Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
GYLDENDAL A/S
ÅRSRAPPORT 2013
Gyldendal A/S, CVR. nr. 58200115
Godkendt på selskabets generalforsamling
den 9. april 2014
1410YT0ROESNU74A22
FATTER
NE
Selskab
Gyldendat A/S
Klareboderne 3
(HUSKE GT er Tate t- role
(ISS e lse SPADE UNE ES:
Hjemstedskommune: København
Land: Danmark
Telefon: 33 75 55 55
Telefax: 33 75 55 56
Internet: www.gyldendal.dk
Bestyrelse
Poul Erik Tøjner, formand
Merete Eldrup, næstformand
Katrine Cohen
Preben Mejer
Usa DTS EO] KT Te
Henning Persson
Anitta Aaen Sundby
Lene Tranberg
fla le nTel se)
HI9NINSATdOSHVYST3IS
Stig Andersen, administrerende direktør
BE lead NS ETS SAKO]
Revision
Deloitte Statsautoriseret
Revisionspartnerselskab
2HVOR
FOR
FATTER
NE7
ER3
Indholdsfortegnelse Fa
13 APR, 2814
Ekspeditionen
2 Selskabsoplysninger
4 Hoved- og nøgletal for koncernen
6 Beretning for året 2013
12 Selskabsledelse og samfundsansvar
13 Aktionærinformation
14 Bestyrelse og direktion
16 Ledelsespåtegning
17 De uafhængige revisorers erklæringer
19 Koncernens virksomheder
22 Resultatopgørelse
23 Totalindkomstopgørelse
24 Balance pr. 31. december
26 Egenkapitalopgørelse
28 Pengestrømsopgørelse
29 Noteoversigt
GYLDENDAL A/S 2
ÅRSRAPPORT 2013
141051QE0GSN07424
2HVOR
FOR
FATTER
NE17
Hoved- og nøgletal for koncernen
2013 2012 2011 2010 2009
Resultatopgørelse i mio. kr.
Nettoomsætning 858,6 855,8 885,5 894,2 905,6
Driftsresultat før afskrivninger, EBITDA 93,6 73,7 85,5 86,7 87,5
Driftsresuliat, EBITA 56,3 48,2 66,6 46,0 1,3
Resultat før finansielle poster, EBIT 56,3 48,2 73,0 47,6 -39,4
Resultat af finansielle poster, netto -1,5 -3,0 -2,3 -3,0 4,2
Resultat før skat 54,8 45,2 70,8 44,6 -35,2
Årets resultat 37,1 32,1 54,4 24,1 -37,5
Balance i mio. kr.
Balancesum 707,4 660,6 648,1 647,9 671,1
Nettoarbejdskapital 56,7 116,0 132,8 146,0 155,7
Investeret kapital, inkl. goodwill 326,3 392,1 414,6 399,0 451,6
Investeringer i materielle aktiver 20,7 10,2 25,1 27,2 61,3
Nettorentebærende gæld -57,3 14,5 48,3 30,6 37,9
Egenkapital 329,6 312,7 300,8 311,9 308,0
Pengestrømme i mio. kr.
Årets forskydning i likvider 36,6 20,9 -24,5 75,1 -75,6
Årets nettoinvestering i aktiver 79,2 16,4 32,0 44,6 99,8
Regnskabsrelaterede nøgletal i %
Overskudsgrad, EBITDA-margin 10,9 8,6 9,7 9,7 9,7
Overskudsgrad, EBITA-margin 6,6 5,6 7,5 5,1 0,1
Overskudsgrad, EBIT-margin 6,6 5,6 8,2 5,3 44
Afkast på investeret kapital inkl. goodwill, ROIC inkl. goodwill 15,7 12,2 16,4 10,8 0,3
Finansiel gearing -17,4 4,6 16,0 9,8 12,3
Soliditetsgrad 46,4 47,1 46,2 48,1 45,9
Egenkapitalforrentning 11,6 10,6 17,9 7,8 -10,9
Andre oplysninger
Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte 494 513 514 508 503
Aktuel EPS, resuliat pr. aktie, kr. 36,7 31,8 52,6 22,8 -35,1
Udbytte pr. aktie, kr. 20,0 20,0 20,0 20,0 20,0
1410510E0GSN07425
ZHVOR
FOR
FATTER
ER Beretning for året 2013
ER3
oo
nd
ET GODT ÅR FOR GYLDENDAL
Gyldendal vurderer årets resultat både i et økonomisk perspektiv og i forhold til de publi-
cistiske målsætninger, og i begge henseender var 2013 et tilfredsstillende år.
De økonomiske nøgletal blev bedre: På trods af nedlukning af netboghandelsaktiviteterne
i begyndelsen af året blev omsætningen lidt højere end sidste år, resultat før skat steg til
knap 55 mio. kr., egenkapitalen blev forrentet med 11,6 %, den investerede kapital med
15,7 %, og likviditeten blev forbedret. Både forlags- og distributionsaktiviteterne bidrog
med stigende indtjening i forhold til 2012. Gyldendal-koncernen prægede året med mar-
kante udgivelser i alle genrer, med anerkendelse og priser til adskillige af forlagenes for-
fattere og med en betydelig udvidelse af digitale læremidler på alle uddannelsesniveauer.
Omsætningen i 2013 blev 859 mio. kr., hvilket oversteg forventningerne på ca. 840 mio. kr.
og var på samme niveau som i 2012 (856 mio. kr.). Gyldendal lukkede i 2013 sin under-
skudsgivende internetboghandel, som i 2012 havde en omsætning på ca. 33 mio. kr., og
opnåede således samlet set vækst på de øvrige aktiviteter. | det vigtige fjerde kvartal blev
omsætningen bedre end forventet med stigende salg af digitale læremidler og med et til-
fredsstillende julesalg til det private marked. Uddannelsesområdet tegnede sig for væk-
sten i 2013, og salget til det private marked syntes at bryde de senere års fald og endte
på samme niveau som i 2012.
Den regnskabsmæssige periodisering vedrørende digitale indtægter og udgifter, som i
2012 havde en negativ effekt på både omsætningen og resultatet, blev i 2013 normalise-
ret og havde ikke nævneværdig indflydelse på resultatet.
Årets resultat før skat blev 55 mio. kr. mod 45 mio, kr. i 2012, hvor resultatet var nega-
tivt påvirket med 18 mio. kr. af ovennævnte periodiseringseffekt. Resultatet var bedre
end forventet (ca. 50 mio. kr. som udmeldt i november 2013) og blev opnået ved stigende
omsætning og ved reduktion af produktions- og eksterne omkostninger. Resultatet inde-
holdt som forventet forøgede afskrivninger og udviklingsomkostninger vedrørende digi-
tale produkter og leveringssystemer og til opbygning af digitale redaktionelle kompeten-
cer som følge af et højere aktivitetsniveau.
Som led i den årlige revurdering af erhvervede domænerettigheder blev værdien af
immaterielle aktiver nedskrevet med 5 mio. kr. Forskelle i regnskabsmæssige og skatte-
mæssige principper medførte en stigning i skat af årets resultat, hvorefter årets resultat
efter skat blev 37 mio. kr. mod 32 mio. kr. i 2012.
Gyldendal-koncernen står med en soliditetsgrad på 46,4 % (47,1 % i 2012) solidt rustet til
fremtidige muligheder og investeringer. Egenkapitalen udgjorde 330 mio. kr. (313 mio. kr.
i 2012) og blev i 2013 forrentet med 11,6 % mod 10,6 % i 2012. I 2012 var egenkapitalfor-
. rentningen negativt påvirket af resultateffekten af den regnskabsmæssige periodisering
vedrørende digitale læremidler.
GYLDENDAL A/S
ÅRSRAPPORT 2013
1410510EQGSN07427
De samlede aktiver steg fra 661 mio. kr. i 2012 til 707 mio. kr. efter et år med et stærkt
cash flow fra driftsaktiviteterne og en arbejdskapital, der blev reduceret med 59 mio. kr.
Koncernen frembragte dermed 139 mio. kr. i likviditet, hvoraf 39 mio. kr. blev anvendt til
investeringer og 23 mio. kr. til udbytte til aktionærerne samt afdrag på langfristede lån.
De resterende 77 mio. kr. forøgede de likvide beholdninger, og heraf blev 40 mio. kr. pla-
ceret i rentebærende værdipapirer.
Investeringerne bestod blandt andet af købet af Borgens Forlag. Herudover var investe-
ringsomfanget relativt begrænset og omfattede hovedsageligt digitale udviklingsinveste-
ringer og renoveringsarbejder på ejendommen i Klareboderne.
Årets resultat betragtes som tilfredsstillende.
on
då
UDDANNELSE I FOKUS
De politiske målsætninger om, at danskerne skal være blandt de bedst uddannede i ver-
den, udmøntede sig blandt andet i stigende optag på studier og i tilskud til digitale under-
visningsmaterialer i folkeskolen. Disse var drivkræfter for vækst på alle uddannelsesni-
veauer i 2013. Gyldendal videreudviklede sideløbende de trykte lærebogssystemer, og det
er koncernens sigte at skabe de bedste undervisningsmaterialer både fagligt og didaktisk
på såvel digitale som analoge platforme og med det samme høje kvalitetsniveau, som har
kendetegnet Gyldendal-koncernens udgivelser.
På folkeskoleområdet var 2013 præget af en markant forøgelse af porteføljen af digitale
læremidler. Navnlig web-produkterne 'fagportaler” har vundet udbredelse i folkeskolen,
og Gyldendal har udviklet et fuldt dækkende digitalt sortiment til alle fag. Skolernes sti-
gende interesse for at integrere IT i undervisningen blev stimuleret af offentlige midler
øremærket indkøb af digitale læremidler, hvilket har påvirket omsætningen positivt, og
den digitale andel af salget til folkeskolerne var i 2013 betydelig.
Gyldendal har igennem flere år arbejdet målrettet på at digitalisere læremidler til gym-
nasieskolen, ikke mindst i dattervirksomheden Systime. 1 2013 var der i lighed med
sidste år en mærkbar vækst i afsætningen af navnlig iBøger til dette segment. Der inve-
steredes i fremtidssikring af denne udgivelsestype, så det er et fleksibelt og tidssvarende
produkt for lærere og elever.
Det generelt stigende optag på studierne resulterede i øget salg af pensumbøger til dette
marked. Dele af forlagets back- og frontlist er udgivet som platformsuafhængige iBø-
ger, så underviserne og de studerende også har adgang til grundbogsmaterialer i digital
form.
GYLDENDAL A/S 7
ÅRSRAPPØRT 2013
1410510EQ0GSN07428
DO
an
SPIRENDE, NYE FORRETNINGSMODELLER PÅ DET PRIVATE MARKED
Salget til det private danske bogmarked gennem boghandlere, supermarkeder og bog-
klubber har de senere år vist kontinuerligt fald, men denne tendens syntes i 2013 at blive
vendt til en mindre stigning. Gyldendal og Rosinante&Co bidrog med en række stærkt
sælgende udgivelser betydeligt til denne udvikling.
Gyldendal og Rosinante&Co markerede sig i løbet af året, ikke bare i form af mange
nomineringer til litterære priser, men også med mange placeringer på bestsellerli-
sterne. Profeterne i Evighedsfjorden af Kim Leine fik først De Gyldne Laurbær og senere
Nordisk Råds Litteraturpris, og canadiske Alice Munro modtog Nobelprisen i litteratur.
Årets mest synlige og omtalte forfatter blev dog debutanten Yahya Hassan med digt-
samlingen Yahya Hassan. Ved udgangen af 2013 havde bogen rundet et samlet oplag på
100.000 eksemplarer.
Den erotiske genre har fået et bredt publikum i Danmark, og Rosinante&Co kunne også i
2013 sælge mere end 300.000 bøger i denne kategori, fortsat med Fifty Shades-trilogien
som lokomotiv for genren. Udgivelsesprogrammet i Rosinante&Co blev i øvrigt præget af
internationale bestsellere af Khaled Hosseini, Liza Marklund og Ildefonso Falcones.
Salget til boghandlere var i 2013 svagt stigende. Stadig flere danskere valgte at købe
bøger online, mens salget til supermarkeder og via bogklubber var vigende. Online-salget
blev i 2013 yderligere koncentreret om enkelte større online-forhandlere i direkte kon-
kurrence med udenlandske udbydere. I lyset af den intensiverede konkurrence ændrede
Gyldendal strategi og afviklede sin underskudsgivende netboghandel, g.dk, til fordel for
en stærkt øget digital salgs- og markedsføringsindsats af Gyldendals udgivelser på Gyl-
dendal.dk.
Efterspørgslen på digitale udgivelser steg fortsat i 2013. En del af stigningen kom fra nye
digitale abonnemenitstjenester for litteratur, der så dagens lys i løbet af året. Den første
tjeneste var Storytel, en abonnementstjeneste for lydbøger, der lanceredes i Danmark i
maj måned med Gyldendal som medejer. Senere fulgte Mofibo, en abonnemenistjeneste
for e-bøger. I november meddelte Gyldendal, at forlaget i januar 2014 ville åbne Ready by
Gyldendal Business, en abonnementstjeneste særlig for business-litteratur med de bed-
ste danske titler om ledelse, arbejdsliv og personlig udvikling.
Sundhed, velvære og personlig udvikling for det moderne menneske er et stort og vok-
sende markedssegment, og Gyldendal investerede i 2013 i dette marked, dels med lan-
cering af en ny bogklub, Sundt liv, dels med købet af Borgens Forlag A/S pr. 1. september
2013. Den nye bogklub sætter sund mad, motion og velvære i fokus, og med opkøbet af
Borgens Forlag overtog Gyldendal udgivelsesrettighederne til Danmarks største porte-
følje af bøger inden for krop, sind og ånd. Med Borgens Forlag fulgte tillige backlist-ret-
tigheder til vægtige forfatterskaber som Jakob Martin Strid, Søren Ulrik Thomsen, Bjarne
Reuter og Benny Andersen. Forlagsaktiviteterne i Borgens Forlag blev pr. 31. december
2013 overdraget til moderselskabet som en integreret del af Gyldendals skøn- og faglitte-
rære udgivelsesaktiviteter, men fortsat med anvendelse af Borgens Forlag som imprint.
GYLDENDAL A/S
ÅRSRAPPORT 2013
1410510E0GSN07429
a0
Don
BEDRE ØKONOMI I DISTRIBUTIONEN
En svag stigning i bogbranchen medførte tilsvarende højere aktivitet i distributionsak-
tiviteterne, og dattervirksomheden Nordisk Bog Center udleverede i 2013 flere varer og
opnåede en højere omsætning end i 2012. Væksten i formidling af e-bøger fortsatte, og
var båret af fremkomsten af nye, digitale forretningsmodeller samt større fokus fra etab-
lerede online-forhandlere, hvorimod udlånsaktiviteterne gennem eReolen og Ebib stag-
nerede, efter at de største danske forlag afbrød samarbejdet med eReolen.
Implementeringen af nyt ekspeditionsanlæg hos Nordisk Bog Center blev færdiggjort i
2013, om end der fortsat udestod optimeringer af anlæg og styringssoftware, og det nye
anlæg anvendtes sideløbende med det eksisterende sorteringsanlæg, som var specialde-
signet til håndtering af forhandlerordrer. Det betød, at driftssituationen fra efteråret blev
stabiliseret, og at de forventede effektiviseringer og omkostningsbesparelser begyndte at
materialisere sig. Resultatet af distributionsaktiviteterne blev derfor højere end sidste år.
on
no
BEGIVENHEDER EFTER REGNSKABSÅRETS UDLØB
Med virkning fra 1. februar 2014 indgik Nordisk Bog Center en samarbejdsaftale med
Post Danmark, hvorefter Post Danmark varetager de interne lager- og ekspeditionsfunk-
tioner for Nordisk Bog Center, som fortsat ejer produktionsfaciliteterne og viderefører
alle kundeforhold.
Samarbejdsaftalen forventes efter en indkøringsperiode at medføre en forbedret res-
source- og kapacitetsudnyttelse, idet Post Danmark som et led i aftalen kan tilføre nye
kunder og opgaver til løsning på det eksisterende produktionsapparat. Det nye samar-
bejde forventes ikke at få væsentlig indflydelse på resultatet i 2014.
Der er fra balancedagen og frem til regnskabsaflæggelsen ikke indtrådt forhold, som for-
rykker vurderingen af koncernregnskabet og årsregnskabet.
oc
FORVENTNINGER TIL 2014
Gyldendal er, som forlag i hele verden, i en overgang, hvor fortiden er analog, mens
fremtiden bliver tiltagende digital, men fortsat med en kombination af analoge og digitale
produkter, der supplerer hinanden. Det betyder, at Gyldendal-forlagene investerer både
i analoge udgivelsesaktiviteter og i betydelig udvikling af nye digitale produkter, tjenester
og forretningsmodeller. Indtægterne fra de digitale forretninger var også i 2013 mindre
end omkostningerne.
Gyldendal vil i 2014 fortsat tilføre ressourcer til udvikling af digitale produkter, tjenester
og forretningsmodeller både på uddannelsesområdet og til det generelle marked.
Gyldendal forventer et svagt faldende privat bogmarked og et svagt stigende uddannel-
sesmarked. | dette marked forventer Gyldendal at styrke sin markedsposition, og at kon-
cernen i 2014 vil opnå en omsætning og et resultat før skat på samme niveau som i 2013.
GYLDENDAL A/S
ÅRSRAPPORT 2913
1410510E0GSN07430
on
nm
Gyldendals økonomiske og finansielle situation er god, og koncernen står godt rustet til
at håndtere de udfordringer og muligheder, som vil opstå i de kommende år. Det er fort-
sat Gyldendals strategi at supplere organisk vækst med selektive opkøb inden for områ-
der, der kan tilføre koncernen nye kompetencer og adgang til nye kundesegmenter.
RISIKOFORHOLD
Forretningsmæssige risici
Koncernens væsentligste forretningsmæssige risiko er forbundet med evnen til at bevare
og styrke positionen som Danmarks førende forlag på væsentlige udgivelsesområder.
Den digitale udvikling og liberalisering af bogmarkedet påvirker også koncernens forret-
ningsmæssige risiko.
Finansielle risici
Koncernens finansielle styring retter sig mod afdækning af risici relateret til den løbende
drift. Moderselskabet styrer de finansielle risici i koncernen centralt og koordinerer kon-
cernens likviditetsstyring, herunder kapitalfrembringelse og placering af overskudslikvi-
ditet. Koncernens politik er ikke at foretage aktiv spekulation i finansielle risici.
Valutarisici
Koncernen afsætter hovedsageligt sine udgivelser på hjemmemarkedet, og alt fakture-
res i danske kroner. På samme måde indkøbes den overvejende del af produktionen fra
underleverandører i Danmark eller EU. I de tilfælde, hvor indkøb foretages i udlandet, har
det hidtil overvejende været foretaget i danske kroner eller euro. På baggrund heraf har
koncernen ingen væsentlige valutarisici på driftsaktiviteten. Ved udgangen af regnskabs-
året var kontraktværdien af koncernens valutaterminskontrakter til imødegåelse af frem-
tidige valutarisici 0 mio. kr.
Renterisici
Koncernens nettorentebærende gæld, der er opgjort som rentebærende forpligtelser
fratrukket rentebærende aktiver og likvide midler, er i årets løb faldet fra en nettogæld
på 15 mio. kr. til nettorentebærende aktiver på 57 mio. kr. Hovedparten af koncernens lån
er variabelt forrentet. En ændring i markedsrenten påvirker koncernens driftskredit og
langfristede variabelt forrentede lån. Ét procentpoints renteændring påvirker koncernens
resultat og egenkapital med maksimalt 0,2 mio. kr.
Kreditrisici
Koncernens kreditrisici knytter sig væsentligst til tilgodehavender fra salg af varer og
tjenesteydelser, værdipapirer og likvide beholdninger. I relation til likvide beholdninger og
værdipapirer anvender koncernen alene anerkendte banker med høj kredit-rating. Kon-
cernens største debitorgruppe er boghandlere. På koncernens vegne administreres ind-
drivelsen af disse tilgodehavender af Nordisk Bog Center A/S. Her foretages en løbende
10 GYLDENDAL A/S
ÅRSRAPPORT 2013
1410510EQ0GSW07431
vurdering af risikoen for tab, og der foretages nedskrivning til imødegåelse heraf. Bog-
klubmedlemmer er en anden stor debitorgruppe, som løbende kreditvurderes. Også her
foretages nedskrivning til imødegåelse af risikoen for tab. De realiserede tab, for koncer-
nen som helhed, har i de seneste år ligget på mindre end én procent af omsætningen.
Pengestrømme og likviditetsrisici
Pengestrømme fra driften blev 139 mio. kr. mod 77 mio. kr. i 2012. Fra investerings- og
finansieringsaktiviteterne udgjorde pengestrømmene -102 mio. kr., heraf 40 mio. kr. inve-
steret i rentebærende værdipapirer, mod -56 mio. kr. i 2012. Koncernens likviditetsbered-
skab i mio. kr. pr. 31. december kan specificeres således:
2013 2012 2011
Likvide beholdninger og værdipapirer 111 34 17
Uudnyttede trækningsfaciliteter 53 81 104
Koncernens likviditetsberedskab 164 119 121
Det er koncernens politik, at kapitalfrembringelse samt placering af overskudslikviditet
styres centralt af moderselskabet i det omfang, det vurderes hensigtsmæssigt. Koncer-
nen har endvidere mål for likviditetsberedskab i form af overskudslikviditet og kreditter,
som koncernen på ethvert tidspunkt skal have til rådighed.
Kapitalstruktur
Selskabets ledelse vurderer løbende, om koncernens kapitalstruktur er i overensstem-
melse med selskabets og aktionærernes interesser. Det overordnede mål er at sikre en
kapitalstruktur, som understøtter en langsigtet økonomisk vækst og samtidig maksime-
rer afkastet til koncernens interessenter. For nærværende er det fundet hensigtsmæssigt
at opretholde en høj soliditet.
GYLDENDAL A/S 1 1
ÅRSRAPPORT 2013
1410510E0GSNQ7432
2HVOR
FoR
FATTER
NET
" Selskabsledelse og samfundsansvar
SELSKABSLEDELSE
Gyldendal forholder sig løbende til anbefalingerne for god selskabsledelse, som de er
beskrevet af (Komitéen for god Selskabsledelse' med seneste nye anbefalinger fra maj
2013. Anbefalingerne er indarbejdet i NASDAQ OMX Copenhagen A/S" "Regler for udste-
dere af aktier" pr. 1. juni 2013, som Gyldendal er underlagt som børsnoteret selskab.
an
Som anbefalet af Komitéen for god Selskabsledelse rapporterer Gyldendal fra 2013 i ske-
maform i forhold til komitéens anbefalinger. Gyldendals lovpligtige redegørelse for virk-
somhedsledelse er at finde i sin helhed på selskabets hjemmeside, http://ir.gyldendal.dk/
governance.cfm, og udgør en del af ledelsesberetningen i Gyldendal A/S" årsrapport for
2013.
bo
om
SAMFUNDSANSVAR
Gyldendal ønsker at fremme ansvarlig adfærd, både internt i koncernen og blandt sel-
skabets samarbejdspartnere. Ansvarlig adfærd er for Gyldendal en adfærd, der bidrager
til bæredygtig økonomisk, social og miljømæssig udvikling, og som integrerer hensyn til
menneskerettighederne.
Gyldendals fokus på samfundsansvar omfatter særligt arbejdet med at værne om
ytringsfriheden og med at stimulere læsning gennem en mangfoldig udgivelsespolitik
båret af kvalitet. Det fordrer dygtige og engagerede medarbejdere, der formår at indgå i
et konstruktivt og afbalanceret samarbejde med forfattere og andre rettighedshavere.
Gyldendals væsentligste miljøpåvirkning er forårsaget af bogproduktionen. Gyldendal
har på den baggrund prioriteret indsatsen for en ansvarlig miljømæssig adfærd inden
for dette område. Gyldendals etiske regler, der skal efterleves af alle selskaber i Gylden-
dal-koncernen og af de leverandører, som Gyldendal samarbejder med, er tilgængelige
på http://ir.gyldendal.dk/regler.cfm og vil i de kommende år undergå en revision under
hensyntagen til en mere eksplicit integrering af hensynet til menneskerettigheder i sam-
arbejdet med Gyldendals hovedleverandører.
Gyldendals lovpligtige redegørelse for samfundsansvar er at finde i sin helhed på selska-
bets hjemmeside, http://ir.gyldendal.dk/sr.cfm, og udgør en del af ledelsesberetningen i
Gyldendal A/S" årsrapport for 2013.
1410510E0GSN07433
2HVOR
FoR
FATTER
NE7
ER Aktionærinformation
DO
dn
SELSKABSMEDDELELSER 2013/2014
18. januar 2013 Ændring af forventet resultat for 2012
25. februar 2013 Gyldendal får tilfredsstillende resultat i et vigende marked
7. marts 2013 Finanskalender 2013 — revideret
21. marts 2013 Gyldendal lukker sine online-butikker og åbner streamingtjeneste
22. marts 2013 Indkaldelse til ordinær generalforsamling 2013
18. april 2013 Periodemeddelelse 1. kvartal 2013
18. april 2013 Forløb af ordinær generalforsamling 18. april 2013
27. juni 2013. Flagning store aktionærer
27. august 2013 Borgens Forlag bliver en del af Gyldendal-koncernen
27. august 2013 Halvårsrapport 2013
14. november 2013 Gyldendal opjusterer forventningen til årets resultat
18. december 2013 Finanskalender 2014
14. januar 2014 Finanskalender 2014 -— revideret
58 FINANSKALENDER 2014
24. februar 2014 Årsregnskabsmeddelelse og digital årsrapport
9. april 2014 Periodemeddelelse
9. april 2014 Generalforsamling
25. august 2014 Halvårsrapport
17. november 2014 Periodemeddelelse
=8 STORAKTIONÆRER
Aktionærerne angivet nedenfor har givet oplysning om ejerskab på mindst 5 pct. pr.
31. december 2013:
Ejerandel Stemmeandel
i pct. ipct.
Museumsfonden af 7. december 1966 32,4 60,8
GL. Strandvej 13, 3050 Humlebæk
Chr. Augustinus Fabrikker A/S 28,1 15,8
Amaliegade 47, 1256 København K
Bente og Lars Ole Kornum 10,1 7,6
Prins Valdemars Vej 43, 2820 Gentofte
MP Pension 5,1 0,6
Lyngbyvej 20, 2100 København Ø
Der henvises til side 27 vedrørende oplysninger om aktieklasser, egne aktier og stemme-
rettigheder.
GYLDENDAL A/S 13
ÅRSRAPPORT 2013
1410510E0GSN07434
abo
ZHVOR
FOR
NEATTER
E7
ERS
Bestyrelse og direktion
BESTYRELSE
I henhold til Gyldendals vedtægter vælges bestyrelsen for 1 år ad gangen. Genvalg kan
finde sted. På den ordinære generalforsamling i april 2014 er alle generalforsamlings-
valgte medlemmer således på valg. Bestyrelsesmedlemmerne valgt af medarbejderne
vælges for fire år ad gangen. Der afholdes medarbejdervalg i 2014.
Den samlede bestyrelse fungerer samtidig som revisionsudvalg.
POUL ERIK TØJNER
Formand
Museumsdirektør, Louisiana, født 1959
Indtrådt i bestyrelsen 2004 og senest
genvalgt i 2013. Ikke uafhængigt bestyrelses-
medlem som følge af tilknytning til Museums-
fonden af 7. december 1966.
PREBEN MEJER
Direktør, mejer.com ApS, født 1952
Indtrådt i bestyrelsen 2006 og senest genvalgt
i 2013, Anses for uafhængigt bestyrelses-
medlem.
Medlem af bestyrelsen i
Elcon A/S
Direktør for IVS A/S
Museumsfonden af 7. december 1966 IVS II GP ApS
Louisiana-Fonden Fugldal Holding ApS
Topas A/S
Medlem af bestyrelsen i Publizon A/S
C.L. Davids Fond og Samling Forlaget Systime A/S
Dronning Margrethes og Prins Henriks Fond
Aktier i Gyldendal: 0
Handel i 2013: 0
MERETE ELDRUP
Næstformand
Formand for revisionsudvalget
Adm. direktør for TV2 DANMARK A/S, født 1963
Indtrådt i bestyrelsen 2010 og senest
genvalgt i 2013. Anses for uafhængigt bestyrel-
sesmedlem.
Medlem af bestyrelsen i
Foreningen Nykredit
Aarhus Kunsthal
Aktier i Gyldendal: 0
Handel i 2013: 0
JENS DUE OLSEN
Cand. polit, født 1963
Indtrådt i bestyrelsen 2013. Anses for
uafhængigt bestyrelsesmedlem.
Medlem af bestyrelsen i
Amrop A/S [formand]
Atchik Realtime A/S [formand]
Auriga Industries A/S (formand)
Kompan A/S (formand og revisionsudvalgs-
Nykredit Holding A/S formand)
Nykredit Realkredit A/S NKT Holding A/S [formand]
Rambøll Gruppen A/S Pierre.dk A/S (formand)
Bestyrelsesmedlem i fem TV2 DANMARK A/S-
datterselskaber
Aktier i Gyldendal: 0
Handel i 2013: 0
KATRINE COHEN
Redaktør, Gyldendal Uddannelse, født 1977
Valgt af medarbejderne i selskabet i 2010
Aktier i Gyldendal: 0
Handel i 2013: 0
Bladt Industries A/S (næstformand og
revisionsudvalgsformand)
Cryptomathic A/S
Heptagon Advanced Micro Optics Inc.
(revisionsudvalgsformand)
Industriens Pensionsforsikring A/S
(investeringsudvalgsmedlem]
LD Equity 2 K/S Investeringskomité
Royal Unibrew A/S
Aktier i Gyldendal: 0
Handel i 2013: 0
14 GYLDENDAL A/S
ÅRSRAPPORT 2013
1410510E0GSN07435
HENNING PERSSON LENE TRANBERG
Redaktør, Gyldendal Uddannelse, født 1959 Arkitekt, MAA, stifter og partner i Lundgaard og
Valgt af medarbejderne i koncernen ved supple- Tranberg Arkitekter, født 1956
ringsvalg i 2012. Indtrådt i bestyrelsen 2011 og senest genvalgt i
2013. Anses for uafhængigt bestyrelsesmedlem.
Aktier i Gyldendal: 0 ;
Handel j 2013: 0 Medlem af bestyrelsen i
Lundgaard & Tranberg Arkitekter A/S (formand)
Danmarks Nationalbanks Jubilæumsfond af
1968
ANITTA AAEN SUNDBY Æresmedlem af
Produktionschef, Gyldendal Fakta, født 1957 The American Institute of Architects
Valgt af medarbejderne i selskabet i 2010. .
Adjungeret professor
Aktier i Gyldendal: 0 Kunstakademiets Arkitektskole
Handel i 2013: 0 Aktier i Gyldendal: 0
Handel i 2013: 0
s5 DIREKTION
STIG ANDERSEN BJARNE PONIKOWSKI
Adm. direktør Direktør
Født 1953 Født 1961
Tiltrådt som adm. direktør 1999 Tiltrådt som direktør 2008
Medlem af bestyrelsen i
Teatret Republique (formand)
Forlæggerforeningen
Copenhagen Film Festivals
Bestyrelsesmedlem i fem Gyldendal datterselskaber Aktier i Gyldendal: 300 B-aktier
Handel i 2013: 0
Medlem af bestyrelsen i
Bestyrelsesmedlem i seks Gyldendal datter-
selskaber
Aktier i Gyldendal: 1.393 B-aktier
Handel i 2013: 0
GYLDENDAL A/S 1 5
ÅRSRAPPORT 2013
1410510E0GSN07436
2HVOR
FoR
FATTER
E1
| edelsespåtegning
25 LEDELSESPÅTEGNING
Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regn-
skabsåret 1. januar — 31. december. 2013 for Gyldendal A/S.
Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Stan-
dards som godkendt af EU og danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede
selskaber.
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende bil-
lede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december
2013 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for
regnskabsåret 1. januar - 31. december 2013.
Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for
udviklingen i koncernens og selskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resulia-
ter og selskabets finansielle stilling og den finansielle stilling som helhed for de virksom-
heder, der er omfattet af koncernregnskabet samt en beskrivelse af de væsentligste risici
og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og selskabet står over for.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
København, den 24. februar 2014
Direktion
Stig Andersen Bjarne Ponikowski
administrerende direktør direktør
Bestyrelse
Poul Erik Tøjner Merete Eldrup Katrine Cohen
formand næstformand
Preben Mejer Jens Due Olsen Henning Persson
Anitta Aaen Sundby Lene Tranberg
1410510E0GSN07437
2HVOR
ha
De uafhængige revisorers erklæringer
Til kapitalejerne i Gyldendal A/S
BE PÅTEGNING PÅ KONCERNREGNSKAB OG ÅRSREGNSKAB
Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Gyldendal A/S for regnskabs-
året 1. januar - 31. december 2013, der omfatter totalindkomstopgørelse, balance, egen-
kapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis,
for såvel koncernen som selskabet. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes
efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplys-
ningskrav for børsnoterede selskaber.
Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet
Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der
giver et retvisende billede i overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.
Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig
for at udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation,
uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.
Revisors ansvar
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet på
grundlag af vores revision. Vi har udført revisionen i overensstemmelse med interna-
tionale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette
kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at opnå
høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet er uden væsenilig
fejlinformation.
En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb
og oplysninger i koncernregnskabet og årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger |
afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risici for væsentlig fejlinforma-
tion i koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller
fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevant for virksom-
hedens udarbejdelse af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende
billede. Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende efter
omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhe-
dens interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af
regnskabspraksis er passende, om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige samt
den samlede præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet.
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som
grundlag for vores konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
GYLDENDAL A/S 17
ÅRSRAPPORT 2013
1410510EQ0GSN07438
Konklusion
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende bil-
lede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december
2013 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme
for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2013 i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsno-
terede selskaber.
aa … UDTALELSE OM LEDELSESBERETNINGEN
Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke
foretaget yderligere handlinger i tillæg til den udførte revision af koncernregnskabet og
årsregnskabet.
Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i
overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet.
København, den 24. februar 2014
Deloitte
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
LER Mol
ny gaard E øller Olsen
tatsautofiseret revisor statsautoriseret revisor
1410510E0GSN07439
2HVOR
FR
FATTER
Net
Koncernens virksomheder
Tusinde kroner 2013 2012
»8a8 … MODERSELSKAB
GYLDENDAL A/S
Nettoomsætning 699.186 674.044
Årets resultat før skat (ekskl. udlodninger fra og ned- 33.735 32.017
skrivninger af tilknyttede virksomheder]
Årets resultat (ekskl. indtægter af kapitalandele i til- 24.216 22.817
knyttede virksomheder)
Aktiekapital 22.400 22.400 Ktereboderne 3
Egenkapital 241.730 233.727 1001 København K
venner ” Telefon 33 75 55 55
Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte 310 320 cvr:58200115
Pr, 1, januar 2013 fusioneret med Gyldendal Akademisk A/S
25 DATTERVIRKSOMHEDER
NORDISK BOG CENTER A/S (100%)
Nettoomsætning 80.476 79.381
Årets resultat før skat 6.994 2.959
Aktiekapital 20.000 20.000
- Bækvej 10-12
Egenkapital 77.530 73.283 4690 Haslev
Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte 92 100 RTE TE
ROSINANTE&CO A/S [100%]
Nettoomsætning 97.189 95.652
Årets resultat før skat 14,726 10.285
Aktiekapital 6.500 6.500 Købmagergade 62
Egenkapital 32.929 30.775 1150 København K
DT : Telefon 33 41 18 00
Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte 36 37 CVR:21 165808
1410510EQGSN07440
Mosedalsvej 15
2500 Valby
Telefon 33 37 05 05
CVR: 54 96 54 19
Skt. Pauls Gade 25
8000 Århus C
Telefon 70 12 11 00
CVR: 11 90 68 42
Klareboderne 3
1001 København K
Telefon 33 75 55 585
CVR: 25366751
Skt. Pauls Gade 25
8000 Århus C
Telefon 70 27 97 37
CVR: 28 99 06 69
Ktareboderne 3
1001 København K
Telefon 33 75 55 55
CVR: 35 20 76 00
Tusinde kroner
BORGENS FORLAG A/S [100%]
Nettoomsætning
Årets resultat før skat
Aktiekapital
Egenkapital
Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte
Virksomheden blev erhvervet pr. 1. september 2013
FORLAGET SYSTIME A/S (100%)
Nettoomsætning
Årets resultat før skat
Aktiekapital
Egenkapital
Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte
FLEXIONAL APS (100%]
Nettoomsætning
Årets resultat før skat
Aktiekapital
Egenkapital
Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte
PUBLIZON A/S (54%)
Nettoomsætning
Årets resultat før skat
Aktiekapital 556 556
Egenkapital 2.397 2.323
Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte 9 5
ASSOCIERET VIRKSOMHED
STORYTEL A/S (30%)
Nettoomsætning 214
Årets resultat før skat -180
Aktiekapital 297
Egenkapital 387
Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte
Virksomheden blev stiftet pr. 2. april 2013
20 GYLDENDAL A/S
ÅRSRAPPORT 2013
1410510E0GSN07441
TAL
SDI TNEN CE vå
ÅRSRAPPORT 2013
2HVOR
FaR
FATTER
NE7
Resultatopgørelse
Tusinde kroner Gyldendal Gyldendal-koncernen
Note 2013 2012 2013 2012
Nettoomsætning 2 659.186 674.044 858.633 855.837
Vareforbrug 3 218.225 241.166 211.358 220.210
Honorar til forfattere m.fl. 121.586 116.308 154.160 158.240
Bruttoavance 319.375 316.570 493.115 471.387
Andre driftsindtægter 8.979 10.082 Q 0
Andre eksterne omkostninger 4 120.736 126.995 154.128 158.766
Bruttofortjeneste 207.618 199.657 338.987 318.621
Personaleomkostninger 5 1357,969 157.010 245.437 244.927
Af- og nedskrivninger 6 14.761 9.278 37.215 25.528
Driftsresultat 34.888 33.369 56.335 48.167
Indtægter af kapitalandele i tilknyttede virksomheder 4.000 13.000 0 0
Resultat før finansielle poster 38.888 46.369 56.335 48.167
Finansielle indtægter 7 630 429 661 439
Finansielle omkostninger 8 1.782 1.780 2.192 3.431
Resultat før skat 37.735 45.017 54.804 45.174
Skat af årets resultat 15 9,520 9.200 17.673 13.055
Årets resultat 28.216 35.817 37.131 32.119
Fordeling af årets resultat:
Moderselskabets aktionærer 37.097 32,101
Minoritetsinteresser 34 18
Årets resultat 37.131 32.119
Forslag til resultatdisponering:
Udbytte til aktionærerne 22.400 22.400
Overført til næste år 5,816 13.417
Årets resultat 28.216 35.817
Bestyrelsen indstiller udbytte for året på 20 kr. pr. aktie (2012: 20 kr. pr. aktie] til godkendelse på generalforsamlingen.
Resultat pr. aktie (EPS) 16 36,70 31,75
1410510E0GSN07443
2HVOR
FoR
FATTER
ER Totalindkomstopgørelse
Tusinde kroner Gyldendal Gyldendal-koncernen
Note 2013 2012 2013 2012
Årets resultat 28.216 35.817 37.131 32.119
Anden totalindkomst
Dagsværdiregulering af sikrings- 25 0 0 Q 0
instrumenter
Skat af anden totalindkomst 15 0 Q Q 6
Anden totalindkomst efter skat 0 0 0 0
Totalindkomst i alt 28.216 35.817 37.131 32.119
Fordeling af totalindkomst:
Moderselskabets aktionærer 37.097 32.101
Minoritetsinteresser 34 18
Totalindkomst 37.131 32.119
GYLDENDAL A/S 23
ÅRSRAPPORT 2013
1410510E0GSN07444
2HVOR
FåR
FATTER
så Balance pr. 31. december
ER3
Tusinde kroner Gyldendal Gyldendal-koncernen
AKTIVER Note 2013 2012 2013 2012
Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver 9
Goodwill 6.332 6.332 10.343 10.343
Udgivelsesrettigheder 16.137 18.576 18.967 25.233
IT brugsrettigheder 542 1.432 7,221 1.432
Domænerettigheder 0 0 8.170 13.170
Færdiggjorte udviklingsprojekter 2.559 1.362 14,983 9.611
Igangværende udviklingsprojekter |. 993 Q 993 1.427
' 26.563 27.702 60.677 61.216
Materielle aktiver 10
Grunde og bygninger . 62.395 50.321 101.142 90.571
Tekniske anlæg og maskiner 1.235 1.090 58.071 65.715
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 2.515 2.656 3.628 4.587
Indretning af lejede lokaler 130 173 130 173
Aktiver under opførelse 17,419 12.287 17.419 18.627
83.694 66.527 180.390 179.673
Finansielle aktiver
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 11 66.400 63.097 0 0
Kapitalandele i associerede virksomheder 11 567 0 567
Værdipapirer 11 40.088 Q 40.088
Andre finansielle tilgodehavender 12 0 769 Q 769
107.055 63.866 40.655 769
Langfristede aktiver i alt 217.312 158.095 281.722 241.658
Kortfristede aktiver
Varebeholdninger
Varer under fremstilling 20.916 19.845 23.279 22.637
Fremstillede færdigvarer og handelsvarer 72.480 80.835 85.260 95.872
93.396 100.680 108.339 118.509
Tilgodehavender
Tilgodehavender fra salg af varer og 13 54.116 58.839 167.491 186.425
tjenesteydelser ” ' ” '
Tilgodehavender hos tilknyttede 7781 38.428 0 0
virksomheder i '
Andre finansielle tilgodehavender 12 0 612 0 612
Andre tilgodehavender 37.404 33.041 51.572 49,381
Periodeafgrænsningsposter 20.270 19.666 26.999 28.268
119.571 150.586 246.062 264.686
Likvide beholdninger … 14 53.834 29.695 71.125 35.777
Kortfristede aktiver i alt 266.801 280.961 425.726 418.972
Aktiver i alt 484.114 439.056 707.448 660.630
1410510E0GSN07445
Tusinde kroner Gyldendal Gyldendal-koncernen
PASSIVER Note 2013 2012 2013 2012
Egenkapital
Aktiekapital 22.400 22.400 22.400 22.400
Overført resultat 219.330 211.327 306.096 289.211
Egenkapital tilhørende moderselskabets 241.730 233.727 328.496 — 311.611
Egenkapital tilhørende minoritets- 0 0 1.098 1.064
Egenkapital i alt 241.730 233.727 329.594 312.675
Forpligtelser
Langfristede forpligtelser
Prioritetsgæld 21 Q Q 37.463 39.907
Bankgæld 20 0 6 2.813 3.563
Pensionsforpligtelser 18 3.424 2.992 3.424 2.992
Udskudt skat 15 3.132 8.085 18.083 22.754
Anden gæld 19 718 718 718 718
Langfristede forpligtelser i alt 17 7.274 11.795 62.501 69.934
Kortfristede forpligtelser
Prioritetsgæld 21 0 0 2.363 2.241
Bankgæld 20 0 0 757 2.058
Pensionsforpligtelser 18 385 244 385 244
leverandører af varer og tjenesteydelser 22.007 20.900 39.907 34.832
Gæld til tilknyttede virksomheder 48.865 29.230 0 0
Selskabsskat 15 6.460 3.011 11.062 3.873
Anden gæld 19 129.919 121.945 219.466 207.347
Periodeafgrænsningsposter 24.544 15.804 38.483 25.026
Andre hensatte forpligtelser 22 2.930 2.400 2.930 2.400
Kortfristede forpligtelser i alt 235.110 193.534 315.353 278.021
Forpligtelser i alt 242.384 205.329 377.854 347.955
Passiver i alt 484.114 439.056 707.448 660.630
Eventualforpligtelser m.v. 23
Nærtstående parter 24
Finansielle aktiver og forpligtelser 25
Køb af virksomheder 26
1410510E0GSN0744€6
GYLDENDAL A/S 25
ÅRSRAPPORT 2013
2HVOR
FOR
FATTER
NE7
Egenkapitalopgørelse
Tusinde kroner Gyldendal
Aktiekapital Overført resultat lalt
Egenkapital 01.01.2012 22.400 186.653 209.053
Tilgang i forbindelse med fusion Q 9.069 9.069
Egenkapital 01.01.2012 22.400 195.722 218.122
Årets resultat 2012 0 . 35.817 35.817
Totalindkomst for året 0 35.817 35.817
Udbytte 0 -22.400 -22.400
Udbytte egne aktier 0 2.188 2.188
Q -20.212 -20.212
Egenkapital 31.12.2012 22.400 211.327 233.727
Årets resultat 2013 0 28.216 28.216
Totalindkomst for året 0 28.216 28,216
Udbytte 0 -22.400 -22.400
Udbytte egne aktier Q 2.188 2.188
0 -20.212 -20.212
Egenkapital 31.12.2013 22.400 219.330 241.730
26 GYLDENDAL A/S
ÅRSRAPPORT 2013
1410510E0GSN07447
Tusinde kroner
Gyldendal-koncernen
Egenkapital
tilhørende Egenkapital
moder- tilhørende
Aktie- Overført selskabets minoritets-
kapital resultat aktionærer interesser [alt
Egenkapital 01.01.2012 22.400 277.322 299.722 1.046 300.768
Årets resultat 2012 32.101 32.101 18 32.119
Totalindkomst for året 32.101 32.101 18 32.119
Udbytte 0 -22.400 -22.400 0 -22.400
Udbytte egne aktier 0 2.188 2.188 0 2.188
Q -20.212 -20.212 Q -20.212
Egenkapital 31.12.2012 22.400 289.211 311.611 1.064 312.675
Årets resultat 2013 37.097 37.097 34 37.131
Totalindkomst for året 0 37.097 37.097 34 37.131
Udbytte 0 -22.400 -22.400 0 -22.400
Udbytte egne aktier 0 2.188 2.188 0 2.188
0 -20.212 -20.212 0 -20.212
Egenkapital 31.12.2013 22.400 306.096 328.496 1.098 329.594
Selskabskapital
A-aktier (560.080 stk.) 11.200
B-aktier (560.000 stk.) 11,200
22.400
I henhold til selskabets vedtægter er aktierne fordelt i størrelser å 20 kr. A-aktier har modsat B-aktier stemmeret.
Der har ikke været ændringer i selskabets kapital ide seneste fem år.
Egne aktier
Gyldendal A/S har bemyndigelse til at erhverve op til 10 % af aktiekapitalen.
1 2013 blev der hverken købt eller afhændet egne aktier. Hermed ejer Gyldendal fortsat 9,74 % af den samlede
aktiekapital pr. 31.december 2013.
Egne aktier er erhvervet med henblik på at vedligeholde og sikre kapitalstrukturen.
1410510QE0GSN07448
GYLDENDAL A/S 27
ÅRSRAPPORT 2913
2HVOR
FoaR
FATTER
ER3 |
Pengestrømsopgørelse
Tusinde kroner Gyldendal Gyldendal-koncernen
Note 2013 2012 2013 2012
Driftsresultat 34.888 33.369 56.335 48.167
Af- og nedskrivninger 6 14.761 9.278 37.215 25.528
Andre ikke kontante bevægelser -4 -675 -1.039
Ændring i:
Varebeholdninger 9.779 9.463 12.464 11.001
Tilgodehavender 44.710 -1.902 20.986 -13.837
Kortfristede forpligtelser 16.006 100 28.836 21.829
Pengestrømme fra driften 120.140 49.633 155.836 91.648
Modtagne finansielle indtægter 7 630 429 661 439
Betalte finansielle omkostninger 8 -1.782 -1,.780 -2.192 -3.431
Afregnet selskabsskat 15 -11.024 -11.140 -15.154 -11.180
Pengestrømme fra driftsaktivitet 107.964 37.142 139.151 77.475
Modtaget udbytte fra dattervirksomheder 9.000 12.200 - -
Køb af immaterielle aktiver 9 -6.350 -1.743 -11.518 -7.969
Køb af materielle aktiver 10 -19.028 -7.207 -20.674 -10.190
Salg af materielle aktiver 10 199 382 408 382
Køb af finansielle aktiver 11 -40.655 0 -40.655 0
Salg af finansielle aktiver 12 769 1.537 769 1.381
Køb af virksomheder 26 -7.548 0 -7.548 0
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -63.613 5.169 -79.218 -16.396
Afdrag på prioritetsgæld 0 Q -2.322 -17.174
Afdrag på bankgæld 0 0 -750 -2.795
Betalt udbytte til aktionærerne (netto) -20.212 -20.212 -20.212 -20.212
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet -20.212 -20.212 -23.284 -40.181
Ændring i likvider 24.139 22.099 36.649 20.898
Likvider primo 29.695 7,596 34.469 13.571
Likvider ultimo 53.834 29.695 71.118 34.469
Der fordeler sig således:
Likvide beholdninger 14 53.834 29.695 71.125 35.777
Træk på kassekredit 0 3 -7 -1.308
53.834 29.695 71.118 34.469
1410510E0GSN07449
Noteoversigt
saae
SEES ES En Een En Er er kan ne
SEERE
SEEGER ER AGE
Anvendt regnskabspraksis
Ko Tpalsde bots NÆ a late Ty
Vareforbrug
ATLET tGlT]g
listes INST el sele Tet er
Af- og nedskrivninger
Finansielle indtægter
Finansielle omkostninger
Immaterielle aktiver
Materielle aktiver
Finansielle aktiver
Andre finansielle tilgodehavender
Tilgodehavender
Likvide beholdninger
Skat af årets resultat
Resultat pr. aktie
Langfristede forpligtelser
Pensionslignende forpligtelser
Anden gæld
Bankgæld
Prioritetsgæld
Ge EET NET ag
Eventualforpligtelser m.v.
Nærtstående parter
Finansielle aktiver og forpligtelser
Køb af virksomheder
GYLDENDAL A/S
ÅRSRAPPORT 2013
2HVOR
FoR
FATTER
E7
ER Anvendt regnskabspraksis
Note Gyldendal A/S er et aktieselskab med hjemsted i Danmark. Koncernregnskabet og årsregnskabet for Gyldendal A/S, der omfatter
1 både årsregnskab for moderselskabet og koncernregnskab, aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards (IFRS] som godkendt af EU og danske oplysningskrav til årsrapporter for regnskabsklasse D (børsnoterede selskaber),
jf. JFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven.
Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet aflægges i danske kroner, der anses for at være præsentationsvalutaen for
koncernens aktiviteter og den funktionelle valuta for moderselskabet.
Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet er udarbejdet efter det historiske kostprincip, bortset fra at værdipapirer måles
til dagsværdi.
Selskabet er pr. 1. januar 2013 fusioneret med datterselskabet Gyldendal Akademisk A/S. Fusionen er sket ved anvendelse af
sammenlægningsmetoden, hvorefter sammenligningstal er tilpasset.
Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet nedenfor, er anvendt konsistent i regnskabsåret og for sammenligningstallene.
For standarder, der implementeres fremadrettet, korrigeres sammenligningstallene som hovedregel ikke. Som følge af, at de
implementerede standarder og fortolkningsbidrag ikke har påvirket balancen pr. 1. januar 2012 og tilhørende noter, er disse ude-
ladt.
Nye standarder og fortolkningsbidrag
Gyldendal A/S har med virkning fra 1. januar 2013 implementeret følgende nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag:
« |AS 19, Personaleydelser
e [FRS 13, Dagsværdimåling
|ASB forbedringer, Diverse mindre ændringer
Anvendelsen af disse nye og ændrede standarder har ikke haft nogen effekt på anvendt regnskabspraksis for så vidt angår indreg-
ning og måling.
Standarder og fortolkningsbidrag, der endnu ikke er trådt i kraft
På tidspunktet for offentliggørelse af denne årsrapport foreligger der herudover en række nye eller ændrede standarder og for-
tolkningsbidrag, som endnu ikke er trådt i kraft, og som derfor ikke er indarbejdet i årsrapporten, Det er ledelsens vurdering, at
disse ikke vil få væsenttig indvirkning på årsrapporten for de kommende regnskabsår.
Væsentlige regnskabsmæssige vurderinger, skøn, forudsætninger og usikkerheder
Ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af aktiver og forpligtelser, er det nødvendigt at ledelsen foretager vurderinger og
skøn over, hvorledes fremtidige begivenheder påvirker værdien på balancedagen. Skøn, der er væsentlige for regnskabsaflæggel-
sen, foretages bl.a. ved opgørelsen af af- og nedskrivninger, varedebitorer, varebeholdninger og andre forpligtelser.
De foretagne skøn og de underliggende forudsætninger revurderes løbende. Ændringer til foretagne regnskabsmæssige skøn ind-
regnes i den regnskabsperiode, hvori ændringen finder sted, og i fremtidige regnskabsperioder, hvis ændringen både påvirker den
periode, hvori ændringen finder sted, og efterfølgende regnskabsperioder.
De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, der vurderes at være forsvarlige, men som i sagens natur er usikre. Forudsæt-
ningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå, Endvidere er Gyl-
dendal-koncernen underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater afviger fra disse skøn. Særlige risici
er omtalt i regnskabsberetningen.
Genindvindingsværdi for goodwill og domænerettigheder
Fastlæggelse af nedskrivningsbehov på indregnet goodwill- og domænerettigheder kræver opgørelse af kapitalværdier for de
pengestrømsfrembringende enheder, hvortil goodwill- og domænerettigheder er fordelt. Opgørelse af kapitalværdien fordrer et
skøn over forventede fremtidige pengestrømme i den enkelte pengestrømsfrembringende enhed samt fastlæggelse af en rimelig
diskonteringsfaktor. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill og domænerettigheder er pr. 31, december 2013 19 mio. kr. (2012:
23 mio. kr). For nærmere beskrivelse af anvendte diskonteringsfaktorer mv. henvises til note 9 (immaterielle aktiver].
Generelt om indregning og måling
Aktiver indregnes i balancen, når det som følge af en tidligere begivenhed er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil til-
flyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt.
Forpligtelser indregnes i balancen, når selskabet som følge af en tidligere begivenhed har en retlig eller faktisk forpligtelse og det
er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt.
Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris eller dagsværdi, Måling efter første indregning sker som beskrevet
1410510E0GSW07451
for hver enkelt regnskabspost nedenfor.
Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige risici og tab, der fremkommer inden koncernregnskabet og årsregnskabet
aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen.
I resultatet indregnes indtægter i takt med, at de indtjenes, mens omkostninger indregnes med de beløb, der vedrører regnskabs-
året. Værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser indregnes i anden totalindkomst.
Koncernregnskabet
Koncernregnskabet omfatter modervirksomheden Gyldendal A/S samt dattervirksomhederne, hvor modervirksomheden besidder
mere end 50 % af stemmerettighederne eller på anden måde har bestemmende indflydelse.
Virksomheder, hvori koncernen direkte eller indirekte besidder mellem 20 % og 50 % af stemmerettighederne og har betydelig ind-
flydelse, men ikke kontrol, betragtes som associerede virksomheder.
Konsolideringsprincipper
Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af moderselskabets årsregnskab og dattervirksomhedernes omarbejdede
årsrapporter til International Financial Reporting Standards (IFRS] som godkendt af EU ved sammenlægning af ensartede regn-
skabsposter. Ved konsolideringen foretages fuld eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, interne
mellemværender og udbytter samt af realiserede og urealiserede fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede
virksomheder. De regnskaber, der anvendes til brug for konsolideringen, udarbejdes i overensstemmelse med koncernens regn-
skabspraksis. | koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter 100 %.
Minoritetsinteresser
Ved første indregning måles minoritetsinteresser enten til dagsværdi eller til deres forholdsmæssige andel af dagsværdien af den
overtagne virksomheds identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser. Valg af metode foretages for hver enkelt trans-
aktion. Minoritetsinteresserne reguleres efterfølgende for deres forholdsmæssige andel af ændringer i dattervirksomhedernes
egenkapital. Totalindkomsten allokeres til minoritetsinteresserne, uanset at minoritetsinteressen derved måtte blive negativ.
Køb af minoritetsandele i en dattervirksomhed og salg af minoritetsandele i en dattervirksomhed, som ikke medfører ophør af kon-
trol, behandles i koncernregnskabet som en egenkapitaltransaktion, og forskellen mellem vederlaget og den regnskabsmæssige
værdi allokeres til moderselskabets andel af egenkapitalen.
Virksomhedssammenslutninger
Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra overtagelsestidspunktet (overtagelse af kontrol).
Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede virksomheder. Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den forholds-
mæssige andel af dattervirksomhedernes dagsværdi af nettoaktiver og forpligtelser på anskaffelsestidspunktet. Der tages hensyn til
skatteeffekten ved foretagne omvurderinger. Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem anskaffelsesværdi og dagsværdi af overtagne
identificerede aktiver og forpligtelser indregnes som goodwill. Negative forskelsbeløb mellem anskaffelsesværdi og dagsværdi af
overtagne identificerede aktiver og forpligtelser indregnes I resultatet på overtagelsestidspunktet. Hvis en virksomhedssammen-
slutning ved første regnskabsmæssige indregning kun kan opgøres midlertidigt, indregnes reguleringer til goodwillbeløbet eller til
den regnskabsmæssige værdi af aktiver, forpligtelser eller eventualforpligtelser inden for 12 måneder efter overtagelsestidspunk-
tet. Købsvederlaget for en virksomhed består af dagsværdien af det erlagte vederlag for den overtagne virksomhed. Omkostninger,
der direkte kan henføres til virksomhedsovertagelsen, indregnes direkte i resultatet ved afholdelsen. Solgte virksomheder indgår i
resultatet frem til afhændelsestidspunktet, der er det tidspunkt, hvor kontrollen overgår til tredjemand.
Ændringer i skøn over betingede købsvederlag indregnes i resultatet.
Ved fusion med koncerninterne selskaber anvendes sammenlægningsmetoden, hvorefter aktiver og forpligtelser i det ophørende
selskab indregnes til regnskabsmæssige værdier. Sammenligningstal tilpasses.
Omregning af fremmed valuta
Transaktioner i anden valuta end den enkelte virksomheds funktionelle valuta omregnes ved første indregning til transaktionsda-
gens kurs. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til
balancedagens valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagen og henholdsvis betalingsdagen og balance-
dagen, indregnes i resultatet som finansielle poster. Materielle og immaterielle aktiver, varebeholdninger og andre ikke monetære
aktiver, der er købt i fremmed valuta og måles med udgangspunkt i historiske kostpriser, omregnes til transaktionsdagens kurs.
Selskabsskat og udskudt skat
Skat af årets resultat er beregnet med 25 % af årets resultat korrigeret for ikke skattepligtige indtægter og omkostninger. Betalt
acontoskat modregnes i skyldig skat ved årets udgang. Gyldendal er omfattet af de danske regler om tvungen sambeskatning med
alle danske dattervirksomheder. Den aktuelle selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede virksomheder i forhold til disses
skattepligtige indkomster (fuld fordeling med refusion vedrørende de skattemæssige underskud). Gyldendal er administrationssel-
skab for sambeskatningen og afregner som følge heraf alle betalinger af selskabsskat med skattemyndighederne.
GYLDENDAL A/S 231
ÅRSRAPPORT 2013
1410510E0GSN07452
Udskudt skat indregnes efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige og
skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser, bortset fra udskudt skat på midlertidige forskelle, der er opstået ved enten første
indregning af goodwill eller ved første indregning af en transaktion, der ikke er en virksomhedssammenslutning, og hvor den mid-
lertidige forskel konstateret på tidspunktet for første indregning hverken påvirker det regnskabsmæssige resultat eller den skatte-
pligtige indkomst.
Den udskudte skat opgøres med udgangspunkt i henholdsvis den planlagte anvendelse af det enkelte aktiv og afvikling af den
enkelte forpligtelse. Udskudt skat vedrørende ikke-afskrivningsberettigede ejendomme [grunde] opgøres med udgangspunkt i en
antagelse om genindvinding ved salg.
Udskudt skat er opført under langfristede gældsforpligtelser med henholdsvis 24,5 %, 23,5% og 22 % fordelt efter forventet forfald.
Skatteaktiver indregnes alene, når det vurderes, at det fremtidige fradrag kan anvendes af selskabet eller øvrige selskaber, som
indgår i sambeskatningen, Udskudte skatteaktiver indregnes — enten ved modregning i udskudte skatteforpligtelser eller som net-
toaktiver - med den værdi, hvortil aktiverne forventes at kunne realiseres, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved
modregning i udskudte skatteforpligtelser, Skatteværdien af fremførbare skattemæssige underskud opføres som aktiver, når det er
sandsynligt, at de inden for et kortere åremål vil reducere fremtidige skattebetalinger. For de sambeskattede virksomheder afsæt-
tes udskudte skatteforpligtelser eller skatteaktiver i de enkelte virksomheder.
Skat, der kan henføres til poster, som indregnes direkte på egenkapitalen, føres ligeledes på egenkapitalen,
Resultat- og totalindkomstopgørelsen
Nettoomsætning
Nettoomsætningen, der vedrører salg af bøger og serviceydelser, indregnes i resultatet, når levering og risikoovergang til køber har
fundet sted. Nettoomsætning indregnes eksklusiv moms og rabatter i forbindelse med salget.
Indtægter fra salg af digitale abonnementer periodiseres og indtægtsføres i takt med den indtægtsskabende aktivitet, som typisk vil
være over abonnementsperioden,
Vareforbrug
Vareforbrug omfatter de omkostninger, der er anvendt for at fremstille de varer, der indgår i nettoomsætningen.
Persønaleomkostninger
Personaleomkostninger omfatter gager, løn og sociale omkostninger til aflønning af selskabets personale.
Andre eksterne omkostninger
Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til administration, herunder omkostninger til IT, markedsføring, ejendomme-
nes drift og kontorhold m.v.
Indtægter af kapitalandele fra tilknyttede virksomheder
I moderselskabet omfatter regnskabsposten årets udbytte fra tilknyttede virksomheder.
Udbytte fra tilknyttede virksomheder indregnes, når der er erhvervet endelig ret til at modtage udbytte, Dette vil typisk være på tids-
punktet for generalforsamlingen.,
Finansielle indtægter og omkostninger
Finansielle poster omfatter renteindtægter og renteomkostninger, kursreguleringer, amortiseringstillæg vedrørende prioritets-
gæld.
Balancen
Immaterielle aktiver
Immaterielle aktiver måles til anskaffelsesværdi med fradrag af akkumulerede afskrivninger og nedskrives til genindvindingsvær-
dien, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.
Erhvervede rettigheder måles til anskaffelsesværdi med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Rettigheder afskrives lineært
afhængig af forventet levetid, 5-7 år. Erhvervede rettigheder nedskrives til eventuel lavere genindvindingsværdi.
Goodwill indregnes og måles ved første indregning som forskellen mellem kostprisen for den overtagne virksomhed og dagsvær-
dien af de overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser. Goodwill indregnes som et aktiv og underkastes en test for vær-
diforringelse mindst en gang årligt. Eventuelle nedskrivninger indregnes direkte i årets resultat og tilbageføres ikke efterfølgende.
Den regnskabsmæssige behandling af overtagelse af virksomheder, hvortil goodwill er forbundet, er beskrevet i afsnittet om virk-
somhedssammenslutninger.
Immaterielle aktiver med ubestemmelige brugstider amortiseres ikke, men testes minimum én gang årligt for værdiforringelse.
Hvis den regnskabsmæssige værdi af aktiverne overstiger genindvindingsværdien, nedskrives til den lavere værdi, jf. afsnittet om
nedskrivning nedenfor.
Igangværende og færdiggjorte udviklingsprojekter indregnes som immaterielle anlægsaktiver, når det vedrører produkter og pro-
cesser, der er klart definerede og identificerbare, hvor den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer og et potentielt
fremtidigt marked eller udviklingsmulighed i virksomheden kan påvises, og hvor det er hensigten at fremstille, markedsføre eller
anvende det pågældende produkt eller den pågældende proces. Øvrige udviklingsomkostninger indregnes som omkostninger i
1410510E0GSN07453
resultatopgørelsen, når omkostningerne afholdes. Kostprisen for udviklingsprojekter omfatter omkostninger, der direkte kan henfø-
res til udviklingsprojekterne. Forudbetaling på immaterielle aktiver måles til anskaffelsespris, som omfatter direkte omkostninger,
der er tilknyttet anskaffelsen og omkostninger til færdiggørelse af aktivet indtil det tidspunkt, hvor aktivet tages i brug. Afskrivning på
aktivet påbegyndes, når aktivet tages i brug.
Færdiggjorte udviklingsprojekter afskrives lineært over den forventede brugstid. Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 3-5 år.
Materielle aktiver
Grunde og bygninger måles til anskaffelsesværdi med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Bygningerne afskrives lineært
over aktivernes forventede levetid til den forventede restværdi. Den forventede levetid er vurderet til 25-50 år, Der foretages årlig vur-
dering af aktivets restværdi og levetid, og eventuel regulering foretages pr. balancedagen. Der afskrives ikke på grunde.
Tekniske anlæg og maskiner og andre driftsmidler måles til anskaffelsesværdi med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Afskriv-
ningerne foretages lineært med varierende procentsatser afhængig af forventet levetid, der er vurderet til 3-10 år.
Aktiver under opførelse måles til anskaffelsespris, som omfatter direkte omkostninger, der er tilknyttet anskaffelsen og omkostnin-
ger til færdiggørelse af aktivet indtil det tidspunkt, hvor aktivet tages i brug. Afskrivning på aktivet påbegyndes, når aktivet tages i
brug.
Renteomkostninger på lån til finansiering af fremstilling af materielle aktiver indregnes i kostprisen, hvis de vedrører fremstillingspe-
rioden. Øvrige låneomkostninger resultatføres.
Finansielle aktiver
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
Kapitalinteresser i tilknyttede virksomheder måles i moderselskabets regnskab til kostpris med fradrag af nedskrivninger. Hvis kost-
prisen overstiger kapitalandelenes genindvindingsværdi, nedskrives til denne lavere værdi.
Kapitalandele i associerede virksomheder
Kapitalandele i associerede virksomheder måles til kostpris i moderselskabets årsregnskab. Hvis kostprisen overstiger kapitalande-
lenes genindvindingsværdi, nedskrives til denne lavere værdi. Kapitalandele i associerede virksomheder indregnes og måles i koncer-
nregnskabet efter indre værdis metode (equity-metoden). Dette indebærer, at kapitalandelene måles til den forholdsmæssige andel
af virksomhedernes opgjorte regnskabsmæssige indre værdi, opgjort efter koncernens regnskabspraksis, med henholdsvis fradrag
og tillæg af forholdsmæssige interne fortjenester og tab, og med tillæg af regnskabsmæssig værdi af goodwill.
I resultatet indregnes den forholdsmæssige andel af virksomhedernes resultat efter skat og eliminering af urealiserede forholds-
mæssige interne fortjenester og tab og med fradrag af eventuel nedskrivning af goodwill. På koncernens egenkapital indregnes den
forholdsmæssige andel af alle transaktioner og begivenheder, der er indregnet direkte på den associerede virksomheds egenkapital.
Kapitalandele i associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi måles til 0 kr. Tilgodehavender og andre lang-
fristede finansielle aktiver, der anses for at være en del af den samlede investering i den associerede virksomhed, nedskrives med
eventuel resterende negativ indre værdi. Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser samt andre tilgodehavender nedskrives
alene, hvis de vurderes uerholdelige,
Der indregnes alene en hensat forpligtelse til at dække den resterende negative indre værdi, hvis koncernen har en retlig eller faktisk
forpligtelse til at dække den pågældende virksomheds forpligtelser.
Værdipapirer
Værdipapirer indregnet under henholdsvis langfristede og kortfristede aktiver omfatter børsnoterede obligationer. Værdipapirer
indgår i kategorien finansielle aktiver, som besiddes med handel for øje. Værdipapirer, som besiddes med handel for øje, måles ved
første indregning til dagsværdi på afregningsdagen. Efterfølgende måles aktiverne til dagsværdi på balancedagen, og ændringer i
dagsværdien indregnes direkte i resultatet.
Dagsværdien opgøres svarende til børskursen for børsnoterede værdipapirer.
Egne aktier
Egne aktier indregnes over egenkapitalen på anskaffelsestidspunktet. Vederlag modtaget ved afhændelse af egne aktier indregnes
direkte på egenkapitalen. Udbytte for egne aktier indregnes direkte på egenkapitalen under ”overført resultat”.
Nedskrivning af immaterielle og materielle aktiver samt kapitalandele i associerede virksomheder
Ved regnskabsårets afslutning gennemgås de regnskabsmæssige værdier af immaterielle og materielle aktiver med bestemmelig
levetid med henblik på at fastsætte, hvorvidt der er indikationer på værdiforringelse. Hvis en sådan indikation er til stede, skøn-
nes aktivets genindvindingsværdi med henblik på at fastslå omfanget af en eventuel værdiforringelse. Aktiver med ubestemmelige
levetider, herunder goodwill, underkastes en årlig test for værdiforringelse, samt hvis der er indikationer på værdiforringelse. Gen-
indvindingsværdien vurderes til dagsværdi fratrukket salgsomkostninger eller kapitalværdi, hvor denne er højere. Ved vurdering af
kapitalværdien tilbagediskonteres skønnede fremtidige pengestrømme til nutidsværdi ved hjælp af en diskonteringssats, der afspejler
aktuelle markedsvurderinger af den tidsmæssige værdi af penge og særlige risici tilknyttet aktivet, som der ikke er reguleret for i de
skønnede fremtidige pengestrømme. Såfremt aktivets (eller den pengestrømsfrembringende enheds] genindvindingsværdi skønnes
at være mindre end den regnskabsmæssige værdi, nedskrives den regnskabsmæssige værdi til genindvindingsværdien. En eventuel
nedskrivning indregnes i resultatet. Nedskrivning af goodwill tilbageføres ikke.
Varebeholdninger
Varer under fremstilling måles til kostpris/fremstillingspris, eller nettorealisationsværdi, hvor denne er lavere, I fremstillingsprisen
indgår materialer, direkte løn samt en andel af indirekte produktionsomkostninger. Der er foretaget nedskrivning for ukurans, Frem-
stillede færdigvarer og handelsvarer, herunder boglagre, er vurderet under hensyntagen til formodet salgbarhed.
GYLDENDAL A/S 23
ÅRSRAPPORT 2013
1410510E0GSN07454
Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi, med fradrag af nedskrivninger til imødegå-
else af forventede tab. Tilgodehavender indgår i kategorien tilgodehavender, der er finansielle aktiver med bestemmelige betalinger,
som ikke er noteret på et aktivt marked, og som ikke er afledt af finansielle instrumenter. Nedskrivninger foretages på et såvel indivi-
duelt niveau som gruppeniveau ved anvendelse af en hensættelseskonto
Periodeafgrænsningsposter (aktiver)
Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter forudbetalte forfatterhonorarer samt øvrige afholdte omkostninger, der
vedrører efterfølgende regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris.
Egenkapital
Udbytte indregnes som en gældsforpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen, Det foreslåede udbytte for regn-
skabsåret oplyses i en note til egenkapitalen. Anskaffelses- og afståelsessummer for egne aktier indregnes direkte på egenkapitalen.
Pensionsforpligtelser
Gyldendals pensionsordninger er som hovedregel forsikringsmæssigt afdækket. Ved bidragsbaserede pensionsordninger indbetales
løbende faste bidrag til uafhængigt pensionsselskab. Bidragene indregnes i resultatet i den periode, hvori medarbejderen har udført
den arbejdsydelse, der giver ret til pensionsbidraget. Skyldige betalinger indregnes i balancen som en forpligtelse.
En direktør samt enkelte andre har pensionslignende rettigheder. For disse ydelsesbaserede ordninger er koncernen forpligtet til
at betale en bestemt ydelse i forbindelse med, at de omfattede medarbejdere pensioneres, f.eks. et fast beløb eller en procentdel af
slutlønnen.
For ydelsesbaserede ordninger foretages årligt en aktuarmæssig opgørelse af kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som medar-
bejderne har optjent ret til gennem deres hidtidige ansættelse i koncernen, og som vil skulle udbetales ifølge ordningen. Kapitalvær-
dien beregnes på grundlag af markedsmæssige forudsætninger om den fremtidige udvikling i rente, lønninger og dødelighed.
Kapitalværdien af disse pensionsforpligtelser fratrukket dagsværdien af eventuelle aktiver tilknyttet ordningen indregnes i balancen
under forpligtelser.
Hensatte forpligtelser
Forpligtelser indregnes, når koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse som følge af begivenheder i regnskabsåret eller tidti-
gere år, og det er sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen vil medføre et træk på koncernens økonomiske ressourcer,
Hensatte forpligtelser måles som det bedste skøn over de omkostninger, der er nødvendige for på balancedagen at afvikle forpligtel-
serne. Hensatte forpligtelser med forventet forfaldstid ud over ét år fra balancedagen måles til nutidsværdi.
I forbindelse med salg af varer med ombytningsret hensættes til dækning af ukurans på de varer, der forventes ombyttet.
Bank- og prioritetsgæld
Bank- og prioritetsgæld måles på tidspunktet for lånoptagelse til dagsværdi med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger.
Efterfølgende måles bank- og prioritetsgæld til amortiseret kostpris. Dette betyder, at forskellen mellem provenuet ved lånopta-
gelsen og det beløb, der skal tilbagebetales, indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden som en finansiel omkostning ved at
anvende den effektive rentes metode.
Anden gæld
Anden gæld indregnes til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi. Posten omfatter leverandørgæld og anden
gæld til offentlige myndigheder mv.
Periodeafgrænsningsposter (passiver)
Periodeafgrænsningsposter indregnet under forpligtelser omfatter modtagne indtægter til resultatføring i efterfølgende regnskabsår.
Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris.
Leje- og leasingforhold
Når aftaler om leje og leasing vedrører en flerårig periode og er af operationel karakter, resultatføres leje- og leasingydelsen i den
periode, de vedrører. Den resterende retlige og faktiske leje- og leasingforpligtelse vedrørende sådanne aftaler er anført under even-
tualforpligtelser.
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsen er opstillet efter den indirekte metode og viser moderselskabets og koncernens pengestrømme fra drift,
investeringer og finansiering samt likvider ved årets begyndelse og slutning.
Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat under pengestrømme vedrørende investeringsaktiviteter. I penge-
strømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende købte virksomheder fra anskaffelsestidspunktet.
Pengestrømme fra driften opgøres som årets driftsresultat reguleret for ikke-kontante drifts-poster, ændring i driftskapitalen,
finansielle indtægter og finansielle omkostninger samt betalt selskabsskat. Pengestrømme fra investeringer omfatter køb og salg
af immaterielle, materielle og finansielle aktiver. Pengestrømme fra finansiering omfatter optagelse af og afdrag på langfristet gæld
samt betaling af udbytte.
Likvider omfatter likvide beholdninger og kortfristede kassekreditter, der indgår som en del af likviditetsstyringen.
i 4 GYLDENDAL A/S
ÅRSRAPPORT 2013
1410510E0GS807455
Segmentoplysninger
Gyldendal-koncernen betragter forlagsaktivitet og distributionsaktivitet som de primære segmenter. Koncernens aktiviteter foregår
primært i Danmark.
Opdelingen i segmenter er i overensstemmelse med koncernens risici, regnskabspraksis og interne økonomistyring. Segmentop-
lysningerne er udarbejdet i overensstemmelse med koncernens anvendte regnskabspraksis og følger den interne ledelsesrapporte-
ring, som anvendes til beslutning om ressourceforbrug og vurdering af segmenternes resultat, primært til grundlag for direktionens
strategiske beslutninger.
Nettoomsætning vedrører salg til eksterne kunder.
Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan henføres til det
enkelte segment, og de poster, der kan fordeles på de enkelte segmenter på et pålideligt grundlag. De ikke-fordelte poster vedrører
primært aktiver og forpligtelser samt indtægter og omkostninger, der er forbundet med koncernens administrative funktioner, inve-
steringsaktiviteter, indkomstskatter m.v.
Langfristede aktiver i segmenterne omfatter de langfristede aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder immate-
rielle og materielle aktiver samt kapitalandele i associerede virksomheder. Kortfristede aktiver i segmenterne omfatter de kortfri-
stede aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder varebeholdninger, tilgodehavender fra salg af varer og tjeneste-
ydelser, andre tilgodehavender, periodeafgrænsningsposter og likvide beholdninger.
Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt af saegmenternes drift, herunder gæld til leverandører af varer og tjeneste-
ydelser, hensatte forpligtelser og anden gæld.
Intern samhandel finder sted på markedsvilkår,
Nøgletalsdefinitioner
Nettoarbejdskapital (NWC)
Varebeholdninger + tilgodehavender + øvrige driftsmæssige omsætningsaktiver - Leverandør-
gæld og andre gældsforpligtelser - øvrige driftsmæssige kortfristede forpligtelser
I
Investeret kapital, inkl. goodwill NWC + materielle anlægsaktiver + immaterielle anlægsaktiver inkl. indregnet
goodwill + akkumulerede amortiseringer
Nettorentebærende gæld
Rentebærende forpligtelser - rentebærende aktiver - likvide beholdninger
Overskudsgrad (EBITDA-margin)= Indtjening før renter, skat, afskrivninger og amortiseringer (EBITDA]
Omsætning
Overskudsgrad (EBITA-margin)
Indtjening før renter, skat og amortiseringer (EBITA]
Omsætning
Overskudsgrad (EBIT-margin) == Driftsresultat (EBIT)
Omsætning |
|
Afkast på investeret kapital = EBITA
inkl. goodwill (ROIC inkl. goodwill] Gns. investeret kapital inkl. goodwill
Finansiel gearing = Nettorentebærende gæld
Egenkapital inkl. minoriteter
Soliditetsgrad = Egenkapital ekskl. minoriteter x 100
Samlede aktiver
Egenkapitalforrentning
[
Periodens resultat ekskl. minoriteter
Gennemsnitlig egenkapital ekskl. minoriteter
Aktuel EPS (Resultat pr. aktie)
Periodens resultat ekskl. minoriteter
Gns. antal aktier
Udbytte pr. aktie = Udbyttepct. x aktiens pålydende værdi x justeringsfaktor ?
100
Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning "Anbefalinger & Nøgletal 2010".
GYLDENDAL A/S 35
ÅRSRAPPORT 2913
1410510E0GSN0745€
Note SEGMENTOPLYSNINGER
2 - PRIMÆRT SEGMENT
Tusinde kroner Koncernen 2013 Koncernen 2012
Forlag — Distribution Eliminering ialt Forlag Bistribution Eliminering ialt
Ekstern omsætning 825.025 33.608 0 858.633 825.641 30.196 0 855.837
Intern omsætning 4.137 55.223 -59,360 0 6.349 57.176 -63.525 0
Nettoomsætning 829.162 88.831 -59.360 858.633 831.990 87.372 -63.5325 855.837
|
Omkostninger inkl. af- og ned-
skrivninger -781.537 -80.121 59,360 -802.298 -789.518 -81.678 63.525 -807.671
Driftsresultat 47.625 8.710 0 56.335 42.472 5,694 0 48.166
Finansielle indtægter 864 390 -593 661 848 289 -698 439
Finansielle omkostninger -1.892 -893 593 -2.192 -2.283 -1.846 698 -3.431
Resultat før skat 46.597 8.207 0 54.804 41.037 4.137 0 45.174
Skat -14.635 -3.038 0 -17.673 -12.009 -1.046 0 -13,055
Årets resultat 31.962 5.169 0 37.131 29.028 3.091 0 32.119
Langfristede aktiver 178.059 125.457 -61.883 241.633 186.919 135.112 -80.373 241.658
Kortfristede aktiver 423.168 114.555 -71.908 465.815 400.497 121.067 -102.592 418.972
Segmentaktiver 601.227 240.012 -133.791 707.448 587.416 256.179 -182.965 660.630
Aktiver i alt 601.227 240.012 -133.791 707.448 587.416 256.179 -182.965 660.630
tilgange ene" 27.744 9.996 0 37.740 13.403 4.756 0 18.159
Afskrivninger 16.900 20.315 0 37.215 13.195 12.243 0 23.438
Egenkapital 299.295 91.465 —61.166 329.594 304.750 88.298 -80.373 312.675
Langfristede forpligtelser 7.197 56.021 -717 62.501 13.442 56.492 0 69.934
Kortfristede forpligtelser 294.735 92.526 -71.908 315.353 269.224 111.389 -102.592 278.021
Segmentforpligtelser 301.932 148.547 -72.625 377.854 282.666 167.881 -102.592 347.955
Segmentpassiver 601.227 240.012 -133.791 707.448 587.416 256.179 -182.965 660.630
Koncernen har anvendt IFRS 8, Driftssegmenter. Koncernens interne rapportering til moderselskabets direktion og bestyrelse under-
støtter de to segmenter [forlag og distribution). Forlag omfatter produktgrupperne skønlitteratur, børne- og ungdomsbøger, fagbøger
og biografier, undervisning og uddannelse, bogklubber og internetboghandel. Distribution omfatter serviceydelser i forbindelse med
fysisk og digital distribution.
OMSÆTNING OG LANGFRISTEDE AKTIVER FORDELT PÅ GEOGRAFISKE OMRÅDER
Koncernens omsætning fra eksterne kunder og langfristede aktivers fordeling på disse geografiske områder er specificeret neden-
for, hvor omsætningen er fordelt baseret på kundernes hjemsted, og de langfristede aktiver er fordelt på henholdsvis deres fysiske
placering og juridiske tilknytning.
Nettoomsætning Langfristede aktiver
Tusinde kroner 2013 2012 31.12.2013 31.12.2012
Danmark 833.348 824.835 241.633 241.658
EU og EØS lande 25.285 31.002 (1 Q
lalt 858.633 855.837 241.633 241.658
1410510E0GSN07457
Note
3 VAREFORBRUG Gyldendal Gyldendal-koncernen
Tusinde kroner 2013 2012 2013 2012
Vareforbrug 225.509 245.925 221.327 223.508
Årets forskydning i varebeholdninger -7.284 -4.759 -9.969 -3.298
Vareferbrug i alt 218.225 241.166 211.358 220.210
Note ANDRE EKSTERNE OMKOSTNINGER
4 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer:
Lovpligtig revision 646 722 1.071 1.203
Skatterådgivning 79 41 84 41
Andre ydelser 185 75 369 315
Samlet honorar 910 838 1.524 1.559
Note PERSONALEOMKOSTNINGER
5
Bestyrelse:
Formand 350 350 350 350
Næstformand 175 175 175 175
Øvrige seks medlemmer 600 600 655 655
1.125 1.125 1.180 1.180
Direktion:
Lønninger og gager 4.521 4.248 4.521 4.248
Pension, bidragsbaseret 729 718 729 718
Pension, ydelsesbaseret 100 100 100 100
5.350 5,066 5.350 5.066
Andre ledende medarbejdere:
Lønninger og gager 3.981 3.422 11.198 8.648
Pension, bidragsbaseret 398 353 930 1.057
4.379 3.775 12.128 9.525
Øvrige medarbejdere:
Lønninger og gager 132.603 132.521 204.695 206.981
Pension, bidragsbaseret 11.924 12.171 16.202 16.394
Pension, ydelsesbaseret -106 -256 -106 -256
Andre omkostninger til social sikring mv. 2.694 2.608 5.988 6.037
147.115 147.044 226.779 229.156
Personaleomkostninger i alt 157.969 157.010 245.437 266.927
Det gennemsnitlige antal ansatte 310 320 494 513
Gyldendal har indgået en resultattønsordning med personalet, som maksimalt kan udgøre én månedsløn. Direktion
og andre ledende medarbejdere er omfattet af særlige bonusordninger afhængigt af individuelt fastsatte resultatmål.
Pensionsforpligtelser til direktionen fremgår af note 18.
Der eksisterer herudover ingen særlige godtgørelsesaftaler for moderselskabets direktion og andre ledende medar-
bejdere i koncernen, som realiseres ved en eventuel virksomhedsovertagelse eller fratrædelse.
Bestyrelsesmedlemmerne har alene modtaget ordinære honorarer.
GYLDENDAL A/S 37
ÅRSRAPPORT 2013
1410510EQGSN07458
Note AF- OG NEDSKRIVNINGER Gyldendal Gyldendal-koncernen
6 Tusinde kroner 2013 2012 2013 2012
Afskrivninger:
Udgivelsesrettigheder 6.148 6.354 11.599 10.184
IT brugsrettigheder 1.113 1.225 1.853 1.225
Udviklingsprojekter 727 194 1,521 2.298
Indretning af lejede lokaler 44 44 44 145
Bygninger 0 0 1.579 1.585
Tekniske anlæg og maskiner 917 603 8.776 8.500
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 691 806 1.376 1.601
9,640 9.226 26.748 25.438
Nedskrivninger:
Nedskrivning af udviklingsprojekter 3.211 0 3.211
Nedskrivning af-domænerettigheder 0 0 5.000 0
3.211 0 8.211
Tab på afhændede aktiver:
Tab på immaterielle aktiver 1.900 0 1.900 0
Tab ved salg af driftsmidler 10 52 356 90
1.910 52 2.256 90
Af- og nedskrivninger i alt 14.761 9.278 37.215 25.528
Note FINANSIELLE INDTÆGTER
Renter af bankindeståender mv. 582 392 661 . 439
Renter tilknyttede virksomheder 48 37 0 0
Finansielle indtægter fra finansielle
aktiver, der ikke måles til dagsværdi via
resultatet 630 429 661 439
Nee — FINANSIELLE OMKOSTNINGER
8 Renter på bankgæld 931 1.296 297 1.873
Renter på prioritetsgæld 0 0 587 1.210
Renter tilknyttede virksomheder 641 451 0 0
Øvrige renteudgifter 210 33 1,308 348
Finansielle omkostninger af finansielle forpligtel-
ser, der ikke måles til dagsværdi via resultatet 1.782 1.780 2.192 3.431
38 GYLDENDAL A/S
ÅRSRAPPORT 2013
1410510QEQGSN07459
Note
IMMATERIELLE AKTIVER
Gyldendal
Tusinde kroner Færdiggjorte Igangværende
Udgivelses- IT brugs- udviklings- udviklings-
Goodwill rettigheder rettigheder projekter projekter
Kostpris 1/1 2012 6.332 60.733 10.448 4.128 0
Tilgang 0 0 242 1.486 0
Kostpris 31/12 2012 6.332 60.733 10.690 5.614 0
Tilgang ved virksomhedskøb 0 5.608 0 0 0
Tilgang 0 0 223 5.134 993
Afgang 0 -6.000 Q 0 0
Kostpris 31/12 2013 6.332 60.341 10.913 10.748 993
Af- og nedskrivninger 1/1 2012 0 36.269 8.033 4.058 0
Årets afskrivninger 0 5.888 1.225 194 0
Af- og nedskrivninger 31/12 2012 0 42.157 9.258 4.252 0
Årets afskrivninger 0 6,148 1.113 727 0
Årets nedskrivninger 0 0 0 3.211 0
Afskrivninger afhændede aktiver 0 -4.100 0 0 0
Af- og nedskrivninger 31/12 2013 0 44.205 10.371 8.190 0
Regnskabsmæssig værdi 1/1 2012 6.332 24.464 2.415 70 0
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2012 6.332 18.576 1.432 1.362 0
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2013 6.332 16.137 542 2.559 993
Gyldendal-koncernen
Igang-
Færdiggjorte værende
Udgivelses- IT brugs- Domæne- udviklings- — udviklings-
Goodwill rettigheder rettigheder — rettigheder projekter projekter
Kostpris 1/1 2012 45.539 155.134 10.526 13.335 15,637 0
Tilgang 0 0 242 0 6.300 1.427
Kostpris 31/12 2012 45.539 195.134 10.768 13.335 21.937 1.427
Overførsler 0 0 7.419 0 1.427 -1.427
Tilgang ved virksomhedskøb 0 5.608 0 0 0 0
Tilgang 0 1.625 223 0 8.677 993
Afgang Q -6.0080 0 0 0 0
Kostpris 31/12 2013 45.539 156.367 18.410 13.335 32.041 993
Af- og nedskrivninger 1/1 2012 35.196 119.717 8.111 165 10.027 0
Årets afskrivninger 0 10.184 1.225 0 2.299 0
Af- og nedskrivninger 31/12 2012 35.196 129.901 9.336 165 12.326 Q
Årets afskrivninger 0 11.599 1.853 0 1.521 0
Årets nedskrivninger 0 0 0 5.000 3.211 0
Afskrivninger afhændede aktiver Q -4.100 0 0 0 0
Af- og nedskrivninger 31/12 2013 35.196 137.400 11.189 5,165 17.058 0
Regnskabsmæssig værdi 10.343 35.417 — 2415 13.170 5.610 0
. 1/1 2012
Regne kapsmæssig værdi 10.343 25.233 1.432 13.170 9.611 1.427
er sas mæssig værdi 10.343 18.967 7.221 8.170 14.983 993
1410510E0GSN07460Q
GYLDENDAL A/S 39
ÅRSRAPPORT 2013
Nols IMMATERIELLE AKTIVER (FORTSAT)
9 Goodwill og domænerettigheder
Goodwill opstået i forbindelse med virksomhedsopkøb fordeles på overtagelsestidspunktet til de pengestrømsfrem-
bringende enheder, som forventes at opnå økonomiske fordele ved virksomhedssammenslutningen.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill før foretagne nedskrivninger er fordelt således på pengestrømsfrembrin-
gende enheder: i
2013 2012
. Publizon A/S 4.011 4.011
Gyldendal Uddannelse 6.332 6.332
10.343 10.343
Domænerettigheder med ubestemmelig brugstid:
Flexional ApS 8.170 13.170
18.513 23.513
Goodwill og domænerettigheder, som har ubestemmelig brugstid, testes for værdiforringelse minimum en gang
årligt og hyppigere, hvis der er indikatorer på værdiforringelse. Den årlige test for værdiforringelse foretages pr. 31.
december.
Genindvindingsværdien af de enkelte pengestrømsfrembringende enheder, som goodwillbeløbene er fordelt til, opgø-
res med udgangspunkt i beregninger af enhedernes kapitalværdi. De væsentligste usikkerheder er i den forbindelse
knyttet til fastlæggelse af diskonteringsfaktorer og vækstrater samt forventede ændringer i salgspriser og produkti-
onsomkostninger i budget- og terminalperioderne.
De fastlagte diskonteringsfaktorer afspejler markedsvurderinger af den tidsmæssige værdi af penge, udtrykt ved
en risikofri rente, og de specifikke risici, der er knyttet til den enkelte pengestrømsfrembringende enhed. Diskonte-
ringsfaktorer fastlægges som udgangspunkt på en ”før skat”-basis på grundlag af vurderet Weighted Average Cost of
Capital (WACC]).
De anvendte vækstrater er baseret på brancheprognoser.
Skønnede ændringer i salgspriser og produktionsomkostninger i budget- og terminalperioderne er baseret på histo-
riske erfaringer og forventninger til fremtidige markedsændringer.
Til brug ved beregning af de pengestrømsfrembringende enheders kapitalværdi er anvendt de pengestrømme, der
fremgår af de seneste bestyrelsesgodkendte budgetter for det kommende år og prognoser for de efterfølgende fire
regnskabsår, For regnskabsår efter budget- og prognoseperioden (terminalperioden] er der sket en ekstrapolation af
pengestrømme i den seneste budgetperiode korrigeret for forventede vækstrater, De anvendte vækstrater overstiger
ikke den gennemsnitlige forventede langsigtede vækstrate for de pågældende markeder.
De væsentlige parametre anvendt ved beregning af genindvindingsværdierne er følgende:
Vækstfaktor i Diskonterings-
terminal- Risikofri faktor
periode rente før skat |
% % %
2013 0,5 2,00 7,20
2012 0,5 2,09 9,49
Ved opgørelse af genindvindingsværdi af demænerettighed tilknyttet Flexional ApS, er den årlige salgsvækstrate sat
ned fra 5% (forventning 2012] til 0%, hvilket svarer til udviklingen fra 2012 til 2013. Dette har medført en nedskrivning
på 5 mio. kr. i distributionssegmentet. Pr. balancedagen svarer genindvindingsværdien af den pengestrømsfrembrin-
gende enhed til 8,2 mio. kr.
Bortset fra goodwill og domænerettigheder med ubestemmelig brugstid anses alle immaterielle aktiver for at have
bestemmelige brugstider, som aktiverne afskrives over, jf. beskrivelse af anvendt regnskabspraksis i note 1.
FEE SFAj
1410510E0GSN07461
mm MATERIELLE AKTIVER Gyldendal
10 Tusinde kroner
Tekniske Andre anlæg,
Grunde og anlægog driftsmateriet — Aktiver under — Indretning af
bygninger maskiner og inventar opførelse lejede lokaler
Kostpris 1/1 2012 54.155 15.432 8.522 6.539 (;
Tilgang i forbindelse med fusion 0 309 1.993 0 366
Tilgang 0 623 839 5.747 0
Afgang 0 Q -1.139 0 0
Kostpris 31/12 2012 54.155 16.364 10.215 12.286 366
Tilgang 12.074 1,062 759 5.133 0
Afgang 0 0 -1.093 0 0
Kostpris 31/12 2013 66.229 17.426 9.881 17.419 366
Af- og nedskrivninger 1/1 2012 3.834 14,487 5.696 0 0
Tilgang i forbindelse med fusion 0 184 1.860 0 148
Årets afskrivninger 0 603 758 0 44
Afskrivninger afhændede aktiver 0 0 -755 0 0
Af- og nedskrivninger 31/12 2012 3.834 15.274 7.559 0 192
Årets afskrivninger 0 917 691 0 bh
Afskrivninger afhændede aktiver 0 0 -884 0 0
Af- og nedskrivninger 31/12 2013 3.834 16.191 7.366 0 236
Regnskabsmæssig værdi 1/1 2012 50.321 945 2.826 6.539 0
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2012 50.321 1.090 2.656 12.286 174
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2013 62.395 1.235 2.515 17.419 138
Gyldendal-koncernen
Tekniske Andre anlæg,
Grundeog anlægogma- driftsmateriel — Aktiver under — Indretning af
bygninger skiner og inventar opførelse lejede lokale
Kostpris 1/1 2012 130.359 142.068 24.245 10.899 812
Tilgang 0 745 1,702 7.728 16
Afgang Q 0 -2.204 0 0
Kostpris 31/12 2012 130.359 142.813 23.743 18.627 828
Overførsler 0 0 0 -7.419 0
Tilgang 12.299 1.132 1.032 6.211 0
Afgang -1.192 -7.980 -4.761 0 0
Kostpris 31/12 2013 141.466 135.965 20.014 17.419 828
Af- og nedskrivninger 1/1 2012 38.203 68.599 18.945 0 609
Årets afskrivninger 1.585 8.500 1.601 0 45
Afskrivninger afhændede aktiver 0 0 -1.391 0 0
Af- og nedskrivninger 31/12 2012 39,788 77.099 19.155 0 654
Årets afskrivninger 1.580 8.775 1.376 0 44
Afskrivninger afhændede aktiver -1.044 -7.980 -4.145 0 0
Af- og nedskrivninger 31/12 2013 40.324 77.894 16.386 Q 698
Regnskabsmæssig værdi 1/1 2012 | 92.156 73.469 5.300 10.899 203
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2012 90.571 65.714 4.588 18.627 174
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2013 101.142 58.071 3.628 17.419 130
GYLDENDAL A/S 41
ÅRSRAPPØRT 2913
21410510E0GSN074€62
Note
11
FINANSIELLE AKTIVER Syldendal
Tusinde kroner Kapital-
andele i Kapitalandele i
tilknyttede — associerede virk-
virksomheder somheder Værdipapirer
Kostpris 1/1 2012 148.750 0 0
Tilgang 0 0 0
Afgang i forbindelse med fusion -17.276 ( 0
Kostpris 31/12 2012 131.474 0 0
Tilgang 8.500 567 40.088
Afgang 0 0 0
Kostpris 31/12 2013 139.974 567 40.088
Nedskrivninger 1/1 2012 -68.377 0 0
Nedskrivninger 0 0 0
Afgang 0 0 0
Nedskrivninger 31/12 2012 -68.377 0 Q
Nedskrivninger -5.197 0 0
Afgang 0 0 0
Nedskrivninger 31/12 2013 -73.574 0 0
Regnskabsmæssig værdi 1/1 2012 80.373 0 0
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2012 63.097 0 0
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2013 66.400 567 40.088
For specifikation af kapitalandele i tilknyttede og associerede virksomheder henvises til side 19
”Koncernens virksomheder”
Gyldendal-koncernen
Kapitalandele
i associerede
virksomheder Værdipapirer
Kostpris 1/1 2012 0 0
Afgang 0 0
Kostpris 31/12 2012 0 0
Tilgang 567 40.088
Afgang 0 0
Kostpris 31/12 2013 567 40.088
(2)
Nedskrivninger 1/1 2012 0 0
Afgang 0 0
Nedskrivninger 31/12 2012 0 0
Nedskrivninger 0 0
Afgang 0 0
Nedskrivninger 31/12 2013 0 0
Regnskabsmæssig værdi 1/1 2012 0 0
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2012 0 0
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2013 567 40.088
For specifikation af kapitalandele i tilknyttede og associerede virksomheder henvises til side 19
"Koncernens virksomheder”
42 GYLDENDAL A/S
ÅRSRAPPORT 2013
1410510E0GSN07463
Note ANDRE FINANSIELLE Gyldendal Gyldendal-koncernen
12 TILGODEHAVENDER
Tusinde kroner 2013 2012 2013 2012
Andre finansielle tilgodehavender 1/1 1,381 1.382 1.381 1.382
Tilgang ; 0 769 0 769
Afgang -1.381 -770 -1.381 -770
Andre finansielle tilgodehavender 31/12 0 1.381 0 1.381
DKK, udløb 1-5 år, effektiv fast rente 2,0 % 0 612 0 612
DKK, udløb 1-5 år, effektiv fast rente 5,0 % 0 260 0 260
DKK, udløb 1-5 år, effektiv fast rente 6,5 % 0 509 (1) 509
0 1.381 Q 1.381
Posten specificeres således:
Kortfristet del (Indenfor 1 år) 0 612 (9 612
Langfristet del [ mellem 2 og 5 år) 0 769 0 769
Note TILGODEHAVENDER
13
Tilgodehavender fra salg og .
tjenesteydelser 54.116 58.839 167.491 186.425
Nedskrivninger til imødegåelse af tab 14.617 13.391 15.310 14.196
Der er pr. balancedagen foretaget nedskrivning af tilgodehavender til eventuel lavere nettorealisationsværdi, sva-
rende til summen af de fremtidige nettoindbetalinger, som tilgodehavenderne forventes at indbringe. Den regn-
skabsmæssige værdi af tilgodehavender afspejler den maksimale risiko for tab på tilgodehavender.
Der foretages direkte nedskrivninger af tilgodehavender, hvis værdien ud fra en individuelt vurdering af de enkelte
debitorers betalingsevne er forringet, f.eks. ved betalingsstandsning, konkurs el. lign. Nedskrivning foretages til
opgjort nettorealisationsværdi.
Der anvendes en nedskrivningskonto til at reducere den regnskabsmæssige værdi af øvrige tilgodehavender, hvis
værdi er forringet grundet tabsrisiko. Baseret på historiske erfaringer indregnes beløb på nedskrivningskontoen som
udgangspunkt, når tilgodehavender har været forfaldne i mere end tre måneder.
Nedskrivningskonto pr. 1/1 13.391 12.209 14,196 12.556
Årets konstaterede tab -1.395 -1.792 -1.739 -2.540
Årets ændringer 1.226 1.592 1.134 1.296
Årets nedskrivninger til dækning af tab 1.395 1.382 1,719 2.884
Nedskrivningskonto pr. 31/12 14.617 13.391 15.310 14.196
Overforfaldne nedskrevne tilgodehavender fordeler sig
således (nedskrevet værdil:
Overforfaldne med op til en måned 7.066 11.292 7,182 12.850
Overforfaldne mellem en og tre måneder 1.303 1.782 1.305 3.340
Overforfaldne mere end tre måneder 6.138 5.748 6.272 7,306
14.507 18.822 14.759 23.496
ne LIKVIDE BEHOLDNINGER
Kontanter og bankindeståender 53.834 29.695 71.125 35.777
Likvide beholdninger 53.834 29.695 71.125 35.777
Koncernen har uudnyttede trækningsrettigheder på kassekreditter for i alt 52,5 mio. kr. (31.12.2012: 81,2 mio. kr.).
GYLDENDAL A/S 43
ÅRSRAPPORT 2013
1410510E0GSN07464
15 SKAT AF ÅRETS RESULTAT Gyldendal Gyldendal-koncernen
Tusinde kroner 2013 2012 2013 2012
Årets aktuelle skat 14.128 12.926 21.347 16.697
Årets udskudte skat -5.046 -3.257 -3.648 -3.173
Ændring af udskudt skat tidligere år 1.209 0 1.581 0
Effekt af nedsættelse af skatteprocent -440 0 -2.021 0
Regulering vedrørende tidligere år -331 -469 414 -469
Skat af årets resultat 9.520 9.200 17.673 13.055
Selskabsskat
Selskabsskat pr. 1/1 -3.011 -835 -3.873 1.175
udagev betalt skat vedrørende 3.880 366 3.563 1.645
Betalt acontoskat i året 7.733 9.915 10.264 12.825
Regulering vedrørende tidligere år 331 469 331 469
Ophørsbeskatning -1.265 0 0 0
Årets aktuelle skat -14.128 -12.926 -21.347 -16.697
Selskabsskat pr. 31/12 -6.460 -3.011 -11.062 -3.873
Udskudt skat
Udskudt skat pr. 1/1 8.085 11.342 22.754 23.927
Regulering udskudt skat primo 676 0 "676 0
Effekt af nedsættelse af skatteprocent -440 0 -2.121 0
Årets udskudte skat -3.837 -3.257 -1.874 -3.173
Udskudt skat pr. 31/12 3.132 8.085 18.083 22.754
Udskudt skat vedrører
Immaterielle aktiver 97 48 2.725 3.517
Materielle aktiver -873 2.271 10.594 11.719
Varelager 0 7,584 99 6.100
Tilgodehavender 2.179 3.675 3.437 6.948
Periodiserede indtægter -362 -3.936 -362 -3.936
Andre hensatte forpligtelser 2.091 -1.357 1.590 1.594
3.132 8.085 18.083 22.754
Årets effektive skatteprocent specificeres
som følger:
Selskabsskatteprocent 25,0 25,0 25,0 25,0
Udbytte fra tilknyttede virksomheder -5,9 -15,6 0,0 0,0
Regulering vedrørende tidligere år 2,3 -1,2 7,6 1,0
Anden ikke-skattepligtig indkomst 3,3 0,0 0,0 0,0
Andre ikke-fradragsberettigede omkostninger 1,7 4,9 3,2 2,9
Nedsættelse af skatteprocent -1,2 0,0 -3,6 0,0
Årets effektive skatteprocent 25,2 12,7 32,2 28,9
1410510EQ0GSN07465
Note
16
Note
17
Note
18
RESULTAT PR. AKTIE Gyldendal Gyldendal-koncernen
Tusinde kroner 2013 2012 2013 2012
Resultat til moderselskabets aktionærer
anvendt til beregning af resultat pr. aktie 37.097 32.101
Gennemsnitligt antal udstedte aktier (stk.] 1.120.000 1,120.000
Gennemsnitligt antal egne aktier (stk.] -109.050 -109.050
Antal aktier anvendt til beregning
af resultat pr. aktie (stk.) 1.010.950 1.010.950
Resultat pr. aktie (EPS) kr. 36,70 31,75
LANGFRISTEDE FORPLIGTELSER
Prioritetsgæld 0 0 37,463 39.907
Bankgæld 0 0 2.813 3.563
Anden gæld 718 718 718 718
Langfristede finansielle forpligtelser 718 718 40.994 44.188
Af forpligtelsen forfalder senere end 1/1 2019 0 0 27.899 31.271
PENSIONSLIGNENDE FORPLIGTELSER
Gyldendals pensionsordninger er som hovedregel forsikringsmæssigt afdækket [bidragsbaseret]. Nuværende eller
tidligere direktører har pensionslignende forpligtelser lydelsesbaseret).
Forskydningen i pensionslignende forpligtelser, kan opgøres således:
Pensionslignende forpligtelser pr. 1/1 3.236 3.737 3.236 3.737
Anvendt i året -382 -601 -382 -601
Hensat i året 100 100 100 100
Aktuarmæssige gevinster og tab 855 0 855 0
Pensionslignende forpligtelser pr. 31/12 3.809 3.236 3.809 3.236
I koncernregnskabet er der under forpligtelser indregnet 3,8 mio. kr. (2012: 3,2 mio. kr.) til dækning af koncernens
forpligtelser over for nuværende og tidligere direktører. For disse ordninger foretages en aktuarmæssig beregning af
kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som virksomheden skal udbetale. Kapitalværdien beregnes på grundlag af
forudsætninger om udvikling i løn, rente og dødelighed.
Pensionslignende forpligtelser specificeres således:
Nutidsværdi af ydelsesbaserede ordninger 3.809 3.236 3.809 3.236
Dagsværdi af ordningens aktiver 0 0 0 0
3.809 3.236 3.809 3.236
Forudsætninger for de aktuarmæssige beregninger pr. balancedagen kan gennemsnitligt oplyses som følger:
Gennemsnitlig benyttet diskonteringsrente 1,9 % 1,7 % 1,9 % 1,7%
Forventet afkast på ordningens aktiver - - - -
Fremtidig lønstigningstakt 0,0 % 0,0 % 0,0 % 0,0 %
GYLDENDAL A/S 45
ÅRSRAPPORT 2013
1410510E0GSN0746€
Note
19
Note
20
Note
21
ANDEN GÆLD [(LANGFRISTET) Gyldendal Gyldendal-koncernen
Tusinde kroner 2013 2010 2013 2012
Anden gæld specificeres således:
Jubilæumsgratiale 718 718 718 718
Jubilæumsgratiale 718 718 718 718
Af forpligtelsen forfalder efter 5 år 0 0 0 0
ANDEN GÆLD (KORTFRISTET)
Anden gæld specificeres således:
Skyldig afregning til ekspeditionskunder 0 0 45.563 42.343
Honorar og kommissionsafgifter 55.952 47,179 73.356 68.869
Moms, kildeskat og arbejds-
markedsbidrag 16.545 10.910 17.775 12.137
Feriepengeforpligtelse 19.258 20.317 30.225 32.154
Personale indlån 20.022 25.466 21.703 27.541
Øvrige skyldige omkostninger 16.097 17.678 26.779 22.585
Skyldig bonus til medarbejderne 2.045 395 4.065 1.718
129.919 121.945 219.466 207.347
Regnskabsmæssig værdi af anden gæld svarer til forpligtelsernes dagsværdi. Personale indlån er på anfordringsvil-
kår til en rente på 4 % p.a.
BANKGÆLD
Bankgæld specificeres således:
DKK, udløb 1-5 år, effektiv fast
rente 5,685 % Q 0 3.563 4.313
Kassekredit, variabel rente 2,30 % 0 0 7 1.308
a 0 3,570 5.621
Bankgæld indregnes således i balancen:
Kortfristede gældsforpligtelser 0 757 2.058
Langfristede gældsforpligtelser 0 0 2.813 3.563
Dagsværdi af fastforrentet bankgæld opgøres til nutidsværdi af fremtidige afdrags- og rentebetalinger. Dagsværdi af
den samlede bankgæld udgør 3,5 mio, kr, (2012: 4,7 mio. kr.)
PRIORITETSGÆLD
Prioritetsgæld specificeres således:
DKK, udløb 2030, effektiv variabel rente 1,050 % 0 0 39.826 42.148
|. Gæld til realkreditinstitutter med pant i fast ejen- 0 0 39.826 42.148
Prioritetsgæld er indregnet således i balancen:
Kortfristede gældsforpligtelser 0 0 2.363 2.241
Langfristede gældsforpligtelser 0 37.463 39.907
Dagsværdi af variabelt forrentet prioritetsgæld svarer til den regnskabsmæssige værdi.
46 GYLDENDAL A/S | -
ÅRSRAPPORT 2013
1410510E0GSN07467
. Nee —… ANDRE HENSATTE FORPLIGTELSER Gyldendal Gyldendal-koncernen
22 Tusinde kroner 2013 2012 2013 2012
Forskydningen i andre hensatte forpligtelser,
kan opgøres således:
Andre forpligtelser pr. 1/1 2.400 2.400 2.400 2.400
Årets hensættelser 530 0 530 0
| Andre forpligtelser pr. 31/12 2.930 2.400 2.930 2.400
|
Andre hensatte forpligtelser omfatter forventet kuransnedskrivning i forbindelse med kundernes ret til at ombytte
bøger.
53 EVENTUALFORPLIGTELSER M.V.
Lejeforpligtelser vedrørende ejendomme i
uopsigelighedsperioden 10.620 12.998 19,751 15.120
Kontraktlig forpligtelse vedrørende igang-
værende investering i nyt distributions- Q 0 0 592
anlæg
Øvrige forpligtelser 1,362 2.559 1,484 2.742
11.982 15.557 21.235 18.454
Forfald inden for 1 år 5.519 6.817 8.094 8.762
Forfald inden for 2 til 5 år 6.463 8.740 12.134 9.692
Forfald efter 5 år 0 0 1.007 0
11.982 15.557 21.235 18.454
De fællesregistrerede virksomheder i Gyldendal-koncernen hæfter solidarisk for moms og A-skat.
Moderselskabet er administrationsselskab i sambeskatningen. Selskabet hæfter derfor fra og med 1. juli 2012 for
eventuelle forpligtelser til at indeholde kildeskat for de sambeskattede selskaber. Hæftelsen udgør dog højst et
beløb svarende til den andel af kapitalen i det pågældende selskab, der ejes direkte eller indirekte af selskabet.
Moderselskabet har afgivet støtteerklæringer til datterselskaber, hvor der er behov herfor. Moderselskabet har
afgivet selvskyldnerkaution overfor datterselskaberne på i alt 2,5 mio. kr.
Sikkerhedsstillelser
Prioritetsgæld er sikret ved pant i fast ejendom.
Regnskabsmæssig værdi af pantsat ejendom - - 38.748 40.250
5g NÆRTSTÅENDE PARTER
Nærtstående parter med bestemmende indflydelse på Gyldendal A/S: Museumsfonden af 7/12 1966.
Øvrige nærtstående parter, som virksomheden har haft transaktioner med: Tilknyttede virksomheder samt besty-
relse, direktion og ledende medarbejdere,
Udover udbytte har der ikke været samhandel med Museumsfonden af 7/12 1966.
Moderselskabet og koncernens øvrige datterforlag køber en række logistik- og serviceydelser hos den tilknyttede
virksomhed Nordisk Bog Center A/S. Omfanget heraf har i 2013 udgjort 52 mio. kr. (2012: 52 mio. kr.). Modersel-
skabet varetager på central basis visse administrative funktioner. For disse ydelser afregner dattervirksomhederne
et årligt bidrag. Omfanget heraf har i 2013 udgjort 8,9 mio. kr. (2012: 12,0 mio. kr.).
Herudover har der ikke i årets løb, bortset fra et vederlag på 151 t. kr. (2012: 151 t, kr.) ifom. forfattervirksomhed
og anden rådgivning for koncernen, samt normalt ledelsesvederlag jf. note 5, været gennemført transaktioner med
bestyrelse, direktion, ledende medarbejdere, væsentlige aktionærer eller andre nærtstående parter.
GYLDENDAL A/S 47
ÅRSRAPPORT 2013
1410510E0GSN07468
Note FINANSIELLE AKTIVER OG Gyldendal Gyldendal-koncernen
25 FORPLIGTELSER
Tusinde kroner 2013 2012 2013 2012
adsesmavender fra salg og tjeneste- 54.116 58.839 167,491 186.425
Tilgodehavender høs tilknyttede 7.781 38.498 0 0
Andre tilgodehavender 37.404 33.042 51.572 49.387
Andre finansielle tilgodehavender 0 612 0 1.381
Likvide beholdninger 53.834 29.695 71,125 35.777
Udlån og tilgodehavender 153.135 160.616 290.188 272.970
Andre kapitalandele og værdipapirer 40.088 0 40.088 0
Finansielle aktiver disponible for salg 40.088 0 40.088 0
Prioritetsgæld 0 0 39.826 42.148
Bankgæld 0 0 3.570 5.621
Leverandører af varer og tjenesteydelser 22.007 20.900 39.907 34.832
Gæld til tilknyttede virksomheder 48.868 26.904 0 0
Anden gæld 129.919 121.945 219.466 207,347
Finansielle forpligtelser, der måles til
amortiseret kostpris 200.794 169.749 302.769 289.948
Dagsværdien for finansielle aktiver svarer til den regnskabsmæssige værdi.
Dagsværdihierarki:
Alle finansielle aktiver og forpligtelser, med undtagelse af værdipapirer, ligger i niveau 2 i henhold til dagsværdi-
hierarkiet. Værdipapirer ligger i niveau 1. '
Gyldendal-koncernen er som følge af sin drift, sine investeringer og sin finansiering eksponeret over for markeds-
risici i form af ændringer i renteniveau, kreditrisici og likviditetsrisici. Moderselskabet styrer de finansielle risici
i koncernen centralt og koordinerer koncernens likviditetsstyring, herunder kapitalfrembringelse og placering af
overskudslikviditet. Koncernen følger en finanspolitik, der opererer med en lav risikoprofil, således at rente og
kreditrisici kun opstår med udgangspunkt i kommercielle forhold. Det er koncernens politik ikke at foretage aktiv
spekulation i finansielle risici, Koncernen har ikke indgået valutaterminskontrakter.
Koncernen er ikke i væsentlig grad eksponeret for valutarisici.
For nærmere beskrivelse af koncernens risici henvises til ansnittet om særlige risici under regnskabsberetningen i
nærværende årsrapport side 10-11 (risikoforhold).
Renterisici
Værdipapirer 40.088 0 40.088 0
Bankindeståender 53.834 29.695 71.125 35.777
Bankgæld 0 0 -3.570 -5,.621
Prioritetsgæld 0 0 -39,826 -42.148
93.922 29.695 67.817 -11.992
Koncernens bankindeståender er placeret på konti med anfordringsvilkår eller aftalekonti med en løbetid på op til
tre måneder.
Bank- og prioritetsgæld med udløb:
Inden for 1 år
0 0 3.120 4.299
Mellem 2og5 år 0 0 12.377 12.199
Efter 5 år 0 0 27.899 31.271
0 0 43.396 47.769
Heraf fastforrentet 0 0 3.563 4.313
1410510E0GSN07469
Note FINANSIELLE AKTIVER OG Gyldendal Gyldendal-koncernen
25 FORPLIGTELSER
Tusinde kroner 2013 2012 2013 2012
Udsving i renteniveauet påvirker både koncernens bankindeståender og bank- og prioritetsgæld. En ændring i ren-
teniveauet på 1 %-point p.a., i forhold til balancedagens renteniveau vil påvirke årets resultat og egenkapital med
maksimalt 0,2 mio. kr. (2012 indvirkning på 0,2 mio. kr.).
Likviditetsrisici
Ud over bankindeståender og bankgæld, som der er redegjort for under renterisici, forfalder tilgodehavender fra
- salg og tjenesteydelser, andre tilgodehavender, leverandørgæld og anden gæld inden for 12 måneder for såvel
moderselskab som koncern. Det er koncernens målsætning, at have et tilstrækkeligt likviditetsberedskab til konti-
nuerligt at kunne disponere hensigtsmæssigt i tilfælde af uforudsete udsving i likviditetstrækket.
Kreditrisici
Tilgodehavender fra salg og 54.116 58.839 167.491 186.425
tjenesteydelser
Nedskrivning til imødegåelse af tab 14,617 13.391 15.310 14.196
Der er pr, balancedagen foretaget nedskrivning på tilgodehavender til eventuel lavere realisationsværdi, svarende til
summen af de fremtidige nettoindbetalinger, som tilgodehavenderne forventes at indbringe. Den regnskabsmæs-
sige værdi af tilgodehavender afspejler den maksimale risiko for tab på tilgodehavender.
Overforfaldne nedskrevne tilgodehavender fordeler sig således (nedskrevet værdi):
Overforfalden med op til 1 måned 7.066 11.292 7.182 12.850
Overforfalden mellem 1 og 3 måneder 1,303 1.782 1.305 3.340
Overforfalden mere end 3 måneder. 6.138 5,748 6.272 7.306
14,507 18.822 14.759 23.496
Optimering af kapitalstruktur
Selskabets ledelse vurderer løbende om koncernens kapitalstruktur er i overensstemmelse med selskabets og akti-
onærernes interesser, Det overordnede mål er at sikre en kapitalstruktur, som understøtter en langsigtet økonomisk
vækst og samtidigt maksimerer afkastet til koncernens interessenter ved en optimering af forholdet mellem egen-
kapital og gæld. Koncernens overordnede strategi er uændret i forhold til sidste år.
Koncernens kapitalstruktur består af bank- og prioritetsgæld, skyldig selskabsskat, likvide beholdninger og egenka-
pital, herunder aktiekapital, bundne og frie reserver samt overført resultat.
Finansiel gearing
Den finansielle gearing kan pr. balancedagen opgøres således:
Bankgæld 3.570 5.621
Prioritetsgæld 39.826 42.148
Skyldig/tilgodehavende seiskabsskat 11.062 3.873
Andre finansielle tilgodehavender -567 -1.381
Værdipapirer -40.088 0
Likvide beholdninger -71.125 -35.777
Nettorentebærende gæld -57.322 14.484
Egenkapital ” 329.594 312.675
Finansiel gearing -17,4 4,6
Misligholdelse af låneaftaler:
Koncernen har ikke i regnskabsåret eller sammenligningsåret forsømt eller misligholdt låneaftaler.
GYLDENDAL A/S 49
ÅRSRAPPORT 2013
141051QEQGSN07470
Note KØB AF VIRKSOMHEDER I 2013
26
Navn OQvertagelses- Overtaget Overtaget
Primær aktivitet tidpunkt ejerandel stemmeandel
Borgens Forlag Forlagsaktivitet 1. september 2013 100% 100%
. Regnskabsmæssig Reguleringer til
Tusinde kroner værdi dagsværdi Dagsværdi
Rettigheder Q 5.608 5.608
Varebeholdninger 2.495 - 2.495
Tilgodehavender fra salg 1,180 - 1.180
Andre tilgodehavender 1.182 - 1.182
Likvide beholdninger 952 - 952
Skyldige forfatterhonorarer -1.063 - -1.063
Leverandørgæld -579 - -579
Anden gæld -1.275 - -1.275
2.892 5.608 8.500
Opgjort goodwill Q 0 Q
Kostpris i alt 2.892 5.608 8.500
Kostpris betalt kontant 8.500
Overtagne likvide beholdninger -952
Likviditetseffekt, netto 7.548
Virksomheden er overtaget pr. 1. september 2013. Af koncernens samlede nettoomsætning på 859 mio. kr., kan 4,6
mio. kr. henføres til Borgens Forlag. Af årets resultat på 55 mio. kr. kan 0,5 mio. kr. henføres til Borgens Forlag. Hvis
virksomheden var blevet overtaget med virkning fra 1. januar 2013, ville koncernens nettoomsætning have været ca. 866
mio. kr. og årets resultat ca, 56 mio. kr. Det er ledelsens vurdering, at disse proformatal afspejler indtjeningsniveauet i
koncernen efter overtagelsen af Borgens Forlag, og at beløbene derfor kan danne basis for sammenligninger i efterføl-
gende regnskabsår.
Koncernen har afholdt anskaffelsesomkostninger på 0 kr.
KØB AF VIRKSOMHEDER I 2012
Gyldendal-koncernen har ikke købt virksomheder i 2012.
50 GYLDENDAL A/S
ÅRSRAPPORT 2013
1410510QE0GSN07471
GYLDENDAL A/S 51
ÅRSRAPPORT 2013
1410510E0GSN07472