Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
Københavns Lufthavne A/S
A/S REG.NR. 190.453
Årsregnskab for 1998
yt ERHVERYS- OG
CO SELSKABSSTYRELSEN
29 APR, 1999
Ve
GODKENDT PÅ SELSKABETS 29
ORDINÆRE GENERALFORSAMLING DEN 72%
AISJA [PER - PEANF EGL
Københavns Lufthavne A/S
Indhold
Beretning
Bestyrelse og direktion
Regnskabspraksis
Påtegninger
Resultatopgørelse
Aktiver
Passiver
Pengestrømsopgørelse
Nettoomsætning (note 1)
Eksterne udgifter (note 2)
Personaleudgifter (note 3)
Resultat i dattervirksomheder (note 4)
Renteindtægter og lignende indtægter (note 5)
Renteudgifter og lignende udgifter (note 6)
Skat (note 7)
Materielle anlægsaktiver (note 8)
Finansielle anlægsaktiver (note 9)
Egne aktier (note 10)
Likvide beholdninger (note 11)
Selskabskapital (note 12)
Overført overskud (note 13)
Kreditinstitutter (note 14)
Anden gæld (note 15)
Økonomiske forpligtelser (note 16)
Indbetalt fra kunder (note 17)
Udbetalt til personale, leverandører mv. (note 18)
Renteudbetalinger mv. (note 19)
Hovedtal
Nøgletal
10
11
12
13
14
14
15
15
16
16
16
17
18
19
19
19
19
20
20
21
21
21
21
22
23
Københavns Lufthavne A/S
Bestyrelsens beretning
Resultat
Københavns Lufthavne A/S opnåede i sit ottende regnskabsår et resultat før skat på 530,1 mio. kr.
I forhold til resultatet for 1997 på 489,4 mio. kr. er der tale om en fremgang på 8,3 procent. Re-
sultatet indfrier således de forventninger til en fremgang på 5 til 10 procent, som selskabet tidlige-
re har offentliggjort.
Resultatet efter skat blev i 1998 388,8 mio. kr. I forhold til resultatet efter skat for 1997 er der tale
om en fremgang på 20,2 procent, hvilket væsentligst skyldes effekten af nedsættelsen af sel-
skabsskatteprocenten fra 34 procent til 32 procent på den udskudte skat.
Bestyrelsen anser resultatet for tilfredsstillende.
Egenkapital
Selskabets egenkapital udgjorde primo året 1.880,0 mio. kr. Efter tillæg af årets resultat efter skat
og hensættelse til foreslået udbytte udgør selskabets egenkapital ultimo 1998 2.192,5 mio. kr.
Årets resultat efter skat forrenter egenkapitalen med 19,1 procent, mod 18,4 procent året før.
Som omtalt i halvårsmeddelelsen for 1998 vil soliditetsgraden pga. det planlagte høje investe-
ringsniveau i nogle år komme til at ligge lidt under det hidtil tilstræbte niveau på 40 procent. Soli-
ditetsgraden for 1998 er endvidere påvirket af selskabets investering i finansielle anlægsaktiver.
Soliditetsgraden er herefter ved årets udgang opgjort til 37,8 procent mod 41,7 procent ved ud-
gangen af 1997.
Udbytte
Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at udbyttet, i overensstemmelse med den tidligere
offentliggjorte udbyttepolitik, hæves fra 8,00 kr. i 1997 til 8,50 kr. pr. aktie for 1998.
Forretningsområder
Selskabets aktiviteter kan opdeles i to hovedforretningsområder:
Trafikrelaterede indtægter, der omfatter start-, passager-, og opholdsafgifter fra de flyselskaber
som benytter lufthavnene. Herudover leverer selskabet en række serviceydelser, som relaterer sig
hertil, herunder security, buskørsel og serviceinformation. De trafikrelaterede indtægter udgør ca.
50 procent af de samlede indtægter.
Kommercielle indtægter, der dels består af koncessionsindtægter, som er en omsætningsbaseret
indtægt fra de forretninger, restauranter m.v. der er placeret på lufthavnenes områder, dels af le-
jeindtægter for benyttelse af arealer, kontorer m.v. Serviceydelser, som kan henføres til kommer-
cielle indtægter, er rengøring, udlejning af edb, distribution af energi m.v. Indtægter fra kommer-
cielle aktiviteter udgør ligeledes ca. 50 procent af de samlede indtægter.
Trafikindtægter
Indtægterne fra selskabets trafikafgifter udgør for 1998 767,2 mio. kr., hvilket er en stigning på 9,9
mio. kr. i forhold til 1997, svarende til en stigning på 1,3 procent.
Trafikudviklingen var i 1998 påvirket af en række særlige begivenheder, bl.a. storkonflikt på det
danske arbejdsmarked i april og maj, samt diverse efterfølgende arbejdsnedlæggelser hos bl.a.
Københavns Lufthavne A/S
SAS og Mærsk. Også arbejdsnedlæggelser i Norge, indvielse af Storebæltsforbindelsen, indførel-
sen af afgift på indenrigsflyvninger og reduceret charterudbud påvirkede trafikken i 1998.
Starter og landinger på Københavns Lufthavn faldt som følge heraf i 1998 med 1 procent til
280.788 operationer.
Antallet af passagerer i Københavns Lufthavn udgør for året 1998 16,8 mio. passagerer mod 17,1
mio. passagerer i 1997, svarende til et fald på 1,3 procent. Antallet af udenrigs rutepassagerer
steg i 1998 til 13,2 mio. passagerer, hvilket er en stigning på 2,9 procent. Antallet af charterpassa-
gerer og indenrigs rutepassagerer faldt til henholdsvis 1,5 mio. og 2,1 mio. passagerer, hvilket er
et fald på henholdsvis 5,6 procent og 19,3 procent i forhold til 1997.
På trods af faldet i antal operationer og passagerer er den totale startvægt steget i 1998. Dette
skyldes bl.a. en positiv udvikling i fragtflyvningerne, hvor antal operationer og afgående startvægt
steg med henholdsvis 8,7 procent og 24,2 procent.
Kommercielle indtægter
For koncessionsindtægternes vedkommende er indtægterne fra lufthavnens forretningscenter
steget med 7,0 procent i forhold til 1997. Disse indtægter udgør for 1998 548,9 mio. kr.
Lufthavnens øvrige koncessionsindtægter fra bl.a. parkering, bankvirksomhed, biludlejning, re-
klame, restauranter m.v. steg med 8,0 procent til 90,3 mio. kr.
Omkostninger
Eksterne udgifter
Selskabet har ved en fortsat stram omkostningsstyring fastholdt de eksterne udgifter på samme
niveau som i 1997. Således er de samlede eksterne udgifter til drift og vedligeholdelse, energi
m.v. faldet med 8,8 mio. kr. fra 289,8 mio. kr. i 1997 til 281,0 mio. kr. i 1998.
Personaleomkostninger
Personaleudgifterne er steget fra 396,5 mio. kr. i 1997 til 446,1 mio. kr. i 1998. En væsentlig årsag
hertil er, at selskabet som et led i sin personalepolitik har tilbudt samtlige fastansatte medarbejde-
re en hjemme-pc ordning inklusiv erhvervelse af pc-kørekort. Dette tilbud har ca. 1.200 medarbej-
dere valgt at tage imod, svarende til en omkostning på 21,0 mio. kr. i 1998.
| 1998 var der i Københavns Lufthavne A/S i gennemsnit beskæftiget 1.378 medarbejdere. Dette
er 22 flere end i 1997. Korrigeret for forårets konflikt udgør personaletallet for året 1.402.
Forøgelsen af medarbejderstaben skal primært ses i lyset af øget bemanding til drift- og vedlige-
holdelse af nye bygninger m.v. samt den igangværende udbygningsaktivitet i lufthavnen.
Der blev i 1998, på selskabets anlægsinvesteringer, aktiveret lønomkostninger for 41,7 mio. kr.
mod 35,7 mio. kr. i 1997.
Årets investeringer
Materielle anlægsaktiver
Selskabets investeringer i materielle anlægsaktiver foretages med udgangspunkt i en 10-års inve-
steringsplan, der løbende justeres. Som forudsat heri var investeringsniveauet i 1998 lidt lavere
end i 1997. Årets investeringer i materielle anlægsaktiver andrager netto 1.236,6 mio. kr. mod
1.257,7 mio. kr. i 1997.
Københavns Lufthavne A/S
Året 1998 har været præget af færdiggørelse og ibrugtagning af de store projekter, der fysisk blev
igangsat i 1996. De i året ibrugtagne aktiver udgør 2.303,4 mio. kr., hvorefter de ibrugtagne akti-
ver efter årets afskrivninger er steget fra 2.508,6 mio. kr. ultimo 1997 til 4.518,9 mio. kr. ultimo
1998.
Af de væsentligste projekter kan nævnes en ny fingerbygning, en ny bagagesorteringsbygning
med tilhørende sorteringsanlæg, et nyt cargo center, der er udlejet til SAS og en ny Terminal 3
med direkte adgang til den af A/S Øresundsforbindelsen opførte underjordiske togstation.
Finansielle/strategiske anlægsaktiver
Københavns Lufthavnes Hotel- og Ejendomsselskab A/S er stiftet i første halvår 1998. Det er sel-
skabets formål at etablere, erhverve og drive hotelvirksomhed, samt anden virksomhed, som har
en forretningsmæssig sammenhæng med lufthavnenes drift. Selskabet påbegyndte primo novem-
ber 1998 opførelsen af et internationalt firestjernet hotel med 373 værelser. Selskabet har indgået
en 20-årig management aftale med Hilton International om driften af hotellet. Hotellet forventes at
stå færdigt primo 2001.
Copenhagen Airport Development International A/S er stiftet i andet halvår 1998. Selskabets for-
mål er at sælge ekspertbistand vedrørende national og international lufthavnsdrift samt anden
tilsvarende aktivitet. Der har i regnskabsåret 1998 ikke været aktivitet i selskabet.
Københavns Lufthavne A/S har ultimo året investeret 202,8 mio. kr. i 25,5 procent af aktiekapita-
len i Inversiones y Tecnicas Aeroportuarias S.A. de C.V. (ITA), der ejer 15 procent af aktiekapita-
len i det selskab, der har den koncessionsmæssige ret til at drive 9 lufthavne på Yucatan halvøen i
Mexico i 50 år.
Københavns Lufthavne A/S' koncernstruktur ser herefter således ud:
KLH A/S
Københavns Copenhagen Airport Coor- ITA S.A. de
Hotel- og Ejd. Airp. Dev. Int. dination C.V.
selskab A/S A!S Denmark A/S
100 % 100% 50% 25,5%
Da der ikke har været væsentlig aktivitet i de koncernforbundne selskaber, er der ikke udarbejdet
koncernregnskab for 1998.
Afskrivninger
Selskabets afskrivninger er steget med 18,9 mio. kr. i forhold til 1997. Til trods for selskabets be-
tydelige aktiveringer i 1998 er afskrivningerne kun steget med 6,6 procent. Årsagen hertil er dels,
at årets store ibrugtagninger først har fundet sted i sidste halvdel af året, dels at investering i visse
aktiver med kort afskrivningshorisont er udskudt. Endelig har det i selskabets halvårsrapport om-
talte justerede skøn vedrørende levetiden for startbaner M.v., påvirket årets resultat positivt med
ca. 15 mio. kr. Denne justering er tillige en tilnærmelse til praksis i øvrige europæiske lufthavne.
Københavns Lufthavne A/S
Udbygningsplaner
Investeringsaktiviteterne udmøntes som tidligere nævnt i en rullende 10-års investeringsplan, der
bl.a. har som forudsætning, at investeringerne og dermed udbygningen af Københavns Lufthavn
skal foregå i takt med trafikkens udvikling.
Baseret på forventningerne til en fortsat positiv trafikudvikling forudsætter planen for den kom-
mende 10-års periode kapacitetsinvesteringer i størrelsesordenen 7,5 mia. kr. Det væsentligste
projekt i de kommende år vil være opførelsen af en ny passagerterminal primært til brug for SAS
og partnere (Terminal 4).
Opførelsen af Terminal 4 opdeles i etaper, således at udbygningsplanen løbende kan tilpasses
trafikudviklingen.
Finansiering
Selskabets driftsaktivitet har med 685,6 mio. kr. bidraget væsentligt til finansieringen af årets inve-
steringer.
Selskabet har forøget sin gæld til kreditinstitutter med 682,1 mio. kr. til i alt 2.254,7 mio. kr., samt
reduceret de likvide midler med 7,4 mio. kr.
Selskabet råder over kortfristede faciliteter på 250,0 mio. kr. som supplement til den daglige likvi-
ditet samt uudnyttede langfristede faciliteter på ca. 940 mio. kr.
Risikofaktorer
De væsentligste risici kan opdeles i kunde- og konjunkturrisici samt rente- og valutarisici.
Kunde- og konjunkturrisici
Københavns Lufthavne A/S er på grund af store kapitalomkostninger følsom overfor faktorer, der
kan påvirke trafikudviklingen i negativ retning.
SAS er Københavns Lufthavne A/S' største kunde og bidrager med ca. 50 procent af trafikind-
tægterne. Københavns Lufthavns status som hub i Skandinavien er på kort sigt i høj grad afhæn-
gig af SAS' tætte rutenet ud af København til destinationer primært i Europa. En eventuel øget
punkt til punkt trafik til og fra andre destinationer i Skandinavien og resten af Europa vil derfor
kunne svække Københavns Lufthavns status som hub i Skandinavien.
Udviklingen i lufttrafikken er relateret til den generelle udvikling i samfundsøkonomien. Det er ikke
kun den danske samfundsøkonomi, der påvirker selskabets udvikling, men i nogen grad også den
svenske, idet ca. 17 procent af samtlige passagerer flyver til og fra Sverige. Ud over de flyrelate-
rede indtægter afspejles den samfundsøkonomiske udvikling også i størrelsen af koncessions-
indtægterne.
Rente- og valutarisici
Såvel selskabets rente- som valutarisici styres centralt, og finansielle instrumenter anvendes ude-
lukkende til afdækning af valuta- og renterisiko på gæld.
Selskabets renterisici afdækkes bl.a. ved at en væsentlig del, 55 procent, af selskabets rentebæ-
rende gæld er fast forrentet, eller renten er lagt fast for mere end et år via renteswaps.
Risikoen på finansielle instrumenter er reduceret ved, at der kun indgås låneaftaler med store
danske og udenlandske kreditinstitutter. På baggrund af den løbende kontakt med finansierings
Københavns Lufthavne A/S
kilder forventes det, at selskabet fortsat kan opnå den fornødne finansiering på markedets bedste
vilkår.
I henhold til internationale aftaler afregnes selskabets indtægter alene i DKK. Som følge heraf er
valutaeksponeringen begrænset til indkøb i udlandet i fremmed valuta samt fremtidige udbytter og
mellemværender fra associerede virksomheder i udlandet. Afdækning heraf foretages selektivt.
År 2000 - problematikken
Københavns Lufthavne A/S har i 1998 gennemført tilretning, udskiftning eller test af selskabets
betydende IT-systemer og øvrigt væsentligt udstyr med henblik på År 2000 problematikken. Her-
under er selskabet opmærksom på indvirkningen af udefra kommende forhold. Det er ledelsens
forventning, at virksomheden medio 1999 har afsluttet testning og implementering af alle nye eller
tilrettede IT-systemer og øvrigt væsentligt udstyr.
Som følge af År 2000 problemstillingens kompleksitet er det ikke muligt at opnå fuld sikkerhed
mod udefra kommende problemer. Der vil som konsekvens heraf blive udarbejdet en beredskabs-
plan for bedst mulig overgang til År 2000.
De samlede omkostninger til færdiggørelse af År 2000 projektet er anslået til ca. 20 mio. kr. Indtil
dato har selskabet afholdt omkostninger for ca. 6 mio. kr. i forbindelse med analyse, udbedring og
test.
Miljø
Selskabet har vedtaget følgende miljøpolitik:
”Københavns Lufthavne A/S skal som miljøansvarlig virksomhed sikre, at driften og udbygningen
af lufthavnene i København og Roskilde til enhver tid sker på en miljømæssig tilfredsstillende må-
de”.
Den samlede miljøbelastning for året svarer til den forventede udvikling. Som følge af effektivise-
ringer og mere miljøvenlige flytyper forventes miljøbelastningen de kommende år at falde set i
forhold til aktivitetsniveauet.
Københavns Lufthavne A/S har for 1998 udarbejdet en særskilt miljørapport.
Ejerforhold
Ingen aktionær, bortset fra Den Danske Stat, besad pr. 31. december 1998 mere end 5 procent af
aktierne i selskabet.
Forventninger
Det samlede passagertal ventes i 1999 at stige med 4 til 6 procent i forhold til 1998. Der forventes
alene en positiv udvikling i udenrigstrafikken, mens indenrigstrafikken fortsat forventes at falde.
Taksterne for benyttelse af selskabets lufthavne, der senest blev reguleret i januar 1992, er pr. 1.
januar 1999 forhøjet med 15 procent. Også efter denne forhøjelse vil takstniveauet i Københavns
Lufthavn være konkurrencedygtigt i sammenligning med de øvrige europæiske hovedlufthavne.
Koncessionsindtægterne forventes at udvikle sig i takt såvel med passagerudviklingen som med
samfundsøkonomien i øvrigt frem til medio 1999. Herefter vil det afgiftsfrie salg til passagerer, der
rejser inden for EU, i henhold til EU-beslutning bortfalde.
Københavns Lufthavne A/S
Arbejdet med de store anlægsprojekter fortsættes i 1999, hvor selskabet i henhold til den rullende
10-årige investeringsplan påregner at foretage investeringer i størrelsesordenen 0,9 mia. kr. Inve-
steringstakten styres nøje for at sikre, at udbygningen sker fleksibelt i forhold til trafikudviklingen.
Selskabets afskrivninger og finansielle udgifter vil som følge heraf udvise en stigning i de kom-
mende år. Øvrige omkostninger forventes ligeledes påvirket af den forudsatte vækst i trafikken.
Der vil fortsat blive lagt stor vægt på en styring af denne udvikling.
På trods af det høje investeringsniveau, de hertil knyttede omkostninger og bortfald af det toldfrie
salg indenfor EU er det selskabets forventning, at der for 1999 kan opnås et resultat før skat på
niveau med resultatet for 1998.
Bestyrelsen takker alle medarbejdere for den gode og engagerede indsats, der er ydet i det for-
gangne år.
Der er ikke efter afslutningen af årsregnskabet indtruffet begivenheder, som har væsentlig indfly-
delse på selskabets drift.
Københavns Lufthavne A/S
Bestyrelse og direktion
Bestyrelse
Vagn Andersen, formand
Formand for bestyrelsen for Novo Nordisk A/S
Formand for bestyrelsen for Novo Nordisk Fonden
Ole Rendbæk, næstformand
Adm. direktør i Scandlines Danmark A/S
Næstformand for bestyrelsen for Molslinien A/S
Medlem af bestyrelsen for Det Danske Europa Institut A/S
Medlem af bestyrelsen for Danyard A/S
John S. Andersen
Økonomimedarbejder, valgt af medarbejderne
Jette Wigand Knudsen
Direktør i Tuborg — Fredericia Bryggeri
Anne Marie Nielsen
Formand for bestyrelsen for Københavns Havn
Formand for bestyrelsen for WWF Danmark (verdensnaturfonden)
Formand for bestyrelsen for GEUS, Danmarks og Grønlands Geologiske Undersøgelser
Næstformand for bestyrelsen for Freja A/S
Medlem af bestyrelsen for Dansk Olie og Naturgas A/S
Medlem af bestyrelsen for Dannebrog Rederi A/S
Kurt Bligaard Pedersen
Adm. direktør i Københavns Kommune
Medlem af bestyrelsen for Bella Center A/S
Anita Doris Rasmussen
Assistent, valgt af medarbejderne
inge Thygesen
Kommitteret i Finansministeriet
Medlem af bestyrelsen for CSC Danmark A/S
Medlem af bestyrelsen for Sund og Bælt Holding A/S
Troels Winther
Elektriker, valgt af medarbejderne
Direktion
Niels Boserup, adm. direktør
Formand for bestyrelsen for Copenhagen Airport Development International A/S
Formand for bestyrelsen for Jyllands-Posten A/S
Medlem af bestyrelsen for Sophus Berendsen A/S
Medlem af bestyrelsen for Oticon A/S
Søren Peter Thorning, direktør
Formand for bestyrelsen for Airport Coordination Denmark A/S
Agneta Bjorkman, Økonomidirektør
Direktør i Copenhagen Airport Development International A/S
Medlem af bestyrelsen for Københavns Lufthavnes Hotel- og Ejendomsselskab A/S
Kjeld Binger, Underdirektør
Formand for bestyrelsen for Københavns Lufthavnes Hotel- og Ejendomsselskab A/S
Medlem af bestyrelsen for Copenhagen Airport Development International A/S
Poul Borreschmidt, Underdirektør
Peter Rasmussen, Underdirektør
Medlem af bestyrelsen for Københavns Lufthavnes Hotel- og Ejendomsselskab A/S
Medlem af bestyrelsen for Copenhagen Airport Development International A/S
Medlem af bestyrelsen for Airport Coordination Denmark A/S
Københavns Lufthavne A/S
Regnskabspraksis
Ved udarbejdelse af årsregnskabet er anvendt neden-
.stående regnskabspraksis, der er i overensstemmelse
med Årsregnskabslovens bestemmelser og de af
Københavns Fondsbørs stillede krav til
regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber,
herunder gældende danske regnskabsvejledninger.
Selskabets regnskabspraksis er uændret i forhold. til
årsregnskabet for 1997.
Indtægtskriterium
Nettoomsætningen omfatter årets trafikindtægter, leje- og
koncessionsindtægter samt salg af tjenesteydelser med
fradrag af merværdiafgift og prisnedslag, der er direkte
forbundet med salget.
Skat
Selskabet planlægges sambeskattet med dets 100%
ejede danske dattervirksomheder.
Skatteeffekten af sambeskatningen med de danske
dattervirksomheder fordeles på såvel overskuds- som
underskudsgivende virksomheder i forhold til disses
skattepligtige indkomster.
Skat af årets resultat er beregnet med den aktuelle
skattesats på grundlag af det regnskabsmæssige resultat,
korrigeret for ikke skattemæssige poster.
Den del af skatten af årets resultat, der er udskudt til
betaling i senere år, er opført som udskudt skat under
hensættelser. Den udskudte skat er beregnet efter
gældsmetoden.
Materielle anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver optages til anskaffelsesprisen
eller ved egen produktion til kostprisen med fradrag af
akkumulerede af- og nedskrivninger.
Kostprisen omfatter omkostninger, der direkte eller
indirekte kan henføres til anlægsaktivet, herunder
lønomkostninger. Der indgår ikke renter i kostprisen.
Afskrivningsgrundlaget opgøres som anskaffelsespris
henholdsvis kostpris.
Afskrivningerne foretages lineært over aktivernes
forventede brugstid og påbegyndes, når aktiverne tages i
brug. Den forventede brugstid er for de væsentligste typer
af aktiver:
Bygninger M.s.ssceveessrenereres esserne nen ren renerne eneret
Startbaner M.V.G…G…ssssseeesereereees
Tekniske anlæg
Større køretøjer…….….
Mindre køretøjer
Øvrig driftsmateriel .….....ssesceresesersrerreserrener
Aktiver med en forventet brugstid under 3 år og aktiver
med en anskaffelsespris under :DKK 25 udgiftsføres i
anskaffelsesåret.
=) Ændret med virkning for 1998, jf. note 8.
Finansielle anlægsaktiver
Kapitalinteresser i dattervirksomheder og associerede
virksomheder værdiansættes efter equity-metoden.
Kapitalinteresser i andre virksomheder, optages. til
anskaffelsesprisen eller den lavere værdi, de måtte have
på statusdagen.
Tilgodehavender
Der foretages hensættelse til eventuelle tab på til-
godehavender baseret på en individuel vurdering af
debitorerne.
Egne aktier
Egne aktier optages til anskaffelsesværdien eller en
eventuelt lavere børsværdi på statusdagen.
Omregning af beløb i fremmed valuta
Regnskabsposter baseret på udenlandsk valuta bogføres
løbende til transaktionsdagens kurs, og der foretages
kursregulering af balanceposter til statusdagens kurs.
Finansielle instrumenter anvendes udelukkende. til
afdækning af valuta- og renterisiko på gæld. Kursværdien
af finansielle instrumenter vedrørende valutarisiko indgår
under andre tilgodehavender eller anden gæld.
Valutakursreguleringer, der opstår ved omregning af
udenlandsk virksomheds egenkapital primo året,
indregnes direkte på egenkapitalen.
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømme fra driftsaktivitet præsenteres direkte og
opgøres som indbetalinger fra kunder med fradrag for
udbetalinger til personale, leverandører mv. og reguleret
for betalte finansielle poster samt betalte selskabsskatter.
Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter sel-
skabets betalinger i forbindelse med køb og salg af
materielle og finansielle anlægsaktiver.
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter provenu
fra optagelse af kort- og langfristet gæld, afdrag på kort-
og langfristet gæld samt udbytteudlodninger til aktionærer.
Københavns Lufthavne A/S
Regnskabspåtegninger
Årsregnskabet indstilles til generalforsamlingens godkendelse
København, den 4. marts 1999
Direktion
USER 7 7
Niels Boserup Søren Peter Thorning
Adm. direktør Direktør Økonomidirektør
bd
Ole Rendbæk John' S. ÆSKER
Formand Næstformand
SOOTON OVN ll i
Cr ko Mek 246 J)
tte br 1 Munden Anne Marie Nielsen Kurt Bligåard Pe
CBlild 29298273 re lå 15252227
T
ct Doris Rasmussen hyges Troels Winther
Revisionspåtegning
Vi har revideret det af ledelsen aflagte årsregnskab for 1998 for Københavns Lufthavne A/S.
DEN UDFØRTE REVISION
Vi har i overensstemmelse med almindeligt anerkendte revisionsprincipper tilrettelagt og udført revisionen med hen-
blik på at opnå en begrundet overbevisning om, at årsregnskabet er uden væsentlige fejl eller mangler. Under revi-
sionen har vi ud fra en vurdering af væsentlighed og risiko efterprøvet grundlaget og dokumentationen for de i års-
regnskabet anførte beløb og øvrige oplysninger. Vi har herunder taget stilling til den af ledelsen valgte regnskabs-
praksis og de udøvede regnskabsmæssige skøn samt vurderet, om årsregnskabets informationer som helhed er
fyldestgørende.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
KONKLUSION
Det er vor opfattelse, at årsregnskabet er aflagt i overensstemmelse med lovgivningens krav til regnskabsaflæg-
gelsen, og at det giver et retvisende billede af selskabets aktiver og passiver, økonomiske stilling samt resultat.
København, den 4. marts 1999
PricewaterhouseCoopers Grothen & Perregaard
Statsautoriset Revisionsaktieselskab Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
Morten Iversen i en Torp Jørgen F Jakobsen Christian Fredensborg Jakobsen
Statsaut. revisor atsaut. revisor Statsaut. or Statsaut. revisor
Københavns Lufthavne A/S
Resultatopgørelse
1. januar til 31. december
Note 1998 1997
DKK 1.000 DKK 1.000
Trafikindtægter 767.172 757.323
Koncessionsindtægter 639.178 596.676
Lejeindtægter 140.293 98.447
Salg af tjenesteydelser 58.839 46.625
1. Nettoomsætning 1.605.482 1.499.071
Andre driftsindtægter ' 51.988 33.996
Indtægter i alt 1.657.470 1.533.067
2. Eksterne udgifter 280.995 289.767
3. Personaleudgifter 446.071 396.471
8 Af- og nedskrivninger af materielle anlægsaktiver 304.826 285.943
Driftsresultat 625.578 560.886
4. Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder -3.217 -
9 Indtægter af kapitalandele i associerede virksomheder 36 -
5. Renteindtægter og lignende indtægter 6.575 10.934
6 Renteudgifter og lignende udgifter 98.873 82.424
Resultat før skat 530.099 489.396
7 Skat af årets resultat 141.289 165.910
Årets resultat 388.810 323.486
10
Københavns Lufthavne A/S
Balance
Pr. 31. december
Aktiver
Note
ANLÆGSAKTIVER
8 Materielle anlægsaktiver
Grunde og bygninger
Tekniske anlæg og maskiner
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar
Materielle anlægsaktiver under udførelse
Materielle anlægsaktiver i alt
9 Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i dattervirksomheder
Kapitalandele i associerede virksomheder
Andre kapitalandele
Finansielle anlægsaktiver i alt
Anlægsaktiver i alt
OMSÆTNINGSAKTIVER
Tilgodehavender
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser
Tilgodehavender hos dattervirksomheder
Andre tilgodehavender
Periodeafgrænsningsposter
Tilgodehavender i alt
Værdipapirer og kapitalandele
10. Egne aktier
11. Likvide beholdninger
Omsætningsaktiver i alt
Aktiver i alt
1998 1997
DKK 1.000 DKK 1.000
2.216.781 1.042.890
1.974.883 1.189.611
327.201 276.105
662.047 1.740.521
5.180.912 4.249.127
13.728 -
203.067 250
83 83
216.878 333
5.397.790 4.249.460
222.320 130.918
77.787 -
37.621 63.982
26.597 15.322
364.325 210.222
587 587
38.762 46.159
403.674 256.968
5.801.464 4.506.428
11
Københavns Lufthavne A/S
Balance
Pr. 31. december
Passiver
Note
EGENKAPITAL
12 Selskabskapital
10. Reserve for egne aktier
13 Overført overskud
Egenkapital i alt
HENSÆTTELSER
7. Udskudt skat
LANGFRISTET GÆLD
14. Kreditinstitutter
KORTFRISTET GÆLD
14. Kreditinstitutter
Leverandører af varer og tjenesteydelser
Gæld til associeret virksomhed
15 Anden gæld
Periodeafgrænsningsposter
Udbytte for regnskabsåret
Kortfristet gæld i alt
Gæld i alt
Passiver i alt
16 Økonomiske forpligtelser
1998 1997
DKK 1.000 DKK 1.000
905.000 905.000
587 587
1.286.872 974.365
2.192.459 1.879.952
601.612 534.885
2.036.889 1.554.782
217.857 17.857
" 261.204 158.814
154.743 -
152.926 193.615
106.849 94.123
76.925 72.400
970.504 536.809
3.007.393 2.091.591
5.801.464 4.506.428
12
Københavns Lufthavne A/S
Pengestrømsopgørelse
1. januar til 31. december
Note
1998 1997
DKK 1.000 DKK 1.000
PENGESTRØMME FRA DRIFTSAKTIVITET
17. Indbetalt fra kunder 1.566.068 1.527.941
18. Udbetalt til personale, leverandører mv. -718.355 -593.199
Pengestrømme fra drift før finansielle poster 847.713 934.742
Renteindbetalinger m.v. 5.207 10.934
19 Renteudbetalinger m.v. "92.999 -76.941
Pengestrømme fra ordinær drift 759.921 868.735
Betalt selskabsskat -74.336 -45.026
Pengestrømme fra driftsaktivitet 685.585 823.709
PENGESTRØMME FRA INVESTERINGSAKTIVITET
Betalinger for køb af materielle anlægsaktiver (netto) -1.162.890 -1.284.237
Betalinger for køb af finansielle anlægsaktiver -63.416 -
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -1.226.306 -1.284,237
PENGESTRØMME FRA FINANSIERINGSAKTIVITET
Afdrag på lån med lang løbetid -17.857 -339.353
Optagelse af lån med lang løbetid 700.000 700.000
Udlån til dattervirksomheder -76.419 -
Betalt udbytte -72.400 -67.875
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 533.324 292.772
Netto ændring i likviditet -7.397 -167.756
Likvide beholdninger ved årets begyndelse 46.159 213.915
Likvide beholdninger ved årets udgang 38.762 46.159
13
Københavns Lufthavne A/S
Noter
1
Nettoomsætning
Nettoomsætningen fordeler sig således:
(DKK 1.000)
Trafikindtægter
Startafgifter
Passagerafgifter
Øvrige afgifter
Trafikindtægter i alt
" Koncessionsindtægter
Forretningscenter
Øvrige
Koncessionsindtægter i alt
Lejeindtægter fra udlejning af lokaler og arealer
Salg af tjenesteydelser, herunder sikkerhedsydelser,
bustransporter, udlejning af edb-udstyr med videre
I alt
Eksterne udgifter
Eksterne udgifter omfatter:
(DKK 1.000)
Drift og vedligeholdelse
Energiudgifter
Øvrige omkostninger
lalt
Heraf udgør honorar til de generalforsamlingsvalgte revisorer:
(DKK 1.000)
Revision:
Grothen & Perregaard Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
Revision i alt
Andre ydelser end revision:
Grothen & Perregaard Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
Andre ydelser end revision i alt
I alt
1998 1997
354.891 349.459
404.064 400.706
8.217 7.158
767.172 757.323
548.902 513.117
90.276 83.559
639.178 596.676
140.293 98.447
58.839 46.625
1.605.482 1.499.071
1998 1997
173.033 192.026
40.914 36.346
67.048 61.395
280.995 289.767
1998 1997
162 157
648 628
810 785
881 76
580 327
1.461 403
2.271 1.188
14
Københavns Lufthavne A/S
Noter
3. Personaleudgifter
Personaleudgifter består af:
(DKK 1.000)
1998 1997
Gager og lønninger 413.683 387.548
Pensioner 24.380 22.323
Andre udgifter til social sikring 4.220 3.592
Øvrige personaleomkostninger 45.477 18.675
| | 487.760 432.138
- Aktiveret som anlægsaktiver 41.689 35.667
| alt . 446.071 396.471
Vederlag til direktionen 3.698 3.360
Vederlag til bestyrelsen 1.050 1.050
| 1998 har der gennemsnitligt været 1.378 fuldtidsbeskæftigede i selskabet mod 1.356 i
1997. Heri er inkluderet 183 statstjenestemænd, der i henhold til Lov om Københavns Luft-
havne A/S har bevaret deres ansættelsesforhold til staten. Det tilsvarende tal for 1997 var
209. Korrigeret for forårets konflikt udgjorde personaletallet for året 1.402.
Selskabet indbetaler årlige pensionsbidrag til Staten. Bidragene afholdes for medarbejdere,
der som følge af deres ansættelsesforhold har ret til pension fra Staten. Pensionsbidraget
fastsættes af finansministeren og udgør 19,7 procent.
Til selskabets øvrige ansatte indbetales pensionsbidrag til private pensionsselskaber i hen-
hold til individuelle eller kollektive aftaler.
4. Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder
(DKK 1.000)
1998 1997
Resultat i Københavns Lufthavnes Hotel- og Ejendomsselskab A/S før skat 73.111 -
Resultat i Copenhagen Airport Development International A/S før skat -106 -
| alt -3.217 -
15
Københavns Lufthavne A/S
Noter
5. Renteindtægter og lignende indtægter
Renteindtægter og lignende indtægter består af:
(DKK 1.000) 1998 1997
Renter af bankmellemværender 2.852 7.168
Renter af melilemregning med dattervirksomheder 1.368 -
Renter af øvrige tilgodehavender 211 -
Andre renteindtægter m.v. 2.144 3.487
Kursgevinst vedr. poster i fremmed valuta - 279
lat 6.575 10.934.
6 Renteudgifter og lignende udgifter
Renteudgifter og lignende udgifter består af:
(DKK 1.000) 1998 1997
Renter af gæld til kreditinstitutter m.v. 96.377 78.051
Øvrige finansieringsomkostninger 2.496 4.373
I alt 98.873 82,424
7 Skat
(DKK 1.000)
Ifølge
Selskabs- Udskudt resultat-
skat skat opgørelsen
Saldo pr. 1.1.1998 -26.634 534.885
Regulering vedr. tidligere år -736 736
Betalt acontoskat vedr. indeværende år -101.706
Tilbagebetaling af overskydende skat vedr. tidligere år 27.370
Skat af årets resultat i dattervirksomheder -945
Skat af årets resultat 76.243 103.650 179.893
Regulering som følge af nedsættelse af selskabsskatte-
procent fra 34 procent til 32 procent -37.659 -37.659
falk -25.463 601.612 141.289
Årets skyldige selskabsskat er beregnet med 34 procent af den skattepligtige indkomst, da selskabet
er tilmeldt acontoskatteordningen. Overskydende acontoskat er opført under andre tilgodehavender.
Tillæg, fradrag og godtgørelser vedrørende skattebetalinger indgår under nettofinansieringsudgifter.
Der er sammen med de ordinære indbetalinger af acontoskat på :DKK 16.706 foretaget en frivillig
indbetaling på i alt :DKK 85.000.
Udskudt skat opgøres efter gældsmetoden og omfatter alle midlertidige afvigelser mellem regn-
skabsmæssige og skattemæssige værdier, der væsentligst vedrører anlægsaktiver. Den udskudte
skat er beregnet med med en skattesats på 32 procent.
16
Københavns Lufthavne A/S
Noter
8
Materielle anlægsaktiver
(DKK 1.000)
Anskaffelsesværdi
Samlet anskaffelsesværdi 1.1.1998
Tilgang i året
Afgang i året
Årets færdigmeldelse af anlægs-
aktiver under udførelse
Samlet anskaffelsesværdi 31.12.1998
Afskrivninger
Samlede af- og nedskrivninger 1.1.1998
Årets afskrivninger
Samlede af- og nedskrivninger
på årets afgang
Samlede af- og nedskrivninger 31.12.1998
Bogført værdi 31.12.1998
Andre Materielle
anlæg, anlægs-
Tekniske drifts- aktiver
Grunde og anlæg og materiel under
bygninger maskiner og inventar udførelse
1.404.234 1.940.173 542.949 1.740.521
5,391 1.050 5.403 1.224.975
20.196 3.560 9,337
1.242.323 936.324 124.802 -2.303,449
2.631.752 2.873.987 663.817 662.047
361.344 750.562 266.844
73.619 152.102 79.105
19.992 3,560 9.333
414.971 899.104 336.616
2.216.781 1.974.883 327.201 662,047
Erfaringer med renovering og udskiftning af startbaner m.v. har medført, at levetiden med virkning fra
1. januar 1998 for denne type anlægsaktiver er ændret. Startbaner m.v. er herefter opdelt i fundament
og overflade med levetider på henholdsvis 40 og 10 år mad tidligere 20 år. Ændringen betyder, at
afskrivningerne har påvirket årets resultat positivt med ca. DKK 15 mio.
Den forventede brugstid for de ved selskabets stiftelse overtagne aktiver blev reduceret med 1/4 i
forhold til de i regnskabspraksis angivne brugstider.
Det samlede lufthavnsanlæg er ikke genstand for offentlig ejendomsvurdering.
17
Københavns Lufthavne A/S
Noter
9 Finansielle anlægsaktiver
(DKK 1.000)
Dattervirk- Ass. virk-
somheder somheder
Anskaffelsesværdi
Samlet anskaffelsesværdi 1.1.1998 - 250
Tilgang i året 16.000 202.159
Afgang i året - -
" Samlet anskaffelsesværdi 31.12.1998 16.000 202.409
Op- og nedskrivninger
Resultat m.v. -2.272 36
Kursreguleringer - 622
Samlede op- og nedskrivninger 31.12.1998 -2.272 658
Bogført værdi 31.12.1998 13.728 203.067
Kapitalandele i dattervirksomheder består af 100 procent af aktierne i Københavns Lufthavnes Hotel-
og Ejendomsselskab A/S, Kastrup og 100 procent af aktierne i Copenhagen Airport Development
International A/S, Kastrup. Under henvisning til årsregnskabslovens & 2b er der ikke udarbejdet kon-
cemregnskab pr. 31. december 1998, da dattervirksomhedernes aktiviteter indtil nu har været ube-
tydelige.
Selskabet har i 1998 investeret i 25,5 procent af aktierne i selskabet Inversiones y Tecnicas Aero-
portuarias, S.A. de C.V., Mexico, der ejer 15 procent af aktiekapitalen i det selskab, der har den
koncessionsmæssige ret til at drive ni lufthavne på Yucatan halvøen i Mexico i 50 år,
Anskaffelsessummen udgør DKK 202,2 mio. Heraf er betalt DKK 47,4 mio, mens den resterende
del, der forfalder til betaling medio marts 1999, er opført under anden gæld. Den samlede anskaffel-
sessum er kursreguleret til statusdagens kurs og udgør pr. 31. december 1998 DKK 202,8 mio., der
indgår i regnskabet som kapitalandele i associeret virksomhed. Der har ikke været aktivitet i selska-
bet i 1998.
De resterende kapitalandele i associerede virksomheder består af 50 procent af aktierne i Airport
Coordination Denmark A/S, Kastrup. Regnskabet for 1998 udviste et resultat på DKK 29,8. Sel-
skabets andel af egenkapitalen udgjorde herefter tDKK 285,8, mens egenkapitalen i alt udgjorde
IDKK 571,6.
Andre kapitalandele består af aktier i Københavns Fondsbørs A/S.
18
Københavns Lufthavne A/S
Noter
10
11
12
13
Egne aktier
Antal
Beholdning 1.1. / 31.12.1998 1.895
Pålydende
DKK
100
Kurs
DKK
310
Selskabet erhvervede egne aktier i forbindelse med dets børsnotering i 1994 for at kunne udbyde
disse til medarbejderne til favørkurs. Den resterende beholdning på i alt 1.895 stk. er overskydende
aktier efter dette udbud.
Likvide beholdninger
Likvide beholdninger omfatter:
(DKK 1.000)
Kassebeholdning
Foliokonti
| alt
Selskabskapital
Selskabskapitalen består af 9.050.000 aktier å DKK 100.
Overført overskud
Overført overskud består af:
(DKK 1.000)
Overført fra tidligere år
Overført af årets resultat
Valutakursregulering af associeret virksomhed
Udbytte
l alt
Værdi Procentdel
DKK 1.000 af selskabs-
kapitalen
587 0,02%
1998 1997
264 203
38.498 45.956
38.762 46.159
1998 1997
974,365 723.279
388.810 323.486
622 -
-76.925 -72.400
1.286.872 974.365
19
Københavns Lufthavne A/S
Noter
14. Kreditinstitutter Restgæld Restgæld Restgæld
Hovedstol 1998 1998 1997
Valuta (i valuta) (i valuta) (DKK 1.000) (DKK 1.000)
1) IDKK 200.000 200.000 200.000 200.000
2) IDKK 475.000 457.143 457.143 475.000
3) DEM 51.885 51.885 197.603 197.639
4) iIDKK 200.000 200.000 200.000 200.000
5) IDKK 500.000 500.000 500.000 500.000
6) tDKK 150.000 150.000 150.000 -
7) tDKK 200.000 200.000 200.000 -
8) tDKK 150.000 150.000 150.000 -
9) tDKK 200.000 200.000 200.000 -
Kreditinstitutter i alt 2.254.746 1.572.639
Heraf langfristet del 2.036.889 1.554.782
Kortfristet del 217.857 17.857
1) Ved renteswap forrentes lånet med en fast rente på 6,56 procent p.a.
2) Lånene er optaget i DKK med variabel rente.
3) Ved valutaswap er betalingsforpligtelsen overgået til DKK-lån med variabel rente.
4) Lånet er optaget i DKK med en fast rente på 5,28 procent p.a. frem til 1999, hvor renten tages
op til genforhandling.
5) Lånene er optaget i DKK med fast rente på mellem 4,71 procent og 5,74 procent p.a.
6) Lånet er optaget i 1998 i DKK med variabel rente.
7) Lånet er optaget i 1998 i DKK med fast rente på 5,34 procent p.a. i en del af lånets løbetid.
8) Lånet er optaget i 1998 i DKK med fast rente på 4,10 procent p.a. i en del af lånets løbetid.
9) Der er i 1998 trukket 200 mio. kr. på kreditfacilitet med variabel rente.
Der er, i en del af lånenes løbetid, indgået en rentecap på 6,00 procent på DKK 550 mio. af den
variabelt forrentede gæld. Der er ikke indgået swapaftaler eller terminsforretninger udover
ovennævnte. Det vurderes, at der ikke er kreditrisiko på de indgåede swapaftaler.
Så længe ovennævnte lån løber, har selskabet forpligtet sig til ikke at give andre långivere
pant i aktiver, Herfra er dog undtaget pant i nye aktiver til sikring af købesummen.
Af den langfristede gæld forfalder DKK 1.117,9 mio. efter 5 år.
Selskabet råder over kortfristede faciliteter på DKK 250 mio. som supplement til den daglige
likviditet. Herudover råder selskabet over uudnyttede langfristede faciliteter på ca. DKK 940 mio.
15. Anden gæld
Anden gæld består af:
(DKK 1.000) 1998 1997
Feriepenge og andre lønrelaterede poster 72.859 67.707
Skyldige renter 27.393 21.519
Øvrige skyldige omkostninger 52.674 104.389
| alt 152.926 193.615
20
Københavns Lufthavne A/S
Noter
16
17
18
19
Økonomiske forpligtelser
Selskabet har indgået forpagtningsaftaler, hvor forpagterne har investeret i bygninger og andre
anlægsaktiver. Ved aftalernes ophør overgår disse aktiver til Københavns Lufthavne A/S til netto
bogført værdi på ophørstidspunktet.
Aftalerne er uopsigelige fra Københavns Lufthavne A/S" side indtil 31. december 2008, hvor
den sidste ophører uden opsigelse. Forpagterne kan opsige aftalerne med 6 måneders
varsel. Såfremt forpagtningsaftalerne ophørte pr. 31. december 1998, ville købsforpligtelsen
udgøre DKK 287,3 mio. Det tilsvarende beløb pr. 31. december 1997 var DKK 180,0 mio.
Selskabet er forpligtet efter reglerne i tjenestemandsloven om rådighedsløn overfor tjenestemænd.
Endelig har selskabet indgået kontrakter om opførelse af anlæg og øvrige forpligtelser, der i alt be-
løber sig til DKK 479,7 mio, heraf på vegne af dattervirksomhed DKK 290,5 mio. pr. 31. december
1998. De tilsvarende beløb pr. 31. december 1997 var henholdsvis DKK 271,8 mio. og DKK 0.
Indbetalt fra kunder
Indbetalt fra kunder består af:
(DKK 1.000)
Nettoomsætning
Andre driftsindtægter
Ændring i tilgodehavender fra salg
l alt
Udbetalt til personale, leverandører mv.
Udbetatt til personale, leverandører mv. består af:
(DKK 1.000)
Driftsudgifter
Ændring i andre tilgodehavender mv.
Ændring i omkostningsrelateret leverandørgæld mv.
| alt
Renteudbetalinger mv.
Renteudbetalinger mv. består af:
(DKK 1.000)
Renteudgifter mv.
Ændring i skyldige renter
lak
1998 1997
1.605.482 1.499.071
51.988 33.996
-91.402 -5.126
1.566.068 1.527.941
1998 1997
-727.066 -686.238
13.915 19.235
-5.204 73.804
-718.355 -593.199
1998 1997
-98.873 -82.424
5.874 5.483
-92.999 -76.941
21
Københavns Lufthavne A/S
Hovedtal
Resultatopgørelse
(DKK mio.)
Nettoomsætning
Indtægter i alt
Af- og nedskrivninger
Driftsresultat
Nettofinansieringsudgifter
Resultat før skat
Årets resultat
Balance
(DKK mio.)
Anlægsaktiver
Omsætningsaktiver
Aktiver i alt
Egenkapital
Investeringer i materielle anlægsaktiver
Investeringer i finansielle anlægsaktiver
1998
1.605
1.657
305
626
92
530
389
1998
5.398
404
5,801
2.192
1.237
218
1997
1.499
1.533
286
561
71
489
323
1997
4.249
257
4.506
1.880
1.258
1996
1.395
1.427
268
485
63
422
279
1996
3.278
451
3.729
1.629
814
1995
1,201
1.220
207
453
77
376
247
1995
2.732
275
3.007
1.412
410
1994
1.027
1.054
169
354
77
277
180
1994
2.529
374
2.903
1.228
519
22
Københavns Lufthavne A/S
Nøgletal
Resultat pr. aktie å DKK 100 (EPS)
Egenkapitalforrentning
Overskudsgrad
Afkastningsgrad
Soliditetsgrad
Indre værdi i DKK pr. aktie å DKK 100
Cash Earnings pr. aktie å DKK 100 (CEPS)
Udbytte i DKK pr. aktie å DKK 100
Nøgletalsdefinitioner:
RESULTAT PR. AKTIE (EPS):
1998
43,0
19,1%
39,0%
12,6%
37,8%
242,3
76,6
8,50
Årets resultat efter skat i forhold til gennemsnitligt antal
aktier
EGENKAPITALFORRENTNING:
Årets resultat efter skat i forhold til den gennemsnitlige
egenkapital
OVERSKUDSGRAD:
Driftsresultat før renter i procent af nettoomsætningen
AFKASTNINGSGRAD:
Driftsresultat før renter i procent af gennemsnitlige
operative aktiver
SOLIDITETSGRAD:
Egenkapital ultimo i procent af samlede passiver ultimo
INDRE VÆRDI PR. AKTIE:
Egenkapital ultimo i forhold til antal aktier ultimo
CASH EARNINGS PR. AKTIE (CEPS):
Årets resultat efter skat plus afskrivninger i forhold til gen-
nemsnitligt antal aktier
1997
35,7
18,4%
37,4%
14,1%
41,7%
207,7
67,3
8,00
1996
31,0
18,4%
34,8%
14,9%
43,7%
180,0
60,6
7,50
1995
27,5
18,7%
37,7%
15,9%
47,0%
156,9
50,5
7,00
1994
20,0
15,3%
34,4%
13,9%
42,3%
136,4
38,7
6,00
23