Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

ØK Årsrapport | 2011

Erhvervsstyrelsen
02 apr. 2012

     

DK-KONCERNEN
oncernomsætningen beløb sig til DKK 6,274 mio. (DKK 3.858 mio.).

ndtjening før renter, skat afskrivninger og nedskrivninger (EBITDA) eksklusiv andre skatter beløb sig til DKK 573 mio. (DKK 329 mio.).

(annaler don rd
Jmsætningen for koncernen forventes at blive omkring DKK 8,1 mia, og er baseret på en valutakurs på DKK/USD 560,00 for 2012.

BITDA margin, eksklusiv andre skatter forventes at blive over 8,5%.
3ANTA FE-GRUPPEN
Used sa EST ale RTE ele See SEE ENS TeSa jers ETERN e Tre Rn ERNIE else er =T slet eler es] ae
ate i 50 lande i Asien, Australien, Mellemøsten og Europa. Virksomheden driver forretning under de tre varemærker Santa Fe, WridgWays

g Interdean — og gennem globalt netværk af samarbejdspartnere.

Imsætningen på DKK 1,8 mia var en stigning på 183,7% i lokale valutaer i år-til-år sammenligningen på baggrund af købene af
ridgWays og Interdean.

BITDA på DKK 155 mio. en stigning på 135,9% i lokale valutaer inklusiv WridgWays og Interdean.

orventninger til 2012:
Jmsætningen forventes at blive omkring DKK 2,5 mia. med en EBITDA-margin på omkring 8,5%

>LUMROSE

”lumrose er den førende producent af forarbejdede kødprodukter solgt under anerkendte varemærker i Venezuela - en nation med en be
olkning på 28 mio., hvor ØK har drevet virksomhed i 59 år. Plumrose markedsfører en bred portefølje af premium-kvalitetsprodukter un
Jer de yderst anerkendte varemærker Plumrose og Oscar Mayer. En række varemærker på licens målrettet andre markedssegmenter tilb
ler et balanceret produktsortiment til forbrugerne.

IJmsætningen steg med 36,0% i USD og nåede DKK 4.477 mio. efter korrektion for hyperinflation.
BITDA eklsklusiv andre skatter på DKK 475m steg med 48,1% i USD.

(la eet tele rl eden
Jmsætningen forventes at blive omkring DKK 5,6 mia. med en EBITDA-margin på 9.5%.

 

 

Indhold

ØK-koncernen

Ledelsesberetning

Strategi

Hoved- og nøgletal for koncernen
Koncernregnskab for 2011
Corporate Governance

Interne kontroller

Corporate Social Responsibility
Aktionæroplysninger

Santa Fe-gruppen

Highlights

Fakta om Santa Fe-gruppen
Årsrapport for Santa Fe-gruppen
Regnskab

Investment case

Plumrose

Highlights

Fakta om Plumrose
Årsrapport for Plumrose
Regnskab

Investment case

Regnskab koncern

Ledelsespåtegning

Den uafhængige revisors erklæringer
Bestyrelse, direktion &

Executive Management Team
Definitioner

Regnskab for koncernen

Regnskab moderselskab

Regnskab for moderselskabet

Dattervirksomheder og associerede virksomheder
Adresser

AJS DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011

OL LZENSTOIZEUPUZL

 

17
18
19
25
26

27
28
28
35
36

38
39

40
41

42

83

96
98

 

 

BEER —

 

LEDELSESBERETNING - ØK ÅRSRAPPORT 2011

 

Effektuering af strategien

Niels Henrik Jensen
Administrerende direktør & CEO

Henning Kruse Petersen

Formand

 

12011 tog vi flere vigtige strategiske initiativer, der vil bringe ØK adskil-
lige skridt videre i udviklingen af vores to profitable forretninger, De posi-
tive resultater af disse bestræbelser bekræfter os i vores opfattelse af,
at planen om at etablere Santa Fe-gruppen og Plumrose som to uaf-
hængige virksomheder, er rigtig.

Etablering af kritisk masse

Santa Fes opkøb af det australske selskab WridgWays i december 2010
og det europæisk baserede Interdean i august 2011 har skabt den kriti-
ske masse, vi stilede efter. Med aktiviteter i mere end 50 lande på tværs
af tre kontinenter er Santa Fe blevet en af de førende leverandører af
flytte- og udstationeringsservices i verden. Begge disse opkøb passer
perfekt strategisk til Santa Fe med fælles værdier, samme kvalitetsstan-
darder og ingen overlappende geografiske operationer. Integrationen for-
løber planmæssigt, og vi fastholder fokus på at skabe en ny, stærk og
koordineret platform for salg og markedsføring. Styrken i den udbyggede
forretningsplatform bekræftes af den brede anerkendelse, vi har høstet
fra kunder og partnere, Samtidig er vores konkurrencekraft i forbindelse
med tilbudsgivning på globale kontrakter blevet væsentligt styrket, hvil-
ket allerede har resulteret i nye og udvidede internationale kunderelatio-
ner og partneraftaler.

[ 2011 blev Santa Fe-gruppens strategiske udvikling reflekteret i en tre-
dobling af omsætningen på årsbasis i forhold til 2010. I 2012, med hel-
årseffekt fra Interdean og realisering af flere saigssynergier forventer vi
yderligere væsentlig vækst. Selv om de nuværende globale økonomiske
forhold har sat de fleste virksomheder under pres, er vores samlede ind-
tjening blevet væsentlig mere attraktiv. Gennem effektiv koordinering på
tværs af gruppen og udnyttelse af best practice, værdiskabende service-
koncepter og stordriftsfordele vil vi yderligere forbedre indtjeningen i de
kommende år.

STRATEGI

 

Etablering af to selvstændige virksomheder

ØK har det seneste år aktivt forfulgt strategien om yderligere at styrke
sine to profitable forretninger og udvikle dem til selvstændige virksom-
heder med en stærk og overbevisende identitet, der gør dem attraktive
for investorer. Opkøb, ekspansion og fortsat videreudvikling af produkter
og servicelevering har bragt både Santa Fe-gruppen og Plumrose nær-
mere den størrelse, der er nødvendig for at kunne drives som selvstæn-
dige, børsnoterede selskaber.

Santa Fe-gruppen

De to strategiske opkøb og den betydelige udvidelse af Santa Fe-grup-
pens geografiske platform har i det forgangne år positioneret forretnin-
gen blandt verdens førende leverandører af flytte- og udstationerings-

4 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

services uden for USA, I det kommende år vil Santa Fe-gruppens
primære strategiske agenda være at realisere de salgssynergier, som er
muliggjort gennem sammenlægningen af tre stærke forretninger og ud-
nytte det nye markedspotentiale, som den styrkede konkurrencekraft gi-
ver adgang til. Det ambitiøse mål er, inden for de næste tre år, at øge
Santa Fe-gruppens årlige omsætning til omkring DKK 3 mia. med
EBITDA-marginer på omkring 8,5-10% og dermed etablere en stærk
equity story i forbindelse med en børsnotering af Santa Fe-gruppen., Den
endelige timing for en børsnotering vil blive baseret på bestyrelsens vur-
dering af markedsforhold og resultater. Provenuet fra børsintroduktionen
vil tilfalde ØK's aktionærer i form af aktietilbagekøb eller udbytte.

 

| 2011 har vi med succes ekspanderet og konsolideret vores

markedsledende position i begge vore forretninger. I løbet af de
kommende år vil vi udnytte de attraktive markedsmuligheder
yderligere i vores bestræbelser på at etablere Santa Fe-gruppen
og Plumrose som uafhængige virksomheder.

Investering i langsigtet værdiskabelse

I Plumrose fortsætter vi med at gøre aktivt brug af de attraktive finan-
sieringsmuligheder, som findes i Venezuela. Da landets højinflationsøko-
nomi konstant undergraver pengeværdien, er investering i ny kapacitet
og langsigtet værdiskabelse den bedste måde at sikre vores aktiver og
samtidig skabe yderligere strategisk udvikling af vores markedsledende
virksomhed i Venezuela. Købet af Montserratina, en førende producent
af forarbejdede, tørrede og lagrede kødprodukter og friske pølser med et
meget anerkendt varemærke, demonstrerer eksekveringen af denne
strategi. Udover en stærk portefølje af mærkevareprodukter, som sup-
plerer Plumroses produktsortiment, tilfører købet strategisk vigtig pro-
duktionskapacitet til forretningen. Fortsat ekspansion af Plumroses akti-
viteter forudsætter en effektiv distribution, og i marts 2011 indviedes et
nyt, avanceret nationalt distributionscenter i nærheden af de centrale
produktionsfaciliteter i Cagua. Øvrige investeringer i 2011 bidrog til en
forsat udvikling og optimering af effektiviteten i de eksisterende produk-
tionsfaciliteter og farme, Kombineret med intensiv salg og markedsfø-
ring og flere strategiske produktlanceringer lykkedes det Plumrose at øge

salget væsentligt over inflationsraten og konsolidere positionen som
markedsleder i det vanskelige markedsklima.

Der er fortsat ikke modtaget udbytte og royaltybetalinger fra Venezuela i
løbet af året trods vores aktive og vedholdende indsats for at overtale
myndighederne i Venezuela til at autorisere de betalinger, som vi har ret
til Der hersker ingen tvivl om, at dette forhold har haft væsentlig betyd-
ning for den skuffende udvikling i vores kurs i løbet af 2011. | 2012 vil vi
yderligere skærpe vores indsats for at få den venezuelanske regering til
at tillade udbetaling af fortjenesten fra vores aktiviteter i landet til vores
investorer og ejere, uden hvem virksomheden ikke ville eksistere,

Gennemførelse af ØK's strategi

I det kommende år vil vi fortsat udforske de attraktive muligheder for yder-
ligere at løfte vores to forretninger og konsolidere deres respektive resulta-
ter. Vi forventer en positiv udvikling i begge forretninger i 2012 med vækst
i omsætningen og fortsat attraktive marginer, samtidig med at vi arbejder
aktivt videre med realiseringen af vores strategiske målsætninger.

 

 

Plumrose

De strategiske investeringer I Plumrose fortsatte i det forgangne år med
henblik på yderligere at styrke forretningens position som ubestridt mar-
kedsleder inden for forarbejdede fødevarer i Venezuela. Opkøbet af
Montserratina, en anerkendt producent af kvalitetskødprodukter, tilførte
en stærk portefølje af komplementære produkter og vigtig, supplerende
produktionskapacitet. Åbningen af Plumroses nye, avancerede nationale
distributionscenter med køle- og frysefaciliteter konsoliderede yderligere
forretningens unikke markedsmæssige og teknologiske førerposition. I
de kommende år vil Plumrose fortsat udnytte de attraktive finansierings-
muligheder i Venezuela til at videreudvikle og konsolidere forretningen
yderligere og samtidig etablere en effektiv afdækning over for den høje

LALTENSIOIEEOMIRE L

 

inflation i Venezuela. Efter en børsnotering af Santa Fe-gruppen vil
Plumrose sandsynligvis være den eneste tilbageværende forretnings-
aktivitet i ØK,

Det er værdiskabelse for aktionærerne, som ultimativt driver ØK, og rati-
onalet bag ØK's strategi er grundlæggende at tilbyde investorer en enkel
og fokuseret investeringsmulighed, som afspejler den reelle underlig-
gende værdi af forretningen.

A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011 5

 

 

 

 

HOVED- OG NØGLETAL FOR KONCERNEN

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2011 2010” 2009” 2008 2007
RESULTATOPGØRELSE
Omsætning 6.274 3.858 5,260 5.310 4.402
Indtjening før renter, skat, afskrivninger og
nedskrivninger (EBITDA) og ekskl. andre skatter 573 329 622 717 677
indtjening før afskrivninger og nedskrivninger 516 310 575 706 653
Primært driftsresultat (EBIT) 330 186 407 619 578
Resultat af finansielle poster 7 -45 -44 -48 -37
Andel af resultat i associerede virksomheder
inklusiv fortjeneste ved salg 2 210 18 31 "42
Skat af resultat 97 137 201 118 115
Resultat af fortsættende forretninger 242 214 180 483 469
Resultat af ophørende forretninger 547 34 19 4
Årets resultat 242 761 214 502 473
Indtjening pr. aktie (udvandet) fra fortsættende forretninger 13,3 14,2 12,4 32,7 28,9
31.12. 31.12. 31.12. 31.12. 31.12.
DKK mio. 2011 2010 2009 2008 2007
BALANCE
Aktiver ialt 6.095 4,184 4.472 3.319 2.687
Nettoarbejdskapital 1.423 772 961 1.181 835
Rentebærende nettogæld, ultimo 1.234 -115 416 208 -207
Rentebærende nettogæld, gennemsnit 569 112 312 1 -476
investeret kapital 4.114 2.347 3.130 1.903 1.375
ØK's andel af egenkapital 2.680 2.362 2.355 1.759 1.531
Minoritetsinteresser 166 95 106 79 110
Likvide og bundne midler i 629 1.054 604 504 546
Investering i materielle og immaterielle anlægsaktiver 384 258 379 394 234
PENGESTRØM
Driften -213 59 342 149 284
Investering -890 477 7337 -239 304
Finansiering 666 32 30 59 -579
NØGLETAL
EBITDA-margin (%) 8,2 8,0 10,9 13,3 14,8
EBITDA-margin (%) ekskl. andre skatter 9,1 8,5 118 13,5 15,4
Overskudsgrad (%) 5,3 48 7,7 11,7 13,2
Soliditetsgrad (%) 44,0 56,0 52,7 53,0 57,0
Forrentning af investeret kapital (%) 16,0 11,3 25,4 43,1 52,5
Forrentning af egenkapital (%) 6,5 31,2 10,9 28,2 25,9
Indre værdi pr. aktie 223,0 187,1 175,9 128,9 104,0
Antal medarbejdere , ultimo 6,399 5.328 5.706 5,516 5.027
Ultimokurs DKK/USD 574,56 561,33 519,01 528,49 507,53

 

” Resultatopgørelse for 2010 og 2009 udgør fortsættende forretninger.

Nøgletal er beregnet i henhold definitioner på side 41.

6 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

KONCERNREGNSKAB FOR 2011

HØJDEPUNKTER

-+ Koncernomsætningen beløb sig til DKK 6.274 mio. (DKK 3,858 mio.). Væksten i forhold til 2011 blev
primært drevet af prisstigninger i Plumrose og Santa Fe-gruppens opkøb af WridgWays og Interdean.

+ EBITDA eksklusiv andre skatter beløb sig til DKK 573 mio. svarende til en EBITDA-margin eksklusiv
andre skatter på 9.1 %.

- ØK's andel af nettoresultatet blev på DKK 162 mio.

+ Der vil blive foreslået udbytte på DKK 5,00 pr. aktie på den ordinære generalforsamling,
Eee See Te TERE Æg ak PA ON

 

A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011

BÅL LER ISDN

 

 

ØK KONCERNEN KONCERNREGNSKAB FOR 2011

Fakta om ØK-koncernen

 

"Købene af Interdean og WridgWays tilførte kritisk masse til Santa Fe-gruppen.
Samtidig fortsatte Plumrose med at bidrage betydeligt til ØK-koncernens samlede
omsætning, aktiver og egenkapital, hvilket blev drevet af kombinationen af omregning
efter faste officielle valutakurser og hyperinflationskorrektion iflg. IAS 29.”

 

Michael Østerlund Madsen,
Group CFO

 

63%

Slettet ere]
DKK fra 2010 til 2011

rÆ

Se tee
ekskl andre skatter i
DKK fra 2010 til 2011

less malle EDI EET

Påske

2011

2012E

0 1.000 2.000 3.000 4,000 5,000 6.000 7.000 8.000 9.000

EBITDA (%)

2010"

2011"

2012E

0 1 2 3 4
Es TEE RR Elg

Andel af omsætning 2011

2 Plumrose 71%

Santa Fe Group 29%

SEEST SS NE Estee eee Se re TATE lee ele bs Estrela Tal al ende sn re STAN

Plumrose — Ubestridt markedsleder af forarbejdede kødprodukter i Venezuela

 

 

SENESTE M&A HØJDEPUNKTER

Juli 2010

Salg af EAC Industrial Ingredients
EAC's asiatiske ingrediensforretning
sælges med en fortjeneste på over
DKK 500 mio. Derved frigøres der res-
sourcer og finansiel fleksibilitet til at
udnytte det fulde potentiale i ØK's to
resterende forretninger.

December 2010

Køb af WridgWays

Santa Fe køber Australiens førende
selskab inden for flytning og udstatio-
neringsservices, Hermed blev der
tilføjet en endnu et vigtigt kontinent til
Santa Fe-gruppens stærke platform i
Asien og Stillehavsregionen og forret-
ningens omsætning blev fordoblet,

Februar 2011

Køb af La Montserratina

Plumrose køber den førende, anerk-
endte kvalitetsproducent af forarbejd-
ede kødprodukter i Venezuela med en
komplementær produktportefølje og
vigtig produktionskapacitet.

Auqust 2011

Køb af Interdean

Santa Fe køber Europas førende lev-
erandør inden for flytning og udstatio-
neringsservices med aktiviteter i 35
lande i Europa, Rusland og Central>
asien, Dermed fordobles Santa Fe-
gruppens omsætning en gang til.

 

8 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

 

 

 

ØK-koncernen

REGNSKABSMÆSSIGE RESULTATER

Valutakurspåvirkninger
Den følgende gennemgang af den finansielle udvikling i 2011 i forhold
til 2010 er baseret på rapporterede hyperinflationstal (IAS 29).

Ændringer i valutakursen mellem DKK og de funktionelle valutaer i dat-
terselskaberne (ikke-hyperinflationsøkonomi) påvirkede ØK-koncernens
resultat i 2011 rapporteret i.DKK, I en række lande (især i Asien), korre-
lerer valutaen i en vis grad med USD. I 2011 var gennemsnitskursen
mellem DKK/USD 532,29 eller 5,6% lavere end i 2010 (DKK/USD
563,62). Som følge heraf faldt omsætning og EBITDA for 2011 i Santa
Fe-gruppen med henholdsvis DKK 36 mio, og DKK 3 mio.

I udenlandske datterselskaber som driver forretning i økonomier med hy-
perinflation, bliver indtjeningen omregnet til valutakursen gældende på
balancedagen, og dette påvirkede Plumrose positivt som følge af stig-
ningen i valutakurserne fra DKK/USD 561,33 ultimo 2010 til DKK/USD
574,56 ved udgangen 2011. Den samlede effekt på omsætning og
EBITDA blev en nedgang på henholdsvis DKK 103 mio. og DKK 11 mio.

RESULTATOPGØRELSE

Fortsættende aktiviteter

Omsætningen i 2011 beløb sig til DKK 6.274 mio. (DKK 3.858 mio.).
Resultatet var DKK 0,2 mia. over de senest meddelte forventninger fra
3. kvartal 2011, hovedsageligt på grund af forskel i den aktuelle valuta-
kurs på DKK 5,74 mod. DKK 5,50 i forventningerne.

Stigningen i den rapporterede omsætning for 2011 kan primært henfø-
res til gennemførte prisstigninger i Plumrose drevet af den høje inflation
i Venezuela og i mindre grad den favorable udvikling i valutakurser sam-
menlignet med 2010. Desuden blev omsætningen i 2011 positivt påvir-
ket af købet af WridgWays i december 2010 samt Interdean, som indgår
i konsolideringen fra og med 1. august 2011.

Indtjening før renter, skat, af- og nedskrivninger (EBITDA) ekskl.
andre skatter i 2011 beløb sig til DKK 573 mio. (DKK 329 mio.). Plum-
rose opnåede en EBITDA på DKK 543 mio, (DKK 425 mio.) som følge af
prisstigninger drevet af inflationen og høje priser på svin,

EBITDA i Santa Fe-gruppen blev positivt påvirket af købet af WridgWays
og Interdean.

EBITDA margin ekskl. andre skatter var 9,1% sammenlignet med 8,5% i
de senest meddelte forventninger for 3. kvartal 2011, Den forbedrede
margin var påvirket af et godt resultat i Plumrose i 4. kvartal

Engangsomkostninger på DKK 24 mio. vedrørerende Interdean (DKK 20
mio,) og La Montserratina (DKK 4 mio.) transaktiornerne er omkostnings-
ført, primært i moderselskabet.

Resultat af finansielle indtægter og omkostninger, netto blev en
indtægt på DKK 7 mio, (DKK -45 mio.). Nettovalutakurstab på DKK 59
mio. kunne primært henføres til et valutakurstab i 1. kvartal på DKK 30
mio, i Plumrose fra købet af USD. Renteomkostninger og andre gebyrer
på DKK 184 mio, kunne først og fremmest henføres til lån i Plumrose,

ELLERS IOSSEEDREL

som steg på grund af anlægsinvesteringer og behov for arbejdskapital
kombineret med finansiering af royaltybetalinger i 2010, finansiering af
købet af Montserratina samt køb af USD. Nettomonetær gevinst som
følge af hyperinflationsreguleringer beløb sig til DKK 195 mio. (DKK 60
mio.).

Andel af resultat i associerede virksomheder blev på DKK 2 mio,
(DKK 13 mio.), hvilket primært kan tilskrives tilbageværende associerede
virksomheder i Thailand.

Rapporteret (IAS 29) skat af resultat blev en omkostning på DKK 82
mio. (DKK 125 mio.) eksklusiv udbytteskat og andre skatter. Den rappor-
terede (IAS 29) effektive skattesats (korrigeret) blev på 24,3% (37,0%).
Den effektive skattesats blev i væsentlig grad påvirket af hyperinflati-
onstilpasning i Plumrose og justering af udskudt skat i moderselskabet.

Den effektive skatteprocent (korrigeret) ifølge historisk regnskabspraksis
var på 8,5% (14,6%). Den lave skattesats skyldes primært, at resultatet
før skat i Plumrose i vid udstrækning kan henføres til de skattefritagede
svinefarme som følge af meget høje svinepriser i 2011. Derudover har
moderselskabet indregnet forventet kreditlempelse på skattebetaling af
royalty fra Venezuela.

Nettoresultat fra fortsættende aktiviteter blev på DKK 242 mio. i
2011 (DKK 214 mio.).

Minoritetsinteressers andel af fortjenesten beløb sig til DKK 80 mio.
(DKK 26 mio.), hvilket primært skyldtes høj rentabilitet i Procer svinefar-
men i Venezuela baseret på høje svinepriser i 2011.

Moderselskabets andel af resultat

ØK's andel af resultatet i 2011 blev på DKK 162 mio, (DKK 735 mio.).
Til sammenligning var 2010 stærkt påvirket af salget af EAC Industrial
Ingredients.

 

 

 

 

 

 

 

Finansielle poster, rapporteret: 2011 2010
DKK mio. (1AS 29) (IAS 29)
Finansielle indtægter:
Renteindtægter 6 8
Nettomonetær gevinst 195 60
Valutakursgevinst 43 5
Anden renteindtægt 7 3
Finansielle indtægter i alt 251 76
Finansielle omkostninger:
Renteomkostninger og andre gebyrer 184 89
Valutakurstab 59 31
Andet 1 1
Finansielle omkostninger i alt 244 121
Finansielle poster, netto 7 -45
A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011 (=]

 

 

 

 

ØK-KONCERNEN — KONCERNREGNSKAB FOR 2011

 

 

 

 

 

 

 

Skat 2011 2010

Rapporteret (historisk Rapporteret (historisk
2011 regnskabs- 2010 regnskabs-

DKK mio. (IAS 29) praksis) (IAS 29) praksis)

Skat af resultat 127 117 111 102

Udskudt skat -45 -146 14 -36

Andre skatter

inkl. udbytteskat 15 15 12 12

Skat af

periodens resultat 97 714 137 78

Udbytteskat -15 -15 -12 -12

Andre skatter ekskl.

udbytteskat 0 O 0 0

Selskabsskat 82 -29 125 66

Resultat før skat, ekskl.

resultat/fortjeneste fra

associerede virksomheder 33,7 342 338 452

Effektiv

skatteprocent (%) 24,3 8,5 37,0 14,6

BALANCE

Egenkapitalen ultimo 2011 var på DKK 2,8 mia. (DKK 2,5 mia.). Stig-
ningen i egenkapital kan henføres til inflationsjusteringer i Plumrose som
følge af regnskabsaflæggelse under hyperinflation (IAS 29) sammen-
holdt med et nettooverskud for perioden, som blev delvist modvirket af
valutakursjusteringer i åbningsbalancen, køb af egne aktier og udbytte-
betaling til aktionærer og minoritetsinteresser på DKK 195 mio.

Udbyttebetaling

På generalforsamlingen den 24. marts 2011 blev det vedtaget at udbe-
tale udbytte på DKK 5,00 pr. aktie svarende til DKK 62 mio, (eksklusiv ud-
bytte af egne aktier), som efterfølgende blev udbetalt til aktionærerne.

Forrentning af gennemsnitlig investeret kapital på helårsbasis fra
fortsættende aktiviteter var på 16,0% i 2011 sammenlignet med 11,3%
i 2010, hvilket først og fremmest kunne tilskrives højere rentabilitet i
Plumrose.

Aktietilbagekøb

12011 købte ØK A/S 612.954 egne aktier til et samlet beløb på DKK
102 mio. Pr. 31. december 2011 besad selskabet 338.494 egne aktier
svarende til 2,7% af aktiekapitalen.

Annullering af egne aktier

Beslutningen fra generalforsamlingen den 24. marts 2011 om at annul-
lere 1.366.705 egne aktier svarende til en nedsættelse af aktiekapitalen
på DKK 96 mio. blev effektueret den 2. maj 2011 efter udløb af fire
ugers proklama.

10 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

Udestående royalties og udbytte

ØK har ikke modtaget royalty- eller udbyttebetalinger fra Plumrose i lø-
bet af 2011, Ledelsen fører fortsat en tæt og aktiv dialog med relevante
myndigheder i Venezuela vedrørende udestående royalties og udbytte.
For yderligere information, se note 28.

Santa Fe-gruppen gennemførte købet af Interdean

Den 1. august 2011 gennemførte Santa Fe-gruppen købet af Europas
førende virksomhed inden for flytning og udstationeringsservices, Inter-
dean International Relocation Group. Santa Fe-gruppen har overtaget
100% af interdean's aktiekapital til en samlet pris af EUR 65 mio. sva-
rende til DKK 482 mio, på gældfri basis, Købet ventes at blive finansie-
ret med en kombination af egenkapital og gæld.

Købet styrker markant Santa Fe-gruppens position som førende leveran-
dør af services inden for flytning, udstationering og arkivforvaltning i
Asien, Australien, Mellemøsten og nu også Europa.

For yderligere information henvises der til selskabsmeddelelse nr. 12 fra
den 1. august 2011 samt note 32.

MODERSELSKAB

Det separate årsregnskab for ØK's moderselskab er aflagt i overens-

stemmelse med IFRS.

- Årets resultat blev på DKK 332 mio. (DKK 606 mio.)

- Pengestrømme fra den primære drift blev på DKK -548 mio. (DKK 201
mio.)

» Den likvide beholdning pr. 31. december 2011 beløb sig til DKK 6 mio.
(DKK 442 mio.)

+ Ud af de samlede aktiver ultimo 2010 på DKK 2.296 mio. (2.353
mio.) nåede egenkapitalen op på DKK 2.131 mio. (DKK 1.959 mio.)

BEGIVENHEDER EFTER BALANCEDAGEN
Der har ikke været væsentlige begivenheder efter den 31. december
2011.

ØK's strategi frem mod 2016

Det er ØK's overordnede mål i løbet af de kommende år at udvikle de to
forretninger, Santa Fe-gruppen og Plumrose, til stærke og uafhængige for-
retninger, der er så store og overbevisende, at de hver for sig kan tiltrække
internationale investorer som selvstændige, børsnoterede selskaber.

Vækststrategien tager udgangspunkt i ØK's fundamentale målsætning
om at skabe maksimal værdi til aktionærerne. Den finansielle målsæt-
ning er at realisere en årlig tocifret vækst i lokale valutaer gennem ac-
celerering af værdiskabende opkøb og organisk vækst.

KONCERNENS FORVENTNINGER TIL 2012
Omsætningen for ØK-koncernen forventes at blive på omkring DKK 8,1
mia. EBITDA-marginen ekskl, andre skatter forventes at blive over 8,5%.

Koncernens forventninger er baseret på en gennemsnitlig DKK/USD på
560,00 i 2012. Den officielle valutakurs i Venezuela forventes at være
VEF/USD 4,30.

 

 

  
       

freen meeen

Ved vurdering af koncernens forventninger til 2012 skal den usikre ma-
kroøkonomiske situation tages i betragtning; ikke mindst i Venezuela.
Der vil sandsynligvis komme ændringer i forudsætningerne, som i væ-
sentlig grad kan påvirke forventningerne.

ANDRE KONCERNFORHOLD

Aktiebaseret vederlag

ØK har en aktieoptionsordning, hvorunder ledelsen og visse andre le-
dende medarbejdere i ØK-koncemen er tildelt aktieoptioner. De overord-
nede retningslinjer for incitamentsprogrammet blev godkendt på den or-
dinære generalforsamling i 2008. Programmet blev afsluttet i 2009. For
yderligere information, se note 13 eller ØK's hjemmeside: www.eac.dk.

BONE NENS NNE OS ENES

Ledelsens udsagn om fremtiden — risici og usikkerhed
Årsrapporten for 2011 indeholder udsagn om fremtiden herunder forud-
sigelser vedrørende fremtidig omsætning og EBITDA. Sådanne udsagn er
forbundet med risici og usikkerhed omkring forskellige faktorer, hvoraf
mange ligger uden for ØK-koncernens kontrol, der kan forårsage, at de
faktiske resultater afviger væsentligt fra de forudsigelser, der anføres i
delårsrapporten. Faktorer, der kan påvirke forventningerne, omfatter
blandt andet de generelle økonomiske og forretningsmæssige forhold,
valutakursudsving, efterspørgsel og konkurrencemæssige forhold.

Årsrapporten for 2011 offentliggøres på dansk og engelsk. | tilfælde af
uoverensstemmelser mellem den danske og engelske tekst, er den dan
ske tekst gældende.

 

God selskabsledelse

Lovpligtig redegørelse for virksomhedsledelse jf. årsregnskabslo-
vens 8 107b.

Denne redegørelse for A/S Det Østasiatiske Kompagni udgør en del af
bestyrelsens beretning for 2011 og dækker perioden fra 1. januar til 31.
december 2011.

ØK's bestyrelse og direktion søger til stadighed at sikre, at selskabet
overholder de politikker og procedurer, der er formuleret med henblik på
at udøve god selskabsledelse og optimere værdiskabelsen af koncer-
nens aktiviteter, I denne forbindelse overvejer bestyrelsen løbende, i hvil-
ket omfang anbefalingerne fra NASDAQ OMX Copenhagen om god sel-
skabsledelse er relevante for selskabet. Selskabet overholder flertallet af
anbefalingerne, men der er anbefalinger, som bestyrelsen har valgt ikke
at følge.

Bestyrelsens samlede stillingtagen til NASDAQ OMX Copenhagen's an-

befalinger for gød selskabsledelse findes på ØK's hjemmeside
http://www.eac.dk/governance.cfm.

PLIZENSINSEGI

 

 

Nedenfor beskrives bestyrelsens holdning til visse af anbefalingerne
herunder de anbefalinger, som bestyrelsen har valgt ikke at følge.

 

Aktionærernes rolle og samspil med selskabets ledelse
Bestyrelsen og direktionen tilstræber at sikre en åben dialog med ØK's
aktionærer blandt andet på generalforsamlingen, hvor aktionærerne kan
få deres forslag optaget på dagsordenen og/eller tale direkte til general-
forsamlingen,

Interessenternes rolle og betydning for selskabet og selskabets
samfundsansvar

Ansvarlig adfærd og respekt for omgivelserne er en integreret del af
ØK's måde at drive forretning på. ØK har politikker og procedurer for
relationerne til sine interessenter og sit sociale ansvar, som beskrevet i
denne årsrapport.

 

Åbenhed og transparens
Det er ØK's målsætning at opretholde en åben og aktiv dialog med nu-
værende og potentielle investorer, finansanalytikere, nyhedsmedier og »

A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011 11

 

ØK KONCERNEN — CORPORATE GOVERNANCE

andre interessenter. ØK har til hensigt i sin kommunikationsformidling at
sikre, at selskabets aktier fortsat er attraktive, har høj likviditet og en
retvisende og fair aktiekurs.

Bestyrelsens opgaver og ansvar

Bestyrelsen er ansvarlig for selskabets overordnede strategi og ledelse,
fastlægger forretningsordenen og kontrollerer direktionens arbejde. Den
daglige ledelse deltager i bestyrelsens møder og telefonkonferencer, og
herudover er bestyrelsesformanden i tæt kontakt med den daglige le-
delse. Bestyrelsen er ansvarlig for at definere koncernens overordnede
strategi, og der afholdes et årligt strategiseminar, som den daglige
ledelse deltager i.

På selskabets ordinære generalforsamling aflægger bestyrelsesforman-
den sammen med direktionen beretning om hovedaktiviteterne i det for-
løbne år. Samtidig fremlægges væsentlige ændringer og nye strategiske
tiltag for aktionærerne, Endvidere gennemgås koncernens økonomiske
stilling og væsentlige tiltag.

Bestyrelsens sammensætning og organisation

De generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer vælges for ét år
ad gangen. Fratrædende bestyrelsesmedlemmer kan genvælges.

I forbindelse med forslag om nominering til generalforsamlingen tager
bestyrelsen højde for de nødvendige kompetencer, der kræves for at
kunne løse opgaver som bestyrelsesmedlem. Forud for den ordinære
generalforsamling gives aktionærerne en præsentation af hvert enkelt
bestyrelsesmedlem, som er på valg. Bestyrelsen vurderer derfor, at
det ikke er relevant at offentliggøre yderligere specifikation af disse
kompetencer på selskabets hjemmeside. Der er ingen medarbejder-
valgte medlemmer af bestyrelsen.

Bestyrelsen vurderer, at der er mangfoldighed i ØK's ledelsesniveauer
herunder lige muligheder for begge køn. Mangfoldighed indgår som en
naturlig del af CSR-målene for begge forretninger i ØK. Bestyrelsen
mener derfor ikke, at der er noget behov for at fastsætte særlige mål i
denne henseende.

Alle bestyrelsesmedlemmer er uafhængige og uden nogen væsentlige
interesser i ØK bortset fra som minoritetsaktionærer. Bestyrelsen foreta-
ger en årlig evaluering af sit arbejde og resultater, men mener ikke, at
det vil tjene noget formål at offentliggøre oplysninger om proceduren og
udfaldet heraf, I henhold til forretningsordenen skal et medlem af besty-
relsen udtræde, når det pågældende medlem fylder 70 år.

Bestyrelsesmøder

Bestyrelsen har i det forgangne år holdt tolv møder, hvoraf de syv var
telefonkonferencer. Desuden var der i december et bestyrelsesseminar i
London.

12 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

Bestyrelsesudvalg

Som følge af bestyrelsens størrelse (fire medlemmer) og kompetencer
har bestyrelsen besluttet ikke at nedsætte andre bestyrelsesudvalg end
et revisionsudvalg, som består af bestyrelsens medlemmer. Preben
Sunke er formand for revisionsudvalget.

Vederlag til medlemmerne af selskabets ledelsesorganer
Direktionens aflønning består af et fast vederlag og et langsigtet incita-
mentsprogram i form af aktieoptioner, som blev gennemført i første
halvår af 2009. Vilkårene for programmet findes på ØK's hjemmeside
(www.eac.dk), hvor det samlede antal aktieoptioner og programmets
nominelle værdi samt antallet af omfattede medarbejdere er oplyst. Der
arbejdes på den endelige udformning af et nyt program. I ØK er der ikke
noget program for direktionsmedlemmers fastholdelse eller fratrædelse.

Vederlaget til bestyrelsesmedlemmerne består af et fast årligt honorar.
Det samlede honorar for 2011 til de enkelte bestyrelsesmedlemmer
blev godkendt på ØK's ordinære generalforsamling i 2011 og er anført i
note 12 i årsrapporten, Honoraret for indeværende regnskabsår vil blive
fremlagt til generalforsamlingens godkendelse den 27, marts 2012.

Regnskabsaflæggelse

Alle relevante oplysninger vedrørende økonomisk og ikke-økonomisk
udvikling af væsentlighed for ØK er medtaget i årsrapporten og de tre
delårssrapporter.

Risikostyring og intern kontrol

Koncernen er som følge af sine aktiviteter, investeringer og finansiering
eksponeret over for negative ændringer i valutakurser, renteniveau og
råvarepriser. ØK's risikostyring koordineres ud fra et regelsæt, der er
godkendt af bestyrelsen.

Risikostyringsprocedurerne fokuserer på risikominimering. Særligt sættes
der fokus på en reduktion af volatiliteten i selskabets pengestrømme i
lokale valutaer. For yderligere information henvises til note 28.

ØK's interne kontrol- og risikostyringssystemer er nærmere beskrevet på
næste side, Bestyrelsen gennemgår og behandler ØK's forsikringspolitik
og forsikringsdækning en gang om året.

Et whistleblower-system blev i 2011 implementeret i Santa Fe-selska-
berne og i WridgWays. Systemet vil blive udvidet til også at omfatte
Interdean-selskaberne i 2012.

Plumrose vil i 2012 ligeledes indføre et whistleblower-system.

Revision

Selskabets eksisterende kontrol- og rapporteringsprocedurer gennemgås
løbende. Bestyrelsen vurderer, at det ikke vil øge værdien af de eksiste-
rende procedurer at etablere en intern revisionsfunktion.

 

 

ØK KONCERNEN — INTERNE KONTROLLER

 

Interne kontroller

ØK er eksponeret i vækstmarkeder i Asien, Australien, Europa,
Mellemøsten og Sydamerika, som rummer betydelige markeds-
mæssige risici. ØK har mange års erfaring med at operere under
sådanne vilkår, og koncernens strukturerede tilgang til risikosty-
ring omfatter bl.a. systematiske interne kontroller, der tager
udgangspunkt i individuelle risikovurderinger for hver forretning.

De interne kontrolsystemer og procedurer i forbindelse med regnskabs-
aflæggelse er vigtige værktøjer for ledelsen i ØK-koncernen, og de er
udviklet med henblik på at sikre, at såvel den interne som eksterne regn-
skabsaflæggelse giver et retvisende billede af selskabets finansielle
stilling og resultater uden væsentlige fejl.

Udformningen af de interne kontrolsystemer og procedurer er baseret på
selskabsstrukturen i ØK, der består af koncernledelsen og to selvstæn-
dige forretninger.

Kontrolmiljø

Bestyrelsen har godkendt regelsættet for koncernens risikostyring. Sam-
men med de øvrige interne retningslinjer og procedurer, ledelsesstruktur,
lovgivning og bestemmelser udgør de koncernens samlede kontrolmiljø.

Koncernens finansielle rapporteringsproces omfatter månedlig rapporte-
ring, budgetter, årlige estimater og supplerende information om særlige
højrisikoposter.

Derudover er der i de enkelte forretningsenheder indført særlige rappor-
teringsprocedurer, som er baseret på lokale betingelser.

Den daglige brug af interne kontrolprocesser og effekten heraf vareta-
ges i forretningerne. Med baggrund i en vurdering af risiko og væsentlig-
hed er der udviklet et kontrolkatalog på såvel koncern- som forretnings-
niveau.

Risikovurdering

Bestyrelsen og direktionen foretager jævnligt en overordnet vurdering af,
hvilke poster og andre forhold i regnskabsaflæggelsen, der er væsent-
lige, og hvilke der kan være forbundet med særlige risici. Risikovurderin-
gen foretages ud fra en koncermbetragtning.

Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger er yderligere beskre-
vet i note 2 i koncernens regnskab.

 

Sl LÆR SIUSEEUDURE I

 

Kontrolaktiviteter

Kontrolprocedurerne er baseret på risikovurderingen og er struktureret i
et kontrolkatalog, der indeholder de kontrolaktiviteter, der som minimum
skal udføres.

Kontrolprocedurerne indeholder såvel manuelle som automatiske kon-
troller.

Formålet med kontrolaktiviteterne er at sikre, at regnskabsaflæggelses-
processen er i overensstemmelse med de af ledelsen vedtagne ret-
ningslinjer, således at fejl forebygges, opdages eller korrigeres rettidigt.

Kontrolkataloget udgør således et væsentligt grundlag for bestyrelsens
og direktionens overvågning af koncernens interne kontrol- og risikosty-
ringssystemer.

Information og kommunikation

ØK-koncernen kommunikerer løbende til forretningerne om væsentlige
risici og interne kontrolprocedurer vedrørende regnskabsaflæggelse samt
korrigerende handlinger og gennemførte ændringer.

Instruktion vedrørende årsrapportering og andre rapporteringsprocedurer
samt vejledning i forbindelse med særlige IFRS standarder administreres
centralt i koncemen og kommunikeres til ledelsen i hver forretningsen-
hed.

Overvågning

Den finansielle månedsrapportering analyseres og overvåges af forret-
ningernes ledelse og controllere, og konsoliderede data analyseres og
overvåges centralt i ØK-koncernen.

Ledelsen i forretningsenhederne rapporterer årligt vedrørende kontrol-
procedurerne og bekræfter og dokumenterer samtidig, at de interne
kontroller udføres. Rapporteringen suppleres med nødvendige handlings-
planer for korrektion af eventuelle svagheder. Resultatet heraf bliver i
oversigtsform forelagt bestyrelsen.

Ledelsen følger regelmæssigt op på identificerede svagheder og anbe-

falinger for at sikre, at disse bliver håndteret rettidigt i henhold til aftalte
handlingsplaner.

A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011 13

 

  

ØK KONCERNEN- CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY

Bæredygtighed i ØK

Reaktion på øgede forventninger fra interessenter

ØK støtter det internationale samfunds opfordring om større bæredygtig
virksomhedsledelse gennem nye og reviderede retningslinjer udstedt af
for eksempel FN, OECD og EU, samt den regulering, der træder i kraft
med den britiske lov mod bestikkelse, Relevant dataindsamling, måling
af indsats, opsætning af mål, risikovurderinger, e-læring og en klar rolle-
og ansvarsfordeling vil udgøre rygraden af ØK's strategi for på passende
vis at imødekomme behovet for bæredygtig virksomhedsledelse, herun-
der passende procedurer til at bekæmpe korruption.

Et år med implementering og opsættelse af systemer

Efter i 2009 at have foretaget de indledende CSR vurderinger af ØK's
indsats, risici og muligheder i forhold til FN's Global Compact's ti princip-
per, efterfulgt af strategiudvikling og implementering i 2010, blev 2011
et år med fokus på implementering af systemer, der styrker ØK's evne til
bæredygtig virksomhedsledelse.

ØK har som målsætning, at indsamlingen af kvantitative og kvalitative
data bliver central, ikke blot for den strategiske ledelse af CSR, men
også et ledelsesværktøj på tværs af forretningsområder og lande,
Strategisk ledelse af risici og muligheder inden for bæredygtighed er en
integreret del af god selskabsledelse i ØK. Derfor anvendte ØK i 2011
systematisk dataindsamling til at facilitere og forbedre integrationen af
WridgWays, der blev købt i december 2010. Planen for 2012 er at facili-
tere en yderligere udvidelse af det I/T-baserede dataindsamlingsprogram
til Interdean, der blev købt i august 2011.

Passende procedurer og e-læring

ØK støttede Santa Fe-gruppen med udviklingen af e-læringsmoduler for
ledere i ikke-diskrimination og anti-korruption. Modulerne blev testet i
2011, og første runde af de årlige træningssessioner vil blive påbegyndt
i første kvartal af 2012. Et anti-korruptionsmodul for medarbejdere er
planlagt til 2012. Systemet gør det muligt for både ledelsen og medar-
bejderne at vurdere, hvor godt politikker og procedurer er forstået, og
det udgør en integreret del af ØK's bestræbelser på at opretholde og
forbedre processer i relation til anti-korruption. ØK planlægger at træne
ledere og relevante medarbejdere i systemet i 2012.

Planer for 2012

1 2012 vil ØK fokusere på at bruge den forbedrede datatilgang til at
sammenligne operationelle enheder med hinanden og opsætte rele-
vante mål både i enhederne og for koncernen. ØK vil også fortsat styrke
processer angående menneskerettigheder i overensstemmelse med det
intemationale samfunds forventninger. ØK kan bygge på tidligere og
igangværende tiltag med at forbedre politikker og etiske regelsæt inden
for HR-systemer, personalemanualer, leverandører, interne klageproce-
durer og whistleblower-funktioner.

Der skal være konstant opmærksomhed om processerne, da potentielle
CSR-relaterede risici kan opstå på alle områder, for eksempel i forholdet
til leverandører, myndigheder eller forretningspartnere. ØK er opmærk-
som på denne risiko og anerkender, at CSR-integrationen er en lærings-
proces, ligesom ØK har forpligtet sig til løbende at forbedre indsatsen
baseret på internationale principper og standarder.

Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

Yderligere information
Der er yderligere information om CSR-implementering, indsats og plan-
lagte aktiviteter under afsnittene om Santa Fe-gruppen og Plumrose.

Ledelsesberetningen indeholder ikke en fuldkommen erklæring om ØøK's
CSR-indsats. Der henvises til den særskilte rapport om bæredygtighed,
som også udgør ØK's "Global Compact Rapportering om Fremskridt” og
opfylder kravene for rapportering af bæredygtighed i den danske års-
regnskabslov.

"The Global Compact Communication on Progress Report” for 2011 og
2010 er tilgængelige på http://www.eac.dk/responsibility.cfm

UDDRAG FRA ØK GRUPPENS CSR-POLITIK
ØK forpligtelser:

MENNESKER

- Løbende forbedring af ØK's ledelsessystem for at sikre overholdelse
af de grundlæggende menneskerettigheder

+ |dentifikation af måder som kan maksimere den positive sociale
påvirkning fra ØK's forretninger, hvor ØK har særlige kompetencer,
produkter eller services, der gør en forskel.

MILJØ

+». Evaluering og reduktion af den negative miljøpåvirkning fra driften
herunder klimaændringer

+ Overholde eller gå ud over gældende lovmæssige krav, der hvor ØK
er aktiv

+ Løbende at tilstræbe forbedring af bevidsthed, processer og produk-
tionsfaciliteter i ØK for derved at sætte nye miljøstandarder på
markedet, når det er muligt.

ØKONOMI

+ Håndhævelse af nul-tolerancepolitik overfør korruption, afpresning og
bestikkelse i overensstemmelse med de 10 principper i FN's Global
Compact

+» Løbende arbejde med forbedring af ledelsesstrukturer til bekæmpelse
af alle former for korruption.

Hele ØK's CSR politik kan findes på
http://www.eac.dk/responsibility.cfm

(il SS TS
FN's Globalt Compact
National lovgivning

 

WE SUPPORT

Santa Fe Group

 

 

UANSET ENNS

 

Aktionæroplysninger

Investor relations

ØK sørger for løbende og rettidig information til investorer og analytikere
om koncernens forretninger og økonomiske resultater. Målet er at sikre
gennemskuelighed, der kan danne grundlag for en retvisende vurdering
af ØK-aktien.

Ved offentliggørelse af delårsrapporter og årsrapporter afholder ØK præ-
sentationer for investorer, analytikere og pressen over internettet. ØK's
ledelse deltager endvidere i investor- og analytikerpræsentationer inter-
nationalt og i Danmark. ØK-aktien dækkes af analytikerne anført på sel-
skabets hjemmeside, www.eac.dk.

ØK's hjemmeside er den vigtigste kilde for investorinformation, Alle års-
rapporter, delårsrapporter, webcasts og øvrige selskabsmeddelelser bliver
gjort tilgængelige på hjemmesiden umiddelbart efter offentliggørelse.

I overensstemmelse med god praksis kommenterer ØK ikke på emner,
der vedrører regnskabsresultater eller forventninger, tre uger før plan-
lagte offentliggørelser af hel- og delårsmeddelelser.

Hele ØK's IR-politik findes på ØK's hjemmeside.

ØK-aktien

ØK-aktien faldt med 34,2% på NASDAQ OMX Copenhagen A/S i 2011 og
sluttede året i kurs DKK 118,5. I 2011 blev der udbetalt DKK 5 pr. aktie i
udbytte. Samlet gav aktien et negativt afkast på 31,4%. Til sammenlig-
ning faldt MidCap-indekset med 23,5% i samme tidsrum.

Den gennemsnitlige, daglige omsætning i ØK-aktien i 2011 var ca. DKK
3,2 mio., hvilket svarer til en samlet omsætning på DKK 0,8 mia. (2010:
DKK 1,7 mia.). Den 31. december 2011 var markedsværdien af selska-
bets aktier DKK 1,5 mia.

Andelen af omsættelige ØK-aktier er 100%.

Aktiekapital
ØK's aktiekapital er på DKK 864.364.165 og består af 12.347,460 aktier

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Stamdata

Fondsbørs: NASDAQ OMX Copenhagen
Indeks: MidCap

Sektor: Konsumentvarer
Fondskode: DK0010006329

Navn: EAC

Aktiekapital: DKK 864,364,165

Antal aktier: 12.348.060
Omsætningspapirer: Ja
Stemmeretsbegrænsning: Nej

 

å nominelt DKK 70 svarende til DKK 864.322,200 og 1.199 aktier å
nominelt DKK 35, svarende til DKK 41.965. Der er kun én aktieklasse.

Bestyrelsen er bemyndiget til i perioden frem til næste ordinære gene-
ralforsamling at lade selskabet erhverve egne aktier inden for en samlet
pålydende værdi af i alt 10% af selskabets aktiekapital, jfr. Selskabslo-
vens & 48. Købskursen må ikke afvige mere end 10% fra den på erhver-
velsestidspunktet noterede kurs på NASDAQ OMX Copenhagen.

Pr. 31. december 2011 besad ØK 338.494 (1.092.245) egne aktier sva-
rende til 2,7% af den samlede aktiekapital. I 2011 opkøbte ØK 612.954
egne aktier til en samlet værdi af DKK 102 mio, ØK's beholdning af
egne aktier er bogført til nul.

Ejerforhold

Ved udgangen af 2011 havde ØK ca. 20.000 navnenoterede aktionærer;
et fald fra ultimo 2010 (21.000). Af den samlede aktiekapital i ØK er
omkring 75% (76% i 2010) noteret på navn, og de ti største aktionærer
ejer tilsammen 17% af den navnenoterede aktiekapital. Omkring 28%
af den navnenoterede aktiekapital er ejet af udenlandske aktionærer.

Ingen aktionærer har anmeldt en aktiebesiddelse på over 5% ifølge
Værdipapirhandelslovens 829.

ØK bestræber sig på at være i åben dialog med nuværende og poten-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kurs- og nøgletal pr. 31. december 2011 2011 2010 2009 2008 2007
Ultimokurs 118,5 180,0 181,8 177,5 397,5
Højeste/laveste aktiekurs 180/108 187/125 208/134 447/160 440/245
Udestående aktier i alt 12.348.060 13.714.765 13.714.765 14.083.915 15.030.190
Egne aktier 338.494 1.092.245 334.000 703.160 1.280.275
Nominel værdi 70 70 70 70 70
Aktiekapital (DKK mio.) 864 960 960 986 1,052
ØK's andel af egenkapitalen 2.680 2.362 2.355 1.759 1.531
Markedsværdi (DKK mio.)" 1.423 2.272 2.432 2.375 5.466
Markedsværdi pr. aktie (EPSF'" 13,3 14.2 148 32,7 28,9
Indre værdi pr. aktie 223 187 176 129 104
Udbytte pr. aktie (DKK) 5 25 5 5 10
P/E ratio 8,9 12,7 12,3 5,4 13,8
Kurs/indre værdi P/BV 0,6 1,0 1,0 14 3,6
Udbytteprocent (%) 25 35 32 14 32

 

Aktienøgletallene er beregnet på grundlag af udvandet indtjening pr. aktie.
”) Eksklusiv egne aktier. ”) Indtjening pr. aktie for de fortsættende forretninger,

 

BL LSERSIUGEEUPLE

AJS DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI! | Årsrapport 2011 15

 

 

 

AKTIONÆROPLYSNINGER

tielle aktionærer og opfordrer sine aktionærer til navnenotering i selska-
bets ejerbog for derigennem at gøre deres indflydelse gældende. Navne-
notering kan ske ved henvendelse til aktionærens depotbank.

Ledelsens beholdning af ØK-aktier
Pr. 31. december 2011 havde bestyrelsen og direktionen i alt en aktiebe-
holdning på 22.066 aktier.

I overensstemmelse med gældende lov har ØK en liste over insidere.
Insidere og personer i deres familie kan kun handle med aktier, når han-
delsvinduet er åbent, hvilket vil sige i fire uger efter regnskabsmeddelel-
ser eller lignende meddelelse.

Generalforsamling og udbytte
Den ordinære generalforsamling for A/S Det Østasiatiske Kompagni
afholdes:

Tirsdag, den 27. marts 2012 kl. 16.00 på:
Radisson Blu Falconer Hotel & Conference Center
Falkoner Allé 9

2000 Frederiksberg

Indkaldelsen til generalforsamlingen annonceres i dagspressen og sen-
des til de navnenoterede aktionærer, som har anmodet om det. Den vil
ligeledes være slået op på ØK's hjemmeside (www.eac.dk) sammen med
andre væsentlige aktionærinformationer i forbindelse med den ordinære
generalforsamling.

ØK har som målsætning at sikre tilstrækkelig egenkapital til at finansiere
koncernens drift og realisere koncernstrategien. Overskydende kapital vil

Ejerbog

ØK's aktionærfortegnelse administreres af:
VP Investor Services A/S

Weidekampsgade 14

2300 København S

blive udloddet til aktionærerne gennem betaling af udbytte herunder
ekstraordinære udbyttebetalinger og/eller tilbagekøb af aktier. ØK har
igennem de seneste år udbetalt en tredjedel af resultatet for året til
aktionærerne, Ordinære udbyttebetalinger besluttes på den ordinære
generalforsamling.

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingens godkendelse, at der for
regnskabsåret 2011 udbetales et udbytte på DKK 5 pr. aktie i overens-
stemmelse med selskabets udbyttepolitik, Den samlede foreslåede
udbyttebetaling beløber sig til DKK 62 mio.

Yderligere information

Kontaktperson for institutionelle investorer, analytikere og medier:
Adm, dir. & CEO Niels Henrik Jensen

Tlf: 35 25 43 00

Group CFO Michael Østerlund Madsen

Tlf: 35 25 43 00

Private aktionærer kan rette henvendelse til:
Aktionærsekretariatet

Tlf: 35 25 43 00

E-mail: eaceeac.dk

www.eac.dk

 

Meddelelser til NASDAQ OMX Copenhagen A/S i 2011

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Dato Nr. Emne

03.01. 1. Venezuela forenkler valutakursregime

05,01. 2. ØK's køb af egne aktier

2402... 3  ØK's Årsrapport 2010

01.03. 4. Indkaldelse til ordinær generalforsamling i A/S Det Østasiatiske Kompagni
. 24.03. 5. ØK's forventninger til 2011 og strategi frem mod 2016

24.03. 6. ØK's ordinære generalforsamling, resumé og konstituering

27.04. 7. EAC Moving & Relocation Services køber Interdean — Europas førende inden for flytning og udstationeringsydelser

10,05. 8. ØK's aktiekapital

12.05, 9. ØK's delårsrapport for 1. kvartal 2011

01.06... 10. Investormøde hos ØK i dag

07.06... il Reduktion af ATP's, EAS' og SUPP's ejer- og stemmeandel i ØK

01.08. 12 Santa Fe-gruppen (EAC Moving & Relocation Services) gennemfører købet af Interdean — Europas førende inden for flytning og udstatione

ringsservices

18.08... 13  ØK's delårsrapport for 1, halvår 2011

10,11. 14  ØK's delårsrapport for 3. kvartal 2011

22.12. 15  ØøK's finanskalender 2012

Finanskalender 2012

23.02. Årsrapport 2011

27,03. Ordinær generalforsamling

15,05. Delårsrapport for 1. kvartal 2012

16.08. Delårsrapport for 1. halvår 2012

1511 Delårsrapport for 3. kvartal 2012

 

16 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

Dyr

|

rt

SANTA FE

GROUP

 

 

 

 

 

 

 

U

HD

 

 

 

sp
æ alle.se esegmenter.oq.po
Å alle SEN SEN leo] ges =
Å allen.0og.øge arkedsande
Ar = 0Q alic Ø al mm = ==
ele MLS
D = ="
EN opa and.0og if-=
og.-øgede arkedsandele. bidrog
orve (al< O at.po
Qe0odra e pla .

fb ULRERSSINSERS ONDERE h

IDNSFGU

 

 

fx

 

LEG

LL senere

 

  

 

 

PJ GÅ
GS

  

 
     

 

pø
platfo
ole eee Te
ærende.og = de
SLS = sis = Sr less
ergie a.de advidede

AIS DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011

 

 

17

 

 

SANTA FE GRUPPEN

Fakta om Santa Fe gruppen

 

 

Lars Lykke Iversen,
CEO

"Santa Fes forretningsmodel handler grundlæggende om at imødekomme kundernes krav
til at få én løsning til styring af deres globale flytninger- og udstationeringsservices.
Med udgangspunkt i de to seneste strategiske opkøb er platformen udvidet til 50 lande på
tre kontinenter, og det konsoliderer vores position blandt de førende leverandører af
flytte-og udstationeringsservices i verdenen.”

 

Ike”

SS ESS ie ale
URET ER re]
Påske ed or ik

EBITDA (%)

2010

2011

2012E

500 ik o/8/0)

Omsætning i DKK mio.

10/8] 2.000 2.500

INTERDEAN

SANTA FE

ø WRIDGWAYS
i 27

 

bi

 

SERVICES

Arkivforvaltning
Servicetilbud om lager og
administrative services
baseret på avanceret
teknologi, der tilbydes i tolv
lande i Asien, og giver
kunderne mulighed for vækst
og besparelse i omkostninger
til kontorhold.

Visa & Immigration
Håndtering af alt papirarbejde i
forbindelse med internationale
flytninger og assistance med

immigration- og visahåndtering.

Kunderne tilbydes af Santa Fes
lokalkendskab og ekspertise til
en problemflytning til enhver
lokation,

Udstationeringsservices
Kvalitetsservices inkluderer
immigration/visahåndtering,
hus-/skolesøgning, sprog-/
kulturundervisning, adminis-
tration og omkostningssty-
ring af lejemål.

Flytteservices

Servicen omfatter en helhed-
sløsning til alle flyttebehov
sammen med et stort udbud
af services med de højeste
standarder inden for kvalitet
og miljø og dermed optim-
eres den samlede værdi for
kunderne

Ejendomsservices

Et bredt sortiment af ejen-
domsservices designet til at
gøre hussøgning nemt og ef-
fektivt, Baseret på en de-
taljeret analyse af kundens
behov udvælges ejendomme
for kunden til besigtigelse og
hjælp til lokale lejefor-
maliteter

 

18 Årsrapport 2011

 

 

| A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

 

Santa Fe-gruppen

STRATEGISK FUNDAMENT

Santa Fe følger kunderne

Santa Fe Gruppens strategiske mål er at styrke den markedsledende
position for integrerede services inden for flytteindustrien med fokus på
udstationeringsservices.

Med afsæt i den stigende efterspørgsel på integrerede flytte- og udsta-
tioneringsløsninger planlægger Santa Fe-gruppen at udvide sine aktivite-
ter og geografiske dækning med henblik på at styrke væksten yderligere.

I takt med at erhvervskunder flytter til nye geografier vil Santa Fe-
gruppen følge med og udvide sit netværk i Asien, Australien, Europa og
Mellemøsten. Fortsat ekspansion i Mellemøsten vil ske med kontoret i
Dubai som udgangspunkt, Der er ingen planer om opkøb i USA eller
Canada, da ledelsen vurderer, at Santa Fe-gruppen i denne region er
bedre repræsenteret gennem tætte partnerskaber med førende aktører.

Santa Fe-gruppen er en vidensbaseret servicevirksomhed, som er afhæn-
gig af menneskelige ressourcer. Organisk ekspansion vil derfor ske gradvist
i takt med udvikling og identifikation af egnede medarbejdere, og opkøb
vil fokusere på kvalitetsvirksomheder med en dygtig og erfaren ledelse.

Santa Fe-gruppen vil fokusere på fortsat vækst inden for udstatione-
ringsservices på alle markeder.

Arkivforvaltningsforretningen tilbydes i øjeblikket på udvalgte markeder,
men der vil blive fokuseret på fortsat ekspansion til vækstmarkeder, hvor
Santa Fe-gruppen allerede er til stede.

PRODUKTER OG MARKEDER

Alt-i-én løsninger til udstationeringsbehov

Baseret på sin grundlæggende filosofi om at have kunden i centrum og
en voksende efterspørgsel fra internationale virksomheder, er det Santa
Fe-gruppens mål at tilbyde integrerede løsninger til alle udstationerings-
behov. Disse services kombineres med de højeste standarder inden for
kvalitet og miljø, og dermed optimeres den samlede værdi for kunderne.

Produktudvikling

I takt med at erhvervskunder søger at strømline egne aktiviteter for at
spare omkostninger, udvikler Santa Fe-gruppen løbende nye services og
processer for proaktivt at imødekomme kundernes behov og krav og
derved forbedre kundetilfredsheden.

Voksende markedsandel i konkurrencebetonede markeder
Udenlandske investeringer (FDI) til Asien, Australien, Vest- og Østeuropa,
Rusland, Centralasien og Mellemøsten er en vigtig drivkraft for udstatio-
neringer. Gennem en årrække har den øgede globalisering resulteret i et
højt antal udstationeringer og skabt attraktive vækstmarkeder for Santa
Fe-gruppen.

Santa Fe-gruppen har med succes ekspanderet sine aktiviteter i hele
Asien, Australien, Mellemøsten, Vest- og Østeuropa, Rusland og Central-
asien og derved opnået en markedsledende position. Gennem sit net-
værk af partnere inden for FIDI, OMNI og det globale ERC-netværk tilby-
der Santa Fe globale løsninger til sine kunder.

 

i

Bl LSE URE

Services af høj kvalitet

Santa Fe-gruppen opererer under de regionale varemærker Santa Fe,
WridgWays og Interdean. Gennem anvendelse af den nyeste teknologi
og i overensstemmelse med ISO-standarder er serviceydelserne
designet til at give kunderne høj og konsistent kvalitet.

Serviceudbuddet omfatter assistance til visa/immigration, hus-/skole-
søgning, sprog/kulturundervisning, administration af lejemål og omkost-
ningsstyring. Sammen med flytteservices giver dette udbud kunderne
mulighed for at få fuldt udbytte af Santa Fe-gruppens ekspertise og
lokalkendskab.

I arkivforvaltningsforretningen tilbydes en række services inden for lager
og administration baseret på den nyeste teknologi. Arkivforvaltnings-
aktiviteterne tilbydes på tolv markeder og indeholder et attraktivt vækst-
og indtjeningspotentiale, der stiger i takt med, at disse markeder fortsat
vokser og omkostningerne til kontorarealer stiger.

RISIKOPROFIL

Økonomisk risiko

Santa Fe-gruppen er følsom over for udvikling, som begrænser antallet
af globale flytninger, f.eks. udsving i udenlandske investeringer (FDI) i
Asien, Rusland og Centralasien eller pandemiske sygdomme.

Driftsmæssig risiko

Den vigtigste risikofaktor er tab af store erhvervskunder. For at mindske
denne risiko tilbyder Santa Fe-gruppen kunderne konsistente og effektive
services inden for flytning og udstationering gennem en global service-
platform.

Produktrisiko

Santa Fe-gruppen begrænser produktrisikoen gennem streng kvalitets-
kontrol af den leverede service via interne kvalitetssystemer samt ved
at overholde de standarder, der gælder for branchen.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Hoved- og nøgletal (DKK mio.) =2011 2010 2009
Omsætning 1.797 640 560
EBITDA 155 69 60
EBITDA-margin (%) 8,6 10,8 10,7
Primært driftsresultat (EBIT) 127 57 49
Overskudsgrad (%) 7,1 8,9 8,8
Samlede aktiver 2.051 1.086 335
Nettoarbejdskapital 65 45 37
Investeret kapital 1.209 630 123
Rentebærende ekstern nettogæld, ultimo 11 37 -60
Forrentning af investeret kapital i % p.a. 16,9 18,3 43,9
Pengestrømme fra driften 115 34 74
Pengestrømme fra investering 516 426. -11
Antal medarbejdere, ultimo 2.823 1.971 1.629
Antal medarbejdere, gennemsnit 2.397 1.595 1,657
”WridgWays blev opkøbt den 16. december 2010 og Interdean den 1, august 2011.

A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011 19

 

 

 

YU SKE RUUD

UDVIKLING I 2011

Konsolidering af forretningsplatformen

Den 1. august 2011 gennemførte Santa Fe-gruppen købet af Interdean,
Europas førende leverandør inden for flytning og udstationering. Opkøbet
markerede en vigtig milepæl for Santa Fe-gruppen, og den udvidede for-
retningsplatform vil få stor værdi for kunder og partnere, De sammen-
lagte virksomheder tilbyder professionel flytning, udstationeringsservices
og arkivforvaltning via 120 kontorer i 50 lande og over 2.800 medarbej-
dere, der årligt ekspederer mere end 109.000 flytninger om året. Sam-
menlægningen af Interdeans veludbyggede netværk i hele Vest- og Øst-
europa, Rusland og Centralasien med det nuværende hos Santa Fe og
WridgWays i Asien, Australien og Mellemøsten tilbyder én samlet løsning
til kunder og partnere på tre kontinenter, De samlede aktiviteter repræ-
senterer en unik strategisk platform for fortsat vækst og værdiskabelse
med yderligere attraktive ekspansionsmuligheder i Mellemøsten og i de
områder i Europa, Asien og Australien, hvor Santa Fe-gruppen endnu
ikke er repræsenteret.

Integrationen af Interdean i Santa Fe-gruppen forløber planmæssigt.
Den 15. august 2011 blev der afholdt et formelt kick-off møde i London
med deltagere fra tre kontinenter. Santa Fe-gruppens salg og markeds-
føring drives nu fra kontoret i London, som er den enhed, der er tættest
på beslutningstagerne hos de multinationale selskaber, der er baseret i
Europa.

Hovedparten af integrationsplanen for WridgWays blev gennemført i
2011, og de sidste udestående elementer i teknologiintegrationen er
planlagt gennemført inden udgangen af april 2012,

De nye retningslinjer for Santa Fe-gruppens visuelle identitet er fastlagt
baseret på den røde hest som fælles symbol, der inkorporeres i Inter-
deans og WridgWays' branding og markedsføring.

Der er udarbejdet en teknologiplan, som implementeres gradvist med
henblik på at skabe en fælles platform og sikre en effektiv anvendelse
af hjemmesider og sociale medier.

Den ekspanderede platform på tre kontinenter er blevet godt modtaget
af kunder og partnere. Alle enheder i Santa Fe-gruppen oplever positive
resultater med tilgang af nye kunder og styrkede muligheder for at vinde
internationale kontraktudbud.

Forbedrede markedsbetingelser

Gennem de seneste år har den globale økonomiske krise påvirket flytte
industrien negativt, hvilket har resulteret i et globalt fald i antallet af
flytninger og udstationeringer. De dynamiske asiatiske økonomier har
dog fortsat høje vækstrater, og de direkte investeringer i Asien er steget.
Denne trend påvirker flytteindustrien positivt, og på den baggrund ople-
vede Santa Fe-gruppen vækst i alle servicesegmenter på tværs af regi-
oner i løbet af 2011.

Udstationeringer fra Asien og Mellemøsten voksede med 5%, mens an-
tallet af udstationeringer til disse områder steg med 14%, Australien
drog fordel af manglen på medarbejdere inden for minedrift, hvilket re-
sulterede i tocifret vækst i antallet af udstationeringer til landet, mens
flytninger ud af landet oplevede encifret vækst. Den samlede vækst i
volumen i Europa steg med encifrede rater, mens Australien, inklusiv
projektstyringsafdelingen for flytninger til tredjelande dvs. hvor Santa
Fe-gruppen ikke er til stede, steg betydeligt.

20 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

Udstationeringsservices med høje marginer fortsatte væksten i 2011,
delvist som følge af den løbende indsats for at udvide og forbedre
servicetilbuddene takket være stigningen i ordrer fra nuværende kunder
og oversøiske udstationeringsvirksomheder.

Arkivforvaltningsforretningen vandt også markedsandele og udvidede
den geografiske dækning med to-cifret vækst i alle markeder.

Internationale standarder

Det er i stigende grad vigtigt for store multinationale selskaber, at deres
serviceleverandører på alle områder handler i overensstemmelse med
gældende standarder for datasikkerhed og databeskyttelse, miljø, sund-
hed, sikkerhed og social ansvarlighed. For at imødekomme disse krav,
fortsætter Santa Fe-gruppen med at investere i kvalitetsprogrammer
som ISO 9001 kvalitetsledelse, ISO 14001 miljøledelse, ISO 18001
sundhed & sikkerhed, AS/NZS 4801 sundhed & sikkerhed på arbejds-
pladsen, ISO 271001 Information og datasikkerhed, FAIM; den højeste
kvalitetsstandard hos flytteindustrien og ikke mindst gennem CSR-
rapportering under FN's Global Compact program. Det giver Santa
Fe-gruppen en konkurrencemæssig fordel at kunne tilbyde multina-
tionale selskaber og samarbejdspartnere fuld overholdelse af inter-
nationale standarder på tre kontinenter.

CSR

Stadig flere multinationale selskaber kræver overholdelse af CSR fra
deres serviceleverandører. For Santa Fe-gruppen er en strategisk tilgang
til CSR en forudsætning for at fastholde og udbygge Santa Fe-gruppens
markedsførende position, og Santa Fe-gruppen arbejder på at blive føre-
nde inden for CSR i sin industri med det langsigtede mål at blive CO2-
neutral. Derfor er Santa Fe-gruppen medlem af FN's Global Compact
Program og har formuleret et etisk værdisæt og standarder, som er
baseret på de 10 principper for FN's Global Compact, hvilket er under
implementering i samtlige lande.

REGNSKABSMÆSSIGE RESULTATER

Opkøb/integration

Som følge af opkøbet af WridgWays i december 2010 og Interdean i
august 2011 er år-til-år sammenligningen af udviklingen i Santa Fe-
gruppens oprindelige forretning i Asien påvirket af flere faktorer, herun-
der betydelig vækst gennem opkøb, eliminering af internt salg samt po-
sitive og negative synergier, som vanskeliggør en direkte sammenligning.
Af samme grund er en sådan sammenligning udeladt fra årsrapporten.

Omsætning

Omsætningen steg med 180,8% i 2011 i forhold til 2010 og nåede DKK
1,8 mia,, hvilket svarer til de tidligere meddelte forventninger på over
DKK 1,7 mia. I lokale valutaer steg omsætningen med 183,7%.

Omsætning pr. segment i 2011

 

MH Arkivforvaltning 3%
EH Flytteforretning 90%
BE Udstationeringsservices 7%

 

 

 

 

 

FLYTTEFORRETNING
Den samlede omsætning steg med 220,3% i lokale valutaer.

Australien

I Australien steg den samlede omsætning med 7,1% i lokal valuta i for-
hold til 2010 på trods af tilbageslag i salg og aktiviteter i første kvartal
af 2011 efter den omfattende oversvømmelse i delstaten Queensland,
som umuliggjorde distribution med jernbane og veje i adskillige uger og
resulterede i et fald i efterspørgslen på flytninger fra private. På trods af
følgerne af oversvømmelsen i Queensland genvandt indenrigsaktivite-
terne inden for flytning momentum og opnåede en rekordhøj omsæt-
ningsvækst i forhold til året før. Væksten var højst i delstaterne Western
Australia og Queensland baseret på stærk efterspørgsel fra minedrift og
energisektoren, mens delstaterne New South Wales og Victoria opnåede
gode resultater i markeder, der var påvirket af en stagnerende økonomi,
Projektstyringsafdelingen vandt en række kontrakter inden for minedrift
og hotelbranchen, hvilket resulterede en stigning i omsætningen på
31,0% i forhold til 2010. Den internationale forretning øgede omsætnin-
gen med 7% i forhold til 2010. Australien har et betydeligt underskud af
uddannet arbejdskraft, og mine- og energiindustrien samt underleveran-
dører til disse industrier som for eksempel ingeniørvirksomheder og en-
treprenører har behov for at rekruttere arbejdskraft uden for Australien
for at besætte ledige stillinger. Det var en væsentlig faktor bag stignin-
gen i antallet af flytninger til Australien på 24,0% sammenlignet med
2010. Antallet af flytninger fra Australien steg med 4,7%, hvilket af-
spejler en mindre nedgang i efterspørgslen fra private og en stigning fra
oversøiske partnere i USA, Europa og Asien.

ELLEENSIOSESUPE

 

mneLsea)
Fa 4

 

Asien og Mellemøsten

! Asien og Mellemøsten steg den samlede omsætning med 6,0% base-
ret på en stigning i volumen på flytninger fra regionerne på 5,0%, mens
flytninger til regionerne steg med 14,0%.

Den samlede omsætning fra Kina inklusiv Hong Kong, Taiwan og Macau
steg med 2,9%. Særligt Kina, Taiwan og Macau oplevede stigende om-
sætning, mens omsætningen i Hong Kong faldt på grund af tab af for-
retning fra agenter, som er konkurrenter til WridgWays og Interdean. Kina
oplevede en vækst på 28% i flytninger til landet i takt med, at erhvervs-
kunder fortsatte med at ekspandere i Kina, Flytninger fra Kina steg med
7%.

I landene i det nordlige Asien steg den samlede omsætning med 10,3%
i lokale valutaer. Japan oplevede en stigning i flytninger fra landet som
følge af jordskælv og tsunami, mens flytninger til landet blev negativt
påvirket. Sydkorea oplevede vækst baseret på en højere markedsandel
samt øget forretning fra Europa efter af købet af Interdean.

I Sydøstasien steg den samlede omsætning med 1,2% i lokale valutaer.
Indonesien havde en nedgang i flytninger ud af landet mens flytninger
til landet er stigende. Malaysia oplevede en faldende aktivitet med et
lavere antal flytninger både fra og til landet, særligt fra USA. Vietnam,
Filippinerne og Singapore oplevede øget aktivitet sammenlignet med
2010. Særligt Filippinerne og Vietnam oplevede stigende volumener i
flytninger både til og fra landet i takt med, at flere internationale virk-
somheder etablerede sig i disse markeder.

AJS DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011 21

 

 

 

 

SANTA FE GRUPPEN

I Sydasien (Indien) steg den samlede omsætning med 16,1% i lokale
valutaer på baggrund af tocifret vækst i flytninger både til og fra landet.
Stigningen blev opnået som følge af flere opgaver fra handelspartnere
og en positiv effekt fra købet af Interdean.

Forretningen i Mellemøsten havde et højere aktivitetsniveau med en
omsætning, der var 3,7 gange højere end i 2010. Forbedringen skyldtes
en højere markedsandel, om end fra et lavt niveau, kombineret med
øget aktivitet efter købet af Interdean.

Europa

Vest-, Central- og Østeuropa er konsolideret i Santa Fe-gruppens regn-
skab fra august til december efter købet af Interdean, Aktiviteterne reali-
serede en samlet encifret omsætningsvækst. Vesteuropa oplevede
stigende aktivitetsniveau med tocifret vækst i markeder som Frankrig,
Tyskland og Italien som følge af højere markedsandele, Den lave vækst
i hele Eurozonen, særligt i Italien, Spanien, Portugal og Irland, har
dæmpet markedsvæksten, men skabt rum for øgede markedsandele.
Centraleuropa leverede resultater på niveau med 2010.

Resultatet i Østeuropa blev påvirket af restriktiv toldregulering i Rusland,
som udgør omkring 38% af den samlede omsætning i Østeuropa.

Det europæiske marked har to segmenter for flytteservices: Intra-euro-
pæiske flytninger og internationale oversøiske flytninger. Den intra-euro-
pæiske aktivitet fortsatte med at bidrage betydeligt til den samlede
omsætning, drive væksten og erstatte omsætning fra agenter, som
faldt i tredje og fjerde kvartal, især fra USA.

Interdeans centrale europæiske forsendelsessystem er etableret med
henblik på at koordinere og optimere brugen af lastbiler og varebiler for
alle kontorer og for at skabe effektivitetsforbedringer for de faste ruter
på kontinentet. Det har resulteret i en stigning på over 10% i egen frag-
taktivitet i 2011. Fortsat udvikling af dette program vil forbedre effekti-
viteten for køretøjer i 2012 og fremover.

Den økonomiske udvikling skabte nye muligheder i markedet for udsta-
tioneringer og blev katalysator for fiere virksomheders udlicitering af de-
res globale udstationeringsprogrammer. Santa Fe-gruppen høster i den
forbindelse resultaterne af sin samlede styrke og geografiske dækning.
Lokale kompetencer og tilstedeværelse er i stigende grad et krav for
både europæiske og nordamerikanske globale virksomheder, som søger
en global løsning med lokal udførelse.

UDSTATIONERINGSSERVICES
Den samlede omsætning steg med 73,9% i lokale valutaer.

Australien

Den australske forretning øgede den samlede omsætning med 8,2%
som følge af stigende aktivitetsniveau blandt erhvervskunderne inden
for den australske minedrift og energisektor.

Asien og Mellemøsten

For Asien og Mellemøsten steg den samlede omsætning med 16,2% i
lokale valutaer, som et resultat af større ordrer fra både nuværende og
nye kunder.

22 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

Omsætningen fra Kina inkl. Hongkong, Taiwan og Macau steg med 7,5%
i lokale valutaer. | 2010 bidrog et stort projekt til omsætningen. Når der
korrigeres for dette projekt, steg omsætningen i 2011 med 14,5%.

I Nordøstasien steg den samlede omsætning med 7,6% i lokale valu-
taer. Aktivitetsniveauet i Japan var påvirket af jordskælvet og tsuna-
mien, mens omsætningen i Sydkorea steg med 64,0% som følge af en
højere markedsandel.

| Sydøstasien steg omsætningen med 39,3% i lokale valutaer med
tocifret vækst på alle markeder. Resultatet er baseret på øget aktivitet
fra nuværende kunder samt yderligere omsætning fra nye kunder.

| Sydasien (Indien), var den samlede omsætning på niveau med 2010
som følge af en langsom start på året, men med tilbagevendende
aktivitet sidst på året,

Forretningen i Mellemøsten oplevede et højere aktivitetsniveau med en
samlet omsætning 15 gange højere end i 2010. Resultatet blev opnået
gennem udvidet engagement med eksisterende kunder på nye markeder
kombineret med ny omsætning genereret via købet af Interdean.

Europa

Aktivitetsniveauet for udstationeringsservices blev øget med tilføjelsen
af nye, vigtige multinationale selskaber som følge af en dedikeret salgs-
indsats med afsæt i den udvidede platform for Santa Fe-gruppen.

ARKIVFORVALTNING
Den samlede omsætning steg 28,2% i lokale valutaer. Målt i volumen
voksede forretningen med 33,0%.

Asien og Mellemøsten

Kina inkl. Hongkong, Taiwan og Macau steg med 12,1% i lokale valutaer,
hvorimod omsætningen i Sydøstasien næsten blev tredoblet, da kun-
derne fortsatte opbygningen af arkiver, og der var et positivt bidrag fra
den tilkøbte forretning i Indonesien.

EBITDA

EBITDA blev DKK 155 mio. i 2011, hvilket var en stigning på 124,6% i
DKK og 135,9% i lokale valutaer inklusiv WridgWays og Interdean.
EBITDA-marginen var på 8,6%, hvilket er under de tidligere udmeldte
forventninger på 9,5% som følge af et svagere produktmiks i Europa
end ventet i løbet af lavsæsonen i fjerde kvartal, samt transaktionsom-
kostninger relateret til Interdean.

Australien opnåede gode resultater i forhold til 2010 på baggrund af en
stærk efterspørgsel fra mine- og energisektoren, Kina inkl. Hongkong,
Taiwan og Macau opnåede ligeledes et bedre resultat end i 2010 med
tocifret vækst i Kina som følge af forbedrede handelsbetingelser. Nord-
asien fik også et bedre resultat end sidste år som følge af forbedret re-
sultat i Sydkorea, mens Japan var på niveau med 2010. Resultatet i
Sydøstasien blev forbedret i forhold til 2010, hvor særligt Thailand, Filip-
pinerne, Indonesien og Vietnam viste markant bedre resultater end sid-
ste år på grund af bedre handelsbetingelser og større markedsandele.
Singapore lå lidt under resultatet i 2010, hvor resultatet i Malaysia blev
noget under 2010, hvilket skyldtes et lavt antal flytninger både til og fra
landet. Resultatet for Sydasien (Indien) var lavere end i 2010 på grund
af lave marginer for flytteservices kombineret med højere faste omkost-

 

  

mm WED SÅN Å ZU mm |
VW nd mune
nen
RER

Ta gb vee
mer, re?
ne! 2

18 IPB |"

 

 

ninger fra høj inflation, og effekten herfra kunne ikke fuldt ud overføres
til kunderne. Forretningen i Mellemøsten, som blev startet op i 2009, re-
aliserede et positivt resultat i 2011 på baggrund af en højere markeds-
andel. Resultatet fra Europa blev forbedret i forhold til samme periode i
2010, især Vest- og Centraleuropa.

Nettoarbejdskapitalen steg med 64,7% i lokale valutaer i forhold til
ultimo 2010 som følge af opkøbet af Interdean kombineret med et øget
salg og antal arbejdskapitaldage i Kina.

Investeret kapital steg med 67,6% i lokale valutaer i forhold til ultimo
2010 efter købet af Interdean og købet af en minoritetsandel på 30% i
Indien. Stigningen blev delvist udlignet af nedgangen i arbejdskapitalen i
WridqWays.

Forrentning af gennemsnitlig investeret kapital (ROIC) blev på
16,9% på årsbasis i lokale valutaer.

Netto rentebærende gæld blev på DKK 11 mio.

Investeringer i materielle og immaterielle anlægsaktiver beløb sig
til DKK 594 mio., hvoraf DKK 294 mio, relaterede sig til købet af Inter-
dean. Af dette beløb relaterede DKK 249 mio. sig til goodwill, varemær-
ker, kunderelationer og andre immaterielle anlægsaktiver. Købsprisallo-
keringen, herunder opdelingen mellem goodwill og andre immaterielle
anlægsaktiver, er foreløbig. For yderligere information henvises til note

DELDENSIUIEE DRE

LETTE YIre

1 ræ ”
: kl | tr

 

32 i årsregnskabet. Anlægsinvesteringerne i Santa Fe Asien og
WridgWays beløb sig til henholdsvis DKK 23 mio. and DKK 22 mio.

FORVENTNINGER TIL 2012

Omsætningen forventes at blive omkring DKK 2,5 mia. med en EBITDA-
margin på omkring 8,5%, hvilket er udtryk for de relativt lavere marginer
i Interdean og helårseffekten af konsolideringen af selskabet.

Forventningerne er baseret på en fortsættelse i 2012 af den fremgang i
den globale flytteindustri, som blev oplevet i løbet af 2011. Der forven-
tes en fortsat stærk udvikling i den australske økonomi, som hovedsage-
lig drives af minedrift, gas- og ingeniørvirksomhed. For Asien forventes
der et fortsat flow af udenlandske investeringer til de store markeder,
hvilket vil skabe øget aktivitet især i Kina inkl. Hongkong, Taiwan og Ma-
cau, Sydasien og Indien. Der ventes ikke vækst i de europæiske økono-
mier. Til trods for denne udvikling er det målet at skabe fortsat vækst i
forretningen gennem nye kunder, øget forretning fra partnere samt fort-
sat fokus på udstationeringsservices.

LANGSIGTEDE FINANSMÅL 2012 - 2016

- Samlet organisk årlig omsætningsvækst i DKK på mere end 5%.

+ Stigning i EBITDA-margin fra omkring 8,5% til mere end 10%.

+» Stigning i afkast af investeret kapital fra omkring 18% til mere end
25%.

AIS DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011 23

 

 

 

 

 

SANTA FE GRUPPEN — INDSATS INDENFOR CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY

Bæredygtighed i Santa Fe

CSR - drivkraft bag strømlinede standarder på tværs af lande

Et vigtigt område i 2011 var at implementere et effektivt dataindsam-
lingssystem for bæredygtighed i Santa Fe-gruppen. Det vil fremover
blive brugt til at måle og styre forretningens påvirkning af bæredygtig-
hed og benchmarke landenes indsatser.

En anden prioritering var fortsat udrulning af CSR politikker, arbejdsin-
struktioner og procedurer i de resterende lande herunder WridgWays i
Australien, Implementeringen af det overordnede program for CSR blev
gennemført for kontoret i Hong Kong i 2010. Kontorerne i Singapore og
Kina var klar ved udgangen af andet kvartal 2011. Alle øvrige kontorer,
med undtagelse af Interdean, påbegyndte systematisk implementering i
2011 med som minimum at gennemføre den første fase af en CSR eva-
luering med efterfølgende kvalitetssikring af internationale CSR-eksper-
ter. Den systematiske gennemgang af politikker og processer forventes
færdiggjort i første og andet kvartal af 2012.

Mennesker - Høje standarder for høj kvalitet

For at fastholde høje kvalitetsstandarder baseret på medarbejdertil-
fredshed og lav personaleomsætning, arbejder Santa Fe- gruppen på at
sikre gode arbejdsbetingelser for alle ansatte og bestræber sig generelt
på at være en forbilledlig arbejdsgiver. Virksomheden har desuden et re-
gelsæt for leverandører, som sætter samme høje standarder for under-
leverandører. På nuværende tidspunkt har 43% af leverandørerne tilslut-
tet sig, og ambitionen er at opnå mere end 66% tilslutning i 2012.

Desuden bestræber virksomheden sig på at maksimere sin positive so-
ciale påvirkning gennem engagement i mange lokale samfundsprojekter,
f.eks. ved at tilbyde gratis logistiksupport til NGO'er og lokale skoler.

På den måde kan Santa Fe bidrage omkostningseffektivt til social bære-
dygtighed ved at gøre brug af materielle aktiver og kemekompetencer.

I Asien bidrog Santa Fe-gruppen med mere end 1.000 arbejdstimer og
USD 130.000 i 2011.

Herudover støtter Santa Fe-gruppen udvalgte velgørenhedsaktiviteter og
giver donationer i de regioner, hvor der er kontorer. Santa Fe-gruppen do-
nerer USD 10 pr. flytning til John Hopkins Breast Cancer Research Fund
og har på den måde rejst USD 82,000 i 2011, I 2012 vil de australske
aktiviteter blive inkluderet i bidragene til John Hopkins, mens den euro-
pæiske forretning vil fortsætte sin støtte til Madam Curie organisationen.
Ud over direkte at gavne de udvalgte formål, har disse aktiviteter den

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

UDVALGTE CSR INDIKATORER 2011 2010 2009
Antal ansatte", ultimo 2.823 1.979 1.657
Gennemsnitlig anciennitet (år) 5,7 5,3 5,1
Personaleomsætning”" (%) 24 21 18
Løn + personalegoder” (DKK mio.) 514 175 165
Gennemsnitlig timers træning (medarbejder/år) 15 - -
Kvindelige medarbejdere i procent” 31 - -
Arbejdsulykker”” — 204 " -
Arbejdsrelaterede dødsfald”" 0 O 0
Energiforbrug per medarbejder (Giga JoulesF'" 49 - -
CO2-udledning (1,000 ton, scope i & 2)" 10 - -
Tilfælde af korruption rapporteret (8) 0 0
% af hovedleverandører tilsluttet code of conduct”" 43 - -

 

” Det samlede antal af ansatte før købet af Interdean var 2.155 personer.

" Tal og udregninger er udelukkende baseret på aktiviteter i Asien og Australien.

+ Tal fra 2009 og 2010 er udelukkende baseret på aktiviteter i Asien. For 2011 omfatter tallene
aktiviteter i Asien , Australien og Europa.

24 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

overordnede effekt, at de skaber goodwill og motivation blandt medar-
bejderne.

Tabellen viser udvalgte bæredygtighedsindikatorer for Santa Fe Grup-
pen.

Miljø — En udfordring og prioritet

Som førende inden for logistik er begrænsning af virksomhedens påvirk-
ning på klima og miljø en høj prioritet for Santa Fe. 15014001-certifice-
ringen udgør rammen for denne indsats. Dataindsamlingssystemet har
styrket Santa Fe-gruppens miljøledelse på tværs af lande og vil blive
brugt til at definere årlige målsætninger. | 2011 brugte Santa Fe i Asien
og Australien 1,1 liter brændstof per m3 varer virksomheden flyttede, og
fremover vil der blive rapporteret om energieffektivisering.

Som logistikleverandør med et stort antal lastbiler er kontrol af køretø-
jernes udledning et fokusområde, og Santa Fe-gruppen anvender højere
standarder, end loven kræver.

Økonomi - Overholdelse af int. anti-bestikkelsesstandarder
Santa Fe-gruppen har forpligtet sig til at overholde internationale stan-
darder om anti-bestikkelse, Medarbejderhåndbogen anfører tydeligt, at
alle kunder, leverandører og øvrige interessenter vil blive behandlet or-
dentligt, og at de internationale standarder for anti-bestikkelse og forret-
ningsetik overholdes, som anført i Global Compact samt i lokal lovgiv-
ning om korruption og bestikkelse.

For yderligere at styrke Santa Fe-gruppens organisation og sikre over-
holdelse af gruppens værdier og politikker på tværs af et stigende antal
lande, er e-læringsmoduler for ledere om ikke-diskrimination og anti-kor-
ruption blevet udviklet og testet i 2011,

Mål og prioriteter for 2012

Købet af Interdean tilfører 48 kontorer og et nyt kontinent til Santa Fe-
gruppens geografiske dækning. Implementeringen af det overordnede
CSR-program for disse aktiviteter vil være en vigtig prioritet i 2012.

1 2012 vil Santa Fe-gruppen udvikle et formelt program for nedbringelse
af antallet af arbejdsulykker i Asien, Australien, Europa og Mellemøsten
med det overordnede mål at opnå en reduktion på 10%.

Med implementeringen af det nye dataindsamlingssystem i 2011, vil
det i 2012 være muligt for Santa Fe-gruppen at måle og registrere sin
globale CO2-udledning. Denne information vil hjælpe virksomheden med
at reducere miljøpåvirkningen, nedbringe udledningen med 2% i 2012
samt påbegynde modregning af udledningen med et langsigtet mål om
at blive CO2-neutral

Fra 2012 vil alle ledere hvert år deltage i kurser i anti-korruption og ikke-
diskrimination, ligesom e-læringsprogrammer for udvalgte medarbejder-
grupper vil blive testet og gennemført, Andre typer kommunikation og
træning vil blive brugt til at nå medarbejdere, der ikke har let adgang til
online e-læringsmoduler. Procedurer for risikovurdering og registrering af
hændelser vil også blive forbedret.

Læs mere på www.eac.dk/responsibility.cfm.

 

 

 

 

RESULTATOPGØRELSE

BALANCE — AKTIVER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2011 2010 DKK mio. 2011 2010
Omsætning 1.797 640 Langfristede aktiver
Vareforbrug 1.157 383 Immaterielie anlægsaktiver 1.125 578
Bruttoresultat 640 257 Materielle anlægsaktiver 158 87
DR . Kapitalandele i associerede virksomheder 1 0
Salgs- og distributionsomkostninger 351 137 . .
Administrationsomkostninger 159 63 Andre investeringer 9 1
Øvrige driftsindtægter 2 Udskudt skat 2l 15
. . . Langfristede aktiver i alt 1.314 679
Øvrige driftsudgifter 4
Primært driftsresultat 127 57 Kortfristede aktiver
Finansielle poster, netto -7 -8 Varebeholdninger 19 10
Andel af resultat i associerede virksomheder 1 Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 433 208
Fortjeneste på salg af associrede virksomheder 3 Andre tilgodehavender 141 71
Resultat før skat 120 53 Likvide beholdninger 144 118
Skat 38 14 Kortfristede aktiver i alt 737 407
Nettoresultat for perioden 82 39 Aktiver i alt 2051 1.086
Fordelt på:
ØK 71 30
Minoritetsinteresser 11 9
PENGESTRØMSOPGØRELSE BALANCE — EGENKAPITAL OG FORPLIGTELSER
DKK mio. 2011 2010 DKK mio. 2011 2010
Pengestrømme fra driften ØK's andel af egenkapitalen 639 579
Primært driftsresultat 127 57 Minoritetsinteresser 20 17
Reguleret for: Egenkapital i alt 659 596
Af- og nedskrivninger 28 12 Forpligtelser
Andre ikke-kontante poster 5 7 Langfristede forpligtelser
Ændring i driftskapital 7 -15 Lån 115 131
Finansielle omkostninger -8 -5
Finansielle indtægter Ø 1 Udskudt skat S2 1
Andre hensatte forpligtelser 32 13
Betalt selskabsskat og andre skatter -45 -22 Langfristede forpligtelser I alt 339 157
Pengestrømme fra driften 115 34
Pengestrømme fra investeringer Kortfristede forpligtelser 29 23
Udbytte fra associerede virksomheder 1 .
ENE i Gæld til moderselskabet 476
Investering i anlægsaktiver -52 -9 .
" Leverandører af varer og tjenesteydelser 367 158
Salg af anlægsaktiver 2 1 ; . .
Køb af virksomheder 466 2426 Mellemregning med tilknyttede virksomheder 3 2
. . Anden gæld 252 128
Salg af associerede virksomheder 7 Selskabsskat 16 >
Pengestrømme fra investeringer 7316 426 Kortfristede forpligtelser i alt 1.153 333
Pengestrømme fra driften og investeringer -401 -392
Pengestrømme fra finansiering Forpligtelser i alt 1.392 490
Optagelse af lån 6 57 Egenkapital og forpligtelser i alt 2.051 1.086
Tilbagebetaling af lån -46 -2
Lån fra moderselskabet 476 385
Udbytte til minoritetsaktionærer -12 -14
Udbyttebetaling -11
Pengestrømme fra finansiering 424 415
Ændringer i likvider 23 23
Likvider, primo 118 84
Valutakursreguleringer af likvider 3 11
Likvider, ultimo 144 118
AJS DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011 25

LELZENSITIZEDPUZL

 

SAUER NU SN

 

 

 

ML
ld EH N | i FERDLEN,
fe ! I ii
INVESTMENT CASE

Attraktivt vækstpotentiale fra udvidet geografisk platform

+ Gennem sammenlægningen af WridgWays, Interdean og Santa Fe har Santa Fe-gruppen konsolideret sin markedsledende position som
global serviceleverandør inden for flytning og udstationering med egne aktiviteter i 50 lande i Asien, Australien, Mellemøsten og Europa.

- Fortsat globalisering og stigende efterspørgsel fra internationale virksomheder efter samlede, innovative løsninger rummer potentiale for
yderligere vækst.

Forbedret indtjening gennem styrkelse af produktmiks
- Udvikling af services mod øget værdiskabelse styrker prispotentialet.

Begrænset kapitalbehov og højt investeringsafkast
» Stærke pengestrømme fra driften og begrænset behov for arbejdskapital til fortsat organisk vækst.
- Særdeles attraktivt investeringsafkast fra underliggende forretning.

Styrket tilbud til kunderne
+ Fortsat synergipotentiale fra udvidet aktivitetsniveau, større geografisk platform kombineret med styrket portefølje af direkte kunder og
mulighed for at udnytte kompetencer og produktudvikling på tværs af aktiviteterne vil yderligere styrke konkurrenceevnen.

Fremtidig uafhængighed
- | takt med at enhederne integreres og potentialet fra den unikke markedsposition realiseres, vil Santa Fe-gruppen skabe en stærk equity
story for en børsnotering.

 

 

 

 

26 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

 

 

 

SOLIDT RESULTAT UNDER UDFORDRENDE
MARKEDSVILKÅR

 

 

 

KIER LIGNS

lintegrationtefiMontserratinatuldtendtimednytebrandetproduktsortimensindeniforrammej ne hin roses
(mar ketingisetzUp]

 

co Syre venedig ig Mon derom eg

 

(HEBITDAldrevetatprisstigningedogistærkejresultatertksvinefarmened

Fo iventnngdHøjinfationestigningidoftentligtaforbrugfogiBNbavæk stak ortsadfokuspalmarkedsføring]
(forgadudlignejpavirkningenfafimarginerafralpolitiskafokusipalpsiseroginvejoverenskomstere

 

 

A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011 27

FELTEN

 

 

 

 

Fakta om Plumrose

 

"| Plumrose er vi altid på udkig efter muligheder for at styrke hovedforretningen og udvide den
med nye kategorier og segmenter, hvor vi udnytter vores særlige kompetencer og udvikler
nye forretningsområder. Opkøbet af La Montserratina er et godt eksempel, som efter en
gnidningsløs integrationsproces nu er positioneret til at vokse i hele landet baseret på
Plumroses veletablerede forretningsplatform.”

 

Bent U. Porsborg,
CEO

 

3 | 04 Omsætning i.DKK mio.

 

bb der 0 0 2000 — 2000 == 3000 == 4000 == 5l

EBITDA (9%) ekskl. andre skatter

200 ERNE
or ENE

0 3 6 9 2 000 15

 

 

 

 

VAREMÆRKER

 

 

dk.

cal BT
fager) akten

kd

 

 

28 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

 

 

 

 

Plumrose

STRATEGISK FUNDAMENT

Styrke positionen som markedsleder

Plumrose fastholder fokus på vækst, ekspansion og yderligere at styrke
sin position ved at udnytte virksomhedens unikke kompetencer og om-
fattende kendskab til det lokale marked.

PRODUKTER OG MARKEDER

En succesfuld, værdiskabende forretningsmodel

Piumrose er ubestridt den førende producent og distributør af forarbej-
dede kødprodukter i Venezuela; et land med en befolkning på 28 millio-
ner, hvor ØK har drevet virksomhed i 59 år.

Plumrose markedsfører en bred portefølje af kvalitetsprodukter med
høje marginer under de velkendte varemærker Plumrose og Oscar
Mayer. Derudover anvendes en række andre varemærker målrettet på
andre produktsegmenter, hvilket sikrer en balanceret portefølje af tilbud
til forbrugerne,

Plumrose er altid på udkig efter ekspansionsmuligheder til nye kategorier
og segmenter, hvor virksomhedens særlige kompetencer kan blive ud-
nyttet til yderligere forretningsekspansion. Dette var tilfældet med opkø-
bet (gennemført i marts 2011) af La Montserratina, en regional produ-
cent af friske pølser samt lagrede og tørrede kødprodukter i Venezuela
med et yderst kendt og velrenommeret varemærke, som efter en effek-
tiv integrationsproces nu er positioneret til at vokse nationalt baseret på
Plumroses veletablerede forretningsplatform.

Plumrose vil fortsat levere høj vækst og resultater, som ligger markant
over branchegennemsnittet på grund af kontrollen af hele værdikæden;
fra foderproduktion, svineavl, slagtning og fremstilling af kødprodukter til
salg, markedsføring og en unik landsdækkende køledistribution. Derud-
over fastholdes den høje varemærkeværdi gennem målrettet udvikling
af produkter og emballage.

Gennem sin lange historie med virksomhedsdrift i en økonomi med høj
inflation har Plumrose demonstreret sin evne til at overføre omkost-
ningsstigninger til salgspriserne samtidig med, at markedsandelen blev
øget og beskyttet ved hjælp af effektive salgs- og markedsføringspro-
cesser.

Førende position i markedet for forarbejdet kød

Plumrose er markedsleder i Venezuela inden for forarbejdede kødpro-
dukter. Mens dette hovedsagelig skyldes den førende position i det øver-
ste markedssegment, er Plumrose også godt positioneret til fortsat
vækst ved at udvide sin position i standardsegmentet. Dette kræver
fortsat ekspansion af produktionskapaciteten med investeringer i nye og
eksisterende anlæg eller gennem opkøb.

Robust portefølje af mærkevarer

Ifølge uafnængige markedsundersøgelser er varemærkerne Plumroøse og
Oscar Mayer fortsat de mest foretrukne mærkevarer blandt forbrugerne i
Venezuela inden for produktkategorierne skinke og pølse.

Plumroses forståelse af forbrugeradfærd, behov og vaner kombineret
med effektiv markedføring og reklamer har understøttet udviklingen af
varemærkerne Plumrose og Oscar Mayer og positioneret dem i højpris-
segmentet, men også produkternes kvalitet har været vigtig i denne pro-
ces, Plumrose vil fortsat udnytte disse kompetencer til yderligere vækst
og ekspansion af varemærkeporteføljen.

Til yderligere styrkelse af væksten overvejer Plumrose at udvide sit en-
gagement inden for kvalitetsfrostvarer gennem et større produktsorti-
ment, Kategorier, som er under overvejelse og som har synergipotentiale
inden for salg og distribution, inkluderer frosne kødprodukter og færdig-
retter.

 

Hoved- og nøgletal (DKK mio.)

Hoved- og nøgletal (DKK mio.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Rapporteret (IAS 29) 2011 2010 2009 Proforma (historisk regnskabspraksis) 2011 2010 2009
Omsætning 4.477 3.218 4.700 Omsætning 3.743 2.956 4.340
EBITDA ekskl. andre skatter 475 317 562 EBITDA ekskl. andre skatter 543 425 636
EBITDA (9%) ekskl. andre skatter 10,6 9,9 12,0 EBITDA (%) ekskl. andre skatter 145 14,4 14,7
EBITDA 415 298 609 EBITDA 496 408 680
EBITDA (%) 9,3 9,3 13,0 EBITDA (%) 13,3 14,4 15,7
Primært driftsresultat (EBIT) 258 187 453 Primært driftsresultat (EBIT) 427 357 600
Overskudsgrad (%) 58 58 9,6 Overskudsgrad (%) 11,4 12,1 13,8
Samlede aktiver 3.960 2.343 3.176 Samlede aktiver 3.418 1.992 2.771
Nettoarbejdskapital 1.358 727 941 Nettoarbejdskapital 1.306 712 915
Investeret kapital 2.890 1.725 2.255 Investeret kapital 2.125 1.267 1.850
Nettorentebærende gæld, ultimo 1.179 531 546 Nettorentebærende gæld, ultimo 1.180 532 546
Forrentning af investeret capital i % p.a. 18,1 15,0 25,2 Forrentning af investeret kapital i % p.a. 29,3 26,2 37,6
Antal medarbejdere, ultimo 3.567 3,349 3.321 Pengestrømme fra driften -251 83 -
Antal medarbejdere, gennemsnit 3.590 3.331 3.204 Pengestrømme fra investeringer -358 -223 -
AfS DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011 29

EZLZENSIOIZEDVOEL

 

 

 

 

 

 

 

Dette initiativ vil blive understøttet af det nye landsdækkende distributi-
onscenter med køle-/frysefaciliteter og den unikke landsdækkende flåde
af køle-/frysevogne.

RISIKOPROFIL

Økonomisk risiko

Udsving i olieprisen kan påvirke den venezuelanske økonomi, som i høj
grad er afhængig af indtægter fra olieeksport.

Valutarisiko

Plumroses funktionelle valuta er bolivar (VEF) og Plumrose er derfor eks-
poneret for valutatransaktion og omregningsrisici ved udsving mellem
VEF og andre valutaer. Valutakontrollen, som blev indført i februar 2003,
var gældende i hele 2011.

Den 30. december 2010 fastsatte den venezuelanske regering den nye
vekselkurs til VEF/USD 4,30 for al import af fødevarer, lægemidler, ud-
dannelsesmidler, maskiner og udstyr. Importgodkendelser givet af det
officielle valutakontor CADIVI (Venezuela's Commission of Foreign Ex-
change Administration som administrerer køb og salg af udenlandsk va-
luta til de officielle kurser) før den 31, december 2010 blev honoreret til
kurs VEF/USD 2,60, som var den gældende kurs i 2010. Den 30. decem-
ber 2010 blev valutakurs VEF/USD for udbetaling af fremtidig udbytte
og royalty til moderselskabet endvidere fastsat til VEF/USD 4,30.

Renterisiko

Rentesatser i Venezuela har siden 2005 været reguleret af centralban-
ken, hvilket har givet væsentlig stabilitet til de lokale finansmarkeder.
Plumrose anvender gældinstrumenter med de længste løbetider, der er
tilgængelige på det lokale finansmarked, og selskabet er berettiget til de
favorable agrolån med lav rente, Ved udgangen af 2011 bestod 87% af
den samlede låneportefølje af sådanne agrolån med en årlig rentesats
på op til 13%,

Landerisiko og politiske forhold

Den venezuelanske regering har nationaliseret en række virksomheder
med det hovedformål at sikre lokal produktion af basale fødevarer med
statsstøtte, hvilket har øget landerisikoen. Produkter fra Plumroses por-
tefølje er ikke inkluderet i sammensætningen af basale fødevarer.

Produktrisiko

Høj sundhedstilstand i svinebestandene gives højeste prioritet, og Plum-
rose overholder de højeste standarder inden for biosikkerhed. Dyrene er
omfattet af regelmæssige dyrlægecheck og vaccinationsprogrammer.

For at undgå produktkontaminering under produktionsprocessen følger

Plumrose de højeste, internationale standarder for rengøring og hygiejne.

De lokale sundhedsmyndigheder inspicerer hvert år produktionsfacilite-
terne, ligesom der udføres internationale, uafhængige kontrolbesøg.

30 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

Råvarerisiko

Svinekød er den væsentligste råvare i produktionen af Plumrose produk-
ter, og forsyningen er sikret gennem egne farme, et netværk af fore-
trukne leverandører og opretholdelse af tilstrækkelige lagre.

For at kunne styre omkostninger og kvalitet har Plumrose sin egen
foderfabrik. Majs og søjabønnemel er hovedingredienserne i foderet og
importeres til internationale markedspriser. Gul majs købes lokalt til
regulerede priser, når der er lagre til rådighed.

UDVIKLING I 2011

Markeds- og makroøkonomisk udvikling

Økonomien i Venezuela udviklede sig positivt i 2011 med en vækstrate
på 4,2% i modsætning til de to foregående års tilbagegang. Ifølge cen-
tralbanken i Venezuela blev væksten drevet af afslutningen af elforsy-
ningskrisen, en stigning i tildelingen af CADIVI-dollar og større investerin-
ger i den offentlige sektor.

Venezuelas økonomi er fortsat stærkt afhængig af olieeksport. I løbet af
2011 steg de internationale oliepriser som følge af konflikterne i Mel-
lemøsten med stigende efterspørgsel fra vækstøkonomier som for ek-
sempel Kina og Indien, | slutningen af december 2011 lå prisen for den
venezuelanske oliekurv på omkring USD 105 pr. tønde, mens den årlige
gennemstpris lå på ca. USD 101 pr. tønde.

Inflationen i 2011 var på 27,6% eller 0,4 procentpoint højere end sidste
år, Det er det højeste niveau i de seneste tre år og det femte i træk, hvor
raten er over 20%, hvilket gør Venezuelas økonomi til en af de mest
inflationære i verden,

Fokus på markedsføring driver væksten

På trods af den positive vækst i den venezuelanske økonomi faldt mar-
kedet for charcuteriprodukter med 10,8% først og fremmest på grund af
inflationens udhulende effekt. Selv om markedsbetingelserne var nega-
tive, var det Plumroses målsætning at øge markedsandelen, og det lyk-
kedes at vinde markedsandele for vigtige produktkategorier som kvali-
tetsskinker, wienerpølser og krydderskinker i 2011 ved hjælp af effektiv
markedsføring og nye produktlanceringer i løbet af året.

I årets løb blev annonce- og reklamekampagneme fastholdt for Plum-
rose og Oscar Mayer mærkerne med særligt fokus på de profitable kate-
gorier som skinker, wienerpølser og krydrede skinker. Plumrose var stadig
førende, hvad angik investeringsandel (SOI) og annonceandel (SOV) i for-
hold til de største konkurrenter og understøttede produkterne gennem
multimedieinvesteringer herunder kampagner i TV, presse, udendørs
reklamer, radio og PR kampagner.

Nye produkter blev lanceret for at forny og imødekomme nye behov og
trends hos forbrugerne: nye sampakninger med Plumrose skinke og kal-
kunbryst til skiveskæring, Plumrose kalkunpølser, Plumrose skinke med
Omega 3, Oscar Mayer skiveskåret bacon i 150 gram-pakninger og tre
nye juleprodukter.

 

 

 

Derudover blev produkter, som midlertidigt var taget ud af sortimentet,
relanceret på markedet, herunder instituionelle pakninger med
Mortadella, Bologna paprikakylling og røgede kyllinge cocktailpølser.

Investeringer i øget effektivitet
Det nye centralt placerede køle/fryselager blev taget i brug i marts 2011
og bidrog med vigtige kapacitets- og effektivitetsforbedringer til driften.

Købet af La Montserratina blev gennemført den 16. marts 2011 og
tilføjede en førende portefølje af forarbejdede, tørrede og lagrede kød-
produkter og friske pølser til produktsortimentet.

Investeringerne i 2011 var fokuseret på udvidelse af produktionsanlæg
hos Plumrose og La Montserratina herunder installation af nyt udstyr,

 

VELSENSIOIRE EDEL

 

 

forbedring af sikkerhedsforhold i slagteriet og udvidelse af svinefar-
mene.

En silo til foderpiller blev opført på fodermøllen i 2011.

CSR

Hvad angår bæredygtighed har Plumrose forpligtet sig til at producere

fødevarer af høj kvalitet og sikkerhed og dermed imødekomme den sta-

digt stigende efterspørgsel fra forbrugerne i Venezuela, Som en integre-

ret del i driften tilstræber virksomheden at begrænse den negative mil-
jøpåvirkning fra produktionsaktiviteterne og at fremme en bæredygtig,

social udvikling gennem skabelse af jobs og gode arbejdsforhold. De

væsentligste udfordringer for Plumrose, for bæredygtighed på langt sigt,

er fødevare- og forsyningssikkerhed, håndtering af udledninger og affald, >»

 

A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011 31

 

 

 

 

medarbejderes sikkerhed og sundhed samt brug af råstoffer — alle ele-
menter, som i de kommende år i stigende grad vil påvirke virksomhe-
dens handlingsmuligheder.

Det er Plumroses strategi at gøre disse langsigtede udviklingsfaktorer til
forretningsmuligheder for på denne måde at levere rentable og bære-
dygtige løsninger. Rationalet for Plumroses videre CSR-indsats er at for-
bedre virksomhedens råderum i et evigt skiftende marked, beskytte og
forøge værdien af sine varemærker, fremme evnen til at tiltrække og
fastholde dygtige og produktive medarbejdere samt opnå øget kundelo-
yalitet.

REGNSKABSMÆSSIGE RESULTATER

Valutasystem

Selv om Plumrose blev påvirket af administrative forsinkelser, så mod-
tog virksomheden, som aktør i en prioriteret industri, de US-dollars, der
blev ansøgt om til import fra CADIVI til valutakursen VEF/USD 4,30. Alle
tilladelser til import, som blev tildelt af det officielle valutakontor CADIVI
før den 31. december 2010 blev afregnet til valutakursen VEF/USD 2,60,
som var den gældende kurs i 2010 uanset eksekveringsdato.

Præsentation af regnskabsmæssig udvikling

Den følgende sammenfatning af den regnskabsmæssige udvikling i
2011 er baseret på historiske data uden hyperinflationstilpasning iflg.
IAS 29.

Proformatal (historisk anvendt regnskabspraksis)
Omsætningsvækst højere end volumenvækst

Omsætningen i 2011 steg med 26,6% i forhold til 2010 og blev DKK
3,743 mio. I USD var omsætningen 703 mio., svarende til en stigning på
34,1%.

Salget var drevet af en gennemsnitlig nettoprisstigning, der var højere
end den årlige inflation kombineret med en stigning i volumen på 4,9%
for forarbejdede kødprodukter, primært af La Montserratina produkter.
Udviklingen for Plumrose produkter forblev stort set uændret.

Fremgangen for økonomien blev ikke overført til forbrug, idet efter-
spørgslen på basale fødevarer fortsat blev svækket i 2011 som følge af
den høje inflation.

EBITDA ekskl. andre skatter

1 2011 blev EBITDA eksl. andre skatter på DKK 543 mio., hvilket var en
stigning på 27,8% i DKK og med 36,6% i USD. Dette skyldtes i høj grad
højere salgspriser på forarbejdede kødprodukter og det stærke resultat i
svinefarmene,

EBITDA-marginen ekskl. andre skatter blev 14,5% i 2011 eller det
samme som i 2010. EBITDA var positivt påvirket af, at produktionsom-
kostningerne fortsat nød fordel af råvarer indkøbt til den tidligere præfe-
rence kurs på VEF/USD 2,60. EBITDA blev derimod negativt påvirket af
stigende arbejdsomkostninger som følge af de nuværende overenskom-
ster.

32 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

Finansielle indtægter/omkostninger

For 2011 blev der indregnet et finansielt tab på DKK 31 mio. fra køb af
USD 30 mio. via statsobligationer. Den implicitte valutakurs svarede til
VEF/USD 6,12, mens SITME kursen (kontrolleret og fastsat af regeringen)
fortsat var 5,30.

Nettoarbejdskapitalen på DKK 1.306 steg med 79,3% i USD på grund
af højere råvarepriser og højere priser på svin i løbet af 2011 samt
afskaffelsen af præferencekursen VEF/USD 2,60.

Investeret kapital steg 63,9% i USD primært på baggrund af højere
arbejdskapital og nye investeringer igennem året.

Forrentning af gennemsnitlig investeret kapital (ROIC) blev 29,2%,
hvilket var en nedgang i forhold til 2010 som følge af den relativt høje
stigning i investeret kapital.

Rentebærende nettogæld pr. 31. december 2011 beløb sig til DKK
1.180 mio. (DKK 532 mio.), svarende til en stigning på mere end 100%.
Denne stigning skyldtes hovedsagelig finansiering af arbejdskapital og
anlægsinvesteringer sammenholdt med finansiering af købet af La
Montserratina.

Gældsporteføljen bestod af 87% agrolån med en årlig forrentning på op
til 13%,

Investering i materielle og immaterielle anlægsaktiver beløb sig
til. DKK 388 mio., hvoraf DKK 185 mio, blev investeret i produktions- og
distributionsanlæg i Plumrose. DKK 187 mio. blev investeret i svinefar-
mene og fodermøllen og DKK 16 mio. i La Montserratina faciliteter.

Investeringerne var fokuseret på kapacitetsudvidelse af Plumroses og
Montserratinas produktionsanlæg herunder forbedringer på slagteriet,
udvidelse af svinefarme og en ny silo til foderpiller til fodermøllen.

Pengestrømme fra driften blev negativt påvirket af stigningen i
arbejdskapitalen.

Udbetaling af royalty og udbytte blev ikke genoptaget i 2011 til
trods for fortsatte henvendelser til den venezuelanske centralbank.

FORVENTNINGER TIL 2012 (RAPPORTERET IFLG. IAS 29)
Inflationen forventes at forblive høj på grund af øget offentligt forbrug i
et valgår kombineret med den kraftige afhængighed af import og under-
skuddet i produktion af essentielle forbrugsgoder i Venezuela. På trods
af øget økonomisk kontrol fra regeringen forventes inflationen at blive
omkring 22% i 2012 ifølge den venezuelanske centralbanks skøn.

Den økonomiske fremgang i 2011 forventes at fortsætte i 2012 med
BNP-vækst på omkring 4,0%.

Omsætningen forventes at vokse mere end inflationen på baggrund af
højere volumen og forventes at blive omkring DKK 5.600 mio.

 

 

 

 

Overenskomsterne skal genforhandles i 2012, og de fleste nye aftaler
træder i kraft i tredje kvartal 2012. Da 2012 er valgår, forventes regerin-
gen at have særligt fokus på at holde et stabilt prisniveau. Derfor blev
der mod slutningen af 2011 indført en ny priskontrollov. Denne lov har
endnu ikke påvirket Plumrose, men det forventes, at kombinationen af
loven, højere arbejdsomkostninger og et vanskeligt politisk og økonomisk
miljø vil forhindre marginer på så højt niveau, som det er set i de sene-
ste år. Imidlertid, og takket være markedsførings- og salgsstrategierne
og nye produktlanceringer, forventes EBITDA-marginen for 2012 dog at
blive omkring 9,5%.

CELZENSIOIZEDVOZL

 

Hyperinflationstilpasset regnskabspraksis (IAS 29)

De væsentligste inflationskorrektioner i regnskabet mellem de historiske

regnskabsprincipper for Plumrose og indregning og måling iflg. IAS 29

kan forklares som følger:

-+ Omsætningen stiger som følge af tilpasning til ændringer i det gene-
relle prisindeks fra og med transaktionsdatoen og indtil 31. december
2011.

- EBITDA falder på grund af højere produktions- og faste omkostninger
efter tilpasning til ændringer i det generelle prisindeks fra og med
transaktionsdatoen og indtil den 31. december 2011.

A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011 33

 

   

 

 

 

Bæredygtighed i Plumrose

En række mål for forbedringer blev opnået i 2011 i Venezuela inden for
miljøledelse, fødevaresikkerhed, dyrevelfærd og bidrag til ernæring og
sundhed i lokalsamfund. Plumrose fortsatte det løbende arbejde med
respekt for og støtte til internationale principper for social, miljømæssig
og økonomisk bæredygtig udvikling. De følgende afsnit viser højdepunk-
ter fra Plumrose's CSR-indsats og resultater i 2011.

Mennesker - Fortsat fokus på sundhed og ernæring

Plumrose anses som en foretrukken arbejdsgiver i Venezuela. 83 procent
af de 3.567 ansatte på 12 lokationer er organiserede i seks forskellige
fagforeninger og dækket af kollektive overenskomster med personale-
goder, der regnes blandt de bedste i Venezuela, | 2011 brugte Plumrose
næsten USD 15,8 mio, på personalegoder og produktionsfremmende
incitamenter ud over lønnen. Tabellen viser udvalgte bæredygtigheds-
indikatorer for Plumrose.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

UDVALGTE CSR INDIKATORER 2011 2010 2009
Antal ansatte - ultimo 3567 3.349 3.321
Gennemsnitlig anciennitet (år) 8,1 6,9 6,4
Personaleomsætning (%) 16,1 185 19,9
Løn + personalegoder" (DKK mio.) 1.229 781 1.068
Træningstimer - gennemsnit (medarbejder/år) 22,0 15,3 -
Arbejdsulykker"" 962 798 870
Arbejdsrelaterede dødsfald 0 0 Q
Kvindelige medarbejdere i procent 16 13 15
Vandforbrug (l/kg i kødforædlingsfabrik) 9,6 93,5 -
Tilfælde af korruption rapporteret 0 0 0

 

" Stigning fra 2010 til 2011 og 2009 til 2010 inkluderer inflation og devaluerings effekt
” Antallet af arbejdsulykker omfatter ikke La Montserratinas aktiviteter.

Implementeringen af nyt dataindsamlingssystem har ændret udreg-
ningsmetoden for gennemsnitlig anciennitet. Derfor er tallene for 2009
og 2010 ændrede i forhold til årsrapporten fra 2010. Desuden er antal-
let af arbejdsulykker i 2009 og 2010 højere i forhold til årsrapporten fra
2010 på grund af ufuldstændige data det år. Antallet af arbejdsulykker
rapporteret i 2009 og 2010 er nu bragt i overensstemmelse med rap-
porteringsmetoden for 2011.

Plumrose investerer løbende i opgradering af produktionsfaciliteter og
træning af medarbejdere. Produktionsfaciliteterne bliver jævnligt inspi-
ceret af eksterne specialister, og resultaterne for fødevaresikkerhed er
blevet forbedret i 2011.

Plumrose fortsatte med sundheds- og ernæringsfremmende initiativer
ved at bidrage med know-how og ressourcer lokalt. Dette udgør en del
af virksomhedens positive bidrag til det venezuelanske samfund, hvor
fejlernæring er et officielt anerkendt sundhedsproblem, | 2011 sponsore-
rede Plumrose seks uddannelsesprogrammer for skoler i delstaterne
Åragua og Carabobo. Programmet til forbedring af emæringsvaner blev
gennemført med 3.588 elever og lærere. Plumrose investerede USD
402.000 i uddannelsesprogrammer i 2011, hvilket er en stigning fra
USD 325.000 i 2010. Plumrose donerede også egne produkter til kom-
muner, den offentlige administration og NGO'er for et samlet beløb på
over USD 145.000, hvilket er en stigning på 48% fra USD 98.000 i
2010.

Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

Miljø — Implementering af miljøledelsessystem og forbedret
dyrevelfærd

| 2010 besluttede Plumrose at implementere et struktureret miljøledel-
sessystem for hele værdikæden med opstart i andet halvår af 2011.
Det første skridt var at styrke systematisk IT-baseret dataindsamling på
relevante miljømæssige bæredygtighedsindikatorer. | 2012 vil Plumrose
iværksætte yderligere tiltag for at implementere et sammenhængende
miljøledelsessystem for sine produktionsenheder.

Dyrevelfærd indgik også I Plumroses overvejelser I forbindelse med udvi-
delsen af de to svinefarme. Forbedringer er blevet indarbejdet i kontrol-
systemerne for luftcirkulation og temperaturen i drægtigheds- og fare-
staldene.

Nye metoder til at reducere lugten af ammoniak i løbestalde blev indført
med henblik på at forbedre forholdene for både svin og ansatte.

Økonomi -— Kampagne for forretningsetik fortsat

Aktiviteterne i 2011 omfattede løbende bestræbelser på at håndhæve
virksomhedens etiske forretningsregler, som er blevet kommunikeret og
implementeret i hele organisationen, Plumrose fortsatte integritets- og
værdikampagnen, der blev indledt i 2009, på anti-korruption, anti-be-
stikkelse, ikke-diskrimination og chikane, I 2011 dækkede kampagnen ti
lokationer og omfattede 2800 medarbejdere. Kampagnen indeholder let
forståeligt informationsmateriale, konkurrencer og præmier for deling af
virksomhedens værdier og standarder, og i 2011 også standarder for
mangfoldighed blandt medarbejderne.

Regelsættet opretholdes gennem et permanent, internt kontrolprogram,
der rapporterer direkte til den administrerende direktør, Et dedikeret
team planlægger revision af procedurer og resultater for alle operationer
henover året. Der blev ikke rapporteret eller rejst beskyldninger om kor-
ruption i løbet af året.

| 2012 vil Plumrose styrke viden og opmærksomhed i organisationen
om, hvornår og hvordan man bruger ØK's whistleblower-system.

Mål og prioriteter for 2012
Plumrose vil bruge det forbedrede dataindsamlingssystem for bæredyg-
tighed til at sætte flere mål for sin CSR-indsats ide kommende år.

[2012 vil Plumrose intensivere indsatsen for at reducere antallet af ar-
bejdsulykker med det mål at reducere sådanne hændelser med mindst
10 %, Plumrose vil også fortsætte og udvide det eksisterende helse- og
emæringsprogram til andre lokationer.

Energi- og vandforbruget vil være en prioritet, og i 2012 vil Plumrose
etablere et system til beregning af energiforbrug og CO2-udledning.

For mere information om CSR-indsatsen og resultater i 2011 samt mål-
sætninger for 2012 henvises til Plumrose's fremskridtsrapport til FN's
Global Compact på http;//www.eac.dk/responsibility.cfm

 

 

 

 

 

RESULTATOPGØRELSE

BALANCE — AKTIVER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2011 2010 DKK mio. 2011 2010
Omsætning 3.743 2.956 Langfristede aktiver
Vareforbruq 2.519 2.000 Immaterielle anlægsaktiver 2 0
Bruttoresultat 1.224 956 Materielle anlægsaktiver 976 651
Sal distributi . Svinebestande 16 12
ra gs og istrl Hans om kostninger 571 447 Udskudt skat 264 108
ministrationsomkostninger 181 138 Langfristede aktiver I alt 1258 771
Øvrige driftsindtægter 2 3
Øvrige skatter 47 17 Kortfristede aktiver
Primært driftsresultat 427 357 Varebeholdninger 968 489
Finansielle poster, netto -159 -79 Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 559 387
Resultat før skat 268 278 Andre tilgodehavender 164 93
Skat -75 33 Likvide beholdninger 471 252
Kortfristede aktiver i alt 2.160 1.121
Nettoresultat for perioden 343 245
Aktiver i alt 3.418 1.992
Fordelt på:
ØK 279 224
Minoritetsinteresser 64 21
PENGESTRØMSOPGØRELSE BALANCE — EGENKAPITAL OG FORPLIGTELSER
DKK mio. 2011 2010 DKK mio. 2011 2010
Pengestrømme fra driften ØK's andel af egenkapitalen 844 674
Primært driftsresultat 427 374 Minoritetsinteresser 88 41
Reguleret for: Egenkapital i alt 932 715
Af- dskrivni i
og ne skrivninger og gevinst/tab ved Forpligtelser
ændringer i dagsværdierne af svinebestande 69 51 . .
. Langfristede forpligtelser
Andre ikke-kontante poster 57 -34 Lån 982 453
Ændring i driftskapital -576 -147

. . Udskudt skat g 0
Finansielle omkostninger -189 -79 .

. eg Andre hensatte forpligtelser 43 20
Finansielle indtægter 30 3 Langfristede forpligtelser i alt 1.034 473
Betalt selskabsskat og andre skatter -69 -85 g pg -

Pengestrømme fra driften -251 83 Kortfristede forpligtelser
Pengestrømme fra investeringer Lån 668 331
9 . . . 9 . Leverandører af varer og tjenesteydelser 219 164
Investeringer i materielle anlægsaktiver -310 231 . . ;
. Mellemregning med tilknyttede virksomheder 270 128
Salg af anlægsaktiver 15 8
. Anden gæld 222 151
Køb af virksomheder -63
Pengestrømme fra investeringer -358 -223 Selskabsskat 37 25
BE NGESETØFNTE fra driften o Feren ringer -609 -140 Andre hensatte forpligtelser 36 2
g g eringe Kortfristede forpligtelser i alt 1.452 804
Pengestrømme fra finansiering ; .
ligtel: lt 2.486 1.277
Optagelse af lån 1.060 362 Forpligtelser'|a 4
Tilbagebetaling af lån -216 "47 Egenkapital og forpligtelser i alt 3.418 1.992
Udbytte til minoritetsaktionærer
i dattervirksomheder -22 -8
Royaltybetalinger til ØK's moderselskab -88
Pengestrømme fra finansiering 822 219
Ændringer i likvider 213 79
Likvider, primo 252 320
Valutakursreguleringer af likvider 6 -147
Likvider, ultimo 471 252
A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011 35

BTLEENSIOIEEDVOUR I

 

 

 

[| mumos

 

 

 

 

 

 

INVESTMENT CASE

Markedsledende position i de mest værdifulde segmenter

- Fra sin markedsledende position kan Plumrose drive væksten yderligere, udvide porteføljen med nye produkter, segmenter og
fødevarekategorier.

.. Kapacitetsudvidelse er en forudsætning for at styrke produktsortiment og øge volumen.

Fastholdelse af høj rentabilitet
- Fortsat fokus på produktmiks, aktiv prisstyring og yderligere investeringer i produktionseffektivitet skaber et stærkt potentiale for at fast-
holde attraktive overskudsgrader og forbedre den overordnede rentabilitet.

Kanalisering af pengestrømme til nye muligheder for værdiskabelse

. Pengestrømme fra driften skaber en dynamisk platform for at fortsætte investeringer i udvidelse af aktiviteter og sikre langsigtet
værdiskabelse på trods af høj inflation og valutakontrol.

- Afkast af investeret kapital fortsætter med at understøtte den overordnede strategi.

Muligheder for fortsat ekspansion

. Markedsledende postion, stor efterspørgsel og stærke varemærker skaber et solidt grundlag for yderligere udvidelse af produktsortiment
og services i det lokale marked.

. Med vækst i økonomierne i hele Sydamerika er potentialet for selektivt at gå efter geografisk ekspansion i stigende omfang attraktivt,

 

 

 

 

36 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

 

Regnskab for koncernen

INDHOLD

—…… Koncernresultatopgørelse
BUSSE
— Koncernbalance
SSG Else] ds

Pengestrømsopgørelse for koncernen

Alojr3g
KR SES EVE ERE es ES ETS
Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger
Ny regnskabsregulering
Driftssegmenter
Andre driftsindtægter
Andre driftsudgifter
Finansielle poster
Skat af resultat
Indtjening pr. aktie
Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
Antal ansatte
Lønninger, pensioner, vederlag m.v.
13. Incitamentsprogammer

o|(ONI OMNIA WIN

el le
JO

14 Immaterielle anlægsaktiver

15 Materielle anlægsaktiver

16 Svinebestande

17 Af- og nedskrivninger

18 Finansielle anlægsaktiver

19 Finansielle aktiver og forpligtelser pr. kategori
20. Aktiekapital

21 Varebeholdninger

22. Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser
23 Andre tilgodehavender

vre SS re eg

RSS ENESTE

PASTE ta eee]

27 Lån

28. Kredit-, valuta-og renterisiko

29. Afstemning af nettoresultat til nettopengestrømme fra driften
Seere EET:

31 Salg af forretningsenheder

32. Tilkøb af forretningsenheder
GS ele] eler sals Broer stele es

34. Eventualforpligtelser

GEN Cilaln rel gele rs tg

36 Nærtstående parter og ejerforhold

37 Transaktioner med nærtstående parter

38 Regnskabsmæssig effekt af Venezuelas status som hyperinflationsøkonomi
DSE YE TES al LON K OG)

ls eee ESS ges et-Te "3

 

AS DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011 37
FELTEHEDUIEEMNNE

 EEEEEEEEEEEEEEEEEEEEz&GGzmGzmSGÆzGFFcGÉzcEÆEEmwwzcz— [FEE

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2011 for A/S Det Østasiatiske Kompagni.
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og danske oplysnings-
krav for børsnoterede selskaber.

Det er vores opfattelse, at koncemregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver
og finansielle stilling pr. 31. december 2011 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for
regnskabsåret 1. januar — 31. december 2011.

Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og moderselskabets aktiviteter
og økonomiske forhold, årets resultater, pengestrømme og finansielle stilling samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfak-
torer, som koncernen og moderselskabet står over for.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

København, den 23. februar 2012

A/S Det Østasiatiske Kompagni

      
 

Direktion

Niels Henrik Jen:

Bestyrelse
Henning Kruse Petersen Preben Sunke
Formand Næstformand

    

le Astrup-Larsen

 

Godkendt på ordinær generalforsamling
den 79/7 20/2

Æ

 

Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

 

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS ERKLÆRINGER

Til aktionærerne i A/S Det Østasiatiske Kompagni

Påtegning på koncernregnskab og årsregnskab

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for A/S Det Østasiatiske Kompagni for regnskabsåret 1. januar — 31. december 2011, der
omfatter resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regn-
skabspraksis for såvel koncernen som selskabet. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter international Financial Reporting Stan-
dards (IFRS) som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet

Ledelsen har ansvaret for udarbejdelse af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Ledelsen har
endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væ-
sentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.

Revisors ansvar

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført revisionen i
overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder
etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet er uden væ-
sentlig fejlinformation.

En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i koncernregnskabet og årsregnska-
bet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurdering af risici for væsentlig fejlinformation i koncernregnska-
bet og årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevante for
virksomhedens udarbejdelse af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet hermed er at udforme revisi-
onshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kon-
trol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, om ledelsens regnskabsmæssige skøn er
rimelige, samt den samlede præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og fi
nansielle stilling pr. 31, december 2011 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. ja-
nuar — 31. december 2011 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og danske oplys-
ningskrav for børsnoterede selskaber.

Udtalelse om ledelsesberetningen

Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den udførte revi-
sion af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overens-
stemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet.

me”
Tyan SE. sig nd, st sår

 

 

København, den 23. februar 2012

KPMG
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab

     

  

statsaut. revisor

  

i Cat aut. revisor

A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011

BR LESS OEM

39

 

40

 

 

 

 

Henning Kruse Petersen

Formand

Direktør, 2KJ A/S

Indtrådte i bestyrelsen i 2006
Født 1947, dansk nationalitet.

ØVRIGE BESTYRELSESHVERV:
Formand før bestyrelsen:
Finansiel Stabilitet A/S

Sund & Bælt Holding A/S

AJS Storebælt

A/S Øresund

A/S Femern Landanlæg

Femern A/S

Øresundsbro Konsortiet

CW. Obel A/S

Den Danske Forskningsfond
Scandinavian Private Equity Partners
AIS

Søcle du Monde ApS
Erhvervsinvest Management A/S

Næstformand for bestyrelsen:
Asgard Ltd.

Skandinavisk Holding A/S

Fritz Hansen A/S

Bestyrelsesmedlem:
Scandinavian Tobacco Group A/S
William H. Michaelsens Legat
Scandinavian Private Equity A/S
A/S Det Østasiatiske Kompagnis
Almennyttige Fond

Antal aktier i ØK pr. 31.12.2011:
13.866
Uafhængigt medlem

Preben Sunke

Næstformand
Koncernøkonomidirektør og medlem
af direktionen for Danish Crown A/S
Indtrådte i bestyrelsen i 2007

Født 1961, dansk nationalitet.

ØVRIGE BESTYRELSESHVERV:
Formand for bestyrelsen:
Emidan A/S

Fanmilk International A/S
Danish Crown Insurance a/s

Bestyrelsesmedlem:

SFK/OTZ Holding A/S

ESS-FOOD A/S

Slagteriernes Arbejdsgiverforening
Skandia Kalk Holding ApS

Antal aktier i ØK pr. 31.12.2011:
2.800
Uafhængigt medlem

Connie Astrup-Larsen

Administrerende direktør for
KOMPAN A/S

og KOMPAN Holding A/S
Indtrådte i bestyrelsen i 2007
Født 1959, dansk nationalitet.

ØVRIGE BESTYRELSESHVERV:
Eksport Kredit Fonden
Eksport Kredit Finansiering A/S

Formand for bestyrelsen i selskaber
ejet

af KOMPAN A/S:

KOMPAN Danmark A/S

KOMPAN Norge AS, Norge

KOMPAN Holding Norway AS, Norge
Lek & Sikkerhet AS, Norge

Lek & Sikkerhet AB, Sverige
KOMPAN Holding Sverige, Sverige
KOMPAN GmbH, Tyskland

KOMPAN Holding Germany, Tyskland
KOMPAN NV/SA, Belgien

KOMPAN SAS, Frankrig

KOMPAN Ltd., England

The Play Practice Ltd., Skotland
Juegos KOMPAN S.A., Spanien
KOMPAN, Inc, USA

KOMPAN Russia A/S, Rusland

000 KOMNMAH, Rusland

KOMPAN Italy A/S, Italien

KOMPAN Italia Sr, Italien

KOMPAN Commercial Systems SÅ,
Belgien

Dica A/S, Danmark

Albert Knudsen Aps, Danmark

Uniq Nordic Systems, Danmark

Medlem af bestyrelsen i følgende
selskaber ejet af KOMPAN A/S:
Megatoy Play Systems Pty. Ltd,,
Australien

KOMPAN Playscape Pty. Ltd., Australien

Antal aktier i ØK pr. 31.12.2011:
400
Uafhængigt medlem

Mats Loånnavist

Chief Financial Officer,
PostNord AB (publ), Sverige.
Indtrådte i bestyrelsen i 2006
Født 1954, svensk nationalitet.

ØVRIGE BESTYRELSESHVERV:
Formand for bestyrelsen:
Intellecta AB, Sverige

Relacom Management AB, Sverige

Bestyrelsesmedlem:

Biolin Scientific AB, Sverige
BordsjåSkogar AB, Sverige
Camfil AB, Sverige

Ovacon AB, Sverige

Spendrups Bryggeri AB, Sverige

Antal aktier i ØK pr. 31.12.2011:
2.000
Uafhængigt medlem

DIREKTION & MANAGEMENT TEAM

 

Niels Henrik Jensen

Direktion
Administrerende direktør & CEO
siden 1. januar 2006

Viceadministrerende direktør og
medlem af Executive Management
Team siden 1998.

Ansat i A/S Det Østasiatiske Kompagni
i 1979

Født 1954, dansk nationalitet.

Antal aktier i ØK pr. 31.12.2011: 2.000

Michael Østerlund Madsen

Koncernfinansdirektør
siden 1, januar 2006

Medlem af the Executive Management
Team siden 2006.

Ansat i A/S Det Østasiatiske Kompagni
i 1999

Født 1963, dansk nationalitet.

Antal aktier i ØK pr. 31.12.2011: 1.000

Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

Lars Lykke Iversen

Senior Vice President i A/S Det
Østasiatiske Kompagni siden 2001
CEO i Santa Fe-gruppen (EAC Moving
& Relocation Services) siden 1990

Mediem af Executive Management
Team siden 2001. .

Ansat i A/S Det Østasiatiske Kompagni
i 1972

Født 1954, dansk nationalitet.

Antal aktier i ØK pr. 31.12.2011: 1.000

Bent Ulrik Porsborg

Senior Vice President i A/S Det
Østasiatiske Kompagni siden 1998
CEO i Plumrose (EAC Foods) siden
1991

Medlem af Executive Management
Team siden 1998,

Ansat i A/S Det Østasiatiske Kompagni i
1977

Født 1957, dansk nationalitet.

Antal aktier | ØK pr. 31.12.2011: 7.000

 

 

Indre værdi per aktie

Kurs/indre værdi (P/BV)
Markedsværdi

Indtjening per aktie (EPS)

PJE ratio

EBITDA- margin

Overskudsgrad

Forrentning af investeret kapital

Forrentning af moderselskabets
egenkapital

Soliditetsgrad
Likvide midler

Nettoarbejdskapital

Investeret kapital

Rentebærende gæld
Rentebærende nettogæld

EBITDA

 

ØK's andel af egenkapitalen divideret med antal aktier a nominelt DKK 70 med regulering for
beholdning af egne aktier samt udvandingseffekten af aktieoptioner.

Ultimo børskurs divideret med indre værdi pr. aktie
Ultimo børskurs gange med antal aktier ekskl. beholdning af egne aktier.

indtjening pr. aktie er lig med ØK's andel af årets resultat (i DKK) per aktie a nominelt DKK 70
reguleret for beholdning af egne aktier samt udvandingseffekten af aktieoptioner.

Ultimo børskurs divideret med indtjening pr. aktie (EPS).

EBITDA i procent af omsætningen

Primært driftsresultat i procent af omsætningen.

Primært driftsresultat i procent af den gennemsnitlige investeret kapital.

ØK's andel af årets resultat i procent af den gennemsnitlige egenkapital.

ØK's andel af egenkapitalen i procent af samlede aktiver.
Likvide beholdninger under omsætnings- og anlægsaktiver.

Varebeholdninger plus tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser minus leverandørgæld
og forudbetalinger fra kunder.

Immaterielle og materielle anlægsaktiver plus omsætningsaktiver (ekskl. tilgodehavender
hos associerede virksomheder og likvide midler), minus ikke rentebærende gæld og hensatte forpligtelser.

Langfristet gæld plus kortfristet bankgæld og gæld til associerede virksomheder.
Rentebærende gæld minus likvide midler.

Indtjening før renter, skat, afskrivninger og nedskrivninger. (primært driftsresultat før af-og nedskrivninger)

 

AJS DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011 41

BEL ESKE ORREE

KONCERNRESULTATOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. Note 2011 2010
Omsætning 4 6.274 3,858
Produktionsomkostninger 4.367 2,740
Bruttoresultat 1.907 1.118
Salgs- og distributionsomkostninger 1.067 633
Administrationsomkostninger 434 272
Andre driftsindtægter 5 5 4
Andre driftsudgifter 6 24 12
Andre skatter 57 19
Primært driftsresultat 330 186
Finansielle indtægter 7 251 76
Finansielle omkostninger 7 244 121
Andel af resultat i associerede virksomheder 18 2 13
Fortjeneste ved salg af associerede virksomheder 18 0 197
Resultat før skat 339 351
Skat af resultat 8 97 137
Resultat af fortsættende forretninger 242 214
Resultat af ophørende forretninger 33 0 547
Årets resultat 242 761
Fordelt på:
Moderselskabet ØK's aktionærer 162 735
Minoritetsinteresser . 80 26
Indtjening pr. aktie (DKK) 9 13,3 55,4
fra fortsættende forretninger 13,3 14,2
fra ophørende forretninger 0,0 41,2
Indtjening pr. aktie udvandet (DKK) 13,3 55,4
fra fortsættende forretninger 13,3 14,2
fra ophørende forretninger 0,0 41,2

42 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

 

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2011 2010
Årets resultat 242 761
Anden totalindkomst:

Valutakursreguleringer m.v.:

Forskel ved omregning af regnskaber aflagt i udenlandsk valuta 6 274
Kursreguleringer overført til resultatopgørelsen, resultat af ophørende forretninger -36
Kursreguleringer overført til resultatopgørelsen, fortjeneste ved salg af associerede virksomheder 9
Devaluering af Bolivar (VEF) i Plumrose, januar 2010 -855
Inflationsregulering for året (og pr. 1. januar) 338 299
Værdireguleringer:

Værdiregulering, sikringsinstrumenter

Realiserede kursgevinster/-tab på ophørte sikringsinstrumenter, overført til finansielle indtægter

Andre reguleringer:

Skat på anden totalindkomst (primært udskudt skat relateret til inflationsreguleringer pr. 1. januar 2009) 0 -2
Anden totalindkomst efter skat 344 -311
Totalindkomnst i alt 586 450
Totalindkomsten fordeles på:

Moderselskabet ØK's aktionærer 478 450
Minoritetsinteresser 108 0

 

 

DELZENSIUIZEDVUZL

A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011

43

 

KONCERNBALANCE

 

AKTIVER

 

DKK mio. Note 31.12.2011 31.12.2010

Langfristede aktiver

 

Immaterielle anlægsaktiver 14 1.140 580
Materielle anlægsaktiver 15 1,855 1.188
Svinebestande 16 17 15
Kapitalandele i associerede virksomheder 18 25 25
Andre investeringer 18 1l 11
Udskudt skat 8 62 15
Andre tilgodehavender 10 1
Langfristede aktiver i alt 3.120 1.835

 

Kortfristede aktiver

 

 

 

Varebeholdninger 21 1.036 514
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 22 992 595
Andre tilgodehavender 23 316 185
Forudbetalt skat 2

Likvide beholdninger 629 1.054
Kortfristede aktiver i alt 2.975 2.348
Aktiver i alt 6.095 4.183

 

EGENKAPITAL OG FORPLIGTELSER

 

 

 

 

 

DKK mio. Note 31.12.2011 31.12.2010
Egenkapital

Aktiekapital 20 864 960
Andre reserver 419 103
Reserve for egne aktier -24 -76
Overført resultat 1.359 1.306
Foreslået udbytte 62 69
ØK's andel af egenkapitalen 2.680 2.362
Minoritetsinteresser 166 95
Egenkapital i alt 2.846 2.457
Forpligtelser

Langfristede forpligtelser

 

Lån 27 1.098 586
Hensættelse til udskudt skat 8 144 56
Andre hensatte forpligtelser 24 54 33
Pensionsforpligtelser 25 12

Langfristede forpligtelser i alt 1,308 675

 

Kortfristede forpligtelser

 

 

 

Lån 27 764 354
Leverandører af vare og tjenesteydelser 602 335
Forudbetalinger fra kunder 2 2
Anden gæld 26 475 288
Selskabsskat 8 53 67
Andre hensatte forpligtelser 24 45 5
Kortfristede forpligtelser i alt 1.941 1.051
Forpligtelser i alt 3.249 1.726
Egenkapital og forpligtelser i alt 6.095 4.183

 

44 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

Omreg- — Reserve Foreslået ØK's andel Egen-
Aktie- — Sikrings- nings-  foregne — Overført udbytte — af egen- Minoritets- kapital

DKK mio. kapital — reserve — reserve aktier — resultat — foråret kapitalen interesser ialt
Egenkapital pr. 1. januar 2011 960 o 103 -76 1.306 69 2.362 95 2.457
Totalindkomst i året
Årets resultat 100 62 162 80 242
Anden totalindkomst
Valutakursregulering, udenlandske enheder 0 0 6 6
Inflationsregulering for året 316 316 22 338
Skat af anden totalindkomst 0 0 0
Anden totalindkomst i alt 0 o 316 0 0 316 28 344
Totalindkomst i alt i året oOo 0 316 100 62 478 108 586
Transaktioner med ejere
Udloddet udbytte til aktionærer -62 -62 -37 -99
Udbytte, egne aktier 7 -7
Nedsættelse af aktiekapital ved annulering af egne aktier -96 96
Køb af egne aktier -44 -58 -102 -102
Aktiebaseret vederlæggelser 4 4 4
Transaktioner med ejere i alt -96 52 -47 -69 -160 -37 -197
Egenkapital 31. december 2011 864 (9) 419 -24 1.359 62 2.680 166 2.846

 

Foreslået udbytte beløber sig til DKK 62 mio, (DKK 5 pr. aktie). Betalt udbytte i året beløber sig til DKK 5 pr. aktie. Der udloddes ikke udbytte af egne aktier.

Egenkapital pr. 1. januar 2010 960 9 379 -23 961 69 2.355 106 2.461

Totalindkomst i året

 

 

 

 

 

 

Årets resultat 392 343 735 26 761
Anden totalindkomst

Valutakursregulering, udenlandske enheder 267 267 7 274
Reklassifikation -9 9 0 0
Valutakursreguleringer ved omregning af udenlandske

enheder, overført til resultat af ophørte aktiviteter -36 -36 -36
Valutakursreguleringer ved omregning af udenlandske

enheder, overført til fortjeneste ved salg af associerede 9 9 9
Devaluering af Bolivar (VEF) i Plumrose 1. januar 2010 -808 -808 -47 -855
Inflationsregulering for året 285 285 14 299
Skat på anden totalindkomst -2 -2 -2
Anden totalindkomst i alt O 79 -276 o 0 -285 -26 311
Totalindkomst j alt i året o -9 -276 392 343 450 o 450
Transaktioner med ejere

Udloddet udbytte til aktionærer -67 -67 -11 -78
Udbytte, egne aktier 2 -2

Ekstraordinært udbytte til aktionærer -267 -267 -267
Ekstraordinært udbytte, egne aktier 7 -7

Køb af egne aktier -53 -66 -119 -119
Aktiebaseret vederlæggelser 10 10 10
Transaktioner med ejere i alt 0 0o 0 -53 -47 -343 -443 -11 -454
Egenkapital 31. december 2010 960 o 103 -76 1.306 69 2.362 95 2.457

 

Foreslået udbytte beløber sig til DKK 69 mio. (DKK 5 pr. aktie). Betalt udbytte i året beløber sig til DKK 25 pr. aktie. Der udloddes ikke udbytte af egne aktier.

AJS DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011

 

LELZENSIDIZEDVUEL

45

 

PENGESTRØMSOPGØRELSE FOR KONCERNEN

 

DKK mio. Note 31.12.2011 31.12.2010

Pengestrømme fra driftsaktiviteter

 

Primært driftsresultat 330 186
Reguleret for:

Af- og nedskrivninger 186 124

Andre ikke-kontante poster 29 27 -13
Ændring i driftskapital 30 -401 -20
Renteomkostninger -198 -89
Renteindtægter li 11
Betalt selskabskat 168 7140
Pengestrømme fra driften -213 59

 

Pengestrømme fra investeringsaktiviteter

 

 

Udbytte fra associerede virksomheder 2 11
Investeringer i immaterielle og materielle anlægsaktiver -385 -258
Salg af anlægsaktiver 22 10
Køb af virksomheder 32 -529 -426
Salg af virksomheder 31 912
Salg af associerede virksomheder 228
Pengestrømme fra investeringer -830 477
Pengestrømme fra drift og investeringer -1.103 536

 

Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter

 

 

 

 

 

Optagelse af lån 1.113 543
Tilbagebetaling af lån -246 -47
Udbytte til minoritetsaktionærer i dattervirksomheder -37 -11
Køb af egne aktier -102 7119
Udbyttebetaling -62 -334
Pengestrømme fra finansiering 666 32
Pengestrømme fra ophørende forretninger 33 6
Pengestrømme i alt -437 574
Likvider, primo 1.054 604
Valutakursreguleringer af likvider inklusiv devalueringspåvirkning 12 -124
Likvider, ultimo 629 1.054
Likvide beholdninger 629 1.054
Likvider, ultimo 629 1.054

 

I koncernens likvide beholdninger indgår DKK 471m (2010: DKK 252m) vedrørende dattervirksomheders likvide beholdninger i lande med valutakontrol eller
andre juridiske restriktioner, hvorved disse ikke er til umiddelbar rådighed for generel anvendelse af moderselskaber eller andre dattervirksomheder.

46 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

 

 

MENES NE KNESSET |

1. REGNSKABSPRAKSIS FOR
KONCERNREGNSKABET

Generelt

AJS Det Østasiatiske Kompagni (selskabet)
med dattervirksomheder (samlet ØK-koncer-
nen eller koncernen) har følgende to forret-
ningsområder:

+ Santa Fe-gruppen har aktiviteter inden for
privatflytninger, kontorflytninger og arkiv-
forvaltning.

+ Plumrose er integreret producent og distri-
butør af forarbejdede kødprodukter i Ve-
nezuela.

Selskabet er et aktieselskab, der er registre-
ret og hjemmehørende i Danmark. Hjem-
stedsadressen er Indiakaj 20, 2100 Køben-
havn Ø, Danmark.

Årsrapporten omfatter både koncemregn-
skab og separat årsregnskab for modersel-
skabet.

Selskabet er børsnoteret på NASDAQ OMX
Copenhagen A/S.

Bestyrelsen har den 23. februar 2012 god-
kendt denne årsrapport til offentliggørelse
og fremlæggelse for aktionærerne til god-
kendelse på den ordinære generalforsamling
den 27. marts 2012.

Årsregnskabet præsenteres i DKK mio., med
mindre andet angives.

Der henvises til side 37 for yderligere oplys-
ninger vedrørende ØK-koncernen og til side
83 for yderligere oplysninger vedrørende
moderselskabet,

 

Regnskabsgrundlag for koncernregn-
skabet

Koncernregnskabet for ØK for 2011 aflæg-
ges i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards (IFRS) som
godkendt af EU og danske oplysningskrav
for børsnoterede selskaber.

Årsrapporten opfylder tillige IFRS udstedt af
IASB.

Eg

Regnskabsmæssige skøn og vurderinger, der
vurderes som væsentlige for udarbejdelsen
af koncerregnskabet, er beskrevet i note 2.

Hyperinflation

Venezuela er klassificeret som en hyperinfla-
tionsøkonomi. Regnskabstal for Plumroses
aktiviteter i Venezuela er derfor inflations-
korrigeret før omregning til koncernens
præsentationsvaluta. Virkningen af inflati-
onskorrektion er nærmere beskrevet i note
38.

Ændring i regnskabspraksis
ØK-koncernen har med virkning fra 1. januar
2011 implementeret:

-+ Amendment til IFRIC 14, IFRIC 19, revised
IAS 24, amendment til IFRS 1, amend-
ment til IFRS 7, amendmen til IAS 32 og
improvemenits til IFRS (maj 2010).

Implementeringen af nye standarder og for-
tolkninger følger ikrafttrædelsesdatoen, som
er fastsat af IASB, medmindre andet er an-
ført.

Ovenstående ændringer har ikke påvirket
indregning og måling i 2011 eller årets re-
sultat og indtjening / udvandet indtjening pr.
aktie. Som følge af at ændringerne ikke på-
virker balancen pr. 1, januar 2010 eller tilhø-
rende noter, er der ikke givet yderligere op-
lysninger i koncernregnskabet.

Ny regnskabsregulering for kommende år er
oplyst i note 3.

Reklassifikationer

Andre skatter beregnet på andet grundlag
end den opgjorte skattepligtige indkomst er
reklassificeret og præsenteres som en sær-
skilt post i resultatopgørelsen på niveau
med øvrige driftsomkostninger. Sammenlig-
ningstal er tilpasset.

Frasalg af EAC Industrial Ingredients

I forbindelse med frasalget af EAC Industrial
Ingredients annonceret den 5, juli 2010 er
dette forretningsområde i sammenlignings-
tallene præsenteret som ophørende aktivi-
teter.

BELDENSIITJEL UDE

Koncernregnskabet

Dattervirksomheder

Dattervirksomheder er virksomheder, hvori
ØK-koncernen har bestemmende indflydelse
(kontrol) over finansielle og driftsmæssige
forhold; normalt ved besiddelse af over
halvdelen af stemmerettighederne. Poten-
tielle stemmerettigheder, der løbende kan
udnyttes eller konverteres, tages med i
vurderingen af bestemmende indflydelse.

Der foretages fuld konsolidering af datter-
virksomhederne fra det tidspunkt, hvor den
bestemmende indflydelse overgår til ØK-
koncernen, så der opnås afkast eller andre
fordele fra deres aktiviteter. Konsolideringen
af dattervirksomhederne ophører fra det
tidspunkt, hvor den bestemmende indfly-
delse ophører.

Der foretages eliminering af koncerninterne
transaktioner og mellemværender samt ure-
aliserede gevinster på transaktioner mellem
de konsoliderede virksomheder.

Overtagelsesmetoden

Ved køb af dattervirksomheder måles købs-
vederlaget som dagsværdien af de afgivne
aktiver, udstedte egenkapitalinstrumenter og
indgåede eller påtagne forpligtelser på over-
tagelses tidspunktet.

Hvis dele af vederlaget er betinget af frem-
tidige begivenheder, indregnes disse i købs-
vederlaget til dagsværdi. Efterfølgende må-
les betinget vederlag til dagsværdi via
resultatopgørelsen.

identificerbare erhvervede aktiver og på-
tagne forpligtelser samt eventualforpligtel-
ser i forbindelse med en virksomhedsoverta-
gelse måles ved første indregning til
dagsværdi på købstidspunktet uanset om-
fanget af eventuelle minoritetsinteresser.

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem
købsvederlaget (inkl. evt. hidtidige kapitalin-
teresser og evt, minoritetsinteresser i den
overtagne virksomhed) og dagsværdien af
de identificerbare erhvervede nettoaktiver
indregnes som goodwill. Negative forskels-

A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011

47

 

  

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

beløb (negativ goodwill) indregnes direkte i
resultatopgørelsen.

Omkostninger, der kan henføres direkte til
købet, indregnes som omkostninger i resul-
tatopgørelsen,

Hvis der på overtagelsestidspunktet er usik-
kerhed om identifikation eller måling af er-
hvervede aktiver, påtagne forpligtelser eller
eventualforpligtelser eller fastlæggelsen af
købsvederlaget, sker første indregning med
de foreløbigt opgjorte værdier. Eventuelle
reguleringer i den foreløbige opgørelse regu-
leres med tilbagevirkende kraft, herunder
goodwill, indtil 12 måneder efter overtagel-
sen, og sammenligningstal tilpasses.

Minoritetsinteresser
Minoritetsinteressernes andel af årets resul-
tat og af egenkapitalen i dattervirksomhe-
der, der ikke ejes 100%, indgår som en del
af koncernens resultat henholdsvis egenka-
pital, men vises særskilt.

Associerede virksomheder

Som associerede virksomheder betragtes
alle virksomheder, hvori ØK-koncernen har
en betydelig, men ikke bestemmende indfly-
delse; normalt ved besiddelse af mellem
20% og 50% af stemmerettighederne.

Kapitalandele i associerede virksomheder
måles efter den indre værdis metode til den
forholdsmæssige andel af virksomhedernes
indre værdi opgjort efter koncernens regn-
skabspraksis med fradrag af forholdsmæs-
sig andel af urealiserede koncerninterne
avancer og med tillæg af eventuel goodwill
identificeret ved købet.

I koncernens resultatopgørelse indregnes
den forholdsmæssige andel af de associe-
rede virksomheders resultater efter skat og
efter eliminering af forholdsmæssig andel af
intern avance,

Hvor ØK-koncernens andel af tab i en asso-
cieret virksomhed svarer til eller overstiger
koncernens kapitalandel i den associerede
virksomhed, indregner ØK-koncernen ikke
yderligere tab, med mindre der er en retlig
eller faktisk forpligtelse til at dække under-
balancen.

Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

Driftssegmenter

Oplysninger om driftssegmenter opgøres i
overensstemmelse med koncernens an-
vendte regnskabspraksis og følger den in-
terne ledelsesrapportering.

Segmentindtægter og -omkostninger samt
segmentaktiver og -forpligtelser omfatter
direkte henførbare poster samt visse alloke-
rede poster. Ikke-fordelte poster omfatter
primært koncernens administrative funktio-
ner samt inaktive selskaber, som afventer li-
kvidation.

Ophørende aktiviteter og aktiver
bestemt for salg

Aktiver, der i henhold til koncernens strategi-
ske plan skal afhændes, klassificeres som
aktiver bestemt for salg, når deres regn-
skabsmæssige værdi primært ventes reali-
seret ved salg indenfor 12 måneder. Så-
danne aktiver og dertil knyttede forpligtelser
præsenteres særskilt i balancen. Resultat
efter skat af ophørende aktiviteter, der udgør
et separat væsentligt forretningsområde,
præsenteres endvidere særskilt i resultatop-
gørelsen med tilpasning af sammenlignings-
tal.

Omregning af fremmed valuta og
hyperinflation

Regnskabsposterne i de forskellige virksom-
heder i ØK-koncernen måles i den valuta,
der anvendes i det primære økonomiske
miljø, hvori virksomheden opererer ("funktio-
nel valuta”). Som dansk børsnoteret koncern
aflægges koncernregnskabet i danske kroner
("præsentationsvaluta”).

Transaktioner og mellemværender
Transaktioner i fremmed valuta omregnes til
den funktionelle valuta til transaktionsda-
gens kurs. Valutakursreguleringer, der opstår
ved afregning af sådanne transaktioner
samt ved omregning af monetære aktiver
og forpligtelser i fremmed valuta til balan-
cedagens valutakurs, indregnes i resultatop-
gørelsen.

Virksomheder i ØK-koncernen
Resultatopgørelse og balance for udenland-
ske dattervirksomheder og associerede virk-
somheder med en anden funktionel valuta
end danske kroner, omregnes til præsentati-
onsvalutaen som følger:

 

() aktiver og forpligtelser omregnes til bal-
ancedagens kurs,

(ii) indtægter og omkostninger omregnes til
transaktionsdagens kurs eller til en
tilnærmet gennemsnitskurs,

(iii) alle deraf følgende kursreguleringer in-
dregnes som en særskilt post under
egenkapitalen.

 

 

 

For udenlandske dattervirksomheder og as-
socierede virksomheder, der opererer i hype-
rinflationsøkonomier, omregnes indtægter og
omkostninger dog til balancedagens kurs.
Forud for omregningen genberegnes resul-
tatopgørelsen og balancens ikke-monetære
poster under hensyntagen til ændringerne i
den funktionelle valutas købekraft baseret
på inflationen frem til balancedagen ("infla-
tlonskorrektion”). Effekt af inflationskorrektio-
nen indregnes som en særskilt post i ØK-
koncernens egenkapital i
omregningsreserven. ! resultatopgørelsen
indregnes som en finansiel post tab/gevinst
på den monetære nettoposition i de pågæl-
dende enheder. Vurderingen af, hvornår en
økonomi er hyperinflationær, baseres på så-
vel kvalitative som kvantitative faktorer,
herunder hvorvidt den akkumulerede infla-
tion over en 3-årig periode udgør i størrel-
sesordenen 100%.

Kursreguleringer af mellemværender med
dattervirksomheder, der ikke planlægges el-
ler forventes indfriet i den nærmeste fremtid
og dermed anses for at være en del af den
samlede nettoinvestering i dattervirksomhe-
den, føres direkte på egenkapitalen.

Når en udenlandsk virksomhed sælges, ind-
regnes ØK-koncernens andel af de akkumu-
lerede valutakursreguleringer i resultatopgø-
relsen som en del af gevinsten eller tabet
på salget.

Goodwill, der opstår ved køb af en uden-
landsk virksomhed, betragtes som aktiv i
den udenlandske virksomhed og omregnes
til balancedagens kurs.

Tostrengede valutaregimer

Eksisterer et tostrenget valutaregime, om-
regnes individuelle transaktioner og mone-
tære poster i fremmed valuta til den funkti-
onelle valuta med den valutakurs, som
transaktionen ventes afregnet til.

 

 

Ved omregning af udenlandske dattervirk-
somheder og associerede virksomheder med
en anden funktionel valuta end danske kro-
ner omregnes med den kurs, som ØK-kon-
cernen venter at hjemtage royalties og ud-
bytter til.

Afledte finansielle instrumenter og
regnskabsmæssig sikring

Afledte finansielle instrumenter indregnes
fra handelsdagen i balancen til dagsværdi.
Positive og negative dagsværdier af afledte
finansielle instrumenter indgår under hen-
holdsvis andre tilgodehavender og andre
forpligtelser.

Ved første indregning klassificeres et afledt
instrument enten som sikring af dagsvær-
dien af et indregnet aktiv eller en forplig-
telse, sikring af en sandsynlig fremtidig
transaktion eller forpligtelse eller sikring af
en nettoinvestering i en udenlandsk virk-
somhed.

Ændringer i dagsværdien af afledte instru-
menter, der ikke klassificeres som regn-
skabsmæssig sikring, indregnes straks i re-
sultatopgørelsen.

Ændring i dagsværdien af finansielle instru-
menter, der er klassificeret som og opfylder
kriterierne for sikring af dagsværdi, indreg-
nes i resultatopgørelsen sammen med de
ændringer i dagsværdien af det sikrede aktiv
eller den sikrede forpligtelse, som kan hen-
føres til den risiko, der er sikret.

Ændring i dagsværdien af finansielle instru-
menter, der er klassificeret som og opfylder
kriterierne for sikring af pengestrømme, ind-
regnes på egenkapitalen, for så vidt angår
den effektive del af sikringen, Gevinst eller
tab vedrørende den ineffektive del indregnes
straks i resultatopgørelsen.

Akkumulerede beløb, der er indregnet i
egenkapitalen, overføres til resultatopgørel-
sen på det tidspunkt, hvor den sikrede trans-
aktion påvirker resultatopgørelsen (f.eks. når
det fremtidige salg, der er sikret, finder sted).
Hvor den sikrede fremtidige transaktion re-
sulterer i indregning af et ikke-finansielt ak-
tiv (f.eks. varebeholdninger), overføres de i
egenkapitalen tidligere indregnede gevinster
og tab til kostprisen for det sikrede aktiv.

BE LEES IUORSELNE

Når et sikringsinstrument udløber eller sæl-
ges, eller når en sikring ikke længere opfyl-
der kriterierne for behandling som et sik-
ringsinstrument, forbliver eventuelle
akkumulerede beløb under egenkapitalen
indtil den forventede fremtidige transaktion
indregnes. Hvis en forventet transaktion
imidlertid ikke længere forventes at ville
finde sted, overføres det akkumulerede be-
løb straks til resultatopgørelsen.

Sikring af nettoinvesteringer i udenlandske
enheder behandles regnskabsmæssigt på
samme måde som sikring af penge-
strømme.

Vurdering af dagsværdi

Dagsværdien af finansielle instrumenter, der
handles på aktive markeder (f.eks. børsnote-
rede værdipapirer disponible for salg) opgø-
res på grundlag af kursværdien på balance-
dagen.

Dagsværdien af finansielle instrumenter, der
ikke handles på et aktivt marked, beregnes
ved hjælp af almindeligt anerkendte værdi-
ansættelsesmetoder baseret på observer-
bare input fra aktive markeder reduceret for
handel på et unoteret marked.

Valutaterminsforretninger og rente-swaps
værdiansættes efter almindeligt anerkendte
værdiansættelsesteknikker baseret på rele-
vante observerbare swap-kurver og valuta-
kurser.

Dagsværdien af finansielle forpligtelser be-
regnes til oplysningsformål ved at diskon-
tere de fremtidige kontraktmæssige penge-
strømme på grundlag af den aktuelle
markedsrente.

RESULTATOPGØRELSEN

indtægtskriterier

Omsætningen omfatter dagsværdien af va-
resalg og salg af ydelser med fradrag af
moms, rabatter og prisnedslag og efter eli-
minering af intemt salg i ØK-koncernen.

Varesalg - engrossalg

Varesalg indregnes ved levering af produk-
tet til kunden, når kunden har accepteret
produkterne, og der er rimelig sikkerhed for
inddrivelse af det tilknyttede tilgodeha-
vende.

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

Salg af ydelser

Salg af ydelser indregnes i den regnskabs-
periode, hvor ydelserne leveres, på baggrund
af en vurdering af færdiggørelsesgraden af
den specifikke transaktion.

Royaltyindtægter

Royaltyindtægter indregnes i henhold til pe-
riodiseringsprincippet i overensstemmelse
med substansen i de relevante aftaler.

Udbytteindtægter
Udbytteindtægter indregnes, når retten til at
modtage betaling er opnået.

Produktionsomkostninger omfatter de
omkostninger, der er medgået til at opnå
årets omsætning, herunder råvarer, hjælpe-
materialer, direkte løn og indirekte produkti-
onsomkostninger, såsom vedligeholdelse og
afskrivninger m.v. samt drift, administration
og ledelse af fabrikker.

Salgs- og distributionsomkostninger om-
fatter omkostninger i form af gager til salgs-
og distributionspersonale, reklame- og mar-
kedsføringsomkostninger samt autodrift og
afskrivninger M.v.

Administrationsomkostninger omfatter
omkostninger til ledelsen, det administrative
personale, kontoromkostninger, afskrivninger
m.v.

Andre driftsindtægter og —omkostninger
omfatter regnskabsposter af sekundær ka-
rakter i forhold til koncernens hovedaktivitet,
herunder avance og tab ved salg af imma-
terielle og materielle anlægsaktiver.

Andre skatter omfatter pålagte skatter i
Venezuela (Plumrose) beregnet på andet
grundlag end den opgjorte skattepligtige

indkomst.

Finansielle indtægter og omkostninger
omfatter renteindtægter og -omkostninger,
ændring i dagsværdien af værdipapirer og
afledte finansielle instrumenter, der ikke ind-
går som led i sikring, kursgevinster og tab
vedrørende gæld og transaktioner i frem-
med valuta, amortisering af finansielle akti-
ver og forpligtelser samt tillæg og godtgø-
relser under acontoskatteordningen m.v.
Endvidere indgår tab/gevinst på den mone-

A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011

49

 

 

50

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

tære nettoposition opgjort i forbindelse med
inflationskorrektion.

Låneomkostninger fra både specifik og ge-
nerel låntagning, der direkte vedrører opfø-
relse eller udvikling af kvalificerende aktiver,
henføres til kostprisen for sådanne aktiver.
Låneomkostninger vedrørende aktiver, der
inflationskorrigeres, henføres alene til kost-
prisen for sådanne aktiver i det omfang
disse overstiger inflationen.

Selskabsskat og udskudt skat

Årets skat, der består af årets aktuelle skat
og forskydning i udskudt skat, indregnes i re-
sultatopgørelsen med den del, der kan hen-
føres til årets resultat og direkte på egenka-
pitalen med den del, der kan henføres til
posteringer i egenkapitalen.

Udskudt skat måles i koncernregnskabet ef-
ter den balanceorienterede gældsmetode af
alle midlertidige forskelle mellem regn-
skabsmæssig og skattemæssig værdi af
aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog
ikke udskudt skat af midlertidige forskelle
vedrørende ikke-skattemæssigt fradragsbe-
rettiget goodwill samt andre poster, hvor
midlertidige forskelle — bortset fra virksom-
hedsovertagelser — er opstået på anskaffel-
sestidspunktet uden at have effekt på resul-
tat eller skattepligtig indkomst. Udskudt skat
måles på grundlag af de skattesatser (og
regler), der med balancedagens lovgivning
forventes at være gældende, når det pågæl-
dende udskudte skatteaktiv realiseres, eller
den udskudte skatteforpligtelse afvikles.

Udskudte skatteaktiver indregnes i det om-
fang, det er sandsynligt, at der vil opstå
fremtidig skattepligtig indkomst, således at
de midlertidige forskelle kan anvendes.

Der foretages regulering af udskudt skat
vedrørende foretagne elimineringer af urea-
liserede koncerninterne avancer.

Ændring i udskudt skat som følge af ændrin-
ger i skattesatser indregnes i resultatopgø-
relsen.

Der indregnes udskudt skat af midlertidige

forskelle vedrørende kapitalandele i datter
virksomheder og associerede virksomheder

Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

undtagen i tilfælde, hvor ØK-koncernen kon-
trollerer, hvornår den udskudte skat udløses
som aktuel skat, og det er sandsynligt, at
den udskudte skat ikke udløses som aktuel
skat i en overskuelig fremtid.

AKTIVER

Immaterielle anlægsaktiver

Goodwill

I forbindelse med køb af dattervirksomheder
opgøres goodwill i henhold til overtagelses-
metoden.

Goodwill testes årligt for nedskrivningsbehov
og måles til kostpris med fradrag af akku-
mulerede nedskrivninger.

Goodwill fordeles på pengestrømsgenere-
rende enheder med henblik på vurdering af
nedskrivningsbehov. De enkelte penge-
strømsfrembringende enheder repræsente-
rer forretningssegmenternes investering i de
respektive lande, hvor der drives forretning.

Varemærker og licenser

Varemærker og licenser med en begrænset
økonomisk levetid måles til kostpris med
fradrag af akkumuteret amortisering og ak-
kumulerede nedskrivninger. Amortiserings-
grundlaget fordeles lineært over aktivernes
forventede økonomiske levetid.

Omkostninger, der er direkte forbundet med
produktion af identificerbare og unikke soft-
wareprodukter kontrolleret af ØK-koncernen,
og som forventes at generere økonomiske
fordele, indregnes som immaterielle aktiver.
Direkte omkostninger omfatter løn til soft-
wareudviklingsmedarbejdere samt en pas-
sende andel af relevante faste omkostnin-
ger.

Omkostninger forbundet med udvikling af
software, der indregnes som aktiver, afskri-
ves over den forventede økonomiske levetid
(3-5 år).

Materielle anlægsaktiver måles til kost-
pris med fradrag af akkumulerede af- og
nedskrivninger. Kostpris omfatter udgifter,
der kan henføres direkte til erhvervelse af
aktiverne.

Efterfølgende omkostninger indregnes i akti-
vets regnskabsmæssige værdi eller indreg-
nes som et selvstændigt aktiv, når det er
sandsynligt, at fremtidige økonomiske for-
dele vil tilflyvde koncernen, og aktivets værdi
kan måles pålideligt.

Der foretages ikke afskrivninger på grunde.
For øvrige aktiver fordeles afskrivnings-
grundlaget lineært over aktivernes forven-
tede økonomiske levetid, der udgør:

 

 

 

 

 

 

 

Varemærker med definerbar Max. 20 år  Bygninge 20-30 år

økonomisk brugstid Tekniske anlæg og maskiner 20-30 år

Software etc. 3-5år Andre anlæg 3-15 år

Konkurrenceklausuler Max.5år  [T-udstyr 3 år
Afhængig af kontrakten

Leverandørkontrakter Max. 5år — Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i se-
Afhængig af kontrakten — parate bestanddele, der afskrives hver for

Kunderelationer 3-15år sig, hvis brugstiden på de enkelte bestand-

Afhængig af kundeloyalitet

 

Varemærker med udefinerbar økonomisk le-
vetid afskrives ikke, men testes årligt for
nedskrivningsbehov.

Software

For erhvervede softwarelicenser omfatter
kostprisen de omkostninger, der er forbundet
med erhvervelse og klargøring af den på-
gældende software. Disse omkostninger
amortiseres over den forventede økonomi-
ske levetid (3-5 år).

dele er forskellig.

Aktivernes restværdi og økonomiske levetid
gennemgås og justeres årligt, hvis skønnet
nødvendigt.

Gevinster og tab ved afhændelse beregnes
som forskellen mellem provenuet og den
regnskabsmæssige værdi. Gevinster og tab
indregnes i resultatopgørelsen.

A

 

KEE ENE SE]

| Leasing

Leasingkontrakter vedrørende materielle an-
lægsaktiver, hvor koncernen har alle væ-
sentlige risici og fordele forbundet med
ejendomsretten, klassificeres som finansiel
leasing. Finansielle leasingkontrakter indreg-
nes ved kontraktens indgåelse til dagsvær-
dien af leasingaktiverne eller til nutidsvær-
dien af minimumsydelserne, hvis denne er
lavere, Ved beregning af nutidsværdien an-
vendes leasingaftalens interne rentefod som
diskonteringsfaktor eller koncernens alterna-
tive lånerente.

Finansielt leasede aktiver behandles som
beskrevet under materielle anlægsaktiver og
den tilhørende forpligtelse som beskrevet
under finansielle forpligtelser.

Alle øvrige leasingkontrakter betragtes som
operationel leasing. Ydelser i forbindelse
med operationel leasing indregnes i resul-
tatopgørelsen lineært over leasingperioden,
med mindre et andet systematisk grundlag
bedre afspejler det tidsmæssige forbrug af
de ydelser, som leveres.

Svine- og kvægbesætninger (på farmene
ejet af Plumrose) måles til dagsværdi med
fradrag af salgsomkostninger, Dagsværdien
af svine- og kvægbesætninger opgøres på
grundlag af markedspriserne på dyr af
samme alder, race og med samme geneti-
ske egenskaber i lokalområdet. Ændringer i
dagsværdien indregnes i resultatopgørelsen.
Stambesætning indregnes til kostpris med
fradrag af akkumulerede afskrivninger (for-
ventet levetid udgør 2,5 år for søer og 5 år
for køer).

 

Nedskrivning af anlægsaktiver

Goodwill og aktiver med en udefinerbar
brugstid testes årligt for nedskrivningsbehov.
Øvrige langfristede aktiver testes for ned-
skrivningsbehov, såfremt en årlig vurdering
indikerer en risiko for, at den regnskabsmæs-
sige værdi ikke kan genindvindes. Der fore-
tages nedskrivning med det beløb, hvormed
aktivets regnskabsmæssige værdi overstiger
genindvindingsværdien. Genindvindingsvær-
dien for aktivet opgøres som den højeste
værdi af nettosalgsprisen og kapitalværdien,
I forbindelse med vurderingen af nedskriv-
ningsbehov grupperes aktiverne på de

VELZENSTUIZEDPUZI

laveste niveauer, hvor der er separate iden-
tificerbare pengestrømme (pengestrøms-
genererende enheder).

Varebeholdninger måles til kostpris eller
nettorealisationsværdi, hvis denne er lavere,
Kostpris opgøres efter FIFO-metoden, Kost-
prisen for fremstillede færdigvarer samt va-
rer under fremstilling omfatter kostpris for
råvarer, direkte løn, øvrige direkte omkost-
ninger og indirekte produktionsomkostninger
(baseret på normal driftskapacitet). Nettore-
alisationsværdien er den forventede salgs-
pris i et normalt forretningsforløb med fra-
drag af variable salgsomkostninger.

Tilgodehavender indregnes på handelsda-
gen og måles ved første indregning til
dagsværdi og efterfølgende til amortiseret
kostpris under anvendelse af den effektive
rentes metode med fradrag af nedskrivnin-
ger. Der foretages nedskrivninger på tilgode-
havender, når der er objektiv indikation af, at
ØK-koncernen ikke vil være i stand til at ind-
drive hele tilgodehavendet i henhold til for-
dringens oprindelige vilkår.

Periodeafgrænsningsposter opført som
aktiver omfatter afholdte omkostninger ved-
rørende efterfølgende regnskabsår. Periode-
afgrænsningsposter opført som forpligtelser
udgøres af modtagne betalinger vedrørende
indtægter i de efterfølgende år.

Andre investeringer består af andre vær-
dipapirer, der er klassificeret som disponible
for salg. Andre investeringer indregnes på
handelsdagen og måles ved første indreg-
ning til dagsværdi med tillæg af transakti-
onsomkostninger. Efterfølgende måles andre
investeringer til dagsværdi. Gevinst eller tab
indregnes direkte i egenkapitalen bortset fra
nedskrivninger. Ved realisation indregnes
den akkumulerede værdiregulering i egenka-
pitalen i resultatopgørelsen.

Likvide beholdninger består af kassebe-
holdninger, indlån på anfordring samt evt.
øvrige kortfristede likvide værdipapirer.

EGENKAPITAL

Udbytteudlodning til selskabets aktionærer
indregnes som en forpligtelse på det tids-

punkt, hvor udbyttet vedtages på general-

forsamlingen. Foreslået udbytte for året op-
lyses særskilt under egenkapitalen.

Egne aktier indregnes direkte i egenkapita-
len i reserve for egne aktier til nominel
værdi. Forskel mellem nominel værdi af
egne aktier og anskaffelses- og afståelses-
sum samt direkte transaktionsomkostninger
og udbytter på egne aktier indregnes i over-
ført resultat.

Reserve for valutakursomregning omfatter
kursforskelle opstået ved omregning af
udenlandske virksomheder til danske kroner
samt effekt af inflationskorrektionen vedrø-
rende udenlandske dattervirksomheder og
associerede virksomheder, der opererer i hy-
perinflationsøkonomier.

Sikringsreserve indeholder den akkumule-
rede nettoændring i dagsværdien af sik-
ringstransaktioner vedrørende penge-
strømme.

FORPLIGTELSER

Hensatte forpligtelser indregnes, når ØK-
koncernen som følge af en tidligere begiven-
hed har en retlig eller faktisk forpligtelse, og
det er sandsynligt, at der må afgives økono-
miske ressourcer for at indfri forpligtelsen.
Hensatte forpligtelser måles til ledelsens
bedste skøn over nutidsværdien af det be-
løb, hvormed forpligtelsen ventes indfriet.

Personaleydelser

Pensionsforpligtelser

ØK's pensionsordninger er primært bidrags-
baserede ordninger, hvori koncernen ikke har
yderligere betalingsforpligtelser, når bidra-
gene er betalt. Disse bidrag indregnes som
en omkostning i den periode, de optjenes.

For ydelsesbaserede ordninger indregnes
den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi
(projected unit credit method) af de fremti-
dige ydelser, som skal udbetales i henhold til
ordningen, med fradrag af dagsværdien af
eventuelle aktiver knyttet til ordningen i ba-
lancen under pensionsforpligtelser.

 

I resultatopgørelsen indregnes årets pensi-
onsomkostninger baseret på aktuarmæssige
skøn og finansielle forventninger ved årets
begyndelse. Forskelle mellem den forven-

A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011 51

 

52

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

tede udvikling af pensionsaktiver og -for-
pligtelser og de realiserede værdier opgjort
ved årets udgang betegnes aktuarmæssige
gevinster eller tab og indregnes i anden to-
talindkomst.

Andre langfristede personaleydelser

En række medarbejdere er omfattet af en
ordning, der belønner lang tjeneste og bl.a.
omfatter jubilæumsgoder. Den i balancen
indregnede forpligtelse er nutidsværdien af
forpligtelsen på balancedagen. Forpligtelsen
beregnes årligt, i takt med at medarbejderne
udfører arbejde (projected unit credit met-
hod).

Aktieoptionsprogram

ØK-koncernen anvender en aktiebaseret af-
lønningsordning, der afregnes i aktier (egen-
kapitalordning). Værdien af serviceydelser
modtaget for tildelte optioner måles til
dagsværdien af optionerne på tildelingstids-
punktet. Beløbet omkostningsføres over
retserhvervelsesperioden med modpost di-
rekte i egenkapitalen. Beløbet justeres for
ændringer i skønnet over antallet af faktisk
retserhvervede optioner.

Når optionerne udnyttes, indregnes det
modtagne provenu med fradrag af eventu-
elle direkte transaktionsomkostninger på
egenkapitalen.

Finansielle forpligtelser indregnes ved lå-
neoptagelsen til dagsværdi (typisk modta-
get provenu) med fradrag af afholdte trans-
aktionsomkostninger. | efterfølgende
perioder måles finansielle forpligtelser til
amortiseret kostpris, således at forskellen
mellem kostprisen (provenuet) og den nomi-
nelle værdi indregnes i resultatopgørelsen
som en renteomkostning over låneperioden
efter den effektive rentes metode.

I finansielle forpligtelser indregnes tillige den
kapitaliserede restleasingforpligtelse på fi-
nansielle leasingaftaler, målt til amortiseret
kostpris.

Finansielle forpligtelser klassificeres som

kortfristede med mindre ØK-koncernen har
en ubetinget ret til at udskyde afregningen

Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

af forpligtelsen mindst et år efter balance-
dagen.

PENGESTRØMSOPGØRELSE

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgø-
res som koncernens primære driftsresultat
reguleret for ikke-kontante driftsposter her-
under af- og nedskrivninger, hensatte for-
pligtelser samt ændring i driftskapitalen
samt tillagt renteindbetalinger og -udbeta-
linger og betalt selskabsskat. Driftskapital
omfatter omsætningsaktiver minus kortfri-
stede gældsforpligtelser eksklusive de po-
ster, der indgår i likvider.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet
omfatter betaling i forbindelse med køb og
salg af virksomheder og aktiviteter samt køb
og salg af immaterielle, materielle og finan-
sielle anlægsaktiver samt udbytter fra asso-
cierede virksomheder.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virk-
somheder vises separat under penge-
strømme fra investeringsaktivitet. I penge-
strømsopgørelsen indregnes pengestrømme
vedrørende købte virksomheder fra anskaf-
felsestidspunktet, og pengestrømme vedrø-
rende solgte virksomheder indregnes frem til
salgstidspunktet.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
omfatter ændringer i størrelse eller sam-
mensætning af koncemens aktiekapital og
omkostninger forbundet hermed samt opta-
gelse af lån, afdrag på lån samt betaling af
udbytte til aktionærer og minoritetsaktionæ-
rer.

Likvider omfatter likvide beholdninger samt
kortfristede værdipapirer med en løbetid un-
der 3 måneder, som uden hindring kan om-
sættes til likvider, og hvorpå der kun er ube-
tydelig risiko for værdiændringer.

Kassekreditter indeholdes i lån under kortfri-
stede forpligtelser i balancen.

2. VÆSENTLIGE REGNSKABSMÆSSIGE
SKØN OG VURDERINGER

Der er ved udarbejdelsen af koncernregn-
skabet foretaget en række regnskabsmæs-
sige vurderinger og skøn, der påvirker aktiver
og forpligtelser pr. balancedagen samt ind-
tægter og omkostninger for regnskabsperio-
den, Ledelsen revurderer løbende disse skøn
og vurderinger, bl.a. baseret på historiske
erfaringer samt en række andre faktorer un-
der de givne omstændigheder.

Følgende regnskabsmæssige skøn vurde-
res væsentlige for regnskabsaflæggelsen:

- Ved køb af dattervirksomheder anvendes
overtagelsesmetoden. De væsentligste
erhvervede aktiver omfatter normalt
goodwill, varemærker, kunderelationer,
materielle anlægsaktiver og tilgodehaven-
der fra salg. Generelt er der usikkerhed
forbundet med såvel identifikationen som
målingen af aktiver, forpligtelser samt
eventualforpligtelser pr. overtagelsestids-
punktet. Da der ikke er aktive markeder for
flertallet af de erhvervede aktiver og på-
tagne forpligtelser samt eventualforplig-
telser, herunder særligt ikke for immateri-
elle aktiver, skønner ledelsen dagsværdien.
Goodwill måles som det positive forskels-
beløb mellem købsvederlaget og
dagsværdien af de identificerbare erhver-
vede nettoaktiver. Der henvises til note 32.

+ Den økonomiske levetid for materielle
anlægsaktiver fastsættes på grundlag af
periodiske vurderinger af den faktiske øko-
nomiske levetid og den planlagte anven-
delse af de materielle anlægsaktiver. Så-
danne vurderinger gennemføres eller
opdateres, når der opstår nye forhold, som
kan få indvirkning på fastsættelsen af den
økonomiske levetid for materielle anlægs-
aktiver, f.eks. når der opstår forhold eller
omstændigheder, der indikerer, at den
regnskabsmæssige værdi af de materielle
anlægsaktiver er højere end genindvin-
dingsværdien, og der derfor bør foretages
en nedskrivningstest. Alle ændringer i den
økonomiske levetid for materielle anlægs-
aktiver indregnes i årsregnskabet, så snart
ændringen er konstateret, Den regnskabs-

 

AERO SGNel

mæssige værdi af materielle anlægsakti-
ver pr. balancedagen er DKK 1.855 mio.
(2010: DKK 1.188 mio.).

+ Målingen af varebeholdninger er forbun-
det med usikkerhed knyttet til opgørelsen
af dagsværdi af svine- og kvægbesætnin-
ger. Endvidere skønnes nedskrivningsbe-
hov til nettorealisationsværdi med ud-
gangspunkt i ledelsens vurdering af den
pr. balancedagen aktuelt forventede
salgspris i et normalt forretningsforløb.
Den regnskabsmæssige værdi af varebe-
holdninger pr. balancedagen er DKK 1.036
mio. (2010: DKK 514 mio.). Der henvises
til note 21.

+ Tilgodehavender fra salg nedskrives ef-
ter en vurdering af erholdeligheden pr. ba-
lancedagen,. Som følge af den generelle
internationale økonomiske udvikling er risi-
koen for tab på dubiøse tilgodehavender
stigende, hvilket indgår i vurderingen af
nedskrivninger på balancedagen. Den
regnskabsmæssige værdi af tilgodeha-
vender fra salg pr. balancedagen er DKK
992 mio. (2010: DKK 595 mio.). Der hen-
vises til note 22.

- ØK foretager nedskrivningstest af good-
will og varemærker med udefinerbar øko-
nomisk levetid årligt, såfremt forhold eller
omstændigheder indikerer nedskrivnings-
behov. ! forbindelse med de årlige ned-
skrivningstest udøver ledelsen væsentlige
skøn ved fastlæggelse af forskellige for-
udsætninger, herunder forventninger til
fremtidige pengestrømme, diskonterings-
faktor og fremtidige vækstrater. Følsom-
heden overfor ændringer i de pågældende
forudsætninger kan både samlet og indivi-
duelt være betydelig. Den regnskabsmæs-
sige værdi af goodwill pr. balancedagen er
DKK 654 mio. (2010: DKK 361 mio.). Der
henvises til note 14.

 

Følgende vurderinger ved anvendelse af
koncernens regnskabspraksis udover oven-
stående skønsmæssige vurderinger vurderes
væsentlige for regnskabsaflæggelsen:

+ Ledelsen vurderer ved udarbejdelse af
koncernregnskabet hvilken valutakurs,

DELZENSIUIZ

HEDE

der skal anvendes til omregning af uden-
landske virksomheders regnskaber til dan-
ske kroner. Udenlandske virksomheder, der
opererer under tostrengede valutaregimer,
omregnes til den valutakurs, som afkast i
form af royalties og udbytter ventes hjem-
taget til. Usikkerhed herom kan i efterføl-
gende regnskabsperioder medføre væ-
sentlige ændringer i den
regnskabsmæssige værdi af aktiviteterne i
de pågældende udenlandske virksomhe-
der målt i danske kroner. I forbindelse med
regnskabsaflæggelsen for 2011 har ledel-
sen vurderet, at regnskaberne for uden-
landske virksomheder i Venezuela (Plum-
rose) skal omregnes med den officielle
valutakurs VEF/USD 4,30, idet koncernen
forventer at modtage såvel royalties som
udbytter til denne kurs. Idet ØK-koncemen
ikke har modtaget royalty- eller udbytte-
betalinger fra Plumrose i løbet af 2011 er
dette forbundet med usikkerhed. Den al-
ternative parallelkurs pr. 14. maj 2010
(forud for suspensionen af den parallelle
valutakurs) var i størrelsesordenen VEF/
USD 7.50. Størrelsen af udestående royal-
ties og udbytter er oplyst i note 28.

+ Vurderingen af, hvorvidt udenlandske virk-

somheder opererer i hyperinflationsøko-
nomier baseres på såvel kvalitative som
kvantitative faktorer, herunder hvorvidt
den akkumulerede inflation over en 3-årig
periode udgør i størrelsordenen 100%. I
forbindelse med regnskabsaflæggelsen for
2011 har ledelsen vurderet, at Venezuela,
hvor Plumrose opererer, fortsat er en hy-
perinflationsøkonomi, Der foretages derfor
inflationskorrektion af den udenlandske
virksomheds resultatopgørelse og ikke-
monetære balanceposter under hen-
syntagen til ændringerne i købekraften ba-
seret på inflationen frem til balancedagen.
Som følge af at VEF valutakursen i 2011
har været låst mod USD, er korrektionen
for hyperinflation ikke modsvaret af en til-
svarende devaluering af VEF valutakursen.
Dette medfører, at hyperinflationsregule-
ringerne resulterer i en forholdsmæssig
forøgelse af koncernens regnskabstal, rap-
porteret i DKK, herunder omsætning, lang-
fristede aktiver og egenkapital. Der henvi-
ses til note 38 for nærmere beskrivelse
heraf.

GOING KONCERN

Ifølge regnskabsreguleringen skal ledelsen
tage stilling til, hvorvidt regnskabsaflæggel-
sen kan ske som ”going concern” (det vil sige
under forudsætning af fortsat drift). Ledel-
sen har ud fra skønnede fremtidsudsigter,
forventninger til fremtidigt cash-flow, tilste-
deværelse af kreditfaciliteter m.v. konklude-
ret, at der ikke er faktorer, der giver anled-
ning til tvivl om, at ØK-koncernen kan
fortsætte driften i mindst 12 måneder fra
balancedagen.

3. NY REGNSKABSREGULERING

IASB har udsendt følgende nye regnskabs-
standarder (IFRS og IAS) og fortolkningsbi-
drag (IFRIC), der ikke er obligatoriske for ØK-
koncernen ved udarbejdelsen af
årsrapporten for 2011:

- IFRS 9-13, amendments til IFRS 1 og 7,
amendments til IAS 1, 12, 19, og 32 IAS
27 og 28 samt improvements til IFRSs
(2011). Kun amendments til IFRS er 7
godkendt af EU.

ØK-koncernen forventer at implementere de
nye regnskabsstandarder og fortolkningsbi-
drag, når de bliver obligatoriske. De standar-
der og fortolkningsbidrag, der godkendes
med en anden ikrafttrædelsesdato i EU end
de tilsvarende ikrafttrædelsesdatoer fra
IASB, førtidsimplementeres, således at im-
plementeringen følger IASB's ikrafttrædel-
sesdatoer.

.

IFRS 9 Finansielle Instrumenter, der bliver
obligatorisk ved aflæggelse af årsrappor-
ten for 2015, kan ændre klassifikationen
og målingen af finansielle aktiver m.v, Ef-
fekten heraf forventes at være begrænset,
men er endnu ikke opgjort.

Bortset fra ovenstående og udover nye op-
lysningskrav forventes ingen af de nye stan-
darder eller fortolkningsbidrag at få væsent-
lig indvirkning på regnskabsaflæggelsen for
ØK-koncernen.

AIS DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011

53

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

4. DRIFTSEGMENTER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Santa Fe-gruppen: ØK Koncemen,
Services inden pro forma, Rapporteret
for flytning, fortsættende ØK-Koncernen
Plumrose udstationereing Rapporterings Moderselskab forretninger Inflations fortsættende
(Forarbejdet og pligitige og ufordelte historisk regulering forretninger

Segmenter (produkter og services) kød) arkivforvaltning Segmenter aktiviteter regnskabspraksis i Plumrose (IAS 29)
DKK mio, 2011 2010; 2011 2010: 2011 2010: 2011 2010: 2011 2010; 2011 2010 : 2011 2010
Resultatopgørelse
Omsætning 3,743 2.956: 1.797 640 : 5,540. 3.596 5.540 3.596 734 262 ; 6.274 3.858
Driftsresultat før afskrivninger og nedskrivninger (EBITDA)

ekskl. andre skatter 543 425 155 69 698 494 54 -57 644 437 -71 -108 573 329
Andre skatter 47 17 47 17 47 17 10 2 57 19
Driftsresultat før afskrivninger og nedskrivninger (EBITDA) 4965 408 651 477 597 420 -81  -110 516 310
Afskrivninger 69 51 28 12 97 63 1 1 98 64 88 60 186 124
Primært driftsresultat pr. segment (EBIT) 427 357 127 57 554 414 -55 -58 499 356 ; -169  -170 330 186
Finansielle indtægter 30 10 4 1 34 11 14 10 48 22 203 54 251 76
Finansielle omkostninger 189 89 11 9 200 98 5 24 205 123 39 2 -244 121
Andel af resultat i associerede virksomheder 0 1 0 1 2 12 2 13 0 0 2 13
Fortjeneste ved salg af associerede virksomheder 0 3 0 3 194 197 0 0 0 197
Resultat før skat 268 278 120 53 388 331 7-44 134 344 465 -5 7114 339 351
Skat af resultat -75 33 38 14 -37 47 23 31 -14 78 111 59 97 137
Rapporteret segmentresultat i forsættende forretninger 343 245 82 39 425 284 67 103 358 387 1 "116  -173 242 214
Balance
Goodwill 0 0 654 361 654 361 0 0 654 361 0 0 654 361
Andre immaterielle anlægsaktiver 2 0 471 217 473 217 10 0 483 217 3 2 486 219
Materielle anlægsaktiver og svinebestande 992 663 158 871 1.150 750 12 13 i 1.162 763 710 440 i 1872. 1.203
Udskudt skatteaktiv 264 108 21 13 285 121 0 1 285 122 i -223 107 62 15
Andre finansielle anlægsaktiver 0 0 9 1 9 1 12 11 20 12 0 oa 21 12
Kapitalandele i associerede virksomheder 0 0 1 0 1 0 24 25 26 25 0 0 25 25
Varebeholdninger 966 489 19 10 965 499 0 o 985 499 51 15 : 1,036 514
Tilgodehavender fra vare og tjenesteydelser 559 387 433 208 992 595 0 0 3992 595 0 0 992 595
Likvide beholdninger 471 252 144 118 615 370 14 684 629 1,054 0 0 629 1.054
Andre omsætningsaktiver 164 93 141 71 305 163 12 21 317 185 1 0 318 185
Aktiver i alt 3.418 1.992! 2.051 1,086! 5.469 3.078 84 755 : 5,553 3.833 542 350 ! 6,095 4.183
Langfristede forpligtelser ekskl, gæld 52 20 124 26 176 46 38 31 214 82 -4 12 210 89
Kortfristede forpligtelser ekskl, gæld 514 345 638 310: 1.152 655 18 41 : 1.170 691 7 1: 1.177 697
Rentebærende gæld 1.650 784 154 1541 1,804 938 58 2 t 1.862 940 0 0 I 1862 940
Forptigtelser 2.216 1.149 916 490 : 3.132 1.639 114 74 i 3.246. 1.713 3 13 i 3,249 1.727
Minoritetsinteresser 88 41 20 17 108 58 1 1 109 59 57 36 166 95
Egenkapital 2.680 2.362
Egenkapital i alt og forpligtelser i 6.095 4,183
Investeret kapital 2.125 1,267: 1.210 630 : 3.355. 1,897 17 -38 ! 3,352 1.859 4.114 2.347
Nettoarbejdskapital 1.306 712 65 45 | 1,371 757 -1 -1 i 1.370 756 1,423 772
Pengestrømme
Pengestrømme fra driften -251 83 115 34 -213 59
Pengestrømme fra investeringer -358  -223; -516  -426 -890 477 |
Pengestrømme fra finansiering 802 219 424 415 666 32
Pengestrømme fra ophørende forretninger 6 |
Ændringer i likvider 213 79 23 23 -437 574
Finansielle nøgletal i %
Overskudsgrader:

EBITDA, excl. andre skatter 145 144 86 10,8 11,6 12,2 9,1 85

EBITDA 13,3 13,8 108 11,7 82 8,0

EBIT 114 12,1 71 89 93,0 9,9 5,3 4,8
Forrentning af investeret kapital (ROIC) inkl. goodwill 29,2 26,2 16,9 18,3 22,9 22,0 16,0 13,2
Forrentning af investeret kapital (ROIC) ekskl. goodwill 29,2 26,2 37,6 43,4 285 24,8 19,0 14,5

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Segmentrapporteringen er baseret på interne ledelsesrapporteringer i hvilke proformatal udarbejdes i henhold til historisk regnskabspraksis uden justering for hyperinflation. Inflationsreguleringen præsenteres
separat.

ØK's segmenter udgøres af strategiske forretningsenheder, som sælger forskellige produkter og services. Segmentemne ledes uafhængigt af hinanden og har forskellige kunder. Der er ingen transaktioner
mellem segmenteme. Hvert segment består af flere enheder, men ingen af disse har en størrelse, som kræver, at de skal anset som et separat rapporteringspligtigt segment.

Af koncemmomsætningen udgør salg af varer ialt DKK 4.478m (DKK 3.218m). Den resterende omsætning relaterer sig til salg af tjenesteydelser.

Afstemningsposter i "Moderselskab og ufordelte poster” relateres primært til koncemomkostninger og -aktiver inklusiv likvide beholdninger i moderselskabet,

54 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

 

 

4. DRIFTSEGMENTER (FORTSAT)

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Omsætning Anlægsaktiver ”
DKK mio. 201il 2010 2011 2010
Venezuela 4.478 3.218 1.707 1.105
Australien 673 25 551 540
Hongkong 142 162 88 90
Kina 180 173 37 34
Singapore 119 114 7 7
England 147 12
Øvrige lande 535 166 656 44
ØK-koncernen (forsættende forretninger) 6.274 3.858 3.058 … 1.820
1 Eksklusiv udskudt skatteaktiv.
Betydelige kunder
Handel med enkeltkunder overstiger ikke 10% af den samlede omsætning.
5. ANDRE DRIFTSINDTÆGTER
DKK mio. 2011 2010
Fortjeneste ved salg af immaterielle/materielle anlægsaktiver 0
Lejeindtægter og honorarer 2 1
Øvrige driftsindtægter 3 3
I alt 5 4
6. ANDRE DRIFTSUDGIFTER
DKK mio. 2011 2010
Akkvisitionsomkostninger advokat, due diligence, rådgivning og andre udgifter 24 12
Øvrige driftsudgifter 0 0
I alt 24 12
7. FINANSIELLE POSTER
DKK mio. 2011 2010
Renteindtægter fra finansielle aktiver, der måles til amortiseret kostpris 6 8
Netto monetær gevinst 195 60
Valutakursgevinster 43 5
Øvrige renteindtægter 7 3
Finansielle indtægter 251 76
Renteudgifter og gebyrer fra finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris 184 89
Valutakurstab 59 31
Øvrige renteudgifter 1 1
Finansielle omkostninger 244 121
I alt 7 -45

 

 

TELTET Ur

A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI! | Årsrapport 2011

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

8. SKAT AF RESULTAT

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2011 2010
Skat af årets resultat 127 111
Årets ændring i udskudt skat -45 14
Selskabsskat 82 125
Udbytteskat 15 12
Skat af resultat, i alt 97 137
Resultat før skat 339 351
Andel af resultat i associerede virksomheder -2 -13
Resultat før skat eksklusiv associerede virksomheder 337 338
Beregnet effektiv skatteprocent (%) 24,3 37,0

Forklaring af effektiv skatteprocent

 

 

 

 

 

 

Selskabsskattesats i Danmark (%) 25,00 25,0
Skattevirkning af:

Indregning af forventet creditlempelse af royalties 8,7 -0,3
Ikke skattepligtige indtægter/ikke fradragsberettigede omkostninger inklusiv inflationsregulering 20,5 22,3
Afvigelse i skatteprocenten for ikke-danske virksomheder -20,7 -2,9
Ikke indregnede udskudte skatteaktiver 4,0 7,7
Ikke skattepligtig fortjeneste på salg af associerede virksomheder -13,8.
Regulering af skat vedrørende tidligere år 18

Øvrige 2,4 -10
Effektiv skatteprocent (%) i 24,3 37,0
Udskudt skat 2011 2010

DKK mio. Aktiver Forpligtelser Aktiver Forpligtelser
Anlægsaktiver 65 204 8 80
Omsætningsaktiver, netto 48 49 18 47
Langfristet gæld 1 4

Kortfristet gæld 111 53

Andre forpligtelser 1 3 1 |
Fremførte underskud 2 |
Hensættelser 5 4

Udskudte skatteaktiver/-passiver 174 256 87 128
Modregnet inden for juridiske skatteenheder 112 112 72 72
Udskudte skatteaktiver/-passiver 62 144 15 56

 

Koncernen har ikke indregnet udskudte skatteaktiver på DKK 109 mio. (DKK 96 mio.) vedrørende visse midlertidige forskelle i Plumrose på grund af usikkerhed
angående udnyttelse. Koncernen har herudover ikke indregnet udskudte skatteaktiver på DKK 39 mio. (DKK 28 mio.) fra fremførte skattemæssige underskud,
der beløber sig til DKK 158 mio, (DKK 110 mio.) på grund af usikkerhed angående udnyttelse.

 

Udskudte bruttoskatteaktiver, der forfalder inden for 12 måneder udgør DKK 120 mio.(DKK 57 mio.). Udskudte skatteforpligtelser der forfalder inden for 12
måneder udgør DKK 9 mio.(DKK 16 mio.).

Der er ikke beregnet udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder, da disse kapitalandele
ikke forventes afhændet i den nærmeste fremtid. Ingen væsentlig skatteforpligtelser er indentificeret i relation hertil.

56 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

 

 

9. INDTJENING PR. AKTIE

KER NNE

 

DKK mio.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2011 2010

Resultat af fortsættende forretninger 242. 214
Minoritetsinteresser 80 26
ØK's andel af resultat af fortsættende forretninger 162 188
ØK's andel af resultat af ophørende forretninger 0 547
Gennemsnitligt antal udestående aktier 12.804.876 13.714.765
Gennemsnitligt antal egne aktier 644.891 435.553
Gennemsnitligt antal aktier ekskl. egne aktier 12.159.986 13.279.212
Gennemsnitlig udvandingseffekt af udestående optioner 17.394 0
Gennemsnitligt antal aktier, udvandet 12.177.380 13.279.212
Som forklaret i note 13, kan udestående aktieoptioner udvande indtjeningen pr. aktie fremover.
Indtjening pr. aktie (DKK) 13,3 554
fra fortsættende forretninger 13,3 14,2
fra ophørende forretninger 0,0 41,2
Indtjening pr. aktie, udvandet (DKK) 13,3 55,4
fra fortsættende forretninger 13,3 14,2
fra ophørende forretninger 0,0 41,2
10. HONORAR TIL GENERALFORSAMLINGSVALGT REVISION
DKK mio. 2011 2010
KPMG, inklusive netværksvirksomheder

Lovpligtig revision 6 3

Andre erklæringsopgaver med sikkerhed o 0

Skatte-og momsmæssig rådgivning 1 1

Andre ydelser 6 7
KPMG Statsautoriseret Revisionspartnerselskab, Danmark (inkluderet ovenfor)

Lovpligtig revision 1 1

Andre erklæringsopgaver med sikkerhed 0 0

Skatte-og momsmæssig rådgivning 0 0o

Andre ydelser 4 6

 

LELZENSIUORZEDPOZ I

A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011

 

57

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

11. ANTAL ANSATTE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

201il 2010
ØK-koncernen, gennemsnit, forsættende forretninger 5.913 . 4.940
ØK-koncermnen, ultimo, fortsættende forretninger 6.399 5.328
12. LØNNINGER, PENSIONER, VEDERLAG M.V.
DKK mio. 2011 2010
Lønninger til medarbejdere 1,656 919
Aktiebaseret vederlag til medarbejdere (egenkapital-afregnet) 1 6
Lønninger til moderselskabets direktion 5 5
Aktiebaseret vederlag til moderselskabets direktion (egenkapital-afregnet) 1 1
Vederlag til moderselskabets bestyrelse 2 2
Omkostninger til pensioner (bidragsbaserede) 22 5
Omkostninger til pensioner (ydelelsesbaserede) 2
Andre omkostninger til social sikring, m.v. 77 43
I alt 1.766 981
Heraf vederlag til ledelsen
Lønninger og øvrige kortfristede personaleydelser 9 8
Aktiebaseret vederlag (egenkapital-afregnet) 1 2
I alt 10 10

 

Ansættelseskontrakter for medlemmer af ledelsen indeholder alene vilkår som er normale for ledende medarbejdere i virksomheder registreret på NASDAQ
OMX København, herunder vilkår vedrørende opsigelsesvarsel og konkurrenceklausuler.

13. INCITAMENTSPROGRAMMER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Andre
Moderselskabets Management ledende
Aktieoptioner (antal) ledelse Team medarbejdere I alt
2010
Udestående pr. 01.01 58.000 75.000 200.750 333.750
Fortsættende forretninger i alt 58.000 49.000 149.250 256.250
Ophørende forretninger 26.000 51.500 77.500
Udestående aktieoptioner pr. 31. 12 58.000 75.000 200.750 333.750
2011
Udestående pr. 01.01 58.000 75.000 200.750 333.750
Fortsættende forretninger i alt 58.000 49.000 149.250 256.250
Udløbet 14.250 14.250
Fortsættende forretninger , total 58.000 49.000 135.000 242.000
Ophørende forretninger 26.000 51.500 77.500
Udestående aktieoptioner pr. 31.12 58.000 75.000 186.500 319.500

 

58 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

 

KE ENE CNN ENS SS

 

13. INCITAMENTSPROGRAMMER

 

Aktieoptioner
ØK har en aktieoptionsordning, hvorunder ledelsen og visse øvrige ledende medarbejdere i ØK-koncernen tildeles aktieoptioner.

Ordningen, der over 3 år vil omfatte i alt 2% af aktiekapitalen, blev godkendt på den ordinære generalforsamling i 2007.

Det underliggende formål med tildelingen er at fastholde og motivere de pågældende medarbejdere samt sikre interessefælleskab mellem aktionærerne og
den daglige ledelse, samtidig med at der opnås loyalitet og fastholdelse af medarbejdere på længere sigt.

Udnyttelseskursen er baseret på den gennemsnitlige kurs på ØK-aktien for de 10 første handelsdage efter offentliggørelse af ØK's årsresultat tillagt 10%.
Optionerne vil således kun være af reel værdi for de pågældende personer, såfremt markedskursen overstiger udnyttelseskursen på udnyttelsestidspunktet.

Optionerne har en løbetid på seks år og kan udnyttes efter tre år. Hver aktieoption giver medarbejderen ret til at købe en aktie i ØK A/S. Optionerne kan
udelukkende afregnes i aktier (egenkapitalbaseret ordning). Udnyttelsen af optionerne under denne ordning er betinget af, at optionsindehaveren er ansat i
ØK-koncernen på udnyttelsestidspunktet. Dog gælder særlige betingelser for medarbejdere i afhændede virksomheder og medarbejdere, der pensioneres.

Aktieoptionerne dækkes af ØK's beholdning af egne aktier. Ingen optioner blev udnyttet i løbet af 2011. Pr. 31. december 2011 kunne 184.000 udnyttes
(93.500).

Der tilbydes ikke aktieoptioner som en del af bestyrelsesmedlemmernes vederlag.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Antal aktieoptioner Dagsværdi 2011 Dagsværdi 2010
Tildelings Udnyttelses Udnyttelses DKK per DKK DKK per DKK
år år lJan Tildelt Udløbet 31 Dec kurs option mio. option mio.
Moderselskabets ledelse
2007 2010-2013 18.000 18.000 223 0,0 6 0,1
2008 2011-2014 18.000 18.000 394 0,0 1 0,0
2009 2012-2015 22.000 22.000 133 14 0,3 61 1,3
I alt 58.000 0 0 58.000 0,3 1,4
Management Team
2007 2010-2013 21.000 21.000 223 0,0 6 0,1
2008 2011-2014 24.000 24.000 394 0,0 1 0,0
2009 2012-2015 30.000 30.000 133 14 0,4 61 18
1 alt 75.000 o 0 75.000 0,4 1,9
Andre ledende medarbejdere
2007 2010-2013 54.500 4500 50.000 223 00 5 0,1
2008 2011-2014 57.500 4.500 53.000 394 0,0 1 0,1
2009 2012-2015 88.750 5.250 83.500 133 14 12 61 56
I alt 200.750 0 14.250 186.500 1,2 5,8
I alt 333.750 0 14.250 319.500 1,9 9,1

 

 

A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011

GELZENSTUIZED

 

PÆL

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

13. INCITAMENTSPROGRAMMER (FORTSAT)

 

 

2011 2010 2009 2008 2007
Til beregning af værdien af udestående aktieoptioner efter
Black Scholes formlen blev følgende forudsætninger anvendt:
2007 tildelinger
Aktiekurs (DKK) 118,50 180,00 181,75 177,50 397,50
Udnyttelseskurs (DKK) 223,00 228,00 253,00 258,00 268,00
Forventet varighed (år) 0,00 0,75 1,75 2,75 3,75
Dividende (procent) - Udnyttelseskursen justeres for dividende 0 0 O 0 0
Risiko fri rente (%) 1,58 1,76 1,82 4,93 4,35
Volatilitet (%) 28,90 30,90 42,50 40,00 31,00
2008 tildelinger
Aktiekurs (DKK) 118,50 180,00 181,75 177,50
Udnyttelseskurs (DKK) 394,00 399,00 424,00 429,00
Forventet varighed (år) 0,75 1,75 2,75 3,75
Dividende (procent) - Udnyttelseskursen justeres for dividende 0 (8) 0 0
Risiko fri rente (%) 1,58 1,76 1,82 4,93
Volatilitet (%) 28,90 30,90 42,50 40,00
2009 tildelinger
Aktiekurs (DKK) 118,50 180,00 181,75
Udnyttelseskurs (DKK) 133,00 138,00 163,00
Forventet varighed (år) 1,75 2,75 3,75
Dividende (procent) - Udnyttelseskursen justeres for dividende 0 0 o
Risiko fri rente (%) 1,58 1,76 1,82
Volatilitet (%) 28,90 30,90 42,50

Den forventede varighed er baseret på at udnyttelse sker midt i udnyttelsesperioden. Volatiliteten er baseret på den historiske volatilitet i aktiekursen
for ØK A/S's aktier gennem det seneste år. Tildelingsværdien indregnes i resultatopgørelsen over optjeningsperioden på 3 år. Den totale udgift til
incitamentsprogrammer var netto DKK 4 mio. (2010: DKK 10 mio. af hvilke DKK 3mio. var relateret til afhændelsen af EAC Industrial Ingredients). Pr. 31.
december 2011 udgør ikke-indregnet tildelingsværdi DKK 1 mio. i forbindelse med incitamentprogrammerne.

60 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

 

 

 

14. IMMATERIELLE ANLÆGSAKTIVER

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. Goodwill — Varemærker! Software Øvrige? I alt
2011

Kostpris:

01.01. 361 237 114 47 759
Valutakursregulering 1 4 2 1 8
Inflationsregulering 0 0 25 0 25
Tilgang 0 0 2 6 8
Tilgang ved køb af dattervirksomhed 292 209 0 50 551
Reklassefikation O 0 14 -11 3
31.12. 654 450 157 93 1,354
Af- og nedskrivninger:

01.01. 0 70 109 179
Valutakursregulering -1 2 1
Inflationsregulering 25 25
Årets afskrivninger 3 6 9
31.12. 0 69 139 6 214
Regnskabsmæssig værdi 31.12. 654 381 18 87 1.140
2010

Kostpris:

01.01. 104 84 147 42 377
Valutakursregulering 12 -5 -51 4 -40
Inflationsregulering 26 26
Tilgang 1 1
Tilgang vedrørende ophørende forretninger 36 36
Regulering ved køb af dattervirksomheder 280 167 47 494
Afgang, ophørende forretninger 71 9 46 126
Afgang -9 -9
31.12. 361 237 114 47 759
Af- og nedskrivninger:

01.01. 0 84 135 17 236
Valutakursregulering -5 -49 2 -52
Inflatationsregulering 25 25
Årets afskrivninger 4 4 8
Afgang, ophørende forretninger 6 23 29
Afgang -9 -9
31.12. 0 70 109 -1 179
Regnskabsmæssig værdi 31.12. 361 167 5 47 580

 

7 Varemærker på DKK 381mio. (DKK167 mio.) forudsættes at have udefinerbar levetid og bliver derfor ikke afskrevet, men testes årligt for nedskrivninger.
2 Øvrige immaterielle anlægsaktiver består hovedsagligt af kunderelationer, leverandørkontrakter samt konkurrenceklausuler,

BELZENSIDIZEDPUZL

AIS DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011

61

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

14. IMMATERIELLE ANLÆGSAKTIVER (FORTSAT)

 

Ledelsen har pr. 31. december 2011 afsluttet værdiforringelsestest af den regnskabsmæssige værdi af goodwill og varemærker med udefinerbar levetid.
Værdiforringelsestesten er foretaget i fjerde kvartal på basis af de af direktionen og bestyrelsen godkendte budgetter og forretningsplaner samt øvrige
forudsætninger med de efter IAS 36 fornødne tilpasninger.

Bogført værdi af goodwill og varemærker med udefinerbar levetid i ØK henføres til nedenstående tilkøb:

 

 

 

Varemærker Goodwill
DKK mio. 2011 2010 2011 2010
Tilkøb: Land: Forretningssegment
Global Silverhawk?! Asien Santa Fe Gruppen 37 36
Santa Fe Vietnam Vietnam Santa Fe Gruppen 4 4
Ikan Relocation Services Pvt. Ltd. Indien Santa Fe Gruppen 25 30
IR Moving Concepts Pvt, Ltd. Indien Santa Fe Gruppen 10 11
Wridgways Australia Ltd. Australien Santa Fe Gruppen 172 167 286 280
Interdean International Relocation Group? — Europa Santa Fe Gruppen 199 292
Øvrige 10
I alt 381 167 654 361

 

1 Indonesien, Japan, Malaysia og Filippinerne.
2 35 lande i Europa (inklusiv Rusland) og Central Asien.

Ved værdiforringelsestesten for pengestrømsfrembringende enheder sammenholdes genindvindningsværdien (nytteværdien), der er opgjort som den
tilbagediskonterede værdi af de forventede fremtidige pengestrømme, med den regnskabsmæssige værdi af de enkelte pengestrømsfrembringende
enheder. For alle segmenterne er de væstentligste parametre omsæining, EBIT, pengebindinger i arbejdskapital, og investeringer i materielle aktiver samt
vækstforudsætninger. Forventede fremtidige pengestrømme baseres på budgetter og forretningsplaner for de kommende fem år. Fremskrivninger for
efterfølgende år er baseret på generelle forventninger til markedet samt risici i de pågældende segmenter, De anvendte diskonteringssatser til beregning af
genindvindingsværdien er ØK Koncernes interne vægtede kapitalomkostninger (WACC) opgjort før skat og afspejler særlige risici vedrørende forretningerne.

Nøgleforudsætninger Gennemsnitlig Gennemsnitlig Vækst i Diskonterings
omsætningsvækst EBITDA vækst terminal renter
(2012-2016) (%) (2012-2016) (%) perioden (%) før skat (%)

 

2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010

Land
Global Silverhawk ? Asien 7,2 9,0 12,1 8,0 2,0 3,0 10,5 9,5
Santa Fe Vietnam Vietnam 10,7 10,5 9,8 3,4 2,0 3,0 13,3 15,1
Ikan Relocation Services Pvt, Ltd. Indien 13,3 12,4 11,8 6,0 2,0 30 12,5 15,4
IR Moving Concepts Pvt, Ltd. Indien 3,7 35 5,2 8,7 2,0 3,0 12,5 15,4
Wridgways Australia Ltd. Australien 4,9 3,7 11,1 9,5 2,0 2,0 118 12,2
Interdean International Relocation Group Europa 40 5,9 6,0 — 10 14,6

 

1 Indonesien, Japan, Malaysia og Filipineme.
Omsætningsvæksten er fastsat for hver enkelt pengestrømsfrembringende enhed og baseres på budgetter og forretningsplaner for de følgende 5 år.

Det er ledelsens vurdering, at sandsynlige ændringer i de grundlæggende forudsætninger ikke vil medføre, at den regnskabsmæssige værdi af goodwill og
varemærker vil overstige genindvindingsværdien af de pengestrømsfrembringende enheder,

Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

 

15. MATERIELLE ANLÆGSAKTIVER

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Grunde og Andre aktiver,

bygninger Tekniske anlæg, Anlæg under
DKK mio. M.v. anlæg mv. køretøjer mv. IT-udstyr opbygning [ alt
2011
Kostpris:
01.01. 917 661 246 66 223 2,113
Valutakursregulering 23 16 9 1 5 57
Inflationsregulering 256 230 32 16 63 597
Tilgang 2 0 24 3 326 355
Tilgang ved køb af dattervirksomheder 29 50 49 0 0 128
Afgang 9 1 11 2 6 29
Reklassifikation 133 gi 15 42 -285 -4
31.12. 1.351 1.050 364 126 326 3.217
Af- og nedskrivninger:
01.01. 350 397 139 39 0 3925
Valutakursregulering 9 10 4 1 24
Inflationsregulering 95 137 30 9 271
Årets afskrivninger 45 64 37 16 162
Afgang 8 1 8 2 19
Reklassifikation 4 -1 -5 1 -1
31.12. 495 606 197 64 0 1.362
Regnskabsmæssig værdi 31.12. 857 445 164 63 326 1,855
Finansiel leasing 8
2010
Kostpris:
01.01. 1.186 788 337 78 340 2.729
Valutakursregulering inkl. tab ved devaluering -477 -360 -87 -25 7155 -1.104
Inflationsregulering 157 143 6 9 50 365
Tilgang 1 10 1 236 248
Tilgang ved køb af dattervirksomheder 2 43 1 46
Afgang 2 1 19 1 1 24
Afgang ophørende forretninger 72 4 56 12 3 147
Reklassifikation 122 95 12 15 -244 0
31.12. 917 661 246 66 223 2,113
Af- og nedskrivninger:
01.01. 469 492 211 57 0 1.229
Valutakursregulering inkl. tab ved devaluering -185 -226 -54 -17 -482
Inflationsrequlering 62 89 3 6 160
Årets afskrivninger 37 42 29 8 116
Afgang 2 16 5 23
Afgang ophørende forretninger 31 34 10 75
31.12. 350 397 139 39 0 925
Regnskabsmæssig værdi 31.12. 567 264 107 27 223 1.188
Finansiel leasing (9)

 

ØK-koncernen var pr. 31. december 2011 kontraktuelt forpligtet til investeringer i produktionsudstyr M.v., primært i Plumrose, for i alt DKK 192 mio. (DKK 103

mio.).

el ENS IDI EE DERE

AJS DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI! | Årsrapport 2011

63

 

64

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

16. SVINEBESTANDE

 

 

 

DKK mio. 2011 2010
Afstemning af regnskabsmæssig værdi af avlsbesætning

Regnskabsmæssig værdi 01.01 15 21
Kursregulering inkl. tab ved devaluering 1 -10
Inflationsregulering 4 3
Tilgang som følge af køb 22 16
Gevinst/tab ved ændringer i dagsværdien med fradrag af beregnede salgsomkostninger vedrørende fysiske ændringer -15 -11
Afgang som følge af salg 11 4
Reklassifikation 1
Regnskabsmæssig værdi 31,12. 17 15

 

Avlsbesætninger indregnes til kostspris med fradrag af akkumulerede afskrivninger, idet der ikke er nogen markedspris til rådighed og ingen andre alternativer
til at bestemme en dagsværdi. Aktiverne består af svinebestande og kvægbesætninger og afskrivningsperioderne er henholdsvis 2,5 og 5 år.

Den 31. december 2011 var Plumrose's avlsbesætninger på 12.000 enheder (31. december 2010: 12.000).

17. AF- OG NEDSKRIVNINGER

 

De samlede af og nedskrivninger på immaterielle og materielle anlægsaktiver fordeler sig på nedennævnte poster i resultatopgørelsen i overensstemmelse
med aktivernes anvendelse:

Immaterielle Materielle 2011 Immaterielle Materielle 2010
anlægs- anlægs- anlægs- anlægs-

DKK mio. aktiver aktiver I alt aktiver aktiver F alt
Produktionsomkostninger 75 76 68 68
Salgs- og distributionsomkostninger 58 61 26 26

 

Administrationsomkostninger 29 34 16 19
Total fortsættende forretninger 162 171 110 113
Ophørende forretninger

 

Wim WrFr

 

wo in WWW O ODO

I alt 9 162 171 116 124

 

18. FINANSIELLE ANLÆGSAKTIVER

 

 

Kapitalandele Andre 2011  Kapitalandele Andre 2010
i associerede værdipapirer og i associerede værdipapirer og
DKK mio. virksomheder — investeringer lalt virksomheder — investeringer Ealt
Kostpris 01.01. 34 3 37 67 3 70
Reklassifiseret til værdiregulering 01.01. -11 -11
Valutakursregulering 0 -1 11 0 11
Afgang fortsættende forretninger 32 32

Afgang ophørende forretninger 12 12
Kostpris, 31.12. 23 3 26 34 3 37

 

 

Værdiregulering, 01.01. -9 8 -1 -13 8 -5
Reklassifiseret til kostpris 01.01. 11 11

Resultatandel, fortsættende forretninger 2 2 13 13
Resultatandel, ophørende forretninger 4 4
Udbytte -2 -2 -13 -13
Værdiregulering, 31.12. 2 8 10 -9 8 -1

 

 

Regnskabsmæssig værdi, 31.12. 25 11 36 25 11 36

 

Den regnskabsmæssige værdi af kapitalandele i associerede virksomheder inkluderer ikke goodwill

Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

18. FINANSIELLE ANLÆGSAKTIVER (FORTSAT)

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

Koncernens andele i de væsentligste associerede virksomheder er som følger:

ØK's andel ØK's kapitat-

 

 

 

 

 

 

af resultat i andele i

associerede associerede

Forplig- Ejer- — virksom- virksom-

DKK mio. Hjemsted Aktiver telser Omsætning — Resultat  andeli % heder heder
2011

ÅAsiatic Acrylics Company Ltd. ! Thailand 38 0 0 3 51,00 2 19

Thai Poly Acrylic Public Company Ltd. ? Thailand 172 61 284 10 2,81 0 3

Beijing Zhongboa Drinking Water Co. Ltd. Kina 15 9 22 1 34,89 (9)

Alfa Relocation Managernent Denmark 15 14 34 1 50,00 0 1

2 25

ØK's andel ØK's kapital-

af resultat i andele i

associerede associerede

Forplig- Ejer- — virksom- virksom-

DKK mio. Hjemsted Aktiver telser Omsætning Resultat — andel i % heder heder
2010

Asiatic Acrylics Company Ltd. ! Thailand 38 0 0 3 51,00 2 20

Thai Poly Acrylic Public Company Ltd. ? Thailand 195 82 286 10 2,81 (9) 3

Beijing Zhongboa Drinking Water Co. Ltd. Kina 14 8 20 1 34,89 0 2

3PL FRIO, C.A, Venezuela 0 0 0 0 50,00 0 0

2 25

 

2 ØK har ikke kontrol over selskabet grundet aftaler mv.

2. Børsnoteret virksomhed med en samlet markedsværdi på THB 729m or DKK 132m (THB 753m or DKK140m). ØK ejer andel gennem Asiatic Acrylics Ltd. (indirekte ejerandel 17.4%) og The East Aslatic 2010

(Thailand) Company Limited (direkte ejerandel 2,8%).

Associerede virksomheder afhændet i 2010

Siri Asiatic Company Ltd., Berli Asiatic Soda Co. Ltd., AB Far East Sdn. Bhd, og Amochem Sdn. Bhd, var en del af EAC Industrial Ingredients, der blev afhændet i

juli 2010. Bidraget til resultatet for ophørende forretninger var DKK 4 mio,

AkzoNobel Paints (Thailand) Ltd. og Griffin Travel (HK) Ltd. blev afhændet i henholdsvis december og juni. Det totale bidrag til andel af resultat i associerede
virksomheder var henholdsvis DKK 10 mio, og DKK 1 mio. og fortjenesten på salg af associerede virksomheder var DKK 194 mio. og DKK 3 mio.

19. FINANSIELLE AKTIVER OG FORPLIGTELSER PR. KATEGORI

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2011 2010

Finansielle aktiver disponible for salg målt til dagsværdi

Andre investeringer (dagsværdien er ikke baseret på observerbare markedsdata, men på nutidsværdien

af den forventede fremtidige pengestrøm ved brug af en diskonteringsfaktor på 8% p.a. (8% p.a.)) 11 11

I alt 11 li

Finansielle aktiver målt til amortiseret kostpris

Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 992 595

Andre tilgodehavender, kort- og langfristede 328 186

Likvide beholdninger 629 1.054

I alt 1.949 1.835

Finansielle forpligtelser målt til amortiseret kostpris

Langfristet gæld 1,110 586

Banklån, kortfristede 764 354

Leverandører af varer og tjenesteydelser 602 335

Anden gæld og skyldig skat, kort- og langfristet 530 354

I alt 3.006 1.629
AJS DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011 65

LPLZENST

 

ENE NEL

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

20. AKTIEKAPITAL

 

Aktieraf  Nominel værdi

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK 70 TDKK

01.01.2010 13.714.765 960.034
31.12.2010 / 01.01.2011 13.714,765 960.034
Annullering af egne aktier -1.366.705 -95.670
31.12.2011 12.348.060 864.364
Aktiekapitalen indeholdt pr. 31. december 2011 1.199 halve aktier (2010: 1.275).

Aktier af … Nominel værdi % af aktie-
Egne aktier DKK 70 DKK mio. kapitalen
01.01.2010 334.000 23 2,44
Køb af egne aktier 758.245 53 5,52
31.12.2010 / 01.01.2011 1.092.245 76 7,96
Køb af egne aktier 612.954 43 4,74
Annullering af egne aktier -1.366.705 -96 9,96
31.12.2011 338.494 23 2,74
Af beholdningen af egne aktier anvendes 319.500 (334.000) til dækning af aktieoptionsprogrammet som beskrevet i note 13.
For yderligere information henvises til Aktionæroplysninger side 15.
21. VAREBEHOLDNINGER
DKK mio. 2011 2010
Råvarer 632 271
Varer under fremstilling 93 65
Færdigvarer 311 178
l alt 1.036 514
Varebeholdninger indregnet som omkostning i året (vareforbrug) 2.770 1.926
Nedskrivninger af varebeholdninger i årets løb 36 3
Tilbageførsel af nedskrivninger af varebeholdninger i årets løb 31 3
Regnskabsmæssig værdi af varebeholdninger indregnet til dagsværdi 9 9
Tilbageførsel af lagernedskirvninger i 2011 kan primært henføres til Plumrose.
22. TILGODEHAVENDER FRA SALG OG TJENESTEYDELSER
DKK mio. 2011 2010 |
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser (brutto) 1.021 612
Nedskrivning til tab på debitorer:
Nedskrivning 01.01. 17 28
Nedskrivning 01.01., ophørende forretninger -4
Nedskrivning 01,01,, forsættende forretninger 17 24
Valutakursregulering 0 -1
Tilgang i nedskrivning i årets løb 17 6
Tilgang ved køb af dattervirksomheder 9
Realiserede tab og tilbageførsel for året 14 12
Nedskrivning 31.12. 29 17
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser i alt 992 595

 

Der er ikke konstateret store individuelle tab på tilgodehavender fra salg i hverken 2011 eller 2010. Generelt er der ikke krav om, at kunderne stiller sikkerhed
ved salg på kredit. Kreditrisiko er yderligere beskrevet i note 28.

66 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

 

 

23. ANDRE TILGODEHAVENDER

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

DKK mio.

 

 

 

 

 

 

 

 

2011 2010
Andre tilgodehavender 261 141
Forudbetalinger 55 44
I alt 316 185
24. ANDRE HENSATTE FORPLIGTELSER
Øvrige Personale Øvrige Personale
DKK mio. hensættelser ydelser 2011 hensættelser ydelser 2010
01.01. 25 13 38 57 13 70
Valutakursregulering 1 O 1 -24 -1 -25
Afgang ophørende forretninger 2 10 12
Tilgang ved køb af dattervirksomheder 2 2 10 10
Anvendt 5 0O 5 6 6
Tilbageført 1 1: 12 12
Tilgang 60 4 64 12 1 13
31.12. 80 19 99 25 13 38
Specifikation af øvrige hensættelser:
Langfristede 37 17 54 20 13 33
Kortfristede 43 2 45 5 5
80 19 99 25 13 38

 

Øvrige hensættelser vedrører primært potentielle arbejdsskadeerstatninger og skattetvister i Venezuela. Langfristede øvrige hensættelser forventes at

forfalde inden for to år fra balancedagen.

25. PENSIONSFORPLIGTELSER

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio, 2011 2010
ØK koncernen er som arbejdsgiver part i pensionsordninger afhægigt af lokale bestemmelser. Normalt er der

tale om bidragsbaserede ordninger, men i forbindelse med overtagelsen af Interdean også visse ydelsesbaserede

pensionsordninger i Schweiz.

Dagsværdi af ordningers aktiver -38 -
Nutidsværdi af forpligtelser 50 -
Indregnet nettoforpligtelse (afdækkede ordninger) 31.12. 12 ”
Aktier 3 -
Forsikringskontrakter 32 ”
Kontante indeståender 3 -
Aktiver i ordninger i alt 31.12. 38 -
Udvikling i nutidsværdien af bruttoforpligtelser

01.01. 0 -
Tilgang ved køb af dattervirksomheder 51 -
Betalte ydelser 0 -
Medarbejderindbetalinger 1 -
Periodens pensionsomkostninger og kalkulerede renteomkostninger 1 -
Aktuarmæssige (gevinster)/tab 0 ”
Valutakursregulering -3 -
31.12. 50 -

 

ERLEND SEENDE

A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI! | Årsrapport 2011

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

25. PENSIONSFORPLIGTELSER (FORTSAT)

 

DKK million 2011 2010

 

Udvikling i dagsværdi af ordningers aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

01.01. 0 -
Tilgang ved køb af dattervirksomheder 39 -
Indbetalte arbejdsgiverbidrag 1 -
Medarbejderindbetalinger 1 -
Betalte ydelser 0 -
Forventet afkast af aktiver 0 -
Aktuarmæssige gevinster/(tab) 0 -
Valutakursregulering -3 -
31,12. 38 -
Periodens pensionsomkostninger 1 -
Kalkulerede renteomkostninger 1 -
Forventet afkast af aktiver 0 -
Omkostning indregnet i resultatopgørelsen 2 -
Indregnet i følgende regnskabsposter:

Salgs- og distributionsomkostninger 2 -
Akkumuleret gevinst/(tab) indregnet i anden totalindkomst 31,12. 0 -
Aktuarmæssige forudsætninger (vægtede gennemsnit i %) |
Diskonteringsrente 2,5 -
Forventet afkast af aktiver 2,7 -
Fremtidig lønstigningstakt 2,0 -
Fremtidige pensionsstigninger 0,0 "
Historiske oplysninger 2011 2010 2009 2008 2007
Nutidsværdi af pensionsforpligtelser 50 - - - -
Dagsværdi af ordningers aktiver -38 - - - -
Indregnet nettoforpligtelse 31.12. |. 12 - - - ”
Erfaringsændringer på forpligtelser Q - - - ”
Erfaringsændringer på ordningers aktiver 0 - - - -

ØK-koncernen forventer at indbetale DKK 2 mio. i bidrag til ydelsesbaserede pensionsordninger i 2012.

68 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

26. ANDEN GÆLD

 

DKK mio. 2011 2010

Fordeling af anden gæld:

 

 

 

 

 

Skyldige medarbejderrelaterede poster 131 93
Afgifter til offentlige myndigheder 76 57
Andre skatter li 8
Andre skyldige omkostninger 257 130
I alt 475 288
27. LÅN

DKK mio. 2011 2010
Langfristede lån:

Banklån 1,066 558
Obligationer 27 26
Finansielle leasing forpligtelser 3

Anden langfristet gæld 2 2
I alt 1.098 586

 

Kortfristede lån:

 

 

Banklån 754 354
Finansielle leasing forpligtelser 4

Anden kortfristet gæld 6 0
l alt 764 354
Lån i alt 1.862 940

 

Forfaldstid på kortfristede og langfristede lån

 

<lår 764 354
1-5 år 1.098 586
>5 år 0 0
I alt 1.862 940

 

Pr. 31. december 2011/2010 var alle kort-og langfristede lån med variable renter. Lånene er eksponeret for rente- og valutarisiko, Se note 28.

 

Finansiel leasing
Forpligtelser vedrørende finansielt leasede aktiver indgår således i gæld til kreditinstitutter:

 

 

 

20il 2010

Minimums Regnskabs- Minimums Regnskabs-

leasing- Rente- mæssig leasing- Rente- mæssig

DKK mio. ydelser element værdi ydelser element værdi
0-1 år 5 1 4
1-5 år 3 0 3
> 5 år Q 0 0

8 1 7 - - -

AJS DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011 69

EPLZENSIDIZEDPUZL

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

28. KREDIT-, VALUTA- OG RENTERISIKO

 

Koncernpolitik for risikostyring

Som følge af det internationale omfang af ØK's forretningsaktiviteter er koncernen udsat for forskellige finansielle markedsrisici, dvs. risikoen for tab
som følge af ugunstig udvikling i valutakurser, renter og/eller råvarepriser. Risiciene omfatter desuden finansielle modpartskreditrisici og likviditets- og
finansieringsrisici.

ØK driver forretning på relativt volatile markeder i Sydamerika og Asien, hvor der kan forventes pludselige ændringer i valuta og rente. Derfor fastholder ØK en
konservativ gældsandel, hvilket giver ledelsen tilstrækkelig fleksibilitet til at understøtte forretningsenhederne, i fald det skulle være påkrævet. ØK vil fortsat
arbejde mod at nå en effektiv gældsandel i driftsenhederne samtidig med, at der fastholdes en forsigtig likvidposition og gældsandel i moderselskabet.

ØK's finansielle risikostyringsaktiviteter er decentraliserede, men koordineres af koncernen inden for et sæt retningslinier fastsat af bestyrelsen. Det er ØK's
politik ikke at gå ind i aktiv spekulation i finansielle risici. Derfor er ØK's økonomiske ledelse fokuseret på at håndtere eller eliminere finansielle risici fra drift
og finansiering — især med henblik på at reducere volatiliteten i ØK-koncernens pengestrømme i lokale valutaer. Koncernen har ikke for øjeblikket nogen
finansielle derivater til gældssikring i væsentlig omfang.

Der er ingen ændringer i ØK's risiko eksponering og risikohåndtering sammenlignet med 2010.

Kreditrisiko

ØK har ingen væsentlig koncentration af kreditrisiko. Den samlede kreditrisiko pr. balancedagen beløber sig til DKK 1,6 mia. (DKK 1,6 mia). Koncernen har

etableret retningslinjer til sikring af, at salg af produkter og ydelser sker til kunder med en passende kreditværdighed. Generelt kræves der ingen sikkerhed
fra kunder i forbindelse med salg på kredit. Kreditrisikoen ligger i en modparts potentielle insolvens og svarer således maksimalt til summen af de positive
nettomarkedsværdier knyttet til de pågældende samarbejdspartnere.

Koncernens disponible midler (kontanter og likvider) er anbragt på anfordring eller som tidsbegrænset indskud med relativ kort opsigelse. ØK-koncernen

er eksponeret over for risikoen om, at finansielle modparter misligholder deres forpligtelser over for ØK. Denne risiko håndteres ved at have de maksimale
eksponeringsgrænser for hver finansiel modpart og ved at kræve tilfredsstillende kreditvurdering fra et etableret ratingbureau. Den nuværende krævede
minimumskreditvurdering hos Moodys er en kortsigtet vurdering i kategorien P-2 og en langsigtet vurdering i kategorien A3. I visse lande, f.eks. Venezuela, er
dette ikke muligt. I sådanne tilfælde bør nettorisikoen (efter fradrag af gæld og indeståender) ikke være positiv.

Forfaldne tilgodehavender er sammensat som følger:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio.
Forfaldsmåned
Uforfaldne 0-1 1-2 2-3 3-6 >6 31.12.11
Ikke forfaldne tilgodehavender 656 656
Forfaldne ikke-nedskrevne tilgodehavender 195 50 47 37 7 336
992
1% af ikke forfaldne og forfaldne ikke-nedskrevne tilgodehavender 66 20 5 5 4 1
Nedskrevne tilgodehavender 29 29
1.021
Hensættelse til tab på debitorer -29
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser i alt (netto) 992
DKK mio,
Forfaldsmåned
Uforfaldne 0-1 1-2 2-3 3-6 >6 31.12.10
Ikke forfaldne tilgodehavender 399 399
Forfaidne ikke-nedskrevne tilgodehavender 138 30 - 14 14 0 196
595
1% af ikke forfaldne og forfaldne ikke-nedskrevne tilgodehavender 68 23 5 2 2
Nedskrevne tilgodehavender 3 14 17
612
Hensættelse til tab på debitorer -17
1
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser i alt (netto) 595

 

70 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET mil

28. KREDIT-, VALUTA- OG RENTERISIKO (FORTSAT)

 

Likviditetsrisiko

Likviditetsrisiko er risikoen for, at ØK ikke skulle kunne imødegå krav, når de forfalder som følge af manglende evne til at realisere aktiver eller opnå ny
finansiering. Koncernen sikrer, at der til stadighed fastholdes en vis likviditet for således rettidigt at kunne imødegå alle krav. I løbet af 2011 benyttede
moderselskabet disponible likvide midler til at finansiere købet af Interdean Internation Relocation Group. ØK-koncernen forventer at optage ekstern
finansiering i 2012 til delvist at finansiere købet.

ØK havde ved udgangen af 2011 fortsat en lav gældsætningsgrad, og koncernens likviditets- og finansieringsmæssige position var således god. Koncernen
havde ved udgangen af 2011 en nettogæld på DKK 1.233 mio. (DKK -115 mio.). I koncernens likvide beholdninger indgår DKK 471 mio. (DKK 252 mio.)
vedrørende dattervirksomheders likvide beholdninger i lande med valutakontrol eller andre juridiske restriktioner, hvorved disse ikke er til umiddelbar rådighed
for generel anvendelse for moderselskabet eller andre dattervirksomheder.

Kontraktlig løbetid på finansielle forpligtelser:

 

 

 

 

 

DKK mio.
Kontraktlig pengestrøm inkl. renter
Regnskabsmæssig
værdi ! alt <lår 1-3år 3-5 år > 5 år
31.12.11
Ikke afledte finansielle instrumenter
Lån 1.862 1.990 839 1.082 69 0
Leverandører af vare og tjenesteydelser 602 602 602
Kontraktlig pengestrøm inkl. renter
Regnskabsmæssig
værdi | alt <lår 1-3år 3-5 år >5år
31.12.10
Ikke afledte finansielle instrumenter
Lån 940 1,101 439 620 42 0
Leverandører af vare og tjenesteydelser 335 335 335

Oversigten over kontraktlig løbetid er baseret på ikke diskonterede pengestrømme inkl. estimerede renterbetalinger. Rentebetalinger er baseret på nuværende
markedsvilkår.

Forpligtelser vedrørende oprationelle leasingaftaler er ikke inkluderet, men fremgår af note 35.

ØK har indgået kontrakter vedrørende fremtidige køb af materielle aktiver for et beløb på DKK 192 mio. (DKK 103 mio.), som ikke er inkluderet i oversigten, se
note 15.

Valutarisiko

ØK-koncernen er udsat for valutarisici i forbindelse med omregning af valuta til gruppens rapporteringsvaluta (DKK), ØK's forretningsaktiviteter udøves

I forskellige valutaer så som den venezuelanske bolivar, forskellige asiatiske Pacific valutaer og i europæiske valutaer. Med henblik på at mindske
valutarisikoen forsøger ØK at afpasse indtægter og omkostninger samt til aktiver og forpligtelser i lokale valutaer på landebasis, ØK's funktionelle valuta
varierer således fra land til land og er typisk ikke identisk med den børsnoterede enhed ØK A/S' rapporteringsvaluta i DKK. Det overordnede mål med ØK's
valutastyringsstrategi er at minimere risici fra de funktionelle valutaer, dvs. beskytte avancerne målt i lokale valutaer.

På grund af betydningen af Plumroses aktiviteter i Venezuela er valutaeksponeringen overfor Bolivaren (VEF) relativ høj. Devalueringen af Bolivaren i 2010 er

nærmere omtalt i note 39. «

På koncernniveau bliver alle nettoaktiver i Plumrose omregnet til den officielle kurs på VEF/USD 4,30. Udestående dividender fra Plumrose er opsumrneret i
nedenstående tabel.

A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011

PoLZENSTDIZEOVOZL

71

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

28. KREDIT-, VALUTA- OG RENTERISIKO (FORTSAT)

 

Udestående udbytter fra Plumrose:

 

 

 

 

 

 

Periode Valutakurs USD '000
2007 VEF/USD 4,30 22.866
2008 VEF/USD 4,30 14.163
2009 VEF/USD 4,30 152
2010 VEF/USD 4,30 19.597
l alt 56.778

 

På grund af uvished indregner moderselskabet først udbytter fra Venezuela ved modtagelsen.

ØK moderselskab - udestående royalties til valutakurs VEF/USD 4,30
fra Plumrose er opsummeret i nedenstående tabel:

 

 

 

 

Periode USD "000
Q4 2009 4.286
2010 17.996
2011 23.803
I alt 46.085

 

I løbet af 2011 godkendte CADIVI ingen betalinger af udestående royalties og udbytter.

ØK-koncernen har en valutarisiko på balanceposter, dels gæld optaget i anden valuta end den funktionelle valuta for den pågældende gruppeenhed og dels
omregning af nettoinvesteringer i virksomheder med en anden funktionel valuta end DKK. Førstnævnte risiko påvirker resultatet af primær drift.

Ændringer i valutakurserne mellem danske kroner og de funktionelle valutaer i datterselskaberne havde betydning for ØK-koncernens EBITDA 2011
rapporteret i DKK. I en række lande (i særdeleshed Asien samt Australien), hvor ØK har væsentlige aktiviteter, er valutaen delvist korreleret med udviklingen
i USD, 12011 var den gennemsnitlige valutakurs DKK/USD (532,29) 5,6% lavere end i 2010 (DKK/USD 563,62). Faldet i en række nøglevalutaer i forhold til
DKK havde en negativ valutaomregningseffekt på omsætning og EBITDA i 2011 i Santa Fe-gruppen på henholdsvis DKK 36 mio. og DKK 3 mio.

I udenlandske datter- og associerede virksomheder i hyperinflationsøkonomi bliver indtægter og udgifter omregnet til valutakursen på balancedatoen, og
dette havde en positiv indflydelse i Plumrose på grund af stigningen i kursen fra DKK/USD 561,33 ved slutningen af 2010 til DKK/USD 574,56 ved slutningen
af 2011. Den samlede effekt på omsætning blev en stigning med henholdsvis DKK 103 mio. og DKK 11 mio.

Renterisiko

ØK har en direkte eksponering over for renteudsving i finansierings- og likviditetsporteføljen, Risikoen styres ved at afpasse varigheden af aktiver og passiver
til hinanden og ved at sikre en jævn rentebindingsperiode. ØK har desuden indirekte eksponering som følge af rentevirkninger på makroøgkonomien i de lande,
hvor ØK har aktiviteter.

Koncernen har primært variable renterisici vedrørende bankindeståender og lån. Alle rentebærende aktiver, DKK 629 mio. (DKK 1.054 mio.) og rentebærende
forpligtelser DKK 1.862 mio. (DKK 940 mio.) rentefastsættes inden for et år.

Ultimo 2011 var koncernens samlede renterisiko på DKK 5 mio. (DKK 1 mio.) i tilfælde af en renteændring på et procentpoint (påvirkning af resultat og
egenkapital).

 

Råvarerisiko
Koncernen anvender en række råmaterialer i produktionen, som udsætter koncernen for prisrisici, herunder majs og sojabønnemel (Plumrose), Selv hvis det er
muligt at afdække prisrisikoen på disse råvarer gennem terminskontrakter, er det indtil videre valgt ikke at indgå i sådanne afdækningsforretninger.

72 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

 

 

 

29. ANDRE IKKE-KONTANTE POSTER

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2011 2010
Gevinster/tab ved afhændelse af immaterielle og -materielle anlægsaktiver -4
Ændring i hensættelser 39 6
Aktiebaseret vederlæggelse 4 10
Netto monetær gevinst 195 60
heraf vedrørende låneoptagelse -227 7126
Valutakursregulering m.v. 16 53
I alt 27 713
30. ÆNDRING I DRIFTSKAPITAL
DKK mio. 2011 2010
Ændring i varebeholdninger -353 -36
Ændring i tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 32 -54
Ændring i leverandører af varer og tjenesteydelser -59 -10
Ændring i andre tilgodehavender/anden gæld -21 80
I alt -401 -20
31. SALG AF FORRETNINGSENHEDER
DKK mio. 2011 2010
Ophørende forretninger
Immaterielle anlægsaktiver 98
Materielle anlægsaktiver 74
Investering i associerede selskaber 12
Udskudt skat 14
Varebeholdninger 247
Varetilgodehavender 443
Andre tilgodehavender 42
Likvid beholdning 65
Kort og lanqgfristet lån 209
Leverandører af vare- og tjenesteydelser 188
Anden gæld 88
Nettoaktiver solgt - 510
Minoritetsinteresser 0
Egenkapital i alt, ØK's andel - 510
Akkumulerede valutakursforskelle overført til resultatopgørelsen -36
Fortjeneste ved salg indregnet i resultatopgørelsen 503
Kontant vederlag - 977
Likvide beholdninger, afgivet -65
Pengestrøm, netto - 912

 

Ingen forretningsenheder blev solgt i 2011,

SPLENSILIZCOVOZL

AJS DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011

 

73

 

74

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

32. TILKØB AF FORRETNINGSENHEDER

 

 

 

DKK mio. 2011
Primær Dato for Erhvervet

Virksomhedens navn aktivitet erhvervelsen andel Kostpris

La Montserratina Forarbejdet kød 16.03.2011 100% 67

 

Plumrose gennemførte købet af La Montserratina, en førende producent af forarbejdet kød og friske pølser, den 16. marts 2011 ved at erhverve 100% af
aktierne, Den samlede købspris beløb sig til USD 12,5 mio. (DKK 67 mio.). Transaktionen finansieres med en kombination af egenkapital og gæld.

La Montserratina er en succesrig virksomhed med et velkendt kvalitetsvaremærke, der er anerkendt for høj produktkvalitet baseret på forarbejdede
kødprodukter i typisk spansk stil. Produktporteføljen er primært fokuseret på friske pølser, barbecue- og charcuterivarer, som er komplementære produkter til
Plumroses sortiment.

La Montserratina's produktionsfaciliteter er moderne og har betydelig overskydende kapacitet. Købet giver Plumrose mulighed for at udvide sit sortiment
af varemærkeprodukter og ekspandere til nye og attraktive produktsegmenter og samtidig drage fordel af Plumroses unikke kompetencer inden for
forretningsprocesser og administration kombineret med effektiv markedsføring, salg og distribution.

Dagsværdi på

 

 

 

 

 

overtagelsesdagen
Immaterielle anlægsaktiver 10
Materielle anlægsaktiver 83
Varebeholdninger 7
Tilgodehavender 17
Likvide beholdninger 4
Hensættelser -12
Udskudt skat -16
Lån -5
Leverandører af vare og tjenesteydelser samt anden gæld m.v. -21
Netto aktiver 67
Minoritets andel oOo
ØK's andel af egenkapitalen 67
Goodwill 0
Købspris 67
Likvide beholdninger, overtaget -4
Likviditetsvirkning, netto 63

 

Købet af La Montserratina er i sig selv en mindre transaktion for ØK, men det er et vigtigt strategisk skridt for forretningen i Venezuela, som både styrker
kapaciteten i det nuværende produktionsanlæg, samtidig med, at der tilføres ny produktionskapacitet, og at der gives rig mulighed for vækst og ekspansion
gennem bedre udnyttelse af kompetencer og synergieffekter.

Købsomkostninger, som er betalt i 2011 af Plumrose til investerings-banker, juridiske rådgivere m.v., beløber sig til DKK 4 mio., og er indregnet i koncernens |
resultatopgørelse som øvrige driftsomkostninger.

Baseret på købsprisallokeringen, er dagsværdien af La Montserratinas' identificerede aktiver, passiver og eventualforpligtelser på overtagelsestidspunktet
specificeret i tabellen ovenfor,

I forbindelse med købet har ØK-koncernen indregnet immaterielle anlægsaktiver vedrørende La Montserratinas varemærke til dagsværdi. Da La

Montserratinas varemærke har eksisteret i mere end 50 år, antages det at have udefinerbar levetid, Varemærket vil derfor ikke blive afskrevet, men testes
årligt for værdiforringelse. Varemærket er blevet vurderet baseret på royalty sats på 4% ved brug af ”relief-from-royalty” metoden

Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

 

32. TILKØB AF FORRETNINGSENHEDER (FORTSAT)

 

Dagsværdi af materielle aktiver er blevet fastsat ud fra en uafhængig valuarvurdering til estimeret genanskaffelsesværdi.

Dagsværdien af de købte varebeholdninger er fastsat til forventede salgspriser minus salgsomkostninger. Dagsværdien af de købte råvarer er blevet
estimeret til genanskaffelsesværdi.

Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser er indregnet til dagsværdien på DKK 16 mio. Tilgodehavender forventes at blive betalt, og derfor er der ikke
indregnet nedskrivninger til tab på debitorer.

Der er indregnet hensatte forpligtelser i størrelsesordenen DKK 12 mio. hovedsagligt i relation til skatterisici og verserende personalesager.
I købsprisallokeringen er der ikke identificeret eventualforpligtelser. Der er ikke indregnet goodwill i forbindelse med købet.

Hvis købet var foregået pr. 1. januar 2011, ville koncernomsætningen for 2011 efter historiske regnskabsprincipper være steget med omkring DKK 30 mio. og
EBITDA med omkring DKK O mio.

 

 

DKK mio. 2011

Primær Dato for Erhvervet Foreløbig
Virksomhedens navn aktivitet erhvervelsen andel kostpris
Interdean International Relocation Group Services inden for flytning, udstationering og arkivforvaltning 01.08.2011 100% 482

 

Den 1. august 2011 gennemførte Santa Fe-gruppen købet af Europas førende virksomhed inden for flytning og udstationeringsservices, Interdean
International Relocation Group. Santa Fe-gruppen har overtaget 100% af Interdeans aktiekapital til en samlet kontantpris på EUR 65 mio. svarende til DKK
482 mio. på gældfri basis før visse arbejdskapitalreguleringer m.v. og et betinget købsvederlag på EUR 0-5m (DKK 0-37m) afhængig af Interdeans resultat
for 2011, hvilket p.t. ikke forventes at give anledning til yderligere betalinger. Kostprisen for opkøbet er på nuværende tidspunkt foreløbigt fastsat. Købet
ventes at blive finansieret med en kombination af egenkapital og gæld.

Interdean International Relocation blev grundlagt i 1959 og har hovedkontor i Storbritannien. Interdean opererer fra 48 servicekontorer og har 1.200
medarbejdere i 35 lande i Europa (inkl. Rusland) og Centralasien.

12010 rapporterede Interdean en samlet omsætning på omkring EUR 145 mio. (DKK 1.081 mio.) og et resultat på EBITDA-niveau på ca. EUR 7,0 mio. (DKK
52 mio.).

Sammenlægningen af de to virksomheder giver Santa Fe-gruppen vigtig adgang til både Europa og Centralasien, hvor forretningen vil opnå en
markedsledende position svarende til den nuværende solide position i Asien, Australien samt Mellemøsten.

Ud over at styrke omsætningen og markant udvide den geografiske platform giver købet af Interdean Santa Fe-gruppen en række værdifulde,
konkurrencemæssige fordele: En meget stor andel af Interdeans forretning skabes via direkte kontrakter med multinationale selskaber med hovedkontor i
Europa, der efterspørger samlede løsninger fra én leverandør uanset, om den pågældende service skal leveres i Europa, i Asien, Australien eller Mellemøsten
— eller mellem disse regioner. Opkøbet betyder, at Santa Fe-gruppen vil kunne tilbyde en fuldt kontrolleret servicering af disse kunder i et udvidet geografisk
område — en styrkelse der også vil komme forretningens eksisterende kunder og partnere til gode. Samtidig vil den udvidede forretningsplatform væsentligt
forbedre det konkurrencemæssige udgangspunkt for at vinde nye multinationale kunder, en fordel som allerede har vist sig i den nyligt sammenlagte Santa
Fe/WridgWays organisation. Endvidere kan der opnås betydelige vækstsynergier ved at implementere Santa Fe-gruppens specialiserede serviceløsninger og
koncepter i Interdeans 48 kontorer,

AJS DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011

IPLZENSIOIZEOUZL

75

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

32. TILKØB AF FORRETNINGSENHEDER (FORTSAT)

 

Dagsværdi på

 

 

 

 

 

overtagelsesdagen

(foreløbig)

Immaterielle anlægsaktiver 249
Materielle anlægsaktiver 45
Andre investeringer 1
Varebeholdninger 7
Tilgodehavender 438
Hensættelser og pensionsforpligtelser -14
Udskudt skat, netto -67
Lån -21
Banklån, kortfristede -12
Leverandører af vare og tjenesteydelser samt anden gæld m.v. -440
Netto aktiver 190
Minoritets andel -
ØK's andel af egenkapitalen 190
Goodwill og øvrige immaterielle anlægsaktiver 292
Købspris 482
Købsprisregulering -16
Likvide beholdninger, overtaget 0
Likviditetsvirkning, netto 466

 

Samlet skaber opkøbet en unik strategisk platform for vækst og værdiskabelse med fortsat attraktive ekspansionsmuligheder i Mellemøsten og i de dele af
Europa, Asien og Australien, hvor virksomheden ikke allerede er repræsenteret.

Købsomkostninger betalt af ØK-koncernen til investment-banker, juridiske rådgivere m.v., beløber sig til DKK 20 mio, og er indregnet i koncernens
resultatopgørelse som øvrige driftsomkostninger.

Baseret på en foreløbig allokering af købsprisen, er dagsværdien af Interdeans' identificerede aktiver, passiver og eventualforpligtelser på
overtagelsestidspunktet specificeret i tabellen ovenfor.

I forbindelse med købet har ØK-koncernens indregnet immaterielle anlægsaktiver, herunder kunderelationer og varemærker til dagsværdi:

-»… Kunderelationer er værdisat med udgangspunkt i den historiske fastholdelsesperiode ved brug af ”Multi-period Excess Earning Method (MEEM)" og en
diskonteringsfaktor på 14,6% før skat. Kunderelationer vil blive afskrevet lineært over 12 år.

+ Interdean varemærket er værdisat ud fra en royalty sats på 2% ved brug af ”relief-from-royalty”- metoden og en diskonteringsfaktor på 14,6% før skat.
Da Interdean varemærket har eksisteret i mange år, antages de at have udefinerbar levetid. Varemærket vil derfor ikke blive afskrevet men testes årligt for
værdiforringelse,

Dagsværdien af visse kategorier af materielle anlæg er fastsat ud fra markedsværdien af tilsvarende brugte aktiver. Dagsværdien af øvrige materielle
anlægsaktiver er opgjort til nedskrevet genanskaffelsespris.

Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser er foreløbigt indregnet til dagsværdien DKK 438 mio. henføres til bruttotilgodehavender på DKK 447 mio. hvoraf
DKK 9 mio, ikke forventes at blive inddrevet.

I den foreløbige købsprisallokering er der ikke identificeret nogen eventuaforpligtelser eller lejeaftaler, som afviger markant fra gældende markedsvilkår.
Goodwill på DKK 292 mio. henføres til omsætningssynergier fra den forbedrede geografiske dækning ved at skabe en alt-i-én løsning fra Europa via Asien
til Australien for de kunder og partnere, som søger flytteløsninger på tværs af regionerne. Herudover repræsenterer goodwill intellektuel kapital i form af
medarbejderstab, udveksling af best practises inden for koncemen samt omkostningseffektivitet fra de sammenlagte virksomheder. Det forventes ikke, at
goodwill er skattemæssigt fradragsberettiget.

Fordeling af goodwill til de operationelle enheder i Interdean er endnu ikke afsluttet.

På grund af tidspunktet før transaktionen er ovenstående købsprisallokering foreløbig. primært med hensyn til materielle anlægsaktiver, tilgodehavender og
udskudt skat.

Hvis købet var foregået pr. 1. Januar 2011, ville koncernomsætningen for 2011 være steget med omkring DKK 0,6 mia. og EBITDA med omkring DKK 35 mio.

76 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

32. TILKØB AF FORRETNINGSENHEDER (FORTSAT)

 

 

 

DKK mio. 2010
Primær Dato for Erhvervet
Virksomhedens navn aktivitet erhvervelsen andel Kostpris
Services inden for flytning,
Wridgways Australia Limited udstationering og arkivforvaltning 16.12.2010 100% 440

 

udestående Wridgways-aktier til AUD 2,80 pr. aktie. Inden handlen blev gennemført, udbetalte Wridgways et
af egenkapital og gæld.

Efter indgåelse af handlen blev Wridgways afnoteret fra den australske børs, Australian Securities Exchange.

væsentlig grad.

Wridgways historie kan føres tilbage til 1892 som australsk flytte- og udstationeringsvirksomhed. Wridgways

Australien med 30 kontorer og 411 ansatte.

Santa Fe-gruppen (Santa Fe Moving & Relocation Services Australia Pty. Ltd.) fuldendte købet af Wridgways Australia Limited (”Wridgways”), som var
noteret på den australske børs, Australian Securities Exchange, den 16. december 2010 ved at erhverve 100% af stemmerettighederne i selskabet via et
såkaldt "scheme of arrangement” i henhold til australsk lov (børsmeddelelse om tilbud udsendt d. 20. september 2010). Santa Fe opkøbte alle 32.000.000

ekstraordinært udbytte på AUD 0,39 pr. aktie, og

købsprisen blev tilsvarende nedsat. Det svarer til en samlet kontant købspris på AUD 77,1 mio. (DKK 440 mio). Handlen finansieres gennem en kornbination

Da handlen fandt sted sent på året, påvirkede indregningen af Wridgways i december 2010 ikke ØK-koncerns resultat af fortsættende aktiviteter for 2010 i

er anerkendt for at sætte intemationale

standarder inden for flytning af private og erhvervskunder, og virksomheden håndterer flytninger i hele Australien for et stort antal virksomheder og offentlige
myndigheder med totale løsninger inden for pakning, opmagasinering og flytning. Wridgways har hovedkontor i Melbourne og er solidt repræsenteret i hele

Dagsværdi på

 

 

 

 

 

 

Foreløbig Ændring overtagelses-

indregning 2010 12011 dagen
Immaterielle anlægsaktiver 207 7 214
Materielle anlægsaktiver 46 46
Varebeholdninger 4 4
Tilgodehavender 120 120
Likvide beholdninger 14 14
Hensættelser -10 -10
Udskudt skat, netto -39 37 -2
Lån -71 -71
Leverandører af vare og tjenesteydelser samt anden gæld m.v. -152 -3 -155
Netto aktiver 119 41 160
Minoritets andel 0 0
Øk's andel af egenkapitalen 119 41 160
Goodwill 321 -41 280
Købspris 440 440
Likvide beholdninger, overtaget -14 -14
Likviditetvirkning, netto 426 426

 

ØK forfølger en ambitiøs vækststrategi for koncernens forretninger baseret på såvel organisk vækst som opkøb. En sammenlægning af Wridgways og Santa

Fe rummer betydelige stordriftsfordele, Australske virksomheder investerer i stigende omfang i Asien, hvilket

medfører hyppige skift i udstationeringer mellem

Australien og lande i Asien. Dertil kommer, at virksomheder og enkeltpersoner i Asien tilsvarende forfølger forretningsmuligheder i Australien.

LPLZENSIOIZEDUZL

AIS DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011

 

77

 

78

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

32. TILKØB AF FORRETNINGSENHEDER (FORTSAT)

 

Købet af Wridgways er et vigtigt skridt i konsolideringen af Santa Fe's rolle som markedsleder i regionen. Handlen fordobler Santa Fe's omsætning og giver en
unik markedsposition for den sammenlagte virksomhed i de stærkt voksende økonomier i Asien, Australien og Mellemøsten med aktiviteter i 15 lande via 71
kontorer og med mere end 2.100 ansatte.

Købsomkostninger betalt i 2010 af ØK-koncernen til investmentbanker, juridiske rådgivere mM. beløb sig til DKK 12 mio., som er indregnet i koncernens
resultatopgørelse som øvrige driftsomkostninger.

Baseret på købsprisallokeringen, er dagsværdien af Wridgways' identificerede aktiver, passiver og eventualforpligtelser på overtagelsestidspunktet specificeret
i tabellen ovenfor.

I forbindelse med købet har ØK-koncernen indregnet immaterielle anlægsaktiver, herunder kunderelationer og varemærker til dagsværdi:
Kunderelationer er værdisat med udgangspunkt i den historiske fastholdelsesperiode ved brug af ”Multi-period Excess Earnings Method (MEEMY og en
diskonteringsfaktor på 16,6% før skat. Kunderelationer vil blive afskrevet lineært over 15 år.
Wridgways varemærket er værdisat ud fra en royaltysats på 3% ved brug af ”relief-from-royalty”-metoden og en diskonteringsfaktor på 16,6% før skat.
Da Wridgways varemærket har eksisteret i mere end 100 år, antages det at have ubegrænset levetid. Varemærket vil derfor ikke blive afskrevet men
testes årligt for værdiforringelse.

Dagsværdien af materielle anlægsaktiver er opgjort til nedskrevet genanskaffelsespris.

Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser indregnet til dagsværdien DKK 109 mio. henføres til bruttotilgodehavender på DKK 110 mio. netto, hvoraf DKK 1
mio. ikke forventes at blive inddrevet,

I købsprisallokeringen er der ikke identificeret nogen eventualforpligtelser eller lejeaftaler, som afviger markant fra gældende markedsvilkår.

Goodwill indregnet på købet, DKK 279 mio., henføres til omsætningssynergier fra den forbedrede geografiske dækning ved at skabe en alt-i-én løsning i
regionen omkring Asien og Australien for de kunder og partnere, som søger regionale flytteløsninger. Herudover repræsenterer goodwill intellektuel kapital i
form af medarbejderstab, udveksling af best practises inden for koncernen, omkostningssynergier fra afnoteringen af Wridgways samt omkostningseffektivitet
fra styrken fra de sammenlagte virksomheder. Goodwill er ikke skattemæssigt fradragsberettiget.

Reduktionen af goodwill på DKK 41 mio. sammenlignet med den foreløbige købsprisallokering oplyst i koncernregnskabet for 2010 er primært relateret til

en reduktion af udskudte skatteforpligtelser i forlængelse af en detaljeret analyse af den australske skatteposition. Sammenligningstallene er tilrettet i

overensstemmelse hermed.

Hvis købet var foregået pr. 1. januar 2010, ville koncernens omsætninger være steget med omkring DKK 620 mio. og nettoresultatet med DKK 19 mio.

Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

 

33. FORTJENESTE FRA OPHØRENDE FORRETNINGER

KERES AE NEON SEIN

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2011 2010
Ophørende forretninger

Hovedtal fra ophørte forretninger

Omsætning 950
Produktionsomkostninger 775
Bruttoresultat - 175
Resultat før skat - 70
Finansiering, netto -9
Andel af resultat i associerede virksomheder 4
Resultat før skat 65
Skat af resultat 21
Årets resultat af ophørende forretninger - 44
Fortjeneste ved salg af EAC Industrial Ingredients 503
Skat ved frasalg 0
Fortjeneste fra ophørende forretninger - 547
Pengestrømme fra driften -38
Pengestrømme fra investeringer -39
Pengestrømme fra finansiering 83
Pengestrømme i alt - 6

 

ØK havde ingen ophørende forretninger i 2011.

EAC Industrial Ingredients
Afhændelse af forretningsområde:

Som annonceret den 5. juli 2010 (selskabsmeddelelse nr. 8/2010) har ØK indgået aftale med den tyske koncern Brenntag (Brenntag Holding B.V.) om salg
af EAC Industrial Ingredients for i alt DKK 1,2 mia. på en gældfri basis ("Enterprise Value”), hvilket svarer til DKK 0,9 mia. i egenkaptialværdi. Transaktionen
omfatter ikke ØK's porteføljeinvesteringer i de tre associerede selskaber Akzo Nobel Paints (Thailand) Ltd., Asiatic Acrylics Company Ltd. og Thai Poly Acrylics
Public Company Ltd. Handelen blev effektueret den 13. juli 2010. EAC Industrial Ingredients er præsenteret som ophørende forretning (bortset fra de nævnte
associerede selskaber). Sammenligningstal er tilrettet i overensstemmelse hermed, Fortjenesten fra afhændelsen inklusiv nettoresultatet i perioden indtil
afhændelsen blev på DKK 547 mio. (inklusiv tilbageførsel af akkumulerede valutakursgevinster, DKK 36 mio., der tidligere er indregnet i egenkapitalen).

Køb af virksomheder:
2010

Den 26. januar 2010, og dermed før frasalget til Brenntag Group, købte EAC Industrial Ingredients alle aktier i selskabet Seawards (M) Sdn. Bhd. i Malaysia
og integrerede de 20 ansatte samt produktporteføljen. Seawards er distributor af specialingredienser or råvarer inden for kosmetik, personlig pleje, føde-
og drikkevareindustrien samt gummiforarbejdningsindustrien, Transaktionen blev gennemført i januar 2010. Årlig omsætning beløber sig ca. til DKK 60-70
mio. Den samlede købspris var på DKK 35 mio., hvoraf 15 mio. bestod af udskudte betalinger (tilbagediskonteret beløb). Nettoaktiver beløb sig til DKK 4
mio. (varebeholdning på DKK 3 mio,, tilgodehavender på DKK 19 mio., lån på DKK 12 mio. og varekreditorer på DKK 6 mio.) samt goodwill og immaterielle
anlægsaktiver, som samlet beløb sig til DKK 31 mio. Faktorer, der bidrager til indregning af goodwill og immaterielle anlægsaktiver inkluderer bl.a.

leverandørkontrakter, kundelister og konkurrenceklausuler.

 

BL BEDS SIDE NNE

AIS DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011

79

 

 

 

80

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

34. EVENTUALFORPLIGTELSER

 

 

DKK mio. 2011 2010
Regnskabsmæssig værdi af pantsatte aktiver 9 3
Andre garantiforpligtelser 134 53

 

Verserende retsager
Der er overfor ØK-Koncernen rejst visse krav. Det er ledelsens opfattelse, at udfaldet af disse tvister ikke vil få væsentlig indflydelse på koncernens finansielle
stilling.

Væsentlige kontrakter eller ændring i kontrol
I tilfælde af en overtagelse af ØK (ændring i kontrol) kan visse kontrakter blive opsagt med kort varsel. En gennemgang af ØK-koncernes kontrakter viser
følgende:

Plumrose
En varemærkelicensaftale indeholder bestemmelser, hvorefter licensgiver under visse omstændigheder kan bringe licensaftalen til ophør i tilfælde af ændring i
kontrollen med selskabet. Virkningen på omsætningen i tilfælde af ophør beløber sig til DKK 612mio, (DKK 489 mio.).

Santa Fe

Dattervirksomhederne har indgået en række rammeaftaler med internationale selskaber om ydelse af flytte-og udstationeringsydelser. Dattervirksomhederne
har dog ingen eksklusivrettigheder i denne forbindelse, og på den baggrund synes konsekvenser af ændring i kontrol ikke at være væsentlige.

35. LEASINGFORPLIGTELSER

 

DKK mio, 2011 2010

 

Leje- og leasingforpligtelser vedrører primært leje af produktionsudstyr, kontorlokaler,
motorkøretøjer, kontormaskiner m.v.

Den operationelle leasingydelse omkostningsført i resultatopgørelsen i henholdsvis
2011 og 2010 var DKK 111 mio. og DKK 38 mio. (forsættende forretninger)

Ydelserne forfalder således:

 

Forfalder inden for 1 år 118 74
Forfalder inden for 1 og 5 år 296 157
Forfalder efter 5 år 65 56
I alt 479 287

 

De samlede forpligtelser svarer til de samlede minimumsydelser pr. balancedagen.

36. NÆRTSTÅENDE PARTER OG EJERFORHOLD

 

ØK-koncernen har ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse.
Nærtstående parter i ØK-koncernen omfatter tilknyttede selskaber og associerede virksomheder som nævnt på side 96-97, medlemmer af bestyrelsen,

direktionen og andre ledende medarbejdere. De udbetalte vederlag til bestyrelsen og direktion fremgår af note 12 og note 13. Bestyrelsens og direktionens |
aktiebeholdninger er oplyst på side 40.

37. TRANSAKTIONER MED NÆRTSTÅENDE PARTER

 

ØK-koncernen havde ingen transaktioner med associerede virksomheder i 2011. I 2010 havde ØK-koncernen transaktioner med associerede virksomheder
for DKK 3 mio, og disse foregik alle på armslængde vilkår. Herudover har ØK modtaget udbytte fra associerede virksomheder med DKK 2 mio. (DKK 13

mio.). ØK-koncernen havde ingen udestående koncernmellemværender med associerede virksomheder i 2011, Koncerninterne transaktioner er elimineret i
koncernregnskabet, Herudover har der ikke været transaktioner med nærtstående parter i året. For yderligere information om direktionen vederlag henvises til
note 12 og 13. Direktionens aktiebeholdninger er oplyst på side 40.

Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

KS SANSERNE

 

38. REGNSKABSMÆSSIG EFFEKT AF VENEZUELAS STATUS SOM HYPERINFLATIONSØKONOMI

 

Som beskrevet i koncernens regnskabspraksis er vurderingen af, hvornår en økonomi er under hyperinflation baseret på såvel kvalitative som kvantitative
faktorer.

Med baggrund i de seneste års stigende inflation i Venezuela blev landet erklæret hyperinflationsøkonomi til regnskabsformål fra og med 30. november 2009.
Dette skete som følge af, at den akkumulerede inflation i løbet af den treårige periode, der blev afsluttet den 30. november 2009, oversteg 100%, og at alle
øvrige kvalitative karakteristika for en hyperinflationsøkonomi var opfyldt.

Baseret på denne vurdering har ØK-koncemen med tilbagevirkende kraft fra den 1. januar 2009 implementeret IAS 29 ”Regnskabsaflæggelse i
hyperinflationsøkonomier” for Plumroses aktiviteter, som om det altid har været en hyperinflationsøkonomi,

IAS 29 kræver, at Plumroses regnskabsmæssige rapportering tilpasses, således at den afspejler den gældende købekraft ved udgangen af regnskabsperioden,
og følgelig at alle ikke-montære aktiver, som for eksempel anlægsaktiver og varebeholdninger, skal tilpasses den gældende købekraft pr. 31. december, idet
der anvendes et generelt prisindeks fra den dag, hvor aktiverne første gang blev indregnet i regnskabet (eller 1. januar 2004, hvor IFRS for første gang blev
anvendt til udarbejdelse af koncernens regnskabsopgørelser). Monetære aktiver og passiver er pr. definition opført til den nuværende købekraft, og baseret
herpå opgøres fra 1. januar til 31. december hhv. fortjeneste/tab på den monetære nettoposition som finansiel post for året. Denne post repræsenterer
opnået fortjeneste/tab ved opretholdelse af hhv. en monetær passiv- eller aktivposition af en inflationsperiode. Hvad angår resultatopgørelsen, er alle poster
tilpasset ændringer i det generelle prisindeks fra og med transaktionsdatoen til rapporteringsdatoen den 31. december bortset fra poster, der relaterer sig til
ikke-monetære aktiver så som afskrivning og forbrug af varebeholdninger m.v. Udskudt skat skal reguleres tilsvarende.

IAS 29 og IAS 21 kræver, at periodens ultimokurs anvendes ved omregning af såvel resultatopgørelse og balance fra hyperinflationsvalutaen, VEF, til ØK-
koncernens præsentationsvaluta, DKK,

Pr. 31. december 2011 var den pågældende omregningskurs lig med den officielle vekselkurs VEF/USD 4,30 (VEF/USD 4,30), da koncernen forventer at
modtage fremtidige royalties og udbytte til denne vekselkurs. Den alternative vekselkurs på parallelmarkedet i regionen var i maj 2010 (lige før afskaffelsen
af det parallelle valutamarked) på VEF/USD 7,50. Den inddirekte VEF/USD vekselkurs gennem udstedelse af obligationer af den venezuelanske stat og PDVSA
var i 2011 VEF/USD 6,12 (baseret på obligationskøb /salg i Plumrose i februar 2011).

Da ØK-koncernens præsentationsvaluta, DKK, ikke er inflatorisk, korrigeres sammenligningstallene ikke for inflationseffekten i indeværende periode.
Nettopåvirkninger fra inflationsjusteringen af Plumroses nettoaktiver overføres direkte til egenkapitalen (som en del af årets totalindkomst).

Inflationskorrektionen for 2011 baseres på tilgængelige data over ændringer i forbrugerprisindekset (CPI) for hele Caracas (hovedstadsområdet) indtil
december 2007 og det nationale forbrugerprisindeks (NCPI) fra januar 2008, som publiceres af nationalbanken i Venezuela (BCV). På baggrund af disse
indekstal er inflationen for 2011 27,6% (27,2%) og hyperinflationsindekset var 266 pr. 31. december 2010 (208).

Korrektionen for hyperinflation for 2011 er ikke modsvaret af en tilsvarende devaluering af VEF valutakursen, da denne siden devalueringen pr. 8. januar
2010 har været låst mod USD til den officielle kurs VEF/USD 4,30. Som følge heraf har hyperinflationsjusteringen iflg. IAS 29 resulteret i en forholdsmæssig
forøgelse af koncernens regnskabstal, rapporteret i DKK, herunder omsætning, langfristede aktiver og egenkapital.

 

Effekten af anvendelse af IAS 29 i koncernens regnskab for 2011 er opsummeret i en separat kolonne i note 4, som der henvises til.

De væsentligste inflationskorrektioner i regnskabet mellem historisk anvendt regnskabspraksis for Plumrose (nu anvendt til intern ledelsesrapportering) såvel
som indregning og måling ifølge IAS 29 kan forklares som følger:
Omsætningen stiger som følge af tilpasning til ændringer i det generelle prisindeks fra og med transaktionsdatoen og indtil den 31. december.
Bruttoresultatet falder på grund af højere produktions- og faste omkostninger efter tilpasning til ændringer i det generelle prisindeks fra og med
transaktionsdatoen og indtil 31. december.
Primært driftsresultat falder på baggrund af de højere afskrivninger efter tilpasning af anlægsaktiver til ændringer i det generelle prisindeks fra og med
transaktionsdato og indtil den 31. december,
Udover det ovenfor anførte er resultat før skat blevet påvirket af indregningen af fortjeneste på den nettomonetære position, hvilket skyldes
købekrafteffekten som følge af, at Plumrose pr. 31. december havde højere monetære passiver end aktiver.
Årets resultat er desuden påvirket af ændringer til udskudt skat på grund af ændringen i den regnskabsmæssige værdi af anlægsaktiver
(hyperinflationspåvirket) M.v.
Den samlede stigning i egenkapitalen skyldes primært tilpasning af anlægsaktiver til et højere inflationskorrigeret niveau.
De samlede aktiver og egenkapitalen stiger primært på baggrund af tilpasningen af langfristede aktiver til et højere inflationskorrigeret niveau med
fradrag af skat.

For 2011 udgør fortjenesten på den monetære position, netto, DKK 195 mio, (DKK 60 mio,), indregnet som finansiel indtægt.

AJS DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011

rl RE

 

NSIDIZCOPOZIL

81

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

39. DEVALUERING AF BOLIVAREN I 2010

 

Devaluering i januar

Den 8. januar 2010 bekendtgjorde den venezuelanske regering en devaluering af den officielle vekselkurs mellem bolivar (VEF) og USD, som havde været
holdt fast på VEF/USD 2,15 siden marts 2005, til den nye kurs VEF/USD 2,60 til import af fødevarer, lægemidler og andre essentielle varer — og VEF/USD 4,30
for alle andre varer. Samtidig blev eksistensen af en tredje kurs — kendt som den parallelle kurs — officielt anerkendt og vil fremover blive kontrolleret gennem
den venezuelanske nationalbank med henblik på at undgå omfattende spekulation. Regeringens formal med initiativet var at stabilisere den parallelle kurs
tæt på VEF/USD 4,30.

Da alle fremtidige royalties og udbytter forventes modtaget til kursen VEF/USD 4,30, vil denne vekselkurs derfor blive anvendt i resultatopgørelsen for
Plumrose fra og med den 1. januar 2010 til omregning af Plumroses regnskabsopgørelser til rapporteringsopgørelser til rapporteringsvalutaen for ØK-
koncernen, DKK.

Lukning af det parallelle valutamarked og introduktion af SITME allokeringssystem
Den 14. maj 2010 annoncerede den venezuelanske regering, at den overtog kontrollen af parallelmarkedet mellem VEF/USD. Herefter er det nu kun muligt at
købe USD fra CADIVI og via nationalbanken i Venezuela ved brug af det nye SITME allokeringssystem til kurs VEF/USD 5,30 dog med visse restriktioner.

Forenkling af vekselkurssystem i Venezuela i december

Den 30, december 2010 annoncerede den venezuelanske regering, at præferencekursen VEF/USD 2,60 afskaffes, som hidtil blev anvendt til visse
produktkategorier, herunder Plumroses import af råmaterialer. Afskaffelsen vil hovedsagligt påvirke import til Venezuela, som vil finde sted til kurs VEF/USD
4,30.

40. BEGIVENHEDER EFTER BALANCE DAGEN

 

Der er ikke indtruffet begivenheder efter 31, december 2011, der vurderes at have væsentlig betydning for koncernregnskabet.

82 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

 

Regnskab for moderselskabet

INDHOLD

Resultatopgørelse og totalindkomstopgørelse
SES

i eee eee
elelr ES

Noter
1 Regnskabspraksis for moderselskabet

p Er skøn og vurderinger i . i i

3 Ny regnskabsregulering
ler See er pll [af E KT Eg
5. Finansielle indtægter
6 Finansielle omkostninger
7. Skat af årets resultat
8 Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
SEE Eee
"10 Lønninger, pensioner, vederlag m.v.
RI EEN
ile) ERE ease
13 Immaterielle anlægsaktiver
14” Materielle NER

Een og forpligtelser
HS) EEN i

17 Kredit, valuta-og renterisiko
Eee near poster

19 aner i Eat

HEP. EN eRd fra salg af ophørte FRNrerEnNEE

21 En
22 Nærtstående parter og ejerforhold
FÆ Bose begivenheder

DEL SENESTE DEDE

AJS DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011

 

83

 

    

MODERSELSKAB - RESULTATOPGØRELSE OG TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

 

 

 

 

 

DKK mio. Note 2011 2010
RESULTATOPGØRELSE

Royalty indtægt fra dattervirksomheder 141 116
Administrationsomkostninger 43 40
Andre driftsindtægter 4 1 Oo
Andre driftsudgifter ' 4 19 12
Primært driftsresultat 80 64
Fortjeneste på salg af dattervirksomheder 12 601
Udbytter fra dattervirksomheder 418 11
Finansielle indtægter 5 5 16
Finansielle omkostninger 6 146 55
Resultat før skat 357 637
Skat af årets resultat 7 25 31

 

 

Årets resultat 332 606

Forslag til resultatdisponering

 

Foreslået udbytte for regnskabsåret . 62 69
Ekstraordinært udbytte 274
Overført resultat ” 270 263
I alt ' 332 606

 

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

 

Årets resultat 332 606
Anden tåtalindkomst efter skat 0 0
Totalindkomst i alt 332 606

 

84 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

MODERSELSKAB - BALANCE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

AKTIVER

DKK mio. Note 31.12.2011 31.12.2010
Langfristede aktiver

Immaterielle anlægsaktiver 13 10 0
Andre anlæg og inventar 14 1 1
Kapitalandele i dattervirksomheder 12 1.485 1.725
Tilgodehavender fra dattervirksomheder 15 12 8
Langfristede aktiver i alt 1,508 1.734
Kortfristede aktiver

Tilgodehavender fra dattervirksomheder 15 770 158
Andre tilgodehavender 15 12 19
Likvide beholdninger 15 6 442
Kortfristede aktiver i alt 788 619
Aktiver i alt 2.296 2.353
PASSIVER

DKK mio. Note 31.12.2011 31.12.2010
Egenkapital

Aktiekapital 16 864 960
Overført resultat 1.229 1.006
Reserve for egne aktier 24 -76
Foreslået udbytte 62 69
Egenkapital i alt 2.131 1.959
Forpligtelser

Langfristede forpligtelser

Udskudt skat 7 38 28
Anden gæld 15 2 2
Langfristede forpligtelser i alt 40 30
Kortfristede forpligtelser

Bankgæld 56

Gæld til dattervirksomheder 15 . 57 328
Skyldig skat 20
Anden gæld 15 12 16
Kortfristede forpligtelser i alt 125 364
Forpligtelser i alt 165 394
Passiver i alt 2.296 — 2.353

 

ELLEN IMITERE

AJS DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI! | Årsrapport 2011

 

 

MODERSELSKAB - EGENKAPITALOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

Reserve Foreslået

Overført for egne udbytte Egenkapital
DKK mio. Aktiekapital resultat aktier for året ialt
Egenkapital 1. januar 2011 960 1.006 -76 69 1.959
Totalindkomst i 2011
Årets resultat 270 62 332
Totalindkomst i alt for året 270 62 332
Transaktioner med ejere
Udloddet udbytte -62 -62
Udbytte, egne aktier 7 -7
Nedsættelse af aktiekapital ved annulering af egne aktier 7-96 96
Køb af egne aktier -58 -44 -102
Aktiebaseret vederlæggelse 4 4
Transaktioner med ejere -96 -47 52 -69 -160
Egenkapital 31. december 2011 864 1.229 -24 62 2.131

 

Foreslået udbytte beløber sig til DKK 62 mio. (DKK 5 pr. aktie). Betalt udbytte beløber sig til. DKK 5 pr. aktie. Der udloddes ikke udbytte på egne aktier.

Egenkapital 1. januar 2010 960 790 -23 69 1.796

Totalindkomst i 2010
Årets resultat 263 343 606 i

 

Totalindkomst i alt for året 263 343 606

 

Transaktioner med ejere

 

 

Udloddet udbytte -67 -67
Udbytte, egne aktier 2 -2

Ekstraordinært udbytte -267 -267
Ekstraordinært udbytte, egne aktier 7 -7

Køb af egne aktier -66 -53 -119
Aktiebaseret vederlæggelse 10 10
Transaktioner med ejere o -47 -53 -343 -443
Egenkapital 31. december 2010 960 1.006 -76 69 1.959

 

Foreslået udbytte beløber sig til DKK 69 mio. (DKK 5 pr. aktie). Betalt udbytte beløber sig til DKK 25 pr. aktie. Der udloddes ikke udbytte på egne aktier.
For yderlige information om aktiekapitalen henvises til note 20 i koncemregnskabet,

Moderselskabets politik for kapitalstyring fremgår af af note 17. Koncernpolitik for kapitalstyring fremgår af note 28 i koncernregnskabet.

86 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

MODERSELSKAB - PENGESTRØMSOPGØRELSE |

 

DKK mio. Note 31.12.2011 31,12,2010

Pengestrømme fra driftsaktivitet

 

Primært driftsresultat 80 64
Reguleret for:
Afskrivninger 0 0
Andre ikke-kontante poster 18 3 1
Ændring i driftskapital 19 -596 142
Modtagne renter 2 6
Betalte rente -1
Betalt skat -36 -12
Pengestrømme fra driften 7548 201

 

Pengestrømme fra investeringsaktivitet

 

 

Ændring i langfristede tilgodehavender fra dattervirksomheder -4 -5
Udbytte modtaget fra dattervirksomheder 234 11
Investeringer i immaterielle- og materielle anlægsaktiver -10 0
Salg af anlægsaktiver 1
Investeringer i dattervirksomheder 0 7362
Salg af dattervirksomheder 20 908
Pengestrømme fra investeringer 220 553
Pengestrømme fra drift og investeringer -328 754

 

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet

 

 

 

 

 

 

 

Bankgæld 56

Køb af egne aktier -102 -119
Udbyttebetaling -62 -334
Pengestrømme fra finansiering -108 7453
Pengestrømme i alt -436 301
Likvider, primo 442 141
Likvider, ultimo 6 442
Likvide beholdninger 6 442
Likvider, ultimo 6 442

AJS DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011 87

ZOLZENSIDIZEOPDEL

 

KEDE NES

 

1. REGNSKABSPRAKSIS FOR
MODERSELSKABET

Regnskabsgrundlag

Det separate årsregnskab for moderselska-
bet er indarbejdet i årsrapporten som følge
af krav herom i årsregnskabsloven.

Det separate årsregnskab for moderselska-
bet for 2011 aflægges i overensstemmelse
med international Financial Reporting Stan-
dards (IFRS) som godkendt af EU og danske
oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Årsrapporten opfylder tillige IFRS udstedt af
IASB.

Årsregnskabet for moderselskabet
Moderselskabets regnskabspraksis er konsi-
.sstent med den beskrevne anvendte regn-
skabspraksis for koncernregnskabet (se note
1 til koncernregnskabet) med følgende und-
tagelser:

Kursreguleringer af mellemværender med
dattervirksomheder og associerede virksom-
heder, der ikke planlægges eller forventes
indfriet i den nærmeste fremtid og dermed
anses for at være en del af den samlede
nettoinvestering i dattervirksomheden, ind-
regnes i moderselskabets årsregnskab i re-
sultatopgørelsen under finansielle poster.

Udbytteindtægter fra dattervirksomheder og
associerede virksomheder indtægtsføres i
moderselskabets resultatopgørelse, når ret-
ten til at modtage betaling er fastslået (på
deklareringstidspunktet, eller på betalings-
tidspunktet når særlige valutakursregimer er
gældende). Hvis der udloddes mere end dat-
tervirksomhedens eller den associerede virk-
somheds totalindkomst i perioden, gennem-
føres nedskrivningstest.

88 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

Kapitalandele i dattervirksomheder og asso-
cierede virksomheder måles i måderselska-
bets årsregnskab til kostpris. Hvis der er indi-
kation for værdiforringelse, foretages
nedskrivningstest som beskrevet i anvendt
regnskabspraksis for koncernregnskabet.
Hvis den regnskabsmæssige værdi oversti-
ger genindvindingsværdien, nedskrives til
denne lavere værdi. Nedskrivninger indreg-
nes som en finansiel omkostning i modersel-
skabets resultatopgørelse.

Såfremt moderselskabet har en retlig eller
en faktisk forpligtelse til at dække en under-
balance i dattervirksomheder og associerede
virksomheder, indregnes en hensættelse
hertil.

For aktiebaseret vederlæggelser vedrørende
ansatte i dattervirksomheder indregnes vær-
dien af serviceydelser modtaget for tildelte
optioner over retserhvervelsesperioden som
en del af kostprisen for kapitalandele i dat-
tervirksomheder.

2. VÆSENTLIGE REGNSKABSMÆSSIGE
SKØN OG VURDERINGER

Der er ved udarbejdelsen af moderselska-
bets årsregnskab foretaget en række regn-
skabsmæssige vurderinger og skøn, der
påvirker aktiver og forpligtelser pr. balance-
dagen samt indtægter og omkostninger for
regnskabsperioden, Ledelsen revurderer lø-
bende disse skøn og vurderinger, bl.a. base-
ret på historiske erfaringer samt en række
andre faktorer under de givne omstændig-
heder.

Det er ledelsens vurdering, at der ikke som
led i regnskabsaflæggelsen for modersel-
skabet foretages regnskabsmæssige skøn
eller vurderinger ved anvendelse af moder-
selskabets regnskabspraksis, der er væsent-
lige for regnskabsaflæggelsen, udover hvad
der fremgår af note 3 til koncernregnskabet
angående værdiforringelsestest.

3. NY REGNSKABSREGULERING
Der henvises til note 3 i koncemregnskabet.

ingen af de anførte regnskabsstandarder
(IAS og IFRS) og fortolkningsbidrag (IFRIC)
ventes at få effekt på moderselskabets års-
regnskab.

 

 

4. ANDRE DRIFTSINDTÆGTER/UDGIFTER

NOTER TIL MODERSELSKABET

 

DKK mio.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2011 2010
Lejeindtægter, honorarer og øvrige indtægter 1
Konsulentbistand og andre driftsudgifter 19 12
I alt 18 12
5. FINANSIELLE INDTÆGTER
DKK mio. 2011 2010
Valutakursgevinst 1 9
Renteindtægter af tilgodehavender fra dattervirksomheder 2 1
Renteindtægter, likvide beholdninger 2 6
l alt 5 16
6. FINANSIELLE OMKOSTNINGER
DKK mio. 2011 2010
Devalueringstab på tilgodehavender fra dattervirksomheder i Venezuela 50
Nedskrivning af udlån til dattervirksomheder 3
Nedskrivning af investeringer i dattervirksomheder 143
Renteomkostninger fra gæld til dattervirksomheder 2 2
Øvrige renteudgifter 1
I alt 146 55
7. SKAT AF ÅRETS RESULTAT
DKK mio. 2011 2010
Aktuel skat af årets resultat 2 19
Årets ændring i udskudt skat 9 1
Selskabsskat . 11 20
Udbytteskat på royalty 14 11
I alt 25 31
Resultat før skat 357 637
Beregnet effektiv skatteprocent 3,1 3,1
Forklaring af effektiv skatteprocent
Selskabsskattesats i Danmark (%) 25,0 25,0
Skattevirkning af:
Udbytteskat inkl. forventet creditlempelse på royalty -8,1 -2,7
Ikke skattepligtig indtægter/ikke fradragsberettigede omkostninger 1,7 -22,7
Ikke skattepligtigt udbytte -29,2 -0,4
ikke fradragsberettiget nedskrivning af investeringer i dattervirksomheder 10,0
Ikke indregnede udskudte skatteaktiver 3,3 4,3
Regulering af skat vedrørende tidligere år 0,4
Øvrige -0,4
Effektiv skatteprocent 3,1 3,1

 

EOLZENSIDIZEDPOZL

AIS DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011

 

 

90

Kal

 

7. SKAT AF ÅRETS RESULTAT (FORTSAT)

 

 

 

DKK mio. 2011 2010
Udskudt skat

Langfristede aktiver 6 6
Tilgodehavender -44 -35
Hensættelser 1
Udskudte skatteaktiver/passiver -38 -28

 

Moderselskabet har ikke indregnet udskudte skatteaktiver på DKK 39m (DKK 28m) vedrørende fremførte underskud på DKK 158m (DKK 110m) grundet
usikkerhed om den fremtidige udnyttelse heraf.

8. HONORAR TIL GENERALFORSAMLINGSVALGT REVISOR

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2011 2010
KPMG Statsautoriseret Revisionspartnerselskab, Danmark
Lovpligtig revision 1 1
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed 0 0
Skatte- og momsmæssig rådgivning 0 0
Andre ydelser 4 6
9. ANTAL ANSATTE

2011 2010
ØK Moderselskab, gennemsnit 9 9
10. LØNNINGER, PENSIONER, VEDERLAG M.V.
DKK mio. 2011 2010
Lønninger til medarbejdere 12 10
Aktiebaseret vederlag, medarbejdere (egenkapitalafregnet) 0 1
Lønninger til moderselskabets direktion 5 5
Aktiebaseret vederlag, moderselskabets direktion (egenkapitalafregnet) 1 1
Vederlag til moderselskabets bestyrelse 2 2
Omkostninger til pensionsformål (bidragsbaserede) 1 1
Ialt 21 20

 

Ansættelseskontrakter for medlemmer af ledelsen indeholder alene vilkår, som er normale for ledende medarbejdere i virksomheder registreret på NASDAQ
OMX København, herunder vilkår vedrørende opsigelsesvarsel og konkurrenceklausuler.

11. INCITAMENTPROGRAMMER

 

Der henvises til note 13 i koncernregnskabet

Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

NOTER TIL MODERSELSKABET

 

12. KAPITALANDELE I DATTERVIRKSOMHEDER

 

 

 

DKK mio. 2011 2010
Kostpris 01.01. 1.725 1.665
Tilgang 2 369
Afgang 99 309
Kostpris 31.12. 1.628 1.725

 

Nedskrivninger:

 

 

01.01. 0
Nedskrivninger i året -143
31.12. -143 0
Regnskabsmæssig værdi 31.12. 1.485 1.725

 

Nedskrivninger i 2011 vedrører inaktive datterselskaber indregnet til nettosalgspris som følge af udbyttebetalinger til moderselskabet i 2011,
Nettosalgsprisen opgøres baseret på tilbageværende monetære nettoaktiver i de inaktive datterselskaber.
Oversigt over dattervirksomheder og associerede virksomheder fremgår af side 96-97.

Afgang i 2011 vedrører likvidationen af DS Industries ApS. Afgang i 2010 vedrører primært frasalg af EAC Industrial Ingredients A/S og dattervirksomheder.
Gevinsten på frasalget beløber sig til DKK 601 mio.

13. IMMATERIELLE ANLÆGSAKTIVER

 

 

 

DKK mio. Varemærker” I alt
2011

Anskaffelsessum:

01.01. 16 16
Tilgang 10 10
31,12. 26 26

 

Afskrivninger:

 

 

 

 

 

01.01. 16 16
31.12. 16 16
Regnskabsmæssig værdi 31.12. 10 10
2010

Anskaffelsessum:

01.01. 16 16
31.12. 16 16

 

Afskrivninger:

 

 

01.01. 16 16
31.12. 16 16
Regnskabsmæssig værdi 31.12. o 0

 

1 Varemærker på DKK 10 mio. (DKK 0) forudsættes at have udefinerbar levetid, idet La Montserratina er et velrenommeret varemærke, som har eksisteret
i mere end 50 år. Varemærket vil derfor ikke blive afskrevet, men testes årligt for værdiforringelse, Ledelsen har pr. 31. december 2011 foretaget en
værdiforringelsestest af den regnskabsmæssige værdi af varemærket på basis af de af direktion og bestyrelsen godkendte budgetter og forretningsplaner.

La Montserratina varemærket er værdisat ud fra en royaltysats på 4% ved brug af ”relief-from-royalty” metoden og en diskonteringsfaktor på 20% efter skat.
Omsætningsandelen knyttet til varemærket er 85%, skatteprocenten er 34%, og væksten i terminalperioden er 1%. Den gennemsnitlige omsætningsvækst i
perioden 2012-2016 i La Montserratina udgør mellem 14% - 22%.

Det er ledelsens vurdering, at sandsynlige ændringer i nøgleforudsætningerne ikke vil medføre, at den regnskabsmæssige værdi af varemærket kommer til at
overstige genindvindingsværdien.

AJS DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011 91

TOLEEUS IDEER

 

NOTER TIL MODERSELSKABET

 

14. MATERIELLE ANLÆGSAKTIVER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Andre IT-

DKK mio. anlæg udstyr 1 alt |

2011

Anskaffelsessum:

01,01, 5 11 16

Tilgang 0 0

Afgang 11 li

31.12. … 5 0 5

Afskrivninger:

01.01. 4 11 15

Årets afskrivninger 0 0 0

Afgang 0 11 11

31.12. 4 0 4

Regnskabsmæssig værdi 31,12. 1 o 1

Finansiel leasing 0

2010

Anskaffelsessum:

01.01. 6 11 17

Tilgang 0 0 0

Afgang . 1 0 1

31.12. 5 11 16

Afskrivninger:

01.01. 4 11 15
. Årets afskrivninger 0 0 0

Afgang 0 o 0

31.12. 4 11 15

Regnskabsmæssig værdi 31.12. 1 0 1

 

 

Finansiel leasing 0

 

92 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

NOTER TIL MODERSELSKABET

 

 

15. FINANSIELLE AKTIVER OG FORPLIGTELSER

 

 

 

DKK mio. 2011 2010
Finansielle aktiver målt til amortiseret kostpris

Tilgodehavender fra dattervirksomheder, kort- og langfristet 782 166
Andre tilgodehavender, kortfristet 12 19
Likvide beholdninger 6 442
| alt 800 627

 

Finansielle forpligtelser målt til amortiseret kostpris

 

Gæld til dattervirksomheder, kort- og langfristet 57 328
Banklån 56

Anden gæld, kort- og langfristet 14 18
I alt 127 346

 

16. AKTIEKAPITAL

 

Der henvises til note 20 i koncernregnskabet.

17. KREDIT-, VALUTA- OG RENTERISIKO

 

Politik for risikostyring
Koncernens politik for risikostyring M.v. fremgår af note 28 i koncernregnskabet. Moderselskabets politik er en integreret del af koncernens politik. Der er
ingen ændringer i koncernens risikoeksponering og risikostyring i forhold til 2010.

Moderselskabet i ØK fastholder en konservativ gældsandel, hvilket giver ledelsen tilstrækkelig fleksibilitet til at kunne understøtte dattervirksomhederne,
såfremt det skulle blive påkrævet. ØK vil fortsat arbejde mod at nå en effektiv gældsandel i driftsenhederne samtidig med, at der fastholdes en forsigtig likvid
position og gældsandel i moderselskabet.

ØK's finansielle risikostyringsaktiviteter følger et sæt retningslinier fastsat af bestyrelsen, Det er ØK's politik ikke at gå ind i aktiv spekulation i finansielle risici.
Derfor er ØK's finansielle styring fokuseret på at håndtere eller eliminere finansielle risici fra drift og finansiering.

Kreditrisiko
Moderselskabet har kun en begrænset ekstern kreditrisiko I forhold til likvide midler og garantier. Kreditrisiko i forhold til dattervirksomheder styres som en del
af koncernens politik.

Moderselskabets disponible midler (kontanter og likvider) er anbragt på anfordring elier som tidsbegrænset indskud med relativ kort opsigelse. ØK er
eksponeret over for risikoen for, at finansielle modparter misligholder deres forpligtelser over for ØK. Denne risiko håndteres ved at have eksponeringsgrænser
for hver finansiel modpart og ved at kræve tilfredsstillende kreditvurdering fra et etableret ratingbureau. Den nuværende krævede minimumskreditvurdering
hos Moody's er en kortsigtet vurdering i kategorien P-2 og en langsigtet vurdering i kategorien A3.

Likviditetsrisiko
Likviditetsrisiko er risikoen for, at moderselskabet ikke skulle kunne imødegå krav, når de forfalder, som følge af manglende evne til at realisere aktiver eller

opnå ny finansiering. ØK sikrer, at der til stadighed fastholdes en stærk likviditet for således rettidigt at kunne opfylde forpligtelser i takt med, at de forfalder.

I løbet af 2011 overførte moderselskabet betydelige beløb til dattervirksomheder i forbindelse med købet af Interdean Internationalt Relocation Group. Når
ekstern finansiering optages af dattervirksomhederne i 2012, forventer Santa Fe-gruppen at tilbagebetale en del heraf til moderselskabet.

Ved udgangen af 2011 havde moderselskabet ingen væsentlige eksterne lån udover bankgæld på DKK 50 mio, (DKK 0 mio.). Moderselskabets likvide
beholdninger ved udgangen af 2011 udgør DKK 6 mio. (DKK 442 mio.). ”

A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011

 

SOLZENSIUIZEUUZI

93

94

 

NOTER TIL MODERSELSKABET

 

17. KREDIT-, VALUTA- OG RENTERISIKO (FORTSAT)

 

Valutarisiko

Moderselskabet har en valutarisiko på balanceposter, primært ved omregning af koncerneninterne tilgodehavender/udeståender i anden valuta end

moderselskabets funktionelle valuta. Denne risiko påvirker nettofinanserne og styres på koncermnniveau. Likvide beholdninger placeres primært I.DKK for at

minimere valutarisikoen,

På grund af betydningen af Plumroses aktiviteter i Venezuela, er valutaeksponeringen over for bolivaren (VEF) relativ høj, primært vedrørende royalties og

udbytter, For information om udestående dividender og royalties fra Plumrose henvises til note 28 i koncemnregnskabet.

Renterisiko

Moderselskabet er eksponeret overfor renteændringer i forbindelse med den likvide portefølje, primært variabelt forrentede bankindeståender.

18. ANDRE IKKE-KONTANTE POSTER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2011 2010
Gevinsterftab ved salg af anlægsaktiver -1
Aktiebaseret vederlæggelse 1 2
Kursregulering og andre reguleringer 2

I alt 3 1
19. ÆNDRING I DRIFTSKAPITAL

DKK mio. 2011 2010
Ændring i kortfristet tilgodehavender/gæld til/fra dattervirksomheder -599 137
Ændring i andre tilgodehavender/anden gæld 3 5
I alt -596 142
20. SALG AF DATTERVIRKSOMHEDER

DKK mio. 2011 2010
Netto salgsprovenu 908
I alt 908

 

Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

NOTER TIL MODERSELSKABET

 

21. EVENTUALFORPLIGTELSER

 

DKK mio. 2011 2010
Garantier og lignende forpligtelser 36 28

Verserende retsager
Der er ikke overfor moderselskabet rejst nogen krav.

22. NÆRTSTÅENDE PARTER OG EJERFORHOLD

 

Der henvises til note 36 og 37 i koncernregnskabet.
Royalty og dividende modtaget fra dattervirksomheder er vist særskilt i resultatopgørelsen.

Tilgodehavender fra og gæld til dattervirksomheder er vist særskilt i balancen. Renteindtægter og -udgifter er vist særskilt i note 5 og 6.
Akkumulerede nedskrivinger af tilgodehavender fra dattervirksomheder udgør DKK 18 mio. (DKK 18 mia.).

23. EFTERFØLGENDE BEGIVENHEDER

 

Der er ikke indtruffet begivenheder efter 31. december 2011, der vurderes at have væsentlig betydning for årsregnskabet.

 

AJS DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI! | Årsrapport 2011 95

US LENEDOITEDPLE

 

 

DATTERVIRKSOMHEDER OG ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER i

 

Aktiekapital

Ejerandel i %

 

 

Enheder pr. forretningsområde Direkte ØK

PLUMROSE
VEF 4.995.520 Agropecuaria Fuerzas Integradas, C.A., Estado Guarico, Venezuela 100,00 100,00
VEF 6.866.224 LEN.CA, Inversiones C.A., Venezuela 100,00 100,00
VEF 4.500.000 Industrial Saxolutions C.A., Venezuela 100,00 100,00
VEF 5.250.000 La Montserrantina, C.A,, Venezuela 100,00 100,00
VEF 1.733.610 Plumrose Caracas C.A,, Venezuela 100.00 100,00
VEF 12.353.359 Plumrose Latinoamericana C.A., Venezuela 100,00 100,00
VEF 50.096.037 … Venezolana Empacadora C.A. (VENPACKERS), Venezuela 100,00 100,00
VEF 17.400.000 Procer C.A,, Venezuela 51,00 51,00
VEF 10.000.000 3PL Frio, C.A., Venezuela 50,00 50,00”

SANTA FE-GRUPPEN
EUR 120.000 Interdean Auguste Daleiden Sarl, Luxembourg 100,00 100,00
EUR 90,000 Interdean B.V., Holland 100,00 100,00
BGN 10.000  Interdean Bulgaria EOOD, Bulgarien 100.00 100,00
KZT 900.000 Interdean Central Asia LLC, Kazakhstan 100.00 100,00
RSD 403.804 Interdean D.0.0, Serbien 100,00 100,00
EUR 35.000 Interdean Eastern Europe Ges.m.b.H, Østrig 100,00 100,00
GBP 1 Interdean Holdings Limited. England 100,00 100,00
HUF 30.000.000 Interdean Hungaria Nemzetkåzi Kåltåztet& Kft., Ungarn 100,00 100,00
EUR 110.000 Interdean Int' Movers s.r.l., Italien 100,00 100,00
EUR 1.000 Interdean International Ltd., England 100,00 100,00
EUR 113.300 Interdean International Relocation SA, Portugal 100,00 100,00
UAH 294.500 Interdean International Relocation Ukraine LLC, Ukraine 100,00 100,00
EUR 72.673  Interdean Internationale Spedition Ges.m.b.H, Østrig 100,00 100,00
USD 100.000  Interdean Limited, Aserbajdsjan 100,00 100,00
GBP 650.000  Interdean Limited, England 100,00 100,00
EUR 25.000 Interdean Relocation Services GmbH, Tyskland 100,00 100,00
EUR 61.500 Interdean Relocation Services NV, Belgien 100,00 100,00
EUR 750.081 Interdean SA, Spanien 100,00 100,00
CHF 500.000 Interdean SA, Zurich, Schweiz 100,00 100,00
EUR 915.000 Interdean SAS, Frankrig 100,00 100,00
PLN 650.000 Interdean SpZoo, Polen 100,00 100,00
RON 153.130 Interdean Srl, Rumænien 100,00 100,00
EUR 6.639  Interdean SRO, Slovakiet 100,00 100,00
CHF 196.000 Interdean Switzerland SA, Geneva, Schweiz 100,00 100,00
CZK 1.877.000 Interdean, spol s.r.0, Tjekiet 100,00 100,00
EUR 213.334 lriben Limited, England 100.00 100,00
RUR 1.450.000 000 IDX International LLC, Rusland 100,00 100,00
IDR 500.000.000 PT Global Santa Indonusa, Indonesien 100,00 100,00
IDR 550.000.000 PT Relokasi Jaya, Indonesien 100,00 100,00

"USD 420.000 PT Santa Fe Indonusa, Indonesien 100,00 100,00

THB 60.150.000 Santa Fe (Thailand) Ltd., Thailand 100,00 100,00
DKK 500.000 Santa Fe Group Holding Ltd. A/S, Danmark 100,00 100,00
HKD 28.000.000 Santa Fe Holdings Lid., Hong Kong 100,00 100,00
AUD 67,500.100 Santa Fe Holdings Pty. Ltd., Australien 100,00 100,00
INR 100.000 Santa Fe India Private Limited, Indien 100.00 100,00
AUD 67.500.100 Santa Fe M&ÅR Services Australia Pty. Ltd., Australien 100,00 100,00
MOP 25.000 Santa Fe Macau Limited, Macau 100,00 100,00

 

96 Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

 

DATTERVIRKSOMHEDER OG ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER

 

Ejerandel i %
Aktiekapital Enheder pr. forretningsområde Direkte ØK

 

SANTA FE-GRUPPEN

PHP 16.000.000 … Santa Fe Moving and Relocation Services Phils., Inc., Filippinerne 100,00 100,00
INR 2.400.000 Santa Fe Moving Services Private Limited, Indien 100,00 100,00
SGD 87.570.000 Santa Fe Relocation Services (S) Pte, Ltd., Singapore 100,00 100,00
JPY 80.000.000 Santa Fe Relocation Services Japan K.K.,, Japan 100,00 100,00
MNT 125.000.000 == Santa Fe Relocation Services LLC., Mongoliet 100,00 100,00
AED 300.000 Santa Fe Relocation Services LLC, Forenede Arabiske Emirater 100,00 100,00
MYR 500.000 Santa Fe Relocation Services Sdn. Bhd., Malaysia 100,00 100,00
WON 450.000.000 Santa Fe Relocation Services, Korea 100,00 100,00
TWD 7.500.000 Santa Fe Relocation Services, Taiwan 100,00 100,00
VND 780.000.000 Santa Fe Relocation Services, Vietnam 100,00 100,00
HKD 920.000 Santa Fe Transport International Limited, Hong Kong 100,00 100,00
AUD 1.500.000 — WridgWays Australia Limited, Australien . 100,00 100,00
AUD 5 … WridgWays Limited, Australien 100,00 100,00
CNY 1.000.000 Sino Santa Fe Real Estate (Beijing) Co. Ltd., Kina 100,00 50,00”
CNY 100.000  Sino Santa Fe Real Estate (Shanghai) Co. Ltd., Kina 100,00 50,00”
EUR 3.006 Record Storage S.L., Spain - 51,00 51,00"
DKK 500.000 Alfa Relocation Management A/S, Denmark 50,00 50,00”
CNY 11.046.000 Sino Santa Fe International Transportation Services Co. Ltd., Kina 50,00 50,00”

 

Ejerandel i %

 

 

 

 

 

Aktiekapital Andre aktiviteter pr. land Direkte ØK
Asien
Kina
USD 10.000.000 The East Asiatic Company (China) Ltd., Beijing 100,00 100,00
CNY 2.605.000 . Beijing Zhongbao Drinking Water Co. Ltd., Beijing 34,89 34,89"
Singapore
SGD 10.000.000 The East Asiatic Company (Singapore) Pte. Ltd., Singapore 100,00 100,00
Thailand
THB 150.000.000  Asiatic Acrylics Company Ltd., Bangkok 51,00 51,00"
THB 36.250.000 The East Asiatic 2010 (Thailand) Company Ltd., Bangkok 49,00 100,00
THB 121,500.000 Thai Poly Acrylic Public Company Ltd., Bangkok 2,81 20,21”
Europa
Danmark
DKK 1.000.000 EAC Consumer Products Ltd. ApS, København 100,00 100,00
DKK 1.000.000  EAC Timber Ltd. A/S, København 100,00 100,00
DKK 200.000 — Ejendomsanpartsselskabet af 31, Maj 1996, København 100,00 100,00

 

=£. Associeret selskab
” ØK har kontrol over selskabet

AIS DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI | Årsrapport 2011

SOLZENSIDIREDPOZL

 

98

ADRESSER

 

ØK KONCERNEN

AJS Det Østasiatiske Kompagni
East Asiatic House

Indiakaj 20

DK-2100 København Ø
Danmark

CVR Nr, 26 04 17 16

Aktionærsekretariatet
Telefon + 45 3525 4300
E-mail: eacEÆeac.dk

www.eac.dk

Årsrapport 2011 | A/S DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

SANTA FE

Santa Fe Group
Central Way

Park Royal London
NW10 7XW
United Kingdom

Telefon + 44 208 961 4141
E-mail: london&interdean.com

www.interdean.com
www.santaferelo.com
www.wridgways.com.au

PLUMROSE

Plumrose Latinoamericana C.A.
Edificio Plumrose

Urbanizacidn Los Ruices Sur
Prolongacion Avenida Trieste Cruce con
Calle Miranda

Caracas 1071

Venezuela

Postadresse;

Plumrose Latinoamericana C.A.
P.O. Box 3941

Caracas 1010-A

Venezuela

Telefon + 58 212 273 8711
E-mail: infoeæplumrose.com

www.plumrose.com