Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

S/V UPeWIoUu0H 7 UasS/eT Jjoyjeg

WH

Årsregnskab 1997

05

  

då |

INDHOLD
Virksomhedsgrundlag og sammenfatning for DLH-Gruppen 1997
Koncernens forretningsenheder pr. 1. april 1998
Hoved- og nøgletal for DLH-koncernen
Ledelsens årsberetning 1997
International Division
Skandinavisk Division
Detaildivisionen
Regnskabsberetning 1997
Risikoprofil
Aktionærforhold
Året i billeder 1997
Ledelsens påtegning og revisionspåtegning
Bestyrelse og direktion
DLH Worldwide pr. 1. april 1998
Anvendt regnskabspraksis
Resultatopgørelse
Balance pr. 31. december
Pengestrømsopgørelse for koncernen
Noter til koncernregnskabet og moderselskabets årsregnskab
Skov og miljø
DLH og medarbejderne
Overordnet struktur pr. 1. april 1998

Billedtekst: Hovedkontoret, Skagensgade 66, 2630 Taastrup.

Generalforsamling

OM AW nn

11
14
16
17
18
19
20
22
23
24
26
27
35
37
38

Dalhoff Larsen & Horneman A/S (reg. 30 114) afholder ordinær generalforsamling onsdag den 29. april 1998

ki. 14.00 på Taastrup Park Hotel, "Vestergaarden”, Rugvænget 7-9, Taastrup.

Virksomhedsgrundlag

Med udgangspunkt i kundernes behov

ke

som international handelsformidler at

fremskaffe, bearbejde og distribuere træ
og træbaserede produkter,

samt fra egne tømmerhandelsvirksomhe-

der og byggemarkeder herudover at for-

handle bygningsartikler,

til en fortjeneste, der sikrer en konkurrencedygtig
forrentning af den investerede kapital.

Trods krisen i Fjernøsten og
faldende trælastpriser i 2. halvår
opnåedes et i markedssituatio-
nen tilfredsstillende resultat efter

skat på 51 mio. kr. mod 4 mio. kr.

året før.

Resultatet svarer til forventnin-
gerne i halvårsmeddelelsen.

Omsætningen steg til 3,2 mia. kr.
svarende til en fremgang på
22%, hvoraf tilkøbte virksomhe-
der og nyetableringer udgør 3%.

International Division opnåede et
divisionsbidrag på 17 mio. kr.
mod et tab sidste år på 1 mio, kr.

Skandinavisk Division opnåede
et divisionsbidrag på 26 mio. kr.
mod et tab sidste år på 16 mio.

kr.

Detaildivisionen opnåede et
divisionsbidrag på 26 mio. kr.
mod 25 mio. kr. sidste år.

Egenkapitalen er forrentet med
16% p.a.

Sammenfatning for DLH-Gruppen 1997

Soliditeten er uændret 24%.

Der foreslås et udbytte til aktio-
nærerne på 9%.

Forventningerne til 1998 er gode
for Detaildivisionen og Skandina-
visk Division.

Derimod er der usikkerhed i den
internationale træhandel på
grund af krisen i Fjernøsten.
Markederne for hårdttræ og pla-
deprodukter er afventende, indtil
situationen er mere afklaret. Det
forventes og forudsættes, at der i
løbet af 2. kvartal igen kommer
gang i den internationale træ-
handel uden væsentlig konkur-
renceforskydning mellem på den
ene side Fjernøsten og på den
anden side Brasilien/Vestafrika
som forsyningsområder.

På grundlag af disse forudsæt-
ninger forventes et koncernre-
sultat efter skat i 1998 på niveau
med 1997.

i

2

Koncernens forretningsenheder

PR. 1. APRIL 1998

 

 

DALHOFF LARSEN & HORNEMAN A/S
Høje Taastrup

 

 

 

 

 

 

 

 

 

INTERNATIONAL DIVISION SKANDINAVISK DIVISION DETAILDIVISION
DLH Nordisk A/S, DLH A/S, DLH Træ & Byg A/S,
Høje Taastrup Høje Taastrup Høje Taastrup
DLH Nordisk Ltd., Salgscenter Gadstrup Audebo Trælast,

London, England

DLH Nordisk, Inc.,
Greensboro, USA

Nordisk Bois S.A.R.L.,
Nantes, Frankrig

Nordisk Holz GmbH,
Bielefeld, Tyskland

Nordisk Timber Ltda.,
Belém, Brasilien

DLH Nordisk S.A.R.L.,
Abidjan, Elfenbenskysten

Nordisk Gabon S.A.,
Libreville, Gabon

DLH Nordisk S.A.R.L.,
Pointe Noire, Congo

DLH Nordisk Sp. z 0.0.,
Karlino, Polen

Filiater og kontorer i udlandet:
Salgs- og indkøbskontor Warszawa, Polen
Salgsfilial Ostråw, Polen
Salgskontor Jeddah, Saudi-Arabien

Salgscenter Hedensted
Salgscenter Hørning
Servicelager Støvring

DLH Finer A/S,
Engesvang

DLH Finer Sp. Z 0.0.,
Karlino, Polen

Nordic Wood & Board AB,
Tygelsjå, Sverige

Kontorer i udlandet:
Indkøbskontor Borisov, Belarus
Indkøbskontor Kostroma, Rusland

Indkøbskontor Vilnius, Litauen

Asnæs og Holbæk

Vinderup Trælasthandel A/S,
Vinderup

Christiansen & Nielsen, Trælasthandel A/S,
Ålborg

Jerslev Træ & Byg A/S,
Jerslev

Rødkjærsbro Træ & Byg A/S,
Rødkærsbro

KNQ Kalaallit Nunaanni Qisuerniarfik,
Grønlands Trælast, Beslag og Værktøj A/S,
Nuuk

Træ & Byg A/S

AIS Kr. Præstegaards Tømmerhandel,
Grindsted, Billund og Lunderskov

Oksbøl Trælasthandel A/S,
Oksbøl

Annebergs Tømmerhandel A/S,
Nr. Nebel og Hvide Sande

Træ & Byg A/S,
Varde

TimTømmerhandel & Byggecenter,
Tim

Skodborg Trælasthandel A/S,

 

 

 

Indkøbskontor Prag, Tjekkiet Skodborg
Salgskontor Hong Kong, Kina Indkøbskontor Yangon, Myanmar Vamdrup Tømmerhandel A/S,
Salgskontor Johannesburg, Sydafrika Vamdrup
Indkøbskontor Santa Cruz, Bolivia BE ea emark AIS,
Indkøbskontor San Pedro, Elfenbenskysten Vejle Ny Trælasthandel A/S,
Indkøbskontor Zvolen, Slovakiet Vejle
Indkøbskontor Arkhangelsk, Rusland ProTræ Odense A/S,
Indkøbskontor Krasnojarsk, Rusland Tune Trælasthandel A/S,
Indkøbskontor Perm, Rusland Tune
Indkøbskontor Lviv, Ukraine Brøndby essen A/S,
Assocleret selskab: Associeret selskab: Woody A/S,
Grindsted

BOPLAC S.A., (43,5%)
Pointe Noire, Congo

Øvrige kapitalandele:

North-Sax Kiln Co. Ltd., (10,5%)
Ghana

 

 

Dansk Emne Produktion A/S, (50%)
Herskind

 

 

Woody-butik i Esbjerg, Holstebro, Sønderborg,
Vejle og Viborg

Woody Sp. z 0.0.,

Polen

Woody-butik i Gdynia og Torun

 

 

Hoved- og nøgletal for DLH-koncernen

 

 

 

 

 

 

 

 

(i mio. kr.) 1997 1996 1995 1994 1993
Resultatopgørelse:

Nettoomsætning 3.224 2.633 2.675 2.511 1.849
Bruttoavance 519 406 382 359 271
Resultat af primær drift 116 46 86 111 65
Finansielle poster netto (64) (56) (44) (33) (52)
Resultat af ordinær drift før skat 52 (10) 42 78 13
Resultat af ordinær drift efter skat 51 (6) 44 73 7
Årets resultat 51 4 44 76 6
Balance:

Aktiver:

Anlægsaktiver 346 316 258 201 153
Omsætningsaktiver 1.088 967 946 857 632
Aktiver i alt 1.434 1.283 1.204 1.058 785
Passiver:

Egenkapital 341 303 301 265 132
Hensættelser 0 0 4 5 0
Langfristet gæld 213 284 257 171 137
Kortfristet gæld 880 696 642 617 516
Passiver i alt 1.434 1.283 1.204 1.058 785
Årets investeringer i materielle

anlægsaktiver 46 59 49 34 16
Afskrivninger på anlægsaktiver 37 26 23 16 19
Antal medarbejdere pr. 31.12. 1.170 1.106 926 857 687
Nøgletal:

Bruttoavance i % af

nettoomsætning 16,1% 15,4% 14,3% 14,3% 14,7%
Forrentning af egenkapital 15,9% - 15,4% | 36,4% 5,6%
Soliditet 23,8% 23,6% 25,0% 25,0% 16,9%
Indre værdi (pr. 100 kr.) 287 254 253 228 156

 

 

 

 

 

 

Omregning af resultatopgørelser for udenlandske virksomheder er fra og med 1995 foretaget til gennem-
snitskurser, hvor omregningen tidligere er foretaget til ultimokurser. Fra og med 1995 er goodwill aktiveret og
afskrevet over den forventede økonomiske levetid, hvor goodwill tidligere er straksafskrevet over egenkapitalen.

Sammenligningstallene for 1994 er korrigeret, medens hoved- og nøgletal for 1993 ikke er ændret.

Definition:

Forrentning af egenkapital: Ordinært resultat efter skat i forhold til gennemsnit af egenkapital primo og ultimo.

 

Ledelsens årsberetning 1997

 

VIRKSOMHEDENS MÅL

OG STRATEGIER

EH

Aktivitetsområde:

DLH-Gruppen er en international
markedsorienteret virksomhed, der
handler med træ og træbaserede
produkter.

Hovedaktiviteterne er:

e International handel med træ på
det globale marked.

e Import, forædling og distribution
af træ i Skandinavien.

e Handel med træ og andre byg-
ningsartikler gennem egne tøm-
merhandeler og byggemarkeder,
p.t. primært i Danmark.

Organisation:

DLH-Gruppen er organiseret med
en koncernledelse og tre forret-
ningsdivisioner, henholdsvis Inter-
national Division, Skandinavisk Di-
vision og Detaildivisionen. Hertil
kommer Økonomidivisionen, som
udfører fællesfunktioner for hele
DLH-Gruppen.

Koncernledelsen består af kon-
cernchefen og divisionschefer-

ne.

I koncernen var der i gennemsnit
beskæftiget 1.189 medarbejdere,
hvilket er en stigning i forhold til
året før på 55 medarbejdere. Den-
ne stigning forklares med virksom-
hedskøb, nyetablering og aktivi-
tetsstigning i Detaildivisionen i øv-
rigt.

De tre forretningsdivisioner er or-
ganiseret i datterselskaber af mo-
derselskabet Dalhoff Larsen &
Horneman A/S, jf. oversigten på
side 3.

Historisk udvikling:
Virksomheden har eksisteret siden
1908 og blev børsnoteret i 1986.
Udviklingen har især i de senere år
været præget af en fortsat udbyg-
ning af forretningsgrundlaget med
det formål at mindske virksomhe-
dens konjunkturfølsomhed.
Virksomheden har bevæget sig
både nærmere skovfældningen og

nærmere slutbrugeren og dækker
nu alle hovedproduktgrupperne
trælast, plader, hårdttræ og finer i
forskellige forarbejdningsgrader.
Virksomheden opererer i dag på
hele verdensmarkedet og er den
største af sin art i de områder i den
internationale træhandel, hvor DLH
deltager. I Danmark er DLH den
næststørste træhandelsvirksom-
hed inden for import og distribution
af træ. Detaildivisionen, der består

Naf tømmerhandeler og byggemar-

keder, er den tredjestørste tøm-
merhandelskæde i Danmark.

Mål:

DLH-Gruppens mål er at udvikle
koncernen gennem profitabel
vækst, der tilrettelægges, således
at konjunkturfølsomheden til sta-
dighed reduceres.

Samtidig med ovennævnte er det
målet at øge koncernens soliditet
fra år til år, indtil egenkapitalen ud-
gør 40% af balancesummen.
Koncernens udvikling skal ske så-
ledes, at hensynet til miljøet tilgo-
deses i alle led fra skov til forbru-
ger.

Strategi:

DLH-Gruppen skal udvikles ved
såvel organisk vækst som ved op-
køb og nyetableringer.

I International Division og i Skandi-
navisk Division skal udviklingen
primært ske ved organisk vækst og
med særlig vægt på områder, der
reducerer konjunkturfølsomheden.
I Detaildivisionen ønskes en eks-
pansiv vækst, idet konjunkturføl-
somheden her er mindst. Ekspan-
sionen skal primært ske ved opkøb
af eksisterende tømmerhandels-
virksomheder og byggemarkeder i
Danmark. Endvidere er det strate-
gien igennem nyetableringer uden
for Danmark at udnytte det know-
how, som er opbygget på hjem-
memarkedet. Markederne i Øst-
europa vurderes at være mest at-
traktive i øjeblikket, og Detaildivisi-
onen har indtil videre etableret to
butikker i Polen.

Ekspansionen i Detaildivisionen
har også betydning for Skandina-
visk Division, idet Skandinavisk Di-
vision herved får udbygget den
betydningsfulde og loyale afsæt-
ningskanal, som DLH-Gruppens
egne tømmerhandeler og bygge-
markeder repræsenterer.

I Skandinavisk Division er kon-

junkturfølsomheden særlig stor in-

den for varegruppen trælast, og
udviklingen med at reducere divisi-
onens afhængighed af denne va-
regruppe vil blive fortsat.

Det er derudover strategien:

e At videreudvikle det internatio-
nale træhandelsnet, således at
DLH-Gruppen til stadighed kom-
mer tættere på såvel forsynings-
led som den endelige forbruger.

e At forbedre den direkte betjening
af den træforbrugende industri
samt tømmerhandelerne gennem
produktforædling, effektiv distri-
bution, service og markedsføring.

e At forbedre den direkte betjening
af den endelige forbruger, såvel
inden for det professionelle om-
råde (mindre industrielle kunder,
store og små entreprenører,
håndværkere og offentlige insti-
tutioner) som på det voksende
private "gør det selv”-marked.

e At identificere og videreudvikle
nye forsyningskilder, nye pro-
duktområder og nye afsætnings-
kanaler for træ og træbaserede
produkter.

e At fastholde, tiltrække og udvikle
de bedste medarbejdere i bran-
chen.

DLH-Gruppen er engageret i mil-

jøforhold såvel eksternt som internt

og er aktiv i bestræbelserne på
fortsat udvikling af miljøvenlige
metoder i anvendelsen af træ, her-
under forarbejdningsmetoder fra
råtræ til slutprodukt. Det er således
et led i strategien, at udviklingen af

DLH-Gruppens aktiviteter generelt

skal ske under hensyntagen til de

miljømæssige forhold.

Styrke og udviklingsmuligheder:
Gruppens styrke er det brede for-
retningsgrundlag og den særlige
kompetence, som er opbygget
igennem mange års virke i hande-
len med træ, såvel nationalt som
internationalt. Der er fortsat store
udviklingsmuligheder i kraft af
gruppens brede berøringsflade og
basisproduktet træs uovertruffen-
hed, hvad angår både kvalitet og
miljø.

MARKEDSFORHOLD:
E

International Division har et unikt
forretningskoncept som internatio-
nal handelsformidler mellem træ-
producerende og træforbrugende
lande. Forsyningerne fremskaffes
ofte fra lande og leverandører, som
er ukendte og usikre for kunderne.
Leverandørerne opnår eksport til
verdensmarkedet gennem Interna-
tional Division.

International Divisions specialviden
er det lokalkendskab, som forret-
ningsparterne ikke har. DLH's eks-
pertise, størrelse og renommé be-
tyder, at såvel leverandører som
kunder har tillid til, at indgåede af-
taler opfyldes. Markedet er globalt.
Vægten i enkeltmarkederne kan
svinge fra år til år. Dette kræver en
fleksibel og mobil organisation og
bemanding.

Forsyningerne skaffes primært fra
Sydamerika og Afrika, men Øst-
europa får stigende betydning.
Salgsmarkederne er primært
Europa, med Frankrig og England
som de største enkeltmarkeder.
Uden for Europa er Fjernøsten og
USA de største markeder. Konkur-
rencevilkårene er præget af stor
konjunkturfølsomhed med hyppige
svingninger i udbuds- og efter-
spørgselsvilkårene med hertil hø-
rende prissvingninger. Handelen er
baseret på USD og FRF som ho-
vedvalutaer. Prisdannelsen på ho-
vedparten af produkterne og mar-
kederne er ganske effektiv, og der
eksisterer således markedsprisni-
veauer, som alle udbydere må re-
spektere.

DLH's andel af verdenshandelen
med træ er generelt set beskeden,
men inden for specifikke pro-
duktområder fra specielt Afrika og
Sydamerika har DLH en ledende
position. DLH's rolle er som for-

" midler af den internationale kontakt

mellem producent og forbruger.
DLH arbejder på at udvikle sin po-
sition til at være den ledende for-
midler inden for en bredere række
af produkter.

Skandinavisk Division er impor-
tør, forædler og distributør af træ
primært til Danmark, men også til
resten af det skandinaviske mar-
ked.

Produkterne er trælast, plader,
hårdttræ og finer.

Trælast leveres primært fra Finland
og Sverige, medens plader for-
trinsvis leveres fra Østeuropa,
Fjernøsten, USA og Brasilien.
Hårdttræ leveres fra Afrika, Brasili-
en, Fjernøsten, Nordamerika og
Østeuropa. Finer leveres fortrinsvis
fra Afrika, men også fra Nordame-
rika, Europa og Fjernøsten.
Kunderne er hovedsageligt tøm-
merhandeler og den træforbrugen-
de industri.

Inden for trælast og plader er
Skandinavisk Division den næst-
største leverandør til tømmerhand-
lere og industrien. Andre aktører
på markedet er producenter og
grossister, der sælger direkte,
samt en række mindre agenter.
Sidstnævnte er ikke lagerførende
eller kreditgivende og er alene
handelsformidlere mellem savværk
og kunde.

På markedet for hårdttræ og finer
har Skandinavisk Division en sær-
lig stærk position.

Detaildivisionen omfattede ved
udgangen af 1997 23 tømmerhan-
delsvirksomheder med 22 i Dan-
mark og 1 i Grønland samt 5
Woody-butikker i Danmark og 2 i
Polen, dvs. i alt 30 forretningsen-
heder.

Den enkelte tømmerhandelsvirk-
somhed betjener det lokale marked
med trælast og bygningsartikler.
Kunderne er primært håndværke-
re, entreprenører, institutioner og
den mindre industri. | otte af tøm-
merhandelsvirksomhederne er der
byggemarkeder, som også hen-
vender sig til private forbrugere og
det voksende "gør det selv”-
marked.

Den enkelte tømmerhandelsvirk-
somhed markedsfører sig selv-
stændigt med eget navn og inte-
grerer sig i det lokale samfund.

Markedsforholdene er kendetegnet
ved et meget stort antal lokale ud-
bydere, der for hovedpartens ved-
kommende er tilsluttet en af de to
indkøbsforeninger.

I 1996 introducerede DLH sin nye
butikskæde Woody i såvel Dan-
mark som Polen.
Woody-butikkerne henvender sig
primært til den rutinerede del af
"gør det selv”-folket. Der er tale om
mindre byggemarkeder, som har et
snævert og hurtigt omsætteligt
sortiment af kvalitetsprodukter til
konkurrencedygtige priser.

DLH-GRUPPENS UDVIKLING I

1997:
EH

Året 1997 har opfyldt forventnin-
gerne til omsætning og resultat,
som blev udtrykt såvel i forbindelse
med regnskabsaflæggelsen for
1996 som i forbindelse med halv-
årsmeddelelsen i august 1997.
Skandinavisk Division har haft en
særlig tilfredsstillende fremgang
trods faldende trælastpriser i 2.
halvår.

Detaildivisionen har klaret sig godt
og opnået et resultat på samme
høje niveau som året før, Woody-
butikkerne har også i 1997 belastet
resultatet med tab.

International Division har i 2. halvår
været negativt påvirket af krisen i
Fjernøsten.

ÅRETS RESULTAT:
E

Årets resultat efter skat blev på 51
mio. kr., en fremgang på 47 mio.
kr. fra året før.

Det ordinære resultat før skat blev
52 mio. kr., hvilket er 62 mio. kr.
bedre end i 1996.

International Division opnåede et
divisionsbidrag på 17 mio. kr. mod
et tab sidste år på 1 mio. kr. I 2.
halvår blev divisionsbidraget kun 2
mio. kr. grundet krisen i Fjern-
østen.

Skandinavisk Division præstere-
de et divisionsbidrag på 26 mio.
kr., hvilket er hele 42 mio. kr. bedre
end året før.

Detaildivisionen opnåede et divi-
sionsbidrag på 26 mio. kr. mod 25
mio. kr. i 1996. I 2. halvår blev divi-
sionsbidraget 16 mio. kr., hvilket på
sammenlignelig basis er på niveau
med året før.

FORVENTNINGERNE TIL 1998:
HE

Forventningerne til udviklingen i
1998 er gode for Detaildivisionen
og Skandinavisk Division med et
divisionsbidrag på samme høje ni-
veau som i 1997.

10 års udvikling (i mio. kr.)

Der er derimod usikkerhed i den
internationale træhandel på grund
af krisen i Fjernøsten. Markederne
for hårdttræ og pladeprodukter er
afventende, indtil situationen er
mere afklaret. Det forventes og
forudsættes, at der i løbet af 2.
kvartal igen kommer gang i den
internationale træhandel uden væ-

sentlig konkurrenceforskydning
mellem på den ene side Fjernøsten
og på den anden side Brasilien/-
Vestafrika som forsyningsområder.

På grundlag af disse forudsætnin-
ger forventes et koncernresultat
efter skat i 1998 på niveau med
1997.

Divisionsbidrag (i mio. kr.)

 

 

 

 

 

 

 

 

EJERFORHOLD

mi

Aktionærer, der pr. 15. marts 1998 har
anmeldt at eje 5% eller mere af aktier-
ne i moderselskabet Dalhoff Larsen &

Horneman A/S er:

e DLH-FONDEN, H.C. Andersens
Boulevard 37, 1553 København V.

e Ellen & Knud Dalhoff Larsen's Fond,
Amaliegade 42, 1256 København K.

e Direktør John Horneman,
Eriksholmsvej 46, 4390 Vipperød

e Friherreinde Lykke von Schwerin,
Skarhult Slot, Skarhult, S-141 00
Eslév, Sverige

DISPONERING AF ÅRETS

RESULTAT:
DJ

Moderselskabets resultat for 1997 er
på 51.132 t.kr.

Bestyrelsen indstiller til generalfor-
samlingen, at der for 1997 udbetales
et udbytte på 9% af aktiekapitalen
svarende til 10.709 t.kr., og at årets
resultat herudover overføres til reser-
verne.

International Division:

Hovedtal:
i mio. kr.

Omsætning

Primært resultat

Divisionsbidrag

Gennemsnitlig investeret kapital
Forrentning

1997 1996 1995
1.371 1.115 1.151
58 29 31
17 (1) 7
501 472 382
12% 6% 8%

Divisionsbidrag er resultatet efter direkte henførbare omkostninger og renter, men før skat.
Forrentning er primært resultat i procent af gennemsnitlig investeret kapital. Investeret ka-
pital omfatter samtlige aktiver, hvorfra trækkes rentefri fremmedkapital. Investeret kapital
svarer således til summen af lånekapital og egenkapital forbundet med forretningsområdet.

Generelt var det internationale
træmarked opadgående i 1. halvår.
| 2. halvår har prisniveauet været
stagnerende eller svagt faldende.
Med krisen i Fjernøsten, som satte
ind ved starten af 2. halvår, er der
skabt en usikker og dermed af-
ventende markedssituation især for
hårdttræsmarkedet.

De lokale valutaer i Fjernøsten er i
forhold til USD faldet ganske bety-
deligt i værdi.

I Indonesien har valutakursfaldet
været allerstørst. I 2. halvår redu-
ceredes valutakursen således til
indeks 45, og i januar 98 var vær-
dien helt nede i indeks 17, hvoref-
ter den er steget til indeks 26 me-
dio marts.

I landene Korea, Thailand, Malay-
sia og Filippinerne har valutakurs-
faldene været lidt mere moderate,
men dog betydelige. I 2. halvår
faldt disse valutaer til indeks 53-66,
og nåede et minimum i januar 98
på indeks 45-58. I perioden frem til
medio marts er valutakurserne
igen steget til indeks 62-70.
Udviklingen i 2. halvår har derfor
været negativ. Det er ikke blot sal-
get til Fjernøsten, som er gået

stærkt tilbage, men også alle øvri-
ge markeder er blevet påvirket af
krisen, og der er skabt en afven-
tende situation. Kunderne udsky-
der deres indkøb længst muligt og
bruger af deres lagre, indtil situati-
onen i Fjernøsten er mere afklaret.
Hovedspørgsmålet er, om Fjern-
østen vil blive en netto-eksportør af
savet hårdttræ til meget konkur-
rencedygtige priser, eller om situa-
tionen vil blive normaliseret, såle-
des at Fjernøsten vil forblive netto-
importør af savet træ og kævler.
DLH forventer en normalisering i
løbet af 2. kvartal 1998.
Omsætningen er steget med 23% i
forhold til året før.

Målt på oprindelsesområder har
der været stor fremgang på alle
oprindelsesområder bortset fra
Sydamerika, idet handelen her-

fra er gået direkte tilbage i 2. halvår
og for hele året er stagnerende.

I den forbindelse skal nævnes, at
forsyningerne fra Østeuropa i 1997
er øget med 59% i forhold til året
før og nu tegner sig for 21% af di-
visionens omsætning.

Målt på salgsmarkeder er det især
Europa generelt taget, som har vist

stor fremgang i forhold til året før.
Markedet i Fjernøsten er gået til-
bage med 10%, men alene i 2.
halvår er tilbagegangen på 43% i
forhold til samme periode året før.
Bruttoavancen i procent af omsæt-
ningen er 1,8%-point større end
året før, hvilket har betydet, at
bruttoavancen i beløb er 43% stør-
re end året før. Dette forklarer den
store fremgang i resultat og for-
rentning af den investerede kapital.
DLH's store forsyningsvirksomhed
i Brasilien har fået ny ledelse, og
der har i nogen tid været arbejdet
med en samlet tilpasning af forsy-
ningsvirksomheden til den nye si-
tuation som følge af krisen i Fjern-
østen.

Strategien er fortsat at udvikle divi-
sionens kompetence i den interna-
tionale træhandel. Der arbejdes
med at minimere divisionens kon-
junkturfølsomhed.
Forventningerne til 1998 er, som
tidligere nævnt, præget af usikker-
heden om udviklingen i Fjernøsten.
Normaliseres markedet i løbet af 2.
kvartal, kan forventes et resultat i
1998 på samme niveau som i
1997.

Skandinavisk Division:

Hovedtal:
i mio, kr.

Omsætning

Primært resultat

Divisionsbidrag

Gennemsnitlig investeret kapital
Forrentning

1997 1996 1995
990 839 943
37 0 29
26 (16) 16
239 231 218
15% 0% 13%

Divisionsbidrag er resultatet efter direkte henførbare omkostninger og renter, men før skat.
Forrentning er primært resultat i procent af gennemsnitlig investeret kapital. Investeret ka-
pital omfatter samtlige aktiver, hvorfra trækkes rentefri fremmedkapital. Investeret kapital
svarer således til summen af lånekapital og egenkapital forbundet med forretningsområdet.

Skandinavisk Division har i 1997
præsteret et meget tilfredsstil-
lende resultat.

Fremgangen i indtjeningen i forhold
til året før er opnået ved stor om-
sætningsfremgang på 18%, stig-
ning i bruttoavanceprocenten og
reducerede omkostninger med
14%.

Markederne har for de fleste pro-
dukter været positive i hele året, og
opgangen, som startede i 2. halvår
1996, er fortsat i hele 1997.
Produktgruppen trælast har imid-
lertid haft sin egen prisudvikling
med prisstigninger i 1. halvår 1997
og prisfald i 2. halvår, som er fort-
sat ind i begyndelsen af 1998. Pris-
faldene har været mindre end
stigningerne i 1. halvår, og der er
ide indgåede kontrakter for 2.
kvartal 1998 konstateret stigende
priser.

Krisen i Fjernøsten har Skandina-
visk Division primært mærket på
pladeprodukter, hvor priserne har
været faldende.

Salget til tømmMerhandelerne i
Danmark har udviklet sig godt i
hele året med en stigning på 14% i
forhold til året før. Salget til indu-
strikunderne er steget med 21%,
og her er det især omsætningen af
hårdttræ og finer, som er gået
frem.

Salgscentrene i Gadstrup, Heden-
sted og Hørning har alle udviklet
sig tilfredsstillende i 1997, og
salgscentret i Hørning har haft

en særlig flot fremgang og indtje-
ning.

I Gadstrup er savværket blevet af-
viklet i 1997.

DLH Finer A/S, som blev etableret
medio 1995, har udviklet sig til-
fredsstillende i 1997 både på forar-
bejdningssiden i fugeriet i datter-
selskabet DLH Finer Sp. z 0.0. i
Polen og i handelsselskabet i En-
gesvang ved Silkeborg.

Med virkning fra 1. januar 1998 er
handelen med plader samlet i
Skandinavisk Division, uanset om
salget eller købet af plader sker i
eller uden for Skandinavien. Lige-

ledes er al finerhandel samlet i
DLH Finer A/S i Skandinavisk
Division.

Den organisatoriske ændring be-
tyder, at der overføres omsæt-
ning og divisionsbidrag fra Interna-
tional Division til Skandinavisk Di-
vision.

Forventningerne til 1998 er gene-
relt set gode.

De faldende priser på trælast for-
ventes vendt i 2. kvartal.

Prisfaldet på pladeprodukterne
som følge af krisen i Fjernøsten
forventes ikke at påvirke den om-
satte volumen, men den beløbs-
mæssige omsætning og avance vil
gå ned svarende til det lavere pris-
niveau. Det forventes imidlertid, at
prisniveauet er godt på vej til en
normalisering i løbet af 2. kvartal
1998.

Markedet for hårdttræ og finer for-
ventes fortsat at være godt.
Samlet forventes Skandinavisk Di-
vision at få en indtjening nogenlun-
de i niveau med 1997.

Detaildivisionen:

Hovedtal:
i mio. kr.

Omsætning

Primært resultat

Divisionsbidrag

Gennemsnitlig investeret kapital
Forrentning

1997 1996 1995
971 753 672
27 24 31
26 25 30
307 223 168
9% 11% 19%

Divisionsbidrag er resultatet efter direkte henførbare omkostninger og renter, men før skat.
Forrentning er primært resultat i procent af gennemsnitlig investeret kapital. Investeret ka-
pital omfatter samtlige aktiver, hvorfra trækkes rentefri fremmedkapital. Investeret kapital
svarer således til summen af lånekapital og egenkapital forbundet med forretningsområdet.

Detaildivisionen har haft en lønsom
udvikling i 1997 og på niveau med
1996.

Omsætningen steg med 218 mio.
kr. svarende til en stigning på 29%.
Af denne stigning skyldes 116 mio.
kr. tilkøbte virksomheder og ny-
etableringer. På sammenlignelig
basis er omsætningen steget med
15%.

Tilkøbte virksomheder omfatter en
række mindre tømmerhandeler
placeret i Varde, Tim, Asnæs, Hol-
bæk og Rødkærsbro.

Skodborg-Gruppen åbnede den
15.8.1997 en ny tømmerhandels-
virksomhed i Odense under nav-
net ProTræ Odense A/S. End-
videre overtog Skodborg-Gruppen
den 1.3.1998 Lendemark Tøm-
merhandel i Bylderup-Bov i Søn-
derjylland.

Disse virksomhedsopkøb og ny-
etableringer er et led i DLH's over-
ordnede strategi, der er at udbygge
Detaildivisionen med henblik på
herigennem at reducere DLH-
Gruppens konjunkturfølsomhed.

I de traditionelle tømmerhandels-
virksomheder med og uden byg-

gemarkeder har udviklingen i 1997
været kendetegnet ved en ganske
heftig konkurrence på prisen, selv-
om der har været en fornuftig stig-
ning i efterspørgslen. Dette har
presset marginalerne og ikke helt
givet den indtjeningsfremgang,
som var målet.

Woody-butikkerne såvel i Danmark
som i Polen har haft stor fremgang
i omsætning og i indtjening, men
konceptet har også i 1997 været
tabsgivende.

Forventningerne til 1998 er for
Detaildivisionen som helhed et re-
sultat på niveau med 1997.

10

Regnskabsberetning 1997

 

Generelt:
al

Årsregnskabet og koncernregn-
skabet er aflagt efter bestemmel-
serne i Årsregnskabsloven og de
af Københavns Fondsbørs fast-
lagte retningslinier for regnskabs-
aflæggelse i børsnoterede selska-
ber, herunder danske regnskabs-
vejledninger.

Den anvendte regnskabspraksis er
uændret i forhold til foregående år.

Køb af virksomheder og etable-
ring af nye forretningsenheder

M.V.:
ml

Detaildivisionen har i 1997 fore-
taget opkøb af virksomhederne
Varde LavprisTømmerhandel med
overtagelse pr. 1.2.1997 og Tim
Tømmerhandel pr. 1.6.1997. Beg-
ge disse virksomheder indgår i
Træ & Byg-Gruppen under A/S Kr.
Præstegaards Tømmerhandel.
Ved udgangen af april 1997 over-
tog DLH Træ & Byg A/S Audebo
Trælast og har videreført filialerne i
Asnæs og Holbæk.

Christiansen & Nielsen, Trælast-
handel A/S overtog pr. 1.7.1997
Rødkjærsbro Trælasthandel, som
er videreført som en filial.

Pr. 15.8.1997 etablerede Skod-
borg-Gruppen en tømmerhandels-
virksomhed i Odense under navnet
ProTræ Odense A/S.

Pr. 1.3.1998 overtog Skodborg-
Gruppen Lendemark Tømmerhan-
del, som videreføres som ProTræ
Lendemark A/S.

Pr. 1.4.1998 har Skodborg-
Gruppen afviklet sin industriafde-
ling ProTræ Industri A/S i Vejle.

International Division har i april
1997 udvidet sin kapitalandel i det
associerede selskab, Boplac S.A. i
Congo, fra 29% til 43,5%.

I januar 1998 overtog DLH Nordisk
10,5% af kapitalen i North-Sax Kiln
Co. Ltd., Ghana

Det er endvidere besluttet at etab-
lere et salgskontor i Sydafrika fra
1. april 1998.

Koncernstruktur:
mm

Koncernen er uændret organiseret
i tre forretningsområder: Internatio-
nal Division (i DLH Nordisk A/S),
Skandinavisk Division (i DLH A/S)
og Detaildivisionen (23 tømmer-
handels- og byggemarkedsvirk-
somheder samt 7 Woody-butikker
(mindre byggemarkeder)), organi-
seret i en række datterselskaber, jf.
oversigten side 3.

Moderselskabet Dalhoff Larsen &
Horneman A/S er et holdingsel-
skab, som ejer ovennævnte virk-
somheder. I moderselskabet ind-
går endvidere ejendommen i Taa-
strup, hvor koncernen har hoved-
kontor, samt ejendommene i He-
densted og Gadstrup. Sidstnævnte
ejendomme er udlejet til centrallag-
re, salgs- og distributionscentre for
DLH A/S. Herudover udfører mo-
derselskabet fælles administrative
opgaver for DLH Nordisk A/S og
DLH A/S. Koncernen omfatter end-
videre DLH Ejendomme A/S med
ejendomme i Brøndby, Hørning,
Engesvang og Støvring.
Datterselskaberne revideres af re-
visorer, som er tilknyttet internatio-
nalt anerkendte revisionsfirmaer
med undtagelse af et mindre dat-
terselskab i Afrika.

Associerede virksomheder:

EH

Koncernens associerede virksom-
heder omfatter: Boplac S.A., Con-
go (43,5%-ejet af DLH Nordisk
A/S) og Dansk Emne Produktion
A/S, Herskind (50%-ejet af DLH
A!S).

Valutakurspolitik:
EH

Den generelle politik er, at gæld og
tilgodehavender i fremmed valuta
afbalanceres, og eventuelle uba-
lancer afdækkes ved terminsfor-
retninger eller optagelse af valuta-
lån. Endvidere sælges og købes
varer så vidt muligt i samme valuta,
eller særlig valutakursrisiko afdæk-
kes ved terminsforretninger.
Terminskontrakter til afdækning af
de i balancen opførte tilgodehaven-
der og gældsposter i udenlandsk

valuta kursreguleres over resultat-
opgørelsen, og kursreguleringen
optages som periodeafgræns-
ningspost i balancen.
Terminskontrakter til afdækning

af fremtidige salg eller køb indgår
ikke i resultatopgørelse og balan-
ce, men driftsføres i takt med gen-
nemførelse af de sikrede transakti-
oner.

Koncernen påtager sig alene va-
lutapositioner, som er kommercielt
baseret.

Egenkapitalerne i de udenlandske
datterselskaber valutakurssikres,
hvor dette er muligt og hensigts-
mæssigt.

Resultatopgørelse for 1997:
mi

Omsætningen blev på 3.224 mio.
kr. og dermed 22% større end året
før. Ses der bort fra tilkøbte virk-
somheder og nyetableringer er
fremgangen på 19%.

46% af omsætningen var handel
uden for Danmark. Året før var an-
delen på 47%.

Bruttoavancen blev på 16,1% af
omsætningen, hvilket er en stig-
ning på 0,7%-point i forhold til året
før.

Stigningen ligger i International Di-
vision med 1,8%-point og 0,5%-
point i Skandinavisk Division. Der-
imod faldt bruttoavanceprocenten i
Detaildivisionen med 1,3%-point.
Sidstnævnte skyldes skærpet kon-
kurrence samt særlig stor stigning i
lavmarginal omsætning, herunder
større stigning i direkte salg end i
salg fra lager.

Omkostningerne er samlet set
øget med 44 mio. kr. svarende til
en stigning på 12%.

Tilkøbte virksomheder og nyetable-
ringer tegner sig for 22 mio. kr. af
omkostningsstigningen. På sam-
menlignelig basis er omkostninger-
ne steget med 7% i forhold til året
før. Som nævnt steg omsætningen
tilsvarende med 19%. Dette inde-
bærer, at omkostningerne i procent
af omsætningen, ligeledes på
sammenlignelig basis, er reduceret
med 1,4%-point.

11

Resultatet af den primære drift
blev på 116 mio. kr., hvilket er en
fremgang på 70 mio. kr. fra året
før.

Finansieringsomkostningerne
steg med 8 mio. kr. som et netto-
resultat af aktivitetsstigningen på
den ene side og fortsat faldende
renteniveau på den anden side.
Tilkøbte virksomheder m.v. tegner
sig for 2 mio. kr. af stigningen.
Avance ved salg af egne aktier
indgår med 0,8 mio. kr.

Resultatet af den ordinære drift
før skat blev på 52 mio. kr.

Skat af det ordinære resultat er
på 1,2 mio. kr., som alene vedrører
skat i de udenlandske dattersel-
skaber.

Moderselskabet er i Danmark sam-
beskattet med hovedparten af dat-
terselskaberne. På grund af bety-
delige, oparbejdede skattemæssi-
ge underskud fremkommer ikke
skat til betaling i moderselskabet.
Der resterer fortsat ganske store
underskud, der kan fremføres til
modregning i fremtidige overskud.

Balance pr. 31.12.1997:
ml

DLH-Gruppens samlede aktiver er
ved årets udgang på 1.434 mio. kr.,
og dermed 151 mio. kr. større end
året før.

Tilkøbte virksomheder og nyetablerin-
ger tegner sig for 63 mio. kr. af stig-
ningen.

Anlægsinvesteringerne beløber sig
til 65 mio. kr., fordelt med 19 mio. kr.
til årets tilkøb af virksomheder og med
46 mio. kr. til investeringer i forbindel-
se med den løbende drift og etablering
af ny virksomhed. Årets afskrivninger
på anlægsaktiver er på 37 mio. kr.,
således at anlægsaktiverne, bortset
fra de finansielle anlægsaktiver, netto
er vokset med 29 mio. kr.

De immaterielle anlægsaktiver om-
fatter goodwill ved køb af virksomhe-
der. Med virkning fra 1.1.1995 bliver
købt goodwill og merværdi (koncern-
goodwill) ved køb af datterselskaber
aktiveret og afskrevet over den for-
ventede levetid.

Afskrivningsperioden vil blive fastsat
ved en konkret vurdering af den en-

" kelte virksomheds fremtidige indtje-

ning, dog maksimalt 20 år.

Ved køb i 1997 af Varde Lavpris Tøm-
merhandel, Tim Tømmerhandel, Au-
debo Tømmerhandel og Rødkjærsbro
Tømmerhandel er der betalt goodwill
med 2,5 mio. kr. Disse virksomheds-
køb er alle et led i den fastlagte, lang-
sigtede strategi for koncernen, og
afskrivningsperioden er fastlagt til 10
år.

Finansielle anlægsaktiver: Udvidel-
sen af kapitalandelen i Boplac S.A. i
1997 er sket ved overtagelsen af en
aktiepost fra en medaktionær for et
beløb på 1,8 mio. kr. Da selskabets
egenkapital er vurderet til fortsat at
udgøre nul kroner, er anskaffelsespri-
sen for aktiverne betragtet alene som
værende betaling for goodwill. DLH
har foretaget investeringen med hen-
blik på at sikre sig øgede forsyninger
af finer fra Boplac, som er koncernens
hovedleverandør af finer. Investerin-
gen er behæftet med risiko på grund
af de særlige politisk usikre forhold,
der hersker i Congo, og selskabets
svage økonomiske stilling. Goodwill-
beløbet afskrives over fem år, forudsat
at der ikke sker afgørende forværrin-
ger i selskabets situation.

Årets afskrivning på ovennævnte
goodwill er omkostningsført i resultat-
opgørelsen under posten "resultat-
andele i associerede virksomheder”.
Tilgodehavendet pr. 31.12.1997 hos
associerede virksomheder på 1,3 mio.
kr. vedrører ligeledes Boplac S.A.

Varebeholdningerne er det væsent-
ligste aktiv i balancen. Pr. 31.12.1997
indgår beholdning af handelsvarer
m.v. med 589 mio. kr., hvilket er 98
mio. kr. mere end året før.
Varebeholdningerne søges hele tiden
tilpasset det forretningsmæssige be-
hov.

De nuværende varebeholdninger er
på et lidt for højt niveau, som i løbet af
de nærmeste måneder vil blive ned-
bragt. Varelageret forventes samlet
set solgt til priser, der giver plads til
normale avancer og inden for en nor-
mal periode. Enkelte varepartier er i
1997 som følge af krisen i Fjernøsten
nedskrevet til nettorealisationsværdi.

Værdiansættelsen af egne forarbejde-
de varer omfatter også direkte og
indirekte produktionsomkostninger.

Forudbetalinger for varer er i 1997
øget med 12 mio. kr. til 59 mio. kr.
Dette er udtryk for en stigning i aktivi-
teten i International Division.
Forudbetalinger for varer er en betyd-
ningsfuld parameter til sikring af va-
reforsyninger fra DLH's forsyningskil-
der i Afrika, Sydamerika og Østeuro-
pa, som domineres af mange små og
finansielt svage leverandører.

Tilgodehavender fra salg er pr.
31.12.1997 på 392 mio. kr., hvilket er
8% mere end året før.
Kreditgivningen sker på basis af en
aktiv kreditpolitik.

I International Division sker kreditgiv-
ning i stort omfang baseret på rem-
burser eller betaling mod dokumenter.
Herudover baseres hovedparten af
øvrig kreditgivning på debitorforsik-
ring med delvis dækning af eventuelle
tab. Der er imidlertid nogle få store
kundetilgodehavender, hvor kreditgiv-
ning er baseret på tillid til kunden, og
som derfor i sagens natur er mere
risikofyldt.

I Skandinavisk Division baseres kre-
ditgivning til industrikunderne og til
kunder uden for Danmark principielt
på debitorforsikring med delvis dæk-
ning af eventuelle tab. Derimod sker
kreditgivning til tømmerhandeler i
Danmark på basis af egen kreditvur-
dering og oparbejdet tillid til den en-
kelte kunde.

I Detaildivisionen sker kreditgivning for
hovedpartens vedkommende baseret
på debitorforsikring. Debitorforsikring
benyttes primært for at skaffe adgang
til værdifuld kreditinformation, som
forsikringsselskabet nødvendigvis må
basere sin forsikringsdækning på.
Igennem debitorforsikring opnås end-
videre beskyttelse mod uforudsete
større tab.

DLH-Gruppens egenkapital har i
1997 udviklet sig således i mio. kr.:

Egenkapital 1.1.1997 302,7
Valutaomregning udenland-

ske dattervirksomheder (1,7)
Årets resultat 51,1
Udbytte for året (10,7)
Egenkapital pr.

31.12.1997 341,4

12

Soliditeten er pr. 31.12.1997 på
23,8% mod 23,6% året før.

Den beskedne stigning er mindre end
planlagt, idet balancen er øget mere
end budgetteret. Således er varelage-
ret større, ligesom valutakurserne,
specielt USD, er steget mere end
forventet.

Prioritetsgæld pr. 31.12.1997 er 12
mio. kr. mindre end året før.

I 1997 er der nedkonverteret priori-
tetsgæld i form af kontantlån for 66
mio. kr. fra en rente på 8,25% p.a. til
6,9% p.a. Engangsomkostningerne
ved denne nedkonvertering er aktive-
ret under de pågældende ejendomme
og afskrives over fem år.

I 1997 er der endvidere optaget nye
prioritetslån for 9 mio. kr., medens der
er afdraget på prioritetslån med 21
mio. kr.

I begyndelsen af 1998 vil prioritets-
gælden forøges med 28 mio. kr., som

' omfatter belåning af de ejendomme,

der er overtaget i forbindelse med
opkøb af mindre tømmerhandelsvirk-
somheder i 1997 og slutningen af
1996. Endvidere indgår i lånebeløbet
nettoprovenu ved omprioritering af
ejendommen hos Walter Jessen A/S i
Brøndby.

Finansielle forhold:
EN

DLH-Gruppen har i 1997 udvidet sit
finansielle beredskab, og det vurderes
at være på et tilstrækkeligt niveau til
de planlagte aktiviteter i 1998.

Pengestrømsopgørelsen:
EN

Af pengestrømsopgørelsen fremgår,
at "pengestrømme fra driftsaktivitet” er
negativ med 26 mio. kr., hvilket er 47
mio. kr. mindre end i 1996.

Dette hænger primært sammen med
aktivitetsforøgelsen, som har betydet

stigende varelagre med 90 mio. kr. og
stigning i debitorer med 31 mio. kr.,
medens leverandørgælden og øvrig
driftsgæld netto kun er øget med 9
mio. kr.

"Pengestrømme fra investeringsakti-
vitet” har betydet en finansiel belast-
ning på 85 mio. kr., hvoraf 38 mio. kr.
er en følge af årets virksomhedsop-
køb.

"Likviditetsvirkning fra driften og efter
investeringer” er negativ med 110
mio. kr., hvilket er 58 mio. kr. mindre
end i 1996.

Dette finansieringsbehov er dækket
ved træk på kapitalberedskabet.

Målet er at øge overskudsgraden og
dermed selvfinansieringen samtidig
med, at aktivitetsstigningen sker uden
tilsvarende stigning i driftskapitalbe-
hovet.

13

RISIKOPROFIL

EN

DLH-Gruppens risikoprofil er beskre-
vet nedenfor. Rækkefølgen i beskri-
velsen er ikke udtryk for risicienes
størrelse eller betydning.

Konjunkturfølsomhed:
DLH-Gruppen opererer i en række
konjunkturfølsomme brancher, og
indtjeningen har derfor historisk set
vist store udsving.

Det er især de internationale træ-
konjunkturer, som påvirker resultater-
ne. Trækonjunkturerne er primært
styret af udbudssiden og har sin egen
rytme i forhold til de generelle økono-
miske konjunkturer. Konjunkturforlø-
bet kan være forskelligt fra træsort til
træsort. Størst konjunkturudsving
opleves for trælast og tropisk hårdt-
træ. Endvidere har det siden midten af
firserne kunnet konstateres, at kon-
junkturcyklerne for såvel trælast som
tropisk hårdttræ er blevet stadig korte-
re.

DLH-Gruppens aktivitetsniveau påvir-
kes tillige af konjunkturerne i bygge-
branchen og af aktiviteten i den træ-
forbrugende industri.

DLH-Gruppens omkostninger består
hovedsageligt af faste omkostning-
er, hvor mange af forretningsenhed-
erne har begrænset mulighed for lø-
bende tilpasning til faldende konjunk-
turer,

I Detaildivisionen er aktiviteten først
og fremmest påvirket af de generelle
økonomiske konjunkturer i Danmark,
og da konjunkturforløbet her er af
længere varighed, er der tilsvarende
bedre muligheder for omkostningstil-
pasninger.

Generelt må konkluderes, at omkost-
ningerne kun i nogen grad tilpasses
under nedgangskonjunkturer, til gen-
gæld bliver omkostningerne kun lang-
somt øget under højkonjunkturer. Det-
te indebærer, at indtjeningen svinger
mere end konjunkturerne.

Det er målet at udvikle DLH-Gruppen,
så konjunkturfølsomheden til stadig-
hed bliver mindre.

Politiske risici:

I DLH-Gruppens forsyningslande i
Afrika, Brasilien, Østeuropa og Fjern-
østen er de politiske forhold usikre.
Inflationen i landene er ofte betydelig,
og en række af DLH's samarbejds-
partnere er økonomisk svage. Det
kræver derfor stadig opmærksomhed
at undgå økonomiske tab.

" De politiske forhold følges meget nøje.

Inflationsrisiciene formindskes ved
både at købe og sælge i gængse va-
lutaer som FRF og USD. Der er etab-
leret velfungerende systemer til god-
kendelse af eventuelle forudbetalinger
til leverandører samt overvågning af,
at beløbene inddrives igen.

Miljø:

Miljøgruppernes tidligere boykot-
kampagner o.l. mod brug af f.eks.
tropisk træ er generelt afløst af en
mere konstruktiv dialog mellem miljø-
grupperne og træforbrugende virk-
somheder. Der vil altid være en po-
tentiel mulighed for debat om anven-
delse af specifikke træprodukter, men
DLH forventer med sin fastlagte miljø-
politik ikke, at der generelt vil være

en risiko for begrænsninger i DLH's
virksomhed på grund af sådanne for-
hold.

DLH-Gruppen er først og fremmest en
handelsvirksomhed og driver kun en
ganske beskeden produktion.

I de få produktionsenheder satser
DLH på at være i front med miljøfor-
bedringer.

I forbindelse med trykimprægnering af
træ i Danmark var DLH den første
virksomhed, der anvendte det nye
chromfri imprægneringsmiddel, Tana-
lith-E, der er godkendt af Miljøstyrel-
sen.

Øvrige produktionsanlæg er ikke mil-
jøbelastende.

Markeder:

DLH's tre forretningsdivisioner opere-
rer alle i markeder med hård konkur-
rence. DLH-Gruppen hører til de stør-
ste blandt sine konkurrenter på de
respektive markeder.

International Division har stor spred-
ning i sin omsætning på mange mar-
keder og lande og inden for hvert land
på flere eller mange kunder.

De største markeder er Fjernøsten,
Frankrig, USA og England.

Ikke noget enkelt land bærer over
15% af divisionens omsætning. Mar-
kedsområdet Fjernøsten tegnede sig i
1997 for 25%, medens andelen i 1996
var på 31%. I 1998 forventes andelen
at komme ned under 20%. De største
markeder i Fjernøsten er Filippinerne,
Thailand, Sydkorea, Kina og Japan.
Med den nuværende krise i Fjern-
østen, er der en vis risiko for, at han-
delen fra Brasilien til Fjernøsten bliver
økonomisk uinteressant.

I enkelte lande kan der være få store
kunder, som bærer en betydelig del af
omsætningen i det pågældende land.
Hvis en sådan kunde mistes, kan det
skabe problemer for forretningsenhe-
den i det pågældende land, men ikke
true dens eksistens.

Skandinavisk Division har en meget
stor spredning af sin omsætning på
mange kunder. Ingen enkeltkunde
aftager over 5% af divisionens om-
sætning.

Detaildivisionen har en endnu større
spredning af sin omsætning på kun-
der. Ingen enkeltkunde tegner sig for
over 5% af divisionens omsætning.

Kundetilgodehavender:
DLH-Gruppens næststørste aktivpost
er tilgodehavender hos kunder.
Kreditgivning sker på basis af en aktiv
kreditpolitik.

I International Division sker kreditgiv-
ning i stort omfang baseret på rem-
burser eller betaling mod dokumenter.
Herudover baseres hovedparten af
øvrig kreditgivning på debitorforsikring
med delvis dækning af eventuelle tab.
Der er imidlertid nogle få store kunde-
tilgodehavender, hvor kreditgivning er
baseret på tillid til kunden, og som
derfor i sagens natur er mere risiko-
fyldt.

I Skandinavisk Division baseres kre-
ditgivning til industrikunderne og til
kunder uden for Danmark principielt
på debitorforsikring med delvis dæk-
ning af eventuelle tab. Derimod sker
kreditgivning til tømmerhandeler i
Danmark på basis af egen kreditvur-
dering og oparbejdet tillid til den en-
kelte kunde. '

I Detaildivisionen sker kreditgivning for
hovedpartens vedkommende baseret
på debitorforsikring.

Tab på debitorer forekommer især i
perioder med faldende konjunkturer.
Normalt overstiger tabet dog ikke
0,3% af omsætningen ink!. omkost-
ninger til debitorforsikringen.

Varelagre:

Kapitalbindingen i varelagre er DLH-
Gruppens største aktivpost og er med
det nuværende aktivitetsniveau på
500-600 mio. kr.

Risikoen på varelagre udgøres frem
for alt af værditab som følge af pris-
og valutakursfald, der behandles ne-
denfor.

En stor del af varelagrene er solgt og
på vej til kunderne eller under klargø-
ring til afsendelse til kunderne. Hertil

14

kommer, at den usolgte del af varelag-
rene i salgslandene næsten ikke på-
virkes af prisfald, blot lagrene er af
normal størrelse og ikke større relativt
set end konkurrenternes.

Ved en tæt styring er risikoen for tab
på varelagrene beskeden, men natur-
ligvis kan fejldisponeringer i et stærkt
faldende marked koste dyrt.

Leverandører:

For hele DLH-Gruppen er der generelt
set tale om en lang række forholdsvis
små leverandører.

I Skandinavisk Division er der imidler-
tid inden for trælast fra Finland og
Sverige tale om, at hovedparten af
leverancerne kommer fra få store
leverandører, som DLH har samarbej-
det med igennem mange år. Handelen
med trælast fra Finland og Sverige
udgør imidlertid mindre end 10% af
DLH-Gruppens samlede omsæt-

ning.

| International Division benyttes forud-
betaling til leverandører som en be-
tydningsfuld parameter til sikring af
leveringer fra Afrika, Sydamerika og
Østeuropa. Dette indebærer en risiko
for tab og kræver tæt styring. Tabene i
de senere år har været på et beske-
dent niveau svarende til 0,3% af om-
sætningen i International! Division.

Renten:

DLH-Gruppen har et forholdsvis stort
lånebehov. Derfor er lånerenteniveau-
et af stor betydning for indtjeningen.
Det lave renteniveau har haft en posi-
tiv indvirkning på DLH-Gruppens ind-

tjening. En renteændring på 1%-point
vil på årsbasis påvirke resultatet med
ca. 6 mio. kr. med det nuværende
aktivitetsniveau og den nuværende
kapitalstruktur. For 1998 er der indtil
nu gennemført rentesikringsaftaler for
ca. 250 mio. kr., opdelt på USD, FRF
og DKK.

Valuta:

DLH spekulerer ikke i valuta.
Valutakurssvingninger påvirker imid-
lertid resultatet. DLH søger igennem
sin valutastyringspolitik at begrænse
risikoen for tab.

De væsentligste valutaer for DLH er
USD, SEK og FRF.
Valutakursudsving kan påvirke DLH's
resultat og balance på tre hovedom-
råder:

1. Ved omregning af resultaterne i de
udenlandske datterselskaber til
danske kroner.

Valutakursudsving på op til 10%
påvirker imidlertid resultatet med
mindre end 1 mio. kr. pr. år.

2. Ved omregning af bruttoavancen til
danske kroner i de danske selska-
ber på den handel, der er baseret
på fremmed valuta.

Valutakursudsving på 10% for alle
tre hovedvalutaer samtidig vil på-
virke resultatet med + maksimalt
15-20 mio, kr. pr. år (USD + 10
mio. kr., SEK + 3 mio. kr. og FRE
+ 3 mio. kr.).

3. Værdiregulering af lagerbeholdnin-
ger indkøbt i udenlandsk valuta,
men bogført i lokalvaluta.
Varelagerværdien og dermed re-
sultatet, når varelageret sælges,
påvirkes således: 10% stigning i
USD betyder en resultatpåvirkning
på ca. 4 mio. kr., men ved 10%
kursfald er tabet på grund af træg-
hed i markedet kun på ca. 2 mio.
kr. på grund af træghed i marke-
det. For SEK er resultatpåvirknin-
gen ved kursudsving på + 10% på
ca. +2 mio. kr. respektive -1 mio.
kr.

Afgørende i den forbindelse er,
hvorledes konkurrenternes lagre
påvirkes af valutakursudsving, som
i realiteten er det samme som æn-
dring i varernes genanskaffelses-
priser.

Konklusion:

DLH-Gruppens risikoprofil er karakte-
riseret ved stor konjunkturfølsomhed,
hvor især trækonjunkturerne har be-
tydning. Endvidere har såvel valuta-
kurs- som renteudviklingen betydning.
Derimod er de politisk usikre forhold i
forsyningslandene af væsentlig min-
dre betydning, ligesom DLH har en
god markeds- og konkurrenceposition.

15

Aktionærforhold

 

Den nominelle aktiekapital udgør
118.990.400 kr. svarende til
1.189.904 aktier å 100 kr.

Aktiekapitalen er fordelt på

187.500 stk.
1.002.404 stk.

A-aktier
B-aktier

Samtlige A-aktier ejes af DLH
FONDEN, Kun DLH's B-aktier er
noteret på Københavns Fonds-
børs. Det er målet at få en større
spredning af selskabets B-aktier
for derigennem at opnå en tilfreds-
stillende likviditet i aktien og stabili-
sere kursudviklingen.

DLH ønsker at holde sine aktionæ-
rer velinformerede om virksomhe-
den. Aktionærerne opfordres derfor
til at lade deres aktier notere på
navn i selskabets aktiebog.

Der udsendes blandt andet et infor-
mationsblad 3-4 gange pr. år til de
navnenoterede aktionærer og til
medarbejderne i hele DLH-
Gruppen.

Aktionærer

Den 17. marts 1998 var der 693 nav-
nenoterede aktionærer, hvilket er på
niveau med året før. | den samme
periode er antallet af navnenoterede
aktier imidlertid steget. På nuværen-
de tidspunkt er 86% af aktiekapitalen
noteret i aktiebogen, medens ande-
len sidste år var 83%. Heraf indgår

båndlagte medarbejderaktier med ca.

2,5% af aktiekapitalen.

Aktionærsammensætningen:

Marts 1998 Marts 1997
% af % af % af % af
kapital stemmer kapital stemmer
DLH-FONDEN 31,7% 71,8% 31,7% 71,8%
Ellen & Knud Dalhoff
Larsens Fond 9,4% 3,9% 9,4% 3,9%
Familiemedlemmer til
firmaets stiftere 20,3% 8,4% 20,3% 8,4%
Institutionelle investorer 12,4% 5,1% 11,1% 4,6%
Båndlagte medarbejder-
aktier 2,5% 1,0% 2,5% 1,0%
Andre navnenoterede
aktionærer 10,0% 4,1% 7,7% 3,2%
Noterede aktionærer i alt 86,3% 94,3% 82,7% 92,9%
Unoterede aktionærer 13,7% 5,7% 17,3% 7,1%

Udbytte

For regnskabsåret 1997 indstilles
det, at Dalhoff Larsen & Horneman
A/S betaler et udbytte på 10,7 mio.
kr., svarende til 9 kr. pr. aktie å 100
kr. eller lige godt 20% af årets resul-
tat efter skat.

Investorforespørgsler
Forespørgsler om DLH-Gruppen og
dennes forretningsområder samt års-
regnskabet bedes rettet til admini-
strerende direktør Henning Dyremo-
se på telefon 43 50 01 00.
Forespørgsler vedrørende aktio-
nærforhold i øvrigt bedes rettet til
finanschef Claus Mejlby Nielsen på
samme telefonnummer.

Information fra DLH

| 1997 er der sendt følgende med-
delelser til Københavns Fondsbørs
og til alle navnenoterede aktionæ-
rer:

24.04.97. Årsregnskabsmeddel-
else

Pressemeddelelse ved-
rørende overtagelse af
Audebo Trælast og
Rødkjærsbro Trælast-
handel! A/S.

Indkaldelse til ordinær
generalforsamling og
fremsendelse af års-
regnskab.

28.08.97 Halvårsrapport.

02.05.97

15.05.97

16

Året i billeder 1997

17

LEDELSENS PÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og vedtaget koncernregnskabet, årsregnskabet og årsberet-
ningen. Koncernregnskabet og årsregnskabet indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Høje Taastrup, den 31. marts 1998

DIREKTION;

 
 

GP

Hennirig Dyremfose

BESTYRELSE:

 

p. l '
F K

i Vierø / tig Christensen

(n

ormand)
ØE

  
 
 

Folmér Halskov

OT Perker /

Ole Fuhr Pedersen

pile

REVISIONSPÅTEGNING

Vi har revideret det af ledelsen aflagte koncern-
regnskab og årsregnskab for 1997 for Dalhoff
Larsen & Horneman A/S.

Den udførte revision

Vi har tilrettelagt og udført revisionen i over-
ensstemmelse med almindeligt anerkendte
revisionsprincipper med henblik på at opnå en
begrundet overbevisning om, at regnskaberne
er uden væsentlige fejl og mangler. Under revi-
sionen har vi ud fra en vurdering af væsentlig-
hed og risiko efterprøvet grundlaget og doku-
mentationen for de i regnskaberne anførte
beløb og øvrige oplysninger. Vi har herunder
taget stilling til den anvendte regnskabsprak-

sis og de regnskabsmæssige skøn samt vurde-
ret, om regnskabernes informationer som hel-
hed er fyldestgørende.

Revisionen har ikke givet anledning til forbe-
hold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at koncernregnskabet og
årsregnskabet er aflagt i overensstemmelse
med lovgivningens krav til regnskabsaflæggel-
sen, og at regnskaberne giver et retvisende
billede af koncernens og moderselskabets
aktiver og passiver, den økonomiske stilling
samt resultat.

København, den 31. marts 1998

KPMG C.JESPERSEN

gøde

Jørgen W. Laursen

z,

 

J. Skovbæ
Statsautoriéerede revisor!

ansen

 

18

 

Direktør Hans Ejvind Hansen
Bestyrelsesformand
Hegelsvej 12

2920 Charlottenlund

 

Ledelseshverv: Formand for bestyrelsen for
Københavns Fondsbørs A/S, Bastionen A/S,
Statens Ejendomssalg A/S og ISO Holding A/S,
medlem af bestyrelsen for Bella Center A/S, Schur
International A/S og Schur Invest A/S. Medlem af
styrelsen for Danmarks Statistik samt mediem af
repræsentantskabet for BRF Kredit A/S.

Direktør Torben Grønvald
Ulvemosevej 10
2960 Rungsted Kyst

 

Ledetseshverv: Formand for bestyrelsen for Dansk
Emne Produktion A/S. Medlem af bestyrelsen for
Gravquick A/S. Formand for Dansk Træforening.

Markedschef

Lau N. Nygaard
Rygårds Ailé 69
2900 Hellerup

 

Valgt af medarbejderne i koncernen.

Eksportchef
Peter Birkmose
Søvænget 6
8680 Ry

 

Valgt af medarbejderne i det tidligere Walter Jessen
& Co. A/S som kommitteret i bestyrelsen.

 

 

Civilingeniør Arne Vierø
Næstformand

Ryvangs Allé 66

2900 Hellerup

 

Ledelseshverv: Direktør og medlem af bestyrelsen
for AV-Byggeentreprise A/S. Formand for bestyrel-
sen for Micro Clean A/S, medlem af bestyrelsen
for Klaus Nielsen A/S og medlem af styrelsen for
Danmarks Statistik.

Direktør Folmer Halskov
Vejlesøparken 10, 2.
2840 Holte

Ledelseshverv: Medlem af bestyrelsen for Medico-
test A/S og Senior Center Denmark A/S.

Salgschef Ole Fuhr Pedersen
Skæring Hedevej 72
8250 Egå

Vaigt af medarbejderne i koncernen.

 

 

 

 

Adm. direktør
Stig Christensen
Fyrrevænget 108
7190 Billund

Ledelseshverv: Adm. direktør for LMX A/S.
Formand for bestyrelsen for A/S MODULEX og
mediem af bestyrelsen for en række af selskabets
udenlandske datterselskaber, Medlem af bestyrel-
sen for Purup-Eskofot A/S m.fl., LMX Business
Development A/S m.fl, L&P Reklamebureau A/S
og Phase One Denmark A/S.

Afdelingsleder
Steen G. Jensen
Grundet Bygade 50
7100 Vejle

Valgt af medarbejderne i koncernen.

Direktør, rådgivende ingeniør
Viggo Spile

Løvbakken 8

3520 Farum

Ledelseshverv: Formand for bestyrelsen i V&S
Byggedata A/S. Direktør og medtem af bestyrelsen

for Viemose og Spile A/S.

Adm. direktør

Henning Dyremose

Dalhoff Larsen & Horneman A/S
Skagensgade 66

2630 Taastrup

Ledelseshverv: Næstformand i bestyrelsen for
Brødrene A. & 0. Johansen A/S og AO Invest A/S.

19

DLH Worldwide

20

DLH Worldwide

21

Anvendt regnskabspraksis

 

Konsolidering:

Koncernregnskabet omfatter moder-
selskabet og samtlige dattervirksom-
heder.

Koncernregnskabet udarbejdes på
grundlag af de enkelte virksomheders
regnskaber ved sammenlægning af
regnskabsposter af ensartet karakter.
Ved sammendraget foretages udlig-
ning af interne indtægter og omkost-
ninger samt interne mellemværender,
og der foretages fradrag for urealiseret
fortjeneste på varebeholdninger hidrø-
rende fra salg mellem koncerndeltage-
re.

Ved konsolideringen udlignes moder-
selskabets bogførte værdi af kapita-
landelen i tilknyttede virksomheder
med den forholdsmæssige andel i dis-
ses egenkapital. Regnskaberne er af-
lagt efter ensartede retningslinier, hvil-
ket også gælder aktivernes vurdering.
Regnskaberne for de udenlandske
virksomheder er omregnet til danske
kroner således: Resultatopgørelser
efter vejede gennemsnitskurser og
balancer efter gældende valutakurser
ved årets udgang.

Ved køb og salg af dattervirksomheder
medtages virksomhedens drift i det
konsoliderede regnskab for den del af
året, som dattervirksomheden har væ-
ret ejet af DLH-koncernen. For tilkøbte
virksomheder opgøres nettoaktivernes
værdi på overtagelsestidspunktet, og
eventuel merværdi (goodwill) aktiveres
og afskrives over den forventede øko-
nomiske levetid.

Resultatopgørelsen:
Resultatopgørelsen opstilles artsop-
delt i beretningsform.

Indtægter og omkostninger:
Indtægter ved salg af varer og tjene-
steydelser optages i resultatopgørel-
sen, såfremt levering og fakturering
har fundet sted inden årets udgang.
Realiseret og urealiseret kursgevinst
og kurstab på mellemværender i
udenlandsk valuta medtages i resul-
tatopgørelsen.

I moderselskabets resuitatopgørelse
medtages den forholdsmæssige andel
af dattervirksomheders og associere-
de virksomheders resultat for samme
år, reguleret for koncernintern avance
på varebeholdninger samt med fra-
drag for afskrivning på koncern-
goodwill.

I resultatopgørelsen for koncernregn-
skabet indgår den forholdsmæssige
andel af resultatet i de associerede
virksomheder. Aktieudbytte fra andre
selskaber indtægtsføres i det år, hvor
udbytte vedtages og udloddes.
Afskrivninger:

Immaterielle og materielle anlægsakti-
ver afskrives over aktivernes forvente-
de levetid. Der afskrives pro rata efter
kalendermåneder, og afskrivnings-
grundlaget er anskaffelsessum med
tillæg af eventuel opskrivning.
Levetiderne for anlægsaktiver i ind- og
udland:

Goodwill 5-20 år
Administrationsbygninger 50 år
Andre bygninger og faste

anlæg 20-25 år
Låneomkostninger 5 år
Tekniske anlæg og

maskiner 5-10 år
Kørende materiel og

inventar 3-7 år
EDB udstyr og programmel — 3-5 år

Anskaffelser af materielle anlægsaktiver
på under 10 tkr. aktiveres ikke, men ud-
giftsføres under omkostninger.

Skatter:

Moderselskabet er sambeskattet med
størstedelen af dattervirksomhederne.
Der hensættes til aktuel selskabsskat med
det beløb, der på grundlag af den forven-
tede skattepligtige indkomst betales i det
følgende år, hvortil kommer skat af uden-
landske aktiviteter. Skatten af den sam-
beskattede danske indkomst afsættes
alene i moderselskabet.

Endvidere hensættes til udskudt skat til
dækning af den skat, der senere kan
komme til betaling som følge af forskelle
mellem resultat i årsregnskabet og den
skattepligtige indkomst, samt til de skat-
ter, der kan blive udløst i forbindelse med
afhændelse af aktiver til bogført værdi.
Hensættelsen til udskudt skat omfatter
ikke kapitalandele i dattervirksomheder og
associerede virksomheder. For fast ejen-
dom hensættes alene til skat af genvund-
ne afskrivninger. Den udskudte skat be-
regnes i øvrigt efter gældende skattereg-
ler.

Balance:
Balancen opstilles i kontoform.

Værdiansættelse:

Immaterielle og materielle anlægsaktiver
optages til anskaffelsessum med tillæg af
låneomkostninger og opskrivninger og
med fradrag af foretagne afskrivninger.
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
optages i moderselskabets balance til den
regnskabsmæssige indre værdi med
fradrag af koncernintern avance på vare-
beholdninger og med tillæg af beløb betalt
for koncern-goodwill.

Kapitalandele i associerede virksomheder
optages i såvel moderselskabets som
koncernens balance til den regnskabs-
mæssige indre værdi og med tillæg af
beløb betalt for koncern-goodwill.

Andre finansielle anlægsaktiver optages til
anskaffelsessum eller en eventuel lavere
ansat værdi.

Varebeholdninger optages til laveste
værdi af kostpris, fremstillingspris eller
nettorealisationsværdi. Kost- og fremstil-
lingspris opgøres som FIFO eller vejet
gennemsnit. Forarbejdede varer indehol-
der materialeforbrug samt direkte og indi-
rekte forarbejdningsomkostninger.
Tilgodehavender optages efter reservati-
on til imødegåelse af tab.

Balanceposter i udenlandsk valuta om-
regnes til danske kroner efter gældende
valutakurs ultimo året. Er der foretaget
sikring af mellemværender ved valutater-
minskontrakter, kursreguleres disse over
resultatopgørelsen, og kursreguleringen
optages som periodeafgrænsningspost.

Pengestrømsopgørelse:
Pengestrømsopgørelsen for koncernen,
der opstilles efter den indirekte metode,
tager udgangspunkt i resultat af primær
drift.

Opgørelsen viser pengestrømme fra
driftsaktivitet, investeringsaktivitet og
finansieringsaktivitet samt koncernens
likvider ved årets begyndelse og slutning.
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres
som resultat af primær drift, reguleret for
ikke-kontante driftsposter, ændring i
driftskapital samt betalt selskabsskat.
Pengestrømme fra investeringsaktivitet
omfatter betaling i forbindelse med køb og
salg af virksomheder og af anlægsaktiver.
Likviditetsvirkningen fra køb og salg af
virksomheder vises separat.
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
omfatter optagelse af lån, afdrag på ren-
tebærende gæld, kapitaludvidelse samt
betaling af udbytte.

Likvide beholdninger omfatter indeståen-
de i pengeinstitutter.

I talopstillinger anvendes parentes om
fradragsposter og negative resultater.

22

Resultatopgørelse

 

(i mio. kr.)

Note

ad A QW

Nettoomsætning
Vareforbrug

Bruttoavance

Tilknyttede virksomheders resultat før skat

Omkostninger:

Personaleomkostninger

Omkostninger i øvrigt ved salg og administration
Afskrivninger på anlægsaktiver

Andre driftsindtægter

Omkostninger, netto

Resultat af primær drift

Finansielle poster:

Resultatandele i associerede virksomheder
Indtægter af finansielle anlægsaktiver

Finansieringsindtægter
Finansieringsomkostninger

Finansielle poster, netto

Resultat af ordinær drift før skat
Skat af ordinært resultat

Resultat af ordinær drift efter skat
Ekstraordinære indtægter

Årets resultat

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
1997 1996 1997 1996
3.223,7 2.632,5 - -
(2.704,9) (2.226,8) - -
518,8 405,7 - -
- - 63,9 17,0
(224,0) (204,4) (20,6) (22,2)
(146,6) (134,0) (11,7) (12,8)
(36,5) (26,1) (6,1) (5,1)
4,1 5,2 345 28,2
(403,0) (359,3) (3,9) (11,9)
115,8 46,4 60,0 5,1
(0,2) 0,0 0,0 0,0
0,8 0,0 3,2 3,6
39,7 24,4 7,5 6,3
(103,8) (80,9) (18,4) (18,1)
(63,5) (56,5) (7,7) (8,2)
52,3 (10,1) 52,3 (3,1)
(1,2) 4,5 (1,2) 4,5
51,1 (5,6) 51,1 1,4
0,0 9,6 0,0 2,6
51,1 4,0 51,1 4,0

23

Balance pr. 31. december

 

(i mio. kr.)

Note

10
11
12

AKTIVER:
Anlægsaktiver:

Immaterielle anlægsaktiver:
Goodwill

Materielle anlægsaktiver:

Grunde og bygninger

Tekniske anlæg og maskiner

Kørende materiel og inventar

Materielle anlægsaktiver under opførelse

Finansielle anlægsaktiver:

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
Kapitalandele i associerede virksomheder
Andre værdipapirer og kapitalandele

Egne aktier

Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder
Tilgodehavender hos associerede virksomheder

Anlægsaktiver i alt
Omsætningsaktiver:

Varebeholdninger:
Handelsvarer og forarbejdede varer
Forudbetalinger for varer

Tilgodehavender:

Tilgodehavender fra salg

Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder
Tilgodehavender hos associerede virksomheder
Andre tilgodehavender
Periodeafgrænsningsposter

Likvide beholdninger

Omsætningsaktiver i alt

Aktiver i alt

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
1997 1996 1997 1996
19,9 19,9 0,0 0,0
232,6 197,1 58,5 54,6
16,9 25,5 0,0 0,0
69,9 65,9 11,4 10,5
16 3,9 0,0 0,0
321,0 292,4 69,9 65,1
- - 350,9 303,8
2,0 0,4 0,0 0,0
1,7 1,8 0,0 0,0
0,0 1,1 0,0 0,0
- - 70,0 70,0
1,3 0,9 0,0 0,0
5,0 4,2 420,9 373,8
345,9 316,5 490,8 438,9
588,7 490,3 0,0 0,0
59,2 475 0.0 0,0
647,9 537,8 0,0 0,0
392,2 361,7 0,0 0,0
- - 196,3 145,6
0,0 0,1 0,0 0,0
28,3 47,2 0,6 4,1
2,5 1,8 0,5 0,5
423,0 410,8 197,4 150,3
17,1 18,3 0,1 0,1
1.088,0 966,9 197,5 150,4
1.433,9 1.283,4 688,3 589,3

 

24

Balance pr. 31. december

 

(i mio. kr.)

Note

PASSIVER:

Egenkapital:
13. Aktiekapital i moderselskabet
14... Overkursfond i moderselskabet
15. Opskrivningshenlæggelser
16 Nettoopskrivning efter indre værdis metode
12. Reserve for egne aktier
17 Overført overskud

18. Egenkapital i alt

Hensættelser:
Udskudt skat

19 Langfristet gæld:
Prioritetsgæld
Bankgæld

Kortfristet gæld:
Bankgæld
Leverandørgæld
20 Kortfristet del af langfristet gæld
Gæld til tilknyttede virksomheder
6 … Selskabsskat
Anden gæld
Udbytte for regnskabsåret

Gæld i alt

Passiver i alt

21 Pantsætninger

22. Eventualforpligtelser

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
1997 1996 1997 1996
119,0 119,0 119,0 119,0

59,9 59,9 59,9 59,9
0,0 1,3 0,0 0,0

- - 63,8 36,0

0,0 1,1 0,0 0,0
162,5 121,4 98,7 87,8
341,4 302,7 341,4 302,7
0,0 0,0 0,0 0,0
142,1 156,2 51,3 70,0
70,8 127,9 32,2 71,2
212,9 284,1 835 141,2
667,5 488,3 178,6 81,0
98,5 106,1 3,5 3,0
20,8 18,5 10,4 8,7

- - 29,4 17,9

0,0 1,3 0,0 0,0
82,1 82,4 30,8 34,8
10,7 0,0 10,7 0,0
879,6 696,6 263,4 145,4
1.092,5 980,7 346,9 286,6
1.433,9 1.283,4 688,3 589,3

 

 

25

Pengestrømsopgørelse for koncernen

 

(i mio. kr.)

Note

24

25

Resultat af primær drift
Afskrivninger og andre reguleringer
Ændring i driftskapital

Pengestrømme fra drift før finansielle poster
Finansielle indtægter

Finansielle udgifter
Betalt selskabsskat

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Køb af virksomheder

Investering i og udskiftning af anlægsaktiver
Salg af frigjorte ejendomme

Investering i associerede virksomheder
Investering i øvrige finansielle anlægsaktiver

Pengestrømme fra investeringsaktivitet
Likviditetsvirkning fra driften og efter investeringer
Afdrag på langfristet gæld

Optagelse af prioritetsgæld

Stigning i bankgæld
Betalt udbytte i det forløbne år

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Ændring i likvide beholdninger
Likvid beholdning pr. 1. januar

Likvid beholdning pr. 31. december

1997

115,8
34,9
(112,1)

38,6
40,5

(104,1)
(0,8)

(25,8)

(37,5)

(46,1)
0,0

(1,8)
0,9

(84,5)

(110,3)

(20,9)
7,7

122,3
0,0

109,1
(1,2)
18,3

17,1

1996

46,4
24,3

78,1

23,9
(79,7)
(1,4)

20,9

(27,4)

(58,8)
13,7

0,0
(0,7)

(73,2)

(52,3)
(6,4)
43,0

27,7
(10,7)

53,6
1,3
17,0

18,3

26

Noter til koncernregnskabet

og moderselskabets årsregnskab (i mio. kr.)

 

Nettoomsætning:

Nettoomsætningens fordeling pr. division:

International Division ……..u.u.ssssreresreseresr teser snert treere rennene
Skandinavisk Division 1(….…...seserrerersrsrsersensee essere senssen nn resterne

Detaildivision 1(...sssesenvvesressreressnsrsereeseseee reven re reen senenneee

Personaleomkostninger:

Løn og gage MG sssseeerreeesesrerserere rese ren rer ennen er sr rr rr ernnes
Pensionsbidrag …… ssssscesersereeeersssereree senere sneen rente te renerne trnre
Omkostninger til social sikring ....ssssrsesererdersenrernenerennenenee

Refunderet for medarbejdere med ansættelse i
moderselskabet, men beskæftiget hos datter-
selskaberne: DLH Nordisk A/S, DLH A/S,

DLH Finer A/S og DLH Træ & Byg A/S.

Antal beskæftigede medarbejdere i gennemsnit for året…....
Heraf beskæftigede hos datterselskaber M.G. ss scncserrssrserersrsere

Beskæftiget i Dalhoff Larsen & Horneman A/S GM sssssssernenneee

Vederlag til moderselskabets bestyrelse og direktion udgør:

Bestyrelse ÅG ms ssenessseseserrsseeren ere tenerererserr renerne anernnee
Direktion .M…...sssserevereeverereeseterrenrerense tree renerne tere n nn nneee

1997

Koncern

1996

 

2.632,5
47%
Koncern Moderselskab
1996 1997 1996
192,5 93,3 98,0
6,6 3,5 3,3
5,3 0,4 0,2
204,4 97,2 101,5
(76,6) (79,3)
20,6 22,2
1.134 362 373
(317) (330)
45 43
0,9 0,9 0,9
2,5 3,0 2,5
34 3,9 3,4

27

Noter til koncernregnskabet

 

og moderselskabets årsregnskab (i mio. kr.)
Koncern Moderselskab
1997 1996 1997 1996
Indtægter af finansielle anlægsaktiver:
Renteindtægter tilknyttede virksomheder…...sscsrccressrsreeer - - 3,2 3,6
Avance ved salg af egne aktier …(....ssscesersrnsenerreesererernerseer 0,8 0,0 0,0 0,0
0,8 0,0 3,2 3,6
Finansieringsindtægter:
Renteindtægter tilknyttede virksomheder …...sscssrerrerereree - - 7,5 6,3
Andre finansieringsindtægter …...ssssesesereresrererngererererrnnnnes 39, 24, 0,0 0,0
39,7 24,4 7,5 6,3
Finansieringsomkostninger:
Renteomkostninger tilknyttede virksomheder ……....sscrcrersere - - 1,4 1,4
Andre finansieringsomkostninger (….....sssesssrerererrerreerenenrensere 103, 80, 17,0 16,7
103,8 80,9 18,4 18,1
Skat:
Skat af ordinært resultat:
Skat af årets resultat …(….W..u..sssscereressrrereerererererenerternre renerne (1,2) 0,6 - -
Regulering af hensættelse til udskudt skat …G…G…G…svssscsssssrnrenrenee 0,0 3,9 - -
Skat i tilknyttede virksomheder ……...ssssserresseseesesernressserererer OZ or (1,2) 45
(1,2) 4,5 (1,2) 45
Betalt skat 2M.u.….u...sssssererererenteresesereet eneret serne se teret renerne snarere (0,8) (1,4) 00 0,0
Der påhviler ikke koncernen eller moderselskabet
udskudte skatter ved årets udgang.
Ekstraordinære indtægter:
Avance ved salg af ejendomme M..G..ssssrsereerrreeeseserererersennngnee 0,0 96 0,0 2,6

Avancen i 1996 udløste ikke selskabsskat.

28

Noter til koncernregnskabet
og moderselskabets årsregnskab (i mio. kr.)

Anlægsaktiver:
Tekniske Kørende Materielle
Grunde og anlæg og materiel og anlæg under
Goodwill: bygninger: maskiner: inventar: opførelse:
Koncern:
Anskaffelsessum 1.1.1997.…... 23,6 235,0 51,5 131,0 3,9
Reklassifikation M.V. ss sssscssres 15,8 (5,2) (1,4) -
Valutakursregulering - 0,3 2,4 1,2 (0,2)
Tilgang ved virksomhedskøb … 2,5 14,6 0,0 1,9 -
Årets tilgang sM.sseerrrerssrererersererer - 21,8 2,2 27,6 1,6
Årets afgang Mussscsceceserrrereerer - (0,5) (1,4) 14,5) (3,7)
Anskaffelsessum 31.12.1997 … 26,1 287,0 49,5 145,8 1,6
Opskrivning 1.1.1997
og 31.12.1997 seveererererersererererse 54,3
Afskrivninger 1.1.1997 MM... 3,7 92,2 26,0 65,1
Reklassifikation M.V. MG sssserrereee 7,0 2,5 (0,3)
Valutakursregulering MMG…..sssccre. 0,3 1,4 0,6
Årets afskrivninger 2... 2,5 9,2 3,5 21,3
Tilbageført afskrivning på
solgte aktiver M(1(].|.W.….X..sssccserersreereeser (0,8) (10,8)
Afskrivninger 31.12.1997 .…. 6,2 108,7 32,6 75,9 2
Bogført værdi 31.12.1997 .….... 19,9 232,6 16,9 69,9 1,6

Bogført værdi af låneomkostninger indgår under grunde og bygninger med 1,8 mio. kr.

Ejendommene i Danmark er
ved den offentlige ejendoms-

vurdering pr. 1.1.1997 ansat til 215 mio. kr. (bogført værdi pr. 31.12.1997: 201 mio. kr.)
Moderselskab: Kørende
Grunde og materiel og
bygninger: inventar:
Anskaffelsessum 1.1.1997 M.M umsncecenererreree 89,6 21,1
Årets tilgang M.…..sssscseseseeeerererseresrrerereneee 6,2 4,8
Årets afgang M.….ssssssscrrererssererrererersrrereree - (2,5)
Anskaffelsessum 31.12.1997 GW. ssscececceeree 95,8 23,4
Opskrivninger 1.1.1997
og 31.12.1997 ssencereseesreseseeerrerensrerrenrrener 7,0
Afskrivninger 1.1.1997 GG.ssssssscerseerereererere 42,0 10,5
Årets afskrivninger …...sssscrrerereresseserereee 2,3 3,8
Tilbageført afskrivning på solgte aktiver... - (2,3)
Afskrivninger 31.12.1997 mm…ssssescenrssseerer 44,3 12,0
Bogført værdi 31.12.1997 sG.ussesrerererernnee 58,5 11,4

Bogført værdi af låneomkostninger indgår under grunde og bygninger med 1,4 mio. kr.
Ejendommene, som alle er beliggende i

Danmark, er ved den offentlige ejen-
domsvurdering pr. 1.1.1997 ansat til 74 mio.

29

Noter til koncernregnskabet
og moderselskabets årsregnskab (i mio. kr.)

 

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder:

Anskaffelsessum 1.1. og 31.12.1997 Gu. .ssssseessrerenersrrernrrer ren serernnnnes

Opskrivning 1.1.1997 sG.sssssseserersesererer sener erere nsten nerne
Årets værdiregulering ..........ssscscereerrserssrsrererererenrreeerernresnnrernrsrnnee

Opskrivning 31.12.1997 MG ussssssssverererenrerese renerne eee re renerne renere ernnee
Nedskrivning 1.1.1997 MM….G.…u.sseseneseeserersesetsseranensrnkebesesrs tree rear ennen
Årets værdiregulering ….....ssesccscereeresrssrsrererenetete sne rreresen esser ere rsnkrnrnnee
Nedskrivning 31.12.1997 Gmsmsnsevesersessseserernresen seeren arena range enets erne tnnnee

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder omfatter:
(Alle selskaber er 100%-ejede)

Hjemsted

DLH Nordisk A/S susseeeererreerersrsrserssenener Høje Taastrup
DLH A/S sseeeeverererserrsererenenserenereesenenennnes Høje Taastrup
Christiansen & Nielsen A/S (GM ms scnerrrres Ålborg
Skodborg Trælasthandel A/S (G…u.uG…ssscrrre Skodborg
Tune Trælasthandel A/S Gwssssscereververser Tune
Walter Jessen A/SGssesererrreererseereeterereee Brøndby
KPT Holding A/S (moderselskab for

Træ & Byg A/S) ssecerseveesrsresererarsegernees Grindsted
DLH Ejendomme A/S .ssesersrereeerseernenes Høje Taastrup
DLH Træ & Byg A/S sssmcncererersesereserennnnee Høje Taastrup

Moder-
selskab

QW
oo
g
om

O IN QW
&dw IN 0
1 109) OG

(96,7)
19,6

(77,1)

350,9

Aktiekapital

DKK
DKK
DKK
DKK
DKK
DKK

DKK
DKK
DKK

15,0 mio.
25,5 mio.
4,0 mio.
5,0 mio.
3,0 mio.
22,4 mio.

40,0 mio.
10,0 mio.
2,5 mio.

30

Noter til koncernregnskabet
og moderselskabets årsregnskab (i mio. kr.)

 

10

11

12

Koncern
Kapitalandele i associerede virksomheder:
Anskaffelsessum 1.1.1997 MGWG….ssssenencereveverereneseereneser 3,3
Tilgang sussveneverereresereesetensrsssstereneneeeneese renee eee ss ses er 1,8
Anskaffelsessum 31.12.1997 MG. sssececerereserseseerenere 51
Opskrivning 1.1. og 31.12.1997 Gsmseneveverererersessserer 0,3
Nedskrivning 1.1.1997 sG.sssenceeererereserresererenererteresee (3,2)
Årets værdiregulering .......ssscssscesereseererererereeserer (0,2)
Nedskrivning 31.12.1997 GGssssssscceseserensenesssanenenenrer (3,4)
| al sssssssnssssrerererereresersrerernee se nssee ennen renen ene rese renen eee 2,0
Investeringen omfatter følgende virksomheder:
Ejer- Aktie-
andel kapital
Hjemsted % (100%)
Boplac S.A. ssemeneresesreerersegesersreree rener rn rense sne nere Congo 43,5 500 mio. CFA
Dansk Emne Produktion A/S….G…..dssceseresessenersrere Herskind 50 500 tDKK

Årsregnskabet for Boplac S.A. i udkast for 1997 udviser et negativt resultat og en negativ egenkapital. Koncernens andel af
egenkapitalen vurderes pr. 31.12.1997 til at udgøre uændret 0,0 mio. kr., og andelen i årets resultat er derfor ligeledes ansat til
0,0 mio. kr. Der er ikke afgivet garantier om yderligere kapitaltilførsel. I koncernresultatet indgår afskrivning af goodwill-
anskaffelse i 1997 med 0,2 mio. kr.

Årsregnskabet for Dansk Emne Produktion A/S for 1997 udviser et overskud på 0,0 mio. kr. og en egenkapital på 0,8 mio. kr.

Koncern
Andre værdipapirer og kapitalandele:
Anskaffelsessum 1.1.1997 Mum ssssereneerererarensrsessnener 1,8
Årets tilgang ..ucesssecerrenrsrsntrresereenssere er sener esserne 0,0
Årets afgang .sseseversssrersrererreserertreerea ennen rererasee (0,1)
Anskaffelsessum 31.12.1997 .sGsssenerereseserenererenseger 1,7

Egne aktier:

Beholdningen af egne aktier på 5.816 stk. B-aktier å 100 kr. ejet af DLH Ejendomme A/S (tidligere Walter Jessen & Co. A/S) -
svarende til 0,5% af aktiekapitalen og 0,2% af stemmerne - er solgt i 1997. Salgssummen udgør 1,9 mio. kr. og avancen 0,8
mio. kr.

Reserve for egne aktier under egenkapitalen, 1,1 mio. kr., er overført til Overført overskud.

31

Noter til koncernregnskabet

og moderselskabets årsregnskab (i mio. kr.)

 

13

14

15

16

17

Aktiekapital i moderselskabet:

Aktiekapital 1.1. og 31.12. ssssssreesrerersseerererererrerrrerererennnrrnengee

Aktiekapitalen består af:

A-aktier: 187.500 stk. å nom. 100 kr. G.u…umssseuererereeeererererser
B-aktier: 1.002.400 stk. å nom. 100 kr. G…..….ssccsesrerereereeerererereer

Overkursfond i moderselskabet:

Overkursfond 1.1. og 31.12. ssessesereerereresenerererrerersrerernnks erne

Opskrivningshenlæggelser:

Saldo 1.1. Gssseeseeeeerererenere reen reenene reen serene renerne near ere
Frigjort i forbindelse med salg af materielle anlægsaktiver …

Saldo 31.12. sMssssverersererererererser essere nerne generer snnrense nens rn ennen

Nettoopskrivning efter indre værdis metode:

Saldo 1.1. MGmsssssseeeeersrereseerererernne rese rense renee rese rense rese renees nere
Årets værdiregulering 1M..….ssscecererersererererserrereeeen rr renerrerrrnnner

Saldo 31.12. MM smssererereerererererserer renen renere resterer ner nerne rerrree

Overført overskud:

Saldo 1.1. sewseseseeerreeerererrseerersesereesrnse ennen enrn rarere arena r rese rer
Valutaomregning, udenlandske dattervirksomheder .….[.[.

Overført til nettoopskrivning efter indre værdis metode,

jf. note 16 stmsmssseserererseseseeerertrere senere renerne ret re rare renere

Opskrivningshenlæggelse, frigjort i forbindelse med

salg af materielle anlægsaktiver, jf. note 15,.….ssccsssennernes
Reserve for egne aktier, frigjort ved salg, jf. note 12...
Årets resultat ……...…..sesssereeeeverererteere rss rrter ener senere rer rer en rsnnen
Afsat til udbytte.…....u.sssssnsersessssereersrense sener erenen eneret renerne rnnnee

Saldo 31.12. Mm ssssessseserreeererererssene erne renerne renere nerne rernee

119,0

18,8
100,2

119,0

59,9

Koncern

 

 

Moderselskab
1996 1997 1996
119,0 119,0 119,0
18,8 18,8 18,8
100,2 100,2 100,2
119,0 119,0 119,0
59,9 59,9 59,9
1,3
0,0
13
36,0 18,2
27,8 17,8
63,8 36,0
119,1 87,8 103,4
(1,8) (1,7) (1,8)
- (27,8) (17,8)
0,0 0,0 0,0
0,0 - -
4,0 51,1 4,0
—(0,0) (10,7) 40,0)
121,4 98,7 87,8

32

Noter til koncernregnskabet
og moderselskabets årsregnskab (i mio. kr.)

 

18

19

20

21

22

1997
Koncernens egenkapital:
Egenkapital 1.1.1997. Gsdsssssesssseersrererernesenesersreneren ennen re enn rene 302,7
Valutaomregning, udenlandske dattervirksomheder .…..[. (1,7)
Årets koncernresultat 1…......essesecevererertesserrsssreresrssererenenrsrggere 51,1
Afsat til udbytte…..u.u.u..senseseeereeeersrseseseresterrerererereserenentern serne (10,7)
Egenkapital 31.12. sMsssssseseseerssererensererersrenennee renere enenese rer erteg 341,4
I prioritetsgæld indgår gæld, der forfalder mere
end 5 år efter statusdagen M1.].W.…..sssescssssererereressresernnn senderen nere 138,1
Kortfristet del af langfristet gæld:
Prioritetsgæld MGM .W….GdGssssserersrsreerereensererrre renerne rarere nerne 11,7
Bankgæld M.….….G… GM ssssesrerersrrrserrsersreersrerersersssenrer eneret 91
I alt 20,8
Pantsætninger:
Ejendomme:
Udover prioritetsgæld i henholdsvis koncern og
moderselskab er der i udenlandsk datterselskab
givet pant til IØ i ejendomme (bogført værdi
20,3 mio. kr.) og andre materielle anlægs-
aktiver (bogført værdi 2,1 mio. kr.) for... 10,9 mio.
Vekseltilgodehavende diskonteret hos udenlandske
kreditinstitutter …(.........ssesseressreesrserereree essensen rene rer nerne 20,5 mio.
Eventualforpligtelser:
Garantiforpligtelser i favør af tilknyttede dattervirksomheder,
maksimum ud over den i balancen anførte bankgæld …..[. -
Garantiforpligtelser i favør af andre, maksimum sc: 4 mio.

 

Koncern Moderselskab
1996 1997 1996
300,5
(1,8)
4,0
(0,0)
302,7
138,9 55,2 55,0
9,6 1,4 1,7
8,9 9,0 70
18,5 10,4 8,7
9,2 mio.
24,5 mio.

-… 354 mio. 654 mio.

4 mio. 4 mio. 4 mio.

33

Noter til koncernregnskabet
og moderselskabets årsregnskab (i mio. kr.)

 

23

24

25

Moderselskabets honorar til generalforsamlingsvalgt revision

Revision:
KPMG C.Jespersen
Statsaut. revisor Erik Lund

Andre ydelser:
KPMG C.Jespersen

Ændring i driftskapital:

Ændring i handelsvarer og forarbejdede varer... sssnrererrnesrerererenee
Ændring i tilgodehavender fra salg (...cseserrerreserrererenssrererererserseener nerne
Ændring i leverandørgæld …(..….G.G...sssccsseseserseererrereernnenersererer sneen snrnnnrnrenee
Ændring i øvrig driftsgæld netto 2…......ssescsesseseserererenesenensenennssnnesensnnnee

Ændring i driftskapital i alt

Køb af virksomheder:

Koncernen har i 1997 købt aktiviteterne i Varde Lavpris
Tømmerhandel, Tim Tømmerhandel, Audebo Trælast
og Rødkjærsbro Trælasthandel.

Værdien af de overtagne aktiver og passiver omfatter
følgende hovedposter:

Anlægsaktiver, inkl. goodwill serene renerne tesen rnrrnrnee
Handelsvarer M1...sesesensereesssrreresnresestesssernsn seneste enker sense en eee serene rnn erne

Langfristet gæld 1(.Wu.u.u.sdsesesrssssressrerrrreres serene ternene nerne renee

Overtagne nettoaktiver …....sscrsssseerrrerrnesessererrsnerererererrerrer eres ennen

Moderselskabet
1997 1996
0,3 0,3
0,1 0,1
0,3 0,4
07 0,8
Koncern
1997 1996
(90,3) (13,2)
(30,4) (7,6)
(7,7) 11,3
16,3 16,9
(112,1) 74
Koncern
1997 1996
(18,9) (28,7)
(19,8) (10,5)
(38,7) 39,2)
1,2 11,8
(37,5) (27,4)

34

Skov og miljø

 

MILJØSTRATEGI

DLH-Gruppen prioriterer miljøet me-
get højt.

Allerede i 1990 oprettede DLH en
Skov- & Miljøafdeling, og i 1991
fastlagde DLH-Gruppen en miljøpoli-
tik som et af de første internationale
træfirmaer. Det er Skov- & Miljøafde-
lingens opgave at rådgive ledelsen
og de kommercielle afdelinger, her-
under kunder og leverandører, i mil-
jøspørgsmål samt at koordinere
arbejdet i DLH's skovprojekter. Mil-
jøstrategien indgår som en del af
DLH's samlede virksomhedsstra-
tegi.

Træ er et miljøvenligt materiale, som
kan produceres i det uendelige i bæ-
redygtigt drevne skovområder. Dette
gør træ enestående i forhold til andre
råmaterialer, DLH's virksomhed såvel
i Danmark som internationalt er først
og fremmest baseret på råmaterialet
træ, og derfor har DLH en klar lang-
sigtet interesse i, at de naturressour-
cer, som virksomheden er baseret
på, bevares på en sådan måde, at
der også bliver træ til de kommende
generationer. Bæredygtigt drevne
skove er således den langsigtede

- kommercielle forudsætning for DLH's
virksomhed, men herudover føler vi,
at DLH har en samfundsmæssig rolle
at spille i bevarelse af verdens sko-
ve.

Samtidig er der en stigende miljøbe-
vidsthed hos kunderne, som stiller
krav til deres leverandører af træ og
træprodukter. DLH ser meget positivt
på denne tendens, da den er medvir-
kende til at skubbe udviklingen i den
rigtige retning. DLH samt DLH's
kunder og leverandører bliver på
denne måde "partnere" i udviklingen
mod større miljøhensyn inden for
træsektoren. Bæredygtigt produceret
træ er det mål, som tilgodeser både
DLH, kunderne, leverandørerne samt
andre med interesse for DLH's virk-
somhed.

I 1997 er de miljørelaterede aktivite-
ter fortsat og udbygget, som det
fremgår af efterfølgende.

EKSTERNE MILJØFORHOLD
Målet med DLH's miljøpolitik er:

At forhandle træ og træbaserede
produkter som er baseret på bæ-
redygtig produktion

Selvom DLH kun medvirker i en del
af den lange kæde fra skov til forbru-
ger, tilstræber DLH-Gruppen gennem
sin indkøbspolitik, produktinformati-
on, egne skovprojekter samt støtte til
forskning at påvirke udviklingen,
således at slutproduktet til forbruge-
ren kan fremstå som et miljøvenligt
materiale.

Indkøbspolitik og produktinforma-
tion

Det er vigtigt, at DLH har et godt
kendskab til oprindelsen (råvaren) af
de træprodukter, som forhandles.
Med disse informationer, som ind-
hentes af Skov- og Miljøafdelingen i
producentlandene, er der basis for at
prioritere indkøb hos leverandører,
som baserer deres produktion på
god skovdrift. DLH kan således på-
virke udviklingen mod bæredygtig
produktion i skovlandene.

En række af DLH's kunder sælger
deres træbaserede produkter på
markeder med høje miljøkrav. Flere
af disse virksomheder gennemfører
miljøcertificering og "vugge til grav"
analyser. DLH har et tæt samarbejde
med en del af kundekredsen om
disse forhold, hvorved DLH's miljø-
politik finder aktiv anvendelse i pro-
duktionen af miljøvenlige produkter til
forbrugerne.

Certificering af træ og træprodukter
diskuteres fortsat meget, og i DLH
holdes kundekredsen orienteret om
mulighederne for at købe certificeret
træ. Der er endnu ikke sket noget
klart gennembrud for en bestemt
certificeringsordning, og efterspørg-
selen på certificeret træ er stadig
meget begrænset. Især miljøgrup-
perne bakker stærkt op om FSC
certificering (Forest Stewardship
Council), mens mange producenter
afventer muligheden for en
18014000 certificering, som også
kan omfatte egentlig skovproduktion.

Pataua skovprojektet i Brasilien

I Pataua skovprojektet, som startede
i 1992, er fortsat og udbygget en
række aktiviteter i 1997. Der er gen-
nemført tyndingshugst i dele af den
høje regnskov i henhold til den udar-
bejdede skovplan, og det fældede
træ er solgt til DLH-leverandører
(savværker). Tilplantning med Ma-
hogni-træer er fortsat, men i mindre
omfang, da der er stor brandrisiko i
området. Brandrisikoen er forårsaget
af skovrydninger til landbrug hos
mange nabo-jordejere. DLH's skov-
projekt er blevet en meget tydelig
illustration af, at kommerciel skovdrift
med henblik på træproduktion spiller
en helt afgørende rolle, hvis skovene
skal bevares i dette område af Ama-
zonas regionen. DLH ser med be-
kymring på de ret omfattende skov-
rydninger til landbrugsformål.

En række forskningsopgaver gen-
nemføres i samarbejde med forskel-
lige forsøgsinstitutioner. I 1995 på-
begyndtes et forsøg, som skal un-
dersøge om Mahogniskoven kan
gendannes ved naturlig foryngelse,
dvs. ved spiring af frø i skovbunden.
Forsøget gennemføres i samarbejde
med den brasilianske forsøgsinstitu-
tion EMBRAPA samt Oxford Forestry
Institute. Dette forsøg er udbygget i
1997. I samarbejde med Universitetet
i Belém, Brasilien, er | 1997 startet et
en undersøgelse af omsætning af
biomasse i regnskoven. Skovbrugs-
fakultetet ved Universitetet i Belém,
Brasilien, anvender endvidere skov-
projektet som uddannelsesskov for
skovbrugsstuderende, idet disse
benytter skoven til en række projek-
topgaver.

Gwira Banso skovprojektet i Gha-
na

Skovprojektet, som blev startet i
1995, gennemføres i en 16.000 hek-
tar skovkoncession i samarbejde
med det ghanesiske firma Ghana
Primewood Products, de ghanesiske
myndigheder samt lokalbefolkningen.
Danida's Privatsektor Program støt-
ter projektet økonomisk.

35

Projektets ide er at gennemføre bæ-
redygtig naturforvaltning i samarbej-
de med alle interessenter, herunder
de bønder, som bor i området. I 1997
er gennemført en række opgaver
med det mål at forbedre levevilkåre-
ne for lokalbefolkningen. I projektets
planteskoler er produceret træer til
udplantning på farmene samt en
række nye landbrugsafgrøder som
sort peber, ingefær og kola-nød, som
introduceres til bønderne. Der er
lavet forsøg på flere farme med
dambrug og snegle opdræt for at
undersøge, om disse nye produkter
kan generere mere indkomst. Alle
farme er blevet kortlagt, og det for-
ventes, at de enkelte jordbrugere får
tildelt en mere permanent brugsret.
Samtidig sikres skoven ved, at der
udarbejdes en "land-use plan", som
skal garantere, at også træprodukti-
onen kan fortsætte og herved tilgo-
dese de langsigtede mål, som DLH
og Ghana Primewood Products har
med projektet.

Forarbejdningsanlæg
DLH-Gruppens trykimprægnerings-
anlæg i Danmark er reguleret af mil-
jøgodkendelser udstedt i de respekti-
ve amter. I 1996 indførte DLH chrom-

frie trykimprægneringsmidler - et
vigtigt skridt fremad for miljøet. Efter
langvarige udviklingsaktiviteter hos
producenterne af imprægnerings-
midler kunne en af verdens førende
leverandører tilbyde et chromfrit mid-
del, der har en tilfredsstillende im-
prægneringseffekt og er godkendt af
Miljøstyrelsen. DLH var først med at
lancere produkter, imprægneret med
det nye Tanalith-E, på det danske
marked, og DLH vil også fremover
være i front med miljøforbedringer
inden for imprægneringsområdet.

ARBEJDSMILJØ

Arbejdsmiljøet i DLH's danske virk-
somheder reguleres af bekendtgø-
relser udstedt af EU og Arbejdstilsy-
net. Arbejdstilsynet aflægger rutine-
mæssigt besøg på de af DLH's ar-
bejdspladser, hvor der er forarbejd-
ningsanlæg. Forslag til ændringer af
arbejdsrutiner, processer m.v. følges
i videst muligt omfang, mens eventu-
elle påbud altid følges.

Der er udarbejdet handlings- og tids-
planer for indretning af kontorer for at
imødekomme de af EU fremsatte
krav til arbejdsborde og -stole,
skærmterminaler, belysning m.v.

Det er ledelsens vurdering, at ar-
bejdsmiljøforhold i de udenlandske
datterselskaber som minimum opfyl-
der lokale myndighedskrav.

BILLEDTEKSTER:

1.

Fra DLH's Pataua skovprojekt i Bra-
silien. Regnskoven kan bevares ved
bæredygtig skovdrift.

2.

Rydning af regnskoven til landbrug
ødelægger værdifulde økosystemer
og underminerer grundlaget for træ-
sektoren. Fra staten Para i Brasilien.

3.

Træer af Utile (en mahogni type) til
udplantning i DLH's Gwira Banso
skovprojekt i Ghana.

4.

En afbalanceret brug af naturres-
sourcerne skal give bedre levevilkår
for lokalbefolkningen. | DLH's Gwira
Banso skovprojekt i Ghana er alle
aktiviteter baseret på et tæt samar-
bejde med lokalsamfundet.

36

DLH og medarbejderne

 

DLH-Gruppen er en handelsvirksom-
hed, som opererer både nationalt og
internationalt. Dygtige, engagerede,
motiverede og kompetente medar-
bejdere er den allervigtigste ressour-
ce for DLH's virke.

Det er derfor et afgørende succes-
kriterium at fastholde, tiltrække og
udvikle de bedste medarbejdere i
branchen.

Strategien er at tilbyde medarbejder-
ne et godt og udfordrende arbejds-
klima med henblik på at være forud
for konkurrenceudviklingen og æn-
dringerne i kundernes behov og ad-
færd. Dette medfører således stigen-
de krav til effektivitet, kvalitet og
kompetence.

Som grundlag for den øgede tekno-
logianvendelse i DLH-Gruppen er der
gennemført et stort uddannelsespro-
jekt på dette område i 1997.

DLH arbejder kontinuerligt med
etablering af nye forretningsenheder,
omprioritering af ressourceanvendel-
sen og rationalisering med henblik på
at styrke DLH's fremtidige vækst.
Dette betyder, at medarbejdere til
stadighed kan tilbydes udfordringer,
f.eks. i form af udstationering i udlan-
det.

Personalepolitikken tager globalt set
hensyn til at sikre den enkelte med-
arbejder så godt som muligt med
udgangspunkt i de enkelte landes
specielle forhold. I Danmark er pen-
sionsordninger, gruppelivsforsikrings-
ordninger m.v. veludbyggede.

Det skal endvidere fremhæves, at
DLH har etableret en elevuddannelse
med henblik på at udvikle nye ta-
lentfulde handelselever, der kan væ-
re med til at sikre en naturlig kontinu-
itet og udvikling af DLH.

Det samlede antal medarbejdere i
DLH-gruppen udgjorde pr.
31.12.1997 i alt 1.170 medarbejdere
mod 1.106 medarbejdere pr.
31.12.1996.

DLH OG UDLANDET

El

DLH arbejder internationalt, og cirka
halvdelen af omsætningen er i ud-
landet. Det bevirker, at DLH er etab-
leret i store dele af verden. 41% af
medarbejderne arbejder i udlandet,

heraf hovedparten i Nord- og Syd-
amerika.

Da der til stadighed fokuseres på det
østeuropæiske vækstområde, for-
ventes den forholdsmæssige medar-
bejderandel i "øvrige Europa” at sti-

ge.

37

Overordnet struktur
pr. 1. april 1998

 

Koncernchef

 

 

 

 

Koncernstabsfunktioner

 

 

" Analyse, Pfanlægning & Kontrol
" Skov- & Miløafdelingen

 

 

 

 

 

International!
Division

 

 

 

DALHOFF LARSEN & HORNEMAN A/S

(AS reg. nr, 30 114)
Skagensgade 66
2630 Taastrup

 

|

 

 

 

 

Skandinavisk
Division

 

 

Detaildivisionen

Økonomidivisionen

 

 

 

 

 

 

Koncernens virksomheder

Koncerniedelse:

Adm. direktør, koncemchef Henning Dyremose
Dlrektør Martin Grome (International Divislon)
Direktør Jørgen Ipsen (Skandinavisk Division)
Direktør Emst Nortvig (Økonomidivislonen)

Koncernstabstunktioner:

Administration & Personale:
Underdirektør Jørgen Aarestrup

Analyse, Planlægning & Kontrol:
Koncemstabschef Poul Lalneweber

Skov- & Miljøafdelingen:
Skovrider Erik Albrechtsen

Økonomidivisionen:
DiMskbnschef, direktør Ernst Nortvig

IT-chef Bob Groth

Kreditchef Lis Just

Koncsmøkonom Bo Karmark

Økonomichef Steffen Kjærgaard, Skandinavisk Division
Finanschef Claus Mejlby Nlelsen

Økonomichef Flemming Schjærff, Intematlonal Division

 

INTERNATIONAL DIVISION

DLH Nordisk A/S

Skagensgade 66

2630 Taastrup

Adm. direktør Henning Dyremose

Divislonsledelse:
Dimistonschef, direktør Martin Grome

Afdelingsdirektør Karsten Juht
Afdelingsdirektør Poul O. Rasmussen
Shipping Manager Søren Kristiansen
Projektchef Vagn Lindhardt
Markedschef Christen Møller
Markedschef Lau Nygaard

Salgschef Jahn Aagaard Olsen

DLH Nordisk Ltd,

75 High Street, Chislehurst

Kent BR7 SAG, England

Direktør Chris B. Mortimore
Trading Executive Finn F. Knudsen

DLH Nordisk Inc.

2211 West Mesadowvlew Road, Sulte 10
Greensboro, NC 27407, USA

Direktør Stewart Sexton

Vice President Kenneth Jacobsen

Vice President Christian Skaring

Nordisk Bols S.A.R.L,

Rue de Elle aux Moutons

Zone Industrielle de Chaviré
44101 Nantes Cedex 04, Frankrig
Direktør Jørgen Hartz

Nordisk Holz GmbH
Gutersloher Str, 247

33649 Blelefeld, Tyskiand
Afdelingsleder Christoph Elges

Nordisk Timber Lida.

Rodovia Augusto Montenegro, km 11 - Icoaracy
CEP 66.820.000 Belém, Parå, Brasillen

Direktør Roberto Pupo

Department Manager Morten Bundgaard

DLH Nordisk S.AR.L

Rue Saint Jean, Cocody, Quartler St, Jean
Abidjan 01, République de la Cåte d'Ivolre
Direktør Søren Strand Larsen

DLH Nordisk SAR.L.

B.P. 391

San Pedro, République de la Cåte d'ivolre
Fillaichef Helge Nørgaard Pedersen

Nordisk Gabon S.A.

B.P. 18003

Ulbrevilte/Owendo, République du Gabon
Direktør Steen Møller Olesen

DLH Nordisk SAR.L

B.P. 1246

Polnte Nolre, République du Congo
Direktør Jens Chr. Aarslov

DLH Nordisk Sp. z 0.0.
UI. Koslobræeska 3

78 230 Karlino, Polen
Direktør Jerzy Kampinski
Controller Jacek Klerat

DLH Nordisk Sp. Z 0.0., Oddzial W Warszawle
UL Langlewicza2m1

02071 Warszawa, Polen

Dirsktør Jerzy Karpinskl

DLH Nordisk Sp. 2 0.0., Oddzlal W Ostrowle Wikp.
Ut Chlapowsklego 45

63 400 Ostråw Wielkopolski, Polen

Direktør Jerzy Karpinskl

Wasma International

Opp. Dr. Baksh Hospital, Sitteen Road, Sharafta Dist.,
Jeddah, Saudi-Arabien

Fillatchef Jacob Hansen

DLUH Nordisk A/S

Room 705, Queen's Place,

74, Queen's Road Central
Central, Hong Kong, Kina
Fillalchef Nlels Bock-Pedersen

DLH Nordisk A/S

106 Rutiand Avenue

Craighall Park, Johannesburg, Gauteng
2196

Sydafrika

Fillatchef Peter Thostrup

DLH Nordisk A/S

Calle Cadiz, Barrio Las Palmas, Caslila Postal 5619
Santa Cruz, Bolivia

Direktør Peter Hansen

DLH Nordisk A/S

Prachatickå 27

960 01 Zvolen, Slovaklet

Trading Representative Milan Novak

DLH Nordisk A/S

Ul. Pomorskaya 7, ah for
Arkhangelsk 163063, Rusland
Flilalchef Carsten Øbel

DLH Nordisk A/S

76 Dokrovoltcheskol Brigady, Str. 11-61
Krasnojarsk, Rusland

Procurement Manager Igor Viadimirovich Orekhov

DLH Nordisk A/S

UI. Gazety "Zvezda" 24 a.

Perm City 614000, Rusland
Assistant Manager Olga V. Zhukova

DLH Nordisk A/S

P.O. Box 10621

290000 Lviv, Ukraine

Filfalchef Kenneth S$. Aasmussen 28

 

SKANDINAVISK DIVISION

DUH A/S

Skagensgade 66

2630 Taastrup

Adm, direktør Henning Dyramose

DiMsionschef, direktør Jørgen Ipsen

Trælast
Indkøbschef Morten Bergsten

Plader

Afdelingsdirektør Lars Und

Salgschef Peter Frederiksen
Eksportchef Edk 8. Hein
Indkøbschef/Prokudst Ib F. Homeman

Salgscenter Gadsirup

Finervej, Boks 39

4621 Gadstrup

Afdelingsdirektør Uwe Plugge
Markedschef Per Hauerslev
Salgschaf Benny Matthlesen
Lagerchet Erik Olsen
Produktlonschef Kim K. Pedersen

Salgscenter Hedensted
Løsningvej 30

8722 Hedensted
Afdelingsdirektør Ole Gregersen
Salgschef Erik Andersen
Salgschef Jan Busk

Indkøbschef Tonny Dalsgaard
Administrationschet Erik Jepsen
Salgschef Kenth Gammeigaard Nielsen
Salgschef Olie Fuhr Pedersen
Lagerchef Niels Erik Søndergaard
Salgschef Henik Ussing

Salgscenter Hørning

Nydamsvej 22

8362 Høming

Afdelingsdirektør Peder Carlo Babis
Afdelingschaf Peter Birkmase
Administrationschef Peter Clausen
Kvalitetschaf Kurt Skytte
Afdelingschef Hans-Henrik Svendsen
Markedschef Erik Tep

Lagerchef Søren Baarup Aaby

Servicelager Støvring
Hæsumvej 82

9530 Støvring
Afdelingsleder Lelf Nørgaard

DUH Finer A/S

Løndesvej 10

7442 Engesvang

Direktør Poul Jørgensen
Adminilstrationschef Andreas N. Madsen

DLH Finer Sp. 2 0.0.

UI, Kostobrzeska 3

78 230 Kadino, Polen

Direktør Poul Jørgensen

Fabrikschef Hanrik Holmgaard Jensen

Nordic Wood & Board AB
G:a Borrebackevågen 42
230 42 Tygelsjå, Sverige
Regknschef Michael Dahl

DLH A/S

Minsk Region

UI, Stekolnaya 1

222120 Borisov, Hviderusland
Fiilalchef Victor Efimov

DLH A/S

Yunnyx Plonerav ul. 29 kv. 61
156025 Kostroma, Rusland
Fillalchef Nicolal Smimov

DLH A/S

Zirgo 59 A

2040 Vilntus, Utauen
Fillalchef Marina Maczelkiene

DLH A/S

Zastoupeni pro CRa SA
Proseckå 24

180 00 Praha 8, Tjekklet
Fillalchef Pavel Abraham

Dalhoff Larsen & Horneman A/S

45(a) Na-tha Street (Normal School Strast)
Ahione P.0., Ahlone T/S

Yangon, Union of Myanmar
Representative U Aung Thein Kyt

39

 

DETAILDIVISIONEN

DlMslonschef, adm. direktør Henning Dyremose
Direktør Niels Thostrup

DLH Træ & Byg A/S
Skagensgade 66

2630 Taastrup

- og

Sdr. Ringve| 27

2605 Brøndby

Direktør Amold OD. Johansen

Audebo Trælast

Industrivangen 1

4550 Asnæs

Afdelingsleder Jan Tommy Larsen

Audebo Trælast
Havnavej 29

4300 Holbæk
Afdelingsleder Jan Nilsson

Vinderup Trælasthandel A/S
Paralletvej 1

7830 Vinderup

Direktør Peter Jansby

Christiansen & Nielsen,
Trælasthandet A/S

Mineralvej 10-16

9100 Ålborg

Direktør Finn Birger Christensen
Salgschef Frank Andersson
Økonomichef Hanne Hørsholm
Afdelingsleder Kurt Therkelsen

Jerslev Træ & Byg

Mandøgade 4

9740 Jerslev J.
Forretningsfører Ulrich Jakobsen

Rødkjærsbro Træ & Byg A/S
Håndværkervej 6

8840 Rødkærsbro
Forretningsfører Kurt Hanberg

KNO Kalaallit Nunaanni Qisuerniarfik
Grønlands Trælast, Beslag og Værktøj A/S
Industrivøj 14

3900 Nuuk, Grønland

Direktør Lars Svendsen

Træ & Byg A/S

A/S Kr. Præstegaards Tømmerhandel
Odinsvej 2

7200 Grindsted

Direktør Poul &. Christensen
Afdelingsdirektør Hanrik Borg Hansen
Økonomichef Johnny Madsen
Indkøbschef Dan B. Olsen

Træ & Byg A/S

A/S Kr. Præstegaards Tømmerhandel
Kløvermarken 17

7190 Billund

Afdelingschef Karsten Andersen

Træ & Byg A/S

AS Kr. Præstegaards Tømmerhandel
Storegade 48

6640 Lunderskov

Afdelingschef Peter Nørregaard

Træ & Byg A/S

Oksbøl Trælasthandel A/S
Industrivej 2

6840 Oksbøl

Afdelingschef Ulia Rasmussen

Træ & Byg A/S

Annebergs Tømmemandel A/S
Gytjevej 10

6860 Hvkle Sande
Afdelingschef Amfred M. Jensen

Træ & Byg A/S

Annebergs Tømmerhandel A/S
Vesterhavsvej 37

6830 Nr. Nebel

Afdelingsdirektør Peter L. Pedersen
Afdelingschef Ole Johansen

Træ & Byg A/S

Ndr. Boulevard 86

6800 Varde

Afdelingschef Bant Toft Mouridsen

Træ & Byg A/S

Tim Tømmerhandel & Byggecenter
Svensgaardsve| 9

6980 Tim

Afdelingschef Kristian Sand

Skodborg Trælasthandel A/S
Røddingvej 8, Skodborg

6630 Rødding

Direktør Anders Vikg Nielsen
Økonomichef Jøm Christensen

Vamdrup Tømmerhandel A/S
Bavneve| 32

6580 Vamdrup

Afdelingsleder Steffen Lavgesen

ProTræ Lendemark A/S
Lendemark 42

6372 Byklerup-Bov
Afdelingsleder Knud Rasmussen

Vejle Ny Trælasthandel A/S
Dyrskuevej 13

7100 Vejle

Afdelingsleder iwan Hansen

ProTræ Odense A/S

Energivej 17

5260 Odense S.

Afdelingsleder Steen G. Jensen

Tune Trælasthandet A/S
Industrisvinget 1-5, Tune

4000 Rosklklie

Direktør Torben Houg

Økonomichef Birte Skive

Salgschef Preben Steensen Sørensen

Walter Jessen A/S

Sdr. Ringvej 27

2605 Brøndby

Direktør Poul Hvidbjerg Larsen
Økonomidirektør Lars Isen
Prokurist Lennart Alm
Salgschef Michael Arent

Woody A/S

Administration

Røddingvej 8

Skodborg

6630 Rødding

Direktør Poul E. Christensen
Økonomichef Henrik Jeppesen
Indkøbschef Ejler Mathlasen

Woody A/S

Ådalsparken 15

6710 Esbjerg V

Butikschef Carsten Pedersen

Woody A/S

Lundholmvej 3

7500 Holstebro

Butikschef Jan Chiistansen Bech

Woody A/S

Grundtvigs Allé 200

6400 Sønderborg

Butikschef Brian Christensen

Woody A/S

Solgave Allé 2 D

7100 Vejle

Butikschef Karl Johan Hasselbalch

Woody A/S

Holstebrove] 81

8800 Viborg

Butikschef Jan Jørgensen

Woody, Polen
Distriktschef Mogens Sass Mikkelsen

Woody Sp. 20.0.

Chwaszczynska 64

81 571 Gdynia, Polen

Shop Manager Dariusz Kazimierczak

Woody Sp. 20.0.

Chrobrøgo 145/147

87 100 Torun, Polen

Shop Manager Aleksander Pletrzak

40


 

Dalhoff Larsen & Horneman A/S

Skagensgade 66
2630 Taastrup

A/S reg. 30 114

Telefon 43 50 01 00
Telefax 43 50 01 90

 

Bonde's & Dyva Grafisk A/S, København
Trykt på svanemærket papir - 50% genbrugsfibre og 50% klorfri cellulose

&
MR