Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

7

    
   
       

ÅRSRAPPORT

2012

 
 
  

Erhvervsstyrelsen
15 apr. 2013

   
 

 

Således vedtaget på generalforsamlingen
den 9. april 2013.

Dirigent:

ON Do

(

 

 

William Deman

 

e0eeebebebeebebeeebebebeebebebeebe…ebebe…be…be…be…be0bb eee
NEED;

 

 

 

 

i,
hEON

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

FORNYET MOMENTUM I 2013 4
ÅRET I OVERSKRIFTER 6
HOVED- OG NØGLETAL 8
BERETNING 10
AKTIONÆRINFORMATION 18
RISIKOSTYRINGSAKTIVITETER 20
ANSVARLIGHED 24
GOD SELSKABSLEDELSE 25
BESTYRELSE 28
DIREKTION 30
LEDELSESPÅTEGNING 32
DEN UAFHÆNGIGE REVISORS ERKLÆRINGER 34
ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS FOR KONCERNEN 36
KONCERNENS REGNSKAB 44
NOTER TIL KONCERNREGNSKABET 50
ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS FOR MODERSELSKABET — 78
MODERSELSKABETS REGNSKAB 79
NOTER TIL MODERSELSKABETS REGNSKAB 83
SELSKABSOVERSIGT 90

 

 

1304156EogsSN98007

 

 

 

 

 

 

 

4

 

 

 

Kære læser

Efter to år med flot vækst i såvel omsætning som indtjening
blev koncernens fremgang i 2012 mere afdæmpet. Udviklin-
gen er måske ikke så overraskende endda, når der tages i
betragtning, at vi i 2010 og 2011 samlet set formåede at
levere en stykvækst på næsten 30% i engrossalget af
egenproducerede høreapparater i et marked, der blot
voksede 3-4 % årligt i perioden.

Den flotte udvikling siden begyndelsen af 2010 kan uden
tvivl tilskrives den markante styrkelse af Oticons produkt-
program, der blev sat igang med lanceringen af Premium-
familien Oticon Agil, og som ligeledes markerede begyn-
delsen på en ny platforms- og produktcyklus. Den stærke
salgsfremgang førte til, at vii 2010 og 2011 samlet set for-
øgede koncernomsætningen med mere end DKK 2,3 mia.
og på den baggrund kunne levere en EBIT-fremgang på
omkring. DKK 300 mio. i hvert af de to år.

2012 var således det tredje år med den succesrige RISE 2-
platform, men også et år, hvor vi havde særligt fokus på
at færdiggøre den næste tekno-

logiske platform og dermed blive For året som helhed opnåede vi en

1 Oticon Medical fortsætter vi med at vinde markedsandele
på markedet for benforankrede høreløsninger. Baseret på
et særdeles konkurrencedygtigt produktprogram og en
intens dialog med kirurger over det meste af verden har
Oticon Medical på ganske få år erobret en fjerdedel af
verdensmarkedet. Personligt finder jeg det vanskeligt

ikke at blive begejstret over Oticon Medicals betydelige
vækstmuligheder — på både kort og lang sigt.

Med knap en fjerdedel af verdensmarkedet baseret på tre
stærke brands vil høreapparater også ide næste mange år
være koncernens klart største forretningsaktivitet. Og hvis
vi fortsat gør det godt inden for benforankrede høreløsnin-
ger, vil Oticon Medical ide kommende år kunne fortsætte
med at udbygge sin position. Med til billedet hører naturlig-
vis også, at koncernen tillige har etableret sig som verdens
førende og absolut største producent af diagnostisk udstyr
tilaudioløgisk brug. Med branchens bredeste vifte af brands
og produkter samt en global markedsandel, der nu nærmer
sig 40%, fremstår Diagnostiske Instrumenter stærkere end
nogensinde før— solidt understøttet af de senere års køb af
distributionsaktiviteter i USA.

Samlet set er jeg derfor over-

klar til endnu en række banebry- stykvækst i koncernens engrossalg bevist om, at vi i kredsen af

dende produkter startende med

Premium-familien Oticon Alta i af høreapparater, som netop oversteg
markedsvæksten, men vi har som
bekendt langt større ambitioner”

januar 2013. Med kun få produkt-
nyheder i det forgangne år, svære
Sammenligningstal og øget pris-
konkurrence stod vi derfor over før særlige udfordringer
i 2012, og derudover bød året — og specielt andet halvår
— på vanskelige markedsvilkår i flere lande.

Miksforskydninger i markedet i nedadgående retning,

blandt andet drevet af et stærkt produktudbud i midt-

og lavprissegmenterne hen imod slutningen af de enkelte
producenters produktcykler, var medvirkende til at sætte
høreapparatmarkedets gennemsnitlige salgspris under pres
idet forgangne år. Samtidig oplevede vi ændringer i tilskuds-
systemer og aggressive licitationsforløb, som ligeledes på-
virkede priserne i ugunstig retning.

Før året som helhed opnåede vi en stykvækst i koncernens
engrossalg af høreapparater, som netop oversteg markeds-
væksten, men vi har som bekendt langt større ambitioner:
Med lanceringen afen helt ny teknologisk platform kaldet
Inium i begyndelsen af januar samt introduktionen af den
lovende Premium-familie Oticon Alta har vi således netop
taget hul på den næste platforms- og produktcyklus, som
uden tvivl vil skabe fornyet momentum for koncernen i 2013.
Den første feedback på Alta fra såvel forhandlere som slut-
brugere har været overordentlig positiv, så jeg er ikke i tvivl
om, atviigen i 2013 vilvære i stand tilat tage markedsandele.

høreapparatproducenter er
særdeles godt positioneret
både i relation tilden aktuelle
konkurrencesituation og i for-
hold til at kunne levere vækst
og tage markedsandele på længere sigt. Vores evne tilat
udnytte teknologier, viden og knowhow på tværs af kon-
cernens tæt knyttede — men alligevel meget forskellige —
forretningsaktiviteter er og vil også fremover være central
for vores succes. Ligeledes er det afgørende, at vi hele tiden
er forandringsparate, således at vi sikrer, at vi overalt i kon-
cernen og til enhver tid er organiseret på den bedste og mest
effektive måde — ikke mindst under de givne markedsvilkår,
Som er præget af øget konkurrence og prispres.

Her til sidst viljeg gerne benytte lejligheden til at takke alle
vores dygtige og engagerede medarbejdere i hele verden.
For nogle år siden fik vi sammen bragt koncernen tilbage på
vækstsporet, og også i 2012, hvor markedsforholdene har
været vanskeligere, end vi er vant til, har alle ydet en ekstra-
ordinær indsats. Ikke kun i 2013, men i høj grad også i de
kommende år, bliver der qua vores mange nye produkter,
initiativer og vækstmuligheder fortsat brug for masser af
engagement og viljen tilat yde en ekstra indsats. Det er ikke
mindst medarbejdernes fortjeneste, at William Demant-
koncernen anno 2013 fremstår blandt branchens stærkeste
og mest konkurrencedygtige aktører.

Niels Jacobsen
Adm. direktør

FORNYET MOMENTUM I 20133 5

 

 

SE.

1304156EogSN98008

 

 

Koncernen realiserede i 2012 en stigning i omsætningen på
godt 6% og et fald i resultat af primær drift (EBIT) på 3%.
Dermed levede koncernen op til de senest udmeldte forvent-
ninger, omend udviklingen i 2012 ikke helt kom på omgangs-
højde med vores sædvanlige formåen. Høje sammenlignings-
tal og et ugunstigt miks af produkter og distributionskanaler
har været medvirkende årsager hertil. Desuden udviklede
høreapparatmarkedet sig mindre gunstigt i flere lande, blandt
andet som følge af et øget udbud af attraktive produkter i
lav- og mellemprissegmenterne. Den afdæmpede udvikling

i 2012 skal endvidere ses i lyset af betydelig fremgang i såvel
omsætning som indtjening i de forudgående tre år. Således
har vi— trods nedgangen i resultat af primær drift (EBIT) i 2012
— ikke desto mindre set en forøgelse af EBIT på 16% siden
2010.

Koncernens salg var i 2012 positivt påvirket af akkvisitioner
og valutakurser med hver omkring 3%, hvilket sammen med
en beskeden organisk vækst bragte omsætningen op på DKK
8.555 mio. Resultat af primær drift (EBIT) androg DKK 1.653
mio. svarende til en overskudsgrad på 19,3%, og indtjening
pr. aktie (EPS) androg DKK 20,2. Efterårets overgang til kon-
signationslagre i det offentlige system i Norge og koncernens
praksis med at indregne tab og gevinster på valutatermins-
kontrakter som en del af omsætningen har påvirket såvel
omsætning som resultat af primær drift (EBIT) negativt.

 

6  ÅRETI OVERSKRIFTER

For 2012 vurderes den globale stykvækst i høreapparatmar-
kedet at have ligget på 2-3 %, og salget af høreapparater vur-
deres at være nået op på godt 10 millioner styk. Den generelle
økonomiske afmatning, et mindre attraktivt produktmiks,
øget priskonkurrence samt struktur- og tilskudsændringer

på en række europæiske markeder resulterede imidlertid i

en flad til svagt negativ omsætningsudvikling for industrien
forud for rækken af højprislanceringer i slutningen af 2012 og
begyndelsen af 2013.

Også i 2012 formåede vi at levere en stykvækst i engrossalget
af høreapparater, der oversteg markedsvæksten, mens salget
målt i værdi imidlertid ikke udviklede sig tilsvarende positivt.
Samlet set genererede høreapparatforretningen en omsæt-
ningsvækst på 5%, hvilket var drevet af valutakursændringer
og akkvisitioner. 2012 blev således en smule mere udfordren-
de end ventet ved årets begyndelse, og koncernen var hen
imod slutningen af året mærket af behovet for en fornyelse

af Oticons udbud af højprisapparater.

Med koncernens lancering af Oticon Alta i januar 2013 er
Oticon i fuld gang med salget af sit første høreapparat ba-
seret på den nye Inium-platform, der har muliggjort et helt
nyt antifeedbacksystem og en lang række nye audiologiske
funktionaliteter. Oticon Alta vil desuden i endnu højere grad,
end det har været muligt med tidligere produkter, kunne pro-

Nettoomsætning og overskudsgrad
DKK mio.

20%

 

15%

= Overskudsgrad

= Nettoomsætning

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

grammeres til den enkelte brugers behov og præferencer.
De første reaktioner fra såvel forhandlere som brugere har
været særdeles positive, så Oticon har store forventninger
til også ide kommende år at kunne levere markedets stærk-
este audiologiske produkter baseret på Inium-platformen.

Med udgangspunkt i introduktionen af den succesfulde
Chronos-familie i en RITE-udgave (Receiver-In-The-Ear)
fortsatte Bernafon sin flotte fremgang i 2012, og Sonics
positive udvikling blev understøttet af lanceringen af RITE-
apparatet Flip i slutningen af 2011. Hen imod slutningen af
2012 introducerede Sonic tillige en helt ny produktfamilie
under navnet Bliss, som er tilgængelig i to prisvarianter i
de højere priskategorier.

Oticon Medical oplevede i 2012 igen flot salgsvækst i alle
regioner og tager fortsat markedsandele. En høj grad af på-
lidelighed, et attraktivt og brugervenligt design samt unikke
audiologiske fordele har alle medvirket til at sikre, at Oticon
Medical på ganske kort tid har udviklet sig til en markant
spiller på sit felt. Introduktionen af et nyt og innovativt im-
plantatsystem har ligeledes været en vigtig vækstfaktor

i 2012.

 

 

Diagnostiske Instrumenter opnåede i 2012 en tilfredsstil-
lende vækst på godt 18% i lokal valuta, hvoraf 2 procent-
point var organisk vækst. Den tilkøbte vækst relaterer sig
primært til købet af distributionsaktiviteter i USA samt til
opkøb af tre producenter af diagnostisk udstyr i 2011 og
2012, nemlig Micromedical, MedRx og Sensory Devices.
Diagnostiske Instrumenter har over en årrække opbygget
en stærk markedsposition inden for de fleste produktkate-
gorier og dækker med sin multibrandstrategi alle væsent-
lige kundesegmenter i alle vigtige geografiske regioner.

Personlig Kommunikation realiserede i 2012 en vækst på
5% i lokal valuta. Omsætningsfremgangen kan primært

til- skrives en pæn vækst i Sennheiser Communications,

som blandt andet er drevet af fremgang i pc- og mobiltele-
fonsegmenterne. I samme periode opnåede Phonic Ear og
FrontRow en mindre fremgang i et fortsat vanskeligt marked.

ÅRET I OVERSKRIFTER 7

 

 

 

1304156EogSN98009

 

 

RESULTATPOSTER, DKK MIO.
Nettoomsætning

Bruttoresultat

Forsknings- og udviklingsomkostninger
EBITDA

Afskrivninger m.v.

Resultat af primær drift (EBIT)
Finansielle poster, netto

Resultat før skat

Årets resultat

BALANCEPOSTER, DKK MIO.
Netto rentebærende gæld
Aktiver

Egenkapital

ØVRIGE HOVEDTAL, DKK MIO.
Investeringer i materielle aktiver, netto
Pengestrømme fra driftsaktiviteter (CFFO)
Frie pengestrømme

Antal medarbejdere (gennemsnitligt)

NØGLETAL

Bruttomargin

EBITDA-margin

Overskudsgrad (EBIT-margin)

Egenkapitalens forrentning

Egenkapitalandel

Resultat pr. aktie (EPS), DKK”

Pengestrømme fra driftsaktiviteter pr. aktie (CFPS), DKK"
Frie pengestrømme pr. aktie, DKK

Udbytte pr. aktie, DKKF

Indre værdi pr. aktie, DKKF

Price earnings (P/E)

Børskurs pr. aktie, DKK

Markedsværdi korrigeret for egne aktier, DKK mio.
Gennemsnitligt antal aktier i omløb, mio.

 

- 2012

8.555
6.127

: 652
11,920
HE 7TA
. 1,653
"1432
1.521
1.151

1.804
8777)
v 4.059

” 310
1.272

782
8.025

"716%

22,4%
. 19;3%
31,8%
46;2%
20,2
22,3

en 13,7
o
"71,2
34
484
" 27.419
57,02

 

2011

8.041
5.777
633
1.942
233
1.709
7103
1.606
1.199

1.548
7.646

3.304

382
1.381
895
7.392

71,8 %
24,2 %
21,3%
41,7 %
43,2 %
20,6
23.7
15,4

o

56,7
23
478
27.397
58,24

2010

6.892
4.959
615
1.654
224
1.430
-116
1.314
988

1.869
6.786
2.443

251
826

494
6.318

71,9 %
24,0 %
20,7 %
49,5 %
36,0%
16,9
14,1
85

o

41,9
24

414
24.173
58,35

2009

5.701
4.035
576
1.341
192
1.149

1.055
795

1.575
4.626

1.302

181
950
656

5.674

70,8%
23,5 %
20,2 %
87,2%
28,1%
13,6
16,3
11,2

22,3
29

393
22.894
58,31

2008

5.374
3.725
533
1.217
174
1.042
7139
903
682

1.908
3.914
532

196
828
588
5.383

69,3 %
22,6%
19,4 %
162,9 %
13,6%
11,6
14,1
10,0

o

9,2

19

218
12.718
58,77

De anførte nøgletal er beregnet i henhold til "Anbefalinger & Nøgletal 2010” fra Den Danske Finansanalytikerforening. Frie pengestrømme er beregnet
som summen af pengestrømme fra drifts- (CFFO) og investeringsaktiviteter (CFFI) før køb afvirksomheder, andele øg aktiviteter. I forbindelse med

opgørelsen af egenkapitalens forrentning er den gennemsnitlige egenkapital beregnet under hensyntagen til det løbende køb afegne aktier.

xPr, aktie a nominelt DKK 1.

8. HOVED- OG NØGLETAL — DKK

 

e
e
e
ss
eo
e
e
e
e
e
e
e
e
e
e
e
e
e
e
e
e
eo
6
e
e
e
e
e
e
e
ea
.

 

 

2012. ; 2011 2010 2009 2008
RESULTATPOSTER, EUR MIO. . . '
Nettoomsætning . 1.149 i 1.080 926 766 722
Bruttoresultat , 823 g 776 666 542 500
Forsknings- og udviklingsomkostninger : w : 88" 85 83 77 72
EBITDA KON 258 261 222 180 163
Afskrivninger m.v. 22367 31 30 26 23
Resultat af primær drift (EBIT) vol sag Å 230 192 154 140
Finansielle poster, netto 113218” -14 -16 -13 -19
Resultat før skat Ko. 204 i 216 177 142 121
Årets resultat 1512465. 161 133 107 92
BALANCEPOSTER, EUR MIO. Én .
Netto rentebærende gæld se 242. 207 251 211 256
Aktiver « 11176 - 1.025 910 620 525

Egenkapital 1 544" 443 327 175 71

ØVRIGE HOVEDTAL, EUR MIO.

Investeringer i materielle aktiver, netto 51 34 24 26
Pengestrømme fra driftsaktiviteter (CFFO) 186 111 128 111
Frie pengestrømme 120 66 88 79
Antal medarbejdere (gennemsnitligt) 7.392 6.318 5.674 5,383
NØGLETAL

Bruttomargin 71,8% 71,9 % 70,8 % 69,3%
EBITDA-margin 24,2 % 24,0 % 23,5 % 22,6 %
Overskudsgrad (EBIT-margin) 21,3% 20,7% 20,2% 19,4%
Egenkapitalens forrentning 41,7 % 49,5 % 87,2% 162,9%
Egenkapitalandel 43.2 % 36,0% 28,1% 13,6%
Resultat pr. aktie (EPS), EUR” 2,8 2,3 1,8 1,6
Pengestrømme fra driftsaktiviteter pr. aktie (CFPS), EUR” 3,2 1,9 2,2 1,9
Frie pengestrømme pr. aktie, EUR” 2,1 1,1 1,5 1,3
Udbytte pr. aktie, EUR” o o o o
Indre værdi pr. aktie, EUR” 7,6 5,6 3,0 1,2
Price earnings (P/E) 23 24 29 19
Børskurs pr. aktie, EUR 64 56 53 29
Markedsværdi korrigeret for egne aktier, EUR mio. 3.672 3.240 3.069 1.705
Gennemsnitligt antal aktier i omløb, mio. 58,24 58,35 58,31 58,77

 

 

 

 

De anførte nøgletal er beregnet i henhold til ”Anbefalinger & Nøgletal 2010” fra Den Danske Finansanalytikerforening. Frie pengestrømme er beregnet
som summen af pengestrømme fra drifts- (CFFO) og investeringsaktiviteter (CFFI) før køb af virksomheder, andele og aktiviteter. I forbindelse med
opgørelsen afegenkapitalens forrentning er den gennemsnitlige egenkapital beregnet under hensyntagen til det løbende køb af egne aktier.

Pr. aktie a nominelt.DKK 1.

==Ved omregning af hovedtal og nøgletal fra danske kroner til euro er anvendt den af Danmarks Nationalbank pr. 28. december 2012 fastsatte kurs
på 746,04 for balanceposter, og for resultatpøster samt pengestrømme er der anvendten gennemsnitskurs på 744,38.

HOVED- OG NØGLETAL — EUR=+

 

9

 

1304156EogSN98010

 

 

Forretningsvilkår

Generelt om høreapparatmarkedet

Også i 2012 viste høreapparatmarkedet positiv stykvækst,
selvom generel økonomisk afmatning, et mindre attraktivt
produktmiks og øget priskonkurrence vurderes at have re-
sulteret i en flad til svagt negativ omsætningsudvikling for
industrien forud for rækken af højprislanceringer i slutningen
af 2012 og begyndelsen af 2013. Det er imidlertid stadig vores
opfattelse, at de faktorer, der driver markedsvæksten, her-
under den øgede ældrebefolkning, er intakte, og at udviklin-
gen også fremadrettet kun vil være påvirket af konjunktur-
udsving i begrænset omfang.

Væksten i USA under historisk niveau

Med en stykvækst på 3% i 2012 lå væksten på det amerikan-
ske marked, som er verdens største enkeltmarked for høre-
apparater, i midten af vores forventninger om en global vækst
for året på 2-4 % og kun en smule under det historiske niveau
for dette marked. Efterspørgslen fra Veterans Affairs (VA),
som repræsenterer den offentlige del af det amerikanske
marked, lå med en vækst på godt 3% en smule over væksten
i den kommercielle del af det amerikanske marked.

Afmatning i europæisk vækst

Oven på en europæisk stykvækst i 2011, som overgik vores
forventninger, har vi i 2012 oplevet en vis afmatning. Den
europæiske stykvækst på ca. 2% for året ligger således en
smule under den historiske markedsvækst, hvilket blandt
andet skyldes ændringer i tilskudssystemet i Schweiz samt
strukturelle ændringer i den offentlige høreforsorg i Norge.
Den generelle økonomiske afmatning i Sydeuropa har lige-
ledes medført en vis købstilbageholdenhed, som har været
medvirkende til en vis afmatning i salget i blandt andet Italien
og Frankrig. Det er dog ikke vores opfattelse, at det europæ-
iske efterspørgselsmønster har ændret sig grundlæggende,
og blandt andet det tyske marked har vist en stykvækst på
niveau med den europæiske markedsvækst.

Stabil vækst i Storbritannien

Såvel de britiske sundhedsmyndigheder (NHS) som det pri-
vate marked i Storbritannien oplevede en pæn stykvækst

i 2012, som samlet set nåede op på 5%, hvilket overstiger
den historiske vækst. Dog har der i løbet af året været visse
udsving i efterspørgslen, da det samlede salg — og dermed
væksten — i Storbritannien i nogen grad er påvirket af offent-
lige indkøb, som følger et cyklisk mønster, afhængigt af
hvornår og i hvilket omfang eksisterende apparater ud-
skiftes med nye.

Fortsat japansk vækst

Det japanske marked har gennem hele 2012 vist positive
takter og har leveret vækst, der overstiger vores vækstfor-
ventninger til det globale høreapparatmarked. Det japanske
marked er fortsat præget af en lavere penetrationsgrad end

10 BERETNING

de mest udviklede høreapparatmarkeder og synes derfor
at rumme potentiale for fortsat vækst, der overstiger det
globale niveau.

Global vækst og prisudvikling

For 2012 vurderes den globale stykvækst samlet set at have
ligget på 2-3%, og det er vores opfattelse, at salget af høre-
apparater nåede op på godt 10 millioner styk i 2012.

Ovenstående beskrivelse af markedsforholdene vedrører
stykudviklingen og er delvist baseret på tilgængelige stati-
stikker fra en række hovedmarkeder, hvorimod den gennem-
snitlige salgspris i højere grad er baseret på et skøn, da der
kun er begrænset tilgængelig markedsinformation om priser
og produktmiks. Vi vurderer, at den gennemsnitlige salgspris
i 2012 har udviklet sig negativt med 2-4%, hvilket ikke kun
skyldes et attraktivt udbud af midt- og lavprisprodukter, men
også øget priskonkurrence i perioden op til lanceringerne af
en række nye højprisprodukter. Med udgangspunkt i den
estimerede stykvækst skønner vi derfor, at den samlede
markedsvækst måit i værdi har udviklet sig fladt til svagt
negativt.

Fokus på brugerens behov

Ved til stadighed at udvikle og levere mere og mere diskrete
og brugervenlige løsninger bidrager høreapparatproducen-
terne betydeligt til at imødegå den stigmatisering, som man-
ge hørehæmmede ser som den største barriere for at inve-
stere i et høreapparat og dermed få afhjulpet deres høretab.
Det kosmetiske aspekt er dog kun en af forudsætningerne for
at få en tilfreds bruger. Vigtigst er det stadig, at løsningen
giver den hørehæmmede mulighed for at leve et aktivt liv

og agere uhindret i sociale sammenhænge uanset alder og
færdigheder. En af de største udfordringer i branchen er så-
ledes at sikre den rette tilpasning af den rigtige høreløsning,
således at brugeren får størst mulig glæde og gavn af sit ap-
parat. Audiologer og høreapparattilpassere spiller altså en
stadig vigtigere rolle i forholdet til slutbrugeren både før og
efter tilpasningen og er med til at sikre, at slutbrugeren får
størst mulig nytte af sit høreapparat og det trådløse tilbehør.

 

   

 

 

 

 

Bernafon IDA i ”Phonii
Oticon Grason-Stadle "Sennheiser .
Oticon Medical Interacoustics Communications
Sonic Maico Diagnostics
MedRx

Micromedical
Falck

 

br

Driftsaktiviteter

   

Distributionsaktiviteter

    

 

 

 

 

Høreapparater

Fortsat stigende markedsandel

1 2012 opnåede koncernen en stykvækst, som netop oversteg
markedsvæksten. Struktur- og tilskudsændringer på en ræk-
ke europæiske markeder har endvidere haft en negativ ind-
flydelse på den gennemsnitlige salgspris. Målt i værdi udvik-
lede omsætningen i koncernens høreapparatforretning sig
dog ikke tilsvarende positivt, hvilket skyldes en faldende
gennemsnitlig salgspris drevet af miksforskydninger og
skærpet priskonkurrence på flere markeder. Høreapparat-
forretningens vækst på 2% i lokal valuta var drevet af ak-
kvisitioner. 2012 viste sig således at blive en smule mere
udfordrende end ventet ved årets begyndelse, og koncernen
var hen imod slutningen af året mærket af behovet for en ny
højprisfamilie fra Oticon for at kunne fortsætte den positive
omsætningsvækst.

Oticons produkter og serviceydelser

De udfordrende markedsvilkår til trods kom Oticon fornuftigt
igennem 2012 qua et komplet udbud af produkter baseret på
RISE 2-platformen samt fortsat fokus på at give koncernens
kunder de bedste forudsætninger for at sælge de løsninger,
der matcher slutbrugernes behov, De mange muligheder
inden for brugertilpassede løsninger nødvendiggør et tæt
samarbejde mellem producenten og høreapparattilpasseren
for at sikre, at slutbrugeren ikke blot får den rigtige løsning,
men også individuel tilpasning, således at brugeren får størst
mulig gavn af høreløsningen. Vi har igen i 2012 gjort en stor
indsats for at skabe værdifulde redskaber for høreapparat-
tilpasseren, da det også fremadrettet er netop tilpasserens
indsats, der vil være det vigtigste element for at opnå optimal
udnyttelse af den sofistikerede teknologi, som Oticons høre-
apparater består af, og dermed tilfredshed hos slutbrugeren.

Oticons produktlanceringer

2012 bød på lanceringen af Oticon Intiga', der er et såkaldt
IIC-apparat (/nvisible-Inside-the-Canal), der sidder helt inde

i øregangen og altså er usynligt. Koncernen har i det hele ta-
get stærkt fokus på løsninger med klare audiologiske fordele,
som skal sikre, at den mentale kapacitet, der kræves for at
kunne høre og forstå et budskab i vanskelige lyttesituationer,
holdes på et minimum, således at høreapparatbrugeren har
mere energi til aktiv, social interaktion. Vi er af den overbe-
visning, at den bedste audiologi — og dermed det bedste hø-
reapparat — hele dagen igennem skal sikre, at de lydindtryk,
der skabes, er så naturlige som muligt, og at brugeren beva-
rer såvel sin retnings- som sin rumfornemmelse.

Med introduktionen af Oticon Alta i januar 2013 har koncer-
nen lanceret sit første høreapparat baseret på den helt nye
Inium-platform, som blandt andet byder på en arbejdshu-
kommelse, der er dobbelt så stor som i den tidligere platform.
Baseret på den nye processor har Oticon introduceret et helt
nyt antifeedbacksystem, som vil sætte nye standarder i bran-
chen, og i det hele taget byder Alta på en lang række audiolo-

giske fordele, som gør det muligt at forbedre taleforståelig-
heden i de vanskeligste lyttesituationer betydeligt. Alta vil

i endnu højere grad, end det har været muligt med tidligere
produkter, kunne programmeres til den enkelte brugers
behov og præferencer, hvilket vil give en helt ny brugerop-
levelse, som ikke kun vil gøre tilvænningsprocessen for nye
brugere lettere, men også betyder, at mere erfarne brugere
vil opleve, at de i højere grad end tidligere er i stand til at
tage aktivt del i samtaler i udfordrende lyttesituationer, og
at de vil have mere mental energi til at leve et aktivt liv. I det
hele taget er lanceringen af Alta et stort skridt hen imod vo-
res fremmeste mål, nemlig at sikre bedre taleforståelighed,
således at de hørehæmmede glemmer alt om deres udfor-
dringer og kan agere på lige fod med normalthørende perso-
ner. Med Alta har Oticon endnu engang gjort brug af sin bety-
delige audiologiske viden til at levere mærkbare forbedringer
til gavn for personer med nedsat hørelse.

I forbindelse med lanceringen af Oticon Alta i januar lance-
rede Oticon også sin nye generation af trådløse tilbehørspro-
dukter i ConnectLine-serien, hvis omdrejningspunkt er den
nye Streamer Pro, der anvender en særdeles energieffektiv
trådløs teknologi baseret på magnetisk induktion i kommu-
nikationen mellem Streameren og høreapparatet, og som
anvender den mere energikrævende 2,4 GHz-teknologi ved
streaming mellem enheder over længere afstande. Den nye
Streamer Pro byder på nyt design og et lavere batterifor-
brug, og dertil kommer, at den er programmerbar, således
at den kan tilpasses brugerens individuelle behov. Den nye
Streamer Pro kan kommunikere med en meget bred vifte af
Bluetooth-enheder, og de trådløse tilslutningsmuligheder er
blevet udvidet med blandt andet FM-sender, telespole, IP-
telefoni samt en ny og forbedret løsning til fastnettelefoner.

Alta var få uger efter lanceringen i januar tilgængelig på alle
koncernens hovedmarkeder, i alle styles og i to forskellige
prisvarianter. De første reaktioner fra såvel dispensere som
brugere har været særdeles positive, og Oticon har store for-
ventninger til også i de kommende år at kunne levere mar-
kedets stærkeste audiologiske produkter baseret på Inium-
platformen.

Fortsat fremgang for Bernafon

Med udgangspunkt i introduktionen af den succesfulde
Chronos-familie i en RITE-udgave (Receiver-In-The-Ear) har
Bernafon fortsat sin flotte fremgang i 2012 og styrket rela-
tionerne til sine samarbejdspartnere ved at tilbyde et meget
komplet og attraktivt produktprogram til konkurrencedygtige
priser med et forbedret produktmiks til følge. | 2013 vilvise
en fortsat styrkelse af produktporteføljen, hvilket vil ruste
Bernafon til at fortsætte væksten og tage yderligere mar-
kedsandele inden for de segmenter, hvor selskabet opererer.

BERETNING 11

 

1304156EogSN98011

 

 

Skærpet profil for Sonic

Sonic, som i slutningen af 2010 blev en del af William
Demant-koncernen, har i 2012 været igennem en spændende
udvikling og har under sloganet ”Everyday Sounds Better”
formået at skærpe sin profil, hvilket blandt andet blev under-
støttet af lanceringen af RITE-apparatet Flip i slutningen af
2011. Hen imod slutningen af 2012 introducerede Sonic en
helt ny produktfamilie under navnet Bliss, som er tilgænge-
lig i to prisvarianter i de højere priskategorier. Sonics styr-
kede produktprogram samt de forskellige tiltag, som er gjort
for at vinde såvel eksisterende som nye kunders interesse og
tillid, har båret frugt, og Sonic leverede på ny vækst i 2012.
Med yderligere lanceringer samt etablering af Sonic-brandet
på nye markeder vil 2013 ligeledes blive et spændende år

for virksomheden, som fortsat vil have fokus på at være en
dynamisk og innovativ samarbejdspartner under et stabilt
ejerskab.

NHS og VA

Koncernens samarbejde med NHS i Storbritannien udviklede
sig også positivt i 2012, og til trods for at NHS øgede antallet
af leverandører ved den seneste udbudsrunde i 2010, formå-
ede koncernen at øge salget af høreapparater til NHS og er
således fortsat den største leverandør til de britiske sund-
hedsmyndigheder. Salget til amerikanske VA udviklede sig
svagt negativt i det forgangne år, men med introduktionen
af nye produkter ser koncernen frem til en styrkelse af dette
samarbejde i 2013.

Detailaktiviteter

Med såvel organisk som tilkøbt vækst har koncernens detail-
aktiviteter samlet set udviklet sig positivt i 2012. Specielt på
det nordamerikanske marked har koncernen genereret pæn
vækst, mens en række europæiske markeder har udviklet sig
mindre gunstigt. Set i forhold til den generelle markedsvækst
i de lande, hvor koncernen opererer, har udviklingen i detail-
aktiviteterne i 2012 dog været ganske tilfredsstillende.

Fremgang i Oticon Medical

Oticon Medical oplevede i 2012 igen flot salgsvækst i alle
regioner og tager fortsat markedsandele, En høj grad af på-
lidelighed, et attraktivt og brugervenligt design samt unikke
audiologiske fordele, som allerede kendes fra Oticons tradi-
tionelle høreapparater, har været med til at sikre, at Oticon
Medical på ganske kort tid har udviklet sig til en markant
spiller inden for udvikling, produktion og salg af benforank-
rede høreløsninger. Introduktionen af et nyt og innovativt
implantatsystem, der sikrer bedre og hurtigere integration
af selve implantatet, har været en vigtig vækstfaktor i 2012.
Oticon Medical vil i det kommende år fortsætte den tætte dia-

12. BERETNING

log med kirurger og audiologer for også fremadrettet at kun-
ne forenkle implementerings- og tilpasningsprocessen samt
udbrede kendskabet til benforankrede høreløsninger, deri
øjeblikket har en lav penetrationsgrad på mange markeder.

Diagnostiske Instrumenter

Diagnostiske Instrumenter, der er global markedsleder inden
for audiologisk udstyr, opnåede i 2012 en tilfredsstillende
vækst på godt 18% i lokal valuta, hvoraf 2 procentpoint var
organisk vækst. Den tilkøbte vækst relaterer sig primært til
købet af distributionsaktiviteter i USA samt til erhvervelsen
af tre producenter af diagnostisk udstyr i 2011 og 2012, nem-
lig Micromedical, MedRx og Sensory Devices. De senere års
konsolidering i industrien betyder, at de fremtidige mulighe-
der for opkøb er begrænsede, og fokus vil derfor være på at
integrere og videreudvikle de selskaber, vi allerede har købt,
og at fortsætte med at generere organisk vækst i den sam-
lede diagnostiske forretning.

Forretningsaktiviteten består nu af seks audiometervirk-
somheder: Grason-Stadler (USA), Amplivox (UK), Maico
(Tyskland og USA), MedRx (USA), Micromedical (USA) og
Interacoustics (Danmark). Diagnostiske Instrumenter har
over en årrække opbygget en stærk markedsposition inden
for de fleste produktkategorier og dækker med sin multi-
brandstrategi alle væsentlige kundesegmenter i alle vigtige
geografiske regioner.

Målt i værdi vurderes det samlede globale marked for diag-
nostisk udstyr at være vokset med 2% i 2012. Der har såle-
des ikke været tegn på stagnerende eller vigende vækst som
følge af den globale makroøkonomiske afmatning, omend
konkurrencen synes at være skærpet.

Personlig Kommunikation

Personlig Kommunikation omfatter Phonic Ear (herunder
FrontRow), som beskæftiger sig med hjælpemidler til høre-
hæmmede samt trådløse lydanlæg, og joint venture-selska-
bet Sennheiser Communications, der agerer i markedet for
headset til såvel professionelle som private brugere inden
for pc-, mobiltelefon- og CC&O-segmenterne (Call Center and

Office).

Personlig Kommunikation realiserede i 2012 en vækst på 5%
i lokal valuta. Omsætningsfremgangen kan primært tilskrives
en pæn vækst i Sennheiser Communications, som blandt an-

det er drevet af fremgang i pc- og mobiltelefonsegmenterne.

I samme periode opnåede Phonic Ear og FrontRow en mindre

fremgang trods svære markedsvilkår.

 

 

KN,

Regnskabsberetning 2012

Omsætning og valutaforhold

| 2012 opnåede koncernen en omsætning på DKK 8.555 mio.
svarende til en vækst på godt 6%. Akkvisitioner og valuta
bidrog hver især til væksten med omkring 3 procentpoint,
og det organiske vækstbidrag har således været beskedent.

Da 98% af koncernens salg faktureres i udenlandsk valuta,
påvirkes den rapporterede omsætning væsentligt af bevæ-
gelser i koncernens samhandelsvalutaer. Nedenstående graf,
der er baseret på fordelingen af koncernens salg i 2012 på

de respektive samhandelsvalutaer, viser den månedlige ud-
vikling i koncernens valutakurv.

Den positive valutakurseffekt på koncernens omsætning kan
især henføres til udviklingen i den amerikanske dollar, der
målt på gennemsnitskurserne i 2012 og 2011 er steget med
8%, men også vigtige samhandelsvalutaer som australske
dollar, canadiske dollar og britiske pund er steget med hen-
holdsvis 9%, 7% og 7% målt på gennemsnitskursen.

Koncernens valutakurv — indekseret udvikling

 

105
100
95
90
85
80
GS 883888838E 8 8 gø
83838385 8 5 & &

Indeks 100 = gennemsnit for 2012

Årets samlede valutakurspåvirkning af omsætningen på om-
kring 3% er sammensat af en positiv omregningseffekt på
5% og en negativ transaktionseffekt på 2%. Sidstnævnte

er nettoeffekten af realiserede gevinster og tab på indgåede
valutaterminskontrakter, der anvendes til sikring af valuta-
kursrisici, og som indregnes sammen med den omsætning i
fremmed valuta, som kontrakterne har til formål at kurssikre.

Omsætning fordelt på forretningsaktiviteter

LH Høreapparater

OQ Diagnostiske
Instrumenter

O Personlig
Kommunikation

 

I Nordamerika har koncernen i 2012 genereret en vækst på
godt 4% i lokal valuta drevet af akkvisitioner. Et svagt tredje
kvartal er den primære årsag til, at den underliggende forret-

 

ning for året som helhed ikke har leveret vanlig fremgang
i Nordamerika. Koncernens markedsandel hos VA var ved
årets udgang på omkring 9%. Diagnostiske Instrumenter
har opnået pæn vækst og har desuden styrket sin position
yderligere inden for distribution i USA, hvilket er sket gen-
nem opkøb. Salget i Nordamerika tegner sig for 39% af
vores samlede omsætning.

| Europa havde koncernen i 2012 en omsætningsvækst på
godt 1% i lokale valutaer, hvoraf akkvisitioner udgjorde ho-
vedparten. I flere europæiske lande, hvor vi har betydelige
markedsandele, har usikkerheden omkring ændringer i lov-
givningen og tilskudssystemer imidlertid haft en ugunstig
virkning på markedsudviklingen og dermed også på vores
salg, hvilket blandt andet er tilfældet i Norge og Danmark.

I andre lande, såsom Tyskland, har vi opnået pæn stabil
vækst, hvilket er tilfredsstillende set i lyset af de udfordrin-
ger, som har kendetegnet flere af disse markeder. Europa
tegner sig for 39 % af vores samlede omsætning.

Omsætningsfordeling
Procentvis ændring

 

 

 

 

DKK mio. 2012 2011 DKK Lokal valuta
Høreapparater 7.410 7.075 5% 2%
Diagnostiske Instrumenter 844 686 23% 18%
Personlig Kommunikation 301 280 8% 5%
I alt 8.555 8.041 6% 3%

 

Omsætning fordelt på geografi

Europa
Nordamerika
Oceanien

Asien

 

DO 0 0 OK

Øvrige lande

Koncernens detailaktiviteter, som indgår i høreapparatakti-
viteterne, har i 2012 oplevet en pæn fremgang baseret på
såvel organisk som tilkøbt vækst. Der er primært gennem-
ført mindre akkvisitioner i lande, hvor vi i forvejen har egen
distribution.

w

Diagnostiske Instrumenter realiserede i 2012 en omsætning
på DKK 844 mio. svarende til en vækst på 18% opgjort i lokal
valuta, som primært var drevet af akkvisitioner. Diagnostiske
Instrumenter tegnede sig i 2012 for 10% af koncernomsæt-
ningen.

1304156EogSN98012

Personlig Kommunikation opnåede i 2012 en omsætning på
DKK 301 mio., hvilket svarer til en fremgang på 5 % opgjort

i lokal valuta. Omsætningen i Personlig Kommunikation ud-
gjorde godt 3% af den samlede koncernomsætning.

BERETNING 13

 

 

 

Bruttoresultat

Bruttoresultatet er i året øget med 6% til DKK 6.127 mio.
Koncernens bruttomargin nåede 71,6% svarende til en be-
grænset nedgang på 0,2 procentpoint i forhold til året forin-
den. Stykvæksten er genereret i de lavere priskategorier, og
denne ugunstige produktmiksforskydning har betydet, at det
ikke er lykkedes at fastholde eller øge bruttomarginen. Flere
forretningsenheder med lidt lavere bruttomarginer har op-
nået højere vækst end koncernen som helhed, og dette har

i sagens natur ligeledes påvirket bruttomarginen negativt.
Derudover har et øget salg af Streamere og andet trådløst
udstyr til koncernens avancerede høreapparater lagt en
dæmper på bruttomarginen. På den anden side er brutto-
marginen gunstigt påvirket af faldende stykomkostninger
som følge af de opnåede stordriftsfordele og den løbende
effektivisering af koncernens supply chain. Denne tendens
forventes at fortsætte i 2013.

Kapacitetsomkostninger

Koncernens kapacitetsomkostninger i lokal valuta steg med
6%. Omkring halvdelen af denne stigning kan henføres di-
rekte til akkvisitioner, og stigning i kapacitetsomkostning-
erne i den underliggende forretning lå dermed højere end
den organiske omsætningsvækst.

Kapacitetsomkostninger
Procentvis ændring

 

 

 

 

DKK mio. 2012 2011 DKK Lokal valuta
F&U-omkostninger 652 633 3% 2%
Distributionsomkostninger 3.319 2.959 12% 7%
Administrationsomk. 515 482 7% 3%
l alt 4.486 4.074. 10% 6%

 

Forsknings- og udviklingsomkostninger

Koncernens forsknings- og udviklingsomkostninger i lokal
valuta steg i 2012 med 2%, hvilket er en smule mindre end
omsætningsvæksten. Vi har i de senere år opnået stordrifts-
fordele i vores forsknings- og udviklingsaktiviteter både i og
på tværs af de forskellige forretningsaktiviteter, og omkost-
ningsstigningerne har således været relativt beskedne. Ser
man således på koncernens samlede forsknings- og udvik-
lingsomkostninger, er disse øget med knap 13% siden 2009.
Til sammenligning har vi i samme periode øget omsætningen
med 50%.

Distributionsomkostninger

Distributionsomkostningerne i lokal valuta er øget med knap
7%, hvoraf halvdelen kan henføres til akkvisitioner. Lancerin-
gen af højprisproduktet Oticon Alta har været forbundet med
betydelige salgsforberedende omkostninger, og vi har des-
uden øget antallet af sælgere for at være mere tilgængelige

14. BERETNING

på udvalgte markeder. Dertil kommer, at vi igen i 2012 gene-
relt har fortsat styrkelsen af koncernens distributionsaktivi-
teter inden for især Diagnostiske Instrumenter, Høreappara-
ter og benforankrede høreløsninger fra Oticon Medical.

Administrationsomkostninger

1 2012 er koncernens administrationsomkostninger i lokal
valuta steget med godt 3%, hvoraf ca. 1 procentpoint kan
henføres til akkvisitioner.

Årets resultat

Årets resultat af primær drift (EBIT) udgjorde DKK 1.653 mio.
svarende til et fald på DKK 56 mio. i forhold til 2011. Det la-
vere resultat skyldes blandt andet, at omsætningsvæksten

i engrossalget af høreapparater har været relativt beskeden
og er påvirket af efterårets overgang til konsignationslagre

i det offentlige system i Norge, hvilket har betydet, at det
fakturerede salg ligger betydeligt under det normale niveau.
Ændringerne i Norge har alene haft en negativ driftsmæssig
engangseffekt for koncernen på niveau DKK 40 mio. i andet
halvår. Koncernens praksis med at indregne tab og gevinster
fra valutaterminskontrakter i omsætningen har endvidere
påvirket såvel omsætning som resultat af primær drift (EBIT)
med DKK -101 mio. i 2012 (DKK 26 mio. i 2011). Koncernens
overskudsgrad i 2012 andrager herefter 19,3 % svarende til
et fald på 2 procentpoint.

Som det fremgår af Risikostyringsaktiviteter på side 20, er
det er vores hensigt at imødegå valutakursudsving dels ved
at tilstræbe, at positive og negative pengestrømme i hoved-
valutaerne i størst muligt omfang matcher hinanden, dels
ved at indgå valutaterminskontrakter. Koncernens løbende
anvendelse af sådanne kontrakter indebærer, at de forven-
tede pengestrømme kurssikres i hovedvalutaerne med en
horisont på op til 24 måneder.

Realiseringen af de indgåede valutaterminskontrakter indgår
iresultatopgørelsen sammen med de poster, som kontrakt-
erne har til formål at kurssikre, | praksis vil dette typisk være
sammen med den omsætning i fremmed valuta, som kurssik-
ringen vedrører.

Ud over kurssikring ved hjælp af valutaterminskontrakter
blev der i perioden optaget lån i fremmed valuta til afbalan-
cering af nettotilgodehavender.

Koncernen havde ved udgangen af 2012 indgået valutater-
minskontrakter til en kontraktmæssig værdi af DKK 1.093
mio. (DKK 1.786 mio. pr. 31. december 2011) og med en dags-
værdi på DKK 26 mio. (DKK -84 mio. pr. 31. december 2011).
De væsentligste kontrakter kurssikrer følgende valutaer

pr. 31. december 2012:

eee0e0e0e006e0e0e0e080e0e0e06e0e0e0e0e0e0e0e0e0e0…e0e…0…e…ee…e eee

 

 

eV 600680e0e0e0e0e0e0e0e0e0e0eeseebe…e…e…e…e…e…se…e…e…0eee el

oe

Valutaterminskontrakter opgjort pr. 31. december 2012

 

 

 

 

 

Valuta Afdækningsperiode Sikringskurs
USD 6 måneder 584
JPY 17 måneder 7,12
AUD 8 måneder 574
GBP 11 måneder 902
CAD 8 måneder 581

 

Koncernens finansielle poster, netto, udgjorde i 2012 DKK
7132 mio. mod DKK -103 mio. i 2011. Påløbne renter som følge
af den nu afsluttede ETG-sag beløber sig til DKK 37 mio.

Koncernen opnåede i 2012 et resultat før skat på DKK 1.521
mio. svarende til et fald på 5 % i forhold til året forinden. Skat
af årets resultat er opgjort til DKK 370 mio. svarende til en ef-
fektiv skattesats på 24,3% (25,3% i 2011). Resultat pr. aktie
(EPS) blev DKK 20,2 (DKK 20,6 i 2011).

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at hele årets
resultat overføres til selskabets reserver.

Egenkapital og kapitalforhold

Koncernens egenkapital udgjorde DKK 4.059 mio. pr. 31.
december 2012 (DKK 3.304 mio. pr. 31. december 2011) sva-
rende til en egenkapitalandel på 46,2%. Stigningen i egen-
kapitalen skyldes først og fremmest årets resultat og der-
næst værdiregulering af sikringsinstrumenter på DKK 133
mio. Koncernen tilstræber fortsat at have en netto rente-
bærende gæld på niveau DKK 1,5-2,0 mia. Det tilstræbte
niveau er valgt med henblik på at sikre, at koncernen har
mulighed for at agere hurtigt og fleksibelt, såfremt attrak-
tive akkvisitionsmuligheder skulle opstå. Selskabet har i
året købt egne aktier for DKK 497 mio. og havde ultimo året
en beholdning af egne aktier på 1.688.237 styk, som er an-
skaffet til en gennemsnitskurs på DKK 473, siden det nuvæ-
rende tilbagekøbsprogram blev påbegyndt i august 2011.
Der er i 2012 ikke gennemført kapitaludvidelser.

Koncernens egenkapital

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2012 2011
Egenkapital 1.1, 3.304 2.443
Valutakursregulering af dattervirksomheder 3 57
Værdiregulering af sikringsinstrumenter 133 -84
Årets resultat 1.151 1.199
Øvrige reguleringer, herunder køb af egne aktier — -532 -311
Egenkapital 31.12. 4.059 3.304

 

Koncernens pengestrømme

Koncernens pengestrømme fra driftsaktiviteter udgjorde i
2012 DKK 1.272 mio., hvilket er et fald på 8% i forhold til året
forinden. Koncernen betalte i 2012 DKK 380 mio. i selskabs-
skatter, hvoraf DKK 295 mio. blev betalt i Danmark.

 

    

De frie pengestrømme androg DKK 782 mio. svarende til et
fald på DKK 113 mio. i forhold til 2011. Det lavere niveau i 2012
skyldes betaling af de hensatte forpligtelser samt renter i
forbindelse med afvikling af den patentkrænkelsessag, som
var anlagt af det New York-baserede Energy Transportation
Group (ETG), og som koncernen siden 2005 har været part i.

Pengestrømme fordelt på hovedposter

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2012 2011
Årets resultat 1.151 1.199
Pengestrømme fra driftsaktiviteter 1.272 1.381
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter -490 -486
Frie pengestrømme 782 895
Køb af virksomheder, andele og aktiviteter -682 -330
Finansieringsaktiviteter -600 "437
Årets pengestrømme, netto -500 128

 

Pengestrømme fra investeringsaktiviteter (eksklusive køb af
virksomheder) udgjorde i 2012 DKK 490 mio. (DKK 486 mio.

i 2011). | 2013 forventer koncernen et investeringsomfang på
samme niveau.

Koncernen har i 2012 gennemført en række akkvisitioner af
primært distributionsvirksomheder i USA samt producenter
af diagnostisk udstyr. Den kontante anskaffelsessum for køb
af virksomheder, andele og aktiviteter beløber sig for året til
DKK 682 mio. inklusive earn-out-betalinger vedrørende tid-
ligere års virksomhedskøb.

Finansieringsaktiviteter androg i 2012 DKK -600 mio. (DKK
7437 mio. i 2011), som primært relaterer sig til køb af egne
aktier for DKK 497 mio. (DKK 301 mio. i 2011).

Balancen

Pr. 31. december 2012 androg koncernens samlede balance
DKK 8.777 mio., hvilket er en stigning på knap 15% i forhold
til balancen ved udgangen af 2011. Stigningen kan henføres
til goodwill som følge af gennemførte opkøb og kan derud-
over blandt andet henføres til øgede udlån til kunder. Kon-
cernen havde pr. 31. december 20122 i alt udlånt DKK 477 mio.
til kunder, Der er tale om en stigning på omkring DKK 93 mio.
i forhold til året forinden, Dette beløb ventes at stige i 2013.
Balancen indeholder en negativ valutakurspåvirkning på om-
kring 0,2%.

-

Stigningen i koncernens goodwill, som ultimo 2012 androg
DKK 2.568 mio. (DKK 1.976 mio. ultimo 2011), relaterer sig til
føromtalte opkøb.

1304156EogSN98013

Der er sket et fald i varebeholdninger og en forøgelse af til-
godehavender fra salg. Samlet set er udviklingen i arbejds-
kapitalen tilfredsstillende, hvilket blandt andet kommer til
udtryk ved, at arbejdskapitalbindingen i forhold til koncer-
nens aktivitetsniveau er faldet de senere år.

BERETNING. 15

 

 

 

Koncernens netto rentebærende gæld er forøget med DKK
256 mio. og androg DKK 1.804 mio. ved udgangen af 2012.
Stigningen kan henføres til akkvisitioner. Koncernens løben-
de køb af egne aktier tilpasses det konkrete akkvisitions- og
investeringsomfang og har til formål at sikre, at koncernens
netto rentebærende gæld holdes inden for det tilstræbte
interval på DKK 1,5-2,0 mia.

1 2012 har finansielle kontrakter, netto, været positive med
DKK 5 mio. Dette beløb er sammensat af urealiserede gevin-
ster og tab på valutaterminskontrakter på henholdsvis DKK
31 mio. og DKK 5 mio. samt urealiserede tab på renteswaps
på DKK 21 mio.

Der er fra balancedagen og indtil i dag ikke indtruffet forhold,
som forrykker vurderingen af årsrapporten.

Bestyrelse og medarbejdere

På selskabets ordinære generalforsamling den 11. april 2012
modtog Lars Nørby Johansen, Peter Foss, Niels B. Christian-
sen og Thomas Hofman-Bang genvalg for et år. Efter general-
forsamlingen konstituerede bestyrelsen sig med Lars Nørby
Johansen som formand og Peter Foss som næstformand.

Koncernen havde ved årets udgang 8.290 medarbejdere
(7.748 i 2011), hvoraf 1.546 var ansat i Danmark (1.582 i 2011).
Det gennemsnitlige antal medarbejdere (omregnet til antal
fuldtidsansatte) var 8.025 i 2012 (7.392 i 2011).

Bestyrelsen vil gerne rette en varm tak til koncernens med-
arbejderstab verden over, som i 2012 har ydet en dedikeret
og professionel arbejdsindsats. Det er takket være medar-
bejdernes store engagement, at koncernen også i årene
fremover vil være stærkt positioneret til fortsat succes.

Videnressourcer

Målsætningen om vedvarende vækst i omsætning og resultat
af primær drift (EBIT) tager udgangspunkt i koncernens idé-
grundlag. Heraf fremgår det blandt andet, at koncernens virk-
somheder vil fastholde en høj innovationsgrad gennem en
fleksibel og videnbaseret organisationsform. Det er en forud-
sætning for koncernens fortsatte konkurrenceevne, at virk-
somheden har en omfattende audiologisk viden og et bredt
spektrum af kompetencer inden før videreudvikling af trådløs

F&U-omkostninger —.DKK mio.
652

615. 633

      

16 BERETNING

teknologi, design af integrerede kredsløb til avanceret ana-
log og digital behandling af lydsignaler, udvikling af tilpas-
ningssoftware for den bedst mulige tilpasning af høreappa-
rater, design af mikroforstærkere og dertil hørende akustiske
systemer samt udvikling og produktion af mikromekaniske
komponenter.

Koncernens produkter bliver til i et samspil mellem mange
forskellige fagspecialister, der hver især har en dybtgående
viden om eget fagområde og samtidig en forståelse for andre
fagområder samt for helheden. For at udnytte kompetencer
og viden på tværs af organisationen bliver der brugt betyde-
lige ressourcer på kommunikation og videndeling, blandt
andet gennem en fælles it-platform, en høj grad af åbenhed
og udveksling af medarbejdere mellem koncernens virksom-
heder.

Koncernens udviklingscenter i Smørum er en væsentlig kata-
lysator for såvel igangværende som fremtidige innovations-
projekter. Koncernens forskningscenter Eriksholm spiller lige-
ledes en central rolle i vores bestræbelser på til stadighed at
være på forkant med udviklingen og levere de mest innova-
tive løsninger, som tilfører slutbrugere og tilpassere flest
fordele.

Oticon Fonden

William Demant Holdings ultimative hovedaktionær, Oticon
Fonden, hvis fulde navn er William Demants og Hustru Ida
Emilies Fond, blev stiftet i 1957 af William Demant, der var
søn af virksomhedens grundlægger Hans Demant. Fondens
hovedformål er at sikre og udbygge William Demant-koncer-
nens virksomhed og yde støtte til erhvervsmæssige og velgø-
rende formål med særligt fokus på det audiologiske område.

Resultat af primær drift (EBIT) — DKK mio.
1.709

Ex

br

1.042

  

 

 

Hovedparten af Oticon Fondens ejerandel i William Demant
Holding har siden slutningen af 2011 været overdraget til det
helejede datterselskab William Demant invest. Almenvel-
gørende opgaver varetages således af Fonden og aktiviteter
af erhvervsmæssig karakter af William Demant Invest. Stem-
meret og beslutninger om køb og salg af William Demant
Holding-aktier varetages fortsat af Oticon Fonden.

I henhold til Oticon Fondens investeringsstrategi omfatter
Fondens investeringer gennem William Demant Invest — ud
over aktier i William Demant Holding — også andre aktiver,
idet Fonden kan foretage aktive investeringer i virksom-
heder, som i forretningsmodel og struktur minder om William
Demant-koncernen, men som ligger uden for selskabets stra-
tegiske interessesfære. Fonden har indgået en markedsbase-
ret managementaftale med William Demant Holding om, at
sidstnævnte varetager administrationen af de investeringer,
som foretages gennem William Demant Invest.

For at opnå en fair prisdannelse af selskabets aktie på
NASDAQ OMX København er det vigtigt, at der er god likvi-
ditet i aktien og et tilfredsstillende frit flow. For at sikre dette
besluttede Oticon Fonden i efteråret 2005, at den fremover
vil tilstræbe at fastholde en direkte eller indirekte ejerandel
på 55-60% ved om fornødent løbende at sælge aktier i mar-
kedet. Fondens løbende salg af aktier sker uafhængigt af
selskabets køb af egne aktier.

Forventninger til 2013

Introduktionen af Oticons nyeste højprisproduktfamilie
Oticon Alta i januar 2013 markerer et betydeligt audiologisk
løft, som giver flere fordele for såvel brugere som dispen-
sere. Hjørnestenen i Oticon Alta er den nye Inium-platform,
som markerer begyndelsen på en ny produktgeneration for
koncernens største høreapparatbrand. De første tilbagemel-
dinger fra forhandlere og slutbrugere efter lanceringen har
været positive og giver koncernen en tro på, at vi kan gene-
rere vækst og tage markedsandele i de kommende år — og
således også i 2013.

Trods Oticon Altas kvaliteter og markedspotentiale vurderes
det, at de aktuelle udsigter for det globale høreapparatmar-
ked — og dermed for koncernen — er behæftet med større
usikkerhed end sædvanligt grundet en række strukturelle

Resultat pr. aktie — DKK

20,6 20,2

 

faktorer, herunder vækst i markeder og distributionskanaler
med lavere gennemsnitspriser. Hertil kommer usikkerhed
som følge af ændringer i tilskudssystemer og offentlige ind-
købsmønstre i en række lande. Ved årets begyndelse er det
således koncernens bedste bud, at det globale høreapparat-
marked i 2013 vil udvise en beskeden positiv vækst opgjort
i værdi,

Med udgangspunkt heri forventes den organiske omsæt-
ningsvækst i koncernens engrossalg af høreapparater i 2013
at overstige markedsvæksten med 3-5 procentpoint målt i
lokal valuta, mens detailforretningen forventes at levere en
organisk vækst på niveau med det underliggende marked.
Det er vores forventning, at også Diagnostiske Instrumenter
i 2013 vil vinde markedsandele på organisk vis i et marked,
der ventes at udvise lav encifret vækst. Hertil kommer even-
tuelle valutakurseffekter.

Koncernens resultat af primær drift (EBIT) forventes i 2013
at overstige det realiserede niveau i 2012.

Koncernens effektive skattesats ventes i 2013 at andrage
ca. 25 %, ligesom der forventes et investeringsomfang på
samme niveau som i 2012.

Det er koncernens hensigt også i 2013 at erhverve egne ak-
tier. Således vil aktietilbagekøbsprogrammet fortsat blive
anvendt til at kanalisere koncernens overskydende penge-
strømme tilbage til aktionærerne, og det tilstræbes, at kon-
cernens netto rentebærende gæld forbliver på niveau DKK
1,5-2,0 mia. Tilbagekøbet vil i tråd med koncernens sædvan-
lige praksis løbende blive tilpasset akkvisitions- og investe-
ringsomfanget.

Pengestrømme fra driftsaktiviteter — DKK mio.

1.381

1.272

950

828

    

BERETNING. 17

 

 

1304156EogSN98014

 

Kapitalforhold

Den registrerede aktiekapital udgjorde pr. 31. december 2012
nominelt DKK 58.349.875 fordelt på lige så mange aktier a
DKK 1. Aktierne, der ikke er inddelt i aktieklasser, oppebærer
samme rettigheder.

William Demants og Hustru Ida Emilies Fond (Oticon Fonden)
har oplyst, at den pr. 31. december 2012 direkte eller indi-
rekte ejer ca. 55 % af aktiekapitalen, og har tidligere kom-
munikeret, at den tilstræber at fastholde en ejerandel på
55-60% af William Demant Holdings aktiekapital. The Capital
Group Companies, Inc. (herunder kunder, hvis porteføljer
administreres af selskabet og dets direkte eller indirekte
ejede selskaber) har meddelt, at de pr. 3. september 2012
besidder mere end 5 % af aktiekapitalen. Fidelity (FMR LLC
med direkte og indirekte ejede selskaber) meddelte den

31. juli 2012, at de pr. samme dag havde reduceret deres
ejerandel og herefter besidder under 5 % af aktiekapitalen.

Omkring 40% af koncernens medarbejdere er aktionærer
i selskabet. Samtlige medlemmer af bestyrelsen og direk-
tionen er aktionærer i selskabet. Det samlede antal aktier
ejet af medarbejdere og af medlemmer af bestyrelsen og
direktionen udgør godt 1% af aktiekapitalen.

Selskabet har i 2012 erhvervet 979.367 egne aktier for i alt
DKK 497 mio. Der er i 2012 ikke gennemført udvidelser af
selskabets aktiekapital. Ved udgangen af 2012 udgjorde be-
holdningen af egne aktier således 1.688.237 styk svarende
til 2,9% af aktiekapitalen. Bestyrelsen stiller på den kom-
mende generalforsamling forslag om, at aktiekapitalen ned-
skrives med antallet af egne aktier pr. generalforsamlings-
datoen 9. april 2013.

Børsinformation

 

 

 

 

 

 

 

DKK 2012 2011 2010 2009 2008
Højeste kurs 597 495 480 396 478
Laveste kurs 451 352 352 167 158
Ultimokurs 484 478 414 393 218
Markedsværdi” 27.419 27.397 24.173 22.894 12.718
Gnsntl. antal aktier?” 57,02. 58,24 58,35. 58,31 58,77
Antal aktier 31.12. 56,66 57,64 58,35. 58,35. 58,31
Egne aktier 31.12," 1,688 0,709 0 0,606 0,641

 

£ DKK mio. ekskl. egne aktier.
xx. Mio. styk ekskl. egne aktier.
xxx Mio. styk.

Specifikation af bevægelser på selskabskapitalen

 

 

 

DKK 1.000 2012 2011 2010 2009 2008
Aktiekapital 1.1. 58.350 58.350 58.956 58.956 60.986
Kapitalforhøjelse o o o o o
Kapitalnedsættelse o oOo -606 0 -2.030

 

Aktiekapital 31.12. 58.350 58.350 58.350 58.956 58.956

 

18. AKTIONÆRINFORMATION

Bemyndigelser i forhold til aktiekapitalen
Generalforsamlingen har givet bestyrelsen bemyndigelse til
at forhøje aktiekapitalen med indtil nominelt DKK 1.179.527
i forbindelse med udstedelse af medarbejderaktier til en
tegningskurs, der fastsættes af bestyrelsen, dog mindst
DKK 1,05 pr. aktie a DKK 1. Bemyndigelsen gælder frem til

1. januar 2016. Til øvrige formål har bestyrelsen frem til

1. januar 2016 endvidere bemyndigelse til at forhøje aktie-
kapitalen med indtil DKK 6.664.384. Tegningskursen fast-
sættes af bestyrelsen.

Indtil næste ordinære generalforsamling er bestyrelsen be-
myndiget til at lade selskabet erhverve egne aktier med en
pålydende værdi af op til 10% af aktiekapitalen. Købskursen
må dog ikke afvige mere end 10% fra den noterede kurs på
NASDAQ OMX København.

Udbytteforhold

Bestyrelsen indstiller til den kommende generalforsamling,
at der for regnskabsåret 2012 — i lighed med tidligere år —
ikke udbetales udbytte. Bestyrelsen har tidligere besluttet,
at selskabets betydelige pengestrømme fra driftsaktiviteter
først og fremmest skal anvendes til investeringer og akkvi-
sitioner. Overskudslikviditet vil som udgangspunkt blive an-
vendt til løbende at købe selskabets egne aktier. Som tid-
ligere omtalt tilstræber koncernen at have en netto rente-
bærende gæld på niveau DKK 1,5-2,0 mia. og forventer frem-
adrettet at anvende frie pengestrømme (fratrukket akkvisi-
tioner) til køb af egne aktier.

Insiderregler

Koncernens insiderregler og interne procedurer følger værdi-
papirhandelsloven, ifølge hvilken direktionen og bestyrelsen
samt disses nærtstående er forpligtet til at oplyse selskabet
om deres transaktioner med selskabets værdipapirer med
henblik på efterfølgende offentliggørelse og samtidig ind-
beretning til Finanstilsynet. I 2012 har der ikke været nogen
meddelelser af denne type. Derudover har selskabet i sine
interne regler valgt at operere med et insiderregister inde-
holdende et relativt stort antal personer, herunder ledende
medarbejdere, som qua deres tilknytning til selskabet even-
tuelt besidder intern, kurspåvirkende viden om koncernens
forhold. Personer, der er optaget i insiderregistret, kan kun
handle med selskabets aktier i en periode på seks uger efter
offentliggørelse af henholdsvis årsrapport og halvårsrapport
til NASDAQ OMX København. Disse personer er ligeledes for-
pligtet til at oplyse selskabet om deres køb og salg af selska-
bets aktier.

 

 

 

IR-politik og investorinformation

Det er William Demant Holdings målsætning at sikre et højt
og konsistent niveau af information til aktiemarkedets aktø-
rer med henblik på at skabe grundlag for en fair prisfastsæt-
telse af selskabets aktier — en prisfastsættelse, der til stadig-
hed afspejler koncernens strategi, finansielle formåen og
forventninger til fremtiden. Informationsstrømmen skal med-
virke til at reducere den virksomhedsspecifikke risiko, der er
forbundet med at investere i selskabets aktier for derved at
reducere virksomhedens kapitalomkostninger.

Målsætningen søges opfyldt ved til stadighed at give rele-
vante, korrekte og fyldestgørende informationer i de af sel-
skabet offentliggjorte meddelelser. Derudover opretholdes
en aktiv og åben dialog med såvel analytikere som aktuelle
og potentielle investorer. Via præsentationer, individuelle
møder og deltagelse i investorkonferencer er det hensigten
at opretholde en vedvarende dialog med et bredt udsnit af
aktiemarkedets aktører. I 2012 blev der afholdt ca. 400 in-
vestormøder og præsentationer. Selskabet anvender tillige
hjemmesiden www.demant.com som et redskab i kommu-
nikationen med aktiemarkedet.

Investorer og analytikere kan desuden kontakte økonomi-
direktør Stefan Ingildsen, IR-chef Søren B. Andersson og IR
Manager Morten Lehmann Nielsen på telefon +45 3917 7100
eller via e-mailadressen williamé&demant.com.

 

Selskabsmeddelelser i 2012

 

 

 

 

 

 

29. februar Årsrapport 2011
14. marts Indkaldelse til ordinær generalforsamling
11. april Ordinær generalforsamling
10. maj Periødemeddelelse, første kvartal 2012
16. august Halvårsrapport 2012

7. november Periodemeddelelse, tredje kvartal 2012

 

13. december

Finanskalender 2013

 

Finanskalender 2013

 

 

 

 

 

 

 

25. februar Frist for optagelse af emner på dagsordenen
for den ordinære generalforsamling
26. februar Årsrapport 2012
9. april Ordinær generalforsamling
7. maj Periodemeddelelse, første kvartal 2013
14. august Halvårsrapport 2013
5. november Periodemeddelelse, tredje kvartal 2013
Generalforsamling

Der afholdes ordinær generalforsamting tirsdag den 9.
april 2013 kl. 16.00 på selskabets adresse
Kongebakken 9, 2765 Smørum.

Aktiekursudvikling

600

 

550

 

500

450)
400)

 

350
300

 

 

Jan - 11

— William Demant Holding — Indekseret OMXC20

 

Jan - 12 (

Jul-11 -
Jul-12 -
Dec - 12 ]

1304156EogSN98015

AKTIONÆRINFORMATION 19

 

 

 

Risikostyringsaktiviteterne i William Demant-koncernen er
primært koncentreret om de forretningsmæssige og finan-
sielle risici, som selskabet med en vis sandsynlighed kan
udsættes for.

Generelt agerer vi i et stabilt marked med et begrænset antal
aktører. De risici, som selskabet kan udsættes for, ændrer sig
under normale omstændigheder ikke på kort sigt. De senere
års finanskrise synes ikke i væsentlig grad at have ændret på
dette billede, og efterspørgslen efter koncernens produkter
har således udviklet sig stabilt. I forbindelse med udarbejdel-
sen af strategi-, budget- og årsplaner behandler bestyrelsen
de risici, selskabet har identificeret.

Forretningsmæssige risici

De væsentligste risici for William Demant-koncernen er af for-
retningsmæssig karakter — det være sig risici, som er inden
for selskabets egen kontrol, eller udefra kommende risici
som følge af eksempelvis konkurrenternes ageren.

Det marked, som vi agerer i, er et udpræget produktdrevet
marked. Vores betydelige indsats inden for forskning og ud-
vikling er med til at sikre koncernens markedsposition. Det er
derfor også på længere sigt vigtigt at fastholde vores innova-
tionskraft og at tiltrække de bedst kvalificerede medarbej-
dere. Produktmæssige risici relaterer sig hovedsageligt til
forsinkelser i forbindelse med produktlanceringer, men som
følge af vores konstante fokus på alle led i værdikæden fore-
kommer disse kun sjældent. Derudover overvåger vi nøje
leveringssituationen og arbejder på til stadighed at have

et lagerniveau, som kan imødegå eventuelle afbrydelser

i produktionen.

At anmelde, beskytte og opretholde patenter på høreappa-
ratområdet er nogle komplicerede processer, og vi udvikler
og vedligeholder derfor løbende vores kompetencer på dette
område. William Demant-koncernen er part i enkelte tvister.
Koncernen har siden 2005 været part i en patentkrænkelses-
sag anlagt af det New York-baserede Energy Transportation
Group (ETG). Sagen blev i sin tid anlagt mod hele høreappara-
tindustrien på grundlag af to udløbne patenter, som ifølge
ETG omfatter visse aspekter af den antifeedbackteknologi,
der almindeligvis anvendes i høreapparater. I den pågæl-
dende sag mod selskabet gav en domstol ved appelretten
(Court of Appeals for the Federal Circuit) i oktober 2012 ud-
tryk for, at juryen havde fået forelagt de korrekte oplysning-
er, men appelretten valgte ikke at tage fornyet stilling til sel-
ve krænkelsen. Vi fastholdt, at koncernen ikke har krænket
ETG's patenter, hvorfor vi anmodede appelretten om at ge-
noverveje sin stilling. Efter at have modtaget afslag fra ap-
pelretten valgte vi ikke at appellere afgørelsen til Supreme
Court, hvorfor sagen nu kan betragtes som afsluttet. Koncer-
nen foretog i 2007 en hensættelse til dækning af en eventuel
skadeserstatning og de relaterede sagsomkostninger. Den
resterende del af denne hensættelse, som i begyndelsen af

20  RISIKOSTYRINGSAKTIVITETER

 

året udgjorde DKK 94 mio., er modregnet i erstatning, sags-
omkostninger og renter, som i alt beløber sig til DKK 118 mio.

Ud over hensættelsen til ETG-sagen, der har påvirket resul-
tatopgørelsen negativt i 2007 og 2012, er det ledelsens vur-
dering, at øvrige tvister ikke i større grad påvirker eller vil på-
virke koncernens finansielle stilling. Der hensættes til rets-
sager efter bedste skøn. Det er vores politik at tage patent
på egen banebrydende udvikling og teknologi, ligesom det
løbende overvåges, at tredjemand ikke bryder vores paten-
ter, og at vi ikke bryder tredjemands patenter.

Finansielle risici

Styringen af de finansielle risici er koncentreret om valuta-,
rente-, kredit- og likviditetsrisici. Formålet med aktiviteterne
til styring af de finansielle risici er at sikre virksomheden mod
potentielle tab og at sikre, at ledelsens forudsigelser omkring
forventninger til det indeværende år kun i begrænset omfang
påvirkes af ændringer eller begivenheder i omverdenen — det
være sig ændringer i valuta eller i renteniveau. Koncernen sik-
rer udelukkende kommercielle risici og foretager ikke finan-
sielle transaktioner af spekulativ karakter.

Valutarisici

Koncernen søger at sikre valutarisici bedst muligt gennem
indgåelse af valutaterminskontrakter og via andre sikringsin-
strumenter. Kurssikring giver således ledelsen mulighed for
— og den fornødne tid til— at ændre forretningsmæssige dis-
positioner, såfremt der er tale om vedvarende valutakursæn-
dringer. Det er koncernens hensigt at sikre ændringer i valu-
takurserne dels ved at tilstræbe, at positive og negative pen-
gestrømme i hovedvalutaerne i størst muligt omfang matcher
hinanden, dels ved indgåelse af valutaterminskontrakter.
Koncernens løbende anvendelse af sådanne kontrakter in-
debærer, at de forventede pengestrømme sikres med en
horisont på op til 24 måneder.

Påvirkning af EBIT ved positiv valutakursændring på 5 %%

(Beløb i DKK mio.) 2011
USD +35
GBP +10
CAD +10
AUD +10
JPY +5

 

 

x Estimeret, på usikret basis, hvorved forstås den årlige, samlede
valutakurspåvirkning før indgåelse af valutaterminskontrakter,

Valutarisikoen er udregnet på basis af en simpel sammen-
lægning af selskabernes resultat af primær drift (EBIT) i lokal
valuta. Mens sammenlægningen af EBIT inkluderer alle sel-
skaber i koncernen, er nettovalutaflowet identisk med flowet
i Oticon A/S. Det vurderes, at omkring 90% af al valutaom-

 

 

 

regning sker i Oticon A/S, og at analysen derfor giver et ret-
visende billede af flowet i hele koncernen. Valutaflowet inde-
holder dels den egentlige veksling, dels ændringen i nettotil-
godehavender (tilgodehavender fra salg, leverandørgæld og
bankmellemværenden).

Følgende tabel viser påvirkningen af egenkapitalen ved en
ændring i udvalgte valutaer på 5%.

Påvirkning af egenkapital ved positiv valutakursændring
på 5%

 

 

 

 

egner
(Beløbi DKK mio) i" 2012. i 2011
USD i då +25
CAD | +30
AUD | +10
GBP | 45
JPY ? +2
Renterisici

Det er koncernens politik at sikre renterisici på koncernens
lån, når det vurderes, at rentebetalingerne kan sikres på et
tilfredsstillende niveau i forhold til de hermed forbundne
omkostninger. Sikring foretages normalt ved indgåelse af
renteswaps, hvor variabelt forrentede lån omlægges til en
fast rente, Koncernen har for tiden en begrænset gældsæt-
ning i forhold til omfanget af selskabets aktiviteter.

Med udgangspunkt i nettogælden ved udgangen af regn-
skabsåret 2012 vil en stigning på 1 procentpoint i det gene-
relle renteniveau medføre en stigning i koncernens årlige
renteomkostninger før skat på under DKK 1 mio. (ca. DKK

1 mio. i 2011).

Kreditrisici

Koncernens kreditrisici relaterer sig primært til tilgodehaven-
der hos kunder. Kundebasen er fragmenteret, og der er derfor
tale om små tabsrisici på enkeltkunder. De fem største en-
keltkunder står tilsammen for mindre end 10% af koncernens
samlede omsætning. Det vurderes på denne baggrund, at
koncernen ikke er eksponeret for væsentlige kreditrisici,
hvilket understøttes af, at koncernen historisk set kun har
haft ubetydelige tab på debitorer. I forbindelse med udlån

til kunder og samarbejdspartnere tages der sikkerhed i deres
forretning. Den maksimale kreditrisiko knyttet til tilgodeha-
vender svarer til den regnskabsmæssige værdi af sådanne
tilgodehavender. Koncernen har ikke indskud af betydning

i enkelte pengeinstitutter, hvorfor kreditrisikoen vurderes at
være lav.

Likviditetsrisici

Det er koncernens målsætning at have et tilstrækkeligt lik-
viditetsberedskab til kontinuerligt at kunne disponere hen-
sigtsmæssigt i tilfælde af uforudsete udsving i likviditets-

trækket. Koncernen har adgang til betydelige uudnyttede
kreditfaciliteter, hvorfor likviditetsrisikoen vurderes at være
lav. Det vurderes, at koncernen har et stærkt cashflow og
tilstrækkelig kreditværdighed til at sikre løbende tilgang af
driftskapital og likviditet til mulige opkøb. Koncernen har
hverken i regnskabsåret eller i sammenligningsåret forsømt
eller misligholdt låneaftaler.

Regnskabsaflæggelsesproces og interne kontroller
Vi gennemfører årligt en meget detaljeret planlægnings- og
budgetproces, og afvigelser fra de lagte planer og budgetter
overvåges efterfølgende nøje måned for måned. De enkelte
måneder forløber meget ens, hvad angår salg og omkostnin-
ger, og forretningens repetitive natur betyder, at selv mindre
afvigelser hurtigt vil være synlige.

For at sikre høj kvalitet i koncernens finansielle rapportering
har bestyrelsen og direktionen vedtaget en række politikker,
procedurer og retningslinjer for regnskabsaflæggelse og in-
terne kontroller, som skal følges af datterselskaber og rap-
porterende enheder, herunder:

« Løbende opfølgning på de opnåede resultater i forhold
til godkendte budgetter

+ Politikker for it, forsikring, likviditetsstyring, indkøb etc.

+ Rapporteringsinstruks samt rapporterings- og finans-
manual

Ansvaret for opretholdelse af tilstrækkelige og effektive in-
terne kontroller og risikostyring i forbindelse med regnskabs-
aflæggelsen er forankret i direktionen.

Bestyrelsen har vurderet koncernens eksisterende kontrol-

miljø og konkluderet, at kontrolmiljøet er tilstrækkeligt, og
at der ikke er behov for at etablere en intern revision.

RISIKOSTYRINGSAKTIVITETER 21

 

 

1304156EogSN98016

 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  

Sikring af koncernens aktiver

Selskabets ledelse arbejder kontinuerligt på at minimere

de mulige finansielle følger af skader på koncernens aktiver,
herunder de driftspåvirkninger, en potentiel skade måtte
medføre. Der gennemføres løbende investeringer i sikrings-
og overvågningsudstyr for at undgå, at skader opstår, og for
at minimere sådanne skader, hvis de opstår. Væsentlige risici,
der ikke kan minimeres tilstrækkeligt, identificeres af sel-
skabets ledelse, som løbende tilsikrer, at der til stadighed

er tegnet passende forsikringer under koncernens globale
forsikringsprogram, som administreres af anerkendte og
kreditvurderede forsikringsmæglere, og at sådanne forsik-
ringer tegnes hos forsikringsselskaber med høje kreditvur-
deringer. Koncernen har i sit forsikringsprogram indbygget
markedskonforme selvrisici. Én gang årligt gennemgår be-
styrelsen selskabets forsikringsforhold, herunder dæknings-
omfang for de identificerede risici.

Bestyrelsen orienteres løbende om udviklingen i de identifi-
cerede risici. Denne rapportering sker dels for at holde be-
styrelsen fuldt orienteret, dels for at der kan foretages kor-
rigerende handlinger med henblik på at minimere risiciene.

 

 

Las ENGE EL mm,

 

ORD:

 

 

Det ligger dybt forankret i vores virksomhedskultur at stille
høje krav til os selv, ligesom det er en del af vores fundament
at sætte høje etiske standarder for vores måde at drive for-
retning på. Derfor er det også naturligt for os at tage de sam-
funds- og miljømæssige udfordringer op, der ligger inden for
vores naturlige interessesfære.

Det sociale koncernregnskab og Global Compact
Det sociale koncernregnskab bliver udarbejdet i overens-
stemmelse med 899a i årsregnskabsloven. Det betyder, at
vi er forpligtet til at redegøre for vores samfundsansvarlige
aktiviteter og rapportere om forretningsstrategier og -aktivi-
teter, der omhandler menneske- og arbejdstagerrettigheder,
miljø, antikorruption og klima.

Virksomheder, som har underskrevet FN's Global Compact og
årligt indleverer deres fremskridtsrapport (Communication
of Progress), efterlever automatisk loven, under forudsæt-
ning af at der i årsrapporten er en henvisning til, hvor infor-
mationerne er gjort offentligt tilgængelige. | 2010 tilsluttede
vi os FN's Global Compact. I foråret 2011 afleverede vi vores
første fremskridtsrapport for rapporteringsåret 2010, og i
foråret 2012 afleverede vi vores anden rapport for rapporte-
ringsåret 2011. Vores seneste rapport for rapporteringsåret
2012 er tilgængelig på Global Compacts hjemmeside på
www.unglobalcompact.org/COP og på vores hjemmeside
under CSR, Downloads: www.demant.com/downloads.cfm.

Ud over at sikre vores efterlevelse af 899a i årsregnskabs-
loven fungerer Global Compact som et anerkendt globalt ram-
meværktøj for yderligere systematisering og afrapportering
af vores arbejde med ansvarlighed.

Miljøbevidstheden

Hvad angår måling og registrering af vores miljøaftryk, har
vi desuden valgt at indberette til Carbon Disclosure Project
(CDP). Det har vi gjort siden 2008, hvor vi har rapporteret om
koncernens CO2-udledninger og klimastrategi. I skrivende
stund foreligger der ikke data for kalenderåret 2012, men
ser man på udviklingen fra 2010 til 2014, er udledningen i

de lande, hvor produktion finder sted, ifølge vores indrap-
portering til CDP kun steget med 4% set i forhold til en om-
sætningsstigning på ca. 17%. CO2-udledningen pr. medarbej-
der er opgjort til 3,0 ton pr. år, hvilket er lavt for en produk-
tionsvirksomhed. Det er desuden et fald på ca. 6% fra 2010
til 2011.

 

24. ANSVARLIGHED

Samfundsansvaret

At være ansvarlig handler også om at give mere, end der nød-
vendigvis forventes og lovgives omkring. Her bør det frem-
hæves, at vores majoritetsaktionær, Oticon Fonden, hvert år
uddeler et anseligt millionbeløb til sociale, kulturelle og vi-
denskabelige formål. I 2012 har Fonden således uddelt ca.
DKK 100 mio. Ud af dette beløb gik DKK 58 mio. til uddannel-
sesinstitutioner og forskningsprojekter på det audiologiske
område med baggrund i den formålsparagraf, der i Fondens
fundats omhandler helbredelse af høretab.

Et særligt projekt i 2012 bør fremhæves, idet Danmarks
Tekniske Universitet, DTU, med godt DKK 36 mio. i støtte

fra Oticon Fonden har oprettet et nyt forskningscenter,
Oticon Centre of Excellence for Hearing and Speech. Centret
har særligt fokus på tværfaglig grundforskning inden for de
audiologiske fagområder, der populært sagt mødes i det så-
kaldte ”cocktailparty-problem” — altså de støjfyldte situatio-
ner, hvor folk med nedsat hørelse har særlige udfordringer.

Fokus

Interessen for vores arbejde med ansvarlighed er øget mode-
rat ide senere år, og vi forventer, at denne udvikling vil fort-
sætte. Den positive værditilvækst i selskabet vil blandt andet
gennem Oticon Fonden fortsat være med til at bidrage til, at
vores vækst også fremadrettet kommer samfundet til gavn
gennem donationer.

Koncernens principper og politikker vedrørende ansvarlig-
hed samt uddybende information om vores arbejde på dette
område kan findes på koncernens hjemmeside under CSR:
www.demant.com/csr.cfm.

 

i
pure

korued

 

 

 

Arbejdet med god selskabsledelse er en vedvarende proces
for vores bestyrelse og direktion, som løbende vurderer, om
der er anledning til ændringer i vores vedtægter og ledelses-
processer.

Udgangspunktet er de gældende Anbefalinger for god sel-
skabsledelse opstillet af Komitéen for god Selskabsledelse
som en del af oplysningsforpligtelserne opstillet af NASDAQ
OMX København. De gældende anbefalinger er senest revi-
deret i august 2011. Bestyrelsen tager løbende stilling til,

i hvilket omfang anbefalingerne skal implementeres i selska-
bet. Selskabet efterlever for nærværende 74 af de 79 anbefa-
linger. For de fem anbefalinger, vi ikke følger, er der tale om
velbegrundede afvigelser, og det forklares, hvorledes vi i
stedet har indrettet os. En fuldstændig gennemgang af an-
befalingerne er gengivet i skemaform i dokumentet God
selskabsledelse 2012 — Lovpligtig redegørelse for virksom-
hedsledelse, jf. årsregnskabslovens 8107 b på vores hjemme-
side under Corporate Governance: www.demant.com/gover-
nance.cfm.

Med henvisningen til hjemmesiden opfylder vi kravet om, at
årsrapportens ledelsesberetning skal indeholde en redegø-
relse for virksomhedsledelse, jf. årsregnskabslovens 8107 b,
men da emnet vejer tungt i den daglige drift, finder vi det
alligevel relevant her at fremhæve en række væsentlige as-
pekter og supplerende oplysninger vedrørende god selskabs-
ledelse i vores koncern.

Nye anbefalinger for god selskabsledelse i 2013

Den 7. januar 2013 offentliggjorde Komitéen for god Sel-
skabsledelse sit forslag til ajourførte anbefalinger for god
selskabsledelse. De nye anbefalinger forventes at blive ved-
taget og offentliggjort i april 2013, og bestyrelsen vil derefter
i lighed med tidligere forholde sig til anbefalingerne efter
”følg eller forklar”-princippet.

Aktionærernes rolle og samspil med ledelsen

Vi kommunikerer løbende med selskabets aktionærer via
den årlige generalforsamling, aktionærmøder, investorpræ-
sentationer, e-mail, telefon, hjemmeside, webcast, kapital-
markedsdage, årsrapport, selskabsmeddelelser m.v. Kom-
munikationen foregår i vid udstrækning på både dansk og
engelsk.

Selskabets hovedaktionær, William Demants og Hustru

Ida Emilies Fond (Oticon Fonden), ejer pr. 26. februar 2013
direkte eller indirekte ca. 55% af aktiekapitalen og stem-
merne i William Demant Holding A/S. Oticon Fonden har

en fundatsbestemmelse, der forpligter Fonden til at arbejde
for at bevare kontrollen med selskabet, hvorfor sandsynlig-
heden for overtagelsesforsøg er lille.

Åbenhed og transparens
Samtlige oplysninger, der er væsentlige, for at aktionærer og

finansmarkederne kan vurdere selskabet og dets aktivite-
ter, bliver offentliggjort så hurtigt som muligt i henhold til
Finanstilsynets og NASDAQ OMX Københavns regler herom.

Vores hjemmeside er udelukkende på engelsk — et sprogvalg,
der er taget ud fra vores kendskab til de interessenter, der
søger oplysninger via internettet, Hovedparten af de doku-
menter, der kan downloades fra hjemmesiden, er dog udfor-
met på både dansk og engelsk.

I henhold til værdipapirhandelsloven offentliggør vi års- og
halvårsrapporter. | tidsrummet mellem offentliggørelsen af
disse rapporter offentliggør vi periodemeddelelser frem for
egentlige kvartalsrapporter. Det er vores vurdering, at egen-
tlige kvartalsrapporter ikke vil bidrage til en bedre forståelse
af selskabets aktiviteter, idet periodemeddelelserne i til-
strækkeligt omfang redegør for væsentlige begivenheder og
transaktioner, der har fundet sted i den pågældende periode.
Desuden giver vi i periodemeddelelserne en generel beskri-
velse af koncernen og dens finansielle stilling og resultater.

Der er en ikke ubetydelig konkurrencemæssig baggrund for
vores beslutning om ikke at udarbejde egentlige kvartalsrap-
porter: Høreapparatindustrien omfatter seks væsentlige virk-
somheder, hvoraf kun tre er børsnoteret. De unoterede sel-
skaber offentliggør ingen eller kun meget få oplysninger, og
blandt de noterede selskaber er der kun ét, som offentliggør
deciderede kvartalsrapporter.

Bestyrelsens opgaver, ansvar, sammensætning

og organisering

Bestyrelsen varetager den overordnede strategiske ledelse
samt den finansielle og ledelsesmæssige kontrot af selska-
bet og vurderer desuden løbende direktionens arbejde som
blandt andet udtrykt i selskabets årsplan og budget til besty-
relsen. Opgaver og ansvar fastlægges i øvrigt gennem en
forretningsorden for bestyrelsen samt en direktionsinstruks,
som begge revideres årligt.

Vores bestyrelse har på nuværende tidspunkt syv medlem-
mer: fire valgt af generalforsamlingen og tre valgt af koncer-
nens danske medarbejdere. De generalforsamlingsvalgte be-
styrelsesmedlemmer vælges for ét år ad gangen og de med-
arbejdervalgte bestyretsesmedlemmer for fire år ad gangen.
Valg af medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmer sker i
henhold til selskabslovens bestemmelser herom og finder
næste gang sted i 2015. Et bestyrelsesmediem kan ikke gen-
vælges efter det fyldte 70. år. Mindst halvdelen af de general-
forsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer er uafhængige.

Samtlige bestyrelsesmedlemmer er pr. 26. februar 2013 ak-
tionærer i selskabet med følgende aktiebesiddelser (inklu-
sive bevægelser i 2012): bestyrelsesformand Lars Nørby
Johansen 3.768 aktier (uændret); næstformand Peter Foss
2.588 aktier (uændret); Niels B. Christiansen 502 aktier (uæn-

GOD SELSKABSLEDELSE 25

 

1304156EogSN98018

 

 

 

DET DET el FREE 2 TE ER

dret); Thomas Hofman-Bang 2.500 aktier (uændret); Ole
Lundsgaard 1.056 aktier (uændret); Jørgen Møller Nielsen 55
aktier (uændret); Karin Ubbesen 97 aktier (bevægelse -35).

Bestyrelsesudvalg/revisionsudvalg

Selskabets bestyrelse har drøftet de overordnede rammer
for det lovpligtige revisionsudvalgs rolle og funktion og har
besluttet at lade den samlede bestyrelse varetage denne op-
gave. Vores forretningsaktiviteter, bestyrelsens størrelse og
det begrænsede omfang af skøn og vurderinger i relation til
den løbende regnskabsaflæggelse er indgået i bestyrelsens
overvejelser herom. Kravet om, at ingen bestyrelsesmedlem-
mer må indgå i direktionen — i tilfælde af at revisionsudvalget
udgøres af den samlede bestyrelse — er opfyldt. Bestyrelsen
udpeger revisionsudvalgets formand, som er uafhængig, og
som ikke samtidig er formand for bestyrelsen.

Revisionsudvalget har i 2012 afholdt tre møder i tilslutning til
ordinære bestyrelsesmøder.

Revisionsudvalgets kommissorium findes på vores hjemme-
side under About us, Executive Board and Board of Directors,
Audit Committee: www.demant.com/audit.cfm.

Ud over revisionsudvalget er der for tiden ikke etableret
selvstændige bestyrelsesudvalg. Bestyrelsen vurderer, at
selskabets forretningsaktiviteter og bestyrelsens størrelse
ikke nødvendiggør dette.

Bestyrelsens og direktionens vederlag

Bestyrelsen vurderer årligt direktionens og bestyrelsens
vederlag, og fastlæggelsen heraf tager udgangspunkt i et
konkurrencedygtigt og rimeligt niveau for at sikre fasthol-
delse og rekruttering af de bedst egnede kandidater.

Bestyrelsens vederlag består af et fast grundhonorar pr.
medlem på DKK 300.000. Bestyrelsesformandens vederlag
er fastsat til tre gange grundhonoraret og næstformandens
tilto gange grundhonoraret. Også for direktionen er der tale
om et fast vederlag. Der indgår således ikke variable lønan-
dele i vederlagene. Bestyrelsen vurderer, at det faste veder-
lag er udtryk for en konkurrencedygtig aflønning af besty-
relse og direktion.

For den administrerende direktør er der aftalt en markeds-
konform opsigelses- og fratrædelsesbestemmelse. Hvis sel-
skabet opsiger ansættelsesforholdet, er der aftalt et varsel
på 12 måneder med en måneds forlængelse for hvert kalen-
derårs ansættelse, dog maksimalt 30 måneder. Da den ad-
ministrerende direktør har været ansat i selskabet siden
1992, er opsigelsesvarslet fra selskabets side 30 måneder
pr. 31. december 2012. Hvis direktøren selv opsiger ansættel-
sesforholdet, er varslet seks måneder. Desuden erhverver
den administrerende direktør ret til en anciennitetsbonus
svarende til et års løn for hvert fjerde års ansættelse efter

26 GOD SELSKABSLEDELSE

2005. I koncernregnskabet er anciennitetsbonussen, der
kommer til udbetaling ved ansættelsesforholdets ophør,
indregnet som en ydelsesbaseret pensionsforpligtelse.

Revision

Forud for et regnskabsår aftales honoraret til revisor. Hono-
raret godkendes af revisionsudvalget. Revisor kan anmodes
om at udføre ikkerevisionsarbejde. Dette arbejde aftales i
hvert enkelt tilfælde med selskabets direktion. Hvis hono-
raret for ikkerevisionsarbejde overstiger det ordinære revi-
sionshonorar, forelægges det bestyrelsen til godkendelse.

Risikostyring

Alle væsentlige risici bliver løbende drøftet i bestyrelsen,
blandt andet med udgangspunkt i årsplan og budget til
bestyrelsen, se Risikostyringsaktiviteter på side 20.

Ny lov om flere kvinder i bestyrelser og ledelser
Selskabet underskrev i december 2010 anbefaling fra ligestil-
lingsministeren til danske virksomheder (Operation Kædere-
aktion) om at arbejde for flere kvinder i bestyrelser og ledel-
ser generelt. Dette frivillige initiativ vili 2013 blive erstattet
af konkret lovgivning på området, og fra og med Årsrapport
2013 vil selskabet skulle opstille måltal for kønsfordelingen

i bestyrelsen samt redegøre for udviklingen i kønsfordelingen
i selskabets bestyrelse og øvrige ledelsesniveauer generelt,

Bestyrelsens generalforsamlingsvalgte medlemmer er på
valg hvert år, men der er tradition for, at de enkelte medlem-
mer genvælges og sidder i bestyrelsen i en længere årrække.
Dette sikrer konsistens og stor indsigt i virksomhedens og
industriens forhold, hvilket vurderes at have overordentlig
stor betydning for den værdi, bestyrelsen kan bibringe sel-
skabet. Alle fire generalforsamlingsvalgte medlemmer blev
genvalgt på generalforsamlingen i 2012, og der er således
ikke ændret på andelen af kvindelige bestyrelsesmedlemmer.

Næste gang et nuværende generalforsamlingsvalgt medlem
træder ud af bestyrelsen, vil der ved indstilling af nye kandi-
dater blive lagt særlig vægt på at udpege kvindelige kandi-
dater. Udvælgelsesprocessen er grundig, og indstillingen af
nye kandidater afstemmes med selskabets hovedaktionær.
Kandidaternes faglige kompetencer vil dog altid veje tungest.
I sammensætningen af bestyrelsen fokuseres der på at sikre
den rette sammensætning af kompetencer og erfaring, herun-
der international ledelseserfaring. Bestyrelseserfaring fra
større, børsnoterede virksomheder vejer særligt tungt. På
selskabets hjemmeside under About us, Executive Board and
Board of Directors, Board of Directors: www.demant.com/
management.cfm findes en beskrivelse af de kompetencer
og forudsætninger, som bestyrelsen vurderer, at den samlet
set skal råde over for at kunne udføre sine opgaver for virk-
somheden.

   

ee000e00e0e0e0e0e0e0e0e0e0e0e0e0e0e0e0…ee…e0…e…e…e…e…e…e…e…0e…0e Re

 

 

 

e…90606606e6060…0…

7

 

 

 

For så vidt angår antallet af kvindelige ledere i koncernens
øvrige ledelseslag, er der i koncernens selskaber øget fokus
på at fremme antallet af kvinder i ledende stillinger. Der blev
således allerede i starten af 2012 defineret en mangfoldig-
hedspolitik samt konkrete initiativer for, hvorledes man i
endnu højere grad vil sikre lige betingelser mellem kønnene
såvel ved ansættelser som ved forfremmelser. Der vil løben-
de blive iværksat konkrete initiativer for at følge op på ud-
viklingen.

Vedtægtsændringer

Hvis andre vedtægtsændringer skal besluttes end de, der kan
henføres til selskabslovens 8 107, skal mindst 51% af aktie-
kapitalen være repræsenteret på generalforsamlingen, og
beslutningen skal tiltrædes af mindst to tredjedele af såvel
de afgivne stemmer som den repræsenterede, stemmeberet-
tigede aktiekapital. Hvis 51% af aktiekapitalen ikke er repræ-
senteret på generalforsamlingen, men to tredjedele af såvel
de afgivne stemmer som den repræsenterede, stemmeberet-
tigede aktiekapital har tiltrådt forslaget, indkalder bestyrel-
sen inden 14 dage til ekstraordinær generalforsamling. Her
kan forslaget blive endeligt vedtaget af to tredjedele af de
afgivne stemmer uden hensyn til størrelsen af den repræsen-
terede kapital.

 

TJ ooå cm cm O 0 cm mm
FE HEN HH FÅ MR MR
ERE HS HENNE EH NH BEEN HEN ON

GOD SELSKABSLEDELSE

 

27

mm Æ

| JE
MEE MH

 

 

w=

on
rd
O
co
o1
rå
w

o

O
fl
(0
1)
rr
uk
OD
m
vej

 

 

 

 

Lars Nørby Johansen, formand
(f. 1949)

Indtrådt i bestyrelsen i 1998.
Senest genvalgt i 2012 for ét år.
Anses ikke som uafhængigt
medlem på grund af mere end
12 år i bestyrelsen.

 

Codan A/S og ét datterselskab, bestyrelsesformand
Danmarks Vækstråd, formand

Dansk Vækstkapital, bestyrelsesformand

Falck A/S og ét datterselskab, bestyrelsesformand
Syddansk Universitet, bestyrelsesformand

DONG Energy A/S, næstformand

Rockwool Fonden, næstformand

Arp-Hansen Hotel Group A/S, bestyrelsesmedlem
Index Award A/S, bestyrelsesmedlem

Lars Nørby Johansen er samfundsvidenskabelig
kandidat. Han repræsenterer stor international er-
faring som virksomhedsleder, herunder omfattende
bestyrelseserfaring fra børsnoterede virksomheder,
og har solid viden om de udfordringer, som globa-
liseringen medfører, Dertil omfattende erhvervs-
politisk erfaring.

Niels B. Christiansen

(f. 1966)

Indtrådt i bestyrelsen i 2008.
Senest genvalgt i 2012 for ét år.
Anses som uafhængigt medlem
af bestyrelsen.

 

Danfoss A/S, koncernchef, CEO samt bestyrelses-
hverv i fire datterselskaber

Axcel A/S, bestyrelsesformand

Danske Bank A/S, næstformand

Sauer-Danfoss Inc., næstformand

Niels B. Christiansen er civilingeniør fra DTU og har
en MBA fra INSEAD i Frankrig. Han har betydelig
erfaring med international ledelse af store globale

industrivirksomheder med højteknologisk grundlag.

Omfattende bestyrelseserfaring fra børsnoterede
virksomheder og flere brancher.

28 BESTYRELSE

 

 

Peter Foss, næstformand

€.. 1956)

Indtrådt i bestyrelsen i 2007.
Senest genvalgt i 2012 for ét år.
Anses ikke som uafhængigt
medlem på grund af bestyrel-
sesposter i Oticon Fonden og
William Demant Invest A/S

 

 

 

 

Foss A/S, bestyrelsesformand

N. Foss & Co. A/S, næstformand

Oticon Fonden, næstformand

William Demant Invest A/S, næstformand
A.R. Holding af 1999 A/S, bestyrelsesmedlem

Peter Foss er civilingeniør fra DTU og har en HD

i finansiering og kreditvæsen. Han har betydelig
industriel ledelseserfaring fra globale, markeds-
ledende virksomheder med stort produktudviklings-
indhold. Bestyrelseserfaring fra flere brancher.

Thomas Hofman-Bang

(f. 1964)

Indtrådt i bestyrelsen i 2009.
Senest genvalgt i 2012 for ét år.
Formand for revisionsudvalget.
Anses som uafhængigt medlem
af bestyrelsen.

NKT Holding A/S, adm. direktør og bestyrelsesfor-
mand i to datterselskaber
Medlem af Komitéen for god Selskabsledelse

Thomas Hofman-Bang er cand.merc.aud. og stats-
autoriseret revisor. I tilslutning hertil har han stor
erfaring fra ledelse af større globale industrivirk-
somheder og særlige kompetencer inden for øko-
nomiske og finansielle forhold. Bestyrelseserfaring
fra børsnoterede virksomheder og flere brancher.

 

 

mm

eee Ge0…ee0…e0e0eRt eee

 

 

 

t

eee ede…se…s…e7…06…

  
 

 

 

Ole Lundsgaard

(f. 1969)

Medarbejdervalgt.

Indvalgt i bestyrelsen i 2003.
Senest genvalgt i 2011 for en
periode af fire år.

Interacoustics A/S, medarbejdervalgt bestyrelses-
medlem siden 2003 samt næstformand for samar-
bejdsudvalget.

Ole Lundsgaard er elektronikmekaniker fra Odense
Universitet, Biologisk Institut. Han er teknisk pro-
duktchef inden for Diagnostiske Instrumenter og
har været ansat i Interacoustics A/S siden 1993.

Jørgen Møller Nielsen

(f. 1962)

Medarbejdervalgt.

Indvalgt i bestyrelsen i 2011 for
en periode af fire år.

Næstformand i den lokale virksomhedsgruppe under
IDA. s

Jørgen Møller Nielsen er civilingeniør (e-linjen) og
har en HD i organisation og strategi. Han er projekt-
leder inden for mikroelektronik på koncernens for-
stærkerfabrik i Ballerup, hvor han har været ansat
siden 2001.

 

Karin Ubbesen

(f. 1962)

Medarbejdervalgt.

Indvalgt i bestyrelsen i 2011 for
en periode af fire år.

 

 

 

 

Oticon A/S, tillidsrepræsentant, medarbejdervalgt
bestyrelsesmedlem siden 2007.

Karin Ubbesen er montrice på koncernens fabrik i
Thisted, hvor hun har været ansat siden 1987.

Aldersgrænse for bestyrelsesmedlemmer

I henhold til selskabets vedtægter skal et bestyrelsesmedlem
fratræde sin bestyrelsespost senest på den førstkommende
ordinære generalforsamling, efter at vedkommende er fyldt
70 år.

Bestyrelseshonorar

Grundhonoraret for et bestyrelsesmedlem udgjorde i 2012
DKK 300.000. Formandens honorar udgør tre gange grund-
honoraret, og næstformandens honorar udgør to gange
grundhonoraret.

Der er ikke særskilt vederlag til revisionsudvalget, idet ud-
valgets arbejde hører ind under det godkendte bestyrelses-
honorar.

Bestyrelsesevaluering

Bestyrelsesformanden forestår én gang årligt en evaluering
af bestyrelsesarbejdet. Hvert andet år foregår evalueringen,
ved at bestyrelsesformanden gennemfører personlige, indi-
viduelle interviews med bestyrelsesmedlemmerne, og hvert
andet år ved at der udsendes et spørgeskema til bestyrelses-
medlemmerne. | begge tilfælde drøftes resultaterne af evalu-
eringen på det efterfølgende bestyrelsesmøde.

Ved evalueringen i december 2012 gav bestyrelsens medlem-
mer udtryk for stor tilfredshed med den måde, hvorpå besty-
relsen fungerer, også i samarbejdet med ledelsen. Det er
fortsat bestyrelsens vurdering, at den samlet set råder over
de rette kompetencer. På basis af tilbagemeldingerne fra
evalueringen blev det endvidere besluttet at justere indhol-
det i den månedlige finansielle rapportering til bestyrelsen.

Bestyrelsesmøder i 2012

Der har i 2012 været afholdt seks bestyrelsesmøder.
Revisionsudvalget har holdt tre møder i tilslutning til
ordinære bestyrelsesmøder.

Generalforsamling
I 2012 blev generalforsamlingen afholdt den 11. april.
I 2013 afholdes generalforsamlingen den 9. april.

Revision
Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab.

BESTYRELSE 29

 

 

1304156EogSN98020

    
       
    
   
 
  

 

Niels Jacobsen, adm. direktør

 
 
 
 
  
 
 
 
 
 
 
   
   
   
   
   
   
   
 

(. 1957) |

Ansat som koncerndirektør i . . | . . eo
1992 og udnævnt til adm. direk-

tør i 1998. KEN . . e

Cand.oecon. 1983 fra Aarhus
Universitet.

LEGO A/S, bestyrelsesformand

A.P. Møller - Mærsk A/S, næstformand

KIRKBI A/S, næstformand .

Thomas B. Thriges Fond, formand EN NN — EE : eN

Herudover følgende ledelses- og bestyrelseshverv

i William Demant-gruppen:

Direktør i William Demant Invest A/S; bestyrelses-
poster i en lang række koncernejede datterselskaber
samt bestyrelsesposter i følgende delejede selska-
ber: Ossur hf. (formand), Sennheiser Communica-
tions A/S (bestyrelsesmedlem), HIMPP A/S (for-
mand), HIMSA A/S (formand) og HIMSA II A/S
(bestyrelsesmedlem). '

 

  

        
 

 

   

sa £ i ; 4 » i . ARN

30 DIREKTION

 

 

 

 

 

 

 

…0G0eae0e6ee0e0c00e20e0o…0…e

 

Vi har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for
regnskabsåret 1. januar — 31. december 2012 for William
Demant Holding A/S.

Koncernregnskabet udarbejdes og aflægges i overensstem-
melse med International Financial Reporting Standards som
godkendt af EU, og årsregnskabet for moderselskabet udar-
bejdes og aflægges efter årsregnskabsloven. Årsrapporten
udarbejdes herudover i overensstemmelse med danske op-
lysningskrav for børsnoterede selskaber.

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregn-

skabet giver et retvisende billede af koncernens og moder-
selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31.

Smørum, den 26. februar 2013

december 2012 samt af henholdsvis resultatet af koncernens
aktiviteter og pengestrømme og selskabets aktiviteter for
regnskabsåret 1. januar — 31. december 2012.

Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen
giver en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens
og moderselskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets
resultat og koncernens og moderselskabets finansielle stil-
ling som helhed samt en beskrivelse af de væsentligste risici
og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og moderselskabet
står over for.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godken-
delse.

Direktion:

|
AJ» bsen

Adm. direktør

Bestyrelse:

 

"NSÆA

Niels B. Christiansen

CÅ forr—

Ole Lundsgaard

our le

PRr ton

Peter Foss
Næstformand

(ud fdd,

fe Adbe pen
Jørgen Møller Nielsen

Karin Ubbesen

32. LEDELSESPÅTEGNING

 

K g 2
nl
A

 

 

 

ZZO96GNSDOTGGTPOQET

33

 

1
i
mM

EJ

ni

i
ud

le

CT

LJ
NH REE

LIE]

Porr
ir vd
Bord
fred

mmm

Buondad

|. |
mM

bud Edd

å
É ' ml

å

hud
pm
bon
Ensoud

rn

std

bed
en
Poiod
Fo ory
. i

moren ron
pr]
karl
OS OKERRKREKERKEREREKRKERRERRRERERERRRERERER EL.

 

 

Til kapitalejerne i William Demant Holding A/S

Påtegning på koncernregnskabet og årsregnskabet

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for
William Demant Holding A/S for regnskabsåret 1. januar —

31. december 2012, der omfatter resultatopgørelse, balance,
egenkapitalopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabs-
praksis, for såvel koncernen som moderselskabet samt total-
indkomstopgørelse og pengestrømsopgørelse for koncernen.
Koncernregnskabet udarbejdes efter /nternational Financial
Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplys-
ningskrav for børsnoterede selskaber, og årsregnskabet ud-
arbejdes efter årsregnskabsloven.

Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet
Ledelsen har ansvaret for udarbejdelse af et koncernregn-
skab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse
med /nternational Financial Reporting Standards som god-
kendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede sel-
skaber, samt for udarbejdelsen af et årsregnskab, der giver
et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabs-
loven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kon-
trol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et
koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig fejlin-
formation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.

Revisors ansvar

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregn-
skabet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi
har udført revisionen i overensstemmelse med International
Standards on Auditing og yderligere krav ifølge dansk revis-
orlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt
planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sik-
kerhed for, at koncernregnskabet og årsregnskabet er uden
væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at
opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i koncernregn-
skabet og årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger af-
hænger af revisors vurdering, herunder vurdering af risici for
væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregn-

København, den 26. februar 2013

skabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved
risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er re-
levant for virksomhedens udarbejdelse af et koncernregn-
skab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede. For-
målet hermed er at udforme revisionshandlinger, der er pas-
sende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en
konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kon-
trol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om ledel-
sens valg af regnskabspraksis er passende, om ledelsens
regnskabsmæssige skøn er rimelige samt den samlede præ-
sentation af koncernregnskabet og årsregnskabet.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er til-
strækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet giver et ret-
visende billede af koncernens aktiver, passiver og finan-
sielle stilling pr. 31. december 2012 samt af resultatet af
koncernens aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret
1. januar — 31. december 2012 i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som godkendt
af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Det er endvidere vores opfattelse, at årsregnskabet giver

et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og
finansielle stilling pr. 31. december 2012 samt af resultatet
af selskabets aktiviteter for regnskabsåret 1. januar — 31.
december 2012 i overensstemmelse med årsregnskabsloven.

Udtalelse om ledelsesberetningen

Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelses-
beretningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i til-
læg til den udførte revision af koncernregnskabet og årsregn-
skabet.

Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne
i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncern-
regnskabet og årsregnskabet.

Deloitte
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab

 

34 DEN UAFHÆNGIGE REVISORS ERKLÆRINGER

-

Kirsten Aaskov Mikkelsen
Statsautoriseret revisor

"KREERLERLRRERLRERRERRERRERRERKEREXRXRERXAERT]

 

 

 

 

 

ENE NNMaE NSR EDER A SEE sEN EN,
sim aner sen:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

BES

ORE N NERE IE NS BEN SE NOS NM

 

Generelt

Koncernregnskabet aflægges i overensstemmelse med Inter-
national Financial Reporting Standards som godkendt af

EU og danske oplysningskrav til årsrapporter for regnskabs-
klasse D-virksomheder (børsnoterede), jf. IFRS-bekendt-
gørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven. William
Demant Holding A/S har hjemsted i Danmark.

Koncernregnskabet aflægges i danske kroner (DKK), der er
præsentationsvaluta for koncernens aktiviteter og den funk-
tionelle valuta for moderselskabet.

Koncernregnskabet aflægges på basis af historiske kost-
priser bortset fra afledte finansielle instrumenter og finan-
sielle aktiver klassificeret som disponible for salg, der måles
tildagsværdi.

Regnskabet for moderselskabet fremgår som et selvstændigt
regnskab bagest i nærværende årsrapport. Moderselskabets
regnskabspraksis fremgår ligeledes bagest i nærværende
årsrapport i tilknytning til regnskabet for moderselskabet.

Anvendt regnskabspraksis er uændret for koncernregnska-
bet i forhold til 2011. Der er dog foretaget enkelte reklassi-
fikationer i sammenligningstallene for 2011.

Effekt af ny regnskabsregulering

Koncernen har implementeret alle nye, ajourførte og ændrede
standarder og fortolkningsbidrag som godkendt af EU og
gældende for regnskabsåret 2012. Ingen af de implemente-
rede nye, ajourførte og ændrede standarder og fortolknings-
bidrag har medført ændringer i koncernens regnskabspraksis
eller har haft væsentlig indflydelse på koncernregnskabet for
2012.

Effekt af ny regnskabsregulering, som endnu ikke
er trådt i kraft

Ændrede eller nye standarder samt fortolkningsbidrag, der
er udgivet, men endnu ikke er trådt i kraft eller godkendt af
EU på tidspunktet for offentliggørelsen af denne årsrapport,
er ikke indarbejdet i nærværende årsrapport.

Yderligere ændringer til IAS 1 Præsentation af årsregnskabet
vil kræve, at poster, der er præsenteret under anden totalind-
komst, grupperes i poster, som i henhold til andre standarder
senere recirkuleres fra anden totalindkomst til resultatopgø-
relsen, eller i poster, som ikke senere recirkuleres. Ændring-
erne træder i kraft for regnskabsår, der begynder den 1. juli
2012 eller senere.

Det beror på en nærmere analyse at vurdere effekten af kon-
cernens implementering af IFRS 10 Koncernregnskaber, |FRS
11 Fælles ledede arrangementer og IAS 28 Investeringer i

associerede virksomheder og joint ventures. Disse standar-

36 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS FOR KONCERNEN

 

der træder i kraft den 1. januar 2013 og er godkendt af EU
med ikrafttræden den 1. januar 2014. Ændringerne kan med-
føre, at visse af koncernens associerede virksomheder, som

i medfør af den aktuelle regnskabspraksis behandles som
associerede virksomheder, efter en konkret vurdering skal
behandles som dattervirksomheder og skal konsolideres
som sådan. Den eksisterende mulighed for anvendelse af

pro rata-konsolidering af joint ventures i koncernregnskabet
udgår, idet disse fremover skal indregnes efter den indre vær-
dis metode eller skal konsolideres som dattervirksomheder.

Det er ikke praktisk muligt at give et estimat for effekten af
ændringerne, før yderligere analyse er foretaget.

Det er ledelsens vurdering, at koncernens fremtidige imple-
mentering af øvrige standarder og fortolkningsbidrag ikke

vil få nævneværdig indvirkning på årsrapporter for fremtidige
perioder.

Regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Mange regnskabsposter kan ikke måles med sikkerhed, men
kun skønnes. Sådanne skøn omfatter vurderinger på bag-
grund af de seneste oplysninger, der er til rådighed på tids-
punktet for regnskabsaflæggelsen. De foretagne skøn og
vurderinger revurderes derfor løbende. De faktiske tal kan
ikke desto mindre afvige fra disse skøn. Ændringer til fore-
tagne regnskabsmæssige skøn indregnes i den regnskabs-
periode, hvori ændringen finder sted. I forbindelse med den
praktiske anvendelse af den beskrevne regnskabspraksis har
ledelsen foretaget sædvanlige regnskabsmæssige vurderin-
ger vedrørende udviklingsomkostninger og virksomhedssam-
menslutninger samt værdiansættelse af langfristede aktiver,
varebeholdninger, tilgodehavender og forpligtelser.

Det er koncernens vurdering, at den produktudvikling, der

i dag pågår i koncernen, ikke muliggør en meningsfuld skel-
nen mellem udvikling af nye produkter og videreudvikling af
eksisterende produkter. Som følge af nødvendige myndig-
hedsgodkendelser af koncernens produkter er der endvidere
usikkerhed omkring færdigudviklingen af koncernens nye
produkter.

Definition af væsentlighed

IFRS-bestemmelserne indeholder omfattende oplysnings-
krav. Koncernen giver de oplysninger, som kræves i henhold
til IFRS, medmindre de pågældende oplysninger er uvæsent-
lige eller ikke er relevante.

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter William Demant Holding A/S
(moderselskabet) og de virksomheder, hvor moderselskabet
kan udøve eller faktisk udøver bestemmende indflydelse en-
ten ved direkte eller ved indirekte ejerskab af mere end 50%
af stemmerettighederne eller på anden måde.

av

mm

 

 

 

…. 0606080e0e0e0e0e0e0e0e0e0…e0…e0e0e0e0e0800e00000d0…e

 

Virksomheder, hvori koncernen ejer 20-50% af stemmeret-
tighederne eller på anden måde kan udøve eller faktisk ud-
øver betydelig indflydelse, betragtes som associerede og
indgår forholdsmæssigt i koncernregnskabet efter den indre
værdis metode.

Konsolideringsprincipper

Koncernregnskabet er udarbejdet på grundlag af regnskaber
for moderselskabet og dattervirksomheder ved sammendrag
af ensartede regnskabsposter. Endvidere medtages ved pro
rata-konsolidering virksomheder, der aftalemæssigt ledes
sammen med en eller flere andre virksomheder. De regnska-
ber, der indgår i koncernregnskabet, udarbejdes i overens-
stemmelse med koncernens regnskabspraksis. Der er fore-
taget eliminering af interne indtægter, omkostninger, aktie-
besiddelser, mellemværender og udbytter samt urealiseret
intern avance på varebeholdninger.

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomheders regn-
skabsposter 100%. Ved første indregning måles minoritets-
interesser enten til dagsværdi eller til deres forholdsmæssige
andel af dagsværdien af den overtagne virksomheds identi-
ficerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser. Valg
af metode foretages for hver enkelt transaktion. Minoritetsin-
teresserne reguleres efterfølgende for deres forholdsmæs-
sige andel af ændringer i dattervirksomhedens egenkapital.
Totalindkomsten allokeres til minoritetsinteresserne, uanset
om minoritetsinteresserne derved måtte få en negativ værdi.

Køb og salg af minoritetsandele i en dattervirksomhed,
som ikke medfører bestemmende indflydelse eller ophør
heraf, behandles i koncernregnskabet som en egenkapital-
transaktion, og forskellen mellem vederlaget og den regn-
skabsmæssige værdi allokeres til moderselskabets andel
af egenkapitalen.

Virksomhedssammenslutninger

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i kon-
cernregnskabet fra overtagelses- eller stiftelsestidspunktet.
Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor bestemmen-
de indflydelse i virksomheden faktisk opnås. Frasolgte eller
ophørte virksomheder indregnes frem til afhændelses- eller
ophørstidspunktet. Afhændelsestidspunktet er det tids-
punkt, hvor bestemmende indflydelse i virksomheden fak-
tisk overgår til tredjemand. Sammenligningstal og hovedtal
tilpasses ikke for nyerhvervede virksomheder.

Ved køb af nye virksomheder, hvori koncernen opnår bestem-
mende indflydelse, anvendes overtagelsesmetoden, ifølge
hvilken de tilkøbte virksomheders identificerede aktiver,
for-pligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi

på overtagelsestidspunktet. Langfristede aktiver, der over-
tages med salg for øje, måles dog til dagsværdi fratrukket
forventede salgsomkostninger. Omstruktureringsomkost-

ninger indregnes alene i overtagelsesbalancen, hvis de udgør
en forpligtelse for den overtagne virksomhed. Der tages hen-
syn til skatteeffekten af foretagne omvurderinger.

Kostprisen for en virksomhed består af dagsværdien af det
erlagte vederlag for virksomheden. Hvis vederlagets endelige
fastsættelse er betinget af en eller flere fremtidige begiven-
heder, indregnes vederlaget til dagsværdien heraf på over-
tagelsestidspunktet. Eventuelt efterfølgende regulering af
betingede vederlag indregnes direkte i resultatopgørelsen,
medmindre reguleringer er afledt af ny information om for-
hold på overtagelsestidspunktet, og denne information
fremkommer inden for 12 måneder efter overtagelsesdagen.
Købsomkostninger indregnes ved afholdelse direkte i resul-
tatopgørelsen.

I de tilfælde, hvor kostprisen overstiger dagsværdien af over-
tagne identificerede aktiver, forpligtelser og eventualforplig-
telser, indregnes resterende positive forskelsbeløb (good-
will) i balancen under immaterielle aktiver og testes minimum
én gang årligt for værdiforringelse. Hvis den regnskabsmæs-
sige værdi af aktivet overstiger dets genindvindingsværdi,
foretages der nedskrivning til den lavere genindvindings-
værdi.

Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om iden-
tifikation eller måling af overtagne aktiver, forpligtelser eller
eventualforpligtelser eller usikkerhed om fastlæggelsen af
kostprisen, sker første indregning på grundlag af foreløbigt
opgjorte værdier. De foreløbigt opgjorte værdier kan regule-
res, eller yderligere aktiver eller forpligtelser kan indregnes

i op til 12 måneder efter overtagelsen, hvis der er fremkom-
met ny information vedrørende forhold, der eksisterede på
overtagelsestidspunktet, og som ville have påvirket opgørel-
sen af værdierne på overtagelsestidspunktet, såfremt infor-
mationen havde været kendt.

Fortjeneste eller tab ved salg eller afvikling af
dattervirksomheder og associerede virksomheder
Fortjeneste eller tab ved salg eller afvikling af dattervirksom-
heder og associerede virksomheder, der medfører ophør af
henholdsvis bestemmende eller betydelig indflydelse, opgø-
res som forskellen mellem dagsværdien af salgsprovenuet
eller afviklingssummen og dagsværdien af de eventuelt re-
sterende kapitalandele. Den derved opgjorte fortjeneste eller
det derved opgjorte tab indregnes i resultatopgørelsen tillige
med akkumulerede valutakursreguleringer, der tidligere er
indregnet i anden totalindkomst.

1304156EogsSN98024

Omregning af fremmed valuta

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indreg-

ning til transaktionsdagens kurs. Virksomhedernes funktion-
elle valuta fastsættes efter det økonomiske miljø, hvori virk-

somhederne opererer (normalt den lokale valuta).

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS FOR KONCERNEN 37

 

 

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed
valuta omregnes efter balancedagens kurs. Realiserede og
urealiserede valutakursreguleringer indregnes i resultatop-
gørelsen under bruttoresultat eller finansielle poster afhæn-
gigt af formålet med den bagvedliggende transaktion.

Materielle og immaterielle aktiver, varebeholdninger og an-
dre ikkemonetære aktiver, der er købt i fremmed valuta og
måles med udgangspunkt i historiske kostpriser, omregnes
til transaktionsdagens kurs. Ikkemonetære poster, som om-
vurderes til dagsværdi, omregnes ved brug af valutakursen
på omvurderingstidspunktet.

Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder, der
aflægger regnskab i en anden funktionel valuta end danske
kroner, omregnes resultatopgørelsen til gennemsnitlige va-
lutakurser for årets måneder, medmindre disse afviger væ-
sentligt fra de faktiske valutakurser på transaktionstidspunk-
terne. Hvis sidstnævnte er tilfældet, anvendes de faktiske
valutakurser. Balanceposter omregnes til balancedagens
valutakurser. Goodwill betragtes som hørende til den på-
gældende overtagne virksomhed og omregnes til balance-
dagens kurs.

Alle valutakursreguleringer er indregnet i resultatopgørelsen
med undtagelse af følgende, som indregnes i anden totalind-
komst:

o Omregning af udenlandske dattervirksomheders netto-
aktiver til balancedagens valutakurser

oe Omregning af udenlandske dattervirksomheders resultat-
opgørelser til gennemsnitlige valutakurser for årets måne-
der, hvorimod deres balancer omregnes til balancedagens
valutakurser

o Omregning af langfristede koncernmellemværender, der
betragtes som tillæg til eller fradrag fra nettoinvesteringer
i udenlandske dattervirksomheder

eo Omregning af kapitalandele i associerede virksomheder

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter måles ved første indregning
til dagsværdien på afregningsdatoen. Efter første indregning
måles afledte finansielle instrumenter til dagsværdien på
balancedagen. Positive og negative dagsværdier af afledte
finansielle instrumenter indregnes på separate linjer herfor

i balancen. Valutaterminsforretninger og renteswaps værdi-
ansættes på baggrund af aktuelle markedsdata og ved an-
vendelse af anerkendte værdiansættelsesmetoder.

Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter,
der er klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring

af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet for-
pligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med
ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede
forpligtelse.

38 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS FOR KONCERNEN

Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter,
der er klassificeret som og opfylder betingelserne for effektiv
sikring af fremtidige transaktioner, indregnes i anden total-
indkomst. Den ineffektive del indregnes straks i resultatop-
gørelsen. Når de sikrede transaktioner realiseres, indregnes
de akkumulerede ændringer sammen med den sikrede trans-
aktion.

Afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingel-
serne for behandling som sikringsinstrumenter, anses som
handelsbeholdninger og måles til dagsværdi med løbende
indregning af dagsværdireguleringer i resultatopgørelsen.

Aktiebaserede incitamentsprogrammer
Aktiebaserede incitamentsprogrammer, hvor medarbejdere
alene kan vælge at købe aktier i moderselskabet (egenkapi-
talordninger), måles til egenkapitalinstrumenternes dagsvær-
di på tildelingstidspunktet og indregnes i resultatopgørelsen
under personaleomkostninger over den periode, hvor medar-
bejderne opnår ret til at købe aktierne. Modposteringen her-
tilindregnes direkte i egenkapitalen.

Resultatopgørelsen

Der foretages periodisering af indtægter og omkostninger.
Resultatopgørelsen er funktionsopdelt, hvilket indebærer, at
alle omkostningstyper, herunder af- og nedskrivninger samt
amortiseringer, relateres til produktions-, distributions-, ad-
ministrations- samt forsknings- og udviklingsfunktionerne.

Nettoomsætning

Nettoomsætning indregnes i resultatopgørelsen, når levering
og risikoovergang til køber har fundet sted. Omsætning ved-
rørende tjenesteydelser, der omfatter servicepakker og for-
længede garantier, indregnes lineært, i takt med at service-
ydelserne leveres.

Nettoomsætning måles til dagsværdien af det aftalte veder-
lag eksklusive afgifter. Rabatter samt avance på varer, der
forventes returneret, modregnes i omsætningen. Omsætning,
der har karakter af agentvirksomhed, måles til værdien af
agentprovisionen.

Produktionsomkostninger

Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, der afhol-
des for at opnå nettoomsætningen. I produktionsomkostnin-
ger indregner handelsvirksomheder vareforbrug og produce-
rende virksomheder omkostninger til råvarer, hjælpemate-
rialer, produktionspersonale samt vedligeholdelse af og af-
og nedskrivninger samt amortiseringer på de i produktions-
processen benyttede materielle og immaterielle aktiver.

Forsknings- og udviklingsomkostninger
Forskningsomkostninger indregnes altid i resultatopgørel-
sen, i takt med at omkostningerne afholdes.

Ge8bBbBeeeebeebebebebebebeebebebebebebebebdbebebe0be0bBdBde

 

 

Udviklingsomkostninger omfatter samtlige omkostninger,
der ikke opfylder kriterierne for aktivering, men som afholdes
i forbindelse med udvikling, prototypekonstruktion, udvik-
ling af nye forretningskoncepter samt amortisering af akti-
verede udviklingsomkostninger.

Distributionsomkostninger

Distributionsomkostninger omfatter omkostninger afholdt til
uddannelse, salg, markedsføring, reklamematerialer, distri-
bution, tab på tilgodehavender, af- og nedskrivninger samt
amortiseringer på aktiver anvendt til distribution.

Administrationsomkostninger

Administrationsomkostninger omfatter omkostninger til ad-
ministrativt personale, kontorholdsomkostninger, af- og ned-
skrivninger samt amortiseringer på aktiver anvendt til admi-
nistration.

Offentlige tilskud

Offentlige tilskud indregnes, når der er rimelig sikkerhed for,
at tilskudsbetingelserne er opfyldt, og at tilskuddet vil blive
ydet.

Tilskud til dækning af afholdte omkostninger indregnes for-
holdsmæssigt i resultatopgørelsen over de perioder, hvori de
tilknyttede omkostninger indregnes i resultatopgørelsen. Til-
skuddene modregnes i afholdte omkostninger. Offentlige til-
skud, der er knyttet til et aktiv, fratrækkes aktivets kostpris.

Finansielle poster

Finansielle poster omfatter hovedsageligt renteindtægter og
-omkostninger. Herudover indgår rentedelen af finansielle
leasingydelser, amortisering af finansielle aktiver og forplig-
telser samt visse realiserede og urealiserede valutakursge-
vinster og -tab.

Renteindtægter og -omkostninger periodiseres med ud-
gangspunkt i hovedstolen og den effektive rentesats. Den
effektive rentesats er den diskonteringssats, der anvendes
til at tilbagediskontere forventede fremtidige betalinger, som
er knyttet til det finansielle aktiv eller den finansielle forplig-
telse, for at nutidsværdien af disse svarer til den regnskabs-
mæssige værdi af aktivet eller forpligtelsen.

Skat

Skat af årets resultat omfatter aktuel skat samt ændring i
udskudt skat. Aktuel skat omfatter betalbar skat beregnet
med udgangspunkt i årets forventede skattepligtige ind-
komst samt eventuel regulering af tidligere års betalbare
skat. Skat af egenkapitalbevægelser og anden totalindkomst
indregnes henholdsvis direkte i egenkapitalen og i anden to-
talindkomst. Valutakursreguleringer af udskudt skat indreg-
nes som en del af årets reguleringer af udskudt skat.

 

 

Aktuelle skatteforpligtelser og -tilgodehavender indregnes

i balancen opgjort som beregnet skat af årets skattepligtige
indkomst reguleret for betalt acontoskat. Ved beregning af
årets skattepligtige indkomst anvendes de på balancedagen
gældende skattesatser.

Udskudt skat indregnes efter den balanceorienterede gælds-
metode af alle midlertidige forskelle mellem den skattemæs-
sige og den regnskabsmæssige værdi af aktiver og forplig-
telser bortset fra udskudt skat på midlertidige forskelle, der
er opstået enten ved første indregning af goodwill eller ved
første indregning af en transaktion, der ikke er en virksom-
hedssammenslutning, og hvor den midlertidige forskel kon-
stateret på tidspunktet for første indregning hverken påvir-
ker det regnskabsmæssige resultat eller den skattepligtige
indkomst.

Udskudt skat beregnes med udgangspunkt i de på balance-
dagen gældende skatteregler og skattesatser i de respektive
lande. Virkningen på den udskudte skat af eventuelle ændrin-
ger i skattesatser medtages i skat af årets resultat, medmin-
dre den udskudte skat kan henføres til poster, der tidligere er
indregnet direkte i egenkapitalen eller i anden totalindkomst.
I sidstnævnte tilfælde indregnes ændringen ligeledes direkte
i henholdsvis egenkapitalen eller i anden totalindkomst. Den
skattemæssige værdi af underskud, der vurderes at kunne
fremføres til modregning i fremtidig skattepligtig indkomst,
modregnes i den udskudte skat inden for samme juridiske
skatteenhed og jurisdiktion. Udskudte skatteaktiver, herun-
der skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige
underskud, indregnes i balancen med den værdi, aktivet for-
ventes at kunne realiseres til, enten ved modregning i ud-
skudte skatteforpligtelser eller som nettoaktiver til mod-
regning i fremtidige positive skattepligtige indkomster. Det
vurderes på balancedagen, om det er sandsynligt, at der

i fremtiden vil blive frembragt tilstrækkelig skattepligtig
indkomst til, at det udskudte skatteaktiv vil kunne udnyttes.
Der indregnes udskudt skat af midlertidige forskelle mellem
regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af kapitalandele

i dattervirksomheder og associerede virksomheder, medmin-
dre moderselskabet har mulighed for at kontrollere, hvornår
den udskudte skat realiseres, og det er sandsynligt, at den
udskudte skat ikke vil blive udløst som aktuel skat inden for
en overskuelig fremtid.

==

Der indregnes udskudt skat af elimineringer af koncerninter-
ne avancer og tab.

1304156EogSN98025

Balancen

Immaterielle aktiver

Goodwill indregnes og måles ved første indregning som for-
skellen mellem kostprisen for den overtagne virksomhed

— herunder værdien af minoritetsinteresser i den overtagne

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS FOR KONCERNEN 39

 

 

 

virksomhed og dagsværdien af tidligere erhvervede kapi-
talandele — og dagsværdien af de overtagne aktiver, forplig-
telser og eventualforpligtelser, jf. beskrivelsen under Virk-
somhedssammenslutninger.

Ved indregning af goodwill henføres goodwillbeløbet til de
af koncernens aktiviteter, der genererer selvstændige indbe-
talinger (pengestrømsfrembringende enheder). Fastlæggel-
sen af pengestrømsfrembringende enheder følger den ledel-
sesmæssige struktur samt den interne økonomistyring og
-rapportering i koncernen.

Der foretages ikke amortisering af goodwill, men der testes
minimum én gang årligt for værdiforringelse. I det omfang,
genindvindingsværdien for den enkelte pengestrømsfrem-
bringende enhed er mindre end de regnskabsmæssige vær-
dier af de materielle og immaterielle aktiver, herunder good-
will, der kan henføres til den pengestrømsfrembringende en-
hed, foretages der nedskrivning af de pågældende aktiver.

Patenter og licenser erhvervet fra tredjemand måles til kost-
pris med fradrag af akkumulerede amortiseringer og ned-
skrivninger.

Patenter og licenser amortiseres over deres forventede
økonomiske levetid, som udgør maksimalt 20 år.

Andre immaterielle aktiver, herunder immaterielle aktiver

erhvervet i forbindelse med virksomhedssammenslutninger,
måles til kostpris med fradrag af akkumulerede amortiserin-
ger og nedskrivninger. Andre immaterielle aktiver amortise-
res lineært over deres forventede brugstid, der udgør 3-5 år.

Materielle aktiver

Materielle aktiver indregnes til kostpris med fradrag af akku-
mulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen omfatter anskaf-
felsesprisen samt omkostninger direkte relateret til anskaf-
felsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive ta-
get i brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen
omkostninger, der direkte kan henføres til fremstillingen af
aktivet, herunder materialer, komponenter, underleverancer
og lønninger. For finansielt leasede aktiver opgøres kostpri-
sen som den laveste værdi af dagsværdien og nutidsværdien
af de fremtidige leasingydelser.

Renteomkostninger på lån til finansiering af fremstilling af
materielle aktiver indregnes i kostprisen, såfremt de vedrører
fremstillingsperioden. Øvrige låneomkostninger indregnes
iresultatopgørelsen.

I det omfang, anskaffelsen eller brugen af et aktiv forpligter
koncernen til at afholde omkostninger til nedrivning eller re-
tablering af aktivet, indregnes de beregnede omkostninger
hertil som henholdsvis en hensat forpligtelse og en del af
kostprisen for det pågældende aktiv.

40 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS FOR KONCERNEN

Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i bestanddele, der af-
skrives hver for sig, hvis brugstiden er forskellig.

Afskrivningsgrundlaget er kostpris med fradrag af forventet
restværdi efter afsluttet brugstid. Restværdien er det forven-
tede beløb, som efter fradrag af salgsomkostninger vil kunne
opnås ved salg af aktivet i dag, hvis aktivet allerede har den
alder og er i den stand, som det forventes at være i efter af-
sluttet brugstid. Restværdien fastsættes på anskaffelsestids-
punktet og revurderes årligt. Overstiger restværdien aktivets
regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning.

Materielle aktiver afskrives lineært over aktivernes forven-
tede brugstider. Der afskrives ikke på grunde.

Bygninger 33-50 år
Tekniske installationer 10 år
Produktionsanlæg og maskiner 3-5 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-5 år
IT-hardware og -software 3 år

Indretning af lejede lokaler lejeperioden
Afskrivningsmetoder, brugstider og restværdier revurderes
årligt.

Materielle aktiver nedskrives til genindvindingsværdien,
såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.

Kapitalandele i associerede virksomheder

Kapitalandele i associerede virksomheder indregnes og
måles efter den indre værdis metode, hvilket indebærer, at
kapitalandele indregnes i balancen til den forholdsmæssige
andel af den indre værdi opgjort efter koncernens regnskabs-
praksis med fradrag og tillæg af henholdsvis forholdsmæs-
sige interne avancer og tab samt med tillæg af regnskabs-
mæssig værdi af goodwill. | resultatopgørelsen medtages
den forholdsmæssige andel af de associerede virksomheders
resultat efter skat efter årets forskydning i urealiserede
interne avancer med fradrag af eventuel nedskrivning på
goodwill.

I koncernens anden totalindkomst indregnes den forholds-
mæssige andel af alle transaktioner og begivenheder, der
er indregnet i anden totalindkomst for den associerede virk-
somhed.

Ved køb af kapitalandele i associerede virksomheder anven-
des overtagelsesmetoden.

Nedskrivning af materielle og immaterielle aktiver samt
kapitalandele i associerede virksomheder

De regnskabsmæssige værdier af materielle og immaterielle
aktiver med bestemmelige brugstider samt kapitalandele

i associerede virksomheder gennemgås på balancedagen
med henblik på at fastsætte, hvorvidt der er indikationer af

 

 

 

værdiforringelse. Hvis der er indikationer af værdiforringelse,
beregnes aktivets genindvindingsværdi med henblik på at
fastslå det eventuelle behov for nedskrivning. For goodwill
og øvrige immaterielle aktiver med ubestemmelig brugstid
vurderes genindvindingsværdien, uanset om der er konsta-
teret indikationer af værdiforringelse eller ej.

Genindvindingsværdien vurderes for den mindste penge-
strømsfrembringende enhed, som aktivet indgår i. Genind-
vindingsværdien opgøres som den højeste værdi af aktivets
eller den pengestrømsfrembringende enheds dagsværdi med
fradrag af salgsomkostninger eller kapitalværdien. Når kapi-
talværdien opgøres, tilbagediskonteres skønnede fremtidige
pengestrømme til nutidsværdi ved at anvende en diskonte-
ringssats, der afspejler dels aktuelle markedsvurderinger af
den tidsmæssige værdi af penge, dels de særlige risici, der
er tilknyttet aktivet og den pengestrømsfrembringende en-
hed, som ikke er reguleret i de skønnede fremtidige penge-
strømme. Såfremt aktivets eller den pengestrømsfrembrin-
gende enheds genindvindingsværdi beregnes til at være
mindre end den regnskabsmæssige værdi, nedskrives akti-
vet eller den pengestrømsfrembringende enhed til genind-
vindingsværdien.

Nedskrivninger indregnes i resultatopgørelsen. Ved eventu-
elt efterfølgende tilbageførsler af nedskrivninger som følge
af ændringer i forudsætningerne for den opgjorte genindvin-
dingsværdi forhøjes aktivets eller den pengestrømsfrembrin-
gende enheds regnskabsmæssige værdi til det korrigerede
skøn af genindvindingsværdien, dog maksimalt til den regn-
skabsmæssige værdi, som aktivet eller den pengestrøms-
frembringende enhed ville have haft, hvis nedskrivning ikke
var foretaget. Nedskrivning på goodwill tilbageføres ikke.

Andre værdipapirer og kapitalandele

Andre værdipapirer og kapitalandele klassificeres ved første
indregning som "disponible for salg”, indregnes til dagsværdi
og måles efterfølgende til dagsværdi. Urealiserede værdire-
guleringer indregnes i anden totalindkomst. Ved realisation
overføres værdireguleringer til finansielle poster i resultat-
opgørelsen.

Opgørelse af dagsværdi foretages på baggrund af aktuelle
markedsdata og ved anvendelse af anerkendte værdiansæt-
telsesmetoder.

Varebeholdninger

Råvarer, indkøbte komponenter og handelsvarer måles til
kostpris efter FIFO-princippet (ifølge hvilket de senest mod-
tagne varer anses som værende i behold) eller til nettorea-
lisationsværdi, hvis denne er lavere.

Egenproducerede varer samt varer under fremstilling måles
til værdien af direkte medgåede materialer, direkte løn og
hjælpematerialer samt en andel af indirekte produktionsom-

kostninger (IPO), som fordeles efter produktionsanlæggets
normale kapacitet, I IPO indgår den andel af kapacitetsom-
kostningerne, der har direkte sammenhæng med de egenpro-
ducerede varer samt varer under fremstilling.

Nettorealisationsværdien af varebeholdninger opgøres som
forventet salgspris med fradrag af færdiggørelsesomkost-
ninger og omkostninger, der skal afholdes for at effektuere
salget.

Tilgodehavender

Tilgodehavender omfatter tilgodehavender fra salg samt
andre tilgodehavender. Tilgodehavender indgår i kategorien
udlån og tilgodehavender, der er finansielle aktiver med faste
eller bestemmelige betalinger, som ikke er noteret på et ak-
tivt marked, og som ikke er afledte finansielle instrumenter.

Tilgodehavender måles ved første indregning til dagsværdi
med tillæg af afholdte transaktionsomkostninger. Tilgodeha-
vender med en fast udløbsdato måles til amortiseret kost-
pris. Tilgodehavender uden en fast udløbsdato måles til kost-
pris. Kortfristede tilgodehavender, der er opstået som følge
af koncernens normale aktiviteter, måles til nominalværdi. På
baggrund af en vurdering af risikoen for tab på individuelle
debitorer samt grupper af ensartede debitorer nedskrives der
tilimødegåelse af forventede tab ved anvendelse af en hen-
sættelseskonto.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfat-
ter afholdte omkostninger, der vedrører efterfølgende regn-
skabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris.

Egenkapital

Valutaomregningsreserve omfatter valutakursreguleringer

opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske virk-
somheder fra deres respektive funktionelle valutaer til dan-
ske kroner. Ved realisation af nettoinvesteringen indregnes
valutakursreguleringerne i resultatopgørelsen,

Sikringsreserve omfatter dagsværdireguleringer af finan-
sielle instrumenter eller lån, der opfylder kravene til regn-
skabsmæssig sikring af fremtidige transaktioner. Beløbene
indregnes i resultatopgørelsen eller balancen i takt med ind-
regning af de sikrede transaktioner.

Egne aktier og udbytte

Ved køb og salg af egne aktier indregnes henholdsvis anskaf-
felsessummen og afhændelsessummen direkte i egenkapi-
talens andre reserver (overført resultat). Kapitalnedsættelse
ved annullering af egne aktier reducerer aktiekapitalen med
et beløb svarende til aktiernes nominelle værdi.

Udbytte indregnes som en gældsforpligtelse på tidspunktet
for vedtagelse på generalforsamlingen.

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS FOR KONCERNEN 41

 

 

 

1304156EogSN98026

 

 

 

Pensionsforpligtelser o.l.

Koncernen har indgået pensionsaftaler og lignende aftaler
med en del af koncernens medarbejdere. Ved bidragsbase-
rede pensionsordninger indbetaler koncernen løbende faste
bidrag til uafhængige pensionsselskaber o.l. Bidragene ind-
regnes i resultatopgørelsen i den periode, hvori medarbej-
derne har udført den arbejdsydelse, der giver ret til pensions-
bidraget. Skyldige betalinger indregnes i balancen som en
forpligtelse.

Ved ydelsesbaserede ordninger er koncernen forpligtet til at
betale en bestemt ydelse, når de omfattede medarbejdere
pensioneres, fx et fast beløb eller en procentdel af slutløn-
nen. For ydelsesbaserede pensionsordninger foretages en
periodisk aktuarmæssig beregning af kapitalværdien af de
fremtidige ydelser, som medarbejderne har optjent ret til
gennem deres hidtidige ansættelse i koncernen, og som skal
udbetales i henhold til ordningen. Kapitalværdien beregnes
på grundlag af forudsætninger om den fremtidige udvikling

i blandt andet lønniveau, rente og inflation. Kapitalværdien
med fradrag af dagsværdien af eventuelle aktiver knyttet til
ordningen indregnes i balancen under hensatte forpligtelser.

I resultatopgørelsen indregnes årets pensionsomkostninger
baseret på aktuarmæssige skøn og finansielle forventninger
ved årets begyndelse. Forskelle mellem den forventede ud-
vikling af pensionsaktiver og -forpligtelser og de realiserede
værdier betegnes som henholdsvis aktuarmæssige gevinster
og aktuarmæssige tab og indregnes i anden totalindkomst.

Andre langfristede personaleydelser indregnes tilsvarende
ved anvendelse af aktuarmæssig opgørelse. Aktuarmæssige
gevinster og tab på sådanne ydelser indregnes straks i resul-
tatopgørelsen.

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge
af en tidligere begivenhed har en retlig eller faktisk forplig-
telse, og det er sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen vil
medføre et træk på koncernens økonomiske ressourcer, men
der er usikkerhed om forpligtelsens indfrielsestidspunkt eller
størrelse. Hensatte forpligtelser måles på diskonteret basis
efter ledelsens bedste skøn over det beløb, hvormed forplig-
telsen forventes at kunne indfries. Diskonteringseffekten af
forskydninger i forpligtelsernes nutidsværdi indregnes som
en finansiel omkostning.

Leasinggæld

Leasinggæld vedrørende finansielt leasede aktiver indregnes
i balancen som gældsforpligtelser og måles på det tidspunkt,
hvor kontrakten indgås, til den laveste værdi af dagsværdien

af det leasede aktiv og nutidsværdien af de fremtidige leasin-
gydelser. Efter første indregning måles leasinggæld til amor-

tiseret kostpris. Forskellen mellem nutidsværdien og den no-

42. ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS FOR KONCERNEN

minelle værdi af leasingydelserne indregnes i resultatopgø-
relsen som en finansiel omkostning over leasingperioden.

Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler ind-
regnes lineært i resultatopgørelsen over leasingperioden.

Andre finansielle forpligtelser

Gæld til kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelsen til det
modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsom-
kostninger. I efterfølgende perioder måles de finansielle for-
pligtelser til amortiseret kostpris, således at forskellen mel-
lem provenuet og den nominelle værdi indregnes som en fi-
nansiel omkostning over låneperioden.

Andre finansielle forpligtelser måles ved første indregning til
dagsværdi og efterfølgende til amortiseret kostpris ved an-
vendelse af den effektive rentemetode, og forskellen mellem
provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgø-
relsen som en finansiel omkostning over låneperioden.

Andre ikkefinansielle forpligtelser

Andre ikkefinansielle forpligtelser indregnes, når koncernen
som følge af en tidligere begivenhed har en retlig eller faktisk
forpligtelse, og det er sandsynligt, at indfrielse af forpligtel-
sen vil medføre et træk på koncernens økonomiske ressour-
cer. Andre ikkefinansielle forpligtelser måles på diskonteret
basis, og diskonteringseffekten af forskydninger i forpligtel-
sernes nutidsværdi indregnes som en finansiel omkostning.

Ved salg af varer med returret indregnes forpligtelsen til
dækning af avancen på de varer, der forventes returneret,
og til dækning af eventuelle omkostninger i forbindelse med
returnering. Garantiforpligtelser omfatter forpligtelser til
udbedring af fejl og mangler på solgte varer inden for ga-
rantiperioden.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter indregnet under forpligtelser
omfatter modtagne indtægter, der vedrører efterfølgende
regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen er opstillet efter den indirekte
metode og viser koncernens nettopengestrømme opdelt
i hovedaktiviteterne drift, investering og finansiering.

Pengestrømme fra driftsaktiviteter omfatter pengestrømme
fra årets drift reguleret for driftsposter uden likviditetsvirk-
ning, ændringer i driftskapitalen, modtagne finansielle ind-
tægter og betalte finansielle omkostninger, realiserede valu-
takursreguleringer samt betalt selskabsskat.

Pengestrømme fra investeringsaktiviteter omfatter betaling-
er i forbindelse med køb og salg af virksomheder og finan-

 

 

 

sielle aktiver samt køb, udvikling, forbedring og salg m.v.
af immaterielle og materielle aktiver.

Finansielle leasingaftaler betragtes som transaktioner uden
likviditetseffekt. Pengestrømme vedrørende finansielt lea-
sede aktiver indregnes som betaling af renter og afdrag på
gæld.

Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter omfatter betaling-
er til og fra aktionærer samt optagelse af og afdrag på lang-
fristede og kortfristede gældsforpligtelser, der ikke indgår

i driftskapitalen.

Pengestrømme i anden valuta end den funktionelle valuta
indregnes til gennemsnitlige valutakurser for årets måneder,
medmindre disse afviger væsentligt fra de faktiske valuta-
kurser på transaktionstidspunkterne.

Likviditetspositionen udgøres af likvide beholdninger med
fradrag af rentebærende, kortfristet bankgæld.

e

e

e

e

e

e

e

e

e

e

e

e

e Segmentoplysninger

e Baseret på kriterierne i IFRS 8 Forretningssegmenter og den
interne rapportering, der anvendes af ledelsen til vurdering

e af resultat og ressourceallokering, har virksomheden identi-
ficeret et driftssegment, udvikling, produktion og salg af pro-

e dukter og udstyr til individuelle personers hørelse og kom-
munikation, hvilket er i overensstemmelse med den måde,

e hvorpå aktiviteter organiseres og styres.

6

e

e

e

e

e

e

e

e

e

e

e

Derudover præsenteres en geografisk fordeling af netto-
omsætning og langfristede aktiver.

OF OD
—

 

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS FOR KONCERNEN 43

-

r=
N
&
co
on
aa
U

o

O
fj
Lo
LØ)
rr
sp
ad
m
ri

 

 

 

(Beløb i DKK mio.)

Nettoomsætning
Produktionsomkostninger
Bruttoresultat

Forsknings- og udviklingsomkostninger
Distributionsomkostninger
Administrationsomkostninger

Resultatandele efter skat i associerede virksomheder
Resultat af primær drift (EBIT)

Finansielle indtægter
Finansielle omkostninger
Resultat før skat

Skat af årets resultat
Årets resultat

Fordeling af årets resultat:

Aktionærerne i William Demant Holding A/S
Minoritetsinteresser

Resultat pr. aktie (EPS), DKK
Resultat pr. aktie udvandet (DEPS), DKK

44. KONCERNENS RESULTATOPGØRELSE

Note

2/3

2/3
2/3
2/3/4
10

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2011
8.555 8.041
-2.428, -2.264
6.127 5.777
652. -633
-3.319 "2.959
515 -482
"12, 6
1.653" 1.709
TA 40
176 7143
1.521” 1.606
370. -407
1.151 1.199
14534 1.198
kva 1
1,151 | 1.199
20,2 20,6
20,6

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(Beløb i DKK mio.) 172012" 2011
Årets resultat UaMst” 1.199
Anden totalindkomst:
Valutakursregulering vedrørende udenlandske virksomheder 57
Værdiregulering af sikringsinstrumenter: El ,
Årets værdiregulering MG -80
Værdiregulering overført til nettoomsætning 01 -26
Værdiregulering overført til finansielle omkostninger 28. 22
Aktuarmæssige gevinster/(tab) på ydelsesbaserede pensionsordninger 8. -24
Skat af anden totalindkomst -27 13
Anden totalindkomst 101, -38
Totalindkomst 174.252 1.161
Fordeling af totalindkomst: DA
Aktionærerne i William Demant Holding A/S i 141.254 : 1.157
Minoritetsinteresser kue 4
5" 1.252 1.161
Skat af anden totalindkomst specificeres således: ERR
Valutakursregulering vedrørende udenlandske virksomheder |. . 6 -9
Årets værdiregulering af sikringsinstrumenter 1. 20
Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til nettoomsætning 225 . 7
Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle omkostninger ag. -5
Skat af anden totalindkomst -27 : 13

 

 

 

 

KONCERNENS TOTALINDKOMSTOPGØRELSE 45

 

 

 

1304156EogSN98028

 

 

(Beløb i DKK mio.)

Aktiver

Goodwill

Patenter og licenser
Andre immaterielle aktiver
Immaterielle aktiver

Grunde og bygninger

Produktionsanlæg og maskiner

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar
Indretning af lejede lokaler
Forudbetalinger og anlæg under udførelse

 

Materielle aktiver

Kapitalandele i associerede virksomheder
Tilgødehavender hos associerede virksomheder
Andre værdipapirer og kapitalandele

Andre tilgodehavender

Udskudte skatteaktiver

Andre langfristede aktiver

Langfristede aktiver

Varebeholdninger

Tilgodehavender fra salg

Tilgodehavender hos associerede virksomheder
Selskabsskat

Andre tilgodehavender

Urealiserede avancer på finansielle kontrakter
Periodeafgrænsningsposter

Likvide beholdninger

Kortfristede aktiver

Aktiver

46 KONCERNENS BALANCE — AKTIVER

Note

10
10/15
10/15
13/15

11

12
13/15
15

13/15
15

15

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2011
2.568 1.976
47 | 44
33 35
2.648 2.055
686 672
159 132
259 250
170 154
98 68
1.372 1.276
278 96
124 83
12 9
623 487
268 278
1.305 953
5.325 4.284
1.014 1.082
1.754 | 1.711
12 | 5
88 | 46
142 140
31 o
104 90
307 288
3.452 3.362
8.777 7.646

 

 

 

 

v
neg

kar

ce

ven

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(Beløb i DKK mio.) Note
Passiver

Aktiekapital

Andre reserver

Egenkapital tilhørende aktionærerne i William Demant Holding A/S

Egenkapital tilhørende minoritetsinteresser

Egenkapital

Rentebærende gæld 15
Udskudte skatteforpligtelser 11
Hensatte forpligtelser 14
Andre forpligtelser 16
Langfristede forpligtelser

Rentebærende gæld 15
Leverandørgæld 15
Selskabsskat

Hensatte forpligtelser 14
Andre forpligtelser 16
Urealiserede tab på finansielle kontrakter 15
Periodeafgrænsningsposter

Kortfristede forpligtelser

Forpligtelser

Passiver

Operationelle leasingforpligtelser 17
Eventualforpligtelser 18
Nærtstående parter 19
Køb af virksomheder og aktiviteter 20
Salg af virksomheder og aktiviteter 21
Offentlige tilskud 22
Specifikationer til koncernens pengestrømsopgørelse 23
Begivenheder efter balancedagen 24
Godkendelse og offentliggørelse 25
Aktionærforhold 26
Bestyrelse og direktion 27

KONCERNENS BALANCE — PASSIVER 47

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

i " 2012 2011
. ' 58 7 58
"14.003 3.242
41061. 3.300
v 72] 4
4.059 3.304

. . v 76 1.011
"148 | 113
122 1 195
136. 190

482 1.509
51637" 1.301
350] 405
54 45
36 37
936. 746
mn 26" 127
AL 196 172
"4.236. 2.833
4718" 4.342
"8.777. 7.646

 

 

 

1304156EogSN98029

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

e
eo

(Beløb i DKK mio.) Note | v 2012 2011 e

Resultat af primær drift (EBIT) 1 41653 | 1.709 e

Ikkekontante poster m.v. 23 |” "237 253

Ændring i tilgodehavender m.v. KE "31 -112 oe

Ændring i varebeholdninger i: 89 -71

Ændring i leverandørgæld og andre forpligtelser m.v. É 81 117 e

Ændring i hensatte forpligtelser —” 84 -2

Pengestrømme fra primær drift 1.783 | 1.894 e

Modtagne finansielle indtægter m.v. E 38 35

Betalte finansielle omkostninger m.v. " 29471 -123 e

Realiserede valutakursreguleringer SDR -2

Betalte selskabsskatter 2380 | -423 e

Pengestrømme fra driftsaktiviteter (CFFO) 1272. 1.381

Køb af virksomheder, andele og aktiviteter : 1682 -330 eo

Salg af virksomheder og aktiviteter 1 TØ 5 e

Køb og salg af immaterielle aktiver BERN -2

Køb af materielle aktiver 23 —=329 -407 eo

Salg af materielle aktiver 019" 25

Investering i andre langfristede aktiver I 273 | -212 e

Afhændelse af andre langfristede aktiver 1 407" 105

Pengestrømme fra investeringsaktiviteter (CFFI) 1,172" -816 e

Afdrag på langfristet gæld ” 7148. -131 e

Provenu ved låneoptagelse 23 142: o

Køb af egne aktier 497" 7301 e

Andre reguleringer "13 "5

Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter (CFFF) "600" 7437 se

Årets pengestrømme, netto 13500 I 128 e

Likviditetsposition, netto primo 147846.) -955

Valutakursregulering af likviditetsposition …É i: -19 oe

Likviditetsposition, netto ultimo 11.338 -846

Likviditetsposition, netto ultimo, specificeres som følger: . e

Likvide beholdninger 5 1 .307 288 e

Rentebærende kortfristet bankgæld 15 |. -1.645” -1.134

Likviditetsposition, netto ultimo 1,338" -846 eo
e
eo
e
e
e
e
e
e
e
e

48. KONCERNENS PENGESTRØMSOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Aktie- Andre reserver William Minoritets- Egenkapital
(Beløb i DKK mio.) kapital Demant interessers
Valuta- Sikrings- Overført Holding A/S" andel
omregnings- reserve resultat aktionærers
reserve andel

Egenkapital 1.1.2011 58 47 -26 2.364 2.443 o 2.443
Totalindkomst i 2011:
Årets resultat - 1.198 1.198 1 1.199
Anden totalindkomst:
Valutakursregulering vedr.
udenlandske virksomheder 54 - - 54 3 57
Værdiregulering af sikrings-
instrumenter:

Årets værdiregulering - - -80 - -80 -80

Værdiregulering overført til

nettoomsætning - - -26 -26 -26

Værdiregulering overført til

finansielle omkostninger - - 22 - 22 - 22
Aktuarmæssige gevinster/

(tab) på ydelsesbaserede
pensionsordninger - - -24 "24 o -24
Skat af anden totalindkomst -9 22 o 13 o 13
Anden totalindkomst 45 -62 -24 44. 3 -38
Totalindkomst for året - 45 -62 1.174 1,157 4 1.161
Køb af egne aktier - - -301 -301 -301
Øvrige egenkapital-
bevægelser - 1 1 0 1
Egenkapital 31.12.2011 58 92 -88 3.238 3.300 4 3.304
Totalindkomst i 2012: dk JTS on så DNS
Årets resultat - : - 1,153 1.153" sd kn 1151
Anden totalindkomst: i LUN El ER ONDE
Valutakursregulering vedr. ed ne ul i
udenlandske virksomheder E 3 - Ex CD 130
Værdiregulering af sikrings- ' dd (u ' i. :
instrumenter: v T

Årets værdiregulering - Hd 4 4

Værdiregulering overført til mi | NEN Bort

nettoomsætning : " 101 . Beg 101: Sv 0 1101

Værdiregulering overført til es] : Doe iD w NJ

finansielle omkostninger - 128" 128" Ds 28)
Aktuarmæssige gevinster/ ' N må DJ
(tab) på ydelsesbaserede . . Hk DÅ
pensionsordninger - ud - 8 48 KR gr
Skat af anden totalindkomst 6. 133" no" 127.) ng EYE
Anden totalindkomst " 9 100 118 "14017 9” 1401.7
Totalindkorsst for året 7 Te 100 1.145 | 1254 2 1.252
Køb af egne aktier - 7497 RE 497. ; SE 7497:
Øvrige egenkapital- SER RT ne SEM TG
bevægelser EE oe i 4 Deng ff BR
Egenkapital 31.12.2012 658 101, 12| | 3.890 4.061 HED 44059.

For bevægelser i aktiekapitalen se Moderselskabets egenkapitalopgørelse på side 82.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERNENS EGENKAPITALOPGØRELSE 49

 

 

 

 

 

 

1304156EogSN98030

 

 

Note 1— Segmentoplysninger på geografi og forretningsaktiviteter

(Beløb i DKK mio.)

Nettoomsætning

Langfristede aktiver

 

 

 

Nettoomsætning og langfristede aktiver specificeret geografisk: Fan "2012 . 2011 ' - 2012 2011
Danmark "2470: 190 920 ' 855
Øvrige Europa 3.158; 3.062 963 672
Nordamerika "31349. 3.059 " 2,989” 2.345
Oceanien iv 877. 824 356 311
Asien "650" 591 81 88
Øvrige lande 113517 315 67 16 13
I alt 8.555 8.041 5.325 4.284

 

 

 

 

 

Nettoomsætning i koncernen er i al væsentlighed relateret til salg af varer og er fordelt efter kundernes geografiske placering.
De fem største enkeltkunder står tilsammen for mindre end 10% af koncernens samlede nettoomsætning. Langfristede aktiver

er fordelt efter aktivernes geografiske tilhørssted.

Nettoomsætning

 

 

 

 

Nettoomsætning specificeret på forretningsaktiviteter: É 2012. 2011
Høreapparater i, 7.410! 7.075
Diagnostiske Instrumenter REE: 177 686
Personlig Kommunikation 1,301] 280
I alt "| 8:555 8.041
| " 2012 2011
Værdireguleringer overført fra egenkapitalen vedrørende DAG u
finansielle instrumenter indgået til sikring af nettoomsætning 1101. 26

so NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

 

 

 

 

F.

e OK
Ge. 606e08g0e0e0e0e0e0e0eeesee…b…se…e…e……e…e…e…e…0e eee Å

Note 2 — Medarbejderforhold

(Beløb i DKK mio.)

 

 

2012 2011
Personaleomkostninger: SE v
Gage og løn 2.916 2.618
Bidragsbaserede pensionsordninger ' 61 43
Ydelsesbaserede pensionsordninger (note 14) 143) 10
Sociale omkostninger etc. 206 176
I alt 3.196 2.847
Heraf udgør kontant vederlag til ledelsen:
Direktion, gage 12 1
Direktion, bonus og pension 0 ' o
Bestyrelseshonorarer 3) 3

 

 

 

William Demant Holdings administrerende direktør erhverver ret til en anciennitetsbonus svarende til et års løn for hvert fjerde
års ansættelse efter 2005. Anciennitetsbonussen er indregnet som en ydelsesbaseret pensionsforpligtelse. Beløbet kommer til
udbetaling ved ansættelsesforholdets ophør. I 2012 udgjorde grundhonoraret for et bestyrelsesmedlem i moderselskabet DKK
300.000 (DKK 300.000 i 2011). Formandens honorar udgjorde tre gange grundhonoraret, og næstformandens honorar udgjorde

to gange grundhonoraret.

 

 

2012 2011
Personaleomkostninger fordelt på funktioner: Micin
Produktionsomkostninger ' 644" 563
Forsknings- og udviklingsomkostninger 0. 439 424
Distributionsomkostninger "1,782 1.575
Administrationsomkostninger 0,334 285
I alt 13196 | 2.847
Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede "8.025 7.392

 

 

 

Antal medarbejdere i pro rata-konsoliderede virksomheder indgår med koncernens andel. For de pro rata-konsoliderede virk-
somheder var det gennemsnitlige antal medarbejdere i alt 472 (483 i 2011), og William Demant-koncernens andel heraf var 290

(297 i 2011).

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET 51

 

  

1304156EogSN98031

 

Note 3 — Amortisering, af- og nedskrivninger

 

 

 

 

 

 

 

(Beløb i DKK mio.) | 2012 2011
Amortisering af immaterielle aktiver 20 -15
Afskrivninger på materielle aktiver 218 -187
I alt — -238 -202
Amortisering og afskrivninger fordelt på funktioner: .
Produktionsomkostninger 255 -51
Førsknings- og udviklingsomkostninger 39 -37
Distributionsomkostninger -103 -88
Administrationsomkostninger "41. 726
I alt -238 -202
Avance ved salg af aktiver, netto 5 5
I alt 5 5
Avance ved salg af aktiver, netto, fordelt på funktioner: ;
Produktionsomkostninger 0] 1
Distributionsomkostninger Mi 3
Administrationsomkostninger 13 1
I alt 5. 5

 

 

 

Der er hverken i 2012 eller i 2011 foretaget nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver.

52. NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

 

 

 

 

Note 4 — Honorar til moderselskabets generalforsamlingsvalgte revisor

(Beløb i DKK mio.) UN 2012. 2011

 

Lovpligtig revision 38) 9
Andre erklæringer med sikkerhed do o
Skatterådgivning 3) 2
Andre ydelser 1 1
I alt 4/42: 12

 

 

 

Enkelte af koncernens virksomheder revideres ikke af den generalforsamlingsvalgte revisor eller dennes udenlandske
samarbejdspartnere.

Note 5 — Finansielle poster

 

 

 

 

 

 

 

 

(Betøb i. DKK mio.) 2012 2011
Renter af bankindeståender m.v. mn 24 25
Renter af tilgodehavender MUD 119 14
Andre finansielle indtægter Neue 1
Finansielle indtægter fra finansielle aktiver, der ikke måles til dagsværdi via resultatopgørelsen 44 40
Renter af bankgæld, prioritetsgæld m.v. Du 96 -60
Værdiregulering overført fra egenkapitalen vedrørende finansielle instrumenter Kos E il

indgået til sikring af lån iD "28 ] -22
Renter af finansiel leasinggæld RER -1
Renteomkostninger vedrørende finansielle forpligtelser, der ikke måles til dagsværdi 5,

via resultatopgørelsen ; i, 125 j -83
Valutakurstab, netto mi, 23, -18
Renteelement, diskonterede forpligtelser 0 0 -2
Transaktionsomkostninger Mr -40
Finansielle omkostninger -176: "143

 

 

1304156EogSN98032

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET 53

 

 

Note 6 — Skat

(Beløb i DKK mio.)

2012

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2011
Skat af årets resultat:
Aktuel skat af årets resultat -342 -408
Regulering af aktuel skat vedrørende tidligere år 0; 16
Forskydning i udskudt skat -45 8
Regulering af udskudt skat vedrørende tidligere år 18 -22
Regulering af udskudt skat, primo, som følge af ændringer af selskabsskatteprocenter 1 -1
I alt ”-370 -407
Den effektive skatteprocent specificeres således:
Dansk skatteprocent | . 25,0% 25,0 %
Afvigelse i ikkedanske selskabers skat i forhold til dansk skatteprocent 0,2 % 0,4%
Anvendelse af ikke tidligere indregnede skatteaktiver 0,0% -1,1%
Permanente differencer -0,2 %: 0,7 %
Andet, herunder reguleringer vedrørende tidligere år 0,7 % | 0,3%
Effektiv skatteprocent 24,3 % 25,3%
Note 7 — Resultat pr. aktie

i 2012 j 2011
William Demant Holding A/S” aktionærers andel af årets resultat, DKK mio. ' 1,153 1.198
Gennemsnitligt antal aktier, mio. styk 58,3 58,3
Gennemsnitligt antal egne aktier, mio. styk 191,3 -0,1
Gennemsnitligt antal aktier i omløb, mio. styk we 57,0" 58,2
Resultat pr. aktie (EPS), DKK 20,2. 20,6
Resultat pr. aktie udvandet (DEPS), DKK ” 20,6

7 20,2

 

54 NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

 

 

 

 

 

”
og

;

Note 8 — Immaterielle aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Goodwill Patenter og Andre Immaterielle
licenser immaterielle aktiver i alt
(Beløb i DKK mio.) aktiver
Kostpris 1.1.2012 ” "1.976 ps . 88| |. 65: ; É 2.129"
Valutakursreguleringer ou bg 0 0. J 02:
Tilgang i året DT ol Daae i [10.2 DT ag
Tilgang ved køb af virksomheder 590, ork ks mt kV 5974
Afgang ved salg af virksomheder nd 0, Gi o 1.400
Kostpris 31.12.2012 ” 2.568 100 ro "52,742:
Amortisering 1.1.2012 É ; i ik 44” 30 | lb. 5
Valutakursreguleringer Beg Porno FI 0 sg 70,
Årets amortisering Nr Gå" 9. Me gg 1.5 320"
Amortisering 31.12.2012 Vs RT 1553, hat fr 94
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2012 . 13568) un ”yg7 100933. 12,648
Kostpris 1.1.2011 1.660 91 62 1,813
Valutakursreguleringer 44 o 2 46
Tilgang i året o o 1 1
Tilgang ved køb af virksomheder 274 -3 5 276
Afgang ved salg af virksomheder -2 o -5 -7
Kostpris 31.12.2011 1.976 88 65 2.129
Amortisering 1.1.2011 - -38 "21 -59
Valutakursreguleringer - o o o
Årets amortisering - -6 79 115
Amortisering 31.12.2011 - "44 -30 -74
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2011 1.976 44 35 2.055

 

Værdiforringelsestest foretages én gang om året i forbindelse med udarbejdelse af årsrapporten eller ved indikation af værdi-
forringelse. Ved de gennemførte nedskrivningstest sammenholdes de tilbagediskonterede værdier af fremtidige pengestrømme
med de regnskabsmæssige værdier. Koncernens virksomheder arbejder tæt sammen omkring forskning og udvikling, indkøb,
produktion, markedsføring og salg, hvor ressourceindsatsen på de enkelte markeder koordineres og overvåges af ledelsen i
Danmark, Der er således en høj grad af integration virksomhederne imellem, hvorfor ledelsen anser den samlede virksomhed
for at være en pengestrømsfrembringende enhed. Forretningsaktiviteter, der i højere grad agerer mere autonomt i forhold til
koncernen, og hvis lønsomhed kan måles uafhængigt af de øvrige aktiver, udgør en separat pengestrømsfrembringende enhed.
I forhold til nærværende integration i koncernen samt den indregnede goodwill var der hverken pr. 31. december 2012 eller pr.
31. december 2011 identificeret separate pengestrømsfrembringende enheder, hvortil goodwill kan allokeres. Årets nedskrivnings-
test er således foretaget med baggrund i koncernen som helhed. Med udgangspunkt i den gennemførte værdiforringelsestest er
der ikke fundet grundlag for at nedskrive goodwill pr. 31. december 2012 og 31. december 2011. Fremtidigt cashflow baseres på
budgettet for 2013, strategiplaner og på fremskrivninger heraf. Fremskrivninger, der ligger ud over 2013, baserer sig på gene-
relle parametre. Terminalværdien for perioden efter 2013 fastsættes under antagelse af en vækst på 2% (2% i 2011). Satsen

for tilbagediskontering er 9% (9% i 2011). Bortset fra goodwill har alle immaterielle aktiver en begrænset brugstid,

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET. 55

 

 

    

1304156EogSN98033

 

 

Note 9 — Materielle aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Grunde og Produktions- Andre anlæg, Indretning — Forudbetalinger Materielle

bygninger anlægog  driftsmateriel aflejede  oganlægunder  aktiveri alt
(Beløb i DKK mio.) maskiner og inventar lokaler udførelse
Kostpris 1.1.2012 799 € € . 827: 305 68 2,668
Valutakursreguleringer "57 å DE -1 . 4 0 7
Tilgang i året 28. 54: 180 48 89" 299
Tilgang ved køb af virksomheder CB) 133 ung! 2 1 20 |
Afgang i året En 7-21 22) 6 | 55
Overførsel til/fra andre poster 0: 320 AL 27 0 59" 0"
Kostpris 31.12.2012 832: : 736 920" 353 98 2,939
Af- og nedskrivninger 1.1.2012 127 537. NE 1577. ed Xi -1.392
Valutakursreguleringer 1.0) dr mn HD 4 - 3
Årets afskrivninger tig” HS BET.YÆ 5036" - -218 |
Afgang i året s Jo 217; 5 18: BE - 40
Overførsel til/fra andre poster NECE mt0 "Jo, "0 - 0;
Af- og nedskrivninger 31.12.2012 146: -577 76614 f 11183, - "1.567
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2012 686" sg? | Eg. "470 98" 1.372
Heraf finansielt leasede aktiver "437 Jo 0) "a 0: 43 .
Kostpris 1.1.2011 678 624 734 256 63 2.355
Valutakursreguleringer -7 -1 5 2 1 o
Tilgang i året 91 46 118 50 63 368
Tilgang ved køb af virksomheder o -1 7 -1 -2 3
Afgang i året o -5 -50 -3 o -58
Overførsel til/fra andre poster 37 6 13 1 -57 o
Kostpris 31.12.2011 799 669 827 305 68 2.668
Af- og nedskrivninger 1.1.2011 -113 -487 -521 -123 - -1.244
Valutakursreguleringer o -1 -4 -1 - -6
Årets afskrivninger -14 55 -89 -29 - -187
Afgang i året o 4 40 1 - 45
Overførsel til/fra andre poster o 2 -3 1 - 0
Af- og nedskrivninger 31.12.2011 -127 "537 "577 -151 - -1.392
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2011 672 132 250 154 68 1.276
Heraf finansielt leasede aktiver 40 o 0 0 o 40

 

Koncernens materielle aktiver med en regnskabsmæssig værdi på DKK 2 mio. (DKK 3 mio. i 2011) er stillet til sikkerhed for gæld
til kreditinstitutter på DKK 2 mio. (DKK 3 mio. i 2011). Finansiel leasing vedrører hovedsageligt ejendomme, der kan erhverves

til favorable priser ved leasingperiodens udløb. De kontraktlige forpligtelser vedrørende erhvervelse af materielle aktiver udgjor-
de ved årets udgang DKK o mio. (DKK o mio. i 2011). I hverken 2012 eller 2011 er der foretaget ændringer i væsentlige skøn ved-

rørende materielle aktiver.

56 NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

 

 

Note 10 — Andre langfristede aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kapitalandele Tilgode- Andre Andre

associerede — havender hos — værdipapirer tilgode-
(Beløb i DKK mio.) virksomheder associerede og kapital- havender

virksomheder andele

Kostpris 1.1.2012 9: "83: 46" 19”
Valutakursreguleringer 04 el id: Tang 4
Tilgang i året 183 Jf. 42. 42 255)
Afgang i året og mg; oo og
Kostpris 31.12.2012 270 424 20. ”…. 665
Værdireguleringer 1.1.2012 i 4 - ' 7. 32
Valutakursreguleringer | ro i 0 |
Resultatandele efter skat 2. , BET
Modtagne udbytter 1 - - ls
Afgang i året VÆ É Å um
Øvrige ændringer Hr. - 144 0"
Værdireguleringer 31.12.2012 18] = 8 42"
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2012 i 278 SE 424 sig” 623
Kostpris 1.1.2011 80 70 13 412
Valutakursreguleringer 0 2 o 7
Tilgang i året 15 11 3 200
Afgang i året o o 0 -100
Kostpris 31,12.2011 95 83 16 519
Værdireguleringer 1.1.2011 3 - -7 -28
Valutakursreguleringer o - o -1
Resultatandele efter skat 6 -
Modtagne udbytter o - -
Afgang i året o - -
Øvrige ændringer -8 - o -3
Værdireguleringer 31.12.2011 1 " -7 -32
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2011 96 83 9 487

 

For en specifikation af de associerede virksomheder henvises til Se/skabsoversigten på side 90. Der er overensstemmelse
mellem ejerandelsprocent og andel af stemmerettigheder. Øvrige oplysninger om de associerede virksomheder fremgår af

note 19 Nærtstående parter.

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET 57

 

1304156EogSN98034

 

 

 

Note 11 — Udskudt skat

(Beløb i DKK mio.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

. 2012 2011
Udskudt skat er indregnet således i balancen: i
Udskudte skatteaktiver 268. 278
Udskudte skatteforpligtelser -148 -113
Udskudt skat, netto 31.12. 120 ” 165
Udskudt skat, netto 1.1. 165 180
Valutakursreguleringer -2 2
Forskydning i udskudt skat, aktiv 745 7
Tilgang ved køb af virksomheder 8 2
Regulering af udskudt skat vedrørende tidligere år 18 -22
Regulering af udskudt skat, primo, som følge af ændring af selskabsskatteprocenter -1 -1
Udskudt skat af egenkapitalbevægelser, netto PA -3
Øvrige reguleringer 1 0
Udskudt skat, netto 31.12. 120 165
Skatteværdien af ikkeindregnede skatteaktiver udgør DKK 83 mio. (DKK 81 mio. i 2011) og vedrører primært skattemæssige
underskud. Dette skyldes betydelig usikkerhed omkring anvendelse af ovenstående skatteaktiver. De skattemæssige under-
skud udløber ikke i nær fremtid. Et eventuelt salg af aktier i dattervirksomheder og associerede virksomheder pr. balance-
dagen skønnes at udløse en skat på DKK o mio. (DKK o mio, i 2011).
Koncernens midlertidige forskelle og ændringer heri kan specificeres således:
Midlertidige Valutakurs- Køb af Indregnet i Indregnet i Midlertidige
forskelle reguleringer — virksomheder årets anden total- forskelle
1.1.2012 resultat indkomst 31.12.2012
Immaterielle aktiver 725 0 ÆT il 0! 29
Materielle aktiver 349; ” na 0 0 0 49
Varebeholdninger 405 0. 0] 44 0 119
Tilgodehavender 10; To ON EN 0 (Bl
Hensatte forpligtelser 46 ; i 0. 41 0 VBA
Skattemæssige underskud 69". o 8. "9 0 168
Øvrige nngs ag. ”o: 416 24 "32
I alt 165. 2 8. -27 "24 120

58 NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

eG……ÉÅ…Éi”08Éé82930e0e0e0e0e0e0e0e0e0e0ee0e0e0ee6ese0ee0ee0eesessé

Note 12 — Varebeholdninger

 

 

 

 

 

(Betøb I.DKK mio.) "2013 | 2011
Råvarer og indkøbte komponenter ' 1528. 576
Varer under fremstilling ' 18 28
Fremstillede færdigvarer og handelsvarer 468 478
Varebeholdninger " 11,014 7 1.082
I ovenstående indgår nedskrivninger med " . sål, 148
Regnskabsmæssig værdi af varebeholdninger indregnet til dagsværdi med fradrag i . [

af salgsomkostninger vo; o
I resultatopgørelsen under produktionsomkostninger indgår: Fa

Årets nedskrivninger på varebeholdninger, netto "132 45
Årets vareforbrug 1.867 1.742

 

Årets nedskrivninger er anført som et nettobeløb, da det ikke er muligt at opdele den tilbageførte nedskrivning og tilgang af nye
nedskrivninger. Varebeholdningerne forventes i al væsentlighed afhændet inden for et år.

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET 59

 

 

1304156EogSN98035

 

 

Note 13 — Tilgodehavender

2012

 

 

 

 

 

(Beløb i DKK mio.) 2011
Tilgodehavender fra salg 1.754 1.711
Andre tilgodehavender, langfristede 623 487
Andre tilgodehavender, kortfristede 142 140
I alt 2.519 2.338
Aldersfordeling af ikkenedskrevne tilgodehavender:

Ikkeforfalden balance 1.885 1.770
0-3 måneder 379. 346
3-6 måneder 125 103
6-12 måneder " 78 60
Over 12 måneder 52 59
I alt 2.519 2.338
Årets udvikling i nedskrivninger specificeres således:

Nedskrivninger til imødegåelse af tab 1.1. "118 -110
Valutakursreguleringer o 1
Tilgang ved køb af virksomheder o o
Anvendt i året 16 22
Tilgang i året -32 -32
Tilbageført i året o 1
Nedskrivninger til imødegåelse af tab 31.12. -118

 

Der foretages nedskrivning til imødegåelse af tab på tilgodehavender, hvis værdien er forringet. Denne vurdering foretages
på baggrund af individuelle debitorers samt ensartede grupper af debitorers betalingsevne. Tilgodehavender opgøres til
nettorealisationsværdi, og nedskrivninger indregnes på en hensættelseskonto. For information om modtagne sikkerheder,

se Risikostyringsaktiviteter på side 20.

60 NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

 

 

e

 

 

….……Å…08800080600800e0ea0e0e0e0e00e00esee0e0ee…ses…e

 

Note 14 — Hensatte forpligtelser

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(Beløb i. DKK mio.) 2012. 2011
Andre langfristede personaleydelser MA 37
Andre hensatte forpligtelser 52 142
Øvrige hensatte forpligtelser 93 179
Ydelsesbaserede pensionsforpligtelser . 65 53
Hensatte forpligtelser 31.12. 158 232
Indregnet i balancen således: KER

Hensatte forpligtelser, langfristede i 122 195
Hensatte forpligtelser, kortfristede 36. 37
Hensatte forpligtelser 31.12. 458. 232
Øvrige hensatte forpligtelser: NERE

Øvrige hensatte forpligtelser 1.1. 1179 ; 185
Valutakursreguleringer id 2
Tilgang ved køb af virksomheder 4 0
Afgang ved salg af virksomheder 0

Hensat i året . 13 47
Anvendt i året ge” -32
Tilbageført i året ne -22
Øvrige hensatte forpligtelser 31.12. 93 179
Ydelsesbaserede pensionsomkostninger indregnet i resultatopgørelsen: ' .
Pensionsomkostninger vedrørende regnskabsåret 44" 9
Beregnede renter vedrørende pensionsforpligtelser lg, 4
Forventet afkast på ordningernes aktiver IT 4 -3
Omkostninger indregnet i resultatopgørelsen (note 2) BERETTE 10
Ydelsesbaserede pensionsomkostninger fordelt på funktioner: "i,

Forsknings- og udviklingsomkostninger 4 2
Distributionsomkostninger ' i 2: 2
Administrationsomkostninger UN 7] 6
I alt 13 10
Akkumultleret aktuarmæssigt tab indregnet i totalindkomstopgørelsen oV 136 -28

Andre hensatte forpligtelser primo 2012 vedrører primært den amerikanske patentsag mod ETG, hvortil der primo 2012 var hensat
DKK 94 mio. (primo 2011 DKK 94 mio.). Sagen omhandler krænkelse af to patenter og er afsluttet i 2012, idet det er besluttet ikke
at anke sagen til Supreme Court. Primohensættelsen er modregnet i erstatning, sagsomkostninger og renter, som i alt beløber sig

tiLDKK 118 mio.

Andre hensatte forpligtelser vedrører herudover hensættelse til andre tvister o.l. og forventes i al væsentlighed anvendt inden for

de næste to år.

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET 61

 
  

1304156EogSN98036

Note 14 — Hensatte forpligtelser — fortsat

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(Beløb i DKK mio.) 2012 2011
Nutidsværdi af ydelsesbaserede pensionsforpligtelser: .
Ydelsesbaserede pensionsforpligtelser 1.1. 161 120
Valutakursreguleringer 1. 2
Pensionsomkostninger vedrørende regnskabsåret 14" 9
Beregnede renter på pensionsforpligtelser 3 4
Aktuarmæssige tab/(gevinster) 12 36
Udbetalte pensioner 1 -15
Indbetalt af medarbejdere 2 5
Ydelsesbaserede pensionsforpligtelser 31.12. 194. 161
Dagsværdi af pensionsaktiver:
Pensionsaktiver 1.1. 108 95
Valutakursreguleringer 11
Forventet afkast på pensionsaktiver 4
Aktuarmæssige gevinster/(tab) 4 12
Indbetalinger i året 11- 11
Udbetalinger i året 1: -15
Pensionsaktiver 31.12. 129 108
Nettoforpligtelse indregnet i balancen E 65: 53
Afkast på pensionsaktiver: ;
Faktisk afkast på pensionsaktiver 8 15
Forventet afkast på pensionsaktiver 4 3
Aktuarmæssige gevinster/(tab) på pensionsaktiver 4 12
Anvendte forudsætninger: me
Diskonteringssats 20%. 2,5 %
Forventet afkast på pensionsaktiver 40%" 4.0 %
Fremtidig lønstigningstakt . 1,5%. 1,5 %
2012 2011 2010 2009 2008
Hovedtal for ydelsesbaserede pensionsordninger: LE
Nutidsværdi af ydelsesbaserede pensionsforpligtelser 7194 -161 -120 -94 -86
Dagsværdi af pensionsaktiver 129. 108 95 73 60
Underdækning 65 -53 -25 -21 -26
Erfaringsændringer til pensionsforpligtelser 12” -36 1 6 2
Erfaringsændringer til pensionsaktiver 1 42 12 1 3 -9

 

 

 

 

Koncernen indgår normalt ikke i ydelsesbaserede pensionsordninger, men har lovpligtige, ydelsesbaserede pensionsordninger

i primært Schweiz og Holland samt anciennitetsbonus til den administrerende direktør. Pensionsaktiver pr. 31. december 2012
omfatter: obligationer (42%), aktier (23%), øvrige værdipapirer (21%), likvider (1%) samt andre aktiver (13%). Pensionsaktiver
pr. 31. december 2011 omfattede: obligationer (41%), aktier (22%), øvrige værdipapirer (22%), likvider (3%) samt andre aktiver
(12%). Koncernen forventer at indbetale ca. DKK 12 mio. i 2013 (DKK 12 mio. i 2012) til ydelsesbaserede pensionsordninger.

62 NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

ea

NA

 
  

Ny
,

BGeEee0eeeeeeedee…ee…sedee…dneebdbeebe0e0edseee

 

 

eG…….…909G00806G80080008 80000 00e0…ed0e20e0808000s 6

Note 15 — Finansielle instrumenter og finansielle risici

Kategorier af finansielle instrumenter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(Beløb i DKK mio.) 0 2012 2011
Urealiserede avancer på finansielle kontrakter nm 31 o
Finansielle aktiver anvendt som sikringsinstrumenter 0134 o
Tilgodehavender hos associerede virksomheder , 136. 88
Andre tilgodehavender 5759. 625
Tilgodehavender fra salg VDL754 1.711
Likvide beholdninger 18307" 288
Udlån, tilgodehavender og likvide beholdninger " 2.956 2.712
Andre værdipapirer og kapitalandele bo. 12. ] 9
Finansielle aktiver disponible for salg i 12 9
Urealiserede tab på finansielle kontrakter ” 36 j 7127
Finansielle forpligtelser anvendt som sikringsinstrumenter 26 -127
Finansiel leasinggæld |. E 14. -17
Gæld til kreditinstitutter m.v. 2 11.054 71.161
Rentebærende bankgæld 11.645 -1.134
Leverandørgæld 351: -405
Andre forpligtelser 11906 -745
Finansielle forpligtelser målt til amortiseret kostpris 3,970 -3.462

 

 

 

Ligesom det var tilfældet i 2011, forfalder hovedparten af de finansielle forpligtelser inden for et år. For finansielle aktiver og
forpligtelser svarer den regnskabsmæssige værdi i al væsentlighed til dagsværdien. | balancen indgår følgende ikkefinansielle
poster, som udgør forskellen mellem ovenstående tabel og balancen: andre tilgodehavender DKK 6 mio. (DKK 2 mio. i 2011) og
andre forpligtelser DKK -166 mio. (DKK -191 mio. i 2011).

Politik vedrørende styring af finansielle risici og kapitalstruktur

Styringen af de finansielle risici er koncentreret om valuta-, rente-, kredit- og likviditetsrisici. Formålet med aktiviteterne til styring
af de finansielle risici er at sikre virksomheden mod potentielle tab og at sikre, at ledelsens forudsigelser omkring forventninger
til det indeværende år kun i begrænset omfang påvirkes af ændringer eller begivenheder i omverdenen — det være sig ændringer

i valuta eller i renteniveau. Koncernen sikrer udelukkende kommercielle risici og foretager ikke finansielle transaktioner af speku-
lativ karakter.

På baggrund af koncernens likviditetssituation og -budgetter vurderer ledelsen løbende koncernens kapitalstruktur. Koncernen
tilstræber at have en netto rentebærende gæld på DKK 1,5-2,0 mia. Det tilstræbte niveau er valgt med henblik på at sikre, at kon-
cernen har mulighed for at agere hurtigt og fleksibelt på eventuelle akkvisitionsmuligheder. Det tilstræbte niveau sikres blandt
andet via koncernens aktietilbagekøbsprogram.

Valutarisici

Koncernen søger at sikre valutarisici bedst muligt gennem indgåelse af valutaterminskontrakter og via andre sikringsinstrumen-
ter, Kurssikring giver således ledelsen mulighed for — og den fornødne tid til — at ændre forretningsmæssige dispositioner, så-
fremt der er tale om vedvarende valutakursændringer. Det er koncernens hensigt at sikre ændringer i valutakurserne dels ved at
tilstræbe, at positive og negative pengestrømme i hovedvalutaerne i størst muligt omfang matcher hinanden, dels ved indgåelse
af valutaterminskontrakter, Koncernens løbende anvendelse af sådanne kontrakter indebærer, at de forventede pengestrømme
sikres med en horisont på op til 24 måneder.

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET 63

 

 

1304156EogSN98037

 

 

Note 15 — Finansielle instrumenter og finansielle risici — fortsat

Renterisici

Det er koncernens politik at sikre renterisici på koncernens lån, når det vurderes, at rentebetalingerne kan sikres på et tilfreds-
stillende niveau i forhold til de hermed forbundne omkostninger. Sikringen foretages normalt ved indgåelse af renteswaps, hvor
variabelt forrentede lån omlægges til en fast rente. Koncernen har for tiden en begrænset gældsætning i forhold til omfanget af
selskabets aktiviteter.

Likviditetsrisici

Det er koncernens målsætning at have et tilstrækkeligt likviditetsberedskab til kontinuerligt at kunne disponere hensigtsmæssigt
i tilfælde af uforudsete udsving i likviditetstrækket. Koncernen har adgang til betydelige uudnyttede kreditfaciliteter, hvorfor likvi-
ditetsrisikoen vurderes at være lav. Det vurderes, at koncernen har et stærkt cashflow og tilstrækkelig kreditværdighed til at sikre
løbende tilgang af driftskapital og likviditet til mulige opkøb. Koncernen har hverken i regnskabsåret eller i sammenligningsåret
forsømt eller misligholdt låneaftaler.

Kreditrisici

Koncernens kreditrisici relaterer sig primært til tilgodehavender hos kunder. Kundebasen er fragmenteret, og der er derfor tale
om små tabsrisici på enkeltkunder. De fem største enkeltkunder står tilsammen for mindre end 10% af koncernens samlede om-
sætning. Det vurderes på denne baggrund, at koncernen ikke er eksponeret for væsentlige kreditrisici, hvilket understøttes af,
at koncernen historisk set kun har haft ubetydelige tab på debitorer. I forbindelse med udlån til kunder og samarbejdspartnere
tages der sikkerhed i deres forretning. Den maksimale kreditrisiko knyttet til tilgodehavender svarer til den regnskabsmæssige
værdi af sådanne tilgodehavender. Koncernen har ikke indskud af betydning i enkelte pengeinstitutter, hvorfor kreditrisikoen
vurderes at være lav.

Valutarisici

Valutarisici vedrørende fremtidige pengestrømme

Åbentstående valutakurssikringsaftaler pr. balancedagen kan specificeres som angivet nedenfor. Aftaler om salg af valuta er
angivet med negativ kontraktmæssig værdi. De angivne restløbetider afspejler den periode, hvori de sikrede pengestrømme
forventes realiseret.

Realiseringen af de indgåede valutaterminskontrakter indgår i resultatopgørelsen sammen med de poster, som kontrakterne
har til formål at kurssikre. I praksis vil dette typisk være sammen med den omsætning i fremmed valuta, som kurssikringen
vedrører. I 2012 er der på sådanne valutaterminskontrakter realiseret et tab på DKK 101 mio. (gevinst på DKK 26 mio. i 2011),
som reducerer årets rapporterede omsætning. Herudover er der optaget lån i fremmed valuta til afbalancering af nettotilgode-
havender. Koncernen havde ved udgangen af 2012 indgået valutaterminskontrakter til en kontraktmæssig værdi af DKK 1.093
mio. (DKK 1.786 mio. i 2011) og med en dagsværdi på DKK 26 mio. (DKK -84 mio. i 2011).

64 NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

L)

.

eee0ee6eeeeveeeeebee…eebebebdbebebsb0ebBb0db0e2ae

 

 

 

Y

BP

%

e….G0e080e0e00e0e0e0e080e0ege0edbse0…0ede0…0g0e0…e0gesese0ee0e0es…e RE

Note 15 — Finansielle instrumenter og finansielle risici — fortsat

Valutaterminskontrakter

(Beløb i DKK mio.)

Udløbs-

 

 

 

 

 

 

Kontrakt- — Dagsværdi Positiv Negativ Udløbs- Kontrakt- — Dagsværdi Positiv Negativ

tidspunkt mæssig dagsværdi — dagsværdi tidspunkt mæssig dagsværdi — dagsværdi

værdi ultimo ultimo værdi ultimo ultimo

2012 2011

USD 2013 -233 7. 0 2012 -877 "41 o 41

JPY 2013/14 1231. 18 18 i "0 2012/13 -226 7-19 o 19

AUD 2013 -172 HE vo Hen 2012 185 -9 0 9

CAD 2013 ' -232 6". 6 0: 2012 "240 -6 o 6

GBP 2013 |. -226: 3 0. 31 2012/13 -294 -6 0 6
Øvrige Be i ss me u

valutaer 2013 mo vol I 0 6 2012 36 -3 o 3

1,093 "26 31 50 "1.786 -84 0 84

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Følsomhedsanalyse vedrørende valuta
Nedenstående tabel viser påvirkningen af årets resultat af primær drift (EBIT) og koncernens egenkapital ved en ændring på
5% i de valutaer, hvor valutaeksponeringen er størst. Valutarisikoen er udregnet på basis af en simpel sammenlægning af sel-
skabernes EBIT i lokal valuta. Mens sammenlægningen af EBIT inkluderer alle selskaberne i koncernen, er nettovalutaflowet
identisk med flowet i Oticon A/S. Det vurderes, at omkring 90% af al valutaveksling sker i Oticon A/S, og at analysen derfor
giver et retvisende billede af flowet i hele koncernen. Valutaflowet indeholder dels den egentlige veksling, dels ændringen i
nettotilgodehavender (tilgodehavender fra salg, leverandørgæld og bankmellemværender).

Påvirkning af EBIT ved positiv valutakursændring på 5%=%

DKK mio.

USD
GBP
CAD
AUD
JPY

 

 

I 2012 |

. 435

2011

+35
+10
+10
+10

+5

+ Estimeret, på usikret basis, hvorved forstås den årlige, samlede
valutakurspåvirkning før indgåelse af valutaterminskontrakter.

Påvirkning af egenkapital ved positiv valutakursændring på 5%

 

DKK mio. 2012
USD 445.
GBP 410)
CAD " 425:
AUD PL 0
JPY | +2

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET 65

 

2011

+25
+5
+30
+10
+2

 

 
  

1304156EogSN98038

Note 15 — Finansielle instrumenter og finansielle risici — fortsat

Renterisici

 
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

. . Under 1 år 1-5 år Over 5 år I alt Vægtet
(Beløb i DKK mio.) forrentning
2012 mm arena men, nm mn -
Rentebærende aktiver 55. 7346 |. 201 602
Likvide beholdninger 307" mo, 0. 307 : .
Rentebærende aktiver " 362 346 "201 909 3,1%
Finansiel leasinggæld ER 6 8. 0 14
Gæld til kreditinstitutter m.v. 1. 7986. "168; 0 1.054
Rentebærende bankgæld 14645 0 o 1,645: .
Rentebærende gæld 52,637 -76- o -2,713 2,6%
Nettoposition i 3:275 270. 201 . "1.804 23%
Finansiel leasinggæld: Dun, . T
Minimumsleasingydelser 6 8. 0 -14
Renteelement o 10 0. 0
Regnskabsmæssig værdi 6 8: 0 14
2011
Rentebærende aktiver 47 293 136 476
Likvide beholdninger 288 o 0 288
Rentebærende aktiver 335 293 136 764 3,0 %
Finansiel leasinggæld -11 -6 o -17
Gæld til kreditinstitutter m.v. 156 -1.005 o 71,161
Rentebærende bankgæld -1.134 o o -1,134
Rentebærende gæld -1.301 -1.011 o -2.312 3,0 %
Nettoposition -966 -718 136 -1.548 3,0 %
Finansiel leasinggæld:

Minimumsleasingydelser -11 -6 o 717
Renteelement o o o o
Regnskabsmæssig værdi -11 -6 o -17

 

Koncernens likvide beholdninger består hovedsageligt af bankindeståender, hvoraf DKK 3 mio. (DKK 40 mio. i 2011) er i joint

venture-virksomheder.

Koncernens rentebærende gæld fordeler sig pr. valuta med 31% i euro (33% i 2011), 10% i danske kroner (16% i 2011), 47%

i amerikanske dollar (41% i 2011), 10% i canadiske dollar (6% i 2011) og 2% i øvrige valutaer (4% i 2011).

66 NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

oe:

…… ………0008000s00200000a200e0…s0…0 0 lee

 

 

eee GK .8806060608323060ee…e0…08…908

 

v

 
  

Note 15 — Finansielle instrumenter og finansielle risici — fortsat
Koncernen har fastlåst renten på en del af den langfristede gæld ved hjælp af renteswaps.

Renteswaps
(Beløb i DKK mio.)

 

 

 

 

Udløbs- Fast rente Kontrakt- Positiv Negativ Udløbs- Fast rente Kontrakt- Positiv Negativ
tidspunkt beløb dagsværdi — dagsværdi tidspunkt betøb dagsværdi  dagsværdi
ultimo ultimo ultimo ultimo ultimo ultimo

31.12.2012 31.12.2011
USD/USD 2016 | 23% | fg 0 og: 2016 2,3% 144 o 7
EUR/EUR 2013 | 4,0%: . 746; 0? 2013 4,0 % 743 o 32
DKK/DKK 2015  f 35% vv .40 7 0; 4 2015 3,5 % 40 o 4
0 ”. 927" 0 21 927 o 43

 

 

 

 

 

 

 

 

Dagsværdien af de på balancedagen udestående renteswaps udgør DKK -21 mio. (DKK -43 mio. i 2011). De udestående rente-
swaps har en kontraktmæssig værdi på DKK 927 mio. (DKK 927 mio. i 2011) og løber frem til og med 2016. Heri indgår én rente-
swap, som ikke behandles som regnskabsmæssig sikring. Denne har en dagsværdi på DKK -8 mio. (DKK -7 mio. i 2011). Der har
ikke været ineffektivitet på renteswaps i 2012 eller 2011.

Følsomhedsanalyse vedrørende rente

Med udgangspunkt i nettogælden ved udgangen af regnskabsåret 2012 vil en stigning på 1 procentpoint i det generelle rente-
niveau medføre en stigning i koncernens årlige renteomkostninger før skat på under DKK 1 mio. (godt DKK 1 mio. i 2011). Af den
rentebærende gæld forrentes cirka en tredjedel med fast rente, dels som følge af indgåelse af renteswaps på variabelt forrentede
lån, og dels som følge af optagelse af lån med fast rente.

Metoder og forudsætninger for opgørelse af dagsværdier
Andre værdipapirer og kapitalandele
Andre værdipapirer og kapitalandele værdiansættes på baggrund af deres indre værdi.

Afledte finansielle instrumenter

Valutaterminsforretninger og renteswaps værdiansættes efter almindeligt anerkendte værdiansættelsesmetoder baseret på
relevante observerbare swapkurver og valutakurser.

Dagsværdihierarki for finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi i balancen

Nedenstående klassifikation af finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi, er opdelt i henhold til dagsværdihierarkiet:

- Noterede priser i et aktivt marked for samme type instrument (niveau 1).

- Noterede priser i et aktivt marked for lignende aktiver eller forpligtelser eller andre værdiansættelsesmetoder, hvor alle
væsentlige input er baseret på observerbare markedsdata (niveau 2).

- Værdiansættelsesmetoder, hvor eventuelle væsentlige input ikke er baseret på observerbare markedsdata (niveau 3).

1304156EogSN98039

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET 67

 

 

Note 15 — Finansielle instrumenter og finansielle risici — fortsat

Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 l alt Niveau 1 Niveau 2

(Beløb i DKK mio.) 2012

 

Finansielle aktiver anvendt som
sikringsinstrumenter sn 0

|
Andre værdipapirer og kapital- : | |
andele (disponible for salg) 9 |. E
|
|

 

 

Finansielle forpligtelser anvendt n
som sikringsinstrumenter 570 0:

 

 

 

 

É ou | 1.96: o "127

 

Der er ikke sket overførsel mellem niveau 1 og niveau 2 i regnskabsårene 2012 og 2011.

Niveau 3

2011

0

l alt

-127

Finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi i balancen baseret på værdiansættelsesmetoder, hvor eventuelle væsentlige

input ikke er baseret på observerbare markedsdata (niveau 3):

Finansielle aktiver disponible for salg
(Beløb i DKK mio.)

Regnskabsmæssig værdi 1.1.
Valutakursreguleringer

Køb

Salg

Øvrige ændringer
Overførsel til/fra niveau 3

… 2012

om ow

2011

 

Regnskabsmæssig værdi 31.12.

12

OIO SO OW ODO MO

 

68 NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

 

 

 

s… s0eG0es2se6ss0e…0…R8…0

 

 

s…S… .080606000006060880e6e80e6e0…e0e0…se0se0…sebe…seenede0e0ers el]

 

Note 16 — Andre forpligtelser

 

 

 

(Beløb i. DKK mio.) 2013 2011
Produktrelaterede forpligtelser ' . | 166 191
Personalerelaterede forpligtelser 7. 7951 254
Anden gæld til offentlige myndigheder . ' 1105 96
Gæld vedrørende køb af virksomheder …… 1329" 187
Andre skyldige omkostninger 221 208
Andre forpligtelser v 41:072 936
Forfalden inden for 1 år s :936. 746
Forfalden inden for 1 til 5 år ' 136 190

 

 

I produktrelaterede forpligtelser indgår forpligtelser vedrørende servicepakker, garantier, returvarer m.v. Koncernens forpligtelser
vedrørende servicepakker og garantier er opgjort på baggrund af oplysninger om solgte produkter, de hertil knyttede service- og
garantiperioder samt erfaringer vedrørende de omkostninger, som koncernen historisk har afholdt med henblik på opfyldelse af
service- og garantiforpligtelser, Koncernens forpligtelser vedrørende forventede returneringer er opgjort på baggrund af oplys-
ninger om solgte produkter, de hertil knyttede rettigheder vedrørende returnering samt erfaringer vedrørende de produkter, der
historisk set returneres i forskellige markeder. Koncernens produktrelaterede forpligtelser er sammensat af et stort antal beløbs-
mæssigt små forpligtelser, og den samlede forpligtelse ændres konstant som følge af et stort antal til- og afgange.

I personalerelaterede forpligtelser indgår feriepengeforpligtelser og skyldige lønninger m.v."

Den regnskabsmæssige værdi af andre forpligtelser svarer i al væsentlighed til forpligtelsernes dagsværdi.

Note 17 — Operationelle leasingforpligtelser

 

 

 

 

 

 

 

(Beløb i DKK mio.) SE 2012 : 2011
Huslejeforpligtelser . . "543 458
Andre operationelle leasingforpligtelser LD 24 33
I alt 501567" 491
Operationel leasing under 1 år ' bl | 159 128
Operationel leasing mellem 1 og 5 år 4 "291 ' 256
Operationel leasing over 5 år . HELVÆ 107
I alt 567 491

 

Der er i resultatopgørelsen indregnet DKK 253 mio. (DKK 212 mio. i 2011) vedrørende operationel leasing. Koncernen har indgået
operationelle leasingaftaler, som i al væsentlighed vedrører huslejeforpligtelser samt biler.

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET 69

 

 
 

1304156EogSN98040

 

 

OD

 

re

Note 18 — Eventualforpligtelser

William Demant-koncernen er part i enkelte tvister, søgsmål m.v. Det er ledelsens vurdering, at tvister ikke i større grad påvirker
eller vil påvirke koncernens finansielle stilling. Der hensættes til tvister efter bedste skøn. I forbindelse med den amerikanske
patentsag er der stillet en bankgaranti på DKK 0 mio. (DKK 92 mio. i 2011).

Som led i koncernens virksomhed er der indgået sædvanlige kunde- og leverandøraftaler m.v. samt aftaler om køb af aktieposter.

For så vidt angår ethvert tab og enhver forpligtelse som nævnt i 85 c i Irlands aktieselskabslov, har William Demant Holding A/S

i henhold til 817 i samme lov påtaget sig at holde kreditorerne i Hidden Hearing Limited, Irland, indregistreret i Irland, skadesløse
for regnskabsåret 2012 (afsluttes pr. 31. december) eller enhver anden regnskabsperiode, som omfatter nævnte regnskabsår. Sel-
skabet forventer ikke væsentlige tab som følge af denne garanti.

SS

 

eeeEeEeeeeebeevedeeebeeeboe0be0es0ebebe0e0e0bee…e

70 NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

BEER

an a a p= = ,
å kd FA
i i É

.

 

  

Note 19 — Nærtstående parter

William Demants og Hustru Ida Emilies Fond (Oticon Fonden), Kongebakken 9, 2765 Smørum, er den eneste nærtstående part
med bestemmende indflydelse. Bestemmende indflydelse er opnået ved kombination af Oticon Fondens egen aktiebeholdning
og aktiebeholdningen i William Demant Invest A/S, som Fonden udøver stemmerettighederne over. William Demant Invest AJS'
associerede virksomheder er nærtstående parter til William Demant-koncernen.

Nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter selskabets direktion og bestyrelse samt disse personers nære familie-
medlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori førnævnte personkreds har væsentlige interesser.

Dattervirksomheder, joint venture-virksomheder og associerede virksomheder samt William Demant-koncernens ejerandele heri
fremgår af Selskabsoversigten på side 90.

Oticon Fonden udlejer kontor- og produktionslokaler til joint venture-virksomheden Sennheiser Communications A/S. Lejeom-
kostningerne hertil beløb sig i 2012 til. DKK 2 mio. (DKK 2 mio. i 2011). Oticon Fonden og William Demant Invest A/S betalte i
2012 vederlag til koncernen på henholdsvis DKK 2 mio. (DKK 2 mio. i 2011) og DKK 5 mio. (DKK 2 mio. i 2011) for varetagelse
af administrative opgaver.

Willian Demant Invest A/S har i 2012 ydet lån til koncernen. Ultimo året udgjorde lånet DKK 56 mio., og der er i året betalt
DKK 1 mio. i renter på dette lån. Koncernen har i 2011 og 2012 afregnet dansk acontoskat og restskat med sambeskatningens

administrationsselskab, William Demant Invest A/S.

Salg til joint venture-virksomheder, som ikke er elimineret i koncernregnskabet, udgjorde DKK 23 mio. (DKK 26 mio, i 2011).
Ikkeeliminerede tilgodehavender, netto, med joint venture-virksomheder beløb sig ultimo året til DKK 4 mio. (DKK 6 mio. i 2011).

Koncernen har i året modtaget royalties og betalt licenser på netto DKK 2 mio. (DKK 1 mio, i 2011) til associerede virksomheder
samt modtaget udbytte herfra på DKK o mio. (DKK o mio. i 2011). Koncernen har i året modtaget renteindtægter fra associerede
selskaber på DKK 5 mio. (DKK 3 mio. i 2011).

Der har ikke været transaktioner med direktion og bestyrelse ud over normal aflønning, jf. note 2 Medarbejderforhold.

Transaktioner med nærtstående parter er i regnskabsåret foretaget på normale markedsvilkår.

(Beløb i. DKK mio.)

 

2012 2011 i
I koncernregnskabet indgår følgende beløb vedrørende joint venture-virksomheder: SU sp
Nettoomsætning 2,377. 373 OD
Omkostninger 0 344 325 'x
Langfristede aktiver 8, 59 bd
Kortfristede aktiver SV e4 100 UW
Langfristede forpligtelser |. ik 0: 4 Q
Kortfristede forpligtelser 1130 58 fx]
og LO
Økonomiske oplysninger vedrørende associerede virksomheder: NE nm
Nettoomsætning "386 : 285 pp
Årets resultat svag" 12 OD
Aktiver 348. 223 rd
Forpligtelser 274 185

 

 

 

Koncernens joint venture-aktiviteter bestod i 2012 og 2011 af Sennheiser Communications A/S og Hearing Healthcare Manage-
ment Inc., som er pro rata-konsolideret i koncernregnskabet med koncernens ejerandel på henholdsvis 50% og 65%. I begge
virksomheder har koncernen i henhold til aktionæroverenskomsterne udøvet fælles bestemmende indflydelse sammen med
virksomhedens øvrige aktionærer. Koncernen opnåede ultimo 2012 100% ejerskab af Hearing Healthcare Management Inc.
Der er ingen væsentlige eventualforpligtelser i joint venture-virksomheder.

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET 71

 

 

Note 20 — Køb af virksomheder og aktiviteter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

. Nord- Oceanien Europa/ I alt
(Beløb i DKK mio.) amerika Asien
VO Dagsværdi på overtagelsestidspunkt …
Immaterielle aktiver "163 0; 1 7
Materielle aktiver 114 27 4" 20
Andre langfristede aktiver 416 ro ER ' 17
Varebeholdninger 13' a 6 20
Kortfristede tilgodehavender 23 vo" 9 32
Likvide beholdninger og bankgæld EYA 0 5 22
Langfristede forpligtelser 2 vo 0. 2
Kortfristede forpligtelser 297 2 -21 -52
Overtagne nettoaktiver 158. 4 5 | 64
Goodwill 487 34 69: 590
Anskaffelsessum , 545) "35" 74 654
Minoritetsinteressers andel af anskaffelsessum oe 0 -2 30
Ikkekontrollerende kapitalandeles dagsværdi ved opnåelse af kontrol 11418" 0: 9 1127
Earn-out og udskudte betalinger "47: -2 -10 "59
Overtagne likvide beholdninger og bankgæld 7. o 5 22"
Kontant anskaffelsessum 362 "33. 48; 443.
2011
Immaterielle aktiver 2 o o 2
Materielle aktiver 1 1 1 3
Andre langfristede aktiver 2 o o 2
Varebeholdninger 15 o 3 18
Kortfristede tilgodehavender 21 o -8 13
Likvide beholdninger og bankgæld 10 o 1 11
Langfristede forpligtelser o o o o
Kortfristede forpligtelser -28 -1 2 -31
Overtagne nettoaktiver 23 o 5 18
Goodwill 234 24 16 274
Anskaffelsessum 257 24 11 292
Minoritetsinteressers andel af anskaffelsessum o o o o
Ikkekontrollerende kapitalandeles dagsværdi ved opnåelse af kontrol o o o o
Earn-out og udskudte betalinger 3 1 o 4
Overtagne likvide beholdninger og bankgæld -10 o 1 -11
Kontant anskaffelsessum 250 25 10 285

 

72. NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

GOeSEe0eeeebebeebebebebeebebebebe…ebebebebebebe0be0te

 

 

Sa
og

' oaimet

Note 20 — Køb af virksomheder og aktiviteter — fortsat

Koncernens væsentligste køb i 2012 vedrører købet af den sidste ejerandel i den amerikanske distributionsvirksomhed Hearing

Healthcare Management Inc., hvori koncernen hidtil har haft en ejerandel på 65%. Købet af den sidste ejerandel, som blev gen-
nemført den 31. december 2012, er behandlet i henhold til reglerne om trinvise overtagelser og repræsenterer i form af købspris
for den sidste ejerandel og dagsværdiregulering af den hidtidige ejerandel en tilgang på DKK 264 mio., hvoraf identificerbare ak-
tiver udgør DKK 27 mio. og goodwill DKK 237 mio. Goodwill kan henføres til forventede synergier mellem aktiviteterne i Hearing
Healthcare Management Inc. og koncernens eksisterende aktiviteter, til fremtidige vækstmuligheder og til værdien af medarbej-
derstaben i Hearing Healthcare Management Inc. | ovenstående geografiske segmentering af koncernens samlede virksomheds-
køb indgår købet af Hearing Healthcare Management Inc. under Nordamerika.

Koncernens øvrige køb af virksomheder i årets løb vedrører overtagelse af mindre distributionsvirksomheder inden for Diagnos-
tiske Instrumenter i Nordamerika samt hel eller delvis overtagelse af mindre distributionsvirksomheder inden for Høreapparater

i Nordamerika, Oceanien og Europa/Asien. I forbindelse med disse køb er der betalt anskaffelsespriser, der overstiger dagsværdi-
en af de overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser. Disse positive forskelsværdier kan henføres til forventede syner-
gier mellem aktiviteterne i de overtagne virksomheder og koncernens eksisterende aktiviteter, til fremtidige vækstmuligheder og
til værdien af de overtagne virksomheders medarbejderstabe. Disse synergier er ikke indregnet separat fra goodwill, idet de ikke
er særskilt identificerbare.

Enkelte af de foretagne virksomhedskøb er gennemført med deltagelse af minoritetsinvestorer. Disse minoritetsinvestorers andel
af de tilkøbte virksomheder måles på overtagelsestidspunktet til disses forholdsmæssige andel af den tilkøbte virksomheds sam-
lede dagsværdi inkl. goodwill. I forbindelse med trinvise virksomhedsovertagelser er de ikkekontrollerende kapitalandele på tids-
punktet for opnåelse af kontrol indregnet til dagsværdi med dagsværdiregulering i resultatopgørelsen.

Der er i 2012 foretaget enkelte justeringer af de foreløbige indregninger af virksomhedskøb i 2011 og af virksomhedskøb foretaget
i 2009 og indregnet efter IFRS 3 (2004). Disse justeringer kan henføres til nedjustering af estimeret earn-out og goodwill med DKK
1 mio, Ligeledes er der i 2012, i forbindelse med virksomhedskøb, hvor den endelige indregning er afsluttet i 2010 eller 2011, fore-
taget enkelte justeringer til estimeret earn-out. Disse er indregnet i resultatopgørelsen.

Den samlede positive påvirkning af resultatopgørelsen som følge af dagsværdiregulering af ikkekontrollerende kapitalandele i
trinvise overtagelser (DKK 122 mio.) og justeringer af estimeret earn-out (DKK -110 mio.) udgør DKK 12 mio., hvoraf DKK 8 mio.
er indregnet i administrationsomkostninger og DKK 4 mio. er indregnet i resultatandele i associerede virksomheder.

Af den samlede anskaffelsessum for tilkøbte virksomheder i 2012 udgør dagsværdien af estimerede betingede vederlag i form
af earn-out og udskudte betalinger DKK 60 mio. (DKK 17 mio. i 2011). Disse udbetalinger afhænger af de tilkøbte virksomheders
resultater i en periode på et til fem år efter overtagelsestidspunktet og kan maksimalt udgøre DKK 69 mio.

I de overtagne aktiver indgår kontraktlige tilgodehavender med DKK 29 mio. (DKK 10 mio. i 2011), hvoraf DKK o mio. (DKK o mio.
i 2011) er vurderet som værende uerholdelige på overtagelsestidspunktet. Af den samlede goodwill på DKK 590 mio. (DKK 274
mio, i 2011) er DKK 209 mio. (DKK 217 mio. i 2011) skattemæssigt afskrivningsberettiget. Der er hverken i 2011 eller i 2012 ind-
regnet eventualforpligtelser ved køb af virksomheder.

Ovenstående opgørelse af dagsværdier for de respektive tilkøbte virksomheder anses ikke for endelig før 12 måneder efter over-
tagelse. Transaktionsomkostninger i forbindelse med køb af virksomheder i 2012 udgør DKK 5 mio. (DKK 4 mio. i 2011), som er
indregnet i administrationsomkostningerne.

De tilkøbte virksomheders omsætning og resultat siden overtagelsen i 2012 udgør henholdsvis DKK 185 mio. (DKK 113 mio. i 2011)
og DKK 15 mio. (DKK 10 mio. i 2011). Var disse virksomheders omsætning og resultat konsolideret pr. 1. januar 2012, estimeres
koncernens omsætning og resultat pro forma at udgøre henholdsvis DKK 8.644 mio. (DKK 8.100 mio. i 2011) og DKK 1.156 mio.
(DKK 1,203 mio. i 2011). Det er ledelsens vurdering, at disse pro forma-tal afspejler indtjeningsniveauet i koncernen efter over-
tagelsen af virksomhederne, og at beløbene derfor kan danne basis for sammenligninger i efterfølgende regnskabsår.

Der er fra balancedagen og frem til regnskabsaflæggelsen i 2013 foretaget køb af enkelte mindre distributionsvirksomheder.
Arbejdet med dagsværdiopgørelse heraf pågår. Anskaffelsessummen forventes primært relateret til goodwill.

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET. 73

 

 

 

1304156EogSN98042

 

Note 21 — Salg af virksomheder og aktiviteter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(Beløb i DKK mio.) 2012 | 2011
Goodwill 0 2
Immaterielle aktiver 0 5
Varebeholdninger o 1
Tilgodehavender o 1
Likvide beholdninger 0 1
Kortfristede forpligtelser o| "1
Regnskabsmæssig værdi af afhændede nettoaktiver o 9
Tab ved salg o 1
Samlet vederlag 0, 8
Tilgodehavende salgsvederlag o -2
Afhændede likvide beholdninger 0 -1
Likviditetseffekt, netto 0 5
Der har ikke været afhændelser i 2012. | 2011 omfattede salg af virksomheder og aktiviteter afhændelse af enkelte mindre
distributionsvirksomheder og -aktiviteter. Tab ved salg indgår i administrationsomkostninger.

Note 22 — Offentlige tilskud

William Demant-koncernen har i 2012 modtaget offentlige tilskud på DKK 1 mio. (DKK o mio. i 2011). Tilskud er modregnet

i forsknings- og udviklingsomkostninger.

Note 23 — Specifikation til koncernens pengestrømsopgørelse

(Beløb i DKK mio.) 2012 2011
Amortisering og afskrivninger m.v. 267 233
Resultatandele efter skat i associerede virksomheder -12 -6
Avance ved salg af immaterielle og materielle aktiver "5 -5
Andre ikkekontante poster -13 31
Andre ikkekontante poster 237 253
Køb af materielle aktiver "329 7407
Betaling vedrørende køb af materielle aktiver "329 -407
Provenu ved låneoptagelse 42 0
Provenu ved låneoptagelse 42 o

 

74. NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

 

 

 

 

KOR

Fall ha
5.

Ej

Note 24 — Begivenheder efter balancedagen

Der er fra balancedagen og frem til i dag ikke indtruffet forhold, som væsentligt påvirker vurderingen af Årsrapporten.

Note 25 — Godkendelse og offentliggørelse

Bestyrelsen har på bestyrelsesmødet den 26, februar 2013 godkendt nærværende Årsrapport til offentliggørelse. Årsrapporten
forelægges William Demant Holding A/S” aktionærer til godkendelse på den ordinære generalforsamling den 9. april 2013.

Note 26 — Aktionærforhold

Følgende aktionærer var pr. 31. december 2012 noteret i selskabets aktionærfortegnelse som ejende minimum 5% af stemmerne
eller minimum 5 % af aktiekapitalen:

William Demant Invest A/S og dette selskabs moderselskab, William Demants og Hustru Ida Emilies Fond (Oticon Fonden),
Kongebakken 9, 2765 Smørum. Ejerandel udgør ca. 55%. Oticon Fonden udarbejder koncernregnskab, hvori William Demant-
koncernen indgår.

The Capital Group Companies Inc., Los Angeles, USA. Ejerandel (herunder ejerandel af kunder, hvis porteføljer administreres
af selskabet og dets direkte eller indirekte ejede selskaber) udgør 5-10%.

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET. 75

 

 

1304156EogSN98043

 

 

Note 27 — Bestyrelse og direktion

Medlemmerne af William Demant Holding A/S” bestyrelse og direktion bestrider øvrige ledelseshverv som specificeret nedenfor:

Bestyrelse

Lars Nørby Johansen, bestyrelsesformand

Peter Foss, næstformand

Niels B. Christiansen

Thomas Hofman-Bang

Ole Lundsgaard

Jørgen Møller Nielsen

Karin Ubbesen

Direktion

Niels Jacobsen, adm. direktør

76 NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

Øvrige ledelseshverv

Codan A/S og ét datterselskab, bestyrelsesformand
Danmarks Vækstråd, formand

Dansk Vækstkapital, bestyrelsesformand

Falck A/S og ét datterselskab, bestyrelsesformand
Syddansk Universitet, bestyrelsesformand

DONG Energy A/S, næstformand

Rockwool Fonden, næstformand

Arp-Hansen Hotel Group A/S, bestyrelsesmedlem
Index Award A/S, bestyrelsesmedlem

Foss A/S, bestyrelsesformand

N. Foss & Co. A/S, næstformand

Oticon Fonden, næstformand

William Demant Invest A/S, næstformand
AR. Holding af 1999 A/S, bestyrelsesmedlem

Danfoss A/S, koncernchef, CEO samt bestyrelseshverv i fire datterselskaber
Axcel A/S, bestyrelsesformand

Danske Bank A/S, næstformand

Sauer-Danfoss Inc., næstformand

NKT Holding A/S, adm. direktør og bestyrelsesformand i to datterselskaber
Mediem af Komitéen for god Selskabsledelse

Interacoustics A/S, medarbejdervalgt bestyrelsesmediem
Næstformand for samarbejdsudvalget

Næstformand i den lokale virksomhedsgruppe under IDA

Oticon A/S, tillidsrepræsentant, medarbejdervalgt bestyrelsesmedlem

LEGO A/S, bestyrelsesformand

A.P. Møller - Mærsk A/S, næstformand
KIRKBI A/S, næstformand

Thomas B. Thriges Fond, formand

 

 

ERRKERERRRRERERARAKRKARARARARERRRERRRKRRRETR

 

Hente
O-
OD:

Au
nn:

&
o
FJ n

 

 
  

—ANVENDELREG

Årsregnskabet for moderselskabet William Demant Holding
A/S aflægges i overensstemmelse med den danske årsregn-
skabslovs bestemmelser for virksomheder i regnskabsklasse D.

Årsregnskabet aflægges i danske kroner (DKK), der også er
den funktionelle valuta for moderselskabet. Årsregnskabet
er aflagt efter samme regnskabspraksis som sidste år.

Moderselskabet anvender som hovedregel samme regnskabs-
praksis for indregning og måling som koncernen. De tilfælde,
hvor moderselskabets regnskabspraksis afviger fra koncer-
nens, er beskrevet nedenfor.

Resultatopgørelsen

Skat

Moderselskabet er sambeskattet med danske dattervirksom-
heder og dets moderselskab William Demant Invest A/S. Den
aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskat-
tede danske selskaber i forhold til disses skattepligtige ind-
komster.

Balance

Goodwill

På baggrund af ledelsens erfaring inden for de enkelte forret-
ningsaktiviteter afskrives goodwill lineært over 20 år, som er
den vurderede brugstid. Goodwill nedskrives til genindvin-
dingsværdi, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæs-
sige værdi.

Rettigheder

Rettigheder afskrives lineært over den vurderede brugstid
og måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og
nedskrivninger. Afskrivningsperioden udgør fem år. Rettig-
heder nedskrives til genindvindingsværdi, såfremt denne er
lavere end den regnskabsmæssige værdi.

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksom-
heder indregnes og måles efter den indre værdis metode, hvil-
ket indebærer, at kapitalandelene måles til den forholdsmæs-
sige andel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi
med tillæg eller fradrag af regnskabsmæssig værdi af goodwill
og med tillæg eller fradrag af henholdsvis urealiserede koncer-
ninterne fortjenester og urealiserede koncerninterne tab.

78. ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS FOR MODERSELSKABET

    

I resultatopgørelsen indregnes moderselskabets andel af virk-
somhedernes resultat efter eliminering af urealiserede kon-
cerninterne fortjenester og tab og med fradrag af afskrivning
og eventuel nedskrivning på goodwill.

Dattervirksomheder og associerede virksomheder med ne-
gativ regnskabsmæssig indre værdi måles til DKK 0, og et
eventuelt tilgodehavende hos disse virksomheder nedskrives
med moderselskabets andel af den negative indre værdi, i det
omfang tilgodehavendet vurderes uerholdeligt. Såfremt den
negative regnskabsmæssige indre værdi overstiger tilgode-
havendet, indregnes det resterende beløb under hensatte
forpligtelser, i det omfang moderselskabet har en retlig eller
faktisk forpligtelse til at dække den pågældende virksomheds
forpligtelser.

Nettoopskrivning og -nedskrivning af kapitalandele i datter-
virksomheder og associerede virksomheder overføres i forbin-
delse med resultatdisponeringen til reserve for nettoopskriv-
ning efter den indre værdis metode under egenkapitalen.

Andre værdipapirer og kapitalandele

Andre værdipapirer og kapitalandele måles ved første indreg-
ning til kostpris. Efterfølgende måles de til dagsværdi på ba-
lancedagen, og ændringer i dagsværdi indregnes i resultat-
opgørelsen under finansielle poster.

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser omfatter forpligtelser, der er uvisse
med hensyn til størrelse eller tidspunkt for afvikling. Hensatte
forpligtelser kan omfatte forskellige typer forpligtelser, herun-
der udskudte skatteforpligtelser, tabsgivende kontrakter, pen-
sionsforpligtelser samt hensættelser til tvister o.l.

Egenkapitalopgørelse

I henhold til skemakravene i årsregnskabsloven indregnes
posteringer, der i koncernregnskabet indgår i totalindkomst-
opgørelsen, direkte i egenkapitalopgørelsen i moderselska-
bets årsregnskab med undtagelse af aktuarmæssige gevinster
og tab vedrørende pensionsaktiver og -forpligtelser, som i
moderselskabet indregnes i resultatopgørelsen.

Pengestrømsopgørelse

I henhold til årsregnskabslovens 884, stk. 4, udarbejdes der
ikke en pengestrømsopgørelse for moderselskabet, da denne
indgår i pengestrømsopgørelsen for koncernen.

SKABET 0

    

Ge 8Ge0e0eeeeeee…se…e…e…g…g…be…be…0e00 eee

 

 

 

e…….……V99600066060868080080e80e0ebe…e0…e0e0…eedbee…0…e…e0e0eeee

  

 

… Node e ng CNE E

  

(Beløb i DKK mio.)

Administrationsomkostninger
Andre driftsindtægter og -omkostninger
Resultat af primær drift (EBIT)

Indtægter fra kapitalandele i dattervirksomheder
Indtægter fra kapitalandele i associerede virksomheder
Finansielle indtægter

Finansielle omkostninger

Resultat før skat

Skat af årets resultat
Årets resultat

ES Red me i NOD GØR ØRE e

Note 2012
1/2 "57
-58

1.091

32

"58
1.010

AD AB OW OY
W

1.029

 

Forslag til resultatdisponering:
Henlagt til reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode
Overført resultat

236

793

1.029

MODERSELSKABETS RESULTATOPGØRELSE 79

SB. Sa SER

2011

54

45

1.098

39
-60

1068

1.074

541

533
ron

 

 
   

1304156EogSN98045

 

 

UR
SØM
SE
Dz
ml
in
2
3
DE? .
ed
a :
mm &
vo
(z
GEN
= in
mu
mm
ss
=n,
-
i
|
eee
i

mm MMODER SIE . Hee
|

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(Beløb i DKK mio.) Note 2012 2011
Aktiver
Goodwill 56 59
Rettigheder 3 5
| Immaterielle anlægsaktiver 5 59 64
| TT
Grunde og bygninger 24 24
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 2 2
Materielle anlægsaktiver 6 26 26
Kapitalandele i dattervirksomheder 7 4.617 3.999
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 7 1.527 1.517
Kapitalandele i associerede virksomheder 7 46 17
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 13 o
Andre værdipapirer og kapitalandele 7 4 4
Andre tilgodehavender 7 15 14
Finansielle anlægsaktiver 6.222 5.551
Anlægsaktiver 6.307 5.641
Selskabsskat o 6
Periodeafgrænsningsposter
Tilgodehavender 1 7
Likvide beholdninger o 3
Omsætningsaktiver 1 10
Aktiver 6.308 5.651

 

GG 0Ge0e0e0e0.…0.….0606e0808e0e0e0e0e…ebebebe…ebe…be…be…e…btbebtbse…e…te 00

80 MODERSELSKABETS BALANCE — AKTIVER

 

 

 

 

— MODERSELSKARETS Fa LANGE 5)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

e (Beløb i.DKK mio.) Note 2012 2011
e Passiver
Aktiekapital 58 58
e Andre reserver 1.402 1.061
Overført resultat 2.700 2.404
e Egenkapital 4.160 3.523
e Andre hensættelser 25 20
Udskudte skatteforpligtelser 4 15 25
e Hensatte forpligtelser 40 45
e Bankgæld 25 918
Gæld til dattervirksomheder o 69
oe Anden gæld 68 52
Langfristede gældsforpligtelser 8 93 1.039
Kortfristet del af langfristede gældsforpligteiser 897 o
Gæld til moderselskab . 56 o
Gæld til dattervirksomheder 1.020 1.006
Selskabsskat 8 o
Anden gæld 8 34 38
Kortfristede gældsforpligtelser 2.015 1.044
Gældsforpligtelser 2.108 2.083
Passiver 6.308 5.651
Eventualforpligtelser 9
Nærtstående parter 10
Aktionærforhold 11
Begivenheder efter balancedagen 12

GOE80e0G0e0e0e0…e0…e0e0edeesebe0e0e0eee

1304156EogSN98046

MODERSELSKABETS BALANCE — PASSIVER 81

 

 

 

 

MODERSELSKAB

  
  

SN

  

 

EGEN CARIT

 

 
    

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Aktie- Andre reserver Overført Egenkapital
kapital resultat ialt
Valuta- Sikrings- Reserve
(Beløb i. DKK mio.) omregnings- reserve efter indre
reserve værdis metode
Egenkapital 1.1.2011 58 -83 -34 655 2.168 2.764
Årets resultat - - . 541 533 1.074
Valutakursregulering af kapitalandele
i dattervirksomheder m.v. - -7 - 53 - 46
Øvrige egenkapitalbevægelser i datter-
virksomheder - -76 3 -73
Værdiregulering af sikringsinstrumenter - - 13 - - 13
Skat vedrørende egenkapitalbevægelser 2 -3 - -1
Køb af egne aktier - - -301 -301
Øvrige egenkapitalbevægelser - - - - 1 1
Egenkapital 31.12.2011 58 -88 -24 1.173 2.404 3.523
Årets resultat - - - 236 793 1.029
Valutakursregulering af kapitalandele
i dattervirksomheder m.v. -4 - 4 - o
Øvrige egenkapitalbevægelser i datter-
virksomheder - - - 87 o 87
Værdiregulering af sikringsinstrumenter - - 22 - - 22
Skat vedrørende egenkapitalbevægelser - 1 -5 - -4
Køb af egne aktier - - - - -497 -497
Øvrige egenkapitalbevægelser - - - - o o
Egenkapital 31.12.2012 58 "91 -7 1.500 2.700 4.160
2012 2011 2010 2009 2008
Bevægelser på aktiekapitalen:
Aktiekapital, primo 58 58 59 59 61
Kapitalnedsættelse ved annullering af egne aktier 0 o -1 o -2
Aktiekapital, ultimo 58 58 58 59 59

 

Aktiekapitalen var ved udgangen af 2012 nominelt DKK 58 mio. (DKK 58 mio. i 2011) fordelt på et tilsvarende antal aktier a DKK 1.
Der er ingen begrænsning i aktiernes omsættelighed eller stemmeret. Ved udgangen af 2012 var der 56.661.638 aktier i omløb

(57.641.005 aktier i 2011). For en beskrivelse af aktionærforhold henvises til note 11 Aktionærforhold.

 

 

2012
Egne aktier Procent af Egne aktier Procent af
(stk) aktiekapital (stk.) aktiekapital
Beholdning af egne aktier:
Egne aktier 1,1. 708.870 1,2 % o 0,0 %
Køb af egne aktier 979.367 1,7% 708.870 1,2 %
Egne aktier 31.12. 1.688.237 2,9% 708.870 1,2%

 

Som led i selskabets aktietilbagekøbsprogram er der i 2012 erhvervet 979.367 egne aktier (708.870 i 2011) for i alt DKK 497 mio.

(DKK 301 mio. i 2011).

82. MODERSELSKABETS EGENKAPITALOPGØRELSE

 

…sec0c0cc0cces0c0er0c00c0c0c0c000e00…e…e……e…0……

 

 

 
  
  

aa

| | e e………0……0608…0600000…0e……0

 

NO

 

 

   
    

   

 

    

 

MER TIL MODER SELSK

Note 1 — Medarbejderforhold

(Beløb i DKK mio.)

  

 

AES RENSE

 

 

2012 2011
Personaleomkostninger:
Gage og løn 31 31
Pensionsordninger o 1
I alt 31 32
Heraf udgør kontant vederlag til ledelsen:
Direktion, gage 12 11
Direktion, bonus og pension o o
Bestyrelseshonorarer 3 3

For en beskrivelse af anciennitetsbonus henvises til note 2 Medarbejderforhold i koncernregnskabet. I 2012 udgjorde grund-

honoraret for et bestyrelsesmedlem i moderselskabet DKK 300.000 (DKK 300.000 i 2011). Formandens honorar udgjorde tre
gange grundhonoraret, og næstformandens honorar udgjorde to gange grundhonoraret.

 

2012 2011
Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede 15 15
Note 2 — Honorar til moderselskabets generalforsamlingsvalgte revisor
(Beløb i DKK mio.) 2012 2011
Lovpligtig revision 1 1
I alt 1 1

 

NOTER TIL MODERSELSKABETS REGNSKAB 83

 

1304156EogSN98047

 

 

 

 

Note 3 — Finansielle poster

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(Beløb i DKK mio.) 2012 2011
Renteindtægter fra dattervirksomheder 31 36
Renteindtægter 1 3
Finansielle indtægter 32 39
Renteomkostninger til dattervirksomheder -12 10
Renteomkostninger -42 -44
Transaktionsomkostninger -2 -1
Valutakurstab, netto -2 -5
Finansielle omkostninger -58 -60
Note 4 — Skat af årets resultat og udskudt skat
(Beløb i DKK mio.)

2012 2011
Skat af årets resultat:
Aktuel skat af årets resultat 10 6
Regulering af aktuel skat vedrørende tidligere år -1 20
Føorskydning i udskudt skat 10 1
Regulering af udskudt skat vedrørende tidligere år o -21
I alt 19 6
Årets skat fordeles således:
Skat af årets resultat 24 7
Skat af egenkapitalposteringer 5 1
I alt 19 6
Udskudt skat er indregnet således i balancen:
Udskudte skatteaktiver o o
Udskudte skatteforpligtelser -15 -25
Udskudt skat, netto 31.12. -15 -25
Udskudt skat, netto 1.1. -25 5
Forskydning i udskudt skat, aktiv 10 1
Regulering af udskudt skat vedrørende tidligere år 0 -21
Udskudt skat, netto 31.12. -15 -25

 

84. NOTER TILMODERSELSKABETS REGNSKAB

 

 

 

 

 

 

Note 5 — Immaterielle anlægsaktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Goodwill Rettigheder Immaterielle
anlægsaktiver
(Beløb i DKK mio.) ialt
Kostpris 1.1.2012 65 7 72
Tilgang i året o o o
Regulering vedrørende køb af virksomheder o o
Kostpris 31.12.2012 65 7 72
Amortisering 1.1.2012 -6 -2 -8
Årets amortisering -3 -2 5
Amortisering 31.12.2012 "9 "4 -13
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2012 56 3 59
Kostpris 1.1.2011 78 9 87
Tilgang i året o o o
Regulering vedrørende køb af virksomheder -13 -2 715
Kostpris 31.12.2011 65 7 72
Amortisering 1.1.2011 -3 -1 -4
Årets amortisering -3 1 -4
Amortisering 31.12.2011 -6 "2 -8
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2011 59 5 64

 

Goodwill afskrives over 20 år som udtryk for den af ledelsen vurderede brugstid.

NOTER TIL MODERSELSKABETS REGNSKAB 85

 

1304156EogSN98048

 

 

 

 

 

Note 6 — Materielle anlægsaktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Grundeog — Andre anlæg, Materielle

bygninger  driftsmateriel — anlægsaktiver
(Beløb i DKK mio.) og inventar ialt
Kostpris 1.1.2012 30 2 32
Tilgang i året o 0 o
Afgang i året o o o
Kostpris 31.12.2012 30 2 32
Af- og nedskrivninger 1.1.2012 6 o -6
Årets afskrivninger o o o
Afgang i året o o o
Af- og nedskrivninger 31.12.2012 -6 0 -6
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2012 24 2 26
Kostpris 1,1.2011 30 2 32
Tilgang i året o 0 o
Afgang i året o o o
Kostpris 31.12.2011 30 2 32
Af- og nedskrivninger 1.1.2011 -6 (2) -6
Årets afskrivninger 0 0 o
Afgang i året o o o
Af- og nedskrivninger 31.12.2011 -6 o -6
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2011 24 2 26

 

Der er ingen finansielt leasede aktiver i moderselskabet.

86 NOTER TIL MODERSELSKABETS REGNSKAB

 

…… ………5…00…00…000c00c0c0c000c000c000000000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

. . . Kapitalandele Tilgode- — Kapitalandele Andre Andre
Note 7 — Finansielle anlægsaktiver idatter-  havenderhos — iassocierede — værdipapirer tilgode-
virksomheder datter- — virksomheder og kapital- havender
(Beløb i.DKK mio.) virksomheder andele
Kostpris 1.1.2012 2.823 1.517 20 3 14
Valutakursreguleringer o 1 o o o
Tilgang i året 295 73 32 0 5
Afgang i året o -64 6 0 -4
Kostpris 31.12.2012 3.118 1.527 46 3 15
Værdireguleringer 1.1.2012 1.176 ” -3 1
Valutakursreguleringer 3 - o o
Resultatandele efter skat 1.091 3 -
Modtagne udbytter -855 - -1 - -
Afgang i året 0 - -3 o o
Øvrige ændringer 84 - 4 o 0
Værdireguleringer 31.12.2012 1.499 - 0 1 o
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2012 4.617 1.527 46 4 15
Kostpris 1.1.2011 2.466 1.068 20 3 32
Valutakursreguleringer o 0 o o o
Tilgang i året 361 467 o o 1
Afgang i året -4 -18 o o -19
Kostpris 31.12.2011 2.823 1.517 20 3 14
Værdireguleringer 1.1.2011 656 - -1 0
Valutakursreguleringer 53 - o o
Resultatandele efter skat 1.098 o -
Modtagne udbytter -557 - o - -
Afgang i året 0 - o o o
Øvrige ændringer -74 -2 0 o
Værdireguleringer 31.12.2011 1.176 - -3 1 o
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2011 3.999 1.517 17 4 14

 

I den regnskabsmæssige værdi af kapitalandele i dattervirksomheder indgår aktiveret goodwill med netto DKK 56 mio. (DKK 59

mio. i 2011). Årets amortisering af aktiveret goodwill i moderselskabet udgør DKK 3 mio. (DKK 3 mio. i 2011). Tilgodehavender hos

dattervirksomheder på DKK 1.527 mio. (DKK 1.517 mio. i 2011) anses for tillæg til den samlede investering i de pågældende virk-

somheder og betragtes derfor som langfristede. Andre tilgodehavender på DKK 15 mio. (DKK 14 mio. i 2011) forfalder efter fem år.
Der henvises til Selskabsoversigten på side 90 for oplysninger om dattervirksomheder, joint venture-virksomheder og associerede

virksomheder.

NOTER TIL MODERSELSKABETS REGNSKAB 87

1304156EogSN98049

 

 

  

 

Note 8 — Anden gæld

 

 

(Beløb i DKK mio.) 2012 2011
Personalerelaterede forpligtelser 1 1
Anden gæld til offentlige myndigheder 5 2
Gæld vedrørende køb af virksomheder 83 52
Andre skyldige omkostninger 4 3
Urealiserede tab på finansielle kontrakter 9 32
Anden gæld 102 90
Forfalden inden for 1 år 34 38
Forfalden inden for 1 til 5 år 68 52

I personalerelaterede forpligtelser indgår feriepengeforpligtelser og skyldige lønninger m.v. Den regnskabsmæssige værdi af

anden gæld svarer til forpligtelsernes dagsværdi.

Af den langfristede bankgæld på DKK 25 mio. (DKK 918 mio. i 2011) forfalder DKK o mio. (DKK o mio. i 2011) efter fem år. Den
langfristede gæld til dattervirksomheder på DKK o mio. (DKK 69 mio. i 2011) anses for fradrag fra den samlede investering i

de pågældende virksomheder og betragtes derfor som langfristet.

88 NOTER TIL MODERSELSKABETS REGNSKAB

 

 

 

 

 

 

 

Note 9 — Eventualforpligtelser

William Demant Holding A/S har stillet garanti for danske dattervirksomheders etablerede kreditfaciliteter. Kreditfaciliteterne
udgør DKK 1.287 mio. (DKK 1.417 mio. i 2011), hvoraf DKK 830 mio. er udnyttet (DKK 523 mio. i 2011). Der foreligger desuden
gensidig garantiforpligtelse med Oticon A/S for DKK 400 mio. (DKK 900 mio. i 2011), som løbende udnyttes.

William Demant Holding A/S har stillet huslejegaranti for en dattervirksomhed på DKK o mio. (DKK 3 mio. i 2011) samt garantier
for visse dattervirksomheders fortsatte drift og betalingsforpligtelser i 2013.

Selskabet indgår i en dansk sambeskatning med William Demant Invest A/S som administrationsselskab. Selskabet hæfter derfor
ifølge selskabsskattelovens regler herom fra og med 1. juli 2012 for eventuelle forpligtelser til at indeholde kildeskat på renter,
royalties og udbytter for de sambeskattede selskaber.

For så vidt angår ethvert tab og enhver forpligtelse som nævnt i 85 ci Irlands aktieselskabslov, har William Demant Holding A/S

i henhold til 817 i samme lov påtaget sig at holde kreditorerne i Hidden Hearing Limited, Irland, indregistreret i Irland, skadesløse
for regnskabsåret 2012 (afsluttes pr. 31. december) eller enhver anden regnskabsperiode, som omfatter nævnte regnskabsår. Sel-
skabet forventer ikke væsentlige tab som følge af denne garanti.

Note 10 — Nærtstående parter

William Demants og Hustru Ida Emilies Fond (Oticon Fonden), Kongebakken 9, 2765 Smørum, er den eneste nærtstående part
med bestemmende indflydelse. Bestemmende indflydelse er opnået ved kombination af Oticon Fondens egen aktiebeholdning
og aktiebeholdningen i William Demant Invest A/S, som Fonden udøver stemmerettighederne over. William Demant Invest AJS'
associerede virksomheder er nærtstående parter til William Demant Holding A/S.

Nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter selskabets direktion og bestyrelse samt disse personers nære familie-
medlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori førnævnte personkreds har væsentlige interesser.

Note 11 — Aktionærforhold

Følgende aktionærer er pr. 31. december 2012 noteret i selskabets aktionærfortegnelse som ejende minimum 5 % af stemmerne
eller minimum 5% af aktiekapitalen:

William Demant Invest A/S og dette selskabs moderselskab, William Demants og Hustru Ida Emilies Fond (Oticon Fonden),
Kongebakken 9, 2765 Smørum. Ejerandel udgør ca. 55%. Oticon Fonden udarbejder koncernregnskab, hvori William Demant-
koncernen indgår.

w”

The Capital Group Companies Inc., Los Angeles, USA, Ejerandel (herunder ejerandel af kunder, hvis porteføljer administreres
af selskabet og dets direkte eller indirekte ejede selskaber) udgør 5-10%.

Note 12 — Begivenheder efter balancedagen

1304156EogSN98050

Der henvises til note 24 Begivenheder efter balancedagen i koncernregnskabet.

NOTER TIL MODERSELSKABETS REGNSKAB 89

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Selskab Ejerandel Selskab Ejerandel
William Demant Holding A/S Moderselskab Acustica Sp. Z 0.0., Polen” 100 %
Oticon A/S, Danmark” 100% AD Styla Sp. z 0.0., Polen 100%
Oticon AS, Norge” 100% Akoustica Medica M EPE, Grækenland 100%
Oticon AB, Sverige” 100% American Hearing Aid Associates, Inc., USA 100%
Oy Oticon Ab, Finland” 100% Amplivox Ltd., Storbritannien 100%
Oticon GmbH, Tyskland 100% Canada Hearing Centre Ltd., Canada 100%
Oticon Nederland B.V., Holland” 100% Centro Auditivo Telex S.A., Brasilien 100%
Oticon S.A., Schweiz" 100% Diagnostic Group LLC, USA 100%
Oticon Italia S.r.l., Italien” 100% Digital Hearing (UK) Ltd., Storbritannien 100%
Oticon Espafia S.A., Spanien 100% Fonikon Biernacki K.A. & Konopka A.K. Sp. z 0.0., Polen 100%
Oticon Polska Sp. z 0.0., Polen” 100% Gordon N. Stowe and Associates Inc., USA 100%
Oticon Polska Production Sp. z 0.0., Polen 100% Hearing Healthcare Management Inc., USA 100%
Oticon Limited, Storbritannien” 100% Hidden Hearing (Portugal), Unipessoal Lda., Portugal 100%
Oticon Inc., USA 100% Hidden Hearing (UK) Ltd., Storbritannien 100%
Oticon Canada Ltd., Canada" 100% Hidden Hearing Limited, Irland 100%
Oticon Australia Pty. Ltd., Australien” 100% Interacoustics A/S, Danmark” 100%
Oticon New Zealand Ltd., New Zealand” 100% Interacoustics Pty. Ltd., Australien” 100%
Oticon K.K., Japan” 100% Kuulopiiri Oy, Finland” 100%
Oticon Singapore Pte itd., Singapore” 100% M.SQ?R. West, Inc., USA 100%
Oticon Shanghai Hearing Technology Co. Ltd., Kina” 100% Maico Diagnostic GmbH, Tyskland" 100%
Oticon International Trading Shanghai Co. Ltd., Kina" 100% Maico S-r.l., Italien” 100%
Oticon South Africa (Pty) Ltd., Sydafrika" 100% Med-Acoustics Inc., USA 100%
Oticon Korea Co. Ltd., Korea" 100% Medrx Inc., USA 100%
Oticon Malaysia Sdn, Malaysia" 100% Micromedical Technologies Inc., USA 100%
Oticon Medical A/S, Danmark” 100% Phonic Ear A/S, Danmark?" 100%
Oticon Medical AB, Sverige 100% Prodition S.A., Frankrig” 100%
Oticon Medical Inc., USA 100% Sensory Devices Inc., USA 100%
Bernafon AG, Schweiz” 100% SES Isitme Cihazlari San Ve Tic. A.S, Tyrkiet 100%
Bernafon Hårgeråte GmbH, Tyskland 100% Sonic Innovations Inc., USÅ 100%
Bernafon S.r.l., Italien” 100% Tele-Acoustics Inc., USA 100%
Bernafon LLC, USA 100% Trilogy Audiometrics Inc., USA 100%
Bernafon Canada Ltd., Canada 100% Van Boxtel Hoorwinkels B.V., Holland 100%
Bernafon Australia Pty. Ltd., Australien” 100% Frontrow Calypso LLC., USA 75%
Bernafon New Zealand Pty. Ltd., New Zealand 100% Sennheiser Communications A/S, Danmark 50%
Bernafon K.K., Japan 100% nEarcom LLC, USA 33%
Bernafon Nederland B.V., Holland” 100% HIMSA A/S, Danmark 25%
Bernafon AB, Sverige” 100%

Bernafon Ibérica S.L.U., Spanien” 100%

 

go  SELSKABSOVERSIGT

Ovenstående oversigt dækker koncernens aktive virksomheder.
Direkte ejet af moderselskabet.

 

 

 

 

 

 

TGCO86NSDOHY9GTØOET

91

"atiPhonicegr

É POWER | STATUS.

  

 

William Demant Holding A/S
Seler E Re

PASSE ETT

(BE Tel Te
Telefon +45 3917 7100
Telefax +45 3927 8900
william&Ødemant.com
www.demant.com

CVR-nr. 7118691

Se SET o ens F dalet sl KOTE TS NOT SE
William Demant Holding A/S

William BUE LE,

WE SUPPORT