Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

tsærvætende rognekab godkendtes på selskabets
ordingere generalforsemiing den: 23/4 - 48

Gom

ERHVERVS-OG
sas

12 MAJ 1998

Årsregnskab 1997
for

Bavarian Nordic Research Institute A/S

AJS reg. no. 208.618

Indholdsfortegnelse

Beretning for 1997
Regnskabspraksis
Resultatopgørelsen
Balancen
Revisionspåtegning
Pengestrømsopgørelse
Noter til regnskabet
Bestyrelse og ledelse

Generel information

Side

01

06

10

11

13

14

15

21

22

Beretning for 1997

Indledning

Bavarian Nordic opnåede et tilfredsstillende resultat i 1997, præget af stigende aktivitet og med
flere betydningsfulde gennembrud. I maj måned gennemførtes en privat placering, som tilførte
selskabet 52 millioner kroner i ny kapital til sikring af fortsat vækst samt fremme af tre af
selskabets projekter til kliniske forsøg.

Endvidere blev ledelsen styrket og medarbejderstaben udvidet i takt med det sti gende antal
projekter og eksterne samarbejder. Som en tilpasning til det øgede aktivitetsniveau vil selskabets
tyske laboratorier og kontorer blive flyttet til et nyt stort bioteknologisk center under opførelse syd
for Minchen.

Bavarian Nordic præsterede betydelige fremskridt i de to længst fremskredne programmer, nemlig
cellebaseret terapi til behandling af bugspytkirtelkræft samt terapeutisk vaccination mod moder-
mærkekræft.

Hovedaktivitet

Bavarian Nordic er et bioteknologisk selskab, der har til formål at udvikle viral vektor teknologi til
brug i human- og veterinærmedicin. Disse vektorer anvendes til profylaktisk og terapeutisk
vaccination såvel som til genterapi.

Selskabsstruktur

Bavarian Nordic Research Institute A/S er et dansk registreret selskab og er moderselskab for det
100% ejede datterselskab, Bavarian Nordic Research Institute GmbH, registreret i Tyskland

De to selskaber benævnes nedenfor under ét som enten, selskabet, koncernen eller Bavarian
Nordic. Moderselskabet anvendes for Bavarian Nordic Research Institute A/S, mens
Datterselskabet anvendes for Bavarian Nordic Research Institute GmbH.

I løbet af maj 1998 flytter Bavarian Nordic til Martiensried, som ligger i den sydlige del af
Miinchen. I efteråret 1997 indgik Bavarian Nordic en leasing-kontrakt med et byggefirma om at
indrette 920 me? kontorfaciliteter og laboratorier, specielt tilpasset Bavarian Nordic's behov.
Herefter vil Bavarian Nordic være endnu bedre rustet til lægemiddeludvikling af egne projekter.
Bavarian Nordic's nye Miinchen faciliteter ligger i et af Europa's største bioteknologiske centre,
som ud over en stor koncentration af bioteknologiske selskaber, også inkluderer Max Planck
Institut fiir Biochemie samt Ludwig-Maxmilians-University Genzentrum.

Forskning og udvikling

Programmet mod kræft i bugspytkirtlen er baseret på en rekombinant human cellelinje, der
udtrykker et enzym, som kan aktivere et kemoterapeutisk stof i vævet, hvor kræftcellerne befinder
sig. Cellelinjen er udviklet og den terapeutiske effekt dokumenteret i dyreforsøg. Efterfølgende er
cellematerialet blevet produceret efter GMP (Good Manufacturing Practice), klar til klinisk
anvendelse. Parallelt hermed har selskabet udviklet en ny formuleringsteknologi baseret på
biokompatible kapsler. Selve processen til fremstilling af kapselmaterialet, cellulose sulfat, er
færdigudviklet med tilfredsstillende resultat. Den toksikologiske testning er ligeledes afsluttet med
tilfredsstillende resultat, og protokollen til kliniske forsøg (fase VI) omfattende 30 patienter med
fremskreden bugspytkirtelkræft er udarbejdet. I dette program arbejder Bavarian Nordic sammen
med Veterindirmedizinische Universitåt, Wien, og med Universitåt Rostock.

I det terapeutiske vaccinationsprogram rettet imod modermærkekræft anvendes Bavarian Nordic's
MVA-vektor, modificeret til at udtrykke human tyrosinase, Den nødvendige karakterisering i
laboratorie- og dyremodeller er afsluttet med tilfredsstillende resultat. Vaccinen er nu blevet
produceret i henhold til GMP, og protokollen til et klinisk forsøg (fase I/II) omfattende et lille antal
patienter med fremskreden modermærkekræft er udarbejdet. I dette program arbejder Bavarian
Nordic sammen med GSF-Forschungszentrum fiir Umwelt und Gesundheit, Miinchen, og med
Istituto Nationale Tumori, Milano.

I løbet af 1997 gjorde Bavarian Nordic vigtige fremskridt inden for den terapeutiske behandling af
HIV-smittede personer. Den potentielle terapi er baseret på MVA vektoren, modificeret til at
udtrykke HIV regulatoriske gener. Princippet er blevet klinisk afprøvet i en abemodel, og endnu et
dyreforsøg er under forberedelse med det sigte at danne basis for forsøg på mennesker. I dette
program arbejder Bavarian Nordic sammen med GSF-Forschungszentrum fiir Umwelt und
Gesundheit, Minchen, og med Ludwig-Maxmilians-Universitét, Mtinchen.

Selskabet har også indledt et samarbejde med Universiti Malaysia Sarawak vedrørende udvikling
af en profylaktisk vaccine imod dengue feber, der er en infektionssygdom vidt udbredt i Asien og
Latinamerika. Projektet er baseret på MVA vektoren og et patenteret terapeutisk princip identi-
ficeret af partneren.

"Projektbanken" - et unikt initiativ fra Bavarian Nordic til samarbejde og finansiering af aktiviteter
med akademiske partnere - er blevet udvidet i takt med bestræbelserne på at udbygge selskabets
vektorteknologier. Endvidere har selskabet øget antallet af samarbejder rettet mod nye terapeutiske
mål. Disse aktiviteter forventes at føre til yderligere kliniske forsøg ide kommende år,

Organisation

Bavarian Nordic's organisation blev øget med 20 medarbejdere til at omfatte i alt 33
fuldtidsansatte, heraf 20 akademikere, ved udgangen af 1997.

Bavarian Nordic lægger stor vægt på at opnå patenter på egne teknologier, produkter samt metoder,
og selskabet har ansat yderligere to medarbejdere med relevante akademiske uddannelser i

patentafdelingen. Heraf er den ene såvel tysk som europæisk patentagent.

I løbet af 1997 har Bavarian Nordic styrket ledelsesgruppen ved at udpege en chef for forretnings-
udvikling, en finanschef samt en kommerciel chef.

Ejerforhold

Marts måned 1998 har følgende aktionærer 5% eller mere af aktierne:

A.J. Aamund A/S, København 40,0%
NeuroSearch A/S, Glostrup 12,2%
Lønmodtagernes Dyrtidsfond, København 6,0%
Tryg-Baltica Forsikring A/S, Ballerup 6,0%

Andre aktionærgrupper på samme tidspunkt:

Bestyrelsesmedlemmer og medarbejdere i

Bavarian Nordic og NeuroSearch A/S 9,0%
Danske institutionelle investorer 24,8%
Udenlandske institutionelle investorer 2,0%

Regnskabsoversigt 1997

Med regnskabet for regnskabsåret sluttende 31 december 1997 har Bavarian Nordic besluttet at
udarbejde sit regnskab i henhold til international regnskabsstandard (IAS) således at regnskabet i
højere grad er i overensstemmelse med den standard der anbefales ifølge dansk regnskabspraksis.

I løbet af 1997 har Bavarian Nordic øget sine aktiviteter i overensstemmelse med sine planer og sin
strategi. Derfor er der sket en væsentlig forøgelse af firmaets forsknings- og
udviklingsomkostninger og denne udvikling forventes at fortsætte ide kommende år. De øgede
aktiviteter og det deraf følgende krav til koordination og ledelse af de mange samarbejder har
forårsaget en forøgelse af ledelses- og administrationsomkostningerne. Den følgende
sammenfatning er baseret på koncernregnskabet for Bavarian Nordic.

Indtægter

Bavarian Nordic havde ingen indtægter i 1997. Selskabet har modtaget offentlige bevillinger fra
Danmark, Tyskland og EU. Disse tilskud er modregnet i de realiserede forsknings- og udviklings-
omkostninger omkostninger med tDKK 2.511 i 1997 (tDKK 611 i 1996).

Omkostninger

De samlede driftsomkostninger forøgedes til tDKK 24.693 i 1997 fra tDKK 10.524 i 1996, en
forøgelse på 135%. Den største forøgelse (166%) skyldtes en udvidelse af forsknings- og udvik-
lingsaktiviteterne. De direkte forsknings- og udviklingsomkostninger var tDKK 8.436 (tDKK 3.176
I 1996). Ledelses- og administrationsomkostninger, inkl. alle omkostninger for patenter samt
laboratoriefaciliteter, forøgedes med 121% til tDKK 16.257.

I overensstemmelse med firmaets patentpolitik øgedes aktiviteterne væsentligt i løbet af 1997 (til
tDKK 1.871 dækkende eksterne omkostninger). De fleste af Bavarian Nordic's patentansøgninger
er stadig i tidlige ansøgningsfaser hvor afgifter og andre omkostninger er forholdsvis lave, og
firmaets patenteringsomkostninger forventes derfor øget væsentligt over de næste år.

Ansættelsen af yderligere medarbejdere er den væsentligste årsag til de øgede omkostninger i 1997.
Antallet af medarbejdere øgedes fra 12 i 1996, til 21 fuldtidsansatte, opgjort som et gennemsnit
over årene, i løbet af 1997. Ved slutningen af 1997 var der 33 fuldtidsansatte medarbejdere.
Derudover har Bavarian Nordic indgået adskillige konsulentkontrakter som støtte til selskabets
egne ansatte, projekter og programmer.

Finansiering

De finansielle poster er negative med et beløb på tDKK 20, hvilket er utilfredsstillende i
betragtning af den kapital, der var investeret i obligationer efter privatplaceringen i maj 1997. Den
væsentligste årsag til dette resultat var den lave og faldende rente i løbet af 1997 kombineret med
stigende obligationskurser.

Den finansielle situation for det tyske datterselskab, Bavarian Nordic Research Institute GmbH, er
klart forbedret i 1997 (et tab på tDKK 1.293 i 1997 sammenlignet med tDKK 5.922 i 1996). Dette
skyldes en Cost-plus agreement mellem datterselskabet og moderselskabet, der dækker alle
omkostninger plus en overhead på 7.5%.

Årets resultat (tab)

Bavarian Nordic realiserede et tab for regnskabsåret, der endte 31. december 1997 på tDKK 24.713
(mod et tab i 1996 på tDKK 10.821).

Balancen

Balancen opgjort 31 december 1997 var tDKK 39.883, med aktiver bestående af likvide midler
med tDKK 34.075, anlægsaktiver med tDKK 2.466 og tilgodehavender med tDKK 3.342. Efter
overførsel af årets resultat (tab) til egenkapitalen, består passiver af egenkapitalen med tDKK
27.070 (68% af selskabets passiver), langfristet gæld med tDKK 3.764 og kortfristet gæld med
tDKK 9.049.

Moderselskabets kapitalandel i datterselskabet er negativ og er modregnet i tilgodehavendet hos
datterselskabet. Datterselskabet er indregnet ud fra equity-metoden i moderselskabets balance.

Kapitalstruktur i 1997

I juni 1997 modtog firmaet tDKK 52.000 i kapitaltilførsel som følge af privatplaceringen igennem
maj og juni 1997. Nettoprovenuet efter modregning af omkostninger ved kapitalforøgelsen var på

tDKK 49.425. Privatplaceringen forøgede aktiekapitalen fra tDKK 10.250 til tDKK 16.790. Egen-
kapitalen er ved årsafslutningen tDKK 27.070. Egenkapitalens udvikling igennem året fremgår af

note 8 til regnskabet.

Forventninger til 1998

Bavarian Nordic forventer at få tilladelse til at påbegynde fase VAL kliniske undersøgelser i tre af de
terapeutiske programmer, nemlig for bugspytkirtelkræft programmet, modermærkekræft
programmet samt for den terapeutiske vaccine mod HIV infektion. Selskabet forventer yderligere,
at de første kliniske resultater både i bugspytkirtelkræftprogrammet og modermærke-
kræftprogrammet vil foreligge i efteråret 1998.

Bavarian Nordic forventer at kunne verificere konceptet for dengue feber vaccinationsprogrammet i

dyremodeller og forventer at iværksætte præklinisk udvikling af programmet mod slutningen af
1998.

Sidst i 1997 besluttede Bavarian Nordic sig for at forfølge diagnostikmetoder og teknologier hid-
rørende fra samarbejde med tre akademiske partnere. Formålet er at udvikle diagnostikteknologier
specielt for kroniske virusinfektioner, incl. for behandlingsresistente varianter, såvel som at udvikle
nye diagnostiske koncepter. Selskabet har indgivet patentansøgninger på et antal
diagnostikrelaterede opfindelser og forventer at forstærke indsatsen ved at etablere en separat
diagnostik forretningsenhed.

I bestræbelserne på at udvikle nye vektorteknologier inden for rammerne af projektbankfinan-
sieringen har Bavarian Nordic opnået gode resultater i fremstillingen af vektorer for målrettet
genekspression i specifikke væv, kontrolleret genekspression, samt genekspression i ikke-delende
celler som f.eks. i centralnervesystemet. Bavarian Nordic vil videreføre aktiviteterne i 1998 og
forventer at opnå flere vigtige resultater, der vil føre til indgivelse af yderligere patentansøgninger
på nye teknologier.

Bavarian Nordic har besluttet at udlicensiere visse af sine vektorteknologier til anvendelser, der
ikke kolliderer med selskabets egne terapeutiske programmer. I løbet af de næste to år har selskabet
også planer om at starte samarbejde og indgå licensaftaler med farmaceutiske selskaber inden for
bugspytkirtelkræftprogrammet og modermærkekræftprogrammet, efter de nødvendige kliniske
resultater foreligger. Sådanne samarbejder forventes at ville accellerere programmerne. Ligeledes
vil det muliggøre tidligere indtjening.

Det regnskabsmæssige resultat for 1998 vil afhænge af Bavarian Nordic's succes i udviklingen af
de kliniske programmer. Disse aktiviteter vil kræve en betydelig indsats, såvel som de finansielle
ressourcer til udkontraktede aktiviteter. Det forventes, at underskudet i 1998 vil blive større end i
1997. De anslåede løbende driftsomkostninger vil ikke kunne dækkes af den nuværende likviditet,
og der er derfor planer om at udvide aktiekapitalen.

Ledelsen og bestyrelsen ønsker at takke Bavarian Nordic”s medarbejdere og partnere i Danmark,
Italien, Malaysia, Tyskland og Østrig for det entusiastiske engagement og bidrag til Bavarian
Nordic's aktiviteter.

Glostrup, 31 marts 1998

Peter Wulff, Administrerende direktør

Asger Aamund, Bestyrelsesformand

 

Regnskabspraksis

GENERELT

Årsregnskabet er udarbejdet i overensstemmelse med dansk regnskabslovgivning og almindelig
anerkendt regnskabspraksis samt danske regnskabsvejledninger. Selskabet har valgt at anvende de
internationale regnskabsstandarder (IAS) med virkning fra dette regnskabsår. Derfor er visse
regnskabsposter i resultatopgørelsen samt pengestrømsopgørelsen blevet reklassificeret.

Sammenligningstallene for 1996 for koncernregnskabet er baseret på et rekonstrueret
koncernregnskab; 1997 er første regnskabsår med et konsolideret koncernregnskab.

Selskabet har ændret det tidligere format for resultatopgørelsen til at være funktionsopdelt. Det er
ledelsens vurdering, at det ændrede format bedre reflekterer strukturen af koncernens indtægter og
udgifter.

Efterfølgende er de væsentligste regnskabsprincipper for selskabets regnskabsaflæggelse omtalt.

Konsolidering
Det konsoliderede regnskab omfatter moderselskabet, Bavarian Nordic Research Institute A/S, og
det 100% ejede datterselskab Bavarian Nordic Research Institute GmbH.

Det konsoliderede regnskab indeholder resultatopgørelse og balance for begge individuelle
selskaber i koncernen. Ved konsolideringen af de omfattede regnskaber, er koncernintern indtægter
og omkostninger sammen med koncernintern avance, tilgodehavender og gældsposter blevet
elimineret.

Ved udarbejdelsen af koncernregnskabet, er moderselskabets bogførte ejerandel i datterselskabet
blevet udlignet med egenkapitalen i datterselskabet.

Omregning af fremmed valuta
Transaktioner i fremmed valuta omregnes til danske kroner (DKK) til gennemsnitlige valutakurser
for månedens/transaktionsdagens kurs.

Aktiver og passiver i udenlandsk valuta omregnes til balancedagens kurs. Både realiserede og
urealiserede valutakurs indtægter og tab medtages i resultatopgørelsen under finansielle poster.

I koncernregnskabet er udenlandsk datterselskabs resultatopgørelse omregnet til danske kroner
(DKK) med årets gennemsnitlige valutakurs, balanceposterne er omregnet til danske kroner med
statusdagens valutakurs, da datterselskabet er behandlet som en selvstændig enhed.

Valutakursdifferencer i forbindelse med omregningen af udenlandsk datterselskabs
primoegenkapital samt opståede valutakursdifferencer ved omregningen af udenlandsk
datterselskabs resultatopgørelse til årets gennemsnitlige valutakurs er ført over egenkapitalen.

Regnskabspraksis - Fortsat

RESULTATOPGØRELSEN

Indtægtskriterium
Selskabets indtægter fra direkte aftalte tjensteydelser er bogført i resultatopgørelsen for det
indkomstår, hvor tjensteydelsen er udført og faktureret.

Medmindre særlige forhold gør sig gældende, vil indtægter fra indgåede forskningskontrakter blive
indregnet ved første betaling ved underskrivelse af kontrakten, og efterfølgende betalinger vil blive
indregnet i de efterfølgende år under hensyntagen til kontraktens løbetid og betalingsbetingelser.

Offentlige bevillinger/subsidier er modregnet i selskabets forsknings- & udviklingsomkostninger.
Dette er ændret i forhold til tidligere år, men påvirker hverken driftsresultatet eller selskabets
økonomiske stilling.

Forsknings- & udviklingsomkostninger

Forsknings- & udviklingsomkostninger indeholder lønninger, driftsomkostninger og afskrivning,
der er direkte henførbare til selskabets forsknings- & udviklingsaktiviteter. Alle omkostninger
vedrørende forskning & udvikling udgiftsføres i det år, de afholdes. Det er ledelsens vurdering, at
princippet er i fuld overenstemmelse med selskabets generelle risikoprofil, når den almindelige
usikkerhed ved udvikling af farmaceutiske produkter tages i betragtning.

Ledelses- & administrationsomkostninger

Ledelses- & administrationsomkostninger dækker alle omkostninger til administrativt personale,
selskabsledelsen, kontorholdsomkostninger, eksterne patentomkostninger, lønninger og
afskrivninger.

Alle patentomkostninger er straksafskrevet ved afholdelsen.

Resultat af datterselskab

I moderselskabets resultatopgørelse er den forholdsmæssige ejerandel af datterselskabets opgjorte
resultat (tab) før skat ført under moderselskabets finansielle poster. Den forholdsmæssige andel af
tilhørende skatter i datterselskabet er ført under skatter.

Finansielle poster, netto
Renteindtægter og renteudgifter omfatter renter fra bank, investering og lån, samt realiserede og
urealiserede kursreguleringer fra værdipapirer.

Regnskabsposten indeholder ligeledes realiserede og urealiserede indtægter og tab ved omregning
af transaktioner i fremmed mønt.

Regnskabspraksis - Fortsat

Skatter
Skat af årets skattepligtige indkomst samt eventuelle reguleringer for tidligere års skatter
udgiftføres i resultatopgørelsen.

Eventualskat opgøres efter gældsmetoden af alle midlertidige forskelle mellem det
regnskabsmæssige og skattemæssige resultat. Eventualskat er ikke aktiveret i balancen, såfremt det
opgøres som et skatteaktiv.

Et opgjort skatteaktiv (eventualskat) er anført i noteform til regnskabsposten indeholdende en
specifikation af beløbet, såfremt aktivet er vurderet med en overvejende sandsynlighed for at kunne
blive udnyttet af selskabet i de følgende år

BALANCEN

Immaterielle anlægsaktiver

Immaterielle anlægsaktiver omfatter grupper af deposita og software, optaget til anskaffelsesværdi
og software fratrukket akkumulerende afskrivninger. Kvartalsvise afskrivninger er beregnet ud fra
et lineært forløb på 3 års brugstid.

Materielle anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver omfatter grupper af kontorudstyr samt IT-udstyr og laboratorieudstyr
optaget til anskaffelsesværdi fratrukket akkumulerede afskrivninger.

Materielle anlægsaktiver er afskrevet lineært over aktivets brugstid ud fra forventede restværdi.
Afskrivningen er baseret på et skøn over brugstiden for ensartede grupper af aktiver.

De forventede brugstider er:

Kontorudstyr og IT-udstyr 5 år
Laboratorieudstyr 5 år

Anskaffelser under tDKK 10 er straksafskrevet ved afholdelsen.

Finansielle anlægsaktiver
Kapitalinteresse i datteselskabet er optaget i regnskabet ved brug af equity-metoden baseret på
moderselskabets forholdsmæssige ejerandel.

Såfremt kapitalinteresse i datterselskabet er negativ, bliver den forholdsmæssige negative værdi
modregnet i et tilgodehavende optaget i moderselskabet over for datterselskabet.

Tilgodehavender

Tilgodehavender er optaget til pålydende værdi med fradrag af hensættelse til imødegåelse af tab efter
en individuel vurdering af tabsrisici.

Regnskabspraksis - Fortsat

Værdipapirer - Obligationer
Obligationer er optaget til statusdagens markedsværdi. Både realiserede og urealiserede
kursreguleringer er medtaget i resultatopgørelsen.

Kendte fremtidige kurstab på statusdagen vedrørende udtrækning eller endeligt udløb af
obligationer er ligeledes indarbejdet i den bogførte værdi.

Gældsposter

Lån til projekter, med betinget krav om afdrag i tilfælde af målopfyldelse af projektplanen eller
modsat gældsfraskrivelse af hovedstolen i tilfælde af manglende målopfyldelse, er optaget som
langfristet gæld i henhold til ledelsens vurdering af projektets status.

Såfremt en efterfølgende manglende målopfyldelse af projektplanen konstateres, vil det
gældsfraskrevne beløb blive behandlet som et offentligt subsidie (se indtægtskriterium).

PENGESTRØMSOPGØRELSE

Pengestrømsopgørelsen er opstillet efter den indirekte metode med udgangspunkt i selskabets
resultat af ordinær drift før finansielle poster.

Opgørelsen viser selskabets pengestrømme opdelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet,
likvider ved årets slutning samt påvirkningen af de opgjorte pengestrømme for selskabets likvider.

I pengestrømme fra driftsaktiviteten er resultatet af ordinær drift før finansielle poster reguleret for
ikke kontante driftsposter samt ændringer i driftskapitalen.

Resultatopgørelse for perioden 1. januar 1997 til 31. december 1997

DKK "000
Moderselskab
1996 1997
(439) 2.593
5.042 20.847
4.603 23.440
(4.603) (23.440)
(5.922) (1.293)
8 1.638
304 1.618
(6.218) (1.273)
(10.821) (24.713)
(10.821) (24.713)

Bavarian Nordic

Noter
Indtægter i alt
Forskning og udvikling 1,2&3
Ledelse og administration 1&2

Driftsomkostninger i alt

Resultat (tab) af primær drift

Resultat (tab) før skat af
kapitalandel i datterselskab 7
Renteindtægter og lignende indtægter
Renteudgifter og lignende udgifter

Finansielle poster, netto

Resultat (tab) før skat
Skatter 4

Årets resultat (tab)

Koncern

1997 1996
8.436 3.176
16.257 7.348
24.693 10.524
(24.693) (10.524)
1.644 13
1.664 310
(20) (297)
(24.713) (10.821)
(24.713) (10.821)

Bavarian Nordic

Balance per 31. december 1997 - Aktiver

DKK '000
Moderselskab
1996 1997
- 41
- 71
- 112
25 295
25 295
25 407
72 600
8.205 901
19 1.071
8.296 2.572
- 34.047
1.331 14
9.627 36.633
9.652 37.040

Deposita
Software
Immaterielle anlægsaktiver

Kontor og IT udstyr
Laboratorie udstyr

Materielle anlægsaktiver

Kapitalandel i datterselskab
Finansielle anlægsaktiver

Anlægsaktiver i alt
Tilgodehavende hos datterselskab
Andre tilgodehavender
Periodeafgrænsningsposter

Tilgodehavender

Værdipapirer - obligationer

Likvide beholdninger

Omsætningsaktiver i alt

Aktiver i alt

Noter

Koncern

1997

103
100
203
789

1.474
2.263

2.466

2.271
1.071
3.342
34.047
28
37.417

39.883

1996

18
27

168

521
689

716

8.330
23
8.353

1332

9.685

10.401

Bavarian Nordic

Balance per 31. december 1997 - Passiver

DKK '000
Moderselskab
1996 1997 Noter
10.250 16.750 Aktiekapital
10.250 53.175 Overkurs ved aktieemission
(18.132) (42,855) Overført resultat
2.368 27.070 Egenkapital i alt 8
2.059 3.764 Lån - Projekt finansiering 9
2.059 3.764 Langfristet gæld
- 1.548 Kreditorer
12 431 Bankgæld
3.883 3.753 Anden gæld
1.330 474 Periodeafgrænsningsposter
5.225 6.206 Kortfristet gæld
7.284 9.970 Gæld i alt
9.652 37.040 Passiver i alt
Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor 10

Eventualforpligtelser 11

Koncern
1997 1996
16.750 10.250
53.175 10.250
(42.855) (18.132)
27.070 2.368
3,764 2.059
3.764 2.059
2.050 290
840 122
4.179 4.033
1.980 1.529
9.049 5.974
12.813 8.033
39.883 10.401

Revisionspåtegning

Vi har revideret det af ledelsen aflagte årsregnskab for 1997 for Bavarian Nordic Research Institute
AJS.

Den udførte revision

Vi har i overensstemmelse med almindeligt anerkendte revisionsprincipper tilrettelagt og udført
revisionen med henblik på at opnå en begrundet overbevisning om, at årsregnskabet er uden væ-
sentlige fejl og mangler. Under revisionen har vi ud fra en vurdering af væsentlighed og risiko
efterprøvet grundlaget og dokumentationen for de i årsregnskabet anførte beløb og øvrige oplys-
ninger. Vi har herunder taget stilling til den af ledelsen valgte regnskabspraksis og de udøvede
regnskabsmæssige skøn samt vurderet, om årsregnskabets informationer som helhed er fyldst-
gørende.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at årsregnskabet er aflagt i overensstemmelse med lovgivningens krav til
regnskabsaflæggelsen, og at det giver et retvisende billede af selskabets aktiver og passiver,
økonomiske stilling samt resultatet.

København, 31. marts 1998

Coop y,

 

ÅMichael AnkjæriJensen
Statsautoriseretlfevisor

Bestyrelsens anbefaling af årsregnskabet for 1997

København, 31. marts 1998

QLIGZST fla SÅ

Asger |AÅamund Volker Erfle
Formand

øren Buus Lassen ig Bjerl Nielsen

 

 

 

Bavarian Nordic

Pengestrømsopgørelse og finansielle reserver for 1997 - Konsolideret

DKK "000

Resultat (tab) af primær drift
Afskrivninger og illikvide transaktioner, netto
Renteindbetalinger, netto

 

Pengestrømme før ændring i driftskapital

Ændringer i tilgodehavender, netto
Ændringer i kortfristet gældsposter, netto

 

Pengestrømme fra driftsaktiviteter

 

Investeringer i immaterielle anlægsaktiver
Investeringer i materielle anlægsaktiver

 

Pengestrømme fra investeringsaktiviteter

 

Langfristet låntagning
Kapitaltilførelse ved aktieudstedelse, netto

 

Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter

 

 

Årets likviditetsførskydning, netto

 

Regulering af værdipapirer til markedsværdi samt
valutaomregningsreguleringer, netto

Likvide reserver, begyndelse af året

 

Likvide reserver, slutning af året

 

Specifikation af likvide reserver, slutning af året

Kontante likvide beholdninger

Bankindeståender

Banklåns facilitet, maks. kreditramme 8,0 mDKK
Værdipapirer - Obligationer

 

Likvide reserver, slutning af året

Koncern
1997 1996
(24.693) (10.524)
442 200
888 (297)
(23.363) (10.621)
5,011 (8.072)
2.357 2.172
(15.995) (16.521)
(203) (19)
(1.998) (161)
(2.201) (180)
1.705 2.059
49.425 15.500
51.130 17.559
32.934 858
(909) 4
1.210 348
33.235 1.210
24 1
4 1.331
(840) (122)
34.047 .
33.235 1.210

 

Ovennævte likvide reserver er alle hurtigt omsættelige.

Noter til regnskabet 1997 - DKK '000

Note I - Personaleudgifter

 

 

 

 

 

 

 

 

Møoderselskab Koncern

1996 1997 1997 1996
244 1.193 Løn og gager 7.691 3.858
- 5. Udgifter til social sikring 1.296 646

96 236 Øvrige personaleudgifter 499 96
340 1.434. Personaleudgifter i alt 9.486 4.600

Heraf udgør:

96 95. Vederlag til bestyrelsen 95 96
192 637 Vederlag til direktionen 637 192
288 732. Ledelsesudgifter i alt 732 288
- 2. Gennemsnitligt antal medarbejdere 21 12

Note 2 - Afskrivninger
Moderselskab Koncern
1996 1997 1997 1996
Forsknings- og udviklingsomkostninger har inkluderet
- - afskrivninger og nedskrivninger med i alt 280 146
Ledelses- og administrationsomkostninger har inkluderet
8 64 afskrivninger og nedskrivninger med i alt 171 54
8 64 Afskrivninger i alt 451 200
Note 3 - Forskning og udvikling, netto
Moderselskab Koncern
1996 1997 1997 1996

172 3.334. Afholdte forsknings- og udviklingsomkostninger 10.667 3.641

- - Fordelte anlægsafskrivninger 280 146
(611) (741). Modregning af offentlige tilskud og bevillinger (2.511) (611)
(439) 2.593. Forskning og udvikling, netto 8.436 3.176

 

Noter til regnskabet 1997 - DKK "000

Note 4 - Skatter

Indkomstskat:
Der er ikke betalt skatter i årets løb, og der er ingen skatter at betale for årets aktiviteter.

Udskudt skat

Som resultat af de skattemæssige fremførte underskud fra tidligere år, er der en negativ udskudt skat (skatteaktiv)
for koncernen under et. Da det imidlertidig er usikkert, hvorvidt værdien af den negative udskudte skat helt eller
delvist kan udnyttes i de kommende år, er der ikke opført noget beløb under aktiver.

Der er indgået en Cost-Plus agreement mellem Bavarian Nordic Research Institute A/S og Bavarian Nordic
Research Institute GmbH. Aftalen sikrer datterselskabet en indtægt fra det koncerninterne salg. Aftalen kan
medføre en skattepligtig indkomst i datterselskabet efter ca. 3 års tid, og til trods for de nuværende

fremførte underskud fra tidligere år for koncernen under et, vil det kunne betyde, at der betales lokal selskabs-
skat for det udenlandske selskab. Denne vurdering hviler på forudsætningen om en fortsat og konstant udvikling
i datterselskabets aktiviteter.

Koncernintern samhandel - Transfer Pricing:

Alle driftomkostninger inkl. 7,5% dækningsbidrag bliver faktureret fra datterselskabet til moderselskabet
Dette forhold er fastlagt i føromtalte Cost-Plus agreement med virkning fra 1 april 1997 med datter-
selskabet og moderselskabet som to separate selskaber.

Nøte 5 - Immaterielle anlægsaktiver

 

Moderselskab Deposita — Software Total
Anskaffelsesværdi ved årets begyndelse - - -
Tilgang i året 41 86 127
Anskaffelsesværdi ved årets slutning 41 86 127

Afskrivninger ved årets begyndelse - - -

 

 

 

 

Afskrivninger i året - 15 15
Afskrivninger ved årets slutning - 15 15
Bogført værdi ved årets slutning 41 71 112
Koncern Deposita — Software Total
Anskaffelsesværdi ved årets begyndelse 9 24 33
Tilgang i året 103 109 212
Afgang i året (9) - (9)
Anskaffelsesværdi ved årets slutning 103 133 236
Afskrivninger ved årets begyndelse - 6 6
Afskrivninger i året - 27 27

Afskrivninger vedrørende afgang i året - - -

 

Afskrivninger ved årets slutning - 33 33

 

Bogført værdi ved årets slutning 103 100 203

 

Noter til regnskabet 1997 - DKK "000

Note 6 - Materielle anlægsaktiver

Kontor & Laboratorie

 

 

 

Moderselskab IT udstyr udstyr Total

Anskaffelsesværdi ved årets begyndelse 29 - 29
Tilgang i året 319 - 319
Anskaffelsesværdi ved årets slutning 348 - 348
Afskrivninger ved årets begyndelse 4 - 4
Afskrivninger i året 49 - 49
Afskrivninger ved årets slutning 53 - 53
Bogført værdi ved årets slutning 295 - 295

 

Kontor & Laboratorie

 

 

 

Koncern IT udstyr udstyr Total

Anskaffelsesværdi ved årets begyndelse 237 768 1.005
Tilgang i året 765 1.233 1.998
Anskaffelsesværdi ved årets slutning 1.002 2.001 3.003
Afskrivninger ved årets begyndelse 69 247 316
Afskrivninger i året 144 280 424
Afskrivninger ved årets slutning 213 527 740
Bogført værdi ved årets slutning 789 1.474 2.263

 

Note 7 - Resultat datterselskab, egenkapital i datterselskab og
tilgodehavende hos datterselskab

Specifikation vedrørende moderselskabet

Specifikation af kapitalinteresse i datterselskab:

Selskab: Bavarian Nordic Research Institute GmbH
Indregistreret i: Tyskland

Ejerforhold: 100%

Indbetalt kapital: 50.000

Møntenhed: DEM

Datterselskabet er fuldt indarbejdet i koncernregnskabet for Bavarian Nordic Research Institute A/S
med eliminering af interne transaktioner, m.v.

Noter til regnskabet 1997 - DKK '000

Note 7 - Resultat datterselskab, egenkapital i datterselskab og
tilgodehavende hos datterselskab - Fortsat

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Møoderselskab

1997 1996
Resultat (tab) i datterselskab:
Andel af resultat før skat i datterselskab (1.293) (5.922)
Andel af skatter i datterselskab - -
Andel af resultat (tab) i datterselskab (1.293) (5.922)
Kapitalinteresse i datterselskab:
Egenkapital, ved årets begyndelse (5.730) 227
Resultat (tab) i datterselskab (1.293) (5.922)
Regulering - Ændring af regnskabspraksis - (35)
Regulering - Valutakursomregning 24 -
Egenkapital, ved årets slutning (6.999) (5.730)
Negativ kapitalinteresse i datterselskab
modregnes i tilgodehavende hos datterselskab med i alt 6.999 5.730
Kapitalinteresse i datterselskab i alt - -
Tilgodehavende hos datterselskab:
Tilgodehavende hos datterselskab ved begyndelse af året 7.599 5.802
Overført negativ kapitalinteresse i datterselskab (6.999) (5.730)
Tilgodehavende hos datterselskab ved slutning af året 600 72

 

Note 8 - Egenkapital
Egenkapital - Moderselskab og koncern

Aktie- Overkurs ved Overført

Koncern og moderselskab

 

 

 

Egenkapital kapital — aktieemission resultat (tab) 1997 1996
Egenkapital ved begyndelse af året 10.250 10.250 (18.132) 2.368 (2.311)
Udstedelse af nye aktier i året 6.500 6.500 7.750
Overkurs ved aktieemission 42.925 42.925 7.750
Årets resultat (tab) (24.713) (24.713) (10.821)
Valutaomregnings transaktioner (10) (10) -
Egenkapital ved slutning af året 16.750 53.175 (42.855) 27.070 2.368

 

Aktiekapitalen består af i alt 167.500 aktier med en pålydende nominel værdi på DKK 100. Hver aktie er tillagt

én stemme.

Noter til regnskabet 1997 - DKK '000

Note 9 - Lån - Projekt finansiering

 

Moderselskab Koncern
1996 1997 1997 1996
Projekt-lån fra Vækstfonden (Business Development
2.059 3.764 Finance) 3.764 2.059
2.059 3.764. Lån - Projekt finansiering 3.764 2.059

 

Specifikation af forfalden gæld:

 

2.059 3.764. Forfalden til betaling mellem I og 5 år 3.764 2.059
- - Forfalden til betaling efter 5 år - -
2.059 3.764. Forfalden gæld i alt 3.764 2.059

 

Note 10 - Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor

Moderselskab Koncern
1996 1997 1997 1996

Revision af årsregnskab:

 

25 100 Coopers & Lybrand 195 40
Andre ydelser:
- 110 Coopers & Lybrand 177 -
25 210. Honorar i alt 372 40

 

Note 11 - Eventualforpligtelser

Koncern og
Moderselskab
1997
Kaution, garantier og sikkerhedsstillelser:
Moderselskabet har påtaget en kautionsforpligtelse over for Unibank vedrørende
en bankkredit i datterselskab på maks. DEM 500.000: 1.900

Vækstfonden (Business Development Finance) har håndpantsætning i to af

selskabets udviklingsprojekter som sikkerhed for projekt-lån: 7.571
I tilfælde af manglende målopfyldelse i henhold til projektplanen, vil lånene blive

eftergivet og sikkerhedsstillelsen bortfalde.

Bankgaranti er udstedt over for Immoprojekt Baubetreuungs- und Grundstiicks-
verwaltungsgesellschaft mbH som sikkerhedsstillelse for lejemål af selskabets nye

laboratorie- og kontorlejemål i Martinsried. Faciliteterne er planlagt indflytningsklare

i begyndelsen af maj måned 1998: 310

Noter til regnskabet 1997 - DKK '000

Note II - Eventualforpligtelser - Fortsat

Leasing/leje forpligtelser:
Lejeaftale for nyt lejemål for kontor- og laboratorifaciliteter i Martinsried, Miinchen.
Aftalen træder i kraft fra maj 1998 og er uopsigelig i 36 måneder:

Leje/Leasing forpligtelser af kontorudstyr. Aftalerne er uopsigelige igennem de næste
5 til 53 måneder:

Andre forpligtelser overfor selskabets intellektuelle resourcer:

Bavarian Nordic Research Insitute har tildelt warrant-rettigheder til medarbejdere i
perioden oktober 1994 til slutningen af 1997, som pålægger selskabet at udstede nye
aktier i år 2002 til en tegningskurs på 875 per nominel aktie af DKK 100 for en
samlet nominel værdi opgjort til:

-- 00 O 00 --

3.240

252

557

Bestyrelse og ledelse i Bavarian Nordic Research Institute A/S

Bestyrelsen: Asger Aamund, formand

Ledelsen:

(adm. direktør, A.J. Aamund A/S)

NeuroSearch A/S, bestyrelsesformand

Modern Times Group MTG A/S, bestyrelsesformand

NeuroTech A/S, bestyrelsesformand

TV3 A/S, bestyrelsesformand

Tele2 A/S, bestyrelsesformand

A.J. Aamund A/S, bestyrelsesmedlem

Bergsøe4 Gruppen A/S, bestyrelsesmedlem

BRFkredit a/s, bestyrelsesmedlem

Henning Larsens Tegnestue A/S, bestyrelsesmedlem
Investeringsforeningen Gudme Raaschou Health Care, bestyrelsesmedlem
Nowaco A/S, bestyrelsesmedlem

TV3 Broadcasting Group Ltd., London, bestyrelsesmedlem
BankInvest Advisory Board for Biotechnology, bestyrelsesformand
Verdensnaturfonden WWF, bestyrelsesmedlem

Jørgen Buus Lassen

(adm. direktør, NeuroSearch A/S)

M&E Biotech A/S, bestyrelsesformand

Scanbur A/S, bestyrelsesmedlem

Eigil Bjerl Nielsen

(director of business development, Bavarian Nordic Research Institute A/S)

NeuroSearch A/S, næstformand

Volker Erfle
Professor, GSF - Institute for Molecular Virology

Peter Wulff, adm. direktør
Brian Salmons, videnskabelig chef
Eigil Bjerl Nielsen, chef for foretningsudvikling

Flemming Eske Hansen, økonomichef

Jirgen Michaelis, kommerciel chef

21

Generel information:

Bavarian Nordic Research Institute A/S

Naverland 2, 5
DK-2600 Glostrup

Telefon +45 43 43 84 44
Fax +45 43 43 89 99

E-mail pwØébavarian-nordic.dk

Bavarian Nordic Research Institute GmbH

Indtil udgangen af maj 1998
Frankfurter Ring 193 A
D-80807 Miinchen
Tyskland

Telefon +49 (0) 389-324 752 0

Fax +49 (0) 89-324 752 44
E-mail wulffébavarian-nordic.de

Revisor:

Coopers & Lybrand
Lyngbyvej 16-28
DK-2100 Copenhagen Ø

Advokat:

Reumert & Partners
Bredgade 26

DK-1260 Copenhagen K

Bank:

Unibank A/S

Niels Hemmingsens Gade 24
DK-1001 Copenhagen K

Fra juni 1998
Fraunhoferstrasse 18b
D-82152 Martinsried
Tyskland

+49 (0) 89-856 500 30
+49 (0) 89-856 513 33

Michael Ankjær-Jensen,
Statsautoriseret Revisor

Marianne Philip,
Advokat

Lars Bang
Erhvervschef

22