Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

      

Erhvervsstyrelsen

25 apr. 2013

  
     

Årsrapport 2012

 

 

w

 

FirstFarms A/S
CVR: 28 31 25 04

1304296EogSN22076

Godkendt på generalforsamlingen
d. 23. april 2013

Hjemsted: Billund ——5 og
OT

Niels Bo Andersen, dirigent

 

Resume

2012: Skuffende årsresultat med baggrund i tørke og sygdom i kvægbesætningen

+  FirstFarms realiserede i 2012 en omsætning på 108,1 mio. kr., et EBITDA-resultat på -6,3 mio. kr., et
EBIT-resultat på -27,7 mio. kr., og et resultat før skat på -34,5 mio. kr.

«+ Resultatet er meget utilfredsstillende.

«  Høstudbytterne i Slovakiet var utilfredsstillende med afgrødepriser svarende til forventningerne. I Ru-
mænien var høstudbytterne ligeledes utilfredsstillende, mens afgrødepriserne var over forventninger-
ne.

Mælkeprisen var lavere end forventningerne, idet priserne var under pres i sommeren 2012
Mælkeproduktionen har været utilfredsstillende grundet sygdomspres.
FirstFarms realiserede i 2012 en positiv pengestrøm fra primær drift på 2 mio. kr.

2013: Forventninger
FirstFarms forventer i 2013 et EBIT-resultat på 10-15 mio. kr.

Resultatfremgangen i forhold til 2012 er baseret på en forventet normalisering af høstudbytterne og et prisni-
veau, der er lidt lavere end markedsprisen i høst 2012. Hertil forventes en effektivisering af mælkeproduktio-
nen og et formindsket sygdomspres i besætningen samt en højere mælkepris.

Indhold

Ledelsesberetning <
Resume 2 Revisionen 28 GQ
Hoved/nøgletal 3 Regnskab a
Ledelsesberetning 4 Resultatopgørelse 29 rl
Risikostyring 13 Totalindkomstopgørelse 29 gø
Aktionærinformation 17 Balance 30 &
Selskabsoplysninger 22 Egenkapitalopgørelse 32 9
Påtegninger 27 Pengestrømsopgørelse 34 ER
Ledelsen 27 Noter til regnskab 35 vi

Denne årsrapport er udarbejdet på dansk og engelsk. I tvivlstilfælde er den danske udgave gældende.

 

 

Hoved/nøgletal

 

. 2008;

 

 

” Nettoomsætning

129.331 85. 130

 

75605

 

 

 

 

 

 

50. 490 |

 

 

 

 

108.080 — 75.605 |
Bruttoresultat -15.110 29.695 10.210 -29.954 1.404
Resultat af primær drift -27.668 17.088 -7,932 -36.207 25, 710.
Resultat af finansielle poster, netto 6.847 6.327 -3.994 -5.971 2.273
Resultat af fortsættende aktiviteter førskat —— -34.515 10.761 -11.926  -42.178 — 223. 437
Årets resultat af fortsættende aktiviteter -27.435 9.003 -9.268  -37.070 21 227
Resultat af ophørte aktiviteter 0 0 00 (| -791
Årets resultat -27.435 9.003 == -9.268 -37.070 22. 01 8
Langfristede aktiver 388.706 401.149 414.400 388.116. — 400. 953
Kortfristede aktiver 78.250 95.791 | 80.754 127.007 128.131
Aktiver i alt 466.956 496. 940 . 495. .154 515 529 .084

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Aktiekapital i 47122 … 47. 122 . 47, 22 471.224
"Egenkapital |. 318.407 347. 995 " 340. 884 352. 091 — 394. 785
Langfristede forpligtelser 42.641 44.365 52.936 71.157 40.571
Kortfristede forpligtelser 105.908 104.580 101.334 91.875 93.728
Pengestrøm fra primær drift 1.972 18. 501 mn 19. 847 … 1 9.879 21 449
Pengestrøm fra driftsaktivitet  -4.700 … 10.143 15.853  -26.183  -19.997
Pengestrøm fra investering, netto -3.906 -13.771 41,407 9.178 -178.203
Heraf til investering i materielle aktiver -13.230 -14.445  -33.576 == -50.363  -148.022
Pengestrøm fra finansiering 2.147 1.662 -10.481 24.329 14.220
"Pengestrømi alt 8.459 1.986 | 736.035 — 7.324  -180.184

 

 

 

 

 

 

 

”Nøgletal:for. koricernen 7.5 SNS DEERE SEES SEE ES ES RLE SF SSES ESS SENERE SESEEERSER,
Bruttomargin -14,0 230 00 720 94 sm RÅ
Overskudsgrad -25,6 13,2 — 79,3 -47,9 — -43, 2
Soliditetsgrad 68 70 89 8 75
Resultat pr. aktie, kr. 7882 191 1,97 787 4,67
Udvandet resultat pr. aktie, kr. sr 82 1, 91 eee —=1,6 STÆR 7, 87 4,67

" Egenkapitalforrentning 82 26 0-27 9, g -54
Gennemsnitligt antal ansatte 203 206 205 kue BT …— 219

 

 

 

 

"Årets resultat x100): f. Gennemsnitlig: egenkapital

1304296FogsN22078

 

 

 

Ledelsesberetning

2012 blev et vanskeligt år for FirstFarms. FirstFarms iværksatte i 2011 en turnaround, men selskabet har i
2012 igen måttet gennemføre væsentlige omstruktureringer for at skabe grundlag for rentabilitet i driften.

FirstFarms har i 2012 realiseret en omsætning på 108,1 mio. kr. (2011: 129,3 mio. kr.), et EBITDA-resultat på
-6,3 mio. kr. (2011: 35,4 mio. kr.), et EBIT-resultat på -27,7 mio. kr. (2011: 17,1 mio. kr.) samt et resultat før
skat på -34,5 mio. kr. (2011: 10,8 mio. kr.)

Resultatet er væsentligt negativt påvirket af dårlige udbytter til trods for højere priser fra afgrøder. Der blev
konstateret mycoplasma” i mælkeproduktionen og dermed utilfredsstillende effektivitet, dels som følge af et
lavere antal køer, idet det har været nødvendigt at foretage en sanering af besætningen, og dels ved en lave-
re produktion pr. ko. Det faldende antal køer har ligeledes resulteret i en nedskrivning af besætningsværdien.

Resultatet anses af ledelsen som meget utilfredsstillende.

Ved FirstFarms' ansættelse af Anders H. Nørgaard som ny administrerende direktør, med tiltrædelse den 1.
juni 2012, ville FirstFarms igen arbejde med vækst ud fra den hidtidige forretningsplan. Dette fokus blev æn-
dret som følge af en dårlig resultatudvikling i mælke- og planteproduktionen, hvorfor ressourcerne primært
blev koncentreret om realisering af en profitabel drift, inden der igen skal arbejdes med vækst.

Den profitable drift angår også frasalg af aktiver, som ikke er del af den fremtidige strategi — herunder jord
som er ejet, men ikke er en del af fremtidig strategi for egen dyrkning.

Færdiggørelsen af kvægstaldene i 2011 betød, at der var etableret forbedrede forhold for mælkeproduktio-
nen, hvilket medførte, at der kunne fokuseres på de løbende forbedringer af produktiviteten i mælkeprodukti-
onen.

Mælkeproduktionen har som følge af sygdom i besætningen udviklet sig negativt indtil udgangen 3. kvartal
2012, men har i 4. kvartal 2012 igen vist en stigende trend. Stigningen er fortsat i 1. kvartal 2013. Der er dog
stadig et væsentligt potentiale i forbedring af effektiviteten i mælkeproduktionen.

Priser på kornprodukter og oliefrø

Priserne på kornprodukter og oliefrø steg kraftigt i løbet af 2012. FirstFarms havde valgt at sælge en del af
årets høst i foråret til acceptable priser svarende til forventningerne. Med baggrund i prisstigning på kornpro-
dukter og oliefrø i sidste halvår af 2012, har FirstFarms således realiseret lavere salgspriser end prisen på
høsttidspunktet. FirstFarms forventer, at priserne i 2013 vil være på et tilfredsstillende niveau.

Østeuropa har været ramt af tørke og hård vinter i vækstsæsonen 2011/2012, hvilket betød, at FirstFarms i
2012 har realiseret utilfredsstillende udbytter på næsten alle afgrøder.

I vækstsæsonen 2012/13 er alle vinterafgrøder i Slovakiet og Rumænien veletableret og der er kommet til-
fredsstillende nedbør indtil udgangen af 2012. Der forventes derfor et tilfredsstillende udbytte i markbruget i
2013, såfremt vi får acceptable vækstvilkår i forår og sommer 2013.

Mælkepriser
Med en årlig mælkeproduktion på over 20 mio. kg mælk er mælkeprisen af vital betydning for FirstFarms.

 

1 Mycoplasma Bovis (MB) er en bakterielignende organisme, der smitter ved direkte kontakt fra kreatur til kreatur. Smitte sker primært via snot
og spyt. Det vil sige via foder, vandtrug, ved malkning og via mælk.

MB er især årsag til yverbetændelse, men der kan også ses en øget forekomst af lungebetændelse og især ledbetændelse på forben hos køer.
Hos kalve ses lungebetændelse og en øget forekomst af mellemørebetændelse og ledbetændelse. Behandlingseffekten er dårlig, da MB er en
bakterie uden cellevæg og resistent overfor antibiotika.

MB er følsom overfor udtørring og desinfektion. Derfor er en god staldhygiejne og gode malke-rutiner den bedste anbefaling til at undgå smitte
indenfor besætningen. Sygdommen er ikke skadelig for mennesker, men smitter fra kreatur til kreatur.

1304296EogSN22079

 

Mælkeprisen har i 2012 været meget svingende i spændet 1,97 kr. til 2,60 kr. Den gennemsnitlige salgspris
har i 2012 udgjort 2,22 kr. pr. kg mod 2,53 kr. pr. kg i 2011.

FirstFarms har i 2012 solgt mælk til 6 forskellige aftagere. Der sælges oftest direkte til mejerierne. Kontrakter-
ne løber primært med faste priser i 3 måneder forud med ugentlig afregning fra aftager. Mælken sælges både
lokalt i Slovakiet og til eksport.

Selskabet forventer at fastholde strategien om løbende at forhandle med flere aftagere for at sikre en tilfreds-
stillende mælkepris og forventer en gennemsnitlig afregnet mælkepris på 2,61 kr. pr. kg i 2013.

Tilskud
FirstFarms modtager tilskud til mælkeproduktionen i Slovakiet. Tilskuddet betales dels af EU, og dels af den
slovakiske stat. Kvægtilskuddet er samlet blevet reduceret med 2,0 mio. kr. i 2012 i forhold til 2011.

Der gives hektartilskud til dyrkning af jorden i både Slovakiet og Rumænien. EU-tilskuddene i Rumænien er
under indfasning frem til 2015 og Slovakiet er fuldt indfaset i 2013.

Firstfarms har modtaget støtte til investeringer i Slovakiet fra EU's strukturfonde. Tilskuddene indtægtsføres
løbende i takt med, at aktiverne afskrives.

De samlede offentlige tilskud udgjorde 21,4 mio. kr. i 2012 mod 23,5 mio. kr. i 2011.

Balance og pengestrømme

FirstFarms' egenkapital faldt i 2012 med 28,7 mio. kr., som er sammensat af et resultat på -27,4 mio. kr. samt
en negativ kursregulering på 1,3 mio. kr. Ved udgangen af 2012 er soliditetsgraden på 68 mod 70 ved udgan-
gen af 2011.

Forrentningen af FirstFarms' egenkapital blev i 2012 -8,2 % mod 2,6 % i 2011.
Pengestrømme fra primær drift udgør 2,0 mio. kr. i 2012 mod 18,5 mio. kr. i 2011.

Investeringer
FirstFarms har i 2012 foretaget vedligeholdelsesinvesteringer i eksisterende driftsanlæg. Der er kun handlet
jord i mindre omfang.

Rentebærende gæld
Den rentebærende gæld i FirstFarms er på 91,4 mio. kr., og udgør således 28,7 % af egenkapitalen og 19,6
% af balancesummen.

Valutakursregulering

FirstFarms opererer i Slovakiet og Rumænien og påvirkes derfor af udsving i kurserne på EUR og RON.
Danmark har en fastkurspolitik i forhold til EUR, så DKK kun svinger inden for et fastlagt spænd, og usikker-
heden på EUR er således begrænset.

Kursudsvingene på RON har været noget større i de senere år og har i 2012 været på op til 6,6 %. Fra primo
til ultimo 2012 er RON faldet ca. 2,3 % i forhold til DKK.

Den negative regulering af valutakursen har givet en reduktion i selskabets egenkapital på ca. 2 mio. kr.

 

 

1304296EogSN22080

 

Slovakiet
Mælkeproduktion
Mælkeproduktionen er reduceret med 1,3 mio. kg i 2012 i forhold til 2011, der blev således leveret 20,9 mio.

kg mælk fra FirstFarms i 2012, hvilket er meget utilfredsstillende. Forventningen var 26,5 mio. kg mælk for
2012.

Den mindre produktion skyldes primært et højt sygdomspres i besætningen, herunder mycoplasma.
Produktionen pr. ko har gennem 2012 været utilfredsstillende lavt, men har i sidste kvartal vist en stigende
tendens. Som følge af sygdomspres har der været et højt antal udsætterkøer ligesom der ikke vil blive indsat
nye indtil der er kontrol over sygdomspresset i besætningen. Antallet af køer i besætningen er derfor faldet
hen over året. Besætningen af malkekøer var ved udgangen af 2012 på 2.454 mod 2.968 ultimo 2011.

For 2013 forventes en samlet leverance fra FirstFarms på 21,2 mio. kg mælk, hvilket er en stigning på 1,4 %,
men med væsentlig bedre ydelse og dækningsbidrag pr. ko end i 2012.

Udvikling i FirstFarms” salg af mælk i Slovakiet

Mio. kg

25

 

20

 

 

15

10

 

 

     

 

 

 

 

 

    

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011. 2012. 2013 Ar

Staldbyggeri
Staldbyggeriet i Slovakiet blev færdiggjort i 2011, således at FirstFarms nu har et opdateret produktionsappa-
rat med en kapacitet til 2.700 malkekøer inkl. opdræt med potentiale til udvidelse til 3.300 malkekøer.

Markbrug
FirstFarms har i 2012 realiseret utilfredsstillende udbytter fra markbruget i Slovakiet.

 

1304296EogsSN22081

 

FirstFarms i Slovakiet

 

 

 

Jord
Der dyrkes ca. 8.000 ha jord i Slovakiet, hvoraf FirstFarms ejer 429 ha. FirstFarms har kun i begrænset om-
fang handlet landbrugsjord i Slovakiet i 2012.

Det er FirstFarms' vurdering, at prisen på jord i Slovakiet i 2012 har været konstant.

Hovedparten af den jord, der dyrkes i Slovakiet er lejet jord, og forpagtningsperioderne er på mellem 1 og 15
år. De ca. 5.600 lejekontrakter bliver løbende fornyet. Forpagtningsafgiften i Slovakiet er på et forholdsvist
lavt niveau på ca. 300 kr. pr. ha, og det er således fortsat driftsøkonomisk mere fordelagtigt at leje jorden end
at købe den.

Ca. 1/3 af jorden administreres af staten gennem en jordfond. Det vurderes, at denne jord over tid vil blive
udbudt til salg med forkøbsret for brugerne.

Rumænien

Markbrug

Høsten i Rumænien har været meget utilfredsstillende, men de realiserede salgspriser har været bedre end
forventet ved indgangen til året. De bedre salgspriser har dog ikke kunnet opveje det utilfredsstillende høst-
udbytte.

Der blev i 2012 dyrket 4.250 ha, og arealet forventes udvidet til 4.350 ha i 2013.

Fremspiringen i efteråret 2012 har været tilfredsstillende.

1304296EogSN22082

 

 

FirstFarms i Rumænien

 

 

 

 

Jord
Der er i 2012 gennemført en gennemgang af alle jordhandler samt dokumenter i FirstFarms Rumænien.
FirstFarms ejer ultimo 2012 7.111 ha jord i Rumænien.

Prisudvikling på jord

Det er FirstFarms' vurdering, at jordpriserne i Rumænien i 2012 har været stigende. Antallet af handler er dog
fortsat på et lavt niveau. Værdien af jorden i Rumænien varierer fra område til område og efter bonitet og
klimatiske forhold samt kompakteringsgrad.

Der foreligger ingen officielle statistikker for køb og salg af landbrugsjord, og der er ingen offentlig vurdering
af jorden. Det er derfor vanskeligt at skaffe sikre sammenlignelige oplysninger om jordpriserne og udviklingen
i jordpriserne.

FirstFarms har omkring årsskiftet 2012/2013 fået foretaget jordvurdering af en del af jorden i Rumænien, og
dette er suppleret med selskabets egne erfaringer med jordpriser til beregning af værdien af selskabets jord.
Den samlede værdi kan opgøres til i niveauet 140 mio. kr. mod en bogført værdi på 108,7 mio. kr.

FirstFarms har p.t. 3.800 ha uden for vores primære dyrkningsområde som på sigt ønskes afhændet. Disse
forventes at kunne sælges til priser over bogført niveau.

1304296EogSN22083

 

 

|. 1]

Forventninger til 2013

FirstFarms forventer for 2013 et EBIT-resultat på 10-15 mio. kr.

Mælkeproduktion og pris

FirstFarms forventer i 2013, at mælkeproduktionen kommer tilbage på et tilfredsstillende niveau. Niveauet er
ved indgangen til 2013 ikke tilfredsstillende, men produktionen er stigende og forventes ved udgangen af
2013 at nærme sig det ønskede niveau.

Der vil i 2013 blive fokuseret på fortsatte rationaliseringer og omkostningstilpasninger. For 2013 forventes en
samlet mælkeleverance på 21,2 mio. kg. mod 20,9 mio. kg i 2012 — en stigning på 1,4 %.

Der forventes en gennemsnitlig mælkepris på 2,61 kr. pr. kg inklusiv tillæg for fedt og protein.

 

Udvikling i mælkepris
kr/kg
3,50
3,00 2
1 . ØRN
E v i .
2, 50 fj ip SN me. sø Ava | Å
É tø K FÉ i
s j 4 É f
2 : 00 sm En ng Ve FÅ Å Å Hør X PE
X
OM
1,50 fl
1,00 '
20086 2007 2008 2009 2010 2011 2012
sw Historiske mælkepriser ==22013-forventninger

Kilde: FirstFarms" egne data

Afgrødeproduktion og priser
Priserne på afgrøder forventes fortsat i 2013 at ligge på et tilfredsstillende niveau, om end de er forudsat lidt
lavere end markedspriserne i høst i 2012.

Det dyrkede areal i Rumænien forventes øget med ca. 100 ha til ca. 4.350 ha, mens det dyrkede areal i Slo-
vakiet forventes på samme niveau som i 2012, nemlig 8.000 ha.

Afregningspriserne for korn (hvede, rug, majs og byg) forventes i 2013 at ligge i intervallet 1.340 — 1.490 kr.
pr. ton afhængigt af produkt samt om det sælges i Slovakiet eller Rumænien. Der forventes lidt lavere priser i
Rumænien.

1304296EogSN22084

Afregningspriserne for oliefrø forventes i intervallet 2.980 — 3.378 kr. pr. ton.

Udviklingen i priserne på nogle af selskabets hovedprodukter er vist på de næste sider.

 

 

Udvikling i hvedepris

 

 

DKK/ton
1900
Å ex PÅ
1700 JA É Å É Eng få
FE i Å dl g É.
. SS Å EF ME É
Fy g Øg å
1500 : i Å i i
Å ir i
å ENG nå
y 2?
Å

 

å Å ;
ce mm &D em 0 7 ex? Em ED ae Em æn NE em cm am en edle ff an av ey En Un em ca om en
1300 ' &

 

 

AA i KY;
1100 / Å | É
re SÅ Vi AN Fa al
700 . TNS
500 ' '
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

«mmm Historiske hvedepriser >2013-forventninger Slovakiet === 2013-forventninger Rumænien

Kilde: Matif

FirstFarms har solgt ca. 50 % af den forventede hvedehøst i Slovakiet til tilfredsstillende priser.

Udvikling i majspris

 

 

 

 

DKK/ton
1900
. A i j ly
1500 PFA po
. É å Å nt.
1300 | | så ÅL i co
JN j v O
1100 ; É (| Å i j Q
ere Hommel w Å Ø Å D
900 om i AA É
Å aA Å L ms Å nm
700 NL NOTE åd
fa
500 ' ' w
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 AQ
st
=== Historiske majspriser =—=—…=—20)13-forventninger Slovakiet/ØRumænien O
CY)
Kilde: Matif r=|

FirstFarms har solgt ca. 25 % af den forventede majshøst i Slovakiet til tilfredsstillende priser.

10

 

Udvikling i rapspris
DKK/ton
4000

A

tk:

me sæ Fr i RE
2; i Ø

& VA = - i == vr
3000 le me j WS i

æ es 2 am Em 0 07 ED Em 1 89 oD Ea en emjan TP EP Oljgn UD cm En En 45 KAD ED 3 ax an ux ef en El de fb am em em en en cm >
SØ
ft

vø

3500

2500 S

 

É

Å |.
2000. PÅN / LV i V JT
' Je te sd LYN ZX GE
i Er y i ng

NØ

ed rf v

1500 .
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

«== Historiske rapspriser -=====2013-forventninger Slovakiet => 2013-forventninger Rumænien

Kilde: Matif

Likviditet

Der forventes en tilfredsstillende likviditet fra driften i 2013, idet produktionen kører med acceptabel kapaci-
tetsudnyttelse, og der primært foretages investeringer af vedligeholdende karakter eller med kort tilbagebeta-
lingsperiode.

FirstFarms har indgået aftaler med banker i Slovakiet, Rumænien og Danmark om kreditrammer, der, supple-
ret med den finansiering selskabet i øvrigt har, er tilstrækkelig til at dække selskabets likviditetsbehov i 2013.

Investeringer

Investeringerne i 2013 forventes i lighed med 2012 hovedsageligt at være vedligeholdelsesinvesteringer i de
eksisterende anlæg og maskiner.

Der er planer om at sikre egen lagerkapacitet i Rumænien, og der forventes etablering af første fase i 2013.

Der arbejdes på en maskinstrategi og masterplan for kvægdriften for de næste 5 år. Disse forventes endeligt
fastlagt i sommeren 2013.

11

1304296EogSN22086

==

 

 

Risikostyring
Markedsforhold

Afsætningspriser i landbruget (korn, oliefrø, mælk og kvæg) samt selskabets driftsomkostninger (foder,
brændstof, energi og gødning) er påvirket af faktorer, der ligger udenfor FirstFarms' indflydelse, herunder
globale og lokale udbuds- og efterspørgselsforhold, lagerstørrelser og spekulation i råvarer. FirstFarms forsø-
ger at imødegå disse risici i et vist omfang ved at fastlåse afsætningspriser og driftsomkostninger gennem
indgåelse af længerevarende kontrakter.

Såfremt bytteforholdet forringes, i en periode med faldende afsætningspriser og hvor driftsomkostningerne
ikke falder tilsvarende eller ligefrem øges, vil FirstFarms' indtjeningsmargin komme under pres.

Landbrugsdrift, herunder efterspørgsel og priser på råvarer og kød, er eksponeret overfor den økonomiske
udvikling i de pågældende lande, hvori FirstFarms opererer, samt overfor udviklingen i den globale økonomi.
Økonomisk afmatning eller recession kan således påvirke efterspørgslen efter selskabets varer.

Sygdom i afgrøder og besætning

Sygdom i besætningerne eller i afgrøderne udgør potentielle risici for FirstFarms, da selskabet har en betyde-
lig kvægbesætning og en stor afgrødeproduktion. Kvægbesætningerne er eksponeret overfor sygdomme.
FirstFarms følger de til enhver tid gældende veterinære regler, herunder brugen af en tilsynsførende dyrlæge,
og derudover har selskabet en kvægbrugsleder, der dagligt tilser kvægbesætningerne.

Udover sygdomme i selskabets egne besætninger, kan FirstFarms også blive påvirket af sygdomme på nær-
liggende farme. I henhold til EU's Zoonosedirektiv kan sygdomme på besætninger i nærheden af FirstFarms'
faciliteter medføre, at selskabet kan blive underlagt zonerestriktioner, der har til formål at inddæmme syg-
dommen, hvilket bl.a. kan medføre nedslåning af FirstFarms' besætning. FirstFarms har tegnet forsikringer,
der giver erstatning for sygdomsramte dyr. Forsikringen dækker dog ikke eventuelle driftstab som følge af
sygdom i besætningerne.

FirstFarms er også eksponeret overfor sygdomme i afgrøderne, herunder svamp og skadedyr. Selskabet
forsøger at minimere risikoen for sygdomme i afgrøderne gennem aktiv, god management af markdriften un-
der hensyntagen til særlige forhold i hvert enkelt land og gennem anvendelse af de rette hjælpestoffer. Der er
ikke tegnet forsikring mod sygdom i afgrøderne.

Klimatiske forhold

FirstFarms kan som landbrugsselskab blive påvirket af vejrforholdene i Slovakiet og Rumænien. Perioder
med tørke, store nedbørsmængder eller andre ugunstige vejrforhold kan påvirke afgrøderne både i vækstsæ-
sonen og i høstperioden. Denne risiko er større i Centraleuropa end i f.eks. Danmark. Dårlige eller unormale
vejrforhold kan medvirke til, at der produceres en lavere mængde afgrøder eller at bestemte arealer ikke kan
høstes, I Rumænien har selskabet tegnet forsikringer, der dækker bredt imod skader i afgrøderne til kostpris,
mens selskabet har tegnet forsikringer imod brand og stormskader i afgrøderne i Slovakiet. Dårlige vejrforhold
kan også indvirke negativt på produktiviteten i den animalske produktion, da kvæg kan få varmestress, hvor-
ved der bliver produceret en lavere mængde mælk.

Opkøb af landbrug og jord

Ændringer i lovgivning

I Slovakiet er en betydelig del af landbrugsjorden ejet af institutioner såsom kirker, kommuner samt SPF, som
er en slovakisk jordfond, der administrerer jord med ukendte ejere. Disse institutioner lejer jord ud til en lang
række landbrugsselskaber, herunder FirstFarms, da de ikke må sælge deres jord. Der er i Slovakiet bred
politisk enighed om at ændre den nuværende lovgivning således, at det blandt andet bliver muligt for instituti-
onerne/jordejerne at sælge deres jord. Når dette sker, vil der utvivlsomt opstå et mere gennemsigtigt og likvidt

12

1304296EogSN22087

 

marked, men samtidig er der mulighed for, at der bliver et overudbud af jord, hvilket kan medvirke til at presse
prisen på jord. Såfremt lovgivningen ændres, forventer FirstFarms at få forkøbsret til den jord, som forpagtes.

I Rumænien ejer FirstFfarms næsten al den jord selskabet dyrker. Der har igennem en længere årrække væ-
ret foretaget betydelige opkøb af landbrugsjord, primært fra udenlandske investorer, i spekulationsøjemed.
Der er ikke forlydender om, at der vil ske ændringer i den nuværende lovgivning vedrørende landbrugsdrift
og/eller jordforhold, som kan påvirke FirstFarms. Det er imidlertid selskabets vurdering, at såfremt de nuvæ-
rende opkøb af jord fra udlændinge i Rumænien fortsætter, er der risiko for, at der kan blive iværksat politiske
tiltag, som kan medvirke til at begrænse eller stoppe disse opkøb. '

Opkøb af jord i Rumænien foregår på forskellige måder, blandt andet i form af opkøb af titler (parceller) som
efterhånden udmatrikuleres og lægges sammen. Indtil jorden er fuldt udmatrikuleret, er der en mindre usik-
kerhed forbundet med ejerskabet af jorden.

Forpagtningsaftaler

Den jord, som FirstFarms ikke ejer, dyrkes på baggrund af jordlejekontrakter (forpagtning). I Slovakiet har
selskabet forpagtet ca. 8.000 ha jord, mens der er forpagtet ca. 300 ha jord i Rumænien. Forpagtningskon-
trakterne er i Slovakiet indgået med 1-15 års løbetid og er indgået over en årrække. Det er selskabets vurde-
ring, at der er begrænset risiko for, at landbrugsjorden ikke kan genforpagtes eller alternativt erhverves som
følge af, at de nuværende ejere har begrænsede alternativer.

Jordprisudvikling

I Slovakiet ejer FirstFarms 429 ha jord og i Rumænien ejer selskabet 7.111 ha jord. Værdien af den købte
jord vurderes i dag at være højere end den regnskabsmæssige værdi, men kan falde på sigt. Udviklingen i
prisen på jord er påvirket af en lang række faktorer, herunder større udbud, faldende efterspørgsel, lånemu-
ligheder, jordreformer og nationale indgreb, der ligger udenfor FirstFarms' indflydelse.

 

Miljø

FirstFarms' aktiviteter, herunder landbrugsdrift, opbevaring af gødning og kemikalier samt udbringning og
brug af gødning og kemikalier, er underlagt en række miljømæssige love og regler. Selskabet har tegnet for-
sikringer mod miljøforurening og driver landbrug i henhold til gældende regler i EU og nationalt. Som følge af
selskabets aktiviteter indenfor landbrugsdrift og selvom FirstFarms overholder gældende love og regler, kan
der ikke gives sikkerhed for, at jord og grunde ikke er/bliver forurenede.

13

1304296EogSN22088

 

 

Inden overtagelse af nye landbrugsselskaber og i forbindelse med udarbejdelse og implementering af miljø-
handlingsplaner indgår FirstFarms i dialog med de relevante myndigheder, hvilket medvirker til at begrænse
risikoen for miljøsager inden handlingsplanen er gennemført. Det kan være forbundet med en risiko for sel-
skabet, hvis der i de respektive lande foretages ændringer i miljøkrav til produktion eller drift samt krav til dy-
revelfærd. Ændringer eller stramninger i miljøkrav kan f.eks. medføre et behov for omlægning af driftsgange
eller investeringer i miljøforbedringer. .

Mælkekvoter og støtteordninger

Mælkekvoter

Mælkeproducenter i EU er underlagt kvoteregulering i mælkeproduktionen, som fastlægger en national græn-
se for den mængde mælk, hvert EU-land må producere. De nationale myndigheder tildeler mælkekvoterne
imellem mælkeproducenterne i forhold til produktionen på det tidspunkt hvor kvoterne tildeles. Såfremt den
nationale produktion overskrider den nationale mælkekvote, kan der udløses en strafafgift for de mælkepro-
ducenter, der har produceret mere end deres mælkekvote tilsiger.

Ændringer i kvoteregulering og adgangen til at opnå produktionsrettigheder, kan have betydning for
FirstFarms' evne til at optimere driften i overensstemmelse med selskabets strategi om at udnytte stordrifts-
fordele. Indgreb i eksisterende kvoter udgør også en driftsmæssig risiko for selskabet, og kan opstå som en
konsekvens af nationale eller EU-kontrollerede strukturændringer inden for mælkeproduktion. FirstFarms har
endnu ikke haft problemer med at skaffe den ønskede mælkekvote.

EU's støtteordninger til landbruget

FirstFarms ansøger om, og har løbende modtaget, EU-støtte, der omfatter såvel direkte støtte, der gives i
forhold til objektive kriterier (herunder hektarstøtte) samt diskretionære støtteordninger (strukturstøtte), som
typisk fordeles af de nationale myndigheder, Der kan ikke gives sikkerhed for, at der kan opnås støtte fra de
diskretionære støtteordninger, ligesom der typisk er knyttet en tilbagebetalingsforpligtelse til disse, i det om-
fang selskabet ikke opfylder en række betingelser. EU's landbrugsreform løber frem til 2013, hvor Slovakiet vil
være fuldt indfaset. Rumænien vil være fuldt indfaset fra 2016, hvilket vil medføre en stigende EU-støtte i
forhold til i dag. Efter 2013 skal en ny landbrugsreform træde i kraft. FirstFarms vurderer, at reformen vil have
en neutral eller positiv virkning for FirstFarms.

Juridiske forhold

Såvel Rumænien som Slovakiet er medlemmer af EU, og landene er derfor underlagt de samme risici som al
anden landbrugsproduktion i EU. De juridiske systemer i disse lande er dog på flere områder noget anderle-
des og mindre udviklede, end det er tilfældet i f.eks. Danmark og andre vesteuropæiske lande. FirstFarms er
derfor udsat for juridiske risici i Rumænien og Slovakiet, herunder i forbindelse med opkøb, investeringer, leje
af jord, indgåelse af kontrakter ved køb og salg af varer mv. Der er således risiko for forsinkelser i implemen-
tering af EU-direktiver, hvilket kan skabe usikkerhed om gældende lov, herunder specielt ved interaktion med
lokale myndigheder. Derudover kan manglende optegnelser over matrikler og generelt svage administrative
systemer i Rumænien og Slovakiet betyde, at der kan opstå usikkerhed om ejerskabet af eller rettigheder til
jordarealer. Kontrakter indgået i forbindelse med opkøb og investeringer mv. er typisk underlagt lokal lovgiv-
ning og kontrakterne er oftest indgået på lokalt sprog. FirstFarms er derfor meget afhængig af sine lokale
rådgivere, herunder disses kompetencer.

Politiske forhold

De politiske systemer i Rumænien og Slovakiet er væsentligt anderledes, end det er tilfældet i f.eks. Danmark
og andre vesteuropæiske lande. Udenlandske selskaber, der opererer i disse lande er eksponeret overfor
politiske indgreb, initiativer og aktioner, der kan påvirke deres drift og forretningsmodel. Endvidere kan forhold
som arbejdsmarkedsuroligheder og politisk uro påvirke selskaber, der opererer i østeuropæiske lande.
FirstFarms har indtil videre ikke været negativt påvirket af politiske tiltag.

14

1304296EogSN22089

 

 

Valutakurs

Ved investering i og drift af landbrugsselskaber i Østeuropa er FirstFarms eksponeret i fremmed valuta. For at
mindske denne eksponering optager selskabet i en vis udstrækning lån i den valuta, der benyttes i investe-
ringslandet.

Der er valutakursrisiko knyttet til salg af og udbytteudlodning fra de østeuropæiske datterselskaber, da valu-
takurserne ændrer sig. Valutakursrisikoen er lavest i Slovakiet, der i januar 2009 indførte euro'en, mens der
fortsat er knyttet en større risiko til valutakursen i Rumænien.

Arbejdsforhold

Tiltrækning af kvalificerede medarbejdere

For at kunne opnå og opretholde en effektiv landbrugsdrift, er FirstFarms afhængig af at kunne ansætte og
fastholde kvalificerede medarbejdere. Selskabet søger at ansætte ledere med landbrugsmæssig erfaring fra
enten vestlige landbrug eller større østeuropæiske landbrug i de opkøbte landbrugsselskaber, mens medar-
bejdere i produktionen er lokale. FirstFarms tilstræber, at produktionsselskaberne ligger i nærheden af god
infrastruktur og større byer, for at sikre, at ledelsen af disse finder det attraktivt at flytte til området.

Lønomkostninger

Langt størstedelen af medarbejderne i FirstFarms er lokale, der er ansat i produktionen i Slovakiet og Rumæ-
nien. Lønomkostningerne til disse ansatte har historisk været væsentligt under niveauet i Vesteuropa, men er
under pres, og der forventes stigende lønninger i de kommende år. FirstFarms benytter i høj grad moderne
teknologi og maskiner, hvilket medfører, at antallet af medarbejdere i produktionen er forholdsvis lavt. Produk-
tiviteten er dog fortsat lavere end i Danmark, men der arbejdes løbende på at forbedre dette forhold, og det
ventes også at kunne gennemføres i takt med lønstigningerne.

Arbejdsskader

FirstFarms' aktiviteter indebærer blandt andet anvendelse af kemikalier, maskineri, køretøjer og andet land-
brugsudstyr, hvilket kan medføre arbejdsulykker. Selskabet har generelt stor fokus på at sikre, at medarbej-
derne modtager den lovpligtige information samt anden træning og uddannelse som FirstFarms og lokale
rådgivere finder nødvendig. Uddannelse afholdes løbende, og mindst én gang årligt, på selskabets foranled-
ning. For at minimere risikoen i selskabet, har FirstFarms tegnet de nødvendige ansvars- og arbejdsskadefor-
sikringer,

15

1304296EogSN22090

 

Aktionærinformation
Aktiekapital

FirstFarms' aktiekapital udgør nominelt kr. 47,122.410 og er fordelt i 4.712.241 aktier å kr. 10 svarende til
4.712.241 stemmerettigheder.

     

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Stamdata: En en RER SEES
Fondsbørs NASDAQ OMX Copenhagen
Indeks en emmer mm Sme Cap
Sektor Konsumentvarer
Fondskode DK0060056166.
Navn FFARMS
Aktiekapital 47.122.410 kr.
Nominel stykstørrelse 10 kr.
Antal aktier 4.712.241
Omsætningspapirer Ja
Stemmeretsbegrænsning N Nej
Aktieklasser "Én

 

Aktionærsammensætning

FirstFarms havde pr. 31. december 2012 3.674 aktionærer. Hovedparten er danske investorer, mens 76 akti-
onærer er registreret udenfor Danmark. Navnenoteringsgraden i selskabets ejerbog var pr. 31. december
2012 95,60 %.

  

 

 

 

 

 

 

CAktionærer mrs TAntalaktier (stk): Kapital (%).
Henrik Hougaard ' 352.838 7,5
Øvrige navnenoterede aktionærer 4.154.169 88,1
Ikke-navnenoterede aktionærer 205.234 44

Egne aktier 0 0,0
I alt 4.712.241 100,00

Kapitalstruktur

Selskabets ledelse forholder sig løbende til FirstFarms' ejer- og kapitalstruktur. Selskabet ejer ikke egne akti-
er og andelen af omsættelige FirstFarms-aktier, det frie float, er derfor 100 %. Selskabet fik på den ordinære
generalforsamling den 24. april 2012 bemyndigelse til at erhverve op til 10 % af selskabets egne aktier. Be-
myndigelsen blev ikke udnyttet i 2012. I forbindelse med udstedelse af aktietegningsoptioner til selskabets
direktion samt til medarbejdere i Danmark og i udlandet, har FirstFarms' bestyrelse bemyndigelse til at gen-
nemføre den dertilhørende kapitalforhøjelse. Indtil 28. april 2016 har bestyrelsen bemyndigelse til at udstede
50.000 aktieoptioner svarende til nominelt 500.000 kr.

16

1304296EogSN22091

 

Aktiebesiddelser for direktion og bestyrelse

Direktionen og bestyrelse i FirstFarms A/S ejede pr. 31. december 2012 direkte eller indirekte nominelt
405.956 aktier fordelt således:

   

 

 

 

 

 

 

Navn su Sea sn £.Arnital:aktier
Henrik Hougaard 352.838 stk.
Peder Mouritsen . ……… 4.400 stk.
Lars Thomassen 24.668 stk.

"Kjeld Iversen 10.000 stk.
Jens Møller me mm mn mmm mm men mn 4.000 stk.
Anders Nørgaard 10.050 stk.

 

Der er ikke indgået særlige fratrædelsesordninger for direktion og bestyrelse i FirstFarms A/S.

Udbytte

Det er FirstFarms' mål at sikre den nødvendige egenkapital til finansiering af selskabets drift og at oversky-
dende kapital distribueres til aktionærerne via udbytte, Aktionærerne skal opnå et afkast af sine investeringer i
form af kursstigninger og udbytte.

FirstFarms-aktien
Aktiekursen pr. 1. januar 2012 var 46,20 og FirstFarms-aktien lukkede den 28. december 2012 i kurs 32,80.
Markedsværdien udgjorde 154,6 mio. kr. ved udgangen af året og aktiekursfaldet udgjorde 29 %, mens det

danske smallcap-indeks, hvor FirstFarms-aktien handles i, i samme periode steg med 3 %. Den gennemsnit-
lige omsætning i aktien i 2012 udgjorde 159.912 kr. pr. børsdag.

Kursudvikling 2012

 

%
20 ;

 
   
 
  

i gs OD br
É == Ba
å É
Å
br:
Å
n

710 ; ANTDA ;
Va
SÅ
-20 | MM
30 FR id Å
-40 ' '
J F M A M J J A S O N D Måned
mmm FirstFarms ss SmallCap

 

 

 

17

1304296EogSN22092

 

 

Insiderregister

! henhold til værdipapirhandelsloven og øvrige regler, der gælder for udstedende selskaber hos NASDAQ
OMX Copenhagen, fører FirstFarms et insiderregister over personer, der har adgang til intern viden vedrø-
rende selskabet. Insiderregisteret omfatter bestyrelsen, direktionen og andre ledende medarbejdere i Dan-
mark og i udenlandske datterselskaber samt rådgivere i FirstFarms-koncernen. For disse personer er der
udarbejdet interne regler, som blandt andet medfører, at de kun må handle med FirstFarms-aktier i en perio-
de på fire uger efter offentliggørelse af regnskabsmeddelelser, og forudsat at de ikke har viden om fortrolige
oplysninger, der kan have betydning for kursen på selskabets aktier (handelsvindue).

     

tFinanskålender for. 2013000 0 Tor vo
26. marts 2013 Årsregnskab 2012

 

 

 

 

 

23. april 2013 Ordinær generalforsamling
28. maj 2013 1. kvartalsregnskab

27. august 2013 Halvårsregnskab

26. november 2013 3. kvartalsregnskab

 

Generalforsamling

FirstFarms' ordinære generalforsamling afholdes tirsdag den 23. april 2013, kl. 17.00 hos Jysk Landbrugs-
rådgivning, Majsmarken 1, DK-7190 Billund. Indkaldelsen vil blive sendt til alle navnenoterede aktionærer, der
har oplyst selskabet om deres e-mailadresser. Desuden udsendes indkaldelsen til de, der har tilmeldt sig
FirstFarms' nyhedsservice, ligesom indkaldelsen vil blive tilgængelig på selskabets hjemmeside
www.firstfarms.dk.

Investor Relations

FirstFarms' mål er at opretholde en åben, kontinuerlig og serviceorienteret dialog med nuværende aktionæ-
rer, potentielle investorer, analytikere, medier og andre interesserede. Via dialogen og ved videregivelse af
åben og relevant information, søger FirstFarms at sikre de bedst mulige betingelser for en korrekt prisdannel-
se på aktien. Selskabets hjemmeside er et vigtigt værktøj i den forbindelse, og FirstFarms opfordrer derfor
sine investorer og andre interesserede til at besøge selskabets hjemmeside www.firstfarms.dk, hvor aktio-
nærportal, selskabsmeddelelser, finanskalender og andet investor-relateret materiale er at finde, men også
information om FirstFarms' historie, organisation, værdier og målsætninger kan findes her.

Dialog og kontakt

Besøg selskabets hjemmeside www.firstfarms.dk under punktet ”Investor Relations”, der indeholder infor-
mation til aktionærer og øvrige interesserede eller tilmeld dig selskabets nyhedsservice på
www. firstfarms.dk/investorrelations/nyhedsservice. Ved spørgsmål, kommentarer og forespørgsler ved-
rørende Investor Relations kontakt da venligst CFO Jørgen Svendsen via josØfirstfarms.com eller på tele-
fon +45 75 86 87 87.

18

 

1304296EogSN22093

 

 

Selskabsmeddelelser fra FirstFarms A/S

Offentliggjorte selskabsmeddelelser i 2012

 

Nummer Meddelelse

 

 

' 20. februar 2012

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 Ny Adm. direktør BEEN
27. marts 2012 2 Årsrapport 2011
2. april 2012 3 Indkaldelse til ordinær generalforsamling i
24. april 2012 4 Forløb af ordinær generalforsamling
22. maj 2012 5 1. kvartalsmeddelelse 2012 . me
25. maj 2012 6 Indberetning af insideres handel med FirstFarms A/S' aktier
30. maj 2012 7 Indberetning af insideres handel med FirstFarms A/S' aktier Mee
18. juni 2012 8 Indberetning af insideres handel med FirstFarms A/S' aktier
21. august 2012 9 Halvårsregnskab 2012
22. august 2012 10 Indberetning af insideres handel med FirstFarms A/S" aktier NE
22. august 2012 11 Indberetning af insideres handel med FirstFarms A/S' aktier
5. september 2012 12 Indberetning af insideres handel med FirstFarms A/S' aktier
7. september 2012 13 Indberetning af insideres handel med FirstFarms A/S' aktier
7. november 2012 14 Nedjustering af forventninger til resultatet med 15 mio. kr. for 2012
20. november 2012 15 3. kvartalsmeddelelse 2012 NNE
22. november 2012 16 Indberetning af insideres handel med FirstFarms A/S' aktier BENENE
29. november 2012 17 Indberetning af insideres handel med FirstFarms A/S' aktier
3. december 2012 18 Indberetning af insideres handel med FirstFarms A/S' aktier
4. december 2012 19 Indberetning af insideres handel med FirstFarms A/S' aktier
10. december 2012 20 Indberetning af insideres handel med FirstFarms A/S' aktier
11. december 2012 21 Indberetning af insideres handel med FirstFarms A/S' aktier
"21. december 2012 22 …… Finanskalender 2078

 

Offentliggjorte selskabsmeddelelser i 2013

   

: ' JEG, ENummer2 Meddelelse ” ; i ALE AE ene akser?
6. marts 2013 1 Nedjustering 2 af forventninger, fil resultatet med 40 mio. kr. for 5012" …
26. marts 2013 2 Årsrapport 2012

 

 

 

 

Forventede selskabsmeddelelser i 2013

    

i Meddelelse DE
Generalforsamling

   

 

 

 

 

 

23. april 3013 . me

28. maj 2013 1. kvartalsregnskab 2013

27. august 2013 Halvårsregnskab 2013 en NE eee
26. november 2013 3. kvartalsregnskab 2013 n

 

19

1304296EogSN22094

 

 

  

”Henrik Hougaard (B
Født 1958, indtrådt 2004

 

 
  

;Direktionshverv

 

Thoraso ApS

SKIOLD Holding ApS
Skaarupgaard Skov ApS
Henrik Hougaard Invest A/S

 

Bestyrelseshvetv|

 

SKIOLD A/S (BF)

Graintec A/S (BF)

Engsko A/S (BF)

United Milling Systems A/S (BF)
Scandinavian Farms Invest A/S (BF)
Danagri-3S Ltd. (BF)

DK-TEC A/S (BF)

Fortin Madrejon A/S (BF)

Thoraso ApS

Skiold Holding A/S

 

Lars Thomassen
Født 1953, indtrådt 2006

Purple Star ApS

White Star Development, PL
Black Star ApS

Parking Poland ApS

Birger Christensen Trading A/S —

 

 

Jens Møller
Født 1950, indtrådt 2006

Indtrådt i revisionsudvalget

i april 2009

Jens Møller Ledelsesrådgivning ApS

Bramidan A/S (BF)
Bramidan Holding A/S (BF)
Bramidan Finance A/S (BF)
Aalborg Maskingforretning A/S (BF)
OMØ A!S (BF)

OMØ Holding A/S (BF)
Almas Holding A/S (BF)
Intego A/S (BF)

Proniq Holding A/S (BF)
Nowaco A/S (NF)

Løvbjerg Supermarked A/S

 

Kjeld Iversen
Født 1952, indtrådt 2006

Indtrådt i revisionsudvalget

i april 2009

Kjeld Iversen ApS

R. Riisfort A/S (BF)
Investeringsforeningen

Gudme Raaschou (NF)

Unit Gruppen A/S

Unik IT A/S

Unik Pine Tree A/S

Unit System Design A/S

Brøndum A/S

Brøndum Holding A/S

Stibo A/S (BF)

Stibo Holding A/S (BF)

Stibo Ejendomme A/S (BF)

Color Print A/S

Scanprint A/S
Investeringsinstitutforenigen Lån &
Spar Mixinvest
Investeringsforeningen Lån & Spar
Invest

==

 

 

Peder Mouritsen
Født 1957, indtrådt 2011

BF = Bestyrelsesformand
NF = Næstformand

Slægtsgårdsforeningen (BF)
CIMAC &I1 A/S

1304296EogSN22095

20

 

Selskabsoplysninger

Selskab
FirstFarms A/S
Majsmarken 1
DK-7190 Billund

Telefon: +45 75 86 87 87

Internet: www.firstfarms.dk
E-mail: info firstfarms.com

CVR-nummer: 28 31 25 04
Stiftet: 22. december 2004
Hjemstedskommune: Billund
Fondskode: DK0060056166
Kortnavn: FFARMS

Sektor: Konsumentvarer

Regnskabsår: 1. januar — 31. december

Koncernstruktur

Bestyrelse

Henrik Hougaard (formand)
Peder Mouritsen

Kjeld Lindberg Iversen
Jens Møller

Lars Thomassen

Revisionsudvalg
Kjeld Lindberg Iversen (formand)
Jens Møller

Direktion
Anders H. Nørgaard

Revision

KPMG
Værkmestergade 25
DK-8100 Aarhus C.

Generalforsamling

Ordinær generalforsamling afholdes tirsdag

den 23. april 2013, kl. 17.00 hos Jysk Landbrugsråd-
givning, Majsmarken 1, DK-7190 Billund

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  

 

 

 

First aims Agro

  

 

 

 

CEirs

 

 

 

 

  

 

 

 

21

 

1304296EogSN22096

 

Lovpligtig redegørelse for samfundsansvar

Denne lovpligtige redegørelse for samfundsansvar for FirstFarms A/S dækker regnskabsperioden 1. januar —
31. december 2012.

FirstFarms ønsker at producere landbrugsvarer af høj kvalitet. Produktionen skal foregå på en måde, således
at fokus på miljø og dyrevelfærd bevares. Gennem produktionen lokalt bidrager FirstFarms ligeledes til at
effektivisere landbruget i de pågældende regioner og skabe produktion til gavn for lokalbefolkningen.
FirstFarms arbejder således kontinuerligt forretningsmæssigt med at øge de samfundsmæssige fordele og
minimere belastning af samfundsmæssige ressourcer.

Miljø

FirstFarms producerer i øjeblikket afgrøder og mælk. Produktionen af afgrøder foretages efter de lokale regler
samt reglerne i EU, da både Slovakiet og Rumænien er medlemmer af EU. Der er således en række krav
vedrørende anvendelse af sprøjtemidler og gødning, både naturgødning og kunstgødning, som selskabet skal
leve op til. Der føres logbøger over anvendelsen i henhold til de lokale regler. De lokale medarbejdere uddan-
nes i en korrekt håndtering af gødning og sprøjtemidler. FirstFarms oplever forbedringer af jorden over tid
efterhånden som den har været dyrket i flere år.

FirstFarms har i 2011 færdiggjort et helt nyt staldanlæg i Slovakiet med tilhørende kapacitet til håndtering af
gylle efter de gældende krav fra EU og de slovakiske myndigheder. Det nye og moderne anlæg med gyllese-
parering giver en bedre udnyttelse af gyllen samt en mere miljømæssig rigtig håndtering.

Der foretages ud over de ovenfor nævnte tiltag ikke samlet opfølgning på miljøet, hvorfor der ikke kan rede-
gøres for konkrete resultater.

Dyrevelfærd

FirstFarms tillægger dyrevelfærd stor vægt, og der er fokus på dyrevelfærd i de daglige fastlagte rutiner for
omgangen med køer og opdræt. Der er fokus på en korrekt transport af dyrene i henhold til EU's regler samt
krav til eksterne samarbejdspartnere om overholdelse af regler.

Medicinering foretages efter de lokale regler, og medicinen opbevares under den tilsynsførende dyrlæges
kontrol. Køer, der er under medicinbehandling, malkes særskilt, således at der ikke leveres mælk til mejerier-
ne med medicinrester.

Procedurer for dyrevelfærd er indbygget i de daglige forretningsgange, men der foretages ikke en samlet rap-
portering herom, hvorfor der ikke redegøres for konkrete resultater.

Lovpligtig redegørelse for virksomhedsledelse jf. årsregnskabslovens & 107b

Denne lovpligtige redegørelse for virksomhedsledelse for FirstFarms A/S er en bestanddel af ledelsesberet-
ningen i årsrapporten 2012 og dækker regnskabsperioden 1. januar — 31. december 2012.

Redegørelsen er opdelt i tre afsnit:

«+ En redegørelse for FirstFarms A/S' arbejde med Anbefalinger om god selskabsledelse

+ En beskrivelse af hovedelementerne i FirstFarms A/S' interne kontrol- og risikostyringssystem i forbindel-
se med regnskabsaflæggelsen

" En beskrivelse af sammensætningen af FirstFarms A/S ledelsesorganer, deres udvalg og disses funktion

Anbefalinger om god selskabsledelse

Redegørelse for virksomhedsledelse omhandler rammerne og retningslinjerne for ledelse af selskaber, her-
under de overordnede principper og strukturer, der regulerer forholdet mellem ledelsesorganerne i selskabet.
Formålet er at etablere god selskabsledelse ved bl.a. at skabe gennemsigtighed og åbenhed, således at sel-
skabernes interessenter får relevant og retvisende information om selskabet.

22

1304296EogSN22097

 

 

MO ]

2

FirstFarms er et dansk børsnoteret aktieselskab, der er underlagt regulering af bl.a. børs- og selskabslovgiv-
ningen i Danmark. "Anbefalinger for god selskabsledelse”, udarbejdet i 2005 og senest revideret og ajourført i
august 2011, er en del af regelsættet for notering på NASDAQ OMX Copenhagen. FirstFarms har, i henhold
til ”følg-eller-forklar"-princippet, pligt til at følge anbefalingerne eller redegøre for, hvorfor anbefalingerne ikke
følges helt eller delvist.

FirstFarms har udarbejdet en fuldstændig beskrivelse af selskabets holdning til redegørelse for virksomheds-
ledelse med udgangspunkt i Komitéens anbefalinger. Beskrivelsen kan ses eller downloades på selskabets
hjemmeside:

http://www.firstfarms.dk/investorrelations/redegoerelse-for-virksomhedsledelse/redegoerelse-for-
virksomhedsledelse-aarsrapport-2012/.

Bestyrelsen i FirstFarms har afholdt 9 bestyrelsesmøder i 2012, og revisionsudvalget har afholdt 5 møder.

Hovedelementerne i koncernens interne kontrol- og risikostyringssystemer i forbindelse med regnskabs-
aflæggelsen

Bestyrelsen og direktionen har det overordnede ansvar for koncernens risikostyring og interne kontrol i for-
bindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen, herunder overholdelsen af relevant lovgivning og anden re-
gulering i relation til regnskabsaflæggelsen (compliance).

Koncernens risikostyring og interne kontroller i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen er tilpasset
koncernens begrænsede bemanding i økonomiafdelingen og kan alene skabe rimelig, men ikke absolut sik-
kerhed for, at uretmæssig brug af aktiver, tab eller væsentlige fejl og mangler i forbindelse med regnskabsaf-
læggelsesprocessen undgås.

Revisionsudvalget består af Kjeld Iversen (formand) og Jens Møller, der begge har erfaring indenfor regnskab
og revision, og dermed råder over sagkundskab og erfaring med finansielle-, revisions- og regnskabsmæssi-
ge forhold.

Revisionsudvalget gennemgår direktionens udkast til regnskabsrapportering samt selskabsmeddelelse, med
henblik på at sikre, at bestyrelsen får et tilfredsstillende beslutningsgrundlag for behandling af selskabsmed-
delelserne.

1304296EogSN22098

 

23

 

 

Kontrolmiljø
Bestyrelsen vurderer mindst én gang årligt koncernens organisationsstruktur og bemanding på væsentlige
områder.

Bestyrelsen har vedtaget politikker og procedurer inden for væsentlige områder i forbindelse med regnskabs-
aflæggelsen. Procedurerne er kommunikeret til datterselskaberne for at sikre overholdelsen af retningslinjer-
ne og politikkerne.

Risikovurdering
Bestyrelsen, revisionsudvalget og direktionen foretager mindst én gang årligt en overordnet vurdering af risici
i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen.

Bestyrelsen, revisionsudvalget og direktionen tager som led i risikovurderingen årligt stilling til risikoen for
besvigelser og til de foranstaltninger, der skal tages med henblik på at reducere eller eliminere disse risici.
Ved væsentlige akkvisitioner gennemføres en overordnet risikoanalyse for det nytilkøbte selskab, ligesom de
væsentligste forretningsgange og interne kontroller i forbindelse med regnskabsaflæggelsen i de nytilkøbte
selskaber overordnet gennemgås umiddelbart efter overtagelsen.

Der er i 2012 efter konstatering af underslæb i Rumænien indført ændrede og skærpede kontrolprocedurer.

Kontrolaktiviteter

Kontrolaktiviteterne tager udgangspunkt i risikovurderingen. Målet med koncernens kontrolaktiviteter er at
sikre, at de af ledelsen udstukne mål, politikker og procedurer opfyldes og rettidigt at forebygge, opdage og
rette eventuelle fejl, afvigelser og mangler. Kontrolaktiviteterne omfatter manuelle og fysiske kontroller og
generelle it-kontroller og automatiske applikationskontroller i de anvendte it-systemer mv.

Der er minimumskrav til forsvarlig sikring af aktiver og til afstemninger og regnskabsanalytisk gennemgang,
herunder løbende vurdering af målopfyldelse.

Direktionen har etableret en formel koncernrapporteringsproces, der omfatter løbende rapportering. Rappor-
teringen omfatter, udover resultatopgørelse og balance, tillige noter og supplerende oplysninger. Der indhen-
tes løbende oplysninger til brug for opfyldelsen af eventuelle notekrav og andre oplysningskrav.

FirstFarms' direktør er i øjeblikket ligeledes direktør i de slovakiske og rumænske datterselskaber, og der
følges således også herigennem tæt op på aktiviteterne i datterselskaberne, hvor koncernens drift foregår.

Information og kommunikation

Bestyrelsen har vedtaget en informations- og kommunikationspolitik, der bl.a. overordnet fastlægger kravene
til regnskabsaflæggelsen og til den eksterne finansielle rapportering i overensstemmelse med lovgivningen og
forskrifterne herfor. Et af målene med den af bestyrelsen vedtagne informations- og kommunikationspolitik er
at sikre, at gældende oplysningsforpligtelser overholdes, og at de afgivne oplysninger er dækkende, fuld-
stændige og præcise.

Bestyrelsen lægger vægt på, at der indenfor de rammer, der gælder for børsnoterede selskaber, er en åben
kommunikation i selskabet, og på at den enkelte kender sin rolle i den interne kontrol i virksomheden.

Overvågning

Ethvert risikostyrings- og internt kontrolsystem skal løbende overvåges, kontrolleres og kvalitetssikres for at
sikre, at det er effektivt. Overvågningen sker løbende. Omfanget og hyppigheden af de periodiske vurderinger
afhænger primært af risikovurderingen herfor og effektiviteten af de løbende kontroller. Eventuelle svagheder
rapporteres til direktionen. Væsentlige forhold rapporteres også til bestyrelsen.

24

 

1304296EogSN22099

 

 

 

De generalforsamlingsvalgte revisorer rapporterer væsentlige svagheder i koncernens interne kontrolsyste-
mer i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen i revisionsprotokollatet til bestyrelsen. Revisionsud-
valget overvåger, at direktionen reagerer effektivt på eventuelle svagheder eller mangler, og at aftalte tiltag i
relation til styrkelse af risikostyring og interne kontroller i relation til regnskabsaflæggelsesprocessen imple-
menteres som planlagt.

Sammensætning af koncernens ledelsesorganer, deres udvalg og disses funktion

Oplysninger om selskabets bestyrelse og direktion findes på side 20. Endvidere henvises til redegørelse for
virksomhedsledelse, som kan ses eller downloades på selskabets hjemmeside:
http://www.firstfarms.dk/investorrelations/redegoerelse-for-virksomhedsledelse/redegoerelse-for-
virksomhedsledelse-aarsrapport-201 2/.

 

 

25

1304296EogSN22100

+

 

 

Påtegninger

Ledelsespåtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2012 for FirstFarms A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af
EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede
af koncernens og moderselskabets aktiviteter, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2012 samt af
resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar — 31.

december 2012.

Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklin-
gen i koncernens og moderselskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og koncernens og
moderselskabets finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfak-
torer, som koncernen og moderselskabet står over for.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Billund, den 26. marts 2013

Direktion

2,

Anders H. Nørgaard
Adm. direktør

Bestyrelse

Henrik Hougaard
Formand

  

Lars Thomassen

Bla rr
Kjeld Iversen

TY 4
(

Åj

SDN

Sen j [SE Ål SERENE
= É RET G ger LAYER

Peder Mouritsen

 

SS

Jens Møller
!

26

1304296EogSN22101

 

 

Den uafhængige revisors erklæringer
Til aktionærerne i FirstFarms A/S

Påtegning på koncernregnskabet og årsregnskabet

Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for FirstFarms A/S for regnskabsåret 1. januar —
31. december 2012. Koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter resultatopgørelse, totalindkomstopgørel-
se, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter for såvel koncernen som selskabet. Kon-
cernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter International Financial Reporting Standards som godkendt
af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet

Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende
billede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske
oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som
ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig fejlinforma-
tion, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.

Revisors ansvar

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores
revision. Vi har udført revisionen i overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere
krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører
revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet er uden væsentlig
fejlinformation.

En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i
koncernregnskabet og i årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herun-
der vurderingen af risici for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og i årsregnskabet, uanset om den-
ne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevant for virk-
somhedens udarbejdelse af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet
hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en
konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af,
om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige samt
den samlede præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores kon-
klusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og
selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2012 samt af resultatet af koncernens og
selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar — 31. december 2012 i overensstemmel-
se med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børs-
noterede selskaber.

1304296EogSN22102

27

 

 

 

Udtalelse om ledelsesberetningen
Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere hand-
linger i tillæg til den udførte revision af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores

opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og års-
regnskabet.

Aarhus, den 26. marts 2013
KPMG

Statsautoriseret Revisionspartnerselskab

hr bessthr— Æ Falobn

Jeg Lauritzen Jefis Weiérsøe Jakobsen
ståfsaut. revisor statsaut. revisor

28

1304296EogSN22103

z

 

 

Resultatopgørelse

21:00

 

 

;"Moderselskåb ;

12011:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Nettoomsætning 3,4

Værdiregulering af

biologiske aktiver 5 0
Produktionsomkostninger 6 0
Offentlige tilskud 7 0
Bruttoresultat 286
Andre driftsindtægter 8 24
Administrationsomkostninger 6 -5.575.
Andre driftsomkostninger 9 0
Resultat af primær drift 5,265
Finansielle indtægter 10 11.288
Finansielle omkostninger 11 … 72.955
Resultat før skat - 3.068
Skat af årets resultat 12 -774
Årets resultat 2.294
Resultat pr. aktie 13 -
Udvandet resultat pr. aktie 13

 

 

Totalindkomstopgørelse

   
 

  

57.000: kr.

    

 

 

lg ts resultat

 

 

Anden totalindkomst

 

-… Valutakursreguleringer ved omreg-

ning af udenlandske enheder

 

Skat af anden totalindkomst

 

Anden totalindkomst efter skat

 

 

Totalindkomst i alt

 

 

 

 

 

29

1304296EogSN22104

 

 

Balance

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

51.000-k
AKTIVER
Langfristede aktiver KENN een
Immaterielle aktiver 14
Goodwill 0 0
Mælkekvoter (. — 0
Immaterielle aktiver i alt Q oo
Materielle aktiver 15 BENENE
Grunde og bygninger 0 dd
Produktionsanlæg og maskiner 0 0
Andre anlæg, driftsmateriel

og inventar 206 …. 31
Aktiver under opførelse
og forudbetalinger . 0 0
Materielle aktiver i alt 206 31.
Biologiske aktiver 5 — —
Stambesætning 0 0
Biologiske aktiver i alt 0 0
Andre langfristede aktiver oe
Kapitalandele i datterselskaber 16 234.595 281.682
Tilgodehavende hos
tilknyttede selskaber 18 200.337 197.244
Udskudt skatteaktiv 20 mmm mm
Andre langfristede aktiver i alt 434.932 478.926
Langfristede aktiver i alt 435.138 478.957
Kortfristede aktiver .
Varebeholdninger 17 ÅD
Biologiske aktiver
— opdræt og afgrøder 5 . 0. 0

…Tilgodehavender 18 0 0
Andre tilgodehavender 7,18 195 311
Periodeafgrænsningsposter 53 39.
Likvide beholdninger 27 3 127
Kortfristede aktiver i alt 252 477
AKTIVER I ALT 435.390 "479.434

 

30

1304296EogSN22105

 

 

 

 

PASSIVER

 

 

 

 

 

  

 

 

 

 

  

 

  

 

 

"Egenkapital
Aktiekapital 47.122 47.122
Reserve for nedsættelse
af aktiekapital 424.102 424.102.
Reserve for valutakursregulering 0 0
Overført resultat -65.082 -17.355
Foreslået udbytte 0 0
"Egenkapital i alt 406.142 453.869

 

 

 

 

 

Forpligtelser

 

Langfristede forpligtelser

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  
 

 

 

Udskudt skat 20

Kreditinstitutter 21

Langfristede forpligtelser i alt

Kortfristede forpligtelser

Kreditinstitutter 21

Leverandørgæld og

andre gældsforpligtelser 22 19.247 17.388
Selskabsskat 23 0 0
Periodeafgrænsningsposter 7 0 0
Kortfristede forpligtelser i alt 21.281 17.388

 

 

  

 

Forpligtelser i alt

29.248 == 25.565

 

 

 

 

PASSIVER I ALT

 

 

435.390 479.434

 

 

Anvendt regnskabspraksis

Regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Eventualforpligtelser, eventualaktiver
"og sikkerhedsstillelser

Ændring i driftskapital

Ikke-kontante transaktioner

Valuta- og renterisici

Operationel leasing

Nærtstående parter

Efterfølgende begivenheder

Ny regnskabsregulering

24
i 25
| 26
28
29
30
31
32

 

31

   
     
 

  

  

 
 

1304296EogSN22106

 

 

Egenkapitalopgørelse

      
 

 

147000. Kr

 
 

kapital.

 

"Egenkapital 1. januar 2011

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

47.122 424.102 15.625 -114.715 0 340.884
Totalindkomst 2011 BEEN KEE
Årets resultat 0 0 0 9.003 0 9.003
Anden totalindkomst en i
Valutakursreguleringer vedr. omreg-
ning af udenlandsk valuta 0 0 -2.217 0 0 -2.217
Skat af anden totalindkomst 0 0 307 0 0 307
Anden totalindkomst i alt 0 0 -1.910 0 0 -1.910
Årets totalindkomst i alt 0 .. -1.910 9.003 | 0 7.093
Transaktioner med ejere i BE
Aktiebaseret vederlæggelse 0 0 0 18 6. 18
Transaktioner med ejere i alt 0 0 0 18 0 18
Egenkapital 31. december 2011 47.122 424.102 -17.535  -105.694 0 347.995
"Egenkapital 1. januar 2012 47.122 424.102 -17.535. -105.694 0 347.995
Totalindkomst 2012 i
Årets resultat 0 0 0 | -27.435 0 -27.435
Anden totalindkomst
Valutakursreguleringer vedr. omreg-
ning af udenlandsk valuta 0 0 -2.153 0 0 -2.153
Skat af anden totalindkomst 0 0 oo 0. SO
Anden totalindkomst i alt 0 0 -2.153 0 0 -2.153
Årets totalindkomst i alt 0 0 -2.153 -27.435 0  -29.588
Transaktioner med ejere me
Aktiebaseret vederlæggelse 0 0 0 0 0 [
Transaktioner med ejere i alt 0 0 0 0 0 0
" Egenkapital 31. december 2012 47.122 424.102 -19.688 -133.1229— 0 318.407

 

32

1304296EogSN22107

 

 

    

 

 

00:k

aktiekapital:

  
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

"Egenkapital 1. januar 2011. 424.102 19.667 451.557
Totalindkomst 2001 — —— FEE
Årets resultat 0 0 2204 0 2.294.
Anden totalindkomst 0 0 Q 0 0
Årets totalindkomst i alt 0 oo 2.294 0 2.294
Transaktioner med ejere . KE KEE
Aktiebaseret vederlæggelse 0 0 18 0 18
Transaktioner med ejere i alt 0 …É5o… 0 18 0 18

"Egenkapital 31. december 2011 47.122 424.102 -17.355 0 453.869

" Egenkapital 1. januar 2012 47.122 —— 424.102 -17.355- 0 453.869
Totalindkomst 2012 —

Årets resultat 0 0. 47.727 0 -47.727

Anden totalindkomst 0 (| 0 0 0

Årets totalindkomst i alt 0 0 -47.727 0 -47.727

Transaktioner med ejere

Aktiebaseret vederlæggelse 0 0 Q (EN 0

Transaktioner med ejere i alt 0 0 0 0 0
"Egenkapital 31. december 2012 47.122 424.102 -65.082 0 406.142

 

1304296EogSN22108

33

 

 

 

Pengestrømsopgørelse

 

1 Moder selskåB

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

00k BO 2 2011.
Resultat før skat -47.937 3.068
Regulering for ikke-likvide driftsposter M.v.: Be RENEE
Af- og nedskrivninger 49 60
Tilbageførsel af avance ved salg af selska-
ber og aktiviteter, netto 0 -24
Værdiregulering af biologiske aktiver 0 0
Finansielle indtægter -7.529 -11.288
Finansielle omkostninger 49.516  … 2.955
Aktiebaseret vederlæggelse … 18
Pengestrøm fra primær drift
før ændring i driftskapital -5.901 5.211
Ændring i driftskapital 195 503
Pengestrøm fra primær drift 6.096 5.714
Renteindtægter, betalt 0 |. 1
Renteomkostninger, betalt -2.429 2.428
Betalt selskabsskat 0 0
Pengestrøm fra driftsaktivitet -8.525 "8.141
Køb og salg af biologiske aktiver, netto 180 2
Salg af materielle aktiver, betalt 5 122
Køb af materielle aktiver -231 0
Køb af finansielle aktiver 0 -99,911
Pengestrøm fra investeringsaktivitet -226 -99.789
Provenu ved optagelse af lån 2.584 1.241
Lån til tilknyttede selskaber 4.009 106.657
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet 6.593 107.898
Årets pengestrøm 2.158 -32
Likvider, primo 127 —……… 159

"Afgang salg af selskaber 0 0
Kursregulering af likvider 0 0
Likvider, ultimo "2.031 127
Likvider ultimo sammensættes således: RENEE Mee
Likvide beholdninger 3 127
Kortfristet bankgæld -2.034 ……
Likvider ultimo -2.031 127.

34

1304296EogSN22109

 

 

Noter til regnskab
1. Anvendt regnskabspraksis

FirstFarms A/S er et aktieselskab hjemmehørende i Danmark. Årsrapporten for 2012 omfatter både koncern-
regnskabet for FirstFarms A/S og dets datterselskaber for perioden 1. januar — 31. december 2012 samt se-
parat årsregnskab for moderselskabet. Årsrapporten for FirstFarms A/S aflægges i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav
til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Bestyrelse og direktion har 26. marts 2013 behandlet og godkendt årsrapporten for 2012 for FirstFarms A/S.
Årsrapporten forelægges til FirstFarms A/S' aktionærer til godkendelse på den ordinære generalforsamling
23. april 2013.

Grundlag for udarbejdelse

Årsrapporten præsenteres i kr. afrundet til nærmeste 1.000 kr. Årsrapporten er udarbejdet efter det historiske
kostprincip, bortset fra biologiske aktiver og visse finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi. Den an-
vendte regnskabspraksis, der er beskrevet i dette afsnit, er anvendt konsistent i regnskabsåret og for sam-
menligningstallene.

Ændringer i anvendt regnskabspraksis
FirstFarms A/S har implementeret de standarder og fortolkningsbidrag, der træder i kraft for 2012.

Ingen af de nye standarder og fortolkningsbidrag har påvirket eller forventes at påvirke indregning og måling
og dermed heller ikke resultat og udvandet resultat pr. aktie.

Koncermregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet FirstFarms A/S samt datterselskaber, hvori FirstFarms A/S har
bestemmende indflydelse på datterselskabernes finansielle og driftsmæssige politikker for at opnå afkast eller
andre fordele fra disses aktiviteter. Bestemmende indflydelse opnås ved direkte eller indirekte at eje eller råde
over mere end 50 % af stemmerettighederne eller på anden måde kontrollere det pågældende selskab. Sel-
skaber, hvori koncernen udøver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associerede
selskaber. Betydelig indflydelse opnås typisk ved direkte eller indirekte at eje eller råde over mere end 20 %
af stemmerettighederne, men mindre end 50 %. Ved vurdering af, om FirstFarms A/S har bestemmende eller
betydelig indflydelse, tages højde for potentielle stemmerettigheder, der på balancedagen kan udnyttes.

Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af moderselskabets og de enkelte datterselskabers
regnskaber opgjort efter koncernens regnskabspraksis, elimineret for koncerninterne indtægter og omkost-
ninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt realiserede og urealiserede fortjenester
ved transaktioner mellem de konsoliderede selskaber.

Omregning af fremmed valuta
For hvert af de rapporterende selskaber i koncernen fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta

er den valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori det enkelte rapporterende selskab opere-.

rer. Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta.

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til den funktionelle valuta efter transaktions-
dagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen,
indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter eller omkostninger.

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta til
balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodeha-
vendets eller gældens opståen eller kursen i den seneste årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under
finansielle indtægter og omkostninger.

35

 

 

1304296EogSN22110

 

 

Ved indregning i koncernregnskabet af selskaber med en anden funktionel valuta end danske kroner omreg-
nes resultatopgørelserne til transaktionsdagens kurs, og balanceposterne omregnes til balancedagens valu-
takurser. Som transaktionsdagens kurs anvendes gennemsnitskurs for de enkelte måneder, i det omfang
dette ikke giver et væsentligt anderledes billede.

Kursforskelle, opstået ved omregning af disse selskabers egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens
valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser fra transaktionsdagens kurs til balancedagens valuta-
kurser, indregnes i anden totalindkomst i en særskilt reserve for valutakursregulering. Kursregulering af mel-
lemværender, der anses for en del af den samlede nettoinvestering i selskaber med en anden funktionel valu-
ta end danske kroner, indregnes i årsregnskabet direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for valuta-
kursreguleringer. Tilsvarende indregnes i årsregnskabet valutakursgevinster/-tab på den del af lån og afledte
finansielle instrumenter, der er indgået til kurssikring af nettoinvesteringen i disse selskaber, og som effektivt
sikrer mod tilsvarende valutakursgevinster/-tab på nettoinvestering i selskabet, i anden totalindkomst i en
særskilt reserve for valutakursreguleringer.

Ved afståelse af 100 % -ejede udenlandske enheder reklassificeres de valutakursreguleringer, som er akku-
muleret i egenkapitalen via anden totalindkomst, og som kan henføres til enheden, fra ”Reserve for valuta-
kursregulering” til resultatopgørelsen sammen med eventuel gevinst eller tab ved afståelsen.

Tilbagebetaling af mellemværender, der anses for en del af nettoinvesteringen, anses ikke i sig selv for delvis
afståelse af dattervirksomheden.

Resultatopgørelsen

Nettoomsætning

Nettoomsætningen ved salg af handelsvarer og færdigvarer, hvilket omfatter afgrøder, dyr og deraf afledte
produkter, indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering og risikoovergang til køber har fundet sted inden
årets udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget. Nettoomsætningen måles
ekskl. moms og afgifter opkrævet på vegne af tredjepart. Alle former for afgivne rabatter indregnes i nettoom-
sætningen.

Offentlige tilskud
Offentlige tilskud omfatter:

Hektartilskud, der indregnes løbende i resultatopgørelsen i takt med at retten til tilskuddet oparbejdes. Indtil
udbetaling af tilskuddet, der typisk foretages ultimo regnskabsåret eller primo det efterfølgende regnskabsår,
indregnes tilskuddet under andre tilgodehavender i balancen.

Kvægtilskud, der indregnes løbende i resultatopgørelsen i takt med at retten til tilskuddet oparbejdes. Indtil
udbetaling af tilskuddet, der foretages i løbet af regnskabsåret, indregnes tilskuddet under andre tilgodeha-
vender i balancen.

Tilskud til investering/indkøb af aktiver, der indregnes i balancen under periodeafgrænsningsposter (passiver)
og overføres til offentlige tilskud i resultatopgørelsen i takt med afskrivning af de aktiver, tilskuddene vedrører.

Økologitilskud, der gives til økologisk dyrkning. Tilskuddet udbetales årligt, og indregnes i balancen under
periodeafgrænsningsposter. Beløbet indtægtsføres først i resultatopgørelsen under offentlige tilskud efter 5-
års periodens udløb, hvor der er opnået endelig retserhvervelse til tilskuddet.

Værdiregulering af biologiske aktiver
Værdiregulering af biologiske aktiver omfatter værdiregulering til dagsværdi med fradrag af realisationsom-
kostninger.

36

1304296EogSN22111

z

 

Værdireguleringen foretages såvel for besætningen (langfristede aktiver) som for opdræt og afgrøder (kortfri-
stede aktiver).

Produktionsomkostninger

Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning. Herunder
indgår direkte og indirekte omkostninger til råvarer og hjælpematerialer, løn og gager, leje og leasing, af- og
nedskrivninger på produktionsbygninger- og anlæg samt mælkekvoter.

Administrationsomkostninger

I administrationsomkostninger indregnes omkostninger, der er afholdt i året til ledelse og administration, her-
under omkostninger til det administrative personale, kontorlokaler og kontoromkostninger samt af- og ned-
skrivninger.

Andre driftsindtægter og -omkostninger

Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til selska-
bernes aktiviteter, herunder fortjeneste og tab ved løbende salg og udskiftning af immaterielle og materielle
aktiver. Fortjeneste og tab ved salg af immaterielle og materielle aktiver opgøres som salgsprisen med fra-
drag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet.

 

 

Finansielle indtægter og omkostninger

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, kursgevinster og -tab samt nedskrivninger vedrø-
rende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser
samt tillæg og godtgørelser under acontoskatteordningen mv. Udbytte fra kapitalandele i datterselskaber ind-
tægtsføres i moderselskabets resultatopgørelse i det regnskabsår, hvor udbyttet deklareres. Tilsvarende om-
kostningsføres værdiforringelser ifølge nedskrivningstest. Låneomkostninger aktiveres som en del af større
investeringer.

Skat af årets resultat

FirstFarms A/S er sambeskattet med FirstFarms Slovakiet ApS og FirstFarms Rumænien ApS, og der er valgt
international sambeskatning for hele koncernen. Den aktuelle selskabsskat fordeles mellem de sambeskatte-
de selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster. Ved udnyttelse af underskud i andre danske sam-
beskattede selskaber, betales sambeskatningsbidrag fra det selskab, der udnytter fradraget (fuld fordeling).
De sambeskattede selskaber indgår i acontoskatteordningen.

Ved udnyttelse af underskud i udenlandske selskaber afsættes udskudt skat i balancen i det danske selskab.

37

1304296EogSN22112

SZ

 

 

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændring i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med
den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen for den del, der kan henføres til poste-
ringer direkte i egenkapitalen.

Balancen

Immaterielle aktiver
Goodwill
Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris.

Efterfølgende måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede nedskrivninger. Der foretages ikke
amortisering af goodwill. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens pengestrøms-
frembringende enheder på overtagelsestidspunktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder
følger den ledelsesmæssige struktur og interne økonomistyring.

Andre immaterielle aktiver
Andre immaterielle aktiver, herunder immaterielle aktiver erhvervet i forbindelse med selskabssammenslut-
ninger, måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.

Andre immaterielle aktiver afskrives lineært over den forventede brugstid. Immaterielle aktiver med udefiner-
bar brugstid afskrives dog ikke, men testes årligt for værdiforringelse.

Mælkekvoter afskrives lineært fra anskaffelsestidspunktet til 31. marts 2015, hvor kvotesystemet ophører efter
de nuværende EU-beslutninger.

Materielle aktiver

Grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til
kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt
omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. Låneomkostninger
aktiveres.

For egenproducerede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger til materialer, komponen-
ter, underleverandører og løn. Kostprisen tillægges nutidsværdien af skønnede forpligtelser til nedtagning og
bortskaffelse af aktivet samt til reetablering af det sted, aktivet blev anvendt. Kostprisen på et samlet aktiv
opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden på de enkelte bestanddele er
forskellig. For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til laveste værdi af aktivernes dagsværdi eller
nutidsværdien af de fremtidige minimumsleasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasing-
aftalens interne rentefod som diskonteringsfaktor eller en tilnærmet værdi for denne.

Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af bestanddele af et materielt aktiv, indregnes i den regn-
skabsmæssige værdi af det pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige
økonomiske fordele for koncernen. Indregning af de udskiftede bestanddele i balancen ophører, og den regn-
skabsmæssige værdi overføres til resultatopgørelsen. Alle andre omkostninger til almindelig reparation og
vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen. Materielle aktiver afskrives lineært over akti-
vernes/komponenternes forventede brugstid:

Bygninger 15-30 år
Produktionsanlæg og maskiner 5-10 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-7 år

Grunde afskrives ikke.

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle ned-
skrivninger.

Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger scrapværdien aktivets
regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning. Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien ind-

38

 

1304296EogSN22113

 

regnes virkningen for afskrivninger fremadrettet, som en ændring i regnskabsmæssigt skøn. Afskrivninger
indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis produktions- og administrationsomkostninger, i det omfang
afskrivninger ikke indgår i kostprisen for egenproducerede aktiver.

Biologiske aktiver — langfristede aktiver
Biologiske aktiver, der omfatter stambesætning af dyr, er opført under langfristede aktiver og måles til dags-
værdi med fradrag af realisationsomkostninger.

Kapitalandele i datterselskaber i moderselskabets årsregnskab
Kapitalandele i datterselskaber måles til kostpris. Hvor kostprisen overstiger genindvindingsværdien, nedskri-
ves til denne lavere værdi.

Værdiforringelse af langfristede aktiver

Goodwill og immaterielle aktiver med udefinerbar brugstid testes årligt for værdiforringelse, første gang inden
udgangen af overtagelsesåret. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for værdiforringelse sammen
med de øvrige langfristede aktiver i den pengestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er allokeret, og
nedskrives til genindvindingsværdi over resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi er højere.
Genindvindingsværdien opgøres som hovedregel som nutidsværdien af de forventede fremtidige nettopenge-
strømme fra det selskab/den aktivitet (pengestrømsfrembringende enhed), som goodwill er knyttet til. Ned-
skrivning af goodwill indregnes på en separat linje i resultatopgørelsen. Udskudte skatteaktiver vurderes årligt
og indregnes kun i det omfang, det er sandsynligt, at de vil blive udnyttet.

Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede aktiver vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation
af værdiforringelse. Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets genindvindingsværdi. Genindvin-
dingsværdien er den højeste af aktivets dagsværdi med fradrag af forventede afhændelsesomkostninger eller
kapitalværdi. Kapitalværdien beregnes som nutidsværdien af forventede fremtidige pengestrømme fra aktivet
eller den pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet er en del af.

Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige værdi af et aktiv henholdsvis en penge-
strømsfrembringende enhed overstiger aktivets eller den pengestrømsfrembringende enheds genindvindings-
værdi. Tab ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis produktions- og admini-
strationsomkostninger. Nedskrivning af goodwill indregnes dog i en separat linje i resultatopgørelsen.

Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger på andre aktiver tilbageføres i det omfang, der
er sket ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivningen. Nedskrivninger tilbageføres kun i
det omfang, aktivets nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den regnskabsmæssige værdi, aktivet ville
have haft efter afskrivninger, såfremt aktivet ikke havde været nedskrevet.

Varebeholdninger

Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden. Er nettorealisationsværdien lavere end kostprisen,
nedskrives til denne lavere værdi. Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpemateriale omfatter anskaf-
felsespris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under
fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer, direkte løn og indirekte produktionsomkostninger.
Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgssum med fradrag af færdiggørelsesom-
kostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget, og fastsættes under hensyntagen til om-
sættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris.

Værdien af varebeholdninger er opgjort til kostpriser tillagt indirekte produktionsomkostninger. På høsttids-
punktet overgår afgrøder fra biologiske aktiver til varebeholdninger til dagsværdi med fradrag af realisations-
omkostninger, der herefter udgør kostprisen.

Biologiske aktiver — kortfristede aktiver

Biologiske aktiver, omfattende dyr i opdræt og afgrøder opført under kortfristede aktiver, måles til dagsværdi
med fradrag af realisationsomkostninger.

39

1304296EogSN22114

 

Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der foretages nedskrivning til imødegåelse af tab.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under aktiver, omfatter betalte omkostninger vedrørende efterfølgende
regnskabsår og måles til kostpris.

Egenkapital

Reserve for valutakursregulering

Reserve vedrørende valutakursregulering i årsregnskabet omfatter moderselskabsaktionærernes andel af
valutakursdifferencer, opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske selskaber fra deres funktionelle
valutaer til FirstFfarms-koncernens præsentationsvaluta (danske kroner). Reserven er ikke bundet.

Udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på den ordinære generalfor-
samling (deklareringstidspunktet). Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som en særskilt post under
egenkapital. Acontoudbytte indregnes som en forpligtelse på beslutningstidspunktet.

Egne aktier

Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne aktier indregnes direkte i overført resultat i egen-
kapitalen. Kapitalnedsættelse ved annullering af egne aktier reducerer aktiekapitalen med et beløb svarende
til kapitalandelenes nominelle værdi. Provenu ved salg af egne aktier henholdsvis udstedelse af aktier i
FirstFarms A/S i forbindelse med udnyttelse af aktieoptioner eller medarbejderaktier føres direkte på egenka-
pitalen.

 

40

1304296EogSN22115

 

 

Reserve for nedsættelse af aktiekapitalen

Reserve for nedsættelse af aktiekapitalen omfatter i sin helhed nedsættelsesbeløbet som følge af nedsættel-
se af aktiernes nominelle størrelse fra 100 kr. til 10 kr., som besluttet på den ekstraordinære generalforsam-
ling 11. december 2008 og endelig gennemført 22. april 2009.

Der er tale om en fri reserve, der kan udloddes ved beslutning herom på generalforsamlingen.

Medarbejderydelser

Pensioner

Koncernen har indgået pensionsaftaler med en del af koncernens ansatte. Koncernen har ingen ydelsesbase-
rede pensionsordninger. Forpligtelser vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger, hvor koncernen lø-
bende indbetaler faste pensionsbidrag til uafhængige pensionsselskaber, indregnes i resultatopgørelsen i den
periode, de optjenes, og skyldige indbetalinger indregnes i balancen under anden gæld.

Aktieoptionsprogram
Værdien af serviceydelser modtaget som modydelse for tildelte optioner måles til dagsværdien af optionerne.

FirstFarms A/S har udelukkende egenkapitalafregnede aktieoptioner, hvor dagsværdien måles på tildelings-
tidspunktet og indregnes i resultatopgørelsen under personaleomkostninger over den periode, hvor den ende-
lige ret til optionerne optjenes (vesting-perioden). Modposten hertil indregnes direkte i egenkapitalen. I forbin-
delse med første indregning af aktieoptionerne, skønner selskabet over antallet af optioner, som medarbej-
derne forventes at erhverve ret til. Efterfølgende justeres for ændringer i skønnet over antallet af retserhver-
vede optioner, således at den samlede indregning er baseret på det faktiske antal retserhvervede optioner.
Dagsværdien af de tildelte optioner estimeres ved anvendelse af en optionsprismodel. Ved beregningen ta-
ges der hensyn til de betingelser og vilkår, der knytter sig til de tildelte aktieoptioner.

Betalbar skat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets
skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte aconto-
skatter. Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem
regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af
midlertidige forskelle vedrørende skattemæssigt ikke-afskrivningsberettiget goodwill og kontorejendomme
samt andre poster, hvor midlertidige forskelle — bortset fra selskabsovertagelser — er opstået på anskaffelses-
tidspunktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatte-
værdien kan foretages efter forskellige beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den af ledelsen
planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indreg-
nes under andre langfristede aktiver med den værdi, hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved udligning
i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser indenfor samme juridiske skat-
teenhed og jurisdiktion.

Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende foretagne elimineringer af urealiserede koncerninterne
avancer og tab. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser i de respektive lande, der
med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat.
Ændring i udskudt skat, som følge af ændringer i skattesatser, indregnes i resultatopgørelsen.

Selskabet har valgt international sambeskatning.

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen, som følge af en begivenhed indtruffet før eller på balance-
dagen, har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at der må afgives økonomiske fordele for at
indfri forpligtelsen.

Ved målingen af hensatte forpligtelser foretages tilbagediskontering af de omkostninger, der er nødvendige
for at afvikle forpligtelsen, såfremt dette har en væsentlig effekt på målingen af forpligtelsen. Der anvendes en

41

1304296EogSN22116

 

 

før-skat diskonteringsfaktor, som afspejler samfundets generelle renteniveau og de konkrete risici, der knytter
sig til forpligtelsen. Regnskabsårets forskydning i nutidsværdier indregnes under finansielle omkostninger.
Hensatte forpligtelser måles til ledelsens bedste skøn over det beløb, hvormed forpligtelsen forventes at kun-
ne indfries. Der indregnes en hensat forpligtelse vedrørende tabsgivende kontrakter, når de forventede forde-
le for koncernen fra en kontrakt er mindre end de uundgåelige omkostninger i henhold til kontrakten. Når kon-
cernen er forpligtet til at nedtage eller bortskaffe et aktiv eller reetablere det sted, hvor aktivet anvendes, ind-
regnes en forpligtelse svarende til nutidsværdien af de forventede fremtidige omkostninger.

Finansielle forpligtelser

Gæld til kreditinstitutter mv. indregnes ved lånoptagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte
transaktionsomkostninger. | efterfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris
ved anvendelse af ”den effektive rentes metode”, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle
værdi indregnes i resultatopgørelsen under finansielle omkostninger over låneperioden.

I finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede restleasingforpligtelse på finansielle leasingkon-
trakter.

Øvrige forpligtelser måles til nettorealisationsværdi.

Leasing
Leasingforpligtelser opdeles regnskabsmæssigt i finansielle og operationelle leasingforpligtelser.

En leasingaftale klassificeres som finansiel, når den i al væsentlighed overfører risici og fordele ved at eje det
leasede aktiv. Andre leasingaftaler klassificeres som operationelle. Den regnskabsmæssige behandling af
finansielt leasede aktiver og den tilhørende forpligtelse er beskrevet i afsnittene om ”Materielle aktiver" hen-
holdsvis ”Finansielle forpligtelser”. Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler indregnes lineært i
resultatopgørelsen over leasingperioden.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under forpligtelser, omfatter modtagne betalinger vedrørende indtæg-
ter i de efterfølgende år, hovedsagligt vedrørende tilskud.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme fordelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet for året,
årets forskydning i likvider samt likvider ved årets begyndelse og slutning. Likviditetsvirkningen af køb og salg
af selskaber vises separat under pengestrømme fra investeringsaktivitet. I pengestrømsopgørelsen indregnes
pengestrømme vedrørende købte selskaber fra overtagelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende solg-
te selskaber indregnes frem til salgstidspunktet.

Pengestrøm fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte metode som resultat før skat reguleret for ikke
kontante driftsposter, ændring i driftskapital, modtagne og betalte renter, modtagne udbytter samt betalt sel-
skabsskat.

Pengestrøm fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af selskaber og aktivi-
teter, køb og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver samt køb og salg af værdipapirer,
der ikke medregnes som likvider.

Pengestrøm fra finansieringsaktivitet

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af aktiekapital
og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån, afdrag på rentebærende gæld, køb og salg af egne
aktier samt betaling af udbytte til selskabsdeltagere.

42

 

1304296EogSN22117

 

 

 

Likvider
Likvider omfatter likvide beholdninger fratrukket kortfristet bankgæld. Pengestrømme i andre valutaer end den
funktionelle valuta omregnes med gennemsnitlige valutakurser, medmindre disse afviger væsentligt fra trans-
aktionsdagens kurser.

Segmentoplysninger

Der gives oplysninger på forretningssegmenter, der er koncernens primære segmenteringsformat, som også
udgør de geografiske markeder. Segmenterne følger koncernens risici samt den ledelsesmæssige og interne
økonomistyring.

Segmentoplysningerne er udarbejdet i overensstemmelse med koncernens anvendte regnskabspraksis.
Segmentindtægter og -omkostninger, samt segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte
kan henføres til det enkelte segment på et pålideligt grundlag. Ikke-allokerede poster omfatter primært aktiver
og forpligtelser samt indtægter og omkostninger vedrørende koncernens administrative funktioner, finansie-
ringsforhold, indkomstskatter mv.

Langfristede aktiver i segmentet omfatter de langfristede aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift,
herunder immaterielle og materielle aktiver. Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt af seg-
mentets drift, herunder bankgæld, gæld til moderselskab, leverandører af varer og tjenesteydelser samt an-
den gæld.

 

 

 

43

 

 

1304296EogSN22118

 

 

 

2. Regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Som led i anvendelsen af koncernens regnskabspraksis foretager ledelsen vurderinger, udover skønsmæssi-
ge vurderinger, som kan have væsentlig indvirkning på de i årsrapporten indregnede beløb,

Forventet brugstid for mælkekvoter

EU har meldt ud, at mælkekvotesystemet bortfalder d. 31. marts 2015. De erhvervede mælkekvoter afskrives
derfor fra anskaffelsestidspunktet til 31. marts 2015. Den forventede brugstid revurderes årligt baseret på
oplysninger om udviklingen i mælkekvotesystemet.

Måling af biologiske aktiver

De biologiske aktiver, besætninger, opdræt og afgrøder, måles løbende til dagsværdi med fradrag af realisa-
tionsomkostninger. Den samlede værdi af de biologiske aktiver udgjorde 59,4 mio. kr. pr. 31. december 2012
(2011: 63,1 mio. kr.).

Der eksisterer ikke fuldt sammenlignelige markeder i Slovakiet for køer med den ydeevne, som FirstFarms'
køer har. Ledelsen har på den baggrund valgt at værdisætte køerne med udgangspunkt i priserne på et inter-
nationalt marked.

3. Segmentoplysninger

 
   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2012 næn i

11:000-kri aktivitete: al ir segmenter j alt.
Segmentomsætning i alt 20.010 88.070 108.080
Offentlige tilskud 4.597 16.835 21.432
Værdiregulering af biologiske aktiver -1.334 -1.989 -3.323
Finansielle indtægter 1.232 345 1.577
Af- og nedskrivninger 3.442 17.88383 0010 21.295
Segmentresultat før skat -3.641 -32.114 -35,755
Segmentaktiver 141.108 326.837 | 467.945.
Anlægsinvesteringer ”) 1.768 … 11.231 0... 12.999
Segmentforpligtelser 110.511 " 210.576 321.087

 

=) Anlægsinvesteringer er investeringer i maskiner, jord og bygninger.

 
   
 

aktiviteter

 
   

 
 

o rteringspligtige i
segmenter. i alt:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Segmentomsætning i alt 29.793 129.331
Offentlige tilskud 4.257 … 23.480.
Værdiregulering af biologiske aktiver 10.268 27.255
Finansielle indtægter . men 730 828
Afskrivninger 2.478 18.267
Segmentresultat før skat 8.507 6.316
Segmentaktiver SI aar 222 340201 496.423
Anlægsinvesteringer ”) 2.146 12.299 14.445
Segmentforpligtelser 112.144 208.470 320.614.

 

+) Anlægsinvesteringer er investeringer i maskiner, jord og bygninger.

FirstFarms' rapporteringspligtige segmenter udgøres af forretningsenhederne Slovakiet og Rumænien. Slo-
vakiet opererer indenfor kvæg- og markbrug, mens Rumænien kun opererer indenfor markbrug. De to forret-
ningsenheder drives uafhængigt af hinanden, da hver enhed har forskellig ledelse, aktiviteter og kunder. De
rapporteringspligtige segmenter er identificeret uden aggregering af driftssegmenter.

44

1304296EogSN22119

 

 

Produkter og tjenesteydelser
FirstFarms' omsætning vedrører primært kvægbrug og markbrug. Omsætningen er fordelt således:

   
 
   

    
  

 

 

 

 

K r. 2012: 520145 2017 552011:
Kvægbrug 0 0 55.318 62.076
Markbrug mn 17.261 28.58959  =vWvm2..….31.482 == KB. 35.732
Andet 2.749 1.198 1.300 1.730
I alt 20.010 29.793 88.070 99.538

 

Geografiske oplysninger

FirstFarms opererer i Rumænien og Slovakiet. Der leveres i begrænset omfang ydelser fra moderselskabet til
datterselskaberne. Finansiering af datterselskaberne sker primært ved udlån fra moderselskabet. Ved præ-
sentation af oplysninger vedrørende geografiske områder er oplysning om omsætningens fordeling på geo-
grafiske segmenter opgjort med udgangspunkt i den geografiske placering, mens oplysning om aktivernes
fordeling på geografiske segmenter er opgjort med udgangspunkt i aktivernes fysiske placering.

Omsætning og langfristede aktiver er fordelt således:

       
     
 

2011

  

 

 

 

 

 

[-1.000:kr. iver. Omsætning: Langfristede aktiver.
Danmark 286 478.957
Slovakiet 88.070 364.177 99,538 269.843
Rumænien 20.010 125.770 29.793 131.266
Eliminering -270 -436.380 -286 -478.917
I alt 108.080 388.706 129.331 401.149

 

Afstemning af rapporteringspligtige segmenters omsætning, resultat, aktiver, forpligtelser og andre væ-
sentlige poster

 
    

 

52042000 Tv 52014]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Omsætning

Segmentomsætning for rapporteringspligtige segmenter 108.080 129.331
Koncernfunktion 270 286
Eliminering af intern omsætning -270 -286
Omsætning i alt, jf. resultatopgørelsen 108.080 129.331
Resultat ' BENENE
Segmentresultat før skat for rapporteringspligtige segmenter -35.755 6.316
Ikke-fordelt resultat, koncernfunktion 1,240 4.445
Resultat før skat, jf. resultatopgørelsen -34.515 10.761
Aktiver

Total aktiver for rapporteringspligtige segmenter 467.945 —… 496.423
Andre ikke-fordelte i -989 517
Aktiver i alt, jf. balancen 5 466.986 | 496.940.
Forpligtelser

Totale forpligtelser for rapporteringspligtige segmenter 0. 316.087 320.614
Eliminering af gæld til moderselskab -200.337 -197.244
Andre ikke-fordelte forpligtelser 32.599 25.575

 

Forpligtelser i alt, jf. balancen … 148.349  s6<….148.945.

45

1304296EogSN22120

 

4. Omsætning

   
 

 

 

 

 

 

 
 
   

 

 

 

 

 

ek 2011;
Salg af mælk å
Salg af kød må
Salg af korn mv. i
Øvrig omsætning 586
Salg i alt BE

 

5. Værdiregulering af biologiske aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

30.101 . 63.052
Tilgang 16.498 2.086 52.432 71.016
Årets værdiregulering -14.337 15.003 -3.989 -3.323
Afgang 7.125 -17.826 -46.303 -71.254
Valutakursregulering 0 0 -69 -69
Regnskabsmæssig værdi
31. december 2012 25.137 16.507 17.778 59.422
7 Langfristede aktiver 2 Kortfristede aktiver

Langfristede aktiver består af en besætning på 2.454 malkekøer ultimo 2012. Opdræt består af 2.519 kvier og
kalve, mens afgrøder er værdien af de tilsåede marker, Ultimo 2012 består de tilsåede marker hovedsagligt af
475 ha lucerne/græs, 1.700 ha hvede og 750 ha raps i Slovakiet. | Rumænien var markerne ultimo 2012 til-
sået med 1.950 ha hvede og 700 ha raps. Selve jorden er værdisat til kostpris under materielle aktiver i det
omfang jorden ikke er lejet, jf. note 15.

 

 

 

 

   

 

 

 

 

 

 

15.340 . 57.082
Tilgang 18.275 1.539 67.215 87.029
Årets værdiregulering -10.622 12.478 25.399 27.255
- Afgang 4.241 -12.113 - -92.058 108.412
Valutakursregulering 0 0 98 98
Regnskabsmæssig værdi
31. december 2011 30.101 17.244 15.707 63.052.
7 Langfristede aktiver 2 Kortfristede aktiver

Langfristede aktiver består af en besætning på 2.968 malkekøer ultimo 2011. Opdræt består af 2.541 kvier og
kalve, mens afgrøder er værdien af de tilsåede marker. Ultimo 2011 består de tilsåede marker hovedsagligt af
450 ha lucerne/græs, 1.750 ha hvede og 950 ha raps i Slovakiet. I Rumænien var markerne ultimo 2011 til-
sået med 1.800 ha hvede og 550 ha raps. Selve jorden er værdisat til kostpris under materielle aktiver i det
omfang jorden ikke er lejet, jf. note 15.

46

1304296EogSN22121

6. Omkostninger

        

så :000 kr:

Årets vareforbrug
Tilbageførte nedskrivninger
på varebeholdninger

 

 

 

 

 

 

Ved overgang til lager, i forbindelse med høst, værdiansættes lageret af afgrøder til markedsværdi med fra-
drag af realisationsomkostninger. Ved eventuelle efterfølgende fald i værdien, udgiftsføres dette i produkti-
onsomkostningerne.

 

Personaleomkostninger

Honorar til moderselskabets bestyrelse
Revisionsudvalg

Gager og lønninger

Bidragsbaserede pensionsordninger
Andre omkostninger til social sikring
Aktiebaseret vederlæggelse

Øvrige personaleomkostninger
Personaleomkostninger i alt

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Personaleomkostninger:
Produktion

Administration

I alt

Gennemsnitligt antal medarbejdere

 

 

 

 

 

 

 

 

Antallet af medarbejdere udgjorde ved årets afslutning 203 medarbejdere, hvoraf 3 er ansat på hovedkontoret
i Danmark, 181 i Slovakiet og 19 i Rumænien.

Aflønning af moderselskabets bestyrelse og direktion

 
   
  

 

     

 

    
 

 

 

 

 

1.000 kr.
Gager og honorarer 1.325
Pensionsbidrag 0 40
Aktiebaseret
vederlæggelse 0 0 0 0 0 00 0
I alt 550 150 1.365 667 175 1.729

 

” Beløbet indeholder løn mv. til fratrådt direktør i opsigelsesperioden.

Aktieoptionsprogram
Selskabet har pr. 31. december 2012 i alt 2.500 udestående aktieoptioner, der giver optionsejeren ret til at
købe 2.500 aktier i selskabet til en kurs på ca. 169. FirstFarms-aktien lukkede den 28. december 2012 i kurs

32,80.

47

1304296EogSN22122

 

 

   

000.

 

 

"Afskrivninger, immaterielle aktiver

 

Afskrivninger, materielle aktiver

 

 

 

Nedskrivninger, materielle aktiver
Af- og nedskrivninger i alt

 

 

 

Af- og nedskrivninger indregnes således:

 

Produktionsomkostninger

 

Administrationsomkostninger

 

 

I alt

 

 

Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer

 

     

  

dd. 00

 

 

 

Lovpligtig revision

 

 

Andre erklæringsopgaver med sikkerhed

 

 

 

 

Skatte- og momsmæssig rådgivning 25 … 35
Andre ydelser 100 124
I alt 385 509

 

 

 

 

Koncernregnskabet og årsregnskabet for 2012 og 2011 er revideret af KPMG.
7. Offentlige tilskud

 
 

  

51.000

 

"Tilskud til investeringer
EU hektarstøtte
Kvægtilskud

 

 

 

 

 

Statstilskud mv.

 

I alt

 

 

 

Der kan ansøges om tilskud til investeringer fra EU. Investeringstilskud gives under forudsætning af, at akti-
verne beholdes i selskabet i mindst 5 år. Ellers er der ikke særlige vilkår knyttet til tilskuddene. Beløbet ind-
tægtsføres i takt med at aktiverne afskrives. EU-hektarstøtte er et årligt tilskud, der gives til drift af landbrugs-
arealer. Kvægtilskuddet er et tilskud til mælkeproduktion, der ligger fast hvert år. Der er endvidere gamle til-
skud fra den slovakiske regering, der ligeledes indtægtsføres i takt med aktivernes afskrivning.

Tilskud udgør en væsentlig de! af periodeafgrænsningsposter og andre tilgodehavender. I det følgende vises
de forskellige tilskudsordninger og indregningen heraf.

 
 

51.000: kr:

 

 

  

 

 

Tilskud indregnet i periode-

afgrænsninger 0 0 0 16.926 16.926
Periode for I takt med aktivets
indtægtsførelse Løbende Løbende Løbende afskrivning -
Tilskud indregnet i

”Andre tilgodehavender” 3.617 0 279 0 3.896

 

48

1304296EogSN22123

 

     

000 kr.

 

Tilskud indregnet i
periodeafgrænsninger
Periode for

 

indtægtsførelse Løbende

Tilskud indregnet i

”Andre tilgodehavender” 3.651

8. Andre driftsindtægter

   

0

 
   

I takt med akti-
vets afskrivning -

1.904 6.776

 

' Avance ved salg af anlægsaktiver

 

   

Øvrige indtægter

 

I alt

 

 

 

 

9. Andre driftsomkostninger

   
 

  
      

loderselskab”

 

 

 

 

 

 

512000 kr. es TS
Tab ved salg af anlægsaktiver 0
Øvrige omkostninger 0
I alt 0

 

 

  

 

10. Finansielle indtægter

 

 

"Renter. likvide beholdninger

 

 

 

 

Renteindtægter fra tilknyttede selskaber £

 

Øvrige finansielle indtægter

 

I alt

 

 

 

"7 529 41,288.

 

11. Finansielle omkostninger

    

000:

 

 

   

Renter. bankgæld

 

 

Øvrige finansielle omkostninger

 

 

Nedskrivning af kapitalandele

47.087 0

fn: 4

 

I alt

 

 

 

………. 49,516  —  — s£É….2.955

 

1304296EogSN22124

49

 

 

12.Skat af årets resultat

  
 

    

1:000:kr.

 

| Skat af årets resultat

 

 

Skat af anden totalindkomst
I alt

 

 

 

 

Skat af årets resultat fordeles således:

 

Aktuel skat

 

 

Udskudt skat

 

I alt

 

 

Skat af årets resultat forklares således:

 

Beregnet skat af resultat før skat (25 %)

 

Andre reguleringer, netto
I alt

 

 

 

 

 

 

 

Effektiv skatteprocent

 

 

 

13.Resultat pr. aktie

 
  
  

  

    
   

 

 

 

57435 "003

 

 

 

 

 

Årets resultat

Antal aktier 4.712.241 4.712.241
Udestående aktieoptioners gennemsnitlige udvandingseffekt 0 … o.
Udvandet antal aktier i omløb 4.712.241 4.712.241
Resultat pr. aktie (EPS) -5,82 1,91
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) -5,82 … 19

 

14.Immaterielle aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Tilgang 0 0 0
Afgang … 0 ….0 mn
Valutakursregulering 56 56 112
Kostpris 31. december 16.062 16.201 — 32.263
Af- og nedskrivninger 1. januar 0 -9.795 -9.795
Afskrivninger 0 -1.960 -1.960
Nedskrivninger 0 0 …
Valutakursregulering 0 -34 -34
Af- og nedskrivninger 31. december 0 … =11.789 000Åi.. -11.789
Regnskabsmæssig værdi 31. december 16.062 4.412 20.474

 

Ledelsen i FirstFarms har gennemført nedskrivningstest af den regnskabsmæssige værdi af immaterielle
aktiver på 20,5 mio. kr., der i sin helhed relaterer sig til landbrugsaktiviteter i Slovakiet. Genindvindingsværdi-
en er baseret på kapitalværdien (nytteværdien), som er fastlagt på basis af forventninger til de fremtidige
pengestrømme de kommende 5 år. Væsentlige forudsætninger indarbejdet i nedskrivningstesten er en vækst
i terminalperioden på 1,5 %, et afkastkrav (WWACC) på 8,5 % (efter skat) samt mælkepriser på 2,60 kr. pr. kg.

50

 

1304296EogSN22125

 

 

I den udarbejdede nedskrivningstest er forudsat normale høstudbytter og afregningspriser som angivet i le-
delsesberetningen, side 9-11. Endvidere er forudsat at sygdomsudbruddet i besætningen er afsluttet, og at
mælkeproduktionen således kan bringes tilbage på et normalt niveau.

Der budgetteres med 2.700 mælkeproducerende malkekvæg og dyrkning af 8.000 ha jord.

Den gennemførte nedskrivningstest af aktiviteterne i Slovakiet har påvist, at værdien af aktiviteterne oversti-
ger den bogførte værdi af aktiverne (inkl. immaterielle aktiver).

Koncernen har vurderet, at en ændring i nøgleforudsætningerne vil kunne medføre en nedskrivning. Forudsat
øvrige variable er uændrede, vil en reduktion af mælkeprisen i niveauet 40 øre pr. kg. medføre at genindvin-
dingsværdien svarer til den regnskabsmæssige værdi.

Moderselskabet har ikke indregnet immaterielle aktiver.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Tilgang 0 . Q EN Q
"Afgang 0 0 — 0

Valutakursregulering -44 -44 —— -88
Kostpris 31. december 16.006 16.145 32.151
Af- og nedskrivninger 1. januar 0 -7.856 -7.856
Afskrivninger 0 -1.960 1.960.
Nedskrivninger 0 … | ( … 0
Valutakursregulering 0 21 21
Af- og nedskrivninger 31. december 0 "9.795 "9.795.
Regnskabsmæssig værdi 31. december 16.006 6.350 22.356

 

Ledelsen i FirstFarms har gennemført nedskrivningstest af den regnskabsmæssige værdi af immaterielle
aktiver på 22,4 mio. kr., der i sin helhed relaterer sig til landbrugsaktiviteter i Slovakiet. Genindvindingsværdi-
en er baseret på kapitalværdien (nytteværdien), som er fastlagt på basis af forventninger til de fremtidige
pengestrømme de kommende 5 år. Væsentlige forudsætninger indarbejdet i nedskrivningstesten er en vækst
i terminalperioden på 2 %, et afkastkrav (VWACC) på 8,0 % (efter skat) samt mælkepriser på 2,50-2,60 kr. pr.

kø.

Den gennemførte værditest af aktiviteterne i Slovakiet har påvist, at værdien af aktiviteterne overstiger den
bogførte værdi af aktiverne (inkl. immaterielle aktiver).

Moderselskabet har ikke indregnet immaterielle aktiver.
Hvis mælkeprisen ændrer sig med 1 % i forhold til det forudsatte vil værdien af aktiviteterne — alt andet lige -

ændres med ca. 10 mio. kr. Hvis afgrødepriserne ændres med 1 % i forhold til det forudsatte vil værdien æn-
dres med ca. 3 mio. kr.

51

1304296EogSN22126

 

 
  
 

15. Materielle aktiver

  

.000.kr

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ostpris 1. januar 2012 .
Tilgang 392 13.230
Overførsel mellem kategorier 0 1.795 0 -1.795 0
Afgang 0 -13.560 -214 -134  -13.908
Valutakursregulering -2.127 -106 -2 -264  -2.499
Kostpris 31. december 2012 283.068 93.005 3.258 6.472 385.803
Af- og nedskrivninger ere
1. januar 2012 -17.842 -30.702 -1.147 0 -49.691
Afskrivninger 5.873 -9.727 -183 0 -15.783
Nedskrivninger -1,251 -2.350 0 0 -3.601

-" Afgang 0 10.789 199 0 10.988.
Overførsel mellem kategorier 0 0 0 0 0
Valutakursregulering 134 -111 -1 0 22
Af- og nedskrivninger
31. december 2012 "24.832 -32.101 71132 0. -58.065.-
Regnskabsmæssig værdi
31. december 2012 258.236 60.904 2.126 6.472 327.738
- heraf finansielt leasede aktiver 0 24.583 0 0 24,583
Afskrives over 15-30 år 5-10 år 3-7 år - -

 

Der er pr. 31.12.2012 til sikkerhed for bank- og leasinggæld på 63,6 mio. kr. (2011: 64,8 mio. kr.) i slovakiske
datterselskaber afgivet pant i selskabernes aktiver i Slovakiet. Der er endvidere stillet sikkerhed for øvrige lån
på 17,1 mio. kr. (2011: 15,0) i selskabets kapitalandele i Rumænien og dermed indirekte i jord.

  

 

 
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

;0
1.000 Kr, iner DR
Kostpris 1. januar 2011 . 384.722
Tilgang 6.955 7.060 16 414 14.445
Overførsel mellem kategorier 20.143 1.847 0 -21,.990 0
Afgang -2.478 -4.903 -391 -127  -7.899
Valutakursregulering -1.685 -520 4 -79 -2.288
Kostpris 31. december 2011 280.390 97.218 3.099 8.273 388.980
Af- og nedskrivninger
1. januar 2011 -12.831 -24.900 -1.083 0. -38.814.
Afskrivninger -5.113 -10.900 -354 0 -16.367
Afgang 15 4.891 289 0 5.195
Overførsel mellem kategorier 0 0 (— 0 0
Valutakursregulering 87 207 1 0 298
Af- og nedskrivninger
31. december 2011 -17.842 -30.702 -1.147 0 -49.691
Regnskabsmæssig værdi
31. december 2011 262.548 66.516 1.952 8.273 339.289
- heraf finansielt leasede aktiver 0 26.111 0 0. 26.111
Afskrives over 15-30 år 5-10 år 3-7 år - -

 

52

 

1304296EogSN22127

 

gel:

    
 

      
 

  
 

Landbrugsjord i Slovakiet ' "429 ha 9)  d4olmha
Landbrugsjord i Rumænien 7.111 ha 108.707 7.495 ha

110.704

2012

FirstFarms har omkring årsskiftet 2012/2013 fået foretaget jordvurdering af en del af jorden i Rumænien, og
dette er suppleret med selskabets egne erfaringer med jordpriser til beregning af værdien af selskabets jord.
Den samlede værdi kan opgøres til i niveauet 140 mio. kr., svarende til en gennemsnitspris på knap 20.000
kr. pr. ha. Den gennemsnitlige bogførte værdi i Rumænien ultimo 2012 er på 15.464 kr. pr. ha og den gen-
nemsnitlige bogførte værdi i Slovakiet er på 23.705 kr. pr. ha.

2011

I februar 2012 har FirstFarms fået foretaget en certificeret vurdering af jorden i Rumænien, der angiver den
samlede værdi til 142,8 mio. kr., svarende til en gennemsnitspris på 19.060 kr. pr. ha. Den gennemsnitlige
bogførte værdi i 2011 i Rumænien er 14.771 kr. pr. ha. mens den gennemsnitlige bogførte værdi i 2011 i Slo-
vakiet er 23.653 kr. pr. ha.

10.169 40k Bd8E

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Af- og nedskrivninger 1. januar 2012 -407
Afskrivninger mmm… 49
Afgang 199
Af- og nedskrivninger 31. december 2012 -257
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2012 206
- heraf finansielt leasede aktiver 0
Afskrives over . 3-7 år

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Af- og nedskrivninger 1. januar 2011 — 638.

Afskrivninger -60
"Afgang 289

Af- og nedskrivninger 31. december 2011 407

Regnskabsmæssig værdi 31. december 2011 31

- heraf finansielt leasede aktiver i ad

Afskrives over | En … tår

 

53

1304296EogSN22128

 

 

16. Kapitalandele i datterselskaber

     

 

   

 

 

 

 

 

 

 

Årets tilgang Q 99.911
Kostpris 31. december 281.682 281.682
Nedskrivning 1. januar 0 | o
Årets nedskrivning 47.087 o
Nedskrivning 31. december 47.087 0
Regnskabsmæssig værdi 31. december 234.595 281.682

 

Der er foretaget nedskrivning af kapitalandele i Slovakiet på baggrund af nedskrivningstest, jf. også note 14.

    

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ENavni DES i ger: DD pjemsted;
FirstFarms Slovakiet ApS Danmark
FirstFarms s.r.o. 0 Slovakiet
FirstFarms Agra M. s.r.o. Slovakiet

FirstFarms Mast Stupava A/S Slovakiet
FirstFfarms Mlyn Zahorie A/S 000 Slovakiet
FirstfFarms Rumænien ApS EN Danmark
FirstFarms s.r.l. Rumænien
FirstFarms Agro East s.r.l. Hee …. Rumænien

FirstFarms AE Tech s.r.l. ……... Rumænien

 

Alle selskaber er 100 % ejet af FirstFarms-koncernen.

17.Varebeholdninger

 
   
  

  

Råvarer og hjælpematerialer
Fremstillede færdigvarer og
handelsvarer, korn, foder mv.

I alt

Heraf værdi af varebeholdninger
indregnet til dagsværdi
Nedskrivninger

Tilbageførte nedskrivninger

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ved overgang til lager, i forbindelse med høst, værdiansættes lageret af afgrøder til markedsværdi med fra-
drag af realisationsomkostninger. Ved eventuelle efterfølgende fald i værdien, udgiftsføres dette i produkti-
onsomkostningerne.

  
     

 

    

 

 

 

 

18. Tilgodehavender
pin ”illodérselskab ;
Tilgodehavender fra.salg Q 0
Andre tilgodehavender 195 311
Tilgodehavender hos

tilknyttede selskaber 200.337 197.244

I alt 200.532 197.555

 

 

 

54

 

1304296EogSN22129

 

  

 

1. januar
Nedskrivninger i året
Realiseret i året

 

Tilbageført

 

Valutakursreguleringer

 

31. december

 

Der er i 2012 og 2011 ikke modtaget sikkerhed for tilgodehavender fra salg.

Tilgodehavender, der pr. 31. december var forfaldne, men ikke nedskrevet, fremgår nedenfor.

 

 

 

 

 

 

2011
Op til 30 dage 2 1728
Mellem 30 og 90 dage 72
Over 90 dage 206

 

19. Aktiekapital

  
   

        

  

201

 

 

 

71 januar 4.712.241

4712241 47122410 47.192410.

 

31. december 4.712.241 4.712.241 47.122.410 47.122.410

 

Ultimo 2012 udgjorde aktiekapitalen 4.712.241 aktier å nominelt 10 kr. Ingen aktier er tillagt særlige rettigne-
der.

Koncernens resultat på -27,4 mio. kr. og moderselskabets resultat på -47,7 mio. kr. foreslås overført til kom-
mende år.

Kapitalstyring
Kapitalstrukturen i FirstFarms vurderes løbende. For en gennemgang af koncernens politikker for udbytteud-
lodning, gældsfinansiering mv. henvises til s. 17 vedrørende udbytte og til afsnittet om risikostyring s. 13.

Den realiserede egenkapitalforrentning for 2012 var -8,2 % (2011: 2,6 %).

Kapitalstruktur

Selskabets ledelse forholder sig løbende til FirstFarms' ejer- og kapitalstruktur. Selskabet ejer ikke egne akti-
er og andelen af omsættelige FirstFarms-aktier, det frie float, er derfor 100 %. Selskabet fik på den ordinære
generalforsamling d. 24. april 2012 bemyndigelse til at erhverve op til 10 % af selskabets egne aktier. Be-
myndigelsen blev ikke udnyttet i 2012, men i forbindelse med udstedelse af aktietegningsoptioner til selska-
bets direktion samt til medarbejdere i Danmark og i udlandet, har FirstFarms' bestyrelse bemyndigelse til at
gennemføre den dertilhørende kapitalforhøjelse. Indtil 28. april 2016 har bestyrelsen bemyndigelse til at ud-
stede 50.000 aktieoptioner svarende til nominelt 500.000 kr., svarende til 1,1 % af den nominelle kapital.

Udbytte

Det er FirstFarms' udbyttepolitik, at aktionærerne skal opnå et afkast af deres investering i form af kursstig-
ning og udbytte. Selskabet forventer ikke at udbetale udbytte de næste 2-3 år.

55

  
  

1304296EogSN22130

 

20. Udskudt skat

Koncern
11.000 Kr: Fer alle TV,
Udskudt skat 1. januar
Skat af anden totalindkomst
Valutakursregulering
Årets udskudte skat indregnet i årets resultat
Udskudt skat 31. december

 

 

 

Udskudt skat indregnes således i balancen:
Udskudt skat (aktiv)

Udskudt skat (forpligtelse)

Udskudt skat 31. december, netto

 

Udskudt skat vedrører:
Immaterielle aktiver

Materielle aktiver

Biologiske aktiver

Øvrige regnskabsposter
Fremførselsberettigede underskud
Genbeskatningssaldo

I alt

 

 

 

Alle udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser er indregnet i balancen. De skattemæssige underskud ved-
rører koncernens udenlandske aktiviteter og er aktiveret ud fra en forventning om positive skattepligtige ind-
komster indenfor en periode på ca. 3 år.

Ændring I i midlertidige f forskelle i i i 2012

 

 

 

 

 

 

 

 

  
 

   

   

 

 

 

 

 

 

 

TERE DT 705 Balance Indrégnetiårets … .Valutakurs- i my "Balance:

Br En NS ud 2012 resultat, netto, . vreguleringer. 3112-2012.
Immaterielle aktiver 789 12 0 … G AO
Materielle aktiver 13.925 -6.328 91 7.688.
Biologiske aktiver 4.326 451 -2 4.775
Øvrige regnskabsposter -106 -130 0 -236

. rd
Fremførselsberettigede Or)
underskud -22.640 -885 -116 -23.641 rd
Genbeskatningssaldo 8.177 -210 0 7.967 N
T alt 2.893 7.714 27 4,848 5

UV

Ændring i i midlertidige fe forskelle i 12011 — on

i : Balance: 9

É MBO (ø

4 000k BE RD, . O
Immaterielle aktiver -41 5 ET Q
Materielle aktiver 13.111 13.925 O
Biologiske aktiver 4.297 4.326 a
Øvrige regnskabsposter -100 -106
Fremførselsberettigede
underskud -20.453 -1.996 116 -307 -22.640
Genbeskatningssaldo 7.403 774 ….0 0 82177
I alt 3.843 -664 RT 307 "2. 893

 

56

 

 

 

 

Årets udskudte skat indregnet i årets resultat
Overført fra selskabsskat

Øvrige reguleringer

Udskudt skat 31. december

 

 

Udskudt skat indregnes således i balancen:
Udskudt skat (aktiv)
Udskudt skat (forpligtelse) 7.967

 

 

 

Den udskudte skat ultimo 2012 og 2011 vedrører afsættelse af udskudt skat af genbeskatningssaldi som føl-
ge af international sambeskatning.

21.Gæld til kreditinstitutter

 

Gæld til kreditinstitutter er indregnet således i balancen

   

8.177
Udskudt skat 31. december, netto 7.967 8.177

 

 

 

"Tangfristede forpligtelser

 

 

Kortfristede forpligtelser
I alt

 

 

 

 

Dagsværdi

 

Nominel værdi

 

 

 

 

-… heraf fastforrentet

 

En ændring af renten med 1 % -point vil inkl. øvrige lån medføre en ændring i renteudgifterne på 0,9 mio. kr.
(2011: 0,9 mio. kr.)

   

 

 

 

 

fi Restløbet mn så E 120420 12041
Inden for 1 år 42.184 35.979
1-5 år 26.999 22.909
> 5 år 5.133 9.160
Regnskabsmæssig værdi i alt 74.316 68.048.

 

Selskabets bank- og leasinggæld er hovedsagelig placeret i Slovakiet og Rumænien. Gælden i Slovakiet er
optaget i euro, og der er en gennemsnitligt rente ultimo på 5-6 % (2011: 5-6 %). I Rumænien er hovedparten
af gælden optaget i den lokale valuta, og renten er her 10-11 % (2011: 10-11 %).

Både i 2012 og 2011 er dagsværdien opgjort som nutidsværdien af forventede fremtidige afdrags- og rente-
betalinger. Der er ikke knyttet særlige vilkår eller betingelser til koncernens lån inklusiv leasingforpligtelser.
Koncernens gæld til kreditinstitutter er variabelt forrentet og væsentligst optaget i euro.

Finansiel leasing
Forpligtelser vedrørende finansielt leasede aktiver indgår i gæld til kreditinstitutter:

  
 

 

o
1.655

 

 

57

"Afdråg på gældsforpligtelser:;

 
 

3.38
4.274

 
    

1304296EogSN22132

 

   

"Ydels

  

5.740 0 Bd

 

 

 

5.868 -440 5.428
0 een mmm mmm
11.608 -1.039 10.569

 

Ved udløbet af leasingaftalerne har koncernen mulighed for at erhverve produktionsanlæg og maskiner til
favorable priser.

22.Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser

 

 

 

   

Leverandørgæld

 

Anden gæld

 

 

 

 

 

I alt

 

  
 
 
  

23.Selskabsskat

  

1:00

 

” Selskabsskat 1. januar

 

Årets aktuelle skat

 

Betalt selskabsskat

 

 

 

 

 

Selskabsskat 31. december

 

24.Eventualforpligtelser, eventualaktiver og sikkerhedsstillelser

Eventualforpligtelser
Koncernen er involveret i enkelte verserende tvister. Det er ledelsens vurdering, at afklaring heraf ikke vil få
væsentlig betydning for koncernens økonomiske stilling.

Sikkerhedsstillelser

For koncernens lån i Slovakiet er der ydet sikkerhed i koncernens slovakiske aktiver med regnskabsmæssig
værdi på 294,3 mio. kr. (2011: 322,0 mio.kr.). Der er endvidere stillet sikkerhed for øvrige lån på 17,1 mio. kr.
i selskabets kapitalandele i Rumænien og dermed indirekte i jord.

Moderselskabet har kautioneret for datterselskabernes gæld til kreditinstitutter med en regnskabsmæssig
værdi på 72,3 mio. kr. (2011: 68,0 mio.kr.).

25.Ændring i driftskapital

 
   

 

 

Ændring i biologiske aktiver og varebeholdninger

   

 

 

 

 

Ændring i tilgodehavender mv. 59 204.
Ændring i leverandørgæld, andre gældsforpligtel-

ser og periodeafgrænsningsposter -258 -299
Il alt -199 -503

 

 

 

 

58

 
 
     

1304296EogSN22133

 

26.Ikke-kontante transaktioner

   

 

 
 

 

 

 

 

 

 

 

14.000 kr. DIED i 2012 52041:
Køb af materielle aktiver, jf. note 15 . 15,643 14.445
Heraf finansielt leasede aktiver 0 0
Betalt vedrørende køb af materielle aktiver 15.643 14.445
Provenu ved optagelse af finansielle gældsforpligtelser 2.147 1.662
Heraf leasinggæld 0 0
Modtaget ved optagelse af finansielle gældsforpligtelser 2.147 1.662

27.Likvider

 

 

 

"Likvide beholdninger
Kortfristet gæld til kreditinstitutter

 

 

 
 

 

Likvider 31. december

 

 

 

 

28.Risikostyring

Koncernens risikostyringspolitik

FirstFarms er, som følge af sin drift, investeringer og finansiering, eksponeret overfor ændringer i valutakurser
og renter. Det er FirstFarms' politik ikke at foretage spekulation. Koncernens finansielle styring retter sig såle-
des alene mod styring af de finansielle risici, der er en direkte følge af koncernens drift og finansiering.

Der er ingen væsentlige ændringer i koncernens risikoeksponering eller risikostyring sammenholdt med 2011.

FirstFarms' udenlandske selskaber påvirkes ikke i betydeligt omfang af valutakursudsving, idet såvel indtæg-
ter som omkostninger afregnes i lokal valuta. Påvirkningen af resultatopgørelsen i koncernregnskabet vil så-
ledes hovedsageligt vedrøre omregning af datterselskabernes resultater til danske kroner.

I det følgende anføres konsekvenserne af ændringer i renten, valutakurserne og andre vigtige faktorer for
selskabets forventninger til 2013.

FirstFarms' aktiviteter er placeret i Slovakiet og Rumænien. En ændring i den rumænske lei på 1 % vil - alt
andet lige - påvirke EBIT med ca. 0,1 mio. kr. (2011; 0,1 mio.kr.) Der vil ligeledes være en direkte effekt på
egenkapitalen på grund af omregning af aktiver og passiver.

Koncernen er, som følge af den lave eksterne finansiering, kun i begrænset omfang påvirket af ændringer i
renteniveauet. En stigning i renten på 1 % -point vil - alt andet lige - medføre en ændring af finansielle om-
kostninger på 0,9 mio. kr. (2011: 0,9 mio.kr.)

FirstFarms' resultat vil blive væsentlig påvirket af ændringer i mælkeprisen, hvor en ændring af mælkeprisen
på 1 % - alt andet lige -vil betyde en ændring i EBIT-resultatet på 0,8 mio. kr. (2011: 0,8 mio.kr.) Hertil kan der
forekomme en værdiregulering af de biologiske aktiver (besætningsværdien), som følge af ændringer i mæl-
keprisen.

En 1 %'s ændring i priser eller mængder på salgsafgrøder vil - alt andet lige -nedføre en ændring i EBIT-
resultatet på 0,6 mio. kr. (2011: 0,6 mio.kr.)

Vedrørende kreditrisici henvises til note 18 vedrørende tilgodehavender.

59

 

1304296EogSN22134

 

Likviditet
FirstFarms har indgået aftaler med banker i Slovakiet og Rumænien om kreditrammer, der suppleret med den
finansiering selskabet i øvrigt har vurderes at dække selskabets likviditetsbehov i 2013.

Koncernens gældsforpligtelser forfalder som følger:

  
 
 

  
 
 

i pengestrømme:

 

le instrumenter

 

 

 

 

 

 

Kreditinstitutter

. og banker 66.661 70.996 39.688 26.047 5.261
Finansielle leasingfor-

. Pligtelser 7.655 8.340 3.788 4.552 0
Leverandørgæld 21.313 21.213 21.213 0 0
Lån 17.110 17.110 17.110 0 0
Afledte finansielle
instrumenter 0 0 0 0 0
31. december 112.739 117.659 81.799 30.599 5.261

 

 

   

pengestrømme.

le instrumenter

 

 

 

 

 

 

 

Kreditinstitutter

og banker 57.479 64,154 32.436 21.458 10.260
Finansielle leasingfor-

. pligtelser 10.569 11.608 5.740 5.868 0
Leverandørgæld 18.186 18.186 18.186 0 00
Lån 14.994 15.406 15.406 0 0
Afledte finansielle
instrumenter 0 0 0 0 0
31. december 101.228 109.354 71.768 27.326 10.260

 

Allie moderselskabets væsentlige gældsforpligtelser forfalder indenfor et år.

29. Operationel leasing

Uopsigelige operationelle minimumsleasingydelser:

 
  

 

  

 

3 934

3.799

 

 

 

. ……………… 2841 3.943
456 909
6.031 8.651

 

Landbrugsdrift i udenlandske datterselskaber foregår delvist ved ejerskab af jord og delvist ved indgåelse af
jordlejekontrakter. I Slovakiet fastiægges den årlige jordleje iht. den officielle fastlagte hartkornsværdi af jor-
den og i Rumænien efter aftale.

Der er i resultatopgørelsen for 2012 omkostningsført 1,7 mio. kr. vedrørende jordleje (2011: 1,7 mio. kr.). Der

forventes omkostninger i samme størrelsesorden i 2013. Beløbet forventes ikke væsentligt ændret ved leje af
samme areal de efterfølgende år.

60

1304296EogSN22135

 

FirstFarms har pr. 31. december 2012 lejet et areal på 7.600 ha i Slovakiet fordelt på 5.600 jordlejekontrakter
med en restløbetid på 1-15 år. (2011: 7.600 ha fordelt på 5.600 jordlejekontrakter).

I Rumænien er der indgået lejekontrakter på ca. 300 ha jord til drift i sæsonen 2012/2013. (2011/2012: 250
ha)

FirstFarms har endvidere indgået aftale om operationel leasing af maskiner med en årlig udgift på ca. 1,6 mio.
kr. (2011: 2,3 mio. kr.).

Moderselskabet har indgået aftale om operationel leasing med årlige ydelser på 0,1 mio. kr. (2011: 0 kr.)

30.Nærtstående parter

FirstFarms A/S har ingen aktionærer med bestemmende indflydelse på FirstFarms A/S.

FirstFarms A/S' nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter selskabets bestyrelse og direktion.
Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori førnævnte personkreds har væsentlige interesser.
Der har, udover ledelsesvederlag, jf. note 6 samt nedenstående låneforhold, ikke været transaktioner med
bestyrelse eller direktion.

Der henvises til moderselskabets balance for mellemværende med tilknyttede virksomheder samt note 10 og
11 med hensyn til forrentning af mellemværender.

FirstFarms' bestyrelsesformand Henrik Hougaard er aktionær og bestyrelsesformand i selskaber, som
FirstFarms har indgået låneaftaler med i 2012. Lånene har varieret mellem 15 og 22 mio. kr. over året og
udgør pr. 31. december 2012 17,1 mio. kr., og renten har i løbet af året udgjort 2,2 mio. kr.

FirstFarms A/S har i 2012 faktureret koncernbidrag mv. på 0,3 mio. kr. (2011: 0,3 mio. kr.)

Alle transaktioner er foretaget på markedsvilkår.

31.Efterfølgende begivenheder

Der er ikke indtruffet begivenheder efter balancedagen med betydning for regnskabsaflæggelsen pr. 31. de-
cember 2012.

32.Ny regnskabsregulering

En række nye standarder og fortolkningsbidrag, der ikke er obligatoriske for FirstFarms A/S ved udarbejdel-
sen af årsrapporten for 2012, er udsendt. Ingen af dem forventes at få væsentlig indvirkning på indregning og
måling ved regnskabsaflæggelsen for FirstFarms A/S.

61

1304296EogSN22136