Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

a/s 28 ll

FEE na
Højgaard Holding als ey

 

LH HEN

BE 1 BENENE

 

  

Beretning og regnskab
Annual! Renort

URRNERERENNEN

ll

 

rr TA made ar.

 

Indhold

Højgaard Holding a/s …...W.u.udsseererererrrreeee 3
Koncernbeskrivelse 1... scener 4
Koncernoversigt …(….…..sssssssecereseerresreersrnee 5
Hovedtal for koncernen 1... 6
Beretning 1......ssseveserererseereteneererrennenee 8
Direktionens og bestyrelsens

underskrifter ss ssssusccueeeeerneerrnree 15
Revisionspåtegning ….......ssscssseeceereeee 15
English summary 1 ssceeeerernee 16
Regnskabspraksis .........ssssseueeeeenerneeeee 18
Koncernpengestrømsanalyse …….[.[.[.[.[.[. 20
Koncernresultatopgørelse .…........... 21
Koncernbalance .....ssnverererrrrrrsereee 22
Noter til koncernregnskab …........... 24
Resultatopgørelse, moderselskab —Å.…. 31
Balance, moderselskab 1... 32
Noter, moderselskab suser 34

Bestyrelse og direktion,
ledelseshverv 1......sseseurerrrerresrresesree 39

Datterselskaber og
associerede selskaber 40

Konsortier …….....u.u.u..vdsssesseeseeeeveeeresestrrrrrer 41

 

 

Å summary of the report in English can
be found on page 16 and 17.

 

 

 

Højgaard Holding a/s

Bestyrelse

H. C. Bang

Næstformand

Niels Jørgen Bendorff"
Thomas Fr. Duer

Ivan Hermansen

Lars Jacobsen”

Reidar Klausen

Johan Høi Kristensen”

£ Valgt af medarbejderne

Direktion

Olav Grue
Adm.

Ejerforhold

Knud Højgaards Fond, Gentofte
52,86% af aktiekapitalen

Arbejdsmarkedets Tillægspension,
Hillerød

Den Danske Bank A/S, København

Generalforsamling

Den ordinære generalforsamling afholdes
tirsdag den 14. maj 1996 i Birkemose-
salen, Borups Allé 177, København.

Regnskabsmeddelelser til

Fondsbørsen

1995-08-31  Halvårsmeddelelse

1995-12-12 Højgaard & Schultz a/s
sænker aktivitetsniveauet
i Tyskland

1996-01-10 Forventet koncernresultat
for 1995

1996-03-28 Årsregnskabsmeddelelse

 

REGNSKAB TIL ERHVERY i OG SELSKABSSTYRELSEN

Nærværende regnskab er fremlagt og godkendt
på selskabets ordinære generalforsamling

den Vi. MAG 19%
SA. LL 0 1
LOJK ORKARRAMÅ

| (Ointgent)

 

 

 

Bestyrelsens og direktionens ledelseshverv er anført
på side 39.

 

 

FEE
Koncernstruktur

Højgaard Holding a/s, der er børsnote-
ret, er moderselskab for en række opera-
tive selskaber.

FEER
Selskaberne

Højgaard & Schultz a/s

Højgaard & Schultz a/s og dets dattersel-
skaber udgør tilsammen en af Danmarks
førende ingeniør- og entreprenørvirksom-
heder med aktiviteter i Danmark og på en
række udenlandske markeder. Aktivite-
terne omfatter anlægsopgaver, såsom op-
førelse af broer og havneanlæg, samt in-
dustrialiseret byggeri, renoveringsopga-
ver og service- og managementopgaver.
Endvidere opføres der fabriksanlæg,
kraftværker, højspændingsledninger,
drikkevandsanlæg samt udføres erhvervs-
og boligbyggeriopgaver i en række lande.
En del af aktiviteterne består af egne ud-
viklede projekter.

Højgaard Ejendomme a/s

Primo 1996 er der etableret et helejet
datterselskab af Højgaard Holding a/s,
Højgaard Ejendomme a/s.

Selskabet og dets datterselskaber ejer
koncernens udlejningsejendomme. Høj-
gaard Ejendomme a/s varetager koordine-
ring af økonomiske, juridiske og admini-
strative forhold vedrørende ejendoms-
investeringerne.

Højgaard Industri a/s —
Betonelement a/s

Højgaard Industri a/s producerer beton-
sveller. Det associerede selskab, Beton-
element a/s, der ejes sammen med Ras-
mussen & Schiøtz Holding A/S, er en af
Danmarks førende betonelementprodu-
center og producerer alle former for be-
tonelementer fra fem fabrikker i Dan-
mark og to i Tyskland.

 

Koncernbeskrivelse

Højgaard & Schultz Oil a/s
Selskabet deltager i efterforskning af
kulbrinteforekomster på dansk sokkel-
område.

Secil S.A.

Aktiemajoriteten i det associerede selskab
Secil S.ÅA. ejes af det portugisiske holding-
selskab SEMAPA. Secil-gruppen produce-
rer cement på tre fabrikker i det centrale
Portugal. Markedsandelen andrager godt
40% af cementmarkedet i Portugal. Grup-
pen omfatter endvidere en række portugi-
siske selskaber, der producerer færdig-
beton og råmaterialer samt virksomhed
med udvinding af byggematerialer.

FEER EE EDER REDER ERSETEGNENREANEEEN
Knud Højgaards Fond

Ejermæssigt er Højgaard Holding a/s
knyttet til Knud Højgaards Fond, der ejer
mere end 50% af aktiekapitalen, hvilket
repræsenterer mere end 70% af stemmer-
ne i Højgaard Holding a/s.

Knud Højgaards Fond har til formål
blandt andet at yde støtte til fremme af
erhvervsmæssige, kulturelle, videnska-
belige, sociale og kunstneriske formål og
i forbindelse hermed at bidrage til dansk
ungdoms dygtiggørelse og uddannelse
samt at bevare stemmemajoriteten i
Højgaard Holding a/s og derved søge at
opretholde kontinuiteten i dette selskab
og dets datterselskaber.

Knud Højgaards Fond indstiftede i 1993
"Højgaard & Schultz Jubilæumsprisen”.
Prisen kommer til udbetaling over 5 år
med årligt kr. 500.000. Prismodtager i
1995 blev Docent, Ph.D. Søren R. K.
Nielsen, Aalborg Universitet, som på-
skønnelse for hans fremragende arbejde
inden for ingeniørvidenskaben.

 

Koncernoversigt

Højgaard Holding a/s

Højgaard & Schultz a/s
Ingeniør- og
entreprenørvirksomhed 100%

Scandi Camp a/s
Træbaserede Pavilloner

URlare lor re ST Tote:
El-installationsvirksomhed

W.E. Jacobsen a/s
Stålkonstruktioner

Atcon Grønland aps
Entreprenørvirksomhed

Bjarne Liin aps
Entreprenørvirksomhed

Højgaard & Schultz (UK) Ltd.
Entreprenørvirksomhed

SCENER SA

Seth Lda.
Entreprenørvirksomhed
Portugal 100%

Højgaard & Schultz GmbH
Entreprenørvirksomhed
Tyskland HOT O L/Æ

Højgaard Ejendomme a/s

Ejendomsudlejning ere
(ej

Monme af 1/8 1988 aps
Ejendomsudlejning 100%

Finn Jakobsen aps
Ejendomsudlejning

EA/S Tværhuset
Ejendomsudlejning

Eutra S.A.
Ejendomsudlejning
Belgien

Matr.nr. 11 az, Lyngby aps

Ejendomsudlejning Vee CA

EA/S matr.nr. 4s, Herlev

ie 100%

EA/S Knud Højgaards Hus

Ejendomsudlejning 25%

 

Højgaard Industri a/s
Betonsveller

Betonelement a/s
Betonelementer

Højgaard & Schultz Oil a/s

Kulbrinteefterforskning En
o

KS Te RSS
Cementindustri
Portugal

% angiver ejerandel.
Koncernoversigten er udarbejdet ud fra koncernstrukturen primo 1996.
Enkelte mindre selskaber er udeladt. En komplet oversigt er vist på side 40.

 

Mio. DKK

4000

Hovedtal for koncernen

 

3500

 

Omsætning

 

 

1991 1992 1993 1994

 

Figuren illustrerer, hvorledes resultatafregnet omsæt-
ning kan afvige fra produktionsomsætning i en virk-
somhed, hvor en stor del af omsætningen vedrører
flerårige entrepriser.

 

 

 

 

 

 

    

Produktion udland
Produktion Danmark
Resultatafregning udland
Resultatafregning Danmark

Produktion under udførelse udland

 

Produktion under udførelse Danmark

1995

Endvidere er vist værdien af den ikke resultatafreg-
nede omsætning vedrørende entrepriser under udfø-
relse ved udgangen af de enkelte år.

 
 
 
 
  

 

 

 

 

 

 

 

 

Resultat før skat Aktiver/egenkapital
Mio.DKK Mio. DKK

200 3000

150 2500

100 2000

50

0 i
730 | i ml Aktiver i alt
7100 i i: BH [2 Egenkapital
1991 1992 1993 1994 1995 1991 1992 1993 1994 1995
Egenkapitalandel Medarbejdere
50% Antal
3000

40

 

30

20

 

10

 

          

É BE
1992 1993 199 1995

c<D

1991

 

 

 

 

 

 

|]

2500
2000
1500
1000

500

1991 1992 1993 1994 1995

 

Highlights for the Group

Driftstal, mio. DKK . Statement of Income, Mill. DKK

Koncernens produktionsværdi -
The Group's production value

Resultatafregnet omsætning - Recognized turnover
Resultat af drift - Operating result

Renter mv. samt resultat associerede virksomheder -
Interest, etc. and result associated companies

Resultat før ekstraordinære poster og skat -
Result before extraordinary items and taxes
Resultat før skat - Result before taxes

Resultat efter skat - Result after taxes

Balancetal, mio. DKK - Balance Sheet, Mill. DKK
Aktiver - Assets

Anlægsaktiver - Fixed assets

Omsætningsaktiver - Current assets

Aktiver i alt - Total Åssets

Passiver + Liabilities
Egenkapital - Equity capital
Hensættelser - Provisions
Gæld - Debts

Passiver i alt - Total Liabilities

Nøgletal . Key Figures

Udbytte pr. aktie, DKK . Dividend per share, DKK
Egenkapitalforrentning - Return on invested capital
Egenkapitalandel - Eguity ratio

Resultat efter skat pr. aktie, DKK .

Børskurs ultimo, A-aktier
Quoctation at year-end, A-shares

Børskurs ultimo, B-aktier -
Quotation at year-end, B-shares

Price Earningskvote - Price Earnings ratio

Kurs/indre værdi - Quotation /book value

Ordrebeholdning, mio. DKK - Order Book, Mill. DKK
Ordrebeholdning i alt - Total Order Book
Heraf udland - Order Book abroad

Medarbejdere - Employees
Medarbejdere i alt - Total Employees

Heraf udland - Employvees abroad

  
  

 
 
 

me er herevnel 1

z '
s heve heen erdenie

199;

Wo go
Go w
pi &w
Ha Ott

132

74

209
109

1.157

290
1.649
3.096

12,0

395
10,0
0,7

1.989
754

3.022
664

1942

3.380
2.805
— 126

130

— 95
— 140

2.022
892

3.162
609

4.264
— 103

125

24
203
169

1.120

44
1,441
2.605

12,0
16,0
43,0

482
4,7
0,7

1.251
359

2.997
451

19tig

2.849
—8

89

80
82
29

524
1.889
2.41

oo

1.103

39
1.271
2.413

1.588
342

2.438
301

 

1995

62
62
-6

1.288

64
1.234
2.586

8,0
- 0,5
49,8

2.871
402

2.518
290

:Finansanalvrtikerforenings Veliedning 1 nøgieralsheregning -
or Onlenlatan of Køv Figures issned hv the Danish Society af

ie

 

Koncernen

 

Årets resultat

I 1995 opnåede Højgaard Holding-koncer-
nen et ikke tilfredsstillende årsresultat på
61,7 mio. kr. og —5,7 mio. kr. henholdsvis

før og efter skat. Trods dette blev egenka-
pitalen forøget med 184,7 mio. kr.

Årsresultatet er fremkommet efter
meget tilfredsstillende resultater i Høj-
gaard Industri a/s og det associerede sel-
skab Secil S.A. samt et tilfredsstillende
afkast af de finansielle investeringer.
Disse gode resultater er imidlertid blevet
opvejet af betydelige negative resultater
for Højgaard & Schultz GmbH i Tyskland
og øgede hensættelser til at imødegå risiko
for tab på kapitalinteresser.

For Højgaard & Schultz a/s som helhed
blev resultatet før skat på —65,3 mio. kr.
mod —14,7 mio. kr. i 1994, hvilket ikke
er tilfredsstillende. Tilbagegangen skyldes
en hensættelse på 43 mio. kr. til dækning

af <= slingsomkostninger =Fasard

f1 3 TI or
ål ALVIKLIISSUTIKOS liger i miøjgaåaalu &

Schultz GmbH i Tyskland, jf. vor fonds-
børsmeddelelse af 1996-01-10 og den sær-
lige Højgaard & Schultz beretning neden-
for. Det har tillige været af betydning, at
den danske entreprenøraktivitet i Høj-
gaard & Schultz a/s på produktionsbasis
kun har givet et mindre overskud og på
resultatafregnet basis et underskud. Pro-
duktionskapaciteten i den danske entre-
prenørbranche er så meget større end det
aktuelle udbud af bygge- og anlægsopga-
ver, at det trods dygtig indsats fra ledelse
og medarbejdere ikke har været muligt at
opnå et acceptabelt resultat. Med de aktu-
elle udsigter for bygge- og anlægsbranchen
tyder meget på, at der kun vil ske en lang-
som forbedring af indtjeningen ved entre-
prenørarbejder.

Afhændelsen af Højgaard & Schultz a/s
færdigopførte ejendomme er i 1995 gået
langsommere end forventet. Investeringen
i disse ejendomme udgjorde en betydelig
og tungt omsættelig del af aktiverne i Høj-
gaard & Schultz a/s. For at lette denne
byrde og forbedre balancen i Højgaard &
Schultz a/s blev de nævnte ejendomme
primo 1996 overført til et 100% ejet datter-
selskab af Højgaard Holding a/s, Højgaard
Ejendomme a/s. Se i øvrigt bemærkninger-
ne om Højgaard Ejendomme a/s nedenfor.

£ Sammenligningstal for 1994 er angivet i parentes

 

Beretning

Som nævnt har de finansielle investe-
ringer i værdipapirer som følge af kurs-
stigninger på 18 mio. kr. givet et tilfreds-
stillende resultat i 1995 i modsætning til
1994, hvor kursfald på værdipapirbehold-
ningen belastede koncernens resultat
med ca. 48 mio. kr.

Kursgevinsterne i 1995 er alle realise-
rede, idet vi i løbet af 1995 har omlagt
værdipapirbeholdningen til obligationer
med betydelig kortere varighed end tidli-
gere.

Betonelementvirksomheden Højgaard
Industri a/s med det associerede selskab
Betonelement a/s har også i 1995 opnået
et meget tilfredsstillende resultat. Med et
resultat før skat på 17,8 mio. kr. nåede
man samme indtjening som i 1994.

I den associerede cementvirksomhed i
Portugal, Secil S.A., er der tale om en
større indtjening før skat i 1995 end i det
meget tilfredsstillende 1994. Højgaard
Holding a/s' andel af Secil S.A''s overskud
blev på 95,8 mio kr. mod 90,7 mio. kr. i
1994. Som følge af et øget skattetilsvar i
Portugal blev vor resultatandel efter skat
AR Ao min kr mnd 40 1 min kr 31004

Til imødegåelse af risikoen for tab på
kapitalinteresser er det besluttet at for-
øge hensættelsen med 25 mio. kr. til 50
mio. kr.

Sammenfattende må det konstateres,
at der i Højgaard Holding-koncernen er
tilfredsstillende eller meget tilfredsstil-
lende resultater på en række områder,
men at dette skæmmes af en utilfreds-
stillende situation for vort største datter-
selskab, Højgaard & Schultz a/s. Trods
stærke og fortsættende bestræbelser for
at reducere omkostningsniveauet og for-
bedre effektiviteten vil der kun kunne
forventes langsomme forbedringer i Høj-
gaard & Schultz a/s” indtjening under de
gældende markedsvilkår.

Stigningen i egenkapitalen

I forbindelse med privatiseringen af Secil
S.A. i 1994, hvor den portugisiske stats
aktier blev solgt til en pris langt over
Secil S.A.'s bogførte værdi, har der været
ført drøftelser mellem Secil S.A. og det
portugisiske finansministerium om om-
vurdering af Secil S.A.'s materielle akti-
ver. Disse drøftelser er afsluttet i marts
1996 med den virkning, at Secil S.A.J's
aktivmasse pr. 1. januar 1995 er opskre-

vet med 28,1 mia. PTE (1.044,0 mio. kr.).
Afskrivningerne er som følge af opskriv-
ningen forøget med 1,7 mia. PTE (63,1
mio. kr.) i 1995. Samtidig har Secil S.A.
erhvervet 6,4% egne aktier, og disse
aktier er nedskrevet til 0. I Højgaard Hol-
ding a/s' regnskab indgår Secil S.A.'s
resultat og balance som i tidligere år med
vor ejerandel. Efter nedskrivningen af
Secil S.A.'s beholdning af egne aktier er
denne øget til 21,93%.

Som følge af disse og andre reguleringer
er Højgaard Holding a/s' andel af Secil
S.A.'s bogførte egenkapital forøget med
203 mio. kr. til 421 mio. kr. Værdiansæt-
telsen er stadig betydelig lavere end mar-
kedsværdien.

Begivenheder efter årets udgang
Højgaard Holding a/s har som ovenfor
nævnt etableret et helejet datterselskab,
Højgaard Ejendomme a/s, med det formål
at samle koncernens færdigopførte ejen-
domme.

Primo 1996 er Højgaard & Schultz a/s'
færdigopførte ejendomme samt de direkte
af Højgaard Holding a/s ejede ejendomme
overdraget til Højgaard Ejendomme a/s.

Overdragelsen medfører, at Højgaard &
Schultz a/s' likvide beredskab øges bety-
deligt, idet de færdigopførte ejendomme
ultimo 1995 hos Højgaard & Schultz a/s
var bogført til 298 mio. kr.

Det er hensigten, at Højgaard Ejendom-
me a/s vil afhænde ejendommene, når de
resterende 15% af arealerne er udlejet, og
der derved kan forventes tilfredsstillende
realisationspriser.

Balancen i Højgaard Ejendomme a/s er
på 492 mio. kr., og egenkapitalen udgør
100 mio. kr. Der forventes et mindre
negativt driftsresultat i selskabet i 1996.

Omsætning

Koncernens samlede produktionsomsæt-
ning, der hovedsageligt hidrører fra akti-
viteterne i Højgaard & Schultz-koncer-
nen, er på 2.916,0 mio. kr. (2.539,4 mio.
kr.). Næsten hele stigningen i produk-
tionsomsætningen kan henføres til Høj-
gaard & Schultz a/s, der har haft 15%
større produktionsomsætning end i 1994.

Den resultatafregnede omsætning,
der knytter sig til de i årets løb afslut-
tede entrepriser, udgør 2.703,1 mio. kr.
(2.849,3 mio. kr.).

Ordrebeholdningen er steget i årets løb
og udgjorde ved årsskiftet 2.870,7 mio. kr.
(1.,587,6 mio. kr.). Stigningen kan væsent-
ligst henføres til Højgaard & Schultz a/s”
andel i Sundlink Contractors' kontrakt
vedrørende Øresundsforbindelsen. Kon-
sortiet Sundlink Contractors, hvori Høj-
gaard & Schultz a/s har en andel på
18,5%, skal udføre projektet over de
kommende fire år.

Balance og likviditet

Balancen ved udgangen af 1995 andrager

2.585,7 mio. kr. (2.413,2 mio. kr.) på kon-

cernbasis. Egenkapitalen udgør 1.288,0

mio. kr. (1.103,2 mio. kr.), svarende til en

egenkapitalandel på 49,8% (45,7%).
Udviklingen i egenkapitalen er således:

mio. kr.
Egenkapital 1995-01-01 …. … 1.103,2
Egenkapitalreguleringer .…..... 204,0
Årets resultat — 5,7
Udbytte 1(1(](|W".…….sscccnceeceeerereerersereee — 13,5
Egenkapital 1995-12-31... — 1.288,0

De væsentligste forhold omkring koncern-
balancen kan resumeres således:
Opskrivning af vore interesser i Secil
S.A. indgår med ca. 203 mio. kr. Øvrige
op- og nedskrivninger udgør ca. 1 mio. kr.
Det af Højgaard Holding a/s i 1990 op-
tagne obligationslån på 300 mio. kr. er
i december 1995 indfriet, hvorved obliga-
tionsbeholdningen er reduceret.
Obligationsbeholdningen, der andrager
532 mio. kr., består af obligationer note-
ret på Københavns Fondsbørs.
Kursfølsomheden ved en renteændring
på 1 procentpoint udgør ca. 10 mio. kr.
Investeringerne har i 1995 udgjort
75,7 mio. kr. (41,8 mio. kr.), mens af-
skrivningerne udgjorde 44,0 mio. kr.
(42,0 mio. kr.). .
De likvide beholdninger og obligationer
udgjorde ultimo 1995 712 mio. kr. Med-
regnes uudnyttede trækningsmuligheder
på kreditter, udgør det finansielle bered-
skab ultimo 1995 godt 1 mia. kr.

 

 

 

 

Bestyrelsen

Ved valg af medarbejderrepræsentanter
til bestyrelsen i 1995 genvalgtes økonomi-
chef Niels Jørgen Bendorff og akademi-
ingeniør Lars Jacobsen. Teknikuminge-
niør Johan Høi Kristensen nyvalgtes.

Fremtiden

Med udgangspunkt i ordrebeholdningen
ved indgangen til 1996 og forventning om
en aktivitet på nogenlunde uændret ni-
veau i det danske bygge- og anlægsmar-
ked antages aktivitetsniveauet og dermed
produktionsomsætningen i Højgaard &
Schultz a/s i 1996 at blive lidt højere end i
1995, og der forventes et positivt, omend
ikke helt acceptabelt resultat.

I Højgaard Industri a/s og Secil S.A. for-
ventes indtjeningen i 1996 at blive på et
fortsat tilfredsstillende højt niveau.

Afkastet af de finansielle investeringer
vil i høj grad afhænge af renteudviklin-
gen og dermed kursreguleringen af vær-
dipapirerne. Den afkortede varighed vil
reducere virkningen af eventuelle rente-

stigninger, men under alle omstændighe-
der vil afkastet blive mindre end i 1995.

Disse forhold giver, tillige med engangs-
karakteren af hensættelserne i 1995, for-
ventning om en fremgang i resultatet før
og efter skat i 1996.

Højgaard Holding a/s

Resultatopgørelsen udviser et overskud
før skat på 61,3 mio. kr. (81,4 mio. kr.)

svarende til koncernresultatet, og et
resultat efter skat på — 5,7 mia. kr, (28,6
mio. kr.). Henlæggelsen til imødegåelse af
tab på kapitalinteresser er øget til 50,0
mio. kr. Ændringen på 25,0 mio. kr. er
udgiftsført i resultatopgørelsen.

Egenkapitalen ultimo 1995 udgør
1.288,0 mio. kr. (1.103,2 mio. kr.), hvilket
giver en egenkapitalandel på ca. 95% i
moderselskabet.

Bestyrelsen indstiller til vedtagelse på
generalforsamlingen, at der pr. aktie
å 100 kr. udbetales et udbytte på 8 kr.

£ Seiskabet udgiver en trykt årsberetning,
hvortil der henvises.

KV

 

 

Datterselskaber og

Direktion: Jørgen Vorsholt (adm.)
John K. Lassen
Jørgen Mejlholm
Svend Pedersen

1995 1994
mio. kr.

Produktionsomsætning 2.893 2.513
Resultatafregnet
omsætning 2.679 2.828
Resultat efter skat - 69 -19
Aktiver i alt 1.517 1.369
Egenkapital 309 380
Antal medarbejdere (gns.) 2.487 2.414

Ved energisk indsats er det lykkedes
Højgaard & Schultz a/s i 1995 at få ad-
skilligt flere opgaver i det danske marked
end året før, og produktionsomsætningen
er øget med 15% for Højgaard & Schultz-
koncernen som helhed.

Det danske entreprenørmarked er imid-
lertid stadig præget af et misforhold mel-
lem udbud og efterspørgsel, således at
produktionskapaciteten væsentligt over-
stiger de eksisterende bygge- og anlægs-
opgaver. Dette har medført, at priskon-
kurrencen fortsat er meget hård og den
opnåelige indtjening tilsvarende ringe.

nei oo cCfgern wird orn

Ligesom de fleste øvrige Større Vir KSUIl-

heder i branchen har Højgaard & Schultz
a/s anlagt en forsigtig tilbudspolitik, og
der er derfor opnået bedre resultater end
i de foregående år, men forbedringen af
indtjeningen foregår kun langsomt, og
der må forventes at gå en årrække, inden
Højgaard & Schultz a/s påny kan opnå en
tilfredsstillende indtjening.

Konsortiet Sundlink Contractors, hvori
Højgaard & Schultz a/s deltager med en
andel på 18,5%, indgik i årets løb kon-
trakt på udførelse af højbroen og de til-
sluttende lavbroer til Øresundsforbindel-
sen. Der er tale om en kontrakt, der skal
gennemføres over 4 år.

Øresundsbroen - på vej mod år 2000

 

En fast forbindelse mellem Sverige og Danmark
har været diskuteret i mere end 100 år. Det første
forslag kom i 1872 og var en tunnel under Øre-
sund. Højgaard & Schuitz kom sammen med
Skanska AB med dat første forslam til an hrølgs

kanska AB me d det første forslag til en broløs-
ning i 1936. Den gang var strækningen Amager-
Saltholm-Limhamn. Siden er der løbet meget
vand gennem Øresund, og flere generationer har
interesseret sig for broen, som nu realiseres af
Sundlink Contractors.

Øresundsbroen er det største projekt, som
Højgaard & Schultz til dato har deltaget i. Det

er et projekt, hvor koncernens viden og ingeniør- Adm. direktør Jørgen Vorsholt underskriver Højgaard & Schultz'
mæssige erfaringer fra såvel Sallingsundbroen, hidtil største kontrakt den 27. november 1995.
Farøbroerne som Vestbroen udnyttes i stor skala.

 

 

 

 

 

Øresundsbroen harentotallængdepå
i ca, 7.470 meter og består af'én højbro og tø
"" talslutningsbroer. Højbroens længde er ca:

1.090 meter, største gennemsejlingshøjde |
; ser 57 meter, spændvidden er 490 meter,
urupylonhøjde 203,5 meter.

Vestlige tilslutningsbro — længde ca.
2.650 meter, spændvidden er 140 meter,
Østlige tilslutningsbro — længde ca.

3.730 meter, spændvidden er 140 meter.
Konsortiet Sundlink Contractors består
af Skanska AB 37%, Hochtief AG 26%, ;
Monberg & Thorsen A/S 18,5% og Højgaard
& Schultz a/s 18,5%.

 

 

 

 

 

il

 

Den udenlandske entreprenørvirksom-
hed drives gennem datterselskaber i
Tyskland, England og Portugal, ligesom
aktiviteterne i Grønland drives gennem
et selvstændigt selskab. Udviklingen på
området er stærkt påvirket af det nega-
tive resultat i Tyskland, hvor det er be-
sluttet at afvikle produktionen. I både
England og Portugal har aktiviteterne
været mindre end budgetteret, og resulta-
terne knap tilfredsstillende, hvorimod
aktiviteterne i Grønland har udviklet sig
tilfredsstillende.

Højgaard & Schultz a/s' projektbaserede
udlandsvirksomhed med udførelse af bl.a.
elektrificerings- og vandledningsprojekter
drives hovedsageligt i konsortier. Områ-
det har, med udgangspunkt i langvarige
kontrakter under udførelse, haft en til-
fredsstillende udvikling.

Scandi Camp a/s, der fremstiller træ-
baserede pavilloner og mandskabsvogne,
har i løbet af 1995 færdiggjort ordren på
produktion og leverance af asyllandsbyer.
Aktiviteten har været høj og udviklingen
tilfredsstillende.

I Lindberg Electric a/s, hvis aktiviteter
omfatter alle former for el-installations-
arbejder, har der været en positiv og til-
fredsstillende udvikling. Selskabet over-
tog primo 1995 hele aktiekapitalen i to
Jyske installationsvirksomheder, som
samtidig blev fusioneret med Lindberg
Electric a/s.

W.E. Jacobsen a/s udfører større stål-
konstruktioner. Udviklingen har ikke
levet op til det forventede.

I Bjarne Liin aps, der har specialiseret
sig inden for særlige facadebehandlinger,
har udviklingen været tilfredsstillende.

Det samlede resultat efter skat på
— 69,2 mio. kr. i 1995 for Højgaard &
Schultz a/s har ikke været tilfredsstil-
lende. For 1996 forventes det samlede
aktivitetsniveau at blive lidt højere end i
1995, og der forventes et positivt, omend
ikke helt acceptabelt resultat.

Primo 1996 har Højgaard & Schultz a/s
overdraget sine færdigopførte ejendomme
til det nyetablerede Højgaard Ejendomme
a/s (se ovenfor). Dette betyder en væsent-
lig forøgelse af likviditeten i Højgaard &
Schultz a/s og aflastning for en betydelig
finansierings- og arbejdsbyrde.

1,

 

Højgaard Industri a/s
Direktion: Jørgen Vorsholt

1995 1994

mio. kr.

Resultat efter skat ss 14 15
Aktiver i alt …...Xu.usenesesesrerrerer 70 63
Egenkapital ......ssssssececereeee 44 44
Antal medarbejdere (gns.)….. 20 16

Højgaard Industri a/s' aktiviteter omfat-
ter produktion af betonsveller i eget regi.
Endvidere ejer selskabet halvdelen af
aktiekapitalen i Betonelement a/s, hvor
Højgaard Industri a/s' resultatandel ud-
gør ca. 11,2 mio, kr.

Årets resultat er meget tilfredsstillende.

For 1996 forventet ligeledes en høj ind-
tjening, men dog på et lidt lavere niveau
end det i 1995 opnåede.

Betonelement a/s

Ejerandel: 50%

Direktion: Ove Brinck Sørensen (adm.)
Børge T. Jacobsen

1995 1994

mio. kr.
Omsætning …...ssssecererreresteree 374 361
Resultat efter skat 2... 14 14
Aktiver i alt 1..........snceeceerererer 206 202
Egenkapital seere 77 83

Antal medarbejdere (gns.)….... 477. 485

Betonelement a/s ejes ligeligt af Højgaard
Industri a/s og Rasmussen & Schiøtz
Holding A/S. Selskabets andel af beton-
elementmarkedet i Danmark udgør ca.
25%.

Det danske betonelementmarked har i
1995 været i fremgang, hvilket har resul-
teret i, at kapacitetsudnyttelsen i 1995 er
blevet forbedret på de to sjællandske fa-
brikker, ligesom det høje niveau, som de
jyske fabrikker havde i 1994, er fastholdt.

Konkurrencen på det nordtyske mar-
ked, som er selskabets primære eksport-
marked, er skærpet. Dette har resulteret
i et fald i udlandsomsætningen.

I Tyskland har Betonelement a/s siden
1992 drevet en fabrik i Frankfurt an der
Oder i lige sameje med Spæncom A/S.
Kapaciteten på det tyske marked blev i
1995 øget ved ibrugtagning af en nyetab-
leret fabrik i byen Luckau, ca. 70 km syd
for Berlin. Belægningen på det nye anlæg
har i opstartsfasen været mindre end for-
ventet.

Det samlede resultat før skat på 22,3
mio. kr. (21,3 mio. kr.) og efter skat på
14,5 mio. kr. (13,9 mio. kr.) er meget til-
fredsstillende, især som følge af en god
kapacitetsudnyttelse og en forbedret
effektivitet på de danske fabrikker.

Resultatet for 1996, der forventes at
blive lavere end det i 1995 opnåede, vil
være belastet af indkøringen af fabrikken
i Luckau. Alligevel forventes en tilfreds-
stillende indtjening.

Højgaard & Schultz Oil a/s

1995 1994

mio. kr.
Resultat efter skat …….... -1 -1
Aktiver i alt Mu. vssssecesrerersrersereses 11 13
Egenkapital 1... 2 4

Højgaard & Schultz Oil a/s deltager med
en andel på 37,5% i interessentskabet
Danish Petroleum Enterprise I/S (DPE).
Interessentskabet DPE deltager sammen
med en række danske virksomheder i
Dansk Energi Consortium (DENERCO),
der er medrettighedshaver i elleve aktive
kulbrinteefterforskningslicenser.
Amerada Hess og Statoil er de ledende
interessenter i en række af de efterforsk-
ningslicenser, DENERCO deltager i. I
begge grupper har efterforskningen sand-
synliggjort interessante forekomster af
olie og gas. Det må i dag antages, at der i
flere felter vil blive produktion inden for
nogle år. Højgaard & Schultz Oil a/s har
imidlertid så beskedne andele, at der ikke
kan ventes store indkomster i selskabet.

 

Secil S.A., Portugal
Bavandsl 91 00%.
KR SASES CQllUUI fad Lyd IU
Direktion: Carlos Alves (adm.)
Joaquim do Amaral Cabral
Joaquim Dias Cardoso
José Honério
Mårio Valadas
1995 1994
mio. kr.
Omsætning 1... .ssssceceeeeeeereee 2.109 2.014
Resultat efter skat .…"…Å.[.[.[.[.[.[.[.[.[1.. 221 239
Aktiver i alt nere 4.259 3.182
Egenkapital scener 1.921 1.080

Som ovenfor omtalt er der i Secil S.A. op-
nået et meget tilfredsstillende årsresultat,
selv om afskrivningerne på grund af den
forøgede aktivmasse er øget med 1,7 mia.
PTE (ca. 63,1 mio. kr.). Afsætningen af
cement har været ca. 4% større end året
før, og der er sket fortsatte effektivitets-
forbedringer og omkostningsreduktioner.
Især har erhvervelsen af de to cement-
fabrikker mellem Lissabon og Oporto
gjort det muligt at forsyne den mellemste
og nordligste del af Portugal på en mere
effektiv måde end tidligere.

Årets resultat før skat voksede med
1 mia. PTE til 11,7 mia. PTE (ca. 437 mio.
kr.), hvilket har givet en tilfredsstillende
indtjening på 23% af den forøgede egen-
kapital. Efter skat er årets resultat
5,9 mia. PTE (221 mio. kr.).

Såvel i 1996 som de nærmest følgende
år forventes tilfredsstillende årsresulta-
ter, lidt stigende i forhold til det i de sid-
ste 2 år opnåede.

I udbytte for 1994 har Højgaard Hol-
ding a/s modtaget 40 mio. kr., som er re-
duceret med en portugisisk udbytteskat
på 30%, således at nettobeløbet blev
28 mio. kr. For 1995 vil der i 1996 blive
udbetalt et udbytte, der er ca. 15% højere
end udbyttet for 1994.

 

Eutra S.A., Belgien
1995 1994
mio. kr
Resultat efter skat M(.….u..cdsseere. 1 -1
Aktiver i alt ….….ssececerrerrererrere 12 13
Egenkapital ….....ssssseresrerseee 5 0

Selskabet ejer og udlejer en mindre kon-
torejendom i Bruxelles.
Ejendommen har i 1995 været fuldt ud-
lejet, og resultatet er acceptabelt.
Aktiekapitalen er primo 1996 overdra-
get fra Højgaard Holding a/s til Højgaard
Ejendomme a/s.

Ejendomsaktieselskaberne
i København

De to ejendomsselskaber Knud Højgaards
Hus og Tværhuset ejer centralt belig-
gende kontorhuse med et mindre antal
butikker.

Samtlige lejemål i det delejede Knud
Højgaards Hus har været udlejet i 1995,
og resultatet er tilfredsstillende.

I årets løb har Højgaard Holding a/s er-
hvervet de resterende 58,5% af aktiekapi-
talen i Ejendomsaktieselskabet Tværhu-
set. I tilknytning til aktieerhvervelsen er
der foretaget opskrivning af ejendommens
værdi til handelsværdi. Udlejningsprocen-
ten er forøget væsentligt, men dette har
medført et negativt resultat i 1995 som
følge af udgiftsførte indretningsomkost-
ninger vedrørende tidligere uudlejede

arcalor

CA CALSOI «+

Højgaard Holding a/s' ejerinteresser i de
to ejendomsselskaber er primo 1996 over-
ført til Højgaard Ejendomme a/s.

Piedmont Hands Inc.

Selskabet har i 1995 afhændet sit eneste
aktiv, et grundareal 1 North Carolina,
USA, hvorefter det likvideres.

14

 

Direktionens og bestyrelsens underskrifter

Charlottenlund, den 28. marts 1996

Direktion

Olgy Grue
Adm.

Bestyrelse

Øm SA
Per Magid

Formand

øm

Næstforma.

1 DÅ

 

Revisionspåtegning

Vi har revideret årsregnskabet og kon
cernregnskabet for 1995 for Højgaard
Holding a/s. Revisionen er udført i over-
ensstemmelse med almindeligt anerkendte
revisionsprincipper og har omfattet de
revisionshandlinger, som vi har anset for
nødvendige.

 

rgen Bendørff bd Fr. Duer

Ivan Hermansen BARE Bees Reidar Klausen

Johan Høi Kristensen

 

Regnskaberne for moderselskabet og kon-
cernen er aflagt i overensstemmelse med
lovgivningens og vedtægternes krav til
regnskabsaflæggelse og giver efter vor
opfattelse et retvisende billede af aktiver
og passiver, den økonomiske stilling samt
resultat.

København, den 28. marts 1996

KPMG C.JESPERSEN

ASKGAARD OLESEN A/S

Niels Erik Borgbo

Statsaut. revisor

Å Statsaut. rkvisor

Knud A. Jensen

Statsaut, revisor

15

 

 

 

   

eres mm

Result for the Year

In 1995 the Højgaard Holding Group achieved
a result for the year of DKK 61.7 million

before tax and DKK -5.7 million after tax. This
is not satisfactory. Nevertheless, the equity
capital was augmented by DKK 184.7 million.

The result for the year comprises very satis-
factory results in Højgaard Industri a/s and
the associated company Secil S.A., and a
satisfactory yield on financial investments.
However, these favourable results were offset
by the very negative results of Højgaard &
Schultz GmbH in Germany and the increase
in provisions against losses on participating
interests.

The overall result before tax of Højgaard &
Schultz a/s was DKK -65.3 million, against
DKK -14.7 million in 1994, which is not satis-
factory. The decline can be attributed to a pro-
vision of DKK 43 million to cover the costs of
winding up Højgaard & Schuliz GmbH in
Germany, cf. our notification to the Copen-
hagen Stock Exchange of 1996-01-10. Another
important factor was that Højgaard & Schultz
a/s” Danish contracting activity achieved only
a small profit on a production basis, and a
loss on a recognized basis. The Danish
contracting sector's production capacity
exceeds the current supply of building and
construction projects to the extent that, despite
the competent efforts of management and
employees, an acceptable result could not be
achieved. In view of the current prospects for
the building and construction sector many fac-
tors indicate only a slow improvement in
earnings from contracting activities.

The sale of Højgaard & Schultz a/s” com-
pleted properties in 1995 made slower pro-
gress than expected. The investment in these
properties constituted a considerable and not
easily marketable element of the assets of
Højgaard & Schultz a/s. At the beginning of
1996 the properties were transferred to a
wholly-owned subsidiary of Højgaard Holding
a/s, Højgaard Ejendomme a/s, in order to
facilitate their disposal and improve the
balance sheet of Højgaard & Schultz a/s.
Reference is otherwise made to the remarks
concerning Højgaard Ejendomme afs below.

As mentioned above, capital gains of DKK
18 million on financial investments in securi-
ties gave a satisfactory result in 1995, in con-
trast to 1994 when the consolidated result was
burdened by a capital loss on the securities
portfolio of approx. DKK 48 million.

All capital gains in 1995 were realized,
since during 1995 the securities portfolio was
converted to bonds at considerably shorter
maturities than before.

Again in 1995 the result of Højgaard Indu-
stri a/s, which manufactures concrete compo-

() indicates comparative figures for 1994.

 

English Summary

nents, with its associated company Beton-
element a/s was very satisfactory at DKK 17.8
million, before tax, matching the earnings level
in 1994.

For Secil S.A., the associated cement company
in Portugal, earnings before tax in 1995 even
exceeded the very satisfactory 1994 result. Høj-
gaard Holding a/s” share of the profit of Secil
S.A. was DKK 95.8 million, against DKK 90.7
million in 1994. Due to a higher tax liability in
Portugal our share of the result after tax
amounted to DKK 48.4 million, against DKK
49.1 million in 1994.

It was decided to augment the provision
against losses on participating interests by
DKK 25 million to DKK 50 million.

In summary, a number of areas of the Høj-
gaard Holding Group achieved satisfactory or
very satisfactory results. However, this is
marred by the unsatisfactory situation for our
largest subsidiary, Højgaard & Schultz a/s.
In the current market situation only slow im-
provement in the earnings of Højgaard &
Schultz a/s can be expected, despite a com-
mitted and continuing effort to reduce cost
levels and improve efficiency.

Increase in Equity Capital

In connection with the privatization of Secil S.A.
in 1994, when the Portuguese State's shares
were sold at a price far above the book value of
Secil S.A., the possibility of a reassessment of
Secil S.A.'s fixed assets has been discussed by
Secil S.A. and the Portuguese Ministry of
Finance. The discussions were concluded in
March 1996 and resulted in the write-up of Secil
S.A.'s assets by PTE 28.1 billion (DKK 1,044.0
million) as of January 1, 1995. The write-up
entailed an increase in write-offs by PTE 1.7
billion (DKK 63.1 million) in 1995. At the same
time Secil S.A. acquired 6.4% of its own shares,
which have been written down to zero. Ås in
previous years our ownership interest in the
result and capital of Secil S.A. is included in
the accounts of Højgaard Holding a/s. After

the write-down of Secil S.A.'s portfolio of own
shares, this interest increased to 21.93%.

Ås a consequence of these and other adjust-
ments Højgaard Holding a/s” share of Secil
S.A.'s book equity capital has increased by
DKK 2038 million to DKK 421 million. The
valuation continues to be considerably lower
than the market value.

Events after the Close of the

Financial Year

As mentioned above, Højgaard Holding a/s
has established a wholly-owned subsidiary,
Højgaard Ejendomme a/s, in order to gather
the Group's completed properties under one
company.

At the beginning of 1996 the completed pro-
perties of Højgaard & Schultz a/s and the pro-
perties owned directly by Højgaard Holding a/s
were iransferred io Højgaard Ejendomme a/s.

 

As a consequence of this transfer the liquid
reserves of Højgaard & Schultz a/s have been
augmented considerably, since at end-1995 the
completed properties were booked at DKK 298
million in the accounts of Højgaard & Schultz
a/s.

It is intended that Højgaard Ejendomme a/s
will divest the properties when the remaining
15% of the total floorspace has been let, and
satisfactory sales prices can therefore be
expected.

The balance sheet of Højgaard Ejendomme
a/s totals DKK 492 million, and the equity
capital amounts to DKK 100 million. Å minor
negative operating result is expected in 1996.

Turnover

The Group's total production turnover,
originating primarily from the activities in the
Højgaard & Schultz Group, amounts to DKK
2,916.0 million (DKK 2,5394 million). The
increase can be attributed almost entirely to
15% higher production turnover in Højgaard
& Schultz a/s than in 1994.

Recognized turnover relating to contracts
completed during the year constitutes DKK
2,703.1 million (DKK 2,849.3 million).

The order book increased during the year,
amounting to DKK 2,870.7 million (DKK
1,587.6 million) at the turn of the year. The
improvement is mainly attributable to Høj-
gaard & Schultz a/s” share in Sundlink Con-
tractors” contract for the fixed link across Øre-
sund (the Sound between Denmark and
Sweden). The Sundlink Contractors consor-
tium, in which Højgaard & Schultz a/s parti-
cipates at 18.50%, will complete the project
over the next four years.

Balance Sheet and Cash Funds
At the end of 1995 the Group's balance sheet
totals DKK 2,585.7 million (DKK 2,413.2 mil-
lion). The equity capital amounts to DKK
1,288.0 million (DKK 1,103.2 million), corre-
sponding to an equity ratio of 49.8% (45.7%).

The development in the equity capital can be
summarized as follows:

DKK million
Equity capital 1995-01-01 1,103.2
Adjustments of equity capital 204.0
Result for the year -5.7
Dividend -13.5
Equity capital 1995-12-31 1,288.0

The key items of the Group's balance sheet can
be summarized as follows:

Write-up of our interests in Secil S.A. is
included at approx. DKK 203 million. Other
write-ups and write-downs amount to approx.
DKK 1 million.

The bond-backed loan of DKK 300 million
raised by Højgaard Holding a/s in 1990 was

 

redeemed in December 1995, and the bond port-
folio has therefore been reduced.

The bond portfolio amounting to DKK 532
million consists of bonds listed on the Copen-
hagen Stock Exchange.

The price sensitivity to a change in interest
rates of one percentage point is approx. DKK
10 million.

In 1995 investments totalled DKK 75.7
million (DKK 41.8 million), while write-offs
amounted to DKK 44.0 million (DKK 42.0
million).

At the end of 1995 cash funds and bonds
amounted to DKK 712 million.

Available funds, including non-utilized
credit facilities, amount to just over DKK
1 billion at the end of 1995.

The Future

Against the background of the order book at
the beginning of 1996 and expectations of a
relatively unchanged level of activity in the
Danish building and construction market, the
level of activity and thereby the production
turnover of Højgaard & Schultz a/s in 1996
is expected to be slightly higher than in 1995,
and a positive, but not completely acceptable,
result is expected.

For Højgaard Industri a/s and Secil S.A.
earnings at a satisfactorv high level are again
expected in 1996. The yield on financial
investments will depend significantly on the
development in interest rates and the value
adjustment of securities. The shorter average
maturity will reduce the impact of any
interest-rate increases, but in all circum-
stances a yield below the 1995 level is
expected.

Together with the non-recurring nature of
the provisions in 1995, these factors give
grounds to expect an improvement in the
results before and after tax in 1996.

 

Højgaard Holding a/s

The statement of income shows a profit before
tax of DKK 61.3 million (DKK 81,4 million),
which corresponds to the consolidated result,
and a result after tax of DKK -5.7 million
(DKK 28.6 million). The provision against los-
ses on participating interests has been aug-
mented to DKK 50.0 million. The adjustment
of DKK 25.0 million is charged to the state-
ment of income.

The equity capital at end-1995 amounts to
DKK 1,288.0 million (DKK 1,103.2 million),
giving an equity ratio of approx. 95% in the
parent company.

The Board of Directors recommends to the
general meeting that dividend of DKK 8 be
paid for each share of DKK 100.

 

Generelt

Koncernens og moderselskabets årsregn-
skab for 1995 er udarbejdet i overens-
stemmelse med årsregnskabsloven og de
krav, der af Københavns Fondsbørs stilles
til regnskabsaflæggelse for børsnoterede
selskaber, herunder Danske Regnskabs-
vejledninger.

Den anvendte regnskabspraksis er
uændret i forhold til 1994 bortset fra, at
der i overensstemmelse med regnskabs-
vejledning nr. 9 er sket ændring af regn-
skabspraksis vedrørende omregning af
resultatopgørelser for udenlandske dat-
tervirksomheder. Omregningen er fore-
taget til gennemsnitskurser for regn-
skabsåret, hvor omregningen tidligere
blev foretaget til ultimokurser. Balancer
omregnes uændret til ultimokurser.
Resultatet for indeværende regnskabsår
er positivt påvirket heraf med tDKK 648,

Sammenligningstallene for tidligere
regnskabsår er ikke ændret.

I overensstemmelse med international
regnskabspraksis vil regnskabspraksis
vedrørende finansielle poster fra og med
1996 blive ændret, således at urealiserede
kursgevinster på værdipapirer medtages i
resultatopgørelsen.

Koncernregnskab

I koncernregnskabet konsolideres regn-
skaberne for virksomheder, hvori Høj-
gaard Holding a/s direkte eller indirekte
ejer mere end 50% af selskabskapitalen,
eller hvor Højgaard Holding a/s på anden
måde har en dominerende indflydelse.

Andre virksomheder, hvori Højgaard
Holding a/s ejer mellem 20% og 50% af
selskabskapitalen uden at have en be-
stemmende indflydelse, betragtes som
associerede.

Koncernregnskabet udarbejdes ved
at sammendrage reviderede regnskaber
for moderselskabet og dattervirksomhe-
derne ved sammenlægning af ensartede
indtægter og udgifter samt aktiver og
passiver.

De regnskaber, der anvendes til brug
for konsolideringen, aflægges i overens-
stemmelse med koncernens regnskabs-
praksis.

Udenlandske dattervirksomheders
resultatopgørelser omregnes til danske
kroner efter gennemsnitskurser for året,
og balancen omregnes efter gældende
valutakurser ved årets udgang. Omreg-
ningsdifferencer reguleres over koncern-
egenkapitalen.

Interne indtægter og udgifter, mellem-
værender, interne aktiebesiddelser samt
urealiserede interne gevinster og tab
elimineres.

18

 

Regnskabspraksis

Ved køb af nye virksomheder opgøres
den regnskabsmæssige indre værdi på
erhvervelsestidspunktet efter koncernens
principper, og i de tilfælde, hvor anskaf-
felisesprisen afviger fra den regnskabs-
mæssige indre værdi, fordeles forskels-
værdien så vidt muligt på de enkelte
aktiver og gældsposter, der har en højere
eller lavere værdi end de bogførte vær-
dier. Resterende forskelsbeløb fratrækkes
enten over egenkapitalen i købsåret som
koncerngoodwill eller, hvor der er tale om
større strategiske virksomhedskøb, akti-
veres koncerngoodwillen og afskrives
over en periode svarende til den vurde-
rede økonomiske levetid.

Nyerhvervede virksomheder medtages
i koncernregnskabet fra anskaffelsestids-
punktet.

Arbejdsfællesskaber
For virksomhed, som udføres i arbejds-
fællesskaber med andre firmaer, hæfter
deltagerne i reglen solidarisk for arbejds-
fællesskabets forpligtelser.
Regnskabsmæssigt indregnes sådan
virksomhed ved pro rata konsolidering af
arbejdsfællesskabernes regnskabsposter
med en andel, der svarer til virksomhed-
ernes deltagelse i arbejdsfællesskaberne.

Minoritetsinteresser

Ved opgørelse af koncernresultat og kon-
cernegenkapital opgøres minoritetsinte-
ressernes andel af dattervirksomhedernes
resultat og egenkapital særskilt.

Valutaomregning

Regnskabsposter i fremmed valuta er
omregnet til danske kroner efter valuta-
kurser gældende ved årets udgang.
Valutakursavancer og -tab medtages i
resultatopgørelsen.

Resultatopgørelse
Omsætning

For entreprenør- og projekteringsvirk-
somhed gælder, at udførelsen af større
entrepriser kan strække sig over flere
regnskabsperioder.

Regnskabsmæssig afregning af disse
entreprisers omsætning, omkostninger og
resultat finder som hovedregel sted i fær-
diggørelsesåret efter aflevering til byg-
herrerne. Dog kan delvis indtægtsføring
på grundlag af en forsigtig opgørelse
finde sted ved delafleveringer i tilfælde af
meget langvarige entrepriser. Tab ud-
giftsføres fuldt ud, når de forudses.

For industrivirksomhed, hvor produk-
tion og salg sker efter ordre, sker ind-
tægtsføring på produktionsbasis.

 

Resultat i dattervirksomheder og
associerede virksomheder

I moderselskabets resultatopgørelse
medtages den forholdsmæssige andel af
de enkeite dattervirksomheders resuitat,
og andel af skat udgiftsføres under skat af
årets resultat.

I både moderselskabets og koncernens
resultatopgørelse medtages den forholds-
mæssige andel af de associerede virksom-
heders resultat, og andel af skat udgifts-
føres under skat af årets resultat.

Finansielle poster

Renteindtægter og -udgifter er periodeaf-
grænsede, således at de finansielle poster
svarer til de i regnskabsåret optjente,
uanset betalingsterminer.

Kurstab og realiserede kursgevinster
medtages i resultatopgørelsen. Urealise-
rede kursgevinster overføres til opskriv-
ningshenlæggelser.

Selskabsskat
Selskabsskat udgiftsføres med den skat,
der kan henføres til årets resultat.

Højgaard Holding a/s og de 100% ejede
dattervirksomheder er sambeskattede.

Selskabsskat vedrørende de sambeskat-
tede virksomheder fordeles mellem de
sambeskattede danske virksomheder med
positiv indkomst.

Udskudt skat beregnes af forskellen
mellem regnskabsmæssige og skattemæs-
sige værdier. Udskudt skat hensættes
vedrørende materielle anlægsaktiver,
varebeholdninger og tilgodehavender.

Balance

Materielle anlægsaktiver

Grunde og bygninger optages til anskaf-
felsesprisen med tillæg af senere afholdte
om- og tilbygningsudgifter og med fra-
drag af regnskabsmæssige afskrivninger.

For grunde og bygninger anskaffet før
1. januar 1982 er 17. almindelige vurde-
ring pr. 1. april 1981 benyttet som an-
skaffelsespris.

På bygninger og installationer foretages
lineær afskrivning på grundlag af den
bogførte værdi over en vurderet brugstid
således:

50 år for kontorejendomme.

30 år for erhvervsbygninger til

generel anvendelse.

10 år for erhvervsbygninger til specielle
produktionsformål.

Tekniske anlæg og maskiner samt inven-
tar, personbiler mv. optages til anskaf-
felsespris med fradrag af akkumulerede
afskrivninger.

Anskaffelsesprisen afskrives lineært
over en vurderet gennemsnitlig brugstid

på 5 år. Småaktiver udgiftsføres direkte i
resultatopgørelsen under posterne produk-
tions- og administrationsomkostninger.

Fortjeneste eller tab ved salg af drifts-
midier indgår i resultatopgørelsen i salgs-
året.

Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i dattervirksomheder og
associerede virksomheder værdiansættes
efter den indre værdis metode til den for-
holdsmæssigt ejede andel af virksomhe-
dernes egenkapital. Ved større strategiske
virksomhedskøb optages kapitalandelen
til virksomhedens indre værdi med tillæg
af merpris ved køb. Merprisen afskrives
over en periode svarende til den vurderede
økonomiske levetid.

Kapitalandele i børsnoterede virksom-
heder optages til børskurser ultimo året.
Øvrige kapitalandele optages til indre
værdi.

Varebeholdninger
Varebeholdninger værdiansættes således:

Råvarer og hjælpematerialer:
Anskaffelsespris eller nettorealisations-
værdi, hvor denne er lavere.

Varer under fremstilling:
Medgåede råvarer og direkte løn.

Færdigvarer:
Ordrevarer til salgspriser med fradrag
af leveringsomkostninger; lagervarer til
kostpris (råvarer og direkte løn samt til-
læg af andel i indirekte produktionsom-
kostninger).

Faste ejendomme:
Ejendomme og ubebyggede grunde op-
tages til anskaffelsespris eller skønnet
nettorealisationsværdi, hvor denne er

Byggeri under opførelse optages til an-
skaffelsespris med tillæg af byggeud-
gifter.

Tilgodehavender

Tilgodehavender optages til nominel værdi
med fradrag af nedskrivninger til imøde-
gåelse af forventede tab.

Værdipapirer

Børsnoterede obligationer optages til børs-
kurs ultimo året. Pantebreve optages til en
forsigtig vurdering.

Gæld
Gæld optages til pålydende værdi.

Entrepriser under udførelse
Entrepriser under udførelse optages til
forskellen mellem a conto faktureringer til
bygherrerne og afholdte direkte udgifter
med fradrag af eventuelle udgiftsførte tab.

BEY)

 

Koncernpengestrømsanalyse
Group Cash Flow Statement

1995 1994
1000 DKK 1000 DKK

 

Driftens likviditetsvirkning - Cash Flow from Operating Activities

Resultat før ekstraordinære poster og skat -
Result before Extraordinary Items and Taxes 61.747 80.269

Regulering for ikke-kontante poster -
Deferrals and Accruals without Effect on Cash Flow

 

Afskrivninger - Depreciations 44.030 41.809
Andel i associerede virksomheders resultat før skat -
Share of results before taxes in associated companies — 109.494 — 101.695
Hensættelser - Provisions - 32.058 — 26.034
Andre reguleringer uden likviditetsvirkning -
Other deferrals and accruals 8.790 31.465
Ændring i råvarer og hjæipemateriaier -
Change in raw materials and consumables — 352 280
Ændring i tilgodehavender - Change in debtors — 21.696 45.784
Ændring i værdipapirer - Change in securitles 136.933 71.180
Ændring i entrepriser under udførelse - Change in contracts in progress — 15.414 — 27.044
Ændring i anden gæld - Change in other current liabilities — 79.972 — 19.387
Betalt skat - Paid taxes — 14.471 — 21.071
- 21.957 75.556

 

Investeringers likviditetsvirkning -
Cash Flow from Investing Activities

Investeringer - /nvestments

 

Materielle anlægsaktiver - Tangible fixed assets — 80.754 — 31.164
Finansielle anlægsaktiver - Financial fixed assets 41.349 38.560
Omsætningsejendomme + Property and land 88.525 34.178

49.120 41.574

 

Finansieringens likviditetsvirkning - Cash Flow from Financing

Aktionærer - Shareholders

 

 

Betalt udbytte - Dividend paid - 13.547 — 20.320
Fremmedfinansiering - External Financing
Minoritetsinteresser - Minority interests 24 — 64
Tilknyttede virksomheder . Affiliated companies 120 664
Kreditinstitutter - Financial institutions 62.831 — 114.116
49.428 — 133.836
Årets likviditetsvirkning - Net Cash Flow for the Year 76.591 — 16.706
Likvide beholdninger . Cash Funds + 01-01 103.377 120.083

 

Likvide beholdninger . Cash Funds + 31-12 179.968 103.377

 

 

 

Koncernresultatopgørelse for året 1995
Group Statement of Income for the Year 1995

1995 1994
Note 1000 DKK 1000 DKK

 

Entreprenør-, projekterings- og fabrikationsvirksomhed -
Contracting, Engineering, and Manufacturing Operations

Omsætning vedrørende resultatafregnede aktiviteter -

 

Turnover from completed contracts 1. 2.703.079 2.849.325
Produktionsomkostninger m.m. - Production costs, etc. 2. 2.695.357 2.755.241

7.722 94.084
Administrationsomkostninger - Administrative costs 3 105.276 102.388

 

Resultat af entreprenør-, projekterings- og fabrikationsvirksomhed -
Result from contracting, engineering, and manufacturing operations - 97.554 — 8.304

Andel af resultat i associerede virksomheder -

 

 

 

Share of results in associated companies 4 109.494 101.695
Finansielle poster - Financial items 5 49.807 — 13.122
Resultat før ekstraordinære poster og skat -

Result before Extraordinary Items and Taxes 61.747 80.269
Ekstraordinære indtægter - Extraordinary income 6 0 1.771
Resultat før skat - Result before Taxes 61.747 82.040
Selskabsskat - Corporate taxes 7 67.022 52.829
Årets resultat - Result for the Year - 5.275 29.211

Minoritetsinteressers andel af dattervirksomheders resultat -
Minority interests' share of result in subsidiaries — 436 — 600

 

Koncernens andel af årets resultat -
The Group's Share of Result for the Year — 5.711 28.611

 

 

Koncernbalance 31. december 1995

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1995 1994
Aktiver - Åssets Note 1000 DKK 1000 DKK
Anlægsaktiver - Fixed Assets
Materielle anlægsaktiver - Tangible Fixed Assets
Grunde og bygninger - Land and buildings 170.925 145.556
Tekniske anlæg og maskiner - Plant and equipment 75.097 61.840
Inventar, personbiler mv. - Furniture, cars, etc. 10.246 13.697
Materielle anlægsaktiver i alt - Total Tangible Fixed Assets 8 256.268 221.093
Finansielle anlægsaktiver - Financial Assets
Kapitalandele i associerede virksomheder -
Shares in associated companies 9 465.930 268.393
Andre kapitalandele - Other participating interests 9 28.067 34.553
Andre tilgodehavender - Accounts receivable, others 132 9
Finansielle anlægsaktiver i alt . Total Financial Assets 494.129 302.955
Anlægsaktiver i alt - Total Fixed Assets 750.397 524.048
Omsætningsaktiver - Current Assets
Varebeholdninger . Inventfories
Råvarer og hjælpematerialer . Raw materials and consumables 10.476 10.124
Faste ejendomme - Property and land 10 407.086 440.616
Varebeholdninger i alt - Total Inventories 417.562 450.740
Tilgodehavender . Debtors
Bygherre- og varedebitorer - Accounts receivable, trade 511.446 488.872
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder -
Accounis receivable, affiliated companies 524 644
Tilgodehavender hos associerede virksomheder -
Accounts receivable, associated companies 59.218 47.510
Andre tilgodehavender . Accounts receivable, others 89.436 92.308
Forudbetalinger til leverandører - Prepayments to suppliers 3.747 0
Tilgodehavender i alt -. Total Debtors 664.371 629.334
Værdipapirer - Securities 11 573.438 705.723
Likvide beholdninger - Cash Funds 12 179.968 103.377
Omsætningsaktiver i alt - Total Current Assets 1.835.339 1.889.174
Aktiver i alt - Total Assets 2.585.736 2.413.222

 

Ps

 

 

Group Balance Sheet as of December 31, 1995

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1995 1994
Passiver + Liabilities Note 1000 DKK 1000 DKK
Egenkapital - Equity Capital
Selskabskapital - Company capital 169.332 169.332
Overkurs ved emission - Share premium account 264.865 264.865
Opskrivningshenlæggelser - Revaluation reserves 87.691 82.512
Reserver - Reserves 387.360 164.929
Overført overskud - Profit brought forward 378.741 421.604
Egenkapital i alt - Total Equity Capital 13 1.287.989 1.103.242
Minoritetsinteresser - Minority Interests 14 2.254 1.793
Hensættelser - Provisions 15 64.165 38.853
Gæld . Debts
Langfristet gæld - Long-term Liabilities
Kreditinstitutter mv. - Financial institutions, etc. 16 66.845 50.771
Langfristet gæld i alt - Total Long-term Liabilities 66.845 50.771
Kortfristet gæld . Current Liabilities
Entrepriser under udførelse - Contracts in progress 17 219.212 238.602
Anden kortfristet gæld - Other Current Liabilities
Kreditinstitutter mv. - Financial institutions, etc. 143.987 397.231
Forudbetalinger fra bygherrer - Prepayments received 152.948 11,749
Leverandørgæld - Accounts payable, suppliers 287.844 260.800
Selskabsskat - Corporate taxes 7.615 5.985
Anden gæld - Accounts payable, others 339.330 290.649
Udbytte - Dividend payable 13.547 13.547
Anden kortfristet gæld i alt - Total Other Current Liabilities 945.271 979.961
Kortfristet gæld i alt - Total Current Liabilities 1.164.483 1.218.563
Gæld i alt - Total Debts 1.231.328 1.269.334
Passiver i alt - Total Liabilities 2.585.736 2.413.222

 

Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser -

Contingent liabilities and guarantees 18
Ledelses- og medarbejderforhold -

Management and employee information 19

 

Noter til koncernregnskab

Omsætning

Af en samlet produktionsværdi i året inklusive entrepriser udført i arbejdsfællesskaber på DKK 3.510
mio. andrager Højgaard Holding koncernens pro rata andel DKK 2.916 mio., som anført i 5-års over-

sigten.

Årets resultatafregnede omsætning fremkommer således:

Under udførelse 01-01
Årets fakturering og værdi af produktion

Under udførelse 31-12
Resultatafregnet omsætning

Den resultatafregnede omsætning kan markedsopdeles geografisk på:

Danmark
Udland

Den danske omsætning kan aktivitetsopdeles i:
Entreprenør- og projekteringsvirksomhed
Fabrikationsvirksomhed

Den udenlandske omsætning kan aktivitetsopdeles i:
Entreprenør- og projekteringsvirksomhed
Fabrikationsvirksomhed

Produktionsomkostninger m.m.
Produktionsomkostninger m.m. fremkommer således:

Under udførelse 01-01
Årets produktionsomkostninger

Under udførelse 31-12

Produktionsomkostninger for resuitatafregnede aktiviteter
Il ovennævnte er indeholdt afskrivninger på bygninger,
tekniske anlæg og maskiner med

Administrationsomkostininger
I administrationsomkostninger er indeholdt afskrivninger
på inventar, personbiler mv. med

PA:

 

1995

1.297.202
2.841.043
4.138.245

1.435.166
2.703.079

2.248.466
454.613
2.703.079

2.219.396
29.070
2,248.466

453.003
1.610
454.613

1.058.600
2.852.711
3.911.311

5.638

1994

1.573.774
2.572.753
4.146.527

1.297.202
2.849.325

2.100.667
748.658
2.849.325

2.075.068
25.599
2.100.667

747.332
1.326
748.658

1.326.234
2.487.607
3.813.841

6.778

Medmindre andet er anført, er alle noterne angivet i 1.000 DKK

Andel af resultat i associerede virksomheder

Andel af resultat i associerede virksomheder fremkommer således:

Overskudsandele efter skat
Underskudsandele efter skat

Andel af skat i associerede virksomheder

Finansielle poster
Finansielle poster fremkommer således:

Renteindtægter m.m.
Renteudgifter m.m.

Kursgevinst på værdipapirer

Udbytter fra andre kapitalandele
Indtægter fra kapitalandele

Ekstraordinære indtægter
Ekstraordinære indtægter består af:

Kealiseret fortjeneste ved salg af aktier
Selskabsskat

Selskabsskat fremkommer således:
Skat af årets indkomst

Udbytteskat

Regulering for tidligere år

Andel af skat i associerede virksomheder

Der er for 1995 betalt 14.471 i selskabs- og udbytteskat.

1995

57.940
— 136
57.804
51.690
109.494

73.357
43.413
29.944
17.653

3.123

— 913
49.807

3.432
11.897

15.332
51.690
67.022

 

 

1994

58.353
— 1.529
56.824
44.871
101.695

72.056
37.362
34.694
— 47.595
821

— 1.042
— 13.122

1.771

 

75

Materielle anlægsaktiver

Anskaffelisessum 1995-01i-0i
Valutakursregulering i uden
Regulering primo
Korrektion

Tilgang ved køb af dattervirksomhed
Årets køb og forbedringer

Årets salg (kostpriser)
Anskaffelsessum 1995-12-31

Op- og nedskrivninger 1995-01-01

Valutakursregulering i udenlandske dattervirksomheder
Tilgang ved køb af dattervirksomhed

Op- og nedskrivninger årets salg

Årets op- og nedskrivninger

Op- og nedskrivninger 1995-12-31

Afskrivninger 1995-01-01

Valutakursregulering i udenlandske dattervirksomheder
Regulering primo

Korrektion

Tilgang ved køb af dattervirksomhed

Afskrivninger årets salg

Årets afskrivninger

Afskrivninger 1995-12-31

Bogført værdi 1995-12-31

For pantsatte aktiver udgør:
Bogført værdi
Pantebehæftelser omfatter lån med aktuel restgæld

For vurderede anlægsejendomme udgør:
Bogført værdi
Ejendomsværdi, årsvurdering 1995-01-01 kontantværdi

En realisation af de materielle anlægsaktiver
til de bogførte værdier vil ikke udløse skat.

Anskaffelsessum 1995-01-01
Årets tilgang
Årets afgang
Anskaffelsessum 1995-12-31

Reguleringer 1995-01-01
Valutakursregulering af primoegenkapital
Årets resultat før skat

Skat af årets resultat

Udbytte

Reguleringer årets afgang

Øvrige reguleringer

Reguleringer 1995-12-31

Bogført værdi 1995-12-31

 

 

Noter til koncernregnskab

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Grunde og Tekniske anlæg Inventar,
bygninger og maskiner — personbiler mv.
221.417 291.048 46.643

— 528 — 1.475 — 167
0 4.054 0
0 6.389 - 6.389
3.195 1.984 322
25.755 45.805 4.147
— 16.796 — 17.627 — 2.100
233.043 240.178 42.456
- 4.153 0 0
203 0 0
4.592 0 0
10.105 0 0
10.400 0 0
21.147 0 0
71.708 139.208 32.946
- 56 -— 1.175 — 124
0 4.054 0
0 4.838 — 4.838
1.863 872 189
0 - 11.357 -— 1.601
9.750 28.641 5.638
83.265 165.081 32.210
170.925 75.097 10.246
92.648
52.673
109.692
119.269
Lanitalandele
AM IUAL ALL UKCIN
Associerede Andre kapi-
virksomheder talandele
Danske Udenlandske
33.003 18.220 30.681
0 0 1.232
- 1.353 0 — 64
31.650 18.220 31.849
16.698 200.472 3.872
- — 8.053 -
13.675 95.819 -
— 4.272 -— 47.418 -
— 11.800 — 47.336 -—
— 2.079 0 0
605 209.749 — 7.654
12.827 403.233 — 3.782
44.477 421.453 28.067

 

 

Medmindre andet er anført, er alle noterne angivet i 1.000 DKK

Kapitalandele i associerede virksomheder består af:

 

 

 

Ejer- Selskabskapital Egen- Bogført Andel af
andel % kapital værdi resultat
1995-12-31 1995-12-31 1995
DKK DKK
Danske:

Betonelement a/s, Esbjerg 50 DKK 60.000 77.085 38.543 7.245
EA/S Knud Højgaards Hus, Gentofte 25 DKK 18.000 21.336 5.334 2.137
Byggeselskabet Århus Midt A/S, Århus 25 DKK 1.600 1.734 434 7
Frederiksberg Centerbyg A/S, København 33 DKK 500 500 167 0
EA/S Tværhuset, København ") 100. DKK 300 15.018 0 — 114
Øvrige -1 128
44.477 9.403

Udenlandske:
Secil S.A., Portugal 22 PTE 5.880.000 51.776.980 421.259 48.423
Capim Lda., Portugal 20 PTE 10.000 — 70.203 0 — 10
Mobile Raum System GmbH, Tyskland 33 DEM 150 145 188 -4Å
Nordic Engineering hf, Island 20 IKR 2.000 2.129 37 0
Øvrige - 31 -8
421.453 48.401
Kapitalandele i associerede virksomheder i alt 465.930 57.804

 

x) Pr. 1995-06-15 overgået som en helejet dattervirksomhed.

 

 

 

 

 

1995 1994
10. Faste ejendomme
Faste ejendomme opført under omsætningsaktiver består af:
Færdigopførte ejendomme 269.281 297.634
Ubebyggede grunde til anskaffelsespris 139.605 187.522
408.886 485.156
Nedskrivning af værdi af omsætningsejendomme — 1.800 — 44,540
407.086 440.616
Pantebehæftelser omfatter lån med aktuel restgæld 37.957 39.551
Grundene er anskaffet med henblik på videresalg i bebygget stand.
11. Værdipapirer
Værdipapirer består af:
Obligationer, nom. 519.552 532.372 684.072
Pantebreve, nom. 62.746 41.066 21.651
573.438 705.723

 

Obligationer til kursværdi 78.383 er deponeret som sikkerhedsstillelser.
Af obligationerne udgør nom. 445.750 stående lån, som er optaget til
ultimokurs med i alt 458.404.

12. Likvide beholdninger
Af de likvide beholdninger udgør ca. DKK 135,3 mio. andel af beholdninger
i konsortier og er alene til rådighed for disse.

 

Noter til koncernregnskab

13.

Egenkapital
Udviklingen i egenkapitalen kan specificeres således:

Egenkapital 1995-01-01

Valutakursregulering vedrørende udenlandske datter- og
associerede virksomheder (herunder Secil S.A.)
Opskrivninger i Secil S.A.

Øvrige reguleringer af associerede virksomheder
Regulering af andre kapitalandele og værdipapirer mv.
Opskrivning af ejendomme

Nedskrivning af goodwill

Hensættelse til omkostninger mv. ved fusion

Årets resultat

Udbytte

Egenkapital 1995-12-31

Selskabskapital
Saldo 1995-01-01/1995-12-31

Overkurs ved emission
Saldo 1995-01-01/1995-12-31

Opskrivningshenlæggelser

Saldo 1995-01-01

Opskrivning af ejendomme

Regulering af andre kapitalandele og værdipapirer
Saldo 1995-12-31

Reserver

Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode:

Saldo 1995-01-01

Valutakursregulering vedrørende udenlandske associerede virksomheder
Ikke udloddet resultat af associerede virksomheder

Opskrivninger i Secil S.A.

Øvrige reguleringer af associerede virksomheder

Saldo 1995-12-31

Overført overskud

Saldo 1995-01-01

Valutakursregulering vedrørende udenlandske dattervirksomheder
Hensættelse til omkostninger mv. ved fusion

Nedskrivning af goodwill

Ikke udloddet resultat af associerede virksomheder

Årets resultat

Udbytte

Saldo 1995-12-31

Egenkapital 1995-12-31

28

 

1.287.989

169.332

264.865

82.512
4.175
1.004

87.691

164.929
-— 8.050
21.053

209.394

387.360

So

421.604
— 1.202
- 165

- 1.185
-— 21.053
- 5,711
- 13.547

378.741

1.287.989

 

 

Med mindre andet er anført, er alle noterne angivet i 1.000 DKK

14.

15.

16.

17.

18.

1995 1994

Minoritetsinteresser
Minoritetsinteresser fremkommer således:
Saldo 01-01 1.793 1.257
Valutakursregulering vedrørende udenlandske dattervirksomheder — 177 — 64
Tilgang ved køb af dattervirksomhed 214 0
Andel af årets resultat 424 600
Saldo 31-12 2.254 1.793
Hensættelser
Hensættelser er foretaget til:
Imødegåelse af tab på kapitalinteresser 50.000 25.000
Pensions- og lignende forpligtelser 2.152 2.236
Øvrige risici 12.013 11.617

64.165 38.853
Kreditinstitutter mv.
Af gælden forfalder 18.205 til betaling efter mere end 5 år.
Entrepriser under udførelse
Beløbet sammensætter sig således:
Å conto fakturering 1.435.166 1.297.202
Afholdte udgifter 1.215.954 1.058.600

219.212 238.602

Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser

For entrepriser og leverancer er stillet sædvanlig sikkerhed i form af bankgarantier, kautions-
forsikringer og obligationsdepoter til et samlet beløb af DKK 1.041,4 mio.

For modtagne forudbetalinger mv. opført i balancen som gæld er stillet tilsvarende sikkerhed.

I arbejdsfællesskaber og interessentskaber, hvor der hæftes solidarisk, udgør de samlede gælds-
forpligtelser DKK 764,7 mio., hvoraf DKK 202,9 mio. indgår i balancen. De tilhørende aktiver over-

stiver ældsforpligtelserne For enkolta entrepriser kontraheret i dattervirksomheder cr der i over

stiger gæld ligtelserne. For enkelte entrepriser kontraheret i dattervirksomheder cor dor i over-
ensstemmelse med sædvanlig praksis afgivet indeståelse for dattervirksomhedernes forpligtelser.
Desuden udgør kautionsforpligtelser for dattervirksomheders kreditfaciliteter DKK 22,2 mio.

En dattervirksomhed under Højgaard & Schultz a/s har stillet hele anpartskapitalen med en
bogført værdi på DKK 0,3 mio. til sikkerhed for en entreprisekontrakt.

1995 1994
Forpligtelser vedrørende indgåede leasingkontrakter:
Driftsmateriel, løbetid 1-5 år, betaling 1996 3.868 4.759
Udlejningsejendom, løbetid 25 år, betaling 1996 0 5.572
3.868 10.331

Øvrige eventualforpligtelser mv. andrager ca. DKK 21 mio.

29

 

FEER

Noter til koncernregnskab

 

 

1995 1994
19. Ledelses- og medarbejderforhold

Det gennemsnitlige antal beskæftigede i koncernens
virksomheder udgør 2.518 2.438
Det gennemsnitlige antal beskæftigede i pro rata

- konsoliderede virksomheder udgør 854 911
Det samlede beløb til lønninger mv. kan specificeres som følger:
Lønninger 668.596 640.331
Pensioner 10.337 6.213
Andre udgifter til social sikring 16.104 7.147

 

695.037 653.691

 

Koncernens samlede vederlag til moderselskabets ledelse udgør:

 

Bestyrelse 1.369 1.100
Direktion 675 1.823
2.044 2.923

 

 

 

sid

 

 

Resultatopgørelse for året 1995 » Moderselskab
Statement of Income for the Year 1995 + Parent Company

1995 1994
Note 1000 DKK 1000 DKK

Andel af resultat i

Share of results in subsidiaries 1 -— 79.900 2.214

 

 

 

 

 

 

 

 

Andel af resultat i associerede virksomheder -

Share of results in associated companies 2 98.212 92.569

Finansielle poster - Financial items 3 48.891 — 8.883
67.203 85.900

Administrationsomkostninger - Administrative costs 5.892 6.231

Resultat før ekstraordinære poster og skat +

Result before Extraordinary Items and Taxes 61.311 79.669

Ekstraordinære indtægter - Extraordinary income 0 1.771

Resultat før skat - Result before Taxes 61.311 81.440

Selskabsskat - Corporate taxes 4 67.022 52.829

Årets resultat - Result for the Year — 5.711 28.611

Til disposition - Available for Distribution

Ekstra reservefond - Extra reserve fund 225.937

Overført overskud - Profit brought forward 71.997

I alt - Total 297.934

Som foreslås fordelt således - The Board of Directors suggests

the following Åppropriation of this Åmount

Udbytte - Dividend 13.547

Ekstra reservefond - Extra reserve fund 225.937

Overført overskud - Profit brought forward 58.450

I alt - Total 297.934

 

sål

 

BER
j
j

Balance 31. december 1995

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab

1995 1994
Aktiver - Assets Note 1000 DKK — 1000 DKK
Anlægsaktiver . Fixed Assets
Finansielle anlægsaktiver - Financial Assets
Kapitalandele i dattervirksomheder - Shares in subsidiaries 5 375.265 426.294
Tilgodehavender hos dattervirksomheder - Loans to subsidiaries 26.804 29.833
Kapitalandele i associerede virksomheder -
Shares in associated companies 6 426.593 225.995
Andre kapitalandele - Other participating interests 6 25.286 31.448
Anlægsaktiver i alt - Total Fixed Assets 853.948 713.570
Omsætningsaktiver - Current Assets
Tilgodehavender - Debtors
Tilgodehavende udbytter for 1995 - Outstanding dividends for 1995 63.136 56.575
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder -
Accounts receivable, affiliated companies 16.529 60.944
Andre tilgodehavender - Accounts receivable, others 10.262 15.301
Tilgodehavender i alt - Total Debtors 89.927 132.820
Værdipapirer - Securities 7 425.884 627.417
Likvide beholdninger - Cash Funds 2.135 4.173
Omsætningsaktiver i alt - Total Current Assets 517.946 764,410

 

Aktiver i alt . Total Assets 1.371.894

[me
HA
-]
ma
co
00
[gm]

 

 

EU

Balance Sheet as of December 31, 1995

Parent Company

 

 

 

 

 

 

 

 

1995 1994
Passiver - Liabilities Note 1000 DKK 1000 DKK
Egenkapital - Equity Capital
Selskabskapital - Company capital 169.332 169.332
Overkurs ved emission - Share premium account 264.865 264.865
Opskrivningshenlæggelser - Revaluation reserve 78.899 78.431
Reserver - Reserves 716.443 577.212
Overført overskud - Profit brought forward 58.450 13.402
Egenkapital i alt - Total Equity Capital 8. 1.287.989 1.103.242
Hensættelser - Provisions 9 50.000 25.000
Gæld - Debts
Kortfristet gæld - Current Liabilities
Obligationslån - Bond-backed loan 0 300.000
Gæld til tilknyttede virksomheder .-
Accounts payable, affiliated companies 13.025 28.732
Selskabsskat - Corporate taxes 4 3.857 3.794
Anden gæld - Accounts payable, others 3.476 3.665
Udbytte - Dividend payable 13.547 13.547
Kortfristet gæld i alt - Total Current Liabilities 33.905 349.738
Gæld i alt - Total Debts 33.905 349.738
Passiver i alt - Total Liabilities 1.371.894 1.477.980
Eventualforpligtelser - Contingent liabilities 10
Ledelses- og medarbejderforhold -
Management and employee information 11
Honorar til generalforsamlingsvalgt revision -
Fee to auditors elected by the general assembly 12

 

N oter — Moderselskab

1995 1994
1... Andel af resultat i dattervirksomheder
Andel af resultat i dattervirksomheder fremkommer således:
Qverskudsandele efter skat 14.492 14.711
| Underskudsandele efter skat - 76.711 — 24.317
j - 62.219 — 9.606
| Andel af skat i dattervirksomheder 7.319 6.820
— 54.900 — 2.786
' Hensættelse til imødegåelse af tab på kapitalinteresser - 25.000 5.000
i — 79.900 2.214
2... Andel af resultat i associerede virksomheder
Andel af resultat i associerede virksomheder fremkommer således:
Overskudsandele efter skat 50.560 50.696
Underskudsandele efter skat — 114 0
50.446 50.696
Andel af skat i associerede virksomheder 47.766 41.873
98.212 92.569
3... Finansielle poster
Finansielle poster består af:
Renteindtægter 53.762 57.485
Renteudgifter 25.184 27.904
| 28.578 29.581
| Kursgevinst på værdipapirer 17.130 — 39.285
| Udbytter fra andre kapitalandele 3.123 821
; 48.891 — 8.883
Heri er indeholdt:
Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder 3.376 3.467
Renteudgifter til tilknyttede virksomheder 694 1.178
4... Selskabsskat
Skat af årets indkomst fremkommer således:
Skyldige skatter 31-12 3.857 3.794
Skyldige skatter 01-01 3.794 3.793
63 1
Betalt udbytteskat i Danmark - 63 —1
0 0
Betalte skatter vedrørende udbytter mv. fra udlandet 11.937 4.136
Skat i moderselskabet 11.937 4.136
Andel af skat i dattervirksomheder 7.319 6.820
Andel af skat i associerede virksomheder 47.766 41.873

67.022 52.829

BE

 

 

Medmindre andet er anført, er alle noterne angivet i 1.000 DKK

 

5. Kapitalandele i dattervirksomheder

Anskaffelsessum 1995-01-01 553.290
Årets tilgang 12.941
Årets afgang 48.590
Anskaffelsessum 1995-12-31 51i7.64i
Regulering 1995-01-01 — 126.996
Valutakursregulering af egenkapital, primo — 10
Årets resultat før skat - 54.900
Skat af årets resultat - 7.319
Udbytte - 14.000
Tilbageførsel af modregning i tilgodehavender hos dattervirksomheder — 13.043
Regulering årets afgang 71.263
Øvrige reguleringer 2.629
Regulering 1995-12-31 - 142.376
Bogført værdi 1995-12-31 375.265

Kapitalandele i dattervirksomheder består af:

 

 

 

Ejer- Selskabskapital Egen- Bogført Resultat
andel % kapital værdi for
1995-12-31 1995-12-31 1995
DKK DKK DKK
Danske:
Højgaard & Schultz a/s, Gentofte 100 DKK 225.000 308.968 308.968  — 69.167
Højgaard Industri a/s, Gentofte 100 DKK 20.000 43.676 43.676 13.873
EA/S Tværhuset, København 100 DKK 300 15.018 15.018 — 1.241
Ejendomsaktieselskabet matr. nr. ås
Herlev m.fl., Gentofte 100 DKK 500 500 500 - 2.886
Højgaard & Schultz Oil a/s, Gentofte 100 DKK 4.000 2.377 2.377 - 863
370.539 370.539  — 60.284
Udenlandske:
Eutra S.A., Belgien 100 BEF 7.000 4.726 4.726 607
A/S Betongelement, Norge 100 NOK 500 — 1.335 0 12
Piedmont Hands Inc., USA 100 USD 10 0 0 — 2.554
373.930 375.265  - 62.219
Hensættelse til imødegåelse af tab på kapitalinteresser - 25.000
- 87.219

6.  Kapitalandele i associerede virksomheder og andre kapitalandele

 

 

 

 

Associerede Andre

virksomheder kapital-

Danske Udenlandske andele

Anskaffelsessum 1995-01-01 1.403 17.926 25.579
Årets afgang — 353 0 0
Anskaffelsessum 1995-12-31 1.050 17.926 25.579
Reguleringer 1995-01-01 6.105 200.561 5.869
Valutakursregulering af primoegenkapital - - 8.050 -—
Årets resultat før skat 2.371 95.841 —
Skat af årets resultat — 348  -— 47.418 -—
Regulering årets afgang — 2.078 0 -—
Udbytte — 1.800  - 47.336 -—
Øvrige reguleringer 34. 209.735 -— 6.162
Regulering 1995-12-31 4.284 403.333 — 293

 

Bogført værdi 1995-12-31 5.334 421.259 25.286

 

 

 

Kapitalandele i associerede virksomheder består af:

Noter —- Moderselskab

 

 

 

Ejer- Selskabs- Egenkapital Bogført Andel af
andel % kapital ialt værdi resultat
1995-12-31 1995-12-31 1995
DKK DKK
Danske:
EA/S Knud Højgaards Hus, Gentofte 25 DKK 18.000 21.336 5.334 2.137
EA/S Tværhuset, København =) 100 DKK 300 15.018 0 — 114
5.334 2.023
Udenlandske:
Secil S.A., Portugal 22 PTE 5.880.000 51.776.980 421.259 48.423
Associerede virksomheder i alt 426.593. 50.446
=) Pr. 1995-06-15 overgået som en helejet dattervirksomhed.
Værdipapirer
Værdinapirer består af:
1995 1994
Obligationer, nom. 412.924 424.229 625.295
Pantebreve, nom. 2.373 1.655 2.122
425.884 627

Af obligationerne udgør nom. 404.550 stående lån, som er optaget til
ultimokurs med i alt 415.855.

Te

 

417

 

Medmindre andet er anført, er alle noterne angivet i 1.000 DKK

 

8... Egenkapital
Udviklingen i egenkapitalen kan specificeres således:

Egenkapital 1995-01-01 1.103.242
Valutakursregulering af udenlandske datter- og associerede virksomheder - 8.060
Opskrivninger i Secil S.A. 209.394
Øvrige reguleringer af datter- og associerede virksomheder 2.203
Regulering af andre kapitalandele og værdipapirer 468
Årets resultat - 5.711
Udbytte - 13.547
Egenkapital 1995-12-31 1.287.989
Selskabskapital

A-aktier, saldo 1995-01-01 106.000
B-aktier, saldo 1995-01-01 63.332
Selskabskapital 1995-12-31 169.332

Selskabskapitalen er opdelt i stk. å DKK 100.

Overkurs ved emission

Saldo 1995-01-01/1995-12-31 264.865
Opskrivningshenlæggelser

Saldo 1995-01-01 18.431
Regulering af andre kapitalandele og værdipapirer 468
Saldo 1995-12-31 78.899
Reserver

Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode

Saldo 1995-01-01 351.275
Valutakursregulering af udenlandske datter- og associerede virksomheder - 8.060
Regulering af datter- og associerede virksomheder 211.597
Overført til overført overskud - 64.306
Saldo 1995-12-31 490.506
Ekstra reservefond

Saldo 1995-01-01/1995-12-31 225.937
Reserver 1995-12-31 716.443
Overført overskud

Saldo 1995-01-01 13.402
Årets resultat — 5.711
Opløsning af reserve for nettoopskrivninger efter den indre værdis metode 64.306
Udbytte - 13.547
Saldo 1995-12-31 58.450

Egenkapital 1995-12-31 1.287.989

 

Noter = Moderselskab

Medmindre andet er anført, er alle noterne angivet i 1.000 DKK

1995 1994
9. Hensættelser
Hensættelser består af:
Hensættelse til imødegåelse af tab på kapitalinteresser:
Saldo 01-01 25.000 30.000
Ændring i hensættelse 25.000 — 5.000
Saldo 31-12 50.000 25.000
10. Eventualforpligtelser
Der påhviler selskabet en pensionsforpligtelse på DKK 3,2 mio.
Selskabet hæfter solidarisk sammen med de øvrige sambeskattede
| selskaber for skat af sambeskatningsindkomsten.
11. Ledelses- og medarbejderforhold
Det gennemsnitlige antal medarbejdere udgør 8 8
Det samlede beløb til lønninger mv. fordeler sig således:
Lønninger 3.099 2.563
Pensioner 44 38
Andre udgifter til social sikring 19 16
3.162 2.617
Lønninger og vederlag til bestyrelse og direktion udgør:
Bestyrelse 1.025 675
Direktion 505 654
1.530 1.329
Ledelsens aktiebeholdninger i selskabet udgør 1 alt:
A-aktier, nominel 23 54
B-aktier, nominel 17 26
40 80
12. Honorar til generalforsamlingsvalgt revision
Samlet revisionshonorar for det forløbne regnskabsår udgør:
KPMG C.Jespersen 241 166
Askgaard Olesen A/S 38 43
279 209

Andre ydelser udgør:
KPMG C.Jespersen 192 232

 

Bestyrelse og direktion, ledelseshverv

Af årsregnskabslovens $56 fremgår det, at
årsberetningen i børsnoterede aktieselskaber
skal indeholde oplysninger om de ledelses-
hverv, som selskabets bestyrelses- og direk-
tionsmedlemmer beklæder i andre danske
aktieselskaber. Undtaget er 100% ejede dat-
terselskaber.

Bestyrelse

Per Ossip Magid
Medlem af bestyrelsen fra 1991
Formand fra 1993

Medlem af bestyrelsen for:
Coloplast A/S

Egmont International Holding A/S
Nunaoil A/S

TV2 Reklame A/S

Hans Christian Bang
Medlem af bestyrelsen fra 1988
Næstformand fra 1993

Medlem af bestyrelsen for:
Brødrene Hartmann A/S
Løvens Kemiske Fabrikers
Produktionsaktieselskab
Toms Fabrikker A/S

Thomas Fr. Duer
Medlem af bestyrelsen fra 1993

Adm. direktør for:
GN Store Nord as

Medlem af bestyrelsen for:
Aktieselskabet Randers Rebslaaeri
Skandinavisk Holding A/S
Skandinavisk Tobakskompagni A/S

Ivan Heine Hermansen
Medlem af bestyrelsen fra 1992

Medlem af bestyrelsen for:
Aktieselskabet Chr, Olsen Holding
Allison A/S

A/S Phønix Contractors

Brødrene A. & O. Johansen A/S
Cederholm & Voss International A/S
Dalhoff Larsen & Hornemann A/S
Det Danske Klasselotteri A/S
Revitax ApS

Søren Skifter A/S

Reidar Axel Klausen
Medlem af bestyrelsen fra 1993

Medlem af bestyrelsen for:
Burmeister & Wain Energi A/S
Det Danske Stålvalseværk A/S
Obtec A/S

Niels Jørgen Bendorff"
Medlem af bestyrelsen fra 1987

Lars Jacobsen”
Medlem af bestyrelsen fra 1992

Johan Høi Kristensen”
Medlem af bestyrelsen fra 1995

£ Valgt af medarbejderne

Direktion

Olav Grue
Adm.

Medlem af bestyrelsen for:
DFDS A/S

Egmont International Holding A/S
GN Store Nord as

J. Lauritzen A/S

Lalandia Invest A/S
VindmølleGaranti A/S

 

Datterselskaber og associerede selskaber

 

 

Ejerandel Selskabskapital

Selskaber %o 1.000

Højgaard Holding a/s DK DKK 169.332

Højgaard & Schultz a/s DK 100,00 DKK 225.000

Scandi Camp a/s DK 100,00 DKK 3.000

: Mobile Raum System GmbH D 33,33 DEM 150
: Lindberg Electric a/s DK 100,00 DKK 500
i W.E, Jacobsen a/s DK 100,00 DKK 2.500
| Atcon Grønland aps DK 100,00 DKK 200
| Bjarne Liin aps DK 100,00 DKK 200
| Højgaard & Schultz (UK) Ltd. GB 100,00 GBP 3.350
i H&S Construction Limited GB 75,00 GBP 100
| Composite Structures Limited GB 75,00 GBP 100
| Sociedade de Empreitadas e Trabalhos Hidråulicos, Lda. (Seth) P 100,00 PTE 800.000
| Højgaard & Schultz GmbH D 100,00 DEM 17.000
Maisdois — Desenvolvimento Imobiliårio, Lda. P 100,00 PTE 20.000

Capim, Lda. P 20,00 PTE 10.000

Maistrés — Desenvolvimento Imobiliårio, Lda. P 100,00 PTE 20.000

W.E.J. aps DK 100,00 DKK 200

Floralin Agro aps DK 100,00 DKK 200

Islef a/s DK 100,00 DKK 500

ApS af 24/2 1962 DK 100,00 DKK 200

Kamstrup Grus aps DK 100,00 DKK 200

i Sv. E. Larsen & Søn, Isolering ApS DK 100,00 DKK 80
| Byggeselskabet Århus Midt A/S DK 25,00 DKK 1.600
Frederiksberg Centerbyg A/S DK 33,33 DKK 500

Founton Ltd. GIB 41,00 GIP 2
Udviklingsselskabet af 23/10-89 A/S DK 30,00 DKK 500

Danish Wave Power ApS DK 25,00 DKK 80

Nordic Engineering hf IS 20,00 IKR 2.000

Højgaard Ejendomme a/s DK 100,00 DKK 10.000

Monme af 1/8 1988 aps DK 100,00 DKK 275

Finn Jakobsen aps DK 100,00 DKK 20.000

EA/S Tværhuset DK 100,00 DKK 300

Eutra S.A. B 100,00 BEF 7.000
Ejendomsselskabet matr.nr. 11 az Lyngby by, Lyngby m.fl. aps DK 100,00 DKK 200

EA/S matr.nr. 4s Herlev m.fl. DK 100,00 DKK 500

EA/S Knud Højgaards Hus DK 25,00 DKK 18.000

Højgaard Industri a/s DK 100,00 DKK 20.000
Betonelement a/s DK 50,00 DKK 60.000

SBF Spæncom Beton-Fertigteile GmbH & Co. KG D 50,00 DEM 1.000

IBF Industrielle Beton-Fertigteile GmbH D 50,00 DEM 51

I/S Hostrup Sand DK 33,33 . —

Højgaard & Schultz Oil a/s DK 100,00 DKK 4.000

Danish Petroleum Enterprise I/S DK 37,50 -— -—

DENERCO K/S DK 12,50 — -—

Danop I/S DK 50,00 — —

Companhia Geral de Cal e Cimento, S.A. (Secil) P 21,93 PTE 5.880.000

 

er udarbejdet ud fra koncernstrukturen primo 1996,

 

 

Konsortier

Ejerande]
Konsortier %
Sundlink Contractors 18,50
European Storebælt Group 21,00
RHM Konsortiet 33,33
RS & HS Joint Venture (DSC) 50,00
PPU Konsortiet 50,00
HPA Konsortiet 33,33
HPA, Sydhavn Station 40,00
HPA Konsortiet 2 50,00
Statoil Konsortiet 50,00
Dandar, Yemen 50,00
HPC Joint Venture, Bangladesh 20,00
DREC, Tanzania 33,33
DREC, Maldiverne 33,33
Consércio Doca dos Olivais (Expo '98) 25,00
Greenland Contractors 33,33
NUNA Konsortiet I/S 33,33
Årssarnerit/ÅAtcon 50,00
Blue Lamp Business Parks 50,00
Precast Cellular Structures 50,00

 

 

Højgaard Holding a/s
Jægersborg Allé 4
DK-2920 Charlottenlund
Danmark

Telefon: 39 63 12 12
Telefax: 39 63 19 48
Telex: 27164 contr dk

Telegrammer: Contractor

A/S reg. nr. 28.172

Redaktion: Økonomi.

Omslag:

Jerichau design & kommunikation
Produktion:

Wi

ommunikation og K-TEXT

Kom E
Tryk: Center-Tryk A/S, april 1996

42

 

Højgaard Holding a/s

4, Jægersborg Allé
DK-2920 Charlottenlund
Denmark

Phone: + 45 39 63 12 12
Telefax: + 45 39 63 19 48
Telex: 27164 contr dk

Cables: Contractor

Companies reg. No. 28.172