksis og følger den interne
rapportering. Segmenteringen er uændret i forhold til sidste år.

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab

 

Koncernens segmentrapportering tager afsæt i de interne drifts-
segmenter, hvor aktiviteterne overvåges på produkter/serviceydel-
ser, geografiske områder, større kunder eller større dattervirksom-
heder.

Driftssegmenter er de segmenter, som kommer til udtryk i den
ledelisesrapportering, som den øverste operationelle ledelse, kon-
cerndirektionen, anvender til ressourceallokering og resultatopfølg-
ning.

Solar A/S" driftssegmenter udgøres af strategiske forretningsenhe-
der, der opererer på forskellige geografiske områder. Hver forret-
ningsenhed drives uafhængigt af de andre enheder.

Solar A/S har ni rapporteringspligtige segmenter; Solar A/S (moder-
selskab inkl. Solar Danmark A/S), Solar Sverige AB, Solar Norge AS,
Solar Nederland B.V., Solar Deutschland GmbH, Solar Suomi Oy,
Solar Polska Sp. z 0.0., P/F Solar Føroyar og Aurora Group Dan-
mark A/S.

Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og -for-
pligtelser omfatter de poster, der direkte kan henføres til det enkelte
segment, og de poster, der kan allokeres til det enkelte segment på
et pålideligt grundlag.

Anlægsaktiver i segmentet omfatter de langfristede aktiver, som
anvendes direkte i segmentets drift, herunder immaterielle og
materielle aktiver. Omsætningsaktiver i segmentet omfatter de
kortfristede aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, her-
under varebeholdninger, tilgodehavender fra salg, andre tilgode-
havender, forudbetalte omkostninger og likvide beholdninger.

Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt af seg-
mentets drift, herunder leverandører af varer og tjenesteydelser og
anden gæld.

Aktieoptionsprogram

Aktieoptioner måles til dagsværdien på tildelingstidspunktet og
indregnes i resultatopgørelsen under personalsomkostninger over
den periode, hvor den endelige ret til optionerne optjenes. Mod-
posten hertil indregnes under andre gældsforpligtelser, da der kan
ske kontant afregning.

Dagsværdien af de tildelte optioner estimeres ved anvendelse af
Black-Scholes modellen. Ved beregningen tages der hensyn til de
betingelser og vilkår, der knytter sig til de tildelte aktieoptioner.

Nøgletal

Resultat pr. aktie (EPS) og udvandet resultat pr. aktie (EPS-D)
opgøres i overensstemmelse med IAS 33.

Dette og alle øvrige nøgletal er beregnet i overensstemmelse
med Den Danske Finansanalytikerforenings "Anbefalinger & Nøgle-
tal 2010”.

 

 

 

NOTER

2. REGNSKABSMÆSSIGE SKØN OG VURDERINGER

Ved udarbejdelse af årsrapporten i overensstemmelse med almin-
deligt gældende principper foretager ledelsen skøn og opstiller
forudsætninger, der påvirker de rapporterede aktiver og forpligtelser.
Ledelsen baserer sine skøn på historiske erfaringer samt forvent-
ninger til fremtidige begivenheder. De faktiske resultater kan derfor
afvige fra disse skøn.

Følgende skøn og dertilhørende vurderinger anses for væsentlige for
udarbejdelse af regnskabet:

Nedskrivningstest for goodwill

Ved den årlige nedskrivningstest af goodwill, eller når der er indikati-
on på et nedskrivningsbehov, foretages skøn over, hvorledes de dele
af virksomheden (pengestrømsfrembringende enheder), som good-
will knytter sig til, vil være i stand til at generere tilstrækkelige positive
netto pengestrømme i fremtiden til at understøtte værdien af goodwill
og øvrige nettoaktiver i den pågældende del af virksomheden.

Som følge af forretningens karakter må der skønnes over forventede
pengestrømme mange år ud i fremtiden, hvilket naturligt fører til en
vis usikkerhed. Usikkerheden er afspejlet i den valgte diskonterings-
rente.

Nedskrivningstesten og de særligt følsomme forhold i forbindelse
hermed er nærmere beskrevet i note 14 til koncernregnskabet.

Udviklingsprojekter (Software)

Udviklingsprojekter (Software) gennemgås årligt for indikatorer for
nedskrivningsbehov, Såfremt et nedskrivningsbehov bliver identifice-
ret foretages en nedskrivningstest for udviklingsprojektet (softwaren).
Nedskrivningstesten udarbejdes på baggrund af forskellige faktorer,
herunder projektets anvendelse i fremtiden, nutidsværdien af den
forventede indtjening samt rente og risici.

Nedskrivning på varebeholdninger

Der foretages nedskrivning på varebeholdninger på grund af varens
ukurans. Ledelsen vurderer specifikt varebeholdningerne, herunder
varens omsætningshastighed, aktuelle økonomiske konjunkturer
samt produktudviklingen i tilknytning til, hvorvidt nedskrivningen er
tilstrækkelig.

Nedskrivning til imødegåelse af tab på dubiøse tilgodehaven-
der fra salg

Der foretages nedskrivning til imødegåelse af tab på dubiøse tilgo-
dehavender. Ledelsen analyserer specifikt varedebitorer herunder
kundernes kreditværdighed og aktuelle økonomiske konjunkturer for
at sikre, at nedskrivningen er tilstrækkelig.

Hensættelse til udskudt skat

Der indregnes ikke udskudte skatteaktiver, hvis det ikke vurderes
som tilstrækkeligt sikkert, at disse kan reducere den fremtidige
skattepligtige indkomst. Ledelsen vurderer i den forbindelse den
forventede fremtidige skattepligtige indkomst.

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab

 

 

NOTER

3. SEGMENTOPLYSNINGER
Solar A/S Solar Solar Solar Solar Solar Solar Solar
Moder: —… Sverige Norge Neder- Deutschland Suomi Polska P/F Solar Aurora Eliminerin- Kon-
€ mio. selskab 1 AB AS landB.V.  GmbH2 Oy3 Sp.2Z0.0. Føroyar Group ger4  cernen
2010
Omsætning 340,7 292,1 216,8 332,2 142,6 0,4 28,5 3,6 51,6 -7,0 1.401,5
EBITA 22,6 12,8 6,7 6,8 -1,7 0,2 -0,5 0,3 1,8 49,0
Anlægsaktiver 299,4 51,0 25,4 61,8 20,9 0,0 5,1 0,7 4,0 -223,3 245,0
Egenkapital 326,3 35,8 39,3 50,5 40,9 0,8 9,6 1,6 3,4 -223,3. 784,9
Balancesum 476,8. 129,3 103,0 148,8 54,0 0,7 18,4 2,8 30,3 -280,0 684,1
Organisk vækst % -4,2 0,1 5,3  -10,5 -3,3 - 13,2 -9,2 -4,4 4,8
EBITA % 6,6 4,4 3,1 2,0 -1,2 - -1,8 8,3 3,5 3,5
2009
Omsætning 355,7 262,2 210,4. 371,1 147,4 15,4 225 3,9 50,5 -7,7 1.431,4
EBITA 21,9 9,5 11,4 -0,3 -3,9 -2,0 -0,9 0,4 0,1 36,2
Anlægsaktiver 285,0 48,2 25,1 67,4 21,8 1,4 4,9 0,7 2,4. -226,4. 230,5
Egenkapital 311,7 286 34,4 50,6 42,6 0,5 8,9 1,6 4,8 -226,4 757,3
Balancesum 458,6 110,8 862 151,9 54,0 5,2 14,7 29. 31,4 -295,2. 620,5
Organisk vækst % -18,4 -4,6 -7,8. -19,5 -2,8  -22,4 -14,3  -37,0 -4,9 -12,1
EBITA % 6,2 3,6 5,4 -0,1 -2,6  -13,0 -4,0 11,1 0,2 2,5

1 Efter kostprismetoden.

2 Der er foretaget regulering vedrørende tidligere år på grund af fejl som følge af manglende overholdelse af koncernens interne regnskabspolitikker
i Solar Deutschland GmbH.

3 Forretningsaktiviteten i Solar Suomi Oy er 18. januar 2010 afhændet til Ahlsell Oy.

4 Intern omsætning udgjorde € 7,0 mio. (€ 7,7 mio. i 2009). Regulering som følge af omregning fra kostprismetode til equitymetode er inkluderet under elimineringer.

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab

NOTER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

€ mio. Koncern Moderselskab
2010 2009 2010 2009
4. HONORAR TIL REVISORER
PricewaterhouseCoopers
Lovpligtig revision 0,3 0,3 0,1 0,1
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed 0,1 0,0 0,0 0,0
Skattemæssig rådgivning 0,1 0,1 0,0 0,0
Andre ydelser 0,0 0,0 0,0 0,0
l alt 0,5 0,4 0,1 0,1
Andre revisorer
Lovpligtig revision 0,0 0,1 0,0 0,0
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed 0,0 0,1 0,0 0,0
Skattemæssig rådgivning 0,2 0,0 0,2 0,0
Andre ydelser 0,0 0,0 0,0 0,0
l alt 0,2 0,2 0,2 0,0
5. PERSONALEOMKOSTNINGER
Gager og lønninger m.v. 145,2 148,4 48,1 49,7
Pensioner, bidragsbaserede 8,9 10,3 3,4 3,5
Pensioner, ydelsesbaserede 0,9 1,6 0,1 0,1
Omkostninger til social sikring 19,8 18,3 1,3 1,3
Aktiebaseret vederlæggelse 1,0 0,7 1,0 0,7
I alt 175,8 179,3 53,9 55,3
Gennemsnitligt antal medarbejdere (FTE) 2.955 3.175 779 801
Antal medarbejdere ultimo (FTE) 3.025 3.018 804 783
Aflønning af bestyrelse
Honorar til bestyrelse 0,3 0,3 0,3 0,3
Aflønning af direktion
Gage og tantieme 0,7 0,5 0,7 0,5
Aktiebaseret vederlæggelse 0,2 0,3 0,2 0,3
I alt 0,9 0,8 0,9 0,8

 

Aktieoptionsprogrammer

Der er i 2006 indgået aftale om et aktiebaseret incitamentsprogram til selskabets direktion, Der blev i 2006 og 2007 tildelt henholdsvis 4.830 stk og 2.047 stk. til
en pris på henholdsvis 559,00 og 732,89, som udløb i henholdsvis 2009 og 2010. Der blev i 2008 - 2010 tildelt henholdsvis 3.535 stk., 10.099 stk. og 4.054 stk,
Hver af disse optioner giver koncernchefen ret til at erhverve én Solar B-aktie til en pris på henholdsvis 424,33, 148,53 og 370,04 i 6 uger fra offentliggørelse af

selskabets årsrapport i henholdsvis 2011, 2012 og 2013/2014.

Der er i 2008 indgået aftale om et aktiebaseret incitamentsprogram til ledende medarbejdere. Der blev i 2008 - 2010 tildelt henholdsvis 35.592 stk., 64.213 stk.

og 22.034 stk. aktieoptioner som hver giver de ledende medarbejdere ret til at erhverve én Solar B-aktie til en pris på henholdsvis 424,33 , 148,53 og 370,04 i

10 bankdage fra offentliggørelse af selskabets årsrapport i henholdsvis 2011/2012, 2012/2013 og 2013/ 2014, Af tildelingen i 2008 er henholdsvis 2.687 stk. og
2.073 stk. aktieoptioner bortfaldet i forbindelse med fratrædelse af ledende medarbejdere i 2009 og 2010. Af tildelingen i 2009 er 8.426 stk. aktieoptioner bortfaldet
og 3.067 stk. aktieoptioner til en markedsværdi af € 0,1 mio. udnyttet i forbindelse med fratrædelse af ledende medarbejdere og af tildelingen i 2010 er 1.912 stk.

bortfaldet i forbindelse med fratrædelse af ledende medarbejdere.

Begge programmer giver mulighed for, at vederlæggelsen kan foretages som differenceafregning.

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab

 

 

Ledende

 

 

 

 

 

 

Direktion medarbejder I alt
5. PERSØNALEOMKOSTNINGER FORTSAT
Antal stk. ultimo 2010
Udestående primo 2010 15.681 97.118 112.799
Tildelt i 2010 4.054 22.034 26.088
Udnyttet 0 -3.067 -3.067
Bortfaldet 0 -12,411 -12,411
Udløbet 72,047 0 -2.047
Udestående ultimo 2010 17.688 103.674 121.362
Antal stk. ultimo 2009
Udestående primo 2009 10.412 35.592 46.004
Tildelt i 2009 10.099 64.213 74.312
Udnyttet 0 0 (9)
Bortfaldet 0 -2.687 -2,687
Udløbet . 74.830 0 74.830
Udestående ultimo 2009 15.681 97.118 112.799
€ mio. 2010 2009
Markedsværdi efter Black-Scholes model 1,7 0,7
Forudsætninger for opgørelse af markedsværdi efter Black-Scholes model:
Forventet volatilitet 42% 40%
Forventet udbytte ift. kursværdi 3% 4%
Risikofri rente 4% 5%
Koncern Moderselskab
2010 2009 2010 2009
6. TAB PÅ TILGODEHAVENDER FRA SALG
Konstaterede tab 4,7 4,6 1,7 1,8
Indgået på tidligere afskrevne tilgodehavender -0,4 i 70,3 | 0,1 | 0,2
4,3 4,3 1,6 1,6
Ændring i nedskrivning til imødegåelse aftab -1,1 0,0 -0,4 0,6
I alt 3,2 4,3 1,2 2,2
7. AFSKRIVNING OG AMORTISERING
Bygninger 5,0 4,7 1,2 1,1
Anlæg, driftsmateriel og inventar 5,8 6,0 2,6 2,5
Indretning af lejede lokaler 1,1 1,0 0,0 0,0
Avance/tab ved salg af driftsmateriel m.v. -0,3 0,1 0,0 0,0
Afskrivning på marerielle anlægsaktiver i alt 11,6 11,8 3,8 3,6
Kunderelaterede aktiver 7,3 6,8 0,1 0,0
Software 0,1 0,0 0,1 0,0
Amortisering af immaterielle anlægsaktiver i alt 7,4 6,8 0,2 0,0

 

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab

 

NOTER

 

 

€ mio, Koncern Moderselskab
2010 2009 2010 2009

8. SÆRLIGE POSTER NETTO

Integrationsplan, Solar Nederland 0,0 5,4 0,0 0,0

Salg af aktivitet, Solar Suomi 0,0 1,6 0,0 0,0

Særlige poster, netto 0,0 7,0 0,0 0,0

 

9. FINANSIELLE INDTÆGTER

 

 

Renteindtægter 1,9 1,6 2,9 2,0
Valutakursgevinster 3,3 5,8 1,0 2,2
Øvrige finansielle indtægter 0,3 0,2 0,4 0,0
Falt 5,5 7,6 4,3 4,2
Finansielle indtægter, modtaget 2,2 1,8 3,3 2,0

 

10. FINANSIELLE OMKOSTNINGER

 

 

Renteomkosininger 8,5 9,4 4,6 4,3
Valutakurstab 2,4 2,8 0,8 1,0
Nedskrivning af kapitalandele - - 3,7 0,0
Øvrige finansielle omkostninger 0,8 0,4 0,1 0,0
I alt 11,7 12,6 9,2 5,3
Finansielle omkostninger, betalt 9,3 9,8 4,7 4,3

 

11. SELSKABSSKAT

 

 

Aktuel skat 7,3 6,1 1,7 2,4
Udskudt skat 3,8 1,0 3,6 2,0
Skat af årets resultat 11,1 7,1 5,3 4,4
Øvrige reguleringer til tidligere år -0,3 0,2 0,3 0,2
I alt 10,8 7,3 5,6 4,6

 

Opgørelse af den effektive skatteprocent:

 

Dansk selskabsskatteprocent 25,0% 25,0% 25,0% 25,0%
Ikke skattepligtig værdi af udbytte fra dattervirksomheder - - -8,1% -8,4%
Nedskrivning kapitalandel Solar Suomi Oy - - 3,6% 0,0%
Skattepligtig værdi af sambeskattede danske dattervirksomheder - - 0,0% 0,0%
Ikke fradragsberettiget amortisering af immaterielle anlægsaktiver 4,6% 6,9% 0,0% 0,0%
Ændring af skatteværdi af ikke aktiverede underskud i dattervirksomheder 1,0% 12,2% - -
Opløsning af genbeskatningssaldo vedrørende Solar Suomi Oy 0,0% -5,5% 0,0% -3,1%
Ikke skattepligtige/fradragsberettigede poster i moderselskab 0,0% 1,1% 0,4% 0,6%
Ikke skattepligtige/fradragsberettigede poster og afvigende skattesatser i

forhold til dansk skatteprocent i udenlandske dattervirksomheder 0,7% 1,1% - -
Skat vedrørende tidligere år -0,8% 1,2% 0,7% 0,7%
Effektiv skatteprocent 30,5% 42,0% 21,6% 14,8%

 

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab 53

1104144EFogSN80558

 

 

 

 

 

 

 

 

 

€ mio. Koncern Moderselskab
2010 2009 2010 2009

12. ÅRETS RESULTAT

Forslag til fordeling af årets resultat:

Foreslået udbytte, moderselskab 10,5 4,5 10,5 4,5

Overført resultat 14,1 5,6 9,8 | 22,3

Årets resultat 24,6 10,1 20,3 26,8

Udbytte i € pr. aktie a DKK 100 1,34 0,57 1,34 0,57

Udbytte i DKK pr. aktie a DKK 100 10,00 4,25 10,00 4,25

13. ÅRETS RESULTAT I € PR. UDESTÅENDE AKTIE

Årets resultat i € million 24,6 10,1

Gennemsnitlig antal aktier 7.920.607 7.346.227

Gennemsnitlig antal egne aktier 767.206 58220

Gennemsnitlig antal udestående aktier 7.853.401 6.828.007

Udvandingseffekt af aktieoptioner 30.850 -4.402

Udvandet antal udestående aktier 7.884.251 6.823.605

Årets resultat i € pr. udestående aktie 3,13 1,48

Årets resultat i € pr. udestående aktie udvandet 3,12 1,48

 

Ved beregningen er A-aktier medregnet i enheder a DKK 100.

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14. IMMATERIELLE ANLÆGSAKTIVER Koncern Moderselskab
Kunde- Kunde-
relaterede relaterede

€ mio, aktiver Goodwill Software I alt aktiver Software I alt
2010

Kostpris 1/1 130,1 18,8 17,2 166,1 0,5 17,1 17,6
Valutakursregulering 5,8 2,5 0,0 8,3 0,0 0,0 0,0
Tilkøbte virksomheder 3,2 0,0 0,0 3,2 0,8 0,0 0,8
Tilgang i året 0,3 0,0 15,4 15,7 0,0 14,8 14,8
Afgang i året -1,4 0,0 0,0 mn -1,4 0,0 0,0 0,0
Kostpris 31/12 138,0 21,3 32,6 191,9 1,3 31,9 33,2
Amortisering 1/1 112,4 - 0,0 112,4 0,5 0,0 0,5
Valutakursregulering 4,6 - 0,0 4,6 0,0 0,0 0,0
Amortisering i året 7,3 - 0,1 7,4 0,1 0,1 0,2
Amortisering af udgåede aktiver -1,4 - 0,0 -1,4 0,0 0,0 0,0
Amortisering 31/12 122,9 lej 0,1 123,0 0,6 0,1 0,7
Regnskabsmæssig værdi 31/12 15,1 21,3 32,5 68,9 0,7 31,8 32,5
Resterende amortiseringsperiode i antal år 1-5 - 8 - 5 8 ”

Koncern Moderselskab
Kunde- Software Kunde- Software
relaterede under relaterede under

€ mio. aktiver Goodwill udvikling I alt aktiver udvikling I alt
2009

Kostpris 1/1 122,7 17,8 4,7 145,2 0,5 4,7 5,2
Valutakursregulering 7,9 1,0 0,0 8,9 0,0 0,0 0,0
Tilgang i året 0,3 0,0 12,5 12,8 0,0 12,4 12,4
Afgang i året -0,8 0,0 0,0 -0,8 0,0 0,0 0,0
Kostpris 31/12 130,1 18,8 17,2 166,1 0,5 17,1 17,6
Amortisering 1/1 99,5 0,0 0,0 99,5 0,5 0,0 0,5
Valutakursregulering 6,9 0,0 0,0 6,9 0,0 0,0 0,0
Amortisering i året 6,8 0,0 0,0 6,8 0,0 0,0 0,0
Amortisering af udgåede aktiver -0,8 0,0 0,0 -0,8 0,0 0,0 0,0
Amortisering 31/12 112,4 0,0 0,0 112,4 0,5 0,0 0,5
Regnskabsmæssig værdi 31/12 17,7 18,8 17,2 583,7 0,0 17,1 17,1
Resterende amortiseringsperiode i antal år 5 - - - " - -

 

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab 55

1104144EFogSN80559

 

 

 

56

NOTER

14. IMMATERIELLE ANLÆGSAKTIVER FORTSAT

Godwill
(Sammenligningstal for 2009 er anført i parentes)

Ledelsen har pr. 31. december 2010 afsluttet en værdiforringelses-
test af den regnskabsmæssige værdi af goodwill. Værdiforringelses-
testen er foretaget i fjerde kvartal på basis af de af direktionen og
bestyrelsen godkendte estimater og forretningsplaner samt øvrige
forudsætninger med de efter IAS 36 fornødne tilpasninger.

Hovedparten af den regnskabsmæssige værdi af goodwill er frem-
kommet forbindelse med købet af det svenske selskab Alvesta
V.V.S.-Material AB i 2007.

Ved værdiforringelsestesten for pengestrømsfrembringende enheder
sammenholdes genindvindingsværdien (nytteværdien), der er opgjort
som den tilbagediskonterede værdi af de forventede fremtidige
pengestrømme, med den regnskabsmæssige værdi af de enkelte
pengestrømsfrembringende enheder.

Forventede fremtidige pengestrømme baseres på budgetter og for-
retningsplaner for de kommende 5 år (5 år).

Vækstraten anvendt i værdiforringelsestesten for 2011 er 3% (0%),
mens vækstraten anvendt i værdiforringelsestesten for årene efter
2011 er 2-4% (2-4%), der dog af forsigtighedshensyn er lavere end
den forventede vækstrate.

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab

Den 31. december 2010 udgjorde arbejdskapitalen 13% (15%) af
årets omsætning. Det er Solars vurdering, at arbejdskapitalen ikke
vil overskride gennemsnittet for de øvrige selskaber i koncernen.
Af forsigtighedshensyn er der kun forudsat en mindre forbedring af
arbejdskapital i værdiforringelsestesten.

Budgetter og forretningsplaner for de kommende 5 år (5 år) er base-
ret på Solars nuværende, igangværende og kontraherede investerin-
ger, hvori risici i de væsentlige parametre er vurderet og indregnet
ide fremtidige forventede pengestrømme.

De første 5 år er baseret på den af direktion og bestyrelse godkend-
te strategi (ny strategi frem til 2015).

Terminalværdien efter 5 år fastsættes under hensyntagen til de gene-
relle vækstforventninger, der er fastsat til 4% (4%).

De anvendte diskonteringssatser til beregning af genindvindings-
værdien på 8-10% (8-10%) er før skat og afspejler den risikofri
rente. | de anvendte pengestrømme er der indarbejdet effekt af de
fremtidige risici knyttet hertil, hvorfor sådanne risici ikke er tillagt i de
anvendte diskonteringssatser.

Det er ledelsens vurdering, at sandsynlige ændringer i de grundlæg-
gende forudsætninger ikke vil medføre, at den regnskabsmæssige
værdi af goodwill vil overstige genindvindingsværdien.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

15. MATERIELLE ANLÆGSAKTIVER Koncern
Anlæg, Aktiver
Grunde og  driftsmateriel Indretning af under

€ mio, bygninger og inventar — lejede lokaler opførelse I alt
2010

Kostpris 1/1 209,5 71,0 8,1 1,0 289,6
Valutakursreguleringer 4,6 2,1 0,3 0,0 7,0
Tilkøbte virksomheder 0,0 0,1 0,0 0,0 0,1
Tilgang i året 1,2 6,3 0,6 5,8 13,9
Afgang i året -3,2 -0,5 0,0 5,8 -9,5
Kostpris 31/12 212,1 79,0 9,0 1,0 301,1
Af- og nedskrivning 1/1 48,7 60,1 5,1 0,0 113,9
Valutakursreguleringer 0,6 1,6 0,1 0,0 2,3
Tilkøbte virksomheder 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Afskrivning i året 5,0 5,8 1,1 0,0 11,9
Af- og nedskrivning på udgåede aktiver -1,8 -0,5 0,0 0,0 -2,3
Af- og nedskrivninger 31/12 52,5 67,0 6,3 0,0 125,8
Regnskabsmæssig værdi 31/12 159,6 12,0 2,7 1,0 175,3
2009

Kostpris 1/1 198,9 71,8 6,8 2,5 280,0
Valutakursreguleringer 5,1 1,7 0,3 0,1 7,2
Aktiver bestemt for salg 0,0 2,3 0,0 0,0 -2,3
Tilgang i året 6,0 2,8 1,3 4,7 14,8
Afgang i året -0,5 -3,0 -0,3 -6,3 -10,1
Kostpris 31/12 209,5 71,0 8,1 1,0 289,6
Af- og nedskrivning 1/1 43,7 57,8 4,1 0,0 105,6
Valutakursreguleringer 0,3 1,2 0,3 0,0 1,8
Aktiver bestemt for salg 0,0 -2,2 0,0 0,0 -2,2
Afskrivning i året 4,7 6,0 1,0 0,0 11,7
Af- og nedskrivning på udgåede aktiver 0,0 -2,7 -0,3 0,0 -3,0
Af- og nedskrivninger 31/12 48,7 60,1 5,1 0,0 113,9
Regnskabsmæssig værdi 31/12 160,8 10,9 3,0 1,0 175,7

 

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab 57

1104144EogSN80560

 

 

 

58

NOTER

15. MATERIELLE ANLÆGSAKTIVER FORTSAT

Moderselskab

 

 

 

 

 

 

 

 

Anlæg, Aktiver
Grundeog  driftsmateriel Indretning af under

€ mio. bygninger og inventar lejede lokaler opførelse I alt
2010

Kostpris 1/1 50,2 23,3 0,8 0,8 75,1
Valutakursreguleringer -0,1 0,0 0,0 0,0 -0,1
Tilgang i året 0,6 5,6 0,0 5,7 11,9
Afgang i året 0,0 -0,2 (00 58 6,0
Kostpris 31/12 50,7 28,7 0,8 0,7 80,9
Af- og nedskrivning 1/1 13,4 20,0 0,7 0,0 34,1
Valutakursreguleringer 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Afskrivning i året 1,2 2,6 0,0 0,0 3,8
Af- og nedskrivning på udgåede aktiver 0,0 N 70,2 0,0 0,0 N -0,2
Af- og nedskrivninger 31/12 14,6 22,4 0,7 0,0 37,7
Regnskabsmæssig værdi 31/12 36,1 6,3 0,1 0,7 43,2
2009

Kostpris 1/1 44,4 22,5 0,8 2,0 69,7
Valutakursreguleringer 0,1 0,0 0,0 0,0 0,1
Tilgang i året 5,7 1,1 0,0 4,6 11,4
Afgang iåret 0,0 0,8 0,0 B8 Ka
Kostpris 31/12 50,2 23,3 0,8 0,8 75,1
Af- og nedskrivning 1/1 12,3 17,7 0,7 0,0 30,7
Valutakursreguleringer 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Afskrivning i året 1,1 2,5 0,0 0,0 3,6
Af- og nedskrivning på udgåede aktiver 0,0 0,2 0,0 0,0 -0,2
Af- og nedskrivninger 31/12 13,4 20,0 0,7 0,0 34,1
Regnskabsmæssig værdi 31/12 36,8 3,3 0,1 0,8 41,0

 

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab

 

 

 

NOTER

16. FINANSIELLE ANLÆGSAKTIVER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
Andre Andre
Udskudt tilgode- Kapital tilgode-

€ mio. skatteaktiv havender Il alt andele havender i alt
2010

Kostpris 1/1 0,2 0,9 1,1 280,2 0,5 280,7
Valutakursregulering 0,0 0,0 0,0 -0,3 0,0 -0,3
Tilgang i året 0,0 0,2 0,2 1,0 0,0 1,0
Afgang i året -0,1 -0,4 -0,5 0,0 -0,1 -0,1
Udloddet udbytte, der overstiger

den akkumulerede indtjening 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Kostpris 31/12 0,1 0,7 0,8 280,9 0,4 281,3
Nedskrivninger 1/1 0,0 0,0 0,0 53,8 0,0 53,8
Valutakursregulering 0,0 0,0 0,0 0,1 0,0 0,1
Nedskrivning i året 0,0 0,0 0,0 3,7 0,0 3,7
Nedskrivninger 31/12 0,0 0,0 0,0 57,6 0,0 57,6
Regnskabsmæssig værdi 31/12 0,1 0,7 0,8 223,3 0,4 223,7
2009

Kostpris 1/1 0,0 0,9 0,9 237,4 0,4 237,8
Valutakursregulering 0,0 0,0 0,0 0,2 0,0 0,2
Tilgang i året 0,2 0,1 0,3 42,6 0,1 42,7
Afgang i året 0,0 -0,1 -0,1 0,0 0,0 0,0
Udloddet udbytte, der overstiger

den akkumulerede indtjening 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Kostipris 31/12 0,2 0,9 1,1 280,2 0,5 280,7
Nedskrivninger 1/1 0,0 0,0 0,0 53,8 0,0 53,8
Valutakursregulering 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Nedskrivning i året 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Nedskrivninger 31/12 0,0 0,0 0,0 53,8 0,0 53,8
Regnskabsmæssig værdi 31/12 0,2 0,9 1,1 226,4 0,5 226,9

 

1104144FogSN80561

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab

59

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

€ mio. Koncern Moderselskab
2010 2009 2010 2009
17. VAREBEHOLDNINGER
Færdigvarer 158,0 142,3 33,0 31,6
Resultatført nedskrivning 0,4 2,8 0,7 0,1
18. TILGODEHAVENDER FRA SALG
Forfaldsoversigt, tilgodehavender fra salg
Ej forfaldne 176,3 151,3 44,8 34,8
Forfalden i 1-30 dage 28,0 20,2 5,9 3,6
Forfalden i 31-90 dage 8,2 10,0 2,1 1,8
Forfalden i mere end 91 dage — DD i 65 FE 8,4 0,5 0,8
219,0 189,9 53,3 41,0
Nedskrivning KEE Bee — Bee 8,2 — -9,2 0,9 -1,3
I alt 210,8 180,7 52,4 39,7
Nedskrivning ud fra:
Aldersfordeling 2,6 3,3 0,4 0,3
Individuel vurdering 00 5,6 5,9 0,5 1,0
I alt 8,2 9,2 0,9 1,3
Nedskrivning 1/1 9,2 8,7 1,3 0,7
Valutakursregulering 0,1 0,2 0,0 0,0
Tilkøbte virksomheder 0,0 0,0 0,0 0,0
Nedskrivning for året ” 2,2 2,9 0,2 1,1
Realiserede tab i året -2,6 -1,0 -0,6 -0,5
Tilbageført for året — . 0,7 16 00 0,0
Nedskrivning 31/12 8,2 9,2 0,9 1,3

 

1 Heraf udgør € 0,3 mio. nedskrivning af tilgodehavender fra salg vedrørende Solar Suomi Oy. Beløbet indgår under særlige poster i resultat-

opgørelsen for 2009.

19. PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER

 

 

 

Forudbetalte:

Huslejer 1,1 1,4 0,0 0,1
Forsikringer og abonnementer 0,3 3 0,3 0,0
Øvrige omkostninger — FE 1,1 1,1 0,1 i 0,0
I alt 2,5 2,8 0,4 0,1
20. VÆRDIPAPIRER

Børsnoterede obligationer i handelsbeholdning 30,9 0,0 30,9 0,0
Effektiv rente i % 1,4 0,0 1,4 0,0
Udløb 2012 ” 2012 -

 

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab

 

 

NOTER

Moderselskab
€ mio, 2010 2009

21. AKTIEKAPITAL

 

Aktiekapital 1/1 106,4 97,8
Valutakursreguleringer -0,1 0,1
Kapitaludvidelse 0,0 8,5
Aktiekapital 31/12 106,3 106,4

 

Aktiekapitalen er fuldt indbetalt og opdelt i følgende klasser:

 

 

A-aktier 40 stk. a DKK 10.000 0,1 0,1
A-aktier 2,240 stk. a DKK 40.000 12,0 12,0
A-aktier i alt 12,1 12,1
B-aktier 7.020.607 stk. a DKK 100 94,2 94,3
I alt 106,3 106,4

 

I 2009 er aktiekapitalen udvidet med 638.200 stk. B-aktier. Bortset herfra har aktiekapitalen været uændret i perioden 2006-2010.

 

 

 

 

 

 

 

 

Antal stk. Nom. værdi
2010 2009 2010 2009
Udestående A-aktier 31/12 900.000 900.000 12,1 12,1
Udestående B-aktier
Udestående 1/1 6.952,387  5.,814,187 93,4 78,0
Valutakursregulering - - -0,1 0,1
Kapitaludvidelse - 638.200 0,0 8,6
Egne aktier, regulering af primo -20 0 0,0 0,0
Salg af egne aktier 3.067 500.000 0,0 6,7
Udestående B-aktier 31/12 6.955.434 6.952.387 93,3 93,4
I alt udestående aktier 31/12 7.855.434 7.852.387 105,4 105,5
Antal stk. Nom. værdi Kostpris Andel af aktiekapital
2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009
Egne aktier (B-aktier)
Beholdning 1/1 68.220 568.220 0,9 7,7 3,7 30,1 0,9% 7,8%
Regulering af primo beholdning 20 0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0% 0,0%
Salg -3.067 -500.000 0,0 -6,7 -0,1 -26,5 -0,1% -6,8%
Kapitaludvidelse 0 0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0% -0,1%
Kursregulering - - 0,0 -0,1 -0,1 0,1 - -
Beholdning 31/12 65.173 68.220 0,9 0,9 3,5 3,7 0,8% 0,9%
Kursværdi 31/12 3,7 3,1

 

Beholdningen af egne aktier opretholdes til dækning af optionsprogram. Alle egne aktier besiddes af moderselskabet.

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab

1104144FogsN80562

61

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

€ mio. Koncern Moderselskab
2010 2009 2010 2009
22. RENTEBÆRENDE FORPLIGTELSER
Langfristede rentebærende forpligtelser
Gæld til realkreditinstitutter 32,9 33,9 32,9 33,9
Gæld til kreditinstitutter 96,2 99,0 21,6 27,4
Medarbejderobligationer Rå LEN LEJRE 1,4
I alt 130,5 134,3 55,9 62,7
Udløb 2011-37 2011-37 2012-37 2012-37
>1år<5 år 40,7 40,8 19,6 20,8
> 5 år BE EEEEEEEEEEEæÆAÆmmmnE 89,8 985 363 001 41,9
l alt 130,5 134,3 55,9 62,7
Fordeling på valuta
EUR 83,7 89,6 54,5 61,3
DKK 1,4 1,4 1,4 1,4
NOK 5,9 6,0 0,0 0,0
SEK BEEN i — 39,5 3738 00 0,0
I alt 130,5 134,3 55,9 62,7
Rentesats i % 4,0-6,2 4,0-6,0 4,8-6,2 4,5-5,8
Udestående renteswaps indgået til afdækning af variabelt forrentede lån:
Dagsværdi -9,8 -9,4 -5,7 -4,7
Omkostninger til renteswaps indregnet i resultatopgørelsen:
I alt 5,8 3,5 2,7 1,2

 

Finansielle instrumenter målt til dagsværdi opdeles efter følgende hierarki:
Niveau 1: Observerbare markedspriser på identiske instrumenter.

Niveau 2: Værdiansættelsesmodeller primært baseret på observerbare priser eller handlede priser på sammenlignelige instrumenter.

Niveau 3: Værdiansættelsesmodeller primært baseret på ikke-observerbare priser.

Dagsværdien af Solars afledte finansielle instrumenter (renteinstrumenter) anses for en dagsværdimåling på niveau 2, da dagsværdien kan

fastsættes direkte ud fra de stillede forwardrenter og -rater på balancedagen.

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab

 

 

 

 

 

 

€ mio. Koncern Moderselskab
2010 2009 2010 2009
22. RENTEBÆRENDE FORPLIGTELSER FORTSAT
Kortfristede rentebærende forpligtelser
Bankgæld og kassekreditter 8,5 5,1 2,2 1,0
Gæld til realkreditinstitutter 0,7 0,4 0,7 0,4
Gæld til kreditinstitutter 18,4 10,9 13,3 5,8
I alt 27,6 16,4 16,2 7,2
Fordeling på valuta
EUR 10,0 9,0 6,7 0,8
DKK 12,7 0,8 9,5 6,4
NOK 1,1 1,2 0,0 0,0
SEK 3,1 5,4 0,0 0,0
PLN 0,7 0,0 0,0 0,0
I alt 27,6 16,4 16,2 7,2
Rentesats i % 1,3-5,5 1,5-5,7 1,3-3,5 1,5-5,7

 

Den regnskabsmæssige værdi af finansielle forpligtelser svarer til dagsværdien. Øvrige gældsforpligtelser, der indgår under kortfristede
forpligtelser, skal betales indenfor 1 år.

Fordeling på variabelt og fastforrentede forpligtelser

 

 

 

Variabelt forrentede 8,5 5,1 2,2 1,0
Fastforrentede 149,6 145,6 69,9 68,9
I alt 158,1 150,7 72,1 69,9
Resultateffekt af evt. rentestigning på 1% -0,1 -0,1 0,0 0,0
Ikke udnyttede kreditfaciliteter 31/12 145,2 178,8 65,6 67,7

 

23. FORFALDSOVERSIGT FOR KONGERN

 

 

 

 

 

Regnsk.
Dags- mæssig
værdi værdi <1 år 1-5 år > 5 år l alt
31/12 2010
Realkreditinstitutter 33,6 33,6 0,7 3,0 29,9 33,6
Kreditinstitutter 114,6 114,6 18,4 36,3 59,9 114,6
Medarbejderobligationer 1,4 1,4 0,0 1,4 0,0 1,4
Bankgæld 8,5 8,5 8,5 0,0 0,0 8,5
Gæld til leverandører 145,7 145,7 145,7 0,0 0,0 145,7
Anden gæld 62,9 62,9 62,9 0,0 0,0 62,9
Finansielle forpligtelser 366,7 366,7 236,2 40,7 89,8 366,7
Likvide beholdninger 28,7 28,7 28,7 0,0 0,0 28,7
Værdipapirer 30,9 30,9 30,9 0,0 0,0 30,9
Tilgodehavender fra salg 210,8 210,8 210,8 0,0 0,0 210,8
Andre tilgodehavender 10,7 10,7 10,7 0,0 0,0 10,7
Finansielle aktiver 281,1 281,1 281,1 0,0 0,0 281,1
Netto, i alt 85,6 85,6 -44,9 40,7 89,8 85,6

 

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab

1104144EogSN80563

63

 

 

64

NOTER

23. FORFALDSOVERSIGT FOR KONCERN FORTSAT

 

 

 

 

 

 

 

Regnsk.

Dags- mæssig

værdi værdi <1 år 1-5 år >5 år I aft
31/12 2009
Realkreditinstitutter 34,3 34,3 0,4 2,0 31,9 34,3
Kreditinstitutter 109,9 109,9 10,9 38,1 60,9 109,9
Medarbejderobligationer 1,4 1,4 0,0 1,4 0,0 1,4
Bankgæld 5,1 5,1 5,1 0,0 0,0 5,1
Gæld til leverandører 108,1 108,1 108,1 0,0 0,0 108,1
Anden gæld Te TT 0 0,0 75,0
Finansielle forpligtelser 333,8 333,8 199,5 41,5 92,8 333,8
Likvide beholdninger 47,9 47,9 47,9 0,0 0,0 47,9
Tilgodehavender fra salg 180,7 180,7 180,7 0,0 0,0 180,7
Andre tilgodehavender 19 19,1 19,1 0,0 0,0 19,1
Finansielle aktiver 247,7 247,7 247,7 0,0 0,0 247,7
Netto, i alt 86,1 86,1 -48,2 41,5 92,8 86,1
1/1 2009
Realkreditinstitutter 34,7 34,7 0,3 1,5 32,9 34,7
Kreditinstitutter 116,6 116,6 10,2 41,9 64,5 116,6
Medarbejderobligationer 0,6 0,6 0,0 0,6 0,0 0,6
Bankgæld 80,4 80,4 80,4 0,0 0,0 80,4
Gæld til leverandører 83,8 83,8 83,8 0,0 0,0 83,8
Anden gæld 58,3 58,3 58,3 0,0 0,0 58,3
Finansielle forpligtelser 374,4 374,4 233,0 44,0 97,4 374,4
Likvide beholdninger 3,3 3,3 3,3 0,0 0,0 3,3
Tilgodehavender fra salg 202,6 202,6 202,6 0,0 0,0 202,6
Andre tilgodehavender 152 52 00382 00 00 15,2
Finansielle aktiver 221,1 221,1 221,1 0,0 0,0 221,1
Netto, i alt 153,3 153,3 11,9 44,0 97,4 153,3

 

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab

 

NOTER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

€E mio, Koncern Moderselskab
2010 2009 2010 2009

24. HENSÆTTELSE TIL PENSIONSFORPLIGTELSER

Pensionsordninger udgøres hovedsageligt af bidragsbaserede pensionsordninger

og i mindre grad af ydelsesbaserede pensionsordninger.

Pensionsforpligtelser, som ikke er afdækket forsikringsmæssigt (ydelsesbaserede

ordninger) opgøres til den aktuarmæssige værdi på balancetidspunktet.

Ydelsesbaserede ordninger

Beløb indregnet i resultatopgørelsen:

Pensionsomkostninger 1,5 1,9 0,1 0,1
Renteomkostninger 2,5 2,4 0,0 0,0
Forventet afkast af ordningens aktiver -2,2 -2,2 0,0 0,0
Aktuarmæssige gevinster/tab -0,9 0,1 0,0 0,0
Øvrige reguleringer 0,0 -0,6 0,0 0,0
I alt 0,9 1,6 0,1 0,1
Bevægelser i nettoaktiver/forpligtelser indregnet i balancen:

1/1 3,9 3,7 0,5 0,5
Valutakursregulering 0,1 0,2 0,0 0,0
Tilgang 0,0 0,0 0,0 0,0
Personaleomkostninger 0,9 1,6 0,1 0,1
Betalte bidrag til ordningen -3,0 -1,6 -0,2 -0,1
I alt 31/12 1,9 3,9 0,4 0,5
Ydelser indregnet i balancen:

Nutidsværdi af uafdækkede forpligtelser 48,7 47,0 0,4 0,5
Handelsværdi af pensionsordningernes aktiver -47,3 -43,5 0,0 0,0
Ikke indregnede aktuarmæssige gevinster/tab 0,5 0,4 0,0 0,0
I alt 31/12 1,9 3,9 0,4 0,5
Fordeling af pensionsforpligtelse:

Pensionsaktiv 0,0 0,0 0,0 0,0
Pensionsforpligtelse 1,9 3,9 0,4 0,5
I alt 31/12 1,9 3,9 0,4 0,5
Gennemsnitlige aktuarmæssige forudsætninger:

Diskonteringssats 4,0-5,4% 4,0-5,4% 4,0% 4,0%
Forventet afkast på aktiver 4,3-5,7% 4,3-5,7% - -
Lønstigningstakt 2,5-4,5% 2,5-4,5% - -
Pensionsstigningstakt 2,0-4,3% 2,0-4,3% - -

 

For alle større ydelsesbaserede ordninger udføres årligt aktuarmæssige beregninger og værdiansættelser.

1104144EogSN80564

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab

65

 

 

 

66

 

 

 

 

€ mio. Koncern Moderselskab
2010 2009 2010 2009
25. HENSÆTTELSE TIL UDSKUDT SKAT
1/11 21,3 20,7 8,3 6,5
Valutakursreguleringer 1,1 0,5 0,0 0,0
Tilkøbte virksomheder 0,0 0,0 0,0 0,0
Indregnet i egenkapitalen 0,1 -0,9 0,0 0,0
Indregnet i resultatopgørelsen 2,9 1,0 3,6 2,0
Øvrige poster — — i 0,0 0,0 . 0,0 -0,2
I alt 31/12 25,4 21,3 11,9 8,3
der specificeres således:
Udskudt skat 25,5 21,5 11,9 8,3
Udskudte skatteaktiver mee i eee -0,2 i 00 — i 0,0
Udskudt skat i alt, netto 25,4 21,3 11,9 8,3
der igen specificeres således:
Forventes anvendt inden 1 år -0,6 -0,5 -0,2 -0,3
Forventes anvendt efter 1 år 26,0 21,8 12,1 8,6
I alt, netto 25,4 21,3 11,9 8,3
Ej indregnet i balancen:
Udskudte skatteaktiver 5,6 8,5 0,0 0,0

 

Udskudte skatteaktiver ej indregnet i balancen består af skattemæssige underskud i Tyskland og Polen. Aktivet er ikke indregnet, da det ikke

anses for tilstrækkeligt sandsynligt inden for en kortere tidshorisont, at de skattemæssige underskud kan realiseres.

I opgørelsen for 2009 indgik udskudte skatteaktiver for Solar Suomi Oy.

Specifikation på balanceposter:

 

2009
6,2
-0,3

-0,1
2,5

Valuta- Tilkøbte Øvrige
kursregu- virksom- regule- Koncern Moderselskab

1/1 leringer heder ringer 2010 2009 2010
Materielle anlægsaktiver 11,3 0,4 0,0 0,4 12,1 11,3 2,1
Hensættelse til tab
på tilgodehavender -0,5 0,0 0,0 -0,1 -0,6 -0,5 -0,2
Pensionsforpligtelser -0,6 0,0 0,0 0,1 -0,5 -0,6 -0,1
Øvrige poster — 11,1 . 0,7 0,0 26 144 11,1 10,1
l alt, netto 21,3 1,1 0,0 3,0 25,4 21,3 11,9

8,3

 

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

€ mio. Koncern Moderselskab
2010 2009 2010 2009
26. ANDRE HENSATTE FORPLIGTELSER
Langfristede
Integrationsplan 1,5 1,3 0,0 0,0
Restruktureringsomkostninger 0,6 1,5 0,0 0,0
Øvrige 3,0 1,2 0,0 0,0
I alt 31/12 5,1 4,0 0,0 0,0
Specifikation langfristede:
1/1 4,0 1,5 0,0 0,0
Valutakursreguleringer 0,0 0,0 0,0 0,0
Tilkøbte virksomheder 0,0 0,0 0,0 0,0
Tilbageført i året -0,1 -0,4 0,0 0,0
Årets hensættelser 1,2 2,9 0,0 0,0
I alt 31/12 5,1 4,0 0,0 0,0
Kortfristede
Integrationsplan 0,0 4,2 0,0 0,0
Salg af aktivitet 0,0 1,6 0,0 0,0
Restruktureringsomkostninger 2,7 0,4 0,0 0,0
I alt 31/12 2,7 6,2 0,0 0,0
27. ANDRE GÆLDSFORPLIGTELSER
Personaleomkostninger 28,7 24,6 13,2 13,0
Skatter og afgifter 9,4 12,8 2,5 3,7
Sikringsinstrumenter 9,8 9,4 5,8 4,7
Anden gæld og skyldige beløb 10,8 17,0 5,0 5,0
I alt 58,7 63,8 26,5 26,4
28. PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER
Forudbetalt omkostningsrefusion 0,0 0,0 0,0 0,0
Øvrige forudbetalte indtægter 0,0 0,6 0,0 0,5
I alt 0,0 0,6 0,0 0,5

 

1104144EogSN80565

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab

67

 

 

 

 

 

68

 

 

 

 

 

 

 

 

€ mio. Koncern Moderselskab
2010 2009 2010 2009
29. INVESTERINGER I MATERIELLE ANLÆGSAKTIVER, NETTO
Køb af grunde og bygninger 1,2 6,0 0,6 5,7
Køb af anlæg, driftsmateriel og inventar 6,3 2,8 5,6 1,1
Indretning af lejede lokaler 0,6 1,3 0,0 0,0
Aktiver under opførelse — i 5,8 4,7 — . 5,7 4,6
Tilgang i alt 13,9 14,8 11,9 11,4
Salg af grunde og bygninger -1,4 -0,5 0,0 0,0
Salg af anlæg, driftsmateriel og inventar -0,3 -0,2 0,0 -0,1
Indretning af lejede lokaler 0,0 0,0 0,0 0,0
Aktiver under opførelse -5,8 -6,3 -5,8 En …— 58
Afgang i alt 7,5 -7,0 5,8 -5,9
I alt 6,4 7,8 6,1 5,5
30. KØB OG SALG AF AKTIVITETER
2010 Dagsværdi på Regnskabsmæssig
Køb af aktivitet fra Otra Danmark A/S overtagelsestidspunktet værdi før overtagelse
Varebeholdninger 4,9 5,6
Tilgodehavender fra salg 4,0 4,1
Kortfristede forpligtelser vedrørende personale i Eee En -0,3 i 0,3
Erhvervede nettoaktiver 8,6 9,4
Immaterielle anlægsaktiver Mee — Mee 0,8 — . — | 0,0
Anskaffelsessum 9,4

 

Solar A/S overtog pr. 1. september 2010 dele af aktiviteterne i Sonepar-koncernens danske datterselskab Otra Danmark A/S. Otra Danmark
opererer som grossist inden for produktområderne el-installationsmateriel, belysning, sikring/alarm, tele/data samt ledninger og kabler.

Den del af forretningen, som Solar-koncernen overtog, er for størstedelen salg til et-installatører, og aktiviteterne bliver videreført i koncernens
datterselskab Solar Danmark A/S. Prisen for overtagelsen af aktiviteterne i form af varelager og debitorer er € 9,4 mio. Købet blev finansieret

via træk på Solar-koncernens likviditetsreserve.

Omsætningen i de overtagne aktiviteter udgjorde € 27,1 mio. i 2009. Umiddelbart efter overtagelsen er aktiviteterne blevet fuldt integreret i
Solar Danmark A/S. Fremover er det derfor ikke muligt at opgøre effekten af de overtagne aktiviteter. Transaktionsomkostninger i forbindelse

med overtagelsen udgjorde € 20 tusinde.

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab

 

 

 

 

30. KØB OG SALG AF AKTIVITETER FORTSAT

 

 

 

2010 Dagsværdi på Regnskabsmæssig
Køb af aktivitet fra Hanestrom Paper AB og Melitta Scandinavia AB overtagelsestidspunktet værdi før overtagelse
Anlægsaktiver 0,1 0,1
Varebeholdninger 1,1 1,2
Kortfristede forpligtelser -0,1 -0,1
Erhvervede nettoaktiver 1,1 1,2
Immaterielle anlægsaktiver 2,1 0,0
Anskaffelsessum 3,2

 

Aurora Group overtog pr. 1. november 2010 aktiviteter fra Hanestrom Paper AB vedrørende salg og distribution af støvsugerposer, støvsu-
gertilbehør og hvidevaretilbehør til det svenske marked. Hanestrom Paper AB beholder produktionen af støvsugerposer. Samtidig overtager
Aurora Group varemærket "Gameo” fra Melitta Scandinavia AB omfattende salg og distribution af støvsugerposer, støvsugertilbehør og hvide-
varetilbehør til det svenske marked.

De overtagne aktiviteter bliver lagt sammen som en forretningsenhed under Aurora Group Sverige AB. Prisen for overtagelsen af aktiviteterne i
form af anlægsaktiver og varelager er € 3,2 mio. Købet blev finansieret via træk på Solar-koncernens likviditetsreserve.

De overtagne aktiviteter fra Hanestrom Paper AB og Melitta Scandinavia AB repræsenterer en årlig ekstern omsætning på cirka € 6 mio. for
Aurora Group.

De tilkøbte aktiviteter indgår i Solars regnskab for 2010 med en omsætning på € 1,0 mio. og EBITA på € 0,1 mio. Såfremt aktiviteterne havde
været ejet hele regnskabsåret, ville de indgå i Solars regnskab med en omsætning på € 5,5 mio. og EBITA på € 0,7 mio. Transaktionsomkost-
ninger i forbindelse med overtagelsen udgjorde € 59 tusinde.

 

 

 

2010 Dagsværdi på Regnskabsmæssig
Køb af aktivitet fra Agat overtagelsestidspunktet værdi før overtagelse
Varebeholdninger 0,1 0,1
Erhvervede nettoaktiver 0,1 0,1
Immaterielle anlægsaktiver 0,3 0,0
Anskaffelsessum 0,4

 

Solar Polska Sp. Z 0.0. overtog pr. 18. november 2010 dele af aktiviteterne i Agat-System, Gdansk i Polen. Agat-System opererer som el-
grossist med tele/data/sikring som det primære forretningsområde.

Aktiviteterne vil blive videreført fra den eksisterende lokalitet i Gdansk. Prisen for overtagelsen af aktiviteterne i form af varelager er € 0,4 mio.
Købet blev finansieret via træk på Solar-koncernens likviditetsreserve.

Den del af forretningen, som Solar Polska overtager, udgjorde i 2009 en omsætning på € 6,5 mio.
De tilkøbte aktiviteter indgår i Solars regnskab for 2010 med en omsætning på € 0,2 mio. og EBITA på € 0,0 mio. Såfremt aktiviteterne havde

været ejet hele regnskabsåret, ville de indgå i Solars regnskab med en omsætning på € 3,4 mio. og EBITA på € -0,3 mio. Transaktionsomkost-
ninger i forbindelse med overtagelsen udgjorde € 0,

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab

1104144EogSN80566

69

 

 

 

 

 

 

70

 

30. KØB OG SALG AF AKTIVITETER FORTSAT

2010 Dagsværdi på
Salg af aktivitet overdragelsestidspunktet
Immaterielle aktiver 0,5
Materielle aktiver 0,1
Varebeholdninger — | 2,1
Samlet vederlag 2,7

 

Solar Suomi Oy blev etableret i år 2000 efter købet af en mindre kabelgrossist Viikinkie Kaapeli Oy. Det finske elmateriel-marked er stærkt
konsolideret, og det har ikke siden været muligt at styrke markedspositionen gennem yderligere opkøb. Solar ansatte i efteråret 2007 en ny
landechef, som sammen med den øvrige ledelse og medarbejderne har gennemført en omfattende restrukturering af selskabet, uden det dog
har skabt det afgørende gennembrud på markedet, der kunne danne basis for en fremtidig lønsom drift af det finske selskab.

Virkningerne af den finansielle krise og den efterfølgende recession har reduceret volumen på det finske elmateriel-marked markant. Der
forventes også i de kommende år meget vanskelige markedsforhold, hvorfor Solar Suomi Oy ikke vil kunne præstere et resultat, der lever op
til koncernens økonomiske målsætninger for selskabet. | konsekvens heraf er det besluttet at afhænde forretningsaktiviteterne i det finske
selskab. Gennemførelsen af handlen medfører, at Solars Suomis samlede aktiviteter på det finske marked er afhændet.

Solar Suomi Oy har den 18. januar 2010 indgået aftale om salg af forretningsaktiviteten til Ahlsell Oy. Samtidig har Ahlsell overtaget varebe-

holdning, enkelte anlægsaktiver og kunderelaterede aktiver, i alt svarende til € 2,7 mio. Aftalen resulterer i en omkostning på € 1,6 mio., der er
udgiftsført under særlige poster i Solar-koncernens regnskab for 2009.

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab

 

 

 

 

NOTER

€ mio, Koncern Moderselskab
2010 2009 2010 2009

 

31. EVENTUALFORPLIGTELSER

Kontraktlige forpligtelser

indgåede kontraktlige forpligtelser på byggerier ud over det som

er indregnet i balancen:

I alt 0,0 5,0 0,0 5,0

 

Operationelle leasing- og huslejeforpligtelser
Uopsigelige minimumsleasingydelser skal betales indenfor følgende
perioder fra balancedagen:

 

< lår 15,3 14,2 1,5 1,2
>1år<5år 22,1 19,8 1,8 2,1
>5 år 0,4 0,3 0,0 0,0
I alt 37,8 34,3 3,3 3,3

 

Resultatført operationelle ieasingydelser udgør:
I alt 16,6 17,1 1,6 1,2

 

Firmabiler og kontorinventar lejes på operationelle leasingkontrakter.
Leasingperioden er typisk en periode på:
Antal år 3-6 3-6 3-6 3-6

 

Huslejeforpligtelser med uopsigelighedsperiode på op til 6 år:
I alt 26,0 26,7 0,3 1,1

 

Sikkerhedsstillelser

Til sikkerhed for bankengagementer er der stillet sikkerhed i aktiver

til en regnskabsmæssig værdi på:

l alt 274,8 225,2 35,5 36,1

 

Pantsætninger og garantier

Til sikkerhed for dattervirksomheders bankengagementer er der

afgivet garantier på:

I alt - - 133,7 95,7

 

Til sikkerhed for dattervirksomheders gældsforpligtelser er der
afgivet garantier på:
I aft - - 66,6 72,7

 

|
|
|

1104144FogsN80567

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab — 71

72

NOTER

€ mio.

32. NÆRTSTÅENDE PARTER

Moderselskab
2010 2009

Koncernen og moderselskabet Solar A/S er underlagt bestemmende indflydelse af
Fonden af 20. December (registreret som erhvervsdrivende fond i Danmark), som ejer
15.6% af aktierne og besidder 57.5% af stemmerne. De resterende aktier er ejet af

en bredt sammensat aktionærkreds.

Som andre nærtstående parter anses selskabets bestyrelse og direktion.

Bestyrelsesmedlem Jens Peter Toft har gennem toft advice aps ydet rådgivning til

Solar for € 0,015 mio.

Derudover har der i regnskabsåret ikke været andre transaktioner med medlemmer af

bestyrelse og direktion, end hvad der fremgår af note 5

Moderselskabet har haft følgende væsentlige transaktioner med nærtstående parter:

Salg af ydelser til tilknyttede selskaber

Salg af varer til tilknyttede selskaber

Solar fakturerer herudover Fonden af 20. December for administrative ydelser.

33. NYE REGNSKABSSTANDARDER

Der er udstedt følgende standarder og ændringer til eksisterende
standarder og fortolkninger med ikrafttrædelse for regnskabsåret
2011 eller senere, som koncernen ikke har implementeret:

Godkendt af EU
JAS 24 ændring af regler for oplysninger med nærtstående parter.

De øvrige af IASB udsendte, men for Solar irrelevante standardæn-
dringer omfatter IAS 32 samt fortolkningsbidragene IFRIC 14 og 19.

Ikke godkendt af EU

IFRS 9 "Måling og klassifikation af finansielle aktiver”. Antallet af
kategorier for finansielle aktiver reduceres til to - ”amortiseret kost-
pris” og ”dagsværdi”. Klassifikation afgøres ud fra henholdsvis art af
forretningsmodel og instrumentets karakteristika. Den nye standard
træder delvis i stedet for IAS 39, Finansielle instrumenter: Indregning
og måling, og træder i kraft for regnskabsår, der begynder 1, juli

2013 eller senere. Implementeringen forventes på nuværende tids-
punkt ikke at få væsentlig indflydelse, men vurderes nærmere.

Solar A/S Årsrapport 2010 Regnskab

IFRS 7 ”Finansielle instrumenter, oplysninger og præsentation”,
Implementeringen forventes ikke at få væsentlig indflydelse.

De årlige forbedringer til gældende IFRS, som medfører mindre
ændringer til en række af standarder.

De øvrige af IASB udsendte, men for Solar irrelevante standardæn-
dringer omfatter IAS 12.

Solar forventer at implementere de nye standarder og fortolknings-
bidrag, når de bliver obligatoriske.

LEDELSENS PÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt års-
rapporten for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2010 samt
kvartalsinformation for 4, kvartal 2010 for Solar A/S.

 

Koncernregnskabet og årsregnskabet aflægges i overensstemmelse
med International Financial Reporting Standards som godkendt af
EU, Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes herudover i
overensstemmelse med yderligere danske oplysningskrav for børs-
noterede selskaber, Ledelsesberetningen udarbejdes ligeledes efter
danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Koncernregnskabet og årsregnskabet giver efter vores opfattelse et
retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passi-

ver og finansielle stilling pr. 31. december 2010 samt af resultatet af
koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for
regnskabsåret 1. januar - 31. december 2010,

Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende

redegørelse for udviklingen i koncernens og moderselskabets aktivi-

teter og økonomiske forhold, årets resultat og af koncernens og Mo-
derselskabets finansielle stilling samt en beskrivelse af de væsentlig-
ste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og moderselskabet
står over for.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Kolding, den 10. marts 2011

  

| I direktionen
Flemming H. Topdrup Michael H. dl
KoncemiChef Koncernøkonomidirektø
I bestyrelsen

ta y
| Ørn

   

Vs Jøder)

| Jens Borum Peter Falkenham Lars Lange Andersen
(formand) (næstformand)
VALE! Ce rl
Niels Borum Remy Cramer 7

Kent Arentoft |
|

P

Bent H. Frisk

1104144EogSN80568

fro Jegsen

SÆAA

 

Solar A/S Årsrapport 2010 Ledelsens påtegning 73

 

 

 

 

 

REVISORS PÅTEGNING

Til aktionærerne i Solar A/S

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Solar A/S for
regnskabsåret 1. januar - 31. december 2010. Revisionen har ikke
omfattet kvartalsinformation Q4/2010, siderne 75-79, Koncernregn-
skabet og årsregnskabet omfatter resultatopgørelse, totalindkomstop-
gørelse, aktiver, passiver, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørel-
se og noter for såvel koncernen som selskabet. Koncernregnskabet
og årsregnskabet udarbejdes efter International Financial Reporting
Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav
for børsnoterede selskaber. Ledelsesberetningen, der ikke er omfattet
af revisionen, udarbejdes ligeledes efter danske oplysningskrav for
børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge et koncernregn-
skab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstem-
melse med International Financial Reporting Standards som godkendt
af EU, og yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selska-
ber. Dette ansvar omfatter udformning, implementering og oprethol-
delse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge
et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede
uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes
besvigelser eller fejl. Ansvaret omfatter endvidere valg og anvendelse
af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabs-
mæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne. Ledelsen
har endvidere ansvaret for at udarbejde en ledelsesberetning, der in-
deholder en retvisende redegørelse i overensstemmelse med danske
oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet og
årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført vores revisi-
on i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse stan-
darder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører
revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at kon-
cernregnskabet og årsregnskabet ikke indeholder væsentlig fejlinfor-

Kolding, den 10. marts 2011

PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Lars Almskou Ohmeyer
Statsautoriseret revis

74 Solar A/S Årsrapport 2010 Revisors påtegning

mation. En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for
de beløb og oplysninger, der er anført i koncernregnskabet og års-
regnskabet. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, her-
under vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i koncern-
regnskabet og årsregnskabet, uanset om fejlinformationen skyldes be-
svigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kon-
troller, der er relevante for virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse
af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende bille-
de med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende
efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en
konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revi-
sion omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte
regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regn-
skabsmæssige skøn er rimelige, samt en vurdering af den samlede
præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt
og egnet som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver
et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og
finansielle stilling pr. 31. december 2010 samt af resultatet af koncer-
nens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1.
januar - 31. december 2010 i overensstemmelse med International Fi-
nancial Reporting Standards som godkendt af EU, og yderligere dan-
ske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Udtalelse om ledelsesberetningen

Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetnin-
gen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den gennem-
førte revision af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er på den-
ne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen
er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet.

Søren Bonde
Statsautoriseret revisor

 

 

 

 

 

 

 

 

 

RESULTATOPGØRELSE Q4

 

 

€ mio. Koncern

Q4 2010 Q4 2009
Omsætning 397,7 379,9
Vareforbrug -313,5 -301,3
Bruttoresultat ' i 5842 78,6
Eksterne driftsomkostninger -16,6 -15,8
Personaleomkostninger -46,7 -47,0
Tab på tilgodehavender fra salg -0,8 -1,4
Primært resultat før afskrivning (EBITDA) 20,1 ' ' 4 4,4
Afskrivning på materielle anlægsaktiver -3,0 -2,9
Primært resultat før amortisering (EBITA) 17,1 11,5
Amortisering af immaterielle anlægsaktiver -2,1 -1,8
Primært resultat før særlige poster 150 9,7
Særlige poster, netto 0,0 -7,0
Primært resultat (EBIT) —— —— ' 450 0 2,7
Finansielle indtægter 2,1 1,2
Finansielle omkostninger -3,5 -2,6
Resultat før skat (EBT) 136 1,3
Selskabsskat -4,3 -1,1
Periodens resultat 9,3 0,2
Periodens resultat i € pr. udestående aktie (EPS) 1,18 0,03
Periodens resultat i € pr. udestående aktie udvandet (EPS-D) 1,18 0,03
TOTALINDKOMSTOPGØRELSE Q4
Periodens resuitat 9,3 0,2
Andre indregnede indtægter og omkostninger:
Valutakursregulering primo 0,0 -0,1
Valutakursregulering af udenlandske dattervirksomheder 1,8 0,8
Værdiregulering af sikringsinstrumenter før skat 6,1 0,8
Skat af værdireguleringer af sikringsinstrumenter -1,6 -0,2
Andre indregnede indtægter og omkostninger efter skat 6,3 1,3
Periodens totalindkomst 15,6 1,5

 

76 Solar A/S Årsrapport 2010 Kvartalsinformation

 

PENGESTRØMSOPGØRELSE Q4

€ mio. Koncern

Q4 2010 Q4 2009

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Periodens resultat 9,3 0,2
Afskrivning og amortisering 5,1 4,7
Ændring i hensættelser og øvrige reguleringer 2,4 9,0
Finansielle poster, netto 1,4 1,4
Selskabsskat 4,3 1,0
Betalte finansielle poster, netto -1,8 -1,6
Betalt selskabsskat -3,6 -0,6
Pengestrømme før ændring i driftskapital 12,3 14,1
Ændring af varebeholdninger -11,1 -1,1
Ændring af tilgodehavender 6,2 29,8
Ændring af ikke-rentebærende forpligtelser 4,4 -18,5
Pengestrømme fra driftsaktivitet 11,8 24,3
Nettoinvesteringer i immaterielle anlægsaktiver -1,6 -5,2
Nettoinvesteringer i materielle anlægsaktiver -0,4 -1,7
Nettoinvesteringer i finansielle anlægsaktiver 0,3 0,0
Køb af aktivitet -3,6 0,0
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -5,3 -6,9
Optagelse af rentebærende langfristede forpligtelser 15,3 0,8
Afdrag på rentebærende langfristede forpligtelser -15,0 -3,2
Kapitaludvidelse 0,0 26,5
Køb og salg af egne aktier 0,0 20,7
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 0,3 44,8
Pengestrømme i alt 6,8 62,2
Likvide beholdninger primo 25,1 -30,6
Valutakursreguleringer 0,1 -0,1
Likvide beholdninger ultimo 32,0 31,5
Likvide beholdninger ultimo

Værdipapirer 30,9 0,0
Likvider 28,7 47,9
Kortfristede rentebærende forpligtelser -27,6 -16,4
Likvide beholdninger ultimo 32,0 31,5

 

Solar A/S Årsrapport 2010 Kvartalsinformation 77

1104144EogSN80570

 

 

 

SEGMENTOPLYSNINGER

 

 

2010 2009
e mio. Q1 Q2 Q3 Q4 Total Q1 Q2 Q3 Q4 Total
Solar A/S, moderselskab
Omsætning 79,5 79,7 83,5 98,0 340,7 100,7 85,5 82,3 87,2 355,7
EBITA 2,9 4,8 8,0 6,9 22,6 6,2 5,6 6,4 3,7 21,9
Organisk vækst % -21,2 -6,8 1,5" 12,5" 4,2" -11,4. -25,1 -20,8  -16,4 -18,4
EBITA % 3,6 6,0 9,6 7,0 6,6 6,2 6,5 7,8 4,2 6,2
1 Der er ikke reguleret for køb af Otra Danmark.
Solar Sverige AB
Omsætning 64,3 72,5 69,4 85,9 292,1 61,6 63,8 62,6 74,2 262,2
EBITA 1,8 3,1 3,9 4,0 12,8 1,8 2,0 3,2 2,5 9,5
Organisk vækst % -5,3 1,5 0,2 3,3 0,1 -2,5 8,2 -5,5 -2,1 -4,6
EBITA % 2,8 4,3 5,6 47 4,4 2,9 3,1 5,1 3,4 3,6
Solar Norge AS
Omsætning 50,9 54,5 54,5 56,9 216,8 53,0 50,8 49,2 57,4 210,4
EBITA 2,0 1,5 4,0 -0,8 6,7 1,5 3,0 2,9 4,0 11,4
Organisk vækst % -12,9 -4,1 1,2 -4,7 -5,3 4,1 -14,3  -11,0 8,8 -7,8
EBITA % 3,9 2,8 7,3 -1,4 3,1 2,8 5,9 5,9 -7,0 5,4
Solar Nederland BV
Omsætning 85,4 77,4 72,9 96,5 332,2 101,9 91,1 79,8 98,3 371,1
EBITA 0,7 1,1 -0,1 5,1 6,8 0,1 0,2 -2,9 2,3 -0,3
Organisk vækst % -16,2  -15,0 8,8 -1,8  -10,5  -20,1 252 -24,2  -14,2 -19,5
EBITA % 0,8 1,4 -0,1 5,3 2,0 0,1 0,2 -3,6 2,3 -0,1
Solar Deutschland GmbH
Omsætning 32,3 37,4 36,9 360 142,6 35,7 35,7 37,8 38,2 147,4
EBITA -1,9 -0,8 0,1 0,9 -1,7 -1,6 -1,1 0,2 -1,4 -3,9
Organisk vækst % -9,5 4,9 2,7 -5,8 -3,3 3,7 -3,9 -7,8 -2,4 -2,8
EBITA % -5,9 2,1 0,3 2,5 -1,2 -4,5 -3,1 0,5 -3,7 -2,6
Solar Polska Sp. Zz 0.0.
Omsætning 4,7 71 7,6 9,1 28,5 4,8 5,2 6,1 6,4 22,5
EBITA -0,4 0,0 0,0 -0,1 -0,5 -0,2 -0,4 0,1 -0,2 -0,9
Organisk vækst % -14,2 21,6 20,1 35,1 132. -16,9  -20,7  -13,5 -9,7 -14,3
EBITA % -8,5 0,0 0,0 -1,1 -1,8 -4,2 -7,7 -1,6 -3,1 -4,0
P/F Solar Føroyar
Omsætning 1,1 0,7 0,8 1,0 3,6 1,1 0,9 0,9 1,0 3,9
EBITA 0,2 0,0 0,0 0,1 0,3 0,2 0,0 0,1 0,1 0,4
Organisk vækst % -5,9  -13,0 -7,6 -10,8 -92  -37,7 -44,9 -386  -25,6 -37,0
EBITA % 14,3 2,9 5,3 10,0 8,3 17,0 72 9,0 9,8 11,1
Aurora Group
Omsætning 12,6 10,5 12,4 16,1 51,6 12,9 9,8 12,5 15,3 50,5
EBITA 0,6 -0,2 0,4 1,0 1,8 0,1 -1,2 0,2 1,0 0,1
Organisk vækst % -8,5 -0,5 -7,2 -5,8 -4,4 -3,9  -11,7 -1,8 -3,3 -4,9
EBITA % 4,8 -1,9 3,2 6,2 3,5 08  -12,2 1,6 6,5 0,2

Solar A/S Årsrapport 2010 Kvartalsinformation

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KVARTALSTAL?
KONCERNEN
Q1 Q1 Q2 Q2 Q3 Q3 Q4 Q4

2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009
Hovedtal for resultat (€ miltion)
Omsætning 329,3 373,2 338,2 344,6 336,3 333,7 397,7 379,9
Primært resultat før amortisering (EBITA) 6,0 7,6 9,4 7,5 16,5 9,6 17,1 11,5
Primært resultat før særlige poster 4,3 6,0 7,6 5,9 14,7 7,8 15,0 9,7
Særlige poster 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 -7,0
Primært resultat (EBM) 4,3 6,0 7,6 5,9 14,7 7,8 15,0 2,7
Finansielle poster, netto -2,1 -0,9 -1,4 -1,4 -1,3 -1,3 -1,4 -1,4
Resultat før skat (EBT) 2,2 5,1 6,2 4,5 13,4 6,5 13,6 1,3
Kvartalets resultat 1,0 2,9 3,9 2,5 10,4 4,5 9,3 0,2
Resultat i € pr. udestående aktie (EPS) 0,13 0,43 0,50 0,37 1,33 0,67 1,18 0,03
Resultat i € pr. udestående aktie
ekskl, amortisering 0,34 0,67 0,738 0,61 1,55 0,94 1,45 0,28
Hovedtal for balance (€ million)
Aktiver i alt 639,2 617,1 646,4 600,9 668,7 600,7 684,1 620,5
Nettoinvesteringer i immaterielle anlægsaktiver — 4,9 1,0 5,1 3,1 4,1 3,1 1,6 5,2
Nettoinvesteringer i materielle anlægsaktiver 3,8 2,2 2,2 2,7 0,0 1,2 0,4 1,7
Udestående aktiekapital 105,5 90,1 105,4 90,1 105,4 90,2 105,4 105,5
Egenkapital 260,0 208,8 257,9 200,1 269,3 208,6 284,9 257,3
Rentebærende forpligtelser 150,9 196,9 153,9 198,9 151,0 168,8 158,1 150,7
Netto rentebærende forpligtelser 100,5 194,1 105,4 191,4 104,3 167,3 98,5 102,8
Hovedtal for pengestrømme (e mittion)
Pengestrømme fra driftsaktivitet 10,7 39,5 7,7 22,4 16,4 32,0 11,8 24,3
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -6,0 -3,4 -7,3 -5,8 -13,5 -4,3 -5,3 -6,9
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet -3,3 "2,7 7,7 -16,1 -3,1 -3,0 0,3 44,8
Nøgletal (%, hvis andet ikke er anført)
Omsætningsvækst -11,8 3,4 -1,9 8,7 0,8 -4,5 4,7 -7,9
Organisk vækst ? -14,3 7,1 "5,2 -17,2 -1,8 -14,1 22 -10,1
Overskudsgrad før afskrivn. og amort. (EBITDA) 2,7 2,8 3,6 3,0 5,7 3,7 5,1 3,8
Overskudsgrad før amortisering (EBITA) 1,8 2,0 2,8 2,2 4,9 2,9 4,3 3,0
Overskudsgrad efter amortisering (EBIT) 1,3 1,6 2,2 1,7 4,4 2,3 3,8 0,7
Resultatgrad 0,3 0,8 1,2 0,7 3,1 1,3 2,3 0,1
Arbejdskapital (NWC)/omsætning (LTM) ? 15,3 17,3 15,3 16,3 15,9 15,4 15,9 15,0
Gearing (rentebærende forpligtelser, netto/
EBITDA (LTM),, antal gange 2,2 2,9 2,2 3,1 1,9 3,2 1,6 2,1
Egenkapitalforrentning (ROE) 1,5 5,6 6,0 4,9 15,8 8,8 13,4 0,3
Egenkapitalforrentning (ROE)
ekskl. amortisering 4,2 8,7 8,8 8,0 18,5 12,3 16,5 3,4
Afkast af investeret kapital (ROIC) ? 2,0 3,2 4,9 3,2 11,4 5,4 9,9 1,5
Afkast af investeret kapital (ROIC)
ekskl. amortisering ” 4,3 4,8 6,8 4,9 13,2 7,3 12,0 7,6
Korrigeret børsværdi/primært resultat
(EV/EBITA) 21,1 11,3 13,0 12,7 7,3 10,8 7,9 9,4
Egenkapitalandel (soliditet) 40,7 33,8 39,9 33,3 40,3 34,7 41,6 41,5
Indre værdi i € pr. udestående aktie 33,1 31,1 32,8 29,8 34,3 31,1 36,3 32,8
Børskurs i € 51,9 22,2 49,1 28,2 48,0 36,9 56,6 46,0
Børskurs/indre værdi 1,57 0,71 1,50 0,95 1,40 1,19 1,56 1,40
Børskurs i DKK 387 166 366 210 357 274 422 343
Medarbejdere
Gennemsnitligt antal medarbejdere (FTE) 2.973 3.352 2.917 3,184 2.930 3.109 3.000 3.055

 

1 Der er foretaget ændring af sammenligningstallene på grund af fejl som følge af manglende overholdelse af koncernens interne regnskabspolitikker i Solar Deutschland GMDH, se side 34.

2 Der er ikke reguteret for tilkøbte aktiviteter vedrørende Otra Danmark,

3 Beregnet som varebeholdninger og tilgodehavender fra salg fratrukket gæld til leverandører ultimo perioden i forhold til de seneste 12 måneders omsætning. Det er ikke reguleret for tilkøble aktiviteter.
4 Beregnet på grundlag af primært resultat før særlige poster.

Solar A/S Årsrapport 2010 Kvartalsinformation — 79

1104144FogsSN80571 .

 

 

 

 

 

80

ADRESSER

Solar A/S
Haderslevvej 25
DK-6000 Kolding
Tif. +45 79 30 00 00
www.Solar.eu

Solar Danmark A/S
Industrivej Vest 43
DK-6600 Vejen

Tlf. +45 76 96 12 00
www.Solar.dk

Solar Sverige AB
Gulibergs Strandgata 34
SE-411 04 Gåteborg
Tlf. +46 31 382 5000
www.Solar.se

Solar Norge AS
Valhallavegen 8
NO-2050 Jessheim
Tlf, +47 63 94 64 00
www.Ssolarnorge.no

Solar A/S Årsrapport 2010 Adresser

Solar Nederland B.V.
Korte Vondelstraat 2-10
NL-1811 AE Alkmaar
Tlf. +31 72 5192626
www.solarnederland.nl

Solar Deutschland GmbH
Leineweberring 15
DE-21493 Elmenhorst

Tlf. +49 4321 9540
www.Solar-elektro.de

Solar Polska Sp. z 0.0.
ul. Rokicinska 162
PL-92-412 Lådz

Tlf. +48 42 677 58 00
www.Solar.pl

P/F Solar Føroyar
Brekkutun 2, Hoyvik
P.O. Box 105
FO-110 Tårshavn
Tlf. +298 35 79 33
www.Solar.fo

 

Aurora Group Danmark A/S
Lautruphøj 5-7

DK-2750 Ballerup

Tlf, +45 44 85 82 00
www.auroragroup.eu

Aurora Group Norge AS
Bromstadveien 57
NO-7047 Trondheim

Tif. +47 73 82 94 30
www.auroragroup.eu

Aurora Group Sverige AB
Risneleden 67

Box 703

SE-174 27 Sundbyberg

Tlf. +46 85 649 0850
www.auroragroup.eu

Aurora Group Finland Oy
Toiviontie 1

F1-33920 Pirkkala

Tlf, +358 (0) 20 7438060
www.auroragroup.eu

 

 

 

1104144EogsSN80572

 

Solar A/S

ml SES NNE
DK-6000 Kolding
URE UI] 0