Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

     

 
   
  

Erhvervsstyrelsen
2012

   

29 mar.

 

 

 

Hoved-.og nøgletal for ALK Gruppen"

|
| Een

; Tilpasset” — Tilpasset” — Tilpasset”” — Tilpasset"”

 

' Beløb i mio. DKK ' 2011 2010 2009 2008 2007
Resultatopgørelse i :
Neftoomsætning 2.348 2.159 1.972 1.815 1.867
Primært driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) 406 287 260 205 298
j Primært driftsresuliat (EBIT) 299 192 175 119 218
| Finansielle poster, netfo , 22 15 15 38 14
I Resultat før skat (EBT) . 321 : 207 190 157 232
| Resultat, fortsættende virksomhed 200 128 118 95 140
! Resultat" : 200 . 128 118 95 177
"Antal medarbejdere — gennemsnit ' 1.724 : 1.612 1.513 1.454 1.392
Balance '
Aktiver i alf ; 3.354 : 2.830 2.653 2.538 2.821
Investeret kapital : 1.644 : 1.723 1.510 1.367 1.050
|) Egenkapital ; 2.167 i 2.018 . 1.928 1.862 2.112
| Pengestrømme og investeringer '
| Af- og nedskrivninger ; 107 95 85 86 80
i Pengestrøm fra driften | 431 ; 274 260 189 362
|' . Pengestrom fra investeringer . : (160): (345) (258) (397) (172)
. ( - heraf tilinvestering i materielle aktiver ! (118) ; (138) (187) (364) (164)
! - heraf køb af virksomheder og aktiviteter | "i (178) (23) (18) -
d Fri pengestrøm ; 271 (71) 2 (208) 190
y H
' Aktiedata : ;
Foreslået udbytte ; 5t - 51 51 51 330
n Selskabskapital ' 101 101 101 101 101
nl Antal aktier a 10 DKK - 1.000 sik. ;… 10,128 10.128 10.128 10.128 10.128
| Børskurs, ultimo - DKK ' 321 322 409 520 600
j Indre værdi pr. aktie — DKK 215 200 191 184 209
i :
Ø Nøgletal . '
Bruttomargin - % ' Tu. 70 70 71 73
i EBITDA-margin - % ' 17 13 13 11 16
! ROAIC - % . 18 12 12 10 21
ff Pay-out ratio - % 26 40 43 54 186
Resultaf pr. aktie (EPS) —- DKK 20,21 12,91 11,85 9,51 13,96
Udvandet resultat pr. aktie (DEPS) - DKK 20,21 12,91 11,85 9,51 13,91
Cash flow pr. akfie (CFPS) - DKK 43,49 27,65 26,1i 18,90 36,10
Price earningskvote (PE) ' 16 25 35 55 43
Børskurs/Indre værdi 1,5. 1,6 2,1 2,8 2,9
Væksti nettoomsæfning -— . ;
Organisk vækst (5). 4 9 10 10
Valutakursudvikling (1) 2 (1) (2) (1)
Tilkøbte virksomheder 4 5 - - -
Vækst, salg i alt (2) 11 8 8 9
Øvrig omsætning |. 11 (2) 1 (11) 13
9 9 (3) 22

Vækst, nettoomsætning i ali ' 9

” Ledelsesberetningen omfatter side 1-29 samt hoved- og nøgletal for ALK Gruppen på omslag.

==) Med henblik på at give et mere retvisende billede af omsæfnings- og omkostningsudviklingen har ALK besluttet af ændre præsentationen af visse indtægter og hertilrelate-
rede omkostninger jf. regnskabspraksis. Dette indebærer, atlicensindtægter samt andre indtægter fra licenssamarbejder nu præsenteres som en del af nettoomsætningen
samt direkte relaterede omkostninger præsenteres som vareforbrug og produktionsomkostninger. Tidligere blev disse præsenteret som henholdsvis andre driftsindtægter
og andre driftsomkostninger. Ændringen har ingen effekt på ALKs indtjening (EBITDA), pengestrømsopgørelse samt balance.

+) Resultat indeholder i 2007 regulering ved salg afingrediensvirksomheden, Chr. Hansen.

Definitioner; se side 80

 

 

Ledelsesberetning

 

 

Til aktionærerne

Rekordår styrker ALKs globale vækststrategi

2011 blev et godt år for ALK. Omsætning og indtjening nåede
et historisk højt niveau på frods af de vanskelige internationale
økonomiske betingelser.

Ud over de gode økonomiske resuliater gjorde vii 2011 store
fremskridt med gennemførelsen af ALKs globale vækststrategi.
Grundlaget for den fremtidige vækst er en fokuseret salgs- og
markedsføringsindsats over for nøje udvalgte målgrupper samt
udvikling af nye, effektive produkter til allergibehandling. ALK
investerer i disse år betydelige ressourcer i udviklingen afen
portefølje aftabletbaserede allergivacciner (AIT-produkter) og
andre nye vacciner samt adrenalinpennen Jext?.

Næsten 90 % af ALKs salg foregår i Europa. I mange europæ-
iske lande oplever hele den farmaceutiske industri i disse år
restriktioner på priser og tilskud til medicin samt stigende krav
til dokumentation og registrering af eksisterende og ny medicin.
Det øger omkostningerne og begrænser markedsvæksten nu
og ide kommende år. På den baggrund må det forventes, at der
vilske en konsolidering afindustrien. ALK er i en unik position

til at drage fordel af de nye markedsvilkår i kraft af selskabers
økonomiske styrke og stærke pipeline. 12011 kunne vi fremvise
stigende vaccinesalg, og ide kommende år forventer vi også at
øge salg og indtjening i Europa, men med lavere vækstrater end
tidligere. Vi vil blandt andet introducere nye produkter, effek-
tivisere vores arbejdsprocesser, målrette salgs- og markeds-”
føringsindsatsen samt opkøbe produkter og virksomheder, hvis
de rigtige muligheder opstår.

Uden for Europa er markedsbetingelserne og vækstmulig-
hederne betydelig bedre.

HE ONS DE E É

I Nordamerika og Japan anvendes standardiseret og klinisk doku-
menteret allergivaccination i dag i et yderst begrænset omfang.
Det er vores vurdering, atder er gode muligheder for at udvikle
disse markeder ved at introducere tabletbaserede allergivacciner
med solid videnskabelig dokumentation. 12011 gjorde vi store
fremskridt i bestræbelserne på atlancere ALKs tabletbaserede
allergivacciner på verdens to største markeder for lægemidler. I
Nordamerika styrkede vi samarbejdet med vores partner Merck,
som blandt andet opnåede positive kliniske resultater med
ragweed AIT og indsendte en registreringsansøgning for græs AIT
(GRAZAX?) i Canada. I Japan indgik vi partnerskab med Torii Phar-
maceutical Co., Lød. om udvikling, registrering og kommerciali-
sering af ALks produkter, og samarbejdet er forløbet særdeles
tilfredsstillende. Deto partnerskaber kan danne grundlag for en
anseelig vækst for ALK i Nordamerika og Japan ide kommende år.

Brasilien, Rusland, Indien, Kina og andre lande med høj økono-
misk vækst oplever en eksplosiv stigning i forekomsten af allergi
i disse år, mens allergivaccination stort set ikke anvendes. I
Kina er ALK allerede repræsenteret, og ide kommende år vil vi
udbygge vores position i vækstøkonomierne med nye distri-
butører, datterselskaber, køb afselskaber eller etablering af
samarbejder. På sigt forventer vi høj vækst i salg og indtjening i
disse lande med vores AlT-produkter og Jext?.

Med det historisk gode resuliati 2011, en-solid finansiel position
samt de store fremskridt i vores globale vækststrategi og pro-
duktpipeline er vi overbeviste om, at vi kan skabe betydelig og
langsigtet værdi for vores aktionærer ide kommende år.

Med venlig hilsen
Thorleif Krarup Jens Bager
Bestyrelsesformand Adm. direktør

oo Ledelsesberetning

 

Højdepunkter”

ALK opnåede i 2011 entilfredsstillende
vækst i både salg og indtjening. De
udmeldte økonomiske forvenininger
blev opjusteretto gange i løbet af året
og var især positivt påvirket afindtjening
fra partnerskaber. Både omsæfning og
indtjening nåede i 2011 ef historisk højt
niveau.

Fjerde kvartal:

.- Den samlede neitoomsætning blev 578
mio. DKK (588) med en underliggende
vækst i vaccinesalget på 3 %, hvilket
var drevet af en geografisk bredt fun-
deret fremgang i SCIT-salget.

- Det primære driftsresultat før afskriv-
ninger (EBITDA) blev 45 mio. DKK
(83) og var især påvirket af et forøget
aktivitetsniveau inden for forskning og
udvikling.

Hele 2011:

. Densamlede nettoomsætning steg
med 10% til 2.348 mio. DKK (2.159).

+ Vaccinesalget steg 5 % fil 1.899 mio.
DKK (1.811).

Forsknings- og udviklingsomkosfninger
steg fra 366 mio. DKK til 455 mio. DKK.

e

Det primære driføsresultat før afskriv-
ninger (EBITDA) steg 41 % til 406 mio.
DKK (287).

Nettoomsæfning fordelt på produktlinjer

11% 42 %
SCIT 8% i
H SUT
mm Ar 8%
EH Ovrige produkter OS
MH Øvrig omsætning 31%
(fx partnerskaber)

+ Årets resultat blev 200 mio. DKK (128).

+ Den fri pengestrøm blev 271 mio.
DKK (-71), og de likvide beholdninger
udgjorde 754 mio. DKK (250).

2011 var et begivenhedsrigt år for ALK
med fremdrift på en række strategisk
vigtige områder:

« ALKs samarbejdspartner i Nordame-
rika, Merck (kendt som MSD uden for
USA og Canada), har meddett, af man
forventer at indsende registrerings-
ansøgninger for de tabletbaserede
allergivacciner (AIT) mod græspol-
lenallergi (kendt som GRAZAX? uden
for Nordamerika) og ragweedallergi til
FDA 2013.

Udviklingen af MITIZAX?, AIT mod hus-
støvmideallergi, i Europa blev frem-
skyndet, da ALK igangsatte yderligere
et klinisk fase III studie. ALK gennem-
fører nu to parallelle fase III studier

Nettoomsætning fordelt på markeder

11% 19%
Nordeuropa 11% [
DO Mellemeuropa
Mil Sydeuropa
MH Øvrige markeder
H Øvrig omsætning 28%
(fx partnerskaber) 31%

med op til 1.700 patienter i 17 europæ-
iskelande.

Merck har gennemført og præsenteret
data frato kliniske fase III studier med
ragweed AIT. Studierne nåede deres
primære effektmål, og resultaterne var
robuste og konsistente mellem de to
studier.

ALK lancerede Jexi? i Europa. Den nye,
forbedrede adrenalinpen til behand-
ling af alvorlige, akutte allergiske
reaktioner er blevet godt modtaget,
og det initiale salg blev stort set som
forventet. '

Merck har indsendt en registrerings-
ansøgning for græs AIT (GRAZAXO) i
Canada.

Merck har igangsat yderligere ef stort
klinisk studie med græs AIT (GRAZAX?).
Det nye studie forventes afsluttet i
2012. Det samlede udviklingsprogram
med GRAZAX? omfaiter dermed samlet

£ Økonomiske sammenligningstal for samme periode sidste år er anført i parentes. Vækstrater for omsætningen er angivet som vækst målt i lokale

valutaer.

Højeste omsætning og indtjening nogensinde

12011 opretholdt ALK væksten i selskabets omsætning og indtjening.

. Omsæfningen er steget mere end 21 år i træk.
. Omsæiningen steg årligt 9% i gennemsnit fra 2001 fil 2011.
. Indtjeningen (EBITDA) er steget fra-7 mio. DKK i 2001 til 406 mio. DKK i 2011.

 

 

Ledetsesberetning

 

Resultatopgørelse

 

 

 

 

 

 

== « SEE EEEEESESEE
i i i
Tilpasset | i | Tilpasset
4, kvartal ; 4. kvartal ; !
2010 % ' 2011 % | Beløb i mio. DKK 2011 % i 2010 %
X i i
; i i
588 100 | 578 100 i Neftoomsætning 2.348 100 ; 2,159 100
173 29 i or 166… 29 i Vareforbrug og produktionsomkostninger 1611 26 j 654 30
415 71 i 412 71 Bruttoresultat 1.737 74 i 1.505 70
| |
95 16 | 135 23 Forsknings- og udviklingsomkosininger 455 19 | 366 17
| Salgs-, markedsførings- og
262 45 administrationsomkostninger 985 42 951 44
2 - Andre driftsindtægter og -omkostninger 2 cz 4 -
60 10 Primært driftsresultat (EBIT) 299 13 192 9
8 1 Finansielle indtægter 30 1 21 1
3 7 Finansielle omkosininger 80 or 6 -
65 11 Resultat før skat (EBT) 321 14 207 10
25 4 Skat af resultat 79 4
40 7 Resultat 128 6
83 14 | Primært driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) 287 13

set 17 afsluttede og fo igangværende
kliniske studier og inkluderer mere end
6.600 patienter.

GRAZAX? blev lanceret i Frankrig, hvor

produktet medvirkede til en stigning i
ALKs samlede markedsandel. Derud-
over har Lægemiddelstyrelsen i Dan-
marktildelt GRAZAX? generett tilskud.

ALK indgik en aftale med Torii Pharma-
ceutical Co., Ltd. om udvikling, registre-

ring og kommercialisering af blandt
andet MITIZAX? i Japan. Efterfølgende

har Torii igangsat den kliniske udvikling

af MITIZAX? i Japan.

ILD

|

il

NS:

i

d

i
nl

DIZGZE0Z 1

Forventninger til regnskabsåret 2012
For regnskabsåret 2012 forventer ALKen
fortsat fremgang i nettoomsæfningen og
en robust indtjening. Vaccinesalget for-
ventes at vokse med 3-5 %, målt i lokale
valutaer. ALK forventer også at modtage
en væsenilig indtægt fra partnerskaber,
om end bidraget sandsynligvis vil blive
lavere end i 2011, hvor niveauet var
ekstraordinært højt. Den samlede netto-
omsætning i 2012 forventes at blive op til
2,4 mia. DKK.

ALK besluttede i 2011 at fremskynde
forsknings- og udviklingsaktiviteterne
yderligere. Som følge heraf forventes et

 

 

ekstraordinært højt aktivitetsniveau, som
medfører stigende omkostninger, især i
2012 og 2013, hvor omkostningerne til
forskning og udvikling forventes at ud-
gøre mere end 20 % af omsæfningen. På
trods af det høje aktivitetsniveau forven-
tes det primære driftsresultat (EBITDA) i
2012 at overstige 300 mio. DKK (406 mio.

DKK i 2011).

Se side 8 for en detaljeret gennemgang af

de økonomiske forventninger.

Ledelsesberefning

 

Ledelsesberefning”

Markedsudvikling

ALKs markedsandel udgør ca. en

——— tredjedelafdetglobalesalg af

allergivacciner på ca. 5,7 mia..DKK. I
2011 har ALK konsolideret og udbygget
sin førende position på markedet, som
stagnerede i 2011.

Det globale salg af allergivacciner ud-
gjorde i 2011 ca. 5,7 mia. DKK. Markedet
var ogsåi 2011 domineret af de europæ-
iskelande og USA, hvor salget udgjorde

i alt ca. 95 % af det globale vaccinesalg.
Målti værdi udviste det globale vaccine-
salg efter ALKs vurdering en stagnerende
udvikling i forhold til året før. | Europa er
industriens samlede vaccinesalg faldet
svagt, mens salget steg svagt i en række
lande uden for Europa. Den europæiske
udvikling dækker dog over store varia-
tioner ide enkelte markeder. Visse mar-
keder udviser fortsat vækst, mens andre
markeder, som eksempelvis Tyskland,
oplever nedgang.”

Markedet for allergivaccination har,
ligesom def øvrige medicinalmarked,
også i 2011 været påvirket af et vanske-
ligt økonomisk klima. På baggrund af

Det globale salg af allergivacciner
udgjorde ca. 5,7 mia. DKK i 2011

5% 54 %

   

Mm SCIT
EH SUT
MH AT

41%

den internationale økonomiske krise har
politikere og sundhedsmyndigheder i
mange europæiske lande i de senere år
gennemført begrænsninger på læge-
middelpriser og tilskud. Dertil kommer,
at den dårlige økonomiske situafion i

en række lande, især i Sydeuropa, har
reduceret brugen af en række lægemid-
ler. Det er især sket ide områder, hvor
patienterne har en høj egenbetaling, fx
inden for allergivaccination.

Endvidere har myndighederne pålagt
allergiselskaberne en øget dokumen-
tationsbyrde i relation til produkternes
virkning og kvalitet, ALK forventer, af
denne byrde vil føre til en yderligere
konsolidering af den europæiske al-
lergivaccineindustri. En konsolidering

Fakta: allergivaccination behandler årsagen

I dag lider mere end 100 mio. europæ-
ere, 60 mio. nordamerikanere, 30 mio.
japanere og op fil 100 mio. kinesere af
allergi. Allergi er en folkesygdom, der er
i kraftig stigning. For de fleste allergi-
kere betyder sygdommen en markant
reduceret livskvalitet, der påvirker både
fritid og arbejde, og hvis patienten ikke
får behandlet sin allergi effektivt, kan den
på sigt udvikle sig til flere allergier og
astma. For mange patienter er sygdom-

men ikke tilstrækkelig godt behandlet,
ligesom allergi ofte er en underdiagno-
sticeret lidelse. Der er derfor et stort,
udækket behov for bedre behandlinger.

Allergivaccination (også kaldet allergi-
immunterapi) behandler den underlig-
gende årsag til allergisymptomerne, så
patienternes livskvalitet øges, samtidig
med at risikoen, for at sygdommen udvik-
ler sig, reduceres.

£. Ledelsesberetningen omfatter side 1-29 samt hoved- og nøgletal for ALK Gruppen på omslag.
++ Antagelserne om markedsudviklingen er baseret på interne analyser, da der ikke eksisterer komplette officielle statistiske kilder. Data er derfor

behæftet med en vis usikkerhed.

Geografisk fordeling af
allergivaccination

0 10%
Nordeuropa

ODO Mellemeuropa

MH Sydeuropa

EH Nordamerika 48%

M Resten af verden

 

med færre virksomheder og færre, men
veldokumenterede produkier, vilgavne
de virksomheder, som har investeret i
den nødvendige produktdokumentation.

ALks lægemidler refter sig mod alle væ-
sentlige allergiformer og markedsføres i
dag i mange lande verden over. ALKeri
dag bredt repræsenteret i Europa, USA og
Kina og hari 2011 konsolideret og udbyg-
get selskabets førende markedsposition.
ALKs andel af det globale salg af produk-
ter til allergivaccination er ca. 33 %.

Allergivaccination har traditionelt været
forbeholdt de sværest ramte allergiske
patienter og kun været tilgængelig i visse
dele af verden. I mange tilfælde under-
vurderes sygdommen af både patienten,
lægen og samfundet. Dertil kommer
manglende kendskab til allergivaccina-
tion.

 

Ledelsesberefning

 

Årets økonomiske
udvikling”

12011 oplevede ALK en tilfreds-
stillende vækst inettoomsætningen,
og vaccinesalget nåede et historisk
højt niveau på trods af et faldende
marked i flere europæiske lande. De
udmeldte økonomiske mål for 2011
blev opjusteret to gange i løbet af
året, hvor udviklingen især var positivt
påvirket affremskridt ide strategiske
samarbejder iJapan og USA, der
udløste en række indtægter.

ALKs nettoomsæfning omfatter produkt-
salg (aliergivacciner og andre produk-
ter) samt øvrig omsætning, herunder
indtægter fra parfnere.

12011 steg nettoomsætningen 10 % til
2.348 mio. DKK (2.159). Væksten i vaccine-
salget blev 5 % og var drevet af udvikling-
eni Frankrig, Holland, Spanien, de nordi-
ske lande og USA. Vaccinesalget udgjorde
81% afden samlede nettoomsætning,
resten kommer fra salg af adrenalin- og
diagnostiske produkter samt indtægter
fra partnerskaber. Geografisk fordelte
produktsalgef sig med 88 % i Europa, 10%
i Nordamerika og 2 % i øvrige markeder.
Omsætningen fra samarbejdspartnere
udgjorde 248 mio. DKK (19) og bestod ho-
vedsageligt af licensindtægter vedrørende
udviklingen af AlT-produkterne i Japan og
Nordamerika. I august 2010 gennemførte
detyske myndigheder en række politiske
indgreb over for medicinpriser, som i 2011
har reduceret salget med ca. 120 mio.
DKK. Relativt i forhold fil året før reducere-
de de politiske indgreb salgsvæksten med
3 procentpoint. Virksomhedsopkøb har
påvirket salgsvæksten positivt med

ca. 4 procentpoint. Valutakurser har på-
virket salgsudviklingen negativt med

ca. 1 procentpoint.

Nettoomsætning - salg fordelt på
produktlinjer

12011 steg salget af SCIT-produkter 1%
til 979 mio. DKK (975). Udviklingen var

= Vækstrater for omsætning er angivet som vækst målt i lokale valutaer, med mindre andet er angivet.

ERE ONS Seed te

positiv i Nordamerika og Nordeuropa
samt Sydeuropa, hvor det nye SCIT-
produkt, AVANZ?, understøttede salgs-
udviklingen. AVANZ? er på nuværende
tidspunktlanceret i Tyskland, Østrig,
Spanien og Italien. Salget af AVANZ? blev
næsten fordoblet i 2011, og behandlings-
initieringerne udgør nu mere end 40 % af
de samlede behandlingsinitieringer med
SCIT-produkter ide pågældende lande.
Den positive udvikling blev imidlertid
modsvaret af den forudsete salgsned-
gang i Mellemeuropa, hvilket primært
var forårsaget af udviklingen i Tyskland.
Udviklingen var en konsekvens dels afde
politiske indgreb over for medicinpriser
og dels af milde pollensæsoner i både
20100g 2011. Det har betydet, at færre
patienter påbegyndte vaccinationsbe-
handlinger. På trods af det faldende salg
er ALKs markedsandel i Tyskland inden
for SCIT-produkter øgeti 2011. Salget af
injektionsbaserede vacciner udgjorde
42 % (45) af selskabets samlede omsæt-
ning.

Salget af SLIT-produkter steg 9 % til 737
mio. DKK (674). Udviklingen har været
positiv i Frankrig og Holland, her som
følge af virksomhedsopkøb i 2010. I
Tyskland, Spanien og Italien er salget af
SLIT-produkter under pres som følge af
regulatoriske ændringer og den gene-
relle økonomiske situation, hvilket også
påvirkede ALks salg. SLIT-produkter ud-
gjorde 31 % (31) afselskabets samlede
omsætning.

Salget af AlT-produkter (GRAZAX9) steg
12% til 183 mio. DKK (162), mens den
underliggende volumenvækst over-

steg 20 %. Væksten var især drevet af
lanceringen i Frankrig og en fortsat høj
vækst i de nordiske lande. Udviklingen i
Tyskland, som udgør ca. 40 % af det sam-
lede AIT-salg, har været kraftigt påvirket
af obligatoriske prisreduktioner og den
generelle markedsudvikling, herunder
konsekvenserne af milde pollensæso-
neribåde 2010 0g 2011. GRAZAX' er i
stigende grad det foretrukne produkt
blandt patienter og udskrivende læger

og den hurtigst voksende behandling af
græspollenallergi. Tabletsalget udgjorde
8% (8) af selskabets samlede omsæt-
ning.

Salget af øvrige produkter (adrenalin-
penne, diagnostiske produkter mv.) faldt
37% 1i1201 mio. DKK (329). Det faldende
salg skyldtes alene udfasningen af salget
af etindlicenseret adrenalinprodukt, som
nu er erstattet af ALKs egenudviklede og
forbedrede adrenalinpen, Jext?. I efter-
året blev Jexi? lanceret i Europa. På det
vigtige britiske marked er produktet indtil
videre blevet godt modtaget af special-
lægerne og de lokale sundhedsmyn-
digheder og har allerede efter korttid
opnået status som det foretrukne produkt
iflere britiske regioner. Alligevel forven-
ter ALK, af det viltage tid, før lægerne
begynder at udskrive Jext? i væsentligt
omfang, da det konkurrerende produkter
et velkendt ”brand” hos lægerne. i de øv-
rige europæiske markeder, hvor Jext? er
lanceret, er modtagelsen positiv, og sal-
get udvikler sig tilfredsstillende. Samlet
settegner den foreløbige introduktion af

Fakta: allergivaccination
på tre måder

Allergivaccination kan gives på tre
forskellige måder: som injektion
(SCIT), som dråber (SLIT) og som
tabletter (AIT). Ettypisk behandlings-
forløb strækker sig over tre år.

ALKs produktportefølje omfatter alle
tre behandlingsformer og dækker
alle de hyppigste allergier, blandt an-
det græs, husstøvmide, birk, bynke,
kat samt bi og hveps.

| Europa behandles ca. 600.000
patienter med ALKs allergivacciner. .
I USA og Kina behandles i alt ca.
900.000 patienter med vacciner ba-
seret på ALKs allergenekstrakter,

o Ledelsesberetning

 

Salg i alt fordelt på produktlinjer

Salg i alt fordelt på markeder

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Q 2010 EH 2011 EO 2010 MH 2011
Mio.DKK (% = vækst målt i lokale valutaer) Mio. DKK (% = vækst målt i lokate valutaer)
1000 900
-119

900 800 i
800 700
700 600
sg 500
400 400
300 300
200 200

100 100 C
0 0
ScCIT SLIT AIT Øvrige Nord- — Mellem- Syd- Øvrige
produkter europa europa europa markeder

Jext? godt for det fremtidige salg, og det
vurderes fortsat, at salget af adrenalin-
produkter kan genetableres inden for en
kort årrække. Salget af øvrige produkter
udgjorde 9 % (15) af selskabets samlede
omsæfning.

Nettoomsæfning - salg fordelt på
markeder

I den nordeuropæiske region faldt salget
med 8 % til 455 mio. DKK (498), hvilket
skyldtes ophøret af distributionen af den
indlicenserede adrenalinpen. Nedgan-
gen i adrenalinsalget blev dog mod-
svaret af en positiv effekt af virksom-
hedsopkøbet i Holland og fremgangen

i salget af SCIT-produkter og GRAZAX? i
de nordiske lande. I den nordeuropæiske

region steg salget af allergivacciner med
23%.

I Mellemeuropa faldt salget med 11 % til
727 mio. DKK (813), og udviklingen var
kraftigt påvirket afde politiske indgreb
over for medicinpriser i Tyskland. På
trods af det faldende salg har ALK fast-
holdt og konsolideret markedspositionen
idet vigtige tyske marked.

I den sydeuropæiske region steg sal-
get med 13 % fil 661 mio. DKK (586).
Fremgangen skyldtes primært en fortsat
meget positiv udvikling i Frankrig, hvor
en generel markedsvækst kombineret
med ALks forøgede markedsandel
resulterede i en megeftilfredsstillende
salgsudvikling. AVANZ? produktet bidrog

Nettoomsæfning

O SCIT (CAGR: 4%)
Øvrige produkter (CAGR: -9 %)

MH SLIT (CAGR: 9%)

M AIT (CAGR: 31%)

MH Øvrig omsætning

 

Mio, DKK

 

1.000
900
800
700
600
500
400
300
200
100

0

2007

2008

 

2009 2010 2011

endvidere positivt til udviklingen i Italien
og Spanien, hvor de generelle markeds-
vilkår imidlertid er vanskelige.

Omsætningen på øvrige markeder steg
med 10% til 257 mio. DKK (243). Det
var primært salget af SCIT-produkter

i Nordamerika og Kina, der bidrog til
fremgangen.

Nettfoomsætning - øvrig omsætning
Øvrig omsætning består hovedsageligt
af indtægter fra samarbejdspartnere i
Japan og Nordamerika. I 2011 udgjorde
øvrig omsæfning 248 mio..DKK (19), hvil-
ket var ekstraordinært højt, primært som
følge afindgåelsen af det nye samar-
bejde med Torii i Japan. Øvrig omsætning
udgør 11 % (1) afselskabets samlede
omsætning.

Ved indgåelsen afsamarbejdet med Torii
om udvikling, registrering og kommer-
cialisering af blandt andet MITIZAX? i
Japan modtog ALK en upfront betaling på
224 mio. DKK, hvoraf 150 mio. DKK blev
indtægtsførti 2011. De resterende 74
mio. DKK forventes at blive indtægtsført
12012.

Toriis igangsættelse af den kliniske
udvikling af MITIZAX? i Japan i september
udløste en ikkeoffentliggjort milepæls-
betaling til ALK.

Bruttoresultat

BD. Bruttoresultat
M Vareforbrug og produktionsomkostninger
— Bruttomargin

 

Mio. DKK %

2.500
2.250
2.000
1.750

 

 

 

 

Ledelsesberetning

 

Mercks indsendelse af en registrerings-
ansøgning for græs AIT (GRAZAX9)i Ca-
nada i juni udløste en milepælsbetaling
tiLALK på 26 mio. DKK.

Der er endvidere indtægtsført omsætning
vedrørende udviklingsaktiviteter, som
ALK har gennemført i samarbejde med
Merck og Torii.

Omkostninger og indtjening

12011 udgjorde vareforbrug og pro-
duktionsomkostninger 611 mio. DKK
(654), og bruttoresultafet steg med

15% 1il 1.737 mio. DKK (1.505). Den
rapporterede bruttomargin blev 74 %
(70). Ses der bort fra øvrig omsætning,
steg bruttomarginen med 2 procentpoint
i forhold til forrige år. Udviklingen var
positivt påvirket af virksomhedsopkøb og
produktmikset, men negativt påvirket af
prisindgrebene i Tyskland samt stigende
omkosininger i forbindelse med produk-
tionsforberedelserne til de nordameri-
kanske og japanske markeder, hvor ALK
villevere de fysiske produkter til samar-
bejdspartnerne.

De samlede kapacitetsomkostninger
steg 9% til 1.440 mio. DKK (1.317). Ses
der bort fra virksomhedsopkøb, var den
underliggende stigning 6 %. Årets ud-
gifter tilforskning og udvikling steg 24 %
til 455 mio. DKK (366). Stigningen var
især relateret til et højt niveau af kliniske
og farmaceutiske aktiviteter, herunder

Forskning og udvikling

EH Forsknings- og udviklingsomkostninger
—… Procent af omsætning

GAP-studiet (GRAZAX? Asthma Preven-
tion) samt igangsættelse af europæiske,
kliniske studier med MITIZAX? og AVANZ?.
Dertil kom support til de strategiske sam-
arbejder i Nordamerika og Japan samt
nye lovkrav i Europa, der stiller øgede
krav tildokumentationen af selskabets
ikkeregistrerede produktportefølje,
navnlig i Tyskland. Salgs-, markedsfø-
rings- og administrationsomkostninger
steg 4 % til 985 mio. DKK (951). Ses der
bort fra virksomhedsopkøb, blev salgs-,
markedsførings- og administrationsom-
kostningerne fastholdt på niveauet fra
forrige år. 12011 blev ressourcerne i sær-
lig grad prioriteret til fordel for produkt-
lanceringerne af Jexi? i Europa, GRAZAXY
i Frankrig og AVANZ? i Spanien og Italien,
hvilket blev muliggjort gennem en række
optimeringer i salgs- og marketingorga-
nisationen. Administrationsomkostnin-
gerne var svagt faldende.

Det primære driftsresultat før afskriv-
ninger (EBITDA) steg 41 % til 406 mio.
DKK (287), hvilket er det højeste niveau i
ALKs historie. Resultatet var ekstraordi-
nært højt og blev især positivt påvirket af
indtægter fra partnerskaber. Valutakur-
ser har haft en mindre negativ påvirkning
på drifisresultatet.

Finansielle poster bidrog med netto 22

mio. DKK (15) som følge af renteindtæg-

ter og kursgevinster, primært relateret til
CHF og USD.

Salg, markedsføring og administration

Q Administrationsomkostninger
EH Salgs- og markedsføringsomkostninger
— Procent af omsætning

Skat af årets resultat udgjorde 121 mio.
DKK (79), svarende tilen effektiv skat-
tesats på 38 % (38). Årets resultat blev
dermed 200 mio. DKK (128).

Pengestrom fra driften udgjorde 431
mio. DKK (274) og var positivt påvirket
af indtægterne fra samarbejdspartnere
samt afændringer i arbejdskapitalen
som konsekvens af mindre reduktioner i
lagre og tilgodehavender. Pengestrøm-
men fra investeringer udgjorde -160 mio.
DKK (-345) og inkluderede investeringer
i anlæg, udstyr og software på i alf 139
mio. DKK samt kapitalandele og øvrige
immaterielle aktiver på samlet 21 mio.
DKK. Årets fripengestrøm udgjorde 271
mio. DKK (-71). Pengestrømmen fra
finansiering blev 225 mio. DKK (-72). ALK
har optaget et femårigt stående lån fra
den Europæiske Investeringsbank (EIB)
på 298 mio. DKK. Derudover omfat-

ter pengestrømmen fra finansiering
udbetaling af ordinært udbytte samt det
annoncerede aktietilbagekøbsprogram.
Ved udgangen af året var de likvide be-
holdninger 754 mio. DKK mod 250 mio.
DKK ved udgangen af 2010.

Egenkapitalen udgjorde ved årets
udgang 2.167 mio. DKK (2.018), og
egenkapitalandelen udgjorde dermed
65% (71).

etui keldEEIlrel
før afskrivninger, (EBITDA)

M EBITDA
— EBITDA-margin

 

Mio. DKK %
1480 40
420 35
360 30
300 25
240 20
180 15
120 10

60 5
0 0
2007 2008 2009 2010 2011

HEE SE ne

Mio. DKK %

 

2007

2008 2009 2010 2011

Mio. DKK %
120 ———————————— 2 35
360 30
300 25
240 20
180 15
120 10
60 S
0 0
-60 ————————————————-5

2007 2008 2009 2010 2011

o Ledelsesberefning

 

Økonomiske
forvenfninger til 2012

For regnskabsåret 2012 forventer ALK
fortsat fremgang i nettoomsætningen og
enrobust indtjening.

ALK forventer i 2012 en vækst i vaccine-
salget på 3-5 %, målt i lokale valutaer.
Desuden forventer ALK et væsentligt
bidrag til nettoomsætningen fra part-
nerskaberne med Merck og Torii, om

end på et lavere niveau end i 2011, hvor
omsæfningen fra samarbejdspartnere
var ekstraordinært høj. Den samlede net-
toomsæfning i 2012 forventes at blive op
til 2,4 mia. DKK.

De kommende år forventes at være
karakteriseret af et højt aktivitetsniveau
inden for forskning og udvikling, hvor
især udviklingen af AIT i Europa, USA og
Japan vil være højt prioriteret med hen-

blik på at sikre ALK de bedste fremtidige
vækstmuligheder og en fortsat førende
position i markedet for allergiimmunte-
rapi. ALKs ledelse besluttede i 2011 af
fremskynde AlT-udviklingen yderligere
med henblik på hurtigere at udvikle en
bredere produktportefølje, der viløge
det samlede kommercielle potentiale for
AIT-programmet. Deite vil især i 2012 og
2013 medføre stigende forsknings- og
udviklingsomkostninger. | 2012 forventer
ALK at øge forsknings- og udviklings-
omkostningerne med op til 70 mio. DKK i
forhold til2011.

På trods heraf forventes det primære
driftsresuttat (EBITDA) i 2012 at over-
stige 300 mio. DKK. Dette er lavere end i
2011 og skyldes hovedsageligt frem-
skyndelsen af investeringerne inden for
forskning og udvikling og forventet lavere
indtægter fra partnerskaber.

Forvenfningerne er baseret på de nuvæ-
rende valutakurser. Selskabets netto-
omsæfning og indtjening er kun i mindre
grad eksponeret over for valutakursæn-
dringer.

Årsrapporten indeholder udtalelser vedrørende forventninger tilden fremtidige udvikling, herunder især fremtidig omsætning og
driftsresultat samt forventede forretningsmæssige begivenheder. Sådanne udsagn er usikre og forbundet med risici, idet mange
faktorer, hvoraf nogle vil være uden for ALK Gruppens kontrol, kan medføre, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra de for-
venfninger, som indeholdes i årsrapporten. Uden at være udtømmende omfatter sådanne faktorer blandt andet generelle økono-
miske og forretningsmæssige forhold, herunder retslige spørgsmål, usikkerhed om prisfastsættelse, tilskudsregler, ændringer i

valutakurser, efterspørgsel, leverandørafhængighed og konkurrencefaktorer, men også faktorer som bivirkninger ved brugen af

selskabets eksisterende og fremtidige produkter, da allergivaccination kan være associeret med allergiske re

omfang, varighed og sværhedsgrad.

aktioner afvarierende

 

Ledelsesberetning

 

Årets væsentligste
begivenheder

12011 opnåede ALK en række vigtige
strategiske fremskridt: nye produkter
blev lanceret i Europa, udviklingen

i pipelinen aftabletbaserede
allergivacciner (AIT) opnåede
fremskridt med positive resultater fra
ragweedvaccinen og igangsættelse af
nye kliniske studier. I bestræbelserne
på at lancere AIT globalt gjorde

ALK og virksomhedens partnere
også fremskridt: Merck ansøgte om
godkendelse af græs AIT (GRAZAXe)

i Canada, og ef nyt partnerskab blev
indgået i Japan.

Basisforretning:
produktlanceringer styrker
indtjeningsgrundlaget

Fortsat udbredelse af AVANZ?
For at styrke ALKs produktsortiment
og markedsposition inden for SCIT, der

fortsat udgør hovedparten af basisfor-
retningen, lancerede ALK i 2009 en ny,
forbedret injekfionsvaccine, AVANZ?,

der tillader hurtigere opdosering end
traditionelle SCIT-produkter. 12011 blev
AVANZS lanceret i flere lande og mar-
kedsføres nu i Italien, Spanien, Tyskland
og Østrig til behandling af en række afde
vigtigste allergier. | første omgang som
et patienfindividuelt (named-patient)
lægemiddel. Introduktionen af AVANZ? er
forløbet særdeles tilfredsstillende.

For at imødekomme de stigende re-
gulatoriske krav til patientindividuelle
allergivacciner i Tyskland indsendte ALK
forrige år 19 registreringsansøgninger,
herunder for AVANZ?. Ansøgningerne er
fortsat under behandling hos myndighe-
derne. ALK forventer myndighedernes
tilbagemelding i 2012 eller 2013. Som
led i registreringsprocessen har ALK i
2011 igangsat et klinisk fase III studie
med AVANZ? med 450 patienter. Studiet
forventes afsluttet i 2012. Yderligere
studier med AVANZ? forventes igangsat i
de kommende år.

FAKTA: stigende anerkendelse af allergivaccination

Allergiens udbredelse og alvorlige
indvirkning på patienternes helbred er
undervurderet, og kun få patienter ken-
der mulighederne for effektiv behandling
og fordelene herved.

12011 har vigtige aktører taget initiativer
for at øge kendskabet til effektiv behand-
ling:

. Det europæiske videnskabelige
selskab inden for allergi, European
Academy of Allergy and Clinical immu-
nology (EAACI), vedtog på sin kongres
ijuni 2011 ”A European Declaration on
Immunotherapy”, hvor de opfordrer de
politiske beslufningstagere i Europa
til af prioritere allergivaccination i

REDUNSIOEREREEREL

sundhedspolitikken, øge kendskabet
til allergivaccination, finansiere øget
forskning i allergivaccination, forbedre
statistik og samfundsøkonomiske ana-
lyser af allergi og forbedre uddannelse
afsundhedspersondle i allergi.

Den europæiske patientorganisation,
European Federation of Allergy and
Airways Diseases Patients” Associa-
tions (EFA), opfordrede EU og med-
lemslandene til af tage initiativer til
bedre behandling af respiratoriske
allergier, herunder øget politisk an-
erkendelse af allergi, øget kendskab
tilog uddannelse i allergi og bedre
adgang til effektiv behandling. Al-
lergivaccination anerkendes som den

NICE anbefaler ALKs allergivacciner
IStorbritannien offentliggjorde National
Institute for Health and Clinical Excellence
(NICE), der er internationalt anerkendt
for sine sundhedsøkonomiske analyser
og behandlingsvejledninger, en positiv
vurdering af ALKs injektionsbaserede al-
lergivaccine mod bi- og hvepseallergi.

NICE anbefaler vaccination med ALKs
produkttil patienter, der i forbindelse
med bi- og hvepseallergi har oplevet en
alvorlig systemisk reaktion eller en mo-
derat allergisk reaktion og har høj risiko
eller angst for stik.

ALKs salg af vacciner mod bi- og hvepse-
allergi udgjorde ca. 10 % af ALKs sam-
lede produktsalg i 2011.

GRAZAX? i Frankrig og Danmark

12011 lancerede ALK GRAZAX? i Frankrig
efter langvarige pris- og tilskudsforhand-
linger med myndighederne. Frankrig

er verdens næststørste marked for
allergiimmunterapi og etland med en
lang fradition for behandling med dråbe-

eneste behandling, der både behand-

ler symptomerne og årsagen fil allergi,
og som kan reducere allergipatienters

risiko for at udvikle astma.

Efter disse opfordringer vedtog de
europæiske stats- og regeringsledere
på et møde i Det Europæiske Råd en
erklæring om kroniske respiratoriske
sygdomme, hvoraf allergi er den
største. EU-landene opfordres blandt
andet til af forbedre kendskabet til
respiratoriske sygdomme samt til at
prioritere uddannelse og forskning i
forebyggelse, tidlig diagnosticering og
behandling.

 

oOo Ledelsesberetning

 

baserede allergivacciner. I Frankrig

er GRAZAX' den eneste tilgængelige
tabletbaserede allergivaccine. GRAZAXP
er blevet godt modfaget af læger og
patienter og har medvirket til at øge ALKs
samlede markedsandel i Frankrig.

I Danmark besluttede Lægemiddel-
styrelsen i 2011, at allergipatienter kan
få generett klausuleret tilskud til behand-
ling med GRAZAX?.

Med lanceringen i Frankrig og tildeling af
generelt tilskud i Danmark er GRAZAX? nu
tilgængelig med tilskud i alle væsentlige
europæiske lande.

Ny forbedret adrenalinpen, Jext"

Indtil 2011 distribuerede ALK en indlicen-
seret adrenalinpen i et begrænset antal
europæiske lande. I 2011 lancerede

ALK Jext? i 14 europæiske lande. Jexi? er
godkendt til akut behandling af allergiske
reaktioner (anafylaksi) forårsaget af ek-
sempelvis fødevarer eller bistik. Jext? er
udviklet af ALK, der besidder de globale
produkfretfigheder.

Jext? har en række fordele i forhold til. den
nuværende standardbehandling, blandt

andet er holdbarheden væsentlig længe-
re end for andre lignende produkter. Med
Jext? forventer ALK at forbedre selska-
bets bruttomargin og øge indtjeningen
fra forretningsområdet inden for få år.

Lanceringen forløber som planlagt,

og Jext? er blevet godt modtaget. ALK
vurderer fortsat, at salget af adrenalin-
produkter kan genetableres inden for

en kort årrække (for en mere detaljeret
status vedrørende lanceringen se afsnit-
tet 'Årets økonomiske udvikling”).

Nye produkter til diagnosticering af
penicillinallergi

12011 godkendte de canadiske sund-
hedsmyndigheder, Health Canada,
PRE-PEN' fil diagnosticering af peni-
cillinallergi. Produktet fås nu i USA og
Canada, og def er den eneste hudiest på
markedet til diagnosticering af penicillin-
allergi. ALK har indlicenseret de globale
distributionsrettigheder til PRE-PEN" fra
den amerikanske virksomhed AllerQuest.

12011 indgik ALK en aftale med Aller-
Quest om udvikling og markedsføring
af et nyt diagnostisk produkttil penicil-
linallergi, Minor Determinant Mixture

FAKTA: forebyggelse og behandling af allergi og astma

Allergi og astma rammer henholdsvis
de øvre og nedre luftveje og er fo tæt
forbundne sygdomme.

60% af patienter med astma lider også
af allergi, og børn med allergi har op
tilsyv gange større risiko for at udvikle
astma.

I GRAZAX? Asthma Prevention (GAP)
studiet undersøges produktets evne
tilat forebygge udviklingen af astma i
børn og unge med græspollenallergi.
GAP-studiet, der løber over fem år,
gennemføres i 11 europæiske lande og
omfatter ca. 800 børn i alderen 5-12 år.

I forbindelse med den kliniske udvikling
af MITIZAX? gennemføres et studie
(MITRA-studiet) af vaccinens effekt på
behandling af allergisk astma udløst af
husstøvmideallergi. Studiet vil omfatte
800 voksne patienter på 105 centre i 12
europæiske lande og forventes afsluttet
12013.

Studiernes resultater kan give helt nye
muligheder inden for forebyggelse og
behandling af astma - og for anvendel-
sen af allergivaccination.

(MDM). Det nye produkr, der er under
udvikling, vil muliggøre en komplet og
unik diagnosticering af penicillinallergi.
Kombinationen af PRE-PEN? og det nye
diagnostiske produkt (MDM) har ef
globalt markedspotentiale. Ligesom det
er tilfældet med PRE-PEN?, bliver ALK
enedistributør med de globale rettig-
heder, Den kliniske udvikling forventes
afsluttet i 2012, hvorefter der vil blive
ansøgt om registrering hos de amerikan-
ske sundhedsmyndigheder.

Forskning og udvikling:
vigtige fremskridt med
AIT-programmerne

ALKs pipeline omfatter en portefølje
aftabletvacciner (AIT) mod de mest
almindelige allergier. 12011 viste de
første to kliniske fase III studier med AIT
mod ragweedallergi positive resultater,
og der blev igangsat nye studier med
GRAZAX? og med MITIZAX? (AIT mod
husstøvmidedllergi).

GRAZAX? mod græspollenallergi
GRAZAX? blev godkendt i Europa i 2006
og markedsføres i dag med filskud i alle
væsentlige europæiske markeder. Den
kliniske udvikling fortsætter imidlertid
med fokus på at dokumentere effekten på
astma og på at få produktet introduceret
på det vigtige nordamerikanske marked.

I Europa gennemfører ALK det kliniske
studie kaldet GRAZAX? Asthma Preven-
tion, GAP-studiet. Studiet, der er det stør-
ste af sin art nogensinde, skalundersøge
produktets evne til af forebygge udvik-
lingen af astma i børn og unge. Studier
af allergiske børn har vist, at de har op
tilsyv gange større risiko for at udvikle
astma. GAP-studiet, der løber over fem
år, gennemføres i 11 europæiske lande
og omfatter ca. 800 børn i alderen 5-12
år. Studiet forløber som planlagt og
forventes afsluttet i 2015.

12011 igangsatte ALKs samarbejdspart-
ner i Nordamerika, Merck, et nordameri-

 

Ledelsesberetning

 

Forsknings- og udviklingspipeline (AIT)

 

Produktnavn Indikation Område Præklinisk Fase I Fase II Fase III Markedsført
GRAZAX' Græs ARCS Europa BEER mee od [i i mu
Græs AIT! Græs ARC Nordamerika BE mu BE Em
GRAZAX" Forebyggelse Europa HERE HEER BEER ENE
af astma
Ragweed AlT15.6 Ragweed ARC Nordamerika DES TRE
MITIZAXS HDM! astma Europa BER | mmm mmm mm
MITIZAXS HDM rhinitis Europa mmm En DT mi
HDM AIT! Ikke oplyst Nordamerika mme BEER me
MITIZAX2 Ikke oplyst Japan mn BEER
Træ AIT Træ ARC Europa HERNNNNNNNE NE mk

t Merck har produktrettighederne på de nordamerikanske markeder
2 Torii har produkirettighederne på det japanske marked

3 Ragweed udvikles p.1. kun i Nordamerika

kansk fase III, mutticenter, randomiseret,
placebokontrolleret, dobbeliblindet,
parallelgruppe klinisk studie, der skal
vurdere effekten af græs AIT (GRAZAX?)

i forhold til placebo i behandling af al-
lergisk rhinitis forårsaget af græspollen-
allergi. Studiet omfatter 1.500 patienter
og er det største, der nogensinde er
gennemført med græs AIT (GRAZAX?).
Studief forventes afsluttet i 2012 (for
status vedrørende registrering af græs
AIT (GRAZAX?) i Nordamerika se afsnittet
"Global udbredelse af ALKs produkter via
partnerskaber”).

MITIZAX? mod husstøvmideallergi
ALK gennemfører udviklingen af et nyt
AIT-produkt mod husstøvmideallergi, MI-
TIZAX?, Husstøvmidedllergi er den mest
almindelige indendørsallergi i verden og
rammer ca. 90 mio. mennesker i Europa,
Nordamerika og Japan. Husstøvmideal-
lergi er også en vigtig årsag til allergisk
astma. Det kliniske udviklingsprogram
gennemføres i Europa, Nordamerika og
Japan. I Nordamerika og Japan samar-
bejder ALK med henholdsvis Merck og
Torii.

12011 besluttede ALK at fremskynde
udviklingen af MITIZAX? i Europa og
igangsætte yderligere et klinisk fase

BEER SEES

4 HDM: Husstøvmide

5 ARC: Altergisk Rhinoconjunctivitis

é Indsendelse af registreringsansøgning til FDA forventet i 2013

Il studie (MERIT-studiet) med henblik
på at udvide produktets anvendelse.
MERIT-studiet er et fase III randomiseret,
dobbeltblindet, placebokontrolleret, pa-
rallelgruppe studie, som vil omfatte ca.
900 voksne patienter på 86 cenfre i 12
europæiske lande. Formålet med studiet
er af vurdere effekten af og sikkerheden
ved MITIZAX? i forhold til placebo ved
behandling af allergisk rhinitis udløst af
husstøvmider. Studiet forventes afsluttet
12013.

ALK gennemfører også MITRA-studiet,
der er et fase III studie med op til 800
patienter på 105 centre i 12 europæiske
lande med henblik på af vurdere effekten
af og sikkerheden ved tabletten ved
behandling af allergisk astma udløst af
husstøvmider. Studiet forventes afsluttet
i2013.

I Nordamerika er Merck ved at planlægge
det kliniske udviklingsprogram med
henblik på at få produktet godkendt til
registrering hos de amerikanske sund-
hedsmyndigheder.

Efter dialog med myndighederne har To-
riii 2011 igangsat den kliniske udvikling
af MITIZAX? med et fase I studie i Japan.
Studiet forventes afsluttet primo 2012 og

forventes at danne grundlag for igang-
sæftelsen af det sene kliniske udviklings-
program.

Ny AIT mod ragweedallergi

ALK udvikler også AIT mod ragweed-
allergi. Det kliniske udviklingsforløb, som
gennemføres af ALKs partner i Nord-
amerika, Merck, er i den sene fase (fase
11). 1 USA lider ca. 30 mio. mennesker af
ragweedallergi, der er den næsthyppig-
ste allergi efter græspollenallergi, men
som typisk giver patienterne flere og
kraftigere symptomer.

På allergikongressen American College
of Allergy, Asthma & Immunology (ACAAI)
12011 præsenterede Merck data fra de
to kliniske fase III studier med den nye AIT
mod ragweedallergi.

Studierne viste, at patienter behandlet
med den højeste dosis i deto studier
oplevede en reduktion på henholdsvis

2U % og 27 % (p<0,05) idet kombinerede
primære effektmål, som var atreducere
allergisymptomerne og mindske brugen
af symptomdæmpende medicin. Behand-
lingen var veltolereret, og bivirkningerne
svarede til tidligere studier i voksne
patienter. Der blev ikke observeret uven-
tede bivirkninger. Studierne omfattede

oe ledelsesberetning

 

ca. 1.350 patienter og blev gennemført
af Merck.

Merck har i 2011 igangsat et sikkerheds-
studie med 900 patienter, som forventes
afsluttet i 2012.

Studierne vil danne grundlag for en regi-
streringsansøgning til de amerikanske
sundhedsmyndigheder (for status vedrø-
rende registrering afragweed AIT i Nord-
amerika se afsnittet "Global udbredelse
af ALKs produkter via partnerskaber”).

Ny AIT mod træpollenallergi, herunder
japansk cedertræ

ALK har tidligere gennemført et fase I
studie med en tabletbaseret vaccine til
behandling af allergi mod træpollen.
Studiet viste, at produktet var velegnet til
videre klinisk udvikling. ALK forventer at
påbegynde et større klinisk effektstudie
med denne altergivaccine i 2012.

ALK og Torii undersøger endvidere
mulighederne for af udvikle en tablet-
baseret vaccine fil behandling af allergi
mod træpollen fra japansk cedertræ,
som er en af de hyppigst forekommende
allergier i Japan. Såfremt undersøgelsen

FAKTA: kliniske studier med
over 8.000 patienter i 2012

12012 vil udviklingen af ALKs produk-
ter nå et historisk højt niveau. Over
8.000 patienter forventes at deltage
ide kliniske studier i 2012. Studierne
finansieres af ALK og selskabets part-
nere. ALKs udgifter til forskning og
udvikling forventes af udgøre mere
end 20 % af omsætningen i 2012 og
2013. Tilsammenligning udgjorde
antallet af patienter ca. 4.300 i de 17
afsluttede kliniske studier, der blev
gennemført med GRAZAX? i perioden
2001-2011.

falder positivt ud, forventes den kliniske
udvikling at blive igangsat.

Global udbredelse via
partnerskaber

En betydningsfuld del af ALKs

strategi er at sikre en global
udbredelse af allergiimmunterapi
gennem partnerskaber med andre
medicinalvirksomheder. 12011 ansøgte
ALKs partner, Merck, om godkendelse
af græs AIT (GRAZAX?) i Canada, og i
Japan indgik ALK et nyt partnerskab.
ALK undersøger løbende mulighederne
for at sikre større global udbredelse
afselskabets produkter gennem
partnerskaber.

Nordamerika: samarbejde med Merck
Samarbejdet med Merck omfatter udvik-
ling, registrering og kommercialisering
af en portefølje aftabletbaserede allergi-
vacciner (AIT) mod græs-, ragweed- og
husstøvmideallergi i USA, Canada og
Mexico.

Def vurderes, af der alene i Nordamerika
findes mere end 60 mio. mennesker,

som lider af allergi. Heraf skønnes det, at
ca. 25 mio. er diagnosticeret og lider af
moderat til svær allergi. Hovedparten af
disse patienter lider af allergi mod græs,
ragweed eller husstøvmider, og i mange

” tilfælde er patienternes sygdom og al-

lergisymptomer ikke velkontrollerede.
Der er derfor et stort, udækket behov for
bedre behandling.

På nuværende tidspunkt behandles

op mod fre mio. amerikanere med en
speciel form for injektionsbaserede
allergivaccinepræparater. De behand-
lende læger færdiggør fremstillingen af
produkterne efter at have modtaget de
aktive allergeningredienser fra eksem-
pelvis ALK. Der findes i dag ingen regi-
strerede produkter til allergivaccination i

USA. ALK og Merckhari 2011 opnåeten
række vigtige fremskridt:

« Merck har indsendt en registrerings-
ansøgning for græs AIT (kendt som
GRAZAX? uden for Nordamerika) i
Canada. Indsendelsen af registre-
ringsansøgningen tilde canadiske
sundhedsmyndigheder udløste en
milepælsbetaling på 26 mio. DKK til
ALK. ALK forventer, at Merck vil lancere
græs AIT (GRAZAX?) i Canada efter
myndighedernes godkendelse af regi-
streringsansøgningen.

Merck har igangsat yderligere et
klinisk studie med græs AIT (GRAZAX9).
Det nye studie forventes afsluttet i
2012. Merck forventer atindsende en
registreringsansøgning for græs AIT
(GRAZAX9) til FDA i 2013.

Merck offentliggjorde i 2011, atdeto
kliniske fase III studier med ragweed
AIT har nået de primære effektmål, og
af resultaterne var konsistente mel-
lem de to studier. Merck forventer af
indsende en registreringsansøgning
for ragweed AIT fil FDA i 2013.

Japan: samarbejde med Torii

ALK indgiki 2011 partnerskab med Torii
om udvikling, registrering og kommercia-
lisering af blandt andet MITIZAX? i Japan.
Aftalen omfatter også ALKs eksisterende
injektionsbaserede vaccine og diagnos-
tiske produkter mod husstøvmidedallergi
samt en aftale om fælles forskning og
udvikling af en tabletbaseret vaccine
(AIT) mod japansk cedertræsallergi.

I Japan er allergi mod husstøvmider og
pollen fra cedertræ de hyppigst forekom-
mende allergier. Det vurderes, af 25-35
mio. mennesker lider af allergi eller
astma forårsaget af husstøvmider eller
cedertræ. Ligesom i USA er der også i
Japan et stort, udækket behov for bedre
allergibehandling.

 

Ledelsesberetning

 

I forbindelse med indgåelsen af aftalen
med Torii modtog ALK i 2011 en beta-
ling på 30 mio. EUR (224 mio. DKK).
ALK vil derudover modtage milepæls-
og royaliybetalinger. Torii afholder

alle omkostninger til klinisk udvikling,
registrering, markedsføring og salg af
produkterne, mens ALK er ansvarlig for
produktion og levering aftabletterne til
det japanske marked. 12011 igangsatte
Torii den kliniske udvikling af MITIZAX,

ALK.

Ændring i ledelsen

 

Fremskridt i ALKks strategiske udvikling

12010 vedtog ALKs bestyrelse en ny strategiplan, som fastlæg-
ger strategien frem til 2015 med fokus på aft sikre vækst i salg
og indtjening i ALKs basisforretning samt global udvikling og
kommercialisering af nye produkter.

12011 har ALK opnået følgende vigtige resultater:

. Lancering af en ny injektionsbaseret allergivaccine, AVANZ?,
på nye markeder.

+ Fortsat tocifret salgsvækst for AIT-tabletten GRAZAX",
. Lancering af adrenalinpennen Jext?.
« Markedsandelsvækst i blandt andet Tyskland og Frankrig.

+ Konsolidering af produkiporteføljen med henblik på at opnå
færre, men veldokumenterede produkter.

+ Fremskyndelse af den kliniske udvikling af MITIZAX? i Europa
med initiering afto nye fase Ii! studier.

+ Indlevering af registreringsansøgning for græs AIT (GRAZAXS)
i Canada.

. Initiering af verdens hidtil største tabletstudie med græs AIT
(GRAZAX9) i Nordamerika.

BENS eN

hvilket udløste en milepælsbetaling til

Begivenheder efter
regnskabsårets afslutning

i ALK efter eget ønske valgt at fratræde
sin stilling den 31. marts 2012, hvor han
tiltræder en stilling uden for ALK.

ALK har iværksat søgningen efter en
afløser.

Jørgen Damsbo Andersen (52), koncern-
direktør for salg og marketing og med-
lem af direktionen i ALK, har efter seks år

. Nye positive data fra fo fase lil studier med ragweed AIT.

- Ansøgning filde amerikanske sundhedsmyndigheder (FDA)
om godkendelse af græs AIT (GRAZAX2) og ragweed AIT
forventes i 2013.

+ Nyt partnerskab med Torii i Japan og igangsættelse af klinisk
udvikling i Japan.

Målsætningen er fortsat, af ALK i 2015 har opnået en årlig netfo-
omsætning, der overstiger 3 mia. DKK, og ef primært driftsre-
sultaf (EBITDA) på mindst 25 % afnettoomsæfningen.

ALK vil fortsat forfølge mulighederne for opkøb af produkter og
virksomheder med henblik på at opnå omkostningssynergier,
øge den kritiske masse og øge salgsvæksten, hvilket kan vise
sig at have en positiv effekt på ALKs langsigtede finansielle
ambitioner.

Realiseres planen for den globale kommercialisering af allergi-
vacciner og adrenalinpennen Jext?, forventer ALK, at selskabets
indtjeningsfremgang vil blive accelereret i årene efter 2015,
idet salgspotentialet for AlIT-porteføljen i Europa, Nordamerika
og Japan først forventes fuldt realiseret, når den komplette por-
tefølje af AI|T-produkter er lanceret i årene efter 2015.

 

oo Ledelsesberetning

 

Global tilstedeværelse

 

v I
ȯ
? .
SK
2 É V
od T v
) NØ, bx)

e Produktion
o Distributører
e Daiterselskaber i Canada, Danmark (Nordic), Frankrig, Holland, Italien, Polen, Schweiz, Spanien, Storbritannien, Tyskland, USA og Østrig. Salgs-
kontorer i Finland, Kina, Norge og Sverige
— Partnerskab med Merck i Canada, Mexico og USA
— Partnerskab med Torii i Japan

 

Om ALK
ALKer en global, forskningsbaseret medicinalvirksomhed, der fokuserer på forebyggelse, diagnosticering og behandling af allergi.
Selskabets mission er af forbedre livskvaliteten for allergipatienter ved at udvikle lægemidler, der er reftet mod årsagen til allergi.
ALKer verdens førende virksomhed inden for allergivaccination (immunterapi) - en unik behandlingsform af selve årsagen til
allergi. Behandlingen fremkalder et beskyttende immunrespons, der giver en vedvarende reduktion af allergisymptomerne og
samtidig reducerer risikoen for at udvikle astma. ALK tilbyder allergivaccination som injektioner, sublinguale dråber eller tabletter,
som er den nyeste, bedst dokumenterede og mest bekvemme behandling for patienterne. Porteføljen af produkter omfatter
desuden Jext” - en adrenalinpen til behandling af kraftige allergiske reaktioner (anafylaktisk shock). ALK investerer hvert år ca.
20 % af omsætningen i forskning og udvikling, der har til formål at udvikle ny, evidensbaseret allergivaccination. Forsknings- og
udviklingspipelinen omfatter tabletbaserede allergivacciner mod ragweed-, husstøvmide-, træpollen- og kaiteallergi. ALK har

« indgået partnerskabsaftaler med Merck og Torii Pharmaceutical Co., Lid. om udvikling, registrering og kommercialisering af
tabletter i henholdsvis Nordamerika og Japan. ALK omsætter for mere end 2,3 mia. DKK og har ca. 1.800 medarbejdere samt
datterselskaber, produktionsfaciliteter og distributører over hele verden. Selskabet har hovedkvarter i Hørsholm og er
børsnoteret på NASDAQ OMX Copenhagen A/S (OMX: ALK B). Læs mere på www.alk-abello.com.

 

 

Ledelsesberefning

 

Risikostyring

Der er risiko forbundet med at drive
virksomhed i den farmaceutiske industri.
ALKs direktion har ansvaret for den
løbende risikostyring, herunder kortlæg-
ning af risici, vurdering af sandsynlig-
heder og potentielle konsekvenser samt
iværksættelse af risikobegrænsende
tiltag. Rapportering til revisionsudvalget
i bestyrelsen sker årligt.

Følgende risici har særlig betydning for
ALK:

Kommercielle risici

Risiko forbundet med udvikling af nye
lægemidler

ALKs fremtidige succes afhænger af sel-
skabefts evne fil at identificere, udvikle og
markedsføre nye, innovative lægemidler,
hvilket indebærer betydelige risici. Før ef
farmaceutisk lægemiddel kan godkendes
til markedsføring, skal det gennemgå
særdeles omfattende og langvarige
kliniske undersøgelser for at dokumen-
tere blandt andet sikkerhed og effekt.
Undervejs i udviklingsforløbet er der
betydelige risici forbundet med udfaldet
af de kliniske undersøgelser. Selv om der
investeres store ressourcer i udviklingen,
kan undersøgelserne falde negativt ud.
Forsinkelser i opnåelsen af myndigheds-
godkendelse - eller helt manglende
godkendelse - kan ligeledes have stor
indvirkning på ALKs evnetilatnå de
langsigtede mål. ALK og selskabets sam-
arbejdsparinere foretager løbende en
grundig risikovurdering af forsknings- og
udviklingsprogrammerne i hele udvik-
lingsforløbet og registreringsprocessen
for at optimere sandsynligheden for, af
produkterne kommer på markedet.

Risiko forbundet med regulering og
priskontrol

ALKs produkter er underlagt en lang
række lovkrav og reguleringer med hen-
syn til blandt andet sikkerhed, effekt og
fremstilling. I hovedparten afde lande,
hvor ALK opererer, er receptpligtige

BBECONSIUIZSZEUEL

lægemidler underlagt nationale myn-
digheders tilskud og priskontrol. Dette
medfører offe store forskelle i priser på
de enkelte markeder. Myndighedskrav
og -indgreb samt priskontrol kan derfor
have en betydelig indvirkning på selska-
bets indtjeningsevne.

Risiko forbundet med
kommercialisering

Hvis det lykkes for ALK og selskabets
samarbejdsparfnere at udvikle nye pro-
dukter og opnå myndighedernes god-
kendelse, afhænger evnen til at gene-
rere indtægter af, hvorvidt produkterne
opnår accept blandt læger og patienter.
Markedsaccepten af et nyt produkt eller
en lægemiddelkandidat afhænger af en
række faktorer - herunder påvisning af
klinisk effekt og sikkerhed, omkostnings-
effektivitet, patientvenlighed og bruger-
venlig administrationsform, potentielle
fordele i forhold til andre behandlings-
metoder, konkurrence samt støtte til
markedsføring og distribution. Hvis ALKs
nye produkter ikke opnår markedsac-
cept, kan det have væsentlig indfly-
delse på selskabets evne til af generere
omsæfning. ALK foretager løbende

grundige analyser af markedsforhold mv.

og bruger væsenilige ressourcer på af
informere læger og patienter om selska-
bets produkter, ligesom kommercialise-
ring er et afgørende område i selskabets
strategigrundlag og -arbejde.

ALKs produkter kan være associeret
med allergiske reaktioner af varierende
omfang, varighed og sværhedsgrad.
Indtræffer der sådanne begivenheder
iuventede sammenhænge, kan det få
betydning for selskabets salg og indtje-
ning. På grund af de potentielt alvorlige
konsekvenser er det afgørende for ALK
at kontrollere produkternes kvalitet og
sikkerhed, både i den kliniske udvikling
og i salgs- og markedsføringsarbejdet.
Såfremt ALK på trods af det høje kvali-
tets- og sikkerhedsniveau skulle komme
ien situation, hvor det er nødvendigt af
hjemkalde ef produkt, er der etableret

procedurer, som skal sikre en hurtig og
effektiv udførelse.

Risiko forbundet med afhængighed af
eksterne samarbejdspartnere

ALK har indgået samarbejdsaftaler med
eksterne parter omfattende en række
markeder med henblik på kommercia-
lisering af selskabets produkter samt
med parter, der leverer vigtige input til
centrale produktionsprocesser, Selv om
alle ALKs samarbejdspartnere har et
økonomisk incitament til at opfylde deres
kontraktlige forpligtelser, kan der ikke
gives sikkerhed herfor. ALKs samar-
bejdspartneres incitament til at udvikle
og kommercialisere produkter kan blandt
andet blive påvirket af forhold og beslut-
ninger, som ligger uden for ALKs kontrol.
Aftalerne med Merck og Torii Phar-
maceutical Co., Lid. giver ALKrettil at
modtage visse milepælsbetalinger. Disse
vil afhænge af fortsat positive resultater i
udviklingen af de lægemiddelprodukter,
som samarbejdspartnerne har licens-
rettighederne til. Afhængigheden af
leverandører og eksterne producenter
indebærer desuden risici, som ALK ikke
selv ville være underlagt, hvis selskabet
havde de fornødne fremstillingskompe-
tencer - herunder, men ikke begrænset
til:

+ afhængighed af den eksterne part med
hensyn til overholdelse af myndighe-
dernes krav og kvalitetssikring.

+ den eksterne parts eventuelle mis-
ligholdelse af produktionsafralen på
grund af faktorer, som ligger uden for
ALkKs kontrol og indflydelse.

. afhængighed af den eksterne parts
evne til atlevere og opskalere produk-
tionsvolumen.

Gennem kontraktlige forhold, grundig
planlægning og overvågning samt gen-
nem fælles styringskomiteer i samarbej-
de med de eksterne parter søges disse
risici styret.

o Ledelsesberetning

 

Risiko forbundet med konkurrence
ALK opererer på markeder, som er karak-
teriseret ved intens konkurrence. Hvis en
konkurrent for eksempel introducerer en
ny og mere effektiv behandling af allergi,
kan det have væsentlig betydning for
ALKs salg. Et konkurrencepræget marked
kan føre til markedsdrevne prisnedsæt-
telser, ligesom myndighederne kan
diktere tvungne prisnedsættelser. Både
konkurrence og pris er risici, som kan
have betydelig indvirkning på ALKs evne
tilat nå de langsigtede mål. Derfor følger
ALK den økonomiske udvikling, konkur-
rencesituaftionen og tiltag på alle vigtige
markeder.

Risiko forbundet med patenter og
immaterielle rettigheder

Patenter og andre immaterielle rettighe-
der er vigtige for af udbygge og fastholde
ALks konkurrenceevne. Risikoen for at
ALK krænker andre virksomheders pa-
tenter eller varemærkerettigheder samt
risikoen for andre virksomheders even-
tuelle forsøg på at krænke ALKs patenter
og varemærkerettigheder overvåges, og
om nødvendigt iværksættes passende
forholdsregler.

Risiko forbundet med produktion og
kvalitet

ÅLK har koncentreret størstedelen af

sin produktionskapacitet på fabrikker
iDanmark, Frankrig, Spanien og USA.
Selv om fabrikkerne ligger i områder,
som historisk set ikke har været ramt af
naturkatastrofer, kræver denne geo-
grafiske spredning risikoplanlægning
for at afværge nødsituationer, såsom
svigtende eller dårlig adgang til råvarer
som for eksempel pollen. Planlægningen
omfatter blandt andet forebyggelse af
uønskede hændelser og forebyggende
lagerstyring, såsom opbygning af sikker-
hedslagre for at sikre en ubrudt produk-
tionskæde.

Produktionen og fremstillingsprocesser-
ne underlægges ligeledes periodiske og
rutinemæssige myndighedsinspektioner

som en fast del af myndighedernes
overvågningsproces, der skal sikre,

at producenter følger de foreskrevne
krav og standarder. Opfyldelse af disse
kvalitetsstandarder er en forudsætning
for selskabets konkurrencedygtighed.
ALKs produktionsprocesser og kvalitets-
standarder er udviklet og optimeret over
en lang årrække.

Risiko forbundet med
nøglemedarbejdere

ALK er afhængig af at kunne tiltrække og
fastholde medarbejdere i nøgleposition-
er. Tab af nøglemedarbejdere kan have
en væsentlig betydning for selskabets
markeds- og forskningsmæssige indsats.
ALKstyrer denne risiko ved blandt andet
løbende af tilbyde medarbejderne
faglige og professionelle udviklings-
muligheder samt konkurrencedygtige
ansættelsesvilkår.

Risici forbundet med
regnskabsaflæggelse

ALK har designet en række interne
kontrol- og risikostyringssystemer for af
sikre, at regnskabet giver et retvisende
billede i overensstemmelse med Inter-
national Financial Reporting Standards
(IFRS), som er godkendt af EU, og en ræk-
ke andre oplysningskrav fil årsrapporter
for børsnoterede selskaber. Endvidere
understøtter systemerne hensigtsmæs-
sig regnskabspraksis og regnskabsmæs-
sige skøn.

ALKs risikostyring og interne kontroller

i forbindelse med processen for regn-
skabsaflæggelse, herunder it og skat,

er designet med henblik på at styre
snarere end at eliminere risikoen for fejl
og mangler i forbindelse med regnskabs-
aflæggelsen.

Kontrolmiljø

Bestyrelsen og direktionen har det
overordnede ansvar for koncernens
risikostyring og interne kontroller i

forbindelse med regnskabsaflæggelsen.
Bestyrelsen og direktionen fastlægger
og godkender overordnede politikker,
procedurer og kontroller på væsenflige
områder i forbindelse med processen

for regnskabsaflæggelsen. Bestyrelsen
nedsatte i 2011 et revisionsudvalg med
det formål af rådgive bestyrelsen om
interne kontroller i forbindelse med regn-
skabsaflæggelsen, særlige finansielle

og regnskabsmæssige problemstillinger
samt vurdering afregnskabsaflæggelsen
og øvrige finansielle informationer og
risikostyring.

Bestyrelsen vurderer løbende, om der
er behov for aft etablere intern revi-
sion. På baggrund af ALKs størrelse
samt regnskabs- og revisionsmæssige
kompleksitet varetages opgaverne af
koncernfinansfunktionen og de enkelte
datterselskaber.

Direktionen har ansvaret for den daglige
opretholdelse af et effektivt kontrolmiljø
og risikostyringssystemer i forbindelse
med regnskabsaflæggelsen. Ledere på
forskellige niveauer er ansvarlige inden
for deres respektive områder.

De vedtagne politikker, procedurer og
manudler er tilgængelige på koncer-
nens intranet, og overholdelse heraf
indskærpes løbende. Refningslinjer for
tegningsberettigede personer sikres
gennem formaliseret og dokumenteret
ansvarsfordeling.

Risiko for besvigelser minimeres gennem
en organisatorisk adskillelse af ufor-
enelige funktioner samt anvendelsen af
forebyggende og opdagende interne
kontroller. Kontrollerne er både it-base-
rede og manuelle.

ALKs kontrolmiljø udgøres af den organi-
satoriske struktur og de interne retnings-
linjer, som er baseret på lovgivningen og
gældende anbefalinger.

 

Ledelsesberetning

 

Risikovurdering

Der er relativt større risiko for fejl ved de
poster iregnskabet, der er baseret på
skøn eller genereres gennem kom-
plekse processer. ALK foretager løbende
risikovurderinger for at identifcere

disse poster og vurdere omfanget afde
forbundne risici.

I note 2 "Væsentlige regnskabsmæssige
estimater og skøn” redegøres der for de
skøn og vurderinger, der anses for væ-
sentlige for regnskabsaflæggelsen.

Kontrolaktiviteter

Målet med konfrolaktiviteterne er at for-
hindre, opdage og korrigere eventuelle
fejl og uregelmæssigheder. Aktiviteterne
er integreret i virksomhedens regnskabs-
og rapporteringsprocedurer og omfatter
blandt andet procedurer for attestation,
autorisation, godkendelse, afstemning,
analyser af resulfater, adskillelse af
uforenelige funktioner samt kontroller
vedrørende it-applikationer og generelle
it-kontroller. Koncernøkonomifunktion-
en udfører endvidere kontrolaktiviteter
af ALKs datterselskaber samt udvalgte
nøgleprocesser.

Information og kommunikation
Virksomheden opretholder informations-
og kommunikationssystemer for at sikre,
at regnskabsaflæggelsen er korrekt og
fuldstændig. Retningslinjer for rapporte-
ring og procedurer for månedsafslutnin-
ger opdateres løbende og gennemgås
mindst en gang om året. Disse retnings-
linjer er tilgængelige på virksomhedens
intranet for de relevante medarbejdere.
Ændringer iregnskabsprocedurer
meddeles og forklares i instruktioner fra
virksomhedens koncernøkonomifunktion.

Overvågning

ALK anvender et omfaftende, standar-
diseret økonomisystem, der bidrager til
overvågning af virksomhedens resul-

SEEUUNSICISGZEDZL

tater. Systemet gør det muligt på et
tidligt tidspunkt at opdage og korrigere
eventuelle fejl og uregelmæssigheder i
regnskabsaflæggelsen.

Alle selskaber rapporterer udførlige
månedsvise regnskabsdata. Disse data
analyseres og overvåges på koncern- og
regionsniveau.

ALK anvender en ensartet regnskabs-
praksis i overensstemmelse med IFRS,
som er beskrevet i virksomhedens
regnskabsmanudl. Regnskabsmanualen
omfatter regnskabs- og vurderingsprin-
cipper samt rapporteringsinstruktioner
og skal nøje efterleves af alle selskaber

i koncernen. Manualen opdateres og
gennemgås løbende, ligesom efterlevel-
sen af manualen overvåges på koncern-
niveau.

Direktionen orienterer revisionsudvalget
om efterlevelsen af de udstukne retnings-
linjer.

Finansielle risici

ALK er som følge af sin drift, sine investe-
ringer og finansieringer eksponeret over
for ændringer i valutakurser og renter.
Styringen af ALK Gruppens finansielle
risici sker centralt ud fra en bestyrelses-
godkendt politik. Målet med den finan-
sielle risikostyring i ALK er at mindske
indijeningens følsomhed over for udsving
ivalutakurser, renter, kreditværdighed
og likviditet. Det er koncernens politik
ikke at foretage aktiv finansiel spekula-
tion. Der henvises fil note 35 i årsrap-
porten for specificering af koncernens
afdækning af valuta-, rente- og kredit-
risici og for anvendelse af finansielle
instrumenter.

Valutarisiko

Det overordnede formål med ALKs
valutapolitik er aft begrænse og for-
sinke en negativ effekt på indtjening og
pengestrømme af valutakursudsving og
dermed øge forudsigeligheden af det
økonomiske resultat.

Den væsentligste finansielle risiko for
ALK kommer fra valutakursændringer.
Eksponeringen er størst over for USD og
GBP,12011 var 10% af ALKs nettoom-
sætning i USD, 3%i GBPog77%i EUR.
ALKs salg og indtjening vurderes ikke at
være eksponeret over for EUR på grund
af Danmarks deltagelse i det europæiske
valutakurssamarbejde.

Følsomhed ved en 10 %-stigning i
valutakurser i

 

Mio.DKK Nettoomsætning EBITDA
USD ca. +20 ca.0
GBP ca, +5 ca.0

Følsomhederne er estimeret på baggrund af
aktuelle valutakurser.

Tabellen viser den estimerede effekt
afen stigning på 10 % i USD og GBP

på henholdsvis nettoomsætning og
EBITDA. En 10 %-stigning i USD vil påvirke
omsæfningen positivt med ca. 20 mio.
DKK. En filsvarende stigning i GBP vil
påvirke omsæfningen positivt med ca.

5 mio. DKK. En 10 %-stigning i USD eller
GBP estimeres, alt andet lige, aft være
neutral for EBITDA. Det modsatte vil være
tilfældet ved ef fald i valutakurserne.
Valutarisici på driften afdækkes primært
gennem matchning af ind- og udbeta-
linger isamme valuta samt ved brug af
valutaterminsforretninger og -optioner.

Derudover er ALK eksponeret for valuta-
risici, når de udenlandske dafterselska-
bers mellemværender og nettoaktiver

 

o Ledeltsesberetning

 

regnskabsmæssigt omregnes til DKK.
Disse kursreguleringer føres i henhold til
gældende regnskabspraksis på hen-
holdsvis resuttatopgørelsen og øvrig
totalindkomst.

Valutarisici vedrørende fremtidige trans-
aktioner samt aktiver og forpligtelser
vurderes og sikres med kurssikringsin-
strumenter, som eksempelvis valuta-
terminskontrakter. Herved begrænses
påvirkningen af eventuelle kursudsving
på det økonomiske resultat. Valutarisici
vedrørende neffoinvesteringer i uden-
landske dattervirksomheder sikres ikke
med kurssikringsinstrumenter.

Rente- og likviditetsrisiko

Ved udgangen af regnskabsåret ud-
gjorde de rentebærende netfoaktiver ca.
750 mio..DKK. Enændring i renteniveauet

på 1 procenipoint vil således svare til
enændring i renfeindtægterne på ca.

8 mio. DKK. Renterisikoen forventes ikke
afdækket, da det ikke vurderes at være
økonomisk rentabelt.

Likvide beholdninger placeres i kre-
ditværdige, likvide, rentebærende
instrumenter med relativ kort varighed.
Likviditetsrisikoen anses for minimal på
grund af selskabets nuværende kapital-
struktur.

Kredifrisiko

Kreditrisikoen ved brugen af finansielle
instrumenter håndteres ved kun at indgå
aftaler med institutioner med tilfredsstil-
lende kreditværdighed i Danmark og i ud-
landet. Disse institutioner skal i henhold
til ALKs kreditrisikopolitik oppebære en
anerkendt kreditværdighed.

Nettoaktiver pr. 31. december 2011

 

fordelt på valuta

7% 46%
DO DKK 20%
EH EUR
MH USD
HH Øvrige
27%

Neftoaktiver opgøres som aktiver fratrukket
forpligtelser.

Tilgodehavender fra salg følges nøje
lokali og er fordelt på en række markeder
og kunder. Derfor anses kreditrisikoen for
af være lille.

Ledelsesberefning

 

ALks samfundsmæssige ansvar
(Corporate Social Responsibility, CSR)

Som en international virksomhed i den
farmaceutiske industri har ALK et vigtigt
samfundsmæssigt ansvar. ALK vil gerne
leve op til det ansvar og anerkendes

af virksomhedens interessenter som

en troværdig og ansvarlig virksomhed
præget af professionalisme, ærlighed og
integritet.

12011 har ALK godkendt en ny politik

og strategi for CSR. Med den nye CSR-
politik vil ALK forstærke virksomhedens
CSR-indsats, men samtidig bevare fokus
på få, centrale områder. ALKs sam-
fundsmæssige indsais fokuseres på fire
områder.

1. Forebyggelse, diagnosticering
og behandling af allergi

ALKer verdens førende virksomhed
inden for allergivaccination. Derfor har
ALK et særligt ansvar og føler et stærkt
engagement i indsatsen for at bekæmpe

allergi. Nyt i CSR-politikken fra 2011 er,
at ALK stiller sin viden og ressourcer til
rådighed for at fremme forebyggelse,
diagnosticering og behandling af allergi.
ALK samarbejder med alle relevante
aktører i samfundet, herunder myndig-
heder, private og offenflige institutioner
samt frivillige organisationer om at
bekæmpe allergi. Et særligt fokusområde
i ALKs samfundsmæssige engagement er
børn, der lider af allergi, herunder deres
risiko for at udvikle astma.

12011 har ALK sponseret den europæiske
patientforenings - European Federation
of Allergy and Airways Diseases Patients”
Associations (EFA) - kortlægning af
respiratorisk allergi i Europa. Korflæg-
ningen foregik gennem en spørgeskema-
undersøgelse blandt patientorganisa-
tioner i 18 europæiske lande. Resultatet
er offentliggjort i bogen 'Respiratory
Altergies - Raise Awareness, Relieve the
Burden', som dokumenterer stigningen i
udbredelsen af respiratorisk allergi samt

Politik for ALks samfundsmæssige ansvar (CSR)

ALKs samfundsmæssige indsais fokuseres på fire områder. ALK
støtter de 10 principper for menneskerettigheder, arbejdsret-
tigheder, miljø og korruptionsbekæmpelse, der indgår i FN's

Global Compact, og har integreret dem i virksomhedens etiske

retningslinjer, Code of Conduct.

CSR-politikken omfaiter alle dele af ALK, herunder selskabets

datterselskaber.

3. Etik

2. Produktion/miljø
ALK har sat sig ambitiøse mål for reduktion af virksomhedens
samlede energiforbrug og CO,-emission.

store mangler og uligheder i forebyg-
gelse, diagnosticering og behandling af
allergi ide europæiske lande.

Derudover har ALKs datterselskaber i
2011 i samarbejde med patientforenin-
ger, lægevidenskabelige selskaber og
myndigheder gennemført aktiviteter

for af øge kendskabet til allergi og stille
relevant informafion til rådighed for pa-
tienter og pårørende. For eksempel har
ALK i samarbejde med myndighederne i
en svensk region gennemført helseøko-
nomiske studier af allergibehandling
med det formål at forbedre behandlingen
og danne grundlag for beslutning om

af åbne nye allergiklinikker i regionen.

I Spanien har ALK sammen med fo
lægevidenskabelige selskaber inden for
allergi udviklet og lanceret en patientret-
tet hjemmeside med generel information
om forebyggelse, diagnosticering og
behandling af alle former for allergi.

Alle medarbejdere er forpligtet til at følge ALKs etiske retnings-

linjer, Code of Conduct. Medarbejderne vil fra medio 2012 få mu-

lighed for fortrolig rapportering af alvorlige forseelser via ALKs
nye whistleblower-ordning.

1. Forebyggelse, diagnosticering og behandling af allergi

 

 

ALK har et særligt ansvar og føler et stærkt engagement i ind-
safsen for af bekæmpe allergi. ALK stiller sin viden og ressour-
cer til rådighed for af fremme forebyggelse, diagnosticering og
behandling af allergi. Et særligt fokusområde er børn, der lider
af allergi, herunder deres risiko for at udvikle astma.

ALK samarbejder med alle relevante aktører i samfundet, fx

myndigheder, private og offentlige institutioner samt frivillige
organisationer for at bekæmpe allergi.

ERE ONS SEEDEDE

4. Medarbejdere

ALK har en lang tradition for at arbejde systematisk med ar-
bejdsmiljø og trivsel på arbejdet. ALK har sat langsigtede mål
for arbejdsrelateret fravær, ligesom kompeftenceudvikling af
medarbejdere er et fokusområde. I Danmark er ALK certificeret
på arbejdsmiljeområdet.

 

oa Ledelsesberetning

 

12012-13 vil ALK i samarbejde med
relevante aktører i Danmark udvikle

og afprøve en række aktiviteter for at
sætte øget fokus på allergi - herunder
eksempelvis patientoplysning, opstilling
af behandlingsmål, forbedring afsam-
menhæng i behandlingsforløb og bench-
marking af behandlingsresuliater. | 2014
vildenne pilotindsats blive evalueret med
henblik på implementering i andre lande
via ALKs øvrige datterselskaber.

Desuden vil samarbejdet med EFA og de
lokale aktiviteter fortsætte i 2012.

2. Produktion/miljø

ALK arbejder systematisk med at for-
bedre arbejdsmiljø- og miljøforholdene
i alle dele af virksomheden gennem
SHE-organisationerne (Safety, Health,
Environment) på alle produktionslokali-
teter.

Siden 2007 har ALK i Danmark været
certificeret på miljøområdet (ISO 14001),
mens de øvrige produktionssteder (i
Spanien, Frankrig, USA og Canada)
efterlever SHE-standarderne. 12011er
produkfionsfaciliteten i Holland, som blev
overtaget i 2010, blevet integreret i kon-
cernens SHE-arbejde og vil indgå i virk-
somhedens globale SHE-rapportering fra
2012.12011 er produktionsfaciliteterne i
Spanien blevet forberedt til certificering,
som forventes opnået i 2012.

12009 vedtog ledelsen globale og
langsigtede mål for SHE-arbejdet med
fokus på reduktion af energiforbruget,
herunder udledning af C0,. Målet er, af
det absoluite energiforbrug i 2014 ikke
er højere end forbruget i 2008" samtidig
med, at CO,-emissionen er faldet med
minimum 15 %.

Medarbejdere fordelt på medarbejdergrupper

 

 

2008 2009 2010 2011
Produktion 520 539 569 609
Forskning og udvikling 275 290 330 371
Salg, markedsføring og administration 694 725 795 …— 801
Medarbejdere i alt 1.489 1.554 1.694 1.781

 

ALK har indgået en klimapartnerskabs-
aftale med DONG Energy primært med
henblik på at reducere energiforbruget
og dernæst nedbringe virksomhedens
individuelle CO,-emission. ALK vil som led
i aftalen løbende konvertere sit energi-
forbrug i Danmark til CO,-neutral energi.

Stigningen i ALKs energiforbrug blev
stoppeti 2010.12011 var energiforbrug-
et uændret i forhold fil forbruget i 2008,
når der korrigeres for etablering af nye
fabrikker, lukning af gamle og køb af
virksomheder (jf. Global Greenhouse Gas
Protocol).

CO0,-emissionen er faldet med 3 % som
følge af højere andel af vedvarende
energi. En større nedgang forventes fra
2013, hvor andelen af vedvarende energi
i Danmark vil stige som følge af etable-
ring af nye vindmøller.

llighed med tidligere år har deri 2011
ikke været klager, overtrædelse af lov-
krav, herunder miljøkrav, eller utilsigtede
udslip.

3. Etisk adfærd

ALK udarbejdede i 2009 'ALK Code of
Conduct" for at fremme professionalisme,
ærlighed og integritet i alle dele af virk-
somheden og virksomhedens relationer

til kunder, medarbejdere, aktionærer,
samfundet, leverandører og partnere.
Alle medarbejdere er forpligtet fil af følge
ALKs Code of Conduct.

12011 har ALK besluttet at etablere en
whistleblower-ordning, 'ALK Alerfline”,
for at give virksomhedens medarbejdere
mulighed for fortrolig rapportering af
alvorlige forseelser.

Med ordningen minimeres risikoen for
ulovligheder og uregelmæssigheder
inden for økonomisk kriminalitet, miljø-
forurening eller uhensigtsmæssig adfærd
samt andre forhold, der kan skade ALK.

ALK har primo 2012 ansøgt Datatilsynet
om filladelse fil etablering afordningen.
Denne tilladelse forventes i løbet af første
halvdel af 2012, hvorefter ordningen
implementeres.

4. Medarbejdere

ALK beskæftiger 1.781 medarbejdere,
heraf 671 i Danmark. ALK ønsker også i
fremtiden af være en attraktiv arbejds-
plads, der kan tiltrække og fastholde
dygtige, velfungerende og engagerede
medarbejdere, der er ALKs vigtigste res-
source. Derfor arbejder ALK systematisk
på af forbedre sikkerhed og arbejdsmiljø,
herunder det psykiske arbejdsmiljø samt

1 Forbrug og emission i 2008 vil blive justeret i forhold til etablering af nye fabrikker, lukning af gamle, køb af virksomheder osv. efter retningslinjer
udarbejdet i henhold til principperne i Global Greenhouse Gas Protocol.

 

Ledelsesberefning

 

på at udvikle en organisation, kultur og
ledelse, der virker befordrende på den
faglige og personlige udvikling.

Sikkerhed

Siden 2007 har ALK i Danmark været cer-
tificeret på arbejdsmiljøområdet (OHSAS
18001).12009 vedtog ledelsen globale
og langsigtede mål for forbedring af
sikkerhed og trivsel på arbejdspladsen.
Målet er løbende af reducere antallet

af fraværsdage pr. medarbejder, der
skyldes hændelser på jobbet.

12011 er antallet af sygedage forårsa-

get af arbejdsrelaterede uheld faldet til
0,062 dage pr. medarbejder, hvilketer

CSR - nøgletal

et fald på godt 40 % i forhold til gennem-
snittet afdetre foregående år.

Organisation, kultur og ledelse

12011 har ALK fortsat arbejdet med at
styrke performance-kulturen. Ledernes
rolle har været i fokus, herunder forvent-
ninger tilledere på hvertledelsesniveau,
udvikling af evnen fil af evaluere egne
og andres medarbejdere samt udvikling
af medarbejderne. 75 ledere er blevet
trænet iløbet af2011,og i 2012 fort-
sæfter træningen aflederne i resten af
organisationen.

ALK har i 2011 som led i optimering afde
globale HR-processer besluttet at revi-

dere og integrere medarbejderunder-
søgelse og lederevaluering i én under-
søgelse, der finder sted hvert andet år,
første gang i foråret 2013.

Endvidere evaluerer ALK hvert år orga-
nisationen for at undersøge, omderer
overensstemmelse mellem de sftrategi-
ske mål og ressourcerne i virksomhedens
forskellige afdelinger.

Ikkefinansielle hoved- og nøgletal?

 

 

2008 2009 2010 201i
Arbejdsmiljø i
Ulykker med fravær (antal) 10 3 4 8 |
Ulykker med fravær (dage/fuldtidsansat) 0,157 0,074 0,094 0,062
Ressourceforbrug
Energi (MWh) - reelt 25.603 30.272 34.986 36.375
Energi (MWh) - korrigeret 36.346 36.783 36.448 36.375
100% 101% 100% 100%
Vand (mø) 62.320 90.369 102.048 97.230
Emissioner
CO, (tons) - reelt 7.606 8.829 9.945 10.409
CO, (tons)? - korrigeret 10.738 11.053 10.841 10.409
100% 103% 101% 97 %
Spildevand (mø) 53.737 56.956 65.535 68.825
Affaldsbortskaffelse
Affald (tons) 342 324 467 479
Tilgenanvendelse (%) 38 34 34 32
Produktionssteder
Areal (m2) 46.060 56.443 58.457 58.525

 

 

 

2 Data fra produktionssteder i Hørsholm, Madrid, Vandeuil, Varennes, Port Washington, Round Rock, Post Falls, Spring Mills og Mississauga.
3 Base-year (2008) er for 2011 justeret i forhold til etablering af nye fabrikker, lukning af gamle og køb af virksomheder,

Hk ES SES EO

 

ø Ledelsesberetning

 

Aktionærinformation

Det er målet, at aktiekursen er retvisende
og afspejler ALKs faktiske og forventede
evne til af skabe værdi til aktionærerne.
Derfor søger ALK løbende af give ret-
tidig, præcis og relevant information om
strategi, drift, resultater, forventninger,
udvikling i de kliniske forsknings- og ud-
viklingsprogrammer samt andre forhold,
som har betydning for bedømmelsen af
aktien.

ALKtilstræber til enhver tid at have en
aktiv og åben dialog med nuværende og
potentielle investorer om virksomhedens
udvikling og af give alle interesserede
nem adgang til information via hjemme-
siden, www.alk-abello.com/investor, der
løbende opdateres med investorpræsen-
tationer og andet relevant materiale.

Aktionærer, som har anmeldt, at de ejer 5 % eller mere af selskabets aktier

 

 

A-aktier B-aktier
Hjemsted antal (stk.) antal (stk.) Andel Stemmer
Lundbeckfonden Hellerup, Danmark 920.720 3.098.291 39,7 % 66,8 %
ATP Hillerød, Danmark - 637.029 6,3% 3,5 %
[alt 46,0 % 70,3 %

 

Relativ aktiekursudvikling 2011

— ALK

— Stallergenes (væsentligste konkurrent)

— OMXC20 — OMX Midcap

 

 

380

 

360

 

340
320
300

 

 

280

 

260

 

240

 

220

 

 

200
jan feb mar apr maj

Aktiekurs og omsæining

 

 

M Omsætning — Aktiekurs
Aktiekurs mio. DKK
500 50
100 10

300

200

100

Q

jan feb mar apr maj

 

30
20
10

0
juli aug sep okt nov dec

Ledelsen gennemfører i samarbejde med
Investor Relations ligeledes et omfaitende
arbejde med at præsentere ALK over for
både danske og udenlandske investorer
samt aktieanalytikere og medier med
henblik på at øge kendskabet til selskabet.
Dette arbejde fortsætter i 2012, hvor fokus
igen vil være på at formidle ALKs langsig-
tede udviklingsmuligheder og på at øge
gennemsigtigheden i ALKs forretning.

Ejerforhold

Pr. 31. december 2011 havde fo aktionæ-
rer i henhold fil selskabslovens 8 55 stk.

1 og 2 oplyst, af de ejer 5 % eller mere af
selskabets aktier.

Pr. 31. december 2011 havde ALK 14.010
navnenoterede aktionærer mod 14.561
ved udgangen af 2010. De navnenote-
rede aktionærer repræsenterer ca. 95 %
af aktiekapitalen, heraf er godt 12 %
udenlandske aktionærer, der ejer ca.

24 % af aktiekapitalen.

Aktiekursudvikling

ALK-aktien sluttede året uændret i kurs
321 og klarede sig dermed væsentligt

bedre end def generelle danske aktie-

marked.

Der blev gennem 2011 omsat 3 mio. stk.
B-aktier, 12011 var den gennemsnitlige

De mest aktive børsmæglere i
ALK-aktien i 2011

Nordea Bank

… Deutsche Bank
ID skandinaviska
Enskilda Banken
Morgan 4%
Stanley&Co.  & SE 8%
Danske Bank 5% lo, B%
Nordnet Bank
Sydbank
SAXO Privatbank
Jyske Bank
Credit Suisse Securities
Andre

12%
28% [41%
[

:

N0%

D

HERRER E&

Procent angiver markedsandel i antal handler
med ALK-aktien.

 

 

Ledelsesberetning

 

omsæfning pr. handelsdag ca. 4 mio.
DKK mod 6 mio. DKK i 2010. Mere end
80 % af handlen i ALK-aktien foregik på
NASDAQ OMX Copenhagen.

Udbyttepolitik og forslag til udbytte
ALK udbetaler udbytte under hensynta-
gen fil faktisk indtjening, risikostyring,
strategi og investeringsplaner. Besty-
relsen vil på den ordinære generalfor-
samling den 27. marts 2012 foreslå et
udbytte på 5 DKK pr. aktie a 10 DKK for
regnskabsåret 2011.

Udbetaling af udbytte for 2011 forventes
at finde sted den 2. april 2012.

Kapitalstruktur

Med den nuværende kapitalstruktur er
ALK velkonsolideret med en god likvi-
ditet, rimelige gældsforpligtelser og et
voksende overskud på driften i basis-
forretningen, hvoraf en væsentlig del
investeres i forskning og udvikling. ALKs
bestyrelse vurderer, at kapitalstrukturen
for nærværende er hensigtsmæssig i for-
hold tilselskabets langsigtede strategi-
ske planer og muligheden for eventuelle
virksomhedsopkøb.

Politik for egne aktier

ALK kan i henhold til generalforsamlin-
gens bemyndigelse erhverve egne B-
aktier med en pålydende værdi på indtil
10% af aktiekapitalen fil den på erhverv-
elsestidspunktet gældende børskurs
med en afvigelse på indtil 10 %. Bemyn-
digelsen er gældende i perioden frem til
næste ordinære generalforsamling.

I november 2011 igangsatte ALK et ak-
tietilbagekøbsprogram med henblik på
at afdække forpligtelserne i forbindelse
med selskabets incitamentsprogram
for direktionen og en gruppe afledende
medarbejdere. Tilbagekøbsprogram-
met løber i perioden fra og med den

15. november 2011 fil og med den 30.
april 2012, og ALK vil købe aktier for et
maksimalt vederlag på 45 mio. DKK og
maksimalt 150.000 stk. aktier svarende
til 1,5 % af ALKs nuværende aktiekapital.

ED SE ane

Aktietilbagekøbsprogrammet er iværksat
efter bestemmelserne i EU-kommission-
ens forordning nr. 2273/2003 af 22.
december 2003, og det akkumulerede
aktietilbagekøb offentliggøres i en sepa-
rat selskabsmeddelelse hver uge.

Pr. 31. december 2011 udgjorde ALKs
beholdning afegne aktier 262.954 stk.,
svarende til 2,6 % af aktiekapitalen.
Beholdningen af egne aktier anvendes
udelukkende til afdækning af fremtidige
forpligtelser i forbindelse med selska-
bets aktieoptionsordninger. De nærmere
detaljer er beskrevet i note 6.

Investor Relations-aktiviteter

ALK arbejder løbende på af videreudvikle
dialogen med aktionærer, analytikere,
potentielle investorer og andre interes-
senter via åben, redelig og tilgængelig
information for at skabe et bedre grund-
lag for en øget handel i aktien og sikre en
fair og effektiv prisfastsættelse.

Således deltager medlemmer af direk-
tionen og Investor Relations løbende i en
lang række møder og konferencer med
både professionelle og private investorer
samt aktieanalytikere.

Efter hvert kvartalsregnskab afholdes
der telekonferencer med aktieanalytike-
re, investorer og medier. Disse konfe-
rencer er tilgængelige i realtid for alle
interesserede via hjemmesiden.

ALK har i 2011 opgraderet hjemmesi-
den www.alk-abello.com/investor og
udgivet det første e-nyhedsbrev, der
bredt fortæller om allergi og udviklin-
gen i ALK, Fremover vil ALK udsende et
e-nyhedsbrev et antal gange om året.
Interesserede aktionærer opfordres til af
tilmelde sig nyhedsbrevet på hjemmesi-
den. ALK besluttede endvidere i 2011 af
overgå til elektronisk lovpligtig kommuni-
kation med aktionærerne, hvilket blandt
andet betyder, at indkaldelse til gene-
ralforsamling fremover sker via e-mail.

ALK-Abellé A/S? stamdata

Aktiekapital
Nominel stykstørrelse
Aktieklasser
Antal aktier

A-aktier

B-aktier
Antal stemmer pr. A-aktie
Antal stemmer pr. B-aktie
Handelsbørs
Handelssymbol
ISIN kode
NASDAQ OMX Copenhagen A/S
Bloomberg kode
Reuters kode

101.283.600 DKK

10DKK

2

10.128.360

920.760

9.207.600

10

4

NASDAQ OMX Copenhagen A/S
ALKB

DK0060027142

CX35 (healthcare), MidCap og OMXCPI (alle)
ALKB.DC

ALKB..CO

Finanskalender 2012

Ordinær generalforsamling
Udbetaling af udbytte
Delårsrapport 3 måneder (Q1) 2012
Delårsrappori første halvår (Q2) 2012
Delårsrapport 9 måneder (Q3) 2012

27. marts 2012

2. april 2012

10, maj 2012

16. august 2012
12.november 2012

9 Ledelsesberetning

 

Alle aktionærer opfordres derfor til at
registrere deres e-mail-adresse på ALKs
InvestorPortal, der også findes på
www.alk-abello.com/investor.

Ansvarlig for de daglige IR-opgaver
Per Plotnikof

Investor Relations Director

Telefon: 45 74 75 27

Ansvaret for Investor Relations ligger i

direktionen.

Fax: 45748607

E-mail: investorealk-abello.com

Analytikerdækning

ALK følges af danske og internationale aktieanalytikere, der regelmæssigt udsender anbefalinger
om aktien baseret på ALKs økonomiske og forretningsmæssige resultater. I 2011 optog Jefferies
International Limited dækning af ALK-aktien, og 11 analytikere følger på nuværende tidspunkt ALK.

 

Børsmæglerselskab Andlytiker Hjemmeside

ABG Sundal Collier Peter Hugreffe abgsc.com

Alm. Brand Bank Markets Michael Friis Jørgensen markets.almbrand.dk
Carnegie Danmark Carsten Lønborg Madsen carnegie.dk

Danske Equities Martin Parkhøi danskeequities.com
Handelsbanken Peter Sehested handelsbanken.com
Jefferies International ltd. Philippa Gardner jefco.com

Jefferies International Ltd. Peter Welford jefco.com

Jyske Bank
MainFirst Bank AG
Nordea

SEB Enskilda
Sydbank

eNewsQGALK

Frank Hørning Andersen
Dr. Marcus Wieprecht

jyskemarkets.com
mainfirst.com

Michael Novod nordea.com
Lars Hevreng (Stockholm) enskilda.com
Søren Løntoft Hansen sydbank.dk

Tilmeld dig ALKs elektroniske nyhedsbrev på
www.alk-abello.com/media/Pages/ Newsletter.aspx

eller scan QR-koden

 

 

gm]

3.
Ty
e

 

oe
EH

gg
i

 

 

 

Internet

På www.alk-abello.com/investor findes
relevante investorpræsentationer, tele-
konferencer, investor Relations-politik
og udsendte selskabsmeddelelser,
e-nyhedsbrev, regnskaber mv.

Selskabet opfordrer interesserede til at
tilmelde sig ALKs e-mail-nyhedsservice
og få tilsendt selskabsmeddelelser,
delårsrapporter, e-nyhedsbrev og anden
information umiddelbart efter offentlig-
gørelse. Tilmelding kan ske via selska-
bets hjemmeside.

Navnenotering og InvestorPortal
ALK ønsker, aft man som aktionær har
mulighed for at udøve sine rettigheder.
Derfor opfordres alle aktionærer til at
lade sig navnenotere i selskabets ejer-
bog, som føres af VP Investor Services.
For at få aktier noteret på navn skal man
henvende sig til den bank, hvor man har
sine aktier i depot, og anmode banken
om at sørge for navnenoteringen. Som
navnenoteret aktionær får man adgang

til ALKs InvestorPortal, someren direkte -

og fuldt elektronisk kommunikationska-
nal mellem ALK og aktionærerne, hvor
der er indbygget en høj grad afteknisk
og juridisk sikkerhed for brugerne. Ad-
gang til iInvestorPortalen sker via www.
alk-abello.com/investor. På portalen kan
man blandt andet se sin egen beholdning
afnavnenoterede ALK-aktier, tilmelde sig
generalforsamlingen, afgive stemmer
forud for generalforsamlingen og angive,
om man ønsker at få materiale tilsendt.

Generalforsamling 2012

Den ordinære generalforsamling finder
sted den 27. marts kl. 16.00 på selska-
bets adresse:

Bøge Allé 1
2970 Hørsholm

 

Ledelsesberetning

 

Selskabsmeddelelser i 2011

ALks primære og lovpligtige kommuni-
kationskanal med aktiemarkederne er
selskabsmeddelelser. Som børsnoteret
selskab er ALK forpligtet fil hurtigst
muligt, via selskabsmeddelelser, at of-

fentliggøre oplysninger om beslufninger
og andre forhold og omstændigheder,
der kan være kursrelevante, og som må
antages at få mærkbar betydning for
kursdannelsen på ALks aktie. 12011
offenfliggjorde ALK 26 selskabsmedde-

lelser. Derudover har ALK siden den 18.
november 2011 offentliggjort en ugentlig
meddelelse om det akkumulerede aktie-
tilbagekøb i forbindelse med aktietilba-
gekøbsprogrammet.

Selskabsmeddelelser i 2011

ALK offentliggør årsrapport for 2010

GRAZAX' tildeles tilskud i Danmark

OWN OG MM DW DN mm

hej

Delårsrapport 3 måneder (Q1) 2011

CA mk rd 7 så
SWAN == O

Delårsrapport første halvår (Q2) 2011

N mm mk åd 4
O so 70 Æ O 1

21 Delårsrapport 9 måneder (Q3) 2011

ALK og Torii indgår eksklusiv licensaftale om produkfer til allergiimmunterapi i Japan
Dato for offentliggørelse af årsrapport 2010 for ALK og analytikermøde

Ordinær generalforsamling i ALK-Abellé A/S den 1. april 2010
Generalforsamling i ALK-Abellé A/S afholdt og bestyrelsen konstitueret den 1. april 2011
ALK - Opdateret finanskalender for regnskabsåret 2011

Dato for offentliggørelse af delårsrapport for 3 måneder (Q1) 2011 for ALK

Opdatering fra ALK om fremskridt i partnerskabet med Merck i Nordamerika

ALK indgår licensaftale vedrørende nyt og unikt diagnostisk produkt fil penicillindilergi
ALK: Fase III studier med ragweedvaccine (AIT) når primære mål

Dato for offenfliggørelse af delårsrapport for første halvår (22) 2011 for ALK

Indberetning afledende medarbejderes og disses nærtståendes transaktioner med ALK-Abelld A/S” B-aktier
ALK lancerer ny og forbedret adrenalinpen, Jext”, i Europa

ALK gør fremskridt med MITIZAX? i Japan og Europa

Dato for offentliggørelse af delårsrapport for 9 måneder (Q3) 2011 for ALK
ALKs samarbejdspartner i Nordamerika, Merck, præsenterer data fra kliniske studier med ragweedvaccine (AIT) 5, november 2011
ALK: Merck offentliggør forventet tidspunkt for indsendelse af registreringsansøgninger
for græs- og ragweedtabletterne (AIT) i USA

22 Tildeling af aktieoptioner til direktion og ledende medarbejdere

23 Indberetning aftedelsens transaktioner med ALK-Abellé A/S” B-aktier og tilknyttede værdipapirer

24 Aktietilbagekøbsprogram

25 ALK - Finanskalender for regnskabsåret 2012

26 Lundbeckfonden øger ejerandel i ALK

Efter regnskabsårets afslutning
t Ændring iledelsen i ALK

2 Dato for offenfliggørelse af årsrapport 2011 for ALK samt webcast og møde med direktionen

ERELOREDOOEEEERDE

28. januar 2011
14. februar 2011
23. februar 2011

7.marts 2011
1. april2011
5, april 2011

18. april 2011

5. maj2011
10. maj 2011
30. juni 2011
14. juli 2011

3. august 2011

10. august 2011
16. august 2011
16. august 2011

6.september 2011
26. september 2011
3. november 2011

10. november 2011
14.november 2011
14. november 2011
14.november 2011
15. november 2011

9. december 2011
15. december 2011

1. februar 2012
13. februar 2012

oa Ledelsesberefning

 

Selskabsledelse

Bestyrelsen vælges af henholdsvis
generalforsamtingen og af selskabets
medarbejdere og er ALKs øverste
ledelse. Bestyrelsen fastlægger selska-
bets formål, mål og strategier og træffer
afgørelser om forhold af stor betydning
eller af usædvanlig art. På vegne af ak-
tionærerne fører bestyrelsen endvidere
tilsyn med organisationen og påser, at
selskabet ledes på forsvarlig måde og

i overensstemmelse med lovgivning og
vedtægter. Bestyrelsen deltager ikke i
den daglige ledelse af selskabet.

Ud over af forestå den overordnede
ledelse af selskabet er det bestyrelsens
primære ansvar at fastlægge de strate-
giske rammer for selskabets aktivi-
teter og handlingsplaner og at være i
konstruktiv dialog med direktionen om
gennemførelsen afde valgte strategier.
Desuden ansætter bestyrelsen direk-
tionen og fastlægger dens vilkår og
opgaver, ligesom bestyrelsen kontrolle-
rer direktionens arbejde samt selskabets
procedurer og ansvarsforhold.

Bestyrelsen består af seks generalfor-
samlingsvalgte og tre medarbejder-
valgte medlemmer. De generalforsam-
lingsvalgte medlemmer vælges for et år
ad gangen, og i henhold til vedtægternes
pkt. 8.3 er personer, der er fyldt 70 år på
tidspunktet for generalforsamlingen, ikke
valgbare.

Besiyrelsen er sammensat på en sådan
måde, at den kan handle uafhængigt af
særinteresser, To af de generalforsam-
lingsvalgte medlemmer er samtidig med-
lemmer af Lundbeckfondens bestyrelse.
Et flertal af de generalforsamlingsvalgte
medlemmer er uafhængige og har ikke
andre interesser i ALK ud over dem, de
måtte have som aktionærer.

12011 valgte generalforsamlingen fo nye
bestyrelsesmedlemmer: Steen Riisgaard
og Jes Østergaard. Medarbejderne i ALK
valgte tre nye medarbejderrepræsentan-

ter til bestyrelsen for perioden 2011-
2015: Jacob Kastrup, Dorthe Seitzberg
og Katja Barnkob Thalund. Bestyrelsen
valgte ny formand og næstformand,
henholdsvis Thorleif Krarup og Lars
Holmqayvist.

Anbefalinger

NASDAQ OMX Copenhagen A/S vedtog

i 2005 et sæt anbefalinger om god sel-
skabsledelse, som siden løbende er ble-
vet revideret. Anbefalingerne vurderes
at være i overensstemmelse med OECD's
gældende corporate governance-
principper. I henhold til årsregnskabs-
lovens & 107 b og børsreglerne er ALK
forpligtet tili forbindelse med aflæggelse
af årsrapport af oplyse, i hvilket omfang
selskabet følger anbefalingerne ud fra
princippet følg eller forklar”.

De overordnede principper, der ligger

til grund for anbefalingerne, har ien
årrække været anvendt i bestyrelsens
løbende arbejde. 12011 har bestyrelsen
truffet beslutning om at følge flere afde
anbefalinger, hvor ALK tidligere havde en
anden praksis.

Besiyrelsen har i 2011 nedsat to besty-
relsesudvalg:

+ Etrevisionsudvalg, der har til opgave
at overvåge regnskabsaflæggelses-
processen, overvåge effektiviteten af
virksomhedens interne kontrolsystem
og risikostyringssystemer, overvåge
den lovpligtige revision samt overvåge
og kontrollere revisors uafhængighed.

. Et vederlagsudvalg, der har til opgave
at fremkomme med forslag til veder-
lagspolitik og vederlag samt sikre,
at vederlaget er i overensstemmelse
med selskabets vederlagspolitik, og
overvåge, at oplysningerne i årsrap-
porten om vederlaget til det øverste
ledelsesorgan og direktionen er kor-
rekt, retvisende og fyldestgørende.

12011 har bestyrelsen vedtaget, at der
etableres en whistleblower-ordning, 'ALK
Alertline”, med henblik på at give mulig-
hed for fortrolig rapportering af alvorlige
forseelser.

På tre områder har ALK valgt fortsat at
have en anden praksis end anbefaling-
erne:

. Det anbefales, at vederlagsaftaler for
direktionen fastslår en ret for selskabet
tili helt særlige tilfælde at kræve tilba-
gebetaling af variable lønandele, der
er udbetalt på grundlag af oplysning-
er, der efterfølgende dokumenteres
fejlagtige. ALK mener, at lovgivningen
giver tilstrækkelige muligheder herfor.

Det anbefales, at hvert enkelt bestyrel-
ses- og direktionsmedlems vederlag
fremgår i detaljer af årsrapporten.
ALKmener, at det afgørende er det
samlede vederlag og udviklingen heri.
Det samlede vederlag for henholdsvis
bestyrelsen og direktionen fremgår af
årsrapporten.

Det anbefales, af bestyrelsen ned-
sæfter et nomineringsudvalg og
offentliggør proceduren for bestyrel-
sens arbejde med nominering. I ALK
varetager den samlede bestyrelse
nominering, og arbejdet foregår som
fastlagt i bestyrelsens forretningsor-
den. ALK mener ikke, at der er behov
for yderligere procedurer.

En fuldstændig redegørelse for ALKs
efterlevelse af de 79 anbefalinger om
god selskabsledelse findes på selska-
bets hjemmeside www.alk-abello.com/
investor/governance/guidelines.

Aktiviteter og møder i 2011

[2011 er der afholdt fem bestyrelsesmø-
der og ettodages bestyrelsesseminar.
Revisionsudvalget og vederlagsudval-
gef, der begge blev nedsaf 1. april 2011,

 

Ledelsesberetning

 

har afholdt henholdsvis to og tre møder
12011.

Bestyrelsen og direktionen har i slut-
ningen af året evalueret arbejdet og
samarbejdet. Konklusionen på under-
søgelsen viste et godt samarbejde i og
imellem direktionen og bestyrelsen samt
tilfredsstillende individuelle indsatser og
resultater.

Overordnede retningslinjer for
selskabets aflønning af bestyrelse og
direktion

I henhold til dansk selskabslovgivning
skal generalforsamlingen i ALK vedtage
overordnede refningslinjer for tildeling
af incitamentsaflønning for bestyrelse
og direktion. I det følgende beskrives de
overordnede principper for bestyrelsens
og direktionens samlede aflønning, som
ALKs generalforsamling vedtog i april
2008. Der henvises til selskabets hjem-
meside for yderligere detaljer.

Bestyrelse

Medlemmer af bestyrelsen aflønnes med
et fast honorar og får ikke tilbudt aktie-
optioner, tegningsrettigheder eller andre
incitamentsordninger.

Direktion

Generelle principper

Det er bestyrelsens opfaitelse, aften
kombination af fast og resultatafhængig
løn for direktionen er med tilat sikre, af
ALK kan tiltrække og fastholde nøgle-
personer, samtidig med at direktionen
får en tilskyndelse fil at skabe værdi

for aktionærerne. Retningslinjerne for
direktionens aflønning indeholder faste
rammer for den variable lønandel, som
skal sikre ALKs kort- og langsigtede mål,
samtidig med at aflønningsformen ikke
leder til uforsigtighed, til urimelig adfærd
eller accept af unødig risiko.

BENS I En OLE

Aktie- og optionsbesiddelser i ALK

 

 

 

 

Aktiebeholdning Ændringi  Beholdning af Ændring i

pr.31.dec.2011  forholdtil2010 aktieoptioner” forhold til 2010
Bestyrelsen
Thorleif Krarup 700 -
Lars Holmqvist 1.500 -
Jacob Kastrup 8 ny
Anders Gersel Pedersen (9) -
Brian Petersen O -
Steen Riisgaard 0 ny
Dorthe Seitzberg 8 ny
Katja Barnkob Thalund 24 ny
Jes Østergaard 227 ny

2.467
Direktionen
Jens Bager 11.713 +1.000 71.100 +26.000
Jørgen Damsbo Andersen 408 - 43.075 +15.500
Henrik Jacobi 8 - 46.825 +15,500
Flemming Steen Jensen 127 - 46.825 +15.500
Flemming Pedersen 1,116 - 29.000 +15.500
13.372 236.825

 

») Aktieoptioner gives ikke fil bestyrelsen. Se note 6 for yderligere information om ALKs aktie-

optionsprogram.

Vederlagselementer

Direktionens ansættelsesvilkår og afløn-
ning aftales konkret mellem den enkelte
direktør og bestyrelsen, og aflønningen
vilnormalt indeholde følgende kompo-
nenter:

a.fastløn ("bruttoløn”), heri inkluderet
pension

b.accessoriske goder, fx bil, telefon og
avis

c. kontant bonus

d. aktieoptioner

Der er ikke aftalt fratrædelsesgodtgø-
relser med selskabets direktion, der
overstiger sædvanlige betingelser.

På generalforsamlingen i 2012 vil bestyr-
elsen indstille ændringer af direktionens
aflønning, herunder ændring af aktieop-
tionsprogrammet, så det omfatter både
aktieoptioner og -tildelinger.

Pr. 31. december 2011 havde direk-
tionens fem medlemmer i alt 236.825
udestående optioner, der vil kunne
udnyttes i perioden fra 1. januar 2009 til
1. november 2018. Yderligere detaljer er
beskrevet i note 6.

Fakta om ALKs selskabsledelse, her-
under blandt andet generalforsamling,
ledelse, vedtægter, rapportering, afløn-
ning og handel med egne aktier findes på
selskabets hjemmeside
www.alk-abello.com/investor.

 

eo Ledelsesberetning

 

Bestyrelse og direktion

SLS BRET ere

Anders Gersel Pedersen | ÅSE EEE . Sis SIelalistefetelge!

Direktion

Henrik Jacobi alky Ll

Flømming Pedersen

 

 

 

Ledelsesberetning

 

Bestyrelse

Thorleif Krarup (1952)"
Formand

indvalgt 2005

Medlem af revisionsudvalget

Særlige kompetencer

Erfaringer med ledelse i store inter-
nationale virksomheder. Finansiel og
økonomisk ekspertise. Stor erfaring
med bestyrelsesarbejde i børsnoterede
virksomheder.

Ledelseshverv

Exiqon A/S, formand

Falck A/S, næstformand

H. Lundbeck A/S, næstformand
Lundbeckfonden

Sport One Danmark A/S, formand

Lars Holmqvist (1959)

Dako A/S, adm. direktør
Næstformand

Indvalgt 2010

Formand for revisionsudvalget

Særlige kompetencer

Erfaring med ledelse, økonomi, salg
og markedsføring i den internationale
farmaceutiske industri.

Anders Gersel Pedersen (1951)

H. Lundbeck A/S, Executive Vice President
Indvalgt 2005

Medlem af vederlagsudvalget

Særlige kompetencer

Erfaring med ledelse, innovation, forsk-
ning og udvikling i den internationale
farmaceutiske industri.

Ledelseshverv
Bavarian Nordic A/S
Genmab A/S, næstformand

 

Brian Petersen (1961)
Indvalgt 2009
Medlem af revisionsudvalget

Særlige kompetencer

Erfaringer med ledelse i store inter-
nationale virksomheder. Erfaring med
bestyrelsesarbejde i børsnoterede
virksomheder.

Ledelseshverv

Coloplast A/S

Danske Banks rådgivende repræsentant-
skab

VisitDenmark, formand

 

Jacob Kastrup (1961)

Indvalgt 2011

Project Coordinator i ALK-Abelld A/S
Medarbejdervalgt

Steen Riisgaard (1951)
Novozymes A/S, adm. direktør
Indvalgt 2011

Medlem af vederlagsudvalget

Særlige kompetencer

Ledelse og bestyrelsesarbejde, forsk-
ning og udvikling samt salg og markeds-
føring i internationale virksomheder.

Ledelseshverv

Egmont

Egmont International Holding A/S, næst-
formand

Forskerparken CAT A/S

Rockwool International A/S, næstformand
WWF Verdensnaturfonden, formand

 

Dorthe Seitzberg (1968)

Indvalgt 2011

Manager, Clinical Project Management,
ALK-Abellé A/S

Medarbejdervalgt

 

Katja Barnkob Thalund (1969)
Indvalgt 2011

Senior CMC Project Manager i
ALK-Abelté A/S
Medarbejdervalgt

 

Jes Østergaard (1948)
Indvalgt 2011
Formand for vederlagsudvalget

Særlige kompetencer

Stor ledelseserfaring fra internationale
virksomheder inden for biotek, medicin
og diagnostik samt erfaring med bestyr-
elsesarbejde i børsnoterede selskaber.

Ledelseshverv
H. Lundbeck A/S
HEED Diagnostics
Lundbeckfonden
Scion DTU A/S

"Disse bestyretsesmedlemmer anses ikke for uafhængige i forhold tit definitionen i de danske Anbefalinger for god selskabsledelse.

 

Direktion

Jens Bager (1959)
Adm. direktør

Ledelseshverv
Ambu A/S, næstformand
Odin Equity Partners

 

Jørgen Damsbo Andersen (1960)
Executive Vice President
Business Operations &

International Marketing -

REINER

Henrik Jacobi (1965)
Executive Vice President
Research & Development

 

Flemming Steen Jensen (1961)
Executive Vice President
Global Product Supply

Ledelseshverv
Qator A/S, formand

Flemming Pedersen (1965)
CFO & Executive Vice President
Finance, IT, IR and Business Development

Ledeltseshverv

DBV Technologies S.A.
Origio A/S, formand
MBIT A/S

oO Ledelsens påtegning

 

Ledelsens påtegning

Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og god-
kendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar - 31. december
2011 for ALK-Abellå A/S.

Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske
oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Det er vores opfaitelse, at koncernregnskabet og årsregnskab-
et giver et retvisende billede af koncernens og selskabets
aktiver, egenkapital og forpligtelser og finansielle stilling pr. 31.
december 2011 samt af resultatet af koncernens og selskabets
. aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31.
december 2011.

   

Business Operations &
International Marketing

 

Flemming Steen Jensen
Executive Vice President
Global Product Supply

Henrik Jacobi
Executive Vice President
Research & Development

 

Flemming Pedersen
CFO, Exetuiiye Vice President
Finance, IT, IR & Business Development

 
   

Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvi-
sende redegørelse for udviklingen i koncernens og selskabets
aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultater og selska-
bets finansielle stilling og den finansielle stilling som helhed for
de virksomheder, der er omfattet af koncernregnskabet, samt
en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer,
som koncernen og selskabet står overfor.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Hørsholm, den 22. februar 2012

    
   

Lars Holmqvist
Næstformand

 

Brian Petersen Steen.Riisgaar!

ZR

( >
Dines Katja Barnkob Thalund

gåard

 

 

Den uafhængige revisors erklæringer

 

Den uafhængige revisors erklæringer

Til kapitalejerne i ALK-Abellé A/S

Påtegning på koncernregnskabet og årsregnskabet

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for ALK-
Abelté A/S for regnskabsåret 1. januar -31. december 2011,
der omfatter resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, ba-
lance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter,
herunder anvendt regnskabspraksis, for såvel koncernen som
selskabet. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes
efter International Financial Reporting Standards som godkendt
af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet
Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen afet koncernregnskab
og ef årsregnskab, der giver et retvisende billede i overens-
stemmelse med International Financial Reporting Standards
som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede
selskaber. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne
kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for af udarbejde et
koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig fejlinfor-
mation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.

Revisors ansvar

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregn-
skabet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi

har udført revisionen i overensstemmelse med internationale
standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisor-
lovgivning. Deite kræver, at vi overholder etiske krav samt plan-
lægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed
for, om koncernregnskabet og årsregnskabet er uden væsentlig
fejlinformation.

En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at
opnårevisionsbevis for beløb og oplysninger i koncernregnska-
bet og årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger
af revisors vurdering, herunder vurdering afrisici for væsentlig
fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset
om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen
overvejer revisor intern kontrol, der er relevant for virksomhe-
dens udarbejdelse af et koncernregnskab og et årsregnskab,
der giver et retvisende billede. Formålet hermed er af udforme
revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne,

SN 7

ENES SOE eo

 

men ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksom-
hedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurde-
ring af, om ledelsens valg afregnskabspraksis er passende,

om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige, samt den
samlede præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet.

Det er vores opfaitelse, at det opnåede revisionsbevis er til-
strækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning fil forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnska-
bet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets
aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2011
samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og
pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december

2011 i overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards som godkendt af EU og danske oplysningskravfor
børsnoterede selskaber.

Udtalelse om ledelsesberetningen

Vi har i henhold fil årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesbe-
retningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til
den gennemførte revision af koncernregnskabet og årsregn-
skabet.

Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i
ledelsesberefningen er i overensstemmelse med koncernregn-
skabet og årsregnskabet.

København, den 22. februar 2012

Deloitte
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab

K banke

Martin Faarborg
Statsautoriseret revis

  
 

 

 

9 Vi bekæmper årsagen til allergi

Vi bekæmper årsagen til allergi

 

Se .

 

o Resultatopgørelse

 

Rkesultafopgørelse

EET:

 

Tilpasset Tilpasset
2010 2011 Note Beløb i mio. DKK ” 2011 2010
692 814 3 Nettoomsæfning 2.348 2.159
343 285 4-8. Vareforbrug og produktionsomkostninger 611 654
349 529 Bruitoresultat 1.737 1.505
326 413 4-8 Forsknings- og udviklingsomkostninger 455 366
86 85 4-8 … Salgs-og markedsføringsomkostninger 781 743
84 82 1-8 Administrationsomkostninger 204 208
om 2 Andre driftsindiægter 2 u
(147) (49) Primært driftsresultat (EBIT) 299 192.
219 202 9 Finansielle indtægter 30 21
3 9 10 Finansielle omkostninger 8 6
99 144 Resultat før skat (EBT) 321 207
(26) (23) 11 Skat afresultat 121 79 '
125 167 Resultat 200 128

Resultat pr. aktie (EPS)
12 Resultat pr. aktie (EPS) - DKK 20,21 12,91
12 Udvandet resultat pr. aktie (DEPS) - DKK 20,21 12,91

Opgørelse af totalindkomst

2010 2011 Beløb i mio. DKK 2011 2010

 

125 167 Resultat 200 128

- ” Valutakursregulering afudenlandske tilknyttede virksomheder 2 33
(1) - Sikring af fremtidige transaktioner, årets bevægelse - (1)

- - 11 Skatrelateret til øvrig totalindkomst (1) (4)
(1) - Øvrig totalindkomst 1 28

|
i
Øvrig totalindkomst
124 167 Totalindkomst 201 156

 

 

Pengestrømsopgørelse oe

   

 

Pengestrømsopgørelse

EL ES

 

2010 2011 Note Beløb i mio, DKK 2011 2010
125 167 Resultat 200 128
Reguleringer for:

(26) (23) 11 Skat af resultat 121 79
(246) (193) Finansielle indtægter og -omkosininger (22) (15)
5 6 6 Aktiebaseret vederlæggelse 9 8

46 HU 8  Af-og nedskrivninger 107 95
(1) - Ændring i andre forpligtelser 1 9

3 10 Betalte finansielle poster, netto 4 2
- 18 Betalte skatter (126) (118)
(94) 29 Pengestrom før ændring i driftskapital 294 188

5 32 Ændring i varebeholdninger 22 31
(143) 14 Ændring i tilgodehavender 22 46
68 187 Ændring i korHristede gældsforpligtelser 93 9
(164) 262 Pengestroøm fra driften 431 274
- - 5 … Køb af virksomheder og aktiviteter - (178)

(1) (67) Kapitalindskud i daftervirksomheder " -
(9) (20) 14 Investeringer i immaterielle aktiver (35) (24)
(22) (48) 15-18 Investeringer i materielle aktiver (118) (138)
213 167 9. Udbytte fra dalfervirksomheder - -
(6) (8) Ændring i andre finansielle aktiver (1 (5)
175 24 Pengestroøm fra investeringer (160) (345)
11 286 Fri pengestrøm 271 (71)
(50) (50) Udbytte til moderselskabets aktionærer (50) (50)
(24) (11) køb afegne aktier (11) (24)
5 290 Ændring i andre finansielle forpligtelser 286 2
(69) 229 Pengestrom fra finansiering 225 (72)
(58) 515 Nettopengestrøm 496 (143)
230 172 Likvide beholdninger primo 250 389

Urealiseret gevinst/ (tab) på valuta og finansielle aktiver,

” 8 som indgår i likvide beholdninger 8 4
(58) 515 Netfopengesirøm 496 (143)
172 695 25 … Likvide beholdninger ultimo 754 250

Pengestrømsopgørelsen er korrigeret for valutakursreguleringer ide udenlandske tilknyttede virksomheder, og disse er således ikke indeholdt i pen-
gestrømsopgørelsen. Dette medfører, af de enkelte tal i pengestrømsopgørelsen ikke kan udledes direkte afresultatopgørelsen og balancen.

 

 

ao Balance

Balance

ALK-Abellé A/S ALK Gruppen

31.dec. 31. dec. 31. dec. 31. dec.
2010 2011 Note Beløb i mio. DKK 2011 2010

 

Langfristede aktiver

Immaterielle aktiver

- - 13 Goodwill 408 : 408
21 34 14. Øvrige immaterielle aktiver 211 199
21 34 619 607

Materielle aktiver

321 305 15 Grunde og bygninger 561 ' 572 ”
99 91 16 … Tekniske anlæg og maskiner 176 169
15 12 17. Andet drifismateriel og inventar 62 72

273 311 18 igangværende investeringer 437 382

708 719 1.236 1.195

Andrelangfristede aktiver

775 842 19 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder —… -

469 425 20 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder - -

26 34 21 Værdipapirer og tilgodehavender 35 28

20 24 22. Udskudtskatteaktiv 68 65

1.290 1.325 103 93

2.019 2.078 Langfristede aktiver i alt 1.958 1.895
Kortfristede aktiver

114 82 23. Varebeholdninger 291 310

18 15 24 Tilgodehavender fra salg 254 261

87 118 20  Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder - 27

" - Selskabsskat 30 34

2 11 24 Andretilgodehavender 31 19

11 14 24 Periodeafgrænsningsposter 36 34

172 695 25 Likvide beholdninger 754 250

404 935 Kortfristede aktiver i alt 1.396 935

2.423 3.013 Aktiver i alt 3.354 2.830

 

 

 

Balance ” (37)
ALK-Abelld A/S Egenkapital og forpligtelser ALK Gruppen
31. dec. 31.dec. 31.dec. 31.dec.

2010 2011 Note — Beløbimio. DKK 2011 2010

Egenkapital
101 101 26 Selskabskapital 101 101
- ” Reserve for valutakursreguleringer (9) (10)

1.781 1.896 Overført resultat 2.075 1,927

1.882 1.997 Egenkapital i alt 2.167 2.018
Forpligtelser

Langfristede forpligtelser

27 25 27 Prioritetsgæld 25 27
” 297 27 Bank- og finanslån 305 10

” - 7 Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser 93 84
140 140 28 Andre hensatte forpligtelser 142 150
- ” 22. Udskudtskattepassiv 21 25
167 462 ' 586 296

Kortfristede forpligtelser

1 1 27 Prioritetsgæld 1 1

6 - 27 Bank- og finanslån 3 10

58 62 29 Leverandører af varer og tjenesteydelser 147 140
193 299 Gæld til filknyttede virksomheder ” -

- - Selskabsskar 61 62

116 118 29. Anden gæld 315 303

- Tu 29. Periodeafgrænsningsposter Tu -

374 554 601 516
541 1.016 Forpligtelser i alt 1.187 812
2,123 3.013 Egenkapital og forpligtelser i alt 3.354 2.830

SCEUONSIDIZEZEDZL

eo Egenkopitalopgørelse

 

Egenkapitalopgørelse

ALK Gruppen

Andre reserver

 

Reservefor — Reserve for

 

Selskabs- sikrings-  valutakurs- Overført Egenkapital
Betøb i mio. DKK kapital transaktioner reguleringer resultat ialt
Egenkapital 1. januar 2611 101 - (10) 1.927 2.018
Årets resultat - - 200 200
Valutakursregulering afudenlandske tilknyttede virksomheder - - 2 - 2
Skat relateret til øvrig totalindkomst - - (1) - (1)
Øvrig totalindkomst - " 1 - 1
Årets totalindkomst - ” 1 200 201
Aktiebaseret vederlæggelse - - - 9 9
Køb afegne aktier - " hu (11) (11)
Udbytte, betalt - - - (50) (50)
Øvrige transaktioner - - - (52) (52)
Egenkapital 31. december 2011 101 - (9) 2.075 2.167
Egenkapital 1. januar 2010 ' 101 i (39) 1.865 1.928
Årets resultat - - - 128 128
Valufakursregulering afudenlandske tilknyttede virksomheder - ” 33 - 33
Sikring af fremtidige transaktioner, årets bevægelse (1) - - (1)
Skat relateret til øvrig fotalindkomst - - (4) - (4)
Øvrig totalindkomst (1) 29 - 28
Årets totalindkomst - (1) 29 128 156
Aktiebaseret vederlæggelse - - - 8 8
Køb afegne aktier - - - (24) (24)
Udbytte, betatt om ” - (50) (50)
Øvrige transaktioner . - — ” (66) (66)

Egenkapital 31. december 2010 101 - (10) 1.927 2.018

 

 

 

Egenkapitalopgørelse

ALK-Abellé A/S

 

Andre reserver
Reserve for

Selskabs- sikrings- Overført — Egenkapital
Betøb i mio. DKK kapital transaktioner resultat ialt
Egenkapital 1. januar 2011 101 - 1.781 1.882
Årets resultat - - 167 167
Årets totalindkomst - - 167 167
Aktiebaseret vederlæggelse - - 9 9
Køb af egne aktier - - (11) (11)
Udbytte, betalt - - (50) (50)
Øvrige transaktioner - - (52) (52)
Egenkapital 31. december 2011 101 - 1.896 1.997
Egenkapital 1. januar 2010 101 1 1.722 1.824
Årets resultat - - 125 125
Sikring af fremtidige transaktioner, årets bevægelse - (1) - (1)
Årets totalindkomst - (1) 125 124
Aktiebaseret vederlæggelse - - 8 8
Køb afegne aktier - - (24) (24)
Udbytte, betal - - (50) (50)
Øvrige transaktioner - - (66) (66)
Egenkapital 31. december 2010 101 - 1.781 1.882

UDPODNSI0ISGZE0ZL

 

o

Nofeoversigt

 

Noteoversigt

Co MIO 1 DD AN må

sl må cl cl cd el ek mk må mk
so 00 MID N aA O SO

Anvendt regnskabspraksis

Væsentlige regnskabsmæssige estimater og skøn
Segmentoplysninger for ALK Gruppen
Personaleomkostninger

Køb af virksomheder og aktiviteter
Aktiebaseret vederlæggelse
Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser
Af- og nedskrivninger

Finansielle indtægter

Finansielle omkostninger

Skat af årets resultat

Resultat pr. aktie

Goodwill

Øvrige immaterielle aktiver

Grunde og bygninger

Tekniske anlæg og maskiner

Andet driftsmateriel og inventar
Igangværende investeringer

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder

20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34

35
36
37

Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder
Værdipapirer og tilgodehavender

Udskudt skat

Varebeholdninger

Tilgodehavender og periodeafgrænsningsposter
Likvide beholdninger

Selskabskapital

Prioritetsgæld samt bank- og finanslån

Andre hensafte forpligtelser

Andre kortfristede forpligtelser

Egne aktier

Eventualposter og sikkerhedsstillelser
Operationelle leje- og leasingforpligtelser
Finansielle leasingforpligtelser

Valuta-, rente- og kreditrisici samt anvendelse af
finansielle instrumenter

Nærtstående parter

Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
Effekt afændring i regnskabspraksis

 

 

Noter

Noter

1 Anvendtregnskabspraksis

Generelt

Årsrapporten for ALK Gruppen og ALK-
Abell A/S for perioden 1. januar - 31.
december 2011, aflægges i overens-
stemmelse med International Financial
Reporting Standards som godkendt af EU
og yderligere danske oplysningskrav til
årsrapporter for børsnoterede selska-
ber. Yderligere danske oplysningskrav til
årsrapporter er fastlagt i IFRS-bekendt-
gørelsen, udstedt i henhold til årsregn-
skabsloven.

Årsrapporten opfylder tillige Interna-
tional Financial Reporting Standards
udstedt af IASB.

Årsrapporten aflægges i danske kroner
(DKK), der anses for at være den primære
valuta for koncernens akiiviteter og den
funktionelle valuta for moderselskabet.

Årsrapporten er aflagt på basis af histori-
ske kostpriser, bortset fra visse finansielle
instrumenter, der måles fil dagsværdi.
Den anvendte regnskabspraksis er i
øvrigt som beskrevet nedenfor.

Anvendt regnskabspraksis er uændret i
forhold tilsidste regnskabsår, bortset fra
ændringen beskrevet nedenfor.

Licensindtægter og andre indtægter
vedrørende forsknings- og udviklings-
samarbejder præsenteres som en del
af nettoomsætningen. Tidligere blev
disse indtægter præsenteret som andre
driftsindtægter. Visse direkte afledte
omkosininger relateret til ovennævnie
indtægter, der tidligere blev præsenteret
som andre driftsomkostninger, præ-
senteres fremover som vareforbrug og
produktionsomkosininger.

Præsentationsændringen er begrundet i:

- at forsknings- og udviklingssamarbej-
der og deraf følgende indtægter udgør

 
 

kr in

NSTIIZEZE0EL

en stadig større del af ALK Gruppens
aktiviteter,

- af betydelige omkostninger til forsk-
ning, udvikling og produktion er knyttet
til disse samarbejder, samt

- af denne praksis er udbredt i branchen
og dermed giver bedre sammenligne-
lighed.

Ændringen i regnskabspraksis påvirker
alene præsentationen af nettoomsæt-
ningen, vareforbrug og produktionsom-
kostninger samt andre driftsindtægter
og andre driftsomkostninger, mens ALKs
indtjening (EBITDA), pengestrømsopgo-
relse samt balance er uændret. Effekt af
ændring i regnskabspraksis fremgår af
note 37.

Effekt af ny regnskabsregulering
[2011 er følgende ændringer fil stan-
darder og fortolkningsbidrag af relevans
for ALK Gruppen trådt i kraft og dermed
implementeret:

+ Ændring aflaAS 1: Præsentation af
årsregnskabet

« Ændring af IAS 24: Nærtstående parter

«+ Forbedringer tilIFRS 2010

+ Ændring afliFRIC 14

+ IFRIC 19

Implementering afændringer tilstandar-
der og fortolkningsbidrag har ikke på-
virketindregning og måling i 2011, men
har givet anledning fil visse yderligere
oplysninger.

Følgende nye eller ændrede standarder
og fortolkningsbidrag med relevans for
ALK Gruppen er pr. 31. december 2011
endnu ikke trådt i kraft og derfor ikke
indarbejdet inærværende årsrapport:

+ JFRS9: Finansielle instrumenter
« Ændring tillAS 19: Personaleydelser
« Forbedringer til IFRS 2011

Ændring af IAS 19 vil medføre, at kor-
ridormetoden”, anvendt af ALK Gruppen,
ikke længere kan anvendes. ALK skal
fremadrettet indregne aktuarmæssige
gevinster og tab samt pensionsomkost-
ninger vedrørende tidligere regnskabsår
straks i øvrig totalindkomst. Ændring
forventes kun i mindre grad at påvirke
ALK når denne implementeres.

Ændringen af IFRS 9 og forbedringer til
IFRS 2011 vilikke påvirke indregning og
måling væseniligt.

Koncernregnskabet
Koncernregnskabet omfafter ALK-

Abellé A/S (moderselskabet) og de
virksomheder (daitervirksomheder),
som kontrolleres af moderselskabet. Mo-
derselskabet anses for at have kontrol,
når det direkte eller indirekte ejer mere
end 50 % af stemmerettighederne eller
på anden måde kan udøve eller faktisk
udøver bestemmende indflydelse.

Konsolideringsprincipper
Koncernregnskabet udarbejdes på
grundlag af regnskaber for ALK-

Abellé A/S og dets dattervirksomheder.
Udarbejdelse af koncernregnskabet sker
ved sammenlægning afregnskabsposter
af ensartet karakter. De regnskaber, der
anvendes til brug for konsolideringen,
udarbejdes i overensstemmelse med
koncernens regnskabspraksis.

Ved konsolideringen foretages elimi-
nering af koncerninterne indtægter og
omkostninger, interne mellemværender
og udbylter samt fortjenester og tab ved
transaktioner mellem de konsoliderede
virksomheder.

Virksomhedssammenslutninger
Nyerhvervede eller nystiftede virksom-
heder indregnes i koncernregnskabet
fra overtagelsestidspunktet, henholdsvis
stiftelsestidspunktet. Overtagelsestids-
punktet er dettidspunkt, hvor kontrollen

 

oo Nofer

Noter

over virksomheden faktisk overtages.
Solgte eller afviklede virksomheder
indregnes i den konsoliderede resutltat-
opgørelse frem fil henholdsvis afhændel-
ses» eller afviklingstidspunktet. Afhæn-
delsestidspunktet er det tidspunkt, hvor
kontrollen over virksomheden faktisk
overgår tiliredjemand.

Ved køb af nye virksomheder anvendes
overtagelsesmetoden, hvorefter de
nytilkøbte virksomheders identificerbare
aktiver, forpligtelser og evenfualforplig-
telser måles til dagsværdi på overta-
gelsestidspunktet. Langfristede aktiver,
der overtages med salg for øje, måles
dog til dagsværdi fratrukket forventede
salgsomkostninger.

Omstruktureringsomkostninger ind-
regnes alene i overtagelsesbalancen,
såfremt de udgør en forpligtelse for den
overtagne virksomhed. Der tages hensyn
fil. skatteeffekten af de foretagne omvur-
deringer.

Kostprisen for en virksomhed består af
dagsværdien af det erlagte vederlag.

Hvis vederlagets endelige fastsættelse
er betinget af en eller flere fremtidige be-
givenheder, indregnes disse tildagsvær-
dien heraf på overtagelsestidspunktet.

Omkostninger, der direkte kan henføres
til virksomhedsovertagelsen, indregnes
iresultatopgørelsen ved afholdelsen.
Ændringer i skøn over betingede købsve-
derlag indregnes som hovedregel direkte
iresultatopgørelsen.

Viser det sig efterfølgende, af dagsvær-
dien af de overtagne aktiver eller for-
pligtelser afviger fra de opgjorte værdier
på overtagelsestidspunktet, reguleres
kostprisen i indtil 12 måneder efter over-
tagelsestidspunktet.

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem
kostprisen for den erhvervede virksom-
hed og dagsværdien afde overtagne

aktiver, forpligtelser og eventualfor-
pligtelser indregnes som ef aktiv under
immaterielle aktiver og testes minimum
en gang årligt for værdiforringelse. Hvis
den regnskabsmæssige værdi af aktivet
overstiger dets genindvindingsværdi,
foretages der nedskrivning tilden lavere
genindvindingsværdi.

I forbindelse med overgangen til IFRS i
2005/06 valgte ALK Gruppen at benytte
den valgfrie undtagelsesmulighed i IFRS
1, hvorefter virksomhedssammensluinin-
ger gennemført før 1. september 2004
ikke er korrigeret i forhold til bestemmel-
serne i IFRS, bortset fra af særskilt identi-
ficerbare immaterielle aktiver overtaget
ved virksomhedssammenslutningerne
er udskilt fra den opgjorte goodwill og
indregnet som særskilte immaferielle
aktiver.

Fortjeneste eller tab ved salg eller
afvikling af daftervirksomheder
Fortjeneste eller tab ved salg eller afvik-
ling af dattervirksomheder opgøres som
forskellen mellem salgssummen eller
afviklingssummen og den regnskabs-
mæssige værdi af nettoaktiverne på
afhændelses- eller afviklingstidspunktet,
inklusive goodwill, akkumulerede valuta-
kursreguleringer indregnet i øvrig total-
indkomst i samt forventede omkostninger
til salg eller afvikling. Salgssummen
måles tildagsværdien afdet modtagne
vederlag.

Omregning af fremmed valuta
Transaktioner i anden valuta end kon-
cernens funktionelle valufa omregnes
ved første indregning til gennemsnitlige
valutakurser, der tilnærmet er udiryk for
transaktionsdagens kurser. Tilgodeha-
vender, gældsforpligtelser og andre mo-
netære poster i fremmed valuta, som ikke
er afregnet på balancedagen, omregnes
til balancedagens valutakurs.

Valutakursdifferencer, der opstår mellem
transaktionsdagens kurs og kursen på
henholdsvis betalingsdagen og balan-

cedagen, indregnes i resultatopgørelsen
som finansielle poster. Materielle og
immaterielle aktiver, varebeholdninger
og andre ikke-monetære aktiver, der

er købt i fremmed valuta og måles med
udgangspunkt i historiske kostpriser,
omregnes til transaktionsdagens kurs.
Ikke-monetære poster, som omvurderes
til dagsværdi, omregnes ved brug af va-
lufakursen på omvurderingstidspunktet.

Ved indregning i koncernregnskabet af
virksomheder, der aflægger regnskab i
en anden funktionel valuta end danske
kroner (DKK), omregnes resultatopgø-
relserne fil gennemsnitlige valutakurser
for månederne, medmindre disse afviger
væsentligt fra de faktiske valutakurser på
transaktionstidspunkterne. I sidstnævnte
tilfælde anvendes de faktiske valuta-
kurser. Balanceposterne omregnes til
balancedagens valutakurser. Goodwilt
betragtes som tilhørende den pågælden-
de overtagne virksomhed og omregnes
til balancedagens kurs.

Valutakursdifferencer, opstået ved om-
regning af udenlandske virksomheders
balanceposter ved årets begyndelse til
balancedagens valutakurser samt ved
omregning af resultatopgørelser fra
gennemsnitskurser til balancedagens
valutakurser, indregnes i øvrig totalind-
komst.

Kursregulering aftilgodehavender hos
eller gæld til dattervirksomheder, der
anses for en del af moderselskabets
samlede investering i den pågældende
dattervirksomhed, indregnes ligeledes i
øvrig totalindkomst i koncernregnskabet.

Afledte finansielle instrumenter
Afledte finansielle instrumenter måles
ved første indregning til dagsværdi.
Efter første indregning måles de afledte
finansielle instrumenter til dagsværdien
på balancedagen.

Ændringer i dagsværdien af afledte
finansielle instrumenter, der er klassifi-

 

Noter

ceret som og opfylder betingelserne for
sikring af dagsværdien af et indregnet
aktiv eller en indregnet forpligtelse,
indregnes i resultatopgørelsen sammen
med ændringer i værdien afdet sikrede
aktiv eller den sikrede forpligtelse.

Ændringer i dagsværdien af afledte
finansielle instrumenter, der er klas-
sificeret som og opfylder betingelserne
for effektiv sikring af fremtidige transak-
tioner, indregnes i øvrig totalindkomst.
Når de sikrede transaktioner realiseres,
indregnes de akkumulerede ændringer
som en del af kostprisen for de pågæl-
dende fransaktioner.

Ændringer i dagsværdien af afledte
finansielle instrumenter, som anvendes
tilsikring af nettoinvesteringer i uden-
landske virksomheder, indregnes i øvrig
totalindkomst i det omfang, at der er tale
om effektiv sikring. Ved afhændelse af
den pågældende udenlandske virksom-
hed overføres de akkumulerede værdi-
ændringer fil resultatopgørelsen.

For afledte finansielle instrumenter, som
ikke opfylder betingelserne for behand-
ling som sikringsinstrumenter, indregnes
ændringer i dagsværdi løbende i resul-
tatopgørelsen som finansielle poster.

Aktiebaserede
incitamentsprogrammer
Aktiebaserede incitamentsprogrammer
(egenkapitalordninger), der omfatter
aktieoptionsordninger og medarbej-
deraktieordninger, måles på tildelings-
tidspunktet til dagsværdi og indregnes i
resultatopgørelsen under de respektive
funktioner over optjeningsperioden.
Modposten indregnes på egenkapitalen.

Dagsværdien af aktieoptioner opgøres
ved anvendelse af Black & Scholes-mo-
dellen med de parametre, som er angivet
inote 6.

Aktiebaserede incitamentsprogrammer
(kontantordninger), der omfatter medar-

  
 

 
 

ONSITISEZEDEL

bejderaktielignende ordninger i enkelte
lande, måles på tildelingstidspunktet
og efterfølgende på hver balancedag
tildagsværdi og indregnes i resultatop-
gørelsen under de respektive funktioner
over optjeningsperioden. Modposten
indregnes under forpligtelser.

Skat

Årets skat, som består af årets aktuelle
skat og ændring af udskudt skat, indreg-
nes i resultatopgørelsen med den del,
der kan henføres fil årets resultat, og i
øvrig totalindkomst eller direkte på egen-
kapitalen med den del, der kan henføres
til posteringer henholdsvis i øvrig total-
indkomst og direkte på egenkapitalen.
Valutakursreguleringer af udskudt skat
indregnes som en del af årets regulerin-
ger af udskudt skat.

Aktuelle skatteforpligtelser henholdsvis
tilgodehavende aktuel skat indregnes i
balancen opgjort som beregnet skaf af
årets skattepligtige indkomst, reguleret
for betalt acontoskat.

Ved beregning af årets aktuelle skat an-
vendes de på balancedagen gældende
skattesatser og regler.

Udskudt skat indregnes efter den ba-
lanceorienterede gældsmefode af alle
midlertidige forskelle mellem regnskabs-
mæssige og skattemæssige værdier af
aktiver og forpligtelser, bortset fra ud-
skudt skat på midlertidige forskelle, der
er opstået ved enten første indregning af
goodwill eller ved første indregning afen
transaktion, der ikke er en virksomheds-
sammenslutning, og hvor den midlerti-
dige forskel konstateret påtidspunktet
for første indregning hverken påvirker
detregnskabsmæssige resultat eller den
skattepligtige indkomst.

Den udskudte skat opgøres med ud-
gangspunkt i den planlagte anvendelse
af det enkelte aktiv henholdsvis afvikling
af den enkelte forpligtelse.

Udskudt skat måles ved anvendelse af
de skattesatser og regler i de respektive
lande, der - baseret på vedtagne eller i
realiteten vedtagne love på balanceda-
gen - forventes at gælde, når den ud-
skudte skat forventes udløst som aktuel
skat. Ændring i udskudt skat som følge af
ændringer i skattesatser eller regler ind-
regnes henholdsvis i resultatopgørelsen,
i øvrig totalindkomst eller på egenkapita-
len, afhængig af hvor den udskudfe skat
oprindelig er indregnet.

Udskudte skatteaktiver, herunder skat-
teværdien af fremførselsberettigede
skattemæssige underskud, indregnes i
balancen med den værdi, hvortil aktivet
forventes at kunne realiseres, enten
ved modregning i udskudte skattefor-
pligtelser eller som nettoskatteaktiver
til modregning i fremtidige positive
skattepligtige indkomster. Det revurde-
res på hver balancedag, hvorvidt deter
sandsynligt, at der i fremtiden vil blive
frembragt tilstrækkelig skattepligtig
indkomst tit at det udskudte skatteaktiv
vil kunne udnyttes.

Moderselskabet er sambeskaftet med
selskabets hovedaktionær Lundbeckfon-
den og dettes danske dattervirksomhe-
der. Årets skat allokeres på de enkelte
selskaber i såmbeskatningen i forhold
tildet enkelte selskabs skattepligtige
indkomst under hensyntagen til betalte
skatter.

Resulttatopgørelsen

Nettoomsætning

Nettoomsætning ved salg af handels-
varer og fremstillede varer indregnes
iresultafopgørelsen, når levering og
risikoovergang til køber har fundet sted.

Nettoomsætning måles fil dagsværdien
af det modtagne eller tilgodehavende
vederlag.

 

oa Noter

Noter

Nettoomsætning opgøres eksklusive
moms, afgifter 0.l., der opkræves på
vegne aftredjemand, og med fradrag af
provisioner og rabatter i forbindelse med
salget.

Nettoomsætning omfatter endvidere li-
censindtægter og royalties fra udlicense-
rede produkter samt up-front betalinger,
milepælsbefalinger og andre indtægter
vedrørende forsknings- og udviklings-
samarbejder. Disse indtægter indregnes,
når det er sandsynligt, at fremtidige øko-
nomiske fordele vil tilflyde ALK, og disse
kan måles pålideligt. Ikke-refunderbare
betalinger, der ikke kan henføres til
efterfølgende forsknings- og udviklings-
aktiviteter indtægtsføres ved retser-
hvervelse, mens betalinger, der kan
henføres til efterfølgende forsknings- og
udviklingsaktiviteter indtægtføres over
aktiviteternes løbetid. Ved indgåelse af
sammensatte kontrakter identificeres
kontrakternes elementer, der regnskabs-
mæssigt vurderes separat.

Vareforbrug og
produktionsomkostninger

Posten omfatter vareforbrug og produk-
tionsomkostninger, der afholdes for at
opnå nettoomsætningen. I vareforbrug
og produktionsomkosininger indregnes
omkostninger til råvarer, hjælpemateria-
ler, handelsvarer, produktionspersonale
samt en andel af indirekte produktions-
omkostninger, herunder vedligeholdelse
og af- og nedskrivninger på de i pro-
duktionsprocessen benyttede materi-
elle og immaterielle aktiver samt drift,
administration og ledelse af fabrikker.
Endvidere indregnes omkostninger og
nedskrivning til nettorealisationsværdi af
ukurante og langsomt omsættelige varer.

Forsknings- og
udviklingsomkostninger

Posten omfatter forsknings- og udvik-
lingsomkostninger, herunder omkostnin-
ger til gager og lønninger, afskrivninger
og andre indirekte omkostninger samt

omkostninger vedrørende forsknings-
samarbejder.

Forskningsomkostninger indregnes i
resultatopgørelsen i takt med, at omkost-
ningerne afholdes.

Med baggrund i de lange udviklings-
perioder og væsentlige usikkerheder i
forbindelse med udvikling af nye produk-
ter, herunder risici vedrørende kliniske
forsøg og myndighedsgodkendelser,
vurderes det, aft hovedparten af ALK
Gruppens udviklingsomkostninger ikke
opfylder kravene til aktivering i IAS 38,
Immaterielle aktiver. Udviklingsomkost-
ninger indregnes derfor hovedsageligt
som omkostninger i resultatopgørelsen,
når de afholdes. Udviklingsomkostninger
vedrørende enkelte, mindre udviklings-
projekter over kortere perioder og med
begrænset risiko aktiveres under andre
immaterielle aktiver.

Salgs- og
markedsføringsomkostninger

Posten omfaiter salgs- og markeds-
føringsomkosininger, herunder om-
kostninger til gager til salgspersondle,
reklame- og udstillingsomkosfninger,
af- og nedskrivninger på de i salgs- og
markedsføringsprocessen benyttede
materielle og immaterielle aktiver, samt
andre indirekte omkostninger.

Administrationsomkostninger

Posten omfatter omkostninger til ledelse
og administration, herunder omkostnin-
ger til. det administrative personale og
ledelsen samt kontorholdsomkostninger
og af- og nedskrivninger på materielle
og immaterielle aktiver benyttet ved
administration.

Andre driftsindtægter og andre
drifisomkostninger

Andre driftsindtægter og andre drifts-
omkostninger omfatter indtægter og
omkosininger af sekundær karakter seti
forhold til ALK Gruppens hovedaktiviteter.

Finansielle poster

Finansielle poster omfatter renteind-
tægter og -omkostninger, rentedelen af
finansielle leasingydelser, realiserede og
urealiserede kursgevinster og tab ved-
rørende værdipapirer, likvide beholdnin-
ger, gældsforpligtelser og transaktioner
i fremmed valuta, amortisationstillæg /
fradrag vedrørende prioritetsgæld mv.
samt tillæg og godtgørelser under acon-
toskatteordningen.

Renteindtægter og -omkostninger perio-
diseres med udgangspunkt i hovedstolen
og den effektive rentesats. Den effektive
rentesats er den diskonteringssaifs, der
skal anvendes ved tilbagediskontering
af de forventede fremtidige betalinger
tilknyttet det finansielle aktiv eller den
finansielle forpligtelse for at nutidsvær-
dien af disse svarer tilden regnskabs-
mæssige værdi af aktivet henholdsvis
forpligtelsen.

I moderselskabets årsregnskab indreg-
nes udbytte fra investeringer i kapi-
talandele, når der er erhvervet endelig
ret til udbyttet, hvilket typisk vilsige på
tidspunktet for generalforsamlingens
godkendelse af udlodningen fra det
pågældende selskab.

Balancen

Goodwill

Goodwill indregnes og måles ved første
indregning som forskellen mellem kost-
prisen for den overtagne virksomhed og
dagsværdien af de overtagne aktiver,
forpligtelser og eventualforpligtelser, jf.
beskrivelsen under virksomhedssam-
menslutninger. Endvidere indregnes
goodwill ved erhvervelse af kapitalan-
dele i dattervirksomheder fra minoritets-
interesser.

Ved indregning af goodwill fordeles
goodwillbeløbet på de af ALK Gruppens
aktiviteter, der genererer selvstændige

 

Noter

indbetalinger (pengestrømsfrembrin-
gende enheder). Fastlæggelsen af
pengestrømsfrembringende enheder
følger den ledelsesmæssige struktur og
interne økonomistyring og rapportering i
ALK Gruppen.

Goodwill afskrives ikke, men testes Mini-
mum en gang årligt for værdiforringelse,
jf. nedenfor.

Immaterielle aktiver

Erhvervede immaterielle rettigheder i
form af paienter, varemærker, licenser,
software, kundebase og lignende ret-
tigheder måles til kostpris med fradrag af
akkumuterede af- og nedskrivninger.

Renteomkostninger på lån til finansiering
af fremstilling afimmaterielle aktiver ind-
regnes i kostprisen, såfremt de vedrører
fremstillingsperioden. Øvrige låneom-
kostninger resultaiføres.

I kostprisen for software indgår omkost-
ninger til projekteringsarbejde, herunder
direkte løn.

Sådanne erhvervede immaterielle ret-
tigheder afskrives lineært over aftalepe-
rioden, dog maksimalt 10 år. Hvis den
faktiske brugstid er kortere end hen-
holdsvis restløbetiden og aftaleperioden,
afskrives over den kortere brugstid.

Erhvervede immaterielle rettigheder
nedskrives til eventuel lavere genindvin-
dingsværdi, jf. nedenfor.

Enkelte mindre udviklingsprojekter over
kortere perioder og med begrænset
risiko aktiveres under andre immaterielle
aktiver som beskrevet under afsnittet
Forsknings- og udviklingsomkostninger
og måles til kostpris med fradrag af ak-
kumulerede af- og nedskrivninger.

Immaterielle aktiver med ubestemmelige

brugstider afskrives ikke, men testes
minimum en gang årligt for værdifor-

EON

ringelse. I det omfang den regnskabs-
mæssige værdi af aktiverne overstiger
genindvindingsværdien, nedskrives til
den lavere værdi, jf. nedenfor.

Materielle aktiver

Grunde og bygninger, produktionsanlæg
og maskiner samt andre anlæg, driftsma-
teriel og inventar måles til kostpris med
fradrag af akkumulerede af- og nedskriv-
ninger, Der afskrives ikke på grunde.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen,
omkostninger direkte tilknyttet anskaffel-
sen samt omkostninger til klargøring af
aktivet indtil det tidspunkt, hvor aktivet er
klar til af blive taget i brug.

For finansielt leasede aktiver udgør
kostprisen den laveste værdi af dagsvær-
dien af aktivet og nutidsværdien afde
fremtidige leasingydelser.

Renteomkosfninger på lån til finansiering
af fremstilling af materielle aktiver ind-
regnes i kostprisen, såfremt de vedrører
fremstillingsperioden. Øvrige låneom-
kostninger resultatføres.

Afskrivningsgrundlaget er kostpris med
fradrag af estimeret restværdi efter
afsluttet brugstid. Restværdien, der
estimeres på anskaffelsestidspunktet
og revurderes årligt, opgøres som det
beløb, aktivet forventes realiseret til med
fradrag af afhændelsesomkostninger.

Kostprisen på et aktiv opdeles i mindre
bestanddele og afskrives hver for sig,
hvis brugstiden for de enkelte bestand-
delte er forskellig.

Der foretages lineære afskrivninger ba-
seret på følgende vurdering af akfivernes

forventede brugstider:

Bygninger 25-50 år
Produktionsanlæg og maskiner 5-10år
Andre anlæg, driftsmateriel

og inventar 5-10 år

Afskrivningsmetoder, brugstider og
restværdier revurderes årligt.

Materielle aktiver nedskrives til eventuel
lavere genindvindingsværdi, jf. nedenfor.

Nedskrivning af materielle og
immaterielle aktiver

De regnskabsmæssige værdier af mate-
rielle aktiver og immaterielle aktiver med
bestemmelige brugstider gennemgås
på balancedagen med henblik på at
fastsætte, hvorvidt der er indikationer på
værdiforringelse. Hvis dette er tilfæl-

det, opgøres aktivets genindvindings-
værdi for af fastslå behovet for eventuel
nedskrivning og omfanget heraf. For
immaterielle aktiver med ubestemmelige
brugstider samt goodwill opgøres gen-
indvindingsværdien årligt, uanset om der
er konstateret indikationer på værdifor-
ringelse.

Hvis aktivet ikke frembringer penge-
strømme uafhængigt af andre aktiver,
opgøres genindvindingsværdien for den
mindste pengestrømsfrembringende
enhed, som aktivet indgår i.

Genindvindingsværdien opgøres som
den højeste værdi af aktivets henholdsvis
den pengestrømsfrembringende enheds
dagsværdi med fradrag af salgsomkost-
ninger og kapitalværdien. Ved opgørelse
af kapitalværdien tilbagediskonteres
skønnede fremtidige pengestrømme til
nutidsværdi ved anvendelse af en diskon-
teringssats, der afspejler dels aktuelle
markedsvurderinger af den tidsmæssige
værdi af penge, dels de særlige risici, der
er tilknyttet aktivet henholdsvis den pen-
gestrømsfrembringende enhed, og som
der ikke er reguleret for ide skønnede
fremtidige pengestrømme.

Såfremt aktivets henholdsvis den
pengestrømsfrembringende enheds
genindvindingsværdi er lavere end
den regnskabsmæssige værdi, ned-
skrives den regnskabsmæssige værdi

a Noter

 

Noter

til genindvindingsværdien. For penge-
strømsfrembringende enheder fordeles
nedskrivningen således, af goodwillbe-
løb nedskrives først, og dernæst fordeles
et eventueltresterende nedskrivningsbe-
hov påde øvrige aktiver i enheden, idet
detenkelte aktiv dog ikke nedskrives til
lavere værdi end dets dagsværdi fratruk-
ket forventede salgsomkosfninger.

Nedskrivninger indregnes i resultatopgø-
relsen. Ved eventuelle efterfølgende fil-
bageførsler af nedskrivninger som følge
afændringer i forudsætninger for den op-
gjorte genindvindingsværdi forhøjes akti-
vets henholdsvis den pengestrømsfrem-
bringende enheds regnskabsmæssige
værdi tilden korrigerede genindvindings-
værdi, dog maksimalt til den regnskabs-
mæssige værdi, som aktivet henholdsvis
den pengestrømsfrembringende enhed
ville have haft, hvis nedskrivning ikke

var foretaget. Nedskrivning af goodwill
tilbageføres ikke.

Kapitalandele i dattervirksomheder i
moderselskabets årsregnskab
Kapitalandele i daftervirksomheder
måles til kostpris.

Hvis kostprisen overstiger kapitalandele-
nes genindvindingsværdi, nedskrives til
denne lavere værdi.

Udbytte fra datterselskaber indregnes i
resultatopgørelsen. Såfremt der er indi-
kationer på værdiforringelse foretages
der nedskrivningstest af kapitalande-
lene.

Andre finansielle anlægsaktiver
Værdipapirer og tilgodehavender, der
indregnes som andre finansielle anlægs-
aktiver, måles til dagsværdi, og regule-
ring indregnes over øvrig totalindkomst.

Varebeholdninger

Varebeholdninger måles til kostpris, op-
gjort efter FIFO-metoden, eller nettoreali-
sationsværdi, hvor denne er lavere.

Kostprisen omfatter omkosfninger til
råvarer, handelsvarer, hjælpematerialer
og direkte løn samt fordelte faste og
variable indirekte produktionsomkosinin-
ger. Variable indirekte produktionsom-
kostninger omfatter indirekte materialer
og løn og fordeles baseret på forkalkula-
tioner for de faktisk producerede varer.
Faste indirekte produktionsomkostninger
omfatter omkostninger til vedligeholdel-
se af og afskrivninger på de i produkti-
onsprocessen benyttede maskiner, fa-
briksbygninger og udstyr samt generelle
omkostninger tilfabriksadministration og
ledelse. Faste produktionsomkostninger
fordeles på baggrund af produktionsan-
læggefs normale kapacitet.

Netforealisationsværdi for varebehold-
ninger opgøres som forventet salgspris
med fradrag af færdiggørelsesomkost-
ninger og omkostninger, der skal afhol-
des for at effektuere salget.

Tilgodehavender

Tilgodehavender måles ved første ind-
regning til dagsværdi og efterfølgende til
amortiseret kostpris. Der foretages ned-
skrivning tilimødegåelse af forventede
tab. Der anvendes en hensættelseskonto
til dette formål.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter indregnet
under aktiver omfatter afholdte om-
kostninger, der vedrører efterfølgende
regnskabsår. Periodeafgrænsningspo-
ster måles til kostpris.

Udbytte

Udbytte indregnes som en gældsforplig-
telse på tidspunktet for vedtagelse på
generalforsamlingen.

Egne aktier

Anskaffelses- og afståelsessummer for
egne aktier samf udbytte fra disse ind-
regnes direkte på egenkapitalen under
overført resuttat.

Pensionsforpligtelser o.l.

ALK Gruppen har indgået pensionsaf-
taler og lignende aftaler med en del af
koncernens ansatte.

Ved bidragsbaserede pensionsordnin-
ger indbetaler koncernen løbende faste
bidrag til uafhængige pensionsselskaber
o.l. Bidragene indregnes i resultatop-
gørelsen i den periode, hvori medarbej-
derne har udført den arbejdsydelse, der
giver ret tilpensionsbidraget. Skyldige
betalinger indregnes i balancen som en
forpligtelse.

Ved ydelsesbaserede ordninger er kon-
cernen forpligtettil at betale en bestemt
ydelse i forbindelse med at de omfattede
medarbejdere pensioneres, fx et fast
beløb eller en procentdel af slutlønnen.

For ydelsesbaserede ordninger foreta-
ges årligt en aktuarmæssig opgørelse af
kapitalværdien af de fremtidige ydelser,
som medarbejderne har optjent ret til
gennem deres hidtidige ansættelse i
koncernen, og som vil skulle udbetales i
henhold til ordningen. Ved opgørelse af
kapitalværdien anvendes the Projected
Unit Credit Method.

Kapitalværdien beregnes på grundlag
afforudsætninger om den fremtidige ud-
vikling i bl.a. lønniveau, rente, inflation,
dødelighed og invaliditet.

Kapitalværdien af pensionsforpligtelser-
ne, fratrukket dagsværdien af eventuelle
aktiver tilknyttet ordningen, indregnes i
balancen under henholdsvis pensionsak-
tiver og pensionsforpligtelser afhængig
af, om nettobeløbet udgør et aktiv eller
en forpligtelse, jf. dog nedenfor.

Ved ændringer i fastsatte forudsætnin-
ger om diskonteringsfaktor, inflation,
dødelighed og invaliditet, eller forskelle
mellem det forventede og realiserede
afkast af pensionsaktiver, fremkommer
aktuarmæssige gevinster eller tab. Disse
gevinster og tab indregnes alene, så-
fremt de akkumulerede gevinster og tab

 

 

Nofer

ved etregnskabsårs begyndelse oversti-
ger den største numeriske værdi af 10 %
af pensionsforpligtelserne eller 10 % af
dagsværdien af pensionsaktiverne (kor-
ridormetoden). I givet fald indregnes det
overskydende beløb i resultatopgørelsen
fordelt over de forventede resterende
gennemsnitlige antal arbejdsår for de
medarbejdere, der deltager i ordningen.

Udgør pensionsordningen et netfoaktiv,
indregnes aktivet alene i det omfang,

at dette ikke overstiger summen af
ikke-indregnede aktuarmæssige tab,
ikke-indregnede pensionsomkostninger
vedrørende tidligere regnskabsår og
nutidsværdien af eventuelle filbagebe-
talinger fra pensionsordningen eller
reduktioner i fremtidige bidrag til pensi-
onsordningen.

Ved ændringer i de ydelser, der vedrø-
rer medarbejdernes hidtidige ansæt-
telse i virksomheden, fremkommer en
ændring i den aktuarmæssige bereg-
nede kapitalværdi, der betragtes som
pensionsomkostninger vedrørende
tidligere regnskabsår. Hvis de omfattede
medarbejdere allerede har opnået ret til
den ændrede ydelse, resultatføres æn-
dringen straks. I modsat fald indregnes
ændringen i resultatopgørelsen over den
periode, hvori medarbejderne opnår ret
tilden ændrede ydelse.

I forbindelse med overgangen til IFRS i
2005/06 valgte ALK Gruppen at benytte
den valgfrie undtagelsesmulighed i IFRS
1, hvorefter aktuarmæssige gevinster og
tab efter korridormetoden pr. 1. septem-
ber 2004 er opgjorttilet nettotab, som er
nulstillet ved af øge pensionshensættel-
sen og korrigere egenkapitalen tilsva-
rende i åbningsbalancen.

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser indregnes, når
koncernen har en retslig eller faktisk
forpligtelse som følge af begivenheder i
regnskabsåret eller fidligere år, og deter
sandsynligt, af indfrielse af forpligtelsen

FIL LORS IUEL

vil medføre et træk på virksomhedens
økonomiske ressourcer.

Hensatte forpligtelser måles som det
bedste skøn over de omkostninger, der er
nødvendige for på balancedagen at af-
vikle forpligtelserne. Hensatte forpligtel-
ser med forventet forfaldstid ud over et år
fra balancedagen måles til nutidsværdi.

Ved planlagte omstruktureringer af kon-
cernen hensættes alene til forpligtelser
vedrørende omstruktureringer, som på
balancedagen er besluttet i henhold fil en
specifik plan, og hvor de berørte parter
er oplyst om den overordnede plan.

Prioritetsgæld

Prioritetsgæld måles på tidspunktet for
lånoptagelse til kostpris, svarende til
dagsværdien af det modtagne provenu
efter fradrag af afholdte transaktionsom-
kostninger. Efterfølgende måles priori-
tetsgæid til amortiseret kostpris.

Leasingforpligtelser
Leasingforpligtelser vedrørende finan-
sieltleasede aktiver indregnes i balan-
cen som gældsforpligtelser og måles på
tidspunktet for indgåelse af kontrakten
tillaveste værdi af dagsværdien af det
leasede aktiv og nutidsværdien af de
fremtidige leasingydelser.

Efter første indregning måles leasing-
forpligtelserne fil amortiseret kostpris.
Forskellen mellem nutidsværdien og den
nominelle værdi afleasingydelserne
indregnes i resultatopgørelsen over
kontrakternes løbetid som en finansiel
omkosfning.

Leasingydelser vedrørende operationelle
leasingaftaler indregnes lineært i resut-
tatopgørelsen over leasingperioden.

Andre finansielle forpligtelser

Andre finansielle forpligtelser, herunder
bank- og finanslån samt leverandørgæld,
måles ved første indregning fil dagsvær-
di. Efterfølgende måles forpligtelserne til
amortiseret kostpris.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter indregnet
under forpligtelser omfatter modtagne
indtægter, der vedrører efterfølgende
regnskabsår. Periodeafgrænsningspo-
ster måles til kostpris.

Øvrige regnskabsoplysninger

Pengestrømsopgørelsen
Pengestrømsopgørelsen for henholdsvis
koncernen og moderselskabet præsen-
teres efter den indirekte metode og viser
pengestrømme vedrørende drift, inve-
steringer og finansiering samt likviderne
ved årets begyndelse og slutning.

Likviditetsvirkningen af køb og salg

af virksomheder vises separat under
pengestrømme vedrørende investerings-
aktiviteter. I pengestrømsopgørelsen
indregnes pengestrømme vedrørende
købte virksomheder fra anskaffelsestids-
punktet, og pengestrømme vedrørende
solgte virksomheder indregnes frem til
salgstidspunktet.

Pengestrømme vedrørende driftsak-
tiviteter opgøres som driføsresultafet,
reguleret for ikke-kontante driftsposter
og ændringer i driftskapital, fratrukket
den i regnskabsåret betalte selskabsskat
henførbar til driftsaktiviteterne.

Pengestrømme vedrørende investerings-
aktiviteter omfatter betalinger i forbin-
delse med køb og salg af virksomheder
og finansielle aktiver samt køb, udvikling,
forbedring og salg mv. afimmaterielle og
materielle aktiver. Endvidere indregnes
pengestrømme vedrørende finansielt
leasede aktiver i form af betalte leasin-
gydelser.

Pengestrømme vedrørende finansie-
ringsaktiviteter omfatter ændringer

i moderselskabets aktiekapital og
omkostninger forbundet hermed, samt
optagelse og indfrielse aflån, afdrag på
rentebærende gæld, køb afegne aktier
samt udbetaling af udbytte.

 

Pengestrømme i anden valuta end

den funktionelle valuta indregnes i
pengestrømsopgørelsen ved anven-
delse af gennemsniflige valutakurser for
månederne, medmindre disse afviger
væsentligt fra de faktiske valutakurser på
transaktionstidspunkterne. I sidstnævnte
tilfælde anvendes de faktiske valutakur-
ser for de enkelte dage.

Likvider omfatter likvide beholdninger og
korifristede værdipapirer med ubetydelig
kursrisiko fratrukket eventuelle kassekre-

ditter, der indgår som en integreret del af
likviditetsstyringen.

Segmentoplysninger

Baseret på den interne rapportering, der
af direktionen anvendes til vurdering af
resultat og ressourceallokering, har virk-
somheden identificeret ét driftssegment
'Allergibehandling”, hvilket er i over-
ensstemmelse med den måde, hvorpå
aktiviteter organiseres og styres.

Derudover præsenteres fordeling af
nettoomsætning på produktlinjer samt

2 Væsentlige regnskabsmæssige estimater og skøn

Ved udarbejdelse af årsrapporten i over-
ensstemmelse med almindelig gældende
regnskabsprincipper er det nødvendigt,
atledelsen foretager skøn, idet mange
regnskabsposter ikke kan måles med sik-
kerhed, men kun skønnes. Sådanne skøn
omfatter vurderinger på baggrund afde
seneste oplysninger, der er tilrådighed
på tidspunktet for regnskabsaflæggel-
sen. Det kan være nødvendigt atændre
tidligere foretagne skøn på grund afde
forhold, derlåtilgrund for skønnet, eller
på grund af supplerende information,
yderligere erfaring eller efterfølgende
begivenheder.

Ligeledes er værdien af aktiver og
forpligtelser ofte afhængig affremtidige
begivenheder, hvorom der hersker en vis
usikkerhed.

I den forbindelse er det nødvendigt, af et
hændelsesforløb afspejler ledelsens vur-
dering af det mest sandsynlige udfald.

[årsrapporten for 2011 anser ledelsen
følgende skøn og dertil hørende vurde-
ringer væsentlige for de i årsregnskabet
indregnede aktiver og forpligtelser.

Genindvindingsværdi for goodwill
Vurdering af nedskrivningsbehov for
indregnede goodwillbeløb kræver
opgørelse af kapitalværdien for den pen-
gestrømsfrembringende enhed, hvori
goodwillbeløbene indgår. Opgørelse

af kapitalværdien fordrer et skøn over
forventede fremtidige pengestrømme
samt fastlæggelse af en rimelig diskon-
teringsfaktor. Pr. 31. december 2011
udgør den regnskabsmæssige værdi af
goodwill 408 mio. DKK (408 mio. DKK pr.
31. december 2010).

Indirekte produktionsomkostninger
Indirekte produktionsomkostninger

(IPO) måles på basis af standard-
omkostningsmetoden. Grundlaget for
standardomkostninger vurderes jævnligt
for af sikre, at standardomkostninger
følger ændringer i udnyttelsen af produk-
tionskapacitet, produktionstid og andre
relevante faktorer. Ændringer i metoden
for opgørelse afstandardomkostninger
kan have en væsentlig indflydelse på
bruttoresultat og værdiansættelse af va-
rebeholdninger. Pr. 31. december 2011
udgør den regnskabsmæssige værdi af
IPO 47 mio. DKK på varebeholdninger (48
mio..DKK pr. 31. december 2010).

geografisk fordeling af omsæfning og
langfristede aktiver.

Definitioner og beregningsformler
Hoved- og nøgletal er udarbejdet i
overensstemmelse med Den Danske
Finansandalytikerforenings 'Anbefalinger
& Nøgletal 2010”.

Hoved- og nøgletal samt definitioner
fremgår af omslagene til årsrapporten,
samt side 80.

Skat

Erledelsesmæssigt skøn er påkrævet
ved vurdering af indregning af udskudte
skatteaktiver og forpligtelser. ALK Grup-
pen indregner udskudfte skatteaktiver,
hvis def er sandsynligt, at de vil kunne
modregnes i fremtidige skattebetalin-
ger. Pr. 31. december 2011 udgør den
regnskabsmæssige værdi af udskudte
skatteaktiver 47 mio. DKK (40 mio. DKK
pr. 31. december 2010).

Hensatte forpligtelser og
eventualposter

I forbindelse med salget afingrediens-
virksomheden, Chr. Hansen, iregn-
skabsåret 2004/05 har ALK-Abellé A/S
påtaget sig sædvanlige garantier og
indeståelser over for køber. Garantierne
og indeståelserne udløber successivt
over de kommende år. Der er hensat
140 mio. DKK (2010: 140 mio. DKK) til
dækning af konkrete risici. Hensættelsen
er revurderet i regnskabsåret 2011, og
på baggrund afledelsens vurdering afde
konkrete risici fastholdes hensættelsen
uændret.

 

 

Noter oe

     

3 Segmentoplysninger for ALK Gruppen

Baseret på den interne rapportering, der af direktionen anvendes til vurdering af resultat og ressourceallokering, har virksomheden identificeret ét
driftssegment 'Allergibehandling”, hvilket er i overensstemmelse med den måde, hvorpå aktiviteter organiseres og styres. Selv om omsætningen inden
for driftssegmentet 'Allergibehandling” kan opdeles på produkilinjer og markeder, er hovedparten af aktiviteterne inden for produktion, forskning og
udvikling, salg og markedsføring samt administration fælles for ALK Gruppen som helhed.

ALK Gruppen

Beløb i mio. DKK 2011 2010

 

Salg fordelt på produkflinjer

SCIT 979 975
SLIT 737 674
AIT 183 162
Vacciner 1.899 1,811
Øvrige produkier 201 329
Salg i alf 2.100 2.140
Øvrig omsæining )) 248 19
Netfoomsætning alt 2.348 2.159

Salg fordelt på markeder

Nordeuropa 2 455 498
Mellemeuropa 727 813
Sydeuropa 661 586
Øvrige markeder 257 243
Salg i alt 2.100 2.140
øvrig omsæfning 248 19
Nettoomsætning i alt 2.348 2.159

De geografiske oplysninger for nettoomsæfning er fordett i henhold til kundernes lokation.

Langfristede aktiver fordelt på markeder
ALK Gruppens langfristede aktiver undtagen langfristede finansielle anlægsaktiver er fordett på følgende geografiske markeder:

 

31. dec. 31. dec.
Beløb i mio. DKK 2011 2010
Nordeuropa 886 871
Mellemeuropa 375 373
Sydeuropa 242 230
Øvrige markeder 352 328 -
lalt ' 1.855 1.802 .

1 øvrig omsætning omfatter up-front befalinger, milepælsbetalinger og andre indtægter vedrørende forsknings- og udviklingssamarbejder. Der er i
2011 indregnet 245 mio. DKK i omsætning vedrørende aftaler med Torii og Merck om strategiske samarbejder om udvikling og kommercialisering af
ALKs tabletbaserede allergivacciner til henholdsvis det japanske og nordamerikanske marked. Øvrig omsætning indregnet i Danmark omfatter 246
mio. DKK fra øvige markeder samt 2 mio. DKK fra det nordeuropæiske marked.

2) Nordeuropa inkluderer omsætning i Danmark på 37 mio. DKK (2010: 39 mio. DKK).

3) Nordeuropa inkluderer langfristede aktiver i Danmark med 549 mio. DKK (2010: 526 mio. DKK). De geografiske oplysninger for aktiver er fordetti
henhold tit aktivernes lokation.

SOPOONSIOIZEZEUR I

 

Er

2010 2011 Note Beløb i mio. DKK 2011 2010

 

u…… Personaleomkostninger

3 4 Bestyrelseshonorar 4 3
334 371 Gager og lønninger 803 760
29 33 Pensionsordninger, jf. note 7 70 65
12 14 Andre omkostninger til social sikring 107 96
5 6 Aktiebaseret vederlæggelse, jf. note 6 9 8
383 428 lalt 993 932

Personaleomkosininger er fordelt således:

112 124 Produktionsomkostninger 247 226
164 187 Forsknings- og udviklingsomkostninger 223 195
36 35 Salgs- og markedsføringsomkosininger 372 372
71 82 Administrationsomkosininger 151 139
383 428 lalt 993 932
Vederlag til direktion

19 19 Gager og lønninger fil direktion, eksklusive aktiebaseret vederlæggelse 19 19
3 4 Beregnet omkostning vedr. aktiebaseret vederlæggelse fil direktion 4 3

Medarbejdere
580 635 Gennemsnitligt antal 1.724 1.612
617 676 Antal ved årets udgang 1.781 1.694

 

 

Noter 6

   

5 køb af virksomheder og aktiviteter

2011
ALK har ikke købt virksomheder eller aktiviteter i 2011.

2010

ALK overtog aktiekapitalen i de hollandske selskaber Artu Biologicals (Artu Biologicals Europe B.V. og Artu Biologicals Onroerend Goed B.V.) fra Fornix
Biosciences med henblik på løbende af styrke ALKs globale tilstedeværelse og øge markedskonsolideringen. Overtagelsen blev gennemført i ALKs hol-
landske datterselskab med virkning fra den 1. juli 2010, og de fo selskaber integreres løbende,

ALK overtog yderligere aktiviteterne inden for allergivacciner fra det amerikanske selskab Nelco Laboratories med henblik på løbende af styrke ALKs
globale tilstedeværelse. Overtagelsen blev gennemført i ALKs amerikanske datterselskab med virkning fra den 1. august 2010. Nelco Laboratories
producerer og sælger injektionsbaserede allergivacciner i USA.

Transaktionen blev regnskabsmæssigt indregnet efter overtagelsesmetoden.

Efter indregning af identificerbare aktiver og forpligtelser tildagsværdi er goodwill i forbindelse med overtagelserne i 2010 opgjort til 35 mio. DKK. For-
skelsværdien repræsenterer værdien af aktiver, hvis dagsværdi ikke kan måles pålideligt, fremtidige vækstmuligheder samt værdien af den overtagne
medarbejderstab.

Af ALK Gruppens nettoomsætning og resultat for 2010 på 2.159 mio. DKK og 128 mio. DKK kan henholdsvis 86 mio. DKK og 2 mio. DKK henføres til net-

toomsæfining og resultat genereret af de overtagne aktiviteter efter overtagelsesdatoen.

Opgørelse over overtagne nettoaktiver og kontant anskaffelsessum:

ALK Gruppen

 

2010 Dagsværdi ved
Beløb i mio. DKK overtagelsen
Artu Biologicals

Grunde og bygninger 13
Tekniske anlæg og maskiner 3
Andet driftsmaferiel og inventar 2
Øvrige immaterielle aktiver 92
Varebeholdninger 33
Tilgodehavender 24
Kortfristede gældsforpligtelser (40)
Overtagne nettoaktiver 127
Goodwill 35
Kontant anskaffelsessum 162

Nelco Laboratories

Øvrige immaterielle aktiver 16
Overtagne nettoaktiver 16
Goodwill . -
Kontant anskaffelsessum 16

IOFODNSITIGZEDZL

oo Nofer

Noter

6 Aktiebaseret vederlæggelse

Aktieoptionsordninger
ALK Gruppen har etableret aktieoptionsordninger for direktion og et antalledende medarbejdere som led i et fastholdelsesprogram, der blev påbe-
gyndt i 2006.

Hver aktieoption giver optionsejeren ret til erhvervelse af en eksisterende B-aktie a nominelt 10 DKK i selskabet. Udnyttelse af optionerne er betinget af,
at optionsindehaveren ikke har opsagt sin stilling på udnyttelsestidspunktet. Der er ikke øvrige betingelser for retserhvervelse. Optionerne kan alene
udnyttes i en periode på fire uger efter offentliggørelse af hel- eller delårsrapporter. Aktieoptioner anses for tilstrækkeligt sikret i egne aktier.

 

 

2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005/06
ordning ordning ordning ordning ordning ordning ordning
Antal aktieoptioner tildett i alf, stk. 220.000 174,000 58.300 47.600 29.000 33.375 68.000
Antal aktieoptioner tildett direktionen, stk. 88.000 73.200 23.600 19,100 11.500 13.350 30.000
Opfjent pr. 1.nov.2014 1.nov.2013  1.nov.2012  1.nov.2011  1.nov.2010  1.nov.2009  1,jan.2009
Udnyttelsesperioden fra 1.nov.2014 1.nov.2013  1.nov.2012  1.nov.2011 1. nov.2010 1. nov.2009  1.jan.2009
Udløb afudnyitelsesperiode 1.nov.2018 1.nov.2017  1.nov.2016  1.nov.2015  1.nov.2014  1.nov.2013  1.jan.2012
Udnyftelseskurs ved tildeling” 319 345 465 S04 727 896 742
Udestående optioner 31, december 2011 220.000 167.100 51,525 41.950 26.050 28.725 53.000
Specifikation afudestående optioner:
Andre ledende Gennemsnitlig
Direktion medarbejdere Fatt udnyttelseskurs
stk. stk. sik. DKK
Udestående optioner 1. januar 2011 148.825 233.325 382.150 576
Årets tilgang 88.000 132.000 220.000 352
Annulleret i året - (13.800) (13.800) 520
Udestående optioner 31. december 2011 236.825 351.525 588.350 483
Udestående optioner 1. januar 2010 93,450 132.525 225.975 714
Årets tilgang . 73.200 100.800 174.000 381
Annuleret i året (17.825) - (17,825) 730
Udestående optioner 31. december 2010 148.825 233.325 382.150 576

Der er i 2011 ikke udnyttet aktieoptioner.

” Udnyttetseskursen svarer til gennemsnittet af børskursen for de seneste 5 handelsdage op tiltildelingstidspunktet. Udnyttelseskursen forhøjes med
2,5 % p.a. og reduceres med udbetalt udbytte. For 2005/06 ordningen svarer udnyttelseskursen til gennemsnittet af børskursen for de seneste 10
handelsdage op tiltildelingstidspunktet. Udnyttelseskursen forhøjes med 6 % p.a. og reduceres med udbetalt udbytte,

 

Noter og

6 Aktiebaseret vederlæggelse (fortsat)

 

 

2011 2010
Gennemsniilig resfløbetid for udestående aktieoptioner ved årets udgang (år) 1,7 1,6
Udnyttelseskurser for udestående aktieoptioner ved årets udgang (DKK) 344-1.010 372-1.015
Den beregnede dagsværdi ved tildeling er baseret på Black & Scholes-modellen
tilværdiansættelse af aktieoptioner.
Forudsætningerne for opgørelsen af dagsværdien af aktieoptioner på tildelingstidspunktet er som følger:
2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005706
ordning ordning ordning ordning ordning ordning ordning
Gennemsnitlig aktiekurs (DKK) 319 345 465 504 727 896 742
Gennemsnitlig udnyttetseskurs (DKK) 352 381 513 556 802 989 937
Forventet volatilitet 24% p.a. 25%p.a. 45%p.a.  45%p.a.  35%p,a.  35%p.d. 35%p.a.
Forventet løbetid 5,0 år 5,0 år 5,0år 5,0år 5,0 år 5,0år bhår
Forventet udbytte pr. aktie (DKK) 5 5 5 5 - ” -
Risikofri rente 1,68% p.a. 2,21%p.a. 3,58%p.a. 4,20%p.a. 4,00%p.a. 3,75%p.a. 3,33%p.a.
Beregnet dagsværdi pr. tildelt akfieoption (DKK) 52 63 173 195 246 300 188

Den forventede volatilitet er baseret på den historiske volatilitet (målt over 12 måneder).

Aktiebaseret vederlæggelse

En EEN

 

2010 2011 Beløb i mio. DKK | 2011 2010
5 6 Omkosfninger vedr. aktieoptioner 9 8
5 6 lalt 9 8

Årets omkostning vedr. aktiebaseret vederlæggelse er indregnet således:

   
 

1 1 Produktionsomkosininger 2 2

2 2 Forsknings- og udviklingsomkostninger 2 2

1 1 Salgs- og markedsføringsomkostninger 3 3

1 2 Administrationsomkostninger 2 1

5 6 talt 9 8
SOKOUNSIDIZEZE!

 

og Noter

Noter

7 Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser

ALK Gruppen har indgået såvel bidragsbaserede som ydelsesbaserede pensionsordninger.

I bidragsbaserede pensionsordninger er arbejdsgiver forpligtet til af indbetale ef bestemt bidrag tilet pensionsselskab e.l., men uden risiko med hen-
syn til den fremtidige udvikling i rente, inftation, dødelighed, invaliditet mv. for så vidt angår det beløb, der skal udbetates til medarbejderen.

l ydelsesbaserede pensionsordninger er arbejdsgiver forpligtet til af betale en bestemt ydelse, når en forud aftalt begivenhed indtræffer, og bærer
risikoen med hensyn til den fremtidige udvikling i rente, inflation, dødelighed, invaliditet mv. for så vidt angår det beløb, der skal udbetales til medar-
bejderen.

Ed ES

 

2010 2011 Beløb i mio. DKK 2011 2010
30 33 Omkostninger vedr. bidragsbaserede pensionsordninger 58 60
- - Pensionsomkosfninger vedr. regnskabsåret 9 2
- - Beregnede renter vedr. pensionsforpligielserne 5 4
- - Forventet afkast af tilknyitede aktiver ” (1) -
(1) - Indregnede aktuarmæssige (gevinster) /tab (1) (1)
(1) - Omkosininger vedr. ydelsesbaserede ordninger 12 5

SE EN ALK Gruppen

2010 2011 Beløb i mio. DKK 2011 2010 2009 2008 2007

 

Pensionsforpligtelser og lignende
forpligtelser;
Nutidsværdi af afdækkede

- ” ydelsesbaserede ordninger 31 26 20 20 20

- - Dagsværdi af tilknyttede aktiver (27) (26) (20) (20) (20)
Afdækkede pensionsforpligtelser,

” - netto 4 - - - ”
Nutidsværdi af uafdækkede

- - pensionsforpligtelser 76 77 68 51 56
Ikke-indregnede aktuarmæssige

- - gevister / (tab) (5) (10) (6) 6 (5)

- - Pensionsforpligtelser, neito 75 67 62 57 51

- - Pensionslignende forpligtelser 18 17 15 16 17
Pensionsforpligtelser og lignende

- ” forpligtelser i alt 93 84 77 73 68

Ydelsesbaserede ordninger
Forpligtelser vedr. ydelsesbaserede

1 - pensionsordninger primo 67 62 57 51 HITS:
- - Indbetalinger til ordningernes aktiver (4) - - - -
(1) - Resulttaiført i året 12 5 5 6 5

Forpligtelser vedr. ydelsesbaserede
- - pensionsordninger ultimo 75 67 62 57 51

 

Nofer 6

7 Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser (fortsat)
Den seneste aktuarmæssige opgørelse af pensionsforpligtelserne vedrørende de ydelsesbasrede pensionsordninger er foretaget pr. 31. december 2011.

De aktuarmæssige beregninger pr. balancedagen er baseret på følgende faktorer:

ALK Gruppen

 

2011 2010 2009 2008 2007
Gennemsnitlig benyttet diskonteringsfaktor 4,1% 5,0% 5,3 % 6,5% 5,5 %
Forventet afkast på ordningens aktiver (%) 3,6 % 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Forventet fremtidig lønstigningstakt 2,0 % 3,0 % 3,0 % 3,0% 3,0 %

ALK Gruppen

Beløb i mio. DKK 2011 2010

 

Forskydningen i nutidsværdi af afdækkede pensionsforpligtelser

Nutidsværdi af uafdækkede pensionsforpligtelser primo 26 20
Renteudgifter på forpligtelsen 2 "
Tilgang ved køb af virksomheder - 6
Pensionsudgifter 3 -
Nutidsværdi af afdækkede pensionsforpligtelser ultimo 31 26

Forskydningen i dagsværdi af tilknyttede aktiver

Dagsværdi af tilknyttede aktiver primo 26 20
Tilgang ved køb af virksomheder - 6
Indbetalinger 4 -
Andre omkostninger . (4) -
Forventet afkast af tilknyttede aktiver 1 -
Dagsværdi af tilknyttede aktiver ultimo 27 26

Tilknyttede aktiver omfatter udelukkende aktiver placeret i pensionsselskaber. Akliver er af pensionsselskaberne
placeret i investeringer klassificeret som andre aktiver end aktier, obligationer og ejendomme.

Forskydning i nutidsværdi af uafdækkede pensionsforpligtelser

Nutidsværdi af uafdækkede pensionsforpligteiser primo 77 68
Pensionsudgifier 2 2
Renteudgifter på forpligtelsen 2 3
Aktuarmæssige (gevinster) /tab (5) 4
Nutidsværdi af uafdækkede pensionsforpligtelser ultimo 76 77

Det forventede bidrag i 2012 for de ydelsesbaserede ordninger udgør 12 mio. DKK. (2011: 12 mio. DKK)

 

PUONSICIZSTEUEL

Q Noter

Noter

2010 2011 Note Beløb i mio. DKK 2011 2010

 

8. Af-og nedskrivninger

Af- og nedskrivninger er fordelt således:

13 14 Produktionsomkostninger 45 35
11 9 Forsknings- og udviklingsomkostninger 13 15

2 1 Salgs- og markedsføringsomkostninger 20 13
20 20 Administrationsomkostninger 29 32
46 UL lalt 107 95

92. Finansielle indtægter

4 6 Renter af tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder" - -

2 20 Andre renteindtægter? 21 3
30 9 Valutakursgevinster, netto 9 18
213 167 Udbytte fra tilknyttede virksomheder - -
249 202 ll alt 30 21

10. Finansielle omkostninger

- 1 Renter af gæld hos tilknyttede virksomheder" -
3 8 Andre renteomkostninger 8 6
3 9 lalt 8 6

11. Skat af årets resultat

(27) - Aktuel selskabsskat 127 84
3 (4) Ændring i udskudtskat (7) (5)
(2) (1) Regulering vedr. tidligere regnskabsår 1 -
(26) (23) l alt 121 79
99 144 Resuliat før skat 321 207
25 36 Skat ved en skatteprocent på 25 % 80 51
” - Effekt af forskelle i skatteprocenter for udenlandske virksomheder 30 25
(53) (50) Ikke-skattepligtige indtægter (1) -
3 10 Ikke-fradragsberettigede omkostninger 5 3
(2) (19) Reguleringer vedr, tidligere år 1 -
1 - Andre skafter og øvrige reguleringer 6 -
(26) (23) Skat af årets resultat 121 79

Skat relateret til øvrig totalindkomst for ALK Gruppen vedrører valutakursreguteringer på 1 mio. DKK (2010: 4 mio. DKK).

= Renter vedrørende finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris

 

 

Noter OD

ALK Gruppen

 

2011 2010
12 Resuttat pr. aktie
Beløb i mio. DKK
Beregningen af resultat pr. aktie er baseret på følgende grundlag:
Resultat 200 128
Antalistk.
Gennemsnitligt antal udstedte aktier 10.128.360 10,128.360
Gennemsnitligt antal egne aktier (231.175) (217.308)
Gennemsnifligt antal aktier anvendt til beregning af resultat pr. aktie 9.897.185 9.911.052
Udestående aktieopiioners gennemsnitlige udvandingseffekt 368 -
Gennemsnitligt antal aktier anvendt til beregning af udvandet resultat pr. aktie 9.897.553 9,911,.052
Beløb iDKK
Resultat pr. aktie (EPS) 20,21 12,91
Udvandet resuliat pr. aktie (DEPS) 20,21 12,91
13 Goodwill
Beløb i mio. DKK
Anskaffelsessum primo 427 388
Kursreguleringer 1 H
Køb af aktiviteter, jf. nofe 5 - 35
Anskaffelsessum ultimo 428 1427
Af- og nedskrivninger primo 19 19
Kursreguleringer 1 -
Af- og nedskrivninger ultimo 20 . 19
Balanceværdi ultimo 408 408

Der er gennemført nedskrivningstest, der ikke viser behov for nedskrivning af goodwill. Til brug for beregning af den pengestrømsfrembringende
enheds kapitalværdi er anvendt de pengestrømme, der fremgår af det seneste ledelsesgodkendte budget for det kommende regnskabsår. For regn-
skabsår efter budgetperioden er der sket ekstrapolation af pengestrømme i den seneste budgetperiode korrigeret for en vækstfaktor i ferminalperio-
den på 2 %. Den anvendte vækstrate overstiger ikke den gennemsnitlige forventede langsigtede vækstrate for de pågældende markeder.

De forventede vækstrater er baseret på brancheprognoser.

Skønnede ændringer i salgspriser og produktionsomkostninger er baseret på historiske erfaringer samt forventninger til fremtidige markedsændringer.

Den anvendte diskonteringsfaktor er 10 % efter skat, 12 % før skat. (2010: 9% efter skat, 11 % før skat).

  
 

BUOONSIOSESEELE

0 Noter

 

Noter

NE Et EN Erer7750

2010 2011 Note — Beløb imio.DKK 2011 : 2010

 

14. øvrige immaterielle aktiver

Software
127 130 Anskaffelsessum primo 186 183
1. 20 Årets tilgang am 2
- - Årets afgang (1) (2)
2 3 Overførsel til/fra andre grupper 3 3
130 ' 153 Anskaffelsessum ultimo 209 186
110 - 117 Af- og nedskrivninger primo 169 160
TF 7 Årets afskrivninger 9 11
me - Afskrivninger vedr. årets afgang mn) (2)
117 : 124 Af- og nedskrivninger ultimo 177 169 .
13 29 Balanceværdi ultimo 32 17.

Årets tilgang omfatter igangværende software udvikling (20 mio. DKK).

Patenter, varemærker og rettigheder

27 27 Anskaffelsessum primo 158 . 58

- ” Kursreguteringer — 2

- - Årets tilgang 4 -

- - Køb af aktiviteter, jf. note 5 0 108

- - Årets afgang - (10)
27 27 Anskaffelsessum ultimo 162 158 -
25 25 Af- og nedskrivninger primo 26 27

- ” Årets afskrivninger 140 9

-… ” Afskrivninger vedr. årets afgang - (10)
25 25 Af-og nedskrivninger ultimo 40 . 26

2 2 Balanceværdi ultimo 122 132

Andre immaterielle aktiver

” 6 Anskaffelsessum primo 50. 26
- " kursreguleringer 2 5
5 - Årets tilgang 10 18
1 (3) Overførsel til/fra andre grupper (3) 1
6 3 Anskaffelsessum ultimo 59; 50.

- - Af- og nedskrivninger primo - -

- - Årets afskrivninger 2 -
- - Af- og nedskrivninger ultimo 2 or
6 3 Balanceværdi ultimo 57 50

21 34 Øvrige immaterielle aktiver ultimo 211 199

Andre immaterielle aktiver vedrører mindre afsluttede og igangværende
udviklingsprojekter.

 

Noter ao

2010 2011 Note Beløb i mio. DKK 2011 2010

 

15. Grunde og bygninger

440 448 Anskaffelsessum primo 770 697
- - Kursreguleringer 3 13
2 1 Årets tilgang 5 31
- - Køb af aktiviteter, jf. note 5 - 13
(1) - Årets afgang 6) (1)
7 1 Overførsel iil/fra andre grupper 13 17
1448 450 Anskaffelsessum ultimo 788 770
109 127 Af- og nedskrivninger primo 198 167
- " Kursreguleringer - 2
18 18 Årets afskrivninger 32 30
- - Afskrivninger vedr. årets afgang (3) (1)
127 145 Af- og nedskrivninger ultimo 227 198
321 305 Balanceværdi ultimo 561 572

- - Heraf finansieringsomkostninger ” -…
- - Heraf finansielt leasede aktiver 22 23
Grunde og bygninger i Danmark inkluderer bygninger på grund lejet
af Scion DTU A/S i Hørsholm. Aftalevilkårene for leje af grunden er

tidsmæssigt ubegrænsede.

170 162 Balanceværdi af grunde og bygninger med pantsæfning for prioritetsgæld 162 170

16. Tekniske anlæg og maskiner

208 210 Anskaffelsessum primo 335 302

- - Kursreguleringer 1 5

7 3 Årets tilgang 19 26

- - Køb af aktiviteter, jf. note 5 - 3
(9) - Årets afgang (3) (9)

4 3 Overførset til/fra andre grupper 16 8

210 216 Anskaffelsessum ultimo 368 335

104 111 Af- og nedskrivninger primo 166 149

- ” Kursreguleringer - 1

16 14 Årets afskrivninger 29 25
(9) - Afskrivninger vedr. årets afgang (3) (9)

111 125 Af- og nedskrivninger ultimo 192 166

99 91 Balanceværdi ultimo 176 169

   

engene

O Noter

 

 

Noter

2010 2011 Note Beløb i mio. DKK 2011 2010

 

17... Andet driftsmateriel og inventar

22 35 Anskaffelsessum primo 226 . 198
- - Kursreguleringer - 2
3 1 Årets tilgang 9 13
- - Årets afgang (16) . (4)
10 1 Overførsel til/fra andre grupper 4 15
- - Køb af aktiviteter, jf. note 5 - 2
35 37 Anskaffelsessum ultimo 223 226
16 20 Af- og nedskrivninger primo 154 136
- ” Kursreguleringer ——… 1
4 5 Årets afskrivninger 21 20
- - Afskrivninger vedr. årets afgang (14) . (3)
20 25 Af- og nedskrivninger ultimo 161 154
15 12 Balanceværdi ultimo 62 . 72

18. Igangværende investeringer

284 273 Anskaffelsessum primo 382 349

- - Kursreguleringer 3 5

13 43 Årets tilgang 85 72
(24) (5) Overførsel til/fra andre grupper (33) (44)

273 311 Anskaffelsessum ultimo 437 382

273 311 Balanceværdi ultimo 437 … 382

107 114 Heraf fnansielt leasede aktiver 114 107

Igangværende investeringer inkluderer bl.a. en ny produktionslinje
hos Catalent Pharma Solutions i Swindon, Storbritannien.

 

 

Noter ée

En Ec"

2010 2011 Note Beløb i mio. DKK 2011 2010

 

19. Kaopitalandelte i tilknyttede virksomheder

774 775 Anskaffelsessum primo

1 67 Kapitalindskud i tilknyttede virksomheder
715 842 Anskaffelsessum ultimo

- - Nedskrivninger ultimo
775 842 Balanceværdi ultimo

20. Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder

362 556 Anskaffelsessum primo 27 54
426 243 Årets tilgang - 27
(232) (256) Årets afgang (27) (51)
556 543 Anskaffelsessum ultimo —… 27
556 543 Balanceværdi ultimo - 27

Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder er indregnet således:

469 425 Langfristede aktiver - -
87 118 Kortfristede aktiver - 27
556 543 lalt - 27

21. Værdipapirer og tilgodehavender

20 26 Anskaffelsessum primo 28 22
7 8 Årets tilgang 8 8
(1) - Årets afgang (1) (2)
26 34 Anskaffelsessum ultimo 35 28

- ' - Op- og nedskrivninger ultimo - -

26 34 Balanceværdi ultimo 35 28

Li FOINSSIOIELEEE

Noter

Noter

22 Udskudt skat

ALK Gruppen

 

Fremførbare

Langfristede  Kortfristede skattemæssige
Betøb i mio. DKK aktiver aktiver  Forpligtelser underskud lalt
2011
Balanceværdi primo (45) 35 18 32 40
Indregnet i resultatopgørelse, netto 14 24 (12) (19) 7
Balanceværdi ultimo (31) 59 6 13 47

" Udskudt skat pr. 31. december 201 1 består af et udskudt skatteaktiv på 68 mio. DKK samt udskudt skattepassiv på 21 mio. DKK.

2010
Balanceværdi primo (17) 35 5 29 52
Overførsel fra selskabsskat, primo ” 1 11 - 12
indregnet i resultatopgørelse, netto (3) 3 2 3 5
Køb af aktiviteter, jf, note 5 (25) (4) - " (29)
.Balanceværdi ultimo (45) 35 18 32 40

Udskudt skat pr. 31. december 2010 består af et udskudt skatteaktiv på 65 mio. DKK samt udskudt skattepassiv på 25 mio. DKK.

ALK-Abellé A/S i

 

Fremførbare

Langfristede  Kortfristede skaftemæssige
Beløb i mio. DKK aktiver aktiver  Forpligtelser underskud lalt
2011
Balanceværdi primo (11) 3 1 27 20
Indregnet iresuttatopgørelse, netto 11 18 - (25) 4
Balanceværdi ultimo - 21 1 2 24
2010
Balanceværdi primo (7) 1 2 27 23
Indregnet i resultatopgørelse, netto (4) 2 (1) - (3)
Balanceværdi ultimo (11) 3 1 27 20

Udskudt skat i såvel ALK-Abellé A/S som ALK Gruppen er indregnet som skatteaktiver i balancen, da det vurderes sandsynligt, at der i fremtiden vil
blive frembragt tilstrækkelig skattepligtig indkomst tit, at def udskudte skatteaktiv vil kunne udnyttes. Udskudt skat i Danmark er indregnet med 25 %.

ALK-Abetlé A/S indgår isambeskatningen med Lundbeckfonden.

 

Noter G&G

 

 

RELEASE] Ak Gryppeg

2010 2011 Note Beløb i mio. DKK 2011 2010

 

23. Varebeholdninger

55 28 Råvarer og hjælpematerialer 105 122
30 25 Varer under fremstilling 85 88
29 29 Fremstillede varer og handelsvarer 101 100
114 82 lalt 291 310
3 4 indregnet nedskrivning af varebeholdninger i årets løb 16 22

2 - Tilbageførte nedskrivninger af varebeholdninger i årets løb 3 H

Det samtede vareforbrug, der indgår i vareforbrug og produktions-
omkosfninger, udgør for 2011 184 mio. DKK (2010: 276 mio, DKK).

24. Tilgodehavender og periodeafgrænsningsposter
18 16 Tilgodehavender fra salg (brutto) 264 270

Nedskrivninger tilimødegåelse aftab på dubiøse debitorer:

- - Ved årets begyndelse 9 23
- 1 Ændring afnedskrivning i året 2 (13)
- - Realiserede tab i året (1) (1)
- 1 Nedskrivninger filimødegåelse aftab ved årets slutning 10 9
18 15 Tilgodehavender fra salg (netio) 254 261

Nedskrivninger tilimødegåelse aftab på dubiøse debitorer
er baseret på en individuel vurdering aftilgodehavender.

Tilgodehavender fra salg (brutto) kan specificeres som følger:

17 11 Ej forfaldne 160 118
Forfaldne med:
- 4 Mellem 1 og 179 dage 85 139
1 - Mellem 180 og 360 dage 11 6
- 1 Mere end 360 dage 8 7
18 16 Tilgodehavender fra salg (brutto) 264 . 270
Andre tilgodehavender
- ” Moms og andre afgifter 15 14
2 11 øvrige tilgodehavender 16 5
2 11 lalt 31 — 19

Periodeafgrænsningsposter

9 11 Driftsomkosininger 27 28
1 1 Forsikringer 3 4
1 2 Andre forudbetalinger 6 | 2
11 14 l alt 36 34

Den regnskabsmæssige værdi svarer til aktivernes dagsværdi.

ELPOONSIOIZEZEOZL

 

oa Noter

 

Noter

ES 75:57]

2010 2011 Note  Beløbimio.DKK 2011 2010

 

25. Likvide beholdninger

” 529 Værdipapirer med ubetydelig kursrisiko 529 -
172 166 Kontanter og bankindeståender 225 250
172 695 Likvide beholdninger 754 250

26 … Selskabskapital

Aktiekapitalen fordeler sig således:

9 9 A-aktier, 920.760 stk. a 10 DKK 9 9
92 92 B-aktier, 9.207.600 stk. a 10 DKK "92 92
101 101 Nominel værdi i alt . 101 101

For hver A-aktie gives ret til 10 stemmer, mens hver B-aktie giver ret til
1 stemme.

27. Prioritetsgæld samt bank- og finanslån

Gæld til realkreditinstitutter med pant i fast ejendom
Prioritetsgælden forfalder til betaling således:

1 1 Inden for 1 år 1 1
6 7 Mellem 1-5 år 7 6
21 18 Efter 5 år 18 21
28 26 talt 26 28

Bank- og finanslån
Bank- og finanslån forfalder til betaling således:

6 - Inden for 1 år 3 10
- 297 Mellem 1-5 år 305 9
- - Efter 5 år - 1

6 297 Ialt 308 20

 

Noter aa

 

27 Prioritetsgæld samt bank- og finanslån (fortsat)
eee

 

Regnskabs-
Fast/ Effektiv: mæssig værdi Dagsværdi
Valuta Udtøb Variabel rente % mio.DKK mio, DKK
31. december 2011
Prioritetsgæld
Prioritetsgæld DKK 2028 Fast 4,0 26 26
26 26
Bank- og finanslån
Leasinggæld EUR, USD 2014-2016 Variabel 3,5 11 11
Andre bank- og finanstån EUR 2016 Fast 3,1 297 297
. 308 308
31. december 2010
Prioritetsgæld
Prioritetsgæld DKK 2025 Fast 1,3 28 28
28 28
Bank- og finanslån
Leasinggæld EUR 2016 Variabet 3,5 13 12
Andre bank- og finanslån EUR, USD, DKK, NOK 2011-2014 Variabel 0-2,6 7 7
20 19

ALK-Abellé A/S

 

Regnskabs-
Fast/ Effektiv mæssig værdi Dagsværdi
Valuta Udløb Variabel rente % mio, DKK mio. DKK
31. december 2011
Prioritetsgæld
Prioritetsgæld DKK 2028 Fast 1,0 26 26
26 26
Bank- og finanslån
Andre bank- og finanslån EUR 2016 Fast 3,1 297 297
297 297
31. december 2010
Prioritetsgæld
Prioritetsgæld DKK 2025 Fast 1,3 28 28
28 28
Bank- og finanslån
Andre bank- og finanslån DKK, NOK 2011 Variabel 1,5-2,6 6 6
6 6

ELPOONSI0IZGZEN

 

oa Nofer

Noter

RAE AS OS OS EIK Gruppen

2010 2011 Beløb i mio. DKK 2011 2010

 

28. Andre hensatte forpligtelser

140 140 Andre hensatte forpligtelser primo 150 148
- - Hensaft i året - 2
- - Anvendt i året 8 -
140 140 Andre hensatte forpligtelser ultimo 142 150

Andre hensatte forpligtelser er indregnet således:
140 140 Langfristede forpligtelser 142 150
140 140 lalt 142 150

I forbindelse med salget af ingrediensvirksomheden, Chr. Hansen, i 2005
har ALK-Abeltå A/S påtaget sig sædvanlige garantier og indesfåelser
over for køber. Garantierne og indeståelser udløber successivt over

de kommende år. Der er hensat 140 mio. DKK (2010: 1410 mio. DKK) fil
dækning af konkrete risici,

29. Andre kortfristede forpligtelser

58 62 Leverandører af varer og tjenesteydelser 147 140
Anden gæld

61 67 Løn og feriepenge mv. 159 151

10 5 Moms og andre afgifter 26 32

n - Køb af virksomheder og aktiviteter - 1

41 16 øvrige gældsforpligtelser 130 116

116 118 lalt 315 303

Periodeafgrænsningsposter
- 74 Modtagne forudbetalinger Tu -
- 7u Ialt Tt -

Den regnskabsmæssige værdi svarer til forpligtelsernes dagsværdi.

30. Egneaktier

168.975 226.975 Beholdning primo (B-aktier), stk. 226.975 168.975
58.000 35.979 Køb afegne aktier, sik. 35.979 58.000
226.975 262.954 Beholdning ultimo (B-aktier), stk. 262.954 226.975
2,2 % 2,6% Andel af selskabskapital ultimo 2,6% 2,2 %
2,2 2,6 Nominel værdi ultimo 2,6 2,2

73 85 Kursværdi ultimo 85 73

Selskabet kan i henhold til generalforsamtingsbeslufning erhverve egne
aktier svarende til 10 % af aktiekapitalen. Egne aktier er erhvervet i
forbindelse med tildeling af aktieoptioner.

Noter ' OD

 

|

| 2010 2011 Beløb i mio. DKK 2011 2010

 

31. Eventualposter og sikkerhedsstillelser
” " Kautions- og garantiforpligtelser 9 10

Eventualforpligtelser og -aktiver

Det er ledelsens opfaitelse, at udfaldet afverserende retssager og andre
tvister ikke vil få væsentlig indflydelse på selskabets og ALK Gruppens
økonomiske stilling.

] forbindelse med salget af ingrediensvirksomheden, Chr. Hansen, i 2005
har ALK-Abellé A/S påtaget sig sædvanlige garantier og indeståelser
over for køber. Garaniierne og indeståelser udløber successivt over de
kommende år, Der er hensat 140 mio. DKK (2010: 140 mio. DKK) til
dækning af konkrete risici.

Økonomiske forpligtelser vedrørende forsknings- og udviklingsprojekter
er opgjorttil3 mio. DKK pr. 31. december 2011 (31. december 2010:
4% mio. DKK).

ALK-Abellé A/S hæfter solidarisk med Chr. Hansen A/S for den samlede
selskabsskat for perioden frem til 31. august 2005, Pr. 31. august 2005
havde de sambeskafttede selskaber ingen aktuel skatteforpligtelse.
Sikkerhedsstillelser
For oplysninger om grunde og bygninger stillet til sikkerhed for kredit-
institutter henvises tilnote 15,

32. Operationelle leje- og leasingforpligtelser

14 15 Minimumleje- og leasingydelser indregnet i resultatopgørelsen 39 35

De samlede fremtidige minimumleje- og leasingydelser i henhold til
uopsigelige leje- og leasingkontrakter fordeler sig således:

12 13 Indenfor 1 år 35 30
4 3 Mellem 1-5 år 41 30
- ” Efter 5 år 10 1

16 16 l alt 86 61

 

PLYDUNSI0IZESEDE!

oa Noter

 

Noter

EEN Er

2010 2011 Beløb i mio. DKK 2011 2010

 

33. Finansielle leasingforpligtelser

De finansielle leasingforpligtelser forfalder således:

- - Indenfor 1 år 3 3
- - Mellem 1-5 år 8 10
" - Efter 5 år - 1
- - lalt 11 14
” - Amortiseringstillæg til fremtidig omkostningsførelse 1 1
- - Nutidsværdi af forpligtelser vedr. finansiel leasing 10 13

Finansielle leasingarrangementer omfatter leasing af bygning samt
øvrige leasingarrangementer.

 

 

 

Noter o

         

34 Valuta-, rente- og kreditrisici samt anvendelse af finansielle instrumenter

Politik for styring af finansielle risici

ALK Gruppen er som følge af sin drift, sine investeringer og sin finansiering eksponeret over for ændringer i valutakurser og renteniveau. For en nærme-
re beskrivelse af valuta-, rente- og kreditrisici henvises tilside 17, ALK-Abelté A/S styrer de finansielle risici i ALK Gruppen centralt og koordinerer ALK
Gruppens likviditetsstyring, herunder kapitalfrembringelse og placering af overskudslikviditet. ALK Gruppen følger en bestyrelsesgodkendt politik, der
opererer med en lav risikoprofil, således af valuta-, rente- og kreditrisici kun opstår med udgangspunkt i kommercielle forhold.

Valutarisici
ALK Gruppens valutarisici afdækkes primært gennem matchning af ind- og udbetalinger i samme valuta samt ved brug af valutaterminskonirakter og

-optioner.

Renterisici
ALK Gruppen afdækker ikke renterisikoen, idet dette ikke vurderes at være økonomisk rentabelt.

Kreditrisici
ALK Gruppens politik for påtagelse af kreditrisici medfører, at alle større kunder og andre samarbejdspartnere løbende kreditvurderes.

Følsomhed for 2011 ved en 10% stigning i valutakurser

 

Netto-
Betøb i mio.DKK omsætning EBITDA Egenkapital
USD 25 ca. 5 ca. 40
GBP 5 ca.0Q ca. 0

Valutarisici —- indregnede aktiver og forpligtelser
Som led i sikring afindregnede aktiver og forpligtelser anvender ALK Gruppen sikringsinstrumenter i form af valutaterminskontrakter og -optioner.
Sikring afindregnede aktiver og forpligtelser omfatter væsentligst likvide beholdninger, tilgodehavender samt finansielle forpligtelser.

SLPUDONE

 

&o Noter

 

Noter

34 Valuta-, rente- og kreditrisicisamt anvendelse af finansielle instrumenter (fortsat)

ALK Gruppen

 

Likvide Tilgode- Gælds- Heraf Netto-
Beløb i mio. DKK beholdninger havender forpligtelser afdækket position
31. december 2011
DKK 573 41 (409) - 205
USD 3 52 (40) - 15
EUR 158 241 (698) 297 (2)
GBP (4) 8 (12) - (8)
SEK 1 19 (11) - 9
øvrige 23 25 (17) - 31
l alt 754 386 (1.187) 297 250
31. december 2010
DKK 156 73 (328) - (99)
USD 13 19 (45) - 17
EUR 67 221 (410) - (122)
GBP 4 32 (15) - 21
SEK 1 10 (7) - 4
Øvrige 9 18 (7) - 20
talt 250 403 (812) - (159)

ALK-Abellé A/S

 

likvide Tilgode- Gælds- Heraf Netto-
Beløb i mio, DKK beholdninger havender forpligtelser afdækket position
31. december 2011
DKK 699 46 (549) - 196
USD - 273 (25) - 248
EUR - 215 (419) 297 93
GBP (4) 19 (2) " 13
SEK - . (13) - (13)
Øvrige ” 64 (8) - 56
talt 695 617 (1.016) 297 593
31. december 2010
DKK 159 68 (332) - (105)
USD 7 246 (33) ” 220
EUR - 213 (151) - 62
GBP 3 16 (1) - 18
SEK - - (12) - (12)
øvrige 3 70 (12) - 61
lalt 172 613 (541) " 244

Pr. 31. december 2011 udgør dagsværdien af afledte finansielle instrumenter indgået til valutasikring afindregnede finansielle aktiver og forpligtelser
i alto mio..DKK (2010: 0 mio. DKK) for ALK Gruppen og 0 mio. DKK (2010:0 mio. DKK) for ALK-Abelté A/S. Dagsværdien af de afledte finansielle instru-
menter bliver indregnet under anden gæld/andre tilgodehavender og i resultatopgørelsen modregnet i valutakursreguleringerne afde sikrede aktiver

og forpligtelser.

 

Noter

o

34 Valuta-, rente- og kreditrisici samt anvendelse af finansielle instrumenter (fortsat)

Valutarisici — fremtidige transaktioner

ALK Gruppen afdækker valutarisici vedrørende fremtidigt varesalg og varekøb inden for de førstkommende 6 måneder med valutaterminskonirakter
og -optioner, jf. ALK Gruppens politik herfor. Åbentstående valutakurssikringsaftaler kan specificeres således, hvor aftaler om salg af valuta er angivet
med positiv kontraktmæssig værdi:

ALK Gruppen og ALK-Abellé A/S har ikke åbenstående valutasikringsaftaler pr. 31. december 2011.

ALK Gruppen

 

Værdi-

Rest- . regulering ind-

løbetid, Kontrakt- regnet i øvrig

Beløb i mio. DKK måneder mæssig værdi Dagsværdi totalindkomst
31. december 2010

Valutaterminskontrakter NOK 1 5 - -

Valutaterminskontrakter SEK 1 3 - -

l alt 8 - -

ALK-Abellé A/S

Værdi-

Rest- regulering ind-

løbetid, Konfrakt- regneti øvrig

Beløb i mio, DKK måneder mæssig værdi Dagsværdi totalindkomst

 

31. december 2010

Valutaterminskontrakter NOK 1 5 - -
Valutaterminskontrakter SEK 1 3 - -
lalt 8 - -

ILPUONSIOIZEZEOZI

 

oa Noter

Noter

34 Valuta-, rente- og kreditrisici samt anvendelse af finansielle instrumenter (fortsat)

Renterisici

Om ALK Gruppens finansielle aktiver og finansielle forpligtelser kan angives følgende aftalemæssige revurderings- og indfrielsestidspunkter afhængig
af hvilken dafo, der falder først. De effektive rentesatser er opgjort på baggrund af det aktuelle renteniveau på balancedagen. Fremtidige forventede
renter er ikke medtaget i oversigten.

ALK Gruppen

Revurderings-/forfaldstidspunkt

 

 

Inden Mellem Efter Heraf fast- Effektiv
Beløb i mio. DKK for 1 år 1-5 år 5år talt forrentet rente %"
31. december 2011
Værdipapirer og tilgodehavender - 1 34 35 ”
Tilgodehavender fra salg 254 - - 254 -
Øvrige tilgodehavender 96 - 1 97 -
Likvide beholdninger 754 - - 754 50 1,0 |
Finansielle aktiver 1.104 1 35 1.140 50 |
Prioritets-, bank- og finanslån 4 311 19 334 323 3,1-4,0
Leverandør af varer og tjenesteydelser 147 - - 147 -
Andre finansielle forpligtelser 373 3 ” 376 - |
Finansielle gældsforpligtelser 524 314 19 857 323
31. december 2010
Værdipapirer og tilgodehavender 1 1 26 28 -
Tilgodehavender fra salg 260 1 - 261 -
øvrige tilgodehavender 113 1 - 114 -
Likvide beholdninger 250 - - 250 160 0,9-1,6
Finansielle aktiver 624 … 3 26 653 160
Prioritets-, bank- og finanstån 11 15 22 18 28 4,3
Leverandør af varer og tjenesteydelser 140 - - 140 -
Andre finansielle forpligtelser 362 - 3 365 ”
Finansielle gældsforpligtelser 513 15 25 553 28

”) Effektiv rente af fast forrentede aktiver og gældsforpligtelser.

 

Noter &

 

34 Valuta-, rente- og kreditrisici samt anvendelse af finansielle instrumenter (fortsat)

ALK-Abellå A/S

Revurderings-/forfaldstidspunkt

 

 

Inden Mellem Efter Heraf fast- Effektiv
Beløb i mio. DKK for 1 år 1-5 år 5 år alt forrentet rente %"
31. december 2011
Værdipapirer og tilgodehavender ” - 34 34 -
Tilgodehavender fra salg 15 - - 15 -
øvrige tilgodehavender 143 - 425 568 -
Likvide beholdninger 695 - - 695 50 1,0
Finansielle aktiver 853 - 459 1.312 50
Prioritets-, bank- og finanslån 1 303 19 323 323 3,1-4,0
Leverandør af varer og ijenesteydelser 62 - - 62 -
Andre finansielle forpligtelser 417 - - 417 -
Finansielle gældsforpligtelser 488 303 19 802 323
31. december 2010
Værdipapirer og tilgodehavender - - 26 26 -
Tilgodehavender fra salg 18 - - 18 -
øvrige tilgodehavender 100 - 169 569 -
Likvide beholdninger 172 - - 172 160 0,9-1,6
Finansielle aktiver 290 - 495 785 160
Prioritets-, bank- og finanslån 7 6 21 34 28 4,3
Leverandør af varer og tjenesteydelser 58 - - 58 -
Andre finansielle forpligtelser 241 - 68 309 -
Finansielle gældsforpligtelser 306 6 89 401 28

») Effektiv rente af fast forrentede aktiver og gældsforpligtelser.

LLPODNSIDIZER

 

 

Noter

Noter

 

 

 

34 Valuta-, rente- og kreditrisici samt anvendelse af finansielle instrumenter (fortsat)

Kreditrisici

Den primære kreditrisiko i ALK Gruppen er relateret tiltilgodehavender fra salg og likvide beholdninger. ALK Gruppen har ikke væsentlige risici ved-
rørende en enkelt kunde eller samarbejdspartner. ALK Gruppens politik for påtagelse af kreditrisici medfører, at alle større kunder og samarbejds-

partnere løbende kreditvurderes.

indbyggede afledte finansielle instrumenter
Der er i ALK Gruppen foretaget en gennemgang af kontrakter, der kunne indeholde betingelser, som vil gøre kontrakten eller dele heraf til et afledt
finansielt instrument. Gennemgangen har ikke givet anledning tilindregning af afledte finansielle instrumenter relateret til kontrakter.

Kategorier af finansielle instrumenter

ES En EST]

 

2010 2011 Beløb i mio. DKK 2011 2010
556 543 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder - 27
4 5 Værdipapirer og tilgodehavender 6 6
18 15 Tilgodehavender fra salg 254 261
2 11 Andre tilgodehavender 31 19
580 574 Udlån og tilgodehavender 291 313
22 29 Værdipapirer og filgodehavender 29 22
22 29 Finansielle aktiver disponible for salg 29 22
Afledte finansielle instrumenter indgået til sikring
" " af fremtidige pengestrømme - -
- - Finansielle aktiver anvendt som sikringsinstrumenter - -
28 26 Prioritetsgæld 26 28
6 297 Bank- og finanslån 308 20
58 62 Leverandører af varer og tjenesteydelser 147 140
193 299 Gæld tiltilknyttede virksomheder - -
116 118 Anden gæld 315 303
401 802 Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris 796 491

Finansielle aktiver disponible for salg vedrører unoterede aktier, der i henhold til dagsværdihierarkiet er klassificeret som målt ved værdiansættelses-
metoder, hvor væsentlige input ikke er baseret på observerbare markedsdata (niveau 3). Finansielle aktiver anvendt som sikringsinstrumenter er i
henhold til dagsværdihierarkiet klassificeret som målt via målt ved noterede priser i et aktivt marked (niveau 1).

 

Noter DD

EAEEAAS  F  ] Alk Gruppen

2010 2011 Beløb i mio. DKK 2011 2010

 

35. Nærtstående parter

Nærtstående parter med bestemmende indflydelse
Parter med bestemmende indflydelse er ALK-Abellå A/S” hoved-
aktionær, Lundbeckfonden.

Øvrige nærtstående parter er ALK-Abellé A/S' direktion og bestyrelse,
selskaber, hvori hovedaktionærerne har bestemmende indflydelse
samt disses tilknyttede virksomheder, i dette tilfælde H. Lundbeck A/S
og Falck A/S samt disse selskabers tilknyttede virksomheder.

For oversigt over dattervirksomheder henvises tilside 79.

Tilknyttede virksomheder
Samhandel med tilknyttede virksomheder har omfattet følgende:

642 536 Salg af varer
36 36 Salg aftjenesteydelser
19 14 Køb af varer
39 45 Køb aftjenesteydelser

Vedrørende tilgodehavender hos og gæld til tilknyttede virksomheder
henvises til balancen. ALK-Abellé A/S hari 2011 modtaget 27 mio. DKK
vedrørende tilgodehavende selskabsskat fra Lundbeckfonden. ALK-Abel-
16 A/S har udbetalt udbytte til Lundbeckfonden i 2011 udgørende 19 mio.
DKK. (2010: 19 mio. DKK). Renteindtægter og -omkostninger vedrørende
mellemværender med tilknyttede virksomheder fremgår af note 9 og 10.

Transaktioner og mellemværender med tilknyttede virksomheder i
ALK Gruppen er elimineret i koncernregnskabet i overensstemmelse med
den anvendte regnskabspraksis,

Der er ikke stillet sikkerhed eller givet garantier for udeståender på
balancedagen. Såvel tilgodehavender som gæld vil blive afviktet ved
kontant betaling. Der er ikke i regnskabsåret realiseret tab på
tilgodehavender hos næristående parter eller foretaget nedskrivning af
sådanne til imødegåelse af sandsynlige tab.

Vederlag mv. til bestyrelse og direktion
Der henvises fil note 4 for oplysning om ydet vederlag til ALK Gruppens
bestyrelse og direktion.

Herudover har der ikke i årets løb været gennemført transaktioner med

bestyrelse, direktion, ledende medarbejdere, væsentlige aktionærer
eller andre nærtstående parter.

ELPOUNSIOIZSZEO2ZL

oo Nofer

Noter

AARS Er FALK Gruppen

2010 2011 Note — Beløb imio.DKK 2011 2010

 

36. Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor

Honorar til. generalforsamlingsvalgt revisor, Deloitte:

1 1 Revision 2 3
- - Revisionsrelaterede opgaver 1 -
2 ” Skatterådgivning 1 2
- - Andre ydelser 1 i
3 1 Ialt 5 6

 

Noter ØD

 

 

37 Effekt af ændring i regnskabspraksis

Resultatopgørelse

Med henblik på af give et mere retvisende billede af omsætnings- og omkostningsudviklingen har ALK besluttet atændre præsentationen af visse
indtægter og hertil relaterede omkostninger jf. regnskabspraksis. Dette indebærer, at licensindtægter samt andre indtægter fra licenssamarbejder

nu præsenteres som en del af nettoomsætningen samt direkte relaterede omkostninger præsenteres som vareforbrug og produktionsømkostninger.
Tidligere blev disse præsenteret som henholdsvis andre driftsindtægter og andre driftsomkostninger. Påvirkning i forhold til den tidligere præsentation
afresultatopgørelsen fremgår af nedenstående. Ændringen har ingen effekt på ALKs indtjening (EBITDA), pengestrømsopgørelse samt balance.

 

Tidligere Ny Tidligere Ny

regnskabs- regnskabs- — regnskabs- regnskabs-

Beløb i mio. DKK praksis Regulering praksis praksis Regulering praksis
Nettoomsæfning 2.100 248 2.348 2.140 19 2.159
Vareforbrug og produktionsomkosininger 610 1 611 653 i 654
Bruttoresultat 1.490 247 1.737 1.487 18 1.505
Forsknings- og udviklingsomkostninger 455 - 455 366 - 366
Salgs- og markedsføringsomkostninger 781 - 781 7143 - 743
Administrationsomkosininger 204 - 204 208 - 208
Andre driftsindtægter 250 (248) 2 23 (19) H
Andre driftsomkostninger 1 (1) - 1 (1) -
Primært driftsresultat (EBIT) 299 - 299 192 - 192
Finansielle indtægter 30 - 30 21 - 21
Finansielle omkostninger 8 - 8 6 - 6
Resultat før skat (EBT) 321 - 321 207 - 207
Skat af resultat 121 - 121 79 - 79
Resultat 200 - 200 128 - 128

EL EUORSTOSEELEDER

oo Noter

37 Effekt af ændring i regnskabspraksis (fortsat)

RR NTETJYZENE DETTE:

 

Tidligere Ny Tidligere Ny

regnskabs- regnskabs- — regnskabs- regnskabs-

Beløb i mio. DKK praksis Regulering praksis praksis Regulering praksis
Nettoomsæfning 566 248 814 673 19 692
Vareforbrug og produktionsomkostninger 284 1 285 342 1 343
Brutforesultaf 282 247 529 331 18 349
Forsknings- og udviklingsomkosininger 413 - 413 326 - 326
Salgs- og markedsføringsomkostninger 85 - 85 86 - 86
Administrationsomkostninger 82 - 82 84 - 84
Andre driftsindtægter 250 (248) 2 19 (19) =
Andre driftsomkostninger 1 (1) ” 1 (1) -
Primært driftsresultat (EBIT) (49) - (49) (147) - (147)
Finansielle indtægter 202 - 202 249 - 249
Finansielle omkostninger 9 - 9 3 - 3
Resultat før skaft (EBT) 144 - 144 99 - 99
Skat afresultat (23) - (23) (26) - (26)
Resultat 167 - 167 125 ” 125

 

Selskabsoversigt for ALK Gruppen

 

Selskabsoversigt for ALK Gruppen

Pr. 31. december 2011 (100 % ejet med mindre andet er angivet). Nominel kapital i 1.000.

Danmark mm
ALK-Abellé A/S DKK 101.284
CVR nr. 63 71 79 16

Hørsholm

ALK-Abelté Nordic A/S DKK 1.000
CVR nr. 31 50 12 96

Gentofte

Sverige mm
ALK-Abetlé Nordic A/S (filial)

Kungsbacka

Norge le
ALK-Abellé Nordic A/S (filial)

Oslo

Finland =-
ALK-Abellé Nordic A/S (filial)

Helsinki

Storbritannien EK
ALK-Abellé lid. GBP 1
Reading

Frankrig HR
ALK-Abellå S.A. EUR 160
Courbevoie

Tyskland FE
ALK-Abellé Arzneimittel GmbH EUR 1.790
Hamburg

ThemoCARE GmbH EUR 25
Månchengladbach

Østrig —
ALK-Abelté Allergie-Service GmbH EUR 73
Linz

EIDE TERESE

Schweiz EJ
ALK-Abellå AG CHF 100
Votlketswil

ALKAG

Volketswil CHF 1.000
Holland ==
ALK-Abellå B.V, EUR 23
Nieuwegein

Artu Biologicals Europe B.V. EUR 182
Lelystad

100 % ejet af ALK-Abellé B.V.

Artu Biologicals Onroerend Goed B.V. EUR 18
Lelystad

100 % ejet af ALK-Abellé B.V.

Spanien mm
ALK-Abellå S.A. EUR 4.671
Madrid

Italien HEN
ALK-Abellé S.p.A. EUR 3.680
Milano

100 % ejet af ALK-Abellå S.A.

Polen ==
ALK-Abellå sp.z0.0 PLN 325
Warszawa

USA LE
ALK-Abellé, Inc. USD 50
Austin

ALK-Abellé, Source Materials, Inc. USD 5
Spring Mills

Canada kl
ALK-Abellé Pharmaceuticals, Inc. CAD 3.000
Mississauga

kina RE

ERE NNA SERBERE KS VEN TESS SEERNES ERNE ENES ER ES ENES E VS SA NRU Er

ALK-Abelté A/S (filial)
Hong Kong

oa Definitioner

Definitioner

Investeret kapital

Bruttomargin - %
EBITDA-margin - %
Indre værdi pr. aktie

ROAIC - %

Pay-out ratio - %

indtjening pr. aktie (EPS)

Udvandet indtjening pr. aktie (DEPS)
Cash flow pr. aktie (CFPS)

Price earningskvote (PE)

CAGR

Markeder

Immaterielle og materielle aktiver, varebeholdninger og korifristede tilgodehavender med
fradrag af hensafte forpligtelser bortset fra bank- og finanslån samt prioritetsgæld

Bruttoresultatx 100 / Nettoomsætning
Primært driftsresultat før afskrivninger x 100 / Nettoomsætning
Egenkapital ultimo / Antal aktier ultimo

Forrenining afden gennemsnitligt investerede kapital
(Primært driftsresultat x 100 / Gennemsnitligt investeret kapital)

Foreslået udbyttex 100 / Resultat

Resultat / Gennemsnitligt antal udestående aktier

Resultat / Udvandet gennemsnifligt antal udestående aktier

Pengestrøm fra driften / Gennemsnitligt antal udestående aktier

Børskurs / Indtjening pr. aktie

Gennemsnitlige årlige vækstrater

Geografiske markeder (baseret på kundernes lokation):

+ Nordeuropa omfatter Norden, Storbritannien og Holland

+ Mellemeuropa omfatter Tyskland, Østrig, Schweiz, Polen og udvalgte mindre
østeuropæiske markeder

. Sydeuropa omfatter Spanien, Italien, Frankrig, Grækenland, Portugal og andre

mindre sydeuropæiske markeder
. Øvrige markeder omfatter USA, Canada, Kina og resten afverden

Nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansandlytikerforenings "Anbefalinger og nøgletal 2010”.

Hoved- og nøgletal for ALK Gruppen
or. kvartal

2011 4. kvt. 3. kvt. 2. kvt. 1. kvt.

 

Beløb i mio. DKK i urevideret urevideret urevideret urevideret
Resultatopgørelse .
Nettoomsætning 2.348 578 512 515 743
Vareforbrug og produktionsomkostninger 611 166 ” 124 145 176
Forsknings- og udviklingsomkostninger ' 455 135 109 105 106
Salgs- og markedsføringsomkostninger 781 211 179 194 197
Administrationsomkostninger ' 204 52 50 53 19
Andre driføsindtægter/ (Andre driftsomkostninger), netto 2 - - - 2
Primært driftsresultat (EBIT) 299 14 50 18 217
Finansielle poster, netto ; 22 11 16 4 (9)
Resultat før skat (EBT) ' 321 25 66 22 208
Resultat 200 : 19 41 13 127
Primært driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) ' 406 | u5 76 43 242
Antal medarbejdere - gennemsnit . 1.724 i 1.767 1.727 1.696 1.693
Nettoomsætning fordelt på markeder ” k
Nordeuropa 455 ; 108 93 104 150
Mellemeuropa 727 199 176 153 199
Sydeuropa : 661 194 131 142 194
Øvrige markeder 257 62 63 66 66
Øvrig omsætning 248 15 49 50 134
Netfoomsætning fordelt på produktlinjer
SCIT 979. 272 242 204 261
SLIT ' 737 207 150 175 205
AIT 183 18 38 46 51
Øvrige produkter 201 36 33 40 92
Salg ialt 2.100 ; 563 463 1465 609
Øvrig omsætning . 248 15 49 50 134
Nettoomsætning i alt ; 2.348 578 512 515 743
Vækst i nettoomsætning i lokal valuta fordelt
på produktlinjer - %
SCIT 1. 5 6 (5) (2)
SLIT ' 9 - (4) 25 21
AIT 12 9 6 16 16
Vacciner ialt 5 3 2 7 8
Øvrige produkter i (37) (51) (62) (45) 11
Salg ialt (1) (4) (9) (1) 8
Neftoomsæfning i alt g (1) - 11 28
Balance
Aktiver i alf , 3.354 3.354 2.997 2.945 3.057
Investeret kapital 1.644 1.644 1.681 1.605 1.568
Egenkapital 2.167 2.167 2.444 2.090 2.129
Pengestrømme og investeringer
Af- og nedskrivninger 107 31 26 25 25
Pengestrøm fra driften i 431 ; 126 18 3 284
Pengestrøm fra investeringer (160) (69) (45) (32) (14)
- heraf tilinvestering i materielle aktiver ' (118) : (50) (33) (22) (13)
Fri pengestrøm ' 271 57 (27) (29) 270
'Aktiedata | :
Selskabskapital 101 . 101 101 101 101
Antal aktier a10.DKK - 1.000 stk. . 10.128 ” 10.128 10.128 10.128 10.128
Børskurs, ultimo - DKK 321 : 322 318 314 317
Indre værdi pr. aktie - DKK 215 214 212 206 210
Nøgletal
Bruttomargin - % 74 71 76 72 76
EBITDA-margin - % 17 8 15 8 33
Resultat pr. aktie (EPS) - DKK 20,21 1,92 4,14 1,31 12,82
Udvandet resultat pr. aktie (DEPS) - DKK 20,21 - 1,92 4,14 1,31 12,82
Cash flow pr. aktie (CFPS) - DKK ; 43,49 12,74 1,82 0,30 28,68
Børskurs/Indre værdi ' 1,5, 1,5 1,5 1,5 1,5
Heuser merne we
”»  Ledelsesberetningen omfatter side 1-29 samt hoved- og nøgletal for ALK Gruppen på omslag.
Definitioner: se side 80 i

 

(ERROR SSG ERE DE

 

SE tee SE SS gg

i
|
|
|

ALK - Bøge Allé 6-8 - 2970 Hørsholm - CVRnr. 6371 7916 - Telefon 45 74 7576 + www.alk-abello.com

 

Hoved- og nøgletal for ALK Gruppen"

 

 

 

Tilpasset” Tilpasset"”

' DKK DKK EUR EUR
Beløb i mio. DKK/EUR”"+ 2011 2010 2011 2010
Resultatopgørelse :
Netftoomsætning . 2.348 2.159 316 290
Primært driftsresulitat før afskrivninger (EBITDA) 406 287 55 39
Primært driftsresultat (EBIT) 299 192 40 26
Finansielle poster, netio 22 15 3 2
Resultat før skat (EBT) 321 207 43 28
Resultat ' 200 128 27 17
Antal medarbejdere - gennemsnit ! 1.724 1.612 ' 1.724 , 216
Balance .
Aktiver i alt 3.354 2.830 451 380
Investeret kapital 1.644 1.723 221 231
Egenkapital . 2.167 2.018 292 271
Pengestrømme og investeringer '
Af- og nedskrivninger ' | 107 95 14 13
Pengestrøm fra driften 431 274 … 58 37
Pengestrøm fra investeringer (160) (345) (22) (46)
- heraf tilinvestering i materielle aktiver (118) (138) (16) (19)
- heraf køb af virksomheder og aktiviteter - (178) - (24)
Fri pengestrøm 271 (71) 36 (10)
Aktiedata
Foreslået udbytte . 51 51 7 7
Selskabskapital ; 101 101 14 14
Antal aktier a 10 DKK - 1.000 stk. " 10.128 10.128 10.128 10.128
Børskurs, ultimo - DKK/EUR 321 322 43 43
Indre værdi pr. aktie - DKK/EUR 215 200 29 27
Nøgletal
Bruitomargin - % 74 70 74 70
EBITDA-margin - % 17 13 17 13
ROAIC - % 18 12 18 12
Pay-out ratio - % 26 40 26 40
Resultat pr. aktie (EPS) - DKK/EUR 20,21 12,91 2,72 1,73
Udvandet resultat pr. aktie (DEPS) - DKK/EUR 20,21 12,91 2,72 1,73
Cash fiow pr. aktie (CFPS) - DKK/EUR 43,49 27,65 5,85 3,71
Price earningskvote (PE) : 16 25 16 25
Børskurs/ Indre værdi ; 15 1,6 . 15 1,6
Vækst i nettoomsætning - % '
Organisk vækst (5) 4 (5) 4
Valutakursudvikling : (1) 2 (1) 2
Tilkøbte virksomheder og akfiviteter 4 5 4 5
Vækst, salg i alt (2) 11 (2) 11
øvrig omsætning ' 11 (2) 11 (2)
Vækst, nettoomsæfning i alf . 9 9 9

”»… Ledelsesberefningen omfatter side 1-29 samt hoved- og nøgletal for ALK Gruppen på omslag.

ek]

Med henblik på at give et mere retvisende billede af omsætnings- og omkostningsudviklingen har ALK besluttet at ændre præsentationen

af visse indtægter og hertil relaterede omkostninger jf. regnskabspraksis. Dette indebærer, at licensindtægter samt andre indtægter fra
licenssamarbejder nu præsenteres som en del af nettoomsætningen samt direkte relaterede omkostninger præsenteres som vareforbrug og
produktionsomkostninger. Tidligere blev disse præsenteret som henholdsvis andre driftsindtægter og andre driftsomkostninger, Ændringen
har ingen effekt på ALKs indijening (EBITDA), pengestrømsopgørelse samt balance.

"4 Hoved- og nøgletal angivet i EUR er supplerende information til årsrapporten. Ved omregning af DKK til EUR er kursen pr. 31.december 2011
anvendt (100 EUR = 743 DKK).

Definitioner: se side 80
BENS EEREDEE HL

 

|
|
|
|

 

 

Indhold

Hoved- og nøgletal for ALK Gruppen
Til aktionærerne

Højdepunkter

. Ledelsesberetning

Global tilstedeværelse

Risikostyring

ALKs samfundsmæssige ansvar
(Corporate Social Responsibility, CSR)
Aktionærinformation

Selskabsledelse

- Bestyrelse og direktion

Ledelsens påfegning

Den uafhængige revisors erklæringer
Resultatopgørelse

Opgørelse af tofalindkomst
Pengestrømsopgørelse

Balance

Egenkapitalopgørelse

Noteoversigt

Noter

Selskabsoversigt for ALK Gruppen
Definitioner

Hoved- og nøgletal for ALK Gruppen pr. kvartal

forsideomslag
1

2

4

14

15

19
22
26
28
30
31
34
34
35
36
38
40
41
79
80
bagsideomslag