Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
i
ROYAL
UNIBREW
Royal Unibrew A/S
Årsrapport 20
2 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Roval Un Ibrew producerer,
markedstører, sæl
distribuerer
arikkevarer
brandede produkt
malt- og
Royal Unibrew er en ledende regional
aktør på en række markeder i Vest- og
Østeuropa samt på de internationale
markeder for maltdrikke.
Vores hovedmarkeder omfatter primært
Danmark, Finland, Italien og Tyskland
samt Letland, Litauen og Estland. De
internationale markeder for maltdrikke
omfatter en række etablerede marke-
der i Caribien og større byer i Europa og
Nordamerika med høj koncentration af
indbyggere fra de caribiske og afrikanske
områder, hvor maltdrikke er populære,
samt emerging markets i Afrika, Mellem-
amerika og Sydamerika.
I Danmark er vi en førende leverandør af
øl og læskedrikke med en række stærke
brands.
1TANENKAFOGSNBO02B8B
ger og
kvalitets-
. Vi har fokus på
er inden ror øl,
læskedrikke, herunder
sodavand,vand og juice
cider og long drinks (RED).
Fo
”
Same
I Finland er vi med købet af Hartwall en
førende drikkevarevirksomhed med en
række stærke brands inden for primært
øl, læskedrikke, long drinks og cider.
I Italien er vi blandt markedslederne i
super premium segmentet med Ceres
Strong Ale.
I både Letland og Litauen er vi blandt de
to førende drikkevarevirksomheder med
betydelige markedspositioner inden for
øl og læskedrikke, herunder juice. Vores
aktiviteter i Estland er under organisk
opbygning.
På de internationale markeder for
maltdrikke er vi blandt markedslederne
i premium segmentet med Vitamalt,
Supermalt og Powermalt.
AFOQSN80286
Indholdsfortegnelse
BERETNING
Markant styrkelse af Royal Unibrews position 4
PÅTEGNING OG ERKLÆRINGER
Ledelsespåtegning 56
Den uafhængige revisors erklæringer 57
REGNSKAB
Resultatopgørelse 59
ANDRE OPLYSNINGER
Hoved- og nøgletal pr. kvartal 106
Definitioner af hoved-og nøgletal 107
CI kabsoverdgt SAS BSN ENE sn 703
4. ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Markant styrkelse af
Royal Unibrews position
”2013 har været et både
godt og vigtigt år for Royal
Unibrew, hvor det lykkedes
for os at foretage et attraktivt
opkøb. Over de seneste år har
vi gennemført omfattende
forandringer, herunder en
strategisk re-fokusering,
omstrukturering, forenkling
og gældsnedbringelse.
De mange tiltag har medført
e et stærkt cash flow og har
skabt basis for en attraktiv
udlodningspolitik og en sund
kapitalstruktur — og dermed
en betydelig finansiel og
strategisk fleksibilitet, Dette i
kombination med fortsat god
fremdrift i 2013 muliggjorde,
at vi med en behersket
låntagning var i stand til
at købe Hartwall i Finland
og markant udbygge vores
position som den næststørste
bryggerigruppe i Norden
og Baltikum — og dermed
skabe en bredere og stærkere
indtjeningsbase.”
Jeg er tilfreds med de solide resultater,
som vi har opnået i 2013. Vores fortsatte
fokus på at videreudvikle markeds- og
. segmentpositioner, produkter og brands
” samt en høj effektivitet og en god som-
mer er baggrunden for, at vi på trods
af stadigt udfordrende markedsforhold
styrkede vores markedspositioner og
markedsandele. Vi realiserede et — orga-
nisk set — bedre resultat end forventet
ved regnskabsårets begyndelse og et
væsentligt bedre resultat end i 2012. Vi
fastholdt en høj organisk EBIT-margin
på 14,1 % samtidig med, at vi opnåede et
fortsat højt cash flow for forretningen.
VORES STRATEGI SOM REGIONAL
DRIKKEVAREVIRKSOMHED
Det er vores strategi at være en regio-
nal drikkevarevirksomhed med stærke
lokale brands — gerne suppleret med
internationale mærker gennem strate-
giske bottling-aftaler — og stærke lokale
kunderelationer. Vi vil gennem et stærkt
lokalt lederskab udvikle denne position
med fortsat fokus på forbrugerne, gode
kundepartnere, agilitet og innovative
tiltag.
I Europa, hvor flere markedssegmenter
udvikler sig fladt eller udviser et struk-
turelt fald, er det vigtigt at opnå en væ-
sentlig position på de lokale markeder,
når vi opererer i mainstream-segmentet.
Den flade til negative markedsudvikling
betyder samtidig, at der er behov for
kontinuerlige forbedringer på tværs af
virksomheden.
ROYAL UNIBREW STYRKES STRATEGISK
OG FINANSIELT GENNEM KØBET AF
HARTWALL
I juli 2013 købte vi den finske drikkevare-
virksomhed Hartwall. Det var et vigtigt
skridt for Royal Unibrew. Hartwall er
en multi-beverage virksomhed med et
bredt, attraktivt sortiment og har en
klar position som nummer to i Finland.
Hartwall har en stærk lokal brand por:
tefølje og internationale brands inden
for øl, læskedrikke, vand, RTD, cider og
energidrikke og derudover et handels-
sortiment bestående af en række kendte
brands inden for spiritus og vin. Hartwall
råder over to produktionsanlæg — et
moderne bryggeri opført i 2002 og et
kildevandsanlæg.
Med købet af Hartwall blev samarbej-
det med PepsiCo yderligere befæstet,
da både Hartwall og Royal Unibrew i en
årrække har licensproduceret Pepsi, som
har en stærk markedsposition i såvel
Danmark som Finland. Også partner-
skabet med Heineken blev styrket, idet
vi som led i aftalen indgik en langsigtet
bottling-aftale for Heineken brandet i
både Finland og Baltikum.
I forbindelse med købet indgik vi nye
langsigtede kreditaftaler på tilfredsstil-
lende vilkår til finansiering af købet, og
vi kunne som led i den rettede emission
med glæde byde Hartwall-familien vel-
kommen som aktionær i Royal Unibrew
med en ejerandel på knap 10 %. Hermed
får vi en aktionær med et unikt kendskab
til Hartwall, det lokale marked samt fin-
ske erhvervsforhold i bred forstand. Vores
nye finske bestyrelsesmedlem såvel som
vores finske Advisory Board vil ligeledes
støtte os i arbejdet med at drive Hartwall
med succes.
Vi ser en række muligheder for at styrke
Hartwalls forretning og drift og forven-
ter, at købet af Hartwall allerede i 2014 vil
140NS5S0G4E0OGSN80287 ..
lede til en højere indtjening pr. aktie (før
integrationsomkostninger).
FINANSIELLE MÅLSÆTNINGER
OG KAPITALSTRUKTUR
Det er vores målsætning hurtigt at ned-
bringe gælden fra købet af Hartwall, og
derfor blev det i forbindelse med købet
oplyst, at det er bestyrelsens indstilling
midlertidigt at stille udbyttebetaling og
aktietilbagekøb i bero. Det er vores for-
ventning at genoptage udbyttebetaling
i 2015 med afsæt i en højere indtjening
og et større cash flow. Vores politik for
udbytte og aktietilbagekøb er uændret.
Vores politik for gældsætning og
kapitalstruktur er ligeledes uændret,
idet målsætningerne dog midlertidigt
overskrides, indtil gældsnedbringelsen
har fundet sted.
Den mellemlange indtjeningsmålsæt-
ning om en EBIT-margin på 14 % blev
ændret som følge af købet og afløstes
af et mål om en EBIT-margin på 13 %
mod en proforma EBIT-margin i 2013 på
12 %. Målsætningen på 13 % er fortsat
ambitiøs, når vi sammenligner os med
internationale og regionale bryggeriers
resultater i Europa.
VÆKST OG STYRKEDE MARKEDS-
PØSITIONER TRODS UDFORDRENDE
MARKEDER
2013 var et udfordrende år for den euro-
pæiske drikkevarebranche med en gene-
rel markedsnedgang drevet af ændrede
forbrugsvaner, forbrugertilbagehol-
denhed og finanspolitiske stramninger.
Tilbagegangen blev delvist kompenseret
af en rigtig god sommer på de nordvest-
europæiske markeder.
Vi opnåede imidlertid i Royal Unibrew
(ekskl. Hartwall) organisk vækst i alle
vores markedsområder, og vores position
og andele i markederne blev generelt
væsentligt styrket. Det er et resultat af
betydelige investeringer i vores kommer-
cielle aktiviteter, i innovation og i vores
brand porteføljer. Samhandelsudfordrin-
ger for visse konkurrerende produkter i
Off-Trade-kanalen i Danmark fra foråret
til udgangen af 2033 bidrog midlertidigt
og ekstraordinært til vækst i omsætnin-
gen.
Vi lægger stor vægt på at styrke part-
nerskabet med vores kunder gennem en
forståelse om fælles værdiskabelse, og
derfor er det med stor tilfredshed, at vi
i vores nordvesteuropæiske forretning
også i 2013 scorer højt i uafhængige må-
linger af kundernes tilfredshed med de-
res leverandører — på tværs af kategorier.
Vi vil fortsat have fokus på den fælles
værdiskabelse og vores mål om at være
den foretrukne samarbejdspartner.
VÆKSTSTRATEGIEN FOR MALTOMRÅDET
BEGYNDER AT BÆRE FRUGT
Markedet for mørke maltdrikke er et lille
og fragmenteret marked med lommer af
muligheder i Afrika, Caribien samt Mel-
lem- og Sydamerika. Disse områder er
generelt præget af en stigende befolk-
ning og en forøgelse af levestandarden,
men markederne var dog i 2013 præget
af den globale vækstpause.
Hvor langt hovedparten af vores mar-
keder i Europa er modne, udgør malt-
forretningen vores eksponering mod
”Emerging Markets”, Vi har arbejdet
på disse markeder gennem 40-50 år og
dermed opbygget en betydelig viden
om produktområdet og markederne.
Samtidig har vi en stærk premium
brand portefølje bestående af Vitamalt,
Supermalt og Powermalt. Vi besluttede i
2013 at sætte fokus på dette forretnings-
område og investere betydeligt i salg og
markedsføring samt i en udvidelse af
vores organisation. Vi fastsatte samtidig
et mål om på mellemlang sigt organisk
at opnå en stigning i omsætningen på
gennemsnitligt 10-15 % om året og med
en gennemsnitlig EBIT-margin på 20 %.
2013 har i den henseende været et
tilfredsstillende år for os. Vi har styrket
vores position på eksisterende marke-
der og har penetreret nye markeder, og
grundlaget for realiseringen af vores
vækststrategi er ved at blive lagt.
FORBRUGERSTEMNING I EUROPA KRÆ-
VER FORTSAT STÆRKT LEDERSKAB OG
FLEKSIBLE PLANER
Fortsat forbugertilbageholdenhed i
Europa især i Finland og Italien samtidig
med generelle, strukturelle fald inden for
visse segmenter i drikkevareindustrien
stiller krav om stærkt lederskab, fleksible
planer og en omstillingsparat organisa-
tion.
I 2014 vil der derfor fortsat være behov
for at lede Royal Unibrew fleksibelt og
for at udvise stor tilpasningsevne, men
samtidig fastholde det fokus og det
momentum, som vi har opbygget. I den
forbindelse spiller vores ledelsesværdier
en meget vigtig rolle, og fokus for vores
lederskab er at lede en organisation dre-
vet af forbruger- og kundeforståelse. En
klar strategi, holistisk tankegang, forenk-
ling og konstant læring er afgørende for
os. ] 2014 vil vi også have betydeligt fokus
på den fortsatte integration af Hartwall,
og vi ser frem til sammen med medarbej-
derne at styrke Hartwall kommercielt og
operationelt.
Jeg vil gerne sige mange tak til allei
Royal Unibrew for den store indsats i et
meget travlt 2013. Vores medarbejdere
har med stor markeds- og kundeforstå-
else, med engagement og energi samt
vedholdende arbejde skabt resultater,
som vi kan være stolte af. Også stor tak
til vores kunder for endnu et år med godt
partnerskab, og sluttelig tak til vores
aktionærer for opbakningen til vores
planer i 2013.
Henrik Brandt
CEO
6 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
2013 2012 2011 2010 2009
Afsætning (mia ne TO us BÅ BT 66 86.
RESULTATOPGØRELSE (DKK MIO.)
Nettoomsætnin 4.481 3.430 3,431 3.775 3.816
BALANCE (DKK MIO.)
Langfristede aktiver 5.810 1.992 .. . 2.291 2.375 2.674
PENGESTRØMME (DKK MIO.)
Driftsaktinite ae mr er ÆT ene 398 492 ue 513
Investeringsaktivi scenerne 2837 192 3 60 112.
Frit cash flow 598 476 384 463 374
Moderselskabets aktionærers andel af resultat pr. aktie == 459 356 38 253... 3.
Moderselskabets aktionærers udvandede andel af
resultat pr. aktie 45,8 35,6 31,8 25,1 5,8
” opgjort proforma med Hartwalls realiserede EBITDA for hele året
De af finansanalytikerforeningens ”Anbefalinger og Nøgletal 2010” omfattede nøgletal er beregnet i overensstemmelse hermed.
UDVIKLINGEN I 2013
. Royal Unibrew har øget sine markeds-
andele for brandede øl samt læske- og
maltdrikke på alle markeder på nær
det finske, hvor markedsandelen var
mindre end i 2012.
+ Nettoomsætningen steg med DKK
1,051 mio. til DKK 4.481 mio. Korrigeret
for købet af Hartwall i 2013 og frasalg
af Impec i 2012 steg nettoomsætnin-
gen organisk med 11 %.
+ EBITDA steg med DKK 121 mio. og
udgjorde DKK 732 mio. Organisk steg
EBITDA med DKK 32 mio.
Resultat før finansielle poster (EBIT)
steg med DKK 75 mio. og udgjorde DKK
560 mio., heraf Hartwall DKK 38 mio.
Organisk steg EBIT med DKK 43 mio.
EBIT-marginen på 12,5 % var på grund
af købet af Hartwall som forventet
lavere end de 14,1 % i 2012.
FORVENTNINGER TIL 2014
Opgjort proforma med Hartwalls reali-
serede nettoomsætning og resultater for
hele 2013 udgjorde nettoomsætningen
DKK 6.050 mio., EBITDA DKK 1.015 mio. og
EBIT-marginen 12,0 %.
Som en konsekvens af forventningerne
om udviklingen i forbruget og Royal
Unibrews markedsandele, herunder
normaliseringen af volumen og bortfal-
det af en privat label kontrakt i Nord-
vesteuropa, forventes nettoomsætnin-
gen i 2014 at falde med et lavere encifret
procentpoint i forhold til den proforma
opgjorte nettoomsætning i 2013. EBITDA
forventes realiseret lidt højere end den
unkter 2013
+ Resultat før skat udgjorde DKK 548
mio. mod DKK 481 mio. i 2012.
. Det frie cash flow steg med DKK 122
mio, og udgjorde DKK 598 mio. mod
DKK 476 mio. i 2012.
. Der blev i 2013 udloddet DKK 352 mio.
til aktionærerne (2012: DKK 379 mio.),
heraf DKK 110 mio. ved aktietilbagekøb
(2012: DKK 200 mio.).
« Egenkapitalandelen udgjorde 31%
ultimo 2013, og NIBD var 2,3 gange
proforma EBITDA.
« Nettoomsætningen steg i 4. kvartal
88 % og udgjorde DKK 1.425 mio. Orga-
nisk steg nettoomsætningen med 9 %
i forhold til 2012.
+ EBIT udgjorde i 4. kvartal DKK T11 mio.
mod DKK 85 mio. i 2012. Organisk var
EBIT DKK 2 mio. lavere end i 2012, og
EBIT-marginen var 7,8 % mod 11,2% i
2012.
proforma opgjorte EBITDA for 2013. For-
ventningerne til 2014 vil blive opdateret,
når medarbejderforhandlingerne om
restrukturering af Hartwall og konklu-
sionerne heraf er afsluttet i henhold til
procedurer herfor.
Det er uændret koncernens målsætning
at øge EBIT-marginen til 13 % på mellem-
lang sigt.
Grundet prioritering af gældsned-
bringelse indstiller bestyrelsen, at der
ikke udbetales udbytte i 2014, ligesom
bestyrelsen ikke forventer at igangsætte
aktietilbagekøb i 2014.
ROYAL UNIBREW HAR STYRKET SIN
MARKEDSPOSITION VÆSENTLIGT I 2013
NETTOOMSÆTNINGEN STEG 31%,
HERAF 171 PROCENTPOINT ORGANISK
EBIT FORBEDRET MED DKK 75 MIO.,
HVORAF HARTWALL BIDROG MED
DKK 38 MIO.
CASH FLOW FRA DRIFTSAKTIVITETER
STEG DKK 156 MIO.
KØBET 23. AUGUST 2013 AF HARTWALL
HAR STYRKET ROYAL UNIBREWS
POSITION MARKANT
NEDBRINGELSEN AF GÆLDEN EFTER
KØBET AF HARTWALL FORLØBER
PLANMÆSSIGT
INTEGRATIONEN AF HARTWALL FØLGER
PLANEN
Proforma
Realiseret realiseret
2013” 2013""
Nettoomsætning
(DKK mio.) 4.481 6.050
EBITDA (DKK mio.) 732 1.015
EBIT (DKK mio.) 560 730
" 12073 indgik Hartwall i perioden 23. august —
31. december i resultatet med en nettoomsætning
på DKK 787 mio., et EBITDA på DKK 94 mio. og et
EBIT på DKK 38 mio. efter fradrag af transaktions-
omkostninger på DKK 15 mio.
”= Proforma realiseret 2013 er opgjort med Hartwalls
realiserede nettoomsætning og resultater for hele
året før fradrag af transaktionsomkostninger.
AEoagSN80290 2
105064EOgSNEO29T
Royal Unibrews overordnede
strategi og de finansielle
målsætninger på mellemlang
i sigt er uændrede efter
| opdateringen i august
2013 i forbindelse med
købet af Hartwall. Den
finansielle målsætning på
mellemlang sigt er at opnå
en EBIT-margin på omkring
13 %. Målsætningen for
kapitalstrukturen er ligeledes
uændret, og der fokuseres
idet kommende år på
gældsnedbringelse.
HOVEDPRIORITETER FOR 2013
Hovedprioriteterne for 2013 har været:
+ Fokus på markeder og segmenter, hvor
Royal Unibrew har eller kan opnå en
væsentlig position.
. Fokus på innovation og udvikling af
Royal Unibrews produkter og lokale
brandpositioner.
Fokus på operationel effektivitet.
Fokus på fastholdelse af Royal Uni-
brews finansielle fleksibilitet, konkur-
rencekraft og strategiske handlefrihed
gennem en hensigtsmæssig kapital-
struktur.
Der er i 2013 gennemført en række
vækstinitiativer, herunder lancering
af nye produkter og kampagner, med
henblik på at fastholde og udbygge
Royal Unibrews markedspositioner. Det
mest markante vækstinitiativ har dog
Strategi
været købet af Hartwall. Der er samtidig
arbejdet målrettet med kontinuerlige
forbedringer i alle dele af virksomheden,
hvilket har understøttet ambitionen om
at reducere ressourceforbruget i virk-
somheden i bred forstand. Finansielt har
generering af cash flow fortsat haft høj
prioritet, og der er skabt et solidt cash
en stram styring og kontrol af elemen-
terne i arbejdskapitalen, et afbalanceret
investeringsniveau samt frasalg af ikke-
strategiske aktiver.
Royal Unibrews arbejde med de fastlagte
- hovedprioriteter har resulteret i, at de
mål, som blev sat for 2013, er opnået som
flow via forbedringen af indtjeningen, forventet.
Forventninger Forventninger
november 2013 marts 2013
inkl. Hartwall ekskl.
Realiseret 23/8 — 31/12 Hartwall
Nettoomsætning (DKK mio.) 4.481 4.340-4.425 3,325-3450
EBITDA (DKK mio.) 732 695-735 575-625
EBIT (DKK mio.) 560 510-550 450-500
Resultat før skat (DKK mio.) 548
Netto rentebærende gæld (DKK mio.) 2.379
NIBD/EBITDA (proforma)" 2,3x
Udlodning til aktionærerne (DKK mio.) 352
”. opgjort med Hartwalls realiserede EBITDA på EUR 51 mio. for hele 2013. I 2013 indgik Hartwall i perioden
23. august — 31. december i resultatet med en nettoomsætning på DKK 787 mio., et EBITDA på DKK 94
mio. og et EBIT på DKK 38 mio. efter fradrag af transaktionsomkostninger på DKK 15 mio.
DEN OVERORDNEDE
STRATEGI
Det er Royal Unibrews strategi at være
en fokuseret, stærk regional bryg-
gerivirksomhed inden for øl, malt- og
læskedrikke, herunder sodavand, vand
og juice samt cider og long drinks (RTD)
med ledende positioner på de markeder
eller ide segmenter, hvor der opereres.
Denne overordnede strategi blev fastlagt
i forbindelse med kapitaludvidelsen i
slutningen af 2009.
De finansielle målsætninger på mel-
lemlang sigt blev opdateret i august
2013 i forbindelse med akkvisitionen af
Hartwall. Den finansielle målsætning
på mellemlang sigt er at opnå en EBIT-
margin på 13 %. Målsætningen er fortsat
ambitiøs set i europæisk branchemæssig
sammenhæng og set i lyset af den for-
ventede økonomiske situation i Europa
ide kommende år, men også set i lyset
af de planlagte investeringer i at skabe
langsigtet organisk vækst, herunder
specielt i Malt-segmentet.
Royal Unibrew driver forretning på
markeder, som er præget af forskellige
dynamikker. Strategien er fastlagt under
hensyntagen hertil marked for marked.
SN30292 Lon.
10 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Markedet omfattende de danske
forbrugere forventes i de kommende
år generelt, og fortsat, at være præget
af et mindre strukturelt fald i forbru-
get. Ølkategorien vil være den primære
driver af det strukturelle fald som følge
af forbrugernes øgede forbrug af andre
alkoholiske drikke. Inden for de klassiske
læskedrik- og vandkategorier forventes
der fortsat at blive udviklet nye under-
kategorier af produkter drevet af blandt
andet sundhedstrends og af behovet for
funktionelle drikke.
I Finland forventes det samlede drik-
kevaremarked, som Hartwall opererer i,
strukturelt at falde svagt de kommende
år, blandt andet som følge af, at stigende
afgifter flytter afsætning til tax-free- og
grænsehandel. Den finske makroøko-
nomi er præget af udfordringer, hvilket
ide kommende år vil præge mikset
mellem On-Trade, der forventes at falde,
og Off-Trade, der forventes at fastholde
volumen. Innovation vil fortsat være
et vigtigt element i udviklingen af det
samlede drikkevaremarked.
På det italienske ølmarked er der et lavt
per capita forbrug, idet forbrugerne hi-
storisk set også har en række andre drik-
kepræferencer. Ølmarkedet forventes på
lang sigt generelt og strukturelt at være
svagt stigende, men vil i den nærmeste
fremtid være præget af de økonomiske
udfordringer, som Italien og de italienske
forbrugere står overfor.
Markedet for øl, juice, læskedrikke og
vand i Baltikum forventes på længere
sigt strukturelt at have et større poten-
tiale end i dag i takt med, at de makro-
økonomiske forhold og købekraften
forbedres, og ledigheden reduceres.
Markedet for mørke maltdrikke er
geografisk fragmenteret, og forbruger-
nes præference for mørke maltdrikke er
forankret i tradition. Markedet for mørke
maltdrikke i de etablerede økonomier
som Europa og Caribien forventes ge-
nerelt og strukturelt stabilt, hvorimod
markedet i en række udviklings- og
vækstøkonomier i f. eks. Afrika og Mel-
lem- og Sydamerika er generelt stigende
drevet af forbedrede makroøkonomiske
forhold og befolkningstilvækst.
Den overordnede strategi omfatter føl-
gende hovedelementer:
«+ Fokus på markeder og segmenter,
hvor Royal Unibrew har eller kan opnå
en væsentlig position. Royal Unibrew
vil fokusere på videreudvikling af
etablerede markeds- og segmentpo-
sitioner, hvor koncernen enten har en
ledende position, som fx i Danmark,
Finland eller Baltikum, eller betyde-
lige og ledende nichepositioner, som
fx i Italien eller på de internationale
markeder for maltdrikke. Mainstream
markedspositioner på konsoliderede
markeder skal lede til eller have udsigt
til at lede til en rolle som ledende aktør
for at kunne skabe attraktiv lønsom-
hed. Mainstream markedspositioner
på mindre markeder kan ofte styrkes
gennem fokus på en bredere drikke "
vareportefølje, så der drages fordel af
kunderelationen og hele infrastruk-
turen,
Royal Unibrews naturlige markedsom-
råde er præget af betydelig branche-
koncentration. I det omfang struktu-
relle vækstmuligheder vil kunne styrke
eksisterende markedspositioner eller
vil kunne skabe nye markedspositio-
ner, vil de blive vurderet under forud-
sætning af, at der er et klart strategisk
match, og at der kan skabes langsigtet
værdi for aktionærerne.
- Fokus på innovation og udvikling af
Royal Unibrews produkter og lokale
brandpositioner. Royal Unibrews solide
position som regional bryggerivirk-
somhed bygger på stærke lokale mar-
kedspositioner etableret på basis af
velkendte lokale brands, som løbende
bliver videreudviklet. Udvikling af pro-
duktporteføljen omfatter koncernens
egen udvikling af nye smagsvarianter,
produkter og brands til eksisterende
og nye drikkevarekategorier samt ind-
gåelse af nye licensaftaler både som
licenstager og licensgiver. Eksempelvis
har Royal Unibrew glæde af et man-
geårigt samarbejde med PepsiCo og
Heineken som licenstager i Danmark
og Finland — et samarbejde hvorigen-
nem de lokale brandporteføljer styrkes
med velkendte internationale brands.
« Fokus på operationel effektivitet.
Royal Unibrew vil fortsat fokusere på
at udnytte muligheder for effektivise-
ring af alle led i selskabets værdikæde.
+ Fokus på fastholdelse af Royal Uni-
brews finansielle fleksibilitet, konkur-
rencekraft og strategiske handiefrihed
gennem en hensigtsmæssig kapital-
struktur.
HOVEDPRIORITETER
FOR 2014
I Nordvesteuropa har Royal Unibrew
samlet set en markedsposition som
nummer to, og her bearbejdes markedet
med en bred drikkevareportefølje. Set
i lyset af det mindre strukturelle fald i
markedet er innovation og value ma-
nagement afgørende for at kunne skabe
vækst — og er et væsentligt led i opbyg-
ning og fastholdelse af Royal Unibrews
position på de enkelte markeder samt
udvidelse af kundesamarbejder. Samti-
dig understøtter den brede drikkevare-
portefølje en høj operationel effektivitet
alle led i organisationen. Arbejdet med
kontinuerlige forbedringer vil fortsætte
målrettet i alle dele af organisationen
herunder med investeringsdrevne
initiativer, der også vil bidrage positivt til
forbedringer.
For at sikre Hartwalls fortsatte position
som en markedsledende drikkevare-
virksomhed i Finland, hvor forbruget er
faldende og konkurrencen er blevet hår-
dere, blandt andet som følge af stigende
afgifter og øget privat import, vil hoved-
prioriteten i 2014 være at skabe en mere
fleksibel og kunde- og markedsfokuseret
virksomhed. Integrationen af eksportfor-
retningen vil blive implementeret i årets
første måneder, mens IT-integrationen
vil fortsætte året igennem. Der vil blive
arbejdet med kontinuerlige forbedringer
med fokus på at skabe en konkurrence-
dygtig virksomhed med stærke lokale
mærker. Kommercielt vil value manage-
ÅRSRAPPORT 2013 ROYAL UNIBREW 11
ment samt udvikling af Business-to-Busi-
ness-samarbejdet have høj prioritet.
I Italien har Royal Unibrew investeret i at
opbygge en innovativ og engagerende
kommunikationsplatform, hvor der sikres
stor tilstedeværelse på sociale medier
og TV. Denne tilgang til markedet har
været tilfredsstillende, og i 2014 vil mar-
kedsføringen via denne platform blive
yderligere forankret. Kundesamarbejdet
med de mange distributør- og Cash &
Carry-kunder planlægges intensiveret,
og samarbejdet med Off-Trade-kunderne
vil blive understøttet af forbrugeraktive-
rende aktiviteter.
I Østeuropa, opererer Royal Unibrew med
en bred mærkevareportefølje, primært
inden for øl, juice, læskedrikke og vand.
Udviklingen og den fortsatte styrkelse af
drikkevareporteføljen er nødvendig for
at skabe grundlag for vækst, herunder
for udvidelsen af kundesamarbejder.
Med investeringen i både kapacitet og
kompetencer inden for dåseemballage
er der skabt et godt grundlag for en opti-
meret udnyttelse af de nye kommercielle
initiativer.
Inden for området for Maltdrikke er
fokus på etablering af et solidt funda-
ment for vækst. Fokus vil både være på
en dybere tilstedeværelse på allerede
etablerede markeder og på etablering på
nye markeder gennem samarbejde med
distributører, hvor der er tale om eksport,
eller gennem bryggerier, hvor der er tale
om licenssalg. Der lægges stor vægt på
udvælgelse og vedligeholdelse af vores
samarbejdspartnere samt understøt-
telse af samarbejdet gennem kunde- og
forbrugerrettede markedsføringsinve-
steringer med henblik på etablering og
styrkelse af brandpositioner. En fortsat
UDSAGN OM FREMTIDEN
styrkelse af field organisationen er afgø-
rende for realiseringen af forretningsom-
rådets vækststrategi.
FIMANSIELLE MÅLSÆTNINGER OG
KAPITALSTRUKTUR
Cash flowet og den netto rentebærende
gæld er i 2013 blevet ekstraordinært på-
virket af salget af dele af bryggerigrun-
den i Aarhus samt købet af Hartwall.
Cash flowet forventes i de kommende år
at blive yderligere ekstraordinært posi-
tivt påvirket af salget af den resterende
del af bryggerigrunden i Aarhus.
Udgangspunktet for Royal Unibrews
videreudvikling og opnåelse af de finan-
sielle målsætninger er en indsats, som vil
være karakteriseret ved forretningsudvik-
ling gennem fortsat fokus på vækstmu-
ligheder, innovation, salg og markedsfø-
ring, samt ved en løbende indsats for at
forbedre, optimere og effektivisere Royal
Unibrew. På derine baggrund vurderes
rammerne for realisering af de finan-
sielle målsætninger intakte.
EBIT-MARGIN
Det er målet, at EBIT-marginen på mel-
lemlang sigt skal ligge omkring 13 %.
GÆLDSÆTNING
Det er uændret Royal Unibrews mål
at opretholde en gældsætning, der på
den ene side tilfredsstiller ønsket om
fleksibilitet i relation til at kunne agere
på forretningsmæssige muligheder og
fastholdelse af uafhængighed i forhold
til koncernens bankforbindelser, mens
det på den anden side ønskes undgået,
at Royal Unibrew er væsentligt overkapi-
taliseret.
Det er fortsat Royal Unibrews målsæt-
ning, at den netto rentebærende gæld
maksimalt skal udgøre 2,5 gange EBITDA
samt at opretholde en egenkapitalandel
på minimum 30 % ultimo regnskabsåret.
Royal Unibrews årlige investeringer for-
ventes uændret at ligge i niveauet 4-6 %
af nettoomsætningen afhængig af beho-
vet for vedligeholdelses- og effektivitets-
investeringer eller kapacitetsbestemte
investeringer.
UDLODNINGSPOLITIK
ORDINÆR UDLODNING
Da Royal Unibrew fremover fortsat
forventes at generere et ganske betyde-
ligt likviditetsoverskud, er det uændret
hensigten løbende at foretage udlodnin-
ger til aktionærerne via en kombination
af et årligt udbytte og aktietilbagekøb
under hensyntagen til det anførte mål
for soliditet og gældsætning, årets ind-
tjening, cash flow samt Royal Unibrews
strategiske forhold i øvrigt.
Det er uændret Royal Unibrews hensigt
at betale et udbytte på 40-60 % af årets
resultat samt at iværksætte aktietilba-
gekøbsprogrammer, når det vurderes
hensigtsmæssigt at foretage optimering
af selskabets kapitalstruktur. Det er
hensigten, at tilbagekøbte aktier vil blive
annulleret, Ud over at justere selskabets
kapitalstruktur forventes aktietilbage-
køb ligeledes at øge likviditeten i Royal
Unibrew-aktien til gavn for alle aktio-
nærer.
Royal Unibrew prioriterer realiseringen af
målet for NIBD/EBITDA-forholdet og der-
med nedbringelse af gælden højt. Derfor
indstiller bestyrelsen til generalforsam-
lingen i 2014, at der ikke udbetales ud-
bytte for 2013, ligesom der ikke forventes
foretaget aktietilbagekøb i 2014.
Denne årsrapport indeholder fremadrettede udsagn. Der bør ikke træffes beslutning baseret på sådanne fremadrettede udsagn, da de
relaterer sig til og er afhængig af omstændigheder, som måske eller måske ikke vil indtræde i fremtiden, og de faktiske resultater kan
adskille sig væsentligt fra dem, som er indeholdt i de fremadrettede udsagn. Fremadrettede udsagn omfatter, men er ikke begrænset
til, udsagn vedrørende vor forretning, finansielle omstændigheder, strategi, driftsresultater, finansiering og andre planer, formål, anta-
gelser, forventninger, udsigter, overbevisninger og andre fremtidige begivenheder og udsigter. Vi påtager os ikke nogen forpligtelse til
og har ikke til hensigt at offentliggøre opdateringer eller ændringer til nogen af disse fremadrettede udsagn, med mindre dette følger
af lovgivningen eller børsretlige regler.
1405064EogSN80294
12 "ROYAL UNIBRE)
1405064E0gSN80
Regnskabsberetning
Fortsat fokus på at videreudvikle markeds- og
segmentpositioner, produkter og brands samt en høj
effektivitet og en god sommer betyder, at der trods stadigt
udfordrende markedsforhold i 2013 blev realiseret et bedre
resultat end forventet ved regnskabsårets begyndelse og et
væsentligt bedre resultat end i 2012. Herudover vurderes købet
af Hartwall allerede fra 2014 at føre til en forøget indtjening pr.
aktie før integrationsomkostninger.
FORRETNINGSMÆSSIGE
ÆNDRINGER
Købet af den finske bryggerivirksomhed
Oy Hartwall Ab blev gennemført med
overtagelse 23, august 2013 (jf. selskabs-
meddelelse 38/2073 af 23. august 2013).
Samtidig har Royal Unibrew A/S gen-
nemført en rettet aktieemission mod og
solgt 37.500 stk. egne aktier til det finske
investeringsselskab Hartwall Capital (HC
7 Holding Oy Ab) (jf. selskabsmeddelelse
36/2013 af 23. august 2013).
På Royal Unibrews ekstraordinære
generalforsamling den 26. september
EBITDA
(DKK mio.)
2013 blev Karsten M. Slotte valgt som
bestyrelsesmedlem i Royal Unibrew A/S
med henblik på at tilføre bestyrelsen
kompetencer relateret til finsk FEMCG-
virksomhed.
I december 2013 blev der solgt yderligere
19.600 m? byggeretter af de i alt 140.000
m? byggeretter vedrørende bryggerigrun-
den i Aarhus, hvorefter der i alt er solgt
55100 m? byggeretter (jf. selskabsmed-
delelse 57/2013 af 2. december 2013).
Salget er sket i overensstemmelse med
den indgåede optionsbaserede samar-
bejdsaftale med A. Enggaard Entrepre-
nør- og Byggefirma A/S, og cash flow
LØBENDE 12 MÅNEDERS UDVIKLING”
(%) (DKK mio.)
ITIL
2009 2010 2011 2012. 2013
ad Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 03 04
2012 2013
efter skat fra salget udgjorde ca. DKK 60
mio. Salgsprisen svarer til den regnskabs-
mæssige værdi af byggeretterne, hvorfor
Royal Unibrews resultat og egenkapital
Jkke er påvirket af salget.
FORRETNINGSMÆSSIG
UDVIKLING
Med købet af den finske bryggerivirk-
somhed Hartwall har Royal Unibrew
styrket sin markedsposition i den
. nordøsteuropæiske region markant
og har udbygget sin position som den
næststørste bryggerigruppe i Norden og
Baltikum. Købet er et led i realiseringen
af Royal Unibrews overordnede strategi,
herunder at have fokus på markeder og
segmenter, hvor Royal Unibrew kan opnå
en væsentlig position. Ud over købet af
Hartwall har Royal Unibrew i 2013 styrket
sin markedsposition, og koncernens
brandede produkter har generelt øget
sine markedsandele på hovedmarke-
derne.
Royal Unibrew har i 2013 forbedret
indtjeningen væsentligt i forhold til 2012.
Resultat før finansielle poster (EBIT) blev
sæ EBIT-margin
E Nettoomsætning
+
ekskl. frasalg og tilkøb i perioden.
14. ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
UDVIKLINGEN I AKTIVITETERNE I 2013 FORDELT PÅ MARKEDSSEGMENTER
Vest- Nordøst- Malt-
europa europa drikke Ufordelt Koncernen
2013 2012
Afsætning (t. hl) 3.680 2.791 562 - 7.033 5.443
Vækst (%) 10,7 67,7 23,2 29,2 -4,0
Andel af afsætning (%) 52 40 8 - 100 -
Nettoomsætning (DKK mio.) 2.650 1.450 381 - 4.481 3.430
Vækst (%) 9,1 147,9 -8,3 30,6 -0,0
Andel af nettoomsætning (%) 59 32 9 - 100 -
EBIT (DKK mio.) 424,0 101,6 81,3 -46,8 560,1 485
EBiT-margin (%) 16,0 7,0 21,4 12,5 14,1
på DKK 560 mio., hvilket er DKK 75 mio.
bedre end i 2012. Årets resultat før skat
blev på DKK 548 mio., hvilket er DKK 67
mio, bedre end i 2012. Det frie cash flow
var. DKK 122 mio. bedre end i 2012 og
" udgjorde DKK 598 mio., hvoraf Hart-
wall bidrog med DKK 83 mio. Købet af
Hartwall har med fradrag af provenuet
fra aktieemissionen og salget af egne
aktier relateret til købet af Hartwall øget
den netto rentebærende gæld med DKK
2,302 mio, Den netto rentebærende gæld
udgjorde ved udgangen af 2013 DKK
2.379 mio.
RESULTATOPGØRELSE
Forbruget af øl- og læskedrikke på Royal
Unibrews markeder i Vesteuropa og
Nordøsteuropa har i 2013 fortsat været
faldende grundet tilbageholdenhed
blandt forbrugerne. Modsat har en god
sommer i Nordvesteuropa og Baltikum
medført øget forbrug i forhold til 2012.
Royal Unibrews brandede produkter har
generelt øget sine markedsandele på
hovedmarkederne.
Afsætningen udgjorde i 2013 i alt 7,0
mio. hl øl, malt- og læskedrikke, hvilket
er 29 % mere end i 2012, Organisk (kor-
rigeret for frasalg af Impec i 2012 og køb
af Hartwall i 2013) var afsætningen 12 %
højere. 1 4. kvartal 2013 steg afsætningen
organisk med 15 %.
Nettoomsætningen steg i 2013 med 31%
i forhold til 2012 og udgjorde DKK 4.481
mio, (2012: DKK 3.430 mio.). Organisk
var nettoomsætningen 11 % højere end
i 2012. Nettoomsætningen var positivt
påvirket af den højere afsætning i som-
mersæsonen og af value management-
tiltag, ligesom samhandelsudfordringer
i den danske Off-Trade salgskanal for
EBIT EBIT-MARGIN
BR MI] sun OD nccceuurmerrernenenerrnrrne
600 15 mm
500 mmm — — 12 il I -
mme TE SR
300 — | TT" — 6 R | ;
TI GE —— HE
0 dd PEN un 0 al Nm i | —
2009 2010 20m 2012. 2013 2009 2010 201 20122. 2013
en række konkurrerende produkter fra
maj til udgangen af 2013 har bidraget til
væksten i nettoomsætningen. Modsat
har forbrugertilbageholdenheden på-
virket udviklingen i nettoomsætningen
negativt. | 4. kvartal 20713 steg nettoom-
sætningen organisk med 15 %.
Bruttoresultatet udgjorde DKK 2.285
mio. mod DKK 1.716 mio. i 2012, Orga-
nisk steg bruttoresultatet DKK 193 mio.
Det højere bruttoresultat relaterer sig
til stigningen i nettoomsætningen og
en bedre bruttoavance, Bruttoavancen
steg med 0,9 procentpoint fra 50,0 %
til 50,9 %. Organisk steg bruttoavancen
0,1 procentpoint. Bruttoavancen var
positivt påvirket af en højere effektivitet
på bryggerierne. Den gennemsnitlige
nettosalgspris pr. volumenenhed steg i
2013 blandt andet som følge af købet af
Hartwall, mens en yderligere forskydning
mellem salgskanaler fra On-Trade mod
RESULTAT FØR SKAT
(DKK mio.)
600
500
400
300
200
100 mmm
TI
2009
2010 2011 2012. 2013
Off-Trade, påvirkede nettosalgsprisen og
dermed bruttoavancen negativt.
Salgs- og distributionsomkostningerne
udgjorde i 2013 DKK 1.449 mio., hvilket er
DKK 386 mio. højere end i 2012 (organisk
DKK 120 mio. højere end i 2012). Største-
delen af stigningen er direkte relateret
til den øgede afsætning. Investeringer
i markedet har i 2013 fortsat været på
et højt niveau i form af øgede salgs- og
markedsføringsomkostninger til nye så-
vel som eksisterende brands. Modsat har
større effektivitet i distributionsleddet
reduceret distributionsomkostningerne
pr. volumenenhed.
Administrationsomkostningerne var DKK
91 mio. højere og udgjorde i 2013 DKK
264 mio. mod DKK 173 mio. i 2012. Orga-
nisk var omkostningerne DKK 26 mio.
højere, blandt andet grundet omkostnin-
ger til konsulentassistance og resultatbe-
tingede bøonusordninger for 2013.
Resultat før afskrivninger og finansielle
poster (EBITDA) steg i 2013 med DKK
121 mio. og udgjorde DKK 732 mio. mod
DKK 611 mio. i 2012. EBITDA relateret til
Hartwall udgjorde som forventet DKK 94
mio. i perioden fra købet 23. august 2013.
Organisk steg EBITDA med DKK 32 mio.
i forhold til 2012. EBITDA var i 4. kvartal
2013 DKK 187 mio., mens EBITDA organisk
var marginalt lavere end i 2012.
Resultat før finansielle poster (EBIT) blev
DKK 75 mio. bedre end i 2012 og udgjorde
DKK 560 mio., heraf var DKK 38 mio.
relateret til Hartwall, hvilket var DKK 13
mio. bedre end forventet. Transaktions-
NETTO RENTEBÆRENDE GÆLD
omkostninger udgjorde som forventet
DKK 15 mio. Organisk blev EBIT i 2013
som forventet DKK 522 mio. EBIT var i
4. kvartal 2013 DKK 111 mio. mod DKK 85
mio. i 2012.
EBIT-marginen på 12,5 % var i 2013 som
forventet lavere end i 2012 som følge
af opkøbet af Hartwall og den dertil-
hørende amortisering af immaterielle
aktiver i Hartwall. Eksklusive Hartwall
var EBIT-marginen 14,1 % som i 2012. Den
uændrede EBIT-margin sammensætter
sig af en lavere margin i Vesteuropa som
følge af forskydning af salget mod Off-
Trade salgskanalen, mens EBIT-marginen
i Baltikum og i maltdriksegmentet steg.
14. kvartal 2013 var EBIT-marginen 7,8 %
og som forventet lavere end i 2012, dels
af de samme årsager som for hele året,
dels som følge af en forskydning i 2013
i forhold til 2012 af vedligeholdelses-,
salgs- og marketingaktiviteter imod 4.
kvartal.
Finansielle poster var i 2013 en net-
toomkostning på DKK 12 mio., hvilket
er DKK 8 mio. højere end i 2012. Netto
finansielle omkostninger var i perioden
DKK 7 mio. højere. DKK 13 mio. relaterede
sig til finansieringen af købet af Hart-
wall. Resultatet efter skat af associerede
virksomheder var DKK 1 mio. lavere end i
2012, hvor resultatet var positivt påvirket
af en indtægt af engangskarakter på
DKK 8 mio.
Resultatet før skat steg i 2013 med DKK
67 mio. og udgjorde DKK 548 mio. mod
DKK 481 mio, i 2012.
NETTO RENTEBÆRENDE GÆLD / EBITDA
(DKK mio.) (Gange)
2.500 3,5
2.000 —————————————————H— n
1.500 2,0
1.000 (oem 1,5
—= 10
500 - 0,5
0 i 0,0
2009 2010 201 2012. 2013
2009 2010 2011 2012. 2013"
”. Opgjort proforma med Hartwalls realiserede
EBITDA for hele året
ÅRSRAPPORT 2013 ROYALUNIBREW 15
Skat af resultatet i 2013 udgjorde en
omkostning på DKK 68 mio, hvilket
svarer til en skatteprocent på ca. 13 % af
resultatet før skat. Årets skatteomkost-
ning er påvirket positivt med DKK 60
mio, grundet regulering i hensættelsen
til udskudt skat, primært i Hartwall, som
følge af ændrede selskabsskattesatser.
Elimineret herfor og beregnet eksklusive
resultat af associerede virksomheder
udgjorde skatteprocenten som forventet
25 %. Skatten indregnet i anden totalind-
komst udgjorde i 2013 en omkostning på
DKK 4 mio. (2012:.DKK 0 mio.).
Årets resultat blev DKK 480 mio., hvilket
er.DKK 107 mio. højere end de DKK 373
mio., som blev realiseret i 2012.
Årets resultat i moderselskabet blev DKK
462 mio, mod DKK 383 mio. i 2012. Ud-
bytteindtægter fra datter- og associerede
virksomheder udgjorde DKK 153 mio.
mod DKK 65 mio. i 2012.
BALANCE
Royal Unibrews balance udgjorde pr. 31.
december 2013 DKK 6.925 mio., hvilket
er.DKK 4.077 mio, højere end pr. 31. de-
cember 2012. Købet af Hartwall har øget
balancen med DKK 4 mia., heraf udgør
DKK 2,6 mia. immaterielle langfristede
aktiver og DKK 1,2 mia. materielle langfri-
stede aktiver, mens Hartwalls varebe-
holdninger og tilgodehavender har øget
balancen med DKK 0,2 mia.
En stram styring af varebeholdninger og
varetilgodehavender gjorde, at penge-
FRIT CASH FLOW
(DKK mio.)
600
500
400 ——
300 |
200
100 —
0 i
2009 2010 2011
L i
u
TTT
2012. 20B3
16 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
bindingen kun blev øget med ca. DKK 40
mio. på trods af højere råvarepriser og
større nettoomsætning end i 2012.
Egenkapitalandelen udgjorde pr. 31.
december 2013 30,8 % mod 47,3 % ved
udgangen af 2012. Den reducerede
egenkapitalandel relaterer sig til købet af
Hartwall. Egenkapitalen udgjorde ultimo
december 2013 DKK 2.133 mio. mod DKK
1.348 mio. ultimo 2012 og blev i 2013 øget
med provenuet fra aktieemissionen og
salg af egne aktier på DKK 582 mio, i
forbindelse med købet af Hartwall, med
periodens positive totalindkomst på DKK
548 mio. samt med DKK 3 mio. vedrø-
rende den aktiebaserede bonusordning,
mens udbetaling af udbytte på DKK
242 mio. og netto køb-af egne aktier for
DKK 106 mio. reducerede egenkapitalen.
Totalindkomsten bestod af periodens
resultat på DKK 480 mio., opskrivning
af bryggerigrunden i Aarhus med DKK
71 mio. (efter skat), en positiv udvikling
i værdien af sikringsinstrumenter på
DKK 10 mio. (efter skat) og negative
valutakursreguleringer på DKK 13 mio. af
udenlandske tilknyttede selskaber.
Den netto rentebærende gæld steg i 2013
med DKK 2.058 mio. til DKK 2.379 mio.
Købet af Hartwall med fradrag af prove-
nuet fra aktieemissionen og salg af egne
aktier har øget den rentebærende gæld
med DKK 2.302 mio., og der blev ligeledes
udloddet DKK 352 mio. til aktionærerne
i form af udbytte og tilbagekøb af egne
aktier (2012: DKK 379 mio.). Modsat har
årets frie cash flow reduceret den netto
rentebærende gæld med DKK 598 mio.,
heraf yderligere salg af bryggerigrunden
i Aarhus med ca. DKK 60 mio. (2012: ca.
DKK 110 mio.)
Pengebindingen i arbejdskapital var
negativ og udgjorde DKK -834 mio. ved
udgangen af 2013, heraf kunne DKK -619
mio. henføres til Hartwall. Hartwalls
pengebinding i arbejdskapital er positivt
påvirket af, at en stor del af kundetil-
godehavenderne afhændes på fakture-
ringstidspunktet. Eksklusive Hartwall var
pengebindingen DKK -215 mio., hvilket er
en forbedring på DKK 36 mio. i forhold til
ved udgangen af 2012, hvor arbejdskapi-
talen var DKK -179 mio. Pengebindingen
i varebeholdninger, tilgodehavender fra
salg og leverandørgæld var i 2013 DKK 12
mio. højere, mens de øvrige elementer af
arbejdskapitalen var DKK 48 mio. lavere
end ved udgangen af 2012. I alle enheder
er der fortsat stort fokus på styring af
varebeholdninger og tilgodehavender fra
salg samt på styring af leverandørgæld.
PENGESTRØMSOPGØRELSE
Pengestrømmen fra driftsaktiviteter blev
i 2013 DKK 156 mio. bedre end i 2012 og
udgjorde DKK 653 mio. (2012: DKK 497
mio.). Pengestrømmen sammensatte
sig af periodens resultat reguleret for
ikke likvide driftsposter på DKK 735 mio.
(2012: DKK 611 mio.), en positiv arbejds-
kapitalrelateret pengestrøm på DKK 91
mio. (2012: DKK 22 mio.), rentebetalinger
på netto DKK 55 mio. (2012: DKK 31 mio.)
og betalt skat på DKK 118 mio. (2012: DKK
105 mio.). Rentebetalingerne var i 2013
påvirket med DKK 13 mio. vedrørende
lån optaget til finansiering af købet af
Hartwall og med DKK 11 mio. vedrørende
forudbetalinger heraf. Hartwall bidrog
med DKK 98 mio. til pengestrømmen
fra driftsaktiviteter. Heraf kunne DKK
81 mio. henføres til periodens resultat
og DKK 41 mio. til den positive udvikling
i arbejdskapital med fradrag af DKK 15
mio. til rentebetalinger og DKK 9 mio. til
betaling af skat.
Det frie cash flow var i 2013 DKK 598 mio.
mod DKK 476 mio. i 2012. Det DKK 122
mio, højere frie cash flow sammensatte
sig af DKK 93 mio. vedrørende Hartwall,
en DKK 64 mio. større pengestrøm fra
driftsaktiviteter og udbytte fra asso-
cierede virksomheder med fradrag af
DKK 25 mio. større nettoinvesteringer
i langfristede materielle aktiver. Brut-
toinvesteringer i langfristede materielle
aktiver var i 2013 DKK 143 mio., heraf DKK
15 mio. vedrørende Hartwall, mod DKK
154 mio. i 2012, mens salg af langfristede
materielle aktiver med fradrag af skatten
heraf udgjorde DKK 68 mio, mod DKK 119
mio. i 2012, Den væsentligste del, ca. DKK
60 mio., af cash flowet fra salg af aktiver
i 2013 relaterede sig til salget af yder-
ligere en del af bryggerigrunden i Aarhus.
BRYGGERIGRUNDEN I
AARHUS
A. Enggaard Entreprenør- og Bygge-
firma A/S har i henhold til samarbejds-
aftalen optioner på at kunne købe i
alt 140.000 m? byggeretter på bryg-
gerigrunden i Aarhus i perioden frem
til udgangen af 2016. Ved udgangen
af 2013 var i alt 55.100 m” byggeretter
afnændet, og A. Enggaard Entreprenør-
og Byggefirma A/S har i slutningen af
2013 meddelt, at'man ønsker at erhverve
yderligere 8.775 m?, Dette salg forventes
gennemført i 2. kvartal 2014, hvorefter
der på dette tidspunkt resterer en option
på 76.125 m2 byggerettigheder. Gennem-
førelsen af og det tidsmæssige forløb
for det samlede salg af bryggerigrunden
i Aarhus er behæftet med usikkerhed.
Det er Royal Unibrews opfattelse, at
den indgåede samarbejdsmodel — givet
markedsforholdene — skaber et godt
grundlag for realisering af værdien af
den samlede bryggerigrund. Den regn-
skabsmæssige værdi af de resterende
byggeretter var pr. 31. december 2013
DKK 291 mio., som svarer til den skønne-
de dagsværdi opgjort ved anvendelse af
uændrede forudsætninger i forhold til pr.
30. juni 2013 om de skønnede salgspriser
og tidsterminer i henhold til samarbejds-
aftalen, de skønnede omkostninger indtil
salgstidspunktet (ejendomsskatter, pro-
jekt- og salgsomkostninger) og diskonte-
ringsrenten. Salg til den regnskabsmæs-
sige værdi vil udløse en skattebetaling på
ca. DKK 60 mio.
ÅRSRAPPORT 2013 ROYALUNIBREW 17
Forventninger
Forventningerne til Royal Unibrews økonomiske udvikling i
2014 er udarbejdet under hensyntagen til en række forhold,
herunder hvorledes selskabets markeder forventes at blive
påvirket af den generelle økonomiske aktivitet, finanspolitiske
stramninger og den forbrugsusikkerhed, der direkte påvirkes af
den makroøkonomiske stemning og udvikling. Forventningerne
er ligeledes udarbejdet under hensyntagen til udviklingen i
væsentlige omkostningskategorier samt effekten af
igangsatte initiativer.
Ledelsens forventninger til de økono-
miske resultater i 2014 er baseret på
følgende hovedforudsætninger:
+ Forbruget på det nordvesteuropæi-
ske marked forventes at være svagt
faldende, dels som følge af et struktu-
relt fald i markedet, dels som følge af
forventningen om en normal sommer.
På det finske marked og for premium-/
superpremium-kategorien i Italien
forventes der et lavt encifret procen-
tuelt fald i forbruget. I både Finland og
Italien forventes der i øvrigt et volatilt
og faldende marked som følge af en
negativ økonomisk vækst, lav forbru-
gertillid og gennemførte såvel som
forventede finanspolitiske stramnin-
ger. Forbruget på det baltiske marked
forventes at være stabilt, men med et
markeds- og produktmiks, hvor ølmar-
kedet forventes at falde svagt, mens
juice/læskedrik-markedet forventes at
stige svagt. Markedet for maltdrikke i
Europa og Caribien forventes uændret,
hvorimod markedet i en række afri-
kanske og centralamerikanske lande
forventes moderat stigende drevet af
svagt forbedrede makroøkonomiske
forhold og befolkningstilvækst.
Royal Unibrews markedsandele for
brandede produkter i Europa forventes
generelt fastholdt eller øget for de
væsentligste brands på hovedmarke-
derne, dog med undtagelse af mar-
kedet rettet mød danske forbrugere.
Her forventes en normalisering, idet
en del af 2013 var præget af midlerti-
dige høje markedsandele som følge af
samhandelsudfordringer i den danske
Off-Trade salgskanal for en række
konkurrerende produkter. Den tidligere
omtalte private label-aftale i Danmark,
som Roya! Unibrew har haft de seneste
to år, er ikke fornyet, hvorfor såvel
omsætning som afsætning forventes
negativt påvirket heraf. Royal Uni-
brews markedsandele i segmentet
Maltdrikke forventes at stige som
følge af øget markedspenetrering på
eksisterende markeder og ekspansion
på nye markeder.
Hovedfokus for integrationsarbejdet
i Hartwall er at styrke konkurrence-
evnen på såvel kort som lang sigt.
Bestræbelserne sker på baggrund af
en udfordrende makroøkonomisk
situation i Finland, en øget konkur-
rence, hvor Hartwall gennem flere år
har tabt markedsandele samt stigende
afgifter, og som konsekvens heraf øget
privat import. I bestræbelserne på at
forbedre konkurrenceevnen er der
siden midten af januar ført restruktu-
reringsforhandlinger med medarbej-
.derne i henhold til procedurer herfor.
Forhandlingerne og konklusionerne
heraf forventes afsluttet i løbet af kort
tid. Restruktureringsemnerne omfatter
såvel en reduktion i medarbejdersta-
ben som en organisationsomlægning
— med sigte på øget markeds- og kun-
defokus samt en større organisatorisk
agilitet og fleksibilitet. Uafhængigt
af de personalerelaterede restruktu-
reringsforhandlinger arbejdes der på
tværs af virksomheden med at øge ef-
fektiviteten samt at integrere eksport-
og IT-funktionerne.
« Der forudsættes uændrede nettosalgs-
priser.
. Det skønnes, at den omkostningsud-
vikling, der i løbet af 2013 blev konsta-
teret for en række indirekte omkost-
ningskategorier, vil fortsætte i 2014.
« Den kontinuerlige forbedring af effek-
tiviteten i alle dele af virksomheden vil
fortsætte i 2014,
Der forventes som i 2013 øgede
investeringer i organisation, salg og
markedsføring inden for segmentet
Maltdrikke med henblik på fortsat at
styrke forretningsområdet på mellem-
lang sigt.
« Priserne på de væsentligste råvareka-
tegorier forventes stabile til moderat
faldende i 2014. Royal Unibrew har
i 2013 indgået sikringsaftaler for
18 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
størstedelen af det skønnede forbrug
i 2014, Der er geografiske såvel som
produktmæssige forskelle i udviklin-
gen, hvor nogle kategorier forventes at
stige, mens andre forventes at falde.
e | segmentet for Maltdrikke forventes
der uændret på mellemlang sigt (målt
ved uændrede valutakurser) at kunne
FORVENTNINGER TIL 2014
Opgjort proforma med Hartwalls reali-
serede nettoomsætning og resultater for
hele 2013 udgjorde nettoomsætningen
DKK 6.050 mio., EBITDA DKK 1.015 mio. og
EBIT-marginen 12,0 %.
Som en konsekvens af ovennævnte
forventninger om udviklingen i forbru-
get og Royal Unibrews markedsandele,
herunder normaliseringen af volumen
og bortfaldet af en private label kontrakt
i Nordvesteuropa, forventes nettoom-
sætningen i 2014 at falde med et lavere
encifret procentpoint i forhold til den
proforma opgjorte nettoomsætning i
2013. EBITDA forventes realiseret lidt hø-
opnås en gennemsnitlig årlig omsæt-
ningsvækst på 10-15 %, mens EBIT-mar-
ginen med det nuværende markeds-
miks forventes at ligge omkring 20 %.
e Der forudsættes uændrede valutakur-
ser over for DKK i forhold til ultimo
2013.
jere end den proforma opgjorte EBITDA
for 2013. Forventningerne til 2014 vil blive
opdateret, når medarbejderforhandlin-
gerne om restrukturering af Hartwall
og konklusionerne heraf er afsluttet i
henhold til procedurer herfor.
Det er uændret koncernens målsætning
at øge EBIT-marginen til 13 % på mellem-
lang sigt.
Grundet prioritering af gældsned-
bringelse indstiller bestyrelsen, at der
ikke udbetales udbytte i 2014, ligesom
bestyrelsen ikke forventer at igangsætte
aktietilbagekøb i 2014.
s Bruttoinvesteringerne forventes at
udgøre DKK 230-250 mio.
. Skat forventes at udgøre ca. 23 % af
resultatet før skat eksklusive resultat
efter skat af kapitalandele i associe-
rede virksomheder.
Proforma
Realiseret realiseret
2013" 20137"
Nettoomsætning
(DKK mio.) 4.481 6.050
EBITDA (DKK mio.) 732 1.015
EBIT (DKK mio.) 560 730
+
1 2013 indgik Hartwall i perioden 23. august —
31, december i resultatet med en nettoomsætning
på. DKK 787 mio., et EBITDA på DKK 94 mio. og et
EBIT på DKK 38 mio. efter fradrag af transaktions-
omkostninger på DKK 15 mio.
+
x
Proforma realiseret 2013 er opgjort med Hartwalls
realiserede nettoomsætning og resultater for hele
året før fradrag af transaktionsomkostninger.
RSRAPPORT 2013 ROYALUNIBREW 19
"ÅR
20 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
AFSÆTNING NETTOOMSÆTNING EBIT EBIT-MARGIN
(DKK mio.) (DKK mio.) (%)
3.600 600 30
3.000 500 25 —
2.400 400 El
1.800 — 300 md ER mm
1.200 — ' 200 — [mm — 10
600 — 100 tt HR 5
0 0 | | — 0
20n 2012 2013 201 2012 2013 2on 202 2013 20n 20122 2013
" Vesteuropa
Royal Unibrews
markedsandele er øget i både
Nordeuropa og Italien i 2013.
Fokus på value management
og en god sommer sikrede en
stigning i nettoomsætning
og indtjening trods
forbrugertilbageholdenhed.
Segmentet Vesteuropa omfatter marke-
derne for øl og læskedrikke i Nordvest-
europa (Danmark, øvrige lande i Norden
og Tyskland) og i Italien. Vesteuropa
udgjorde i 2013 59 % af koncernens net-
VESTEUROPA
toomsætning og 76 % af EBIT (2012: 71%
henholdsvis 84 %).
Afsætningen i Vesteuropa var både for
året som helhed og i 4. kvartal 2013 væ-
sentlig højere end i 2012. Royal Unibrew
har generelt øget sine markedsandele for
brandede øl og læskedrikke. Den positive
udvikling i afsætningen skyldes en god
sommer i Nordvesteuropa og markeds-
situationen i den danske Off-Trade kanal i
årets sidste otte måneder. Disse faktorer
mere end opvejede den fortsatte forbru-
gertilbageholdenhed. Nettoomsætnin-
gen steg for året som helhed med 9 % i
forhold til 2012 og med 15 % i 4. kvartal.
Ud over effekten fra den højere afsæt-
ning, var nettoomsætningen positivt
påvirket af value management-tiltag,
mens skift i markeds- og kanalmiks og en
skærpet konkurrence i Nordvesteuropa
påvirkede nettoomsætningen negativt.
Resultat før finansielle poster (EBIT) steg
i 2013 med DKK 16 mio. og udgjorde DKK
424 mio. EBIT-marginen var 16,0 % mod
16,8 % i 2012. I 4. kvartal 2013 var EBIT DKK
12 mio, lavere end i 2012, og EBIT-margi-
nen var 4 procentpoint lavere. EBIT var
positivt påvirket af den højere afsætning,
mens både EBIT og EBIT-marginen var
negativt påvirket af forskydningen fra
On-Trade mod Off-Trade, en forskydning
i vedligeholdelsesomkostninger samt
øgede investeringer i salgs- og mar-
kedsføringsaktiviteter med henblik på
fremtidig indtjening. Dette gjorde sig
især gældende i 4. kvartal.
Afsætning (t. hl)
Nettoomsætning (DKK mio.)
EBIT (DKK mio.)
EBIT-margin (%)
2013 2012
1.-4. kvt 1.-4. kvt. Ændring
3.680 3.323 10%
2.650 2.430 9%
424,0 408,2 ”
16,0 16,8
2013 2012
4. kvartal 4. kvartal Ændring
924 787 17%
635 550 15%
76,6 88,5
12,1 16,1
UDVIKLINGEN I 2013
I Nordvesteuropa skønnes det, at deri
2013 har været et uændret forbrug af øl
og læskedrikke hos de danske forbrugere.
Forskel i sommervejret og afgiftsændrin-
ger — stigning i 2012 og reduktion i 2013
— gør det dog vanskeligt at foretage en
valid sammenligning af markedsudvik-
lingen fra 2012 til 2013.
Royal Unibrews afsætning steg i 2013
med 12 % i forhold til 2012, og nettoom-
sætningen steg med 11 %. Det gode som-
mervejr og midlertidige samhandelsud-
fordringer for en række konkurrerende
produkter i en større dansk detailhan-
delskæde i 2013 har påvirket afsætning
og nettoomsætning positivt i forhold
til 2012. Markedsandelen for brandede
øl- og læskedrikprodukter er øget i 2013.
Der blev i begyndelsen af 2013 gennem-
ført selektive nettosalgsprisstigninger
til delvis kompensation for de højere
råvarepriser, hvilket også har påvirket
nettoomsætningen positivt.
Royal Unibrew har i 2013 fortsat haft
fokus på value management, kommerciel
NORDVESTEUROPA
Afsætning (t. hl.)
Nettoomsætning (DKK mio.)
ÅRSRAPPORT 2013 ROYALUNIBREW 21
este ene
; sal
drer ltd, an
ilten ild
Pe
en SMEOR
Alor edigerer
Hall
innovation, herunder kampagner/pro-
duktaktivering og produktudvikling samt
marketinginvesteringer. Omkostnin-
gerne er derfor øget. Der er lanceret nye
smagsvarianter af Faxe Kondi Booster,
Nikoline, Egekilde og inden for RTD-
segmentet med Tempt Blue Desire, som
allerede har bidraget til at styrke Royal
Unibrews markedsposition. Og med
investering i en ny dåsekolonne har Royal
af emballage- og forpakningsvarianter.
Med sponsering af SMUK-festivalen
med mere end 50.000 deltagere, ”Tak
Rock”-koncerter i Tivoli samt en stor
fælles kapseljagt-kampagne for alle
Royal Unibrews læsedrikprodukter har
der uændret været fokus på at engagere
forbrugere.
I Tyskland steg afsætningen af Faxe
Unibrew fortsat stor fokus på innovation — fortsat.
2013 2012 2013 2012
1.-4. kvt. 1.-4, kvt. Ændring 4. kvartal 4. kvartal Ændring
3.271 2.919 12% 853 718 19%
2.043 1.833 11% 528 442 19%
22 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
UDVIKLINGEN I 2013
Markedssituationen i Italien er fortsat
præget af økonomisk usikkerhed, forbru-
gertilbageholdenhed og down trading.
Det har som forventet påvirket det
samlede ølforbrug negativt. I Off-Trade-
kanalen såvel som i On-Trade-kanalen
er forbruget faldet, mens premium- og
superpremium-segmentet har fastholdt
sin markedsandel.
Royal Unibrews afsætning og nettoom-
sætning, som primært relaterer sig til
superpremium-brandet Strong Ale, steg
i 2013. Nettoomsætningen steg 2 % dels
som følge af øget salg af Ceres Strong Ale
og dels et forbedret kanalmiks. Isoleret
i 4, kvartal 2013 forskød produktmikset
sig i forhold til 2012 mod produkter med
lavere nettosalgspris pr. volumenen-
hed. Det vurderes, at Royal Unibrews
markedsandel er øget i premium- og
superpremium-kategorien.
Der investeres uændret i forbrugerkom-
munikationsplatformen for Ceres Strong
Ale, der dækker bredt fra sociale medier
til TV-reklamer. Med over 600.000 fans
ITALIEN
Afsætning (t. hl.)
Nettoomsætning (DKK mio.)
på face-book har Ceres Strong Ale ce-
menteret sit engagement hos de yngre
forbrugere, Investering i markedsførin-
gen af Ceres Strong Ale er en nøgleprio-
ritet og har også i 2013 ligget på et højt
niveau.
20313 2012
1.-4. kvt. 1.-4. kvt. Ændring
409 404 1%
607 597 2%
2013 2012
4. kvartal 4. kvartal Ændring
71 69 3%
107 108 -1%
AFSÆTNING NETTOOMSÆTNING EBIT
(t.hl) (DKK mio.) (DKK mio.)
3.000 3.000 120 —
2.500 2.500 100
2.000— 2.000 80
1.500 =— 1.500 60
1.000 1.000 — 40 TT
500 500— 5" — 0— .
0 I SÅ [| 0 me
20" 20122 2013" 2om" 202 2013" 2011" — 2012
Med købet af Hartwall har
Royal Unibrew styrket sin
markedsposition I regionen
markant. Hartwalls afsætning
og nettoomsætning var i 2013
som forventet. Fald i forbruget
i Baltikum som følge af fortsat
forbrugertilbageholdenhed
blev kompenseret af højere
markedsandele og en gunstig
udvikling i forbruget af
brandede produkter.
NORDØSTEUROPA
EBIT-MARGIN
2013”" 2011
2012 2013
=. Inklusiv det polske datterselskab, som blev solgt i marts 2011.
+ Inklusiv Hartwall, som blev købt 23. august 2013.
Nordøsteuropa
Segmentet Nordøsteuropa omfatter
primært markederne for øl, juice og
læskedrikke i Baltikum (Litauen, Letland
og Estland) samt med købet af Hart-
wall fra 23. august 2013 også Finland.
Nordøsteuropa udgjorde i 2013 32 % af
koncernens nettoomsætning og 18 % af
EBIT (2012: 17% henholdsvis 6 %).
Sommeren var i 2013 bedre end i 2012 i
den nordøsteuropæiske region og har på-
virket forbruget af øl, juice og læskedrikke
positivt, mens forbrugertilbageholdenhed
på Royal Unibrews nordøsteuropæiske
markeder har medført et lavere forbrug
end i 2012 i både Baltikum og Finland.
Afsætning og nettoomsætning steg
henholdsvis 68 % og 148 % i 2013. Købet
af Hartwall i august 2013 har øget
afsætningen med 58 % og nettoomsæt-
ningen med 135 %. Organisk (i Baltikum)
er afsætningen således steget med 10 %,
mens nettoomsætningen er steget med
13 % i forhold til 2012. | 4. kvartal 2013
steg afsætningen organisk med 11 % og
nettoomsætningen med 12 %. Royal Uni-
brew har øget sine markedsandele.
Resultat før finansielle poster (EBIT) var
i 2013 DKK 74 mio. højere end i 2012 og
udgjorde DKK 102 mio. Organisk (i Balti-
kum) steg EBIT med DKK 22 mio. til DKK
49 mio. Den gunstige udvikling skyldes
en kombination af højere effektivitet i
forsyningskæden, en gunstig udvikling
imod brandede produkter og øgede mar-
kedsandele. EBIT-marginen steg organisk
(i Baltikum) med 2,6 procentpoint fra
4,7 %til 7,3 %.
Afsætning (t. hl)
Nettoomsætning (DKK mio.)
EBIT (DKK mio.)
EBIT-margin (%)
2013 2012
1,-4, kvt. 1.-4. kvt. Ændring
2.791 1.664 68%
1.450 585 148 %
101,6 27,3
7,0 4,7
2013 2012
4. kvartal 4. kvartal Ændring
1.094 361 204%
708 128 454 %
32,1 -5,5
4,5 -4,3
24. ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
UDVIKLINGEN I 2013
Trods en fortsat positiv udvikling i de
baltiske landes økonomi er forbruget af
øl, juice og læskedrikke samlet set faldet
på de baltiske markeder som følge af for-
brugertilbageholdenhed. En god sommer
har delvist kompenseret for den fortsatte
forbrugertilbageholdenhed.
Afsætning og nettoomsætning steg
henholdsvis 10 % og 13 % i 2013. | 4.
kvartal 2013 steg afsætningen med 11 %
og nettoomsætningen med 12 %. Net-
toomsætningen pr. volumenenhed er
steget, idet Royal Unibrew har koncen-
treret sine aktiviteter omkring markedet
for brandede produkter. Det samlede
baltiske marked for brandede produkter
er steget i 2013, mens økonomisegmen-
tet er faldet. Opstarten af aktiviteterne i
Estland og af distributionen af Heineken
i Baltikum har i et mindre omfang bidra-
get til udviklingen i markedsandelene
og er forløbet som planlagt. Stigningen
i nettoomsætningen skyldes således en
kombination af et gunstigt produktmiks
og øgede markedsandele.
Innovationsniveauet har været højt i
2013, både for øl-produkter, hvor der i
Litauen og Letland er lanceret nye pro-
BALTIKUM
lyder tyv
en
duktvarianter af Kalnapilis og Lacplesis
med ny smag og i eksklusive profilfla-
sker, og for softdrink-produkter, hvor
en ny smagsvariant af Cido Enjoy med
jordbærsmag og SunSet Cranberry, en
læskedrik for voksne, er lanceret.
fo like egn
Afsætning (t. hl.)
Nettoomsætning (DKK mio.)
2013 2012
1.-4. kvt. 1.-4. kvt. Ændring
1.830 1,664 10%
663 585 13%
2013 2012
4. kvartal 4. kvartal Ændring
398 361 11%
144 128 12%
UDVIKLINGEN I 2013
Royal Unibrew havde før købet af Hart-
wall 23, august 2013 ikke aktiviteter på
det finske marked.
Det finske marked for øl-, læskedrik”,
vin- og spiritusprodukter har i 2013 som
"forventet været præget af forbrugertil-
bageholdenhed som følge af en negativ
økonomisk vækst.
Afsætning og nettoomsætning i perio-
den fra Royal Unibrews køb af Hartwall
i august 2013 var som forventet og på
niveau med, hvad Hartwall realiserede i
samme periode i 2012. Afgiftsstigningen
pr.1. januar 2014 påvirkede salget i 4.
kvartal positivt.
integrationen af Hartwall i koncernen
blev påbegyndt straks efter købet, hvor
der blev udarbejdet en aktivitets- og tids-
plan. integrationen følger tidsplanen. Et
vigtigt element i integrationsplanen er at
sikre Hartwalls fortsatte position som en
markedsledende drikkevarevirksomhed i
Finland. Derfor blev der i 2013 foretaget
grundige analyser af markedsforholdene
og af forretningen med henblik på at
afdække behovet for organisatoriske
ændringer og for tilpasning af de eksiste-
rende kompetencer i Hartwall. I januar
FINLAND
Afsætning (t. hl.)
Nettoomsætning (DKK mio.)
NETTOOMSÆTNING
(DKK mio.)
2011
mye mton
ube
2014 blev forhandlinger om restrukture-
ring af organisationen i Hartwall indledt.
Forhandlingerne og konklusionen heraf
forventes afsluttet i henhold til proce-
durer herfor i løbet af kort tid. Hartwalls
IT-platform var ved købet integreret i
Heinekens IT-platform, og som en del af
2013 2012
1.-4. kvt. 1.-4. kvt. Ændring
961 - -
787 - -
2012
negle agvi
EBITDA
(DKK mio.)
600
500
400—! —
300—! dd
200
100—
0 —
2on 202 2083
2013
Historisk udvikling før Hartwall
ao anede
(9
Kold (HUD)
gele
oe omen
larverne
lie
integrationsplanen er en konvertering til
Royal Unibrews IT-platform påbegyndt.
På tilsvarende vis insources også eks-
portsalget og indkøbsfunktionen, som
Heineken hidtil har varetaget.
2013 2012
4. kvartal 4. kvartal Ændring
696. - -
564 - -
26 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
AFSÆTNING NETTOOMSÆTNING EBIT EBIT-MARGIN
(DKK mio.) (DKK mio.) (%)
600 En 120 30
BOD mener JO mme 25
400 mmm 80 20
300— i RE 60 —— 11—77
200 md Pede 40—: — . 10
100: 1 I RER 20—s sø Bu
0 — 0 TC] 0
20 202 2013 20m 202 2013 20 2012 2013 20n 202 2013
Maltdrikke
Større afsætning på eksisterende markeder og en udvidelse Segmentet Maltdrikke omfatter eksport
af markedsdækningen medførte en betydelig stigning og licensforretningen for maltdrikke og
. . . ge . - eksport af øl til øvrige markeder. Malt-
I afsætningen i 2013. Udviklingen i nettoomsætning og drikke udgjorde i 2013 9 % af koncernens
indtjening var som forventet påvirket af salget af Impec i nettoomsætning og 15 % af EBIT (2012:
november 2012 og af investering i opbygning af nye markeder 12% henholdsvis 17%).
rganisation.
08 salgso ganisation Afsætningen steg i 2013 med 23 %, mens
nettoomsætningen faldt med 8 %.14.
kvartal steg afsætningen med 13 % og
nettoomsætningen med 1%. Organisk
(elimineret for frasalg af koncernens
caribiske distributionsselskab i november
2012) steg afsætningen i 2013 med 25%
og nettoomsætningen med 21%.
MALTDRIKKE
2013 2012 2013 2012
1.-4. kvt. 1.-4. kvt. Ændring 4. kvartal 4. kvartal Ændring
Afsætning (t. hl) 562 456 23% 118 105 13%
Nettoomsætning (DKK mio.) 381 415 -8% 83 82 1%
EBIT (DKK mio.) 81,3 83,9 13,2 14,8
EBiT-margin (%) 21,4 20,2 15,9 18,2
14. kvartal 2013 steg af- og nettoomsæt-
ning organisk med henholdsvis 15 % og
16 %.
Afsætningen i segmentet er karakterise-
ret ved, at der eksporteres større mæng-
der ad gangen til distributører, hvorfor
der ved sammenligning af perioder skal
tages højde for lagerforskydninger.
Resultat før finansielle poster (EBIT) blev
i 2013 DKK 81 mio., hvilket er DKK 3 mio.
mindre end i 2012. EBIT-marginen var
21,4 % i 2013 mod 25 % for de fortsætten-
de aktiviteter i 2012. Lavere USD- og GBP-
kurser påvirkede EBIT negativt med ca.
DKK 5 mio. i forhold til 2012. Herudover
blev der i 2013 som planlagt investeret
i markedsføring på eksisterende og nye
markeder og i opbygning af salgsorgani-
sationen.
Forretningen i Americas, som omfat-
ter Caribien, Mellemamerika, USA og
Canada, har i 2013 udviklet sig positivt
med en tocifret vækst i både afsætning
og nettoomsætning. Den positive ud-
vikling skyldes en kombination af større
afsætning på eksisterende markeder og
markedsudvidelser
Forretningen i EMEAA, som omfatter
Europa, Mellemøsten, Afrika og Asien, har
som forventet også udviklet sig tilfreds-
led
inde
Rye Uhre
bob kokadbngerdeette
stillende i 2013 med en tocifret vækst
i afsætning og nettoomsætning. Den
højeste vækst blev opnået på marke-
derne i Afrika og Asien, mens væksten på
de europæiske markeder som forventet
var lavere.
igste brands
t
ÅRSRAPPORT 2013
g
De vig
28 ROYAL UNIBREW
VESTEUROPA
MALTDRIKKE
ÅRSRAPPORT 2013 ROYAL UNIBREW 29
NORDØSTEUROPA
12
RSRAPPORT 2013
—
30 ROYALUNIBREW AÅ:
13
1405064EogSN803
Aktionærforhold
Royal Unibrew ønsker at holde aktionærerne løbende orienteret
om selskabets udvikling og ligeledes styrke interessen for
selskabet på aktiemarkedet. Royal Unibrew lægger derfor vægt
på at give rettidig og fyldestgørende information om mål og
strategi, forretningsaktiviteter samt udviklingen på selskabets
markeder.
Aktiekapital, DKK … ,110.985.000
Antal aktier 11.098.500
Stykstørrelse DKK 10
Antal aktieklasser" 1
Stemmeretsbegrænsning Ingen
Noteringssted NASDAQ OMX
Copenhagen A/S
Kort navn RBREW
ISIN-køde DK10242999
Bloomberg-kode RBREW DC
Reuter-kode RBREW.CO
Indeks MidCap
AKTIEINFORMATION
Bestyrelsen har bemyndigelse til i perio-
den indtil 30. april 2017 at forhøje selska-
bets aktiekapital ad en eller flere gange
med indtil i alt nominelt DKK 915.000,
efter at aktiekapitalen i 2013 er forhøjet
med DKK 10.085.000.
Bestyrelsen kan ikke uden en forudgåen-
"de godkendelse på generalforsamlingen
beslutte at erhverve egne aktier. Besty-
relsen blev på generalforsamlingen i 2013
bemyndiget til at erhverve egne aktier op
til 10 % af aktiekapitalen i perioden indtil
generalforsamlingen i 2014,
Hver aktie a DKK 10 giver én stemme.
Alle aktionærer, som er noteret i selska-
bets aktiebog, er stemmeberettigede.
Aktierne er noteret på NASDAQ OMX Co-
penhagen A/S, og Royal Unibrew indgår i
MidCap-indekset.
Ultimo 2013 var kursen på Royal Uni-
brew-aktien 736 mod 492 ultimo 2012.
Royal Unibrews markedsværdi udgjorde
DKK 8.168 mio. ved udgangen af 2013
mod DKK 5.200 mio. ved udgangen af
2012.
UDVIKLING I ROYAL UNIBREWS AKTIEKAPITAL
CHANGE OF CONTROL
Gennemførelse af et overtagelsestil-
bud, som medfører, at kontrollen med
selskabet ændres, giver enkelte samhan-
” delspartnere og långivere ret til at opsige
indgåede samhandelsaftaler. Vedrørende
aftaler med selskabets ledelse henvises
til afsnittet vederlagsforhold.
EGNE AKTIER I 2013
Bestyrelsen fik på generalforsamlingen
den 29, april 2013 bemyndigelse til at
erhverve egne aktier op til 10 % af den
samlede aktiekapital.
Bestyrelsen i Royal Unibrew igangsatte
ultimo april 2013 et tilbagekøb af egne
aktier for op til en kursværdi på DKK 210
mio. i perioden indtil 25, april 2014. I for-
bindelse med akkvisitionen af Hartwall
besluttede bestyrelsen i Royal Unibrew
A/S i juli 2013 imidlertid at afslutte det
igangværende aktietilbagekøbsprogram.
I september 2013 igangsatte bestyrelsen
et nyt aktietilbagekøbsprogram med hen-
blik på i perioden fra 17. september 2013
til 20. november 2013 at erhverve 21.988
stk. egne aktier til brug for afdækning af
et incitamentsprogram for direktionen.
Aktietilbagekøbsprogrammerne blev
etableret og struktureret i overensstem-
melse med den såkaldte Safe Harbour-
t.DKK 2013 2012 2011 2010 2009
Aktiekapital 1/1 105.700 111.865 111.865 111.865 56.000
Kapitalnedsættelse -4.800 -6.165
Kapitaludvidelse 10.085 55.865
Aktiekapital 31/12 110.985 105.700 111.865 111.865 111.865
1405064EogSN80314
32 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
metode, som sikrer, at selskabet er
beskyttet mod overtrædelse af insider-
lovgivning under tilbagekøbet.
Der er i 2013 i alt tilbagekøbt 206.638 stk.
aktier til en samlet kursværdi på DKK 110
mio. På selskabets generalforsamling i
april 2013 blev besluttet en kapitalned-
sættelse på DKK 4,8 mio. ved annullering
af 480.000 stk. aktier.
Relateret til optionsordninger vedrø-
rende 2007 er der i 2013 solgt 12.086 stk.
egne aktier for DKK 4 mio., ligesom der er
solgt 37.500 stk. egne aktier til HC 7 Hol-
ding Oy Ab (100 % ejet datterselskab af
Hartwall Capital Oy Ab) for DKK 21 mio.
Royal Unibrew ejer herefter i alt 60.000
egne aktier a nominelt DKK 10, svarende
0,5 % af selskabets aktiekapital. Det
samlede antal aktier i selskabet er i alt
11.098.500 inklusive egne aktier.
EJERFORHOLD
. Royal Unibrew havde ved udgangen af
2013 ca. 15.500 navnenoterede aktionæ-
rer, som tilsammen ejede 93 % af den
samlede aktiekapital.
Følgende aktionærer har i henhold til.de
seneste selskabsmeddelelser eller anden
offentliggørelse en aktiebeholdning på
mere end 5 % af aktiekapitalen:
Ultimo Ultimo
februar februar
Aktionær 2014 2013
Chr. Augustinus
Fabrikker, Danmark
HC 7 Holding Oy Ab,
11,5 % 11,0 %
Finland 9,4 % -
SKAGEN Fondene AS,
Norge 7,5 % 8,9 %
ATP, Danmark 5,0 % 5,2 %
Medlemmer af bestyrelsen og direk-
tionen er omfattet af Royal Unibrews
insiderregler, og deres aktiehandler er
underlagt indberetningspligt. Personer
med intern viden samt deres ægtefæller
og børn under 18 år kan kun handle Royal
Unibrew-aktier, når bestyrelsen har med-
delt, at vinduet for handel med aktier er
1405064EogSN80315
AKTIONÆRSAMMENSÆTNING ULTIMO 2013
14%
36%
33% NT 18
åbent (forudsat at de ikke besidder intern
viden). Dette gælder normalt i en periode
på fire uger efter offentliggørelsen af en
regnskabsmeddelelse.
Bestyrelsesmedlemmer ejede pr. 31. de-
cember 2013 2.755 aktier i selskabet, og
medlemmer af direktionen ejede 103.694
aktier, svarende til samlet 1 % af aktieka-
pitalen. ul
GENERALFØRSAMLING
Selskabets ordinære generalforsamling
afholdes 29, april 2014 kl. 16.00 på NRGi
Arena i Aarhus.
Indkaldelse til generalforsamlingen vil
ske elektronisk, og informationer omkring
tilmelding til elektronisk kommunikation
findes på Royal Unibrews hjemmeside
www.royalunibrew.com under ”Investor”.
Navnenotering sker ved henvendelse til
det pengeinstitut, hvor aktierne ligger i
depot.
BESTYRELSENS BESLUTNINGER OG
FORSLAG TIL GENERALFORSAMLINGEN
Bestyrelsen vil foreslå, at generalfor-
samlingen bemyndiger bestyrelsen til at
erhverve egne aktier svarende til op til
10 % af aktiekapitalen, og at bemyndi-
gelsen gælder i perioden indtil næste
ordinære generalforsamling. Samtidig
foreslås det, at bestyrelsen bemyndiges
til at foretage kapitaludvidelser på op til
nominelt DKK 11 mio. svarende til ca.
10 % af aktiekapitalen i perioden indtil
30. april 2019, samt at selskabets vedtæg-
ter ændres i overensstemmelse hermed.
& Udenlandske investorer
Q Royal Unibrew
£: Fonde og legater
Danske institutionelle investorer
Individuelle danske investorer
e Ikke-navnenoterede
Bestyrelsen foreslår endvidere, at der
ikke udløddes udbytte for regnskabsåret
i 2013.
INVESTOR RELATIONS AKTIVITETER
Royal Unibrew tilstræber at sikre en åben
og rettidig information til sine aktionæ-
rer og øvrige interessenter,
Der pågår løbende en række aktiviteter
for at sikre en god kontakt med selska-
bets interessenter. Royal Unibrew har
i 2013 blandt andet afholdt fem audio-
casts i forbindelse med offentliggørelsen
af hhv. årsrapport 2012, delårsrapport for
1. kvartal, 1. halvår og 3. kvartal 2013 samt
i forbindelse med købet af Hartwall.
Royal Unibrew afholder desuden analy-
tiker- og investormøder i både ind- og
udland i forbindelse med offentliggørelse
af delårs- og årsrapporter. Samlet har der
i 2013 været afholdt ca, 90 individuelle
møder med investorer og analytikere.
Royal Unibrew deltog blandt andet i ja-
nuar 2013 i SEB Enskildas Annual Nordic
Seminar i København, i juni 2013 i Han-
delsbankens Mid & Small Cap Seminar i
Stockholm og i december 2013 i hhv. Dan-
ske Banks Winter Seminar i København,
Nordeas Investor Meeting, ”Brewing &
Retail Field Trip 2013” i London og SEB
Enskildas Investor Meeting ”The Best of
Denmark” i London.
Audiocasts og præsentationer fra
audiocasts og seminarer er tilgængelige
på Royal Unibrews hjemmeside,
www.royalunibrew.com under investor.
AKTIERELATEREDE NØGLETAL
Pr. aktie — DKK 2013 2012 2011 2010 2009
Moderselskabets aktionærers andel af resultat pr. aktie 45,9 31,8 25,1 5,8
Moderselskabets aktionærers udvandede andel af
resultat pr. aktie 45,8 31,8 25,1 5,8
Cash flow pr. aktie 62,4 36,4 44,4 62,0
Udvandet cash flow pr. aktie 62,2 36,4 44,4 62,0
Kurs ultimo pr. aktie 736,0 492,0 321,5 332,0 139,0
Udbytte pr. aktie 0,00 24,0 17,0 12,5 0,0
Antal aktier 11.098.500 10.570.000 11.186.498 11.186.498 11.186.498
AKTIEKURSUDVIKLING
e (indeks)
200
cc. Royal Unibrew
&æ OMX Copenhagen 20 CAP
cc Peer group
jan feb mar apr maj jun jul aug sep okt nov dec
Note: Peer-gruppen består af Carlsberg, Heineken, SABMiller og Anheuser-Busch InBev.
Kilde: Bloomberg
ROYAL UNIBREW-AKTIEN DÆKKES AF: FINANSKALENDER FOR 2014
Selskab Analytiker 11. marts 2014 Årsrapport 2013
er 29. april 2014 Delårsrapport for perioden 1. januar — 31. marts 2014
ABG Sundal . 29. april 2014 Ordinær generalforsamling i Aarhus
e Collier . Michael K. Rasmussen 29, august 2014 Delårsrapport for perioden 1. januar — 30. juni 2014
Carnegie Jonas Guldborg Hansen 27. november 2014 Delårsrapport for perioden 1. januar — 30. september 2014
Danske Bank Tobias C. Bjårklund
Handelsbanken Casper Blom
Nordea Bank Hans Gregersen
SEB Enskilda Søren Samsøe
Sydbank Morten Imsgard
AKTIEOMSÆTNING VIA NASDAQ OMX KONTAKT TIL IR SE
Der blev i 2013 omsat i alt 5,210.232 Aktionærer, analytikere, investorer, KONTAKTPERSONER ;
aktier svarende til 47 % af det samlede børsmæglerselskaber samt andre CFO Lars Jensen (IR-ansvarlig)
antal aktier via NASDAQ OMX Copenha- interesserede, der har spørgsmål Lars.jensen&Øroyalunibrew.com -
gen (kilde: Bloomberg). Omsætningen vedrørende Royal Unibrew bedes . Es
udgjorde DKK 3.034 mio. (2012: DKK 1.744 henvende sig til: Ginette Maasbøl (daglig IR-kontakt)
mio.). Ginette.,maasbolæroyalunibrew.com..
Royal Unibrew A/S Telefon 56 77 15 12 '
Faxe Alle 1
4640 Faxe
1405064EogSN80316
ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
ÅRSRAPPORT 2013 ROYAL UNIBREW 35
Selskabsledelse
Ledelsen i Royal Unibrew
lægger vægt på, at der udøves
god selskabsledelse, og
selskabets ledelsessystemer
vurderes og udvikles løbende.
Målet er at sikre, at Royal
Unibrew bedst muligt lever
op til sine forpligtelser over
for aktionærer, kunder,
medarbejdere; myndigheder
samt øvrige interessenter,
og at den langsigtede
værdiskabelse understøttes.
NASDAQ OMX Copenhagen har i 2013
indarbejdet Komitéen for god Selskabsle-
delses anbefalinger i ”Regler for udstede-
re af aktier”. Anbefalingerne vedrørende
god selskabsledelse, gældende love og
regulering på området, best practice og
interne regler sætter rammen for Royal
Unibrews selskabsledelse.
Royal Unibrew følger anbefalingerne
vedrørende god selskabsledelse med
ganske få undtagelser, som der redegø-
res for nedenfor.
På Royal Unibrews hjemmeside
http://investor.dk.royalunibrew.com/
governance.cfm findes en detaljeret
beskrivelse af, hvorledes bestyrelsen
forholder sig til anbefalingerne for god
selskabsledelse, som er offentliggjort af
Komitéen for god Selskabsledelse.
MANGFOLDIGHED
Redegørelse sker i henhold til Årsregn-
skabslovens $ 99B.
Det er Royal Unibrews mål at fremme
mangfoldigheden, herunder at opnå
en fornuftig repræsentation af begge
køn, i både bestyrelsen og den øverste
lederkreds ud fra et ønske om at styrke
Royal Unibrew følger NASDAQ OMX Copenhagens anbefalinger vedrørende
god selskabsledelse med følgende få undtagelser:
LEDELSESUDVALG (ANBEFALING 3.4):
Det anbefales, at bestyrelsen nedsætter et egentligt revisionsudvalg, der"
sammensættes således, at formanden for bestyrelsen ikke er formand for
revisionsudvalget. ' |
- Bestyrelsen i Royal Unibrew har besluttet kollektivt at påtage sig revisions-
udvalgets opgaver. Som følge heraf er formanden for det øverste ledelses- -
organ også formand for revisionsudvalget. Bestyrelsens beslutning om kol”
lektivt at påtage sig revisionsudvalgets opgaver skal ses i lyset af selskabets -
størrelse, gennemsigtighed i rapporteringen og klare procedurer, hvorfor '
selskabets bestyrelse ikke ser et behov for et særskilt revisionsudvalg.
OPLYSNINGER OM VEDERLAGSPOLITIKKEN (ANBEFALING 4.2):
Det anbefales, at der i årsrapporten gives oplysning om det samlede vederlag, ”
hvert enkelt medlem af bestyrelsen og direktionen modtager fra selskabet
og andre selskaber i koncernen, herunder fastholdelses- og fratrædelsesord-,
ningers væsentligste indhold, og at der redegøres for sammenhængen med
vederlagspolitikken.
. Oplysninger om vederlag til medlemmer af bestyrelsen fremgår i afsnittet
”Vederlagsforhold”. For nærværende vurderes det ikke at være væsentligt
for interessenternes vurdering af selskabet at offentliggøre oplysninger
om vederlag til direktionens enkelte medlemmer. Det samlede vederlag til
direktionen fremgår af note 4, Direktionens vederlag vurderes at være i over- ””
ensstemmelse med forholdene i sammenlignelige selskaber. Direktionens ” "7
vederlag er i overensstemmelse med vederlagspolitikken. '
virksomhedens alsidighed, samlede
kompetencer og skabe bedre beslut-
ningsprocesser.
Den internationale lederkreds i Royal
Unibrew — bestående af direktionen og
gruppen herunder er sammensat af 59
% (2012:63 %) mænd og 41% (2012: 37 %)
kvinder, hvilket er en stigning i andelen
af kvinder sammenlignet med 2012. Når -
36 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
der skal rekrutteres nye ledere, lægges
der vægt på at identificere kandidater af
begge køn og skabe lige vilkår, og Royal
Unibrew søger at fremme kvindelige
kandidaters lyst til at påtage sig leder-
opgaver.
Blandt generalforsamlingsvalgte besty-
relsesmedlemmer i Royal Unibrew er der
p.t. seks mænd og en kvinde, og blandt
de medarbejdervalgte bestyrelsesmed-
lemmer er to mænd og en kvinde. To af
de generalforsamlingsvalgte bestyrelses-
medlemmer er udlændinge.
Det er bestyrelsens mål, at dens med-
lemmer bedst muligt skal supplere
hinanden i forhold til alder, baggrund,
nationalitet, køn mv. med henblik på
at sikre et kompetent og alsidigt bidrag
til bestyrelsesarbejdet i Royal Unibrew.
Disse forhold vurderes, når nominerings-
udvalget skal identificere nye kandidater
"fil bestyrelsen, og udvalget har blandt
andet et mål om at identificere både
mandlige og kvindelige kandidater. Dog
vil indstillingen af kandidater altid ske
med udgangspunkt i en vurdering af de
enkelte kandidaters kompetencer, disses
match med behovene i Royal Unibrew og
bidrag til bestyrelsens samlede effekti-
vitet.
Det er målet, at andelen af kvinder i
lederkredsen skal være omkring 40 % og i
bestyrelsen omkring 20 %.
FORHOLDET TIL AKTIONÆRER
OG ANDRE INTERESSENTER
Royal Unibrews ledelse ønsker og
arbejder aktivt for at opretholde en god
og åben kommunikation og dialog med
aktionærer og andre interessenter. Sel-
skabet mener, at en høj grad af åbenhed i
formidlingen af oplysninger om selska-
bets udvikling understøtter selskabets
arbejde og en fair værdiansættelse af
selskabets aktier. Selskabets åbenhed
er alene begrænset af NASDAQ OMX
Copenhagens oplysningsforpligtelser og
konkurrencemæssige hensyn.
Dialogen med og informationen til
aktionærer og andre interessenter finder
sted via udsendelse af delårsrapporter
og øvrige meddelelser fra selskabet, via
audiocasts, møder med investorer, analy-
tikere og pressen. Delårsrapporter og an-
dre meddelelser er tilgængelige på Royal
Unibrews hjemmeside umiddelbart efter
offentliggørelsen. Hjemmesiden indehol-
der desuden materiale, som anvendes i
forbindelse med investorpræsentationer
og audiocasts.
Selskabets vedtægter fastlægger, at
generalforsamlingen skal indkaldes
tidligst fem uger og senest tre uger før
generalforsamlingens afholdelse. Det
tilstræbes, at indkaldelse og dagsorden
udformes således, at aktionærer får et
fyldestgørende billede af de emner, der
skal behandles på generalforsamlingen.
Fuldmagter er begrænset til en bestemt
generalforsamling og udformes således,
at ikke tilstedeværende aktionærer kan
vælge at give specifikke fuldmagter til
de enkelte punkter på dagsordenen, Alle
dokumenter vedrørende generalforsam-
linger offentliggøres på Royal Unibrews
hjemmeside.
Hver aktie af DKK 10 giver én stemme,
Royal Unibrews aktier indeholder ingen
restriktioner i stemmeret, ligesom sel-
skabet kun har én aktieklasse.
BESTYRELSENS ARBEJDE
Bestyrelsen varetager på aktionærer-
nes vegne den overordnede strategiske
ledelse, den finansielle og ledelsesmæs-
sige kontrol af selskabet samt foreta-
ger løbende vurdering af direktionens
arbejde.
Bestyrelsen udfører sit arbejde i henhold
til selskabets forretningsorden for besty-
relse og direktion. Forretningsordenen
gennemgås og ajourføres årligt af den
samlede bestyrelse.
Bestyrelsen afholder sædvanligvis årligt
fem ordinære bestyrelsesmøder, hvoraf
ét er med fokus på selskabets strategiske
situation og fremtid. Herudover mødes
bestyrelsen efter behov. Der har i 2013
været afholdt 12 bestyrelsesmøder, og i
forbindelse med møderne har der været
3 afbud. Antallet af møder i 2013 var
større end sædvanligt som følge af ak-
kvisitionen af Hartwall.
Bestyrelsen har nedsat følgende udvalg:
NOMINERINGSUDVALG
Nomineringsudvalget består af besty-
relsens formand og næstformand. | 2013
har nomineringsudvalgets væsentligste
aktiviteter været vurdering af bestyrel-
sens sammensætning, herunder rekrut-
tering af to nye bestyrelsesmedlemmer.
Udvalget mødes ad hoc og har i 2013
afholdt 1 møde.
VEDERLAGSUDVALG
Vederlagsudvalget består af bestyrelsens
formand og næstformand. I 2013 har ve-
derlagsudvalgets væsentligste aktiviteter
været vurdering og indstilling af vederlag
til bestyrelse og direktion. Udvalget mø-
des ad hoc og har i 2013 afholdt 4 møder.
REVISIONSUDVALG
Bestyrelsen i Royal Unibrew har beslut-
tet kollektivt at påtage sig revisionsud-
valgets opgaver. Dette skal ses i lyset af
selskabets størrelse, gennemsigtighed
i rapporteringen og klare procedurer,
hvorfor selskabets bestyrelse ikke ser et
behov for et særskilt revisionsudvalg. Det
er bestyrelsens formål at sikre kvalitet
og integritet i selskabets regnskabs-
aflæggelse, revision og finansielle
rapportering. Samtidig fører bestyrelsen
tilsyn med regnskabs- og rapporte-
ringsprocesser, revisionen af selskabets
finansielle rapportering, risikoforhold og
den eksterne revisors arbejdsindsats og
uafhængighed.
EVALUERING AF BESTYRELSENS ARBEJDE
Der foretages årligt en evaluering af be-
styrelsens arbejde. Evalueringen forestås
af formanden for bestyrelsen. Til brug
herfor modtager formanden skriftligt
svar fra hvert bestyrelsesmedlem på et
udsendt spørgeskema. Resultatet af eva-
lueringen fremlægges og drøftes på et
bestyrelsesmøde. Evalueringen har i 2013
givet anledning til at foretage ændringer
i bestyrelsens sammensætning med hen-
blik på at styrke kompetencerne inden
for FMCG (Fast Moving Consumer Goods)
og kendskab til det finske marked. Evalu-
eringen gav ikke anledning til at foretage
ændringer i bestyrelsens arbejdsform.
Direktionen og samarbejdet mellem be-
styrelse og direktion evalueres minimum
én gang årligt.
BESTYRELSENS
SAMMENSÆTNING
Ved sammensætningen af bestyrelsen
lægges der vægt på, at medlemmerne
besidder de kompetencer, der er nødven-
dige for opgavernes løsning. Bestyrelsen
vurderer årligt sin sammensætning,
herunder at bestyrelsens kompetencer
og mangfoldighed samlet set matcher
selskabets aktiviteter.
Bestyrelsen arbejder således på at opnå
en sammensætning, så dens medlem-
mer bedst muligt supplerer hinanden i
forhold til alder, baggrund, nationalitet,
køn my. med henblik på at sikre et kom-
petent og alsidigt bidrag til bestyrelses-
arbejdet i Royal Unibrew.
Kandidater til bestyrelsen indstilles
til valg på generalforsamlingen med
bestyrelsens skriftlige begrundelse og en
beskrivelse af rekrutteringskriterierne.
Det fremgår af afsnittet om bestyrelse
og direktion, hvilke kompetencer de
enkelte bestyrelsesmedlemmer besidder.
Nye bestyrelsesmedlemmer modta-
ger i forbindelse med tiltrædelsen en
introduktion til Royal Unibrew og til de
markeder, selskabet opererer i.
Bestyrelsen består p.t. af syv general-
forsamlingsvalgte og tre medarbejder-
valgte medlemmer. Inden den ordi-
nære generalforsamling i 2014 vælger
medarbejderne yderligere et medlem til
bestyrelsen. Medarbejdervalg sker efter
selskabslovgivningens regler herom og er
beskrevet på selskabets hjemmeside. De
medarbejdervalgte bestyrelsesmedlem-
mer tilbydes ved tiltrædelsen i bestyrel-
sen en relevant uddannelse om bestyrel-
sesarbejde.
Alle generalforsamlingsvalgte besty-
relsesmedlemmer vurderes at være
uafhængige, jf. anbefalingerne om god
selskabsledelse i NASDAQ OMX Copen-
hagens ”Regler for udstedere af aktier”.
ANENGAROTSNEOS 5
38 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Risikostyring
Risikostyring spiller en central rolle i Royal Unibrew, og der er
fastlagt politikker og procedurer, der sikrer en så effektiv styring
som muligt af de identificerede risici.
I Royal Unibrew er risikostyring en inte-
greret del af de operationelle aktiviteter
med henblik på at begrænse usikker-
heden om opfyldelsen af koncernens
strategiske målsætninger.
De væsentligste risici kan sammenfattes
i følgende hovedområder:
+ Branche- og markedsrisici
+ Skades- og ansvarsrisici
e Finansielle risici (valuta, renter og
likviditet)
. Kreditrisici (finansielle institutioner og
kommercielle tilgodehavender)
. Miljømæssige risici
En nærmere beskrivelse af selskabets
risikoforhold fremgår af note 2.
RISIKOSTYRINGSSTRUKTUR
Royal Unibrews risikostyringsstruktur
er baseret på en systematisk proces for
risikoidentifikation, risikoanalyse og
risikovurdering. Denne struktur giver et
detaljeret overblik over de væsentligste
risici, som er forbundet med gennem-
førelsen af strategier både på kort og
lang sigt, og giver mulighed for, at der
tages de fornødne forholdsregler for at
imødegå dem.
1405064E0aSN80321
RISIKOSTYRING OG
LEDELSESSTRUKTUR
Den samlede bestyrelse, som også udgør
revisionsudvalget, har det endelige
ansvar for risikostyringen. Revisionsud-
valget overvåger den samlede strate-
giske risikoeksponering og de enkelte
risikofaktorer, som er forbundet med
Royal Unibrews aktiviteter. Bestyrelsen
vedtager retningslinjer for de centrale ri-
sikoområder, følger udviklingen og sikrer
tilstedeværelse af planer for styringen af
de enkelte risikofaktorer, herunder kom-
mercielle og finansielle risici.
EFFEKTIV RISIKOSTYRING
Bestyrelsen vurderer minimum én gang
årligt de samlede risikoforhold i forbin-
delse med Royal Unibrews aktiviteter.
Risici vurderes i forhold til et todimensio-
nalt "heat map”-vurderingssystem, som
estimerer risikoens betydning i relation
til EBITDA, skade på Royal! Unibrews
omdømme, lovmæssige overtrædelser
eller miljømæssige konsekvenser samt
sandsynligheden for, at risikoen udløser
en hændelse. På baggrund af denne
vurdering opdateres det eksisterende
”heat map”, så det afspejler ændringer
i opfattelsen af forretningsrisici. Efter
denne registrering af risici relateret til
Royal Unibrews aktiviteter identificeres
de risici, som væsentligt kan påvirke de
strategiske mål på kort og lang sigt.
Lokale enheder (stabsfunktioner og
forretningsenheder) har ansvaret for
at identificere, vurdere, kvantificere og
registrere risici samt for at rapportere,
hvordan risici styres lokalt. Risikovurde-
ringen på lokalt niveau følger de samme
principper som på gruppeniveau og
er baseret på ovenfor beskrevne ”heat
map”-vurderingssystem, Der er udpeget
lokale risikoejere, som har ansvaret for
løbende at overvåge og/eller reducere
risici gennem risikobegrænsende akti-
viteter. Ændringer i risici og hændelser
knyttet til de enkelte risici rapporteres
kvartalsvis til selskabets direktion, som
ligeledes løbende følger udviklingen i de
markedsrelaterede risici.
Royal Unibrews Group Accounting-afde-
ling har ansvaret for at fremme og følge
op på risikobegrænsende aktiviteter/
handlingsplaner for de væsentligste risici
i overensstemmelse med bestyrelsens og
direktionens beslutninger.
RISIKOVURDERING I 2013
Royal Unibrews direktion har i 2013 fulgt
udviklingen i de markedsrelaterede risici
tæt og foretaget de nødvendige æn-
dringer i risikobegrænsende aktiviteter
for at sikre den planlagte indtjening.
Der er endvidere i lighed med i 2012
lokalt afholdt risikostyringsworkshops
med deltagelse af risikoejere og andre
ledende medarbejdere, og centralt er
de identificerede risici og forslag til
handlingsplaner blevet gennemgået og
vurderet af selskabets direktion. Direktio-
nen har på denne bagrund præsenteret
de væsentligste risici og indstillet de
nødvendige risikobegrænsende aktivi-
teter/handlingsplaner til bestyrelsens
godkendelse. Herefter har bestyrelsen på
et møde i november 2013 truffet beslut-
ning om den nødvendige risikobegræns-
ning med henblik på mest optimalt at
sikre gennemførelsen af Royal Unibrews
strategiske mål.
VÆSENTLIGE
RISIKOFAKTORER I 2014
Nedenstående risikofaktorer, udover
de finansielle risici, vurderes som de
væsentligste i 2014:
…. MAKROØKONOMISK USIKKERHED
BESKRIVELSE
Royal Unibrews produktportefølje afsæt-
» tes på markeder og i markedsområder,
hvor markedsudviklingen normalt er
bestemt af længerevarende trends. I
forbindelse med finanskrisen og de efter-
følgende økonomiske effekter af denne
har markederne dog været mere volatile
end tidligere set, Der har således været
væsentlige markedsudsving inden for
visse produktkategorier og på visse mar-
keder. Ved indgangen til 2014 er flere af
Royal Unibrews markeder stadig præget
af forbrugertilbageholdenhed jf. afsnit-
tet om forventninger til 2014, side 17.
Akkvisitionen af det finske bryggeri
Hartwall har øget Royal Unibrews eks-
ponering mod Europa, hvorfor længe-
revarende makroøkonomisk usikkerhed
og lav vækst kan påvirke indtjeningen
negativt. Dette kan ske som følge af et
faldende forbrug eller skift i produktmiks
mod produkter med lavere indtjening.
RISIKOBEGRÆNSNING
igennem fokus på fleksibilitet i sine
handlingsplaner søger Royal Unibrew at
sikre råderum til at begrænse effekten af
makroøkonomisk usikkerhed.
BRANCHE OG MARKED
BESKRIVELSE
Produktkategorien omfattende øl og
læskedrikke er på de fleste markeder
præget af hård priskonkurrence og
intensiv markedsføring fra en række
udbydere. Samtidig sker der løbende
en konsolidering blandt kunderne, som
sikrer distributionen af produkterne til
forbrugerne. Ligeledes er Royal Unibrews
markedsområde præget af en betydelig
branchekoncentration på udbydersiden.
RISIKOBEGRÆNSNING
Royal Unibrews indtjening og konkur-
renceevne sikres gennem konstant fokus
på markeder og segmenter, hvor Royal
Unibrew har eller kan opnå en væsent-
lig position. Herudover fokuseres der
på value-management via udvikling af
produkter og forpakninger, samarbejde
med kunder og kommunikation med
forbrugere.
VEJR
BESKRIVELSE …
Forbruget af Royal Unibrews produkter er
sædvanligvis højt i sommermånederne.
Forudsætningen herfor er dog, at det er
tørvejr, og at det ikke er koldt. I sommer-
månederne i 2013 har vejret— i mod-
sætning til både 2011 og 2012 — på Royal
Unibrews hovedmarkeder i Vest- og Øst-"
europa været gunstigt for det sædvan-
ligvis høje forbrug af øl og læskedrikke.
Dette har påvirket koncernens afsætning
og nettoomsætning og dermed indtje-
ningen positivt,
RISIKOBEGRÆNSNING
Igennem fokus på fleksibilitet i sine
handlingsplaner søger Royal Unibrew at
sikre råderum til imødegåelse af lavere
indtjening forårsaget af ugunstige vejr-
forhold i sommermånederne.
PRISER PÅ RÅVARER
BESKRIVELSE
Prisen på en stor del af de væsentligste
råvarer fluktuerer med verdensmarkeds-
priserne. I det omfang det ikke er muligt
at kompensere for højere produktions-
priser pr. enhed via højere salgspriser
pr. enhed eller på andre måder at øge
den gennemsnitlige salgspris pr. enhed
tilsvarende, vil Royal Unibrews indtjening
falde. En fastholdelse af EBiIT-marginen
vil kræve, at salgspriserne pr. enhed øges
mere end stigningen i produktionsom-
kostningerne pr. enhed.
RISIKOBEGRÆNSNING
Royal Unibrew følger løbende udvik-
lingen i råvarepriserne og sikrer sig på
kort sigt mod prisstigninger gennem
ÅRSRAPPORT 2013 ROYALUNIBREW 39
aftaler med leverandører og afdækning
af råvarepriser, hvor det er væsentligt og
økonomisk fornuftigt. Koncernens politik
for afdækning af råvarerisici indebærer
en glidende og tidsforskudt påvirkning
af råvareprisændringer. Herudover foku-
seres der overalt i koncernen systema-
tisk på at effektivisere produktions- og
distributionsprocessen samt på at øge
nettosalgspriserne pr. enhed.
AFGIFTER
BESKRIVELSE
Royal Unibrews produkter er belagt
med væsentlige forbrugsafgifter på alle
markeder. Forbrugsafgifter anvendes
fortsat af lovgiverne med den hensigt
at regulere forbruget eller ændre sam-
mensætningen af skatteprovenuet.
Afgifterne på øl- og soft drink-produkter
er generelt stigende, idet lovgiverne
gennem stigende forbrugerpriser både
ønsker at begrænse forbruget af alkohol-
'og sukkerholdige drikkevarer og at kom-
pensere for lavere direkte skatter med
højere indirekte skatter i form af afgifter.
Stigende afgifter påvirker Royal Uni-
brews afsætning og indtjening negativt,
RISIKOBEGRÆNSNING
Risikoen for ændringer på afgiftsområdet
overvåges løbende, og de afledte konse-
kvenser for Royal Unibrews indtjening og
mulige tiltag for at minimere en negativ
påvirkning vurderes. Royal Unibrew
deltager aktivt i lokale bryggeriforenin-
gers arbejde med at fremme en ansvarlig
holdning hos forbrugerne til indtagelse
af alkohol!l- og sukkerholdige drikkevarer
og med at påvirke de politiske beslut-
ningstagere til at sikre, at forbrugsafgif-
ter anvendes afbalanceret.
LOVMÆSSIGE BEGRÆNSNINGER
BESKRIVELSE
Royal Unibrews aktiviteter er underlagt
de nationale lovgivninger på de marke-
der, hvor Royal Unibrew er til stede. Sker
der ændringer i denne lovgivning, kan
det have konsekvenser for muligheden
for at drive virksomhed, f. eks: i form af
begrænsninger i forhold til salg og mar-
kedsføring af Royal Unibrews produkter
eller i fremstillingen heraf. Sådanne be-
grænsninger kan i væsentlig grad påvirke
koncernens salg og indtjening.
N80322 DD .
40 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
RISIKOBEGRÆNSNING
Royal Unibrew deltager i lokale og
internationale samarbejdsfora for bryg-
geriindustrien med henblik på at påvirke
lovgivningsmæssige beslutningstagere
til at sikre, at vilkårene for produktion og
markedsføring af øl og læskedrikke ikke
forringes.
KONTROL- OG RISIKO-
STYRINGSAKTIVITETER
I FORBINDELSE MED
REGNSKABSAFLÆGGELSEN
Royal Unibrews interne kontrol- og
risikostyringssystemer i forbindelse
med regnskabsaflæggelsen beskrives
nedenfor.
KONTROLAKTIVITETER
Royal Unibrew har etableret en for-
mel koncernrapporteringsproces, der
omfatter en månedlig rapportering,
som blandt andet indeholder budgetop-
følgning, vurdering af performance og
opfyldelse af vedtagne mål.
Herudover har en central koncernfunkti-
on ansvar for controlling af den finan-
sielle rapportering fra datterselskaberne,
som også omfatter en erklæring fra hver
enkelt rapporterende enhed i koncernen
i relation til overholdelse af de vedtagne
koncernpolitikker og interne kontrolfor-
1405064F0ogSN80323
anstaltninger. Der er i 2013 gennemført
controlling-besøg i de væsentligste dat-
terselskaber. Bestyrelsen har vurderet, at
etablering af en egentlig intern revisions-
afdeling ikke på nuværende tidspunkt er
nødvendig set i relation til koncernens
begrænsede kompleksitet.
INFORMATION OG KOMMUNIKATION
Bestyrelsen lægger vægt på, at der, under
hensyntagen til den fortrolighed, der
gælder for børsnoterede selskaber, er en
åben kommunikation i koncernen, og at
den enkelte kender sin rolle i den interne
kontrol.
Koncernens enkelte forretningsenheder
er etableret som business units med
ansvaret for egne strategier, handlings-
planer og budgetter. Denne opdeling
medfører en effektiv opfølgning og
ansvarsfordeling i koncernen.
Royal Unibrews regnskabsmanual
samt øvrige rapporteringsinstruktioner
opdateres løbende og er tilgængelige
på Royal Unibrews intranet, hvor alle
relevante medarbejdere har adgang til
dem. Instrukserne omfatter blandt andet
konteringsinstruktioner og procedurer
for regnskabsmæssige afstemninger og
analyser, kontrol af aktivers tilstedevæ-
relse samt politik for kreditgivning og
godkendelse af anlægsinvesteringer.
Ved større ændringer orienteres alle
økonomiansvarlige i koncernselskaberne
skriftligt om de væsentlige ændringer.
Herudover afholdes interne opdaterings-
kurser for regnskabsmedarbejdere.
Royal Unibrews informationssystemer
er indrettet med henblik på, at der
under hensyntagen til den fortrolighed,
der gælder for børsnoterede selskaber,
løbende på relevante niveauer identifice-
res, opsamles og kommunikeres relevant
information, rapporter mv., som gør det
muligt for den enkelte effektivt og påli-
deligt at udføre opgaverne og at udføre
kontroller.
OVERVÅGNING
Ledelsens overvågning sker ved løbende
vurderinger og kontroller på alle niveauer
i koncernen. Omfanget og hyppigheden
af de periodiske vurderinger afhænger
primært af en risikovurdering og effekti-
viteten af de løbende kontroller.
De generalforsamlingsvalgte revisorer
rapporterer i revisionsprotokollen til
bestyrelsen væsentlige svagheder i
koncernens interne kontrolsystemer i
forbindelse med regnskabsaflæggelses-
processen. Mindre væsentlige forhold
rapporteres i Management Letters til
direktionen.
Bestyrelsen mødes årligt med revisionen
uden direktionens tilstedeværelse.
"3 PE, mer
1405064FOgSN8 0
42 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Vederlagsforho
Vederlagspolitikken for
Royal Unibrews bestyrelse
og direktion er udformet
med henblik på at afspejle
aktionærernes og selskabets
interesser. Samtidig skal
vederlagspolitikken medvirke
til at fremme realiseringen af
selskabets langsigtede mål.
I det følgende redegøres der kort for ele-
menterne i bestyrelsens og direktionens
vederlag, pensions- og fratrædelsesord-
ninger samt andre fordele.
Selskabets vederlagspolitik for bestyrelse
og direktion fremgår i sin helhed af sel-
skabets hjemmeside http://investor.dk.
royalunibrew.com/documentdisplay.
cfm?DocumentID=11830
Vedrørende incitamentsaflønning hen-
vises der til de overordnede retnings-
linjer for incitamentsaflønning, som
er godkendt på selskabets generalfor-
samling, og som kan downloades fra
http://investor.dk.royalunibrew.com/
payprogram.cfm.
BESTYRELSENS VEDERLAG
Det tilstræbes, at vederlaget til bestyrel-
sen svarer til niveauet i sammenlignelige
selskaber, ligesom der endvidere tages
1405064EogSN80325
hensyn til kravene til bestyrelsesmed-
lemmernes kompetencer, indsats og
bestyrelsesarbejdets omfang, herunder
antallet af møder.
Vederlaget til menige bestyrelsesmed-
lemmer udgør årligt DKK 250.000.
Formand og næstformand modtager et
vederlag på henholdsvis 2,5 gange (DKK
625.000) og 1,75 gange (DKK 437.500)
vederlaget til de menige bestyrelses-
medlemmer. Det samlede vederlag til
bestyrelsen udgjorde i 2013 DKK 2,9 mio.
Bestyrelsens vederlag er fast, og der ydes
ikke vederlag for deltagelse i de af besty-
relsen nedsatte udvalg. Vederlaget for
det igangværende regnskabsår fremlæg-
ges til godkendelse på generalforsam-
lingen. Bestyrelsen er ikke omfattet af
incitamentsprogrammer.
DIREKTIONENS AFLØNNING
Det er bestyrelsens opfattelse, at en
kombination af fast og resultatafhængig
løn til direktionen er med til at sikre, at
Royal Unibrew kan tiltrække og fastholde
de rette personer, samtidig med at direk-
tionen gennem en delvist incitaments-
baseret aflønning får en tilskyndelse til
værdiskabelse til fordel for aktionærerne.
Direktionen ansættes i henhold til indi-
viduelle ansættelseskontrakter, og inden
for kontrakternes rammer fastsætter
vederlagsudvalget vilkårene, jf. nedenfor.
Vederlagsudvalget vurderer og fastsæt-
ter årligt direktionens vederlag og sikrer,
at vederlaget er i overensstemmelse med
forholdene i sammenlignelige selskaber.
Direktionen honoreres med en markeds-
konform og konkurrencedygtig afløn-
ningspakke, som består af fire elemen-
ter:
« Fast løn, som er baseret på markeds-
niveai
« Ordinær bonus, jf. de overordnede ret-
. ningslinjer for incitamentsaflønning. |
. Langsigtet bonus, jf. de overordnede '
retningslinjer for incitamentsafløn-
ning.
+ Ekstraordinær bonus, jf. de overord-
nede retningslinjer for incitamentsaf-
lønning.
Som led i Royal Unibrews fortsatte arbej-
de med at fokusere på værdiforøgelsen
for aktionærerne besluttede bestyrelsen
i august 2013 at tilbyde direktionen be-
tingede aktier uden vederlag. Ordningen
erstatter den hidtidige kontantbaserede,
langsigtede bonusordning og trådte i
kraft 1. september 2013. En betinget aktie
giver ret til vederlagsfrit at modtage en
Royal Unibrew aktie a nominelt DKK 10,
når selskabets årsrapport for 2016 er of-
fentliggjort i marts 2017. Modtagelsen af
aktier er betinget af fortsat ansættelse i
perioden indtil bestyrelsen har godkendt
årsrapporten for 2016, og at man ikke har
opsagt sin stilling. Antallet af aktier er
betinget af, i hvilken grad der i optje-
ÅRSRAPPORT 2013 ROYALUNIBREW 43
ningsperioden opnås de af bestyrelsen
fastsatte mål for EBIT og for frit cash
flow for regnskabsårene 2013-2016. Det
maksimale antal betingede aktier udgør
60,000 stk. svarende til en værdi på DKK
33 mio. på tildelingstidspunktet 28.
august 2073.
Det samlede vederlag til direktionens
tre medlemmer udgjorde i 2013 DKK 28
mio. Se også note 4. Bestyrelsen finder,
at information om det samlede veder-
lag til direktionen er tilstrækkelig til, at
aktionærerne kan vurdere aflønningsni-
veauet.
1ANBOSAFOGSN30O326
Direktionen har desuden en række
arbejdsrelaterede goder til sin rådighed,
herunder firmabil, ligesom direktionen er
omfattet af Royal Unibrews sædvanlige
forsikringsordninger såsom ulykke- og
livsforsikring.
Royal Unibrew A/S kan opsige ansæt-
telsesforholdet med op til 24 måne-
ders varsel. Et direktionsmedlem kan
opsige ansættelsesforholdet med Royal
Unibrew A/S med seks måneders varsel.
Aftaler om fratrædelsesgodtgørelse kan
ikke overstige to års løn i henhold til
vederlagspolitikken.
I tilfælde af en hel eller delvis overta-
gelse af Royal Unibrew A/S modtager
direktionen ikke kompensation herfor.
Dog kan to direktionsmedlemmer vælge
at betragte sig som afskediget i en sådan
situation.
44. ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Bestyrelse og
direktion
Bestyrelsen
KÅRE SCHULTZ
Formand for nomineringsudvalget og
vederlagsudvalget
STILLING
Viceadministrerende direktør i Novo
Nordisk A/S siden januar 2014
SÆRLIGE KOMPETENCER
Særlig ekspertise inden for strategisk le-
delse samt erfaring med produktion, salg
og markedsføring af mærkevarer globalt
UAFHÆNGIGHED
Anses som uafhængig
BESTYRELSESMEDLEM
LEGO A/S
add
WALTHER THYGESEN
Næstformand for nomineringsudvalget
. og vederlagsudvalget -
STILLING
Administrerende direktør i Thrane &
Thrane A/S siden september 2007 og
Senior Vice President i Cobham plc siden
2012, hvor Cobham købte Thrane &
Thrane
SÆRLIGE KOMPETENCER
Særlig ekspertise inden for generel
ledelse med erfaringer fra både Danmark
og udlandet samt ekspertise inden for
salg og markedsføring, især på business
to business markedet
UAFHÆNGIGHED
Anses som uafhængig
BESTYRELSESFORMAND
Alectia A/S
BESTYRELSESMEDLEM
Thrane og Thrane A/S
INGRID JONASSON BLANK
STILLING
Siden 2010 professionelt bestyrelsesmed-
lem i en række virksomheder i Norden
SÆRLIGE KOMPETENCER
Særlig ekspertise inden for generel
ledelse, herunder af internationale
virksomheder inden for dagligvare- og
retailområdet samt FMCG (Fast Moving
Consumer Goods)
UAFHÆNGIGHED
Anses som uafhængig
BESTYRELSESFORMAND
Musti ja Mirri Grp Oy, Finland
BESTYRELSESMEDLEM
Ambea, Finland
Orkla ASA, Norge
Fiskars Oyj, Finland
Scandinavian Studios AB, Sverige
ZetaDisplay AB, Sverige
Travel Support & Services Nordic AB,
Sverige
Bilia AB, Sverige
LARS POUL CHRISTIANSEN
Bryggeriarbejder, medarbejdervalgt
JENS DUE OLSEN
STILLING
Siden 2008 professionelt bestyrelses-
medlem i en række virksomheder i
Danmark
SÆRLIGE KOMPETENCER
Særlig ekspertise inden for økonomiske,
finansielle og kapitalmarkedsmæssige
forhold samt generel ledelse med erfa-
ring fra en række forskellige brancher
e UAFHÆNGIGHED
Anses som uafhængig
BESTYRELSESFORMAND
NKT Holding A/S
AtchikRealtime A/S
Kompan A/S
Pierre.dk A/S
Amrop A/S
Auriga Industries A/S
BESTYRELSESNÆSTFORMAND
Bladt Industries A/S
BESTYRELSESMEDLEM
Cryptomathic A/S
Gyldendal A/S
Industriens Pensionsforsikring A/S
Heptagon Advanced Micro Optics Inc.
ØVRIGE HVERV
Medlem af investeringskomité for LD
Equity 2 K/S
KIRSTEN WENDELBOE LIISBERG
Bryggeriarbejder, medarbejdervalgt
KARSTEN MATTIAS SLOTTE
STILLING
Siden 2013 professionelt bestyrelsesmed-
lem i en række virksomheder primært i
Finland. Indtil 2013 President og CEO hos
Oy Kar! Fazer Ab, Finland, hvor han i pe-
rioden 1997-2013 har besiddet en række
ledende stillinger
SÆRLIGE KOMPETENCER
Særlig ekspertise inden for generel
ledelse, herunder af internationale virk-
somheder inden for FMCG (Fast Moving
Consumer Goods)
UANFHÆNGIGHED
Anses for uafhængig
BESTYRELSESMEDLEM
Onninen Oy, Finland
Onvest Oy, Finland
Fiskars Oyj, Finland
Varma Mutual Pension Insurance
Company, Finland
Registered Association Finnish-Russian
Chamber of Commerce (FRCC), Finland
Oriola-KD Oyj, Finland
SØREN LORENTZEN
Bryggeriarbejder, medarbejdervalgt
JAIS VALEUR
STILLING
Executive Vice President Global Cate-
gories & Operations hos Arla Foods,
hvor han har været ansat siden 2000 i
ledende roller i ind- og udland
SÆRLIGE KOMPETENCER
Særlig ekspertise inden for generel
ledelse af internationale virksomheder
inden for FMCG (Fast Moving Consumer
Goods)
UAFHÆNGIGHED
Anses som uafhængig.
BESTYRELSESFORMAND
SFK Food A/S
BESTYRELSESMEDLEM
FOSS A/S
Mejeriforeningen Amba
1 AO0BSNKATFTOGSNB0328 eee
46 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
HEMMING VAN
STILLING
Administrerende direktør i Daloon A/S
SÆRLIGE KOMPETENCER
Særlig ekspertise inden for retailsalg og
marketing samt produktion og generel
ledelse
UAFHÆNGIGHED
Anses som uafhængig
DIREKTIONSHVERV
Administrerende direktør i
Easy Holding A/S
Direktør i HV Invest ApS
Direktør i HV Holding ApS, Chri Van ApS,
Ka Van ApS, Se Van ApS, The Van ApS
BESTYRELSESFORMAND
Easyfood A/S
FHØ af 27.05.2011 A/S
GOG Holding A/S
Halberg A/S
MacBaren Tobacco Co, A/S
MacBaren Production A/S
Harald Halberg Export A/S
BESTYRELSESMEDLEM
Daloon A/S
Easy Holding A/S
HV Invest ApS
BESTYRELSESMEDLEMMERNE I ROYAL UNIBREW
Navn Fødselsår
Kåre Schultz 1961
Walther Thygesen 1950
Ingrid Jonasson Blank 1962
Lars Poul Christiansen 1964
Kirsten Wendelboe Liisberg — 1956
Søren Lorentzen 1964
Jens Due Olsen 1963
Karsten Mattias Slotte 1953
Jais Valeur 1962
Hemming Van 1956
Valgt
første
gang Valgperiode Stilling
2010 2013 Formand
2010 2013 Næstformand
2013 2013 Bestyrelsesmedlem
2010 2010-2014 Medarbejdervalgt
bestyrelsesmedlem
2006 2010-2014 Medarbejdervalgt
bestyrelsesmedlem
2010 2010-2014 Medarbejdervalgt
bestyrelsesmedlem
2010 2013 Bestyrelsesmedlem
2013 2013 Bestyrelsesmedlem
2013 2013 Bestyrelsesmedlem
2004 2013 Bestyrelsesmedlem
Aktiebeholdning
i Royal Unibrew
pr. 1. januar 2014
1,321
Ændring ift.
1, januar 2013
— 1405064EogSN80329
Direktion
HENRIK BRANDT LARS JENSEN JOHANNES F.C.M. SAVONUJE
CEO. Tiltrådt november 2008. CFO. Tiltrådt november 2011. COO. Tiltrådt september 2008.
UDDANNELSE UDDANNELSE, UDDANNELSE
Cand.merc, MBA Stanford University, HD (IØ) Copenhagen Business School BA Business Administration
Californien.
. BESTYRELSESMEDLEM
DIREKTIONSHVERV Dansk Retursystem Holding A/S med
Brandt Equity ApS datterselskaber
Brandt Equity 2 ApS Hansa Borg Holding AS med datter-
Uno Equity ApS selskaber, Norge
Global Sports Marketing S.A., Zurich,
BESTYRELSESFORMAND Schweiz
Brandt Equity ApS Globalpraxis 5.A., Barcelona, Spanien
Brandt Equity 2 ApS
Uno Equity ApS
BESTYRELSESNÆSTFORMAND
Toms Gruppen A/S
BESTYRELSESMEDLEM
Ferd Holding AS, Norge
Hansa Borg Holding AS med dattersel-
e skaber, Norge
ØVRIGE HVERV
Medlem af Komitéen for god Selskabs-
ledelse
Formand for Dansk Industris selskabs-
retsudvalg
DIREKTIONEN I ROYAL UNIBREW
Aktiebeholdning
i Royal Unibrew Ændring ift.
Navn Fødselsår Stilling pr. 1. januar 2014 1. januar 2013
Henrik Brandt 1955 CEO 76.800 -
Lars Jensen 1973 CFO 4.194 -
Johannes F.C.M. Savonije 1956 COO 22.700 -
1405064EogSN80330
€
234018 SROYÅE UNIBREW "ÅRSRAPPORT 2033
DENI
TER LUE EEN LER]
EL EA ES
ÅRSRAPPORT 2013 ROYALUNIBREW 49
Organisation og
medarbejdere
| Royal Unibrew har vi fokus
på at rekruttere og fastholde
talentfulde medarbejdere
og ledere og på løbende at
udvikle deres kompetencer. I
2013 har vi videreført en række
udviklingsinitiativer, der
skal styrke medarbejdernes
og ledernes og dermed
virksomhedens evne til at
agere på konkurrenceprægede
markeder under fortsat "
forandring.
Royal Unibrews medarbejdere har en
afgørende viden om forbrugere, marke-
der og kunder, som koncernen betjener,
herunder om de forsynings- og distribu-
tionsmæssige forhold inden for pro-
duktkategorierne. En viden, som sikrer
og udbygger den konkurrencemæssige
position samt udgør fundamentet for
realiseringen af koncernens strategier
og mål.
På tværs af koncernen er der fokus på
at udvikle og fastholde eksisterende
medarbejdere og ledere med de rette
kompetencer samt på at tiltrække og
udvikle nye talenter. Som en virksom-
hed med aktiviteter i mange lande er
det endvidere vigtigt, at der eksisterer
en stærk virksomhedskultur, der binder
virksomheden sammen. Virksomheds-
kulturen i Royal Unibrew er forankret i en
resultat- og helhedsorienteret tilgang,
og medarbejderne viser høj grad af enga-
gement gennem en ambitiøs, kreativ og
"åben dialog på tværs i organisationen.
Når Royal Unibrew tiltrækker og ansæt-
ter nye medarbejdere, lægges der vægt
på at præsentere virksomheden som en
attraktiv arbejdsplads, hvor den enkelte
medarbejder har mulighed for at påvirke
en spændende udvikling.
MÅLRETTET KOMPETENCE-
OG KARRIEREUDVIKLING
Royal Unibrew arbejder målrettet og
struktureret med udviklingen af medar-
bejdernes og ledernes kompetencer og
viden. '
Optimering og integration af den sam-
lede organisation står ligeledes højt på
Royal Unibrews dagsorden, og det kræver
ledere, som kan lede og implementere
strategier på tværs af grænser og kultu-
rer, Lederne i Royal Unibrew uddannes
løbende, ligesom de grundlæggende
principper for ledelse i virksomheden
løbende tilpasses i takt med udviklin-
gen af virksomheden og ændringerne i
omverdenens krav. Det sikrer, at ledel-
seskulturen altid tager udgangspunkt i
principper, der kan bringe forretningen
videre. I 2013 er der iværksat et lederud-
viklingsforløb på tværs af den danske
organisation med fokus på god ledelse,
fælles ledersprog samt motivation og
kommunikation.
I Royal Unibrew er der fokus på at skabe
karriereudvikling og karriereveje for de
enkelte medarbejdere. Som led i disse
bestræbelser lægges der blandt andet
vægt på jobrotation og intern rekrutte-
ring til nøglepositioner. Herved sikres der
forankring af viden om aktiviteter samt
en optimering af samarbejdet på tværs
af virksomheden.
1 2013 er der desuden iværksat en række
udviklingsaktiviteter for forskellige grup-
per af medarbejdere på basis af de årlige
medarbejderudviklingssamtaler, herun-
der blandt andet IT-kurser, sprogkurser
og coaching.
1 2011 tilsluttede Royal Unibrew i Faxe
sig projektet ”Medarbejdere i Verdens-
klasse”, som er et EU-støttet treårigt
samarbejde mellem seks virksomheder
om opkvalificering af medarbejdere på
alle niveauer i virksomhederne, I 2013 har
Royal Unibrew i eget regi udvidet projek-
tet til også at omfatte den resterende del
af de danske medarbejdere i distribu-
tionen og på Albani. Formålet med pro-
jektet er en generel opkvalificering, der
øger den enkelte medarbejders evne til
at varetage flere jobfunktioner, giver en
fremtidssikring for den enkelte og Royal
Unibrew samt giver en øget motivation
og medbestemmelse i jobbet. Projektet
har fokus på både faglig, personlig og
tværorganisatorisk kompetenceudvik-
ling. 265 Royal Unibrew-medarbejdere
har været involveret i kurser inden for
forbedringskultur, forretningsforståelse,
god ledelse, kommunikation, innova-
tion og andet. Siden projektets start
har der været afholdt 3.800 kursusdage
for medarbejdere fra Royal Unibrew i
Danmark, og evalueringerne viser, at
medarbejdernes udbytte har været en
øget motivation og arbejdsglæde. Royal
Unibrew oplever en mere stabil, fleksibel
og mobil arbejdskraft og en bedre trivsel,
hvilket har afspejlet sig i virksomhedens
medarbejderundersøgelse.
I de øvrige dele af koncernen arbejdes
der ligeledes løbende med udvikling af
kompetencer, og der er lokalt i de enkelte
lande iværksat en række aktiviteter. I
"1405064EogSN80332 BE
50 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Royal Unibrews datterselskab i Italien er
der i 2013 gennemført et større ledelses-
udviklingsprojekt med fokus på team-
udvikling og forståelse samt individuel
udvikling gennem coaching. I Baltikum
har aktiviteterne i 2013 være centreret
omkring opfølgning på medarbejderun-
dersøgelsen i 2012, herunder medarbej-
dersamtaler og træning af lederne. Som
en del af integrationsplanen for Hartwall
er der fokus på at støtte og klæde leder-
ne yderligere på til at lede forandringer i
Finland.
MEDARBEJDER-
UNDERSØGELSE
I slutningen af 2012 gennemførte Royal
Unibrew en medarbejderundersøgelse
blandt medarbejdere i hele koncernen.
"92 % af alle medarbejdere deltog i under-
søgelsen. Resultaterne er vældig positive,
idet resultaterne for alle lande og regio-
ner ligger på eller højere end benchmark.
Ligeledes viser undersøgelsen, at medar-
bejdere i Royal Unibrew ligger højere end
sammenlignelige virksomheder hvad an-
går loyalitet, stolthed ved at være ansat
i virksomheden og lysten til at anbefale
virksomheden som arbejdsplads til
andre. Desuden er god kundeservice, va-
rierende arbejdsopgaver og samarbejde
i afdelingerne områder, der fremhæves
af medarbejderne i undersøgelsen. Royal
Unibrews fokusområder i forlængelse
af undersøgelsen er personlig udvikling
og støtte fra nærmeste leder. Der er i
2013 gennemført en række initiativer på
baggrund af undersøgelsen, herunder et
generelt lederudviklingsforløb. Derud-
over har de enkelte datterselskaber og
afdelinger arbejdet lokalt med en række
initiativer. ”
IT-SYSTEMER
Royal Unibrew fokuserer kontinuerligt på
at implementere nye samt at forbedre
eksisterende IT-systemer for at effektivi-
sere og ensarte forretningsprocesser på
tværs af koncernen. | 2013 er der blandt
andet implementeret nye salgssty-
ringssystemer i Danmark og Baltikum,
ligesom logistikprocessen i Baltikum er
optimeret ved ibrugtagning af en fælles
IT-platform.
Som et led i Royal Unibrews IT-strategi
samt den integrationsplan, som er igang-
sat for Hartwall, er der i 2013 igangsat et
projekt med henblik på at konsolidere og
optimere den samlede IT-drift i koncer-
nen. Det er planlagt, at Hartwall herefter
integreres fuldt ud i koncernens fælles
SAP-platform i løbet af de kommende
par år.
Samfundsansvar
| Royal Unibrew er arbejdet
med samfundsansvar en
integreret del af vores
måde at drive forretning
på. Arbejdet med
samfundsansvar er også et
væsentligt led i udviklingen
af selskabets brands og
fastholdelsen af gode
relationer til selskabets
vigtigste interessenter.
Redegørelse sker i henhold til Årsregn-
skabslovens $ 99A.
Royal Unibrews arbejde med samfunds-
ansvar tager udgangspunkt i vores
værdier og de ti principper i FNs Global
Compact vedrørende menneskerettig-
heder, arbejdstagerrettigheder, miljø og
anti-korruption.
Royal Unibrew har fastlagt et sæt etiske
retningslinjer, som danner den overord-
nede ramme for arbejdet med samfunds-
ansvar.
DESUDEN GÆLDER DET, AT:
« Royal Unibrews produkter og produk-
tion altid skal leve op til forbrugernes
forventninger og kundekrav, og skal
til enhver tid overholde nationalt
gældende regler for kvalitet, fødeva-
resikkerhed, miljø, arbejdsmiljø og
menneskerettigheder.
FOKUSOMRÅDER INDEN FOR ARBEJDET MED
SAMFUNDSANSVAR
| Kanpeere |
(os aeg
wir
V
[ Aadi
(kommen es
Khama
. Royal Unibrew indgår i en åben dialog
med kunder og forbrugere om virk-
somhedens samfundsmæssige ansvar.
+ Der fokuseres på Royal Unibrews leve-
randørers indsats for at forbedre kvali-
tet, miljø my., jf. FN Global Compacts
principper herom.
+ Royal Unibrew følger og støtter over-
ordnet Brewers of Europe's arbejde
med ansvarligt forbrug af øl og læske-
drikke.
oe SAMBUNDS- 54
ANSVAR
EL, HAG i
[ullerdredeg
erne
v helle
Si
Royal Unibrews arbejde med samfunds-
ansvar er et væsentligt led i at beskytte
selskabets mærker, da forbrugerne skal
kunne være sikre på, at Royal Unibrews
produkter er produceret på betryggende
vis og med anvendelse af materialer fra
leverandører, der også opererer ansvar-
ligt og opfylder selskabets krav vedrø-
rende elementerne i Global Compact.
Arbejdet med samfundsansvar under-
støtter en god dialog med forbrugere,
kunder og leverandører, medvirker til at
øge produktionseffektiviteten, mindske
52 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
spildet samt til at reducere ikke-finan-
sielle risici og styrke selskabets identitet
og kultur.
SUNDHED OG SIKKERHED
PÅ ARBEJDSPLADSEN
Royal Unibrew bestræber sig på at skabe
et sikkert og sundt arbejdsmiljø for virk
somhedens medarbejdere.
Royal Unibrews sundhedspolitik er
fokuseret på en forebyggende indsats for
at undgå nedslidning og arbejdsskader
for medarbejderne samt på aktivt at
"" fremme trivsel og effektivitet,
Den forebyggende indsats i 2013 har
blandt andet omfattet følgende:
s | Danmark og i Finland er det tværfag-
lige samarbejde inden for sikkerheds-
organisationerne blevet yderligere
styrket ved at inkludere retail-området
i sikkerhedsorganisationen. Herved.
kan der deles ”best-practice” og erfa-
ringer.
e | Supply Chain i Danmark er der øget
fokus på arbejdsmiljø og sikkerhed,
herunder fokus på nærved-ulykker
og medarbejdernes eget ansvar for
ulykker. Dette sker med henblik på at
opretholde den positive udvikling, der
har været de seneste år. For yderligere
at stimulere medarbejderne til at tage
arbejdsmiljø og sikkerhed alvorligt
er der indført daglig målopfølgning,
hvor antal dage uden ulykker følges og
synliggøres.
Hartwall er i 2013 blevet certifice-
ret i henhold til den internationale
standard for arbejdsmiljø, OHSAS
1800, Der er blandt andet arbejdet
med årsagsanalyser med henblik på at
reducere risici i arbejdsmiljøet, ligesom
salgsmedarbejderne er blevet trænet
i forebyggelse af arbejdsulykker, f. eks.
fald- og glideuheld om vinteren.
I Baltikum er der gennemført flere
automatiseringsprojekter. Disse
forbedrer arbejdsmiljøet og forebygger
arbejdsskader. Projekterne omfatter
modernisering af malt- og byghåndte-
ring i Lacplesis's bryghus og etablering
af en ny dåsekolonne i Kalnapilis.
MÅL FOR 2014
+ | Danmark vil der blive arbejdet med
adfærdsbaseret sikkerhed, og i Finland
vil der være fokus på risikoanalyser og
sikkerhedskultur.
« Reduktion af ulykkesfrekvensen på de
danske bryggerier.
« | Finland vil der blive arbejdet aktivt
med en seniorpolitik, der skal sikre,
at seniormedarbejdere til stadighed
kan bidrage positivt til virksomhedens
udvikling under hensyntagen til deres
fysiske formåen.
«+ | Baltikum vil der fortsat blive arbejdet
med at øge arbejdssikkerheden og
med at udvikle ergonomiske arbejds-
pladser igennem automatisering.
Målet er, at 30 % af lagerudstyret
opgraderes til mere møderne, sikkert
og ergonomisk korrekt udstyr, fx via
udskiftning af trucks. Desuden er det
målet, at 80 % af al palletering skal
foregå automatisk.
ANSVARLIGT FORBRUG AF
ALKOHOLHOLDIGE DRIKKE
OG LÆSKEDRIKKE
Royal Unibrew ønsker at medvirke til, at
virksomhedens produkter nydes ansvar-
ligt og med omtanke.
Som producent af øl og andre alkohol-
dige drikke har Royal Unibrew et særligt
ansvar i forhold til de sociale og sund-
hedsmæssige aspekter ved alkoholind-
tagelse.
Royal Unibrew bakker op om Brewers
of Europe's kampagner for ansvarligt
alkoholforbrug.
Royal Unibrew-medarbejdere, der
arbejder med markedsføring af produk-
ter, bliver løbende trænet og uddannet i
overholdelsen af gældende markedsfø-
ringslovgivning. | Italien og i Danmark
undervises der tillige i lokale branche-
kodeks, fx Læskedrik- og Alkoholrekla-
menævnets retningslinjer, ligesom der
arbejdes med nul tolerance i forhold til
overtrædelser af retningslinjerne.
I Baltikum har Royal Unibrew endvidere
deltaget i kampagner om balanceret
kost, sund livsstil og ansvarligt forbrug
af øl.
Udover at følge markedsføringslovgiv-
ningen og de ovenfor nævnte retnings-
linjer, engagerer Royal Unibrew sig i
kundernes kommunikation omkring
indtagelse af virksomhedens produkter
i forhold til både reklamer, sponsorater
og kampagner. lagttagelse af markedsfø-
ringslovgivningen og visse retningslinjer
indgår i Royal Unibrews samarbejds-
aftaler med kunderne i Danmark og
udlandet.
Royal Unibrew samarbejder og støt-
ter desuden det arbejde, der udføres af
”Natteravnene” i Danmark.
Royal Unibrew har endvidere et ansvar
for at forebygge eventuelle misbrugspro-
blemer blandt medarbejdere.
I Danmark er en række nøglepersoner
på tværs af virksomheden uddannet til
at kunne yde støtte til kolleger med et
muligt overforbrug af alkohol/rusmid-
ler, herunder at motivere til behandling
samt efter endt behandling at hjælpe
kolleger godt tilbage på arbejdspladsen. I
februar 2013 blev der afholdt en work-
shop, hvor fokus var det videre arbejde
med, hvordan nøglepersonerne kommer
mere i spil i virksomheden, og hvordan
kolleger i højere grad kan anvende deres
viden. Dette program har alt i alt været
en succes, og det bidrager til at kunne
yde en proaktiv indsats.
I Letland har Royal Unibrew sammen
med andre drikkevareproducenter støt-
tet udarbejdelsen af et fælles kodeks for
ansvarlig markedsføring af læskedrikke,
og der er i 2013 forberedt kampagner om
balanceret forbrug af drikkevarer. I Balti-
kum støtter Royal Unibrew i samarbejde
med frugt- og grøntsagsproducenter
uddannelse om sundhed og balanceret
kost. Der er en ”5 om dagen”-organisa-
tion, som informerer om fordelene ved
at lade frugt, grøntsager og juice indgå i
den daglige ernæring.
Som en del af Royal Unibrews ansvar i
forhold til at reducere forbruget af sukker-
holdig sodavand er der løbende bestræ-
belser for at promovere kaloriereducerede
produkter som f.eks. Nikoline med 30 %
mindre sukker eller sukkerfrie alternativer
som Faxe Kondi Free og Pepsi Max.
MÅL FOR 2014
« Deltagelse i og udvikling af ”Ansvarligt
forbrug af øl og læskedrikke” i samar-
bejde med lokale brancheforeninger
samt Brewers of Europe.
Årlig træning af alle relevante medar-
bejdere i ansvarlig markedsføring af
drikkevarer.
. Workshop for interne ”Rusmiddelkon-
sulenter”.
+ Fortsat deltagelse i Baltikum i uddan-
nelse af unge i vigtigheden af balance-
ret kost samt deltagelse i programmet
for ”5 om dagen”.
KOMPETENCEUDVIKLING
Royal Unibrew arbejder målrettet og
struktureret med at styrke medarbej-
dernes kompetencer. Der er nærmere
redegjort herfor i afsnittet ”Organisation
og medarbejdere”.
VÆRDIER OG ETISKE
RETNINGSLINJER
Virksomhedens værdier og de etiske
retningslinjer indgår som en integreret
del af ansættelsesforholdet for Royal
Unibrews medarbejdere. De etiske ret-
ningslinjer betyder blandt andet, at Royal
Unibrew ikke tolererer diskrimination,
hvad angår medarbejderes køn, race eller
religion.
Royal Unibrew følger internationalt
anerkendte principper for menneske- og
arbejdstagerrettigheder, herunder fx
principperne for børnearbejde udarbej-
det af UNICEF, FNs Global Compact og
Save the Children.
Royal Unibrew tilstræber også, at leve-
randører og partnere følger de etiske
retningslinjer, og disse indarbejdes i
selskabets samhandelsbetingelser med
betydende leverandører.
12013 blev Royal Unibrews produktion i
Faxe certificeret i henhold til en kunde-
specifik, international etisk standard. I
forbindelse med dette arbejde blev danske
ledere og medarbejdere trænet i Royal
Unibrews etiske retningslinjer, som blandt
andet beskriver regler for menneskerettig-
heder, ansvarlig alkoholindtagelse, bestik-
kelse, gaver, interessekonflikter, fortrolig-
hed, konkurrence og miljøansvarlighed.
MÅL FOR 2014
. Somen del af samarbejdet med
nøgleleverandører gennemgås Royal
Unibrews etiske retningslinjer i forbin-
delse med de årlige statusmøder.
« Opretholdelse af certificeringen i
forhold til den kundespecifikke etiske
standard.
MILJØ
På alle Royal Unibrews produktionsste-
der er der fokus på løbende at begrænse
de miljømæssige konsekvenser af virk-
somhedens produktion. Resultatet af de
forskellige tiltag har gennem de seneste
år været en meget positiv udvikling
inden for væsentlige områder.
Indsatsen inden for miljø er fortsat især
rettet mod:
« Reduktion af energiforbrug
« Reduktion af vandforbrug og
spildevandsudledning
+ Genanvendelse og reduktion af
materialeforbrug
. CO,-neutral produktion af alle
Egekilde-produkter
+ Fødevaresikkerhed og kvalitet
ÅRSRAPPORT 2013 ROYAL UNIBREW. 53
ENERGI
| 2013 har der på alle produktionsen-
heder i Royal Unibrew været en højere
produktion end i 2012, hvilket har været
medvirkende årsag til en gunstig ud-
vikling i alle miljønøgletal. Det samlede
energiforbrug pr. produceret enhed faldt
med 7,5 % til 95,1 MJ/hl, og deto danske
bryggerier bidrager hertil med en reduk-
tion på 9,8 % i forhold til 2012. Energifor-
bruget på de danske bryggerier ligger i
2013 på 74,7 MJ/hl.
Målsætningen om en reduktion af ener-
giforbruget i 2013 på 8 % blev således
stort set nået på koncernniveau, mens
de danske bryggerier begge nåede dette
mål,
På Albani-bryggeriet i Danmark er der
i 2013 arbejdet med optimering af urt-
kogningen, og der er opnået en mindre
og mere ensartet fordampning under
kogningen af urten i bryghuset. Endvide-
re er der på Albani-bryggeriet installeret
en luftforvarmer på gaskedlen, således
at energien i den varme afgangsrøggas
overføres til luftindtaget til forbræn-
dingsprocessen.
I Baltikum har et bryghusoptimerings-
projekt medført reduktion af energifor-
bruget på Lacplesis- bryggeriet, mens et
nyt kølesystem på læskedrikfabrikken
Cido har haft samme effekt. Kalnapilis-
bryggeriet har i slutningen af 2013 imple-
menteret et energimanagement-system
til kontrol og reduktion af energiforbru-
get, hvilket vil slå igennem med fuld
effekt i 2014,
ENERGIFORBRUG
(MJ/nl)
—OdocE
2009 2om 2012. 203
2010
54 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Det finske Karijoki-vandtapperi har i 2013
gennemført et automatiseringsprojekt
på ventilationssystemet, således at ven-
tilationen automatisk tilpasses behovet.
Ligeledes er der på Lahti-bryggeriet
i Finland indsat nye filtre med lavere
trykfald på ventilationsanlægget, hvilket
reducerer energiforbruget til ventilation.
På bryggeriet i Faxe er der arbejdet med
isolering af både bygninger og proces-
anlæg, så energitab minimeres, og der
er endvidere gennemført optimering af
rengøringsprocesser.
Albani- og Faxe-bryggerierne samt det
finske Lahti-bryggeri har installeret
energibesparende LED-belysning i pro-
duktionsområderne, hvilket vil påvirke
nøgletallet for energi med fuld effekt i
2014.
VANDFORBRUG OG
SPILDEVAND
Vandforbruget pr. produceret hl er i 2013
faldet med 5,6 % på koncernniveau til 3,3
hl pr. produceret hl.
Faxe-bryggeriet har i 2013 udvidet sin
anvendelse af et såkaldt CIP Diagnostic
System (CDS), der overvåger rengørings-
processerne og giver mulighed for opti-
mering heraf. Systemet er nu i drift i både
bryghus og tapperi. CDS har medvirket til
et fald i vandforbruget på Faxe-bryggeriet
på 4,0 % pr. produceret enhed i 2013.
Systemet reducerer endvidere tabet af
rengøringsmidler og medvirker dermed
til at reducere spildevandsbelastningen.
VANDFORBRUG
(ht/hn)
5
4
TT rr
Sl Ll EL
ENE OR
ol EL LL L.
2009 2010 2011 2012 2013
Spildevandsudledningen var i 2013 2,3
hl pr. produceret hl på koncernniveau.
Fra de danske bryggerier blev der udledt
mindre end 2 hl spildevand pr. produce-
ret hl.
GENANVENDELSE
OG REDUKTION AF
RESSOURCEFORBRUG
På alle produktionssteder er det højt
prioriteret at sikre den bedst mulige
udnyttelse af de anvendte råvarer og
ressourcer, således at der ikke opstår
unødigt svind heraf. Dette gælder både
i produktionen samt i den øvrige del af
forsyningskæden.
. Der er stort fokus på genanvendelse,
herunder at alt affald og materialer sor-
teres, så det i størst muligt omfang kan
genanvendes. På de danske bryggerier
udgjorde andelen af affald til genbrug i
2013 mere end 90 % af den samlede af-
faldsmængde.
På det finske Lahti-bryggeri har man i
2013 arbejdet med projektet ”No drop to
drain”, som har fokuseret på at mindske
spild i produktionen samt på at skabe
større bevidsthed hos medarbejderne om
ansvarlig adfærd. Arbejdet med optime-
ring af CIP-processer vil fortsætte i 2014.
I Letland har ledelsen i Cido deltaget i ar-
bejdet med etablering af et retursystem
for drikkevareemballage i Letland.
MÅL FOR 2014
. Alle produktionssteder vil i 2014 fort-
sætte arbejdet med at identificere og
implementere miljøforbedrende tiltag.
Målsætninger og forbedringer gennem-
føres lokalt på produktionsstederne for
at sikre den mest optimale implemen-
tering. Indsatserne fokuserer på:
ø Optimal udnyttelse af råvarer
2 Minimering af svind fra alle proces-
trin
> Besparelser på energi- og vand-
forbrug
e Øget grad af genanvendelse af af-
fald
e Indirekte miljøpåvirkninger ønskes re-
duceret gennem valg af råvarer, fx ved
anvendelse af tyndere plastmaterialer
til forpakninger.
« Der arbejdes også løbende med reduk-
tion af materialeforbrug til glasflasker,
dåser og plastflasker.
e | Baltikum er det besluttet at skifte til
anvendelse af bæredygtig karton til
pakkematerialer.
« | Danmark igangsættes CDS-systemer
itapperiet i Faxe og i bryghuset på
Albani-bryggeriet. Endvidere etableres
der i Faxe genanvendelse af skyllevand
i kassevaskemaskinen til genbrugskas-
ser.
CO,-NEUTRAL
PRODUKTION AF ALLE
EGEKILDE-PRODUKTER
I 2012 blev Carbon Footprint for Egekilde-
produkterne kortlagt i hele kæden fra
råvarer til levering hos Royal Unibrews
kunder, og Egekilde-mærket blev lanceret
som det første danske CO,-neutrale
vandprodukt. CO,-neutraliteten blev
opnået gennem investering i miljørigtig
energi via indkøb af FN-certificerede
CO,-kreditter. Ligeledes blev vægten af
flasken reduceret, og plasten indeholder
op til 50 % genanvendt materiale. End-
videre arbejdes der til stadighed med at
reducere energi- og ressourceforbrug hos
leverandører samt inden for produktion
og logistik.
Med lanceringen af den CO,-neutrale
Egekilde har forbrugerne mulighed for
at træffe et klimavenligt valg i deres
indkøb. Information om Egekildes CO,-
neutralitet opdateres på Royal Unibrews
hjemmeside.
MÅL FOR 2014
+ Opdatering af Carbon Footprint for
emballage og ressourcer i Egekilde-
produktionen.
. Reduktion af anvendelse af pakkema-
terialer. F. eks. bygges PET-kolonnen
om til at kunne tappe i flasker med
kortere kapsel.
. Egekilde-sortimentet udvides med
flere CO,-neutrale varianter.
FØDEVARESIKKERHED
OG KVALITET
Royal Unibrews bryggerier er certifice-
rede i henhold til de internationale stan-
darder. Arbejdet med kvalitet og fødeva-
resikkerhed inkluderer desuden krav fra
kunder og licensgivere. Gældende regler
for HACCP (Hazard Analysis and Critical
Control Points) er implementeret.
Bryggeri Certificering
Cido IS022000
Lacplesis 15022000
Kalnapilis Forbereder IS5022000
Faxe 1S022000/FSSC, IS09001,
18014001
Albani 15022000, 1S09001,
1S014001
Lahti IS022000, IS09001,
18014001, OHSAS 18001
Karijoki 18022000, 1509001,
15014001, OHSAS 18001
Nye skærpede krav til kvalitetsstyring
fra licensgivere inkluderer sporbarhed
og forebyggelse af sabotage. Der er
således i 2013 arbejdet med effektivise-
ring af sporbarheden. Desuden er test og
afprøvning af nye råvarer og emballager
udvidet, således at de gennemføres i
hele forsyningskæden for at sikre effekti-
vitet og forebyggelse af fejl.
| 2013 blev produktion og distribution i
Faxe certificeret i henhold til en Sup-
ply Chain Security standard. I denne
forbindelse blev Supply Chain i Danmark
gennemgået med hensyn til produkt-
sikkerheden, og der er indført flere
—1405064E0aSN80338
forbedringer, f. eks. adgangskontrol med
billede-id, systematisk screening af med-
arbejdere inden ansættelse med hensyn
til baggrund, tjek af underleverandører
der færdes i kritiske områder samt verifi-
kation af IT-sikkerheden.
Udviklingen i og interessen for fødeva-
resikkerhed og kvalitet blandt forbru-
gere, kunder og medier betyder, at der
løbende opstår nye ”kritiske” emner, som
Royal Unibrew skal forholde sig til. Royal
Unibrew vurderer løbende, hvordan der
mest hensigtsmæssigt tages ansvar for
at forebygge risici, og hvordan dette
kommunikeres. Prioriteringen afstem-
mes med brancheforeninger og Royal
Unibrews licensgivere. Royal Unibrew
tilstræber at have en åben og ærlig
kommunikation og har som led heri
udarbejdet en oversigt over almindeligt
forekommende spørgsmål og Royal
Unibrews svar på disse, Denne oversigt
dækker områder som GMO, allergener,
karamelfarve, bisphenol A og lignende.
I 2013 bidrog Royal Unibrew igennem
Bryggeriforeningen og Brewers of Europe
i arbejdet med lovgivning og udredning
inden for relevante områder, f. eks. pro-
duktkontaktmaterialer, karamelfarve og
bisphenol A.
MÅL FOR 2014
e |SO 22000 certificering af Kalnaplilis-
bryggeriet og FSSC certificering af Al-
bani-, Lahti- og Karijoki-bryggerierne.
e Implementering af nye krav fra licens-
givere vedrørende forebyggelse af sa-
botage i alle led samt kvalitetssikring
af processen for kvalitetsanalyse.
« Udvikling af og test af krisehåndtering.
ANTI-KORRUPTION
Royal Unibrew modarbejder alle former
for korruption, herunder afpresning og
bestikkelse, og selskabets forretnings-
praksis skal altid være i fuld overens-
stemmelse med anti-korruptionslovgiv-
ningen, uanset hvor der opereres.
Royal Unibrews etiske retningslinjer
kræver, at medarbejdere ikke må give el-
ler modtage bestikkelse eller upassende
betaling for egen eller virksomhedens
vinding. Det har disciplinære konsekven-
ser, hvis medarbejdere er involveret i
bestikkelse. Salgsmedarbejderne i alle
salgsområder trænes årligt inden for
dette område.
MÅL FOR 2014
s Holdninger til antikorruption med-
tages i alle sammenhænge internt i
forsyningskæden og i samarbejdet
med Royal Unibrews kunder og leve-
randører.
+ Træning af nye salgsmedarbejdere i
antikorruption og opfølgende træning
af øvrige medarbejdere.
KONKURRENCE
Royal Unibrews forretningspraksis skal
altid være i fuld overensstemmelse med
gældende konkurrencelovgivning, uan-
set hvor der opereres. For at sikre dette
har Royal Unibrew implementeret et
Konkurrence Compliance-program, som
omfatter en manual og retningslinjer
samt løbende undervisning og opfølg-
ning på området. Derudover gennem-
føres der jævnligt interne kontroller på
området.
MÅL FOR 2014
. Træning af nye salgsmedarbejdere i
konkurrencelovgivning.
+ Opdatering af øvrige salgsmedarbej-
dere om konkurrencelovgivning.
56 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Ledelsespåtegning
Bestyrelsen og direktionen har dags dato
behandlet og godkendt årsrapporten for
1. januar — 31. december 2013 for Royal
e Unibrew A/S.
Årsrapporten aflægges i overensstem-
melse med International Financial
Reporting Standards som godkendt af EU |
og danske oplysningskrav til årsrapporter
for børsnoterede selskaber.
Det er vor opfattelse, at koncernregnska-
bet og årsregnskabet giver et retvisende
Faxe, den 10. marts 2014
DIREKTION
7
MU
ea Henrik Brandt
CEO
BESTYRELSE
I Gå
L vlensen
CFO
AN
arsten Mattias Slotte
billede af koncernens og selskabets
aktiver, passiver og finansielle stilling
pr. 31. december 2013 samt af resultatet
af koncernens og selskabets aktiviteter
og pengestrømme for regnskabsåret 1.
januar — 31. december 2013.
Ledelsesberetningen indeholder efter
vor opfattelse en retvisende redegørelse
for udviklingen i koncernens og selska-
bets aktiviteter og økonomiske forhold,
årets resultater og selskabets finan-
sielle stilling og den finansielle stilling
Ø
pe BR N
Walther Thygesen
Næstformand
Lin dj
Lars P. Christiansen
Kirsten Liisberg
is Valeur
lysben busber
som helhed for de virksomheder, der er
omfattet af koncernregnskabet, samt en
beskrivelse af de væsentligste risici og
usikkerhedsfaktorer, som koncernen og
selskabet står over for.
Årsrapporten indstilles til generalforsam-
lingens godkendelse.
de MM
Søren Lorentzen
Den uafhængige
revisors erklæringer
TIL AKTIONÆRERNE I
ROYAL UNIBREW A/S
PÅTEGNING PÅ KONCERNREGNSKABET
OG ÅRSREGNSKABET
Vi har revideret koncernregnskabet og
årsregnskabet for Royal Unibrew A/S
for regnskabsåret 1. januar — 31. decem-
ber 2013, der omfatter resultatopgø-
relse, totalindkomstopgørelse, balance,
egenkapitalopgørelse, pengestrøms-
opgørelse og noter herunder anvendt
regnskabspraksis, for såvel koncernen
som selskabet. Koncernregnskabet og
årsregnskabet udarbejdes efter Interna-
tional Financial Reporting Standards som
godkendt af EU og danske oplysnings-
krav for børsnoterede selskaber.
LEDELSENS ANSVAR FOR KONCERN-
REGNSKABET OG ÅRSREGNSKABET
Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen
af et koncernregnskab og et årsregnskab,
der giver et retvisende billede i overens-
stemmelse med International Financial
Reporting Standards som godkendt af EU
og danske oplysningskrav for børsnote-
rede selskaber. Ledelsen har endvidere
ansvaret for den interne kontrol, som
ledelsen anser nødvendig for at udarbej-
de et koncernregnskab og et årsregnskab
uden væsentlig fejlinformation, uanset
om denne skyldes besvigelser eller fejl.
Faxe, den 10. marts 2014
ERNST & YOUNG
Godkendt Revisionspartnerselska
enrik O. Larsen
statsautoriseret revisor
REVISORS ANSVAR OG
DEN UDFØRTE REVISION
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion
om koncernregnskabet og årsregnskabet
på grundlag af vores revision. Vi har ud-
ført revisionen i overensstemmelse med
internationale standarder om revision og
yderligere krav ifølge dansk revisorlovgiv-
ning. Dette kræver, at vi overholder etiske
krav samt planlægger og udfører revisio-
nen for at opnå høj grad af sikkerhed for,
om koncernregnskabet og årsregnskabet
er uden væsentlig fejlinformation.
En revision omfatter udførelse af revisi-
onshandlinger for at opnå revisionsbevis
for beløb og oplysninger i koncernregn-
skabet og i årsregnskabet. De valgte
revisionshandlinger afhænger af revisors
vurdering, herunder vurdering af risici
for væsentlig fejlinformation i koncern-
regnskabet og årsregnskabet, uanset om
denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved
risikovurderingen overvejer revisor intern
kontrol, der er relevant for virksomhedens
udarbejdelse af et koncernregnskab og
et årsregnskab, der giver et retvisende
billede. Formålet hermed er at udforme
revisionshandlinger, der er passende efter
omstændighederne, men ikke at ud-
trykke en konklusion om effektiviteten af
virksomhedens interne kontrol. En revision
omfatter endvidere vurdering af, om ledel-
sens valg af regnskabspraksis er passende,
MEN Ike fn.
Eskild N. Jakobsen
statsautoriseret revisor
om ledelsens regnskabsmæssige skøn er
rimelige samt den samlede præsentation
af koncernregnskabet og årsregnskabet.
Det er vores opfattelse, at det opnåede
revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet
som grundlag for vor konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til
forbehold.
KONKLUSION
Det er vor opfattelse, at koncernregn-
skabet og årsregnskabet giver et retvi-
sende billede af koncernens og selskabets
aktiver, passiver og finansielle stilling pr.
31. december 2013 samt af resultatet af
koncernens og selskabets aktiviteter og
pengestrømme for regnskabsåret 1. januar
— 31. december 2013 i overensstemmelse
med International Financial Reporting
Standards som godkendt af EU og danske
oplysningskrav for børsnoterede selskaber.
UDTALELSE OM LEDELSESBERETNINGEN
Vi har i henhold til årsregnskabsloven
gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har
ikke foretaget yderligere handlinger i
tillæg til den udførte revision af kon-
cernregnskabet og årsregnskabet. Det er
på denne baggrund vores opfattelse, at
oplysningerne i ledelsesberetningen er i
overensstemmelse med koncernregnska-
bet og årsregnskabet.
1405064E6gSN8 0347 —
Resultatopgørelse for 1. januar - 31. december
MODERSELSKABET KONCERNEN
2012 2013 Note t.DKK 2013 2012
2.608.354 2.906.378 Nettoomsætning 4.480.998 3.430.008
-1.294.022 -1.426.457 4,5. Produktionsomkostninger -2.195.788 -1,714.265
1.314.332 1.479.921 Bruttoresultat 2.285.210 1.715.743
-738.801 -839.316 4,5. Salgs- og distributionsomkostninger -1,448.530 1.062.453
-136.681 -165,445 45 Administrationsomkostninger -264.090 -173.136
4.843 2.642 Andre driftsindtægter 2.642 4.843
-15.161 23. Andre driftsomkostninger -15,161
eo 443.693 462.641 Resultat før finansielle poster 560.071 484.997
15 Resultat efter skat af kapitalandele i
associerede virksomheder 33.552 34,263
65.079 153.189 Udbytte fra datter- og associerede virksomheder ”
9.885 11.629 6 Finansielle indtægter 4.345 6.195
-36.768 -46.341 7 Finansielle omkostninger -49.685 -44.434
481.889 581.118 Resultat før skat 548.283 481.021
-99.288 -119.435 8 Skat af årets resultat . -68.707 -108.217
382.601 461.683 Årets resultat 479.576 372.804
Årets resultat fordeles således :
Moderselskabets aktionærers andel af årets resultat 479.576 371.192
Minoritetsaktionærers andel af årets resultat
resultat 1.612
Årets resultat 479.576 372.804
16 Moderselskabets aktionærers andel af
resultat pr. aktie (DKK) 45,9 35,6
es 16. Moderselskabets aktionærers andel af
udvandet resultat pr. aktie (DKK) 45,8 35,6
1405064FO0OGSN80342
rr
60 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Totalindkomstopgørelse for 1. januar - 31. december
MODERSELSKABET KONCERNEN
2012 2013 Note t.DKK 2013 2012
382.601 461.683 Årets resultat 479.576 372.804
Anden totalindkomst
Poster, der kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen
Valutakursregulering af tilknyttede
udenlandske virksomheder "11.638 29.853
73.806 56.886 Værdiregulering af sikringsinstrumenter primo 59.239 76.995
-56,886 -42.678 Værdiregulering af sikringsinstrumenter ultimo "44.824 -59,239
-209 -4.429 8 Skat af sikringsinstrumenter, (rentesikring) -4,105 -209
eo 16.711 9.779 I alt -2.543 47.400
Poster, der ikke kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen
90.000 Opskrivning af langfristede aktiver 90.000
-19.000 Skat af egenkapitalposteringer -19.000
0 71.000 Ialt 71.000 0
16.711 80.779 9 Anden totalindkomst efter skat 68.457 47.400
399,312 542.462 Totalindkomst i alt 548.033 420.204
Fordeles således :
Moderselskabets aktionærers andel af totalindkomst 548.033 418.549
Minoritetsaktionærers andel af totalindkomst 1.655
548.033 420.204
Aktiver pr. 31. december
ÅRSRAPPORT 2013 ROYALUNIBREW 61
MODERSELSKABET KONCERNEN
2012 2013 Note t.DKK 2013 2012
LANGFRISTEDE AKTIVER
80.645 80.645 11 Goodwill 1.430.378 244.882
2.990 2.990 11 Varemærker 1.236.102 124.069
1.672 489 Distributionsrettigheder 214.592 1.672
Kunderelationer 62.970
85.307 84.124 10. Immaterielle langfristede aktiver 2.944.042 370.623
330.291 326.532 Grunde og bygninger 1.261.505 559,200
276.338 290.539 14 Projektudviklingsejendomme 290.539 276.338
ea 275.556 338.344 Produktionsanlæg og maskiner 880.267 433.369
121.858 119.648 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 238.466 142.903
64.839 26.485 Materielle anlægsaktiver under udførelse 38.164 67.531
"1,068.882 1.101.548 12 Materielle langfristede aktiver 2.708.941 1.479.341
701.533 3.476.657 Kapitalandele i dattervirksomheder
75.931 77.374 15 Kapitalandele i associerede virksomheder 132.523 129.782
155.414 155.428 Tilgodehavender hos dattervirksomheder
2.510 2.521 : - "Andre kapitalandele 15.731 2.620
9,454 8.173 Andre tilgodehavender 8.354 9.645
944.842 3.720.153 13 Finansielle langfristede aktiver 156.608 142.047
2.099.031 4.905.825 Langfristede aktiver 5.809.591 1.992.011
KORTFRISTEDE AKTIVER
45.919 38.045 Råvarer og hjælpematerialer 106.709 65,208
15.704 13.943 Varer under fremstilling 24.016 21.062
58.309 62.938 Fremstillede færdigvarer og handelsvarer 199,734 94.072
119.932 114.926 Varebeholdninger 330.459 180.342
eo 185.693 220.696 Tilgodehavender fra salg 449.228 365.286
135.930 243.229 Tilgodehavender hos dattervirksomheder
1.444 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 1.444
3.299 9.209 Selskabsskat 11.754 8.855
8.804 9.816 Andre tilgodehavender 56.496 12.138
13.470 21.196 Periodeafgrænsningsposter 23.022 14.253
348.640 504.146 Tilgodehavender 540.500 401.976
263.226 107.272 Likvide beholdninger 243.962 273.775
731.798 726.344 Kortfristede aktiver 1.114.921 856.093
2.830.829 5.632.169 Aktiver 6.924.512 2.848.104
1405064EogSN80344
ME ]
62 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Passiver pr. 31. december
MODERSELSKABET KONCERNEN
2013 2013 Note 1.DKK ' 2013 2012
EGENKAPITAL
105.700 110.985 16 Selskabskapital 110.985 105.700
319.205 855.839 Overkurs fra emission 855.839 319.205
112.320 136.505 Opskrivningshenlæggelser 136.505 112.32
Reserve før valutakursregulering -18.970 75.719
-56.886 -42.678 Reserve for sikringstransaktioner -46.039 -59,239
744.023 1.197.202 Overført overskud 1.094.657 621.648,
253.680 0 Foreslået udbytte 0 253.680
e 1.478.042 2.257.853 Egenkapital 2.132.977 1,347.595
" 144,192 166.072 17 Udskudt skat 457.571 144,795
591.680 747.742 2 Realkreditinstitutter 747.742 591.680
1.036.326 2 Kreditinstitutter 1.097.291
9.121 17.318 Anden gæld 17.318 9.121
744.993 1.967.458 Langfristede forpligtelser 2.319.922 745.596
2.010 14.159 2 Realkreditinstitutter 10 oa 14.159 2.010
634 717.275 2 Kreditinstitutter 763.978 634
34,841 31.998 18 Indløsningsforpligtelse, returemballage 103.938 36.211
320.545 340.614 " … Leverandørgæld 807.486 430.852
6.999 6.928 Gæld til dattervirksomheder
53.380 84.004 Anden offentlig gæld 370.737 65,115
189,385 211.880 Anden gæld 411.315 220.091
607.794 1.406.858 .… Kortfristede forpligtelser 2.471.613 754.913
1.352.787 3,374.316 Forpligtelser 4.791.535 1.500.509
2.830.829 5.632.169 Passiver 6.924.512 2.848.104
1405064EogsN80345
Pengestrømsopgørelse for 1. januar - 31. december
MODERSELSKABET KONCERNEN
2013 2013 Note t.DKK 2013 2012
382.601 461.683 Årets resultat 479.576 372.804
150.677 88.611 19 Reguleringer for ikke likvide driftposter 255.576 238.280
533.278 550.294 735.152 611.084
Ændring i arbejdskapital :
-22.348 -139.567 +/- ændring i tilgodehavender 7176 1.692
-23.407 5.006 +/- ændring i varebeholdninger 34,518 -43.167
42.678 91.153 +/- ændring i kreditorer og anden gæld 56.587 63.531
530.201 506.886 Pengestrømme fra drift før finansielle poster 826.081 633.140
e 7.139 11.629 Renteindbetalinger og lignende 4.345 1.069
-32.989 -56.298 Renteudbetalinger og lignende -59,635 -31.713
504.351 462.217 Pengestrømme fra ordinær drift 770.791 602.496
-96.224 -107.726 Betalt selskabsskat -117.976 -105,097
408.127 354.491 Pengestrømme fra driftsaktivitet 652,815 497.399
65.079 153.189 Udbytte fra datter- og associerede virksomheder 20.474 13.442
DØ rds 151.031 86.049 Salg af materielle langfristede aktiver 87.546 152.565
733.172 -19.168 Betalt selskabsskat 719.168 -33.172
-121.151 -111.885 Køb af materielle langfristede aktiver -143.394 -154,376
469.914 462.676 Frit cash flow 598.273 475.858
33.559 Salg af dattervirksomhed 15.701
202.353 Salg af associerede virksomheder 202,353
-7.460 -2.775.124 23 Kapitalforhøjelse/køb af virksomheder -2.775.124
-4.915 1.281 Køb/salg af immaterielle og finansielle langfristede aktiver -7,023 -4,519
285.324 -2.665.658 Pengestrømme fra investeringsaktivitet -2.836.689 191.994
es 1.589.928 Provenu ved optagelse af langfristede gældsforpligtelser 1.589.928
-2.281 -195.338 Afdrag på langfristede gældsforpligtelser -195,338 -2.281
-15.086 526.588 Ændring i kortfristede kreditinstitutter 525.546 -52.990
-80,834 -14 Ændring i finansiering af datterselskaber
-179.328 -242.107 Betalt udbytte til aktionærer -242.107 -179.328
-200,405 -110.189 Køb af egne aktier -110.189 -200.405
561.214 Provenu fra aktieemission 561.214
463 25.131 Salg af egne aktier 25.131 463
"477.471 2.155.213 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 2.154.185 "434.541
215.980 -155.954 Ændring af likvider -29.689 254.852
47.246 263.226 Likvid beholdning primo 273.775 18.773
Kursregulering -124 150
263.226 107.272 Likvid beholdning ultimo 243.962 273.775
1405064EogSN80346
64 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Egenkapitalopgørelse for 1. januar - 31. december
KONCERNEN
Reservefor — Reserve Foreslået
Overkurs Opskriv- valuta- — sikrings- udbyttefor Minori-
fra — ningshen- kurs- trans- Overført regnskabs- tets-
t.DKK Aktiekapital — emission læggelser regulering aktioner resultat året andel lalt
Egenkapital 31. december 2011 111.865 337.825 180.000 -31.811 -76.995 597.262 190.170 12.869 1.321.185
Egenkapitalbevægelser i 2012
Årets resultat . 371.192 1,612 372.804
Anden totalindkomst 26.092 17.756 3.509 43 47.400
Realiseret del af opskrivnings-
henlæggelse "67.680 67.680 0
Totalindkomst i alt 0 0 -67.680 26.092 17.756 442.381 0 1.655. 420.204
e Minoritetsaktionærers andel af
frasolgte dattervirksomheder mu -14,524 -14.524
Foreslået udbytte -253,680 253.680 0
Betalt udbytte til aktionærer -179,328 -179,328
Udbytte af egne aktier . 10.842 -10.842 . 0
Køb af egne aktier -200.405 -200.405
Salg af egne aktier ' 463 463
Kapitalnedsættelse 6.165. -18.620 24.785 LL 0
Aktionærer i alt -6.165 -18.620 0 0 0 -417.995 63.510 -14,524 -393.794
Egenkapitalbevægelser i 2012 i alt -6.165 -18.620 -67.680 26.092 17.756 24,386 63.510 -12.869 26.410
Egenkapital 31. december 2012 . 105.700, 319.205 112.320 -5.719 -59,.239 621.648 253.680 0 1.347.595
Egenkapitalbevægelser i 2013
Årets resultat 479.576 479.576
Anden totalindkomst 71.000 -13.251 13.200 -2.492 68.457
Realiseret del af opskrivnings-
henlæggelse "46.815 46.815 0
Totalindkomst i alt 0 0 24.185 -13.251 13.200 523.899 0 0. 548.033
Kapitalforhøjelse 10.085 551,129 561.214
eo Betalt udbytte til aktionærer -242.107 "242.107
Udbytte af egne aktier 11.573 -11.573 0
Køb af egne aktier "110.189 "110.189
Salg af egne aktier 25.131 25.131
Aktiebaseret vederlæggelse 3.300 3.300
Kapitalnedsættelse -4.800 -14.495 19.295 0
Aktionærer i alt 5.285 536.634 0 0 0 -50.890 -253.680 0 237.349
Egenkapitalbevægelser i 2013 i alt 5.285 536.634 24.185 -13.251 13.200 473.009 -253.680 0 785.382
Egenkapital 31. december 2013 110.985 855.839 136.505 -18.970 -46.039 1.094.657 0 0 2.132.977
Aktiekapitalen pr. 31. december 2013 er DKK 110.985.000 og er fordelt på aktier å DKK 10.
1405064EogSN80347
Egenkapitalopgørelse for 1. januar - 31. december
MODERSELSKABET
Reserve for Foreslået
Overkurs Opskriv- sikrings- udbytte for
ved ningshen- trans- Overført regnskabs-
t.DKK Aktiekapital emission læggelser aktioner resultat året I alt
Egenkapital 31. december 2011 111.865 337.825 180.000 -73.806 711.947 190.170 1.458.001
Egenkapitalbevægelser i 2012
Årets resultat 382.601 382.601
Anden totalindkomst 16.920 -210 16.710
Realiseret del af opskrivningshenlæggelse "67.680 67.680 0
Totalindkomst i alt 0 0 -67.680 16.920 450.071 0 399.311
e Betalt udbytte til aktionærer . -179.328 -179.328
Udbytte af egne aktier | 10.842 -10.842 0
Køb af egne aktier -200.405 "200.405
Salg af egne aktier 463 463
Kapitalnedsættelse . -6.165 -18.620 24.785 0
Foreslået udbytte -253,680 253.680 0
Aktionærer i alt ” "6.165 -18.620 0 0 -417.995 63.510 "379.270
Egenkapitalbevægelser i 2012 i alt "6.165 -18.620 "67.680 16.920 32.076 63,510 20.041
Egenkapital 31. december 2012 105.700 319.205 112.320 -56.886 744.023 253.680 1.478.042
Egenkapitalbevægelser i 2013 . . |. ……
Årets resultat 461.683 461.683
Anden totalindkomst 71.000 14.208 -4.429 80.779
Realiseret del af opskrivningshenlæggelse -46.815 46.815 0
Totalindkomst i alt 0 0 24.185 14.208 504.069 0 542.462
Kapitalforhøjelse 10.085 - 551.129 561.214
Betalt udbytte til aktionærer -242.107 -242.107
Udbytte af egne aktier 11.573 -11.573 0
Køb af egne aktier "110.189 -110.189
eo Salg af egne aktier 25.131 25.131
Aktiebaseret vederlæggelse 3,300 3.300
Kapitalnedsættelse -4,800 -14,.495 19,295 0
Aktionærer i alt 5.285 536.634 0 0 -50.890 -253,.680 237.349
Egenkapitalbevægelser i 2013 i alt 5,285 536.634 24.185 14.208 453.179 -253.680 779.811
Egenkapital 31. december 2013 110.985 855.839 136.505 "42.678 1.197.202 0 2.257.853
Overkurs ved emission, reserve for sikringstransaktioner og overført resultat kan anvendes til udbytte til moderselskabets aktionærer.
Aktiekapitalen pr. 31. december 2013 er DKK 110.985.000 og er fordelt på aktier å DKK 10.
1405064EogSN80348
66 ROYALUNIBREW…. ÅRSRAPPORT 2013:
Noteoversigt
NOTES
BESKRIVENDE NOTER
e NV SE nt ete: Fun
NOTER DER HENVISES TIL I RESULTATOPGØRELSE,
RØMSOPGØRELSE
ØVRIGENOTER
fg ; Bled
Gi
[002185
1405064EogSN80349—
Beskrivende noter
NOTE 1 — VÆSENTLIGE REGNSKABSMÆSSIGE SKØN OG VURDERINGER
I forbindelse med udarbejdelse af årsregn-
skabet for moderselskabet og koncernen
foretager ledelsen med udgangspunkt
iden anvendte regnskabspraksis skøn
og vurderinger af, hvorledes indregning
og måling af aktiver og forpligtelser skal
finde sted.
VÆSENTLIGE REGNSKABSMÆSSIGE SKØN
Ledelsens skøn er baseret på forudsætnin-
ger, som ledelsen vurderer er forsvarlige,
men som i sagens natur er usikre og ufor-
udsigelige. I forbindelse med regnskabsaf- ”
læggelsen for 2013 er foretaget neden-
nævnte væsentlige skøn.
Indregning af køb af
dattervirksomhed
Royal Unibrew har i 2013 overtaget Oy
Hartwall Ab ved køb af 100 % af de cirkule-
rende aktier. Hartwalls aktiver, forpligtel-
ser og eventualforpligtelser er indregnet
i Royal Unibrews regnskab i henhold til
overtagelsesmetoden. De væsentligste
aktiver i Hartwall er goodwill, varemær-
ker, distributionsrettigheder, kunderela-
tioner, materielle langfristede aktiver,
varebeholdninger og tilgodehavender
fra salg. Især vedrørende de immaterielle
aktiver, som er overtaget, findes ingen
effektive markeder, som kan anvendes til
at fastsætte dagsværdien. Ledelsen har
derfor foretaget et skøn i forbindelse med
opgørelse af dagsværdien på overtagel-
sestidspunktet af de overtagne aktiver og
forpligtelser og fordelt købesummen på
baggrund heraf, jf. note 23. Opgørelsen af
dagsværdien er behæftet med usikkerhed
og kan muligvis blive genstand for en
efterfølgende regulering. Den ikke for-
delte andel af købesummen er indregnet
som goodwill relateret til synergier og
potentialet for udvikling af de overtagne
aktiviteter.
Immaterielle langfristede aktiver
I relation til varemærker vurderer ledelsen
årligt, om den aktuelle markedssitua-
tion har reduceret værdien eller påvirket
brugstiden på varemærkerne, herunder
om tidligere vurderinger af en udefinérbar
levetid fortsat kan opretholdes.
Der foretages årligt en nedskrivningstest
af den i regnskabet indregnede værdi af
goodwill og af varemærker, som er vur-
1405064EogSN80350
deret til at have en udefinérbar levetid og
som følge deraf ikke amortiseres. Vedrø-
rende de i forbindelse med nedskrivnings-
test af goodwill og varemærker anvendte
diskonteringssatser og vækstrater samt
øvrige forudsætninger for nedskrivnings-
testen henvises til beskrivelsen i note II
samt i note 24 om anvendt regnskabs-
praksis.
Materielle langfristede aktiver
Ledelsen har i forbindelse med sit skøn af,
om der skal ske omvurdering af værdien af
projektudviklingsejendomme jf. neden-
stående, uændret i 2013 baseret sit skøn af
dagsværdien på en beregning af nutids-
værdien af det cash flow, som forventes i
henhold til indgåede aftaler. Der henvises
til note 14 for en udførlig beskrivelse af,
hvorledes ledelsen har skønnet dagsvær-
dien i forbifidelse med udarbejdelse af
regnskabet for 2013.
” [note 24 om anvendt regnskabspraksis er "
beskrevet de skønnede brugstider, som er
anvendt ved beregningen af afskrivninger
på materielle langfristede aktiver.
Ledelsen ajourfører årligt sit skøn af
brugstiderne før de materielle langfri-
stede aktiver.
Andre kapitalandele
Ledelsen skønnede ved aflæggelsen af
regnskabet for 2011 som følge af opståede
governancemæssige forhold dagsværdien
af sine kapitalandele i det polske brygge-
riselskab, Perla Browary Lubelskie, til DKK
0. Ledelsen har i 2012 og 2013 opretholdt
sit skøn af dagsværdien til DKK 0, idet
der ikke efterfølgende er sket afklaring af
disse forhold. Målingen af dagsværdien af
kapitalandelene i Perla Browary Lubelskie
er klassificeret i niveau 3 i dagsværdihie-
rakiet.
Tilgodehavender fra salg
Nedskrivning af tilgodehavender foreta-
ges på basis af en individuel vurdering af
tabsrisikoen på tilgodehavenderne eller
grupper af tilgodehavender, herunder
tilgodehavendernes forfaldsprofiler og
skyldnernes aktuelle kreditværdighed.
Der henvises til note 2 for en oversigt over
forfaldne tilgodehavender fra salg.
ÅRSRAPPORT 2013
ROYAL UNIBREW 67
Udskudt skat
Udskudte skatteaktiver, herunder værdien
af skattemæssige underskud, som kan
fremføres til modregning i fremtidige
års positive skattepligtige indkomst,
indregnes, såfremt ledelsen vurderer, at
muligheden herfor foreligger. Vurderingen
foretages årligt, jf. note 17.
Indløsningsforpligtelse,
returemballage
Indløsningsforpligtelsen for cirkulerende
returemballage er indregnet i regnska-
bet på grundlag af den vurderede totåle
mængde af emballage med fradrag af den
hjemmeværende mængde emballage, jf.
note 18.
VURDERINGER SOM LED I ANVENDT
REGNSKABSPRAKSIS
Ved opgørelsen af den regnskabsmæs-
sige værdi af visse aktiver og forpligtelser
kræves en vurdering af, hvordan aktiver og
forpligtelser skal klassificeres i regnskabet,
samt hvorledes fremtidige begivenheder
påvirker værdien af disse aktiver og for-
pligtelser på balancedagen. i forbindelse
med regnskabsaflæggelsen for 2013 er
foretaget nedennævnte vurderinger, som
har væsentlig indflydelse på de relaterede
regnskabsposter.
Afledte finansielle instrumenter
Ved indgåelse af afledte finansielle instru-
menter vurderer ledelsen, om instrumen-
tet opfylder betingelserne for at være en
effektiv sikring af indregnede aktiver og
forpligtelser eller forventede fremtidige
pengestrømme. For indregnede afledte
finansielle instrumenter foretages en ef-
fektivitetstest mindst en gang pr. kvartal,
og eventuelt konstateret ineffektivitet
indregnes i resultatopgørelsen.
Indregning af
projektudviklingsejendom
Ledelsen har med henblik på at sikre en
fyldestgørende information om værdien
af bryggerigrunden i Aarhus valgt at
anvende undtagelsen i IAS 16, som giver
mulighed for at udskille et materielt lang-
fristet aktiv i en særskilt regnskabspost
samt at foretage omvurdering af aktivet
til dagsværdi. Basis for ledelsens skøn af
dagsværdi og eventuel omvurdering er
beskrevet i note 14,
68 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Oplysning om frasolgte aktiviteter
Ved frasalg af aktiviteter vurderer ledelsen
om de frasolgte enheder udgør et bety-
deligt forretningsområde eller geografisk
område, og derfor skal præsenteres sær-
skilt i regnskabet. Ved frasalget i 2012 af
det caribiske distributionsselskab, Impec,
vurderede ledelsen, at der ikke var tale om
et betydeligt frasalg, idet nettoomsætnin-
gen i 2012 udgjorde DKK 116 mio. (3,4 %)
og EBIT DKK 5 mio. (1,0 %).
Leasingaftaler
Ved indgåelse af leasingaftaler foreta-
ges en vurdering med udgangspunkt i
nedenstående forhold med henblik på at
identificere, hvorvidt aftalerne skal klas-
sificeres som finansielle eller operationelle
leasingaftaler.
+ Karakteristika for de aktiver, som ”"”
aftalerne vedrører
e Aftalernes løbetid i forhold til
aktivernes brugstid
+ Størrelsen på minimumsleasingydel-
serne i aftalernes løbetid
. Forhold vedrørende købsforpligtelser
samt ejendomsret til de pågældende
aktiver.
Royal Unibrew har aktuelt både finansielle
og operationelle leasingaftaler.
Pensionsforpligtelser
i forbindelse med købet af Hartwall er der
overtaget ydelsesbaserede pensionsfor-
pligtelser relateret til en pensionsordning,
som i en årrække ikke har været tilbudt
nye medarbejdere., Pr. 31. december 2013
udgjorde nettoforpligtelsen ca. DKK 13
mio. Ledelsen finder det med henvisning
til forpligtelsens størrelse, og at den har
været i samme niveau gennem de senere
år, samt at den er under afvikling, ikke
væsentligt at give de i henhold til IAS 19
krævede oplysninger om forpligtelsens
sammensætning.
Beskrivende noter
NOTE 2 — FINANSIEL RISIKOSTYRING
Koncernens finansielle risici styres cen-
tralt i henhold til den af bestyrelsen god-
kendte finanspolitik, der bl.a. indeholder
retningslinier for håndtering af valuta-,
rente-, likviditets- og kreditrisici. Råva-
rerisici styres ligeledes i henhold til en
bestyrelsesgodkendt råvarerisikopolitik.
VALUTARISIKO
Royal Unibrew er eksponeret overfor
valutarisici gennem den geografiske
spredning af koncernens aktiviteter. I
særdeleshed kommer denne valuta-
eksponering til udtryk gennem mo-
derselskabets eksportaktiviteter, hvor
pengestrømme indtjenes i fremmed
valuta, samt ved indkøb af råvarer, hvor
der er en indirekte USD risiko på den
del af indkøbsprisen, der knytter sig til
råvareelementet. Indkøb foretages i al
væsentlighed i koncernens indtægts-
valutaer, hvilket medfører en samlet
reduktion af valutarisikoen. Herudover er
der valutarisici forbundet med omreg-
ning af lån til/fra datterselskaber samt
koncernens nettogæld, hvor disse ikke er
etableret i DKK.
Ovennævnte beskriver Royal Unibrews
transaktionsrisici, der i henhold til
finanspolitikken afdækkes aktivt, EUR
afdækkes ikke. Formålet er at reducere
negative påvirkninger på koncernens
resultat og betalingsstrømme. Risikoen
overvåges og afdækkes derfor kontinu-
erligt. Koncernens valuta pengestrømme
er hovedsageligt i EUR, GBP, LTL og USD.
De væsentligste valutarisici knytter sig til
GBP, LTL og USD.
Den samlede brutto (før sikring) valuta-
risiko på balanceposterne er opgjort pr.
31. december 2013. Nedenstående tabel
illustrerer følsomheden af en positiv
ændring i krydskurserne pr. 31. decem-
ber 2013, når alle andre variable holdes
uændret. Effekten er tilsvarende ved
en negativ ændring, blot med modsat
fortegn.
Royal Unibrew har endvidere en trans-
lationsrisiko, som primært relaterer sig |,
til Finland, Letland og Litauen. Translati-
onsrisikoen relateret til Royal Unibrews
ejerandele i udenlandske datterselskaber
afdækkes som hovedregel ikke.
Økonomiske risici som f. eks. tab af kon-
kurrenceevne som følge af langsigtede
valutakursændringer afdækkes ikke via
finansielle instrumenter men indgår i
Royal Unibrews strategiske overvejelser.
RENTERISIKO
Royal Unibrews renterisiko relaterer sig i
"al væsentlighed til koncernens lånepor-
- tefølje. Renteændringer vil påvirke mar-
kedsværdien på fastforrentede lån samt
rentebetalinger på variabelt forrentede
forpligtelser. Gæld etableres udelukken-
de i valutaer inden for hvilke, koncernen
har kommercielle aktiviteter.
Royal Unibrew betragter renteændrin-
gers øjeblikkelige påvirkning på koncer-
nens rentebetalingsstrømme som den
væsentligste renterisiko, og fokuserer
kun sekundært på ændringer i gældens
markedsværdi. Det er koncernens politik
ÅRSRAPPORT 2013 ROYALUNIBREW 69
at begrænse renteændringers indfly-
delse på resultat og betalingsstrømme
og under disse rammer samtidig opnå
de lavest mulige finansieringsomkost-
ninger. Ved udgangen af 2013 udgør
realkreditgælden DKK 762 mio. med en
gennemsnitlig restløbetid på 15 år. 72%
er fastforrentet via koncernens renterisi-
koafdækning med en rentebindingspe-
riode på indtil 4 år. Bankgælden udgøres
af tilsagte bankkreditter med en aftalt
løbetid på op til 54 måneder. En rente-
ændring på et procentpoint vil påvirke
koncernens renteomkostninger med ca.
+/-.DKK 20 mio. (moderselskabet: +/-
DKK 19 mio.).
KREDITRISICI
" Koncernens kreditrisici hidrører væsent-
ligst fra kundetilgodehavender samt fra
modpartsrisici.
Koncernens modpartsrisici består af så-
vel kommerciel som finansiel modparts-
risiko. Den kommercielle modpartsrisiko
vedrører overvejende forretningsaftaler
med et indbygget element af fastkurs/
pris. Den finansielle modpartsrisiko
vedrører hedgingaftaler samt nettoind-
lån i banker. Den finansielle modparts-
risiko reduceres aktivt ved at fordele
nettoindlån i banker i henhold tildei
finanspolitikken fastsatte kriterier for
kreditværdighed.
Risici vedrørende kreditgivning til kunder
på eksportmarkeder søges begrænset
gennem udbredt anvendelse af forsik-
ringsdækning og andre former for sikring
Resultateffekt Resultateffekt Egenkapital effekt Egenkapital effekt
t.DKK Ændring før skat 2013 før skat 2012 2013 ' 2012
EUR 0,1% -1.861 57 "1.124 75
GBP 10% 1.350 140 3.060 1.850
LTL 0,5% 142 647 313 995
USD 10% 1.870 1.470 2.490 2.790
1ANSOKSAFOGSN80352
70 ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Beskrivende noter
NOTE 2 — FINANSIEL RISIKOSTYRING (FORTSAT)
Forfald af tilgodehavender fra salg fordeler sig således:
t.DKK 31/12 2013 31/12 2012
Ikke forfaldne 357.240 284.478
Forfaldne:
Fra 1-15 dage 84.076 72.180
Fra 16-90 dage 18.680 11,794
Over 90 dage 19.566 122.322 27.270 111.244
Hensat til tab på ikke forfaldne -6.177 -1.976
Hensat tiltab 1-15 dage -4.263 -325
Hensat til tab 16-90 dage -2.256 "865
Hensat til tab over 90 dage -17.638 -30.334 -27.270 -30.436
l alt 449.228 365.286
Hensat til tab primo "30.436 -40.955
Heraf realiseret tab i året 560 5,044
Tilgang ved akkvisition "2,490
Regulering ifbm. salg af døtre 8.313
Hensættelse i året 2.032 -2.838
lalt "30.334 -30.436
af betaling. I tilfælde af at en effektiv LIKVIDITETSRISICI menter, relateret til specifikke produkter
sikring ikke kan etableres, har Royal Uni-
brew fastlagt procedurer for godkendelse
af sådanne risici. Der er ingen betydelige
kreditrisici på enkeltkunder. Kredit risici
vedrørende tilgodehavender fra salg er
reduceret ved modregning af skyldig
bonus. Pr 31/12 2013 udgør den skyldige
bonus DKK mio 169 (31/12 2012: DKK 78
mio) som er modregnet i tilgodehaven-
der fra salg.
Kortfristede tilgodehavender udover
tilgodehavender fra salg forfalder alle til
betaling i 2014.
De samlede tilgodehavender, DKK 541
mio. (moder: DKK 504 mio.) tilhører
kategorien, aktiver målt til amortiseret
kostpris.
Den maksimale kreditrisiko svarer til den
regnskabsmæssige værdi af de finan-
sielle aktiver.
1405064E0gQSN80353 |
Det er koncernens politik, at likviditets-
beredskabet skal kunne modsvare det
forventede likviditetsbehov i indeværen-
de og næste regnskabsår. Beredskabet
kan have form af bankindskud, kort-
fristede obligationer og ikke anvendte
kreditfaciliteter.
KAPITALSTYRING
Royal Unibrew ønsker at sikre strukturel
og finansiel fleksibilitet samt konkur-
rencekraft. Med henblik på at sikre dette,
foretages løbende en vurdering af, hvad
der er en passende kapitalstruktur for
Royal Unibrew. Ultimo 2013 vurderes det,
at koncernens netto rentebærende gæld
maksimalt bør udgøre 2,5 x EBITDA og at
soliditeten ved udgangen af regnskabs-
året minimum bør være 30 %.
På det operationelle plan arbejdes der
løbende med at optimere pengebindin-
gen i arbejdskapital. Under forudsætning
af tilstrækkelig kapacitet og kapabilitet
begrænser investeringer i produktions-
apparatet sig til fornyelse af enkeltele-
eller til optimering af udvalgte processer
samt vedligeholdelse.
RÅVARERISICI
Råvarerisikoen vedrører primært indkøb
af dåser (aluminium), malt (byg), humle,
pakkematerialer (pap) og energi. Råva-
rerisikoen afdækkes aktivt kommercielt
og finansielt i henhold til koncernens
finanspolitik.
Formålet med råvarerisikostyring i Royal
Unibrew er at opnå en glidende og
tidsforskudt påvirkning af råvarepris-
ændringer, hvilket primært opnås ved at
indgå fastprisaftaler med de relevante
leverandører. Vedrørende koncernens
køb af dåser er der indgået finansielle
kontrakter, der afdækker risikoen for
aluminiumsprisstigninger. Kursændrin-
ger i aluminiums afregningsvaluta (USD)
indgår i den samlede valutarisikostyring.
Den væsentligste del af de kommende
12 måneders indkøb er i overensstem-
melse med Royal Unibrews politik sikret
405064EogSN80354
Beskrivende noter
NOTE 2 — FINANSIEL RISIKOSTYRING (FORTSAT)
ved indgåelse af leverandøraftaler og
finansielle kontrakter. En ændring i
prisen på aluminium på +/-1% vil have
en resultateffekt på koncernniveau på ca.
+/- DKK 0,5 mio.
ANDRE RISICI
Markedsmæssige risici har i 2013 og
vil også fremover kunne påvirke Royal
Unibrews resultater væsentligt. Aktuelt
har udviklingen i samfundsøkonomien
på flere af koncernens markeder og
forbrugernes deraf afledte tilbagehol-
denhed påvirket de solgte volumener af
koncernens produkter og dermed også
indtjeningen negativt. Herudover er kon-
kurrencesituationen skærpet med deraf
følgende begrænsede muligheder for at
gennemføre salgsprisforhøjelser.
Royal Unibrew har gennem en længere
årrække haft en betydelig omsætning på
det danske og det italienske marked, og
med akkvisitionen af Hartwall vil Finland
blive det enkeltstående væsentligste
marked, I 2013 udgjorde disse markeder
63 % (2012: 53 %) af koncernens omsæt-
ning, og fremadrettet forventes de tre
markeder tilsammen at udgøre mere end
75% af koncernens omsætning. Ændrin-
ger i forbrugsmønstre eller konkurrence-
situationen på disse markeder vil derfor
kunne påvirke Royal Unibrews resultat
væsentligt. Ændringer i forbrugsmønstre
på koncernens markeder, f. eks. ændrede
holdninger til alkoholindtagelse og
forbrug af læskedrikke vil også kunne
påvirke Royal Unibrews udvikling og
resultater væsentligt.
Royal Unibrew er som producent af
aikoholholdige produkter følsom over for
ændringer i den offentlige alkoholpolitik
- herunder afgiftspolitik på koncernens |
respektive markeder. Således vil en æn-
dring af den danske og finske afgiftspo-
Valuta- og renterisici samt anvendelse af afledte finansielle instrumenter
Indgåede afledte finansielle instrumenter, der sikrer forventede transaktioner og som kvalificerer til regnskabsmæssig sikring i henhold
litik i forhold til nabolandene kunne lede
til en ændring af mønstrene i grænse-
handlen. Det gælder primært Tyskland,
Norge, Sverige og Estland.
Lovgivningsmæssige ændringer med
hensyn til tilladte emballageformer og
returtagning af emballage kan ligeledes
føre til betydelige ændringer i forbrugs-
mønstrene. I Tyskland afsættes en stor
del af koncernens produkter i dåse-
emballage, mens afsætningen i italien
hovedsageligt sker i engangsglasflasker.
Koncernens forsikringspolitik fastsætter
rammerne for afdækning af risici på ska-
desforsikringsområdet (bygninger, løsøre
og driftstab). Afdækningen sker gennem
forsikringer. De samlede risici vurderes
årligt af bestyrelsen ligesom eksterne
specialister regelmæssigt gennemgår
bryggerierne for de relevante risici.
til IAS 39:
KONCERN OG MODER
2013 2012
Udskudt Udskudt
Kontrakt- Markeds- gevinst (+) Kontrakt- Markeds- gevinst (+)
t.DKK Periode beløb værdi / tab (-) beløb værdi / tab (-)
Terminskontrakter:
GBP 0-1år 16.936 17.105 -169 20.026 19.586 440
CAD 0-1år 6.169 5,896 273
SEK 0-1år 7.451 7.488 -37
lalt 24.387 24.593 =206 26.195 25.482 713
72. ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Beskrivende noter
NOTE — 2 FINANSIEL RISIKOSTYRING (FORTSAT)
2013 2012
Udskudt Udskudt
Kontrakt- Markeds- gevinst (+) Kontrakt- Markeds- gevinst (+)
t.DKK Udløb beløb værdi / tab (-) beløb værdi I tab (-)
Renteswaps:
Nykredit 2015 271.117 "16.792 "16.792 271.117 -25.339 -25.339
Nykredit 2015 194.970 "11.361 -11.361 194.970 -17.283 "17.283
Nykredit 2017 84.064 -10.302 "10.302 84.064 "14.036 -14.036
Nykredit 2013 384.670 488 488
550.151 -38.455 -38.455 934,821 -56.170 -56,170
De anvendte afledte finansielle instrumenter i 2013 og 2012 kan alle klassificeres som niveau-2 instrumenter i IFRS
dagsværdi-hierakiet.
Den fastsatte dagsværdi af afledte finansielle instrumenter baseres på observerbare markedsdata såsom rentekurver eller terminskurser.
KONCERNEN
Finansielle forpligtelser
31/12 2013
Forfald
Kontraktlige Forfald >1år Forfald Regnskabs-
t.DKK pengestrømme <lår <5 år > 5 år mæssig værdi
Ikke-afledte finansielle instrumenter:
Finansiel gæld, brutto 2.623.170 778.137 967.790 877.243 2.623.170
Renteomkostninger 183.349 37.948 76.275 69.126
Leverandørgæld og tilbagebetalingsforpligtelse
vedr. emballage 911.424 911.424 911.424
Anden gæld 799.370 782.052 17.318 799.370
I alt 4.517.313 2.509.561 1.061.383 946,369 4.333.964
Gælden kan opdeles på kategorierne, gæld til amortiseret kostpris DKK 4.296 mio. og gæld til dagsværdi DKK 38 mio.
Dagsværdien af den samlede gæld vurderes at svare til den regnskabsmæssige værdi.
31/12 2012
Forfald
Kontraktlige Forfald > lår Forfald Regnskabs-
t.DKK pengestrømme <lår <5 år > 5 år mæssig værdi
ikke-afledte finansielle instrumenter:
Finansiel gæld, brutto 594,324 2.644 12.606 579.074 594.324
Renteomkostninger 331.506 29.948 119.361 182.197
Leverandørgæld og tilbagebetalingsforpligtelse
vedr. emballage 467.063 467.063 467.063
Andén gæld 294.327 285.206 9.121 294.327
l alt 1.687.220 784.861 141.088 761.271 1.355.714
Gælden kan opdeles på kategorierne, gæld til amortiseret kostpris DKK 1.298 mio. og gæld til dagsværdi DKK 58 mio.
AFogSN80355
ÅRSRAPPORT 2013 ROYAL UNIBREW 73
Beskrivende noter
NOTE 2 — FINANSIEL RISIKOSTYRING (FORTSAT)
MODERSELSKABET
Finansielle forpligtelser
31/12 2013
Forfald
Kontraktlige Forfald > 1år Forfald Regnskabs-
t.DKK pengestrømme <lår <5 år >5 år mæssig værdi
Ikke-afledte finansielle instrumenter:
Finansiel gæld, brutto 2.515.502 731.434 942.729 841.339 2.515.502
Renteomkostninger 181.923 37.400 75.397 69,126
e Leverandørgæld og tilbagebetalingsforpligtelse
vedr.emballage 372.612 372.612 ' 372.612
Anden gæld 320.130 302.812 17.318 320.130
[alt 3.390.167 1.444.258 1.035.444 910.465 3.208.244
Gælden kan opdeles på kategorierne, gæld til amortiseret kostpris DKK 3.170 mio. og gæld til dagsværdi DKK 38 mio.
Dagsværdien af den samlede gæld vurderes at svare til den regnskabsmæssige værdi.
31/12 2012
Forfald
mu Kontraktlige Forfald > lår Forfald Regnskabs-
t.DKK pengestrømme <lår <5år > 5 år mæssig værdi
Ikke-afledte finansielle instrumenter:
Finansiel gæld, brutto 594,324 2.644 12.606 579.074 594.324
Renteomkostninger 331.308 30.050 119.061 182.197
Leverandørgæld og tilbagebetalingsforpligtelse
vedr, emballage 355.386 355.386 355.386
Anden gæld 258.885 249.764 9.121 258.885
lalt 1.539.903 637.844 140.788 761,271 1.208.595
Gælden kan opdeles på kategorierne, gæld til amortiseret kostpris DKK 1.150 mio. og gæld til dagsværdi DKK 58 mio.
Dagsværdien af den samlede gæld vurderes at svare til den regnskabsmæssige værdi.
— 1405064EogSN80356
74. ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Beskrivende noter
NOTE 3 — SEGMENTOPLYSNINGER
Koncernens resultat, aktiver og forpligtelser fordeler sig således på segmenter:
Nordøst-
mio. DKK Vesteuropa europa Maltdrikke Ikke fordelt I alt
2013
Nettoomsætning 2.650,3 1.450,2 380,5 4.481,0
Resultat før finansielle poster (EBIT) 424,0 101,6 81,3 -46,8 560,1
Finansielle poster netto -0,2 -9,9 -0,4 "34,8 -45,3
Andel af resultat i associerede selskaber 33,5 33,5
Resultat før skat 457,3 91,7 80,9 -81,6 548,3
Skat "68,7 -68,7
Årets resultat 457,3 91,7 80,9 -150,3 479,6
Aktiver” 1.472,5 4.986,2 42,8 290,5 6.792,0
Associerede selskaber 132,5 132,5
Aktiver i alt 1.605,06 4,986,2 42,8 290,5 6.924,5
Køb af materielle langfristede aktiver 111,9 31,5 143,4
Køb af materielle langfristede aktiver ved akkvisition 1.245,4 1.245,4
Køb af immaterielle langfristede aktiver ved akkvisition 2.582,9 2.582,9
Forpligtelser”” 898,0 1.371,4 6,2 2.515,9 4.791,5
Afsætning, (mio. hl) 3,6 2,8 0,6 7,0
” I ikke fordelte aktiver indgår projektudviklingsejendomme.
= [ikke fordelte forpligtelser indgår moderselskabets rentebærende gæld.
— 1405064EogSN80357 — —
Beskrivende noter
NOTE 3 — SEGMENTOPLYSNINGER (FORTSAT)
Koncernens resultat, aktiver og forpligtelser fordeler sig således på segmenter:
ÅRSRAPPORT 2013 ROYALUNIBREW 75
Nordøst-
mio. DKK Vesteuropa europa Maltdrikke Ikke fordelt Ialt
2012 .
Nettoomsætning 2.429,9 585,1 415,0 3.430,0
Resultat før finansielle poster (EBIT) 408,2 27,3 83,9 -34,4 485,0
Finansielle poster netto -0,6 -5,0 -0,2 -32,4 -38,2
Andel af resultat i associerede selskaber 32,1 2,1 34,2
Resultat før skat 439,7 24,4 83,7 -66,8 481,0
Skat -108,2 -108,2
Årets resultat 439,7 24,4 " 83,7 -175,0 372,8
Aktiver” 1.845,1 559,4 37,5 276,3 2.718,3
Associerede selskaber 129,8 129,8
Aktiver i alt 1.974,9 559,4 37,5 276,3 2.848,1
Køb af materielle langfristede aktiver 121,2 32,9 0,3 154,4
Forpligtelser”” 791,4 106,1 8,7 594,3 1.500,5
Afsætning, (mio. hl) 3,3 1,6 0,5 5,4
"I ikke fordelte aktiver indgår projektudviklingsejendomme.
” [ikke fordelte forpligtelser indgår moderselskabets rentebærende gæld.
Omsætning og langfristede aktiver er geografisk fordelt således:
2013 2012
Netto- Langfristede Netto- Langfristede
mio. DKK omsætning aktiver omsætning aktiver
Danmark 1.450,8 905,8 1.237,2 889,8
Finland 786,6 3.800,1
Italien 606,6 26,4 596,9 26,4
Tyskland 564,9 571,4
Andre lande 1.072,1 786,7 1.024,5 799,5
Ufordelt 290,5 276,3
Ialt 4.481,0 5.809,6 3.430,0 1.992,0
Den geografiske fordeling er baseret på den geografiske placering af koncernens eksterne kunder og omfatter lande, der hver udgør
mere end 10% af koncernens nettoomsætning, samt det land, hvor koncernen har hovedsæde.
Ingen enkeltstående kunder tegner sig for en omsætning på mere end 10% af koncernens nettoomsætning.
1405064EogSN80358 —
76 ROYAL UNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Beskrivende noter
NOTE 3 — SEGMENTOPLYSNINGER (FORTSAT)
SEGMENTOPLYSNINGER 2009 — 2013
Koncernens aktivitet fordeler sig således på segmenter:
mio. DKK VesteuropaNordøsteuropa Maltdrikke Ikke fordelt Koncernen
2013
Nettoomsætning 2.650,3 1.450,2 380,5 4.481,00
Resultat af primær drift 424,0 101,6 81,3 -46,8 560,1
Aktiver 1.605,0 4.986,2 42,8 290,5 6.924,5
Forpligtelser 879,0 1.371,4 6,2 2.515,9 4.772,5
e Afsætning (mio. hl) . 3,6 2,8 0,6 . 7,0
2012
Nettoomsætning 2.429,9 585,1 415,0 3.430,0
Resultat af primær drift 408,2 27,3 83,9 "34,4 485,0
Aktiver 1,731,1 799,9 40,8 276,3 2.848,1
Forpligtelser 791,4 106,1 8,7 594,3 1.500,5
Afsætning (mio. hl) 3,3 1,6 0,5 5,4
2011
Nettoomsætning » 2.410,1 629,1 391,4 3.430,6
Resultat af primær drift 405,0 45,1 53,3 -29,2 474,2
Aktiver 1,688,1 701,0 89,7 411,5 2.890,3
Forpligtelser 790,2 133,9 33,3 611,7 1.569,1
Afsætning (mio. hl) 3,3 2,0 0,4 5,7
2010
e Nettoomsætning 2.424,5 941,7 409,2 3.775,4
Resultat af primær drift 365,3 45,9 48,2 -42,5 416,9
Aktiver 1.,503,3 996,9 150,2 406,4 3.056,8
Forpligtelser 742,8 217,6 38,9 770,0 1.769,3
Afsætning (mio. hl) 3,2 2,9 0,5 6,6
2009
Nettoomsætning 2.418,2 909,3 488,9 3.816,4
Resultat af primær drift 274,6 -5,2 37,5 -63,6 243,3
Aktiver 1.,657,4 1.058,2 370,5 403,6 3.489,7
Forpligtelser 781,8 414,2 113,9 1.184,6 2.494,5
Afsætning (mio. hl) 3,3 2,8 0,5 6,6
1405064EogSN80359
ÅRSRAPPORT 2013 ROYALUNIBREW 77
Noter til resultatopgørelse
NOTE 4 — PERSONALEOMKOSTNINGER
Personaleomkostninger indgår i produktions-, salgs- og distributions- samt administrationsomkostninger og kan specificeres
på følgende måde:
MODERSELSKABET KONCERNEN
2012 2013 t.DKK 2013 2012
13.641 17.668 Løn og kortsigtet bonusordning til direktion 17.668 13,641
7.245 6.981 Langsigtet bonusordning til direktionen 6.981 7.245
3.300 Aktiebaseret vederlag til direktion (betingede aktier) 3.300
20.886 27.949 Vederlag til direktionen 27.949 20.886
| e 2.813 2.875 Vederlag til bestyrelse 2.875 2.813
23.699 30.824 30.824 23.699
357.274 385.551 Lønninger 590.374 459,207
29.721 30.025 Bidrag til pensionsordninger 53.207 52.227
386.995 415.576 643.581 511.434
6.703 6.845 Andre omkostninger til social sikring 8.193 10.252
19.716 21.773 Andre personaleomkostninger 27.042 24.864
437.113 475.018 lalt 709.640 570.249
876 884 Gns. antal beskæftigede medarbejdere 1.935 1.635
Det aktiebaserede vederlag til direktionen omfatter maksimalt 60.000 stk. vederlagsfri betingede aktier, som optjenes i perioden 1.
september 2013 til 31. december 2016.
Modtagelsen af aktierne er betinget af fortsat ansættelse i perioden indtil bestyrelsen har godkendt årsrapporten for 2016, og at man
ikke har opsagt sin stilling. Antallet af aktier er betinget af, i hvilken grad der opnås de af bestyrelsen fastsatte mål for EBIT og for frit
cash flow før regnskabsårene 2013-2016. Markedsværdien ved optjeningsperiodens start er beregnet ved anvendelse af Black-Scholes
modellen til DKK 550 pr. aktie svarende til DKK 33 mio. for det maksimale antal aktier. Markedsværdien omkostningsføres lineært
over optjeningsperioden svarende til den grad, som betingelserne for tildelingen af aktierne forventes opfyldt. Pr. 31. december 2013
ea forventes betingelserne opfyldt 100 %.
1405064EogsSN80360
78 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Noter til resultatopgørelse
NOTE 4 — PERSONALEOMKOSTNINGER (FORTSAT)
Indtil 2008 var etableret nedennævnte aktieoptionsordning for direktion og visse medarbejdere.
Hver option gav ret til at erhverve 1 aktie å DKK 10.
Visse
medarbejdere Udnyt-
Direktion i øvrigt I alt telses- Udnyttelses-
antal antal antal kurs periode
Udestående 31. december 2012
Tildelt vedr. 2007 13.219 13.219 350 4/2011-4/2013
ea Udnyttet i 2013 -12,086 -12.086 350
Udløbet i 2013 ' "1.133 -1.133
Udestående 31. december 2013 0 0 0
Markedsværdi 31. december 2013 0 0
Markedsværdi 31. december 2012 1,9 mio. 1,9 mio.
Med udgangspunkt i en aktiekurs pr. 31. december 2012 for Royal Unibrews aktier på 492,0 var markedsværdien af optionerne
beregnet ved anvendelse af Black-Scholes modellen.
Ved beregningen var forudsat en volatilitet på 15 %, en risikofri rente på 0,2-0,5 % og et årligt udbytte på 150%.
1405064E0GSN80361
ÅRSRAPPORT 2013 ROYALUNIBREW 79
Noter til resultatopgørelse
NOTE 5 — OMKOSTNINGER FORDELT PÅ ARTER
MODERSELSKABET KONCERNEN
2012 2013 t.DKK 2013 2012
De samlede
1.294.022 1.426.457 Produktionsomkostninger . 2.195.788 1.714.265
738.801 839,316 Salgs- og distributionsomkostninger 1.448.530 1.062.453
136.681 165.445 Administrationsomkostninger 264.090 173.136
2.169.504 2.431.218 Ialt 3.908.408 2.949.854
fordeler sig efter art således:
1.001.404 1.129.828 Råvare- og hjælpemateriale forbrug 1.777.950 1.351.568
e 437.113 475.018 Løn, gager og andre personaleomkostninger ' 709.640 570.249
125.490 127.859 Drift- og vedligeholdelsesomkostninger 203.274 166.309
98.286 110.660 Distributionsomkostninger og fragt 276.552 176.209
348.931 424.399 ” Salgs- og marketingsomkostninger 617.801 468.749
-538 1.383 Tab på tilgodehavender fra salg 8.004 2.673
70.860 77.718 Kontorholdsomkostninger m.m. 143.407 89,912
| Afskrivninger samt avance ved salg af materielle
87.958 84,353 .….….langfristede aktiver 171.780 124.185
2.169.504 2.431.218 l alt 3.908.408 2.949.854
De samlede af- og nedskrivninger samt avance ved salg af materielle langfristede aktiver indgår i
resultatopgørelsen på følgende måde:
MODERSELSKABET KONCERNEN
2012 2013 t.DKK 2013 2012
57.964 54.025 Produktionsomkostninger 104.358 87.268
19.639 18.541 Salgs- og distributionsomkostninger 54,039 22,214
ea 10.355 11.787 Administrationsomkostninger 13.383 14.703
87.958 84.353 lalt 171.780 124.185
Noter til resultatopgørelse
NOTE 6 — FINANSIELLE INDTÆGTER
MODERSELSKABET KONCERNEN
2012 2013 t.DKK 2013 2012
Renteindtægter
103 220 Likvide beholdninger 242 68
73 42 Tilgodehavender fra salg 318 73
6.035 7.087 Tilgodehavender hos dattervirksomheder
928 2.611 Øvrige finansielle indtægter 2.614 928
Kursreguleringer
e Likvide beholdninger og eksterne lån
308 Leverandører 363
979 Tilgodehavender fra salg 972
617 Koncerninterne lån
Ineffektiv del af sikringskontrakter
367 744 Terminsforretninger 808 2.754
1.400 Avance ved salg af kapitalandele 1.400
Øvrige finansielle indtægter
9,885 ” + 11.629 Ialt 4.345 6.195
NOTE 7 — FINANSIELLE OMKOSTNINGER
MODERSELSKABET KONCERNEN
2012 2013 t.DKK 2013 2012
Renteudgifter
27.359 25.457 Realkreditinstitutter 25.457 27.359
550 11.607 Kreditinstitutter 12.121 756
152 157 Gæld til dattervirksomheder
eo 604 Anden gæld 225 493
Kursreguleringer
676 527 Likvide beholdninger og eksterne lån 989 836
655 Leverandører 586
993 Koncerninterne lån 993
1.692 Tilgodehavender fra salg 1.698
650 100 Terminsforretninger 507 653
1.083 Tab ved salg af kapitalandele 8.075
4.046 6.801 Øvrige finansielle omkostninger 8.688 4.683
36.768 46.341 Ialt 49.685 44,434
—1405064EFogSN80363
Noter til resultatopgørelse
NOTE 8 — SKAT AF ÅRETS RESULTAT
MODERSELSKABET KONCERNEN
2012 2013 t.DKK 2013 2012
121.429 121.351 Skat af årets skattepligtige resultat 133.056 131.256
-5.916 -367 Regulering tidligere år -443 -7.070
-16.016 2.880 Regulering af udskudt skat -59.801 -15,760
99,497 123.864 l alt 72.812 108.426
som fordeler sig således:
99.288 119.435 Skat af resultat 68.707 108.217
209 4.429 Skat af egenkapitalposteringer 4.105 209
e 99.497 123.864 J alt 72.812 108.426
25,0 25,0 Gældende dansk skatteprocent 25,0 25,0
-3,4 -6,3 Udbytter fra datter- og associerede virksomheder
Indtægter fra associerede virksomheder efter skat -1,5 -1,8
0,3 4,9 Påvirkning af skatteprocent fra permanente afvigelser 4,9 0,3
-1,3 -0,1 Regulering tidligere år ' -1,5
reen -2,9 Ændring i skatteprocenter primært relateret til Finland -11,8 -
Afvigelse i effektive skatteprocenter, udenlandske datterselskaber -4,1 0,5
20,6 20,6 Effektiv skatteprocent 12,5 22,5
NOTE 9 — TOTALINDKOMST
MODERSELSKABET KONCERNEN
Recirkuleret valutakursregulering af frasolgte datter-
og associerede virksomheder indgår i finansielle poster -6.859
ea 0 0 l alt 0 -6.859
Realiserede sikringstransaktioner indgår således
i resultatopgørelsen:
I nettoomsætningen indgår valutasikrings
-9,373 1.065 kontrakter med 1.065 -9,373
I produktionsomkostninger indgår valuta-
-8.901 -8.430 og råvaresikringskontrakter med -9.437 -10.934
I finansielle poster indgår valuta-,
-15.781 -17.045 råvare- og rentesikringskontrakter med -17.170 714.801
-34.055 "24.410 lalt -25.542 "35.108
1405064EogsN80364 FEE
82 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Noter til balance
NOTE 10 — IMMATERIELLE LANGFRISTEDE AKTIVER
KONCERNEN
Distribu-
tionsret- Kunde-
t.DKK Goodwill Varemærker tigheder relationer l alt
Kostpris 1/1 2012 263.733 127.436 13.236 404.405
Kursregulering 768 49 5 822
Afgang ved frasalg/reklassifikation -19.619 -1.410 -21.029
Kostpris 31/12 2012 244.882 127.485 11.831 0 384.198
Af- og nedskrivninger 1/1 2012 0 -3.250 -10.061 713.311
ea Kursreguleringer -166 -5 -171
Årets afskrivninger -1,311 -1.311
Afgang ' 1.218 1.218
Af- og nedskrivninger 31/12 2012 0 "3,416 -10.159 0 -13.575
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2012 244.882 124.069 1.672 0 370.623
Kostpris 1/1 2013 . 244.882 127.485 11.831 384.198
Reklassifikation primo my 0 0 0
Kursregulering 64 130 41 13 248
Tilgang ved akkvisition. | 1.185.432 1.111.823 217.904 67.734 2.582.893
Afgang 0
Kostpris 31/12 2013 1.430.378 1.239.438 229.776 67.747 2.967.339
Af- og nedskrivninger 1/1 2013 0 73.416 -10.159 -13.575
Kursregulering 80 -1 -1 78
Årets afskrivninger -5.024 -4.776 -9,800
Afgang 0
Af- og nedskrivninger 31/12 2013 0 -3.336 -15.184 "4.777 -23.297
e Regnskabsmæssig værdi 31/12 2013 1,430.378 1.236.102 214.592 62.970 2.944.042
Der afskrives ikke på varemærker, som er veletablerede, gamle og overskudsgivende varemærker, som kunderne alt andet lige forsat vil
efterspørge med uformindsket styrke, og som ledelsen ikke har planer om at indstille salget og markedsføringen af.
Goodwill og varemærker med udefinerbar brugstid relateret til Hartwall (Finland) og til Cido og Kalnapilis (Baltikum) udgør hver især
mere end 10 % af den samlede værdi af goodwill og varemærker.
Der henvises til note 11 vedrørende nedskrivningstest.
1405064EogSN80365
ÅRSRAPPORT 2013 ROYALUNIBREW 83
Noter til balance
NOTE 10 — IMMATERIELLE LANGFRISTEDE AKTIVER (FORTSAT)
MODERSELSKABET
Distribu-
tionsret-
t.DKK Goodwill Varemærker tigheder l alt
Kostpris 1/1 2012 80.645 2.990 11.828 95.463
Kostpris 31/12 2012 80.645 2.990 11.828 95.463
Af- og nedskrivninger 1/1 2012 0 0 -8.972 -8.972
Årets afskrivninger -1.184 -1,184
Af- og nedskrivninger 31/12 2012 0 0 -10.156 -10.156
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2012 80.645 2.990 1.672 85.307
Kostpris 1/1 2013 80.645 2.990 11.828 95,463
Kostpris 31/12 2013 80.645 2.990 11.828 95.463
Af- og nedskrivninger 1/1 2013 0 0 "10.156 -10.156
Årets afskrivninger -1.183 -1.183
” Af- og nedskrivninger 31/12 2013 0 0 -11.339 -11.339
- :Regnskabsmæssig værdi 31/12 2013 . , 80.645 2.990 489 84.124.
Der afskrives ikke på varemærker, idet de alle er veletablerede, gamle og overskudsgivende varemærker, som kunderne alt andet lige
forsat vil efterspørge med uførmindsket styrke, og som ledelsen ikke har planer om at indstille salget og markedsføringen af.
Der henvises til note 11 vedrørende nedskrivningstest.
1405064EogSN80366
84 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Noter til balance
NOTE 11 — NEDSKRIVNINGSTEST
Nedskrivningstest af goodwill og varemærker
Årligt gennemføres en nedskrivningstest af den regnskabsmæssige værdi af goodwill og varemærker med udefinerbar brugstid.
Nedskrivningstesten i 2013 har ikke givet anledning til nedskrivning.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill og varemærker pr. 31. december er relateret til de pengestrømsgenererende operationelle
enheder og fordeler sig således:
t.DKK Goodwill Varemærker Ialt Andel
2013
Vesteuropa 80,645 2.990 83.635 3%
e Nordøsteuropa 1.342.466 1,233.112 2.575.578 ' 97%
Maltdrikke . 7.267 7.267 0%
I alt 1.430.378 1.236.102 2.666.480 100%
Genindvindingsværdien er baseret på kapitalværdien, som er beregnet ved anvendelse af forventede nettopengestrømme på basis
af budgetter og prognoser for årene 2014 - 2016 godkendt af ledelsen samt estimerede markedsbestemte diskonteringsfaktorer og
vækstrater.
Generelt forventes kun en begrænset omsætningsvækst, Bruttoavanceprocenterne forudsættes stabile, De væsentligste
forudsætninger for beregning af genindvindingsværdien er som vist herunder.
" VesteuropaNordøsteuropa — Maltdrikke
Vækstrate 2017-2020 1% 0-4% 2%
Vækstrate på terminalværdi 1% 1% 2%
Diskonteringsfaktor (WACC) 6% 5,7-9,5% 15,5%
De ledelsesgodkendte prognostiserede resultater er baseret på tidligere opnåede resultater og forventninger til markedsudviklingen.
De benyttede gennemsnitlige vækstrater er i overensstemmelse med ledelsens forventninger under hensyntagen til de branchemæs-
sige forhold på de enkelte markeder. De benyttede diskonteringsfaktorer er før skat og reflekterer aktuelle specifikke risici i det enkelte
marked. I nordøsteuropa er laveste punkt i de angivne intervaller for vækstrate 2017-2020 og diskonteringsfakto relateret til Finland.
ea Der er i sagens natur knyttet usikkerhed og uforudsigelighed til de af ledelsen anvendte forudsætninger. Rimeligt sandsynlige ændrin-
ger vil ikke medføre behov for nedskrivning.
1405064EogSN80367
— 1405064EogSN80368
Noter til balance
NOTE 11 — NEDSKRIVNINGSTEST (FORTSAT)
ÅRSRAPPORT 2013 ROYALUNIBREW 85
t.DKK Goodwill Varemærker I alt Andel
2012
Vesteuropa 80.645 2.990 83.635 23%
Nordøsteuropa 156.796 121.079 277.875 74%
Maltdrikke 7.441 7,441 2%
balt 244.882 124.069 368.951 100%
e De væsentligste forudsætninger for beregning af genindvindingsværdien i 2012 var:
Vesteuropa Østeuropa — Maltdrikke
Vækstrate 2016-2019 1% 4% 2%
Vækstrate på terminalværdi 1% 1% 2%
Diskonteringsfaktor (WACC) 5,5% 9,2-9,5% 16%
De ledelsesgodkendte prognostiserede resultater er baseret på tidligere opnåede resultater og forventninger til markedsudviklingen.
De benyttede gennemsnitlige vækstrater er i overensstemmelse med ledelsens forventninger under hensyntagen til de branchemæs-
sige forhold på de enkelte markeder. De benyttede diskonteringsfaktorer er før skat og reflekterer aktuelle specifikke risici i det enkelte
marked. Der er i sagens natur knyttet usikkerhed og uforudsigelighed til de af ledelsen anvendte forudsætninger. Rimeligt sandsynlige
ændringer vil ikke medføre behov for nedskrivning.
eN gir
86 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Noter til balance
NOTE 12 — MATERIELLE LANGFRISTEDE AKTIVER
KONCERNEN
Projekt- Produktions- Andre anlæg, Mat. anlæg
Grundeog udviklings- anlæg og driftsmateriel under
t.DKK bygninger ejendomme maskiner oginventar udførelse lalt
Kostpris 1/1 2012 967.609 203.714 1,521.981 542.445 30.623 3.266.372
Kursregulering 307 539 227 4 1.077
Tilgang 4.444 32.965 38.499 78.468 154.376
Afgang -9.137 -49,332 -56.322 "53.715 -168.506
Afgang ved frasalg af aktiviteter -5.692 -5,692
Overført til/fra andre poster 9.704 16 13.007 18.837 -41.564 0
Kostpris 31/12 2012 968.483 158.842 1.512.170 540.601 67.531 3.247.627
Af- og nedskrivninger 1/1 2012 -383.489 " 207.736 -1.079.198 -410.147 0 "1.665.098
Kursregulering -80 101 -170 -149
Tbf. af- og nedskrivninger ved frasalg 5.205 5.205
Årets afskrivninger "32,547 -48.447 -40.409 -121.403
Tbf. af- og nedskr. på afh. og udg. aktiver 6.833 "90.240 48.743 47.823 13.159
Af- og nedskrivninger 31/12 2012 . 409.283 117.496 -1.078.801 -397.698 0 -1.768.286
559.200 276.338 433.369 142.903 67.531 1.479.341
" Regnskabsmæssig værdi 31/12 2012
Grunde og bygninger og Produktionsanlæg og maskiner til en regnskabsmæssig værdi på DKK 605,9 mio, er stillet til sikkerhed for
prioritetsgæld på DKK 593,7 mio.
1405064EogSN80369
Noter til balance
NOTE 12 — MATERIELLE LANGFRISTEDE AKTIVER (FORTSAT)
KONCERNEN
Projekt- Produktions- Andre anlæg, Mat. anlæg
Grundeøg udviklings- anlæg og driftsmateriel under
t.DKK ' bygninger ejendomme maskiner og inventar udførelse lalt
Kostpris 1/1 2013 968.483 158.842 1.512.170 540.601 67.531 3.247.627
Kursregulering 312 340 -4 3 651
Tilgang 2.882 2.901 57.271 44.432 35.908 143.394
Tilgang ved akkvisition 720.988 402.974 112.487 8.901 1.245.350
Afgang -52 -16.040 -14,243 -56.525 "86.860
Overført til/fra andre poster 9.033 60.271 4.875 -74.179 0
e Kostpris 31/12 2013 1.701.646 145.703 2.018.783 645.866 38.164 4.550.162
Af- og nedskrivninger 1/1 2013 -409.283 117.496 -1.078.801 -397.698 0 -1.768.286
Kursregulering -9 -42 -224 -275
Årets afskrivninger -30.901 -71.219 -58.523 -160.643
Årets opskrivninger 90.000 90.000
Tbf. af- og nedskr. på afh. og udg. aktiver 52 -62.660 11.546 49.045 -2.017
Af- og nedskrivninger 31/12 2013 "440.141 144.836 -1.138.516 -407.400 | 0 "1.841.221
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2013 1.261.505 290.539 880.267 238.466 38.164 — 2.708.941
Heraf finansielt leasede aktiver .
. Kostpris 117.774 117.774
Af- og nedskrivninger -4.430 -4.430
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2013 113.344 113.344
Grunde og bygninger og Produktionsanlæg og maskiner til en regnskabsmæssig værdi på DKK 656,5 mio. er stillet til sikkerhed for
prioritetsgæld på DKK 761,9 mio.
Leasingaktiver med regnskabsmæssig værdi DKK 113,3 mio, er stillet til sikkerhed for leasinggæld på i alt DKK 109 mio.
1405064EogsN80370
88 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Noter til balance
NOTE 12 — MATERIELLE LANGFRISTEDE AKTIVER (FORTSAT)
MODERSELSKABET
Projekt- Produktions- Andre anlæg, Mat. anlæg
Grundeog udviklings- anlæg og driftsmateriel under
t.DKK bygninger ejendomme maskiner oginventar udførelse lalt
Kostpris 1/1 2012 653.951 203.714 1.096.621 433.079 26.947 2.414.312
Tilgang 4.444 13.509 33.736 69,463 121.152
Afgang -9.116 -49.332 -50.373 -42.265 "151.086
Overført til/fra andre poster 7.884 16 4.733 18.938 -31.571 0
Kostpris 31/12 2012 652.719 158.842 1.064.490 443.488 64.839 2.384.378
e Af- og nedskrivninger 1/1 2012 -308.616 207.736 -799.763 -326.854 0 -1.227.497
Årets afskrivninger -20.635 "31.329 "33.751 -85.715
Tbf. af- og nedskr. på afh. og udg. aktiver 6.823 -90.240 42,158 38.975 -2.284
Af- og nedskrivninger 31/12 2012 "322.428 117.496 -788.934 -»321.630 0 "1.315.496
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2012 330.291 276.338 275.556 121.858 64,839 1.068.882
Grunde og bygninger og Produktionsanlæg og maskiner til en regnskabsmæssig værdi på DKK 605,9 mio, er stillet til sikkerhed for
prioritetsgæld på DKK 593,7 mio.
Projekt- Produktions- Andre anlæg, Mat. anlæg
Grundeog udviklings- anlæg og driftsmateriel under
t.DKK bygninger ejendomme maskiner oginventar udførelse I alt
Kostpris 1/1 2013 652.719 158.842 1.064.490 443.488 64,839 2.384.378
Tilgang 2.124 2.901 47.534 33.978 25.348 111.885
Afgang -52 "16.040 "13.582 -45.266 -74.940
Overført til/fra andre poster 8.945 51.296 3.461 -63.702 0
Kostpris 31/12 2013 663.736 145.703 1,149,738 435.661 26.485 2.421.323
Af- og nedskrivninger 1/1 2013 -322.428 117.496 -788.934 -321.630 0 -1.315.496
Årets opskrivning 90.000 90.000
Årets afskrivninger -14.828 733.454 -34.312 "82.594
Tbf. af- og nedskr. på afh. og udg. aktiver 52 -62.660 10.994 39.929 -11.685
Af- og nedskrivninger 31/12 2013 -337.204 144.836 "811.394 -316.013 0 -1.,319.775
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2013 326.532 290.539 338.344 119.648 26.485 1.101.548
Grunde og bygninger og Produktionsanlæg og maskiner til en regnskabsmæssig værdi på DKK 656,5 mio. er stillet til sikkerhed for
prioritetsgæld på DKK 761,9 mio.
1405064EogSN80371
Noter til balance
NOTE 13 — FINANSIELLE LANGFRISTEDE AKTIVER
KONCERNEN
Kapital-andele Andre Andre
i ass. kapital- tilgode-
t.DKK virksomheder andele havender lalt
Kostpris 1/1 2012 230.681 58.279 5.235 294.195
Reklassifikation primo -7.309 -7.309
Kursregulering 17.963 4.891 -1 22.853
Tilgang 40 6.302 6.342
Afgang -202.026 -83 -1.527 -203.636
e Kostpris 31/12 2012 46.618 55.818 10.009 112.445
Værdireguleringer 1/1 2012 ” 60.031 "55.666 -121 4.244
Reklassifikation primo 7.309 7.309
Kursregulering ” 3,614 74.891 -1 "1,278
Afgang -326 -326
Udbytte | -13.442 13.442
Andel af årets resultat 41.469 41.469
Anden totalindkomst BENE -976 7976
Årets nedskrivninger -7.206 50 -242 -7.398
Værdireguleringer 31/12 2012 83.164 -53,198 -364 29.602
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2012 129.782 2.620 9.645 142.047
Kapital-andele Andre Andre
. i ass. kapital- tilgode-
t.DKK virksomheder andele havender l alt
Kostpris 1/1 2013 46.618 55,818 10.009 112.445
Reklassifikation primo ” 1.444 1.444
e Kursregulering - -3.374 -873 -5 -4.252
Tilgang 8.683 8.683
Tilgang ved akkvisition 4.875 4.875
Afgang -1.286 -1.286
Kostpris 31/12 2013 44.688 68.503 8.718 121.909
| Værdireguleringer 1/1 2013 83.164 -53.198 -364 29,602
Kursregulering -9,187 874 -8.313
Udbytte, netto -20.474 "20.474
Andel af årets resultat 33.552 33,552
Anden totalindkomst 780 780
Årets op- og nedskrivninger -448 -448
Værdireguleringer 31/12 2013 87.835 -52.772 -364 34.699
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2013 132.523 15.731 8,354 156.608
1405064EogSN80372
90 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Noter til balance
NOTE 13 — FINANSIELLE LANGFRISTEDE AKTIVER (FORTSAT)
MODERSELSKABET
Kapital Tilgode-
Kapital- andele havender
andele i i ass. hos Andre Andre
dattervirk- virksom- dattervirk- kapital- tilgode-
t.DKK somheder heder somheder andele havender I alt
Kostpris 1/1 2012 . 811.161 284.873 0 51.943 4.538 1.152.515
Reklassifikation primo -1.126 -1.126
Kursregulering 4.891 4.891
Tilgang 7.460 155.414 6,302 169.176
e Afgang -28.053 -208.942 | -1.386 -238.381
Kostpris 31/12 2012 - 5. 790.568 75.931 155.414 55.703 9,454 1.087.075
Op- og nedskrivninger 1/1 2012 -89.035 0 0 -49,483 0 "138.518
Reklassifikation primo 1.126 1.126
Kursregulering "4.891 -4.891
Årets op- og nedskrivninger 50 50
Op- og nedskrivninger 31/12 2012 -89.035 0 0 -53.198 0 "142.233
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2012 701.533 75,931 155.414 2.510 9,454 944.842
Kapital Tilgode-
Kapital- andele havender
andele i i ass, hos Andre Andre
dattervirk- virksom- dattervirk- kapital- tilgode-
t.DKK somheder heder somheder andele havender I alt
Kostpris 1/1 2013 790.568 75.931 155.414 55,708 3.454 1.087.075
Reklassifikation primo 1,443 1.443
Kursregulering 14 -875 -861
e Tilgang 2.775.124 2.775.124
Afgang -1,281 -1.281
Kostpris 31/12 2013 3.565.692 77.374 155.428 54.833 8.173 3.861.500
Op- og nedskrivninger 1/1 2013 -89.035 0 0 "53.198 0 -142.233
Kursregulering . 875 875
Årets op- og nedskrivninger il 11
Op- og nedskrivninger 31/12 2013 -89.035 0 0 -52.312 0 "141.347
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2013 3.476.657 77.374 155.428 2.521 8.173 3.720.153
1405064EogSN80373
ÅRSRAPPORT 2013 ROYALUNIBREW 91
Noter til balance
NOTE 14 — PROJEKTUDVIKLINGSEJENDOMME
PROJEKTUDVIKLINGSEJENDOMME
(BRYGGERIGRUNDEN I AARHUS)
Selskabet indgik i 2011 en samarbejdsafta-
le baseret på en optionsmodel, hvorefter
køberen stykvis kan erhverve bryggeri-
grunden i perioden frem til udgangen af
2016. Ledelsen vurderer uændret i forhold
til ved aflæggelsen af årsregnskabet for
perioden 1. januar - 31. december 2012,
at det mulige cash flow i henhold til den
indgåede samarbejdsaftale er det bedste
grundlag for at skønne bryggerigrundens
dagsværdi. 55.100 m? af de i alt 140.000
m? byggeretter på bryggerigrunden blev
i 2012 og 2013 solgt til den regnskabs-
mæssige værdi. | 2008 og 2013 er den
regnskabsmæssige værdi opskrevet med
henholdsvis DKK 240 mio. og DKK 90
mio. Opskrivningen er med fradrag af
udskudt skat indregnet på egenkapitalen
under opskrivningshenlæggelser. Den
regnskabsmæssige værdi af de reste-
rende 84,900 m? byggeretter udgør pr. 31.
1405064EogSN80374
december 2013 DKK 291 mio. og afviger
ikke væsentligt fra den aktuelt skønnede
dagsværdi. Køberen har givet meddelelse
om, at han ønsker at erhverve yderligere
13.775 mw? byggeretter. Erhvervelsen vil ske
til en værdi svarende til den regnskabs-
mæssige værdi pr. 31. december 2013.
De væsentligste elementer i opgørelsen
af dagsværdien af bryggerigrunden er de
skønnede salgspriser og tidsterminer i
henhold til samarbejdsaftalen, de skøn-
nede omkostninger indtil salgstidspunktet
(ejendomsskatter, projekt- og salgsom-
kostninger) og diskonteringsrenten. Pr.
31. december 2013 er ledelsens skøn af
dagsværdien baseret på et gennemsnitligt
salgsprovenu (salgspris med fradrag af
omkostninger) på nominelt ca. DKK 4.200
(2012: DKK 4.000) pr. m? byggeret, en gen-
nemsnitlig liggetid på 2-3 år (2012: 3-4 år),
og en diskonteringsrente på 6,5 % (2012:
6,5 %) for de 84.900 m? byggeretter, som
den ikke solgte del af grunden i henhold
tilden gældende lokalplan omfatter.
Idet der er tale om en optionsbaseret af-
tale, er afhændelsen af bryggerigrunden,
herunder det tidsmæssige forløb, således
behæftet med usikkerhed, og værdien
på afnændelsestidspunktet kan afvige
væsentligt fra den aktuelt skønnede
dagsværdi, som ikke afviger væsentligt fra
den regnskabsmæssige værdi 31. decem-
ber 2013.
Den aktuelt skønnede dagsværdi ændres
med ca..DKK 6 mio. (2012: 9 mio.) pr. DKK
100, som prisen pr. m? byggeret ændres,
med ca. DKK 13 mio. (2012: 18 mio.) pr. år,
som den gennemsnitlige liggetid ændres,
og med ca. DKK 5 mio. (2012: 8 mio.) pr.
procentpoint, som diskonteringsrenten
ændres.
92 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Noter til balance
NOTE 15 — KAPITALANDELE I ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER
MODERSELSKABET KONCERNEN
2012 2013 t.DKK 2013 2012
284.873 75.931 Saldo 1/1 129.782 290.712
Kursregulering -12.153 21,577
1.443 Reklassifikation 1.444
0 Tilgang 0
-208.942 Afgang "202.352
Andel af årets resultat 33.552 41.469
Anden totalindkomst 780 -976
Nedskrivninger -7.206
e Udbytte, netto . -20.882 -13,442
75.931 71.374 Saldo 31/12 ” 132.523 129.782
Opgjort på pro rata basis fordeler moderselskabet og koncernens andele af aktiver, forpligtelser, omsætning og resultatgrundlag
sig således på segmenter:
… 2012 .… Ømsætning Resultat Aktiver Forpligtelser .
Vesteuropa . 450.026 21.587 325.701 323.959
Nordøsteuropa 143.798 9.342
Moderselskab og koncern 593.824 30.929 325.701 323.959
2013 Omsætning Resultat Aktiver Forpligtelser
Vesteuropa 461.113 33.552 303.106 190.486
Moderselskab og koncern 461.113 33.552 303.106 190.486
— 1405064EogSN8 03 TE 50
Noter til balance
NOTE 16 — BEHOLDNING AF EGNE AKTIER OG GRUNDLAG FOR RESULTAT/CASH FLOW PR. AKTIE
Moderselskabets beholdning af egne aktier:
t.DKK Antalstk. Nom.værdi % af kapital
Beholdning 1/1 2012 500.820 5.008 4,5
Køb 499.950 4.999 4,7
Kapitalnedsættelse -616.498 -6.165 -5,6
Salg -1.324 -13 0,0
Beholdning 31/12 2012 382.948 3.829 3,6
Beholdning 1/1 2013 382.948 3.829 3,6
e Køb 206.638 2.067 1,9
Kapitalnedsættelse "480.000 -4.800 -4,1
Salg -49.586 -496 -0,4
Beholdning 31/12 2013 60.000 600 0,5
Koncernen har ingen yderligere beholdninger af egne aktier.
Grundlag for beregning af resultat og cash flow pr. aktie
Moderselskabets aktionærers andel af årets resultat udgør t. DKK 479.576 (2012: t. DKK 371.192).
Det gennemsnitlige antal egne aktier har andraget 203.812 stk (2012: 335.693 stk).
Det gerinemsnitlige antal cirkulerende aktier har andraget 10,458,688 stk (2012: 10.419.806 stk): -
Det gennemsnitlige antal cirkulerende aktier inklusive betingede aktier har andraget 10..478.688 stk (2012: 10.444.724 stk).
Udvandet resultat og cash flow pr. aktie er beregnet på grundlag af moderselskabets aktionærers andel af årets resultat.
1405064EogSN80376
94 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Noter til balance
NOTE 17 —- UDSKUDT SKAT
MODERSELSKABET KONCERNEN
2012 2013 t.DKK 2013 2012
166.192 144.192 Udskudt skat 1/1 144.795 166.539
Tilgang ved akkvisition 353.180
17.156 34.841 Årets ændring af udskudt skat 38.565 17.412
-33.172 -19,168 Ændr. salg projektudviklingsejd. -19.168 -33,172
6.207 Ændring i skatteprocenter -59,801
-5.984 Regulering tidligere år -5.984
144.192 166.072 Udskudt skat 31/12 457.571 144.795
e 3,882 . 7.866 Heraf indenfor 1 år -36.134 1,657
Udskudt skat vedrører:
418 131 Immaterielle langfristede aktiver 272.446 418
142.368 143.003 Materielle langfristede aktiver 207.971 145.196
1.903 9.468 Kortfristede aktiver 75821 286
-497 -5.526 Kortfristede forpligtelser -49.363 -1.105
0 18.996 —". Langfristede aktiver .… 1118,996
144.192 166.072 l alt 457.571 144,795
Uudnyttede skattemæssige underskud i et af koncernens udenlandske selskaber forventes ikke med sikkerhed udnyttet, hvorfor det
skattemæssige aktiv svarende til ca. DKK 2,5 mio, (2012: ca. DKK 2,5 mio.) ikke er aktiveret.
NOTE 18 — INDLØSNINGSFORPLIGTELSE, RETUREMBALLAGE
MODERSELSKABET . KONCERNEN
2012 2013 t.DKK 2013 2012
ea 39,429 34.841 Saldo 1/1 36.211 42.241
Tilgang ved akkvisition 68,612
-4.588 -2.843 Årets regulering . -885 -6.030
34.841 31.998 Saldo 31/12 103.938 36.211
Årets regulering af indløsningsforpligtelsen er udtryk for årets nettosalg af returemballage med fradrag af et estimeret svind i den
cirkulerende beholdning af returemballage.
Reduktionen i indløsningsforpligtelsen skyldes væsentligst, at øl og læskedrikke i Danmark i højere grad sælges i genanvendelig
engangsemballage mod tidligere i returemballage.
1405064EogSN80377
Noter til pengestrømsopgørelsen
NOTE 19 — PENGESTRØMSOPGØRELSE
Reguleringer for ikke likvide driftposter:
MODERSELSKABET KONCERNEN
2012 2013 t.DKK 2013 2012
"65.079 -153,189 Udbytte fra datter- og associerede virksomheder
-9,885 -11.629 Finansielle indtægter -4.345 "6.195
36.768 46.341 Finansielle omkostninger 49.685 44.434
Af- og nedskrivninger på immaterielle og
86.899 83.777 materielle langfristede aktiver 170.443 122.956
99.288 119.435 Skat af årets resultat 68.707 108.217
e Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder -33.552 -34.263
2.337 576 Gevinst og tab ved salg af materielle langfristede aktiver 1.338 2.782
3.300 Aktiebaserede lønninger og vederlag 3.300
349 Reguleringer i øvrigt 349
150.677 88.611 I alt 255.576 238.280
1405064EogSN80378
96 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Øvrige noter
NOTE 20 — HONORAR TIL REVISORER
MODERSELSKABET KONCERNEN
2012 2013 t.DKK 2013 2012
Honorar for revision af årsrapporten:
760 775 Ernst & Young 1.988 1.334
760 715 l alt 1.988 1,334
Ernst & Young honorar for anden assistance end revision:
144 221 Skattemæssig assistance 221 144
60 277 Anden erklæringsmæssig assistance 277 60
e 199 341 Anden assistance 717 283
403 839 I alt ' 1.215 487
NOTE 21 — EVENTUALFORPLIGTELSER, SIKKERHEDSSTILLELSER OG ANDRE FORPLIGTIGELSER
MODERSELSKABET KONCERNEN
Kautionsforpligtelser
86,5 253,3 Kaution for dattervirksomheder
86,5 253,3 alt 0,0 0,0
Leje- og operationelle leasingforpligtelser
Samlede fremtidige ydelser:
19,6 18,5 Inden for 1 år 40,8 31,5
33,6 24,1 Mellem 1 og 5 år 42,5 42,0
53,2 42,6 lalt 83,3 73,5
Operationelle leasingforpligtelser vedrører operationel leasing
e ' af produktionsmaskiner, driftmateriel og IT-udstyr.
Huslejeforpligtelser
4,3 4,2 inden for 1 år 19,6 5,1
8,0 5,6 Mellem 1 og 5 år 28,7 11,1
Over 5 år 1,6
12,3 9,8 l alt 48,3 17,8
Finansiel leasingforpligtigelse
Samlede fremtidige ydelser:
Inden for 1 år 46,8
Mellem 1 og 5 år 61,8
0,0 0,0 I alt ” 108,6 0,0
Finansielle leasingforpligtelser vedrører finansiel leasing
af produktionsmaskiner.
Sikkerhedsstillelser
Der er ikke stillet sikkerhed for koncernens låneaftaler i kreditinstitutter udover moderselskabshæftelse for datterselskabernes
træk på kreditfaciliteter.
Resultatet af aktuelle retssager forventes ikke at få væsentlig indflydelse på moderselskabets eller koncernens finansielle stilling.
1405064EogSN80379
ÅRSRAPPORT 2013 ROYALUNIBREW 97
Øvrige noter
NOTE 22 — NÆRTSTÅENDE PARTER
Nærtstående parter omfatter bestyrelsen og direktionen samt datter- og associerede virksomheder, jf. afsnittet om bestyrelse
og direktion side 44 og selskabsoversigten side 108. Ingen aktionær har bestemmende indflydelse.
Al samhandel herunder udlån, foregår på markedsvilkår.
Følgende transaktioner er gennemført med nærtstående partner:
MODERSELSKABET KONCERNEN
2012 2013 t.DKK 2013 2012
e Omsætning
626.436 555,389 Salg til dattervirksomheder
12.847 6.056 Salg til associerede virksomheder 6.056 12.847
Omkostninger
4.959 18.036 Køb hos dattervirksomheder
Finansielle poster
13.442 20.474 Udbytter fra associerede virksomheder 20.474 13.442
51.637 132.715 Udbytter fra dattervirksomheder
6.035 7.087 Renteindtægter dattervirksomheder
152 157 Renteudgifter dattervirksomheder
Direktion
20.886 22.541 Vederlag 22.541 20.886
Bestyrelse
2.813 2.875 Vederlag 2.875 2.813
' Mellemværender 31/12
226.983 336.472 Udlån til dattervirksomheder
67.263 62.061 Tilgodehavender hos dattervirksomheder
1.444 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 1.444
8.256 6.804 Lån fra dattervirksomheder
1.645 Gæld til dattervirksomheder
Materielle langfristede aktiver
3.283 Salg til dattervirksomheder
7.460 Kapitalindskud i datterselskaber
Garantier og sikkerhedsstillelser
86.500 Kaution for dattervirksomheder
253.300
Transaktioner med dattervirksomheder er elimineret i koncernregnskabet i overensstemmelse med den anvendte regnskabspraksis.
1405064EogSN80380
98 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Øvrige noter
NOTE 23 — KØB OG SALG AF DATTERVIRKSOMHEDER
Køb af dattervirksomhed
Royal Unibrew A/S har 23. august 2013 overtaget kontrollen over Oy Hartwall Ab ved køb af alle cirkulerende aktier fra Heineken
international B.V.
Købet skaber en bredere og stærkere forretnings- og indtjeningsbase og er et led i Royal Unibrews strategi om at være en fokuseret og
stærk regional bryggerivirksomhed. Herudover styrker Royal Unibrew sin markedsposition i den Nordøsteuropæiske region markant,
ligesom Royal Unibrew med købet har udbygget sin position som den næststørste bryggerigruppe i Norden og Baltikum.
Hartwall er en multi-beverage virksomhed med et bredt sortiment og en klar position som nummer to i Finland. Med en række egne
mærker som ølmærkerne, Karjala og Lapin Kulta, Jaffa (læskedrikke), Original (RTD), Upcider (cider), ED (energidrik) og Novelle (kilde-
vand) samt internationale mærker som Fosters, Heineken og Pepsi er Hartwall markedsleder i kategorierne kildevand, cider og Ready To
Drink (RTD) samt en stærk nummer to inden for branded øl, læskedrikke og energidrikke. ikke-alkoholiske drikke udgør 43 % af omsæt-
e ningen, mens øl, cider og RTD samlet udgør 44 % af omsætningen, 13 % af omsætningen skabes af handelsvirksomheden Hartwa-Trade,
som har agenturer for en række internationale spiritus- og vinmærker.
Hartwall har hovedsæde i Helsinki og råder over to moderne og velinvesterede produktionsanlæg i henholdsvis Lahti (producerer alle
produkter undtagen kildevand) og Karijoki (producerer kildevand). Hartwalls ca. 15.000 Off-Trade og On-Trade kunder serviceres med
direkte distribution fra 21 terminaler. Ca. 90 % af produktionen afsættes på hjemmemarkedet, mens resten går til eksport, primært
grænsehandel i Baltikum.
Købsprisen udgjorde DKK 2.775 mio., som er betalt kontant. mi
Royal Unibrew A/S har afholdt transaktionsomkostninger forbundet med overtagelsen på ca. DKK 15 mio. vedrørende juridiske,
finansielle og kommercielle rådgivere i forbindelse med gennemførelse af transaktionen. Omkostningerne er indregnet som andre
driftsomkostninger.
Hartwall indgår i Royal Unibrews koncernregnskab fra overtagelsestidspunktet, 23. august 2013.
Royal Unibrew har foretaget nedenstående foreløbige opgørelse af dagsværdien på overtagelsestidspunktet af de overtagne netto-
aktiver samt af goodwill:
DKK mio.
e Immaterielle langfristede aktiver 1.398
øvrige langfristede aktiver 1.250
Kortfristede aktiver ' 311
Udskudt skat -353
Kortfristede forpligtelser -907
Overtagne nettoaktiver 1.699
Goodwill 1.185
Foreløbigt skønnet dagsværdi af virksomheden 2.884
Overtaget netto rentebærende gæld 109
Kontant vederlag 2.775
I overtagne tilgodehavender indgår tilgodehavender fra salg med en dagsværdi på DKK 97 mio. Det kontraktlige tilgodehavende brut-
tobeløb er DKK 99 mio., hvoraf DKK 2 mio. er vurderet uerholdelige pr. overtagelsestidspunktet. Goodwill relaterer sig til synergier og
potentialet for udvikling af de overtagne aktiviteter og er ikke skattemæssigt fradragsberettiget.
Købet af Hartwall vil på helårsbasis (2013) påvirke koncernens nettoomsætning og resultat før finansielle poster (EBIT) med henholds-
vis ca. DKK 2,3 mia. og ca. DKK 200 mio.
1405064EogSN80381
Øvrige noter
NOTE 23 — KØB OG SALG AF DATTERVIRKSOMHEDER (FORTSAT)
Virksomhedssalg
Royal Unibrew har ikke solgt dattervirksomheder i 2013.
Royal Unibrew har pr. 1. november 2012 solgt sine aktier i det caribiske datterselskab, Impec Holding SAS med tilhørende datterselskaber.
Selskaberne indgår i koncernregnskabet indtil udgangen af oktober 2012.
Regnskabsmæssig værdi på salgstidspunktet
t.DKK 2012
Aktiver
Langfristede aktiver 20.297
e Kortfristede aktiver 71.407
Passiver
Hensatte forpligtelser
Kortfristede gældsforpligtelser ' "42.446
Minoritetsinteresser -14.524
' 34.734
1405064EogSN80382
100 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Øvrige noter
NOTE 24 — ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
GENERELT
Årsregnskabet for Royal Unibrew for 2013
aflægges i overensstemmelse med Inter-
national Financial Reporting Standards
(IFRS) som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav til årsregnskaber,
jf. de af NASDAQ OMX Copenhagen A/S
stillede krav til regnskabsaflæggelse for
børsnoterede selskaber og IFRS-bekendt-
gørelseri udstedt i henhold til årsregn-
skabsloven.
Regnskabet aflægges i danske kroner
(DKK).
Nye og ændrede standarder
og fortolkningsbidrag, der er trådt i kraft
Royal Unibrew har i regnskabsåret
implementeret alle nye IFRS standarder,
ændringer til eksisterende standarder og
IFRIC fortolkningsbidrag, som er godkendt
af EU og har ikrafttræden i regnskabsåret
2013. Disse omfatter:
s Ændring til IAS 1 om opdeling af total-
indkomst
. |FRS 13 om opgørelse af dagsværdi
Standarder og fortolkningsbidrag god-
kendt af IASB og EU med ikrafttræden i
regnskabsåret 2013 har ikke haft indvirk-
ning på årsrapporten udover afgivelse af
enkelte yderligere oplysninger.
Nye og ændrede standarder og
fortolkningsbidrag, der endnu ikke
er trådt i kraft
”IASB har vedtaget en række nye stan-
darder og ændringer til eksisterende
standarder og fortolkningsbidrag, der
endnu ikke er trådt i kraft, men har ikraft-
træden i regnskabsåret 2014 og senere.
Nedenstående standarder, ændringer
og fortolkningsbidrag er relevante før
virksomheden:
IFRS 9 om finansielle instrumenter
IFRS 10 om koncernregnskab
Ændring til IERS 11 om joint arrange-
ments, hvor joint ventures indregnes til
indre værdi
. Ændring til IFRS 12 om yderligere oplys-
ninger om kapitalandele
1405064EogSN80383
Ovenstående standarder, ændringer og
fortolkningsbidrag forventes ikke at få
indvirkning på indregning og måling men
alene på omfanget af afgivne oplysninger
i årsregnskabet.
Royal Unibrew forventer at implementere
ovenstående, når de har ikrafttræden.
Hvor ikrafttrædelsesdatoen i EU er en an-
den end hos IASB følges ikrafttrædelsels-
datoen i EU.
Herudover har IASB vedtaget yderligere en
række nye og ændrede standarder samt
fortolkningsbidrag, der ikke er relevante
for virksomheden og ikke forventes at få
indvirkning på fremtidige årsrapporter.”
Indregning og måling
Aktiver indregnes i balancen, når det er
sandsynligt, at fremtidige økonomiske
fordele vil tilflyde koncernen, og aktivets
- værdi kan måles pålideligt.
Forpligtelser indregnes i balancen, når de
er sandsynlige og kan måles pålideligt.
Ved første indregning måles aktiver og
forpligtelser til kostpris. Efterfølgende må-
les aktiver og forpligtelser som beskrevet
for hver enkelt regnskabspost nedenfor.
Ved indregning og måling tages hensyn til
gevinster, tab og risici, der fremkommer,
inden årsrapporten aflægges, eller som
be- eller afkræfter forhold, der eksisterede
på balancedagen.
indtægter indregnes i resultatopgørel-
sen i takt med, at de indtjenes, herunder
indregnes værdireguleringer af finan-
sielle aktiver og forpligtelser, der måles
til dagsværdi eller amortiseret kostpris.
Endvidere indregnes omkostninger, der
er afholdt for at opnå årets indtjening,
herunder afskrivninger, nedskrivninger og
hensatte forpligtelser samt tilbageførsler
heraf som følge af ændrede regnskabs-
mæssige skøn i resultatopgørelsen.
Koncernregnskabet
Koncernregnskabet omfatter Royal
Unibrew A/S (moderselskabet) og de
virksomheder, hvori moderselskabet har
kontrol (dattervirksomheder).
Virksomheder hvori koncernen ejer
mellem 20 og 50 procent af stemmeret-
tighederne og har betydelig men ikke
bestemmende indflydelse, betragtes som
associerede.
Koncernregnskabet udarbejdes på
grundlag af årsregnskaber for alle kon-
cernselskaber opgjort efter koncernens
regnskabspraksis ved sammenlægning af
regnskabsposter af ensartet karakter. Der
foretages eliminering af koncerninterne
indtægter og omkostninger, urealiserede
koncerninterne avancer og - tab, mel-
lemværender og udligning af interne
aktiebesiddelser. Sammenligningstal kor-
rigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller
afviklede virksomheder.
Købte virksomheder indregnes fra erhver-
velsestidspunktet. Afnændede virksom-
heder indregnes i den konsoliderede
resultatopgørelse frem til afståelsestids-
punktet.
Virksomhedssammenslutninger
Ved køb af nye virksomheder anvendes
overtagelsesmetoden, hvorefter nytilkøb-
te virksomheders identificerede aktiver
og forpligtelser måles til dagsværdi på
erhvervelsestidspunktet.
Ved virksomhedssammenslutninger
indregnes positive forskelsbeløb mel-
lem kostpris og dagsværdi af overtagne
identificerede aktiver og forpligtelser som
goodwill under immaterielle anlægsakti-
ver, Ved overtagelsen henføres goodwill til
de pengestrømsfrembringende enhe-
der, der efterfølgende danner grundlag
for værdiforringelsestest, Goodwill og
dagsværdireguleringer i forbindelse med
overtagelse af en udenlandsk enhed med
en anden funktionel valuta end koncer-
nens præsentationsvaluta behandles som
aktiver og forpligtelser tilhørende den
udenlandske enhed og omregnes til den
udenlandske enheds funktionelle valuta
med transaktionsdagens valutakurs.
Fortjeneste eller tab ved afhændelse af
tilknyttede virksomheder og associerede
virksomheder opgøres som forskellen mel-
lem salgssummen og den regnskabsmæs-
sige værdi af nettoaktiver på salgstids-
punktet (inklusiv regnskabsmæssig værdi
Øvrige noter
NOTE 24 — ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS (FORTSAT)
af goodwill) med fradrag af forventede
omkostninger og reguleret for valutakurs-
reguleringer, der tidligere er indregnet på
egenkapitalen.
Minoritetsinteresser
Minoritetsinteresser indregnes første
gang på grundlag af dagsværdien af de
overtagne aktiver, forpligtelser og eventu-
alforpligtelser i den tilkøbte virksomhed
på overtagelsestidspunktet.
I koncernregnskabet indregnes dattervirk-
somhedernes regnskabsposter fuldt ud.
Minoritetsinteressernes forholdsmæssige
andel af dattervirksomhedernes resultat
vises som en særskilt post under resul-
tatdisponeringen. I balancen indregnes
minoritetsinteresserne som en del af
egenkapitalen, men vises som en særskilt
post separat fra moderselskabsaktionæ-""
rernes andel af egenkapitalen.
Omregning af fremmed valuta
For hver af de rapporterende virksomhe-
der i koncernen fastsættes en funktionel
valuta, Den funktionelle valuta er den
valuta, som benyttes i det primære øko-
nomiske miljø, hvori den enkelte rapporte-
rende virksomhed opererer. Transaktioner
i andre valutaer end den funktionelle
valuta er transaktioner i fremmed valuta.
Transaktioner i anden valuta end den
funktionelle valuta omregnes ved første
indregning til transaktionsdagens kurs.
Tilgodehavender, gældsforpligtelser og
andre monetære poster i fremmed valuta,
som ikke er afregnet på balancedagen,
omregnes til balancedagens valutakurs.
Valutakursdifferencer, der opstår mellem
transaktionsdagens kurs og kursen på
betalingsdagen henholdsvis balanceda-
gens kurs, indregnes i resultatopgørelsen
som finansielle poster. Materielle og
immaterielle aktiver, varebeholdninger og
andre ikke-monetære aktiver, der er købt
i fremmed valuta og måles med udgangs-
punkt i historiske kostpriser, omregnes til
transaktionsdagens kurs.
Ved indregning i koncernregnskabet af
virksomheder, der har en anden funktionel
valuta end danske kroner (DKK), omregnes
resultatopgørelserne til gennemsnitlige
1405064EogSN80384
valutakurser for året. Balanceposterne
omregnes til balancedagens valutakurser.
Valutakursdifferencer, opstået ved om-
regning af udenlandske virksomheders
balanceposter ved årets begyndelse til
balancedagens valutakurser samt ved
omregning af resultatopgørelser fra gen-
nemsnitskurser til balancedagens valuta-
kurser, indregnes i anden totalindkomst.
Tilsvarende indregnes valutakursdifferen-
cer, der er opstået som følge af ændringer,
der er foretaget direkte i de udenlandske
enheders egenkapital, ligeledes i anden
totalindkomst.
. Ved indregning i koncernregnskabet af
associerede virksomheder med en anden
funktionel valuta end moderselskabets
præsentationsvaluta omregnes andelen
af årets resultat efter gennemsnits-
kurs, og andelen af egenkapitalen inkl.
goodwill omregnes efter balancedagens
valutakurser. Kursdifferencer, opstået ved
omregning af andelen af udenlandske as-
socierede virksomheders egenkapital ved
årets begyndelse til balancedagens valu-
takurser samt ved omregning af andelen
af årets resultat fra gennemsnitskurser til
balancedagens valutakurser, indregnes i
anden totalindkomst og klassificeres på
egenkapitalen under en særskilt reserve
for valutakursreguleringer.
Afledte finansielle instrumenter
Afledte finansielle instrumenter indregnes
første gang i balancen til kostpris og må-
les efterfølgende til dagsværdi. Positive og
negative dagsværdier af afledte finansielle
instrumenter indgår i andre tilgodehaven-
der henholdsvis anden gæld.
Ændringer i dagsværdi af afledte finan-
sielle instrumenter, der er klassificeret
som og opfylder kriterierne for sikring af
dagsværdien af et indregnet aktiv eller en
indregnet forpligtelse, indregnes i resul-
tatopgørelsen sammen med ændringer
i værdien af det sikrede aktiv eller den
sikrede forpligtelse.
Ændringer i dagsværdi af afledte finansiel-
le instrumenter, der er klassificeret som og
opfylder betingelserne for sikring af frem-
tidige pengestrømme, indregnes i anden
totalindkomst. Indtægter og omkostnin-
ger vedrørende sådanne sikringstransak-
tioner overføres fra anden totalindkomst
ved realisation af det sikrede og indregnes
i samme regnskabspost som det sikrede.
For afledte finansielle instrumenter, som
ikke opfylder betingelserne for behandling
som sikringsinstrumenter, indregnes æn-
dringer i dagsværdien løbende i resultat-
opgørelsen under finansielle poster.
Leasing
Leasingforpligtelser opdeles regnskabs-
mæssigt i finansielle og operationelle
leasingforpligtelser.
En leasingaftale klassificeres som finan-
siel, når den i al væsentlighed overfører
risici og fordele ved at eje det leasede
aktiv. Andre leasingaftaler klassificeres
som operationelle. "" ".-
Leasingydelser vedrørende operationelle
leasingaftaler indregnes lineært i resultat-
opgørelsen over leasingperioden.
Aktiebaseret aflønning
Koncernen har kun ordninger klassifice-
ret som egenkapitalbaserede ordninger.
Betingede aktier måles til dagsværdien på
tildelingstidspunktet og indregnes i resul-
tatopgørelsen under personaleomkostnin-
ger over perioden, hvor den endelige ret
til de betingede aktier opnås. Modposten
hertil indregnes direkte på egenkapitalen.
I forbindelse med første indregning af de
betingede aktier skønnes over antallet af
betingede aktier, der forventes erhvervet
ret til. Efterfølgende justeres for ændrin-
ger i skønnet over antallet af betingede
aktier, således at den samlede indregning
er baseret på den faktiske forventning om
tildeling af aktier.
Dagsværdien af den forventede tildeling
af betingede aktier estimeres på tilde-
lingstidspunktet ved anvendelse af Black-
Scholes modellen.
Nedskrivning
Den regnskabsmæssige værdi af imma-
terielle og materielle langfristede aktiver
vurderes årligt for at afgøre, om der er
indtruffet værdiforringelser udover den
normale afskrivning. Hvis dette er tilfæl-
102 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Øvrige noter
NOTE 24 — ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS (FORTSAT)
det, foretages nedskrivning til den højeste
værdi af nettosalgsprisen og kapitalvær-
dien. Goodwill og andre aktiver, der ikke
genererer selvstændige pengestrømme,
og hvor en selvstændig kapitalværdi
derfor ikke kan opgøres, vurderes for
nedskrivningsbehov sammen med den
gruppe af aktiver (pengestrømsgenere-
rende enheder), hvortil de kan henføres.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill
og varemærker med udefinerbar brugs-
tid testes minimum én gang årligt for
værdiforringelse sammen med de øvrige
langfristede aktiver i den pengestrøms-
frembringende enhed, hvortil de er alloke-
ret, og nedskrives til genindvindingsværdi
over resultatopgørelsen, såfremt den
regnskabsmæssige værdi er højere.
Den regnskabsmæssige værdi af finan-
sielle aktiver, der måles til kostpris eller
amortiseret kostpris, nedskrives, hvis
nutidsværdien, som følge af ændrede
forventede nettoindbetalinger, er lavere
end den regnskabsmæssige værdi.
Aktiver bestemt for salg
Aktiver bestemt for salg omfatter aktiver,
som besiddes bestemt for salg. Aktiver
klassificeres som ”bestemt for salg”, når
deres regnskabsmæssige værdi primært
vil blive genindvundet gennem salg in-
denfor 12 måneder i henhold til en formel
plan.
Aktiver, der er bestemt for salg, måles
på klassifikationstidspunktet til laveste
værdi af den regnskabsmæssige værdi og
dagsværdien med fradrag af salgsomkost-
ninger. Efterfølgende måles aktiverne til
dagsværdien med fradrag af salgsomkost-
ninger, dog således at en efterfølgende
urealiseret gevinst ikke kan overstige det
akkumulerede tab ved værdiforringelse.
Der afskrives ikke på aktiver fra det tids-
punkt, hvor de klassificeres som ”bestemt
for salg”,
Tab ved værdiforringelse, som opstår ved
den første klassifikation som ”bestemt
for salg”, og efterfølgende tab eller
tilbageførsel af tab indregnes i resultat-
opgørelsen under de poster, de vedrører.
Gevinster og tab oplyses i noterne. Aktiver
1405064EogSN80385
bestemt for salg udskilles i en særskilt
linje i balancen,
RESULTATOPGØRELSEN
Omsætning
Nettoomsætningen ved salg af varer og
tjenesteydelser indregnes i resultatopgø-
relsen, såfremt levering har fundet sted
inden årets udgang, og såfremt indtæg-
ten kan opgøres pålideligt og forventes
modtaget.
Nettoomsætningen måles eksklusiv
moms og rabatter samt øl- og mineral-
vandsafgifter. Alle former for afgivne
rabatter indregnes i nettoomsætningen.
Produktionsomkostninger
Produktionsomkostninger omfatter direk-
.te og indirekte omkostninger afholdt til
fremstilling af de færdigvarer, som svarer
” tilårets omsætning, herunder omkostnin-
ger til køb af råvarer og hjælpematerialer,
løn og gager, leje og leasing samt af- og
nedskrivninger på produktionsanlæg.
Under produktionsomkostninger indreg-
nes tillige udviklingsomkostninger, der
ikke opfylder kriterierne for aktivering.
Salgs- og distributions-
omkostninger
Salgs- og distributionsomkostninger
omfatter omkostninger til distribution og
salgskampagner vedrørende varer solgt i
årets løb, herunder omkostninger til salgs-
personale, markedsføring og afskrivninger
samt tab på salgstilgodehavender.
Administrationsomkostninger
Administrationsomkostninger omfatter
omkostninger til ledelse og administra-
tion af koncernen, herunder omkostninger
til det administrative personale, ledelsen,
kontorhold, forsikringer samt afskrivnin-
ger.
Andre driftsindtægter og —-omkostninger
Andre driftsindtægter og -omkostninger
indeholder regnskabsposter af sekundær
karaktér i forhold til virksomhedens akti-
viteter, herunder udlejning af materielle
langfristede aktiver, akvisitionsomkost-
ninger mv.
Særlige indtægter og
omkostninger
Særlige indtægter og omkostninger om-
fatter væsentlige indtægter og omkost-
ninger af engangskarakter. Disse poster
præsenteres særskilt af hensyn til sam-
menligneligheden i resultatopgørelsen.
Resultat af kapitalandele i associerede
virksomheder i koncernregnskabet
I koncernens resultatopgørelse indregnes
den forholdsmæssige andel af de asso-
cierede virksomheders resultat efter skat
"” med fradrag af nedskrivning af goodwill
og efter eliminering af forholdsmæssig
andel af urealiserede interne avancer og
tab.
Udbytte af kapitalandele i dattervirk-
somheder og associerede virksomheder i
- moderselskabets årsregnskab
Udbytte fra kapitalandele i dattervirk-
somheder og associerede virksomheder
indtægtsføres i moderselskabets resultat-
opgørelse i det regnskabsår, hvor udbyttet
deklareres.
Finansielle poster
Finansielle indtægter og omkostninger
indeholder renter, omkostninger ved
factoring, kursgevinster og -tab vedrø-
rende kapitalandele, mellemværender og
transaktioner i fremmed valuta, amortise-
ring af finansielle aktiver og forpligtelser,
dagsværdireguleringer af afledte finan-
sielle instrumenter, der ikke kvalificerer til
regnskabsmæssige sikringsinstrumenter,
samt tillæg og godtgørelser under aconto-
skatteordningen My.
Skat
Årets skat, der består af årets aktuelle skat
og forskydning i udskudt skat, indregnes
i resultatopgørelsen med den del, der
kan henføres til årets resultat, og direkte
på egenkapitalen med den del, der kan
henføres til forhold, der indregnes direkte
på egenkapitalen.
Moderselskabet er sambeskattet med
de danske datterselskaber. Den aktuelle
danske selskabsskat fordeles mellem de
sambeskattede danske selskaber i forhold
til disses skattepligtige indkomster (fuld
fordeling med refusion vedrørende skat-
temæssige underskud).
Øvrige noter
NOTE 24 — ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS (FORTSAT)
BALANCEN
Immaterielle langfristede aktiver
Goodwill
Goodwill indregnes ved første indregning i
balancen til kostpris som beskrevet under
”Virksomhedssammenslutninger”, Efter-
følgende måles goodwill til kostpris med
fradrag af akkumulerede nedskrivninger.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill
allokeres til koncernens pengestrøms-
frembringende enheder på overtagelses-
tidspunktet. Fastlæggelsen af penge-
strømsfrembringende enheder følger
den ledelsesmæssige struktur og interne
økonomistyring.
Varemærker, distributionsrettigheder og
.— " ”kunderelationer
Varemærker, distributionsrettigheder
og kunderelationer indregnes ved første
indregning i balancen til kostpris, Efterføl- ”
gende måling foretages til kostpris med
fradrag af akkumulerede af- og nedskriv-
ninger. Varemærker og distributionsret-
tigheder amortiseres lineært over den
forventede brugstid, maksimum 20 år.
Kunderelationer amortiseres lineært over
den forventede brugstid, maksimum 5 år.
Varemærker med udefinerbar brugstid
amortiseres dog ikke, men testes årligt
for værdiforringelse. Koncernens strategi
er opretholdelse af varemærker og deres
værdi,
Materielle langfristede aktiver
Grunde og bygninger, produktionsanlæg
og maskiner samt andre anlæg, driftsma-
teriel og inventar måles til kostpris med
fradrag af akkumulerede af- og nedskriv-
ninger. Låneomkostninger i forbindelse
med anskaffelse af materielle langfristede
aktiver aktiveres,
Afskrivninger foretages lineært over akti-
vernes brugstid, der er uændrede i forhold
til 2012 og udgør:
Bygninger og installationer, 25-40 år
Ombygning af lejede lokaler,
lejeperioden, maksimum 10 år
Produktionsanlæg og maskiner, 5-15 år
1405064EogSN80386
Andre anlæg, driftsmateriel
og inventar,
Returemballage,
3-8 år
3-10 år
Fortjeneste og tab ved afhændelse af
materielle langfristede aktiver opgøres
som forskellen mellem salgsprisen med
fradrag af salgsomkostninger og den
regnskabsmæssige værdi på salgstids-
punktet. Fortjeneste eller tab indregnes
i resultatopgørelsen, som korrektion til
afskrivninger, under henholdsvis pro-
duktions-, salgs- og distributions- eller
administrationsomkostninger.
Projektudviklingsejendomme
Projektudviklingsejendomme måles til
omvurderet værdi opgjort på baggrund af
ledelsens opdaterede skøn.
Såfremt den regnskabsmæssige værdi for-
øges som følge af, at den afviger væsent-
ligt fra dagsværdien, indregnes forøgelsen
direkte på egenkapitalen under reserve for
opskrivningshenlæggelser. Dog indreg-
nes forøgelsen i resultatopgørelsen, i det
omfang den udligner en nedskrivning, der
tidligere er indregnet i resultatopgørelsen
som følge af omvurdering af den samme
ejendom.
Hvis den regnskabsmæssige værdi
nedskrives som følge af en omvurdering,
indregnes nedskrivningen i resultatop-
gørelsen. Dog indregnes nedskrivningen
direkte på egenkapitalen under reserve for
opskrivningshenlæggelser, i det omfang
der for den pågældende ejendom eren
reserve under opskrivningshenlæggelsen.
Finansielle langfristede aktiver
Kapitalandele i associerede virksomheder
i koncernregnskabet
Kapitalandele i associerede virksomheder
måles i balancen til den forholdsmæssige
andel af virksomhedernes indre værdi
opgjort efter koncernens regnskabspraksis
med fradrag eller tillæg af forholdsmæs-
sig andel af urealiserede interne avancer
og tab og med tillæg af regnskabsmæssig
værdi af goodwill.
Associerede virksomheder med negativ
regnskabsmæssig indre værdi måles til
DKK 0. Såfremt koncernen har en retlig
eller faktisk forpligtelse til at dække den
associerede virksomheds underbalance,
indregnes denne under forpligtelser.
Kapitalandele i dattervirksomheder og
associerede virksomheder i moderselska-
bets årsregnskab
Kapitalandele i dattervirksomheder og as-
socierede virksomheder måles til kostpris
og testes for værdiforringelse, såfremt
der er indikationer herfor. Hvor kostprisen
overstiger genindvindingsværdien, ned-
skrives til denne lavere værdi.
Andre kapitalandele
Andre kapitalandele, der ikke indgår i
koncernens handelsbeholdning (disponi-
ble for salg), indregnes under langfristede
aktiver til kostpris på handelsdatoen
og måles efterfølgende til dagsværdi
svarende til børskurs for børsnoterede
værdipapirer og til en skønnet dagsværdi
opgjort på grundlag af markedsdata samt
anerkendte værdiansættelsesmetoder
for unoterede værdipapirer. Urealiserede
værdireguleringer indregnes i anden total-
indkomst bortset fra nedskrivninger som
følge af.værdiforringelse og tilbageførsel
heraf, som indregnes i resultatopgørelsen
under finansielle poster. Ved realisation
overføres den akkumulerede værdiregu-
lering indregnet i anden totalindkomst
til finansielle poster i resultatopgørelsen.
Andre kapitalandele kan klassificeres som
niveau-3 instrumenter.
Andre tilgodehavender
Andre tilgodehavender under finansielle
langfristede aktiver, der beholdes til ud-
løb, indregnes ved erhvervelsen til kostpris
og måles efterfølgende til amortiseret
kostpris eller en vurderet lavere værdi på
statustidspunktet.
Omsætningsaktiver
Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris op-
gjort efter FiIFO-princippet eller nettorea-
lisationsværdi for de enkelte varegrupper,
hvis denne værdi er lavere, Nettorealisati-
onsværdien for varebeholdninger opgøres
som summen af de fremtidige salgs-
indtægter, som varebeholdningerne på
104 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Øvrige noter
NOTE 24 — ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS (FORTSAT)
balancedagen forventes at indbringe som
led i normal drift og fastsat under hen-
syntagen til omsættelighed, ukurans og
udvikling i forventet salgspris med fradrag
for de til salget beregnede omkostninger.
Kostpris for råvarer, hjælpematerialer
samt handels- og omkostningsvarer om-
fatter fakturapris med tillæg af de direkte
medgåede omkostninger ved anskaffel-
sen.
Kostpris for varer under fremstilling og -
fremstillede færdigvarer omfatter anskaf-
felsesprisen for materialer og direkte løn
med tillæg af indirekte produktionsom-
kostninger. Indirekte produktionsomkost-
ninger indeholder indirekte materialer
og løn samt vedligeholdelse og af- og
nedskrivninger på de i produktionsproces-
sen benyttede maskiner, fabriksbygninger
og udstyr samt omkostninger til fabriks-
administration og ledelse. .
Tilgodehavender
Tilgodehavender måles ved erhvervelsen
til kostpris og efterfølgende til amortise-
ret kostpris eller en vurderet lavere værdi
på statustidspunktet. Denne lavere værdi
opgøres, når der vurderes at være indtruf-
fet en objektiv indikation på, at et indivi-
duelt tilgodehavende eller en portefølje af
tilgodehavender er værdiforringet.
Tilgodehavender, hvorpå der ikke forelig-
ger objektiv indikation på værdiforrin-
gelse på individuelt niveau, vurderes på
porteføljeniveau for objektiv indikation
for nedskrivningsbehov.
Porteføljerne baseres primært på debi-
torernes hjemsted og kreditvurdering
i overensstemmelse med koncernens
kreditrisikostyringspolitik. De objektive
indikatorer, som anvendes
for porteføljer, er fastsat baseret på ledel-
sens vurdering og kendskab til de enkelte
porteføljer.
Hvis der for en portefølje er objektiv
indikation for værdiforringelse, foretages
nedskrivningstest, hvor de forventede
fremtidige pengestrømme estimeres
på basis af de historiske tabserfaringer
korrigeret for aktuelle markedsforhold
1405064EogSN80387
og individuelle forhold relateret til den
enkelte portefølje.
Nedskrivninger opgøres som forskellen
mellem den regnskabsmæssige værdi og
nutidsværdien af de forventede penge-
strømme, herunder realisationsværdi af
eventuelle modtagne sikkerhedsstillelser.
Som diskonteringssats anvendes den ef-
fektive rente, som er anvendt på tidspunk-
tet for første indregning, for det enkelte
tilgodehavende eller portefølje.
Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter indregnet un-
der aktiver omfatter afholdte omkostnin-
ger vedrørende efterfølgende regnskabsår.
Egenkapital
Foreslått udbytte
Udbytte indregnes som en forpligtelse på
tidspunktet for vedtagelse på generalfor-
samlingen. Udbytte, som ledelsen foreslår
udbetalt for regnskabsåret, præsenteres
som en særskilt post under egenkapitalen.
Egne kapitalandele
Egne aktier, erhvervet af moderselskabet
eller tilknyttede virksomheder, indregnes
til kostprisen direkte på egenkapitalen
under overført resultat. Sælges egne ak-
tier efterfølgende, indregnes et eventuelt
vederlag tilsvarende direkte på egenkapi-
talen. Udbytte for egne aktier indregnes
direkte på egenkapitalen under overført
resultat.
Reserve for valutakursregulering
Reserve vedrørende valutakursregulering i
koncernregnskabet omfatter kursdifferen-
cer, opstået ved omregning af regnskaber
for udenlandske virksomheder fra deres
funktionelle valutaer til koncernens præ-
sentationsvaluta (DKK).
Ved hel eller delvis realisation af nettoin-
vesteringen i de udenlandske virksomhe-
der indregnes valutakursreguleringerne i
resultatopgørelsen.
Reserve for valutakursregulering er nulstil-
let 1. januar 2004 i overensstemmelse
med IFRS 1. .
Reserve for sikringstransaktioner
Reserve for sikringstransaktioner omfatter
ændringer i dagsværdien af de afledte fi-
nansielle instrumenter, der er klassificeret
som og opfylder betingelserne for sikring
af fremtidige pengestrømme.
Sikringstransaktionen indregnes ved
realisation i resultatopgørelsen sammen
med det sikrede.
Udskudt skat
Der indregnes udskudt skat af alle midler-
tidige forskelle mellem regnskabsmæssige
og skattemæssige værdier bortset fra mid-
lertidige forskelle, som opstår på anskaf-
felsestidspunktet for aktiver og forplig-
telser og som hverken påvirker resultat
eller den skattepligtige indkomst samt
midlertidige forskelle på goodwill. I det
tilfælde, hvor den skattemæssige værdi”
kan opgøres efter alternative beskatnings-
regler, måles udskudt skat på grundlag
af den planlagte anvendelse af aktivet
henholdsvis afvikling af forpligtelsen.
Udskudte skatteaktiver indregnes med
den værdi, som de forventes at blive ud-
nyttet med, enten ved udligning i skat af
fremtidig indtjening eller ved modregning
iudskudte skatteforpligtelser.
Udskudt skat måles på grundlag af de
'skatteregler og skattesatser, som, der med
den lovgivning, der er gældende på balan-
cedagen, forventes at være gældende på
tidspunktet for aktualisering heraf.
I balancen foretages modregning mellem
udskudte skatteaktiver og -forpligtelser
inden for samme juridiske skatteenhed og
jurisdiktion,
Indløsningsforpligtelse for cirkulerende
emballage
Cirkulerende og hjemmeværende plast-
kasser, flasker og fustager er indregnet
under materielle langfristede aktiver og
forpligtelsen til at tilbagebetale pantpri-
sen ved hjemtagning af den cirkulerende
emballage indregnes som en hensat
forpligtelse.
Indløsningsforpligtelsen for cirkulerende
emballage beregnes på grundlag af esti-
Øvrige noter
NOTE 24 — ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS (FORTSAT)
meret total mængde af emballage med
fradrag af hjemmeværende emballage.
Selskabsskat
Aktuelle skatteforpligtelser indregnes
i balancen som beregnet skat af årets
forventede skattepligtige indkomst, regu-
leret for skat af tidligere års skattepligtige
indkomster samt betalte acontoskatter.
Gældsforpligtelser
Gæld til realkreditinstitutter og kredit-
institutter indregnes ved låneoptagelse
til det modtagne provenu efter fradrag
af afholdte transaktionsomkostninger. I
efterfølgende perioder måles de finan-
sielle forpligtelser til amortiseret kostpris,
svarende til den kapitaliserede værdi
ved anvendelse af den effektive rente,
så forskellen mellem provenuet og den
nominelle værdi indregnes i resultatop-
gørelsen under finansielle poster over
låneperioden.
Andre gældsforpligtelser, som omfatter
gæld til leverandører, tilknyttede og as-
socierede virksomheder samt offentlige
ydelser og anden gæld, måles til amor-
tiseret kostpris, hvilket i al væsentlighed
svarer til den nominelle gæld.
PENGESTRØMSOPGØRELSEN
Pengestrømsopgørelsen for koncernen er
opstillet som indirekte præsentation med
udgangspunkt i årets resultat. Penge-
strømsopgørelsen viser årets pengestrøm-
me, årets forskydning i likvide beholdnin-
” ger samt koncernens likvide beholdninger
ved årets begyndelse og slutning.
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres
som årets resultat korrigeret for ikke
likvide driftsposter, ændringer i arbejds-
1405064EogSN80388
kapital, betalinger vedrørende finansielle
poster samt betalte selskabsskatter.
Pengestrømme fra investeringsaktivitet
omfatter køb og salg af materielle og
finansielle langfristede aktiver samt udbe-
talt udbytte fra associerede virksomheder.
Kostpriser måles inkl. købsomkostninger
og salgssummer med fradrag af handels-
omkostninger.
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
omfatter ændringer i størrelse eller sam-
mensætning af koncernens aktiekapital,
betaling af udbytte samt låntagning og
afdrag på rentebærende gæld.
I likvide beholdninger indgår værdipapirer
med en løbetid på under 3 måneder, som
uden hindring kan omsættes til likvider,
og hvorpå der kun er ubetydelig risiko for
værdiændringer.
SEGMENTOPLYSNINGER
Koncernens forretningssegment er salg
af øl, malt- og læskedrikke. Der gives
oplysninger om forretningssegmentet på
geografiske markeder. Segmentoplysnin-
ger er baseret på koncernens afkast og
risici samt ud fra den interne økonomiske
styring.
For de poster, der indgår i årets resultat,
herunder resultatandele af associerede
virksomheder og finansielle indtægter og
omkostninger, foretages en fordeling i det
omfang posterne direkte eller indirekte
kan henføres til markederne.
Poster, som fordeles både ved direkte og
indirekte opgørelse omfatter ”produkti-
onsomkostninger” og ”administrations-
omkostninger”, som fordeles ved indirekte
opgørelse ud fra fordelingsnøgler fastiagt
ud fra markedets træk på nøgleressourcer.
Administrationsomkostninger afholdt
i moderselskabets koncernfunktioner
fordeles delvist.
Anlægsaktiver omfatter de anlægsaktiver,
som direkte eller indirekte anvendes i for-
bindelse med aktiviteten på markederne.
Segmentforpligtelser omfatter forplig-
telser, som er afledt af aktiviteten på
markedet, herunder hensatte forpligtelser,
leverandørgæld, offentlige ydelser samt
anden gæld.
HOVED- OG NØGLETAL
Koncernens hoved- og nøgletal er bereg-
net i overensstemmelse med Den Danske
Finansanalytikerforenings ”Anbefalinger
og nøgletal 2010” i det omfang de er inde-
holdt i ”Anbefalinger og nøgletal 2010”,
Definitioner af hoved- og nøgletal er
oplyst på side 107.
106 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Q1 Q2 Q3 Q4
mio. DKK (ikke revideret) 2013 2012 2013 2012 2013 2012 2013 2012
Afsætning (mio. hl) 1,2 1,2 1,7 1,5 2,0 1,5 2,1 1,2
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 751 753 1.042 980 1.263 937 1.425 760
Produktionsomkostninger -384 -383 -501 -469 -593 -465 -718 "397
Bruttoresultat 367 370 541 511 670 472 707 363
Bruttomargin (i %) 48,9 49,2 51,9 52,5 53,1 50,3 49,6 47,8
Salgs- og distributionsomkostninger -259 -267 -329 -306 -377 -262 "484 -228
e Administrationsomkostninger -49 -48 -49 -46 -56 -29 -110 -50
Andre indtægter 2 1 1 1 2 3 -2 0
Andre udgifter 7-15 0
EBITDA 88 86 189 192 268 212 187 121
Resultat før finansielle poster (EBIT) 61 56 164 160 224 184 111 85
EBIT margin (i %) 8,2 7,5 15,7 16,3 17,7 19,7 7,8 11,2
Resultat af associerede selskaber -1 -1 12 12 8 8 14 15
Finansielle indtægter og omkostninger 6 -9 -7 "8 07. 9 -5 -23 -16
Resultat før skat 54 46 169 164 223 187 102 84
” Periodens resultat 41 34 142 122 173 143 124 74
Moderselskabets aktionærers andel
af resultat 41 34 142 121 173 142 124 74
Balance
Langfristede aktiver 1.972 2.300 2.073 2.291 5.926 2.166 5,810 1.992
Aktiver i alt ' 2.873 3.031 3.058 3.101 7.235 3.063 6.925 2.848
Egenkapital 1.338 1.332 1.277 1.224 2.025 1,336 2.133 1.348
Netto rentebærende gæld 401 633 440 623 2.604 404 2.379 321
Nettoarbejdskapital -87 145 -158 -230 -583 -171 "834 -179
e Pengestrømme
Driftsaktivitet -19 74 262 240 177 158 233 26
Investeringsaktivitet -10 -29 -26 -15 -2.910 117 1 118
Frit cash flow -30 46 236 225 151 280 241 -76
Finansielle nøgletal (i %)
Frit cash flow i % af nettoomsætning -4 6 23 23 12 30 17 -10
Cash conversion -72 134 167 185 87 196 194 -103
Egenkapitalandel 47 44 42 39 28 44 31 47
De af finansanalytikerforeningens ”Anbefalinger og Nøgletal 2010” omfattede nøgletal er beregnet i overensstemmelse hermed.
1405064EogSN80389
ÅRSRAPPORT 2013 ROYALUNIBREW. 107
Definitioner af hoved- og nøgletal
Netto rentebærende gæld
Nettoarbejdskapital
Frit cash flow
Udbytte pr. aktie
Resultat pr. aktie
Cash flow pr. aktie
Udvandet resultat henholdsvis
. cashflow pr. aktie
EBITDA før særlige poster
EBITDA
EBIT
Afkast af investeret kapital efter skat
inklusive goodwill (ROIC)
Overskudsgrad
EBIT margin
Frit cash flow i procent af nettoomsætning
Cash conversion
Netto rentebærende gæld/EBITDA
før særlige poster
Egenkapitalandel
Egenkapitalføorrentning (ROE)
Udlødningsprocent (DPR)
1405064EogSN80390
Gældsforpligtelser til realkreditinstitutter og kreditinstitutter med fradrag af likvide
beholdninger samt rentebærende værdipapirer og tilgodehavender
Varebeholdninger + tilgodehavender - kortfristede forpligtelser med undtagelse af
tilgodehavende/skyldig selskabsskat og real- samt kreditinstitutter
Pengestrøm fra driftsaktivitet reduceret med netto investeringer i materielle langfristede
aktiver og tillagt udbytte fra associerede selskaber
Foreslået udbytte pr. aktie
Moderselskabets aktionærers andel af årets resultat / gns. antal cirkulerende aktier.
Pengestrøm fra driftsaktivitet / gns. antal cirkulerende aktier
Moderselskabets aktionærers andel af resultat henholdsvis pengestrømme fra
driftsaktivitet / gns. antal udestående aktier inkl. aktieoptioner ”in-the-money”
Resultat før særlige indtægter og omkostninger, finansielle poster, skat, af- og ned-
skrivninger samt avance ved salg af materielle langfristede aktiver og amortisation af
immaterielle aktiver
Resultat før finansielle poster, skat, af- og nedskrivninger samt avance ved salg af
materielle langfristede aktiver og amortisation af immaterielle aktiver
Resultat før finansielle poster og skat
Resultat af primær drift før særlige poster reduceret med skat heraf i % af gennemsnitlig
investeret kapital, (egenkapital + minoritetsinteresser + langfristede hensættelser +
netto rentebærende gæld - finansielle langfristede aktiver)
Resultat af primær drift før særlige poster i % af nettoomsætning
EBIT i % af nettoomsætning
Frit cash flow i % af nettoomsætning
Frit cash flow i % af årets resultat
Netto rentebærende gæld ultimo i forhold til EBITDA før særlige poster
Egenkapital ultimo i % af samlede aktiver,
Koncernresultat efter skat i % af gennemsnitlig egenkapital.
Udbytte beregnet for hele selskabskapitalen i % af moderselskabets aktionærers
andel af årets resultat
— 1405064EogSN80391
108 ROYALUNIBREW ÅRSRAPPORT 2013
Selskabsoversigt
Selskabs-
Segment ejerandel Valuta Kapital
Modervirksomhed
Royal Unibrew A/S, Danmark DKK 110.985.000 e
VESTEUROPA
Dattervirksomheder
Aktieselskabet Cerekem International Ltd., Danmark 100% DKK 1.000.000 e
Albani Sverige AB, Sverige 100% SEK 305.000 e
Ceres 5.p.A,, Italien 100% EUR 206.400 O
e The Curious Company A/S, Danmark 100% DKK 550.000 e
Associerede virksomheder
Hansa Borg Holding AS, Norge . 25% NOK — 54.600.000 O
Nuuk Imeq A/S, Godthåb, Grønland 32% DKK — 38.000.000 &
Grønlandskonsortiet I/S, Danmark |. 50% DKK
NORDØSTEUROPA
Dattervirksomheder
AB Kalnapilio-Tauro Grupe, Litauen 100% ITL 23.752,553 e
UAB'Vilkmerges Alus, Litauen : 100% LTL 3.570.000 6
Royal Unibrew Services UAB, Litauen . 100% LTL 150.000 e
SIA "Cido Grupa”, Letland 100% LVL 785.074 e
OU Royal Unibrew Eesti, Estland 100% EUR 1.000.000 O
Oy Hartwall Ab 100% EUR 13.240.140 e
Hartwa-Trade Oy Ab 100% EUR 168.188 O
Helepark Oy 100% EUR 6.761 oe
Lapin Kulta Oy 100% EUR 16.819 e
MALTDRIKKE
es Dattervirksomheder
Centre Nordique d'Alimentation EURL, Frankrig 100% EUR 131.000 O
Supermalt UK Ltd., England 100% GBP 9.700.000 OG
Vitamalt (West Africa) Ltd., England 100% GBP 10.000 O
The Danish Brewery Group Inc., USA 100% USD 100.000 O
Royal Unibrew Caribbean Ltd., Puerto Rico 100% USD 200.000 e
Aktivitet
& Produktion, salg og distribution
OC. salg og distribution
O. Holdingselskab
& Andet
Royal Unibrew A/S
Faxe Alle 1
DK-4640 Faxe
Telefon +45 56 77 15 00
Telefax +45 56 71 47 64
CVR-nr.: 41 95 67 12
Regnskabsår: 1. januar — 31. december
Hjemstedskommune: Faxe
Hjemmeside: www.royalunibrew.com
E-mail: contact&royalunibrew.com
Wi
ms
r=
es
GS
pa 4
3
s£
o&
by
mm
&
==
=
Ft
o
z
—
ku;
S
Es
(al
pa.
”z
(Tal
[gs]
s
Te
te
(=)
c
BK
i
v
k=;