Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

Højgaard Holding als

 

 

LSE
ETAS

BERETNING OG REGNSKAB 1997

 

 

 

RER TESTES SNERRE

B/
HM
Få

 

 

HØJGAARD HOLDING

Bestyrelse

Per Magid

Formand

H. C. Bang

Næstformand

Niels Jørgen Bendorff ”
Thomas Fr. Duer

Ivan Hermansen

Lars Jacobsen”

Reidar Klausen

Johan Høi Kristensen”

” Valgt af medarbejderne

A/S

Direktion

Olav Grue
Adm.

Bestyrelsens og direktionens
ledelseshverv er anført på side 32.

INDHOLD

Højgaard Holding a/s 2
Koncernbeskrivelse 4
Koncernoversigt 5
Hovedtal for koncernen, grafisk illustreret 6
Hovedtal for koncernen - Highlights for the Group 7
Beretning 8
Direktionens og bestyrelsens underskrifter 15
Revisionspåregning 15
Regnskabspraksis 16
Køoncernpengestrømsanalyse 18
Resultatopgørelse for året 1997 19
Balance 31. december 1997 20
Noter 22
Bestyrelse og direktion, ledelseshverv 32
Datterselskaber og associerede selskaber 33
Konsortier — 34
English summary 34

 

Ejerforhold

Aktionærer i henhold til
aktieselskabslovens $28b:

Knud Højgaards Fond, Gentofte
52,86% af aktiekapitalen

Arbejdsmarkedets
Tillægspension, Hillerød

 

Generalforsamling

Den ordinære generalforsam-

ling afholdes onsdag den

27. maj 1998 kl. 16.30

i Birkemosesalen,

Borups Allé 177, København.

Regnskabsmeddelelser
til Fondsbørsen |
1997-08-25
Halvårsmeddelelse
1997-11-25
Betonelement a/s'
afhændelse af SBE
1998-03-19
Årsregnskabsmeddelelse

Flydekranen
Svanen på

Øresundsforbindelsen

 
 
 
 
 
 
 
  
 

-N
r,

eg lem
oe

MEN 2

KONCERNBESKRIVELSE

Koncernstruktur
Højgaard Holding a/s, der er
børsnoteret, er moderselskab for

en række operative selskaber.

Selskaberne

Højgaard & Schultz a/s og
dets datterselskaber udgør
tilsammen en af Danmarks
førende ingeniør- og entrepre-
nørvirksomheder med aktiviteter
i Danmark og på en række
udenlandske markeder. Aktivi-
teterne omfatter anlægsopgaver,
såsom opførelse af broer og
havneanlæg, samt industriali-
seret byggeri, renoveringsop-
gaver og service- og manage-
mentopgaver. Endvidere opføres
der fabriksanlæg, kraftværker,
højspændingsledninger, drikke-
vandsanlæg samt udføres er-

hvervs- og boligbyggeriopgaver.

   

Secil, S.A. i Portugal

 

En del af aktiviteterne består af

egenudviklede projekter.

Højgaard Ejendomme a/s og
dets datterselskaber blev etable-
ret primo 1996 som et helejet
datterselskab af Højgaard
Holding.

Selskabet og dets dattersel-
skaber ejer koncernens udlej-
ningsejendomme. Højgaard
Ejendomme varetager koor-
dinering af økonomiske, juridi-
ske og administrative forhold
vedrørende ejendomsinveste-

ringerne.

Højgaard Industri a/s —
Betonelement a/s

Højgaard Industri producerer
betonsveller. Det associerede
selskab, Betonelement, der ejes
sammen med NCC Rasmussen
& Schiøtz A/S, er en af Dan-
marks førende betonelement-
producenter og producerer alle

former for betonelementer fra

fem fabrikker i Danmark.

Højgaard & Schultz Oil a/s
deltager i efterforskning og
udvinding af kulbrinteforekom-

ster på dansk sokkelområde.

FLSHH SGPS, Lda.
Højgaard Holding's aktier i
Secil er i 1997 overdraget til
det portugisiske holdingselskab
FLSHH SGPS, Lda. Selskabet,
der ejes ligeligt af FLS Indu-
stries og Højgaard Holding, har
en andel på ca. 44,6% af det
associerede selskab Secil, S.A.
Aktiemajoriteten i Secil ejes af
det portugisiske holdingselskab
Semapa.

Secil-gruppen producerer
cement på tre fabrikker i det
centrale Portugal. Markedsan-
delen andrager godt 40% af

cementmarkedet i Portugal.

Gruppen omfatter endvidere en
række portugisiske selskaber, der
producerer færdigbeton og

råmaterialer.

Knud Højgaards Fond
Ejermæssigt er Højgaard
Holding a/s knyttet til Knud
Højgaards Fond, der ejer mere
end 50% af aktiekapitalen,
hvilket repræsenterer mere end
70% af stemmerne i Højgaard
Holding.

Knud Højgaards Fond har
til formål blandt andet at yde
støtte til fremme af erhvervs-
mæssige, kulturelle, videnska-
belige, sociale og kunstneriske
formål og i forbindelse hermed
at bidrage til dansk ungdoms
dygtiggørelse og uddannelse
samt at bevare stæemmemajori-
teten i Højgaard Holding og
derved søge at opretholde kon-
tinuiteten i dette selskab og
dets datterselskaber.

Knud Højgaards Fond ind-
stiftede i 1993 "Højgaard &
Schultz Jubilæumsprisen”. Pri-
sen kom til udbetaling over 5
år med årligt kr. 500.000.

Den femte og sidste pris-
modtager blev i 1997 fysike-
ren, cand. polyt., Ph.D. Henrik
Svensmark, Danmarks Meteoro-
logiske Institut, som påskøn-
nelse for hans arbejde omkring

forståelse for mekanismerne bag

skydannelse.

KONCERNOVERSIGT

Højgaard Holding als
Højgaard & Schultz a/s 100% Højgaard Ejendomme a/s 0; Højgaard Industri a/s HUG

Ingeniør- og entreprenørvirksomhed Ejendomsudlejning Betonsveller

 

Scandi Camp a/s 100% Monme af 1/8 1988 aps 100% rods NER

Træbaserede pavilloner Ejendomsudlejning Betonelementer

Lindberg Electric a/s 100% Finn Jakobsen aps 100% Højgaard & Schultz Oila/s 100%
El-installationsvirksomhed Ejendomsudiejning Kulbrinteefterforskning

WE, Jacobsen a/s 100% EA/S Tværhuset 100% KTS RSS te 22,3%
Srålkonstruktioner Ejendomsudlejning Cementindustri, Portugal

iB JE tests ET ere HS 0 IATeRNEN 100%

Entreprenørvirksomhed Ejendomsudlejning, Belgien

lak y Ek tre ked Schuliz (UK) Lid. 100% EA/S matr.nr. 4s, Herlev 100%

Entreprenørvirksomhed, England Grundareal

Seth, Lda. BG K/S Banest 100% . . .
ikkklnnek 2 Ge kaL AN i Ejerandel angivet i %.
Entreprenørvirksomhed, Portugal Ejendomsudlejning

Enkelte mindre selskaber er

VRED FREE TEEEEr udeladt. En komplet oversigt

Ejendomsudlejning

er vist på side 33.

 

 

 

 

Produktion
udland

Produktion
Danmark

Resultatafregning

udland

Resultatafregning
Danmark

Produktion under
udførelse udland

Produktion under
udførelse Danmark

Omsætning

Figuren illustrerer, hvorledes resul-
tatafregnet omsætning kan afvige
fra produktionsomsætning i en virk-
somhed, hvor en stor del af omsæt-
ningen vedrører flerårige entrepri-
ser,

Produktion
under udførelse

Figuren illustrerer værdien af den
ikke resultatafregnede omsætning
vedrørende entrepriser under
udførelse ved udgangen af de
enkelte år.

Resultat før skat

Ekstraordinære poster

Resultat af ordinær drift
før skat

Aktiver/egenkapital/
egenkapitalandel

Aktiver i alt
Egenkapital

— Egenkapitalandel angivet i %

Aktiekursudvikling
— B-aktie

— Totalindeks (indekseret)

 

4000 Mio. kr.
3500 -——
3000
2500
2000
1500
1000

500
0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3000 Mio. kr.
2500

2000 i
1500 -
19000. —
500 -
0. . REE

1993 1994 1995 1996 1997
50

veri

1993 1994 1995 1996 1997

 

 

 

 

 

 

300 Mio. kr.
250 sl

200
150
100

 

 

 

 

 

  
  

 

 

3000 Mio. kr, 0 — % 60
2500
2000

 

 

 

 

 

 

   

 

 

     

i St

199. 1994 1995 1996 1997

 

 

 

1200. Kurs

1000

800

600 —

400 —

200

VÆRSSE f i f |
1993 1994 1995 1996 1997

 

HOVEDTAL FOR KONCERNEN - HIGHLIGHTS FOR THE GROUP

Mio. kr. - Mill. DKK 1993 1994 1995 1996 1997

 

Resultatopgørelse - Statement of Income
Koncernens produktionsværdi -» The Groups production value 3.243 2.539 2.916. 3.182. 3.415

 

Resultatafregnet omsætning + Recognized turnover 4.264 2.849 2.703 2.951 3.092
Resultat af primær drift - Result of primary operations — 103 - 8 — 98 1  — 23
Renter mv. og resultat associerede virksomheder -

Interest, etc. and result of associated companies 125 88 164 176 196
Resultat af ordinær drift før skat -

Result of ordinary operations before tax 24 80 66 177 173
Resultat før skat - Result before tax 203 82 66 177 173
Koncernens andel af årets resultat -

The Group 's share of the result for the year 169 29 - 1 99 98

 

Balance - Balance Sheet

Anlægsaktiver - Fixed assets 532 524 751 777 767
Omsætningsaktiver - Current assets 2.073. 1.889 1.835. 1.860 1.879
Aktiver i alt - Total Assets 2.605. 2.413 2.586 2.637 2.646
Egenkapital - Equity capital 1.120 1.103 1.288 1.377 1.442
Hensætielser - Provisions 44 39 GÅ 53 38
Gæld . Debt 1.441 1.271. 1.234 1.207 1.166
Passiver i alt - Total Liabilities 2.605. 2.413 2.586. 2.637 2.646

 

Nøgletal - Key Figures

Udbytte pr. aktie, kr. - Dividend per share, DKK 12,0 8,0 8,0 15,0 15,0
Egenkapitalforrentning, pct. - Return on invested capital 16,0 2,4 — 0,1 7,4 7,0
Egenkapitalandel, pct. - Eguity ratio 43,0 45,7 49,8 52,2. 54,5
Resultat efter skat pr. aktie, kr. -

Result after tax per share, DKK 100,0 16,9 —0,6 58,3 57,9
Indre værdi pr. aktie, kr. - Book value per share, DKK 661,3 651,5. 760,6 813,3 851,6
Børskurs ultimo, A-aktier -

Stock-exchange listing at year-end, A-shares 470 540 490 770 900
Børskurs ultimo, B-aktier -

Stock-exchange listing at year-end, B-shares 482 550 532 761 923
Price Earningskvote - Price earnings ratio 4,7 32,2 — 13,1 15,7
Kurs/indre værdi - Share pricefbook value 0,7 0,8 0,7 0,9 1,1

Øvrige informationer - Other Information

Ordrebeholdning i alt . Tozal order book 1.251 1.588 2.871 2.658 2.649
Heraf udland - Order book abroad 359 342 402 300 173
Medarbejdere i alt - Total number of employees 2.997 2.438. 2.518 2.818 2.855
Heraf udland - Employees abroad 451 301 290 533 644

 

Nøglerallene er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings Vejledning i nøgletals-

beregning. Tallene for 1993 og 1994 er ikke tilpasset m.h.t. praksisændringen i 1996 vedr. urealiserede kurs-

gevinster - The key figures have been calculated according to Guidelines for Calculation of Key Figures issued by the
Danish Society of Financial Analysts. The figures for 1993 and 1994 have not been adjusted in according with the
change in accounting policy in 1996 concerning unrealized gains.

7

  
    
   
   
   
   
  
   
   
  
   
  
   
   
 
   
  
  
  
   
  
 

BERETNING

Koncernen

Årets resultat

Højgaard Holding koncernens
resultatafregnede omsætning i
1997 blev på tilfredsstillende
kr. 3.092 mio. (kr. 2.951
mio.)". Resultatet før skat og
minoritetsinteresser blev et over-
skud på kr. 173 mio. (kr. 177
mio.), og årets resultat efter
skat og minoritetsinteresser blev
på kr. 98 mio. (kr. 99 mio.).

Med en egenkapitalforrent-
ning på 7% efter skat og
minoritetsinteresser må resultatet
anses for at være ikke helt til-
fredsstillende.

Den væsentligste årsag til,
at resultatet ikke helt nåede op
på det ønskelige niveau, er, at
Højgaard & Schultz koncernen
— som forudsagt i halvårsberet-
ningen — fik et negativt årsre-
sultat på kr. 30 mio. før skat
og minoritetsinteresser. De øv-
rige koncernselskaber opnåede
tilfredsstillende resultater. Igen i
1997 var Højgaard Holding
koncernens andel i resultatet
for Secil koncernen særdeles til-
fredsstillende.

Årsresultatet for Højgaard
Holding a/s blev som for kon-

cernen, og bestyrelsen indstiller

  
 
 
 
 
 
 
   
  

” Sammenligningstal for 1996 er angivet

8

til generalforsamlingen, at der
betales et udbytte på kr. 15
pr. aktie å kr. 100 (kr. 15).
Det samlede udbyttebeløb bli-
ver som sidste år kr. 25 mio.
Det resterende overskud på kr.
73 mio. (kr. 74 mio.) foreslås
henlagt til reserverne, hvorved
koncernens bogførte egenkapital
forøges til kr. 1.442 mio.
Sammenlignet med mange
andre større selskaber har Høj-
gaard Holding en relativ høj
skatteudgift. Der henvises til

beretningens særlige afsnit om

skat.

Omsætning

Den samlede produktionsom-
sætning i Højgaard Holding
koncernen i 1997 udgjorde kr.
3,415 mio. (kr. 3.182 mio.).
Heraf var Højgaard & Schultz
koncernens andel kr. 3.362
mio. (kr. 3.093 mio.) — en
stigning på kr. 269 mio. eller
9% fra året før.

For Højgaard Holding kon-
cernen som helhed voksede
produktionsomsætningen fra kr.
1.555 mio. i 1. halvår 1997
til kr. 1.860 mio. i 2. halvår.

Den resultatafregnede om-
sætning steg fra kr. 2.951 mio.
i 1996 til kr. 3.092 mio. i
1997. Der har i 2. halvår væ-
ret en betydelig produktions-
vækst, som endnu ikke er om-
sat til resultatafregnet omsæt-
ning. Dette forhold har påvir-
ket 1997-resultatet i negativ
retning, men vil til gengæld

Musikhuset i Esbjerg

i parentes

påvirke resultatet i 1998 og
senere år positivt, når denne
produktionsomsætning ind-
tægtsføres.

Ordrebeholdningen var pr.
1997-12-31 kr. 2.649 mio.
mod kr. 2.658 mio. 12 måne-
der før. Ordrebeholdningen er
tilfredsstillende og forventes at
give grundlag for en omsæt-
ning i 1998 af samme størrelse
som 1 1997.

Resultater

Den portugisiske cementkon-
cern Secil, S.A., hvor Højgaard
Holding gennem holdingselska-
bet FLSHH ejer 22,3%, havde
igen 1 1997 betydelig frem-
gang og en særdeles tilfredsstil-
lende indtjening. Cementfor-
bruget i Portugal voksede i
1997 med 9%. Højgaard
Holding's andel af Secil's over-
skud før skat blev i 1997 kr.
153 mio. mod kr. 125 mio. i
1996. Denne fremgang var
større end ventet, idet der ikke
var påregnet nogen større vækst
i landets cementforbrug.

Efter skat blev vor resulrat-
andel kr. 92 mio. mod kr. 67
mio. året før. I udbytte for
1996 modtog Højgaard Hol-
ding i 1997 kr. 65 mio. Ud-
byttet for 1997 forventes at
blive kr. 81 mio. Der henvises
i øvrigt til den særlige omtale
af Secil nedenfor.

I Højgaard & Schultz kon-
cernen blev omsætningen til-
fredsstillende, men regnskabs-
resultatet utilfredsstillende. Årets

resultat før skat og minoritets-

interesser blev et minus på

kr. 30 mio. i overensstemmelse
med forventningen i halvårs-
beretningen.

De i halvårsberetningen
omtalte to større byggeopgaver
på Sjælland, der ville medføre
betydelige tab, er årsagen til
det utilfredsstillende resultat.
Stort ser alle øvrige entrepriser
er gennemført tilfredsstillende.
Arbejdet på Øresundsbroen,
hvor Højgaard & Schultz er
18,5% deltager i konsortiet
Sundlink Contractors, skrider
hurtigt frem og synes såvel
tidsmæssigt som indtjenings-
mæssigt at følge de lagte pla-
ner. Højgaard & Schultz har
ikke indtægrsført nogen del af
de udførte arbejder.

I det hele taget har den
voksende produktionsomsætning
medført en betydelig vækst i
udførte arbejder, som først afle-
veres i 1998 eller senere og
derfor ikke kan indtægtsføres i
1997. I halvårsberetningen
skønnedes det, at der i året
som helhed ville blive optjent
mere end kr. 50 mio., som
først kan indtægtsføres i senere
perioder. Dette skøn kan ved
årets slutning konstateres at
have været forsigtigt.

Uden for Danmark har
Højgaard & Schultz opnået et
særdeles tilfredsstillende resultat
i det engelske datterselskab og
tilfredsstillende resultater af ak-
tiviteterne i Grønland og Por-
tugal. Afviklingen af det tyske
datterselskab blev endelig af-
sluttet i 1997 med en beske-

den udgift ud over de tidligere
hensatte beløb.

I de danske datterselskaber,
Scandi Camp a/s, Lindberg
Electric a/s og W.E. Jacobsen
als opnåedes tilfredsstillende
resultater.

Der henvises i øvrigt til
den særlige Højgaard &
Schultz-omtale nedenfor.

Betonelementvirksomheden
Højgaard Industri als med det
50% ejede Bezonelement a/s
realiserede et tilfredsstillende re-
sultat på kr. 10 mio. før skat,
godt kr. 1 mio. bedre end året
før. Omsætningen var kun lidt
større end året før. En væsent-
lig stigning i leverancerne til
det danske marked blev mod-
virket af en betydelig tilbage-
gang i eksporten til Tyskland
og en stærk priskonkurrence
også på det danske marked.

Ved udgangen af 1997 af-
hændede Betonelement a/s sin
ejerandel i det tyske selskab
SBF Spaencom Betonfertigteile
GmbH & Co. KG til partne-
ren, Spæncom A/S. Salget med-
førte en mindre negativ resul-
tatpåvirkning i 1997.

Datterselskabet Højgaard
Ejendomme als opnåede i
1997 et beskedent positivt re-
sultat på kr. 2 mio. efter skat,
kr. 7 mio. bedre end året før.
Fremgangen var tilfredsstillende,
ikke mindst i lyset af, at der
over driften afholdtes renove-
ringsudgifter på kr. 4 mio.

Højgaard & Schultz Oil als
fik et nulresultat i 1997, hvor
produktionen i de oliefund,

selskabet deltager i gennem
Denerco Oil, endnu ikke er
påbegyndt. Den første olie fra
Lulita-feltet forventes produce-
ret i 1998, mens Siri- og Syd
Arne-felterne forventes i pro-
duktion i 1999. Fra år 2000
forventes overskud af vor delta-
gelse i olieudvindingen i Nord-

søen.

Skat

Gennem det 50%
ejede holdingselskab
FLSHH i Portugal ejer
Højgaard Holding
22,3% af aktiekapita-
len i Secil, Secil, der

som nævnt havde et

 

særdeles tilfredsstil-
lende resultat i 1997, betaler
for 1997 kr. 276 mio. i skat i
Portugal. Højgaard Holding's
andel heraf er kr. 61,4 mio.

Højgaard & Schultz koncer-
nen betaler kr. 7,2 mio. i skat
i udenlandske datterselskaber og
i Grønland. Skatten i Højgaard
Ejendomme er kr. 0,4 mio.
Endelig er Højgaard Holding's
andel af skatten i det 50%
ejede Betonelement a/s kr. 1,8
mio.

Højgaard Holding koncer-
nens samlede skattetilsvar for
1997 udgør kr. 70,8 mio.,
svarende til en effektiv skatte-
procent på 41% af årets over-
skud før skat. Skatteprocenten
vil falde i den takt, der opnås
overskud i Højgaard & Schultz
koncernen.

Som anført i årsregnskabet
for 1996 har de færøske skat-

  
 
 
  
 

temyndigheder i slutningen af
1996 rejst krav over for Høj-
gaard & Schultz om en merbe-
taling vedrørende indkomst-
årene 1988-93. Skattekravene
er afvist i deres helhed. Drøf-
telser med skattemyndighederne
gennem 1997 har ikke ført til
frafald af kravet. Højgaard &
Schultz og selskabets rådgivere
finder, at der ikke er noget
grundlag for kravet. Der er
derfor, ligesom i 1996, ikke i
regnskabet hensat til kravet.
Det fulde beløb, kr. 29,8 mio.,
er medtaget i posten ,øvrige

eventualforpligtelser mv.”.

Højgaard & Schultz Oil als

Balance og likviditet
Koncernens balance ved udgan-
gen af 1997 udgjorde kr.
2.646 mio. mod kr. 2.637
mio. året før.

Efter henlæggelse af årets
resultat minus udbyttet til ak-
tionærerne og efter egenkapital-
reguleringer udgjorde egenkapi-
talen pr. 31. december 1997
kr. 1.442 mio., kr. 65 mio.
mere end året før.

Egenkapitalandelen er såle-
des øget til 54,5% af balancen

10

     

mod 52,2% året før. Udviklin-
gen i egenkapitalen har i 1997

været som følger:

Mio. kr.
Egenkapital 1997-01-01 — 1.377
Egenkapitalreguleringer -8
Årets resultat 98
Udbytte — 25

Egenkapital 1997-12-31 1.442

I løbet af 1997 er beholdnin-
gen af værdipapirer øget som
følge af den gode likviditet i
Højgaard & Schultz. Værdi-
papirbeholdningen har fortsat
en beskeden kursfølsomhed,
idet en renteændring på | pro-
centpoint trods beholdnings-
væksten kun vil påvirke kurs-
værdien af værdipapirbehold-
ningen med kr. 8 mio. mod
kr. 10 mio. året før. Behold-
ningens korte varighed har
samtidig medført, at forrentnin-
gen af beholdningen har været
lavere end ved en anbringelse i
lange obligationer.

Koncernens investeringer
har i 1997 udgjort kr. 65
mio. mod kr. 53 mio. året før.
Årets afskrivninger udgjorde kr.
46 mio. (kr. 48 mio.). Det
finansielle beredskab har som
i de nærmest foregående år ud-
gjort ca. kr. 1 mia. inklusive
uudnyttede trækningsmulighe-
der på kreditter.

Fremtiden

For 1998 forventes en tilfreds-

stillende indtjening i Højgaard

Holding koncernen. Denne for-
ventning bygger først og frem-

mest på tiltro til fortsat tilfreds-

stillende, men næppe stigende ind-
tjening fra Secil og til et forbedret
resultat for Højgaard & Schultz
koncernen. Som tidligere nævnt

vil flere store byggeopgaver med
udskudt indtjening blive afleveret
i 1998, og entreprenøraktiviteterne
i Danmark er i det hele taget i
en god gænge. Derimod forventes
det ikke, at det særdeles tilfredsstil-
lende resultat i det engelske datter-
selskab kan gentages i samme grad
i 1998.

I Højgaard Industri og Høj-
gaard Ejendomme forventes fortsat
fremgang i 1998, og i Højgaard
& Schultz Oil ventes et nulresultat
som i 1997.

I moderselskabet Højgaard
Holding vil renteindtægter og om-
kostninger blive på samme niveau
som i 1997, mens der som altid
vil være usikkerhed om kursudvik-
lingen på værdipapirbeholdningen.
Den lave kursfølsomhed vil dog
begrænse størrelsen af eventuelle
udsving. For koncernen som hel-
hed ventes derfor et højere resultat
før skat. Der er samtidig forvent-
ning om, at skatteandelen bliver

reduceret.

Højgaard Holding a/s
Moderselskabets resultatopgørelse
svarer til koncernresultatet efter
minoritetsinteresser.

Resultat før og efter skat blev
henholdsvis kr. 169 mio. (kr. 177
mio.) og kr. 98 mio. (kr. 99
mio.). Som tidligere nævnt blev
koncernens samlede udgiftsførte
skat kr. 71 mio. (kr. 78 mio.).
Henlæggelsen til imødegåelse af

tab på kapitalinteresser er reduceret

til kr. 35 mio. Ændringen på
kr. 15 mio. er indtægtsført i
resultatopgørelsen.

Egenkapitalen ved udgangen
af 1997 var kr. 1.442 mio.

(kr. 1.377 mio.) svarende til
en egenkapitalandel på ca. 95%
af moderselskabets balance (ca.
93%) på kr. 1.520 mio. (kr.
1.477 mio.).

Bestyrelsen indstiller til vedta-
gelse på generalforsamlingen, at
der pr. aktie å kr. 100 udbetales
et udbytte på kr. 15.

På generalforsamlingen vil der
blive fremsat forslag om fornyelse
af bestyrelsens bemyndigelse til
uden fortegningsret for de hidti-
dige aktionærer at forhøje aktie-
kapitalen med indtil kr. 50 mio.
B-aktier som vederlag ved overta-
gelse af bestående formueværdier.
Bemyndigelsen foreslås meddelt
for perioden frem til 26. maj
2003. Der vil endvidere ske
redaktionelle ændringer i vedtæg-
terne.

Adm. direktør Olav Grue
fratræder på grund af alder sin
stilling ultimo maj 1998 og
afløses af Thomas Fr. Duer.

Datterselskaber og
associerede selskaber

Højgaard & Schultz a/s”
Direktion: Jørgen Vorsholt
(adm.)
John K. Lassen

Svend Pedersen

 

 

Mio. kr. 1997. 1996
Omsætning == 3.040 2.862
Ordinært resultat -30 19
Resultat efter skat

og minoritets-

interesser -42 14
Aktiver i alt 1.359. 1.337
Egenkapital 282 323

Medarbejdere 2.828 2.788

 

Højgaard & Schultz koncernen
havde i 1997 en pæn stigning
i entreprenøraktiviteterne i
Danmark. Samtidig var der en
kraftig stigning i entreprenør-
aktiviteterne i England, mens
omsætningen i de danske dat-
terselskaber lå lidt lavere og i
datterselskabet i Portugal på ni-
veau med året før.

Af årets samlede resultataf-

regnede omsætning var ud-

 

£ Selskabet udgiver en trykt årsberetning, hvortil der henvises.

landsomsætningen kr. 578 mio.
mod kr. 437 mio. året før.
Omsætningen i Danmark var
kr. 2.462 mio. mod kr. 2.425
mio. i 1996.

Produktionsomsætningen
steg fra kr. 3.094 mio. i 1996
til kr. 3.362 mio. i 1997, en
vækst på næsten 9%.

Trods den større aktivitet
blev såvel det ordinære resultat
som resultatet efter skat klart
utilfredsstillende. Årsagen hertil
er, at to større byggeopgaver
på Sjælland har været tabsgi-
vende, og at der i årets løb er
udført store arbejder, som end-
nu ikke er afleveret, og som
derfor ikke har kunnet ind-
tægtsføres 1 1997.

Det indeholdte dækningsbi-
drag i de producerede, men
endnu ikke indtægtsførte arbej-
der, er i 1997 vokset med
mere end kr. 50 mio. Drifts-
resultatet, opgjort på basis af
produktionskriteriet, er således
på niveau med sidste år. Ta-
bene på de to stærkt tabsgi-
vende entrepriser er blevet op-
vejet af bedre driftsresultater
end forventet på de fleste øv-
rige entrepriser.

Ordrebeholdningen var 31.
december 1997 kr. 2.649 mio.,
hvoraf kr. 748 mio. vedrørte
Øresundsforbindelsen og kr.
1.901 mio. de øvrige aktivite-
ter. Ordrebeholdningen danner
et tilfredsstillende grundlag for
aktiviteten 1 1998.

 

Nokia's domicil på Frederikskaj,
Københavns Sydhavn

II

 

Højgaard Ejendomme als:
Banestrøget i Høje-Taastrup

  
  

I en entreprenørvirksomhed
er der altid risiko for, at på-
tagne opgaver medfører tab på
grund af uventede vanskelighe-
der eller ufuldstændige vurde-
ringer af arbejdets omfang og
sværhedsgrad. Der er også mu-
lighed for et bedre resultat end
kalkuleret, således som det er
realiseret i en række sager i
1997. Den hårde priskonkur-
rence i markedet skaber risiko
for, at de negative afvigelser
bliver større end de positive. I
lyset af de to fejlslagne sager er
der derfor i det forløbne år
gjort en stor indsats for at for-
bedre risikostyringen i fremti-
den. Resultaterne af denne ind-
sats er begyndt at vise sig.
Bygningen af Øresunds-
broen fra Skåne til Peber-
holmen skrider planmæssigt
frem. Højgaard & Schultz del-
tager med 18,5% i konsortiet
Sundlink Contractors, som op-
fører den 7,8 km lange bro. I
1997 er præfabrikationen af

broelementerne i Sverige og

12

 

Spanien og montagen af ele-
menterne i Øresund — med
den store flydekran ,,Svanen" --
kommet godt i gang.

I Danmark har Højgaard &
Schultz udført en lang række
bygge- og anlægsopgaver, og
endnu flere er i gang. Blandt
de største er opgaver på
Stationsterminalen i Kastrup
Lufthavn, hvor Højgaard &
Schultz afleverer sin andel af
arbejderne i 1998.

Uden for Danmark er der
opnået et særdeles tilfredsstil-
lende resultat i det engelske
datterselskab og et tilfredsstil-
lende resultat i det portugisiske.
Afviklingen af aktiviteterne i
det tyske datterselskab blev af-
sluttet i 1997. Højgaard &
Schultz" projektbaserede entre-
prenørvirksomhed i udlandet
har hverken med hensyn til
omsætning eller indtjening ind-
friet forventningerne.

Blandt de danske dattersel-
skaber har Scandi Camp a/s
opnået et særdeles tilfredsstil-
lende resultat, men også i
Lindberg Electric a/s og W.E,.
Jacobsen a/s er resultaterne til-
fredsstillende.

I 1998 forventes den sam-
lede produktionsomsætning at
blive lidt større end i 1997,
men der forventes ikke væsent-
lige ændringer i den ikke ind-
tægtsførte optjening på arbejder
under udførelse. Der forventes
således en betydelig stigning i
den resultatafregnede omsæt-
ning og en markant fremgang i

indtjeningen.

Højgaard Ejendomme a/s
Direktion: Henning Rydahl

Mio. kr. 1997. 1996
Omsætning 38 74
Ordinært resultat 2 -5
Resultat efter skat 2 -5
Aktiver i alt 360 431
Egenkapital 97 95
Medarbejdere 5 5

Selskabets opgave er at varetage
en hensigtsmæssig drift og ad-
ministration af de udlejnings-
ejendomme, som Højgaard Hol-
ding koncernen ejer. I 1997
har Højgaard Ejendomme fri-
købt hjemfaldspligten for ejen-
dommen Tværhuset, der er
beliggende på hjørnet af Bor-
gergade og Dronningens Tvær-
gade i København. Frikøbsbe-
løber, kr. 8,6 mio., er tillagt
ejendommens bogførte værdi.
Efter frikøbet er der påbegyndt
en omfattende renovering og
modernisering af ejendommen.
Hertil er i 1997 anvendt kr.

4 mio., der er udgiftsført over
driften. Ejendommen forventes
på længere sigt at være et ud-
mærket aktiv for selskabet.

Selskabets største ejendom,
den meget velbeliggende Aros-
gården i Århus, er nu fuldt
udlejet, og også denne ejendom
anses for et meget tilfredsstil-
lende aktiv.

Selskabets regnskabsresultat
blev en forbedring på kr. 7
mio. sammenlignet med 1996
på trods af, at der som ovenfor
nævnt er anvendt kr, Å mio.
til renovering af Tværhuset. På

denne baggrund anses resultat-

forbedringen for at være til-
fredsstillende.

Der er i det forløbne år
kun afhændet en enkelt, min-
dre ejendom. Omsætningen er
derfor væsentlig lavere end i
1996, hvor der var flere ejen-
domssalg. For 1998 forventes
et resultat, der er større end i
1997, selv om der også i
1998 vil blive afholdt moder-
niseringsudgifter vedrørende

Tværhuset.

Højgaard Industri a/s
Direktion: Jørgen Vorsholt

 

Mio. kr. 1997. 1996
Ordinært resultat — 10 9
Resultat efter skat 9 8
Aktiver i alt 57 54
Egenkapital 42 45
Medarbejdere 14 16

 

Højgaard Industri producerer
betonsveller til jernbanerne i et
anlæg i Fredericia og ejer sam-
men med NCC Rasmussen &
Schiøtz A/S (50% hver) virk-
somheden Betonelement a/s.
Årsresultatet er tilfredsstillende,
og der forventes ligeledes en
tilfredsstillende indtjening i
1998.

Betonelement a/s

Ejerandel: 50%

Direktion: Ove Brinck
Sørensen (adm.)

Børge T. Jacobsen

 

Mio. kr. 1997 1996
Omsætning 354 342
Ordinærtresultat — 13 8
Resultat efter skat 8 5
Aktiver i alt 208 192
Egenkapital 80 83

Medarbejdere 444 466

 

Betonelement er Danmarks
næststørste producent af beton-
elementer. Virksomheden er
landsdækkende med to produk-
tionsanlæg på Sjælland og tre

i Jylland. Årets resultat blev
bedre end det ligeledes tilfreds-
stillende resultat i 1996, selv
om eksporten til Tyskland gik
meget tilbage. Denne tilbage-
gang blev opvejet af et betyde-
ligt mersalg på det danske mar-
ked.

I Tyskland har Betonele-
ment i lige sameje med Spæn-
com koncernen ejet to beton-
elementfabrikker. I 1997 har

Betonelement imidlertid afhæn-

det sin ejerandel til Spæncom

A/S. Den tyske virksomhed har

 

påvirket Betonelements årsresultat
med et mindre negativt beløb.
Med det samlede resultat på
kr. 8 mio. efter skat har Beton-
element opnået en tilfredsstil-
lende indtjening.
I 1998 forventes et stigende

resultat.

Højgaard & Schultz

Oil a/s

Mio. kr. 1997 1996
Ordinært resukat 0 — 1
Resultat efter skat (4 -1
Aktiver i alt 17 17
Egenkapital 17 17

 

Højgaard & Schultz Oil a/s har
gennem Danish Petroleum
Enterprise I/S (DPE) en ejer-
andel på 6,25% i Denerco Oil
A/S. DPE ejes af Monberg &
Thorsen Oil A/S og Højgaard &
Schultz Oil a/s med 50% hver.

Resultatet på kr. 0 mio. er
godt kr. 1 mio. bedre end året
før. Med den forestående pro-
duktion i flere oliefelter er det
besluttet ikke længere at ud-
giftsføre andelen af Denerco
Oil's underskud, men i stedet
aktivere andelen til afskrivning
i de fremtidige indtægter.

Ved udgangen af 1997.
havde Denerco Oil rettigheder
i 12 licenser i den danske del
af Nordsøen, efter at man i sep-
tember fik tildelt rettigheder i

2 nye licenser.

 

Betonelement als: Parkerings-

kælder ved Helsingør Bycenter

13

 

Denerco Oil deltager i 7 kul-
brintefund, hvoraf de 2 stadig er
under vurdering, mens de øvrige
5 er erklæret kommercielle.

Lulita-oliefeltet er under ud-
bygning og forventes at påbe-
gynde produktion omkring mid-
ten af 1998.

Siri-oliefeltets udbygning for-
løber planmæssigt, og produk-
tionsstart forventes omkring års-
skiftet 1998/99.

Syd Arne-oliefeltet er ligeledes
under udbygning, og produk-
tionsstart forventes fra midten af
1999.

I 1997 deltog Denerco Oil i
fire efterforskningsboringer, hvor
tre var tørre og én formentlig
kun har mindre mængder kul-
brinter.

I 1998 forventes Denerco
Oil at deltage i 2-5 efterforsk-
ningsboringer samt et større antal
produktionsboringer i de ovenfor
nævnte felter Lulita, Siri og Syd
Årne.

Kulbrinteproduktionen i de
tre oliefelter, der er under ud-
bygning, forventes som nævnt
først at komme gradvis i gang i
løbet af 1998 og 1999, og der
forventes derfor først overskud i
Højgaard & Schultz Oil fra år
2000.

Secil, S.A., Portugal
Ejerandel (indirekte): 22,3%
Direktion: Carlos Alves (adm.)
Joaquim Dias
Cardoso
José Honério
Seerras Pereira
Mårio Valadas

14

Mio. kr. 1997. 1996
Omsætning 2.625 2.425
Ordinært resultat 665 577
Resultat efter skat 411 300

Aktiver i alt 3.698 4.060
Egenkapital 1.954 1.960
Medarbejdere 1.691. 1.865

I marts 1997 stiftede de danske
aktionærer i Secil et 50/50 ejet
holdingselskab i Portugal og
overførte deres Secil-aktier (hver
22,3% af Secil) til dette hol-
dingselskab, FLSHH SGPS, Lda.

Blandt andet takket være en
stigning i cementforbruget i
Portugal på 8,9% i volumen fra
1996 til 1997 opnåede Secil en
stærk fremgang i den i forvejen
særdeles tilfredsstillende indtje-
ning. Secil koncernens konsolide-
rede resultat af ordinær drift
voksede fra kr. 577 mio. til kr.
665 mio., og resultatet efter skat
voksede med 37% fra kr. 300
mio. til kr. 411 mio.

Secil's balance reduceredes på
grund af store afskrivninger med
9%, og trods et udbytte på ca.
90% af overskuddet efter skat
steg egenkapitalandelen til 53%
af balancen. Reduktionen af
fremmedkapitalen blev muliggjort
ved et meget tilfredsstillende
cash flow på godt kr. 650 mio.

Gennem FLSHH vil Høj-
gaard Holding i 1998 modtage
et udbytte fra Secil for 1997
på kr. 81 mio. mod kr. 65
mio, året før.

Takket være en omfattende
bygge- og anlægsvirksomhed
øgedes cementforbruget pr. ind-
bygger i Portugal til 963 kg

mod et europæisk gennemsnit
på 445 kg. Det samlede cement-
forbrug i Portugal voksede i
1997 til 9,5 mio. tons. Secil's
andel heraf var 3,7 mio. tons.

Cementpriserne i Portugal
er som i de foregående år steget
mindre end inflationen, men ved
dygtig ledelse er produktiviteten
øget og omkostningerne til køb
af materialer og tjenesteydelser
reduceret.

Elpriserne er reduceret lidt,
men er stadig for høje i forhold
til andre europæiske lande. Tak-
ket være en stadig større anven-
delse af koks i stedet for kul er
det lykkedes at reducere udgif-
terne til brændsel. Transportom-
kostningerne pr. ton transporteret
cement er reduceret for 10. år i
træk. Med fuld kapacitetsudnyt-
telse i Secil's tre cementfabrikker
er det alligevel lykkedes at fort-
sætte rationaliseringen af produk-
tionen, hvorved medarbejder-
antallet på fabrikkerne er reduce-
ret med 7%. Fratrædelsesomkost-
ningerne ved denne personale-
reduktion er fuldt ud afholdt i
1997.

I det kommende år forventes
Secil's produktion og afsætning
opretholdt på samme høje ni-
veau som i 1997, og det økono-
miske resultat skulle ikke blive
meget lavere end i 1997, Det er
derimod forventningen, at der
vil ske en reduktion i landets
meget store cementforbrug i de
følgende år, og den store indtje-
ning fra cementproduktionen må
derfor forventes gradvist at blive

noget reduceret.

DIREKTIONENS OG BESTYRELSENS UNDERSKRIFTER

Charlottenlund, den 19. marts 1998

Direktion

er, Grue

OL —DN

Formand

Adm.
Bestyrelse
Per RNA

REVISIONSPÅTEGNING

Vi har revideret det af ledelsen
aflagte koncernregnskab og
årsregnskab for 1997 for Høj-
gaard Holding a/s.

Den udførte revision

Vi har tilrettelagt og udført revi-
sionen i overensstemmelse med
almindeligtanerkendte revisions-
principper med henblik på at
opnå en begrundet overbevis-
ning om, at regnskaberne er
uden væsentlige fejl eller mang-
ler.

O C.JJESPERSEN

QX: Ø Gb, i>
Niels Erik Borgbo

 
  
 

John Ca
Statsaut. revis

H.C. Bang

Næstformand

Ivan NM br (kt

Reidar Klausen

Under revisionen har vi ud
fra en vurdering af væsentlighed
og risiko efterprøvet grundlaget
og dokumentationen for de i
regnskaberne anførte beløb og
øvrige oplysninger. Vi har her-
under taget stilling til den an-
vendte regnskabspraksis og de
regnskabsmæssige skøn samt vur-
deret, om regnskabernes informa-
tioner som helhed er fyldestgø-
rende.

Revisionen har ikke givet

anledning til forbehold.

København, den 19. marts 1998

Statsaut. revisor

   

Thomas Fr. Duer

Johan Høi Kristensen

Konklusion

Det er vor opfattelse, at koncern-
regnskabet og årsregnskabet er
aflagt i overensstemmelse med
lovgivningens krav til regnskabs-
aflæggelsen, og at regnskaberne
giver et retvisende billede af kon-
cernens og moderselskabets akti-
ver og passiver, økonomiske stil-
ling samt resultat.

COOPERS & LYBRAND

 

Statsaut. revisor

15

hen

REGNSKABSPRAKSIS

GENERELT
Koncernens og moderselskabets
årsregnskab for 1997 er udar-
bejdet i overensstemmelse med
årsregnskabsloven og de krav,
der af Københavns Fondsbørs
stilles til regnskabsaflæggelse
for børsnoterede selskaber, her-
under Danske Regnskabsvej-
ledninger.

Den anvendte regnskabs-
praksis er uændret i forhold til
1996.

Koncernregnskab

I koncernregnskabet konsolide-
res regnskaberne for virksom-
heder, hvori Højgaard Holding
a/s direkte eller indirekte ejer
mere end 50% af selskabskapi-
talen, eller hvor Højgaard Hol-
ding a/s på anden måde har
en dominerende indflydelse.

Andre virksomheder, hvori
Højgaard Holding a/s ejer mel-
lem 20% og 50% af selskabs-
kapitalen uden at have en be-
stemmende indflydelse, betrag-
tes som associerede.

Koncernregnskabet udarbej-
des ved at sammendrage revi-
derede regnskaber for modersel-
skabet og dattervirksomhederne
ved sammenlægning af ensarte-
de indtægter og udgifter samt
aktiver og passiver.

De regnskaber, der anven-
des til brug for konsoliderin-
gen, aflægges i overensstem-
melse med koncernens regn-
skabspraksis.

Udenlandske dattervirk-
somheders resultatopgørelser
omregnes til danske kroner
efter gennemsnitskurser for året,
og balancen omregnes efter
gældende valutakurser ved årets
udgang. Omregningsdifferencer
reguleres over koncernegenkapi-
talen.

Interne indtægter og udgif-
ter, mellemværender, interne
aktiebesiddelser samt urealise-

16

rede interne gevinster og tab
elimineres.

Ved køb af nye virksomhe-
der opgøres den regnskabsmæs-
sige indre værdi på erhvervel-
sestidspunktet efter koncernens
principper, og i de tilfælde,
hvor anskaffelsesprisen afviger
fra den regnskabsmæssige indre
værdi, fordeles forskelsværdien
så vidt muligt på de enkelte
aktiver og gældsposter, der har
en højere eller lavere værdi end
de bogførte værdier. Resterende
forskelsbeløb fratrækkes enten
over egenkapitalen i købsåret
som koncerngoodwill eller, hvor
der er tale om større strategiske
virksomhedskøb, aktiveres kon-
cerngoodwillen og afskrives over
en periode svarende til den
vurderede økonomiske levetid.

Nyerhvervede virksomheder
medtages i koncernregnskabet
fra anskaffelsestidspunktet.

Arbejdsfællesskaber
For virksomhed, som udføres i
arbejdsfællesskaber med andre
firmaer, hæfter deltagerne i
reglen solidarisk for arbejds-
fællesskabets forpligtelser.
Regnskabsmæssigt indreg-
nes sådan virksomhed ved pro
rata konsolidering af arbejds-
fællesskabernes regnskabsposter
med en andel, der svarer til
virksomhedernes deltagelse i
arbejdsfællesskaberne.

Minoritetsinteresser

Ved opgørelse af koncernresul-
tar og koncernegenkapital op-
gøres minoritetsinteressernes
andel af dattervirksomhedernes
resultat og egenkapital særskilt.

Valutaomregning
Regnskabsposter i fremmed
valuta er omregnet til danske
kroner efter valutakurser gæl-
dende ved årets udgang.
Valutakursavancer og -tab
medtages i resultatopgørelsen.

RESULTATOPGØRELSE
Omsætning

For entreprenør- og projekte-
ringsvirksomhed gælder, at ud-
førelsen af større entrepriser kan
strække sig over flere regnskabs-
perioder.

Regnskabsmæssig afregning
af disse entreprisers omsætning,
omkostninger og resultat finder
som hovedregel sted i færdig-
gørelsesåret efter aflevering til
bygherrerne. Dog kan delvis
indtægtsføring på grundlag af
en forsigtig opgørelse finde sted
ved delafleveringer i tilfælde af
meget langvarige entrepriser.
Tab udgiftsføres fuldt ud, når
de forudses.

For industrivirksomhed,
hvor produktion og salg sker
efter ordre, sker indtægtsføring
på produktionsbasis.

Resultat i dattervirksom-
heder og associerede
virksomheder

I moderselskabets resultatopgø-
relse medtages den forholds-
mæssige andel af de enkelte
dattervirksomheders resultat, og
andel af skat udgiftsføres under
skat af årets resultat.

I både moderselskabets og
koncernens resultatopgørelse
medtages den forholdsmæssige
andel af de associerede virksom-
heders resultat, og andel af skat
udgiftsføres under skat af årets
resultat.

Finansielle poster
Renteindtægter og -udgifter er
periodeafgrænsede, således at de
finansielle poster svarer til de i
regnskabsåret optjente, uanset
betalingsterminer. Kursgevinster
og kurstab medtages i resultat-
opgørelsen. Urealiserede kurs-
gevinster overføres til opskriv-
ningshenlæggelser.

Selskabsskat

Selskabsskat udgiftsføres med
den skat, der kan henføres til
årets resultat.

Højgaard Holding a/s og de
100% ejede dattervirksomheder
er sambeskattede.

Selskabsskat vedrørende de
sambeskattede virksomheder
fordeles mellem de sambeskat-
tede danske virksomheder med
positiv indkomst.

Udskudt skat beregnes af
forskellen mellem regnskabs-
mæssige og skattemæssige vær-
dier. Udskudt skat hensættes
vedrørende materielle anlægs-
aktiver, varebeholdninger og

tilgodehavender.

BALANCE

Materielle anlægsaktiver
Grunde og bygninger optages
til anskaffelsesprisen med tillæg
af senere afholdte om- og til-
bygningsudgifter og med fra-
drag af regnskabsmæssige af-
skrivninger.

For grunde og bygninger
anskaffet før 1. januar 1982 er
17. almindelige vurdering pr.
1. april 1981 benyttet som
anskaffelsespris.

På bygninger og installatio-
ner foretages lineær afskrivning
på grundlag af den bogførte
værdi over en vurderet brugs-
tid således:

50 år for kontorejendomme.

30 år for erhvervsbygninger

til generel anvendelse.

10 år for erhvervsbygninger

til specielle produktionsfor-

mål.

Tekniske anlæg og maskiner
samt inventar, personbiler mv.
optages til anskaffelsespris med
fradrag af akkumulerede af-
skrivninger.

Anskaffelsesprisen afskrives
lineært over en vurderet gen-
nemsnitlig brugstid på 5 år.
Småaktiver udgiftsføres direkte i
resultatopgørelsen under poster-

ne produktions- og administra-
tionsomkostninger.

Fortjeneste eller tab ved
salg af driftsmidler indgår i
resultatopgørelsen i salgsåret.

Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i dattervirksom-
heder og associerede virksom-
heder værdiansættes efter den
indre værdis metode til den
forholdsmæssigt ejede andel af
virksomhedernes egenkapital.
Ved større strategiske virksom-
hedskøb optages kapitalandelen
til virksomhedens indre værdi
med tillæg af merpris ved køb.
Merprisen afskrives over en
periode svarende til den vurde-
rede økonomiske levetid.

Kapitalandele i børsnoterede
virksomheder optages til børs-
kurser ultimo året. Øvrige
kapitalandele optages til indre
værdi.

Varebeholdninger
Varebeholdninger værdiansæt-
tes således:

Råvarer og hjælpematerialer:
Anskaffelsespris eller netto-
realisationsværdi, hvor
denne er lavere.

Varer under fremstilling:
Medgåede råvarer og direkte
løn.

Færdigvarer:

Ordrevarer til salgspriser
med fradrag af leveringsom-
kostninger; lagervarer til
kostpris (råvarer og direkte
løn samt tillæg af andel i
indirekte produktionsom-
kostninger).

Faste ejendomme:

Ejendomme og ubebyggede
grunde optages til anskaffel-
sespris eller skønnet netto-
realisationsværdi, hvor

denne er lavere.

Byggeri under opførelse
optages til anskaffelsespris
med tillæg af byggeudgifter.

Tilgodehavender
Tilgodehavender optages til
nominel værdi med fradrag af
nedskrivninger til imødegåelse
af forventede tab.

Værdipapirer
Børsnoterede obligationer op-
tages til børskurs ultimo året.
Pantebreve optages til en for-
sigtig vurdering.

Gæld
Gæld optages til pålydende
værdi.

Entrepriser under
udførelse

Entrepriser under udførelse op-
tages til forskellen mellem acon-
tofaktureringer til bygherrerne
og afholdte direkte udgifter
med fradrag af eventuelle

udgiftsførte tab.

Pengestrømsanalyse
Pengestrømsanalysen opstilles
efter den indirekte metode med
udgangspunkt i resultat af
primær drift.

Pengestrømsanalysen viser
koncernens pengestrømme, op-
delt på likviditeten fra driften
fra investeringer og fra finansie-
ring, samt hvorledes disse pen-
gestrømme har påvirket årets
likviditet.

Likviditeten fra driften om-
fatter pengestrømme fra driften
reguleret for ikke kontante
driftsposter, ændring i driftska-
pitalen, renter og betalte
selskabsskatter. Likviditeten til
investeringer omfatter køb og
salg af anlægsaktiver og omsæt-
ningsejendomme samt udbytte
fra associerede virksomheder.
Likviditet fra finansiering om-
fatter pengestrømme fra aktio-
nærer samt optagelse af og
afdrag på fremmed finansiering.

17

KONCERNPENGESTRØMSANALYSE

Driftens likviditetsvirkning
Resultat af primær drift

Regulering for ikke-kontante poster:
Afskrivninger

Hensættelser

Andre reguleringer uden likviditetsvirkning

Ændringer i driftskapital:
Råvarer og hjælpematerialer
Tilgodehavender
Værdipapirer

Entrepriser under udførelse
Anden gæld

Modragne renter mv.
Betalte renter mv.

Betalt skat

Investeringers likviditetsvirkning

Investeringer:

Grunde og bygninger

Tekniske anlæg, maskiner, inventar, personbiler mv.
Modtaget udbytte fra associerede virksomheder
Salg af andre kapitalandele

Salg af omsætningsejendomme

Finansieringens likviditetsvirkning

Aktionærer:
Betalt udbytte

Fremmedfinansiering:

Minoritetsinteresser

Provenu ved optagelse af lån i kreditinstitutrer
Afdrag på lån i kreditinstitutter

Årets likviditetsvirkning

Likvide beholdninger 01-01
Likvide beholdninger 31-12

 

18

1997
Mio. kr.

— 22,6

46,3
21,2
== 5,2

— 0,1
154,6

— 167,2
122,2
26,1

53,5
— 13,9

— 6,4

208,5

- 7,6
— 40,9
66,3
23,9
9,4

51,1

— 25,4

1,0
0,0
— 235,3

— 259,7

-0,1

265,8

265,7

1996
Mio. kr.

1,0

47,8
— 27,0
9,6

0,5

— 131,4
187,0

— 36,9
— 74,8

64,7
— 29,3

— 17,0

— 3,3
— 47,7
58,7
— 0,8
6,7

13,6

 

RESULTATOPGØRELSE FOR ÅRET 1997

Moderselskab Koncern
1996 1997 1997 1996

Mio. kr. Mio. kr. Note Mio. kr. Mio. kr.

 

 

 

Entreprenør-, projekterings-,
fabrikations- og ejendomsvirksomhed

 

 

 

 

 

 

 

- - Omsætning vedrørende resultatafregnede aktiviteter I 3.092,4 2.951,2
Eee - Produktionsomkostninger mm 2 2.967,0 2.796,06
- - Bruttoresultat 125,4 154,6
- - Salgsomkostninger 3 46,7 45,5
| 6,5 | 5,3 | Administrations- og andre kapacitetsomkostninger 4 101,3 108,1 .
— 6,5 — 5,3 Resultat af primær drift — 22,6 1,0
21,0 -—7,2 Andel af resultat før skat i tilknyttede virksomheder 5 - -
125,5 151,0 Andel af resultat før skat i associerede virksomheder 6 158,1 131,6
37,5 39,0 Renteindtægter og lignende indtægter 7 60,4 75,3
— 0,6 — 8,7 | Renteudgifter og lignende udgifter | 8 | 22,7 30,5 i
176,9 168,8 Resultat af ordinær drift før skat 173,2 177,4
78,1 70,8 Skat af årets resultat 2 70,8 78,1 |
98,8 98,0 Årets resultat 102,4 99,3
- - Minoritetsinteressers andel af dartervirksomheders resultat — 4,4 - 0,5 |.
98,8 98,0 Koncernens andel af årets resultat 10 98,0 98,8

 

 

Til disposition

343,7 Overført fra sidste år
98,0 Årets resultat

Overført fra opskrivningshenlæggelser og reserve for
40,4 nertoopskrivninger efter den indre værdis metode

482,1 I alt

 

Føoreslås fordelt således
25,4 Udbytte
456,7 Andre reserver

482,1 i alt

19

BALANCE 31. DECEMBER 1997

Moderselskab
1996 1997
Mio. kr. Mio. kr. AKTIVER Note
Anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver
- - Grunde og bygninger
- - Tekniske anlæg og maskiner
- - Inventar, personbiler mv.
- - Materielle anlægsaktiver i alt II
Finansielle anlægsaktiver
480,6 438,0 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 12
100,0 200,0 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder
441,9 435,6 Kapitalandele i associerede virksomheder 12
23,1 5,2 Andre kapitalandele 12
0,0 0,0 Andre tilgodehavender
1.045,6 1.078,8 Finansielle anlægsaktiver i alt
1.045,6 1.078,8 Anlægsaktiver i alt
Omsætningsaktiver
Varebeholdninger
- - Råvarer og hjælpematerialer
- - Faste ejendomme 13
- - Varebeholdninger i alt
Tilgodehavender
- - Bygherre- og varedebitorer
76,3 5,6 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder
0,5 0,0 Tilgodehavender hos associerede virksomheder
5,7 3,9 Andre tilgodehavender
67,9 92,9 Tilgodehavende udbytte
- - Forudbetalinger til leverandører
150,4 102,4 Tilgodehavender i alt
240,3 337,8 Værdipapirer 14
41,0 0,6 Likvide beholdninger 15
431,7 440,8 Omsætningsaktiver i alt

1.477,3 1.519,6 Aktiver i alt

20

1997
Mio. kr.

160,9
96,9
7,8

265,6

0,0
482,2
19,1
0,1
501,4

767,0

10,1
390,5

400,6
520,0
0,0
0,1
47,0
87,4
13,5
668,0
545,1
265,7

1.879,4

2.646,4

Koncern
1996
Mio. kr.

163,9
82,9
8,0

254,8

0,0
489,3
32,6
0,1
522,0

776,8

10,0
399,1

409,1
618,0
0,3
0,5
85,5

63,4
27,4

Pot

390,2

265,8
1.860,2

2.637,0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
1996 1997 1997 1996
Mio. kr. Mio. kr. PASSIVER Note Mio. kr. Mio. kr.
Egenkapital
169,3 169,3 Selskabskapital 169,3 169,3
264,9 264,9 Overkurs ved emission 265,2 264,9
81,5 82,9 Opskrivningshenlæggelser 94,9 95,0
861,5 924,9 Reserver 912,6 848,0
1.377,2 1.442,0 Egenkapital i alt 16 1.442,0 1.377,2
- - Minoritetsinteresser 17 9,0 3,6
50,0 35,0 Hensættelser 18 38,3 53,1
Gæld
Langfristet gæld
0,0 0,0 Kreditinstitutter mv. 19 22,2 55,7
0,0 0,0 Langfristet gæld i alt 22,2 55,7
Kortfristet gæld
Entrepriser under udførelse
- - Acontofakturering 1 2.117,0 1.671,0
- - Afholdte udgifter — 1.791,9  — 1.508,4
- - Entrepriser under udførelse 325,1 162,6
Anden kortfristet gæld
0,0 0,0 Kreditinstitutter mv. 44,0 245,8
- - Forudbetalinger fra bygherrer 83,9 107,7
- - Leverandørgæld 371,9 284,0
10,5 10,2 Gæld til tilknyttede virksomheder 0,0 0,0
6,5 0,0 Skyldigt kapitalindskud 0,0 0,0
3,8 4,0 Selskabsskat 9,4 8,5
3,9 3,0 Anden gæld 275,2 313,4
25,4 25,4 Udbytte 25,4 25,4
50,1 42,6 Anden kortfristet gæld i alt 809,8 984,8
50,1 42,6 Kortfristet gæld i alt 1.134,9 1.147,4
50,1 42,6 Gæld i alt 1.157,1 1.203,1
1.477,3 1.519,6 Passiver i alt 2,646,4 2.637,0
Ledelses- og medarbejderforhold 20
Honorar til generalforsamlingsvalgt revision 21
Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser 22
Arbejdsfællesskaber 23

21

NOTER

Moderselskab
1996 1997
Mio. kr. Mio. kr.

22

1. Omsætning

Af en samlet produktionsværdi i året inklusive entrepriser
udført i arbejdsfællesskaber på kr. 5.442,7 mio. andrager
Højgaard Holding koncernens pro rata andel kr. 3.414,7 mio.

Årets resultatafregnede omsærning fremkommer således:

Under udførelse 01-01
Årets fakturering og værdi af produktion

Under udførelse 31-12

Resultatafregnet omsætning

Den resultatafregnede omsætning kan markedsopdeles
geografisk på:

Danmark

Udland

Den danske omsætning kan aktivitetsopdeles i:
Entreprenør- og proøjekteringsvirksomhed
Fabrikations- og ejendomsvirksomhed

Den udenlandske omsætning kan aktivitetsopdeles i:
Entreprenør- og projekteringsvirksomhed
Fabrikations- og ejendomsvirksomhed

2. Produktionsomkostninger m.m.
Produktionsomkostninger m.m. fremkommer således:

Under udførelse 01-01
Årets produktionsomkostninger

Under udførelse 31-12

Produktionsomkostninger for resultatafregnede aktiviteter

I ovennævnte er indeholdt afskrivninger på bygninger,
tekniske anlæg og maskiner med

Koncern
1997 1996
Mio. kr. Mio. kr.
1.671,0 1.435,2
3.538,4 3.187,0
5.209,4 4.622,2
— 2.117,00 1.671,0
3.092,4 2.951,2
2.513,7 2.512,2
578,7 439,0
3.092,4 2.951,2
2.461,9 2.413,3
51,8 98,9
2.513,7 2.512,2
577,9 437,3
0,8 1,7
578,7 439,0
1.508,4 1.215,9
3.250,5 3.089,1
4.758,9 4.305,0
— 1.791,9 1.508,4
2.967,0 2.796,6
42,7 40,7

Medmindre andet er anført, er alle noterne angivet i mio. kr.

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
1996 1997 1997 1996
Mio. kr. Mio. kr. Mio. kr. Mio. kr.
3. Salgsomkostninger
Salgsomkostninger består af tilbuds- og
markedsføringsomkostninger
4. Administrations- og andre kapacitetsomkostninger
I administrations- og andre kapacitetsomkostninger er indeholdt
- - afskrivninger på inventar, personbiler mv. med 3,5 6,3
5. Andel af resultat før skat i tilknyttede virksomheder
Andel af resultat før skat i tilknyttede virksomheder kan
specificeres således:
18,0 — 34,5 Højgaard & Schultz a/s, Gentofte - -
— 4,8 2,0 Højgaard Ejendomme a/s, Gentofte - -
9,0 10,3 Højgaard Industri a/s, Gentofte - -
— 1,2 0,0 Højgaard & Schultz Oil a/s, Gentofte - -
21,0 — 22,2 - -
Tilbageførsel af hensættelse til imødegåelse
0,0 15,0 af tab på kapitalinteresser - -
21,0 -7,2 Andel af resultat før skat i tilknyttede virksomheder i alt - -
6. Andel af resultat før skat i associerede virksomheder
Andel af resultat før skat i associerede virksomheder kan
specificeres således:
Danske
- - Betonelement a/s, Esbjerg 5,5 4,1
- - EA/S Knud Højgaards Hus, Gentofte 2,3 2,4
Udenlandske
125,5 153,2 Secil, S.A., Portugal (FLSHH SGPS, Lda., Portugal) 153,2 125,5
- - Øvrige — 0,7 — 0,4
125,5 153,2 160,3 131,6
Aktieafgift mv. ved overdragelse af aktier i Secil, S.A. til
0,0 — 2,2 FLSHH SGPS, Åda. — 2,2 0,0
125,5 151,0 Andel af resultat før skat i associerede virksomheder i alt 158,1 131,6

 

 

23

NOTER

Moderselskab Koncern
1996 1997 1997 1996

Mio. kr. Mio. kr. Mio. kr. Mio. kr.

7. Renteindtægter og lignende indtægter

Renteindtægter og lignende indtægter fremkommer således:

30,1 31,9 Renteindtægter 53,3 64,0
6,7 6,9 Kursgevinster på værdipapirer 6,9 10,6
0,7 0,2 Udbytte fra andre kapitalandele 0,2 0,7

37,5 39,0 Renteindtægter og lignende indtægter i alt 60,4 75,3
3,7 10,5 Heri er indeholdt renteindtægter fra tilknyttede virksomheder 0,0 0,0

8. Renteudgifter og lignende udgifter

Renteudgifter og lignende udgifter fremkommer således:

0,6 2,2 Renteudgifter 13,9 30,5
0,0 6,5 Kurstab på værdipapirer 8,8 0,0
0,6 8,7 Renteudgifter og lignende udgifter i alt 22,7 30,5
0,6 0,5 Heri er indeholdt renteudgifter til tilknyttede virksomheder 0,0 0,0

9. Skat af årets resultat

Skat af årets resultat fremkommer således:

0,0 0,0 Skat af årets indkomst 6,8 3,8
14,1 0,0 Udbytteskat 0,2 14,1
0,0 0,0 Regulering for tidligere år 0,2 - 0,1
14,1 0,0 7,2 17,8
5,5 9,4 Andel af skat i tilknyttede virksomheder - -
58,5 61,4 Andel af skat i associerede virksomheder 63,6 60,3
78,1 70,8 Skat af årets resultat i alt 70,8 78,1
14,1 0,0 Betalt selskabs- og udbytteskat 6,4 17,0

10. Koncernens andel af årets resultat
Koncernens andel af årets resultat kan specificeres således:

83,2 129,6 Højgaard Holding a/s (ekskl. resultat tilknyttede virksomheder) 129,6 83,2
14,3 — 41,7 Højgaard & Schulez a/s — 41,7 14,3
— 5,2 1,6 Højgaard Ejendomme a/s 1,6 — 5,2

7,7 8,5 Højgaard Industri a/s 8,5 7,7
— 1,2 0,0 Højgaard & Schultz Oil a/s 0,0 — 1,2
98,8 98,0 Koncernens andel af årets resultat i alt 98,0 98,8

24

Medmindre andet er anført, er alle noterne angivet i mio. kr.

11. Materielle anlægsaktiver
Koncern”

Anskaffelsessum 01-01

Valutakursregulering i udenlandske dattervirksomheder
Årets køb og forbedringer

Årets salg (kostpriser)

Anskaffelsessum 31-12

Op- og nedskrivninger 01-01
Valutakursregulering i udenlandske dattervirksomheder
Op- og nedskrivninger årets salg

Op- og nedskrivninger 31-12

Afskrivninger 01-01

Valutakursregulering i udenlandske dattervirksomheder
Afskrivninger årets salg

Årets afskrivninger

Afskrivninger 31-12
Bogført værdi 31-12

For pantsatte aktiver udgør:
Bogført værdi

Pantebehæftelser omfatter lån med aktuel restgæld

For vurderede ejendomme udgør:
Bogført værdi

Kontantværdi, årsvurdering

En realisation af de materielle anlægsaktiver til de
bogførte værdier vil ikke udløse skat.

+) Der er ingen materielle anlægsaktiver i moderselskabet.

 

 

 

 

 

 

 

 

Grunde Tekniske Inventar,
og anlæg og person-
bygninger maskiner biler mv.
231,0 252,1 45,7
— 0,3 0,5 — 0,2
9,6 51,8 3,7
— 2,3 -— 34,7 — 18,0
238,0 269,7 31,2
5,3 0,0 0,0
0,2 0,0 0,0
0,0 0,0 0,0
5,5 0,0 0,0
72,4 169,2 37,7
0,0 0,3 — 0,2
— 0,4 — 28,9 - 17,6
10,6 32,2 3,5
82,6 172,8 23,4
160,9 96,9 7,8
94,6
34,4
144,0
149,9

25

NOTER

12. Finansielle anlægsaktiver
Moderselskab

Anskaffelsessum 01-01
Årets tilgang
Årets afgang

Anskaffelssum 31-12

Reguleringer 01-01

Valutakursregulering af primoegenkapital
Årets resultat før skat

Skat af årets resultat

Udbytte

Reguleringer årets afgang

Øvrige reguleringer

Reguleringer 31-12

Bogført værdi 31-12

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder består af:
Højgaard & Schultz a/s, Gentofte
Højgaard Ejendomme a/s, Gentofte

Højgaard Industri a/s, Gentofte
Højgaard & Schultz Oil a/s, Gentofte

Kapitalandele i associerede virksomheder består af:

Secil, S.A., Portugal (FLSHH SGPS, Lda., Portugal)

26

Ejer-
andel %

100
100
100
100

22

Kapitalandele
i tilknyttede
virksomheder

555,9
15,5
0,0

STÅ

— 75,3

1,5
— 22,2
— 9,3
— 12,0

0,0
— 16,1

i: 1334 me

438,0

Selskabskapital
t.kr./t.PTE

DKK 225.000
DKK 10.000
DKK 20.000
DKK 5.000

PTE 5.880.000

Kapitalandele
i associerede Andre

virksomheder kapitalandele

17,9 22,6

0,0 0,0

0,0 — 21,3

17,9 1,3

424,0 0,4

— 8,0 -
153,2 -

— 61,4 -

— 80,9 -
0,0 3,2

— 9,2 0,3
417,7 3,9
435,6 5,2
Egenkapital Bogført
t.kr./t.PTE værdi
281.809 281,8
96.835 96,8
41.896 41,9
17.475 17,5
438.015 438,0
52.467.390 435,6

Medmindre andet er anført, er alle noterne angiver i mio. kr.

12. Finansielle anlægsaktiver (fortsat)
Koncern

Anskaffelsessum 01-01
Årets tilgang
Årets afgang

Anskaffelsessum 31-12

Reguleringer 01-01

Valutakursregulering af primoegenkapital
Årets resultat før skat

Skat af årets resultat

Udbyrte

Reguleringer årets afgang

Øvrige reguleringer

Reguleringer 31-12

Bogført værdi 31-12

Kapitalandele i associerede virksomheder består af:

Danske:

Betonelement a/s, Esbjerg

EA/S Knud Højgaards Hus, Gentofte
Øvrige

Udenlandske:
Secil, S.A., Portugal (FLSHH SGPS, Lda., Portugal)
Øvrige

Kapitalandele i associerede virksomheder i alt

I den bogførte værdi er modregnet kr. 2,7 mio. i
tilgodehavender hos associerede virksomheder.

 

 

 

 

 

 

Kapitalandele i
associerede virksomheder Andre
Danske Udenlandske kapitalandele
36,1 18,2 36,1
1,0 0,0 4,5
— 0,1 0,0 — 21,4
37,0 18,2 19,2
11,9 423,1 — 3,5
0,0 — 8,0 -
2,0 152,7 -
— 0,4 -— 61,4 -
— 1,5 — 80,9 -
— 0,1 0,0 3,2
— 1,2 — 9,2 0,2
10,7 416,3 — 0,1
47,7 434,5 19,1
Ejer- Selskabskapital — Egenkapital Bogført
andel % t.kr./t.PTE — t.kr./t.PTE værdi
50 DKK 60.000 80.156 40,1
25 DKK 18.000 24.391 6,1
1,5
47,7
22. PTE 5.880.000 52.467.390 435,6
— 1,1
434,5
482,2

27

NOTER

 

 

Moderselskab Køncern
1996 1997 1997 1996
Mio. kr. Mio. kr. Mio. kr. Mio. kr.
13. Faste ejendomme
Faste ejendomme opført under omsætningsaktiver består af:
- - Færdigopførte ejendomme 266,3 269,5
- - Ubebyggede grunde til anskaffelsespris 124,2 130,4
- - 390,5 399,9
- - Nedskrivning af værdi af omsætningsejendomme 0,0 — 0,8
- - Faste ejendomme i alt 390,5 399,1
- - Pantebehæftelser omfatter lån med aktuel restgæld 17,0 30,1
Grundene er anskaffet med henblik på videresalg
i bebygget stand.
14. Værdipapirer
Værdipapirer består af:
Bogført værdi:
239,1 337,2 Obligationer 505,2 348,5
1,2 0,6 Pantebreve 39,9 41,7
240,3 337,8 545,1 390,2
Nominel beholdning:
222,9 319,4 Obligationer 481,6 326,1
1,8 0,9 Pantebreve 59,3 61,5
224,7 320,3 540,9 387,6

28

Obligationer til en kursværdi på kr. 42,4 mio. er deponerer
som sikkerhedsstillelser i koncernen.

15. Likvide beholdninger

Af de likvide beholdninger i koncernen udgør kr. 148,2 mio.
andel af beholdninger i konsortier og er alene til rådighed
for disse.

Medmindre andet er anført, er alle noterne angivet i mio. kr.

 

 

 

 

 

Reserve for
nettoopskriv-
Overkurs  Opskriv- ning efter den
Selskabs- ved ningshen- indre værdis Andre
kapital emission  læggelser metode reserver I alt
16. Egenkapital
Udviklingen i egenkapitalen kan specificeres således:
Moderselskab
Egenkapital 01-01 169,3 264,9 81,5 517,8 343,7 1.377,2
Valutakursregulering vedrørende udenlandske
datter- og associerede virksomheder — 6,4 — 6,4
Årets resultat 98,0 98,0
Regulering af tilknyttede virksomheder — 0,6 — 0,6
Regulering af associerede virksomheder — 4,3 — 4,3
Regulering af andre kapitalandele 3,5 3,5
Regulering af bundne kursgevinster på værdipapirer — 2,1 2,1 0,0
Ej udloddet resultat i tilknyttede virksomheder — 43,5 43,5 0,0
Ej udloddet resultat i associerede virksomheder 5,2 — 5,2 0,0
Udbytte — 25,4  -— 25,4
Egenkapital 31-12 169,3 264,9 82,9 468,2 456,7 1.442,0
Selskabskapitalen fordeles således:
A-aktier å 100 kr. 106,0
B-aktier å 100 kr. 63,3
Selskabskapital i alt 169,3
Koncern
Egenkapital 01-01 169,3 264,9 95,0 410,3 437,7. 1.377,2
Regulering af tilknyttede virksomheder
vedrørende tidligere år 0,3 — 0,3 0,0
Valutakursregulering vedrørende udenlandske
datter- og associerede virksomheder — 8,0 1,6 — 6,4
Årets resultat 98,0 98,0
Straksafskrivning af goodwill — 0,6 — 0,6
Regulering af associerede virksomheder — 4,3 — 4,3
Regulering af andre kapitalandele 3,5 3,5
Regulering af bundne kursgevinster på værdipapirer — 3,6 3,6 0,0
Ej udloddet resultat i associerede virksomheder 4,8 — 4,8 0,0
Udbytte — 254  — 25,4
Egenkapital 31-12 169,3 — 265,2 94,9 402,8 509,8 1.442,0

 

29

NOTER

Moderselskab
1996 1997
Mio. kr. Mio. kr.
50,0 35,0
0,0 0,0
0,0 0,0
50,0 35,0
0,0 0,0
9 8
3,1 2,8
0,1 0,1
0,0 0,0
3,2 2,9

0,9

43,0
17,0

60,0

30

17. Minoritetsinteresser
Minoritetsinteresser fremkommer således:

Saldo 01-01
Valutakursregulering vedrørende udenlandske dattervirksomheder
Tilgang ved køb af dattervirksomhed

Andel af årets resultat

Saldo 31-12

18. Hensættelser
Hensættelser er foretaget til:

lmødegåelse af tab på kapitalinteresser
Pensions- og lignende forpligtelser
Øvrige risici

19. Kreditinstitutter mv.
Af gælden forfalder efter mere end 5 år

20. Ledelses- og medarbejderforhold

Det gennemsnitlige antal beskæftigede udgør i alt

Det gennemsnitlige antal beskæftigede i pro rata
konsoliderede virksomheder udgør i alt

Det samlede beløb til lønninger mv. kan specificeres
således:

Lønninger og vederlag

Pensioner

Andre udgifter til social sikring

Det samlede vederlag til moderselskabets ledelse udgør:
Bestyrelse
Direktion

Lønninger og vederlag til bestyrelse og direktion udgør:
Bestyrelse
Direktion

Ledelsens aktiebeholdning i selskabet udgør i t.kr.:
A-aktier, nominel
B-aktier, nominel

Koncern
1997 1996
Mio. kr. Mio. kr.
3,6 2,3
0,6 0,4
0,5 0,3
4,3 0,6
9,0 3,6
35,0 50,0
2,0 2,1
1,3 1,0
38,3 53,1
5,1 14,5
2.855 2.818
2.280 1.473
757,0 738,6
18,5 16,6
19,6 21,5
795,1 776,7
1,3 1,4
0,7 0,7
2,0 2,1

Medmindre andet er anført, er alle noterne angivet i mio. kr.

 

 

Moderselskab
1996 1997
Mio. kr. Mio. kr.
21. Honorar til generalforsamlingsvalgt revision
Samlet revisionshonorar for det forløbne regnskabsår udgør:
0,3 0,3 KPMG C.Jespersen
0,0 0,1 Coopers & Lybrand
0,3 0,4
Andre ydelser udgør:
0,3 KPMG C.Jespersen

22. Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser

Koncern

For entrepriser og leverancer er stillet sædvanlig sikkerhed i form af bankgarantier,
kaurionsforsikringer og obligationsdepoter til et samlet beløb af kr. 1.094,3 mio.

For modtagne forudbetalinger mv. opført i balancen som gæld er stillet tilsvarende
sikkerhed.

I arbejdsfællesskaber og interessentskaber, hvor der hæftes solidarisk, udgør de
samlede gældsforpligtelser kr. 1.081,9 mio., hvoraf kr. 201,7 mio. indgår i balancen.
De tilhørende aktiver overstiger gældsforpligtelserne.

For enkelte entrepriser kontraheret i dattervirksomheder er der i overensstemmelse
med sædvanlig praksis afgivet indeståelse for dattervirksomhedernes.: forpligtelser.

De færøske skattemyndigheder har i slutningen af 1996 rejst krav om en merbetaling
vedrørende indkomstårene 1988-93. Skattekravene er afvist og derfor ikke hensat

i regnskabet, men medtaget i posten "Øvrige eventualforpligtelser mv.” med

kr. 29,8 mio.

Øvrige eventualforpligtelser mv. andrager kr. 51,2 mio.

Moderselskab
Der påhviler selskabet en pensionsforpligtelse på kr. 2,9 mio.

Selskabet hæfter solidarisk med de øvrige sambeskattede selskaber for skat af
sambeskatningsindkomsten.

23. Arbejdsfællesskaber
I henhold til årsregnskabslovens $2 f, stk. 3 har følgende arbejdsfællesskaber undladt
at udarbejde årsregnskab, idet arbejdsfællesskaberne indgår i koncernregnskabet:

Greenland Contractors

Dandar, Yemen

HPC Joint Venture, Bangladesh
DREC, Tanzania

LHS Joint Venture, Zambia
H&M Joint Venture

PPU Konsortiet

31

BESTYRELSE OG DIREKTION, LEDELSESHVERV

Af årsregnskabslovens $56 fremgår det, at årsberetningen i børsnoterede aktieselskaber skal indeholde
oplysninger om de ledelseshverv, som selskabets bestyrelses- og direkrionsmedlemmer beklæder i andre
danske aktieselskaber. Undtaget er 100% ejede datterselskaber.

Bestyrelse

Per Ossip Magid
Medlem af bestyrelsen fra 1991
Formand fra 1993
Medlem af bestyrelsen for:
Coloplast A/S
Nunaoil A/S

Hans Christian Bang
Medlem af bestyrelsen fra 1988
Næstformand fra 1993
Medlem af bestyrelsen for:
Brødrene Hartmann A/S

Thomas Fr. Duer
Medlem af bestyrelsen fra 1993
Medlem af bestyrelsen for:
Chr. Augustinus Fabrikker A/S
A/S Randers Rebslaaeri
Skandinavisk Holding A/S
Skandinavisk Tobakskompagni A/S
Aarhuus Stiftsbogtrykkerie A/S

Direktion

Olav Grue

Adm.

Medlem af bestyrelsen for:
DFDS A/S
Egmont International Holding A/S
GN Store Nord as

32

Ivan Heine Hermansen
Medlem af bestyrelsen fra 1992
Medlem af bestyrelsen for:
Allison A/S
Brødrene A. & O. Johansen A/S
Det Danske Klasselotteri A/S
Aktieselskabet Chr. Olsen Holding
Carl F. Petersen A/S
Søren Skifter A/S
Toms Fabrikker A/S
Tropic Dane A/S

Reidar Axel Klausen
Medlem af bestyrelsen fra 1993
Medlem af bestyrelsen for:
Det Danske Stålvalseværk A/S
Obtec A/S

Niels Jørgen Bendorff”
Medlem af bestyrelsen fra 1987

Lars Jacobsen”
Medlem af bestyrelsen fra 1992

Johan Høi Kristensen”
Medlem af bestyrelsen fra 1995

= Valgt af medarbejderne

DATTERSELSKABER OG ASSOCIEREDE SELSKABER

 

Ejerandel Selskabskapital

Selskaber —% 1.000
Højgaard Holding a/s DK DKK 169.332
Højgaard & Schultz a/s DK 100,00 DKK 225.000
Scandi Camp a/s DK 100,00 DKK 3.000
Mobile Raum System GmbH D 33,33 DEM 150
Lindberg Electric a/s DK 100,00 DKK 500
Megab Control a/s DK 40,00 DKK 500

W.E. Jacobsen a/s DK 100,00 DKK 2.500
Højgaard & Schultz Grønland aps DK 100,00 DKK 200
Bjarne Liin aps DK 100,00 DKK 200
Højgaard & Schultz GmbH D 100,00 DEM 17.000
Højgaard & Schultz (UK) Lud. GB 100,00 GBP 3.350
Højgaard & Schultz Construction Limited GB 75,00 GBP 100
Composite Structures Limited GB 75,00 GBP 100
Sociedade de Empreitadas e Trabalhos Hidråulicos, Lda. (Seth) P 93,50 PTE 800.000
Maisdois — Desenvolvimento Imobiliårio, Lda. P 100,00 PTE 20.000
Capim, Lda. P 20,00 PTE 10.000
Maistrés — Desenvolvimento Imobiliårio, Lda. p 100,00 PTE 20.000
W.E.J. aps DK 100,00 DKK 200
Floralin Agro aps DK 100,00 DKK 200
Hands A/S DK — 100,00 DKK 500
ApS af 24/2 1962 DK 100,00 DKK 200
Kamstrup Grus aps DK 100,00 DKK 200
Langeliniehuset Aarhus ApS DK 100,00 DKK 200
Ejendomsselskabet matr. nr. I Ic Strandby, Esbjerg jorder ApS DK 100,00 DKK 200
Byggeselskabet Århus Midt A/S DK 25,00 DKK 1.600
Frederiksberg Centerbyg A/S DK 33,33 DKK 500
B.O.T. Management A/S DK 33,33 DKK 3.000
Founton Ltd. GIB 41,50 GIP 2
Udviklingsselskabet af 23/10-89 A/S DK 30,00 DKK 500
Nordic Engineering hf IS 20,00 IKR 2.000
Danac Inc. USA 50,00 USD 51
Højgaard Ejendomme a/s DK 100,00 DKK 10.000
Monme af 1/8 1988 ApS DK 100,00 DKK 275
Finn Jakobsen ApS DK 100,00 DKK 20.000

Ej endomsaktieselskabet Tværhuset DK 100,00 DKK 500
Eutra S.A. B 100,00 BEF 7.000
Ejendomsaktieselskabet matr.nr. 4s Herlev m.fl. DK 100,00 DKK 500
Ejendomsaktieselskabet Knud Højgaards Hus DK 25,00 DKK 18.000
K/S Banestrøget DK 100,00 DKK 74.000
ApS Banestrøget DK 100,00 DKK 125
Højgaard Industri a/s DK 100,00 DKK 20.000
Betonelement a/s DK 50,00 DKK 60.000
Industrielle Betonfertigteile GmbH D 100,00 DEM 51

I/S Hostrup Sand DK 33,33 — —
Højgaard & Schultz Oil a/s DK — 100,00 DKK 5.000
Danish Petroleum Enterprise I/S DK 50,00 — -—
Denerco Oil A/S DK 12,50 DKK 108.000
Danop I/S DK 50,00 — -—

ELSHH SGPS, Lda. Pp 50,00 PTE 5.300.000
P 44,58 PTE 5.880.000

Companhia Geral de Cal e Cimento, S.A. (Secil)

 

33

KONSORTIER

Konsortier
Sundlink Contractors
Greenland Contractors

Dandar, Yemen

HPC Joint Venture, Bangladesh

DREC, Tanzania

LHS Joint Venture, Zambia
H&M Joint Venture

PPU Konsortiet

Blue Lamp Business Parks
Precast Cellular Structures

Precast Parking Structures

Consércio Doca dos Olivais (Expo '98)

Consércio Expo

Consércio Abrantina, Seth, STAL

ENGLISH SUMMARY

The Group

Result for the Year

In 1997 the recognized turn-
over of the Højgaard Holding
Group was a satisfactory DKK
3,092 million (DKK 2,951
million)". The result before tax
and minority interests was a
profit of DKK 173 million
(DKK 177 million) and the
profit for the year after tax
and minority interests was
DKK 98 million (DKK 99
million).

Wirth a yield on equity of
7% after tax and minority
interests the result is not con-
sidered to be completely satis-
factory.

The most significant reason
for the somewhat disappointing
result is that as foreseen in the
interim report the Højgaard &
Schultz Group achieved a ne-
gative annual result of DKK

30 million before tax and
minority interests. The other
companies in the Group pre-
sented satisfactory results. Again
in 1997 the Højgaard Holding
Group's share of the result of
che Secil Group was extremely
satisfactory.

The result for the year of
Højgaard Holding a/s is equiva-
lent to chat of the Group.
The Board of Directors re-
commends to the general meet-
ing that dividend of DKK 15
per DKK 100 share (DKK
15) be paid. As in 1996 a to-
tal of DKK 25 million is paid
as dividend. The remaining
profit of DKK 73 million
(DKK 74 million) is proposed
to be allocated to the reserves,
whereby the Group's book
equity capital is increased to
DKK 1,442 million.

Højgaard Holding has
relatively high tax expenditure

" Comparative figures for 1996 are stated in brackers.

34

Ejerandel
%

18,50
33,33
50,00
20,00
33,33
50,00
50,00
50,00
50,00
50,00
50,00
25,00
50,00
40,00

compared to many other large
companies. Reference is made
to the section of this report on
Taxation.

Tumnover

In 1997 the total production
turnover of the Højgaard Hol-
ding Group was DKK 3,415
million (DKK 3,182 million).
Of this amount the Højgaard
& Schultz Group's share was
DKK 3,362 million (DKK
3,093 million), an increase of
DKK 269 million or 9% from
1996.

The production turnover of
the overall Højgaard Holding
Group increased from DKK
1,555 million in the first half
of 1997 to DKK 1,860 mil-
lion in the second half-year.

Recognized turnover rose
from DKK 2,951 million in
1996 to DKK 3,092 million
in 1997, In the second half-

year there was considerable
growth in production, which
has not yet been converted
into recognized turnover. This
factor has had a negative effect
on the profit for 1997, but
on the other hand will posi-
tively affect the result for
1998 and subsequent years,
when this production turnover
is carried as income.

As of December 31, 1997
the order book was DKK
2,649 million, compared to
DKK 2,658 million twelve
months previously. The order
book is satisfactory and is
expected to provide the basis
for turnover in 1998 at the
same level as in 1997.

Results

The Portuguese cement group
Secil, S.A., in which Højgaard
Holding has a 22.3% interest
via the holding company
ELSHH, made considerable
progress again in 1997 and
achieved extremely satisfactory
earnings. Portugal's cement
consumption increased by 9%
in 1997. Højgaard Holding's
share of Secil's profit before tax
was DKK 153 million in
1997, compared to DKK 125
million in 1996. This improve-
ment was greater than ex-
pected, since Portugal's cement
consumption was not expected
to increase significantly.

After tax our share of the
profit was DKK 92 million,
compared to DKK 67 million
the year before. In 1997 Høj-
gaard Holding received DKK
65 million as dividend for
1996. Dividend for 1997 is
expected to be DKK 81 mil-
lion.

The turnover of the Høj-
gaard & Schultz Group was

satisfactory, but the financial

result is unsatisfactory. The
result for the year before tax
and minority interests was a
negative DKK 30 million,
which corresponds to the ex-
pectations stated in the interim
report.

The two major construction
projects on Zealand described
in the interim report as entail-
ing considerable losses are the
reason for the unsatisfactory
result. Generally, all other con-
tracts have been completed
satisfactorily. The work on the
Øresund Bridge, for which
Højgaard & Schulz has an
18.5% participating interest in
the Sundlink Contractors con-
sortium, is making rapid pro-
gress and appears to be in
accordance with plans in terms
of both schedule and earnings.
Højgaard & Schultz has not
carried any of the work perfor-
med as income.

Overall the growing pro-
duction turnover has entailed
a considerable increase in work
performed for subsequent de-
livery in 1998 or later, which
therefore cannot be carried as
income in 1997. It is esti-
mated in the interim report
that for the year as a whole
more than DKK 50 million
not carried as income until
subsequent periods will be
earned. At the close of the
year this estimate is found to
have been conservative.

Outside Denmark the
British subsidiary of Højgaard
& Schultz achieved an ex-
tremely satisfactory result, and
results from activities in Green-
land and Portugal were satis-
factory. The winding-down of
the German subisidiary was
finally concluded in 1997 with
moderate expenditure in addi-
tion to earlier provisions.

The Danish subsidiaries
Scandi Camp a/s, Lindberg
Electric a/s and W.E. Jacobsen
a/s achieved satisfactory results.

The concrete component
company Højgaard Industri als,
with the 50%-o0wned Beton-
element als, achieved a satisfac-
tory result of DKK 10 million
before tax, which is a good
DKK 1 million better than the
previous year. Turnover was
only slightly higher than for
1996. A significant increase in
deliveries to the Danish market
was counterbalanced by a
strong reversal of exports to
Germany, and strong price
competition on the Danish
market too.

At the close of 1997
Betonelement a/s divested its
ownership interest in the
German company SBF Spaen-
com Betonfertigteile GmbH &
Co. KG to the partner Spæn-
com A/S. This sale had a
minor negative impact on the
result in 1997.

The subsidiary Højgaard
Ejendomme a/s achieved a
moderately positive result after
tax of DKK 2 million in
1997, which is an improve-
ment of DKK 7 million on
the previous year. This progress
was satisfactory, particularly in
view of the fact that renova-
tion expenditure of DKK 4
million is carried to operations.

Højgaard & Schultz Oil als
yielded a zero result in 1997.
Production from the oil strikes
made by Denerco Oil, in
which the company is a
participant, has not yet com-
menced. The first oil from the
Lulita field is expected to be
produced in 1998, while the
Siri and South Arne fields are
expected to be in production
in 1999. As from the year

35

2000 our participation in oil
extraction from the North Sea is
expected to realize a profit.

Taxation

Via the 50%-owned holding
company FLSHH in Portugal
Højgaard Holding holds 22.3%
of the share capital of Secil. As
stated Secil achieved an extreme-
ly satisfactory result in 1997
and will pay tax of DKK 276
million in Portugal in 1997,
Højgaard Holding's share
amounts to DKK 61.4 million.

The Højgaard & Schultz
Group pays tax of DKK 7.2
million in its foreign subsidiaries
and in Greenland. The tax
liability of Højgaard Ejendomme
is DKK 0.4 million. Finally,
Højgaard Holding's share of the
tax of the 50%-0wned Beton-
element a/s is DKK 1.8 million.

The total tax liability of the
Højgaard Holding Group in
1997 is DKK 70.8 million,
equivalent to an effective tax
rate of 41% of the profit for
the year before tax. The tax rate
will decline in step with the
profitability of the Højgaard &
Schultz Group.

Ås stated in the annual
accounts for 1996 at the end of
1996 the Faroese tax authorities
submitted a claim against
Højgaard & Schultz for an
additional payment concerning
the 1988-93 financial years.

All of these tax claims have
been refuted. Negotiations with
the tax authorities during 1997
have not led to withdrawal of
the claim. The advisors of
Højgaard & Schultz and the
company find the claim to be
unfounded. Therefore, as in
1996, no provision has been
made for this claim in the
accounts. The full amount of

36

DKK 29.8 million is included
in the item ,,Other contingent
liabilities, etc.”

Balance Sheet and
Liquidity

At end-1997 the Group's
balance sheet totalled DKK
2,646 million, compared to
DKK 2,637 million at the
end of 1996.

After allocation of the result
for the year, less dividend to
shareholders, and after equity-
capital adjustments the equity
capital as of December 31,
1997 amounted to DKK
1,442 million, or DKK 65
million more than the previous
year.

The equity ratio has thus
increased to 54.5% of the ba-
lance sheet, compared to
52.2% for the previous year.
The development in equity
capital in 1997 is as follows:

DKK million

Equity capital 1997-01-01 1,377
Equity capital adjustments — —8
Result for the year 98
Dividend —25

Equity capital 1997-12-31 1,442

During 1997 the securities
portfolio increased as a conse-
quence of the favourable
liquidity position of Højgaard
& Schultz. The securities port-
folio has continued to show
moderate price sensitivity, since
despite the incerase in che
portfolio a change in interest
rates of one percentage point
would only affect the market
value of the securities portfolio
by DKK 8 million, compared
to DKK 10 million in the
previous year. The short ave-
rage maturity of the portfolio
also means that the yield on

the portfolio had been lower
than from an investment in
long-term bonds.

In 1997 the Group's
investments totalled DKK 65
million, compared to DKK 53
million in 1996. The write-offs
for the year amounted to
DKK 46 million (DKK 48
million). As in che immediately
preceding years financial re-
serves have constituted approx.
DKK 1 billion, including un-
utilized lines of credit.

The Future

The Højgaard Holding Group
is expected to achieve satis-
factory earnings in 1998. This
expectation is based first and
foremost on confidence in
continued satisfactory earnings
from Secil, which are not likely
to increase further, however,
and an improvement in the
result of the Højgaard &
Schultz Group. As stated pre-
viously several major construc-
tion projects on which earnings
have been deferred will be
handed over in 1998 and
contracting activities in Den-
mark are generally experiencing
a period of favourable develop-
ment. On the other hand, the
extremely satisfactory result
achieved by the British subsi-
diary is not expected to come
up to the same level in 1998.

Højgaard Industri and Høj-
gaard Ejendomme are expected
to show continued progress in
1998 and Højgaard & Schultz
Oil is expected to achieve a
zero result, as in 1997,

For the parent company
Højgaard Holding both income
from interest and costs will be
at the same level as in 1997,
but as always price develop-
ment for the securities portfolio

will be uncertain. The low
price sensitivity will, however,
limit the scale of any fluctua-
tions. Overall, the Group is
therefore expected to achieve a
higher result before tax. The
tax ratio is also expected to be
reduced.

Højgaard Holding a/s
The statement of income for
the parent company corres-
ponds to the consolidated
result less minority interests.
The profit before and after
tax was DKK 169 million
(DKK 177 million) and DKK
98 million (DKK 99 million),
respectively. As previously
stated, the Group's total tax

STATEMENT OF INCOME FOR THE YEAR 1997

carried as expenditure was DKK
71 million (DKK 78 million).
The provision for losses on
capital interests has been
reduced to DKK 35 million.
The change of DKK 15 million
has been carried as income to
the statement of income.

Equity capital at the close
of 1997 was DKK 1,442
million (DKK 1,377 million),
equivalent to an equity share

of approx. 95% of the parent

company's balance sheet (approx.

93%) which amounted to DKK
1,520 million (DKK 1,477 mil-
lion).

The Board of Directors re-

commends to the general meet-

ing that dividend of DKK 15

be paid for each share of DKK
100.

At the general meeting it will
be proposed to renew the autho-
rity of the Board of Directors to
augment the share capital, with-
out preferential subscription
rights for previous shareholders,
by up to DKK 50 million B-
shares as remuneration on acquisi-
tion of existing capital assets.
This authorization is proposed to
be given in the period up to
May 26, 2003. Editorial amend-
ments will also be made to the
Articles of Association.

Olav Grue, president, will
retire on account of age at the
end of May 1998 and will be
replaced by Thomas Fr. Duer.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Parent Company Group
1996 1997 1997 1996:
Mill DKK Mill DKK Mill DKK Mill DKK

Contracting, Engineering, Manufacturing
and Property Operations

- - Turnover from completed contracts 3,092.4 2,951.2
- - Production costs, etc. 2,967.0 2,796.6
- - Gross Result 125.4 154.6
- Sales costs 46.7 45.5
6.5 5.3 Administrative and other capacity costs 101.3 108.1
— 6.5 — 5.3 Result of primary Operations — 22.6 1.0
21.0 -—7.2 Share of results before tax of affiliated companies - -
125.5 151.0 Share of results before tax of associated companies 158.1 131.6
37.5 39.0 Income from interest and similar income 60.4 75.3
0.6 8.7 Expenditure on interest and similar expenditure 22.7 30.5
176.9 168,8 Result of ordinary Operations before Tax 173.2 177.4
78.1 70.8 Tax on the profit for the year 70.8 78.1
98.8 98.0 Profit for the Year 102.4 99.3
- - Minority interests' share of the results of subsidiaries — 44 — 0.5
98.8 98.0 The Group's Share of the Result for the Year 98.0 98.8

 

 

37

BALANCE SHEET AS OF DECEMBER 31, 1997

Parent Company

1996

Mill DKK Mill DKK

1,045.6

1,045.6

150.4
240.3

41.0

1,477.3

431.7

1997

1,078.8

1,078.8

102.4
337.8

440.8

1,519.6

Parent Company

1996

Mill DKK. Mill DKK

1,377.2

50.0

0.0

50.1

50.1

1,477.3

38

1997

1,442.0

35.0

0.0
42.6
42.6

1,519.6

0.6

ASSETS

Fixed Assets
Tangible fixed assets

Financial assets

Total Fixed Assets

Current Assets
Inventories
Debtors

Securities

Cash funds

Total Current Assets

Total Assets

LIABILITIES
Equity Capital
Minority Interests
Provisions

Debt

Long-term liabilities

Contracts in progress

Other current liabilities

Total Debt

Total Liabilities

Group
1997 1996
Mill DKK Mill. DKK

265.6 254.8
501.4 522.0

767.0 776.8

400.6 409.1

668.0 795.1
545.1 390.2
265.7 265.8

1,879.4 1,860.2

2,646.4  2,637.0

Group
1997 1996
Mill DKK Mill. DKK

1,442.0 1,377.2

9.0 3.6
38.3 53.1
22.2 55.7

325.1 162.6

809.8 984.8
1,157.1 1,203.1

2,646.4  2,637.0

Højgaard Holding a/s
Jægersborg Allé 4
DK-2920 Charlottenlund

Danmark

Telefon: 39 63 12 12
Telefax: 39 63 19 48
E-mail: hojgaard.holdingehsas.dk

A/S reg. nr. 28.172

Redaktion: Højgaard Holding
Layout: DotZero
Produktion: K-TEXT
Tryk:

Center-Tryk, april 1998

Højgaard Holding a/s

4, Jægersborg Allé
DK-2920 Charlottenlund
Denmark

Phone: + 45 39 63 12 12
Telefax: + 45 39 63 19 48
E-mail: hojgaard.holdingehsas.dk

Companies reg. No. 28.172