Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
nn
Højgaard Holding als eo
BERETNING & REGNSKAB
I noanskag TE ERHVERVS- OG SEL SKAL
aerggan mer Du TT La,
vortstengtee tie
errsnn:
LEDELSE - INDHOLD
BESTYRELSE DIREKTION
PER MAGID THOMAS FR, DUER
FORMAND ADM.
IVAN HERMANSEN
NÆSTFORMAND BESTYRELSENS OG
GERHARD ALBRECHTSEN
NIELS JØRGEN BENDORFFY
LARS JACOBSEN”
REIDAR KLAUSEN
JOHAN HØJ KRISTENSEN”
KNUD SØRENSEN
DIREKTIONENS
LEDELSESHVERV ER
ANFØRT PÅ SIDE 30,
” VALGT AF MEDARBEJDERNE Højgaard & Schultz har projektudviklet
BARROW NO om
13
13
14
16
17
18
20
30
31
32
32
Frederikskaj i Københavns Sydhavn.
Frederikskaj danner nu rammen om en
række markante virksomhedsdomiciler:
Nokia, Sonofon, Philips/Origin og Mercedes.
INDHOLD
AKTIONÆRFORHOLD
KONCERNBESKRIVELSE
KONCERNOVERSIGT
HOVEDTAL FOR KONCERNEN
BERETNING
DIREKTIONENS OG BESTYRELSENS UNDERSKRIFTER
REVISIONSPÅTEGNING
REGNSKABSPRAKSIS
KONCERNPENGESTRØMSANALYSE
RESULTATOPGØRELSE
BALANCE
NOTER
BESTYRELSE OG DIREKTION, LEDELSESHVERV
DATTERSELSKABER OG ASSOCIEREDE SELSKABER
KONSORTIER
ENGLISH SUMMARY
GENERELT OM HØJGAARD
HOLDING-AKTIEN
Højgaard Holding a/s er noteret på Københavns
Fondsbørs med 1.060.000 stk. A-aktier og 633.315
stk. B-aktier. Aktierne er i en stykpris å kr. 100.
Stemmeforholdet mellem A- og B-aktier er 10:1.
På den kommende ordinære generalforsamling
foreslåes stykstørrelsen ændret til kr. 20 pr. aktie.
EJERFORHOLD
Følgende aktionærer har anmeldt besiddelse af
mindst 5% af selskabets aktiekapital:
e Knud Højgaards Fond, Gentofte
52,86% AF AKTIEKAPITALEN
« Arbejdsmarkedets Tillægspension, Hillerød.
GENERALFORSAMLING
Den ordinære generalforsamling i Højgaard Hol-
ding a/s finder sted torsdag den 27. maj 1999, kl.
16.30 i Birkemosesalen, Borups Allé 177, Køben-
havn.
UDBYTTE
På den kommende generalforsamling stiller be-
styrelsen forslag om, at der udbetales et udbytte
på kr. 25 pr. aktie å kr. 100.
Udbytte af aktier, der er registreret i Værdipapir-
centralen, udbetales 4 bankdage efter generalfor-
samlingen.
MEDDELELSER TIL
KØBENHAVNS FONDSBØRS
Følgende meddelelser er sendt til Københavns
Fondsbørs siden sidste generalforsamling:
Halvårsrapport for 1998 24. august 1998
Udnævnelser i
Højgaard & Schultz a/s 30. september 1998
Ledelsesændring i
Lindberg Electric a/s 27. oktober 1998
Højgaard & Schultz afs
afhænder stålvirksomheden
W.E. Jacobsen a/s
Højgaard & Schultz afs
køber el-installationsvirksomheden
Møhler & Strøh A/S i Kolding
Højgaard & Schultz afs erhverver
40% af aktiekapitalen i BMS A/S
Årsregnskabsmeddelelse for 1998
2. november 1998
4. januar 1999
18. marts 1999
25. marts 1999
AKTIONÆRFORHOLD
FINANSIEL KALENDER
Ordinær generalforsamling 27. maj 1999
Udbytteudbetaling 2. juni 1999
Halvårsrapport for 1999 26. august 1999
Årsregnskabsmeddelelse for 1999 marts 2000
Umiddelbart efter underretning til Københavns
Fondsbørs er den afgivne meddelelse tilgængelig
på koncernens hjemmeside på Internettet:
www.hojgaard.dk.
1
Højgaard & Schultz delta-
ger med 18,5% i konsortiet
Sundlink Contractors, som
opfører den 7,8 km lange
Øresundsbro fra den
kunstige ø Peberholm til
Sverige.
KONCERNBESKRIVELSE
2
Domiciler på Frederikskaj.
KONCERNSTRUKTUR
Højgaard Holding a/s, der er børsnoteret, er moderselskab
for en række operative selskaber.
SELSKABERN E
Højgaard & Schultz a/s og dets datterselskaber udgør til-
sammen en af Danmarks førende entreprenør- og ingeniør-
virksomheder med aktiviteter i Danmark og på en række
udenlandske markeder. Aktiviteterne omfatter anlægs-
opgaver, såsom opførelse af broer og havneanlæg, samt in-
dustrialiseret byggeri, renoveringsopgaver og service- og
managementopgqgaver. Endvidere udføres erhvervs- og bolig-
byggeriopgaver.
En del af aktiviteterne består af egenudviklede projekter.
Højgaard Ejendomme a/s og dets datterselskaber ejer kon-
cernens udlejningsejendomme. Højgaard Ejendomme vare-
tager koordinering af økonomiske, juridiske og administra-
tive forhold vedrørende ejendomsinvesteringerne.
Højgaard Industri a/s producerer betonsveller. Det associe-
rede selskab, Betonelement a/s, der ejes sammen med NCC
Rasmussen & Schiøtz A/S, er en af Danmarks førende beton-
elementproducenter og producerer alle former for beton-
elementer fra fem fabrikker i Danmark.
Højgaard & Schultz Oil afs deltager i efterforskning og ud-
vinding af kulbrinteforekomster på dansk sokkelområde.
FLSHH SGPS, Lda., der ejes ligeligt af FLS Industries og
Højgaard Holding, har en andel på ca. 44,6% af det associe-
rede selskab Secil, S.A. Aktiemajoriteten i Secil ejes af det
portugisiske holdingselskab Semapa.
Secil-gruppen producerer cement på tre fabrikker i det cen-
trale Portugal. Markedsandelen andrager godt 40% af
cementmarkedet i Portugal. Gruppen omfatter endvidere en
række portugisiske selskaber, der producerer færdigbeton og
råmaterialer.
KNUD HØJGAARDS FOND
Ejermæssigt er Højgaard Holding a/s
knyttet til Knud Højgaards Fond, der ejer
mere end 50% af aktiekapitalen, hvil-
ket repræsenterer mere end 70% af
stemmerne i Højgaard Holding.
Knud Højgaards Fond har til formål
blandt andet at yde støtte til fremme af
erhvervsmæssige, kulturelle, videnska-
belige, sociale og kunstneriske formål og
i forbindelse hermed at bidrage til dansk
ungdoms dygtiggørelse og uddannelse
samt at bevare stemmemajoriteten i
Højgaard Holding og derved søge at op-
retholde kontinuiteten i dette selskab og
dets datterselskaber.
For at fremme betonforskningen i Dan-
mark har Knud Højgaards Fond doneret
kr. 5 mio. til et gæsteprofessorat på Dan-
marks Tekniske Universitet.
Knud Højgaards Fond ønsker med do-
nationen at medvirke til at skabe syn-
lige, positive resultater for den enkelte
bygherre, for ingeniør- og entreprenør-
branchen og for samfundet.
KONCERNOVERSIGT
3
HØJGAARD HOLDING A/S
100% "HØJGAARD & ; 100% "HØJGAARD DDS ØJGAARD
SCHULTZ. Af/S Li i diid (1. PE BJENDOMME A/S NDUSTRI A/S
ENTREPRENØR” OG INGENIØRVIRKSOMHED ; EJENDOMSUDLEJNING ; ; ; : : bETONSVELLER id '
100% HØJGAARD & 0 0 KL 100%. AROSGAARDEN APS 50% : 'BETONELEMENT A/S
SCHULTZ (UK). LTD: Doe DES ES BORD Bu De e |
ENTREPRENØRVIRKSOMHED; ENGLAND i ; SJENDOMSUDLEJNING PBETONELEM ENTER ;
91,0% SETH, LDA,
CHULTZ OIL A/s
E H MOD vi i j
ENTREPRENØRVIRKSOMHED;: PORTUGAL ; EJENDOMSUDLEJNING ; | 0 i” KULBRINTEEFTERFORSKNING
; 100%" SCANDI:CAMP-A/S' 1: 100% ;EA/STVÆRHUSET … i
TRÆBASEREDE PAVILLONER ; EJENDOMSUDLEJNING. 5 ul CEMENTINDUSTRI, PORTUGAL |
i : ; i i ! ; EJERANDEL ANGIVET 1%,
100% LINDBERG: :& ; 100% EUTRA SAI SUD] ENKELTE MINDRE SELSKABER ER UDELADT.
: i ; VILE Bd EN KOMPLET OVERSIGT ER VIST PÅ SIDE 31.
ELECTRIC A/S
EL-ANSTALLATIONSVIRKSOMHED i EJENDOMSUDLEJNING, BELGIEN
100% [MØHLER 1 : 1 100% EA/S :MATRNR, 48, ||
&'STRØH Afsi si slbuns | HERLEV DS 0 3
[ EL-INSTALLATIONSVIRKSOM HED ' | GRUNDAREAL
40,0%. BMS A/s? sk] 11100% BANESTRØGET APS ||
MOBILKRANUDLEJNING : ; ; ; EJENDOMSUDLEJNING
” ERHVERVET PRIMO 1999 ; ; i: ERE DE:
259% EA/S KNUD: 1 ;
”HØJGAARDS:HUS GID: |
i BJENDOMSUDLEJNING 2
HOVEDTAL
4
OMSÆTNING
Figuren illustrerer, hvorledes
resultatafregnet omsætning kan
afvige fra produktionsomsæt-
ning i en virksomhed, hvor en
stor de) af omsætningen vedrø-
rer flerårige entrepriser.
PRODUKTION
UNDER
UDFØRELSE
Figuren illustrerer værdien af
den ikke resultatafregnede
omsætning vedrørende entre-
priser under udførelse ved
udgangen af de enkelte år.
RESULTAT FØR SKAT
AKTIVER
EGENKAPITAL
EGENKAPITALANDEL
AKTIEKURS-
UDVIKLING
4.000 mio.
3.000 mio.
2.000 mio.
1.000 MIO.
KR.
1994 1995 1996 1997 1998
EH PRODUKTION å RESULTATAFREGNING ANDEL I UDLANDET
3.000 MIO. KR.
2.000 M!0O. KR.
—y —HE HJE
1994 1995 1996 1997 1998
H PRODUKTION UNDER UDFØRELSE ANDELI UDLANDET
300 MIO. KR.
200 MIO. KR.
100 MIO. KR.
1994 1995 1996 1997 1998
i RESULTAT AF ORDINÆR DRIFT FØR SKAT EKSTRAORDINÆRE POSTER
3,000 MIO. KR. 60%
2,000 MIO. KR. 40%
1.000 MIO. kr. 20%
1994 1995 1996 1997 1998
BÅ AKTIVER IALT EH EGENKAPITAL — EGENKAPITALANDEL ANGIVET I %
KURS 1200
1000 pl NA LSALTS
800 - mmm Some
400 mmm
200
1994 1995 1996 1997 1998
— B-AKTIE …— TOTALINDEKS (INDEKSERET)
HOVEDTAL
5
HOVEDTAL FOR KONCERNEN
BELØB | MIO. KR. 1994 1995 1996 1997 1998
RESULTATOPGØRELSE
Koncernens produktionsomsætning 2.539 2.916 3.182 3,415 3.797
Resultatafregnet omsætning 2.849 2.703 2.951 3.092 3.109
Resultat af primær drift -8 — 98 1 — 23 50
Renter mv. og resultat i
associerede virksomheder 88 164 176 196 185
Resultat af ordinær drift før skat 80 66 177 173 235
Resultat før skat 82 66 177 173 235
Koncernens andel af årets resultat 29 -1 99 98 159
BALANCE
Anlægsaktiver 524 751 777 767 798
Omsætningsaktiver 1.889 1,835 1.860 1.879 1,853
AKTIVER I ALT 2.413 2,586 2.637 2.646 2.651
Egenkapital 1.103 1.288 1.377 1.442 1.547
Hensættelser 39 64 53 38 38
Gæld 1.271 1.234 1.207 1.166 1.066
PASSIVER I ALT 2.413 2.586 2.637 2.646 2.651
NØGLETAL
Udbytte pr. aktie, kr. 8,0 8,0 15,0 15,0 25,0
Egenkapitalforrentning, pct. 2,4 - 0,1 7,4 7,0 10,6
Egenkapitalandel, pct. 45,7 49,8 52,2 54,5 58,3
Resultat efter skat pr. aktie, kr. 16,9 - 0,6 58,3 57,9 94,0
Indre værdi pr. aktie, kr. 652 761 813 852 913
Børskurs ultimo, A-aktier 540 490 770 900 581
Børskurs ultimo, B-aktier 550 532 761 923 590
Price Earningskvote 32,2 - 13,1 15,7 6,3
Kursfindre værdi 0,8 0,7 0,9 1,1 0,6
ØVRIGE INFORMATIONER
Ordrebeholdning i alt 1,588 2.871 2.658 2.649 2.227
Heraf udland 342 1.544 1.286 921 725
Medarbejdere i alt 2.438 2.518 2.818 2.855 2.920
Heraf udland 301 290 533 644 658
Nøgletallene er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings Vejledning i nøgletalsberegning.
Tallene for 1994 er ikke tilpasset m.h.t. praksisændringen i 1996 vedr. urealiserede kursgevinster.
BERETNING
6
RESUMÉ
" Produktionsomsætningen steg med kr. 382 mio. til kr.
3.797 mio.
+ Resultat af primær drift steg med kr. 72 mio. til kr. 50
mio.
+ Resultat før skat steg med kr. 62 mio. til kr. 235 mio.
… Koncernresultatet steg med kr. 61 mio. til kr. 159 mio.
+ Udbyttet pr. aktie å kr. 100 foreslås forøget fra kr. 15 til
kr. 25,
+ | 1999 forventes en mindre stigning i produktionsom-
sætningen. Driftsresultat såvel før som efter skat for-
ventes at ligge på 1998-niveau.
+ Til udbygning af aktiviteterne i Højgaard & Schultz a/s
vil selskabet blive tilført kr. 100 mio.
ÅRETS RESULTAT
1998 blev et godt år for Højgaard Holding koncernen med
en fremgang i indtjeningen på kr. 62 mio. Resultatet før skat
og Minoritetsinteresser blev tilfredsstillende med et over-
skud på kr. 235 mio. (kr. 173 mio.)". Årets resultat efter skat
og Mminoritetsinteresser blev kr. 159 mio. (kr. 98 mio.).
Fremgangen skyldes en væsentlig forbedring af den primære
drift, der overvejende stammer fra aktiviteterne i Højgaard
& Schultz koncernen. Højgaard & Schultz koncernen fik i 1998
et overskud før skat på kr. 72 mio. Forrentningen af egenka-
pitalen i Højgaard & Schultz (før skat) er øget til 23,7%.
Bestyrelsen vil på generalforsamlingen foreslå, at der pr.
Højgaard Holding-aktie å kr. 100 betales et udbytte på kr.
25, hvilket er kr. 10 højere end året før. Det resterende over-
skud på kr. 117 mio. (kr. 73 mio.) foreslås henlagt til reser-
verne. Endvidere indstiller bestyrelsen til generalforsamlin-
gen, at stykstørrelsen pr. aktie å kr. 100 nedsættes til kr, 20.
OMSÆTNING
Koncernens samlede produktionsomsætning er steget med
kr. 382 mio. til kr. 3.797 mio., hvilket er 11% højere end
omsætningen i 1997 på kr. 3.415 mio. Af koncern-
omsætningen hidrørte kr. 3.723 mio. (kr. 3.362 mio.) fra
Højgaard & Schultz koncernen, som havde en omsætnings-
fremgang på kr. 361 mio.
Den resultatafregnede omsætning, der knytter sig til de i
årets løb afsluttede entrepriser, blev i 1998 på kr. 3.109 mia.,
hvilket er på samme niveau som i 1997. Optjeningen på en-
trepriser under udførelse, der — jf. koncernens regnskabs-
praksis — først indtægtsføres i senere regnskabsår, er ved
årets udgang på samme niveau som ultimo 1997. Indtjenin-
” Sammenligningstal for 1997 er angivet i parentes.
gen på produktionsomsætningen ligger
således på niveau med indtjeningen på
den resultatafregnede omsætning.
Ordrebeholdningen pr. 1998-12-31 var
på kr. 2.227 mio. (kr, 2.649 mio.), hvil-
ket er et tilfredsstillende grundlag for
aktiviteterne i 1999.
RESULTATER
Højgaard & Schultz afs fik indfriet for-
ventningerne til fremgang i resultatet.
Resultat før skat og Minoritetsinteresser
blev forbedret i forhold til året før med
kr. 102 mio. til et overskud i 1998 på
kr. 72 mio. Efter selskabsskat på kr. 9
mio. blev Højgaard & Schultz koncer-
nens nettoresultat på kr. 63 mio. Frem-
gangen er et resultat af de senere års
målrettede fokusering på lønsomhed og
risikostyring.
Cementkoncernen Secil, S.A. i Portu-
gal, hvor Højgaard Holding gennem
holdingselskabet FLSHH ejer 22,3%, fik
i 1998 en omsætningsmæssig frem-
gang på 3% og en tilfredsstillende ind-
tjening. Højgaard Holding's andel af
Secil's overskud før skat blev i 1998 kr.
154 mio. mod kr. 153 mio. i 1997. Re-
sultatet er tilfredsstillende, ikke mindst
i betragtning af, at der i 1998 har væ-
ret foretaget større renoveringsarbejder
på nogle af ovnene, der producerer ce-
ment. Efter skat på kr. 62 mio. blev kon-
cernens resultatandel kr. 92 mio. (kr. 92
mio.). | 1998 modtog Højgaard Holding
kr. 84 mio. som udbytte for regnskabs-
året 1997,
Betonelementvirksomheden Højgaard
Industri afs opnåede et resultat før skat
på kr. 16 mio., hvilket er en resultat-
fremgang på kr. 6 mio. i forhold til året
før,
Datterselskabet Højgaard Ejendomme
afs opnåede I 1998 et tilfredsstillende
resultat af den løbende drift fra selska-
bets ejendomme på kr. 6 mio. | drifts-
resultatet er der afholdt renoverings-
udgifter på kr. 4 mio. Når nettoresulta-
tet udviser et underskud på kr. 11 mio.,
skyldes dette, at der i forbindelse med
salg af en af selskabets ejendomme er
realiseret et regnskabsmæssigt tab på
kr. 16 mio., som er afholdt over driften.
Højgaard & Schultz Oil a/s, som ejer
6,25% af Denerco Oil A/S, fik et under-
skud på kr. 10 mio. i 1998, idet der som
følge af den lave oliepris er foretaget
nedskrivning af kapitalandelen i
Denerco Oil med kr. 10 mio.
Moderselskabet Højgaard Holding a/s'
finansielle indtægter fra likvider og
værdipapirbeholdning har givet et af-
kast på kr. 22 mio. Værdipapirbehold-
ningen på kr. 384 mio. består af obli-
gationer med en gennemsnitlig varig-
hed på omkring 2 år. Afkastet af
likviderne og obligationerne er på ni-
veau med det forventede. På behold-
ningen af egne aktier - nom. kr. 2,9 mio.
svarende til ca. 1,7% af selskabets ak-
tiekapital, som Højgaard Holding er-
hvervede i første halvdel af året - er
der et urealiseret kurstab på kr. 14 mio.,
som er udgiftsført.
SKAT
Selskabsskat i Højgaard Holding kon-
cernen udgør for 1998 kr. 76 mio. sva-
rende til en effektiv skatteprocent på
32 af årets overskud før skat. Skatten
på Højgaard Holding's andel af resul-
tatet i Secil udgør kr. 62 mio., og for
Højgaard & Schultz koncernen udgør
skatteandelen kr. 9 mio., som hovedsa-
geligt kan henføres til udenlandske dat-
terselskaber og Grønland. Øvrige selska-
ber i koncernen har et skattetilsvar på
kr. 5 mio. Skatteudgiften på 32% af
årets overskud er positivt påvirket af,
at resultatet af de sambeskattede sel-
skaber ikke medfører betaling af skat
som følge af fremførte underskud.
Som anført i årsregnskabet for 1997 har de
færøske skattemyndigheder i slutningen af
1996 rejst krav over for Højgaard & Schultz
om en merbetaling vedrørende indkomstårene
1988-93. Skattekravene er afvist i deres hel-
hed. Drøftelser med skattemyndighederne i
1998 har ført til, at de færøske skatte-
myndigheder skriftligt har bekræftet, at skat-
teansættelsen skal ske i henhold til de af
Højgaard & Schultz oprindeligt indgivne selv-
angivelser. De færøske skattemyndigheder ar-
bejder på en endelig afslutning af sagen.
BALANCE OG LIKVIDITET
Koncernens balance ved udgangen af 1998 udgjorde kr.
2.651 mio, mod kr. 2.646 mio, året før.
Efter henlæggelse af årets resultat minus udbytte til aktio-
nærerne og efter egenkapitalreguleringer udgjorde egenka-
pitalen pr. 31. december 1998 kr. 1.547 mio., kr. 105 mio.
mere end året før.
Egenkapitalandelen er 58,3% af balancen (54,5%). Udvik-
lingen i egenkapitalen har i 1998 været som følger:
BERETNING
7
Højgaard & Schultz udfører
en række anlægsopgaver
på Færøerne, som omfatter
tunnelanlæg til vandkraft
samt havnebyggeri.
MIO. KR,
Egenkapital 01-01
Egenkapitalreguleringer
Årets resultat
Udbytte
Egenkapital 31-12
Koncernens investeringer ud-
gjorde i 1998 kr. 73 mio. mod
kr. 65 mio. året før. Årets af-
skrivninger udgjorde kr. 48 mio.
(kr. 46 mio.).
1998
1.442
-12
159
-42
1,547
De likvide beholdninger og værdipapirer udgjorde ultimo
1998 kr. 800 mio. Derudover har koncernen træknings-
muligheder på kreditter på godt kr. 350 mio., hvilket til-
sammen udgør et tilfredsstillende finansielt beredskab.
STRATEGISKE TILTAG I 1999
Til udbygning af aktiviteterne i Højgaard & Schultz vil sel-
skabet blive tilført kr. 100 mio. på dette selskabs general-
forsamling den 12. maj 1999. Kapitaltilførslen vil ske ved
en forhøjelse af aktiekapitalen med nominelt kr. 25 mio. til
kurs 400.
For på sigt at kunne fastholde en dominerende position i
det danske bygge- og anlægsmarked vurderes det af strate-
gisk betydning for koncernen at besidde en betydende ka-
pacitet inden for installationsområdet.
På el-området har koncernen allerede en god position, idet
Lindberg Electric afs også i 1998 har haft en positiv udvik-
BERETNING
8
REFA, kraftvarmeværk ved
Nykøbing Falster, udvides
af Højgaard & Schultz.
ling, således at selskabet nu beskæftiger ca.
160 medarbejdere, El-området er primo 1999
styrket gennem opkøb af el-installations-
virksomheden Møhler & Strøh A/S i Kolding.
Højgaard & Schultz har i begyndelsen af 1999
erhvervet 40% af aktiekapitalen i BMS A/S.
Selskabet, der er det førende danske firma
inden for mobilkranudlejning, har en årlig
omsætning på ca. kr. 250 mio.
NYT DOMICIL
Opførelsen af et nyt hovedkontor for koncer-
nen påbegyndes i 1999 | Gladsaxe tæt ved
TV-byen. De nye kontorfaciliteter, der forven-
tes taget i brug i efteråret år 2000, vil give
koncernen et hovedkontor med en beliggen-
hed, der er attraktiv både med hensyn til kol-
lektive og individuelle transportformer.
LEDELSESMÆSSIGE ÆNDRINGER
På den ordinære generalforsamling i maj 1998 fratrådte Olav
Grue på grund af alder sin stilling som adm. direktør. Som
ny adm. direktør tiltrådte Thomas Fr. Duer, som samtidig
udtrådte af bestyrelsen i Højgaard Holding.
På samme generalforsamling udtrådte fhv. bankdirektør H.C.
Bang af bestyrelsen på grund af alder. Adm. direktør Ger-
hard Albrechtsen og fhv. bankdirektør Knud Sørensen ny-
valgtes til bestyrelsen, som konstituerede sig med advokat
Per Magid som formand og direktør Ivan Hermansen som
næstformand.
VALUTA- OG RENTEFORHOLD
Til trods for, at udlandsomsætningen udgør ca. 20% af den
samlede koncernomsætning, er valutaeksponeringen beske-
den, idet hovedparten af de omkostninger, der kan henføres
til udlandsomsætningen, afholdes i samme valuta som om-
sætningen. Valutarisici afdækkes selektivt og er relateret til
konkrete projekters betalingsstrømme.
Valutarisikoen begrænses endvidere ved, at investering og
gæld vedrørende udenlandske aktiviteter som hovedregel
matches i samme valuta.
Kapitalinteresser i udenlandske virksomheder kurssikres som
hovedregel ikke.
På koncernens obligationer, der er fast-
forrentede, vil en renteændring på et
procentpoint give en resultatpåvirkning
på kr. 9 mio.
Den rentebærende gæld, hvoraf hoved-
parten er variabelt forrentet, udgør ul-
timo 1998 kr. 45 mio.
Finansielle instrumenter anvendes alene
til afdækning af kommercielle risici.
ÅR 2000-PROBLEMATIKKEN
Der er siden 1997 arbejdet med at gen-
nemgå koncernens systemer for at sikre,
at disse er ”år 2000-parate”. Alle cen-
trale systemer vil efter planen være til-
rettet og færdigtestet i løbet af 1. halvår
1999. Med hensyn til anlæg og bygnin-
ger opført de senere år, vurderes i sam-
råd med Brancheorganisationen mulige
mere generelle år 2000-problemer i
virksomhedens produkter med henblik
på at forebygge eller begrænse even-
tuelle gener.
FREMTIDEN
For Højgaard Holding koncernen forud-
ses der i 1999 en produktionsomsæt-
ning på et lidt højere niveau end i 1998,
og der forventes et tilfredsstillende re-
sultat i samtlige tilknyttede selskaber.
Med udgangspunkt i den tilfredsstil-
lende ordrebeholdning og de projekt-
muligheder, der for tiden bearbejdes i
Højgaard & Schultz koncernen, forven-
tes der også i 1999 at kunne opnås et
resultat på omtrent samme niveau som
i 1998.
| Højgaard Ejendomme a/s forventes
et tilfredsstillende resultat i 1999, mens
Højgaard Industri afs skønnes at få et
noget lavere resultat, og i Højgaard &
Schultz Oil a/s forventes et nul-resul-
tat.
Indtjeningen i Secil, S.A. forventes også
i 1999 at blive tilfredsstillende, og
Højgaard Holding's resultatandel her-
fra forventes at ligge på niveau med
1998-resultatet.
I moderselskabet Højgaard Holding for-
ventes renteindtægter og administra-
tionsomkostninger at ligge på omtrent
samme niveau i 1999 som i 1998. Det
samlede afkast kan dog påvirkes af ud-
sving i kursværdien af værdipapir-
beholdningen, væsentligst bestående af
korte obligationer og egne aktier.
På baggrund af de anførte forventnin-
ger til resultatudviklingen i de enkelte
selskaber forudses der for koncernen i
1999 et resultat på 1998-niveau. Denne
forventning gælder såvel for resultatet
før skat som efter skat, idet den rela-
tive skattebelastning forventes uæn-
dret.
HØJGAARD
HOLDING A/S
Moderselskabets resultat (inkl. resultat-
andel i Secil) indgår i koncernresultatet
før skat med kr. 168 mio. mod kr. 176
mio. året før. Tilbagegangen skyldes et
urealiseret kurstab på beholdningen af
egne aktier.
Egenkapitalen ved udgangen af 1998
var kr. 1.547 mio. (kr. 1.442 mio.) sva-
rende til en egenkapitalandel på ca.
89% af moderselskabets balance (ca.
95%) på kr. 1.735 mio. (kr. 1.520 mio.).
Bestyrelsen indstiller til vedtagelse på
generalforsamlingen:
+ at der pr. aktie å kr. 100 udbetales
et udbytte på kr. 25
at stykstørrelsen på aktierne ned-
sættes fra kr. 100 til kr. 20
. at vedtægterne ændres og ajourfø-
res hovedsageligt som konsekvens
af ændringer i lovgivningen.
DATTERSELSKABER
OG ASSOCIEREDE SELSKABER
HØJGAARD & SCHULTZ AJs'
Direktion: … Jørgen Vorsholt
(adm.)
John K. Lassen
Svend Pedersen
Allan H. Christensen
Carl F. Møller
Højgaard & Schultz koncernen MIO. KR. 1998 1997
havde i 1998 en betydelig Omsætning 3035 — 3.040
fremgang i indtjeningen, og Ordinært resultat 72 -30
det tilfredsstillende overskud Resultat efterskat
. . . og minoritetsinteresser 63 -42
før skat på kr. 72 mio. giveren Aktiver i alt 1.423 — 1.359
forrentning af egenkapitalen Egenkapital 428 282
Medarbejdere 2.891 2.828
(før skat) på 23,7%.
Resultatforbedringen afspejler de senere års intense arbejde,
blandt andet med at forbedre risikostyringen. Der er fortsat
megen fokus på at sikre, at projekterne gennemføres i over-
ensstemmelse med det planlagte ressourceforbrug for at sikre
en tilfredsstillende lønsomhed i et marked, hvor priskon-
kurrencen fortsat er hård.
Det indeholdte dækningsbidrag i de producerede, men endnu
ikke indtægtsførte arbejder, er ved årets udgang på samme
niveau som ultimo 1997, Indtjeningen på produktions-
omsætningen udviser således en overskudsgrad på ca. 2%,
hvilket lever op til de opstillede mål.
Produktionsomsætningen steg i 1998
med kr. 361 mio. til kr. 3.723 mio.
Der var også i 1998 en pæn stigning i aktivite-
terne i Danmark, mens omsætningen i dattersel-
skabet i Portugal og i de danske datterselskaber
nogenlunde lå på niveau med året før. Derimod 2
nåede omsætningen i det engelske datterselskab 26
som forventet ikke op på samme niveau som året før.
Den resultatafregnede omsætning i Danmark blev på kr.
2.754 mio. mod kr. 2.462 mio. i 1997, mens udlandsom-
sætningen udgjorde kr. 281 mio. mod kr. 578 mio. året før.
I Danmark har Højgaard & Schultz arbejdet med en lang række
bygge- og anlægsopgaver. Blandt de mere markante opga-
ver er Stationsterminalen for Københavns Lufthavne, vej-
” Selskabet udgiver en trykt årsberetning, hvortil der henvises.
BERETNING
9
Stationstermindlen i
Kastrup har været en af
de mere markante bygge-
opgaver, hvor Højgaard
& Schultz deltog i 1998.
BERETNING
10
Højgaard & Schultz' bygge-
plads for Mercedes med
Philips/Origin's nyopførte
domicil i baggrunden.
og jernbanebroer for Vejdirektoratet samt et ostemejeri for
Mejeriernes Produktionsselskab i Taulov.
Inden for projektudvikling har aktivite-
ten været høj i 1998. En række større
erhvervsbyggerier for blandt andet Sono-
fon, Mercedes, Philips og Nokia på havne-
fronten i København er opført/under ud-
førelse. I Jylland er der arbejdet med pro-
jekter i blandt andet Esbjerg, Århus og
Kolding.
Højgaard & Schultz deltager med 18,5% i
konsortiet Sundlink Contractors, som op-
fører den 7,8 km lange Øresundsbro fra
Peberholmen til Sverige. Projektet forlø-
ber planmæssigt og forventes færdiggjort
i midten af år 2000.
| Højgaard & Schultz' danske datterselskaber, Lindberg
Electric afs ag Scandi Camp afs, blev der opnået tilfredsstil-
lende resultater. Stålvirksomheden, W.E. Jacobsen a/s blev
afhændet ved udgangen af tredje kvartal.
Uden for Danmark blev der ligeledes opnået tilfredsstillende
resultater i det engelske og portugisiske datterselskab, mens
Højgaard & Schultz' projektbaserede udlandsaktiviteter ikke
i 1998 indfriede indtjeningsforventningerne.
Ved årsskiftet 1998/99 var ordrebeholdningen i Højgaard &
Schultz kr. 2.227 mio., hvoraf kr. 468 mio. vedrørte Øresunds-
forbindelsen og kr. 1.759 mio. de øvrige aktiviteter. Ordre-
beholdningen danner et tilfredsstillende grundlag for akti-
viteterne i 1999, hvor produktionsomsætningen forventes
at ligge på et lidt højere niveau end i 1998.
Der forventes ikke i 1999 væsentlige ændringer i den ikke
indtægtsførte optjening på entrepriser under udførelse. For-
ventningen er således, at der også i 1999 kan opnås et til-
fredsstillende resultat på omtrent samme niveau som i 1998.
På den ordinære generalforsamling i 1999 udvides aktieka-
pitalen med nom. kr. 25 mio. til kurs 400 svarende til en
kapitalforhøjelse på kr. 100 mio. Kapitalforhøjelsen er ind-
arbejdet i årsregnskabet for 1998. Aktiekapitalen udgør her-
efter kr. 250 mio, og egenkapitalen kr. 428 mio. (kr. 282
mig,). Kapitaludvidelsen anvendes primært til udbygning af
aktiviteterne inden for installationsområdet.
HØJGAARD
EJENDOMME A/S
Direktion: Henning Rydahl
MIO. KR. 1998 1997
Omsætning 58 38
Ordinært resultat - 10 2
Resultat efter skat -11 2
Aktiver i alt 325 360
Egenkapital 86 97
Medarbejdere 4 5
Højgaard Ejendomme varetager drift og
administration af 6 udlejningsejen-
domme. Ejendommene, der primært er
beliggende i hovedstadsområdet og i
Århus, omfatter udelukkende lejemål til
erhvervsformål, hvoraf kontorer udgør
den væsentligste del.
Driftsresultatet vedrørende udlejningen
af ejendommene blev i 1998 forbedret
i forhold til året før og blev på kr. 6 mio.,
hvilket er tilfredsstillende, Fremgangen
kan henføres til en generel forbedring
af driften på stort set samtlige ejen-
domme.
Udlejningsprocenten blev i 1998 øget
med 3 procentpoint til 96%.
| omsætningen, der er væsentlig højere
end i 1998, indgår salget af en af sel-
skabets ejendomme. Der er ved afhæn-
delsen realiseret et regnskabsmæssigt
tab på ca. kr. 16 mio., som er udgifts-
ført over driften, hvorfor det samlede
resultat udviser et underskud på kr. 11
mio.
| 1999 forudses lejemarkedet ligeledes
at være gunstigt, og driftsresultatet ved-
rørende udlejningen forventes at udvise
fremgang, således at der for 1999 for-
ventes et tilfredsstillende positivt resul-
tat.
HØJGAARD
INDUSTRI A/S
Direktion: Jørgen Vorsholt
MIO. KR. 1998 1997
Ordinært resultat 16 10
Resultat efter skat 12 9
Aktiver i alt 57 57
Egenkapital 40 42
Medarbejdere 17 14
Højgaard Industri producerer beton-
sveller i Fredericia. Herudover ejer sel-
skabet halvdelen af aktiekapitalen i
Betonelement a/s, hvor Højgaard Indu-
stri's resultatandel (før skat) udgør kr.
11 mio.
Årets resultat er meget tilfredsstillende.
For 1999 forventes ligeledes en pæn
indtjening, men på et noget lavere ni-
veau end i 1998.
BETONELEMENT A/S
Ejerandel: 50%
Direktion: Ove Brinck Sørensen
(adm.)
Børge T. Jacobsen
MIO. KR. 1998 1997
Omsætning 359 354
Ordinært resultat 21 13
Resuitat efter skat 15 8
Aktiver i alt 188 208
Egenkapital 75 80
Medarbejdere 467 444
Betonelement, der er Danmarks næst-
største betonelementproducent, er
landsdækkende med to produktionsan-
læg på Sjælland og tre i Jylland.
Selskabet producerer et fuldt sortiment
af betonelementer.
Det danske marked for betonelemen-
ter har i 1998 været i fremgang, og
Betonelement har haft en noget højere
aktivitet end i det foregående år. Dette
har - tillige med en jævn belægning på
produktionsanlæggene - i løbet af året
givet en god og effektiv udnyttelse af
produktionskapaciteten. De senere års
hårde priskonkurrence på det tyske mar-
ked fortsatte i 1998, og eksporten blev be-
skeden.
Årets resultat, der udviser næsten en for-
dobling i forhold til det foregående år, blev
således meget tilfredsstillende.
Resultatet for 1999 forventes at blive til-
fredsstillende, men skønnes ikke at nå op
på samme niveau som i 1998, idet der for-
ventes nogen nedgang i efterspørgslen.
HØJGAARD & SCHULTZ
OIL A/S
Højgaard & Schultz Oilhargen- 1446. kr. 1998 1997
nem interessentskabet Danish ordinært resultat 10 0
Petroleum Entreprise (DPE) en Resultat efter skat - 10 0
. 2 . Aktiver i alt 9 17
9
ejerandel på 6,25% i Denerco Egenkapital 7 17
Oil A/S.
Denerco Oil fik med produktionsstarten i Lulita-feltet i juni
1998 for første gang andel i olieproduktionen i Nordsøen.
Resultatet i Højgaard & Schultz Oil blev et underskud på kr.
10 mio., idet der som følge af den lave oliepris er foretaget
nedskrivning af kapitalandelen i Denerco Oil med kr. 10 mio.
Denerco Oil er medrettighedshaver i 16 licenser i den nord-
lige del af centralgravsområdet i Nordsøen. Efterforsknin-
gen i 1998 har ikke resulteret i nye kulbrintefund. Der er
således ved udgangen af året fortsat 7 kulbrintefund, hvoraf
de 5 er erklæret kommercielle, | 1999 påbegyndes produk-
tion fra yderligere to felter - Siri og Syd Arne.
For 1999 forventes der et nul-resultat i
Højgaard & Schultz Oil.
Der er tidligere indgået aftale om, at
kapitalgrundlaget i Denerco Oil successivt
udvides med kr. 188 mio. Heraf er kr. 90
mio. indbetalt ved udgangen af 1998,
hvoraf Højgaard & Schultz Oil's andel ud-
gør kr. 6 mio.
BERETNING
es ———
11
Højgaard & Schultz
opfører ostemejeri på
26.000 etagemeter
i Taulov.
BERETNING
12
SECIL, S.A., PORTUGAL
Ejerandel: 22,3%
Direktion: — Carlos Alves (adm.)
Joaquim Dias Cardoso
José Honério
Serras Pereira
Mårio Valadas
MIO.KR. 1998 1997 Nøjgaard Holding har gennem
Omsætning 2703 2.625 det 50 /o ejede portugisiske
Ordinært resultat 665 665 holdingselskab FLSHH SGPS,
Resultat efter skat 413 411 Lda. en ejerandel på 22,3% i
Aktiver i alt 3.597 — 3.698 NE
Egenkapital 2.013 1.954 cementkoncernen Secil.
Medarbejdere 1.608 1.691 Secil opnåede i 1998 et resul-
tat på niveau med 1997-re-
sultatet. Salget af cement steg med 3% til kr. 2.703 mio. i
1998, svarende til en markedsandel på 40%. Årets resultat
Secil hør i årets løb opti-
meret driften og bl.a. redu-
ceret brændselsforbruget,
således at CO,-emissionen
er reduceret.
over ca. 8 år.
er tilfredsstillende, ikke mindst i betragtning af, at der i
1998 er foretaget renoverings- og
ombygningsarbejder på nogle af ovnene,
der producerer cement, således at der i
årets løb har været et større eksternt ind-
køb af klinker end normalt til cement-
produktionen. Efter de gennemførte om-
bygninger af ovnene er kapaciteten øget,
således at det ikke fremaver skønnes nød-
vendigt at foretage eksterne indkøb.
Der er også i 1998 gennemført tiltag for
at optimere driften og distributionen i
Secil's tre cementfabrikker, ligesom
brændselsforbruget til ovnene - og der-
med også CO, -emissionen - løbende re-
duceres mest muligt.
Secil, der ved udgangen af 1998 har en egenkapitalandel
på mere end 50%, har medio året udnyttet skattelov-
givningsmæssige muligheder for at foretage omvurdering
af koncernens materielle anlægsaktiver og har derfor
opskrevet disse. Opskrivningen afskrives i Secil's regnskab
Afskrivningerne udgør årligt ca. kr. 10
mio. for Højgaard Holding's andel. Da
Højgaard Holding ikke i sit regnskab har
medtaget denne opskrivning, er der ikke
udgiftsført afskrivninger heraf i resultat-
andelen fra Secil.
Gennem FLSHH har Højgaard Holding en
resultatandel før skat på kr. 154 mio. i
Secil. Skatteandelen af vor andel er kr.
62 mio., således at resultatet efter skat
udgør kr. 92 mio.
Den bogførte værdi af ejerandelen i Secil
udgør ultimo 1998 kr. 449 mio. Baseret
på børskursen pr. 1998-12-31 på hoved-
aktionæren Semapa's aktier kan værdien
far en ejerandel på 22,3% i Secil bereg-
nes til ca. kr. 1,2 mia. Gennem FLSHH
modtog Højgaard Holding i 1998 kr. 84
mio. som udbytte for regnskabsåret
1997.
Secil forventer i de kommende år, at for-
bruget af cement i Portugal, der ligger
på omkring det dobbelte af gennem-
snitsforbruget i Europa, vil stagnere. De
gennemførte forbedringer af produk-
tionsfaciliteterne og fortsatte effektivi-
tetstiltag giver forventning om, at der i
de næste 2-3 år kan opnås et resultat
på niveau med 1998.
For på sigt at kunne blive mindre føl-
som over for nedgang i det indenland-
ske cementforbrug vurderer Secil lø-
bende de foreliggende muligheder for at
give virksomheden et bredere grundlag
for sin aktivitet.
PÅTEGNING
DIREKTIONENS OG BESTYRELSENS UNDERSKRIFTER
Charlottenlund, den 25. marts 1999
DIREKTION
Jf ed.
THOMAS FR. DUER
ADM.
BESTYRELSE
Rm— N
PER MAGID
FORMAND
C flad elhder
GØRHARD ALBRECHTSEN
REIDAR KLAUSEN
REVISIONSPÅTEGNING
Vi har revideret det af ledelsen aflagte koncern-
regnskab og årsregnskab for 1998 for Højgaard
Holding a/s.
DEN UDFØRTE REVISION
Vi har tilrettelagt og udført revisionen i overens-
stemmelse med almindeligt anerkendte revisions-
principper med henblik på at opnå en begrundet
averbevisning om, at regnskaberne er uden væ-
sentlige fejl eller mangler.
Under revisionen har vi ud fra en vurdering af
væsentlighed og risiko efterprøvet grundlaget og
dokumentationen for de i regnskaberne anførte
GEN BENDORF,
ERMANSEN
beløb og øvrige oplysninger. Vi har herunder ta-
get stilling til den anvendte regnskabspraksis og
de regnskabsmæssige skøn samt vurderet, om
regnskabernes informationer som helhed er fyl-
destgørende.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
KONKLUSION
Det er vor opfattelse, at koncernregnskabet og
årsregnskabet er aflagt i overensstemmelse med
lovgivningens krav til regnskabsaflæggelsen, og
at regnskaberne giver et retvisende billede af kon-
cernens og moderselskabets aktiver og passiver,
økonomiske stilling samt resultat.
København, den 25. marts 1999
KPMG C. JESPERSEN
JOHN ond
STATSAUT, REVISOR
NIELS ERIK BORGBO
STATSAUT. REVISOR
PRICEWAT ECOOPERS
7 7
KNUD ÅA. JENSEN
STATSAUT,. REVISOR
lngjlrdne
OP AÅGD Rk une
JOHAN HØJ KRISTENSEN .… +, KNUD SØRENSEN. -»
13
REGNSKABSPRAKSIS
14
GENERELT
Koncernens og moderselskabets årsregnskab for 1998 er
udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabsloven og
de krav, der af Københavns Fondsbørs stilles til regnskabs-
aflæggelse for børsnoterede selskaber, herunder danske
regnskabsvejledninger.
Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til
1997.
KONCERNREGNSKAB
I koncernregnskabet konsolideres regnskaberne for
virksomheder, hvori Højgaard Holding a/s direkte eller in-
direkte ejer mere end 50% af selskabskapitalen, eller hvor
Højgaard Holding a/s på anden måde har en dominerende
indflydelse.
Andre virksomheder, hvori Højgaard Holding a/s ejer mel-
lem 20% og 50% af selskabskapitalen uden at have en
bestemmende indflydelse, betragtes som associerede.
Koncernregnskabet udarbejdes ved at sammendrage revi-
derede regnskaber for moderselskabet og dattervirksom-
hederne ved sammenlægning af ensartede indtægter og
udgifter samt aktiver og passiver.
De regnskaber, der anvendes til brug for konsolideringen,
aflægges i overensstemmelse med koncernens regnskabs-
praksis.
Udenlandske dattervirksomheders resultatopgørelser om-
regnes til danske kroner efter gennemsnitskurser for året,
og balancen omregnes efter gældende valutakurser ved
årets udgang. Omregningsdifferencer reguleres over
koncernegenkapitalen.
Interne indtægter og udgifter, mellemværender, interne
aktiebesiddelser samt urealiserede interne gevinster og tab
elimineres.
Ved køb af nye virksomheder opgøres den regnskabsmæs-
sige indre værdi på erhvervelsestidspunktet efter koncer-
nens principper, og i de tilfælde, hvor anskaffelsesprisen
afviger fra den regnskabsmæssige indre værdi, fordeles
forskelsværdien så vidt muligt på de enkelte aktiver og
gældsposter, der har en højere eller lavere værdi end de
bogførte værdier. Resterende forskelsbeløb fratrækkes
enten over egenkapitalen i købsåret som koncerngoodwill
eller, hvor der er tale om større strategiske virksomheds-
køb, aktiveres koncerngoodwillen og afskrives over en
periode svarende til den vurderede økonomiske levetid.
Nyerhvervede virksomheder medtages i koncernregnskabet
fra anskaffelsestidspunktet.
ARBEJDSFÆLLESSKABER
For virksomhed, som udføres i arbejdsfællesskaber med
andre firmaer, hæfter deltagerne i reglen solidarisk for
arbejdsfællesskabets forpligtelser.
Regnskabsmæssigt indregnes sådan virksomhed ved pro
rata konsolidering af arbejdsfællesskabernes regnskabs-
poster med en andel, der svarer til virksomhedernes del-
tagelse i arbejdsfællesskaberne.
MINORITETSINTERESSER
Ved opgørelse af koncernresultat og koncernegenkapital
opgøres minoritetsinteressernes andel af dattervirksom-
hedernes resultat og egenkapital særskilt.
VALUTAOMREGNING
Regnskabsposter i fremmed valuta er omregnet til dan-
ske kroner efter valutakurser gældende ved årets udgang.
Valutakursavancer og -tab medtages i resultatopgørelsen.
RESULTATOPGØRELSE
OMSÆTNING
For entreprenør- og ingeniørvirksomhed gælder, at ud-
førelsen af større entrepriser kan strække sig over flere
regnskabsperioder.
Regnskabsmæssig afregning af disse entreprisers omsæt-
ning, omkostninger og resultat finder som hovedregel sted
i færdiggørelsesåret efter aflevering til bygherrerne. Dog
kan delvis indtægtsføring på grundlag af en forsigtig op-
gørelse finde sted ved delafleveringer i tilfælde af meget
langvarige entrepriser. Tab udgiftsføres fuldt ud, når de
forudses.
For industri- og installationsvirksomhed, hvor produk-
tion og salg sker efter ordre, sker indtægtsføring på
produktionsbasis.
RESULTAT I DATTERVIRKSOMHEDER
OG ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER
I moderselskabets resultatopgørelse medtages den
forholdsmæssige andel af de enkelte dattervirksomheders
resultat, og andel af skat udgiftsføres under skat af årets
resultat.
| både moderselskabets og koncernens resultatopgørelse
medtages den forholdsmæssige andel af de associerede
virksomheders resultat, og andel af skat udgiftsføres un-
der skat af årets resultat.
FINANSIELLE POSTER
Renteindtægter og -udgifter er periodeafgrænsede, såle-
des at de finansielle poster svarer til de i regnskabsåret
optjente, uanset betalingsterminer. Kursgevinster og kurs-
tab medtages i resultatopgørelsen. Urealiserede kurs-
gevinster overføres til opskrivningshenlæggelser.
SELSKABSSKAT
Selskabsskat udgiftsføres med den skat, der kan henføres
til årets resultat.
Højgaard Holding a/s og de 100% ejede dattervirksomheder er
sambeskattede.
Selskabsskat vedrørende de sambeskattede virksomheder forde-
les mellem de sambeskattede danske virksomheder med positiv
indkomst.
Udskudt skat beregnes af forskellen mellem regnskabsmæssige
og skattemæssige værdier. Udskudt skat hensættes vedrørende
materielle anlægsaktiver, varebeholdninger og tilgodehavender.
BALANCE
MATERIELLE ANLÆGSAKTIVER
Grunde og bygninger optages til anskaffelsesprisen med tillæg af
senere afholdte om- og tilbygningsudgifter og med fradrag af
regnskabsmæssige afskrivninger.
For grunde og bygninger anskaffet før 1. januar 1982 er 17. al-
mindelige vurdering pr. 1. april 1981 benyttet som anskaf-
felsespris.
På bygninger og installationer foretages lineær afskrivning på
grundlag af den bogførte værdi over en vurderet brugstid såle-
des:
50 år for kontorejendomme.
30 år for erhvervsbygninger til generel anvendelse.
10 år for erhvervsbygninger til specielle produktionsformål.
Tekniske anlæg og maskiner samt inventar, personbiler mv. op-
tages til anskaffelsespris med fradrag af akkumulerede af-
skrivninger.
Anskaffelsesprisen afskrives lineært over en vurderet gennem-
snitlig brugstid på 5 år. Småaktiver udgiftsføres direkte i resul-
tatopgørelsen under posterne produktions- og administra-
tionsomkostninger.
Fortjeneste eller tab ved salg af driftsmidler indgår i resultat-
opgørelsen i salgsåret.
FINANSIELLE ANLÆGSAKTIVER
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder
værdiansættes efter den indre værdis metode til den for-
holdsmæssigt ejede andel af virksomhedernes egenkapital. Ved
større strategiske virksomhedskøb optages kapitalandelen til virk-
somhedens indre værdi med tillæg af merpris ved køb. Merprisen
afskrives over en periode svarende til den vurderede økonomiske
levetid.
Kapitalandele i børsnoterede virksamheder optages til børskurser
ultimo året. Øvrige kapitalandele optages til indre værdi.
Egne aktier værdiansættes til børskurs ultimo året og et tilsva-
rende beløb henlægges under egenkapitalen til reserve for egne
aktier. Realiserede avancer og tab samt nedskrivninger medtages
i resultatopgørelsen. Opskrivninger føres på egenkapitalen.
REGNSKABSPRAKSIS
VAREBEHOLDNINGER
Varebeholdninger værdiansættes således:
Råvarer og hjælpematerialer:
Anskaffelsespris eller nettorealisationsværdi, hvor denne er
lavere.
Varer under fremstilling:
Medgåede råvarer og direkte løn.
Færdigvarer:
Ordrevarer til salgspriser med fradrag af leveringsomkostnin-
ger; lagervarer til kostpris (råvarer og direkte løn samt tillæg
af andel i indirekte produktionsomkostninger).
Faste ejendomme:
Ejendomme og ubebyggede grunde optages til anskaffelses-
pris eller skønnet nettorealisationsværdi, hvor denne er la-
vere.
Byggeri under opførelse optages til anskaffelsespris med til-
læg af byggeudgifter.
TILGODEHAVENDER
Tilgodehavender optages til nominel værdi med fradrag af ned-
skrivninger til imødegåelse af forventede tab.
VÆRDIPAPIRER
Børsnoterede obligationer optages til børskurs ultimo året. Pan-
tebreve optages til en forsigtig vurdering.
GÆLD
Gæld optages til pålydende værdi.
ENTREPRISER UNDER UDFØRELSE
Entrepriser under udførelse optages til forskellen mellem acon-
tofaktureringer til bygherrerne og afholdte direkte udgifter med
fradrag af eventuelle udgiftsførte tab.
For installationsvirksomhed er tillige tillagt acontoavance.
PENGESTRØMSANALYSE
Pengestrømsanalysen opstilles efter den indirekte metode med
udgangspunkt i resultat af primær drift. Pengestrømsanalysen
viser koncernens pengestrømme, opdelt på likviditeten fra drif-
ten fra investeringer og fra finansiering, samt hvorledes disse
pengestrømme har påvirket årets likviditet. Likviditeten fra drif-
ten omfatter pengestrømme fra driften reguleret for ikke kon-
tante driftsposter, ændring i driftskapitalen, renter og betalte
selskabsskatter. Likviditeten til investeringer omfatter køb og salg
af anlægsaktiver og omsætningsejendomme samt udbytte fra
associerede virksomheder. Likviditet fra finansiering omfatter
pengestrømme fra aktionærer samt optagelse af og afdrag på
fremmed finansiering.
15
PENGESTRØMSANALYSE
16
KONCERNPENGESTRØMSANALYSE
BELØB I MIO. KR. 1998 1997
DRIFTENS LIKVIDITETSVIRKNING
RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT 49,7 - 22,6
REGULERING FOR IKKE-KONTANTE POSTER
Afskrivninger 47,6 46,3
Hensættelser 13,3 21,2
Andre reguleringer uden likviditetsvirkning - 2,9 - 5,2
ÆNDRING I DRIFTSKAPITAL:
Råvarer og hjælpematerialer 1,0 -0,1
Tilgodehavender - 44,7 154,6
Værdipapirer - 53,7 - 167,2
Entrepriser under udførelse - 112,0 122,2
Anden gæld - 0,9 26,1
Modtagne renter mv. 56,4 53,5
Betalte renter mv. - 9,4 - 13,9
Betalt skat - 3,3 - 6,4
- 58,9 208,5
INVESTERINGERS LIKVIDITETSVIRKNING
INVESTERINGER
Grunde og bygninger - 13,1 -7,6
Tekniske anlæg, maskiner, inventar, personbiler mv. - 38,8 - 40,9
Finansielle anlægsaktiver - 19,6 0,0
Modtaget udbytte fra associerede virksomheder 90,9 66,3
Køb af egne aktier - 31,0 0,0
Andre kapitalandele 0,0 23,9
Omsætningsejendomme 69,1 9,4
57,5 51,1
FINANSIERINGENS LIKVIDITETSVIRKNING
AKTIONÆRER
Betalt udbytte - 25,4 - 25,4
Udbytte egne aktier 0,1 0,0
FREMMEDFINANSIERING
Minoritetsinteresser - 7,6 1,0
Afdrag på lån i kreditinstitutter - 21,1 - 235,3
- 54,0 - 259,7
ÅRETS LIKVIDITETSVIRKNING - 55,4 -0,1
LIKVIDE BEHOLDNINGER 01-01 265,7 265,8
LIKVIDE BEHOLDNINGER 31-12 210,3
265,7
RESULTATOPGØRELSE
RESULTATOPGØRELSE FOR ÅRET 1998
MODERSELSKAB KONCERN
1997 1998 BELØB I MIO. KR. NOTE 1998 1997
ENTREPRENØR-, INGENIØR-, FABRIKATIONS-
OG EJENDOMSVIRKSOMHED
- - Omsætning vedrørende resultatafregnede aktiviteter 1 3.108,5 3.092,4
- - Produktionsomkostninger m.m. 2 2.891,8 2.967,0
- - BRUTTORESULTAT 216,7 125,4
- Salgsomkostninger 3 62,9 46,7
5,3 5,9 Administrations- og andre kapacitetsomkostninger 4 104,1 101,3
- 5,3 - 5,9 RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT 49,7 - 22,6
-7,2 67,0 Andel af resultat før skat i tilknyttede virksomheder 5 - -
151,0 153,8 Andel af resultat før skat i associerede virksomheder 6 166,8 158,1
39,0 34,6 Renteindtægter og lignende indtægter 7 57,5 60,4
8,7 14,8 Renteudgifter og lignende udgifter 8 38,8 22,7
168,8 234,7 RESULTAT AF ORDINÆR DRIFT FØR SKAT 235,2 173,2
70,8 75,6 Skat af årets resultat 9 75,6 70,8
98,0 159,1 ÅRETS RESULTAT 159,6 102,4
RH
- - Minoritetsinteressers andel af dattervirksomheders resultat -05 -4,
oa
98,0 159,1 KONCERNENS ANDEL AF ÅRETS RESULTAT 10 159,1 98,
TIL DISPOSITION
230,8 Overført fra sidste år
159,1 Årets resultat
Overført til opskrivningshenlæggelser og reserve for
- 58,4 nettoopskrivninger efter den indre værdis metode
331,5 I ALT
FORESLÅS FORDELT SÅLEDES
42,3 Udbytte
16,9 Overført til reserve for egne aktier
272,3 Overført overskud
331,5 I ALT
17
BALANCE
18
AKTIVER
MODERSELSKAB KONCERN
1997 1998 BELØB I MIO. KR. NOTE 1998 1997
ANLÆGSAKTIVER
MATERIELLE ANLÆGSAKTIVER
- - Grunde og bygninger 163,0 160,9
- - Tekniske anlæg og maskiner 102,7 96,9
- - Inventar, personbiler mv. 77 7,8
- - MATERIELLE ANLÆGSAKTIVER I ALT 11 273,4 265,6
FINANSIELLE ANLÆGSAKTIVER
438,0 561,6 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 12 - -
200,0 200,0 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 0,0 0,0
435,6 448,7 Kapitalandele i associerede virksomheder 12 493,0 482,2
5,2 5,3 Andre kapitalandele 12 14,7 19,1
0,0 0,0 Andre tilgodehavender 0,0 0,1
0,0 16,9 Egne aktier 12 16,9 0,0
1.078,8 1.232,5 FINANSIELLE ANLÆGSAKTIVER I ALT 524,6 501,4
1.078,8 1.232,5 ANLÆGSAKTIVER I ALT 798,0 767,0
OMSÆTNINGSAKTIVER
VAREBEHOLDNINGER
- - Råvarer og hjælpematerialer 9,1 10,1
- - Faste ejendomme 13 321,3 390,5
- - VAREBEHOLDNINGER I ALT 330,4 400,6
TILGODEHAVENDER
- - Bygherre- og varedebitorer 567,5 520,0
5,6 17,4 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 0,0 0,0
0,0 0,0 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 0,1 0,1
3,9 3,6 Andre tilgodehavender 59,1 47,0
92,9 93,4 Tilgodehavende udbytte 90,9 87,4
- - Forudbetalinger til leverandører 4,1 13,5
102,4 114,4 TILGODEHAVENDER I ALT 721,7 668,0
337,8 384,1 VÆRDIPAPIRER 14 590,5 545,1
0,6 4,3 LIKVIDE BEHOLDNINGER 15 210,3 265,7
440,8 502,8 OMSÆTNINGSAKTIVER I ALT 1,852,9 1.879,4
1,519,6 1,735,3 AKTIVER I ALT 2.650,9 2.646,4
BALANCE
19
PASSIVER
MODERSELSKAB KONCERN
1997 1998 BELØB I MIO. KR. NOTE 1998 1997
EGENKAPITAL
169,3 169,3 Selskabskapital 169,3 169,3
264,9 264,9 Overkurs ved emission 265,2 265,2
82,9 79,7 Opskrivningshenlæggelser 85,5 94,9
694,1 760,3 Reserver 431,9 402,8
230,8 272,3 Overført overskud 594,6 509,8
1,442,0 1.546,5 EGENKAPITAL I ALT 16 1.546,5 1.442,0
” - MINORITETSINTERESSER 17 1,9 3,0
35,0 35,0 HENSÆTTELSER 18 38,1 38,3
GÆLD
i LANGFRISTET GÆLD
0,0 0,0 Kreditinstitutter mv. 19 17,5 22,2
0,0 0,0 LANGFRISTET GÆLD | ALT 17,5 22,2
KORTFRISTET GÆLD
ENTREPRISER UNDER UDFØRELSE
- - Acontofakturering 1 2.746,5 2.117,0
- - Afholdte udgifter 2 - 2,5155 - 1.791,9
- - ENTREPRISER UNDER UDFØRELSE 231,0 325,1
ANDEN KORTFRISTET GÆLD
0,0 0,0 Kreditinstitutter mv. 27,6 44,0
- - Forudbetalinger fra bygherrer 39,4 83,9
- - Leverandørgæld 363,2 371,9
10,2 104,9 Gæld til tilknyttede virksomheder 0,0 0,0
4,0 4,0 Selskabsskat 11,6 9,4
3,0 2,6 Anden gæld 331,8 275,2
25,4 42,3 Udbytte 42,3 25,4
42,6 153,8 ANDEN KORTFRISTET GÆLD I ALT 815,9 809,8
42,6 153,8 KORTFRISTET GÆLD I ALT 1.046,9 1.134,9
42,6 153,8 GÆLD I ALT 1.064,4 1.157,1
1.519,6 1.735,3 PASSIVER I ALT 2.650,9 2.646,4
Ledelses- og medarbejderforhold 20
Honorar til generalforsamlingsvalgt revision 21
Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser 22
Arbejdsfællesskaber 23
NOTER
20
MODERSELSKAB KONCERN
1997 1998 BELØB I MIO. KR. 1998 1997
1. OMSÆTNING
Årets produktionsomsætning andrager kr. 3.796,9 mio.
Årets resultatafregnede omsætning fremkommer således:
- - Under udførelse 01-01 2.117,0 1.671,0
- - Årets fakturering og værdi af produktion 3.738,0 3.538,4
- - 5.855,0 5.209,4
- - Under udførelse 31-12 - 2.746,5 - 2.117,0
- ” RESULTATAFREGNET OMSÆTNING 3.108,5 3.092,4
Den resultatafregnede omsætning kan markedsopdeles geografisk på:
- - Danmark 2.826,3 2.513,7
- - Udland 282,2 578,7
- - 3.108,5 3.092,4
Den danske omsætning kan aktivitetsopdeles i:
- - Entreprenør- og ingeniørvirksomhed 2.753,6 2.461,9
- - Fabrikations- og ejendomsvirksomhed 72,7 51,8
- - 2.826,3 2.513,7
Den udenlandske omsætning kan aktivitetsopdeles i:
- - Entreprenør- og ingeniørvirksomhed 281,3 577,9
- - Fabrikations- og ejendomsvirksomhed 0,9 0,8
- ” 282,2 578,7
2. PRODUKTIONSOMKOSTNINGER M.M.
Produktionsomkostninger m.m. fremkommer således:
- - Under udførelse 01-01 1.791,9 1,508,4
- - Årets produktionsomkostninger 3.615,4 3.250,5
- - 5.407,3 4.758,9
- - Under udførelse 31-12 -2.5155 - 1.791,9
PRODUKTIONSOMKOSTNINGER FOR
RESULTATAFREGNEDE AKTIVITETER 2.891,8 2.967,0
I ovennævnte er indeholdt afskrivninger på bygninger,
- - tekniske anlæg og maskiner med 45,2 42,7
NOTER
21
MODERSELSKAB KONCERN
1997 1998 BELØB I MIO. KR. 1998 1997
3. SALGSOMKOSTNINGER
Salgsomkostninger består af tilbuds- og markedsførings-
omkostninger.
mmm—=… === orm ormen rm——= mn E———
4. ADMINISTRATIONS- OG ANDRE
KAPACITETSOMKOSTNINGER
| administrations- og andre kapacitetsomkostninger er indeholdt
- - afskrivninger på inventar, personbiler mv. med 2,4 3,5
Be VFS«&«C——»&«—$$———=== ww”»—«»»w————««[[[[[ww——«&««—«——«——«————««««««———«———«««———««««««———
5. ANDEL AF RESULTAT FØR SKAT I
TILKNYTTEDE VIRKSOMHEDER
Andel af resultat før skat i tilknyttede virksomheder kan
specificeres således:
- 34,5 71,8 Højgaard & Schultz afs, Gentofte - -
2,0 - 10,4 Højgaard Ejendomme a/s, Gentofte - -
10,3 15,6 Højgaard Industri afs, Gentofte - -
0,0 - 10,0 Højgaard & Schultz Oil a/s, Gentofte - -
- 22,2 67,0 - -
Tilbageførsel af hensættelse til imødegåelse
15,0 0,0 af tab på kapitalinteresser - -
ANDEL AF RESULTAT FØR SKAT I
- 7,2 67,0 TILKNYTTEDE VIRKSOMHEDER - -
=== om——=—==—= «S«S«S«S«$«$&G$$&&Qwwwwwwww&$&&$Q$Q$Q$Q$Q$$$$……$…&——————
6. ANDEL AF RESULTAT FØR SKAT I
ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER
Andel af resultat før skat i associerede virksomheder kan
specificeres således:
DANSKE
- - Betonelement a/s, Esbjerg 10,7 5,5
- - EA/S Knud Højgaards Hus, Gentofte 2,4 2,3
UDENLANDSKE
153,2 153,8 Secil, S.A., Portugal (FLSHH SGPS, Lda., Portugal) 153,8 153,2
- - Øvrige -0,1 -0,7
153,2 153,8 166,8 160,3
Aktieafgift mv. ved overdragelse af aktier i Secil, S.A. til
- 2,2 - FLSHH SGPS, Lda. - - 2,2
ANDEL AF RESULTAT FØR SKAT I
151,0 153,8 ASSOCIEREDE VIRKSOM HEDER 166,8 158,1
NOTER
22
MODERSELSKAB KONCERN
1997 1998 BELØB I MIO. KR, 1998 1997
7. RENTEINDTÆGTER OG LIGNENDE INDTÆGTER
Renteindtægter og lignende indtægter fremkommer således:
31,9 34,2 Renteindtægter 57,1 53,3
6,9 0,2 Kursgevinster på værdipapirer 0,2 6,9
0,2 0,2 Udbytte fra andre kapitalandele 0,2 0,2
39,0 34,6 RENTEINDTÆGTER OG LIGNENDE INDTÆGTER I ALT 57,5 60,4
10,5 12,1 Heri er indeholdt renteindtægter fra tilknyttede virksomheder 0,0 0,0
snuser — manen mnumrur Em ——
8. RENTEUDGIFTER OG LIGNENDE UDGIFTER
Renteudgifter og lignende udgifter fremkommer således:
2,2 0,6 Renteudgifter 9,5 13,9
6,5 14,2 Kurstab på værdipapirer 19,3 8,8
0,0 0,0 Nedskrivning af kapitalandele 10,0 0,0
8,7 14,8 RENTEUDGIFTER OG LIGNENDE UDGIFTER I ALT 38,8 22,7
0,5 0,4 Heri er indeholdt renteudgifter til tilknyttede virksomheder 0,0 0,0
—m—m———————————- mmm summr mmm mm ——————
9, SKAT AF ÅRETS RESULTAT
Skat af årets resultat fremkommer således:
0,0 1,1 Skat af årets indkomst 9,6 6,8
0,0 0,0 Udbytteskat 0,1 0,2
0,0 0,0 Regulering for tidligere år 0,1 0,2
0,0 1,1 9,8 7,2
9,4 12,5 Andel af skat i tilknyttede virksomheder - -
61,4 62,0 Andel af skat i associerede virksomheder 65,8 63,6
70,8 75,6 SKAT AF ÅRETS RESULTAT I ALT 75,6 70,8
0,0 1,1 Betalt selskabs- og udbytteskat 3,3 6,4
— == mm Em] ==
10. KONCERNENS ANDEL AF ÅRETS RESULTAT
Koncernens andel! af årets resultat kan specificeres således:
129,6 104,6 Højgaard Holding a/s (ekskl. tilknyttede virksomheder) 104,6 129,6
- 41,7 63,1 Højgaard & Schultz afs 63,1 - 41,7
1,6 - 10,9 Højgaard Ejendomme afs - 10,9 1,6
8,5 12,3 Højgaard Industri afs 12,3 8,5
0,0 - 10,0 Højgaard & Schultz Oil a/s - 10,0 0,0
98,0 159,1 KONCERNENS ANDEL AF ÅRETS RESULTAT I ALT 159,1 98,0
NOTER
23
Grunde Tekniske Inventar,
og anlæg og person-
BELØB I MIO. KR. bygninger maskiner biler mv.
TI. MATERIELLE ANLÆGSAKTIVER
KONCERN”
Anskaffelsessum 01-01 238,0 269,7 31,2
Valutakursregulering i udenlandske dattervirksomheder 0,0 0,0 0,0
Årets køb og forbedringer 19,8 48,5 4,4
Årets salg (kostpriser) - 6,7 - 24,6 - 65
Anskaffelsessum 31-12 251,1 293,6 29,1
Op- og nedskrivninger 01-01 5,5 0,0 0,0
Valutakursregulering i udenlandske dattervirksomheder 0,0 0,0 0,0
Op- og nedskrivninger årets salg - 4,7 0,0 0,0
Op- og nedskrivninger 31-12 0,8 0,0 0,0
Afskrivninger 01-01 82,6 172,8 23,4
Valutakursregulering i udenlandske dattervirksomheder 0,0 0,0 0,0
Afskrivninger årets salg -4,1 - 16,7 - 4,4
Årets afskrivninger 10,4 34,8 2,4
Afskrivninger 31-12 88,9 190,9 21,4
BOGFØRT VÆRDI 31-12 163,0 102,7 7,7
Før pantsatte aktiver udgør:
Bogført værdi 98,6
Pantebehæftelser omfatter lån med aktuel restgæld 15,2
For vurderede ejendomme udgør:
Bogført værdi 137,4
Kontantværdi, årsvurdering 133,2
En realisation af de materielle anlægsaktiver til de
bogførte værdier vil ikke udløse skat,
7) Der er ingen materielle anlægsaktiver i moderselskabet.
NOTER
24
Kapitalandele
Kapitalandele
i tilknyttede i associerede Andre Egne
BELØB I MIO. KR. virksomheder virksomheder kapitalandele aktier
12. FINANSIELLE ANLÆGSAKTIVER
MODERSELSKAB
Anskaffelsessum 01-01 571,4 17,9 1,3 0,0
Årets tilgang 100,0 0,0 0,0 30,9
Årets afgang 0,0 0,0 0,0 0,0
Anskaffelsessum 31-12 671,4 17,9 1,3 30,9
Reguleringer 01-01 - 133,4 417,7 3,9 0,0
Valutakursregulering af primoegenkapital 0,0 -1,1 - -
Årets resultat før skat 67,0 153,8 - ”
Skat af årets resultat - 12,5 - 62,0 - -
Udbytte - 14,0 - 79,4 - -
Reguleringer årets afgang 0,0 0,0 0,0 0,0
Øvrige reguleringer - 16,9 1,8 0,1 - 14,0
Reguleringer 31-12 - 109,8 430,8 4,0 - 14,0
BOGFØRT VÆRDI 31-12 561,6 448,7 5,3 16,9
Ejer- Selskabskapital Egenkapital Bogført
andel % t.kr./t.PTE t.kr./t.PTE værdi
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder består af:
Højgaard & Schultz a/s, Gentofte 100 DKK 250.000 428,0 428,0
Højgaard Ejendomme a/s, Gentofte 100 DKK 10.000 85,9 85,9
Højgaard Industri a/s, Gentofte 100 DKK 20.000 40,2 40,2
Højgaard & Schultz Oil afs, Gentofte 100 DKK 5.000 7,5 7,5
561,6 561,6
Kapitalandele i associerede virksomheder består af:
Secil, S.A., Portugal (FLSHH SGPS, Lda., Portugal) 22 PTE 5.880.000 54.175.000 448,7
EGNE AKTIER
Beholdningen af egne aktier består af 28.900 stk. å kr. 100,
svarende til en nominel beholdning på kr. 2.890.000 og
1,7% af den samlede aktiekapital. Egne aktier kan anvendes
som betaling ved eventuelle akkvisitioner.
Kapitalandele i
NOTER
25
associerede virksomheder Andre Egne
BELØB I MIO. KR. Danske Udenlandske kapitalandele aktier
12. FINANSIELLE ANLÆGSAKTIVER (FORTSAT)
KONCERN
Anskaffelsessum 01-01 37,0 18,2 19,2 0,0
Årets tilgang 0,0 0,0 5,6 30,9
Årets afgang 0,0 - 0,2 0,0 0,0
Anskaffelsessum 31-12 37,0 18,0 24,8 30,9
Reguleringer 01-01 10,7 416,3 -0,1 0,0
Valutakursregulering af primoegenkapital 0,0 -1,1 - -
Årets resultat før skat 13,0 153,8 - -
Skat af årets resultat - 3,8 - 62,0 - -
Udbytte - 11,5 - 79,4 - -
Reguleringer årets afgang 0,0 0,0 0,0 0,0
Øvrige reguleringer 0,2 1,8 - 10,0 - 14,0
Reguleringer 31-12 8,6 429,4 - 10,1 -14,0
BOGFØRT VÆRDI 31-12 45,6 447,4 14,7 16,9
Ejer- Selskabskapital Egenkapital Bogført
andel % t.kr./t.PTE t.kr.ft.PTE værdi
Kapitalandele i associerede virksomheder består af:
DANSKE:
Betonelement a/s, Esbjerg 50 DKK 60.000 74.900 37,4
EA/S Knud Højgaards Hus, Gentofte 25 DKK 18.000 25.901 6,5
Øvrige 1,7
45,6
UDENLANDSKE:
Secil, S.A,, Portugal (FLSHH SGPS, Lda., Portugal) 22 PTE 5.880.000 54,175.000 448,7
Øvrige - 1,3
447,4
Kapitalandele i associerede virksomheder i alt 493,0
I den bogførte værdi er modregnet kr. 0,2 mio. i
tilgodehavender hos associerede virksomheder.
NOTER
26
MODERSELSKAB KONCERN
1997 1998 BELØB | MIO. KR. 1998 1997
13. FASTE EJENDOMME
Faste ejendomme opført under omsætningsaktiver består af:
- - Færdigopførte ejendomme 231,7 266,3
- - Ubebyggede grunde til anskaffelsespris 89,6 124,2
FASTE EJENDOMME | ALT 321,3 390,5
- - Pantebehæftelser omfatter lån med aktuel restgæld 0,0 17,0
Grundene er anskaffet med henblik på videresalg i bebygget stand.
14. VÆRDIPAPIRER
Værdipapirer består af:
Bogført værdi:
337,2 383,9 Obligationer 553,6 505,2
0,6 0,2 Pantebreve 36,9 39,9
337,8 384,1 590,5 545,1
Nominel beholdning:
319,4 376,1 Obligationer 540,1 481,6
0,9 0,3 Pantebreve 47,4 59,3
320,3 376,4 587,5 540,9
Obligationer til en kursværdi på kr. 104,0 mio. er deponeret
som sikkerhedsstillelser i koncernen.
15. LIKVIDE BEHOLDNINGER
Af de likvide beholdninger i koncernen udgør kr. 137,0 mio.
andel af beholdninger i konsortier og er alene til rådighed
for disse,
16. EGENKAPITAL
Udviklingen i egenkapitalen kan specificeres således:
1.377,2 1.442,0 Saldo 01-01 1.442,0 1.377,2
- 6,4 - 2,6 Valutakursregulering, udenlandske datter- og associerede virksomheder - 2,6 - 6,4
98,0 159,1 Årets resultat 159,1 98,0
- 0,6 - 15,3 Regulering af tilknyttede virksomheder 0,0 0,0
- 4,3 5,4 Regulering af associerede virksomheder 5,4 - 4,3
3,5 0,1 Regulering af andre kapitalandele 0,1 3,5
0,0 0,0 Tilbageførset af opskrivning vedrørende salg af ejendom - 0,5 0,0
0,0 0,0 Straksafskrivning af goodwill - 14,8 - 0,6
0,0 0,1 Udbytte egne aktier 0,1 0,0
- 25,4 - 42,3 Udbytte - 42,3 - 25,4
1.442,0 1,546,5 EGENKAPITAL 31-12 1.546,5 1.442,0
NOTER
27
MODERSELSKAB KONCERN
1997 1998 BELØB I MIO. KR. 1998 1997
16. EGENKAPITAL (FORTSAT)
SELSKABSKAPITAL
106,0 106,0 A-aktier, saldo 01-01 106,0 106,0
63,3 63,3 B-aktier, saldo 01-01 63,3 63,3
169,3 169,3 Selskabskapital 31-12 169,3 169,3
Selskabskapitalen er opdelt i stk. å kr. 100.
OVERKURS VED EMISSION
264,9 264,9 Saldo 01-01/31-12 265,2 265,2
OPSKRIVNINGSHENLÆGGELSER
81,5 82,9 Saldo 01-01 ' 94,9 95,0
0,0 0,0 Tilbageførsel af opskrivning vedrørende salg af ejendom - 4,9 0,0
3,5 0,1 Regulering af andre kapitalandele 0,1 3,5
-2,1 - 3,3 Regulering af bundne kursgevinster på værdipapirer - 4,6 - 3,6
82,9 79,7 Saldo 31-12 85,5 94,9
RESERVER
RESERVER FOR NETTOOPSKRIVNING EFTER
DEN INDRE VÆRDIS METODE:
517,8 468,2 Saldo 01-01 402,8 410,3
- 6,4 - 2,6 Valutakursregulering, udenlandske datter- og associerede virksomheder -1,1 - 8,0
- 0,6 - 15,3 Regulering af tilknyttede virksomheder 0,0 0,0
- 4,3 5,4 Regulering af associerede virksomheder 5,4 - 4,3
- 43,5 40,4 Ej udloddet resultat i tilknyttede virksomheder 0,0 0,0
5,2 21,4 Ej udloddet resultat i associerede virksomheder 7,9 4,8
468,2 517,5 Saldo 31-12 415,0 402,8
EKSTRA RESERVEFOND
225,9 225,9 Saldo 01-01/31-12 0,0 0,0
RESERVE FOR EGNE AKTIER
0,0 16,9 Overført fra overskudsdisponering 16,9 0,0
0,0 16,9 Saldo 31-12 16,9 0,0
694,1 760,3 RESERVER I ALT 431,9 402,8
OVERFØRT OVERSKUD
117,8 230,8 Saldo 01-01 509,8 437,4
0,0 0,0 Valutakursregulering, udenlandske datter- og associerede virksomheder - 1,5 1,6
98,0 142,2 Overført fra overskudsdisponering 142,2 98,0
0,0 0,0 Straksafskrivning af goodwill - 14,8 - 0,6
2,1 3,3 Regulering af bundne kursgevinster på værdipapirer 4,6 3,6
0,0 0,0 Regulering vedrørende solgt dattervirksomhed 4,4 0,0
43,5 - 40,4 Ej udloddet resultat i tilknyttede virksomheder 0,0 0,0
- 5,2 - 21,4 Ej udloddet resultat i associerede virksomheder -7,9 - 4,8
0,0 0,1 Udbytte egne aktier 0,1 0,0
- 25,4 - 42,3 Udbytte - 42,3 - 25,4
230,8 272,3 Saldo 31-12 594,6 509,8
1.442,0 1.546,5 EGENKAPITAL I ALT 1.546,5 1.442,0
NOTER
28
MODERSELSKAB KONCERN
1997 1998 BELØB I MIO, KR. 1998 1997
17. MINORITETSINTERESSER
Minoritetsinteresser fremkommer således:
- - Saldo 01-01 9,0 3,6
- - Valutakursregulering vedr. udenlandske dattervirksomheder 0,0 0,6
- - Regulering ved køb og salg af dattervirksomhed - 7,5 0,5
- - Andel af årets resultat 0,4 4,3
- - Saldo 31-12 1,9 3,0
18, HENSÆTTELSER
Hensættelser er foretaget til:
35,0 35,0 Imødegåelse af tab på kapitalinteresser 35,0 35,0
0,0 0,0 Pensions- og lignende forpligtelser 2,0 2,0
0,0 0,0 Øvrige risici 1,1 1,3
35,0 35,0 38,1 38,3
19. KREDITINSTITUTTER MV.
0,0 0,0 Af gælden forfalder efter mere end 5 år 3,6 5,1
20. LEDELSES- OG M EDARBEJDERFORHOLD
8 8 Det gennemsnitlige antal beskæftigede udgør i alt 2.920 2.855
Det samlede beløb til lønninger mv. kan specificeres således:
2,8 3,0 Lønninger og vederlag 801,5 757,0
0,1 0,1 Pensioner 23,0 18,5
0,0 0,0 Andre udgifter til social sikring 20,2 19,6
2,9 3,1 844,7 795,1
Det samlede vederlag til moderselskabets ledelse udgør:
0,8 1,0 Bestyrelse 1,4 1,3
0,4 0,6 Direktion 0,8 0,7
1,2 1,6 2,2 2,0
Ledelsens aktiebeholdning i selskabet udgør i t.kr.:
48,0 17,2 A-aktier, nominel - -
17,0 229,5 B-aktier, nominel - -
65,0 246,7 - -
NOTER
29
MODERSELSKAB
1997 1998 BELØB I MIO. KR.
21. HONORAR TIL GENERALFORSAMLINGSVALGT REVISION
Samlet revisionshonorar for det forløbne regnskabsår udgør:
0,3 0,3 KPMG C.espersen
0,1 0,1 PricewaterhouseCoopers
0,4 0,4
Andre ydelser udgør:
0,3 0,0 KPMG CJespersen
22. EVENTUALFORPLIGTELSER OG SIKKERHEDSSTILLELSER
KONCERN
For entrepriser og leverancer er stillet sædvanlig sikkerhed i form af bankgarantier, kautions-
forsikringer og obligationsdepoter til et samlet beløb af kr. 1.224,3 mio. For modtagne forud-
betalinger mv. opført i balancen som gæld er stillet tilsvarende sikkerhed. I arbejdsfællesskaber
og interessentskaber, hvor der hæftes solidarisk, udgør de samlede gældsforpligtelser kr. 713,9
mio, hvoraf kr. 121,2 mio. indgår i balancen. De tilhørende aktiver overstiger gældsfor-
pligtelserne.
Før enkelte entrepriser kontraheret i dattervirksomheder er der i overensstemmelse med sæd-
vanlig praksis afgivet indeståelse for dattervirksomhedernes forpligtelser.
Øvrige eventualforpligtelser mv. andrager kr. 29,5 mio.
MODERSELSKAB
Der påhviler selskabet en pensionsforpligtelse på kr. 2,9 mio.
Selskabet hæfter solidarisk med de øvrige sambeskattede selskaber for skat af
sambeskatningsindkomsten.
23. ARBEJDSFÆLLESSKABER
I henhold til årsregnskabslovens 82 f, stk. 3 har følgende arbejdsfællesskaber undladt at udar-
bejde årsregnskab, idet arbejdsfællesskaberne indgår i koncernregnskabet:
Greenland Contractors, Grønland
Dandar, Yemen
HPC Joint Venture, Bangladesh
LHS Joint Venture, Zambia
H&M Joint Venture, Sverige
NUNA-Konsortiet, Grønland
PPU Konsortiet
Kalvebodkonsortiet
LEDELSESHVERY
BESTYRELSE OG DIREKTION, LEDELSESHVERV
Af årsregnskabslovens 856 fremgår det, at årsberetningen i børsnoterede aktieselskaber skal indeholde
oplysninger om de ledelseshverv, som selskabets bestyrelses- og direktionsmedlemmer beklæder i andre
danske aktieselskaber. Undtaget er 100% ejede datterselskaber.
BESTYRELSE
PER OSSIP MAGID
ADVOKAT
Medlem af bestyrelsen fra 1991
Formand fra 1993
Medlem af bestyrelsen for:
Coloplast A/S
IVAN HEINE HERMANSEN
DIREKTØR
Medlem af bestyrelsen fra 1992
Næstformand fra 1998
Medlem af bestyrelsen for:
Brødrene A, & 0. Johansen A/S
Det Danske Klasselotteri A/S
Aktieselskabet Chr. Olsen Holding
Carl F. Petersen A/S
Purup-Eskofot A/S
Søren Skifter A/S
Toms Fabrikker A/S
Tropic Dane A/S
GERHARD ALBRECHTSEN
ADM. DIREKTØR I NKT HOLDING A/S
Medlem af bestyrelsen fra 1998
Medlem af bestyrelsen for:
Dansk Autoriseret Markedsplads A/S
EuroCom Industries A/S
I.C. Holding A/S
J. Lauritzen Holding A/S
Lexel A/S
Lexel Holding A/S
Mercedes-Benz Danmark AS
NEG Micon A/S
VTP Holding A/S
VTP Invest A/S
REIDAR AXEL KLAUSEN
DIREKTØR
Medlem af bestyrelsen fra 1993
Medlem af bestyrelsen for:
Det Danske Stålvalseværk A/S
Obtec A/S
KNUD SØRENSEN
DIREKTØR
Medlem af bestyrelsen fra 1998
Medlem af bestyrelsen for:
De Berlingske Dagblade A/S
Det Berlingske Officin A/S
Dampskibsselskabet af 1912, Aktieselskab
Kirkbi A/S
Kirkbi Invest A/S
Aktieselskabet Korn- og Foderstofkompagniet
Mærsk Olie og Gas AS
NIELS JØRGEN BENDORFFY
ØKONOMICHEF
Medlem af bestyrelsen fra 1987
LARS JACOBSEN”
AKADEMIINGENIØR
Medlem af bestyrelsen fra 1992
IOHAN HØJ KRISTENSEN”
TEKNIKUMINGENIØR
Medlem af bestyrelsen fra 1995
” Valgt af medarbejderne
DIREKTION
THOMAS FR. DUER
ADM. DIREKTØR
Medlem af bestyrelsen for:
Chr. Augustinus Fabrikker A/S
AJS Randers Rebslaaeri
Skandinavisk Holding A/S
Skandinavisk Tobakskompagni A/S
DATTERSELSKABER OG ASSOCIEREDE SELSKABER
EJERANDEL SELSKABSKAPITAL
SELSKABER % 1.000
Højgaard Holding a/s DK DKK 169.332
Højgaard & Schultz a/s DK 100,00 DKK 250.000
Scandi Camp a/s DK 100,00 DKK 3.000
Lindberg Electric a/s DK 100,00 DKK 500
Megab Control a/s DK 40,00 DKK 500
Højgaard & Schultz Grønland aps DK 100,00 DKK 200
Anpartsselskabet af 15. juli 1998 DK 100,00 DKK 200
Højgaard & Schultz GmbH D 100,00 DEM 17.000
Højgaard & Schultz (UK) Ltd. GB 100,00 GBP 3.350
Højgaard & Schultz Construction Limited GB 100,00 GBP 100
Composite Structures Limited GB 100,00 GBP 100
Sociedade de Empreitadas e Trabalhos Hidråulicos, Lda. (Seth) P 91,00 PTE 800.000
Maistrés - Desenvolvimento Imobiliårio, Lda. P 100,00 PTE 20.000
Maisdois - Desenvolvimento Imobiliårio, Ida. P 100,00 PTE 20.000
Capim, Lda. P 20,00 PTE 10.000
Floralin Agro aps DK 100,00 DKK 200
Hands a/s DK 100,00 DKK 500
ApS af 24/2 1962 DK 100,00 DKK 200
Kamstrup Grus aps DK 100,00 DKK 200
Langeliniehuset Aarhus ApS DK 100,00 DKK 201
Ejendomsselskabet matr. nr. 1 Ic Strandby, Esbjerg jorder ApS DK 100,00 DKK 200
Byggeselskabet Århus Midt A/S DK 25,00 DKK 1.600
Frederiksberg Centerbyg A/S DK 33,33 DKK 500
B-O-T Management A/S DK 33,33 DKK 3.000
Founton Ltd. GIB 41,50 GIP 2
Nordic Engineering hf IS 20,00 IKR 2.000
Danac Inc. USA 50,00 USD 51
Højgaard Ejendomme a/s DK 100,00 DKK 10.000
Årosgaarden ApS DK 100,00 DKK 275
Finn Jakobsen ApS DK. 100,00 DKK 20.000
Ejendomsaktieselskabet Tværhuset DK. 100,00 DKK 500
Eutra S.A. B 100,00 BEF 7.000
Ejendomsaktieselskabet matr.nr. 45 Herlev m.fl. DK 100,00 DKK 500
Ejendomsaktieselskabet Knud Højgaards Hus DK 25,00 DKK 18.000
Banestrøget ApS DK 100,00 DKK 500
Højgaard Industri a/s DK 100,00 DKK 20.000
Betonelement a/s DK 50,00 DKK 60.000
Industrielle Betonfertigteile GmbH D 100,00 DEM 51
1/S Hostrup Sand DK 33,33 - -
Højgaard & Schultz Oil a/s DK 100,00 DKK 5.000
Danish Petroleum Enterprise I/S DK 50,00 - -
Denerco Oil A/S DK 12,50 DKK 153.000
Danop 1/S DK 50,00 - -
FLSHH SGPS, Lda. P 50,00 PTE 5.300.000
Companhia Geral de Cal e Cimento, S.A. (Secil) P 44,58 PTE 5.880.000
SELSKABER
31
KONSORTIER — SUMMARY
32
KONSORTIER EJERANDEL %
Sundlink Contractors, Sverige 18,50
Greenland Contractors, Grønland 33,33
Dandar, Yemen 50,00
HPC Joint Venture, Bangladesh 20,00
LHS Joint Venture, Zambia 50,00
H&M Joint Venture, Sverige 50,00
PPU Konsortiet 50,00
Kalvebodkønsortiet 50,00
JV Pnil/Højgaard/Hourié, Libanon 25,00
ABB-HS CANRCC JV, Ægypten 33,33
Blue Lamp Business Parks, England 50,00
Precast Cellular Structures, England 50,00
NUNA-konsortiet, Grønland 40,00
Consércio Doca dos Olivais (Expo '98), Portugal 25,00
Consårcio Expo, Portugal 50,00
Consårcio Abrantina, Seth, STAL, Portugal 40,00
Consércio Seth - CME, Portugal 50,00
HIGHLIGHTS FOR THE GROUP
MILLION DKK 1994 1995 1996 1997 1998
STATEMENT OF INCOME
The Group's production turnover 2,539 2,916 3,182 3,415 3,797
Recognized turnover 2,849 2,703 2,951 3,092 3,109
Result before tax 82 66 177 173 235
The Group's share of the result
for the year 29 -1 99 98 159
BALANCE SHEET
Total assets 2,413 2,586 2,637 2,646 2,651
Equity capital 1,103 1,288 1,377 1,442 1,547
KEY FIGURES
Dividend per share, DKK 8.0 8.0 15.0 15.0 25.0
Return on invested capital 2.4 - 0.1 7.4 7.0 10.6
Equity ratio 45.7 49.8 52.2 54.5 58.3
Result after tax per share, DKK 16.9 - 0.6 58.3 57.9 94.0
Book value per share, DKK 652 761 813 852 913
Stock-exchange listing at year-end,
A-shares 540 490 770 900 581
B-shares 550 532 761 923 590
Price earnings ratio 32.2 - 13.1 15.7 6.3
Snare price/book value 0.8 0.7 0.9 1.1 0.6
OTHER INFORMATION
Total order book 1,588 2,871 2,658 2,649 2,227
Total number of employees 2,438 2,518 2,818 2,855 2,320
The key figures have been calculated according to Guidelines for Calculation of Key Figures issued by the Danish Society of
Financial Analysts. The figures for 1994 have not been adjusted in according with the change in accounting policy in 1996
concerning unreaolized gains.
SUMMARY
+ Production turnover rose by DKK 382 million to DKK 3,797
million.
+ The result from primary operations increased by DKK 72
million to DKK 50 million.
+ The profit before tax rose by DKK 62 million to DKK 235
million.
. Group profit increased by DKK 61 million to DKK 159
million.
e Dividend per DKK 100 share is proposed to be increased
from DKK 15 to DKK 25.
« In 1999 a moderate increase in production turnover is
expected. The result from operations both before and
after tax is expected to be at the 1998 level.
+ To develop the activities of Højgaard & Schultz als DKK
100 million will be contributed to the company.
PROFIT FOR THE YEAR
1998 was a favourable year for the Højgaard Holding Group
with an increase in earnings of DKK 62 million. The result
before tax and minority interests was satisfactory with a
profit of DKK 235 million (DKK 173 million)". The profit for
the year after tax and minority interests was DKK 159 mil-
lion (DKK 98 million).
The increase is related to a strong improvement in primary
operations, which originate mainly from the activities in the
Højgaard & Schultz Group. In 1998 the Højgaard & Schultz
Group achieved a profit before tax of DKK 72 million. The
yield on equity of Højgaard & Schultz (before tax) increased
to 23.7%.
The Board of Directors will propose to the general meeting
that dividend of DKK 25 per DKK 100 Højgaard Holding share
be paid. This is DKK 10 higher than the previous year. The
remainder of the profit of DKK 117 million (DKK 73 million)
is proposed to be allocated to the reserves. Furthermore, the
Board of Directors recommends to the general meeting that
the share denomination of DKK 100 be lowered to DKK 20.
TURNOVER
The Group's total production turnover rose by DKK 382 mil-
lion to DKK 3,797 million, which is 11% higher than turnover
in 1997 of DKK 3,415 million. Of the Group's turnover DKK
3,723 million (DKK 3,362 million) originated from the Høj-
gaard & Schultz Group, whose turnover rose by DKK 361
million.
The recognized turnover related to the contracts completed
during the year was DKK 3,109 million in 1998, which is at
the same level as in 1997. Earnings on contracts in progress
which, in accordance with the Group's accounting policy,
are not carried as income until a subsequent financial year,
were at the same level at the end of the year as at the end of
")… Compoørative figures for 1997 are stated in brackets.
ENGLISH SUMMARY
1997. Earnings on production turnover are thus on a par
with earnings on recognized turnover.
The order book totalled DKK 2,227 million (DKK 2,649 mil-
lion) on December 31, 1998. This is a satisfactory basis for
activities in 1999.
RESULTS
Højgaard & Schultz afs' expectations of an improved result
were fulfilled. The profit before tax and minority interests
increased against the previous year by DKK 102 million to a
profit of DKK 72 million in 1998. After corporate tax of DKK
9 million the Højgaard & Schultz Group's net profit was DKK
63 million. The improvement is a result of the targeted focus
on profitability and risk management in recent years.
The cement Group Secil, S.A, in Portugal, in which Højgaard
Holding has a 22.3% interest via the holding company FLSHH,
achieved an increase in turnover of 3% in 1998, and
satisfactory earnings. Højgaard Holding's share of Secil's pro-
fit before tax was DKK 154 million in 1998, against DKK 153
million in 1997. The result is satisfactory, particularly since
in 1998 major renovation work took place on some of the
cement furnaces. After tax of DKK 62 million the Group's
share of the profit was DKK 92 million (DKK 92 million). In
1998 Højgaard Holding received dividend of DKK 84 million
for the 1997 financial year.
The concrete component company Højgaard Industri afs
achieved a profit before tax of DKK 16 million, which is an
improvement of DKK 6 million on the previous year.
In 1998 the subsidiary Højgaard Ejendomme a/s achieved a
satisfactory result of DKK 6 million on current operation of
the company's properties. The operating result includes re-
novation expenses of DKK 4 million, The net result is a loss
of DKK 11 million since in connection with sale of one of the
company's properties an accounting loss of DKK 16 million
was realized, which has been carried to operations.
Højgaard & Schultz Oil afs, which owns 6.25% of Denerco
Oil A/S, made a loss of DKK 10 million in 1998. As a
canseqguence of the low oil price the capital interest in
Denerco Oil has been written down by DKK 10 million.
The parent company Højgaard Holding a/s' financial income
from cash at bank and in hand and securities portfolios gave
a yield of DKK 22 million. The securities portfolio of DKK 384
million comprises bonds with an average duration of around
two years. The yield on cash at bank and in hand and on
bonds matches expectations. The portfolio of own shares
nominal DKK 2.9 million, equivalent to approximately 1.7%
of the company's share capital, acquired by Højgaard Holding
in the first half of the year gave an unrealized capital loss of
DKK 14 million, which has been carried as expenditure.
33
ENGLISH SUMMARY
34
TAXATION
The corporate tax for 1998 of the Højgaard Holding Group is
DKK 76 million, equivalent to an effective tax rate of 32%
on the profit for the year before tax. The tax on Højgaard
Holding's share af Secil's profits is DKK 62 million. For the
Højgaard & Schultz Group the tax share is DKK 9 million,
mainly attributable to foreign subsidiaries and Greenland.
Other companies in the Group have a tax liability of DKK 5
million. The tax expenditure of 32% on the profit for the
year is positively affected by the fact that as a consequence
of losses carried forward the profit of the jointly taxed
companies does not entail payment of tax.
Ås stated in the annual accounts for 1997, at the end of
1996 the Faroese tax authorities raised a claim against
Højgaard & Schultz for additional payment concerning the
1988-1993 financial years. These tax claims have been
rejected in their entirety. Discussions with the tax authorities
in 1998 have led to written confirmation from the Faroese
tax authorities that the tax assessment must take place in
accordance with the tax returns originally filed by Højgaard
& Schultz. The Faroese tax authorities are working on a final
conclusion to the case.
BALANCE SHEET AND LIQUIDITY
The Group's balance sheet totalled DKK 2,651 million at the
end of 1998, against DKK 2,646 million at the end of 1997.
After allocation of the profit for the year less dividend to
shareholders and after equity adjustments the equity capital
as of December 31, 1998 amounts to DKK 1,547 million,
which is DKK 105 million higher than the previous year.
The equity ratio is 58.3% (54,5%). The development in equity
capital in 1998 was as follows:
Equity capital 31-12
The Group's investments in
DKK MILLION 1998 1998 totalled DKK 73 million,
ae beau al 2 against DKK 65 million in
jjustments of equity capita - . .
Profit for the year 159 1997. Writeoffs during the
42 year were DKK 48 million (DKK
1,547 46 million).
Liquid assets and securities totalled DKK 800 million at the
end of 1998. Moreover, the Group has access to credit
facilities for just over DKK 350 million. Together these
represent satisfactory financial reserves.
STRATEGIC INITIATIVES IN 1999
To expand the activities of Højgaard & Schultz DKK 100 mil-
lion will be contributed to the company at its general meet-
ing on May 12, 1999. The capital contribution will take place
by augmentation of the share capital by nominal DKK 25
million at the price of DKK 400 per 100.
In order to maintain a dominating position in the Danish
building and construction market it is considered strategically
important for the Group to hold significant capacity in the
intallation field.
In the electrical area the Group already holds a good posi-
tion, since Lindberg Electric a/s again in 1998 showed posi-
tive growth. The company now employs approximately 160
people. At the beginning of 1999 the electrical area was
strengthened by the acquisition of the electrical installation
company Møhler & Strøh A/S in Kolding.
At the beginning of 1999 Højgaard & Schultz acquired 40%
of the share capital of BMS A/S. This company is the leading
Danish firm for lease of mobile cranes and its annual turnover
is approximately DKK 250 million.
NEW HEAD OFFICE
The construction of a new head office far the Group began
in 1999 at a location in Gladsaxe, close to the Danish natio-
nal broadcasting autharity's building. The new office facilities
are expected to be taken into use in autumn 2000 and will
ensure the Group a head office at an attractive location in
terms of both public and private transport.
MANAGERIALCHANGES
At the general meeting in May 1998 Mr. Olav Grue took his
retirement. Mr. Thomas Fr. Duer took up the post of new
Managing Director and at the same time resigned from the
Board of Højgaard Holding.
At the same general meeting Mr. H.C. Bang took his
retirement. Mr. Gerhard Albrechtsen and Mr. Knud Sørensen
were elected to the Board of Directors. At its first meeting
officers were elected with Mr. Per Magid as Chairman and
Mr. Ivan Hermansen as Vice Chairman.
FOREIGN-EXCHANGE AND
INTEREST-RATE CONDITIONS
Although foreign turnover constitutes approximately 20%
of total Group turnover, the foreign-exchange exposure is
moderate, since most of the costs attributable to foreign
turnover are defrayed in the same currency as the turnover.
Exchange-rate risks are hedged on a selective basis and are
related to payment flows on actual projects.
The exchange-rate risk is further limited by the fact that
investments and liabilities concerning foreign activities as a
general rule are matched in the same currency.
Capital investments in foreign companies are not usually
hedged.
ÅA change in interest rates of one percentage point for the
Group's fixed-yield bonds would affect profits at DKK 9 mil-
lion.
The interest-bearing debt, of which most is at floating interest
rates, amounts to DKK 45 million at the end of 1998.
Financial instruments are used solely to cover commercial
risks.
YEAR 2000
Since 1997 the Group's systems have been reviewed to en-
sure that they are ready for year 2000. All central systems
are planned to be adjusted and tested during the first half of
1999. With regard to plant and buildings constructed in re-
cent years it is being evaluated in conjunction with the trade
organization whether there are possible more general Y2K
problems with the company's products, in order to prevent
or limit any problems.
THE FUTURE
For the Højgaard Holding Group production turnover in 1999
is expected to be slightly higher than in 1998 and the results
of all affiliated companies are expected to be satisfactory.
On the basis of the satisfactory order book and the project
opportunities currently being considered by the Højgaard &
Schultz Group a result in 1999 at around the same level as
in 1998 is expected.
For Højgaard Ejendomme a/s a satisfactory result is expected
in 1999, while Højgaard Industri a/s is estimated to achieve
a slightly lower result, and Højgaard & Schultz Oil afs is
expected to achieve breakeven.
The earnings of Secil, S.A. are expected to be satisfactory
again in 1999 and Højgaard Holding's share of the profit is
expected to be an a level with the 1998 result.
For the parent company Højgaard Holding income from
ENGLISH SUMMARY
interest and administration costs is expected to be at the
same level in 1999 as in 1998. However, the total yield may
be affected by fluctuations in the market value of securities,
which mainly consist of short-term bonds and own shares.
On the basis of the expectations of the development in the
results of the individual companies in 1999 the Group is
expected to achieve a result at the 1998 level. This applies
both to profit before tax and after tax, since the relative tax
burden is expected to remain unchanged.
HØJGAARD HOLDING A/S
The parent company's result (including the share of Secil's
profit) is incorporated in the consolidated profit before tax
at DKK 168 million, against DKK 176 million in 1997. The
decline is related to an unrealized capital loss on the port-
folio of own shares.
Equity capital at the end of 1998 was DKK 1,547 million
(DKK 1,442 million), equivalent to an equity ratio of approxi-
mately 89% of the parent company's balance sheet (approxi-
mately 95%) of DKK 1,735 million (DKK 1,520 million).
The Board of Directors recommends for adoption by the
general meeting:
. that dividend of DKK 25 per DKK 100 share be paid
e that the share denomination be reduced from DKK 100
to DKK 20
+ that the articles of association be amended and updated,
mainly as a consequence of legislative amendments.
STATEMENT OF INCOME FOR THE YEAR 1998
PARENT COM PANY GROUP
1997 1998 MILLION DKK 1998 1997
CONTRACTING, ENGINEERING, MANUFACTURING
AND PROPERTY OPERATIONS
- - Turnover from completed contracts 3,108.5 3,092.4
- - Production costs, etc. 2,891.8 2,967.0
- - GROSS RESULT 216.7 125,4
- - Sales costs 62.9 46.7
5.3 5.9 Administrative and other capacity costs 104,1 101.3
-— 5.3 - 5,9 RESULT OF PRIMARY OPERATIONS 49.7 - 22.6
- 7.2 67.0 Share of results before tax of affiliated companies - -
151.0 153.8 Share of results before tax of associated companies 166.8 158.1
39.0 34.6 Income from interest and similar income 57.5 60.4
8.7 14.8 Expenditure on interest and similar expenditure 38.8 22.7
168.8 234.7 RESULT OF ORDINARY OPERATIONS BEFORE TAX 235.2 173.2
70.8 75.6 Tax on the profit for the year 75.6 70.8
98.0 159.1 PROFIT FOR THE YEAR 159.6 102.4
- - Minority interests' share of the results of subsidiaries - 0.5 -4.4
98.0 159,1 THE GROUP'S SHARE OF THE RESULT FOR THE YEAR 159,1 98.0
35
ENGLISH SUMMARY
36
BALANCE SHEET AS OF DECEMBER 31, 1998
PARENT COMPANY ASSETS GROUP
1997 1998 MILLION DKK 1998 1997
FIXED ASSETS
- - Tangible fixed assets 273.4 265.6
1,078,8 1,232.5 Financial assets 524,6 501.4
1,078.8 1,232.5 TOTAL FIXED ASSETS 798.0 767.0
…— —= —————
CURRENT ASSETS
- - Inventories 330.4 400.6
102.4 114,4 Debtors 721.7 668.0
337.8 384.1 Securities 590.5 545.1
0.6 4.3 Cash funds 210.3 265.7
440.8 502,8 TOTAL CURRENT ASSETS 1,852,9 1,879.4
nun ——= — sm — sum Em ——
1,519.6 1,735.3 TOTAL ASSETS 2,650.9 2,646.4
PARENT COMPANY LIABILITIES GROUP
1997 1998 MILLION DKK 1998 1997
1,442.0 1,546.5 EQUITY CAPITAL 1,546.5 1,442.0
—= — —wwm—————————7—
- - MINORITY INTEREST 1,9 9.0
o—= — ——
35.0 35.0 PROVISIONS 38.1 38.3
= —= — — ———————— ——
DEBT
0.0 0,0 Long-term liabilities 17.5 22.2
- - Contracts in progress 231.0 325.1
42.6 153.8 Other current liabilities 815.9 809,8
puuumn sm == == Em ——
42.6 153.8 TOTAL DEBT 1,064.4 1,157.1
1,519,6 1,735.3 TOTAL LIABILITIES 2,650.9 2,646.4
Højgaard Holding a/s
Jægersborg Allé 4
2920 Charlottenlund
Telefon: 39 63 12 12
Telefax: 39 63 19 48
E-mail: hojgaard.holdingæøhsas.dk
Homepage: www.hojgaard.dk
AJS reg. nr. 28.172
Redaktion: Højgaard Holding a/s
Layout: Bysted A/S
Produktion: K-TEXT
Fotografer: Øyvind Hagen, Statoil;
Bo Vedel Petersen;
Hans Henrik Tholstrup, m.fl.
Tryk: Center-Tryk, april 1999
Højgaard Holding a/s
Jægersborg Allé 4
DK-2920 Charlottenlund
Denmark
Phone: + 45 39 63 12 12
Telefax: + 45 39 63 19 48
E-mail: hojgaard.holdingæhsas.dk
Homepage: www.hojgaard.dk
Companies reg. No. 28.172
Højgaard Holding a/s
Jægersborg Alle 4
DK-2920 Charlottenlund
Danmark X
Telefon 39631212 N
Telefax 39 63 19 48
E-mail hojgaard.holdingæhsas.dk
Homepage www.hsas.dk
AJS reg. nr. 28.172