Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

Erhvervsstyrelsen
01 maj. 2012

KLIMA [INVEST

2011 ÅRSRAPPORT

BEDE TREIDTELOSGOE L

INDHOLDSFORTEGNELSE

Hoved- og nøgletal
Ledelsens beretning
Risikofaktorer
KlimaInvest aktien
Finanskalender

IR — Politik

Corporate Governance
Ledelsespåtegning

Den uafhængige revisors påtegning
Totalindkomstopgørelse
Balance
Egenkapitalopgørelse
Pengestrømsopgørelse

z
2
ad
7

Anvendt regnskabspraksis
Væsentlige skøn og forudsætninger
Resultat af CO2 investeringer
Personaleomkostninger

Andre eksterne omkostninger
Finansielle indtægter
Finansielle udgifter

Årets skat

Værdipapirer

10. Vindmølleanlæg

ii. Kapitalandele i dattervirksomheder
12. Tilgodehavender fra salg

13. Andre tilgodehavender

14. Ændring i arbejdskapital

15. Likvide beholdninger

16. Aktiekapital

17. Egne aktier

18. Anden gæld

19. Skyldig CO2 margenregulering
20. Udskudt skat

21. Bankgæld

22. Ansvarlig lånekapital

23. Pantsætninger

24. Kautions- og eventualforpligtelser
25. Hensættelser

26. Begivenheder efter statusdagen
27. Finansielle risici

28. Segmentoplysninger

29. Nærtstående parter

30. Gennemsnitlige antal aktier

31. Revisionshonorar

32. Aktiebaseret vederlag

33. Ophørte aktiviteter

vænqnsgsumRkØønrnE

Børsmeddelelser 2011
Selskabsoplysninger

ISIDIZLOGEDZL

10
10
11
12
15
16
17
18
19
20

21
25
25
26
26
26
27
27
27
27
28
28
28
28
28
29
29
29
29
29
29
30
30
30
30
30
30
32
34
34
34
34
34

35
35

KONCERNENS HOVED- OG NØGLETAL

 

Beløbi TDKK

RESULTAT

Nettoomsætning 6.792 4.529 -
Bruttoresultat el-salg 4.204 2.552 -
Resultat før afskrivninger og renter (EBITDA) 2.568 1.283 -
Resultat før renter (EBIT) (742) (1.045) -
Resultat af ophørte aktiviteter (17.815) 1.688 (13.321)
Totalindkomst (23.986) 2.887 (13.277)
BALANCE

Egenkapital 19.827 42.858 39,877
Balancesum 69.445 93.485 40.313
Investeringer i materielle aktiver - 63.483 -
Materielle anlægsaktiver 57.682 61.155 -
Finansielle anlægsaktiver - 3.250 -
Kortfristede aktiver 11.763 29.080 38.893

(27.526)
(24.292)

52.908
53.713

53.704

Netto rentebærende gæld (NIBD) 38.481 27.237 - -

PENGESTRØMME

Pengestrømme fra driftsaktiviteter (CFFO) (19.188) 7.029 (14.857)
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter (CFFI) 7.404 (73.253) -
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter (CFFF) 3.358 45.096 46
NØGLETAL

Egenkapital forrentning (ROE) -76% 7% "25%
Resultat pr. aktie (EPS) (30) 4 (17)
Resultat pr. aktie, fuldt udvandet (EPS FD) (29) 4 (17)
Indre værdi pr. aktie (BVPS) 23,33 55,04 51,21
Indre værdi pr. aktie, fuldt udvandet (BVPS FD) 23,67 55,04 51,57
Børskurs ultimo perioden - kroner pr. aktie 11,30 33,00 39,70
Børskurs/ indre værdi (P/BV) 0,48 0,60 0,77
Soliditetsgrad 29% 46% 99%

OLDbUUSIDIZLGSOZ I

(23.495)

76.700

-32%
(31)
(31)

67,95
68,48
64,50

0,95

99%

BAGGRUND
CO2 aktie

Selskabets aktie blev børsnoteret med det formål, at
tilbyde en børsnoteret aktie med et CO2 afkast i for-
ventning om at prisen på CO2 udledning ville være
stigende. Investeringsstrategien blev implementeret
således, at egenkapitalafkast kunne maksimeres i et
scenario med stigende CO2 priser. Selskabets investe-
ringer var præget af et ustabilt afkast med høj politisk
risiko og kapitalen blev eksponeret således, at en
faldende CO2 pris ville have en stor negativ indflydelse
på egenkapitalen.

FN klimaprojekt

Selskabet stiftede et klimaprojekt under FN's kvote-
mekanisme, hvorved selskabet og dets projektpartne-
re kunne mindske CO2 udledningen med 5 mio. tons i
perioden frem til 2020.

Efter COP15 klimatopmødet valgte selskabets ledelse
imidlertid at omlægge selskabets portefølje og indstille
klimaprojektet med henvisning resultatet af FN's for-
handlinger og risikoen for, at der ikke kunne opnås en
ny klimaaftale inden Kyoto protokollens udløb i 2012.

EU's kvotehandelssystem

Selskabets porteføljeeksponering blev fokuseret i det
europæiske kvotehandelssystem i forventning om, at
EU ville stramme CO2 kvoteloftet. Det vurderedes, at
EU gennem en selvstændig klimapolitik ville sigte efter
en høj CO2 pris for derigennem at gøre det rentabelt
at omlægge fra kulkraft til vedvarende energi.

Vedvarende energiproduktion

I forventning om en stigning i CO2 prisen gennemfør-
tes en gradvis omlægning af balancen fra CO2 investe-
ringer til investering i vedvarende energianlæg. Der
blev investeret i en 7MW idriftssat vindmøllepark og
selskabet tilførtes afskrivningsberettigede aktiver som
kunne bidrage til at optimere beskatningen af et for-
ventet CO2 cash-flow.

Eksponering overfor CO2 prisen

Eksponeringen overfor den europæiske CO2 kvotepris
blev opnået via CO2 kontrakter på den europæiske
klimabørs European Climate Exchange (ECX) og via
selskabets beholdning af aktier i det børsnoterede CO2
investeringsselskab Trading Emissions PLC.

CO2 kontrakter er finansielle futures og det underlig-
gende instrument er en CO2 kvote målt i enheden tons
kuldioxid (CO2).

Aktier i Trading Emissions PLC medfører en CO2 eks-
ponering via en portefølje af klimaprojekter med kredi-
tering forud for Kyoto protokollens udløb i 2012.

LØGPUNSIDIZLOSOZL

LEDELSESBERETNING
Nedlukning af CO2 investeringer

Selskabet valgte i 2011 at nedlukke for CO2 kvotein-
vesteringer efter et voldsomt fald i CO2 prisen afledt af
tiltagende strukturelle usikkerheder i Europa.

Figur - CO2 prisen målt i DKK/ton

240

190

140

90

 

40 =
01-01-2008 01-01-2009 01-01-2010 01-01-2011 01-01-2012

 

Årets resultat

Regnskabsåret var som helhed præget af det markan-
te fald i CO2 prisen. Nedlukningen af CO2 investerin-
ger bidrog negativt med 17,8 mio. kr. i regnskabsperi-
oden og er præsenteret som ophørte aktiviteter i re-
sultatopgørelsen.

Vindmølleparkens bruttoresultat udgjorde 4,2 mio, kr.
og årets resultat for fortsættende aktiviteter før renter
og afskrivninger (EBITDA) udgjorde 2,6 mio. kr. i
2011.

Afskrivninger bidrog negativt med 3,3 mio. kr. og
finansielle poster bidrog negativt med 2,2 mio. kr.

En regulering af udskudt skat på balancen bidrog ne-
gativt med 3,3 mio. kr.

Grundet ophør af CO2 aktiviteter og den iganværende
proces rettet mod opnåelse af kritisk masse har ledel-
sen valgt ikke at aktivere udskudt skat på balancen.

Selskabets fremførbare underskud udgør i alt 33,6
mio. kr. per statusdagen.

Forventet udvikling

Selskabets forventninger til den fremtidige udvikling er
i høj grad baseret på forudsætninger om en viderefø-
relse af selskabets aktiviteter og opnåelse af kritisk
masse indenfor vindmølledrift.

I et scenario med uændret virksomhed forventes re-
sultatet før afskrivninger og renter (EBITDA) i regn-
skabsåret 2012 at udgøre mellem 3,0 og 5,0 mio. kr.

Udsagn om fremtidige forhold er usikre og forbundet
med risici. Mange faktorer vil være udenfor selskabets
kontrol og kan medføre at den faktiske udvikling afvi-
ger væsentligt fra selskabets forventninger.

Sådanne faktorer omfatter blandt andet vindforholde-
nes påvirkning af selskabets bruttoresultat.

Såfremt selskabets ledelse igangsætter en afvikling af
selskabets aktiviteter med helt- eller delvist frasalg af
produktionsaktiver Kan dette have en væsentlig ind-
virkning på selskabets resultat.

Selskabets el-produktion

Selskabets vindmøllepark har været idriftssat i 5 år og
er beliggende i Bretagne området af Frankrig, der
vurderes at have fordelagtige vindforhold.

Med udgangspunkt i vindmølleparkens realiserede
produktion har EMD (Energi og Miljø Data International
A/S) og DEWI (Deutsches Windenergie Institut GmbH)
beregnet en P50 produktion til 13 mio. kWh i en opda-
teret beregning forud for erhvervelsen af vindmølle-
parken.

Parken består af Nordex N90 vindmøller med en kapa-
citet på 7MW. Vindmøllerne er omfattet af lovgivnin-
gen, hvorefter Eletricité de France (EDF) er forpligtet
til at aftage den producerede strøm med en årlig in-
deksregulering af afregningsprisen. Omsætningen vil
dermed være inflationsindekseret.

Tariffen for 2012 er reguleret til 0,09022 Eur/kWh mod
0,08748 Eur/kWh i 2011 og er dermed hævet med +
3,1 procent til næstkommende år sammenholdt med
forrige års indeksering der udgjorde + 1,8 procent.
Den positive effekt fra indeksering immuniserer effek-
ten af stigende franske produktionsafgifter. De franske
CET / IFER skatter for 2011 udgør i alt 0,5 mio. kr. og
er medtaget under resultatopgørelsens driftsomkost-
ninger tilhørende el-salg.

Vindmølleparkens rådighedsfaktor for helåret 2011
udgjorde 99,18 procent sammenholdt med 98,04 pro-
cent i 2010.

Vindhastigheden (12 mdr.'s rullende gennemsnit af
månedlige vindmålinger ved vindmølleparken i Bretag-
ne) var imidlertid lavere i 2011 end 2010. Den gen-
nemsnitlige vindhastighed har siden 2010 svinget
mellem 5,9 m/s og 5,3 m/s og sluttede året på 5,5
m/s efter et svagt 2011.

Figur — rullende gnms. vindhastighed siden 2010 (m/s)

6,0

 

jan-10 jul-10 jan-11 jul-1i

ELDVVUS UI LOEOZL

Udviklingen i den realiserede produktion (12 mdr.'s
rullende sammentælling af realiseret produktion) er
gengivet i nedenstående figur, hvoraf det fremgår, at
de lave vindhastigheder har medført et realiseret
årsproduktionstal i 2011, der ligger væsentligt under
vindmølleparkens historiske gennemsnitsproduktion.

Det fremgår, at vindmølleparkens rullende årsproduk-
tion har været som ventet i 2008 og 2010, hvor der
blev opnået produktionstal på hhv. 13,2 mio. kWh og
12,7 mio. kWh. Produktionen for helåret 2011 udgjor-
de 10,4 mio. kWh.

Figur - rullende årsproduktion målt i mio. kWh

 

 

 

 

 

15
13 A
11 vig A
9 T T 7
mar-08 mar-09 mar-i10 mar-il

Selskabets aktiekapital

Selskabets nominelle aktiekapital udgjorde DKK
77.863.900 fordelt på 778.639 stk. aktier ved indgan-
gen til regnskabsåret 2011. Ved den ordinære general-
forsamling i april 2011 blev det besluttet at nedsætte
selskabets aktiekapital med nominelt DKK 70.077,510
til DKK 7.786.390 ved henlæggelse til en særlig reser-
ve, og samtidig ændre den pålydende værdi af selska-
bets kapitalandele fra nominelt DKK 100 til nominelt
DKK 10 per aktie.

I oktober 2011 gennemførtes en kontant rettet emissi-
on, hvorved aktiekapitalen blev forøget til DKK
8.500.000 fordelt på 850.000 stk. aktier å nominelt
DKK 10 per aktie.

I oktober 2011 gennemførtes en udstedelse af war-
rants med ret til at tegne 150.000 stk. nye aktier å
nominelt DKK 10 per aktie frem til den 31. december
2015.

Købstilbud på GW Energi A/S

Selskabet offentliggjorde i november 2011, at der var
fremsat et bindende købstilbud på aktiekapitalen i
vindmølleselskabet GW Energi A/S, der indgår som
helejet datterselskab i Green Wind koncernen under
rekonstruktion.

Købstilbuddet var baseret på et 5-årigt finansieringstil-
sagn betinget af tilstedeværelsen af fordringer til refi-

nansiering i GW Energi A/S. Dertil tilførtes ansvarlig
kapital via aktionærer i Klimalnvest A/S.

Som led rekonstruktionsforslaget blev der indgået
betingede hensigtserklæringer, hvorved KlimaInvest
A/S (betinget af KlimaInvest A/S' overtagelse af GW
Energi A/S) aftalte at opkøbe GW Energi A/S obligatio-
ner via udstedelse af nye KlimaiInvest A/S aktier.

Købstilbuddet overfor GW Energi A/S var baseret på en
akkord og et moratorium tilknyttet obligationsgælden,
til genetablering af GW Energi A/S” egenkapital.

Transaktionen var fokuseret på en genetablering af
going-concern i GW Energi A/S kombineret med opnå-
else af kritisk masse i KlimaInvest A/S" børsplatform.

KlimaInvest A/S rolle var i den forbindelse at facilitere
en rekonstruktion kombineret med tilvejebringelse af
øget solvens gennem konvertering af GW Energi A/S
gæld til KlimaInvest A/S egenkapital.

Selskabets kapitalstruktur

Koncernens balancesum per statusdagen udgør 69,4
mio. kr. med aktiver koncentreret omkring produkti-
onsaktiver værdiansat til 57,7 mio. kr.

Koncernens netto rentebærende gæld (NIBD) udgør
38,4 mio. kr. og koncernens soliditetsgrad udgør 28,5
pct. ved en egenkapital på 19,8 mio. kr.

Aktiver indenfor vedvarende energi er placeret i det
franske selskab KlimaInvest Cåtes D'Armor SNC, der
ejes 100 procent gennem de danske datterselskaber
KlimaInvest Clean Wind P/S og KlimaiInvest Clean
Wind Partners ApS, der begge er ejet 100 procent af
KlimaInvest A/S.

Anlægsgæld er optaget af det franske driftsselskab
gennem et dansk pengeinstitut. Bankgælden er opta-
get med en løbetid på 10 år. Anlægsgælden udgjorde
42,8 mio. kr. på statusdagen. Lånet er variablet for-
rentet og der er ikke indgået fast-rente aftaler.

Koncernens moderselskab har optaget ansvarlig låne-
kapital på 5,0 mio. kr. Kapitalen er tilvejebragt i for-
bindelse med selskabets tilbud om køb af vindmølle-
selskabet GW Energi A/S under rekonstruktion.

Kapitalberedskab

Koncernens kapitalberedskab har været negativt på-
virket som følge af en nedlukningen af CO2 investerin-
ger, hvilket har resulteret i en markant nedbringelse af
den likvide arbejdskapital.

Koncernen har som følge heraf gennemført en om-
kostningsreduktion med fokus på yderligere nedbrin-
gelse af det løbende likviditetstræk til et Minimum i
2012.

ELO IOSEL ED

Koncernen har som følge heraf det fornødne kapitalbe-
redskab til at gennemføre de lagte planer for 2012.

Handel med egne aktier

Selskabet vil søge i perioder, hvor der på markedet
kan erhverves aktier med signifikant rabat i forhold til
indre værdi, at opkøbe aktier til gavn for de fortsæt-
tende aktionærer.

Koncernen har i 2011 købt egne aktier og ejer 1,5
procent af egne aktier ved udgangen af perioden,

Begivenheder efter balancedagen

KlimaInvest A/S” købstilbud overfor GW Energi A/S
blev udsendt i november 2011 og blev sidenhen regu-
leret med henvisning til påløbne rekonstruktionsom-
kostninger i GW Energi A/S. Klimalnvest A/S” tilbud
om rekonstruktion af GW Energi A/S udløb primo
marts 2012.

Rekonstruktionsforslaget fra KlimaInvest A/S var be-
tinget af en positiv afklaring vedr. tilgodehavende
fordringer mellem søsterselskaber i Green Wind kaon-
cernen. En sådan positiv afklaring kunne ikke opnås
forud for udløb af tilbudsperioden og rekonstruktions-
processen i GW Energi A/S er forlænget til maj 2012.

Strategi

Klimalnvest A/S afviklede CO2 aktiviteterne i tredje
kvartal 2011 og selskabets ledelse har siden afsøgt
muligheder for at øge børsplatformens kritiske masse
med yderligere aktivitet indenfor vedvarende energi-
produktion.

Såfremt det ikke lykkes at opnå en egnet løsning til
opnåelse af kritisk masse vil selskabets ledelse afsøge
mulighederne for at afvikle selskabets aktivitet via et
salg af produktionsaktiver.

Såfremt der ikke kan opnås et tilfredsstillende provenu
ved et salg af produktionsaktiver vil selskabets ledelse
alternativt arbejde for at videreføre vindmølledriften i
unoteret regi.

Lovpligtig redegørelse for samfundsansvar (CSR)

Der er ikke udarbejdet politikker for samfundsansvar.

 

RISIKOFAKTORER

De risici, der knytter sig til en investering i koncernen,
består dels af risici, der knytter sig til de underliggen-
de produktionsaktiver og dels af risici, der knytter sig
specifikt til drift og administration af koncernen. Disse
faktorer vurderes alle at have væsentlig indflydelse på
den finansielle udvikling i koncernen samt afkastet på
investeringerne.

Ledelsen anser, at de nedennævnte risikofaktorer
udgør de væsentligste risici, som bør indgå i en analy-
se af koncernen.

+ Politiske risici

+ Operationelle risici
+ Selskabsrisici

+ Handelsrisici

De nævnte risici er ikke nødvendigvis udtømmende,
ligesom de ikke står i prioriteret rækkefølge. Skulle en
eller flere af de nævnte risikofaktorer blive en realitet,
vil det kunne få en væsentlig negativ indflydelse på
koncernens virksomhed, forventninger, økonomiske
situation og driftsresultater. I sådanne tilfælde kan
markedskursen på aktierne falde, og investorerne kan
tabe hele eller en del af det beløb, de har investeret
ved at købe aktierne.

Det er ikke muligt at foretage en analyse af, i hvor
stort omfang hver enkelt risikofaktor kan påvirke Kli-
malnvest, idet hver risikofaktor kan materialisere sig i
større eller mindre omfang og få uforudsete konse-
kvenser. Andre risici, som KlimaInvest på nuværende
tidspunkt ikke har kendskab til eller i øjeblikket anser
som uvæsentlige, kan imidlertid også få negativ virk-
ning på koncernens drift og udvikling.

Politisk risici

Koncernens forretningsområde er genstand for en høj
grad af regulering med tilskudsordninger. Ændring i
gældende regler kan få en indvirkning på Koncernens
lønsomhed i nedadgående retning.

Operationelle risici

Der kan ikke gives sikkerhed for, at et historisk afkast
af en aktivklasse eller en driftsaktivitet er ensbetyden-
de med, at aktivklassen eller driftsaktiviteten også i
fremtiden vil generere et positivt afkast. En investering
i vedvarende energiaktiver beregnes ud fra de forven-
tede el-indtægter på baggrund af faktisk produktion og
simulering af fremtidige klimatiske variabler (f.eks.
vind og sol).

Målinger som benyttes til beregningerne kan blive
ændret, og sker det i negativ retning, vil det ligeledes
påvirke den oprindelige budgetterede produktion i
negativ retning. Der er ligeledes forskel på hvor meget
vinden blæser. Historisk set er der oplevet udsving på
30 % i vindudsving.

En længere periode med mindre vind vil påvirke renta-
biliteten i negativ retning. Ved erhvervelsen af vedva-

"PLUPORESIORE LUE ZL

rende energi aktiver stiller producenten en garanti og
alt efter hvilken service- og vedligeholdelsesaftale der
vælges, kan der efterfølgende forekomme ufortdsete
omkostninger til vedligeholdelse og reparation, De
større leverandører tilbyder service- og vedligeholdel-
sesaftaler med forsikring med en løbetid på 10-15 år.
Efter udløb af disse aftaler budgetteres der med frem-
adrettede reparations- og vedligeholdelsesomkostnin-
ger for resten af aktivets levetid. Såfremt disse om-
kostninger er højere end de budgetterede, vil dette
påvirke investeringens afkast negativt.

Koncernens driftsaktiviteter er forbundet med de risici,
der uløseligt hænger sammen med drift af vindmøller
såsom drifts-forstyrrelser, produktionsfejl, naturkata-
strofer og terrorangreb. Som følge heraf har koncer-
nen en politik om at tegne forsikringsdækning for
koncernens hovedrisici.

Koncernen kan ikke give sikkerhed for, at koncernen
er eller vil være tilstrækkeligt dækket i forbindelse
med eventuelle tab som følge af blandt andet større
afbrydelser på koncernens vindmøller, eller reparation
og udskiftning af beskadigede komponenter.

Såfremt koncernen pådrager sig et alvorligt tab eller et
tab, som i væsentlig grad overstiger forsikringsdæk-
ningen, kan de deraf følgende udgifter få en væsentlig
negativ indvirkning på koncernens drift, økonomiske
stilling og resultat eller evne til at opnå sine mål.

Vindmøllernes levetid kan være kortere eller længere
end forventet. Koncernens budgetter er baseret på, at
en vindmølles levetid er 25 år. Flere af de vindmøller,
der blev opstillet for 25 år siden er stadig i drift, Kon-
cernen kan ikke garantere, at nutidens møller vil pro-
ducere strøm i 25 år, da den nyudviklede teknologi
endnu ikke har været i drift i så mange år. Såfremt det
viser sig, at vindmøllerne ikke holder i 25 år, kan det
have en væsentlig negativ indvirkning på Koncernens
økonomiske stilling, resultat og evne til at opnå sine
mål.

Valuta- og renterisici

Koncernens investeringsstrategi medfører risici relate-
ret til udviklingen på valutamarkedet og i renteniveau-
et.

Selskabet aflægger sit regnskab i danske kroner, Da
en del af selskabets indtægter og udgifter er i EUR, vil
selskabets indtjening blive påvirket hvis kursforholdet
mellem EUR og danske kroner ændrer sig væsentligt.
Da selskabets lån i EUR ligeledes hænger sammen
med vindmølleinvesteringer i EUR, er der i den forbin-
delse skabt sammenhæng mellem aktiver og passiver.

Investeringen i vindmøller er baseret på en væsentlig
fremmedkapitalsfinansiering. En stigning i renteni-
veauet vil dermed kunne få en væsentlig negativ ind-
virkning på afkastet.

Koncernens bankgæld forrentes til en variabel penge-
markedsrente. En stigning i pengemarkedsrenten vil

8

Belle

forværre Koncernens finansielle poster. For eksempel
vil en stigning på 1 procent i renten medføre at kon-
cernens renteudgifter øges med 0,4 mio. kr. målt i
forhold til koncernens netto rentebærende gæld ved
udgangen af 2011.

Koncernens vindmøller befinder sig på et marked, hvor
tariffer indekseres med inflationsudviklingen. En kraf-
tig stigning i inflation og renter vil dermed delvist
immuniseres som følge af en tilsvarende inflationsaf-
ledt stigning i el-tarif,

Selskabsrisici

Koncernen benytter sig af outsourcing til leverandører
af diverse serviceydelser (såsom administration,
regnskabsadministration og market-maker aftale ved-
rørende kontinuerlig prisfastsættelse af aktien) i for-
bindelse med koncernens daglige drift.

Det er ikke sikkert, at KlimaInvest også fremover vil
være i stand til at engagere sådanne leverandører,
eller at disse fortsat vil yde et tilstrækkeligt serviceni-
veau. Dette kan påvirke KlimaInvest' drift, finansielle
stilling og resultat.

Aftale om administration med Klima Invest Manage-
ment ApS kan opsiges med 12 mdr.'s varsel, dog tid-
ligst fra udgangen af 2012.

Skulle tilfældet opstå, hvor Koncernen måtte vælge at
opsige administrationsaftaler efter det i kontrakterne
gældende opsigelsesvarsel, kan dette medføre en
risiko for investor i en overgangsperiode.

Dersom leverandører ikke ser sig i stand til at levere
de ydelser, der fremgår af aftalen om administration
overfor koncernen, finder dansk rets almindelige misli-
geholdelsesbeføjelser anvendelse.

Handelsrisici

Koncernens aktie er noteret på NASDAQ OMX Den
Nordiske Børs København og vil derfor være genstand
for iøbende hande! og prisfastsættelse. Koncernen vil i
fondsbørsmæssig sammenhæng have en relativ lav
markedsværdi, hvilket kan have negativ indflydelse på
interessen og dermed likviditeten i aktien.

Samtidig har koncernen en relativ lang investeringsho-
risont, hvilket kan have negativ indflydelse på omsæt-
teligheden i koncernens aktier og dermed prisfastsæt-
telsen.

Likviditeten i koncernens aktie vil være betydende for
prisfastsættelsen af koncernen. Koncernens aktie kan i
perioder med svag efterspørgsel handles under den
indre værdi. Der kan derfor ikke gives sikkerhed for, at
investorer til enhver tid kan handie aktier i koncernen
til den pris, der er noteret på NASDAQ OMX Den Nor-
diske Børs København eller at handier ikke påvirker
kursen på koncernens aktier.

EL EDER

Ligeledes kan der ikke gives sikkerhed for, at mar-
kedskursen til enhver tid svarer til koncernens indre
værdi. Dette er søgt imødegået ved indgåelse af aftale
om market making.

Usikkerhed ved indregning og måling

Koncernens produktionsaktiver er optaget til afskrevet
værdi på 57,7 mio. kr. ved regnskabsårets udløb base-
ret på en going concern betragtning.

I et scenario hvor selskabet beslutter at gennemføre
en afvikling af aktiviteter vil der kunne forekomme
værdireguleringer.

SD

 

KLIMAINVEST AKTIEN

Aktieinformation

Fondsbørs Nasdaq OMX
Aktiekapital 8.500.000 kr.
Nominel stykstørrelse 10 kr.

Antal aktier 850.000 stk.
Fondskode DK0060093607

KlimaInvest A/S' aktier er noteret på Nasdaq OMX Den
Nordiske Børs København.

Aktiekursen sluttede regnskabsperioden i kurs 11,30
og markedsværdien af selskabets aktier udgjorde 9,6
mio. den 31. december 2011.

Aktionærstruktur

KlimaInvest A/S havde pr. 31. december 2011 i alt
427 navnenoterede aktionærer.

De navnenoterede aktionærer udgjorde 87 procent af
aktiekapitalen.

Aktionæren Oresund Capital (Rudersdal) var pr. 31.
december 2011 anmeldt som storaktionærer med en
anmeldt aktiebesiddelse på 22,9 procent.

Aktionæren Marble Road (Lyngby Taarbæk) var pr. 31.
december 2011 anmeldt som storaktionærer med en
anmeldt aktiebesiddelse på 5,2 procent.

Likviditet

Der er i regnskabsperioden omsat for nominelt 5,5
mio. kr. af KlimaInvest A/S' aktier på Københavns
Fondsbørs, hvilket svarer til 65 procent af selskabets
nominelle aktiekapital ved regnskabsperiodens afslut-
ning.

Egne aktier

Bestyrelsen i KlimaInvest A/S er i henhold til general-
forsamlingsbeslutning bemyndiget til at erhverve eg-
neaktier på indtil 50 procent af selskabets aktiekapital
frem til den 31, december 2015.

Selskabet havde ved udgangen af året 1,5 procent af
egne aktier. ,

HSJOSE LOSE

FINANSKALENDER

Finanskalender 2012
20.04.12 Ordinær generalforsamling
30.05.12 Delårsrapport Q1 2012
30.08.12 Halvårsrapport 2012
30.11.12  Delårsrapport Q3 2012
20.03.13 Årsrapport 2012

10

Let

 

IR-POLITIK

Formål med IR-politikken

KlimaInvest A/S tilstræber at have tilfredse og velin-
formerede investorer. Formålet med KlimaInvest A/S'
IR-tiltag er at sikre, at nuværende, potentielle investo-
rer og øvrige relevante interessenter har lige adgang
til fyldestgørende og pålidelig information om alle
væsentlige og kurspåvirkende forhold — samt at med-
virke til, at prisen på selskabets aktier så vidt muligt
afspejler værdien af selskabet,

IR-tiltag

KlimaInvest A/S ønsker åbenhed og vil derfor løbende
arbejde for, at informationsniveauet og kommunikati-
onen med investorerne udbygges. Alle væsentlige
oplysninger om selskabet offentliggøres på en pålidelig
og fyldestgørende måde.

Alle væsentlige og kurspåvirkende forhold offentliggø-
res uden forsinkelse via NASDAQ OMX i København.

Selskabet følger alle fondsbørsens anbefalinger, i det
omfang det er relevant.

Market maker

Selskabet har etableret en marketmakerordning. Sel-
skabets marketmaker stiller løbende købs- og salgspri-
ser og medvirker til, at det under normale forhold er
muligt at handle selskabets aktier til priser tæt på
selskabets indre værdi.

Selskabets hjemmeside

Selskabets hjemmeside www.klimainvest.dk er et
vigtigt middel i selskabets kommunikation med inve-
storerne.

På hjemmesiden kan man blandt andet finde uddyben-
de information om selskabets investeringer, årsrappor-
ter og delårsrapporter, offentliggjorte børsmeddelel-
ser, finanskalender, et link til kursudviklingen på sel-
skabets aktie samt oplysninger om selskabets besty-
relse og direktion.

Der er desuden oprettet en aktionærportal i samarbej-
de med aktiebogsfører.

KRSSUUSGE LLUS IDE

IR-kontakt
Forespørgsler vedrørende selskabets relationer. til
investorer og aktiemarkedet kan rettes til direktør

Marc Jeilman.

Tlf. +45 70 23 62 74
e-mail: infoæklimainvest.dk

11

 

ik

,
K:

CORPORATE GOVERNANCE
Lovpligtig redegørelse om god selskabsledelse

Grundlaget for tilrettelæggelsen af ledelsens opgaver
er bl.a. selskabsloven, årsregnskabsloven, værdipa-
pirhandelsloven, NASDAQ OMX Copenhagens regler og
anbefalinger for udstedere, selskabets vedtægter samt
god praksis for virksomheder af samme størrelse. På
dette grundlag er der udviklet en række interne proce-
durer, der vedligeholdes løbende, og som skal sikre en
aktiv, sikker og lønsom styring af koncernen.

Koncernen følger de regler, der gælder for selskaber
noteret på NASDAQ OMX Copenhagen, som bl.a. inde-
holder et kodeks for virksomhedsledelse i form af
Anbefalinger for god selskabsledelse.

Det er opfattelsen, at Klimalnvest A/S i al væsentlig-
hed lever op til intentionerne i Anbefalinger for god
selskabsledelse fra NASDAQ OMX Copenhagen.

Der er dog enkelte områder, hvor KlimaInvest A/S
med udgankspunkt i koncernens størrelse og organise-
ring har valgt at forholde sig anderledes, end anbefa-
lingerne for god selskabsledelse foreskriver,

Komitéen for god Selskabsledelse anbefalinger for god
selskabsledelse er senest opdateret i august 2011.
Anbefalingerne er offentligt tilgængelige på hjemmesi-
den www.corporategovernance.dk.

Anbefalingerne omhandler bl.a. aktionærernes rolle og
samspil med selskabets ledelse, politik for selskabets
forhold til interessenter, politik for information og
kommunikation, bestyrelsens opgaver og ansvar, be-
styrelsens sammensætning, bestyrelsens og direk-
tionens vederlag, regnskabsaflæggelse, risikostyring
og intern kontrol samt revision.

Som børsnoteret selskab skal KlimaInvest A/S enten
følge disse anbefalinger eller forklare, hvorfor anbefa-
lingerne helt eller delvist ikke følges.

KlimaInvest A/S tilstræber en høj grad af åbenhed i
videregivelsen af information om koncernens økonomi-
ske udvikling og aktiviteter.

Ledelsen ønsker og arbejder for at opretholde en god
kommunikation og dialog med aktionærer og øvrige
interessenter,

Der er offentliggjort en detaljeret redegørelse for sel-
skabets stillingtagen til hvert enkelt punkt i Anbefalin-
ger for god selskabsledelse fra NASDAQ OMX Copen-
hagen som kan downloades på hjemmesiden
www.klimainvest.dk via nedenstående URL adresse:

http://www.klimainvest.dk/pages.asp?PID=221&subpa
ge=251

Klimalnvest A/S' selskabsledelse er generelt enig i og
følger i al væsentlighed Komitéens anbefalinger. På
følgende punkter følger KlimaInvest A/S dog ikke an-
befalingerne:

DIUNSTIIZLOGOZL

 

Anbefaling Kommentar

 

2.2.1. Det anbefales, at det | Der er ikke vedtaget
centrale ledelsesorgan ved- | særskilte politikker for
tager politikker for selska- | selskabets samfundsan-
bets samfundsansvar. svar af hensyn til selska-
bets størrelse og hensyn
til omkostningsforbrug.

 

3.1.2. Det anbefales, at | Selskabet følger ikke
oplysninger fra selskabet til | anbefalingen af hensyn til
markedet udfærdiges på | selskabets størrelse og
dansk og engelsk. hensyn til og omkost-
ningsforbrug.

 

5,5.i. Det anbefales, at der | Selskabets organisation
i årsrapporten eller på sel- | er outsourcet således at
skabets hjemmeside rede- | der ikke er medarbejder-
gøres for reglerne for med- | valgte.

arbejdervalg og for selska-
bets anvendelse heraf i
selskaber, hvor medarbej-
derne har valgt at benytte
selskabslovgivningens regler
om  medarbejderrepræsen-
tation.

 

5,10 Det anbefales, at be- | Bestyrelsen har på bag-
styrelsen nedsætter ledel- | grund af koncernens stør-
sesudvalg, herunder et |relse og kompleksitet
revisionsudvalg, nomine- | vurderet, at de opgaver,
ringsudvalg og et veder- | der i givet fald skulle
lagsudvalg. varetages af disse ledel-
sesudvalg, bedst vareta-
ges af den samlede be-
styrelse, og har derfor
ikke fundet anledning til
at nedsætte særskilte
ledelsesudvalg.

 

 

 

 

Bestyrelsens sammensætning

KlimaInvest bestyrelse består af tre generalforsam-
lingsvalgte medlemmer. De generalforsamlingsvalgte
medlemmer er på valg hvert år.

Bestyrelsen evaluerer en gang årligt på et bestyrel-
sesmøde bestyrelsens indsats og sammensætning. Ved
evaluering af bestyrelsens indsats drøftes blandt andet
mødefrekvens og -effektivitet, om der er fokus på de
relevante problemstillinger og om beslutningsoplæg og
processer kan forbedres.

Bestyrelsen evaluerer endvidere, om bestyrelsens
sammensætning samlet set opfylder en række køornpe-
tencer, der vurderes særligt relevante i forhold til
koncernens strategi og struktur. Bestyrelsen tager
løbende stilling til, at forretningsorden og retningslinjer
er relevante og opdaterede.

12

 

Der er blandt andet udfærdiget retningslinjer for:

=… Handel med værdipapirer, inklusive ledelsens
handel med koncernens aktier.

== Regler til sikring af oplysningsforpligtelsernes
overholdelse.

"«… Regler for handel med koncernens egne aktier.

«… Regler til modvirkning af insiderhandel og sikring
af, at interne oplysninger ikke videregives.

Selskabets storaktionær tiltrådte som direktør i okto-
ber 2011 med henvisning til en mere omfattende del-
tagelse i selskabets daglige ledelse grundet ophør af
CO2 aktiviteter og den iganværende proces rettet mod
opnåelse af kritisk masse.

Tilpasningen er sket med udgangspunkt i anbefalin-
gerne fra Komitéen for god Selskabsledelse med særlig
vægt på, at det øverste ledelsesorgan i højere grad er
uafhængigt. Rollen som bestyrelsesformand vil frem-
over ikke være sammenfaldende med repræsentation
af en storaktionær i selskabet.

Risikostyring

Bestyrelsen vurderer løbende og mindst en gang årligt
de samlede risikoforhold og de enkelte risikofaktorer,
som er forbundet med koncernens aktiviteter.

Bestyrelsen vedtager retningslinier for de centrale
risikoområder, følger udviklingen og sikrer tilstedevæ-
relse af planer for styringen af de enkelte risikofakto-
rer, herunder forretningsmæssige og finansielle risici.

Risici forbundet med regnskabsaflæggelsen vurderes
løbende. Revisionsudvalget gennemgår mindst én
gang om året visse højrisikoområder, herunder væ-
sentlige regnskabsmæssige skøn og væsentlige æn-
dringer i regnskabspraksis.

Mindst én gang om året overvejer direktionen og revi-
sionsudvalget, om det aktuelle interne kontrolmiljø er
effektivt i forhold til de identificerede risici i regn-
skabsaflæggelsen.

Koncernens regnskabsaflæggelse er desuden underlagt
løbende kontrol fra en ekstern administrator for at
sikre et hensigtsmæssigt kontrolmiljø.

Revisionsudvalget følger regelmæssigt op for at sikre,
at eventuelle svagheder i det interne kontrolsystem
fjernes, og at der gennemføres kontroller eller proce-
durer med henblik på at forebygge fejl eller mangler.

Vederlag

Generalforsamlingen godkender bestyrelsens vederlag,
og bestyrelsen fastsætter direktionens vederlag.

Medlemmer af koncernens bestyrelse aflønnes med et
fast honorar, der fastsættes en gang årligt. KlimaIn-
vest offentliggør i sin årsrapport oplysninger om direk-
tionens vederlag og om bestyrelsens samlede veder-
lag.

BD PENSIOSELOSCEL

Det årlige vederlag i koncernens bestyrelse for 2011
udgør 68t kr., hvoraf vederlaget til bestyrelsesforman-
den er fastsat til 8t kr. for perioden oktober til decem-
ber. Vederlaget til øvrige generalforsamlingsvalgte
medlemmer udgør 60t kr. for 2011.

Bestyrelsen er ikke omfattet af bonus eller optionsord-
ninger. Vederlag til bestyrelse i koncernens dattersel-
skaber er omfattet af bestyrelseshonorar i modersel-
skabet.

Det årlige lønvederlag til direktionen (1 person) fra
KlimaInvest A/S i 2011 udgjorde 42t kr. Vederlaget til
direktion blev i oktober 2011 ændret fra løn til et war-
rantprogram som led i incitamentsprogram vedtaget
på selskabets generalforsamling.

Vagn List, Formand

Vagn List (f. 1948) har været formand for bestyrelsen i
KlimaInvest A/S siden oktober 2011. Vagn List har
været direktør for KlimaInvest A/S siden selskabets
stiftelse i 2007 og indtrådte i bestyrelsen i oktober
2011.

Vagn list har en erhvervsmæssig baggrund fra den
finansielle sektor, med mangeårig ledelseserfaring som
direktør for en række investerings- og administrations-
selskaber.

Vagn List har tidligere været beskæftiget som direktør
i Nykredit Portefølje Administration A/S, administre-
rende direktør i Schroder Administration A/S, afde-
lingsdirektør i UniBank A/S samt afdelingschef i An-
delsbanken A/S. Vagn List er bestyrelsesmedlem i
KlimaInvest Clean Wind P/S og KlimaInvest Clean
Wind Partners ApS.

Vagn List ejer 1.500 aktier i Klimalnvest A/S per 31.
december 2011.

Morten Prehn Sørensen, bestyrelsesmedlem

Morten Prehn Sørensen (f. 1968) er uddannet Cand.
Polit og har været medlem af bestyrelsen i Klimalnvest
A/S siden oktober 2011.

Morten Prehn Sørensen har en erhvervsmæssig bag-
grund fra Klima- og Energiministeriet. Morten Prehn
Sørensen er bl.a. uafhængig ekspert i FN's klimasekre-
tariat. Morten Prehn Sørensen er direktør i selskabet
Core Carbon Group ApS og er endvidere bestyrelses-
medlem i KlimaInvest Clean Wind P/S og KlimaInvest
Clean Wind Partners ApS.

Morten Prehn Sørensen ejer ikke aktier i KlimaInvest
A/S per 31. december 2011.

13

 

Jesper Bak, bestyrelsesmedlem

Jesper Bak (f. 1967) har været medlem af bestyrelsen
i Klimainvest A/S siden oktober 2011.

Jesper Bak har en erhvervsmæssig baggrund fra den
finansielle sektor, med mangeårig erfaring som vekse-
ler. Jesper Bak er direktør i Marble Road Invest A/S,
Marble Road Group ApS, Marble Road Capital ApS,
Marble Road Finance ApS, Marble Road Finance Hold-
ing ApS og er endvidere bestyrelsesmediem i
KlimaInvest Clean Wind P/S, KlimaInvest Clean Wind
Partners ApS og Glunz & Jensen A/S.

Jesper Bak ejer gennem selskaber tilknyttet Marble
Road koncernen 44.000 stk. aktier i Klimalnvest A/S
per 31. december 2011.

Bestyrelsen har ansvaret for den overordnede ledelse
af selskabet og ansætter en direktion til at lede sel-
skabets daglige drift.

Marc Jeilman, direktør

Marc Jeilman (f, 1971) er uddannet Cand. Polit og HD
og har en erhvervsmæssig baggrund fra bl.a. Danske
Bank og FLSmidth koncernen. Marc Jeilman stiftede
KlimaInvest A/S og har været i selskabets bestyrelse
siden 2007. Marc Jeilman indtrådte i selskabets direk-
tion i oktober 2011.

Marc Jeilman er desuden direktør i KlimaInvest Clean
Wind P/S, KlimaInvest Ciean Wind Partners ApS,
KlimaInvest Céåtes D'Armor SNC, Klimalnvest Man-
agement ApS, Oresund Capital Group Holding ApS,
Oresund Capital Venture ApS, Oresund Capital Admin-
istration ApS og er endvidere bestyrelsesmedlem i
Jeilman Holding A/S.

Marc Jeilman ejer gennem selskaber i Oresund Capital
Group koncernen 195.000 stk. aktier i KlimaInvest A/S
per 31. december 2011. Marc Jeilman ejer desuden
gennem selskab 150.000 stk. warrants udstedt af
KlimaInvest A/S.

BEDRE IO DEDE

14

LEDELSESPÅTEGNING

Til aktionærerne i KlimaInvest A/S

Bestyrelse og direktion har dags dato aflagt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar — 31. december 2011 for Kli-
malInvest A/S.

Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og
danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og modersel-
skabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2011 samt af resultatet af koncernens og modersel-
skabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar — 31. december 2011.

Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen giver en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens
og moderselskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og koncernens og moderselskabets finansielle
stilling som helhed samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og modersel-
skabet står over for.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

   
    

Københav; 0. marts 2012

Jeilman
m. direktør

 

FF

Vagn List orten Prehn Sørensen
Bestyrelsesformand Bestyrelsesmedlem

 

15

LEDGERS USE

 

É.

 

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS ERKLÆRINGER

Til aktionærerne i KlimaInvest A/S

Påtegning på koncernregnskab og årsregnskab

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for KlimaInvest A/S for regnskabsåret 1. januar - 31. december
2011, der omfatter resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse
og noter, herunder anvendt regnskabspraksis, for såvel koncernen som selskabet. Koncernregnskabet og årsregnska-
bet udarbejdes efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for
børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet

Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i
overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for
børsnoterede selskaber. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for
at udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvi-
gelser eller fejl.

Revisors ansvar

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi
har udført revisionen i overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk
revisørlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj
grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet er uden væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i koncern-
regnskabet og årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurdering af
risici for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller
fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevant for virksomhedens udarbejdelse af et kon-
cernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger,
der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens
interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, om
ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige, samt den samlede præsentation af koncernregnskabet og årsregnska-
bet.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selska-
bets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2011 samt af resultatet af koncernens og selskabets
aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2011 i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Udtalelse om ledelsesberetningen

Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i
tillæg til den gennemførte revision af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattel-
se, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet.

København, den 20. marts 2012

Deloitte
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab

Statsautoriseret Revisor

 

16

BRUPPNEIOIELDEDEL

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
Note 2011 2010 2011 2010
t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk
Perioden 01.01.2011 til 31.12,2011
Nettoomsætning 6.792 4.529 240 180
Driftsomkostninger el-salg 2.588 21.977 -230 7172
Bruttoresultat el-salg 4.204 2.552 10 8
Samlet bruttoresultat 4.204 2,552 10 8
Personaleomkostninger 4 -518 -132 -518 -112
Andre eksterne omkostninger 5 71.118 -1.137 71.045 -1.036
RESULTAT FØR AF- OG NEDSKRIVNINGER (EBITDA) 2.568 1.283 -1.553 -1.140
Af- og nedskrivning materielle anlægsaktiver 10 -3.310 -2.328 0 0
Nedskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder 0 0 0 0
RESULTAT FØR RENTER OG SKAT (EBIT) -742 71.045 71,553 71.140
Finansielle indtægter 6 189 241 306 313
Finansielle udgifter 7 -2.368 -1.247 318 -11
RESULTAT FØR SKAT FORTSÆTTENDE AKTIVITETER -2,921 -2,05i 1.565 -838
Årets skat fortsættende aktivitet 8 0 0 0 0
RETS RESULTAT FORTSÆTTENDE AKTIVITETER "2.921 -2.051 -1,565 -838
Resultat af CO2 investeringer 3 =17.408 2.228 -17.408 2.228
Eksterne omkostninger relateret til C02 investeringer 407 -540 -407 540
RESULTAT FØR SKAT OPHØRTE AKTIVITETER 33 717.815 1.688 717.815 1.688
Årets skat ophørte aktivitet 8 -3.250 3,250 -3.250 3.250
RETS RESULTAT OPHØRTE AKTIVITETER -21.065 4.938 -21.065 4.938
ÅRETS RESULTAT/ TOTALINDKOMST I ALT -23.986 2.887 -22.630 4.100
Resultat pr. aktie fortsættende aktiviteter
Resultat pr. aktie (EPS) - kr. pr. aktie -4 -3
Resultat pr. aktie, fuldt udvandet (EPS FD) -4 -3
Resultat pr. aktie ophørte aktiviteter
Resultat pr. aktie (EPS) - kr. pr. aktie -27 6
Resultat pr. aktie, fuldt udvandet (EPS FD) -26 6

 

ERISSO LOSE

17

BALANCE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
Note 2011 2010 2011 2010
t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk
AKTIVER
Vindmølleanlæg 10 57,682 61.155 0 o
Materielle anlægsaktiver 57.682 61,155 0 0
Kapitalandele i dattervirksomheder 11 0 0 16.056 16.055
Udskudt skatteaktiv 20 0 3.250 0 3.250
Finansielle anlægsaktiver 0 3.250 16.056 19.305
LANGFRISTEDE AKTIVER 57.682 64,405 16.056 19,305
Tilgodehavender fra el-salg 12 1.332 1.095 0 0
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 0 0 2.373 2.320
Andre tilgodehavender 13 391 450 180 525
Værdipapirer 9 701 9.770 701 9.770
Likvide beholdninger 15 9.339 17.765 8.391 16.420
KORTFRISTEDE AKTIVER 11.763 29.080 11.645 29.035
AKTIVER I ALT 69.445 93.485 27.701 48.340
PASSIVER
Aktiekapital 16 8.500 77.864 8.500 77.864
Overført resultat og reserver 16 11.327 -35.006 13.841 33,840.
EGENKAPITAL 19.827 42.858 22.341 44.024
Bankgæld 21 41.475 44.816 0 0
Andre hensatte forpligtelser 25 223 224 0 0
Langfristede gældsforpligtigelser i alt 41.698 45.040 0 0
Ansvarlig lånekapital 22 5.000 0 5.000 0
Bankgæld 21 1.345 186 0 0
Skyldig CO2 margenregulering 19 0 3.706 0 3.706
Anden gæld 18 1.575 1.695 360 610
Kortfristede gældsforpligtigelser i alt 7.920 5.587 5.360 4.316
PASSIVER I ALT 69.445 93.485 27.701 48.340

 

FEDPONSIOIE LOSE LL

18

EGENKAPITALOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

Koncern
2011
t.dkk Aktie- Overkurs Overført Ialt  Minoritets- I alt
kapital ved emmis- resultat interesser
sion
Egenkapital i. januar 2010 77.864 -38.107 39.757 120 39.877
Årets resultat / totalindkomst 2010 2,887 2.887 2.887
Køb af minoritetsandel 45 45 -120 -75
Kapitalforhøjelse 0
- emmissionsomkostninger 0
Handel med egne aktier 169 169 169
Egenkapital 31. december 2010 77.864 0 -35.006 42.858 0 42,858
Årets resultat / totalindkomst 2011 -23.986 -23,986 -23.986
Kapitalforhøjelse 714 71 785 785
Overført til frie reserver -71 71 0 0
- emmisionsomkostninger -98 -98 7-98
Kapitalnedsættelse -70.078 70.078 0 a
Aktiebaseret aflønning 407 407 407
Køb af egne aktier -139 -139 -139
Egenkapital 31. december 2011 8.500 0 11.327 19.827 0 19.827
Moderselskab
2011
t.dkk Aktie- Overkurs Overført Ialt  Minoritets- I alt
kapital ved emmis- resultat interesser
sion
Egenkapital 1. januar 2010 77.864 -38.109 39,755 39.755
Årets resultat / totalindkomst 2010 4.100 4.100 4.100
Kapitalforhøjelse 0
- emmissionsomkostninger 0
o
Handel med egne aktier 169 169 169
Egenkapital 3i. december 2010 77.864 0 -33.840 44.024 0 44.024
Årets resultat / totalindkomst 2011 "22.630 -22.630 -22.630
Dagsværdireguleringer ført via egenkapitalen
Kapitalforhøjelse 714 71 785 785
Overført til frie reserver -71 71 0 0
- emmisionsomkostninger 798 798 -98
Kapitalnedsættelse -70.078 70.078 0 Q
Aktiebaseret aflønning 407 407 407
Køb af egne aktier -139 -139 -139
Egenkapital 31. december 2011 8.500 Q 13.841 22.341 0 22.341

BP PRSIOSE LOSE L

PENGESTRØMSOPGØRELSE

Pengestrømme

Ændring i arbejdskapitalen

 

 

 

 

 

Køb af vindmølleanlæg

 

 

Kapitalforhøjelse
Afdrag bankgæld

 

 

Årets pengestrømme

 

Koncern Moderselskab
2011 2010 2011 2010
t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk
Resultat af primær drift (EBIT) -742 "1.045 71.553 "1.140
Tilbageførsel af af- og nedskrivninger 3,310 2.328 0 0
Resultatført aktiebaseret vederlæggelse 407 0 407 o
298 142 95 "26
Pengestrømme før ophørte aktiviteter 2.677 1,425 -1.051  -1.166
Pengestrømme fra ophørte aktiviteter -19.665 6.689 719.665 6.689
Pengestrømme fra primær driftsaktivitet -16.988 8.114 -20.716 5.523
Modtagne finansielle indtægter 52 73 51 72
Betalte finansielle omkostninger -2.252 -1.158 -308 -11i
Pengestrømme fra driftsaktivitet —19.188 7.029 -20.973 5.584
0 "63.483 0 0
Kontant stiftelse af dattervirksomheder 0 0 0 | -14.975
Salg af værdipapirer (netto) 7.404 9.770 7.404 -9.770
Pengestrømme fra investeringsaktivitet 7.404 73.253 7.404  -24.745
Optagelse af fremmedkapital 5.000 48.425 5.000 0
Mellemregning dattervirksomhed 0 0 0 -2.301
Køb af minoritetsinteresser 0 -75 0 -75
679 0 679 0
-2.182 -3.423 0 0
Salg/Køb af egne aktier, netto 139 169 -139 169
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 3.358 45.096 5.540 2.207
-8.426 -21.128 -8.029  -21.368
Likvide beholdninger, primo 17.765 38.893 16.420 37.788
Likvide beholdninger ultimo 9.339 17.765 8.391 16.420

 

Nee DES ÅL

20

NOTE 1 - ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Koncernregnskabet og årsregnskabet for 2011 aflæg-
ges i overensstemmelse med International Financial
Reporting Standards, som er godkendt af EU og dan-
ske oplysningskrav til årsrapporter for regnskabsklasse
D (børsnoteret), jf. IFRS bekendtgørelsen udstedt i
henhold til årsregnskabsloven. Klimalnvest A/S er et
aktieselskab med hjemsted i Danmark. Koncernregn-
skabet og moderselskabsregnskabet aflægges i danske
kroner (DKK), der er præsentationsvaluta for koncer-
nens aktiviteter og den funktionelle valuta for moder-
selskabet. De væsentligste elementer af anvendt regn-
skabspraksis, og ændringer i forhold til sidste år som
følge af nye og ændrede standarder, er beskrevet
nedenfor.

Årsregnskabet aflægges i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards (IFRS).
Årsrapporten aflægges desuden i overensstemmelse
med danske opiysningskrav til årsrapporter for børsno-
terede selskaber.

Nye og ændrede standarder samt fortolkningsbidrag

Implementeringen af nye og ændrede standarder og
fortolkningsbidrag, som er trådt i kraft, har ikke med-
ført ændringer i anvendt regnskabspraksis.

Værdipapirer er reklassificeret fra langfristede til kort-
fristede aktiver. Reklassifikationen relaterer sig ude-
lukkende til aktiver der er erhvervet i december 2010.
Balancen per 01.01.2010 er ikke påvirket.

Standarder og fortolkningsbidrag, der endnu ikke er
trådt i kraft

På tidspunktet for aflæggelse af denne årsrapport
foreligger der en række nye og ændrede standarder og
fortolkningsbidrag, som endnu ikke er trådt i kraft, og
som derfor ikke er indarbejdet i årsrapporten. Det er
ledelsens vurdering, at disse ikke vil få væsentlig ind-
virkning på årsrapporten for de kommende regnskabs-
år.

Generelt om indregning og måling

I resultatopgørelsen indregnes indtægter i takt med at
de indtjenes, herunder indregnes værdireguleringer af
finansielle aktiver og forpligtigelser. I resultatopgørel-
sen indregnes ligeledes alle omkostninger, herunder
afskrivninger og nedskrivninger. Aktiver indregnes i
balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økono-
miske fordele vil tilflyde KlimaInvest A/S, og såfremt
aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser ind-
regnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige
økonomiske fordele vil fragå KlimaInvest A/S, og så-
fremt forpligtigelsens værdi kan måles pålideligt.

Ved første indregning måles aktiver og forpligtigelser
til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtigel-
ser, som beskrevet for hver enkelt regnskabspost
nedenfor.

Finansielle instrumenter indregnes på handelstids-
punktet og måles ved dagsværdien. Dagsværdien er
det beløb, som et aktiv kan omsættes til, elier en for-
pligtelse indfries til, ved en handel under normale
omstændigheder mellem kvalificerede, villige og ind-
byrdes uafhængige parter. Dagsværdien af finansielle
instrumenter, som der findes et aktivt marked for,
fastsættes til lukkekursen på balancedagen.

LENINS LOSDEL

Omregning af fremmed valuta

Regnskabet aflægges i danske kroner (DKK), der er
selskabets funktionelle valuta. Transaktioner i anden
valuta end den funktionelle valuta omregnes ved første
indregning til transaktionsdagens kurs. Tilgodehaven-
der, gæld og andre monetære poster i fremmed valu-
ta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes
til balancedagens valutakurs. Valutakursdifferencer,
der opstår mellem transaktionsdagen og henholdsvis
betalingsdagen og balancedagen, indregnes i resulta-
tet som finansielle poster. Materielle og immaterielle
aktiver, varebeholdninger og andre ikke-monetære
aktiver, der er købt i fremmed valuta og måles med
udgangspunkt i historiske kostpriser, omregnes til
transaktionsdagens kurs. Ikke-monetære poster, som
omvurderes til dagsværdi, omregnes ved brug af valu-
takursen på omvurderingstidspunktet.

Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder,
der aflægger regnskab i en anden funktionel valuta
end danske kroner (DKK), omregnes resultatopgørel-
serne til gennemsnitlige valutakurser for månederne,
medmindre disse afviger væsentligt fra de faktiske
valutakurser på transaktionstidspunkterne. I sidst-
nævnte tilfælde anvendes de faktiske valutakurser.
Balanceposterne omregnes til balancedagens valuta-
kurser. Goodwill betragtes som tilhørende den pågæl-
dende overtagne virksomhed og omregnes til balance-
dagens kurs.

Valutakursdifferencer, der er opstået ved omregning af
udenlandske virksomheders balanceposter ved årets
begyndelse til balancedagens valutakurser og ved
omregning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser
til balancedagens valutakurser, indregnes i anden
totalindkomst. Tilsvarende indregnes valutakursdiffe-
rencer, der er opstået som følge af ændringer, som er
foretaget direkte i den udenlandske virksomheds
egenkapital, også i anden totalindkomst.,

Kursregulering af tilgodehavender hos eller gæld til
dattervirksomheder, der anses for en del af modersel-
skabets samlede investering i den pågældende datter-
virksomhed, indregnes i anden totalindkomst i kon-
cernregnskabet, mens de indregnes i resultatet i mo-
derselskabets årsregnskab.

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter KlimaInvest A/S (moder-
selskabet) og de virksomheder (dattervirksomheder),
som kontrolleres af moderselskabet. Moderselskabet
anses for at have kontrol, når det direkte eller indirek-
te ejer mere end 50 % af stemmerettighederne eller
på anden måde kan udøve eller faktisk udøver be-
stemmende indflydelse. Virksomheder, hvori koncer-
nen direkte eller indirekte besidder mellem 20 % og
50 % af stemmerettighederne og har betydelig indfly-
delse, men ikke kontrol, betragtes som associerede
virksomheder.

Konsolideringsprincipper

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regn-
skaber for KlimaInvest A/S og dets dattervirksomhe-
der. Koncernregnskabet udarbejdes ved at sammen-
lægge regnskabsposter af ensartet karakter. De regn-
skaber, der anvendes til brug for konsolideringen,
udarbejdes i overensstemmelse med koncernens regn-
skabspraksis. Ved konsolideringen elimineres køncern-
interne indtægter og omkostninger, interne mellem-
værender og udbytter samt fortjenester og tab ved
transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder.

21

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes
regnskabsposter 100 %.

Minoritetsinteresser

Ved første indregning måles minoritetsinteresser enten
til dagsværdi eller til deres forholdsmæssige andel af
dagsværdien af den overtagne virksomheds identifi-
cerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser.
Valg af metode foretages for hver enkelt transaktion.
Minoritetsinteresserne reguleres efterfølgende for
deres forholdsmæssige andel af ændringer i datter-
virksomhedens egenkapital. Totalindkomsten allokeres
til minoritetsinteresserne, uanset at minoritetsinteres-
sen derved måtte blive negativ. Køb af minoritetsan-
dele i en dattervirksomhed og salg af minoritetsandele
i en dattervirksomed, som ikke medfører ophør af
kontrol, behandles i koncernregnskabet som en egen-
kapitaltransaktion, og forskellen mellem vederlaget og
den regnskabsmæssige værdi allokeres til modersel-
skabets andel af egenkapitalen.

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

Selskabet benytter en artsopdelt resultatopgørelse
med tilpasninger til selskabets aktivitet.

Omsætning ved el-salg

Omsætning ved salg af el indregnes i resultatopgørel-
sen, når levering og risikoovergang til køber har fundet
sted. Nettoomsætning indregnes eksklusive moms,
afgifter og rabatter i forbindelse med salget og måles
til dagsværdien af det fastsatte vederlag.

Driftsomkostninger ved el-salg

Driftsomkostninger omfatter omkostninger, der afhol-
des for at opnå årets omsætning, herunder omkost-
ninger direkte forbundet med driften af vindmøllerne,
herunder service og vedligeholdelse, forsikringer,
jordleje, teknisk tilsyn og drift af transformatorstation.
Medregnet i driftsomkostninger er medtaget franske
CET/IFER afgifter.

Persønale- og andre eksterne omkostninger

Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger,
der er relateret til honorering af management selskab,
administrator, revision, børsmedlemskab, aktiebog
samt ledelse.

Finansielle indtægter og omkostninger

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder
renter, kursgevinster og - tab samt nedskrivninger
vedrørende værdipapirer, gæld og transaktioner i
fremmed valuta. Låneomkostninger amortiseres over
låneperioden.

Resultat af ophørte aktiviteter indenfor CO2

Resultat af CO2 investeringer i perioden indregner tab
og gevinst ved køb og salg af CO2 kvoter, dagsværdi-
regulering af selskabets porteføljebeholdning af CO2
aktier og eksterne omkostninger relateret til CO2 kvo-
teinvesteringer.

Posten er beregnet på baggrund af CO2 kontrakternes
dagsværdi på balancedagen.

Da CO2 kontrakter margenreguleres optræder disse
ikke som et aktiv på balancen. Markedsværdien til-
knyttet CO2 kvoter måles ved første indregning til
dagsværdi. Efter første indregning måles de afledte
finansielle instrumenter til dagsværdien på balanceda-
gen.

BEDE DERES JOE LODGE

CO2 kontrakter handles på et aktivt marked, hvor
opgørelse af dagsværdien sker til lukkekursen for det
pågældende marked på balancedagen, eller hvis en
sådan ikke foreligger, en anden offentliggjort kurs, der
må antages bedst at svare hertil.

Skat

Årets skat, som består af årets aktuelle skat og æn-
dring af udskudt skat, indregnes i resultatet med den
del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på
egenkapitalen eller i anden totalindkomst med den del,
der kan henføres til posteringer henholdsvis direkte på
egenkapitalen og i anden totalindkomst. Valutakursre-
guleringer af udskudt skat indregnes som en del af
årets reguleringer af udskudt skat. Aktuelle skattefor-
pligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i
balancen opgjort som beregnet skat af årets skatte-
pligtige indkomst, reguleret for betalt acontoskat. Ved
beregning af årets aktuelle skat anvendes de på balan-
cedagen gældende skattesatser og -regler.

Udskudt skat indregnes efter den balanceorienterede
gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem
regnskabsmæssige og skattemæssige værdier af akti-
ver og forpligtelser, bortset fra Udskudt skat på mid-
lertidige forskelle, der er opstået ved enten første
indregning af goodwill eller ved første indregning af en
transaktion, der ikke er en virksomhedssammenslut-
ning, og hvor den midlertidige forskel konstateret på
tidspunktet for første indregning, hverken påvirker det
regnskabsmæssige resultat eller den skattepligtige
indkomst.

Der indregnes udskudt skat af midlertidige forskelle
forbundet med kapitalandele i dattervirksomheder,
medmindre moderselskabet har mulighed for at kon-
trollere, hvornår den udskudte skat realiseres, og det
er sandsynligt, at den udskudte skat ikke vil blive
udløst som aktuel skat inden for en overskuelig frem-
tid.

Den udskudte skat opgøres med udgangspunkt i hen-
holdsvis den planlagte anvendelse af det enkelte aktiv
og afvikling af den enkelte forpligtelse. Udskudt skat
måles ved at anvende de skattesatser og -regler i de
respektive lande, der — baseret på vedtagne eller i
realiteten vedtagne love på balancedagen — forventes
at gælde, når den udskudte skat forventes udløst som
aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af æn-
dringer i skattesatser eller -regler indregnes i resulta-
tet, medmindre den udskudte skat kan henføres til
transaktioner, der tidligere er indregnet direkte på
egenkapitalen eller i anden totalindkomst. I sidst-
nævnte tilfælde indregnes ændringen ligeledes direkte
på egenkapitalen henholdsvis i anden totalindkomst.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af
fremførselsberettigede — skattemæssige underskud,
indregnes i balancen med den værdi, aktivet forventes
at kunne realiseres til, enten ved modregning i ud-
skudte skatteforpligtelser eller som nettoskatteaktiver
til modregning i fremtidige positive skattepligtige ind-
komster.

Det vurderes på hver balancedag, om det er sandsyn-
ligt, at der i fremtiden vil blive frembragt tilstrækkelig
skattepligtig indkomst til, at det udskudte skatteaktiv
vil kunne udnyttes.

Moderselskabet er sambeskattet med alle danske dat-
tervirksomheder. Den aktuelle danske selskabsskat

22

fordeles mellem de sambeskattede virksomheder i
forhold til disses skattepligtige indkomster.

Saldi under selskabsskattelovens rentefradragsbe-
grænsningsregler er fordelt mellem de sambeskattede
selskaber efter den indgåede sambeskatningsaftale.
Udskudte skatteforpligtelser vedrørende disse saldi
indregnes i balancen, mens udskudte skatteaktiver
alene indregnes, hvis kriterierne for indregning af
udskudte skatteaktiver er opfyldt.

AKTIVER

Materielle anlægsaktiver

Vindmøller måles til kostpris med fradrag af akkumuie-
rede af- og nedskrivninger. Kostprisen omfatter an-
skaffelsesprisen og omkostninger direkte tilknyttet
anskaffelsen. Hvis anskaffelsen eller brugen af aktiver
forpligter koncernen til at afholde omkostninger til
nedrivning eller retablering af aktivet, indregnes de
skønnede omkostninger hertil som henholdsvis en
hensat forpligtelse og en del af kostprisen for det på-
gældende aktiv. Forpligter anskaffelsen eller brugen af
aktivet koncernen til at afnolde omkostninger til ned-
tagning og bortfjernelse af aktivet og retablering af
jordareal, indregnes de skønnede omkostninger hertil
som henholdsvis en hensat forpligtelse og en del af
kostprisen for det pågældende aktiv. Afskrivnings-
grundlaget er aktivets kostpris fratrukket restværdien.
Restværdien er det forventede beløb, som vil kunne
opnås ved salg af aktivet i dag efter fradrag af salgs-
omkostninger, hvis aktivet allerede havde den alder og
var i den stand, som aktivet forventes at være i efter
afsluttet brugstid. Afskrivningsgrundlaget er kostpris
med fradrag af forventet restværdi efter afsluttet
brugstid. Der foretages lineære afskrivninger baseret
på følgende vurdering af aktivernes forventede
brugstider:

Vindmøller: 25 år

Afskrivningsmetoder, brugstider og restværdier revur-
deres årligt, Materielle aktiver nedskrives til genind-
vindingsværdi, hvis denne er lavere end den regn-
skabsmæssige værdi.

Nedskrivning af immaterielle og materielle aktiver

De regnskabsmæssige værdier af materielle aktiver og
immaterielle aktiver med bestemmelige brugstider
samt kapitalandele i dattervirksomheder og associere-
de virksomheder gennemgås på balancedagen for at
fastsætte, om der er indikationer på værdiforringelse.
Hvis dette er tilfældet, skønnes aktivets genindvin-
dingsværdi for at fastslå behovet for eventuel ned-
skrivning og omfanget heraf. Hvis aktivet ikke frem-
bringer pengestrømme uafhængigt af andre aktiver,
opgøres genindvindingsværdien for den mindste pen-
gestrømsfrembringende enhed, som aktivet indgår i.

Genindvindingsværdien opgøres som den højeste vær-
di af henholdsvis aktivets og den pengestrømsfrem-
bringende enheds dagsværdi med fradrag af salgsom-
kostninger og kapitalværdien. Når kapitalværdien
opgøres, tilbagediskonteres skønnede fremtidige pen-
gestrømme til nutidsværdi ved at anvende en diskon-
teringssats, der afspejler dels aktuelle markedsvurde-
ringer af den tidsmæssige værdi af penge, dels de
særlige risici, der er tilknyttet henholdsvis aktivet og
den pengestrømsfrembringende enhed, og som der
ikke er reguleret for i de skønnede fremtidige penge-
strømme. Hvis henholdsvis aktivets og den penge-
strømsfrembringende enheds genindvindingsværdi

BRUNE DUOTELDSDEL

skønnes at være lavere end den regnskabsmæssige
værdi, nedskrives den regnskabsmæssige værdi til
genindvindingsværdien.

For pengestrømsfrembringende enheder fordeles ned-
skrivningen således, at eventuelle goodwillbeløb ned-
skrives først, og dernæst fordeles et eventuelt reste-
rende nedskrivningsbehov på de øvrige aktiver i enhe-
den, idet det enkelte aktiv dog ikke nedskrives til en
værdi, der er lavere end dets dagsværdi fratrukket
forventede salgsomkostninger. Nedskrivninger indreg-
nes i resultatopgørelsen. Ved eventuelle efterfølgende
tilbageførsler af nedskrivninger, som følge af ændrin-
ger i forudsætninger for den opgjorte genindvindings-
værdi forhøjes henholdsvis aktivets og den penge-
strømsfrembringende enheds regnskabsmæssige vær-
di til det korrigerede skøn af genindvindingsværdien,
dog maksimalt til den regnskabsmæssige værdi, som
aktivet eller den pengestrømsfrembringende enhed
ville have haft, hvis nedskrivningen ikke var foretaget.
Nedskrivning af goodwill tilbageføres ikke.

Kapitalandele i dattervirksomheder

Kapitalandele i dattervirksomheder måles til kostpris i
moderselskabets regnskab. Hvis kostprisen overstiger
kapitalandelenes genindvindingsværdi, nedskrives. til
denne lavere værdi, jf. afsnittet om nedskrivning. Hvis
der udloddes mere i udbytte end der samlet set er
indtjent i virksomheden siden moderselskabets er-
hvervelse af kapitalandelene, anses dette som en
indikation på værdiforringelse, jf. afsnittet om ned-
skrivning. Ved salg af kapitalandele i dattervirksomhe-
der og associerede virksomheder opgøres fortjeneste
eller tab, som forskellen mellem den regnskabsmæssi-
ge værdi af de solgte kapitalandele og dagsværdien af
salgsprovenuet.

Værdipapirer

Beholdninger af obligationer og aktier måles og ind-
regnes til dagsværdi på balancedagen. Værdiregule-
ringer indregnes i resultatopgørelsen under finanslelle
poster.

Tilgodehavender

Tilgodehavender omfatter tilgodehavender fra salg af
el samt margenregulering i forbindelse med positivt
afkast på åbne CO2 kontrakter. Tilgodehavender ind-
går i kategorien udlån og tilgodehavender, der er fi-
nansielle aktiver med faste eller bestemmelige betalin-
ger, som ikke er noteret på et aktiv marked og som
ikke er afledte finansielle instrumenter. Tilgodehaven-
der måles til amortiseret kostpris.

Likvider .
Likvider omfatter likvide beholdninger samt indeståen-
de på sikringskonto.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver
omfatter afholdte udgifter, der vedrører en efterføl-
gende regnskabsperiode. Periodeafgrænsningsposter
måles til kostpris.

EGENKAPITAL

Udbytte .
Udbytte indregnes som en gældsforpligtelse på tids-
punktet for vedtagelse på generalforsamlingen.

Egne aktier

Anskaffelses- og afståelsessummer for egne aktier
samt udbytte fra disse indregnes direkte på egenkapi=
talen under overført resultat.

23

 

PASSIVER

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser omfatter forventede omkostnin-
ger til nedtagning og bortfjernelse af vindmøller efter
endt brug, samt eventuel retablering af jordareal.
Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen har en
retlig eller faktisk forpligtelse, som følge af begivenhe-
der i regnskabsåret eller tidligere år, og det er sand-
synligt, at indfrielse af forpligtelsen vil medføre et træk
på virksomhedens økonomiske ressourcer. Hensatte
forpligtelser måles som det bedste skøn over de om-
kostninger, der er nødvendige for på balancedagen at
afvikle forpligtelserne. Hensatte forpligtelser med
forventet forfaldstid ud over et år fra balancedagen
måles til nutidsværdi.

Aktiebaseret vederlæggelse

For egenkapitalafregnede aktie- og tegningsoptioner
måles dagsværdien på tildelingstidspunktet og indreg-
nes i resultatopgørelsen under personaleomkostninger
over perioden, hvor den endelige ret til optionerne
opnås. Modposten hertil indregnes direkte på egenka-
pitalen. Dagsværdien måles efter Black & Scholes
modellen.

Bankgæld

Bankgæld måles ved første indregning til dagsværdi
efter fradrag af de afholdte transaktionsomkostninger.
Efterfølgende måles forpligtelserne til amortiseret
kostpris ved at anvende den effektive rentes metode,
således at forskellen mellem provenuet og den nomi-
nelle værdi indregnes i resultatopgørelsen som en
finansiel omkostning over låneperioden.

Skyldig margenregulering, CO2 kontrakter
Markedsværdi tilknyttet CO2 kvoter måles ved første
indregning til dagsværdi. Efter første indregning måles
de afledte finansielle instrumenter til dagsværdien på
balancedagen. CO2 kontrakter handles på et aktivt
marked, hvor opgørelse af dagsværdien sker til lukke-
kursen for det pågældende marked på balancedagen,
eller hvis en sådan ikke foreligger, en anden offentlig-
gjort kurs, der må antages bedst at svare hertil,

Anden gæld
Anden gæld indeholder skyldige driftsomkostninger.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter indregnet under forpligtel-
ser omfatter modtagne indtægter, der vedrører efter-
følgende regnskabsår.  Periodeafgrænsningsposter
måles til kostpris.

PENGESTRØMSOPGØRELSE

Pengestrømsopgørelsen udarbejdes efter den indirekte
metode. Pengestrømsopgørelsen viser selskabets pen-
gestrømme fordelt på driftsaktivitet, investeringsakti-
vitet og finansieringsaktivitet.

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som selska-
bets resultat reguleret for ikke kontante driftsposter.
Pengestrømme fra vindmølledrift og pengestrømme fra
markedsværdiregulering og clearing af selskabets
portefølje af CO2 kontrakter indgår i driftens penge-
strømme. Pengestrømme fra  investeringsaktivitet
omfatter betalinger i forbindelse med køb og salg af
materielle og finansielle aktiver.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter op-
tagelse af fremmedkapital via bankgæld samt ændrin-

OSTEN SIOIELOSDEL

ger i selskabets aktiekapital og omkostninger forbun-
det hermed.

SEGMENTOPLYSNINGER

Segmentoplysningerne er udarbejdet i overensstem-
melse med koncernens anvendte regnskabpraksis og
følger koncernens interne ledelsesrapportering.

Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentak-
tiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte
kan henføres til det enkelte segment, og de poster,
der kan fordeles på de enkelte segmenter på et pålide-
ligt grundlag. De ikke-fordelte poster vedrører primært
aktiver og forpligtelser samt indtægter og omkostnin-
ger, der er forbundet med koncernens administrative
funktioner, indkomstskatter o.l.

Langfristede aktiver i segmenterne omfatter de akti-
ver, som anvendes direkte i segmentets drift. Kortfri-
stede aktiver i segmenterne omfatter de aktiver, som
er direkte forbundet med driften i segmentet herunder
tilgodehavender fra salg og tilgodehavende margenre-
gulering.

Forpligtelser tilknyttet segmenterne omfatter de for-
pligtelser, der er afledt af driften i segmentet, herun-
der gæld til leverandører af varer og tjenesteydelser,
hensatte forpligtelser og anden gæld.

Transaktioner mellem segmenterne prisfastsættes til
vurderede markedsværdier.

Aktiver i forretningssegmentet omfatter de aktiver som
anvendes direkte i segmentets drift, herunder aktiver i
dattervirksomheder.

Omsætning er fordelt efter geografiske placering. I det
geografiske segment fordeles aktiver efter deres fysi-
ske placering.

Andre ikke-fordelte aktiver, herunder koncernhoved-
sæde omfatter de kortfristede aktiver, som ikke an-
vendes direkte i segmentets drift, herunder likvide
beholdninger.

NØGLETAL

Nøgletal er beregnet i henhold til Den Danske Finans-
analytikerforenings Anbefalinger og Nøgletal 2010.

Resultat pr. aktie = e
Resultat efter skat/ Gnms. antal udestående aktier

Resultat pr. aktie, fuldt udvandet =
Resultat efter skat/ Gnms. antal aktier i omløb

Egenkapitals forrentning =
Resultat efter skat / Gnms. egenkapital

Indre værdi pr. aktie =
Egenkapital ultimo/ Antal aktier ultimo

Indre værdi pr. aktie, fuldt udvandet =
Egenkapital ultimo / Antal aktier i omløb

Børskurs/indre værdi =
Børskurs ultimo/ Indre værdi pr. aktie

Soliditetsgrad =
Egenkapital / Samlede aktiver

24

Primo egenkapitalen i selskabets første regnskabsperi-
ode er beregnet på baggrund af selskabets egenkapital
efter kapitaludvidelse og notering af aktier og fradrag
af emissionsomkostninger. Ved beregning af gennem-
snitlig egenkapital anvendes et simpelt gennemsnit af
kvartalsvise egenkapitalopgørelser i perioden.

NOTE 2 - VÆSENTLIGE SKØN OG FORUDSÆTNINGER

Ved anvendelsen af koncernens regnskabspraksis, der
er beskrevet i note 1, er det nødvendigt, at ledelsen
foretager vurderinger og skøn af, samt opstiller forud-
sætninger for, den regnskabsmæssige værdi af aktiver
og forpligtelser, som ikke umiddelbart kan udledes fra
andre kilder. Disse skøn og forudsætninger er baseret
på historiske erfaringer og andre relevante faktorer.
De faktiske udfald kan afvige fra disse skøn.

De foretagne skøn og de underliggende forudsætnin-
ger revurderes løbende. Ændringer til foretagne regn-
skabsmæssige skøn indregnes i den regnskabsperiode,
hvori ændringen finder sted samt fremtidige regn-
skabsperioder, hvis ændringen både påvirker den
periode, hvori ændringen finder sted, og efterfølgende
regnskabsperioder.

Væsentlige regnskabsmæssige vurderinger forbundet
med anvendelse af regnskabspraksis

I forbindelse med anvendelsen af den i note 1 be-
skrevne regnskabspraksis har ledelsen, udover skøns-
mæssige vurderinger, som er beskrevet efterfølgende,
ikke foretaget andre vurderinger, som har væsentlig
indvirkning på de i årsregnskabet indregnede beløb.

Væsentlige regnskabsmæssige skøn, forudsætninger
og usikkerheder

Indregning og måling af aktiver og forpligtelser er ofte
afhængig af fremtidige begivenheder, hvorom der
hersker en vis usikkerhed. I den forbindelse er det
nødvendigt at forudsætte et hændelsesforløb e.l., der
afspejler ledelsens vurdering af det mest sandsynlige
hændelsesforløb.

Udskudte skatteaktiver

Der indregnes udskudte skatteaktiver, såfremt det er
sandsynligt, at der i fremtiden vil være tilstrækkelig
skattepligtig indkomst til stede til at udnytte de mid-
lertidige forskelle mellem skattemæssige og  regn-
skabsmæssige værdier af aktiver og forpligtelser og
ikke anvendte fremførselsberettigede skattemæssige
underskud. Selskabet har med virkning fra 1. januar
2009 ændret skattestatus fra skattefritaget investe-
ringsselskab til et almindeligt skattepligtigt selskab.

Efter overgangen til et almindeligt skattepligtigt sel-
skab har selskabet realiseret betydelige skattemæssi-
ge underskud, der kan anvendes til modregning i
fremtidige skattepligtige indkomster.

Vindmøller

Ledelsen har fastlagt afskrivningsperioden ud fra histo-
riske erfaringer og ud fra restværdien af et tilsvarende
aktiv med den alder, som aktivet har ved slutningen
af brugstiden. På baggrund heraf er det ledelsens
vurdering, at vindmøller bør afskrives over 25 år,
Vindmøllerne afskrives lineært, idet ledelsen vurderer,
at den afskrivningsmetode bedst muligt afspejler det
mønster, hvor koncernen forbruger vindmøllerne.

LEDPPNSIDIZLOGOZL

Dertil kommer, at der er skønnet over den forpligtelse,
der er knyttet til retablering af det jordstykke, der er
lejet og hvorpå den enkelte mølle er placeret. Erfa-
ringsgrundlaget er endnu sparsomt, og i visse tilfælde
kan dele af vindmøllen sælges, og der kan være mu-
lighed for, at det etablerede fundament og kabler kan
forblive på stedet. Usikkerheden ved målingen af de i
årsregnskabet indeholdte regnskabsmæssige skøn
anses for sædvanlig vurderet i forhold til koncernens
aktiviteter.

NOTE 3 — RESULTAT AF CO2 INVESTERINGER

Koncernens resultat af CO2 investeringer i regnskabs-
perioden udgøres af tab på CO2 kontrakter på den
europæiske klimabørs European Climate Exchange
(ECX) og kursregulering af selskabets beholdning af
aktier i det børsnoterede CO2 investeringsselskab
Trading Emissions PLC.

På ECX kvoteres CO2 kontrakter i form af finansielle
futures. En futures kontrakt giver indehaveren ret og
pligt til at købe eller sælge et underliggende instru-
ment på en bestemt dato i fremtiden, til en på forhånd
fastsat pris. På European Climate Exchange er det
underliggende instrument en CO2 kvote målt i enhe-
den tons kuldioxid (CO2).

Kontrakterne er kvoteret i Euro per ton CO2. En enkelt
kontrakt udgør 1.000 tons CO2. KlimaiInvest A/S kan
købe og sælge disse kontrakter og CO2 kontrakterne
giver Koncernen mulighed for at låse-priser for leve-
ring af CO2 kvoter ved en fremtidig dato, med garan-
teret levering gennem clearinginstituttet ICE Clear
Europe. Kontrakter kan afregnes finansielt eller der
kan aftales fysisk levering.

Værdien af en CO2 kontrakt svinger i takt med at CO2
kvoteprisen ændrer sig. Værdien af en CO2 kontrakt er
nul når den indgås. Ved negative udsving er det kon-
cernen der hæfter for negative ændringer i værdi. For
at minimere denne modpartsrisiko kræver clearingin-
stituttet ICE Clear Europe, at kontraktens ejer stiller
en form for sikkerhedsstillelse gennem et pengeinsti-
tut, almindeligvis kendt som margen.

Resultatet af CO2 kvote investeringer i perioden Uudgø-
res af markedsværdiregulering på lukkede CO2Z kon-
trakter, omkostninger forbundet med køb og salg af
CO2 kvoter samt kursregulering på aktier i det børsno-
terede selskab Trading Emissions PLC.

25

Koncern Moderselskab

2011 2010 2011 2010
t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk
Resultat af CO2 investeringer i perioden
Lukkede
CO2 kontrakter, -15,298 6.045 -15,298 6.045

hvor margen er
afregnet i perioden

Åbne

CO2 kontrakter,

hvor margen- 0 -3.706 0 -3,706
afregning udestår

ultimo perioden

Gebyrer ifm. C02
børs -254 -1il -254 -i1l

Dagsværdiregulerin
g tilknyttet CO2

relaterede aktier 71.856 0 71,856 0

 

Ialt -17.408 2.228 17.408 2.228

Lukkede kontrakter kendetegnes ved, at margenregu-
lering er fulgt afregnet i forbindelse med lukning af
positionen.

Åbne kontrakter kendetegnes ved, at der ikke er af-
regnet margenregulering, idet dette er en skyldig post
overfor den investeringsbank hvorigennem KlimalIn-
vest handler kontrakter.

Åbne CO2 kontrakter pr. 31.12.2011

Løbetid Antal CO2 Udestående Ekspon-
kontrakter, margen- ering

tons regulering
t.kr. t.kr.

%

N ko
WN IE
fo lo fuo
"+
SJ
SJ 00
(sm ) (om Hen Hm]

Åbne CO2 kontrakter pr. 31.12.2010

Løbetid Antal CO2 Udestående Ekspon-

 

 

kontrakter, margen- ering

tons regulering
t.kr. t.kr.
0-1 år 450.000 -3.482 47.768
1-2 år 20.000 -78 2.181
2-3 år 30.000 -146 3.484
500.000 -3,706 53.433

Det fremgår, at der per statusdagen er sket en ned-
lukning af CO2 kvoteinvesteringer og der er således
ingen udestående negativ margenregulering per 3i.
december 2011.

Det fremgår, at koncernens eksponering i CO2 kvoter
per statusdagen udgør nul sammenholdt med 2010.

NOTE 4 — PERSONALEOMKOSTNINGER

 

Koncern Moderselskab
201i 2010 2011 2010
t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk
Personaleomkostninger
Løn og gager -110 -130 -110 -110
Aktiebas. vederlag "407 0 -407 0
Øvrige omk. -1 -2 -1 2
I alt 518 -132 -518 2112

 

Aflønningen kan specificeres således

 

 

 

Bestyrelse

Formand -8 0 -8 0

Øvrige bestyrelse -60 80 -60 60
"68 -80 -68 -60

Direktion

Fast løn -42 -50 -42 7-50

Bonus 0- 0 0 0
-42 -50 42 750

Selskabet har ingen ansatte udover direktøren. Hono-
rering er uden feriepenge og uden pension. Modersel-
skabets stab består per 31.12.2011 af en direktør.

Aktiebaseret vederlag er medtaget under personale-
omkostninger. Generalforsamlingen har vedtaget tilde-
ling af 150.000 stk. warrants til selskab ejet af direk-
tøren. Selskabet har betalt managementfee til et sel-
skab kontrolleret af selskabets direktør. Disse omkost-
ninger indgår under eksterne omkostninger med
398t.dkk i 2011 (371t.dkk i 2010).

NOTE 5 — ANDRE EKSTERNE OMKOSTNINGER

Koncern Moderselskab
2011 2010 2011 2010
t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk

Andre eksterne omkostninger

Posten kan i hovedposter specificeres således

 

Managementfee -398 7371 -398 -371
Fondsbørs "156 264 -156 =264
Rejse 0 -5 0 -5
Revision -120 -125 -920 -100
Husleje, IT -111 -71 -111 -71
Øvrige admin. -333 -301 -290 -225
I alt 1,118  -1.137 1.045 -1.036

 

NOTE 6 -— FINANSIELLE INDTÆGTER

 

 

 

Koncern Moderselskab

2011 2010 20i1ii 2010
t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk

Finansielle indtægter
Renteindtægter 113 84 230 156
Valutakursreg. 76 55 765 55
I alt 189 139 306 211
Ureal. kursgevinst 0 9 (9) 9
Real. kursgevinst 0 93 0 93
Ialt 189 241 306 313
26

TE0PPUSIDIZLOSOZL

 

NOTE 7 - FINANSIELLE UDGIFTER

 

 

Koncern Moderselskab

2011 2010 2011 2010

t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk
Finansielle omkostninger
Renteudgifter -2.006 -1.095 0 0
Valutakursreg. 44 -89 0 Q
I alt -2.050 -1.184 0 0
Øvrige omk. -318 -63 -318 11
I alt -2.368 1.247 -318 11

 

NOTE 8 - ÅRETS SKAT

 

Koncern Moderselskab
2011 2010 201i 2010
t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk
Skat af årets resultat
Ændring i
udskudt skat 3.250 3.250 "3.250 3,250
Skat af årets -3.250 3.250 -3.250 3.250
resultat

Skat af årets resultat kan forklares således:
Resultat før skat -20.733 "363 -19.380 850

Beregnet skat 5.183 91 4.845 -218

Op/nedregulering
af skatteaktiv (ej

 

aktiveret) -8.433 3,159 -8.095 3.468
I alt -3.250 3.250 -3.250 3.250

 

Aktiveret tilgodehavende udskudt skat er nedskrevet.

Effektiv
skatteprocent 16% "895% 17% 382%

Koncernen er som følge af aktivitetsomlægninger
overgået fra skattefri status (lagerbeskatning jf. ABL
819) til almindelig selskabsbeskatning pr. 1. januar
2009. Koncernens fremførselsberettigede underskud
for perioden i. januar 2009 til 31. december 2011
udgør i alt 33,6 mio, kr.

Årets nedskrivning af skatteaktiv er henført til ophørte
aktiviteter, Ledelsen har valgt ikke at indregne et
skatteaktiv pr. 31. december 2011 grundet usikkerhed
omkring selskabets fremadrettede struktur.

I tillæg til dansk skat er afregnet fransk IFER produkti-
onsafgift og ejendomsskat, der beløber sig til 507t kr.
Franske skatter og afgifter er medtaget som driftsom-
kostninger i resultatopgørelsen.

ERP PREIOIELGEDLE L

NOTE 9— VÆRDIPAPIRER

 

Koncern Moderselskab
2011 2010 2011 2010
t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk
Dags-
værdi pr. 1.1. 9.770 0 9.770 0
Tilgang 13.469 9.770 13.469 9.770
Afgang -20.873 0 -20.873 0
Årets
værdiregulering -1.856 0 -1.856 0
Dags-
værdi pr. 31.12. 701 9.770 701 9.770

Dagsværdien for børsnoterede værdipapirer
er opgjort til officielle børskurser, svarende
til niveau 1 i dagsværdihierakiet

Selskabet har i regskabsperioden solgt obligationsbe-
holdningen. Værdipapirbeholdningen per 31.12.2011
udgøres af aktier i selskabet Trading Emissions PLC
noteret på den engelske fondsbørs med ISIN kode
GB00B073G363.

NOTE 10 — VINDMØLLEANLÆG

 

Koncern Moderselskab

2011 2010 2011 2010

t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk
Vindmølieanlæg
Kostpris pr. 1.1 63.483 - - =
Årets tilgang - 63.483 - -
Årets afgang - - - -
Kostpris pr. 63.483 63.483 - -
31.12.2011

Kursregulering -
Årets kursregulering (163) - z -

 

Kursregulering (163) ” - -
Af- og nedskriv., (2.328) -
Årets afskrivn. (3.310) (2.328)

Nedskrivninger -
Af- og nedskriv, pr. (5.638) (2.328)
31.12.2011

 

Regnskabsmæssig 57,682 61.155 - -
værdi pr.
31.12.2011

27

 

NOTE 11 — KAPITALANDELE I DATTERVIRKSOMHEDER

 

 

 

 

2011 2010

t.dkk t.dkk
Kapitalandele i dattervirksomheder
Kostpris pr. 1.1 16.775 1.800
Årets tilgang ved kontant stiftelse 14.975
Årets afgang 0 0
Kostpris pr. 16.775 16.775
Kursregulering 0 0
Årets kursregulering i 0
Kursregulering 1 0
Nedskrivning pr. 1.1 -720 -720
Årets nedskrivning o 0
Nedskrivning pr. 31.12.2011 720 -720
Regnskabs-
mæssig værdi pr. 16.056 16.055

 

Koncernens dattervirksomheder
Ejerandel Resultat Egenkapital
KlimaInvest Clean Wind P/S (København)

pr. 31.12.2011 100% 71.333 13.475
pr. 31.12.2010 100% "1.188 14,809

KlimaInvest Cotes D'Armor SNC (Frankrig)

pr. 31.12.2011 100% -3.434 -2.257
pr. 31.12.2010 100% -2,796 1.177

Klimainvest Clean Wind Partners ApS (København)

pr. 31.12.2011 100% 718 63
pr. 31.12.2010 100% -24 81

Fransk dattervirksomhed ejes gennem danske datter-
virksomheder og er således datter-dattervirksomhed.
Der er gennemført en kontant kapitalforhøjelse i dat-
tervirksomhed i forbindelse med erhvervelse af vind-
møllepark. Kapitalisering af det franske selskab er sket
ved koncerninternt lån fra Klimainvest Clean Wind
P/S.

NOTE 12 -TILGODEHAVENDER FRA SALG

 

Koncern Moderselskab
2011 2010 2011 2010
t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk
Tilgodehavender
Tilgodehavender
fra el-salg 1.332 1.095 0 0
I alt 1,332 1.095 0 0

 

Der foretages direkte nedskrivninger af tilgodehaven-
der, hvis værdien ud fra en individuel vurdering af de
enkelte debitorers betalingsevne er forringet. Ned-
skrivninger foretages til opgjort nettorealisationsværdi.

Der er ikke sket nedskrivninger af tilgodehavender per
statusdagen. Der er ikke overforfaldne tilgodehavender
per statusdagen.

SUPPE INSELOSDEL

NOTE 13 — ANDRE TILGODEHAVENDER

 

Koncern Moderselskab
2011 2010 2011 2010
t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk
Andre tilgodehavender
Andre 391 450 180 525
I alt 391 450 180 525

 

Andre tilgodehavender måles til amortiseret kostpris.

NOTE 14 — ÆNDRING I ARBEJDSKAPITAL

 

Koncern Moderselskab
20i1 2010 2011 2010
t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk
Ændring i arbejdskapital
Tilgod.fra salg 237 1.095 0 0
Andre tilgod. -59 325 -345 506
Anden gæld 120 -1.562 250 -480
I alt 298 -142 -95 26

 

NOTE 15 - LIKVIDE BEHOLDNINGER

 

Koncern Moderselskab
2011 2010 2011 2010
t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk
Likvide beholdninger
Likvider 6.348 14.774 5.400 13.429
Sikringskonto 2.991 2.991 2.991 2.991
I alt 9.339 17.765 8.391 16.420

 

Moderselskabet har deponeret på sikringskonto i for-
bindelse med finansiering af vindmøller i dattervirk-
somhed.

28

NOTE 16 — AKTIEKAPITAL NOTE 19 - SKYLDIG CO2 MARGENREGULERING

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
Koncern Møderselskab 2011 2010 2011 2010
2011 2010 2011 2010 t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk
t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk Skyldig CO2 margenregulering
Aktiekapital
; Skyldig C02
ra akter 1.1 77.864 77.864 77.864. 77.864 margen-regulering 0 -3.706 0 -3.706
-3. 3.7
størrelsen -70.078 0 — -70.078 0 Ialt od 3.706 d 3.706
Kapitalforhøjelse Udestående margenregulering:
ved kontant
indbetaling 714 0 714 0 Kontrakt- Tilgode +
Saldø pr. 31.12 8.500 77.864 8.500 77.864 CO2 kontrakter Løbetid sum,tons / skyldig -
pr. 31.12.2011 0-1 år 0 0
. . o . . 1-2 år 0 o
Aktiekapitalen består af 850.000 stk. aktier a nominelt 2-3 år 0 0
DKK 10, Aktierne er fuldt indbetalt. Aktierne er ikke 0 0
opdelt i klasser, og der er ikke knyttet særlige rettig- …
heder til aktierne. Der er ikke udbetalt udbytte i 2010 C02 kontrakt Løbetid Kontrakt” mee +
j 2 i ontraxter mødetid  sum,tons / skyldig -
og der er ikke foreslået udbytte i 2011. pr. 31.12.2010 0-1 år 450.000 — -3.482
1-2 år 20.000 -78
2-3 år 30.000 -146
NOTE 17 - EGNE AKTIER 500.000  -3.706
Koncern Moderselskab NOTE 20 -— UDSKUDT SKAT
2031 2050 2011 2010 Koncern Moderselskab
Egne aktier, stk. 2011 2010 2011 2010
Primo saldo 0 5,384 0 5.384 tdkk — t.dkk t.dkk — t.dkk
Periodens tilgang 12.500 0 12.500 0
Periodens afgang 0 -5.384 0 -5.384 Udskudt skat
Saldo pr. 31,12 12,500 0 12.500 0
Udskudt skat 1.1 3.250 (og 3.250 0
Egne aktier, nominel værdi målt i t.dkk Indregnet i året -3.250 3.250 73.250 3.250
Saldo 31.12 0 3.250 0 3.259
Primo saldo 0 538 0 538
perodens tilgang 1,250 539 1.250 535 Det udskudte skatteaktiv relaterer sig til fremførsels-
gang - - . .
Saldo pr. 31,12 1.250 o 250 OD berettigede underskud på 33,6 mio. kr., hvoraf skatte-
værdien udgør 8,4 mio, kr.
Andel af aktiekapital, pct.
. NOTE 21 — BANKGÆLD
Primo saldo 0,00% — 0,63% 0,00% 0,63%
Periodens tilgang 1,47% — 0,00% 1,47% 0,00%
Periodens afgan 0,00%  -0,63% 0,00% -0,63% Koncern Moderselskab
Saldo pr. 31.12 1,47% — 0,00% 1,47% 0,00%
2011 2010 2011 2010
t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk
NOTE 18 - ANDEN GÆLD Bankgæld forfald
Indenfor 1 år 1.345 186 0 0
Koncern Moderselskab Mellem 1 og 2 år 3,911 3.690 0 0
Mellem 2 og 3 år 4.274 3.913 0 0
2011 2010 2011 2010 Mellem 3 og 4 år 4.661 4.271 0 0
t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk Mellem 4 og 5 år 4.661 4.659 0 0
Efter 5 år 23.968 == 28.283 0 0
Anden gæld I alt 42,820 45.002 0 0
Revision 110 100 90 80 Bankgæld er indregnet således i forpligtelser:
Mgmt fee 35 71 35 71 .
Administration 35 83 35 83 Kortfristede 1.345 186 0 0
Advokat 0 0 (9) 0 -Langfristede 41.475 44.816 a 0
Øvrige 1.395 | 1.441 200 376 Ialt 42,820 45.002 0 0
I alt 1.575 1.695 360 610

 

Koncernen har i forbindelse med investering i vindmøl-
leanlæg optaget et 10-årigt banklån. Lånet er optaget i
Euro med aftale om variabel rentefastsættelse. Lånet
er optaget af koncernens dattervirksomhed. Bankgæld
måles på tidspunktet for lånoptagelse til kostpris,
svarende til det modtagne provenu efter fradrag af
afholdte — transaktionsomkostninger. Efterfølgende
måles gæld til amortiseret kostpris, Amortiseret kost-
pris per statusdagen udgør 42,8 mio. kr.

29

 

LEDNING IL

NOTE 22 — ANSVARLIG LÅNEKAPITAL

KlimaInvest A/S har optaget ansvarlig lånekapital som
led i bridge-finansiering af købstilbud overfor GW
Energi A/S.

Lånet udgør en bridge finansiering forud for en samlet
re-finansiering af opkøbsemnet GW Energi A/S.

Låneprovenuet på DKK 5 modsvares af en kontant
deponering som indgår som en del af et samlet finan-
sieringstilsagn i forbindelse med en foreslået rekon-
struktion af selskabet GW Energi A/S.

Det er aftalt at det ansvarlige lån indfries, i det tilfælde
at Klimalnvest A/S' tilbud overfor GW Energi A/S udlø-
ber.

NOTE 23 — PANTSÆTNINGER

Koncernens dattervirksomhed i Frankrig har i forbin-
delse med optagelse af bankgæld til finasiering af
vindmølleanlæg givet pant i materielle vindmølleanlæg
og fordringer forbundet med el-salg.

Koncernens moderselskab har givet pant i dattervirk-
somhederne og moderselskabet har deponeret likvider
på en sikringskonto hos långivende bank.

NOTE 24 - KAUTIONS OG EVENTUALFORPLIGTELSER

Koncernens moderselskab har  kautioneret som
selskyldnerkautionist for 25 procent af bankgæld opta-
get af koncernens franske dattervirksomhed i forbin-
delse med finansiering af vindmølleanlæg.

Koncernens moderselskab lejer kontor med et opsigel-
sesvarsel. Husleje i opsigelsesperioden udgør 96 t.dkk.

NOTE 25 — HENSÆTTELSER
Der er i forbindelse med investering i vindmølleanlæg

hensat til retablering af det jordstykke, der er lejet og
hvorpå den enkelte mølle er placeret.

Koncern Moderselskab
2011 2010 2010 2009
t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk

Hensatte forpligtelser til retablering

 

 

Primo 224 0 0 0
Hensat i året 0 224 0 0
Tilbageført i året -1 0 0 0
I alt 223 224 0 0
Indregning i balancen

Kortfristede 0 0 oa 0
Langfristede 0 0 0 0
I alt 0 0 0 0

 

 

NOTE 26 -BEGIVENHEDER EFTER STATUSDAGEN

KlimaInvest A/S” ledelse har siden tredje kvartal 2011
afsøgt muligheder for at øge børsplatformens kritiske
masse med yderligere aktivitet indenfor vedvarende
energiproduktion.

KlimaInvest A/S" tilbud om rekonstruktion af GW Ener-
gi A/S udløb primo marts 2012.

bt eNSINGE DEDE L

Rekonstruktionsforslaget fra Klimainvest A/S var be-
tinget af en positiv afklaring vedr. tilgodehavende
fordringer mellem søsterselskaber i Green Wind kon-
cernen. En sådan positiv afklaring kunne ikke opnås
forud for udløb af tilbudsperioden og rekonstruktions-
processen i GW Energi A/S er forlænget til maj 2012.

Såfremt det ikke lykkes at opnå en egnet løsning til
opnåelse af kritisk masse indenfor vedvarende energi-
produktion vil selskabets ledelse afsøge mulighederne
for at afvikle selskabets aktivitet via et salg af produk-
tionsaktiver. Såfremt der ikke kan opnås et tilfredsstil-
lende provenu ved et salg af produktionsaktiver vil
selskabets ledelse alternativt arbejde for at videreføre
vindmølledriften i unoteret regi.

NOTE 27 — FINANSIELLE RISICI

Finansielle risici en væsentlig og integreret del af sel-
skabets kernefokus. Der henvises til risikoafsnit i le-
delsesberetningen.

Risici forbundet med udviklingen i CO2 priser

Koncernens eksponering i CO2 futures er nedbragt til
nul per statusdagen,. Koncernens hidtilige investerings-
strategi har haft til formål at sikre et egenkapitalafkast
der afspejlede udviklingen i CO2 prisen. En faldende
CO2 pris har derfor medført en væsentligt negativ
påvirkning af koncernens egenkapital.

 

2011 2010
Eksponering i CO2 futures t.dkk t.dkk
0-1 år Q 47.768
1-2 år 0 2.181
2-3 år 0 3.484
Samlet eksponering pr. 31.12.2 Q 53.433

Risiko ved 10% bevægelse i CO2 prisen

 

I alt 0 5.343

Metoder for opgørelse af dagsværdier

CO2 kontrakter bliver løbende margenafregnet, jf. den
anvendte regnskabspraksis. Margenafregning sker på
grundlag af det europæiske system for handel med
emissionsrettigheder, og der er således anvendt dags-
værdihierarki niveau 1 fra et aktivt marked med note-
rede priser.

Likviditetsrisici

Det er koncernens målsætning at have et tilstrækkeligt
likviditetsberedskab til kontinuerligt at kunne dis-
ponere hensigtsmæssigt i tilfælde af uforudsete ud-
sving i likviditetstrækket.

Valutakursrisici

Koncernens valutakursrisiko udgøres ved udgangen af
2011 af forholdet mellem EUR, GBP og Danske Kroner.

Valutarisiko i koncernen er opgjort netto ved at sam-

menholde aktiver og passiver denomineret i uden-
landsk valuta.

30

 

 

 

2011 2010
Balanceposter i euro t.eur t.eur
Likvider 1.256 2.383
Materielle anlægsaktiver 7.759 8.203
Tilgodehavender 179 166
Bankgæld -5.760 -6.036
Hensatte forpligtelser -30 -30
Netto eksponering målt i t.eur 3.404 4.686
Balanceposter i engelske pund t. pund t. pund
Værdipapirer 79 63

 

Risiko ved 5% bevægelse i EUR/DKK og £/DKK

 

I alt, målt i t.dkk 1.301 1.774

Pr. 31.12.2011 eksisterer der ingen valutaterminskon-
trakter til sikring af finansielle aktiver og forpligtelser.

Kreditrisici

Der er ikke konstateret væsentlige kreditrisici. Koncer-
nens el-salgsaktiviteter sker med et statsejet elselskab
som modpart.

Optimering af kapitalstruktur

Koncernens ledelse vurderer løbende, om koncernens
kapitalstruktur er i overensstemmelse med koncernens
og aktionærernes interesser.

Det overordnede mål er at sikre en kapitalstruktur,
som understøtter en langsigtet egenkapitalforrentning
efter skat gennem bl.a. en optimering af forholdet
mellem egenkapital og gæld.

 

Renterisici

2011 2010

t.dkk t.dkk
Likvider 9,339 17.765
Ansvarligt lån 5.000 0
Bankgæld 42.820 45.002
Netto rentebærende gæld (NIBD) 38.481 27.237
Rentefastsættelse
Under 1 år 38.481 27.237
Mellem 1 år og 5 år 0
Over 5 år 0
Andel med variabel rente 100% 100%
Andel med fast rente 0% 0%

Risiko ved 1 pct. point ændring i renten

 

I alt 385 272

Den væsentligste renterisiko tilknytter sig til koncer-
nens netto rentebærende bankgæld. Det fremgår, at
udsving i renteniveauet på 1% i forhold til balanceda-
gens renteniveau udgør en risiko på 0,4 mio. kr.

Pr. 31.12.2011 eksisterer der ingen renteswapaftaler
til sikring af renterisiko tilknyttet koncernens gæld.

LEOPVNSITIZLUSOZI

Bankgæld er variabelt forrentet, idet renterisikoen
vurderes at være delvist immuniseret da el-salgstarif i
Frankrig er inflationsindekseret,.

31

 

NOTE 28 — SEGMENTOPLYSNINGER

KlimaInvest A/S' rapporteringspligtige segmenter udgøres af strategiske forretningsenheder med forskelli-
ge produkter og tjenesteydelser, Hver forretningsenhed drives uafhængigt af de andre enheder. Transak-
tionerne mellem segmenter gennemføres på markedsmæssige vilkår.

Segmentet vindmøller vedrører geografisk markedet Frankrig mens segmentet investering vedrører geo-
grafisk markedet Danmark.

Klimainvest A/S har to rapporteringspligtige segmenter: vindmøller og CO2-investering. Segmentet vind-
møller omfatter produktion og salg af el. Produktet sælges til det franske marked med aftale om el-salg
overfor det statslige elselskab. Salget er koncentereret overfor denne eksterne kunde, der dermed udgør
mere end 10 procent af koncernens kundemasse. Segmentet investering omfatter investering i klimapro-
jekter og eksponering i CO2 kontrakter. Afstemningsposter vedrører primært ikke-fordelte poster til cen-
trale funktioner, interne transaktioner mellem segmenter og poster for alle andre driftssegmenter, der
ikke er rapporteringspligtige.

 

 

 

 

 

 

 

 

2011
t.kr. Vindmøller CO2 investering I alt
Omsætning til eksterne kunder 6.792 0 6.792
Segmentomsætning i alt 6.792 0 6.792
0
Driftsomkostninger "2.588 0 -2.588
Personaleomkostninger -518 0 -518
Andre eksterne omkostninger -1.118 0 -1.118
Afskrivninger -3.310 0 -3.310
Afkast fra CO2 investeringer 0 -17.408 -17.408
Eksterne omkostninger forbundet med CO2 (9) -407 -407
Resultat af primær drift 742 -17.815 -18.557
Finansielle indtægter 189 0 189
Finansielle omkostninger -2.365 Q -2,365
Segment resultat før skat -2.918 -17.815 720.733
Segmentaktiver 70.945 0 70.945
Anlægsinvesteringer 57.682 0 57.682
Segmentfforpligtelser 49,618 0 -49,618
2010
t.kr. Vindmøller CO2 investering I alt
Omsætning til eksterne kunder 4.529 0 4.529
Segmentomsætning i alt 4.529 0 4.529
Driftsomkostninger -1.977 0 1.977
Personaleomkostninger 132 0 -132
Andre eksterne omkostninger -1.137 0 71.137
Afskrivninger -2.328 0 -2.328
Afkast fra CO2 investeringer 0 2.228 2.228
Eksterne omkostninger forbundet med CO2 Q 7540 7540
Resultat af primær drift 71.045 1.688 643
Finansielle indtægter 24i 0 241
Finansielle omkostninger -1.247 0 71.247
Segment resultat før skat -2.051 1.688 -363
Segmentaktiver 65,644 27.841 93.485
Anlægsinvesteringer 61,155 0 61,155
Segmentforpligtelser "46.921 -3,706 -50.627

BRUNEI LUISE

32

 

NOTE 28 - SEGMENTOPLYSNINGER (FORTSAT)

Produkter
Omsætningen er fordelt således:

 

 

tkr. 2011 2010
Vindmøller 6.792 4.529
CO2 investering 0 Q
I alt 6.792 4.529

 

Afstemning af rapporteringspligtige segmenters omsætning, resultat, aktiver, forpligtelser og andre
væsentlige poster:

 

 

 

 

 

 

tkr. 2011 2010
Omsætning:

Segmentomsætning for rapporteringspligtige segmenter 6.792 4.529
Eliminering af intern omsætning mellem segmenter Q 0
Omsætning i alt, jf. resultatopgørelsen 6.792 4.529
Resultat:

Segmentresultat før skat for rapporteringspligtige segmenter -20.733 -363
Eliminering af interne transaktioner mellem segmenter 0 0
Ikke-fordelte koncernomkostninger 0 0
Resultat af fortsættende aktiviteter før skat, jf. resultatopgørelsen -20.733 -363
Aktiver:

Totale aktiver for rapporteringspligtige segmenter 70.945 93.485
Andre ikke-fordelte aktiver, herunder koncernhovedsæde 0 0
Aktiver i alt, jf. balancen 70.945 93.485

 

Forpligtelser

 

Totale forpligtelser for rapporteringspligtige segmenter 70.945 93.485
Andre ikke-fordelte forpligtelser 0 0
Forpligtelser i alt, jf. balancen 70.945 93.485

 

Afstemningsposter vedrører primært ikke-fordelte poster til centrale funktioner, interne transaktioner
mellem segmenter og poster for alle andre driftssegmenter, der ikke er rapporteringspligtige.

BURE IE UDEKLE I

33

 

NOTE 29 — NÆRTSTÅENDE PARTER

KlimaInvest A/S's nærtstående parter omfatter følgen-
de:

Bestemmende indflydelse

Ingen personer eller selskaber har bestemmende ind-
flydelse på selskabet.

Øvrige nærtstående parter
Koncern: Klima Invest Management ApS.

Moderselskab:  KlimaInvest Clean Wind  P/S,
KlimaInvest Clean Wind Partners ApS og KlimaInvest
Cotes S'Armor SNC.,

Transaktioner

Koncern: Koncernen har ikke ud over gældende aftaler
vedr. honorar og gældende aftaler om honorar og
vederlag til direktion og bestyrelse haft transaktioner
med nærtstående parter. Koncernen har betalt Klima
Invest Management ApS honorar i henhold til mana-
gementaftale.

Moderselskab: Moderselskabet har i 2011 ydet admini-
strativ service overfor dattervirksomhed. Moderselska-
bet har ydet et koncerninternt lån til KlimaInvest Clean
Wind P/S.

Ejerforhold

Aktionæren Oresund Capital (Rudersdal) var pr. 31.
december 2011 anmeldt som storaktionærer med en
anmeldt aktiebesiddelse på 22,9 procent.

Aktionæren Marble Road (Lyngby Taarbæk) var pr. 31.
december 2011 anmeldt som storaktionærer med en
anmeldt aktiebesiddelse på 5,2 procent.

NOTE 30 - GENNEMSNITLIGE ANTAL AKTIER

 

 

2011 2010
t.dkk t.dkk
Antal aktier anvendt til beregning
Gennemsnitligt antal udstedte 790.533 778.639
Antal aktier til beregning af resultat 790.533 778.639
per aktie, udvandet (stk.)
Gennemsnitligt antal egne aktier -10.417 0
Udestående warrants udvandingseffekt 41.462 0
Antal aktier til beregning af resultat 821.577 778.639

per aktie, udvandet (stk.)

Ved beregning af resultat pr. aktie er anvendt 790.533
stk. aktier som gennemsnitligt antal aktier i 2011
(778.639 i 2010).

Gennemsnitligt antal aktier i omløb beregnes som et
vægtet gennemsnit over året. Tegningsretters udvan-
dingseffekt er beregnet ved at sammenholde den gen-
nemsnitlige børskurs siden udstedelsen med tegnings-
retternes udnyttelseskurs,

Ved beregning af resultat pr. aktie, fuldt udvandet er
anvendt 821.577 stk. aktier som gennemsnitligt antal
aktier i 2011 (778.639 i 2010).

DULPONSIOIELOEDEL

NOTE 31 -REVISIONSHONORAR

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2011 2010 2011 2010

t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk
Honorar til revisor
Lovpligtig revision 115 105 90 80
Skatterådgivning 35 20 20 20
Saldo 31.12 150 125 110 100
NOTE 32 - AKTIEBASERET VEDERLAG

2011 2010

Warrants t.dkk t.dkk
Dagsværdi af tildelte 407 o
Dagsværdi pr. 31.12 407 0
Primo 0 0
Tildelte i året = 150.000 0
Udestående antal warrants pr. 31. 150.000 0

Tegningskurs 10

Tildelte warrants kan udnyttes indtil den 31. december
2015. Strikekursen udgør 10,0 kroner per aktie tillagt
5% p.a. fra den 24. oktober 2011. Der er ikke optje-
ningsbetingelser (vesting conditions).

I 2011 udgør indregnet nutidsværdi af aktietegnings-
retter et beløb på DKK 407 tus. Dagsværdi er opgjort
via Black & Scholes værdiansættelsesmodel baseret på
en forventet volatilitet på 40 procent og en risikofri
rente på 2 %. Den forventede volatilitet er opgjort ud
fra den historiske volatilitet på aktiekursen for selska-
bets aktier,

NOTE 33 - OPHØRTE AKTIVITETER

Koncern Moderselskab
2011 2010 2011 2010
t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk

Ophørte aktiviteter

 

Resultat af CO2 kvoter  -15.298 2.339  -15,298 2.339
Gebyrer -254 7111 -254 111
Dagsværdireg. -1.856 0 -1.856 0
Administration -407 -540 -407 -540
Årets skat -3.250 3.250 -3.250 3.250
Resultatpåvirkning -21.065 4.938  -21,065 4.938

 

Vedrørende de ophørte aktiviteter har det haft følgende
effekt på pengestrømsopgørelsen.

 

2011 2010 2011 2010
t.dkk t.dkk t.dkk t.dkk
Ophørte aktiviteter
EBIT -=17,815 1.688 -17.815 1.688
Dagsværdireg. 1.856 0 1.856 0
Ændret skyldig margen -3.706 5,001 "3.706 5.001
Pengestrømme -19.665 6.689 -19.665 6.689

 

Pengestrømme fra ophørte aktiviteter er fuldt ud hen-
ført til pengestrømme fra den primære drift.

34

BØRSMEDDELELSER 2011

Følgende fondsbørsmeddelelser er offentliggjort i regn-

skabsåret 2011:
Dato Emne

28.12.11 Klimainvest forlænger sit købstilbud
på Green Wind

27.12.11 Indberetning i henhold til 529
27.12.11 Indberetning i henhold til 828a

20.12.11 KlimaiInvest tilpasser sit købstilbud
på Green Wind

19.12.11 Præcisering vedr. nominelle kapitalforhold
15.12.11 Q3 2011 delårsrapport

14.12.11 Klimalnvest forlænger sit købstilbud
på Green Wind

25.11.11 Opdateret finanskalender 2011/2012
08.11.11 KlimaInvest afgiver købstilbud på Green Wind

24.10.11 Tilpasning af governance struktur og warrant-
udstedelse

24.,10,11 Selskabets vedtægter inkl. bilag

20.10.11 Referat af ekstraordinær generalforsamling
20.10.11 Selskabets vedtægter

10.10.11 Opdatering vedr. produktion og strategi
04.10.11 Indberetning i henhold til 528a

04.10.11 KlimaInvest gennemfører kontant rettet emissi-
on

29.09.11 Indkaldelse til ekstraordinær generalforsamling
30.08.11 Indberetning i henhold til 829

30.08.11 Indberetning af insiderhandel i henhold til $28a
30.08.11 Halvårsrapport 2011

14.07.11 Opdateret finanskalender 2011/2012

12.07.11 Frasalg af resterende CO2 kvoteportefølje gen-
nemført

27.06.11 Delvist frasalg af CO2 kvoter gennemført
23.06.11 Markant fald i CO2 prisen

25.05,11 Kapitalnedsættelse gennemført

23.05.11  Q1 2011 delårsrapport

15.04.11 Referat af ordinær generalforsamling
15.04.11 Selskabets vedtægter

01.04.11 Indberetning af insider køb i henhold til 528a
24.03.11 Indkaldelse til ordinær generalforsamling
22.03.11 Indberetning af insider køb i henhold til 528a
15.03.11 Indberetning af insider køb i henhold til $28a
15.03.11 Årsrapport 2010

14.02.11 Opdateret finanskalender 2011/2012

20.01.11 Indberetning af insider køb i henhold til 528a

LL FYNESIDTEL DSO

 

SELSKABSOPLYSNINGER

Selskab

Klimalnvest A/S

Vestagervej 3

2100 København

CVR-nr.: 30 73 17 35

Hjemsted: København, Danmark

Telefon: + 45 70 23 62 74
Internet: www.klimainvest.dk
E-mail: info&klimainvest.dk

Bestyrelse

Vagn List, formand
Morten Prehn Sørensen
Jesper Bak

Direktion
Marc Jeilman

Revisor
Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab

Godkendt på selskabets genefalforsamling,
den 20. april 2012

  

35