Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

KONCERNENS HOVEDTAL OG NØGLETAL

 

DKK million 1997 1996" 1995 1994 1993 1992 1991 1990 1989 1988
RESULTATOPGØRELSE

Nettoomsætning 18.017 16.454. 14.421 12.450. 11.125 10.293 9.512. 8.220 10.292 9.090
Primært driftsresultat 252 373 422 545 301 167 350 441 665 562
Finansiering, netto -369 -89 -82 -172 -151 -81 226 364 96 14
Værdiregulering, finansielle poster -75 30 -124 -54 107 -215 -13 -24 0 0
Skat af ordinær drift 143 163 174 183 132 110 113 152 169 227
Resultat efter skat af ordinær drift -335 151 42 136 125 -239 450 629 592 349
Ekstraordinære poster efter skat 191 154 571 270 -66 286 213 153 -75 -154
Ikke fortsættende aktiviteter -133 -275 -176 85. -1.037 -330 -376 10 190
Årets resultat -144 172 338 230 144 — -990 333 406 3527 385
ØK's andel af årets resultat -127 148 271 71 52. -1.184 245 300 436 310
BALANCE

Samlede aktiver 10.305 10.759 10.356 10.880 10.941 11.971 13.311 12.428 12.276. 12.149
Omsætningsformue, ultimo 2.836 2.732 2.832 3.153 2.394 2.314 2.589 2.148 2.475 2.423
Rentebærende nettogæld, ultimo 3,518 2,612 2.512 3.485 2.957 5.954. 5476. 4.814 4.276. 5.321
Rentebærende nettogæld, gennemsnit 3.065 2.562. 2.998 3.221 4.456 5.715. 5.145. 4,545. 4,799 4.661
Investeret kapital, gennemsnit 5.303 5.124 4.659 5.850. 5.009 4,522. 4.640 4.410. 4.288 4.948
Minoriteters andel af egenkapitalen 337 552 517 954 899 807 676 624 513 611
ØK's andel af egenkapitalen 1.767. 2.127 2.052. 2.003 1.935. 1.750. 3.148. 3.171. 3.613 2.672
Likvide midler 1.551. 2.258 2.625 2.103 3.076 1.546 1.892 2.284 2.145 1.948
Årets investeringer i anlægsaktiver 347 773 436 594 432 441 677 466 746 462
NØGLETAL

Overskudsgrad (%) 1,4 2,3 2,9 4,4 2,7 1,6 3,7 5,4 6,5 6,2
Interest coverage - 4,2 5,1 3,2 2,0 2,1 - - - -
Selvfinansieringsgrad (%) 20,4 24,9 24,8 27,2 25,9 21,4 28,7 30,5 33,6 27,0
Afkast af investeret kapital (%) 4,8 7,6 8,0 10,0 6,3 3,6 7,6 9,9 14,4 13,0
Forrentning af moderselskabets

egenkapital (%) -6,5 7,1 13,4 3,6 2,8  -48,3 7,8 10,4 16,5 12,4
EPS (i DKK) -5,9 6,9 12,7 3,3 2,4 -55,3 11,4 14,0 20,4 17,9
Indre værdi pr. aktie (DKK) 82,5 99,3 95,8 93,5 90,4 81,7 147,0. 148,1 168,8 154,4
Børskurs pr. aktie, ultimo 61,60 124 112 141 176 84,8 166 166 284 268
Antal medarbejdere, ultimo 12.491. 11.737. 11.410. 11.603. 12.047 11.431 12.510. 11.655. 11.389. 10.087

Definitioner, se side 66.

+ Hovedtallene for 1996 er blevet ændret for at afspejle effekten af korrektioner vedrørende Venezuela.

 

AIS DET ØSTASIATISKE KOMPAGNI

Company House
Midtermolen 7
2100 København Ø
Telefon 35 27 27 27
Telefax 3142 12 34

Efter 1. maj 1998:
Nikolaj Plads 34
1067 København K
Telefon 33 75 00 00
Telefax 33 75 00 11

Internet: www.eac.dk

Reg.nr. A/S 736

Aktionærsekretariat
Telefon 35 27 25 90
Telefax 35 27 25 68

Aktionærsekretariat
Telefon 33 75 00 19
Telefax 33 75 00 11
E-mail: EAC(EAC.DK

Produced on Heidelberg Speedmaster at Bonde's & Dyva Grafisk A/S, Copenhagen

 

INDHOLD

 

Hovedtal og nøgletal

 

 

 

 

 

Ledelsens Beretning 2-10
Koncernens forretningsområder 11-20
Human Resources 21
Finansielle forhold 22-29
Regnskab for 1997 30-59

 

Dattervirksomheder, filialer
og associerede virksomheder 60-64

 

Bestyrelse, direktion, revision 65

 

Definitioner 66

 

GENERALFORSAMLING
Mandag den 18. maj 1998, kl. 16.00
Falconer Center

Falkoner Allé 9

2000 Frederiksberg

HMMM EskS ss eilkitbds.

LEDELSENS BERETNING

 

1997 var et særdeles vanskeligt år for
ØK.

Virksomhedens vanskeligheder skyld-
tes tre forhold:

1. Skuffende resultater i den strategi-
ske Konsumvare forretning.

2. Den asiatiske krise i andet halvår af
1997.

3. Et antal engangsforhold; herunder
reguleringer vedrørende tidligere år.

Som følge af disse vanskeligheder blev
ØK's samlede resultat af ordinær drift
efter skat i 1997 et tab på DKK 335
mio. Dette resultat er klart utilfredsstil-
lende.

Koncernens nettotab på DKK 144 mio
indeholder ØK's andel af likvidations-
provenuet fra Krigsforsikringsinstituttet
på DKK 191 mio.

Konsumyvare forretningen

ØK's Konsumvare forretning — organi-
seret i EAC Consumer Products — bi-
drog til koncernens resultat med et tab
før skat på lige over DKK 200 mio.
Størsteparten af dette tab vedrørte Thai-
land, Indonesien og Kina. Som en kon-
sekvens heraf, besluttede ØK at lukke
Marketing Services enhederne i Thai-
land og Indonesien og at beskære orga-
nisationen i Kina. Derudover blev det
besluttet at restrukturere forretningsen-
hederne i Taiwan og Hongkong, samt
Kuala
Lumpur. Omkostninger relateret til ned-

forretningens hovedkontor i

lukninger og restruktureringer er hensat
i 1997 regnskabet.

Den asiatiske krise

Det, der nu generelt opfattes som en re-
cession i Sydøstasien og Korea, be-
gyndte i Thailand i juli 1997. Den

Ledelsens beretning

rss need sa katte.

spredtes hurtigt til de omkringliggende
sydøstasiatiske lande Malaysia, Indone-
sien og Filippinerne, og, i løbet af fjerde
kvartal, til Korea. Også aktiemarkeder
og valutaer i andre af regionens lande
— Singapore, Hongkong, Taiwan og Ja-
pan — har været påvirket af krisen, men
ikke i samme omfang.

Krisen forårsagede varierende grader af
uro og turbulens i de berørte landes fi-
nansielle sektorer, devalueringer på op
til 50% mod vestlige valutaer, aktiemar-
kedsfald på omkring 50% målt i lokale
valutaer, samt væsentligt lavere vækst-
rater i anden halvdel af 1997 end på no-
get andet tidspunkt i det sidste tiår.

På længere sigt vil devalueringerne væ-
re til fordel for de asiatiske landes kon-
kurrenceevne, og forretningsmulighe-
der vil opstå for virksomheder, som ar-
bejder i regionen. Men på kort sigt er
virksomhedernes indtjening og egenka-
pital stærkt påvirket. Det har også været
tilfældet for ØK.

Den asiatiske krise påvirkede ØK's drift
og balance væsentligt og forklares i af-
snittet ,,Finansielle forhold". Selvom
det er vanskeligt at kvantificere, er et ri-
meligt skøn, at ØK's ordinære driftsre-
sultat i 1997 er påvirket negativt med
mere end DKK 100 mio af krisen. Den
samlede indvirkning på koncernens
egenkapital af faldet i nettoværdien af
investeringer i Asien målt 1 DKK og af
den større værdi af USD lån målt i
DKK, samt af det reducerede resultat, er

i størrelsesordenen DKK 550 mio.

I skrivende stund forekommer det, at de
fleste asiatiske valutaer er ved at stabili-
seres. Devalueringerne, som fortsatte
igennem januar 1998, er i det store og
hele omgjort, og værdien af de væsent-

ligste valutaer er tilbage på niveauet ved
udgangen af 1997,

Reguleringer vedrørende tidligere år
1997 resultatet er påvirket af to væsent-
lige reguleringer vedrørende tidligere
år:

e ØK's andel af hensættelser mod tab
på debitorer, lagre og pensionsfor-
pligtigelser i koncernens associere-
de selskab i Japan, Heidelberg-PMT,
blev øget med DKK 49 mio. Dette
er fuldt hensat i det ordinære 1997
resultat.

s Efter en gennemgang af anvendel-
sen af ØK's principper for høj-infla-
tions regnskabsførsel i Venezuela si-
den 1993, har ØK besluttet at regu-
lere værdien af de faste aktiver i Ve-
nezuela. Som følge heraf er sam-
menligningstallene for 1996 ændret,
idet afskrivninger på driften er øget
med DKK 29 mio. Derudover er der
foretaget en engangsregulering af
egenkapitalen vedrørende årene
1993 til 1995 på DKK 57 mio. Den
korrigerede anvendelse af ØK's høj-
inflations regnskabsprincipper i Ve-
nezuela medfører også højere af-
skrivninger over driften på omkring
DKK 50 mio i 1997 og kommende
år.

Den samlede effekt på 1997 regnskabet
af disse reguleringer vedrørende tidlige-
re år er omkring DKK 50 mio. på drif-
ten og omkring DKK 135 mio. på kon-
cernens egenkapital. Reguleringerne
påvirker ikke ØK's likviditet.

 

HANDLINGSPLAN OFFENTLIGGJORT
I NOVEMBER

21. november 1997 offentliggjorde ØK
en handlingsplan, som er rettet mod de
beskrevne vanskeligheder. Planens fire
hovedmålsætninger var at:

1. Afgørende forbedre Konsumvare
forretningens resultater fra 1998.

2. Flytte koncernledelsen nærmere
forretningsaktiviteterne.

3. Forbedre driften ved indgangen til
1998 ved at eliminere tabsgivende
enheder, samt reducere overheads i
og ovenpå forretningerne.

4. Reducere koncernens rentebærende
nettogæld med DKK 1 mia.

Handlingsplanens hovedelementer var:
e Restrukturering af Konsumvare for-

retningen indbefattende nedlukning
af tabsgivende aktiviteter, væsent-

ligst Thailand og Indonesien, et stør-
re fokus på egne mærkevarer og lo-
gistikaktiviteter, og en koncentrati-
on af indsatsen i Marketing Services
i Kina, Malaysia, Taiwan og Filip-
pinerne.

e Restrukturering af andre tabsgiven-
de aktiviteter; væsentligst Fødevare
forretningen i Colombia, og de til-
bageværende aktiviteter 1 Uld for-
retningen.

e Afdisponering af to forretninger,
som ikke er kerneforretninger: de
tilbageværende Shipping aktiviteter,
samt de to tilbageværende kødfor-
ædlingsfabrikker i Båklund og
Edewecht i Tyskland.

e Etablering af ØK's operationelle ho-
vedkontor i Singapore for at tilsikre
nærhed til forretningerne. Koncern-

DKK mio.

Fortjeneste ved salg af Company House 72
Udflytning af koncerncenteret til Singapore -22
Restrukturering af Konsumvare forretningen -30
Restrukturering af Uld forretningen -5
Afskrivning af goodwill EAC Foods i Colombia 8
Samlet effekt på 1997 driftsresultat 1

STRATEGISK OMLÆGNING

Set undet ét, har ØK's nuværende for-
retningsområder ikke givet et tilfreds-
stillende afkast i adskillige år. På trods
af at adskillige forretninger i koncernen
år efter år har leveret tilfredsstillende re-
sultater, har mønsteret været, at der
hvert år er en eller flere af forretninger-
ne, som har givet et utilfredsstillende re-
sultat, og at indtjeningen i de øvrige for-
retninger ikke har været tilstrækkelig til
at kompensere for dette. Omfanget og

den forventede varighed af den asiatiske
krise har forværret dette strukturelle
problem. Den handlingsplan, som blev
offentliggjort i november, vil opfylde de
erklærede målsætninger, men den er ik-
ke i sig selv tilstrækkelig til at sikre, at
koncernen kan præstere sund vækst og
et attraktivt afkast.

ØK's ledelse vurderer derfor mulighe-
derne for en strategisk omlægning af

centerets stab reduceres til omkring
25 medarbejdere. Det bør bemær-
kes, at ØK forbliver et dansk sel-
skab, som er noteret på Køben-
havns Fondsbørs.

e Frasalg af aktiver; væsentligst
Company House, som blev solgt for
DKK 453 mio., eller DKK 72 mio
over bogført værdi, men også andre
ejendomme og forskellige mindre
aktieposter, som samlet set vil bidra-
ge med et ikke uvæsentligt beløb.

Handlingsplanens samlede påvirkning
af driftsresultatet for 1997 er illustreret
i tabellen nedenfor:

aktiviteterne med det formål at skabe en
mere fokuseret og sammenhængende
portefølje af forretningsaktiviteter med
klare forretningsmål, baseret på stærke-
re værditilvækst og med bedre afkast.
Denne opgave er endnu ikke afsluttet.

lle

Ledelsens beretning | 3

 

4

Koncernens klare politik om en sikker
styring af de finansielle ressourcer og
likviditeten, samt behovet for at kon-
centrere ledelsesindsatsen nødvendig-
gør, at fokus i første omgang må rettes
mod salgsmulighederne. Det forudses
derfor, at ØK i en overgangsperiode vil
blive en mindre og mere profitabel kon-
cern med en stærkere balance — og
med vilje, evne, ressourcer og gode for-
retningspartnere, som gør det muligt at
drage fordel af nøje udvalgte, attrak-
tive investerings- og udviklingsmulig-
heder, som er blevet skabt af de dramati-
ske ændringer i konkurrencesituationen
og værdiansættelserne i ØK's asiatiske
nøglelande.

Det er målsætningen at kunne præsente-
re den strategiske omlægning i forbin-
delse med ØK's generalforsamling, som
derfor er planlagt afviklet på et senere
tidspunkt end tidligere år.

ØK'S FORRETNINGER

Detailleret information om udviklingen
i hver af ØK's forretninger findes i af-
snittet ,,Koncernens forretningsområ-
der". De væsentligste begivenheder i de
enkelte forretninger var:

EACgraphics leverede et godt første
halvårs resultat i de fleste forretnings-
enheder. Resultatet for andet halvår var
ringere end forventet på grund af det
økonomiske klima i Sydøstasien. I et
vist omfang blev de dårligere resultater
i lande, der var påvirket af den asiatiske
krise, kompenseret af fortsat meget stort
salg 1 Kina, Hongkong og Taiwan. EAC-
graphics var i stand til at flytte et antal
maskiner fra Sydøstasien til Kina,
Hongkong og Taiwan og gjorde det der-
med muligt at tilfredsstille efterspørgs-
len dér samt fastholde arbejdskapitalen
på et lavt niveau. Aftalen med Kodak

Ledelsens beretning

FEEKBTA DNSe.

vedrørende forbrugsartikler er nu imple-
menteret med succes.

Som nævnt ovenfor, var det skuffende
resultat 1 EAC Consumer Products
forårsaget af tab på adskillige markeder
— med tobaksdistributionsenhederne
som nævneværdige undtagelser, som
alle præsterede tilfredsstillende resulta-
ter. En række forholdsregler blev taget
for at standse de uacceptable tab; herun-
der nedlukning af Marketing Services
aktiviteterne i Thailand, Indonesien og
dele af Indokina, samt nedskæringer i
Kina, Taiwan, Hongkong og i forretnin-
gens hovedkontor i Kuala Lumpur. I
1997 blev distributionen af Philip Mor-
ris? tobaksprodukter i Singapore over-
ført fra ØK til principalen på rimelige
vilkår.

I de første ni måneder af 1997 formåede
EAC Nutrition at fastholde en vækst på
over 20% og levere resultater, der var
bedre end budgettet. Dette var ikke
mindst tilfældet i Kina, hvor den i
Shanghai baserede operation vandt
markedsandele og sandsynligvis vil væ-
re overskudsgivende noget hurtigere
end tidligere antaget. De kinesiske myn-
digheder godkendte overtagelsen af den
lokale partners andel i Shanghai fabrik-
ken. Derimod blev EAC Nutrition i Ma-
laysia og Thailand hårdt ramt i slutnin-
gen af 1997 af den omstændighed, at
produkterne er baseret på importeret
mælkepulver, hvis pris typisk er fastsat i
USD. For året under ét, og givet de van-
skelige forhold i andet halvår, leverede
EAC Nutrition et tilfredsstillende resul-
tat.

For såvidt angår salg og dækningsbi-
drag, afspejlede de resultater, som EAC
Foods i Sydamerika opnåede, udviklin-
gen i den venezuelanske økonomi. Efter

et svagt første halvår, opnåede EAC
Foods væsentligt højere salg i andet
halvår på grundlag af forbrugerefter-
spørgsel og en vellykket marketing- og
produktionsplanlægning. EAC Foods” re-
sultater i Ecuador var fortsat gode,
hvorimod enheden i Colombia var tabs-
givende. Denne enhed er nu restrukture-
ret. Selvom EAC Foods” profitabilitet er
betydeligt påvirket af den korrigerede
anvendelse af ØK's principper for høj-
inflations regnskabsførsel, må det un-
derstreges, at cash flow fra driften også i
1997 var meget tilfredsstillende.

EAC Chemicals leverede et godt første
halvårsresultat, men blev, da det helt
overvejende er en thailandsk forretning,
kraftigt påvirket af den asiatiske krise i
andet halvår. Dette var især tilfældet for
såvidt angår kemikalier til bygge-, an-
lægs- og tekstilindustrierne. EAC Che-
micals har tilpasset organisationen til de
nye økonomiske realiteter.

ØK's Tekniske forretning opnåede ri-
meligt tilfredsstillende resultater i 1997
eftersom salget i Japan, Kina og Afrika
kompenserede for udviklingen i Sydøst-
asien. Et joint venture med GN Store
Nord blev etableret i Kina henimod
årets slutning. ØK erhvervede yderlige-
re aktieposter i det tidligere associerede
selskab i Nigeria, R.T. Briscoe, som
derfor nu er et datterselskab i koncer-
nen.

EAC Timber's europæiske og ameri-
kanske enheder leverede gode resulta-
ter, men den asiatiske krise påvirkede
de internationale handels- og produkti-
ons-aktiviteter negativt, idet begge dele
er afhængige af Sydøstasien. Alt i alt
var resultatet tilfredsstillende.

ØK's uldaktiviteter, som er organiseret i

 

Bloch & Behrens, skuffede. Forretnin-
gen i New Zealand og opstarten af et
kæmmeri i Indien forløb som budgette-
ret, men salget fra enheden i Australien
var betydeligt lavere end forventet,
væsentligst på grund af lav efterspørg-
sel fra Kina. Som en konsekvens heraf
er Bloch & Behrens blevet yderligere
restruktureret. Enhederne i Australien
og Europa er reduceret til et absolut mi-
nimum.

De to tilbageblevne kødforædlingsvirk-
somheder i Tyskland, Béklund og
Edewecht, hvis afdisponering indgår i
den handlingsplan, som blev offentlig-
gjort i november, er fortsat tabsgivende,
men det lykkedes begge virksomheder
at opfylde budgetmålene for andet halv-
år, Markedsbetingelserne taget i be-
tragtning skønnes virksomhederne at
have gjort rimelige fremskridt.

ÅRETS RESULTAT

Koncernens nettotab på DKK 144 mio.
(hvoraf ØK's andel er et tab på DKK
127 mio.) sammenlignet med et netto-
overskud på DKK 172 mio. (hvoraf
ØK's andel var et overskud på DKK 148
mio.) i 1996 kan resummeres som føl-
ger:

Blandt ØK's øvrige aktiviteter, fortsatte
flytteforretningen, som er organiseret i
Santa Fe, den gode udvikling fra tidli-
gere år. De få tilbageblevne Shipping
aktiviteter var driftsneutrale, Fibertex,
som ØK nu ejer 48% af, installerede ny
teknologi i overensstemmelse med pla-
ner og budgetter. Dansk Frysetørring
fik et mindre tab og undersøger i øje-
blikket mulighederne for en strategisk
alliance,

ANDRE BEGIVENHEDER

ØK's 100 års jubilæum i Danmark blev
fejret i foråret 1997. Hovedbegivenhe-
den var en operaopførelse i Det Kgl. Te-
ater, ved hvilken Hendes Majestæt
Dronningen deltog.

I juni overtog ØK de 25% af EAC Hong
Kong's aktier, som var børnoteret. Sel-
skabet blev efterfølgende privatiseret.

DKK mio

Salg

Primært driftsresultat

Finansiering, netto

Værdiregulering af finansielle poster
Resultat af ordinær drift

Skat

Resultat efter skat af ordinær drift
Ekstraordinære poster, netto

Årets resultat

Minoriteternes andel af årets resultat
ØK's andel af årets resultat

Indtjening per aktie (DKK)

Dette har gjort det muligt for ØK at æn-
dre den juridiske struktur for aktiviteter-
ne i Kina og Hong Kong, således at den
nu følger koncernens ledelsesmæssige
struktur. En tilpasning af den juridiske
struktur til den ledelsesmæssige struk-
tur blev ligeledes gennemført i EAC
Thailand i begyndelsen af 1998.

I januar 1998 indtrådte Bjarne Uhde
Nielsen og Mark A. Wilson i ØK's kon-
cernledelse. Sammen med ØK's kon-
cernchef, Michael Fiorini, vil de støtte
og lede koncernens væsentligste forret-
ningsaktiviteter fra ØK's nye operatio-
nelle hovedkontor i Singapore. Moder-
selskabets direktion udgøres af Michael
Fiorini og Carsten Dencker Nielsen.

1997 1996
18.017 16.454
252 373
-369 -89
z75 30
-192 314
143 163
-335 151
191 21
-144 172
117 24
-127 148
-5,9 6,9

Ledelsens beretning

GQ

 

6

Målt i DKK steg koncernens salg med
95% til DKK 18.017 mio. først og
fremmest på grund af fortsat vækst i
Konsumvare forretningen. Målt i lokale
valutaer steg salget med 4,9%. Af kon-
cernens samlede salg, vedrører 73% de
asiatiske aktiviteter. 73% vedrører de
udvalgte kerneforretninger.

Koncernens primære driftsresultat blev
på DKK 252 mio. sammenlignet med
DKK 373 mio. i 1996 og DKK 422 mio.
i 1995, På trods af at adskillige af ØK's
forretninger opnåede forbedret indtje-
ning i 1997, faldt koncernens samlede
primære driftsresultat dels på grund af
den asiatiske krise, dels på grund af ud-
viklingen i Konsumvare forretningen.

Ledelsens beretning

SEGS FEAR ESS

Salg per forretningsområde

DKK mio.

EACgraphics

EAC Consumer Products

EAC Nutrition
EAC Foods
Andre

I alt

1997

3.716
7.242
832
1.368
4.859
18.017

Salg per geografisk område

DKK mio.

Asien
Sydamerika
Europa
Andre

I alt

Primært driftsresultat per forretningsområde

DKK mio.

EACgraphics

EAC Consumer Products

EAC Nutrition
EAC Foods
Andre

I alt

Primært driftsresultat per geografisk område

DKK mio.

Asien
Sydamerika
Europa
Andre

I alt

1997

13.198
1.369
2.722

728

18.017

 

1997

176
-130
27
44
3

mr
On

|

DR
mn
[NS

1997

124
54
132

KA 1:
mn
INS. 0]

[HA 00 lm

73

—
In 0

brus
&
So Ia

%

%

1996

3.574
6.085
724
966
5.105
16,454

 

1996

11.679
1.128
3.110

537

16.454

1996

187
-26
33
55

ho pp
w IR

1996

287
63
14
-91

3

—

>»

22

Sk w
G&G km ad BR W

—
| ka

mn
s B — ' nm sS
CO da in MO AJ OD ø

Var %

19
15
42

Var %

13
21
-12
36

 

Koncernens nettofinansieringsomkost-
ninger var DKK 369 mio. sammenlig-
net med DKK 89 mio. i 1996. Finansie-
ringsomkostningerne for 1997 indehol-
der kurstab på DKK 54 mio. i forhold
til kursgevinster 1 1996 på DKK 107
mio. Eksklusive kurstab svarede finan-
sieringsomkostningerne til 9,6% af
koncernens rentebærende nettogæld på
DKK 3,3 mia.

Tabet på ØK's 5,6% beholdning af egne
aktier udgjorde DKK 74 mio, som sva-
rer til et fald i aktiekursen fra DKK 124
til DKK 61,60.

Det samlede tab af den ordinære drift
før skat udgør således DKK 192 mio. i
forhold til en gevinst på DKK 314 mio. i
1996.

Skat af årets ordinære resultat andrager
DKK 143 mio. mod DKK 163 mio. i
1996. Den høje skat i forhold til resulta-
tet før skat skyldes dels manglende mu-
lighed for sambeskatning på tværs af
landegrænser, dels at der er flere enhe-
der med betydelige negative resultater

1997 BALANCE

Koncernens samlede aktiver per 31. de-
cember 1997 udgjorde DKK 10.305
mio. sammenlignet med DKK 11.284
mio. (inklusive ikke-fortsættende akti-
viteter) et år tidligere. Af reduktionen af
de samlede aktiver på DKK 979 mio
skyldes omkring 44% effekten af deva-
lueringer af valutaer i forbindelse med
den asiatiske krise.

Finansieringsindtægter og -omkostninger

DKK mio

Indtægter
Omkostninger
Kurstab og -gevinster

Finansiering, netto

Værdiregulering af finansielle anlægsaktiver

(væsentligst Kina og koncerncenteret). I
1997 blev dette yderligere forværret af,
at hensættelserne i Heidelberg-PMT i
Japan overvejende ikke var fradragsbe-
rettigede.

Det ordinære resultat efter skat er et tab
på DKK 335 mio. moden gevinst i 1996
på DKK 151 mio.

I overensstemmelse med international
regnskabspraksis er kun en enkelt trans-

1997 1996
118 244
-433 -440
-54 107
-369 -89
75 30

aktion behandlet som ekstraordinær i
1997: ØK's andel af provenuet fra likvi-
dationen af Krigsforsikringsinstituttet,
som andrager DKK 191 mio.

Koncernens nettoresultat er et tab på
DKK 144 mio. sammenlignet med en
fortjeneste på DKK 172 mio. i 1996. Mi-
noriteternes andel af tabet udgør DKK
17 mio., hvorefter moderselskabets net-
toresultat er et tab på DKK 127 mio mod
en gevinst på DKK 148 mio. i 1996.

Investeret kapital per forretningsområde
(inklusive ikke-fortsættende aktiviteter i 1996)

DKK mio. 1997
EACgraphics 817
EAC Consumer Products 722
EAC Nutrition 291
EAC Foods 662
Andre 2.811
I alt 5.303

% 1996 % Var %
15 1,019 19 -20
14 701 13 3
5 310 6 -—6
13 527 10 26
53 2.759 52 2
100 5.316 100 -

Ledelsens beretning

 

8

Arbejdskapitalen blev holdt inden for
budgettet. Selvom arbejdskapitalen per
31. december 1997. på DKK 2.336 mio.
ikke var lavere end niveauet et år tidli-
gere, bør det understreges, at den i 1997
blev fastholdt på dette niveau igennem
hele året, hvorimod den i 1996 udviste
betydelige udsving og endte 1996 på det
laveste niveau det år.

Den rentebærende nettogæld voksede
fra DKK 3.051 mio. (inklusive ikke-
fortsættende aktiviteter) den 31. decem-
ber 1996 til DKK 3.518 mio. den 31.
december 1997.

Af forøgelsen af den rentebærende net-
togæld med DKK 467 mio. ka omkring
DKK 200 mio. tilskrives kursomregnin-
ger, mens den resterende del hovedsage-
ligt afspejler det negative cash flow fra
drift og investering.

Af koncernens likvide midler på DKK
1.551 mio. ligger DKK 685 mio. i mo-
derselskabet.

Det negative cash flow fra driften skyl-
des overvejende operationelle tab. Cash
flows fra investering og frasalg er posi-
tive på grund af frasalget af Mapol. Med
undtagelse af en deponering af DKK 50
mio. i forbindelse med salget af Com-
pany House, indgår tilgodehavenderne
fra salget af Company House og likvi-
dationen af Krigsforsikringsinstituttet
ikke i cash flow”et, da de først kommer
til udbetaling i 1998.

Egenkapital

Koncernens egenkapital er reduceret fra
DKK 2.679 mio. per 31. december 1996
til DKK 2.104 mio. per 31. december
1997. Af reduktionen på DKK 575 mio.

Ledelsens beretning

Fre

Netto rentebærende gæld (inkl. ikke-fortsættende aktiviteter i 1996)

DKK mio

Rentebærende gæld

- likvide beholdninger

- obligationer

Netto rentebærende gæld, ultimo

Netto rentebærende gæld, gennemsnit
Cash flow

DKK mio
Cash flow fra driften
Cash flow fra investeringer og frasalg
Cash-fiow til finansiering
Likvide midler forbrugt

Likvide midler, ultimo

vedrører omtrent DKK 350 mio. kursre-
guleringer af investeringer i Asien, in-
flationsregulering af investeringer i
Sydamerika, og kursregulering af den
gæld, der finansierer investeringer i dat-
terselskaberne. DKK 75 mio. skyldes en
nedbringelse af minoritetsinteresser som
følge af privatiseringen af EAC Hong
Kong og frasalget af Mapol i Brasilien.
De resterende cirka DKK 150 mio.
skyldes driftstab.

Moderselskabets egenkapital udgjorde
DKK 1.767 mio. mod DKK 2.127 mio.
ved udgangen af 1996 og en nominel
aktiekapital på DKK 2.141 mio., og det
foreslås, at der ikke udbetales dividende
for 1997.

Forventninger til 1998

ØK's aktiviteter og resultater er stærkt
afhængige af den generelle økonomiske
udvikling i Sydøstasien, Kina/Hong-
kong/Taiwan og Venezuela.

I Venezuela styrkedes forbrugerefter-
spørgselen betydeligt i løbet af andet
halvår 1997, hvilket er reflekteret i

1997 1996
5.069 5.315
-1.481 -2.072
-70 192
3.518 3.051
3.285 3.065
1997 1996
-296 255
99 -279
-403 378
600 -402
1.551 2.258

EAC Foods” gode salgstal for denne pe-
riode. Det forventes, at forbrugerefter-
spørgselen vil forblive på dette niveau i
den nærmeste fremtid. Det må dog be-
mærkes, at prisen på olie, som er Vene-
zuela's væsentligste indtægtskilde, er
faldet fornyligt. Under ét forventes det,
at EAC Foods opnår et resultat i 1998,
der er en del over 1997.

For såvidt angår Sydøstasien er det
ØK's nuværende vurdering, at recessio-
nen vil fortsætte igennem 1998. For
planlægningsformål antages, at valuta-
kurserne i 1998 vil være på niveau med
udgangen af 1997.

Kina, Hongkong og Tatwan har ikke
været væsentligt påvirket af den asiati-
ske krise i 1997. For planlægningsfor-
mål antager ØK, at dette i det store og
hele også vil være tilfældet i 1998.

På grundlag af disse makro-økonomi-
ske forventninger er udsigterne i 1998
for de tre hovedforretninger i Asien som
følger:

 

Det forventes, at EACgraphics opnår et
primært driftsresultat noget under 1997,
mens resultatet efter finansieringsom-
kostninger vil være på niveau med
1997, Det forventes, at forretningen
fortsat vil gøre fremskridt i Norden og
Sydafrika, og at den vil være i stand til
at fastholde de gode resultater i Kina,
Hongkong og Taiwan. For såvidt angår
Malaysia, Thailand, Indonesien og Ko-
rea må der forventes et resultat, der er
ringere end i 1997.

Efter nedlukningen af Marketing Ser-
vices i Thailand, Indonesien og dele af
Indokina er EAC Consumer Products
mindre sårbar overfor udviklingen i
Sydøstasien. Den asiatiske krise vil der-
for have en relativt mindre indflydelse
på denne forretning. Nedlukningerne i
Thailand og Indonesien, samt restruktu-
reringerne i Kina, Taiwan, Hongkong
og forretningens hovedkontor vil redu-
cere de løbende tab med omkring DKK
100 mio. Hertil kommer forventede for-
bedringer af driftsresultaterne i de øvri-
ge forretningsenheder, og ikke mindst i
logistik-enhederne, hvorfor det forven-
tes, at EAC Consumer Products vil leve-
re et resultat i 1998, som er betydeligt
bedre end i 1997.

1998 bliver et vanskeligt år for EAC
Nutrition. Selvom resultatet i Kina for-
ventes at forbedres yderligere i overens-
stemmelse med de lagte planer, vil en-
heden fortsat være tabsgivende. Samti-
digt er de veletablerede forretningsen-
heder i Malaysia og Thailand stærkt på-
virkede af den asiatiske krise, idet en
væsentlig del af produktomkostninger-
ne i de to lande er relateret til importeret
mælkepulver, som er prissat i vestlige
valutaer. For EAC Nutrition under ét må
det forventes, at 1998 resultatet bliver
ringere end i 1997.

Blandt ØK's øvrige forretninger forven-
tes det, at EAC Timber, det restrukture-
rede Bloch & Behrens, Santa Fe, samt
forskellige mindre enheder vil klare sig
bedre end i 1997, For den Tekniske for-
retning forventes et resultat på niveau
med 1997, idet aktiviteterne i Afrika, Ki-
na og Japan fortsat forventes at kompen-
sere for det lavere aktivitetsniveau i Syd-
østasien. På den anden side må det for-
ventes, at EAC Chemicals vil levere et
lavere resultat i 1997 på grund af de gæl-
dende økonomiske forhold i Thailand.

De ikke-fordelte administrationsom-
kostninger vil blive reduceret med om-
kring DKK 50 mio. som følge af stabs-
reduktioner i koncerncenteret og i de
fleste asiatiske lande.

På baggrund af historiske sæsonsving-
ninger i EACgraphics og EAC Foods og
den forventede, gradvise forbedring af
resultaterne i EAC Consumer Products og
EAC Nutrition, må det forventes, at re-
sultatet for første halvår 1998 vil være
ringere end i 1997, hvor ØK fik et ordi-
nært driftstab efter skat på DKK 24
mio.

Der hersker fortsat betydelig usikker-
hed om ØK's asiatiske markeder. Der
vil tillige ske ændringer i koncernens
forretningsportefølje, som sandsynlig-
vis vil påvirke indtjeningen i 1998. Det
er derfor ikke på nuværende tidspunkt
muligt at forudsige et resultat for andet
halvår. Det bør dog nævnes, at summen
af de nuværende forretningers budgetter
viser et positivt, omend utilfredsstillen-
de, ordinært resultat efter skat for andet
halvår 1998.

Forventninger til gevinster og tab fra
frasalg og til årets nettoresultat må af-
vente resultatet af overvejelserne om-

kring koncernens strategiske omlæg-
ning. Det er en realistisk målsætning, at
frasalg under ét vil bidrage positivt til
koncernens nettoresultat og egenkapital
i 1998.

Den væsentligste risiko i forhold til
koncernens 1998 resultat er en yderlige-
re forværring af krisen i Sydøstasien,
eller en spredning af krisen til også at
omfatte Kina, Hong Kong og Taiwan.

Gennemførelse af den handlingsplan,
som blev offentliggjort 1 november
1997, vil reducere koncernens rentebæ-
rende nettogæld med DKK I mia inden
udgangen af 1998. Selv om en stor del
vil blive anvendt til tilbagebetaling af
gæld, som er relateret til de frasolgte ak-
tiver og aktiviteter, vil nettolikviditets-
effekten være betydelig og til rådighed
for tilbagebetalingen af det DKK 626
mio store konvertible obligationslån,
som forfalder i januar 1999. Derudover
vil den strategiske omlægning medføre
yderligere frasalg, som vil bidrage til
moderselskabets likviditetsreserver og
til den nødvendige gældsreduktion.

Koncernens egenkapital som målt i
DKK er fortsat følsom overfor udviklin-
gen af den amerikanske dollar, af de asi-
atiske valutaer, og af den venezuelanske
bolivar. ØK har i løbet af de seneste må-
neder taget skridt med henblik på at re-
ducere koncernens sårbarhed overfor
udviklingen af de asiatiske valutaer og
den venezuelanske bolivar i forhold til
den amerikanske dollar.

1997 var året for ØK's 100-års jubilæ-
um, men det blev ikke et glædeligt år for
medarbejdere i ØK rundt om i verden,
da virksomhedens vanskeligheder og
negative påvirkninger udefra var flere,
og vejede tungere, end ØK's succeser.

Ledelsens beretning

|
i

9

 

Virksomheden har været nødt til at re-
strukturere, skære i omkostninger og af-
skedige et større antal dygtige og hårdt-
arbejdende medarbejdere. ØK mødte
vanskeligheder i markedet, inden for fi-
nansiering — og i medierne.

Alt i alt har det været krævende at beva-
re gejst og motivation. Det er glædeligt

Ledelsens beretning

sengs itsse tek so des

at konstatere, at med få undtagelser har
ØK's kunder og partnere stået virksom-
heden bi — og, endnu vigtigere, at ØK's
engagerede medarbejdere har taget fat
om problemerne, holdt kursen, og er
forblevet loyale.

ØK's bestyrelse og ledelse anerkender
og takker for denne loyalitet og støtte —

og er fast besluttet på at forme ØK's
fremtid, så det hele har været umagen
værd.

KONCERNENS FORRETNINGSOMRÅDER

 

EACgraphics

DKK mio.

Nettoomsætning

Primært driftsresultat

Aktiver i alt, ultimo
Omsætningsformue,ultimo
Investeret kapital, ultimo

Afkast af investeret kapital (% p.a.)
Overskudsgrad (%)

Ansatte (antal, ultimo)

EACgraphics tilbyder komplette løsnin-
ger, indenfor udstyr, service og forbrugs-
varer til den grafiske branche i Asien, de
nordiske lande og Afrika. EACgraphics'
segmentoplysninger omfatter tillige
ØK's 32,9% ejerskab af Heidelberg-
PMT, der servicerer det japanske mar-
ked, men som ikke er en integreret del af
EACgraphics” organisation.

I 1997 udvidede EACgraphics sin strate-
giske alliance med Heidelberger Druck-
maschinen AG (offset trykmaskiner) til
også at omfatte Heidelberg Finishing
(bogbinderiudstyr) — og
Heidelberg Prepress, det tidligere Lino-

Equipment

type Hell (elektronisk sats- og reproud-
styr). EACgraphics repræsenterer end-
videre Stahl (falsemaskiner), Polar (skæ-
resystemer) og Mark Andy (flexografi).

I løbet af 1997 påbegyndte EACgra-
phics distributionen af Kodak film og
off-set plader på alle relevante markeder
i Asien og Afrika. Forretningen udvikler
sig tilfredsstillende, og fremtiden virker
EACgraphics
endvidere visse forbrugsvarer under sit

lovende. markedsfører
eget Superdot varemærke.

Målt i DKK steg omsætningen med 4%

1997 1996 1995
3.716 3.574 3.085
176 187 151
1.977 1.913 1.914
660 720 926
817 1.019 1.215
19,2 16,7 11,5
4,7 5,2 4,9
1.731 1.732 1.707

i forhold til 1996, mens den i lokal valu-
ta var lidt under sidste års niveau.
Hongkong og Kina opnåede en vækst i
omsætningen på mere end 30%. Taiwan
og Sydafrika opnåede tillige høj vækst,
mens den vækst der blev noteret i de
nordiske lande i første halvår blev mod-
svaret af faldende omsætning i andet
halvår.

Valutauroen og den økonomiske nedtur
i Sydøstasien i andet halvår af 1997
havde en negativ indflydelse på EAC-
graphics” forretninger i Thailand, Ma-
laysia og Indonesien.

I lyset af den økonomiske krise er det
lykkedes EACgraphics at opnå en til-
fredsstillende indtjening.

Det primære driftsresultat er påvirket af
en nedskrivning på DKK 49 mio., der
primært vedrører pensionsforpligtelser
og tilgodehavender i det associerede
selskab Heidelberg-PMT, Japan. Denne
nedskrivning, modsvares dog i nogen
grad af en stærkt forbedret primær drift
i dette grafiske distributionsselskab i
1997 efter en række vanskelige år.

Udsigterne for EACgraphics i 1998 er
rimeligt positive, omend visse marke-

der fortsat vil være påvirket af den asia-
tiske krise.

Der forventes fortsat høj aktivitet i
Hongkong, Kina, Taiwan, de nordiske
lande samt i Sydafrika, mens der for det
meste af 1998 forventes en faldende ak-
tivitet i Korea, Thailand, Indonesien,
Malaysia samt i Filippinerne, Der er ta-
get tiltag til at afbøde konsekvenserne
af den negative udvikling i disse lande.

I 1998 vil EACgraphics fokusere på at
styrke logistiksystemet, at forbedre di-
stributionen af reservedele og forbrugs-
varer, samt på at forbedre kundeservi-
cen. Herudover vil EACgraphics søge at
øge salget af forbrugsvarer, samt for-
bedre produktsortimentet på det vigtige
marked for off-set plader, herunder
Computer To Plate (CTP) produkter.

Den stramme styring af varelagre og til-
godehavender, der har været udøvet i
1997, vil blive videreført i 1998 for at
sikre en yderligere reduktion af den in-
vesterede kapital.

Koncernens forretningsområder

KEE MI AEK bel ladt

11

 

12

EAC Consumer Products

DKK mio.

Nettoomsætning

Primært driftsresultat

Aktiver i alt, ultimo
Omsætningsformue, ultimo
Investeret kapital, ultimo

Afkast af investeret kapital (% p.a.)
Overskudsgrad (%)

Ansatte (antal, ultimo)

1997 1996 1995
7.242 6.085 4.504
-130 -26 24
1.614 1.619 1.003
668 650 443
722 701 465
-18,3 -4,5 5,3
-1,8 -0,4 0,5
3.023 2.867 1,873

Note: Sammenlignet med tidligere år indeholder tabellen ikke tal for EAC Nutrition, idet

denne forretning nu opererer selvstændigt.

EAC Consumer Products består af fire
EAC Marketing
Services (leverer salgs- og marketing

forretningsområder:

ydelser til betydelige ejere af varemær-
ker, herunder EAC Nutrition), Tobak
(leverer salgs- og logistikydelser til Phi-
lip Morris i forskellige lande), EAC Lo-
gistics (leverer lagerfaciliteter, distribu-
tion og supply chain management til
EAC Marketing Services og eksterne
kunder), og EAC Brands & Ventures
(der ejer varemærker og opererer gen-
nem EAC Marketing Services). Alle ak-
tiviteter er i Asien.

1997 har været et særdeles vanskeligt
år, og EAC Consumer Products har måt-
tet foretage en refokusering. 1997 var
året hvor:

« Marketing Services forretningen blev
reduceret, idet marginale enheder
blev lukket ned, og ØK fokuserede på
de få større lande, hvor en solid base
allerede er etableret.

. Tobaksforretningen havde et særde-

les godt år, men 1998 vil blive påvir-
ket af, at Philip Morris besluttede

Koncernens forretningsområder

SDSOADDISESSGE

svenstsirieusenese.

selv at overtage distributionen i Sin-
gapore og Brunei.

e Logistikforretningen voksede hur-
tigt, idet væsentlige kontrakter blev
vundet.

e Flere EAC Brands & Ventures be-
gyndte på distribution og salg.

EAC Marketing Services

1997 var et særdeles skuffende år for
Marketing Services med tab af en stør-
relse, der er uacceptable for både denne
forretning og for ØK-koncernen,

På denne baggrund besluttede ØK at fo-
kusere på resultater på kort sigt på be-
kostning af opbygning af regionale akti-
viteter og vækst i volumen.

Marginale og tabsgivende Marketing
Services aktiviteter i Thailand, Indone-
sien, Cambodia, Laos og Myanmar, der
i 1997 stod for et primært driftstab på
DKK 35 mio. er blevet afviklet. I stedet
er der sat øget fokus på at skabe rentabi-
litet på de asiatiske nøglemarkeder i
Kina, Filippinerne, Taiwan og Malaysia.

I Kina har forretningen mod årets ud-
gang gennemgået en betydelig restruk-
turering, hvor der fokuseres på færre va-
remærker i færre byer - og derfor med
færre ansatte og mindre kompleksitet.

Omkostninger, der er relateret til denne
restruktureringsproces på mere end
DKK 30 mio., er fuldt hensat i 1997
regnskabet.

Kina er fortsat et meget vanskeligt mar-
ked, men selv om det primære driftsre-
sultat 1 1997 viste et tab på omkring
DKK 60 mio., er der sket fremskridt i
forretningen. De forventede tab for
1998 er reduceret til ca. halvdelen af ni-
veauet for 1997, og der forventes over-
skud i denne aktivitet i løbet af 1999.

Organisationen i Filippinerne fik et
godt resultat i 1997, og har med succes
optaget det store Ovaltine varemærke i
sin portefølje. I Filippinerne er der ud-
viklet meget avancerede overvågnings-
systemer og procedurer, der vil danne
en model, der gradvist vil blive bredt ud
til andre markeder.

Den seneste tids asiatiske krise har
skabt udfordringer for Marketing Ser-
vices. Risikoen er dog reduceret, idet
aktiviteterne på de mest udsatte marke-
der er lukket, og det meste af produkt-
porteføljen består af forholdsvis pris-
venlige konsumvarer med høj omsæt-
ningshastighed, der ikke har tendens til
at blive påvirket i samme omfang i fal-
dende markeder. Samtidigt vil denne si-
tuation skabe nye muligheder, idet flere
producenter vil vælge at udlicitere di-
stributionsleddet.

 

Tobak

Tobaksenhederne har i 1997 leveret et til-
fredsstillende resultat baseret på en kraftig
vækst på alle markeder og i særdeleshed
på det største marked Filippinerne.

Årets væsentligste begivenhed var Philip
Morris?” beslutning om selv at overtage
tobaksforretningen i Singapore og Bru-
nei med virkning fra 1998.

Denne beslutning var ikke et resultat af
ØK's håndtering af forretningen, men
derimod motiveret af Philip Morris?
strategiske behov for at have fuld kon-
trol over forretningen i et meget stærkt
reguleret marked. Faktisk har ØK og
Philip Morris haft et godt og frugtbart
samarbejde, og gennem årene er der
skabt en ledende markedsposition. Den
fortsatte tillid til ØK understreges af, at
der er indgået en langtidskontrakt med
ØK om at levere logistikydelser til Philip
Morris forretningen.

Som en konsekvens af det gode forhold
til ØK, har Philip Morris ydet en rime-
lig kompensation for tabet af foretnin-
gen i Singapore, og har samtidig overta-
get de tilhørende aktiver og personale.
Kompensationen er indtægtsført i 1997
regnskabet. Endvidere vil Philip Morris
og EAC Consumer Products fortsat ar-
bejde tæt sammen med henblik på at un-
dersøge muligheder for at udvikle andre
markeder i Asien.

EAC Logistics

Omend mange store varemærkeejere
vælger at overtage salgs- og marke-
tingsfunktionerne selv i takt med, at
deres varemærke har opnået en vis
størrelse i et land, er der lige så mange,
der vælger eller allerede har valgt at
udlicitere logistikfunktionen. Dette ge-
nererer en stærk vækst i logistikbran-

chen, og skaber betydelige vækstmu-
ligheder for ØK. Forretningen med
Mars overgår i disse år fra at være sty-
ret af salg og marketing til at være sty-
ret af logistik, og er et tydeligt eksem-
pel på denne trend.

Efter i 1996 at have etableret selvstæn-
dige logistikoperationer i Kina, Thai-
land og Singapore, er dette forretnings-
område mere end fordoblet i 1997.
Kina og Singapore har opnået tilfreds-
stillende resultater, mens Thailand blev
påvirket af afviklingen af Marketing
Services forretningen, og måtte gen-
nemgå en restruktureringsproces.

Højdepunkterne i 1997 var vundne kon-
trakter med Johnson & Johnson, S. C.
Johnson og Shell i Kina, og med Pizza
Hut, Kentucky Fried Chicken og Nike i
Thailand. I Singapore var kontrakterne
med Burger King og Starbucks blandt
de vundne kontrakter.

I 1998 forventes det, at dette forret-
ningsområde vil vokse stærkt og nå et
break-even resultat. På længere sigt vil
det udvikle sig til en betydelig forret-
ning, der vil generere stigende salg og
indtjening, god likviditet, og som kræ-
ver relativt få investeringer og begræn-
set arbejdskapital.

EAC Brands & Ventures

EAC Consumer Products er igennem de
seneste år indtrådt i en række joint ven-
tures med ledende ejere af varemærker
indenfor udvalgte produktgrupper, som
kan udnytte ØK's omfattende distributi-
onssystem og marketing kendskab. Dis-
se ventures inkluderer:

e Et panasiatisk venture med den le-
dende producent af konfekture, Leaf
(fra den finske Huhtamaki koncern).

e Et panasiatisk KIMs snack food
venture med ORKLA, den store nor-
ske konsumvare koncern.

e Et venture i Kina for Sunquick læ-
skedrikke med den danske Co-Ro
koncern.

I 1997 blev en række milepæle nået med
disse ventures:

+ Leaf konfekture venturet udvidede
salgsoperationen ved i oktober at starte
markedsføringen af Låkerol i Kina.

e KIMs snack food fabrikken i Malay-
sia blev færdiggjort i september.

et Sunquick fabrikken i Kina blev fær-
diggjort i juni.

Salget i disse ventures var som følge af
ændring af lanceringstidspunkterne la-
vere end forventet, men resultaterne var
som følge af stram omkostningskontrol
på niveau med forventningerne. Salget
vil i 1998 blive normaliseret, når alle tre
ventures har et fuldt års drift bag sig.

Forventninger for 1998

Den totale omsætning i EAC Consumer
Products for 1998 vil være reduceret som
følge af ændringen omkring tobaksdistri-
butionen i Singapore og Brunei samt af-
viklingen af Marketing Services enhe-
derne i Thailand og Indonesien.

Selvom det samlede resultat for EAC
Consumer Products i 1998 stadigt vil
være et tab, forventes der en væsentlig
forbedring i forhold til 1997, og i løbet
af 1999 forventes forretningen at nå et
overskudsgivende niveau.

Koncernens forretningsområder

13

 

EAC Nutrition

DKK mio.

Nettoomsætning

Primært driftsresultat

Aktiver i alt, ultimo
Omsætningsformue, ultimo
Investeret kapital, ultimo

Afkast af investeret kapital (% p.a.)
Overskudsgrad (%)

Ansatte (antal, ultimo)

Samlet omsætning ”

1997 1996 1995
832 724 609
27 33 41
564 526 529
164 211 187
291 310 344
9,0 10,1 14,8
3,2 4,6 6,7
1.105 1.060 913
944 807 662

£ Samlet omsætning inkluderer salg gennem EAC Marketing Services.

EAC Nutrition udvikler, producerer og
markedsfører børneernæringsprodukter
i Kina, Malaysia, Thailand, Indokina og
Singapore under ØK's egne varemær-
ker, Dumex, Mamex og Protimex. I en
meget mindre målestok eksporteres til-
lige til lande i Mellemøsten, Afrika og
til Rusland. I Kina producerer EAC Nu-
trition for store internationale industri-
kunder, og i Shanghai regionen i Kina
producerer og markedsfører EAC Nutri-
tion endvidere frugtyoghurt under vare-
mærket Yoplait.

EAC Nutrition indtager en meget stærk
markedsposition i Malaysia, Indokina
og i Kina. I Shanghai regionen har EAC
Nutrition fastholdt en markedsandel på
40%, som blev opnået i 1996.

Det overordnede strategiske mål for
EAC Nutrition er at udbygge værdien af
varemærkerne yderligere gennem se-
lektiv og omhyggelig udvidelse af pro-
duktporteføljen og den geografiske
dækning, samt gennem forstærket pro-
duktudvikling og markedsføring.

Hovedingrediensen i EAC Nutritions
produkter er mælkepulver. Med undta-

Koncernens forretningsområder

ERORBERSEA AREA LO Ao Geeset Acer,

gelse af det kinesiske marked, er pro-
duktionen baseret på mælkepulver pri-
mært fra New Zealand men også fra
Danmark. For det kinesiske marked er
produktionen primært baseret på mælk
fra lokale landbrug.

I september 1997 modtog fabrikken i
Malaysia en ISO 9002 certifikation, så-
ledes at både fabrikken i Malaysia og i
Shanghai har denne kvalitets certifika-
tion. Et nyt pakkeri er under opførelse i

Nilai, Malaysia, og vil være klar til pro-

duktion i oktober 1998.

Den kombinerede mejeri- og produkti-
onsenhed i Shanghai har igennem hele
1997 oversteget målsætningerne for
ydelse og indkøbseffektivitet, ligesom
målet for kapacitetsudnyttelsen er
oversteget. Dette skyldtes en stærk
vækst i markedsandele i Shanghai regi-
onen, og gennem fortsat succesrig
vækst på markederne i de nordlige og
vestlige regioner i Kina, hvor markeds-
føringen og distributionen varetages af
EAC Marketing Services og EAC Lo-
gistics. De kinesiske myndigheder
godkendte overtagelsen af den lokale
partners andel i Shanghai fabrikken.

Omkostninger på DKK 11 mio. i for-
bindelse med denne transaktion har på-
virket resultatet.

Det samlede resultat for 1997 var til-
fredsstillende, hvilket primært blev sik-
ret ved et bedre end forventet resultat på
det kinesiske marked, støttet af de mere
veletablerede markeder i Thailand og
Malaysia. Med en import baseret pro-
duktion i Thailand og Malaysia har
EAC Nutrition været påvirket af uroen
omkring de asiatiske valutaer i andet
halvår af 1997.

I 1998 vil de import baserede forretnin-
ger i Malaysia og Thailand fortsat være
eksponeret overfor udviklingen i de asi-
atiske valutaer. Det forventes ikke, at de
væsentlige prisstigninger, der er nød-
vendige for at bevare marginerne, vil
kunne gennemføres i fuldt omfang i
1998 som følge af konkurrence og loka-
le prisrestriktioner. I 1998 må det såle-
des forventes, at reducerede marginer
sammen med effekten af de væsentligt
forhøjede salgspriser på efterspørgsel
og volumener vil reducere indtjeningen
1 EAC Nutrition.

Fortsat vækst gennem erobrede mar-
kedsandele og markedsudvidelser i
Kina, samt høj-effektive produktionsfa-
ciliteter i Kina og Malaysia forventes at
skabe et stærkt udgangspunkt for at
yderligere kunne forbedre lønsomheden
indenfor en kort tidshorisont. Dette er
dog meget afhængigt af varigheden og
omfanget af den asiatiske krise.

 

EAC Foods

DKK mio.

Nettoomsætning

Primært driftsresultat

Aktiver i alt, ultimo
Omsætningsformue, ultimo
Investeret kapital, ultimo

Afkast af investeret kapital (% p.a.)
Overskudsgrad (%)

Ansatte (antal, ultimo)

EAC Foods er en ledende producent og
distributør af kødprodukter under vare-
mærkerne Plumrose og Oscar Mayer i
den nordlige del i Sydamerika. Aktivite-
terne spænder fra slagterivirksomhed
over kødforædling til operation af di-
stributionsnetværk. Endvidere deltager
EAC Foods i joint ventures omkring
produktion af foderkoncentrater, og om-
kring svine- og kyllingeproduktion.

Aktiviteterne er koncentreret i Venezuela
omkring selskabet Plumrose Latinoame-
ricana C.A., der indtager en ledende mar-
kedsposition og har hovedkvarter i Cara-
cas. EAC Foods er tillige markedsleden-
de på det mindre, men stadigt vigtigere
marked i Ecuador. I Colombia fortsætter
EAC Foods bestræbelserne på at udvikle
forretningen yderligere i et stærkt kon-
kurrencepræget marked.

Nøglen til succes og vækst i fødevare-
branchen ligger i opbygning af værdien
af varemærkerne. Det kan således næv-
nes, at EAC Foods besidder ledende
markedsandele med = varemærkerne
Plumrose og Oscar Mayer i Venezuela

og med Plumrose i Ecuador.

EAC Foods er opmærksom på behovet
for at udvide produktporteføljen og re-
ducere afhængigheden af svinekødsba-

1997 1996
1.368 966
44 55
921 750
238 183
662 527
7,4 13,0
3,2 5,7
3.061 3.160

serede produkter. I oktober 1997 købte
EAC Foods således en 50% andel i og
overtog ledelsen af en mejerivirksom-
hed i Ecuador. Lignende muligheder vil
blive vurderet i fremtiden.

EAC Foods forretning i Venezuela er me-
get afhængig af de økonomiske forhold i
landet. Indførelsen af den internationale
valutafond IMF's restriktioner i 1996 re-
ducerede såvel inflation som købekraft.
Dette prægede den økonomiske situation
frem til midten af 1997, og var således re-
flekteret i resultatet for første halvår, der
var væsentligt ringere end for den tilsva-
rende periode i 1996. I andet halvår bevir-
kede den lavere inflation sammen med in-
troduktionen af højere minimumslønnin-
ger, at der igen kom gang i økonomien, og
såvel salg som resultater steg så betyde-
ligt, at det i nogen grad kunne opveje de
dårlige resultater fra første halvår. Inflati-
onen for 1997 var på 38%, mens økono-
mien voksede med 5%.

Ecuador opnåede i 1997 en omsætning
og marginer, der var bedre end forventet.

Colombia opnåede derimod en salgsvo-
lumen, der var væsentligt under for-
ventningerne, hvilket havde en negativ
indflydelse på resultaterne.

Idet anvendelsen af ØK's principper for
højinflations regnskabsførelse for så-
vidt angår anlægsaktiver og afskrivnin-
ger er blevet korrigeret med tilbagevir-
kende kraft, er resultat af primær drift
for både 1996 og 1997 blevet korrigeret
til et lavere niveau. Hvis der ses bort fra
effekten af denne korrektion viser det
primære driftsresultat — på trods af den
dårlige start på året — en forbedring på
15% i forhold til 1996, I lyset af de eksi-
sterende markedsforhold betragtes de
underliggende resultater for EAC Foods
som tilfredsstillende for 1997 som hel-
hed.

EAC Foods kan se frem til et bedre
1998. Økonomierne i såvel Venezuela
som i Ecuador forventes at vise attrakti-
ve vækstrater i 1998, Den potentielle ef-
fekt af de nyligt reducerede oliepriser
på makroøkonomien i begge lande føl-
ges dog tæt.

Fokus for 1998 vil være på yderligere
styrkelse af varemærkerne, mens der til-
lige vil blive søgt muligheder for profi-
tabelt at øge aktiviteterne indenfor pro-
dukter, der ikke er baseret på svinekød.

Koncernens forretningsområder

Valente nens sen etter

15

 

16

EAC Chemicals

DKK mio.

Nettoomsætning

Primært driftsresultat

Aktiver i alt, ultimo
Omsætningsformue, ultimo
Investeret kapital, ultimo

Afkast af investeret kapital (% p.a.)
Overskudsgrad (%)

Ansatte (antal, ultimo)

EAC Chemicals markedsfører, sælger og
distribuerer kemikalieprodukter og rela-
terede serviceydelser til et bredt spek-
trum af kunder indenfor såvel produkti-
onsindustrien som for landbrugssekto-
ren.

EAC Chemicals repræsenterer et stort
antal internationale producenter og tilby-
der både salgs- og marketingydelser, di-
stributionsmuligheder, lagerfunktioner
og andre værdiskabende funktioner. For
de væsentligste partnerskaber: ICI (ma-
ling, acrylfolie, plasticeringsmidler og
handelsaktiviteter), Zeneca (landbrugs-
kemikalier, såsæd og pharmaceutiske
produkter), Incitec (specialiseret kemi-
kalietransport) og BASF (farvestoffer og
tekstil kemikalier) deltager EAC Chemi-
cals i produktions-, marketing- og trans-
port joint ventures.

Koncernens forretningsområder

GREEN

1997 1996 1995
604 701 658
56 91 108
322 462 351
97 155 151
227 288 255
21,9 33,5 41,3
9,4 13,0 16,5
401 329 231

Langt størstedelen af EAC Chemicals”
aktiviteter er i Thailand, hvor forretnin-
gen på baggrund af mere end tres års
succesrig tilstedeværelse har udviklet
sig til den største uafhængige distribu-
tør af kemikalier. EAC Chemicals føl-
ger en strategi for forsigtig regional
vækst af distributionsaktiviteterne i
Sydøstasien. EAC Chemicals har såle-
des skabt sig en ledende position som
distributør af kemikalier i Vietnam og
Myanmar. I 1997 er der tillige etableret
en bæredygtig og voksende platform i
Indonesien, ligesom der er påbegyndt
en etablering i Filippinerne.

I 1997 havde EAC Chemicals et særde-
les godt første halvår med stærk vækst
og resultater over det forventede. Men
som følge af den relativt stærke afhæn-
gighed af det thailandske marked havde

den asiatiske krise i andet halvår en
stærk negativ effekt. Specielt påvirket
blev efterspørgslen fra kunder inden for
byggesektoren og inden for tekstilbran-
chen, hvilket førte til faldende salg og
marginer, samt generelt højere finansie-
ringsomkostninger i lokal valuta.

EAC Chemicals har nu gearet sin orga-
nisation til det nuværende lavere aktivi-
tetsniveau.

1998 vil blive et vanskeligt år for EAC
Chemicals, idet det må antages, at det
vil tage nogen tid for Thailand og spe-
cielt Indonesien at overvinde den eksi-
sterende økonomiske krise. Situationen
vil dog tillige stille store krav til den fi-
nansielle styrke hos flere af de mindre
konkurrenter, og der kan således åbnes
nye muligheder for vækst for EAC Che-
micals.

 

Teknisk forretning

DKK mio.

Nettoomsætning

Primært driftsresultat

Aktiver i alt, ultimo
Omsætningsformue, ultimo
Investeret kapital, ultimo

Afkast af investeret kapital (% p.a.)
Overskudsgrad (%)

Ansatte (antal, ultimo)

ØK's tekniske
agentur- og distributionsforretning for

aktiviteter omfatter

automobiler, maskineri, produktions-
og emballeringsudstyr, lagermateriel,
industrielt udstyr og tilbehør, reserve-
dele og komponenter, med et bredt ud-
valg af produkter og leverandører.

Den vidtfavnende tekniske forretning
er koncentreret omkring fire markeder:
Sydøstasien, Japan, Kina og Afrika syd
for Sahara.

I Sydøstasien dækkes et bredt spektrum
af ovennævnte aktiviteter af en organi-
sation med hovedkvarter i Kuala Lum-
pur, Malaysia.

I Japan markedsføres med stor succes et
sortiment af special produkter til brug i
bryggerisektoren og til anden industri.
ØK i Japan modtog i 1997 HKH Prins

1997 1996 1995
1.179 825 702
71 71 85
608 349 318
310 228 182
321 206 166
26,8 38,0 53,1
6,0 8,6 12,2
985 419 427

Henriks æresmedalje for sin indsats og
bidrag til danske erhvervsrelationer til
Japan.

I Kina fokuserer ØK's organisation på
joint venture med Domino, på emballa-
geudstyr og handelsaktiviteter, og i sti-
gende omfang på udstyr og service til
den hurtigt voksende tele- og datakom-
munikations industri gennem det nyligt
etablerede joint venture med GN Store
Nord, EAC/GN Communications Equip-
ment Ltd.

I Afrika syd for Sahara er aktiviteterne
hovedsageligt koncentreret i Nigeria og i
Østafrika. I Nigeria varetages ØK's
interesser af to selskaber; R. T. Briscoe
(Nigeria) PLC, Lagos, - et selskab der er
noteret på børsen i Lagos, og som for-
handler og servicerer automobiler, re-
servedele til automobiler, telekommuni-

kationsudstyr, transportmateriel og an-
det teknisk udstyr, samt Toyota Nigeria
Limited, - enedistributøren af Toyota
automobiler i Nigeria. I Østafrika foku-
seres der på handel med teknisk udstyr
samt på forsyningsservice overfor inter-
nationale hjælpeorganisationer.

Overordnet opnåede ØK's tekniske for-
retning i 1997 et rimeligt tilfredsstillen-
de resultat, som følge af at primært Ja-
pan, men også Kina og Afrika klarede
sig bedre end forventet og kompensere-
de for Sydøstasien, der klarede sig rin-
gere end forventet i andet halvår som
følge af den asiatiske krise. Det forven-
tes at fremgangen i Japan, Kina og Afri-
ka vil fortsætte i 1998, mens det for
Sydøstasien forventes, at afmatningen i
økonomierne i Malaysia og Thailand vil
påvirke resultatet negativt.

I 1997 øgede ØK sin ejerandel i R. T.
Briscoe (Nigeria) PLC, Lagos, til 59,8%.
Det blev opnået gennem en gældskon-
vertering og betyder, at dette selskab nu
er et fuldt konsolideret datterselskab,
hvor det tidligere var et associeret sel-
skab. Forøgelsen af såvel arbejdskapital
som total investeret kapital i ØK's tekni-
ske forretning kan i meget væsentlig
grad henføres til den deraf følgende æn-
dring i den regnskabsmæssige behand-
ling af R.T. Briscoe.

Koncernens forretningsområder

OGRE EA

=å
NÅ

 

Træ

DKK mio.

Nettoomsætning

Primært driftsresultat

Aktiver i alt, ultimo
Omsætningsformue, ultimo
Investeret kapital, ultimo

Afkast af investeret kapital (% p.a.)
Overskudsgrad (%)

Ansatte (antal, ultimo)

EAC Timber er en international træhan-
delskoncern. Hovedaktiviteten er distribu-
tion af hårdttræ i Europa og USA. Herud-
over har EAC Timber et betydeligt enga-
gement inden for international træhandel,
ligesom der fornylig er foretaget investe-
ringer i produktionsleddet.

EAC Timber har indkøbsvirksomheder i
flere lande i Sydøstasien, Ghana og Bra-
silien, driver distributionsaktiviteter i
Belgien, Frankrig, Danmark, Storbritan-
nien og USA, har internationale handels-
enheder i København og London og har
en stor moderne tørringsfacilitet i Hol-
land og en savmølle i Nigeria. Koncern-
ledelsen er baseret i London.

Uld

DKK mio.

Nettoomsætning

Primært driftsresultat

Aktiver 1 alt, ultimo
Omsætningsformue, ultimo
Investeret kapital, ultimo

Afkast af investeret kapital (% p.a.)
Overskudsgrad (%)

Ansatte (antal, ultimo)

Koncernens forretningsområder

 

1997 1996 1995
1.155 979 900
36 26 16
475 409 479
376 325 389
390 346 414
9,9 6,8 3,8
3,1 2,7 1,8
186 186 186

I 1997 viste EAC Timber en betydeligt
stigende omsætning og rentabilitet sam-
tidig med, at de faste omkostninger blev
reduceret. Dette kan primært henføres til
distributionsdivisionen, der havde et af
de bedste år nogensinde.

Handelsdivisionen klarede sig godt gen-
nem første halvår, men blev i betydeligt
omfang negativt påvirket af den økono-
miske krise i Fjernøsten i andet halvår,
og resultatet for 1997 som helhed var
ikke tilfredsstillende.

Den første produktionsenhed, en nigeri-
ansk savmølle for plantage teak, blev
etableret i årets løb. Hovedmålet for pro-

1997 1996 1995
580 803 816
6 19 -27
162 162 308
98 99 255
115 129 250
-5,0 10,1 -8,6
-1,0 2,4 -3,2
39 64 91

duktionen er markeder i Fjernøsten og
primært Thailand, hvorfor resultatet er
blevet betydeligt påvirket af krisen på
disse markeder.

Et af resultaterne af den asiatiske krise
har vist sig at være et stigende udbud af
betydeligt billigere tropisk hårdttræ. Ef-
ter en overgangsperiode i 1998 forventes
dette at blive til fordel for distributions-
divisionen.

Handelsdivisionen har for 1998 indgået
betydelige langtidskontrakter, der er ju-
steret til de ændrede markedsvilkår,
hvorfor der forventes et betydeligt for-
bedret resultat fra denne aktivitet. Sam-
let set forventes 1998 at vise en forbed-
ring i forhold til 1997,

ØK's uldaktiviteter er organiseret i
Bloch & Behrens koncernen med kon-
cernledelse 1 Melbourne, Australien.
Bloch & Behrens virker indenfor inter-
national uldhandel og forarbejdnings-
virksomhed, med forarbejdningsenhe-
der i Australien og Indien, og med han-
delsorganisationer i Australien, New
Zealand, samt i flere europæiske lande,
der ledes fra Danmark og understøttes
af et verdensomspændende netværk af
repræsentanter og agenter.

 

I 1997 har det internationale uldmarked
fortsat været under pres med lave priser
og overudbud af uld. Det blev på et tid-
ligt tidspunkt konstateret, at Bloch &
Behrens ikke ville kunne nå det forven-
tede salgs- og aktivitetsniveau. I tillæg
hertil havde Bloch & Behrens, i lighed
med det meste af uldhandlen, store pro-
blemer på det væsentligste marked,
Kina, hvilket resulterede i for store lag-
re i et marked med faldende priser.

På denne baggrund, og i lyset af de dår-
lige resultater blev det i oktober 1997
besluttet at foretage en betydelig reduk-
tion og restrukturering af Bloch & Beh-
rens. Handelsaktiviteterne i Kina blev

Andre forretninger

DKK mio.

Nettoomsætning

Primært driftsresultat

Aktiver i alt, ultimo
Omsætningsformue, ultimo
Investeret kapital, ultimo

Afkast af investeret kapital (% p.a.)
Overskudsgrad (%)

Ansatte (antal, ultimo)

Santa Fe

Santa Fe koncernen er et ledende asia-
tisk baseret flyttefirma med aktiviteter i
Hongkong, Kina, Singapore og Thailand.
Santa Fe har aktiviteter inden for private
flytninger, kontor flytninger, arkivfor-
valtning, transport og lagerforvaltning.

I 1997 fortsatte Santa Fe den gode ud-
vikling fra tidligere år med en to-cifret
vækst i resultat før skat og med et lavt
niveau for den investerede kapital. San-
ta Fe blev i 1997 af brancheorganisatio-

lukket. I Australien blev handlen med
råuld indstillet og uldvaskeriet blev luk-
ket, og i Europa blev handelsorganisati-
onen kraftigt reduceret. Disse tiltag har
muliggjort en umiddelbar reduktion af
den investerede kapital, og når disse til-
tag er fuldt gennemført vil organisatio-
nen være reduceret med mere end 60%.

Bloch & Behrens går derfor ind i 1998
med en overskudsgivende virksomhed i
New Zealand, samt med mindre han-
delsorganisationer i Australien og Euro-
pa til understøttelse af det nyetablerede
kæmmeri i Bombay, Indien, som starte-
de produktion i januar 1998, og i hvilket
Bloch & Behrens har en 30% ejerandel.

1997 1996 1995
1.341 1.797 1.932
148 103 139
1.942 2.282 2.194
243 171 229
1.390 1.661 1.617
9,7 6,3 6,8
11,0 5,8 7,2
1.517 1.465 2.408

nen "Overseas Moving Network Inter-
national” kåret som den største formid-
ler af internationale flytninger i Asien.
For 1998 forventes fortsat vækst.

Fibertex

Fibertex A/S er en af de førende europæ-
iske producenter af non-woven tekstiler.
Til producenter af tæpper, møbler og sen-
geudstyr leveres industrielle non-woven
tekstiler, og til bygge- og anlægssekto-
ren leveres geo-tekstiler.

Det forventes, at de lave produktionsom-
kostninger i Indien vil sikre de tilbage-
værende handelsorganisationer 1 Bloch
& Behrens en betydelig konkurrencefor-
del på markedet for kemmet uld i 1998.

Det forventes derfor, at Bloch & Beh-
rens i 1998 vil vise et resultat, der er be-
tydeligt bedre end 1997, der var påvir-
ket af omkostninger på DKK 4,8 mio.
vedrørende den gennemførte restruktu-
rering.

Resultatet for 1997 var noget under for-
ventningerne.

Fibertex's investeringer i Spunbonded-
Meltblown-Meltblown-Spunbonded
(SMMS) teknologi er blevet færdiggjort
tidligt i 1998, og der forventes for 1998
et bedre resultat end i 1997.

Danish Freeze-Drying

Danish Freeze-Drying Ltd. A/S produ-
cerer hovedsageligt fryse- og lufttørrede
purløg, urter, skaldyr, frugt og bær til
den europæiske fødevareindustri med
speciel vægt på danske purløg af høj
kvalitet.

Salget var på niveau med 1996, men
ændringer i produkt- og kundesammen-
sætning påvirkede resultatet negativt i
1997. Initiativer vedrørende internatio-
nale partnerskaber og samarbejder er
igangsat, hvilket vil reducere omkost-
ninger og forøge såvel kapacitetsudnyt-
telse som afsætningsmuligheder.

Koncernens forretningsområder

REGERER.

19

 

2

Shipping

Størstedelen af ØK's tilbageværende ship-
ping aktiviteter blev solgt i løbet af 1997.
Den norske Tschudi & Eitzen koncern
overtog EAC Bulk og EAC Ship Manage-
ment Services og EAC Tank, herunder to
nybygninger fra Kherson skibsværftet, er
blevet afdisponeret i 1997.

Det primære driftsresultat af shipping
aktiviteter og gevinst ved salg af skibe
oversteg forventningerne for 1997, men
dette modsvares dog af forøgede finan-
sieringsomkostninger som følge af en
forlænget driftsperiode i forhold til for-
ventningerne. Det samlede resultat for
året var derfor på break-even.

De tilbageværende aktiviteter ved årets
udgang er således driften af bulkcarrie-
ren M.S. "Selandia”, der er leveret i
1996, samt råolietankeren M.S. "Chev-
ron Atlantic”, der er leveret i 1992, og for
hvilket et langfristet bare-boat arrange-
ment har eksisteret i adskillige år.

oOo | Koncernens forretningsområder

nine

Nettoeffekten af de tilbageværende Ship-
ping-aktiviteter forventes at være uden
betydning for koncernens 1998-resultat.

Plumrose Tyskland

Efter afhændelsen af Britz fabrikken har
Plumrose Tyskland koncentreret indsat-
sen om at forbedre resultaterne i de tilba-
geværende og mindre fabrikker i Båk-
lund og Edewecht, som regnskabsmæs-
sigt er overflyttet til ØK-koncernens fort-
sættende aktiviteter.

Båklund fabrikken er en højt specialise-
ret producent af pølser, og Båklunder va-
remærket er et af de førende varemærker
indenfor pølser i Tyskland.

Fabrikken i Edewecht er specialiseret i
produktion af skinkeprodukter, som sæl-
ges under varemærket Sandstede.

I løbet af 1997 er der foretaget betydelige
fremskridt og resultatet er på linie med
forventningerne men dog stadigt ikke til-

fredsstillende. Mens salget på det tyske
marked har været relativt stagnerende, er
salget steget betydeligt på eksportmarke-
derne. En række marketing og omkost-
ningsreducerende initiativer vil sikre
yderligere forbedringer i 1998.

Afdisponeringen af de to fabrikker ind-
går i den handlingsplan, som blev of-
fentliggjort i november 1997.

HUMAN RESOURCES

 

ANTAL MEDARBEJDERE I ØK KONCERNEN PR. 31. DECEMBER 1997

Asien
EACgraphics 1.357
EAC Consumer Products 3.023
EAC Nutrition 1.092
EAC Foods 0
EAC Chemicals 401
Teknisk forretning 461
EAC Timber 41
Uld 0
Freight Forwarding 570
Shipping 0
Andre 569
I alt 7.514

+ Inklusive ikke fortsættende aktiviteter,

Det samlede antal medarbejdere, som
arbejder for ØK koncernen, faldt med
424 gennem 1997 og udgjorde ved ud-
gangen af året 12.491. Der har imidler-
tid fundet ganske betydelige ændringer
sted indenfor forretningsområderne og 1
fordeling af medarbejderne blandt ØK's
geografier.

Asien udgør stadig ØK's vigtigste mar-
kedsområde, og medarbejderantallet er
her øget med 540 til 7.514. I Afrika steg
antallet af ansatte til 711, hovedsageligt
fordi R.T. Briscoe med 450 ansatte nu er
et datterselskab af ØK. I Europa og Syd-
amerika faldt antallet af ansatte markant
pga. frasalg og rationaliseringer.

Inden for EAC Nutrition er medarbej-
derantallet helt i overensstemmelse med
den positive markedsvækst vokset med
45 til 1.105. Tilvæksten fandt hovedsa-
geligt sted i Shanghai. I EACgraphics
har medarbejderantallet været konstant.
EAC Foods reducerede medarbejderan-
tallet markant gennem første halvår,
hvor efterspørgselen i Venezuela var
lav, og selv om salg og produktion i fjer-

Syd- Nord-

Europa  amerika Afrika  amerika
203 0 171 0
0 0 0 0

13 0 0

0 3,061 0 0

0 0 0 0

18 0 506 0
92 8 34 10

15 0 0 0

0 0 0 0

2 0 0 0
819 0 0 0
1.162 3.069 711 10

de kvartal næsten nåede tidligere års
højder, resulterede produktivitetsfor-
bedringer i en reduktion i medarbejder-
antallet med 99. Derimod viste EAC
Marketing Services en vækst på 156
medarbejdere eller 5%. I andet halvår er
der dog sket en opbremsning og i visse
markeder en reduktion i medarbejderan-
tallet som følge af omkostningsredukti-
oner og omstruktureringer.

Denne udvikling vil accelerere i 1998,
hvor en mærkbar reduktion forventes i
Marketing Services. Desuden vil planer-
ne for at reducere administrative omkost-
ninger generelt 1 ØK betyde, at medar-
bejderantallet i disse funktioner falder.

Pr. 1. april 1998 vil ØK's koncerncenter
være fuldt etableret i Singapore som et
led i de fortsatte bestræbelser på at for-
enkle og målrette ledelsesstrukturen og
trimme omkostningerne, og som følge
heraf reduceres medarbejderantallet fra
75 til 25. Den overvejende del af de 50
medarbejdere, der forlader koncerncen-
teret i København, er allerede sikret ny
beskæftigelse uden for ØK.

Australien/ | alt l alt =
New Zealand 1997 1996 Ændring

0 1.731 1.732 -1

0 3.023 2.867 156

0 1.105 1.060 45

0 3.061 3.160 -99

0 401 329 72

0 985 419 566

1 186 186 0

24 39 64 -25
570 378 192

0 2 124 -122

0 1.388 2.596 -1.208

25 12.491 12.915 -424

Human Resources Management har i
1997 været fokuseret omkring gennem-
førelsen af ovennævnte ændringer. Et
nyt management trainee program blev
implementeret i EAC Foods, og EAC
Nutrition udviklede et skræddersyet
Management Development Program for
mellemledere. På koncernniveau deltog
20 nøglemedarbejdere inden for finans-
området på første hold af ØK's Financi-
al Management Development Program.

Tilgangen af udefra kommende interna-
tionale ledere til ØK er helt bevidst
stoppet i 1997, hvor vægten har været
lagt på interne avancementer og forflyt-
telser for derigennem at sikre kontinui-
teti den vanskelige omstillingsfase. Ho-
vedprioriteten i 1998 vil være at skabe
fornyet motivation og tillid til fremti-
den, samt at intensivere og målrette ind-
satsen inden for kompetenceudvikling
og lederudvikling.

Human Resources Å

DEDE SISEBEBB ADD DAD E

21

FINANSIELLE FORHOLD

 

22

De forskellige finansielle markeder,
som ØK er eksponeret overfor, udvikle-
de sig meget forskelligt i 1997. Den
mest betydningsfulde begivenhed var

turbulensen i Fjernøsten. Hvad der star-
tede med store dyk på aktiemarkederne
i få lande - blandt andet grundet kollaps
af en række gearede finansselskaber -

spredte sig snart til hele regionen som
en egentlig valutakrise, hvilket igen lag-
de grundstenen til en gennemgribende
økonomisk krise.

Udviklingen i udvalgte valutakurser mod DKK, indekseret

 

120

— USD
— HKD

— VEB
— JPY
— DEM

 

 

 

 

 

 

 

mmm MYR

 

Kilde: Reuters

 

60

—— THB

 

 

Jan. Apr. Juli

I modsætning til de asiatiske valutaer,
har den venezuelanske bolivar (VEB)
været meget stabil overfor USD igen-
nem 1997, efter større devalueringer i
de to forudgående år.

Okt. Jan. 20/2 98

Den del af moderselskabets gæld, der
har været denomineret i USD, DEM,
DKK og JPY, har været begunstiget af
relativt lave renter, hvorimod effekten af

valutakrisen i Asien var stigende og
ustabile renter i disse lande.

Renteudviklingen for primære finansieringsvalutaer

20

 

 

18 Kilde: Reuters

 

 

16

 

14

 

 

12

 

 

 

10

 

 

 

 

 

 

 

Apr. Juli

Finansielle forhold

 

DE ON

20/2 98

»=— JPY

Okt. Jan.

 

Den makroøkonomiske og finansielle
usikkerhed i de væsentligste asiatiske
markeder har gjort planlægningsproces-
sen for 1998 mere kompleks end sæd-
vanligt, idet de nødvendige estimater
for valutakurser, renter og andre finan-
sielle og økonomiske nøgletal har været
forbundet med større usikkerhed.

For de fleste asiatiske landes vedkom-
mende er forventningerne til vækstra-
terne blevet reduceret kraftigt i løbet af
efteråret og vinteren som konsekvens af
den økonomiske krise.

DEN ASIATISKE VALUTAKRISE

Det er en vanskelig opgave at vurdere
den samlede effekt for ØK af krisen i
Asien, idet der både er effekter, der på-

Forventninger til økonomisk vækst og inflation i 1997 0g1998

1997 1998

BNP Inflation BNP Inflation
Kina 3,8% 2,8% 8,2% 3,5%
Hongkong 5,4% 5,8% 3,3% 4,6%
Malaysia 7,4% 2,6% 2,7% 6,2%
Filippinerne 5,1% 5,1% 2,9% 10,4%
Singapore 7,4% 2,0% 3,9% 2,8%
Thailand 0,4% 5,6% -2,7% 11,0%
Taiwan 6,6% 0,9% 6,0% 3,1%
Indonesien 5,6% 6,6% -3,3% 23,7%
Venezuela 5,1% 37,8% 5,9% 31,6%
Colombia 2,9% 17,7% 4,4% 18,1%

Kilde: Consensus Forecast, Februar 1998

virker driften og balancen. I det føl-
gende er der givet et overblik over kon-
sekvenserne for ØK i 1997 af udviklin-

Effekterne kan groft sagt opdeles på følgende vis:

Påvirkninger af den primære drift
Påvirkninger af kortløbende

valutamellemværender og renteændringer

3 driftsrelaterede

) driftsrelaterede

Påvirkningen af værdien af finansielle hedges

af investeringer
Påvirkning af værdien af investeringer

For det første påvirkes efterspørgselen i
de forskellige ØK forretninger, hvilket
indvirker på driften. Disse effekter er
beskrevet under de enkelte forretnings-
områder i det forudgående. Denne ef-
Tekt er i sagens natur vanskelig at måle,
men skønnes at være større end DKK
50 mio. i andet halvår 1997.

For det andet er ØK's finansieringsom-
kostninger steget. Både på grund af hø-
jere gennemsnitlige renter, og på grund
af realiserede og urealiserede valuta-
kurstab på lån, der ikke tjener til hedge

I balancerelaterede
3% balancerelaterede

af moderselskabets investeringer i dat-
terselskaber. Valutakurstabet i andet
halvår var ca. DKK 50 mio.

For det tredje påvirkes ØK's rentebæren-
de nettogæld. Lån, der var optaget i asia-
tiske valutaer, faldt i værdi med ca. DKK
50 mio. For så vidt angår lån optaget i
europæiske valutaer, har indvirkningen
været meget begrænset. Omvendt har lån
optaget i USD resulteret i en betydelig
opskrivning på i alt DKK 200 mio.

Endelig påvirkes ØK's egenkapital di-

gen i de væsentligste asiatiske valutaer.

rekte gennem værdireguleringer af in-
vesteringer i datterselskaber. Den sam-
lede nedskrivning af ØK's engagement i
Thailand, Malaysia, Filippinerne og In-
donesien er ca. DKK 250 mio. siden be-
gyndelsen af 1997.

Den samlede negative effekt af krisen i
Asien kan følgeligt opgøres til ca. DKK
100 mio. i 1997 på driftsresultatet og ca.
DKK 550 mio. på egenkapitalen.

Finansielle forhold

|

23

 

Egenkapital, rentebærende nettogæld og gearing

 

 

 

 

 

 

 

 

    

 

 

 

 

 

 

 
 

 

 

 

DKK
mio.
5.000 170%
: — Gearing
4.500 ; . 150%
4.000 130%
3.500 9
0 110% Rentebærende nettogæld
3.000 90%
2.500 70%
2.000, SN DD) ; SE ED DE i 50% … —— Egenkapital
I 1 T T T T I T
Dec. Mar. Jun. Sep. Dec. Mar. Jun. Sep. Dec.
1995 1996 1996 1996 1996 1997 1997 1997 1997
Koncernens valutaeksponering
25%
VALUTAEKSPONERING
20% Den langfristede finansiering i koncer-
15% | nen bestod ultimo 1997 primært af
æ T USD, HKD og JPY. Andelen af gælden i
10% HKD er blevet forøget gennem andet
i halvår af 1997, i takt med en reduktion i
5%

 

 

 

0%

 

-535%

 
 
  

 

-10%

 

-15%

 

 

-20%

    
 

 

 

25%

aA <= MM OWNMR mM mM mm
mn mm HM nn
3S8SESSÉBFZEE

Note: Angivet i % af den totale nominelle eksponering på
DKK 2.828 mio. ved udgangen af 1997.

Finansielle forhold

24

DEM

ANDET +

 

ANDET -

 

USD, DEM og SGD andele.

Den totale valutaeksponering for ØK
koncernen er vist i tabellen til venstre.

Grafen viser koncernens største valuta-
eksponeringer som andele af den totale
valuta eksponering pr. 31.12.97. Figu-
ren indeholder samtlige koncernens va-
lutarisici, hvilket betyder, at samtlige
positioner i valuta - tilgodehavender,
varegæld, kurskontrakter, valutaoptio-
ner og valutabeholdinger m.v. - er inde-
holdt på nettobasis. Dette indbærere, at

 

der er en større underliggende brutto-
position i visse valutaer. Ændringer i
valutakurserne vil påvirke koncernregn-
skabet på forskellig vis, afhængigt af
om påvirkningen har en drifts eller en
balance effekt.

POSITIONSSTYRINGY/RISIKO-
AFDÆKNING

Følgende principper for risikoafdæk-
ning og finansiering anvendes i ØK
koncernen.

Valutarisikostyringens principper

Valutaeksponeringen bliver målt og
overvåget centralt.  Risikostyringen
foretages for så vidt angår de løbende
driftsmæssige eksponeringer i forret-
ningsområderne, og centralt i modersel-
skabet for så vidt angår koncernens øv-

rige finansielle risici.

Transaktionseksponeringen opstår på
det operationelle plan primært gennem

køb og salg af varer og tjenesteydelser i
forretningerne.

Note: Alene moderselskabets lån. Det
konvertible lån på DKK 626 mio. ind-
går i forfaldne lån for 1999.

ØK's politikker for afdækning af trans-
aktionseksponeringer er rettet mod af-
dækning af alle kontraktbundne ekspo-
neringer i den takt, hvori de opstår, og
så vidt muligt ved at afdække med sam-
me løbetid som den underliggende eks-
ponering. Der er givet kompetence til
forretningsområdernes ledelse til at af-
dække forventede, men endnu ikke kon-
traktbundne eksponeringer.

Translationsrisici, som opstår ved mo-

 

derselskabets investeringer i dattersel-
skaber og associerede selskaber, afdæk-
kes delvist gennem finansiering i samme
valutaer. Imidlertid er en række finan-
sielle markeder 1 visse af landene præget
af restriktioner og er mindre likvide,
hvorfor det er nødvendigt at foretage fi-
nansiering i valutaer, der er korrelerede
med de pågældende valutaer, og som
samtidig er bedre tilgængelige. USD an-
vendes primært til dette formål, men
også JPY, SGD, HKD og DEM er blevet
brugt i et vist omfang. En række historisk
stærke valutakorrelationer i Asien brød

midlertidigt sammen i 1997. Følgeligt er
der på koncernniveau tab i 1997 på egen-
kapitalen som følge af såvel nedskrivnin-
ger på værdien af investeringer som på
opskrivninger af de tilknyttede finansiel-
le positioner.

Økonomisk eksponering håndteres både
centralt og på forretningsområde niveau,
hvor det enkelte forretningsområde årligt
vurderer sin konkurrence position med
henblik på at beslutte om langsigtede
modforanstaltninger skal iværksættes.

Renterisici

Koncernens nettorenteudgift var DKK
315 mio. i 1997. Renteeksponeringen
styres aktivt under nøje hensyntagen til
den totale eksponering i de enkelte lø-
betidssegmenter.

Renterisiciene styres med en række fin-
ansielle instrumenter, herunder Forward
Rate Agreements (FRA's) og rente-
swaps og ved at forlænge rentebindings-
perioder på lån.

Likviditetsrisici - forfaldsprofil på langfristede lån

DKK mio.
1.200

 

 

 

 

 

 

1999

 

2000

2001 Senere

Finansielle forhold

25

 

26

1.500.000 .

500.000 :

Likviditetsrisiko

I løbet af 1997 er løbetiderne på lånene
generelt blevet forlænget for de bundne
lån, som hovedsageligt ligger på mo-
derselskabsniveau, og hovedparten af
lånene forfalder nu efter år 2000. Af
den totale rentebærende nettogæld er
ca. 35% fastforrentet og 65% variabelt
forrentet, hvor variable renteperioder er
defineret som bindingsperioder på un-
der et år.

Likvide midler placeres kun i første
klasses banker. Koncernens likvide be-

AKTIONÆRINFORMATION

holdninger udgør DKK 1.551 mio ved
årets udgang (sammenholdt med DKK
2.258 mio. ved udgangen af 1996).

Aktieprisrisiko

Aktieprisrisiko er hovedsageligt afledt
af beholdningen af egne aktier, der po-
steres under "værdiregulering af finan-
sielle anlægsaktiver”, ØK's beholdning
af egne aktier er blevet nedbragt fra
7,4% ved udgangen af 1996 til 5,6% i
forbindelse med indløsningen af mino-
ritetsaktionærerne i EAC Hong Kong,
som delvist blev afregnet fra beholdnin-

Antallet af omsatte aktier pr. måned 1997

4.500.000

 

 
 

4.000.000

 

 
 

3.500.000

 

 
 

 

3.000.000

 
 

2.500.000

 

 

 

 

 

 
 

2.000.000

 

 
 
 
 
 
  

1.000.000

 

0:

= ==
3 g
S <
S

Kilde: Københavns Fondsbørs

Finansielle forhold

 

Oktober

gen af egne aktier, delvist ved kontant
indløsning. Det totale tab på denne post
var 1 1997 DKK 75 mio. i forhold til en
gevinst på DKK 30 mio. i 1996.

Aktiekapital

Omsætningen i ØK aktier var blandt de
største på Københavns Fondsbørs, med
en gennemsnitlig omsætning pr. måned
på ca. DKK 375 mio. målt på markeds-
værdier. Dette placerede ØK-aktien
som den 13. mest omsatte aktie.

ØK's aktiekapital androg pr. 31. decem-
ber 1997 nominelt DKK 2.141.692.700
fordelt på 21.415.645 aktier a DKK 100
og 2.564 aktier a DKK 50. Aktiekapita-
len blev i 1997 forøget med nominelt
DKK 193.500 ved investorers omlæg-
ning af konvertible obligationer til ak-
tier. På Københavns Fondsbørs noteres
aktierne alene til en pris pr. stk. a DKK
100. Stykstørrelsen på DKK 50 noteres
ikke, og det tilstræbes, at den helt vil
udgå af cirkulation. Aktionærer, der har
den lille stykstørrelse kan fortsat - uden
omkostning for aktionæren — sammen-
lægge beholdninger a DKK 50 aktier til
aktier a DKK 100.

 

ØK's aktiekurs steg fra ultimo 1996 til
medio maj 1997, hvorefter et kraftigt
fald indtraf i forbindelse med meddel-
elser til Københavns Fondsbørs og de
forværrede økonomiske betingelser i
Fjernøsten. ØK's aktiekurs toppede i
maj 1997 på kurs 183 for at slutte året i
61,60.

EJERFORHOLD

ØK's aktier ejes hovedsageligt af dan-
ske institutionelle og private investorer.
Ifølge registeret over navnenoterede ak-
tionærer er kun en begrænset del af ejer-
ne udenlandske. Aktieregisteret føres i
Den Danske Bank, og aktier kan efter
aktionærens anmodning optages i regi-
steret. Ingen aktier har særlige rettighe-
der. Ultimo 1997 var mere end 16.000
aktionærer navnenoterede med en sam-
let ejerandel på 63% af den totale kapi-
tal.

Udviklingen i ØK's aktiekurs og KFX 1997
250

 

200

 

 

150

 

100

 

50

 

Dec. Feb. Apr. Jun. Aug.

Kilde: Københavns Fondsbørs

Aktiekapital

 

 

 

 

 

 

  
  
  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

, 1994 1993.
Udbytte .
Børskurs høj/lav 203/135 .182/60
Børskurs, ultimo i DER 141 176
Kurs/indre værdi 51,50 1,95
"Markeds værdi (DKK. m.) 13,019." "3:767

HP/Ekvote 0 AT BA

Finansielle forhold

 

27

 

Aktionærkreds - navnenoterede

:Nominel

Antalaf

"Nom;beh. % af aktie-

 

 

;beholdning (DKK) aktionærer (DKK mio) 0 kapital
Under 100.000 1586 2520 1
100.000>1 mio. 690. 7356 6,33%

Imio.>100 mio 69 5038 23,524

100 mio. > 3 4580 238%

Total 16.627 13494 63,00%

Ikke-registrerede 1 792,3 Fe 37.00% sr

Total 214 0 100.00%
Ejerskab

Egne aktier

      
  
   

Private og selskaber

Finansielle institutioner

Forsikringsselskaber

… Offentlige fonde

— Pensionskasser

Note: Registrerede beholdninger på DKK 1 mio. i nominel værdi og derover

Fordelingen af aktier på forskellige
ejersegmenter er stort set uændret siden
ultimo 1996.

I henhold til Aktieselskabslovens para-

KONVERTIBLE OBLIGATIONER

ØK's konvertible obligationer, der blev
udstedt i 1993 og som udløber den 2. ja-
nuar 1999, har en konverteringsret indtil
1. oktober 1998, hvor obligationerne
kan konverteres til aktier a DKK 100 til
en kurs på 160. Kuponrenten er 6,25%

28 Finansielle forhold

graf 28a skal aktionærer, der besidder
aktier eller stemmerettigheder, der re-
præsenterer mere end 5% af aktiekapi-
talen, anmelde sådanne besiddelser. Pr.
31. December 1997 har følgende givet

p-a. og forfalder årligt bagud den 2. ja-
nuar. Hvis aktierne ikke bliver konverte-
ret, vil de automatisk blive indfriet til
pari gennem den arrangerende bank,
Unibank. I løbet af 1997 blev 2.961 ob-
ligationer konverteret, og således er den

sådanne anmeldelser: Arbejdsmarke-
dets Tillægspension, Hillerød, PFA
Pension, København og ØK selv.

udestående mængde af obligationer, der
oprindeligt udgjorde DKK 628,1 mio.,
blevet reduceret til DKK 626,2 mio. Ob-

ligationerne er blevet omsat mellem
kurs 89 og 112 i løbet af 1997.

 

Konvertible obligationer

Børskurs høj/lav
Børskurs, ultimo

Hovedstol, ultimo (DKK mio.)

UDBYTTEPOLITIK

Det er ØK's målsætning at betale udbyt-
te, når de økonomiske resultater er til-
fredsstillende. Som følge af den util-
fredsstillende resultatudvikling over de
seneste år, har der ikke været udbetalt
dividende, og der foreslås ikke udbytte
for 1997.

FINANSIELLE MÅLSÆTNINGER

Udviklingen i 1997 har resulteret i en
gearing på 167%. Selskabets ledelse har
en målsætning på 1:1 for egenkapitalen
i forhold til gælden på mellemlangt sigt.

INVESTOR RELATIONS

ØK følger en politik om at informere
sine aktionærer aktivt, og foruden den
årlige generalforsamling afholdes tillige
aktionærmøder, hvor der er lejlighed til
at drøfte selskabets udvikling direkte
med aktionærerne. I 1997 fandt møder-
ne sted i København og Århus. Investo-
rer er altid meget velkomne til at kon-
takte aktionærsekretariatet direkte for at
få oplysninger om virksomheden. Ak-

Finansiel Kalender

Ordinær Generalforsamling
Falconer Center

Aktionærmøder
Falconer Center
Herning Congress Center

Udsendelse af regnskabsmeddelelse
Første halvår 1998

Helår

1997 1996 1995 1994 1993
112/89 102/96,5 106,5/90 129/98 122,5/112
90,95 101,75 97,00 98,35 120,00
626,2 626,5 626,6 626,9 628,1

tionærer, analytikere, banker, børsmæg-
lere og andre interesserede kan henven-
de sig til aktionærsekretariatet på adres-
sen: Company House, Midtermolen 7,
2100 København Ø, Tel (+45) 35 27 25
55. Fax (+45) 35 27 25 68, e-mail
TOVØEAC.DK indtil den 30. april
1998, og fra denne dato på Nikolaj Plads
34, 1067 København K, Tel (+45) 33 75
00 19, Fax (+45) 33 75 00 11 e-mail
EACØEAC.DK

INTERNET

I 1997 etablerede ØK en hjemmeside på
internettet, der kan bruges som en første
indgang til information om virksomhe-
Meddelelser til
Fondsbørs offentliggøres her.

Københavns
ØK's
hjemmeside kan findes på internetsiden

den.

www.eac.dk. En række af ØK's forret-
ninger har egne hjemmesider, og disse
kan man bl.a. opnå forbindelse til via
ØK's hjemmeside.

BØRSNOTEREDE
DATTERSELSKABER

ØK's datterselskab i Thailand, The East
Asiatic (Thailand) Public Company

18. maj 1998

29. september 1998
30. september 1998

Ultimo august 1998
Marts 1999

Ltd. er noteret på Securities Exchange
of Thailand. Selskabet udbetalte 30% i
udbytte for 1996, hvoraf 10% blev be-
talti 1997 og 20% i 1996, Der udbetales
ikke udbytte for 1997. Aktierne, der har
en pålydende værdi på THB 10, notere-
des ultimo 1997 til THB 6,00. Årets
højeste kurs var 28,50, laveste 5,60, der
afspejler den forværrede økonomiske
situation i Thailand i løbet af året. Pr. 2.
marts 1998 handles aktien til en kurs på
THB 10,75.

ØK's datterselskab i Hongkong, The
East Asiatic Company (Hong Kong)
Ltd., hvor ØK besad 75% af aktierne
blev slettet fra noteringen i løbet af
sommeren 1997. Minoritetsaktionærer-
ne kunne vælge at bytte deres aktiebe-
siddelser ud med aktier i ØK eller mod-
tage en kontantindløsning. Ca. halvde-
len af minoritetsaktionærerne valgte at
bytte ud med ØK aktier, og disse aktier
blev taget fra ØK's beholdning af egne
aktier, således at denne andel blev redu-
ceret fra 7,4% til 5,6%.

Finansielle forhold

OLE EEG.

29

 

INDHOLD

 

 

 

Regnskabsberetning 31-33
Regnskabspraksis 34-36
Resultatopgørelse 37

 

Balance pr. 31. december, aktiver — 38

 

Balance pr. 31. december, passiver 39

 

 

 

Egenkapitalbevægelser 40-41
Pengestrømsopgørelse 42
Segmentoplysninger,

forretningsområder 43

 

Segmentoplysninger, geografisk 44

 

Noter ' 45-58

 

Regnskabspåtegninger 59

 

Dattervirksomheder, filialer
og associerede virksomheder 60-64

 

Bestyrelse, direktion, revision 65

 

Definitioner 66

 

arne

REGNSKABSBERETNING

 

Anvendt regnskabspraksis
Der er i 1997 ikke sket ændringer i an-
vendt regnskabspraksis.

Det skal dog bemærkes, at i overens-
stemmelse med gældende international
regnskabspraksis, har ØK strammet op
på klassifikationen af ekstraordinære
poster, således at disse nu alene vedrø-
rer begivenheder, der individuelt er væ-
sentlige, helt ekstraordinære og uden
for ledelsens indflydelse - hvor de tidli-
gere har vedrørt begivenheder af.

DKK mio.

Resultatopgørelse:
Nettoomsætning

Primært driftsresultat

Resultat efter skat af ordinær drift
ØK's andel af årets resultat
Balance:

Anlægsaktiver
Omsætningsaktiver

Aktiver i alt

Egenkapital i alt

Rentebærende nettogæld

Supplerende information

Dette afsnit beskriver emner af særlig
betydning, og som hverken er behandlet
i ledelsens beretning, beskrivelsen af
koncernens forretningsområder eller i
noterne til regnskabet.

Administrationsomkostninger

Stigningen i administrationsomkostnin-
ger fra DKK 727 mio. i 1996 til DKK
800 mio. i 1997 har to hovedårsager:
forøget forretningsaktivitet og inflatio-
nen i Venezuela. Endvidere har den æn-
drede regnskabsmæssige behandling af
ikke-fortsættende
aktiviteter, samt fuld konsolidering af

de tilbageværende

Sammenligning mellem 1996 og 1997
Tallene for 1996 indeholder dattersel-
skaberne Mapol, Fibertex og ØK Data.
Mapol og ØK Data blev solgt med virk-
ning fra januar 1997, og 52% af aktierne
i Fibertex blev solgt i september 1996.
Disse frasalg forklarer DKK 16 mio. af
faldet i årets resultat.

Som tidligere meddelt er den tilbagevæ-
rende del af aktiviteter, der fra 1992 til
1996 regnskabsmæssigt er behandlet
som ikke-fortsættende aktiviteter, pr. 1.

1997 1996
18.017 17.850
252 235
-335 -14
-127 148
2.816 3.540
1.489 1.744
10.305 11.284
2.104 2.679
3.518 3,051

investeringen i R. T. Briscoe (Nigeria)
Ltd. forøget koncernens samlede admi-
nistrationsomkostninger.

Andre driftsindtægter og -udgifter
Som det fremgår af note 1 og 2, relaterer
hovedparten af andre driftsindtægter og
-udgifter sig generelt til transaktioner
eller begivenheder, der er af ikke tilba-
gevendende karakter. Visse sådanne po-
ster ville i tidligere år have været klassi-
ficeret under ekstraordinære poster.

Privatiseringen af EAC Hong Kong har
påvirket resultatet for 1997 negativt
med DKK 18 mio., hvoraf DKK 10

Januar 1997 overført til fortsættende ak-
tiviteter, Når resultatopgørelse og ba-
lance for 1997 sammenlignes med
1996, skal det bemærkes, at ikke-fort-
sættende aktiviteter i 1996 var anført
som et netto-passiv i koncernens regn-
skab. Dersom disse aktiviteter havde
været anført som fortsættende, ville
sammenligningstallene have været som
følger:

mio. repræsenterer juridiske og admini-
strative  restruktureringsomkostninger
indeholdt i andre driftsudgifter, og
DKK 8 mio. repræsenterer seks måne-
ders goodwillafskrivning, som er klassi-

ficeret som sådan.

Forøgelsen af ØK's ejerandel og efter-
følgende kapitalforhøjelse i Internatio-
nal Nutrition Co. Ltd., Shanghai har på-
virket resultatet for 1997 negativt med
DKK 11 mio., der repræsenterer regule-
ring til indre værdi og er indeholdt i an-
dre driftsudgifter som en del af restruk-
tureringsomkostninger.

Regnskabsberetning

31

 

32

Skat

Skat af årets ordinære resultat udgør
DKK 143 mio. i 1997 sammenholdt
med DKK 163 mio. i 1996. Skat af årets
resultat kan specificeres som følger:

Omregningseffekt af
valutakursudvikling

Som det fremgår af anvendt regnskabs-
praksis, omregner ØK ved konsolide-
ring af dattervirksomheder balancepo-
ster til gældende valutakurser ved årets
udgang, mens posterne i resultatopgø-
relsen omregnes til årets gennemsnits-
kurser. For at muliggøre en mere detal-
jeret analyse af specielt balancens po-
ster, er udvalgte poster fra resultatopgø-
relse og balance 1 tabellen vist både ved
omregning med 1997 og med 1996 kur-
ser.

Regnskabsberetning

RG OLEbE ENE

1997
Resultat
før
DKK mio. skat Skat  %
Dattervirksomheder 436 95 22
Associerede selskaber 101 43 43
Ekstraordinær regulering,
Heidelberg-PMT, Japan -49
Koncerncenterets omkostninger og
finansiering samt tabsgivende
dattervirksomheder -605 5
Værdiregulering af finansielle
anlægsaktiver .=75 MEE
Resultat af ordinær drift -192 84
Resultat af ordinær drift
efter skat -335
DKK mio. 1997 1997
Aktuelt til 1996-kurser
Resultatopgørelse:
Nettoomsætning 18.017 17.267
Primært driftsresultat 252 232
heraf udgør:
Graphics 176 162
Consumer Products -130 -129
Nutrition 27 27
Foods 44 39
Resultat af ordinær drift efter skat  -335 -338
Balance:
Aktiver i alt 10.305 10.744
Omsætningsformue i alt 2.836 2.994
Egenkapital i alt 2.104 2.323

1996
Resultat
før
skat Skat
469 131
52 26
-237 6
30 —
314 163
1351
1996"
Aktuelt
17.850
235
187
-26
33
55
-14
11.284
2.872
2.679

1 1996 er reguleret til at vise bruttoeffekten af ikke-fortsættende aktiviteter.

%
28
50

Bø I

 

Revision

Moderselskabet og de danske datter-
virksomheder revideres af Price Water-
house/Seier-Petersen og KPMG C. Jes-
persen, der begge er valgt på ØK's gene-
ralforsamling. Med få uvæsentlige und-
tagelser revideres alle ØK's dattervirk-
somheder af Price Waterhouse. Vedrø-
rende disse undtagelser henvises til
oversigten over dattervirksomheder, fi-
lialer, og associerede selskaber på side
60-64.

Moderselskabets regnskab

Årets nettoresultat er et tab på DKK 127
mio. sammenholdt med et overskud på
DKK 148 mio. i 1997, hvilket svarer til
ØK's andel af koncernens resultat.

Moderselskabets regnskab inkluderer
resultat i dattervirksomheder (med fra-
drag af minoritetsaktionærernes andel
heraf), hvilket er den altovervejende del
af koncernens forretningsmæssige akti-
viteter, samt andel af resultat i associe-
rede virksomheder og filialer. Sidst-
nævnte omfatter aktiviteter i Vietnam,
Cambodia, Myanmar og Laos.

Moderselskabet fungerer som koncern-
center, fra hvilket fælles services ydes,
og i hvilket visse fælles omkostninger
afholdes. En væsentlig del af koncer-
nens finansieringsaktiviteter varetages
af koncerncenteret. Udbytter og rente-
indtægter på lån til koncernselskaber le-
verer den pengestrøm, som finansierer

koncerncenterets administrative om-
kostninger.

Moderselskabets netto finansierings-
indtægter og -omkostninger, gik fra en
indtægt på DKK 86 mio. i 1996 til en
omkostning på DKK 54 mio. i 1997.
Dette skyldes primært, at der var bety-
delige valutakursgevinster i 1996 mod
valutakurstab i 1997, men ligeledes et
generelt højere renteniveau i andet halv-
år af 1997.

Regnskabsberetning 33

 

REGNSKABSPRAKSIS

 

34

GENERELT
Den anvendte regnskabspraksis er uæn-
dret i forhold til 1996.

Koncernregnskabet og moderselskabets
regnskab er aflagt efter bestemmelserne
i Årsregnskabsloven og i overensstem-
melse med danske regnskabsvejlednin-
ger og de krav, der af Fondsbørsen stil-
les til regnskabsaflæggelse for børsno-
terede selskaber.

De væsentligste regnskabsprincipper,
der er anvendt både for koncernen og
moderselskabets regnskaber, er beskre-
vet i det følgende.

KONSOLIDERING

Koncernregnskabet omfatter virksom-
heder, hvori moderselskabet eller en
dattervirksomhed direkte eller indirekte
ejer mere end 50% af stemmerettighe-
derne eller på anden måde har bestem-
mende indflydelse.

Koncernregnskabet er udarbejdet på
grundlag af reviderede regnskaber for
moderselskabet og dattervirksomhe-
derne. Dattervirksomhedernes regn-
skaber til brug for konsolideringen er
aflagt i overensstemmelse med koncer-
nens regnskabspraksis.

KØB OG SALG AF VIRKSOMHEDER

Ved køb af nye virksomheder opgøres,
på anskaffelsestidspunktet, forskellen
mellem anskaffelsessummen og den in-
dre værdi i den købte virksomhed efter,
at de enkelte aktiver og gældsposter er
reguleret til handelsværdi. En positiv
forskel aktiveres som koncerngoodwill.
En eventuel negativ forskel medtages
under egenkapitalen eller under hensæt-
telser, såfremt beløbet kan henføres til

Regnskabspraksis

besluttede omstruktureringer eller for-
ventede udgifter afledt af selve overta-
gelsen,

Nyerhvervede eller nystiftede datter-
virksomheder medtages i koncernregn-
skabet fra anskaffelsestidspunktet, og
fragåede virksomheder indgår indtil
tidspunktet for salg eller ophør. Sam-
menligningstal korrigeres ikke for nyer-
hvervede eller frasolgte virksomheder.

IKKE FORTSÆTTENDE AKTIVITETER
Ikke fortsættende aktiviteter omfatter
de forretninger, der var indeholdt i ØK's
handlingsplan fra november 1992. Med
salget af Eberswalder Fleischwarenfabrik
GmbH i slutningen af 1996 anses hand-
lingsplanen for fuldført, og årsregnska-
bet for 1997 viser ingen tal for ikke fort-
sættende aktiviteter. Sammenlignings-
tallene er ikke tilpasset.

IMMATERIELLE ANLÆGSAKTIVER
Disse optages til anskaffelsessum med
fradrag af lineære afskrivninger.

Afskrivninger foretages efter forventet
levetid, som anført under note 11.

MATERIELLE ANLÆGSAKTIVER

Disse optages til anskaffelsessum tillagt
eventuelle opskrivninger og med fradag
af lineære afskrivninger. For væsentlige
materielle anlægsaktiver indgår finansie-
ringsomkostninger vedrørende konstruk-
tionsperioden i anskaffelsessummen.

Opskrivninger afskrives over de pågæl-
dende aktivers restlevetid.

Afskrivninger foretages efter forventet
levetid, som anført under note 13.

KAPITALINTERESSER

I DATTERVIRKSOMHEDER

I moderselskabets regnskab værdian-
sættes disse efter equity-metoden, hvil-
ket indebærer, at de i balancen optages
til den forholdsmæssige andel af indre
værdi med tillæg af beløb betalt for
koncerngoodwill. I resultatopgørelsen
medtages andel af overskud henholds-
vis underskud med fradrag af afskriv-
ning på koncerngoodwill.

KAPITALINTERESSER I
ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER

Dette er virksomheder, hvori modersel-
skabet eller en dattervirksomhed direkte
eller indirekte ejer 50% eller mindre af
stemmerettighederne, dog mindst 20%.

I koncernens og moderselskabets regn-
skab værdiansættes disse efter equity-
metoden, hvilket indebærer, at de i ba-
lancen optages til den forholdsmæssige
andel af indre værdi. I resultatopgørel-
sen medtages andel af overskud hen-
holdsvis underskud.

Eventuelle mer- eller mindreværdier i
forbindelse med køb af associerede
virksomheder behandles efter samme
retningslinier, som beskrevet under dat-
tervirksomheder.

ANDRE VÆRDIPAPIRER OG KAPITAL
ANDELE UNDER ANLÆGSAKTIVER
Disse optages til anskaffelsesværdi,
men i nogle tilfælde lavere, hvor den
forsigtige regnskabspraksis forudsætter
nedskrivning. Nedskrivninger under an-
skaffelsesværdi indgår i resultatopgø-
relsen og tilbageføres, når nedskrivnin-
gen ikke mere er påkrævet.

 

VAREBEHOLDNINGER
Varebeholdninger optages til laveste
værdi af kostpris, fremstillingspris eller
nettorealisationsværdi.

Kostpris/fremstillingspris beregnes ud
fra FIFO eller vejet gennemsnit. For va-
rer af egen produktion er materialefor-
brug og direkte løn samt tillæg for andre
henførbare omkostninger inkluderet i
fremstillingsprisen.

TILGODEHAVENDER

Tilgodehavender optages efter reserva-
tion mod risici på grundlag af en indivi-
duel vurdering af debitorer eller grup-
per af debitorer.

VÆRDIPAPIRER UNDER
OMSÆTNINGSAKTIVER
Værdipapirer, som er børsnoterede, op-
tages til kursværdi ved årets udgang.
For børsnoterede obligationer indgår
forskelle mellem anskaffelsesværdi og
bogført værdi i resultatopgørelsen.

For børsnoterede aktier indgår positive
forskelle mellem anskaffelsesværdi og
bogført værdi i egenkapitalen under op-
skrivningshenlæggelser. Nedskrivninger
under anskaffelsesværdi indgår i resul-

tatopgørelsen.

Ikke børsnoterede værdipapirer optages
til anskaffelsesværdi, men i nogle tilfæl-
de lavere, hvor den forsigtige regnskabs-
praksis forudsætter nedskrivning. Ned-
skrivninger under anskaffelsesværdi ind-
går i resultatopgørelsen.

SKATTER

Moderselskabet er sambeskattet med
helejede danske og visse udenlandske
dattervirksomheder.

Skatter vedrørende det aktuelle år tillige
med reguleringer for tidligere år ud-
giftsføres i resultatopgørelsen.

Der er i balancen ikke foretaget hensæt-
telse mod udskudt skat. Udskudt skat
opgøres efter gældsmetoden og oplyses
i noterne til regnskabet.

VALUTAFORHOLD

For dattervirksomheder, hvis regnska-
ber er aflagt i udenlandsk valuta, foreta-
ges omregningen af resultatopgørelsen
til danske kroner til regnskabsårets gen-
nemsnitskurser og omregning af balan-
cen til statusdagens kurser. Omreg-
ningsforskelle for både resultatopgørel-
se og balance reguleres direkte i egen-
kapitalen.

I nogle ganske få tilfælde har det været
hensigtsmæssigt, at et datterselskab af-
lægger regnskab i en effektiv valuta.

For dattervirksomheder i sydamerikan-
ske lande med høje inflationsrater fore-
tages inflationsregulering af anlægsak-
tiver og gæld ud fra officielle index for
inflationen i de pågældende lande. Re-
guleringen overføres til egenkapitalen.

Mellemværender i fremmed valuta op-
tages til valutakurserne ved årets ud-
gang eller til de valutakurser, hvortil be-
løbene er sikrede.

Alle valutakursreguleringer indgår i re-
sultatopgørelsen, bortset fra de kursfor-
skelle vedrørende moderselskabet og
dattervirksomheder, der opstår ved:

e omregning af dattervirksomheders
nettoaktiver primo året til balance-

dagens valutakurser

" omregning af langfristede koncern-

mellemværender, der betragtes som
tillæg til/fradrag 1 dattervirksomhe-
ders nettoaktiver

e omregning af udenlandske datter-
virksomheders resultatopgørelse til
regnskabsårets gennemsnitskurser i
stedet for balancedagens kurser

e omregning af kapitalandele i asso-
cierede virksomheder

e inflationsregulering af anlægsakti-
ver i højinflatoriske lande

e omregning af langfristede lån, der er
at anse som sikring af nettoinveste-
ringer

. omregning af finansielle instrumen-
ter som er indgået for at kurssikre
kapitalandele i dattervirksomheder.

Disse kursforskelle henføres direkte til
egenkapitalen.

FINANSIELLE INSTRUMENTER

Af finansielle instrumenter anvendes
valutaterminsforretninger, valuta- og
renteoptioner, rentefutures, forward rate
agreements (FRA), rente- og valuta-
swaps.

De finansielle instrumenter anvendes til
hedging af eksisterende risici, men kan
også i begrænset omfang anvendes til
positionstagning.

Samtlige finansielle instrumenter opgø-
res til markedskurser på balancetids-
punktet.

Ved hedging af anlægsaktiver eller

langfristet gæld vil den opgjorte ge-
vinst/tab følge den underliggende posi-

Regnskabspraksis

35

 

tion. Omkostninger ved at anlægge en
hedge føres på resultatopgørelsen.

Ved positionstagning eller hedging af
kortfristede poster føres såvel gevinst/
tab som de afledte omkostninger på re-
sultatopgørelsen.

I forbindelse med renteinstrumenter,
optionspræmier og terminstillæg/fra-
drag foretages periodisering af rente-
elementet til opgørelsestidspunktet.

KONCERNENS PENGESTRØMS-
OPGØRELSE

Pengestrømsopgørelsen er en analyse af
koncernens pengestrømme for året, og vi-
ser fremskaffelse og anvendelse af lik-
viditet fra henholdsvis drift, investerin-

ger og finansiering samt den likviditets-
mæssige stilling ved udgangen af året.

Pengestrømsopgørelsen er udarbejdet
efter den indirekte metode med ud-
gangspunkt i ØK's andel af årets resul-
tat.

Pengestrømme fra driften omfatter re-
sultat af driften reguleret for ikke kon-
tante poster samt årets ændringer i om-
sætningsaktiver og kortfristet gæld
(ekskl. kortfristet bankgæld).

Pengestrømme fra investeringer omfat-
ter pengestrømme fra køb og salg af an-
lægsaktiver og virksomheder.

Pengestrømme fra finansiering omfatter
pengestrømme fra optagelse og indfriel-

se af både kort- og langfristede lån.
Endvidere indgår provenu ved kapital-
udvidelser, medens udbytter fragår.

Likvide midler omfatter likvide behold-
ninger og obligationer under omsæt-
ningsaktiver.

RESULTATOPGØRELSE

 

MODERSELSKABET
1996 1997
DKK mio. DKK mio.
517 325
434 242
83 83
223 -90
Il 13
307 6
28 42
188 149
22
56 136
160 71
147 -71
86 -54
29 -74
262 -199
126 119
136 -318
150 191
-5
-165
-268
300
148 -127
148 -127

NETTOOMSÆTNING
Vareforbrug

BRUTTORESULTAT

Andel af ordinært resultat før skat i datter-
virksomheder

Andel af resultat før skat i associerede
virksomheder

Salgs- og distributionsomkostninger
Administrationsomkostninger
Afskrivning på koncerngoodwill
Andre driftsudgifter

Andre driftsindtægter

PRIMÆRT DRIFTSRESULTAT

Finansieringsomkostninger og -indtægter, netto
Værdiregulering af finansielle anlægsaktiver

RESULTAT AF ORDINÆR DRIFT

Skat af årets ordinære resultat

RESULTAT EFTER SKAT AF ORDINÆR DRIFT
Ekstraordinære poster efter skat

Andel af ekstraordinære poster efter skat i
dattervirksomheder

Resultat efter skat af ikke fortsættende aktiviteter
Gevinst/tab og hensættelser ved salg og
nedlukning af ikke fortsættende aktiviteter

Tilbageført hensættelse mod tab i ikke
fortsættende aktiviteter

ÅRETS RESULTAT
Minoritetsaktionærers andel af årets resultat

ØK'S ANDEL AF ÅRETS RESULTAT

KONCERNEN
1997 1996
DKK mio. DKK mio.

18.017 16.454
15.007 13.519
3.010 2.935
52 52
3.062 2.987
2.112 1.939
800 727
42 34
92 12
236 98
2.810 2.614
252 373
-369 -89
-75 30
-192 314
143 163
-335 151
191 154
-165
-268
300
-144 172
-17 24
-127 148

Resultatopgørelse

øerne Meld.

37

BALANCE PR. 31. DECEMBER, AKTIVER

 

MODERSELSKABET
1996 1997
DKK mio. DKK mio.

8 6
393 10
168 159
11 7
12 3
90 111
674 290
2.220 1.852
271 654
349 333
7 6
4 90
197 73
3.048 3.008
3.730 3.304
23 18
23 18
51 42
655 647

2
213 575
26 13
947 1.277
168 47
168 47
1.252 638
2.390 1.980
6.120 5.284

NOTE

11, 12

13, 14

16
16
17
17
19
19
20

21

22

23

i
38 i Balance pr. 31, december, aktiver

—

ANLÆGSAKTIVER
IMMATERIELLE ANLÆGSAKTIVER

MATERIELLE ANLÆGSAKTIVER

Grunde og bygninger

Skibe

Tekniske anlæg og maskiner

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar

EDB udstyr og programmel

Forudbetalinger og anlægsaktiver under udførelse

FINANSIELLE ANLÆGSAKTIVER
Kapitalinteresser i dattervirksomheder
Tilgodehavender hos dattervirksomheder
Kapitalinteresser i associerede virksomheder
Tilgodehavender hos associerede virksomheder
Andre værdipapirer og kapitalandele

Andre tilgodehavender

Egne aktier

ANLÆGSAKTIVER I ALT
OMSÆTNINGSAKTIVER

VAREBEHOLDNINGER
Varebeholdninger
Forudbetalinger for varer

TILGODEHAVENDER
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser
Tilgodehavender hos dattervirksomheder
Tilgodehavender hos associerede virksomheder
Andre tilgodehavender
Periodeafgrænsningsposter

VÆRDIPAPIRER

Aktier

Obligationer

LIKVIDE BEHOLDNINGER

OMSÆTNINGSAKTIVER I ALT

AKTIVER I ALT

KONCERNEN
1997 1996
DKK mio. DKK mio.

142 123
322 1.176
159 168
469 434
212 239
57 71
146 234
1.865 2.322
524 545
25 3
64 66
123 33
73 197
809 844
2.816 3.289
1.958 1.968
134 126
2.092 2.094
2.435 2.256
34 77
1.292 612
81 150
3.842 3.095
4 23
70 192
74 215
1.481 2.066
7.489 7.470
10.305 10.759

BALANCE PR. 31. DECEMBER, PASSIVER

 

MODERSELSKABET
1996 1997
DKK mio. DKK mio.
2.141 2.141
1 1
197 73
275 274
-487 -722
2.127 1.767
oa (i
2.127 1.767
29 26
62 409
91 435
627 626
1.245 1.382
102 107
214
100
2.188 2.215
478
129 164
10 11
213
2
122 44
” 549 298
1
197 132
2 4
225
1.714 867
6.120 5.284

NOTE

EGENKAPITAL

Aktiekapital

Overkursfond

Reserve for egne aktier

Ikke udloddet overskud i datter- og
associerede virksomheder

Andre reserver og overførsel

ØK's andel af egenkapitalen
Minoritetsaktionærers andel af
dattervirksomheders egenkapital

EGENKAPITAL I ALT

HENSÆTTELSER
Hensættelser til pensionsforpligtelser
24 Andre hensættelser

25 LANGFRISTET GÆLD

26 Konvertibelt obligationslån
Bankgæld
Lån mod pant i skibe
Lån mod pant i fast ejendom
Gæld til dattervirksomheder
Anden gæld

KORTFRISTET GÆLD
Obligationslån
Banklån
Lån mod pant i skibe
Lån mod pant i fast ejendom
Forudbetalinger fra kunder
Leverandører af varer og tjenesteydelser
Vekselgæld
Gæld til dattervirksomheder
Gæld til associerede virksomheder
Selskabsskat

27 Anden gæld
Periodeafgrænsningsposter
Nettogæld i ikke fortsættende aktiviteter

PASSIVER I ALT

28 EVENTUALFORPLIGTELSER
29 LEASINGFORPLIGTELSER

KONCERNEN
1997 1996
DKK mio. DKK mio.
2.141 2.141
1 1
73 197
-448 -212
1.767 2.127
337 552
2.104 2.679
148 105
134 114
282 219
626 627
1.670 1.569
107 102
1 214
21 19
2.425 2.531
478
2.411 1.796
11 10
213

78 64
1.613 1.554
2 28
7 27
51 97
1.061 983
47 67
0 226
5,494 5.330
10.305 10.759

Balance pr. 31. december, passiver

kk Alb:

EGENKAPITALBEVÆGELSER

 

 

 

 

KONCERNEN
Opskriv- Reserve Reser- Minoritets-
nings- for ver og aktio-  Egen-

Aktie- Over- henlæg- egne over- ØK's nærers kapital
DKK mio. kapital kursfond gelser aktier førsel andel andel i alt
1.1.1996 2.141 1 34 -124 2.052 517 2.569
Årets resultat 148 148 24. 172
Forskel ved omregning af regnskaber aflagt
i udenlandsk valuta og inflationsregulering 108 108 71 179
Urealiseret kursgevinst/tab på langfristede lån og
mellemværender, der kurssikrer nettoinvesteringer -105 -105 -105
Realiseret kursgevinst/tab på ophævede kurssikringer -76 -76 -76
Henlæggelse til reserve for egne aktier 163 -163
Udbytte til minoritetsaktionærer -72 -72
Andre bevægelser i minoritetsandele 12 12
1.1.1997 2.141 l 197 -212 2.127 552. 2.679
Årets resultat -127 -127 -17  -144
Forskel ved omregning af regnskaber aflagt
i udenlandsk valuta og inflationsregulering -17 -17 -127  -144
Urealiseret kursgevinst/tab på langfristede lån og
mellemværender, der kurssikrer nettoinvesteringer -199 -199 -1 -200
Realiseret kursgevinst/tab på ophævede kurssikringer -17 -17 -17
Henlæggelse til reserve for egne aktier -124 124
Udbytte til minoritetsaktionærer -23 -23
Andre bevægelser i minoritetsandele -47 -47
31.12.1997 2.141 ] 73 -448 1.767 337 2.104

 

Egenkapitalbevægelser

NAVARRA sARG Ester iaonssen senere.

EGENKAPITALBEVÆGELSER

 

 

 

 

MODERSELSKABET
Ikke udloddet
overskud i
Opskriv- datter-og Andre
Over nings- Reserve associerede røserver Egen-
Aktie- kurs- henlæg- for egne virk- og over- kapital
DKK mio. kapital fond gelsør aktier somheder førsel ialt
1.1.1996 2.141 1 34 363 -487 2.052
Årets resultat 148 148
Forskel ved omregning af regnskaber aflagt i
udenlandsk valuta og inflationsregulering -10 118 108
Urealiseret kursgevinst/tab på langfristede lån og
mellemværender (i moderselskabet og i datter-
virksomheder), der kurssikrer nettoinvesteringer -105 -105
Realiseret kursgevinst/tab (i moderselskabet og i
dattervirksomheder) på ophævede kurssikringer -76 -76
Henlæggelse til reserve for associerede
virksomheder -78 78
Henlæggelse til reserve for egne aktier 163 -163
1.1.1997 2.141 ] 197 275 -487 2,127
Årets resultat -127 -127
Forskel ved omregning af regnskaber aflagt i
udenlandsk valuta og inflationsregulering 7 -24 -17
Urealiseret kursgevinst/tab på langfristede lån og
mellemværender (1 moderselskabet og i datter-
virksomheder), der kurssikrer nettoinvesteringer -199 -199
Realiseret kursgevinst/tab (i moderselskabet og i
dattervirksomheder) på ophævede kurssikringer -17 -17
Henlæggelse til reserve for associerede
virksomheder -8 8
Henlæggelse til reserve for egne aktier -124 124
31.12.1997 2.141 1 73 274 -722 1.767

 

Egenkapitalbevægelser

HEDDER GE OMDANNES

PENGESTRØMSOPGØRELSE

 

NOTE KONCERNEN
1997 1996
DKK mio. DKK mio.
DRIFT
ØK's andel af årets resultat -127 148
Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle anlægsaktiver 317 273
Værdiregulering af finansielle aktiver 87 -30
31 Andre reguleringer -392 -202
32 Ændring i driftskapital -181 66
PENGESTRØMME FRA DRIFTEN -296 255
INVESTERINGER
Investering i immaterielle og materielle anlægsaktiver -347 -773
Salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver 481 389
33 Køb af virksomheder -105 -51
34 Salg og afvikling af virksomheder 90 257
Ændring i finansielle anlægsaktiver -20 46
Ikke fortsættende aktiviteter -147
PENGESTRØMME FRA INVESTERINGER 99 -279
PENGESTRØMME FRA DRIFT OG INVESTERINGER -197 -24
FINANSIERING
Ændring i kortfristet bankgæld -336 -385
Optagelse af langfristede lån 1.245 619
Nedbringelse af langfristet gæld -1.236 -512
Ændring i aktiebeholdning under omsætningsaktiver -1 33
Betalt udbytte til minoritetsaktionærer i dattervirksomheder -23 -72
Valutakurs- og andre reguleringer -52 61
PENGESTRØMME FRA FINANSIERING -403 -378
PENGESTRØMME I ALT -600 -402
Likvide midler 1.1. 2.258 2.625
Kursregulering af likvide midler -107 35
LIKVIDE MIDLER 31.12. 1.551 2.258

Pengestrømsopgørelse

 

SEGMENTOPLYSNINGER, FORRETNINGSOMRÅDER

 

 

 

 

 

 

 

KONCERNEN
Samlede Investeret Afkast
Netto- Primært Overskuds- aktiver kapital af investeret

DKK mio. omsætning driftsresultat grad (%) (ultimo) (ultimo) kapital (%)
1996

EACgraphics 3.574 187 5,2 1.913 1.019 16,7
EAC Consumer Products 6.085 -26 -0,4 1.619 701 -4,5
EAC Nutrition 724 33 4,6 526 310 10,1
EAC Foods 966 53 5,7 750 527 13,0
EAC Chemicals 701 91 13,0 462 288 33,5
Teknisk forretning 825 71 8,6 349 206 38,0
EAC Timber 979 26 2,7 409 346 6,8
Uld 803 19 2,4 162 129 10,1
Andre forretninger 1.797 103 5,8 2.282 1.661 6,3
Forretningsområder i alt 16,454 559 3,4 8.472 5,187 10,9
Administrationsomkostninger (ufordelte) -186 2.287 -63

I alt 16.454 373 2,3 10.759 5.124 7,6
1997

EACgraphics 3.716 176 4,7 1.977 817 19,2
EAC Consumer Products 7.242 -130 -1,8 1.614 722 -18,3
EAC Nutrition 832 27 3,2 564 291 9,0
EAC Foods 1.368 44 3,2 921 662 7,4
EAC Chemicals 604 56 9,4 322 227 21,9
Teknisk forretning 1.179 71 6,0 608 321 26,8
EAC Timber 1.155 36 3,1 475 390 9,9
Uld 580 -6 -1,0 162 115 -5,0
Andre forretninger 1.341 148 11,0 1.942 1.390 9,7
Forretningsområder i alt 18.017 422 2.3 8,585 4.935 8,3
Administrationsomkostninger (ufordelte) -170 1.720 368

I alt 18.017 252 1,4 10.305 5.303 4,8

 

Segmentoplysninger, forretningsområder

A
W

naeste

SEGMENTOPLYSNINGER, GEOGRAFISK

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERNEN
Samlede Investeret Afkast
Netto- Primært Overskuds- aktiver kapital af investeret
DKK mio. omsætning driftsresultat grad (%) (ultimo) (ultimo) kapital (%)
1996
Åsien 11.679 287 2,5 5.723 2.831 10,2
Europa 3.110 114 3,7 1.940 1.465 7,9
Sydamerika 1.128 63 5,6 978 692 10,7
Afrika 183 5 2,7 115 36 9,3
Nord- og Mellemamerika 220 4 1,8 49 46 7,17
Australien og New Zealand 134 - - 126 89 -
16.454 473 2,9 8.931 5.159 9,2
Ikke fordelte poster -100 1.828 = -35
I alt 16.454 373 2,3 10.759 5.124 7,6
1997
Asien 13.198 124 0,9 5.528 2.551 4,7
Europa 2.722 132 4,8 2.036 1.470 8,6
Sydamerika 1.369 54 3,9 921 662 8,1
Afrika 450 52 11,6 355 224 39,7
Nord- og Mellemamerika 227 5 2,2 63 32 8,8
Australien og New Zealand 51 -4 -7,8 128 97 -4,3
18.017 363 2.0 9.031 5.036 7,0
Ikke fordelte poster -111 1.274 = 267
I alt 18.017 252 1,4 10.305 5.303 4,8

 

Af hensyn til sammenlignelighed er enkelte tal fra tidligere år reklassificeret.
Segmentoplysningerne er baseret på, i hvilken verdensdel aktiviteterne foregår, og hvor aktiviteterne er placeret.

= Inkluderer moderselskabets likvide beholdninger og værdipapirer.

Segmentoplysninger, geografisk

HALD MKDBE DEMOER g Ondt

NOTER

 

MODERSELSKABET
1996 1997
DKK mio. DKK mio.
22
22
36 13
20 21
16
74
2
oo
56 136
42 72
92 45
134 117
20 5
154 122
28 22
17
2
40 40
141 118
228 180
160 4
86 -54
28
3 -74
2
29 -74

ANDRE DRIFTSUDGIFTER
Restruktureringsomkostninger
Honorarer m.v.

Tab ved salg af skibe

Øvrige

I alt

ANDRE DRIFTSINDTÆGTER
Honorarer m.v.

Huslejeindtægter
Forsikringskommissioner
Fortjeneste ved salg af skibe
Fortjeneste ved salg af fast ejendom
Fortjeneste ved salg af virksomheder
Øvrige

I alt

FINANSIERING

Indtægter:

Mellemværender med dattervirksomheder
Øvrige renteindtægter

Indtægter af andre værdipapirer
Finansieringsindtægter, i alt

Omkostninger:

Mellemværender med dattervirksomheder

Tab i forbindelse med realisering af Linotype-Hell
Kursreguleringer vedr. værdipapirer

Konvertibelt obligationslån

Øvrige renteomkostninger
Finansieringsomkostninger, i alt

Valutakursgevinst/tab, netto
I alt

VÆRDIREGULERING AF FINANSIELLE
ANLÆGSAKTIVER

ØK Holding

Egne aktier

Andre

I alt

KONCERNEN
1997 1996
DKK mio. DKK mio.
81
7 11
0 1
då
… 92 12
6 20
39 46
9 9
12 3
114
15
41 20
236 98
112 214
112 214
6 30
118 244
17
12 19
40 40
381 364
433 440
-54 107
-369 -89
28
-74 3
-I -1
-75 30
Noter

CCS

vre

45

 

SDOSGOERESDORDADN SSO sGKGDSG50SEE

MODERSELSKABET

1996

DKK mio.

116

126

128

176

179

20
29

150

150

Noter

1997

DKK mio.

-2
95

26

119

119

191

191

191

191

SKAT, UDGIFTSFØRT

Skat på ordinært resultat

Andel af skat på resultat i dattervirksomheder
Andel af skat på resultat i associerede virksomheder
Skat af årets ordinære resultat

Skat på ekstraordinære poster

Andel af skat på ekstraordinære poster i datter-
virksomheder

I alt

SKAT, BETALT
Skat betalt i året 1 moderselskabet

SKAT, UDSKUDT
Udskudt skat afsættes ikke i regnskabet.
Den udskudte skat opgøres efter gældsmetoden

EKSTRAORDINÆRE POSTER

Fortjeneste ved salg af virksomheder

Fortjeneste ved salg af fast ejendom
Likvidationsprovenu vedr. Krigsforsikringsinstituttet
Ekstraordinære indtægter, i alt

Hensættelser og tab ved salg og afvikling
af aktiviteter

Andre ekstraordinære udgifter
Ekstraordinære udgifter, i alt

Ekstraordinære poster, netto
Skat på ekstraordinære poster
Ekstraordinære poster efter skat

KONCERNEN
1997 1996
DKK mio. DKK mio.
100 137
43 26
143 163
2
143 165
7 23
186
41
191
191 227
25
46
71
191 156
Lo 0. 2
191 154

 

MODERSELSKABET

1996

DKK mio.

29
38

16
25
41

45

38

AN

100

619

0,9
0,2

0,9
0,7

1997

DKK mio.

39

27

Fan

15

95

713

1,0
12

0,2
0,1

0,6

10.

ANDEL AF EKSTRAORDINÆRE POSTER
I DATTERVIRKSOMHEDER

Fortjeneste ved salg af virksomheder
Fortjeneste ved salg af fast ejendom
Ekstraordinære indtægter, i alt

Hensættelser og tab ved salg og afvikling
af aktiviteter

Andre ekstraordinære udgifter
Ekstraordinære udgifter, i alt

Ekstraordinære poster, netto
Skat på ekstraordinære poster
Ekstraordinære poster efter skat

LØNNINGER, PENSIONER, VEDERLAG M.V.
Lønninger til medarbejdere

Lønninger ved oversøiske filialer

og repræsentationskontorer

Lønninger til moderselskabets direktion
Vederlag til moderselskabets bestyrelse
Udgift til pensionsformål

Andre udgifter til social sikring

I alt

Lønninger, pensioner, vederlag m.v. indgår i såvel
vareforbrug som salgs- og distributionsomkostnin-
ger og administrationsomkostninger.

GENNEMSNITLIG ANTAL ANSATTE

HONORARTIL GENERALFORSAMLINGS-
VALGT REVISION

Price Waterhouse/Seier-Petersen
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
Revision

Anden assistance

KPMG C. Jespersen:
Revision
Anden assistance

Ernst & Young Statsautoriseret Revisionsaktieselskab:

Revision
Anden assistance

KONCERNEN
1997 1996
DKK mio. DKK mio.
1.147 1.147
6 5
1 2
61 70
35 45
1.250 1.269
12.703 11.574
Noter

FEE EEES

47

 

48

KONCERNEN

 

 

 

 

 

11... IMMATERIELLE ANLÆGSAKTIVER
Know-how,
varemærker,
Koncern- rettigheder Udviklings-

DKK mio. goodwill m.v. omkostninger I alt
Anskaffelsessum:

1.1.1997 187 121 15 323
Valutakursregulering -2 7 -4 1
Tilgang 76 76
Afgang -9 -9
Reklassifikation -4 -4
31.12.1997 257 119 11 387
Afskrivninger:

1.1.1997 108 82 10 200
Valutakursregulering 1 2 -3 0
Årets afskrivninger 42 14 2 58
Afskrivninger vedr. afgang i året -9 -9
Reklassifikation -4 -4
31.12.1997 147 89 9 245
Bogført værdi 31.12.1997 110 30 142

 

Lineære afskrivninger foretages efter forventet levetid og rettighedsperiode, der - afhængig af de konkrete forhold, herunder
det fremtidige indtjeningspotentiel - udgør:

Koncerngoodwill
Know-how m.v.
Rettigheder

Varemærker
Udviklingsomkostninger

5 år

2-5 år
indtil 25 år
2-10 år
2-10 år

 

 

 

 

 

MODERSELSKABET
12... IMMATERIELLE ANLÆGSAKTIVER

Know-how.

varemærker,

rettigheder
DKK mio. m.v. I alt
Anskaffelsessum:
1.1.1997 16 16
31.12.1997 16 16
Afskrivninger:
1.1.1997 8 8
Årets afskrivninger 2 2
31.12.1997 10 10
Bogført værdi 31.12.1997 6 6

 

Noter

rctioseenet sus So dsKoretrosaes

 

KONCERNEN
13... MATERIELLE ANLÆGSAKTIVER

 

 

 

 

 

 

 

Forudbeta-
EDB linger og an-
Tekniske Andre anlæg, udstyr lægsaktiver
Grunde og anlæg og  driftsmateriel og pro- under
DKK mio. bygninger Skibe maskiner og inventar grammel udførelse 1 alt
Anskaffelsessum:
1.1.1997 1.423 174 677 552 226 242 3.294
Valutakurs- og inflationsregulering -62 97 -14 -11 13 23
Tilgang 45 29 91 43 155 363
Tilgang ved køb af virksomheder 7 4 6 2 19
Tilgang fra tidligere ikke fortsættende
aktiviteter 285 284 23 7 599
Afgang -594 -4 -84 -42 -5 -729
Afgang ved salg af virksomheder -49 -191 -216 -22 -35 -59 -572
Reklassifikation 5 191 -7 3 -192 0
31.12.1997 1.060 174 871 545 193 154 2.997
Opskrivninger:
1.1.1997 34 162 5 201
Valutakurs- og inflationsregulering 18 81 1 3 103
31.12.1997 52 243 6 3 304
Af- og nedskrivninger:
1.1.1997 281 6 405 318 155 8 1.173
Valutakurs- og inflationsregulering -6 1 66 -19 -1 41
Årets afskrivninger 40 10 92 85 33 260
Af- og nedskrivninger vedr. afgang -139 -Å -50 -25 -218
Tilgang ved køb af virksomheder 1 2 1 4
Tilgang fra tidligere ikke fortsættende
aktiviteter 126 212 20 6 364
Afgang ved salg af virksomheder -16 -2 -126 -16 -28 -188
Reklassifikation 3 -1 -2 0
31.12.1997 290 15 645 339 139 3 1.436
Bogført værdi 31.12.1997 822 159 469 212 57 146 1.865

 

Årets tilgang indeholder ingen aktiverede finansieringsomkostninger (DKK 5 mio. i 1996).

Lineære afskrivninger foretages efter forventet levetid, der, afhængig af de konkrete forhold, udgør:

Bygninger 20-50 år
Skibe indtil 20 år
Tekniske anlæg og maskiner 5-10 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-10 år
EDB udstyr og programmel 3-5 år

Opskrivninger afskrives over de pågældende aktivers restlevetid.

CSC

Noter | 49

vi

 

MODERSELSKABET
14. MATERIELLE ANLÆGSAKTIVER

 

 

 

 

 

Forudbeta-
linger og an-
Andre anlæg, EDB udstyr lægsaktiver
Grunde og driftsmateriel og under

DKK mio. bygninger Skibe og inventar programmel udførelse I alt
Anskaffelsessum:
1.1.1997 477 174 18 30 90 789
Tilgang 7 4 2 21 34
Afgang -476 -12 -9 -497
Reklassifikation 4 3 7
31.12.1997 12 174 13 23 111 333
Af- og nedskrivninger:
1.1.1997 84 6 7 18 115
Årets afskrivninger 10 9 4 5 28
Af- og nedskrivninger vedr. afgang -96 -5 -3 -104
Reklassifikation 4 4
31.12.1997 2 15 6 20 43
Bogført værdi 31.12.1997 10 159 7 3 111 290

 

Årets tilgang indeholder ingen aktiverede finansieringsomkostninger (DKK 1 mio. i 1996)

Den bogførte værdi af fast ejendom i Danmark andrager DKK 10 mio. Ved den officielle vurdering 1.1.1997 er kontantværdi-
en for de samme ejendomme ansat til DKK 7 mio.

lsisis9s

Noter

users

 

MODERSELSKABET

1996

DKK mio.

27

27

1997

DKK mio.

29

29

15.

AF- OG NEDSKRIVNINGER

Årets samlede af- og nedskrivninger på immaterielle
og materielle anlægsaktiver fordeler sig på neden-
nævnte poster i resultatopgørelsen i overensstem-
melse med aktivernes anvendelse:

Vareforbrug

Salgs- og distributionsomkostninger
Administrationsomkostninger
Afskrivning på koncerngoodwill
Ekstraordinære poster

I alt

KONCERNEN
1997 1996
DKK mio. DKK mio.

134 104

71 66

70 66

42 34
co.
317 273

Noter

KLEMENSKER

51

 

MODERSELSKABET

16... KAPITALINTERESSER I DATTERVIRKSOMHEDER

DKK mio.

Kapital-
interesser

i datter-
virksomheder

Tilgode-
havender
hos datter-
virksomheder

 

 

 

 

Indre værdi 1.1.1997 2.209 282
Forskel ved omregning af regnskaber aflagt i udenlandsk

valuta samt inflationsregulering -30

Kursgevinst/tab på langfristede mellemværender -16 27
Egenkapitalbevægelser i dattervirksomheder 108

Tilgang 174 416
Afgang -261 -66
Konvertering af tilgodehavender til egenkapital 123

Reklassifikation -893 450
Andel af ordinært resultat før skat -90

Andel af skat på ordinært resultat -95

Udbytter -425

Indre værdi inkl. koncerngoodwill 31.12.1997 804 1.109
Modregning af negativ egenkapital i tilgodehavender 455 -455
Overførsel af negativ egenkapital til andre hensættelser samt

modregning i kortfristede tilgodehavender 593

Bogført værdi 31.12.1997 1.852 654

 

Årets tilgang indeholder koncerngoodwill på DKK 76 mio.

Indre værdi pr. 31.12.1997 indeholder koncerngoodwill på DKK 68 mio.

Dattervirksomhederne indgår i fortegnelsen på side 60-64.

Noter

br ksetotesn so

oesssK0

 

MODERSELSKABET

Tilgode-
havender hos
associerede
virksomheder

Kapital-
interesser
i associerede
virksomheder

DKK mio. DKK mio.

349

17... KAPITALINTERESSER I ASSOCIEREDE

VIRKSOMHEDER
Indre værdi 1.1.1997
Forskel ved omregning af regnskaber aflagt i
udenlandsk valuta
Tilgang

Afgang
Reklassifikation
Resultatandele

Skat på resultatandele
Udbytter

Indre værdi 31.12.1997

Associerede virksomheder indgår i fortegnelsen på
side 60-64.

.-. ANTAL AKTIVE VIRKSOMHEDER

Moderselskabet ØK

ØK's udenlandske filialer

Danske dattervirksomheder
Udenlandske dattervirksomheder
Associerede virksomheder

Ikke fortsættende dattervirksomheder
I alt

En fortegnelse over virksomhederne er
vist på side 60-64.

KONCERNEN

Kapital-
interesser i
associerede

virksomheder

DKK mio.

545

1997

16
104
30

156

Tilgode-
havender hos
associerede
virksomheder

DKK mio.

22

25

1996

15
100
28

153

Noter

VHA SA OBSEEEESESEA UD ODSED

53

 

 

 

MODERSELSKABET KONCERNEN
Andre Andre værdi- Andre værdi- Andre
tilgode- papirer og papirer og tilgode-
havender kapitalandele kapitalandele havender
DKK mio. DKK mio. DKK mio. DKK mio.
19. ANDRE FINANSIELLE ANLÆGSAKTIVER
Anskaffelsessum:
4 19 1.1.1997 85 35
3 Valutakursregulering -6
76 Tilgang 18 98
-13 Afgang -7 -20
21 Reklassifikation -12 16
91 19 31.12.1997 78 129
Nedskrivninger:
12 1.1.1997 19 2
Valutakursregulering 1
1 l Årets nedskrivninger 1 1
Reklassifikation -—6 2
1 13 31.12,1997 14 6
90 6 Bogført værdi 31.12.1997 64 123
20. EGNE AKTIER
Nominel % af Bogført
DKK mio. Antal værdi aktiekapitalen værdi
Beholdning 1.1.1997 1.589.482 159 7,42 197
Solgt -405.080 -41 -1,89 -50
Nedskrivning til kursværdi 31.12.1997 -74
Beholdning 31.12.1997 1.184.402 118 5,53 73

 

De solgte aktier er afhændet til en samlet værdi af DKK 55,3 mio.

BA | Noter

STADE

 

MODERSELSKABET

1996

DKK mio.

23
23

213

166
166

168
168

15
— 47
62

2.188

278

567

1997

DKK mio.

18

18

575

49
49

47
47

43
366

409

2.215

224

21.

22.

23.

24.

25.

VAREBEHOLDNINGER
Råvarer

Varer under fremstilling
Færdigvarer

I alt

ANDRE TILGODEHAVENDER
Andre tilgodehavender, forudbetalinger,
periodisering af finansielle poster m.v.

OMSÆTNINGSVÆRDIPAPIRER
Anskaffelsessum, aktier
Anskaffelsessum, obligationer

I alt

Børskursværdi, aktier
Børskursværdi, obligationer
I alt

Danske aktiers andel af aktiebeholdning
Udenlandske aktiers andel af aktiebeholdning

Obligationers varighed (rentefølsomhed)

ANDRE HENSÆTTELSER

Hensættelser mod garantier, reklamationer m.v.
Hensættelser vedr. dattervirksomheder
Hensættelse mod tab i ikke fortsættende aktiviteter
I alt

LANGFRISTET GÆLD

Langfristet gæld i alt

Heraf forfalder efter 5 år

Afdrag på langfristet gæld, som forfalder
inden for 1 år

Den gæld, som forfalder inden for 1 år, er optaget i
de respektive poster under kortfristet gæld.

KONCERNEN
1997 1996
DKK mio. DKK mio.
149 184
34 29
1.775 1.735
1.958 1.968
1.292 612
10 37
72 190
82 227
4 23
70 192
74 215
100% 100%
134 67
EEN f4
134 114
2.425 2.531
0 279
244 717
Noter

le

55

55

 

FORBEREDE SEEEREERGG FERSKNER

MODERSELSKABET

DKK

Noter

1996

mio.

627

197

389

869
1.135

22

16
15
14
27

72

1997

DKK mio.

626

132

1.408

1.705

NØ fr RO mn HD

26.

27.

28.

29.

KONVERTIBELT OBLIGATIONSLÅN

Det konvertible obligationslån har en kuponrente på
6,25% p.a. Konvertering kan ske løbende i perioden
frem til 1.10.1998. Konverteringskursen er fastsat til
DKK 160. I 1997 er konverteret DKK 0,3 mio.

ANDEN GÆLD

Skyldige omkostninger, skatter og afgifter,
periodisering af finansielle poster,
kommissioner m.v.

EVENTUALFORPLIGTELSER
Den bogførte værdi af aktiver,
omfattet af pantsætninger

Garantiforpligtelser i tilknytning

til dattervirksomheder

Maximum for garantier i moderselskabet i
tilknytning til dattervirksomheder

Øvrige garantiforpligtelser
Pensionsforpligtelser
Minoritetsaktionærernes andel af garanti- og
pensionsforpligtelser

Diskonterede veksler

LEASINGFORPLIGTELSER

Leje- og leasingforpligtelser vedrører hoved-
sageligt skibe og herudover leje af
produktionsudstyr, kontorlokaler, rullende
materiel og kontormaskiner

Ydelserne forfalder således:

1997

1998

1999

2000

2001

2002 og senere

I alt

KONCERNEN
1997 1996
DKK mio. DKK mio.
626 627
1.061 983
549 726
329 430
3 1
25 44
86 3
107
83 72
48 53
30 68
21 208
119
301 508

 

MODERSELSKABET

1996

DKK mio.

519

85

-18
86
29

97

126

177
148

148

674
3.070
3.752

23
1.087
168
1.207
2.485

6.237

2.127

2.127

430
2.188
1.492

6.237

1997

DKK mio.

290

3.008
3.004

18
1.277
47

638

1.980

5.284

1.767

1.767

435
2.215
867

5.284

30.

IKKE FORTSÆTTENDE AKTIVITETER

Hvis ikke fortsættende aktiviteter (kun i 1996)
var blevet konsolideret, linie for linie, ville
hovedtallene i resultatopgørelse og balance have

været som vist efterfølgende.

RESULTATOPGØRELSE
Nettoomsætning
Bruttoresultat

Primært driftsresultat

Finansieringsomkostninger og -indtægter, netto
Værdiregulering af finansielle anlægsaktiver

Resultat af ordinær drift

Skat af årets ordinære resultat
Resultat efter skat af ordinær drift
Ekstraordinære poster efter skat
Årets resultat

Minoritetsaktionærers andel af årets resultat

ØK's andel af årets resultat

IKKE FORTSÆTTENDE AKTIVITETER

BALANCE, AKTIVER
Immaterielle anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver
Finansielle anlægsaktiver
Anlægsaktiver i alt

Varebeholdninger
Tilgodehavender
Værdipapirer

Likvide beholdninger
Omsætningsaktiver i alt
Aktiver i alt

BALANCE, PASSIVER

ØK's andel af egenkapitalen
Minoritetsaktionærers andel af
dattervirksomheders egenkapital
Egenkapital i alt

Hensættelser
Langfristet gæld
Kortfristet gæld
Passiver i alt

KONCERNEN
1997 1996
DKK mio. DKK mio.

18.017 17.850
3.010 3.011
252 235
-369 -116
-75 30
-192 149
143 163
-335 -14
191 186
-144 172
-17 24
-127 148
142 123
1.865 2.552
809 865
2.816 3.540
2.092 2.166
3.842 3.291
74 215
1.481 2.072
7.489 7.744
10.305 11.284
1.767 2.127
337 3552
2.104 2.679
282 307
2.425 2.531
5.494 5.767
10.305 11.284
Noter

FODE

57

 

58

i

5

Noter

31.

32.

33.

34.

ANDRE REGULERINGER

Minoritetsaktionærers andel af årets resultat
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder
Modtagne udbytter fra associerede virksomheder
Ikke fortsættende aktiviteter

Gevinst/tab og hensættelse vedr. anlægsaktiver
Ændring i hensættelser

Kursgevinst/tab vedr. langfristet gæld

Skat

Betalt skat

Ekstraordinære poster
Restruktureringsomkostninger

ÆNDRING I DRIFTSKAPITAL

Ændring i varebeholdninger

Ændring i varetilgodehavender m.v.
Ændring i leverandørgæld m.v.

Ændring i andre tilgodehavender/gæld m.v.

KØB AF VIRKSOMHEDER
Anlægsaktiver

Varebeholdninger

Tilgodehavender

Likvide midler

Langfristet gæld

Kortfristet gæld
Minoritetsinteresser

Nettoaktiver i tilkøbte virksomheder
Goodwill

Il alt

Likvide midler i tilkøbte virksomheder
I alt

SALG AF VIRKSOMHEDER
Anlægsaktiver

Varebeholdninger
Tilgodehavender

Likvide midler

Langfristet gæld

Kortfristet gæld
Minoritetsaktionærer

Nettoaktiver i solgte virksomheder
Fortjeneste ved salg

I alt

Likvide midler i solgte virksomheder
Langfristede tilgodehavender

IT alt

KONCERNEN

1997 1996
DKK mio. DKK mio.
-17 24
-3 -26
22 19
133
-171 -195
-16 -111
-66
100 137
-131 -117
-191
15
-392 -202
-42 -46
-345 -296
140 517
66 -109
-181 66
-82 -52
-61 -]
-26 -8
-5 -8
6
83 15
-27 12
-112 -42
2 -17
-110 -59
5 8
-105 -51
150 155
33 37
131 68
48 12
-14 -91
-125 -98
-23
200 83
13 186
213 269
-48 -12
-75
90 257

REGNSKABSPÅTEGNINGER

 

DIREKTION

Michael Fiorini Carsten Dencker Nielsen

BESTYRELSE

Jan Erlund, Henning Kruse Petersen, Kim Junge Andersen
Formand Næstformand

Peter Michael Buron Michael C. Iuul Jørgen Lund
William Purves Kaare Vagner

København, den 9. marts 1998
REVISIONSPÅTEGNING
Vi har revideret det af ledelsen aflagte koncernregnskab og årsregnskab for 1997 for A/S Det Østasiatiske Kompagni.

DEN UDFØRTE REVISION

Vi har i overensstemmelse med almindeligt anerkendte revisionsprincipper tilrettelagt og udført revisionen med henblik på at
opnå en begrundet overbevisning om, at regnskaberne er uden væsentlige fejl eller mangler. Under revisionen har vi ud fra en
vurdering af væsentlighed og risiko efterprøvet grundlaget og dokumentationen for de i regnskaberne anførte beløb og øvrige
oplysninger. Vi har herunder taget stilling til den af ledelsen valgte regnskabspraksis og de udøvede regnskabsmæssige skøn
samt vurderet, om regnskabernes informationer som helhed er fyldestgørende.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

SUPPLERENDE OPLYSNINGER
Med hensyn til moderselskabets og koncernens fremtidige udvikling og udsigterne for 1998 henvises til afsnittene "Strate-
gisk omlægning" og "Forventninger til 1998" i ledelsens beretning.

KONKLUSION

Det er vor opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet er aflagt i overensstemmelse med lovgivningens krav til regn-
skabsaflæggelsen, og at regnskaberne giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver og passiver, øko-
nomiske stilling samt resultat.

København, den 9. marts 1998

PRICE WATERHOUSE/SEIER-PETERSEN KPMG C. JESPERSEN
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Morten Iversen Carsten Gerner J.P. Bærentsen Steen Blomquist

Statsautoriserede revisorer Statsautoriserede revisorer

Regnskabspåtegninger

KOSTBARE.

59

DATTERVIRKSOMHEDER, FILIALER
OG ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER

 

60

EJERANDEL I %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

AKTIEKAPITAL ASIEN DIREKTE ØK A/S
Brunei
The East Asiatic Company (B) Sdn. Berhad,
BND 150.000 Bandar Seri Begawan 100,0 100,0
Cambodia
Filial The East Asiatic Company Ltd. A/S, Phnom Penh
Filippinerne
PHP 50.000.000 EAC Distributors Inc., Manila ” 40,0 64,0
PHP 57.520.000 EAC (Philippines) Inc., Manila 92,6 92,6
PHP 30.000.000 FEZ-EAC Holdings Inc., Manila % 40,0 40,0
Hong Kong
HKD 100.000.000 The East Asiatic Company (Hong Kong) Holdings Ltd. 100,0 100,0
HKD 100.000.000 The East Asiatic Company (Hong Kong) Limited 100,0 100,0
HKD 3.000.000 The East Asiatic Company Graphics Limited 100,0 100,0
HKD 500.000 EAC Finance Hong Kong Limited 100,0 100,0
HKD 1.000.000 EAC Logistics (Hong Kong) Limited 100,0 100,0
HKD 10.000 EAC (M) Trading Limited 100,0 60,0
HKD 20.000.000 EAC Marketing Services (Hong Kong) Limited 100,0 100,0
HKD 1.000.000 EAC Marketing Services (Hong Kong) Sales Co. Limited 100,0 100,0
HKD 1.500.000 EAC Transportation Services (Hong Kong) Limited 50,0 50,0
HKD 10.000 Europe Graphic Machinery Far East Limited 100,0 100,0
HKD 27.000.000 Meonia International (Hong Kong) Ltd. 100,0 100,0
HKD 10.000 Metro Marine Services Limited, Hong Kong 67,0 67,0
HKD 1.000.000 Pro Finance (Asia) Ltd. + 49,0 49,0
HKD 100.000 Santa Fe International Projects Limited 100,0 100,0
HKD 920.000 Santa Fe Transport International Limited 100,0 100,0
HKD 600.000 Santa Fe Travel Services Limited 25,0 25,0
Indien
INR 30.000.000 EACgraphics (India) Ltd. Bombay 60,0 60,0
INR 5.000.000 EAC Trading Pvt. Ltd., Bombay 100,0 100,0
INR 135.000.000 Global Wool Alliance Ltd., Bombay 30,4 30,4
Japan
JPY 1.100.636.250 Heidelberg-PMT Co. Ltd.,Tokyo 32,9 32,9
JPY 300.000.000 The East Asiatic Company (Japan) Ltd., Tokyo 100,0 100,0
Kina
USD 10.000.000 Beijing Dongzhimen International Apartment Co. Ltd., Beijing 25,0 25,0
CNOJSC Santa Fe International Transportation & Services Co.,
CNY 10.000.000 Guangzhou % 50,0 50,0
CNY 19.200.000 Domino Coding Ltd., Beijing 50,0 50,0
USD 1.000.000 EAC (Shanghai) Ltd., Shanghai 100,0 100,0
USD 10.000.000 The East Asiatic Company (China) Ltd., Beijing 100,0 100,0
USD 6.880.000 The East Asiatic Company Graphics (Shenzhen) Ltd., Shenzhen 100,0 100,0
CNY 200.000.000 International Nutrition Co. Ltd., Shanghai 100,0 80,0
CNY 4.000.000 Sino Santa Fe International Services Corporation, Beijing ” 50,0 50,0
USD 500.000 Santa Fe Van Lines Co. Ltd., Beijing 95,0 95,0
USD 2.760.000 Xindebao Food (Foshan) Ltd., Beijing 50,0 50,0

 

GCSE ÅSESEED Lg LR ALSO DDDA DERE SEGE

Dattervirksomheder, filialer og associerede virksomheder

+ Revideret af andet revisionsselskab

end Price Waterhouse

 

EJERANDEL I %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

AKTIEKAPITAL ASIEN (fortsat) DIREKTE ØK A/S
Korea
KRW 500.000.000 EACgraphics (Korea) Ltd., Seoul 100,0 100,0
Filial The East Asiatic Company (Korea) Ltd. ApS, Seoul
Laos
Filial The East Asiatic Company Ltd. A/S, Vientiane
Malaysia
MYR 30.000.000 Dumex (Malaysia) Sdn. Bhd., Petaling Jaya 60,0 60,0
MYR 39.588.000 EAC Holdings (Malaysia) Sdn. Bhd., Petaling Jaya 60,0 60,0
MYR 1.000.000 EAC Kims (Malaysia) Sdn. Bhd., Petaling Jaya 100,0 50,0
MYR 2 EAC Technical Marketing (Malaysia) Sdn. Bhd., Petaling Jaya 100,0 60,0
MYR 2 EAC Tobacco Distributors Sdn. Bhd., Petaling Jaya 100,0 60,0
MYR 1.000.000 EAC Transport Agencies Malaysia Sdn. Bhd., Port Klang 70,0 42,0
MYR 2 Medimaju Sdn. Bhd., Kuala Lumpur 100,0 60,0
MYR 1.200.000 Total Fame Sdn. Bhd., Petaling Jaya % 20,0 12,0
Myanmar (Burma)
Filial The East Asiatic Company Ltd. A/S, Yangon
Singapore
SGD 20.000.000 The East Asiatic Company (Singapore) Pte. Ltd. 100,0 100,0
SGD 2.000.000 EAC Consumer Products (S) Pte. Ltd. 100,0 100,0
SGD 500.000 EACgraphics International Pte. Ltd. 100,0 100,0
SGD 500.000 EACgraphics Technology (S) Pte. Ltd. 100,0 100,0
SGD 750.000 EAC Logistics Pte. Ltd. 100,0 100,0
SGD 250.000 EAC Technical Marketing Pte. Ltd. 100,0 100,0
SGD 20.000 International Nutrition Company Pte. Ltd. 100,0 100,0
USD 2.000.000 Leaf East Asia Pte. Ltd. 50,0 50,0
SGD 500.000 Santa Fe Transport (S) Pte. Ltd. 100,0: 100,0
Taiwan
TWD 600.000.000 The East Asiatic Company (Taiwan) Limited, Taipei 100,0 100,0
Thailand
THB 217.000.000 Asiatic Acrylics Company Ltd., Bangkok 51,0 30,9
THB 40.000.000 BASF ASIATIC Colours and Chemicals Company Ltd., Bangkok 51,0 30,9
THB 41.000.000 Chemtrans Asiatic Ltd., Bangkok 51,0 30,9
THB 30.000.000 Dumex Limited, Bangkok 78,3 78,3
THB 2.000.000 The East Asiatic Company (Brokers) Limited, Bangkok 99,8 60,4
THB 900.000.000 The East Åsiatic Company (Thailand) Public Company Limited 48,9 60,5
THB 150.000.000 EAC Export Corporation (Thailand) Limited, Bangkok 33,0 73,8
THB 141.425.000 EACgraphics Thailand Ltd., Bangkok 100,0 60,5
THB 70.000.000 EAC Logistic (Thailand) Company Limited, Bangkok 100,0 60,5
THB 100.000.000 EAC Marketing Services (Thailand) Limited, Bangkok 100,0 66,3
THB 50.000.000 EAC Technical Marketing (Thailand) Limited, Bangkok 100,0 60,5
THB 115.000.000 ICI Asiatic Chemical Company Limited, Bangkok % 40,0 24,2
THB 15.000.000 ICI 1996 (Thailand) Limited, Bangkok + 33,3 20,2
THB 120.000.000 M. Consolidated Co. Ltd., Bangkok 66,7 40,3
THB 15.,150.000 Santa Fe (Thailand) Limited, Bangkok 100,0 79,7
THB 10.000.000 Siri Asiatic Company Ltd., Bangkok + 50,0 30,3

 

£ Revideret af andet revisionsselskab

end Price Waterhouse

 

Dattervirksomheder, filialer og associerede virksomheder

Haand AAA,

61

 

EJERANDEL I %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

AKTIEKAPITAL ASIEN (fortsat) DIREKTE ØK A/S
THB 1.000.000 Thai-Dan Corporation Limited, Bangkok 99,7 60,3
THB 1.000.000 Thai-Dan Enterprises Limited, Bangkok 100,0 79,9
THB 121.500.000 Thai Poly Acrylic Public Company Limited, Bangkok > 30,0 10,1
THB 73.000.000 Zeneca Agro Asiatic Limited, Bangkok + 49,0 29,6
THB 40.000.000 Zeneca Pharma Asiatic Limited, Bangkok > 51,0 30,9

Vietnam
Filial The East Asiatic Company Ltd. A/S, Ho Chi Minh City
EUROPA
Belgien
BEF 100.000.000 Indufor n.v., Antwerpen 100,0 100,0
BEF 24.000.000 Woodscape International n.v., Antwerpen 25,0 25,0
Danmark
DKK 20.500.000 Bloch & Behrens ApS, København 100,0 100,0
DKK 200.000 Bloch & Behrens Europe Ltd. ApS, København 100,0 100,0
DKK 22.100.000 Danish Freeze-Drying Ltd. A/S, Kirke-Hyllinge 100,0 100,0
DKK 150.000.000 DS Industries ApS, København 100,0 100,0
DKK 10.000.000 The East Asiatic Company (Korea) Ltd. ApS, København 100,0 100,0
DKK 10.000.000 EAC Consumer Products Ltd. ApS, København 100,0 100,0
DKK 22.100.000 EACgraphics A/S, Ballerup 100,0 100,0
DKK 6.000.000 EAC Graphics International Ltd. A/S, København 100,0 100,0
DKK 2.000.000 EAC Insurance Brokers Ltd. A/S, København 100,0 100,0
DKK 50,000.000 EAC Nutrition Ltd. A/S, København 100,0 100,0
DKK 200.000 EAC Technical Marketing Ltd. ApS, København 100,0 100,0
DKK 50.000.000 EAC Timber Ltd. A/S, København. 100,0 100,0
DKK 15.000.000 EAC Trading Ltd. A/S, København 100,0 100,0
DKK 38.888.000 Fibertex A/S, Aalborg % 48,0 48,0
DKK 10.000.000 INC Shanghai (Holding) Ltd. A/S, København 80,0 80,0
DKK 3.100.000 International Nutrition Co. ApS, København 100,0 100,0
DKK 500.000 Kims Asia Denmark A/S, Odense 50,0 50,0
DKK 32.000.000 Kims Asia P/S, Odense 50,0 50,0
DKK 500.000 Plumrose Skandinavien A/S, Viby 100,0 100,0
Finland
FIM 15,000.000 EAC Papyrus Oy, Helsingfors 100,0 100,0
Frankrig
FRF 2.000.000 EAC Timber France S.A., Séte 100,0 100,0
FRF 20.000.000 Indubois S.A., Séte 100,0 100,0
Holland
NLG 25.000 East Asiatic Timber (Holland) B.V., Amsterdam 100,0 100,0
NLG 1.000.000 Houtopslag Maatschappij Vlissingen B.V., Vlissingen % 50,0 50,0
NLG 16.716.000 Selandia Finance and Investment B.V., Amsterdam 100,0 100,0
Italien
ITL 20.000.000 Bloch & Behrens (Italia) S.r.1., Biella + 100,0 100,0
Luxembourg
USD 15.000.000 The East Asiatic Company (Finance) S.A. 100,0 100,0

 

62 |
|

Dattervirksomheder, filialer og associerede virksomheder

= Revideret af andet revisionsselskab

end Price Waterhouse

 

EJERANDEL 1%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

AKTIEKAPITAL EUROPA (fortsat) DIREKTE ØK A/S
Polen

PLN 4.000 EAC Timber Ltd., Gdansk 100,0 100,0
Storbritannien

GBP 20.855.000 The East Asiatic Company UK (Holdings) Limited, Sevenoaks 100,0 100,0

GBP 50.000 East Asiatic Insurance Brokers (U.K.) Limited, Sevenoaks 100,0 100,0

GBP 900.000 EAC Timber (UK) Ltd., Sevenoaks 100,0 100,0

GBP 10.000 EAC Timber Services International Ltd., Sevenoaks 100,0 100,0

GBP 10.000 Falstria Services Company Limited, Sevenoaks 100,0 100,0

GBP 150.000 Transcontinental Forest Products Ltd., Sevenoaks 100,0 100,0
Sverige

SEK 10.000.000 EAC Gust Carlsson AB, Stockholm 100,0 100,0

SEK 100.000 EACgraphics Nordic AB, Stockholm 100,0 100,0
Tyskland

DEM 83.500.000 Die Ostasiatische Kompagnie GmbH & Co., Flensburg % 100,0 100,0

DEM 50.000 Europe Graphic Machinery Deutschland GmbH, Flensburg + 100,0 100,0

DEM 1.000.000 Plumrose Båklunder GmbH & Co., KG, Båklund + 100,0 100,0

DEM 1.000.000 Plumrose Deutschland GmbH & Co., Båklund + 100,0 100,0

 

 

SYDAMERIKA

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Brasilien
BRL 350.000 EAC Timber (Brazil) Ltda., Belem 100,0 100,0
Colombia
COP  3.725.088.000 Plumrose Colombia, S.A., Santa Fé de Bogota 100,0 100,0
COP  4.810.700.000 Plumrose Madrilena S.A., Tocancipa 51,0 51,0
Ecuador
ECS 10.000.000.000 Empacadora Ecuatoriano Danesa (ECUADASA) S.A., Guayaquil 53,5 53,5
ECS 231.000,000 Granjas Porcinas del Ecuador (Granporsa) S.A., Guayaquil 50,0 26,8
Venezuela
VEB 1.000.000 Administradora Plumrose C.A., Caracas 100,0 100,0
VEB 500.000.000 Alimentos Del Centro Alceca C.A., Cagua 50,0 50,0
VEB  3.917.370.260 Plumrose Latinoamericana C.A,, Caracas 100,0 100,0
VEB 100.000 Venezolana Empacadora C.A. (VENPACKERS), Caracas 100,0 100,0
AFRIKA
Kenya
KES 17.000.000 Old East Graphics (Kenya) Limited, Nairobi 100,0 100,0
KES 5.650.000 The Old East African Trading Co. Ltd., Nairobi 100,0 100,0
Nigeria
NGN 60.000.000 R.T. Briscoe (Nigeria) PLC., Matori, Oshodi, Lagos ” 59,8 59,8
NGN 100.000.000 Toyota Nigeria Limited, Lagos % 60,0 39,6
NGN 10.000.000 Briscoe Timber Limited, Lagos 80,5 51,9
Sydafrika
ZAR 1.096 EACgraphics (S.A.) (Pty.) Ltd., Johannesburg 100,0 100,0
ZAR 1.200.000 The East Asiatic Company (S.A.) (Pty.) Limited, Johannesburg 100,0 100,0
£ Revideret af andet revisionsselskab Dattervirksomheder, filialer og associerede virksomheder | 63

end Price Waterhouse

E—

 

EJERANDEL I %

 

 

 

 

 

 

AKTIEKAPITAL DIREKTE ØK A/S

ARIKA (fortsat)
Tanzania

TZS 6.348.700 The Old East African Trading Co. (T) Ltd., Dar-es-Salaam 100,0 100,0
Uganda

UGS 10.000.000 The Old East African Trading Co. (Uganda) Limited, Kampala 100,0 100,0
Zimbabwe

ZWD 100.000 The East Asiataic Company (Private) Limited, Harare % 100,0 100,0

 

NORD- OG MELLEMAMERIKA
Bahamas og Cayman Islands

 

 

 

 

 

 

 

 

USD 5.000 Dan Merchant Limited, Nassau % 100,0 100,0

USD 3.500.000 Fionia (C.I. Properties) Limited, Grand Cayman 100,0 100,0

USD 10.000 Meonia Insurance Brokers Limited, Grand Cayman 100,0 100,0

USD 360.000 Selandia Insurance Company Limited, Grand Cayman 100,0 100,0
USA

USD 1.300.000 EAC Timber Americas Inc., Delaware 100,0 100,0

USD 12,500 EAC USA Inc., Delaware + 100,0 100,0

 

AUSTRALIEN OG NEW ZEALAND

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Australien
AUD 3.450.000 Bloch & Behrens Pty. Ltd., Melbourne 100,0 100,0
AUD 800.000 Deville Dumping & Containerisation Pty. Ltd., Melbourne 50,0 50,0
AUD 100.000 The East Asiatic Co. (Australia) Limited, Melbourne 100,0 100,0
AUD 2.564.200 Greenfields Woolscour Pty. Ltd., Melbourne 75,5 75,5
New Zealand
NZD 2.500.000 Bloch & Behrens (New Zealand) Limited, Christchurch 100,0 100,0
NZD 1.000 Bloch & Behrens Investments Ltd., Christchurch 100,0 100,0
NZD 25.000 The East Asiatic Co. (New Zealand) Limited, Christchurch 100,0 100,0
NZD 998.840 Ferrier Woolscours Auckland Limited, Auckland 20,0 20,0

 

ile

Dattervirksomheder, filialer og associerede virksomheder + Revideret af andet revisionsselskab
end Price Waterhouse

tkitrorderiesesencere

BESTYRELSE, DIREKTION, REVISION

 

BESTYRELSE

Jan Erlund, formand
Advokat

Partner i Gorrissen Federspiel Kierkegaard

Formand for bestyrelsen:
DFDS A/S

Rederiet Knud I. Larsen A/S
Toftejorg A/S

Dansk Skovselskab A/S

Bestyrelsesmedlem:

Skagerak Holding A/S

Ørskov Christensens Finansieringsselskab A/S
Ø.S. Invest A/S

Henning Kruse
Petersen, næstformand
Koncerndirektør
Nykredit Holding A/S

Formand for bestyrelsen:

Den Danske Forskningsfond, CCBR
Damgaard Data Holding A/S
Nykredit Bank A/S

Bestyrelsesmedlem:

Danish Diagnostic Development A/S
Asgard Ltd.

Michaelsens Legat

Kim Junge Andersen
Financial Controller
EAC (China) Ltd.
Medarbejdervalgt

Peter Michael Buron,
Assistent
Medarbejdervalgt

Jørgen Lund,
Salgsdirektør
Medarbejdervalgt

Michael C. Iuul,
Direktør
Carlsberg A/S

Formand:

Carlsberg International A/S, Danmark
Tuborg International A/S, Danmark

United Breweries International Limited A/S,
Danmark

Danbrew Ltd A/S, Danmark

Carlsberg Brewery Hong Kong Limited,
Hong Kong

Carlsberg Marketing (Singapore) Pte Ltd.,
Singapore

Carlsberg-Tetley Plc., UK

Carlsberg-Tetley Brewing Ltd. UK
Carlsberg Brewery (Shanghai), Co. Ltd., Kina
Huizhou Brewing Co. Ltd., Kina

Hannen Brauerei GmbH., Tyskland

Dryckes Distributåren i Sverige AB, Sverige
Falcon Bryggerier AB, Sverige

OY Sinebrychoff Ab, Finland

Formand for bestyrelsen i en række Carlsberg

relaterede virksomheder

Bestyrelsesmedlem:

A/S Th. Wessel & Vett, Danmark

Sir William Purves
Group Chairman
HSBC Holding ple

Bestyrelsesmedlem:

Shell Transport and Trading Company ple

Kaare Vagner, Direktør
President & Chief Executive Officer
ABB Daimler-Benz Transportation Ltd.

Formand for bestyrelsen:
Riegens A/S

Næstformand:
ISS A/S
DIREKTION

Michael Fiorini, adm. direktør
(ordførende)
Formand for eller medlem af bestyrelsen i en

række ØK dattervirksomheder

Næstformand:
FLS Industries A/S

Bestyrelsesmedlem:

Medlem af repræsentantskabet for

PFA Pension

Carsten Dencker Nielsen,
adm.direktør

Formand for eller medlem af bestyrelsen i en

række ØK dattervirksomheder

Bestyrelsesmedlem:

Dansk Kapitalanlæg Aktieselskab

Revision

Price Waterhouse/Seier Petersen
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

KPMG C Jespersen

Bestyrelse, direktion og revision

 

65

DEFINITIONER

 

66

Ikke fortsættende
aktiviteter:

Indre værdi pr. aktie:
Kurs/indre værdi:
Markedsværdi:

EPS:

P/E kvote:
Overskudsgrad:
Interest coverage:
Afkast af investeret
kapital:

Forrentning af moder-
selskabets egenkapital:

Selvfinansieringsgrad:
Likvide midler:

Omsætningsformue:

Investeret kapital:

Rentebærende gæld:

Rentebærende nettogæld:

Definitioner

|
|

Væsentlige aktiviteter, som i årets løb er afhændet, hvor bindende aftale om salg er indgået,
eller hvor beslutning om afhændelse eller nedlukning er truffet af koncernens ledelse.
(Disse aktiviteter var omfattet af den af selskabet den 24. november, 1992 offentliggjorte
handlingsplan).

ØK's andel af egenkapitalen divideret med antal aktier a DKK 100.

Ultimo børskurs divideret med indre værdi.

Ultimo børskurs x antal aktier a DKK 100.

Earnings per share = ØK's andel af årets resultat (i DKK) pr. aktie a DKK 100.

Børskurs divideret med earnings per share.

Primært driftsresultat i procent af nettoomsætningen.

Primært driftsresultat divideret med nettofinansieringsomkostninger, ekskl. værdi-
regulering af finansielle anlægsaktiver.

Primært driftsresultat i procent af investeret kapital (primo/ultimo).

ØK's andel af årets resultat i % af ØK's andel af egenkapitalen (gennemsnit primo/ultimo).
Koncernens egenkapital i procent af samlede aktiver.
Likvide beholdninger og obligationer under omsætningsaktiver.

Varebeholdninger plus tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser minus leverandørgæld og
forudbetalinger fra kunder.

Immaterielle og materielle anlægsaktiver, plus investeringer i associerede virksomheder,
plus omsætningsaktiver (ekskl. tilgodehavender hos associerede virksomheder,

likvide midler og aktier), minus ikke rentebærende gæld og hensættelser.

Langfristet gæld plus kortfristet bankgæld, vekselgæld og gæld til associerede
virksomheder.

Rentebærende gæld minus likvide midler.